,
, www.InetLib.Ru -
? !
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
! . , . ,
, .
, .
,
1. 1.1. 1.2. 1.3. 1.4.
.
...
16 downloads
202 Views
1MB Size
Report
This content was uploaded by our users and we assume good faith they have the permission to share this book. If you own the copyright to this book and it is wrongfully on our website, we offer a simple DMCA procedure to remove your content from our site. Start by pressing the button below!
Report copyright / DMCA form
,
, www.InetLib.Ru -
? !
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
! . , . ,
, .
, .
,
1. 1.1. 1.2. 1.3. 1.4.
.
...........................................................................................................................4 ........................................4 ( ) .......4 , ) ..............7 ( ) ...............................................................................................................9 ( ) .....................................................................................................................10
1.5. 1.5.1. 1.5.2. 1.5.3. 1.5.4. 1.5.5. 1.5.6. 1.6.
.............................................................................................................................22 ..............................................................................22 .........................................25 .....................................................................36 ................................................................................40 .......................................................................................45 .............................................................................48 , ...........................................................................................49
1.7. 1.7.1. 1.7.2. 1.7.3. 1.8. 2. 2.1. 2.1.1. 2.1.2. 2.2. 2.2.1. 2.2.2. 2.2.3. 2.3.
...........................................................................................53 ( ) .........................................................................................................................53 ..................56 .......................................................................................58 ...........................................61 ...................................................................................................68 .......68 (Du Pont system of financial analisis) ..........................68 ................................................70 “ ” .................................................71 ..........................................73 ........................................................................73 .........................................83 ..............................................................................85 .........................................................90 ....................................................................................................91 ....................................................................................................94 ...................................................................................................................97 1
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
.....................................................97
) .............................................................................................................131 ( ) ................................................................................................................142
.
,
.
)
” 2001
2
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
657 65.052
.
,
. ( .-
)
.: “
”, 2001,288 .
2, (
,
)
; ,
; , . ,
,
.
. . © ISBN 5-94125-018-5
3
“
, 2001 , 2001 ”, 2001
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
(
) -
:
? , .
, (
)
,
, , , . -
,
,
. ,
,
, . ,
,
.
(
)
.
, .
1. 1.1.
(
) -
, , .
,
, ,
,
,
. (
)
(
)
: ; ; ,
, -
, ; ; , ( 4
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
).
-
(
,
). ,
, ,
. .
. , , .
,
.
,
,
,
,
, (
) (
(
.),
, ,
. )
)
, .
“
”
,
21
1996 .
27
1998 .
129-
34 ,
(
) , , .
,
. , ,
,
,
,
,
( 1
), ,
.
,
, ,
,
, .
(
)
(
)
. . ) ,
,
,
,
,
,
, . -
. , ,
,
. 5
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
. ,
,
, ,
, ,
. , , ,
.
,
. (
) , . , ,
.
-
. , . , . ,
.
. ( ,
), (
), .
. ,
, , . (
,
) ,
, ,
. ,
.
, ,
. (
)
(
,
, ).
,
. 6
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
(
) ,
. ( (
)
),
. (
)
(
,
), ,
. ,
,
,
,
,
, ,
. 1.2.
, (
)
(
)
,
,
,
,
“ ”
4/99, . .
1)
(
)
,
, .
(
,
)
, . ) ,
, . (
) (
).
, )
( (
)
)
,
, . , 7
-
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! ,
(
)
. 2)
(
) ,
)
,
.
. , .
3)
,
,
,
, (
) . , ,
.
, .
)
,
.
, ,
, ,
.
4)
(
)
,
,
, -
.
. ) (
),
. 5)
(
) (
)
.
,
,
, , .
6)
(
)
,
,
, .
7)
, .
8)
(
) (
: , , ; ; 8
)
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! ;
; ; ; ; ; , . , ,
13
2000 .
4 .
. (
1)
. ,
“ ,
”
(“ ”
“
”).
, ,
, .
(
) , .
, .
,
, , , .
,
,
, ,
, ,
. 1.3.
(
)
(
) ,
,
, . (
)
,
,
. ( 9
)
,
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! . (
)
. , . , ,
. (
),
, ),
(
-
,
, (
). (
. .
)
, , . ,
.
.
,
) .
,
, ,
-
. .
,
,
.
,
-
, , . . , .
-
,
(
) . (
)
. . (
)
, ( 1.4.
)
. (
(
)
) . ,
,
, 10
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! . ,
(
)
, ,
. (
) :
(
)
; ; ; ; . — ,
. , . ,
,
, . .
, .
, . ,
31 , ,
.
,
,
-
,
-
. . -
( “
)
”,
. “ (
” (
. 1),
, - 10
.
.).
,
, , .
,
, . , (
440
). , . . 1
31
.,
“ .
” . .
I. (04,05),
110 11
3
–
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
: ,
, ),
(01,02,03),
111 112 113 120
3 – – 6692
– – – 6435
121 122
– 6692
– 6435
130 135
– –
151 –
136 137 140
– 14
– 14
141 142 143
– – –
– – –
144 145 150
– 14 –
– 14 –
190
6709
6600
210
55
81
211 212
37 –
48 –
17
26
1
7
: , (07,08,16,61) (03), : , (06,82), :
, 12
I II. : , (10,12,13,16) (11) ( ) (20,21,23,2930,36,44)
213
(16,40,41)
214 215 216 217
(45) (31)
220
(19)
31
( 12 ),
230
52
215
231 232 233
52
215
: (62,76,82) (62) (78) 12
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
(61)
234 235 (
12
),
240
456
744
241 242 243
150
382
244 245 246
306
362
251 252 253 260
8
10
8
10
572 7281
1081 7681
10 7009
10 7009
39
39
(50) x x 7008
7058
: (62,76,82) (62) (78) ) (75) (61) (56,58,82), : , 12 , , : (50)
261 262 263 264 270 290 399
(51) (52) (55,56,57) II (
190+290)
III. (85) (87) (86),
410 420 430
: , 431 , (88) (96) (88) (88) (88) (88) III
432 440 450 460 465 470 475 490
IV. (92,95),
510
: ,
511
12
13
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
, 12 IV.
512 520 590
(90, 94),
610
V.
: ,
12 611
,
12 612 620
,
273
623
: (60, 76)
621 622 623
(60)
193
(78) (70) (69) (68) (64) (
60
69
625 626 627 628
33 105
31 177
75
153
273 7281
623 7681
)
(75)
630 640 650 660 690 699
(83) (89) V (
62
490+590+690)
,
. . , -
, . (
)
(
) , .
: (
) ; (
)
; (
) ; 14
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! (
) . “
”
2. , .
2
,
.
,
. 1.
-
2.
.
(+)
.
10
1.
990
2.
277
(-) -267
346
+ 644
3.
4.
-
81
3.
6600
4.
+ 81
7058
+ 458
( )
,
-
(
) ,
.
, . , ,
,
,
,
,
,
. , . ,
“ ,
”(
. 3)
,
, )
24 15
.
,
,
?
www.InetLib.Ru .,
-
!
365
.
. 3 “
”
.
I. ( ,
)
, ,
( , ), :
010 011 012 013
3848 3848
2369 2369
020 021 022 023 029 030 040
3135 3135
2367 2367
713 348
2 26
050
365
-24
060 070 080 090 100
27 134
11 3
120 130
41 217
373 263
140
82
94
150
82
94
, ,
,
, :
( 020-030-040)) II.
)
(
(010-
III.
( ) (050+060-070+080+090-100+120130))
(
)
-
160
IV. 170 ( ) ( ) (160+170-180)
180 ) 190 16
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
,
:
201 202
, :
203 204 (
,
.) 8
-
107 .
.
.
. (11 - 3),
. (134 - 27). ,
,
. ,
, . . ,
.
,
,
. (
) .
,
( )
.
, . (
)
-
)
,
-
. . . . , ;
, . “
4),
”(
.
. 4 “ 31
”
., %
7. 91,9 0,2 17
83,8 2,1
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! 92,1
85,9
0,8 7.0 0,1 7,9 100,0
1,1 12,9 0,1 14,1 100,0
96,3 0,0 96,3 0,0 3,7 0,0 3,7 0,0 100,0
91,9 0,0 91,9 0,0 8,1 0,0 8,1 0,0 100,0
II.
