Подготовка и анализ экономической информации: Методические указания к выполнению курсовой работы

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования САНКТПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ АЭРОКОСМИЧЕСКОГО ПРИБОРОСТРОЕНИЯ

ПОДГОТОВКА И АНАЛИЗ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ИНФОРМАЦИИ Методические указания к выполнению курсовой работы

СанктПетербург 2007

Составитель О. И. Золотухин Рецензент доктор экономических наук, профессор А. М. Колесников

Методические указания составлены для студентов специальности 080801 «Прикладная экономика (в социальной сфере)» в соответствии с государ ственным стандартом высшего профессионального образования с учетом про филя ГУАП. Могут быть полезны студентам других специальностей. Подготовлены кафедрой экономики и финансов и рекомендованы к из данию редакционноиздательским советом СанктПетербургского государ ственного университета аэрокосмического приборостроения.

Редактор А. В. Подчепаева Верстальщик С. В. Барашкова Сдано в набор 19.01.07. Подписано в печать 02.03.07. Формат 60 × 84 1/16. Бумага офсетная. Печать офсетная. Усл. печ. л. 1,25. Уч.изд. л. 1,1. Тираж 100 экз. Заказ № Редакционноиздательский центр ГУАП 190000, СанктПетербург, Б. Морская ул., 67

© ГУАП, 2007

2

ПРЕДИСЛОВИЕ Учебным планом специальности 080801 «Прикладная информа тика (в социальной сфере)» предусмотрено выполнение курсовой ра боты по дисциплине «Подготовка и анализ экономической информа ции». Тема курсовой работы – «Оценка финансового состояния и резуль татов хозяйственной деятельности предприятия социальной сферы». Для ее выполнения студент получает у преподавателя индивидуаль ные исходные данные, представляющие собой показатели финансовой отчетности предприятия – бухгалтерского баланса (пример в табл. 1) и отчета о прибылях и убытках (пример в табл. 2). На основе исходных данных в соответствии с изложенной в дан ном издании методикой студент проводит анализ финансового состо яния и результатов хозяйственной деятельности предприятия, дает их оценку и предлагает меры по их улучшению. Курсовая работа должна содержать: титульный лист; содержание; введение; теоретическую часть; расчетную часть; заключение; список использованных источников (не менее пяти). Работа должна быть напечатана или написана аккуратно от руки на одной стороне листа белой бумаги формата А4.

3

1. ИНФОРМАЦИОННАЯ БАЗА ДЛЯ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И РЕЗУЛЬТАТОВ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ Главной целью деятельности коммерческого предприятия явля ется получение удовлетворительной прибыли на вложенный капи тал и поддержание устойчивого финансового состояния. Для того чтобы определить, насколько успешно предприятие достигает своей цели, необходимо анализировать и реально оценивать финансовое состояние и результаты хозяйственной деятельности данного пред приятия. Финансовое состояние – это уровень сбалансированности отдель ных структурных элементов активов и капитала предприятия, а так же уровень эффективности их использования. Оно формируется в про цессе всей хозяйственной деятельности предприятия, является ее важнейшей характеристикой и определяет конкурентоспособность и потенциал предприятия в деловом сотрудничестве. Внешним проявлением финансового состояния предприятия слу жит его платежеспособность, т. е. способность вовремя удовлетво рять платежные требования поставщиков, возвращать кредиты, выплачивать заработную плату и вносить платежи в бюджет. Кроме платежеспособности, финансовое состояние предприятия характеризуют ликвидность активов, финансовая устойчивость, де ловая активность, рентабельность. Источником информации, характеризующей имущественное и фи нансовое положение предприятия, основные результаты его хозяй ственной деятельности, является финансовая (бухгалтерская) отчет ность. Она включает: бухгалтерский баланс (форму № 1, табл. 1), отчет о прибылях и убытках (форму № 2, табл. 2) и приложения к ним. Центральным звеном отчетности является бухгалтерский баланс, представляющий собой перечень активов и пассивов предприятия на определенную дату (на конец отчетного периода – года, квартала). Баланс состоит из двух равновеликих частей. В первой части – акти" ве – указываются состав и размещение хозяйственных средств пред приятия, т. е. всего имущества, которым оно владеет на дату состав ления баланса. Другая часть баланса – пассив – характеризует со став источников формирования активов на ту же дату. Важнейшей финансовой характеристикой активов является лик" видность – способность отдельных их видов к быстрой конверсии в денежную форму без потери своей балансовой стоимости с целью обеспечения необходимого уровня платежеспособности предприятия. 4

