Банковское дело: зарубежный опыт и казахстанская практика

СОДЕРЖАНИЕ ББК 67.262 Я73 Б 23 Авторск. коллектив: профессор Айтбаева У.Б. (отв.ред.), доценты Ахметова К.К., Колебаева Н.К., Челышева В.Е., к.э.н. Калгулова Р.Ж., ст.преподана ими Бсрмагамбетова Г.Г., Турганбасва Г.С. Рекомендовано к изданию решением Ученого Совета Академии банковского дела Рецензенты: Айманова Л.Б. - д.э.н., профессор, зав. кафедрой банковского дела Казахского национального пед. университета им. Абая. Жунусбеков С.Б. - к.э.н., доцент, директор Алматинского городского филиала Национального Банка Республики Казахстан Б 23 Банковское дело: Зарубежный опыт и казахстанская практика: Учебное пособие / У.Антбаева, К.Ахмегова, И.Колебаева, др.- Алматы, 2004. 785 с. ISBN 9965-610-09-6 Данное учебное пособие повествует о сегодняшнем и завтрашнем дне банковского дела. Здесь представлены анализ проблем и задам, разработка эффективных методов банковского менеджмента. Учебное пособие предназначено для тех читателей, кто только собирается посвятить себя банковскому бизнесу, и для тех, кто уже работает в этой сфере экономики и хочет повысить свой профессиональный уровень. Эта книга не просто учебное пособие для современных финансистов и всех людей, проявляющих интерес к банковской профессии. Она также является важным источником информации для клиентов банков. Как потребители финансовых услуг банков мы должны все знать о методах, количестве, качестве и стоимости предоставления этих услуг. Кроме того. в книге показано, что современное банковское дело no-прежнему является одной из наиболее жестко регулируемых отраслей бизнеса в целом, несмотря на все возрастающие дерегулирование и конкуренцию как на внутреннем, так и международном финансовых рынках.

ББК 67.262 Я 73 0605010204 00(05)04 ISBN 9965-610-09-6

©

,2004.

ВВЕДЕНИЕ ЧАСТЬ I ТЕОРИЯ БАНКОВСКИХ ОПЕРАЦИЙ

11 16

Глава 1 Закономерности становления Банковской деятельности 16 1.1. Определение банковской деятельности 16 1.2. История развития банковского дела 20 1.3. Кредитная система и ее организация 26 1.4. Механизм создания депозитных денег коммерческими банками -33 1.4.1. Отдельный коммерческий банк в банковской системе 35 1.4.2. Сделки коммерческого банка, создающего деньги....... 48 1.4.3. Банковская система: многодепозитное расширение (расширение через многократные вклады) ... 55 1.4.4. Механизм денежного мультипликатора •'..-..61 Контрольные вопросы :". 67 Решение задач 71 Глава 2 Поведение депозитных учреждений в экономике . . . ' . . . . . 73 2.1. Модель депозитного учреждения.....: ......:. 73 2.2. Депозитные учреждения на -конкурентных рынках. ...'Л... 81 2.2.1. График предельных издержек 84 2.2.2. Объем кредитования, максимизирующий прибыль, и график предложения банковского кредита 90 2.2.3. Объем депозитов, максимизирующий прибыль, и график банковского спроса на депозиты 94 2.2.4. Рынок банковского кредита 100 2.2.5. Рынок банковских депозитов 107 2.2.6. Взаимозависимость рынков банковских депозитов и ссудных капиталов :. 115

Контрольные вопросы Решение задач

Глава 3 :• , , Управление банковскими учреждениями и их функционирование 3.1. Управление банковскими учреждениями и их функционирование 3.2. Эволюция банковского менеджмента 3.2.1. Теория коммерческих ссуд, или доктрина «реальных векселей» 3.2.2.Теория передаваемое™ 3.2.3. Подход единого резервного фонда.... 3.2.4. Теория ожидаемого дохода 3.2.5. Подход конвертируемости банковских средств...... 3.2.6. Современный подход: взаимодействие активов и пассивов 3.2.7. Стратегия нулевой разницы между активами и пассивами. 3.2.8. Стратегия положительной разницы между активами и пасен вами 3.2.9. Стратегия отрицательной разницы между активами и пасси вами 3.2.10. Покупка активов и ожидаемая доходность 3.2.11. Секьюритизация активов депозитных учреждений 3.3. Основные тенденции в управлении депозитными учреждениями и особенности их функционирования.,... 3.3.1. Банковские холдинговые компании. 3.3.2. Функционирование депозитных учреждений и их перспективы 3.4. Основы регулирования деятельности депозитных учреждений 3.4.1. Цели банковского регулирования 3.4.2. Теории регулирования депозитных учреждений 3.5. Оценка от эффекта масштаба и диверсификации в банковской деятельности

121 123

125 ' 125 128 128 130 132 134 135 136 13 7 13 9 141 142 144 146 146 150 156 156 161 164

3.6. Концентрация на банковских рынках и эффективность рынка :.. : . -..,..., , ., Контрольные вопросы Решение задач

169 175 177

ЧАСТЬ II БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН: ИСТОРИЯ, СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ

181

Глава 4 История становления , банковской системы Казахстана 181 4.1. Банковская система Казахстана накануне приобретения независимости..; .,.,,..,., 181 4.2. История создания Национального Банка Казахстана I 87 4.3. История формирования банковского законодател ьства.;:-....... ................ 192 4.4. Эволюция национальной валюты 202 4.5. Новейшая история развития банковской системы Казахстана. .-.. ..215 Глава 5 . : Итоги развития банковского сектора: анализ современного состояния ,. , 223 5.1. Современное состояние банковского сектора...,.,. : 223 5.2. Анализ ссудного портфеля банковской системы............ 239. 5.3. Проблемы и перспективы создания кредитного бюро в Казахстане .,.;.. 248, 5.4. Анализ депозитной базы банковской системы Казахстана 262 5.5. Региональная структура банковской системы ' Казахстана 265 5.6. Бухгалтерский учет в банках: ход реформ и перспективы развития 270 5.7. Эволюция валютного рынка 277 5.8. Платежная система Казахстана..., 298

5.8.1. Эволюция и современное состояние платежной системы .;.... 5.8.2. Механизм функционирования платежной системы Республики Казахстан :... 5.9. Развитие электронного банкинга в Казахстане 5.10. Системы гарантирования возврата вкладов в банковских институтах?.5.10.1. Зарубежный опыт страхования депозитов 5.10.2. Страхование депозитов в Казахстане •.... 5.1 1. Управление рисками в банках второго уровня 5 . 1 1 . 1 . Классификация рисков 5.1 1.2. Международные стандарты оценки банковских рисков 5,1 1.3. Подходы к покрытию рисков возникновения ожидаемых и чрезвычайных потерь банков 5.11.4. Управление рисками в платежной системе 5.12. Операции банков с ценными бумагами 5.!2.1. Классификация банковских операций на фондовом рынке ; 5.12.2. Операции коммерческих банков с векселями.....

298 305 3 12 326 326 354 361 361

•^...: , ^ . . : Р . ..-.

'365 369 374 381 381 394

ЧАСТЬm НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК КАЗАХСТАНА: МОНЕТАРНОЕ И БАНКОВСКОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ

6.4.2. Сильные и слабые стороны денежно-кредитной политики 461 6.5. Перспективные направления денежно-кредитной политики Национального Банка Казахстана ;.,... 468 6.6. Политика инфляционного таргетирования : • < • • ' Национального Банка Казахстана 476 6.7. Либерализация валютного режима в Казахстане: ! И~; г i проблемы и перспективы развития ..... .485 •Контрольные вопросы.. 504 -,: Решение задач..... '•-.••.' ......;.... л 504

401

Глава 6 Национальный Банк Казахстана и денежно-кредитная политика .40! 6.1. Задачи и функции центральных банков 401 6.2. Денежно-кредитная политика центральных банков........ 405 6.3. Денежно-кредитная политика Национального Банка Республики Казахстан 413 6.4. Теория денежно-кредитного регулирования 441 6.4.1. Денежно-кредитная политика Центрального банка: гипотетический пример : 44 i

...Гл$ва. 7..

.

••:,; ; . : , - : . ' :

.

.

• •

-

;

' '.*

•

л/

: v..,.':/ : j

Банковское регулирование. , 5,07 7.1. Регулирование деятельности кредитных организаций..., 507 7.1.1. Направления банковского регулирования .,:..,.. 5Д7 7.1.2. Принципы и формы банковского регулирования 508 : 7.КЗ. Регулирование деятельности кредитных !; организаций Национальным Банком Казахстана .....i...5№ 12. Теория регулирования деятельности кредитных ";. ' н '•'.! организаций...::',',.'. '..; .......; ; :V.- .f.. 5 Й7.2.1. Цели банковского регулирования : ......;.'... 514 .7.2.2. Теории регулирования депозитных учреждений......... 517 7.2.3. Конкуренция,и монополия в банковской сфере.;.....,... 520 7.2.4. Потеря эффективности и: перераспределение в '' ' ". монополыюй банковской системе 524 7.2.5. Эффект от масштаба и диверсификации депозитных учреждений '.'.' ; , 528 7.2.6. Концентрация на банковских рынках и эффективность : рынка -.. '-; 541 7.3. Между народные стандарты банковской деятельности... 545 7.4. Практика банковского надзора в Евросоюзе: тенденции и особенности : ,...' .,-.... 550 7.4.1. Тенденции развития банковского надзора ......550 7.4.2. Риски финансовой и банковской деятельности в зоне евро , 552 7.4.3. Институциональный механизм поддержания финансовой стабильности в зоне евро 563

7.4.4. Сотрудничество стран Евросоюза в сфере банковского надзора 568 7.4.5. Адаптация финансово-банковской системы Евросоюза к условиям нового Базельского соглашения 581 7.5. Внедрение консолидированного надзора в банковской системе Казахстана 592 7.5.1. Актуальные вопросы консолидированного надзора 592 7.5.2. Зарубежный опыт функционирования системы надзора за деятельностью коммерческих банков 596 7.5.3 Текущий банковский надзор. Международные тенденции развития 615 Контрольные вопросы 626 Решение задач 627

ЧАСТЬ IV МЕЖДУНАРОДНОЕ БАНКОВСКОЕ ДЕЛО Глава 8 Основы международного банковского дела 8.1. Классификация международных банковских операций 8.2. Принципы международных банковских кредитов 8.2.1. Финансовый риск банка при предоставлении международных кредитов 8.2.2. Валютные риски банка при предоставлении международных кредитов 8.2.3. Структурирование международного банковского кредита 8.2.4. Типы обеспечения международных кредитов 8.2.5. Кредитные линии и срочные займы при международном банковском кредитовании 8.3. Типы финансирования при предоставлении международного банковского кредита 8.3.1. Международный прямой заем и торговое финансирование

630

630 630 633 634 63 7 639 645 648 650 650

8.3.2. Международное банковское синдицирование и лизинговое финансирование

, : 651

8.3.3. Принципы банковского менеджмента международного кредита '.... 654 8.4. Международные некредитные банковские услуги..: 656 8.4.1. Структура международных банковских услуг...'..' . 656 8.4.2. Классификация международных банковских услуг 658 8.4.3. Информационные международные ». банковские услуги 664 8.4.4. Электронные банковские международные услуги....... .665 8.4.5. Услуги коммерческих банков по менеджменту' валютных средств корпораций. .' ; 666 Контрольные вопросы : ,668 Глава 9 Международные подразделения банка и валютные банковские переводы. ...... - 9 . 1 . Классификация организационноинституциональных форм 9.2. Международные организационноинституциональные единицы банка 9.2.1. Международный департамент в отечественном офисе коммерческого банка 9.2.2. Зарубежные банковские представительства 9.2.3. Зарубежные представительства банка 9.2.4. Оффшорные банковские единицы 9.2.5. Оффшорно-оншорные банковские единицы 9.2.6. Зарубежный дочерний банк 9.3. Международные корреспондентские банковские отношения 9.3.1. Основы международных корреспондентских банковских отношений 9.3.2. Корреспондентские счета в международном департаменте банка 9.3.3. Другие услуги, оказываемые международными банками-корреспондентами Контрольные «опросы

. 670 670 671 674 676 677 680 682 686 688 690 694 705 709

Глава 10 712

ВВЕДЕНИЕ

712 725 730

Кредитная система и ее важнейшая составляющая коммерческие банки — играют исключительно важную роль '•'•• в рыночной экономике. }Через нее проходит огромный объем денежных расчетов и платежей предприятий, организаций и 'населения, она мобилизует и превращает в активно действующий капитал временно свободные денежные средства, выполняет различные кредитные, расчетные, гарантийные, инвестиционные и иные операции. Объем, направление и структура банковских операций определяются потребностью в финансировании капиталовложений и текущего производства, масштабами хозяйственного оборота. Трудно представить современное крупное производство без развитого механизма безналичных расчетов, разветвленной сети банковских и специальных кредитных учреждений. Особенно велика роль кредита и банков в международных расчетах. Настоящее учебное пособие ставит своей задачей познакомить читателя с кредитной системой и ее организацией, показать место и роль денежно-кредитной политики центрального банка в поддержании устойчивости банковской системы, стабильного ' функционирования коммерческих банков, проанализировать порядок' 'Организации коммерческих банков и осуществляемые ими операций, в том' 'числе и в расчетно-кредитном обслуживании f : международной торговли. "'''" •''"Другой" целью данного учебного пособиА является определение понятия банка как кредитного учре'Ждания создающего деньги, выявление его мести в национальной кредитно-банковской системе, анализ базовых функций ^коммерческих банков, • выделение основных направлений перестройки их деятельности в современных условиях: В учебном'моеобии внимание читателя концентрируется на'-"объяснении того, как коммерческие банки могут :•... создавать депозитные деньги. Мы постараемся объяснить и

Международные банковские центры 10.1. Общий обзор состояния мировой банковской системы 10.2. Развитие международного банковского дела 10.3. Эволюция видов банковской деятельности 1.0.4. Национальные системы и принцип взаимной выгоды 10.5. Оффшорные банковские центры 10.5.1. Общие характеристики и географическое месторасположение 10.5.2. Три основных типа оффшорных рынков 10.5.3. Главные оффшорные банковские центры Контрольные вопросы-. Решение задач

743 744 745 768 770

Заключение Литература Приложения

772 781 783

734 743

:

.

-

11 • - . - . " . .

;

•;• :,

сравнить возможности создания денег, имеющиеся у отдельного коммерческого банка, входящего в систему из многих банков, систему коммерческих банков в целом. Чтобы понять проблемы, связанные с банковской сферой и ее регулированием, необходимо рассмотреть теорию, как банки принимают решения и как они взаимодействуют друг с другом на рынках финансовых инструментов, которыми они обладают в качестве активов и которые выпускают в качестве обязательств. Банки и другие депозитные учреждения являются деловыми предприятиями. Экономисты считают, что банки, как и любые другие деловые предприятия, стремятся к максимизации прибыли. Одна из целей данного учебного пособия -заключается в объяснении экономической теории поведения депозитных учреждений на рынках ссудных капиталов и депозитов. Для этого используются такие понятия, взятые из основ микроэкономики, как теория фирмы, совершенная конкуренция и монополия. Одна из целей данного подхода — представить теоретические основы для рассмотрения международной банковской деятельности в контексте международных валютио-финансовых и кредитных отношений. При этом последовательно характеризуются такие базовые элементы международного бэнкинга, как: а) отечественные и зарубежные организационноинституциональные подразделения коммерческого банка, используемые для осуществления его внешнеэкономических операций; 'б) международные корреспондентские банковские отношения; в) международные банковские валютные переводы; г) принципы международного банковского кредитования, а также некоторые другие некредитные международные банковские услуги. ••:-•' Банковский бизнес рассматривается в учебном'пособии с нескольких различных позиций для того, чтобы его могли 12

использовать как будущие менеджеры банков, так и интересующиеся банками клиенты. Учебное пособие: состоит из трех основных частей, разбитых в свою очередь на десять логических глав. В первой части раскрывается теория банковских операций. В частности, раскрывается история развития банковского дела, описываются механизм создания депозитных денег коммерческими банками. В данной части авторами построена модель депозитного учреждения. На основе теоретического, исторического и практического материалов описывается эволюция банковского менеджмента, основные тенденции в управлении депозитными учреждениями и особенности их функционирования. Во второй части учебного пособия в систематизированном виде дается описание банковской системы Республики Казахстан, в частности, представлена история становления банковской системы Казахстана, приводится анализ современного состояния и ссудного и депозитного портфеля банковской системы, рассмотрены проблемы формирования региональной структуры банковской системы и ряд других вопросов развития банковской системы Казахстана. В третьей части авторами учебного пособия анализируется зарубежный и отечественный опыт проведения денежно-кредитной политики центральными банками. В частности интерес для читателя представляют описание роли Национального Банка Казахстана в проведении стабилизационной политики и механизмы банковского регулирования. Четвертая часть учебного пособия посвящена апапйзу функционирования международных банковских рынков. Здесь приведена классификация международных банковских операций, типы финансирования при предоставлении международных банковских кредитов, классификация международных некредитных банковских услуг. Особый 13

. : . . . : . . , .

интерес читателя вызовет глава, посвященная анализу современных международных банковских центров. В книге содержится ряд вспомогательных средств, которые помогут вам успешно справиться с задачей усвоения необходимого учебного материала. Контрольные вопросы, содержащиеся в каждой главе и носящие проблемный характер, помогут вам понять, насколько. хорошо вы усвоили материал. Будет полезно письменно ответить на эти вопросы (может быть', даже записать га в виде текстового файла на компьютере, чтобы повторить их потом, перед экзаменом). Если у вас мало времени,, попробуйте .атвщцть на каждый контрольный вопрос устно. Обучение, .в группе также может оказаться эффективным методом, получения ответов и информации относительно, ^содержания каждого вопроса. Затем обдумайте и еще раз перечитайте текст в тех .местах, которые связаны с контрольными вопросами, вызывающими у вас затруднения. ..Задачи, приврдщше в конце каждой главы, помогут вам повторить основные моменты и выводы. Многие задачи представлены в нескольких сценариях, поэтому вы можете исследовать, что произойдет, если, вдруг изменятся исходные данные и. предпосылки в условиях задачи. Некргпррые из этих задач пригодны для группового обсуждения, что дает вам возможность более полно ' .'•• ••-. '•'• • • •-. .'- . v .". . >i-...;'iU'i- J изучить конкретную важную проблему банковского дела. Банковское, дело является одной из тех сфер экономики, 'в отношениц,.к которой мало кто из нас может позволить себе ничего не знать. Как показали недавно возникшие экономические, проблемы, наш образ и .уровень жизни сущесгпвепно зависят от желания банков увеличивать объем кредитов, депозитов и других банковских услуг, предлагаемых ,ка!< отдельным гражданам, так и бизнесу и учреждениям, в которых и с которыми мы работаем. Однако банковское дело..сегодня изменяется так быстро, что мы не можем удовлетвориться лишь случайными' справками о нем.. Эта "••• ••---

•••

•

-

'

,4 •

-^•'.

• • - : . .

книга написана для того, чтобы помочь вам глубже постичь эту зачастую запутанную сферу предпринимательства, овладеть непреложными' принципами банковского менеджмента и быть готовыми к решению сложных проблем, связанных с риском, регулированием, технологией и конкуренцией, которые, как полагают банкиры, будут в дальнейшем подвергаться наибольшим изменениям. Несмотря на то что данная книга имеет некоторый вспомогательный материал, она, как и любой учебник, ограничена временными рамками. Эта книга является лишь "моментальным фотоснимком" стремительно развивающейся отрасли экономики: того, что становится новым банковским делом, индустрией обслуживания, которая в недалекой перспективе будет сильно отличаться от того, что мы видим сегодня. Следовательно, ваше продвижение на пути к пониманию банков и банковской системы не может закончиться изучением этой книги. Главное назначение книги состоит в том, чтобы пробудить у вас интерес к банковскому делу, чтобы вы на всю последующую жизнь стали информированным наблюдателем практики и проблем банковского дела. Если данное учебное пособие пробудит у вас желание еще больше прочитать и узнать о банковских и финансовых институтах, то цель пособия будет достигнута. Однако для того, чтобы эта задача была успешно решена, необходима ваша личная заинтересованность и самоотверженность, которые вы привнесете в каждую без' исключения главу, задачу и экзамен, что будет решающим ' фактором того, какими знаниями вы будете обладать после ' завершения изучения предмета. Настойчивость и скрупулезность в изучении банковской сферы обязательно ' принесут хорошие результаты. Успешного вам путешествия в мир современного банковского бизнеса!

15

ЧАСТЬ I ТЕОРИЯ БАНКОВСКИХ ОПЕРАЦИЙ '. -х,- -.'... м-„. ( - Глава 1 .,...,.., ... , Дакономерносш.становления банковской деятельности

, 1Д. Определение банковской деятельности"

. •

!

"

!

Банки являются наиболее важными финансовыми институтами в рыночной экономике. Они служат основным источником кредита (заемных средств) для миллионов домашних хозяйств (представленных одинокими гражданами и семьями) и мн'огих местных органов управления. Более того, для небольших предприятий —- от бакалейных лавок до автомобильных дилеров — банки зачастую 'являются основным"' 'источником ' кредита, используемого для пополнения полок' товарами, а демонстрационного зала — новыми автомобилями. Расплачиваясь за приобретенные товары или услуги, предприятия и потребители очень часто пользуются банковскими чеками или "кредитными карточками. Когда лее у предприятия или клиента возникает^потребность в финансовой информации или составлении финансового плана, то за советом, и консультацией .они чаще всего обращаются к банкиру. .. Как на национальном, так и на мировом рынке банки предоставляют своим клиентам больше потребительских кредитов, чем любые другие финансовые, учреждения. Почти всегда банки выступают основными покупателями облигаций и краткосрочных ценных бумаг, выпускаемых государственными органами управления для финансирования общественных потребностей (от 16

"*Щ;

деятельность,,которая началась в 80-х гг., когда несколько фирм, занимающихся торговлей ценными бумагами, и брокерских фирм, включая "Меррилл Линч" и "Дрейфус корпорейшн", агрессивно 'ворвались в банковское дело, создав то, что они назвали небанковскими банками. Они знали, что по законам США любое учреждение, принимающее средства на депозиты, до востребования (что может быть осуществлено, например, путем выписывания чека) и выдающее кредиты коммерческим или производственным предприятиям, является банком. Меррилл Линч" и другие небанковские фирмы решили, что смогут обойти эти законы, избежать распространения на >йих банковского регулирования и все же продавать ; широкой публике типичные для банков услуги путем простого исключения из деятельности подконтрольных им банков либо ссудных операций, либо операций с чековыми счетами. Однако Совет управляющих Федеральной резервной системы (ФРС), недовольный вторжением в банковское дело таких пссвдобанков, решил отнесш -предоставление кредитов частным лицам и семьям к одной из сфер деятельности, которые отличают банк от других финансовых учреждений, в результате : ' чего "Меррилл Линч" и другие подобные фирмы подпаяй под определение банка, а следовательно, и под соответствующее жесткое государственное регулирование. Тогда ведущие фирмы, занимающиеся ценными бумагами, и брокерские фирмы обратились с жалобой на ФРС, утверждая, что последняя превысила свои полномочия. В 1984 г. федеральный суд своим .постановлением обязал ФРС разрешить образование небанковских банков и предоставить им доступ к федеральной системе страхования депозитов. В течение нескольких недель после появления этого постановления были зарегистрированы десятки заявок на создание 18

небанковских банков. Среди ведущих компаний, предоставляющих финансовые услуги и взявшихся за создание небанковских банков, оказались Э.Ф. Хаттон", Дж.С. Пенни" и "Сире энд Робек". Более того, несколько ведущих банковских холдинговых компаний, включая "Ситикорп" и "Чейз Манхэттен", основали собственные небанковские банки, поскольку могли создавать свои подразделения, свободно минуя границы штатов. В 1987 г. Конгресс приостановил дальнейшую экспансию небанковских банков, подведя их головные компании под те же самые регулятивные ограничения, которые распространяются на традиционные банки. Наконец, Конгресс существенно ужесточил определение банка, назвав таковым организацию, которая является членом Федеральной корпорации страхования депозитов. Теперь по законам США учреждение становилось банком не по признаку предоставляемых им услуг, а в зависимости от того, какая государственная организация страхует его депозиты! Положение еще более запуталось в 1991 г., когда администрация Дж. Нута выдвинула предложение, по которому банкам, обладающим достаточным капиталом, разрешалось оказывать широкий спектр новых услуг, а также объединяться с брокерско-дилерскими фирмами и инвестиционными компаниями (взаимные фонды). Кроме того, согласно реформаторским предложениям Буша _

Д,

f-

ПрОмЫШЛсННЫМ фирмам pcupcuiiuciX/H HIvicib L/UU^. темные

холдинговые компании по предоставлению финансовых услуг, которые, в свою очередь, могут контролировать банки и страховые компании. Таким образом, исторически сложившиеся в США правовые барьеры, которые для многих поколений разделяли банковское дело и коммерцию, ныне активно разрушаются, и вскоре может сложиться такое положение, что несущественными станут 19

определения банка и банковской деятельности. Результатом этой правовой эквилибристики стало, смятение в умах широкой публики по поводу того, что же является, а что не является банком. Самым надежным,; видимо, будет рассмотрение подобных институтов сквозь призму услуг, предлагаемых клиентам. Банк — это финансовый институт, предлагающий широчайший спектр услуг, прежде всего относящихся к кредитам, сбережениям и платежам, и выполняющий многообразные финансовые операции. 1.2. История развития банковского дела Когда же появились первые банки? Лингвистика (наука о языке) и этИмШотп (изучение происхождения слов) позволяют представить интересную историю возникновения банковского дела. Старофранцузское слово banque и итальянское hanca много столетий назад обозначали стол менялы". Данное понятие полностью согласуется с тем, что наблюдали историки, столкнувшиеся с первыми банкирами свыше 2000 лет назад. Эти банкиры были менялами, которые обычно сидели за столом или в небольших лавках в торговом районе и помогали путешественникам, приехавшим в город, обменивать иностранные монеты па местные деньги или за определенную плату учитывали коммерческие векселя, чтобы обеспечить торговцев оборотным капиталом. Вероятно, первые банкиры для финансирования своей деятельности использовали собственный кадитал, нд очень скоро возникла идея привлечения депозитов и гарантирования срочных займов, предоставляемых богатыми клиентами. Именно эти средства стали важным источником банковского капитана. Займы предоставлялись 20

торговцам, мореходам и землевладельцам под процент, составлявший от 6% годовых до 4;8% в месяц по особенно рисковым операциям. Почти все первые банки независимо от размера были по происхождению греческими. Банковское дело постепенно выходило за пределы классической греко-римской цивилизации, проникая в северную и западную части Европы. В средние века банки столкнулись с противодействием со стороны церкви прежде всего потому, что бедным займы часто предоставлялись под очень высокий процент. В эпоху Возрождения основная доля банковских займов и депозитов стала приходиться на сравнительно богатых клиентов, что способствовало ослаблению церковного противодействия банковскому делу. Появление новых торговых путей и развитие судоходства в XV XVII вв. обусловили постепенное перемещение центра мировой торговли из средиземноморского региона на север и запад Европы, где банковское дело приобрело огромное значение. Именно в этот период были посеяны семена грядущей промышленной революции, для которой потребовалась хорошо развитая финансовая система. Изобретение паровой машины, рост массового производства обусловили развитие мировой торговли, что вызвало к жизни, в с'вою очередь, новые способы осуществления платежей и доступа к кредитным ресурсам. Наиболее быстро росли банки, сумевшие удовлетворить новые потребности, например банк "Медичи" в Италии и банк "Хохштеттер" в Германии. В ходе исторического развития общества люди осознали недостатки бартера. Сначала вместо него они начали использовать в качестве денег нечеканенные металль^ в виде слитков. Однако слиток как средство обращения :во многих отношениях неудобен. В момент совершения 21

сделки не всегда имеются под рукой приспособления для взвешивания и проверки качества, поэтому возникает обвес и фальсификация денег, увеличивающие трансакционные издержки. Решением проблем, связанных с использованием слитков в качестве денег, стала чеканка монет. Клеймо, нанесенное на металлический слиток, удостоверяло определенный вес и степень чистоты металла. Названия многих современных денежных единиц (фунт, лира, шекель) восходят к единицам веса. Тем не менее, хотя чеканка монет явилась важным усовершенствованием в развитии денег, она не устранила некоторые проблемы. Среди наиболее важных из этих проблем — возможность кражи перевозимых и хранящихся денег, расходы на транспортировку и отсутствие процентного дохода при использовании монет в качестве денег. Главным образом как реакция на опасность кражи возникла практика хранения слитков благородных металлов и монет в хранилищах ювелиров. Поскольку ювелиры работали с такими благородными металлами, они по необходимости обеспечивали их защиту. Поэтому было совершенно естественно выбрать ювелира в качестве приемщика и хранителя золотых и серебряных денег (за определенную плату) ради спокойствия владельца. На этой ранней стадии истории банковского дела вкладчик, хотевший оплатить сделку, должен пойти к хранителю, взять некоторое количество своих монет и использовать их для платежа. Чтобы упростить эту процедуру, люди начали использовать специальные складские расписки (письменные свидетельства о хранящихся монетах из благородных металлов) в качестве средства платежа. Эти старинные «расписки ювелира» принимались в оплату по одной причине: получатель платежа был уверен, что расписку можно обменять на 22

золотые монеты в мастерской ювелира. Так был сделан важнейший шаг для эволюции денег. Люди начали использовать письменные свидетельства (вместо монет из благородных металлов или слитков как таковых) в качестве средства обращения. Следующим шагом в развитии банковского дела явилось открытие ювелирами того факта, что им необязательно хранить в своих подвалах все депонированные у них монеты. Они обнаружили, что ежедневные изъятия, как правило, примерно равны ежедневным вкладам. Тем не менее бывали дни, когда изъятия превышали вклады. Если ювелиры могли предвидеть величину, на которую изъятия могут превзойти вклады, они могли постоянно хранить только резервы (reserves), соответствующие случайным колебаниям. Ювелиры давали расписки на гораздо большие суммы, чем те, что фактически хранились у них в виде монет из благородного металла. Таким образом, стоимость «денег» (или резервов), которые у ювелиров всегда были под рукой для обеспечения возможных изъятий золотых и серебряных монет, представляла собой только часть общей стоимости складских расписок, которые они давали. Так родилась идея частичных банковских резервов (fractional reserve banking), и ювелиры из простых хранителей монет превратились в банкиров. Если эта практика и была поначалу тайной (что несомненно), то истина вскоре выплыла наружу. Люди, однако, убедились в том. что система частичных резервов выгодна обеим сторонам. Банкиры обеспечивали безопасность, удобство, простоту передачи денег, бухгалтерские услуги — и все это за ничтожную плату или вообще бесплатно. В обмен на эти услуги банкирам предоставлялось право использовать хранящиеся у них деньги граждан для выдачи ссуд. Как всегда бывает в обществах, основанных на выгоде, был 23

найден путь достижения взаимной выгоды. С тех пор были проанализированы и отброшены все морально-этические возражения против хранения менее чем 100-процентных резервов с целью получения прибыли. Единственной серьезной проблемой оказались спорадически возникающие нарушения конфиденциальности и «набеги» на банк (когда люди бросаются изымать свои деньги в страхе перед исчерпанием банковских резервов). Гласная, осторожная деятельность банков и солидная манера поведения банкиров помогли уменьшить опасения публики, и банковское обслуживание с частичным резервным покрытием утвердилось повсюду. Банки как элементы финансовой инфраструктуры явились еще на древнем Востоке. Особое развитие они получили в Нововавилонском царстве (VII— VI вв. до н.э.). Наибольшую известность имели там "деловые дома" Эгиби, Идцин-Мардука, Мурашу и др. Среди многообразных функций, которые они выполняли, были и чисто банковские: прием и выдача вкладов, предоставление кредита, учет векселей, оплата чеков, безналичный расчет между вкладчиками, финансирование внутренней и внешней торговли. Заемщики платили 20% годовых, вкладчики получали 13%. Дальнейшее развитие банковское дело получило в античную эпоху. Многие храмы Древней Греции и Рима осуществляли хранение денег и выдачу ссуд. В средневековой Западной Европе функции банков выполняли монастыри. Уровень ведения дел сначала значительно отставал от античности. Официальная каноническая доктрина осуждала ростовщичество. Однако очень скоро были найдены "законные" основания для получения процента. Для этого достаточно было выдать "бесплатную" ссуду на чрезвычайно короткий срок (например, на 3 месяца), а дальше брать высокие проценты,

мотивируя это "понесением убытка" либо "неполучением прибыли". Процент на ссуды в XII— XIV вв. колебался на очень высоком уровне—40—60%. Банковское дело современного типа развилось в результате деятельности менял. Сам термин "банк" происходит от "banco" (итал. — скамья менялы, денежный стол). Менялы не только осуществляли обмен одних монет на другие и хранение ценностей, но и способствовали появлению денежного (вексельного) оборота. В начале XV в. возник первый банк современного типа — Банк св. Георгия в Генуе. В Италии возникла и двойная запись бухгалтерского учета. В XVI -XVII вв. купеческие гильдии североитальянских и ряда немецких городов создают специальные Жиробанки (от итал. giro — круг), которые осуществляют безналичные расчеты между своими постоянными клиентами. В XVII в. вексель приобретает свойство обращаемости и появляются первые банкноты. Таким образом, уже к началу нового времени возникают банки как особый вид предпринимательской деятельности, осуществляющие мобилизацию и распределение ссудных капиталов. Они выступают как финансовые посредники, как институты, соединяющие интересы кредиторов и заемщиков. / Б а н к и первоначально выполняют четыре основные функции: 1) посредничество в кредите; 2) посредничество в платежах; 8) мобилизация сбережений и денежных доходов с их последующим превращением в капитал; 4) создание кредитных орудий обращения (банкноты, чеки и др.), облегчающих оборот и сокращающих издержки обращения. С течением времени эти функции перешли к специализированным денежно-кредитным институтам, которые в своей совокупности образуют современную кредитную систему. Y '

24

25

'

1.3. Кредитная система и ее организация Кредитная система представляет собой совокупность кредитных отношений и институтов, организующих эти отношения. Каждые 1 5 - 2 0 лет в кредитной системе, прежде всего промышленно наиболее развитых стран, происходят большие изменения. Так было на протяжении всего послевоенного' периода, в частности в 50—60-е гг., на рубеже ТО—80-х гг., так произошло и в последние годы XX в., когда важные сдвиги в мировой экономике особенно сильно затронули кредитную систему. Перестройка финансовых рынков, пересмотр принципов государственного вмешательства в денежно-кредитную сферу и валютные отношения, технический прогресс и интернационализация всей хозяйственной жизни привели к постепенной трансформации роли коммерческих банков, изменению их места в кредитио-банковской системе и экономике в целом. Одна из важнейших тенденций последних лет в развитии кредитных систем промышленно развитых государств состоит в быстром стираний различий между отдельными типами банков:, между банками и небанковскими кредитными организациями через расширение главным образом нетрадиционных операций и проникновение на традиционно „банковские рынки небанковских институтов. В связи с этим становится все сложнее дать четкое определение банку как специализированному финансово-кредитному институту. В законодательных актах большинства стран понятие «банк» означает организацию, осуществляющую прием вкладов; проведение расчетов 'и кредитование, как правило краткосрочное. Однако единого, общепринятого определения банка не существует. Так, во Франции с 26

1984г. введено различие между кредитными учреждениями, имеющими право принимать вклады до востребования и сроком до двух лет, и другими учреждениями, лишенными этого права. Британские власти, например, попытались провести в 1979 г. грань между банками и другими кредитными организациями, разделив их на так называемые «признанные» банки и «лицензированные депозитные учреждения». Но почти с самого начала при классификации институтов делались всевозможные исключения, а с 1986 г. от этой системы пришлось фактически отказаться, так как она оказалась не только экономически необоснованной, но и негибкой и ненадежной с точки зрения контроля за кредитной системой и финансовыми рынками, осуществляемого центральным банком. : В настоящее время коммерческие банки, крупные сберегательные институты, финансовые компании очень часто занимаются абсолютно одинаковыми операциями. Например, крупнейшие строительные общества в Великобритании или ссудо-сберегательные ассоциации в США на равных конкурируют с коммерческими банками и расширяют сферу своей деятельности. , Существующие в настоящее время банковские системы можно условно подразделить на универсальные и сегментированные. Еще недавно универсальные банки были характерны для таких стран, как Германия, Франция, Нидерланды или Швейцария. Сегодня этот тип банковских структур господствует в подавляющем большинстве государств. Сегментированная банковская структура предполагает жесткое законодательное разделение сфер деятельности) коммерческих банков и небанковских кредитных организаций. Подобная структура сохраняется, например, в США, Японии, Канаде, где коммерческим банкам; 27

запрещено осуществлять операции по выпуску и размещению ценных бумаг корпоративных клиентов. Однако в США это разграничение, введенное в 1933 г. законом Гласса-Стигала, предполагается отменить. Процесс стирания различий между банками и другими кредитными учреждениями связан не только с расширением выполняемых ими функций, но и с вертикальной концентрацией и централизацией капитала, которые имеют место при слиянии или поглощении неоднородных финансово-кредитных учреждений. Более того, универсализация деятельности различных кредитных учреждений определяется макроэкономическими сдвигами последнего времени, влияющими на кредитно-финансовую сферу. Среди важнейших изменений отметим, в частности, дерегулирование банковских систем и рынков капиталов в большинстве промышленно развитых стран, интеграцию финансовых рынков (в качестве самого яркого примера может служить создание в рамках Европейского союза Экономического и валютного союза с единым центральным банком и единой валютой); прогресс в технологическом обеспечении банковского дела; а также опережающие темпы развития финансово-кредитной сферы по сравнению с производством и торговлей товарами. , Естественно, Что важным побудительным фактором в расширении и диверсификации деятельности банков и других кредитных учреждений были и остаются интернационализация и диверсификация деятельности их клиентов. Практика показывает, что потребности торговопромышленных компаний в различного рода финансовокредитных услугах постоянно возрастают, а в условиях усиления конкурентной борьбы за клиентуру банковские и небанковские институты не могут себе позволить игнорировать какое-либо направление развития 28

банковских услуг. В настоящее время кредитные банки готовы предоставить своим клиентам полный набор услуг и консультаций по всем финансовым и предпринимательским вопросам в стране и за рубежом (так называемый принцип домашнего банка). Стирание различий между кредитными учреждениями долговременная тенденция, которая поднимает традиционную универсализацию на более высокий уровень. Однако процесс стирания различий между кредитными учреждениями, утери банками функциональной и юридической обособленности 'от других кредитных и финансовых учреждений коснулся в основном крупнейших коммерческих банков и далек от завершения. И сегодня, иа пороге .XXI в., глобальная тенденция к универсализации, крупнейших банков успешно сочетается со специализацией кредитных учреждений, особенно мелких и средних, на определенных операциях, о чем свидетельствует многоуровневая структура банковской системы, существующая в большинстве стран. . Организационная структура кредитно-бапковской системы сложна и неоднородна. В большинстве стран в современных условиях она включает три уровня, которые соответствующим образом закреплены национальным банковским законодательством. Первый уровень кредитно-банковской системы представлен центральными банками - ЦБ, их еще называют центральными эмиссионными банками в силу законодательно закрепленного за ними монопольного права эмиссии банкнот. Как правило, ЦБ — это один государственный банк, например Банк Англии, Банк Франции, Дойче Бундесбанк, Банк Японии, Швейцарский национальный банк, Банк Финляндии, в Казахстане Национальный Банк Казахстана. В США центральный банк представлен 12 региональными федеральными банками, 29

возглавляемыми Советом управляющих Федеральной резервной системы (ФРС) в г. Вашингтоне. Центральным банком европространства с 1 июля 1998 г. является Европейский центральный банк (ЕЦБ), которому национальные центральные банки 11 стран — членов Экономического и валютного союза ЕС передали свои основные полномочия и валютные резервы. Наиболее крупные из коммерческих банков являются институтами универсального профиля, осуществляющими обширный набор операций и представляющими клиентам полное финансовое обслуживание. Свое название — «коммерческие» (от англ, commerce — торговля) — банки получили в период своего становления, когда в основном занимались кредитованием и обслуживанием купцов, торговых операций и компаний. Основное место в деятельности коммерческих банков занимают депозитноссудные операции, а главной отличительной особенностью является прием средств на текущие счета (вклады до востребования), иными словами, ведение кассы предпринимателя, частного лица. В самом общем определении банк - это кредитная организация, которая имеет исключительное право осуществлять в совокупности следующие банковские операции: привлечение во вклады денежных средств физических и юридических лиц, размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности, открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц. Коммерческие банки являются старейшими кредитными учреждениями, выполняющими большинство финансовых операций и услуг, известных в практике делового предпринимательства. Сеть коммерческих банков наиболее развитых государств состоит из юридически самостоятельных учреждений, а также отделении, 30

филиалов и дочерних банковских структур. Обычно она не только охватывает всю страну от ведущих деловых центров до самых отдаленных ее уголков, но и выходит далеко за пределы государства. Во всех промышленно развитых странах коммерческие банки являются крупными кредитными учреждениями. Исключение составляют США, где насчитывается несколько тысяч банков^ которые представлены как крупнейшими в мире банками-гигантами, так и крошечными провинциальными банками. Центральное место коммерческих банков в кредитной системе государства определяется огромным объемом контролируемых ими ресурсов, уникальным сочетанием операций и услуг, которые обеспечивают банкам неразрывную и постоянную связь со всеми звеньями воспроизводственного процесса. По разнообразию активных операций, т.е. размещению привлеченных ресурсов, коммерческие банки не имеют себе равных в кредитной системе. Во Франции, например, насчитывается 142 вида банковских кредитов, в том числе 32 для обслуживания текущей деятельности предприятия, 73 — для инвестиций, 37 — для частных лиц, и при всем при этом идет постоянный поиск новых наиболее эффективных видов кредитов. Среди заемщиков коммерческих банков . находятся предприятия всех отраслей экономики. Сроки банковских ссуд варьируются от одних суток (совершаются операции даже с «ночными» деньгами) до 8—10 лет. а иногда и более. Значение среднесрочных и долгосрочных, а также пролонгированных краткосрочных ссуд постоянно растет. В США средне- и долгосрочные ссуды составляют примерно 60% в общей сумме кредитов, во Франции — 64%. Другой важный сдвиг в кредитных операциях коммерческих банков — расширение операций по \

31

'

•

кредитному обслуживанию населения: предоставление кредитов на покупку в рассрочку товаров длительного пользования и ипотечных ссуд на приобретение жилья. Расширение круга клиентов банков за счет включения представителей малого бизнеса и малоимущих слоев населения является одним из наиболее заметных явлений в развитии коммерческих банков за последние десятилетия. Расширяя круг клиентов, крупные коммерческие банки одновременно проводили диверсификацию своей деятельности, усиливали универсальный характер своих операций, что было отмечено выше. Начиная с 60-х гг./коммерческие банки внедрились в такие сферы финансового обслуживания, в которых они раньше либо вообще не участвовали, либо участвовали в очень ограниченных масштабах: сделки с недвижимостью, лизинг (финансирование аренды дорогостоящего оборудования), факторинг '(взыскание дебиторской задолженности), бухгалтерское и компьютерное обслуживание, управление имуществом по доверенности и др. Отметим, правда, что трастовые операции стали новыми для европейских коммерческих банков, тогда как американские банки традиционно их оказывали и продолжают оказывать своим клиентам. Еще одной сферой, осваиваемой коммерческими банками, стало страхование, куда длительное время' им был закрыт доступ. Освоение новых сфер позволяет банкам в современных условиях предлагать клиентам «пакет» полного финансового обслуживания. Универсализация операций, усилив позиции ведущих коммерческих банков, привела к обострению конкуренции во всех областях банковской деятельности, с одной стороны, между однотипными учреждениями, с другой — между разными типами кредитных учреждений.

32

Острый характер приняла, в частности, конкурентная борьба за сбережения населения и накопления предпринимательских структур. Удлинение сроков кредитования потребовало от банков изменения структуры привлеченных средств в сторону увеличения доли срочных и сберегательных вкладов. Отмена существовавших длительное время ограничений в размерах ставок по срочным и сберегательным вкладам, выплачиваемых коммерческими банками, позволила американским и английским банкам успешно конкурировать со специальными сберегательными учреждениями. 1.4. Механизм создания депозитных денег коммерческими банками

Наши рассуждения начнем с объяснения действия банковской системы частичных резервов. Характерные черты и функции этой системы можно предугадать и полнее понять, если ненадолго остановиться и обратиться к экономической истории. Вскоре после того, как древние начали использовать в сделках золото, стало очевидно, что как покупателям, так и торговцам неудобно и небезопасно перевозить, взвешивать и проверять на чистоту золото каждый раз при заключении сделок. Поэтому в практику вошло правило отдавать золото на хранение золотых дел мастерам, которые имели подвалы или специальные кладовые и были готовы за плату предоставить их. Получив золотой вклад, золотых дел мастер выдавал вкладчику квитанцию. Вскоре товары стали обмениваться на квитанции золотых дел мастеров, и квитанции превратились в раннюю форму бумажных денег. . . . : - . .

33

1

При этом золотых дел мастера, ставшие прототипами банкиров, использовали 100% резервной системы, то есть их бумажные деньги (квитанции), находящиеся в сбережении, полностью обеспечивались золотом. Но, видя готовность людей принимать квитанции в качестве бумажных денег, золотых дел мастера начали осознавать, что хранимое ими золото редко востребуется, а отсюда — количество еженедельно или ежемесячно вкладываемого золота превышает количество изымаемого. В один прекрасный момент какому-то сообразительному золотых дел мастеру пришла IB голову идея, что выпуск бумажных денег может превышать количество имеющегося золота. Он стал направлять эти избыточные бумажные деньги в обращение, давая под проценты ссуды торговцам, производителям и потребителям. Так зародилась банковская система частичных резервов. Если, например, наш изобретательный золотых дел мастер давал в ссудусумму, равную количеству находящегося на хранении золота, то общая стоимость бумажных денег в обращении вдвое превышала стоимость золота и резервы составляли 50% стоимости выпущенных бумажных денег. Банковская система частичных резервов — система, которую мы имеем сейчас, — отличается двумя характерными чертами. 1. Создание денег и резерва. В такой системе банки могут создавать деньги. Когда золотых дел мастер давал в ссуду деньги, которые не обеспечивались полностью золотыми резервами, шло создание денег. Разумеется, количество этих денег, которое может создать золотых дел мастер, зависит от размера резерва, который он счел благоразумным иметь на руках. Чем меньше сумма резервов, тем большее количество денег сможет золотых дел мастер создать. .-Хотя золото больше не используется для, ;./'поддержки" <нашего денежного предложения,

34

банковское кредитование (создание денег) сегодня ограничивается количеством резервов, которое банк считает необходимым или обязывается в юридическом порядке содержать. 2. Банковская паника и регулирование. Банки, действующие на основе частичных резервов, уязвимы для банковской паники, или "наплыва требований". Наш золотых дел мастер, выпустивший бумажных денег на сумму, вдвое превышающую стоимость золотого резерва, разумеется, не сможет обратить все эти деньги в золото в том маловероятном случае, ерли окажется, что все владельцы бумажных денег одновременно потребуют золото. Бесчисленные примеры гибели• европейских и американских банков в этих печальных обстоятельствах на самом деле существуют. С другой стороны, банковская паника очень маловероятна, если банк имеет резервы разумных размеров и проводит осторожную политику кредитования. Действительно, предотвращение наплыва требований в банке — основная причина жесткого контроля банковской системы. . . , 1.4.1. Отдельный коммерческий банк в банковской системе Теперь нам надо понять возможности создания денег отдельным банком, входящим в систему многих банков. Из каких статей состоит балансовый отчет коммерческого банка? Каким образом отдельный коммерческий банк создает и уничтожает деньги? Какие факторы влияют на способность такого банка создавать деньги? Чтобы ответить на эти вопросы, надо знать статьи доходов и расходов балансового отчета коммерческого банка и понимать, как некоторые довольно простые сделки

.

35

отражаются на балансовом отчете. Начнем с организации местного коммерческого банка. Сделка 1: рождение банка. Давайте начнем с самого начала. Предположим, несколько физических лиц города Н-ск, решили, что городу нужен новый коммерческий банк для обеспечения банковскими услугами растущее население. Допустим, эти предприимчивые люди смогли получить от властей разрешение на открытие своего банка. Затем они приступили к продаже акций на сумму, скажем, 250 тыс. дол. покупателям как' среди населения города, так и за его пределами. Эти финансовые усилия увенчались успехом. Торговый банк Н-ск отныне существует — по крайней мере, на бумаге: Как составляется балансовый отчет банка Н-ск? Хозяева нового банка продали акции банка на сумму 250 тыс. дол. Часть акций они купили себе, другую часть продали различным людям. В результате банк имеет теперь 250 тыс. Дол. наличными на руках и проданных акций на сумму 250 тыс. дол. Естественно, наличные являются активом банка. Имеющуюся в банке наличность иногда называют кассовой наличностью, или деньгами в кассе. Между тем проданные акции составляют такую же сумму требований, предъявляемых владельцами к активам банка. То есть акции являются собственным капиталом банка, хотя для владельцев акций они представляют собой активы. Балансовый отчет банка будет выглядеть так: Балансовый отчет 1: Банк Н-ск

Сделка 2: становление предприятия. Недавно сформировавшийся совет директоров должен теперь

36

перенести новый банк из области проектов в сферу живой реальности. Первым шагом будет приобретение собственности и оборудования. Предположим, директора, будучи уверены в успехе своего предприятия, покупают за 220 тыс. дол. здание и конторское оборудование на сумму 20 тыс. дол. Эта простая сделка изменяет лишь структуру активов банка. Теперь наличных у банка стало меньше на 240 тыс. дол. и появились активы в виде новой собственности стоимостью 240 тыс. дол. Обозначив звездочкой (*) затрагиваемые каждой сделкой статьи, мы обнаружим, что по окончании сделки 2 балансовый отчет >: будет выглядеть следующим образом: Балансовый отчет 2: Банк Н-ск

^___,

Обратите внимание, что баланс по-прежнему находится в равновесии, как и должно быть. Сделка 3: прием вкладов. У коммерческого банка две основные функции: прием денежных вкладов и выдача ссуд. Раз наш банк действует, давайте предположим, что жители и предприятия города Н-ск решили вложить 100 тыс. дол. в банк Н-ск. Что произойдет с балансовым отчетом банка? Банк получает наличные, которые, как отмечалось, являются активами банка. Предположим, эта деньги помещены в банк в форме бессрочных вкладов (чековых счетов), а не срочных вкладов или сберегательных счетов. Эти вновь созданные бессрочные вклады представляют 37

собой требования, которые вкладчики предъявляют на активы банка Н-ск. Таким образом, вложение денег в банк формирует новую статью обязательств — бессрочные вклады. Теперь балансовый отчет банка выглядит таким образом: Балансовый отчет 3: Банк Н-ск

Вам следует обратить внимание, что, хотя общее предложение денег непосредственно' не изменилось, в результате сделки 3 произошло 'изменение структуры предложения денег в экономике. Банковские деньги, или бессрочные вклады, увеличились -на'; НЮ тыс. дол., а наличные в обращении уменьшилась "на 100 тыс. Имеющиеся в банке наличные не считаются частью денежного предложения в экономике. Очевидно, что изъятие наличности уменьшает обязательства банка по бессрочным вкладам и его запасы наличных денег на изымаемую величину. В этом случае также изменится структура, а не общая величина денежного предложения. Сделка 4: резервные-вложения в Центральный банк. Все '•• коммерческие банки и сберегательные учреждения, открывающие текущие- ' /; счета, должны иметь -установленные законом резервы, или, проще, резервы. Говоря точнее, размер установленных законом резервов равен определенному проценту 1 обязательств банка-члена по вкладам, который он должен ;йметь в виде вклада в Центральном банке. Для упрощения наших рассуждений .38

•.••.<'-••

::

^

предположим, что наш банк держит установленные законом резервы целиком в виде вкладов в Центральном банке. Но вы должны помнить, что в действительности кассовая наличность считается резервами и банки держат значительную часть своих резервов в этой форме. "Определенный процент" обязательств по вкладам, который коммерческий банк должен держать в резерве, известен под названием резервной нормы (резервного отношения). Почему? Потому что данная норма является отношением между размером резервов, которые должен иметь коммерческий банк, и выданными обязательствами по вкладам. Это отношение таково:

Следовательно, если при резервной норме 1/10, или 10%, наш банк принимает вклады населения па сумму 100 тыс. дол., то он обязан держать в резерве 10 тыс. При норме 1/5, или 20%, требуются резервы в размере 20 тыс. При 1/2, или 50%, — 50 тыс. и т. д. Чтобы несколько упростить наш анализ, предположим, что резервная норма коммерческих банков составляет 1/5, или 20%, и это требование относится только к бессрочным вкладам. Хотя цифра 20% немного великовата, она удобна для последующих вычислений. И поскольку нас интересуют чековые (которые можно истратить) бессрочные вклады, в нашем рассуждении допустимо пренебречь резервами с нечековых сберегательных и срочных вкладов. Надо подчеркнуть, что резервные требования являются частичными, то есть меньше 100%. Этот момент будет иметь большое значение при анализе способности банковской системы к кредитованию. .-.'•.... :

••

39

-

"••

"'

• '•• •• ••

•

Банк Н-ск точно выполнит требование 20-процентного отношения между его вкладами в Центральном банке и собственными обязательствами по вкладам, если разместит в Центральном банке 20 тыс. дол. Чтобы отличать эти вклады от вкладов населения в коммерческих банках, мы будем называть резервами те фонды, которые коммерческие банки размещают в федеральных резервных банках. Таблица 1.1. Резервные требования

скоро (1) банки, как правило, имеют кассовую наличность в размере, равном лишь 1 1/2, или 2% общей суммы активов, и (2) кассовая наличность считается резервом, мы допускаем, что все наличные деньги банка вкладываются в Центральный банк и поэтому представляют собой общие резервы коммерческого банка. Таким образом, громоздкая процедура сложения двух видов активов — "наличных денег" и "вкладов в Национальном банке" — для определения "резервов" становится ненужной. В результате этой операции балансовый отчет банка Нск примет следующий вид: Балансовый отчет 4: Банк Н-ск

Но давайте предположим, что директорат банка Н-ск ожидают в будущем рост бессрочных вкладов населения. Тогда вместо минимального количества в 20 тыс, дол. они дополнительно отчислят еще 90 тыс. дол., что в сумме составит 110 тыс. дол. Тем самым банк избежит неудобств, связанных с отчислением дополнительных резервов в Центральный банк каждый раз, когда будут возрастать его обязательства по бессрочным вкладам. И скоро"мы поймем, что благодаря именно запасу избыточных резервов банки могут предоставлять кредиты и. следовательно, получать доход от процента. На самом деле банки, конечно, не вкладывают все наличные деньги в Национальный банк. Однако, коль 40

Некоторые моменты, касающиеся этой сделки, следует прокомментировать: 1. ИЗБЫТОЧНЫЕ РЕЗЕРВЫ. Терминологическая заметка: величина, на которую фактические резервы банка превышают его обязательные резервы, представляет банковские избыточные резервы. То есть: избыточные резервы = фактические резервы обязательные резервы. В данном случае Фактические резервы (тыс. дол.) Обязательные резервы (тыс. дол.) ..

4

1

110 20

Избыточные резервы (тыс. дол.)

90

Единственно надежный способ определения избыточных резервов состоит в умножении банковских обязательств по бессрочным вкладам на резервную норму для получения величины обязательных резервов (20% от 100 тыс. дол,]С,оставляют 20 тыс. дол.), а затем вычесть эту цифру из действительных резервов, записанных в части активов балансового отчета банка. Чтобы закрепить понимание этой процедуры, читателю следует определить дополнительные резервы в балансовом отчете на момент завершения сделки 4 при резервной норме, равной (а) 10%, (б) 33 1/3 % и (в) 50%. Поскольку способность коммерческого банка предоставлять кредиты зависит от наличия избыточных резервов, это понятие чрезвычайно важно для понимания способности банковской системы создавать деньги. 2. КОНТРОЛЬ. Чем объясняется требование к банкамчленам хранить резервы в Центральном банке? Может сложиться впечатление, что основное назначение резервов состоит в увеличении ликвидности банка и предотвращении, таким образом, потерь вкладчиков коммерческого банка; другими словами, может показаться, что резервы представляют собой всегда готовый источник фондов, с помощью1 которого банки могут возмещать большие и неожиданные изъятия наличных денег вкладчиками. Но при ближайшем рассмотрении такой ход рассуждений оказывается несостоятельным. Хотя в свое время резервы считались"' источником ликвидности и, следовательно, средством защиты вкладчиков, установленные законом, или обязательные, резервы не могут использоваться для возмещения неожиданных изъятий наличных денег. Если бы страшный сон банкира стал явью, то есть если бы в одно прекрасное утро 42

оказалось, что все владельцы бессрочных вкладов в банке одновременно требуют за них наличные деньги, — банкир не смог бы воспользоваться обязательными резервами для прекращения банковской паники, не нарушая установленной законом резервной нормы и не навлекая тем самым на себя гнев и наказание руководства Центрального банка. На практике установленные законом резервы не являются фондом ликвидности, на который банкир может опереться в критических ситуациях. На самом деле, даже если бы установленные законом резервы были доступны коммерческим банкам, их все равно не хватило бы в случае серьезного наплыва требований в банке. Почему? Потому что, как уже говорилось, резервы являются частичными, то есть бессрочные вклады могут в 10 или 20 раз превышать обязательные резервы банка. Если целью резервов не является предоставление коммерческим банкам ликвидности, то в чем состоит их функция? Прежде всего — контроль. Установленные законом резервы служат средством, с помощью которою Центральный банк может воздействовать на способность коммерческих банков к кредитованию. В дальнейшем будет подробно объяснено, каким образом Центральный банк может проводить определенную политику, которая либо увеличивает, либо уменьшает резервы коммерческого банка, и тем самым влиять на способность банков предоставлять кредит. Цель состоит в предотвращении избытка или недостатка банковского кредита. В той степени, насколько успешно эта политика воздействует на объем кредита коммерческого банка. Центральный банк может помочь экономике избежать колебаний деловой активности, которые вызывают наплывы требований в банках, банкротства и крах денежной системы. Именно таким косвенным путем — как средство контроля кредита коммерческого банка и, следовательно, стабилизации 43

этот чек инкассируется, или учитывается, и (2) какое воздействие оказывает учет чека на балансовые отчеты участвующих в сделке банков (рис. 1.1 .)•

Рисунок 1.1. Учет чеков через Центральный банк. ' ' • '•'"' Ьапк, на который выписан чек, оплачивает убытки как резервами, так и .вкладами; банк, в который чек вложен, приобретает, резервы и вклады.

\

45

Для этого мы должны обратить внимание на банк Н-ск, банк У (банк компании "У") и Центральный банк. Чтобы сделать наш пример как можно более понятным, мы будем иметь дело только с теми изменениями, которые происходят в тех конкретных счетах, которые затрагиваются данной сделкой. Давайте рассмотрим эту сделку как три связанных между собой шага, соответствующих буквам а, б, в на рисунке 16-1. а) Господин «X» вручает компании «У» чек на .50 тыс. дол., выписанный на банк «Н-ск». В свою очередь компания «У» помещает чек на свой счет в банке «У». Депонировав чек, банк «У» увеличивает текущий счет компании «У» на 50 тыс. дол. Компания «У» теперь вознаграждена. Гражданин «X» доволен приобретением техники, за которую он заплатил. б) Теперь банк «У» имеет в распоряжении чек гражданина «X». Этот чек представляет собой не что иное, как право на активы банка «Н-ск». Каким образом банк «У» реализует это право? Послав этот чек вместе с чеками, выписанными на другие банки, в Центральный банк. Здесь служащий учтет, или инкассирует, банку «У» этот чек путем увеличения его резерва в Центральном банке па 50 тыс. долл. и сокращения на ту же сумму резерва банка «Нск». Чек учитывается всего лишь бухгалтерскими пометками, означающими, что претензии банка «Н-ск» к Центральному банку уменьшились на 50 тыс. долл., а претензии банка «У» возросли соответственно. Проследите эти изменения на балансовых счетах, изображенных на рисунке 16-1. в) Наконец учтенный чек посылается обратно в банк «Нск», и банк «Н-ск» впервые узнает, что один из его вкладчиков выписал чек на 50 тыс. дол. Со своего текущего счета. Соответственно банк «Н-ск» уменьшает 46

текущий счет господина «X» на 50 тыс. дол. и принимает к сведению, что учет этого чека повлек за собой уменьшение на 50 тыс. дол. его резервов в Центральном банке. Обратите внимание, что балансовые статьи всех трех банков будут по-прежнему в равновесии. Банк «Н-ск» сократил на 50 тыс. долл. как свои активы, так и свои обязательства. Банк «У» будет иметь прибавку в 50 тыс. и в резервах, и на текущих счетах. В Центральном банке сменится собственник резервов, однако общая сумма резервов останется прежней. Вывод, который мы делаем, таков: всякий раз, когда чек выписывается в одном банке и вкладывается в другой, учет этого чека влечет за собой потерю как резервов, так и текущих (чековых) счетов банком, на который выписан чек. И наоборот, если банк получает выписанный в другом банке чек, то получающий чек банк в процессе его учета увеличивает свои резервы и счета на указанную в чеке сумму. В нашем примере банк «Н-ск» уступил 50 гыс. долл. банку «У» как в резервах, так и в текущих счетах. Но потерь для банковской системы в целом нет ни в резервах, ни в счетах. То, что теряет один банк, приобретает другой. Если вернуться ко всем остальным видам активов и обязательств, то в конце сделки 5 балансовый отчет банка Уоху будет выглядеть следующим образом: Балансовый отчет 5: Банк Уоху

' Вы можете убедиться, что при резервном требовании в 20% избыточные резервы банка составляют теперь 50 тыс. ДОЛЛ.

•

''

''

-'"'Т'

Сделка 5 обратима. Если выписанный в другом банке чек вкладывается в банк Уоху, банк Уоху получит резервы ,.-•

47

и счета на сумму, указанную в чеке, как Только он будет 'учтен. '•'•-••• •' ; 1.4.2. Сделки коммерческого банка, создающего деньги Следующие три сделки особенно важны, поскольку они объясняют, (1) как отдельный коммерческий банк может в буквальном смысле делать деньги, предоставляя ссуды, (2) как деньги уничтожаются после погашения ссуд, и (3) как банки создают деньги, покупая у населения государственные облигации. Сделка 6: выдача .ссуды. Как вы помните, помимо принятия вкладов основной функцией коммерческих банков является выдача ссуд заемщикам. Каково воздействие выдачи ссуды коммерческим банком на его балансовый отчет? Предположим, производственная компания "В" из города «Н-ск» решила, что пришло время увеличить производственные мощности. Допустим также, что для финансирования этого проекта компании нужно ровно 50 тыс. дол., что по случайному совпадению как раз равно избыточным резервам банка «Н-ск». Компания обращается к банку «Н-ск» и просит ссуду на эту сумму. Банк «Н-ск» знает о прекрасной репутации и финансовой надежности компании "В" и уверен в ее способности погасить ссуду. Итак, ссуда выдана. Президент компании "В" вручает банку «Н-ск» высококлассное долговое обязательство. Компания «В» предпочитает удобство и безопасность оплаты своих обязательств с помощью чека. Поэтому, вместо того чтобы брать в банке полную корзину денег, компания "В" увеличивает на 50 тыс. дол. свой текущий счет в банке «Нск». Для банка «Н-ск» это означает получение 48

приносящего процент актива (долгового обязательства) и открытие текущего счета (обязательства) в "уплату" за этот актив. Короче говоря, компания "В" обменяла долговое обязательство на право получения со своего текущего счета в банке «Н-ck» дополнительных чеков на сумму 50 тыс. дол. Обе стороны довольны друг другом. Банк «Н-ск» обладает теперь' Иовым активом — приносящим процент долговым обязательством, которое регистрируется под общим заголовком "Ссуда". Компания "В" в состоянии теперь расширить свою деятельность. Положение банка «Н-ск» в момент, когда выдана ссуда, характеризуется его балансовым отчетом 6а. Балансовый отчет 6а: Банк Уоху (когда ссуда выдана) __J . '•

Все это выглядит достаточно невинно. Но :: при ближайшем рассмотрении балансовой ведомости банка «Нск» обнаруживается поразительный факт: когда банк предоставляет ссуды, он создает деньги. Президент компании "В" идет в банк с чем-то, что не является деньгами, - ее долговым обязательством, а возвращается с чем-то, что является деньгами, — текущим счетом. Сравните эту ситуацию со сделкой 3,, в которой текущий счет открывается, но лишь путем изъятия наличности из обращения. Значит, здесь произошло изменение в составе денежного предложения, по не было изменения общего предложения денег. Когда же банки дают ссуды, они создают текущие (чековые) счета, которые являются деньгами. Расширяя кредит, банк «Н-ск» придает, денежную форму долговому обязательству. Компания «В» и банк «Н-ск» 49

создали требования, а затем обменялись ими. Требование, созданное компанией «В» и переданное банку, — не деньги, так как долговое обязательство индивидуума не является общепринятым средством обращения,;. .Но. требование, созданное банком и переданное компании «В», - деньги, чеки, выписанные с текущего счета, принимаются в качестве средства обращения. Именно посредством*' расширения кредита коммерческих банков создается,,, большая часть денег, используемых в нашей экономике. Эти кредитные деньги могут рассматриваться в качестве "долгов" ''коммерческих банков и сберегательных учреждений'. Чеки .являются "долгами" в том смысле, что ' ' *.*.•;;.-. v . 4 i : K K < l "•'" _ „ _ _ ' они представляют.собой обязательства, которые банки и сберегательные*' учреждения обещают оплатить "по требованию". Но существуют условия, ограничивающие возможность коммерческого банка открывать текущие счета — то есть . создавать "банковские деньги" — путем выдачи ссуд. В данном случае банк «Н-ск» может ожидать, что вновь созданный бессрочный вклад в 50 тыс. дол. будет очень активным Депозитным счетом. Компания .«Н-ск» не стала бы занимать 50 тыс. дол. при существующей процентной ставке, скажем, в 9,12 или 15 % просто ради удовольствия знать, что" 1 в ' случае необходимости она может воспользовагЖс'я:" фондами. Предположим, что компания "В" заключает со строительной компанией "С" из города С контракт на 50 тУс. дол. Компания «С», выполняет заказ по расширению'" 'мощностей и в качестве вознаграждения получает чей! на 50 тыс. дол., выписанный компанией "В" со своего текущего счета в банке «Н-ск». КомпанияЛ-«С». штаб-квартира которой в г. «С», не станет предъяйтять этот чек в банк «Н-ск», а вместо этого поместит его"'-и отделение Центрального банка. Теперь отделение Центрального банка имеет требование к банку 50

«Н-ск» на сумму 50 тыс. дол. Этот чек учитывается способом, описанным в сделке 5. В результате банк «Н-ск» теряет как резервы, так и вклады на сумму чека; Четвертый национальный банк приобретает 50 тыс. дол. резервов и вкладов. Короче говоря, если заемщик выписывает чек на всю сумму ссуды (50 тыс. дол.) и передает его фирме, предъявляющей его в другом банке, балансовый отчет банка «Н-ск» после того, как его чек будет предъявлен] .к оплате, выглядит следующим образом: Балансовый отчет 66: Бане Н-ск (после того, как чек, ныпиеанлый на ссуду, предъявлен к оплате)

Вы сразу же заметите, что после предъявления чека к оплате резервная норма банка «Н-ск» едва-едва достигнет требуемых 20 %. У банка нет избыточных резервов. В связи с этим встает интересный вопрос: мог ли банк «Н-ск» одолжить сумму, превышающую 50 тыс. дол. (избыточные .резервы), и все еще выполнять существующее 20: процентное резервное требование в том случае, когда к ..оплате предъявлен чек на всю сумму ссуды? Ответ: "Нет". ,, Например, предположим, что банк «Н-ск» одолжил /компании "В" 55 тыс. дол. Предъявление банку «Н-ск» чеда к оплате понизило бы его резервы до 5 тыс. дол. (60 Tjbic. дол. — 55 тыс. дол.), а бессрочные вклады вновь составят 50 тыс. дол. (=105000 - 55000). Отношение действительных резервов к вкладам было бы 5 тыс. дол./50 тыс. дол., или всего 10 %. Банк «Н-ск» не мог бы одолжить 55 тыс. дол. Рассмотрев другие цифры, превышающие 50 тыс. дол., читатель поймет, что максимальная сумма, которую банк

51

создали требования, а затем обменялись ими. Требование, созданное компанией «В» и переданное банку, — не деньги, так как долговое обязательство индивидуума не является общепринятым средством обращения,;. .Но. требование, созданное банком и переданное компании «В», - деньги, чеки, выписанные с текущего счета, принимаются в качестве средства обращения. Именно посредством''^ расширения кредита коммерческих банков создается,,, большая часть денег, используемых в нашей экономике. Эти кредитные деньги могут рассматриваться в качестве "долгов" 'коммерческих банков и сберегательных учреждений'. Чё^и .являются "долгами" в том смысле, что они представляют ;Сооои обязательства, которые оанки и сберегательные"' учреждения обещают оплатить "по требованию". Но существуют условия, ограничивающие возможность коммерческого банка открывать текущие счета — то есть . создавать "банковские деньги" — путем выдачи ссуд. В данном случае банк «Н-ск» может ожидать, что вновь созданный бессрочный вклад в 50 тыс. дол. будет очень активным депозитным счетом. Компания .«Н-ск» не стала бы занимать 50 тыс. дол. при существующей процентной ставке, скажем, в'9,12 или 15 % просто ради удовольствия знать, что [ ь в ! случае необходимости она может воспользоваться фондами. Предположим, что компания "В" заключает е'6 строительной компанией "С" из города С контракт на'-ЗО тыс. дол. Компания «С», выполняет заказ по расширению' 'мощностей и в качестве вознаграждения ; получает чек на 50 тыс. дол., выписанный компанией "В" со своего текущего счета в банке «Н-ск». Компания л -«€», штаб-квартира которой в г. «С», не станет предъявлять этот чек в банк «Н-ск», а вместо этого поместит его г ' ! в отделение Центрального банка. Теперь отделение Центрального банка имеет требование к банку '

'

'.<::!У,1Ч:>:К<1

"~'"

_

„

50

_

_

«Н-ск» на сумму 50 тыс. дол. Этот чек учитывается способом, описанным в сделке 5. В результате банк «Н-ск» теряет как резервы, так и вклады на сумму чека; Четвертый национальный банк приобретает 50 тыс. дол. резервов и вкладов. Короче говоря, если заемщик выписывает чек на всю сумму ссуды (50 тыс. дол.) и передает его фирме, предъявляющей его в другом банке, балансовый отчет банка «Н-ск» после того, как его чек будет предъявлен] .к оплате, выглядит следующим образом: Балансовый отчет 66: Бане Н-ск (после того, как чек, выписанный на ссуду, предъявлен к оплате)

'

Вы сразу же заметите, что после предъявления чека к оплате резервная норма банка «Н-ск» едва-едва достигнет требуемых 20 %. У банка нет избыточных резервов. В связи с этим встает интересный вопрос: мог ли банк «Н-ск» одолжить сумму, превышающую 50 тыс. дол. (избыточные .резервы), и все еще выполнять существующее 20: процентное резервное требование в том случае, когда к .оплате предъявлен чек на всю сумму ссуды? Ответ: "Нет". ,, Например, предположим, что банк «Н-ск» одолжил компании "В" 55 тыс. дол. Предъявление банку «Н-ск» чеда к оплате понизило бы его резервы до 5 тыс. дол. (60 Tjbic. дол. — 55 тыс. дол.), а бессрочные вклады вновь составят 50 тыс. дол. (=105000 - 55000). Отношение действительных резервов к вкладам было бы 5 тыс. дол./50 тыс. дол., или всего 10 %. Банк «Н-ск» не мог бы одолжить 55 тыс. дол. Рассмотрев другие цифры, превышающие 50 тыс. дол., читатель поймет, что максимальная сумма, которую банк 51

«Н-ск» мог бы одолжить в начале 6-й сделки, равна 50 тыс. дол. Эта цифра соответствует количеству избыточных резервов, которые банк имеет в наличии на момент выдачи ссуды. Мы приходим к выводу, что отдельный коммерческий банк в многобанковой системе может одолжить лишь сумму, равную изначальным избыточным резервам, имевшимся до момента выдачи ссуды. Почему? Потому что, когда он одалживает, он сталкивается с вероятностью того, что могут быть выписаны и предъявлены ему к оплате чеки на всю сумму ссуды. Одалживающий банк может предвидеть потерю резервов в пользу других банков на сумму, равную его ссуде Сделка 7: возврат ссуды. Если коммерческие банки, предоставляя ссуды, создают текущие счета, то есть деньги, представляется логичным спросить, уничтожаются ли деньги при выплате ссуды. Ответ: "Да". Давайте с помощью балансовых отчетов 66 и 7 рассмотрим, что происходит, когда компания "В" возвращает 50 тыс. дол., которые она заняла. Для простоты мы (1) предположим, что ссуда выплачивается не в рассрочку, а единовременно через два года после получения, и (2) отвлечемся от процентных платежей по ссуде. Компания "В" выпишет чек на 50 тыс. дол. со своего текущего счета, который до получения займа составлял, предположим, 50 тыс, дол. В результате обязательства по депозитам банка «Н-ск» уменьшаются на 50 тыс. дол., компания "В" отказывается от своих 50тысячных претензий на активы банка. Банк в свою очередь отказывается от долгового обязательства компании «В», тщательно хранимого все чти месяцы Банк и компания вновь обменялись требованиями. Но требование, от которого отказалась компания «В», является деньгами, а требование, которое она выкупила - свое долговое обязательство, - не является. Поэтому предложение денег 52

уменьшилось на 50 тыс. дол., эта сумма текущих счетов была уничтожена, что не сопровождалось увеличением денежного предложения в каком-либо другом месте. Денежное обязательство компании «В» было лишено денежной формы. Этот факт отражен в балансовом отчёте 7, где мы отметили, что как текущие счета, так и ссуды банка «Н-ск» вернулись к нулю. Вы заметите, что уменьшение в текущих счетах увеличивает избыточные резервы, которые держит банк; это дает основу для предоставления новых займов. Балансовый отчет 7: Банк Уоху (после возврата ссуды)

В крайне маловероятном случае выплаты ссуды компанией "В" наличными предложение денег и тогда уменьшится на 50 тыс. дол. В таком случае компания "В" выкупила бы свое долговое обязательство, передав банку 50 тыс. дол. наличными. Это вызовет уменьшение ссуд в балансовом отчете банка на 50 тыс. дол. и увеличение наличности на 50 тыс. дол. Помните, что мы специально исключили имеющиеся у банков наличные деньги,' поскольку включение этой наличности было бы двойным счетом; ясно, что это составит 50-тысячное уменьшение предложения денег. Сделка 8: покупка государственных ценных бумаг. Когда коммерческий банк покупает государственные , облигации у населения, эффект, по существу, тот же, что и при кредитовании. Создаются новые деньги. Для иллюстрации предположим, что балансовый отчет банка «Н-ск» первоначально находится в таком же состоянии, как и в конце сделки 5. Допустим теперь, что, вместо того 53

- .•. i -

чтобы предоставить заем в 50 тыс. дол., банк покупает у диллера ценные бумаги на 50 тыс. дол. Банк получает приносящие процент облигации, которые появляются в его ; балансовом отчете в качестве актива "Ценные бумаги" и ., увеличивает счет бессрочных вкладов диллера. Балансовый отчет банка «Н-ск» будет выглядеть следующим образом:

Важно то, что текущие счета,"то есть предложение денег, увеличились на 50 тыс. дол., как и в сделке 6. Приобретение коммерческими банками облигаций у населения увеличивает предложение денег тем же способом, что и выдача займов населению. Банк принимает государственные облигации, которые деньгами не являются, и увеличивает текущие счета дилера, которые деньгами являются. . V, Разумеется, когда дилер по операциям с ценными бумагами выписывает и предъявляет к оплате банку «Н-ск» чек на 50 тыс. дол., банк теряет как резервы, так и вклады, равцые -этой сумме, и поэтому ! должен выполнять установленные законом резервные ; требования. Его балансовый отчет будет теперь выглядеть точно так же, как 66, за исключением лишь того, что в части актива "ссуды" заменяются "ценными бумагами". Наконец, как вы, несомненно, догадываетесь, продажа коммерческим банком государственных облигаций населению — подобно выплате ссуды '— уменьшит предложение денег. Покупатель ценных бумаг платит чеком, и как "ценные бумаги", так и "текущие счета" ...

; ;.' -

, =' .

• - . . • • .: ' . . . ••••;• :. • 5Ф : '

./ /

"

.

i ; ,J •

г

^ •' •' :

/ -

:

•

-'

;

':

" ' •

'''

(последние являются деньгами) уменьшаются на сумму продажи. 1.4.3. Банковская система: многодепозитное расширение (расширение через многократные вклады) Относительная значимость различных пунктов балансового отчета коммерческого банка является результатом того, что банкир преследует две входящие в конфликт друг с другом цели. Одна цель — прибыль. Коммерческие банки, как и другие предприятия, стремятся к прибыли. Поэтому они стремятся предоставлять кредиты и покупать ценные бумаги. Эти два пункта — основные активы, приносящие доход коммерческим банкам. С другой стороны, коммерческий банк должен стремиться к безопасности. Для банков безопасность обеспечивается ликвидностью, в частности такими ликвидными активами, как наличность и избыточные резервы. Банки должны следить, чтобы вкладчики переводили свои текущие счета в наличность. Аналогично, существует возможность, что чеков, предъявленных банку к оплате, будет больше, чем предъявляемых к оплате им самим, в результате чего произойдет отток резервов. Поэтому банкиры стремятся к балансу между осторожностью и прибылями. Достигнутый компромисс определяет относительный размер приносящих доходы активов, противостоящих активам высоколиквидным. Таким образом, мы выяснили, что отдельный банк в банковской системе может давать ссуду в объеме доллар к доллару по отношению к избыточным резервам. Ну а как насчет способности к кредитованию у всех коммерческих банков, взятых вместе? Предвосхищая выводы, мы заметим, что коммерческая банковская система может предоставлять займы, то есть может создавать деньги, 55

'

•

'

-I

умножая свои избыточные резервы. Это множественное кредитование осуществляется, несмотря на тот факт, что -каждый .ртдельный банк системы межет предоставлять ссуду только размером доллар к доллару по отношению к его избыточным резервам. Первоочередная задача — выяснить, откуда берется это кажущееся парадоксальным заключение, .. : Для этого необходимо максимально упростить наше исследование. Мы будем исходить из трех упрощенных посылок. Во-лервых, предположим, что резервная норма для всех коммерческих банков составляет 20 %. Во-вторых, , допустим вначале, что все банки точно выполняют это 20процентное требование. Избыточных,; резервов не существует; все банки отдали в ссуду все, что имели. Втретьих, мы будем исходить из того, что, если банк в результате приобретения избыточных резервов ^оказывается в состоянии увеличить ссуды, сумма, равная этим избыточным резервам, предоставляется одному, за, емщику, который выпишет чек на всю сумму и передаст его кому-либо еще, кто поместит чек в другом банке. Эта третья посылка означает, что мы допускаем .самое худшее, что может случиться с любым предоставляющим ссуду банком, — чек на всю сумму ссуды выписывается и предъявляется ему. к оплате другим банком. Сначала предположим, что гражданин случайно нашел дома многолетнюю «заначку», в размере 100-долларовой. Человек вкладывает 100 дол. в банк А, который присовокупляет 100 дод. к своим .резервам. Коль скоро мы зап§иеываем только изменения в балансовых отчетах различных коммерческих банков, балансовый отчет банка ,А теперь характеризуется записями, обозначенными через а.ь . . - . - - - •

56

Как следует из сделки 3, этот 100-долларовый вклад наличных денег не меняет денежного предложения; с появлением 100 дол. на текущем счету из обращения изымаются другие 100 дол. наличных. В результате банк А получает 80 дол. избыточных резервов. Из вновь приобретенных 100-долларовых резервов 20%, или 20 дол., следует отложить, чтобы уравновесить новый 100долларовый счет, а оставшиеся 80 дол. составят избыточные резервы. Помня, что отдельный коммерческий банк, такой, как банк А, может предоставить ссуду только в размере, равном своим избыточным резервам, мьг приходим к выводу, что максимальная ссуда, которую может выдать банк А -- 80 дол. Когда заем на эту сумму предоставлен, ссуда банка А увеличивается на 80 дол., а заемщик получает 80 дол. в виде текущего счета. Добавимv эти цифры — обозначенные через аз — к балансовому: отчету банка А. .Но сейчас мы должны обратиться к нашей третьей посылке: заемщик выписывает чек на 80 дол. — всю сумму ссуды — и передает его кому-либо, кто помещает его в другой банк — банк Б. Как показала сделка 6, банк А теряет как резервы, так и счета, равные сумме займа (аз). Окончательный результат всех этих сделок состоит в том, что резервы банка А составляют теперь 20 дол. (= 100 дол. — 80 дол.), ссуды - 80 дол., а текущие счета - 100 дол. (= 100 дол. + 80 дол. — 80 дол.). Заметьте, что в итоге банк А имеет именно 20-процентную резервную норму.

57

Как вы помните по сделке 5, банк Б приобретает как резервы, так и счета, которые потерял банк А. Балансовый отчет банка Б выглядит так (б)):

Когда чек выписан и предъявлен к оплате, банк А теряет 80 дол. в резервах и счетах, а банк Б получает 80 дол. в резервах и счетах. Но 20%, или 16 дол., от вновь приобретенных банком Б резервов следует держать в виде обязательных резервов, обеспечивающих новые 80долларовые текущие счета. Это значит, что банк Б имеет 64 дол, (= 80 дол. - 16 дол.) избыточных резервов. Он, следовательно, может предоставить заем в 64 дол. (62). Когда заемщик выпишет чек на всю сумму и поместит его в банк В, резервы и счета банка Б понизятся на 64 дол. (бз). В результате этих сделок резервы банка Б составят теперь 16 дол. (- 80 дол. — 64 дол.), ссуды— 64 дол. и текущие счета = 80 дол. (=80 дол. + 64 дол. — 64 дол.). Обратите внимание, что после всего, что произошло, банк Б точно выполняет 20-процентное резервное требование. Продолжаем наш анализ. Банк В получил 64 дол. резервов и счетов, потерянных банком Б. Его балансовый отчет принимает такой вид: Балансовый отчет: Коммерческий банк В

Ровно 20 %, или 12,8 дол., от этих новых резервов! потребуется отложить, оставшиеся 51,20 дол. становятся избыточными резервами. Значит, банк В может безопасно^ предоставить заем максимум на 51,2 дол. Допустим, он так. и сделал. И допустим, что заемщик выписал чек на всю сумму и передал его кому-либо, кто вложил его в,другой, банк(вз). -1' Банк Г — банк, получающий 51,2 дол. в резервах, и отмечает теперь эти изменения в своем счетах, балансовом отчете (г)): .-.

Сейчас он может предоставить заем в 40,96 дол. (г2). Заемщик выписывает чек па полную сумму и вкладывает его в другой банк (гз): В общем, если мы хотели бы быть особенно дотошными, мы могли бы продолжить эту процедуру, включая в процесс банки Д, К, Ё, Ж... Но мы лишь предлагаем вам провести расчеты для банков Д, Е и Е, дабы убедиться, что процедура твердо усвоена, • Суть этого анализа резюмирована в таблице 16-2. Данные по банкам от Д до Ж приведены — так что у вас есть возможность проверить свои подсчеты. Наш вывод до некоторой степени удивителен: на основе 80 дол. избыточных резервов (полученных банковской системой, когда кто-то вложил 100 дол. наличными в банк А) система коммерческих банков в целом способна дать ссуду в 400 дол. Следовательно, банковская система может давать пятикратную ссуду при резервной норме в 20 %! Однако 59

имейте в виду, что каждый отдельный банк банковской системы предоставляет займы лишь в размере собственных избыточных резервов. Как объяснить это представляющееся противоречивым заключение? Почему банковская система может давать ссуду, в несколько крат превышающую ее избыточные резервы, тогда как каждый индивидуальный банк может ссужать доллар на доллар по отношению к своим избыточным резервам?

Ответ состоит в том, что резервы, которые теряет отдельный банк, не теряет банковская система в целом. Резервы, потерянные банком А, приобретаются банком Б. Те, что утратил Б, получил В. В уступил Г, Г уступил Д, Д Е и т. д. Значит, хотя резервы могут быть потеряны, и действительно теряются индивидуальным банком банковской системы, у банковской системы в цеяом потерь быть не может. Таким образом, мы пришли к любопытному выводу о том, что индивидуальный банк может безопасно ссужать лишь сумму, равную его избыточным резервам, но ссуда системы коммерческих банков может Б несколько крат превышать ее избыточные резервы. Возможности коммерческих банков как группы в создании денег кредитованием в значительной степени отличаются от аналогичных возможностей индивидуальных банков в системе. 1.4.4. Механизм денежного мультипликатора В основе мультипликатора дохода лежит тот факт, что расходы одного домохозяйства получаются в виде дохода другим; мультипликатор счетов основывается на том, что резервы и счета, потерянные одним банком, получаются другим. И подобно "тому как размер мультипликатора дохода определяется величиной, обратной MPS, то есть утечке в сбережения, которая происходит в каждом расходном цикле, мультипликатор счетов т является величиной, обратной требуемой резервной норме R, то есть изъятию в обязательные резервы, которое происходит на каждой ступени процесса кредитования. Коротко:

. • • 61

^

Рисунок 1.2. Результаты процесса увеличения денег Помещение на чековый счет 100 дол. наличными создает первоначальный 100-долларовый текущий счет. Но если резервная норма равна 20%, закон требует лишь 20-долларовых резервов для поддержания 100-долларового текущего счета. 80 дол. избыточных резервов позволяют банковской системе с помощью выдачи ссуд создать 400 дол. на текущем счету. Таким образом, 100 дол. резервов поддерживают сумму денег в 500 дол. (100 дол. + 400 дол.).

Мы видим. Что первоначальный вклад в банк размером 100 наличных долларов (нижний блок) создает первоначальный текущий счет такого же размера (верхний левый блок). Однако при нашем предположении о 20процентной резервной норме для "подпорки" этих 100 дол. на текущем счету необходимы резервы всего лишь в 20 63

дол. наличными. Избыточные 80-долларовые резервы, при соответствующем действительности предположении, что денежный мультипликатор равен 5, разрешают создание 400 дол. на текущем счету посредством предоставления ссуд. Таким образом, 100 дол. новых резервов поддерживают общее предложение денег на уровне 500 дол. 100 дол. первоначального текущего счета плюс 400 дол. на текущих счетах, созданных через кредитование. Читатели могут поупражняться в проверке своего понимания многократного расширения кредита банковской системой с помощью головоломок, приведенных ниже. 1. Вновь проведите анализ таблицы 16-2 (пройдите хотя бы три или четыре его ступени), исходя из предпосылки, что резервная норма равна 10. Каково максимальное количество денег, которое банковская система могла бы создать, получив 100 дол. в виде новых резервов и счетов? (нет, ответ не 800 дол.!) 2. Объясните, каким образом можно заставить банковскую систему, которая полностью исчерпала ссудный потенциал и столкнулась с 20-процентной резервной нормой, понизить выданные ссуды на 400 дол. в результате снятия с текущего счета 100 дол. наличными, что вынуждает банк понизить резервы на 100 дол. Наше исследование расширения кредита проводилось в несколько разряженной атмосфере. Существуют определенные дополнительные факторы, которые могли бы видоизменить количественную определенность нашего анализа. Другие изъятия. Помимо изъятия обязательных резервов на каждой ступени процесса кредитования могут иметь место два других вида изъятия денег у коммерческих банков, которые своим существованием уменьшают способность банковской системы к созданию денег.

64

1. УТЕЧКА НАЛИЧНЫХ ДЕНЕГ. Заемщик 'может потребовать, чтобы часть его ссуды была выплачена наличными. Или же получатель чека, выписанного заемщиком, может предъявить его в банке для частичной или полной оплаты наличными, вместо того чтобы присовокупить к счету заемщика. Так,, если в нашем примере человек, занявший 80 дол. в банке А, попросит 16 дол. наличными, а оставшиеся 64 в виде текущего счета, банк Б получит лишь 64 дол. новых резервов (из которых только 51,20 дол. будут избыточными). Такое падение избыточных резервов понижает соответствующим образом кредитный потенциал банковской системы. На самом деле, если бы первый заемщик взял все 80 дол. наличными и эти наличные деньги остались бы в обращении, процесс многократного увеличения тут же бы остановился. Но удобство и безопасность текущих счетов-делают это маловероятным. ;•. .'.'• . 2. ИЗБЫТОЧНЫЕ РЕЗЕРВЫ. Наш анализ способности системы коммерческих банков увеличивать,, денежное предложение с помощью кредитования основывался на предположении, что коммерческие банки готовы точно выполнять предъявляемые законом резервные требования. Чем больше избыточных резервов держат банкиры,,тем меньше будет суммарный потенциал банковской системы к расширению кредита. Например, допустим, что, банк А, получив 100 дол. ночой наличности, .решил, добавить'к своим резервам 25 дол., а не законодательно установленньДминимум в 20 дол. Тогда он даст, а ссуду только 75 вместо 80 дол. и соответственно уменьшится денежный мультипликатор. В действительности количество избыточных резервов, которые банки держали в последние годы, было практически минимальным. Объяснение очень простое: избыточные резервы не приносят банку процентов, а ссуды и Инвестиции приносят доход. Значит,

65

наша предпосылка о том, что банк будет предоставлять кредит в размере, равном его избыточным резервам, обоснованна и в общем довольно точна. НЕОБХОДИМОСТЬ КОНТРОЛЯ ЗА ДЕНЬГАМИ Наша иллюстрация способности банковской системы создавать деньги опирается на предпосылку, согласно которой коммерческие банки готовы использовать свои возможности создания денег с помощью кредитования, а домохозяйства и предприятия готовы занимать. В действительности готовность банков давать ссуды на основе избыточных резервов циклически меняется, и в этом кроется причина государственного контроля за денежным предложением с целью обеспечить экономическую стабильность. Когда царствует процветание, можно ожидать, что банки расширят кредит до максимума своих возможностей. Почему бы и нет? Ссуды являются приносящими процент активами, и в хорошие времена невелик страх того, что заемщики не возвратят ссуду. Но, как мы увидим в следующих двух главах, денежное предложение оказывает существенное влияние на совокупный спрос. Кредитуя и тем самым создавая деньги в количестве, равном их максимальным возможностям, в период процветания коммерческие банки могут способствовать чрезмерному совокупному спросу и нагнетанию инфляции. Наоборот, когда на экономическом горизонте появляются тучи депрессии, банкиры поспешно берут , назад свои предложения о займах, стремясь к безопасной ликвидности (избыточным резервам), даже если для этого потребуется пожертвовать потенциальным доходом от процента. Банкиры могут опасаться крупномасштабных изъятий вкладов паникующим населением и сомневаться в способности заемщиков выплатить ссуду. Неудивительно, что в годы "Великой депрессии" 1930-х годов в США 66

банки обладали значительными избыточными резервами, но кредитование находилось в глубоком упадке. Общеизвестно, что во время спада банки могут понижать денежное предложение, сокращая кредитование. .Такое противодействие денежному предложению имеет тенденцию сдерживать совокупный спрос и усиливать спад. Стремительное сокращение денежного предложения способствовало развитию "Великой депрессии" 1930-х • годов. Наш конечный вывод состоит в том, что от стремящихся к прибыли банкиров можно ожидать таких изменений денежного предложения, которые усиливают циклические колебания. Именно по этой причине Центральный банк должен иметь в своем распоряжении определенные политические средства, предназначенные для управления денежным предложением в антициклическом, а не проциклическом духе. . . . . . . . .

Контрольные вопросы ' 1. Сформулируйте понятие банка как кредитного учреждения. Каковы его отличительные признаки? 2. В чем отличие универсальной банковской системы от сегментированной? К какой категории относится казахстанская банковская система? ,.-• :''vi . 3. Каковы .основные направления использования ; современных технологий в банковском деле? 4. Почему балансовый отчет всегда находится в равновесии? Каковы основные актины,и требования балансового отчета коммерческого банка? . 5. Почему коммерческие банки обязаны иметь резервы? Объясните, почему резервы являются активом для коммерческого банка, но обязательством для федеральных резервных банков. Что такое избыточные резервы? Как 67 '•

вычислить количество избыточных резервов, имеющихся у банка? Каково их значение? 6. «Когда наличные деньги вкладываются в банк, наличность изымается из обращения и в результате предложение-денег уменьшается". Согласны ли вы? Объясните. 7. "Когда коммерческий банк предоставляет ссуду, он создает деньги; когда ссуда возвращается, деньги уничтожаются". Объясните. 8. Объясните, почему отдельный коммерческий банк может безопасно давать в ссуду лишь сумму, равную избыточным резервам, а система коммерческих банков может многократно предоставлять в кредит свои избыточные резервы. Почему число, умножающее ссуду банковской системы, обратно пропорционально резервной норме. 9. Предположим, гражданин «X» положил 500 дол. наличных денег на свой текущий счет в банке «Н-ск». Спустя полчаса гражданин «У» получил в этом банке ссуду 750 дол. Насколько и в каком направлении изменится предложение денег? Объясните. 10. Допустим, что банк «Н-ск» имеет избыточных резервов на 8 тыс. дол. и открытых текущих счетов на 150 тыс. дол. Если резервная норма равна 20%, каков размер фактических резервов банка? 11. Предположим, банк «Н-ск» имеет следующий упрощенный балансовый отчет. Резервная норма — 20%. а) Каков максимальный размер новых ссуд, которые этот банк может предоставить? Покажите в колонке 1, как будет выглядеть балансовый отчет банка после предоставления этих дополнительных кредитов? б) Насколько изменится предложение денег? Объясните. в) Как будет выглядеть балансовый отчёт банка после того, как чеки, выписанные на всю сумму новой ссуды, были предъявлены этому банку к оплате? Покажите этот новый балансовый отчет в колонке 2. 68

г) Ответьте на вопросы а, б, в, предположив, что резервная норма равна 15%. 12. Банк «Н-ск» имеет 20 тыс. дол. резервов и 100 тыс. дол. на текущих счетах. Резервная норма — 20%. Домохозяйство вкладывает в банк 5 тыс. дол. наличными, которые присовокупляются к резервам. Сколько избыточных резервов теперь у банка? 13. Вновь предположим, что банк «Н-ск» имеет 20 тыс. дол. резервов и 100 тыс. дол, на текущих счетах. Резервная норма — 20%. Банк продает Центральному банку своего округа ценные бумаги на 5 тыс. дол., получив в обмен увеличение резервов на 5 тыс, дол. Сколько теперь избыточных резервов у банка? Почему ваш ответ отличается (да, он отличается) от ответа на вопрос 9? 14. Что такое банковские "изъятия"? Как они могут повлиять на способность банковской системы к созданию денег? Объясните на конкретных примерах. 15. Объясните, почему для контроля за денежным предложением нужен Центральный банк. 16. Представим, что гражданин «X» снял 100 дол. со своего чекового счета в банке «Н-ск» и потратил их на покупку камеры у гражданина «У», который положил 100 дол. на свой чековый счет в банке «В». Допустив, что резервная норма равна 10% и изначально избыточные резервы отсутствуют, определите уровень, до которого: а) банк «Н-ск» должен сокращать ссуды и текущие счета вследствие изъятия наличности и б) банк «В» может безопасно увеличивать ссуды и текущие счета вследствие вклада наличности. Как изъятие и вклад наличности изменят денежное предложение? 17. Предположим, что упрощенный объединенный балансовый отчет, показанный внизу, составлен для системы коммерческих банков. Все цифры даны в миллиардах. i езервная норма — 25%. а) Сколько избыточных резервов 69

имеет система коммерческих банков? Каков максимальный размер ссуды, которую может предложить банковская система? Покажите в колонке 1, как будет выглядеть объединенный балансовый отчет после того, как эта сумма .будет выдана. б) Ответьте на вопрос 14а для случая, когда резервная норма равна 20%. Объясните получившуюся разницу в способности системы коммерческих банков к кредитованию.

Допустим, что ювелир обычно использует 20% депозитов в виде золота для обеспечения краткосрочных изъятий и выплат другим клиентам, которые затем вновь депонируются. Хотя этот объем колеблется, предположим, что ювелиру никогда не понадобится более 25% золота в качестве резервов. Определите максимальный объем ссуд, из которого можно делать изъятия и перечисление сумм с гарантией того, что любое краткосрочное изъятие или перечисление будет обеспечено.

Глава 2 Поведение депозитных учреждений в экономике 2.1. Модель депозитного учреждения

а) Предположим, что органы финансового контроля требуют, чтобы отношение собственного капитала к ссудам было не менее 6%, а отношение собственного капитала к сумме активов — не менее 4%, Выполняет ли банк эти требования в настоящий момент? б) Предположим, банк приводит органам финансового , контроля следующий довод: собственный капитал — не единственная «подушка», которая у него есть для защиты вкладчиков от потерь в случае банкротства банка. Независимо от того, соглашаются ли с ним органы фннансбвого контроля, считаете ли вы этот аргумент банка законным? Объясните почему. > > Ч . !<•

72

•

Как отмечалось ранее, депозитные учреждения обычно располагают многими видами активов и пассивов. Поскольку цель данной главы заключается в понимании основ принятия банками экономически целесообразных решений, мы упростим задачу и рассмотрим элементарный тип депозитного учреждения. Мы также несколько упростим терминологию, назвав это учреждение банком. Однако отметим, что данная экономическая модель может быть также применена к любому депозитному учреждению. Анализируемый банк специализируется на операциях двух видов. Во-первых, он принимает чековые депозиты или открывает текущие счета для своих клиентов. Банк выплачивает проценты по всем вкладам. Следовательно, все депозиты этого банка являются идентичными текущим счетам с выплатой процентов и возможностью выписки инструментов типа чеков. Банк не принимает беспроцентных депозитов до востребования. Более того, вклады по текущим счетам являются единственным источником формирования капитала банка, который (для упрощения нашей модели) не эмитирует собственных ценных бумаг. Это, наверное, самое нереалистичное предположение, однако оно в значительной степени упростит нашу модель, а, следовательно, сделает ее более доступной для понимания. Другое предположение заключается в том, что на банковские депозиты не распространяются резервные требования; таким образом, банк может ссудить весь объем имеющихся депозитов. Ьанк использует депонированные денежные средства .

7

3

для второго вида своих операций, заключающихся в предоставлении ссуд определенного типа, например коммерческих ссуд. Все выдаваемые банком ссуды относятся к этому типу, а клиенты, которым, предоставляю гея эти ссуды, имеют примерно одинаковые характеристики. Например, изначально никто из клиентов не является для банка рискованным партнером. Более хого, срок погашения всех ссуд одинаков; мы будем иметь в виду довольно длительный срок. В качестве платы за предоставление таких ссуд банк взимает ,е заемщиков Проценты.

::.;

При этих предположениях мы получаем для анализа элементарный тип банка. У него имеется один вид пассивов — чековые депозиты (текущие счета) и один вид активов — коммерческие ссуды. В общих чертах мы рассмотрим взаимодействие этого банка с другими банками на рынках ссудных капиталов и f депозитов. Поэтому полезно будет сделать несколько замечаний относительно нашего банка. У банка может быть длинное забавное название «Национальный городской федеральный банк и трастовая компания», но оно было, бы утомительным для модели банка. Поэтому мы назовем наш банк «банком у». Предположим,, что в какой-то момент времени долларовая сумма вкладов (текущих счетов) банка / равна Dj Эта сумма может, например, равняться 100 млн. долл. Точно так же обозначим объем ссуд банка j долларовой суммой Lj. Так как наш банк только принимает вклады и выдает ссуды, весь объем ссуд банка, j должен равняться общей сумме /депонированных денежных средств, полученных от вкладчиков. Иными словами, если сумма банковских депозитов (текущих счетов) равна 100 млн. долл., то эту же сумму банк может предоставить в виде ссуд. Это означает, что если банк привлекает депозиты на 74

I

сумму Dj и выдает ссуды на сумму Lj , то эти две суммы должны быть равны: Lj=Dj. (8-1) Уравнение (8-1) называется уравнением баланса (balance sheet constraint); оно означает, что наш банк не может выдать ссуды на сумму, превышающую размер его депозитов. Действительно, активы и пассивы банка j должны быть равными, поэтому объем ссуд должен равняться объему депозитов. Владельцы банка занимаются банковским делом с целью получить прибыль в виде экономической прибыли (economic profits). Экономической прибылью любой коммерческой фирмы будет, естественно, разность между валовым доходом и экономическими издержками. Напомним, что балансовой прибылью является разность между валовым доходом и денежными затратами (explicit costs) фирмы, тогда как экономической прибылью является разность между валовым доходом и экономическими издержками, которые включают в себя и денежные затраты, и альтернативные издерлски (implicit opportunity costs) фирмы. Рассмотрим валовой доход и экономические издержки банка. Валовой доход банка. У банка j существует единственный источник доходов: процент, получаемый им по торгово-промышленным ссудам. Допустим, что процентная ставка по ссудам банка равна r i j V Тогда суммарный процентный доход, полученный банком от всего объема предоставленных ссуд, равен п. * Lj. Например, если банк выдал ссуды на сумму 100 млн; долл., а процентная ставка по ссудам равна 0,10 долл. в расчете на каждый выданный доллар, или 0,10 (10%), то общий процентный доход, полученный банком за данный период равен 0,10 * 100 млн. долл., что составляет 10 млн. долл. Эта сумма представляет собой валовой доход, по75

Уравнение (8-2) означает, что (применительно к нашей модели банка) валовой доход за данный период равен процентному доходу, полученному по торговопромышленным ссудам. Издержки банка. Любой банк несет три типа затрат, или издержек. Первым являются затраты на выплату процентов (interest expenses). Увеличение объема капитала, используемого банком для выдачи ссуд, означает возможность получения процентного дохода, так как банк принимает чековые депозиты (открывает текущие счета), и он должен (если эти депозиты являются счетами NOW) выплачивать процент своим вкладчикам. Если процентная ставка, выплачиваемая банком j равна г([, то общий объем затрат банка на выплату процентов по вкладам в течение данного периода равен r,j *Dj. Например, если процентная ставка по депозитам равна 0,07 долл. в расчете на Т долл. депозитов, или 0,07 (7%), а объем привлеченных депозитов за данный период равен 100 млн. долл., то общие расходы по выплате процентов равны 0,07 X 160 млн. долл., что составляет 7 млн. долл. Однако банки не могут принимать депозиты и выдавать ссуды, не используя факторы производства. В этом должны участвовать люди: банк должен нанять кассиров для приема вкладов и менеджеров для выдачи и оформления ссуд; Этим людям потребуются канцелярские товары, оборудование и мебель для выполнения этих операций. Следовательно, помимо расходов на выплату процентов по вкладам банки также несут факторные затраты (real 76

resource expenses). Факторные затраты включают в себя денежные затраты, которые банк несет при проведении! своих повседневных операций. Служащим необходимо пчатить заработную плату, а другие факторы производства» должны быть куплены или взяты в аренду банком для обеспечения эффективности его операций и максимизации прибыли. Однако банк несет еще и альтернативные издержки, поскольку он может по-другому использовать располагаемые им факторы производства. Факторные затраты любой фирмы включают в себя и денежные затраты, и альтернативные издержки. Их сумму экономисты называют экономическими издержками (economic cos(s). И это верно и для банков. Обозначим через RCd общую сумму экономических издержек (факторных затрат), которые банк несет в операциях по привлечению вкладов (например, расходы на рекламу услуг банка) и обслуживанию счетов вкладчиков (например, издержки, связанные с клирингом выписанных вкладчиками чеков). Размер общих факторных затрат по депозитным операциям есть функция от общей суммы вкладов в банк, так как с увеличением вкладов растут и факторные затраты, связанные с обслуживанием вкладов. Если банк привлекает больше вкладов, то он должен осуществлять клиринг большего количества чеков, дополнительно нанимать кассиров, и поэтому его факторные затраты на обслуживание депозитных счетов должны расти (рис. 2.1). Выдача банковских ссуд также приводит к экономическим издержкам (факторным затратам). Обозначим через RCi сумму факторных затрат на выдачу ссуд банка у. Как показано на рис. 8-2, суммарные факторные затраты банка по ссудным операциям будут расти вместе с увеличением объема ссуд. Когда банк предоставляет больший объем ссуд, он должен, к примеру, 77

нанять дополнительных экспертов по ссудам и менеджеров. Таким образом, общие факторные затраты банка должны расти вместе с увеличением объема ссуд.

Рисунок 2.1 Общие факторные затраты по депозитным операциям. С увеличением суммы вкладов увеличиваются и общие факторные затраты. Причиной служит тот факт, что при привлечении большего объема вкладов банк должен осуществлять клиринг большего количества чеков, дополнительно нанимать кассиров и т. д. и результате его факторные затраты по обслуживанию вкладов (такие, как заработная плата служащим) увеличиваются. Следовательно, общие факторные затраты по депозитным операциям банков есть (*ywnw» от общей суммы вкладов в банк.

Уравнение (8-3) означает, что общие издержки банка являются суммой трех компонентов: общих затрат на выплату процентов по вкладам, суммарных факторных затрат на обслуживание депозитных счетов клиентов банка и суммарных факторных затрат на выдачу и оформление ссуд. .. Прибыль банка .Как и для любого коммерческого ':

"-' ' .

78

Уравнение (8-4) означает, что полученная банком прибыль равна процентному Доходу по ссудам минус расходы по вкладам, факторные затраты по депозитным операциям и факторные затраты по ссудным операциям. Таким образом, из этого уравнения вытекают несколько очень важных фактов, характеризующих поведение1 депозитных учреждений. Прежде всего, процентные ставки очень важны для банков, так как они влияют и на валовой доход банков, и на их издержки. Обычно принято считать, что банки получают прибыль от более высоких процентных ставок. Из уравнения же (8-4).видно, что при обоюдном увеличении процентных ставок по ссудам и по депозитам так же обоюдно повышаются валовой доход и издержки банка, а его экономическая прибыль может вырасти или уменьшиться. Тогда теоретически банки могут или получать, или терять прибыль при общемувеличении процентных ставок. При прочих равных условиях прибыль банка от общего роста процентных, ставок увеличится, только если ставки по ссудам вырастут, в большей мере, чем ставки по депозитам.

, 79

2.2. Депозитные учреждения на конкурентных рынках

Рисунок 2.2 • Общие факторные затраты на выдачу ссуд. С увеличением объема банковских ссуд затраты факторов производства, связанные с выдачей ссуд, также увеличиваются. Причиной служит тот факт, что когда банк предоставляет больший объем ссуд, он должен нанимать дополнительных менеджеров и аналитиков ссудного отдела, собирать больше информации о своих клиентах и т. д. В результате затраты факторов производства, связанные с выдачей ссуд, увеличиваются. Следовательно, общие факторные затраты банка, связанные с ссудными операциями, есть функция от общего объема кредитования банка.

Из уравнения (8-4) также видно, насколько важными для банка являются его факторные затраты. Банковское дело не есть бизнес по выдаче ссуд по «высшей» процентной ставке и привлечению средств по «низшей» ставке для получения максимально возможной прибыли, хотя это, конечно же, является составной частью основных банковских целей. Ссуды выдаются людьми (банковскими служащими), использующими другие факторы производства, и вклады должны приниматься и обслуживаться людьми (другими банковскими служащими), также использующими другие факторы производства, и все факторные затраты оказывают существенное влияние на прибыльность банка. 80

Банки и другие депозитные учреждения, естественно, стремятся к максимизации экономической прибыли. То, как они с этим справляются, зависит в основном от рыночной среды, в которой они находятся. На протяжении большей части этой главы мы будем исходить из предположения, что на банковском ; рынке господствует совершенная конкуренция. Это означает, что банк j — один из многих банков, принимающих вклады по текущим счетам и выдающих торгово-промышленные ссуды. К тому же клиенты не рассматривают его как лучший или худший по сравнению с любым другим банком, оперирующим на рынках депозитов и ссудных капиталов. Таким образом, вклады в банк j и в другие банки воспринимаются как однородные, так же как и ссуды, выдаваемые им и другими банками. Наконец, банк / и другие банки одинаковым способом набирают служащих и приобретают другие факторы производства для осуществления банковских операций. Ни один из банков не обладает лучшей (по сравнению с другими банками) банковской технологией или доступом к факторам, влияющим на депозитные и ссудные операции. , Любой банк, независимо от степени его участия и конкуренции на рынках депозитов и ссудных капиталов, должен определить размер привлечения средств (депозитов) и выдачи ссуд. Он делает это для максимизации экономической прибыли. В свою очередь, прибыль банка максимальна, когда банк выдает столько ссуд, что последний доллар, помещаемый на депозитный счет и отдаваемый в ссуду, приносит банку нулевую экономическую прибыль. Причина состоит в следующем:

81

если банк получает положительную прибыль от ссуды этого последнего доллара, то (для большей прибыльности) он будет предоставлять ссуды из средств на депозитных счетах. Если экономическая прибыль, полученная от ссуды последнего доллара отрицательна (в том смысле, что ссуда этого доллара уменьшит прибыль банка), то общая прибыль банка может быть увеличена за счет выдачи ссуды, которая будет на 1 долл. меньше. График предельного дохода Итак, для максимизации прибыли банка необходимо, чтобы банк выдавал столько ссуд, что дополнительный доход, полученный от ссуды последнего доллара, должен равняться дополнительным издержкам, связанным с этой ссудой. Дополнительный доход, полученный от ссуды последнего дополнительного доллара, есть предельный доход (marginal revenue, MR) банка. Для банка, размер доходов и ссуд которого измеряется в долларах, единицей измерения предельного дохода служит доллар в расчете на доллар (долл./долл.). Следовательно, предельный доход банка измеряется дробью, которую можно перевести в проценты. При совершенной конкуренции объем ссуд, отдельного банка так мал по сравнению с общим объемом кредитования всех банков, что отдельный банк не может повлиять на рыночную процентную ставку по ссудам. Следовательно, для такого банка, как банк j, предельный доход равен процентной ставке по ссуде последнего дополнительного доллара, которая равна рыночной процентной ставке (ri). Следовательно, для банка j предельный доход MRj = г/. Как показано на рис. 2.3, это означает, что график предельного дохода (marginal revenue schedule) банка, который отражает все комбинации предельного дохода и объема ссуд в долларах, представляет собой горизонтальную линию. Таким образом, предельный доход банка постоянен и равен г/., 82

независимо от объема выдаваемых банком ссуд.

PUCyitOK 2

.

3

.

.

.

•

:

:

'

.

График предельного дохода банка в условиях совершенной конкуренции. Дополнительный доход, полученный от ссуды посиедуе<:о дополнительного доллара, есть предельный доход банка. В условиях, совершенной конкуренции объем ссуд отдельного банка настолько мал по сравнению с общим объемом кредитования всех банка,-, что отдельный банк не может повлиять на рыночную процентную ставку по ссудам. Следовательно, для банка j предельный доход MRj •= rh, a график предельного дохода представляет . собой горизонтальную прямую. Таким образом, предельный доход банка постоянен и равен г^ независимо от объема выдаваемых банком ссуд.

•;; 83

2.2.1. График предельных издержек Напомним, что общие издержки банка состоят из трех частей: суммарных затрат на выплату процентов по вкладам, суммарных факторных затрат по депозитным операциям и суммарных факторных затрат на выдачу ссуд. Получается, что предельные издержки (marginal cost) банка, которые есть дополнительные издержки, связанные с внесением дополнительного доллара на депозит и его последующей ссудой, также должны быть суммой трех типов предельных затрат (на выплату процентов по вкладам, факторных затрат на привлечение вкладов и на выдачу ссуд). Предельные затраты на выплату процентов по вкладам есть дополнительный процент, который банк должен заплатить за доллар вкладов. Пока на рынке депозитов господствует совершенная конкуренция, т. е. действия отдельного банка не могут повлиять на рыночную процентную ставку по депозитам (гп), эта рыночная процентная ставка является предельными затратами на выплату процентов, которые несет банк в расчете на доллар депозитов, выдаваемый в виде ссуды. Например, на рис. 2.4 дан график предельных процентных издержек банка j при рыночной ставке по депозитам в 7%. Он представляет собой горизонтальную прямую, пересекающую ось ординат в точке r!3 (rD = 0.07 долл.71,00 долл. = 0,07), и означает, что независимо от количества /денег на депозитных счетах в банке j предельные процентные издержки этого банка постоянны и равны этой рыночной процентной ставке по депозитам. Мы предполагаем, что, как и для большинства фирм, предельные факторные затраты банка у на привлечение депозитов в краткосрочном периоде, обозначенные МСо, обычно увеличиваются с ростом объема банковских

84

депозитов (рис. 2.5). Это означает, что при привлечении большего объема депозитов дополнительные долларовые издержки (в расчете на доллар депозитов) на обслуживание депозитных счетов (обеспечение услуг кассиров и клиринг чеков) возрастают в краткосрочном периоде (период достаточно малый, чтобы другие факторные затраты банка не изменялись). Например, из рис. 2.5 видно, что для банка / факторные затраты при объеме депозитов в 100 млн. долл. равны 0,02 долл. в расчете на 1 долл. депозитов, или 0,02 (2%), тогда как при депозитах в 150 млн. долл. они составляют 0,04 долл. в расчете на 1 долл. депозитов, или 0,04 (4%).

Рисунок 2.4 График предельных затрат банка на выплату процентов в условиях совершенной конкуренции. Предельные затраты банка на выплату процентов по депозитам есть дополнительные процентные выплаты, которые он должен внести за доллар депозитов. На рынке оепозитов с совершенной конкуренцией действия отдельного банка не могут повлиять на рыночную процентную 'ставку по депозитам. 'Эта ставка (/д- 0,07 долл./LOO долл. = 0,07) есть предельные процентные ермски банка на доллар депозитов, используемых для -преставления ссуд. Следовательно, предельные процентные издержки

,

85

з

(, что для 150-миллионного объема кредитования банка предельные издержки равны (0,07 долл. + 0,04 долл. + 0,02 долл.) в расчете на 1 долл. ссуд, win 0,13 долл./1,00 долл. = 0,13 (13%). В пезулыпате мы получим две комбинации предельных издержек и общего объема ссуд банка j, которые лежат в основе построения графика предельных издержек (MQ ) банка].

Рисунок 2.7 График предельных банковских издержек. Предельные издержки банка представляют собой сумму предельных затрат на начисление процентов, предельных факторных затрат на обслуживание привлеченных депозитов и на выдачу ссуд. В соответствии с рис. 8-4 для объема ссуд в 100 млн. дом/, необходимо равенство предельной процентной ставки по депозитам и рыночной ставки, гп = 0,07 доли./ 1,00 долл. - 0,07. Из рис. 8-5 следует, что предельные факторные затраты на обслуживание привлеченных депозитов для 100миллионного объема кредитования равны 0,02 долл./1.00 долл. - 0,02. По условиям уравнения банковского баланса, если объем депозитов банка равен 100 млн. долл., то объем ссуд также должен быть 100 млн. долл.; следовательно, предельные факторные затраты банка на выдачу ссуд равны 0,01 долл./1,00 долл. = 0,01 (рис. 8.6). Сложив все три составные части предельных издержек; .можно сделать вывод, что для 100-миллионного объема кредитования банка] его предельные издержки равны (0,07 долл. + 0,02 долл. ->• 0,01 долл.) в расчете на 1 долл. ссуд, или 0,10 долл./!,00 долл. - 0,10 (10%). Подобным образом можно обнаружить, используя рис. 8-4, 8-5 и 800

об

Предельные затраты на выплату проценте» по депозитам в размере 100 млн. долл. равны (рис. 2.4) рыночной процентной ставке по депозитам (го= 0,07 долл./1,00 долл. - 0,07), а предельные факторные затраты на привлечение депозитов (рис. 2.5) равны 0,02 долл./1,00 долл. = = 0,02. Из уравнения (8.1) баланса банка мы знаем, что если банк привлекает 100 млн. долл. депозитов, то он может предоставить ссуды в размере 100 млн. долл. Поэтому мы также знаем (рис. 2.6), что банк несет предельные факторные затраты на выдачу ссуд в размере 0,01 долл./1,00 долл. = 0,01. Складывая вместе все три компонента предельных издержек, мы получим, что предельные издержки банка j по выданным ссудам в размере 100 млн. долл. равны (0,07 долл. + 0,02 долл. + 0,01 долл.) в расчете на 1 долл. ссуд, или 0,10 долл./1,00 долл. = 0,10(10%). Аналогично рассуждая, можно определить, что предельные издержки банка j по выданным ссудам в размере 150 млн. долл. равны (0,07 долл. + 0,04 долл. + 0,02 долл.) в расчете на 1 долл. ссуд, или 0,13 долл./1,00 долл. = 0,13 (13%). Следовательно, мы определили две комбинации предельных издержек и общего объема ссуд банка J, которые лежат в основе построения графика преденьных издержек (marginal cost, schedule, MCj) банка (рис. 2.7).

'

'

'

'

\

89

•

'

"L-^

' яка'/' является графиком предложения кредита. Рост рыночной процентной ставки по ссудам будет стимулировать увеличение банковского предложения кредита, что отражено на данном графике. Если ставка ссудного процента снова упадет, то банку придется уменьшить предложение кредита.

Рисунок 2.9 График предложения банковского кредита в условиях совершенной конкуренции. Увеличение ставки ссудного процента с первоначальной величины 0,10 до 0.13 приводит к росту предельного дохода при любом данном объеме банковского кредитования. Следовательно, график предельного дохода сместится вверх. Это означает, что максимизирующий прибыль объем кредитования должен возрасти с первоначального уровня 100 млн. долл. до нового уровня 150 млн. долл. Таким образом, в результате роста рыночной ставки ссудного процента (с 0,10 до 0,13) на графике предельных издержек банка / произойти смещение объема кредитования, максимизирующего прибыль, со 100.мяч. до 150млн. долл. Это значит, что график, предельных издержек банка отражает комбинации процентных ставок по ссудам и объемов кредитования, при которых прибыль банки / будет максимальной. Иными словами, ни графике предельных банковских издержек отображены те объемы кредитования, которые банк / ovdem готов предложить при различных ставках ссудного процента. График предельных и:к)ерже-к 92

Это означает, что максимизирующий прибыль объем кредитования должен возрасти до уровня, соответствующего новой точке, в которой предельный доход равен предельным издержкам, или где MRj = MCj = 0,13. В этой точке, как показано на рис. 2.9, максимизирующий прибыль объем кредитования банка/ равен 150 млн. долл. Отметим, что на рис. 2.9 в результате роста рыночной ставки ссудного процента (с 0,10 до 0,13) произошел сдвиг точки на графике предельных издержек банка у, характеризующей Объем кредитования, который максимизирует прибыль (со 100 млн. до 150 млн. долл.). Точки, лежащие на графике предельных издержек, представляют собой комбинации ссудных процентных ставок и объемов кредитования, при которых прибыль банка/ будет максимальной. Другими словами, на графике предельных банковских издержек изображены те объемы кредитования, которые банку будет готов предложить при различных ставках ссудного процента. Это означает, что практически по всей протяженности график предельных издержек банка j является также графиком предложений кредита. (Естественно, если ссудный процент падает до уровня, при котором банк не 'сможет покрывать свои переменные издержки банковских операций, ему придется закрыться, так что не вся нижняя часть графика предельных издержек является частью графика предложения кредита; для упрощения, однако, мы допустили, что ставка ссудного процента никогда не падает ниже точки закрытия (shut-down point) банка.) Рост РЫНОЧНОЙ процентной ставки по ссудам будет X

93

стимулировать увеличение предложения банковского кредита; если ставка ссудного процента снова уменьшится, то банк примет решение уменьшить предложение кредита. 2.2.3. Объем депозитов, максимизирующий прибыль, и график банковского спроса на депозиты Теперь, когда мы определили, что объем кредитования, максимизирующий прибыль при ставке в 10%, равен 100 млн. долл., можно сделать вывод основываясь на используемом в уравнении (8-1) условии баланса, что это также и'максимизирующий прибыль объем депозитов при данной процентной ставке по ссудам. Подобным образом, поскольку максимизирующий прибыль объем, кредитования при ставке 13% — 150 млн. долл., то это и есть максимизирующий прибыль объем депозитов. Это действительно так, в чем мы убедимся в дальнейшем. Тем не менее очевидно, что на основе предыдущего анализа об этом можно получить развернутое представление. Мы знаем, исходя из уравнения (8-5), что прибыль банка j максимизируется, когда Г| = гп + МСо + А/С/,. Если мы вычтем МСо и А/С/, из обеих частей уравнения, то получим, что IX- (МСц + А/С/. )=г\) или '••••rD=n-(MCD+MC,)

'

(8-6)

Данное уравнение показывает, что, когда прибыль банка 7 достигает максимальной величины, ставка процента, которую банк начисляет по депозитам, должна равняться процентной ставке по ссудам за вычетом суммы предельных факторных затрат на обслуживание привлеченных депозитов и на выдачу ссуд. Напомним, что в левой части уравнения (8-6) процентная ставка по депозитам представляет собой предельные затраты банка 94

а начисление процентов по вкладам. Разница в правой части данного уравнения является процентной ставкой по ссуде, или постоянным предельным доходом банка за вычетом предельных факторных затрат на выдачу ссуд и на привлечение депозитов. Эту разницу в правой части уравнения (8-6) мы называем чистым предельным доходом (net marginal revenue), который получает банк на каждый дополнительный доллар привлеченных депозитов. Следовательно, уравнение (8-6) показывает, что банк максимизирует прибыль, привлекая депозиты до того момента, пока предельные издержки в виде выплаты процентов по депозитам (процентная ставка по вкладам) не сравняются с чистым предельным доходом, который получает банк от ссуды последнего доллара привлеченных депозитов. На рис. 2.10 показана ситуация, в которой объем депозитов банка максимизирует прибыль. Как и на рис. 84, здесь принято допущение, что рыночная ставка по депозитам (го) равна 0,07 (7%). Поскольку ставка по депозитам определяется на рынке депозитов в условиях совершенной конкуренции, график предельных затрат на выплату процентов (marginal Interest expense schedule, MIE) банка/ проходит через точку FD = 0,07 и представляет собой горизонтальную прямую. '•. На рис. 2.10 представлен имеющий отрицательный наклон график, описывающий чистый предельный доход банка j от привлеченных депозитов, или график чистого предельного дохода (net marginal revenue schedule, NMR.). Для получения этого графика мы допустили, что, как и в нашем первоначальном примере, рыночная ставка по ссудам равна 0,10 (10%), и из этой постоянной величины м ы вычли сумму предельных факторных затрат на выдачу ссуд и на привлечение депозитов при каждом возможном ооъсмс депозитов банка. К примеру, как и на рис. 8-5, .

9

5

предельные факторные затраты на привлечение вкладов банка j составляли 0,02 (в расчете на 1 долл. депозитов) при объеме депозитов в 100 млн. долл. и предельные факторные затраты на выдачу ссуд (рис. 8-6) равнялись 0,01 (в расчете на 1 долл. ссуд) при объеме кредитования в 100 млн. долл., который, исходя из условия банковского баланса в уравнении (8-1), будет равен объему депозитов. Вычтя сумму (0,02 + 0,01) из ставки ссудного процента 0,10, мы получим 0,07 как чистый предельный доход банка от привлеченных депозитов (рис. 8-10). Подобным образом, при объеме депозитов в 150 млн. долл. предельные издержки по депозитным и ссудным операциям равны 0,04 и 0,02 соответственно, так что чистый предельный доход от привлеченных депозитов в расчете на 1 долл. депозитов равен 0,10 — (0,04 + 0,02) = 0,04 (рис. 2.10).

Рисунок 2.10 Объем депозитов, максимизирующий прибыль банка в условиях совершенной конкуренции. Если рыночная ставка по депозитам (гп) равна 0,07 (7%), то график- предельных затрат банка j на выплату процентов (M/Ej}

96

годит через точку /•/_> = 0,07 и представляет собой горизонтальную npHMVio. График чистого предельного дохода (NMRj) .можно получить, вычтя из ставки рыночного процента по ссудам 0,10 (10%) сумму предельных .факторных затрат на выдачу ссуд и на привлечение депозитов при каждом возможном объеме депозитов бачка. К примеру, как и на рис. 8-5, предельные факторные затраты на привлечение депозитов банка j составляли 0,02 (в расчете на 1 долл. депозитов) при объеме депозитов в 100 млн. долл. и предельные факторные затраты на выдачу ссуд (рис. 8-6) равнялись 0,01;-(в расчете на 1 долл. ссуд) при объеме кредитования в 100 млн. д.олл., который, следуя уравнению банковского баланса (8-1), будет равен объему депозитов. Вычтя сумму (0,02 + 0,01) из процентной ставки по ссудам 0,10, мы получим 0,07 как чистый предельный доход банка от привлеченных депозитов. Подобным образом, при объеме депозитов в 150 млн. долл. предельные издержки по депозитным и сс\'дным операциям равны 0,04 и 0,02 соответственно, так что чистый предельный доход банка от привлеченных депозитов, (в расчете на 1 долл. депозитов) равен 0,10 — (0,04 + 0,02) = 0,04. Таким образом, объем депозитов для банка j максимизирующий прибыль при рыночной процентной станке по ссудам в 0,10 и рыночной ставке по депозитам 6,07. равен 100млн. долл. '••

Рисунок 2.10 иллюстрирует, что для банка j объем депозитов, максимизирующий прибыль при рыночной процентной ставке по ссудам в 0,10 и рыночной ставке по депозитам 0,07, равен 100 млн. долл. При данном объеме депозитов график предельных затрат банка на начисление процентов пересекает график чистого предельного дохода (рис.,2.10), так что уравнение (8-6) верно, что означает максимизацию прибыли банка]. Это приемлемый вариант, поскольку это и есть тот максимизирующий прибыль объем депозитов, который выберет банк при двух данных рыночных процентных ставках (рис. 2.8). Отметим, что. данный вариант не противоречит здравому смыслу, гак как ... Уравнение (8-6) всего лишь уравнение (8-5) с перестановкой членов. Поэтому точке пересечения на рис. 1 ~ - 1 0 , удовлетворяющей уравнению (8-6), должно соответствовать то же значение в точке пересечения на 97

рис. 8-8, удовлетворяющей уравнению (8-5), если выполняется условие банковского баланса, по которому объем кредитования должен равняться объему депозитов. Для чего нужно было делать все эти дополнительные расчеты (рис. 2.10), если мы могли просто взглянуть на рис. 2.8 и сказать, что банк выдает ссуды на сумму в 100 млн. долл. (и следовательно, привлекает вклады на ту же сумму) при данной процентной ставке по ссудам 0,10 и процентной ставке по депозитам 0,07? Ответ заключается в том, что рис. 2.10 дает дополнительную, важную для нас информацию. Чтобы убедиться в этом, предположим, что рыночная процентная ставка по депозитам (го) падает с 0,07 до 0,04 при неизменности остальных факторов, включая процентную ставку по ссудам (рис. 2.11).

Рисунок 2.11 • •' График банковского спроса на депозиты а условиях совершенной конкуренции. Если рыночная процентная ставка по депозитам (rt)) падает с 0,07 до 0,04 при Неизменности остальных факторов, включая ставку процента по ссудам, то.график предельных затрат банка па выплату процентов сместится вниз и эти затраты станут равняться чистому предельному доходу от привлеченных вкладов при большем объеме депозитов. Следовательно, объем депозитов банка,

98

изирующий прибыль, со 100 млн. долл. увеличится до 1)0 млн. Поскольку падение ставки процента по депозитам привело к дОМ ' ению спроса банка на депозиты (что характеризуется уввЛиЧ ательным наклоном графика чистого предельного дохода от Увлеченных депозитов банка), то эта кривая является графиком банковского спроса на депозиты. • С падением рыночной ставки процента по вкладам спрос банка на депозиты увеличивается, что отражено на графике. Если рыночная ставка по депозитам снова возрастет, то спрос банка на депозиты уменьшится. МОК

Если ставка по депозитам падает до 0,04, то график предельных затрат банка на уплату процентов смещается вниз. В результате предельные затраты на выплату процентов равны чистому предельному доходу от привлеченных вкладов при большем объеме депозитов. В частности, как показано на рис. 2.11, новый объем депозитов банка, максимизирующий прибыль, при данной более низкой процентной ставке по депозитам 0,04 равен 150 млн. доли. Падение ставки процента по депозитам привело к увеличению спроса банка на депозиты. Это значит, что график чистого предельного дохода от привлеченных депозитов банка почти на всем протяжении является графиком банковского спроса на депозиты (deposit demand schedule). С падением рыночной ставки процента по вкладам спрос банка на депозиты увеличивается, что отражено на графике. Если рыночная ставка по депозитам снова возрастет, то спрос банка на депозиты уменьшится. Теперь, когда мы проанализировали возможный выбор для отдельного банка вариантов предложения кредита и спроса на депозиты, можно остановиться на фактическом процессе установления рыночных процентных ставок по ссудам и депозитам, приемлемых для банка. В условиях совершенной конкуренции, как следует из нижеприведенного анализа, эти ставки определяются соотношением спроса и предложения. 99

2.2.4. Рынок банковского кредита Рыночный обмен осуществляется между покупателями и продавцами товаров и услуг. На рынке банковских ссудных капиталов продавцами кредита выступают банки. Следовательно, банки формируют предложение кредита. Заемщики являются покупателями кредита, которые формируют спрос на кредит. Давайте по очереди рассмотрим особенности предложения и спроса на рынке ссудных капиталов. .< • ' График рыночного предложения кредита В условиях совершенной конкуренции график рыночного предложения любого то.вара или услуги представляет собой простое сложение графиков предложения всех производителей этого товара или услуги, т. е. мы складываем объемы предложения производителей -при каждой возможной цене, чтобы получить набор ' комбинаций «цена—количество товара», из которых и состоит график совокупного рыночного предложения. То же самое можно проделать с моделью банка, в которой банки выступают продавцами кредита. Как уже отмечалось (рис. 2.9), график предельных издержек отдельно взятого банка j является графиком предложения кредита злого банка. Возьмем график предложения кредита банка j, когда рыночная ставка по депозитам равна 0,07, и воспроизведем его на рис. 2.12/А. К тому же представим график предложения кредита другого банка (банка k) на рис. 2.12В. Совокупный спрос на кредиты банков j и k представлен на рис. 2.125. Когда процентная ставка по ссудам равна 0,10, банк j готов предложить кредиты на сумму 100 млн. долл. (рис. 2.12-А),, а банк k — 120 млн. долл. (рис. 2.12В). Следовательно, на рис. 2.12.А совокупный объем кредитования двух банков равен 220 100

млн долл. при ставке ссудного процента 0,10. Таким образом, если процент по ссудам вырастет до 0,13, банку будет готов предложить 150 млн. долл. в виде кредитов (рис. 2.12А), а банк А:— 180 млн. долл. (рис. 2.12В), так что совокупный объем кредитования составит 330 млн. долл. при данной более высокой ставке процента по ссудам (рис. 2.12В). График на рис. 8-12В включает комбинации ставки процента по ссудам и общего объема кредитования для данных двух банков: 0,10 и 220 млн. долл. и 0,13 и 330 млн. долл. Это график совокупного предложения кредита этих двух банков.