III.
IV. V.
.
92,1%
,
6,2%. 7,9%
, (89%),
. 96,3%
91,9% -
. ,
3,7%
8,1%.
. (
(
, ,
)
. 5). (
).
,
, ,
. 5 “
(
100 99,9 1,1 0 101,0 -1,0 4,0 -5,0
)
18
”, % 100 81,5 9,0 0 90,5 9,5 2,1 7,4
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! 90,5%, 1%.
,
9,5%,
-
. 7,4%
(
. 7,4
.
). , ,
. “
”(
.
6) . 6 “
”
1. 2.
86,1 0,4
98,3 0,7
62,4 145,5
3.
13,5
1,0
-89,0
4.
100
100
42,2
7. 7
,
.
.
-
(+,-)
1.
(+,-) 185,2
-24
365
389
-11,4
173,8
11
27
16
5,2
12,8
7,6
3
134
131
1,4
63,8
62,4
) 2. 3. -
19
,
,
?
www.InetLib.Ru 4.
!
-16
258
274
-7,6
122,8
130,4
373
41
-332
177,6
19,6
-158,0
147
89
-58
70,0
42,4
-27,6
210
210
100,0
100,0
) 5. -
6. -
7. )
-
,
8. 8 ( “ .
.
) ” %
.
.
%
6692 17 6709
100 100 100
6435 165 6600
96 970 98
55 509 8 572 72811
100 100 100 100 100
81 990 10 1081 7681
147 194 125 189 105
7058 (50) 7008
100 (100) 100
7058
100
7958
114
273
100
623
228
273
100
623
228
I.
II.
III.
IV. V.
20
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! 7281
100
7681
105 :
, , . (
.
. 7). “
” (
. 9)
, .
9
“
1. 2.
(
) ,
. . 2369 2367 26
” % 100 100
. . 3848 3136
% 162 132
100
348
1338
-24 11 3 373 263 94 94
100 100 100 100 100 100
365 27 134 41 217 82 82
245 4467 11 83 87 87
2757
100
3916
142
, 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12.
(
)
(
)
(
)
14.
(
.1 +
.5 +
.8)
, 100%. .
, -
,
. . , , 21
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! .
,
,
(
)
.
.
( ,
)
(
,
)
.
1.5.
1.5.1. ,
,
. . : . , . , , (
)
. .
,
, . . . . . . , . .
,
, .
,
, . .
22
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! . . . .
. " . . ,
.
. . -
™
. . ,
, ,
, . , ,
, .
. . . ,
,
.
. ,
-
. . , ,
. ,
,
,
. , . ,
, . , , 23
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
-
. . . .
,
. ,
, .
, , .
. . . . . , ,
( ). , . , , . , ,
, . (
) .
. ,
. ,
, . ,
, 1
1997 .
118,
[18]. ,
(
,
).
, , . ,
,
,
, 24
-
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
. (
)
1(
)
, ).
2(
1.5.2. . . , . . ,
,
,
, . .
, . . , . .
,
.
. 10
, . 10
,
1.
25
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
1.1.
,
1. [16,18] 2. [14,15,22,24,29,39,41, 43] 3. [6,7] 4. [11,20] 5. ( ) [43] 6. [12] 7. [40] 1. [2,19,41,43] 2. [20] 3. [3] 4. ( ) [6] 5.
-
1.2.
-
-
-
,
6. “
” “
[7,12] 7. 8.
”) [40] “
” ) [14]
1.3.
9. [11,15] 1.
-
(“ [3] 2. (
2.
2.1.
26
”) ) [16]
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
2.2.
1.
( ) [3]
2.
(
.
) [13]
3. , 4.
[24] , ) [13]
5. ) [6] 6. [16] . 2.3.
[15]
2.4.
1. ,
“
/ ” [12].
2. 14]
2.5.
“
/
” [12]
2.6.
2.7.
11. .
27
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! 11
, 1.
1.1.
/ -
.290 .216 .244) / ( .690 .640 .650)
-
.290 - .210 .244) /( .690.640 .650)
-
1.2.
+
+
1
2 2
1
0,7 - 0, 8 [19,41]
)/
1.3.
+ -
.260 + .690 .650)
.250)/ .640 -
.290 .216) . 690 .650)
.244 -
0,2 - 0,3 [14,19,41]
)/
2.
2.1.
.
12
2.2.
-
-
-
.640 -
+ )2.3.
/
.490 + .190 .260 /[( .244 - ( .690 .650)] 28
.590) . 290 .216).640 -
0-1 -
,
,
?
www.InetLib.Ru 2.4.
!
/ -
2.5.
/
[( -
.210 .216)/ .290 .244 .216)- ( .690 .640 .650)]
-
.210 .690.650)
-
-
2.6. -
1,
.216)/ .640 -
0,5 - 0,7 [19]
.230 + .240 .244) / ( . 690.640 - .650)
/
2.7.
, (
,
,
)/
(
,
,
) , ,
, ,
,
,
. . ,
, ,
,
;
,
. ,
, , “
”
, .
,
, . ,
.
,
,
. , ,
,
. ,
, . 29
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! , .
,
, .
.
, .
,
( )
(
)
,
.
. , . ” ,
.
, ,
, (
, ,
,
). , , ,
,
, ;
,
.
,
,
, .
, , (
.
)
,
.
,
, , . , . , , . ,
, ,
,
,
. . 30
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! , . , ,
(
. 12). 12 “
”
, .
, .
.
.
1. -
8
10
8
10
1,000
1,000
. 260 . 1)
8
10
8
10
1,000
1,000
509
990
509
933
1,000
0,942
517
1000
517
943
1,000
0,943
54
74
44
74
0,815
1,000
571
1074
561
1017
0,982
0,947
6710 6709
6607 6600
6720 6709
6664 6600
1,001 1,000
1,009 1,000
. 120 .1)
6692
6435
6692
6435
. 110 . 1)
3
-
. 250 .1
)
2. . 230 +
. 240 –
. 244 .1)
3. . 1. + . 2) 4. . 210 -
. 216 .1)
5. . 3 + . 4) 6.
-
6.1. -
-
3
. 130 . 1)
151
( 6.2.
. 140 . 1)
14 1
14 7
. 216 . 1) 6.3. 31
151 14 1
14 7
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
57 10 7. + 8.
. 5 + . 6), ( . 190 + . 290 . 1)
. 690 -
. 640 -
. 650 . 1)
7281
7681
273
623
7281
7612
1,000
1,000
12 .
: ,
,
,
.
. , . 8
10
.
.
. . , 57
.
.
,
0,7%
.
.
561
571
.
.
.
.
( 1017
1074 ) .
.
.
.
. , .
(
,
,
,
,
). ,
,
. 6170
.
.
6608
.
.
.
: 6720
.
.
,
6665
.
.
.
. 12
13. 13
32
,
,
?
www.InetLib.Ru -
1.
!
-
-
( . 250 .1
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
0,001
. 244 . 1)
0,070
0,129
0,070
0,121
. 216 .1)
0,071 0,007
0,130 0,010
0,071 0,006
0,123 0,010
0,078 0,922 0,921 0,919
0,140 0,860 0,907 0,838
0,077 0,923 0,921 0,919
0,132 0,868 0,907 0,838
. 260 .1) )
2. . 230 +
. 240 –
3. . 1. + .2) 4. 5.
. 210 -
. 3 + .4) 6. 6.1. ( . 120 .1) ( . 110 . 1) . 130 . 1) . 140 . 1) 6.2. . 216 . 1) 6.3. . 5, ) 6.4. ( ) 7. . 5 + . 6), . 190 + . 290 . 1)
0,020 0,002
0,020
0,002
0,002
0,002
0,001
1,00
0,001
1,00
1,00
1,00
. ( ) . 0,922 (0,923),
-0,860 (0,868).
,
, 92,2%
86%.
) 92,3%
86,8%. . , 33
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
,
7,8%
14% -
. ( 7,7%
)
,
13,2%.
, : ,
.
.
, . Ha 7,1%,
: 0,1% - 13,0%.
.
