Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия

№ 3449 МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

Кафедра менеджмента

Таганрогский государственный радиотехнический университет

УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ ПОСОБИЕ ПО КУРСОВОМУ ПРОЕКТИРОВАНИЮ ПО КУРСУ АНАЛИЗ И ДИАГНОСТИКА ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

ФЭМП

Таганрог 2003

ББК 65.053 я 73 У-912 Татарова А.В. Учебно-методическое пособие по выполнению курсовой работы по курсу «Анализ и диагностика хозяйственной деятельности предприятия». Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2003. 70 с. Пособие предназначено для студентов всех экономических специальностей. Содержит методику проведения диагностики финансового состояния предприятия, основные требования к оформлению курсового проекта, пример оценки финансового состояния предприятия.

Табл. 17. Ил. 3. Библиогр.: 14 назв. Печатается по решению ред.-изд. совета Таганрогского государственного радиотехнического университета.

Рецензенты: И.Н. Олейникова, канд. эконом. наук, доцент Таганрогского института управления и экономики. Т.С. Бронникова, канд. эконом. наук, старший научный сотрудник, доцент кафедры менеджмента ТРТУ.

 Таганрогский государственный радиотехнический университет, 2003.

ОГЛАВЛЕНИЕ ВВЕДЕНИЕ ..................................................................................................................4 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ.................................................................................6 1.1. Фундаментальные основы анализа финансового состояния предприятия. ...............................................................................................................6 1.2. Особенности анализа хозяйственной деятельности предприятия по бухгалтерской отчетности.........................................................................................7 2. МЕТОДИКА АНАЛИЗА ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ. .......................................................................................................10 2.1. Определение финансового состояния предприятия, его сущность и структура. .............................................................................................10 2.2. Оценка эффективности использования финансовых ресурсов....................20 2.3. Оценка состояния финансовых ресурсов, вложенных в основной капитал. ....................................................................................................25 2.4. Оценка состояния финансовых ресурсов, вложенных в оборотный капитал. .................................................................................................29 2.5. Порядок проведения анализа финансового состояния предприятия. .............................................................................................................34 3. ПРИМЕР ПРОВЕДЕНИЯ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ ........................................................................................................37 3.1. Предварительная оценка финансового положения предприятия ................37 3.2. Расчет и оценка динамики ряда аналитических коэффициентов, характеризующих финансовое положение предприятия.....................................42 3.3. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия......................57 ЛИТЕРАТУРА ...........................................................................................................64 ПРИЛОЖЕНИЕ 1 ......................................................................................................65 ПРИЛОЖЕНИЕ 2 ......................................................................................................66 ПРИЛОЖЕНИЕ 3 ......................................................................................................69

ВВЕДЕНИЕ Переход России от централизованно-плановой системы хозяйствования к рыночной по-новому ставит вопрос о методах ведения экономики предприятия. При переходе к рынку отечественные предприятия попали в зону хозяйственной неопределенности и повышенного риска. Большинство российских производителей впервые столкнулись с проблемой оценки состояния предприятия, надежности потенциальных партнеров. Анализ (без привязки его к хозяйственной деятельности и выделения в самостоятельную науку) существует с незапамятных времен, являясь весьма емким понятием, лежащим в основе всей практической и научной деятельности человека. Анализ в широком смысле – это научное изучение предметов и явлений в их многообразных связях и взаимосвязях. Под анализом понимают расчленение сложного явления или предмета на составные части, а также сопоставление и изучение общих и частных показателей. Таким образом, это метод исследования, при помощи которого изучаются причинные связи и зависимости между явлениями и частями целого. Анализ состояния предприятия – это самостоятельная область экономических знаний, тесно связанная с планированием, организацией и управлением производством, финансами, статистикой и бухгалтерским учетом. Методы экономического анализа используют в качестве важного средства научного обоснования планов, контроля за ходом их выполнения, оперативного регулирования и выявления резервов повышения эффективности финансовой системы предприятия. Под предметом анализа хозяйственной деятельности предприятий следует понимать всестороннее исследование результатов организационно-технической, производственной, снабженческо-сбытовой, финансовой их работы, которые отражаются в учете, отчетности и др. источниках различной технико-экономической информации. Деятельность предприятий характеризуется определенной системой финансовых показателей, которые содержатся в периодической и годовой статистической и бухгалтерской отчетности, а также и в учете. При оценке хозяйственной деятельности предприятий применяются показатели: а) количественные, отражающие объем производства в стоимостных и натуральных измерителях (численность персонала, мощность средств производства, наличие и движение товарно-материальных ценностей и т.д.); б) качественные, характеризующие эффективность производства, конечные результаты работы предприятий (показатели использования основных и оборотных средств, производительность труда, себестоимость продукции, рентабельность и др.). Каждый показатель определяет какую-либо одну сторону деятельности предприятия. В то же время все показатели в едином хозяйственном организме 4

тесно связаны между собой. Это означает, что предмет экономического анализа включает различные объекты. Объектами анализа являются отдельные хозяйственные процессы, явления и результаты, получающие определенное отражение в системе экономических показателей. Такими объектами, в частности, являются показатели плана реализации продукции, ее ассортимента и качества, эффективности использования производственных мощностей, основных средств, трудовых, материальных и финансовых ресурсов, себестоимости продукции, прибыли, рентабельности и т.д. При этом все показатели, характеризующие ту или иную сторону хозяйственной деятельности, изучаются не сами по себе, а в тесной взаимосвязи, с обязательным выявлением различных факторов, оказывающих влияние на их величину. Современное развитие экономики требует более углубленного изучения новых качественных изменений в производстве, повышения действенности финансового анализа путем совершенствования его методов и организации. Поэтому в настоящее время все большее значение приобретает комплексный анализ, позволяющий давать объективную оценку состояния финансовых ресурсов предприятий, выявлять их резервы, повышать уровень эффективности их использования. Методика комплексного анализа состояния и оценки эффективности хозяйственной деятельности занимает важное место в управленческом и финансовом анализе. Ее применение обеспечивает: 1) объективную оценку прошлой деятельности, поиск резервов повышения эффективности хозяйствования; 2) технико-экономическое обоснование перехода на новые формы собственности и хозяйствования; 3) сравнительную оценку товаропроизводителей в конкурентной борьбе и выбор партнеров. Таким образом, целью финансового анализа является оценка финансового состояния предприятия и на основе выявленных результатов – составление рекомендаций по его улучшению. Настоящее пособие состоит из трех разделов. Первый раздел «Теоретические основы анализа состояния предприятия» посвящен раскрытию основ экономического анализа предприятия в современных условиях. Суть и методики анализа хозяйственной деятельности приведены во втором разделе. Здесь изложены основы анализа ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости. В данном разделе также рассматриваются такие экономические категории, как прибыль и рентабельность; обеспеченность предприятия основным и оборотным капиталом. В третьем разделе приведен пример оценки хозяйственной деятельности предприятия.

5

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ 1.1. Фундаментальные основы анализа финансового состояния предприятия Как известно из курса экономической теории, в основе деятельности хозяйствующего субъекта лежат понятия стоимости, капитала, состояния равновесия. Первые две характеристики отражают экономическую сущность и основу деятельности хозяйствующего субъекта, т.е. ресурсы, поступающие на вход предприятия, третья – условие его успешного функционирования. Сравним подходы к категории «стоимость» с позиций теории трудовой стоимости и с позиций теории субъективной стоимости. Теория трудовой стоимости. Основные тезисы этой теории следующие. 1. «Стоимость всякого товара для лица, которое обладает им и имеет в виду не использовать его или лично потребить, а обменять на другие предметы, равна количеству труда, которое он может купить на него или получить в свое распоряжение. Таким образом, труд представляет собою действительное мерило меновой стоимости всех товаров» [14, с.103]. 2. «Не на золото или серебро, а только на труд первоначально были приобретены все богатства мира; и стоимость их для тех, кто владеет ими и кто хочет обменять их на какие-либо новые продукты, в точности равна количеству труда, которое он может купить на них или получить в свое распоряжение» [14, с.103]. Давид Рикардо в своей работе «Начала политической экономии и налогового обложения» обосновывает следующие относящиеся к рассматриваемому вопросу положения теории трудовой стоимости: 3. «Стоимость товара, т.е. количество какого-либо другого товара, на который он обменивается, зависит от относительного количества труда, которое необходимо для его производства, а не от большего или меньшего вознаграждения, которое уплачивается за этот труд» [13, с.42]. 4. «На стоимость товаров влияет не только труд, применяемый непосредственно к ним, но и труд, затраченный на орудия, инструменты и здания, способствующие этому труду» [13, с.41]. Таким образом, основная идея теории трудовой стоимости звучит так: «Стоимость любого товара есть труд, вложенный в создание этого товара». Теория субъективной стоимости. С позиций этой теории стоимость - это «характеристика того, насколько важны для нас отдельные товары или наборы товаров, когда мы осознали, что без владения этими товарами невозможно удовлетворить наши потребности» [14, с.48]. Здесь субъективная стоимость понимается как значимость того или иного товара для потребителя. Определение этой значимости для потребителя или субъекта целиком находится в его власти. Можно сказать, что значимость одного и того же товара для потребителя в ка6

ждый момент времени может быть различной: она определяется целиком его психофизиологическим состоянием, т.е. сугубо субъективно. Следует заметить, что приобретение предлагаемого товара может осуществляться как за деньги, так и в обмен на какой-либо другой товар или на сам труд. Но принципиально то, что объем уплачиваемых средств определяется субъективно. Субъективная стоимость имеет свое выражение. Если для отдельного субъекта она выражается определенным количеством средств (денег), которые он готов уплатить за товар, то для общества субъективная стоимость выражается в равновесной цене, или, по-другому, в цене, устойчиво сохраняющейся на рынке (стабильной цене). Таким образом, сущность категории «стоимость» базируется на единстве теории трудовой стоимости и теории субъективной стоимости; синтез этих понятий позволяет выделить в качестве составляющих стоимости произведенного продукта стоимость труда и стоимость капитала, затраченных на его производство. 1.2. Особенности анализа хозяйственной деятельности предприятия по бухгалтерской отчетности На сегодняшний день существует множество методик анализа хозяйственной деятельности предприятия. Обобщая опыт проведения анализа хозяйственной деятельности предприятия можно выделить этапы проведения анализа, которые составляют основу практически каждой методики: – анализ эффективности деятельности предприятия; – анализ платежеспособности и ликвидности предприятия; – анализ деловой активности; – комплексный анализ и оценка хозяйственной деятельности; – расчет суммы и ставки покрытия (маржинального дохода); – расчет запаса финансовой прочности; – расчет порога рентабельности; – оценка структуры средств предприятия и ее изменения; – оценка динамики и состояния источников формирования средств; – анализ эффективности использования основного и оборотного капитала; – оценка оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей, продолжительность полного цикла бизнеса. В случае применения одной из существующих методик для анализа финансового состояния предприятия или использования синтезированной методики, а также трактовке полученных показателей необходимо обеспечивать/учитывать следующие условия.

7

1. Сопоставимость данных. Многие предприятия не ограничиваются каким-то отдельным направлением деятельности и имеют свои подразделения в различных отраслях и сферах бизнеса. В таких случаях трудно подготовить осмысленные средние коэффициенты. Поэтому методика анализа более очевидна, понятна для небольших компаний, специализирующихся в какой-то конкретной области; что касается многопрофильных компаний, то методика сравнительного финансового анализа для них значительно усложняется. Кроме того, естественным желанием многих компаний является достижение лучших результатов, чем в среднем по отрасли, поэтому ориентация на среднеотраслевые значения показателей не является для них пределом мечтаний. Более предпочтительным является ориентирование на лидеров. 2. Условность данных для сравнительного анализа. Одним из факторов, искажающих отчетную информацию, является инфляция, влияющая, в частности, на величину амортизационных отчислений и оценку запасов. Это необходимо учитывать, когда проводится анализ финансового состояния предприятия в динамике или сравнительный финансовой анализ предприятий, различающихся возрастным составом основных средств или применяющих различные методы учета. В случае использования метода анализа с относительными показателями, основанного на данных отчетности без поправки на инфляцию, имеет место определенное искажение реального положения. Очевидно, что основные средства приводятся в отчетности с заниженной оценкой; то же самое можно сказать в отношении производственных запасов в том случае, если фирма применяет метод учета LIFO. В то же время нарастание темпов инфляции приводит к увеличению процентной ставки, что в свою очередь влечет за собой изменение реальной цены долгосрочных обязательств. Далее, по мере изменения уровня инфляции по годам меняется и величина прибыли, причем эти колебания могут быть особенно существенными в случае, если для оценки запасов применяется метод FIFO. Сезонность также влияет на отчетность и результаты ее анализа. Например, коэффициент оборачиваемости запасов для предприятия перерабатывающей сельскохозяйственной промышленности будет существенно отличаться в зависимости от того, использованы данные о состоянии запасов до наступления сезона консервирования или после его окончания. Влияние на дебиторскую задолженность и краткосрочные обязательства часто бывает сходным. Негативное влияние этих факторов может быть сведено к минимуму использованием среднегодичных отчетных данных. 3. Комментарии к финансовой отчетности. Информация, которая может существенно повлиять на оценку финансового положения предприятия, часто содержится в комментариях к ее финансовой отчетности. Эти комментарии включают информацию о финансовой политике предприятия, направлениях капиталовложений, учетной политике и т.д. Поэтому для профессионального анализа требуется реструктуризация отчетных данных с использованием информации, находящейся в комментариях к отчетности. 8

4. Интерпретация результатов. Невозможно высказать какое-либо однозначное суждение о том или ином аналитическом коэффициенте. Например, высокое значение коэффициента быстрой ликвидности является благоприятным с позиции характеристики степени платежеспособности предприятия. С другой стороны, такое высокое значение показателя может быть обусловлено неоправданно высокой суммой средств на счете, что вряд ли характеризует финансовою политику предприятия с хорошей стороны, поскольку деньги, находящиеся без движения, не дают отдачи. Точно также высокое значение ресурсоотдачи с одной стороны, может свидетельствовать об эффективном использовании ресурсов фирмы, а с другой – о недостаточной материально-технической базе и, возможно, о недостатке средств для ее укрепления. Кроме того, по одним показателям фирмы могут выглядеть лучше, по другим – хуже, что также затрудняет возможность сделать вывод о том, является финансовое положение устойчивым или нет. Таким образом, данные такого анализа должны использоваться лишь в качестве одного из аргументов для принятия управленческих решений. 5. Влияние методов учета. Применение различных методов учета, являющееся обычным в компаниях, может осложнить сравнение показателей. Например, при различных методах оценки запасов: - по фактической себестоимости, - метод списания затрат в порядке их поступления – FIFO, - метод списания по ценам последних партий – LIFO, - по средним ценам, когда для оценки эффективности деятельности предприятия может потребоваться построение финансовых потоков и т.д. 6. Вуалирование отчетности. В настоящее время существует множество способов "приукрасить" финансовою отчетность, используя различные варианты проведения хозяйственных операций в бухгалтерском учете (например, в практике российских предприятий часто счет 45 "Товары отгруженные" используется вместо счета 62 "Расчеты с различными дебиторами", что увеличивает размер высоколиквидных активов – запасов и уменьшает общую дебиторскую задолженность, являющуюся низколиквидным активом). Подобные факторы значительно усложняют проведение пространственно-временного сравнительного анализа, снижают надежность полученных результатов и обоснованность сделанных выводов. Это особенно верно для случаев, когда компания переходит на новые методы учета (например, прямолинейная амортизация заменяется ускоренной или FIFO заменяется на LIFO) или если сравниваемые компании одной отрасли применяют различные методики учета. Поэтому отчетность должна быть приведена к сопоставимому виду.