Рисунок 2.12 рафик рыночного предложения кредита. Когда процентная ставка по ссудам равна 0,10, банк j готов предложить 100 млн. доил. 101

(рис. Б), а банк k — 120 млн. долл. (рис. 6). Следовательно, на рис. В совокупный объем кредитования двух банков равен 220 млн. долл. при ставке процента по ссудам 0,10. Таким образом, если процент по ссудам вырастет до 0,13, банк убудет готов предложить 150 млн. долл. в виде ссуд (рис. А), а банк л — 180 млн. долл. (рис. 6), так что общий объем кредитования составит 330 млн. долл. при данной более высокой ставке процента по ссудам (рис. Я). График па рис. В содержит комбинации ставки процента по ссудам и общего объема кредитования для данных двух банков: 0,10 и 220 млн. долл. и 0,13 и 330 млн. долл. Это график совокупного предложения кредита двух данных банков. Остальные банки на рынке ссудных капиталов формируют предложение кредита в размере 9780 .млн. долл. при ставке 0,10 и 14 670 млн. долл. при ставке 0,13. Следовательно, совокупное предложение кредита всех банков (включая банки / и k) при ставке процента по ссудам 0,10 равно 10 000 млн. долл., или 10 млрд. долл. Совокупное предложение кредита всех банков при ставке процента по ссудам 0,1.3 равно 15 000 млн. долл., или 15 млрд. долл. Итоговый график (L'), представленный на рис. В, таким образом, является графиком рыночного предложения кредита.

В условиях совершенной конкуренции кроме банков у' ч k большое количество банков формируют предложение кредита. Следовательно, график рыночного предложения кредита (market loan supply schedule, Ls) представляет собой сумму общих объемов кредитования всех банков на рынке ссудных капиталов при каждой возможной ставке процента по ссудам. Как показано на рис. 2.12R, остальные банки формируют предложение кредита в размере 9780 млн. долл. при ставке 0,10 и 14 670 млн. долл. при ставке 0,13. Следовательно, совокупный объем предложения кредита всех банков (включая банки j и k) при ставке процента по ссудам 0,10 равен 10 000 млн. долл., или 10 млрд. долл. Совокупный объем предложения кредита всех банков при ставке процента по ссудам 0,13 равен 15 000 млн. долл., или 15 млрд. долл. Итоговый график (рис. 812В), таким образом, является графиком рыночного предложения кредита и отмечен как Ls. 102

ставку процента ниже рыночной, к примеру 0$8, то в этом случае его предельный доход будет ниже предельных• издержек, при кредитовании в объеме 100 млн. долл., как показано на рис. Б, м.чистая прибыль от ссуды последнего доллара будет отрицательной, пак что банк Мог бы заработать больше, установив ставку процента по ссудам на рыночном уровне 0,10. ' ; Следовательно, банк j максимизирует прибыль, выдавая ссуды на 100 млн. долл. по ставке процента по ссудам 0,10. .,• • : ; -,;.

Равновесие на рынке ссудных капиталов На рис. 2.13А также изображено состояние равновесия на рынке ссудных капиталов. При равновесии спрос на кредит со стороны небанковского сектора равен предложению банковского кредита; на рис. 2.1 ЗА равновесная величина спроса и предложения кредита равна'10 млрд. долл. Ставка процента по ссудам будет корректироваться, пока не будет .достигнуто равновесие. Например, если бы процентная ставка равнялась 0,12, то существовало бы избыточное предложение кредита, или, другими словами, избыток кредита. Ставка по ссудам будет уменьшаться до тех пор, пока такой избыток tie исчезнет. Если же ставка по ссудам равнялась бы 0.08, то наблюдался бы избыточный спрос на кредит — нехватка кредита; при этом ставка процента будет расти •••• до полного удовлетворения спроса. Равновесная процентная ставка по ссудам (0,10 для рис. 8.13А) представляет собой единственную ставку процента, при которой достигается равновесный объем кредитования. На рис. 2.1.3Б показан выбор банка j относительно объема кредитования. Как уже отмечалось, если рыночная процентная ставка равна 0,10, то банку готов предложить кредит в размере 300 млн. долл. Почему же банк j воспринимает рыночную ставку по ссудам 0,10 как данную? Лучше всего, наверное, будет рассмотреть причину этого, представив, что случится, если бы банк вообще не выдавал ссуды. В этом случае объем кредитования сократится только на 100 млн. долл., что 104

ставляет каплю в море относительно общей суммы 10 гтпгт лолл Отсутствие банка j в банковской системе вряд млрд- ^ и будет замечено. Следовательно, банку в отдельности не может воздействовать на рыночную ставку процента по ссудам. Он принимает эту ставку как данную" и находящуюся вне его контроля. Это не значит, что банк j не мог бы при желании установить процентную ставку по ссудам выше или ниже рыночной. Однако вряд ли он будет делать это, ведь он и так получит максимально возможную прибыль. С одной стороны, если бы он установил процентную ставку по ссудам выше рыночной, например 0,12, то ни один клиент не стал бы брать ссуды у банка j, потому что он может получить ссуду в любом другом банке по более низкой ставке процента 0,10. Банк j просто потеряет всех своих клиентов. С другой стороны, если бы банк j установил ставку процента ниже рыночной, к примеру 0.08, то в этом случае предельный доход был бы ниже предельных издержек при кредитовании в объеме 100 млн. долл. (рис. 2.13Б). Чистая прибыль от ссуды последнего доллара будет отрицательной, так что банк мог бы заработать больше, установив процентную ставку по ссудам 0,10. Действительно, он максимизирует прибыль, выдавая в виде ссуд 100 млн. долл. по данной ставке ссудного процента. Эффект роста спроса на кредит На рис. 2.14 прослеживается воздействие роста спроса небанковского сектора на кредит- .Такой рост означает, что при любой данной процентной ставке но ссудам, включая первоначальную равновесную ставку, произойдет увеличение спроса небанковского сектора на кредит. (Например, домашние хозяйства и фирмы уверены, что ожидается общий подъем экономики и что самое время для домашних хозяйств покупать новые дома и для фирм 105

возникает избыточный спрос. Следовательно, первоначальная равновесная величина спроса и предложения 10 млрд. долл. больше таковой не является. Для получения большего объема ссуд клиенты банка, конкурирующие между собой, должны соглашаться на более высокие проценты по ссудам. С ростом процентных ставок по ссудам устраняется нехватка кредита, и спрос на кредит теперь равен предложению кредита при новой равновесной ставке процента 0,13. С ростом процентной ставки по ссудам каждый банк готов предлагать больше ссуд, как показано на рис. 2.14Б. Когда процентная ставка выросла с -0,10;,до 0,13, объем кредитования банка/ увеличивается с 100 млн. да 150 млн. долл. Динамика объема ссуд на графике предложений кредита банка / (рис. 2.14Б) соответствует изменениям общего объема кредитования на графике : рыноннош предложения кредита (рис. 2.14Б), когда банк / и йее другие банки на рынке увеличивают предложение кредита, пша не будет достигнуто новое рыночное равновесие : при : общем объеме кредитования !5 млрд. долл. . ,- ; г' 2.2.5. Рынок банковских депозитов ;

" '• •- '- '•'' '.;' • •

-• "»

.

• - ' > ' ,

На рынке ссудных капиталов банки являются продавцами, а заемщики — покупателями. Следовательно^ банки формируют предложение кредита, а заёмщики — спрос на кредит. Напротив, на рынке депозитов банки выступают в роли покупателей. Они предъявляют спрос на депозиты, чтобы использовать их для выдачи ссуд, окладчики банков являются продавцами депозитоа Они формируют предложение капиталов, а банки — спрос на них. I рафик рыночного спроса на депозиты На рынке люоого отдельного товара или услуги график совокупного 107

спроса представляет собой суммирование по горизонтали графиков спроса всех рыночных агентов, готовых приобрести данный товар или услугу. Эта основная взаимосвязь верна и для рынка банковских депозитов, на котором банки предъявляют спрос на средства на депозитных счетах своих клиентов. Как мы уже знаем, график чистого предельного дохода отдельно взятого банка/ причем NMRj = IL . (МСо + МСь) является графиком спроса данного банка на депозиты при данной рыночной процентной ставке по ссудам (рис. 2.11). Воспроизведем график спроса банка j на депозиты (рис. 2.11), который построен при данной процентной ставке по ссудам 0,10, на рис. 2.15А. Если рыночная процентная ставка по депозитам равна 0,07, то спрос банка / на депозиты равен 100 млн. долл. Если процентная ставка по депозитам падает до 0,04, то спрос банка / на депозиты равен 150 млн. долл. На рис. 2.15Б представлен график спроса на депозиты банка k. Банк k хотел бы получить 80 млн. долл. депозитов при рыночной ставке по вкладам 0,07, но если она падает до 0,04, то его спрос составит 110 млн. долл. На рис. 8-15В спрос обоих банков на депозиты складывается по горизонтали; при процентной ставке по депозитам 0,07 общий спрос на депозиты равен 180 млн. долл., а при ставке 0,04 он составляет 260 млн. долл.

108

Рисунок 2.15 График рыночного спроса на депозиты. Если рыночная' процентная ставка по депозитам равна 0,07, то спрос банка} на депозиты ранен 100 млн. долл. Если процент по депозитам падает до 0,04, то спрос банка у па депозиты составит 150 млн. долл. {рис. Л).-. Спроса банка k на депозиты составил бы 80 млн. долл. при рыночной ставке по вкладам 0,07, но если эта ставка падает до 0,04, то его спрос составит 110 млн. долл. (рис. Б): При процентной ставке Иб депозитам 0,07 общий спрос двух банков на депозиты равен ISO млн. долл. ,апри ставке 0,04 он составит 260 шн. долл. Если рыночная процентная ставка по депозитам равна 0,07, то спрос всех остальных банков (кроме j и k) составит 9820 млн. долл., "1ак что вместе с банками j и k совокупный спрос на депозите) при процентной ставке по депозитам 0,07 будет 10 000 млн. долл., или 10 т ис п ' (Р - В)- Если процентная ставка по депозитам упадет до • 4, то спрос всех остальных банков возрастет до 13 740 млн; доля,, •. ппп Чт° СОвокУпныи спрос всех банков (включая j и k) будет рувен 14. млн. долл., или 14 млрд. долл. Итоговый график, содержащий все

109

эти точки, является графиком рыночного спроса на депозиты (£)').

Чтобы построить график рыночного спроса на депозиты, мы должны учитывать спрос на средства вкладчиков всех банков (рис. 2.15В). Если рыночная ставка по депозитам равна 0,07, то спрос всех остальных банков (кроме j и k) составит 9820 млн. долл. Следовательно, вместе с банками j и £ совокупный спрос на депозиты при процентной ставке по вкладам 0,07 поднимется до 10 000 млн. долл., или 10 млрд. долл. Если процентная ставка по депозитам упадет до 0,04, то спрос всех остальных банков возрастет до 13 740 млн. долл., так что совокупный спрос всех банков (включаяу" и k) будет равен 14 000 млн. долл., или 14 млрд. долл. Итоговый график, представленный на рис, 2.15В, таким образом, является графиком рыночного спроса на депозиты (market deposit demand schedule, D').

небанковским сектором, или избыток депозитов. Вкладчики, конкурирующие между собой за процентный доход, будут соглашаться на все уменьшающийся процент по депозитам, пока избыток депозитов не исчезнет. С другой стороны, если бы процентная ставка по депозитам составляла 0,05, то имел бы место избыточный спрос банков на депозиты, или нехватка депозитов. В этом случае конкурирующие между собой банки будут повышать процентные ставки по депозитам до тех пор, пока такой дефицит не исчезнет. При равновесной процентной ставке по депозитам (0,07 на рис. 2.16А) при данных графиках спроса и предложения не существует ни избытка, ни нехватки депозитов. Рисунок 2.16 Равновесие на рынке депозитов. Состояние равновесия на . рынке банковских -депозитов имеет место в тачке, в которой банковский спрос на депозиты равен предложению депозитов небанковским, сектором, то есть 10 млрд. долл. (рис. А). Если процентная ставка по депозитам была равна 0,09, то существовало бы избыточное предложение депозитов небанковским сектором; при этом вкладчики будут соглашаться на все уменьшающийся процент по депозитам, пока избыток депозитов не исчезнет. Если же процентная ставка по депозитам составляла

Предложение депозитов небанковским сектором Домашние хозяйства и фирмы готовы увеличивать предложение депозитов по мере роста рыночного банковского процента, начисляемого по депозитам. СледоваТель.нр, график рыночного предложения депозитов (market deposit supply schedule, Ds) небанковским сектором имеет положительный наклон. Вариант графика рыночного предложения депозитов представлен на рис, 2.16/1. Равновесие на рынке депозитов На рис. 2.16 показано состояние равновесия на рынке банковских депозитов. Оно имеет место в точке, в которой банковский спрос на депозиты равен, предложению депозитов небанковским сектором. На рис. 2.16А равновесная величина спроса и предложения равна 10 млрд. долл. Процентная ставка по депозитам корректируется, пока не будет достигнуто равновесие,:на рынке депозитов. С одной стороны, если процентная'- ставка по депозитам была бы равна 0,09, то существовало бы избыточное предложение депозитов 110 111

л

0,05, то имел бы место избыточный спрос банков на депозиты, и банки будут повышать процентную ставку по депозитам до тех пор, пока нехватка депозитов не исчезнет. При равновесной процентной ставке по депозитам 0,07 не существует ни избытка, ни нехватки депозитов. BaiiK.j принимает рыночную процентную ставку по депозитам 0,07 как данную и находящуюся вне его контроля. Если бы он установил процентную ставку по депозитам ниже рыночной, например 0,05, то вряд ли кто-нибудь стал бы держать свой капитал в банке j. Если бы банк j стал начислять проценты по депозитам по ставке выше рыночной, к примеру 0,09, то его чистые предельные затраты на выплату процентов будут превышать его чистый предельный доход по депозитам при их объеме в 100 млн. долл., и чистая прибыль, полученная банком от ссуды последнего доллара депозитов, будет отрицательной. Следовательно, банк получил бы большую прибыль, установив процентную ставку по депозитам на уровне рыночной — 0,07. При данной ставке процента величина его спроса на депозиты составит 100 млн. доил.

Рисунок 2.16Б показывает решение банка / относительно объема привлеченных депозитов. Банк j понимает, что эта величина составляет незначительную часть совокупного спроса на депозиты, поэтому он принимает рыночную ставку по депозитам 0,07 как данную и находящуюся вне его контроля.. Хотя банк j при желании может начислять проценты по депозитам по ставке выше или ниже рыночной, в целях максимизации прибыли делать этого он не будет. Если бы он установил процентную ставку по депозитам ниже рыночной, например 0,05, то практически ни одно домашнее хозяйство и ни одна фирма не стали бы держать ••••свой капитал в;банке у, поскольку они могли вложить свои средства в любой другой банк и получать более высокий процент (0,07), Банк j просто потерял бы всех своих вкладчиков. Более того, если бы банк у стал начислять проценты по депозитам выше рыночной ставки, к примеру 0,09, то его 112

чистые предельные затраты на выплату процентов превысили бы, его чистый предельный доход по привлеченным депозитам при их объеме в 100 млн. долл. (рис. 8-16Б). Чистая прибыль, полученная банком от ссуды последнего доллара депозитов, будет отрицательной, так что банк получил бы большую прибыль, установив процентную ставку по депозитам на уровне рыночной (0;07). Действительно, банк максимизирует прибыль, привлекая вклады на сумму 100 млн. долл. при /данной рыночной процентной ставке по депозитам. Эффект роста предложения депозитов На рис. 2.17 показан результат увеличения предложения депозитов небанковским сектором. Рост предложения депозитов означает, что при любой данной процентной ставке по депозитам, включая первоначальную равновесную ставку, предложение депозитов небанковским сектором возрастает. (К примеру, произошло падение процентных i ставок по государственным ценным бумагам или I уменьшение доходности корпорационных облигаций, что : могло побудить домашние хозяйства и фирмы держать свои средства на счетах в банке, а не в виде этих финансовых инструментов.) Следовательно, рост предложения депозитов представлен на рис, 2.17А. как правостороннее смещение графика рыночного предложения депозитов из положения DJ .,'. Вследствие такого увеличения предложения депозитов, показанного на рис. 2.17А, будет иметь место избыток предложения депозитов при прежней равновесной ставке процента по депозитам 0,07. В результате первоначальная равновесная величина спроса и предложения депозитов (10 млрд. долл.) уже не является точкой равновесия. С уменьшением процента по вкладам избыток депозитов Устраняется, и предложение депозитов теперь уравняется 0 спросом при новой равновесной процентной ставке по 113

ттртттъггям О 04.

Рисунок 2.17 Эффект роста предложения депозитов. Рост предложения депозитов приводит к правостороннему смещению графика рыночного предложения депозитов из положения DQ .6.D\ (рис. А). При прежней равновесной процентной станке по депозитам 0,07 будет иметь место избыточное предложение депозитов, и процентная ставка по вкладам будет уменьшаться, пока не установится новая равновесная ставка в размере 0,04. С уменьшение.^ процентной ставку по депо'ттам каждый банк (включая j) предъявляет все больший спрос на депозиты (рис. К). Например, когда рыночная процентная ставка упадет с 0,07 до 0,04, спрос банка / на депозиты возрастем со 100 млн. до 150 млн. долл. Совокупный спрос всех банков на рынке будет увеличиваться подобным образом, пока не будет достигнута новая равновесная величина предложения депозитов в 14 млрд. долл. (рис. А).

С уменьшением процентной ставки по депозитам каждый банк (включая j) предъявляет все больший спрос на депозиты (рис. 2.175). Когда рыночная процентная ставка упадет с 0,07 до 0,04, спрос банка у на депозиты возрастет со 100 млн. до 150 млн. долл. Такая динамика спроса банка / на депозиты (рис. 2.17А) отражает изменения спроса на рынке депозитов (рис. 2.17А), поскольку спрос банка j и всех остальных банков на рынке увеличивается, пока не будет достигнута новая 114

равновесная величина предложения депозитов в 14 млрд. долл. 2.2.6. Взаимозависимость рынков банковских депозитов и ссудных капиталов Ранее мы рассматривали рынки ссудных капиталов и депозитов вне зависимости друг от друга. Например, наиг анализ рынка ссудных капиталов основывался на предположении, что процентная ставка по депозитам составляет 0,07, хотя мы учитывали при рассмотрении рынка депозитов, что равновесная процентная ставка по депозитам может меняться вместе с изменениями рыночной конъюнктуры. К тому же в анализе рынка депозитов мы допускали, что процент по ссудам составлял 0,10, хотя при обсуждении рынка ссудных капиталов мы видели, что колебания рыночной конъюнктуры могут; привести к изменению равновесной процентной ставки но ссудам. '; Действительно, явления, происходящие на рынке ссудных капиталов, оказывают воздействие на рынок депозитов, и наоборот. Выходит, что такая взаимозависимость событий на рынках ссудных капиталов' и депозитов способствует объяснению, почему процентные : ставки по ссудам и депозитам обычно (хотя и не всегда) со временем изменяются в одном направлении. Почему процентные ставки по ссудам и депозитам часто изменяются в одном направлении Почему это так? Чтобы разобраться в этом вопросе, прежде всего еще раз обратимся к рис. 2.14, где представлен эффект роста спроса ча кредит. Как уже отмечалось, рост спроса на кредит воздействует и на общий равновесный объем кре- ; дитования, и на равновесную процентную ставку по ссудам. 115

Но что же произойдет, если увеличится процентная ставка по ссудам? Напомним, что чистый предельный доход банка от привлеченных депозитов равен TL - (МСп + + MCi). Если равновесная ставка ссудного процента растет, следовательно, чистый предельный доход от ссуды депозитов увеличивается для каждого банка. Это означает, что спрос каждого банка на депозиты повысится. Следовательно, на рынке депозитов спрос на депозиты вырастет, что приведет к увеличению равновесной ставки процента по депозитам. В результате рыночная процентная ставка по вкладам будет, вероятно, меняться & том же направлении, что и ставка ссудного процента. Теперь рассмотрим пример, иллюстрацией которого служит рис. 2.17. В данном примере небанковский сектор увеличил предложение депозитов. Это привело к росту равновесного объема депозитов и сокращению равновесной процентной ставки по депозитам. Однако это еще не. все. Мы знаем, что предельные затраты банка на выдачу ссуд равны го + МСр + MQ. Если равновесная ставка по депозитам падает в результате увеличения предложения депозитов небанковским сектором, то предельные затраты банков на выдачу ссуд соответственно уменьшатся. Вследствие этого все банки на рынке ссудных капиталов станут увеличивать предложение кредитных ресурсов при любой данной ставке ссудного процента. График рыночного предложения кредита сместится вправо, и равновесная процентная ставка по ссудам упадет. И опять ставки процента по депозитам и по ссудам будут изменяться в одном направлении. Почему процентные ставки по ссудам и депозитам не всегда меняются в одном направлении Хотя рыночные процентные ставки по банковским ссудам и депозитам обычно со временем изменяются в одном направлении, иногда этого не происходит. Для этого существует своя 116

причина, и заключается она в том, что равновесные величины и процентные ставки на рынках ссудных капиталов и депозитов зависят от поведения небанковского сектора и от характеристик факторных затрат, которые несут банки. Если банковские издержки меняются, тогда, в чем мы убедимся, равновесные процентные ставки по ссудам и депозитам иногда могут изменяться в противоположных направлениях. Большое число факторов может повлиять на уровень факторных затрат, которые несут банки. К примеру, технологическая модернизация может снизить предельные факторные затраты банка, так же как и уменьшение заработной платы работников банка. Упрощение государственного регулирования банков также может снизить факторные затраты за счет меньшего количества предписаний и других бюрократических формальностей, которые должны исполнять банки. Предположим, что по какой-либо из причин предельные факторные затраты банка падают. Это означает, что при любых данных объемах кредитования и депозитов первоначальные значения /V/C/) и МС/, скажем, МС^.и.МС", снизятся до МС]уи.МС]. В результате предельные издержки (MCj = rD + МСо + МСц) любого банка, например банка j, уменьшатся (рис, 8-18Б). Это значит, что предложение кредита каждого банка возрастет, гак что график рыночного предложения кредита сместится вправо из положения Z^.e.Zf (рис. 2.18А). В результате равновесная ставка ссудного процента уменьшится с ''/. "0,10.^0..^' =0,08 и равновесный объем кредитования вырастет с L0= 10 млрд. долл. до L, = 14 млрд. долл. К тому же. как показано на рис. 2.18F, уменьшение предельных факторных затрат приведет к росту чистого предельного дохода [NMRj = г,.. - (MCD + МС/.)], полу117

рынках ссудных капиталов и депозитов, должны этот фактор учитывать. Причина этого иллюстрируется на рис. 2.18. Для максимального упрощения на рисунке не отражены все эффекты взаимозависимости рынков, которые были рассмотрены. Поэтому, как показано на рисунке, условие банковского баланса не выполняется; объем кредитования не равен объему депозитов. Когда мы учтем взаимозависимость этих двух рынков, тем не менее график предложения кредита будет иметь тенденцию к правостороннему смещению (рис. 2.18А), что приведет к увеличению равновесного объема банковского кредитования, а спрос на вклады сдвинется влево (рис. 2.18B)j : что приведет к снижению равновесного объема депозитов. В конце концов объемы кредитования и депозитов уравняются. Это в конечном итоге приведет к установлению равновесия на рынках ссудных капиталов и депозитов, что будет удовлетворять уравнению баланса банков. Анализ частичного и общего равновесии Вышеприведенные три примера учитывали взаимное влияние рынков банковских депозитов и ссудных капиталов, т. е. мы проводили анализ общего равновесия (general equilibrium analysis). При проведении такого типа анализа мы должны учитывать все источники взаимного влияния рынков. Однако обычно при моделировании таких процессов, как,, например, влияние изменений законодательства на поведение банков и рынков банковских капиталов, достаточно рассматривать изменения на одном рынке, изолированном от другого (как, например, мы делали при анализе рис. 2.14, 2.17 и 2.18). Итак, если мы рассматриваем один рынок и абстрагируемся от другого, то такой анализ называется анализом частичного равновесия (partial equilibrium, analysis).

Контрольные вопросы 1 Предположим, что имеет место снижение спроса на банковский жредит со стороны небанковского сектора. Допустим, что в банковской сфере господствует совершенная конкуренция. (Подсказка: При ответе на нижеприведенные вопросы помните, что эта задача является зеркальным отображением задачи, . ; уже рассмотренной в данной главе.) а) Укажите последствия такого сокращения спроса на кредит как для рынка ссудных капиталов, так и для отдельного банка j (абстрагируйтесь от влияния рынка депозитов). б) С помощью соответствующих графиков покажите, как последствия сокращения рыночного спроса на,кредит, рассмотренные вами в части (а), отразятся на равновесии на рынке депозитов и на поведении банка/ на этом рынке; в) Какие еще общие последствия будут вызваны указанным в условии изменением, кроме: тех, которые >вы описали в части (б), до того как система снова придет в равновесие? Будьте конкретны. ; : ;; . 2. Предположим, наблюдается уменьшение предложения депозитов со стороны небанковского сектора. Юпять-таки предположим, что банковская система функционирует : в условиях совершенной конкуренции. (Подсказка.иИри ответе на нижеприведенные вопросы помните, чтсиэта задача является зеркальным отображением задачи, уже рассмотренной в данной главе.) • а) Укажите последствия такого сокращения предложения депозитов как для рынка депозитов, так и для отдельного банка j (абстрагируйтесь от влияния рынка ссудных капиталов). : \;: • .•••„.;:.•• 1 Щ - помощью соответствующих !рафиков покажите, :

s

120

121

' ''"'" ,

••'•''

:

"" ' '":'" '

как последствия на рынке депозитов, рассмотренные вами в части (а), отразятся на равновесии на рынке ссудных капиталов и на поведении банка j на этом рынке. в) Какие еще общие последствия будут вызваны указанным в условии изменением, кроме тех, которые вы описали в части (б), до того как система снова придет в равновесие? Будьте конкретны. 3. Предположим, что банковская система функционирует в условиях совершенной конкуренции и не регулируется никакими законами (юридическими) и что все банки должны повысить заработную плату всем своим служащим. а) Без учета влияния рынка депозитов как такое событие повлияет на ситуацию на рынке ссудных капиталов и как изменится поведение на нем отдельного банка? При объяснении воспользуйтесь графиками. б) Без учета влияния рынка ссудных капиталов как такое событие повлияет на ситуацию на рынке депозитов и как изменится поведение на нем отдельного банка? При объяснении воспользуйтесь графиками. в) Если учитывать взаимосвязанность рынков ссудных капиталов и депозитов, какие еще изменения можно ожидать на этих рынках до того, как система придет в равновесие? Объясните свой ответ. 4. Предположим, что банковская система США полностью соответствует конкурентной модели, описанной в данной главе. Теперь предположим, что Конгресс принял закон, ослабляющий ограничения на деятельность японских и немецких банков на территории США, не позволявшие им конкурировать с американскими банками на рынках ссудных капиталов и депозитов. Банки этих стран немедленно среагировали и открыли большое число 122

своих филиалов на территории США, ) Если не учитывать влияние рынка депозитов, то какие следствия возымеет такое событие для рынка ссудных апиталов США? Каковы будут последствия для отдельного американского банка? В ответе используйте графики. б) Если не учитывать влияние рынка ссудных капиталов, то какие последствия возымеет такое событие для рынка депозитов США? Каковы будут последствия для отдельного американского банка? В ответе используйте графики. в) Если учитывать взаимозависимость рынков ссудных капиталов и депозитов, то какие последствия возымеет, данное решение Конгресса? Используйте ваши ответы на части, (а),и (б)-данного вопроса. 5. Предположим, что возникла ситуация, когда банкмонополист вынужден поднять заработную плату всем своим служащим. Используя графики, продемонстрируйте;, как изменится объем пассивов и активов данного банка и каковы будут процентные ставки по ссудам и депозитам в таком случае. Решение задач 1. Предположим, что при данном объеме ссуд и депозитов активы банка состоят только из ссуд, а пассивы — только из 1 депозитов. Предельные факторные затраты на выдачу' ссуд равны 0,01 долл. в расчете на каждый доллар ccyjijwf'a предельные факторные затраты привлечения депозитов — 0,03 долл. на каждый доллар вкладов. В данный момент процентная ставка по депозитам составляет 6%. Если в оанковской системе господствует совершенная конкуренция и оанк стремится максимизировать прибыль, то какова ставка ссудного процента? Объясните свой ответ. 1~ На данный момент банк функционирует в условиях совершенной конкуренции, предельные факторные затраты da Р ачмс тсмие кредитов составляют 0,02 долл. в расчете на 'кдыи доллар ссуды, а предельные факторные затраты па 123

привлечение депозитов составляют 0,04 долл. на доллар вкладов. Рыночная процентная ставка по депозитам 5%, рыночная ставка ссудного процента 10%. а) Достиг ли банк максимальной прибыльности? Как вы можете об этом судить? б) Следует ли этому банку увеличить или уменьшить свои активы? Объясните свой ответ, используя график. в) Следует ли этому банку увеличить или уменьшить свои пассивы? Объясните свой ответ, используя график. 3. Предположим, что в условиях совершенной конкуренции в банковской сфере наблюдается повышение равновесной процентной ставки по банковским ссудам с 6 до 7%, а равновесная процентная ставка по депозитам в то же время снижается с 4 до 3%. Если предельные факторные затраты на размещение ссуд не изменились, то что случилось с предельными факторными затратами, на привлечение депозитов? Объясните свой ответ. 4. Если не учитывать влияние рынка ссудных капиталов, рассмотрим следующую алгебраическую модель: Кривая спроса на депозиты задается как Ef1 = 50 - (500*го ). Кривая предложения депозитов задается как 1У~ 10 + (300 *-D).

а) Постройте примерный график рыночного спроса и предложения депозитов. б) Определите равновесный объем депозитов и процентную ставку по депозитам на данном рынке. 5. Если не учитывать влияние рынка депозитов, рассмотрим следующую алгебраическую модель: Кривая спроса на кредит задается как LD ~ 43 — (200*r/j. Кривая предложения кредита задается как Is -16 +(100 *\\). а) Постройте примерный график рыночного спроса и предложения кредита. б) Найдите равновесный объем депозитов и процентную ставку по ссудам на данном рынке (в точке пересечения кривых). 124

Глава 3 Управление банковскими учреждениями и их функционирование 3 1. Управление банковскими учреждениями и их функционирование Важно понять, что экономическая теория описывает те типы принятия решений, которых должны придерживаться депозитные учреждения если они, конечно, хотят максимизировать прибыль. Безусловно, многие управляющие депозитными учреждениями никогда напрямую не вычисляли предельный доход или предельные издержки (хотя сейчас в некоторых крупных банках работают специальные эксперты, в обязанности которых входиг проведение подобных расчетов; в последнее время экономическая экспертиза проводится все шире). Означает ли вышесказанное, что все те основные теория, которые мы обсуждали в предыдущих главах, не являются жизненными, а являются лишь академическими семантическими играми? Нет, конечно! Даже если менеджеры прямо и не вычисляют предельный доход и предельные издержки, мы все равно можем предположить, ; что они ведут себя так, как будто у них имеются эти вычисления. Тот факт, что управляющие депозитными учреждениями прямо не вычисляют важных показателей типа предельных издержек, не означает, что экономические законы типа закона спроса и предложения не применимы к их поведению. Следовательно, экономическая теория Управления банком, рассмотренная в предыдущей главе, :: редполагает, что управляющие депозитными' Учреждениями должны и будут вести себя гак, как если бы 125

они осознанно использовали все соответствующие концепции. Тем не менее управление депозитным учреждением является видом прикладного искусства не i. меньшей степени, чем экономической наукой. В данной "главе мы сконцентрируем внимание на прагматичных, каждодневных аспектах управления .депозитным учреждением, т. е. мы рассмотрим методы, при помощью которых менеджеры стараются максимизирова^ прибыль депозитного учреждения. Менеджмент депозитного учреждения в наши'"дни существенно сложнее, чем он был 20 лет назад. Во-первых, существует неясность относительно степени вмешательства государства: за последние 10 лет четко прослеживается тенденция к снижению степени государственного вмешательства в дела финансовых учреждений, но, с другой стороны, буквально в последние годы появились предпосылки к усилению контроля со стороны государства, вызванные ростом; числа банкротств финансовых учреждений. К тому же клиенты депозитных учреждений — домашние хозяйства и фирмы в роли как заемщиков, так и вкладчиков — стали более требовательны и разборчивы. Их поведение прямо зависит от уровня процентной ставки, и они используют разнообразные приемы для минимизации ставки процента при получении ссуд и максимизации дохода от вкладов в депозитные учреждения (напомним, что депозитные учреждения получают прибыль за счет разницы в процентных ставках по ссудам и депозитам). В последнее время финансовые инновации привели к появлению большего количества разнообразных долговых инструментов, к тому же рынок подобных услуг становится международным. Все эти сдвиги во внешней среде создали такие условия, в которых банки вынужденно сталкиваются с усилением 126

нкуренции и вместе с тем с расширением возможностей, оявлением большей свободы выбора. Банкам приходится ешать. в какой инвестиционной области им работать, а также предоставлять ли им услуги клиентам «бесплатно» или же брать с клиентов плату за каждую услугу напрямую, явно. Банки также стоят перед выбором между широким спектром инвестиций, но с подобной свободой выбора приходит и большая ответственность за принято'ё решение: чем больше альтернатив, тем легче ошибиться. Глобализация сферы финансовых услуг предоставляет'вёе новые возможности для варьирования составом активов и пассивов. Главный же вопрос, на который должен ответить банкир, — стараться ли ему создать универсальный банк> который занимается любыми видами операций, или найти для своего банка небольшую, но очень прибыльную нишу на рынке финансовых услуг. . -• ; В процессе изучения этой главы помните, что банки — организации коммерческие: они авансируют' капитал и оказывают платные услуги; их главная цель -г-г. получение прибыли, В качестве финансовых посредников они создают краткосрочные высоколиквидные пассивы в виде текущих счетов и срочных депозитов и «Продают» эти пассивы вкладчикам. Полученные от этой продажи средства используются ими для покупки долгосрочных и менее ликвидных активов (типа облигаций, закладных,'по: ! ; !>;г требительских ссуд и т. д.) на финансовом рынке.? ! ; !.: - . Экономисты пришли к выводу, что для упрощения анализа поведения банков достаточно придерживаться предположения, что управляющие банками стараются максимизировать доходы своих акционеров. В Действительности операции управляющих банками но: ^казанию финансовых услуг связаны как с риском, так и с зможностъю получения доходов акционерами. Применяя '^ Дисконтирования стоимости облигаций, можно 127

предположить, что банк создает прибыль (разницу между процентами, полученными от должников, и процентами, выплаченными вкладчикам) в течение определенного времени, а затем дисконтирует (уменьшает) будущую прибыль, используя соответствующую ставку дисконта. Отметим, что уровень доходности пропорционален уровню риска, т. е. банкир должен выбирать между высокодоходным, но рискованным портфелем активов и пассивов и безрисковым, но малодоходным портфелем. В этой главе мы проследим эволюцию теории банковского менеджмента. В конце главы рассмотрим последние веяния в области банковского менеджмента и функционирования банковской отрасли. 3.2. Эволюция банковского менеджмента Ранние теории банковского менеджмента концентрировались на философии банковского кредитования, или управления активами. Современные подходы к банковскому менеджменту делаю] акцент как на управлении активами, так и на управлении пассивами. Подход современных менеджеров к максимизации доходов акционеров как раз и предполагает управление активами и i пассивами. I I 3.2.1. Теория коммерческих ссуд, или доктрина «реальных векселей» Любой банк сталкивается с так называемой дилеммой «ликвидность/прибыльность». Если банк хочет быть абсолютно надежным раем для капиталов своих вкладчиков, то ему следует просто хранить все эти средства в сейфе (т. е. все активы банка будут абсолютно ликвидны). Когда вкладчик захочет получить наличные в --

•

128

•

банке, банкиру надо будет лишь чуть приоткрыть сейф и вынуть из него купюры, а потом вручить их вкладчику. Единственная проблема — полное отсутствие прибыли для банка и для клиента. Ведь в таком случае банк является просто надежным хранилищем денег. Банк может удариться и в другую крайность. Он, может задействовать все доступные капиталы и предоставить их в долг рисковой компании, решившей найти универсальное лекарство против любого вида вируса гриппа. Подобные инвестиции могут принести огромные барыши данному банку, но они, очевидно, абсолютно не ликвидны. Будет чрезвычайно трудно ликвидировать (продать) активы, чтобы получить наличные, если вкладчики захотят забрать некоторую сумму со своих счетов. Для решения дилеммы «ликвидность/прибыльность» банкиры уже давно пользуются самоликвидирующимися, или автоматически погашаемыми, ссудами (sefl-liquidating loans), называемыми также «реальными векселями» (real bills) или требованиями на реальные ресурсы, (claims on real resources). Ссуда считается самоликвидирующейся, если она обеспечена товарами в процессе производства или товарами в пути к месту продажи. Когда товары продаются, ссуда возвращается банку. Ссуды такого типа обеспечивают банку постоянную ликвидность и прибыльность; в этом случае активы и ликвидны, и прибыльны. Однако надо заметить, что на самим деле не существует автоматически самоликвидирующихся'ссуд при любых условиях, поскольку может случиться так1,'что произведенные товары нельзя будет продать и т. п. Итак, банки, которые работают только с самоликвидирующимися ссудами, действуют исключительно в рамках теории коммерческих ссуд (commercial loan theory) банковского менеджмента, или доктрины «реальных векселей» (real bills doctrine).

129

Философия коммерческих ссуд неверно переносит свойства частного на общее, целое: подобный подход может поддерживать ликвидность одного банка, но если все банки будут придерживаться подобной философии, то общие требования ликвидности для банковской системы в целом не будут выполнены, например, в случае наступления экономического кризиса. Ведь ссуда, обеспеченная товарами, не будет возвращена, если товары нельзя продать. Или, например, если в такой ситуации потребитель возьмет в банке ссуду для покупки этого товара, то банковская система не будет ни более ликвидной, ни менее ликвидной вследствие подобной сделки. Без центрального банка, который всегда готов обеспечить необходимую ликвидность банковской системы в целом, теория коммерческих ссуд выглядит незаконченной. Хотя коммерческие ссуды продолжают составлять значительную часть банковских активов, увеличение объема прочих видов активов послужило толчком к значительным изменениям в методах управления современными банками. . :

J... •

3.2.2.Тёория передаваемости* Теория передаваемости (s.hi/tability theory) гласит, что ликвидность можно обеспечить, если определенная доля депозитов будет направлена на приобретение таких активов, для которых существует вторичный рынок, т. е. если банку потребуется дополнительная наличность, чтобы удовлетворить требования вкладчиков, желающих забрать

В пауке она известна также под названием теории перемещения, относящейся к теории управления активами.

130

свои деньги, удовлетворить возросший спрос на кредит или резервные требования, то именно . т а к и е высоколиквидные активы могут быть проданы. Подобные ценные бумаги называются вторичными резервами (secondary reserves) банка, и в них часто включают казначейские векселя, коммерческие бумаги, банковские акцепты.* В теории передаваемости управляющие ^анка,ми находят теоретическое обоснование предоставления долгосрочных ссуд, что увеличивает среднюю срочность портфеля активов банка. ' , , Перевод активов из менее ликвидных в более ликвидные инструменты денежного рынка эффективен, только есздаие все банки одновременно кинутся продавать ликвидные инструменты денежного рынка с целью получения; наличности. Нельзя, чтобы все были продавцами' казначейских векселей одновременно. Обязательно должен быть покупатель, иначе продажи как -таковой1, «е-'-будет. Попытка увеличить общую ликвидность всей баЖЙвской системы при помощи вышеуказанного метода0'заранее обречена,, на неудачу, если только не будет 'какоНУ-то института, например центрального банка, который-'бы'был' скупщиком казначейских векселей, даже если Л всё''банки будут продавать их, стараясь повысить свою ликвидность.. Таким образом, теории передаваемости присущ тот же, недостаток, что и теории коммерческих ссуд. Обе теории ; ; нуждаются в третьей стороне, например в Центральном Банке, которая должна в определенный " момент^ обеспечивать общую ликвидность банковской системы,' / '' Г

Л V ' 'i

Кторичныерезервы являются не бухгалтерской, а экономической кчмегориеи, так как не имеют своих бухгалтерских счетое, однако щмдуч -• первичными резервами, к которым относятся наличность в_ кассе и приравненные к ней средства, они становятся центрами ликвидности : : коммерческого банка ' \ . . .

131

•

используя инструменты денежно-кредитной политики. Ведь без этой третьей стороны никто не поможет банкам восстановить ликвидность. Центральный Банк должен быть постоянно готов покупать ценные бумаги у всех и каждого отдельного банка с целью повышения общей ликвидности банковской системы,* : • . • ' ' "• -• i 3.2.3. Подход единого резервного фонда !

• " • ' • ' . .

'

^

После того как банковская система серьезно пострадала от тяжелого кризиса ликвидности во времена Великой депрессии 20-х ; г, XX в.,.банкиры взяли на вооружение подход к формированию портфеля активов и пассивов, который делал акцент на безопасности банка в ущерб краткосрочной: прибыльности. К тому же депозиты до востребования составляли ^наибольшую часть банковских средств, причем такие активы, как правило, краткосрочны. Поэтому подобный .акцент на обеспечение ликвидности был обоснован. ;Подобный метод управления портфелем получил название .«подход единого резервного фонда» (pool-i>f-funds approach) = ^, -.-, ( Подход единого /резервного ; фонда начинается с установления руководством банка общего ожидаемого уровня ликвидности. Проще ;говоря, этот подход рассматривает /все привлеченные средства банка (его пассивы) как единый фонд. Причем считаегся, что этот размер фонда определяется факторами, находящимися за пределами влияния банка, ; например уровнем экономической активности в стране, уровнем доходов населения, динамикой его численности и структуры и т. п. Прежде всего средства из этого фонда идут на пополнение первичных резервов (кассовая наличность, обязательные резервы на депозитных счетах в центральном банке), а также на расчеты с прочими депозитными 132

учпежденйям.и- Во вторую очередь средства фонда идут на приобретение.вторичных резервов — краткосрочных вьвдожол.иквидных ; ценных бумаг. Средняя срочность втойядаых; резервов {обычно составляет менее года. При данщ>м
притоком доходов от выплаты займов. (Мы рассмотрим этот момент в следующем разделе, посвященном теории ожидаемого дохода.) Наконец, подход единого резервного .фонда не берет в расчет взаимосвязанность активов и пассивов при формировании уровня ликвидности и •прибыльности.

финансирования портфеля ценных бумаг. Проще оря теория ожидаемого дохода чрезвычайно похожа на Г ию коммерческих ссуд, хотя она рассматривает более кий Kpyj- финансовых инструментов, которые могут беспечить необходимую ликвидность. К ним теперь относят и долгосрочные ссуды, которые рассматриваются как постоянный источник ликвидности.

Д

я

3,2.4. Теория ожидаемого дохода 3.2.5. Подход конвертируемости банковских средств ;.•'••' В 1950-е годи как реакция на недостаточный уровень . !ликвидности, обеспечиваемый коммерческими ссудами и ^ранением ценных бумаг денежного рынка, была ^разработана другая- теория управления активами. Используя теорию ожидаемого дохода (uni'icipuied income ••.-•theory),- банкиры вернулись к рассмотрению портфелей •выданных: банком ссуд (займов) в качестве источника ликвидности.. Теория ожидаемого дохода позволяет банкирам рассматривать долгосрочные ссуды в качестве потенциального источника ликвидности и относится, также как жпредыдущие, к теории управления активами. • •..'-•Кай- банкир может рассматривать; ипотечные ссуды ~ в качестве источника ликвидности, когда; как правило, срок ее: погашения достаточно велик? TI6 теории ожидаемого дохода эти ссуды обычно погашаются заемщиком через серию ••-выплат, портфель- выданных банком ссуд обеспечивает постоянный приток доходов и повышает ликвидность банка. Более того, хотя эти ссуды и долгосрочны,; при кризисе ликвидности банк сможет их продать на вторичном рынке и получить необходимую наличность. ••...Исходя из вышесказанного, ипотечные ссуды (наравне с потребительскими и коммерческими "ссудами с определенными сроками погашения) приравниваются к. краткосрочным коммерческим ссудам, предоставляемым 134

Конкуренция со стороны небанковских депозитных учреждений и появление новых источников банковских средств (депозитные сертификаты, займы в евродолларах, соглашения REPO и т. п.; ) — все это заставило банки изменить структуру своих пассивов. Следовательно, подход единого резервного фонда перестал претендовать на правильность — ведь нереалистично рассматривать источники банковских средств в качестве единого фонда, имеющего общие характеристики. Каждый источник имеет свою изменчивость, стоимость, и к нему предъявляются определенные резервные требования. Более того, тенденция к повышению процентных ставок заставила банкиров более внимательно относиться к управлению резервами. Подход конвертируемости банковских средств (conuersion-of-funds approach) отдельно рассматривает каждый источник средств и соотносит его с активами со сходным сроком погашения. Депозиты до востребования (характеризующиеся высокими резервными требованиями и более быстрой оборачиваемостью) размещаются не так, как средства. полученные банком от продажи долгосрочных облигаций. Например, большая часть депозитов до востребования идет на пополнение первичных и вторичных резервов, а доходы от размещения оолигаций — на финансирование долгосрочных ссуд и т. и. 135

- u.;' " •

•

Главным плюсом этого подхода является акцентирование на уровне прибыльности, а не ликвидности, т. е. он уменьшает среднюю величину ликвидных активов и увеличивает размер банковских средств, идущих на ссуды и инвестиции. Тем не. менее здесь остаются некоторые проблемы. Требования ликвидности окажутся завышенными, если приравниваются уровни оборачиваемости депозитов (которая, по идее, высока) и изменчивости объема депозитов (которая необязательно велика, если привлечение новых депозитов уравновешивается снятием средств со счетов). Во-вторых, портфель выданных банком ссуд считается /неликвидным. И наконец, этот подход не уделяет должного /внимания тому факту, что управление активами зависит от управления пассивами, и Hat^opotV' •<;'•..'•;'•' . ' ч - ' - i f i -JNiT.vc' . 3,2.6. Современный подход: взаимодействие активов и пассивов В общем плане управление активами и пассивами включает в себя управление всеми строками баланса с целью максимизации собственного капитала банка (текущей стоимости). Управление активами и пассивами акцентирует особое внимание на соотношении активов с Плавающей ставкой (variable-rate assets) и-обязательств с плавающей ставкой >! (vatiabte-mte liabilities). Активы и обязательства с плавающей ставкой характеризуются тем, что они будут пролонгироваться (возобновляться), и, следовательно, переоцениваться на горизонте планирования банковской деятельности. Горизонт планирования активов и пассивов может меняться от нескольких дней до года и более в зависимости от обстоятельств.

136

Появление этого подхода было, без сомнения, вызвано изменчивостью процентных ставок в 1970-е годы. Например, с 1950 по 1970 г. ставка прайм-рейт (учетная ставка первоклассного заемщика) менялась 32 раза; с 1970 по 2001 г. она менялась 139 раз. Были разработаны три стратегии управления активами и пассивами; каждая из них завязана на понятии разницы между активами и пассивами (funds gap), т. е. разницы между активами и обязательствами с плавающей ставкой. Это понятие: отражает степень чувствительности чистого процентного дохода банка к изменениям рыночных процентных ставок. Эти три разработанные стратегии включают стратегии нулевой, положительной и отрицательной разницы между активами и пассивами. 3.2.7. Стратегия нулевой разницы между активами и пассивами Первая стратегия заключается в достижении нулевой разницы между активами и пассивами (zero fund.s gap). Соответственно этой стратегии банковские управляющие стараются уравнять долю общих активов банка, представленных активами с плавающей ставкой .(т: е. активами, которые изменяют стоимость при изменении рыночных процентных ставок) и долю общих пассивов банка, представленных обязательствами с плавающей ставкой (т. е. пассивами, изменяющими свою стоимость в зависимости от изменения рыночных процентных ставок). Другими словами, эта стратегия подразумевает, что, скажем, 40% активов банка принадлежит к активам с плавающей ставкой и 40% пассивов банка относится к обязательствам с плавающей ставкой. Эта стратегия призвана минимизировать процентный риск, так как процентная ставка по ссудам имеет тенденцию падать или 137

расти соответственно изменениям процентной ставки по депозитам. Этот подход минимизирует изменчивость доходов на всем горизонте планирования, так как чистый процентный доход должен быть постоянным на протяжении цикла процентной ставки, который совпадает с циклом деловой активности. Например, рассмотрим, что случится с чистым процентным доходом банка, если процентные ставки возрастут. Стоимость капиталов, привлекаемых банком, увеличится, но и банк будет давать в долг уже по возросшей ставке. Пока разница в ставках "по ссудам и депозитам будет постоянной на протяжении цикла процентной ставки, прибыль также будет оставаться постоянной. ' Можно посмотреть на ситуацию и с другой точки зрения: если разница между активами и обязательствами с плавающей ставкой равна нулю, то и отношение общих активов банка к активам с фиксированной ставкой (активы, процентные ставки по которым не изменяются на протяжении всего срока ссуды, например ипотека'с фиксированной процентной ставкой) будет равняться отношению всех пассивов банка к обязательствам с фиксированной ставкой (рис. ЗЛА). Таким образом, если общий уровень процентных ставок возрастет, то текущая цена активов с фиксированной ставкой упадет; упадет и цена обязательств с фиксированной ставкой. (Отметим, что активы и обязательства с фиксированной процентной ставкой обычно имеют более длительный срок погашения по сравнению с активами и обязательствами с плавающей ставкой; следовательно, их текущая цена более чувствительна к изменениям процентных ставок.) Пока разница между ними постоянна, эти изменения текущей цены не нарушают равновесия рыночных иен (market-valued r balance). ' .A ; -: .

.

.1 3 8

Рисунок 3-1 Стратегии Нулевой, положительной и отрицательной разницы между активами и пассивами. Банкиры, которые хотят поддерживать постоянную разницу (трэд) между получаемыми доходами и выплачиваемыми процентами, будут придерживаться стратегии нулевой разницы. Те лее, кто готов принять па себя риск, бмдут придерживаться стратегии положительной разницы, если они ожидают повышения процентных ставок, и отрицательной разницы, если ожидается снижение процентных ставок.

3.2.8. Стратегия положительной разницы между активами и пассивами Вторая стратегия называется стратегией положительной разницы между активами и пассивами (positive funds gap). Банкиры по этой стратегии поддерживают более высокое значение отношения стоимости активов с плавающей ставкой к общим активам, чем отношение с-гоимости обязательств с плавающей ставкой к общим пассивам банка. Например, если 40% всех активов, приносящих проценты, относятся к активам ,с плавающей ставкой, то, скажем, лишь 20% всех его пассивов, по которым банк платит проценты, хранятся в форме обязательств с плавающей ставкой. Положительная разница подразумевает, что доля активов с фиксированной ставкой в °°Щих активах, приносящих проценты, будет меньше, 139

чем доля обязательств с фиксированной ставкой в общих пассивах, по которым банк выплачивает проценты. В нашем примере банк, следующий данной стратегии, будет иметь долю активов с фиксированной ставкой во всех активах, равную 60%; доля обязательств с фиксированной ставкой во всех пассивах составит 80%. Рассмотрим чистый процентный доход банка, следующего данной стратегии, при падении рыночных процентных ставок. В результате валовой доход банка (в виде процентов по ссудам) снизится, впрочем как и его издержки (затраты на выплату процентов по депозитам). Однако поскольку существует положительная разница между активами и пассивами, валовой доход банка упадет в большей степени, чем его издержки, следовательно, и его чистый процентный доход (прибыль) снизится. Если рассматривать ситуацию применительно к активам и обязательствам с фиксированной ставкой, то с падением рыночных ставок текущая стоимость активов с фиксированной ставкой увеличится, причем увеличится и текущая стоимость обязательств с фиксированной ставкой. Хотя банк придерживается стратегии положительной разницы между активами и пассивами, чистая стоимость банка уменьшится. Хотя на балансе банка это и не отразится, поскольку там указывается стоимость активов и пассивов в первоначальных (исторических) ценах, цена акций этого банка упадет сразу же, как только инвесторы фондового рынка поймут, что произошло. 3.2.9. Стратегия отрицательной разницы между активами и пассивами Теперь вы, наверное, уже догадались, что если банк придерживается стратегии отрицательной разницы между активами и пассивами (negative funds gup), то доля его 140

в с плавающей ставкой в общей величине активов дОЛи обязательств с плавающей ставкой в общих е М х. Понятно, что при стратегии отрицательной ассива азницы доля активов с фиксированной ставкой в общих тивах будет превышать долю обязательств ' с фиксированной ставкой в общих пассивах. Эта стратегия эффективна, если банкир ожидает падения процентных ставок. Если эти ожидания верны, то чистый процентный доход банка увеличится вместе с его чистой стоимостью. Последнее не отразится на балансе банка, олнако стоимость акций этого банка подскочит вверх. Конечно, если банк будет придерживаться стратегий отрицательной разницы между активами и пассивами и процентные ставки поднимутся вверх, то прибыль банка упадет и его чистая стоимость тоже уменьшится. Последнее опять же отразится на рыночной цене акций банка, но не отразится на его балансе. ;: В заключение отметим превосходство современного подхода к управлению активами и пассивами над всеми ранее перечисленными подходами, по крайней мере в одном основном моменте: он рассматривает стоимость и структуру активов и пассивов как динамические переменные, а не как нечто данное. Руководствуясь этим подходом, банкир получает контроль над судьбой т$\ прибыльностью -банка. Однако отметим, что усиление ; контроля даёт не только возможность получения бо-льшей прибыли, но и возможность несения больших убытков. Выбор актйвйв"и диверсификация портфеля В данном разделе мы опишем другой метод банковского менеджмента ^диверсификацию портфеля активов банка с Целью снижения риска. При этом будем исходить из редположеиия, что при данном уровне приемлемого риска банкир будет стараться максимизировать прибыль. В0

\ 141

3.2.10. Покупка активов и ожидаемая доходность Выбор актива, который имеет смысл покупать, скорее зависит от ожидаемой доходности, а не от текущей. Если в ближайшем будущем ожидается повышение процентных ставок, то банкир будет наверняка хранить активы в форме наличности или сверхкраткосрочных активов (однодневных ссуд центрального банка), стараясь избежать потерь (из-за упущенной выгоды) от хранения денег в форме активов с фиксированной ставкой. (Поведение банкира будет противоположным, если будет ожидаться падение процентных ставок.) Банк, активы которого хранятся в форме наличности или однодневных ссуд центрального банка, не будет подвержен какому-либо ощутимому влиянию в случае повышения рыночных процентных ставок. Однако банку, имеющему инвестиции в 6-месячные казначейские векселя, повышение процентных ставок причинит серьезный убыток в результате падения цены этих казначейских векселей. 'Для минимизации риска при поддержании относительно постоянного уровня прибыльности банки стараются разнообразить, диверсифицировать портфели активов. Цель диверсификации -—.-получить такой портфель активов, одни из которых повышались бы в цене, в то время как другие понижались, бы в цене, т. е. стоимость портфеля в целом не должна меняться ни в случае повышения процентных ставок, ни в случае их понижения. В идеальной ситуации изменяющиеся уровни доходности по каждому из активов, вводящих в портфель, должны взаимодополняться так, чтобы средняя общая доходность была постоянной и, таким образом, гарантировать портфель от риска, связанного с изменениями на рынке.

142

Предположим, что управляющий портфелем может обрести два вида активов. Актив А обладает "сходностью в 20% в одной ситуации, и в 12% — в другой Д ° ции. АКТИВ У обладает соответственно доходностью в 74 и 8%. Оба актива имеют в среднем доходность 16%. , Ожидаемый уровень доходности получается умножением каждого уровня доходности на вероятность получения дохода т. е. для актива А ожидаемая доходность составит: (0,5x0,2)+ (0,5x0,12) = 0,16. Ожидаемая доходность по активу У равна: (0,5x0,24)+ (0,5x0,08) =0,16. Хотя ожидаемая доходность одинакова для обоих активов, изменчивость доходности (относительно среднего уровня) у актива У выше, чем у актива А. Другими слб-У вами, если доходность актива У обладает большей изменчивостью, то актив У считается более рискованным, чем актив А. Однако потенциальный инвестор нр.мр.жет определить уровень рискованности лить исходя из величины ожидаемой доходности. Предположим, что экономика переживает спад и доходность по первому активу увеличилась, а по второму — уменьшилась. Как это повлияет на доходность портфеля, содержащего оба актива (А и У)? Если доходность активов изменилась в разных направлениях, то изменение доходности портфеля, содержащего оба актива, будет • меньше,, чем если бы в этот портфель входил :только один .? актив. Предположим следующее: , 1. Актив А имеет высокую доходность (20%), тогда как актив У имеет низкую доходность (8%). 2. Актив У имеет высокую доходность (24%), тогда как актив А имеет низкую доходность (12%). ' ^- На основе данных переменных может быть •Армирован портфель, который "бы имел фиксированную 143

доходность (т. е. риск равнялся бы нулю) при любом варианте. Такой портфель состоял бы на 2/3 из актива Л и на 1/3 из актива У (2 долл. актива А на каждый доллар актива Y). Такой портфель имел бы фиксированную доходность 16%. Расчет можно представить в следующем виде: (2/3 х 0,20) + (1/3 х 0,08) =0,13333 + 0,02667 = 0,16, или 16% (половину периода); (2/3 х 0.12) + (1/3 х 0,24) = 0,08 + 0,08 - 0,16, или 16% (половину периода). Полное взаимопогашение вариаций, конечно же, не всегда возможно. Но пока долгосрочные и краткосрочные активы изменяются в разных направлениях в один и тот же период, подобное взаимоногашение, как в приведенном примере, является возможным. 3.2.11. Секьюритизация активов депозитных учреждений Ранее отмечалось, что в последнее время на рынке увеличивается доля ценных бумаг, обеспеченных активами. Особенный вклад в: этот процесс внесли коммерческие банки и некоторые другие депозитные учреждения через так называемую секьюритизацию активов (asset securitlation). Секьюритизация активов — процесс, при помощи которого депозитные учреждения продают свои активы, являющиеся по отдельности неликвидными, концентрируя их в пулы (pools), или группы, которые используются для обеспечения ценных бумаг, продаваемых ими на финансовых рынках. В свою очередь эти продаваемые депозитными учреждениями ценные бумаги могут отличаться от обеспечивающих их пулов активов по размеру, процентной ставки, стоимости и сроку погашения,

1985 по 2001 г. общий объем ценных бумаг итных учреждений, обеспеченных активами, Д величился с 36*8 млрд. до 1000 млрд. долл. (1 трлн. долл.). гт актически все эти ценные бумаги были обеспечены пулами ипотечных ссуд. Объем ценных бумаг, обеспеченных активами депозитных учреждений (кроме ипотечных ссуд), вырос с более чем 1 млрд. долл. в 1985;^ до более чем 60 млрд. долл. в.2001 г. Некоторые эксперты считают, что подобная тенденция к секьюритизации активов депозитных учреждений отражает существенное изменение функций банков. В прошлом главной функцией депозитных учреждений было то, что они брали на себя процентный риск и контролировали изменения процентных ставок по активам и пассивам баланса. Именно на разнице в процентных ставках по активам и пассивам банки и зарабатывали доходы. В настоящее время многие аналитики полагают, что Секьюритизация активов депозитных учреждений свидетельствует о передаче этой функции другим типам финансовых учреждений и другим рынкам. Они считают, что в настоящее время основная специализация депозитных учреждений — выдача ссуд и обслуживание депозитов, а процентный риск несут другие менее «осторожные» финансовые учреждения. Как бы то ни было, Секьюритизация, похоже, является устоявшейся тенденцией. Насколько этот процесс разовьется, зависит от двух факторов: во-первых, от успехов депозитных учреждений в концентрации ссудного капитала для обеспечения ценных бумаг, размещаемых ими на рынках, и, во-вторых, от благосклонности законодателей к данному процессу. г

:

144

'

'••''.'••• 145

V . •' •.

,

' '

,

3.3. Основные тенденции в управлении депозитными учреждениями и особенности их функционирования 3.3.1. Банковские холдинговые компании

.,,', В, последнее время доминирующей организационной формой депозитных учреждений стала так называемая холдинговая компания (holding company). Хотя холдинговым компаниям могут принадлежать любые типы депозитных учреждений, экономисты и политики обычно называют подобные холдинги «банковскими холдинговыми компаниями». Лейтмотивом роста популярности холдинговых компаний, создаваемых банками и прочими депозитными учреждениями, является попытка обойти разнообразные ограничения на виды деятельности, которой могут заниматься депозитные учреждения, и па расширение сети их отделений и филиалов в отдельных регионах. Существует два основных типа банковских холдинговых компаний: мультибанковые и однобанковые холдинги. Разница в названиях определяет основные различия между ними. Как будет показано в данной главе, многобанковые холдинги (multi-bank holding companies) — это компании, которые находятся во владении и контролируются независимо учрежденными банками (это могут быть. два. дли более банка). Этот тип холдинга стал популярным относительно недавно. Такого рода холдинги обычно создаются с .целью обойти ограничения на расширение сети филиалов и отделений банков. В то время как мультибанковые холдинги являются относительно новым явлением, однобанковые холдинги имеют давнюю историю. Однобанковый холдинг (one-bank holding company) можно определить как коммерческую 146

«мчяттию занимающуюся пазнообгазнои организацию. , , - тельностыо, в том числе и банковским делом. Гак, Д рговая компания Macy's Department Store уже давно 0 алеет банком. Владельцами банков также являются и промышленные компании, например: Goodyear Tire &. Rubber Company, Montgomery Ward, United Mine Workers. Первоначальной целью создания однобанковых холдингов бы по получение возможности для небанковских компаний заниматься на законном основании банковским делом. Начиная с 1970-х годов, наоборот, такого рода холдинги используются банками для внедрения в небанковский бизнес. На казахстанском рынке банковских услуг банковский холдинг имеет свою особенность.* Более половины объема операций небанковских филиалов банковского холдинга имеет отношение к традиционно банковским операциям, например к коммерческому ипотечному, потребительскому кредитованию, лизингу и т. п. Вместе с тем не существует законодательных запретов для банков заниматься небанковским бизнесом. Следовательно, в форме однобанковой холдинговой компании коммерческие банки могут заниматься аудиторским и бухгалтерским бизнесом, консалтингом, страхованием, предоставлять курьерские услуги, услуги по управлению, брокерские услуги по операциям с ценными бумагами и т. п. Однако, что более важно, с помощью однобанковых холдингов коммерческим банкам легче привлекать средства, например продавая ценные бумаги, где эмитентом является данный холдинг (вместо привлечения депозитов). Таким образом, однобанковые холдинги могут привлекать средства с 10 казах станскому банковскому законодательству банковский Это ю 11011 /(,".„" ~ Р ческое лицо - резидент шш нерезидент Республики : kom g •"' °poc владеет прямо или косвенно двадцатью пятью шш ' "Рочентами голосующих акций банка

147

,

нерегулируемого рынка коммерческих бумаг, а потом передавать их в материнский банк, где их будут использовать для (частичной) нейтрализации последствий рестриктивной политики Центрального банка по сокращению банковских резервов, снижению объема кредитования и уменьшению денежной массы в обращении. В следующей главе мы более детально остановимся на роли регулирования банковских холдингов. Безусловно, главной целью создания банковских холдингов является стремление обойти правила финансовых операций, предписанные Центральным банком. Однако есть и еще одна очевидная причина, старая как мир, — прибыль. В последние годы прибыльность небанковского бизнеса холдингов превышает прибыльность их банковских операций. Как мы покажем в дальнейшем, одна из причин этого — падение прибыльности традиционной банковской деятельности. Сравнительно высокая прибыльность небанковских операций являегся одной из основных причин роста банковских холдингов. Существует .много вариантов совместной деятельности банков, стремящихся достигнуть какой-то общей цели. Одним из примеров служит солидарное кредитование (loan participations), т. с. когда несколько банков выдают очень крупную ссуду одному заемщику. Такое кредитование также называют консорциальным или синдицированным. В некоторых случаях совместная деятельность жестко формализована, иногда банки просто покупают и продают доли крупного займа. Иногда подобная деятельность существенно менее формализована: заключается соглашение, в котором оговаривается, как все участвующие банки будут распределять убытки, если заемщик не сможет возвратить ссуду в установленный срок. 148

Примером подобного солидарного кредитования может служить ссуда, предоставленная несколькими банками мультимиллионеру Дональду Трампу в конце 1980-х годов. Запрашиваемый им размер ссуды (которую он хотел направить на финансирование строительства отелей и казино и некоторых других проектов) был слишком велик для какого-то одного банка, и поэтому в предоставлении займа участвовали несколько банков. Однако в 1990 г. оказалось, что некоторые инвестиционные проекты Д. Трампа были неудачными, и поэтому всем банкам пришлось вместе вырабатывать общее соглашение с проштрафившимся г-ном Трампом относительно ишенения графика выплат по займу, предоставленному этими банками. Подобные ситуации возникали и относительно займов некоторых латиноамериканских стран, требования которых были слишком велики для какого-то одного банка, но которые удовлетворялись при помощи солидарного участия нескольких банков. Другой формой солидарного кредитования является обслуживание кредитных карточек. Фирмы Visa International и MasterCard International, Inc. — операционисты кредитных карточек — управляются объединениями банков (такою рода объединения часто называются франшизами (franchises)). Отдельные банки предоставляют клиентам возобновляемый (револьверный) кредит, но выплаты обычно производятся для всех банков, состоящих в объединении, в общем клиринговом центре. Именно подобная централизация позволяет банкам экономить средства на проведении собственных клиринговых операций по всем платежам по кредитным карточкам. Другим примером совместной деятельности депозитных учреждений является сеть автоматических кассовых машин (automated teller machine, ATM). Сеть ATM - это 149

объединение связанных через компьютеры банкоматов, позволяющее клиентам разных банков и сберегательных учреждений использовать одни и те же кассовые машины для-депонирования и снятия денег со счетов. Хотя есть некоторые исключения, обычно депозитные учреждения предпочитают участвовать в сети ATM, чем., самим создавать свои сети банкоматов. Это помогает экономить на содержании и создании такой сети. Например,'. в США большинство таких сетей территориально ограничивалось рамками одного штата. В начале 1991 г. Visa International к MasterCard International, Inc. начали обсуждать предложение по созданию единой национальной с.ёти ATM, которая бы одновременно позволяла производить как депозитные операции, так и .платежи в месте продажи — автоматическое снятие средств со счета покупателя и перевода этих средств на счет продавца. Однако необходимо помнить, что законодательные ограничения серьезно ограничивают формальные связи „между депозитными учреждениями. Хотя депозитные учреждения и могут пользоваться какими-то общими информационными к операционными центрами, им запрещено работать вместе с .цел^ю максимизации общей прибыли. Создание подобных, .объединений, в основе которых лежат соглашения ; о . ценах, или картелей, запрещено в США. ; . u ; •••.\",,^!-; ,.••.-, •..-.••.. ' •

:

•'

''Hi'

'-г"

•ш;н;-,->-' .

'^-"U/rifX

-:

,лл.; • . - ; - .

3.3,2* Функционирование депозитных ч учреждений и^их персдективц. ,

• '.I

-

.

:

-- -

,, : 1 1 Итак^ .кшощрбстодт дела у депозитных учреждений? На • ,Э'Ю1);вопрос однозначно ответить довольно сложно, ведь существует, множество способов оценки. Более того, естественной чертой рыночной системы является то, что 150

когда у одной части депозитных учреждений дела обстоят неплохо, у других — множество проблем и они еле выживают. К тому же хотя депозитные учреждения в своем большинстве работают в рыночной среде, существует множество государственных ограничений, влияющих иногда положительно на состоянии депозитных учреждений, а иногда и отрицательно. Наконец, отдельные виды депозитных учреждений (особенно коммерческие банки и кредитные союзы) в последнее время процветают, а некоторые (в том числе многие ссудо-сберегательные ассоциации и сберегательные банки) еле держатся, на плаву. Показатели деятельности депозитного учреждения. Пожалуй, самым популярным индикатором состояния дел в депозитном учреждении является его текущая прибыльность (current profitability). Ведь в конце концов, если депозитное учреждение прибыльно, то наверняка дела у него обстоят довольно хорошо. Существует множество показателей прибыльности. Наиболее известны следующие — доходность активов и прибыль на собственный капитал. Доходность активов (return on assets) — показатель прибыльности депозитного учреждения, равняется отношению ; чистого дохода, или прибыли, к общим активам в процентах. Этот показатель позволяет оценить доходность активов депозитного учреждения и особенно полезен при сравнении доходностей разных видов активов — торгово-промышленных, ипотечных ссуд и т. п. Показатель прибыли на собственный капитал (return on equity) есть -отношение общего чистого дохода- к собственному капиталу депозитного учреждения.-Он показывает, насколько прибыльными являются акции Депозитного учреждения, и особенно полезен нри сравнении прибыльности различных депозитных Учреждений. 151

Сама величина текущей прибыли не позволяет судить о состоянии дел в депозитном учреждении в долгосрочной перспективе. Причиной служит здесь сама природа этого бизнеса — одалживать деньги на определенное время, — ведь при больших текущих прибылях организация может проинвестировать их ненадлежащим образом и в будущем прибыль может резко упасть (не вернут долги, изменится процентная ставка и т. п.). Нельзя в качестве индикатора использовать текущую прибыль ни при оценке отдельных депозитных учреждений, ни при оценке какого-то сектора или группы этих учреждений. Вместо величины прибыли обычно используют некоторые другие типичные показатели. Одним из важнейших показателей является прирост активов (asset growth). Показатель увеличения (уменьшения) стоимости активов депозитного учреждения (наряду с его прибыльностью) является приемлемым индикатором как текущего состояния депозитного учреждения, так и его перспектив. Существует еще один популярный индикатор, хорошо отражающий состояние депозитного учреждения. Это показатели текущих кредитных операций данного учреждения. Основными прямыми показателями здесь являются чистые потери по ссудам и доля ссуд, которые считаются данным учреждением недействующими, в общем объеме кредитования. Чистые потери по ссудам (net loan losses) — это чистые потери дохода^ которые несет депозитное учреждение, когда должник не может выплатить ссуду, а недействующие ссуды (non-performing loans) — это ссуды, по которым заемщики частично или полностью не могут вернуть ни основной суммы, ни процентов. Существуют еще некоторые тщательно отслеживаемые показатели кредитных операций, депозитного учреждения-..— резервы для возмещения потерь по ссудам и резервы для покрытия

сомнительных долгов. Резервы для возмещения потерь по ссудам (loan loss reserves) — это наличные активы, составляющие страховой фонд депозитного учреждения, предназначенный на покрытие полностью или частично невозвращенных ссуд. Резервы для покрытия сомнительных долгов (loan loss provisions) — это размер увеличения резервов для покрытия потерь по недействующим ссудам в течение определенного периода (обычно за базу берется один год). Существуют и такие показатели состояния дел и перспектив депозитного учреждения, как размер, цена и прирост собственного, капитала депозитного учреждения. Если инвесторы считают сферу депозитных учреждений стабильной в данный момент и обещающей быть прибыльной в будущем, то тогда они будут стремиться инвестировать средства в акции депозитных учреждений. Если же.:-данная сфера считается весьма стабильной и бурно развивающейся, то прирост собственного капитала депозитных учреждений будет особенно велик. Более того, цена собственного капитала, т. е. стоимость акций банков будет относительно высока и стабильна. Наконец, число банкротств в данной сфере будет относительно небольшим. Деятельность современных коммерческих банков и их перспективы. В общем, в последнее время судьба коммерческих банков была интересной. Причиной этого служит тот факт, что все вышеперечисленные показатели в течение последних лет вели себя чрезвычайно нестабильно и быстро менялись. С середины 1986 по середину 1988 г. и в конце 2001 г. доля резервов для покрытия сомнительных долгов во всех активах (в процентах) полностью перекрывала величину доходности этих активов. В подтверждение приведем следующую цифру: в 2000 г. средняя доходность активов коммерческих банков США составляла 0,51%, что является самым низким показателем 153

*•'

152

с 1970 г. В 2001 г. этот показатель практически не изменился и составил 0,50%. *' Некоторые показатели потерь по ссудам депозитных учреждений (в том числе чистые потери по ссудам, резервы для возмещения потерь по ссудам и резервы для покрытия сомнительных долгов) увеличивались в 1980-е годы и в начале 1990-х годов. В общем, в 1980-е годы коммерческие банки выдали большое количество ссуд, которые впоследствии оказались недействующими. Среди подобных ссуд первое место занимают займы, предоставленные странам Латинской Америки. Например, в 1991 г. органы, регулирующие банковскую деятельность, потребовали от банков списать 40% долгов бразильского правительства и 70% долгов аргентинского правительства. Интересно отметить, что неудачи в погашении долгов стран Латинской Америки, кредитовавшихся у американских банкиров в 1980—90-е годы, уже имели аналоги в прошлом. Еще в 1825 г. правительства стран Латинской Америки не выплатили ни цента процентов американским банкам. И все же в 1920-е годы банки США с удовольствием предоставляли займы государствам Центральной и Южной Америки, а в 1930-е годы ни один из этих займов не был возвращен. Более того, даже к середине 1940-х годов страны Латинской Америки не удовлетворили требований ! /2 американских кредиторовбанкиров. К концу 1970-х годов — через два поколения банковских управляющих — коммерческие банки снова связали себя займами, предоставленными странам Латинской Америки, что опять-таки повлекло за собой цепь невыплат через десятилетие. Как и в 1930-е годы, когда страны Центральной и Южной Америки не смогли погасить долги из-за стремительного падения цен на товары, экспортируемые из этих стран (типа меди и прочих минералов), невозврат кредитов 1980—90-х годов опять154

•• таки был вызван тем, что упали цены на латиноамериканские экспортные товары. Однако в 1980— 90-е годы экспортным товаром была не медь, а нефть. Ежегодный рост общего объема предоставленных займов был чрезвычайно внушительным в 1980-е годы: в 1984 г. он достиг 16,1%. Так как займы странам Латинской Америки и прочим развивающимся странам оказались ненадежным и плохим вложением денег, прирост объема кредитования к 1987 г. существенно снизился до 4,2% в г-од. Кстати, хотя величина ссуд и прочих активов банков по своему объему выросла, доля .активов коммерческих банков в общих активах всех финансовых учреждений (включая пенсионные фонды, страховые компании, взаимные фонды денежного рынка и т. п.) снизилась с более чем 34% в 1960 г. до примерно 25% в 2001 г. Другую группу недействующих ссуд составляли ипотечные займы. Процент невозвращенных ипотечных займов к общему числу ссуд под залог недвижимости .возрастает: если в начале 1988 г. эта доля составляла2,5%, то уже к концу 2001 г. - 4,5%. Частично для банков увеличение этой доли связано с существенным ростом объема ипотечного кредитования коммерческих банков в 1980-90с годы. Например, если в 1984 г. этот объем был 200 млрд. долл., то уже в 2001 г. он составлял 350 млрд. долл. Очевидно, что конец 1980-х — начало 2000-х годов были неудачным периодом для коммерческих банков. Именно в это время можно отметить существенные' колебания уровней цен на акции двух типов крупных банков (банков в ведущих финансовых центрах и региональных банков) относительно цен на акции прочих компаний. Банки в ведущих финансовых центрах (money center banks) — очень крупные банки, участвующие в - ациональных и международных банковских операциях. 155

Региональные банки (regional banks) — менее крупные банки, в основном специализирующиеся на депозитном и кредитном обслуживании местных рынков, например, в пределах одного штата или региона, где находится штабквартира данного банка. Акции мелких банков не так активно торгуются на рынке, по крайней мере по сравнению с акциями крупных банков. Их дела обстоят, мягко говоря, не блестяще. Например, доходность активов таких банков упала с более чем 0,9% в 1990 г. до менее чем 0,6% к концу 2001-х года. Отсюда можно сделать вывод, что мелкие банки обычно более прибыльны по сравнению с крупными банками (если соотносить доход с общим объемом активов), но в общем можно сказать, что дела у них обстоят примерно одинаково.

3.4. Основы регулирования деятельности депозитных учреждений 3,4.1. Цели банковского регулирования В условиях, здесь обычно считается, что для введения государственного регулирования необходимы веские причины. В противном случае обычно предоставляется возможность «заботиться о самих себе». Если уж органы надзора за деятельностью банков, призванные претворять в жизнь законы, которые приняты легитимно избранными законодательными органами, не допускают свободного функционирования банковских рынков, то, наверное, потому, что общество считает, что функционирование банковских рынков, предоставленных самим себе, приведет к социально нежелательным последствиям, Следовательно, целью регулирования банковской 156

деятельности является корректировка и регулирование частных рынков банковских услуг. Обеспечение платежеспособности депозитных учреждений: предотвращение банкротств. Естественным последствием свободной игры спроса и предложения на частных рынках являются банкротства фирм. Иными словами, фирмы становятся неплатежеспособными: сумма их пассивов превышает сумму активов, т. е. чистая стоимость компании падает ниже нуля. Фирмы «прогорают» по многим причинам, и, когда они становятся банкротами, это отрицательно отражается на кредиторах, владельцах, служащих и клиентах. Однако наибольший вред обществу наносится, когда «прогорают» депозитные учреждения, ведь так много людей зависит от безопасности и стабильности банков. В 1920-е годы в США ежегодно «прогорало» в среднем около 600 банков. В начале 1930-х годов эта цифра возросла до 2000 в год. Именно в 1933 г., в разгар банковского кризиса была основана Федеральная корпорация страхования депозитов (Federal Deposit Insurance Corporation, FDIC). Она страховала средства вкладчиков и тем самым ликвидировала причину массового изъятия вкладов из банков. Если банк «прогорал», FD1C возвращала вкладчикам их деньги. С момента основания FDIC число банкротств банков снизилось в среднем до 12 в год, по крайней мере до недавнего времени. Аналогом подобной структуры в Казахстане стал фонд гарантирования вкладов физических лиц, созданный в 1999 г. и объединяющий в настоящее время 22 банка. 1 лавной целью банковского регулирования с 1930-х годов было ограничение числа банкротств банков, и главным методом предотвращения банкротств депозитных 157

учреждений было ограничение рисков, на которые шли управляющие данных учреждений. До 1980-х годов эта цель успешно достигалась в основном при помощи банковского регулирования. Однако, в начале 1980-х годов число банкротств коммерческих банков существенно возросло. Обеспечение ликвидности депозитных учреждений Существует ярко выраженная взаимозависимость между платежеспособностью и ликвидностью банка. Если вообще платежеспособное депозитное учреждение оказывается в ситуации, когда ему не хватает наличных денег для удовлетворения выданного обязательства, то приходатся ,„ срочно (а поэтому, не всегда выгодно) продавать какие-то „активы, что снижает прибыль, и в конечном итоге это ... учреждение может стать неплатежеспособным. К тому же если более чем одно депозитное учреждение окажется неликвидным в одно и то же время, то у вкладчиков может возникнуть ощущение, что все банки находятся на грани краха. Если такое ощущение «сконденсируется» до .уверенности, то вкладчики одновременно станут изымать свои вклады из банков-' 'что и ' явится причиной .нсллатсжсспособности депозитных учреждений. ' , f ] , Итак, если предоставить*;' депозитным учреждениям самим,., определять уровень ликвидности, то может случиться (но может и не 'случиться) вышеописанная ситуация. Следовательно, одной из целей регулирования деятельности ; ^депозитных учреждений и является поддержание соответствующей ликвидности, достаточной для удовлетворения1- любых запросов вкладчиков, если не мп1овенно;ь:то по крайней мере в течение нескольких дней. Обеспечение экономической эффективности Следующей целью регулирования деятельности депозитных учреждений является, в'"" частности, обеспечение и повышение экономической эффективности банковской сферы и в целом улучшение !58

Функционирования экономики. Поскольку мы говорим о банковской сфере (впрочем, это верно и для любой отрасли), то главными составляющими общей эффективности являются техническая эффективность (technical efficiency) и аллокационная эффективность (allocatiue efficiency). Депозитное учреждение достигает технической эффективности, если оно предоставляет свои услуги по наиболее низким ценам из их возможных вариантов (с точки зрения затраченных в процессе производства ресурсов общества, т. е. у предоставляемых им услуг будут самые низкие альтернативные издержки). Депозитное учреждение достигает аллокационной эффективности, если цены на его услуги равны предельным издержкам (цена на банковские услуги устанавливается на уровне дополнительных издержек, связанных с предоставлением последней банковской услуги). Так как депозитные учреждения приносят обществу пользу, регулирование их деятельности ориентируется, и на повышение общеэкономической эффективности их операций как финансовых посредников. Как уже отмечалось ранее, экономическая роль банковской системы с частичным резервным покрытием заключается в передаче средств с депозитных счетов инвесторам в качестве займов, которые последние используют для приобретения факторов производства. В прошлом банки являлись хранилищами золота, серебра и прочих благородных металлов и использовали их запасы для ведения ссудных операций. Но словам Адама Смита (Smith), автора книги «Богатство народов» (1776), «разумное функционирование банков позволяет стране при помощи замены большей части золота и серебра (ценными) бумагами преобразовать льшую часть ее мертвых запасов в активные и производительные активы». \ 159

В наше время основная социальная функция депозитных учреждений не изменилась. Они принимают от вкладчиков банкноты, которые при отсутствии банков хранились бы в чулке, и передают большую часть этих денег в виде ссуд заемщикам, которые их используют для накопления капитала и производства товаров и услуг. Очевидно, что если депозитные . учреждения не будут выполнять эту основную функцинэ четко и эффективно, то общество только, проиграет. Например, если банки используют практически все средства, полученные от вкладчиков, только на выдачу долгосрочных ссуд, для которых не существует вторичного рынка, то этим они не принесут обществу никакой пользы, т. е. общество ничего не выиграет от существования банков. Даже если у новых потенциальных. заемщиков появятся новые возможности для инвестиций, то депозитные учреждения, уже исчерпавшие свои кредитные ресурсы, не будут достаточно ликвидны, чтобы предоставить новым заемщикам необходимые ссуды. В таком случае может произойти так называемое сжатие кредита (credit crunchy, что будет чрезвычайно неблагоприятно для общества в целом. Какие же цели банковского регулирования в конце крнцов выберет общество в качестве основных — обеспечение стабильности путем регулирования уровня илатежеспобности и ликвидности или повышения эффективности за счет усиления конкуренции? Предсказать ответ на этот вопрос практически невозможно, х.охя в, последнее время наблюдается тенденция к Обеспечению стабильности в ущерб эффективности. . . ..Вместе с тем для изучающих данную проблему важно иметь конкретный теоретический фундамент, на котором можно основывать суждения по указанным вопросам. Это будет нашей целью в следующей главе, в которой 160

исследуются экономические последствия государственного регулирования деятельности депозитных учреждений. 3.4.2. Теории регулирования депозитных учреждений Существует три основные концепции поведения органов регулирования банковской деятельности. Это теория общественных интересов, теория «срастания» и теория общественного выбора. Теория общественных интересов Одной из первых концепций регулирования была теория общественных интересов (public-interest theory). В соответствии с ней регулирующие органы действуют на благо всего общества, т. е. их чиновники назначаются легитимно избранными законодателями и регулирующие органы принимают решения, руководствуясь интересами . общества. Именно эта теория выступает в поддержку , основания независимых регулирующих органов, таких, как ;; различные комиссии, следящие за соблюдением общественных интересов. Если рыночные механизмы не работают, то, как утверждают сторонники этой теории, регулирующие органы вмешиваются и делают то, что лучше всего удовлетворяет интересам и потребителей, и фирм. ФРС и FDIC беспристрастно изучают ситуацию в банковской сфере и среди потребителей их финансовых , услуг, тщательно рассматривают все возможные» ; / > инструменты регулирования и их воздействие на., ; .\з благосостояние общества, применяют лишь инструменты,; максимизирующие общее благосостояние. Интересы ..,„ отдельных регулирующих органов не играют роли при : принятии решений. Теория «срастания» рактика показала, что часто регулирующие органы ™ее гФеследовали свои интересы вместо интересов 161

общества в целом. Сторонники этой точки зрения, называемой обычно теорией «срастания» (capture theory), автором которой считается лауреат Нобелевской премии Джордж Стиглер (Stigler), утверждают, что обществу в центом не выгодно такое регулирование. Вместо этого выгоду получают объекты регулирования. Убытки же обычно несут потребители их продукции. Неудивительно, что в соответствии с этой теорией фирмы даже стремятся попасть под такое регулирование. Эта концепция основывается на несколько циничном взгляде на деятельность правительства. Ее сторонники рассматривают регулирующие органы, такие, как ФРС или FDIC, как группы индивидов, на которые фирмы (банки) пытаются оказать воздействие для нужной им степени надзора; т. е. регулируемые фирмы пытаются «срастись» с органами надзора для получения выгоды от контрольных мер. Они могут делать это неофициальными путями, «лоббируя» регулирующие органы посредством оказания «услуг» (что в данном случае означает взятки) или давая попять, что возьмут на работу членов органов надзора по истечении их срока службы в правительстве. Естественно, хотя некоторые экономисты Центральных банков продолжали исследовательскую работу в области экономической теории (далеко не прибыльную) после завершения карьеры. Многие из этих чиновников до выхода на пенсию занимали посты в различных финансовых учреждениях. В соответствии с теорией «срастания» экономисты-сотрудники ЦБ в настоящее время могут осознавать, что в конце концов им, возможно, придется работать на депозитные учреждения, регулированием которых они занимаются в данный момент. Следовательно, меньше всего им хочется делать это слишком жестко; позже они попросту могут остаться ; без работы. • 162

Теория общественного выбора ч Сторонники теории общественного выбора (publics choice theory) рассматривают концепции общественных интересов и «срастания» в качестве крайних случаев. Как они считают, перед регулирующими органами возникают альтернативы. При прочих равных условиях, может, они бы и делали то, что лучше всего для общества в целом. Но, к сожалению, допущение «при прочих равных условиях» не применимо к реальному миру. С другой стороны, регулирующие органы будут склонны сохранять цены, предлагаемые регулируемыми фирмами, на достаточно низком уровне для выгоды погреби гелей данной продукции, которые будут довольны, что скажется на их отношении к регулирующим органам и политикам. . Последние, в свою очередь, имеют возможность повторно назначать членов органов надзора и повышать им заработную плату. Вместе с тем невысокие цены могут означать низкую прибыль для фирм, поставляющих данный вид продукции на рынок. Это в конце концов может привести к уходу с рынка данных фирм, гак что услуги : ' 1 ; членов регулирующих органов могут не понадобиться в будущем. Следовательно, они не в состоянии сделать так, чтобы «и волки оказались сыты, и овцы целы». В любом случае регулирующие органы что-то приобретают' и что-то теряют. В результате органы надзора обычно регулируют рынок таким образом, чтобы позволить фирмам получать приоыль несколько выше уровня рынка совершенной конкуренции, но несколько ниже уровня, обеспечиваемого ><-1аноилением монопольных цен. Следовательно, органы надзора не будут отдавать предпочтение ни рынку совершенной конкуренции, ни рынку чистой монополии. Днако, таким образом, регулирующие органы позволяют рмам обладать, по крайней мере частично, монопольной 163

властью, т. е. возможностью устанавливать монопольные : цены. 3.5. Оценка от эффекта масштаба и диверсификации в банковской деятельности В последнее время экономисты провели большое число исследований эффекта от масштаба и диверсификации в банковской сфере. Здесь было много сложностей, поскольку развивать теоретические концепции оказалось гораздо проще, чем подтверждать их на практике. Прежде чем перейти к оценке эффекта от масштаба и диверсификации, обсудим некоторые сложные проблемы, которые имеют значение для измерения этих эффектов. Существует несколько таких проблем, к которым вынуждены обращаться исследователи и которые' мы сейчас рассмотрим. Какие издержки имеют значение при оценке эффекта от масштаба и диверсификации? Первые работы по изучению эффекта от масштаба, подготовленные в 1960— 70-е годы, были склонны выделять значимость банковских факторных, или операционных, затрат при определении относительной эффективности различных банков. Следовательно, при оценке эффекта от масштаба они не учитывали расходы на выплату процентов. Практика показала, что данные расходы являются важной частью общих издержек банка (это и неудивительно, поскольку, как уже отмечалось ранее, оба типа издержек играют важную роль). Поэтому в настоящее время при изучении эффектов от масштаба и диверсификации в расчет принимаются все статьи банковских издержек. Что же в действительности производят банки? Если немного поразмыслить над этим вопросом, то ответить на пего не так просто. На первый взгляд ответ кажется 164

вольно очевидным. В конце концов фирма продает ту дукцию, что выпускает. Очевидно, что при этом различные виды ссуд, предоставляемых банками, можно считать банковским продуктом. Тем не менее банки также предоставляют услуги владельцам текущих и других счетов с возможностью выписки чеков, что приносит банку определенную прибыль. Можно ли при этом включать эти чековые депозиты в банковский продукт? На этот вопрос нельзя ответить однозначно. Экономисты используют три основных подхода к определению и измерению банковского продукта. Первый подход, называемый оценкой на основе- активов (asset approach), рассматривает банковские пассивы, такие, как депозиты, в качестве «сырья», или долларовых «материалов», для выдачи ссуд, которые приносят доход банку в виде процентов. Ссуды и другие активы, приносящие проценты, следовательно, рассматриваются как соответствующие показатели банковского продукта. Второй подход — это оценка на основе издержек использования (user-cost approach), при которой определенный финансовый продукт относится к банковскому продукту, если чистый вклад в банковскую прибыль выше нуля. Если этот Вклад отрицателен, то его рассматривают как затраты. Третий подход — это оценка на основе добавленной стоимости (value-added approach)., Как и вьггекаеФ из его названия, этот подход рассматривает банковский продукт как те финансовые продукты, на которые приходится наибольшая стоимость банковских операций. Д

Каждая из этих--методик измерения банковского продукта имеет свои 'преимущества и недостатки. Оценка на основе активов выглядит наиболее объективной с научной точки зрения, но она не учитывает характеристики Других банковских услуг, которые тоже можно 165

рассматривать как банковский продукт. Оценка ня основе издержек использования допускает возможность того, что некоторые депозитные услуги могут иметь форму продукта, предлагаемого банками, но поскольку банковская сфера является достаточно жестко регулируемой отраслью, трудно выделить точные показатели издержек использования. Оценка на основе добавленной стоимости не страдает от этого недостатка, так что в последние годы она стала более популярной. На первый взгляд может показаться, что если экономисты не придут к согласию даже по вопросу оценки банковского продукта, то вряд ли будет возможно единство мнений по вопросу оценки эффектов от масштаба и диверсификации, связанных с оказанием банковских услуг. Тем не менее, скоро мы убедимся, что по некоторым аспектам проблемы эффектов от масштаба и диверсификации существуют общие подходы, разделяемые всеми экономистами, Эффект от масштаба на уровне банка и его отделения При рассмотрении эффекта от масштаба важно учитывать, различают ли исследователи оптимальный размер банка и его отделения. Первые исследователи в этой области не учитывали такой разницы; в начале 1980-х годов практически все труды, касавшиеся данной темы, утверждали, что эффект от масштаба существовал для банков с объемом депозитов 25—40 млн. долл. Вне данного диапазона долгосрочные средние издержки возрастали. Очевидно, банкам было не выгодно выходить за эти рамки. Хотя сумма 25—40 млн. долл. может показаться значительной для среднего, .индивида, такой объем депозитов может соответствовать относительно небольшому банку. Напрашивается очевидный вывод, что 166

птимальный размер банка вступал в противоречие с тем Пактом, что большое число банков имело миллиарды долларов на депозитных счетах. Теперь общепризнано, что исследования в действительности дали оценку эти оптимального размера отделения банка, но не дали ответа на глобальный вопрос, касающийся оптимального масштаба для всей банковской системы. Некоторые предварительные выводы об эффекте масштаба и диверсификации в банковской сфере Последние исследования привели к некоторым предварительным выводам об эффектах от масштаба и диверсификации в банковской системе. При этом очевидно, что большинство исследователей приходят к сходным результатам, независимо от того, как они измеряют банковский продукт. В некоторых исследованиях использовались индивидуальные показатели, такие, как общие активы; в других — прибегали к помощи синтетических показателей продукта в соответствии с методикой оценки на основе издержек использовакия и добавленной стоимости; в третьих — базировались на индексных показателях банковского продукта, например, средневзвешенных активов и пассивов, пытаясь найти золотую середину между двумя крайностями. Что удивительно, в результате использования разных подходов были получены очень похожие результаты. , : Первый общий вывод заключается в том., что,для банка; в целом эффект от масштаба наблюдается до определенного уровня, соответствующего объему Депозитов в размере 100 млн. долл. Однако отсюда нельзя сделать вывод, что это и есть оптимальный масштаб банка. Дело в том, что, как показывает практика, график долго(хо-НЫХ °редних об11шх издержек практически ровный депо1 ИМеет слегка Ьг-образ-ную форму) при объеме ' зитов банка свыше 100 млн. долл. График 167

долгосрочных средних общих издержек начинает возрастать только для крупнейших банков (при наличии миллиардов долларов на их депозитных счетах). Это, возможно, доказывает, что не существует одногоединственного оптимального размера банка. Следовательно, в банковской системе может быть значительное число вариантов размера банка (начиная с нескольких сотен миллионов долларов до нескольких миллиардов), которые обеспечивают достаточную эффективность. Во-вторых, существует мало доказательств того, что эффект от масштаба представляет собой особенно важную категорию в банковской системе. Исключением можно считать некоторые исследования, показавшие, что возможно получение прибыли от одновременного оказания определенных дополняющих друг друга банковских услуг, к примеру, предоставления потребительских и ипотечных ссуд. В общем, данные, приведенные в экономических исследованиях эффекта от масштаба и диверсификации, не свидетельствуют о том, что банки при наличии возможностей стремятся быть особенно крупными или малыми, просто основываясь на технологической эффективности. Большинство экономистов рассматривают эти выводы как свидетельства того, что банковская сфера далека от естественной монополии и что в принципе не существует причин, мешающих эффективному функционированию значительного числа банков в нерегулируемой среде.

168

3.6. Концентраций на банковских рынках и эффективность рынка Банковские издержки — только часть общей картины. Банки и органы, осуществляющие надзор над ними, принимают во внимание и валовой доход и прибыль. Их размер, в свою очередь, зависит от того, насколько монополизированы или конкурентны рынки ссудных капиталов и депозитов. При такой оценке рынка крайне важно определить степень воздействия рыночной концентрации (market concentration) — доли в совокупном объеме ссуд и депозитов, которая обеспечивает нескольким крупнейшим банкам доминирующие позиции на банковских рынках, — на эффективность рынка (market performance), при которой достигается техническая и аллокационная эффективность на рынках банковских услуг. Экономисты часто называют такое положение вещей зависимостью «концетрация— эффективность», которую они пытаются объяснить, чтобы помочь органам, осуществляющим регулирование банковской сферы, определить приемлемый уровень рыночной концентрации. По этому вопросу существуют две основные точки зрения. Первая — модель «структура—поведениеэффективность», рассматривает рынки с высоким уровнем концентрации (где присутствует несколько банков) как нежелательное явление. Вторая —'теория эффективной структуры, рассматривает рынки " с высоким уровнем концентрации как естественный результат конкуренции, среди банков, которая приводит к формированию банковской системы с наименьшими издержками. Мы последовательно рассмотрим каждую из этих теорий.

169

Модель «структура-поведение-эффективность» Обычно экономисты основывали свои расчеты взаимосвязи между концентрацией банков и их эффективностью на модели «структура—поведение— эффективность» (structure-conduct-performance model, SCP model). В соответствии с концепцией этой модели структура рынка банковских услуг определяется как числом фирм на рынке, так и их размером. Рыночная структура воздействует на поведение банков на рынке. Поведение банков в свою очередь определяет эффективность рынка. Модель «структура—поведение—эффективность» показывает, что чем выше уровень концентрации на рынке банковских услуг (т. е. чем меньше число банков, конкурирующих на рынке, и чем больше доля рынка, принадлежащая нескольким банкам), тем выше вероятность того, что поведение банков будет близким к поведению монополистов. Это означает, что банки будут вести бизнес с учетом своих монопольных преимуществ, в результате чего будут иметь место "аллокационная неэффективность и потери для общества в целом. Эффективность рынка банковских услуг будет низкой. И наоборот, рынки банковских услуг с низким уровнем концентрации (рынки с относительно большим числом банков,: каждый из которых владеет довольно незначйтёлй-юй долей рынка) будут • ближе к условиям совершенной конкуренции. В результате банки будут вести себя в соответствии с теорией совершенной конкуренции, а эффективность функционирования данного рынка будет высокой. В модели «структура-—поведение—эффективность» существует несколько прогнозов. Во-первых, с увеличением уровня концентрации на рынках банковских услуг прибыль банков должна пасти, К тому же банки 170

будут взимать более высокие процентные ставки по судам, выплачивая меньшие ставки по депозитам и выдавать меньшие объемы ссуд, чем если бы уровень концентрации на рынке был ниже. Следовательно, большинство исследователей модели «структура— поведение—эффективность» особенно выделяли возможную зависимость между рыночной концентрацией и прибылью банков. Выводы этих исследователей различны. Многие из них пришли к выводу, что высокая степень концентрации приводит к росту банковской прибыли, как и предсказывает указанная модель. Другие же не поддерживают эту точку зрения. Таким образом, не существует единства мнений об адекватности модели «структура— поведение—эффективность». Тем не менее большинство экономистов соглашаются, что результаты исследований в основном поддерживают точку зрения, что распределение банков по числу и размеру влияет на величину процентных ставок, которые банки взимают по ссудам и выплачивают по депозитам.

Теория эффективной структуры Однако, как часто и происходит, экономисты не могут прийти к согласию по поводу того, почему распределение фирм по числу и размеру влияет на прибыль и процентные ставки банка. Другая теория, призванная объяснить эту зависимость, — теория эффективной структуры (efficient structure theory), прямо противоречит модели «структура— поведение—эффективность». В соответствии с ней .несколько; анков могут обладать значительной долей рынка, потому что такие банки более эффективны. Следовательно, тот факт, что нки с оольшей долей рынка более прибыльны, действильно имеет смысл: их издержки меньше, так что прибыльность выше. ,:' . . • . • - . ' 171

Эта теория проводится в нескольких исследованиях, осуществленных в 1980-е годы. Авторы этих исследований обнаружили, что концентрация на рынке банковских услуг не была «главным вкладом» в прибыль фирм. На самом деле, было доказано, что сама по себе рыночная концентрация не имела отношения к прибыли. Что действительно было важно, так это доля рынка каждой фирмы. В свою очередь доли рынка банковских услуг отражали относительную эффективность банковской конкуренции на рынке. Таким образом, авторы этих работ пришли к выводу, что теория эффективной структуры предпочтительнее модели «структура—поведение—эффективность». Сторонники модели «структура—поведение— эффективность» не сдавались. Авторы последних исследований в этой области пришли к выводу, что теория эффективной структуры также предсказывает, что если издержки банков с большой долей .рынка ниже, то им следует уменьшить процентные ставки по ссудам и выплачивать большие проценты по депозитам. И поскольку банки должны обладать ;способностыо предоставлять свои услуги с меньшими издержками^ их • ••-.*?• •

.

клиенты могут получить некоторые из преимуществ эффективности конкурентного рынка. В действительности же нельзя сказать, что этот довод является доказательством прогноза теории эффективной структуры. К каким выводам можно прийти? К сожалению, полемика по этому поводу продолжается. Более ,того, практически неразрешимой кажется проблема определения «победителя» в данном споре. Все упирается в точное определение «банковских рынков». Определение рынков депозитных учреждений По определению, банки и другие депозитные учреждения осуществляют торговлю финансовыми инструментами одновременно на нескольких рынках — 172

нках ссуд под залог недвижимости, коммерческих и потребительских ссуд и др. Однако географический охват аких рынков может быть различным. Рассмотрим, например, банк в небольшом городке в провинции. Его пынки ссуд под залог недвижимости, коммерческих и потребительских ссуд, естественно, ограничены рамками данной местности. Крупный региональный банк может выдавать ипотечные и потребительские ссуды компаниям, расположенным в сотнях миль от центрального офиса банка (он даже может составить конкуренцию небольшому провинциальному банку, который мы только что обсуждали), но он также может ссужать средства компаниям в радиусе 20 миль от своей штаб-квартиры. Определение составных частей «рынка» для данного банка, таким образом, является в общем важной, но противоречивой проблемой. Это важно, поскольку измерение таких факторов, как «рыночная концентрация», зависит в основном от определения рынка. Эта проблема противоречива и сложна, поскольку среди экономистов не существует единства относительно лучшего определения рынка. Экономисты обычно определяют рынок (market) как группу покупателей и продавцов, чьи действия оказывают значительное влияние на производство, качество и цену определенной продукции или услуг. Следовательно, географический рынок (geographic market) банка — это регион, который охватывает практически всех покупателей и продавцов. Для финансовых инструментов (например, государственных займов) географический рынок является национальным, в то время как для некоторых типов потечных ссуд рынок может ограничиваться небольшой областью. И наоборот, банки могут выдавать ссуды на рынках, чьи географические рамки охватывают почти весь мир. 173

Очевидно, что любое определение «банковского рынка» может быть компромиссным при условии, что банки могут одновременно конкурировать на региональных, национальных и международных рынках. В качестве компромисса большинство экономистов, изучающих банковские рынки, используют концепцию зоны основных услуг (primary service area). Под этим экономисты понимают географическую область, которая охватывает значительную часть покупателей и Продавцов банковских услуг. Например, если большая часть, скажем 75%, банковских ссуд выдается в пределах официальных границ города, то этот город можно назвать зоной основных услуг данного банка, и экономисты рассматривают этот' банк как конкурирующий на рынке ссудных капиталов с другими банками, основная часть1 клиентов которых также находится в городе. Тем не менее даже такое компромиссное определение банковских рынков иногда трудно применить на практике. Во-первых, часто мнения экономистов расходятся по поводу того, как нужно определять зону основных услуг; к примеру, определять ли её' ;; иа основе географического расположения заемщиков 75°/о общей суммы банковских ссуд или владельцев 75% общего объема депозитов? К тому же может быть недостаточно информации о том, как оценить основную массу услуг банка, даже если существует стандарт определения этого показателя. Вследствие наличия этих проблем существует способ определения географических рынков посредством допущения, что они соответствуют стандартным статистическим, городским районам (standard metropolitan statistical areas), используемым статистиками и экономистами в Бюро переписи населения и в Министерстве торговли. Такие районы представляют собой районы, которые статистики определяют как «городские» в 174

соответствии с установленными критериями. Другой шИрОКо используемый подход заключается в применении еще более грубых показателей географических рынков, таких, как официальные границы города, границы штата или группировки штатов по регионам. Контрольные вопросы 1. Укажите и кратко объясните разницу между разными основными подходами к банковскому менеджменту. 2. На совещании высших менеджеров одного банка генеральный директор критикует текущую политику банка, заключающуюся в предоставлении только краткосрочных самоликвидирующихся (автоматически погашаемых) ссуд, обеспеченных товарами в процессе производства и/или товарами в пути. Гендиректор предлагает новую политику, заключающуюся в предоставлении долгосрочных коммерческих ссуд, которые могут быть использованы заемщиками на разные нужды, но при условии, что они будут выплачивать долг через серию выплат, что и будет источником доходов и ликвидности балка. Какой философии менеджмента придерживается банк в данный момент? Какой подход предлагает Гендиректор? 3. Предположим, что вам как управляющему банком необходимо полностью свести на нет влияние изменений уровня процентной ставки на чистый процентный доход. Какая стратегия более всего вам подойдет — нулевой, положительной или отрицательной разницы между активами и пассивами? Обоснуйте свой ответ. 4. Какие показатели могут использовать владельцы анка в первую очередь при оценке деятельности банка'? УДут ли некоторые показатели в большей мере отражать краткосрочную перспективу и в меньшей — долгосрочную - ерспективу? Назовите и расскажите о тех и других показателях. 175

5. Каковы были решающие факторы, повлиявшие на те или иные показатели работы банков в конце 1980-х — начале 1990-х годов? Есть ли какая-то общая причина, изза которой коммерческие банки в .указанный период переживали кризис? 6. Если мы оцениваем услуги банка как общий объем выданных банком ссуд, то какую методику оценки будем использовать? Допустим, что мы используем Данный подход для оценки услуг двух банков, один из которых имеет 500 млн. долл. в ссудах, а другой — 750 млн. долл. В свете последних фактов по данному вопросу, смогут ли оба банка достигнуть эффекта от масштаба? Ответ объясните. 7. Будет ли возможным отрицательный эффект от масштаба для банка, учитывая лишь его общий размер, даже если его отдельные филиалы достигли оптимального размера? Почему да или нет? 8. Предположим, что органы регулирования банковской деятельности разрешают слияние двух банков в целях повышения эффективности рынка. Они видят, что, хотя спрос на кредит на рынке остается .неизменным, объем банковского кредитования уменьшается, рыночная процентная ставка растет и долгосрочные средние рбщие издержки нового банка ниже, чем у банков до слияния. Достигли ли регулирующие органы своей цели? 9. Сравните и отметьте основные, положения двух теорий--модели , «структуры—поведения— эффективности» и теории эффективной структуры» — о зависимости между структурой банка и его эффективностью. Какая из них уделяет большее внимание аллокационной эффективности, чем технической, и наоборот? Аргументируйте свой ответ. 10. Как могут более высокие требования к размеру капитала банка увеличить риск его банкротства?

[76

Решение задач 1 Предположим, что актив А имеет доходность 10% в первую половину периода и 8% — во вторую. Актив Y— соответственно 16 и 2%. а) Рассчитайте ожидаемую доходность активов А и Y. б) Какой из активов более рискованный? 2. Предположим, что вероятности того, что ценная бумага А обеспечит доход в 10 000 долл. и 15 000 долл. равны 0,6 и 0,4 соответственно. Каковы должны быть вероятности по ценной бумаге В при доходе в 8000 и 18 000 долл. соответственно, если известно, что обе 'бумаги имеют одинаковую ожидаемую доходность? 3. Если вероятности того, что ценная бумага С будет иметь номинальную доходность в 6 и 10% равны 0,5 и 0,5 соответственно, а вероятности доходности ценной бумаги D в 4 и 12% равны также 0,5 и'0,5 соответственно, то какая из этих ценных бумаг будет иметь более высокую рыночную цену? 4. В 2000 г. общая средняя доходность активов всех коммерческих банков США была 0,70%, а прибыль на собственный капитал составляла 11,18%. а) Объясните, почему прибыль на собственный капитал может настолько превосходить доходность активов. б) Каково было отношение собственного капитала к обидим банковским активам в 2000 г.? (Подсказка: У обоих показателей одинаковый числитель, поэтому попробуйте как-то сопоставить эти два показателя для получения отношения собственного капитала к активам.) в ) В 2001 г. общая доходность активов банков составляла 0,51%, а прибыль на собственный капитал — ,^4/о. Увеличилось или уменьшилось отношение ственного Капитала к активам в банковской системе с -" по 2001 г.? Можете ли вы с уверенностью сказать,

177

изменился ли уровень общего чистого дохода банков на протяжении этих лет? Почему да или нет? 5. Рассмотрим следующую ситуацию. Недавно в результате слияния двух банков в городе X образовался единственный банк, выдающий ссуды. До и после слияния банков постоянные предельные банковские издержки равнялись 0,06 на доллар ссуды. До слияния рыночная процентная ставка по ссудам была 6% и равновесный объем кредитования составлял 200 млн. долл. После слияния банков ставка возросла до 9% и объем ссуд кредитования образованного банка стал 100 млн. долл. Графики рыночного спроса на кредит и предельного дохода в X представлены прямыми и после слияния банков остались неизменными. Используйте эту информацию для ответа на следующие вопросы. а) Какую экономическую прибыль получили два банка в X до их слияния? б) Какого размера был излишек для потребителя до слияния банков? (Подсказка: У вас достаточно информации для нахождения отрезка на вертикальной оси, отсекаемого графиком рыночного спроса на кредит, и тот факт, что график спроса на кредит является прямой, означает, что величина излишка для потребителя будет представлена площадью треугольника.) в) Какую экономическую прибыль получаст каждый банк после слияния? г) Явилось ли слияние банков причиной чистого убытка для города X? Если да, то каков размер убытка? (Подсказка: Поскольку графики спроса на кредит и предельного дохода являются прямыми, то чистый убыток представлен площадью треугольника.) д) Какого размера излишек для потребителя получают заемщики из X после слияния банков? 6. Предположим, что график долгосрочных средних общих издержек для каждого банка в банковской системе с общим 178

бъемом кредитования 100 млрд. долл. равномерно растет объеме выданных ссуд от 0 до 50 млн. долл., но резко летает» вверх При большем объеме ссуд. Допуская, что бщий объем кредитования в банковской системе постоянен, каково минимальное число банков будет в данной отрасли при условии, что каждый банк достигает эффекта от масштаба? 7 Банк-монополист несет постоянные, .предельные издержки в 0,10 долл. на доллар выданных ссуд. Когда предельный доход, получаемый им от кредитования,;равен О 10 долл. в расчете на доллар ссуд, то банк выдает ссуды на сумму в 200 млн. долл. и устанавливает процентную Ставку в размере 20%. Если бы он должен был установить процентную ставку на уровне, 10%, то он смог бы ссудить 400 млн. долл. График спроса на кредит и график предельного дохода банка представлены прямыми. •-:•:•• а) Какую экономическую прибыль получает банк?' t б) Каков размер чистых потерь от монополизации -данного рынка? (Подсказка: Используйте тот факт, что график-спроса на кредит имеет форму прямой, так что чистый убыток равен площади треугольника.) 8. Предположим, что в соответствии с новыми нормативами отношение собственного капитала к общим активам банка должно составлять 0,05. В настоящее время собственный капитал банка равен 10 млн. долл. и сумма активов — 250 млн. долл. Каким образом банк может добиться соответствия новым нормативам капитала? (Приведите конкретные изменения на балансовом отчете.) 9. Органы регулирования банковской деятельности создали условия, при которых X Bank становится монополистом на местном рынке ссудных капиталов. Банк обнаруживает, что если он установит процентную станку по ссудам в размере 10%, то кредиты у него никто брать не °удет. Чтобы максимизировать прибыль от кредитования, в _ И д е СС УД он предоставит 20 млн. долл. и установит процентную ставку в 6%. График спроса на кредит и график Р Дельного дохода представлены прямыми, и предельные 179

издержки банка постоянны и равны 0,02 долл. в расчете на доллар выданных ссуд. а) Какова максимально возможная прибыль К Bank? б) Если X Bank максимизирует прибыль, то каков размер излишка для потребителя на местном рынке ссудных капиталов? в) Если X Bqnk максимизирует прибыль, то каковы будут чистые потери от монопольного положения банка на местном рынке ссудных капиталов? г) Предположим теперь, что органы регулирования банковской деятельности потребовали от X Bank, чтобы банк выдавал ссуды",на условиях, соответствующих условиям кредитования при совершенной конкуренции. Насколько в таком случае увеличился бы объем банковского кредитования в стоимостном выражении? д) Используя ситуацию, описанную в пункте (г) задачи, ответьте, какой будет величина излишка для потребителей на данном рынке?

180

ЧАСТЫ1 БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН: ИСТОРИЯ, СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ -)'•.

•'

Глава 4 История становления банковской системы Казахстана •

4.1. Банковская система Казахстана накануне приобретения независимости

,

,

.

,'(iV

;

•;;.'•

t

.и1* - ;

Во второй половине 19 века в Казахстане происходил заметный рост товарного обращения, который сопровождался возникновением в экономике капиталистических форм, проникновением банковского капитала и созданием кредитных учреждений. Банковская система Казахстана в это время состояла из отделений Государственного банка России, филиалов коммерческих банков и обществ взаимного кредита, кредитной кооперации и других учреждений мелкого кредита. ' ',', Первое отделение Государственного банка открылось в 1866 году в г. Оренбурге (в то время столица Киргизского края), затем Уральское отделение Государственного банка . (1876 г.), Петропавловское (1881 г.), Семипалатинское (1887 г.), Тобольское (1894 г.), Всрненское (1911 г.). Пять крупнейших коммерческих банков России до Октябрьской революции открыли 18 своих филиалов в Казахстане, в том числе: Сибирский торговый банк - 7 филиалов, Русский торгово-промышленный банк - 4 и РусскоАзиатский банк - 3 филиала. Четвертая сессия ВЦИК в октябре 1921 года приняла "«становление об учреждении Государственного банка

181

РСФСР, а 16 ноября этого же года он начал свои операции. Постановлением Правления Государственного банка РСФСР от 23 февраля 1922 года № 56 в столице Казахской автономной Республики; в Оренбурге была образована Оренбургская контора Государственного банка второго разряда, которая открыла свои операции 30 марта того же года. В этом же году были открыты отделения Госбанка в Уральске, Семипалатинске; Петропавловске. В последующие годы отделения и областные конторы были открыты в крупных городах республики, что, стало, по сути, началом создания новой банковской системы в Казахстане. После Октябрьской революции Советы национализировали и объединили банки, подчинив их Народному банку РСФСР. В 1922-25 гг. в Казахстане, как и во всем СССР/шел процесс организации коммерческих и других банков, в том числе обслуживающих отдельные отрасли народного хозяйства. В этот период были организованы банки с отделениями на территории Казахс1ана: Торговопромышленный банк, Сельскохозяйственный банк. Центральный коммерческий ; банк и другие, а также сберегательные кассы. :-:; ' • В результате проведения-кредитной реформы 1930-1932 гг. была построена банковская система планово: распределительного, типа. В коцце 80-х, годов, накануне реформы 1987 года, в бывшем СССР, а соответственно и в Казахстане была централизованная система банков, которая состояла из Государственного банка, СССР,- Строительного банка СССР и Банка внешней торговли СССР. Это были три банка монополиста, мощные ^монопольные конгломераты. Госбанк СССР был главным банком страны и центром методологического руководства деятельностью всей' кредитной системы, Председатель Правления Государственно-

банка СССР входил в состав союзного Правительства. Госбанк держал под своим контролем организацию я осуществление безналичных расчетов, принципы процентной политики, а также кредитное планирование и условия краткосрочного и долгосрочного кредитования. Совмещение эмиссионных функций и функций по кредитному, кассовому и расчетному обслуживанию клиентуры, монопольное закрепление их за одним банком превращали Госбанк СССР в орган государственного управления и контроля. Стройбанк СССР исполнял решения Госбанка СССР по кредитной политике, финансированию капитальных вложений в народное хозяйство, не проводя анализа финансовых последствий подобного финансирования. Внешторгбанк СССР обеспечивал организацию и проведение расчетов по экспортно-импортным операциям, а также давал кредиты предприятиям, осуществлявшим внешнеэкономические операции. В условиях административно-командной системы управления экономикой, кредитные отношения носили формальный характер. Госбанк СССР обладал практически неограниченной монополией на кредитные ресурсы. На его счетах автоматически аккумулировались все свободные денежные средства, образуя общегосударственный фонд. Распределялись средства этого фонда централизованно в соответствии с утвержденными кредитными планами. Накануне реформы 1987 года банковская система Казахстана была представлена: Казахской республиканской конторой Государственого банка СССР, в которую входило 19 областных контор и 325 отделений; го

„

азахско

^ Республиканской конторой Стройбанка 'СР, объединявшей 19 областных контор, 46 отделений и \

182

183

35 пунктов уполномоченных. Кроме того, на 1 января 1987 года в республике было 4 434 учреждения Главного управления сберегательных касс. Структурных подразделений Внешэкономбанка в то время, в Казахстане не было. Банковская реформа в соответствии с Постановлением ЦК КПСС и'Совета Министров СССР от 17 июля 1987 года № 821 «О совершенствовании системы банков в стране и усилении их воздействия на повышение эффективности экономики», сделала робкую попытку совершенствовать банковскую структуру управления, изменить содержание и методы банковской работы, повысить роль банков, усилить их воздействие и влияние на развитие отраслей хозяйства страны, превращение кредита в подлинно действенный экономический рычаг*. , г Однако, излишне торопливая, недостаточно глубоко продуманная банковская реформа, к тому же, проведенная в условиях отсутствия новых экономических механизмов на первом этапе не только не привела к желаемым результатам, а наоборот, создала не менее сложные проблемы в организации банковского дела. В частности, создавая на базе ранее существовавших Госбанка СССР, Стройбанка СССР, Внешторгбанка СССР и системы гострудсберкасс - специализированные банки (Промстройбанк СССР, Агропромбанк СССР, Жилсоцбанк СССР, Внешэкономбанк СССР и Сберегательный банк СССР); имелось в виду, что они будут максимально приближены к обслуживаемым предприятиям и отраслям и что они смогут, осуществлять кредитно-расчетное обслуживание предприятий и организаций с учетом особенностей характера их деятельности, .Однако, специализация произошла только в верхних эшелонах (союзнбм, республиканском и областном уровнях), а на местах бывшие отделения Госбанка СССР и Стройбанка СССР оставались по-пре184

нему универсальными, просто изменив, свои вывески, они одолжали обслуживать прежний состав клиентов, расположенных в регионе, только одних как «своих», а других по поручению других банков как «чужих». Вместе с тем значительно увеличилось количество банков в верхнем эшелоне, что привело к увеличению управленческого аппарата по всей банковской системе более чем на 80 процентов. ; В результате этого, банковская система получила уродливую форму перевернутой пирамиды, где множество управленческих звеньев сверху давили на одну точку - на отделения банков. Такая система, естественно, порождала дополнительную .бюрократическую переписку: выпуск каждым специализированным банком с верхних этажей нормативных документов, как правило, регламентирующих права отделений банков, повторяющих (копирующих) один другого, а иногда противоречащих друг другу; представление низовыми учреждениями банков различной отчетности не одному, а порою трем-четырем вышестоящим банкам. Вес это в значительной степени осложняло работу низовых учреждений банков, отвлекало их от выполнения основных функций. Понадобилось проведение дополнительных мер по изменению создавшегося положения, получившего название: второй этап банковской реформы. . Характерно, что проведение мероприятий по дальнейшему совершенствованию банковской системы на втором этапе реформы по времени совпало с переводом всей экономики на рыночную модель управления. Уже с учетом требовании рыночной экономики пришлось перестраивать банковскую систему. В частности, издавались законы, регулирующие деятельность банков в новых условиях. Была Утверждена двухуровневая банковская система, где на первом уровне стоит - Национальный (Центральный) банк 185

страны, а на втором — все остальные банки различного типа. В Казахстане, как и во всех странах СНГ, новая банковская система, в основном, формировалась в 1988-1994 гг., как необходимая экономическая структура в условиях рынка, и как важный атрибут суверенного государства. В начале перехода к рыночным отношениям банки создавались на паевой основе в виде кооперативных, коммерческих, частных, совместных, параллельно с существующими в то время государственными специализированными банками. В последствии все они акционировались и стали открытыми или закрытыми акционерными обществами.* Следует отметить, что один из кооперативных банков (Центральный), образованный вне системы Госбанка СССР в 1988г. и зарегистрированный в Союзном банке четвертым, в результате проведения правильной банковской политики, в последующем вошел в первую десятку казахстанских банков, как ОАО «Банк Центр-Кредит». В отличие от условий рынка, в те годы никто, кроме банков не имел нрава осуществлять банковские операции. Кроме того, все предприятия и службы, обеспечивающие жизнедеятельность и составляющие банковскую инфраструктуру, находились в центре, в руках Центрального аппарата Государственного банка СССР. Он разрабатывал и представлял Правительству и Верховному Совету проекты законов, касающихся деятельности банков. На основе этих законов, разрабатывал различные инструкции и положения, обязательные для выполнения всеми банками на территории Союза. Поэтому не приходится говорить о

Согласно обществах»

Закону от

Республики

13.05.2003

г.

не

Казахстан

«Об

предусмотрено

акционерных подразделение

других элементах банковской системы Казахстана, присущих банковской системе рыночной экономики (о других финансовых институтах, осуществляющих отдельные виды банковских операций, об информационном, методическом, научном и законодательном обеспечении, а также о рынке банковских услуг). : • •' ,.-.-.,. >. 4.2. История создания Национального Банка Казахстана Созданный приказом Государственного банка СССР от 16 октября 1987 года № 177 Казахский Республиканский банк Госбанка СССР не отвечал требованиям нарождающихся рыночных отношений в составе аморфной : банковской системы. Казгосбанк СССР не имел ни прав, ни полномочий Центрального банка. Более того, продолжал кредитно-расчетное обслуживание некоторых отраслей народного хозяйства: Министерства внутренних дея. Комитета Госбезопасности, Министерства обороны. Кредитные ресурсы для -специализированных банков выделялись из Москвы: Управляемость банковской системы, в целом, в республике была ослаблена. На проводимых совещаниях'со специализированными банками принимались решения рекомендательного характера, большинство из которых не выполнялось, если было не в интересах того или иного банка. О каких-либо методологических и надзорных функциях по отношению к другим банкам и речи быть не могло. Все указания и кредитные ресурсы они получали от своих головных московских банков. Кроме того, были не редки случаи, когда спецбанки самовольно выпускали деньги в обращение, используя единую систему МФО (межфилиальные обороты). Централизованное административное распределение кредитных ресурсов через специализированные банки, а

акционерных обществ на закрытые и открытые.

186

187

порой и своеволие в выдаче кредитов без разрешения, открыло доступ к ним нежизнеспособным убыточным предприятиям и кооперативам. Получив открытый доступ к кредитам рефинансирования, банки теряли стимул самостоятельно мобилизовать денежные ресурсы, а хозяйственные субъекты использовали их в основном для выплаты зарплаты и накопления товарных ценностей, а не для реконструкции предприятий, повышения качества продукции и инвестиций. В результате структура кредитных вложений постоянно ухудшалась, возрастала доля невозвратных кредитов. Следует, при этом, отмстить, что структура банковского сектора зеркально отражала ситуацию отношений регион центр. Союзные министерства предпринимали попытки усиления централизованного управления и не воспринимали объективной необходимости, расширения прав и ответственности союзных республик. В 1992-93 годах, на постсоветском пространстве образовалось несколько эмиссионных центров, которые без взаимного согласования кредитовали экономику своих суверенных государств. Чтобы как-то сдержать незаконный выпуск денег в обращение, Центральный банк России в 1993 году-ввел систему единых централизованных корреспондентских счетов для иетран, СНГ. С этого счета оплата платежных документов осуществлялась в пределах средств, поступивших на него. С целью сдерживания незаконного выпуска денежной массы в обращение Центрбанк России также максимально ограничивал снабжение бывших республик СССР наличными деньгами. Сложившаяся обстановка в банковской сфере требовала принятия неотложных мер к выправлению создавшегося положения. После объявления суверенитета республики, в декабре 188

1990 года, Казахстан приступил к созданию собственной банковской системы, отвечающей требованиям рыночной экономики. В декабре 1990 года был принят закон «О банках и банковской деятельности в Казахской ССР», а 13 апреля 1993 года принят закон, по которому Казахский Республиканский банк Госбанка СССР, становится Национальным банком Республики Казахстан. Начался процесс основательного формирования национальной нормативной и правовой базы регулирования банковской системы. Закон Республики Казахстан «О Национальном банке Республики Казахстан» от 13 апреля 1993 года определил задачи, функции, правовой статус, его роль и место в банковской системе и взаимоотношения с органами государственной власти Республики Казахстан. С момента введения национальной валюты Нацбанк полностью стал отвечать за функционирование денежно-кредитной сферы, введение экономических принципов его взаимоотношений с бюджетом и банками, внедрение системы 'регулирования деятельности банков и обеспечение Внутренней и внешней устойчивости национальной валюты - тенге. . ; В развитие Закона была принята «Программа реформирования банковской системы в Казахстане на 1995 год», утвержденная Постановлением Президента Республики Казахстан 15 февраля 1995 года. • Одним из обязательных условий формирования рынка является эффективно действующая система денежного;обращения и кредитования. Дальнейшее совершенствование в этом направлении строилось в ускорении развития) наиболее действенных методов и инструментов денежного регулирования. С февраля 1995 года было прекращено предоставление директивных кредитов, сократился обьем и сроки кредитов за счет централизованных источников. Функция кредитования экономики в основном перешла от 189

Нацбанка к банкам второго уровня. Они должны были обеспечивать кредитование экономики за счет привлекаемых для этих целей сбережений населения, свободных средств хозяйствующих субъектов, межбанковских кредитов и иных ресурсов. Нацбанк в большей степени сосредоточил свое внимание на характерные для Центрального банка функции: кредитование банков второго уровня преимущественно в целях поддержания их ликвидности, кредитование Правительства и на усиление денежно-кредитного, валютного урегулирования. В первой половине 1995 года основная масса кредитов Нацбанка банкам второго уровня предоставлялась через аукционы на короткие сроки, а во второй половине года центр тяжести стал ориентироваться на вторичный рынок государственных ценных бумаг (ГЦБ). Была внедрена система ломбардного кредитования и прекратились аукционы кредитных ресурсов Нацбанка, повысилась роль межбанковского денежного рынка. Развитие межбанковского денежного рынка позволило банкам организованно удовлетворять свои краткосрочные потребности в ликвидности или продавать временно свободные ресурсы. В последующие годы наиболее предпочтительным для банков второго уровня стало вложение средств в ГЦБ, так как активы, размещаемые в ГЦБ являются высоко ликвидными, несут минимальные риски, а также операции с иностранной валютой, которые приносят неплохую доходность при невысоких рисках. Хотя кредитование реального сектора является более доходным по сравнению с доходностью ГЦБ, оно сопровождается более высокими рисками и, следовательно, менее предпочтительно. Банковская система, как составная часть экономики, должна быть одним из наиболее динамично развивающихся секторов экономики. В течение последних лет она 190

претерпела значительные изменения, связанные, в первую очередь, с отходом от прежней политики в построении и ведении банковского дела в стране, определением новых задач для банков и организаций, осуществляющих отдельные виды банковских операций. С учетом основных целей и задач экономики государства была перестроена и сама концепция организации отечественной банковской системы. В декабре 1996 года Нацбанком было утверждено Положение о порядке перехода банков к международным стандартам, предусматривающее соответствие всех банков страны стандартам, принятым в международной банковской практике в части достаточности капитала, качества активов, уровня менеджмента, бухгалтерского учета, автоматизации банковской системы телекоммуникационной связи. Система перехода банков второго уровня к международным стандартам заключается в том, что каждый банк, согласно разработанному им Плану рекапитализации и индивидуальных коэффициентов, должен достичь адекватного ; урошя;п6'всем'осиовиым показателям. * Требования со 'стороны Нацбанка к повышению' кали-' тализации банкой второго уровня и введенные более жесткие; требования по открытию, лицензированию и внутреннему контролю банков ускорили процесс их ликвидации или слияния. Наблюдается процесс перехода от количественного к качественному развитию банковской системы. Согласно действующему законодательству и «Программе Президента* .Республики Казахстан «2030» Пацбанк с целью усиления- роли банков в экономике страны и повышения их конкурентоспособности принимает разнообразные принципы дальнейшего совершенствования и формирования стабильной и устойчивой банковской системы.