5

510320 360320 18516 6628

430100

285310 12835 5540

460250

Баланс

798033

24041 7832

500810

750113

47920

За отчетный (2006) год

815330 420800 394530 73550 110600 210380 – 210380 50491 159889

1. Выручка от продажи товаров 2. Себестоимость проданных товаров 3. Валовая прибыль (п. 1 – п. 2) 4. Kоммерческие расходы 5. Управленческие расходы 6. Прибыль (убыток) от продаж (п. 3 – п. 4 – п. 5) 7. Прочие доходы и расходы 8. Прибыль (убыток) до налогообложения (п. 6 + п. 7) 9. Текущий налог на прибыль (24%) 10. Чистая прибыль (убыток ) (п. 8 – п. 9)

Баланс

3. Kапитал и резервы 4. Долгосрочные обяза тельства 5. Kраткосрочные обя зательства, всего в том числе: кредиторская задолжен ность

Пассив

Наименование показателя

Таблица 2. Отчет о прибылях и убытках, тыс. р.

546120

35800

30150

На На На 31 декабря 31 декабря 31 декабря 2004 г. 2005 г. 2006 г.

1. Внеоборотные ак тивы 2. Оборотные активы, всего в том числе: запасы дебиторская задолжен ность денежные средства

Актив

Таблица 1. Бухгалтерский баланс, тыс. р.

546120

17035

510600

10000

25520

798033

23552

700225

12000

85808

785000 400155 384845 80500 100560 203785 – 203785 48908 154877

За предыдущий (2005) год

460250

12543

402120

5 000

53130

На На На 31 декабря 31 декабря 31 декабря 2004 г. 2005 г. 2006 г.

В зависимости от степени ликвидности активы подразделяются на четыре группы: 1) труднореализуемые активы – внеоборотные активы, которые используются в хозяйственной деятельности предприятия в течение продолжительного периода времени (более одного года). Их обраще ние в денежные средства сопряжено со значительными трудностями и требует немало времени; 2) среднереализуемые активы – материальнопроизводственные запасы, долгосрочная дебиторская задолженность, налог на добав ленную стоимость по приобретенным ценностям, прочие запасы и зат раты. Для их обращения в денежные средства требуется определен ное время; 3) быстрореализуемые активы – краткосрочная дебиторская за долженность, готовая продукция и товары. Для обращения этих ак тивов в денежные средства требуется немного времени; 4) наиболее ликвидные активы – денежные средства и краткосроч ные финансовые вложения. Они могут быть использованы для пога шения текущих финансовых обязательств практически немедленно. В балансе активы располагаются в порядке возрастания их лик видности: сначала указываются труднореализуемые активы, затем средне, быстро и, наконец, наиболее ликвидные активы. Последние три группы вместе образуют оборотные активы, так как постоянно находятся в хозяйственном обороте, меняя свою форму в течение од ного года. Пассивы баланса как источники формирования активов представ ляют собой финансовые обязательства предприятия, которые в за висимости от сроков погашения также делятся на четыре группы: 1) собственный капитал предприятия, называемый в балансе «Ка питал и резервы». Он состоит из уставного капитала, добавочного капитала, резервного капитала и нераспределенной прибыли; 2) долгосрочные обязательства – долгосрочные кредиты и займы, срок погашения которых составляет более одного года; 3) краткосрочные обязательства – краткосрочные кредиты, зай мы и прочие обязательства, подлежащие погашению в течение бли жайших 12 месяцев; 4) наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность и др. Последние три группы пассивов вместе представляют собой вне" шние обязательства предприятия. В балансе сначала указывается собственный капитал предприя тия, а затем внешние обязательства в порядке убывания сроков их 6