9

2. МЕТОДИКА АНАЛИЗА ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ 2.1. Определение финансового состояния предприятия, его сущность и структура Финансовое состояние – комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия. Это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами. Финансовое состояние хозяйственного субъекта отражает все стороны его деятельности, поскольку движение любых товарно-материальных ценностей и трудовых ресурсов сопровождается образованием и расходованием денежных средств. Анализ хозяйственной деятельности как специальная область научных знаний постоянно развивается в соответствии с изменениями, происходящими в экономике и практике учета. Так, разделение бухгалтерского учета на финансовый и управленческий обусловило соответствующее разделение и анализа хозяйственной деятельности (рис.2.1).

Финансовый анализ

Внешний

Анализ хозяйственной деятельности

Управленческий анализ

Внутренний

Рис.2.1. Место финансового анализа в общем анализе хозяйственной деятельности предприятия Основным признаком разделения анализа на внешний и внутренний является характер используемой информации. Внешний анализ базируется на публикуемых отчетных данных, т.е. на весьма ограниченной части информации, которая является достоянием всего общества. Основными источниками анализа являются бухгалтерский баланс и приложения к нему. Внутренний анализ использует всю информацию о состоянии дел на предприятии, в том числе и доступную лишь ограниченному кругу лиц, руководящих деятельностью предприятия. Вообще цель финансового анализа – оценить финансовое состояние предприятия и на основе выявленных результатов дать рекомендации по его улучшению. 10

Основным источником информации для анализа финансового состояния предприятия служит бухгалтерский баланс предприятия, составляемый ежемесячно. Бухгалтерский баланс отражает в денежной оценке все виды средств, имеющихся в распоряжении предприятия на определенную дату, по источникам их получения и целевому назначению (пассив) и по направлению фактического использования этих средств (актив). Значение бухгалтерского баланса так велико, что анализ финансового состояния нередко называют анализом баланса. Бухгалтерский баланс служит индикатором для оценки финансового состояния предприятия. Фактической базой для предварительной оценки служат данные бухгалтерской отчетности, а именно: форма № 0710001 «Бухгалтерский баланс», форма № 0710002 «Отчет о финансовых результатах», а так же форма № 0710005 «Приложение к балансу предприятия». На стадии предварительной оценки формируется первоначальное представление о деятельности предприятия, устанавливаются взаимосвязи между показателями. Эта работа проводится в три этапа. Этап I. Выполняется визуальная оценка и простейшая счетная проверка показателей бухгалтерского отчета по формальным и качественным признакам (правильность и аккуратность заполнения отчетных форм, взаимное соответствие одноименных показателей, фигурирующих в различных формах отчетности). Этап II. Строится уплотненный аналитический баланс-нетто путем агрегирования однородных по составу элементов балансовых статей в необходимом для анализа разрезе (недвижимое имущество, текущие активы и т.д.). С помощью баланса-нетто оценивают тенденции развития предприятия: изменение стоимости имущества предприятия и его отдельных составляющих, сдвиги в структуре активов предприятия и источников их образования. Этап III. Проводятся расчет и оценка динамики ряда аналитических коэффициентов, характеризующих финансовое положение предприятия, в том числе: − ликвидности; − задолженности; − погашения долга; − деловой активности; − рентабельности. Для получения общей оценки динамики финансового состояния можно сравнить изменения средней величины имущества с изменениями финансовых результатов хозяйственной деятельности (выручкой от реализации продукции, прибылью от реализации, прибылью от финансово-хозяйственной деятельности), привлекая форму № 2 «Отчет о прибылях и убытках» за несколько периодов баланса. Рассчитаем коэффициент прироста валюты баланса и коэффициент прироста выручки от реализации. Коэффициент прироста имущества КБ определяется следующим образом: 11

КБ =

Бср.1 -Бср.0 ⋅100 , Бср.0

(2.1)

где Бср.1, Бср.0 – средняя величина имущества за отчетный и предыдущий периоды соответственно. Коэффициент прироста выручки от реализации продукции Кv рассчитываем по формуле

Кv =

V1 -V0 ⋅100 , V0

(2.2.)

где V1, V0 – выручка от реализации продукции за отчетный и предыдущий периоды. Аналогично определяются коэффициенты прироста прибыли от финансово-хозяйственной деятельности. Если коэффициент прироста выручки от реализации (прибыли от реализации, прибыли от финансово-хозяйственной деятельности) выше коэффициента прироста имущества, это свидетельствует об улучшении использования средств на предприятии по сравнению с предыдущим периодом, и, наоборот, отставание характеризует ухудшение использования средств предприятия. Помимо изменения суммы баланса необходимо проанализировать характер изменения отдельных его статей, т.е. провести горизонтальный (временный) и вертикальный (структурный) анализы. Горизонтальный анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными – темпами роста (снижения). Обычно рассматриваются базисные темпы роста за несколько периодов (лучше поквартально). Цель горизонтального анализа состоит в том, чтобы выявить абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, дать оценку этим изменениям. Ценность горизонтального анализа существенно снижается в условиях инфляции, но его результаты можно использовать при межхозяйственных сравнениях. Вариантом горизонтального анализа является анализ тенденций развития (трендовый анализ), при котором каждая позиция отчетности сравнивается с рядом предыдущих периодов и в результате определяется тренд, т.е. основная тенденция динамики показателя, очищенная от случайных влияний и индивидуальных особенностей периодов. Такой анализ ориентирован на перспективы, однако рассматриваемой нами информации за 1 год для его проведения явно недостаточно. Большое значение для оценки финансового состояния имеет вертикальный (структурный) анализ актива и пассива баланса, при проведении которого основное внимание сосредотачивается на относительных показателях. Цель вертикального анализа заключается в расчете доли отдельных статей в итоге баланса и оценке ее изменений. С помощью вертикального анализа можно про12

водить межхозяйственные сравнения. К тому же относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов. Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она зависит как от стабильности экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов функционирования самого предприятия, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов. Финансовая устойчивость – характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходами расходов, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании в бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия. Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – может препятствовать его развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов. Внешним ее проявлением выступает платежеспособность. Платежеспособность – это способность своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера. Оценка платежеспособности дается на конкретную дату. Однако следует учитывать ее субъективный характер и то, что она может быть выполнена с различной степенью точности. Платежеспособность подтверждается данными: ♦ о наличии денежных средств на расчетных счетах, валютных счетах, краткосрочных финансовых вложениях. Эти активы должны иметь оптимальную величину. Чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Однако наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что предприятие неплатежеспособно: средства могут поступить на расчетные, валютные счета, в кассу в течение ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность. Постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что предприятие превращается в «технически неплатежеспособное», а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству; ♦ об отсутствии просроченной задолженности и задержки платежей; 13

♦ о несвоевременном погашении кредитов, а также длительном непрерывном пользовании кредитами. Низкая платежеспособность бывает как случайной, временной, так и длительной, хронической. Причинами этого могут быть: − недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами; − невыполнение плана реализации продукции; − нерациональная структура оборотных средств; − несвоевременное поступление платежей от контрактов; − излишки товаров на ответственном хранении. При анализе платежеспособности предприятия целесообразно составлять платежный календарь на месяц с разбивкой суммы поступлений (выручка от реализации, оплата полученных векселей, погашение дебиторской задолженности) и платежей (налоги, % за кредит, срочные обязательства, заработная плата и др.). В процессе анализа платежеспособности при финансовом планировании на перспективу составляется баланс неплатежей, в активе которого отражены показатели неплатежей: краткосрочная задолженность по кредитам и расчетным документам поставщиков, недоимки в бюджет и прочие неплатежи (невыплаты зарплаты и т.д.). В пассиве баланса два раздела. В первом – «Причины неплатежей» – указывают недостаток собственных оборотных средств; сверхплановые запасы товарно-материальных ценностей; товары, отгруженные, но не оплаченные в срок покупателями; товары на ответственном хранении у покупателей ввиду отказа от акцепта; иммобилизация оборотных средств в капитальное строительство и т.п. Второй раздел – «Источники, ослабляющие финансовую напряженность» – отражает временно свободные денежные средства (собственные средства резервного и специального фондов), привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженностью дебиторской задолженности); кредиты банка на временное пополнение оборотных средств. В экономической литературе рекомендуется определять коэффициент платежеспособности как отношение остатка средств в кассе и на счетах в банках, а также краткосрочных финансовых вложений к сумме срочных платежей по оплате труда, банку по ссудам, бюджету, поставщикам за приобретенные производственные запасы. Если организация составляет форму №4 «Отчет о движении денежных средств», то можно рассчитать коэффициент платежеспособности как отношение суммы остатка денежных средств на начало года и поступлений денежных средств к израсходованным денежным средствам. Высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и возможностью при необходимости привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособным. Кредитоспособным является предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет собственных ресурсов. За счет прибыли предприятие не только погашает свои обязательства перед банками, бюджетом, страховыми компаниями и другими предприятиями, 14

но и инвестирует средства в капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости важен не только рост абсолютной величины прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или затрат предприятия, т.е. рентабельности. Следует помнить, что высокая прибыльность связана с более высоким риском, а это означает, что вместо получения дохода предприятие может понести значительные убытки и даже стать неплатежеспособным. Таким образом, финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. На финансовую устойчивость предприятия влияет огромное многообразие факторов, таких как: − положение предприятия на товарном рынке; − производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции; − потенциал предприятия в деловом сотрудничестве; − степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов; − наличие неплатежеспособных дебиторов; − эффективность хозяйственных и финансовых операций предприятия и т.п. Приведем классификацию факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятия данную В.М. Родионовой и М.А. Федотовой [10, с.83]: ♦ по месту возникновения – внешние и внутренние; ♦ по важности результата – основные и второстепенные; ♦ по структуре – простые и сложные; ♦ по времени действия – постоянные и временные. Внутренние факторы зависят от организации работы самого предприятия. Рассмотрим основные из них. Устойчивость предприятия, прежде всего, зависит от состава и структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг, а также издержек производства. Причем важно соотношение между постоянными и переменными издержками. Другим важным фактором финансовой устойчивости предприятия, тесно связанным со структурой выпускаемой продукции и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего прибыли, тем устойчивее его положение. При этом важна не только общая масса прибыли, но и ее распределение, особенно та доля, которая направляется на развитие производства. Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финан15

совые возможности, однако возрастает и финансовый риск: способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами? Здесь большая роль отводится резервам как одной из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта. Итак, внутренними факторами, влияющими на финансовую устойчивость предприятия, являются: − отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования; − структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общей платежеспособности; − размер оплаченного уставного капитала; величина и структура издержек, их соотношение с денежными доходами; − состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру. Кроме того, к внутренним факторам следует отнести компетенцию и профессионализм менеджеров предприятия, их умение учитывать изменения внутренней и внешней среды. К внешним факторам относятся экономические условия хозяйствования, господствующая в обществе техника и технология, платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, налоговая, кредитная политика правительства РФ, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия, внешние экономические связи, система ценностей в обществе. Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования. Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» II раздела актива баланса. Различают следующие типы финансовой устойчивости предприятия: − абсолютная устойчивость (в современных условиях развития экономики России встречается крайне редко); − нормальная устойчивость, гарантирующая платежеспособность предприятия; − неустойчивое финансовое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности предприятия, когда восстановление равновесия возможно за счет пополнения источников собственных средств и ускорения оборачиваемости запасов; − кризисное финансовое состояние, при котором предприятие является неплатежеспособным и находится на грани банкротства, ибо основной элемент оборотного капитала – запасы не обеспечены источниками их покрытия. Все относительные показатели финансовой устойчивости можно разделить на две группы. Первая группа – показатели, определяющие состояние оборотных средств: ♦ коэффициент обеспеченности собственными средствами; 16

♦ коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами; ♦ коэффициент маневренности собственных средств. Вторая группа – показатели, определяющие состояние основных средств (индекс постоянного актива, коэффициент долгосрочно привлеченных заемных средств, коэффициент износа, коэффициент реальной стоимости имущества) и степень финансовой независимости (коэффициент автономии, коэффициент соотношения заемных и собственных средств). Рассчитанные фактически коэффициенты за отчетный период сравниваются с нормой, с их значением за предыдущий период, с показателями аналогичных предприятий, и тем самым выявляется реальное финансовое состояние, слабые и сильные стороны фирмы. Одним из важнейших критериев оценки финансового положения предприятия является его ликвидность. Под ликвидностью активов понимают возможность трансформации их в денежные средства. Степень ликвидности определяется продолжительностью периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность активов. Говоря о ликвидности предприятия имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Общий коэффициент ликвидности баланса определяется как отношение суммы оборотных активов к сумме различных видов задолженности предприятия. Показатели ликвидности применяются для оценки способности фирмы выполнять свои краткосрочные обязательства. Они дают представление не только о платежеспособности фирмы на данный момент, но и в случае чрезвычайных происшествий. Поскольку различные виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности, рассчитывается несколько коэффициентов ликвидности. Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) исчисляется как отношение объема денежных средств и суммарной стоимости быстрореализуемых ценных бумаг (раздел III актива баланса) к краткосрочной задолженности (раздел II пассива). Он показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую конкретную дату. Коэффициент быстрой ликвидности является промежуточным коэффициентом покрытия и показывает, какую часть можно погасить текущими активами минус запасы. Он помогает оценить возможность погашения фирмой краткосрочных обязательств в случае ее критического положения, когда не будет возможности продать запасы. Значение этого показателя рекомендуется в пределах от 0,8 до 1,0 (в розничной торговле этот коэффициент может снижаться до 0,4 – 0,5), но может быть чрезвычайно высоким из-за неоправданного роста дебиторской задолженности. 17

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) представляет собой отношение всех текущих активов (итоги разделов II и III актива) к краткосрочным обязательствам (раздел II пассива). Он позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Нормальным считается соотношение, находящееся в пределах от 2:1 до 3:1. Если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета. Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью сказать, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, в данной ситуации возникает угроза финансовой нестабильности предприятия. Если же соотношение значительно превышает 1:1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. С позиции кредиторов предприятия подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным. В то же время с точки зрения теории менеджмента значительное накопление запасов, отвлечение средств в дебиторскую задолженность может быть связано с неумелым управлением активами предприятия. Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Разные виды активов предприятия имеют различную скорость оборота. Так, наибольший период оборота характерен для недвижимого имущества и прочих внеоборотных активов (основных средств нематериальных активов и др.), представляющих собой средства, предназначенные для долгосрочного использования. Все остальные активы, называемые оборотными (текущими), будучи предназначенными для реализации или потребления, способны неоднократно менять свою форму (материально-вещественную на денежную, и наоборот) в течение одного операционного цикла предприятия (периода оборачиваемости всех оборотных средств). Оборотные средства предприятия включают в себя оборотные производственные фонды и фонды обращения. Такая классификация объективно характеризует состояние оборотных средств в зависимости от их нахождения на различных стадиях кругооборота. Оборотные производственные фонды включают в себя предметы труда (сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо и электроэнергию, незавершенное производство, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы), а также расходы будущих периодов. Фонды обращения функционируют в стадии обращения и охватывают средства предприятий, вложенные в готовую продукцию и выполненные работы, а также денежные средства, находящиеся в кассе, на счетах в банке, в пути, в расчетах. 18