191

4.3. История формирования банковского законодательства Рассматривая развитие законодательной базы банковской системы Республики Казахстан в условиях реформы следует отметить, что эйфория суверенитета заставляла порой «бежать впереди паровоза». Дело в том, что время было невероятно сложное. Более того, республика в это время еще только начала проводить работу над законом «О суверенитете». Была создана рабочая группа по подготовке проекта закона «О суверенитете» в состав которой от Госбанка был включен кандидат экономических наук, советник Председателя Назаров В. К. В эту группу входили так же видные ученые и практические работники Госплана, Минфина, Минюста и других министерств и ведомств. Руководителем рабочей группы был заместитель 11редседателя Госплана Даулет Хамитович Сембаев. Трудность заключалась в том, что вес члены рабочей группы знали о суверенитете столько, сколько было написано в имеющейся специальной литературе. Никто не знал окончательную судьбу СССР и сколько можно взять этого самого суверенитета, все знали пути перехода от капитализма к социализму, но не было опыта обратного перехода. Тем не менее, несмотря на все трудности, ведущие банкиры, ветераны банковской системы начали составлять соответствующие директивные документы и проекты законов. Мы совершили это небольшое историческое отступление для гого, чтобы можно было понять, в каких невероятных условиях готовился проект «Закона о банках и банковской деятельности в Республике Казахстан». В это время коммерческие и специализированные банки проводили свою кредитную, процентную и расчетную политику, не придавая значимости своим волевым 192

"ствиям, а у Казахского республиканского банка ^Госбанка) не было никаких законодательных прав. Попытки республиканского банка как-то привести все в поеделенную систему наталкивались на яростное со^ потивление специализированных и коммерческих банков; Более того, не было четких определенных взаимоотношений и с Госбанком СССР. Республиканский банк управлял только наличие-денежным оборотом, и ни о какой стройной банковской системе не могло быть и речи. В этих условиях по поручению Президента Республики и Верховного Совета Казахской ССР Казгосбанком была начата подготовка проекта Закона «О банках и банковской деятельности в Казахской ССР». Естественно, основная нагрузка по подготовке этого Закона ложилась на руководящий состав бывшего Казгосбанка. Точнее, она возлагалась на заместителя Председателя Госбанка Черных Ю. Ю. и советника Председателя Назарова В. К. Работа велась под непосредственным руководством Председателя Казгосбапка Рябова Бориса Дмитриевича. Безусловно, к работе над проектом закона были привлечены все специализированные и коммерческие банки, особенно на стадии обсуждения проекта в Верховном Совете Казахской ССР. Проект закона был разослан Госплану, Минфину, Минюсту и другим компетентным органам. Замечания и предложения по: проекту были получены также и от представителей МВФ. Закон в корне менял существо и принципы построения , банковской системы республики. Уже сам факт принятия 1акого закона являлся беспрецедентным. В законе было написано, что республика имеет двухуровневую баиковс- . к Ую систему, представленную Государственным банком азахской ССР и сетью коммерческих банков. Госбанк азахск °й ССР находится в собственности республики и, •ияегся ее Центральным банком. Все кредитные ресурсы, 193

формируемые на территории Казахской ССР, являются достоянием республики. Но, поскольку, республика к тому времени не имела своей национальной валюты и отношения с Россией в этом вопросе были весьма не определенными, то, в законе, соответственно, пришлось записать, что взаимоотношения Госбанка Казахской ССР с Госбанком СССР по вопросам использования на территории республики единой денежной единицы и проведения единой денежной политики определяются Союзным договором. В законе, также определены основные задачи Казгосбанка, состоящие в обеспечении устойчивой единой денежной единицы, имеющей хождение на территории союзных республик, в проведении единой государственной политики в области денежного обращения, кредита, расчетов, в разработке и соблюдении общих правил государственного регулирования и надзора за деятельностью коммерческих и других банков, организации валютного контроля и валютного регулирования. В законодательном акте особо подчеркнуто, что Госбанк Казахской ССР. в своей деятельности независим от исполнительных и распорядительных органов государственной власти, руководствуется настоящим законом и подотчетен Верховному Совету Казахской ССР. Такая запись в Законе была вызвана тем, что в свое время Нацбанк не находил поддержки в установлении принципов независимого центрального банка страны. Это был период продолжающегося сильного влияния административно-распределительной системы. Особенно Правительство своими властными функциями пыталось использовать Нацбанк и его возможности для решения текущих задач. В последующем Законе <*1993 года «О Национальном Банке Республики Казахстан» Нацбанк, стал подотчетен только Президенту Республики Казахстан. 194

Значительное внимание в законе было уделено взаиотношениям Казгосбанка с коммерческими банками. С ого момента и, особенно, после введения корреспонентских счетов, «вольница» для коммерческих банков была прекращена. Банковская система республики качала формироваться в стройную систему, в основном отвечающую рыночным отношениям. Надо сказать, что основы, заложенные в первом законе, сохранили свою актуальность, значимость и преемственность в последующих законах о Национальном банке РК и банках второго уровня. После длительного согласования и обсуждения проекта закона в Верховном Совете и Правительстве республики, министерствах и ведомствах 7 декабря 1990 года он был подписан Президентом Республики. В целом, проект закона находил понимание, как в обществе, так и В банковских кругах. Все осознавали, что такой законодательный акт нужен. Однако жесточайшему сопротивлению со стороны специализированных и коммерческих банков подверглись положения закона, связанные с надзорными функциями Казгосбанка за их деятельностью. Вызывали споры также положения, связанные с независимостью Казгосбанка от Правительства. И это понятно, после полного отсутствия какого-либо контроля со стороны государства любые, хотя и уагешиол действующие в миррврй банковской практике элемснтар- •• ные формы контроля, вызывали у банков второго уровня явную неприязнь. Не нравилось положение о независимости Нацбаика и членам Правительства. " гой обстановке и условиях, в которых пришлось гоВи 1ь закон «О банках и банковской деятельности», беУСЛОВНО, нельзя было предусмотреть все необходимые положения. -\jr _ ' —изнь менялась не но дням, а по часам и само развитие 195

-

'

'

рыночных отношений ставило все новые и новые задачи. Банковская система не могла одномоментно обеспечить выполнение международных стандартов, был необходим режим постепенной адаптации. И надо отдать должное прежнему руководству Нацбанка в лице Сембаева Д. X. за активное внесение изменений, вытекающих из новых задач. К моменту подготовки второго закона, связанного с банковской системой, многое прояснилось во взаимоотношениях со странами СНГ. Внутри республики начали вырисовываться некоторые контуры рыночных отношений. Все это требовало внесения изменений в закон «О банках и банковской деятельности» страны. Прежде всего, было принято решение подготовить 2 новых закона: закон «О Центральном банке» страны и закон «О банках второго уровня». Закон «О Центральном банке» республики получил название «О Национальном Банке Республики Казахстан», закон «О банках второго уровня» - «О банках и банковской деятельности в Республике Казахстан». Указанные законы подписаны Президентом Республики Казахстан 13 апреля 1993 года. В этих законах, прежде всего, были устранены положения, связанные с Госбанком СССР. Основной задачей Нацбанка становилось участие в разработке и проведении государственной политики в области денежного обращения, кредита, организации банковских расчетов и валютных отношений, способствующих достижению целей экономического развития Республики Казахстан и ее интеграции в мировую экономику. Были конкретизированы функции, права, полномочия и ответственность Нацбанка. Определена структура и органы управления. В законе было четко записано, что Нацбапк определяет потребность в необходимом количестве банкнот и монет, 196

беспечивает их изготовление, устанавливает порядок хра-г ения, уничтожения и инкассации наличных денежных знаgee это говорит о том, что в республике уже были прив няты соответствующие меры и шла серьезная работа по подготовке к введению национальной валюты. Были также конкретизированы контрольные и надзорные • функции Нацбанка. Уточнены принципы взаимоотношений Нацбанка с банками второго уровня. Расширен круг экономических нормативов для банков второго уровня. В законе «О банках и банковской деятельности в Республике Казахстан» уточнены и расширены многие положения о взаимоотношениях... банков второю уровня с Нацбанком, между банками и. банков с клиентурой. Работа банковской системы в условиях введения национальной валюты обусловила необходимость внесения новых изменений в банковское законодательство. В 1995 году были приняты новые законодательные акты в виде Указов Президента Республики Казахстан, имеющие силу Закона. В подготовке проектов этих законов активное участие принимали заместители Председателя Нацбанка Ураз Джандосов и Григорий Марченко. В Указе Президента Республики Казахстан, имеющего силу Закона, «О Национальном Банке Республики Казахстан» от 30 марта 1995 года, записано, что Нацбанк представляет собой единую централизованную структуру с вертикальной схемой подчинения и все больше приобретает функции, присущие центральным банкам стран с рыночной экономикой. Jl августа 1995 года был подписан Указ Президента Республики Казахстан, имеющий силу Закона, «О банках и банковской деятельности в Республике Казахстан», в соответствии, с которым Республика Казахстан имеет двухуровневую банковскую систему, и Нацбанк представляет ои верхний (первый) уровень банковской системы. Вто197 Ч

рой уровень банковской системы представлен следующими видами банков: государственные банки, депозитные банки, инвестиционные и частные банки, банки с иностранным участием, межгосударственные банки. Основным содержанием принятого Указа о Нацбанке стало усиление регулирующих функций Нацбанка по отношению к банкам второго уровня. С августа 1995 года за Нацбанком было закреплено право, самостоятельно принимать решение (постановлением Правления) о прекращении деятельности банков второго уровня. Позже закон Республики Казахстан от 11 июля 1997 года № 154-1 «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан по вопросам банковской деятельности» определил, что Ыацбанк после аннулирования лицензий на проведение банковских операций с заявлением о принудительном прекращении деятельности (ликвидации) банка обращается в суд. Получивший хорошие оценки международных финансовых организаций и экспертов, Закон «О банках и банковской деятельности в Республике Казахстан» исходит из предпосылки, что банковская деятельность не может регулироваться так же, как предпринимательская, поскольку, банки оперируют не только своими деньгами. Указ Президента Республики Казахстан, имеющий силу Закона, «О банках и банковской деятельности в Республике Казахстан» имеет важнейшее значение не только для банковской сферы, но и для всей страны. В период с 1995 года в данные акты вносились изменения и дополнения с целью создания предпосылок к совершенствованию банковской системы Республики Казахстан и уточнения функций Нацбанка. В соответствии с Указом Президента Республики Казахстан «О дальнейших мерах по оптимизации органов 198

государственного управления»» от 30 июня 1998 года № 3986 Нацбанку переданы функции и полномочия государственного органа страхового надзора, что позитивно отразилось на развитии страховой отрасли. В ноябре 2000 года была принята Программа развития страхования в Республике Казахстан на 2000-2001 годы, которая обозначила новый этап в развитии системы страхования в нашей стране. В 2000 году Нацбанк стал членом Межчдународной Ассоциации Органов Страхового Надзора1 (UAUS). Для активизации притока сбережений населения в ноябре 1999 года создана система обязательного коллективного гарантирования (страхования) вкладов (депозитов) физических лиц. Последний закон Республики Казахстан «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан по вопросам банковской деятельности» был принят 2 марта 2001 года и введен в действие с 12 марта 2001 года. Основной целью данного закона является внедрение консолидированного надзора за банковской деятельностью с целью создания законодательных условий для учёта и объективной оценки всех рисков, которым подвергаются банки. В вышеуказанном законе предусмотрено усиление полномочий Нацбанка в части получения любых' сведений, необходимых для осуществления надзорных функций на консолидированной основе, введены новые понятия, не- ' обходимые для чёткого определения структуры владения оанками, такие как, «крупный участник банка», «банковский холдинг», «дочерние организации банков», «банковгруппа», раскрыто понятие «аффилированное лицо», ме того р - Закон «О банках и банковской деятельности в Лике да, /„ Казахстан» дополнен статьей, обязывающей' ьовские холдинги представлять в Нацбанк ежеквар•:'

'

199

• • ' • • - , •

,, '•>

-.

тальные, годовые балансы и отчеты о результатах финансово-хозяйственной деятельности. При этом, предусматривается обязательное проведение аудита аффилированных лиц банков по итогам финансового года, как 'на консолидированной, так и на индивидуальной основе. Законом также предусмотрено введение контроля над деятельностью ликвидационных комиссий по принудительно и добровольно ликвидируемым банкам со стороны Нацбанка. В отношении дочерних организаций, крупных участников банков и банковских холдингов введены требования о получении банками' разрешения Нацбанка на создание дочерней организации (либо участие в уставном капитале юридического лица, в результате которого оно становится дочерней организацией), а их аффилированными лицами - согласия на приобретение статуса крупного участника или банковского холдинга. Вместе с тем, законом ужесточены ограничения на сделки банка: с1 лицами, связанными с ним особыми отношениями,-определен состав пруденциальных нормативов, устанавливаемых Нацбанком для обязательного соблюдения банковскими группами, усилена ответственность банков и установлена обязанность банковских холдингов обеспечивать соблюдение банком и банковской группой нормативов достаточности собственного капитала. Нацбанку предоставлено право осуществления проверок (инспектирования) деятельности аффилированных лиц в целях определения степени и характера их влияния на деятельность банков, предусмотрено применение ограниченных мер воздействия и санкций, как к банкам, так и к их аффилированным лицам. При этом, законом определены требования /для юридических лиц - нерезидентов Республики Казахстан, включая банки, по владению акциями банка - резидента Республики Казахстан. 200

Внедрение консолидированного надзора за банковской льностью П0зволяет повысить устойчивость банковД сектора, и соответственно, рейтинги Казахстана и го банков второго уровня, что существенно приблизит их к международным стандартам. Также необходимо отметить, что в соответствии с дан-1: ным Законом Указы Президента Республики Казахстан,, имеющие силу законов, «О • Национальном Банке Респуб-. лики Казахстан», «О банках и банковской деятельности» приобрели статус законов Республики Казахстан. Таким образом, банковское законодательство Республики Казахстан постоянно развивается и совершенствуется. Нацбанком Республики Казахстан в целях реализации норм:; Законов Республики-. Казахстан «О Национальном Банке•'•. Республики Казахстан» и «О банках и банковской деятельности в Республике Казахстан» разработан и утвержден целый ряд нормативно-правовых актов, затрагивающих вопросы банковской деятельности, порядок создания и функционирования банков их филиалов, представительств и расчетно-кассовых отделов (сберегательных касс), организаций, осуществляющих отдельные виды банковской деятельности, кредитных товариществ, лом^ ; бардов, порядок расчета и установления пруденциальных нормативов. Необходимо также отметить, что, наряду с представляющими банковскую систему Нацбанком и банками второго уровня, в Казахстане функционирует Банк развития Казахстана, с особым правовым статусом, не входящий в двухуровневую банковскую систему. Деятельность Банка развития Казахстана регламентирована Законом Республики Казахстан от 25 апреля 2001 г. Законодательство I еспублики Казахстан, регулирующее банковскую деятельность, применяется к Банку развития в части, не урегулированной названным Законом. 201

• • : • - . • •

В 2003 году банковская система Казахстана пополнилась еще одним финансовым институтом - АО Жилищным строительным сберегательным банком Казахстана, созданным в форме акционерного общества со 100% участием государства в уставном капитале. Система строительных сбережений должна позволить государству улучшить жилищные условия граждан и способствовать стимулированию собственной инициативы граждан при решении жилищных вопросов В стране возникнут благоприятные условия для создания новых рабочих мест, так как строительная промышленность, вкточяя малые и средние промышленные фирмы, получит сильный имп>льс, стимулирующий инвестиции в экономику республики 4.4. Эволюция национальной валюты Прошло десять лет после введения казахстанской национальной валюты Срок в историческом плане небольшой, но он вобрал в себя 1акие собышя, коюрые в обычных условиях равны десятилетиям. Сегодня уже представляет несомненный ишерес вест, процесс подготовки и введения тенге, также как, и, в целом, результаты влияния национальной валюты на экономическую и социально политическую жизнь республики. Приобретение Казахстаном суверенитета вынесло на повестку дня в стратегическом плане решение вопроса о национальной валюте, как одного из главных его, атрибутов. Либерализация цен в январе 1992 года ускорила необходимость решения этого вопроса. 1рудности снабжения наличными рублями вынудили ряд стран бывшего СССР (Украина, Беларусь, Кыргызстан, республики Балтии) ввести свои национальные валюты. В отличие от этих государств, в целях сохранения сложившегося экономического пространства и хозяйственных связей. 202

Казахстан стремился сохранить рублевую зону, но его усилия не находили должного понимания как со стороны Центрального банка, так и Правительства России. В сложившихся условиях Президентом Республики Казахстан, было принято решение по подготовке введения Казахстанской национальной валюты - тенге. Был составлен рабочий документ в виде Программы неотложных мер по подготовке и введению национальной валюты, которая была утверждена Президентом Республики Казахстан. В этом документе предусматривалось обеспечение решения ключевых моментов Программы неотложных антикризисных мер и углубление социальноэкономических реформ и, в частности, изменение подходов и принципов формирования бюджета на 1993 год; проведение жесткой денежно-кредитной и процентной политики, приватизация госу даре i вен ной собственности; дальнейшая либерализация цен; социальная защит уязвимых групп населения. С лого момента Падбанк Республики КазахеШ1 занялся осуществлением подготовительных мер. В соответствии с указанной программой были разработаны конкрсшыс мероприятия, где были задействованы структурные подразделения Нацбанка. Прежде всего, было обращено внимание на изготовление инструментов налично-денсжного обращения, i. e. банкнот и монет.* В ходе подготовки к введению национальной валюты был изучен опыт проведения денежных реформ и введения co6ciвенной валюты в других странах, включая страны Содружества независимых государств Правительством "

~—•

контракт на выпуск новых денег бьи подписан с английской Фирмой «Харисон» В 1993 г купюры достоинством 1 3,5,10,20 Ю и пенге бьи и досчаь lenti а Казахстан Они снабжены 18 степенями Щиты от подде к* ,,! 203

1

была проведена основательная экономическая подготовка, сделаны экспертные и прогнозные оценки возможного развития событий. Нацбанком было подготовлены 18 проектов основных документов, регламентирующих осуществление реформы, которые в последующем использовались специально созданной рабочей группой по введению тенге для их окончательной проработки и принятия Государственной комиссией. Несмотря на огромные усилия Президента и Правительства республики по развитию взаимовыгодных экономических отношений со странами СНГ, созданию Экономического союза, сохранению рублевой зоны, ощутимых позитивных результатов так и не было достигнуто. Более того, обострение дезинтеграционпых процессов в финансово-кредитной сфере усилилось введением Россией собственной валюты и полным разделением казахстанского и российского рубля как в наличном, так и безналичном обращении. Предложения Казахстана, направленные на формирование новой рублевой зоны и введение в республике российских банкнот образца 1993 года, также не нашли необходимого понимания со стороны правительства России. Предложенные Россией условия вхождения в новую рублевую зону оказались для Казахстана неприемлемыми. Принимая во внимание эти обстоятельства, необходимость защиты экономики республики от «сброса» старых денег из других стран СНГ, усиливающего инфляцию и опасное расхождение курсов «казахстанского» (советского) рубля к доллару, что приводило практически к утрате управляемости денежно-кредитной политикой, а также возникшую проблему с наличными деньгами, Президент и Правительство республики приняли решение о введении национальной валюты.

В целях осуществления руководства работой по введею национальной валюты Указом Президента Республики и Казахстан 3 ноября 1993 года была создана Государственная комиссия Республики Казахстан по введению национальной валюты. На Государственную комиссию возлагалось: определение механизма введения национальной валюты, включая основные принципы, порядок и условия обмена денег; организация и непосредственное управление деятельноегью государственных и иных структур, привлекаемых для подготовки и осуществления мероприятий по введению национальной валюты; принятие соответствующих мер по ее функционированию. В соогвс'1С1вии с нравами, предоставленными Государственной комиссии, ею была создана рабочая группа по осуществлению мероприятий, связанных с введением национальной валюты. Государственной комиссии и ее рабочей группе были созданы необходимые условия для рабош. Комиссия, как правило, заседала ежедневно, в вечернее время. Деятельность комиссии была под постоянным наблюдением Президента Республики Казахстан, в работе ко юрой он принимал непосредс!венное участие. Необходимо отметить, что рабочая группа начала свою деятельность еще в августе 1993 года, но в связи с неопределенностью вхождения Казахстана в рублевую зону, се работа временно была приостановлена. Следует особо подчеркнуть, что перед Президентом и Правительством республики в тот период стояли весьма серьезные проблемы, связанные с введением национальной валюты, пути решения которых, должна была предложить 1 °суДарственная комиссия. \

204

205

Первой проблемой, которая стояла перед страной, было определение срока ввода национальной валюты. В тот период был подготовлен проект четырехстороннего соглашения, рамочно определявшего общие принципы создания новой рублевой зоны. Сложный механизм и длительность реализации принципов, предусматривающихся проектом соглашения, по мнению рабочей группы, делал его с трудом осуществимым хотя бы потому, что данный вариант закреплял полную зависимость денежнокредитной, бюджетной, налоговой, социальной и внешнеэкономической политики Казахстана от России Отсутствовала реальная гарантия того, что сама Россия будет выполнять свои обязательства по этому варианту, тем более, что руководство Министерства финансов и Центрального Банка России неоднократно настаивали на введение республиками своих валют. Учитывая эти, и другие причины, Государственная комиссия и рабочая группа пришли к единому мнению о необходимости скорейшею введения национальной валюты при условии обеспечения технической готовности к этому шагу и проведения комплекса мер в денежно-кредитной, пало! овобюджстной, социальной и внешнеэкономической сферах. Глубокому осмыслению подверглись различные варианты введения национальной валюты. Из трех вариантов (промежуточная, параллельная валюта и прямое введение тенге) после тщательного анализа принято решение о необходимости прямого введения тенге. Государственная комиссия и рабочая группа исходили из того, что данный вариант имел следующие преимущества, республика сможет сразу начать проводить независимую денежно-кредитную политику; прямое введение тенге избавляет население от неопределенности в будущем; новая национальная валюта позволяет определять ее реальный курс по отношению к иностранным валютам. 206

Не менее сложные проблемы предстояло решить в обм организации валютного режима и выбора валютного В условиях функционирования национальной даты было решено в корне изменить степень и формы алютного контроля. Нацбанку предлагалось на основании закона «О валютном регулировании» разработать Правила валютных операций, где должны быть четко определены функции уполномоченных банков и обязанности экспортеров, обеспечивающие возвращение иностранной валюты из-за границы в банки Казахстана. Наряду с этим, предусматривались меры, направленные на запрещение использования иностранной валюты в сделках между резидентами и ограничение на обращение иностранной валюш на 1Срриюрии Республики Казахс1ан. Глубоко продуманный и взвешенный подход быя осуществлен при выборе валютного курса Из проанализированных вариантов (свободно плавающий курс, плавание курса в пределах диапазона, привязка к одной валюте, привязка к корзине валют, вариаш с валютным комшегом) комиссия остановилась на установлении режима управляемою плавания на валюiном рынке с ишервенциями Пацбанка. Государственная комиссия признала шкже целесообразным применение единого валютного курса и частичной конвертируемости тенге, охватывающей операции по текущим счетам и репатриацию прибылей иностранными инвесторами. Решение о введении национальной валюты потребовало значительной проработки и подготовки политических мероприятий Комиссией были предложены конкретные меры по подготовке и проведению переговоров с Россией, а также с Международным Валютным Фондом. Серьезное внимание было уделено подготовке общественного мнения, еобос внимание было удетено процедурным вопросам Дения национачьной валюш Решены вопросы доставки 207

новой валюты в обменные пункты. Был определен статус обменных пунктов. Принято решение: обмен проводить в филиалах коммерческих банков, в почтовых отделениях и в обменных пунктах, определенных Нацбанком. Установлена конкретная дата начала обмена денег (15 ноября 1993 года) и его продолжительность (5 дней), а также коэффициент обмена (1:500). Тенге становился законным платежным средством с первого дня начала обмена. Установлены лимиты рбмена наличных денег для физических и юридических лиц, а также объемы конверсии банковских счетов и других финансовых активов. Известно, что стабильность вводимой национальной валюты, наряду с оздоровлением экономики, во многом определяйся наличием в разумных размерах золотовалютных резервов. По расчетам специалистов размер золотовалютных резервов должен быть равным, как минимум, грем месячным объемам импорта страны. Согласно намечаемым мероприятиям к моменту ввода национальной валюты сумма золотовалютных резервов должна была быть не менее 500 млн долларов. В мероприятиях особое место было О1ведеио >порядочеаию экспортных операций, таможенного контроля и таможенных пошлин, а также порядку получения иностранных нредшов. Уделено также серьезное внимание дальнейшей организации BajnoiHOJO рынка. Для развития валютного рынка пред>сма1ривалось: преобразовав валюшую бирж) в акционерное общество, учрежденное основными коммерческими банками; разработать порядок валютных интервенций Нацбапка; разработать систему расчетов для поддержки курса тенге к российскому рублю и предотвращения спекуляций на разнице валютных курсов через доллар США; выдать лицензии на проведение валютных операций определенному количеству банков, включая совместные и дочерние иностранные банки: создать широкую 208

обменных пунктов валюты, работающих с на° ностью, для обеспечения конкуренции банкам. Государственная комиссия и рабочая группа в ходе part ты над проблемами введения национальной валюты шли к вьшоду, что само по себе введение национальной валюты никаких социально-экономических проблем не шает. £Олее того, при отсутствии антиинфляционной политики и жесткого контроля над расходованием средств, введение национальной валюты может их резко обострить и подорвать доверие к новой валюте. Опыт других стран •• показывал, что для успешного введения собственной валюты необходимо проводить более жесткую денежнокредитную и налогово-бюджетную политику, чем соседние страны-партнеры по старой валютной зоне. Намеченные меры предусматривали широкое использование таких классических инсфуменшв денежно-кредитного регулирования, как обьсм кредитов рефинансирования, процешные ставки, резервные требования, инюрвенции Пацбанка на валютой рынке, операции с ценными бумагами. Кредитная политика направлялась на сокращение централизованных кредиюв, увеличение доли кредитных ресурсов, предоставляемых через аукционы. Ставка процента по кредитам должна быть положительной в реальном выражении и, исходя из обязательств по поддержанию прогнозируемого уровня инфляции, предлагалась на уровне 285 процентов, с пожененным снижением указанных процентных ставок в зависимости от степени изменения уровня инфляции и обменного курса национальной валюты. Все указанные рекомендации и предложения были изложены в Краткой концепции введения национальной •• валюты и Сценарии мероприятий по введению национал ьЮи ваЛ1 ош. с указанием конкретных исполнителей и сроков исполнения 209

Накануне практического осуществления денежной реформы Президент Республики Казахстан Н. А. Назарбаев по телевидению и радио (12 ноября 1993 г.) обратился к гражданам, всему населению Республики Казахстан с разъяснением ее цели и необходимости. Были также обнародованы Указы Президента Республики Казахстан по этому вопросу, а также совместное Постановление Президиума Верховного Совета и Кабинета Министров Республики Казахстан, одобряющее решение Президента Республики Казахстан. В средствах массовой информации были подробно изложены порядок, сроки и условия обмена па территория Республики Казахстан казначейских и банковских билетов Госбанка СССР и Банка России образца 1961-1992 годов на казахстанский 1сше. Соответствующие инструкции и указания были доведены Нацбанком и другими ведомствами, задействованными в этой работе. Обмен старых денег на национальную валюту был начат в 8 часов утра 15 ноября 1993 юда. На первом этапе (с 15 по 17 ноября включи 1ельно) допускалось параллельное хождение, наряду с национальной валютой, рублевых банкнот достоинством в 1-500 рублей. А с 18 ноября 1993 года национальная валюта - leine стала единственным законным платежным средством на территории Республики Казахстан. С началом ввода национальной валюты все активы и пассивы банков и всех хозяйствующих субъектов были пересчитаны в тенге. Проведенная подготовительная работа и оперативное решение возникающих в период введения национальной валюты вопросов позволили в целом благополучно завершить обмен в строго установленный срок, т. е. к 20.00 часам 20 ноября 1993 года. В результате проведенного обмена из обращения изъято

публевых банкнот СССР образца 1961-1992 года на сумму 950,6 млрд, рублей. Результаты обмена подтвердили прогнозы о количестве рублей, находящихся на территории республики, fjo нашим подсчетам в республике должно было быть наличных денег порядка 1,3 триллиона рублей. С учетом начичных рублей, находившихся в резервных фондах учреждений Нацбанка, общая сумма рублей в республике составляла 1,2 триллиона. Вполне понятно, что завершение обмена денег было началом той огромной и важной работы, которую Правительству и Нацбанку предстояло выполнить, чтобы обеспечить главную цель реформы - устойчивость и конвергируемое i b национальной валюты в труднейших условиях обвального спада производства и, по существу, галопирующей инфляции. Десять лег, прошедшие после введения национальной валюты, позволяют сделать вывод о юм, ч ю принятый курс оказался правильным. Национальная валюта все увереннее завоевывает авторитет не только в нашей стране, но и за ее пределами. Многолетняя мировая праюика рыночных отношений и итоги рабо!ы Правительства и Нацбанка с момеша введения национальной валюш подтвердили правильное!ь выбранного пути к стабилизации экономики - это проведение умеренно жесткой денежно-кредитной политики. Практика 1992-1994 годов показала, что неконтролируемый выпуск в обращение денежной массы ни к чему хорошему, кроме необузданною роста цен. не приводит. В 1992 году денежная масса возросла в 6,9 раза, и цены увеличились в 25 раз, в 1993 годусоответственно в 5,3 раза и 22,7 раза; в 1994 году-в 8,4 раза и '^-.6 раза. Безусловно, на уровень инфляции серьезное влияние оказывали факторы немонетарного плана (либерализация основной номенклатуры ранее регулируемых государством Цен), коюрые перекрывались рос i ом взаимной (кредиторской) ДОлженносги, по рост денежной массы также занимает немалый удельный вес ринципиалыю иная картина наблюдается в период про-

210

211 \

ведения Нацбанком умеренно жесткой денежно-кредитной политики. В результате сдерживания кредитной эмиссии и, на ее основе, снижения темпов роста денежной массы, инфляция уже в 1995 году снизилась до 60,3 процентов, а за 1996 год она составила 28,7 процента при росте денежной массы на 6,6 процента. При этом следует особо отметить, что рост денежной массы и инфляции не сопровождался оживлением производства, которое в этот период катастрофически падало (в 1992 году ВВП снизился на 13 процентов, в 1993 - на 12,9 процента и в 1994 - па 25,4 процента). В 1995 году ВВП снизился всего на 8,9 процента, а за 1996 год достигнуто увеличение против 1995 года на 1,1 процент, что позволяет говорить о наметившемся экономическом росте в стране в результате политики макроэкономической стабилизации и инстшуциональным реформам на микроэкономическом уровне. Значительную роль в осуществлении денежно-кредитной полигики и грае! иолшика процентных ставок. Несмотря на кришку, в адрес политики Нацбанка. он в истекшем периоде сумел реализовать пинию, определенную в Концепции при введении национальной валюш, и со втрпй половины 1904 года ставка рефинансирования впервые за годы реформ стала позитивной. Повышение ставки рефинансирования до уровня, обеспечивающего его положительное реадьное значение и соответствие рыночной ставке, определяемой на аукционе • кредитных ресурсов, позволило сбить инфляцию спроса Кроме того, было обеспечено превышение доходности от кредитных операций банков по сравнению с доходностью от валютпо-спскулятивпых операций. В рсзчлыатс стабилизировался спрос на иностранную валюту и выровнялся курс тенге в отношении основных свободно конвертируемых валют. Понятно, что пол шика высоких абсолютных значений процентных ставок пе может продолжаться бесконечно долго. Помому сразу вслед за стабилизацией обменного курса теше 212

жением и н фдяции Нацбанк постоянно снижает ставку Финансирования. Если большую часть 1994 года ставка Финансирования составляла более 300 процентов, то к декабрю она была снижена до 230 процентов, а к декабрю 1996 ода - Д° 35 процентов. Сегодня ставка рефинансирования составляет 7.5 процентов, по кредиту «овернайт» - 9 процентов. Одним из наиболее динамичных секторов развивающегося рыночного хозяйства Казахстана явился валютный рынок, находящийся в момент введения национальной валюты на нулевой отметке. Уже в 1995 году на Казахстанской валютнофондовой бирже проведено 218 валютных торгов. Объем операций на биржевом рынке составил 1,8 млрд. долларов США, 59,5 млн. немецких марок и 734,3 млрд. российских рублей. Благодаря развитию между институтами рынка конкуренции начал формироваться механизм саморегулирования и саморазвития валютного рынка. Со второй "половины 1995 года быстрое развитие получил внебиржевой сегмент валютного рынка, в 1996 году превысивший объемы операций па валютной бирже. Валюгно-фипансовыс отношения в стране сфоились на Сазе плавающего курса 1снге, который, в основном, формировался в ходе юргов на биржевом рынке. Официальный курс определялся Нацбанком на основе фиксинга на бирже но результатам торгов, проводившихся по вторникам и четвергам. С 17 мая 1995 юда официальный курс стал усганавтиеаться один раз в неделю. По операциям с иностранной валютой, более подробно изложено в разделе VI настоящей книги. > ч и ! ы в а м складывающиеся тенденции в стабилизации «ациональной валюты, Нацбанк аюивно использовал и такой инструмент денежно-кредитного регулирования как обязательные резервные требования. При накоплении банками ачитсльных избыточных резервов Нацбанк вынужден был " ' o w M i a . b обязательные резервные требования. Такое повышение было сделано во втором квартале 1994 года с 20 213

до 30 процентов от общих депозитных обязательств. Затем норматив обязательных резервов был снижен до 20 процентов, в начале 1996 года до 15 процентов, а в апреле 1999 года он снизился до 8 процентов, а в октябре 2002 года до 6%, в результате чего была повышена ликвидность банков. В процессе денежно-кредитного регулирования Нацбанк использовал и операции на открытом рынке. Следует отметить, что основная работа по организации и формированию рынка государственных ценных бумаг, на первом этапе, легла на Нацбанк. Выступая в качестве агента Правительства, Нацбанк, начиная с 1994 года, размещал и обслуживал выпуск в обращение государственных ценных бума! на аукционной основе. В целях организации и проведения аукционов Государственных казначейских обязательств (МЕКАМ и МЕОКАМ) Нацбанком совместно с Минфином разработана нормативная документация, постоянно проводилась методологическая работа с первичными дилерами, оказывалась практическая помощь в их деятельности на рынке государственных ценных бумаг. Проводимые -мероприятия 'позволили уже в 1994 году разместить на 15 аукционах 3,7 млн. штук казначейских обязательств на сумму 233,7 млн, тенге. Одним из существенных позитивных последствий введения национальной валюты, является устранение противоречий между наличным и безналичным платежным оборотом. Теперь хозяйствующие субъекты сами решают, сколько иметь наличных денег в своих кассах и сколько надо брать их с банковских счетов. При этом с момента введения национальной валюты вопрос дефицита наличных банкнот и монет снят с повестки дня. По этой причине задержек выдачи наличности из банков в течение восьми лет не было. За восемь лег выпущено в обращение 271,9 млрд. тенге. В целях эффективного регулирования наличного денежного обращения в стране и экономии средств с учетом складывающихся . -макроэкономических показателей и использования •международной' практики формирования :

. .-.-

•.•••

214

. -

:

банкнотного и монетного рядов, Нацбанком постоянно изменялся номинал выпускаемых банкнот. Увеличивающийся налично-денежный оборот уже в 1993 году потребовал выпуска в обращение банкнот достоинством в 200 тенге, затем 1994 году - 500 тенге, 1 000 тенге, 1996 год - 2 000 тенге и в в 1999 году - 5 000 тенге. Исходя из теоретических предпосылок западных экономистов высший номинал банкнот должен быть не менее среднемесячной зарплаты. Однако, Практика Казахстана показала, что высший поминал банкнот должен несколько отставать от этого уровня. Учитывая сложившиеся условия, тиыны потеряли свое практическое значение. Принимая во внимание, что банкноты достоинством 1, 3, 5, 10, 20, 50 и 100 тенге стали выполнять по существу роль разменных монет (ТИУНОВ), а также быструю их изнашиваемость, Нацбанком было принято решение заменить эти банкноты на металлические монеты.

4.5. Новейшая история развития банковской системы Казахстана Развитие банковской системы в 1999 году характеризовалось продолжением процесса перехода банков к международным стандартам деятельности, консолидацией банковского капитала, а также повышением уровня капитализации. Количество банков сократилось за год с 71 до 55. Количество банков, включенных в программу перехода к международным стандартам сократилось с 50 до 36. из них к , первой группе отнесены 1 1 банков, ко второй - 25 банков. Активы казахстанских банков второго уровня на конец 1999 года увеличились на 73,5% и составили 339,8 млрд. тенге, Совокупный собственный капитал банков республики Достиг 68,8 млрд. тенге, увеличившись на 45,4%. 215

В целом, банковский сектор завершил прошедший год с валовой прибылью в 9,5 млрд. тенге. Кредитная активность банков второго уровня в 1999 г. выросла. Этому способствовало значительное увеличение ресурсной базы банков второго уровня. Объем кредитов банков экономике в Л999 году увеличился на 59,2% и составил 148J млрд. тенге. Без учета курсовой разницы, этот показатель вырос на 25,4%. Кредиты банков малому предпринимательству составили 39,8 млрд, тенге (27% от общего объема кредитов банков экономике), увеличившись на 63,6%, а без учета курсовой разницы -на. .35,2%. Несмотря на превалирование краткосрочных активов в ссудном портфеле банков в прошедшем году наблюдалась тенденция переориентации банков на средне- долгосрочные инвестиции. Это в основном связано с увеличением объема привлекаемых срочных депозитов и удлинением их сроков. Удельный вес среднесрочных и долгосрочных кредитов увеличился за 1999 год с 38% до 49,4%. В 2000 i . совокупный собственный капитал банковского сектора Казахстана с начала дрощлого года увеличился на 43 процента или 30 миллиардов тенге (600 млн. долл.) и па 1 января 2001 года составил 99 миллиардов тенге. Повышение капитализации в основном вызвано ростом [уставного капитала,банков на 16 миллиардов тенге, или на 31 процент. Совокупные показатели достаточности капитала казахстанского банковского сектора находятся.,на высоком -Уровне. ,г ; 1 . ..„ Сумм.а, .совокупных активов ..банковского сектора увеличилась за 2000 год на 55 процентов (189 миллиардов тенге) и на I января 20001 года достигла 530 миллиардов тенге или 3,7 млрд. долл. Наибольший удельный вес в структуре активов занимает ссудный портфель - 292 миллиарда тенге или 55 процентов от совокупных активов (приросте начала 2000 года .составил 125 миллиардов тенге). 216

Портфель ценных бумаг занимает 19 процентов от совокупных активов. За 2000 год этот портфель вырос в 2,7 раза и составил 99 миллиардов тенге В течение 2000 года наблюдалось значительное увеличение кредитных вложений банков в экономику, что объясняется продолжающимся ростом ресурсной базы банков. За год объем кредитов банков экономике вырос на 85,6% и к концу 2000 года составил 276,2 млрд. тенге (свыше 1,9 млрд. долларов). За это же время среднесрочные и долгосрочные кредиты увеличились на 81,2% до 133,0 млрд. тенге, краткосрочные на 89,8%, составив 143,2 млрд. тенге. Рыночные ставки по банковским кредитам складываются на относительно невысоком уровне, несмотря на условия устойчивого развития экономики страны в целом и стабилизации курса тенге, а также низкой инфляции. В декабре по сравнению с началом года средневзвешенная ставка вознаграждения по выданным юридическим лицам тенговым кредитам снизилась с 20,8% до 18,8% годовых, по валютным кредитам - с 20,4% до 14,7% годовых. Общая сумма кредитов, предоставленных субъектам малого предпринимательства за 2000 год увеличилась на 86,1% и составила к концу 2000 года 74,2 млрд тенге, при этом их удельный вес в общем объеме кредитов экономике составил 26,9% (на начало года - 26,8%). В 2000 г. депозитный рынок остается одним из самых динамично развивающихся сегментов финансового рынка страны. Это подтверждается увеличением ресурсной базы банков в 2000 году (в основном за счет роста депозитов физических и юридических лиц). Депозиты резидентов за год в банковской системе выросли на 72,0% до 293,0 млрд. тенге (валютный эквивалент - свыше 2,0 млрд. долларов). :; Позитивной тенденцией прошедшего года стало увеличение в структуре депозитов удельного веса срочных.: Депозитов с 39,3% до 55,5%,. Срочные депозиты увеличились, в. > раза до 162,7 млрд. тенге, депозиты до востребования.г,на. 217

\ -'

""'

'•'•'

26,1% до 130,3 млрд. тенге. Положительным моментом также является улучшение ситуацииiна рынке 1частных вкладов в течение 2000 года. В условиях функционирования системы защиты вкладов физических лиц повысилось доверие населения к банковской системе. Так, депозиты населения за год с учетом депозитов нерезидентов увеличились в банковской системе на 66,7% и составили 91,7 млрд. тенге (валютный эквивалент - 635 млн. ; : долларов)....:--''.>-••••• В условиях значительного роста краткосрочной ликвидности депозитная политика банков направлена на привлечение более долгосрочных^ ресурсов. В связи с этим, на депозитном рынке произошло повышение доходности по срочным депозитам физических лиц. В декабре ставка вознаграждения по привлеченные срочным тенговым депозитам физических лиц составила 15,6%, тогда как на начало 2000 года ставка составила 13,5%. По состоянию на • 1 января 2002 года в : Казахстане функционировали 44 банка второго уровня1, в том числе 1 межгосударственный банк; 2 государственных банка и 16 банков с иное трапным участием (включая дочерние банки банков-нерезидентов Республики' 'Казахстан). В течение 200 i года сохранилась тенденция улучшения основных показателей, характеризующих развитие банковского сектора. На фоне повышения Национальным Банком требований к минимальному; размеру собственного капитала и ;роста доходности проводимых операций, банки адекватно рисковым активам постепенно; наращивали размер собственного капитала. Совокупный собственный капитал банков -за 2001 год .увеличился на 24,2% и доставил 1 2 1 , 1 мдрд.: -"тенге. Обязательства банков в 2001 году увеличились на 57.2% до 686 млрд. тенге ,(2000 год - - 4 3 6 , 4 млрд. тенге). Примечательным является опережающий рост в структуре обязательств депозитов населения, доля которых за год увеличилась с 21% до 27%. В условиях расширения ресурсной базы произошел значительный рост активов банков (на 218

54 9%), совокупный размер которых на 1 января 2002 года составил 818 млрд. тенге. Совокупный чистый доход банковского сектора после уплаты налогов на 1 января 2002 года составил 6,5 млрд. тенге (в 2000 году - 6,7 млрд. тенге), в том числе чистый доход, связанный с получением вознаграждения составил 43,1 млрд. тенге (27,4 млрд. тенге), убыток от иной деятельности банков - 36,6 млрд. тенге (20,7 млрд. тенге). При этом в структуре доходов банков наибольшую долю имеют доходы от проведения банками заемных операций (35,9%), а значительные расходы банков связаны с переоценкой обязательств и ассигнованиями на формирование провизии по классифицированным активам (18,9% и 27% соответственно). В 2001 году была продолжена работа по выполнению программы перехода банков к международным стандартам банковской деятельности. На 1 января 2002 года в рамках данной программы 4 банка второго уровня были включены в первую группу, 17 - во вторую, 12 банков признаны достигшими международных стандартов^ В настоящее время Национальным Банком Республики Казахстан предпринимаются меры но формированию в банках надежных систем управления рисками, что будет дополнительным требованием по международным стандартам. На фоне благоприятных макроэкономических условий и продолжающегося роста депозитной базы банки значительно активизировали свою деятельность на кредитном рынке. За 200! год общий объем кредитов банков экономике вырос на 77,3% до 489,8 млрд. тенге (валютный эквивалент - более 3,2 млрд. долл.). Таким образом, около 60% всех активов банков направлены на кредитование реального сектора экономики. В течение года позитивные изменения произошли в структуре кредитов по срокам, где рост средне- и долгосрочных кредитов носил опережающий характер по сравнению с .краткосрочными кредитами. Средне- и Долгосрочные кредиты выросли на 86,9%, составив 248,7 млрд. тенге, краткосрочные кредиты - на 68,4%, составив > млрд, тенге. Удельный вес средне- и долгосрочных 219

кредитов за 2001 год увеличился с 48,2% до 50,8%. Основными заемщиками банков на рынке кредитных услуг остаются корпоративные клиенты предприятия и организации. При этом удельный вес кредитов, предоставленных корпоративным клиентам, в общем объеме кредитов экономике за прошедший год снизился с 94,7% до 93,7%, тогда как по кредитам физическим лицам увеличился с 5,3% до 6,3%. Хотя повышение доли кредитов, выданных физическим лицам, является незначительным, оно оценивается Нацбанком положительно, так как показывает расширение кредитных услуг банков, предлагаемых населению. За 2001 год объем кредитов банков малому предпринимательству вырос на 64,3% и составил 122 млрд. тенге. При этом в общем объеме кредитов банков экономике доля кредитов малому бизнесу сохранилась на уровне 2000 года (24,9%). Улучшение макроэкономических условий и стабильное развитие финансового сектора способствовали снижению доходности по банковским кредитам. Средневзвешенная ставка вознаграждения по выданным тенговым кредитам юридическим лицам снизилась с 18,8% до 15,4% годовых, физическим лицам - с 27% до 24,5%. Зафиксированная ставка по кредитам, выданным юридическим лицам, является самой низкой в развитии кредитного рынка страны. В целом ситуация на депозитном рынке страны в 2001 году характеризовалась поступательным ростом ресурсной базы банков. Депозиты резидентов в банковской системе за 2001 год выросли на 50,7% до 437,9 млрд. тенге (валютный эквивалент - более 2,9 млрд: долл.). В течение 2001 года в банковской системе сохранилась положительная тенденция роста вкладов населения. Проведенная акция по легализации капитала граждан способствовала притоку дополнительных денег в банковский сектор. В целом за 2001 год вклады населения (с учетом нерезидентов) выросли более чем в два раза и составили 185,5 220

млрд- тенге (более I'2 МЛРД- Д°лл-)-

В структуре депозитов населения основным позитивным омёнтом стал опережающий рост срочных депозитов по паенению с депозитами до востребования, так как именно эти депозиты являются объектом гарантирования (страхования). Срочные депозиты за год выросли в 2,3 раза до 146,8 млрд, тенге, депозиты до востребования (с учетом текущих счетов) на 43,7% до 38,6 млрд. долл. В результате удельный вес срочных депозитов населения увеличился с 70,7% до 79,2%. На фоне снижения темпов инфляции и ставки рефинансирования произошло снижение номинальных ставок по депозитам. ;В декабре по сравнению с началом года средневзвешенная ставка вознаграждения по теиговым срочным депозитам физических лиц снизилась с 15,6% до 12,8%, по валютным депозитам - с 8,6% до 7,3%. В течение 2001 г. на межбанковском денежном рынке наблюдалась активизация банков по привлечению и размещению тентовых депозитов, тогда как кредиты в ; национальной валюте практически не выдавались. Общий объем размещенных межбанковских тенговых депозитов по сравнению с 2000 годом вырос на 25,6% и достиг 241,5 млрд, тенге. Изменения ставок по межбанковским тенговым депозитам в 2001 году по сравнению с 2000 годом характеризовались небольшими колебаниями, что иллюстрирует рост стабильности данною сегмента рынка. Средневзвешенная ставка вознаграждения по межбанковским тенговым депозитам в 2001 году составила 5,72% (в 2000 году - 7,15%). Банки проявляли высокую активность и на межбанковском рынке валютных Инструментов. Межбанковские долларовые Депозиты, являющиеся основным видом операций в данном сегменте, в 2001 году были размещены на сумму 17,1 млрд. долл. (в 2000 году - 10,5 млрд. долл.). Валютные кредиты выданы на сумму 66,2 млн. долл. (в 2000 году - 76,1 млн. AUJUI.). По остальным видам межбанковских заимствований в иностранной валюте операции совершались в незначительных 221

объемах. Динамика доходности по межбанковским заимствованиям в иностранной валюте в 2001 г. характеризовалась устойчивой тенденцией снижения. В результате средневзвешенная ставка вознаграждения по размещенным долларовым депозитам в декабре 2001 года составила 3,10% (в декабре 2000 года 6,42%), по кредитам - 5,36% (в декабре 2000 года - 9,26%). В 2002 - 2003 годах казахстанская банковская система характеризуется еще большей динамичностью и улучшением финансовых показателей. По состоянию на 01.01.2003 г. сводный коэффициент текущей ликвидности банковского сектора составил 0,75 при норме не менее 0,3- Произошло значительное улучшение относительных показателей доходности. Наблюдаются дальнейшие процессы консолидации, концентрации капитала в банковском секторе. Три крупнейших универсальных банка из 35 коммерческих банков Казахстана («Казкоммерц», «Банк Туран Алем», «Народный банк Казахстана») контролируют 58% активов всей банковской системы и 65% общего кредитного портфеля банков. В 2003 году банковская система Казахстана продолжала укрепляться. Высокими темпами роста характеризуются такие показатели, как совокупные активы банков (за 11 месяцев 2003 года рост на 39,3 %), вклады населения в банках (на 29,5%). В условиях продолжающегося роста ресурсной базы и увеличения сроков привлекаемых ресурсов для банков, кредитование реального сектора экономики остается самым приоритетным видом операций (рост общего объема кредитов банков экономике в 2003 году составил 41,2%).

222

Глава 5 Итоги развития банковского сектора: анализ современного состояния

:

5 1. Современное состояние банковского сектора :.?:? •В последнее время в средствах массовой информации и экономических изданиях часто встречаются материалы с положительными отзывами о банковском секторе Казахстана. Действительно, на постсоветском пространстве наша банковская система заслуживает самых высоких оценок. Это признают и многие международные финансовые организации, независимые экономические эксперты. Однако достигнутые результаты - это только начальный этап успешного функционирования всей финансовой системы. В перспективе все зависит от того, какие меры будут приняты со стороны государства для укрепления устойчивости основного сегмента финансового сектора, повышения доверия населения к банковским институтам и стимулирования банков для кредитования реального сектора экономики. Банковский сектор Республики Казахстан в последние 10 лет динамично развивается. Он остается самым капитализированным. в СНГ. По состоянию на 1 декабря 2003 г. функционировало 35 банков (на начало 2002 года 44 банка), в том числе, государственных - 3. с иностранным участием, включая дочерние банки банков-нерезидентов Республики Казахстан - 16. Несмотря на снижение количества банков, сохраняется тенденция улучшения количественных и качественных показателей банковской системы. В течение 2002 года наблюдались следующие изменения, показателей, характеризующих состояние банковского 223

.'•'-'

• • •• '

:

сектора. Совокупный собственный капитал банков увеличился на 33,2% и достиг 162,8 млрд! тенге. Значительный рост капитализации, несмотря на снижение количества банков, свидетельствует о повышении устойчивости банковской системы в целом. Этого, однако, еще недостаточно для устойчивого развития и активного направления инвестиций в реальный сектор экономики, в связи с чем, банковским законодательством были установлены повышенные требования к адекватности собственного капитала банков. В условиях роста капитализации и ресурсной базы банков продолжается увеличение активов банков. Совокупные активы банков за 2002 год увеличились на 46,2% и достигли 1 146 млрд. тенге или 30,5% к ВВП (в 1996 году данный показатель составлял около 10%, в 1999 году - 16%, 2001 году - 25%). Говоря о соотношении активов банковского сектора и собственного капитала банков с ВВП, необходимо отметить, что это соотношение в развитых странах выше в несколько раз, достаточно очевидно, и возможно, правильней было бы сравнивать себя с центральноевропейскими странами. Если же сравнить себя с центральноазиатскими соседями и Белоруссией и Украиной, то обнаружится, напротив, что Казахстан имеет в несколько • раз большие банковские активы по отношению к ВВП, чем они. Самым главным обстоятельством, которое нельзя игнорировать, изучая этот вопрос, является динамика внутри страны за последние 3 года, согласно которой активы, например, выросли с 2,5 млрд. тенге до 7 млрд., что является, несомненно, быстрым ростом. Оценивая ситуацию с уровнем монетизации в экономике, который составляет 17%, необходимо помнить, что в апреле 1999 года этот показатель составлял 8%. В 2002 году произошло улучшение качества выдаваемых банками кредитов и понижение рисков их 224

невозврата. В структуре кредитного портфеля банков на 01 варя 2003 года доля стандартных кредитов составила 71 6%- Д°ля сомнительных - 26,4%, безнадежных - 2%, тогда как на начало 2002 года данные показатели составляли 69,0%, 28,9% и 2,1% соответственно. Уровень ликвидности банковского сектора остается высоким - сводный коэффициент текущей ликвидности банковского сектора по состоянию на 1 января 2003 года составил 0.93 (при норме не менее 0,3). В условиях продолжающегося роста ресурсной базы банков кредитование реального сектора экономики остается самым приоритетным видом операций. В 2002 году общий объем кредитов банков экономике вырос на 37,3% и составил 672,5 млрд. тенге (более $4,3 млрд.) или 17,9% к ВВП (в 2001 году -15,1%). Положительно оценивается структурное изменение кредитного портфеля банков, где рост средне- и долгосрочных кредитов носил опережающий характер по сравнению с краткосрочными кредитами. Средне- и долгосрочные кредиты за этот период выросли на 54,2%, составив 383,5 млрд. тенге, краткосрочные кредиты - на 19,9%, составив 289 млрд. тенге. В результате за год удельный вес средне- и долгосрочных кредитов увеличился с 50,8% до 57,0%. В течение 2002 года кредиты малому предпринимательству увеличились на 20,1% и к концу года достигли 146,5 млрд. тенге (21,8% от общего объема кредитов экономике). Банки достаточно активно кредитуют реальный сектор экономики. В настоящее время около 60% всех активов банков направлено на кредитование экономики. Вышеуказанный факт свидетельствует о том, что по структуре активов Казахстан уже достаточно приблизился к Универсальным банкам развитых стран, которые также 225

имеют в настоящее время высокую ликвидность и кредитный портфель в сумме 60-65% от совокупных активов. Наиболее финансируемыми отраслями за 2002 год являются оптовая и розничная торговля (28,1%), сельское хозяйство (9,5%), нефтегазовый сектор (9,3%), пищевая промышленность (5,9%), строительная,индустрия (5,8%).^ Таким образом, сложившиеся на конец 2002 года процентные ставки по кредитам являются наименьшими за все время, существования данного сегмента рынка, а тенденции понижения ставок по кредитам банков свидетельствуют о повышении доступности кредитных ресурсов для субъектов экономики. Ниже представлена таблица 5.1 динамики процентных ставок по кредитам банков реальному, сектору (в % на конец: пери ода). ;; : ,• , ; Таблица 5.1

Динамика процентных ставок по кредитам банков реальному -сектору

:

>> '•: ' ': : \ ; '

.,.. В 2002 году тенденция роста ресурсной базы банков преимущественно за счет роста депозитов юридических и физических лиц продолжилась. При этом годовой темп роста депозитов как юридических, так и физических лип, был одинаковым и составил 35,6%. В результате общий объем депозитов резидентов в банковской системе за 2002 год вырос на 35,6% и на 01.01.03 составил 603,2 млрд226

тенге (около 3,9 млрд. долл.). ' ' "'•' В 2002 году; ;темп роста тенговых депозитов по сравнению с депозитами в иностранной валюте носил опережающий характер, в результате чего удельный вес депозитов в национальной валюте вырос с 36,0% до 40%. Тенденция значительного роста депозитов населения с; учетом нерезидентов в 2002 году сохранилась. За год вклады населения выросли на 38,3% до 257,4 млрд. тенге (более 1,65 млрд. долл.). Средний размер депозитов на душу населения за год увеличился с 84 до 112 долл. По данному показателю среди стран СНГ Казахстан уступает только России. В структуре депозитов населения положительным моментом стал опережающий рост срочных депозитов, доля которых выросла с 78,9% до 82,4%. Удлинение сроков депозитов свидетельствует о повышении доверия граждан к банковской системе и улучшении ожидания населения относительно перспектив развития финансовой системы. В условиях снижения темпов уровня инфляции и девальвации тенге динамика ставок по депозитам банков имела тенденцию к понижению. За 2002 год средневзвешенная ставка вознаграждения по тенговым срочным депозитам физических лиц снизилась с 12,8% до 11 %, по депозитам в иностранной валюте - с 7,3% до 6,9%. В настоящее время продолжаются процессы добровольной реорганизации банков путем их слияния, присоединения или преобразования в кредитные товарищества либо добровольной ликвидации. Сохраняющиеся позитивные тенденции позволяют утверждать, что уже в ближайшие годы казахстанская банковская система с этапа активного реформирования и перехода к международным стандартам может перейти к JOBOMV этапу устойчивого развития и совершенствования оанковского дела. i

227

•.

•

В настоящее время банки все более активно диверсифицируют собственную деятельность, в том числе путем создания финансовых групп, в которые входят организации, осуществляющие деятельность на рынках ценных бумаг, страховых и пенсионных, а также лизинговых услуг. В соответствии с международной практикой надзора за финансовыми организациями при наличии тенденций, свидетельствующих о консолидации финансовых услуг в рамках одной финансовой организации или аффилиированной финансовой группы, необходимым является организация единого государственного регулирования и надзора за финансовыми услугами, В настоящее время в рамках совершенствования процедур и практики консолидированного надзора в Национальном Банке Казахстана создано подразделение, осуществляющее функции лицензирования, регулирования и надзора над всеми субъектами финансового рынка, являющихся поставщиками финансовых услуг. Указанное подразделение помимо банков, организаций, осуществляющих отдельные виды банковских операций, страховых (перестраховочных) организаций проводит надзор над профессиональными участниками рынка ценных бумаг, пенсионными фондами. Вместе с тем в целях создания правового режима организации и деятельности консолидированного надзора Национальным Банком разработан законопроект о государственном регулировании и надзоре за финансовыми услугами. В случае ею принятия будет создан независимый орган финансового надзора. Следует отметить, что данная модель консолидированного надзора выбрана, Казахстаном не случайно, тщательно был изучен мировой опыт. Например, в таких развитых государствах, как Великобритания. Германия, Канада, Австралия, Бельгия, Япония и в таких ведущих

нах с переходной экономикой, как Латвия, Венгрия, Эстония уже успешно работают аналогичные системы у рования финансового сектора. Такая схема более ег ЛИ эффективна для развития финансового сектора, совершенствования финансовых инструментов и улучшения качества финансового посредничества. Начиная с 2000 года, на отечественном финансовом рынке были созданы условия для внедрения новых финансовых услуг, в частности по ипотечному кредитованию населения и строительным сбережениям, которые направлены на улучшение жилищных условий населения страны. Ипотечное кредитование в Казахстане • динамично развивается. ЗАО «Казахстанская ипотечная компания», учрежденным в конце 2000 года, заключены генеральные соглашения с пятью банками-партнерами: ОАО «Казкоммерцбанк», ЗАО «Алматинский ТорговоФинансовый Банк», ОАО «Банк 'ГуранАлем», ОАО «Банк ЦснтрКредит», ОАО «Нурбапк» и компанией ОАО «Астана-Финанс». Компания уже осуществила рефинансирование ипотечных кредитов, выданных вышеуказанной группой банков и компанией, на сумму 441,4 млн.тенге, что свидетельствует о востребованности данной услуги населением. Внедрение системы строительных сбережений позволит решить следующие задачи: 1) улучшить жилищные условия граждан; 2) создать еще одну систему мобилизации внутренних соережеиий, временно свободные средства которой могут оыть вложены в государственные ценные бумаги и депозиты; j) создать стимул для развития строительной промышленности, а, следовательно, и инвестиций в целом; 4) создать новые рабочие места и т.д. : • . . \

228

229

Однако механизм строительных сбережений еще не введен в действие. В настоящее время остро стоит вопрос о создании жилищного строительного банка, который будет привлекать строительные; вклады и ;выдавать 'жилищные займы. ''.. Источниками финансирования жилищногб строительного банка будут : являться либо бюджетные средства, либо.,,, средства иностранных инвесторов (предположительно , германских), представителей зарубежных жилищных сберегательных учреждений. В целях расширения спектра предоставляемых банками услуг, развития безналичных платежей, а также повышения прозрачности операций в розничной торговле будут продолжены работы по созданию национальной платежной системы и обеспечению функционирования единого процессингового центра платежных карточек. Данная система платежных карточек будет иметь ряд преимуществ. Банки смогут повысить уровень предоставляемого сервиса, снизить тарифы на услуги, связанные с выпуском и обслуживанием платежных карточек, минимизировать временные затраты на обработку платежей с использованием платежных карточек. Невысокие тарифы приведут к повсеместному использованию платежных карточек -населением в сфере торговли и бизнеса, и, следовательно, к увеличению : объемов безналичных платежей. В силу определенных факторов - -отсутствия у большинства субъектов малого бизнеса кредитной истории, рентабельных проектов и ликвидного обеспечения - банковский сектор проявляет Слабую заинтересованность в кредитовании физических лиц с низким и средним уровнем дохода. Как показывает международный опыт, в целях снижения объемов участия населения в приобретении услуг теневого финансового посредничества необходимо создание 230

организаций взаимного кредитования, особенностью которых является аккумулирование денег участников для последующего оказания участникам за счет накопленных денег финансовых услуг. При этом принципиальным,^ деятельности организаций взаимного кредитования является: • участие в уставном капитале физических и юридических лиц; .. , • возможность свободного вступления в состав участников; • паритетность всех участников в управлении деятельностью организаций взаимного кредитования. Международные стандарты взаимного кредитования и практика многих стран свидетельствуют, что вкупе с созданием упрощенного порядка создания, лицензирования и регулирования деятельности организаций взаимного кредитования реализация вышеуказанных принципов способна обеспечить необходимые условия для создания населением организаций взаимного кредитования, более известных в международной практике как кредитные товарищества или кредитные союзы. ,... Вышеуказанные"' законопроекты предусматривают упрощение процедуры открытия, лицензирования и регулирования кредитных товариществ, возможность создания микрокредитных организаций и нормы микро кредитования. Получит дальнейшее развитие и почтово-сберегательная отрасль Республики Казахстан, целью которой является формирование эффективной почто во-сберегательной системы, представляющей широкий спектр как почтовых, так и финансовых услуг на базе современных технологий и прогрессивных форм финансового сотрудничества азвитие данной системы позволит создать благоприятные > ловим для притока новых сбережений в финансовый 231

сектор посредством расширения перечня предоставляемых услуг населению, особенно в сельской местности. Многие существующие проблемы рынка кредитных услуг позволит снять создание кредитного бюро. Наличие надежной и полной информации по заемщикам будет также способствовать росту кредитования клиентов и уменьшит кредитные риски банков. Внедрение в банках второго уровня с 2003 года международных стандартов бухгалтерского учета повысит прозрачность и адекватность составляемой ими финансовой отчетности. В связи с этим Национальным Банком в сотрудничестве с Министерством финансов Республики Казахстан и Палатой Аудиторов Республики Казахстан будет продолжаться работа но созданию института сертифицированных аудиторов. Кроме того, Национальным Банком будут предприняты меры по приближению деятельности субъектов рынка аудиторских услуг, осуществляющих проверку деятельности банков второго уровня, к международным стандартам аудита. Таким образом, по мере развития финансового сектора будет осуществляться и совершенствование надзорных методов. В течение предстоящих 3-4 лет Национальный Банк Республики Казахстан будет продолжать работу по полному достижению требований Основных принципов эффективною банковского надзора, разработанных Базельским .комитетом по банковскому надзору. В частности, будет продолжена работа по: ;, • совершенствованию в банках систем управления рисками; • совершенствованию системы обязательного коллективного гарантирования (страхования) вкладов физических лиц; • совершенствованию консолидированного надзора;

232

. достижению прозрачности в банковской деятельности внедрению в банках систем, препятствующих отмыванию денег и прохождению через банковскую систему теневых капиталов; ' . улучшению качества предоставляемых банками услуг и развитие добросовестной конкуренции между банками. Таким образом, в последние 3 года рост в банковском секторе происходил очень быстро, банковский капитал вырос в 3,5 раза, кредиты - в 4 раза, а объем депозитов в 5 раз. Нельзя назвать отрасль экономики, в которой производство росло бы так же быстро. Более медленный рост был бы недопустим, а более быстрый - опасен. Банки могли бы навыдавать плохих кредитов, что могло бы привести к финансовому кризису, как это было во многих странах. Банковская сфера вообще почти никогда не растет в геометрической прогрессии, и этого не может происходить в Казахстане. Предложение же в Казахстане снизить ставки но депозитам процента на 3, . и з патриотического начинания удешевить кредиты привело бы просто к оттоку денег из банков и к тому, что они начали бы вкладываться в золото или недвижимость. При широком опросе руководителей большого числа предприятий (которые склонны не приукрашивать ситуацию, а наоборот, оценивать ее хуже, чем она есть на самом деле) 82% отметили, .что банковские кредиты доступны. Ситуация, когда 4 из 5 крупных-и. средних предприятий имеют доступ к кредитам, выглядит вполне нормальной, а для нефтяного и металлургического сектора сложилась ситуация, когда предложение кредитов превышает потребность в них. Для малого и среднего оизнеса ситуация, когда 1 из 5 предприятий может получить .кредит, вполне соответствует международным стандартам. Банкиры поступают, вероятно, вполне пра•»чльнр, когда не рискуют деньгами вкладчиков. Кроме 233

того, для тех клиентов, которые работают с банком несколько лет и имеют хорошую кредитную историю, процесс удешевления кредитов происходит реально. Однако достигнутые результаты - это только начальный этап успешного функционирования всей финансовой системы. В перспективе все зависит от того, какие меры будут приняты со стороны государства для укрепления устойчивости основного сегмента финансового сектора, повышения доверия населения к банковским институтам и стимулирования банков для кредитования реального сектора экономики. Качество активов и кредитного портфеля банков не вызывает опасений. В последние годы в совокупном кредитном портфеле банков доля безнадежных кредитов не превышает 2-2,5%, тогда как доля стандартных кредитов составляет около 70%. Сохранение таких показателей во многом связано с грамотной работой самих банков на фоне жестких требований центрального банка к качеству кредитного портфеля. Сохраняющиеся позитивные тенденции позволяю! нам утверждать о том, что уже в ближайшие годы казахстанская банковская система с этана активного реформирования и перехода к международным стандартам может перейти к новому этапу устойчивого развития и совершенствования международных стандартов. Для'-этого прежде всего нам важно наладить систему государственного регулирования деятельности финансовых институтов, в том числе и банков. Как известно, Казахстан на перспективу выбрал модель, в которой за всеми участниками финансового рынка надзор будет осуществляться только одним независимым органом. В связи с этим в середине 2002 года Национальному Банку Казахстана были присоединены функции Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным' бумагам. На .•>-,::

. ,. ;,•)..

234

-•-

:

• , ••••

•

•

данном этапе уже осуществляется концентрация в Национальном Банке также функций регулирования... деятельности накопительных пенсионных фондов, что позволит Национальному Банку осуществлять надзор за всеми участниками финансового сектора. В настоящее время разработан законопроект о государственном регулировании и надзоре за финансовыми услугами. В случае принятия данного законопроекта будет, создано отдельное агентство финансового надзора. Если в ведение нового агентства перейдут все полномочия Национального Банка по регулированию и надзору за финансовыми институтами, то Национальный Банк, как и центральные банки развитых стран, будет выполнять исключительно классические функции (денежно-кредитное и валютное регулирование, организация платежной системы, денежно-банковская статистика, формирование и прогноз платежного баланса и т. д.). Следует отметить, что данная модель Казахстаном выбрана не случайно, тщательно был изучен мировой опыт. Например, в таких развитых государствах, как Германия, Канада, Австралия, Бельгия, и в таких ведущих странах с переходной экономикой, как Польша, Венгрия, 'Эстония уже успешно работают аналогичные системы ' регулирования финансового сектора. Данная схема более эффективна для развития финансового сектора, совершенствования финансовых инструментов и улучшения качества финансового посредничества. В дальнейшем на финансовом рынке будут усиливаться процессы консолидации и укрупнения банковских институтов, а также активного проникновения банковского капитала в другие сегменты финансового сектора. Поэтому Национальный Банк активизирует работу по ершенсгвованию мер текущего надзора в соответствии основными принципами и стандартами Базелыжого 235

Комитета по банковскому надзору и по внедрению системы консолидированного надзора з^ деятельностью финансовых организаций. При этом ! к выполнению банками программы перехода к международным стандартам предъявляются более жесткие требования. Банки в срок до 1 апреля 2003 года должны представить в Национальный Банк аудиторское заключение одного из уполномоченных аудиторских организаций, содержащее оценку и подтверждение наличия в них систем управления рисками, процедуры которых соответствует международным стандартам. Для устойчивого развития банковского сектора необходимо добиться ухода с рынка коммерчески нежизнеспособных и проблемных банков и поддерживать добросовестные и надежные банковские институты. Поэтому в рамках надзорного процесса особое внимание будет уделяться вопросам устойчивости финансового положения банков и оперативному принятию превентивных мер, направленных на улучшение их деятельности. Это позволит обеспечить предоставление банками высокого качества банковских услуг и развитие добросовестной конкуренции между банковскими институтами. В целях повышения доверия населения и экономических субъектов к банковскому сектору необходимо обеспечить более прозрачную работу банков. В связи с этим будет осуществлена работа по созданию в ' банках систем, препятствующих отмыванию денег и прохождению через банковскую систему теневых капиталов. Кроме того, в дальнейшем особое внимание будет уделяться созданию условий и разработке различных механизмов для расширения кредитования банками экономики. При этом 'важно стимулировать кредитование банками приоритетных отраслей экономики и более

активное развитие финансового посредничества, в том числе и финансового лизинга. Развитие систем ипотечного кредитования и стройсбережений также будет оставаться приоритетной задачей государства. Поскольку необходимая законодательная основа системы стройсбережений уже создана, целесообразно ускорить создание жилстройсбербанков и запустить систему стройсбережений в различных регионах страны. В целях расширения спектра предоставляемых банками услуг, развития безналичных платежей, а также повышения прозрачности операций в розничной торговле будут продолжены работы по созданию национальной платежной системы и обеспечению функционирования единого процсссингового центра платежных карточек. Данная система платежных карточек будет иметь ряд преимуществ. Банки смогут повысить уровень предоставляемого сервиса, снизить тарифы на услуги, связанные с выпуском и обслуживанием платежных карточек, минимизировать временные затраты на обработку платежей с использованием платежных карточек. Невысокие тарифы приведут к повсеместному использованию платежных карточек населением в сфере торговли и бизнеса, и следовательно, к увеличению объемов безналичных платежей. 1аким образом, в перспективе комплексное развитие финансового сектора, в том числе его основного сегмента банковской системы, будет оставаться одной из приоритетных задач государства. Устойчивое развитие финансового сектора является важной предпосылкой сохранения высокого экономического роста и улучшения жизни населения страны. Итоги развития крупнейших оанков Казахстана представлены в табл. 5.2.

"\ 236

237

;

5.2. Лнаяш кредитного портфеля банковской системы

Кредитный портфель представляет собой совокупность' всех выданных банком кредитов за определенный период времени и является результатом кредитной деятельности банка. В связи с этим особое внимание в •'кредитной"' политике казахстанских банков занимает процессуправления кредитами (кредитным портфелем). : " < Процесс управления кредитами включает в себя анализ' кредитного портфеля, который состоит из подробного изучения структуры ссудной задолженности по " -. емщикам, сроков предоставленных кредитов, целей • Р-Дитования. Качественная оценка риска кредитного 239

портфеля становится особенно актуальной в связи с диверсификацией казахстанскими банками своих операций, концентрацией риска на кредитном сегменте финансового рынка. Все это предопределило усиление внимания к анализу уровня рискованности ссуд, объемов и длительности просроченной задолженности по предоставленным кредитам. По мнению S&P, в настоящее время качество активов в банковской системе Казахстана серьезного беспокойства не вызывает, и "едва ли система столкнется с проблемами, сопоставимыми с теми, что имели место в прошедшем десятилетии". В то же время агентство считает, что местным банкам необходимо продолжать строго соблюдать процедуры выдачи кредитов и формировать достаточные резервы против возможных потерь по ссудам. Повышение общего уровня риск-менеджмента и корпоративного управления, считает Standard&Poor's, позволило бы банкам с большей вероятностью избежать роста объема просроченных ссуд. Кроме того, агентство расценивает вероятную дальнейшую практику кредитования но политическим соображениям (а также выделения кредитов родственным организациям) как повод для беспокойства, хотя и считает, что в настоящее время объемы кредитования "по указанию сверху" в крупных банках находятся на управляемом уровне. Именно близкие взаимоотношения с государственными предприятиями стали причиной того, что в 1994 году в банковской системе Казахстана произошел резкий рост просроченной задолженности. У небольших и плохо управляемых банков с низкой капитализацией (многие из них представляли собой финансовые подразделения госкомпаний) доля просроченных «ссуд» в совокупном объеме ссудной задолженностей-• превысила 50%, что

привело банки к технической несостоятельности. В 1992-. 1995 гг. правительство передало проблемные ссуды, объем которых достигал 11% ВВП страны, государственным банкам и организациям, разделив ответственность. Второй раз казахстанская банковская система испытала ухудшение качества активов в 1999-2000 гг. в результате замедления темпов развития экономики. Спад был вызван неблагоприятной цеповой конъюнктурой на мировом рынке сырьевых товаров, а также резким падением курса национальной валюты. Последовавший за этим быстрый РОСТ сомнительных ссуд был обусловлен временными трудностями, которые испытывали многие национальные компании, особенно занимающиеся экспортом. Банки пошли на реструктуризацию ссуд в направлении снижения процентных ставок, чтобы тем самым помочь заемщикам, не имевшим достаточных денежных средств. Восстановление цен на сырьевые товары и повышение конкурентоспособности местных компаний позволили избежать существенного ухудшения качества банковских активов. Анализ и оценка ссудного портфеля являются одним изнаиболее важных компонентов в определении' устойчивости и доходности банков. С кредитным портфелем связана основная часть кредитного риска банка. В зарубежной практике классификация кредитного-., портфеля по степени риска является общей для всех грамотно управляемых банков. С тех пор, как контроль за кредитным риском стал считаться одним из основных элементов успешного управления банками, важнейшие зарубежные банки тщательно следят за качеством своих кредитных портфелей. Банки должны уделять значительное внимание анализу кредитного портфеля, как стороны рисков, так и со стороны эффективности \

240

24]

вложений, так как это является основным условием без рисковой деятельности банка. Именно проблемы с качеством кредитного портфеля, вызванные плохим менеджментом, становятся причиной банкротства большинства банков. Приоритетной задачей управления кредитным портфелем является повышение банковской рентабельности путем ориентации кредитного портфеля на наиболее привлекательные сегменты кредитного рынка и сокращение вложений, приходящихся на наименее привлекательные направления кредитования. Исходя из этого, кредитование и все связанные с ним операции должны подвергаться более тщательному рассмотрению и анализу по сравнению с другими сферами банковской деятельности. Анализ кредитной деятельности банка заключается в определении качества каждого отдельного кредита, однако главной целью анализа является оценка работы банка по управлению кредитным портфелем и обеспечению его защищенности от кредитных рисков. Основными критериями оценки кредитного портфеля является его диверсифицированность, качество, и доходность. В рамках дилеммы «доходность-риск» банкир вынужден ограничить норму прибыли, страхуя себя от излишнего риска. В связи с резким ростом кредитного портфеля растут расходы на создание резервов на покрытие возможных убытков по кредитам, что является одной из основных причин снижения доходности. Характерной особенностью развития банковской системы Казахстана в последние два года является •: интенсивный рост объемов кредитования. В 2002 году общий объем кредитов банков экономике вырос на 37,3% и составил 672,5 млрд. тенге (более .4i3.<;-•"•-' млрд, дрлл.) или 17,9% к ВВП (в 2001 году - 15,1%). ;.• • ' • ;,". • '- ; ' • • ' ' * '

•:1;U'OL.

. :i

> ''-''

.

242

.

едитный портфель банков республики, в 2000 году чился на 124,5 млрд. тенге, а за шесть, месяцев 2001 гмаеше«а90,4 млрд-тенге. В Условиях, когда банки потеряли возможность абатывать высокую прибыль на рынке государственных З енных бумаг и валютном рынке, происходит рост удельного веса кредитов в активах банков, что обеспечивается ростом ресурсной базы банков. В ,щчале 2001 года 80% прироста активов банковской системы;было направлено на кредитование экономики, в результате чего удельный вес кредитов в совокупных активах банковской системы вырос и достиг 59,6%. В условиях сохраняющихся системных рисков кредитования реального сектора экономики такая высокая кредитная активность грозит накоплением «плохих» долгов, что*,;..; безусловно, отрицательно скажется на финансовой ,:: устойчивости банковской системы. В связи с этим банки должны постоянно проводить политику рассредоточения риска и не допускать концентрации кредитов у нескольких крупных заемщиков, так как это может иметь серьезные последствия в случае непогашения ссуды одним из них. Банк не должен рисковать средствами вкладчиков, финансируя "" "спекулятивные (хотя и высоко прибыльные) проекты. Следует отметить, что количественная оценка активов не играет особой роли в анализе деятельности банка, так как в соответствии с международной практикой главным критерием является оценка качества активов. В условиях острого дефицита финансовых инструментов банки вынуждены увеличивать удельный вес рискованных активов, что ведет кмросту «плохих, долгов». охранение тенденции роста кредитной активнрсти, особенно в случае ухудшения ситуации в экономике, может привести к кризису в банковской системе. \

"

с.

•

243

'

Группировка и анализ кредитов по качеству имеют важное значение. Зная структуру кредитного портфеля по категориям качества кредита и определив статистическим путем средний процент проблемных, просроченных, безнадежных кредитов по каждой категории, банк получает возможность осуществлять ряд мероприятий, направленных на снижение потерь по кредитным операциям. При определении качества кредитного портфеля учитывается его классификация за год, рассматривается динамика п® группам классифицированных кредитов, доля каждой группы кредитов к остатку кредитных активов, отношение просроченных и проблемных кредитов к остатку кредитной задолженности, степени риска по каждому выданному кредиту. Основные направления анализа качества кредита - это снижение: - кредитного риска по каждой конкретному кредиту; - потерь по кредиту на уровне кредитного портфеля банка в целом. В первом случае речь идет о контроле за предоставлением и использованием каждого кредита, включая непрерывный процесс отслеживания финансового состояния клиента, его кредитоспособности, направлений использования- средств на протяжении всего периода кредитного договора. Во втором - осуществляется классификация портфеля по их различным категориям. Порядок кредитного контроля для каждой категории кредитов определяется руководством банка. Для оценки кредитного портфеля используются и такие показатели, как доля просроченных кредитов в общем объеме ссуд, доля ссуд, погашенных с нарушением сроков. Последний показатель отражает качественный итог 244

Проведенный анализ качества кредитного портфеля коммерческих банков в целом по РК по степени кредитного риска (таблица 1) показывает, что за период с 1999 г. по 2002 г. наблюдалась положительная тенденция ежегодного увеличения доли стандартных кредитов (с 60,1% до 77%). Объем стандартных кредитов увеличился за пять лет в 6 раз, сомнительных - почти в.4-.раза> а безнадежных - уменьшился почти в 2 раза. В 2002 году произошло не только снижение доли безнадежных кредитов с 5,8% до 2%, но и сократились их объемы на 4,1 млрд. тенге, что свидетельствует об улучшении качества выдаваемых кредитов, что подтверждается снижением Удельного веса «плохих» кредитов. Улучшение кредитного оргфсля банков обусловлено серьёзным подходом банков к раооте по снижению кредитного риска. 245

'

\ , .

-

Рост доли стандартных кредитов был связан отчасти с улучшением финансового состояния некоторых заемщиков, а также быстрым ростом кредитного портфеля. Это прослеживается по ссудным портфелям некоторых крупных банков (рисунок 5.4). Рисунок 5.4 Динамика кредитов (нетго) ведущих банков в 2002 г.

За последние 3 года объемы кредитных вложений коммерческих банков Казахстана ежегодно удваивались и составили в 2002 году общий объем кредитов банков экономике вырос на 37,3% и составил 672,5 млрд. тенге (более 4.3 млрд. долл.) или 17,9% к ВВП (в 2001 году 15,1%). Столь высокие темпы объясняется ростом кредитной активности банков, обусловленной увеличением их ресурсной базы, недостатком финансовых инструментов. Банки стали выполнять роль стимулятора развития экономики. Однако достигнутый уровень кредитования экономики все еще недостаточен. Большинство казахстанских предприятий нуждается в дополнительных ресурсах на приобретение материальных активов и долгосрочных кредитов на реконструкцию, развитие производства и внедрение новых технологий. Положительно оценивается структурное изменение кредитного портфеля банков в 2002 г., где рост средне- и долгосрочных кредитов носил опережающий характер по сравнению с краткосрочными кредитами. Средне- и .

246

'''.

олгосрочные кредиты за этот период выросли на 54,2%, составив 383,5 млрд. тенге, краткосрочные кредиты - на 199%- составив 289 млрд. тенге. В результате за год дельный вес средне- и долгосрочных кредитов увеличился 50 8% ДО 57,0%, Увеличение объемов кредитования может оказать негативное влияние на качество кредитного портфеля, в частности, привести к росту объемов сомнительных и безнадежных кредитов как в абсолютном выражении, так и их доли в кредитном портфеле банков. В 2002 году произошло улучшение качества выдаваемых банками кредитов и понижение рисков их невозврата. В структуре кредитного портфеля банков на 1 января 2003 года доля стандартных кредитов составила 71,6%, доля сомнительных - 26,4%, безнадежных - 2%, тогда как на начало 2002 года данные показатели составляли 69,0%, 28,9% и 2,1% соответственно. По мнению Нацбанка уровень ликвидности банковского сектора остается высоким - сводный коэффициент текущей ликвидности банковского сектора по состоянию на 1 января 2003 года составил 0,78 (при норме не менее (1,3). К сожалению, с большой долей уверенности можно прогнозировать, что эта тенденция в дальнейшем сохранится. Это связано с сохраняющимися на достаточно высоком уровне рисками кредитования реального сестора. Так, в течение 2002 года кредиты милому предпринимательству увеличились на 20,1% и к концу года достигли 146,5 млрд. тенге (21,8% от общего объема кредитов экономике).. 1аким образом, качество кредитов стало основной проблемой многих отечественных банков. И от того, насколько банкам удается минимизировать кредитные РИСКИ, будут зависеть перспективы дальнейшего развития банковского сектора. .

247

.

\

Качество кредитного портфеля является одним из важнейших критериев рейтинговой оценки кредитной деятельности банка. Рейтинговая оценка включает показатели степени риска классифицированных активов и уровня проблемных кредитов. Высокий уровень проблемных активов отрицательно сказывается на финансовом ; положении банка, умедьщает,^доходность кредитного учреждения и является одной из возможных причин банкротства. Характерным показателем, отражающим рискованность кредитования, являются неплатежи, сопровождающие данные процессы. На наш взгляд, в целях повышения качества кредитного портфеля отечественные банки должны организовать свою работу по кредитованию в соответствии с механизмом, который гарантировал бы возвратность кредитов и высокую,, доходность. Этот механизм должен обеспечить ВОЗМОЖНОСТЬ:^;;

предоставления кредита с учетом изучения финансового состояния заемщика и надзора за его деятельностью; - контроля за степенью концентрации портфеля или мониторинга риска; ' .-'• - взимания долгов с некачественных заемщиков; - анализа кредитного риска, включая независимую оценку истории кредита, начиная с его выдачи и до получения платежей погашения и процентов. .'•>••

5.3. Проблемы и перспективы создания кредитного бюро в Казахстане По мере развития и расширения рынка кредитования физических и юридических лиц в Казахстане все большее значение для банкой приобретает наличие информации о

щиках с точки зрения их кредитной дисциплины и взаимодействия с другими кредитными ыта организациями. Зарубежный опыт функционирования специализированных рыночных организаций — кредитных демонстрирует ряд таких положительных бюр0 зультатов для банковской системы, как снижение рисков кредитования, упрощение процедуры оценки платежеспособности заемщиков, снижение затрат на проверку достоверности информации о заемщике. /В связи с назревшей необходимостью создания в Казахстане кредитных бюро представляет интерес опыт бывших социалистических стран, которые уже предприняли ряд мер по формированию базы данных о заемщиках и созданию кредитных бюро, в частности европейских стран. Кредитное бюро осуществляет следующие основные функции: сбор информации, связанной с кредитами, предоставляемой банками о клиентах - физических лицах, получающих или делающих заявки на получение кредитов (как потребительских, так и ипотечных жилищных); обработка полученной информации, ее обобщение, классификация; продажа банкам кредитных отчетов (историй)клиентов. Банки, заключившие договоры с кредитным бюро, могут получать информацию о кредитных историях клиентов и предоставлять соответствующую информацию. Следует отметить, что это взаимосвязанные процессы: получение оанком информации от кредитного бюро возможно при условии предоставления им информации о своих клиентах в той стандартной форме и объеме, который установлен соглашением с кредитным бюро. Установлена и определенная регулярность предоставления банками информации о своих клиентах — один раз в месяц. Кроме 1)Г О-, в режиме реального времени банки передают зае

249 ,;,,.;,•

'

"

248

\

информацию о всех поступивших к ним заявлениях на получение кредита от физических лиц, что позволяет бюро постоянно дополнять имеющуюся базу данных. Кредитное бюро гарантирует своевременную передачу кредитных отчетов о клиентах по запросу банка, а банк в свою очередь обязан своевременно представлять необходимую информацию в соответствии с требованиями кредитного бюро. Кредитное бюро собирает информацию, которая может быть использована банками для снижения кредитного риска, повышения надежности кредитного портфеля. Основными источниками доходов кредитного бюро является продажа кредитных отчетов, плата банков за подключение к информационной системе кредитного бюро и ее эксплуатацию, плата за обучение и т. д. Помимо этого банки платят ежегодный и ежемесячные платежи, связанные с поддержанием и пользованием системой. В планах кредитного бюро предусмотрено создать систему кредитного скоринга, а также расширить круг получаемой информации за счет включения информации о коммерческих кредитах юридическим лицам — мелком}' и среднему бизнесу. В последующем планируется создать информационную базу о кредитных историях предприятий и организаций малого и среднего бизнеса, а также систему защиты от мошенничества. Банки могут создавать кредитные бюро - организации для сбора и предоставления банкам информации о кредитах, гарантиях и т. д. Кредитные бюро вправе собирать информацию о кредитных историях и делать ее доступной для других банков по их запросам. В то же время при предоставлении банками информации в кредитное бюро и при получении банками информации о кредитных историях не требуется согласия клиентов. За

250

остоверность информации, содержащейся в базе данных едитното бюро, несет ответственность банк^ 'В свою очередь клиенты банков, информация о которых одержится в базе данных кредитного бюро, бесплатно один раз в шесть месяцев могут затребовать в кредитном бюро информацию по своему кредитному отчету, а также узнать кому была передана о нем информация и какая конкретно информация передавалась. В случае превышения кредитным бюро своих полномочий (кпримеру, передаче частной информации е-религиозной или партийной принадлежности и т. п.) клиент может.и.одать иск в судебные органы. Если клиент не согласен с содержанием'информации в кредитном отчете, он вправе поставить на нём свою отметку о несогласии, и кредитное бюро должно это отразить в передаваемом отчете. Если в результате ошибок в кредитном отчете, передаче недостоверной или искаженной информации клиент потерпел ущерб (не получил кредит в банке или понес другие финансовые или моральные потери), он вправе обратиться в суд с требованием о возмещении ущерба с виновной стороны. Основные принципы функционирования кредитного бюро. В своей деятельности кредитное бюро ^руководствуется следующими принципами, Принцип взаимодействия, взаимного обмена — информация дается тем участникам, которые предоставляют в кредитное бюро кредитную информацию о своих клиентах. Все партнеры^ которые предоставляют в кредитное бюро полную информацию на регулярной основе в соответствии с заключенным договором, имеют право пользоваться информацией, содержащейся it базе данных кредитного бюро ГТ фипцип надежности, достоверности — организации, предоставляющие информацию в кредитное бюро, Д

251

отвечают за правильность и достоверность данных. Кредитное бюро отвечает только за правильную обработку данных, безошибочное размещение информации в базе данных. Принцип нейтралитета — информация, представляющая коммерческую тайну, не распространяется. Также не раскрывается название банка, предоставившего информацию. Принцип максимальной безопасности, защищенности — вся информация, собранная и распространяемая между кредитным бюро и банком, относится к секретной информации, является банковской тайной. В кредитном бюро применяются специальны^) информационные технологии но защите системы от несанкционированных действий третьих лиц. Структура первоначальной информации, получаемой кредитным бюро. Первоначальная информация представлена следующими группами данных: идентификационные данные о клиенте (основные персональные данные, адрес, данные о занятости и т. д.); информация о кредитном счете; информация о кредитной истории; информация о текущем (на конкретную дату) состоянии счета. Источниками информации являются заявление на кредит и документы, отражающие регулярность и правильность погашения клиентом обязательств по кредиту в течение кредитного срока. Предоставление данных в кредитное бюро осуществляется двумя способами. Информация, содержащаяся в заявлениях на кредит, сразу же (в режиме "on-line communication") отправляется в кредитное бюро. Одновременно направляется и запрос банка о кредитной истории данного клиента. Таким образом, информация, взятая из заявления клиента на кредит, помещается в 252

текущую базу. В случае, если клиент подает заявление на кредит, но кредита не получает, информация о нем, содержащаяся в заявлении, передается в кредитное бюро. Полная информация о портфеле кредитов для физических лиц, объем и структура которой определяется основным договором кредитного бюро с банком, посылается в бюро через регулярные интервалы времени один раз в месяц — на магнитных носителях. Последующая информация от банков последовательно добавляется в базу данных о клиентах. Срок хранения информации о кредитах, полученной кредитным бюро, составляет 5 лет, меньший срок хранится информация об обращениях клиентов за кредитами (12 месяцев). ^Кредитный отчет. Главный продукт кредитного бюро — кредитный отчет. Кредитный отчет имеет три основных блока информации: информация об объемах текущих обязательств; информация об обязательствах клиента в прошлом; информация о наличии дополнительных активов, повышающих кредитную возможность клиента. Кредитный отчет содержит следующую информацию: общую информацию о клиенте, позволяющую однозначно идентифицировать его (фамилию, имя, адрес, специальный идентификационный номер и т. д.); информацию о количестве заявок на кредиты и о суммах опрашиваемых ранее кредитов, а также о количестве и суммах кредитов, полученных клиентом ранее; предостережения о неправомочных документах, используемых клиентом, наличии каких-либо правовых ограничений, связанных с клиентом; Данные, содержащиеся в заявлении на кредит; ин м об Ф°Р ация о существующих кредитах^статус кредита, " - 1 на конкретную запрашиваемую дату, кредитная

253

Кредитное бюро собирает не только негативную информацию о клиентах (информацию о нарушениях графика платежей по кредиту, просрочках, дефолтах и т. п.), но и положительную информацию, отражающую платежную дисциплинированность клиента, своевременное выполнение кредитных- обязательств, содержащихся в договоре. ., : ,. : Такой подход к формированию базы дадаьщэ клиентах, но мнению представителей кредитного; нбюро,- ..и .-банков, позволяет дать более полное представление о .клиенте, о его 'суммарных долговых обязательствах, помогает .оценить его платежеспособность и кредитоспособность,:, -что существенно повышает надежность кредитных,;одераций банка':' ""• •' -' ' ' ' ' '' ' • ,;.. • - 1 -i : . - ; v Кредитный отчет позволяет дать банку комплексную информацию о клиенте. Он помогает . выявить нестандартное доведение'клиентов: к примеру, обращение с заявлением на кредит одновременно в несколько банков^ Информация, содержащаяся в кредитном отчете, предоставляемом кредитным бюро по запросу банка, способствует ускорению процедуры андеррайтинга и принятию решения о предоставлении кредита. Информационная основа функционирования кредитного бюро. Кредитное бюро предлагает банкам подключиться к центральной IT системе., ,= которая позволяет автоматизировать • ^процесс обмена информацией. Существуют автоматизированные; -формы документов, которые заполняют кредитные работники банков — партнеров кредйтног*©' бюро. ; ' По мнению сотрудников кредитного бюро, ^ разработанная ими Программа по сбору и предоставлению информации банкам позволяет им максимально учитывать специфику национального банковского рынка и является

254

ной из наиболее современных и отвечающих потребностям банков программ. 'Преимущества, получаемые банками при создании кредитного бюро. Банки получили возможность получать всю имеющуюся в кредитном бюро информацию о клиенте в течение 10 минут. Информация, отправляемая в кредитное бюро и получаемая от него банками, практически не изменяется, она не обрабатывается, не проверяется, не дополняется за счет других (внешних) источников, что исключает возможность ошибок со стороны кредитного бюро. За точность и достоверность информации, содержащейся в кредитном отчете, ответственность несут банки, которые ее предоставили в кредитное бюроД Возможность получения не только негативной информации о клиенте, но и информации о сумме его задолженности и о том, насколько клиент своевременно и дисциплинированно выполняет свои обязательства, позволяет банкам существенно снизить время, необходимое для проверки кредитоспособности клиента, обращающегося в банк за кредитом. Сообщая информацию о клиенте с момента подачи им заявления на кредит, банки имеют возможность узнать, в каких банках клиент одновременно запрашивает кредит. [Проблемы функционирования кредитного бюро. В процессе изучения опыта создания и функционирования кредитного бюро в ряде стран Восточной Европы был выявлен ряд проблем, которые следует учесть при формировании аналогичных структур в Казахстане. ( Не мнению некоторых восточно-европейских банков, кредитное бюро использует достаточно дорогую систему программного обеспечения, расходы банков по оплате - •- уг кредитного бюро довольно высоки, а подготовка ходимого объема информации, ежедневно на255

правляемого в кредитное бюро, требует от них дополнительных расходов. 'Некоторые банки недовольны количеством запрашиваемой кредитным бюро информации, считают ее неоправданно избыточной, поскольку это создает существенную дополнительную нагрузку на работников кредитных подразделений при подготовке необходимой информации. В то же время ряд банков отмечают, что предоставляемая в кредитных отчетах информация по своему содержанию не отражает некоторые существенные для них данные, например, сведения о залоге недвижимости, необходимые для ипотечного кредитования. Согласно правилам кредитного бюро, банки должны поставлять ему информацию по установленным стандартам, что не всегда соответствует структуре и содержанию имеющейся в банке аналитической информации и создает ряд неудобств^ В некоторых странах банки передают информацию в соответствии со своими индивидуальными форматами, а кредитное бюро обрабатывает эту информацию и предоставляет по своей форме, i Впрочем, все эти вопросы необходимо рассматривать как проблемы роста и развития взаимоотношений между кредитным бюро и банками, которые с накоплением определенного опыта вполне могут быть решены по согласованию сторон.( •I

В ноябре 2003 года Парламент обсуждал новый Закон «О кредитном бюро и формировании предметных историй в Республике Казахстан». Данный законопроект включает в себя следующие положения: 1) сбор как позитивных и негативных данных; 2) обязательность представления данных финансовыми институтами лицензированному кредитному бюро. 256

Кредитное бюро может быть создано в Казахстане в 7004 году. Для подготовки соответствующего законопроекта образована рабочая группа, в состав копой вошли представители центрального банка, консультанты "Прагмы", специалисты Ассоциации ' финансистов и крупнейших банков страны. Судя по тому, ' к а к стартовал законопроект, Нацбанк видит кредитное бюро своей дочерней организацией, тогда как американская сторона в лице ЮСАИД и коммерческие банки ратуют за создание негосударственной структуры. \i Будет ли бюро частным или нет - вопрос пока .-нерешенный. Как один из вариантов рассматривается государственное кредитное бюро, которое со временем будет приватизировано и станет частным. Так или иначе, по роль Нацбанка в проекте однозначно будет лидирующей^ если учитывать, что информационной базой и даже фундаментом на первом этапе станет существующий государственный кредитный регистр, в который банки в обязательном порядке сейчас предоставляют данные о своих сделках с заемщиками. Причем неважно, берут кредиты предприятия или физические лица, сведения об их платежеспособности попадают в регистр. Это очень важно для будущего бюро, которое нацелено на сбор информации, главным образом не о крупных компаниях, а о прокредитованных мелких предпринимателях и просто гражданах, риск дефолта по которым значительно выше, чем у флагманов экономики. пока не решены и другие не менее принципиальные вопросы, казахстанского кредитного бюро. Например, Должен ли он стремиться к самоокупаемости или не будет реследовать коммерческие цели (отсюда вытекает размер <фифау lib-которому банки будут выкупать кредитную орикх потенциального заемщика у кредитного бюро)? - ая горячая" тема: защита информации и согласие 257

потенциальных заемщиков на отражение их деятельности в кредитном бюро. Пока что все эти технические нюансы находятся в обсуждении. Сама конференция собрала представителей крупных кредитных бюро США, Италии, Великобритании и Австралии. Следовательно, можно ждать важных рекомендаций с их стороны. Конференция подтвердила готовность Казахстана действовать быстро, тем более что предпосылки для создания кредитного бюро уже сложились. Рост ВВП, по всей вероятности, вызовет дополнительный спрос на кредиты со стороны экономики, что потребует более внимательного отношения банков к своим кредитным портфелям. В таком случае обращает на себя внимание тот факт, что значительный рост ВВП наблюдается уже не первый год. ("Отечественные банки в своем большинстве приветствуют новую идею, поскольку она снимает ряд существенных проблем рынка кредитных услуг. Банки испытывают в настоящее время серьезные трудности из-за недостатка верных сведений о партнере при заключении сделки. Эта проблема утяжелена и Казахстане тем, что большинство заемщиков работают по "серым" схемам финансовой отчетности и банки лишены возможности качественно контролировать на регулярной основе работу многих заемщиков, особенно тех, кто стремится сокрыть доходы] Банки начинают жаловаться на то, что дефицит достоверной информации лишает их возможности точно прогнозировать возвратность кредитов и определять риски, что вынуждает держать высокими процентные ставки. Но кроме банков есть и те, кто стоит по другую сторону кредитной операции, и с ними тоже нужно договариваться. Как считают- сторонники кредитного бюро, в результате его функционирования расширится доступ малого и среднего бизнеса к кредитным ресурсам, а также будет ускоренно развиваться потребительское кредитование. 258

м еется в виду, что у банков появится дополнительное снование доверять либо не доверять клиенту, оответственно для добросовестных заемщиков, как обещают банки, сократится время рассмотрения заявки, снизится требование к залогу и уменьшится процентная ставка по кредиту. (Гбсновными вопросами, которые должны быть решены при создании кредитного бюро, являются следующие. 1. Правовое и нормативное обеспечение возможности получения и передачи банками информации об имеющихся обязательствах их клиентов. 2. Разработка правовой и нормативной основ для создания кредитного бюро и других организаций, собирающих и передающих информацию о клиентах. 3. Создание условий для финансового и программного обеспечения работы кредитного бюро. 4. Разработка стандартов, типовых форм отчетов, определение объема и полноты информации, предоставляемой банками кредитному бюро. 5. Решение технической проблемы обеспечения зашиты данных, содержащихся в информационной базе кредитного бюро, а также защиты при передаче информации. 6. Определение форм и типов информации, которая может быть открыта для других банков, кредитных и небанковских кредитных институтов^ Следует отметить, что решение этих задач потребует активной и позитивной позиции сторон, тщательного согласования мнений, понимания, что в конечном итоге эффект, от создания информационных баз данных по различным заемщикам (физическим лицам, "Дивидуальным частным предпринимателям, корпоративным клиентам), а также по типам или видам какДИТОВ " учреждений кредитных бюро будет выгодно кр>пным, так и - небольшим по размерам банкам. 2S9

поскольку именно полнота информации о кредитном охвате рынка позволит снизить кредитные риски, возникающие в силу отсутствия необходимой информации. ( В процессе обсуждения необходимо затронуть такие проблемы, как состав и структура идентификационной информации о заемщиках; информации, содержащейся в заявлениях на кредит; информации о состоянии текущей задолженности и истории кредитов конфиденциальной информации, не подлежащей разглашению. Для банков это непростое решение, поэтому изначально оно не может базироваться только лишь на принципе добровольности, так как большинство банков предпочтет получать максимально полную информацию, а направлять в бюро (учитывая-—желания- клиента), сокращенную, таким образом, информация, получаемая и предоставляемая различными банками, будет несопоставима и заведомо "асимметрична". Такие банки, как Казкоммерцбанк, ТуранАлем банк, ЦентрКредит банк, Народный банк и ряд других крупнейших кредиторов, у которых сосредоточена преобладающая часть кредитов населению и юридическим лицам, могут сыграть решающую роль в создании кредитных бюро. При этом крупнейшие банки должны понимать, что без согласования позиций друг с другом, а также со средними и : .небольшими банками создать надежную информационную систему будет сложно. Серьезным аспектом создания кредитных бюро является обеспечение достоверности информации, передаваемой в такое бюро. Должна быть сформирована система ответственности за соблюдение требований достоверности данных, а также обеспечения конфиденциальности и защищенности информации. На наш взгляд, необходима отработка процедур обеспечения коммерческой тайны в кредитных бюро по аналогии с действующим порядком соблюдения банковской тайны. Именно этим моментам 260

дует уделить особое внимание при работе над соответствующим законодательством^ /Анализируя опыт Восточно-европейских стран, нельзя отметить огромную роль, которую сыграли аналогичные организации в развитии кредитного бюро и информационной базы в целом. В этом направлении, на наш взгляд, можно пойти по той схеме (от простого к сложному), по которой происходит развитие кредитного бюро в Восточно-европейских странах: 1 Принятие законодательства, регулирующего процессы передачи информации, а также деятельность кредитного бюро. 1. Создание так называемого «черного» списка, отдельно физических и юридических лиц, у которых были определенные проблемы во взаимоотношениях с кредитными организациями. 3. Создание информационной базы о недействительных документах, например, о фальшивых доверенностях. 4. Создание кредитного бюро. 5. Дальнейшее развитие информационных услуг — расширение баз данных, кредитных скорингов, рейтингов. Возможны различные варианты действий по созданию эффективной информационной базы по заемщикам, а также необходимого правового и организационного обеспечения. Главное, что вопрос о создании в Казахстане кредитного бюро крайне актуален и требует быстрого решения. \

261

5.4. Анализ депозитной базы ' ^банковской системы Казахстана "•;;,-; '. i i; • • •

. . .

•

Перспективы долгосрочного кредитования реального сектора напрямую зависят от наличия долгосрочных •кредитных, ресурсов коммерческих....банков. Поэтому, ' «несмотря:на довольно стабильное увеличение удельного веса средне- и долгосрочных кредитов, можно сделать вывод, что ресурсная база БВУ РК еще недостаточно адекватна запросам реального сектора экономики. В свою очередь -наличие «длинных денег» необязательно предполагает долгосрочное кредитование, а тем более реального • сектора экономики. Таким образом, решение проблемы 1 инвестирования ресурсов коммерческих банков, в реальный сектор экономики РК состоит, по нашему мнению, из двух этапов. Это, во-первых, решение проблемы сбаланси• рованноетй'pscypqHpH базы БВУ соответственно потребностям реального-.производства, и. во-вторых, собственно стимулирование долгосрочного кредитования реального сектора экономики, , : Дальнейшее увеличение ресурсной базы банковской • системы в настоящее время имеет 2 основных источника: •: это -депозиты (физ. и юр. лиц), а также активы накопительных «пенсионных фондов (НПФ). -->; Динамика .состояния депозитов в БВУ характеризуется " " следующими -оси овными ; .тенденциями, имеющими как положительное, так и отрицательное влияние на состояние ресурсной базы БВУ (табл. 5.5):

262

банковской системе составил 213,47%, то в 2000 г. только 170,54%, а по итогам 2002 г. рост составил 135,60%. Это может свидетельствовать о снижении ресурсной базы банков второго уровня. В 2002 году тенденция роста ресурсной базы банков преимущественно за счет роста депозитов юридических и физических лиц продолжилась. При этом годовой темп роста депозитов как юридических, так и физических лиц, был одинаковым и составил 35,6%. В результате общий объем депозитов резидентов в банковской системе за 2002 год вырос на 35,6% и на 01.01.03 составил 603,2 млрд. тенге (около 3,9 млрд. долл.). В 2002 году темп роста теиговых депозитов по сравнению с депозитами в иностранной валюте носил опережающий характер, в результате чего удельный вес депозитов в национальной валюте вырос с 36% до 40%. Хотя при этом необходимо иметь в виду, что были периоды, когда данный показатель превышал показатель 2002 г. В частности, по итогам 1998 г. удельный вес депозитов в национальной валюте составил 63,03% в общем объеме всех депозитов. Тенденция значительного роста депозитов населения с учетом нерезидентов ,в 2002 году сохранилась. За год вклады населения выросли на 38,3% до 257,4 млрд. тенге (1,65 млрд. долл.). Средний размер депозитов на душу населения за год увеличился с 84 долл. до 112 долл. В структуре депозитов населения положительным моментом стал опережающий ростц срочных депозитов, доля которых выросла с 78,9%, до 82,4%. Удлинение сроков депозитов свидетельствует о повышении доверия граждан к банковской системе и улучшении ожидания населения относительно перспектив развития финансовой системы. В условиях снижения темпов уровня инфляции и девальвации тенге динамика ставок по депозитам банков 264

имеча тенденцию к понижению. За 2002 год средневзвешенная ставка вознаграждения по тенговым срочным депозитам физических лиц снизилась с 12,8% до 11 %, по депозитам в иностранной валюте - с 7,3% до 6,9%. 5.5. Региональная структура банковской системы Казахстана Одним из функциональных аспектов развития банковской системы Республики Казахстан является взаимодействие банков с реальным сектором экономики. Безусловно, развитие кредитных операций банков в реальном секторе экономики определяется темпами и характером структурных преобразований в экономике в целом, мерами по повышению степени законодательной защиты прав кредиторов, а также транспарентностью информации о структуре собственности организаций, работающих в реальном секторе, и еще информацией о финансовом состоянии, путем составления и раскрытия отчетности на консолидированной основе. Вместе с тем, развитие кредитных отношении зависит от оказания отдельных видов услуг, а также от активизации оанковской деятельности и развития банковской сети в регионах. Особый интерес с точки зрения кредитования экономики представляет анализ обеспеченности регионов Республики банковскими услугами. ак считают специалисты, в контексте Дминиетрачивно-территориалыюго устройства под ионом понимается принятая и законодательно закрепая един ица - область, которая обладает социалыюэк ческим сам производственно-техническим потенциалом, оятельно управляемым на макро- и микро-уровнях.

265

Поэтому, рассмотрение вопросов обеспеченности банковскими услугами по качественным и количественным параметрам в ряде областей позволит выявить закономерности развития кредитных отношений и взаимодействия финансовых и реальных секторов экономики. Начиная с 1994 года, продолжается процесс сокращения действующих региональных банков, хотя в последние годы темпы сокращения значительно ниже, но за этот период количество региональных банков (без банков, расположенных в г. Алматы) уменьшилось с 95 до 10 (на 1.01.2001 г.), что составляет соответственно 51,6% и 27% от числа действовавших в Казахстане банков. Таким образом, обеспеченность областей банковскими услугами на 01.01.02 г. характеризуется следующими данными (см. табл. 5.6): Таблица 5.6 Количество действующих банков и их филиалов, зарегистрированных в областях Казахстана

Как видно из таблицы, большинство регионов Республики Казахстан фактически лишены самостоятельных банков. . • ; • • • . . -v -: • - . . - • - . - • •••••'•

266

мер, Восточно-Казахстанская область, удельный которого в структуре валового регионального продукта 92% с населением 1504,3 тыс. человек (данные на 1 ' ' 2003 г.), не имеет ни одного местного банка. Такое же положение сложилось в Актюбинском, Алматинской и Жамбылской областях и по многим другим областям Республики. фактически собственной региональной кредитной системы во многих районах республики нет. Крайне слабое развитие местных банков в отдельных регионах нашей Республики, объяснимо вполне объективными причинами - низким социальноэкономическим потенциалом в одном случае и недостаточным вниманием местной исполнительной власти и предпринимателей - в другом. Незаполненную нишу в регионах в основном занимают филиалы банков других регионов, в первую очередь, алматинских. Сокращение числа региональных банков сопровождается повышением уровня концентрации активов крупных банков. По данным Национального Банка, доля трех крупнейших банков Республики на 1 января 2003 года в совокупных активах банковского сектора составила 57,6%, а доля этих банков в совокупных обязательствах составила 62,5%. Конечно, банковская система без крупных банков нормально существовать не сможет, но и банковская система без средних и мелких банков не была бы полноценной. настоящее время количество банков с иностранным . частием в Казахстане также превышает число региональных банков (иностранных 16, региональных 10) и положен ие может усилить изоляцию финансового Се1гт Ра экономики тем'° - Казахстана от его реального сектора и самым отрицательно повлияет на самостоятельность 267

'

"•"''-•"-•

национальной денежно-кредитной системы независимого государства. Крупные, средние и мелкие банки должны заниматься разными операциями, взаимодействуя между собой и жить по законам рынка, особенно в условиях многоукладной экономики Казахстана. Однако бытует мнение, что широкая сеть филиалов крупных банков по всей стране способствует свободному переливу капитала в экономике. С таким утверждением трудно согласиться но следующим причинам: • все составляющие финансовой системы страны - кредитная, расчетная, сберегательная и другие - в таком случае попадают в стратегическую зависимость от ограниченного числа частных компаний, что чревато огромными системными рисками; • какими широкими правами не наделялись филиалы, они не являются юридическими лицами и, соответственно управление любым филиалом осуществляется из головного банка, что безусловно снижает эффективность инвестиционных решений на территориях и вызывает недовольство клиентов. Наряду с этим, крупнейшие банки привлекают дешевые ресурсы именно в регионах и из бюджета. В любом случае средства собираются с областей и через посредничество шшатинских банков возвращаются обратно на территории в виде выданных кредитов. Ясно, что если бы данные ресурсы оборачивались, минуя такого посредника, то они были бы еще дешевле и еще полезнее, для экономики регионов. Для формирования долгосрочной базы экономического роста регионов необходимы также инвестиции в. производство, технологическую перестройку предприятий. Вторым после собственных ресурсов региональных предприятий и организаций является кредиты банков. Между тем отсутствие региональных банков, длительное время 268

аюших с местными предпринимателями, сводят на большинство значимых местных проектов. Не> О ношения большинства местных банков имеют со свои клиентами долгосрочную основу, они складывались И одами и обе стороны достаточно сильно заинтересованы в развитии региона. Региональные банки, исходя из финансовой возможности, не направляют свои усилия на крупные предприятия а'наоборот, в отличие от крупнейших банков наиболее полно учитывают интересы малого и среднего бизнеса, небольших производств, фермерских хозяйств, без которых сбалансированное экономическое развитие областей просто невозможно. Безусловно, изменение структуры банковского сектора по таким параметрам, как концентрация капитала, оказание отдельных видов услуг, размещение кредитных организаций по регионам, должно происходить на рыночных принципах. На самом деле банки - это коммерческие предприятия, которые живут, появляются или сходят со сцены в зависимости от собственных возможностей и условий жизнедеятельности в экономической среде. А роль государства в развитии кредитной системы, которая может сопровождаться изменением структуры в целом банковской, системы по размерам капитала и активов в общем случае, состоит в обеспечении на законодательной основе и в процессе регулирования : банковской деятельности: •' " создания благоприятных условий для процессов, споюбдтвующих развитию рынка банковских услуг в Регионах; Ра

^защиты интересов кредиторов и заемщиков. ИТИе еги уси ^ Р оиальных банков во многом зависит от и • органов власти на местах и предпринимателей ре269

гионов, от их поддержки и понимания, что без наличия та • кого финансового института невозможно дальнейщее экономическое развитие территорий и становление «среднего класса» в стране, который является движущ^ ;•:силой развития общества. ..--.^Прежде-всего, для этого необходимо разрешить принимать участие в уставном капитале региональных банков • местным исполнительным органам, а это даст им возможность привлекать ресурсы для развития экономики регионов. Таким образом, на местах у исполнительных органов по-.--.;-. явятся экономические рычаги воздействия на процессы экономики, а это свою очередь, повысит их ответственность за положение дел в регионах. А региональные банки для повышения эффективности своей деятельности могли бы объединяться в ассоциации, с целью защиты интересов на рынке региональной экономики. 5.6. Бухгалтерский учет в банках: ход реформ и перспективы развития Значение достоверной и полной информации как для внутренних пользователей (менеджмент банка), так и для внешних -клиентов, конкурентов, регулирующих органов сложно переоценить. Обладание достоверной информацией позволяет своевременно выявить проблемы предприятия и адекватно реагировать на их появление, и качества и уровня организации бухгалтерского учета в многом зависит способность принимать верные решения. После обретения независимости в Казахстане na4aj бурно развиваться идея необходимости реформирова ^ бухгалтерского .учета. Работа по реформирован оухгалтерского учета в оанковскои системе казад--

о.-к R началась о конце 1992 года с изучения международного ведения бухгалтерского учета и подготовки ОПЫТа ' финансовой отчетности. Начало реформирования бухгалтерского учета в банковской системе было связано с острейшей , ео бходимостью привлечения иностранных капиталов в казахстанскую экономику. Инвесторам было сложно анализировать нашу отчетность из-за большой разницы в методологии учета. Поэтому Международный Валютный Фонд настоял на том, чтобы Казахстан постепенно начал переход на международные стандарты бухгалтерского учета, по которым работает цивилизованный финансовый мир. Казахстан оказался благодатной почвой для взращивания новых идей учета, и связано это прежде всего с тем, что уже тогда казахстанскую контору представляли одни из самых лучших специалистов Госбанка СССР. В Москве и союзных республиках не раз отмечали заслуженных экономистов банка во главе с Борисом Рябовым, как наиболее эффективную команду. Казахстан даже являлся неким финансовым центром для апробации тех новшеств, которые внедряли в Союзе. Уже в начале 90-х Национальный Банк Казахстана практически не зависел от России. Успели внедрить корреспондентские счета государственных банков (коммерческих банков тогда еще не было). . !; К тому времени у нашей республики появилась необходимость строить взаимоотношения (и не только, взаиморасчеты) с другими странами с позиции независимого государства. Вместе с тем, как никогда о^рой стала потребность привести в рабочее состояние сп ^У Учета внутри страны. Требовалась команда, сооная с филигранной точностью осуществить все это!,

"'очЧЧП'ЙЙ4

г-

270

271

Коллектив подразделения бухгалтерского учета и отчетности Нацбанка, штатной численностью 11 человек был первым, для кого стало делом жизни разработка методологии ведения бухгалтерского учета и составления финансовой отчетности в банках. В 1993 году казахстанские финансисты выдерживают экзамен на прочность, связанный с введением казахстанской валюты - тенге. Сложность бухучета того обмена заключалась в большой территориальной протяженности Казахстана. Ведь тенге нужно.. было вводить на всей территории страны одновременно. Обучить персонал во всех банках и филиалах. Собрать у населения рубли, пересчитать, зачислить на счета, проконвертировать, выдать тенге. Надо сказать, все прошло хорошо. Банковская система, понимая сложность сложившейся ситуации, сплотилась вокруг Нацбанка, и очень слаженно провела обмен, четко исполняя инструкции Нацбанка. Переход банков на международные стандарты бухгалтерского учета и разработка нового плана счетов бухгалтерского учета для банков Республики: Казахстан осуществлялся с учетом специфики .операций, выполняемых финансовыми институтами;:;: Конечным итогом "'совместной работы Национального Банка и представителей- МВФ стал первоначальньоЬпроект Нового плана счетов и перевод в июле 1994 года-всей системы Национального Банка на п-арадлельное ведение .счетов как ! по действующему, так и по Новому плану счетов. Также, в декабре 1995 года был принят и утвержден План счетов бухгалтерского, учета для банков второго уровня^ Правда, очень тяжело было вводить Новый план счетов в банковской системе, поскольку необходимо было вносить большие изменения в имеющиеся у банков автоматизированные системы, обучить специалистов и 272

глмть ПРОВОД"1"

конвертацию бухгалтерского учета со старого * Новый план счетов. При этом, в проводимой работе бходимо было руководствоваться международными стандартами финансовой отчетности (МСФО). Еще один болезненный момент был связан с тем, что переход на новые стандарты бухгалтерского учета вызвал недовольство некоторых бухгалтеров «советской школы». Переход в 1995-1996 годах к бухгалтерскому учету совершаемых операций методом начисления при признании доходов и расходов, в соответствии с когорым доходы признаются, когда они заработаны, а убытки, когда они понесены, а не тогда, когда деньги получены или выплачены. Данный метод является одним из главных принципов международных стандартов бухгалтерского учета. Преимущество метода начисления над ранее используемым кассовым методом заключается в возможности определения текущего финансового состояния банка в виду возможности видеть реальное отражение ожидаемых поступлений в виде начисленных доходов или выплат в виде начисленных расходов. Достижения в "сфере реформирования банковского учета были закреплены в утвержденных в конце 1997 года казахстанских стандартах бухгалтерского учета 21 «Финансовая отчетность банков» и 22 «Доходы и расходы банков». Здесь необходимо отметить успешную разработку нового стандарта бухгалтерского учета № 21 «Финансовая отчетность банков», который был утвержден постановлением Правления НБРК в октябре месяце 2001 года. Следующим этапом перехода банковской системы на стала работа по достижению достоверности 1совых отчетов и своевременности ее представления. 1Вая что мн * °гие банки имеют большую филиальную с^ oi четность поступала с задержкой на 2-3 дня, 273

назрела необходимость централизации учета по следующим операциям: расчеты, займы и вклады. основные средства и нематериальные активы, доходы и 'расходы, заработная плата, кадры и другое. Все эти , операции возможно централизовать при наличии единой автоматизированной системы, позволяющей обрабатывать информацию на уровне головного банка, а также при наличии хорошей высокоскоростной связи. Перейти полностью на МСФО банки не могут еще и потому, что в Казахстане действуют Указ Президента Республики Казахстан, имеющий силу Закона, «О бухгалтерском учете», в который в найбящсс время вносятся изменения, а также казахстанские стандарты бухгалтерского учета, которыми в настоящее время должны руководствоваться все бухгалтерские службы Казахстана. В связи с чем, банки вынуждены вести бухгалтерский учет по казахстанским стандартам и формировать в соответствии с ними финансовую отчетность, а затем переходить на МСФО и вновь составлять отчетность, но уже по международным стандартам. Па это уходят время и затраты. Поэтому первостепенным вопросом : остается максимальное приближение; системы бухгалтерского учета Казахстана к МСФО. 'В целях реализации данной задачи полностью перейти на МСФО планируется начиная с 2003 года.*

С января 2003 года финансовая отчетность банковской, страховой и пенсионной систем составляется в соответствии с МСФО. Внесено дополнение в план счетов бухгалтерского учкта, связанное с детализацией счетов 'дня составления Главной бухгалтерской книги банков второго уровня, разработаны рекомендации для банков 'по учету финансового лизинга, отражению в учете операций по ипотечным жилищным займам, по изменению размера объявленного Уставного капитала и т.д. Проведена работа по сокращению представляемых банками второго уровня финансовых (регулятдрпых) отчетов, в результате чего количество форм уменьшилось с: 42 до 21 формы. 274

Реформирование бухгалтерского учета в банковской .* позволило обеспечить ^ прозрачность, системе овеоность и полноту анализируемой информации, юченной в финансовой отчетности и эффективно почьзуюшейся для получения максимальной экономической выгоды. Кроме того, нововведения в бухгалтерском учете приводят к открытости и транспарентности экономики, что стало уже требованием времени. Об открытости экономики судят уже не только по доле экспорта во внутреннем валовом продукте или другим статистическим отношениям, но и по тому, насколько данные об этой экономике доступны всем, кто в них нуждается, и насколько высоко качество этих данных. Именно прозрачность финансовой информации о деятельности компаний привлекает иностранных инвесторов, увеличение притока инвестиций которых в Республику Казахстан, позволяет развивать промышленность, одновременно создавая новые рабочие места. Важным событием в жизни республики стало принятие Налогового кодекса, в разработке которого в целях защиты интересов банков и страховых организаций активное участие принимало и подразделение бухгалтерского учета НБРК. В настоящее время назрела необходимость составления лавной бухгалтерской книги и вспомогательных журналов. а также приобретения байками сертифицированных автоматизированных банковских информационных систем, которые бы обеспечили t СговеРность, прозрачность и своевременность . - lainepcKoro учета в режиме реального времени. Целях выполнения указанных задач банки составили •приятия, определили сроки и ответственных. и Дновремеч«о л, " р v-ллло оыпи прораоотаны вопросы по 275

приобретению автоматизированных банковских информационных систем, стоимость которых зависит от объема операций, филиальной сети и финансовых инструментов, используемых банком в работе. В основном это дорогие системы, по которым банки проводят тендер и которые приобретаются поэтапно. При этом, на внедрение системы требуется определенное время. В связи с этим. Национальный Банк совместно с банками проводит семинары, обучает ., специалистов, разрабатывает рекомендации по дальнейшему совершенствованию системы бухгалтерского учета и отчетности. В целях дальнейшего перехода к международным стандартам бухгалтерского учета будет продолжена работа по совершенствованию действующих нормативных правовых актив и рекомендаций Национального. Банка Республики Казахстан по вопросам бухгалтерского учета и финансовой отчетности. Например, планируется пересмотреть и привести в соответствие международным стандартам рекомендации по учету операций с ценными бумагами, основными средствами, иностранной валюты и драгоценными металлами. Кроме того, планируются разработать рекомендации для банков по организации и ведению бухгалтерского учета, по отражению системы налогового учета во вспомогательном учете, по учету заемных, вкладных и доверительных (трастовых) операций, также операций с товарноматериальными запасами, нематериальными активами и аккредитивами, а уставным капиталом, дебиторами и кредиторами и др. Подводя итоги, можно сказать, что проведена значительная работа по переходу банковской системы Казахстана к международным стандартам, основные аспекты которой достигнуты.

276

5 7 Эволюция валютного рынка . омирование валютной политики независимого Кастана началось в 1991 году одновременно с динамично За ивающимися процессами становления рыночных ношений. В условиях распада СССР республика не смог£ы адтпитить свои экономические интересы без выраЛа ботки собственной валютной, политики. Начало этому процессу было положено принятием Закона Казахской ССР «О валютном регулировании Казахской ССР» от 11 июня 1991 года. В этот период на территории республики допускалась розничная торговля и оказание услуг за иностранную валюту через специально созданные для этого валютные магазины. В соответствии с Законом Казахской ССР «О валютном регулировании Казахской ССР» государственная монополия внешней торговли была в основном устранена. Все юридические лица независимо от форм собственности получили право осуществлять внешнеэкономическую деятельность, в том числе посредническую, без,специальной регистрации, за исключением сделок по экспорту, продукции государственного назначения. Одновременно были сняты ограничения на проведение валютных операций через уполномоченные банки для всех юридических лиц и граждан. Это означало, что отныне нерезиденты получили возможность осуществлять валютные операции не только, через специализированный Alem Bank Kazakstan, но и другие банки, имеющие лицензию на проведение валютных операций. Для стимулирования развития валютного рынка было разрешено открывать текущие валютные счета гражданам та1 иредоставления сведений о происхождении валюты, а вменено уголовное преследование за незаконные ubl

>ctiM

277

.

.

валютные операции. С другой стороны уполномоченные банки республики обязывались выдавать иностранную валюту, находящуюся на счетах граждан, иностранных фирм и представительств, по их требованию без какихлибо ограничений. G целью изменения старой валютной системы, неприспособленной к требованиям рынка, отменялись все нормативные акты, принятые государственными органами бывшего СССР, в частности касающиеся налогов на экспорт и импорт товаров (работ, услуг), таможенных тарифов, бартерных сделок. В целях удовлетворения повышенного спроса населения на наличную иностранную валюту принимались меры по расширению сети обменных пунктов иностранной валюты на территории республики. Однако, названные мероприятия не были целостными. В Казахстане временно сохранялся порядок розничной торговли и оказания услуг гражданам, расчетов по оплате труда между юридическими лицами и гражданами за иностранную валюту. С одной стороны это способствовало легализации валютных сделок в сфере розничной торговли, вовлекало во внутренний товарно-денежный оборот валюту, находящуюся «на руках» у населения. С другой стороны - это послужило одним из факторов замещения национальной валюты другими иностранными валютами, снижав, тем самым, ее роль, и способствуя долларизации экономики. ,,, В условиях реформирования валютно-денежной системы Казахстана законодательное обеспечение валютного регулирования претерпевало постоянные изменения. Принятый 14 апреля 1993 года Закон Республики Казахстан «О в валютном регулировании» явился новым этапом юридическом оформлении валютного рынка в соответствии с требованиями рыночной экономики. В Законе были 278

пелены принципы осуществления валютных операций ° Р спублике Казахстан, разграничены права и обязанности В fi-ьектов валютных отношений и установлена ' етственность за нарушение валютного законодапьства. В качестве основных задач системы валютного рептшрования были признаны: поддержание определенного порядка расчетов в национальной валюте, подготовка и введение рыночного обменного курса для национальной валюты, обеспечение надлежащего порядка проведения валютных операций. С середины 1993 начали проводиться первые торги на республиканской валютной бирже. Отсюда берет свое начало функционирование организованного внутреннего валютного рынка в Казахстане. Использование в качестве собственной валюты денежной единицы другого государства - российского рубля обусловливало первоначальную узость валютного рынка республики и затрудняло проведение самостоятельной валютной политики. К операциям на валютном рынке в этот период допускались коммерческие банки, имеющие лицензию на проведение валютных операций. Купля-продажа иностранной валюты на внутреннем валютном рынке осуществлялась по рыночному курсу рубля к иностранным валютам на основе текущего соотношения спроса и предложения на республиканской валютной бирже. Торги на валютном рынке проводились еженедельно, а складывающийся единый фиксированный курс применялся ко всем сделкам, заключенным на аукционе. ^Кроме того, действовал официальный обменный курс РУ ля, устанавливаемый Центральным Банком России на юве торгов на Московской межбанковской валютной Р е (ММВБ). Официальный курс применялся при обял ПОи " продаже части иностранной валюты предприят, экспортерами государству, платежах по обслужи279

ванию государственного внешнего долга, для целей учета После введения национальной валюты потребовалось принятие мер по совершенствованию системы валютного регулирования и контроля в целях поддержания устойчивости тенге. В целях формирования ликвидного валютного рынка Республики Казахстан, поддержания обратимости тенге и развития конкуренции в банковском секторе Указом Президента Республики Казахстан «О неотложных мерах по развитию валютного рынка Республики Казахстан» было установлено, что с 1 января 1994 года уплата экспортных и импортных пошлин юридическими лицамирезидентами осуществляется в тенге; для всех предприятий была временно введена обязательная ; продажа 50% выручки от экспорта товаров (услуг, работ) в свободноконвертируемой валюте через уполномоченные банки на Казахстанской межбанковской валютной бирже (КМБВ). Данный порядок не распространялся на уже созданные предприятия с участием иностранного капитала. Кроме тою, была прекращена "фактика прямого предоставления льгот по уплате экспортных (импортных) пошлин и обязательной продаже части валютной выручки. В соответствии с названным Указом с 1 февраля 1994 .года все предприятия розничной торговли, имеющие специальные лицензии Нацбапка, обязывались принимать в оплату за товары и услуги, наряду с иностранной валютой, тенге. Перевод таможенных платежей с иностранной валюты на оплачу в тенге, изменение порядка продажи валюты и розничной торговли за иностранную валюту увеличили ликвидность валютного рынка и потребность в тенге, способствовали созданию более «прозрачной» валютной системы. Почти одновременно,. с целью предотвращения спеку280

" на валютном рынке, Нацбанк установил лимиты ытой валютной позиции по купле-продаже иностран° - валюты, в качестве одного из нормативов уполномоченных банков. В феврале 1994 года были отменены ограничения на вывоз юридическими лицами продукции и товаров, приобретенных в Республике Казахстан за тенге, а предприятиям производителям дано право свободно вывозить произведенную продукцию за рубеж за исключением продукции, подлежащей квотированию и лицензированию, или представляющей нациЬЖльное достояние. Эти меры способствовали более широкому использованию тенге в международных расчетах и платежах. В мае 1994 года Нацбанком юридически урегулирована деятельность обменных пунктов, порядок их открытия и ликвидации в новых условиях. В декабре 1994 года Верховным Советом Республики Казахстан был принят Закон «Об иностранных инвестициях», в котором гарантировалась свобода денежных переводов, связанных с иностранными инвестициями, при условии уплаты налогов и других обязательных платежей. Иностранным инвесторам было предоставлено право наряду с выплатой заработной платы работникам, производить в иностранной валюте расчеты с контрагентами, реинвестировать валюту в Республику Казахстан. 'f; 995 год стал переломным моментом в формировании полноценного валютного рынка в республике. ^ Стремительное ' снижение уровня инфляции с 1258 процентов в 1994 году до 60,3 процентов в 1995 году, и одновременное снижение темпов девальвации тенге по е к °™°ш нию Доллару США с 759,9 процентов в 1994 году <,,, , , ' пР01дента в 1995 году, возросшее доверие к тенге, нье сальдо торгового баланса, уменьшение ЛЯЦЙ

281

трансфертов мигрантов, а также введение новых более доходных финансовых инструментов, сделало возможным исключение фактора повышенного спроса на иностранную валюту. В результате на валютном рынке стали наблюдаться первые признаки стабилизации. Это позволило уменьшить обязательную продажу валютной выручки с 50 до 30 процентов, а затем и отменить ее вовсе, В свою очередь, это привело к зарождению и становлению достаточно ликвидного и значительного по объемам межбанковского валютного рынка. Участие Нацбанка в формировании обменного курса тенге было ограничено интервенциями на Казахстанской межбанковской валютной бирже с целью исключения колебаний курса в результате краткосрочных изменений конъюнктуры на валютном рынке. В начале 1995 года Указом Президента Республики Казахстан «О мерах но укреплению и развитию валютного рынка Республики Казахстан на 1995 год» была запрещена розничная торговля за иностранную валюту и отменено действие ранее выданных лицензий, за исключением торговли (выполнение работ, оказание услуг), а также продажу билетов иностранным гражданам в транзитных зонах аэропортов и морских портов, на железнодорожном и воздушном транспорте, участвующем в перевозках пассажиров в международных сообщениях. Заметное влияние на развитие валютного рынка ..оказал запрет в июле 1995 года на осуществление юридическими лицами - резидентами Республики Казахстан бартерных операций. Это вызвало рост эффективности торговых операций и увеличило предложение иностранной валюты на внутреннем валютном рынке республики. Достигнутый уровень развития внутреннего валютного рынка и относительная стабильность обменного курса позволили Нацбанку предпринять дальнейшие шаги по его 282

иберализации. Так, 16 ноября 1995 года Нацбанком были няты существующие ограничения на предоплату контрактов по импорту товаров и услуг в размере, превышающем 30 процентов, а также введен свободный порядок конвертации и покупки иностранной валюты на внутреннем рынке Республики Казахстан для нерезидентов, имеющих счета в тенге. После введения указанных мер, казахстанские импортеры могли больше не обращаться в Нацбанк республики за получением разрешения на проведение предоплаты по контрактам импорта товаров и услуг. Вместе с тем, стали предъявляться повышенные требования к профессиональному уровню самих импортеров в части выбора надежных иностранных партнеров и методов платежей, а также правовой защищенности своих интересов в контрактах в случае нарушения последними своих обязательств. Также нужно отметить, что ранее существовавшее разрешение на предоплату в размере свыше 30 процентов, сыграло свою положительную роль. Выросло качество контрактов в части определения прав и обязанностей экспортеров и импортеров, условий поставки продукции, сформировались поведенческие требования к участникам внешнеторговых сделок. Упразднив вышеназванные ограничения, Казахстан сделал еще один шаг в направлении либерализации внутреннего валютного рынка и установлении правил проведения валютных операций, принятых в развитых государствах. В числе наиболее важных изменений в 1995 году следует назвать переход в конце года на электронную торговую систему ведения торгов (ЭТС). Преимущества нововведения заключались в большей открытости аукциона, маневренности дилерских операций. 1996 году Нацбанк продолжил осуществление полики унифицированного обменного курса тенге, отража283

ющего соотношение спроса и предложения на биржевой площадке Казахстанской Фондовой биржи (в июле 1996 года Казахстанская межбанковская валютная биржа преобразована в КФБ) при ограниченном вмешательстве со своей стороны и сближении динамики изменения обменного курса и внутренних цен. За 1996 год снижение курса тенге к доллару США составило 15,4 процента. Характерной особенностью валютного рынка в 1996 году стало его дальнейшее развитие за счет создания механизмов хеджирования валютных рисков. С этого же года на КФБ стали проводиться торги по валютным фьючерсам. В 1996 году был сделан очередной шаг в направлении дальнейшей либерализации валютного рынка Казахстана, и норма вывоза иностранной валюты без представления подтверждающих документов для физических лиц была увеличена до 10 тысяч долларов США. Присоединившись 16 июля 1996 года к условиям статьи VIII (разделы 2, 3 и 4) Соглашения МВФ, Казахстан взял на себя обязательства не вводить, или усиливать, какие-либо валютные ограничения, не вводить, или модифицировать какую бы то ни было практику применения множественных валютных курсов, не заключать любые двусторонние платежные соглашения, противоречащие Статье VIII или вводить и усиливать ограничения на импорт по причинам, связанным с платежным балансом. В этой связи были сняты ограничения по выполнению платежей и переводов по текущим международным сделкам, что позволило достичь условий по обеспечению свободной конвертируемости тенге и переходу к многосторонней системе платежей, свободной .от ограничений. Следует отметить, что в декабре 1996 года был принят новый Закон «О валютном регулировании», поскольку ранее действовавший закон уже не отвечал достигнутому 284

ню либерализации в этой сфере, а в некоторых случаях ормативные акты устарели или противоречили друг Н v Особый интерес в новом Законе, вызывали аничения на проведение валютных операций. В целях °ьшолнения международных обязательств и в случае возникновения чрезвычайных ситуаций Президент Республики Казахстан имеет право приостановить, либо ограничить валютные операции, а Нацбанк, являющийся основным органом валютного регулирования республики, вправе установить ограничения на валюту платежа экспортной выручки. Кроме того, данным Законом было определено, что все текущие операции, к которым относятся и переводы дивидендов, вознаграждений (интереса) и иных доходов от инвестиций, осуществляются без ограничений. Лицензированию и регистрации в Нацбанке подлежат только те операции, которые согласно определениям Закона отнесены к операциям, связанным с движением капитала. Причем лицензируется только отток капитала, а регистрация операций по притоку ведется только с целью статистического учета и не влечет за собой каких-либо ограничений. Особенностью валютных операций на Алматшской бирже финансовых инструментов AFINEX (в сентябре 1997 года Казахстанская фондовая биржа преобразована в AFINEX) в 1997 году явилось введение в операционную практику таких инструментов, как СВОП-операции, позволившие удовлетворять потребности банков в долларах ША и казахстанских тенге для покрытия краткосрочной J иквидности без повышения , спроса и предложения на иржевом рынке и соответствующего колебания валютного Урса. За 1997 год биржевой курс тенге к доллару США -низился на 2,8 процента. У

объе

РаЗВИТИеМ валютного

Рынка наблюдалось сокращение торгов на биржевом сегменте и значительное 285

увеличение сделок банков-резидентов на межбанковском сегменте. ••-•. • В 1997 году Правлением Нацбанка был утвержден ряд нормативных документов, регламентирующих валютные операции: Положение, о порядке лицензирования деятельности, связанной с использованием иностранной валюты. Положение-о порядке регистрации валютных операций, связанных с движением капитала, Правила проведения валютных операций в Республике. Казахстан, Положение об организации экспортно-импортного валютного контроля .в Республике Казахстан, Положение об • организации обменных операций с наличной иностранной валютой в Республике Казахстан. В 1998 году внутренний валютный рынок по-прежнему оставался одним из динамичных сегментов финансового рынка Казахстана. В целом за год наблюдалось заметное повышение спроса на иностранную валюту и усиление девальвационных ожиданий после российского финансового кризиса. В 1998 году рост биржевого курса доллара США по отношению к тенге составил 10,7 процента. Преобладающий объем операций на валютном рынке, Как и'предыдущие периоды, приходился на доллары США, доля российского рубля и немецкой марки в общем объеме оборота; оставалась незначительной. Межбанковский валютный : рынок продолжил набирать обороты, намного превысив объемы торгов на биржевом, рынке. Развитие внутреннего ..валютного, рынка в 1999 году во многом определялось, достигнутыми позитивными сдвигами в динамике важнейших, макроэкономических показателей и текущей эалютндй политики Нацбанка, в частности был введен режим свободно плавающего обменного курса тенге, что вызвало снижение курса тенге к доллару США на 64,6 -.процента. Также важным нововведением в этом году стало начало торгов по Евро и становлен 286

евросегмента валютного рынка. Если в прошлые годы валютная биржа представляла обой лишь плошадку для купли-продажи валюты, то с 1999 года наблюдалось наращивание объемов и видов операций. Возросшая доходность валютных операций по сравнению с другими финансовыми инструментами способствовала появлению новых профессиональных участников и привлечению их на биржевой рынок. На межбанковском валютном рынке впервые с момента своего функционирования наблюдалось снижение объема операций банков-резидентов. Повышение биржевого объема торгов в этот период было во многом связано с введением с 4 апреля 1999 года Нацбанком обязательной продажи пятидесяти процентной экспортной валютной выручки на Казахстанской фондовой бирже (весной 1999 года AFINEX преобразована в K.ASE), которая благодаря нормализации ситуации на валютном рынке уже 15 ноября 1999 года была отменена. Нацбанк значительно сократил свое участие на внутреннем валютном рынке и на биржевой площадке выступал преимущественно в качестве покупателя иностранной валюты. В 1999 году совершенствование механизма валютного регулирования осуществлялось в направлении либерализации порядка проведения валютных операций и формирования адекватной законодательной и нормативной среды. ' Для повышения профессионального уровня, техяическтов°СНаЩеНН°СТИ' эФФек™вности работы обменных пунконтпп ШеНИЯ УЧСТа об»менных операций, упорядочения мативнаГеГ ФуНКЦиГ На«банка была изменена норбования Я ^^ УСИЛены "Роцедурные и технические треиностпа^„Р,еГУЛИрующие обменные операции с наличной дранной валютой. "СНИе

пр Це

° ДУР лицензирования валютных опера287

ций было направлено на их упрощение при одновременно усилении контроля за вывозом капитала. Предусмотрен упрощенный порядок лицензирования операций, свя занных с движением капитала для компаний по управлению пенсионными активами. Валютный контроль осуществлялся по следующим направлениям: экспортно-импортный валютный контрольконтроль за обменными операциями с наличной иностранной валютой; контроль за операциями, связанными с движением капитала; инспектирование субъектов валютного рынка. Предпринятые меры дали определенные положительные результаты: суммы по статье «Ошибки и пропуски» платежного баланса Республики Казахстан в 1999 году по сравнению с 1998 годом уменьшились па 437,6 млн. долларов США (на 40%); увеличилось число юридических лиц, обращающихся в Нацбанк за лицензией на осуществление операций, связанных с движением капитала. Так, если в 1997 году было выдано 18 лицензий на осуществление операций, связанных с движением капитала, то в 1998 году -96, в 1999 году - 121 и в 2000 году - 214. Однако, в этот период существовали'Определенные проблемы по контролю над текущими операциями. Одним из каналов оттока капитала за рубеж оставался невозврат экспортной выручки и непоступление товаров и услуг в счет погашения платежей по импорту. Введенный с 1997 года механизм экспортно-импортного контроля, в основном, создал систему взаимодействия банков и таможенных органов по оформлению паспортов сделок и по предоставлению банками отчетности в таможенные органы и Нацбанк. Тем самым определенно возросла роль банков второго уровня, как агентов валютного контроля, в осуществлении экспортно-импортного валютного контроля. Указанный механизм определял порядок инфор" 288

иного обмена между основными его участниками. B*2000 году Нацбанк придерживался политики свободно ваюшего обменного курса тенге, С начала года на ПЛа еннем валютном рынке наблюдалось понижение ВН а тенге которое происходило плавными темпами и его кур относительно легко прогнозируемым. енение 'было Однако следует отметить усиление колебаний курса тенге по отношению к доллару США к концу 2000 года. За год курс тенге понизился на 5,2 процента, достигнув наконец года 145,40 тенге за доллар США. Сохранению стабильности на валютном рынке, а вследствие этого укреплению позиций тенге и снижению привлекательности операций с долларом США, во многом способствовали заметное положительное сальдо торгового баланса, благоприятная конъюнктура па мировых товарных рынках, а также сохранение стабильного курса российского рубля. В 2000 году межбанковский валютный рынок вновь обрел свою лидирующую позицию по объемам проведенных сделок между банками-резидентами. Наблюдалась тенденция перемещения активности по операциям <с долларом США с биржевого на внебиржевой валютный рынок. Нацбанк выступал на валютном рынке в роли, как продавца, так и покупателя иностранной валюты, однако операции по покупке иностранной валюты превалировали над продажами, что способствовало пополнению золотовалютных резервов. Неотъемлемой частью валютного рынка являлся рынок наличной иностранной валюты, представленный сетью менны ° * пунктов банков и юридических лиц. Функциорование этого сегмента позволило подавить «черный v и ^ " У населения появилась возможность легального и 010 °бмена валют, без риска приобретения MaJ

289

•

"

•

-

.

