Теоретические основы финансового менеджмента: Учебно-методические материалы

Кафедра "Финансы и кредит"

И.А. Продченко

ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКИЕ МАТЕРИАЛЫ

Москва 2007 1

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

УДК 338 ББК 65.291.9-21; -93-21*65

Автор-составитель – кандидат экономических наук, доцент И.А. Продченко Теоретические основы финансового менеджмента: Учебнометодические материалы. / Сост. И.А. Продченко. – М.: МИЭМП, 2007, – 20 с. Учебно-методические материалы по курсу "Теоретические основы финансового менеджмента" отражают содержание и основные методические подходы к изучению одноименного курса, изучаемого студентами экономического факультета по специальности 080105.65 (06.04.00) "Финансы и кредит" всех форм обучения в МИЭМП. Материал включают в себя описание теоретико-методологических основ курса, его целей и задач, места в системе подготовки специалиста, а также необходимого учебнометодического обеспечения. Учебно-методические материалы разработаны на основе государственного образовательного стандарта специальности 080105.65 (06.04.00) "Финансы и кредит", рекомендаций Минобразования РФ, а также с учетом достижений современной теории и практики финансового менеджмента. Учебно-методические материалы предназначены для студентов различных специальностей и форм обучения. УДК 338 ББК 65.291.9-21; -93-21*65

© Продченко И.А. , 2007 © Московский институт экономики, менеджмента и права, 2007 2

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

СОДЕРЖАНИЕ I. Организационно-методический раздел..........................................4 II.Тематический план лекций и семинарских занятий.......................6 II. Содержание лекций ....................................................................8 III. Организация самостоятельной работы. Письменные работы.....13 IV. Итоговый контроль.....................................................................18 V. Учебно-методическое обеспечение дисциплины.........................24 VI. Ответы на тесты........................................................................26

3

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

I. ОРГАНИЗАЦИОННО-МЕТОДИЧЕСКИЙ РАЗДЕЛ Предмет, цель и задачи курса "Теоретические основы финансового менеджмента" – одна из важнейших учебных дисциплин в системе подготовки студентов по специальности "Финансы и кредит", которая позволяет расширить область знаний специалистов финансового менеджмента, сформировать практические навыки решения многочисленных финансовых и инвестиционных проблем предприятий. Предметом курса является изучение основ теории финансового менеджмента. Цель курса состоит в формировании у студентов целостного видения основ организации деятельности по управлению финансами предприятия. Задачи курса определены целью и состоят в следующем: - усвоение основных понятий финансового менеджмента; - выработка целостного представления об основных механизмах управления финансами на предприятии; - выработка практических навыков расчета базовых показателей, характеризующих уровень финансового менеджмента на предприятии; - достижение стратегических и выполнение тактических задач предприятия через призму финансовых отношений; - создание информационно-теоретической основы для изучения последующих управленческих курсов. Место курса в профессиональной подготовке Дисциплины, предусмотренные профессионально-образовательными программами специальности 080105.65 (06.04.00) – Финансы и кредит в той или иной степени охватывают все аспекты финансового менеджмента. В каждой из этих дисциплин свои подходы в изучении основ финансового менеджмента, но все они основываются на едином методологическом подходе к рассмотрению деятельности финансового менеджера, принятом на кафедре финансов и кредита МИЭМП. Курс содержательно и концептуально связан с рядом социально-гуманитарных, общепрофессиональных и специальных курсов специальности 080105.65 (06.04.00) – Финансы и кредит. Информационно-методологическая основа курса закладывается в основном при изучении Экономической теории, Экономики предприятия, Высшей математики, Финансов, Финансов предприятия, которые 4

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

формируют у студентов понимание базисных понятий и категорий, необходимых для успешного усвоения теории управления финансами, а также ряд навыков и умений, связанных с анализом социальноэкономических процессов и явлений. Для таких курсов как – Финансовый менеджмент, Анализ финансового состояния, Инвестиционная стратегия, Финансовые риски предпринимательской деятельности, Ценообразование и др. теоретические основы финансового менеджмента создают информационно-теоретическую основу, помогая более успешно освоить методологические и технологические аспекты процесса управления финансовыми отношениями. Требования к уровню освоения содержания курса По завершении изучения курса студенты должны знать: - основные подходы, используемые финансовыми менеджерами для решения задач по эффективному управлению финансами; - классификацию систем и методов анализа финансового состояния; - принципы и последовательность разработки основных видов финансовых планов; - содержание методов разработки инвестиционной стратегии; уметь: - проводить анализ финансового состояния предприятия; - разрабатывать различные виды финансовых планов; - определять риски по инвестиционным проектам и способы их страхования; - рассчитывать эффект операционного и финансового рычагов. Оптимальные формы организации и методы обучения Для эффективного освоения учебного материала курса целесообразно занятия проводить с использованием следующих форм и методов обучения: - проблемно-ориентированные лекции с объяснением и иллюстрированием ключевых понятий и категорий теоретических основ финансового менеджмента; - семинары – дискуссии с заслушиванием сообщений по актуальным вопросам, требующих более глубокого изучения; - практические занятия по решению задач; - выполнение комплексных работ по проведению оценки финансовых показателей, характеризующих деятельность предприятия. Особое внимание студентов обращается на постоянную самостоятельную работу по изучению курса. 5