По источникам формирования оборотные средства подразделяются на собственные и заемные, по способу определения потребности в них – на нормируемые и ненормируемые. Нормируемыми оборотными средствами считают запасы сырья, материалов, тары, малоценного инвентаря и инструментов, спецодежды, вложения в расходы будущих периодов, часть сумм в расчетах, а также незавершенное производство. Ненормируемые оборотные средства включают в себя денежные средства на расчетном счете, дебиторскую задолженность и т.д. Особое внимание при анализе ненормируемых оборотных средств необходимо уделить проверке дебиторской и кредиторской задолженностей. Дебиторская задолженность – это задолженность предприятию со стороны организаций, учреждений и лиц, возникшая в процессе осуществления его финансовохозяйственной деятельности. Указанная задолженность предприятию возникает, в частности, при сбыте готовой продукции и связанных с ним незаконченных расчетов с покупателем. Дебиторская задолженность представляет собой отвлечение средств из оборота предприятия и затрудняет его финансовое положение. Доля дебиторской задолженности в оборотных средствах российских предприятий существенно колеблется, однако ее уровень составляет обычно не менее 20 – 30% [4, с.37]. На уровень дебиторской задолженности влияют многие факторы: вид продукции, емкость рынка, степень насыщенности рынка данной продукцией, принятая на предприятии система расчетов и др. Основными видами расчетов являются продажа с непосредственной оплатой (за наличный и безналичный расчеты) и в кредит. В условиях экономической нестабильности и кризиса доверия преобладающей формой расчета является предоплата. Управление дебиторской задолженностью предполагает, прежде всего, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается как положительная тенденция. Большую роль играет отбор потенциальных покупателей и определенных условий оплаты товаров, предусматриваемых в контрактах. Постоянные клиенты обычно пользуются правом приобретения товара в кредит, причем условия кредита зависят от множества факторов. В промышленно развитых странах весьма распространенной является схема «2/10 полная 30», которая предполагает следующее: – покупатель получает двухпроцентную скидку при оплате полученного товара в течение десяти дней с начала периода кредитования (например, с момента получения товара); – покупатель оплачивает полную стоимость товара, если оплата совершается в период с одиннадцатого по тридцатый день кредитного периода; – в случае неоплаты в течение месяца покупатель должен заплатить штраф, размер которого зависит от момента оплаты и условий контракта [4, с.40]. 19

При анализе текущих активов и особенно дебиторской задолженности надо иметь в виду следующее: в условиях инфляции всякая отсрочка платежа приводит к тому, что производитель (продавец) реально получает лишь часть стоимости реализованной продукции. Вот почему это направление финансового анализа столь важно для жизнедеятельности любого предприятия. Кредиторская задолженность – это задолженность данного предприятия другим предприятиям, организациям, учреждениям, а также лицам. Сюда относится задолженность: поставщикам за полученные и неоплаченные товарноматериальные ценности, по выплате рабочим и служащим заработной платы, по отчислениям на социальное страхование и т.д. Кредиторская задолженность означает использование предприятием средств других предприятий, учреждений, организаций и лиц, что положительно влияет на финансовое положение данного предприятия, но при этом ухудшается финансовое состояние кредиторов. В процессе анализа дебиторской и кредиторской задолженностей необходимо сопоставить их фактические размеры на отчетную дату с размерами прошлых периодов с тем, чтобы проследить происшедшие изменение за отчетный период и влияние этих изменений на финансовое положение предприятия. Экономический потенциал хозяйствующего субъекта может быть охарактеризован двояко – с позиции имущественного положения предприятия и с позиции его финансового положения. Обе эти стороны финансово-хозяйственной деятельности взаимосвязаны: нерациональная структура имущества, его некачественный состав могут привести к ухудшению финансового положения, и наоборот. Так, неоправданное "омертвление" средств в неходовых товарах, дебиторской задолженности способно повлиять на своевременность текущих платежей, на неоправданный рост заемных средств, т. е. привести к необходимости продажи части имущества предприятия для расчетов с кредиторами. Финансовое состояние предприятия в основном определяется эффективностью использования основных и оборотных средств, размером дебиторской и кредиторской задолженностей, платежеспособностью предприятия. Оно тесно связано с результатами его производственной деятельности. 2.2. Оценка эффективности использования финансовых ресурсов Финансовое положение предприятия во многом зависит от его способности приносить необходимую прибыль. Поэтому оценка эффективности использования финансовых ресурсов сводится к анализу прибыли и рентабельности. Будем использовать как абсолютные, так и относительные показатели. Первые отражают динамику прибыли (балансовой, чистой, нераспределенной) за ряд лет, однако расчеты будут иметь скорее арифметический, чем экономический смысл, если не прибегнуть к пересчету в сопоставимые цены. Относительные показатели практически не подвержены влиянию инфляции, поскольку представляют собой отношения прибыли и вложенного капитала (собственного, инвестированного, заемного и т.д.). Экономический смысл этих величин (их принято называть показателями рентабельности) состоит в 20

том, что они характеризуют прибыль, получаемую с каждого рубля средств (собственных или заемных), вложенных в предприятие. Прибыль – важнейший показатель, характеризующий финансовый результат деятельности предприятия. Рост прибыли определяет рост потенциальных возможностей предприятия, степень его деловой активности. По прибыли определяются доли доходов учредителей и собственников, размеры дивидендов и других доходов. По прибыли определяется также рентабельность собственных и заемных средств, основных фондов, всего авансированного капитала и каждой акции. Характеризуя рентабельность вложений средств в активы данного предприятия и степень умелости его хозяйствования, прибыль является наилучшим мерилом финансового здоровья предприятия. Чтобы управлять прибылью, необходимо раскрыть механизм ее формирования, определить долю каждого фактора ее роста или снижения. Основными показателями прибыли являются: − общая прибыль (убыток) за отчетный период – балансовая прибыль (убыток); − прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг); − прибыль от финансовой деятельности; − прибыль (убыток) от прочих внереализационных операций; − налогооблагаемая прибыль; − чистая прибыль. Все показатели содержатся в форме №2 квартальной и годовой бухгалтерских отчетностях предприятия – «Отчет о финансовых результатах». Балансовая прибыль (убыток) представляет собой сумму прибыли (убытка) от реализации продукции (работ, услуг), финансовой деятельности и доходов от прочих внереализационных операций, умноженных на сумму расходов по этим операциям. В годовой отчетности в валюту (итог) баланса включается лишь непокрытый убыток или нераспределенная прибыль отчетного года. Прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг) определяется как разница между выручкой от реализации продукции (работ, услуг) в действующих ценах без НДС, спецналога и акцизов и затратами на ее производство и реализацию. Прибыль (убыток) от финансовой деятельности и от прочих внереализационных операций определяется как общий результат операций, отражаемым на счетах 47 «Реализация и прочее выбытие основных средств», а также как разность между общей стоимостью полученных и уплаченных: − штрафов, пени, неустоек и др. экономических санкций; − процентов, полученных по суммам средств, числящихся на счетах предприятия; − курсовых разниц по валютным счетам и по операциям в иностранной валюте; − прибылей и убытков прошлых лет, выявленных в отчетном году; − убытков от стихийных бедствий; 21

− потерь от списания долгов и дебиторской задолженности; − поступлений долгов, ранее списанных как безнадежные; прочих доходов, потерь и расходов, относимых в соответствии с действующим законодательством на счет прибылей и убытков. При этом суммы, внесенные в бюджет в виде санкций в соответствии с законодательством Российской Федерации, в состав расходов от внереализационных операций не включаются, а относятся на уменьшение чистой прибыли, т.е. прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налога на прибыль. Налогооблагаемая прибыль определяется специальным расчетом. Она равна балансовой прибыли, уменьшенной на сумму: − отчислений в резервный или другие аналогичные фонды, создание которых предусмотрено законодательством (до достижения размеров этих фондов не более 25% уставного фонда, но не свыше 50% прибыли, подлежащей налогообложению); − рентных платежей в бюджет; − доходов по ценным бумагам и от долевого участия в деятельности других предприятий; − доходов от казино, видеосалонов и пр.; − прибыли от страховой деятельности; − прибыли от отдельных банковских операций и сделок; − курсовой разницы, образовавшейся в результате изменения курса рубля по отношению к котируемым Центральным банком Российской Федерации иностранным валютам; − прибыли от производства и реализации производственной, сельскохозяйственной и охотохозяйственной продукции. Чистая прибыль предприятия, т.е. прибыль, остающаяся в его распоряжении, определяется как разность между балансовой прибылью и суммой налогов на прибыль, рентных платежей, налога на экспорт и импорт. Чистая прибыль направляется на производственное развитие, социальное развитие, материальное поощрение работников, создание резервного (страхового) фонда, уплату в бюджет экономических санкций, связанных с нарушением предприятием действующего законодательства, на благотворительные и другие цели. Показателями, объединяющими все факторы изменения балансовой прибыли, объема производства, реализации и себестоимости продукции, стоимости основных производственных фондов и оборотных средств, являются показатели рентабельности. В широком смысле слова понятие рентабельность означает прибыльность, доходность. Предприятие считается рентабельным, если доходы от реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства (обращения) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия. 22

Экономическая сущность рентабельности может быть раскрыта только через характеристику системы показателей. Общий их смысл – определение суммы прибыли с одного рубля вложенного капитала. В практике работы предприятий применяется ряд показателей рентабельности. Рентабельность продукции можно рассчитать как по всей реализованной продукции, так и по отдельным ее видам. В первом случае она определяется как процентное отношение прибыли от реализации продукции к затратам на ее производство и реализацию. Рентабельность всей реализованной продукции можно рассчитать и как процентное отношение прибыли от реализации продукции к выручке от реализации продукции; по процентному отношению балансовой прибыли к выручке от реализации продукции; по отношению чистой прибыли к выручке от реализации продукции. Эти показатели дают представление об эффективности текущих затрат предприятия и доходности реализуемой продукции. Рентабельность отдельных видов продукции зависит от цены ее реализации и полной себестоимости. Она определяется как процентное отношение цены реализации единицы данной продукции за вычетом ее полной себестоимости к полной себестоимости единицы данной продукции. Рентабельность производственных фондов показывает, насколько результативно используется имущество предприятия. Она определяется как процентное отношение годовой прибыли (балансовой) к среднегодовой стоимости основных производственных фондов и материальных оборотных средств. Этот показатель можно рассчитать и по чистой прибыли. Рентабельность вложений в предприятие определяется по стоимости имущества, имеющегося в его распоряжении. При расчете используются показатели балансовой и чистой прибыли. Стоимость имущества определяется по бухгалтерскому балансу. Кроме прибыли при расчете рентабельности вложений можно использовать выручку от реализации продукции. Этот показатель характеризует уровень продаж на 1 рубль вложений в имущество предприятия. При анализе деятельности акционерных обществ весьма актуален расчет рентабельности собственных средств, каковыми считают акционерный капитал и резервы. Разделив значение потока наличности на стоимость собственных средств, получим коэффициент валовой рентабельности, а замена в числителе значения потока наличности на чистую прибыль дает показатель чистой рентабельности. В глазах акционеров и руководства предприятий последняя выступает высшим критерием прибыльности. Высокий показатель чистой рентабельности – серьезный стимул привлечения подписчиков на акции для увеличения капитала предприятия (при условии, что его руководители проводят активную дивидендную политику). Рентабельность товарооборота (обычно товарооборотом считается выручка от продаж после вычета налогов) исчисляет отношение чистой балансовой прибыли к затратам. Данный коэффициент позволяет сделать выводы о политике ценообразования, проводимой предприятием. Считается, что при установлении продажной цены изделия к общим затратам прибавляют фиксирован23

ную надбавку, исчисляемую как доля товарооборота для того, чтобы покрыть прочие (непроизводственные) издержки и обеспечить «нормальную» прибыль. Для оценки целесообразности инвестирования средств в развитие производства рассчитывается показатель рентабельности реальных инвестиций (капитальных вложений). Он определяется отношением прироста прибыли или снижения издержек производства к сумме капитальных вложений, обеспечившей этот прирост. Рентабельность инвестиций рассматривается в зарубежной практике финансового анализа как показатель «мастерства» управления инвестициями. Поскольку руководство компании не может влиять на ставку налога на прибыль, для получения более точного значения показателя в качестве числителя берут прибыль до уплаты налога. Инвесторы (акционеры) вкладывают в предприятие свои средства с целью получить доход, поэтому с их точки зрения наилучшей оценкой результатов хозяйственной деятельности является наличие прибыли на вложенный капитал. Этот показатель, называемый также рентабельностью собственного капитала, рассчитывается как отношение чистой прибыли к собственному капиталу. Рентабельность активов (имущества) показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы. Определяется как отношение чистой прибыли к средней величине активов. В практике финансового анализа определяют рентабельность как всех активов, так и текущих. Рентабельность всех активов дает возможность судить о прибыльности предприятия, т.е. о способности последнего извлекать прибыль из находящихся в его распоряжении экономических ресурсов. При подсчете прибыльности в числителе часто учитывают значение потока наличности, к которому прибавляют всю сумму финансовых затрат. Разумеется, любая ошибка в оценке активов (например, неточность при их переоценке в условиях инфляции) может серьезно повлиять на значение показателя, поэтому вместо общей стоимости активов в некоторых случаях предпочтительней брать в расчет основной капитал. При разработке планов развития производства и анализе хозяйственной деятельности предприятия рассчитываются также показатели общей и расчетной рентабельности капитала. Общая рентабельность характеризует размер общей (балансовой) прибыли, получаемой на 1 рубль вложенных в производство средств или оборота. Однако размер прибыли до вычета налогов и других платежей в бюджет и внебюджетные фонды характеризует величину народно-хозяйственного, а не предпринимательского эффекта. Между тем целесообразность деятельности предприятия в данной отрасли определяется нормой той прибыли, которую предприятие может использовать для собственных нужд. Если она будет меньше банковского процента по депозитам, то предприятие может принять решение о выходе из отрасли. Поэтому весьма важное значение имеет расчет уровня рен24

табельности по чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Такой вид рентабельности получил название расчетной. Анализ общей и расчетной рентабельности начинают с сопоставления фактического их уровня с плановым. При последующем анализе выясняется влияние на отклонение фактического уровня рентабельности от планового. Этот метод анализа имеет существенные недостатки, особенно при сопоставлении рентабельности отчетного года с предыдущим. Вместе с тем за неимением других надежных методов анализа описанный метод широко применяется на практике и, несмотря на его недостатки, имеет определенный экономический смысл. Прибыль и рентабельность являются обобщающими показателями, характеризующими результат всех сторон деятельности предприятия. На выполнение указанных показателей оказывают влияние многие факторы, в частности: рост объема производства и выполнение договорных обязательств по поставкам продукции, изменение качества и ассортимента выпускаемой продукции, снижение производственных затрат в результате улучшения использования основных фондов, материальных и трудовых ресурсов, изменение стоимости основных производственных фондов и оборотных средств, финансовые результаты от прочей реализации и внереализационных операций. В процессе анализа показателей прибыли и рентабельности выявляются факторы, оказывающие отрицательное влияние на их рост, оценивается мера воздействия каждого из них, разрабатываются мероприятия по мобилизации внутрифирменных резервов, определяется их величина и возможность включения в план в следующем отчетном периоде. 2.3. Оценка состояния финансовых ресурсов, вложенных в основной капитал Для термина «капитал» существует много определений. Самое общее из них – капитал как отношение. Используются и более узкие определения, среди которых можно выделить финансовое и экономическое. Согласно финансовому определению, капиталом называются все активы (средства) фирмы. По экономическому определению, это только реальный капитал, т.е. средства производства [13, с.165]. Капитал как средства производства делится на средства и предметы труда, т.е. на основной и оборотный капиталы, или, по российской терминологии, на основные фонды и оборотные производственные фонды (рис. 2.2). К основному капиталу обычно относят имущество, служащее больше одного года.