-

•

фальшивых денег. Разветвленная сеть обменных пунктов на территории республики создает конкурентную среду и способствует расширению валютного рынка. Так, с 1993 года количество обменных пунктов возросло с 334 до 2465 на конец 2000 года Развитие финансового рынка, появление новых его участников (КУПА, брокерско-дилерские компании, страховые компании и др.) и расширение форм и видов финансовых инструментов также потребовало внесения изменений в валютное законодательство. Принятие Закона «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан по вопросам валютного регулирования» в феврале 2001 года создало возможность выработки более гибкого механизма регулирования путей оттока капитала, расширения перечня норм, нарушение которых влекло бы за собой наказание в соответствии с валютным законодательством. Изъятие субъектов банковской и страховой деятельности из сферы малого предпринимательства позволило усилить надзор за указанными организациями, изменить требования к их деятельности с целью укрепления устойчивости финансовой системы и защиты интересов потребителей. Достижение в Казахстане внутренней конвертируемости национальной валюты означает возможность ее обмена на любую другую иностранную валюту на внутреннем валютном рынке. Законодательством определены процедуры конвертации национальной валюты на иностранную валюту как для резидентов так и нерезидентов Республики Казахстан. Для упорядочения операций на валютном рынке и недопущения бесконтрольного оттока иностранной валюты из страны национальная валюта - тенге, оыла включена в понятие валютная ценность. В существующем геополитическом пространстве стран 290 v

• проведения текущей валютной операции в осм ниже или равен 120 дням. В России - 90 дней, Укновном ^ ^^ Белоруссии - 120 дней, Узбекистане - израИН 1ь"но капитальная. В государствах Закавказья право НЗЧаЛ мя срока проведения текущей операции предоставно центральным банкам. Более высокий срок текущей Л6Н ации - 180 дней - в Казахстане способствовал обраш" даю • капитала за пределами республики, удлинению сроков исполнения обязательств, а значит, отвлечению ва1ютных средств из экономики нашего государства. В связи с чем, сроки проведения текущих валютных операций были снижены до 120 дней. Данные изменения следует рассматривать не как попытку ограничить внешнеэкономическую деятельность, а как меру усиления контроля со стороны государства за ее проведением. Внесены изменения в нормативно-правовую базу, усиливающие требования к помещениям обменных пунктов, а также применяемым техническим средствам определения подлинности денежных знаков. Кроме того, внесенные изменения позволяют автоматизировать работу по учету обменных операций, В целях приведения операций с наличной валютой в соответствии с требованиями международной практики исключено понятие «ветхости» наличной иностранной валюты и введены понятия «платежной» и «неплатежной» валюты с определением критериев отнесения их к той или иной категории. Широкое развитие и разнообразие услуг, предоставляемых банками своим клиентам посредством платежных Р"^ привело к необходимости регулирования сферы Редиювания банками второго уровня своих клиентовР

СНГ

РНИЖ^***^

*

~

Т-1

ЗИДеНТ В ЧСРе3 платежиые ка 4i

дней

V-

на С

° Р™ о нашло отражение в "«Рмативных документах/ 29]

"

К более 12

Р° ° соответствующих

Наряду с усилением валютного контроля изменения внесенные в валютное законодательство, предусматривают либерализацию мер валютного регулирования и снятие отдельных ограничений, что стало возможным в связи со стабилизацией ситуации на валютном рынке. Увеличилась максимальная сумма разового перевода осуществляемого физическими лицами без открытия банковского счета, максимальная сумма платежа или перевода денег, осуществляемого по счету физического лица без представления подтверждающих документов, а также сумма наличной иностранной валюты, вывозимой физическими лицами-резидентами за пределы Республики Казахстан без представления документов, подтверждающих легальность их происхождения, с эквивалента в 3 тысячи долларов США до эквивалента в 10 тысяч долларов США. Развитие и укрепление достигнутых договоренностей в рамках Таможенного союза вызвало необходимость унификации национального законодательства. Так, нормы валютного законодательства приведены в соответствие с Соглашением от 24.11.98г. «Об обеспечении свободного и равного права пересечения физическими лицами границ государств-участников Таможенного союза и беспрепятственного перемещения ими товаров и валюты», которым предусмотрен свободный порядок (без ограничения по сумме и представления подтверждающих документов) перемещения наличной иностранной валюты физическими лицами-резидентами стран-участниц Таможенного союза внутри Таможенного союза. Согласно Протоколу о порядке и норме беспрепятственного вывоза физическими лицами государств-участников Таможенного союза наличной иностранной валюты в третьи страны, установлена норма в эквиваленте 1,5 тысячи долларов США для вывоза наличной иностранной валю ••••'•

292 '

ескими лицами-резидентами одной страны-участни* Таможенного союза через территорию другой страныучастницы Таможенного союза. Расширен перечень основании для приобретения иносвалюты юридическими лицами-резидентами на ной внутреннем валютном рынке и исключено ограничение для юридических лиц-нерезидентов на покупку иностранной валюты только на средства в тенге, полученные в результате проведения текущих валютных операций. Увеличена минимальная сумма, требующая обязательного оформления справкой-сертификатом при покупке физическими лицами наличной иностранной валюты через обменные пункты банков и организаций, осуществляющих отдельные виды банковских операций, с эквивалента в 200 долларов США до эквивалента в 500 долларов США. Была продолжена работа по совершенствованию экспортно-импортного валютного контроля. Нацбанком были разработаны предложения по совершенствованию механизма экспортно-импортного валютного контроля, а также проект новой редакции Инструкции об организации экспортно-импортного валютного контроля в Республике Казахстан. В проекте Инструкции нашли отражение вопросы, ранее не урегулированные законодательством: порядок осуществления валютного контроля по экспортно-импортным сделкам, предусматривающий использование вексельной формы расчетов; основания и порядок закрытия паспортов сделок. Кроме того, разграничены компетенция, функции и полномочия органов и агентов валютного контроля, а же изменены направления информационных потоков м ежду ними. ИЗ

^ Для усиления мониторинга за движением иностранной вве- ™ П° проводимым экспортно-импортным операциям, два новых вида лицензируемых операций 293

зачисление иностранной валюты, получаемой резидентом в качестве кредита от нерезидента, на счета третьих лиц а также получение резидентами экспортной валютной выручки в срок свыше 120 дней. В целях реализации правительственной программы развития рынка ценных бумаг был введен упрощенный порядок лицензирования операций для компаний по управлению пенсионными активами. В 2000 году выдано 6 генеральных /лицензий на инвестирование пенсионных активов в ценные бумаги, эмитируемые нерезидентами. В 2000 году на проведение обменных операций с наличной иностранной валютой было выдано 497 лицензий с учетом проведенной перерегистрации уполномоченных организаций, общее количество их обменных пунктов изменилось незначительно (1 066 - на 01.01.01 г. по сравнению с 1 137 на начало 2000 года). За 2001 год объём валютных операций на Казахстанской фондовой бирже (KASE) достиг эквивалента 1 961 920,7 тыс. долларов США и вырос относительно прошлого года на 218 493,1 тыс. долларов США или на 12,5%. В 2000 году объем операций по иностранной валюте на KASE не превысил эквивалента 1 743,4 млн долларов США. Средневзвешенный" рыночный курс тенге к доллару США в. 2001 году, рассчитанный по сделкам основной сессии KASE, составил 147,22 тенге за доллар. Девальвации тенге к доллару по биржевому курсу оценивается в 2001 году в 3,82%. В 2000 году тенге девальвировал к доллару на 5,17%. За 2002 год объем операций с иностранной валютой' на Казахстанской фондовой бирже (KASE) достиг" эквивалента 2 980,7 млн. долларов США и вырос относительно прошлого года на 018.8 млн. долларов США или на 51,9%. Объем 2002. года является самым высоким годовым объемом валютных операций на KASE с момента введени :•;..••,"'-

:

1993 года). Средневзвешенный рыночный курс сЩА в 2002 году, рассчитанный по лару теНГ£ ^нпкной сессии KASE, составил_ 153,78 тенге за сделкам оснивпи* тяп Девальвация тенге к доллару по биржевому курсу оце^аетсяв20^2годУвЗ,26%. В настоящее время у Нацбанка пока достаточно инструментов для удержания тенге от укрепления в номинальном выражении. До определенного момента Нацбанк существующими инструментами сможет обеспечивать проведение первого - базового - из трех сценариев развития ситуации, когда номинальный курс тенге снижается на 3-4 процента в год, а реальный - не изменяется или чуть укрепляется к доллару, В 2003 г. году, если цены будут высокими, на рынках Национальный Банк может купить где- то 1,3. млрд. долл. В противном случае, Нацбанк ожидает реализации третьего сценария .-. укрепления тенге в номинальном выражении. Второй сценарий, предполагающий резкое снижение мировых цен на нефть и девальвацию в России, можно назвать «маловероятным». Если в 2000-2001 году первый сценарий объективно доминировал, то в 2002 году в Республике Казахстан в основном был первый сценарий, но и третий достаточно часто появлялся. Вполне вероятно, что и в 2003 году опять же ситуация будет развиваться в отдельные периоды но первому сценарию, в отдельные - по третьему, и результаты года будут зависеть от того, какие периоды оудут длиннее. сновным инструментом стерилизации излишнего Ритока валюты в страну можно считать Национальный imv Д ' созданный в стабилизационных целях для «будущих "иколений». тенге (с

00 второ^Т*" ™ самого Нацбанка, можно отнести ко 1 У Уровню защиты тенге от номинального

295 -

'•'..'..

294

._'...'

укрепления, можно назвать большими, но все хаки ограниченными. Приблизительно где-то на такую же сумму ($500 миллионов) Нацбанк может провести дополнительные мероприятия по стерилизации - это ноты и операции репо, Но по репо - в ограниченных масштабах, потому что v Нацбанка портфель очень маленький из-за трудностей с увеличением портфеля госбумаг в условиях низкой активности Минфина на открытом рынке. Поэтому ясно, что основным инструментом останутся ноты на ближайшие два- три года, хотя Нацбанк запускали их как временный инструмент. Если обе возведенные денежными властями линии обороны падут, то тенге все же начнет укрепляться в номинальном выражении Таким образом, за годы независимости в Республике Казахстан создан достаточно стабильный валютный рынок. За это время использован богатый международный опыт в области валютной политики с учетом особенностей нашей страны. К настоящему времени сделаны значительные шаги в достижении основных целей валютного регулирования, сформулированных как обеспечение укрепления платежного баланса страны, устойчивости национальной валюты и развитие внутреннего валютного рынка. Проводимая валютная политика Нацбанка способствовала укреплению тенге, возросшее к нему доверие послужило использованию его в качестве валюты платежа в международных расчетах, особенно в сделках с приграничными с Казахстаном странами. Применительно к вопросу устойчивости тенге маВД сказать, что эта валюта оказалась по итогам двух лет стабильнее некоторых валют развитых стран мира, не говоря уже о СНГ. Оценка в таком разрезе непринципиальна. Принципиально то, что валютное 296

ование сегодня является сбалансированным и Per^t реальной позиции Казахстана среди своих соседей ТВ ° иоовом рынке, а также полностью и последовательно ИН чает выбранной концепции развития. Это ° липование позволяет стране накапливать ^лотовалютные резервы, служащие балансиром для ширяющейся денежной массы, а также позитивно регулировать потоки импорта и экспорта. Сторонники укрепления тенге сегодня иронизируют над термином "свободно плавающий курс" и выступают (хоть и не очень последовательно) за отмену валютного регулирования. В качестве аргумента приводится предположение о том, что если бы Национальный Банк не скупал доллары на внутреннем рынке, курс тенге был бы сейчас гораздо выше. С этим трудно спорить. Но это никак не способствовало бы развитию отечественных предприятий, большинство из которых (по объему производства, а не количеству) ориентированы на продажу своей продукции за рубеж. Неизбежное в этом случае преобладание импорта над экспортом исключило бы развитие импортозамещающего производства, которое не смогло бы конкурировать на внутреннем рынке с дешевой иностранной продукцией. Большая масса долларов внутри страны привела бы к дальнейшему росту уровня долларизации экономики и лишила бы Казахстан надежд на экономическую независимость в будущем. Существующий режим валютного регулирования, результатом которого является формирование лансированного курса тенге к доллару и рублю, привел му, что иностранная валюта в Казахстане уже давно ада быть объектом ажиотажного спроса и KD аСШТабНЫХ спек практ°^ У ля Ч и й- Валютные трейдеры КИ НС МОГ Т нибуп ° У сегодня позволить себе скольковсерьез "открыться вверх" (или вниз) по доллару на 297

внутреннем рынке ввиду низкой доходности и большого риска подобного рода операций. Спекулятивная составляющая иногда проявляется в поведении трейдеров но уже давно не определяет облик валютного рынка. Даже спекуляции на интересе населения к наличным долларам практически сошли на нет. Сегодня для банков выгоднее заниматься своей основной деятельностью - кредитовать. Либо напрямую, либо покупая облигации компаний. Курс тенге к доллару стал прогнозируемым, что значительно улучшило условия бизнеса. В заключении хочется сказать о том, что судьба уже в ближайшее время предоставит Казахстану возможность проверить на прочность концепции, которые реализует правительство и Национальный Банк на протяжении последних двух с половиной лет. Мировая экономика, по всей видимости, стоит на пороге очередного кризиса. Судя по последним заявлениям официальных лиц, страна к этому готовится. Предыдущие серьезные испытания не позволили обойтись без резкой девальвации тенге, хотя воздействие мирового кризиса 1998 года на республику было минимальным, и страна достойно с ним справилась. Сейчас есть основания полагать, что в новый мировой кризис Казахстан войдет более подготовленным. И в немалой степени потому, что сегодня курс тенге куда более отвечает реалиям рынка, нежели в 1998 году. 5.8. Платежная система Казахстана 5.8.1. Эволюция и современное состояние Эффективность функционирования банковской системы и финансовых рынков прямо зависит от уровня действующей в стране платежной системы. Основными критериями платежной системы, оптимально отвечаюшеи 298

л т^гтям экономики, являются оперативность и скотлАНртения платежей, степень автоматизации и наПОСТЬ Прооь-/* ость системы расчетов, а также уровень рисков при поведении расчетных операций. П скольку система безналичных расчетов Казахстана, аследованная от прежней централизованной плановой ^истемы и поддерживаемая Государственным банком бывшего Советского Союза, не удовлетворяла требованиям рыночной экономики, Нацбанк в 1994 году начал проведение ее реформы. Основными ее целями являлись ускорение прохождения платежей между банками и их клиентами (на тот период срок прохождения одного платежа составлял 3-12 дней), а также более широкое внедрение в обращение различных платежных инструментов (поручений, чеков, векселей, платежных карт). В 1995 году в составе Нацбанка была создана первая в Казахстане клиринговая палата (Алматинская клиринговая палата), которая работала по методу многостороннего взаимозачета. Окончательные расчеты банки производили один раз в конце операционного дня по чистой позиции каждого участника. В то время еще не было внедрено понятие «электронный документ», и банкам-участникам клиринга в конце дня приходилось производить обмен платежными поручениями на бумажных носителях. Постепенно при областных филиалах Нацбанка были созданы клиринговые палаты, которые осуществляли межбанковский клиринг внутрирегиональных платежей. I ))ъ году нормативно закреплено понятие «электроне платежное поручение», разработаны и внедрены форматы электронных сообщений для обмена информацией по платежам между участниками платежной -и-темы, ориентированные на SWIFT. v л ЛТреОНО*-1 ят

V . .

299

. <

В том же году Алматинская клиринговая палата реорганизована в Казахстанский Центр межбанковских расчетов (КЦМР), который является оператором платежной системы и призван обеспечивать ее эффективную и устойчивую работу. В настоящее время для реализации возложенных функций и задач КЦМР использует информационные технологии и техническое оборудование в соответствии с последними достижениями мировой практики. Одним из важнейших моментов в развитии платежной системы республики стало создание в августе 1996 года на базе КЦМР системы крупных платежей (СКП), обрабатывающей электронные платежные поручения, осуществляющей расчеты на валовой основе. Динамика объемов платежей, проведенных через СКП за период с 1996 по 2000 годы, приведена в таблице 5.7. Таблица 5.7 Динамика объемов платежей

Важным мероприятием, способствующим совершенствованию платежной системы, явилась централизация корреспондентских счетов банков второго уровня в Нацбанке, которая была произведена в период с октября по ноябрь 1998 года. Централизация корреспондентских счетов позволила Пацбанку оперативно осуществлять функции расчетного банка, повысить эффективность, контрольных функций над платежной системой и банковской системой в целом. С целью создания конкуренции на рынке розничных платежей и улучшения качества предоставляемых услуг в этой сфере банковской деятельности, с ] августа 1999 года на территории Республики Казахстан была прекращена деятельность клиринговых палат при областных филиалах Нацбанка. В настоящее время межбанковский клиринг на территории Казахстана осуществляют КЦМР и ТОО «Финансово-промышленная компания «Тимей» (СевероКазахстанская область). Обмен сообщениями между КЦМР и участниками межбанковского клиринга (системы розничных платежей) производится также электронным способом в соответствии установленными форматами. В течение операционного ня участники клиринга имеют возможность получать формацию обо всех своих отправленных и получаемых тежах. Данный вид услуг позволяет пользователям нозировать и управлять своей ликвидностью, Ba b и раб ^° J формировать потоки платежей. Система к Т СЗ п РУг ~ ° РедваРительного депонирования денег и *-У точно принимает платежные сообщения с датой 301

fcl

анизациями к системе платежей на валовой осно^ю^ой СТраны построение RTGS имеет наивысший тет в финансовой сфере. Наличие данной системы П ^ оизует устойчивое функционирование банковской Системы государства, " В целях управления риском ликвидности, кредитным и системным 'рисками, Нацбанк осуществляет мониторинг позиций пользователей МСПД в реальном времени на основании информации КЦМР, предоставляемой им электронным способом в течение операционного дня сигми

р

вь ?е

В течение последних лет, в целях удовлетворения потребностей банковского и финансового секторов в эффективной и безопасной платежной системе. Нацбанком пч-чгчгч"» гт»» TTY »/"*т liL/MOO^ilJijtl VJL»

t"* О **\/"ч Т'т т pCtOW i. JJA

п r~\ A IVy

f^ f-\ п гь-гъ т т 1сзтт,-«тчт»/-» т-iOirTTJTi-v >^V-'A>4^L>i.JLtWHV 1 IJ V_> JL> U.1'1 *ilV>

t IJfJT'i^VAAM • W**"' * —

крупных платежей (СКП) и приближению ее к системам валовых расчетов, действующих в развитых зарубежных странах. В итоге, в конце 2000 года Система крупных платежей КЦМР преобразована в межбанковскую систему переводов денег (МСПД), которая осуществляет расчеты в режиме реального времени (RTGS) в пределах доступны средств на счете пользователей и отвечает всем основны» требованиям, предъявляемым международными финан 302

стемы. Порядок функционирования МСПД и клиринговой системы КЦМР, а также осуществления клиринга клиринговыми организациями, процедуры приобретения статуса пользователей данных систем и передачи ими информации по платежам регламентированы нормативно-правовыми актами Нацбанка. Кроме того, определены условия и порядок предоставления пользователям платежной системы - банкам второго уровня дневных займов и займов «овернайт» при отсутствии ими недостаточности денег на их корреспондентских счетах для исполнения своих обязательств по платежам. В современных условиях банкам, хозяйствующим субъектам и населению Казахстана предоставлен широкий выоор способов осуществления платежей (платежных инструментов) с учетом сроков исполнения, обязательств, стоимости услуг банков, региональных и отраслевых особенностей. Для этого разработаны и постоянно овершенствуются законодательные и нормативноправовые акты Нацбанка, регулирующие выпуск и ращение чеков. векселей. платежных карточек, дебе еНТаРНЫХ аккредитивов, порядок прямого ЭНИЯ акковс беч г, ^ кого счета, осуществления платежей ^ открытия банковского счета. 303

"\

Удельный вес использования различных платежных документов и способов осуществления платежей в 2002 году выглядит следующим образом: - платежных поручений - 54 процента; - инкассовых распоряжений - 22,2 процента; - чеков (для получения наличных денег) - 9,2 процента; - платежных требований-поручений - 7 процентов; - платежных карточек - 7 процентов; - прямого дебетования банковского счета — 0,7 процента. В целом по межбанковской системе переводов денег (МСПД) и системе розничных платежей (СРП) в 2002 году продолжилась позитивная тенденция увеличения объема платежей и средней суммы одного платежа. Суммарное количество платежей, проведенных через данные системы, ^составило 11,7 млн. транзакций на сумму 15,5 трлн тенге, что превысило уровень 2001 года по количеству платежей на 5,6% и по сумме платежей - на 50,3%. В МСПД в "2002 году было проведено 3,2 млн транзакций на сумму" 14,8 трлн, тенге. По сравнению с 2001 годом количество 'платежей уменьшилось на 13,9%, а сумма платежей увеличилась на 52,3%. Следует отметить увеличение средней суммы одного платежа, проведенного через МСПД в''2002 году. По сравнению с 2001 годом данный показатель вырос на 76,9% до 4,6 млн. тенге. В СРП за аналогичный период было проведено 8,5 млн. документов на сумму 685,6 млрд. тенге. По сравнению с 2001 годом количество документов в СРП увеличилось на Л 5,5%, а сумма платежей - на 17,5%. При этом наблюдалось также увеличение средней суммы одного платежа на 1,7% до 81,1 тыс. тенге. : Таким образом, на сегодняшний день платежная система Республики Казахстан, обеспечивающая межбанковски платежи и переводы денег, является наиболее продвину 304

остсоветском пространстве и высоко оценена чьтантами международных финансовых организаций. т° не менее, Нацбанк и дальше проводит работы по 6 ершенствованию действующих систем, в особенности ы розничных платежей, с целью повышения (ЬсЬективности их функционирования, надежности и безопасности. В

5.8.2. Механизм функционирования платежной системы Республики Казахстан Важнейшим аспектом, сделок купли - продажи между хозяйствующими субъектами в условиях рыночной экономики является оплата 'контрактов, совершение платежей, как правило, реализуемых посредством пользования платёжной системой. Платежная система - это механизм для осуществления; платежей и переводов денег с одного банковского счета на другой, который работает по установленным правилам G' использованием соответствующих технических средств,; Исполнение платежей и переводов денег клиентов обычно осуществляется через банки второго уровня. Банки,' являясь важными объектами платёжной системы,; оказывают услуги хозяйствующим субъектам по осуществлению платежей и переводов денег. Привлекательность переводов (платежей) для банков аключается в том, что они, являясь одним из основных шпов посреднических (комиссионных) операций, дают польз*"0011" П°Лучать доход в виде комиссионных без исВДНИЯ Собственных или Кроме привлечённых ресурсов. Г БЫПолнение этих Реализов° °' операций позволяет банкам позволяю*8"1* *ун^ию института денежной системы, ЩСИ содействов стране ать денежному обращению в

' " ' ' ' •"-.•• .,,.305 :

' '-

' '

Л .,.

'Г

И, наконец, важнейшим участником платёжной системы является Национальный банк Республики Казахстан (НБ РК), который обслуживает счета всех банков второго уровня и выступает в качестве расчётной организации, осуществляя окончательные межбанковские расчёты. Оператором платёжной системы является Казахстанский центр межбанковских расчётов НБ РК (КЦМР). Осуществление расчетов через центр, производимых на основании договоров, заключенных с ним банками, позволяет проводить платежи с высокой степенью надежности, безопасности и с минимальными рисками. Один из механизмов работы платежной системы построен на основе валовых расчетов. Система валовых расчётов осуществляет перевод денег по каждому индивидуально обработанному платежному документу в пределах имеющихся средств на счете отправителя. Механизм работы платёжной системы на основе валовых расчётов позволяет банкам осуществлять платежи и переводы денег в режиме реального времени. Завершение платежа происходит в тот же день. В случае недостаточности на счете банка - отправителя средств, платежные сообщения помещаются в очередь до их поступления. Исполнение платежей, находящихся в очереди, осуществляется согласно установленным кодам приоритетности. В пределах одного кода приоритетности исполнение платёжных документов из очереди производится в порядке их поступления. Банки сами могут устанавливать очередность исполнения платежных документов. Система валовых и расчетов обеспечивает банкам безотзывное окончательное исполнение платежей. Такая система в Казахстане представлена межбанковской системой переводов денег (МСПД) КЦМР. МСПД принимает для обработки только электронные платёжные сообщения установленного формата. Сум* 306

платежа в системе не ограничивается. При статочности денег у банка для осуществления 0 Н ежей в МСПД предусмотрена возможность получения пдтэафта (кредита) Национального банка. Операционный день в МСПД начинается в 8.00 часов и заканчивается в 20.00 часов. Стоимость услуг в МСПД еняется в зависимости от времени проведения платежей. С 8 00 до 13.00 часов эта услуга стоит Т60, с 13.00 до 20.00 часов - Т120 и с 20.00 до 24.00 часов - Т740. Другой механизм работы платёжной системы основан на системе нетто-расчётов, осуществляемых посредством клиринга платежей. Клиринг - система безналичных расчётов за товары, ценные бумаги и услуги, основанная на взаимозачете требований и обязательств сторон, участвующих в расчетах. Различают валютный и межбанковский клиринг. Международный валютный клиринг представляет собой расчеты по внешней торговле и другие формы экономических отношений между странами, осуществляемые на основе международных платежных соглашений. Межбанковский клиринг - это расчёты между банками путем зачёта взаимных денежных требований юридических лиц страны. Активное внедрение в банковское дело электронных средств передачи информации и высокая концентрация расчетов в определенных центрах банковской системы ... позволили создать атизи ваннЬ1е асчетны 13°~^ Р° Р е палаты, представляющие ^ межбанковскую систему переводов денежных эле- В И Погашение встречных платежей с помощью инфоРОНГГЫХ ИМПУЛЬСОВ или на базе магнитных носителей «еоево^о^™ Ос>'ществление банками платежей и Деиег систем" на основе клиринга возможно через У РОЗНИЧНЫХ платежей (СРП) КЦМР. ОДН

" '307

*

- ;

Платежная система, основанная на СРП, позволяет п нимать поступающие в систему платежные сообщен круглосуточно. Один раз в сутки прекращается прие платёжных документов и проводится зачёт встречнь требований и обязательств банков, без предварительно? резервирования денег банками в этой системе. Полученная разница между суммами требований и обязательств каждого банка передается для расчета в систему МСПД. Преимущество этой системы заключается в том, что банки имеют возможность отправлять платежи, даже не имея денег на своих банковских счетах. Деньги требуются только на момент окончательного расчёта в размере образовавшегося чистого дебетового сальдо. Кроме того, банки, видя встречные платежи, могут постоянно отслеживать и оперативно регулировать показатель ликвидности. Если через МСПД в основном проходят платежи на крупные суммы, то в СРП существуют ограничения на максимальную сумму одного платежа в размере 3 млн. тенге. В СРП используются только кредитовые переводы. Все платежи, поступившие в систему, не являются окончательными и могут быть отозваны отправителем в течение операционного дня. Услуги СРП имеют по сравнению с МСПД более низкую стоимость, которая тоже зависит от времени проведения платежей. С 16.00 до 9.00 часов эта услуга стоит Т10, с 9.00 до 13.00 часов - Т12, а с 13.00 до 16.00 часов - Т24. Кроме этого, в СРП банкам предоставляется возможность отправлять платежи с будущей датой их исполнения (датой валютирования) до трех дней. До наступления срока платежа он хранится в системе и при наступлений указанной даты принимается в обработку. Кроме того, банки могут осуществлять платежи и пер ^ воды денег в соответствии с установленными между с°° корреспондентскими отношениями. При этом на основан .308

«пго^ договора и „оь-шоченни! ЛА * один из банков (корреспондент) вает корреспондентский счет другому банку совершения операций по банковскому отк ры /г\рсПОНД^г1 i j / ^ изживанию. Право открывать и вести кор0 J3 счета банков имеют только банки, ентские реС кпыие лицензию НБ РК на открытие и ведение корреспондентских счетов. Осуществление платежей и переводов денег через корреспондентские счета производится в соответствии с тарифами, установленными банками-корреспондентами. Объём платежей банков через корреспондентские счета, открытые в других банках, не должен превышать лимит, установленный НБ РК и рассчитываемый в процентах от общего объёма платежей банка, осуществленных через МСПД. Это ограничение введено для снижения рисков, которые могут возникнуть при осуществлении платежей таким способом. Одним из важных моментов в деятельности банков является мониторинг и оценка эффективности операций по переводам (платежам) клиентов. Для этого нами предлагается использовать следующий упрощённый метод, позволяющий проводить оценку эффективности операций банка по переводам (платежам) клиентов в национальной валюте в пользу клиентов других банков с использованием межбанковской системы переводов денег (МСПД). Для проведения расчёта необходима следующая информация:

Данный метод, кроме оценки эффективности операций по переводам (платежам) в национальной валюте, может быть так же использован и в качестве инструмента по экономическому обоснованию уровней тарифов (ставок банков для таких операций). 5.9. Развитие электронного банкинга в Казахстане Под электронной коммерцией понимается система осуществления любых форм деловых сделок, при которых взаимодействие сторон осуществляется в электронной среде, в результате которого право собственности иди право пользования товаром или услугой передается от одного собственника другому. Электронная коммерция — одна из самых быстроразвивающихся отраслей мирового банковского дела, стремительно проникающая во все области человеческой деятельности. Сейчас эта индустрия находится в стадии интенсивного роста, который сохранится в ближайшие несколько лет. Огромное количество компаний во всем мире видят в сети Интернет большой коммерческий потенциал и возможность перевода своего бизнеса на качественно новый уровень. Прогнозы различных компаний на 2003 - 2005 гг., несмотря на заметные расхождения, указывают на мощные темпы роста электронной коммерции: от 60 до 150% в год. Годовой объем продаж в сети к тому времени обещает превысить 7 трлн. дол. Мировые доходы от электронной 10 коммерции в 2000 г. составили 185 млрд. дол., в 2001 г. О предварительным расчетам) — 336 млрд. дол., в 200/ г. 686,3 млрд. дол., в 2003 г. - 1,26 трлн. дол. ОсобеН*° быстрые темпы развития прогнозируются в корпоратив секторе, который к 2005 г. будет давать около 90% Б электронных доходов. Объем продаж потребитель^

„ Г-РТИ через 5 лет может превысить 800 млрд, товаров в сети ^v Д Л

1аР

° п я объема электронных продаж в Казахстане, но скромна по сравнению с общемировой. Это К ° ано' не только более низким уровнем жизни, но и меньшей степенью развития банковской инфраструктуры и временных платежных механизмов, таких, как оплата по банковским чекам и кредитным картам. Тем не менее все эти инструменты активно развиваются, поддерживая высокие темпы роста электронной коммерции. ; За 2002 год количество карточек в Республике: Казахстан в обращении увеличилось на 22,7% (до 1 495,9 тыс. карточек), в том числе локальных - на 6,6% (до 247,1 тыс. карточек), международных - на 26,5% (до 1 248,8 тыс. карточек). Объем операций с использованием платежных карточек ' в 2002 году в Республике Казахстан составил 251,0 млрд. тенге, из которых 3,8% платежей осуществлено в торговых ' терминалах и 96,2% для выдачи наличных денег. По сравнению с 2001 годом объем трансакций с ; использованием платежных карточек увеличился на 74,6%, в том числе через торговые терминалы на 65,6% и по выдаче наличности на 74,9%. По данным Нацбанка в 2002 году было произведено 21. Гй7оТраНЗаКЦИЙ С использованием платежных карточек (на 8 7/0больше ' чем в 2001 году), из них 2,8% - в торговых терминалах (рост на 44,9%). ^ Интернет-коммерция в Казахстане обладает большим областТ'опГ '1™°™ прогнозируют скачок в этой ' u ~ -W4- - 2U05 годам. Н

адр1ш1ед°ИяНаЯ

К

°ММерЦИЯ

Два

/ ,:•.•/•••' ,,-=. . Л 313

312

ИМеСТ

ОСНОВНЫХ

-...;, .':v. ' ''"''"

.1, В2В (buisness-to-buisness)— "бизнес - бизнес". Эта форма соответствует сделкам между юридическими лицами. 2. В2С (buisness-to-customer) - "бизнес - клиент". Эта форма соответствует сделкам между юридическим и физическим лицом. С точки зрения доходности, в настоящее время сектор В2В признается наиболее перспективным. По прогнозам специалистов, темпы роста сегмента В2В будут опережать темпы совокупного роста оборотов : _ электронной коммерции за счет увеличения доли В2В. К 2003 г. оборот рынка В2В, по прогнозам специалистов, должен составить около 1375,7 млрд дол., что, как уже говорилось выше, представит около 90% совокупного оборота электронной коммерции. В последнее" время- в этом сегменте иногда , . ; выделяют часть В2Е (buisness-to-enterprise) системы .:, электронной торговли крупных транснациональных ,( корпораций. • :п ^Электронная коммерция обладает рядом существенных преимуществ по сравнению с-обычными видами торговли, ; .1 которые сводятся к следующему. .Обслуживание клиентов здесь осуществляется без-ч перерывов — 24 часа в сутки, 7 дней в неделю. 365 дней в году. Отсутствие географических барьеров — вся нужная ; информация о товарах и услугах сосредоточена в одном месте и доступ k ней обеспечен практически из люоои точки мира напрямую, без посредников. Это обеспечивает «прозрачность» цен и значительно снижает вероятность их необоснованного повышения. Возможность одновременного обслуживания электронном магазине любого числа клиентов без пр влечения дополнительного персонала. Затраты п" создании интернет-магазина на сегодня оцениваются сумму от 1 до 3 тыс. долларов. ' ' ' • • :

•'

'

ственно снижаются издержки в процессе работы: исключения затрат на покупку или аренду торговых за Ч ° ^ттялов их оборудование, оплату многочисленного чалов и и^1"^ • .- . прпсонала, множества других обязательных it штата » -F _ „ одов В результате любой товар в виртуальном Р агазине обойдется покупателю существенно дешевле,,чем обычном магазине с его минимальной 25% торговой надбавкой. Облегчается и ускоряется ведение дел с постоянными покупателями, уменьшается объем работы, связанной с деловыми операциями с компаниями-смежниками (на бумаге), за счет переноса в электронную среду некоторого объема делопроизводства: оформления заказов, счетов и т.п. Кроме того, работа в Интернете дает возможность уделять большее внимание удовлетворению потребностей заказчиков: отслеживать их пожелания, поддерживать обратную связь, предлагать индивидуальные решения. Именно за этим новым качеством, по мнению специалистов, и ринулось в Интернет подавляющее большинство компаний. На этом основана целая концепция CRM (Customer Relationships Management) — система управления отношений с заказчиками. Важной частью систем электронной коммерции являются подсистемы платежей, в которых в настоящее Для оплаты сделок применяются различные латежные инструменты и формы расчетов, как пазГаННЫе СПС1Шал трал ьно для Интернет-коммерции, так и g циднные, Сменяемые для обычных сделок. и «1олЬ/аСТОЯЩее вРемя в электронной коммерции УЮТСЯ сле ю Фопмм ДУ шие платежные инструменты и 4 м Р- " расчетов (рис. 5 1)

о

с

314

2. ^;жныекарты-

Реде.

'РУ^енты, используемые только в электронной

315

1^

'"

3. Оплата наличными. 4. Переводы. Важнейший платежный инструмент для сегмента В2С. д„я жителей стран, уже не представляющих себе жизнь без банковских карт, оказался естественным перенос процесса покупок с помощью банковских карт в Интернет. Большей частью таких карт являются пластиковые карты с магнитной полосой, или, как их еще называют, магнитные карты (1.1.1 на рис. 5.1). Наибольшая доля платежей в Интернете осуществляется по таким картам. Однако и наибольшая доля мошенничества при платежах с помощью этих банковских карт связана с покупками через Интернет. Это вызвано тем, что технологии карточных систем долгие годы развивались для покупок в обычных магазинах с обязательной проверкой покупателя как держателя предъявленной карты. Рисунок 5.1. Платежные инструменты в электронной коммерции

явлении карТЫ в обыкновенном магазине обязан убедиться в том, что берет оплату именно с кассир ^ провести его аутентификацию. ад т е е£ я м а аутентификации человека, оплачивающего товар ^° пнет-магазине с использованием банковской карты, В "стоящий момент не решена. Возможно проверить 6 ко наличие средств на данном карточном счете, но не Т °аво человека, предоставившего информацию о карте, свершать с ее помощью платеж. При продаже товара через Интернет, особенно в случае продажи виртуального товара (программное обеспечение, музыкальные произведения в формате МРЗ (одно из самых популярных и настоящее время цифровых представлений музыкального произведения), электронные версии книг и т. п.) в отличие от покупок в реальных магазинах никаких документов, подписанных клиентом, в торговой точке не остается. Доказательство факта совершения покупки и доставки товара является сложным и дорогостоящим мероприятием. В большинстве случаев мошенничества с банковскими картами основные потери песет банк-эквайер, вынужденный компенсировать их, как это принято в мировой практике, из различных страховых фондов, а это, в конечном итоге, увеличивает риск и стоимость торговых операций через Интернет и уменьшает их привлекательность для магазинов. По правилам, к примеру, системы VISA, при оплате покупки в Интернеге "с использованием карты клиент может инициировать возврат нежных средств максимально в течение 180 дней со дня ПРИ

може°тЖДеИИЯ °Перации'- Разбирательство по этому вопросу РаСТЯНуться всего максимально еще на 180 дней. Чаще прив обслужи^ °дат к сужению географии региона, Пл Г данным атежно^° ° Интернет-магазином или п Р°Давцам СИС1емой- Кроме неприятностей, приносимых подобные мошенничества оказываются 317

чувствительными и для держателей карт. Необходимое оспаривать платеж отнимает время и силы держате карты. Большое количество отказов может' повлечь собой необходимость досрочного перевыпуска карты даже в некоторых случаях быть причиной отказа в обеду живании недобросовестного, по мнению банка, клиента. Некоторым промежуточным решением, позволяющим снизить риск карточных операций в Интернете, стало создание закрытых клубных систем приема карточных платежей для ограниченного числа банков-эмитентов (1.1.1.2 на рис. 5.1), т. е. фактически платежная система предлагает раскрыть персональные .'.-,,данные, своим участникам, давая взамен гарантии совершения более безопасных операций через Интернет и. обязательства по неразглашению полученной информации. В, таких системах держателям карточек могут присваиваться особые постоянные или временные,...'., идентификаторы, которые поступают в платежную систему, и уже она производит далее расчеты через карточные и иные счета участников, или же непосредственно в момент платежа происходит перенаправление пользователя на сайт клубной системы, обладающей всеми необходимыми атрибутами защиты. Другой опасностью при платежах с использованием банковских магнитных карт .в , электронных магазинах, подстерегающей уже карто держателей, является; необходимость вводить в Интернет конфиденциальные данные своей карты,, которые могут быть перехвачены мошенниками и использованы для снятия средств, настоящее: время способам перекрытия такой угрозь уделяется большое внимание. Одним из них является выпуск так называемых «виртуальных» карт (1.1.2.на рис5.1) платежных систем, т, е. карт, предназначенных тольдля платежей и электронных магазинах. Все остальнь 318

е такими картами: получение наличных, оплата в операции ^^^maK и т п. _ запрещены. При заведении обычных ^ клиент не получает сам пластик, а только такой кар платежей в Интернете данные: номер ггрпйхОДИМЫС cwij м нео «точного счета и персональный ка КаР 1тификационный номер. Теперь если злоумышленники, "бывшие эти данные через Интернет, попробуют, к Д ° еру получить наличные в банкомате с помощью поддельной карты с этими параметрами, .они не смогут этого сделать. Очень перспективной для использования в электронной коммерции является технология с использованием пластиковых карт со встроенным микропроцессором, или смарт-карт (1.1.3 па рис. 5.1). Они обладают для электронной коммерции следующими преимуществами. 1. Микропроцессорные карты обеспечивают значительно более высокий уровень безопасности, не только сами лучше защищены от подделок и хищений, но и способны вырабатывать в системе сеансовые ключи, с помощью которых в системе, начиная с места обозначения клиента, защищена вся передаваемая и обрабатываемая конфиденциальная информация: банковские реквизиты, параметры карты, величина платежей, фамилия клиента, его персональный идентификационный номер и т. п. При использовании методов динамической аутентификации УС1вдавливается невозможность подделки всей информации, занесенной на карту при ее выпуске. Это Нти рует всем участникам сделки безопасность проведения операций.

моя v^°Me того> с помощью смарт-карты в системе инте осУт'ествлять разграничение доступа к ресурсам 3 РНре^пл°ЩаДки или электронного магазина. п роц->в "^ 6 t b l B системе- использующей смарт-карты, ся в рамках существующего нормативного поля 319

банковских карт! и других банковских и финансовых операций, в отличие, к примеру, от используемых в некоторых аналогичных системах электронных денег и т п., которые не имеют под собой законодательной базы. 4. Наличие недорогих (постоянно дешевеющих) смартридеров — устройств по работе со смарт-картами (средняя цена — около 30 дол., и устанавливается она в зависимости от объема закупаемой партии), которые можно подключить к любому персональному компьютеру (ПК), делает работу с ними доступной для широкого круга как юридических, так и физических лиц. К тому же эти ридеры могут работать с любыми типами смарт-карт, что дает возможность их использования и для микропроцессорных карт международных платежных систем. 5. Возможность обслуживания платежных смарт-карт через появившиеся в настоящее время мобильные телефоны с дополнительным входом для карт. Недостатком этих платежных средств является не очень большая распространенность смарт-карт. Поэтому в настоящее время платежные инструменты, основанные па этих картах, являются наиболее эффективными в сегменте В2В-ком-мерции, где не требуется большого количества картодержателей, а необходима повышенная безопасность и оперативность проведения платежей. Отметим, что для крупных сделок этого сегмента применение карт международных платежных систем может быть невыгодным из-за того, что в комиссию по эквайрингу входит обязательная состав ляющая в пользу платежных систем (обычно 1,6% - 2/о оборота). Среди небанковских карт для использования электронной коммерции, кроме традиционных струментов, таких, как карты American Express ('-•--• рис. 5.1). карты торговых систем (1.2.2), предл а1аь *

320

___ предоплатные скретч-карты (1.2.3 на рис. 5.1). новые мнтешете с помощью таких пластиковых карт г Платежи в rm^r гея безопасными, поскольку они не содержат ЯВЛЯ персональных данных владельца. Карты КИХ "^доплаты выгодны не только покупателям, но и поставщикам услуг, поскольку клиенты фактически едитуют их. Несомненный плюс для Интернет-магазинов то что при использовании скретч-карты заказанный товар оплачивается сразу и отказ от покупки невозможен, например, системы VISA и Mastercard штрафуют "онлайновые" магазины, если те превышают определенный лимит по отказам. Обычно такие карты рассчитаны на небольшие платежи. Перспективы этих платежных средств в электронной коммерции пока не очень ясны, но некоторые специалисты считают наличие таких средств первым шагом некредитных организаций на пути организации конкуренции банкам в области платежей. Отмеченные выше недостатки платежей с помощью карт в Интернете привели к необходимости использования альтернативных платежных инструментов и способов расчетов для электронной среды. Их можно условно разделите на два основных вида: 2.1. Электронные деньги, 2.2, Инструменты, использующие интернет-банкинг. Электронные деньги, под которыми понимается электронное хранение денежной стоимости («ценности») с плате4""* Технического Устройства для осуществления ДРУгиЖеИАНе ТОЛЬКО в адРес эмитента денег, но и в адрес раш^ физических или юридических лиц. Можно 2 " 2 удва вида электронных денег: 'чатежей НИВерсальные> предназначенные для всех видов 2.1 з сН6 Т°ЛЬК° В °еТИ ИнтеРнетИнтерне^ иеГеВЬЮ' предназначенные Для платежей в " .ли других телекоммуникационных сетях.

321

банковских карт! и других банковских и финансовых операций, в отличие, к примеру, от используемых некоторых аналогичных системах электронных денег и т п., которые не имеют под собой законодательной базы. 4, Наличие недорогих (постоянно дешевеющих) смартридеров — устройств по работе со смарт-картами (средняя цена — около 30 дол., и устанавливается она в зависимости от объема закупаемой партии), которые можно подключить к любому персональному компьютеру (ПК), делает работу с ними доступной для широкого круга как юридических, так и физических лиц. К тому же эти ридеры могут работать с любыми типами смарт-карт, что ,/дает возможность их использования и для микропроцессорных карт международных платежных систем. 5. Возможность обслуживания платежных смарт-карт через появившиеся в настоящее время мобильные телефоны с дополнительным входом для карт. Недостатком этих платежных средств является не очень большая распространенность смарт-карт. Поэтому в настоящее время платежные инструменты, основанные на этих каргах, являются наиболее эффективными в сегменте В2В-ком-мерции, _г. где не требуется большого количества картодержателеи, а необходима повышенная безопасность и оперативность проведения платежей. Отметим, что для крупных сделок этого сегмента применение карт международных платежных систем может быть невыгодным из-за того, что в комиссию по эквайрингу входит обязательная составляющая в пользу платежных систем (обычно 1,6% - 2/о от оборота). Среди небанковских карт для использования электронной коммерции, кроме традиционных струментов, таких, как карты American Express (I—- ~ рис. 5.1), карты торговых систем (1.2.2), преД-11а1аК)~ 320

няется он покупателями для оплаты продуктов, вдиг, JcK oB(DVD,CD)HT.n. _ . ' ;Гн Переводы (4 на рис. 5.1) разделяются на два, вид а: банковские и почтовые. Оплата банковским переводом. Этот способ оплаты прост и привычен для покупателя, а для юридических лиц /В2В) и при крупных суммах платежа в настоящее время явчяется основным. В числе безналичных форм этот способ оплаты является наиболее безопасным^, и потеря платежа практически исключена. Срок поступления: средств на счет продавца - от одного дня до одной недели. Оплата почтовым переводом. Применяется при оплате на почте наложенным платежом, когда покупатель оплачивает заказ в электронном магазине (книги, CD, TWD и т. п.) в момент получения его на почте. При этом- ему придется дополнительно заплатить почтовый* сбор да 20%: от стоимости заказа — точная величина неизвестна, она зависит от местных почтовых правил; в большинстве российских pei ионов она составляет 10%. M

Подводя итоги, можно сказать, что наиболее перспективным платежным инструментом для электронной коммерции являются микропроцессорные карты. Причем существующие уже смарт-карты можно сейчас"" уже эффективно использовать в области В2В, где с их помощью ооеспечить приемлемый уровень безопасности и оперативности проведения платежей. По мере увеличения пела держателей микропроцессорных карт международных повыт Н Ы Х °ИСТеМ V i S A " MasterCard, а следовательно, ожидать""51 беЗОПасности платежей с их помощью,' Можно В2С Ь Чначительного увеличения платежей и в области б

ПУ ЛИКе

Казахстаи

в

° Ращени ° Целях сокращения объемов аЛИЧНЫХ енег платежного " Л и расширения безналичного закрыто^ а'к° РОТа> Н а « б а нком в декабре 2000 года создано кционерное общество «Процессинговый центр»', 323

основными задачами которого являются объединени существующих систем платежных карт в единое платежно пространство, обработка транзакций с использованием платежных карт, и, в дальнейшем, создание межбанковской национальной системы платежных карт. В целом в последние четыре года (1999-2002 гг.) динамика изменений количества платежных, карт в обращении, а также объемов транзакций с их испрльзованием выглядит следующим образом (табл. 5.9): ,. Таблица 5.9 Динамика объемов платежей по платежным карточкам

тоя на относительно большой темп роста объема пий с использованием платежных карточек в T aHC P JX терминалах, объем таких трансакций остается Т °^~ низким. Проблема увеличения безналичных К Р кей Hi в частности, расширение сферы использования точек как средства расчета за товары или услуги поК режнему остается актуальной. С целью решения данной проблемы Нацбанком разработана и Постановлением Правительства от 02 июля 2002 года №713 утверждена Программа развития Национальной межбанковской системы платежных карточек на основе микропроцессорных карточек. Реализация данной Программы позволит внедрить на государственном уровне , : новые информационные технологии в розничных 'платежных системах, аккумулировать в банковской системе значительные объемы финансовых средств для инвестирования в реальный сектор экономики за счет перевода большой массы наличных денег в безналичный оборот. Кроме того, применение микропроцессорных карточек а государственных структурах для осуществления бюджетных (налоговых, таможенных) и иных обязательных сборов в безналичной форме будет содействовать программам борьбы с коррупцией. ! Целом, принимаемые Нацбанком меры по развитию, платежной системы главным образом направлены на максимальное удовлетворение спроса на платежные усбе

спечение

плате ° „ соответствия скорости и надежности" ЖН И системы еа ФЮш ° Р льным потребностям участников' менно ВЫХ рынков в платежных услугах при одновре-' РИСКОВ с Сокращении или ограничении сопутствующих 1ШОКе На Сокращение наличных использования при расчетах"

325

5.10. Системы гарантирования возврата вкладов в банковских институтах 5.10.1. Зарубежный опыт страхования депозитов ; Банковская система Республики Казахстан успешно прошла путь становления и на сегодняшний день построение надежной системы гарантирования возврата банковских вкладов является одним из факторов для обеспечения стабильного функционирования казахстанской банковской системы и экономики в целом. Проблема устойчивости банков и их способности возвращать вклады возникла на самых ранних стадиях развития банковского дела. Попытки создания формальных систем страхования с участием властей были предприняты в США на уровне отдельных штатов в 1829 году. До 1917 года такие нововведения были испробованы в 14 штатах. Однако по различным причинам все эти попытки успеха не имели. До начала XX века в, экономической жизни Америки отмечался быстрый рост предпринимательства и регулярные финансовые и денежные кризисы. В 1907 и 1908 годах возникла сильная финансовая паника, вызванная денежным кризисом на финансовом рынке. После этого Конгресс начал разработку механизма контроля за денежной эмиссией и исключения резких изменений процентных ставок по вкладам (в 1908 году процентные ставки повышались на один пункт при 125% в месяц). 23 декабря 1913 года Конгресс принял Закон о Федеральной резервной системе, который, в частности, предусматривал: — создание Федеральной резервной системы резервных окружных систем;

326

ма-контроля над банками в значительной мере назадачам защиты интересов вкладчиков, но ^Ci i пЗ. И^^-* /— •• тем были разработаны специальные механизмы ВМеСТ ания Инициатива в этой области принадлежала СТраХ< ^рт1ым ^ союзам с^ 30-х годов), что объясняет отраслсвьют ... (начиная ^ * ифику ныне действующей системы. Притом начало страхования депозитов возникло в секторах сберегательных и кооперативных учреждений, и лишь на бопее позднем этапе — в секторе кредитных банков. Система страхования депозитов в рамках Федерального союза германских банков запущена.в действие в 1987 году и с тех пор не подвергалась существенным изменениям. Формально она считается добровольной, однако по существу в ее деятельности применяется принцип «добровольного принуждения». В Германии для обеспечения возврата вкладов применяется термин «гарантирование» или «обеспечение» (sicherung), однако, как и в США, система гарантирования фактически построена на принципе страхования. В 80-х, а особенно в 90-х годах XX века многие развивающиеся страны усиленно стремились укрепить контроль и надзор центральных банков над коммерческими банками и другими кредитными учреждениями. В этой связи системы страхования вкладов были учреждены в Чили, Колумбии, Кении, Нигерии и других странах. Начиная с 70.-х, годов в Европейском экономическом сообществе Хсоюзе) предпринимаются меры по формализации и унификации требований в области защиты вкл а дч иков В начале 90-х годов органы ЕС вновь стали ^роящдять повышенную активность по унификации с °ВСКОГО законодательства, в. частности, депозитноот 14°ВОГ° И соответствующей практики. В Директиве ЕС п Ринц П^еля ^2 года были сформулированы основные ы , которыми предполагалось руководствоваться в Вся сие

1

329

ч

застрахованными депозитами, подав заявку об этом в ФКСД и при условии удовлетворения предусмотренных законом требований. С 1934 г. число коммерческих банков в Соединенных Штатах почти не изменилось, что отражает процесс происходивших слияний и объединений, а также относительно хорошо контролируемую систему выдачи ндвых лицензий, однако число их отделений за это время выросло. В 1934 г. действовало приблизительно 1 5000 банков и 3000 отделений, причем около 90% этих банков были застрахованы ФКСД. На 31 декабря 1985г. 14936 коммерческих банков имели 41909 отделений, причем 98% всех коммерческих банков были застрахованы ФКСД. Кроме того, ФКСД были застрахованы 324 взаимосберегательных банка с 2516 отделениями из общего числа 463 взаимосберегательных банков, имевших 2865 отделений. В настоящий момент корпорация страхует депозиты частных лиц на максимальную сумму 100 тыс. USD в 9905 банках и кредитных учреждениях. Главной функцией корпораций остается контроль , и предотвращение 'системных кризисов в банковской системе. ФКСД была создана в условиях кризиса, за семь десятилетий существования она прошла большой путь развития и теперь является важнейшим инструментом обеспечения стабильности банковской системы США. В значительной'-мере по образцу ФКСД были созданы системы страхования в Канаде и Великобритании. Опыт фуикционйрбвания ФКСД использован также в Японии, ; Индий к ряде других стран. В конце XIX в. кооперативные банки Германии создали первую негосударственную систему взаимного гарантирования вкШдов',' которая успешно развивалась и стала основой нынешней системы, действующей в ФР- • 328

Вся система-контроля над банками в значительной мере была подчинена задачам защиты интересов вкладчиков,'но вместе с тем были разработаны специальные механиз'мы страхования. Инициатива в этой области принадлежала отраслевым союзам (начиная с 30-х годов), что объясняет специфику ныне действующей системы. Притом начало страхования депозитов возникло в секторах сберегательных и кооперативных учреждений, и лишь на более позднем этапе — в секторе кредитных банков. Система страхования депозитов в рамках Федерального союза германских банков запущена в действие в 1987 году и с тех пор не подвергалась существенным изменениям. Формально она считается добровольной, однако по существу в ее деятельности применяется принцип «добровольного принуждения». В Германии для обеспечения возврата вкладов применяется термин «гарантирование» или «обеспечение» (sicherung), однако, как и в США, система гарантирования фактически построена на принципе страхования. В 80-х, а особенно в 90-х годах XX века многие развивающиеся страны усиленно стремились укрепить контроль и надзор центральных банков над коммерческими банками и другими кредитными учреждениями. В этой связи системы страхования вкладов были учреждены в Чили, Колумбии, Кении, Нигерии и других странах. Начиная с 70-х, годов в Европейском экономическом сообществе (союзе) предпринимаются меры по формализации и унификации требований в области защиты вкладчиков. В начале 90-х годов органы БС вновь стали проявлять повышенную активность по унификации анковского законодательства, в частности, депозитност рахового и соответствующей практики. В Директиве ЕС 4 апреля 1992 года были сформулированы основные ринципы, которыми предполагалось руководствоваться в 329

этой области. Итоговым документом явилась Директив ЕС «О схемах по защите вкладов в кредитных организациях» от 30 мая 1994 года. Директива ставит целью обеспечить защиту вкладчиков всех кредитнофинансовых учреждений (депонентов) на территории Европейского Союза и стабильность банковской системы в целом. Директива предусматривает, что система гарантирования депозитов должна, как правило, покрывать совокупные депозиты на одного вкладчика на сумму не менее 20000 EUR в случае невозврата депозитов. Однако на некоторые категории вкладчиков и на некоторые виды депозитов гарантия не распространяется или распространяется в меньшем объеме. По данным МВФ, за период с 1995-го по 1999 год число стран, имеющих системы страхования депозитов, резко возросло. Одновременно произошло смещение в пользу систем с обязательным для банков участием. К настоящему времени во многих европейских странах размер страховых взносов зависит от рискованности политики банка. Хотя большинство фондов финансируется участниками, растет число систем, которые имеют поддержку правительства страны. К середине 90-х годов число; стран, имеющих более или менее развитые системы гарантирования (страхования) было около 50. В 52 из 68 стран, где, по данным МВФ, - по состоянию на 1999 год существовала кодифицированная система защиты депозитов, она оыла организована после 1980 года. В настоящее время число стран, в которых действуют системы гарантирования, Д°с" тигло 70. Из числа стран-членов бывшего СЭВ наиболее эффективная система защиты вкладчиков существует Венгрии. Вступивший в силу 30 июня 1993 года Закон « государственном фонде страхования вкладо ^ разрабатывался совместно с Канадской корнораи* 330

ования депозитов, которая в свое время создавалась ^ -йпячтту американской ФКСД. В 1996 году Закон «О ' П О OOpo-WJ f ховании банковских вкладов принят в Болгарии. В ' ' с а н а х Балтии (Латвия и Эстония) уже действуют организации,' гарантирующие возврат депозитов, ' аментация деятельности которых закреплена • в специальном законодательстве. Так, в Латвии создан Отдел фонда гарантий, депозитов при Министерстве финансов Латвийской Республики, а в Эстонии создана самостоятельная организация — Эстонский Фонд гарантии депозитов. В тоже время в Латвийской Республике окончены работы над законопроектом «О страховании вкладов частных лиц". Законопроектом предусматривается страхование депозитов до 500 лат, посчитав эту цифру средней для латвийского вкладчика. Проект предусматривает создание независимой структуры — страхового фонда вкладов/одной из функций которого будет выплата средств клиентам неплатежеспособных банков, не дожидаясь их ликвидации. Предполагалось принятие данного законопроекта уже в 2001 году. Ведутся дискуссии и подготовительные работы к принятию законодательных актов в других восточно-европейских странах. . Что касается стран,, СНГ, то на их территории в настоящее время проводятся попытки создания законодательных:основ защиты вкладчиков. Вместе с тем . ,лема гарантирования возврата вкладов граждан имеет сех стран СНГ первостепенное значение. Возможно, в в елях ' Ч формирования единых принципов п е Я Системы оппав° ™ гарантирования в первую очередь ло Закон (^ '^ ы разработать и принять модельный; га ан лиц» Р тировании возврата вкладов физических b l B послел ю ем Данного "°' -У Щ использовать положения закона в национальном законодательстве. С а

1

331

-

На сегодняшний день в мире выделяются две основные системы гарантирования, которые условно можно назвать американской и германской, исходя из странродоначальниц. На основании указанных систем строя гея и развиваются большинство систем гарантирования во всех странах мира. Основой конструкции системы страхования в США является Федеральная корпорация страхования депозитов, созданная под эгидой государства и работающая под контролем Конгресса и федерального Правительства. Байки, входящие в состав Корпорации, подконтрольны ей и в управлении ее деятельностью не участвуют. Функционирование Корпорации основано на введении страхования вкладчиков банков, участвующих в Корпорации. Подобным образом системы страхования вкладов организованы в Канаде, Великобритании, Индии и некоторых других странах. В Германии, напротив, государство не имеет какогонибудь прямою отношения к страховым фондам, в свою 332

очередь, принадлежащим банкам-участникам : и управляемым соответствующими отраслевыми союзами. В некоторых континентальных странах Западной Европы (Нидерланды, Австрия, Швейцария) построение систем гарантирования пошло по германскому пути образования негосударственных межбанковских систем гарантирования. Подобная система действует также во франций. В ряде стран действуют системы смешанного типа. В Испании Фонд гарантирования депозитов управляется советом, в котором в равном числе представлены центральный банк и коммерческие банки-участники, причем возглавляет Фонд председатель центрального банка. В Японии Корпорация страхования депозитов также находится в равных долях в частной и государственной собственности, управляется совместно центральным банком Японии и банками-участниками. Таблица 5.11 Способы управления фондом страхования депозитов

в

зависимости от построения системы управления в ^рганизации по гарантированию и использованию форм ансирования данных организаций можно выделить дующие формы: фонды, создаваемые, управляемые и нсируемые государством. Здесь кроется опасность 333

морального риска, так как банки нр разделяют затрат прйгг банкротстве других банков; j, фонды, /управляемые общественными корпорациями и,частично финансируемые;; банками; ". : , ,. . :«, • фонды, совместно управляемые представителями банков и государством и финансируемые банками; • частное управление со схемой взаимного страхования без участия государства. Однако в случае, если затраты столь высоки, что способны повлиять на всю систему, предполагается государственная помощь по выходу из кризисной ситуации. Иными словами, это форма скрытой государственной гарантии. Для описания основных элементов систем гарантирования необходимо определить цели страхования вкладов, из которых условно можно выделить следующие: • содействие мобилизации сбережений, что имеет важнейшее значение для обеспечения достаточной нормы внутреннего накопления; • защита банковской системы1 от финансовых кризисов, обеспечение устойчивости .банковской системы и денежного обращения; • социально обусловленная защита мелких вкладчиков от рисков, которые они не способны самостоятельно оценивать и учитывать при вложении Денежных средств. Для эффективного функционирования системы гарантирования, она должна быть встроена в систему финансовых институтов, должным образом взаимодействовать с ними, и подлежать опосредованному государственному регулированию. Одним из факторов эффективного функционирования системы гарантирования является наличие развитой сети кредитно-финансовых организаций, что, в свою очередь, возможно лишь при, определенном уровне развития рыночных отношений, которые должны быть четко урегулированы 334

законодательством. При этом необходимо уделить особое имание четкой законодательной регламентации вн деятельности кредитнотфинансовых организаций, их регистрации, отработанной процедуры банкротства. Необходимо также, чтобы действовала эффективная система , надзора •> и контроля за кредитно-финансовыми организациями, включая банки. < •; ,г; Коммерческие банки почти во всех странах,;,, ,на территории которых действуют системы гарантирования страхования, включены в сферу действия таких систему В некоторых случаях это относится только к чадтдым банкам, тогда как вкладчики гос'уДарствешрых коммерческих банков защищаются иными способами. Системы гарантирования распространяются такжо; : на негосударственные кредитно-финансовые учреждения различных типов, не являющиеся банками. Это же относится к кооперативным кредитным учреждениям сберегательного типа (кредитным союзам, ассоциациям1 и т.п.). В ряде стран для этих групп финансовых учреждений существуют отдельные системы и органы гарантирования (Германия, Австрия). Участие .банков в системе гарантирования сводится к обязательному либо добровольному*. Последнее характерно Для систем гарантирования континентальных- стран Западной Европы во главе с Германией, которыми управляют отраслевые союзы. В США (для банков— членов Федеральной резервной системы), Великобритании, Канаде и Японии участие банков является обязательным:- Этому' принципу^ следует большинство развивающихся стран, ! °сновываясь на многолетнем и успешном опыте государств, где системы гарантирования в -полнбй: мере оправдывают свое предназначение. : и .' Как отмечалось выше, камнем' преткновения для ^ спешного, запуска системы защиты вкладчиков является 335

••"

проблема финансирования. Практически во всех странах финансирование обычно оказывается в центре дискуссий, противоречий и политических маневров вокруг создания системы гарантирования. Даже в нормальных, бескризисных банковских системах страхование депозитов связано с определенными расходами, поскольку 'крахи определенного числа кредитно-финансовых организаций представляют собой статистическую закономерность. В условиях кризиса затраты при выплате возмещения пострадавшим гражданам по предотвращению банкротства банков и поддержанию их платежеспособности могут достигать больших размеров. Вопрос о размерах и условиях привлечения государственных средств в систему гарантирования обычно является центральным. Но в любом случае основным источником финансирования служат взносы банков-участников, а государственные средства чаще всего выступают при образовании системы в качестве первоначального взноса, направляемого в резерв организации гарантирования. Финансовое участие государства может иметь следующие основные формы: • предоставление страховому фонду всего или части капитала при введении системы в действие (в Японии государство предоставило фонду две трети начального капитала, в Индии государство финансировало первоначальный капитал в полном размере); • регулярные взносы в уставный фонд (в Испании государство вносит равные суммы с банками-участниками, в Индии оно обязалось пополнять страховой фонд по мере необходимости); • государство обеспечивает резервные средства для пополнения фонда (в США ФКСД законодательно предоставлено право заимствовать по мере необходимости у государства до 3 млрд. USD; в Индии центральный банк 336

нимает на седя обязательства по поддержанию резерва ахового фонда на определенном уровне; в ряде стран государство предоставляет страховому фонду прямые или косвенные гарантии его заимствований на рынке капиталов). . Наличие вышеуказанных мер по поддержанию гарантийного фонда со стороны государства означает его первоочередную заинтересованность в нормальном функционировании фонда и недопущении его банкротства. Банкротство фонда может повлечь крах системы гарантирования вкладов с негативными последствиями для всей банковской системы. Учитывая важность стоящих перед фондом задач, государство должно разработать механизмы стимулирования и поддержки фонда. Системы гарантирования вкладов могут строиться" как на основе регулярных взносов (финансируемая система), так и компенсации участниками схемы расходов фонда при наступлении страхового случая (нефинансируемая система). Финансируемые схемы отличаются тем, что они в большей степени опираются на правила и предполагают меньше неопределенности, чем нефинансируемые. В иефйнансируемых системах страховой фонд не поддерживается постоянно. Страховые взносы устанавливаются и уплачиваются после того, как определятся расходы на компенсацию. Следует иметь в виду, что подавляющее большинство систем гарантирования основано на финансируемых системах. Основным источником наполнения резерва фонда при финансируемой системе является аккумулирование средств банков-участников в систему гарантирования, к оторое осуществляется за счет внесения, первоначальных (вступительных) и регулярных (календарных) взносов. В •^которых странах банки по мере необходимости вносят и п олийтельные средства. Ставки взносов банков уста. - . - ; .

- .-337

навливаются с таким расчетом, чтобы сумма внесенных ими средств поддерживалась на целевом уровне, т.е. достаточном для покрытия вероятных обязательств, связанных с выплатой возмещений. При установлении размеров и порядка взимания взносов следует решить ряд вопросов: • определение размера первоначальных (вступительных) и регулярных (календарных) взносов банков; • ставки взносов и полномочия органа гарантирования по их изменению; • дифференциация взносов для каждого из участников, исходя из их финансового положения и ряда других факторов; размеры и условия дополнительных взносов, в случаях такой необходимости и возможность быстрого принятия таких решений; • размещение средств фонда. Базой взносов являются либо все числящиеся на данную дату депозиты конкретного банка (США, Великобритания, Германия), либо застрахованные депозиты (.Япония. Испания, Турция). За базу депозитов может приниматься и сумма депозитов на конец года, средняя их месячных величин, а также другие величины. Ставка взносов колеблется в разных странах в весьма широких пределах; от 1,2% в год в Чили до 0,008% в Японии. Как правило, в развивающихся странах эта величина выше. Это связано с небольшим периодом времени функционирования таких фондов. Основные ставки могут корректироваться и изменяться исходя из различных причин. В Аргентине для банков с безупречной репутацией делается скидка в размере 10%. В ряде стран при наличии накопления целевого размера в фонде, последний обязан возвращать банкам определенную долю уплаченных взносов либо.уменьшать соответствующие ставки. 338

'

Дифференциация взносов для банков разного финансового положения — весьма противоречивый процесс. С одной стороны, что естественно, менее устойчивые и более рискованные банки платят большие взносы, чем те, которые являются безупречными и чье надежное финансовое состояние не вызывает сомнения со стороны фонда. Но с другой стороны, установление повышенной ставки для ненадежного банка является негативным фактором, поскольку банк может не справиться со своевременной уплатой повышенной ставки. Это может привести к оттоку вкладов из такого банка, как следствие приводящего к его финансовому краху. При банкротстве банка возникает ситуация, при которой фонд берет на себя обязательства по выплате страхового возмещения перед вкладчиками обанкротившегося банка. Таким образом, наступает один из страховых случаев. После погашения задолженностей банка перед вкладчиками фонд может претендовать на часть затрат, связанных с погашением имеющейся задолженности, в порядке, установленном законодательством. Во многих случаях фонд выступает как официальный временный управляющий активами банка и самостоятельно организует выплаты пострадавшим вкладчикам. Однако в случае экономической несостоятельности банка возникает проблема: каким образом спасти банк от неминуемого разорения, что может повлечь более серьезные проблемы, чем наличие задолженности перед вкладчиками. Следует принять во внимание, что Деятельность банка сводится не только к приему вкладов. Ьсли рассматривать банковскую деятельность в общем, то, с е Р Ди других банковских операций, работа с вкладчиками в к РУпном банке занимает незначительную часть от всех к азываемых им банковских услуг. Поэтому органы 'Руления корпорации совместно с центральным банком 339

и проблемным банком стремятся не доводить дело до банкротства и предпринимают все возможные меры по спасению банка, в том числе посредством его санации (оказанию мер по предупреждению банкротства). Существует и другой вариант, при котором иные банки на конкурсной основе приобретают ключевые вклады обанкротившегося банка. Банк, выигравший конкуре, признается контрагентом по приобретению активов и пассивов банкрота, тем самым уменьшаются расходы страхового фонда. В сущности, оставить банк на плаву и в то же время удовлетворить 1 потребности всех вкладчиков и является основной задачей системы гарантирования. Достижение такой цели органом гарантирования невозможно без поддержки как со стороны центрального банка, так и со стороны государства. При этом наибольший эффект достигается путем отлаженных совместных действий. Практически ни в одной из стран орган гарантирования не связан с центральным банком, хотя сотрудничество между ними всегда предполагается. В ряде развивающихся стран (Чили, Кения и др.) такой орган является подразделением центрального банка либо зависимым от него. Однако такая практика не' приветствуется, а система гарантирования приобретает' ту или иную степень организационной самостоятельности. Международный опыт страхования банковских депозитов показывает, что оно оказывается эффективным только в отношении отдельных проблемных банков при стабильном и эффективном функционировании системы в целом. В случае системного банковского кризиса средств фонда страхования может оказаться, недостаточно для выполнения законодательно установленных гарантий, как это случилось, например, в период банковских кризисов в США и Норвегии в 80-е и''90-е годы. Наиболее часто 340

декларируемая цель системы страхования депозитов — избежать банковского кризиса или разрешить уже случившийся — оказывается в итоге нереалистичной. Столкнувшись с масштабным банковским кризисом, правительства зачастую предпочитают предоставить вкладчикам полные гарантии их депозитов, а систему страхования снова вводить постепенно, по мере стабилизации ситуации в банковском секторе. В то же время именно банковские кризисы подталкивают к введению систем страхования вкладов.Увеличение частоты банковских кризисов в 80-е и особенно в 90-е годы подтолкнуло значительное число стран ввести систему защиты депозитов. 'При накоплении определенного объема средств в резерве фонда гарантирования, органами управления фондом должна быть решена задача по их надежному сохранению, размещению и расходованию. При накоплении целевого размера суммы резерва могут достигать значительных сумм. В США фонд страхования вкладов, управляемый ФКСД, составляет в настоящее время более 20 млрд. USD. Инвестирование этих средств представляет собой самостоятельную проблему. Законодательство обычно предусматривает некоторые общие направления инвестиционных вложений. Исходя из целей деятельности фонда, доходность по вложенным средствам не является ведущим принципом, гораздо важнее надежность и ликвидность их размещения. Существует несколько законодательно определенных направлений инвестирования, за рамки которых выходить недопустимо. Определенная часть активов фонда может быть использована для выдачи кредитов и оказания финансовой поддержки коммерческим банкам. Но на эти цели может Ьыть использована лишь ограниченная часть ресурсов и в 0 же время эти вложения должны быть краткосрочными: 341

ссуды должны своевременно погашаться, акции банков -—. продаваться. Классической формой вложений в страховые фонды являются государственные ценные бумаги, преимущественно краткосрочные и легко реализуемые Другой обычной формой является размещение средств на счете, открываемом в центральном банке. Для ряда развивающихся стран характерно хранение средств резерва в иностранной валюте, либо в государственных ценных бумагах, эмитированных в экономически развитых странах, а также открытие счетов в крупных международных банках. Минимизация кредитных, валютных и процентных рисков остается во всех случаях главным принципом при размещении средств фонда. В практике стран с законодательной базой создания систем страхования депозитов гарантии, как правило, распространяются на текущие счета и счета заработной платы, депозиты до востребования, сберегательные депозиты, срочные депозиты, депозитные сертификаты. Реже гарантии распространяю гея на межбанковские депозиты (предполагается, что банки имеют возможность оценить финансовое состояние друг друга, следовательно, самостоятельно способны минимизировать риск по межбанковским операциям) и депозиты в иностранной валюте. В последнем случае причинами исключения могут быть трудности с определением потолка страхуемой суммы из-за колебаний валютного курса, а в случае незначительной доли в суммарных депозитах— ограниченное влияние на платежную систему. В то же время в странах с переходной экономикой сбережения в твердой валюте — зачастую наиболее доступный для населения способ обеспечить исполнение деньгами одной из основных их функций — сохранения стоимости. В ряде стран используется схема, при которой гарантии

аспространяются на депозиты в иностранной валюте, но компенсационные выплаты осуществляются в национальной. . Кроме того, как правило, не включаются в систему страхования депозиты в зарубежных филиалах банков страхующей страны (вследствие нежелания страховать национальными ресурсами риски, связанные с деятельностью материнского банка в других странах), а также депозиты граждан страхующей страны в филиалах иностранных банков, действующих на ее территории. Если же филиалы иностранных банков играют существенную роль в .банковской системе страны, их исключение нежелательно. В большинстве стран, имеющих институт гарантий банковских вкладов, устанавливается верхний предел компенсируемой суммы. Этот механизм наряду с использованием сострахования призван нейтрализовать или хотя бы уменьшить негативные последствия функционирования системы страхования. Создавая механизмы социально-экономической защиты вкладчиков, система государственного страхования депозитов тем самым способствует тому, что поведение как банков, так и их вкладчиков становится менее ответственным. Этот феномен получил название проблемы «морального риска» (moral hazard). Он проявляется в том, что менеджеры банков теряют стимул к управлению рисками, а вкладчики — к осуществлению мониторинга положения банков, они могут ориентироваться исключительно на величину заявленных банками ставок. Поскольку более высокие ставки будут предлагать банки, находящиеся в более тяжелом финансовом положении, такое поведение вкладчиков :. будет увеличивать требующийся объем компенсации со стороны корпорации. С другой стороны, консервативные банки окажутся неспособными привлекать 343

342

значительный объем депозитов по причине более низкого процента по депозитам или же будут вынуждены принять участие в «процентной войне». Лимиты страхования могут устанавливаться для каждого вида счета, для каждого типа вкладчика или носить комплексный характер — для каждого типа вкладчика и для каждого вида счета. Таблица 5.12 Виды гарантируемых обязательств^ :

гарантированию, как правило, за основу берется среднестатистическая сумма вклада, которую вкладчик размещает - : Ч на счете. В последующем при накоплении достаточного ";<"•' уровня средств (резервный уровень), необходимых для погашения обязательств проблемных банков, сумма гаран- '"• тирования может быть увеличена, что положительным ;';: образом отразится на доверии вкладчиков. Как следствие, -' средняя сумма размещаемых временно свободных де- : нежных средств будет непременно,расти. В Бельгии построение системы защиты вкладчиков началось в 20-х годах прошлого столетия. Для оказания ; помощи банкам, испытывающим финансовые трудности, в : • • 1935 году был учрежден Институт переучета и гарантий.-'-' Всей действующим в то время в Бельгии банкам било -' предложено стать'акционерами этого института и принять- ' участие в формировании его фондов. Институтом' переучета и гарантий совместно с кредитными учреждениями и ''январе 1985 года было принято соглашение, согласно которому создавались две системы страхования : 'депозитов: коммерческими банками и частными сберегательными институтами. Соглашение 1985 года гарантировало вкладчикам возмещение только депозитов и облигаций. Возмещались исключительно депозиты, размещенные в бельгийских франках; максимальная' сумма компенсации в расчете на одного вкладчика составляла 50000 ВЕР. Не возмещались суммы депозитов, компенсация по которым гарантировалась соответствующей системой гарантирования иностранного государства. .:., Начиная с 1995 года, в Бельгии была введена новая система страхования банковских депозитов. Схема страхования отличается от предыдущей тем, что, вопервых, участие кредитных учреждений в этой системе становится обязательным; во-вторых, создается елиный ф °нд страхования депозитов для всех .кредитных . т

•

345

•

учреждений; в-третьих, взносы в единый Фонд страхования депозитов переводятся кредитными учреждениями непосредственно в денежной форме; вчетвертых, значительно расширен круг обстоятельств, при которых вкладчики получают право на возврат (возмещение) депозитов. Ресурсы Фонда страхования депозитов (Фонд интервенций) Института формируются всеми кредитными учреждениями, ежегодно отчисляющими в него 2% от суммы привлеченных депозитов. Исполнительный комитет Фонда может потребовать от каждого участника дополнительного перечисления средств в размере до 0,4% привлеченных депозитов в случае, если ресурсы Фонда недостаточны. Напротив, каждое кредитное учреждение может прекратить ежегодные отчисления Фонду, если размер отчисления достигает 0,5% от суммы депозитов, компенсация которых гарантируется фондом. Бельгийский акт банковского законодательства от 23 декабря 1994 года предусматривает также гарантию государства в размере 3 млрд. ВЕР при участии Института, когда возникают трудности у определенного государственного кредитного учреждения. Размер этой гарантии будет последовательно сокращаться по мере того, как государственные кредитные учреждения будут интегрироваться в новую систему страхования депозитов. Со стороны Института осуществляется кредитная поддержка отдельных банков, испытывающих временные финансовые трудности. Согласно новой системе страхования, Институт осуществляет выплаты в двух случаях. Это когда кредитная организация, участвующая в системе страхования, объявляет себя банкротом или направляет обращение кредиторам с просьбой об урегулирования спора путем переговоров. При отсутствии одного из двух 346

ышеупомянутых условий, когда банковская и финансовая комиссия Фонда уведомляют Институт, что, по их мнению, данная -, организация по причинам, непосредственно связанным с ее финансовым положением, не в состоянии осуществлять выплаты по депозитам в настоящее время и в ближайшим будущем. Банковская и финансовая комиссия должны сделать такое уведомление не позднее, чем через 21 день после того, как кредитное учреждение впервые не осуществит выплаты процентов по депозитам в срок. В таких случаях Институт выплачивает совокупную компенсацию депозитов, депонированных в бельгийских франках, евро и других валютах стран-членов ЕС, из расчета 20000 EUR. Что касается депозитов, размещенных в зарубежных филиалах бельгийских банков и других государствах ЕС, то они возмещаются в том же порядке, как и в банках Бельгии. А депозиты, размещенные в филиалах бельгийских банков, вне ЕС, компенсируются только в случае, если исполнительный! комитет Фонда принимает соответствующее решение двумя третями голосов. Если .по заключению Института ресурсы Фонда недостаточны для покрытия всех расходов, связанных с возмещением депозитов обанкротившегося банка, исполнительный комитет Фонда может пропорционально уменьшать размеры компенсаций. Институт компенсирует ьклады в течение трех месяцев с момента прекращения Деятельности обанкротившегося кредитного учреждения. и исключительных случаях банковская и финансовая комиссия Фонда может продлевать этот срок, причем не более чем на три месяца. Компенсация не распространяется на следующие виды Депозитов: Депозиты бельгийских и иностранных кредитных с ^ 'Кдений, действующих от своего имени и за свой счет; ' '

•

..•.-.•..347.

' . ' .

• депозиты страховых компаний, бельгийских и иностранных пенсионных фондов; • депозиты директоров и управляющих обанкротившегося кредитного учреждения; • депозиты лиц, ответственных за проведение аудиторских проверок данного учреждения; депозиты близких родственников (вплоть до второго ТГГ*Т7£»Ч^ l\\jJl^lJH*4. I,

ГГМП

,«1Ж11_^,

rT£»r>£»TJTjr4TP*tTlTt,TV Т* ТТГМ=» TTJ^T TTVTTTf А* Я^^ЯТТР* A « A W . < 1 * * J.muAJ t fj Л i Ly ^-^J,I^-»/J,^ i^J,fc*i. ж fc* *-* -^ *Л*-^ ^- ,

Aivtyw

• депозиты, в отношении которых имеются обоснованные подозрения в использовании их для «отмывания» денег. В Великобритании страхование депозитов формируется из вступительных взносов банков-членов, определяемых в зависимости от класса банка. Минимальная сумма взноса составляет 10 тыс. GBP, а максимальная — 300 тыс. GBP. В случае необходимости размеры взносов могут быть увеличены. Однако их максимальный размер не должен превышать 0.3% общего объема застрахованных депозитов. Во главе СФД находится Правление, состоящее из управляющего, его заместителя, главною кассира Банка Англии, а также ряда членов, назначаемых управляющим. В качестве членов правления имеется три контролера и несколько директоров банков — членов СФД. Согласно законодательному акту 1979 года, английские коммерческие банки должны предоставлять гарантии вкладчикам на случай возможных кризисных ситуаций в экономике Англии. Законом была утверждена «схема защиты депозитов» вкладчиков, которая предусматривала набор обязательных для банков действий. В частности, каждый банк и ЛОПД (лицензированная организация, принимающая депозиты) обязаны были создавать специальные страховые фонды, минимальный размер которых был определен в 5 млн. GBP. Эти фонды находятся под контролем Совета Защиты депозитов Банка Англии й 348

могут быть в дальнейшем использованы только с его разрешения. Согласно «схеме защиты депозитов», каждый индивидуальный вкладчик может рассчитывать на получение вышеописанной страховой суммы. Указанная схема нашла свое практическое применение в 80-х годах. Так, обанкротившаяся ЛОПД Мербо Финанс выплатила своим вкладчикам сумму немногим меньше 700000 GBP. Однако законодательный акт 1979 года не смог предотвратить ряд серьезных кризисных явлений в: 80-х годах (в частности, речь идет о нашумевшем банкротстве банковской группы Джонсон Меттыо Бэнкерс в 1983-1984 годах). В связи с этим в 1987 году был принят новый закон, в достаточной степени усовершенствовавший принципы построения системы защиты депозитов. «Схема Защиты депозитов» в целом осталась прежней, с увеличением размера максимальной суммы компенсации по вкладам до 15000 GBP. В настоящее время в Англии депозиты вкладчиков защищены только на 3/4 внесенной суммы. Максимальный размер компенсации составляет 20000 GBP (около 30000 USD). Взносы банков рассчитываются пропорционально общей сумме вкладов и составляют не более 0,3% от их суммы. Участие в английской системе защиты депозитов для банков (включая иностранные) и ЛОПД является обязательным. В 1994 году с целью упорядочения защиты депозитов в Англии принята соответствующая Директива ЕС. Ее основные нововведения сводились к следующему: * компенсируются депозиты, открытые во всех западноевропейских отделениях банков, расположенных на территории Англии; компенсируются депозиты, открытые не только в Фунтах стерлингов, но и в других валютах; 1>

349

• максимальный размер компенсации по депозиту на сумму не более 20000 GBP увеличивается до 90%; .Ч«1, /л вкладчики иностранного (неанглийского) банка получают компенсацию, предусмотренную европейской системой защиты депозитов, которая теперь получила возможность подключиться к английской «схеме защиты депозитов» с целью получения повышенной компенсации в случае недостатка средств в гарантийном фонде страны местонахождения банка: В части, касающейся депозитов, западноевропейские банки стран ЕС получают равные права с банками, находящимися на территории Англии. В ФРГ существует разветвленная есть фондов страхования банковских вкладов: •фонд страхования депозитов частных банков; , * фонд страхования депозитов.сберегательных касс; ••» страховой фонд кооперативных банков. Центральный, .банк ; ФРГ (Дойче Бундес-банк) не оказывает прямого и достаточно ощутимого воздействия на системы страхования вкладов. В фонде страхования депозитов частных банков могут участвовать все частные кредитные учреждения, имеющие генеральную лицензию Федерального Ведомства по надзору за кредитным делом и являющихся членами Союза аудиторов немецких банков. Страхуются практически все виды вкладов за исключением межбанковских, а также некоторых долговых обязательств на предъявителя. Страхованию не подлежат: • обязательства банка в отношении своих руководителей •,и учредителей, выступающих в виде физических лиц; • требования к банку членов его Наблюдательного совета; ; ; • ^требования к банку прямых родственников вышеназванных лиц. • Фондом страхования депозитов частных банков установлен достаточно высокий показатель страхового 350

•возмещения на одного вкладчика — до 30% от величины собственного капитала банка. Вносить коррективы в порядок взимания взносов может Правление банковской ассоциации, которое правомерно: • приостановить собирание взносов по достижении фондом достаточного размера; • удвоить величину взноса, если средств фонда оказывается недостаточно для мероприятий по оздоровлению банков. Для руководства страховым фондом банковская ассоциация образует специальный комитет, состоящий из 9 человек, на который возложены следующие задачи: • принятие решений об оказании помощи банкам; • подготовка инструкций, регулирующих использование средств фонда; • принятие решений о размерах экстренных, единовременных взносов, а также вступительных вкладов банков в фонд; • предоставление финансового отчета о деятельности фонда. Банк может быть исключен из состава его участников в случае следующих нарушений им положений Устава фонда: • непредставление фонду необходимой информации; • несвоевременное перечисление установленных сумм взносов; • создание искусственных препятствий для нормальной аудиторской проверки; сокрытие Наблюдательным советом информации от банковской ассоциации; • предоставление третьим лицам искаженных сведений о величине страхового покрытия; • открытое рекламирование участия банка в фонде и его Деятельности; 351

• несоблюдение инструкций и указаний ассоциации, касающихся деятельности фонда. Прекращение деятельности банка в фонде ведет за собой его исключение из банковской ассоциации и, наоборот, выход банка из ассоциации влечет исключение банков из числа участников фбнда. -я;. Фонд страхования депозитов сберегательных касс является дополнительным средством защиты,;интересов" вкладчиков, поскольку их особый статус в качестве организаций, находящихся в ведении. коммун; коммунальных союзов, округов и других .административно-территориальных единиц, предполагает их нахождение на так называемом «казенном обеспечении», которое уже само по себе является надежной гарантией платежеспособности сберегательных касс. В качестве базы расчетов взносов в фонды берутся не пассивы, а активы сберегательных касс, поскольку в "кризисных ситуациях средства фондов направляются на покрытие убытков от невозвращенных ссуд. Общий ^объсм региональных фондов определяется в ' размере 3% суммарных „клиентских требований сберегательных касс. В отличие от частных банков сберегательные кассы имеют несколько страховых • фондов,: поскольку в их деятельности важное значение сохраняет принцип региональное!и, т.е. четко определенного пространства для ведения операций. Еще одним элементом системы защиты сберегательных • касс являются страховые резервы земельных банков, создаваемые в объеме 1 % от суммарных небанковских вкладор. Для формирования страховых резервов земельные банки вносят ежегодно 1% от суммы клиентских вкладов до тех пор, пока резервы не достигнут 50% общего объема. Страховой фонд кооперативных банков осуществляет свою деятельность через Союз кооперативных банков. Ьа 352

его специальном счете хранятся 10% всех взносов, а 90% — на счетах региональных аудиторских объединений, которые управляют этими средствами по доверенности Союза. Банку, оказавшемуся в сложном финансовом положении, из гарантийного фонда могут быть предоставлены дотации, процентные или беспроцентные ссуды, гарантии. Необходимый объем гарантий образуется благодаря тому, что кооперативные банки на основе письменных заявлений, направляемых в отраслевой банковский союз, берут на себя гарантийные обязательства в объеме 60% от сумм, образующихся в результате корректировки статей банковского баланса. Проведенный анализ показывает, что универсального механизма защиты вкладчиков не существует, однако в той или иной форме он является важной составной частью финансовой системы любой цивилизованной страны. Для более успешного решения проблем необходимо учесть и опыт западных стран со сложившейся банковской системой, творчески применив его в условиях нашей действительности. На наш взгляд, государство само должно быть заинтересовано в создании организации по гарантированию возврата вкладов физических лиц, которая должна стать гарантом нормального функционирования банковской системы в сфере привлечения физических лиц. ^ак показывает мировой опыт, при страховании вкладов гос ударство вынуждено брать на себя в той или иной мере ответственность за негосударственные банки, если банкротство таких банков грозит подрывом устойчивости банковской системы. Взаимодействие организации-гаранта и государства в лице центрального банка, заключается в Доведении совместной работы по вопросам, связанным с еспечением стабильности банковской системы. При с лостаточности средств фонда в связи с выплатой '

353

страховых сумм, фонду могут предоставляться кредиты, в том числе Правительством, а также под его гарантию. Банковская система Республики Беларусь переживает непростые времена и на данном этапе ее становления видится необходимым скорейшее закрепление правовых основ функционирования организации по гарантированию возврата банковских вкладов физических лиц. §Л0.2. Страхование депозитов в Казахстане ЗАО «Казахстанский фонд гарантирования (страхования) вкладов 'физических лиц» создано в соответствии с постановлением Правления Национального Банка Республики Казахстан 15 ноября 1999 года № 393 в целях обеспечения выплаты возмещения по вкладам (депозитам) физических лиц, размещенных в банкахучастниках системы гарантирования вкладов, в случае принудительной ликвидации банка-участника, при этом деятельность Фонда осуществляется в соответствии с Правилами обязательного коллективного гарантирования (страхования) вкладов (депозитов) физических лиц в банках второго уровня Республики Казахстан и Уставом Фонда. Основной задачей деятельности Фонда является защита интересов' вкладчиков банков, а именно, гарантированность выплаты возмещения по вкладам в случае принудительной ликвидации банков, участвующих в системе гарантирования вкладов. На Г сентября 2003 года участником системы гарантирования являются 23 банка второго уровня РК из 35 действующих. Основной задачей системы гарантирования является создание и поддержание достаточного' объема резервов Фонда для обеспечения им обязательств по возмещению вкладов населения. По состоянию на Г сентября 2003 года

размер активов Фонда составил 5,3 млрд. тенге (на конец 2002 года - 3 млрд. тенге). Резерв Фонда для возмещения по вкладам физических лиц за период с декабря 2002 года по август текущего года увеличился более чем в 4,5 раза. При этом, в целях снижения рисков, более 90% активов Фонда размещены в государственные ценные бумаги РК. Нормативно-правовые документы системы обязательного коллективного гарантирования (страхованию) вкладов физических лиц постоянно совершенствуется. За время существования Фонда в Правила гарантирования вкладов были внесены ряд существенных дополнений и изменений. Так, с 2000 года в Казахстане начала действовать система страхования (гарантирования) вкладов физических лиц по срочным вкладам населения в тенге и в валюте с установлением определенной «сетки» возмещения вкладов населения. С апреля 2002 года были введены новые изменения и дополнения в Правила гарантирования, вводимые в целях совершенствования системы гарантирования и дальнейшей защиты интересов мелких вкладчиков. Они включали в себя следующие основные аспекты: • расширены объекты гарантирования, т.е. в объект гарантирования включены вклады (депозиты) до востребования физических лиц; • исключена «сетка» возмещения по срочным вкладам (депозитам) физических лиц, являющимся обт^ектами гарантирования, и установлена максимачьная Фиксированная сумма возмещения по вкладам (депозитам) до востребования срочным вкладам (депозитам) Физических лиц, обязательства по возврату которых Га Рантируется Фондом; • учитывая интересы вкладчиков и коллективную ответ< 8еш "' 1ость банков-участников системы гарантирования,

354 355

расширены обязанности банков-участников и требования к ним. Нововведения в Правила гарантирования предполагали упрощение имеющейся «сетки возмещения, а именно Фонд должен выплачивать каждому вкладчику (депозитору) возмещение по вкладам (депозитам), обязательства, по возврату которых гарантируется в следующих размерах: По срочным вкладам (депозитам): • в тенге-сумма вклада (депозита), но не более 400 тыс. тенге, а также вознаграждения, начисленного до отзыва лицензии банка-участника на проведение банковских операций в пределах 50 % от официальной ставки ' рефинансирования Национального Банка, действовавшей до отзыва''лицензии банка-участника на проведение бан-

ковских операций; « в долларах:'США -и евро ^90 % суммы внесенного вклада (депозита), без вознаграждения, но не более суммы, эквивалентной "360 тысяч тенге в иностранной валюте, в которой был внесен вклад (депозит), исчисленной по официальному курсу иностранных валют к тенге, : -устанавливаемым Найионалышм Банком для целей нало' говых: и Таможенных платежей, действовавшему на день отзыва лицензии банка-участника на проведение банковских операций. • В объект гарантирования были включены вклады до востребования физических лип, в тенге, а .размер возмещения > по ним составит сумму внесенного вклада (депозита), но не более 50 тыс. тенге, без вознаграждения. Изменения не были распространены на отношения по выплате возмещения, которые могли возникнуть п° внесенным ^вкладам (депозитам), • гарантируемым на условиях, действовавших до их введения, т.е. те вклады? которые были внесены до вступления в С11Л^ вышеуказанных изменений и дополнений в Правила гарзН' 356

тирования и являлись объектами гарантирования на момент вложения, продолжали быть гарантированными до полного исполнения банком-участником обязательств по договору банковского вклада. С I сентября 2003 года в систему гарантирования кладов введены в действие принципиально новые поправки. Деятельность казахстанской системы гарантирования регулируется двумя отдельными нормативно-правовыми актами - Правилами обязательного коллективного гарантирования (страхования) вкладов (депозитов) физических лиц в банках второго уровня РК и Правилами функционирования системы обязательного коллективного гарантирования (страхования) вкладов физических лиц и участия в ней банков второго уровня РК. Ноьая система гарантирования отличается от предыдущих простотой, действенностью, транспарентностью. Согласно нововведениям гарантированию подлежат все депозиты физических лиц без начисленного по ним вознаграждения за исключением вкладов руководящих работников банка-участника и ряда его акционеров, а также их близких родственников и кладов, размер которых равен или превышает эквивалент 50 тыс. долларов США. Конкретным объектом гарантирования являются: 1) вклады срочные, условные, до востребования; 2) остатки денег па текущих счетах; 3) остатки денег на карт-счетах. При этом вклады гарантируются независимо от соответствия ставок вознаграждения максимальным ставкам вознаграждения, установленным Фондом. Однако в случае превышения банком-участаикой' ,аксимальиых ставок вознаграждения, установленных ндом, к такому банку будут применены штрафные к дии, а в случае применения таких санкций более трех 357

раз банк-участник подлежит исключению из системы гарантирования депозитов. Правилами предусмотрены равные условия гарантирования вкладов в тенге и в иностранной валюте: в случае принудительной ликвидации банка-участника системы обязательного коллективного гарантирования (страхования) вкладов (депозитов) физических лиц (далее система гарантирования депозитов), Фондом будет выплачено одинаковое возмещение не более 400 тысяч тенге как по вкладам в тенге, так и в иностранной валюте. С принятием Правил отменено требование обязательной минимальной суммы вкладов (депозитов), обязательства по возврату которых гарантируются, равной сумме вкладов (депозитов), обязательства по возврату которых не гарантируются (правило 50% на 50%), а также требование о необходимости отражения в договоре о приеме депозитов условия о гарантированное™ либо негарантированное™ вклада (депозита). Кроме того, со дня вступления в силу Закона Республики Казахстан от 10 июля 2003 года № 483-П «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан по вопросам организации единой системы государственного регулирования и надзора финансового рынка и финансовых организаций» - с 1 января 2004 года прием депозитов, открытие и ведение банковских счетов физических лиц смогут осуществлять только банкиучастники системы гарантирования депозитов, таким образом, участие банков в системе гарантирования депозитов становится обязательным. В соответствии с решением совета Директоров Фонда от 01.07,03.; г. № 10 «Об установлении банками-участниками системы обязательного тколлективного гарантирования (страхования) вкладов (депоизтов) максимальных стаок 358

ознаграждения по срочным гарантируемым вкладам ('депозитам)» с 1 августа 2003 года по срочным вкладам (депозитам) в тенге и иностранной валюте, возврат которых гарантируется Фондом, установлены новые максимальные ставки: в тенге: до 6 месяцев включительно - 7,5% годовых; до 12 месяцев включительно •- 10,5% годовых; до 36 месяцев включительно - 11,5% годовых; свыше 36 месяцев - 12,5% годовых. в иностранной валюте: до 6 месяцев включительно - 5% годовых; до 12 месяцев включительно - 6% годовых; до 36 месяцев включительно - 7,5% годовых; свыше 36 месяцев - 8,5% годовых. С 1 сентября 2003 года решением Совета Директоров Фонда от 11 августа 2003 г. № 11 «Об установлении банками-участниками системы обязательного коллективного (страхования) вкладов (депозитов) максимальных ставок вознаграждения по привлекаемым вкладам (депозитам)» по условным вкладам (депозитам), ставки: в тенге: до 6 месяцев включительно - 7,5% годовых; --•;До 12 месяцев включительно --10,5% годовых; :V ; до 36 месяцев включительно - 11,5% годовых; -..;•• • : свыше 36 месяцев - 12,5% годовых. в иностранной валюте: . до 6 месяцев включительно - 5% годовых; До 12 месяцев включительно - 6% годовых; До лб месяцев включительно - 7,5% годовых; свыше 36 месяцев - 8,5% годовых. ,^ ! - ; ' •' ' •'•"'• ' •' ~ ' • • • •- ' : . \ '' •

359

]h

" '"'"

По кладам до востребования, текущим счетам, картсчетам в тенге и иностранной валюте с 1 сентября 2003 года установлена максимальная ставка 2% годовых. Известно, что установили таких ставок вознаграждений призвано минимизировать риск, связанный с привлечением дорогих ресурсов и обеспечить снижение ставок вознаграждений по предоставляемым кредитам. Очевидно, что с внедрением системы гарантирования, как новой структуры в банковской системе Казахстана, население получило реальное гарантированное право на сохранность вкладов в банках-участниках. Первые реальные .результаты по восстановлению доверия населения к отечественной банковской системе за двухлетний опыт работы доказывают эффективность деятельности казахстанской системы гарантирования депозитов. За два с половиной года депозиты населения (с учетом нерезидентов) выросли почти в 5 раз. Сумма депозитов но состоянию на 1 октября 2005 года составила порядка 316.7 млрд. тенге. При этом в структуре депозитов наблюдается рост срочнъгх депозитов, что способствует укреплению предметного потенциала банков. ... В дальнейшем ожидается продолжение тенденции, роста депозитов в банковской системе. Так, в 2003 году рост депозитов составит 23%, в 2004 году - 17-18%. Безусловно, эти прогнозы разработаны с учетом различных количественных и качественных параметров, в частности, таких, как динамика изменения основных макропоказателей, тенденция роста депозитов прошлых периодов и рост доходов населения.' При этом, функционирование системы гарантирования (страхования) депозитов населения является одним из важных факторов, стимулирующих приток депозитов в банковский секторТаким образом, система гарантирования вкладов повышает степень .контроля за деятельностью банков, так 360

фонд объективно является еще одной организацией, полирующей финансовое состояние банка, как при К Н ° 10чении в систему гарантирования, так и в период действия договора. Во-вторых, она является фактором, стабилизирующим денежное обращение в стране, стимулируя приток средств банковскую систему, уменьшая налично-денежный оборот, снижая нагрузку на рынок товаров и услуг, в том числе и на валютный рынок. И наконец, система гарантирования вкладов способствует повышению социальной защищенности населения^ так как она защищает интересы вкладчиков, гарантируя возврат вкладов в случае принудительной ликвидации банка. Благодаря устойчивой работе системы гарантирования (страхования) вкладов в Казахстане продолжается неуклонный рост сбережений и улучшение их структуры, что является залогом самостоятельности, устойчивости и надежности банков. В заключение остается подчеркнуть, что созданная в Казахстане три с половиной года назад система гарантирования вкладов физических лиц доказывает свою эффективность в защите интересов вкладчиков отечественных банков.

КаК

5.11. Управление рисками в банках второго уровня 5.11.1. Классификация рисков Операциям банков на финансовом рынке всегда присущ высокий разноплановый риск. Риск - это всегда вероятность потерять конкретные деньги, поэтому Опросам снижения риска всегда уделяется повышенное внимание: чем больше удастся снизить риск, тем меньше 361

денег вы потеряете. При обсуждении проблемы рисков на финансовом рынке в литературе выделяется огромное количество видов рисков, которые сопутствуют деятельности на финансовом рынке. Каждый аспект деятельности участника финансового рынка сопряжен с определенным видом риска. Согласно' Постановлению Правления Национального Банка Республики Казахстан от 20 апреля 2001 года N 116 «Об утверждении Методических рекомендаций по организации систем корпоративного управления и управления рисками в банках второго уровня» под рисками банковской деятельности понимается опасность (возможность) возникновения потерь, вытекающих из осуществления банком своих операций. При управлении и мониторинге за рисками банковской деятельности Национальный Банк Казахстана рекомендует выделять следующие основные виды рисков: 1) кредитный риск; 2) процентный риск; 3) риск потери ликвидности; ' 4) операционный риск; 5) валютный риск; 6) ценовой риск; 7) страновой (трансферный) риск; 8) правовой риск; 9) репутационный риск. 9. Кредитный риск - риск возникновения потерь вследствие нарушения клиентом первоначальных условий договора (контракта) по исполнению им взятых на себя денежных обязательств при проведении заемных, лизинговых, факторинговых, форфейтинговых, ломбардных, гарантийных операций и других операций.

362

10. Процентный риск - риск возникновения потерь следствие неблагоприятного изменения ставок ознаграждения. Процентный риск включает: 1) риск возникновения потерь из-за несоответствия сроков возврата и погашения размещенных активов и привлеченных обязательств банка (при фиксированных ставках вознаграждения); 2) риск возникновения потерь вследствие применения банком разных видов ставок (плавающей либо фиксированной) по активам банка, с одной стороны,,,,и обязательствам, с другой; 3) базисный риск, связанный с применением различных методов начисления и корректировки получаемого и уплачиваемого вознаграждения по ряду инструментов, которые при прочих равных условиях имеют сходные ценовые характеристики; 4) операционный риск, связанный с тем, что активы, обязательства и условные и возможные требования и обязательства могут прямо или косвенно включать возможность выбора одного из нескольких вариантов завершения операции. 11. Риск потери ликвидности - риск, связанный с возможным невыполнением либо несвоевременным выполнением банком своих обязательств. При управлении РИСКОМ потери ликвидности важен контроль за текущей ликвидностью банка, а также сопоставление сроков размещенных и привлеченных денег, доходов и расходов. св язанных с получением (уплатой) вознаграждения. '2. Операционный риск - риск возникновения потерь следствие нарушения (несоблюдения) банком требований организации внутреннего контроля. Нарушения Р ований к организации внутреннего контроля Ражаются в несоблюдении сотрудниками банка Цедур и функций, определенных внутренними 363

документами, и условий управления рисками банковской деятельности. Операционный риск также включает риски, связанные с возникновением существенных сбоев в операционных (компьютерных) системах. 13. Валютный риск - риск возникновения потерь, связанный с изменением курсов иностранных валют при осуществлении банком своей деятельности. Опасность потерь возникает из-за переоценки позиций банка по валютам в стоимостном выражении. 14. Ценовой риск - риск возникновения потерь вследствие изменения стоимости портфелей финансовых инструментов. Риск ущерба возникает в случае изменения условий финансовых рынков, влияющих на стоимость финансовых инструментов. 15. Страновой (трансферный) риск - риск возникновения потерь вследствие неплатежеспособности или нежелания определенного государства или резидента определенного государства отвечать по обязательствам перед банками и инвесторами по причинам, не связанным с основными рисками, возникающими при кредитовании и и н вестировании. 1 6 . ' Правовой риск - риск возникновения потерь вследствие нарушения банком требований действующего законодательства Республики Казахстан либо несоответствия им практики, процедур и внутренних документов банка, а в отношениях с нерезидентами Республики Казахстан, законодательств других государств, регулирующих указанные отношения. 17. Репутационный риск - риск возникновения потерь вследствие негативного общественного мнения : или снижения доверия к банку.

364

5.И-2- Международные стандарты оценки банковских рисков

•"

-

Согласно рекомендаций Базельского комитета все банки : пол жны повышать эффективность рыночной дисциплины кредитных институтов за счет подробного и регулярного информирования надзорных органов о структуре риска и капитала, с тем, чтобы обеспечить их более точную оценку участниками рынка. Кроме того, банки, применяющие собственные подходы к оценке кредитных и операционных рисков, обязаны также раскрывать информацию об используемых методиках, их обоснованности и точности. При этом в новом соглашении содержится разделение понятий «ключевой» и «дополнительной» информации, смысл которого состоит в том, что банки имеют относительную свободу действий не раскрывать дополнительно ту информацию, которая не относится к текущей деятель-, ности и не затрагивает напрямую проблему рисков. Цо, критерию характера информации, подлежащей раскрытию, она подразделяется на две основные категории: 1. Информация общего характера, распространяющаяся на все банки и касающаяся структуры и размещения их собственного капитала, степени их подверженности; различным рискам и взятых на вооружение подходов к оценке рисков (стандартизированный или основанный на внутренних рейтингах). 2- Специальная информация, предоставляемая банками, которые намерены использовать метод оценки рисков, основанный на внутренних рейтингах, или получить от а Дзорных органов их собственные способы и технологии Ок ращсния рисков и проведения операций по сек ыоритизации активов.

365

Раскрытие информации классифицируется также по следующим основным объектам, на которые оно распространяется: 1. Требование раскрытия информации относится ко всем самостоятельным структурам, входящим в состав банковских групп, т.е. затрагивает процесс банковской консолидации. ' . 2. Раскрытию подлежит информация о структуре рисков и методах их оценки по следующим параметрам: а) по кредитному риску -— распределение рисков по срокам, суммы выплат по ранее предоставленным кредитам; б) по рыночному риску — стоимость различных составляющих инвестиционного портфеля, подверженных риску, информация обо всех используемых в банках внутренних методах и методиках оценки и расчетов; в) по операционному риску — размер потерь, возникших вследствие сбоев в работе различных операционных систем; г) по процентному риску — данные об увеличении или уменьшении стоимости капитала, обусловленные неожиданными резкими изменениями динамики процентных ставок. 3. Информация об изменениях в структуре капитала банков, в частности о составных частях регулятивною капитала банков, включающего использование новых финансовых инструментов капитала. 4. Информация о достаточности капитала, включая сведения о размере капитала, требуемого для покрытия кредитного, рыночного и операционного .риска, а также сумма требований к капиталу в процентном отношении к общему объему капитала банка. В целом, как видно из содержания нового БазельскоЮ соглашения о достаточности капитала, он вышел* далеко за рамки первоначального замысла о внесении изменений лишь в процедуру регулирования кредитного риска. Ново

соглашение содержит детально разработанные положения контроле за выделенным в отдельную категорию 0 операционным риском и. кроме того, включает механизм значительного повышения роли как надзорной, так и РЫНОЧНОЙ дисциплины в процессе регулирования рынка банковских услуг. По мнению представителей центральных банков стран ОЭСР, ключевой проблемой определения размера требований к капиталу по кредитным рискам в соответствии с моделью, основанной на внутренних рейтингах, является выбор периода времени, в течение которого действуют требования к капиталу. Разброс мнений в отношении установления времени покрытия капиталом потенциальных убытков колеблется от одного года до существенно более длительного периода, учитывая, что средний срок погашения кредита обычно составляет три года, а в некоторых странах - до семи лет. Эксперты БМР считают, что при выборе оптимального периода покрытия рисков важно учитывать его существенное влияние на метод оценки неожиданных (или чрезвычайных) потерь: то ли принимать во внимание только случаи банкротств банков, то ли учитывать также экономические потери, связанные с ухудшением качества кредита. Большинство экспертов сходятся во мнении, что использование покрытия в течение одного года вполне позволяет применять метод оценки экономических потерь, предоставляя банкам возможность создавать специальные резервные Фонды для покрытия рисков, а также осуществлять полное списание задолженности, которая не может быть взыскана, вельский комитет в конечном счете одобрил выбор перипокрытия кредитных рисков в течение года, учитывая, °н в наибольшей степени соответствует текущей - овской практике. При этом для определения размера °°ваний к капиталу по рискам, связанным с кредитами 367

•'••"•'

366

• • • . . . . •

предприятиям, был одобрен метод оценки экономических потерь на базе ОВР-подхода. Вместе с тем остается неопределенность по вопросу 0 необходимости учета (и если да, то в какой степени) остаточного срока погашения кредитов, т.е. срока, оставшегося за пределами установленного Комитетом годичного периода покрытия рисков, причем по всему кредитному портфелю. В Соглашении 1988, г. , в , порядке исключения учитывается влияние параметра срока погашения на оценку рисков лишь по межбанковским кредитам и только между странами, членами и нечленами ОЭСР. По другим видам кредитов, включая корпоративные, такие оценки не производились. Суть дискуссии при разработке нового проекта Базельского соглашения состоит в том, чтобы определить, является ли учет полного периода срочности дщгашения по всем видам кредитов важным фактором, влияющим на уровень рисков. Более конкретно вопрос ставился таким образом: является ли воздействие рисков на общую стоимость кредитного портфеля п более значительным, если учитываемый период покрытия кредитных, рисков выходит за пределы одного года. Исследования этого вопроса зарубежными экономистами ,н,а основе эконометрических моделей .показали зна-ч чительное воздействие полной срочности, погашения на увеличение рисков и общую стоимость , кредитного 1 портфеля банков. Базельский комитет посчитал обоснованным, чтобы базовые требования по достаточности капитала покрывали^ кредитный риск з среднем в течение трех лет. Кроме : того, в.;.новом Базельском соглашений предложено", два варианта -учета воздействия на риски полного ;ср6ка погашения кредитов1

cia!

Nickel Р'., Pe.iivud.iri W,, Vurotto S Stability о]''ruling transition. Sp
ибо метод оценки потерь банков в случае банкротства , заемщиков, либо метод экономических потерь,/, учитывающий вероятность ухудшения качества кредитов. „ 5.11-3. Подходы к покрытию рисков возникновения ожидаемых и чрезвычайных потерь банков

.,

В банковской практике риск ожидаемых потерь обычно , покрывается с помощью маржи (надбавки к рыночной. процентной ставке) или провизии (резервных фондов), а, риск чрезвычайных потерь — за счет определенной доли работающего капитала. Однако проблема заключается в том, что размер маржи определяется в момент предоставления кредита, хотя в течение периода до его .• погашения из-за неблагоприятных новостей может измениться оценка платежеспособности заемщика и произойти пересмотр суммы ожидаемых потерь банка, который превышает размер заложенной маржи. В текущей банковской практике такого рода потери признаются лишь тогда, когда они возникают и правовое регулирование их : покрытия имеет определенные страновые различия. В действующем Базельском соглашении содержится положение, предусматривающее создание в банковском капитале второго уровня общей провизии с предельным Уровнем 1,25% от суммы взвешенных по рискам активов. ' ^то означает, что заложенная в капитале второго уровня °ощая провизия, предназначенная в первую очередь для ВДкрытия ожидаемых рисков, может быть также использована и против чрезвычайных рисков. Эксперты витают, что проблема регулирования ожидаемых потерь ооенно важна в отношении кредитов с невысоким ишнгом заемщиков, а также по розничным кредитам, по °рьщ ожидаемые потери выше, чем чрезвычайные. ел ьский комитет в новом соглашении предлагает 369

368

с

установить размер требований по капиталу, который покрывает как ожидаемые, так и чрезвычайные потери на период в течение одного года. Проблема определения стандарта платежеспособности и размера достаточности капитала с позиций оптимального сочетания требований пруденциального надзора и условий эффективной работы экономики в целом. Как признает большинство экспертов, проблема установления и рекомендации для банков какого-либо конкретного унифицированного уровня стандарта платежеспособности и/размера достаточности капитала являлась в процессе подготовки нового -соглашения одной из наиболее дискутируемых. Деликатный характер данной проблемы обусловлен, с одной стороны, необходимостью достижения баланса между,г требованиями надзорных органов, выдвигаемыми с целью обеспечения устойчивости финансовых систем, : и -с другой — требованиями эффективной работы экономики в целом. : , В, текущей банковской практике оценка кредитных рисков в соответствии с подходом, основанным на внутренних рейтингах, осуществляется на основе вероятностной оценки дефолта по каждой категории активов, имеющих соответствующий^, рейтинг. Пблучаемые результаты обычно -соответствуют 'различным стандартам платежеспособности, которые регулирующие органы соотносят с требованиями к минимально достаточному капиталу.2 Эффективное регулирование банковской

" В результате оценки с помощью соответствующих моделей влияния кредитных рисков на изменение стоимости кредитного портфеля банка в определенных рейтингом границах вероятного дефолта устанавливается либо стандарт платежеспособности, либо выраженный в процентах уровень инвестиционного доверия- Вместе с тем результат проверенных с помощью моделей расчетов 370

деятельности со стороны надзорных органов с целью обеспечения стабильности финансовых систем отражает его центральную роль в международной экономике и в экономике отдельных стран. Эксперты Банка Англии, изучившие последствия 43 мировых финансово-банковских кризисов за последние 25 лет XX столетия, оценивают нанесенный ими ущерб для экономической деятельности на уровне 15-20% от среднегодового размера ВВП. Как полагают специалисты БМР, дисциплинирующее давление со стороны рынка побуждает большинство банков, прежде всего имеющих высокий рейтинг (на уровне АА), самостоятельно устанавливать стандарты платежеспособности без вмешательства со стороны регулирующих органов. Для категории менее устойчивых банков, считают эксперты, необходимо регулирующее воздействие со стороны надзорных органов стандартов платежеспособности и размера достаточности капитала. Вместе с тем специалисты обращают внимание на'-то, что помимо функции обеспечения устойчивости фи'НансОвьъ: банковской системы, регулируемые надзорными органами: стандарты требований к капиталу, выполняют роль * своеобразного эталона (benchmark), по которому рынки.', оценивают эффективность деятельности банков. Слишком низкий или непропорционально высокий уровень этого эталона может оказать негативное воздействие на рьн; ночную дисциплину. С одной стороны, уровень стандарта платежеспособности, устанавливаемый минимальными требованиями по капиталу, должен быть таким, чтобы дать, надзорным органам время для принятия мер, прежде чем Ьанки начну!- терять партнеров или вкладчиков. С другой стороны, устанавливаемый уровень требований не должен '

°-'1ьз0ва.чся Базельским комитетом для определения уровни, тре«аний к капиталу.

йо

371

быть слишком высок, чтобы не создавать проблем эффективного функционирования экономики в целом Базельский комитет, руководствуясь критерием Ofi печения роли регулируемых стандартов как своеобразн эталона и инструмента достижения рыночного равновес ° решил не устанавливать какого-либо специально конкретного стандарта платежеспособности. Тем не мене пересмотрены некоторые условия воздействия стандартов платежеспособности на определение требований достаточности капитала. Это относится, в частности к уровню инвестиционного доверия или рейтинга активов Например, в соглашении определено, что минимальный уровень рейтинга актива, при котором требования к достаточности капитала при использовании ОВР-подхода вступают в силу, составляет ВВВ-. Предусмотрен также так называемый «экстра буфер» для покрытия, например, погрешностей в оценке вероятности дефолта заемщика. Так, если при сложении частных сумм требований к капиталу по рискам активов, находящихся в различных границах вероятного дефолта заемщика, получится, например, общий размер требований к капиталу на уровне 8%, то оценка вероятности дефолта составит 0,7%. В отношении общего размера требований к капиталу Базельский комитет при использовании стандартизированного подхода к оценке кредитного риска намерен рекомендовать в целом тот же самый уровень (8%), что и в ныне действующем Соглашении, а в случае применения банками ОВР-подхода — несколько меньший размер требовании С С тем, чтобы стимулировать расширение ФР распространения этого метода оценки рисков. Оценивая многолетнюю работу Базельского комитет банковскому надзору, по реформированию механИ гтИ оценки рисков и определения уровня достато • — " ~ итО Н^' капитала, оолыпинство экспертов полагают, ч>" 1

372

органично вписываются и сохраняют редложен ^ п с т£МИ мерами, которые разрабатывали и преемстве надзооные органы ведущих промышленно ч'тттРС'ГВЛ'* " ' ' * г с\ш<чтобы максимально адаптировать О иИТЫХ СТр^* ? изм регулирования и регламентирующие нормы к МеХаН ции природы банковских рисков и соответствующим -В°ковским системам управления ими в условиях °астущей глобализации в сфере финансов. По мнению п едставителей Банка Франции, подтверждением данной тенденции является принятие во Франции в 1997 г. специального Регламента об осуществлении внутреннего контроля в сфере банковской деятельности. Учитывая системное значение банков для обеспечения стабильности финансовых систем и эффективного экономического развития в отдельных странах и в целом в мире, достигнут общий консенсус, что новое Базельское. соглашение и деятельность национальных надзорных органов должны представлять собой комплексный, тщательно продуманный механизм сдержек и противовесов, обеспечивающий органичное сочетание в процессе -воздействия на банки регулирующего начала и рыночной дисциплины. В рамках такого подхода банкам разрешено широко использовать внутренние механизмы и процедуры определения основных компонентов требований к капиталу для покрытия кредитных рисков. В свою очередь, Комитет в рамках общего процесса регулирования обеспечивает дежную проверку рейтингов и ретроспективный анализ це<Ь еТСТВИЯ Устанавливаемых границ вероятности ^ л га заемщиков реальным случаям их банкротства. 1

лексно00831™6 прозРачности деятельности банков в компчости к- 6Ханизме оценки рисков и определения досгаточчения пь ТаЛа Также имеет ключевое значение для обеспеСм бант ЧН°Г° контРоля за обоснованным распределеникредитов в соответствующие границы 373

4,

вероятного дефолта заемщика. Необходимость раскрытия банками информации, относящейся к процедур^ определения минимальных требований к капиталу позволяет переместить акцент в единой взаимосвязанной системе регулирования с контролирующих органов на рыночную дисциплину. Наконец, повышение роли пруденциального надзора в рамках этого целостного механизма побуждает национальные контролирующие органы внимательно изучать структуру рисков отдельных банков и предлагать конкретные предупредительные меры, включая повышение требований к капиталу в случае, если риски представляются чрезмерно высокими. В целом,, , как считают эксперты BMP, новое Базельское соглашение благоприятно встречено большинством представителей банковского сообщества, поскольку оно опирается на использование таких инструментов выявления и оценки рисков, которые позволяют эффективно их предупреждать я устанавливать вполне обоснованные требования к достаточности капитала банков. 5.11.4. Управление рисками в платежной системе Функционирование платежной системы сопряжено с множеством рисков. Основные виды рисков, присущих платежной системе, анализируются, определяются методы управления рисками в этой системе. Как известно, межбанковские платежи в Республике Казахстан осуществляются посредством следующих систем: межбанковская система переводов денег (МСПД); система розничных платежей (СРП). В МСПД все платежи осуществляются на валовой основе в режиме реального времени, т.е. каждый :

374

жный документ обрабатывается индивидуально; и л денег осуществляется на основании каждого П ясного документа. Вкратце можно отметить, : что П ячение МСПД состоит в исполнении безотзывных и б условных платежей в национальной валюте с гарантией счета в течение одного операционного дня с использеваием и в пределах сумм денег, находящихся начсче/гах пользователей МСПД в Национальном Банке Казахстана. (далее -Нацбанк). В СРП все платежи осуществляются на нетто /(чистой); основе. Платежи в течение дня отправляются,в систему:;с/ учетом устанавливаемых банком кодов приоритетности, $,. конце дня производится взаимозачет, и, если кто-либо ;из участников не выполнит свои обязательства, то часть еш, платежей аннулируется. Такая схема позволяет участникам1 j управлять своей ликвидностью и .> максимально • использовать встречные потоки платежей., . ; >" ':..м <гч ,< ; ••'.i -- i: ^ ! Ежедневно между субъектами < эконеШш1' (предприятиями, банками второго уровня, и т,:'v-Д--)'•'' заключаются множество финансовых- операций, расчёт ! которых производится через платежную систему. Следует ' п отметить, что финансовые операции несут в себё' различные риски для участвующих в них сторон: клиентов,.'/ их банков, а также для банков, в которых производится окончательный межбанковский расчет. В этой связки управление рисками является важным аспектом деятельч:> ности центрального банка по ^регулированию; Функционирования платежной системы. i В целом в платежной системе Казахстана существуют ' ; множество различных видов рисков: ;: ! * кредитный риск; "' :;_ ; ••..., .-.;• ••:•••-;. - -* РИСК ликвидности; ;; ; ,, .: V * системный риск; ' \ операционный риск; ПЛЗ

375

. .

быть слишком высок, чтобы не создавать проблем эффективного функционирования экономики в целом. Базельский комитет, руководствуясь критерием обес печения роли регулируемых стандартов как своеобразного эталона и инструмента достижения рыночного равновесия решил не устанавливать какого-либо специального конкретного стандарта платежеспособности. Тем не менее пересмотрены некоторые условия воздействия стандартов платежеспособности на определение требований к достаточности капитала. Это относится, в частности, к уровню инвестиционного доверия или рейтинга активов. Например, в соглашении определено, что минимальный уровень рейтинга актива, при котором требования к достаточности капитала при использовании ОВР-подхода вступают в силу, составляет ВВВ-. Предусмотрен также так называемый «экстра буфер» для покрытия, например, погрешностей в оценке вероятности дефолта заемщика. Так, если при сложении частных сумм требований к капиталу по рискам активов, находящихся в различных границах вероятного дефолта заемщика, получится, например, общий размер требований к капиталу на уровне 8%, то оценка вероятности дефолта составит 0,7%. В отношении общего размера требований к капиталу Базельский комитет при использовании стандартизированного подхода к оценке кредитного риска намерен рекомендовать в целом тот же самый уровень (8%), что и в ныне действующем Соглашении, а в случае применения банками ОВР-подхода — несколько меньший размер требовании с тем, чтобы стимулировать расширение сферы распространения этого метода оценки рисков. Оценивая многолетнюю работу Базельского комитета п банковскому надзору, по реформированию механизм оценки рисков и определения уровня достаточность капитала, большинство экспертов полагают, что новь-

органично вписываются и сохраняют теми мерами, которые разрабатывали и rmpeMCTBcHHUiтвляли надзорные органы ведущих промышленно суШ ^ СТран, с тем чтобы максимально адаптировать 0 раЗВ1 низм регулирования и регламентирующие нормы к М£ юиии природы банковских рисков и соответствующим банковским системам управления ими в условиях астущей глобализации в сфере финансов. По мнению представителей Банка Франции, подтверждением данной тенденции является принятие во Франции в 1997 г. специального Регламента об осуществлении внутреннего контроля в сфере банковской деятельности. Учитывая системное значение банков для обеспечения стабильности финансовых систем и эффективного экономического развития в отдельных странах и в целом в мире, достигнут общий консенсус, что новое Базельское. соглашение и деятельность национальных надзорных органов должны представлять собой комплексный, тщательно продуманный механизм сдержек и противовесов, обеспечивающий органичное сочетание в процессе воздействия на банки регулирующего начала и рыночной дисциплины. В рамках такого подхода банкам разрешено широко использовать внутренние механизмы и процедуры определения основных компонентов требований к капиталу для покрытия кредитных рисков. В свою очередь. Комитет в рамках общего процесса регулирования обеспечивает надежную проверку рейтингов и ретроспективный анализ ответствия устанавливаемых границ вероятности ефод га заемщиков реальным случаям их банкротства, реоование прозрачности деятельности банков в компом механизме оценки рисков и определения досгаточ<апит ала также имеет ключевое значение для обеспеЧен ем 6РЬ1НОЧНОГО контроля за обоснованным распределениками кредитов в соответствующие границы преДл°

ния

псть с

•

372

373

вероятного дефолта заемщика. Необходимость раскпь банками информации, относящейся к процедур Я определения минимальных требований к капитал •' позволяет переместить акцент в единой взаимосвязан» '-' системе регулирования с контролирующих органов рыночную дисциплину. Наконец, повышение роли пруденциального надзора в рамках этого целостного механизма побуждает национальные контролирующие органы внимательно изучать структуру рисков отдельных банков и предлагать конкретные предупредительные меры, включая повышение требований к капиталу в случае, если риски представляются чрезмерно высокими. В целом, как считают эксперты BMP, новое Базельское соглашение благоприятно встречено большинством представителей банковского сообщества, поскольку оно опирается на использование таких инструментов выявления и оценки рисков, которые позволяют эффективно их предупреждать и устанавливать вполне обоснованные требования к Достаточности капитала банков. 5.11.4. Управление рисками в платежной системе Функционирование платежной системы сопряжено с множеством рисков. Основные виды рисков, присущих платежной системе, анализируются, определяются методы управления рисками в этой системе. Как известно, межбанковские платежи в Республике Казахстан осуществляются посредством следуюших систем: межбанковская система переводов денег (МСПДЬ система розничных платежей (СРП). В МСПД все платежи осуществляются на валово основе в режиме реального времени, т,.е. каждЫ 374

- документ обрабатывается индивидуально > и платежный ^ ОСуЩествляется на основании каждого перевод Д^ документа. Вкратце можно отметить, ' что платежног „ состоит в исполнении безотзывных и ,-пнячение iviv^ii/j, ••• ных платежей в национальной валюте с гарантией безуслов^течение одного операционного дня с использоварасчета ^ делах сумм денег, находящихся на „счетах НИ6М вателей МСПД в Национальном Банке Казахстана (далее-Надбанк). . . . . . . . , -•,-,,; В СРП все платежи осуществляются на нетто (чистой); основе. Платежи в течение дня отправляются,в систему,;с/ учетом устанавливаемых банком кодов приоритетности. В> конце дня производится взаимозачет, и, если кто-либо ;из -частников не выполнит свои обязательства, то часть его; платежей аннулируется. Такая схема позволяет участникам^ управлять ч своей ликвидностью и • максимально: использовать встречные потоки платежей., . < >' > : .п\;'ч л^о-он Ежедневно между субъектами • эконШикй !i (предприятиями, банками второго уровня, и т. ' ;^fc)'': заключаются множество финансовых • операций, расчет : которых'производится через платежную систему. Следует ' отметить, что финансовые операции несут в -себе'" различные риски для участвующих в них сторон: клиентов, ;; их банков, а также для банков, в которых производится окончательный межбанковский расчет. В этой свя.з-и управление рисками является важным аспектом деятель^: ности центрального банка по ^регулированию' Функционирования платежной системы; ^ целом в платежной системе Казахстана существуют ' множество различных видов рисков:

* кредитный риск; "" * Риск ликвидности; системный риск; операционный риск;

-•.••

.