12,3%. 12, ,
,
14. ,
, . ,
, . (1,7)
. 14
2,1 (571/273)
1,7 (1074/623)
2,0 (561/273)
1,6 (1017/623)
1,9 (517/273)
1,6 (1000/623)
1,9 (517/273)
1,5 (943/623)
0,03 (8/273)
0,02 (10/623)
0,03 (8/273)
0,02 (10/623)
.
12
, ,
34
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
.
,
-
. •
. (573 - 273)
,
,
.
.
. (1082 - 623) .
299 452
. ,
.
, . . . . Ha , , , ,
, ,
. : .
( ,
,
),
. . ,
,
.
, , , .
, . (
,
,
, ,
). .
,
,
,
. , , . ,
,
. , ,
.
.
. , 35
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! .
,
,
,
, . ,
,
, ).
,
30% 50%
[6]. (8/299 = 0,026),
(10/452 =
0,022). 0,18 [(55-1)/299], , : 81/452 = 0,179). ,
-0,163 [(81-7)/452]. : 55/299 = 0,183; ,
20% ( 52%, .
42%, . ,
, . , . ,
, .
. ,
. 1.5.4. (
,
) ,
. 1.5.3.
. , . . ,
,
15. 15
36
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! ,
1. 2. 3.
[9] [41] [15]
4. 1. 2. 3.
.
[15] [5,20] [20] [11]
1. ,
[15] ,
,
1. [3] 2.
.
[7] 1
3. .
[2,19,43] 4.
“
,
/ ”[12]
,
5. [14, 15] 1. 2. [14] 1.
“ /
.
,
” [12]
2. [41] 3. 4.
[20]
) [2] 5. [14,15] 6. [7] 7. [5] 8.
37
[11]
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! ,
1. , [6,19,24,15] 2. [6] 1. ,
[13,15] 2.
,
[3,13,14] -
(
)
. ,
. 16. 16
,
/
-
.490 / .450 -
.699 .1 .252) /
.490 .699 .1
0,5
/ / -
/
-
1
0,5 . 590 + . 690 . 640 - .650) / . 699 .1 . 399 / ( . 490 . 460)
38
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! .590 + .650) /
.690 - .640 .490 .1
0,7
/
.490 + +
.590) /
.699 .1
-
/ . 510 /
. 190 .1
. 190 / (
.490 +
/
-
/
.5 10) .1
+
-
.050 /
/
. 070 .2
.050 .2 +
1
. 070) /
. 070
.2 +
-
/ .490 -
. 190)/
.290 .1
0, 1
/
0,5), -
-
)/
39
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! .490 .490
/
. 190 +
.5 10)
0,2 - 0,5
[( -(
.290 - .216 .690 .640 .490 .1
.244) .650)] / ,
/
“ ” 0,96 [(7059 - 50)/(7331 - 50)], (7059/7681).
,
- 0,92
90%
. . 0,04 [2737(7059 - 50)] . , 9 .
0,09 (623/7059) 4
1 ,
. ,
,
. 0,5 [(572 - 1) - 273)7571].
0,4 [(1082 - 7) - 623)/1082]. -
. , , ,
. , 0,06 (298/7009)
0,04
(452/7059).
. 1.5.4.
. , , ,
. . :
,
, , . 40
,
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! ,
.
17. 17
,
-
1. , ,
,
[43] 2. [3,12,13, 41]
-
3. [20] 4.
[9]
5. [13,19,24] 6.
[3]
7. 8. 9. 10. 11. [13] 12.
[3] [5] [5] [14]
[15]
13. [7] 1. [7,15,43] 2. [11,13] 1. , [5] 2. 3. - 1. [2,13,19,41] 2. [11,15,43]
41
[13] [14]
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! 1.
-
,
-
.
) [11,43]
-
2. -
[9,24] 3.
[2]
4. [7] ,
1.
.
[2] 2. 1. [15] - 2.
[5]
[2]
[24] 1. [19] (
2. [3] ) -
1.
,
[24] 2. [3] 3. [13,19,41] 4. [11] 1. [11,41] 2. [24] 3. [3] (
)
[3]
)
. ,
, . 42
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! , . 18. 18
, ( (
)
(
)
.010 .2 /
.399 .1
.020 .2 /
.2 10 .1
. 010 .2 /
. 120 .1
.0 10 .2 / ( .240) .1
.230 +
-
/
) /
(
) /
(
) /
+ -
)
-
-
/
-
365 / [( .010 .2 / .230 + .240) .1]
-
365 /[( .1)]
) /
(
.020 .2/
.210
) +
(
)
.010 .2/
.2 14 .1
)
.010 .2/
.290 . 1
/
( /
-
43
,
,
?
www.InetLib.Ru (
!
)
.010 .2/
.490 . 1
/ .0 10 .2/ ( .460) .1 ( -
) /
.490 –
.010 .2/ ( .590 + .690 -.650 .640) . 1
+ -
(
) /
(
.0 10 .2/ ( .61 1) . 1
+
.51 1+
-
) , ,
7481
. (
., ) - 3848
. . 0,5 (3848/7481). .
, ,
. . , ,
.
46 [31357(55+81)72].
,
, . 8
(365/46). . 0,58 (3848/6563,5). .
,
: (
)
=
,
: =
. .
91
(2369/6692)]. 44
.
. [(6435 - 6692)
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
. ,
1570
- 2369),
.
. [(6435
(2369/6692 - 3848/6435)]. 1479 . . (1570 - 91)
(3848 .
. - 70
5,2 ,
(365/5,2). ,
,
(
,
),
,
.
70 , -
.
- 0,5
4,7 (4838/827,5), 5 (3848/7034).
. .
- 8,6 (3848/448). . , , . 384,8 (3848/10). ,
. ,
, ,
.
.
. 1.5.5. , . , ,
. ,
,
. ,
,
19. 19
,
45
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! 1. 2.
“
” [2,12]
.
[3] 3.
)
(
, 4. 5. 6. 7.
) [43] [7,13] [24] [11] )
( [15]
1. 2.
)
“
” [12]
. 3. , )
[3,41] 4. 5. 6.
[19] [2] (
) [15]
) )
1. [3, 41] 2. 3. 4. 5. 6.
[20,43] [43] [24] [24] [13]
,
7. [11] 1. 2. [19]
1. [2] )
2.
)
[11]
20.
46
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! 20
, . 190 .2 / 399 .1
/
.
) -
.1 90 .2/ .490 .450)
/
(
-
.1 ) / (
-
(
.050 /
)
.010
.2
) -
.050 / ( .030 +
/+
.020 + .040)
-
.2
/
. 190 .2/ .490 .510) . 1
)
,
/ -
“
” ,
. . 9,5% (365/3848), .
, . 10,5% ((3657(3135 + 348)],
[(-24)/(2367 + 26)]. . 47
-
1,00%
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
1.5.6. ,
,
, ,
. (
)
, . “
4/99),
06 )
( ,
1999 .
43
” ,
. ,
28
2000 .
60 ,
. , ( (
)
)
.
: )
(
)
. ,
, ,
)
,
(
)
. ,
,
21. 21
,
1. ,
/
) [23]
)
48
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
,
/ ,
,
1. -
[10]
)/
,
/ 1.
.
[10] 2.
[15]
1. / : 2. [15]
1. / [15] 1.
,
/
1.6.
[15]
,
,
.
49
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
. , )
.
,
, ,
.
,
, : ( ); ; ; (
,
).
, . ,
, ( ).
, , (
: )
(
1, 2, 3, 4, 5); ;
; . . . ,
. , . ,
.
,
.
(
.
. 22). ,
,
,
,
,
,
. ,
,
-
,
, ,
-
-
,
-
. ,
(
.
. 22). . .
, ,
50
.
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! 22
11.
2,5 -
22,0 2,5
31,5 2,0
41,0 1,5
51,0 0,1
2.
1,2
1,0 1,2
0,7 1,0
0,5 0,7
0,5 0,25
3.
0,6
0,5 0,6
0,4 0,5
0,3 0,4
0,3 0,15
0,7
0,5 0,7
0,3 0,5
0,1 0,3
0,1 0,20
4.
(
) S.
6
5
6
4
3,5
3
3,5
2,5
5
3
4
2
2,5
3
0,05
6.