25

СРЕДСТВА ПРОИЗВОДСТВА

Незавершенное производство, полуфабрикаты собственного изготовления

Сырье, топливо, энергия, материалы и покупаемые полуфабрикаты

Оборотный капитал (оборотные производственные фонды)

Другие виды основного капитала

Машины, оборудование, передаточные устройства, транспортные средства

Здания и сооружения

Земля

Основной капитал (основные фонды)

Рис.2.2. Структура средств производства Основной капитал – это денежная оценка основных фондов как материальных ценностей, имеющих длительный период функционирования. В этой связи фонды переносят свою стоимость на производимый продукт по частям. В соответствии с действующей классификацией в состав основных фондов входят объекты производственного и непроизводственного назначения. К первым относятся основные фонды промышленного, строительного, сельскохозяйственного назначения, автомобильного транспорта, связи, торговли и прочих видов деятельности материального производства. Непроизводственные основные фонды предназначены для нужд жилищно-коммунального хозяйства, здравоохранения, просвещения, культуры. По натурально-вещественному признаку основные фонды подразделяются на здания, сооружения, передаточные устройства, машины и оборудование, транспортные средства, инструменты, производственный и хозяйственный инвентарь, рабочий скот, многолетние насаждения и др. По степени участия в производственном процессе основные фонды делятся на активные и пассивные. Активная часть (машины, оборудование) непосредственно влияет на производство, количество и качество продукции (услуг). Пассивные элементы (здания, сооружения) создают необходимые условия для производственного процесса. Основные производственные фонды предприятий совершают хозяйственный кругооборот, который состоит из следующих стадий: износ основных фондов, их амортизация, накопление средств для полного восстановления основных фондов, их замена путем осуществления капитальных вложений. Особенностью основных фондов является перенесение части их стоимости на стоимость готовой продукции. Это перенесение происходит таким образом, чтобы за период эксплуатации основных фондов произошло их возмещение. 26

Возмещение основных фондов путем включения части их стоимости в затраты на выпуск продукции (себестоимость) или на выполненную работу называется амортизацией [2, с.46]. Она осуществляется с целью накопления денежных средств для последующего полного или частичного воспроизведения основных фондов. В условиях рыночных отношений величина амортизационных отчислений оказывает существенное влияние на экономику предприятия. С одной стороны, слишком высокая доля отчислений увеличивает издержки производства, а, следовательно, снижает конкурентоспособность продукции, уменьшает объем получаемой прибыли и поэтому суживает диапазон возможностей предприятия по его экономическому уровню развития. С другой стороны, заниженная доля отчислений удлиняет срок оборачиваемости средств, вложенных в приобретение основных фондов, а это ведет к их старению и, как следствие, снижению конкурентоспособности, потере своих позиций на рынке. Основной капитал (основные фонды) анализируются по нескольким направлениям. 1. Анализ динамики основных фондов в рыночных ценах с учетом инфляции. Эту динамику можно сопоставлять с выпуском продукции в неизменных ценах и на этой основе определять, растет отдача от основных фондов или нет. 2. Анализ структуры основного капитала, в том числе: − производственной (отраслевой) структуры, говорящей о распределении основных фондов по разным производствам (отраслям); − технологической структуры, показывающей соотношение между активной частью основных фондов (рабочие машины и оборудование, непосредственно участвующие в выпуске продукции, и пассивной (здания, сооружения и др.); − возрастной структуры, характеризующей основные фонды по их сроку службы. Так, в 1990 г. возрастная структура машин и оборудования в российской промышленности была такова: до 5 лет – 30%; от 5 до 10 лет – 29%; больше 10 лет – 41%. В конце 80-х годов средний срок службы по машинам и оборудованию составил в российской промышленности более 20 лет (при среднем нормативном сроке 13 лет) и продолжает увеличиваться, а в Японии аналогичный показатель составил около 8 лет [13, с.166]. 3. Анализ обновления, выбытия и износа основных фондов, которые характеризуются соответствующими коэффициентами: − коэффициент обновления основных фондов К обн =

Фввед ⋅100% , Фкг

где Фввед – стоимость введенных основных фондов (за год), руб.; Фкг – стоимость основных фондов на конец года, руб.;

27

− коэффициент выбытия основных фондов К выб =

Ф ликв ⋅100% , Фнг

где Фликв – стоимость выбывающих (ликвидационных) основных фондов (за год), руб.; Фнг – стоимость основных фондов на начало года, руб. Причем важны не только величины каждого из этих коэффициентов, но и разница между ними. Например, при высоком коэффициенте обновления и низком коэффициенте выбытия на фирме нарастает груз старых фондов; − коэффициент износа различных видов или групп основных фондов Ки =

Зи , Фп

где Зи – стоимость износа тех же основных фондов, что и при расчете Ки; Фп – первоначальная стоимость всех или отдельных видов, групп основных фондов. Коэффициент износа – это доля тех фондов, возраст которых превышает нормативные сроки. Так, в российской промышленности в 1990 г. этот показатель составил свыше 46% [6, с.86]. 4. Технический уровень основного капитала. Его определяют, сравнивая с главными конкурентами фирмы на внутреннем и внешнем рынках. 5. Эффективность использования основных фондов характеризуется рядом коэффициентов: − коэффициентом интенсивности использования основных фондов во времени, в том числе коэффициентом сменности работы оборудования. Правда, этот коэффициент зависит не только от спроса на продукцию, но и от желания работников работать во вторую и третью смены или сверхурочно; − коэффициентом использования производственной мощности, т.е. отношением фактической мощности оборудования к паспортной; − фондоотдачей, рассчитываемой по формуле Ф0 =

Ог , Ф ос

где Ог – стоимость товарной или нормативной продукции, произведенной за год, руб.; Фос – среднегодовая стоимость основных производственных фондов, руб. Величина, обратная фондоотдаче, − это показатель фондоемкости продукции (Фе), который характеризуется стоимостью основных фондов, приходящихся на единицу продукции, руб.: Фе =

Ф ос . Ог

28

Рост показателя фондоотдачи и снижение фондоемкости продукции свидетельствует об улучшении использования основных фондов, и наоборот. Для повышения эффективности использования основных фондов необходимо повышать степень их загрузки, особенно их активной части, обновлять фонды (об этом можно судить по изменению названных выше коэффициентов), использовать прогрессивное оборудование, современные технологии и квалифицированных работников. 2.4. Оценка состояния финансовых ресурсов, вложенных в оборотный капитал Термин «оборотный капитал» (его синоним в отечественном учете – оборотные средства) характеризует текущие активы предприятия. Оборотные средства обеспечивают непрерывность производственного процесса. Оборотные средства – это совокупность денежных средств, авансированных для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращение для обеспечения непрерывного процесса производства и реализации продукции [1, с.51] (рис. 2.3). Функция оборотных средств состоит в платежно-расчетном обслуживании кругооборота материальных ценностей на стадиях приобретения, производства и реализации. В этом случае движение оборотных производственных фондов в каждый момент времени отражает оборот материальных факторов воспроизводства, а движение оборотных средств – оборот денег, платежей. Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Ускорение оборачиваемости оборотных средств уменьшает потребность в них: меньше требуется запасов сырья, материалов, топлива, заделов незавершенного производства, а это ведет к снижению уровня затрат на их хранение, что способствует в конечном счете повышению рентабельности и улучшению финансового состояния предприятия.

29

ОБОРОТНЫЕ СРЕДСТВА

Оборотные производственные фонды (сфера производства) Оборотные средства в производстввенных запасах

Оборотные средства в производстве

Сырье, основные материалы, покупные полуфабрикаты, вспомогательные материалы, топливо, тара, запасные части, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы

Незавершенное производство, полуфабрикаты собственного изготовления, расходы будущих периодов

Фонды обращения (сфера обращения )

Готовая продукция

На складе, отгруженная

Денежные средства (расчеты)

Денежные средства на счетах, в банке и в кассе, средства в расчетах, дебиторская задолженность

Рис.2.3. Структура оборотных средств На длительность нахождения средств в обороте влияют факторы внешнего и внутреннего характера. К факторам внешнего характера относятся: сфера деятельности предприятия, отраслевая принадлежность, масштабы предприятия, экономическая ситуация в стране и связанные с ней условия хозяйствования предприятия. Внутренние факторы – ценовая политика предприятия, структура активов, методика оценки запасов [8, с.79]. Для характеристики оборачиваемости оборотных средств применяется ряд показателей. Рассмотрим основные из них. 1. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств или скорость оборота: К об =

Р , О

где Р – стоимость реализованной продукции (выручка от реализации) за определенный период; O – средний остаток оборотных средств за этот же период. Если выручка от реализации, например, берется за год, то и средний остаток оборотных средств также берется за год. При этом среднегодовой остаток оборотных средств за год рассчитывается как средняя хронологическая величина из остатков по месяцам. 30

2. Длительность одного оборота: О×Т , Р где Д – длительность одного оборота оборотного капитала (в днях); Т – отчетный период (в днях) (Т=30, 90, 360). В практике финансовых расчетов при исчислении показателей оборачиваемости для некоторого их упрощения принято считать продолжительность любого месяца, равную 30 дням, любого квартала – 90 дням и года – 360 дням. 3. Коэффициент закрепления оборотных средств: Д=

Кз =

О 1 = . Р К об

Этот коэффициент – величина, обратная коэффициенту оборачиваемости, а его экономический смысл в том, что он характеризует сумму среднего остатка оборотных средств, приходящегося на один рубль выручки от реализации. Эффект ускорения оборачиваемости оборотных средств выражается в высвобождении, уменьшении потребности в связи с улучшением их использования. Эффективность использования предметов труда можно оценить показателем материалоемкости (МЕ) продукции, который определяется как отношение: М , П где М – затраты сырья, топлива, материалов, энергии и др.; П – объем производства. Обратный показатель называется материалоотдачей (МО) и рассчитывается по формуле МЕ =

П . М Чем лучше используется сырье, материалы и другие материальные ресурсы, тем ниже материалоемкость и выше материалоотдача. Для снижения материалоемкости продукции необходимо улучшать использование предметов труда, сокращать отходы, не выпускать бракованных и низкокачественных изделий, не допускать потерь материальных ресурсов, использовать более дешевые заменители ресурсов, не снижающие качества продукции. Ускорение оборачиваемости капитала способствует сокращению потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и, значит, увеличению получаемой прибыли. В результате улучшается финансовое состояние предприятия, укрепляется платежеспособность. МО =

31

Замедление оборачиваемости требует дополнительных средств для продолжения хозяйственной деятельности предприятия хотя бы на уровне прошлого периода. Система формирования оборотных средств оказывает влияние на скорость оборота и эффективность использования оборотных средств. Избыток оборотных средств означает, что часть капитала бездействует и не приносит дохода. Недостаток оборотного капитала, который испытывают сейчас практически все предприятия, тормозит ход производственного процесса. Определить потребность в оборотном капитале можно тремя методами. 1. Аналитический (опытно-статистический) метод заключается в том, что потребность рассчитывается за 3 – 5 лет и усредняется. Потребность определяется по формуле П об = З + ДЗ − КЗ ,

где Поб – потребность в оборотном капитале; З – запасы; ДЗ – дебиторская задолженность; КЗ – кредиторская задолженность. Полученная путем усреднения величина корректируется с учетом ожидаемых тенденций в планируемом периоде. 2. Метод прямого счета исходит из норм запаса и однодневного оборота по каждому элементу нормируемых оборотных средств: производственных запасов, готовой продукции. Сначала определяется ожидаемое незавершенное производство, ожидаемая дебиторская задолженность, необходимые денежные средства и ценные бумаги. Затем рассчитывается общая потребность в оборотном капитале. 3. Коэффициентный метод основывается на результатах метода прямого счета, которые корректируются в соответствии с ожидаемой динамикой роста объема производства. В силу целого ряда объективных причин (инфляция, рост объемов производства, задержки в оплате счетов покупателей и др.) у предприятий возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах, которые обеспечиваются за счет заемных и привлеченных средств. Более привлекательными являются привлеченные источники (кредиторская задолженность), которыми предприятие пользуется практически бесплатно. Кредиторская задолженность подразделяется на нормальную, возникающую в связи с особенностями расчетов и ненормальную, образующуюся в результате нарушения покупателями сроков оплаты расчетных документов. В последнем случае покупатель, получив от поставщика товарно-материальные ценности и не уплатив за них в срок, использует уже не принадлежащие ему средства в своем обороте. Между тем при нынешней инфляции немаловажную роль играет скорость осуществления платежей между предприятиями. Задержка платежей приводит к замедлению оборачиваемости оборотных средств и способствует ухудшению финансового состояния поставщика. 32

Весьма актуален вопрос о сопоставимости дебиторской и кредиторской задолженности. Многие аналитики считают, что если кредиторская задолженность превышает дебиторскую, то предприятие рационально использует средства, т.е. временно привлекает в оборот средств больше, чем отвлекает из оборота. Бухгалтеры относятся к этому отрицательно, потому что кредиторскую задолженность предприятие обязано погашать независимо от состояния дебиторской задолженности. В мировой учетно-аналитической практике сопоставлению дебиторской и кредиторской задолженностей уделяют постоянное внимание. От продолжительности периода погашения дебиторской задолженности зависит доля безнадежных долгов. Следует сопоставить период погашения дебиторских задолженностей покупателей и заказчиков с периодом погашения задолженности поставщиков и подрядчиков (табл. 2.1). Нередко оказывается, что предприятия предоставляют покупателям кредит на большее количество дней, чем имеют сами. Таблица 2.1 Сравнительная оценка условий оказания и получения кредита предприятия Дебиторская задолженность

1. Задолженность покупателя за продукцию, товары и услуги 2. Векселя к получению 3. Задолженность поставщиков по авансам выданным Всего (дни)

Средний срок погашения, (дни) Прошлый Отчетный период период

Кредиторская задолженность

Средний срок погашения, (дни) Прошлый Отчетный период период

1. Задолженность перед поставщиками 2. Векселя к уплате 3. Задолженность поставщиков по авансам полученным Всего (дни)

В настоящее время неплатежеспособность предприятий достигла угрожающих масштабов и имеет тенденцию к росту. Применяющиеся методы решения этой проблемы (взаимный зачет неплатежей, предоплата, векселя) пока не дают необходимого эффекта. Особенно пагубно это сказывается на предприятиях с длительным производственным циклом. Поскольку оборотные средства представляют собой значительную величину, то рациональное их ведение является важным условием успешного ведения экономики предприятия. Рациональное ведение оборотных средств прежде всего находит свое проявление в ускорении их оборачиваемости: чем скорее совершается кругооборот, тем меньшая сумма товарно-материальных ценностей и денежных средств обслуживает процесс производства. Анализ движения денежных средств предприятия поставляет ценную информацию руководству предприятия и его инвесторам (акционерам). Эти сведения позволяют контролировать предприятие, принимать оперативные реше33

ния по его стабилизации, оценивать перспективы инвестиций. Все это обуславливает важность такого анализа и целесообразность его проведения в процессе оперативного планирования деятельности предприятия. 2.5. Порядок проведения анализа финансового состояния предприятия Для проведения анализа финансового состояния предприятия важное значение имеет правильное определение источников информации и их подготовка для изучения и преобразования в ходе анализа. Поэтому рассмотрим этот этап аналитической работы более подробно. Предварительная оценка финансового положения предприятия. 1. Характеристика общей направленности финансовой деятельности предприятия. Первый этап анализа предполагает предварительную оценку бухгалтерской отчетности предприятия. Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках раскрывают суть представленной отчетной информации, учетной политики организации и предоставляют пользователям бухгалтерской отчетностью дополнительные данные, которые нецелесообразно включать в бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках, но которые необходимы для реальной оценки имущественного, финансового положения организации и финансового результата ее деятельности. Порядок раскрытия учетной политики организации установлен положением по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» (ПБУ 1/98), утвержденным приказом Министерства финансов РФ от 9 декабря 1998 г. №60н [9]. 2. Анализ валюты бухгалтерского баланса; выявление негативных статей баланса. Бухгалтерский баланс является наиболее информативной формой для анализа и оценки финансового состояния предприятия. Предварительную оценку финансового состояния предприятия можно получить на основе выявления «больных» статей баланса, которые условно подразделяются на две группы: 1) свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия в отчетном периоде и сложившемся в результате этого плохом финансовом положении («Непокрытые убытки прошлых лет», «Убытки отчетного периода»); 2) свидетельствующие об определенных недостатках в работе предприятия, которые могут быть выявлены по данным аналитического учета или в приложении к балансу предприятия для годовой бухгалтерской отчетности (форма № 5): «Долгосрочные кредиты банков, в том числе не погашенные в срок», «Долгосрочные займы, в том числе не погашенные в срок», «Краткосрочные кредиты банков, в том числе не погашенные в срок», «Краткосрочные займы, в том числе не погашенные в срок», «Дебиторская задолженность крат34