•,: .:• ; ' ! . . . " "' ' "•""

..::•;:

' Х

375

.^:.^,-г.-:^

* технический риск; » юридический риск; * риск мошенничества, и т, д, Кредитный риск - это риск пользователя-получателя связанный с возможностью невыполнения пользователемплателыциком своих обязательств в полном объеме и установленный срок. Кредитный риск возникает, когда один из участников кредитует плательщика для проведения платежа (например, когда плательщик не имеет достаточно денег на своем счете для осуществления платежа). Кредитный риск возникает также в случае предоставления участнику платежной системы овердрафта (дневного займа) или овернайта (займа на ночь). Кроме этого, кредитный риск возникает, когда банк получателя, получив платежный документ, зачисляет на счет своего клиента указанную сумму денег до их поступления от банка плательщика, предполагая, что банк плательщика сможет выполнить свои обязательства по расчету. Такая ситуация может также произойти в клиринговой системе, когда до осуществления окончательного расчета по результатам клиринга, банк получает платежный документ, поступивший в его пользу, и на основании данного документа зачисляет деньги на счет получателя. Риск ликвидности - это риск пользователя-плательщика, связанный с возможностью невыполнения своих обязательств по переводу денег. Риск ликвидности возникает, когда наступает срок платежа, а у плательщика нет достаточной суммы денег, чтобы его осуществить. Риск ликвидности существует в системе валовых расчетов (т. е. в МСПД), так как для выполнения каждого своего обязательства у банка должн быть достаточная сумма денег. В этом случае банк долже

376

остаточно большую сумму денег на своем счете держать ^тывать на поступающие (встречные) платежи. или Рассичиеот СИстемы валовых расчетов, в системе нетто; В°тл (т е в СРП) потребность банка,в деньгах - Расче^т только при осуществлении переводов денег по В ЗН ° льтатам клиринга. В связи с тем, что у банка может не реЗУ кг* достаточных средств для осуществления оказаться м „ . - • . , . вода денег в соответствии с его чистой дебетовой "озидией, в системе нетто- расчетов риск ликвидности приобретает большое значение. Системный риск - это риск того, что невыполнение обязательств по переводу денег одним учасаником платежной системы вызовет невыполнение своих обязательств другими (одним или несколькими) участниками платежной системы (иными славами наблюдается «принцип домино»). В системе валовых ..расчетов системный риск возникает вследствие того, что из-за нехватки денег у одного из банков для исполнения обязательства по платежу, другие банки рассчитывающие на поступление денег от этого банка, также - начнут испытывать трудности с ликвидностью для исполнения ^обязательств по платежам, т. е. возникает ситуация, когда у >&еех банков платежи стоят в очереди; и никто не может их исполнить. ' : В системе нетто - расчетов сие темный риск возникае! при осуществлении переводов денег по результатам клиринга, когда у одного или нескольких участников клиринга отсутствует достаточная сумма денег' :; для покрытия его чистой дебетовой позиции. При этом, другие шстники клиринга также не могут завершить перевод неНеГ-П° результатам " клиринга. В таких ситуациях, если пво ИСТВует дРУгие методы управления рисками, обычно клип Одатся пересчет чистых позиций участников Н г а так " называемая «раскрутка очереди». 377

Нацбанк в рамках управления вышеуказанными риска использует следующие методы: 1) предоставление Нацбанком краткосрочных кредит («овернайт» и «овердрафт») Овердрафт - дневной заем, предоставляемый Нацбанком при временном отсутствии либо недостаточности денег v банка для совершения какого-либо платежа или переводя денег. При этом, дневной заем предоставляется банку в пределах установленного Нацбанком лимита для каждого банка, с обязательным условием его погашения в течение операционного дня (не позднее 18-00 часов). Овернайт - займы на одну ночь, предоставляемые в пределах установленного лимита в целях завершения окончательных расчетов банками в случае возникновения дебетового сальдо на их корреспондентских счетах в Нацбанке. Займы «овердрафт» и «овернайт» предоставляются банкам, являющимся пользователями межбанковской системы переводов денег Казахстанского центра межбанковских расчетов, выполняющими пруденциальные нормативы Нацбанка, не имеющими неисполненных обязательств по платежам и заключившие с Нацбанком Соглашения о предоставлении вышеуказанных займов. Следует отметить, что в случае отсутствия либо недостаточности денег для погашения дневного займа с 1800 часов сумма дневного займа оформляется как заем «овернайт» с соответствующими условиями по данному виду займа. Погашение займа «овернайт» производится не позднее 15-00 часов операционного дня, следующего за днем, получения займа, В случае неисполнения банком обязательств по погашению займа «овернайт», Нацбан вправе изъять с банковских счетов заемщика в поступающие на них средства в части погашения сумм1"

378

чолга займа и начисленного по "•-••- нему основного А ^награждения. -,..нл. оТ еревод денег с корреспондентского счета участника/,, „аппозицию в системе О ним из наиболее распространенных методов олиения ликвидности пользователей в МСПД является П евод денег с его корреспондентского счета в Нацбанке "а его позицию в системе. Перевод денег с корреспондентского счета осуществляется при предоставлении' соответствующей заявки пользователя в Управление платежных систем Нацбанка. При достаточности денег на корреспондентском счете сумме запрашиваемой в заявке i осуществляется соответствующий перевод денег'. ' 3) механизм управления очередью Поскольку перевод" денег в МСПД осуществляется в пределах суммы денег' пользователя, переведенной им на счет системы ri Пацбанке и принятых сумм от других пользователей^ в ; случае недостаточности денег платежные '.декументш становятся в очередь. Платежные документы, находящиеся^ в очереди, обрабатываются в соответствии с кадамйприоритетности, устанавливаемыми пользователями, а в ;; пределах этих кодов, исполнение платежных документов" производится в порядке их поступления в очередь, по принципу ФИФО. При этом, платежные документы,находящиеся в очереди, в любой момент могу] ,быть отозваны пользователями. После каждой кредитовой ^шш-,и 1Ш ао31иции пользователей, МСПД проверяет пшссяЖИ°СТЬ Проведения платежных.документов, накодя"oibs^ °ЧеРСДИ' ИмеНН° ИСПОЛЬЗУЯ • эти инструменты' очередь3™*3 Имеет возможность] управлять своей 4j метод «раскрутки» •ЧИННЫЙ МРТПГТ

исп Расчетов с ользуется только в системе нетто ->Тъ метода заключается в том, что производится

379

аннулирование платежного документа с наименьщим кодом приоритетности и с самым поздним временем поступления в очередь. После этой процедуры происходит новый перерасчет чистой позиции пользователя, т. е уменьшается размер чистой дебетовой позиции пользователя и появляется возможность произвести окончательный расчет в МСПД. 5) мониторинг платежной системы в режиме реального времени Мониторинг платежной системы - это процесс оценки текущей ликвидности пользователей МСПД и участников клиринга, проводимый в целях управления и минимизации рисков. Суть метода заключается в том, что' 'Нацбанк в режиме реального времени отслеживает суммы -дебетовых и кредитовых оборотов пользователей, суммы платежных документов, находящихся в очереди. На основе данной информации и информации о сумме имеющейся ликвидности на корреспондентском счете пользователей в Нацбанке, Нацбанк может предоставлять рекомендации банкам по расчету платежных документов в очереди (овердрафт, перевод денег с корреспондентского счета на позицию пользователя в МСПД, и т. д.). В заключение можно отметить, что сегодня Нацбанком используется весь спектр методов управления рисками, которые приняты в международной практике. Помимо этого, платежные системы Казахстана отвечают всем требованиям, предъявляемым к системно значимым платежным системам Комитетом по Платежным и Расчетным Системам при Банке Международных Расчетов, что говорит о стабильности и достаточной эффективности их функционирования.

2 Операции банков с ценными бумагами •-

'

классификация банковских операций на фондовом рынке t

; . . - ' • '•'. s

.

Рынок цпенных • бумаг в значительной степени, является икатором протекающих в экономике процессов, : И Янковские операции с ценными бумагами, безусловно, аН показательным срезом состояния всего этого яЮТСЯ сектора. Такое положение связано в первую очередь е тем, именно на рынке ценных бумаг происходит что перераспределение собственности, значительная,: часть которой уже более века имеет корпоративный характер. Одновременно через посредство этого рынка осуществляется взаимное влияние финансового, промышленного и торгового капитала, м , Коммерческие банки как универсальные пкредитног финансовые институты являются участниками ; рынка ценных бумаг. Во всех странах в настоящее эремя доходы коммерческих банков от операций с ценными бумагами и инвестиционной деятельности играют все более заметную' роль1 в формировании прибыли. •'-,•• Расширение и диверсификация форм участия' коммерческих банков на рынке ценных бумаг привели; к организации крупных финансово-банковских групп во главе с коммерческими банками, концентрирующими' вокруг себя относительно самостоятельные структурные ; подразделения - инвестиционные фонды, брокерские фирмы, трастовые компании, консультационные фирмы и ; МеРЧеСКИе баНКИ активизи рынк<Гпутем РУются на фондовом фина создания всевозможных дочерних ВЫХ компаний и Деятетнепосредственно участвуя в " b f U ) L T H °Р°керских фирм. Стремление коммерческих

380

381

банков расширить операции с ценными бумагами ст лируется, во-первых, высокой доходностью этих опера во-вторых, относительным сокращением л. с эффективного использования прямых банковс * кредитов. Создавая сеть заграничных инвестиционно-банковск филиалов и дочерних компаний, коммерческие банк выходят на международный рынок ценных бумаг Инвестиционная деятельность заграничных филиалов приобретает наиболее широкие масштабы у банков тех стран, где существуют прямые ограничения банкам на операции с ценными бумагами. Коммерческие банки могут выступать в качестве эмитентов собственных акций, облигаций, векселей депозитных сертификатов и других ценных бумаг, а также в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет, и, наконец, банки имеют право проводить посреднические операции с ценными бумагами, получая за это комиссионное вознаграждение. Состав и структура инвестиционного портфеля банков разных стран различны. Законодательство США запрещает коммерческим банкам покупать акции нефинансовых компаний, а на операции с промышленными облигациями налагает ограничения. Поэтому 90 % инвестиционного портфеля американских банков составляют обязательства федерального правительства и федеральных агентств, а также ценные бумаги штатов и местных органов власти. Преобладание в инвестиционном портфеле различных видов государственных долговых обязательств характерно в для коммерческих банков многих стран. Вместе с тем, некоторых странах заметную долю банковских портфельных инвестиций занимают акции и облигади промышленных и торговых компаний. Наиболее ярк

.'••л:.,

'

382

л^тл* портфелей дают универсальные банки пример подобных Р ФРГ-

. сторояы доля банков в акционерных Гвозрастает ' с 0,2% и 2,3% в США и КаП йк^итании до 13,3% в Японии. 4,0% и 10,3% во фпаннии и Германии, С ержание управления портфелем ценных бумаг в ах практически ничем не отличается от управления ^фелем Других инвесторов. Оно включает в себя Санирование, анализ и регулирование состава портфеля, "сятсльность по его формированию и поддержанию с целью достижения поставленных перед портфелем целей при сохранении необходимого уровня его ликвидности и минимизации расходов, связанных с ним. При выборе инвестиционной политики и определении структуры инвестиционного портфеля банки руководствуются традиционными критериями: ликвидность, доходность, риск и величина банковских процентных ставок. В отличие от других инвесторов, банки при формировании своих кредитных портфелей наибольшее внимание уделяют ликвидности финансовых активов, что обусловлено непосредственно характером банковской деятельности. Цели банковского портфеля тоже стандартны: получение процента, сохранение капитала и обеспечение прироста капитала на основе роста курсовой стоимости ценных бумаг. Эти цели могут быть альтернативными и соответствовать различным типам ЦеННЫХ бумаг рост (Доходные портфели, портфели освоб П0рт^ели роста и Доходов, портфели ценных бумаг, отмет°ЖДеННЬ1Х °Т налогов' и ДР-)- Однако необходимо cvmec ' ЧГ° На поРтФельную стратегию банков национ- Н°е - влияыие оказывают действующее к °нтр0гтЯЬН°е 6aiIKOBCKOe законодательство и система за банковской деятельностью. Например, С

ДР

383 ;

законодательство разных стран неодинаково подход проблеме скрытых резервов, возникающих, в части К вследствие повышения курса ценных бумаг, находящйх И' & портфеле банка. В одних странах (Великобритан Италия) скрытые резервы запрещены, т.е. банки в ев ' балансах должны показывать стоимость активов с учет их переоценки.; В других США, Япония) подобных запретов нет, активы отражаются в балансах либо покупной, либо по номинальной стоимости. В результат скрытые резервы могут достигать значитедьных величин и стремление нарастить их, безусловно, налагает отпечаток на инвестиционную политику банков. Практически во всех странах банковское законодательство устанавливает определенные требования к качеству ценных бумаг, формирующих инвестиционный портфель банка. Эти требования касаются, главным образом, ликвидности ценных бумаг и сводятся обычно к условию, что находящиеся в портфеле банка ценные бумаги должны либо свободно обращаться на рынке, либо приниматься Центральным банком в качестве залога при получении кредита. В связи с тем. что вложения многих банков в ценные бумаги и паи достаточно диверсифицированы по направлениям и велики по объемам, можно говорить о формировании банковских инвестиционных портфелей. Однако иерархия целей портфельного инвестирования казахстанских банков отличается некоторым своеобразием. Основываясь на системе целей портфеля ценных бумаг условиях дефицитной инфляционной экономики падающими объемами производства, можно выде-1 следующие цели банковских инвестиций, характерные Республики Казахстан. а сохранность и приращение капитала; а приобретение ценных бумаг, которые могу использованы для расчетов; Т.КА

^

ь

~ .

а

°П

•i

лятивная игра на колебаниях курсов; ' через ценные бумаги к определенной

ПР

пДУКрасШИСрениае сферы влияния. о различать два вида стратегии банка - пассивную ПрИН сивную. Пассивная, или выжидательная, стратегия и агрес обеспечить получение стабильного и 1.1 мрет целы*-' йчивого дохода на уровне, близком к среднерыночному. гГи пассивной стратегии обычно используются иетод «лестницы» или метод «штанги». Первый метод основан на покупке ценных бумаг различной срочности с равномерным их распределением в пределах выбранного банком срока инвестирования. Метод «штанги» означает, что подавляющая часть инвестиций направляется банком в очень краткосрочные ценные бумаги, обеспечивающие высокую ликвидность портфеля в целом и достаточно долгосрочные ценные бумаги, позволяющие получать высокий доход. Среднесрочные бумаги при таком методе составляют очень незначительную часть портфеля. Большое количество разнообразных видов ценных бумаг, появившимся на казахстанском рынке в последнее премя, позволяет отечественным банкам применять оба этих метода при формировании собственных инвестиционных портфелей. Отличие пассивных» портфелей казахстанских банков от» аналогичных портфелей в банках других стран - в относительно более коротких сроках инвестирования. лфессивная стратегия направлена на максимальное использование возможностей получения дохода от рыночного ания курсов и процентов. Такой стратегии иогут ТОЛЬК к баики знаТит ЖИВаТ ^ Я ° РУ пные ' имеющие усп- И 1 е Л Ь Н Ы Й П° °бъемУ инвестиционный портфель. Для п расп ' Р°ведсния агрессивной стратегии банк должен п ГЬ Ce ровеп Pbe3HO" аналитической базой, обеспечивающей С составоценки текущего рынка и ^ |£ *^ленис °бъективной чп " ^Редпос адекватных прогнозов его движения, для проведения агрессивной стратегии

385

инвестирования создают неустойчивое С0ст финансового рынка, резкое колебание курсов и проценте ^ В первой половине 1995 года основная масса кпел В Нацбанка банкам второго уровня предоставлялась и ° аукционы на короткие сроки, а во второй половине гола и •ч* центп тяжести стал ориентироваться на вторичный г>ы государственных ценных бумаг (ГЦБ). Была внелп К .~ • • ^фсНЭ система ломбардного кредитования и прекратились аукцио кредитных ресурсов Нацбанка. В последующие годы наиболее предпочтительным для банков второго уровня стало вложение средств в ГЦБ, так как активы, размещаемые в ГЦБ являются высоко ликвидными несут минимальные риски, а также операции с иностранной валютой, которые .приносят неплохую доходность 'при невысоких рисках. Хотя кредитование реального сектора является более доходным по сравнению с доходностью ГЦБ, оно сопровождается более высокими рисками и, следовательно, менее предпочтительно. 41 июля 1997 года Президент Республики Казахстан подписал закон "О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан по вопросам банковской деятельности", ликвидировавший разграничение банков второго уровня на депозитные и инвестиционные и допустивший покупку банками второго уровня акций АО, прошедших листинг на фондовой бирже (в размере не более 15 процентов акций одного эмитента от их общего количества). При этом данный закон не предоставил банкам второго уровня право осуществлять брокерскиедилерскую деятельность с негосударственными ценными бумагами, разрешив им взамен участвовать в капитале организаций - профессиональных участников рынка ценных бумаг , , и институциональных инвесторов (негосударственнь накопительных пенсионных фондов, инвестиционных ф01^ и страховых организаций).

386

Размер риска на одного заемщика, в том числе б рассчитывается как совокупная задолженность О т & заемщика банка по любому виду обязательства перед банк в т. ч. по ссуде, овердрафту, векселю, приобретенным банко' облигациям, факторингу, форфейтингу, лизингу, депози плюс сумма внебалансовых обязательств банка к данном заемщику, несущих кредитные риски (документально оформленные, возникающие в течение текущего и 2-х последующих месяцев), а также принятого банком за него обязательства в пользу третьих лиц (гарантия поручительство, аккредитив), минус сумма обеспечения по обязательствам заемщика в виде денег на срочном депозите в данном банке, государственных ценных бумаг Республики Казахстан, аффинированных драгоценных металлов, гарантий Правительства Республики Казахстан, а также гарантий других банков, имеющих долгосрочный, краткосрочный и индивидуальный рейтинг не ниже рейтинга "А" любого из рейтинговых агентств, перечень которых устанавливается Правлением Национального Банка Республики Казахстан. В целях контроля за ликвидностью банки должны представлять расчет коэффициента текущей ликвидности, который рассчитывается как отношение среднемесячной величины высоколиквидных активов к среднемесячной величине обязательств до востребования. Минимальное значение коэффициента текущей ликвидности устанавливается Правлением Национального Банка. В расчет принимаются: • высоколиквидные активы: • наличные деньги; • быстрореализуемые активы: • государственные ценные бумаги и проч№ высоколиквидные ценные бумаги, приемлемые ДJ рефинансирования Национальным Банком Вышеприведенный анализ законодательного обеспече инвестиционной деятельности банков показывает, что второго уровня в Казахстане ориентиров 3 388

енно

покупку государственных ценных пре У ^ вестиции в акции корпоративного сектора бумаг. , о/ инвестиции в облигации интересны „яничиваются i-> •> • ограни возможностей оптимизации налогообложения. банкам в^' подтверждаются фактическими данными по Э ™ ому портфелю ценных бумаг банковской системы: дпгГинвестиций осуществляются в государственные ценные °аги и 10% в ценные бумаги корпоративного сектора. : ! ' ' У Статистическая база наблюдений по портфелю ценных бумаг банковской системы доступна нам начиная с 1999г. Если проанализировать динамику портфеля ценных бумаг 'далее портфель ц/б) всей банковской системы, то можно отметить, что наблюдается неуклонный рост данного показателя (рис. 5.1). Так, если в начале 1999г. портфель ценных бумаг всей банковской системы составлял 24 789 млн. тенге (12,6% от совокупной величины активов), то в начале 2000г. эта величина составила 44 533 млн. тенге (рост по сравнению с предыдущим годом составил 179%, а по отношению к активам портфель ц/б составил 13%). иМ

ш

СТ

на

KASE по ГЦБ В настоящее время следует отметить наметившуюся тенденцию универсализации банков. В США новый закон ^ 00 года - Грэма-Лич-Блайли пришел на смену известного акона 30-х годов Гласса-Стигала, запрещавшего коммерческим банкам создавать дочерние компании по Р

оо аз

ВЛе ценными М

бумагами и страховым услугам. Таким

аМеРИКаНСКИе

банки

фина^ ~ превращаются в гигантские KOHKV и" 'е холдинги > что способствуют усилению ^Рентных позиций в мире. Что

казахст" ВЫШеприведенного анализа, можно отметить, -зочерни? СбаНСКИе банки ВТ°Р°ГО уровня в будущем через непосред ст ' в ^ иксрские к о м п ании с одно стороны и сами Ф° н Довом п^еНН° ° А у г о й 6 УДУ играть доминирующую роль на Рынке Казахстана.

393

5.12.2. Операции коммерческих банков с векселям Финансирование за счет выпуска векселей предприятий реального сектора экономики выступ " альтернативой банковскому кредитованию. В отличие обычного банковского кредитования здесь от предприятия требуется залога имущества или банковской гарантии Ег обязательством выступает выпущенный им вексель или долговое обязательство, как заемщика, вернуть, взятые займы деньги, держателю векселя в определенный срок и в определенном месте. Обычно предприятия выписывают векселя на другие предприятия. В этом случае вексельный кредит представляет собой одну из форм небанковского кредитования. Векселя не являются ценной бумагой, и их обращение напрямую зависит от степени доверия к их эмитентам. Иначе говоря, вексельные кредиты фактически выдаются под доброе слово заемщика вернуть деньги в срок и в зависимости от доверия кредитора к заемщику. Предприятия обычно выписывают векселя для временного восполнения недостатка в собственных оборотных средствах, связанного с особенностями воспроизводственного процесса, т. е. когда через некоторое время ожидаются денежные поступления в сумме достаточной для полного погашения ранее выписанного векселя. Поэтому векселя, как правило, выписываются на строго определенный срок. Если держателю векселя потребуются деньги Д° наступления срока платежа по векселю, он может обратиться в банк с просьбой учесть (т. е. купить на время) данны вексель. При учете банк досрочно выплачивает держав векселя сумму, на которую выписан вексель, за вычет . некоторого процента (дисконта) с этой суммы в свою пол Такие векселя предприятий, учтенные банками, называв банковскими, поскольку банк, учтя вексель, фактически о ^ на себя риски за его погашение, возможные в случае, 394

-,<, BAPJ nnnvr окажется не в состоянии выполнить ^мт векселя пе обязательство по векселю. рческие банки, проведя операции по учету векселей, v Комм могут переучесть их в центральном банке ъ в свою м они могут временно восполнить потерю самы страны, ликвидности, связанную с учетом векселей гйПСИ ДСНС/л • пиятий. Также как и при обычном кредитовании, " б а л ь н ы й банк за предоставление вексельного кредита снимает свой процент (дисконт). Учитывая эту особенность банковских векселей, центральный банк, изменяя дисконт, ожет влиять на стоимость ресурсов, получаемых банками второго уровня, а значит их ликвидность и ситуацию на денежно-кредитном рынке. Для предприятий же эта форма финансирования удобна тем, что в этом случае не требуется залога, а гарантией выступает сам вексель предприятия. Кроме того, ставка по вексельным кредитам обычно устанавливается ниже, чем по банковским кредитам, т. к. кредитуются только потенциально устойчивые заемщики с низким уровнем риска. Таким образом, переучет векселей является не только перспективной формой рефинансирования центральным банком коммерческих банков, но и средством финансовой поддержки реального сектора экономики. Одпако,: в центральном банке страны переучету подлежат не все банковские векселя, а только тс, которые удовлетворяют его требованиям в отношении надежности и качества. Для этого нейтральный банк предварительно формирует и публикует список первоклассных эмитентов, которые имеют право на •„чение вексельных кредитов. Другие предприятия не ю Мосту па к этому источнику кредитования, на с^КСельное обращение в Республике Казахстан находится запади "" раЗВИТИЯ и еи*е не Достигло такого размаха, как в Век селями° ТРаНаХ ' Я п о н и и ' США и Р°ссии- Так, в Германий л "борота У >кив ается до одной четвертой финансового Т0ва рных ' фРани-Ии векселями оформляется одна треть ' поставок, в США от 30 до 40% платежей в про'мыЭМ

395

шленности осуществляются при помощи векселей п Я требований и обязательств японских предприятий, och ленных векселями, в общей сумме их баланса достигает "цу? В России векселя занимают значительную часть n ° • • ' / - • Рынка ценных бумаг и активно эмитируются предприятиям банками (в Казахстане использование банковских вексе " запрещено). Современное вексельное обращение в Республик Казахстан можно разделить на два периода: до 1997 года и после' Т997 года, когда был принят закон «О вексельном обращении в Республике Казахстан», внесший некоторую упорядоченность в развитие рынка вексельного обращения До 1997 года рынок развивался стихийно, регулировался временными положениями, в которых не учитывалась вся специфика вексельного обращения. Следствием этого явился крах ', вексельных программ Госпродкорпорации и НЭС «Казахстанэнерго», нанесший огромный ущерб экономике страны. Если до 1997'года на рынке вексельного обращения работали Казкоммерцбанк. Туранбанк, Алембанк, Игиликбанк, Эксимбанк и некоторые другие, то после 1997 года полный спектр услуг по вексельным операциям предлагало'только ОАО «Банк ТуранАлем». Весной 2001'года на рынке вексельного обращения активизировались ОАО «Банк ЦентрКредит», ОАО «Казкоммерцбанк», ОАО «Texakabank», ЗАО «Евразийский банк»'и некоторые другие крупные банки. 10 декабря 2001 года 9 ведущих коммерческих банков подписали меморандум о создании рабочей группы по развитию рынка вексельного обращения в Респу лике Казахстан. Основными целями создания рабочей группы являют развитие рынка вексельного обращения; формирование^ технологической структуры; подготовка предложении рекомендаций соответствующим органам государе |ве ^ власти, касающихся усовершенствования законодзте. • в нормативных и иных актов, действующих ^ 396

обращения; разработка совместных мер по вексельного ной формы расчетов между DV вексель лнижению " "^ * твуюшими субъектами республики и др. хозяис у я банки на рынке вексельного обращения сь д настоящ воем ор предлагают следующие услуги: _ . авалирование векселей (вексельное поручительство); учет векселей (покупка векселей до срока погашения); . выдача ссуд под залог векселей; . домициляция (оплата векселей); . . . . ... : . инкассо (получение платежа по векселю); . акцепт в порядке посредничества; • реализация вексельных iiporpaMM предприятий. Наиболее распространенными вексельными операциями являются аваль и учет. По операции инкассо банки работают с векселями российских эмитентов, преимущественно с векселями Сбербанка Российской Федерации. Возрастает , интерес предприятий к использованию векселей в финансово-хозяйственной деятельности. Векселя позволяют решать проблему ••неплатежей, реструктуризировать Дебиторскую и кредиторскую задолженность, получать дополнительный доход. К числу эмитентов векселей принадлежат такие предприятия, как ОАО «ССГПО», ЗЛО «Экибастузский энергоцснтр», ОАО ДАГОК «Кустанайасбест», ОАО «Арай», ОАО «Махтаарад», ТОО «Вита», компания «Асем-Ай» и многие другие. , , , Таким образом, вексель в Республике ; .Казахстан возрождается и укрепляет свои позиции. • В развитии вексельного обращения можно выделить как положительные актив™ -ПОДДержка Национального'Банка, и-некоторая мом- И З З Ц И Я ^анков вт°рого уровня), так и отрицательные Казь№ающие несове '' ° тормозящее воздействие (например, Р енство Целом ^ вексельного законодательства). Однако в «те.мнойВеКСеЛЬН°е обРащение в Казахстане еще остается ЛОЦ1адкои котоппй u » финансового оынка. вбзможнйстй си - не оценены в полной мере. ' 397

Преодоление всех существующих барьеров, сдержива развитие рынка (несовершенство законодательства, недове векселю и т.д.), возможно лишь при функционировании асе ^ * И ации или рабочей группы, объединяющей банки осуществления деятельности по развитию вексельного рын Я защите интересов его участников. В России роль так * объединения выполняет Ассоциация участников рынка вексе ного обращения (АУВЕР). В АУВЕР входят 106 участнике причем не только банки, но и инвестиционные компании и деп зитарии. Существует единая форма вексельного бланка для всех участников ассоциации. АУВЕР регулярно проводит семинары конференции, разрабатывает и предлагает П ути совершенствования российского вексельного рынка. На официальном сайте АУВЕР представлены различные нормативные документы, новости, показатели рынка и т.д. Благодапя деятельности АУВЕР вексельный рынок России информационно прозрачен. Работа по созданию рабочей группы в Казахстане и вовлечению большего количества банков в вексельное обращение была начата ОАО «БанкТуранАлем» еще в 2000 году. С 1997 по 2001 год ОАО «Банк ТуранАлем» было единственным банком, представляющим комплексные услуги по вексельным операциям на внутреннем рынке. Деятельность банка была довольно успешной, но дальнейшее развитие вексельного обращения требовало создания конкурентной среды. В то время одной из причин замедленного роста рынка векселей в Казахстане было недостаточное количество банков -учетных контор. Поэтому ОАО «Банк ТуранАлем» предложило коммерческим банкам осуществление взаимного учета векселей. Соглашение о взаимном учете векселей между банками позволяет клиенту учитывать векселя не только в байке авалисте, но и в других банках. Такая мера необходима * поддержания ликвидности векселей на вторичном рынке расширения сферы использования вексельных расчетов. 15-16 марта 2001 года в Алматы была пР°ве^я ззв конференция: «Состояние и перспективы Р ^ ве1С казахстанского рынка долговых обязательств, ''" ы ,\ неэмиссионных ценных бумаг и производных финан 398

на которой ОАО «Банк ТуранАлем» поделилось инетрУмеНТОВ>>' боты с векселями. Коммерческие банки своим опыто ^ интерес к этой конференции, составив почти проявили вые ^ числа участников конференции. Данная 50% °т ° послужила толчком, активизировавшим роль конференция^ вня на рынке вексельного обращения. Банки банков в™Рщение 0 создании рабочей группы по развитию п РиНЯЛ"ек^ельНОГО обращения, участники которой не только бы РЫН!< шали векселя, авалированные друг другом, но и вели учиты работу по развитию рынка, совершенствованию вексельного законодательства, защите интересов участников рынка вексельного обращения и т.д. Меморандум о создании рабочей группы по развитию рынка вексельного обращения был подписан девятью ведущими коммерческими банками 10 декабря 2001 года - эта дата является официальным днем образования рабочей группы. В настоящее время в рабочую группу входят ОАО «Банк ТуранАлем», ОАО «Казкоммерцбанк», ОАО «Банк ЦентрКредит», ЗАО «Евразийский банк», ОАО «Texakabank», ЗАО «Ситибанк Казахстан», ОАО «Банк Каспийский». ОАО «Демир Казахстан Банк», ЗАО «ДАБ АБН АМРО Казахстан». Основными , целями создания рабочей группы, обозначенными в меморандуме, являются: 1) развитие рынка вексельного обращения; 2) формирование его технологической структуры; ->) подготовка предложений и рекомендаций соответствующим органам государственной власти Республики азахстан, касающихся усовершенствования законодательных, нормативных и иных актов, действующих в сфере вексельного обращения; аЗРаб ТКа Совместиых ме

по

формы ° Р продвижению вексельной РР-- х Расчетов между хозяйствующими субъектами 1е ^Ублики Казахстан и др. Т ЯЩее

в

ем

присутс " ° Р я на собраниях рабочей группы Представитель позволяет^ Национального Банка, что рег опе ативно Улиров Р решать вопросы, касающиеся амия вексельного обращения в республике.

399

Уже можно подвести некоторые итоги деятельности раб группы. ; Прежде всего выполнена основная задача - созл ^ конкурентной среды. На рынке действует несколько бан 6 которые являются учетными конторами и оператопа вексельных программ. , А , Создание конкуренции позволило значительно снизи стоимость вексельного финансирования. Так, если ставки "че векселей в начале 2001 года редко опускались ниже чем 17°/ годовых в тенге, то в настоящее время для определенных клиентов они могут достигать уровня 12-13% годовых в тенге Таким образом, предприятия могут выбирать банки исходя из качества и стоимости предлагаемых услуг. Также с деятельностью рабочей группы связано открытие сектора «Рынок векселей» на Казахстанской фондовой бирже. Создание Рабочей группы позволяет банкам-участникам совместно решать важные вопросы, делиться опытом. В любое время к рабочей группе по развитию рынка вексельного обращения могут присоединиться банки, желающие начать работать на рынке вексельного обращения. Использование векселей предприятиями растет, так как такая форма расчетов позволяет решить проблему неплатежей и снизить стоимость финансирования. Вексельные операции позволяют банкам привлечь новых клиентов и оптимизировать бизнес существующих. Чем разнообразнее предлагаемые банком услуги, тем ярче и интереснее этот банк для клиента. В настоящее время в списке ЗАО «Казахстанская фондовая биржа» котируются веселя следующих эмитентов, которые подлежат учету в Национальном Банке: -.,.,. ОАО « Казахтел еком »; НАК «Казатомпром»; - ЗАО «НК «КТЖ»; -.., ОАО«КЕООС»; - ОАО«ССГПО». В делом, векселя в Республике Казахстан пока е 4 продолжают; оставаться нивой, непривычной формой рас поэтому участникам вексельного рынка, действуя разрознен трудно развивать рынок. 400

ЧАСТЫП ч АТТИОНАЛЬНЫЙ БАНК КАЗАХСТАНА: НЕТАРНОЕи БАНКОВСКОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ Глава 6 Национальный Банк Казахстана и денежно-кредитная политика

6 1 Задачи и функции центральных банков Обеспечение устойчивости кредитно-денежной системы, стабильного функционирования ее отдельных звеньев является одной из главных задач центральных банков стран, которые занимают особое место, выполняя роль главного координирующего и регулирующего кредитного органа систем. Размежевание функций коммерческих и эмиссионных банков и централизация банкнотной эмиссии в руках одного или немногих эмиссионных банков, поддерживаемые соответствующими законодательными актами государств, выделили из числа банков учреждения, которые длительное время назывались центральными эмиссионными банками, а затем просто центральными банками. " Формы организации центральных банков б~, „J°4KH 3Реиия собственности на капитал центральные кото" МОЖН° пОДРаЗДелить на государственные, капитал п ин смет Р адлежит государству, акционерные и г

°с\-ла ,г^ептральные банки изначально создавались как банк (п "'еииые' К НИМ относится Немецкий федеральный Д ИЧе Б УВДесбанк), созданный в 1957 г., как и его 401

предшественник — Рейхсбанк (1875 г.). к _ «KHto центральным банкам относится и созданный в 1997 Национальный Банк Казахстана. Некоторые центральн банки сначала были частными (как, например, Бан Англии (1694 г.). Банк Франции (1800 г.)), а затем был национализированы. -Самым ярким представителем акционерных центральных банков является ФРС США, учрежденная Федеральным резервным иктом в 1913 г. Капитал федеральных резервных банков1'Образован за счет паевых взносов частных коммерческих банков, вступающих в члены ФРС. Несмотря на акционерную форму организации, ФРС принадлежит к числу важнейших государственных учреждений', ' руководство которых назначается президентом страны. К смешанным центральным банкам относятся те, в капитале которых вместе с государством участвует частный сектор. Среди центральных банков этой группы, например, Банк Японии, основанный в 1882 г. По Закону 1942 г. только 55% уставного капитала банка принадлежит государству. Основные задачи центрального банка Практически во всех странах существуют законодательные акты, определяющие полномочия центрального банка и регламентирующие его деятельность. Главной задачей центрального банка является сохранение стабильной покупательной способности национальной денежной единицы и обеспечение бесперебойности денежных платежей и расчетов в стране. Так, Немецк федеральный банк обязан в соответствии с зако «обеспечивать стабильность национальной валют главная цель Банка Франции — сохранять «стабильное цен». l

'"'"'•

'

'"

'""'

402

',..?".; -

ость Национального Банка Казахстана до 2004 Деятель здась, согласно закону, на достижение трех ент ор« ' и обеспечение устойчивости г й. <(защита нктХ ЦС-Н-*'** • апьной валюты - тенге; развитие и укрепление надион эффективное и бесперебойное системы; f "Зонирование системы расчетов». Для этого Н иональный Банк Казахстана наделен функциями ii;''' тномочиями высшего органа государства по разработке ю ^осуществлению денежно-кредитной политики. Согласно изменениям, внесенным в Закон Республики ' Казахстан от 30 марта 1995 года, Законом Республики' Казахстан от 9 июля 2003 года № 482; от 10 июля 2003 г. № 483, введенным в действие с 1 января 2004 г. основной целью Национального Банка Казахстана является обеспечение цен в Республике. Для реализации основной цели на Национальный Банк Казахстана возлагаются следующие задачи: 1) разработка, и проведение денежно-кредитной политики государства; : 2) обеспечение функционирования платежных систем; 3) осуществление валютного регулирования и валютного контроля; 4) содействие обеспечению стабильности' финансовой системы. Функции центрального банка Т Функции центрального банка, несмотря на" десят^6""^ модиФикаЧию> на протяжении многих летии остаются практически неизменными. Центральный банк: наличн МееТ монополию на осуществление . ЯЙ,Ь1ХДенеги организацию их обращения; . ВыпЯоеТСЯ бш«иРом правительства; олняет роль банка для других банков;

.

4

0

3

эмиссии

• проводит денежно-кредитное регулирование и осуществляет банковский надзор. Эмиссионная деятельность, центрального банка современных условиях, когда налично-денежн обращение составляет лишь незначительную величину общей денежной массе страны, уже не играет той роли которая длительное время была ведущей в его деятельности. И, тем не менее банкнотная масса является важной составляющей запаса денег в стране, обеспечивая наличными банкнотами розничный оборот и ликвидность кредитной системы. Независимо от принадлежности капитала центральный банк самым тесным образом связан с государством, является банкиром правительства, его кассиром, кредитором и агентом, а также финансовым консультантом. В этой роли центральный банк ведет счета правительственных учреждений и организаций, аккумулирует налоги и другие поступления, осуществляет платежи. Как кредитор правительства, центральный банк проводит операции по эмиссии и размещению новых выпусков государственных займов, покупает государственные бумаги для собственного портфеля, предоставляет,: правительству прямой кассовый кредит. Выполняя агентские функции, центральный банк хранит золотовалютные резервы страны, использует запасы иностранной валюты для поддержания курса национальной денежной единицы с помощью валютных интервенции национальном валютном рынке. Центральные банки обычно не занимаются расчет кредитным обслуживанием коммерческих предприятий , клиентами являются коммерческие банки. Как банк оа ^ центральный банк хранит резервы коммерческих оа том числе и в форме обязательных резервных трео сь выступает их кредитором .(исторически за ним закр 404

«кредитора последней инстанции»); через счета, азвани ^ ^ центральном банке, осуществляет..; н открь»^1е расЧеты в пределах страны; осуществляет-; безнал банков и других надзор за деятельностью к'ОЙТР*-' кредитных учреждений. Как банк банков, на счетах и вкладах когорых сосредоточены ресурсы предприятий, общественных ганизаций и населения, .центральный банк имеет уникальную возможность воздействовать денежнокредитными методами на экономическое состояние государства. Поэтому денежно-кредитная политика центрального банка является важнейшей составляющей общеэкономическою регулирования, направленного на поддержание высокой рыночной конъюнктуры и занятости, недопущение кризисных спадов.

6.2. Денежно-кредитная политика центральных банков Посредством регулирования кредита, кредитной системы в целом и деятельности отдельных банков государство стремится обеспечить условия для нормального функционирования экономики, смягчения конъюнктурных и циклических колебаний, поддержания социальной стабильности. пр*лоЖН°~КРеДИТНаЯ Политика получила развитие еще в составляет ВСКе Вме°Те с бюД«етной политикой она 7 ОСНОВ регулип? У современного государственного Н МИКИ

Цел ° ° Депеэк, МеТ°ДЫ денежно-кредитной политики Соб Л П0литит КП °й совокТ (Д ) представляет ПНОсть Ме количества ^ Р> направленных на изменение денег в обращении, объема банковских 405

кредитов, процентных ставок, на валютный платежный баланс и, следовательно, на состо^' экономики страны. Таким образом, денежно-креди Ие политика преследует цели стабилизации экономичес/^ роста, низких темпов инфляции, высокого уров^ занятости, сбалансированности внешних расчетов н .практике выбор конкретных форм и методов ДКП сводит к маневрированию между задачей стимулирования экономического роста (политика «кредитной экспансии»низкие процентные ставки, стимулирование кредита и денежной эмиссии) и борьбы с инфляцией (политика «кредитной рестрикции»: высокие ставки, сдерживание кредита и денежного обращения). Основным проводником ДКП в стране является центральный банк. денежно-кредитной политики могут быть : , Методы общими, т.е. воздействующими в целом на состояние кредитных, отношений в стране, и селективными, т.е. направленными на -регулирование отдельных видов кредита, кредитования отдельных отраслей или предприятий. К общим методам денежно-кредитной политики относятся: " ..,., : • учетная политика, "'или' политика регулирования процентных ставок ЦБ; • операции на открытом рынке, или купля-продажа государственных ценных бумаг; • изменение норм обязательных резервов. Учетная политика Учетная! полигика связана с превращением центральн банка в кредитора коммерческих банков, их «РСЛ г последней очереди». Учитывая'в ЦБ свои векселя (отс еще одно название —- «дисконтная политика».) или по у кредиты под залог векселей'или'собственных. Долг • D обязательств (последнее типично для банков ' ' '. .

•

'

406

.

Швейцарии, а с 1996 г. вошло в практику Германии, ^ gaHKa Казахстана), коммерческие банки Национал ставки по кредитам и вкладам со ставкой увязыва, ^^ залогу (соответственно учетные : шш по Учс ie ставки). Повышая свою ставку или свои1 ломоар центральный банк побуждает коммерческие банки СТЗВ еньшению заимствований у него, что в конечном итоге К ожет привести к сокращению кредитных операций в страМ И наоборот, снижение ставок удешевляет получение кредитов в ЦБ, содействует расширению кредитных операций коммерческих банков. ' Особенно большое значение имеет учетная политика в регулировании кредитных-отношений в Японии, где учет векселей и ссуды под их обеспечение были основной формой кредитной поддержки, оказываемой Банком Японии коммерческим банкам. В отдельные годы кредиты Банка Японии составляли до 20% совокупных депозитов коммерческих банков страны, содействуя кредитной экспансии японских банков. Не случайно многие исследователи подчеркивают, что поддержка Банка Японии дает возможность японским коммерческим банкам предоставлять ссуды в размерах, намного превышающих их депозиты, с такой смелостью, которая была бы рискованной в другой стране. четная политика является старейшим инструментом ивейцарского национального банка (ШНБ), который „ Учитывать векселя и чеки, выписанные на федеИЦаРИЮ' казначейские векселя и другие обязательства ДопжегГ™' КаНТонов' о6Щин- Срок учитываемых бумаг не Превышать шес лимиты ™ месяцев. ШНБ устанавливает Пе учстньш Ресма операциям, которые периодически качестве аСТ' однако этот пересмотр не используется в Как с Мента • - нап ^РУ Денежно-кредитного регулирования С Р> в ФРГ). В целом необходимо отметить, что 407

вмешательство в регулирование деятел коммерческих банков в Швейцарии было и по °СТи и( Vil "Шетса минимальным. Учетная политика является старейшим \л^ „ °ДО!и регулирования кредитных отношении — она, напг>и применялась Банком Англии с середины прошлого век ^ была весьма эффективной в условиях относительн * свободы передвижения капиталов между странам Господство на рынке капиталов крупных банков, дик тующих условия кредитования, регулирование движения капиталов со стороны государства, усиление других методов кредитного регулирования ослабинк эффективность учетной политики и ее использование в середине XX в. Однако начиная с 60-х гг. активная учетная политика возродилась во многих промышленно развитых странах, а рубеж 70—80-х гг. ознаменовался «войной процентных ставок», начатой их повышением в США с целью регулирования объема денежного обращения (снижения темпов инфляции в стране). Рост ставок в США привел одновременно и к притоку краткосрочных капиталов в страну с последующим повышением курса американского доллара на мировых валютных рынках. Валютное положение западноевропейских стран (дефицит платежных балансов, слабость их валют по отношению к доллару) вынудило валютные органы этих стран следовать повышательной тенденции американских процентных ставок, что, в свою очередь, вступило в противоречие с проводимой в этих странах ДКП в интересах оживления экономики, требующей понижения процентных ставок. Многоплановость и нередко противоречивость зад ^ которые одновременно решаются с помощью измене ^ официальной ставки ЦБ (например, стимулирова ^ инвестиций в период кризиса требует понижения став^ ^ рост темпов инфляции и ухудшение платежного бал*#^ вдет

408

) ия повышен ' е£ снижаю^ Ре^

является тивность

еще одним фактором, манипуляций с учетной

сТаВКОИ

*,ши на открытом рынке °" ии на открытом рынке — это операции ОпераД ^ банка по купле-продаже коммерческих и центрально^ облипщий и прочих ценных бумаг по ^ночному или заранее .объявленному курсу с вершением позднее обратной сделки. Покупая или про^авая государственные долговые обязательства, ЦБ воздействует на ликвидность коммерческих банков и Доугих кредитных институтов, уменьшая ее в случае продажи ценных бумаг или, наоборот, увеличивая ликвидные ресурсы банков в случае покупки ценных бумаг у последних. Операции на открытом рынке быстрее реагируют на краткосрочные конъюнктурные колебания, чем учетная политика центрального банка, так как курсы по продаваемым (или покупаемым) государственным бумагам скорее воздействуют на кредитные операции коммерческих банков, чем изменение учетной ставки, ;> Хотя операции на открытом рынке также следует отнести к старейшему методу: кредитного регулирования (применялись в Англии уже в 30-х гг. XIX в.), их активное использование началось лишь после Второй мировой войны, главным образом в США, Великобритании, Канаде, т -е. там, где имелся развитый рынок государственных Ценных бумаг. перации ФРС США на открытом рынке являются ы °перативным и часто применяемым методом о еиС1вия на процесс банковского кредитования. Желая продНИЧИТЬ кредитнУю экспансию, федеральные банки Че Рез уполномоченных дилеров ценные бумаги, СПИсь Сч П И ЭТ М соответств етон fi- ^ ° УюЩие суммы с резервных ков к ' °торые обслуживают дилеров. И наоборот, 409

зачисление дополнительных сумм на резервнь банков в результате скупки у них ценных к^6^ стимулирует кредитные операции. ^Маг Операции Банка Англии на открытом рынке ел Т отнести к активному инструменту ДКП п перестройки системы денежно-кредитного регулирован ^ 1981 г. «привилегированные банки», т.е. банки, имею В право совершать депозитно-ссудные операций и векселя пригодны для переучета в Банке Англии, должны держать в среднем 2% вкладов на рынке государственных облигаций, что является и источником ликвидности на рынке, и регулятором государственного долга страны. Лишь с 50-х гг. операции на открытом рынке стали применяться Дойче Бундесбанком, который координирует установление процента по государственным долговым обязательствам с учетной политикой. По итальянским законам операции на открытом рынке могут проводиться только с государственными или гарантированными государством ценными бумагами. Активное использование этого метода началось в Италии с середины 60-х гг. Банк Франции проводит этот тип операций с 1986 г. в форме купли-продажи казначейских обязательств. Операции на открытом рынке называют в системе мер денежно-кредитной политики Банка Франции операциями «тонкой наладки» из-за прямого воздействия на уровень банковской ликвидности. В настоящее время операций на открытом рынке с той или иной степенью активности применяются в большинстве развитых государствПожалуй, лишь в Швейцарии эти операции в качест средства регулирования ликвидности денежного рыь играют незначительную роль. Регулирование нормы обязательных резервов "'

Регулирование нормы обязательных * коммерческих банков является важнейшим !

'

410

Ре3 , \1б1'С/Д -у

лтной политики центрального банка. 6 денежно-*? ^ — установленная часть ресурсов ервы Г ъны 0(,язат^ ^ банкоВ5 внесенных по требованию властей коммерчески^ ^ ^центральный банк. беспрои является прямым методом воздействия на ^ ину банковских ресурсов, поскольку увеличение На В£ЛИ бязательных резервов ограничивает возможности НОРМЫ вания и депозитной эмиссии. Впервые метод был 0 кредит США, в настоящее время входит в число пявлен в i s j j »• _ инструментов ДКП в подавляющем оольшинстве стран. В марте 1980 г. в США был принят закон «Об оставлении регулирования деятельности депозитных учреждений и контроля за денежным обращением», по которому со второй половины 1987 г. все без исключения коммерческие банки обязаны держать на специальных беспроцентных счетах в федеральных резервных банках от 3 до 12% привлеченных ими срочных и сберегательных вкладов, а также депозитов до востребования (до принятия указанного закона на счета в федеральные банки в отдельные периоды помещалось до 16,25% вкладов до востребования). ' В Японии система обязательных резервов функционирует с 1959 г. В зависимости от величины привлеченных вкладов (до 300 млрд иен, от 300 до 1500 и свыше 1500 млрд иен) банки осуществляют отчисления в резерв от 0,1 до 3% всех вкладов, В Экономическом и валютном союзе (ЭВС) ЕС введение единых резервных требований с 1 января 1999 г. было ринято по-разному: с облегчением «вздохнули» г

~\гТ(~\Т

fylGi^-'Д

ЬЯНСКИе

г !

банки

Ь1

г

е

резе " Р > Д минимальный уровень высо)ВНЫХ требований традиционно был одним из самых Депоза^ ^В °ТДельные годы Д° 25% от общего объема решение1* КОММеРческих банков); негативно встретили это люксембургские банкиры, чьи привлекаемые 411

^

ресурсы «облагались данью» резервных требов и значительно меньшей степени. в Вместе с тем, поскольку обязательные резепв многом представляют собой администрати *° количественный инструмент, по мере пяч d°" г Р<ОВИТИя финансовых рынков его использование уменьшало максимальный размер закреплялся в законах ^ центральных банках во избежание злоупотреблений R ряде стран резервные требования были полностью отменены как малоэффективные (в Великобритании) или размер их был существенно снижен (во Франции Германии и ряде других стран). Селективные методы денежно-кредитной политики Наряду с общими методами регулирования кредитных отношений центральные банки применяют селективные методы. К ним относятся: • -прямое ограничение кредитов путем установления лимитов', квот по учету векселей (например, во Франции и Германии, где традиционно высок удельный вес учетных операций); • ограничение темпов роста кредитных операций; • установление контрбля по отдельным видам кредитов, например потребительских (в форме установления взноса наличными' и ограничения рассрочки платежа); •;уетай6влепие максимальных процентов по отдельным видам вкладов и вообще регулирование процентных ставок и др. Перечисленные методы вместе с нормой обязательных резервов следует рассматривать как прямы количественные ограничения, к которым центральнь банки вынужденно прибегают в условиях кризисн обострения экономической ситуации. а Все большее значение приобретают различного 1> рекомендации, заявления, собеседования как методы л* 412

но развитых стран, а также разумный дро^ы^л6" адзор в форме контроля за Н банковский атем банков с точки зрения обеспечения их функиионир^ ^ основе сбора информации, соблюдения бе3 Па

; ° ленных балансовых коэффициентов. опреде ^ кредитная политика играет большую роль в государственном регулировании экономики. Однако идно что различные методы ДКП могут быть Тбективными, если они тесно увязаны с налоговой и бюджетной политикой и другими формами государственного регулирования экономики.

6.3. Денежно-кредитная политика Национального Банка Республики Казахстан До провозглашения республикой суверенитета денежнокредитная политика страны строилась на основе строго централизованной планово-распределительной системы, которая носила целевой характер и диктовалась из центра Москвы. Естественно, что предложение денег (кредитных ресурсов) и их распределение по отраслям экономики (спрос на деньги) задавались из центра. В центре планировались такие макроэкономические показатели, как соотношение спроса и предложения и строилась система Ценообразования. Совершенно очевидно, что условия суверенитета и рыочные отношения требовали иных подходов к макроэко^ шке и, в частности, к проведению денежно-кредитной ЖДС ВСего

к

е

Нацба ' °Р нным образом изменились функции К соот банке Р ветствии с законом «О Национальном Це е П л ики нтрал ° ^ Казахстан» основными задачами г ° банка становилось не централизованное 413

применение различных комбинаций инстПоскол ежно.кредитн0го регулирования приводит к рументов^ определенного размера денежной массы, получен использует Такую комбинацию, которая позволяет ^аЦ а зировать денежную массу и максимизировать МИ И " льность процентных ставок и валютных курсов. ^Инструменты денежно-кредитного регулирования Прогноз денежно-кредитных отношений сам по себе не будет работать, если не принимать меры, обеспечивающие его выполнение. С этой целью Нацбанк использовал определенные инструменты денежно-кредитного регули-ювания, конечной целью которых является регулирование денежной массы и достижение параметров, заложенных в прогнозных расчетах. В условиях Республики Казахстан использовались такие инструменты денежно-кредитного регулирования как: а) ограничение или расширение Нацбанком централизованного кредитования. Механизм воздействия объема кредитов Нацбанка заключается в увеличении или сокращении денежной массы, которая непосредственно влияет на уровень цен; б) процентная ставка по кредитам Нацбанка. Увеличивая ставку рефинансирования, Нацбанк снижает возможности коммерческих банков получать централизованные кредиты и, наоборот, при снижении ставки создаются условия для кредитной экспансии. Ставка рефинансирования же является индикатором процентной политики е Че ' ? ских банков, как по активным, так и пассивным

распределение кредитных ресурсов и кредит отраслей народного хозяйства, а обеспечение внутпе ^ Ии внешней устойчивости национальной валюты vuo ' ./ЧаСТИе к разработке и проведении государственной политик области денежного обращения, кредита, организ 8 банковских расчетов и валютных отношен -И способствующих достижению целей экономическо ' развития страны и ее интеграции в мировую экономику Важнейшей целью центрального банка стало обеспечение стабильности национальной валюты, то есть низкого уровня инфляции. Эта цель реализовывалась как главная до 2004 года. Используя постулаты монетарной теории денег, Нацбанк исходит из того, что для сохранения стабильности уровня цен необходим такой рост денежной базы (резервных денег), который соответствует уровню роста валового внутреннего продукта. По принятой республикой практике, инфляция измеряется индексом потребительских цен. Регулирующая роль Нацбанка начинается с прогнозирования денежно-кредитной политики на предстоящий период (год, квартал, месяц, неделю) и заканчивается анализом исполнения прогнозных параметров, а также принятием решений на следующий период. Общепризнанным подходом к формированию денежнокредитной политики является определение Нацбанком совместно с Правительством прогнозных значений инфляции и оценки спроса на деньги в экономике республики, определяемом, исходя из целевых значений инфляции. Затем, Нацбанк использует инструменты денежно-кр дитной полигики, находящиеся в его распоряжении, н обеспечения заданных размеров денежной массы, ' торую предъявляется спрос по этим оценкам.

операциям;

Язателъные

рани» резервы, позволяющие эффективно огЧе Ва Ь ИЛИ увеличивать ским « объем кредитования коммерт КаМИ СВ ЙХ клиентов акжепо ° - Обязательные резервы зволяют снизить риски для банков и защитить ин-

415

414 *—

•;...,

тересы их клиентов и вкладчиков, а также снизить для всей банковской системы; РИС*СИ г) операции на открытом рынке, представляющие ^ г '"'•т-. "*ис LOOou продажу или покупку Государственных ценных " Нацбанком, для сокращения или увеличения ЛРНР-, Г « тт" ^ *HOU базы, а через нее денежной массы. Покупая ценные бум Нацбанк увеличивает количество денег в обращении наоборот, продавая их, он сокращает денежную базу; д) интервенции Нацбанка на валютном рынке. В условиях переходного периода, когда рынок ценных бумаг еще не развит, кроме основной роли - поддержания стабильности курса национальной валюты, интервенции Нацбанка на валютном рынке являются денежно-кредитным инструментом, оказывающим такое же влияние на денежную базу и денежную массу, как и операции с ценными бумагами на открытом рынке. Скупая иностранную валюту на валютном рынке, Нацбанк увеличивает денежную базу, а продавая валюту он изымает деньги из обращения, тем самым уменьшает денежную базу, а через нее и денежную массу. Денежные агрегаты Применение различных комбинаций инструментов денежно-кредитного регулирования непосредственным образом отражается на денежных агрегатах, которыми являются: - денежная масса (МЗ); -денежная база; .-денежный мультипликатор. -Денежная масса (МЗ) - представляет собой денежный агрегат, включающий в себя: наличные деньги (банкноть, монеты), находящиеся в обращении; остатки средств различных счетах предприятий и организаций в оанк • второго уровня; срочные вклады и депозиты в банках в рого уровня, включая депозиты в иностранной валюте. M

416

nc

база представляет собой первоначально соденежная ^ш банком средства, отражаемые в его зданные Д яв^яющиеся базой, создающей вторичные деньбалансе, " ' ских банках. Следует иметь в виду, что деV находится в прямой связи с денежной ги в ко. „р-чк-ная масса v yi " „ т - « чявисит от размеров последней. тЧем выше рост £>яЧОЙ ** jt*D* жной базы, тем больше, при прочих равных условиях, ДСН личивается денежная масса, и наоборот. Денежная база Глючат в себя наличные деньги (банкноты, монеты) в обращении, обязательные резервы коммерческих банков на коррсчетах в Нацбанке и избыточные резервы коммерческих банков на коррсчетах в Нацбанке. Денежный мультипликатор. Как было отмечено, первоначально созданные денежные средства, которые определены как денежная база, являются основой последующего увеличения денег в обращении банками второго уровня. Иными словами, рост денежной массы зависит не только от абсолютного роста денежной базы, но и возможности банков второго уровня создавать дополнительные деньги. Вторичное увеличение денежной массы банками второго уровня достигается посредством «мультипликации» части денежных средств первоначальной денежной базы, представленной банкам. Свободные средства хозорганов в коммерческих банках в виде избыточных резервов (сверх обязательных резервов); траженных на коррсчетах в Нацбанке, используются Ками вт °рого уровня для выдачи кредитов другим х ^органам и переводятся заемщиками в другие банки, аНКИ часть этих ясно новых депозитов, временно не-' Ко ^емых' снова выдают клиентам в качестве кредита. Эт апов ib™ Результатом этого, проходящего в несколько таки\т доцесса является тот факт, что сумма созданных »ч\1 OODfV"*o»Л1f • депозитов превышает исходную сумму 417

ресурсов, помещенных клиентами в банках второго Отношение денежной массы (МЗ) к денежной ^ я С и представляет собой «денежный мультипликатор». В начале 90-х годов в бывшем СССР одноврем процессом либерализации экономики усил ° с дезинтеграционные процессы в денежно-кредитной с<Ь °Ь Введение собственной валюты стало ключевым этап на пути дальнейшего реформирования экономики стран Именно с этого момента стало возможным проведение с мостоятельной денежно-кредитной политики в Казахстане Характерной особенностью денежно-кредитной полити ки до введения национальной валюты было стремление Нацбанка, с одной стороны - не допустить усиления спада производства и поддержать ликвидность предприятий па уровне минимальной потребности, а с другой - снизить темпы галопирующей инфляции. В 1995 году Нацбанк проводил кредитную экспансию, причем основной ее объем (76%) распределялся по решениям Верховного Совета и Правительства Казахстана. В общем объеме выданных кредитов 95,3 процента приходилось на краткосрочные ссуды. Предпосылки для развития рыночных отношений в сфере кредита были созданы еще в 1992 году, когда Нацбанк отказался от использования прямых ограничений на процентные ставки, устанавливаемые коммерческими банками по активным и пассивным операциям, отменил маржу (исключая кредиты, предоставляемые коммерческими банками за счет рефинансирования, уровень процента, по ко торым устанавливался Нацбанком). Для предотвращен0 резкого спада производства Нацбанк практиковал выда У централизованных' кредитов на целевые правительст ные программы, в основном, по льготным процент ^ ставкам (25% и 65%). Средняя процентная ставка п° ЯР о доставленным централизованным кредитам, в целом, 418

1993 год составила 48,2 процента. Льготные а республике за ^ предоставлялись аграрному сектору кредиты, в оо экономики.^ ^ ^ ^о ^ 1993 году Нацбанк несколько раз НеСМ Т

° ставку рефинансирования от 65 до 240 проценповышал^ удалось дОСТИЧЬ позитивной реальной ставки Т В

° ' да инфляции был выше размера процентной ставки). ^УРОВвным инструментом воздействия Нацбанка на нежную массу и общий объем кредита банковской сисД емы в тот период являлись централизованные кредиты коммерческим банкам и Правительству. Эти два канала поступления в экономику денег играли практически основную роль в стимулировании процесса кредитной мультипликации и создании денежной массы. Для регулирования кредитной деятельности коммерческих банков, уровня ликвидности банков и денежной массы использовалась политика минимальных обязательных резервов. Минимальные резервные требования в 1993 году были установлены на уровне 20 процентов. При этом, в целях стимулирования вложений коммерческих банков в инвестиционную деятельность, эта норма снижалась до 10 процентов, если банк на момент снижения нормы использовал средства на выдачу долгосрочного кредита, а затем до 8 и ,6 процентов. Операции Нацбанка на открытом рынке и интервенции на валютном рынке не проводились. Ьстественно, в этих условиях не удалось сдержать рост Денежной массы и инфляцию, которая за 1993 год состави "а 2 165 процентов. 4

51

1994 Г Да П СЛе введения в нояб

е 1993 г

а

навдо ^ЬН °" ° ' ° Р °Д полит °Й валюты> реализация денежно-кредитной а сичес * Чбанком стала осуществляться всеми класКо МИ ИНСТрУМеНТами торых .. Регулирования, главными из али. регулирование объема предоставляемых 4 1 9

'

< • ; • •

кредитов, уровня официальной ставки рефинансип установление нормы обязательных резервов и пров ^*' ЙИе операций на валютном рынке. В этом же году были предприняты последовать шаги по приближению функции Нацбанка Казахста функциям центральных банков с развитой рыночной * номикой в области кредитования. В частности: - прекращена практика выдачи льготных кредитов рассмотрения прямых обращений предприятий кредитами в Нацбанк; - прекращена практика по обслуживанию клиентов; - кредиты Правительству на покрытие бюджетного дефицита стали предоставляться на платной основе по официальной ставке рефинансирования, а бюджету стали выплачиваться проценты за депозиты, размещенные на счетах в Нацбанке. Во второй половине 1994 года, впервые ставка рефинансирования стала положительной в реальном выражении. Доходность от кредитных операций банков стала выше доходности от •• валютгю-спекулятивиых операций. Это привело к относительной стабилизации спроса на иностранную валюту и позволило осуществить первое снижение ставки рефинансирования. Минимальные резервные требования в 1994 году были повышены с 20 до 30 процентов. С 1 августа обязательные резервы составили 30 процентов от депозитных обязательств в тенге и 15 процентов в иностранной валюте. На валютном рынке Нацбанк внедрил практику обязательной продажи 50% выручки от экспорта товаров (работ, услуг) предприятий. Весьма заметной особенностью этого года стало нача^ формирования рынка государственных ценных оум Выступая в качестве финансового агента Правительс Нацбанк размещал и обслуживал выпуск в обраш6 ^ государственных ценных бумаг на аукционной о^в г-

"

1

420

Т I

/~

J

*"HbIP

о аукционного метода заключается в том, что Пр „ Объемы вьшуска ценных бумаг определяются оходностьконкурирующих между собой заявок поЛ ейМуШеСТ

на

ба

тьных инвесторов на их покупку. енди& ^ проводимые мероприятия, денежная масса НеСМ °на 576,1 процента, инфляция хотя и снизилась, но В ЗР ° °ась на уровне 1258,3 процента, ВВП к предыдущему °СТаЛСоставил 87,4 процента, отношение денежной массы к Г ДУ ° ной базе (коэффициент мультипликации) составило Т

1,74.

Основными и позитивными итогами развития экономики Казахстана в 1995 году стало замедление темпов экономического спада и значительное снижение уровня инфшщии. Темп девальвации биржевого курса тенге за 1995 год составил 17,9 процента, а уровень инфляции на конец года 60,3. При этом денежная масса возросла на 109 процентов, денежный мультипликатор составил 1,81. В 1995 году была прекращена выдача директивных кредитов. Размещение централизованных кредитных ресурсов происходило, в основном, посредством проводимых кредитных аукционов. Аукционные кредиты предоставлялись сроком от 1 до 3 месяцев, при этом, основная доля (около 73%) приходилась на долю трехмесячных кредитов. В этом же году, стали предоставляться кредиты на ломбардной основе. се едины , Р 1995 года Нацбанк начал проводить работу ^формированию собственного портфеля ценных бумаг, ^ рыи к 1-января 1996 года увеличился по номинальной СШ Д

386 6 МЛЫ

1еше

что

проце° ° ' ' ' соответствовало 6,8 Т обрат ° °бщего количества находившихся в Ли НИИ На рынке казнач чньш ейских обязательств с разЦе И СР КаМИ погашения нных б ° - Недостаточный портфель Рации на УМ^Г НС позволял Нацбанку использовать oneоткрытом рынке, как инструмент денежной по421

литики. Операции по купле-продаже государствен Ь1Х ценных бумаг осуществлялись Нацбанком больше о ^ ЧЗДЬ{п активизации вторичного рынка, что, в целом, удалось по динамике его развития. Нацбанком было приобрет казначейских векселей на сумму 650,8 млн. тенге реализовано на сумму, 1 340,4 млн. тенге. Доход указанных операций составил 47,7 млн. тенге. В 1996 году впервые за годы развития Казахстана, как суверенного государства, ВВП вырос на 0,5 процента, темпы инфляции снизились до 28,7 процента, девальвация курса тенге - до 15,4 процента, денежная масса за год возросла всего на 16,6 процента, коэффициент мультипликации составил 1,65. Официальные ставки вознаграждения Нацбан-ка неоднократно пересматривались в сторону снижения при сохранении их положительного реального значения. Улучшение макроэкономической ситуации позволило снизить норму обязательных резервов с 2Q до 15процентов. Предоставление кредитов Правительству на покрытие дефицита бюджета проводилось строго в рамках бюджетной политики, ставящей целью отказ от кредитования Нацбанком дефицита республиканского бюджета. Изменена практика выдачи льготных кредитов. Размещение Нацбанком кредитов осуществлялось через аукционы, межбанковский рынок, а также на ломбардной основе. Всего за 1996 год, Нацбанком предоставлено кредитов в размере 11,3 млрд. тенге и возвращено 6,2 млрд-тенге. В этом году были утверждены Правила проведения о раций РЕПО, что не только предоставило Нацбанку но мобильный инструмент регулирования : банков ликвидности, но и создало дополнительные возможн для участников рынка. Также была создана и вне •]> система электронного внебиржевого рынка государ ных ценных бумаг, позволяющая производить сдел». .. .

.... .

• -,;

>•!-;.• • 422

• "

:

„„посоедственно из офисов участников рынка ^.продажи непо V J, TV бумаг, ценных з ^ ^ и большинство стран с переходной экоВысТУп^'стьш заешциком по отношению к остальному : НОМИК

Казахстан финансировал дефицит текущего счета, в миру, ^ счет наращИвания иностранных обязательств. I? глодавшееся в платежном балансе до кризиса 1998 года шение чистого притока, иностранного капитала в ПрС ублику над отрицательным сальдо счета текущих операций ее резидентов, обеспечивало постепенный и постоянный рост международных резервов государства. Значительный приток прямых иностранных инвестиций, составивший более двух третей общего внешнего финансирования, вывел Казахстан в лидеры среди стран СНГ по привлечению крупных иностранных инвестиций. Стабилизация макроэкономической ситуации, структурные реформы, направленные на укрепление частного сектора, а также меры по установлению контроля над внешним заимствованием, позволили Казахстану получить в 1996 году довольно высокий международный кредитный рейтинг по долгосрочным заимствованиям и успешно провести дебютную эмиссию еврооблигаций. Размещение еврооблигаций способствовало оживлению деятельности иностранных инвесторов на рынке государственных Ценных бумаг. -9,7 году продолжача наблюдаться тенденция оживления экономики. Рост реального ВВП составил 2 про^нта, уровень инфляции на конец 1997 года определился в 04

Про;гив ожи

вация^ ^' даемых 17,5 процента, девальB TCHre Составила всего °3poc 2,8 процента, денежная масса с низил На ~ пР0Цента, коэффициент мультипликации к £ Увеличил Д° Р Диты экономике (реальному сектору) ись на 17,6 процента. \ 423

Такой низкий коэффициент мультипликации (в IQQ^ ду был 1,66) при росте денежной массы на 28,2 проц Г°~ обусловлен тем, что денежная масса возросла, в основ °В не за счет увеличения кредитов экономике, а в резулъ ' роста внешних активов (в основном приобрете 6 иностранной валюты) на 36,8 процента, естественно при этом, денежная база возросла на 50,7 процента Так результаты, наряду с другими положительными тенденциями в экономике были достигнуты, благодаря проведению "Наибанком последовательной умеренноограничительной денежно-кредитной политики и регулированию обменного курса тенге в рамках режима плавающего курса. В 1997 году ставка рефинансирования снизилась с 35 до 18,5 процента, ставка вознаграждения (интереса) по ломбардным кредитам - с 39 до 16,5 процента, по кредитам «овернайт» - с 25 до 15 процентов, соответственно. Норма обязательных резервов банков также была снижена с 15 до Ш'процентов. Рынок государственных ценных бумаг занял (Доминирующие позиции на финансовом рынке страны. С сентября 1997 года Нацбанкбм начали осуществляться операции на вторичном рынке. В' целях регулирования денежной базы и поддержания ликвидности рынка государственных ценных бумаг. Начались также активно проводится операции РЕПО и обратного РЕПО. • Незавершенность' приватизационных процессов и не совершенство законодательной базы и, кроме того, криз на международных финансовых рынках конца 1997 го • приостановил развитие нарождающегося фондового рь Казахстана. Последствия кризиса также ограничили в казахстанских банков и предприятий на рынок час ^ международных кредитов, поэтому приток иностра ^ капитала осуществлялся, в основном, в виде п. -^ инвестиций и займов, привлеченных Правительство^ 424'

тпоых в сумме приходится свыше двух третей ^ пего притока финансирования. 1998 году в условиях обострения кризисных явлении . В овых финансовых рынках и ухудшения коньюнк- -г На мир тных товаров Казахстана основными задачами турЫ Э -кредитной политики Нацбанка стали: обеспечение 0 стТб'Гьности финансовой системы, сохранение •ойчивости национальной валюты и укрепление бантАТТН") К^ 1 ^Г

ковской системы. В результате глобальных изменений на мировых финансовых рынках произошла значительная девальвация национальных валют целого ряда стран - торговых партнеров Казахстана, что привело к удорожанию казахстанского тенге в реальном выражении по отношению к валютам стран СНГ на 25 процентов, с учетом стран дальнего зарубежья это удорожание составило 17 процентов. В 1998 году произошло значительное ухудшение условий торговли для Казахстана - средневзвешенный индекс, отражающий изменение мировых цен на основные экспортируемые товары, снизился на 21 процент в сравнении с ! 997 годом. Высокая концентрация экспорта на ограниченной группе сырьевых товаров и значительная ориентация внешней торговли на рынок стран СНГ предопределили подверженное ib экономики Казахстана внешним шокам. Кризисные явления, охватившие мировую экономику с конца 1997 ' ' оказывали негативное влияние на состояние Н Г

)аланса

бала °° ^ Казахстана. Ухудшение торгового к всле °въю Дствие неблагоприятной ценовой Ни УРЫ Па СЬ1 ьевые * ев Р товары и снижение спроса на ioe c Роста в падением показателей экономического п °л>тоди TPa f аХ " тоРговых партнерах, усугубилось во II Г Да после финансов ° кризиса на российских ilx Рынках. При объеме в 1997 году 425

'

внешнеторгового оборота в 14 млрд. долларов, в 1998 он снизился до 12,5 млрд. долларов. Отрицательное с& °ДУ торгового баланса, которое в 1997 году составляло о ^° 276 млн. долларов, в 1998 году превысило 800 млн. д0 Л° ров. Дефицит текущего счета, не превышавший в 1996 Q7 гг. 3,6 процентов от ВВП, в 1998 году составил свыше 1 j млрд. долл. или 5,6 процента от ВВП. Для защиты внутреннего финансового сектора страт, Нацбанк ужесточил денежно-кредитную политику. Одним из значительных событий 1998 года стало прекращение практики прямого кредитования Нацбанком дефицита республиканского бюджета. Для предотвращения избыточного давления на валютный рынок, Нацбанк осуществлял операции на открытом рынке, что позволило переключить интерес инвесторов с валютного рынка на рынок государственных ценных бумаг. Для регулирования денежной базы и поддержания ликвидности рынка государственных ценных бумаг Нацбанк проводил операции с ценными бумагами яа вторичном рынке государственных ценных бумаг и выпускал краткосрочные ноты. Кроме этого, начал применять в качестве залогового инструмента по операциям РЕПО и обратного РЕНО государственные специальные казначейские обязательства Министерства финансов Республики Казахстан со сроком обращения 10 лет. ,; За 1998 год ставка рефинансирования повысилась.с !<Р до 25 процентов, по кредитам «овернайт» - с 15 Д° ~ процентов, а ставка РЕПО - с 17 до 23 процентов. В августе 1998 года Правительство и Нацбанк оп>оликовали совместное заявление о текущей ситуации па Ф напсовых рынках. В нем были определены основные правления действий по снижению негативного вли ^ мировых финансовых кризисов, в том числе и россиис ^ на экономику Казахстана, по стабилизации финаь^ 426

виях обострения кризисных явлений за рынка в У рубежом. ^^ принятых Правительством и Нацбанком ^ ^ нсовая ситуация на финансовом рынке страны к мер Фи" в основном, стабилизировалась. Не произошло К НЦУ ° венного изменения объема кредитов в экономике и СУШ Т 0 к вознаграждения по депозитам. Операции Нацбанка СТЗВ денежно-кредитному регулированию позволили разрядить напряженную ситуацию на всех сегментах финансового рынка Казахстана, возникшую под влиянием внешних экономических шоков. В результате, на конец 1998 года инфляция составила 1,9 процента, денежная масса снизилась с 173,0 До 148,5 млрд. тенге или на 14,2 процента, денежная база уменьшилась с 115,4 до 81,5 млрд. тенге. Низкий уровень инфляции в 1998г. объясняется политикой государственного регулирования цен на продукцию отраслей - естественных монополий, увеличением импорта в страну относительно дешевых российских товаров и сокращением денежной массы. Однако, девадьвационные ожидания продолжали оставаться высокими, вследствие чего темп девальвации тенге к доллару США повысился до 10,7 процента (в 1997 г. 2,8%). Кредиты экономики возросли на 30,3 процента и они выдавались, в основном, за счет собственных ресурсов коммерческих банков. Внешние факторы, снизившие эксортные возможности отрицательно сказались на объеме , производства, ВВП по сравнению с 1997 годом, снизился Hd O процент. J y ГОД

У развитие экономики Казахстана про исходив VCJTO ! благоприятных внешнеэкономических стве с Х Н[ачительно улучшилась ситуация в большинСНГ Вве ение в бодно^^ ' Д апреле 1999 года режима сво1 лава ющего обменного курса (СПОК) тенге сдособчо

СНОВНОМ

427

.^-j ::;

ствовало восстановлению конкурентных позиций станского экспорта и возобновлению роста произво &Х~ Ва В результате, значительно возросло предлож " иностранной валюты на внутреннем валютном рынке ^ способствовало стабилизации финансового рынка В ' Т° условиях денежно-кредитная- политика... Нацбанка б ИХ нацелена на недопущение значительного роста инфляци а сохранение официальных ставок, . - вознаграждени' минимально положительными в реальном выражении повышение качества финансового посредничества г целью сглаживания резких краткосрочных колебаний обменного курса тенге и пополнения--золотовалютных резервов Нацбанк проводил операции на внутреннем валютном рынке как по покупке, :так и по продаже инвалюты. : Для ориентации банков на снижение ставок по кредитам Нацбанк в течение года понизил ставку рефинансирования . до уровня 18 процентов. В области кредитной политики для банков, испытывающих временные затруднения с ликвидностью, были открыты дополнительные «окна» рефинансирования (возможность получения дневных займов и займов «овернайт»). Норма обязательных резервов банков, в целом, не менялась (10%), за исключением короткого периода с 5 по 18 апреля (временное снижение до 5%), в связи, с необходимостью поддержания ликвидности банковской системы в условиях введения режима СПОК, Изменения совокупного -внешнего спроса и ценовой конъюнктуры : сырьевых товаров, оказавшие решающее воздействие: на ухудшение экономической ситуации конце 1998 - начале 1999 года, со II квартала 1999 года обеспечили перелом в тенденции нарастания внешнего внутреннего ••• дисбаланса в казахстанской экономик^ Переход в -апреле 1999 ;года к -режиму СПО • последовавшая за ним значительная номин^ 428

тенге способствовали восстановлению ация евальв паритетов для казахстанских д ценовых реальных улучшение условий торговли для .юпоЛИТсЛС* J пронзал ^ ^шо обусловлено восстановлением мировых экспортеросновные товары казахстанского экспорта, в 06Н "сти нефти. Но. группе товаров, охватывающих три ЧаСТН пти официального экспорта и активно торгуемых на 4CTB !Lx товарных рынках, средний рост мировых цен за S год составил 8,2 процента. Рост ВВП в 1999 году со1

ставил 2,7 процента. Вместе с тем, инфляция за год возросла на 17,8 процентов, что было вызвано ростом денежной массы на 172,4 процента. Денежная масса возросла за счет двух факторов: увеличения денежной базы на 84,4 процента, вызванного ростом внешних активов с 153,3 до 306,6 млрд. тенге и повышением коэффициента мультипликации до 2.18. Кредиты реальному сектору возросли на 59,3 процента и составили на конец 1999 года 148,8 млрд, тенге. В 2000 году общая экономическая ситуация на зарубежных торговых и финансовых рынках и внутри страны значительно улучшилась. В этих условиях денежно-кредитная политика Нацбанка была направлена на сохранение стабильности и укрепление всех сегментов финансовой системы и создание.наиболее благоприятных условий для привлечения сбережений населения в финансовый сектор: - в течение 2000 года ставка рефинансирования впервые снизилась до самого низкого уровня со дня приобретения Казахстаном независимости (14%); значительно увеличились сроки размещения государL I венных обязательств (в ноябре доля инструментов со роком ,обращения.( 12 и более месяцев составила более °) и снизилась доходность по ним (эффективная доХ

°ДНОСТЬ

спи-»

nrv

J-i X

г-

" месячньш тенговым обязательствам лась с 16.57 до 6,75 процента годовых), все заим429

ствования на внутреннем рынке проводятся K)4J! тельно через тенговые ценные бумаги; - укрепилось доверие населения к банковской сие значительной мере, благодаря функционированию ф 6 В гарантирования срочных депозитов населения и вве ^ закона по ужесточению банковской тайны Слет™ Я

у^'ШЗйТЫ

населения, с учетом депозитов нерезидентов, увеличил на 66,1% и составили 91,7 млрд. тенге); - из-за более интенсивного роста ресурсной базы банков возросла их кредитная активность (объем кредитов банков в экономике вырос на 85,6% и составил 276,2 млрд, тейге^ Средне- и долгосрочные кредиты выросли на 8 Г процент и составили 133,0 млрд. тенге; - ставка вознаграждения по выданным кредитам юридическим лицам в национальной валюте снизилась с 20,7 до 18,8 процента, по валютным - с 20,4 до 14,7 процента (эти показатели являются наиболее низкими среди стран СНГ). Пацбанком проводилась активная работа по созданию благоприятных условий для развития реального сектора экономики. С 2000 года начато внедрение системы вексельного рефинансирования. При этом, учтены ошибки прошлых лет в реализации вексельной программы. Изменены подходы к предприятиям - эмитентам векселей. Переучету подлежат только векселя устойчивых предприятий. Ыацбанком создана нормативная правовая база системы вексельного рефинансирования и осуществлен пер вый переучет векселей HAfC «Казатомпром». С целью развития ипотечного кредитования в сфере ж лищного строительства в декабре 2000 г. создана Каза станская ипотечная компания, основной функцией котор станет рефинансирование банков второго уровня пу ^ выпуска и размещения ипотечных облигаций на втор рынке. ,.

.

430

ание умеренных темпов девальвации тенге в ПоДДеРж бствовало дальнейшему восстановлению со „ « /\ г-г* Пу СН^^ 2000 nw етов по отношению к партнерам из стран ценовых п ение внешнего финансирования обеспечиСНГ

' 1 Главным образом, за счет прямых инвестиций ° егических инвесторов в предприятия нефтегазового ^апекса. Валовой приток прямых иностранных инвесК М ° ий в республику в 2000 году достиг рекордно высокого тид вня в 9,7 млрд. долл., около 80 процентов которых приходится на нефтегазовый сектор. Возобновилась тенденция роста инвестиций в обрабатывающую промышленность (на 29% по сравнению с 1999 годом), производство и распределение электроэнергии, газа и воды (в 1,8 раза). Почти вдвое увеличились инвестиции в торговлю и ремонт автомобилей, практически в пять раз - в транспортировку по трубопроводам. Основными прямыми иностранными инвесторами были компании из США, Великобритании, Италии, Российской Федерации и Канады. Значительное улучшение внешней ликвидности в 2000 году предопределило появление новых тенденций в международных финансовых операциях резидентов - снижение притока нового финансирования сопровождалось активным погашением (в том числе и досрочным) иностранных обязательств. В конце мая Нацбанк досрочно погасил все свои обязательства перед Международным Валютным Фондом (МВФ) на сумму 295,8 млн. СДР, или ^ Л2 млн. долларов США. Эти обязательства включали в е я внешний долг по 3 программам, подписанным НаВаЛ С

НЫМ Башсом С МВФ: ST

зулТтате AND BY-2, EFF, STF. В реВПе вые с м незав ' Р °мента приобретения Казахстаном; М СТИ валов практи ° ' ые золотовалютные резервы страны КИ Тали вам. О Л. ° Равны чистым золотовалютным резер^'Ч'гствие внешних долгов Нацбанка, способсгвова431

ло, во-первых, поднятию рейтинга страны, как в внешних, так и внутренних инвесторов, во-вторых ук лению финансовой дисциплины в стране. Положительный баланс по заемным операциям госуд ственного сектора был обеспечен за счет нового вьщу еврооблигаций на сумму 350 млн. долл. и продолжают^ ся реализацией проектов международных финансовых организаций, а по кредитам, привлеченным под правитель ственные гарантии, погашение ранее привлеченных кредитов превысило новое освоение. В итоге, на конец 2000 года внешний долг Правительства РК, включая обязательства Ш гарантиям, составил 3,9 млрд. долларов, снизившись'за год 1 па 127 млн. долларов. Следует отметить, что в эту сумму включен полный объем обязательств по суверенным облигациям Казахстана, тогда как только за 2000 год резидентами Казахстана (в основном казахстанскими пенсионными фондами) их было выкуплено у нерезидентов на сумму более 0,3 млрд. долл. Макроэкономические показатели, связанные с денежно1 кредитной политикой, за 2000 год сложйлйЬь следующим образом: рост ВВП достиг рекордного уровня - 9,6 процента, уровень инфляции составил '9,8 процента, денежная масса возросла нал45,,9 процентов, денежная база -на 5,7 процента, чистыег.''Международныерезервы - на 37,6 процентов, коэффициент мультипликации сложился на уровне 2,98, кредиты реальному сектору возросли на 85, процента и составили 276,2 млрд. тенге. В 2001 году Национальный Банк Республики Казахстан проводил денежно -кредитную политику, направленную обеспечение низких темпов инфляции. Одновремен одним из приоритетов проводимой политики °ь J увеличение денежного предложения в стране, адекватн ^ наблюдаемым темпам экономического роста и расшир производства. ' , ' ' • • ' . • '

432

f ' ; ' ' ' ' "

•

^ •'^ЭЗЯУ

енно, в рамках выполнения этих задач Соответс ^а^к республики Казах стан должен был с Р^ациональ ^^ ПрОВОДИТЬ политику, ограничивающую ной ст Р ^ j^ используя косвенные инструменты од ro £ рост Ц Ь ^ осуществлять постепенное смягчение регулир политики в целях расширения едитной ДеН

ежного предложения. В 2001 году Национальный Банк Республики Казахстан поставленные задачи в целом полнил, при этом сохранив режим свободно плавающего

обменного курса тенге. Адекватное расширение денежного предложения в условиях экономического роста является одним из основных условий сохранения устойчивых темпов экономического развития в перспективе. Соответственно, Национальный Банк Республики Казахстан активно проводил политику по увеличению денежного предложения в стране. В результате в 2001 году: -денежная база выросла на 30,2% до 175 млрд. тенге, в том числе наличные деньги (М 0)- на 23,3 до 131,2 млрд .тенге; денежная масса (МЗ) увеличилась на 43,3% до 569,1 млрд.тенгс. Наряду с благоприятной макроэкономической ситуацией увеличению денежного предложения в стране способствовало дальнейшее смягчение денежно кредитной политики Национального Банка Республики азахстан. С учетом уровня инфляции и ситуации на Финансовых рынках официальные ставки Национального Республики Казахстан поэтапно снижались в 14°/ е Т°Да' ^тавка рефинансирования была снижена с став°к° '°Фициальная учетная ставка - с 12,5% до 8%, у а по займам овернайт - с 17% до 12%. °Дним НЬ Денежн°й базы (резервных денег) оставался испппг ^ основных оперативных '" показателей, UJ1 b.iveMT IY и национальным Банком Республики 433

Казахстан в процессе осуществления денежно - кре политики. Расширение денежной базы было обусдон ^ основном увеличением чистых международных п**, Н° которые выросли за счет увеличения доступ " ^РВОв иностранной валюты а счета Министерства фйна 8"л Республики Казахстан в Национальном Банке Респуб °°6 Казахстан, а также покупки Национальным Банк*" Республики Казахстан валюты а внутреннем валютн рынке. Регулирование размера денежной ба^ы осуществлялось исключительно с помощью косвенных инструментов. При этом, в течение года изменение размера денежной базы носило, как обычно, сезонный характер. Максимальный темп сжатия (на 7%) был отмечен в январе. Наблюдавшийся максимальный темп расширения (на 11,3%) в декабре был вызван резким снижением депозитов Правительства Республики Казахстан в Национальном Банке Республики Казахстан (вследствие сезонного увеличения расходов Правительства Республики Казахстан в конце года). Рост наличных денег в обращении (МО) в 200! голу а 23,3% был обусловлен в основном значительным увеличением номинальных и реальных доходов населения (высокий рост зарплаты, увеличение размеров пенсии и пособий и т.д.) в результате благоприятных макроэкономических условий. Максимальный Р° наличных денег в обращении, как обычно, наблюдался декабре (на 12,1 %), что было вызвано, наряду с сезоннь» фактором, погашением задолженности прошлых лет Основными инструментами Национального ^ Республики Казахстан по регулированию ликвядя являлись операции открытого рынка ,, я чМИСС' * собственных краткосрочных нот. 1

434

rnnv Национальный Банк Республики Казахстан \ гид., ^ B i(]\) ^ у по определению новых направлении в

начал р регулирования ликвидности. Акценты Г1 цсСС Р° ^ваНИЯ постепенно будут смещаться на операции рСГУ 'иежпом рынке. В рамках этой работы в 2001 году "а * альный Банк Республики Казахстан значительно ' ил объем операций' 'на открытом рынке. С начала УВе -! объем операций РЕПО увеличился гга 49,1 %до 78Л U 'я тенге, операций обратного РЕПО - более чем в три М '-а~ ДО 37,6 млрд. тенге. Рост объемов операций РЕПО сопровождался снижением как объемов покупок, гак и поодаж Национальным Банком Республики. Казахстан государственных ценных бумаг Министерства финансов Республики Казахстан а вторичном рынке. Продажа составила 75% от объема продаж в 2000 году (13,5 млрд. тенге ), а покупка -всего 3% (470,8 млн. тенге).: За счет увеличения объема операций на открытом рынке эмиссия нот Национального Банка Республики Казахстан за 2001 год снизилась па 12,2% до 116,4 млрд. тенге, объем от в обращении сократился в 2,8 раза до 11,в млрд,, тенге. За год средневзвешенная эффективная доходность по нотам снизилась с 9,11% до 5,91%. Несмотря на снижение объемов эмиссии и обращения, краткосрочные ноты и 2001 году оставались одним из основных инструментов регулирования ликвидности. Помимо этого. Национальный Банк Республики азахстан использовал другие инструменты Регулирования, которые из-за относительно низких иъсмои операций значительного влияния на ситуацию на ^нежном р ьшке пока не оказывают. К таким е нтам, прежде всего, относятся операции 'по пе Ве "aim . кселей, а также предоставление займов онааьным Банком Республики Казахстан.

435

В 2001 году Национальным Банком Pecrivfi Казахстан была начата работа по практичр/ Kfl внедрению системы переучета векселей. Колич K0\fv I^ТВо первоклассных эмитентов оыло увеличено с 2~ до 4 НА «НАК Казатомпром», ОАО «Казахтелеком», -?Ar. «Казахстан Тем1ржолы» и ОАО «Казахстанская компан по управлению электрическими сетями». Генеральн соглашения о переучете векселей Национальным Банко Республики Казахстан заключены С 1 13 банками. Всего в 2001 году к переучету принят и погашен 181 вексель ЗАО «НАК Казатомпром» на сумму 122.1 млн тенге (от учетных контор ОАО «Банк ТуранАлем »и ОАО «Казкоммерцбанк » со сроком погашения от одного до ••двух месяцев). Остаток принятых к переучету непогашенных векселей с 1 января 2002 составил 7,1 млн. тенге. Для целей денежно - кредитной политики проводится мониторинг реального сектора,: в основе которого лежат опросные конъюнктурные анкеты. С начала проведения мониторинга число его участников увеличилось с 406 до 812 (в 2 раза ). В основном, это крупные и средние ••'" предприятия промышленности, строительства, транспорта и связи, сельского хозяйства. Наибольшее количество участников приходится на Восточно -Казахстанскую, Кызылординскую, Севере - Казахстанскую, Жамбылскую, Западно -Казахстанскую области и город Алматы. , В 2001 году в целях предотвращения развития в Казахстане «голландской болезни» и стерилизации излишней ликвидности в экономике начал осуществлять свою деятельность Национальный фонд Республик Казахстан. Целью фонда является формирован^ накоплений государства (сберегательная функция), а так снижение зависимости республиканского и мес" „ бюджетов от конъюнктуры мировых 436

ионная функция). Деятельность Национального ( с т з б и л и з а Ц к и Казахстан регулируется двумя Указами Фонда ге республики Казахстан: «О Национальном ПреЗНД е Т ликИ Казахстан» от 23 августа 2000 года и «О р ГС пуб фонде Национального фонда Республики вопросах иекотор от 29 января 2001 года. Активы Национального, ^а3аХС Республики Казахстан на начало сентября 2001 года Доставляли около 1140 млн. долл. Концептуальные подходы в использовании Националього Фонда Республики Казахстан находятся в ведении Совета по управлению Национальным Фондом, им же'рассматриваются предложения по объемам и направлениям использования Фонда. Доверительное управление Фондом осуществляет Национальный Банк Республики Казахстан на основании договора о доверительном управлении, заключаемого между Национальным Банком и Правительством Республики Казахстан. Активы Фонда согласно разработанным Правилам осуществления инвестиционных операций Национального Фонда Республики Казахстан инвестируются в надежные финансовые инструменты, такие как государственные и агентские ценные бумаги, ценные бумаги Международных Финансовых Организаций, корпоративные ценные бумаги, ценные бумаги под залог недвижимости или активов с высокими кредитными рейтингами, акции, депозиты (которые размещаются в банках только с высокими кредитными рейтингами), стандартные производные фиговые инструменты, обращающиеся в странах'с разЫ ьшка ми финансовых инструментов, в ^Р Г ДУ Правительством здан Б ' ° Республики Казахстан соИтия юрог "К Казахстана, целями деятельности ко- \ являются догт-^ кредитование на среднесрочной 'и " ~* Р О Ч г! О И . . • •' основе суоъсктов реального сектора 437

экономики. Активизация деятельности Банка Разви 8 & будущем будет способствовать совершенствованию гос повышению эффективности УДарствен И инвестиционной деятельности, rm»,, , - ,. ^ ИТИю производственной инфраструктуры и обрабатывают производств, а также будет содействовать привлечени внешних и внутренних инвестиций в экономику страны В 2002 - 2003 годах наблюдаются новые тенденции развитии финансового сектора в Казахстанеосуществлялось объединение регуляторных и надзорных функций и передача всех полномочий Национальному банку, что проявлялось в следующих формах: - регулирование деятельности субъектов финансового рынка посредством нормативных правовых актов; - организация и осуществление межбанковских и межгосударственных расчетов, обеспечивающих бесперебойное и своевременное прохождение платежей; <ив

- осуществление валютного регулирования и валютного контроля и'" проведение валютных операций в соответствии с действующим законодательством страны и т.д. В развитии финансового сектора произошли существенные изменения, выразившиеся в опережении других стран СНГ по проводимым реформам, в относительной независимости от иностранного капитала, доля которого в этот период в банковском секторе составляла не более 18% при допустимой норме 50%, а также в завершении основного этапа процесса переход банков к международным стандартам (4 банка отнесены к 1 -и группе, 16 - ко 2-ой группе). В 2003 г. Национальный Банк республики Казахста^ официально объявил о переходе в проведении -денеж".0 кредитной политики на принципы инфляционно .-•

•:••-.

••'

438

т е. ее ориентации на целевые показатели ргетирова^ ^ в качестве оперативного та СПОЛЬЗОвания ции нфля акратКОсрочных процентных ставок., и механизм ^ перехода на принципы инфляционного ания служит наличие законодательной базы, в таргетир ^ыть закреплено, что основной целью жно котор политики является достижение едитной деН Ж 5 «лгга пен стаоильно^!" м j независимость центрального банка в i6ope инструментов (способов и методов) ее проведения, ВЬ пет на покрытие центральным банком дефицита государственного бюджета, а также официальное объявление показателя инфляции и органа его устанавливающего. Обеспечение главной цели Национального Банка Республики Казахстан достигается путем разделения его функций и функций Агентства РК по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций с января 2004 г., которое осуществляет надзор и регулирование деятельности финансовых институтов. Агентство выдает разрешение на открытие банков и их добровольную реорганизацию и ликвидацию, согласие па открытие филиалов (их слияния) и представительств банков на территории Республики Казахстан, а для банковрезидентов - и вне территории республики, на нриооретение физическими и юридическими лицами статуса крупного участника банка и банковского холдинга, участие банков в уставном капитале организаций. УЩествляющих профессиональную деятельность на ЦСННых ocv бумаг, а также выдает лицензии на . ^ветвление отдельных видов банковских операций, нацзо ^°ъ& ТОГ°' Агентство РК по регулированию и НС ВОГ рьшка и устано п ° ° финансовых организаций в НИом п ipocue • °РяДке проводит обязательную экспертизу ' эмиссий ценных бумаг банков до их 439

\

государственной регистрации, согласование изме ним и дает заключение по отчету об итогах вы ^ к размещения ценных бумаг банками, учредит а й документам, а также дает согласие на внесение изм ^^ в учредительные документы банка, их перерегистп ^ назначение- (избрание) руководящих работников банк К числу других функций Агентства относятся: • Проведение в установленном порядке обязатет экспертизы проспектов эмиссий ценных бумаг бан И _ до их государственной регистрации, согласована ,, изменений к ним и дача заключений по отчету " итогах выпуска и размещения ценных бумаг банками учредительным документам, а также дача согласия на внесение изменений в учредительные документы банка, их перерегистрацию, назначение (избрание) руководящих работников банка. Л. Осуществление контроля и надзора за деятельностью банков и установление им пруденциальных нормативов, размера капитала банка на определенную дату, а также применение санкций, предусмотренных •; законодательными актами. • Осуществление контроля за деятельностью ликвидационных комиссий добровольно и принудительно ликвидируемых банков и др. К функциям Агентства относятся также регулирование и надзор за деятельностью страховых компаний. Накопительных пенсионных фондов, а также за функционированием и развитием рынка ценных бумаг Республики Казахстан.

с, ^нежно-кредитного регулирования е 4. Т °Р 6 аенсжно-кредитиая политика ( 1 6 II ною Банка: гипотетический пример центрально!и iM выводом предыдущих глав было заключение, ° , , у-шруемая деятельность коммерческих банков., что нер осо5ствовать циклическим колебаниям деловой МО;КС „ TO активности. 1 и есть коммерческие банки считают одным расширять предложение денег в периоды ВЫ Ьляции спроса и сокращать денежное предложение для обеспечения ликвидности во время депрессии. В задачу это й главы входит рассмотрение попыток руководящих кредитно-денежных учреждений противостоять проциклическим тенденциям в функционировании банковской системы с помощью различных приемов контроля. Цели настоящей главы следующие: во-первых, вкратце обсудить задачи кредитно-денежной политики и роль участвующих в ней учреждений. Затем рассмотреть балансовый отчет Центрального банка. В-третьих, довольно подробно проанализировать приемы кредитноденежного контроля. В-четвертых, дать оценку кейнсианской точки зрения на причинно-следственную связь, через которую осуществляется кредитно-денежная политика. Наконец, кратко подытожить основные положения кейисианской теории занятости и политики. Цели кредитно-денежной политики ^фежде чем анализировать приёмы, с помощью, которых ^Ществляется кредитно-денежная политика, важно четко ^ ь цели кредитно-денежной политики и знать СН 01

*изн <ДеНИЯ ' ответсгвенные за разработку и проведение в с .мыс-' ЮИ политики - В начале наших рассуждений имеет ^-Ще раз подчеркнуть некоторые ключевые Ч

440

441

"

•

.

;

положения. Центральный банк несет ответствен» руководство и контроль за деятельностью наших ден ^ За и банковской систем. Именно Центральный RH°^ разрабатывает основы политики, которой CIT 3H|( банковская система. Коль скоро это общественный о ' С Г решения Центрального банка направлены " осуществление того, что он понимает под интерес ^ общества. Центральный банк будучи квазиобщественн банком, не руководствуются стремлением к прибыли Однако сказать, что Центральный банк проводи политику, которая "соответствует интересам общества" недостаточно. Вряд ли покажется неожиданным, что основополагающей целью кредитно-денежной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и отсутствием инфляции. Кредитно-денежная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства, занятости и уровня цен. Более конкретно: кредитно-денежная политика вызывает увеличение денежного предложения во время спада для поощрения расходов, а во время инфляции, наоборот, ограничивает предложение денег для ограничения расходов. Центральный банк меняет объем денежного предложения в стране путем регулирования размеров избыточных резервов, имеющихся в коммерческих банках. Избыточные резервы, как вы помните, имеют решающее значение для способности банковской системы создавать деньги. Специфические приемы, которыми Центральный банк воздействует на избыточные резервы в банковоко системе, заслуживают обстоятельного рассмотрения, только мы поймем, как f {ентральный банк управизбыточными резервами и денежным предложением, ^ перейдем к обьяснению того, как изменения в °° 442

Существуют два основных, вида активов, важных , для последующего анализа. Ценные бумаги. Показанные в таблице ценные бумаги являются облигациями, купленными Центральным банком. ~1и облигации в основном состоят из долговых ооязательств, таких, как облигации Министерства нсов , , которые выпускает правительство для ^инансирования прошлого и настоящего бюджетного обц ^ИШ '' ^° е€ТЬ ценные бумаги составляют часть венн °го, или национального, долга. Некоторые из Эт^х ЛИГаций мог но бо ли быть куплены прямо у Казначейства, тине 1 во из них приобретается на открытом рынке 443

у коммерческих банков или населения. Хотя эти облк являются важным источником дохода Центпа ^ *•" * 'kHkiy банков, непосредственной целью их продажи и по является не доход. Как мы увидим, они продаютс ^ покупаются в основном с целью воздействия на раз ^ резервов коммерческих банков и тем самым -— нUo ^ г _ ".,а их ; способность создавать деньги путем предоставлени займов. Ссуды коммерческим банкам. В силу причин, которы мы скоро рассмотрим, коммерческие банки время от времени берут ссуды в Центральных банках. Долговые обязательства, которые коммерческие банки дают этим "банкам банкиров", обозначаются как ссуды коммерческим банкам. С точки зрения Центрального банка, эти долговые обязательства являются активами, то есть требованиями к коммерческим банкам, которые получили у них заем. Для коммерческих банков эти долговые обязательства являются обязательствами. Получая таким путем ссуды, коммерческие банки увеличивают свои резервы в обмен на долговые обязательства. ОБЯЗАТЕЛЬСТВА В графе обязательств мы находим три основных пункта. Резервы коммерческих банков. С этим счетом мы уже знакомы. Это — актин, с точки зрения коммерческих банков, но - обязательство, с позиции Центрального банка. Депозиты Казначейства. Предприятия и частные лица считают удобным и желательным оплачивать свои обязательства с' помощью чека; точно так же может поступать и Министерство финансов (казначейство), имеет вклады в Центральном, банке и выписывает на н чеки, оплачивая свои обязательства. Для Казначеи ^ такие депозиты — активы, для Центрального t»a ^ обязательства: Казначейство создает и восполняе!

444

путем вложения налоговых поступлений и денег, дегтоз!- ' ^ продажи:облигаций населению или банкам. п л 4 ° '' ' , юты. Предложение бумажных денег состоит у нас Г>3*' т г г" т—т г, -нот выпускаемых Центральным оанком. Попадая в и а ^ ° сние ' эти деньги становятся переходящими из рук в Р °° ^ требованиями к активам федеральных резервных -' в и потому рассматриваются ими как обязательства. П аобно тому как ваши долговые обязательства , не чяются ни активом, ни обязательством, пока находятся в ваших собственных руках, резервные банкноты, покоящиеся в подвалах центральных банков, не представляют собой ни активов, ни .обязательств. Лишь банкноты в обращении являются обязательствами "банков банкиров". Те банкноты, что попадают в обращение через коммерческие банки, не становятся частью денежного предложения до» тех пор, пока они не .попадут в 'руки населения. Инструменты кредитно-денежной политики Получив некоторое представление о балансовом отчете Центрального банка, мы имеем теперь возможность исследовать, как Центральный банк может влиять на способность банковской системы к созданию денег. Какие инструменты или приемы могут быть использованы по усмотрению Центрального банка для воздействия на резервы коммерческого банка? существует три основных средства кредитно-денежного контроля: " '; ! \ Операции на открытом рынке. ;• |1зменение резервной нормы. ^-Изменение учетной ставки.

,• .

^КНАЦИИ НА ОТКРЫТОМ РЫНКЕ

с

редс~еРаЦИИ На ОТКРЫТОМ рынке — наиболее важное конг "опе-у^т роля денежного предложения. Термин "' ка о т крытом'рынке" относится к покупке и 445

продаже государственных облигаций Центральным fi на открытом рынке — то есть к покупке и г, Нк°м облигаций коммерческим банкам и населению в -^^ Как эти покупки и продажи государственных ц*" Л ° М ' бумаг влияют на избыточные резервы коммепч 'Ь'Х чИх банков? Покупка ценных бумаг. Предположим, Централг банк решил купить государственные облигации Н(1 У кого можно купить эти ценные бума о ,: г Вообще говоря, у коммерческих банков и населения R любом случае конечный результат, по существу, один и то•же — резервы коммерческого банка увеличиваются. У КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ. Проследим процесс покупки Центральным банком государственных облигаций у коммерческих банков. Эта сделка проста. 1 .Коммерческие банки передают часть своих портфелей ценных бумаг Центральному банку. 2. Центральный банк оплачивают эти ценные бумаги увеличением резервов коммерческих банков на сумму покупки. Подобно тому, как коммерческий банк может оплатить облигацию, купленную у частного лица, путем увеличения текущего счета продавца, "банк банкиров" может оплатить облигации, купленные у коммерческих банков, увеличением резервов банка. Короче говоря, объединенный балансовый отчет коммерческих банков изменится так, как показано на схеме (см. правый столбец)Направленная вверх стрелка показывает, что ценны бумаги перешли от коммерческих банков к центральном; банку. Следовательно, мы ставим знак минус пер / "ценными бумагами" в колонке активов балансового отче коммерческих банков. По той же причине мы ставим .» плюс напротив "ценных бумаг" в колонке акт* ^ балансового' отчета центральных банков. Наира^1 446

Самый важный аспект этой сделки состоит в том, что, когда Центральные банки покупают ценные бумаги у коммерческих банков, резервы — а потому и способность к редигованию — коммерческих банков возрастают. НАСЕЛЕНИЯ. Если Центральные банки должны ТЬ Ценные рез бумаги просто у населения, воздействие на само^ВЫПустим д<ОММерЧеского баНКа будет' "° сУ'ЩествУ, го жс иладее-" компания по упаковке мяса "Н-ск" "Сколькими отчуждаемыми государственными 447

облигациями, которые она продает Центральным к Ka v на открытом рынке. Сделка проходит так: -> а) компания "Н-ск" передает ценные к федеральным резервным банкам и в уплату ПОЛУЧЯР Ги /1 " "«СТ Чек выписанный на ееоя федеральными резервными банка б) компания "Н-ск" незамедлительно вкладывает чек на свой счет в банке «Н-ск»; ' в) банк «Н-ск» предъявляет этот чек Центрально, банку к оплате, посылая его Центральным банкам л-" учета. В результате банк Уоху получает увеличение свои резервов. Балансовый отчет изменяется следующим образом: В этой сделке примечательны два аспекта. Во-первых как и в случае с покупкой федеральными резервными банками пенных бумаг непосредственно у коммерческих банков, возрастают резервы и способность к кредитованию коммерческих банков. Этот факт отмечен знаком плюс напротив "резервов", показывающих увеличение активов банка «П-ск». Во-вторых, в данном примере предложение денег непосредственно увеличено покупкой государственных облигаций Центральными банками, независимо от расширения денежного предложения, которое может произойти вследствие увеличения резервов коммерческого банка. Непосредственное увеличение денежного предложения приняло форму увеличившегося в народном хозяйстве количества денег на чековых счетах. В связи с этим обратите внимание на знак плюс перед бессрочными вкладами в банке «Н-ск». Поскольку эти бессрочные вклады рассматриваются компанией "Н-ск" как активы, мы замечаем, что бессрочные вклады в балансовом отче ^ компании "Н-ск" возросли (знак плюс).

448

Вы можете обнаружить небольшую разницу покупками Центральным банком ценных бумаг у си ^ коммерческих банков и у населения. Если ^ коммерческие банки первоначально находятся в сост °6 исчерпания кредитных возможностей, то приобпрт ИИ федеральными резервными оанками облигаций у Ко рческих банков увеличит фактические резервы и избыточ резервы коммерческого банка на всю сумму поку облигаций. Таким образом, как показано на рисунке 17 i покупка 1000-долларовой облигации .у коммерческого банк увеличивает как фактические, так и избыточные резервь коммерческою банка на 1000 дол. С другой стороны, покупка облигаций федеральным резервным банком у населения увеличивает фактические резервы, но вместе с тем увеличивает текущие счета. Таким образом, покупка 1000долларобой облигации у населения увеличит фактические резервы банковской системы, исчерпавшей кредитные возможности, на 1000 дол., но при 20-процентной резервной норме избыточные резервы банковской системы достигают лишь 800 дол. Покупка облигаций у населения в данном случае равносильна тому, что система коммерческих банков уже использовала 1/5, или 20%, вновь приобретенных резервов на поддержание 1000 дол. новых денег на текущих счетах. Если все банки первоначально находятся в состоянии исчерпания кредитных возможностей, покупка федеральными резервными банками у коммерческого банка или населения облигации в 1000 дол. увеличит при резервной норме в 20% денежное предложение на 5 тыс. дол. Верхняя часть диаграммы показывает, что покуп 1000-долларовой облигации у коммерческого банка созд 1000 дол. избыточных резервов, которые способству расширению текущих счетов до 5 тыс. дол. посредст выдачи ссуд. В нижней части мы замечаем то, что пок, ^ 1000-долларовой облигации у населения создает дииь -

г-

f~

450

Н^ГСНИР

Тем не менее, в обеих сделках общий одинаков: когда Центральные банки покупают * Л ь т а т бумаги на открытом рынке, резервы коммерческих fi 'Hb'e увеличиваются. Если банки выдают в ссуду НК°В избыточные резервы, предложение денег в стране п В°И На рисунке 6.1 показано, что покупка Центральным б- ^ М облигаций на 1000 дол. приведет к появлению 5 тыс дополнительных денег, независимо от того, покупают/ ?' облигации у коммерческих банков или просто у насетен ' Продажа ценных бумаг. Создается впечатление чт продажа центральным банком государственных облигаций понижает резервы коммерческого банка. Давайт^ посмотрим, так ли это. КОММЕРЧЕСКИМ БАНКАМ, Допустим, центральные банки продают ценные бумаги на открытом рынке коммерческим банкам: а) Центральные банки уступают ценные бумаги, которые приобретают коммерческие банки; б) коммерческие банки оплачивают эти цепные бумаги, выписывая чеки на свои вклады, то есть свои резервы, в центральных банках. Центральные банки учитывают эти чеки, соответственно уменьшая резервы коммерческих банков. Короче говоря, изменения в балансовом отчете выглядят следующим образом: Обратите особое внимание на понижение резервов коммерческого байка. НАСЕЛЕНИЮ. Если бы Центральные банки продавали ценные бумаги населению, конечный результат был бы, существу, тот же. Поставим компанию "Н-ск" на ме ••покупателя государственных облигаций, которые проД Центральный банк. .£ Центральный банк продает государе IB • ^ ^ облигации "Н-ск", которая платит чеком, выписанн банке «Н-ск». 452

Рисунок 6.4. Изменение объединенного балансового отчета коммерческих банков

Центральные банки учитывают этот чек, понижая Резервы банка «Н-ск». Центральные банки учитывают этот чек, понижая Резервы банка «Н-ск». пон

аНК я

Ком

<<J

'~ CK>> возвращаст компании "Н-ск" ее чек, соответствующую сумму текущий счет

иа

\ 453

1

Изменение

балансовых отчетов показано в следующем

рисунк£ЧР^ 'внимание на то, что продажа Центральным ()ора ^ иа ЮОО дол. системе коммерческих ци банком^ ниясает ее фактические и избыточные резервы на банков^ ^ продажа 1000-долларовой облигации •-нию понижает избыточные резервы на 800 дол., HaCCj - 1 ку в результате продажи на 1000 дол. уменьшилось ^количество денег на текущем счету. В этом случае продажа облигаций населению равносильна тому, что дстема коммерческих банков уменьшила находящиеся в -бращении текущие счета на 1000 дол., чтобы смягчить уменьшение избыточных резервов до 200 дол. Однако в обоих случаях продажи облигаций Центральным банком главные результаты одинаковы: когда Центральные банки продают ценные бумаги на открытом рынке, резервы коммерческого банка понижаются. Если первоначально все избыточные резервы были израсходованы на ссуды, это уменьшение резервов коммерческого, банка перейдет в понижение предложения денег в стране. В нашем примере продажа государственных ценных бумаг на 1000 дол. приведет к 5000-долларовому падению денежного предложения, независимо от того, продавались ли облигации коммерческим банкам или просто населению. Вы должны заставить себя убедиться в этом факте, вновь изучив рисунок 6.1 и проследив влияние продажи 1000-долларовой облигации Центральными оанками либо коммерческим банкам, либо населению, прос: Что ° заставляет коммерческие банки и население 1а п аж или 6viw >' Р°^ У покупку государственных ценных > Центральных ЧеньТ . банков9 Из главы 15 мы знаем, что оцентные обрат -'-- "Р ставки облигаций находятся в зависимости. Когда центральный банк решает 455

.

докупать государственные облигации, спрос возрастает. Следовательно, цены ГОСУТШСТв Н и х г " ени, облигации поднимутся, а их .процентные ставки Возросшие цены и понизившиеся процентные , а^тоблигаций побуждают банки и or,,/ ' аг!Ки к <1ЬЦр,> государственных облигации среди населения продан федеральным резервным банкам. И наоборот -' И Х центральный банк решает продавать государств • ^ облигации, дополнительное их предложение на * .понижает цены на облигации и поднимает их процент С ставки, делая тем самым...государственные облагай \ привлекательной покупкой для банков и населения. РЕЗЕРВНАЯ НОРМА Как может Центральный банк посредством манипулирования установленной законом резервной нормой влиять на способность коммерческих банков к кредиту? Ответ на этот вопрос дает простой пример. Рассмотрим 2-ю строку таблицы 6.2 и предположим, .что, согласно балансовому отчету, резервы равны 5 тыс. дол., а бессрочные вклады - 20 тыс. Если установленная законом резервная норма составляет 20%, обязательные резервы банка - 4 тыс. дол.. Поскольку фактические резервы - 5 тыс. дол., ясно, что избыточные резервы банка равны 1000 дол. Мы видели, что на основе этих 1000 долларов избыточных резервов отдельный банк может дать в ссуду 1000 дол., но банковская система в ; - целом может создать путем кредитования 5 тыс. дол. аДе

456

Уве точение резервной нормы. Что произойдет, если Нейтральный банк поднимет юридически установленную резервную норму с 20 до 25%? (см. строку 3). Обязательные резервы возрастут с 4 тыс. до 5 тыс. дол., сжимая избыточные резервы с 1000 дол. до нуля. Попятно, что рост резервной нормы увеличивает количество необходимых резервов, которые должны держать банки. Либо банки потеряют избыточные резервы, понизив свою способность создавать деньги путем кредитования, либо же они сочтут свои, резервы недостаточными и будут вынуждены уменьшить свои чековые счета и тем самым денежное предложение. В только что приведенном примере избыточные резервы превращаются в обязательные резервы и способность нашего отдельного банка к созданию денег понижается с 1000 долл. до нуля. Способность же,к созданию денег банковской системы : "адает с 5 тыс. дол. до нуля ' ' ' u •• 1то произойдет, если Центральный банк объявит о " редсгоящем увеличении установленного законом РВИОГО !^ требования до "30%? (см. строку 4). ерческий пев банк окажется перед перспективой >КН СТИ выполнеиия кь1й-пГ° ° этого требования. Чтобы с °крат И3 Ссвдавшеися ситуации, банк будет вынужден открытые текущие счета и одновременно

45?

.

;>

., . •• ••••• ;

увеличить резервы. Для сокращения своих текупт J ЦпХ счрт. й оанк примет решение установить срок погашени получить выплату по ним без выдачи новых креди- °^ и я увеличения резервов банк может продать часть п ценных бумаг, добавляя полученную выручку к Сля резервам. В результате таких действий предложение ^ tfier понизится. Уменьшение резервной нормы. Каков будет эсЬА понижения Центральным банком резервной нормь ^ исходных 20 до 10%?* (см. строку 1). В этом случэ^ обязательные резервы понизятся с 4 тыс. до 2 тыс д0'п избыточные резервы увеличатся с 1000 до 3 тыс. доп R результате способность к кредитованию отдельного банка возрастет с 1000 до 3 тыс, дол. и способность банковской системы к созданию денег увеличится с 5 тыс. до 30 тыс дол. Можно сделать вывод, что понижение резервной нормы переводит обязательные резервы в избыточные и тем самым увеличивает возможность банков создавать новые деньги путем кредитования. Как показывает таблица 6.2, изменение резервной нормы воздействует на способность банковской системы к созданию денег двумя путями: 1. Она влияет на размер избыточных резервов. 2. Она изменяет размер денежного мультипликатора. Так, например, в случае повышения установленной законом резервной нормы с 10 до 20% избыточные резервы понижаются с -3 тыс. до 1000 дол., и в то же время мультипликатор текущих счетов понижается с 10 до Следовательно, способность банковской системы _ созданию денег падает с 30 тыс. (=3 тыс. дол. * 1и) Д° тыс. дол. (=1000 дол. * 5).

С ' сентябри 2002 г. норма обя'штеяынлх резервов, успичюкленпая Праа.'Ч'пием НБК, составляет 6 процентов.

Хотя

менение резервной нормы — прием, об' Щ11ЫМ потенциалом, на самом деле он

й3

лаДа10ШИ1яМне часто. ИСГ

СТАВКА ^К^ЙАЯтпчпипионных функции центрального банка ПпипЦ ИЗ Ц-"*-* —< оль "заимодателя в крайнем случае . Т о есть является р- ^^ предоставляет ссуды коммерческим централь" ^^^ обладают- твердым финансовым банкам, • неожиданно сталкиваются с положением, - пимостью срочного получения дополнительных ттРПОХОД" " п\„, каждый Центральный оанк предоставляет СреДСТВ. i ; • . ; аткосрочные ссуды коммерческим банкам своего округа. КР Когда коммерческий банк берет ссуду, он переводит Центральному банку выписанное на себя долговое обязательство, которое гарантируется дополнительным обеспечением - обычно государственными ценными бумагами. Подобно тому как коммерческие банки взыскивают процентные платежи по своим ссудам, федеральные резервные банки взыскивают процентные платежи по ссудам, предоставленным коммерческим байкам. Такая ставка процента называется "учетной ставкой". Будучи требованием к коммерческому банку, долговое обязательство банка-заемщика является активом предоставляющего ссуду Центрального банка и отмечается » его балансовом отчете в графе "ссуды коммерческим оаикам". Для коммерческого банка долговое обязательство является обязательством, отражаемым в балансовом отчете ^оммерческого банка под заголовком "ссуды, полученные ^ Федеральных резервных банков". Давая ссуду. u

ми

г

alx

комме'аЛЬНЫЙ резервный банк увеличивает резервы 60 10 банка заеш «одде^ж ™ чика. Коль скоро для СС Д !ЮЛ чешшх банков^'^ / ' У У федеральных резервных требуется обязательных резервов, все новые S

.,.,;.,-,

•

' ..•»..

458

459

резервы, приобретенные в результате займа у федег, резервных банков, представляют собой избь ЬНь'х резервы. Эти изменения отражены в балансовых Ч11Ь'С коммерческих банков и банков банкиров, привел ^ ниже. ' Н " Ых 10г Интересно отметить, что эта сделка am™ Ичц а а,J получению займа частным лицом в коммерческом бан 9 Разумеется, важно, что коммерческий банк, берут 'I В Центральном банке ссуды, увеличивает резе • коммерческих банков, расширяя тем самым возможно -• предоставления кредита населению. Центральный банк имеет полномочия устанавливать изменять учетную ставку, по которой коммерческие банки могут брать займы в Центральном банке. С точки зпения коммерческих банков, учетная ставка представляет собой издержки, вызванные приобретением резервов Следовательно, падение учетной ставки поощряет коммерческие банки к приобретению дополнительных резервов путем заимствования Центральном банке. Кредиты коммерческих банков, опирающиеся на эти новые резервы, увеличивают денежное предложение. И наоборот, рост учетной ставки снижает интерес коммерческих банков к получению дополнительных резервов путем заимствования у центральных банков. Поэтому повышение учетной ставки соответствует стремлению руководящих кредитно-денежных учреждений ограничить предложение денег.

Рисунок 6.6. Изменение объединенного балансового отчета коммерческих банков

6.4.2. Сильные и слабые стороны Насколько успешна кредитно-денежная политика? В настоящее время эффективность кредитно-денежной политики — предмет больших споров. Предположим, экономика столкнулась с безработицей и снижением цен. Руководящие кредитно-денежные Учреждения принимают решение о необходимости > сличения предложения денег для стимулирования °вокупных расходов, с тем, чтобы способствовать ^ыощению свободных ресурсов. Для того чтобы iio>ai^ HTb предложение денег Центральный банк должен а -литься о росте избыточных резервов коммерческих 461

460

банков. Какие конкретные политические MI^ г Р° Рйят приведут к нему о/ * ия 1. Центральный банк начинает покупать ценны •> ~ ll на открытом рынке. Эта покупка облигаций будет o r , d f З-Чб'М увеличением резервов коммерческих банков. 2. Должна быть понижена резервная норма П автоматически переводит необходимые резерв'ь ° В избыточные и увеличивает размер денеж мультипликатора. ° П

3. Учетная ставка должна быть уменьшена с тем, чтоб-побудить коммерческие банки к увеличению свои* резервов ...посредством заимствования у федеральны резервных банков. В силу очевидных причин, такой набор политических решений называется политикой дешевых денег. В ее задачи входит сделать кредит дешевым и легкодоступным, с тем, чтобы увеличить объем совокупных расходов и занятость. Предположим теперь, что излишние расходы толкают экономику к инфляционной спирали. Центральный банк должен попытаться понизить общие расходы путем ограничения или сокращения предложения денег. Ключ к решению этой проблемы — понижение резервов коммерческих банков. Как это делается? ' ; : ! i i •' •' • 1. Центральный банк 'должны продавать государственные облигации на открытом рынке, для того чтобы урезать резервы коммерческих банков. 2. Увеличение резервной нормы автоматически освобождает коммерческие банки от избыточных резерве и уменьшает размер денежного мультипликатора. ,3... Подъем учетной ставки снижает интерес л мсрческих банков увеличивать свои резервы посредс заимствования у Центрального банка. ис Такой подход получил соответственно на ^ политики дорогих денег. Ее цель — ограш

-ГРИРГ для того чтобы понизить расходы и ен ,рние Д ' ^ г.'инфляционное давление. а1 сдер* ч ви ;юв денежного контроля наиболее важным Т Среди Р _ мсха низмом являются, конечно, операции 10 регулирУ рассмотрим причину этого. 1КС /лт1(Г)ЫТОМ у на OI^F вка менее важна, чем операции на открытом ста Ч6 ^ runv двух взаимосвязанных обстоятельств. ВочнКб $ СИЛ.) -J. J количество резервов коммерческих оанков, первЫ' ,^^ П у тем займов у центральных банков, обычно П ЛУ °' ДПРТШКО В среднем лишь 2 или 3% банковских очень невелик. г ов приобретаются таким путем. На самом деле Нередко именно эффективность операций на открытом рынке побуждает коммерческие, банки брать ссуды в Центральном банке. Коль скоро продажа облигаций Центральным банком обусловливает временную нехватку резервов у коммерческого банка, коммерческие банки побуждаются к займам в Центральном банке. Следовательно, не являясь основным инструментом кредитно-денежной политики, получение коммерческими банками займов в Центральном банке оказывается в большинстве случаев ответом на кредитно-денежную политику, проводимую через операции на открытом рынке. Второе соображение состоит в том, что если манипулирование резервами коммерческого банка через операций на открытом рынке и изменения резервных требований осуществляются по инициативе Центрального ан ка, то использование учетных ставок зависит от ициативы коммерческих банков. Например, если учетная ^ ка понижается в то время, когда очень немногие банки ставкаНЫ П°ЛуЧИТЬ заем в Центральном банке, более 'низкая повл °кажст очс нь слабое воздействие либо вовсе не Тем На РезеРвы банка или денежное предложение. измене ^ Менее некоторые экономисты отмечают, что учетной ставки может иметь важный X

462

463

"информационный эффект", то есть может по ясным и понятным способом информи ^*11Ть финансистов и экономики в целом о наме ^^ направлении кредитно-денежной политики г, Вн°м экономисты сомневаются в этом, утверждая, что изм учетной~ ставки часто носят II пассивныйч м характеп —- ^СНмо " ~~~ ^ TOYI смысле, что ставка изменяется скорее с целью приве ИЯ ее в соответствие с другими краткосрочными проценты ставками, чем с целью вызвать перемены в политике к~№ обстоит дело с резервными требованиями? Центральный банк использует свои полномочия меня резервные требования лишь изредка, в частности периоды дорогих денег, когда требуется увеличение резервных требований. Нежелание увеличивать резервные требования несомненно, связано с тем фактом, что находящиеся в резерве деньги не приносят процента, следовательно, более высокие резервные требования могут в значительной степени негативно сказаться на прибылях банка. Сейчас изменение резервных требований является даже более мощным средством кредитно-денежной политики, чем было в прошлом. Но существую1!' более веские основания считать операции на открытом рынке главным инструментом кредитно-денежной политики. Этот механизм кредитноденежного регулирования обладает преимуществом гибкости — государственные ценные бумаги можно продавать или покупать в больших или меньши ан количествах, — и его воздействие на резервы » осуществляется достаточно быстро. Кроме того, сравнению с изменением резервных требований опер 1 па " открытом рынке воздействуют более тонк опосредованно. Далее, в количественном 11ла ^ гч0 й возникает вопроса относительно потевДИ"-"-"

464

Центрального банка воздействовать на сгюс° ^мерческих банков через продажу и покупку резеР8Ь1 ^ |гак показывает объединенный балансовый облига"ии'е альных резервных банков (табл. 6.1), они е ^ень большим портфелем государственных отчет Ф владею г ^ ^ млрд дол.), продажа которых теоретически ац ^низить резервы коммерческих банков с 40 млрд О бли1 \{0>ке' бнос

' 0-( до НУЛЯ.