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

II. ТЕМАТИЧЕСКИЙ ПЛАН ЛЕКЦИЙ И СЕМИНАРСКИХ ЗАНЯТИЙ Очная форма обучения Наименование тем

Всего лекции

В том числе Семинары Самост. (практ. работа занятия) 2 6

Тема 1. Предмет, метод и содержание курса «Теоретические основы финансового менеджмента». Тема 2. Методический инструментарий финансового менеджмента Тема 3. Базовые параметры финансового менеджмента Тема 4. Теории финансового менеджмента Тема 5. Операционный и финансовый леверидж Тема 6. Основы инвестиционного анализа

12

4

28

8

4

16

18

4

2

12

18

4

2

12

28

8

4

16

20

6

4

10

Всего

124

34

18

72

Очно-заочная форма обучения Наименование тем

Всего лекции

В том числе Семинары Самост. (практ. работа занятия) 10

Тема 1. Предмет, метод и содержание курса «Теоретические основы финансового менеджмента». Тема 2. Методический инструментарий финансового менеджмента Тема 3. Базовые параметры финансового менеджмента Тема 4. Теории финансового менеджмента Тема 5. Операционный и финансовый леверидж Тема 6. Основы инвестиционного анализа

14

4

26

4

22

22

4

18

22

4

18

32

6

4

22

18

6

4

8

Всего

124

28

8

88

6

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

Заочная форма обучения Наименование тем

Всего лекции

В том числе Семинары Самост. (практ. работа занятия) 14

Тема 1. Предмет, метод и содержание курса «Теоретические основы финансового менеджмента». Тема 2. Методический инструментарий финансового менеджмента Тема 3. Базовые параметры финансового менеджмента Тема 4. Теории финансового менеджмента Тема 5. Операционный и финансовый леверидж Тема 6. Основы инвестиционного анализа

14

2

26

2

24

22

2

18

22

2

18

32

4

24

18

4

10

Всего

124

16

0

108

Заочная (выходного дня) форма обучения Наименование тем

Всего лекции

В том числе Семинары Самост. (практ. работа занятия) 18

Тема 1. Предмет, метод и содержание курса «Теоретические основы финансового менеджмента». Тема 2. Теории финансового менеджмента Тема 3. Методический инструментарий финансового менеджмента Тема 4. Операционный и финансовый леверидж Тема 5. Основы инвестиционного анализа

16

2

26

2

22

28

4

28

34

4

28

20

4

12

Всего

124

16

7

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

0

108

III. СОДЕРЖАНИЕ ЛЕКЦИЙ Тема 1. Предмет, метод и содержание курса "Теоретические основы финансового менеджмента" Предмет и задачи курса. Место финансового менеджмента в системе экономических дисциплин. Понятия "Финансы", "Финансирование", "Финансовый механизм", "Финансовый менеджмент". Объекты и субъекты финансового менеджмента. Проблемы финансового менеджмента на современном этапе развития России. Функционально-целевая природа финансового менеджмента. Финансовые ресурсы предприятия. Альтернативная стоимость. Неравноценность денег, наращение, дисконтирование, аннуитет. Учет фактора времени в финансово-экономических расчетах. Ключевые понятия: финансирование, финансовый механизм, финансовый менеджмент, альтернативная стоимость, наращение, дисконтирование, аннуитет. Вопросы лекции: 1. Предмет, метод и цель изучения курса. 2. Основные категории и понятия курса "Теоретические основы финансового менеджмента" Вопросы для самопроверки: 1. Необходимость изучения теоретических основ финансового менеджмента. 2. Как связаны теоретические основы финансового менеджмента и другие дисциплины? 3. В чем заключается предмет и цель изучения курса? 4. Задачи курса "Теоретические основы финансового менеджмента". 5. Назовите объекты и субъекты финансового менеджмента. 6. Сущность альтернативной стоимости. 7. Как Вы понимаете неравноценность денег во времени? 8. Охарактеризуйте понятия: наращение, дисконтирование, аннуитет. 9. Актуальные проблемы развития финансового менеджмента в России на современном этапе. Тема 2. Методический инструментарий финансового менеджмента Концепция стоимости денег во времени. Процент, простой и сложный процент. Будущая и настоящая стоимость денег. Наращение 8