косрочная, в том числе просроченная», «Кредиторская задолженность краткосрочная, в том числе просроченная», «Векселя, выданные (полученные), в том числе просроченные». Затем проводится оценка изменения валюты (итога) баланса за анализируемый период. Можно ограничиться сравнением итогов валюты баланса на конец и начало отчетного периода (в активе не учитывать убытки, а раздел IV уменьшить на величину убытков) и определить их рост или снижение в абсолютном выражении. Увеличение валюты баланса свидетельствует, как правило, о росте производственных возможностей предприятия и заслуживает положительной оценки. Однако надо учитывать фактор инфляции. Снижение валюты баланса оценивается отрицательно, так как это означает сокращение хозяйственной деятельности предприятия (может быть, падает спрос на продукцию, нет сырья, материалов, полуфабрикатов для производства, уменьшение его имущества) (I и II разделы актива). После выбора источников информации и установления их достоверности и взаимной согласованности приступим к проведению аналитического исследования по следующей программе-алгоритму. Этап I. Оценка финансового состояния предприятия. 1. Характеристика общей направленности финансовой деятельности предприятия. 2. Анализ валюты бухгалтерского баланса; выявление негативных статей баланса. 3. Оценка имущественного положения. 3.1. Построение уплотненного аналитического баланса-нетто. 3.2. Горизонтальный анализ баланса. 3.3. Вертикальный анализ баланса. 3.4. Построение сравнительного аналитического баланса. Этап II. Расчет и оценка динамики ряда аналитических коэффициентов, характеризующих финансовое положение предприятия. 1. Расчет и анализ показателей рентабельности: − рентабельность активов; − рентабельность текущих активов; − рентабельность инвестиций; − рентабельность собственного капитала; − рентабельность продукции; − рентабельность объема продаж; − рентабельность предприятия. 2. Расчет и оценка показателей ликвидности: − коэффициент текущей ликвидности; − коэффициент быстрой ликвидности; − коэффициент абсолютной ликвидности; − показатель стоимости чистых активов. 3. Расчет и оценка показателей, характеризующих состояние основного и оборотного капиталов: − наличие собственных оборотных средств; 35

коэффициент обеспеченности собственными средствами; коэффициент маневренности собственного капитала; коэффициент реальной стоимости имущества; коэффициент автономии; коэффициент соотношения заемных и собственных средств; коэффициент оборачиваемости; длительность одного оборота; коэффициент закрепления оборотных средств; оборачиваемость дебиторской задолженности; период погашения дебиторской задолженности; доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств. Этап III. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия. 1. Формирование финансовых результатов и задачи анализа прибыли. 2. Анализ валовой прибыли. 3. Факторный анализ прибыли от реализации. Представленная методика позволяет произвести анализ финансового состояния хозяйствующего субъекта любой организационно-правовой формы. В дополнение к приведенной выше системе показателей составим необходимые аналитические таблицы, показатели которых позволят сделать предварительную оценку финансового состояния предприятия, проследить изменение показателей по сравнению с предшествующим периодом, определить степень использования ресурсов. На заключительной стадии аналитической работы произведем обобщение результатов проведенного анализа и разработаем соответствующие предложения по устранению установленных недостатков и улучшению деятельности предприятия. Результаты анализа финансового состояния данного предприятия оформим в виде заключения, в котором дадим оценку отдельных сторон деятельности предприятия и приведем предложения по ее улучшению. − − − − − − − − − − −

36

3. ПРИМЕР ПРОВЕДЕНИЯ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ 3.1. Предварительная оценка финансового положения предприятия В данном разделе на основе бухгалтерской отчетности предприятия ООО «Санита», основным видом деятельности которого является реализация сантехники и оказание услуг по ее ремонту, произведен анализ показателей, характеризующих его финансовое состояние. Для общей оценки имущественного положения и финансового состояния на основе представленной отчетности составим аналитические таблицы, в которых однородные статьи баланса объединим в группы. Для общей оценки финансового состояния предприятия составим уплотненный баланс, в котором объединим в группы однородные статьи. При этом число статей баланса сокращается, что повышает его наглядность и позволяет сравнивать с балансами других предприятий. Предприятие не испытывало финансовых трудностей в анализируемом периоде, так как не имело убытков в течение отчетного года. К концу года предприятие улучшило финансовое положение, сумма финансовых ресурсов, находящихся в распоряжении предприятия, увеличилась за год на 64 341 руб. или на 35,3%. Помимо изменений суммы баланса необходимо проанализировать характер изменения отдельных его статей. Поэтому проведем горизонтальный (временной) и вертикальный (структурный) анализы. Горизонтальный анализ баланса Горизонтальный анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными – темпами роста (снижения). Цель горизонтального анализа состоит в том, чтобы выявить абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, дать оценку этим изменениям. В табл.3.2 приведены итоги горизонтального анализа бухгалтерского баланса предприятия. На рассматриваемом предприятии валюта баланса увеличилась за год на 35,3% и составила на конец отчетного периода 246 717 руб. Оборотные активы увеличились на 42,5%, или на 69 117 руб.

37

Таблица 3.1 Горизонтальный анализ баланса Показатели АКТИВ I. Внеоборотные активы 1.1. Нематериальные активы 1.2. Основные средства 1.3. Незавершенное строительство 1.4. Долгосрочные финансовые вложения 1.5. Прочие внеоборотные активы Итого по разделу I II. Оборотные активы 2.1. Запасы 2.2. НДС 2.3. Дебиторская задолженность 2.4. Краткосрочные финансовые вложения 2.5. Денежные средства 2.6. Прочие оборотные активы Итого по разделу II БАЛАНС (I+II) ПАССИВ III. Капитал и резервы 3.1. Уставный капитал 3.2. Добавочный капитал 3.3. Резервный капитал, фонды, целевые финансирования и поступления Итого по разделу III IV. Долгосрочные пассивы V. Краткосрочные пассивы 5.1. Заемные средства 5.2. Кредиторская задолженность 5.3. Доходы будущих периодов 5.4. Фонды потребления Итого по разделу V БАЛАНС

На 01.01 руб. %

На 01.07 руб. %

На 01.01 следующего года руб. %

11 636 8 059 – –

100 100 – –

9 932 7 375 – –

85,4 91,5 – –

8 228 6 691 – –

70,7 83,03 – –

– 19 695

– 100

– 17 307

– 87,87

– 14 919

– 75,75

134 963

100

153,03

184 084

136,4

775 13 246 –

100 100 –

206 534 243 100 –

31,35 0,76 –

56 27 348 –

7,23 206,5 –

13 697 – 162 681 182 376

100 – 100 100

3 825 – 210 702 228 009

27,93 – 129,52 125,02

20 310 – 231 798 246 717

148,28 – 142,5 135,28

30 7 744 –

100 100 –

30 7 744 –

100 100 –

30 7 744 –

100 100 –

7 774 –

100 –

7 774 –

100 –

7 774 –

100 –

– 37 110 – 137 492 174 602 182 376

– 100 – 100 100 100

31 000 40 689 – 148546 220 235 228 009

– 109,64 – 108,04 126,14 125,02

– 91 118 – 147 825 238 943 246 717

– 245,53 – 107,52 136,85 135,3

Отрицательной оценки заслуживает уменьшение нематериальных активов на 29,3%, или на 3 408 руб., основных средств – на 1 368 руб. Таким образом, к концу года произошло уменьшение внеоборотных активов на 4 776 руб.

38

Отрицательным моментом является также рост дебиторской задолженности на 14 102 руб., или на 106,5 %, кредиторской задолженности на 54 008 руб., или на 145,5%. Вертикальный анализ баланса Большое значение для оценки финансового состояния имеет вертикальный (структурный) анализ актива и пассива баланса, при котором основное внимание сосредоточено на относительных показателях. Цель вертикального анализа заключается в расчете доли отдельных статей в итоге баланса и оценке ее изменений. К тому же относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов. В табл.3.2 представлен баланс предприятия по укрупненной номенклатуре статей. Анализируя структуру пассива баланса, следует отметить, что в течение года произошло снижение доли внеоборотных активов и, соответственно, увеличение оборотных активов на 4,75%. Таблица 3.2 Вертикальный анализ баланса Показатели АКТИВ I. Внеоборотные активы 1.1. Нематериальные активы 1.2. Основные средства 1.3. Незавершенное строительство 1.4. Долгосрочные финансовые вложения Итого по разделу I II. Оборотные активы 2.1. Запасы 2.2. НДС 2.3. Дебиторская задолженность 2.4. Краткосрочные финансовые вложения 2.5. Денежные средства 2.6. Прочие оборотные активы Итого по разделу II БАЛАНС (I+II) ПАССИВ III. Капитал и резервы 3.1. Уставной капитал 3.2. Добавочный капитал 3.3. Резервный капитал, фонды, целевые финансирования и поступления Итого по разделу III IV. Долгосрочные пассивы

На 01.01

На 01.07

На 01.01 следующего года

6,38 4,42 – – 10,8

4,36 3,23 – – 7,59

3,34 2,71 – – 6,05

74 0,43 7,26 – 7,51 – 89,2 100,0

90,58 0,11 0,04 – 1,68 – 92,41 100,0

74,61 0,02 11,09 – 8,23 – 93,95 100,0

0,02 4,24 –

0,01 3,4 –

0,01 3,14 –

4,26 –

3,41 –

3,15 –

39

Окончание табл. 3.2 Показатели V. Краткосрочные пассивы 5.1. Заемные средства 5.2. Кредиторская задолженность 5.3. Доходы будущих периодов 5.4. Фонды потребления Итого по разделу V БАЛАНС

На 01.01

На 01.07

На 01.01 следующего года

– 20,35 – 75,39 95,74 100,0

13,6 17,85 – 65,15 96,6 100,0

– 36,93 – 59,92 96,85 100,0

Характеризуя финансовую устойчивость предприятия, следует обратить особое внимание на низкую долю капитала и резервов, т.е. собственных источников предприятия, тем более, что эта доля в источниках средств к концу года снизилась с 4,26 до 3,15%. Отрицательной оценки заслуживает увеличение доли кредиторской задолженности. Если увеличивается доля оборотных средств, то можно сделать вывод: − сформирована более мобильная структура активов, что улучшает финансовое положение предприятия, так как способствует ускорению оборачиваемости оборотных средств; − часть текущих активов отвлечена на кредитование потребителей товаров, прочих дебиторов. Это свидетельствует о фактической иммобилизации части оборотных средств из производственной программы. На анализируемом предприятии сложилась именно такая ситуация: снизилась доля внеоборотных активов и соответственно увеличилась доля оборотных активов. При этом доля дебиторской задолженности выросла с 7,26 до 11,09%, что нельзя признать правильным; − происходит сворачивание производственной базы. Горизонтальный и вертикальный анализ взаимодополняют друг друга, на их основе строится сравнительный аналитический баланс. Построение сравнительного аналитического баланса В сравнительном аналитическом балансе имеет смысл представить основные разделы актива и пассива баланса. Сравнительный аналитический баланс характеризует как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных ее показателей. Он систематизирует ее предыдущие расчеты. В табл. 3.3 представлен сравнительный аналитический баланс за анализируемый год данного предприятия (графы 2, 3, 8 заполнены на основе данных табл. 3.1, графы 3, 4 – данных табл. 3.2). Все показатели сравнительного аналитического баланса можно разбить на три группы: − показатели структуры баланса (гр.7 табл.3.3); 40

− показатели динамики баланса (гр. 8 табл. 3.3); − показатели структурной динамики баланса (гр. 9 табл. 3.3).

На основе сравнительного баланса осуществляется анализ структуры имущества. Структура имущества дает общее представление о финансовом состоянии предприятия. Она показывает долю каждого элемента в активах и их соотношение. Таблица 3.3 Сравнительный аналитический баланс Показатели

Абсолютная величина (руб.)

Удельный вес, %

Изменения

на 01.01

на 01.01 следующего года

на 01.01

на 01.01 следующего года

абсолютных величин

удельного веса

%к величинам на нач. года

% к изменению итога баланса

19 695

14 919

10,8

6,05

-4 776

-4,75

-24,3

+7,42

162 681

231 798

89,2

93,95

+69 117

+4,75

+42,49

+107,42

134 963 13 246

184 084 27 348

74 7,26

74,61 11,09

+49 121 +14 102

+0,61 +3,83

+76,35 +21,92

13 697 182 376

20 310 246 717

7,51 100,0

8,23 100,0

+6 613 +64 341

+0,72 –

+36,4 +106,4 6 +48,28 +35,3

+10,28 100,0

7 774

7 774

4,26

3,15

0

-1,11

–

–

174 602

238 943

95,74

96,85

+64 341

+1,11

+36,85

+100

37 110

91 118

20,35

36,93

+54 008

+16,58

+145,5

+83,94

137 492 182 376

147 825 246 717

75,39 100,0

59,92 100,0

+10 333 +64 341

-15,47 –

+7,52 +35,3

+16,06 100,0

АКТИВ

1. Внеоборотные активы 2. Оборотные активы, в том числе: запасы дебиторская задолженность денежные средства БАЛАНС ПАССИВ

1.Сосбвенный капитал 2.Заемный капитал, в том числе: кредиторская задолженность фонды потребления БАЛАНС

В структуре стоимости имущества отражается специфика деятельности каждого предприятия. Из табл. 3.4 видно, что имущество предприятия увеличилось на 64 341 руб., или 35,3%. При этом произошло резкое изменение структуры стоимости имущества в сторону увеличения удельного веса в нем оборотных средств, но за счет роста дебиторской задолженности. Несмотря на рост мобильности имущества, предприятию необходимо оценить причины и обоснованность сдвигов в его структуре. Сопоставляя структуры изменений в активе и пассиве, можно сделать выводы о том, через какие источники в основном был приток новых средств и в какие активы эти новые средства вложены. Если прирост произошел преимущественно за счет заемных источников, то в последующие периоды этих источников может не быть, по крайней мере в 41

прежних размерах. В этом случае повышение мобильности имущества имеет нестабильный характер. На рассматриваемом нами предприятии именно такая ситуация: прирост источников связан с заемными средствами (доля кредиторской задолженности увеличилась на 83,94%) и вложены эти источники в основном в оборотные активы – 107,42%, в том числе в дебиторскую задолженность – 21,92%. Сама по себе структура имущества и даже ее динамика не дают ответа на вопрос, насколько выгодно для инвестора вложение денег в данное предприятие, а лишь оценивают состояние активов и наличие средств для погашения долгов. 3.2. Расчет и оценка динамики ряда аналитических коэффициентов, характеризующих финансовое положение предприятия 1. Расчет и анализ показателей рентабельности. Экономическая сущность рентабельности может быть раскрыта только через характеристику системы показателей. Общий их смысл – определение суммы прибыли с одного рубля вложенного капитала. Рентабельность активов (имущества) Ра показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы: Пч , (3.1) А где А – средняя величина активов (валюта баланса); Пч – прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия (чистая прибыль). Рентабельность текущих активов РТА показывает, сколько прибыли получает предприятие с одного рубля, вложенного в текущие активы: Ра =

Р ТА =

Пч , ТА

(3.2)

где ТА – средняя величина будущих активов. Рентабельность инвестиций РИ отражает эффективность использования средств, инвестированных в предприятие. В странах с развитой рыночной экономикой этот показатель выражает оценку мастерства управления инвестициями: РИ =

П , СК + ДО

(3.3)

где П – общая сумма прибыли за период; СК – средняя величина собственного капитала; ДО – средняя величина долгосрочных обязательств. Рентабельность собственного капитала РСК отражает отношение прибыли к собственному капиталу: 42

Р СК =

Пч , СК

(3.4)

где СК – средняя величина собственного капитала. Рентабельность продукции РП показывает размер прибыли на рубль реализованной продукции: РП =

Пч , Vp

(3.5)