Эффективность кредитно-денежной политики г^ьшинство экономистов рассматривают крсдитно- ШУЮ политику в качестве неотъемлемой части нашей национальной стабилизационной политики. Действительно, в пользу кредитно-денежной политики можно привести несколько конкретных доводов. 1. Быстрота и гибкость. По сравнению с фискальной политикой кредитно-денежная политика может быстро меняться. Мы знаем, что применение соответствующей фискальной политики может быть надолго отсрочено из-за обсуждений в парламенте. Иначе обстоит дело с кредитноденежной политикой. Центральный банк может ежедневно принимает решения о покупке и продаже ценных бумаг и тем самым влияет на денежное предложение и процентную ставку. 2 Изоляция от политического давления. Члены Центрального банка должны назначаться на длительный с рок. Поэтому члены Центрального банка не подвержены сильному давлению со стороны лобби и не опасаются за «он посты. Центральному банку, таким образом, легче, м е ' ^онгРсссу, проводить политически непопулярные иятия з Р ' которые необходимы для оздоровления МИКИ В длительнои приро перспективе. Кроме того, по своей к е кОНС(/ Р Дитно-денежная политика мягче и ВНСе В поли Фискал тическом отношении. чем политика. Изменения в государственных \ 465

' •

•

. '. • -

:

расходах непосредственно влияют на расггпе ресурсов, а налоговые изменения, без сомнения Ле11Ие иметь далеко идущие политические последствия Тс °Г-!'7 И1 1тгм," ^ ~ но-дснежная политика, наоборот, действует j "ньщ е потому представляется более приемлемой в политич м ^v-KOvt отношении. 3. Монетаризм. Хотя большинство эконт -'"•""ОМИстоп считают как фискальную, так и; кредитно-денеж политику действенными инструментами стабилизац существует группа уважаемых экономистов — называешь монетаристами, — которые полагают, что изменен денежного предложения ключевой фактор определени" уровня экономической активности и фискальная политика относительно неэффективна. ; Однако необходимо признать, что кредитно-денежная ноли гика страдает определенной ограниченностью и в реальной действительности сталкивается с рядом сложностей. \. Циклическая асимметрия. Политика дорогих денег. если проводить се достаточно энергично, действительно способна понизить резервы коммерческих банков до точки, в которой банки вынуждены ограничить объем кредитов. Это'Означает ограничение предложения денег. Но политика дешевых денег сталкивается с проблемой, выраженной пословицей: "Вы можете -подвести коня к воде, но не можете заставить его пить". Политика дешевых денег может обеспечить коммерческим банкам необходимы резервы, то есть возможность предоставлять ссуды. Одна она не в состоянии гарантировать, что банки действи гел выдадут ссуды и: предложение денег увеличится. ' стремящиеся к обладанию ликвидностью коммерче ^ банки не желают предоставлять кредит, У Центрального' банка по проведению политики Де ^ денег- окажутся малоэффективными. Населенно 466

ть намерения Центрального Банка, решив не ет C i о# °£j T 04Hbie резервы в ссуду. Кроме того, деньги, м брать И31гентральный Банк направляет в экономику, покуоблигации, могут использоваться кот орые Цаселения пая У ^для погашения имеющихся ссуд. населе"ИменеНИе скорости обращения денег. С точки 2 ' ^денежного обращения общие расходы могут зрения иваться как денежное. предложение, умноженное рассмат 1 ащения денег, то есть на такое число раз, на скори^ " г _ „ орое например, обычный доллар тратится на товары и К ° - и в течение года. Следовательно, если денежное предложение —150 млрд. дол., то общие расходы составят 600 млрд. дол. при скорости обращения денег, равной 4, и только 450 млрд. дол. при скорости обращения денег, равной 3. Хотя проблема является объектом дискуссии, некоторые кейнсианцы считают, что скорость обращения денег имеет тенденцию меняться в направлении, противоположном предложению денег, тем самым тормозя или ликвидируя изменения в предложении денег, вызванные политикой. Иначе говоря, во время инфляции, когда предложение денег ограничивается политикой, скорость обращения денег склонна к возрастанию. И наоборот, когда принимаются политические меры для увеличения предложения денег в период спада, скорость обращения денег может весьма вероятно упасть. Скорость обращения денег может вести себя таким образом из-за спроса на деньги со стороны активов. Мы аем, что политика дешевых денег, например, вызывает .^сличение предложения денег по отношению к спросу на Но ' Таким °бразом, — понижение процентной ставки. 4еРжкПеРЬ' Когда процентная ставка — вмененные изиизи'Л. Владения Деньгами в качестве активов — по" •>> население будет держать большее количество

467

"

•

:

*•-•-...':

денежных средств. Это значит, что доллары переходить из рук в руки .— от Домохозяйств^ К предприятиям и обратно — менее быстро. Испо специальную терминологию, скорость обращения л ^ понизилась. При обратном ходе событий политика доп 6Г ' денег вызовет, вероятно, увеличение скорости обращен Х денег. , ,,,.•.. Это ведет нас к одной из самых сложных проблем кредитно-денежной политики. Что должен стремиться контролировать Центральный Банк денежное предложение или процентную ставку? Эта дилемма целей возникает в силу того, что руководящие кредитноденежные учреждения не могут стабилизировать то и другое одновременно. 6.5. Перспективные направления денежно-кредитной поли гики Национального Банка Казахстана и Агентства по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций 'Национальный. Банк Казахстана продолжая использовать прежние методы денежно-кредитной политики и,используя последние разработки зарубежных центральных банков в ноябре 2.002 г. опубликовал основные направления своей денежно-кредитной политики на 2003-2005 годы - стратегическую программу действии. Данная программа одобрена постановлением Правлен! Национального Банка Республики Казахстан № 459 от ноября 2002 года, __ v Как отмечается в данной программе, в 2UU3 '•< п тР^г-ПУОЛИМ Правительство и Национальный Банк геигу ^, Казахстан продолжат проведение согласов ^^ экономической политики, основными целями ко ^^ являются достижение устойчивого экономически 1

468

анении низких уровней инфляции и дефицита С Х при ° Р енного бюджета, обеспечении благоприятных осуДаРс _ условий товаропроизводителям и г конкуре ^^ платежного баланса страны. Правительство и устоичи ьшм Б намерены сохранить режим свободно Няпионал кдаего обменного курса тенге, который Тславливает колебания курса в зависимости от спроса и °предложения. м^ния Это будет способствовать сохранению j . овой конкурентоспособности казахстанских товаров на внешних рынках. Национальный Банк не будет вмешиваться в формирование обменного курса, осуществляя минимальное присутствие на внутреннем валютном рынке при необходимости предотвращения спекулятивных скачков обменного курса тенге. Основной целью денежно-кредитной политики будет удержание среднегодовой инфляции в 2003-2004 годах в пределах 4-6% и снижение ее к 2005 году до 3-5%. • Денежно-кредитная политика будет способствовать сохранению стабильности финансового рынка, дальнейшему развитию страхового рынка, рынка ценных бумаг и укреплению банковской системы, созданию условий для дальнейшего роста кредитования банками реального сектора экономики, а также совершенствованию накопительной пенсионной системы. Основными инструментами денежно-кредитной политики в 2003-2005 годах будут операции открытого Рынка, такие как операции РЕПО и переучетные операции но СеЛями" ^ ^003 году Национальный Банк примет меры ста УСИЛенню Р е1 УЛирующей роли своих официальных КШ< ставка р вексГ' ТаКИХ ЕПО и учетная ставка по и ' "УДст поддерживать их слабо положительными в п

одготЛЬН°М выражении- Это послужит базой для денеж;. _ № К пеРеходу к инфляционному таргетированию н °- кредитной политики в 2004-2005 годы. 469

Золотовалютные резервы Национального Банк поддерживаться на уровне, обеспечивающем п ^Ут более 3 месяцев импорта товаров и услуг. РЬ1Тйе Ожидаемые годовые приросты денежных агп будут адекватны темпам прогнозируемого экономии ^^ роста. В 2004 году ожидается рост денежной базы н K°i° 13%, в 2005 году - 13-14% и денежной массы в 2004 ' Год на 16-17%, в 2005 году -15-16%. > Снижение инфляции позволило к концу 2003 снизить ставку рефинансирования до 7% годовых концу 2005 года предусмотрено ее снижение до 45-6°/ Это должно стать индикатором для банков к дальнейшему снижению стоимости кредитных ресурсов. В 2004 году ожидается рост депозитов резидентов на 1718%, в 2005 году - 15-16% и, соответственно, за счет расширения кредитной деятельности банков, рост объемов кредитов в 2004 году - 18-19%, в 2005 году - 17-18%. Будет продолжена либерализация валютного режима в Республике Казахстан в направлении смягчения режима валютною регулирования инвестиций в ценные бумаги нерезидентов инвестиционного качества, стимулирования операций прямого инвестирования за рубеж, устранения чрезмерных административных преград при осуществлении внешнеторговых операций. Для снижения рисков, связанных с потоками капитала, будет на совершенствоваться пруденциальный надзор консолидированной основе, будут внедряться внутренние системы управления рисками в банках, накопительных пенсионных фондах и страховых компаниях, оуДУ разрабатываться механизмы контроля и сдерживали спекуляций со стороны нефинансовых организации крупных участников внутреннего валютного рынка. ^ ^ В целом либерализация валютного режима в Респуо ^ Казахстан будет проходить в три этапа. Программа -•

„нтировочно будет начата в 2005 году. При этапа °Р*е» ременных рамок этапов и перечня преДбЛе R операций основными условиями 0 тетнь приорй ции валютного режима будет либерализа дальнейшей ^ поставленных целей, состояние достижение 6^aiica и СИТуации на мировых товарных и платежного^ создать необходимые к^ что должно финансовых ' ода на следующий этап. Полностью п Тбер^адия будет завершена к 01.01.2007 год, «соответствии с международными стандартами пования статистики платежного баланса и внешнего -а будя' совершенствоваться статистический учет операций и методологические подходы по расчету -шосительных параметров внешнею долга страны. Среди основных задач Агентства по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций,,в 7004-2005., годах..г-,--дальнейшее развитие финансовых рынков. В области развития банковского сектора будет продолжена работа по внедрению в банках систем управления рисками и совершенствованию методов текущего надзора, в том числе консолидированного надзора. Кроме того, будет совершенствоваться система обязательного коллективного гарантирования (страхования) вкладов физических лиц, ,. а также повышаться степень прозрачности банковской деятельности. С 1 января 2004 года только банкиучастники системы обязательного коллективного гарантирования (страхования) вкладов (депозитов) Физических лиц будут иметь возможность привлекать на ВКлады (Депозиты) деньги физических лиц и активы на адпительных пенсионных фондов. ДеТ Продолжена сп " работа по развитию инфраструктуры - "1->вого рынка и активизации деятельности его ч

470

471

профессиональных участников (страховых бп актуариев и уполномоченных аудиторов), п е^°вразвитие получит страхование рисков в деяте^ Н°е д. "ЙОСти различных категории профессиональных участников п Нка ценных бумаг. Планируется расширение перечня обязательных ви страхования, в частности, охватывающих их массовы социально-значимые направления, а также связанные профессиональной ответственностью. В целях защиты интересов клиентов по договорам страхования предполагается создание Фонда гарантирующего осуществление страховых выплат страхователям (застрахованным выгодоприобретателям). На первом этапе предполагается введение гарантирования по основным видам обязательного страхования, с дальнейшим его расширением на все остальные виды, включая добровольное страхование. В 2004 году планировалось и осуществлено создание самостоятельного единого регулирующего органа по надзору за финансовым рынком, в рамках которого будут осуществляться оперативный контроль за всеми финансовыми институтами и комплексная защита прав и интересов инвесторов. Особое внимание будет обращено на увеличение конвергенции финансовых услуг и создание условий добросовестной конкуренции Для функционирования финансовых организаций. Импульс дальнейшему развитию рынка ценных^ бума обеспечивают законы "Об акционерных обществах^ и рынке ценных бумаг", принятые в 20UJ Разрабатываемый в настоящее время закон ^ инвестиционных и паевых фондах" ориентирован ^ создание условий для привлечения к инвестирован фондовом рынке непрофессиональных инвесторов (ПР всего населения). •

472

риняты меры по стимулированию развития финансовых инструментов, как ипотечные х так« * агентские ценные бумаги, краткосрочные облигации^ ценные бумаги и другие. В целях развития коммер инвестирования планируется устранить ивного коллек^ налогоо5ложение доходов инвестиционных ДВ И ° полученных ими по финансовым инструментам и назначенных для выплаты своим вкладчикам (Акционерам). Одновременно, будут создаваться условия повышения возможностей внутренних инвесторов по диверсификации инвестиционных портфелей. Будет продолжена работа по формированию списка первоклассных эмитентов векселей (как за счет национальных компаний, так и за счет хозяйствующих субъектов "среднего звена"), по совершенствованию нормативной правовой базы вексельного обращения и совершенствованию инфраструктуры вексельного рынка. Планируется продолжить совершенствование нормативной и правовой базы развития систем ипотечного кредитования и стройсбсрежений. Будет создана компания по страхованию рисков ипотечных кредитов. В рамках совершенствования системы корпоративного управления будет начата разработка типовых форм внутренних документов эмитентов ценных бумаг с учетом норм корпоративного управления, заложенных в екомендациях по корпоративному управлению в акционерных обществах и Нормах этики рофессиональных участников рынка ценных бумаг. сип/ НИРуется Разработать рекомендации по организации КОрп ативн в on °Р ого управления и управления рисками Шзациях Фонд > осуществляющих деятельность в сфере )bIHKa органи J 5 что особенно актуально в отношении Управ-, . И' осуществляющих инвестиционное еп °Ртфелем ценных бумаг, и брокеров-дилеров, БУДУТ

473

которые поступательно должны развиваться к инвестиционные банки. " % После принятия Парламентом . Республики Кд, Закона Республики Казахстан "Об электронном д0ку °Ган и электронной цифровой подписи" в 2003 году к НТе начато осуществление перевода на электронную" Л отчетов субъектов рынка ценных бумаг в уполномочен орган, а также проспектов эмиссий акций и уело ~ выпуска долговых ценных бумаг. Одним из приоритетов деятельности регулирующег органа остается защита прав и законных интересо кредиторов банков и страховых (перестраховочных) организаций при их ликвидации, проводимой в соответствии с финансовыми и гражданскими нормами Реализация этой задачи будет осуществляться через законодательные рычаги, направленные на дальнейшее совершенствование нормативной правовой базы, усиление контроля за деятельностью ликвидационных комиссий и обеспечение проведения ликвидационного производства в рамках действующего законодательства. В период с 2003 по 2005 год в целях перехода к международным стандартам финансовой отчетности системы бухгалтерского учета планировалось осуществление деятельности в следующих направлениях. В 2003 году приняты меры по обучению работников бухгалтерской службы банков, второго уровня .•международным стандартам финансовой отчетности, а также разработан для страховых (перестраховочных; организаций типовой план счетов бухгалтерского учета стандарты бухгалтерского учета в области страхования учетом требований, вытекающих из международ стандартов страховой деятельности. й В 2004 году начата работа по авт°матй^",х) бухгалтерского учета в страховых (перестрахоьи

х а в 2003-2007 годах будут приняты меры по органИзаШ!Я а'втоматизированного банковского пакета в ^еД^!льном Банке Республики Казахстан. Цаия°н менно, .в течение вышеуказанного периода ОДноВрепост0яННО проводиться работа по 5>ДеТ енствованию системы бухгалтерского учета li 1 ' С ВеР ° вой отчетности Национального Банка Республики Ф инаН гт н его дочерних организаций, а также Казахстан и '„«гай регулирование и надзор за деятельностью организации, и j г .,, . ..,;>; ; которых возложены па Агентство... , .Г.. : ; , Основное внимание Национального Банка в области1 платежных систем в 2003 году и в последующие годы1 'делено внимание внедрению Национальной межбанковской системы платежных карточек на: основе микропроцессорных карточек. Национальная межбанковская система платежных карточек позволит решать задачи выплаты через карточки заработной платы, довольствия для военнослужащих, пенсии пенсионерам И других адресных выплат, оплаты любых видов товаров и услуг, улучшения условий оплаты таможенных сборов и платежей, оптимизации сбора налогов и платежей налоговыми органами, учета медицинских услуг и т.д. Это будет означать создание единого платежного пространства по обслуживанию населения и торгово-сервисных предприятий, вовлечение в безналичный оборот наличнЬй Денежной массы, находящейся у населения. ; предстоящие 3 года Национальный Банк продолжит совместно с центральными банками стран ЕврАзЭС сист-??1*6 работы по организации общей платежной лы стран ЕврАзЭС и другим направлениям «^грации финансовых рынков.

' \ '• 474

475

'

г

•"''''•

6.6. Политика инфляционного таргетирования Национального Банка Казахе

ным примером инструментального правила

'

В настоящее время многие страны выбирают в к е Тве правил монетарной политики инфлЯци ° таргетирование. Из них некоторые страны ocvmer-r. НН°е • -^ШЛЯ]п подготовку к его введению, некоторые только заяви своих намерениях в этом направлении (Турция Юд ° Швейцария). Всего таких стран насчитывается около 30 них считается завершившими переход к инфляционно 3 таргетированию 13 стран. Среди них 7 промьшшенно^ развитых странах (Австралия, Канада, Финляндия, Новая Зеландия, Испания, Швеция, Великобритании), и 6 стан с формирующейся рыночной экономикой (Бразилия. Чили Чехия, Израиль, Польша, Южно-Африканская республика) Основное различие между инструментальными правилами и правилами таргетирования заключается в следующем. Инструментальные правила сводятся к формулам или функциям реакции, которые связывают инструмент политики с наблюдаемыми (или прогнозируемыми) результатами серии макроэкономических переменных. Правила таргетирования включают обязательство но минимизации некоторой функции потерь или выполнению некоторого условия оптимальности для прогнозов целевых переменных. Правило монетарной политики определяется как предписанное руководство для проведения монетарной политики. Существуют два основных вида прави^ монетарной политики, а именно, инструментально

«SZ-™**-

• j+Uff,-*)*0'5^

. Л

'/

7ЩЛ

т

:

;

правила и правила таргетирования. . Инструментальное правило это выора центральным банком за основу своей деятель ^ фиксированная зависимость его инструментов макроэкономических показателей. 476

где

:

текущее и прогнозное значение краткосрочной

„ оцентной ставки центрального банка, ,г и я текущий и прогнозный уровни инфляции, отклонение текущего уровня производства от У/

прогнозного. Это правило «предписывает» центральному банку выбор строго определенных значений его инструментов (в данном случае краткосрочной процентной ставки) в зависимости от степени отклонения текущих значений целевых показателей от их прогнозных значений (здесь: инфляции и ВВП). Такая «предписывающая»

функция носит- название

функции реакции. Правила таргетирования монетарной политики определяют функции реакции в каждый временной интервал планируемого горизонта времени, исходя из минимизации функции потерь во всем планируемом периоде и при выполнении ограничений, определяющих трансмиссионный механизм. Это и обуславливает основное различие между правилами таргетирования и инстру•лентальньши правилами: при использовании правил аргетирования функция реакции не задается изначально навсе ппй гда, а напротив, может меняться в каждом Ценном интервале. п

Рави '-'

К М О > еСЛИ

НКЦИЯ

ФУ реакции в инструментальном зависит только от состояния переменных в 477

;

текущем и предыдущих периодах (является «явнсг при использование инфляционного таргетирован > ° правило, в функции реакции входят прогнозные з ' Как еййя показателей. Такие функции реакции на^ -5bIBgjn1С неявными или косвенными. я Для возможности нахождения по неявной фу реакции значения инструментов необходимо найт ^* .«явный аналог». Это означает^ что необходимо устано ^ зависимость инструментов , только от состо Ь переменных в текущем и предыдущих периодах времен" (иначе говоря; решить соответствующее уравнение) э ^ .задача- представляет собой определенную трудность методологического характера. ,,.. Примером косвенной функции реакции служат функции, используемые Банком Канады и Новозеландским Банком, в которые входят долгосрочная процентная ставка //' и прогноз инфляции (я, +Т/() на Т-кварталов вперед, зависящие от.самой функции реакции: na

T

/,=//• +7(71 „г,, -л'}

где к" - середина диапазона цели инфляции и у > 0. Основная сложность, возникающая при использовании данной функции реакции, заключается в том, что .для определения текущего значения процентной ставки нужно использовать прогнозные значения инфляции, которые сами зависят от текущего значения процентной ставки. Правила таргетирования монетарной политик подразделяются в свою очередь на правила таргетирован инфляции, таргетирования роста денежной мас ^ (монетарное таргетирование), таргетирование Р°^ номинального ВВП и другие. В Соединенных Ш^.]е имеется много защитников таргетирования ВВП- В икц. при обсуждении будущей стратегии валютной пол 478

ьтернативой таргетирования инфляции было рОСТа денежной массы. Однако, в Осно °^ ^ е таргетИр°В^реМЯ многими признается, что таргетирование ластояшее ^едставляет собой значительный прогресс в и й нфляий е^ежно.кредитной политики по сравнению с развитии режимами валютной политики и другими Пре ямитаргетирования. видам Банком монетарное емое Национальным Несмотря на то, что Национальный Банк в ппавило. f j ^ " естве промежуточных целевых показателей использует К енежные агрегаты, нельзя говорить о том, что он осуществляет' монетарное таргетирование, так как не выполнено основное условие; выбор инструментов исходя из минимизации функции потерь на определенное количество периодов вперед. Скорее можно говорить об. использовании инструментального правила, так как Национальный Банк определяет объем операций на открытом рынке, исходя из желания поддерживать совокупные корсчета банковской системы на определенном уровне, то есть, использует фиксированную функцию реакции (хотя она и не имеет четкого аналитического представления). В пользу последнего утверждения можно привести то обстоятельство, что никакой центральный банк точно не следует за своим инструментальным правилом и фактически используя для выбора своей стратегии намного ольще информации, чем регламентируется выбранными им правилами. ^Инфляционное таргетирование. Переход к вн

проб6™*30831™0 ИНФЛЯ1*ИИ сопряжен с некоторыми \япо" 1ами как технического, так и политического' характера R v ' данной статье мы будем касаться только rex Х сложносте чесюло й:, среди которых основную техниv-ложность будет составлять моделирование 479

:

трансмиссионного механизма, построение минимизации функций потерь, создание Мех °вйй Из м обеспечивающих строгое соблюдение 5 ' °в, 0 ЯЧ ЛЬСТв достижения устойчивости выбранной функции пот Построение функции потерь является важным мом процесса перехода к инфляционному таргетипо Т°М определяющим стратегическую направленность при ^' кредитнои политики. Посредством минимизации фун потерь определяется функция реакции, т. е. зависимо ^ показывающая наиболее рациональные neiw,, ' _...;•>•• , '^«(ЛВЙЯ центрального банка (выбор инструментов) в дани * ситуации. , Функционально функция потерь представляет собой линейную комбинацию отклонений инфляции от целевого показателя и отклонения уровня производства в стране (валового внутреннего продукта) от прогнозного. Если в функцию потерь входит только инфляция, то имеет место так называемое прямое инфляционное таргстирование; если в функцию потери вхрдит еще и отклонение уровня производства, то - так называемое гибкое инфляционное таргетирование. Таким образом, основным моментом построение функции потерь.является определение весовых коэффициентов инфляции и отклонения уровня производства в уравнении, задающем функцию потерь. Выбор весов, в основном, носит политический характер. Функция реакции определяется из условий первого порядка достижения минимума функции потерь. К ак правило, эти условия включают в себя условные прогнозы на будущие периоды, что позволяет использовать 0* качестве промежуточных целевых переменных. Центральные банки, использующие инфляцией таргстирование, обычно на каждый предстоящий пер ' публикуют- графы условных прогнозов (то есть, уел прогнозы). •J

-

^

трансмиссионного механизма приведена схе! а ая ^ целом денежная трансмиссия является обш в с нКе на р« У й каналов с различными относительными емо о#ной сисгг* переменных. С1 к целевых ами пр°ме» у ^ лаг

"^ЛСНО-

П

480

Рисунок 6.7. Схема трансмиссионного механизма

Стандартные трансмиссионные каналы включают агрегированный канал спроса и канал предложения. Через агрегированный канал спроса монетарная политика воздействует на совокупный спрос посредством влияния на процентную ставку. Затем совокупный спрос воздействует на инфляцию через уравнение совокупного предложения (кривая Филлипса). Канал ожиданий позволяет монетарной политике воздействовать на инфляционные ожидания, .торые, в свою очередь, воздействуют на инфляцию. Роме того, имеются следующие каналы для черезМИССИИ монетаРной политики. На обменный курс >словие паритета процентной ставки воздействует \

481

'

различие между внутренними и внешними номин ЬНЬ1г процентными ставками и ожидаемыми gv *и yUltlMjl обменными курсами. Вместе с ценами номин обменный курс воздействует на реальный обменньг ^^ Реальный обменный курс воздействует на относит ^° Н цену между внутренними и внешними товарами, кот ^° в свою очередь, воздействуют на внутренний и вне ' спрос для внутренних товаров, и, следовательно ч ^ канал совокупного спроса на инфляцию. ' Обменный курс воздействует на внутренние це импортируемых конечных товаров, учитываемых в индекс потребительских цен, и на текущие внутренние цены импортируемых промежуточных товаров, что в конечном счете будет воздействовать на стоимость товаров произведенных внутри страны, и, следовательно, на внутреннюю инфляцию. Таким образом, суть инфляционного таргетирования состоит в следующем. Центральный банк, используя трансмиссионный механизм, точнее, построенную по ней функцию реакции, прогнозирует предстоящую динамику инфляции (или граф условных прогнозов) для определенного набора инструментов денежно-кредитной политики. Прогноз сравнивается с целевыми значениями инфляции. Наличие существенной разницы между прогнозом и целью будет свидетельствовать о необходимых масштабах корректировки денежно-кредитной политики (как правило, это ставки центрального банка). Преимущества инфляционного таргетирования. Таргстирование инфляции больше чем любой ДРУ1 режим валютной политики проявляет обязательства; проведению систематической и рациональной (го _, оптимальной) валютной политики. Это происходит по ^ причине, что решающие процедуры при тйргетиро ^^ инфляции'Могут интерпретироваться как путь обехпе 482

условия первого порядка для минимума Кроме того, высокая степень Бь1П° отери. йИ фуцки ответственности, связанная с и ачнос розр ^нием инфляции, позволяет посторонним п рретир° ^ вьшолнение условий оптимальности. Это та контроля? ^ сильные стимулы для центрального банка, создает ься целевых показателей, чем при Д6рживат CTP °lv правилах монетарной политики. ;;. тпх-'ГИЛ- А*Р * •.?-•' Таким образом, переход к таргетированию инфляции чает создание механизмов, обеспечивающих строгое 03 'людение обязательств достижения устойчивости функции потери и представляет собой значительный прогресс в развитии денежно-кредитной политики. Инфляционное таргетирование не подразумевает механическую приверженность к определенному правилу для установки процентной ставки политики и требует хорошего анализа, разумного объяснения политических решений. Оно опирается на прогнозные модели. Основной принцип при выборе структуры моделей заключается в правильном определении степени сложности модели. Относительно простые макроэкономические модели позволяют получить хорошие условия оптимальности, но они существенно ограничивают возможные действия Центрального Банка. Сильно усложненные модели, более точнее описывая макроэкономическую ситуацию, в то же время могут иметь слишком сложные для практической,.., Реализации решения. '; технически явт °™ переход к таргетированию инфляции Я ч СЗвыча н коне*"- ° Р й о трудоемким процессом, однако п о вне резУльтаты могут оправдать все нелегкие усилия НациРеНИЯ Данного правила монетарной политики. Раепрос ЭЛЬНЫ^ ^анк Казахстана в конце февраля ст ЭДке рргт^1., пресс~Релиз "О переходе к официальной " •-> , в котором разъясняются мероприятия лнеНИЯ

483

'

•

'

головного банка, проводимые с целью перехода ЭТ М важному рыночному индикатору в ° У v ВИЯХ инфляционного таргетирования - принципа регулип ° аНйя рынка в ближайшие два года. Нацбанк сообщает, что первым этапом его рабо В рамках подготовки введения в Казахстане ппни,, г а , РИНЦйПо инфляционного таргетирования является опредет в ставки РЕПО, как нового оперативного цедево ^ показателя денежно-кредитной политики. Для того, чтоб ставка РЕПО приобрела необходимые регулирующи свойства, Нацбанк планирует в течение переходного периода осуществить ряд мероприятий, направленных на повышение управляемости рыночных краткосрочных процентных ставок с помощью данной ставки. Первое из мероприятий - еженедельное установление коридора процентных ставок по операциям прямого и обратного РЕПО. Второе - обеспечение широкого доступа банков к сделкам РЕПО с Национальным Банком по ставкам в пределах данного коридора, что должно привести к удержанию средневзвешенной рыночной ставки внутри коридора. Основными сроками операций РЕПО будут овернайт, 7 дней и 14 дней. В дальнейшем будет определен один целевой срок. Основной целью операций Национального Банка на денежном рынке станет достижение такого баланса межд> размером банковских резервов и межбанковскимпроцентными ставками, при котором средневзвешенн рыночная ставка будет находиться около середи коридора, устанавливаемого Национальным Банком, случае приближения средневзвешенной рыночной с ^ близко к любой из границ коридора Национальный ^ зависимости от факторов смещения, будет корректИР ликвидность выпуском нот, привлечением J&u° ^ cT(l _ проведением операций РЕПО и, в случае необхоД^ 11 пересмотром границы коридора. 484

что к концу переходного периода будет Ожидает ' ста5ильное колебание средневзвешенной пече обес "°тавкиоколо середины коридора, значение которой рыночной ^ 0фИцИальной ставкой Национального Банка ДеТ ^ р°ПО (ОСР)- Данная ставка будет устанавливаться П ° и Правлениями Национального Банка ежемесячня и Р И Я 7нет о сновным ориентиром для рынка. '"" ^ г, В течение переходного периода для управления денежной г - и банковскими резервами Национальный Банк 33 использование операций по привлечению жит депозитов, размещению нот, выдаче кредитов овердрафт, ,и овернайт. Привлечение тенговых депозитов от банков второго уровня будет осуществляться на сроки, равные срокам операций РЕПО, и по ставкам привлечения па операциям прямого РЕПО (нижняя граница коридора). Ноты, Национального Банка будут использоваться ..для корректировки одномоментного изменения ликвидности и будут выпускаться на срок более чем 14 дней. В течение переходного периода ставки по необеспеченным кредитам на сроки овердрафт и овернайт, которые Нацбанк выдает банкам для поддержания краткосрочной ликвидности, будут привязаны к ставке размещения РЕПО овернайт с определенной премией. 6.7. Либерализация валютного режима Казахстане: проблемы и перспективы развития F4

I/*

-

' ft

..„

риоритетными направлениями в политике Националь- . чого банка PVT с • ' не" всегда оыли достижение внутренней и внеш-.., а иль ф" "ости национальной валюты, сдерживание ин-. ;; . ННЫХ п Дене Р°иессов, организация нормального налично,ковско" ° °Р°та> а также улучшение деятельности, б.ан-,^ Республ СИСТемы ст Р а ны. По ходу проводимых в экономике .., ^зцбан ч РеФ°рм, менялись и расширялись функции С08 "' ершенствовались методы и механизмы 485

регулирования денежно-кредитной сферы, в том Ле валютных отношений, ° и Прмимо контроля над объемами и наппяв а н ш1ения\ч, денежных потоков валютное регулирование ставит пе С бой ряд важных задач, из которых следует выделить ° лизацию обменного курса тенге; создание механизм дотвращения утечки капиталов; обеспечение П п ^' ''ЗДНОГп поступления валютной выручки в страну и другие Ограничения ставились в основном на пути опока капит По ввозу валюты применялись в основном временные МР регулирующего характера, в виде установления норм обязательной продажи валютной выручки предприятиям экспортерами, для частных лиц введение 1% сбора при проведении обменных операций, декларирование суммы ввоза наличной валюты в определенном эквиваленте. Одним из первых документов, регламентирующих в комплексе процедуры валютного контроля на всех стадиях осуществления экспортно-импортных операций,стала разработанная в 1994г. Нацбанком РК совместно с Министерством финансов РК инструкция «Об организации валютного контроля за поступлением и использованием иностранной валюты в Республике Казахстан». В настоящее время в области валютного контроля и регулирования действует несколько нормативно-правовых актов. Среди них основными являются Закон 1995г. «О валютном регулировании», Закон 1998 года «О платежах и переводах денег», «Правила проведения валютных операций в РК» (от 23.05.1997г. №206) и «Правила лицензирования деятельности, связанной с использованием валютных ценностей» (от 18.01.2002г. №26). Многочисленные изменения и дополнения, внесенные в указан"^" нормативные документы, свидетельствуют о постоянно няющихся условиях хозяйствования внутри страны и за р бежом, нестабильности внешних факторов влияния. ^ _^_ Опыт десятилетнего реформирования казахстанской^ ^ номики показывает, что чем больше республика и!Г'е'и ние стел в мировую экономику, тем сильнее

486

мических факторов на ее денежно-кредитную неэКОНО неШ р1мея сырьевую направленность экономики, в политикуо зависит от конъюнктуры мировых цен на Казахстан с j сгагш экспорта. Объем экспортной валютной ци нн ради ° а„не неустойчив, а это напрямую влияет на т дыручки кр платежным балансом и стабильность курса ситуацию ^ валюты. Для преодоления зависимости от ваионал ь наи у й необходимо, чтобы денежная политика п осТ плени лютных ъшл ориентирована на развитие национальной Г С ° номики. Реализация этой программы потребует значиЭК °ъного времени, несмотря на то, что уже наметился рост ТСЛ ^з во детва в большинстве отраслей промышленности, "лучшились финансовые показатели. Однако тенденций У оста не ставшие достаточно прочными и стабильными, необходимо закрепить. Подчеркивая значение поступления иностранных инвестиций для решения макроэкономических аспектов, ее влияния на денежное обращение, нельзя упускать из вида воздействие валютной компоненты на состояние ликвидности казахстанской банковской системы. Совокупные активы банков за последнее время значительно выросли. В то же время снижается их доходность, что говорит о проблемах, связанных с размещением средств. Определенное давление на финансовый рынок оказывает и рост активов накопительных пенсионных фондов, страховых компаний, располагающих огромными ресурсами. Емкость внутреннего рынка не беспредельна, и дальнейшее сдерживание процесса экспорта'у капиталов может иметь негативные последствия, как: для Р6 публики, так и для большинства хозяйствующих : Объектов, и населения. рова°СТИЖеНИе стабильн°сти на денежном рынке, сбалансимого С™ СПР°са на иностранную валюту и контролируеновых >Р ° ВНЯ ИНФЛЯЦИИ вызвало необходимость выработки ленных 1 ДХ°ДОВ к либерализации валютного режима, направЛю 'ных' ° НЯТие От дальных ограничений при проведении вае раций, применение иных методов регулирования 487

,

валютных операций, в соответствии с требованиями Мен и международной практики. и Ограничения и барьеры, установленные ранее вал НЬ М законодательством РК и действующие в настояшррс ' _ ^ времп характерны для большинства стран с развивающими^; : г/• В условиях глобализации мип

РЫ-

-

экономики и роста международных финансовых операций И берализация движения капитала является неизбежным и' обходимым условием экономического развития для стран ж лающих максимально использовать преимущества более ак тивной интеграции в мировую экономику. При этом есте ственно, необходимо учитывать определенные риски с которыми придется столкнуться на каждом из этапов либерализации валютных отношений. Главное беспокойство вызывает ожидание бегства капитала за границу, а также отток сбережений населения на иностранные счета в зарубежных банках. Допуск иностранных участников на внутренний финансовый рынок, особенно краткосрочного спекулятивного капитала, повышает степень уязвимости экономики перед лицом возможных мировых экономических кризисов. Вызывает опасение и возможность увеличения уровня «долларизации» казахстанской экономики. Подробнее о внутренних и внешних рисках будет сказано ниже. Однако создание оптимальной системы регулирования, проведения последовательной политики сдерживания л противовесов, позволит снизить влияние рисков Д° минимума, не допустить значительного увеличения отток капитала из страны, не допустить дестабилизации.валютно рынка. На "наш взгляд, большую опасность прсдставля дальнейшее сдерживание реформ в этой области. В течение последних семи лет объемы добычи нефти путного газа в Казахстане возросли почти в два с пилив*' раза и составили порядка 43 млн. тонн в 2002 год^'го(>тсЯ. того, только по консервативному прогнозу, п Р едПОЛ "'" ас0 в что к 2010 году физические объемы извлекаемых за •••^'••i'

.

488

игнут 100 млн. тонн в год - увеличение в два с ефти Д°^ Разведка и начало промышленной н половиной ^ новых месторождений будет обеспечивать та э ксллУ^ питок прямых иностранных инвестиций в Каш-иеиШ^И пр< г ^ дальн^ ^^ условиях, сохранение ограничении на вывоз захстан.^ идентами> вызовет дисбаланс потоков капитала в КаПИТ мике и может привести к ряду негативных последствий. ЭК °ВЧастности, при сохранении политики свободного плаего обменного курса возможное избыточное предложение'иностранной валюты будет оказывать давление на обмен- курс в сторону его номинального, а значит и реального удорожания. Это, при прочих равных условиях, отрицательно скажется на конкурентоспособности предприятий обрабатывающей промышленности. Ухудшение конкурентоспособности несырьевого сектора приведет к усилению отраслевой концентрации экономики, • что, в конечном счете, сделает экономику Казахстана более уязвимой к влиянию ценовых внешних шоков, и создаст дополнительные сложности при достижении долгосрочных целей его экономической политики. При сохранении стабильного реального курса тенге покупка Национальным Банком избытка иностранной валюты на внутреннем валютном рынке приведет к росту денежной массы. В результате чего, либо возникнут трудности с поддержанием низких темпов инфляции, если увеличение предложения денег не будет компенсировано ростом реального спроса на них; либо Национальный Банк будет ти убытки по обслуживанию долговых инструментов, при «Щи которых денежная масса будет стерилизоваться. § апа ТИлсс чие относительной устойчивости платежного экцен В с'эеднесРочной перспективе позволяет переключить н истра °литики вал ютного регулирования с жесткого адмиДач ВНи КОнт и по '° Р°ля над оттоком капитала на решение заКия 1Шения вачкл эффективности привлечения и использоваЫх с едств РОСОВ: " ' Р 'посредством решения следующих, во! 1489

1. Создание условий для формирования инвестиционно портфеля с целью достижения оптимальной доходности и ли версификации рисков инвесторов требует расширения переч ня инструментов и возможностей для вложения средств, в том числе в иностранные активы. 2. Развитие 'внутреннего фондового рынка и появление новых, более сложных инструментов инвестирования невозможно без более активного участия нерезидентов. 3. Привлечение валютных средств нефинансовым сектором должно быть обосновано не только потребностью в заемных средствах, но и возможностью предприятия своевременно обслуживать внешнюю задолженность, т.е. его платежеспособностью. Для Казахстана открываются следующие возможности: рост валютной выручки, приходящей в страну с расширением экспорта нефти, с одной стороны, будет способствовать поддержанию стоимости национальной валюты, с другой обеспечит приток дополнительных оборотных средств, направляемых в качестве инвестиций во внутреннюю экономику страны для развития других несырьевых отраслей. Процесс либерализации валютного режима несет в себе внешние и внутренние системные риски: • Цены мировых товарных рынков, в особенности цены на нефть, в значительной степени подвержены влиянию различных экономических и политических факторов. Более того, спады и подъемы, - ценовые внешние шоки - характеризуются большой амплитудой и продолжительностью, что может существенно дестабилизировать ситуацию с внешней ликвидностью и платежеспособностью страны. Быстрая и несогласованная с ситуацией в платежном балансе либерализация валютного режима может привести к нежелательным последствиям для устойчивости внешнего сектора и в целом для экономики. • Либерализация операций по движению капитала не может являться единственным инструментом сближения внутренних и мировых 'процентных ставок, тем более, чт° 490

валютного и страно-вого риска Казахстана., и tpcР^ стран не позволит полностью уравнять процентные ТаЛЬ и Быстрая либерализация режима в отношении ин°Т иций в иностранные активы может привести к оттоку В ^ ежений за рубеж, что (1) не будет способствовать появию в стране адекватных инструментов инвестирования и развитию внутреннего фондового рынка, (2) приведет к ватке ВНуТренних финансовых ресурсов при растущем спросе на них со стороны реального сектора. . Как показывает опыт, риск спекулятивной атаки на валютный курс не всегда определяется только наличием фундаментального макроэкономического дисбаланса в экономике. Повышение степени мобильности капитала может привести к увеличению числа краткосрочных спекулятивных операций, сильно зависят от ожиданий инвесторов и чувствительны к внутренней и внешней конъюнктуре. • Риск неплатежеспособности предприятий нефинансового сектора в случае значительных колебаний обменного курса, что обусловлено высоким уровнем задолженности и степенью долларизации их обязательств. • Риск «регулятивного арбитража». Система валютного регулирования и контроля построена таким образом, что участники внешнеэкономических отношений могут обходить установленные ограничения на проведение отдельных операций через каналы и операции, в отношении которых требования валютного регулирования уже смягчены - либерализованных операций. В сложившихся условиях либерализация валютного режима в Республике Казахстан может быть осуществлена постепенно в несколько этапов. : ( i ., ; Учитывая состояние платежного баланса и уровень развития внутреннего финансового и валютного рынка, прежде всего предполагается смягчить требования в отношении слеДУ'ощих лицензируемых операций: переводы резидентов в пользу нерезидентов для осуветвления расчетов по импортным сделкам, предусмат491

ривающим авансовый платеж за товары, работы и услуги и срок более 120 дней, а также превышение указанного срок получения валютной выручки в оплату экспорта товаров (па бот, услуг) резидентами; • Инвестиции резидентов в ценные бумаги нерезидентов инвестиционного качества; . • Операции прямого инвестирования резидентов за границу; • Открытие резидентами счетов (включая счета в валюте Республики Казахстан) в иностранных банках и. иных финансовых институтах, имеющих соответствующее право по законодательству государства, в которых , они зарегистрированы. .-•-.. На первом этапе не предусматривается изменение валютного режима, действующего в отношении следующих операций, связанных с использованием валютных ценностей: • Осуществление розничной торговли и предоставление услуг за наличную иностранную валюту; : v Переводы резидентов в пользу нерезидентов в оплату имущественных прав на недвижимость; • Предоставление резидентами нерезидентам кредитов на срок более 120 дней, за исключением кредитов банков второго уровня нерезидентам; • Зачисление иностранной валюты, получаемой .резидентом;, в качестве кредита от нерезидента, на счета третьих ЛИЦ.!.

-

:

)

.

•

•

-

'-

'

.

• 11рочие инвестиции резидентрв за границу (не попадающие в список либерализованных операций по осуществлению инвестиций в ценные бумаги или прямых инвестиций). Последовательная либерализация валютного режима существенно снизит трансакци-онные издержки при проведении экономически важных операций и создаст условия для осуществления таких операций более широким кругом резидентов. , , ; .; ; , •;;, Долгосрочная цель либерализации состоит в содействии достижению устойчивого экономического роста путем ...-,.-ч.

. 4 9 2

иной

отмен

ы существующих ограничений валютного

режима. п -паничения на использование иностранной валюты и на станичное, движение капитала присутствовали, либо в тояшее время сохраняются, во многих развивающихся анах и странах с переходной экономикой. Не являются ючением и наиболее развитые ныне страны Рвропейского Союза, Япония и США, которые на определенном этапе своего развития (60-70-е годы) прибегали к тем или иным формам контроля за потоками капитала. В зависимости от причин сохранения ограничений валютного режима, различались и его формы. В частности, в странах, которые испытывали большой приток краткосрочного капитала, с целью снижения его давления на обменный курс национальной валюты, вводит . ли ограничения в виде полного, либо , частичного зачисления поступающих средств на специальные валютные счета с изъятием определенного процента от суммы в случае, если инвестиции пробыли в стране менее 1 года (Чили,, ЮгоВосточная Азия). Основная задача валютного режима в данном случае, заключалась в изменении структуры притока капитала в пользу долгосрочных инвестиций, делая их более привлекательными. . .... Для других стран, основная проблема сводилась к достижению стабильности обменного курса, особенно. в период наличия серьезного макроэкономического дисбаланса, через ограничение оттока капитала путем выдачи Центральным Банком разрешения на проведение операции, в зависимости от ее характера и потенциального эффекта для экономики. Данная система валютного регулирования, базирующаяся на требовании получения разрешения (лицензии) на проведение тех или иных операций, была ракгерна для большинства стран СНГ и Восточной Европы, в том числе и для Казахстана. ,..'.-.. ,. ••^коном Республики Казахстан «О валю:» ном У-чировании», принятым в 1996 году, установлено, что \

493

' , . . , .

валютные операции, связанные с движением капитал (перечень которых был определен данным законом), и преду сматривающие переход (перемещение) валютных ценностей от резидентов в пользу нерезидентов, подлежат лицензированию Национальным Банком Республики Казахстан. В настоящее время, в Казахстане практически нет ограничений на приток иностранного капитала и репатриацию доходов, связанных с иностранными инвестициями. Что касается вывоза капитала, то с момента принятия Закона и по сей день ограничения в виде требования получения лицензии Национального Банка распространяются на операции, связанные с движением капитала, к числу которых относятся: - прямые и портфельные инвестиции за границу; - предоставление резидентами кредитов нерезидентам на срок свыше 120 дней; - переводы нерезидентам в оплату недвижимости; .- отсрочка выполнения обязательств нерезидентами перед резидентами на срок свыше 120 дней по экспортноимпортным операциям; - осуществление вкладов в иностранных банках за рубежом. Необходимость в валютных ограничениях в Казахстане на движение капитала была продиктована наличием значительного дефицита внутренних источников предложения иностранной валюты и слабым доверием к национальной валюте, поэтому любой отток валютных средств из страны считался угрозой устойчивости валютного курса и развитию экономики в целом. При этом, за некоторыми исключениями, предусматривается унифицированный подход к порядку лицензирования валютных операций для всех субъектов внешнеэкономической деятельности, вне зависимости от их организационноправовой формы и отрасли экономики.

494

и ея о дальнейшей либерализации валютного режима в стане в настоящий момент возникла не случайно, а a v" оуется на детальной оценке текущей экономической а и и перспектив развития экономики Казахстана с учетом потенциальных внешних рисков. Переход на режим плавающего валютного курса в апреле 1999 года создал значительный положительный импульс витию реального сектора экономики, который за счет снижения темпов инфляции, относительной стабильности валютного рынка и роста сбережений населения в банковской системе не исчерпан и по сей день. При этом, период существенного снижения мировых цен на экспортируемые Казахстаном товары во второй половине 2001 года, показал, что в экономике за прошедшие 3 года сформировался большой потенциал для безболезненного сглаживания неблагоприятных внешних факторов за счет внутренних ресурсов и устойчивого притока капитала в республику. Несмотря на дефицит текущего счета платежного баланса, отражающего в основном баланс внешней торговли товарами и услугами, чистый приток капитала в 2001 году сохранился па достаточно высоком уровне, в размере 5% к ВВП, что более чем в 2 раза лучше, чем за период до российского финансового кризиса, последующей девальвации тенге и роста мировых цен на нефть. Структура потоков капитала ориентирована на наращивание производственного потенциала и наименее зависима от изменений ожиданий портфельных инвесторов, чувствительных к внутренней и внешней конъюнктуре. 8 частности, в структуре притока капитала доминируют прямые инвестиции, финансирующие, прежде всего, импорт инвестиционных товаров и товаров ромежуточного промышленного потребления, т. е. приток иностранного капитала не проедается, а способствует акоплению основных фондов предприятий республики. явственным недостатком является то, что приток - остранных инвестиций осуществляется главным образом в Рьевой сектор, в то время как обрабатывающая 495

промышленность наиболее остро испытывает недостат оборотных .средств. Дальнейшее освоение нефтяны месторождений создает дополнительную угрозу конкурентоспособности обрабатывающей промышленности так как приток, нефтедолларов при нерациональном их использовании будет давить на удорожание обменного курса тенге. В этих условиях, основная цель либерализации валютного * режима заключается в повышении эффективности использования валютных средств и расширение инвестиционных возможностей, в том числе за счет иностранных активов. Ответ на вопрос, что лучше: держать потенциальные источники доходов республики в земле, сдерживая темпы освоения природных ресурсов; снижать прибыльность и, эффективность внутренних вложений за счет избытка свободных финансовых средств и жесткого регулирования.оттока капитала; либо с пользой для экономики инвестировать финансовые ресурсы для получения надежной} , дополнительного , источника доходов, кажется очевидным. Очевидным является и то, что сила национальной ,:залюты выражается не в высокой цене по отношению к другим валютам в условиях жестких валютных ограничений, а в ее реальной обеспеченности товарами с высокой добавленной стоимостью. Более -того, необходимо понимать, что административные ограничения с течением времени имеют свойство терять свою эффективность, так как с развитием финансового рынка и усложнением схем проведения валютных операций появляются дополнительные возможности для обхода установленных ограничений. Режим валютного регулирования позволяет лишь выиграть время для того, чтобы построить эффективную систему финансового контроля и решить проблемы устойчивости макроэкономического роста, связанные с низкими темпами инфляции, эффективным использованием государственных ресурсов, устойчивостью платежного баланса и национальной валюты. В качеств 496

можно привести опыт стран Восточной Европы, РИ' либо уже полностью либерализовали валютный к ° (Венгрия, Чехия), либо предполагают осуществить эти ^е в ближайшие 1 -2 года (Польша). При этом, после снятия М ничений на приток капитала, либерализация оттока питала сначала касалась прямых инвестиций за рубеж, олгосрочных портфельных инвестиций и кредитов, естиций в ценные бумаги развитых стран (стран ОЭСР) и только затем операций с краткосрочными финансовыми инструментами. Аналогичный подход, с учетом нашей специфики будет применяться и в Казахстане. Предложенная Национальным Банком Концепция либерализации валютного режима предлагает изменение подхода к регулированию валютных потоков, при котором на первый план выходит экономический характер операции и финансовое состояние участника сделки. Перечень операций, пользующихся более благоприятным режимом валютного регулирования, будет определяться исходя из их привлекательности с точки зрения прибыльности вложения средств; степени сопутствующего риска частичной, либо полной потери инвестиций; наличия потенциальных возможностей расширения экономического присутствия предприятий и финансовых институтов на перспективных внешних рынках. Более того, либерализация режима валютного регулирования не имеет разовый и, тем более, «шоковый» характер, а рассчитана на длительную перспективу, : с выделением нескольких этапов в зависимости от состояния платежного баланса, уровня развития внутреннего финансового рынка,, и рынка капитала, стабильности обменного курса национальной валюты. Причем о возможности полной отмены ограничений в рамках валютного регулирования можно говорить не ранее, чем УДУт созданы все предпосылки для достижения устойчивого Ритока капиталя в республику от внешнеторговых операций; Рсвышения внутренних сбережений над внутренними П

497

инвестициями; наличия развитого рынка финансовк инструментов и эффективных механизмов контроля всеми участниками внешнеэкономической деятельности. Первый этап либерализации, рассчитанный на 2002-2004 гг., ориентирован на смягчение отдельных ограничений валютною регулировании, прежде всего, в отношении: (1); прямых инвестиций за рубеж, которые считаются экономически оправданными, так как они содействуют более эффективному распределению финансовых ресурсов расширению производственной базы, проникновению на новые рынки и снижению транзакционных издержек; (2) портфельных инвестиций в ценные бумаги нерезидентов, обладающих высокой степенью надежности и низким уровнем риска; (3) расчетов по экспорту нетрадиционных товаров, с целью устранения чрезмерных административных преград, связанных с требованиями валютного регулирования; (4) требований к открытию физическими Лицами счетов за рубежом. Кроме того, с внедрением систем управления рисками сначала в банках (до конца 2002 года), а затем и в других финансовых институтах, достаточность капитала будет оцениваться индивидуально для каждого банка, страховой организации, КУПА, пенсионного фонда в зависимости от уровня риска, связанного с проводимыми им инвестиционными и финансовыми операциями. В этих условиях отпадает необходимость в дополнительном регулировании валютных операций этих финансовых институтов со стороны Национального Банка, так как валютные, страновые, кредитные риски и другие будут покрываться непосредственно их собственным капиталом, а при его недостаточности, инвестор просто не будет проводить такие сделки. Поэтому, операции финансовых институтов согласованно с усилением процедур пруденциального регулирования и надзора будут последовательно

498

fi ждаться от требования лицензирования операций, °язанных с движением капитала. ° Таким образом, те операции, которые (1) способствуют шей эффективности использования валютных средств, п\ ПРОВОДЯТСЯ устойчивыми в финансовом плане предприятии и финансовыми институтами, (3) транспарентны и (4) не особны существенно дестабилизировать ситуацию на внутреннем валютном рынке будут попадать в категорию операций, в отношении которых будут смягчены требования вачютного регулирования уже на первом этапе либерализации. Разработанная Национальным Банком Концепция либерализации валютного режима призвана систематизировать подходы к дальнейшей либерализации валютного режима в комплексе мер по развитию финансового рынка и направлений денежно-кредитной политики. Несомненно, смягчение требований валютного регулирования создает дополнительные возможности для осуществления операций с иностранными активами более широкому кругу участников внешнеэкономической деятельности. Однако не стоит ожидать значительного увеличения оттока капитала в ближайшей перспективе. Основные опасения по поводу либерализации валютного режима сводятся к следующему: 1. Оседание валютной выручки экспортеров за пределами Казахстана в иностранных банках; 2. Инвестирование внутренних сбережений в иностранные активы, а не во внутреннюю экономику; ч.•;:!'• 3. Отток сбережений населения на счета за рубежом; 4Дестабилизирующий эффект краткосрочного портфельного капитала, имеющего спекулятивный характер, Для экономики и внутреннего валютного рынка. и о-первых, либерализация валютного режима на первых ап ах не предусматривает отмены требования репатриации иалютной выручки, т. е. зачисления валюты полученной аз ахстанскими предприятиями в качестве оплаты за экспорт 0

499

на счета -в уполномоченных банках, если иное предусмотрено соответствующей лицензией НБК. Также сохраняется требование на проведение платежей и переводов по операциям между резидентами в национальной валюте Республике Казахстан, поэтому внутренние расходы по-прежнему необходимо будет покрывать 'за" счет конвертации валютной выручки. Кроме того, основной отток валютных средств приходится .на финансирование текущих импортных операций, поэтому уровень свободных для вложения в иностранные активы валютных средств будет определяться текущей потребностью предприятий в импорте инвестиционных товаров, сырья, материалов, услуг^-.спрое на которые будет продолжать оставаться достаточно высоким. Во-вторых, инвестирование в зарубежные ценные бумаги связано с достаточно высокими трансакционными издержками, что отчасти снижает доходность таких инвестиций и поэтому более характерно для профессиональных инвесторов (банков, пенсионных и инвестиционных фондов), стремящихся максимально диверсифицировать свой инвестиционный портфель. К примеру, пг>икеу1цествую1цих лимитах на 'размещение КУПА пенсионных активов в ценные бумаги' иностранных эмитентов с рейтингом не, ниже «АА» (по классификации «Standard & Poor's» и «Fitch») или «Аа2» (по классификаций «Moody's») в размере не более 15% и ценные бумаги международных финансовых организаций - не более 10%, фактическая их доля на 1 апреля 2002 года составляет 6,1% и 1,25% (ГНПФ - 8,75%). То есть, при наличии генеральной лицензии НБК на осуществление операций в виде инвестиции в ценные бумаги нерезидентов за счет привлеченных пенсионных накоплений, их размещение в иностранные активы гораздо меньше максимально установленных ограничений, т. е. КУПА предпочитают инвестировать в ценные бумаги, выпущенные казахстанскими эмитентами.

500

п мимо этого, действующее требование в отношении в при котором объем размещаемых банком средств во ° енние активы республики должен быть не меньше В мы привлекаемой на внутреннем рынке, является ААективным средством предотвращения использования ств на депозитах населения для финансирования казахстанскими банками резидентов других стран, а не реального сектора экономики Казахстана. В-третьих, либерализация открытия счетов в иностранных банках за рубежом на первом этапе предусматривает отмену требования лицензирования только в случае, если счета открываются в странах ОЭСР, в банках имеющих высокий уровень кредитного рейтинга. Данные операции будут подлежать регистрации в Национальном Банке, что предполагает наличие информации об объемах размещенных в иностранных банках, средств резидентов. Смысл данной меры заключается в том, что, с одной стороны, высокий кредитный рейтинг банка позволяет снизить риск потери вложенных средств а, с другой стороны, повышается эффективность валютного контроля за действительно значимыми операциями путем отмены излишних административных запретов и ограничений. Помимо этого, предпринимаемые странами ОЭСР меры по борьбе с отмыванием денег снижают риск значительной утечки нелегального капитала в эти страны. Кроме того, если необходимость в наличии счета за рубежом не продиктована целью работы, учебы, либо лечения, процентная ставка по депозитам в иностранном банке, с учетом затрат на его открытие и перевод средств оудет менее привлекательной для сбережений по сравнению с процентными ставками, предлагаемыми казахстанскими банками. В этом случае приоритетной задачей является Дальнейшее повышение привлекательности внутренних активов за счет снижения темпов инфляции, устойчивости '-"Уфеннего валютного рынка и стабильности банковской системы. 5

0

1•

•

В-четвертых, отмена ограничений валюты регулирования на отток капитала в виде краткосрочн вложений в ценные бумаги нерезидентов предполагаете осуществить только на последнем этапе либерализации П оценке Национального Банка общие .инвестиции частного сектора в иностранные активы по состоянию на конец 2001 года составили 1,8 млрд. долларов США. Из них 233 млн ..долларов приходится на прямые и портфельные инвестиции ,ьрезидентов, а остальные составляют активы, непосредственно связанные с операционной деятельностью (дебиторская задолженность,, корреспондентские счета и депозиты в иностранных банках)! 'Концепция либерализации валютного режима не предусматривает отмену требований пруденциального надзора за банками, КУПА, страховыми компаниями, пенсионными фондами, поэтому не стоит ожидать существенного увеличения оттока портфельного капитала в ближайшей перспективе. Его объем зависит, в том числе, и от наличия в финансовых институтах эффективной внутренней системы управления рисками; доходности инвестиций; профессионального опыта; а также от доверия к : внутренней экономической политике. ., : ,, .(Кр.рме того, структура п'ритока капитацав республику, где доминирует долгосрочные инвестиции, не;„-создает угрозы внешней платежеспособности (доля .краткосрочного внешнего^ долга в валовом внешнем долге не.превышает 9% на конец 2001 года). Конечно, по мере развития рынка финансовых инструментов, будет повышаться его привлекательность для иностранных портфельных инвесторов. Поэтому, в случае устойчивой тенденции значительного роста притока краткосрочного капитала Национальный Банк будет предпринимать все доступные ему мерь) прямого и косвенного.;,:: регулирования, чтобы минимизировать дестабилизирующий эффект наиболее ..мобильного спекулятивного капитала.1 ' В:.;цедом,;. можно ожидать, что с постепенной отменой офанинен.ий : и упрощением системы валютного контроля '

';''I',,'-/.',;, i ; -. .• ; ;•'-'< ' - " * ' ' '

,

, ;;;,, .;;п;

502

имость в проведении валютных операций в обход °х аний валютного законодательства будет снижаться, что тп£ООВЗН*1* ет к большей прозрачности и легальности валютных Л И '' ий Более того, сокращение мер административного П °контроля ~па за валютными операциями и расширение номической свободы деятельности, традиционно • -матривается иностранными инвесторами как факторы, шающие инвестиционный климат страны и в лгосрочной перспективе способны увеличить приток иностранного капитала в страну. В начале 2003 г. правительство одобрило концепцию валютной либерализации. В Нацбанке считают, что сложились все необходимые экономические предпосылки для того, чтобы допустить отечественный финансовый сектор к новым иностранным бумагам. Однако будет действовать четкое требование к кредитным рейтингам. Однозначно будут запрещены инвестиции в оффшорные зоны, и при покупке ценных бумаг зарубежных эмитентов, по крайней мере рейтинг "АА" или "А" должен быть обеспечен. Сегодня, чтобы приобрести недвижимость за границей или открыть счет в зарубежном банке, нужна лицензия. В рамках либерализации валютного режима предстоит отмена лицензирования. Вместе с тем будет создаваться информационная система: по сделкам, связанным с вывозом капитала за границу, субъект должен отчитаться перед Нацбанком. По крайней мере, Нацбанк будет знать, что данный контрагент имеет какие-то внешнеэкономические связи. Такой подход предполагает получение центральным банком более прозрачной информации о сделках отечественных субъектов экономики. В начале 2003 г. Казахстан посетила миссия МВФ, и Нацбанк попросил отдельных экспертов, которые работали представителями в Восточной Европе, поделиться опытом по алютной либерализации, проводимой, например, в хословакии, Польше, Венгрии. Подходы, как выяснилось, " ст вуют разные. В Казахстане в основном очень жестко , не

503

\

Центральный банк покупает ценные бумаги у частных регулируется отток долгосрочного капитала, тогда отдельные эксперты МВФ высказали мнение, что, наоборот К большей степени регулировать стоит отток краткосрочно' капитала, поскольку он самый спекулятивный.

Контрольные вопросы 1. Сформулируйте цели и задачи центрального банка Каковы его основные функции? 2. Почему необходимо денежно-кредитное регулирование Экономики? Каковы его цели? 3. Каковы основные инструменты денежно-кредитной политики? 4. В чем состоит главная цель кредитно-денежной политики? Опишите цепь причинно-следственных связей, через которую осуществляется кредитно-денежная политика. 5. Дайте оценку эффективности кредитно-денежной политики в целом. Почему операции на открытом рынке стали оснрвным средством контроля резервов коммерческих банков? Расскажите, с какими конкретными ограничениями стал к и Бается кредит! ю-де 11еж1 шя пол ити ка. 6. Дайте объяснение тому факту, что Центральный банк не в состоянии одновременно стабилизировать процентные ставки и денежное предложение. Объясните, почему направленность на стабилизацию процентных ставок может способствовать продолжающейся инфляции. 7. Коротко изложите теорию занятости и подробно покажите, как кредитно-денежная и фискальная политика могут влиять на различные компоненты совокупных расходов. Решение задач 1. Используя балансовые отчеты коммерческого банка Центрального банка, покажите влияние на резервькоммсрческого банка каждой из следующих операций:

л^приятий и потребителей-, А оммерческие банки берут ссуды в Центральном банке; °) Центральный банк.понижает резервную норму. -> Представьте себя членом Центрального байка. В " омике сильная и длительная инфляция. Какие изменения ) резервной норме, б) учетной ставке и в) операциях на открытом рынке вы бы предложили? Объясните, каким образом каждое из изменений, за которые вы выступаете, повлияет на резервы коммерческих банков, денежное предложение, процентные ставки и совокупные расходы. 3 В представленной ниже таблице вы узнаете упрощенные объединенные балансовые отчеты системы коммерческих банков Центрального банка. Покажите, как будут выглядеть 1. 2 и 3-я колонки балансовых отчетов после тогб, как завершатся следующие три операции. Дайте развернутый ответ, то есть проанализируйте отдельно каждую операцию, исходя в каждом случае из данных цифр. Все данные -г-"в миллиардах долларов. ::":, Предположим, понижение учетной ставки побуждает коммерческие банки взять в Центральном банке дополни тельный заем в размере 1 млрд. дол. Заполните колонку 1 цифрами балансового отчета. Центральный банк продает ценные бумаги стоимостью 3 млрд. дол. населению, которое оплачивает покупки облигаций чеками. Заполните колонку 2 цифрами нового балансового отчета. Центральный банк покупают ценные бумаги стоимостью 2 млрд. дол. коммерческих банков. Заполните 'колонку 3 Цифрами нового балансового отчета. Т • еперь вновь обратитесь к этим трем операциям. И задайте сеое три вопроса: (1) Изменилось ли под прямым или исредованным воздействием каждой из операций денежное ^редложение, и если да, то как? (2) Каково было увеличение уменьшение резервов коммерческих банков в Каждой из 1<Щии. (3) Как изменилась способность системы 505

504

.

коммерческих банков создавать деньги в результате каИ из операций, если резервная норма составляла 20%? 4. Предположим, Центральный банк решает использоп политику дорогих денег для ограничения инфляции спро Покажите с помощью модели совокупного спроса совокупного предложения сущность этой политики закрытой экономике. Затем рассмотрите .случай открытой экономики и объясните, как потоки международного финансового капитала влияют на положение кривой совокупного спроса.

Глава 7 Банковское регулирование ;

•--. -.:

7 1 Регулирование деятельности кредитных организаций

" "ft'•' -•

,,

Состояние и перспективы функционирования банков и тих кредитных институтов имеют жизненно важное -'начение для национальной экономики. Вот почему во всем мире денежно-кредитная политика Центрального банка дополняется банковским регулированием — контролем и надзором за деятельностью финансовых институтов и рынков капитала. 7.1.1. Направления банковского регулирования Под,'банковским регулированием понимают систему мер, с помощью которых государство через центральный банк обеспечивает стабильное, безопасное функционирование банков, предотвращает нежелательные, дестабилизирующие явления и тенденции, борется с отмыванием «грязных» денег. Среди мероприятий, осуществляемых центральными банками по регулированию деятельности кредитных организаций, можно выделить несколько основных направлений: • создание нормативно-правовой базы функционирования коммерческих банков и специализированных кредитно-финансовых институтов; • осуществление регистрации кредитных организаций; • выдача и отзыв лицензий кредитным организациям; установление экономических нормативов с целью еспечения необходимого уровня ликвидности банков и снижения банковских рисков; надзор за деятельностью кредитных организаций. \роме того, рассмотренные выше меры денсжно507

кредитной политики оказывают воздействие на услови результаты деятельности коммерческих банков. Степень использования тех или иных методо регулирования, часто предусмотренных законами Идм нормативными документами, различна в разных странах и зависит от многих факторов, включая исторические условия развития, сложившиеся традиции и т.п. Органами банковского регулирования являются центральные банки и/или другие государственные учреждения: во Франции, например, — Банковская комиссия,••-•Комитет'по регулированию банков; в Италии Банк Италии, Межведомственный комитет по кредитам и : сбережениям; в Японии - Банк Японии, Бюро банковгрри министерстве финансов; в Великобритании - Банк Англии; в Швейцарии - Федеральная банковская комиссия. '..:-., Регулирующие органы требуют от банков .представления большой по объему статистической информации не потому, что стремятся контролировать каждый шаг банков, а для того, "чтобы быть в состоянии защитить общественные интересы, вовремя отреагировать на негативные тенденции, . 7.1,2. Принципы и формы банковского регулирования

• .•" 1. . * ' ;

Банковское регулирование может заключаться в требовании соблюдения правила «четьгрех глаз», *-е. руководство банка (крупного департамента, управления) должно осуществляться как ' 'минимум двумя людьм т Важным считается также принцип «китайской .стены», различные подразделения банка во избежание конфлик интересов и злоупотреблений должны действовать как ' ' г*ГТЛ/М<1^ солютно независимые компании. В ряде стран B : W необходимости ЦБ может потребовать увольте • 508

наличность, счета в ЦБ, казначейские векселя, жиросчет должны составлять не менее 20%). Принципиальн значение имеет определение минимального разме капитала банка. •; .Важным неэффективным средством надзора являются регулярные проверки и ревизии, анализ финансовых отчетов коммерческих банков. Дредставители органов контроля США осуществляют ревизию .обычно два раза в год, а ее проведение может занять, от нескольких дней до нескольких недель в i: )Г зависимости от размера банка. j Хотя ревизия финансового состояния банка означает проверку всех сторон его деятельности, основное внимание уделяется аншшзу банковских активов, в первую очередь кредитов -,и портфеля ценных бумаг. Объясняется это необходимостью определить устойчивость и ликвидность банка, В отличие от США, - в Германии и Швейцарии регулярные (плановые) ревизии, как правило, не проводятся, но органы банковского надзора требуют представления .подробных финансовых отчетов, обычно дополняемых:регулярными отчетами о крупных кредитах. 7.1.3. Регулирование деятельности кредитных организаций Национальным Банком Казахстана Закон Республики «Казахстан от 30 марта Г995 года N 2.155 «О Национальном Банке Республики Казахстан» наделяет Национальный-Банк полномочиями государственного органа по банковскому регулированию и надзору за, деятельностью кредитных организаций: В качестве главных целей банковского регулирования и надзора определены поддержание стабильности банковско системы и защита интересов вкладчиков и кредиторов ftp • '•"

:;м

:! ;

1

5\Ь '•'"

Казахстана вправе получать необходимую информацию банков, их ассоциаций и регулирующих орган Т министерств и ведомств республики. Национальный Банк Казахстана осуществл лицензирование, контроль и надзор за банками. В этих целях Национальный Банк Казахстан ч полномочен: - принимать нормативные правовые акты, обязательные для исполнения банками и их клиентами; - устанавливать лицензионные процедуры и нормативы для банков; - проверять деятельность банков и их филиалов, в том числе путем проверок на месте или приглашением аудиторской организации, получать от ; них такую информацию, которую он сочтет необходимой для правильного осуществления своих контрольных и надзорных функций, и требовать разъяснения но полученной информации; - принимать решения о применении к банкам, их крупным участникам и банковским холдингам принудительных мер и санкций, предусмотренных действующим банковским законодательством, а также по согласованию с Правительством Республики Казахстан принимать решения об изменении правового режима имущества банков, имеющих отрицательный размер капитала, включая определение порядка принудительного выкупа акций банков и их обязательной последующей незамедлительной реализации инвесторам; в случаях, установленных банковским законодательством, назначить временную администрацию (временного администратора) банка; - устанавливать случаи обязательного коллективного страхования депозитов и механизм его реализации. - требовать представления учредительных документ 512

513

7.2. Теория регулирования деятельности кредитных организаций 7.2.1. Цели банковского регулирования Многочисленные банковские кризисы подвергло общественное мнение к мнению, что функционирование банковских рынков, предоставленных самим себе приведет к социально нежелательным; последствиям' Следовательно, целью регулирования банковской деятельности является корректировка , и регулирование частных рынков банковских услуг, обеспечение платежеспособности депозитных ... учреждений: предотвращение банкротств. Обеспечение ликвидности депозитных учреждений. Существует ярко выраженная взаимозависимость между платежеспособностью и ликвидностью банка., Если вообще платежеспособное депозитное учреждение оказывается в ситуации, когда ему не хватает наличных денег для удовлетворения выданного обязательства, то приходится срочно (и поэтому не всегда выгодно) продавать какие-то активы, что снижает прибыль, и в конечном итоге это учреждение может стать неплатежеспособным. К тому же если более чем одно депозитное учреждение, окажется неликвидным в одно и то же время, то у вкладчиков;может возникнуть ощущение, что,все банки находятся на грани краха. Если такое ощущение «сконденсируется» Д° уверенности, то вкладчики одновременно станут изымать свои вклады из банков, что и явится причиной неплатежеспособности депозитных учреждений. Итак, если предоставить депозитным учреждениям самим определять уровень ликвидности, то может случиться (но может и не случиться) вышеописанная ситуация. Следовательно, одной из целей регулирования 514

прошлом банки являлись хранилищами золота, серебра прочих благородных металлов и использовали их запаек для ведения ссудных операций. По словам Адама Смита автора книги «Богатство народов» (1776), «разумное функционирование банков позволяет стране при помощи замены большей части золота и серебра ценными бумагами преобразовать большую часть ее мертвых запасов в активные и;производительные активы». В наше время основная социальная функция депозитных учреждений не изменилась. Они принимают,,от вкладчиков бумажные деньги, которые при отсутствии банков хранились бы в чулке, и передают большую часть этих денег в виде ссуд заемщикам, которые их используют для накопления капитала и производства товаров и услуг. Очевидно, что если депозитные учреждения не будут выполнять эту основную функцию четко и эффективно, то общество только проиграет. Например, если банки используют практически все средства, полученные от вкладчиков, только на выдачу долгосрочных ссуд, для которых не существует вторичного рынка, то этим они не принесут обществу никакой пользы, Х- е. общество ничего не выиграет от существования банков. Даже если у новых потенциальных заемщиков появятся новые возможности для инвестиций, то депозитные учреждения, уже исчерпавшие свои кредитные ресурсы, не будут достаточно ликвидны, чтобы предоставить новым заемщикам необходимые ссуды. В таком случае может произойти так называемое сжатие кредита (credit crunchy, что будет чрезвычайно неблагоприятно Для общества в целом. Какие же цели банковского регулирования в конце концов выберет общество в качестве основных г~~ обеспечение стабильности путем регулирования урЯ?нЯ платежеспобности и ликвидности или повышения

7.2.2. Теории регулирования депозитных учреждений В предыдущей главе мы обсуждали три основные цели банковского регулирования: обеспечение платежеспособности, ликвидности и эффективности. Кроме того, мы обращали внимание на тот факт, что. при таком регулировании возникают различные Ш1ьтернатиэы этих целей, но не пытались найти ответ (йа резонньщ вопрос: как же объяснить акцент на той или иной задаче органов регулирования банковской деятельности?' , Существует три основные концепции поведения органов регулирования банковской деятельности. Это теория общественных интересов, теория «срастания» и теория общественного выбора. /. Теория общественных интересов. Одной из первых концепций регулирования была теория общественных интересов (public-interest theory). В соответствии с tie'M регулирующие органы действуют на благо всего общества, т.. е. их чиновники назначаются легитимно избранными законодателями и регулирующие органы принимают решения, руководствуясь интересами общества. Именно эта теория выступает в поддержку основания независимых Регулирующих органов, таких, как различные комиссии, ледящие за соблюдением общественных интересов. Если рыночные механизмы не работают, то, как утверждают \

516

517

.

k

сторонники этой теории, регулирующие орган вмешиваются и делают то, что лучше всего удовлетвори интересам и потребителей, и фирм. ФРС и FDlC беспристрастно изучают ситуацию в банковской сфере среди потребителей их финансовых услуг, тщательно рассматривают все возможные инструменты регулирования и их воздействие на благосостояние общества, применяют лишь инструменты максимизирующие общее благосостояние. Интересы отдельных регулирующих органов не играют роли при принятии решений. Теория «срастания». Практика показала, что часто регулирующие органы скорее преследовали свои интересы вместо интересов общества в..целом. Сторонники этой точки зрения, называемой обычно теорией «срастания» (capture theory), автором которой считается лауреат Нобелевской премии Джордж Стиглер (Stigler), утверждают, что обществу в целом не выгодно такое регулирование. Вместо этого выгоду получают объекты регулирования. Убытки же обычно несут потребители их продукции. Неудивительно,- что в соответствии с этой теорией фирмы даже стремятся попасть под такое регулирование. Эта концепция основывается на несколько циничном взгляде на деятельность правительства. Ее сторонники рассматривают регулирующие органы, такие, как ФРС или FDIC, как группы индивидов, на*-которые фирмы (банки) пытаются оказать воздействие для -нужной им степени надзора; т. е. регулируемые фирмы пытаются «срастись» с органами надзора для получения выгоды от контрольных мер. Они могут делать. ;это неофициальными путями, «лоббируя» регулирующие органы посредством оказания «услуг» (что в..данном случае означает взятки) или давая .-помять, что возьмут на работу членов органов надзора по истечении их срока службы » правительстве. ; ;

'-•• '

:

-

' ' - Л -

518

,-.;,---..

:

''

состоянии сделать так, чтобы «и волки оказались сыты овцы целы». В любом случае регулирующие органы что-т приобретают и что-то теряют. В результате органы надзора обычно регулируют рынок таким образом, чтобы позволить фирмам получать прибыль несколько выше уровня рынка совершенной конкуренции, но несколько ниже уровня, обеспечиваемого установлением монопольных цен. Следовательно, органы надзора не будут отдавать предпочтение ни рынку совершенной конкуренции, ни рынку чистой монополии. Однако, таким образом, регулирующие органы позволяют фирмам обладать, по крайней мере частично, монопольной властью, т. е. возможностью устанавливать монопольные цены. 7.2.3. Конкуренция или монополия в банковской сфере Если теория общественного выбора применима к банковской сфере, то. в соответствии с ней регулирующие органы предпочли бы не допускать свободной конкуренции в банковском секторе. Если это справедливо, то вряд ли можно ожидать создания условий совершенной конкуренции в регулируемой банковской системе, существующей в настоящее время. Что при этом теряет общество? Именно этот вопрос мы и рассмотрим ниже. Предположим, что органы банковского надзора действуют только из интересов потребителей, так что их с целью является создание банковской системы совершенной конкуренцией. Какими с точки зрения общества будут важные черты такого банковского рынка. Как отмечалось ранее краткосрочные предельные издержки банка (МС) состоят из трех компонентов, процентной ставки по депозитам (FD); предельных фактог 520

потребителя при конкурентной банковской системе. Этот график предполагает, что предельные издероккипост^~~ и равны для всех банков. Точка С соответствует точке рыночн :/;., равновесия. В данной точке спрос на кредит равен его предложен- • равновесная процентная ставка по ссудам равна г{ и разновеса " объем банковского кредитования составляет L^ ... . Рыночная равновесная ставка по ссудам .равна предельныиздержкам, так что та процентная ставка, которую платят клиенты банка, покрывает лишь издержки, которые несет банк при выдаче каждого последующего доллара ссуды, при этом достигается максимально эффективное распределение ресурсов. Валовой доход банков на рынке ссудных капиталов равен площади прямоугольника

Г[ xL(-

издержки кредитования. экономическую прибыль.

который

также

Следовательно,

представляет

общие

банки получают нулевую

Площадь заштрихованного треугольника представляет собой излишек для потребителя, который является общей величиной процентных выплат по банковским ссудам, которую потребители не должны платить, но которую им бы пришлось заплатить в иных обстоятельствах.

Напомним, что в конкурентном банковском секторе график предельных издержек является графиком предложения кредита каждого банка. К тому же совокупность таких графиков является графиком совокупного рыночного предложения банковского кредита. В соответствии с нашими упрощениями у каждого банка один и тот же горизонтальный график предельных издержек, так что графиком предложения банковского кредита в конкурентной банковской системе является тот же самый график предельных издержек. На рис. 7.1 показано равновесие при соблюдении вышеназванных условий, представленное точкой С. В ней спрос равен предложению кредита. Равновесная процентная ставка по ссудам равна /-/ и равновесный ооъе.и -..?,-..

•

522

кредитования составляет Lc. Лллокационная эффективность. Тот факт, что точная равновесная ставка по ссудам, г/ на рис. 7.1 вна предельным .издержкам,:является одной из основных актеристик конкурентной банковской системы. Это значает, что ставка по ссудам, которую платят клиенты банка лишь покрывает те затраты, которые несет банк: при выдаче последнего доллара в. виде ссуды. -Экономисты называют это свойство конкурентного рынка аллокационной эффективностью. • /; Большинство экономистов считает, что достижение аллокационной эффективности является положительной чертой совершенной конкуренции. Если цена на товары такова. что компенсируются только издержки производителя, то общество распределяет ресурсы максимально эффективно. Это важное положение экономической теории применимо к рынку ссудных капиталов так же, как и к рынкам любых других..товаров и л и услуг. .. ,....-..• Излишек для потребителя. На рис. 7.1 общая выручка банков на рынке ссудных капиталов равна произведению процентной ставки по ссудам на объем кредитования, или r/.'xLc, что представляет собой площадь прямоугольника, показанную на рисунке. Поскольку предельные издержки постоянны и, следовательно, равны средним издержкам:, данная область также представляет общие издержки кредитования. Следовательно, банки на конкурентном рынке ссудных капиталов не получают экономической прибыли, это означает, что они получают достаточную прибыль за расчетный период, чтобы возместить' чьтернативные издержки работы в банковском бизнесе. Экономисты называют площадь заштрихованною треугольника на рис. 7.1 общей суммой излишка для 'отребителя (дополнительной выгоды). Вспомните из гла523

.

вы 4, что для отдельного заемщика дополнительная выг является величиной, ставки процента, которую гото & заплатить клиенты, превышает фактическую ставк Площадь заштрихованного треугольника (рис. 7 1 ^ является показателем совокупной дополнительной выгодь для всех клиентов банков. Дело в том, что график спроса на кредит проходит выше графика предложения кредита Это говорит о том, что заемщики были бы согласны выплачивать большие процентные ставки, чем им приходится платить фактически, (г/). В частности, они были бы согласны платить всю долларовую сумму соотвегствующую площади треугольника и прямоугольника, но на самом деле им приходится платить только сумму, эквивалентную площади прямоугольника. Следовательно, площадь треугольника представляет собой совокупную величину, которую им нет необходимости выплачивать в условиях совершенной конкуренции в банковской отрасли. 7.2.4. Потеря эффективности и перераспределение в монопольной банковской системе Экономисты обычно считают, что монопольные рынки имеют нежелательные свойства, а именно: потеря эффективности, эффект перераспределения и чистые потери. а Для пояснения этих категорий рассмотрим случай, когд орган банковского надзора принимает и начинает применять положение, которое ограничивает появление новых депозитных учреждений в банковской сфере, так что существующие депозитные институты могут действовать вместе как одна монопольная структура, или картель. этом случае ситуация на рынке ссудных капиталов описывается рис. 7.2. 524

Рисунок 7.2 Потеря эффективности, эффект перераспределения и чистые потери от банковского монополизма. ^ Если регулирующий орган принимает и проводит на практике инструкцию, которая дает банкам возможность совместных действий как монополии, или картелю, то они могут максимизировать общую прибыль за счет выдачи ссуд до того момента, когда предельный доход равен предельным издержкам. Следовательно, они кредитуют на сумму LM. При данном объеме кредитования, который соответствует точке М па графике спроса на кредит, процентная ставка равна Г, . Валовой доход .банков равен .М

т

'/. Х^м прибыль,

ц

•' .

общие издержки равны ATCxL^, так что экономическая полученная банками, равна тощади прямоугольника

>-"~ATC)XLM. нескольку процентная ставка по банковским ссудам препышает Р<-ельные издержки кредитования, аллокаг^ионная эффективность °стигается, так что имеет место ее потеря. В результате про-•- im сокращение объема банковского кредитования до LM. по - ни/о с объемом кредитования, который существовал бы при. . 1 "о^ "*?" между..банками (Ц-) в точке С 1 излишек для потребителя, полученный заемщиками,

525

льзованы для других целей и с меньшими издержками. Важным последствием потери эффективности ствие банковской монополии является сокращение J ского кредитования относительно того объема, ков оторый имел бы место в условиях совершенной конкуренции. Это хорошо видно на рис. 7.2. При совершенной конкуренции объем кредитования будет соответствовать точке С и равняться LC- В условиях монополии эта величина упадет до LM. Эффект перераспределения и чистые потери от монополизма. Напомним из предыдущего изложения, что на конкурентном рынке площадь треугольника ниже графика спроса на кредит, но выше графика предельных издержек представляет собой излишек для потребителя. На монопольном банковском рынке заемщики продолжают пользоваться таким преимуществом, поскольку они были бы готовы платить процентные ставки до уровня ;-,'' за объем ссуд LM, но у них нет такой необходимости. Общий излишек для потребителя, полученный заемщиками', представлен площадью верхнего заштрихованного треугольника на рис. 7.2. Часть излишка для потребителя, которую заемщики получили бы на конкурентном рынке, теперь равна прибыли, полученной банками-монополистами, и показана как площадь верхнего прямоугольника на рис. 7.2, Это означает, что часть излишка для потребителя, которая возникла бы при совершенной конкуренции, перераспределяется и переходит владельцам банков в монопольной банковской системе. Экономисты называют _ У*° ситуацию эффектом перераспределения вследствие анковской монополии (redistribution effect due to bank Monopoly). сгашиаяся часть излишка для потребителя, которая е °ыл<1 бы получена заемщиками, представлена И

527

площадью нижнего заштрихованного треугольника на п 7.2; Эта сумма не достается потребителям на монопольно банковском рынке, но и не переходит банкам. Никто получает эту часть при монопольной отруктуп банковского сектора; поэтому экономисты называют эту сумму чистыми потерями от банковского монополизма (dead-weight loss due to bank monopoly), .которую несет общество в целом. s, 7.2 Д Эффект от масштаба л диверсификации депозитных учреждений

..; .•;•;

Выигрывает: или проигрывает общество от существования крупных банков? В основном данный вопрос, .который, < мы обсудим ниже, касается того, уменьшаются ли издержки банков по мере увеличения их размера. Другой вопрос,;; касающийся данной темы и который мы также обсудим ниже, заключается в том, насколько присутствие на рынке нескольких крупных депозитных учреждений влияет на уровень конкуренции. Предварительно, для максимального упрощения анализа, мы допустили, что в банковской сфере существуют постоянные краткосрочные предельные и средние издержки. В действительности же предельные и средние издержки будут меняться вместе с объемом банковского кредитования. На рис. 7.3 в общем виде показаны графики краткосрочных средних и предельных издержек типичного банка определенного размера.

Рисунок 7.3 Типичные графики краткосрочных, издержек оапка. ,--.-.-. Здесь в общем 'виде показаны кривые средних и предельных издержек типичного банка данного размера. Кривая средних общих издержек типичного банка имеет (J образную форму. Трафик предельных издержек, который в основном имеет положительный наклон, пересекает график средних общих издержек^ точке егд минимума. , , Эти кривые краткосрочных издержек показывают, как предельные и средние издержки меняются вместе с изменением объема к реоитования при данном размере банка. Под последним понимается Р мер головного офиса и отделений банка на данный момент. Этот E^^P_npunocmpoeHuit графиков является фиксированным.

~ак и для любой другой фирмы, кривая средних общих (т еРЖек типичного банка в краткосрочном периоде имеет - иразнук> форму. График краткосрочных предельных ржек на большей части области определения имеет 529

'

528 "' ' '

•

'

• - * - ' ; ч"'"f ' " "

""" '-• "• •

положительный наклон, пересекая график краткосрочн общих средних издержек в точке минимума последнего Кривые издержек, представленные на рис. j -> называются графиками краткосрочных издержек (short run costs), поскольку они показывают, как меняютс предельные и средние издержки банка с изменением объема кредитования при данном размере банка (sca/e) Под последним понимается размер головного офиса банка и его отделений на данный момент. Этот размер при построении графиков на рис. 7.3 является фиксированным График долгосрочных средних общих издержек, В течение достаточно большого промежутка времени, называемого экономистами долгосрочным периодом (long run), у банка будет возможность изменить все производственные факторы, включая факторы, определяющие его общий размер, такие, как число отделений. К примеру, если банк увеличит число отделений, то он сможет выдавать больше ссуд, чем в данный момент. И наоборот, если ему придется закрыть большинство отделений, то объем кредитования резко снизится. Естественно, издержки будут разными в зависимости от размера банка. Экономисты называют показатели издержек, которые учитывают изменение абсолютного размера банка, долгосрочными издержками (long-run coats) банка. Особенно экономистов интересует график долгосрочных средних общих издержек (long-run average total cost schedule. LRATC schedule). Рисунок 7.4 служит для иллюстрации данной концепции. Здесь представлены графики краткосрочных предельных и средних общих издержек для трех банков разного размера, где s означает относительно небольшой банк, т — банк среднего размера и / — сравнительно крупный банк. Эти графики выступаю грубым прообразом графика долгосрочных средних ооши* .if-

.,,.:

Г

530

'

Рисунок 7.4 --••': i : . . . График долгосрочных средних общих издержек банка. На данном рисунке показаны краткосрочные предельные и средние общие издержки для трех банков разного размера, где s означает относительна небольшой банк, т — банк среднего размера и I сравнительно крупный банк. Эти графики позволяют построить приблизительный график долгосрочных средних общих издержек банка. .' , Обычно с увеличением размера банка средние издержки будут до определенного момента падать, так как при этом банк может уменьшить затраты. Следовательно, когда банк увеличит свой капитал и из разряда малых перейдет в категорию средних, его долгосрочные средние общие издержки уменьшатся; при этом имеет место эффект от масштаба. . :> С дальнейшим увеличением размера банка может возникнут^ неэффективность, что ведет к росту долгосрочных средних общш оержек. Это отражается положительным наклоном графика wi С при увеличении размеров банка до крупного. Следовательно, PU этом uAieem место'Отрицательный эффект от масштаба. Долгосрочные средние издержки являются минимальными для среднего размера, так что именно этот размер меняется Л^шальным и наиболее эффективным для банка. _llL_

53!

Эффект от масштаба. Обычно можно ожидать, что по мере увеличения размера банка — скажем, за счет открытия новых отделений и банкоматов — его средние издержки будут иметь тенденцию к уменьшению до определенной степени. Например, вместо раздельного обучения выпускников университетов на курсах менеджеров отделений банк может создать специальный класс для нескольких сотрудников банка, недавно окончивших университет, и обучать их вместе, таким образом уменьшая средние издержки в расчете на каждого менеджера, повышающего квалификацию. Этот банк также мог бы распределить общие издержки содержания компьютерной системы, обслуживающей его отделения и банкоматы, между большим числом отделений и банкоматов, что также уменьшит банковские средние издержки, связанные с выдачей ссуд и оказанием других банковских услуг. Экономисты говорят, что когда средние издержки падают вместе с увеличением размера банка, то банк достигает эффекта от масштаба (economies of scale, or scale economies). Следовательно, когда банк увеличивает свой капитал и из небольшого банка превращается в банк среднего размера (рис. 7.4), его долгосрочные средние общие издержки уменьшаются, в чем и проявляется эффект от .масштаба. Тем не менее при дальнейшем увеличении размера банка может" возникнуть неэффективность. Банк может открыть слишком большое число отделений и банкоматов, которые существующая компьютерная система не сможет обслуживать на прежнем уровне, что приведет к большему количеству коммуникационных сбоев и задержек. Обучение работников может усложниться, так как их число значительно возрастет и увеличится текучесть кадров. Увеличение масштаба также может привести к повышению издержек за счет роста бюрократического аппарата. #се 532

аспекты дальнейшего увеличения размера банка могут повлечь за собой повышение долгосрочных среди них обших издержек, что подразумевает положительный наклон графика этих издержек после того, как банк из категории средних переходит в разряд крупных (рис, 7.4). Экономисты называют рост долгосрочных средних общих издержек вследствие увеличения размера банка ситуацией, в которой банк достигает отрицательного эффекта от масштаба (diseconomies ol scale). Оптимальный размер банка. Как показано на рис. 7.4, долгосрочные средние издержки банка будут минимальными для банка среднего размера по сравнению с другими альтернативами. В этом случае экономисты говорят, что средний размер банка является его оптимальным размером (minimum efficient scale). Они имеют в виду, что при данном размере банка долгосрочные средние общие издержки будут минимальными, а следовательно, будет обеспечена наибольшая эффективность для данного банка. Эта будет наилучший размер банка как с точки зрения владельцев, стремящихся получить максимальную прибыль, так и для общества в целом, которое стремится к наиболее эффективному распределению ресурсов в экономике. Банки, функционирующие при минимальных долгосрочных средних издержках, достигают технической эффективности (technical efficiency). Если размер банка больше или меньше его оптимальной величины, то экономисты считают такой банк технически неэффективным (technically inefficient); в такой ситуации банк не использует доступные технические средства (свои программы повышения квалификации, компьютерную технику и т. д.) с наименьшими издержками. При оптимальном размере банк имеет максимальную техническую эффективность, что отвечает интересам и \

533

владельцев банка, и общества в целом. В ситуации, представленной на рис. 7.4, мы исходили из допущения, что график долгосрочных средних общих издержек имеет U-образную форму, так что средний размер банка является его оптимальным размером; В действительности данный график для банков может иметь несколько другую форму. На рис. 7.5 изображены две другие возможные формы этого графика. На рис. 7.5А точка экстремума графика, которая и будет соответствовать оптимальному размеру банка, достигается достаточно скоро с увеличением размера банка; это означает, что эффект от масштаба быстро исчерпывается при увеличении размера банка. Дальнейшее увеличение приведет к значительному отрицательному эффекту от масштаба, так что оптимальный размер банка будет достаточно небольшим. На рис. 7.5Б, наоборот, представлен график долгосрочных средних общих издержек, на котором значения функции продолжают уменьшаться даже с ростом размера банка, так что даже крупный банк пользуется эффектом от масштаба. Если технология, используемая банками, отвечает условиям графика долгосрочных средних общих издержек (рис. 7.5А), то можно ожидать, что в банковской системе будет большое число небольших банков. И наоборот, если этот график имеет форму как на рис. 7.5Б, то можно ожидать наличие ограниченного числа крупных банков. Естественно, если долгосрочные средние издержки уменьшаются до бесконечности по мере увеличения размера банка, то можно сделать вывод, что наиболее эффективным будет наличие одного единственного банка. Иными словами, потребители банковских услуг, так же как и воды и энергии, будут стремиться к использованию услуг единственной фирмы. Такую ситуацию экономисты называют естественной монополией (natural monopoly).

Рисунок 7.5 Графики долгосрочных средних общих издержек (экстремальные варианты формы кривой). Если кривая издержек банка совпадает с графиком долгосрочных средних общих издержек, изображенным на рис. А, то эффект от масштаба исчерпывается достаточно быстро. Следовательно, Оптимальный размер банка будет небольшим, так что в банковской системе будет .множество мелких банков. В варианте, представленном на рис. К, банк будет пользоваться эффектом от масштаба с увеличением его размера. Следовательно, в банковской системе будет существовать несколько крупных банков либо банковская отрасль будет представлена естественной монопояией, в которой долгосрочные средние издержки уменьшаются до бесконечности по мере увеличения размера банка.

Как мы увидим далее, существует мало доказательств того, что банковская отрасль является естественной монополией. Однако по вопросу оптимального размера банка существуют значительные разногласия. Другой важный фактор, который влияет на размер банка, — это снижение издержек, которое банк может достигнуть посредством диверсификации (scope). К приме РУ, банк, специализировавшийся ранее только на выдаче торгово-промышленных ссуд, может прийти к решению, что его специалисты также могут использовать свбй профессиональные знания и для выдачи потребительских 535

534

ссуд. В результате один банк сможет достичь- данного объема кредитования с меньшими издержками, чем два банка, специализировавшихся на предоставлении только одного вида ссуд. Следовательно, банк может осуществлять диверсификацию, таким образом, расширяя номенклатуру своих операций. При этом он может уменьшить средние общие издержки, становясь более крупным банком за счет расширения номенклатуры предоставляемых услуг. Он может увеличить свой масштаб не только посредством открытия новых отделений и установки новых банкоматов, но также за счет диверсификации деятельности в данном географическом районе. Если банк может уменьшать издержки за счет диверсификации своих операций, экономисты называют такую ситуацию эффектом от диверсификации (economies of scope). Важно осознать, что эффект от диверсификации и эффект от масштаба — разные понятия. Первое относится к сокращению издержек за счет диверсификации деятельности, расширения номенклатуры операций, а последнее означает уменьшение издержек путем расширения общего объема банковских операций, оставляя неизменной номенклатуру Операций. В банке могут иметь место оба вида эффектов одновременно либо какой-то один их вид. В последнее время экономисты провели большое число исследований эффекта от масштаба и диверсификации в банковской сфере. Здесь было много сложностей, поскольку развивать теоретические концепции оказалось гораздо проще, чем подтверждать их на практике. Прежде чем перейти к оценке эффекта от масштаба и диверсификации, обсудим некоторые сложные проблемы, которые имеют значение для измерения этих эффектов. Существует несколько таких проблем, к которым 536

нуждены обращаться исследователи и которые мы сейчас рассмотрим. Какие издержки имеют значение при оценке эффекта от масштаба и диверсификации? Первые работы по изучению эффекта от масштаба, подготовленные в 1960—70-е годы, были склонны выделять значимость банковских факторных, или операционных, затрат при определении относительной эффективности различных банков. Следовательно, при оценке эффекта от масштаба они не учитывали расходы на выплату процентов. Практика показала, что данные расходы являются важной частью общих издержек банка (это и неудивительно, поскольку, оба типа издержек играют важную роль). Поэтому в настоящее время при изучении эффектов от масштаба и диверсификации в расчет принимаются все статьи банковских издержек. Что же в действительности производят банки? Если немного поразмыслить над этим вопросом, то ответить на него не так просто. На первый взгляд ответ кажется довольно очевидным. В конце концов фирма продает ту продукцию, что выпускает. Очевидно, что при этом различные виды ссуд, предоставляемых банками, можно считать банковским продуктом. Тем не менее банки также предоставляют услуги владельцам текущих и других счетЬв с возможностью выписки чеков, что приносит банку определенную прибыль. Можно ли при этом включать эти чековые депозиты в банковский продукт? На этот вопрос нельзя ответить однозначно. Экономисты используют три основных подхода, к определению и измерению банковского продукта. Первый подход, называемый оценкой на основе активов (asset approach), рассматривает банковские пассивы, такие, как депозиты, в качестве «сырья», или долларовых «материалов», для выдачи ссуд, которые приносят доход ' •"•

537

банку в виде процентов. Ссуды и другие активы, приносящие проценты, следовательно, рассматриваются как соответствующие показатели банковского продукта Второй подход — это оценка на основе издержек использования (user-cost approach), при которой определенный финансовый продукт относится к банковскому продукту, если чистый вклад в банковскую прибыль выше нуля. Если этот Вклад отрицателен, то его рассматривают как затраты. Третий подход — это оценка на основе добавленной стоимости (value-added approach). Как и вытекает из его названия, этот подход рассматривает банковский продукт как тс финансовые продукты, на которые приходится наибольшая стоимость банковских операций. Каждая из этих методик измерения банковского продукта имеет свои преимущества и недостатки. Оценка на основе активов выглядит наиболее объективной с научной точки зрения, но она не учитывает характеристики других банковских услуг, которые тоже можно рассматривать как банковский продукт. (Зденка на основе издержек использования допускает возможность того, что некоторые депозитные услуги могут -иметь форму продукта, предлагаемого банками, но поскольку банковская сфера является достаточно жестко регулируемой отраслью, трудно выделить точные показатели;', издержек использования. Оценка на основе добавленной стоимости не страдает от этого недостатка, так что в последние годы она стала более популярной. На первый взгляд может показаться, что если экономисты не придут к согласию даже по вопросу оценки банковского продукта, то вряд ли будет возможно единство мнений по вопросу оценки эффектов от масштаба и диверсификации, связанных с оказанием банковских услуг. Тем не менее, скоро мы убедимся, что по некоторым 538

ектам проблемы эффектов от масштаба и ^версификации существуют общие подходы, разделяемые всеми экономистами. Эффект от масштаба на уровне банка и его тделения. При рассмотрении эффекта от масштаба важно учитывать, различают ли исследователи оптимальный размер банка и его отделения. Первые исследователи в этой области не учитывали такой разницы; в начале 1980-х годов практически все труды, касавшиеся данной темы, утверждали, что эффект от масштаба существовал для банков с объемом депозитов 25—40 млн. долл. Вне данного диапазона долгосрочные средние издержки возрастали. Очевидно, банкам:было не выгодно выходить за эти рамки. 'Хотя сумма 25—40 млн. долл. может показаться значительной для среднего индивида, такой объем депозитов может соответствовать относительно небольшому банку. Напрашивается очевидный вывод, что оптимальный размер банка вступал в противоречие с тем фактом, что большое число банков имело миллиарды долларов на депозитных счетах. Теперь общепризнанно, что эти исследования в действительности дали оценку оптимального размера отделения банка, но не дали ответа на глобальный вопрос, касающийся оптимального масштаба для всей банковской системы. Последние исследования привели к некоторым предварительным выводам об эффектах от масштаба и диверсификации в банковской системе. При этом,: очевидно, что большинство исследователей приходят к сходным результатам, независимо от того, как они измеряют банковский продукт. В некоторых исследованиях использовались индивидуальные показатели, такие, как общие активы; в других — прибегали к помощи синтетических показателей продукта в соответствии с 539

методикой оценки на основе издержек использования и добавленной стоимости; в третьих — базировались на индексных показателях банковского продукта, например, средневзвешенных активов и пассивов, пытаясь найти золотую середину между двумя крайностями. Что удивительно, в результате использования разных подходов были получены очень похожие результаты. Первый общий вывод заключается в том, что для банка в целом эффект от масштаба наблюдается до определенного уровня, соответствующего объему депозитов в размере 100 млн. долл. Однако отсюда нельзя сделать вывод, что это и есть оптимальный масштаб банка. Дело в том, что, как показывает практика, график долгосрочных средних общих издержек практически ровный (хотя имеет слегка U-образ-ную форму) при объеме депозитов банка свыше 100 млн. долл. График долгосрочных средних общих издержек начинает возрастать только для крупнейших банков (при наличии миллиардов долларов на их депозитных счетах). Это, возможно, доказывает, что не существует одного единственного оптимального размера банка. Следовательно, в банковской системе может быть значительное число вариантов размера банка (начиная с нескольких сотен миллионов долларов до нескольких миллиардов), которые обеспечиваю! достаточную эффективность. Во-вторых, существует мало доказательств того, что эффект от масштаба представляет собой особенно важную категорию в банковской системе. Исключением можно считать некоторые исследования, показавшие, что возможно получение прибыли от одновременного оказания определенных дополняющих друг друга банковских услуг, к примеру, предоставления потребительских и ипотечных ссуд. 540

R общем, данные, приведенные в экономических ледованиях эффекта от масштаба и диверсификации, не идетельствуют о том, что банки при наличии возможностей стремятся быть особенно крупными или малыми, просто основываясь на технологической эффективности. Большинство экономистов рассматривают эти выводы как свидетельства того, что банковская сфера далека от естественной монополии и что в принципе не существует причин, мешающих эффективному функционированию значительного числа банков в нерегулируемой среде. 7.2.6. Концентрация на банковских рынках и эффективность рынка 1

У ;

Банковские издержки — только часть общей картины. Банки и органы, осуществляющие надзор над йими, принимают во внимание и валовой доход и прибыль.;Их размер, в свою очередь, зависит от того, насколько монополизированы или конкурентны рынки ссудных капиталов и депозитов. При такой оценке рынка крайне важно определить степень воздействия рыночной концентрации (market concentration) — доли в совокупном объеме ссуд и депозитов, которая обеспечивает нескольким крупнейшим банкам доминирующие позиции на банковских рынках, — на эффективность рынка (market performance), при которой достигается техническая и аллокационная эффективность на рынках банковских услуг. Экономисты часто называют такое положение вещей зависимостью «концентрация. эффективность», которую они пытаются объяснить, чтобы помочь органам, осуществляющим регулирование банковской сферы, определить приемлемый уровень РЫНОЧНОЙ концентрации. ,,, ilo этому вопросу существуют две основные, точки 541

зрения. Первая — модель «структура—поведение эффективность», рассматривает рынки с высоким уровнем концентрации (где присутствует несколько банков) как нежелательное явление. Вторая — теория эффективной структуры, рассматривает рынки с высоким уровнем концентрации как естественный результат конкуренции среди банков, которая приводит к формированию банковской системы с наименьшими издержками. Мы последовательно рассмотрим каждую из этих теорий. Обычно экономисты основывали свои расчеты взаимосвязи между концентрацией банков и их эффективностью на модели «структура - поведение эффективность» (structure-conduct-performance model, SCP model). В соответствии с концепцией этой модели структура рынка банковских услуг определяется как числом фирм на рынке, так и их размером. Рыночная структура воздействует, на поведение, банков на рынке. Поведение банков в свою очередь определяет эффективность рынка. Модель «структура-—поведение—эффективность» показывает, что чем выше уровень концентрации на рынке банковских услуг (т. е. чем меньше число банков, конкурирующих на рынке, и чем больше доля рынка, принадлежащая нескольким банкам), тем выше вероятность того, что поведение банков будет близким к поведению монополистов. Это означает, что банки будут вести бизнес с учетом своих монопольных преимуществ, в результате чего будут иметь место аллокационная неэффективность и потери для общества в целом. Эффективность рынка банковских услуг будет низкой. И наоборот, рынки банковских услуг с низким уровнем концентрации (рынки с относительно большим числом банков, каждый из которых владеет довольно незначительной долей рынка) будут ближе к условиям 542

С

шенной конкуренции. В результате банки будут вести бя в соответствии с теорией совершенной конкуренции, а (Ьфективность функционирования данного рынка будет

высокой. В модели «структура—поведение—эффективностью существует несколько прогнозов. Во-первых, 'с увеличением уровня концентрации на рынках банковских услуг прибыль банков должна расти. К тому же банки будут взимать более высокие процентные ставки по ссудам, ' выплачивая меньшие ставки по депозитам и выдавать меньшие объемы ссуд, чем если бы уровень концентрации на рынке был ниже. Следовательно, большинство исследователей модели «структура-» поведение—эффективность» особенно выделяли 'возможную зависимость между рыночной концентрацией и прибылью банков. Выводы этих исследователей различны. Многие из них пришли к выводу, что высокая степень концентрации приводит к росту банковской прибыли, как. и предсказывает указанная модель. Другие же 'не поддерживают эту точку зрения. Таким образом, не существует единства мнений об адекватности модели «структура— поведение—эффективность». Тем не менее большинство экономистов соглашаются, что результаты , исследований в основном поддерживают точку зрения, что распределение банков по числу и размеру влияет на величину процентных ставок, которые банки взимают по ссудам и выплачивают по депозитам. Однако, как часто и происходит, экономисты не могут прийти к согласию по поводу того, почему распределение фирм по числу и размеру влияет на прибыль и процентные ставки банка. Другая теория, призванная объяснить эту зависимость, - теория эффективной структуры (efficient structure theory), прямо противоречит модели «структура— поведение—эффективность». : В соответствии с пей !< •. 543

.

несколько банков могут обладать значительной долей рынка, потому что такие банки более эффективны. Следовательно, тот факт, что банки с большей долей рынка более прибыльны, действительно имеет смысл: их издержки меньше, так что прибыльность выше. Эта теория проводится в нескольких исследованиях, осуществленных в 1980-е годы. Авторы этих исследований обнаружили, что концентрация на рынке банковских услуг не была «главным вкладом» в прибыль фирм. На самом деле, было доказано, что сама по себе рыночная концентрация не имела отношения к прибыли. Что действительно было важно, так это доля рынка каждой фирмы. В свою очередь доли рынка банковских услуг отражали относительную эффективность банковской конкуренции на рынке. Таким образом, авторы этих работ пришли к выводу, что теория эффективной структуры предпочтительнее модели «структура—поведение— эффективность». Сторонники модели «структура—поведение— эффективность» не сдавались. Авторы последних исследований в этой области пришли к выводу, что теория эффективной структуры также предсказывает, что если издержки банков с большой долей рынка ниже, то им следует уменьшить процентные ставки по ссудам и выплачивать большие проценты по депозитам. И поскольку банки должны обладать способностью предоставлять свои услуги с меньшими издержками, их клиенты могут получить некоторые из преимуществ эффективности конкурентного рынка. В действительности же нельзя сказать, что этот довод является доказательством прогноза теории эффективной структуры. К каким выводам можно прийти? К сожалению, полемика по этому поводу продолжается. Более того, практически неразрешимой кажется проблема определения 544

обедителя» в данном споре. Все упирается в точное деление «банковских рынков». ' : :;: ••' пре 7.3. Международные стандарты банковской деятельности С конца 60-х гг. эксперты центральных банков предлагали создать систему международного контроля за международными финансовыми рынками, поскольку деятельность коммерческих банков подрывала валютную политику центральных банков и органов валютного контроля. Однако введение системы международного контроля противоречило бы принципам Бреттон-Вудскйх соглашений или ОЭСР в части свободы международного движения капиталов. С начала 80-х гг. в международных финансовых центрах (Гонконг, Сингапур, Каймановы острова и др.) самопроизвольно начался процесс дерег ламентации, который сопровождался постепенной отменой национальных норм в сфере валютного контроля. Идея международного контроля трансформировалась в согласованные действия центральных банков, производимые на консультационной основе. Центральные банки 'стали укреплять устойчивость международной банковской системы не посредством международного кодекса контроля, а посредством систематизации национальных правил и практики в форме рекомендаций.' До этого времени усилия центральных банков были сконцентрированы на повышении степени прозрачности рынков; приспособлении техники и сферы предварительного наблюдения за рынками и банками для того, чтобы обеспечить эффективность на международном jровне; укреплении балансов 'кредитных учреждений :

545

(особенно собственных средств); уменьшении на национальном уровне рисков кризиса, которые могли быть следствием неплатежеспособности банков Или недостаточной ликвидности рынка. С 1965 г. БМР по поручению центральных банков наблюдал за статистикой эволюции международных рынков капитала. Ежеквартальные отчеты БМР и необходимость осуществления эффективного контроля способствовали унификации национальных правил бухгалтерского, учета и статистической отчетности в финансово-кредитной сфере, В 1974 г., после срыва в работе трех крупных банков, —"Herhstatt" '(Германия), "Banca Privata Italiana" (Италия) и "Franklin National Bank" (США), — был создан Наблюдательный комитет (объединяющий экспертов центральных банков основных промышленно развитых стран), который выработал "принципы для контроля за банковскими учреждениями за границей" - Базельский конкордат (1975 г.). Целью Базельского конкордата было усиление контроля за деятельностью банков путем организации распределения задач между центральными банками таким образом, чтобы ни одно заграничное отделение крупного международного банка не могло избежать соответствующего контроля со стороны хотя бы одного1 эмиссионного института. На практике центральным банкам рекомендуется распространять наблюдение за платежеспособностью своих национальных банков и на их иностранные отделения, в ^особенности с использованием консолидированных бухгалтерских документов. Кроме того, контроль за ликвидностью отделений и филиалов иностранных банков следует осуществлять, в первую ояередь, центральным банкам по месту нахождения иностранных отделений и филиалов коммерческих банков. 546

отй рекомендации были дополнены в 80-е гг. Н блюдательный комитет рекомендовал центральным fi якам наблюдать за эволюцией забалансовых операций б нков, подверженных особым рискам; предложил систему классификации, позволяющую оценивать риски банковских операций, и рекомендовал национальным центральным банкам наблюдать за этими операциями на мировых финансовых рынках. Основное достижение Наблюдательного комитета состоит в том, что при его содействии и участии центральных банков промышленно развитых стран было заключено Базельское соглашение 1988г. Соглашение предусматривает, что все международные банки будут действовать в одном режиме (это касается их собственного капитала). Соглашение дает определение собственного капитала, который должен формироваться наполовину из капитала и резервов, отображенных в финансовых отчетах, возможного сальдо 'скрытых резервов, некоторых резервов на покрытие долговой смешанных финансово-долговых инструментов. Соглашение определяет рисковые активы (все банковские активы, в том числе забалансовые обязательства, при этом каждый' тип активов взвешен в соответствии с уровнем риска), а также формулирует минимальный коэффициент рисковых активов для кредитных учреждений; собственные'средства каждого учреждения должны составлять (с 1991 г.) по меньшей мере 8% от активов, взвешенных в соответствии с уровнем риска, причем рассчитывать эти коэффициенты по каждому банку было поручено 'национальным Центральным банкам. Соглашение указывает, что центральные банки, соблюдая установленные минимумы, будут использовать определенные в нем правила в международной и национальной практике и имплементировать их в национальную систему права. , 5 4 7

Базельское соглашение знаменует собой основной этап в международной финансовой и банковской системахвпервые стали применяться идентичные правила минимальной платежеспособности ко всем крупным международным банкам. В настоящее время Наблюдательный комитет занимается также иными проблемами банковской практики: методами формирования резервов для покрытия долгов, правилами бухгалтерского учета рисков по свопам, г контролем ликвидности и т.д. Проблемам урегулирования существующих различий в банковском аккаунтинге были посвящены регулярные встречи в течение ряда лет управляющих центральных банков и министров финансов из 12 развитых стран в .Базеле (Швейцария) в Банке международных расчетов. В результате появились "Руководства для исчисления нормативов достаточности капитала на базе активов, скорректированных на риск". Центральные банки этих стран договорились применять такие нормативы к банкам, находящимся под их юрисдикцией. Новые, признанные на международном уровне нормативы достаточности капитала были введены в действие с начала 1989 г. Эти унифицированные требования к капиталу заставили международные банки усилить свою капитальную базу, а также уменьшили конкурентные неравенства, возникавшие из различий в надзорных требованиях в различных странах. , s. Упомянутые Руководства модифицировали круг .балансовых статей, включаемых в исчисление капитала, увеличили, ;размер требуемого капитала банка, установили рисковьщ ;вес,для каждого актива так, что банк должен был иметь больше;; капитала для более рискового актива. Каждый актив теперь умножается на определенный коэффициент (0,00; 0,20; 0,50; 1,00), отражающий уровень его рисковоеш, а результирующаяся сумма определяет 548

я калькулирования требуемого капитала. Это ньшило невыгодность для банков держать ликвидные У р овые (и низкодоходные) активы. Кроме того, ряд 0 ИСК тегорий внебалансовых счетов стал включаться нв расчет опматива достаточности (адекватности) капитала. В лом банки должны поддерживать капитальный эквивалент в размере 8% к активам, взвешенным с учетом риска. Руководства по определению достаточности банковского капитала особенно сильно затронули международные операции коммерческих банков. Например, банк теперь должен поддерживать больше капитала, предоставляя кредиты одним иностранным правительствам по сравнению с кредитами, предоставляемыми другим правительствам. Кроме того, определенные международные операции (в первую очередь, внебалансовые), которые раньше не требовали прироста капитала, теперь стали его требовать (после принятия новых правил определения достаточности капитала). Таким образом, центральные банки при содействии международных организаций внедряют в национальную практику международные правила, сформированные на основе согласованных координационных действий центральных банков на международном уровне. дл

549

^ -

7.4. Практика банковского надзора в Евросоюзе: тенденции и особенности 7.4.1. Тенденции развития банковского надзора Активное развитие интернационализации банковской деятельности в 80-е и особенно в 90-е годы под влиянием двух основополагающих тенденций — глобализации мировых финансовых рынков и европейской валютной интеграции — обусловило необходимость принятия новых мер на международном и региональном уровнях по консолидации банковского надзора с целью содействия .устойчивости банковской системы и предотвращения ,v финансовых кризисов. Базельский комитет по банковскому надзору как основной орган, координирующий сотрудничество между институтами банковского надзора различных стран, во многом способствовал созданию ныне действующего общепризнанного международного механизма регулирования и Надзора за банковской деятельностью. По сравнению с серединой 80-х годов к настоящему времени произошли глубокие изменения в принципах и правилах пруденциального банковского надзора, зафиксированные в новом Базельском соглашении о минимальных требованиях к капиталу банков, которое вступит в силу в 2005г. Новый подход означает формулирование четких требований к проведению банковской и финансовой деятельности на основе критериев устойчивости и разумной осторожности и предполагает контроль за согласованными действиями и инструментами для принятия корректирующих действийТрадиционные инструменты банковского контроля, такие, как регулирование цен на банковские услуги и ограничение по видам и географическим зонам деятельности, постепенно устраняются. В центре внимания современ550

ого пруденциального банковского надзора находятся вопосы выработки самими банками процедур и политики, пооляющих оценивать, отслеживать и контролировать различные виды рисков. Ключевым элементом пруденциального регулирования банковской деятельности становится, требование к капиталу банков, обязывающее их ; поддерживать соответствующий уровень собственных средств, необходимых для покрытия принятых на себя., рИСКОВ.

,

,;

Объективная потребность консолидации банковского, надзора в зоне евро. В конце 90-х годов в связи с образованием единого рынка банковских и финансовых услуг и переходом к третьему этапу создания Европейского экономического и валютного союза с 1 января 1999 г. потребовались дополнительные меры и разработка новых методологических подходов к проблеме регулирования и надзора за банковскими рисками на европейском региональном уровне. Главный институциональный аспект проблемы консолидации банковского надзора заключается в том, что в связи с образованием Европейской системы центральных .банков; и проведением в зоне евро единой денежно-кредитной и валютной политики произошло разделение де-юре и.. дефакто компетенции деятельности центральных банков и органов банковского надзора. Это означает, лто юрисдикция центральных банков, распространяющаяся на все страны зоны евро в сфере денежно-кредитной политики, больше не совпадает с юрисдикцией национальных надзорных институтов, имеющих право осуществлять только внутристрановой банковский контроль. Помимо разграничения институциональных полномочий необходимость активизации сотрудничества стран — членов Евросоюза в сфере банковского регулирования и надзора обусловлена появлением новых ;''

;

551

-

!-:,>,.

источников и каналов распространения рисков в зоне евро Рассмотрим последовательно вопросы, связанные с изменением баланса рисков в зоне евро под воздействием интеграции финансового и банковского рынков, основные принципы и элементы сложившегося в Евросоюзе институционального механизма обеспечения финансовой стабильности, а также новые направления и формы сотрудничества между европейскими странами в сфере банковского регулирования и надзора в условиях функционирования евро. . 7.4,2. Ри£ки финансовой и банковской деятельности в зоне евро Создание ЕЭВС и расширение трансграничной банковской деятельности, особенно связанной с операциями на рынке капиталов, изменяет баланс рисков, с которыми сталкиваются кредитные институты, и переводит проблему их регулирования и надзора за банками в зоне евро в новую плоскость. С одной, стороны, с введением евро трансграничная деятельность коммерческих банков перестала подвергаться валютным рискам. Более того, увеличение объема и видов трансграничных операций банков -оказывает в целом положительное воздействие на структуру рисков, поскольку их операции становятся более диверсифицированными. С другой стороны, по мере углубления интеграции банковской деятельности в зоне евро и увеличения доли трансграничных операций в их общем объеме возрастает необходимость предупреждения возможных финансово-банковских кризисов и ограничения их последствий путем расширения сотрудничества, между органами банковского надзора. Существуют различные каналы, через которые дестабилизирующие тенденции на рынках одних стран зоны

могут оказать воздействие на операции банков в гих странах. К числу основных каналов взаимовлияния факторов, сужающих возможности национальных центральных банков и других наделенных ответствующей компетенцией органов стран ЭВС осуществлять эффективный банковский надзор и требующих укрепления сотрудничества между ними, относятся: а) расширение трансграничной деятельности в результате создания единого рынка банковских и финансовых услуг в ЕС; б) изменения в структуре межбанковского рынка в связи с проведением единой денежно-кредитной политики в рамках ЭВС и функционированием трансграничной платежной системы ТАРГЁТ, других платежных систем; в) изменения в структуре балансов коммерческих банков в связи с увеличением доли международных банковских операций; г) изменения в институциональной структуре банковской системы под влиянием слияний и поглощений на территории зоны евро. Единый рынок банковских и финансовых услуг и рост интернационализации банковской деятельности. В результате создания единого рынка банки и финансовые компании стран ЭВС получили полную свободу предоставлять услуги в любой стране зоны евро либо непосредственно, либо через свои филиалы и отделения. Кроме того, банки 12 стран — членов ЕЭВС имеют доступ к ликвидности единой системы центральных банков на всей территории зоны евро, а также право использовать для осуществления крупных трансграничных расчетов общую гармонизированную структуру платежных систем, главным звеном которой является децентрализованная трансевропейская платежная система валовых расчетов в £

. . '-

'

.

.552

N

. .

553

\ :

режиме реального времени ТАРГЕТ. Расширение масштабов трансграничных межбанковских операций в пределах единого рынка банковских и финансовых услуг усиливает в определенной степени уязвимость банков и рынков одних стран к рискам, исходящим от операций банков других стран. Степень подверженности банков рискам, исходящим от их иностранных контрагентов и рынков, повышается также вследствие того, что возникающие под воздействием реструктуризации сектора банковских и финансовых услуг новые крупные банковские группы при сохранении национальной основы своего происхождения активно вовлекаются в банковские операции на всей территории зоны евро, особенно в операции на рынке капиталов и оптового банковского бизнеса. Вместе с тем в соответствии с действующим на территории ЕС принципом внутристранового контроля каждый банк подотчетен в своей деятельности надзорному органу той страны, в которой он получил лицензию на совершение операций; Поэтому в целях устранения возможных негативных последствий полностью децентрализованного подхода к контролю за операциями на все более интегрированном рынке банковских и финансовых услуг особенно актуальной становится потребность в укреплении сотрудничества между Национальными органами надзора. ; Изменения в структуре межбанковского рынка в связи с проведением единой денежно-кредитной политики, функционированием трансевропейской платежной, системы ТАРГЕТ, других платежных систем. Введение с 1 января ! 1999 "'V.' евро, функционирующего на основе, единой денежно-кредитной и расчетно-платежной политики, в значительной степени ускорило интеграцию денежного рынка в зоне евро и вместе с тем вызвало определенные структурные ; изменения на межбанковском рынке. 554

функционирования евро в течение почти двух лет н выявила каких-либо серьезных сбоев в проведении единой денежно-кредитной политики, в том числе с использованием механизма кредитов овернайт, поскольку в значительной степени возросли интегрированность и ликвидность денежного рынка в зоне евро. Во-вторых, происходит увеличение масштабов ц концентрации трансграничных межбанковских операций В течение 1999 - 2000 гг. наблюдается быстрый и значительный рост межстрановых операций овернайт и репо на межбанковском рынке зоны евро, объем которых превысил 50% от общей суммы сделок на обоих секторах денежного рынка. Количественно подтвердить эту тенденцию можно данными объема международных платежей, осуществляемых через систему ТАРГЕТ. Их средняя ежедневная сумма возросла с 360 млрд евро в 1999 г. (39% от всего объема платежей в день) до 432 млрд евро в 2000 г. (42%). Среднее количество трансграничных платежей в день, проходящих через систему ТАРГЕТ, увеличилось в 2000 г. на 38,5 % (с 28 777 до 39 878 платежей) по сравнению с 1999 г. При этом более 95% стоимости всех трансграничных платежей, проходящих через систему ТАРГЕТ, приходится на обслуживание операций межбанковского рынка. На три другие крупные платежные системы, обслуживающие операции в зоне евро, а именно систему нетто-расчетов «EBPO-I» Европейской банковской ассоциации и системы «Евро Аксес Франкфурт» и «Пари Нет сэтлмент», в 2000 г. приходилось в совокупности 438 млрд .евро ежедневных платежей (44% от суммы платежей через систему ТАРГЕТ), включающих главным образом трансграничные операции. ; ,; Одной из особенностей развития межбанковского рынка в зоне евро является растущая степень вовлеченности в международные операции межбанковского рынка стран 556

операций, совершаемых между банками внутри зоны евро, с одной стороны, и между внутрирегиональными участниками операций и их контрагентами, расположенными вне зоны евро — с другой. С декабря 1997 г. по декабрь 2000 г. доля первой группы операций в балансе банков стран ЭВС увеличилась с 15,2 до 17,6%, тогда как удельный вес второй категории сделок уменьшился с 25,1 до 21,6% при сохранении доли внутристрановых операций на уровне 60—61%. Взаимные требования банков стран зоны евро по другим финансовым инструментам, включая ценные бумаги с фиксированным доходом и векселя денежного рынка, также увеличились с декабря 1997 г. по декабрь 2000 г. с 12,7 до 19,8%. Тенденция к международной диверсификации деятельности банков внутри зоны евро проявляется и в существенных изменениях страновой структуры'йортфеля кредитных институтов по ценным бумагам предприятий нефинансового сектора. Доля долговых обязательств с фиксированным доходом предприятий стран ЭВС, находящихся в портфелях банков зоны евро, увеличилась с 16% в декабре 1997 г. до 26,5% в декабре 2000 г.1 Во-вторых, как показывает анализ баланса банковской системы стран зоны евро, произошли изменения в структуре баланса банков по отдельным видам операций более существенные, чем в страновом разрезе. В межбанковских операциях значительно увеличилась доля международных операций в зоне евро по сделкам с банкнотами в обращении-,:-а также с ценными бумагами с фиксированным доходом, особенно со сроком; менее одного года. Удельный вес последних увеличился с 47% в конце 1997 г. до 60% в конце 1999 г. в общем объеме межбанковских активов. В операциях по финансированию реального сектора эко-

1

ЕСВ Annual Report, 2000. p. 123.

558

К числу нетрадиционных банковских операций, получивших в последнее время широкое распространение относятся: посреднические услуги в торговле ценными бумагами; услуги по хранению ценных бумаг; создание отделений по управлению инвестиционными фондами. Как -Показывают результаты анализа, проведенного экспертами Комитета по банковскому надзору ЕСЦБ, в настоящее время непроцентные доходы являются наиболее динамичным компонентом структуры банковских доходов, и их относительное значение постоянно возрастает. На доходы от сборов и комиссий приходится примерно 60% от общего объема непроцептпых поступлений. Изменения в институциональной структуре банковской системы под влиянием слияний и поглощений на территории зоны евро. Структурные изменения в банковской системе стран ЭВС связаны не только с уменьшением посреднических1 функций в предоставлении традиционных банковских услуг и увеличением доли их нетрадиционных для банков видов, но и с процессом институциональной консолидации в самой банковской системе. Этот процесс обусловлен происходящим в последнее время более четким разграничением между крупными кредитными институтами, предоставляющими весь спектр банковских услуг, и многочисленными малыми и средними банками, специализирующимися на отдельных видах операций в ограниченных географических зонах. Количество специализированных банков второй группы постепенно уменьшается. В последнее время процесс укрупнения банков в зоне евро значительно ускорился как внутри отдельных стран, так и на международном уровне, охватив первоначально малые, а в последнее время и более крупные страны ЭВС. Основным инструментом укрепления банков является возросший в последнее время объем сделок по слиянию и поглощению кредитных 560

наряду с фактором интеграции финансового и банковского рынка в ЭВС на консолидацию кредитных организаций значительное воздействие оказывают процессы глобализации финансовых рынков и применения современных технологических инноваций в банковском деле (табл. 7.1).

В целом расширение сферы трансграничных операций кредитных институтов, в том числе в нетрадиционных видах банковской деятельности, под воздействием рассмотренных выше факторов и тенденций, действующих в зоне евро, повышает степень уязвимости банков к внешним рыночным шокам, возникающим за пределами национальных границ, и требует адекватных мер со стороны руководящих органов ЭВС по консолидации действующего механизма банковского надзора и расширению сотрудничества между национальными надзорными органами.

7,4.3. Институциональный механизм поддержания финансовой стабильности в зоне евро Институциональный механизм обеспечения финансовой стабильности в зоне евро опирается на использование принципа национальной компетенции банковского надзора в сочетании с международным сотрудничеством в данной сфере. К середине 80-х годов в ЕС в целом была сформирована современная система консолидированного банковского надзора как реакция на мировой финансовобанковский кризис. К этому времени в ЕС сложились объективные условия, позволившие на официатьном' уровне устранить преграды для более интенсивного обмена конфиденциальной информацией между компетентными органами отдельных страд, прежде всего между центральными банками, в .области регулирования банковской деятельности. Кроме того, были гармонизированы общие правила и требования к подготовке ежегодных консолидированных алансов коммерческих банков. В соответствии с двумя диР^-ктивами ЕС о развитии координации банковской 563

;

деятельности были определены три рабочих принципа функционирования единого банковского рынка в Европейском сообществе: 1) минимальная гармонизация правил и норм, регулирующих деятельность национальных банков; 2) взаимное признание национальных практик лицензирования и надзора; 3) принцип внутристранового контроля за банковской деятельностью в сочетании с принципом межстранового сотрудничества. На основе общепринятого понятия «кредитный институт» были гармонизированы объективные критерии для осуществления банковского лицензирования, создания зарубежных филиалов и предоставления трансграничных банковских услуг. Таким же образом были развиты и реализованы в практике надзора всех стран ЕС базовые пруденциальные требования к критериям достаточности капитала и расширенному толкованию рисков на базе унифицированного определения собственного капитала банка. Включение принципа международного сотрудничества между национальными компетентными органами надзора призвано устранить недостатки полностью децентрализованного подхода к контролю за деятельностью кредитных организаций на глубоко интегрированном финансовом рынке. Однако, несмотря на значительную работу, проведенную органами ЕС в 80 - 90-е ,годы по консолидации банковского надзора, до сих пор остаются существенные опёрационно-технические, правовые и институциональные расхождения в практике банковского надзора отдельных европейских стран, непосредственно влияющие на дальнейшее развитие интеграции финансового и банковского рынков в условиях функционирования евро. ОпсраЦионно-техпическне. различия между странами в

тике надзора. В настоящее время при достижении оп^, елейного уровня унификации и гармонизации норм и вил регулирования банковской деятельности в ЕС прожают сохраняться национальные особенности и разлиия в операционных механизмах и практике применения согласованных принципов надзора. В частности, надзорные органы отдельных стран ЭВС в неодинаковой степени используют сочетание методов банковского контроля «на месте» и заочного банковского надзора. Кроме того, существуют межстрановые различия в том, что касается роли административных процедур контроля, используемых в противовес принципам надзора, основанным на регулярных контактах с управленческим персоналом банков. Некоторые расхождения имеются также в стратегиях принятия национальными надзорными органами корректирующих мер в отношении проблемных банков. Наконец, несмотря на создание в соответствии со! специальной Директивой ЕС унифицированной системы5 депозитного страхования, сохраняются различия между странами в методах администрирования и способах финансового покрытия по конкретным схемам компенсации потерь вкладчиков. Неоднородность банковских законодательств стран ЭВС. Помимо межстрановых различий непосредственно в самой сфере банковского надзора сохраняются существенные расхождения в налоговом и корпоративном законодательствах отдельных стран, которые непосредственно затрагивают масштабы и темпы интеграции рынка финансовых и банковских услуг в зоне евро. В частности, в разных странах различные виды банковской деятельности подлежат неодинаковому налогообложению, что непосредственно влияет на принятие решений руководством крупных банковских групп о переводе своих филиалов и отделений в другие страны с

П

\

565 564

целью минимизации налогового бремени. Далее отсутствие общего унифицированного в рамках ЕС механизма слияний и поглощений банков оказывает серьезное влияние на реструктуризацию банковской системы, определяя серьезные расхождения в функционировании механизмов корпоративного контроля. Различия в структуре надзорных органов стран ЭВС. В настоящее время в зоне евро сложилась разнородная структура; национальных органов банковского надзора. В восьми странах-членах ЭВС (Австрии, Германии, Голландии, Ирландии, Испании, Италии, Португалии и Франции) банковский надзор либо полностью, либо в значительной степени осуществляют национальные центральные банки, в то время как в трех государствах (Бельгии, Люксембурге и Финляндии) задачи банковского надзора находятся в исключительной компетенции специально созданных агентств по банковскому надзору. В составе первой группы стран в Австрии, Германии и Франции надзорные функции разделены между агентствами по надзору и национальными центральными банками, между которыми осуществляется тесное взаимодействие. Во Франции и Финляндии агентства возглавляются членами правления национальных центральных банков, и между обеими структурами осуществляется'свободный обмен информацией и персоналом. В Германии и Австрии центральные банки имеют право получать консультации по широкому кругу проблем в области надзора, сотрудничают с агентствами в вопросах изучения «на месте» положения дел в проблемных банках, собирают по поручению агентств необходимую информацию о банках. В настоящее время в ряде стран ЭВС обсуждается внесение изменений в структуру национальных институциональных Органов, ответственных за надзор. Так, в Голландки и Ирландии планируется создание агентств по 566

овскому надзору с передачей им необходимых мпетенции от центральных банков, в то время как в Австрии и в Германии, напротив, активно дебатируется ОПРОС о более активном вовлечении национального банка в сферу банковского надзора. Межстрановые различия касаются также юридического статуса агентств по банковскому надзору в тех странах, где на них лежит основная, хотя и не исключительная, ответственность в этой сфере деятельности. Если в Германии и Австрии эти органы входят в структуру правительственного аппарата (в Австрии полностью, а в Германии частично ответственность возлагается на министерство финансов), то во Франции Банковская комиссия функционирует в форме автономного 'института публичного права при сохранении тесных связей с Банком Франции, который предоставляет Комиссии финансирование и штатный персонал. В Бельгии, Люксембурге и Финляндии агентства также имеют статус автономного института публичного права, но в отличие от Франции находятся на самофинансировании, получаемом от поднадзорных структур. Сотрудничество агентств с национальными центральными банками в этих странах осуществляется через участие в правлении, совместные комитеты и административные связи. Агентства могут выполнять некоторые функции надзора не только над банковским сектором, но и в отношений других финансовых институтов, прежде всего в тех странах, где центральные банки не осуществляют банковский надзор. Эти функции включают, как правило, лишь мониторинг финансовых рынков и небанковских финансовых институтов. Среди стран ЕС, не входящих в зону евро, только в Великобритании и Швеции создана особая модель надзорных органов-конгломератов, которые охватывают все сегменты деятельности финансовых 567

рынков в своих странах. Напротив, для центральных банков другой рассмотренной выше группы стран, активно вовлеченных в банковский надзор, характерно также широкое участие в надзоре над небанковскими финансовыми институтами и рынками. Например, Банк Италии осуществляет надзор над всеми категориями финансовых институтов, кроме страховых компаний. В целом основной экономический смысл того или иного вида распределения функций надзора за небанковскими финансовыми институтами и рынками заключается, как правило, в следующем. В случае реализации стратегии активного вовлечения центрального банка в данный вид надзора во главу угла ставится задача регулирования и контроля за системным риском. В случае же выбора стратегии перераспределения надзорных функций в пользу специально созданных агентств приоритет отдается проблеме защиты потребителя. 7.4.4, Сотрудничество стран Евросоюза в сфере банковского надзора . .• ] ; ;>. ' . ' - . - = -; • . -' •

• -.