3
0,05 2
7.
40% (
-
40% 35%
30% 25%
25% 20%
0,2 20%
/ ) ,
“
”
1) 2) 3) 4)
: 1,7; - 1,6;
- 0,9; ( ) - 0,2;
5) 6) 7)
- 0; - 0; ( “
,
/
) - 5,5. ,
” .
,
-
,
.
0,25 + 1
0,15 + 4 ( -
0,2 + 5
0,2 = 2,5
:3
. ) , 51
-
0,1 + 1
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! .
23 . . 23
“
”) -
-
-
-
-
-
-
-
-
-
)
1
2
3
4
5
1. >2,5
2,0< <2,5
U
1,7 1,0< <1,5
<1,0
3
0,1
0,3
0,7< <1,0
0,5< <0,7
<0,5
1
0,25
0,25
2. >1,2
1,6
1,0< <1,2
>0,6
0,9
0,5
0,4 <
<0,5
0,3< <0,4
<0,3
1
0,15
0,15
>0,7
0,5< <0,7
0,3 <
<0,5
0,1< <0,3 0,2
<0,1
4
0,2
0,8
>6
5< <6
4< <5
3< <4
<3
0,05
>3,5
3,0< <3,5
2,5< <3,0
2,0< <2,5
<2
0,05
4.
(
)
7. 40%
40% 35%
30% 25%
25% 20%
20%
5,5
5
0,2
1
) 2,5 -
52
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
1.7.
1.7.1.
(
)
. , ,
,
,
,
, .
,
, . , . , . , , .
,
(
, ,
,
,
). ,
. ,
, ,
, . . 8
1998
.
6-
)” ) -
“ :“
(
)
,
-
”. , .
. , .
500
. . , : ; , (
, 53
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
,
);
; . ,
, .
,
, , ,
'
, , ,
-
. 8
1998
.
6-
“
)”
(
)
. ,
,
.
,
, .
,
,
.
, ,
,
.
(
,
)
, ,
.
. ,
:
,
,
, . ,
. 1
1998 .
537 “ ” (
). (
) .
: ,
,
;
; ; .
22
1993 . (
2284 “ )
” 54
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! 20
. 498 “
1994 . (
)
” .
,
-
,
. ,
(
)
,
(
-
), [22,24]. , ,
, , (
)
31.03.99
13-
[25,26]. (
)
, ,
:
, (
); ,
.
, (
10
);
,
“ ”
, ,
); , “
( ,
)”, 1
(
.
.
)
1,2,3,4, 5,
(
). , , , .
55
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
1.7.2. 20
1994 . (
498 " )
" . : ; ; (
)
. . ,
. (
) .
, ,
—
. : 2;
0,1; (
)
1. , ( 12
1994 .
)
31- .
,
,
.
. , . “ ,
,
,
”. , . 1.4.2
1.4.3
. 20 (
1994 . )
498 . .
56
,
,
?
www.InetLib.Ru (
!
)
( . ,
)
, —
,
, . ,
,
-
, ,
: 2; 0,1. , ,
:
2; 0,1. , , , . : =
+ + 6/12 (9,6,3)
(
)] / ,
:612 (9,6,3) -
; . = + + 3 / 12 (9, 6, 3)
(
)] / ,
:3-
. (
) .
(
)
, 57
,
,
?
www.InetLib.Ru (
!
)
. 1, ,
,
6
.
,
,
1, . 1.7.3.
: ,
;
(
,
). GAAP. . : , , .
, . .
, .
,
,
,
.
, .
. ,
. ,
,
. , 50%, , ,
,
.
. . , ,
,
, ,
58
.
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! . , ,
,
,
. . (NPV). . . , , . , , :
.490 -
.190 +
.
.610 +
.621 +
.622 +
.627. :
.490 + .610 + .627) > . 210
.621 +
.622 +
+
.490 + .610 + .627) = . 210
.621 +
.622 +
+
.621 +
.622 +
+
.490 + .627)
.610 + .. 210 :
; ; ; (
,
,
). 24. 24
.210 < ( + .610)
59
.490 -
.190 +
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! .210 = ( + .610)
,
+
.490 -
.210 = ( .610 +
.190 +
.490 . 190 + .650 +
, .640*) )
) + -
; ) ,
.210 > ( .490 . 190 + .610 ) . 210 > ( .490 .190 + .610 + .650 +
-
, +
.640*)
* .
.
,
,
-
, , . . , (
), )
( .
, 1.7.1
,
Z-
1.7.2
. .
, . . :
Z = 0,012 X1 + 0,014
2
+ 0,033
3
+ 0,006
4
+ 0,999
5,
Z -
; X1 (
)
;
(
); (
;
5
);
4
3
2
-
-
-
-
. , . 14,5,
,
X,
14,5%
0,145.
0,012 60
,
,
?
www.InetLib.Ru 14,5
,
!
0,174. ,
Z =1,2 X1 + 1,4
2
+ 3,3
3+
0,6
+ 1,0
4
:
5.
: 1,2 0,145 = 0,174 Z = 2,99. .
Z = 1,81 Z,
: Z 1,81 1,81 2,7 2,7 2,99 2,99
, ,
,
[41].
,
-
,
:
=
, . : ,
; ; ;
. ,
, . ,
,“
”,
. . ,
, .
1.8.
(
) ,
.
. (
) “
, . 61
, ”
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! ,
. , (
, . 25).
,
25
1.
1. 2. 3. 1.
2.
2. 3. 4. 3.
1. 2. 3. 1. 2. 3. 1. 2.
4.
5.
“
”
3. 4.
, (
) (
)
. (
) ,
.
( )
. (
)
-
. , .
.
1. );
( (
) . ,
.
62
. 220
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! ,
. , ,
. .
(
.
). , . , , . , , ( 220,
),
, ,
.
. .
2.
(
216
).
, ,
( (
,
)
,
.)
, , .
. .
3.
(
215
).
, , . ,
,
. (
)
. 4. 244
(
)
(
).
, ,
. .
5. )
(
) (
( )
63
.
630 ,
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
. 6.
( ,
640
).
(
)
,
-
, ,
-
,
,
, .
,
, . 7.
(
650
) -
, : ; ; ; ; ; ; , ; ; , . , . , : =
. 210 -
. 215 =
. 216 ( . 230 +
. 240 -
+ . 220) . 244 + . 215 +
. 244 +
. 630 +
.220
.220) =
. 490 -
. 216 -
. 640 +
. 650. “ ”
26. 26 “
1.
”
1. ,
6709
6600
:
, 2.
7008
7058
273
623
-
6692 17
6435 165
64
,
,
,
?
www.InetLib.Ru -
2.
!
, :
(
572 55
1081 81
508 8 7281
990 10 7681
)
7281
. 31
.
7681
.
.
394 . 1,05
7681
.,
1997
.
.
7281
.
44 .
.
. .
.
, 4,5%
8,1%.
.
,
,
. ,
,
, 27. 27 “
”
-
: 2,1
1,7
>2
1,9
1,6
0,7-0,8
0,03
0,02
0,2 - 0,3
299
452 65
.
.
,
, www.InetLib.Ru -
0,026
? !
0,022
: ;
-
0,96
0,92
>0,5
0,04
0,09
<0,7 -
0,5
0,4
0,3
0,5
4,7
5,2
>0,1
:
77
70
4,0
4,7
0,016
0,017
0,017
0,018
-0,01
9,5
4,9
3,3
:
: -
66
.
. -
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
-1,04
0,105
, 1994
.
20
498, .
1, . , 5% (
. 90
,
%)
. (
) .
,
, ,
.
. “
”
( (
. 2).
,
.
.
(
)
,
.
8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0
. 2.
“
”
67
. 1)
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
2,5 2 1,5 1 0,5 0
. 3.
2. 2.1.
2.1.1.
(Du Pont system of financial analisis) ,
,
. DU Pont. “
”
.
,
,
,
.
: =
,
(
)
. (
) .
(
)
. , .
:
. ,
: ; ; . 68
,
,
?
www.InetLib.Ru ,
!
, .
,
,
,
, : . , . ,
,
.
,
,
. . . 3,3%
“
3,3
, ,
0,5 0,5
”
.