погашения: долгосрочные обязательства, краткосрочные обязатель ства, кредиторская задолженность. Другой документ финансовой отчетности – отчет о прибылях и убыт" ках – содержит информацию о доходах и расходах предприятия за отчетный период (год, квартал), а также о финансовых результатах его деятельности. Для оценки финансового состояния и результатов хозяйственной деятельности предприятия студенту необходимо: 1) овладеть методикой анализа и оценки; 2) уметь использовать данные, содержащиеся в финансовой от четности предприятия. Оценка проводится с помощью системы абсолютных и относитель ных показателей, а также финансовых коэффициентов, отражаю щих интересы различных категорий внешних и внутренних пользо вателей информации. Наиболее значимыми являются показатели, которые характеризуют платежеспособность (ликвидность) предпри ятия, его финансовую устойчивость, деловую активность и рента бельность. 2. ОЦЕНКА ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ЛИКВИДНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зре ния краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае речь идет о платежеспособности и ликвидности предприятия, во втором – о его финансовой устойчивости. Платежеспособность – способность предприятия своевременно рассчитываться по своим финансовым обязательствам за счет обо ротных активов различного уровня ликвидности. Проведение оцен ки платежеспособности предприятия требует предварительной груп пировки оборотных активов по уровню их ликвидности, т. е. по их способности к конверсии в денежную форму. Для определения степени ликвидности баланса, а следовательно, платежеспособности предприятия, сопоставляют части актива раз ного уровня ликвидности с частями пассива, различными по срокам погашения обязательств. Если при таком сопоставлении видно, что активов достаточно для погашения обязательств, то баланс считает ся ликвидным, а предприятие – платежеспособным, и наоборот. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются сле дующие соотношения между частями активов и пассивов: труднореализуемые активы ≤ собственный капитал; 7

среднереализуемые активы ≥ долгосрочные обязательства; быстрореализуемые активы ≥ краткосрочные обязательства; наиболее ликвидные активы ≥ наиболее срочные обязательства. Недостаток средств по одной группе активов может быть компен сирован излишком средств по другой группе, если она имеет более высокую степень ликвидности. При сопоставлении активов с пассивами баланса рассчитывают коэффициенты ликвидности (платежеспособности), наиболее важны ми из которых являются общий коэффициент покрытия, коэффици ент срочной ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности. Общий коэффициент покрытия (Кп) определяется по формуле оборотные активы Кп = . краткосрочные обязательства Этот коэффициент показывает, в какой степени предприятие спо собно выполнять все свои краткосрочные обязательства (включая наиболее срочные) за счет оборотных (текущих) активов или сколь ко рублей оборотных активов приходится на один рубль краткосроч ных обязательств. Для того чтобы чувствовать себя уверенно в отношении выполне ния краткосрочных обязательств по первому требованию, руковод ство предприятия должно обеспечивать поддержание оборотных ак тивов в размере, превышающем сумму краткосрочных обязательств от одного до двух раз, т. е. Кп = 1÷2. Это служит хорошим признаком для потенциальных инвесторов и кредиторов. Однако слишком вы сокий коэффициент покрытия (более двух) считается нежелатель ным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении пред приятием собственного капитала и неэффективном использовании активов. Коэффициент срочной ликвидности (Кс) показывает, в какой сте пени предприятие может выполнить свои краткосрочные обязатель ства за счет быстроликвидных активов. К быстроликвидным акти вам относятся денежные средства, краткосрочные финансовые вло жения и дебиторская задолженность. Они могут быть также опреде лены путем вычитания стоимости запасов из суммы оборотных акти вов. Коэффициент срочной ликвидности рассчитывается по формуле Кс =

быстроликвидные активы . краткосрочные обязательства

Теоретически оптимальным считается значение Кс ≥ 1. Однако на практике во многих сферах бизнеса оно существенно меньше. Низ 8