Эксперты ЕЦБ, анализируя сложившуюся в течение первых двух лет функционирования евро ситуацию в области^:банковского надзора, отмечают, что в условиях значительного роста объема и диверсификации трансграничной деятельности финансовых и банковских структур , крайне необходимо консолидировать систему компетентных надзорных органов стран ЭВС и развивать дальше реальное сотрудничество между ними как внутри зоны евро, так и за ее пределами. Более того, требуется расширение доверительного сотрудничества между всеми категориями надзорных органов, охватывающих весь комплекс банковских, страховых и фондовых операции, поскольку в результате возросшего числа слияний и

глошений образовались многопрофильные финансово6 нковские конгломераты, которые используют нередко пиемы вполне осознанного запутывания различий между бпащаюшимися на рынке многочисленными видами (Ьинансовых контрактов. Расширение сфер совместной деятельности в условиях функционирования евро и действенное применение в реальной практике ранее согласованных принципов сотрудничества в области надзора призваны обеспечить устойчивость банковской системы, во-первых, путем предупреждения чрезмерных рисков, принимаемых на себя банками, и, во-вторых, принятием конкретных корректирующих мер. Рассмотрим основные сферы и направления сотрудничества между национальными надзорными органами, а также функции и компетенцию учрежденного ЕСЦБ в 1999 г. специального коллективного органа — Банковского комитета по надзору, призванного координировать деятельность в области надзора между странами ЕС. Основные сферы сотрудничества между национальными органами надзора. Именно новые потенциальные источники рисков банковской деятельности, возникшие после введения евро, обусловливают основные области сотрудничества между национальными надзорными органами, среди которых можно выделить следующие. Вопервых, в связи с юридически оформленным и вступившим в силу с 1 января 1999 г. разделением компетенции единой денежно-кредитной политики и национальной надзорной политики возникла потребность в создании постоянного механизма беспрепятственного обмена информацией в любое время для выработки общих позиций по проблемам обеспечения финансовой стабильности во взаимных интересах. -о-вторых, необходимо согласование позиций и взглядов по вопросам обеспечения макроэкономической 569

568

стабильности, поскольку именно внезапные резкие изменения в макроэкономической среде или в отдельных секторах экономики зачастую приводят к потрясениям в банковской системе. .Взаимодействие в сфере макропруденциального. надзора становится особенно актуальным для стран зоны евро, экономики которых все более тесно взаимно переплетаются. В-третьих, важной сферой согласования .надзорной политики являются операции на- европейском рынке капиталов, поскольку активное развитие банками нетрадиционных видов операций (доверительное управление активами, инвестиционные операции банков и др.) вносит дополнительный элемент неустойчивости банковской системы. В-четвертых, особое место в расширении сотрудничества между национальными органами надзора занимает наиболее динамичный единый денежный рынок, на котором произошли глубокие изменения в связи с обращением евро и проведением единой денежно-кредитной политики. В условиях функционирования общего межбанковского рынка возникающие проблемы в кредитных институтах отдельных стран, например с ликвидностью, становятся общими проблемами для всей европейской банковской системы, обостряя тем самым риск трансграничного переноса «инфекции» в другие государства еврозоны. Функции и роль ЕСЦБ и Комитета по банковскому 1 надзору в координации сотрудничества между надзорными органами: Маастрихтский договор о создании Европейского союза, подписанный 7 февраля 1992 г., позже (2 октября 1997 г.) пересмотренный и дополненный в рамках Амстердамского договора, предусматривает необходимые инструменты и институциональные рамки для развития международного сотрудничества между национальными надзорными органами стран — участниц Евросоюза. В соответствии с Договором начиная с третьего 570

создания Экономического и валютного союза с 1 оя 1999 г. создается новый механизм сотрудничества, ооый призван обеспечить тесную взаимосвязь между рисдикцией единой денежно-кредитной политики, охватывающей всю территорию еврозоны, и юрисдикцией зорной ПОЛИТИКИз распространяющейся только на отдельные страны. Задачей ЕСЦБ в рамках нового механизма является в соответствии со ст. 105 Договора «содействие эффективному проведению политики, находящейся в компетенции различных официальных органов, ответственных за пруденциальный надзор за кредитными институтами и за стабильностью всей финансовой системы». Кроме того, ЕЦБ, согласно ст. 105 Договора и ст. 25.1 Устава ЕСЦБ, наделен консультативной функцией по вопросам регулирования и выполнения законодательства Сообщества в сфере банковского надзора и обеспечения финансовой устойчивости. .Оба этих юридических положения призваны подчеркнуть пристальное внимание ЕСЦБ как центрального банка всей зоны евро к поддержанию устойчивости ее финансовой системы. Выполнение отмеченных выше задач в сфере координации надзорных функций возложено ЕСЦБ на учрежденный в июне 1999 г. специальный орган — Комитет по банковскому надзору (Banking Supervision Committee, BSC). Комитет возглавляется в настоящее время членом правления немецкого Бундесбанка и состоит из высокопоставленных представителей центральных банков всех 15 стран ЕС и национальных органов банковского надзора. Комитет имеет также полномочия действовать как консультативный орган для надзорных структур стран ЕС по вопросам, не относящимся непосредственно к задачам ЬСЦБ в области банковского надзора. Таким образом, ^омитет по банковскому надзору призван обеспечить

3

571

'•

'

•

-••'''•''

трансграничное сотрудничество между национальными центральными банками и надзорными органами, когда в этом возникает необходимость. Для реализации возложенных на него задач Комитет учредил четыре рабочие группы, ответственные за разработку следующих проблем: . - 1) изучение структурных изменений, затрагивающих банковский бизнес; 2) проведение макропруденциального анализа с целью обеспечения устойчивости банковских и финансовых структур; • ;"• . „3,) разработка систем оценки поднадзорных рисков; 4) изучение возможностей использования реестров действующих кредитов. В докладах и документах, подготавливаемых в рамках этих рабочих групп, рассматриваются такие проблемы, как воздействие ЕЭВС и новых технологий на структуры и деятельность банков стран-членов: изменения в структуре доходов банков стран ЕС; процессы слияний и поглощений банков; анализ рисков банковских систем стран ЕС на развивающихся рынках; возможности и результаты использования систем ' оценки рисков и реестров действующих кредитов в целях банковского надзора. Комитет выступает также координирующим центром взаимного обмена необходимой информацией между Европейской системой центральных банков и национальными надзорными органами. Институциональный механизм ЭВС в сфере обеспечения банковского надзора и финансовой устойчивости действует прежде всего в зоне евро, но распространяется и на территорию всего Европейского экономического пространства (European Economic Area, EEA), соглашение о котором было подписано между странами Европейского сообщества и Европейской ассоциации свободной торговли -.-*г-^ ' •

•

' '

'

572

1992 г. Действующая система обеспечивает функционирование триединого механизма координации еЖДУ различными видами надзорных органов: а) между национальными центральными банками, входящими в ЕСЦБ; 5) между национальными надзорными органами и

ЕСЦБ;

в) между самими надзорными структурами. Рассмотрим особенности взаимодействия в рамках каждого из этих механизмов. Координация внутри Европейской системы центральных банков основана на использовании специально созданного механизма «скорой помощи» в предоставлении ликвидности (Emergency Liquidity Assistance, ELA) кредитным институтам и рынкам, испытывающим в ней затруднения в чрезвычайных обстоятельствах и на нерегулярной основе. Однако предоставление ликвидности ЕСЦБ рассматривает как далеко не основное средство обеспечения финансовой стабильности в случае возникновения рисков внешнего воздействия В соответствии с концепцией Евросоюза своеобразной «передовой линией обороны» против излишне рискованной политики банков и эрозии финансовых рынков являются превентивные меры, призванные стимулировать банки к проведению политики надежного управления рисками, а также эффективный пруденциальный надзор за самими банками. Тем не менее, отлаженный механизм «скорой помощи» в любой момент может быть использован на практике в случае угрозы возникновения финансового кризиса. Национальный центральный банк, в юрисдикции которого находится кредитное учреждение, испытывающее Дефицит ликвидности, под свою ответственность и за счет сооственных средств принимает решение о предоставлении с му кредитной поддержки в рамках ELA. Принципиальным" \ 573

условием предоставления банкам скорой ликвидной помощи является необходимый обмен информацией в рамках ЕСЦБ, с тем чтобы дополнительно возникшая ликвидность на денежном рынке ни в коей мере не воспрепятствовала проведению единой денежно-кредитной политики. Комитету по банковскому надзору принадлежит центральное место в координации сотрудничества между ЕСЦБ и органами надзора стран ЕС. Комитет в порядке оказания помощи ЕСЦБ в организации эффективного пруденциального надзора и повышении финансовой устойчивости рынков изучает различные аспекты проблемы макропруденциального регулирования, пересматривает подходы к надзору в связи со структурными изменениями в финансовой и банковской системах, обеспечивает регулярный обмен информацией между ЕСЦБ и различными видами национальных надзорных структур. Информационная функция Комитета является главным элементом обеспечения необходимой координации между центральными банками и надзорными структурами. В частности. Комитет служит важным каналом передачи органам надзора полезной информации о кредитных институтах, которой ЕЦБ и национальные центральные банки располагают вследствие выполнения ими основных задач по проведению единой денежнокредитной политики и осуществлению расчетов через платежные системы и системы расчетов по ценным бумагам. В свою ^очередь, надзорные органы в порядке предупреждения рисков системного воздействия информируют ЕСЦБ о всех крупных проблемах, возникающих в банковской системе, , : , Важным принципиальным положением в области обмена информацией через Комитет по банковскому надзору является устранение в соответствии со специальной 574

пективой ЕС всех официальных препятствий для имного предоставления национальными надзорными ганами и центральными банками, включая ЕЦБ и ЕСЦБ, необходимой конфиденциальной информации. Координация сотрудничества между соответствующими компетентными органами в области пруденциального надзора осуществляется как на двусторонней, так и на многосторонней основе. В последние годы двустороннее международное сотрудничество между официальными надзорными органами значительно укрепилось в связи с опубликованием и вступлением в силу на территории Европейского экономического пространства целого ряда меморандумов о взаимопонимании в банковском секторе. ' • Реализация положений этих меморандумов позволила усовершенствовать каналы взаимного обмена информацией и облегчить надзор за трансграничной финансовой и банковской деятельностью. Меморандумы о взаимопонимании включают типовые практические положения и рекомендации, регулирующие процедуры учреждения зарубежных филиалов и отделений банковских институтов, а также облегчающие трансграничный обмен1 информацией и исследование деятельности этих филиалов1 и отделений. Многостороннее сотрудничество в сфере пруденциального надзора в различных секторах финансовой деятельноети реализуется через деятельность:' различных комитетов. В банковском секторе ведущая рольв координации принадлежит Комитету по банковскому' надзору. Важную роль в этом процессе выполняет также созданная в 1972 г. и действующая на территории всегоЕвропейского экономического пространства Контактная группа как форум многостороннего сотрудничества и мена информацией по проблемам регулирования банковской деятельности и надзорной практики, включая обУ ^Дение конкретных случаев нарушения банковского 575

законодательства. В секторе операций с ценными бумагами в 1997 г. был учрежден Форум европейских комиссий по ценным 'бумагам с целью многосторонней координации регулирующей и надзорной деятельности между национальными комиссиями на уровне Европейского экономического пространства. В секторе страховых услуг аналогичные функции возложены на орган многостороннего сотрудничества, получивший название Конференция страховых надзорных институтов. В целом вся ныне действующая система многостороннего сотрудничества в области надзора направлена на создание в Европе общей зоны коллективной ответственности за обеспечение устойчивости финансовой и банковской систем. В течение 2000 г. руководящие органы ЕС активизировали работу по совершенствованию институциональных аспектов общего механизма обеспечения финансовой стабильности в Евросоюзе. Рабочая группа Экономического и финансового комитета ЕС 8 апреля 2000 г. опубликовала «Отчет о финансовой стабильности», в котором был сделан вывод о том, что хотя ныне действующий институциональный механизм является достаточно гибким для обеспечения финансовой стабильности в Евросоюзе в условиях возросшей интеграции финансовых и банковских рынков, тем не менее, его операционные возможности недостаточны. Доклад содержит четыре основные рекомендации по обеспечению более полной адаптации надзорной практики к новым тенденциям, действующим в финансово-банковском секторе: а) усиление сотрудничества на уровне ЕС между органами надзора в банковском секторе, а также в области страхования и операций с ценными бумагами, в том числе уточнение и развитие концепции координации действии регулирующих органов по надзору за крупными •

'

576

финансовыми группами; б) осуществление более широкого и регулярного обмена нформацией как между различными надзорными органами, так и между надзорными органами и центральными банками по крупным системообразующим кредитным институтам и рыночным тенденциям; углубление сотрудничества между надзорными в) органами и центральными . банками для решения потенциальных финансовых проблем, имеющих международное значение; г) активизация работы по сближению надзорной практики стран Евросоюза. Этот доклад был направлен всем компетентным органам Евросоюза, включая Комитет по банковскому надзору. Банковский консультативный совет и Контактную группу, с тем чтобы были приняты необходимые меры по реализации этих рекомендаций с последующим информированием руководящих органов ЕС о достигнутых результатах. Особый акцент сделан на проблеме сближения надзорной практики, которая является совершенно новой и наиболее дискутируемой сферой сотрудничества. Главным координирующим форумом по этому вопросу является Контактная группа. Комитет по банковскому надзору, со своей стороны, акцентирует внимание при решении данной проблемы на обеспечении системной стабильности в той части, в которой это относится к сотрудничеству между ЕСЦБ и банковскими надзорными органами. Особое место в деятельности Комитета по банковскому надзору как основного органа многосторонней координации стран ЕС занимают макропруденциальный анализ, а также использование возможностей систем оценки поднадзорных рисков и реестров действующих кредитов в целях обеспечения финансовой и банковской 577

устойчивости на европейском рынке. В рамках проведения макропруденциального анализа Комитет по банковскому надзору в 1999 г. приступил к изучению проблем устойчивости финансового и банковского секторов в ЕС и на всей территории Европейского экономического пространства, используя для этого специально созданную информационноаналитическую структуру. Целью проведения такого анализа в сотрудничестве с другими международными .организациями является: во-первых, усовершенствовать ! инструменты, позволяющие понять и оценить причины ; глубоких финансовых потрясений, произошедших в мире в 1997-1998 гг., и, во-вторых, разработать объективные надежные показатели, характеризующие потенциальную и реальную уязвимость со стороны новых возможных потрясений банковских и финансовых систем как развитых, так и развивающихся стран. Механизм макропруденциального анализа опирается на построение различных индикаторов, основанных на агрегированных показателях банковской системы, полученных от центральных банков и надзорных органов, а также на макроэкономических и финансовых показателях, характеризующих,, устойчивость банковского бектора. Эти индикатору /призваны выявить тенденции к нарастанию рисков внутри банковской системы, потенциальные источники потрясений, находящиеся вне банковской системы, а также .каналы «переноса инфекции», через которые проблемы одного кредитного института могут быстро распространиться на банковские учреждения других стран. Используемая техника системного анализа опирается на количественные индикаторы и различные интерпретации информации, получаемой в процессе банковского надзора. Макропруденциальный анализ, осуществляемый Комитетом по банковскому надзору, находится в тесной 578

мосвязи с деятельностью Европейской системы «тральных банков в области надзора за платежными темами и системами расчетов по ценным бумагам, онтроля за денежными рынками и рынками капиталов, а также мониторинга международных финансовых рынков. Макропруденциальный анализ, осуществляемый в столь широком контексте, позволяет усовершенствовать методы и инструментарий ЕСЦБ и надзорных органов, используемые для обеспечения финансовой стабильности. В частности, проведенное в 1999 г. Комитетом пр банковскому надзору исследование о возможном влиянии на устойчивость банковского сектора регулирования цен на активы показано, что продолжительный рост котировок ценных бумаг в большинстве стран ЕС в сочетании с быстрым ростом цен на недвижимость выявил необходимость более пристального внимания со стороны национальных надзорных органов к возросшим рискам банковских операций. В результате надзорные органы некоторых стран ЕС предприняли специальные действия с целью изучить возникшие риски и убедиться, что банки этих стран не оказались подвержены чрезмерным рискам. Действующие в странах ЕС системы оценки поднадзорных рисков представляют собой совокупность формализованных и структурированных систем и операций, используемых национальными .органами банковского надзора для выявления на ранних стадиях кредитных институтов, проводящих высокорисковые операции или осуществляющих слабый контроль. Системы оценки рисков, несмотря на национальную ориентацию и Учет специфических черт и потребностей национальных банковских систем, имеют много общего между собой и рассматриваются Комитетом по банковскому надзору как один из действенных инструментов координации надзорной практики, В частности, эксперты Комитета аца579

лизируют национальные системы оценки рисков с позиций расширения сотрудничества по обмену информацией касающейся надзорной практики. В последнее время Комитет по банковскому надзору расширил сферу исследований за пределы ЕС, занявшись, в частности, изучением систем оценки рисков, используемых Федеральной резервной системой США, а также Канадской корпопятшей депозитного страхования. Комитет представил результаты анализа, выводы и рекомендации национальным .центральным банкам и органам надзора. . , . В настоящее время в рамках Комитета по банковскому надзору изучаются технические и операционные проблемы, решение которых .позволило бы национальным надзорным органам регулярно обмениваться между собой информацией о находящихся, ,,в их распоряжении централизованных реестрах действующих кредитов (Centra! Credit Registers, CCR, currently in operation). Реестры кредитов используются > коммерческими, банками как инструмент управления кредитными рисками^ Вместе с тем в последнее время информация, содержащаяся в централизованных реестрах, кредитов, стала рассматриваться как один из. инструментов надзорной политики. Проблема состоит в том,.что в ряде стран ЕС существуют официальные запреты на трансграничный обмен ...информацией,, содержащейся в централизованных реестрах, для использования коммерческими банками других стран. .,,;.,,, По мнению представителей Комитета по банковскому надзору, устранение препятствий для межстранового обмена информацией, содержащейся в реестрах кредитов, позволит банковским .учреждениям,более эффективно управлять кредитными рисками, а надзорным. .структурам своевременно принимать меры по предупреждению таких рисков. Помимо внутренних причин возросшее внимание к 580

и проблеме в последнее время обусловлено также ггоеделенными изменениями международного контекста, в котором реализуется надзорная практика стран ЕС: вопервых, усилившимися дебатами по поводу реформирования международной валютной системы н, вовторых, уроками недавних финансово-банковских потрясений. Возникла реальная потребность в расширении и углублении сотрудничества - в вопросах мониторинга системных рисков, причины которых кроются в сфере международной деятельности. В Комитете по банковскому надзору внимательно изучают позитивные и негативные аспекты создания международного реестра кредитовой в настоящее врем» исследуется возможность подготовки общего реестра кредитов в пределах зоны евро. 7.4.5. Адаптация финансово-банковской системы Евросоюза к условиям нового Базельского соглашения ЕЦБ принимает активное участие в работе Базелюкого комитета по банковскому надзору в качестве наблюдателя. Во время обсуждения первого варианта нового проекта Базельского соглашения о минимальных требованиях к капиталу банков, опубликованного в июне 1999 г.{ ЕЦБ внес ряд замечаний и соображений по совершенствованию этого рекомендательного документа. Суть предложений КЩ заключалась главным образом в том, .чтобы обеспечить подлинный баланс между используемыми .банками внутренними методами, подходами и инструментами, сдерживающими их склонность k повышенным рискам в своей деятельности (микроуровень), и общим стабилизирующим воздействием требований к Достаточности капитала на финансовые и макроэкономические условия (макроуровень). На уровне ЕС 581

,. работа по регулированию требований к капиталу банков сконцентрирована на двух основных направлениях: а) совершенствование механизма определения требований к достаточности капитала банков, действующих на территории ЕС, и б) особенности регулирования требований к капита,, -,Г;.лу крупных европейских финансовых конгломератов. Обе инициативы были выдвинуты для обсуждения и , разработки Комиссией ЕС в тесном взаимодействии с соответствующими отраслевыми консультативными комитетам согласно приоритетам утвержденного Плана действий по развитию сферы финансовых услуг. Цель этих инициатив состоит в совершенствовании действующего на уровне ЕС механизма регулирования требований к капиталу банков и повышении устойчивости финансовых рынков. Комиссия ЕС в развитие опубликованного 16 января 2001 г. второго варианта нового Базельского соглашения о достаточности капитала намерена предложить в течение 2001 г. для обсуждения проект собственной Директивы ЕС но данному вопросу. , Работа на уровне ЕС по проблеме достаточности капитала направлена на согласование унифицированных правил Евросоюза для определения минимальных требований к капиталу, которые в целом будут соответствовать положениям рассмотренного в разделе 2.3 нового соглашения, разработанного Базельским комитетом по банковскому надзору. Вместе с тем эти правила будут учитывать определенную специфику более интегрированного европейского финансового рынка, а также то обстоятельство, что общий регулятивный механизм официально распространяется, :на все кредитные институты и инвестиционные компании, расположенные на территории ЕС. В начале 2001 г. Комиссия ЕС опубликовала второй вариант рекомендательного документа, предлагающего для обсуждения основные 582

ожения нового регулятивного механизма. В отношении второй инициативы Комиссии ЕС, свяной с крупными финансовыми конгломератами, основцель проводимой работы заключается в создании целостного механизма регулирования их деятельности на ритоши ££ Этот новый механизм призван выполнять следующие функции: а) определение размера требований к капиталу финансовых конгломератов; б) регулирование операций внутри финансовых групп и проблема концентрации рисков; в) координация действий стран ЕЭВС в процессе надзора над финансовыми конгломератами и обмен информацией между надзорными органами и др. В настоящее время готовится к принятию Директива ЕС по проблемам реорганизации кредитных институтов па территории ЕС и взаимному признанию странами Евросоюза таких процедур. Замечания и предложения ЁЦБ и Комиссии ЕС к новому Базельскому соглашению, учитывающие особенности функционирования кредитных институтов в условиях достаточно высоко интегрированного европейского рынка капиталов, финансовых и банковских услуг, распространяются в той или иной степени на все три опоры разработанного в новом Базельском соглашении целостного механизма определения достаточности капитала банков. В опубликованном в начале 2001 г. доработанном варианте рекомендательного документа Комиссии ЕС по совершенствованию регулирования деятельности банков на территории Евросоюза изложен ряд положений, имеющий целью обеспечить наиболее полную адаптацию положений нового Базельского соглашения о достаточности капитала к особенностям функционирования более интегрированного европейского рынка финансовых и Оанковских услуг. Суть основных замечаний, ,•

583

комментариев и предложений по различным аспектам механизма адаптации сводится к следующему. В рамках первой опоры, включающей различные системы и методы оценки кредитных рисков для определения минимальных требований к капиталу банков, эксперты ЕС акцентируют внимание на проблемах адекватности информационно-статистической базы, используемой банками для оценки риска на основе расчета внутреннего рейтинга (ОВР-подхода), а также трудностях учета фактора экономических циклов для оценки банковских рисков. Эксперты ЕЦБ на основе проведенного исследования пришли к выводу, что банки зачастую не обладают всей необходимой полнотой статистической информации за предыдущие годы и поэтому не в состоянии, по крайней мере на начальной стадии, рассчитать стабильные и надежные внутренние рейтинги для оценки кредитных рисков. Поэтому Комиссия ЕС в своем рекомендательном документе предложила составлять общий агрегированный индекс базы данных банков, с тем чтобы облегчить реализацию ОВР-подхода, особенно для небольших банков. По мнению экспертов Комиссии ЕС, эта инициатива может быть поддержана также потому, что она позволит банкам выработать традицию установления надежных консервативных рейтингов. Дело в том, что нынешний во многом конъюнктурный характер систем контроля внутренних банковских рисков, "Нацеленных на решение текущих задач, практически не позволяет учитывать риски циклического характера. Недостаточная проработанность в новом Базельском соглашении вопроса о системах оценки циклических рисков лежит в основе особой озабоченности надзорных органов европейских стран, учитывая, что условия воспроизводства интегрируемых стран, особенно в единой зоне евро, становятся все более и более взаимосвязанными, 584

* Риски взвешены по кредитам на' основе второго варианта стандартизированного подхода с использованием рейтингов банков. ** Банки, активно участвующие в операциях на межбанковском рынке зоны евро с использованием средней рыночной ставки «овернайт» в • евро — EONJA, Euro overnight index average. .**.* Количество банков, имеющих рейтинг по долгосрочным долговым обязательствам, присвоенный рейтинговым агентством Standard and Poor's. ****Доля обязательств банков в общей сумме межбанковских обязательств. Источник. Fitch 1BCA BankScope in: ECB Monthly Bulletin, May 2001, p. 72.

Доля обязательств, приходящаяся на 34 банка зоны евро с рейтингом' от ААА до АА-, составляет 38%. Главная ,,проблема данной тенденции заключается в том, что концентрация деятельности ведет и к концентрации рисков вокруг этой категории банков. По оценкам экспертов, аналогичный эффект возникает и при использовании подхода к оценке рисков на основе внутренних рейтингов. Эксперты отмечают, что создание более интегрированного межбанковского рынка кредитов в зоне евро в определенной мере снижает обеспокоенность надзорных органов по поводу проблемы чрезмерной концентрации банковской деятельности в этом регионе. К тому же примерно 80% кредитных операций на межбанковском рынке со сроком менее 3 месяцев в зоне евро осуществляется на сегменте рынка не обеспеченных залогом кредитов. Риски на этом рынке взвешены на наиболее благоприятном уровне — 20% для краткосрочных рисков по активам с рейтингом выше ВВВ- или вообще не имеющим рейтинга. Таким образом, как видно из табл. 21, практически все краткосрочные кредиты сроком менее 3 месяцев, предоставленные банками зоны евро, удовлетворяют этому условию, поскольку абсолютное число тех участников этого сегмента рынка, которые не относятся к категории 586

товых игроков межбанковского рынка с высоким ейтингом, включены в группу кредитных институтов, не имеюших никакого рейтинга. Кроме того, оставшаяся небольшая часть кредитов со сроком более 3 месяцев, на которые г—.-г—f" *'—••^.."..•.— ч -.~ ~ . . . j весу риски, может быть преобразована в кредитные контракты сроком менее 3 месяцев. В целом снижение требований к капиталу по краткосрочным рискам может смягчить воздействие локализации межбанковской *чг то

r^r*Trr\r*r"Tr\QUrcit/Yr/-*
f)r\-nf*(*

r)UC»tJWrP>niLTJt-T*>

ТТГЧ

/^Т>Г\АХ*\7

деятельности в зоне евро. В рамках второй опоры общего механизма, предусматривающей повышение роли пруденциального надзора, предлагается специальное унифицированное руководство к действию для надзорных органов^ .дли того чтобы они могли проводить объективную и своевременную оценку соответствия уровня капитализации банка принятым на себя рискам. Однако, как считают специалисты, для эффективного применения Руководства и повышения реальных возможностей пруденциального надзора в оценке уровня достаточности, капитала требуется устранение юридических препятствий и радикальное обновление надзорных структур в ряде стран. Другая проблема,.заключается в том, что элемент субъективности, присутствующий при оценке рисков на основе внутренних рейтингов, j может нарушить международную сопоставимость -получаемых результатов при применении стандартных требований к капиталу банков. Проблема сопоставимости данных обостряется также в связи с тем, что сохраняются существенные межстрановые различия в практике надзорных процедур. До тех пор, . считают эксперты ЕС, пока не будут установлены единые стандарты в. координации деятельности надзорных органов Разных стран, крайне трудно обеспечить международную сопоставимость Данных, полученных в результате , 5 8 7

• ;о;? ;.-

применения положений нового Базельского соглашения. Особенность практики международного сотрудничества между надзорными органами стран ЕС заключается в том, что в Евросоюзе разработано и действует унифицированное банковское законодательство, а после введения евро — и высокоинтегрированный денежный рынок и рынок капиталов. Как было подчеркнуто в «Отчете о финансовой стабильности в ЕС», подготовленном Экономическим и финансовым комитетом ЕС в апреле 2000 г., особое значение для более интегрированного европейского финансово-банковского рынка приобретает проблема сближения надзорной практики. В настоящее время над устранением различий между странами ЕС в законодательной базе и практике функционирования надзорных органов активно работают Банковский консультативный комитет, Комитет по банковскому надзору при ЕСЦБ, Контактная группа и другие органы. В рамках третьей ' опоры, предусматривающей усиление роли рыночной дисциплины в общем регулятивном механизме, Базельский комитет настоятельно рекомендовал банкам своевременное и регулярное предоставление достоверной информации в надзорные органы как непременное условие обеспечения такой дисциплины. В новом Базельском соглашении предлагается применять специальные меры воздействия по отношению к тем банкам, которые либо не раскрывают требуемую информацию, либо предоставляют недостоверные данные. Требование' к раскрытию информации распространяется на Три основные сферы: уровень достаточности и структура капитала банка; виды рисков и процесс управления ими; практика применения положений нового Базельского соглашения к различным видам структур, входящих в состав финансовых групп. 588

Кроме того, раскрытию подлежит информация о процедурах определения банками внутренних рейтингов, учитывая дефицит прозрачности в этом вопросе и то особое значение, которое имеет данная проблема для расчета требований к капиталу на базе ОВР-подхода. По мнению экспертов ЕС, одним из основных препятствий в обеспечении эффективной рыночной дисциплины может стать недостаточный на данный момент уровень гармонизации принципов отчетности банков, препятствующий сопоставимости данных банков, находящихся под различной юрисдикцией. Даже внутри однородной в плане правового регулирования зоны, каковой является Евросоюз, остаются значительные различия между странами в определении таких ключевых параметров, характеризующих устойчивость банков, как «провизии на потери по предоставленным кредитам», «неработающие активы» и т.д. Другой немаловажной проблемой, препятствующей эффективной рыночной дисциплине, может стать отсутствие достаточно развитой «культуры раскрытия информации», в том числе в европейских странах. В ЕС, где, по мнению специалистов, значение регулярности раскрытия банковской информации явно недооценено по сравнению прежде всего с США, количество зарегистрированных на бирже банков, публикующих полугодовые отчеты, в два с лишним раза меньше, чем число таких банков в США. Еще более разителен контраст (примерно 1:20) при сопоставлении европейских и американских банков, публикующих ежеквартальные отчеты (табл. 7.3). Данные табл. 7.3 показывают, что содержательность раскрываемой информации банками стран ЕС, включая зону евро, также ниже, чем в США. Так, пропорциональное соотношение зарегистрированных на бирже американских 589

Доступность информации но незарегистрированным на бирже банкам, на которые не распространяются стандарты раскрываемое информации, ниже, чем ..по зарегистрированным кредитным институтам, но разброс требований по обеспечению прозрачности деятельности.по этой категории банков между странами ЕС также весьма значителен. По мнению экспертов ЕЦБ, реализация нового Базельскогб соглашения создаст необходимые благоприятные условия для улучшения ситуации в ЕС в том, что касается обеспечения гармонизации стандартов отчетности банков и достижения более полного раскрытия 590

информации о деятельности банков. Однако быстрое и ффективное решение проблемы повышения прозрачности э банковской деятельности едва ли станет возможным до тех пор, пока не будут устранены существенные различия в уровне полномочий национальных надзорных органов в удовлетворении требований Базельского комитета. Поэтому не случайно в рекомендательном документе Комиссии ЕС о совершенствовании регулирования банковской деятельности на территории Евросоюза содержатся конструктивные предложения по созданию правовой основы -'для сближения надзорной практики отдельных стран и стандартизации условий для раскрытия необходимой информации. При этом для обеспечения рыночной дисциплины особенно важно, чтобы надзорные органы всех стран Евросоюза одинаково строго подходили к выполнению новых требований по раскрытию информации, а также, учитывая высокий уровень трансграничных межбанковских операций, смогли , бы устранить существующие препятствия для межстранового обмена информацией. Наконец, как считают эксперты ЕС, важным фактором повышения рыночной дисциплины является обоснованное стремление акционеров банков к обеспечению адекватного контроля со стороны банковских менеджеров да рисками не только по обеспеченным страховыми депозитами кредитам, но и по субординированным долгам. Поскольку эти долги имеют невысокий статус и в большей степени подвержены риску потерь, то требования по достаточности капитала и размер премий по кредитному риску по ним возрастают. К а к , свидетельствую! данные табл. 22, публикация информации о субординированных долгах зарегистрированных на бирже банков вполне сопоставима с Данными американской отчетности по таким параметрам, как количество банков, имеющих такие долги, а также

--

••*<..

591

•-••:

удельный вес субординированных долгов в общей сумме банковских активов. Это позволяет европейским экспертам предположить, что предварительные условия обеспечения рыночной дисциплины, по крайней мере по этим параметрам (без учета структуры долговых ценных бумаг и других проблем управления долгом), в ЕС и в США одинаково вполне благоприятны. 7.5. Внедрение консолидированного надзора в банковской системе Казахстана 7.5.1. Актуальные вопросы консолидированного надзора В целях обеспечения финансовой устойчивости банков, защиты интересов их депозиторов, а также поддержания стабильности денежно-кредитной системы Республики Казахстан Национальный Банк осуществляет, регулирование деятельности банков путем установления пруденциальных нормативов и других обязательных к соблюдению банками норм и лимитов, издания обязательных к исполнению банками нормативных правовых актов, инспектирования (проверок) деятельности банков. Кроме того, регулирование деятельности банков осуществляется как в отношении отдельного банка, так и на консолидированной основе, то есть в отношении банковской группы. Устанавливая пруденциальное регулирование в соответствии с признанной международной практикой Национальный Банк в первую очередь обеспечивает уход с рынка банковских услуг тех финансовых посредников, деятельность которых может угрожать интересам потребителей банковских услуг. Сохраняющиеся позитивные тенденции позволяют утверждать о том, что уже в ближайшие годы 592

танская банковская система от этапа активного реформирования и перехода к международным стандартам ожет перейти к новому этапу устойчивого развития и совершенствования банковского дела. В настоящее время банки все более активно диверсифицируют собственную доходность, в том числе путем создания финансовых групп, в состав которых входят организации, осуществляющие деятельность на рынках ценных бумаг, страховых и пенсионных, а также лизинговых услуг. В соответствии с международной практикой надзора за финансовыми организациями при наличии тенденций, свидетельствующих о консолидации финансовых услуг в рамках одной финансовой организации или аффилиированной финансовой группы, необходимым является организация единого государственного регулирования и надзора за финансовыми услугами. Как известно, с начала 2000 года в надзорной практике Национального Банка особый акцент сделан на приближение мер и способов банковского надзора, а также деятельности банков Республики Казахстан к соответствующим международным стандартам. ,, В частности, законодательными актами, регулирующими банковскую деятельность был определен правовой режим консолидированного надзора, в целях реализации которого Национальным Банком разработан основной пакет правил консолидированного надзора. С момента внедрения консолидированного надзора надзорная практика Национального Банка соответствует 17 из 25 принципам эффективного банковского надзора, разработанных Банком Международных Расчетов, которые, в свою очередь, признаются международным стандартом. По мнению международных экспертов, при отсутствии 593

надлежащего консолидйрованногб надзора операции, проводимые между банками и их аффилиированными лицами, могут оказать значительное негативное влияние на стабильность банковской системы, что в полной мере подтверждается банковскими кризисами некоторых стран Юго-Восточной Азии и Латинской Америки. Помимо этого, совершая операции со связанными сторонами, банки имеют возможность манипулировать балансовой стоимостью собственных активов, в том числе по формальным признакам улучшать качества активов, завышать суммы текущих доходов, а также искусственно увеличивать размер уставного капитала, посредством его рефинансирования. Для предотвращения вышеуказанных негативных явлений правилами консолидированного надзора предусмотрены необходимые ограничения на условия проведения операций между банками и аффилиированными лицами, в том числе запреты на осуществление некоторых из них, установлены требования к банкам по раскрытию ими операций с аффилиированными лицами, а также определены полномочия Национального Банка по принятию мер воздействия и санкций к аффилиированным лицам банков, в целях обеспечения ими стабильности финансового положения банков и соответствия деятельности последних положениям банковского законодательства. В настоящее время, в рамках совершенствования процедур и практики консолидированного надзора в Национальном Банке Казахстана создано подразделение, осуществляющее функции лицензирования, регулирования и надзора над всеми субъектами финансового рынка, являющихся поставщиками финансовых услуг. Указанное подразделение помимо банков, организаций, осуществляющих отдельные виды банковских операций, страховых

(перестраховочных) организаций проводит надзор над оофессиональными участниками рынка ценных бумаг, пенсионными фондами. Следует отметить, что данная модель консолидированного надзора выбрана Казахстаном не случайно, тщательно был изучен мировой опыт. Например, в таких развитых государствах как Германия, Канада, Австралия, Бельгия и ведущих странах с переходной экономикой как Польша, Венгрия, Эстония уже успешно работают аналогичные системы регулирования финансового сектора. Такая схема более эффективна для развития финансового сектора, совершенствования финансовых инструментов и улучшения качества

финансового посредничества. Национальным Банком на рассмотрение Правительства Республики Казахстан были внесены проекты Законов «О государственном регулировании и надзоре за финансовыми услугами» и «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты по вопросам организации единой системы государственною регулирования фиаансового рынка и надзора за складывающимися на нем отношениями». Решением Правительства Республики Казахстан рассмотрение дорабатываемых с учетом мнений заинтересованных ведомств проектов перенесено на I квартал 2003 года. В случае их принятия будет создан независимый орган финансового надзора. Основной целью деятельности вышеуказанного независимого органа будет надзор за финансовым состоянием финансовых организаций, целью которого является сохранение способности финансовых организаций отвечать по принятым обязательствам перед потребителями финансовых услуг в полном объеме, а также за условиями оказания финансовых услуг. Предусматривается обеспечение потребителя 595

594

.

возможностью выбора им на финансовом рынке финансовых услуг и финансовой организации, соответствующих потребностям потребителя, основанного на полной информированности потребителя о содержании приобретаемой финансовой услуги, включая все сопутствующие затраты, о правах и обязанностях потребителя, возникающих вследствие приобретения финансовой услуги, возможности и условиях прекращения договора об оказании финансовой услуги или изменения его условий и вытекающих из этого возможных затрат для потребителя; ; ..-, , . . , . . , Принятие' данных проектов обеспечит оперативность действий уполномоченного . органа и эффективность принимаемых им 'мер^ что способствует повышению стабильности финансово го, сектора Республики Казахстан и качества финансовых услуг. 7.5.2. Зарубежный опыт функционирования системы надзора за деятельностью коммерческих банков Зарубежная практика оценки финансового состояния коммерческих банков и определения уровня их финансовой устойчивости за последние годы претерпела ряд существенных коррективов, связанных с изменениями, произошедшими в развитии банковского бизнеса. В первую очередь, значлргельно расширился спектр услуг, предоставляемых коммерческими 'банками, в их практику все чаще.;; стали входить нетрадиционные операции — торговые, страховые, лизинговые, доверительные, консультационные. Необходимость расширения сферы своего присутствия на финансовом рынке и изыскания новых источников доходов заставляют банки кардинально менять подходы к проведению политики. 596

Последние годы характеризовались существенными изменениями в мировом экономическом развитии, укреплением и дальнейшим развитием мирохозяйственных связей, глобализацией банковского бизнеса, расширением границ деятельности коммерческих банков. Финансовая деятельность стала интернациональной по своей сущности. Немаловажное влияние на развитие банковского бизнеса оказало совершенствование информационных технологий. Глобальная компьютеризация, расширение сети Интернеттехнологий позволили не только создать более эффективную систему расчетного обслуживания клиентов, обеспечить ускорение расчетов и платежей, усовершенствовать контроль за денежными потоками, но и способствовали внедрению совершенно новых банковских продуктов. Указанные изменения привели к концентрации рисков в банковской деятельности, а соответственно потребовали ревизии подходов к оценке и анализу финансового состояния кредитных организаций. Произошли существенные изменения в подходах к оценке финансовой устойчивости банков . надзорными органами различных стран,.>: ь» Во-первых, основное внимание надзорных органов в настоящее время сконцентрировано на рисках, принимаемых на себя коммерческими банками в процессе деятельности, а также на способности их своевременного выявления и .устранения. В подходах и системах, надзора унифицированы или введены новые элементы и аспекты, связанные с качеством менеджмента и внутреннего контроля. Вместе с тем оценка таких факторов зачастую может оказаться недостаточной адекватной в рамках дистанционного надзора, в связи с этим большинство стран акцентировали внимание на результаты проверок на местах, а также расширили практику проведения встреч с 597

руководителями коммерческих банков. Во-вторых, надзорные органы большинства стран разрабатывают или уже используют статистические модели «системы раннего реагирования», целью которых является выявление на ранних стадиях вероятных проблем в деятельности коммерческих банков и организация эффективных надзорных действий. В практике надзорной работы отдельных европейских стран, а также США действует две взаимодополняющие друг друга системы — оценка текущего состояния коммерческих банков на основе рейтингов и групповых сравнений и система раннего реагирования на основе построения прогнозных моделей. Практика подтвердила, что такое построение системы надзора позволяет обеспечить постоянный контроль за деятельностью банковского института, подобрать наиболее эффективные надзорные рычаги для воздействия на проблемные сферы в деятельности банка. В-третьих, система надзора приобретает черты постоянно продолжающегося цикла — от определения надзорного периода за деятельностью коммерческих банков и разработки надзорной программы до подведения итогов эффективности осуществления надзорных процедур и оценки деятельности банка в этот период. В наиболее ярком виде такая система надзора в 1993 — 1997гг. сформирована в Великобритании и Нидерландах. В отдельных странах (Италия, Аргентина) системы рейтинговой оценки банков, заимствованные в основном из практики надзорных органов США, являются составной частью комплексной системы надзора за деятельностью коммерческих банков. Наконец, важным новшеством системы надзора за банками становится использование широкого спектра не только внутренней (отчетность банков, получаемая в 598

ах надзора), но и внешней информации (отчеты ешних аудиторов, рейтинговых компаний, статистические и рыночные данные, встречи с руководством банков и т. д.). Применяемые в настоящее время системы оценки надзорными органами деятельности коммерческих банков в разных странах имеют существенные особенности и зависят от ряда факторов - возможности проведения проверок на местах, их частоты и охвата; системы дистанционного надзора; видов и состава отчетности, представляемой в рамках надзора; доступности других источников информации; степени технической оснащенности, а также во многом от человеческого фактора. Вместе с тем применяемые в настоящее время системы можно классифицировать следующим образом (табл. 7.4):

599

нденциях и. процессах 'она подверглась ревизии, ре- . | ; пьтатом чего стало введение дополнительного критерия :| ___ чувствительность к рыночным рискам (S). Таким образом, рейтинговая система приобрела аббревиатуру.., CAMELS. За долгие годы применения указанной , рейтинговой системы в рамках осуществления надзорных функций в США была доказана эффективность, использования этого инструмента в оценке финансовой ; устойчивости кредитных институтов и определении тех, которые нуждаются в особом внимании и контроле с© стороны надзорных органов. : : =-• Основными компонентами системы CAMELS являются; — адекватность капитала (С), качество активов : ;(А);, качество менеджмента (М), качество и уровень доходности операций (Е), ликвидность (L) и чувствительность к рыночным рискам (S). ' ; Каждый компонент рейтинговой системы предполагает выведение оценки на основе анализа нескольких оценочных факторов, которые непосредственным образом; оказывают влияние на компонент. Причем отдельные факторы повторяются в характеристике нескольких элементов системы, что свидетельствует о наличии тесного единства между ними. Так, степень проблемное™ активов; для кредитного-''института используется как фактор при оценке и адекватности капитала банка (С), и качества, активов (А). Количественная оценка итогового рейтинга и: рейтинга каждого компонента основывается на 5-балльной, шкале. Рейтинг 1 является высшим показателем и свидетельствует об устойчивом положении, занимаемом коммерческим банком на рынке, и предполагает наименьшую степень опеки со стороны надзорных органов. Рейтинг 5, являясь низшим, свидетельствует о том, что оанк находится в критическом положении, имеет неадекватный уровень менеджмента и требует самого Т

Надзорные рейтинговые системы. Примером такой системы является широко известная американская система CAMEL, которая используется с 1979 г. и представляет собой стандартизированную оценку финансовых институтов, используемую тремя надзорными органами США — Федеральной резервной системой. Федеральной корпорацией страхования депозитов и Контролером денежного обращения, С 3997 г, ввиду значительных изменений в банковском бизнесе и общеэкономических

600

•-.';'

601

пристального контроля со стороны надзорных органов и немедленных корректирующий действий. Длительную практическую историю существования (около 20 лет) имеет рейтинговая система Федеральной резервной системы США для оценки надежности банковских холдингов ВОРЕС. Эффективность каждого элемента системы оценивается баллами от 1 (отлично) до 5 (неудовлетворительно). В ней используется «компонентный» подход, включающий оценку финансового состояния и уровня риска каждой организационной структуры банковского холдинга, выявление существенных взаимосвязей между этими компонентами, анализ надежности и значения ключевых характеристик финансовой и операционной деятельности. Для получения общей оценки финансового состояния осуществляется анализ и рейтингованис: дочерних банков (В), дочерних небанковских организаций (О), материнских компаний (Р), совокупной прибыли (Е), совокупного капитала (С). Выделение в качестве отдельных элементов системы совокупной прибыли и совокупного капитала подчеркивает важность именно этих аспектов для обеспечения финансового здоровья холдинга и перспектив его дальнейшего развития. Следует отметить, что и основе оценки элементов системы лежат подходы системы CAMELS. Важным аспектом является качество менеджмента, в данном случае оно рассматривается как серьезный составляющий фактор каждого элемента системы и оценивается на каждом этапе и при анализе каждого компонента. Обобщенная оценка качества менеджмента и управления банком представляет собой суммарную оценку управления в холдинге в целом, при этом присваиваются следующие рейтинговые оценки — S — удовлетворительно, F —- приемлемо, U 602

^удовлетворительно. В последние десять лет Федеральной резервной системой разработаны подходы к рейтинговой оценке филиалов американских банков, действующих за пределами страны САМЕО (1990 г.) и рейтинговой системы оценки филиалов зарубежных банков, функционирующих на территории США КОСА (1995 г.), в которых в основном сохранились принципы и подходы системы CAMELS — они строятся на базе инспекционных проверок, используют ту же балльную систему и порядок формирования сводного рейтинга. Вместе с тем, исходя из специфики финансовых институтов, компоненты рейтинговой системы отличаются. В системе СА.МЕО учитываются как количественные (капитал, качество активов, доходность), так и качественные (менеджмент, операции и внутренний контроль) показатели. Система ROCA делает акцент преимущественно на риски в деятельности филиалов зарубежных банков и использует компоненты менеджмент риска (R), операционный контроль (О), соответствие деятельности финансового института законодательству и надзорным нормам (С), качество активов (А). На протяжении последних лет в зарубежных -странах были разработаны и внедрены подходы к проведению рейтинговапия на основе дистанционного надзора. Таким образом, в настоящее время системы рейтингш используются как в странах, осуществляющих инспекционные проверки, так и в странах, которые не имеют законодательных предписаний на проведение проверок на местах. Прообразом современных систем дистанционного реитингования банков стала ежеквартальная экспертная система Федеральной корпорации страхования депозитов *-A^L, подходы к которой были усовершенствованы в 603

декабре 1999 г. Система использует анализ показателей с присвоением ежеквартального рейтинга по балльной системе от 0,5 (лучший рейтинг) до 5,5 (худший рейтинг) и оценивает 4 основных компонента - капитал (Capital), активы (Asset), доходность (Earning) и ликвидность (Liquidity). Присвоение рейтинговой оценки основывается на расчете 19 финансовых показателей, имеющих отношение к четырем ёышеуказанным сферам. Система разбивает банки на'группы в соответствии с размером активов и просчитывает процентный разброс в уровне показателей по 4 компонентам рейтинговой системы. Сводный рейтинг CAEL рассчитывается как взвешенный средний индикатор из четырех компонентов. При этом основные показатели и присвоенные им веса имеются в наборе программных средств и просчитываются автоматически. Присвоенный рейтинг сравнивается с имеющимся рейтингом CAMELS, если CAEL рейтинг хуже имеющегося CAMELS рейтинга, банк подвергается дополнительному контролю со стороны надзорных органов. . Надзорные рейтинговые системы как инструмент оценки текущих финансовых условий деятельности коммерческих банков на основе дистанционного надзора начали применяться в европейских странах (Италия, Франция). В этих странах банкам ежегодно присваивается рейтинг на основе анализа всей получаемой информации (как внутренней, так и внешней), при этом системы учитывают профессиональное мнение специалистов о каждом элементе рейтинговой системы. В 1993 г. Банк Италии приступил к использованию рейтинговой системы PATROL, как инструмента дистанционного надзора для оценки финансовой ситуации в банке и обеспечения приоритетов в использовании инструментов надзора. Поскольку в Италии нет 604

онодательно установленной процедуры проведения поверок в банках, надзорные действия, в том числе по пределению рейтинга, основываются на всей имеющейся и доступной надзорным органам информации - месячных, полугодовых и годовых отчётах, получаемых Банком Италии от коммерческих банков, а также дополнительной информации, поступающей от Центрального кредитного регистра, функционирующего . на правах подразделения Банка Италии и имеющего информацию о ссудозаемщиках,' получивших кредиты в сумме более 150 млн лир. Подходы и основные ключевые моменты похожи на те, которые используются в американской рейтинговой системе CAMELS, однако они адаптированы к системе надзора Италии, исходя из особенностей ее построения. Основными компонентами системы являются: достаточность капитала (PATrimonio), доходность (Redditivita), кредитный риск (Rischiosita), организация (Organizzazione) и ликвидность (Liquidita). Каждый компонент, а также сводный рейтинг имеет оценку от 1 (лучший рейтинг) до 5 (худший рейтинг). Банковская комиссия Франции в 1997 г. внедрила рейтинговую систему (ORAP) Организация и укрепление предупредительных действий, являющуюся многофакторным программным комплексом для оценки конкретного финансового института. Це'ль системы''1определение существующих проблем в банке на основе оценки всех компонентов рисков, связанных с его Деятельностью с использованием количественной и качественной информации. Рейтинговая система ORAP использует различные внутренние и внешние источники информации. Система работает в рамках стандартизированного программного комплекса с оценкой 14 компонентов •индикаторы, связанные с пруденциальными нормами •' •.:..''V* "'605

-.:;;;.'.•-•> п, ;

(ликвидность, адекватность капитала и т. д.) деятельностью отражаемой на балансе и за балансом (качество активов.'некачественные кредиты), компоненты, связанные с рыночным риском, доходностью (операционный доход, прибыльность активов и т, д.) и качественные компоненты (менеджмент, внутренний контроль, состав учредителей). Каждый компонент получает рейтинг по шкале от 1 (лучший рейтинг) до 5 (худший рейтинг) и затем трансформируется в сводный рейтинг, при этом каждый компонент и рейтинг может быть подвергнут корректировке со стороны специалистов надзорных органов. Рейтинговая система CAMELS в практической деятельности Национального банка Аргентины является фактически составной частью новой системы банковского надзора BASIC, которая начала использоваться в этой стране с декабря 1996 г. Факторы системы CAMELS в практике надзорных органов страны созвучны американской рейтинговой системе. Однако особенностью является то. что присваиваемые аргентинским банкам рейтинги по системе CAMELS являются не только индикаторами степени интенсивности надзорной опеки и применения мер реагирования, но и используются для корректировки надзорных норм и формирования индивидуального подхода к банкам, что отличает рейтинговую систему надзора Аргентины от надзорных систем других стран. Определенные особенности в зависимости от присвоенного рейтинга CAMELS установлены Банком 'Аргентины для операций предоставления ссуд связанным клиентам. Так, кредитным учреждениям, получившим рейтинги 4 или 5, практически запрещено осуществлять финансирование связанных клиентов. В соответствии с полученным кредитным учреждением рейтингом CAMEL^ 606

кже устанавливаются нормы по возможному дрпустимУ уровню риска процентных ставок, правила открытия (Ьилиалов, нормы внесения взносов в Фонд страхования, депозитов, а также правила осуществления опекунских функций от имени Пенсионного фонда. Таким образом, надзорные рейтинги являются эффективным инструментом при оценке текущей финансовой ситуации в банковском институте и. определении существующих проблем. Но поскольку анализируемые показатели отражают уже сложившуюся ситуацию и при их расчете и анализе используются отчетные данные, то рейтинговая оценка остается достоверно отражающей положение в финансовом институте в течение достаточно короткого периода времени. Кроме того, основной недостаток надзорных рейтинговых систем,- они не определяют потенциальные проблемы в деятельности коммерческих банков и не прогнозируют возможный сценарий его развитая в будущем. ^ ,... ; , : Системы дистанционного мониторинга (экспертные системы). Общеизвестно, что условия деятельности коммерческих банков непосредственно связаны со, спе.ктрр.м финансовых изменений как внутри банка, гак и на внешнем рынке. Для их своевременного учета ,в большинстве стран используются системы дистанциокнощ надзора, основанные на расчете и выявлении динамических; изменений значительного количества показателей и коэффициентов, а также на проведении сравнений групп банков. Анализ финансовых коэффициентов позволяет; определить зону, риска банка, если рассчитанный индикатор превышает установленный .критический Уровень, находится в опасном интервале, или значительно снизился относительно показателей предыдущего периода/, -рупповой анализ банков проводится на основе: 607

финансовых индикаторов групп банков, выделенных по определенному признаку, и позволяет выяснить, осуществляет ли конкретный банк деятельность, значительно отличающуюся от банков группы, и определить причины существующей разницы. Банки разбиваются на группы по различным признакам - по размеру активов, по специфическим сегментам, на которых они работают (зарубежные банки, сберегательные банки и т. д.). Индивидуальные показатели банка сравниваются с показателями группы, определяется процентный разброс, выявляются банки, имеющие ухудшающую динамику, В конце 80-х годов Федеральная резервная система США разработала систему мониторинга конкретных банков для подготовки их детализированного финансового анализа и выявления проблемных банков. Система состоит из набора таблиц, которые просчитывают показатели каждого банка. Банковские институты, у которых в результате такого расчета отмечается ухудшение показателей относительно данных предыдущих периодов или установленных предельных значений, являются объектом дополнительно внимания со стороны надзорных органов. Рассматриваемая система изучает 39 финансовых и 35 рыночных индикаторов. Она позволяет выявить проблемы и значительные изменения в деятельности финансовых институтов, а следовательно, приоритетные направления очередной инспекторской проверки. Информационная система BAKIS внедрена в Германии Федеральным ведомством по контролю над банками и Бундесбанком в 1997 г. Она является общей стандартизированной системой оценки банков, цель' которой — оперативный анализ финансовой ситуации в банке, выявление тенденций в уровне кредитного, рыночного риска, риска ликвидности, а также исследование основных тенденций развития банковских 608

УПП и всей банковской системы. В ежемесячном, квартальном режиме, а также на полугодовой и годовой основе специальным программным комплексом рассчитываются и анализируются 47 показателей, связанных с рисками, принимаемыми на себя банками, факторы риска представлены 19 показателями, оценивающими кредитный риск (включая платежеспособность), 16 показателями, оценивающими рыночные риски, 2 показателями ликвидности и 10 показателями, связанными с прибыльностью. Специалистом может проводиться сравнительный анализ показателей индивидуального банка с показателями банков внутри группы. Некоторые стандартные подходы < по проведению анализа по группам банков уже существуют в рамках компьютеризированной системы, другие комбинации могут быть придуманы пользователями дополнительно и использоваться исходя из специфических целей исследования. Показатели и групповые сравнения, рассчитанные в системе BAKIS, не доводятся до банков, с руководством коммерческих банков обсуждаются только тенденции и пропорции, сложившиеся в банковской системе в целом или в отдельных секторах. • "Банком Нидерландов в настоящее время разрабатывается и находится на стадии апробации система расчета финансовых показателей и групповых сравнений банков, которая называется «система наблюдения», состоящая из трех основных Модулей и включающая расчет 53 финансовых показателей. В системе планируется использовать отчетность, полученную в рамках осуществления надзорных функций, рыночную информацию (внешние рейтинги, динамика цен), макроэкономические показатели (процентные ставки, валовый внутренний п родукт). Частота проведения расчетов и сравнений в 609

рамках 3 Модулей может быть ежедневной, месячной квартальной, полугодовой. В Модуле 1 финансовые показатели банка сравниваются с показателями достигнутыми им в прошлый отчетный период. Модули 2 и 3 ориентированы на проведение групповых сравнений. Каждый модуль работает независимо. Вследствие разных целей расчетов, заложенных в Модулях, в результате по одному и,, тому же банку может быть получена несопоставимая информация. Поэтому, исходя из целей анализа, специалист самостоятельно может задать тип сравнения и Модуль, который он будет использовать в работе. В последние несколько лет рассматриваемая система дистанционного надзора из простого расчета отдельных показателей для целей инспекционных проверок превратилась в инструмент оценки текущих рисков в деятельности банков. Она обрабатывает большое количество показателей в различных статистических форматах и активно и достаточно эффективно используется в качестве дополнения к существующей системе надзора. Вместе с тем понятно, что расчет финансовых показателей и групповые сравнения не являются достаточными для определения комплексной природы рисков, особенно в крупных специализированных банках. Комплексные системы рисков в банковской деятельности. Эта система надзора представляет постоянный и продолжающийся процесс от первоначального ознакомления с ситуацией в банке до определения эффективности мер надзора, стадии которого взаимообусловлены и дополняют друг друга. Подход основан на классификации банков и банковских групп на значительные функциональные единицы, присвоении весовых коэффициентов каждой из них, а также на 610

«следующей оценке каждой единицы по видам рисков и категориям контроля за рисками. Оценки каждой единицы агрегируются в оценку групп более высокого уровня, а в последующем оценивается ситуация в банке или банковской группе в целом. В настоящее время такой подход реализован в Великобритании и Нидерландах;. При единстве в целом подходов к системе надзора, реализованных в этих странах, имеются и определенные различия. , Так, в системе комплексного анализа рисков (RAST) в Нидерландах выделение значительных единиц основано на профессиональном суждении специалиста, при этом такие единицы обычно охватывают более ] 0% соответствующего количественного показателя (доходов, прибыли, капитала). Дополнительные аспекты деятельности могут включаться в анализ и с меньшей долей значимости для банка, однако если они, с точки зрения органов надзора, являются важными для кредитного института (прослеживается динамика их постоянного роста, либо они являются причиной серьезных рисков). Определение весов для каждой организационной единицы и функционального вида деятельности зависят от важности их с точки зрения вклада в развитие банка, формирования количественных показателей или степени подверженности рискам и классифицируются как низкий, средний и высокий. В практике надзорной деятельности Банка Нидерландов выделено 10 видов рисков, которым может быть подвержен коммерческий банк (кредитный, ценовой риск, риск процентных ставок, риск обменных операций, риск потери ликвидности, операционный/ риск, информационный риск, риск стратегии, законодательный РИСК, риск потери репутации) и 3 категории кош роля за рисками (внутренний контроль, организационный фактор, ; менеджмент). * 611

Риски, принимаемые на себя кредитным учреждением, а . также категории контроля за ними оцениваются по 4, балльной шкале , от 1 (низкий риск, высокий уровень контроля) до 4 (высокий риск, низкий уровень контроля). Сводная оценка деятельности банков осуществляется на основе расчета средней взвешенной, по каждой функциональной единице и виду деятельности, а также определения агрегированного балла по кредитному учреждению в целом. Расчеты средних осуществляются автоматически по математическим алгоритмам, вместе с тем специалист надзорного органа может внести свои коррективы на любом этапе расчетов или обобщений и сравнить полученные результаты со своим профессиональным суждением и мнением о конкретном банке. Агрегированная оценка позволяет определить степень проблем и необходимых, изменений в деятельности кредитного института, а также уровень «надзорной опеки» со стороны Банка Нидерландов за таким банком. Оценка коммерческих банков Банком Англии осуществляется в рамках внедренного в 1997 г. подхода к оценке рисков, принимаемых на себя кредитными организациями, именуемого RATE. Указанное понятие включает взаимосвязанные и взаимообусловленные фазы осуществления процесса надзора - оценка риска, инструменты надзора, оценка эффективности применения инструментов надзора. Все ,;,фазы обязательно присутствуют в рамках одного «надзорного периода», который в зависимости от рисков и способности управления ими со стороны банка длится от 6 месяцев (для банков с серьезным положением, высоким уровнем рисков ; и низким, качеством их оценки и менеджмента) до 3 лет (для стабильных и финансово устойчивых банков с низким уровнем принимаемых на себя рисков и высоким уровнем менеджмента). 612

Статистические методы — «системы раннего реагирования». Системы раннего реагирования стали особенно активно разрабатываться и использоваться в практике работы надзорных органов зарубежных сгран в последние 5-7 лет и являются самым «молодым» инструментом надзора. Особенностью данных систем является, во-первых, формирование прогнозной оценки деятельности коммерческих банков на заданном интервале времени, определение потенциальных проблем и рисков, которые могут оказать влияние на их финансовую устойчивость в будущем, и, во-вторых, использование только количественных данных и комплекса статистических модулей, программ и подходов (дискриминантный, корреляционный анализ) для подготовки суждения о предполагаемом сценарии развития банка. Качественные факторы (качество менеджмента, система внутреннего контроля), а также мнение и суждение специалистов не учитываются при построении данных моделей. В настоящее время в зависимости от акцента и цели исследования используемые статистические модели условно делятся на 3 группы — модели, дающие прогноз рейтинга и оценивающие вероятность изменения рейтинговых показателей (например, системы SEER и SCOR в США), модели, прогнозирующие банкротство финансовых институтов (SEER Risk Rank и Bank Calculator в США, Система раннего реагирования в Италии), модели прогнозируемых убытков (SAABA во Франции). При всей очевидной эффективности использования таких систем в рамках осуществления'* надзора за коммерческими банками, предвосхищения негативных изменений в практике их функционирования и своевременного и адекватного применения надзорных действий, построение таких систем сопряжено с определенными трудностями. "О-первых, это необходимость включения в систему 613

только значимых показателей, определение четкой зависимости между «причинными» и «следственными» показателями, а также необходимость в периодическом тестировании систем взаимосвязанных показателей. Кроме того, модели строятся на основе имеющегося систематизированного опыта банкротств банков за определенный промежуток времени, что для отдельных европейских стран в силу незначительного опыта таких процедур является проблематичным. ; Несмотря на имеющиеся проблемы, развитие этих систем надзора идет достаточно успешно. В перспективе системы раннего реагирования будут дополнены рыночными и макроэкономическими индикаторами. Таким образом, системы надзора за коммерческими банками имеют существенные различия в разных странах, что связано как с историческими и структурными особенностями развития банковских систем этих стран, гак и с особенностями экономической политики государств. Вместе с тем индивидуальные системы и подходы, которые получили мощный импульс развития в 90-х годах, характеризуются все большим акцентом па риски и качество менеджмента, а также на необходимость раннего выявления проблем в деятельности коммерческих банков и своевременного принятия необходимых корректирующих действий как со : стороны банка, так и со стороны надзорных органов, ;.. ; . • . • ; . : . . -

614

7.5.3 Текущий банковский надзор. Доеясдународные тенденции развития

, : ;

Как отмечалось в предыдущей главе, проблема совершенствования систем банковского надзора является в '•' •'• г современных условиях весьма актуальной. Это вызвано двумя основными факторами. Первый обусловлен самой природой банковского дела. Отметим только два известных обстоятельства: высокую динамику развития банковских технологий и операций и внутренне присущий рынку вероятностный компонент, который предопределяет рискованность любого бизнеса, в : том числе и банковского. Развитие банковского дела в условиях рисковой и постоянно развивающейся, меняющейся внешней среды заставляет органы надзора совершенствовать методику и практику выявления и оценки рисков, равно как и способы профилактики и выхода из «нештатных» ситуаций. Укачанные обстоятельства не позволяют органу надзора «расслабиться» и посчитать свои стратегические задачи успешно решенными «на всю оставшуюся жизнь». Последние десятилетия все большее влияние на процессы в банковской сфере оказывают тенденции интернационализации (так называемой глобализации) бизнеса, особенно финансового, выдвигающие перед надзорными органами новые по масштабам задачи. Второй фактор совершенствования системы банковского надзора лежит непосредственно в рамках организации надзорной деятельности. Движущими силами совершенствования данной системы выступают, с одной стороны, развитие содержательных представлений о задачах надзора и методах их эффективного решения, а с Другой стороны, ограничения, накладываемые на систему надзора возможностями государств. ^ Причем '

"

615

.;

существование ограничений характерно для 'всех стран хотя уровень этих ограничений разный. Указанные обстоятельства предопределяют активные поиски наиболее оптимальных форм организации надзора. При этом оптимизация предполагает как повышение функциональной «продуктивности» надзора с точки зрения качества решения поставленных задачу так и повышение экономичности надзорных систем. Все более важную роль в развитии методики и практики надзора играет восприятие лучшего опыта организации надзора в других странах. Это в решающей степени достигается благодаря развитию методических и организационных усилий международных органов, особенно Базсльского комитета по банковскому надзору. Активное участие в совершенствовании практики надзора принимают МВФ и Всемирный банк, ; осуществляющие оценки степени реализации Основных (Базёльских) принципов эффективного банковского надзора различными странами. С момента создания в 1999 г. роль стратегического координатора в сфере регулирования и надзора за функционированием финансовых рынков в 'деятельностью финансовых посредников выполняет Форум финансовой стабильности. • ; - 1 ; .<; : Форум финансовой стабильности создан по решению министрев финансов и руководителей центральных банков стран Семерки'в качестве структуры, призванной улучшать взаимодействие национальных и международных органов надзора и международных финансовых институтов в целях повышения стабильности международной финансовой системы. ' ' ; '••• ••! Тенденции в организации текущего надзора Под текущим надзором (ongoing banking supervision) понимается надзор за кредитными организациями в процессе их текущей деятельности - в отличие от надзора г на стадии организационно-структурного формирования, 616

ючаюгдего первичное лицензирование, принятие шений о расширении деятельности, увеличении ^питала, изменении организационно-правовой формы, территориальном развитии, реорганизационных В

процедурах-

Основной общемировой тенденцией в развитии текущего надзора за банками является повышение его эффективности. Под повышением эффективности (результативности) надзора следует понимать лучшее выполнение им своих основных задач (повышение функциональной «продуктивности»), не сопровождаемое пропорциональным увеличением ресурсов, выделяемых на эти цели. Указанную тенденцию можно обозначить как повышение «производительности» текущего надзора. Она поддерживается следующими изменениями в системе надзора. 1. Переход от экстенсивной модели надзора к интенсивной. Данный переход характеризуется конкретизацией и - с формальной точки зрения - своего рода «сужением» объекта надзора. Конкретизация и «сужение» объекта надзора выступает важным элементом оптимизации надзорных систем. Интенсивная модель надзора базируется на методиках, ориентированных на выделение в деятельности кредитных организаций областей (сфер) повышенною риска и на концентрации ресурсов надзора на этих областях. Данный подход получил название риск-ориентированного, или рискфоку сированного, надзора (risk-based, risk-focused supervision, надзор, ориентированный на области повышенного риска в деятельности банков). Практически ресурсы надзора концентрируются: - на выявлении сфер деятельности подразделений банков, которые несут наибольшие риски для данного банка и/или областей, в которых деятельность банка 617

"

;

наиболее подвержена рискам в силу дефектов систем управления, контроля и/или иных внутрибанковских систем; .::?-!на выявлении слабых банков и осуществлении надзора за ними в более интенсивном режиме, чем за банками, чье состояние не вызывает мотивированных опасений. •: В обоих случаях упор делается на профилактику -проблем либо их лечение на стадии возникновения, так как использование именно этих возможностей является наиболее эффективным по результату и наиболее экономичным по затратам. 2. Совершенствование организационной структуры органов банковского надзора. Наиболее ярким из имеющихся на сегодняшний день примеров в этой области :Является реорганизация подразделения инспектирования, проведенная в Федеральном резервном банке Нью-Йорка (далее - ФРБ), Фактически, имея в виду, что в США система текущего надзора традиционно базируется на ••инспектировании, данная реорганизация свидетельствует о существенных изменениях в подходах к организации текущего надзора в целом. В чем суть этих изменений? ;С,труктура ранее существовавшего в ФР.Б подразделения .инспектирования базировалась на самостоятельных, достаточно автономных группах, задачей каждой из ^которых являлось осуществление комплекса функций по текущему надзору за «закрепленными банками. Эти функции включали инспектирование банков по всему кругу вопросов, ведение баз данных, анализ ситуации, определение финансового положения,, и корректирующих мер в отношений банков, рбобщая, можно констатировать, что ранее существовавшая, структура подразделения инспектирования (то есть по существу подразделения текущего надзора) базировалась на принципах универсализма и функциональной однородности всех 618

составляющих эту структуру элементов. Вновь созданная ура базируется на функциональной и «продуктовой» укт специализации подразделений и на развитии субординационных связей в рамках структуры. В чем это проявляется? П"инцип функциональной специализации реализован в структуре самого подразделения текущего надзора. В нем выделены четыре направления деятельности, которым организационно соответствуют четыре отдела: контактов с банками, инспектирования банков по вопросам управления рисками, политики и анализа (общие, системные вопросы), ресурсов и организации деятельности (кадровые и прочие вопросы обеспечения основной деятельности). Принцип «.продуктовой» специализации реализован в деятельности отдела инспектирования. В его рамках созданы группы, каждая из которых специализируется на проверках определенного вида риска (кредитный, рыночный, операционный и т. д.). Как видим, это существенно отличает принятую схему организации инспектирования от ранее действовавшей, когда одна бригада инспекторов должна была проверять вес вопросы деятельности банка. Принцип субординации (один из главных для признания системы) реализован через придание центральной роли в подразделении текущего надзора вновь созданному отделу контактов с банками. В его задачу входит обобщение и анализ всей поступающей о банке информации, включая результаты инспекционных проверок, определение общего состояния банка, а в необходимых случаях - мер надзорного реагирования. Отделом контактов данное подразделение именуется потому, что все контакты с банками, кроме возникающих непосредственно в ходе инспекторских проверок, осуществляют сотрудники Данного подразделения. При этом указанные контакты 619

весьма разнообразны по интенсивности, существуют в разных формах (личная встреча, деловая беседа в рамках группы заинтересованных^ лиц, телефонный разговор и т д.) и осуществляются на, разных уровнях банковской иерархии: с высшим , и линейным менеджментом сотрудниками, включая сотрудников службы внутреннего контроля, членами совета директоров. Весьма активным является и общение с, внешними аудиторами банка. Развитие и . интенсификация контактов помогает формированию более детального представления о состоянии и повседневных заботах банка, 'а отсюда и о наиболее эффективном режиме надзора и мерах, направленных на поддержание его стабильной работы. Разумеется, степень интенсивности контактов, особенно с персоналом и руководством самого банка, включая совет директоров, зависит от. состояния банка, однако предполагается, что должная степень внимания уделяется каждому объекту надзора. По мнению ФРБ, реструктуризация позволила улучшить систему горизонтальных связей "в : подразделении банковского надзора и повысить ' их эффективность, качество контактов с банками, уровень квалификации сотрудников, оперативность и в целом качество надзора. 3. Улучшение взаимодействия с внешним и внутренним аудитом банков. Результаты указанного взаимодействия рассматриваются в качестве важного инструмента обеспечения устойчивости банка. Это вытекает из характера задач, решаемых внутренним и внешним аудитом в.рамках, системы корпоративного управления и внутреннего контроля, Данным компонентам организации эффективной системы управления в последнее время придается все большее значение, равно как и самой системе управления в решении задач стабильной работы банков. Характер взаимодействия с внешним и внутренним 620

УЯИТОМ различается по странам. В США более тесный онтакт органов надзора с внутренним аудитом, в Германии надзор традиционно опирается на результаты проверок, проводимых внешним аудитом. В связи с данной темой следует указать на перспективу создания в органах банковского надзора Германии, а конкретно в Бундесбанке, полноценной функции инспектирования кредитных организаций. Это обусловлено принятием политического решения о реорганизации системы надзора ФРГ. На сегодняшний день функции инспектирования кредитных организаций ограничены проверками соблюдения правил осуществления торговой деятельности на рынках финансовых инструментов (проверки проводит штат инспекторов филиалов Бундесбанка) и проверками качества систем управления рыночными рисками Бланках (проверяется сводными группами, составленными из сотрудников Федерального органа банковского надзора,,действующего при Минфине ФРГ, а также сотрудников аппарата Бундесбанка и его филиалов). Непосредственно проверки деятельности и финансового состояния кредитных организаций в настоящее время осуществляются почти исключительно аудиторскими фирмами. 4. Развитие представлений об оперативных задачах надзора. Данное направление характеризуется (так же, как и в отношении общей .системы надзора) усилением содержательной составляющей. При этом на первый план выходит система анализа и оценки причин (факторов), обусловивших изменения в состоянии показателей деятельности банка, а сам по себе мониторинг этих показателей, который раньше порой имел самодовлеющее значение, сейчас рассматривается лишь как исходный элемент системы содержательного анализа. Разумеется, изменения изменениям рознь. Поэтому задачей и продуктом Мониторинга является выделение значимых изменений, то 621

есть изменений, представляющих интерес с точки зрения ситуации в банке. Данные изменения являются предметом более детального изучения. 5. Совершенствование инструментария надзора. Основными составляющими данного направления являются: 5.1. В блоке, анализа и оценок: - совершенствование техники анализа и оценок. Например, анализ исторических. данных признается недостаточным для оценки перспектив. Все шире используется моделирование процессов, а в качестве его важнейшего компонента - стресс-тестирование, т. е. оценка устойчивости системы (банка) при заданных неблагоприятных условиях функционирования; - переход от оценок уровня конкретных рисков в деятельности банков к комплексным оценкам качества управления рисками и глобальным оценкам качества систем управления и внутреннего контроля банков. Разумеется, качественные оценки предполагают адекватный количественный анализ. В целом можно говорить о более высокой стадии развития аналитических подходов. Любопытно, что в качестве важного «нового» аспекта развития инструментария надзора выделяется усиление внимания к вопросам достоверности банковской информации (отчетности). Данный аспект, разумеется, не является новым для России, хотя традиционность вопроса не делает его менее актуальным. 5.2. В блоке практических действий: создание организационных условий, обеспечивающих оперативное принятие оптимальных решений. Варианты этих условий различны по странам. Общим является то, что надзор за конкретным банком (группой банков) поручается «команде» (специализированной группе). При 622

этом в последнее время особое значение придается руководителю группы со статусом «куратора» банка (банков), «главного контактного лица». Данное должностное лицо персонально отвечает за состояние надзора на порученном участке, а также (косвенно) за состояние дел в самом банке. Куратор и участники группы по его поручению осуществляют контакты с банком, непосредственно куратор принимает все решения по надзорному реагированию. Куратору создаются необходимые условия для эффективной работы, включая высокую степень независимости в принятии решений, подкрепленную практически безусловной поддержкой высшего руководства надзорного органа, в состав группы включаются специалисты разного профиля (аналитики, специалисты по менеджменту, бухгалтеры, юристы, а при необходимости и специалисты по кризисному управлению), выделяются необходимые технические средства. В свою очередь, руководитель группы должен" обладать высшей квалификацией, надлежащими организационными навыками и иметь безупречную репутацию. 6. Развитие банковского надзора как системы. Данный момент представляется наиболее важным. Обозначенные выше элементы надзора прошли каждый свой путь развития. В то же время принципиальное значение имеет не только состояние каждого элемента самого по себе, но и их согласованное функционирование в рамках системы надзора. Продуктом'указанной системы является введение Дифференцированного режима, или программы надзора0 Для банков с различным состоянием. Характерно, что режим, и в том числе интенсивность надзора, усиливается е на стадии констатации серьезных проблем в Деятельности банка, а при первых неблагоприятных --нденциях в его деятельности и даже в отсутствие 623

таковых при скептических оценках перспектив развития вытекающих из характера «среды обитания» либо какихлибо.. прогнозируемых внутренних дисфункций в работе систем банка. При этом адекватный режим надзора предполагает оперативное осуществление необходимых мер по предупреждению неблагоприятного развития событий, применение 'необходимых корректирующих воздействий либо жестких 'процедур реорганизации или ликвидации, банка как юридического лица (ликвидация формы) либо как коммерческого предприятия (содержательная ликвидация). Такие возможности надворных органов обеспечиваются законодательно.' Существенными признаками формирования надзора в полноценную систему является организационное оформление центров сбора информации и «контактов» с банками, осуществляемых помимо инспекторских проверок. Тем самым определяются центры систем и реализуется субординационный принцип их построения, <без чего их полноценное функционирование невозможно. Признаками формирования системы является также развитие ,. ..организационной и функциональной специализации подразделений надзора, 'р'а(вно как и их Эффективное взаимодействие. Этим реализуется другой важный принцип системы - принцип "координации ее элементов. Таким образом, современную 'систему текущего банковского надзора отличает развитие субординационных и координационных связей соответствующих подразделений и служб, оперативность и адекватность принимаемых решений, а также экономичность. 7. Повышение квалификации персонала, развитие стимулов к качественному труду. Хотя материальный аспект, безусловно, играет разные роли в странах с переходной экономикой и в странах с развитыми рыночными отношениями, тем не менее вопрос 624

уренции за кадры с частным сектором характерен в нк и или иной мере для органов банковского надзора ктически во всех СТранах. Помимо условий для повышения квалификации и развития навыков (весьма ктивно при этом используются возможности ротации кадров), создания благоприятных возможностей для служебного роста, большое внимание уделяется созданию надлежащей производственной атмосферы в отдельном коллективе (группе) и в организации в целом. Задачу, которую общими усилиями пытаются решать руководство и службы персонала органов банковского надзора (центральных банков) развитых стран, можно было бы определить лозунгом «на работу как на праздник». Характерным для организации надзора является также то, что при подборе кадров в общем случае выдерживается ориентация на команды квалифицированных и добросовестных специалистов, а не на набор ярких индивидуумов. Исходя из этой целевой установки, существенное значение придается способностям и навыкам «командной игры» кандидата на должность. Самостоятельным вопросом является практическое подтверждение того, что системы текущего надзора, созданные в развитых странах, действительно являются эффективными. Весьма длительное время (более 10 лет) экономики развитых стран не испытывали серьезных потрясений и в силу этого функционирование банков, а отсюда и банковского надзора осуществлялось при весьма комфортных внешних условиях. В то же время подлинная эффективность системы надзора может быть оценена только в условиях экономических либо финансовых потрясений той или иной глубины. В этом смысле окончательная оценка качества сформироианных развитыми странами систем текущего банковского надзора может быть дана лишь спустя определенное время с К

625

учетом общих результатов ее функционирования, в том числе, возможно, и в менее благоприятной внешней среде обитания.

Контрольные вопросы 1. Приведите примеры количественного: регулирования деятельности коммерческих банков. 2. Сформулируйте понятие банковского регулирования. Каковы его цели? 3. Через какие обязательные нормативы! центральные банки осуществляют регулирование деятельности кредитных организаций? •••!•, -, 4. Как реализуется надзорная функция центрального банка? . :, ;; 5. Будет ли возможным отрицательный эффект от масштаба для банка, учитывая лишь его общий размер, даже если его отдельные филиалы достигли оптимального размера? Почему да или нет? . 6. Предположим, что органы регулирования банковской деятельности разрешают слияние двух банков в целях повышения эффективности рынка. Они видят, что, хотя спрос на кредит на рынке остается неизменным, объем банковского кредитования уменьшается, рыночная процентная ставка растет и долгосрочные средние общие издержки нового банка ниже, чем у банков до слияния. Достигли ли регулирующие органы своей цели? 7. Сравните и отметьте основные положения двух теорий - модели «структуры - поведения - эффективности» и теории эффективной структуры - зависимое между структурой банка и его эффективностью. Какая из них уделяет большее внимание аллокационной эффективности,: чем технической, и наоборот? Аргументируйте свой ответ, 8. Как могут более высокие требования к размеру

<лп банка увеличить риск его банкротства? капитл-»» ^

решение задач 1 Если мы оцениваем услуги банка как общий объем ыданных банком ссуд, то какую методику оценки будем спользовать? Допустим, что мы используем Данный подход для оценки услуг двух банков, один из которых имеет 500 млн. долл. в ссудах, а другой — 750 млн. долл. В свете последних фактов по данному вопросу, смогут ли оба банка достигнуть эффекта от масштаба? Ответ объясните. 2. Рассмотрим следующую ситуацию. Недавно в результате слияния двух банков в городе X образовался единственный банк, выдающий ссуды. До и после слияния банков постоянные предельные банковские издержки равнялись 0,06 на доллар ссуды. До слияния рыночная процентная ставка по ссудам была 6% и равновесный объем кредитования составлял 200 млн. долл. После слияния банков ставка возросла до 9% и объем ссуд кредитования образованного банка стал 100 млн. долл. Графики рыночного спроса на кредит и предельного дохода в X представлены прямыми и после слияния банков остались неизменными. Используйте эту информацию для ответа на следующие вопросы. Какую экономическую прибыль получили два банка в X ДО ИХ СЛИЯНИЯ?

Какого размера был излишек для потребителя до слияния банков? (Подсказка: У вас достаточно информации для нахождения отрезка на вертикальной оси, отсекаемого графиком рыночного спроса на кредит, и тот факт, что график спроса па кредит является прямой, означает, что величина излишка для потребителя будет представлена площадью треугольника.) Какую экономическую прибыль получает каждый банк после слияния?

\ 627

626

Явилось ли слияние банков причиной чистого убытка для города X? Если да, то каков размер убытка? (Подсказка: Поскольку графики спроса на кредит ц предельного дохода являются прямыми, то чистый убыток представлен площадью треугольника.) Какого размера излишек для потребителя получают заемщики из X после слияния банков? 3. Предположим, что график долгосрочных средних общих издержек для каждого банка в банковской системе с общим объемом кредитования 100 млрд. долл. равномерно растет при объеме выданных ссуд от 0 до 50 млн. долл., но резко .«взлетает» вверх при большем объеме ссуд. Допуская, что общий объем кредитования в банковской системе постоянен, каково минимальное число банков будет в данной отрасли при условии, что каждый банк достигает эффекта от масштаба? 4. Банк-монополист несет постоянные предельные издержки в 0,10 долл. на доллар выданных ссуд. Когда предельный доход, получаемый им от кредитования, равен 0,10 долл. н расчете на доллар ссуд, то банк выдает ссуды на сумму в 200 млн, долл. и устанавливает процентную Ставку в размере 20%. Если бы он должен был установить процентную ставку на уровне 10%, то он смог бы ссудить 400 млн. долл. График спроса на кредит...и график предельного дохода банка представлены прямыми. а) Какую экономическую прибыль получает банк? б) Каков размер чистых потерь рт,, монополизации данного рынка? (Подсказка: Используйте тот факт, что график спроса на кредит имеет форму прямой, так что чистый убыток равен площади треугольника.) 5. Предположим, что в соответствии с новыми нормативами отношение собственного капитала к общим активам банка должно составлять 0,05. В настоящее время собственный капитан банка равен 10 млн. долл. и сумма

628

ЧАСТЬ IV МЕЖДУНАРОДНОЕ БАНКОВСКОЕ ДЕЛО Глава 8 Основы международного банковского дела

8.1. Классификация международных операций Базовая деятельность коммерческого банка может быть сведена к трем агрегированным типам операций: а) выполнение платежей (в том числе международных); б) финансовое посредничество (в первую очередь, в форме приема депозитов и предоставления кредитов); в) предоставление некредитных финансовых услуг (таких, как менеджмент финансовых рисков, операции с ценными бумагами, фидуциарная и информационноконсалтинговая деятельность). Кроме того. банк должен управлять своими собственными фондами. Именно поэтому он осуществляет финансовый менеджмент (в том числе международный) своих операций, похожий на финансовый менеджмент, который осуществляется корпоративными менеджерами. Главное их отличие состоит в том, что продажи и издержки банка базируются на использовании финансовых инструментов,. а не реальных товаров или услуг. Кроме того, для банка особенно важно управление текущими активами и обязательствами, в то время как для корпоративных финансовых менеджеров большое значение имеет менеджмент инвестиционных проектов и долгосрочных источников финансирования. Таким образом, бэнкинг, т.е. банковское дело (в том числе и международный), охватывает предоставление разнообразных финансовых услуг клиентам, а также 630

менеджмент собственных финансовых позиций самого банка. В целом международное банковское дело — это коммерческая и инвестиционная банковская деятельность, ' которая включает транснациональные операции в различных иностранных валютах. Хотя базовыми задачами международного банкира (так же, как и отечественного) остаются традиционное привлечение депозитов и других источников фондирования, предоставление кредитов, менеджмент риска и оказание информационных услуг, однако инструменты, клиенты и правила деятельности на международной арене весьма значительно отличаются от тех, которые существуют на отечественных банковских рынках. Международное банковское дело включает такие операции, как: а) предоставление кредитов зарубежным клиентам, являющимся нерезидентами страны-кредитора; б) получение депозитов от клиентов, являющихся резидентами других стран; в) предоставление форекса (иностранной валюты) для осуществления международных операций; г) эмиссия документарных аккредитивов и других инструментов менеджмента риска для защиты клиентов от различных рисков в международной торговле; д) предоставление некредитных финансовых услуг для иностранных клиентов, таких, как консультирование по трастовым операциям, трежари-менеджмент, клиринг чеков. Главными участниками международной банковской Деятельности являются: ' ' ' 'п-'а) крупнейшие коммерческие банки из развитых и ряда Развивающихся стран; \ 631

б) центральные банки, устанавливающие правила поведения банков в каждой стране и согласованно ^— на международной арене; в) небанковские клиенты (корпорации и правительственные агентства), использующие услуги банков. Причем международная клиентская база1 отличается от отечественной клиентской базы банков. Далее, международный бэнкинг имеет*' тенденцию быть по большей части оптовым бизнесом с крупными объемами операций, составляющими большую часть деятельности банков. Межбанковский дилинг на миллионы долларов США, немецких марок или японских иен в рамках одной операции является обычным для международных денежных рынков (еврорынков) и для инвалютного рынка. Это обусловливает огромные величины стоимости международных банковских операций. Кроме того, международные кредиты правительствам и компаниям в общем много больше по величине, чем банковские кредиты отечественным клиентам, которые, предоставляются и розничным заемщикам. Однако крупный размер международных операций банков не должен переоцениваться. На самом деле большое количество операций в международном бэнкинге составляет финансирование экспорта и импорта, а также малоразмерный форексный дилинг с клиентами. Тем не менее в целом крупные операций' продолжают доминировать в общем объеме международной деятельности коммерческих банков.

632

8.2. Принципы международных банковских кредитов При осуществлении международных операций (так же, как и отечественных) главным источником прибыли банка остается предоставление кредитов. Принципы международного и отечественного кредита во многом одинаковы. Однако клиенты международных банков весьма отличаются друг от друга. Ими могут являться: а) импортеры и экспортеры, которым необходимо профинансировать свою международную торговлю; б) корреспондентские банки, которым требуются денежные средства для финансирования торговых или инвестиционных операций своих клиентов; в) крупные международные фирмы, которые нуждаются в фондах для зарубежных инвестиций, контроля над процентным и валютно-курсовым риском; г) иностранные правительства, которым требуются деньги для финансирования дефицит платежного баланса или для выполнения программ развития. При этом ' банк осуществляет международную кредитную деятельность в нескольких формах: 1) предоставляет фонды непосредственно заемщику; 2) помещает фонды на депозит в корреспондентский банк; 3) заключает контракт с клиентом о предоставлении фондов в течение некоторого будущего периода; 4) дает обязательство возвратить средства другому кредитору (третьей стороне), если клиент не сможет этого сделать. В первом случае, предоставляя кредит напрямую заемщику, банк использует такие источники фондов, как Депозиты, размещенные и поддерживаемые в нем,

633

заимствованные (или "купленные") фонды, а также собственный капитал. Для принятия решения о предоставлении кредита банки осуществляют сбор, анализ и оценку кредитной информации. Так, при рассмотрении кредитной заявки от клиента необходимо первоначально ответить на четыре базовых вопроса — о величине, цели,получения, сроке и способе возврата кредита. После рассмотрения этих вопросов банк запросит дополнительную информацию для оценивания рисков, связанных с кредитной заявкой. Так, при предоставлении международных кредитов коммерческие банки сталкиваются с рядом специфических рисков, основными из которых являютс^ финансовый, валютный и страновой. Охарактеризуем их кратко по отдельности. 8.2.1. Финансовый риск банка при I : . j . ...... предоставлении международных кредитов Финансовый риск, или риск нсв.озврата долга при предоставлении международного кредита, обусловлен тем, что заемщик к моменту очередного платежа при возврате долга окажется ограниченно или полностью неплатежеспособным. Для того чтобы .оценить такого типа риск, банк анализирует факторы, известные как "три Си" кредита: character — релутация, характер; cash flow or capacity — денежные; потоки ..'дай производственные мощности, capital — капитал заемщика. Рассмотрим эти составляющие по отдельности. При анализе информации ,о,. репутации заемщика банк стремится установить, является ли заявитель серьезной компанией, предпринимающей все усилия для выполнения своих обязательств, и имеет ли заемщик достаточный опыт в своем бизнесе.

634

Базой для оценки репутации заемщика является опыт оаботы самого банка с данным заемщиком, кредитные опыты других банков, суждения о заемщике в деловых кругах, уровень его менеджмента. Информационноисследовательские фирмы типа "Dun & Bradstreet" предоставляют справочно-аналитические финансовые и коммерческие данные о потенциальных заемщиках по всему миру: различных .компаниях, отраслях и правительственных агентствах. Международный департамент коммерческого банка имеет дело с отечественными импортерами и экспортерами, о которых обычно относительно легко получить необходимую информацию, но, кроме того, он кредитует иностранных заемщиков, включая банки, корпорации, индивидуалов и правительственные агентства, о которых, часто довольно трудно получить детальный кредитный анализ. Однако банки по всему миру обычно делятся на конфиденциальной основе друг с другом информацией об операциях с отдельными клиентами. Кроме того, банк ведет собственные кредитные досье по каждому заемщику, содержащие историю кредитных отношений банка с этим клиентом. Изучая его, кредитный работник получает финансовые отчеты клиента за прошлые годы и определяет, насколько хорошо он выполнял условия прошлых займов. Банк также часто предоставляет своим отечественным клиентам информацию из своих кредитных досье о предполагаемых покупателях за границей. Делается это в обобщенной форме и в соответствии с установившимися обычаями, на конфиденциальной основе. Для того чтобы оценить денежные потоки, производственные мощности и капитал заемщика, банкир запросит финансовые отчеты клиента, включая баланс фирмы, отчет о доходах и отчет о денежных потоках. 635

Баланс компании является "моментальным снимком" финансовой позиции компании (т.е. активов и пассивов фирмы в разбивке по установленной форме) на некоторую дату. Отчет о доходах показывает доходы и расходы фирмы за год ИЛИ; за некоторый другой период. Эти документы должны быть подготовлены и подписаны независимыми аудиторами. Банку часто бывает нелегко получить отчеты в необходимой форме от иностранных клиентов, так как их формат (построение) в различных странах может быть неодинаковым. . Сравнивая различные статьи в балансе и счете доходов фирмы, банкир получит информацию относительно ее операций. Сопоставление балансов и отчетности компании за несколько лет выявит тренды в движении ее финансовых показателей. Наконец, сравнение этих цифр со среднеотраслевыми (или с цифрами по основным конкурентам) даст дополнительный материал по оценке деятельности компании и перспектив ее развития. Если банк рассматривает кредитную заявку фирмы с дочерними компаниями, расположенными во многих странах, то ему могут потребоваться финансовые отчеты подразделений такой фирмы для интерпретации ее глобальных операций и общего финансового состояния. Это может быть затруднено, если практика ак-каунтинга в различных странах сильно отличается друг от друга. Кроме того, компании могут намеренно стремиться ввести банк в заблуждение относительно своих внутрифирменных операций.

636

8.2.2. Валютные риски банка при предоставлении международных кредитов Международный кредит отличается от отечественного, в частности, тем, что банк должен оценивать еще и риски кредитования в других странах. Во всех операциях по международному кредитованию какая-либо из сторон несет валютный конверсионный (или валютно-курсовой) риск. Так, большинство крупных коммерческих банков предпочитают предоставлять кредиты международным заемщикам в своей отечественной валюте, а не в иностранной (по той же причине, по которой экспортеры предпочитают при прочих равных условиях получать выручку в отечественной валюте, а не в иностранной). Тем самым банки избегают риска ухудшения своего финансового состояния, связанного с возможным неблагоприятным изменением валютных курсов. Далее, если полученный кредит используется в стране заемщика или в третьей стране, то заемщик будет конвертировать • заимствованные деньги в некоторую необходимую валюту. Причем даже если заемщик финансирует импорт из страны банка-кредитора, то он может перепродавать эти товары или продукцию, выпущенную на их основе, в другую страну, получая платеж в валюте этой страны. При этом заемщик может иметь достаточно валюты для платежа банку-кредитору,; однако он окажется неспособным возвратить долг, если его правительство введет контроль за переводами иностранной валюты за рубеж. , Этот тип риска называют риском введения валютного контроля. Для его оценки банк должен оценить не только текущую валютную позицию страны-заемщика (состояние ее международной ликвидности), но, кроме того, он 637

должен прогнозировать эту позицию к моментам погашения займа. Также должны оцениваться возможности резкой девальвации валюты - в стране заемщика в результате наступления в ней финансовых и политических кризисов, так как девальвация может иметь разрушительное воздействие на способность заемщика вернуть долг банку. ; В некоторых развивающихся странах, заемщик должен получить разрешение от местных властей как для заимствования за границей, так и для выплаты процентов и возврата основной суммы долга в сроки погашения. Наличие таких- требований по валютному контролю также может оказать воздействие на решения вопроса о кредите. Страновой риск ("пятое Си"; о "четвертом Си" см. 2.2) обозначает практически все риски, кроме финансового, которые принимает на себя банк при предоставлении международного кредита заемщику из другой страны. Его также называют "суверенным" или политическим риском. Этот риск охватывает валютно-курсовой риск, риск валютного контроля, а также опасность сильного изменения экономических и политических условий в стране заемщика, что может негативно сказаться на его способности возвратить долг. Так, большинство развитых стран имеют стабильные правительства и политические системы. Однако множество развивающихся стран не имеют политических традиций. Именно поэтому банк, даже если он удовлетворен финансовым и валютно-курсовым риском, должен изучить другие странопые проблемы, воздействующие на будущую способность заемщика возвратить заем, в том числе способность заемщика осуществлять бизнес, если сменится правительство в его стране; вероятность национализации фирмы-заемщика; вероятность вступления страны заемщика и войну, способную осложнить бизнес клиента.

При этом даже при политической стабильности в стране заемщика правительство может изменить законы, налоги, (Нормы регулирования экономики, что способно серьезно повлиять на возможность возврата долга заемщиком. Банк в состоянии предвидеть будущее, однако изучение не страны заемщика может предохранить кредитора от потенциальных страновых политических рисков. 8.2.3. Структурирование международного банковского кредита При заключении кредитного соглашения (в любой форме -от подписания кредитного контракта или простого векселя до неформального открытия кредитной линии) кредитор и заемщик структурируют взаимоотношения, устанавливая различные условия предоставления, использования и возврата займа. Охарактеризуем такие .элементы международного кредита, как, установление процентной ставки, формы обеспечения возврата долга, использование гаранта, предоставление кредитных линий или срочных займов. Одним из важнейших условий предоставления международного банковского кредита является порядок определения процентной ставки, которую придется заплатить за^пользование им. Ставка проценту по кредиту отражает цену особого финансового актива, в который банк вложил часть своих инвестиций. В силу этого стоимость международного банковского кредита, как и цена любого финансового актива, будет включать в себя безрисковый компонент, а также премию за риск. Первый компонент этой цены обычно определяется как минимальная требуемая ставка Дохода, считающаяся нормальной для данною рынка с учетом инфляционных ожиданий. В качестве подобного \

638

639

компонента обычно берется процентная ставка по краткосрочным правительственным ценным бумагам. Второй компонент процентной ставки (премия за риск) дезагрегируется, по крайней мере, на три составляющие: а) премия за ликвидный риск; б) премия за процентный риск; в) премия за валютно-курсовой риск. В данном случае ликвидный риск представляет собой потенциальную опасность невозврата долга;заемщиком. Для банка это может повлечь необходимость секьюритизации кредита, т.е. оформления долга фирмы в виде ценных бумаг и продажи их на финансовом рынке (ниже номинала). Процентный риск представляет собой потенциальную угрозу повышения процентных ставок в будущем, .что может означать потерю процентного дохода и (или) удорожание средств фондирования кредита для банка. Наконец, валютно-курсовой риск — это возможность уменьшения денежного потока, генерируемого данным кредитом для банка, в результате неблагоприятного изменения обменного курса валют. Оценка элементов премии за риск требует детального анализа и прогноза финансового состояния заемщика, денежного рынка, а также политических и макроэкономических рисков. В конечном счете, процентная ставка и комиссионные должны служить компенсацией для банка по всем этим типам риска. При этом премия за страновой риск подразумевается как в составе ликвидной, так и в составе валютно-курсовой премии. В целом цена международного кредита для банка будет состоять из трех элементов: а) издержек финансирования (т.е. стоимости денег для самого банка);

640

1

б) операционных расходов банка, связанных с предоставлением и обслуживанием кредита; в) нормальной прибыли на капитал банка с учетом факторов риска (премии за риск). При этом издержки финансирования займа значительно варьируются в зависимости от источника дополнительных фондов, используемых банком, — будет ли это отечественная валюта (т.е. депозиты банка или "купленные" на рынке фонды), евровалютное заимствование, аккредитивы стэнд-бай, банковский акцепт, иностранная валюта или другие средства. Международный кредит^ предоставляемый, например, в долларах США американским банком, финансируется либо отечественными (для него) долларами, либд евродолларами. Для оценки кредитов, финансируемых в отечественной валюте, банки используют собственные справочные (базовые) ставки. В США эту роль выполняет ставка "прайм-рейт", т.е. ставка но кредитам для первоклассных заемщиков. Она является минимальной ставкой, которая используется банком при оценивании кредитов, предоставляемых заемщикам с различной кредитоспособностью. Ставка "прайм-рейт" каждого банка устанавливается на уровне, который должен покрывать издержки получения фондов для ' банка; операционные расходы банка, связанные с данным кредитом; целевую прибыльную маржу. Издержки фондов для банка характеризуются, в первую очередь, процентной ставкой, уплачиваемой по срочным депозитам. Кроме того, счета клиентов требуют расходов по обслуживанию, которые редко полностью покрываются комиссионными, начисляемыми банком за отдельные операции по счету. Далее, банки поддерживают минимальные резервы против отечественных депозитов в 641

форме беспроцентных счетов в центральном банке. Также банки в развитых странах платят страховые взносы за отечественные депозиты федеральным агентствам по страхованию депозитов. Эти расходы увеличивают действительную стоимость отечественных фондов для коммерческого банка. Кроме того, процентная ставка должна отражать риски по данному кредиту, оцениваемые банком. Для компенсирования дополнительных рисков, связанных с конкретным кредитом, банки включают в цену кредита некоторый спред сверх своей ставки "прайм-рейт". При этом заметим, что не существует абсолютно точного способа оценки влияния перечисленных факторов на уровень процентной ставки. Скорее ставка по конкретному кредиту . устанавливается на базе логических умозаключений и опыта кредитных работников банка. Кроме того, также учитываются ставки, предлагаемые конкурирующими кре/щторами на рынке. В целом процентная ставка по международному кредиту, финансируемому отечественными фондами, котируется банком как "наш прайм-рейт плюс X годовых процентных пунктов". • При этом может быть установлена фиксированная процентная ставка, не меняющаяся в течение всего периода кредита, безотносительно к каким-либо изменениям в уровне ставки "прайм-рейт". Кроме того, банк может котировать плавающую ставку процента на кредит, которая будет изменяться вслед за изменениями в ставке "праймрейт" банка. В последние десятилетия из-за высокой колеблемости стоимости фондов для банков на большинство международных кредитов котировались плавающие ставки. Другим средством финансирования международного долларового кредита являются, евродоллары. Процентные 642

ставки на такие кредиты котируются к примеру, как "ЛИБОР плюс 1 годовых процентных пунктов". Ставка ЛИБОР (London interbank offered rate—: LIBOR) ставка предложения (продавца) на Лондонском межбанковском рынке депозитов: важнейший ориентир процентных ставок1 на международном рынке ссудных капиталов. При этом для банка-кредитора схема операции выглядит так: он заимствует евродоллары на межбанковском рынке, уплачивая ставку ЛИБОР, затем кредитует эти доллары клиенту на 1,9 месяцев. Евродоллары являются срочными депозитами, которые банк заимствует на 3, 6, 12 месяцев. Соответственно, выдаваемый кредит примет форму ролловерной кредитной линии, т.е. будет возобновляться каждые квартал или полгода, а процентная ставка, уплачиваемая заемщиком, фиксируется для каждого ролловерного периода (т.е. на каждые 3 или 6 месяцев) и изменяется согласно тому, каков уровень ставки ЛИБОР на каждую дату обновления банком депозита. Существует разница в структуре доходов для банка при установлении ставки процента как "прайм-рейт плюс" и как "ЛИБОР плюс". Так, ставка «прайм-рейт» включает издержки фондов для банка плюс покрытие накладных расходов, плюс доход на акционерный капитал банка. Ставка ЛИБОР же отражает лишь стоимость фондов для банка. Таким образом, спред, начисляемый сверх ставки ЛИБОР, представляет собой единственный источник доходов для банка при евродолларовом финансировании кредита. За счет него банк должен оплатить свои операционные расходы, получить прибыль и компенсацию за принятые на себя кредитные риски. Кроме использования котировок "прайм-рейт плюс" и ЛИБОР плюс", банк может определить цену кредита как процентный спред сверх некоторой процентной ставки по 643

обращаемому инструменту (ценной бумаге) денежного рынка. Примером может служить спред сверх процентной ставки по депозитному сертификату. Последняя отражает ставку внутреннего денежного рынка с большей чувствительностью, чем ставка "прайм-рейт" какого-либо банка. Такая котировка цены кредита часто используется в сравнении с процентной ставкой, которую компания платит по своим коммерческим бумагам. При этом заметим, что данные утверждения, как правило, справедливы с соответствующими поправками и для пррцентных ставок по соответствующим евровалютным ресурсам, например по евродолларовым депозитным сертификатам, еврокоммерческим бумагам и краткосрочным евронотам. Наконец, если средством , ; , предоставления международного .кредита ,является,;-, аккредитив или банковский акцепт, то .банк также установит процентную ставку, часто не вполне корректно называемую комиссионными, чтобы получить компенсацию за понесенные издержки и кредитный риск по операции. Банк добавит также другие начисления на стоимость кредита, такие, как комиссионные за обязательство, структурированные комиссионные и так далее, в качестве части своего общего вознаграждения за предпринятую сделку. . , .., . .:-••-: ;i ;] В целом процентные ставки, устанавливаемые на любом из этих базисов, будут во многом взаимосвязаны и выравнены по величине. . Так, например, уровень процентной ставки по банковским акцептам весьма близок (будучи обычно несколько ниже) к уровню процентных ставок по депозитным сертификатам и коммерческим бумагам. Ставки по депозитным сертификатам тяготеют к уровню процента по срочным банковским депозитам,

644

который, в свою очередь, во многом, как мы уже упоминали, обусловливает уровень ставки "прайм-рейт". Предоставляемые международные кредиты могут быть обеспеченными или необеспеченными. Так, при предоставлении необеспеченного кредита банк опирается в своем решении единственно на оценку финансовой силы и деловой репутации заемщика. Финансирование предоставляется после подписания заемщиком простого векселя или другого долгового инструмента. При обеспеченном финансировании банк требует от заемщика не только подписания векселя, но также уступки банку некоторого титула собственности или какой-либо ценности в качестве средства защиты от кредитных рисков. Охарактеризуем типы обеспечения международных кредитов. ; : 8.2.4. Тины обеспечения международных кредитов Обеспечение (collateral) иногда называют "четвертым Си" кредита. В международной практике его примерами "обычно являются: а) обращаемые ценные бумаги (как денежного рынка, так и — реже — капитального); . б) титулы собственности на рыночные товары на складе; в) титулы собственности на товары в пути, которые отгружены под документарный аккредитив, открытый в известном банке. Если заемщик поместит в банке в качестве залога обращаемые рыночные ценные бумаги, то в случае неполучения фирмой от финансируемой операции суммы Денег, достаточной для возврата долга банку, последний сможет продать залог, чтобы .получить компенсацию (полностью или частично) за понесенные кредитные потерн. . . . ' . . \

№

Такое обеспечение предоставляет дополнительную защиту для банка и снижает его операционные риски, что приводит к снижению процентной ставки. Стоимость обеспечения, если им не является депозит в валюте займа, изменяется. Так, стоимость ценных бумаг и товаров изменяется в зависимости от спроса и предложения на рынке. Стоимость фиксированных активов (например, зданий, земли) или капитальных благ (например, самолетов, судов) изменяется в результате колебаний спроса на их использование. Таким образом, реальная стоимость залога как обеспечения по кредиту (т.е. величина, которую можно получить в результате продажи обеспечения) будет изменяться в течение всего срока займа, отличаясь как от бухгалтерской стоимости залога, так и от той стоимости, которую определил для него банк при рассмотрении заявки на кредит. Именно поэтому кредитор должен осторожно оценивать обеспечение. В некоторых случаях банк посчитает неосмотрительным кредитовать потенциального заемщика единственно на базе его финансовой силы, рассматривая, ее как недостаточную. В то же время заемщик может не иметь какого-либо приемлемого обеспечения для предоставления его банку в качестве залога. Тогда позитивное воздействие па решение о кредите может оказать гарантия платежа, предоставленная третьей стороной. Охарактеризуем эту сторону международного кредитования. Итак, некоторое третье лицо (например, другая корпорация, родительская фирма* другой банк, правительство или богатое физическое лицо) может гарантировать возврат долга банку в случае неплатежа заемщика. Это третье лицо рассматривается как гарант. Тогда банкир будет принимать решение о целесообразности предоставления международного кредита, оценивая

денежные потоки, деловую репутацию и капитал не только заемщика, но, в первую очередь, гаранта. Так, при рассмотрении заявки на кредит от новой компании банки обычно требуют гарантии. В этом случае ее могут предоставить собственники или родительская компания. Международные кредиторы часто требуют,: ' чтобы центральное правительство гарантировало заимствования своих правительственных агентств или чтобы родительская компания гарантировала дол г своей иностранной дочерней фирмы. В зависимости от законов той или иной страны гарантия под : международный кредит может быть оформлена специальным документом (гарантийным письмом), индоссаментом или авалем. Например, аваль применяется в некоторых странах, подписавших Международную Женевскую конвенцию (1930—1931 гг.) по обращаемым инструментам. Эта Конвенция требует от третьего, лица (гаранта) поставить на простом векселе, выписанном заемщиком при заключении кредитного соглашения, надпись "per aval", чтобы стать юридическим гарантом по данному займут' При осуществлении международных операций специально рассматривается страновой риск гаранта. Так, если гарант находится в той же стране, что и заемщик, то и к заемщику, и к гаранту будет применяться один и тот же страновой риск. Однако если гарант зарегистрирован в Другой стране, то.банк будет основывать свое решение на страновом риске гаранта. Например, если родительская компания из развитой страны гарантирует банковский заем, получаемый дочерней фирмой-резидентом развивающейся страны, то такая гарантия может изменить первоначально неблагоприятную оценку кредитной заявки. При этом банк всегда рассматривает вопрос, как можно УСИЛИТЬ получаемую гарантию по законам страны гаранта. :.

646

. . .

' '

'^

647

' '-•

•

.. •

. ,.

Это важно, так как получение платежей от гаранта в случае несостоятельности заемщика не является автоматическим процессом, поскольку гарант может найти много легальных способов ; задержать исполнение своих обязательств. Наконец, в качестве дополнительной меры по защите своих интересов при предоставлении международных кредитов банки осуществляют дифференциацию между различными техниками выдачи займов, в частности, между предоставлением кредита в виде кредитной линии и в виде срочного займа. 8.2.5. Кредитные линии и срочные займы i при международном банковском кредитовании Так. многие клиенты международных департаментов банков имеют потребность профинансировать серию операций в течение некоторого периода. Для таких клиентов более приемлемо открытие кредитной линии, чем предоставление одноразового кредита. Например, импортерам требуется аккредитив, открываемый регулярно, когда они осуществляют покупки, или иностранным банкам-корреспондентам (из развивающихся стран) требуются кредитные линии от Л крупных банков из развитых,; стран для подтверждения аккредитивов, открываемых ,ими. При этом банк-кредитор определяет максимальную величину кредита, которую клиент может получить на протяжении некоторого периода. Затем открывается револьверная кредитная линия, которая позволяет клиенту требовать от банка осуществления платежей по отдельным операциям внутри кредитного лимита. После того как вся сделка будет оплачена, цикл финансирования вновь повторится. Такой порядок дает возможность банку 648

обслуживать клиента более быстро и просто, чем посредством срочного займа, а также он оставляет за банком значительные контрольные функции за расходованием кредита и его возвратом. Кредиты со сроком погашения более 1 года называют срочными займами. К примеру, они предоставляются'дая строительства завода. При этом стороны договариваются о расписании выборки и возврата кредита. Для банка предпочтительнее возврат долга с помощью периодических погашений, включающих как выплаты процентов, так и основного долга, по мере того как клиент получает новые потоки доходов. Менее предпочтителен для кредитора возврат основного долга в форме одной суммы платежа в конце срока займа. В качестве оплаты стоимости финансирования банккредитор получает комиссионные за обязательство в период, когда было заключено кредитное соглашение, и временем, когда клиент осуществит фактические выборки кредита. Проценты наращиваю гея на непогашенную часть долга от времени, когда делается каждая выборка, др установленного' момента процентных платежей. В некоторых случаях возврат основного долга начинается после завершения проектного строительства и запуска объекта в эксплуатацию. Задержки такого рода называют грационным (льготным) периодом. Международный кредит может быть предоставлен 1 несколькими '-Способами. При этом цель и характер : кредитуемой ; операции часто определяют метод финансирования.

649

банка-лидера получить экспертную помощь в сложном процессе уторговывания деталей сделки, составления документации и приглашения прочих банков войти в синдикат в качестве участников. Банк-лидер ц коменеджеры получат комиссионное вознаграждение за организацию операции от заемщика, Синдицированные кредиты обычно финансируются и предоставляются в евровалюте. При этом заемщик и банкиучастники подписывают кредитное соглашение. Банклидер обычно берет на себя функции платежного агента и, соответственно, контролирует порядок предоставления денег заемщику, выполнение им расписания возврата долга, а также распространяет среди участников финансовые отчеты заемщика. Малые банки из различных стран также принимают участие в международных кредитных синдикатах, предоставляя дополнительный источник фондов. В свою очередь, такие банки также получают ряд выгод; в частности, они получают процентный и комиссионные доходы; диверсифицируют свой кредитный портфель; встречаются с главными финансовыми лицами ведущих банков, корпораций и правительств, имеющих отношение к операции. Последнее происходит при подписании кредитного соглашения, которое обычно является торжественным событием. Все банки-участники перечисляются в специальном сообщении в финансовой прессе, анонсирующей кредит. Таким образом, малые банкиучастники идентифицируются как международные банки, что повышает их рейтинг и привлекает новых клиентов. Для финансирования долгосрочных международных операций, связанных с движением инвестиционных товаров, часто используется лизинговое кредитование. Типичная лизинговая операция может быть описана . •

652

следующим образом. Во-первых, no-заказу заемщика банк покупает необходимое оборудование. Далее заемщик заключает соглашение с банком по аренде этого оборудования на установленный срок, обязуясь периодически выплачивать банку (например, каждый месяц) определенные суммы денег в качестве арендной платы. Часто в конце срока лизингового договора клиент может выкупить оборудование по остаточной стоимости. Преимуществом лизинга для фирм является то, что при исчислении налогооблагаемой прибыли ежемесячные платежи рассматриваются как расходы. Если бы фирма купила машину за счет накопленных собственных средств или за счет банковского займа, то лишь часть ежемесячного платежа (проценты) с точки зрения налогообложения рассматривались бы как расходы. Кроме того, лизинговое финансирование обеспечивает фирму ликвидностью. Для банка важно то, что как собственник оборудования он учтет амортизационные и инвестиционные налоговые кредиты, связанные с лизингом, при исчислении своих общих налогов. 'При этом в международных лизинговых операциях могут участвовать несколько банков, также образуя синдикат. : s В целом при предоставлении международного кредита банк и заемщик подписывают определенные юридические документы. В этих документах заемщик признает получение фондов и дает обязательство возвратить эти деньги с процентами. Кроме того, заемщик предоставляет банку средства регресса, например, в форме залога или* гарантии, на случай, если он будет не в состоянии возвратить долг. При предоставлении международных синдицированныхзаймов основным юридическим документом является кредитное соглашение. Этот документ, как правило,'бывает ; 653

большим и детальным. Он должен иметь юридическую силу в стране заемщика, что требует от банков-менеджеров синдиката специальных знаний законов данной страны. Кредитное соглашение, кроме констатации обязательства заемщика возвратить долг, описывает процедуры, условия и расписания перечисления денег банками-участниками, выборки фондов заемщиком и порядка их возврата. Большинство, кредитных соглашений содержат специальные условия, направленные на защиту интересов .кредиторов. Они описывают те нарушения контракта, которые будут констатировать неплатеж заемщика, а также кросс-неплатежные оговорки. Последние означают, что г если заемщик не уплатит какому-либо другому кредитору, до и рассматриваемый заем должен быть немедленно возвращен банку (банкам). Это защищает последних, давая им равное право с другими кредиторами. В кредитном соглашении также обычно содержится требование о том, .Цтобы заемщик предоставлял промежуточные финансовые и "операционные отчеты. Таким образом, кредитор может установить и, возможно, предотвратить (совместно с заемщиком) неблагоприятные тенденции в функционировании заемщика на ранних этапах развития их отношений. 8.3.3. Принципы банковского менеджмента международного кредита

(Ьонды переводились заемщику в соответствии с договорными условиями. Например, • при срочном займе фонды предоставляются в момент, когда достигнут определенный этап строительства. При торговом финансировании кредит может предоставляться "Для финансирования серии-операций, по мере того как товары : "передвигаются" от продавца к покупателю. < . Банк изучает информацию о финансовом состоянии заемщика для определения момента, когда последний начинает испытывать неожиданные трудности. Это может проявиться, например, в поздних платежах по данному кредиту, по другим долгам^ дальнейших просьбах клиента о краткосрочном финансировании. Для банка важно быть в курсе текущих проблем заемщика и обсуждать их с ним по мере возникновения, поскольку заблаговременное внимание к трудностям последнего на их ранней стадии часто предотвращает крупные проблему для банка. •''.'• Это равно важно в отношении как корпоративного, так и правительственного заемщика. Часто такой контроль осуществляется в связке с другими банками, которые также (независимо друг от друга) кредитовали деньги рассматриваемому конкретному заемщику. В целом проработка проблем предоставления и менеджмента международного кредита не является легкой задачей, напротив, она требует от банковских работников значительных знаний, навыков и опыта.

Для банка важно не только принять решение о предоставлении кредита, но и управлять процессом его возврата, т.е. контролировать заемщика на всем "жизненном цикле" кредита (в процессе предоставления, использования и возврата денег). Так, в процессе предоставления денег банк-менеджер (для синдицированного кредита) отслеживает, чтобы '

654

655

8.4. Международные v; : некредитные банковские услуги

•• •'

I 1

При осуществлении международной деятельности ' коммерческие банки, помимо валютного кредитования, предлагают много других некредитных финансовых международных услуг и инструментов. В данной главе мы рассмотрим структуру и классификацию международных банковских услуг. Далее мы охарактеризуем такие важные международные услуги, предоставляемые банками, как информационное обслуживание, электронные банковские .услуги, а также услуги по менеджменту валютных средств .корпораций. 8.4.1. Структура международных банковских услуг Международные .коммерческие банковские услуги весьма похожи на услуги, предоставляемые банками на .отечественных рынках. Вместе с тем существуют значительные отличия международных коммерческих .банковских услуг. Последние могут быть подразделены минимум на семь агрегированных "продуктовых" категорий, в том числе: ,, а) принятие депозитов на офшорных рынках за границей и на офшорных (евровалютных) рынках; б) осуществление международных дилинговых операций с иностранной валютой, межбанковскими депозитами, драгоценными металлами, краткосрочными бумагами международного денежного рынка; в) услуги по финансированию международной торговли и денежному менеджменту; г) международное кредитование в разнообразных формах, в том числе евровалютные синдицированные

656

займы, проектное финансирование, обеспеченное активами финансирование; д) международные инвестиционные банковские услуги в форме андеррайтинга и торговли международными эмиссиями капитальных, долговых и производных ценных бумаг; е) трастовые услуги для институциональных клиентов и для богатых физических лиц, а также розничный международный бэнкинг в различной форме, например туристских чеков или кредитных карточек. В той или иной мере в различных разделах,;данного учебника мы касались характеристик перечисленных, типов банковских продуктов. В целом разнообразие и сложность различных типов международных финансовых уелуг достаточно впечатляющи. Не менее разнообразны и ,типы финансовых институтов, которые их предлагают. Они подразделяются н а : . , , . : ! а) международные "финансовые супермаркеты";;-. ; б ) "финансовые бутики"; ;:';,,; в) отечественные банки, работающие через международную корреспондентскую сеть, ч, .и :! Так, гигантские частные и государственные "финансовые супермаркеты" продают практически полный ряд международных банковских продуктов по; самау широкой шкале. Малые специализированные финансовые дома (или "бутики") создают позицию на международных рынках лишь по ограниченному ряду услуг. Финансовые институты, преимущественно занимающиеся, отечественными операциями, часто осуществляют существенный по объемам и весьма прибыльный международный бизнес через корреспондентские отношения с зарубежными институтами. При этом на международных финансовых рынках конкуренция часто предельно интенсивна. Однако здесь, вероятно, даже более чем в других сферах бизнеса 657

поддерживается существенный уровень кооперации между участниками рынка, особенно при осуществлении огромных и сложных по технике операций. Предоставление ранее перечисленных^,услуг имеет для различных типов клиентов банка свою специфику. Классифицируем международные банковские услуги под этим углом зрения. 8.4.2. Классификация международных банковских услуг Согласно классификации международных банковских услуг международные банковские услуги, базирующиеся на обязательствах, представляют собой источники фондов для кредитного института. Банки принимают депозиты в различных формах и из различных источников, в том числе: а) официальные валютные резервы иностранных правительств на текущих и срочных счетах; ,; 5).валютные остатки на счетах "лоро", принадлежащие иностранным банкам-корреспондентам; в) операционные остатки (текущие счета), срочные депозиты корпораций, соглашения о перекупке с корпоративными клиентами; г) операционные остатки, срочные депозиты и сберегательные вклады, принадлежащие населению. При этом заметим, что при осуществлении международной деятельности банки в большой степени опираются на межбанковские срочные депозиты и эмиссии нот с плавающей ставкой как на главные источники фондирования. Последние повышенно чувствительны к колебаниям:; процентных ставок, т.е. в значительной степени подвержены процентному риску, что требует проведения операций по хеджированию этого типа риска. 658

Международные услуги банков, базирующиеся на активах, представляют собой направления использования фондов. При этом банки распределяют свои финансовые ресурсы также в различных формах и различным клиентам. Так, осуществляя международную банковскую деятельность, банки активны, в частности: г а) в предоставлении синдицированных займов иностранным правительствам (У21); б) в межбанковском размещении депозитов и предоставлении овердрафта для иностранных корреспондентских банков (У22); . в) в предоставлении краткосрочных займов для финансирования оборотного капитала, в торговом ц проектном финансировании корпораций (У23); г) в потребительском кредитовании (У24). При этом, фундируясь под плавающую ставку процента на межбанковском рынке, банки склонны устанавливать ставки на свои международные клиентские кредиты,;. как мы отмечали в предыдущей главе, на базисе стоимости фондов на межбанковском рынке плюс спред„ т.е. : определенная добавочная прибыльная маржа. С начала 80-х гг. коммерческие банки стали проявлять повышенный интерес к международным банковским услугам, основанным на внебалансовых операциях,: в первую очередь, из-за долгового кризиса стран третьего мира, а также потребностей банков улучшить сбои коэффициенты достаточности капитала. Внебалансовые услуги, предоставляемые банками, называют -также комиссионными услугами, подчеркивая их отличие-от балансовых (кредитно-депозитных) услуг, которые относят к процентным услугам. Международные внебалансовые банковские услуги представлены, например: а) трастовыми услугами, услугами по менеджменту свопов для иностранных правительств (УЗ 1); - „, 659

б) инкассированием и трансферами международных фондов для иностранных банков-корреспондентов (У32); в) аккредитивами "стэнд-бай", процентными свопами, услугами по денежному менеджменту, по менеджменту валютного риска, портфельному менеджменту для корпоративных клиентов (УЗЗ); г) услугами по менеджменту международных инвестиций для индивидуальных инвесторов (У34). Кроме того, банки постоянно находятся в состоянии поиска финансовых инноваций, создавая новые (в том числе международные) банковские продукты (услуги). Более детальный перечень международных банковских услуг представлен далее. Субклассификация , международных. финансовых продуктов (услуг) 1. Принятие депозитов Депозиты до востребования (текущие счета) Срочные депозиты Сберегательные депозиты и счета денежного рынка Другие , -.: 3. Продажа ценных бумаг банка Депозитные сертификаты Обыкновенные акции Привилегированные акции Ноты с плавающей ставкой (еврооблигации) 2. Валютный и денежный дилинг Инструменты денежного рынка Ценные бумаги фондового рынка Форекс (валютный слот- и форвард-рынок) Валютные и процентные свопы Деривативные инструменты (фьючерсы, опционы) Другие 4. Кредиты (в отечественной и иностранной валюте) Правительствам 660

Корпорациям Местным крупным фирмам . Подразделениям международных компаний Государственным фирмам , ; Местным средним фирмам . Иностранным средним фирмам Банкам-корреспондентам , Местным банкам Иностранным банкам физическим лицам Владельцам крупной недвижимости Лицам с высокими доходами > .;; ' Розничные (потребительские, ипотечные) ;•••,, 5. Андеррайтинг ценных бумаг s Правительственные облигации ' •, *" Облигации правительственных агентств : Муниципальные облигации Ценные бумаги, поддерживаемые недвижимостью (ипотеки) У :•'•••••>.;•;.-

Страховки

•" i ;

Акции . . •• • ' • • .<• ,Р, Другие " \ 6. Специализированная деятельность по финансированию Финансирование, базированное на активах Финансирование акционерного капитала / Экспортное финансирование Проектное финансирование Финансирование венчурного капитала , .;,',,.. Финансирование недвижимости финансирование слияний и поглощений 7. Первичное распределение ценных бумаг Отечественные и международные . ; С фиксированным доходом (прямые облигации) : Акции . .. • \ 661 .,.'

Другие 8. Консалтинговые услуги Денежный менеджмент для корпораций Финансовое (налоговое) планирование для корпораций Общие услуги по финансированию корпораций Консалтинг по недвижимости Слияния и поглощения 4 ; Услуги по менеджменту риска Процентный риск Инвалютный риск ' Страновой риск Другие ; ., ,. Консалтинговые услуги по международной торговле Планирование траста и недвижимости Консалтинговые услуги по юридическим вопросам и инвестициям 9. Потребительские услуги Кредитные карточки Туристские чеки • •••'... г ; Другие потребительские услуги • 10. Брокерские услуги > Денежный рынок Евровалюты/форекс (инвалютный рынок) ; Бумаги с фиксированным доход'ом4; (правительств и корпораций) Акции Финансовые фьючерсы Опционы Товары '••••-• • "-'•• ••:• ".'" ' : Золото-Страхование ' ' ,; 11. Услуги, близкие к страхованию Аккредитивы "стэнд-бай" Программы эмиссии евронот (NIF, RUF & MOFF) " Револьверные кредиты торговля =. •' : Страхование жизни • ; •

662

: Имущество Другие Консалтинговые услуги по налогообложению .,-.•- /. - - - ; , Общий финансовый консалтинг • 12. Услуги по менеджменту активов ;, Для физических лиц .-•-, ~:Г_, : ; Фидуциарная деятельность • . ;п Услуги по сейфам/почтовым ящикам , :; Взаимные фонды " -./. Для корпораций и банков-корреспондентов ^ Услуги по сейфай/почтовым ящикам ""-"', Менеджмент пенсионного фонда Взаимные фонды 13. Платежные механизмы Трансфер отечественных фондов Трансфер международных фондов 14. Услуги по международной торговле Международное инкассо Документарные аккредитивы '; Банковские акцепты ; Компенсационная '• - ' ; , . ; Исследования рынков • . , ' . • .

Здесь мы опишем некоторые некредитные услуги, которые в последние десятилетия стали играть важную роль в общей деятельности международного банка, . :

' • . -

'"•••-

663

. \ ' '"

' '

' '

-..•.'':!_ i

,'•••-'

8.4.3. Информационные международные банковские услуги Инвестиционные банки традиционно специализировались и специализируются в предоставлении информационных услуг для корпоративных и правительственных клиентов (в том числе занимающихся международными .финансовыми операциями). Таки&.'же услуги предоставляют и коммерческие банки. В целом международные информационные финансовые услуги в современных условиях ранжируются по достаточно широкой шкале: а) от "классического" инвестиционно-банковского консалтинга относительно новых эмиссий цедных бумаг (как капитальных, так и долговых) и схем организации слияний и поглощений всех типов до б) более традиционных коммерческих банковских услуг, таких, как поиск для корпораций наиболее доходных депозитных счетов или инструментов денежного менеджмента в различных валютах, а также консультаций корпоративных клиентов относительно денежного менеджмента. Дополнительно к этим услугам международные банки часто предлагают своим корпоративным клиентам специальные руководства по оценке странового риска и по макроэкономическому прогнозированию. Кроме того, поскольку регулятивная среда в мире с конца 80-х гг. стала более открытой, коммерческие банки (особенно это касается американских банков) в возрастающей степени начинают выполнять прямо инвестиционные банковские функции. В итоге информационные услуги, предлагаемые коммерческими банками своим корпоративным клиентам, сейчас включают консалтинг и информационное

664

обеспечение практически по полному ряду финансовых услуг, требуемых этими клиентами. ; 8.4.4. Электронные банковские , международные услуги Международные банки (особенно в последние два десятилетия) создали много новых электронных услуг, которые могут быть предоставлены клиентам. Это явилось результатом развития коммерческими банками компьютеризованных информационных и операционных сетей, которые эти банки инсталлировали в своих филиальных, агентских и дочерних офисах во .многих странах мира. ,.,-,,. ' ; , ,; ; В целом для международных банков, : которые оперируют через филиалы или другие "аффилиаты" (т.е. родственные подразделения) в нескольких странах, электронные банковские услуги включают такие- операции, как: . • . . ' . . . . ;.. -•-( . '• > а) "передвижение" фондов для клиентов одного офиса банка в одной 'Стране к другому офису банка (или к : другому банку — дочернему) в другой стране; ' б) предоставление клиентам одновременного доступа к возможностям поместить деньги на депозиты или 'в инструменты денежного рынка, а также получить финансирование в различных странах посредством : операций по торговле на денежном рынке; в) осуществление клиринга иностранных чеков • в различных зарубежных государствах; г) обеспечение информации о счете клиента "в-иных офисах банка в других странах. При этом большая часть электронных банковских услуг, из числа ранее перечисленных, касается информации относительно состояния и перспектив развития валютно665

финансовых рынков в различных странах, а также относительно состояния клиентских счетов в различных офисах банка. В то же время крупнейшие международные банки интенсивно развивают дополнительные.; новые инновационные электронные услуги, такие, как: "а) клиринг международных чеков; б) организация валютных свопов активов и обязательств для клиентов из различных стран; в) услуги по управлению корпоративными текущими валютными средствами (денежный менеджмент). Кратко охарактеризуем последний из указанных типов относительно новых международных банковских некредитных услуг — услуги, предоставляемые банками своим корпоративным клиентам по менеджменту текущих валютных средств. :

8.4.5. Услуги коммерческих банков ; .,, ; :- . ; v v , , , по менеджменту валютных средств корпораций ,^

' Важным источником комиссионных доходов для многих крупных коммерческих банков стали в последние десятилетия доходы от трансферов клиентских фондов между странами, а также управление депозитами компаний для увеличения процентных доходов этих корпоративных клиентов. Клиенты, осуществляющие валютно-финансовые операции в различных странах и в различных валютах,, в целом нуждаются, в быстрых и эффективных методах "передвижения" фондов между ними. Международные банки могут предоставлять услуги по трансферу фондов через свои собственные сети филиалов и "аффилиатов", а также осуществляя дилинг с другими банками. Очевидно, что издержки (как денег, так и времени) для клиента будут наименьшими, если банк может предложить такие услуги, 666

переводя валютные средства внутри собственной сети филиалов, а не обращаясь к другим банкам (корреспондентам) для осуществления трансферов. Кроме функции трансфера фондов, международное банки предоставляют услуги по международному менеджменту депозитов (временно избыточных средств) клиентов, которые стремятся к наивысшим из возможных доходам при использовании своих фондов. Такие операции банки осуществляют в соответствии с выраженными рисковыми и ликвидными предпочтениями клиентов. Инструментами, в которые банки помещают при этом временно свободные клиентские средства, могут быть: , а) евродолларовые депозиты в различных странах; б) инвалютные депозиты в различных валютах; ; в) инвестиции в такие инструменты иностранных денежных рынков, как правительственные ценные: бумаги, коммерческие бумаги, депозитные сертификаты; ч ; ; : . i; г) инвестиции в обращаемые инструменты евровалютного рынка, такие, как евроноты и евродеиозитные сертификаты. Понятно, что предоставление таких услуг коммерческими банками клиентам ограничено в тех • странах, которые вводят многообразные типы рестрикций на доступ к форексу и на международные переводы фондов. Однако ценность услуг коммерческого банка для клиентов состоит, в частности, в его способности проконсультировать фирму относительно возможных (и доступных) путей обхода барьеров, воздвигаемых мерами валютного контроля в различных странах, а также предоставить для этого соответствующие схемы трансфера валютных , фондов и схемы финансирования или инвестирования. .- -

,-

-•

667

' . . ' - '

V

* .

'

-

-

•

" ' '

Контрольные вопросы 1. Назовите цели, для которых предоставляются международные банковские кредиты, и основных заемщиков в таких операциях. 2. Охарактеризуйте особенности применения принципа "пяти Си" и финансового анализа при предоставлении международного кредита. 3. Опишите основные типы валютно-финансовых рисков для банков, Связанных с международным кредитованием. 4. Каковы отличия установления процентных ставок по кредиту на базе "прайм-рейт" по сравнению с установлением процентной ставки на базе ЛИБОР? Какие другие способы установления процентной ставки вам известны? • 5. .Почему обеспечение, закладываемое в банке заемщиком для поддержки своей кредитной заявки, называют "четвертым Си" кредита? Какие формы обеспечения и методы их оценки вы знаете? 6. Кратко охарактеризуйте основные типы гарантий третьих лиц, которые предоставляются международными заемщиками банкам-кредиторам. 7. Перечислите и кратко опишите базовые формы, в которых предоставляется международный кредит. 8. Какие действия для обеспечения своевременного и полного возврата кредита предпринимает банк после принятия решения о предоставлении международного кредита? 9. Предположим, что банк Л устанавливает процентную ставку на международный кредит с 6-месячным ролловерным периодом. При этом он пытается сделать выбор между ставкой на базе "прайм-рейт плюс" и "ЛИБОР плюс", осуществляя оценку необходимых компонентов цены кредита. Так, предельная ставка по 6-месячным средним депозитам у данного банка составляет 5%

668

годовых, норма минимального обязательного резерва для таких депозитов установлена в 3%, величина страхового взноса в Федеральное агентство по страхованию депозитов 20 базисных пунктов. Накладные операционные расходы по обслуживанию данного типа кредита банк оценивает в 50 базисных пунктов от его годового объема. Для обеспечения нормальной нормы доходности "прибыль/капитал" целевая прибыльная маржа должна составлять 60 базисных пунктов годовых. Наконец, премию за риск по данному заемщику банк оценивает в 90 базисных пунктов. При этом рыночный ЛИБОР по 6-месячным фондам котируется сейчас как 7% годовых. Основываясь на приведенных данных, рассчитайте соответствующие процентные ставки за кредит. Какой формуле вы отдадите предпочтение? ; Перечислите шесть основных категорий международных банковских продуктов. Дайте им краткую характеристику. . ; 10. Расскажите, чем отличаются международные "финансовые супермаркеты" от "финансовых бутиков'" отечественных банков, работающих через сеть зарубежных банков-корреспондентов, ; 1 1 . Какие международные банковские услуги вы отнесете к финансовым услугам, базирующимся на внебалансовых операциях, какие — к базирующимся на обязательствах, какие — к базирующимся на активах? 12. В чем сходства и различия между международными банковскими информационными и электронными услугами, а также услугами по менеджменту клиентских денежных средств? 13. Какие виды международных финансовых инновационных продуктов, появившихся в 80—90-е гг., вы могли бы перечислить? \ 669

Глава 9 Международные подразделений банка и валютные банковские переводы 9.1. Классификация организационноинституциональных форм <•'''' . ч '• f

Прежде чем коммерческий банк начнет международные депозитные, кредитные, инвестиционные, дилинговые и трастовые операции в иностранной валюте, он должен установить линии связи, !т:е. каналы передачи межбанковской информации о переводах (трансферах) валютных фондов. Каналы межбанковской коммуникации могут замыкаться либо на иностранном банке за рубежом, с которым заключается специальное корреспондентское соглашение (в той или иной форме), либо на собственном Подразделении за рубежом (например, дочернем банке или филиале). В последнем случае это будут уже не межбанковские, а внутрибанковские коммуникации, что весьма ускорит и сделает более надежными валютные международные переводы, однако -принципиально не изменит функций каналов передачи информации о трансфере фондов. ' Соответственно коммерческий банк, выходя на международную арену, должен первоначально решить, в какой организационно-институциональной форме он это осуществит. Среди подобных организационноинституциональных форм можно назвать следующие: а) образование международного департамента (валютного или внешнеэкономического управления) в отечественном офисе штаб-квартиры банка, установление корреспондентских отношений с рядом специально отобранных банков за рубежом и осуществление международных операций через корреспондентские

межбанковские каналы; б) образование неоперационного подразделения за рубежом (представительского офиса или просто представительства) для осуществления ряда полезных •.длд головного банка функций, в основном информационного контактного, исследовательского, имиджевого и ч^свд посреднического характера;; :,; мпшо в) учреждение операционного подразделения ;п&а рубежом в гой или иной доступной для даниовд коммерческого банка организационно-институциональной форме (заграничного филиала, агентства, дочернего или совместного банка) для осуществления "полносервисной" или "ограниченно сервисной" деятельности на территории местопребывания и для международных операции. Далее, коммерческий банк с международными операциями будет стремиться рационализировать свою международную финансовую сеть, состоящую из того или иного набора ранее перечисленных организационнЬинституциональных подразделений, с целью эффективного выполнения заявок корпоративных, правительственных, банковских или индивидуальных клиентов, а также Для эффективного осуществления валютно-финансовых операций за свой собственный счет. 9.2. Международные организационноинституциональные единицы банка В распоряжении современного коммерческого банка имеется целый ряд организационно-институциональных форм для осуществления международной деятельности. Так, он может организовать в одном из отечественных офисов банка международный департамент, специализирующийся на проведении внешнеэкономаи,чееких валютных, операций. Далее, после jтого , кдк ' • : , , , - ; : '• ' - • i . - . . ; •

670

;

•- • - - -••• V" -

:,:.

"•".