где VP – выручка от реализации продукции (работ, услуг). Этот показатель свидетельствует об эффективности не только хозяйственной деятельности предприятия, но и процессов ценообразования. Его целесообразно рассчитывать как по общему объему реализованной продукции, так и по отдельным ее видам. Рентабельность объема продаж РVП – это модифицированный показатель рентабельности продукции: Р VП =

ПP , Vp

(3.6)

где ПP – прибыль от реализации продукции. В табл. 3.4 сведены основные показатели рентабельности. Таблица 3.4 Основные показатели деятельности предприятия (руб.) № Показатели п/п 1 Общая величина имущества (средняя величина) 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Прошлый Отчетный период период 154 214 924,5 546,5 Капитал и резервы (IV рП) (средняя величина) 7 774,0 7 774,0 Средняя величина текущих активов 140 197 252,5 239,5 Выручка от реализации товаров, работ и услуг 637 972 001,0 687,0 Прибыль отчетного периода 80 137,0 82 852,0 Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятий 52 089,0 53 854,0 33,6 25,1 Рентабельность активов (стр.6:стр.1)×100% 37,14 27,3 Рентабельность текущих активов (стр.6:стр.3)×100% Рентабельность собственного капитала 670,04 692,7 (стр.6:стр.2)×100% 8,177 5,536 Рентабельность продукции (стр.6:стр.4)×100%

Отклонения +59 622 0 +56 987 +335 686 +2 715 +1 765 -8,5 -9,84 +22,66 -2,641

Далее проведем анализ основных показателей рентабельности. Первым этапом анализа является оценка рентабельности объема продаж и расчет факторов, влияющих на ее состояние (изменение цены продукции и ее себестоимости). С этой целью модифицируем формулу (3.6):

43

Р VП =

П P VP − S = , Vp VP

(3.7)

где S – себестоимость реализации, включая коммерческие и управленческие расходы), и составим аналитическую таблицу (табл. 3.5). Таблица 3.5 Расчет и оценка рентабельности объема продаж (руб.) № п/п 1

Показатели Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг (Vp)

Прошлый период 637 001

Отчетный период 972 687

Отклонения +335 686

2

Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг (S)

553 491

882 253

+328 762

3

Прибыль от реализации (Пр) (стр.1–стр.2)

83 510

90 434

+6 924

4

Рентабельность объема продаж (Pvp) (стр.3:стр.1)×100%

13,11

9,297

-3,813

Как видно из табл. 3.5, рентабельность объема продаж за анализируемый период сократилась на 3,813 пункта. Снижение этого показателя прежде всего может свидетельствовать о падении конкурентоспособности предприятия, так как позволяет предположить сокращение спроса на его продукцию. Рассчитаем влияние изменения цены и себестоимости реализованной продукции методом цепных подстановок. 1. Определим изменение рентабельности объема продаж за счет изменения объема реализации ∆PVП (∆VР) по формуле ∆PVП (∆V ) =

Vp1 − S0 Vp1

−

Vp 0 − S0 Vp 0

;

972 687 − 553 491 − 0,1311 = 0, 4309 − 0,1311 = +0, 29986 . 972 687 2. Рассчитаем изменение рентабельности объема продаж за счет увеличения себестоимости реализации ∆PVП (∆S) по формуле ∆PVП (∆S) =

Vp1 − S1 Vp1

−

Vp1 − S0 Vp1

;

0,09297 − 0,4309 = −0,33793 . 3. Проверим соответствие общего применения рентабельности продаж и совокупность влияния факторов: ∆PVП = ∆PVП (∆Vp ) + ∆PVП (∆S) ; − 3,813 = 29,987 − 33,8 ; 44

− 3,813 = −3,813 . 4. Следующий этап анализа – исследование взаимосвязи между показателями рентабельности активов, их оборачиваемости и рентабельности реализованной продукции: Pa =

П ч VP П ч = × . А A Vp

(3.8)

Этот показатель отражает прибыльность активов, которая обусловлена как ценообразовательной политикой предприятия, так и уровнем затрат на производство реализованной продукции (уровень рентабельности). Кроме того, через рентабельность активов можно оценить деловую активность предприятия через оборачиваемость активов. Формула (3.8) указывает на пути повышения рентабельности средств: 1) при низкой прибыльности продукции необходимо стремиться к ускорению оборачиваемости активов и его элементов; 2) низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована только снижением затрат на производство продукции или ростом цен на продукцию, т.е. повышением рентабельности продукции. Факторный анализ рентабельности активов рассчитаем методом цепной подстановки, используя данные табл. 3.6. Таблица 3.6 Оценка показателей, рассчитанных на основе активов № п/п

Показатели

Прошлый период

Отчетный период

Отклонения

1

Оборачиваемость активов (Vp:А=Оа), оборотов

4,11

4,53

+0,42

2

Рентабельность реализованной продукции (Пч:Vр=Рп), %

8,177

5,537

-2,64

3

Рентабельность активов (Pа),% (стр.1:стр.2)×100%

33,6

25,08

-8,52

1. Определим изменение рентабельности активов за счет ускорения оборачиваемости активов ∆Pа (∆О а ) : ΔPa (ΔOa ) = Oa × Pa − Pa = 4,53× 8,177 − 33,6 = +3,44181 1

0

0

2. Рассчитаем изменение рентабельности активов за счет снижения рентабельности реализованной продукции ∆Pа (∆Р П ) :

Δ Pa ( Δ Pп ) = P1a − O1a × P0п = 25,08 + ( − 37,04184 ) = −11,96181. 3. Проверим соответствие общего изменения рентабельности активов сумме влияния факторов:

45

∆ Р а = ∆ Р а ( ∆ О а ) + ∆ Р а ( ∆Р П ) ;

− 8,52 = 3,44181 − 11,96181 ; – 8,52 = −8,52 . Показатель рентабельности производства Р ПФ =

П ОПФ + МОА

находится в прямой зависимости от рентабельности продукции и в обратной – от изменения фондоемкости продукции. Повышение рентабельности продукции обеспечивается преимущественно за счет снижения себестоимости единицы продукции. Чем лучше используются основные производственные фонды, тем ниже фондоемкость, выше фондоотдача и, как следствие этого, – рост рентабельности производства. При улучшении использования материальных оборотных средств снижается их величина, приходящаяся на 1 руб. реализованной продукции. Следовательно, факторы ускорения оборачиваемости материальных оборотных средств являются одновременно факторами роста рентабельности производства. При анализе рентабельности производства исходные формулы модифицируются путем деления их числителя и знаменателя на объем реализованной продукции. Таким образом, модель рентабельности имеет вид:

РП =

Р VП Ф Е + К ЗОС

П  VP − S    VP  VP  = , ОПФ МОА + VP VP

(3.9)

где ФЕ – фондоемкость основных производственных фондов; КЗОС – коэффициент закрепления материальных оборотных средств. Числовая оценка влияния отдельных факторов на уровень рентабельности производства определяется методом ценных подстановок (табл. 3.7).

46

Таблица 3.7 Анализ уровня рентабельности производства № п/п

Показатели

Прошлый период

Отчетный период

Отклонения

1

Прибыль П, (руб.)

80 137

82 852

+2 715

2

Выручка от реализации продукции Vp, (руб.)

637 001

972 687

+335 686

3

Средняя стоимость основных производственных фондов ОПФ, (руб.)

8 742,5

7 375

-1 367,5

4

Среднегодовая стоимость материальных оборотных средств, (руб.)

125 054

159 523,5

+34 469,5

5

Среднегодовая стоимость производственных фондов, (руб.) (стр.3+стр.4)

133 796,5

166 898,5

+33 102

6

Коэффициент фондоемкости Фе (стр.3:стр.2)

0,014

0,008

-0,006

7

Коэффициент закрепления оборотных средств Кзос (стр.4:стр.2)

0,196

0,164

-0,032

8

Прибыль на рубль реализуемой продукции (стр.1:стр.2)×100%

0,125

0,085

-0,04

9

Рентабельность предприятия Рп (стр.1:стр.5)×100%

0,599

0,496

-0,103

Общее изменение рентабельности продукции (уменьшение на 0,103 пункта) образовалось под влиянием следующих факторов: − снижение уровня рентабельности продукции на 0,5% привело к сокращению рентабельности предприятия на 0,0194 пункта:

[0,085 ÷ (0,014 + 0,196 ) ]− 0,599 = −0,194 ; − уменьшение фондоемкости привело к росту рентабельности предприятия на 0,403 пункта:

[0,085 ÷ (0,008 + 0,196 ) ]− 0,002 = 0,405 − 0,002 = +0,403 ; − снижение коэффициента закрепления материальных оборотных средств (т.е. ускорение оборачиваемости) оказало положительное влияние на рентабельность производства: 0,496 − 0,405 = +0,091 пункта. 2.Расчет и оценка показателей ликвидности. Показатели ликвидности применяются для оценки способности фирмы выполнять свои краткосрочные обязательства. Они дают представление не только о платежеспособности фирмы на данный момент, но и в случае чрезвычайных происшествий.

47

– Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку платежеспособности. В экономической литературе его также называют коэффициентом покрытия, коэффициентом общего покрытия [12, с.143]. Коэффициент текущей ликвидности равен отношению текущих активов к краткосрочным обязательствам и определяется следующим образом: К ТЛ =

ОК З + ДЗ + ДС = , КП + КЗ КП + КЗ

(3.10)

где ОК – оборотный капитал предприятия, в том числе: З – запасы; ДЗ – дебиторская задолженность предприятия; ДС – денежные средства и краткосрочные ценные бумаги; КП – краткосрочные кредиты и займы (краткосрочные пассивы) предприятия; КЗ – кредиторская задолженность предприятия. Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую ликвидность и показывает, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами, т.е. сколько денежных единиц текущих активов приходится на 1 денежную единицу текущих обязательств. Если соотношение меньше чем 1:1, то текущие обязательства превышают текущие активы. Рекомендуемые приказом Министерства экономики №118 от 1 октября 1997 г. значения этого показателя – от 1 до 2, значение более 2 нежелательно. Если коэффициент текущей ликвидности высокий, то это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, с неоправданным ростом дебиторской задолженности. Однако этот показатель очень укрупненный, так как в нем не учитывается степень ликвидности отдельных элементов оборотного капитала. − Коэффициент быстрой ликвидности (строгой ликвидности) является промежуточным коэффициентом покрытия и показывает, какую часть можно погасить текущими активами за минусом запасов. Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по формуле КБ =

ДЗ + ДС . КП + КЗ

(3.11)

Он помогает оценить возможность погашения фирмой краткосрочных обязательств в случае ее критического положения, когда не будет возможности продать запасы. Значение этого показателя рекомендуется в пределах от 0,8 до 1 (в розничной торговле этот коэффициент может снижаться до 0,4 – 0,5), но может быть чрезвычайно высоким из-за неоправданного роста дебиторской задолженности. 48

− Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением наиболее ликвидных активов к текущим обязательствам и рассчитывается по формуле К АЛ =

ДС . КП + КЗ

(3.12)

Этот коэффициент является наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности фирма может погасить в ближайшее время. Величина его должна быть не ниже 0,2. Произведем расчет коэффициентов ликвидности анализируемого предприятия и оформим этот расчет в виде таблицы (табл.3.8). Таблица 3.8 Анализ коэффициентов ликвидности № п/п

Показатели

1

Коэффициент текущей ликвидности

На 01.01 текущ. года 0,93

На 01.07 текущ. года 0,96

На 01.01 следующ. года 0,97

Рекомендуемые показатели 1,0 – 2,0

2

Коэффициент быстрой ликвидности

0,08

0,001

0,11

0,4 – 0,5

3

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,078

0,017

0,085

0,2 – 0,7

Как видно из табл. 3.8, на анализируемом предприятии коэффициент текущей ликвидности к концу года приблизился к пределу рекомендуемых значений, а коэффициенты абсолютной и быстрой ликвидности на конец периода увеличились, но недостаточно. Для оценки степени ликвидности организаций отдельных организационно-правовых форм (акционерных обществ, обществ с ограниченной ответственностью, унитарных предприятий) установлен показатель стоимости чистых активов. Чистые активы – это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы обязательств, принимаемых к расчету [7, с.95]. Активы, участвующие в расчете, – это денежное имущество организации, а значит, из актива баланса следует вычесть задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров, итоги раздела «Убытки». По статье «Прочие внеоборотные активы» в расчет принимается задолженность организации за проданное ей имущество. При наличии у организации на конец года оценочных резервов балансовая стоимость уменьшается на сумму данных резервов. Пассивы, участвующие в расчете, – это обязательства организации. К ним относят статью «Целевое финансирование и поступления», V раздел баланса 49

«Долгосрочные пассивы», VI раздел «Краткосрочные пассивы» (кроме сумм по статьям «Доходы будущих периодов», «Фонды потребления», «Резервы предстоящих расходов и платежей»). Оценка статей баланса, участвующих в расчете стоимости чистых активов, производится в валюте РФ по состоянию на 31 декабря отчетного года. Если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость указанных активов становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации. Произведем расчет чистых активов анализируемого предприятия (табл. 3.9). Таблица 3.9 Расчет чистых активов предприятия в балансовой оценке (руб.) № п/п

Наименование показателей

На начало периода

На конец периода

I. АКТИВЫ

1

Внеоборотные активы

19 695

14 919

2

Оборотные активы, в том числе:

162 681

231 798

3

Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставной капитал

–

–

4

Итого активы (стр.1+стр.2−стр.3)

182 376

246 717

– – 174 602

– – 238 943

– 137 492 37 110

– 147 825 91 118

145 266

155 599

II. ПАССИВЫ

5 6 7 8 9 10 11

Целевые финансирование и поступление Долгосрочные пассивы Краткосрочные пассивы, в том числе: Доходы будущих периодов Фонды потребления Итого: пассивы, исключаемые из стоимости активов (стр.5+стр.6+стр.7−стр.8−стр.9) Стоимость чистых активов [стр.4 (итого активов) – стр.10 (итого пассивов)]

Как видно из табл. 3.9, у предприятия достаточно чистых активов на начало года, а на конец периода они увеличились на 10333 руб. и составили 155599 руб.

50

3. Расчет и оценка показателей основного и оборотного капитала – Наличие собственных оборотных средств (СОС) – разница между капиталом и резервами (VI раздел пассива баланса) и внеоборотными активами (I раздел актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать как: СОС = СИ − ВА ,

(3.13.)

где СИ – собственные источники (IV раздел пассива баланса); ВА – внеоборотные активы (I раздел актива баланса). Расчет данного показателя финансовой устойчивости представлен в табл. 3.10. Таблица 3.10 Анализ финансовой устойчивости (руб.) № п/п

Услов. обознач.

Показатели

На 01.01 след. года 7 774

Изменения за период (гр.4–гр.3) 0

1

Источники формирования собственных оборотных средств

СИ

На 01.01 7 774

2

Внеоборотные активы

ВА

19 695

14 919

-4 776

3

Наличие оборотных средств

СОС

-11 921

-7 145

+4 776

(стр.1 – стр.2)

Данные табл.3.10 свидетельствуют, что на данном предприятии наблюдается недостаток собственных оборотных средств. И хотя степень покрытия запасов собственными оборотными средствами за анализируемый период увеличилась в 0,6 раза (7145/11921 = 0,6, или 4776), при сохранении имеющейся тенденции предприятие будет вынуждено прибегать к заемным средствам для финансирования материальных запасов. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОСС) К ОСС =

СИ − ВА > 0,1 ОА

(3.14)

характеризует степень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, необходимую для финансовой устойчивости. Здесь ОА – оборотные активы (II раздел баланса). Коэффициент маневренности собственного капитала (КМ)

51

КМ =

СИ − ВА СИ

(3.15)

показывает, насколько мобильны собственные источники средств с финансовой точки зрения: чем больше КМ, тем лучше финансовое состояние; оптимальное значение КМ = 0,5. Коэффициент реальной стоимости имущества (КРСИ) определяет долю средств производства в стоимости имущества, уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственными средствами производства (норма >0,5): К РСИ =

ОС + М + НЗП + МПБ + НС , ВБ

(3.16)

где ОС – основные средства; М – сырье и материалы; ВБ – валюта баланса. Источниками информации для расчета коэффициента реальной стоимости имущества являются строки 122, 211, 213 и 214 баланса. Коэффициент автономии (финансовой независимости или концентрации собственного капитала) Ка =

СИ ВБ

(3.17)

характеризует долю собственного капитала в общей сумме источников финансирования. Рост Ка означает рост финансовой независимости. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (КСЗС) определяется выражением К СЗС =

IVP П + VP П . IIIP П

(3.18)

Его рост в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлеченного капитала (<1). Для оценки относительных показателей финансовой устойчивости составим табл.3.11.