. ,
,
. 1,7% (3,3% ,
, ,
:
0,5).
.
“
” .
, , 1,7%.
, . . , ,
,
.
: =
=
, : =
69
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
: ; ; .
. , :
, , .
,
,
,
. . 2.1.2. . . . ,
(
,
)
, , .
,
,
. . , ,
. (“Costs - Volume – Profit”).
“
-
–
” ,
,
, ,
. :
; (
); ; . , . , .
, . , 70
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! ,
. , , .
,
, (
,
),
.
,
,
, (
60%
,
,
10%,
),
. . . .
,
-
. “ ,
“
”
28.
” ,
) . . , 788
,
440 , . (440 + 348).
.
.
. 348
.
,
.
28 “
” .
1.
(
)
,
,
, 2. 3. 4. 5.
(
)
%
.
3848
100
2695 1153 788 365
70,0 30,0 20,5 9,5,
). ' : ,
, . , (
)
(
. )
: =
/ 71
.
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
= 1 / (.1 -
(
/
),
= )-
-
(
].
)/[
3,1 [(1153/365) 788/1153) = 1/(1 - 0,68)]. , 15%, 31%(10%
(1/ (1 , 3,1).
, 46,5% (15% ,
,
3,1).
-
10%,
, .
,
. : , ; ; ,
,
,
; , , . , . (
)
,
: ; ; .
. ,
. “
- 35 .
”
50
.
, , 15
15 .
,
, ( 72
. )=
,
,
?
www.InetLib.Ru /
= 788
!
.
. / 15
. = 52533
.
, 52533
.
.
: =
2627 .
. (788
.
. / 0,3). 2627
.
.
,
, ,
(
)
. ,
.
1221
. . (3848 - 2627),
.
31,7%
.
,
32% . : ,
. : =1/
32% (1 / 3,1 = 0,32). 2.2. 2.2.1. , ,
.
. ,
:
, ,
,
, ,
. . ,
,
, ,
,
. ,
, .
. 73
,
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! . ,
,
(
)
-
.
(
).
, , . .
.
, ,
.
.
, ,
,
. (
)
1, 2, 4, 5. , .
, , . ,
,
. ,
,
.
, . , . (
),
(
). ,
,
,
,
),
,
; ,
-
. . ,
,
, ,
,
,
, ,
,
, .
, ,
, ;
,
, ;
.
74
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! ,
, . ,
,
. ,
-
.
(
,
), . 1995
. ,
. , (GAAP). , ,
, (GAAP)
,
. .
,
. , . 2000
, , 13
2000 .
4 “
”. , 28
2000 .
60 , ,
:
,
,
. GAAP,
,
,
.
. , ,
. , ,
, ,
,
. . , .
, . 75
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! . . ,
. . , , , . :
+ + +
+ -
+ -
+
+ ,
+
,
,
,
,
,+
+
(
2) ,
.
,
,
,
, ,
76
,
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
. ( ,
4)
,
,
.
(
1)
, ,
.
, . . “
”
29. 29 “
” , . .
1.
: 128 : + 153 -451 -26 + 72 +9 + 193 -1 + 77 154
2.
: -152 -152
3. 2
, , . , . ,
, . , . 77
,
,
?
www.InetLib.Ru (
!
,
).
, ,
. .
,
, .
,
,
. . , , ,
-
. , ,
. (
) . .
,
,
, , ,
. ,
(
).
, , , .
,
,
,
,
, . ,
-
. ,
.
,
, , ,
, ,
.
, . ,
, . ,
, .
78
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! .
, .
,
,
,
, ,
.
.
30, . 30
30
.
6
1
1.
,
2.
,
,
,
3. 4. 5.
,
6. 7. 8. 9. 10. 11. ( . 1 + .2 + .3 + .4 - .5 - .6 - .7 - .8 - . 9 - .10) 1 2. ,
, ,
13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20.
'
79
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
21. 22. ( . 12 + .13 + .14 + .15 + .16 - .17 - .18 - .19 - .20 - .21) 23. 24. 25. 26. 27. 28. 29. 30. 31. ( .23 + .24 + .25 - .26 - .27 - .28 - .29 - .30 - .31) 32. 33. 34. .32 + .33)
( .11 + .22 + .31)
, ,
, . . .
,
, ,
,
,
.
.
, .
, ,
. 30
, , .
, ,
.
. I. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.
: , . . . . . . . 80
,
,
?
www.InetLib.Ru 8. ( 9. . 10. - .5 - .6 - .7 - .8 - .9). 11. 11. 12. 13. , 14. 15. . 16'. 17. ( 18. . 19. 20. . 21. 22. . 23.
!
). ( .1 + .2 + .3 + .4 ,
. . . . . (
).
). . . , ( .11 + .12 + .13 + .14 + .15 - .16 - .17 - .18 - .19 -
- .20 - .21 - .22). 24.
( .10 + .23). :
I. 25.
.
. 26. 27. 28. , 29. . 30. 31. 32. - .28 - .29 - .30 - .31). II. 33. 34. 35. 36. - .35). III. 37. 38. 39. 40. 41. 42. ( ). 43. .37 + .38 + .39 - .40 - .41 - .42). 44. + .43). .
,
,
. . . . . ( . 25 + .26 + .27 . . . . ( .33 + .34 . . . . . .
( .32 + .36 +
81
,
,
?
www.InetLib.Ru 45. 46. 47. 48. 49. 50. 51. 52. 53. - .48 - .49 - .50 -- .51- .52). 54.
! . . . . ,
. . .
. ( .45 + .46 + .47 ( . 24 + .44 + .53).
,
.
.31). 31
1
-
1. 2. : ,
,
, , , -
3. . 1 + .2) 4.
: ,
82
2
-
3
-
4
-
,
,
?
www.InetLib.Ru -
5.
( (
!
) - .4)
6.
-
.6.1. - .6.2.) 6.1. ) 6.2. ( ) 7. ( .3 + .6)
,
,
,
, ,
.
,
,
,
, .
, .
, ,
.
. ,
,
, . ,
,
,
. ,
,
,
(
)
. 2.2.2.
(
)
, .
,
, ,
. , ,
( “
”
,
) ,
83
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! .
,
. , .
, ,
, . . . , ,
, . , . . .
, . .
,
:
, , , ,
.
, ,
, , . , :
,
;
,
;
. ,
, . (
)
,
,
. . ; (
,
.
)
, , ,
,
, ,
. . . ,
' 84
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
. ,
.
-
. ,
,
,
. ,
-
. ,
.
,
,
. ,
,
. .
.
,
,
.
,
, .
. ,
, (
), .
,
, .
,
, ,
. ,
. ,
. , . ,
,
,
, -
. . . ,
. . 2.2.3.
. ,
,
,
, . , . . 85
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! : ; ;
. (
)
,
,
, .
,
, ,
.
“
”. , ,
,
. , ,
,
, . . .
,
,
(
,
,
,
,
, ,
).
, . . ,
. .
, : ( ,
= )
.
, . -
. 32
(
,
. 1,5
.
86
)
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
32 (
) -
-
) ) 1. 6435 165 81 990 10 7681
9653 248 121 1485 15 11522
7722 248 121 1485 15 9691
6435 181 89 1089 11 7805
7058
7058 384
7058 384
7058 281
623 7681
935 8377
935 8377
685 8024
3145
1273
-219
2. 3848 3135 348
5772 4702 522
4232 3448 383
365 82 283
548 164 384
401 120 281
32
. , . 10%, 87
, -
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
, 219
.
.
. , . ,
, ,
. , .
/
,
,
,
:
, . ,
80%,
. , . ”
“
| . 3848
. 80%.
.
,
, 1,5
.
, .e.
5772
. , .
, ,
.
. 5772 - 4810).
4810
, 20% (962/4810). 1,2 .
.
. 3848/0,8). , 962
“
” ,
, .
1,5 ,
, -
. .
, ,
,
,
. ,
,
. ,
,
,
, .
,
,
,
. ,
,
-
. , , ' . ,
,
, 88
,
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
,
.
, ,
,
. , ,
,
.
, . , . . ,
-; ,
,
,
, .
, ,
, .
,
I ,
. ,
,
, .