кие значения данного коэффициента указывают на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения ликвидной части оборотных активов в денежную форму. Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка) служит наиболее жестким критерием платежеспособности. Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рас считывается следующим образом: денежные средства Ка = . краткосрочные обязательства Рекомендуемое нормативное значение коэффициента Ка = 0,2÷0,25. Кроме трех основных коэффициентов, ликвидность баланса мо гут характеризовать показатели: коэффициент ликвидности при мо билизации средств, величина собственных оборотных средств, коэф фициент маневренности собственных оборотных средств и другие. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (Км) выра жает степень зависимости платежеспособности предприятия от ма териальнопроизводственных запасов и рассчитывается по формуле запасы Км = . краткосрочные обязательства Значение данного коэффициента рекомендуется поддерживать в пределах от 0,5 до 0,7. Величина собственных оборотных средств (СОС), или чистого оборотного капитала (ЧОК), рассчитывается путем вычитания из сум мы оборотных активов предприятия его краткосрочных обязательств. Рост собственных оборотных средств рассматривается как положи тельная тенденция. Недостаток собственных оборотных средств мо жет привести к появлению зависимости от кредиторов. Ситуация, когда сумма краткосрочных обязательств превышает сумму оборот ных активов, является аномальной, так как величина собственных оборотных средств принимает отрицательное значение. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (Км.с) определяется как денежные средства Км.с = . собственные оборотные средства Данный коэффициент характеризует долю собственных оборот ных средств, находящихся в денежной форме. Для нормально рабо тающего предприятия эта доля может меняться от 0 до 1 и зависит от ежедневной потребности предприятия в платежных средствах. 9

3. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ Финансовая устойчивость – это характеристика стабильности финансового положения и деятельности предприятия в долгосроч ной перспективе. Хозяйственная деятельность, ее расширение, удовлетворение со циальных и других нужд осуществляется за счет собственных и при влеченных средств. Посредством соотношения собственного и привле ченного капитала и раскрывается сущность финансовой устойчивос ти предприятия. Она характеризуется следующими показателями. Коэффициент концентрации собственного капитала (Кс.к) от ражает степень независимости (автономии) от внешнего капитала, а также долю учредителей и участников предприятия в общей сумме активов. Он рассчитывается следующим образом: Кс.к =

собственный капитал . активы

Чем выше значение этого коэффициента, тем более устойчивым в финансовом отношении считается предприятие. Дополнением к нему служит коэффициент концентрации привлеченного капитала (Кп.к): Кп.к =

внешние обязательства . активы

Рекомендуется поддерживать значение Кс.к > 0,5, а значение Кп.к < < 0,5. Кс.к + Кп.к = 1. Обратным по отношению к коэффициенту концентрации собствен ного капитала является коэффициент финансовой зависимости (Кф.з), рассчитываемый как Кф.з =

активы . собственный капитал

Значение этого коэффициента не может быть меньше единицы, нежелательно также, чтобы оно было более двух. Интерпретируется коэффициент следующим образом: если Кф.з = 1,75, то это значит, что в каждом 1,75 рубле активов один рубль – собственный капитал и 75 копеек – внешние обязательства. Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств (Кп.с) характеризует величину внешних обязательств, приходящих ся на один рубль собственного капитала: 10

Кп.с =

внешние обязательства . собственный капитал

Рекомендуемое значение данного коэффициента должно быть не более единицы. Превышение указанной границы означает потерю предприятием финансовой устойчивости, или автономности. Соотношение привлеченных и собственных средств называется также плечом финансового рычага или коэффициентом финансового риска. Обратное предыдущему соотношение – финансовый коэффициент (Кф) рассчитывается по формуле Кф =

собственный капитал . внешние обязательства

Предприятие может потерять финансовую устойчивость при Кф < 1. Коэффициент маневренности собственного капитала (Км.с.к) показывает, какая часть собственного капитала вложена в оборот ные активы, т. е. используется для финансирования текущей дея тельности. Он определяется следующим образом: Км.с.к =

собственные оборотные средства . собственный капитал

Нормативное значение коэффициента зависит от отраслевой при надлежности предприятия и колеблется от 0,2 до 0,5. Чем ближе его значение к верхней границе, тем больше у предприятия возможнос тей для финансового маневра. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными сред" ствами (Кс.о.с) отражает долю собственных оборотных средств в об щей сумме оборотных активов: Кс.о.с =

собственные оборотные средства . оборотные активы

Нижняя граница данного коэффициента равна 0,1, иначе пред приятие теряет финансовую устойчивость и платежеспособность. Коэффициент структуры долгосрочных вложений (Кд.в) харак теризует долю внеоборотных активов, профинансированных внешни ми инвесторами: Кд.в =