52

Таблица 3.11 Оценка относительных показателей финансовой устойчивости Показатели 1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами 2. Коэффициент маневренности собственного капитала 3. Коэффициент реальной стоимости имущества 4. Коэффициент автономии 5. Коэффициент состояния заемных и собственных средств

Услов. обознач. КОСС

По состоянию на 01.01 сле01.01 дующего текущ. года года -0,07 -0,03

Изменения

Предлагаемые нормы

+0,04

>0,1

КМ

-1,53

-0,092

+1,438

>>0,5

КРСИ

0,06

0,041

-0,019

>0,5

Ка КСЗС

0,043 22,45

0,032 30,7

-0,011 +8,25

>>0,5 <1

Как видно из табл.3.11, относительные показатели финансовой устойчивости подтверждают предыдущие выводы. Скорость оборачиваемости оборотного капитала оценивается следующими показателями. Коэффициент оборачиваемости, или скорость оборота (КОБ) К ОБ =

(VP ) , CO

(3.19)

где VP – выручка от реализации продукции, работ, услуг (тыс. руб.); СО – средняя величина оборотного капитала (тыс. руб.), показывает количество полных оборотов (раз), совершаемых оборотным капиталом за анализируемый период времени. С увеличением показателя ускоряется оборачиваемость оборотных средств, а значит, эффективность использования оборотных средств улучшается. Длительность одного оборота определяется по формуле Д=

СО × Т , VP

(3.20)

где Д – длительность одного оборота оборотного капитала (в днях); Т – отчетный период (в днях). Сокращение времени оборота, как уже отмечалось, ведет к высвобождению средств из оборота, а его увеличение – к дополнительной потребности в оборотных средствах. 53

Коэффициент закрепления оборотных средств К ЗОС =

CO VP

(3.21)

показывает величину оборотных средств на 1 руб. реализованной продукции. Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используются следующие показатели. 1. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (число оборотов) К ДЗ =

VP , ДЗ

(3.22)

где VP – выручка от реализации продукции, работ, услуг; ДЗ – средняя величина дебиторской задолженности (руб.). Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. Если при расчете коэффициента выручка от реализации считается по переходу права собственности, то увеличение коэффициента означает сокращение продаж в кредит, а его снижение свидетельствует об увеличении объема предоставляемого кредита. 2. Период погашения дебиторской задолженности Д ПДЗ =

Т , К ДЗ

(3.23)

где ДПДЗ – длительность погашения дебиторской задолженности (дни); Т – отчетный период (дни). Чем продолжительнее период погашения, тем выше риск непогашения дебиторской задолженности. Этот показатель следует рассматривать по юридическим и физическим лицам, видам продукции, условиям расчетов, т.е. условиям заключения сделок. 3. Доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств У ДЗ =

ДЗ × 100 , О

(3.24)

где УДЗ – удельный вес дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств (%). Чем выше этот показатель, тем менее мобильна структура имущества предприятия. 4. Доля сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности (%) 54

У СДЗ =

СЗ × 100 , ДЗ

(3.25)

где СЗ – сомнительная задолженность (руб.). Этот показатель характеризует «качество» дебиторской задолженности. Тенденция к его росту свидетельствует о снижении ликвидности. В табл. 3.12 приводится расчет показателей оборачиваемости оборотных средств. Таблица 3.12 Анализ показателей оборачиваемости Показатели

Отчетный период 972 687

Прошлый период 637 001

Отклонения

2. Средняя величина активов, (руб.)

214 546,5

154 924,5

+59 622

3. Средняя величина текущих активов, (руб.)

197 239,5

140 252,5

+56 987

4. Средняя величина материальных оборотных средств, (руб.)

159 523,5

125 054

+34 469,5

5. Средний размер дебиторской задолженности, (руб.)

20 297

7 349,5

+12 947,5

6. Средний размер кредиторской задолженности, (руб.)

64 114

25 286

+38 828

7. Коэффициент общей оборачиваемости активов

4,53

4,11

+0,42

79,41

87,6

-8,19

4,93

4,54

+0,39

73

79,264

-6,26

6,09

5,09

+1

59,04

70,6

-11,56

47,92

86,7

-38,78

7,51

4,15

+3,36

15,17

25,19

-10,02

23,73

14,29

+9,44

66,55

74,75

-8,2

1.Выручка от реализации продукции, работ, услуг, (руб.)

длительность одного оборота, (дни). 8. Коэффициент оборачиваемости текущих активов длительность одного оборота, (дни). 9. Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств длительность одного оборота, (дни). 10. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности длительность одного оборота, (дни). 11. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности длительность одного оборота, (дни). 10 Продолжительность операционного цикла, (дни).

55

+335 687

Как видно из табл. 3.12, в анализируемом году произошло ускорение оборачиваемости оборотных средств на 0,4 оборота, или 6,3 дня. Как отрицательный факт следует оценивать увеличение оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей на 38,8 и 10,02 оборотов, или 3,4 и 9,44 дня соответственно. Но вместе с тем следует отметить, что продолжительность операционного цикла уменьшилась на 8,2 дня. Ускорение оборачиваемости капитала способствует сокращению потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и, значит, увеличению получаемой прибыли. В результате улучшается финансовое состояние предприятия, укрепляется платежеспособность. Замедление оборачиваемости требует привлечения дополнительных средств для продолжения хозяйственной деятельности предприятия. Величину абсолютной экономии (привлечения) оборотного капитала можно рассчитать двумя способами. Во-первых, высвобождение (привлечение) оборотных средств из оборота можно определить по формуле ∆CO = CO1 − CO 0 × K vp ,

(3.26)

где ∆CO – величина экономии (–) или привлечения (+) оборотного капитала; СО1, СО0 – средняя величина оборотного капитала предприятия за отчетный и базисный периоды; Vp1 K vp = – коэффициент роста выручки от реализации продукции (в отVp0 носительных единицах. На анализируемом предприятии в соответствии с данными табл. 3.12 ∆CO =197 239,5 – 140 252,5 × 1,527 = –16 926,07 (руб.). Во-вторых, можно использовать формулу ∆CO = (Дл1 − Дл 0 )× V1 одн , (3.27) где Дл1, Дл0 – длительность одного оборота оборотных средств (дни); V1одн – однодневная реализация продукции (руб.). Рассчитаем высвобождение оборотных средств на анализируемом предприятии на основе данных табл. 3.12: ∆CO = (73 – 79,264) × 2701,9083 = –16 926,07 (руб.), т. е., на данном предприятии благодаря ускорению оборачиваемости оборотных средств было высвобождено 16 926,07 руб. 56

Величину прироста объема продукции за счет ускорения оборачиваемости оборотных средств (при прочих равных условиях) можно определить, применяя метод цепных подстановок:

(

)

∆Vp = К об1 − К об 0 × СО1 .

(3.28)

На рассматриваемом предприятии за счет ускорения оборачиваемости оборотных средств прирост продукции составил:

∆Vp = 0,39 × 197 239,5 = 76923, 4( руб.). Влияние оборачиваемости оборотного капитала на приращение прибыли ∆Р можно рассчитать по формуле K об1 ∆P = P0 × − Р0 , (3.29) К об 0 где Р0 – прибыль за базисный период; Коб1, Коб0 – коэффициенты оборачиваемости оборотных средств за отчетный и базисный периоды. Подставляя данные табл. 3.12 в формулу (3.29), получаем 4,93 ∆P = 83 510 × − 83 510 = 7 173,77 ( руб.) . 4,54 3.3. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия Формирование финансовых результатов и задачи анализа прибыли В условиях рыночных отношений повышается ответственность и самостоятельность предприятий в выработке и принятии управленческих решений по обеспечению эффективности их деятельности. Эффективность производственной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия выражается в достигнутых финансовых результатах. Общим финансовым результатом является валовая прибыль. Прибыль, с одной стороны, зависит от качества работы коллектива, а с другой – является основным источником производственного и социального развития предприятия. Следовательно, его работники заинтересованы в эффективном использовании ресурсов и росте прибыли. Вместе с тем прибыль служит важнейшим источником формирования государственного бюджета. Таким образом, в росте суммы прибыли заинтересованы как предприятие, так и государство. Чтобы управлять прибылью, необходимо проводить объективный системный анализ формирования, распределения и использования прибыли, который позволит выявить резервы ее роста. Такой анализ представляет интерес как для внутренних, так и для внешних субъектов, поскольку рост прибыли определяет рост потенциальных возможностей предприятия, повышает степень его 57

деловой активности, увеличивает размеры доходов учредителей и собственников, характеризует финансовое состояние предприятия. Можно выделить следующие основные задачи анализа: ! оценка плана (прогноза) прибыли; ! изучение состава и структуры прибыли в динамике; ! выявление и количественное измерение влияния факторов, формирующих прибыль; ! выявление резервов роста прибыли; ! разработка рекомендаций по наиболее эффективному формированию и использованию прибыли с учетом перспектив развития предприятия. Анализ должен показать также влияние на прибыль нарушений договорной, технологической и финансовой дисциплин. Основным источником информации для анализа является форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках». Кроме того, используются данные бухгалтерского учета по счету 80 «Прибыли и убытки». Анализ валовой прибыли Анализ валовой прибыли начинается с исследования ее динамики как по общей сумме, так и по составляющим ее элементам – так называемый горизонтальный анализ. Затем проводится вертикальный анализ, который выявляет структурные изменения в составе валовой прибыли. Для оценки уровня и динамики показателей валовой прибыли составим табл. 3.13. Таблица 3.13 Анализ показателей прибыли (руб.) Базисный период

Отчетный период

Показатели 83 510 – – 29 – 83 539

%к итогу 104,21 – – 0,036 – 104,25

90 434 – – – – 90 434

%к итогу 109,15 – – – – 109,15

–

–

–

–

–

–

3402

4,25

7582

9,15

+4 180

228,87

80 137

100,0

82 852

100,0

+2 715

103,39

Сумма 1. Прибыль от реализации 2. Проценты к получению 3. Проценты к уплате 4. Прочие операционные доходы 5. Прочие операционные расходы 6. Прибыль от финансовохозяйственной деятельности 7. Прочие внереализационные доходы 8. Прочие внереализационные расходы ИТОГО валовая прибыль

Отклонение отчетного периода от базисного %к Сумма итогу +6 924 108,29 – – – – – – – – +6 895 108,25

58

Сумма

Как видно из табл. 3.13, предприятие достигло высоких результатов хозяйственной деятельности в отчетном году по сравнению с прошлым, о чем свидетельствует увеличение общей суммы прибыли на 2715 руб., или на 3,39%. Такой рост прибыли явился результатом увеличения практически всех ее составляющих, кроме прочих операционных доходов, что соответственно сократило и сумму валовой прибыли. В большей степени увеличился такой показатель, как прибыль от реализации на 6924 руб. Он же составляет большую долю от валовой прибыли. Так, доля прибыли от реализации в отчетном году составляет почти 109,2%, а в предшествующем – 104,21%. Если бы не увеличение внереализационных расходов (4180 руб.), прибыль в отчетном периоде была бы на 4180 руб. больше (см. табл. 3.13). Более глубокий анализ предполагает исследование состава каждого элемента валовой прибыли и факторов, повлиявших на нее. Все многообразие факторов можно разделить на две группы: внешние и внутренние. К внешним факторам относятся: ♦ природные условия; ♦ транспортные условия; ♦ социально-экономические условия; ♦ уровень развития внешнеэкономических связей; ♦ цены на производственные ресурсы и др. Внутренние факторы по степени их соподчиненности делятся на факторы первого и второго порядков. К факторам первого порядка относятся: ♦ изменения прибыли от реализации; ♦ изменения процентов к получению (уплате); ♦ изменения прочих операционных доходов (расходов); ♦ изменения прочих внереализационных доходов (расходов). Факторами второго порядка являются: ♦ изменения объема реализованной продукции; ♦ изменения структуры реализованной продукции; ♦ изменения себестоимости продукции; ♦ изменения цены продукции. Кроме того, к внутренним факторам относятся факторы, связанные с нарушением хозяйственной дисциплины: неправильное установление цен, нарушение условий труда и качества продукции, ведущее к штрафам и экономическим санкциям, и др. Взаимосвязь факторов первого и второго порядков с валовой прибылью прямая, за исключением изменения себестоимости, снижение которой приводит к увеличению прибыли. Факторы первого порядка являются составляющими элементами валовой прибыли, расчет их влияния показан в табл. 3.13. Факторы 59

второго порядка оказывают непосредственное влияние на прибыль от реализации и соответственно на общую сумму прибыли. Факторный анализ прибыли от реализации Важнейшей составляющей валовой прибыли является прибыль от реализации, связанная с факторами производства и реализации (см. табл.3.13). Поэтому в первую очередь проанализируем общее изменение прибыли от реализации (табл. 3.14). Таблица 3.14 Оценка прибыли от реализации (руб.) Базисный период

Отчетный период

Отклонение (+, –)

1.Выручка (нетто) от реализации продукции

637 001

972 687

+335 686

Отчетный период в % к базисному периоду 152,7

2. Себестоимость реализации продукции

450 471

721 227

+270 756

160,1

3. Коммерческие расходы

79 531

115 617

+36 086

145,4

4. Управленческие расходы

23 489

45 409

+21 920

193,32

5. Прибыль от реализации продукции (стр.1 – стр.2 – стр.3 – стр.4)

83 510

90 434

+6 924

108,3

Показатели

Как видно из табл. 3.14, рост прибыли от реализации продукции на 6 924 руб., или на 8,3%, обусловлен ростом выручки от реализации продукции на 52,7% (335 686 руб.). Однако практически в тех же пропорциях (60,1; 45,4; 93,32%) увеличились все виды затрат. Следовательно, дальнейшее сокращение затрат является резервом роста прибыли от реализации продукции на данном предприятии. Общая сумма резерва определяется следующим образом: стр. 2 гр. 3 + стр. 3 гр.3 + стр. 4 гр. 3 (табл. 3.14) 270 756 + 36 086 + 21 920 = 328 762 (руб.) Дальнейший анализ прибыли от реализации состоит в исследовании факторов, влияющих на ее объем. Для этого необходимо оценить изменения: ♦ отпускных цен на продукцию; ♦ объема продукции; ♦ структуры реализованной продукции; ♦ себестоимости продукции; ♦ себестоимости за счет структурных сдвигов в составе продукции; ♦ цен на материалы и тарифов на услуги; ♦ затрат на 1 руб. продукции. 60

Исходные данные для факторного анализа прибыли от реализации продукции приведены в табл. 3.15. Обозначим: q0 – количество реализованной продукции в базисном периоде; q1 – количество реализованной продукции в отчетном периоде; р0 – цена реализованной продукции в базисном периоде; р1 – цена реализованной продукции в отчетном периоде; С0 – себестоимость реализованной продукции в базисном периоде; С1 – себестоимость реализованной продукции в отчетном периоде; Р0 – прибыль от реализации продукции базисного периода; Р1,0 – прибыль от реализации продукции отчетного периода в базисных ценах и себестоимости; Р1 – прибыль от реализации продукции отчетного периода. Таблица 3.15 Факторный анализ прибыли от реализации (руб.) Базисный период

Показатели

Отчетный период в базисных цев фактиченах и себеских ценах стоимости 728 665 972 687

1.Выручка от реализации продукции

637 001

2. Себестоимость реализованной продукции.