, .
:
. , .
, ;
, .
,
,
, . (
) , . ,
,
. ,
,
, .
,
, , .
, , ,
.
, ,
,
. ,
,
,
. (
) , . 89
,
,
?
www.InetLib.Ru (
!
)
,
, .
. 2.3.
(
. : ),
, ;
(
;
, ,
,
);
;
,
; . ,
,
,
, ,
, ,
, , .
, .
( ,
). ,
,
,
(
).
,
.
, , . ,
,
, .
). ,
,
.
, .
, ,
.
-
, . (
)
. , . , .
, .
90
1
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
,
, , .
.
, ,
,
. . , . . , . . ,
: .
, ,
. . . ,
.
. , . , . ,
,
, .
. . (
)
-
, (
);
, ,
,
(
).
-
,
! *** .
— :“
”
,
,
:
, .
-
. :
,
,
,
. -
,
, ,
, , 91
,
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
. .
, ;
. : ; ; . *** (
)
,
. . ,
,
, .
-
,
. -
, .
,
,
,
. -
. . .
,
, -
. *** -
, ,
,
.
,
,
,
,
, (
28.06.2000
60 ).
, ,
,
,
, ,
,
. ,
,
,
,
. . -
, ,
,
,
,
; , .
28.06.2000 ( 25.02.99
3992
).
)
60 ).
,
,
?
www.InetLib.Ru -
(
,
! -
,
-
,
). , ,
12
,
.
28.06.2000 *** ,
-
97). ,
. . ,
,
: ; ;
(
); ;
; ; . “
”,
(
,
) ”,
“ -
5/98.
“ 15 :
-
1998
” 25 ,
.
5/98, -
,
,
; ; .
-
: ,
; ; . -
,
,
. -
. -
, . ,
,
,
. -
,
. . *** . . -
, . 93
,
,
,
,
?
www.InetLib.Ru :
!
,
,
, ,
(
,
,
. ,
,
,
). *** -
,
.
,
,
,
( -
)
:
,
.
, .
:
,
;
,
. -
, . .
—
, . ( -
, . 132).
, . 1,
, .
-
,
. *** , . : (
). ,
1.
(
-
.
. .-
)
-
,
.:
“
. , 1996. - 623 . 3. . ”, 1998. - 480 . 4. . 5. ., , .
– 89”, 1996. - 80 .
2.
/
.
.. -
. - .:
“
. .-
.:
:
.: “
-
”, 1998.- 480 . : : 2- . / . , 1997. - . 1. - 497. .; . 2. - 669
. 6.
. .-
.:
, 1998. - 160 .
7.
. /
1996. - 352 . 8.
. .-
. .
.:
, “
. -
.: “
”, :
”, 1998.-112 . 94
,
,
?
www.InetLib.Ru 9.
!
.
:
.:
, 1995. ,
10. // 11.
.
1 .
,
.-
. , . - 1998. - 37-51; 1999. - 1, 5, 8, 9-11. : . ./ . . .
, 1998. -256 . 12. . , 1998. - 448 . 13. ., . . - .: 14. . 15. ., . - 431 . 16. . . - .: 17. ., . : .18., ., , , . ”, 1999.-448 . 19.
20. ”, 21.
,
1997 .
(
GAAP):
,-
.:
. -
.: . 2-
, 1997. - 188 . .- : .-
, 1995. - 92 . , 1998.
.:
:
.
.
, 1996. - 432 . .: . .:
: ”, 1996. - 304 .
“
:
( 118 //
).
IV: : 2.
. - 1,998. -
. "
. - 1999. -
.:
", 1997. - 407 .
: 11.
25
, 1999 .
(
)
39-
//
22.
.
31- . 23. ,
: . - 2000. -
21
: 12
1994
2000 .
29 //
17.
24. ),
(
-
: (
)
5
1994 .
98- .
25. : . - 1999.- 22.
31
1999
.
26. 1999 . 13- “
13-
//
31 ”: . - 1999. -
28
1999
.
3.2.
27. )
:
22
1993 .
2284.
28. :
28
. -2000.- '31. 95
2000 .
60 //
17-
//
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
29. )
: 27
30. 6- . 31.
20 1998 . (
839. ):
8
: )
( 32. 2000 . 33. 4/99): .- 1999.34.
4 //
1994 .
. - 2000. “
11 .
498 1998 .
1994 .
67- . 13
8. ” 6
1999 .
43 //
35. “ 1999.
30 1999. -22, 23 . 35. 12/2000): . -2000. - 13. 36.
“ 27 “
” ( 107 //
9/99): .” (
2000 .
11
// ” (
10/99): .-
30 1999 . 107 // 1999. - 22,23 . 37. “ ” ( 7/98): 25 1998 . 56 // . - 1999. - 4. 38. “ ” ( 5/98). 15 1998 . 25 // . - 1998.- 32. 39. ., . : ., 1998. - 302 . 40. : 2. / , , . - .: , 1998. - . 1.-416 .; . 2.-512 . 41. : : / . . - 3., . . - .: “ ”, 1998. - 656 . 42. ., . : : . ./ . . ;. - .: , 1995. - 416 . 43. ., . . - .: “ ”, 1997.
96
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
28.06.2000
60 “ ” 6 6
4/99, 1999 . 43 1999 . ),
( 6417:
1. . 2.
,
2000
.
24.07.2000 28.06.2000
60
6128.
28
97
2000 ,
60
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
1. , (
,
). I. 2. .
, 1998 .
29
34
(
27 1998
.
.;
1598), ” 4/99, 6
-
1999 . 43 ( 1999 . 6417), 4 “
6 13 ” ( 2000 . 729-
4
2000
). 3. , 13
2000 .
4 “
”, ,
,
,
,
.). ,
, . , , . , ,
. . , . ,
( ).
4.
, , 98
,
,
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! , ee
.
. . , ,
(
).
,
,
, , ,
. , ,
.
,
, .
,
,
,
,
,
, ”
4/99. ,
, “
”
“
”
) .
,
, . Q
,
.
, ( (
5)
, )
) .
5.
, ,
,
. , ,
99
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! ,
(
3),
( (
4),
5),
.
6.
,
(
,
,
5,
), . 7.
,
.
(
,
),
, (
, )
,
, .
,
8.
,
,
, ,
-
. (
), .
( , , 5),
, .
)
9. ) ,
“ ”
1/98, 9 31
1998 . 60 ( 1998 ., ,
1673),
.
,
,
, ,
. , .
10. , 30 19 285-97 ),
1996 . 112 ( 1997. . 07-0-2-
, ( 100
)
,
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! -
(
, ),
, . (
-
). , ,
(
),
(
),
,
.
11. , , . , 1995 . 1995 .
13 19 389-95
49 ( 07-01-
).
,
. ,
; ,
,
.
) . 12. , . .
)
. , (
)
-
, ( ,
)
.
13.
, “
” 101
1/98
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
, ,
, . ,
,
, 14.
. ”
4/99 ,
,
, . 15.
, , .
, ,
,
( , , ). , ,
,
, , ,
. .
) ,
,
,
, . .
16.
, , ,
,
,
-
,
,
, , , ,
.
, .
17.
,
(
,
, 102
( .)
)
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
, , ),
, ,
,
,
,
,
,
,
.). II.
(
18.
“
1)
” ),
“
”
(
) ,
, “
”
“
1/98.
”
, 19.
, (
“
”
,
,
).
“
” (
, ). (
)
, ), . . (
), (
20.
“ ,
,
).
” , (
,
,
, ).
“
”
6/97, 3 13
1997 . 65 ( 1998 .,
1451), , 1998 . 33 ( 1998 . 5677-
20 19 ).
. ,
(
), (
, ,
,
) 103
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! ,
. ,
, ,
(
)
, . 21.
“
” (
), ,
, ,
,
,
,
, (
,
, ,
-
). , , ,
,
. (
).
, ,
, “
. ” , 30 “
”
1993 .
(
160,
)
2/94, 20
1994 29
22.
.
167 ( 1994 . ).
> 07-01-816-94
“
”
,
, (
,
),
, . 17
1997 ” ( 1997 . ).
7 23.
“
.
15 “ 07-02-232-97
” ,
. ,
12
(
)
.