долгосрочные обязательства . внеоборотные активы 11

Во всех случаях высокая доля собственного капитала означает устойчивое финансовое состояние предприятия и хорошие потенци альные возможности получения кредитов и займов. Однако слиш ком большая доля собственных средств в общей сумме капитала на стораживает, поскольку может свидетельствовать о нежелании, а мо жет быть неумении руководства предприятия использовать заемные средства. Это ограничивает возможности расширения хозяйственной деятельности, ведет к замедлению оборачиваемости капитала и, в ко нечном итоге, к падению его рентабельности. Низкая доля собствен ного капитала означает высокую степень финансового риска и малые потенциальные возможности привлечения дополнительных средств со стороны. 4. ОЦЕНКА ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ Деловую активность предприятия можно оценивать двумя основ ными способами: 1) степенью выполнения плановых заданий по основным показа телям и темпам их изменения; 2) эффективностью использования ресурсов предприятия. При оценке деловой активности первым способом сравнивают от четные показатели с плановыми или определяют динамику основ ных показателей за ряд отчетных периодов. Оптимальным считает ся следующее соотношение: Тп > Тв > Та > 100%, где Тп, Тв и Та – темпы изменения соответственно прибыли, выручки от продаж и активов, выраженные в процентах. Это соотношение означает, что: а) экономический потенциал предприятия, характеризующийся величиной его активов, возрастает; б) выручка от продаж растет более высокими темпами, чем акти вы, следовательно, эффективность использования ресурсов повыша ется; в) прибыль от продаж увеличивается быстрее выручки, что свиде тельствует о снижении себестоимости продукции. Для оценки деловой активности предприятия вторым способом используют показатели оборачиваемости активов и капитала. Ско рость оборота средств, т. е. скорость их превращения в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность 12

предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота активов при прочих равных условиях повышает экономический потенциал пред приятия. Оборачиваемость средств характеризуют следующие показатели. Коэффициент оборачиваемости активов (капитала) (КОа) по казывает число оборотов активов, или капитала, за отчетный период: КО а =

выручка от продаж (обороты). активы (капитал)

Данный коэффициент отражает также размер выручки от продаж на один рубль активов (капитала). Если количество календарных дней в отчетном периоде (Д) разде лить на число оборотов активов (капитала), то получим продолжи" тельность одного оборота в днях (ПОа): ПО а =

Д Д × активы(капитал) активы(капитал) = = (дни). КО а выручка от продаж дневнаявыручка отпродаж

Коэффициент интенсивности использования внеоборотных ак" тивов, или фондоотдача (КИв.а): КИв.а =

выручка от продаж (рубль/рубль). внеоборотные активы

Период одного оборота внеоборотных активов в годах, или фон" доемкость (ПОв.а): ПОв.а =

внеоборотные активы (годы; рубль/рубль). годовая выручка от продаж

Средняя норма амортизации (На): На =

100 (%). ПОв.а

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (КОо.а):

КО о.а =

выручка от продаж (обороты; рубль/рубль). оборотные активы

Продолжительность одного оборота оборотных активов (ПОо.а): Д Д × оборотные активы = = ПОо.а = КО о.а выручка от продаж оборотные активы = (дни). дневная выручка от продаж 13

Коэффициент закрепления оборотных активов (КЗо.а): КЗо.а =

оборотные активы (рубль/рубль). выручка от продаж

Коэффициент оборачиваемости запасов (КОз): КОз =

себестоимость продаж (обороты). запасы

Себестоимость продаж в данном случае представляет собой себес тоимость проданных товаров без учета управленческих и коммерчес ких расходов. Продолжительность одного оборота запасов (ПОз): ПОз =

Д Д × запасы = (дни). КОз себестоимость продаж

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (КОд.з): выручка от продаж КО д.з = (обороты). дебиторская задолженность Продолжительность одного оборота дебиторской задолженнос" ти (ПОд.з):

ПО д.з = =

Д Д × дебиторская задолженность = = КО д.з выручка от продаж дебиторская задолженность (дни). дневная выручка от продаж

Продолжительность операционного цикла (По.ц): По.ц = ПОз + ПОд.з (дни). Операционный цикл – это время, в течение которого финансовые ресурсы заморожены в запасах и дебиторской задолженности. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (КОс.к): КО с.к =

выручка от продаж (обороты). собственный капитал

Продолжительность одного оборота собственного капитала (ПОс.к): 14

Д Д × собственный капитал = = КО с.к выручка от продаж собственный капитал = (дни). дневная выручка от продаж