" 671

'• '

V

'<- : U 4

'

валютно-финансовые обороты банка достигнут определенного значительного объема или если ему будет необходимо резко увеличить такие обороты (например, в связи с увеличением потребностей крупных клиентов в валютных сделках), то перед руководством банка может встать проблема не только операционного (как в случае с .... международным департаментом), но и организационноинституционального выхода на иностранные рынки. Тогда коммерческий банк может учредить ряд организационноинституциональных зарубежных единиц. Во-первых, он может организовать неоперационную единицу — зарубежное представительство, которое осуществляет ряд полезных функций коммуникационноисследовательского типа для головного банковского офиса и его клиентов. Во-вторых, банк может организовать "долноссрвисные" заграничные операционные единицы, такие, как филиалы, агентства, дочерние банки, совместные банки с генеральной или оффшорной лицензией, осуществляющие все или ограниченный крут банковских сделок. Наконец, в некоторых странах коммерческие банки могут основать отечественные организационные единицы для осуществления оффшорных операций с территории родительского банка (такие единицы называют иногда оншорно— офшорными). Однако даже если банк (например, средний региональный банк) не имеет собственной международной организационно-институциональной единицы, аккаунтменеджер отечественного клиента (т.е. банковский работник, специально ответственный за выполнение поручений определенной фирмы), .может обслуживать международные потребности этого .клиента с помощью внутренних корреспондентских отношений с другими отечественными банками (как правило, из денежных или финансовых центров), имеющими международные 672

институциональные единицы. Критерием целесообразности создания международной организационно-институциональной единицы коммерческого банка и критерием оценки деятельности такой единицы является ее вклад (ожидаемый или фактический) в достижение общей, цели банка -— предоставление услуг клиентам и увеличение капитала (генерирование прибыли) для владельцев (акционеров). Для решения этой задачи менеджеры, ответственные за международную деятельность банка, должны соизмерять доходность (ожидаемую и фактическую, прямую и косвенную) своих иностранных операций с издержками, приемлемыми для их осуществления, и рисками, которые признаются как терпимые. Кр'Ьйе такого традиционного взвешивания "доход— риск- !при 'рассмотрении вопроса о целесообразности учреждения или при оценке деятельности существующей организационно-институциональной единицы необходимо также учитывать, что результаты международной деятельности банка консолидируются с результатами его отечественных операций в едином финансовом отчете, а также в единых нормах ликвидности, достаточности капитала, других финансовых показателях, предоставляемых центральному банку, налоговым властям, публикуемых в финансовой прессе. В силу этого банковский менеджмент оценивает свой международный бизнес не только используя критерии риска, издержек и доходности (т.е. денежных потоков), но и с точки зрения воздействия валютных операций на величину банковского капитала, финансовых коэффициентов (нормативов), Других бухгалтерских отчетных показателей. Иначе говоря, оценивание ожидаемых и фактических результатов международной деятельности коммерческого банка включает оценку их воздействия как на действительные 673

денежные потоки банка (его поступлений и платежи), так и на его бухгалтерскую отчетность (т.е. на аккаунтинговые величины, которые могут быть не связаны с фактическим перемещением денежных средств). 9.2.1. Международный департамент в отечественном офисе коммерческого банка Коммерческий банк может начать осуществление международных операций, образовав секцию (отдел) или департамент (управление) в своем головном отечественном офисе. Внутреннее построение (организация) такого международного отдела или управления приспосабливается к обслуживанию определенных потребностей как клиентов (например, по финансированию внешней торговли), так и самого банка (например, по валютным дилинговым сделкам). Такой отдел или департамент может быть малым и универсальным или крупным и узкоспециализированным. В любом случае международное управление будет иметь ответственного менеджера с достаточными знаниями и навыками для координации различных видов деятельности департамента, а также наделенного полномочиями по участию в формулировании банковской политики. До тех пор, пока объем международных операций остается незначительным, банк для их осуществления может использовать свои существующие отечественные мощности. Например, работники, выполняющие отечественные инкассовые операции, могут одновременно осуществлять (например, на условиях частичной занятости) международные инкассовые сделки. Это будет продолжаться до тех пор, пока объем таких операций не станет достаточным для того, чтобы оправдать выделение персонала для осуществления только международных 674

сделок. Так, иностранные секции в бухгалтерском и аудиторско-контрольном отделениях отечественной единицы создать относительно легко. В целом использование мощностей крупных зарубежных банковкорреспондентов может предоставить возможность, увеличить объем денежных переводов при сравнительно малых затратах времени и капитала. Международный департамент банка, активного в заграничном бизнесе, является банком в миниатюре. Так, с одной стороны, международный департамент выполняет такие же операции с иностранной валютой, которые осуществляются коммерческим банком в отечественной валюте. Он принимает срочные депозиты, открывает текущие счета клиентам (в том числе фирмам, физическим лицам, другим банкам, правительственным единицам), поддерживает собственные счета в других финансовых банковских и небанковских институтах. Кроме того, международный департамент оплачивает так называемые, регулярные бизнес-чеки, а также банковские чеки банковкорреспондентов, выписанные клиентами против их счетов в книгах данного банка; сам он, в свою очередь, выписывает чеки против своих собственных фондов на счетах банков-корреспондентов за границей. Международный . департамент получает денежные переводы на счета клиентов и осуществляет трансфер клиентских или собственных фондов; он имеет секцию по инкассовым операциям, обрабатывающую входящие и исходящие поручения. Наконец, международный департамент кредитует валютные средства местным отечественным клиентам, поддерживая кредитную информацию и корреспондентские банковские отношения. • С другой стороны, международный департамент' осуществляет ряд операций, с которыми отечественные отделения коммерческого банка, как правило, не имеют 675

дела (или имеют, но крайне редко). Среди таких сделок можно назвать следующие: а) открытие и исполнение коммерческих (товарных) аккредитивов для обслуживания внешнеторговых операций клиентов; б) торговля иностранной валютой (форексные операции); в) покупка и продажа иностранных банкнот; г) создание банковских акцептов и торговля ими; д) кредитование заемщиков в других странах, а также некоторые другие международные банковские операции. 9.2.2. Зарубежные банковские представительства Обычно коммерческий банк учреждает зарубежный представительский офис в столице или ведущем финансовом центре иностранного государства, если он желает присутствовать там, но не имеет достаточного объема ожидаемых операций, чтобы оправдать затраты, требующиеся для образования и функционирования филиала или другой операционной единицы в данной стране. Другой причиной основания зарубежного представительства служит тот факт, что филиалы иностранных банков могут быть запрещены в некоторых странах.. Представителем банка обычно назначается опытный , работник из головного офиса родительского банка, который может выполнять полезные функции для банка и присутствие которого в иностранном государстве может помочь клиентам банка осуществлять бизнес в этой стране. Штат представительского офиса обычно очень мал. Он часто состоит из представителя, ассистента и секретаря. Представители не ,, могут осуществлять какие-либо банковские операции, такие, как принятие депозитов или предоставление кредитов, но они направляют соот676

ветствующие предложения и заявки местных фирм и финансовых учреждений головному офису родительского банка или его филиалам в других странах. Во многих случаях учреждение представительского офиса предшествует учреждению филиала, выполняя полезную функцию сбора финансово-экономической информации о стране базирования, а именно о налоговых, регулятивных и рыночных условиях в этой стране. В некоторых странах (типа Мексики и Колумбии) открытие новых филиалов иностранных банков запрещено. Следовательно, многие крупные банки из развитых стран поддерживают свое присутствие в таких странах, используя представительства, которые в таких случаях имеют сравнительно большой персонал. 9.2.3. Зарубежные представительства банка В настоящее время крупные транснациональные банки (например, базированные в США) имеют филиалы почти на каждом иностранном денежном рынке и практически обязательно — 'в международных финансовых центрах. Многие банки, имея лишь несколько зарубежных филиалов, располагают их в наиболее важных мировых денежных центрах (таких, как Лондон и Нью-Йорк) или в оффшорных территориях (типа Багамских островов и Кипра), где законы разрешают учредить филиал (для совершения специальных операций) с относительно малыми затратами денег и времени. Многие филиалы предлагают полный набор банковских услуг- ; для национальных и международных компаний, для физических лиц и местных правительственных агентств. Однако ряд стран запрещает иностранным банкам предоставление некоторых услуг, таких, как прием местных депозитов. Равным образом некоторые страны 677

разрешают иностранным банкам учреждать независимые дочерние банки, запрещая открывать филиалы. Безотносительно к форме зарубежной единицы, для того, чтобы открыть филиал или дочерний банк в другой стране, банк практически любого государства должен получить разрешение от принимающего правительства, а также разрешение центрального банка своей страны. Крупнейшие банки неразвитых стран расширяют свои заграничные сети филиалов для того, чтобы лучше обслуживать клиентов, зарубежная деятельность которых быстро расширилась. Кроме того, во многих случаях это делается в целях успешной конкуренции с местными банками за клиентов в стране базирования. Иностранный филиал должен согласовывать свою деятельность со всеми банковскими правилами, валютным контролем и правительственными регуляциями принимающей страны. Он подлежит проверкам банковскими властями как принимающей, так и родительской страны. При этом в некоторых странах (например, в США) банковское регулирование предоставляет зарубежным филиалам отечественных банков больше свободы, чем имеют головные офисы этих банков. Например зарубежные филиалы не должны поддерживать минимальные обязательные резервы в Федеральном резервном банке прочив своих депозитов (как это делают их родительские банки для внутренних депозитов в соответствии с Инструкцией "D" Федеральной резервной системы). Кроме того, зарубежные филиалы банков из этой страны могут платить проценты на депозиты до востребования (текущие счета) и могут предоставлять определенные гарантии. Депозиты в зарубежных филиалах не подлежат страхованию Федеральной корпорацией по страхованию депозитов, а следовательно, не требуют платежа страховых премий. 678

В большинстве случаев зарубежный филиал по требованию принимающего правительства (банковских властей) наделяется капиталом (должен поддерживать счет капитальной эквивалентности). При этом капитал зарубежного филиала выступает как отделенный от ; капитала родительского банка. Зарубежный филиал по • своим операциям похож на самостоятельный банк. Он осуществляет собственный . наем работников в соответствии с законами о труде, а также с профсоюзным регулированием в стране базирования. Большая часть персонала в зарубежном филиаче нанимается локально и все, включая нескольких работников из головного офиса, как правило, бегло говорят на языке страны базирования и английском языке (как международном банковском языке). Филиал осуществляет клиринг своих чеков через локальный клиринговый дом, если таковой существует, или напрямую через другие банки. Местные депозиты, помещенные : атакой филиал, подлежат регулированию центральным банком принимающей страны (в том числе обязательному резервированию, страхованию и т.д:). Филиал приобретает (или арендует) помещения, здания, офисные принадлежности. Он осуществляет сделки на , денежном рынке принимающей территории по привлечению и размещению краткосрочных денежных ресурсов, поддержанию резервов в центральном банке. Он должен также согласовываться со всеми требованиями по отчетности регулирующих агентств (центрального банка, министерства финансов) страны базирования. За эти проблемы ответственны менеджеры зарубежного филиала. Однако часто многие из этих проблем решаются головным 1 'Офисов родительского банка от имени всех своих филиалов. Менеджер зарубежного филиала, кроме административной ответственности по операциям этого филиала, является также представителем родительского 679

банка в иностранном государстве, что требует выполнения ряда официальных и неофициальных представительских функций. Именно поэтому менеджер зарубежного филиала часто затрачивает на работу гораздо больше времени, чем менеджер отечественного филиала. Вместе с тем базовой целью зарубежного филиала является также увеличение прибыли с ориентацией на увеличение стоимости банка. Зарубежный филиал банка выполняет двойственные функции. С одной стороны, он является иностранным банком, конкурирующим с местными банками на рынке страны базирования за местных клиентов. В этом смысле движение в коридорах зарубежного филиала крупного банка из развитой страны часто превышает то движение, к которому банкир привык в своем головном офисе. С другой стороны, зарубежный филиал является локальной линией связи в международной сети подразделений родительского банка. В этом своем качестве филиал осуществляет международные финансовые операции для системы родительского банка, а также обслуживает клиентов головного банка и их аффилиирован-ныс (родственные) единицы, базирующиеся на других рынках, 9.2.4. Оффшорные банковские единицы Некоторые зарубежные филиалы учреждаются международными банками не для осуществления общей банковской деятельности на заграничном рынке, но для специальной цели —- служить своеобразной оболочкой для проведения международных евровалютных (или оффшорных) операций, которые, как правило, реально совершаются в головном офисе банка или в каком-либо крупном зарубежном филиале. Так, большинство филиалов крупнейших западных банков на Багамских и Каймановых островах являются специализированными единицами для >' 680" -

' '-'

н

'-''' ; "

приема евродолларовых депозитов и предоставления евродолларовых кредитов, договоренности о которых часто достигаются усилиями головного офиса банка или других зарубежных филиалов. Они часто имеют малочисленный персонал, а в некоторых случаях управляются номинально лишь уполномоченным местным банкиром или адвокатом. Такие оффшорные филиалы иногда называют шелл-филиалами (shell branch), т.е. филиалами типа "почтового ящика". Подобные филиалы, располагаясь в странах с ' благоприятным налоговым климатом, дают возможность ' банкам получать экономию на налоговых платежах. Причем последнее относится скорее к иностранным, чем к отечественным налогам банков из развитых стран. Так, прибыли иностранного филиала немедленно отражаются в отчетности банка для целей налогообложения в стране базирования головного офиса. Банки, которые платят налоги на свои доходы в некоторых странах, где ставки более высокие, чем в родительской стране, могут снизить свой общий объем платежа иностранного налога посредством учета некоторых кредитов в "налоговых гаванях". Следовательно, использование таких шелл-филиалов искажает банковскую статистику. Например, в 1989 г., согласно данным Федеральной резервной системы США, более 30% общих активов зарубежных филиалов американских банков учитывалось в таких филиалах, что превышало размер активов в лондонских филиалах. По другим расчетам, шелл-филиалы американских банков имели на своих балансах больше международных кредитов, чем отечественные офисы этих банков. Интерес к зарубежным филиалам не является величиной постоянной. Например, максимальное увеличение количества зарубежных филиалов американских банков

681

происходило между 1968 и 1970 гг., т.е. в период осуществления правительством США программ по ограничению дефицита платежного баланса. К концу 1981 г. почти три четверти щ числа банков США, создавших зарубежные филиалы, имели лишь шелл-филиалы. Это показывает, что интерес банков состоял в основном в получении возможности оперировать с евродолларами, а не ;в развитии операций на иностранных финансовых рынках или операций по финансированию международной торговли. Более того, в 1971—1977 гг. уменьшилось количество территорий, где банки США имели зарубежные филиалы. Это показывает, что полносервисный зарубежный филиал является дорогостоящей и, следовательно, не всегда выгодной формой организации международной деятельности для банка. После 1982 г., когда разразился международный долговой кризис и проявились его последствия, количество зарубежных филиалов американских банков продолжало сокращаться,., Многие банки закрыли или продали большинство своих филиалов. Тс же, что остались, часто концентрировались лишь в крупнейших денежных центрах. 9.2.5. Оффшорнр-оншорные банковские единицы Здесь характеризуются банковские подразделения, ,,осуществляющие операции оффшорного типа с территории охраны базирования головного банка. Рассматриваются :Эдж банковские единицы и международные банковские едиаицы. В 1919г. поправка к Федеральному резервному акту позволила национальным банкам создавать дочерние банки в США специально, : для того, чтобы осуществлять международные операции: 682

Такие дочерние банки стали называть Эдж корпорациями (по имени сенатора У. Эджа из НьюДжерси, явившегося автором этой поправки). Подобным корпорациям разрешалось также учреждать отечественные офисы вне своего "домашнего" штата для осуществления международных операций. Следовательно, Эдж корпорация могла осуществлять сделки с зарубежными клиентами, а также с отечественными клиентами по финансированию международных операций (например, экспорта и импорта). Эдж корпорации могли основываться для иностранных банковских или инвестиционных целей. Некоторые банки имели по одной Эдж корпорации для каждой из этих целей. Причем банковские Эдж корпорации составляли преобладающее количество таких единиц и охватывали более 90% от их общих активов. Международный банковский акт 1978 г. сделал акцент на целях Эдж корпораций, подчеркнув, что они были разрешены для финансирования международной торговли, особенно американского экспорта. Кроме того, Эдж корпорации должны способствовать предоставлению региональными и малыми банками США международных банковских и финансовых услуг для американских компаний, и в частности для малого бизнеса и фермерства. Наконец, наряду с этим Эдж корпорации призваны стимулировать конкуренцию в предоставлении международных банковских и финансовых услуг в США. В целом же общей целью, на которую направлена деятельность Эдж корпораций, является обслуживание и стимулирование американского экспорта товаров и услуг. Большинство Эдж корпораций расположено в штате Нью-Йорк, хотя многие родительские банки — в других штатах. Используя такие корпорации, родительский банк может предлагать международным клиентам и корреспондентским банкам услуги офиса в Нью-Йорке' . - • ' . . : ,

Ч

Г

:'

:

683

'"'

'-

'

^

дополнительно к услугам, доступным в его "домашнем" штате, т.е. комбинацию услуг, которая не разрешена при обычном филиальном бэнкинге в этой стране. Эдж банки расположены также в Чикаго, Майами, Сан-Франциско и Лос-Анджелесе. По закону Эдж корпорация должна иметь минимальный собственный капитал в 2 млн. дол'.,' кроме того, национальный банк не может инвестировать более 10% своего капитала в Эдж корпорации. Эти требования предполагают, что Эдж корпорации могут создаваться лишь крупными банками, с активами, превышающими 200—300 млн. дол. Несмотря на то что Инструкция "К" Федеральной резервной системы в целом регулирует операции Эдж корпораций, однако они не являются членами Федеральной резервной системы и их депозиты не страхуются Федеральйой корпорацией по страхованию депозитов. По этой Инструкции они должны поддерживать такой же уровень резервов против депозитов, какой поддерживает любой национальный банк. Эдж банки имеют как малочисленный персонал, так и крупный штат, насчитывающий более 500 служащих. В любом случае Эдж банк организуется как полноценный банк, предоставляющий все услуги крупного иностранного департамента. Кроме того, Эдж банк может организовывать филиалы в других штатах. Международный банковский акт 1978 г. позволил также иностранным банкам учреждать Эдж корпорации. Таким образом, законодательные ограничения по созданию филиалов во многих штатах для иностранных банков дополняются разрешением открывать филиалы Эдж корпораций, которые фокусируются исключительно на международном бэнкинге. В конце 1989 г. существовало 110 Эдж корпораций с 47 филиалами. Банкам США с декабря 198! г. разрешено поддерживать • -

•

) •.'•''.;••'

684

', -.

-

^

специальные счета в своих отечественных офисах для осуществления евродолларовых операций. Такие обособленные счета называют международными банковскими единицами (МБЕ; International banking facility). Международная банковская единица имеет черты зарубежного шелл-филиала, физически располагаясь в США; она может принимать евродолларовые депозиты от нерезидентов, не подлежащие регуляциям Федеральной резервной системы, а также предоставлять евродолларовые кредиты. Депозиты МБЕ не страхуются Федеральной корпорацией по страхованию депозитов. Международные банковские единицы могут быть созданы любым американским банком, Эдж корпорацией, американским филиалом или агентством иностранного банка. При этом не требуется разрешения Федеральной резервной системы, необходимо лишь уведомить ее заранее, выразив согласие работать в соответствии с ее регуляциями. При этом МБЕ находятся под юрисдикцией США и, следовательно, депозиты в МБЕ подлежат американскому страновому риску. Различные штаты освобождают МБЕ от налогов штата, чтобы привлечь их на свою территорию. Несмотря на исключение из некоторых регуляций Федеральной резервной системы, МБЕ подлежат ряду ограничений. Так, они могут осуществлять операции лишь с иностранными резидентами (включая банки), другими МБЕ или с единицами, основанными самими: МБЕ. Кредиты, предоставляемые иностранным небанковским клиентам, могут быть использованы лишь вне США. Цель этих ограничений — изолировать МБЕ от рынка США, для операций на котором применяются резервные требования и другие регуляции. Депозиты, размещаемые в МБЕ корпорациями, имеют минимальный срок в 2 дня, тогда как банки в иностранных государствах могут принимать овернайтпые (однодневные) депозиты. Минимальный 685

уровень депозита законодательно определен в 100 000 дол. Кроме того, МБЕ не может эмитировать обращаемые инструменты, такие, как депозитные сертификаты. Банк, зарегистрировавший одну или несколько МБЕ, снижает свои расходы, распределяя их на все операции банка в целом (т.е. используя эффект экономии на масштабах). Так, один и тот же работник может в течение дня уторговывать и осуществлять международные операции для МБЕ и выполнять отечественные операции для родительского банка. Однако многие иностранные клиенты предпочитают осуществлять сделки в оффшорных банковских центрах. В целом МБЕ, имея некоторые преимущества , (по издержкам) по сравнению с традиционным оффшорным филиалом, не может, однако, снизить общую ставку иностранных налоговых платежей банка. Более того, требования по общим кредитным лимитам банка включают кредиты, предоставленные МБЕ. Следовательно, шелл-филиалы продолжают играть важную роль в деятельности крупных банкой США, активных в проведении международных операций. 9.2.6. Зарубежный дочерний банк Кроме зарубежных филиалов, банки могут образовать за границей операционные подразделения другого типа — дочерние банки или совместные банки. Так, зарубежный дочерний банк — это иностранная компания, в которой отечественный родительский банк владеет контрольным пакетом акций или обладает контролем в некоторой другой форме. Совместный банк — это иностранная компания, в которой родительский отечественный банк не владеет контрольным пакетом акций. Банки основывают дочерние банки за рубежом, чтобы улучшить свои международные конкурентные позиции, ,,

._,

686

. , .

;:

.,.

минимизировать иностранные налоговые обязательства, а также использовать возможности, которые предоставляет эта организационная форма. Большинство крупных банков из развитых..,-стран предпочитают оперировать через собственные филиалы. Однако дочерние банки могут быть эффективно использованы в тех странах, в которых запрещены иностранные филиалы. Дочерние банки обслуживают как местных клиентов, так и функционируют в интересах родительского банка, выполняя, в частности, операции, запрещенные для головного офиса в родительской стране. Например, для американских банков последние охватывают различные виды инвестиционной деятельности (такие, как гарантирование ценных бумаг.и покупка корпоративных акций). : Совместный банк учреждается несколькими различными банками, которые делят собственность и в некоторых случаях управление банком. Такая .форма позволяет банкам из различных стран, возможно .включая местных инвесторов, иметь операционную единицу, в стране, в которой не разрешены филиалы, принадлежащие нерезидентам, или в которой ограничена сфера деятельности иностранных банков. Каждый акционер инвестирует определенную долю капитала в совместный банк и получает соответствующее представительство в совете директоров последнего. Текущий менеджмент осуществляется по контракту либо совместно работниками всех акционеров, либо персоналом одного из них, либо нанятой командой независимых менеджеров. Совместный банк имеет собственное наименование, которое может сохранять детали наименований банков-учредителей. Он функционирует как независимый банк, получая общие директивы, нормативы, лимиты от акционеров через совет директоров. Большинство совместных банков являются собственностью ведущих международных банков, однако и ;

'-

•-;..

' 687

совместных банках участвуют и малые банки, желающие присутствовать на отдельных иностранных рынках. 9.3. Международные корреспондентские банковские отношения Ранее мы охарактеризовали основные организационноинституциональные формы, в которых коммерческий банк осуществляет выход на внешние валютно-финансовые рынки. Так, организуя международный департамент (валютное управление), коммерческий банк устанавливает корреспондентские отношения с рядом зарубежных банков. При этом банки открывают в своих бухгалтерских книгах соответствующие корреспондентские счета, которые по режиму являются текущими счетами, для того, чтобы посредством внесения необходимых дебетовых и кредитовых записей по ним осуществлять международные трансферы валютных фондов, а также оказывать ряд других международных банковских услуг. Соответственно то, что коммерческие банки во всем мире выступают активными клиентами друг друга, помогая один другому в различных аспектах своей деятельности, является "несущей конструкцией" международного бэнкинга. Для того чтобы стать клиентами друг друга, коммерческие банки устанавливают корреспондентские отношения между собой, т.е. договариваются обмениваться определенного типа сообщениями (например, о переводах фондов, об открытии аккредитивов) и информацией (например, о состоянии счета одного банка, открытого в другом банке, о проведенных операциях по нему), а также совершать расчеты (делать бухгалтерские записи в своих книгах) в соответствии с такими сообщениями. Корреспондентские межбанковские отношения являются краеугольным камнем для функционирования 688

международного бэнкинга. Они служат каркасом для трансфера фондов (валютных переводов), обмена фондами в иностранной валюте (форекса), финансирования международной торговли через банковскую систему и целого ряда других операций. Роль правительств в этих видах деятельности невелика. Она проявляется лишь иногда — для коррекции неожиданно появляющихся дисбалансов, для осуществления собственного финансирования или для стабилизации инвалютных рынков. В целом на международной арене не существует и, вероятно, не может существовать единого мирового центрального банка, такого, как Федеральная резервная система (США), Бундесбанк (ФРГ), Банк Англии (Великобритания),1 в связи с тем, что сохраняются (и будут сохраняться в обозримой перспективе) национальные правительства и суверенные государства. В силу этого в рамках международной валютной сиаемы не существует единой официальной платежной системы (такой, как сис!ема платежей через цсшральныс банки, которая существует в любой развитой стране, как например платежная система "FedWire" в США) Соответственно система платежей по международным операциям будет базироваться на сети международных корреспондентских банковских отношений, поэтому ежедневный международный бэн-кинг опирается на систем> корреспондентских банковских отношений.

\<

689

9.3.1. Основы международных корреспондентских банковских отношений .Международный бэнкинг имеет право - на существование, так как коммерческие банки из различных стран кооперируются, заключая корреспондентские договоренности для осуществления взаимных операций. Каждый коммерческий банк обслуживает собственный национальный или локальный (региональный) денежный и финансовый рынок и в то же время он помогает другому банку (своему корреспонденту), а следовательно, косвенно (а иногда и прямо) предоставляет финансовые услуги клиентам этого корреспондентского зарубежного банка. Крупные коммерческие банки из различных стран становятся международными корреспондентами друг друга с, ( целью предоставлять своим клиентам услуги на разнообразных международных и национальных денежных и финансовых рынках. Далее, малые и средние региональные коммерческие банки становятся корреспондентами крупных международных коммерческих банков из мировых денежных центров, чтобы получать операционные услуги на основных финансовых рынках, а также специализированную помощь, например кредишые линии для поддержки своих форексных или документарных операций. В свою очередь, крупные международные коммерческие банки из мировых денежных центров становятся корреспондентами малых и средних региональных коммерческих банков для получения доступа к ресурсам региональных денежных и финансовых рынков. Наконец, малые и средние коммерческие банки из развивающихся и слаборазвитых стран нуждаются в финансовой помощи ведущих банков из развитых стран для осуществления международного бэнкинга, финансирования иностранной торговли, получения оборотного 690

капитала (чтобы дать возможность своим клиентам заимствовать для потребностей бизнеса), а также в помощи в виде валютно-финансового и кредитного консалтинга. Корреспондентские банковские отношения могут быть инициированы любым банком. Крупные коммерческие банки имеют офисеров (officer; высших менеджеров), живущих в иностранных государствах или командируемых в эти страны. Одна из обязанностей таких менеджеров — развивать новые корреспондентские отношения. Например, европейский коммерческий банк будет искать подходящий банк-корреспондент в США и в других государствах. При этом, как правило, обе стороны, участвующие в корреспондентских банковских отношениях, будут получать выгоду от вовлечения в подобные отношения Стремление коммерческих банков развивать сеть корреспондентских отношений связано с тем, чю они являются относительно менее дорогостоящими по сравнению с другими организационноинституциональными формами проникновения банка па иностранный рынок, например в форме организации зарубежного филиала или приобретения дочернего банка за границей. Так, например, менее 1% американских коммерческих банков (Т.е. приблизительно менее 150 из 15 000 банков) имеют филиалы в других странах. К ним относятся практически лишь очень крупные банковские институты из таких денежных центров мирового значения, как НьюЙорк-сити, Чикаго, Майами, Лос-Анджелес, СанФранциско, а также крупнейшие региональные банки (такие, как "Bane One" (Коламбус, штат Огайо) и некоторые другие) Однако большая их часть не поддерживает крупную глобальную сеть филиалов или дочерних банков по всему миру. Такого рода международная филиальная сеть доступна (по средствам; лишь наиболее крупна 691

институтам из верхней части топа банков США. Приблизительно то же самое (с некоторыми оговорками) можно сказать и о международной деятельности банков в Западной Европе и Японии. Таким образом, именно активные корреспондентские банковские отношения делают большинство коммерческих банков во всем мире способными предоставлять своим клиентам полный набор финансовых услуг в других странах. Отечественному коммерческому банку может потребоваться помощь его корреспондента в иностранном государстве, связанная с торговым бизнесом, валютными переводами, необходимостью представить его клиентов иностранным компаниям. Такая помощь оказывается иностранным банком-корреспондентом, что делает региональные коммерческие банки способными конкурировать в предоставлении клиентских услуг с крупнейшими банками из международных денежных центров. Использование корреспондентских отношений может также помочь даже крупнейшим коммерческим банкам в странах и регионах, в которых они не имеют филиалов или дочерних банков (например, если это запрещено местным законодательством). Корреспондентские отношения дают возможность практически любому банку помогать своим клиентам даже при осуществлении случайных (разовых) операций, ко, торые потребовалось осуществить клиентам в каком-либо зарубежном государстве. При этом расходы и издержки, которые потребуется понести коммерческому банку, чтобы создать международную (глобальную) сеть филиалов и обеспечивать ее функционирование, являются очень крупными и могут оказаться целесообразными лишь при экстраординарных, причем постоянных оборотах зарубежных операций коммерческого банка. Кроме того,•• на- рынки некоторых (в основном 692

слаборазвитых) стран коммерческие банки не могут проникнуть в форме филиалов, агентств, дочерних или совместных банков, поскольку это может быть запрещено законодательством либо административными регуляциями (банковских властей, министерства .финансов). В этом случае развитие международного бэнкинга с такими странами возможно лишь на базе установления и осуществления межбанковских корреспондентских отношений. При установлении таких отношений два коммерческих банка обмениваются информацией относительно услуг, которые они могут предоставить друг другу (например, инкассо, платежи, аккредитивы, обмен валюты, операции с ценными бумагами и др.), а также величины комиссионных за эти услуги. Кроме того, банки передают друг другу "книги подписей" своих официальных лиц, которые уполномочены подписывать корреспондентские документы каждого из банков (например, для идентификации подлинности банковских чеков, почтовых переводов), а также конфиденциальные "телеграфные" тестовые ключи (для идентификации подлинности электронных посланий между этими банками). "Книга подписей" банка содержит образцы (факсимиле) подписей ответственных лиц каждого из двух банков, уполномоченных принимать обязательства на банк (обычно один или два офисера должны подписаться под документами о различных операциях). ; Уникальной характеристикой корреспондентского бэнкинга является то, что "книги подписей" предоставляют друг другу обе стороны. Хотя обычно открывается лишь один счет, все равно обоим банкам требуется иметь образцы подписей уполномоченных лиц банкакорреспондента. Причем получающий банк всегда отвечает за то, чтобы подписи на инструкциях (документах), 693

полученных от другого банка, были подлинными. "Телеграфные" тестовые ключи являются кодовыми устройствами, которые дают возможность банку, получающему телетрансмиссии (электронные послания) от( других банков, удостовериться в аутентичности (подлинности) таких посланий. Тем самым, при передаче электронных корреспондентских межбанковских посланий такие "телеграфные" тестовые ключи выполняют приблизительному же роль, какую выполняют письменные подписи при передаче межбанковских посланий на бумажных носителях. 9.3.2. Корреспондентские счета в международном департаменте банка Итак, базисом, на котором продолжает строиться международное банковское дело, является то, что банки из одной страны поддерживают текущие операционные счета (депозиты до востребования) в банках других стран для обслуживания потребностей (как клиентских, 1ак и собственных) обоих банков. Когда фонды дебетуются или кредитуются на такой счет, при этом деньги, как говорят, "движутся" из одной страны в дру! ую Текущие счета в международном департаменте отечественного коммерческого банка могут открываться иностранными правительствами, коммерческими банками и промышленно-торговымй фирмами из других стран, а также индивидуальными клиентами. Кроме того, отечественные правительственные агентства, коммерческие банки, фирмы,' физические лкца-резиденты, активно вовлеченные в международный бизнес, поддерживают текущие счета в международных департаментах банков, поскольку им требуется осуществлять международные валютные платежи и получать поступления от экспорта 694

или других операций. Также они заинтересованы в консультациях банковских работников, имеющих большой опыт в проведении международных операций. Такие счета являются счетами до востребования, по которым в некоторых странах не разрешается платить проценты. Однако в таких случаях депозиторы могут открыть различного типа срочные депозиты, которые с определенностью принесут процентный доход, если, конечно, целью открытия счета является инвестиционное использование денег. Депозиты до востребования (текущий и операционный счет), поддерживаемые иностранным банкомкорреспондентом в отечественном банке, в различных странах могут называться "разному. 'Например, в США такие счета называют счетами "Due to". В других странах их называют счетом "востро" (от лат. vostro — "ваш"), который поддерживался иностранным банком в банкерезиденте в местной валюте или в валюте третьей страны, или даже в национальной валюте иностранного банка. Примером такого счета будет, с казаке шнекой точки зрения, счет в долларах (или тенге), который может поддерживать "Lloyds Bank" в казахстанском банке или, что более распространено, таким счеюм для "Lloyds Bank" будет, скажем, долларовый счет, поддерживаемый в нем казахстанским банком. Наконец, для "City Bank" (крупнейшего американского банка) примером таких счетов будут долларовые счета многочисленных российских и восточноевропейских банков (равно как и западноевропейских), поддерживаемые в его "книгах". — Кроме того, часто такого типа счеш определяют как корреспондентский счет "лоро" (от лат. loro — "их"). В Казахстане чаще всего применяют именно это название, хотя эквилентность лоро-счета ("их" счета) и ностро-счета ( вашего" счета) соответствует лишь второму (из 695

перечисленных трех) значению понятия "лоро-счет". Его первое же значение — это счет третьего банка в банкекорреспонденте данного кредитного учреждения (например, долларовый счет английского "National Westminster Bank" в "Bank of New York", при том, что последний является корреспондентом некоторого московского банка, который осуществляет переводы на этот счет английского банка). Однако при всех лингвистических и Практических оттенках терминов, обозначающих этот тип корреспондентского счета, заметим, что чаще всего коммерческие банки правильно ''маркируют' свою корреспонденцию (в том числе пользуясь более однозначными терминами, такими, как "ваш" счет, "наш" счет, "их" счет), а следовательно, не происходит существенных задержек переводов по этой причине. С открытием спета "лоро" можно зафиксировать начало корреспондетских межбанковских отношений. Ведущие коммерческие банки m индустриально развитых стран поддерживают лоро-счста, принадлежащие банкам со всего мира.' В первую очередь подобные счета открываю! крупные и средние коммерческие банки из развивающихся стран, а также региональные банки из развитых стран, так как большая часть мировой торговли и финансов деноминируется в долларах США, немецких марках, японских иенах и других сильных валютах, а они. как правило, не имеют международной филиальной сети. В то же время крупные банки из международных денежных центров осуществляют платежи и друтие операции корреспондентского типа через свои зарубежные филиалы и дочерние банки, что значшсльно (йо меркам срочности операции на денежном и форексном рынках) ускоряет платежи и поступления, повышая их надежность Гаюкс заметим, чю крупные pctnonanbtiue 696

коммерческие банки из развитых стран реже устанавливают прямые корреспондентские отношения с зарубежными банками, так как предпочитают осуществлять международные операции, опираясь на корреспондентские счета, открываемые ими в отечественных крупнейших банках из международных денежных центров. 1ак. например, скорее всего поступит крупный региональный банк (с активами в 10—20 млрд. дол.) из Сент-Луиса или Миннеаполиса. В целом такие счета полезны не только для банковвладельцев, но и для поддерживающих их коммерческих банков При этом, имея такой счет, первые банкикорреспонденты могут делать прямые платежи в пользу других стран, получать поступления в иностранной валюте, проводить расчеты по траттам в рамках открытою аккредитива. Технически открыть такие счета в ведущих коммерческих банках мира весьма буднично и недолго (можно сказать, это является рутинной процедурой). Причем лоро-счета чаще всего прибыльны для банка, в котором они открыты и потдсрживаются. Так, счс!а "лоро" представляют собой депозшы до востребования для этого банка, а доходы от их использования как денежного ресурса (в виде процентного спрсда) плюс комиссионные за операции, проводимые по этим счетам, как правило, превышают затраты банка-реципиента по операционному обслуживанию таких счетов "лоро". Счет, поддерживаемые и банком в иностранном банке за1 рубежом, называются "ностро" (от лат. nostro — "наш") счетом. Ностро-счет также обозначают как "Due from account". Такой счет, так же как и лоро-ечет, можс! быть деноминирован в трех типах валют: а) в валкие иностранною юс>дарства, в банке коюрого о гкры 1 этот счет, либо 697

б) в валюте третьей страны, либо в) » отечественной валюте банка, которому этот счет принадлежит. Чаще всего лоро-счет деноминируется в валюте государства, резидентом которого является банк-держатель этого счета. Управление счетом "лоро" находится под контролем иностранного (по отношению к банкудержателю) валютного трейдера (т.е. работника банкавладельца счета). Аккаунтинговые записи по ностро-счету международный департамент отечественного банка обычно поддерживает в своих собственных бухгалтерских книгах как в иностранной валюте, так и в ее отечественновалютном эквиваленте. Это необходимо, потому что консолидированная (как по отечественным, так и по международным операциям) отчетность любого коммерческого банка официально представляется денежным и налоювым властям в валюте той страны, в которой он зарегистрирован. При этом консолидированная отчегнос!ь может бьпь представлена широкой публике, заинтересованным контрагентам (другим банкам, фирмам, институциональным инвесторам), международным финансовым институтам, рейтинговым агентствам в любой конвертируемой иностранной валюте или даже в корзине валют (типа ЭКЮ или СДР). Используя бухгалтерские записи, международный департамент коммерческого банка отражает операции, когда он фактически получает инвалютные поступления (извещения о кредитовании своего счета от иностранного банка-держателя этого счета) или когда он осуществляет платежи в иностранной валюте по этому счету (направляя соответствующее послание в банк-держатель счета с требованием дебетовать этот счет в пользу некоторой третей стороны). В го же время банк-владелец счета будет 698

рассчитывать и в отечественной валюте эквивалент такой операции, и осуществлять соответствующие аккаунтинговые записи для своей официальной финансовой отчетности. В силу этого ностро-счет также называют двухвалютным счетом. Крупные коммерческие банки из индустриально развитых стран с сильной валютой, как правило, не открывают ностро-счета для каждого лоро-счета, поддерживаемого в них самих зарубежными банками. Например, ведущие американские банки имеют значительно больше долларовых лоро-счстов в своих книгах от иностранных банков, чем ностро-счетов. которые они поддерживают за границей в недолларовой валюте. Это происходит по вполне естественной причине, связанной с важной ролью американских долларов в мировом бизнесе, а также с теми экстенсивными международными корреспондентскими отношениями, которые установили и поддерживают ве/1ущие американские банки. Крупный американский банк может поддерживать один или два ностро-счета в отдельной стране, тогда как в его книгах могу! быть открыты несколько сотен лоро-счетов, деноминированных в долларах, банками этой страны. Приблизительно то же самое можно сказать и о ведущих немецких банках, поддерживающих корреспондентские лоро-счета, открытые в их книгах многими банками со всего мира. Решение международного департамента коммерческого банка о географическом расположении его филиалов и о величине остатков на них воздействуют ряд факторов. Как правило, ностро-счета открываются в тех странах, в валютах которых клиенты банка должны осуществлять платежи и получать поступления. Кроме того банк откроет ностро-счета в тех странах, валюты которых необходимы для торговой деятельности инвалютных трейдеров самого 699

банка на форексном и денежном рынках. Банк, как правило, не склонен иметь излишние инвалютные ностросчета, по крайней мере, больше чем это необходимо ему для обслуживания определенных ранее двух базовых целей. Общие принципы управления банковскими ностросчетами базируются на технике международного денежного менеджмента, в общем аналогичной той, которую использует и международная промышленноторговая фирма; Ей присущи минимизация неработающих (или низкодоходных) остатков и размещение временно избыточных текущих средств в форме краткосрочных инвестиций в инструменты денежного рынка. При этом, выбирая подходящие инструменты для краткосрочных международных инвестиций, коммерческий банк будет руководствоваться критериями доходности и риска, придавая большое значение валютной деноминации и ликвидности такого инструмента. В этом смысле отечественный коммерческий банк должен поддерживать достаточные остатки на своих •ноетро-счетах, чтобы быстро удовлетворять неожиданные потребности в платежах клиентов или собственных трейдеров. В то же время он будет избегать овердрафта этих счетов, за который нужно уплачивать повышенный процент. Однако банк (не должен терять доход, поддерживая избыточные неработающие остатки на ноетро-счетах, которые либо не приносят процента (как, например, счета в банках США, где запрещены платежи процентов по текущим счетам), либо приносят минимальный из возможных доход (как в большинстве развитых стран). Кроме того, поддержание активов в. иностранной валюте может быть рисковым, так как иностранная валюта может девальвироваться (понизиться в цене) либо относительно .отечественной валюты, либо относительно других ведущих «алют, в которых банк 700

осуществляет платежи. ; .Именно поэтому, поддерживая валютную позицию ,(а остаток на ностро-счете в иностранной валюте при прочих, равных условиях является открытой "длинной" валютной позицией банка-владельца такого счета), коммерческий банк должен осуществлять необходимые операции ,пр, хеджированию валютного риска, что требует работы специально обученного персонала банка и 'дополнительных операционных издержек, связанных с проведением хеджинговых сделок. Выгоды от покрытия валютного риска и сопутствующие ему дополнительный издержки будут учитываться банковским менеджментом банкавладельца ностро-счета при общем взвешивании доходности, риска и издержек, связанных с поддержанием того, иди иного остатка на данном счете. Кроме того,; будет учитываться и портфельный эффект такого остатка ч в общем контексте всех остатков по различным инвалютным ностро-счетам, а также в контексте планируемых платежей и поступлений в различных валютах в рамках некоторого ! планового горизонта. ••- > -; Бухгалтерский (или аккаунтинговьтй) /отдел международного департамента коммерческого банка ; ) подготавливает и рассылает всем своим клиентам , .периодические (например, в конце каждого рабочего дня) отчеты по операциям и остаткам на текущих счетах, в;том числе отчеты по лоро-счетам всем своим • банкамкорреспондентам, как зарубежным, так и отечественным, владеющим такого типа счетами. Эти отчеты обычно представляются в упрощенной стандартной форме и сопровождаются (в случае отчетов за более продолжительные периоды, например, за месяц) пояснительной запиской. В свою очередь, международный департамент данного коммерческого банка также будет получать отчеты от иностранных банков-корреспондентов 701

по своим ностро-счетам, поддерживаемым в этих банках. Цифры и операции, содержащиеся в таких отчетах, должны согласовываться с соответствующими собственными записями международного департамента банка. Однако на практике часто обнаруживаются расхождения между отчетами по счету, полученными от банка-корреспондента, с одной стороны, и записямм' ., международного департамента данного банка, с другой. В таких случаях для коррекции расхождений будет осуществляться необходимая межбанковская корреспонденция (переписка), которая может продолжаться весьма длительное время. В целом аккаунтинговые записи и отчеты по ностросчетам банка (так же, как и по лоро-счетам, которые он поддерживает в своих книгах от других банков) почти никогда не бывают полностью свободными от некоторых ошибок и несоответствий. Именно поэтому происходит последующая межбанковская переписка по типу: "мы дебетовали — вы не кредитовали" или "мы кредитовали — вы не дебетовали" соответствующие валютные позиции. Безотносительно ко времени, необходимому для внесения таких коррекций, они все же должны быть сделаны для того, чтобы предотвратить потери банка. Однако такого рода ошибки и несоответствия в расчетах не оказывают значительного общего негативного эффекта на международные корреспондентские банковские операции. При установлении корреспондентских отношений между двумя банками достаточно открыть лишь один счет для того, чтобы осуществлять практически все возможные валютные операции. Такого одного счета (являющеюся для банка-держателя лоро-счетом, а для банка-владельца ностро-счетом) достаточно для трансфера фондов из одной страны в другую или для платежей, которые нужно сделать фактически в любой стране в любой валюте (хотя это и 702

может повлечь за собой различные операционные, расходы). Обычно такой счет будет лоро-счетом, открытым коммерческим банком из развивающейся страны в банке, который базируется в индустриально развитой стране. После того как счет открыт, коммерческие банки будут использовать его для осуществления международных операций, соответственно начисляя на него или списывая с него определенные суммы денег (т.е. кредитуя или дебетуя этот счет). Предположим, что европейский (например, российский) банк купил долларовые туристские чеки, предоставленные ему американским туристом, уплатив эквивалент в локальной валюте (в данном случае — в российских рублях). После этого банку требуется осуществить клиринг чека и получить дополнительные доллары в виде фондов, пригодных для использования., на своем носчро-счете в корреспондентском банке, скажем, в Нью-Йорк-сити. Для того чтобы сделать это, российский банк отошлет чек в банк, в котором он имеет долларовый ностро-счет, поместив там этот чек на депозит, точно так же, как физическое лицо помещает на депозит в банке чеки для того, чтобы получить кредит на свой чековый (текущий) банковский счет. • Далее, после того как необходимые, долларовые фонды поступят на ностро-счет (будут кредитованы на этот счет), о чем будет получено .соответствующее уведомление, РОССИЙСКИЙ банк может посылать распоряжения ньюйоркскому банку-корреспонденту, инструктируя его осуществить платеж в пользу какого-либо резидента США или неамериканской компании или банка (например, по заявке одного из своих клиентов или для покрытия обязательств по операции на форексном или денежном рынке, осуществляемой одним из валютных дилеров оанка). Международные платежи нью-йоркский банк будет 703

осуществлять посредством дебетования соответствующего корреспондентского лоро-счета казахстанского банка и, возможно, отсылки соответствующих инструкций в третий банк, в котором конечный получатель поддерживает текущий счет. Продолжая рассматривать этот пример, заметим, что американский банк, наоборот, использует лоро-счет,' открытый в его книгах иностранным банкомкорреспондентом, кредитуя его поступлениями по инкассо и аккредитивам, а также дебетуя ею на сумму платежей, которые требует сделать иностранный банк. Такой лоро-счет может быть также использован для платежей в пользу резидентов третьих стран. Так, после того, как европейский (в данном случае казахстанский банк-корреспондент) банк пришлет инструкцию с распоряжением осуществить такой платеж, американский банк дебетует лоро-счет этого банка на долларовый эквивалент платежа в шюсфашюй валюте. Далее он. в свою очередь, проинструктирует грсгий банккоррсспондсн! сделать необходимый платеж посредством дебетования счета американского банка в этой валюте Базовым является тот факт, что если европейский (в данном случае казахстанский) банк открыл счет в американском банке, имеющем активный международный департамент, то первый получит глобальный доступ практически к любой валюте и любому финансовому рынку для удовлетворения, практически всех своих потребностей и может предоставить своим клиентам финансирование практически во всем мире. В свою очередь, это верно, если американский банк открое! счс! "ностро" в одном из европейских банков. Однако коммерческие банки из развитых стран, как правило, действуют в дру!их развитых странах через свои филиалы или дочерние банки, т.е. для своих потребностей они 704

предпочитают использовать собственную международную филиальную, а не корреспондентскую сеть. Именно поэтому преимуществом глобального доступа к мировым финансовым рынкам, открывая ностро-счета в банкахкорреспондентах из развитых стран, пользуются в основном банки развивающихся и слаборазвитых стран. При этом банки—держатели таких счетов также получают выгоду, увеличивая свою депозитную базу. Через корреспондентский банковский счет проходят крупные объемы валютных трансфертов, что иногда приводит к неправильному исполнению межбанковских инструкций. Если это случается, то банк, сделавший ошибку, должен компенсировать другому банку те доходы, которые последний потерял, так как фонды временно не находились в его распоряжении. Это означает, что первый банк должен возместить второму банку альтернативную срочную стоимость денег, задержанных из-за неадекватного исполнения корреспондентских инструкций, а также небольшие штрафные комиссионные. 93.3. Другие услуги, оказываемые международными банками-корреспондентами В целом отечественный банк из какой-либо страны действует как своеобразное "окно" для иностранного банка-корреспондента на свой внутренний рынок. Так, предположим, клиент немецкого (или российского) банка желает купить ценные бумаги американских фирм или правительственных агентств. Тогда немецкий банк попросит содействия американского банкакорреспондета, отослав ему корреспондентское послание с соответствующими инструкциями. Последний направит соо!ветс1вующий заказ в адрес брокерской фирмы и осуществит платеж на ее счет, дебетуя лоро-счсч 705

немецкого банка-корреспондента. Далее, получив в свое распоряжение ценные бумаги, американский банк отошлет их своему банку-корреспонденту или будет использовать их в интересах последнего. При обслуживании международной торговли отечественный коммерческий банк некоторой развитой страны может оказывать дополнительные услуги иностранному банку-корреспонденту например, из развивающейся страны), представляя своих клиентов иносгранным фирмам, связанным с банкомкорреспондентом, или помогая последним, также по просьбе иностранного банка-корреспондента, наладить контакт или устроить встречу с потенциальными отечественными продавцами или покупателями их продукции. Равным образом банк-корреспондент из развивающейся страны может оказывать подобные дополнительные услуги коммерческому банку из развитой страны. Отечественный казахстанский коммерческий банк, осуществляющий торговлю на международных инвалютном (форексном) или евродолларовом (денежном) рынке, может использовать свой долларовый счет ддя расчетов по операциям посредством получения кредитования или осуществления дебетования своего лоросчета, поддерживаемого в американском (или европейском) банке-корреспонденте. Кроме того, отечественный казахстанский банк может использовать этот счет для трансфера фондов, если, предположим, один из его местных клиентов является дочерней фирмой или дру!им аффшшированным подразделением американской корпорации, которая, в свою очередь, является клиентом американского банка-корреспондент а. Международные корпорации, осуществляя менеджмент своих текущих валютных активов (международный 706

денежный менеджмент), переводят свои валютные излишки на некоторый центральный корпоративный счет, с которого фонды могут быть инвестированы или другим образом быстро использованы родительской компанией. С точки зрения корпоративных казначеев, в последние десятилетия важность такой практики централизованной мобилизации валютных средств компании значительно увеличилась в связи с возможностью получения дополнительных доходов от временно избыточных валютных ресурсов. В ином случае эти излишки будут оставаться неработающими — либо не принося ничего, либо принося минимальный процент на текущих счетах. Банк, который помогает корпорации в быстром трансфере избыточных остатков через корреспондентские банковские долларовые счета, вероятно, будет получать от этой компании в качестве компенсации заявки на проведение других операций, например в местной валюте (кредиты, андеррайтинг и трастовые услуги). что явится дополнительным источником банковской прибыли. Также такой клиент будет продолжать поддерживать свои счета в этом банке, предоставляя последнему денежные ресурсы. Кроме того, очень важно использовать в международных торговых финансах зарубежный банккорреспондент. Следует отметить, что малый банккорреспондент из развивающейся страны часто рассматривает свои крупные банки-корреспонденты из развитых стран как источники международного кредита. Наконец, международные корреспондентские отношения между банками также предоставляют возможности для отечественного или иностранною банкакорреспондента купить участие в кредитах, которые один из них предоставляет; быть приглашенным в кредитные синдикаты и группы андеррайтеров; доступа для клиентов одного банка-корреспондента к новым инвестиционным 707

продуктам капитального рынка в стране другого банкакорреспондента. Итак, без преувеличения можно сказать, что установление международных корреспондентских банковских отношений является жизненно важным для банков во всем мире. Межбанковские корреспондентские отношения позволяют малому банку получить помощь от крупного иностранного банка-корреспондента в форме кредита или в форме обслуживания международных операций как самого банка, так и его клиентов. В свою очередь, крупные международные банки могут получить доступ к локальным рынкам в развивающихся странах, используя свои корреспондентские отношения с банками— резидентами этих стран. Это дает возможность проводить операции по диверсификации рисков (как своих, так и клиентских), по получению высоких доходов на новых финансовых рынках. Таким образом, международный корреспондентский бэнкинг обоюдно выгоден как для крупных банков из развитых стран, так и для малых банков из развивающихся стран. Кроме того, развитие международных корреспондентских банковских отношений является жизненной необходимостью для банков, осуществляющих валютные операции, в силу того что именно сеть корреспондентских счетов, поддерживаемых банками из различных стран, обеспечивает функционирование международной системы платежей, т.е. она играет ту роль, которую на внутренних рынках играет централизованная система платежей через центральный банк. На международной арене не существует и не ожидается в обозримом будущем появления наднационального центрального банка. Следовательно, существование международной сети корреспондентских банковских счетов останется решающим фактором поддержания 708

системы валютных платежей между странами. -' В целом коммерческие банки из различных стран мира становятся корреспондентами друг друга для того, чтобы получить доступ к локальным иностранным рынкам (как к крупным и развитым, так и к малым и новым), а также к иностранным валютам. Целью получения такого доступа является необходимость производить расчеты по международным торговым операциям клиентов, а также осуществление взаимодействия с локальным иностранным банком, который может предоставлять различные услуги своему банку-корреспонденту. Так, крупные международные банки с разветвленной корреспондентской сетью по всему миру получают выгоду от доходов по увеличивающимся депозитным остаткам (которые они аккумулируют в виде счетов "лоро"), возможностей для торговли на инвалютных и денежных рынках в больших объемах и обхода ограничений, связанных с существованием временных зон, национального регулирования. Кроме того, существенными являются доходы в форме комиссионных за MHOIHC некредитные усгтуги, оказываемые банкам-корреспондентам. Контрольные вопросы 1. Перечислите основные организационноинстит.уциональные подразделения банков для осуществления международной деятельности. Охарактеризуйте их основные сравнительные преимущества и недостатки. 2. Какими чертами операционные зарубежные банковские единицы отличаются от неоперационных единиц? 3. Назовите основные характеристики зарубежных опшорных, офшорных и офшорпо-оншорных подразделений банка. 709

4. Охарактеризуйте основные аккаунтинговые требования, которым следуют банки для отражения международных операций. ,5, Предположим, что зарубежный Филиал некоторого банка в стране А получил прибыль в размере 100 млн. дол. и .реинвестировал ее в развитие собственной технологической базы. В этой же стране дочерняя инвестиционная компания данного банка получила прибыль в размере 50 млн. дол., также реинвестировав всю полученную нетто-прибыль. На какую величину при прочих равных условиях изменится балансовая прибыль родительского банка? 6. Предположим, в консолидированном балансе банка, активно осуществляющего международные операции, инвестиции в отечественные федеральные краткосрочные обращаемые ценные бумаги составляют 500 млн. дол., в муниципальные облигации — 400 млн. дол., кредиты корпоративным клиентам — 900 млн. дол., кредиты иностранным правительствам из развивающихся стран — 800 млн. дол., инвестиции в обращаемые неправительственные бумаги денежного рынка — 500 млн. дол., в рыночные долговые и капитальные частные бумаги — 600 млн. дол. Вне баланса этого банка сумма кредитных линий,., открытых промышленно-торговым клиентам, составила 500 млн. дол., сумма аккредитивов и гарантий — 700 млн. дол. Применяя унифицированные правила по определению норматива достаточности капитала, определите, какой величиной капитала первого уровня должен обладать данный банк. 7. Назовите основные причины, в силу которых коммерческие банки из различных стран мира становятся корреспондентами друг друга. Перечислите корреспондентские банковские услуги. 8. Почему различные банки из одной страны 710

устанавливают между собой корреспондентские межбанковские отношения? , ; 9. Охарактеризуйте сравнительные преимущества и недостатки осуществления международных банковских операций через сеть банков-корреспондентов и через свою собственную сеть филиалов. "•' 10. Каковы методы идентификации подлинности корреспондентских банковских посланий при платежах с использованием банковского чека и при помощи электронного межбанковского перевода? 11. Чем отличаются корреспондентские счета "лоро", "востро" и "ностро"? В чем состоит отличие проведения операций через счета "лоро" и "ностро"? 12. За отчетный период величина денег, поддерживаемых банком на своих зарубежных ностросчетах в первоклассных банках развитых стран, увеличилась на 100 млн. дол. Па сколько данный банк должен увеличить эмиссию своих обыкновенных акций, чтобы поддерживать собственный капитал на достаточном уровне? Предположим, что прирост остальных компонентов собственного капитала (нераспределенной прибыли, резервов и эмиссионного дохода) точно покрывает прирост прочих активов, скорректированных на риск, и соответствующих внебалансовых статей.

711

Глава 10 Международные банковские центры ЮЛ.Общий обзор состояния мировой банковской системы

'!н "

:

Банковская отрасль еще несколько десятилетий назад, существовала в значительно менее напряженном ритме, в более комфортной и стабильной среде. Новая «агрессивная среда», являющаяся прежде всего результатом глобализации и развития информационных технологий, должна быть обстоятельно изучена каждым финансовым институтом. При этом многих затронут новые аспекты интенсивной конкуренции: конкуренция между традиционными соперниками и новыми продуктами и конкуренция с участием новых действующих лиц. В связи с глобализацией финансов особый интерес представляет сопоставление данных в мировом диапазоне. В частности, Европа все в большей мере- выступает в качестве определяющей составной части глобализованного финансового мира. Ключевые данные выявляют по меньшей мере определенные отправные точки и могут служить исходной базой для оценки конкурентоспособности. Наши расчеты и таблицы базируются на данных по 500 ведущим банкам мира, взятых из «Institutional Investor» за 2001 г. Выводы, сделанные на основании данных по 500 ведущим банкам из 66 стран, не могут значительно отличаться от тех, к которым мы пришли бы, рассматривая все банки мира. Согласно принципу 20/80, 100 самых крупных банков владеют 66% суммарных активов вышеупомянутых 500 банков. Все данные пересчитаны в доллары по курсу конца 2001 г. Представляются интересными следующие 12 наблюдений и выводов: 712

1. У 500 ведущих банков мира наблюдается очень большая разница в размере суммарных активов на конец 2001 г.: крупнейшим в этом отношении является Chase Manhattan Bank, чьи суммарные активы составляют в пересчете 365 млрд. долл., тогда как активы банков, занимающих позиции с 200 по 500, насчитывают примерно от 4 до 6,2 млрд. долл. Эти данные оправдывают принятое мной допущение: 500 крупнейших банков составляют около ,2% от числа всех банков мира, которое на сегодняшний день я оцениваю примерно в 30 тыс. В соответствии с моим «принципом 3/97», дополнительные данные ,о. банках, чьи позиции ниже 500, слишком незначительны, чтобы опровергнуть основные выводы1, •'• 2. В конце 2001 г. 500 ведущих банков мира в сумме обладали собственным капиталом в 144-2 млрд. долл и! общими суммарными активами в размере 30 992 млрдУ долл. Более подробные сведения приводятся в таблице 10,1

В Европе находится 195 банков или 39% из 500 ведущих банков мира. Их суммарные активы составляют 15 700 млрд. долл., а собственный капитал — 620 млрд. долл. Для сравнения: на Северную Америку приходится только 15%, а на Японию — 21% суммарных активов первых 500 банков. Подробности, касающиеся распределения банков по категориям в зависимости от размера активов, можно найти в таблице 10.2.

700 самых крупных банков с активами от 56 до 365 млрд. долл. охватывают 66% активов и 64% собственного капитала 500 ведущих банков. 44 из этой сотни — европейские банки. Данные, имеющиеся по 500 ведущим банкам мира, не содержат никаких сведений о доле разных стран в суммарных активах. Средняя доля банков Европы в международных активах значительно выше соответству714

ющей доли американских банков и составляет 30—40% против 20—.30%, приходящихся на банки США. Эти данные, конечно, представляют собой усредненные цифры,' охватывая как банки, ориентированные лишь на внутренний рынок, так и банки международного класса. В самой Европе наблюдается существенная разница между отдельными странами: доля международных активов, к примеру, в Великобритании составляет • 50%, а в Люксембурге — более 80%. Доля первичного капитала банков Северной Америки в суммарных активах составляет 7,8%, за ними следуют Европа— 3,9% и Япония — 3,4%. Эти цифры отражают, между прочим, относительно высокую долю государственных банков с более низким содержанием собственного капитала в Европе, а также различные роли и оценки вложений в промышленность и потребность в собственном капитале в Японии. Подробно это показано в табл. 10.3. 195 крупнейших банков Европы обладают первичным капиталом в размере 620 млрд. долл. Если разделить 7,2% собственного капитала североамериканских банков на 465 европейских банков (конечно, чисто теоретически и скорее в качестве развлечения), получится дополнительный необходимый собственный капитал для европейских банков в размере около 600 млрд. долл.! Естественно, при таких глобальных сравнениях не избежать и других упрощений. В приведенных цифрах отсутствуют, к примеру, данные о типичных инвестиционных банках и брокерах, прежде всего США и Японии. Сумма первичного капитала всех независимых инвестиционных и коммерческих банков и брокеров мира примерно в 150 МЛрд. долл.

Рентабельность североамериканских банков значительно выше, чем у банков Европы и Японии. Это 715

Очевидны приоритет Европы в области банковского- .. финансирования и, соответственно, необходимость наверстать упущенное в области секьюритизации и содействия котируемому рисковому капиталу: в Европе сосредоточено 51% банковских активов мира, и всего лишь 25% - биржевой капитализации; в Северной Америке соответственно 15 и 50%. Доля биржевой капитализации всех банков мира в котируемом рисковом капитале составляет 10%. Какая другая отрасль в мире требует 1800 млрд. долл. в качестве рискового капитагга? Насколько добросовестным и прибыльным будет использование этого капитала? На первый взгляд, в Европе существует решающая стратегическая база для сохранения шансов: европейские банки удерживают — если измерять по внутреннему валовому продукту, биржевой капитализации или в пересчете на душу населения — сильные позиции в пределах 500 крупнейших банков мира, по меньшей мере, ао величине активов Однако такие данные могут свидетельствовать и о наличии избыточных мощностей, и о неправильном или неоптимальном использовании собственного капитала. Изменения в составе 100 крупнейших банков в 19562001 годах За последние четыре десятилетия с 1956 г. по 2001 г. в мировой банковской системе произошли радикальные изменения в структуре и конкуренции. Эти изменения отражены в табл. 10.5, которая содержит также данные о национальной принадлежности самых крупных банков мира в 1956 - 2001 годах. Следующие наблюдения сделаны на основе данных об этих изменениях. •"''*:

. . -

717

'• j

и впоследствии неамериканские банки заняли доминирующие позиции. В 1956 г. 5 из 10 крупнейших банков были американскими, а из 100 крупнейших банков американскими банками были 44. В 1995 г. В первой десятке не было ни одного американского банка, а из'ЧОО банков только 7 были американскими. К 2001 г. в Этой сотне осталось лишь 5 банков США. В 1956—2001 гг. доля американских банков в депозитах среди сотни крупнейших банков снизилась с 52,4% до 2,9%. Можно найти много факторов, объясняющих эти перемены. Это и резкое падение стоимости американского доллара относительно других валют, и плохое состояние платежного баланса, что снизило способность банков США обеспечивать международные кредиты, и расширение неамериканских экономических институтов с завоеванием ими значительно лучшей позиции в мировом кредитовании, , чем у американских банков. , , ,; , ; В табл. 10.5 отражена возросшая значимость японских банков. Представительство японских банков среди "50 крупнейших банков мира возросло с 3 до 20; В твт'же самый период доля японских банков в депозитах среди 100 крупнейших банков увеличилась с 5,1% до 44,6%. Исчезло четкое представительство среди крупнейших банков. Банки самых разных стран теперь входят и в первые пятьдесят банков, и в первые сто. Эта тенденция отражает повысившийся уровень финансового развития в этих странах, а в некоторых случаях и изменения в структуре банковской системы, ставшие результатам слияний и поглощений компаний. Также информация, представленная в табл. 10.5, отражает падение международной конкурентоспособности банков США, так же как и изменения в конкурентоспособности главных банковских институтов в других странах. Внутри сегмента из 100 крупнейших банков мира

719

"Европа также занимает приоритетную позицию, которая может оказаться стратегически важной в глобальной конкурентной борьбе. Пять крупнейших банков, в отдельных странах Европы занимают к тому же сильные позиции в соответствующих странах: от 35 до 100% суммарных активов; в США это 30%, в Японии — 29%. Однако эти пять банков располагают лишь 12% вс,ех "банковских активов Европы. . . . . , , . .: "Финансовый рынок Швейцарии упрощенно является держателем 3% мировых банковских активов. Биржевая Капитализация котируемого рискового капитала Швейцарии составляет 4% от биржевой капитализации котируемого рискового капитала всего мира, Дрля Швейцарии в биржевом обороте составляет все те же 4%. В пересчете на душу населения Швейцария — абсолютный чемпион по всем показателям. Таблица 10.6

Процентное распределение банковских активов по отношению к биржевой капитализации ' общего котируемого рискового капитала, по регионам (в%) ;. • •'•: •

тала. Каждая разумная стратегия и предвидение, особенно в глобализированной и технологизированной сфере финансов, должна включать анализ и интерпретацию национальной и международной конкурентной ситуации. Это позволяет сделать соответствующие выводы. При этом уместно получше присмотреться к американским банкам. Еще несколько лет назад отсталые и осмеянные, сегодня банки США с большим успехом преодолели полосу глубоких структурных изменений или находятся на пути к ее преодолению. Доходность собственного капитала американских банков в среднем в 1/2, раза выше средней по Европе, и это при том, что их капиталовооруженность выше средней. Как удалось американским банкам добиться такого успеха за такой короткий срок? Сопоставление условий работы в Европе и США проводилось на основе следующих аспектов: менталитет к ценности: ситуация с управлением и сотрудниками: — биржи и рынки капитала;

Приведенные расчеты подтверждают наличие у европейских банков сильных международно ориентированных позиций, и одновременно серьезное отставание в формировании котируемого рискового капи720

— банковская система и структура; — конкурентная ситуация; -— прибыльность; — контроль. Каковы выводы для современных банков? Каждая экономическая система и структура каждой отрасли в конечном итоге является продуктом господствующих общественных и экономических ценностей и менталитета. Американцы в целом отличаются от европейцев гибкостью, подвижностью, стремлением к нововведениям, нацеленностью на риск, быстротой как в совершении ошибок, так и в их исправлении. Изменения означают новые задачи и возможности, а не только неуверенность: 721

вместо того чтобы спрашивать: «Почему?», американцы отвечают: «А почему бы и нет?». Прибыль является политически и экономически приемлемой высшей целью. Поэтому преобладает ориентация на акционера, в отличие от европейских банков, преимущественно ориентированных на крупных собственников банков. Необходимость начинать все сначала после неудачи принимается спокойно и не драматизируется. Глобализация и информационные технологии несут в себе идею сближения во многих областях. Технические ноу-хау и новые продукты сегодня можно почти мгновенно получить из любой точки мира; почти столь же быстро сближаются они и по качеству. Но европейская общественная среда пока еще не торопится воспринять высокую ступень гибкости и культуру риска всех вовлеченных в дела компании лиц. Европейская консервативность и недостаток культуры риска постоянно ставят под вопрос необходимую корректировку поведения или делают ее слишком сложной. От этого страдают.и европейские банки. В США финансирование рынка капитала имеет большее значение: рынок капиталами его посредники/инвесторы весьма опытны и ориентированы на риск. К тому же деятели европейского финансового рынка будут чувствовать себя достойно только в том случае, когда предложение и спрос капитала на биржах и рынках значительно повысятся. Современная культура риска, включая прибыль, должна быть принята в политическом и общественном смысле и даже признана необходимой. Следующие, скорее несерьезные, расчеты на душу населения могут послужить примером сравнения систем: если бы Европа сократила размеры своих банковских активов до уровня США, европейским банкам пришлось бы уменьшить свои активы примерно на две трети. Но если 722

бы Европа, снова в пересчете на душу населения, захотела бы довести биржевую капитализацию котируемого рискового капитала до американского уровня, пришлось бы увеличить ее в 2,5 раза. Несмотря на обоснованное недоверие к подобным расчетам и цифрам, тенденция показана верно. Изучая американский опыт, современные банки могут сделать 12 дополнительных выводов, касающихся менеджмента: - производительность труда растет благодаря массовому внедрению современных информационных технологий: - затраты американских банков на ИТ-системы в расчете на каждого сотрудника больше на 20—30% и должны, согласно данным The Towers Group, увеличиться от уровня 17 млрд. долл. в 2001 г. до 21 млрд, долл. к 2005 г.; - интенсивность использования банковских автоматов примерно в два раза выше; ИТ являются инструментом маркетинга и обслуживания клиентов; - банковский бизнес с владельцами персональных компьютеров; согласно оценке Jupiter Communication LLC, число индивидуальных компьютерных клиентов американских банков, сегодня составляющее 750 тыс., к 2005 г. возрастет до 13 млн.; - правильная и гибкая сегментация учитывает все большее число различных социо-экономических параметров; количество продуктов ограничивается: выпуск/продажа/ поиск внешних источников для неприбыльных продуктов; - рациональная стандартизация; - активное управление процессом, включающее необходимое изменение эталонов поведения; - акцент на комиссионные; - интенсивный маркетинг и подчеркнутая ориснтирован723

ность на клиента; - внедрение современных систем управления риском; ' - гибкое и рациональное распределение капитала с акцентом на доходность. t , Американские банки добились увеличения своей акционерной стоимости: акции американских банков в среднем с 1990 г. демонстрируют значительно более' высокий рост курсовой стоимости, чем акции, вхрдящие в индекс-500 S&P. В ведущих европейских страдах ситуация противоположная: показатели роста курса банковских акций в период 1994-2001 гг. составляли максимум половину соответствующих индексов акций данных стран. Эти факты должны озадачить не только ответственных банкиров в Европе, но и политиков. США располагают на сегодня относительно небольшим числом очень крупных банков по сравнению с другими странами. Различные банки частично уже отказались от невыгодных международных операций или значительно их рационализировали. Традиции и приоритеты банковского финансирования в Европе и Японии, а также относительно высокая степень международной ориентации ведут к повышению удельного веса международных операций в Европе и в меньшей степени в Японии. В Европе уже имеются традиции и опыт управления универсальной банковской системой. Европейская централизованная система контроля .исключает падение эффективности вследствие конфликтов интересов различных контрольных органов. Банки Европы имеют мало ограничений в страховом бизнесе. Это важные преимущества, и они делают, по моему мнению, сфокусированную универсальную банковскую систему всеобщей системой будущего., Интересно, что в США и Японии появляются финансовые группы, по типу сходные с универсальными банками. 724

10.2. Развитие международного банковского дела История системы банков, имеющих зарубежные филиалы, берет свое начало в XIX в. К 1960 году в Лондоне уже существовало значительное сообщество зарубежных банковских отделений. Первые банковские отделения были открыты в Лондоне для решения нескольких задач: 1) удовлетворять потребности зарубежных филиалов корпоративных клиентов своей страны; 2) принимать участие в операциях на валютном рынке; 3) участвовать в операциях на рынке стерлинговых тратт За последние 40 лет произошли заметные изменения в международном банковском деле, начатые сначала американскими банками, а затем поддержанные европейскими и японскими банками^ а также банками других стран. Американские банки с поразительной скоростью находили новые подходы и методы, создавали и завоевывали инновационные секторы рынка. Со временем банки других стран также включились в конкурентную борьбу и отвоевали существенные доли этих новых рынков. Открывающиеся проблемы и кризисы превращались в вызовы и возможности. Когда американские банки были обременены надзором и требованиями, предъявляемыми к денежным средствам используемым в зарубежном кредитовании (1964— 1965 гг.) они "изобрели" зарубежные отделения. Эскалация цен на нефть открыла возможность рециклирования нефтедолларов. И даже долговой кризис в 80-х годах обернулся для некоторых банков необыкновенно выгодной возможностью пересмотреть кредиты, создать рынки долговых обязательств и обслуживать программы, связанные со свопами с высокой

725

маржей. 60-е годы были для международных банков временем первого расширения. Подъем в кредитовании американскими банками филиалов компаний США, действующих на Общем рынке, стал причиной открытия многочисленных зарубежных банковских отделений американских, а затем и неамериканских банков (табл. 10.7). Таблица 10.7 Тенденции и события в международном банковском деле

Рынок евровалют также берет свое начало в 60-х годах нашего столетия. В этот период многие американские банки открывали отделения, например в Лондоне, чтобы принять участие в операциях на рынке евродолларов, и на

726

Багамских островах, чтобы пользоваться статусом. налогового убежища, а также на европейском континенте^ : чтобы обслуживать дочерние компании американских , корпораций. Решение стран -— экспортеров нефти (OPEC) повысить -•:• цены на нефть в 1973 г. вызвало целую серию кризисов на международном банковском рынке. Во-первых, правительство США было вынуждено приостановить программу контроля за капиталом, чтобы облегчить рециклирование нефтедолларов через финансовую систему США. Результатом повышения цен на нефть стало повышение инфляции, дестабилизирующее валютные рынки. К тому же это была первая проверка на прочность недавно введенной системы плавающего курса, которая, к счастью, справилась с этим испытанием достаточно неплохо. . Международные банки столкнулись с ростом спроса на кредиты в 70-х годах. Этот спрос был вызван как странами - импортерами нефти, так и инфляцией цен, испытываемой в этот период. Синдицированный рынок еврокредитов развивался необыкновенно быстро, так же как росли и прибыли банков. Высокие доходы на этом рынке привлекли европейские, японские, канадские и другие •; банки. Растущая конкуренция на рынках евровалют и- ; > еврокредитов стала первым вызовом доминирующему •<• положению американских банков' в международной банковской системе. Два нефтяных шока (1974 г. и 1978—1979 гг.) и процентный:шок увеличили спрос на кредиты и расходы по обслуживанию долга. С этими проблемами столкнулось : большинство развивающихся стран. К 1982 г. многие,-".к развивающиеся страны осознали, что они не способны оплачивать расходы по обслуживанию долгов, которые они приняли на себя, взяв кредиты на внешних рынках. 727

Заявление 1982 г. Мексики и других крупных заемщиков о том, что они не способны оплатить эти расходы по обслуживанию долга, привело к серьезным изменениям на рынке международных финансов. Начиная с того момента многие международные банки сократили кредитование развивающихся стран и начали изыскивать новые способы обслуживания клиентов которые бы позволили избежать прямых рисков связанных с балансовым кредитованием. Ведущими стали рынки финансовых инноваций, такие как программа выпуска евронот (NIF), процентные свопы и валютные свопы. Секьюритизация международного кредитования вытеснила прямое банковское кредитование. Коммерческие банки переключили свое внимание на инвестиционную банковскую деятельность, связанную с андеррайтингом и размещением среднесрочных кредитных инструментов — программы выпуска евронот (NIFs), источников возобновляемого кредита (RuFs), коммерческих бумаг (CPs), выпущенных заемщиками. Банки начали уделять внимание развитию более полного рынка ценных бумаг. Например, в 80-х годы ценные бумаги Казначейства США начали продаваться в Токио и Европе также, как и на рынках Северной Америки, и по спотовьш, и по фьючерсным контрактам. Также ведущие международные банки приступили к введению круглосуточной системы работы отделений банка, которая бы позволила ввести торговлю валютой, евровалютами и другими активами денежного рынка в любое время суток на любом ведущем финансовом рынке мира. В 80-е годы произошло еще одно значительное событие. В 1988 г. было заключено международное Базельское соглашение, устанавливающее единые стандарт!,! для капитала коммерческих банков. Эти требования к капиталу с учетом риска стали необходимыми ввиду растущей

728

': "'

-

'

конкуренции между международными банками, увеличивающейся изменчивости на финансовых рынках и растущими опасениями, что банковский кризис в одной стране может распространиться и на другие страны, если не будут приняты согласованные меры безопасности. В 90-х годах образовался единый европейский рынок финансовых услуг. Результатом этого события явилось то, что европейские банки стали вступать в союзы друг с другом, чтобы лучше противостоять усиливающейся конкуренции. В то же время главным стремлением неевропейских банков было защитить свое существующее положение на рынке в Европе или добиться присутствия на этих рынках, если они еще не принимали в нем участия. Первая волна создания международных банковских союзов была вызвана "Большим шоком" 1986 г., когда Лондонская фондовая биржа была реорганизована, и британские банковские власти стремились модернизировать систему рынка ценных бумаг в Лондоне. Американские и европейские банковские организации приобрели права собственности над старинными британскими торговьми банками и лондонскими биржевыми брокерами. Вторая волна создания международных банковских союзов началась в 19881989гг., когда произошел "маленький шок" на Мадридской фондовой бирже. Тогда же началась и подготовка к образованию единого рынка финансовых услуг в Европе.

729

-г.

10.3. Эволюция видов банковской деятельности Развивающаяся. . международная банковская деятельность стала причиной изменения существующих услуг и добавления многих новых видов деятельности. Развитие новых видов деятельности, в свою очередь, вызвало рост международных банков. Новые виды деятельности могут быть классифицированы в соответствии с тем, как долго банковские институты используют их в своей работе. Для того чтобы определить и лучше понять виды финансовых операций мы рассмотрим их краткие характеристики. В первую группу входят традиционные виды деятельности. Используемые сегодня методы финансирования торговли применяются уже несколько столетий. Во вторую группу включаются виды деятельности, которые начали применяться лишь около 15 лет назад. Здесь мы сосредоточим наше внимание на Еврорынке и его развитии. Третья группа включает инновационные виды деятельности, впервые разработанные в прошлом десятилетии или постепенно в процессе развития. Мы обсудим четыре различные сферы деятельности. Первая — это инновационное финансирование,, включающее программы выпуска евронот (MFs), процентные свопы и другие методы, разработанные в 80-е годы.. Главные причины возникновения мирового денежного рынка — это стремление международных банков к росту и поиск ими новых возможностей для развития круглосуточной торговли и благоприятных условий для использования . таких рыночных инструментов, как казначейские ценные бумаги США, иные выпуски государственных ценных

730

бумаг, депозитные сертификаты и прочие ценные бумаги денежного рынка. В 80-х годах многие банки-кредиторы столкнулись с проблемой управления портфелями выданных ими развивающимся странам займов в существующих неблагоприятных условиях. Некоторые страны уже несколько раз объявляли о приостановке ими выплаты задолженности по процентам и по основным суммам кредита, а в некоторых случаях и о полном прекращении выплат. Банки реагировали на эти случаи пересмотром условий и изменением структуры долга, списанием безнадежных долгов -или продажей кредитов на развивающемся вторичном рынке. Также в некоторых случаях банкам открывались возможности конвертирования долговых бумаг в более привлекательные капиталовложения. Таблица 10.8 Развитие международной банковской деятельности

финансов в развитии деятельности частных банков Компания привлекла к работе специалистов с навыками i области корпоративных финансов с целью установлена связи между ее частным банком и корпоративным! финансовыми группами.

Частное банковское дело — это новый вид деятельности для международных банков, хотя он существовал уже давно как небольшая часть внутренней банковской деятельности на территории своей страны. В основном главная задача частного банковского дела — это обслуживание отдельный людей с высоким уровнем дохода и богатства, как старого, так и новоприобретенного. Этот слой клиентов огромен. Точных цифр о размерах самых крупных состояний мира не существует, но из расчетов Международного Валютного Фонда и других источников следует, что вклады в четырех крупнейших налоговых убежищах (Швейцария, Сингапур, Каймановы острова и Люксембург) составляют сумму, равную 700 млрд. долл. Международное частное банковское дело отличается от аналогичной деятельности банков на территории своей страны. В Трастовой компании изготовителей Ганновера банковские активы американских клиентов размещены следующим образом: 80% — на кредиты, 10% — на депозиты и 10% — на управляемые портфели. С другой стороны, международные частные активы этого банка распределены так: 80% на депозиты, 10% на управляемые портфели и 10% на кредиты. Частное банковское дело привлекает более высокий уровень вложений и бизнеса по доверенности, но также ведет к значительным корпоративным расходам. В компании "Морган Гэрэнти" осознали важность корпоративных 7Т>

Управляющие банками стремятся обеспечить максимальный уровень доходов и роста при соблюдении благоразумного уровня риска. Эти общие принципы, применяющиеся в коммерческих банках для политики по операциям внутри страны, применимы и для международной банковской деятельности. Банки США проводят свои международные операции, используя несколько типов организационных форм и взаимосвязи, таких как зарубежные банки-корреспонденты, отделения, филиалы и международные банковские корпорации. Банки также используют все разнообразие стратегий для развития и расширения своих международных контактов. Один из банкиров отметил: "Нет ни одного пути, который бы был лучшим для всех стран и для любых условий". Большинство банков полагаются, хотя бы отчасти, на банки-корреспонденты для развития своего бизнеса за рубежом. В соответствии с этим подходом американский банк может иметь соглашение с иностранным банком об оказании взаимовыгодных агентских услуг. По этому соглашению эти два банка могут совершать и принимать платежи, пускать в обращение и акцептовать переводные векселя друг друга. Также банки могут поддерживать депозитный баланс для обеспечения платежей и расчетов по счетам банка-корреспондента на обоюдной основе. Банки также передают друг другу дела для ведения. И наконец, они оказывают друг другу различные виды услуг, такие как получение кредитов или информации, касающейся предполагаемых заемщиков, деловых сведений, необходимых клиентам. Для открытия 733

структурного подразделения в принимающей стране банками используются альтернативные организационные формы, включая организацию филиалов, агентств, представительств и дочерних банков. •/!,-•'

10.4. Национальные системы и принцип взаимной выгоды

11ациопальные банковские системы отличаются друг от друга по многим признакам, По этой причине мы должны учитывать некоторые из ключевых отличий между определенными национальными системами. Наша цель — это понять следующее. 1. Смысл понятия "банковское дело" в различных странах .не совпадает. Разрешенные банкам виды деятельности могут быть различными в двух разных странах. В некоторых странах банкам разрешены операции с ценными бумагами, зарегистрированными на фондовой бирже, в других странах такие операции запрещены законом. 2. Каждая страна, в которой действует банк, имеет свои взгляды на политику, проводимую в отношении международных банковских операций. Некоторые страны сурово ограничивают проникновение иностранных банков (Тайвань, Мексика). 3. Все вышеописанные различия в первую очередь затрагивают как размах международных банковских операций, так и используемые организационные формы. Для сопоставления национальных банковских систем по признаку широты разрешенных банковских операций мы должны учесть два используемых подхода. Первый — это универсальный подход, который является самым либеральным и позволяет банкам осуществлять операции с вкладами и кредитные операции,

*.,,

734

операции с ценными бумагами и заключать сделки на права собственности. Страны, в которых используется такой подход, — это Германия и Швейцария. Второй, специализированный подход стремится отделить операции с вкладами и кредитами от операций с ценными бумагами. Коммерческим банкам, действующим в соответствии со вторым подходом, разрешается осуществлять деятельность по вкладам и кредитам, но им в основном запрещено принимать участие в большинстве операций с ценными бумагами. Этот подход применяется к банкам, действующим в США и Великобритании. Другие страны находятся как бы между этими двумя основными подходами. Например, в Японии ко многим банковским операциям применяется специализированный подход. Коммерческие банки не принимают участия в андеррайтинге новых выпусков ценных бумаг и в торгах на биржах. Однако промышленные структуры Японии всегда следовали принципу круговых интересов. Ведущие горрдские банки формируют ядро групп предприятий, которые стали преемниками бывших конгломератов "дзайбацу". Таким образом, определенное число групп "кейрецу" существует там, где основную часть промышленной структуры составляют биржевые капиталовложения. Банки участвуют в этих группах "кейрецу" достаточно активно, владея долями в промышленных компаниях. А доли в самих банках принадлежат, в свою очередь, други^м.компаниям — участникам этих групп. : Правительства различных стран берут на вооружение два основных, подхода при регулировании отношений с другими странами, касающихся внешних и внутренних инвестиций. Эти подходы включают принцип взаимной выгоды и принцип распространения национального режима на иностранные инвестиции. В случае использования принципа взаимной выгоды внутренние 735

инвестиции будут разрешены, если страна инвестора также разрешит равнозначные вложения в свою экономику. В случае использования принципа распространения национального режима на иностранных инвесторов последние будут, обладать теми же правами, что и внутренние инвесторы. Закон о международных банковских операциях вносит полную ясность в политику США в отношении иностранных банков. Этот вопрос мы разберем в следующем разделе. Банковская система США заметно отличается от других банковских систем по двум главным причинам. Во-первых; американская система дробится на 50 полусамостоятельных систем штатов, действующих под' двойным надзором (федеральным и надзором штата). Вовторых, политика США не способствует, и не препятствует внутренним и внешним инвестициям иностранных и американских банков. В прошлом два основных штата — Калифорния и Нью-Йорк — использовали принцип взаимной выгоды и продолжают эту практику до сих пор. Но другие штаты запрещают иностранным банкам открывать отделения в их юрисдикции, за исключением отделений, открытых по закону Эджа. В отношении открытия иностранных банков в США и поглощения ими существующих институтов федеральные власти используют принцип распространения на них национального режима. Этот принцип является частью политики недискриминации, которая предоставляет' равные возможности как иностранным, так и внутренним банкам'. Все эти условия имеют целью облегчить доступ иностранным банкам на рынок США без требования тех же действий от правительств других стран. Многие государства, имеющие представительства на территории США, запрещают иностранным банкам владение контрольным пакетом акций в их банках. К тому же концентрация 736

банков в этих странах может быть так велика, что не позволяет иностранным (в частности, американским) банкам получить доступ на рынки этих стран. США, напротив, сократили концентрацию банков на национальном уровне. США также предоставляют потенциальным иностранным покупателям американских банков значительные возможности для этого. Банковские структуры многих стран не предоставляют возможностей для проникновения американских банков. В большинстве индустриальных государств верхний ярус банков, куда входят от 3 до 7 крупнейших банков, контролирует от 40 до 80% всех активов коммерческих банков. Все более сужающаяся область возможностей является следствием того, что некоторые из этих банков являются собственностью правительства. Открытие зарубежных отделений всегда было и, скорее всего, останется основным способом проникновения и размещения капитала американских банков за рубежом. По причине гибкости, контроля и низкой стоимости это первоочередная форма проникновения на рынки других стран для банков'США. Рассмотрим формы, используемые банками для развития и расширения своей международной деятельности. В табл. 10.9 указаны наиболее широко используемые формы. Таблица 10.9 Формы международного представительства, используемые коммерческими банками

Представительства применяются в том случае, если правительство принимающей страны не разрешает открытие отделений или дочерних^банков, или как стадия, предшествующая последующему открытию целого отделения. Представительства не уполномочены осуществлять весь спектр банковских операций, но они являются точкой взаимодействия с местными клиентами. Зарубежные отделения представляют собой наиболее полное сочетание гибкости и контроля. В основном они уполномочены выполнять весь спектр банковских услуг. Зарубежные отделения всегда были основной организационной формой, используемой американскими

.

банками для расширения бизнеса за рубежом. В последующем разделе мы детально изучим эти виды деятельности. Агентства функционируют почти аналогично отделениям, с той лишь разницей, что в основном они не могут принимать вклады. Агентства используются там, где отделения запрещены, где первостепенной является деятельность не по привлечению вкладов (например, кредитование) или там, где требования взаимной выгоды могут быть невыполнимыми. Иностранные банки обычно использовали формы агентства в Нью-Йорке и в прошлом там выдавались лицензии агентствам и отделениям иностранных банков. В 60-х и 70-х годах японские банки также использовали форму агентства для кредитования японских компаний, включая крупные торговые дома. Но большие риски по этим кредитам не могли устроить банковских контролеров, если эти кредиты предоставляло принимающее депозиты отделение. Дочерний банк может быть либо основан как новре предприятие. либо создан путем поглощения существующего банка. 11апример, произошедшее поглощение Банковской корпорацией Гонконга-Шанхая компании "Марин Мидлэнд" в Нью-Йорке позволило головному банку в Гонконге занять прочную позицию на нью-йоркском банковском рынке. В другом случае, Банк Токио, с разрешения главы банковского департамента штата Нью-Йорк, основал дочерний банк в Нью-Йорке. Национальный Вестминстерский банк (Великобритания) открыл сеть представительств в США через дочернюю компанию НэтВест в США - в 2001 г. эта компания владела активами в размере 11,9 млрд. долл. и занимала 23-е место в США. Специальные международные банковские корпорации используются различным образом, что зависит как от

739 ,"'738

потребностей и возможностей, так и от регулирующих условий. В США, после принятия в 1919 г. закона Эджа, используются корпорации Эджа. В 2001 г. в наличии было 120 корпораций Эджа. Корпорации Эджа получают привилегии на федеральном уровне, и их деятельность контролируется Советом управляющих Федеральной резервной системы. Корпорации Эджа выполняют три основных вида операций: общее международное банковское дело, паевые вложения в акций и специализированное финансирование. По причине введения ограничений на банковские операции между штатами многие внутренние банки и банки Западного побережья открыли корпорации Эджа в НьюЙорке для обслуживания своих клиентов, нуждающихся в осуществлении валютных сделок, финансировании торговли и услугах на международном денежном рынке. Примерно 80% корпораций Эджа было сосредоточено в Нью-Йорке, Чикаго. Лос-Анджелесе, Майами, Хьюстоне и Сан-Франциско2. После выпуска Закона о международных банковских операциях в 1978 г. иностранным банкам также" разрешено открывать корпорации Эджа и владеть ими. Корпорации Эджа имеют право осуществлять паевые вложения в иностранные банки и финансовые компании, а также в компании, осуществляющие и услуги по финансированию, и банковские услуги. Также компании Эджа могут оказывать специальные услуги зарубежным заемщикам. Эти услуги могут включать приобретение долгосрочных векселей и облигаций, выпускаемых промышленными компаниями-заемщиками в развивающихся странах. Такое финансирование может не подходить головному банку, так как требует обеспечения этих кредитов средствами на депозитных 'счетах. Компании Эджа, обеспечивающие такие операции средствами в

'740

основном на недепозитных счетах, могут сделать такие кредиты доступными для зарубежных заемщиков. Консорционные банки — это результат раннего развития рынка евровалют' (1968-1975). Такие банки организовывались двумя или более головными банками, которые стремились открыть дочернее банковское объединение, которое могло бы приносить доход и независимо развиваться, занимая свою собственную нишу на быстрорастущем рынке евровалют. Дочерние финансовые компании были основаны или введены там, где проникновение банка на рынок было запрещено или строго ограничено правительством принимающей страны (Австралия, Тайвань, Южная Америка). Как альтернативная форма, специализированные дочерние финансовые компании призваны осуществлять операций; не разрешенные банковским компаниям, включая лизинг и брокерскую деятельность на рынке ценных бумаг. В результате этого американские и европейские банки открывали лизинговые филиалы во многих развивающихся странах, вкладывали средства в создание инвестиционных банков в Латинской Америке и имели своих посредников по операциям с ценными бумагами и дилеров в Великобритании до "Большого шока" в 1986 г. Торговые байки нельзя однозначно определить. Скорее всего, самые известные торговые банки — это те, которые расположены в Лондоне и осуществляют международные банковские операции, деятельность по управлению портфелями ценных бумаг и оказывают услуги корпорациям. Самыми известными торговыми банками являются Гамброс, Ротшильд, Кляйнворт Бенсон, Лэзерд и Морган Гренфел. Не так давно термин "торговый банк" стал ассоциироваться с переходом к инвестиционной деятельности и операциям с ценными бумагами. Система международных банковских "зон" 741

(подразделений банков) с льготным режимом (IBF) была впервые создана в США в 1981 г. Американские и иностранные банки могут открывать отделения IBF, которые принимают срочные депозиты от иностранных клиентов, не соблюдая действующих в США требований по созданию обязательных резервов. В настоящее время действует почти 600 отделений IBF, в основном как посредники на рынке евродолларов с той лишь разницей, что они расположены в США, в основном в Нью-Йорке, Калифорнии и Флориде. Отделения IBF повышают конкурентные позиции США и сделались довольно популярными. Американским банкам принадлежит примерно половина всех отделений IBF. Банки 1BF и корпорации Эджа обладают как чертами сходства, так и чертами различия. Эти две организационные формы доступны как американским, так и иностранным банкам, действующим в США. Сходства и различия между ними показаны в табл. 10.10.. Таблица 10.10 Сравнение организационных форм отделений Эджа и отделение IBF

10.5. Оффшорные банковские центры Оффшорные банковские центры можно рассматривать и как отдельную категорию международных финансовых центров, которые выполняют посреднические функции для заемщиков и депонентов. Основной причиной привлекательности оффшорных банковских центров является минимальное официальное регулирование,-и том числе практическое отсутствие налогов и контроля за управлением портфелями ценных бумаг банков. 10.5.1. Общие характеристики и географическое месторасположение Появление оффшорных банковских центров стало самым необычным явлением с I960 г., когда резко увеличился объем евровалютного рынка. Многие страны, особенно небольшие, обнаружили, что при создании оффшорных банковских центров, обладающих преимуществами, привлекающими иностранные банки, ; может увеличиться занятость местного населения. Также выяснилось, что посредством накопления средств от выдачи лицензий, расходов банков и других платежей эти страны могут повысить свой уровень жизни. Увеличению количества оффшорных банковских центров для евровалютных сделок способствовали их некоторые свойства. Во-первых, отток и приток средств 7--I3

вообще или почти не регулировались. Во-вторых, сделки имели чисто международную основу и не затрагивались внутренней экономической или финансовой политикой. Втретьих, эти центры предлагали высокоэффективные местные и международные средства связи и транспортную инфраструктуру. В-четвертых, оффшорные центры имели хорошие отношения с финансовыми властями промышленно развитых стран. В-пятых, они существовали в условиях внутренней политической стабильности и обеспечивали тайну сделок. В-шестых, они поддерживали политическую стабильность и имели эффективно функционирующие центральные банки. В-седьмых, основным (или альтернативным) языком в оффшорных центрах являлся английский. В-восьмых, оффшорные центры были легко доступны и расположены в часовых поясах, которые часто находились между поясами, где располагались важнейшие рынки. Наконец, эти центры имели высококвалифицированную рабочую силу. 10.5.2. Три основных типа оффшорных рынков Существует три основных типа оффшорных рынков. Первый предполагает наличие специальных формально установленных договоренностей с такими авторитетными финансовыми центрами, как Токио, Нью-Йорк и Сингапур. Эти рынки обеспечивают международные банковские услуги, что является признаком оффшорных рынков (табл. 10.11). Таблица 10.11

Сравнение оффшорных рынков

На этих рынках устанавливаются специальные счета отдельно от внутренних, и эти счета являются свободными от ограничений, относящихся ^внутреннему финансовому рынку (например, резервные требования). Второй тип оффшорного рынка — это лондонская модель. В Лондоне, Гонконге и других местах финансовые сделки свободны от ограничений независимо от того, совершаются ли они резидентскими или нерезидентскими участниками рынка. В этих местах оффшорный рынок -это просто оффшорные сделки между нерезидентами, так как внутренние и внешние сделки объединены. Третий тип. оффшорного рынки — "налоговое убежище". К этой категории относятся рынки Багамских и Каймановых островов. На этих рынках сделки, совершаемые нерезидентами, вообще не облагаются налогами. 10.5.3. Главные оффшорные банковские центры Оффшорные банковские центры значительно выросли за период с конца 60-х до 80-х годов XX в. за счет роста евровалютного рынка, преимуществ от создания оффшорных банковских единиц в некоторых странах и усилий некоторых стран по привлечению оффшорного банковского бизнеса для развития национальной экономики. Вслед за возникновением в 60-х годах оффшорных рынков в Сингапуре и на Багамских островах 745

они появились в 70-х в Маниле, Бахрейне и на Нормандских островах. Затем, в 1980-х годах, появились оффшорные рынки в Нью-Йорке, Токио и Тайбэе (Тайвань). В табл. 10.12 приведены евровалютные и оффшорные банковские центры, расположенные в Европе, Северной и Южной Америке и Азии. Эти центры играют важную роль в обеспечении движения капитала по всему миру с целью получения прибылей. В конце 2001 г. упомянутые евровалютные и: оффшорные банковские центры располагались следующим образом: Таблица 10.12 Расположение оффшорных банковских центров

Эти центры включают Сингапур, Гонконг которые считаются новыми индустриальными осуществляют активную оффшорную деятельность. Так как объем этой главы ограничен, разделы мы посвятим рассмотрению только главных оффшорных банковских центров.

и Тайвань, странами и банковскую следующие нескольких

Лондон Лондон является главным международным финансовым центром с хорошо развитыми денежным, валютным рынками и рынком долгосрочного ссудного капитала Лондонским евровалютный и оффшорный банковский рынок является самым крупным в мире Лондон имеет все признаки оффшорного банковского центра, в том числе деятельность валютного рынка, поставляющего средства на мировые финансовые рынки и играющего посредническую роль при осуществлении международных займов Укреплению выдающегося статуса Лондона как оффшорного рынка способствовала политика Банка Англии (Bank of England), направленная на усиление международной роли Лондона Его либеральная международная банковская политика привлекла большое количество иностранных банков и международных заемщиков, о чем свидетельствует величина активов в иностранной валюте в банковском секторе Великобритании. Исходя из данных табл. 10.13 в 2001 г. она составила 54% суммы всех банковских активов, в то время как объем стерлинговых активов составил только 46%.

748

большой величиной по всем стандартам. Большую роль здесь играют японские банки. Объем займов, полученных от них, составляет 183 млрд. долл. при общем объеме активов британских банков, равном 464 млрд. долл. Для сравнения, объем займов, полученных от банков США, составляет примерно одну треть объема займов, полученных от японских банков. За последние годы положение лондонского оффшорного рынка сильно колебалось из-за развития оффшорного рынка в Токио. В будущем ожидается дальнейшее уменьшение его роли из-за усиления развития европейского континентального оффшорного рынка, который имеет развитые коммуникации и низкую стоимость сделок, что дает преимущество в конкурентной борьбе. Люксембург Люксембург не обладает такими размерами и численностью населения, как его европейские соседи. Однако он играет значительную роль на финансовой арене. Являясь одним из главных оффшорных банковских центров, Люксембург к тому же является одним из основателей ЕС и руководителем CEDEL (системы клиринга по еврооблигациям (Eurobond Clearing)) и Европейского инвестиционного банка (EIB). Несмотря на то, что основу его экономики составляло производство, Люксембург начал развивать финансовую сферу. Имея удачное расположение между Францией, Германией и Бельгией и обладая развитыми коммуникациями, населением, говорящим на разных языках, низкой стоимостью жизни, Люксембург привлек множество иностранных банков, инвестиционных фондов и компаний. Значительную роль в этом сыграли возможность заключать финансовые сделки в условиях строгой секретности и низкий уровень налогообложения. Сделки нерезидентов не облагаются подоходным налогом на прибыль от инвестиций и облигационные купоны, налогом на добавленную стоимость. '••'. 750

При сделках с золотом, гербовым сбором, налогом на увеличение рыночной стоимости капитала, налогом на дивиденды, налогом на имущество, не существует валютного контроля и других ограничений на движение средств. Ни какая другая страна ЕЭС, за исключением Голландии, не обладает такими преимуществами. Многие холдинговые компании, управляющие финансами иностранных фирм, создают в Люксембурге свои филиалы. В 2001 г. в Люксембурге действовало 150 банков. По данным табл. 10.14у суммарное кредитование нерезидентов в Люксембурге за 1998 - 2001 гг. возросло с 19 млрд. до 42 млрд. долл. В той же таблице показано, что доля Люксембурга в общем объеме международного валютного кредитования (6240 млрд. долл.) составила~ в 2001 г. 5%, уступая лишь Великобритании, Японии, США, Франции, Швейцарии и Германии. Банки в Люксембурге действуют в основном на евровалютном рынке с -большей частью активов и пассивов в немецких марках. Самым крупным из 150 внутренних и иностранных банков является Государственная сберегательная касса (Caisse d'Epargue de E'Etat), которая осуществляет 'большую частЬ своей активности, взаимодействуя с небанковским резидентским сектором. Она также оказывает содействие Кредитному институту (Institute Monetaire) при проведении правительственной политики процентных ставок. В 2001 г. множество иностранных управляющих финансами стремилось в Люксембург с целью попасть на рынок ЕС в 1992 г. Однако Люксембург мог потерять некоторые свои преимущества, если бы ЕС стандартизировало налоговые ставки в регионе. Другие европейские оффшорные банковские рынки Франция и Швейцария являются одними из важнейших международных банковских центров в Европе. Согласно таол. 10.14, доля Франции па рынке международного кре-

751

иллюстрируется данными табл. 10.14. За 1986—2001 гг. объем японского международного кредитования возрос с 434 млрд. до 924,4 млрд. долл., а доля в международном кредитовании JOM увеличилась с 26 до 52,3%. ^ '

, . . Таблица 10.14 Японское международное кредитование .

В июне 2001 г. суммарные активы JOM составили 461,8 Млрд. долл. (табл. 10.14), из них межофисное кредитование составило 53,1%, межбанковские депозиты и онкольные ссуды — 44,3%. займы — 2,7%. По-категориям заемщиков займы нерезидентов составили; 77,8% от'общего объема активов, а резидентов— 22,2%. Что касается валют, то доля йены в суммарных актинах „ТОМ в июне 2001 г. составляла 45,7%, а других валют — 54,4%.

.:»-•<

?

.I ii'l • " : • '• ' - - ' • ' - :

'•

' 1 '.

'•' '!~-

.

• :. U ' . '

.!-'

'

754

"

••

•

' •

:

'

'

все больше сделок с участием японских резидентов (например, займы в евроиенах и их перевод на внутренний рынок). » С апреля 2001 г. суммарный обмен- средств между ЮМ и внутренними рынками возрос с 5 до 10% от среднего объема активов нерезидентов по сравнению с предыдущим месяцем. Это увеличение позволило банкам малых и средних размеров принимать участие в сделках на JOM, что оказало стимулирующее воздействие на рост ЮМ.

Японские банки выигрывают от быстрого роста JOM, который обеспечивает им большую приспособленность деятельности к часовым поясам. Иностранные банки в Японии играют незначительную роль на ТОМ, из-за тою, что стоимость средств на оффшорных рынках Гонконга и Сингапура ниже. Дополнительное снижение местных налогов и гербовых сборов сделало бы JOM более привлекательным как для японских, так и для иностранных банков. Сингапур Сингапур — это небольшой остров с населением 2,7 млн. человек. Из-за нехватки природных ресурсов его экономика специализируется на финансовых и деловых услугах, обрабатывающей промышленности и строительстве. Экспорт Сингапура (включая реэкспорт) примерно равен величине его валового внутреннего продукта, что делает эту страну самой открытой в мире. Сингапур также выигрывает от своего выгодного расположения на пересечении транспортных путей в ЮгоВосточной Азии. Правительство Сингапура играло ключевую роль в его экономической экспансии в начале 80-х годов. В 1985-1986 гг. экономика Сингапура переживала спад из-за вялости судостроения, переработки нефти и строительства. Однако в 1987—1989 гг. в экономике Сингапура наступил подъем, средний реальный рост ВНП достиг 9%. В 2001 г. доход на душу населения составил 8020 долл., обеспечивая 756

Сингапуру статус новой индустриальной страны. Для укрепления статуса Сингапура как международного финансового центра его правительство предприняло"" следующие шаги: ; -'; ; • При содействии Банка Америки (Bank of America) в 1968 г. Сингапур создал рынок азиатских долларов. Лицензии были выданы примерно 170 внутренним и иностранным банковским учреждениям для создания и обеспечения деятельности оффшорных банков как азиатских валютных единиц (ACUs). • Руководящее денежно-кредитное учреждение Сингапура (Monetary Authority of Singapore (MAS), созданное в 1971 г., занимается стимулированием финансовых рынков и усилением финансовой инфраструктуры. , • Система налогообложения Сингапура обеспечивает, низкую стоимость банковских средств. . • Валютный контроль был отменен, что позволило банкам и другим учреждениям заниматься широким спектром деятельности, включая займы, выпуски азиатских облигаций и арбитраж. В результате правительственной политики, направленной на стимулирование финансовой сферы, в Сингапуре действует около 120 иностранных банков, из которых 80 являются офшорными. Деятельность иностранных банков и их участие в межбанковской системе платежей, которая называется SHIFT (System for Handling Interbank Transfer — система осуществления межбанковских переводов), стимулируют оффшорную банковскую деятельность Сингапура. Данные табл. 10.15 свидетельствуют о значительном росте рынка азиатских долларов. В 1968 г. его объем составлял только 30 млн. долл., а в 2001 г. — 357 млрд. долл.

757

Согласно данным Руководящего денежно-кредитного учреждения Сингапура, большую долю финансовой деятельности занимает межбанковская активность, межбанковские депозиты и кредитование составляют 75% общего объема активов/пассивов. Приток средств осуществляется из Лондона, с Ближнего Востока, из Нью-Йорка и Японии. Эта средства направляются в Азиатский регион с целью инвестирования. Такие японские фирмы, как Сони, переместили, в Сингапур значительные средства для осуществления инвестиций в конце 80-х годов из-за повышения курса иены и высокой стоимости рабочей силы в Японии. Сингапур специализируется на оптовых оффшорных банковских операциях, в то время как Гонконг — на розничном кредитовании (например, финансировании торговли). Приток внешнего капитала способствует снижению цены кредитов в Сингапуре. В Сингапуре также существуют возможности для свопового арбитража между секторами денежного рынка сингапурского доллара : и азиатского доллара, 95% которых составляют активы в долларах США. Сингапурский оффшорный банковский рынок успешно 758

действует, чему способствуют внутреннее благополучие и процветание в соседних странах. Появление оффшорного банковского рынка в Токио. не локолебало положения сингапурского оффшорного рынка, из-за его ориентации на другие рыночные сегменты. Гонконг Гонконг является бывшей британской колонией, примыкающей к китайской провинции Гуан-дун, находящейся на юго-востоке Китая. Население Гонконга составляет 5,5 млн. человек, 98% из которых китайцы. Колония принадлежит к системе свободного предпринимательства, где отсутствуют налоги на импорт, подоходный налог на доходы по депозитам, а также валютный контроль и контроль за движением капитала/Изза своего особого статуса в составе Великобритании, близости к Китаю и Юго-Восточной Азии, Австралии, Тайваню и Японии Гонконг имеет тесные торговые и инвестиционные связи с США. Гонконг: является уникальным явлением, .среднемировых.' финансовых центров. За последние 30 лет экономика'Гонконга''перешла от реэкспортной торговли в ' 1950-1960гг. к обрабатывающему производству в 1960—1970 гг. и к финансовым услугам в 80-х годах. Реальный среднегодовой экономический рост за 1993—2001 гг. составил примерно 8%, а доход на душу населения в 2001г. ':'.. -7000 долл. С 2001 г. рост экономики Гонконга продолжается благодаря увеличивающемуся объему торговли и укреплению инвестиционных связей с Китаем. Процветание экономики Гонконга базируется напедвижимости, обрабатывающей промышленности, международной торговле и разнообразии его банковских и финансовых учреждений. Руководитель банковского." департамента, отчитывающийся перед министром финансов, осуществляет надзор за неофициальным 759

центральным банком, Банковской корпорацией Гонконга и Шанхая (Hong Kong and Shanghai j Banking Corporation), 44 местными и иностранными банками и 339 компаниями, принимающими вклады (DTC). Либеральное регулирование банковской деятельности, наличие иностранных банков из Великобритании, США, Японии, Канады, Франции и Сингапура позволяют' Гонконгу осуществлять множество банковских услуг. Надежность гонконгских финансовых рынков дополнительно увеличилась из-за тесной связи стоимости Гонконгского доллара со стоимостью доллара США (1 доллар США равен 7,8 гонконгского доллара). На гонконгском оффшорном банковском рынке осуществляются активная деятельность по предоставлению синдицированных банковских займов, операции с коммерческими бумагами и депозитными сертификатами. По данным табл. 10.16, с 1982 г. рынок займов в Гонконге значительно изменился.

ограничений на внешнее кредитование американскими банками как следствие программы контроля за движением капитала. Обычно IBF — это совокупность счетов активов и обязательств оффшорной банковской единицы. Федеральная резервная система выступала против введения IBF, так как, по ее мнению, они могли помешать осуществлению внутренней денежной политики (существовала возможность утечки денежных средств из кругооборота капитала между внутренним и оффшорными рынками). Контроль за движением капитала в США был снят в 1974 г., и иностранный капитал (нефтедоллары) продолжал регистрироваться в карибских оффшорных банковских центрах. При этих обстоятельствах Ассоциация клиринговых палат Нью-Йорка (New York House Association) выступила в поддержку концепции IBF. Кроме того, законодательный орган Нью-Йорка освободил IBF от налогов штатов и местных налогов, поскольку ожидалось, что использование IBF окажется выгодным и доходным. Наконец, Федеральный резервный банк внес изменения в правила "D"2 и "Q"3, с тем. чтобы ввести международные банковские услуги в США 3 декабря 1981 г. Итак, первые структурные единицы IBF ("зоны") были введены в НьюЙорке, в декабре 1981 г. во время снижения темпов инфляции во всем мире. После того как "зоны" начали использовать в США, их активы/обязательства быстро росли. В 2001 г. доля США в оффшорном кредитовании составила 9,4% от общего объема международного кредитования, уступая лишь Великобритании и Японии.

" Правило "D" — регулирует операции банков — членов Федеральной резервной системы. Правило "Q" — запрещает банкам платить процент но вкладам до востребования и со сроком менее 30 дней.

762

Депозиты, принимаемые от иностранных резидентов или других "зон", а также предоставляемые им кредиты обычно не подчинялись резервным требованиям и ограничениям процентных ставок. Согласно условиям Федеральной резервной системы, "зоны" могли создаваться американскими учреждениями-депозитариями, корпорациями, созданными по закону Эджа4, а также филиалами и агентствами иностранных банков в США. По закону Эджа могли быть организованы привилегированные инвестиционные банковские корпорации. Эти корпорации осуществляли инвестиционную банковскую активность общего характера и являлись держателями акций иностранных банков и финансовых компаний. Несмотря на то что доходы от "зон" не облагались налогами штатов и местными подоходными налогами, с них взимался федеральный подоходный налог. Как и услуги евробанков, деятельность- "зон" заключается в хранении только срочных 'депозитов. Срочные депозиты небанковских учреждений имеют минимальный срок хранения — два рабочих дня и минимальный размер — 100 000 долл. Срочные депозиты иностранных банков, иностранных центральных банков, официальных учреждений, других "зон" и американских головных банков имеют сроки хранения один день и более. Операции 1BF осуществляются в долларах США и иностранных валютах. "Зоны" работают только с депозитами, необходимыми для операций за пределами США, и только с кредитами, предназначенными для финансирования операций за пределами CI.JJA (это значит, что невозможны никакие тайные операции). Средства, перемещаемые назад по внутренним банковским каналам, подчиняются

Закон о порядке учреждения иностранных филиалов американских банков, ! с >! с > г.

• '.

763

обычным правилам, установленным Федеральной резервной системой. Федеральная "корпорация по страхованию депозитов (FDIC) не страхует депозиты IBF. Со времени создания IBF в США их активы возросли с 55 млрд. долл. в 2000 г. до 152 млрд. долл. в 2001-г., т. е. рост за 1 год составлял 175%. Однако рост активов IBF был ниже в 1998 г. (189 млрд. долл.) и в 1999 г. (172 млрд/ долл.) из-за международных, долговых проблем. Рост активов IBF снова увеличился в 1999—2001 гг. и составил в среднем 20% в год. : По данным табл. .10.18, доля трех штатов (Нью-Йорка, Калифорнии и Иллинойса) в 2001 г. составила 80% в общем объеме "зон", по которым были получены отчеты, а их доля в общем объеме активов/обязательств всех штатов равнялась 96%. Таблица 10.18 Активы/обязательства филиалов и агентств иностранных банков в США. (1997-2001 гг.), млрд. долл.

Очевидно, что Нью-Йорку принадлежит здесь львиная доля: 4.6% общего количества "зон" и 77% всех активов "зон" в США. В то время как Нью-Йорк, Лос-Анджелес, Сан-Франциско и Чикаго являются основными центрами "зон" в США, другие города, такие как Майами, Хьюстон, Атланта, Бостон и Филадельфия, также имеют финансовые учреждения, принимающие участие в "зонах". Согласно данным Федерального резервного банка на 30 сентября 2001 г., около 70% общего объема активов "зон" принадлежало агентствам и филиалам иностранных банков, а около 30% — привилегированным банкам США. "Зоны" позволяют деятельности, связанной ; с евродолларовыми операциями, осуществляться в США. Оффшорная банковская деятельность в США обеспечивает стимулирование дальнейшего развития евровалютного рынка. Кроме того, доминирующая роль нью-йоркских "зон" на мировых финансовых рынках повышает влиятельность ведущих денежно-кредитных учреждений США в международных финансовых отношениях, например в регулировании оффшорного рынка, надзоре за евровалютным рынком и управлении международной банковской деятельностью. Это происходит из-за того, что все большая и большая часть оффшорных средств концентрируется в оффшорных банковских офисах в США. В настоящее время Нью-Йорк, Лондон и Токио являются тремя "столпами" мировой оффшорной банковской деятельности. Преимущества и недостатки "зон" можно описать так: К, 5

Преимущества: • Одно и то же месторасположение "зоны" и головного банка США (банка, контролирующего другие кредитные институты) позволяет лучше управлять ими. • Политическая стабильность и устойчивость доллара США понижают риски иностранных депонентов, размещающих средства на оффшорном рынке США. Недостатки: • В отличие от лондонских "зон" нью-йоркские и другие американские "зоны" не принимают депозитов и не предоставляют кредитов американским резидентам. - « , * Американские "зоны" не принимают вкладов до востребования и не выпускают депозитных сертификатов. • Американские "зоны" облагаются федеральным подоходным налогом, а оффшорная деятельность на Багамских и Каймановых островах освобождена от этого налога. • "Зоны" не открывают секретных доверительных счетов, в отличие от Швейцарии. Карибские оффшорные рынки Карибские оффшорные банковские центры всегда играли важную роль" в международном кредитовании, особенно для латиноамериканских .,с гран во время рециклирования нефтедолларов в 70-х годах. Карибские оффшорные рынки включают Багамы, Каймановы острова. Нидерландские Антильские острова и Панаму. Оффшорные центры Нидерландских Антильских островов специализируются на сделках с еврооблигациями. В 80-х годах на деятельность многих карибских. оффшорных банковских центров'влияли изменения экономической и политической ситуации в этом регионе. Долговой кризис и медленный экономический рост значительно снизили темпы роста оффшорных рынков. Существовали . также политические проблемы, возникшие из-за обвинения :

,..;

.766

'"

' " . . ' -

организационных форм межгосударственной банковской системы: представительство, корпорации, система международных банков-Эджа, банковских "зон" (подразделений банков) с льготным режимом (IBF) зарубежное отделение торговый банк консорциальный банк 10. Каковы компоненты мировых финансовых рынков? Перечислите их характеристики. 11. Какая связь существует между национальными финансовыми рынками и еврорынками? Как они влияют друг на друга? 12. Каковы основные различия между "бумажными" и "функциональными" центрами оффшорного банковского дела? Приведите пример каждого центра. 13. Опишите: а) возникновение валютного рынка; . б) основные причины роста евровалютного рынка в "60-х и в 70-х годах и и) основные причины медленного роста евровалютного рынка в первой половине 80-х годов. 14. Почему евровалютный рынок гак важен для развитых и развивающихся стран? Объясните. 15. Влияет ли евровалютный рынок на национальную денежную политику? Объясните свой ответ. 16. Объясните разницу между внутренними краткосрочные коммерческими векселями и краткосрочными коммерческими евровекселями. 17. Каковы основные причины расширения евровалютного межбанковского рынка во второй половине 1980-х годов? Кратко объясните. 18. Опишите основные этапы предоставления синдицированных банковских займов. Каковы решающие факторы, определяющие стоимость синдицированных займов 9 769

19. Каковы основные риски при предоставлении синдицированных еврокредитов? Каким образом финансовые учреждения могут минимизировать эти риски? 20. Проанализируйте три основных вида оффшорных рынков. Приведите пример каждого рынка. •• 21; Опишите специфические,характеристики , : а) лондонского оффшорного банковского рынка; v . б) японского оффшорного рынка (JOM); в) нью-йоркской системы международных банковских "зон" с льготным режимом (IBF).. .,

составляет 9,0%, ставка предложения по евродолларовым 3-месячным вложениям — 11,0%, страховая премия FDIC 0,037%, резервные требования к депозитным сертификатам — 6%. А. Определите, существует ли стимул к внешнему или внутреннему арбитражу? Б. Какую прибыль банк может получить от арбитража?

Решение задач . - , . . . , -•.;•<-•; .Л.Лондонский банк получил предложение о размещении З-мееяЧного стерлингового депозита с процентной ставкой, равной 8%. В настоящее время у банка нет кредитных возможностей. Он может -произвести обмен фунтов Стерлигов на доллары. Курс "спот" фунта стерлингов составляет 1,5075 долл., а курс "форвард" с поставкой через 90 дней — 1,5160 долл. Банк может предоставить кредит в долларах на 3 месяца под 10,5%, Подсчитайте прибыль в процентах и сумму прибыли при получении банком 10 млн. фунтов стерлингов. 2. Лондонский банк получил предложение о размещении 6-месячного стерлингового депозита с'Процентной ставкой, равной 9%, В настоящее время у .банка нет кредитных возможностей. Он может обменять фунты стерлингов на доллары. Курс "слот" фунта стерлингов составляет 1,5250 долл., а курс "форвард" с поставкой через 90 дней —1,5460 долл.'Банк может предоставить кредит в долларах на 3 месяца под 12%. Подсчитайте прибыль в процентах и сумму прибыли''при получении банком 10 млн. фунтов стерлингов. 3. Американский банк находится в следующих условиях: ставка по 3-мссячн,ым депозитным сертификатам

. . , ; • - . - •

770

771

ЗАКЛЮЧЕНИЕ i,

Современное банковское дело — динамичный бизнес. Исторически сложившись как одна из наиболее жестко регулируемых экономических сфер деятельности, , банковское дело постепенно превращается в дерегулируемый бизнес в США, Канаде, Западной Европе, Японии и других развитых странах мира. Темпы перехода от старых норм к новым значительно отличаются в разных странах, что дает некоторым банкам явные конкурентные преимущества. Дерегулирование мирового финансового рынка способствовало внедрению новых информационных технологий в банковское дело. Однако технологии обработки и передачи информации изменяются столь стремительно, что даже относительно новые методы быстро устаревают. Сегодня банки могут выполнять множество операций с помощью быстродействующих компьютеров, находясь от своих клиентов на расстоянии ' тысяч миль, посредством спутниковой, телефонной, телеграфной и факсовой связи. Этот бизнес переходит от трудоемких технологий к капиталоемким технологиям автоматизации предоставления финансовых услуг. Внедрение значительного количества автоматизированного оборудования вызывает огромные капитальные затраты, покрытие которых банки могут осуществлять за счет роста объемов предоставляемых услуг. Это, в свою очередь, сказывается на размерах банков: для того чтобы сохранить свою эффективность и конкурентоспособность, банки сегодня должны быть намного большими по размерам, чем в прошлом. Благодаря технологическим достижениям географический фактор будет играть все меньшую роль в 772

осуществлении банковских операций и рынок банковских услуг будет все более расширяться. Сегодня основные конкуренты не обязательно должны находиться в одном''' городе или даже в одной стране. Из-за роста чис%;"' конкурентов и ужесточения самой конкуренции маржа ( прибыли часто оказывается "тоньше лезвия бритвы". •''-' Прошлому поколению банковское дело казалось значительно более простым и безопасным, чем сегодня. Регулирование строго ограничивало диапазон решений, принимаемых банковскими менеджерами. В то же время оно стремилось оградить эту отрасль предпринимательства от риска на денежном рынке и отделить один тип финансового учреждения от другого. Например, в США деятельность ссудно-сберегательных ассоциаций была ограничена в основном их помощью жилищному строительству посредством выдачи займов под залог ; недвижимости, им были предоставлены преимущества в привлечении долгосрочных вкладов от населения.' Кредитные объединения создавались и поддерживались правительством, для того чтобы стимулировать увеличение числа небольших сберегательных вкладов и .мелких потребительских ссуд на относительно льготных условиях. Коммерческим банкам правительство предоставило фактически монопольное право на ведение всех других платежных операций главным образом с частными фирмами,, и государственными организациями. Таким образом, охраняемые и отделяемые друг от друга государственными регулирующими нормами финансовые учреждения редко терпели крах. В 50-х и 60-х гг. число обанкротившихся за год банков ограничивалось единицами. Сложилось мнение, что все депозитные учреждения однотипны: их операции фактически идентичны и каждое финансовое учреждение представляется в равной степени безопасным. 773

Такой относительно простой банковский мир был сокрушен в результате стремительной инфляции, экономического спада и изменений в мировой экономике. Более того, наступающая технологическая революция в сочетании с государственным дерегулированием банковской сферы в различных странах способствовала • развитию более агрессивного банковского менеджмента. В результате обанкротилось множество банков и других финансовых учреждений. Рост объема документации и информации, проходящей через банки, явился одной из причин широкого применения современных технологий, в частности электронно-вычислительной техники и сложных коммуникационных систем для переработки и передачи на расстояние разнообразной информации о банковских кредитно-расчетных, депозитных и других операциях. Первым результатом применения современных технологий в банках стала компьютеризация основных банковских операций: ведения счетов, купли-продажи ценных бумаг, управлении средствами платежа, кадрами и

др.

Вторым результатом стала возможность предоставления новых услуг клиентам на базе электронной техники в форме круглосуточного банковского обслуживания на дому. Использование клиентами персональных компьютеров, подключенных к банку через телефонную сеть, или так называемый домашний банк, дает им возможность дома проверять состояние счета, давать поручения банку на перевод денег, заказ чековой книжки, получать информацию о курсах валют, ценных бумаг и т.д. Кроме того, банковские автоматы круглосуточно работают на улицах, терминалы в магазинах используются для расчетов, в том числе с помощью пластиковых карточек.

#•

.-...-.,

Потребители, со своей стороны, становятся все более требовательными к «удобствам» обслуживания. Растущий интерес клиентов к электронным средствам доставки продуктов, обслуживанию через Интернет, виртуальным банкам становится важным побудительным мотивом для внедрения новых технологий. Отметим также, что использование современных технологий в банках необходимо для принятия решений и менеджмента. Электроника в банках — не просто техническое перевооружение в период научно-технической революций. Мощные компьютеры, стандартные программы для проведения самых сложных операций, электронные средства связи позволяют банкам участвовать практически в любых сделках, присутствовать все 24 часа на рынке, усиливая зависимость стабильного развития хозяйственного комплекса страны, отдельных отраслей ' и предприятий от устойчивости и стабильности функционирования кредитно-банковской системы и ее отдельных звеньев. В этой связи из используемых в мировой практике двух основных видов финансовых систем (англосаксонская и японско-немецкая) предпочтение для развивающихся стран (в том числе и Казахстан) имеет японско-немецкая финансовая система, которая позволяет не только быстро развивать экономику, но и одновременно способствует ее эффективной защите от внешних шоков. Это связано с тем, что при этой финансовой системе упор делается на кредитование производства, а не развитие фондового рынка. А при кредитовании производства важную роль играют двусторонние долгосрочные и доверительные отношения между предприятием и банком, а не спрос на акции предприятия, который во многом подвержен краткосрочным спекулятивным колебаниям. Это

'....,-,, 774

775

порождает ориентацию;предприятий в условиях японсконемецкой финансовой системы на устойчивый долгосрочный рост производства, а при англоамериканской - на рост < текущей стоимости акций предприятий, который сильно зависит от краткосрочных спекулятивных рыночных настроений, что препятствует устойчивому росту производства. Следовательно, наиболее приемлемой для развивающихся стран финансовой системой является немецко-японская, позволяющая обеспечить развивающимся экономикам высокие и устойчивые темпы роста. Напротив, переход в результате финансовой либерализации к англо-американской системе сопровождался заметным снижением устойчивости темпов экономического роста и ростом уязвимости национальных экономик перед различными внешними шоками. Это и исторически понятно, англо-американская система сложилась в течение исторически длительного периода времени и была ориентирована на потребности развитой английской нации, которая в течение XVI1-XX веков удерживала мировое господство. Немецко-японская финансовая система была создана молодыми нациями с первоначально слабой экономикой, которые были заинтересованы в максимально быстром развитии своей -экономики в условиях противодействующей внешней среды. В Казахстане, несмотря, на неоднократные попытки некоторых внешних и внутренних кругов навязать стране выбор англо-американской системы, банковская система остается основным институтом мобилизации сбережений населения и предприятий, что в основном соответствует выбору немецко-японской финансовой системы. Это связано.с наличием ряда основных причин:

776

1) структурой экономики страны, представленной, в?дсновном крупными и сверхкрупными предприятиями^ ,,/) 2) особенностями ранее проведенной приватизации,/в Казахстане, когда акции крупных предприятий преимущественно продавались стратегическим инвесторам; s , ; ; 3) наличием в стране финансово-промышленных групп, куда- вошли многие крупные предприятия. .Такие предприятия являются одновременно акционерами,,, и клиентами соответствующих банков; ,-,...-, А 4) закрытый характер многих малых- и средних предприятий, способствующий их выживанию в условиях крайне открытой рыночной экономики, иначе они. стали. ,6bi жертвами крупных зарубежных фирм, за спиной .которых часто стоят мощные транснациональные монополии,^. „. ; , : :С другой стороны, для достижения высоких и,усто,йчивых темпов роста производства нет никакой .необходимости перестраивать используемую страной .-япсщсжо.немецкую финансовую модель. Ее, в, дучшем.,с,лучае, можно лишь дополнить отдельными зарекр4мендова,В;Ш;ими себя с .. положительной стороны элементами.'\аиглр.;американской системы, которые бы усилили : .-ее преимущества, не ослабляя в целом эффективности и устойчивости действующей модели. . , . ; .. ,!,; Проведенный анализ, сделанный в данном учебном пособии показал: финансовый сектор страны все больше разворачивается в сторону глобализации. С одной стороны, .влияет политика Нацбанка, взявшего курс на стандарты стран ЕС. Казахстан, с другой стороны, стоит на пороге Всемирной торговой организации, и, возможно, скоро э:щт порог переступит. Воздействие оказывает и тот фактор, что отечественные банки расширяют свой бизнес в соседних • .странах, например, в России и Киргизии, а при либерализации валютного режима и вовсе оживятся. Так что. финансовый: сектор республики, как никогда раньше, 777

рассматривается с точки зрения конкурентоспособности. Сегодня он пытается конкурировать с российскими банками, завтра ему придется иметь дело с западными. Если обратиться к опыту стран Центральной и Восточной Европы, а также Прибалтики, в свое время, также как и Казахстан, получивших инвестиционные рейтинги, то они столкнулись с интенсивным вхождением на их рынки иностранного банковского капитала, влияние которого сильно возросло в последнее время. Казахстанские банки опасаются повторения ситуации. Несмотря на то, что сегодня они имеют свыше 7 млрд. долл. активов, как подчеркнул Президент Назарбаев, «эти цифры нас хоть и радуют, но они все равно очень скромные». Дальнейшее увеличение иностранной доли на рынке может привести к более сильной зависимости республики от глобальных рынков, большой подвижности капиталов, что подразумевает: в случае ухудшения экономической ситуации эти деньги первыми уйдут из страны. Распределение сил па казахстанском финансовом рынке может измениться (не в пользу местных банков) через 2-3 года. Нельзя сказать, что наши банки всегда, что называется, варились в собственном соку. Сегодня в Казахстане работает 17 банков с иностранным участием и 10 представительств зарубежных банков. Только эти банки всегда были специфичны, работая с узким кругом корпоративных клиентов. То есть, как таковая борьба за рынок не завязалась. Будущее может оказаться менее радужным, если в Казахстан придут западные банки, предлагающие универсальный пакет услуг, либо уже присутствующие в стране «иностранцы» начну!- усиленно расширять свой спектр бизнеса. Необходимо на каждом этапе развития финансового сектора Казахстана с учетом внутренних и внешних факторов устанавливать предел доли иностранных банков в совокупном банковском капитале 778

страны, а также предусмотреть возможность господдержки национального банковского сектора. Президент Н. Назарбаев на III Конгрессе финансистов одобрительно отозвался о том факте, что за последние три года объем кредитов банков экономике вырос в 4,5 раза, при этом качество кредитов остается на хорошем уровне. Объем всех банковских кредитов составляет сейчас около 15% ВВП, тогда как в развитой рыночной экономике он должен быть не менее 50%. Динамика роста во многом зависит от стоимости кредита. По итогам 2002 г., средневзвешенная ставка вознаграждения по тенговым кредитам составляет 14,1%, по валютным -12,3%. При этом Н.Назарбаев считает, что маржа банков остается неоправданно высокой. «Я, как глава государства, с первых дней уделяю большое внимание развитию банковской системы, и теперь, когда банковский сектор крепко встал на ноги, будет справедливо требовать от вас отдачи в виде недорогих кредитов», - сказал он, обращаясь к банкирам. Если банки будут «упрямиться», то глава государства пригрозил правом Нацбанка ограничивать ставки по кредитам. Учитывая, что Казахстан готовится к вступлению в ВТО, банки второго уровня предложили правительству и Нацбанку рассмотреть при разработке механизмов функционирования единых финансовых систем ЕврАзЭС возможность лоббирования вхождения казахстанских банков на финансовые рынки стран - участниц Сообщества. Казахстан сегодня находится на стадии подготовки доклада для рабочей группы, которая будет обсуждать все условия по вступлению в ВТО, предложенные казахстанской стороной. Это можно считать предзаключительным этапом нашего вступления в эту организацию. Дальнейшее совершенствование банковской системы 779

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ / Ачкасов А.И. Типы валютных операций и другие виды сделок на международных денежных рынках. Сер. Международный банковский бизнес. — М.: Консалтбаыкир,

1994. 2. Балабанов И.Т. Валютный рынок и валютные операции в России. — М.: Финансы и статистика, 1994. 3. Банковское дело / Под. ред. О.И. Лаврушина. — М.: Банковский и биржевой научно-консультационный центр, 1992. 4. Банковское дело: Учебник/ Под ред. В.И. Колесникова, Л.П. Кроливецкой. — М.: Финансы и статистика, 1996. 5. Банковское дело в России. — Т. 6. — Внешнеэкономическая деятельность. — М.: Московское финансовое объединение — Вече, 1994. 6. Бункина М.К. Валютный рынок. — М.: Дис, 1995. 7. Валютный портфель / Ред. колл. К).Б.Рубин, Е.Д.Платонов — М.: СО-МИНТЭК, 1995, 8. Валютное регулирование в России: Сб. основных нормативных актов по вопросам валютного регулирования и валютного контроля / Под ред. Т.П. Базаровой. - М.: ИО ЮНИТИ, 1996. 9. Доллан 3. Дж. Деньги, банковская деятельность и кредитноденежная политика: Пер. с англ. — СПб.: СанктПетербургский Оркестр, 1994. 10. Котел кип С.В., Тумарова Т.Г. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений: Учеб, пособие. — СПб.: Изд-во Санкт-Петербургского УЭФ, 1997. П. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения: Учебник / Под ред. Л.11. Красавиной. - М.: Финансы и статистика, 1994. 1 1 . Международные расчеты по коммерческим о п е р а ц и я м . М.: Консалтбанкир, 1994. 12. Настольная к н и г а валютного дилера. - • - М.: Верба. 1992. 780

78!

13.

Носкова ИЛ. Международные валютно-кредитные отношения. — М: ИО ЮНИТИ, 1995. 14. Пебро М. Международные экономические, валютные и финансовые отношения: Пер. с франц. / Общ. ред. Н.С. Бабинцевой. — М.: Прогресс—Универс, 1994. 15. Пискулов Д.Ю. Теория и практика валютного дилинга: Прикладное пособие. - М.: ИНФРА-М, 1995. 16. Роуз П. С. Банковский менеджмент: Пер. с англ. — М.: Дело ЛТД, 1995. 17. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты.: Учеб. пособие / Под ред. B.C. Торкановского. — СПб.: АО "Комплект", 1994.

782