' “
“
”. ”,
, ,
(
)
,
, ,
104
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! . (
“
),
,
”
, .
, , “
”. “
”
, 15 24. ”
1997 . 2 ( 10 1997 ., “ ”
1324). ,
,
, ,
( (
),
, ,
),
(
).
,
(
),
. , ,
“ ” 15
5/98, 1998 . 25 23 1998 .,
-
( 1570).
25.
”
15 “ ”
16 “
,
(
)
,
-
, , ”, ,
. .
26.
“ “
(
)”
” (
), . , .
(
,
, 105
.),
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! ,
,
36 “
”,
. . , , . 27.
,
, , (
) ,
(
),
,
)”
“ ”.
“
, (
, ,
,
28. ”
,
) ,
(
,
, , ).
,
,
“
” ,
)
(
, )
,
(
,
),
,
,
. , , .
,
,
, .
, .
, ” “
”
5/98 10/99, 6 1999 . 33 ( 31 1999 .,
1790). ,
,
(
5). 106
,
,
?
www.InetLib.Ru 29.
!
“
”
“
,
(
” )
(
,
)
(
)
, (
).
, , ,
. ,
. 30.
“
”
“
”
, , ,
)
.
,
,
,
, ,
,
,
,
( ,
), 31.
,
.
“
”
,
“ (
”.
) , ,
,
(
32.
)
,
“ ” ,
,
.,
, .
33. : ,
, -
,
,, , . 34.
“
”
, , 12
12 , ,
. ,
12
. , 107
. -
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
,
, . , , .
,
, .
35.
“
”
“
” , (
,
(
),
,
.). , ,
,
, “
”. 36.
“
” ”,
“
”
“ (
37. ”
”
)
(
“
).
(
)
“ (
”
)
(
)
. 38.
“
”
“
” .
39.
“
”
“
”
,
,
,
, ,
“
. “
”
” , ,
,
(
)
,
, (
, )
, -
, .
40.
“
” ,
-
, .,
.
41.
“
”
“
”
”, “ ,
”,
. 42.
“
”
, “
. 43.
“
” 108
”
-
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
” (
),
, (
. ,
)
, . 44.
(
,
( ), ,
,
,
,
, “
” 45.
“
” , .
46.
"
"
, (
,
,
),
)
,
47.
,
.
“
”
,
.
,
, ( (
6).
,
“
) "” ( ,
;
,
;
.). ,
, “
”. ,
(
,
,
.),
. 48.
“
”
, ( , ,
, (
.). ,
109
.),
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! ,
)
,
.
,
,
, (
,
49.
).
“
”
,
, (
.
),
. , ), ”
( “ . “
50.
”
,
, . “
”
, ( ),
-
. .
51. ”, “
“ ”, “
”, “
”, “
” ,
,
.
(
,
)
,
( ),
;
,
;
( ), . 52.
“
”
“
” ,
12
. 12
110
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
, “
”. ,
,
, ,
.
, , .
,
, .
. 53.
“
”
,
12
.
. 54.
“
”:
“
”
,
,
,
; “ ,
” ,
,
,
; “
”
,
,
“
” , ,
;
“
” ,
,
; “
” ; “
”
,
“ ”. , ; (
,
“ ”);
, ,
.
55. “ ” 56. ”
“
” “
. (
111
)
,
,
?
www.InetLib.Ru ,
!
,
57.
.
“
. 58. ,
”
“
,
” . ,
,
, 1
. 59.
“ ,
” ”.
60.
1“
”
, , .
, ,
,
III. (
2)
61.
,
. “
”
4/99 ,
,
,
, -
;
,
,
“
” 6
.
9/99, 1999 . 32 ( 31 1999 ., , (
,
1791), ,
). 62.
, , .
63.
4
3
. , ,
. .
64.
“
(
)
, 112
,
,
(
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! ,
)”,
,
,
, (
,
), , , “
” ,
(
(
9/99,
, ,
,
),
,
,
.). , ,
,
,
.
, , “ ,
,
,
(
)
(
, )”
( 65.
“
, ,
, ,
,
,
,
, ,
” -
.
, ,
. ,
, (
)
, . 37 “
(
,
)”, , (
) ,
,
,
”.
, (
)
,
. ,
, “
”
10/99, 1999 31
6
.
33 ( 1999 .,
1790), ,
(
,
). ,
, , . “ 66.
”. ,
, 113
,
,
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
“
,
,
,
“
,
”
”
.
,
,
, ,
(
, )
, “
”
67.
” “
68.
. ”
“
” “
(
)
,
,
,
(
, )” ”. 69.
“
,
,
,
, ,
,
,
, ,
, 61-68
70. ”
.
“
”
“
, , “ “
” 10/99,
”
9/99
. 71.
“
” ,
“
”
,
., , ,
. , , 72.
” ”
“
. “
”
. , (
, ,
73.
, ). ,
”
“
“ ” ,
” ,
.
“
”, “
”. , “
”
“
”. .
,
“
” 114
,
,
,
?
www.InetLib.Ru (
!
) ).
(
) , (
, ),
.
“
” (
) (
). ,
),
,
,
, ,
),
,
,
“
”. . ”
“ , (
.).
74.
, , , .
75, , (
,
, ), ,
,
, ).
76.
“
”
,
,
,
,
, ( ,
,
),
,
,
( ,
.), .
77.
,
. ”
“ ,
-
,
, ;
;
,
;
,
;
, ,
; )
( ; ,
115
.
,
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
“
” , 1
,
2000
(
,
,
.),
,
. 78.
“
”
,
,
, ; .
,
; , ;
; ,
,
, ,
; )
(
(
,
), , ;
, ;
79.
.
, ,
( .
)
, ,
, , . 80.
“
” (
), , ( ).
81. , “
I-III (
)
,
,
, ”.
( , 82.
.),
“
,
.
”,
,
,
,
)
,
;
, .
“
”
,
,
, ,
,
,
. 83. (
),
. 116
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! ,
, 21
2000 .
29 ( 2000 .
14 ).
2777, ,
, . (
)
-
. “
84.
” ,
)
, . (“
85.
”
“
”).
, , ( ).
IV.
86. ,
, , , , .
,
. ( ( 4)
(
2)
1)
( ,
.), . (
3)
87. ( .)
,
,
. “
”
4/99 ,, , , , ),
, (
, 117
,
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! , , ,
,
),
, , .
88. , , 1992 .
23
117 “
,
” ( 1994 . ).
2
07-01-654-94
”
“
)
”
89.
.
, (
,
), , (
),
,
,
, , , . , , 2000 .
13
4 “
”. 90.
“
”
: )
,
, “
.
(
)
”
3 “
(
”
)
, .
( ,
-
)
,
) 4
5.
,
),
, .
91.
“
”
,
, ,
. (
,
)
, .
3 “
” , 118
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
. 4 “
”
,
,
,
. 5
,
,
,
.
, . ”
(
)
, . ,
,
,
,
, ,
92.
.
“
”"
,
,
3
“
”
,
,
. , 5
“
”.
93. ( )
.
,
, , , . “
”
. ,
,
,
,
,
. 94. ,
“
.
” ( “ .
95.
“
” 119
). ”
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
, , 1998
29 . 34 ( 1998 .,
27 1598),
, .
, ,
), .
96.
3“ ”
, ,
-
. “
”
3
,
. 97. ,
4 “
” .
4
“
”
,
( ) 98.
. 5 “
(
)
”
, ,
. , , , ,
. , . 99.
6 3
100.
4, “
5. ” “
”,
3,
.
,
( ( ” 101.
,
)
)
,
“ .
(
) (
, “
), ”.
102.
( 120
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
)
,
. ,
15
5
1996 .
71/149 “
1996 .
”( 07-02-709-96
). 103.
)
. , , . (
4)
104. (
,
) ,
, . ,
, ,
,
, .
105.
(
) .
,
,
.
. 106. . , , , ,
,
,
,
,
-
. , , ,
,
,
; , . , , ,
,
12
. ,
121
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
, ,
,
,
,
,
, ;
.
,
,
,
, ,
,
,
,
,
,
,
,
,
,
, .
107. ,
, )
(
,
,
. -
, . ( ) . , , . . ( ). 108. , 13
2000 .