ПОс.к =

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (КОк.з): себестоимость продаж КО к.з = (дни). кредиторская задолженность Продолжительность одного оборота кредиторской задолженно" сти (ПОк.з): Д Д × кредиторская задолженность ПО к.з = = (дни). КОк.з себестоимость продаж В данной формуле используется полная себестоимость продаж, включающая управленческие и коммерческие расходы. Продолжительность финансового цикла (Пф.ц): Пф.ц = По.ц – ПОк.з (дни). Финансовый цикл – это время, в течение которого денежные сред ства изъяты из оборота. Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с определенной задержкой во времени (лагом), то фи нансовый цикл меньше операционного цикла на время оборачивае мости кредиторской задолженности. Показатели оборачиваемости нормативных значений не имеют. Увеличение оборачиваемости средств является положительной тен денцией, уменьшение – отрицательной. Низкая оборачиваемость средств приводит к их недостатку, восполнять который приходится с помощью кредитов, что может отрицательно сказаться на финан совой устойчивости предприятия. 5. ОЦЕНКА РЕНТАБЕЛЬНОСТИ Рентабельность – это способность предприятия генерировать при быль в процессе хозяйственной деятельности. Она определяет общую эффективность использования активов и вложенного капитала. Показатели рентабельности рассчитываются путем деления при были на вложенный капитал, активы или затраты. В качестве при 15

были могут использоваться: прибыль от продаж, прибыль до нало гообложения, чистая прибыль (после налогообложения) и другие показатели. Наиболее общим показателем рентабельности является рентабель" ность активов (капитала) (ROA): чистая прибыль RОА = × 100 (%). активы (капитал) По уровню ROA можно оценить долгосрочное финансовое благо получие предприятия, т. е. его способность получать ожидаемую при быль на вложенный капитал в долгосрочной перспективе. Для кре диторов и потенциальных инвесторов данный показатель является надежным индикатором, гарантирующим получение требуемой нор мы прибыли на инвестиции. Рентабельность собственного капитала (ROE) характеризует сте пень возмещения собственного капитала за отчетный период и слу жит основным критерием при оценке уровня котировки акций дан ного предприятия на фондовой бирже: RОЕ =

чистая прибыль × 100 (%). собственный капитал

Рентабельность продаж (ROS) показывает величину прибыли, полученную предприятием в расчете на один рубль выручки от про даж, или долю прибыли в выручке: прибыль от продаж RОS = × 100 (%). выручка от продаж Рентабельность продукции (Rп) отражает величину прибыли на рубль затрат на производство и продажу продукции: Rп =

прибыль от продаж × 100 (%). себестоимость продаж

Себестоимость продаж включает управленческие и коммерческие расходы. Имея данные о сумме чистой прибыли, полученной за год, и вели чине собственного капитала, можно определить срок, в течение ко торого вложения учредителей и других участников возвращаются в виде прибыли, т. е. можно определить период окупаемости соб" ственного капитала (То): чистая прибыль То = (годы). собственный капитал 16

Следует иметь в виду, что при расчете показателей рентабельнос ти, а также оборачиваемости средств, необходимо использовать не моментные данные об активах и пассивах на начало и конец отчетно го периода, содержащиеся в бухгалтерском балансе, а их средние ве личины за отчетный период (средние хронологические или средние арифметические). 6. АНАЛИЗ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА В соответствии с федеральным законом «О несостоятельности (банк ротстве)» от 26 октября 2002 г. несостоятельность (банкротство) – это признанная арбитражным судом неспособность должника в пол ном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обя зательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) испол нить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответ ствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в те чение трех месяцев с даты, когда они должны быть исполнены. Дело о банкротстве может быть возбуждено при условии, что требования к должнику – юридическому лицу в совокупности составляют не ме нее 100 тыс. р. Существуют различные методики диагностики банкротства пред приятий. В зарубежной практике наибольшее распространение по лучил многомерный анализ Э. Альтмана, в основу которого положе ны пять показателей:

ликвидность (Х1 ) =

оборотные активы ; активы

совокупная прибыльность (Х2 ) = прибыльность (Х3 ) =

чистая прибыль ; активы

прибыль до налогооблажения ; активы

финансовая структура (Х4 ) =

собственный капитал ; внешние обязательства

оборачиваемость активов (Х5 ) =

выручка от продаж . активы 17

На основе этих показателей рассчитывается интегральный пара метр модели Альтмана – Zсчет: Zсчет = 1,2 Х1 + 1,4 Х2 + 3.3 Х3 + 0,6 Х4 + Х5. Уровень угрозы банкротства оценивается по следующей шкале (табл. 3). Таблица 3. Критерии вероятности банкротства Значение Z

Вероятность банкротства

менее 1,81 1,81 – 2,70 2,71 – 2,99 более 3,0

очень высокая высокая средняя (возможная) очень низкая

В соответствии с Методическими положениями по оценке финан сового состояния предприятий и установлению неудовлетворитель ной структуры баланса, утвержденными Федеральным управлением по делам о несостоятельности (банкротстве) 12 августа 1994 г., струк тура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным при наличии одного из следующих условий: коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покры тия – Кп) на конец отчетного периода имеет значение меньше двух; коэффициент обеспеченности собственными оборотными средства ми (Кс.о.с) на конец отчетного периода имеет значение ниже 0,1. В том случае, если один из названных коэффициентов меньше ус тановленных критериальных значений, рассчитывается коэффици" ент восстановления платежеспособности (Кв.п) в течение шести месяцев: К + 6/Т × (Кп.к − Кп.н ) Кв.п = п.к , Кп.нор где Кп.н – значение общего коэффициента покрытия на начало отчет ного периода; Кп.к – значение общего коэффициента покрытия на конец отчетного периода; Кп.нор – нормативное значение общего ко эффициента покрытия (Кп.нор = 2); Т – число месяцев в отчетном пе риоде. Если Кв.п > 1, то у предприятия есть реальные возможности вос становить свою платежеспособность. Если данный коэффициент меньше единицы, то реальных возможностей восстановить плате жеспособность в течение шести месяцев у предприятия нет. В том случае, если значение Кп и Кс.о.с на конец периода равны или выше нормативных значений, но наметилась тенденция их сниже 18

ния, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (Ку.п): К + 3/Т × (Кп.к − Кп.н ) Ку.п = п.к . Кп.нор Если значение Ку.п > 1, то предприятие имеет реальную возмож ность сохранить свою платежеспособность в течение ближайших трех месяцев. Выводы о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным делают при отрицательной структуре баланса и отсутствии у предприятия реальной возможнос ти восстановить свою платежеспособность в течение шести месяцев. Если структура баланса признается неудовлетворительной, но у предприятия существуют реальные возможности восстановить пла тежеспособность в установленные сроки, может быть принято реше ние об отсрочке признания предприятия неплатежеспособным в те чение шести месяцев. Если нет оснований для признания структуры баланса неудовлет ворительной, но значение Ку.п < 1, предприятие признается плате жеспособным и ставится на учет в органе по делам о несостоятельно сти и банкротстве. Если предприятие признается неплатежеспособным, то проводится анализ зависимости неплатежеспособности от задолженности госу дарства перед предприятием.

19

Библиографический список 1. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательнос ти предприятия: Учеб. пособие/Э.И.Крылов, В. М. Власова, М. Г. Егорова и др. М.: Финансы и статистика, 2003. 192 с. 2. Быкадоров В. Л., Алексеев П. Д. Финансовоэкономическое состояние предприятия: Практическое пособие. М.: ПРИОР, 2000. 96 с. 3. Вакуленко Т. Г., Фомина Л. Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) от четности для принятия управленческих решений. СПб.: Герда, 2003. 240 с. 4. Журавлев В. Н. Читаем баланс. М.: Налог Инфо, Статус – Кво 97, 2006. 172 с. 5. Шеремет А. Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятель ности коммерческих организаций. М.: ИНФРАМ, 2004. 237 с.

СОДЕРЖАНИЕ Предисловие ...................................................................... 1. Информационная база для оценки финансового состояния и ре зультатов хозяйственной деятельности предприятия ............... 2. Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия ...... 3. Оценка финансовой устойчивости предприятия .................... 4. Оценка деловой активности предприятия ............................ 5. Оценка рентабельности .................................................... 6. Анализ вероятности банкротства ....................................... Библиографический список ..................................................

20

3 4 7 10 12 15 17 20