450 471

515 564

721 227

3. Прибыль от реализации

83 510

85 699

90 434

Используя данные табл. 3.15, определим влияние основных факторов на прибыль от реализации. 1. Изменение отпускных цен на продукцию. Сравним данные стр. 1 гр. 3 и стр. 1 гр. 2 табл. 3.15. Разница между ними в 244 022 руб. (972 687 – 728 665) свидетельствует об изменении ∆P(p) = ∑ q1p1 − ∑ q1p 0

(3.30)

прибыли за счет отпускных цен на продукцию. 2. Изменение объема продукции. Умножим величину прибыли базисного периода (стр.3 гр.1) на коэффициент изменения объема реализации продукции в оценке по базисной себестоимости (стр.2 гр.2 / стр.2 гр.1), получим 95 577,2 руб. (83 510 × 515 564 / 450 471). Теперь сравним эту величину с прибылью базисного периода (83 510 руб.). В формализованном виде ∆P(K1 ) = P0 × K1 − P0 = P0 × (K1 − 1) ,

61

(3.31)

где ∆P(K1 ) – изменение прибыли за счет изменения объема продукции в оценке по базисной себестоимости; ∑ q1C 0 K1 = – коэффициент изменения объема реализованной продукции в ∑ q 0C0 оценке по базисной себестоимости. 3. Изменение в структуре реализованной продукции. Влияние этого фактора определим с помощью следующего расчета: базисная величина прибыли корректируется на разницу коэффициента изменения объема реализации продукции в оценке по отпускным ценам и коэффициента изменения объема реализации продукции по базисной себестоимости. По данным табл.3.15 это выглядит так: стр.3 гр.1 × (стр.1 гр.2 / стр.1 гр.1 – стр.2 гр.2 / стр.2 гр.1); 83510 × (728665 / 637001 – 515564 / 450471) = – 50,2 руб. Таким образом, незначительные изменения в структуре реализации (0,001) уменьшили сумму прибыли от реализации на 50,2 руб. Представим расчет в формализованном виде: ∆P(K1 , K 2 ) = P0 × (K 2 − K1 ) ,

(3.32)

где ∆P(K1 , K 2 ) – изменение прибыли за счет структурных сдвигов в объеме реализации продукции; ∑ q1p 0 K2 = – коэффициент изменения объема реализации в оценке по отпу∑ q0p0 скным ценам: 4. Изменение себестоимости продукции. Сравним стр. 2 гр. 3 и стр. 2 гр. 2 табл. 3.15 (721 227 – 515 564). Формализованный вид расчета: ∆P(0) = ∑ q1C 01 − ∑ q1C 0 ,

(3.33)

где ∆P(0) – изменение прибыли за счет изменения себестоимости продукции. 5. Изменение себестоимости за счет структурных сдвигов в составе продукции. Определим их влияние путем сравнения базисной себестоимости, скорректированной на коэффициент роста объема продукции, с базисной себестоимостью фактически реализованной продукции в отчетном периоде. Для нашего предприятия: стр.2 гр.1 × стр.1 гр.2 / стр.1 гр.1 – стр.2 гр.2; 450 471 × 728 665 / 637 001 – 515 564 = – 270,54 руб.

62

В формализованном виде расчет выглядит следующим образом: ∆P(S k ) = ∑ q 0 C 0 × K 2 − ∑ q1C 0 ,

(3.36)

где ∆P(Sk ) – изменение прибыли за счет изменения себестоимости в результате структурных сдвигов в составе продукции. 6. Изменения цен на материалы и тарифов на услуги (электроэнергию, водоснабжение, перевозки и т.п.) определяются по данным аналитического учета и расчетам экономистов. На анализируемом предприятии рост цен на материалы и тарифы, на услуги в общей сумме составили 95 руб., что привело к такому же снижению прибыли. 7. Изменение затрат на 1 руб. продукции. Их влияние определим путем сравнения базисной себестоимости реализованной продукции отчетного периода (стр. 2 гр. 2) с фактической себестоимостью, исчисленной с учетом изменения цен на материальные и прочие ресурсы. Кроме названных выше факторов исследуются случаи нарушения хозяйственной дисциплины: экономия, образовавшаяся вследствие нарушения стандартов и технических условий, невыполнения плановых мероприятий по охране труда, технике безопасности и др. На анализируемом предприятии эти факторы увеличили сумму прибыли на 385 руб. Результаты факторного анализа целесообразно оформить в виде таблицы (табл. 3.16). Таблица 3.16 Результаты расчетов влияния факторов на прибыль от реализации продукции (руб.) Показатели

Сумма изменений прибыли (+, –) +6 924

Отклонение прибыли В том числе за счет: − увеличения коммерческих расходов,

–36 086

− роста управленческих расходов,

-21 920 +244 022

− увеличения отпускных цен на продукцию, − увеличение объема продукции,

+115

− изменения в структуре продукции,

-50,2

− увеличения в себестоимости продукции,

-205 663

− изменения в себестоимости за счет структурных сдвигов в составе продукции,

-270,54 -95

− роста цен на материалы и тарифов на услуги,

+26 601,74

− сокращения уровня затрат,

+385

− нарушения хозяйственной дисциплины 63

ЛИТЕРАТУРА 1. Грузинов В.П. Экономика предприятия и предпринимательство. М.: Софит, 1994. 2. Грузинов В.П., Грибов В.Д Экономика предприятия: Учебное пособие. 2-е изд. М.: Финансы и статистика, 1999. 3. Зудилин А.Л. Анализ хозяйственной деятельности предприятий развитых капиталистических стран: Учебное пособие. М.: РУДН, 1995. 4. Ковалев В.В. Анализ и управление дебиторской задолженностью // Бухгалтерский учет. 1995 . №10. 5. Козлова Е.П., Парашутин Н.В. и др. Бухгалтерский учет. М.: Финансы и статистика, 1996. 6. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности в промышленности, строительстве и торговле. М.: Изд-во ДИС; «МВ-Центр», 1994. 7. Крутик А.Б., Хайкин М.М. Основы финансовой деятельности предприятия: Учебное пособие. СПб.: Бизнеспресса, 1999. 8. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия: Учебник. М.: ЮНИТИ, 1995. 9. Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» (ПБУ 1/98), утвержденное приказом Минфина РФ от 9 декабря 1998 г. № 60н. 10. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М.: Перспектива. 1995. 11. Хелферт Э. Техника финансового анализа / Пер с англ.; под ред. Л.П. Белых. М.: Аудит; ЮНИТИ, 1996. 12. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 1998. 13. Экономика: Учебник / Под ред. доц. А.С.Булатова. М.: Изд-во БЕК, 1996. 14. Экономика предприятия. Учебник для экономических вузов. Изд-е 2е, переработанное и дополненное / Под ред. Руденко А.Н. Минск, 1995.

64

ПРИЛОЖЕНИЕ 1 Образец выполнения титульного листа МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ТАГАНРОГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ РАДИОТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ Факультет _______________________ Кафедра _____________________

КУРСОВАЯ РАБОТА по дисциплине «Анализ и диагностика хозяйственной деятельности предприятия»

на тему: "Анализ финансового состояния предприятия"

Выполнил:_____________________________________ Поверил: ______________________________________ (должность, ученая степень и звание)

Таганрог 200 г. 65

ПРИЛОЖЕНИЕ 2 Оформление курсовой работы Курсовая работа должна быть оформлена на одной стороне белой односортной бумаги формата А4. Текст размещают на листах, соблюдая следующие размеры полей: левое – 30 мм, правое – 10 мм, верхнее – 20 мм, нижнее – 20 мм. Текст должен быть выполнен, как правило, путем компьютерного набора (Times New Roman, размер кегля – 14, межстрочный интервал – 1,5). В исключительных случаях работа может быть написана от руки четким, разборчивым почерком. Все листы работы должны быть жестко скреплены, сброшюрованы или прошиты в любой канцелярской папке. Недобросовестно выполненные и небрежно оформленные работы не могут быть признаны удовлетворительными и допущены к защите. Текст работы должен быть разделен на разделы, подразделы и в случае необходимости на пункты и подпункты. Заголовки разделов пишутся посередине прописными буквами. Заголовки подразделов (пунктов, подпунктов) записывают с абзаца, отступая от левого края поля 15 – 20 мм строчными буквами, кроме первой прописной. Переносы слов в заголовках не допускаются. Точку после заголовков не ставят. Если заголовок состоит из двух предложений, то их разделяют точкой. Расстояния между заголовком и текстом сверху и снизу, а также между заголовками должны быть равны 15 мм. Каждый раздел необходимо начинать с нового листа. Разделы должны иметь порядковую нумерацию арабскими цифрами. Введению, заключению и списку литературы порядковый номер не присваивается. Подразделы должны иметь порядковую нумерацию в пределах раздела. Номер подраздела состоит из номеров раздела и подраздела, разделенных точкой. После номера подраздела перед заголовком должна ставиться точка (2.3. Классификация …). Пункты должны иметь порядковую нумерацию в пределах каждого подраздела. Номер пункта состоит из номеров раздела, подраздела и пункта, разделенных точками, например: 2.3.1. … В заголовках и содержании слова «раздел», «подраздел» не пишутся. Нумерация страниц должна быть сквозной. Первой страницей курсового проекта является титульный лист (приложение 3). На титульном листе номер страницы не ставится. Номер страницы проставляют, начиная со второго листа, внизу посередине листа арабскими цифрами. Большое значение имеет наличие в тексте работы схем, графиков, диаграмм. Они способствуют не только повышению наглядности и убедительности изложенного материала, но и более глубокому раскрытию сущности явлений, повышают культуру изложения, позволяют в лаконичной форме отразить полноту знаний студента в исследуемых вопросах.

66

Иллюстрации (таблицы, рисунки, схемы, графики) должны быть выполнены черными чернилами или черной тушью, или на компьютерном принтере с использованием графических редакторов. При необходимости и наличии соответствующих технических средств иллюстрации могут быть выполнены в различных цветах. Номер иллюстрации должен состоять из порядковых номеров раздела и соответствующей иллюстрации, разделенных точкой. После номера иллюстрации дается ее название. Формулы и уравнения следует выделять из текста в отдельную строку и размещать их по центру строки. Выше и ниже каждой формулы должно быть оставлено не менее одной свободной строки. Пояснение значений символов и числовых коэффициентов приводится непосредственно под формулой после слова "где". Например: коэффициент оборачиваемости оборотных средств определяется по формуле Р К об = , О где Р – стоимость реализованной продукции (выручка от реализации) за определенный период; O – средний остаток оборотных средств за этот же период. Все формулы нумеруются арабскими цифрами в пределах раздела аналогично нумерации иллюстраций. Одной из наиболее наглядных и простых форм представления материала в экономических курсовых работах являются таблицы. Таблица включает следующие элементы: Таблица 3.1 Тематический заголовок Головка

Заголовок боковика

Заголовки граф Подзаголовки граф Подзаголовки граф

Основная часть

Боковик (заголовки строк)

Строки (горизонтальные ряды)

Графы (колонки)

Таблицы нумеруются арабскими цифрами. Номер таблицы должен состоять из номера раздела и порядкового номера таблицы. Таблица должна иметь заголовок, который кратко, но точно отражает ее содержание. Он пишется над таблицей с прописной буквы посередине строки. В конце заголовка точка не ставится. Помещается таблица в тексте сразу после ссылки на нее или на следующей странице. Если таблица большая по ширине и ее графы не помещаются на странице, ее можно разделить на две части, которые размещаются одна под другой. Таблицы с большим количеством строк можно переносить на следующую страницу с повторением головки таблицы и указанием слов «Продолжение таблицы». Заголовки граф и строк пишут с про67

писной буквы, подзаголовки граф строчными, если они служат продолжением заголовка, и с прописной буквы, если они имеют самостоятельное значение. В конце заголовка и подзаголовка точка не ставится. Заголовки граф формулируются в единственном числе и всегда в именительном падеже. Список литературы является составной частью работы и характеризует глубину проработки выбранной для проекта темы. Он должен быть представлен в работе с соблюдением всех библиографических требований и содержать не менее 10 – 12 источников. Список литературы составляется в следующем порядке. Вначале указываются законодательные и иные нормативные акты: законы РФ, Указы Президента РФ, нормативные и методические материалы министерств и ведомств. Затем располагаются использованные при подготовке курсового проекта книги, журнальные и газетные статьи. В заключение списка приводятся использованные материалы предприятия. Литературные источники располагаются в алфавитном порядке по фамилиям автора или по названиям (если фамилия автора не указана на титульном листе). Все издания в списке нумеруются по порядку, и эти номера используются для ссылок в тексте работы. Примеры библиографического описания источников 1. Закон РФ « Об обществах с ограниченной ответственностью». 8 февраля 1998 г., № 14-3. 2. Положение по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» ПБУ 6/97. Приказ министерства финансов РФ от 3 сентября 1997 г., № 65 н. 3. Астафьев В.Е., Джурбаев К.Т., Яковлев А.И. Экономика электротехнического производства: Учебное пособие для студентов вузов/ Под ред. В.Е.Астафьева. М.: Высш. шк., 1989г. 302 с. 4. Новицкий Н. Инновационный путь развития экономики // Экономист. 2000, № 6, С. 34 − 40. 5. Рынок труда: пока без перемен// Экономика и жизнь. 2000, № 35. С. 2 − 3. 6. Сергеев И.В. Экономика предприятия: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 1997 г. 304 с. 7. Экономика предприятия: Учебник / Под ред. проф. О.И. Волкова. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М, 1999. 520 с. Все цифры, графики, таблицы, схемы, методики, определения, заимствованные из других источников, должны иметь ссылки на эти источники, которые можно оформить двумя способами. Первый: в тексте работы после цитаты приводится в скобках две цифры: [3, 20], первая из них указывает номер источника из списка литературы, вторая – страницу из этого источника. Второй способ: внизу страницы, на которой заканчивается приведенная цитата, под чертой следует указать фамилию автора, инициалы, полное название работы, издательство, место и время издания работы и страницы. 68

ПРИЛОЖЕНИЕ 3

Защита курсовой работы Выполненная в соответствии с изложенными требованиями курсовая работа сдается на кафедру в сроки, предусмотренные учебным графиком (как правило, до начала экзаменационной сессии). Проверенная руководителем курсовая работа возвращается студенту с указанием замечаний и резолюцией «Допущен (не допущен) к защите». Защита происходит в установленное деканатом или назначенное руководителем проектирования время. К защите курсовой работы студент готовит доклад продолжительностью не более 5 минут. В докладе необходимо отметить: − актуальность выбранной темы; − цели и задачи проекта; − степень решения поставленных задач; − полученные результаты; − выводы и предложения по существу выполненной работы; − возможность практического использования полученных результатов. Защита должна носить конкретный характер и показывать личный вклад автора в исследование выбранной проблемы, продемонстрировать выводы и предложения, полученные в результате проделанных расчетов или произведенного анализа. Защита должна сопровождаться демонстрацией имеющихся в работе таблиц, схем и графиков, иллюстрирующих основные положения и выводы работы. В выступлении также дается ответ на сделанные руководителем проектирования замечания. По существу представленной работы и сделанного доклада задаются дополнительные вопросы и выставляется оценка.

69

Татарова Анна Владимировна

Учебно-методическое пособие по курсу Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Ответственный за выпуск Татарова А.В. Редактор Маныч Э.И. Корректор Чиканенко Л.В. Компьютерная верстка Матузкова Е.В.

ЛР № 020565 от 23 июня 1997г. Подписано к печати 24.12.03 Формат 60х841/16 Бумага офсетная Печать офсетная. Усл.-п.л. – 4,4 Уч.-изд. – 4,0 Заказ № Тираж 300 экз. << C >> ________________________________________________________________ Издательство Таганрогского государственного радиотехнического университета. ГСП 17А, Таганрог, 28, Некрасовский, 44 Типография Таганрогского государственного радиотехнического университета ГСП 17А, Таганрог, 28, Энгельса, 1