”.
:
,
,
,
,
4. , ( ) , ( ,
,
,
, ,
).
, , . 122
4 “
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
109.
, . (
5)
110. (
5)
, 13
2000 .
4 “
”, ”
“
, (
),
.
“
”
,
. ( 111.
)
.
2“
” ,
. .
-
, 12
. ,
, , .
, 3 “
112.
. ”
, , . 113.
“
, ,
(
” ),
, 31
1994 . ,
142 “
, .
”( 07-01-697-94
9
1994
).
,
,
, .
114.
1 “ 3 “
” ,
”, 2 ” ,
, .
115.
3 “
” ,
,
. )
116.
. I“
”: 123
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
“
(
)
”
, ,
,
,
,
.,
,
,
, , ;
“
”
.; “
” ,
, ;
.), “
”
,
, (
)
(
“
)
;
” .
117.
“
”
1 1994 .
1996 .
26
359). (
)
.
4 ,
:
(
), ,
,
, .
5
( ,
) :
,
, ,
,
,
(
)
,
, ,
, . “
”
, (
) (
).
118.
, ,
, ,
,
,
,
. ( 3 (
, ,
), ,
,
.
)
( 12
119.
, , “
124
,
.). ”
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! , . -
. 120.
, , ”. .
121.
“
” ”
, (
) ( ,
, .).
122.
,
“ (
” )
, ,
,
, )
( .
123.
“
”
,
: . ( , ). ,
-
,
;
,
,
.
124. , ,
, . ,
,
,
. “ ”
125.
. 3 “
” ,
(
)
, .
.
“ , , .
4“
(
” (
)” 125
)
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! ,
,
,
. (
)
, ,
(
,
,
)
, ,
“ 5 “
”.
” , . ,
-
,
, . (
)
, ,
( ,
,
)
, ,
“
”. 6
,
3
5. 3
4
5
4.
126.
“ ” , . ,
,
,
.
4 ,
5-
. “ ”
, , ,
, . 127.
“
” , .
“
” , )
(
(
)
. “
”
(
)
( )
“
. ” .
“
” 126
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
,
.)
, . “
” .
128.
“
”
,
:
,
,
,
,
.
,
, , ,
, ,
,
. (
. ,
) ,
,
,
. ;
; (
);
,
(
), . , ( 129.
“
2).
” ,
.
( ,
),
. . , ( ),
,
,
,
. . 130.
, 5, 2000 .
13
4 “
”, . (
6)
131. (
) ,
(
, ,
)
, ,
127
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! . ,
,
, . (
) “
”
.
. .
132.
,
,
6 “
” , .
133.
,
“
27 4/99,
” (
, ,
-
,
, ,
, .)
. .
134.
, , ,
,
,
. 135. (
;
,
),
, , , ,
.
-
, ,
. ,
136.
(
,
)
, ,
, ,
,
,
,
, . ,
, .
137. ( ,
,
, .),
, . 128
,
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! ,
. ,
,
.
138. (
,
.). 139. ( , )
). , ,
,
,
, ,
,
(
) . .
140. , . ,
, -
, ,
,
,
,
,
,
.;
,
,(
);
. ,
,
,
,
, .
141.
( )
(
),
,
. (
,
( 142. ,
, ).
, , , (
), ,
, . “
”. ,
, “
”,
, ,
. ,
,
,
.
129
,
, www.InetLib.Ru -
? !
143.
, ,
( .
130
),
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
(
)
01.10.97.
118 28
1997 .
1081 “ -
( )" 1997-2000
”
:
1.
(
)
. 2.
( 1 (
)-
3. .
131
.) 1997 .
-
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
1
1997 .
(
118
)
)
28
1997 .
1081 "
-
“
—
( )”
“ 1997-2000 (
-
” )
, , ,
,
; ,
. :
I. II.
(
)
;
; III. IV. V.
; ; ;
VI.
. IV.
1. ,
,
, (
,
),
,
. (
)
. , , . ,
,
132
,
,
,
?
www.InetLib.Ru ,
,
.
!
. ,
,
, .
“ ,
,
,
”.
,
(
),
-
. :
— ,
,
,
, , ; -
,
,
,
, (
)
. , (
,
, -
.).
. , ,
. .
2. , . .
,
,
,
(
). ,
, ,
, , . , ,
.
,
“
”.
: ;
; ; .
133
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! ,
,
. .
(
, ),
,
(
,, ,
, ). 3. : ; ; (
,
),
,
; ; ;
. : ; ; ; ; ; . , ,
4, : ; ; ; ,
;
,
; .
5. ,
, . . , ,
. 134
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! ,
,
, . ,
,
,
. . 1994 .
, 1355 “ ,
7 (
) (
)
”
,
. . , , . , . : ; ; ; ; . ,
. ,
,
,
, ,
.
)
. . : ; . , .
. . , , ,
( , 135
),
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
. ,
( ,
,
,
),
1. ,
. 1. ,
1
2.
( ,
)
,
)
,
.
,
136
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! 1
.
,
0,5-0,7 -
1
0,7.
.
, )
, ) ) 0,1. ,
( 0,5), ,
137
,
, www.InetLib.Ru -
? ! 0,2 - 0,5.
, )
,
.
,
-
pea
-,
-,
.
138
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! ,
(
)
, .
,
, ),
, ,
,
.
, .
. , , . 139
,
,
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! ,
2. 2.
1 I.1 II.2
I II
2 I.2 II.2
3 I.3 II.3
2 : I.1 (
–“
”),
.
, (
“
”).
1.1, “
”;
I.2 -
, .
” (
“ “
”)
“
”
”);
I.3 -
, (
“
).
–“
” ”;
II. 1 -
, .
“ II.2 – “
”.
”
“
”; ”
“
”. -
; II.3 -
.
–“
”. ,
,
,
,
,
, .
,
, . .
, :
” ”
-1; -2; 140
,
,
?
www.InetLib.Ru ”
!
-3. "
"
.
,
, .
. .
3. 3.
I.1 I.2 I.3 II.1 II.2 II.3
1 , 2 , 3
,
,
,
.
, , .
, . , , ,
,
,
, . ,
,
:
(
, )
. , ;
( (
,
,
,
) ,
.)
, .
141
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
(
)
) 20.05.94
498
),
, (
)
,
,
( 22 6
), 2264 “
1993 . (
) , 1993,
52,
”( . 5070)
: 1. ,
, )
( ,
1.
, : , -
; ; , . ( “
”
"
(
)
”).
,
, , (
, ) (
-
). 2. , 2. , ,
,
. 142
,
,
?
www.InetLib.Ru 3.
!
, ,
: (
),
(
)
,
;
,
. 1.
, 2284 ( .2);
24
1993 , 1994,
. , (
, , ,
,
)
,
4. 3. 5.
,
, 1
, ,
, .
25
(
,
)
1
, (
)
)
.
)
, , ,
(
)
, . 6.
,
, ,
, ,
. .
7. (
143
)
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
. 8.
, , (
)
, . ,
. . 9.
1
1994 .
. 10.
,
,
,
, .
11. ( 12.
3-
).
: ,
(
), ,
, , ;
, (
) (
)
, [
; , ,
, ; , . 13.
, , , . 144
,
, www.InetLib.Ru -
? !
145
,
,
?
www.InetLib.Ru -
! 1
20
1994 ,
498
1. : ; ; (
)
.
2. . ,
,
,
(
II
III
-
) ,
(
II
(
I
500, 510,730,735,740). 3. , .
) (
I
) ,
,
, (
-
, II
III
).
4.
(
) .
(
)
.
( 5. ,
:
2;
146
)
.
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
0,1 6.
5 , (
)
,
, ,
, ,
,
,
. 5 , (
)
,
, ,
, , ,
,
, (
). 7. 5
, ( ,
,
1
, , ) 6
, . 8.
: ,
( ), ; , . ,
, .
147
,
,
?
www.InetLib.Ru -
!
02140 28.06.2000 20.12.2000. 60 90 V,6. . « ». . .- . . 8,4. 3 000 . . 1073.
198020, . ., . 3/5,
« 180007, .
» , . 2- ,
» ,
148
., 17.