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

и дисконтирование стоимости. Пренумерандо и постнумерандо. Дискретный и непрерывный денежный поток. Финансовая рента. Концепция учета влияния фактора инфляции в финансовом менеджменте. Фактический и ожидаемый темп инфляции. Номинальная и реальная сумма денежных средств. Номинальная и реальная процентная ставка. Инфляционная премия. Концепция учета фактора риска. Риск, финансовый риск, портфельный финансовый риск. Безрисковая норма доходности. Безрисковые финансовые операции. Уровень финансового риска. Премия за риск. Концепция учета фактора ликвидности. Ликвидность. Ликвидность инвестиций и её уровень. Премия за ликвидность. Ключевые понятия: будущая стоимость денег, настоящая стоимость денег, дисконтирование стоимости, финансовая рента, финансовый риск, номинальная процентная ставка, инфляционная премия, ликвидность. Вопросы лекции: 1. Концепция и методический инструментарий оценки стоимости денег во времени и учета фактора инфляции. 2. Концепция и методический инструментарий учета факторов риска и ликвидности. Вопросы для самопроверки: 1. Сущность концепции денег во времени. 2. Сложность как характеристика процента. 3. В чем заключается настоящая и будущая стоимость денег? 4. Как Вы понимаете наращение и дисконтирование стоимости. Приведите формулы расчета. 5. В чем суть дискретного и непрерывного денежного потока? 6. Какова роль фактора инфляции в финансовом менеджменте? 7. Охарактеризуйте номинальную и реальную стоимость денежных средств. 8. Что такое альтернативная стоимость? Тема 3. Базовые параметры финансового менеджмента Баланс предприятия и отчет о прибылях и убытках. Реформирование баланса. Принципы составления финансовой отчетности. Информация системы финансового менеджмента и требования к ней. Финансирование. Виды финансирования. Классификация инвестиций по объекту вложения. Правила финансирования. "Золотое правило финансирования". 9

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

Ключевые понятия: реформированный баланс, балансовое равенство, информационная система финансового менеджмента, финансирование со стороны. Вопросы лекции: 1. Информационная база финансового менеджмента. 2. Правила финансирования. Вопросы для самопроверки: 1. Перечислите основные формы финансовой отчетности. 2. Что такое баланс предприятия и для чего он составляется? 3. Каково предназначение отчета о прибылях и убытках? 4. Каковы принципы составления финансовой отчетности? 5. В чем заключается реформирование баланса? 6. Что относится к основным производственным активам? 7. Приведите уравнение реформированного баланса. 8. Каковы требования, предъявляемые к информации для финансового менеджмента? 9. Перечислите основные виды финансирования. 10. В чем заключается "золотое правило финансирования"? Тема 4. Теории финансового менеджмента Идеальный рынок капитала. Стоимость финансовых активов. Анализ дисконтированного денежного потока. Теория структуры капитала. Теория дивидендов. Теория портфельного анализа. Эффективность рынка. Теория агентских отношений. Агентские конфликты и издержки. Асимметричная информация и сигналы. Ожидаемая доходность. Ключевые понятия: идеальный рынок капитала, дисконтированный денежный поток, ставка дисконта, заемный капитал, дивиденды, портфель активов, риск портфеля инвестиций, эффективность рынка, стратегия капиталовложений, агентские издержки, рыночный риск, ожидаемая доходность, распределение вероятности, доверительные интервалы. Вопросы лекции: 1. Идеальные рынки капитала и теории структуры капитала 2. Теория портфельного анализа 3. Теория агентских отношений 10

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

Вопросы для самопроверки: 1. Перечислите условия "идеального рынка капитала". 2. Что включает в себя анализ дисконтированного денежного потока? 3. От чего зависит политика выплаты дивидендов? 4. Перечислите известные формы эффективности рынка. 5. В чем заключается компромисс между риском и доходностью? 6. Дайте известные определения риска. 7. Что Вы понимаете под ожидаемой доходностью? Тема 5. Операционный и финансовый леверидж Леверидж. Производственный (операционный) рычаг. Переменные и условно-постоянные затраты. График безубыточности. Маржинальный доход. "Точка безубыточности" – "Порог рентабельности". Критический объем производства. Запас финансовой прочности. Коэффициент операционного левериджа. Эффект операционного левериджа. Структура капитала. Финансовый леверидж. Эффект финансового левериджа. Налоговый корректор финансового левериджа. Дифференциал финансового левериджа. Коэффициент финансового левериджа. Оптимальная структура капитала. Ключевые понятия: леверидж, условно-постоянные расходы, удельнопеременные расходы, порог рентабельности, точка безубыточности, маржа безопасности, эффект рычага, плечо рычага. Вопросы лекции: 4. Операционный леверидж. 5. Финансовый леверидж. Вопросы для самопроверки: 1. Что такое леверидж? 2. Что Вы понимаете под операционным левериджем? 3. Как разделяются затраты в оценке операционного рычага? 4. Формула безубыточности и основные базовые параметры, выводимые из неё. 5. Изобразите график безубыточности. 6. Что Вы понимаете под запасом финансовой прочности и порогом рентабельности? 7. Контрибуционная маржа и критический объем производства. 8. В чем заключается эффект операционного и финансового левериджа? 11

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

9. На что указывает уровень финансового рычага? 10. Как структура капитала влияет на результаты деятельности капитала? Тема 6. Основы инвестиционного анализа Инвестиционная деятельность. Инвестиционная политика предприятия и этапы её формирования. Инвестиционный проект и его разновидности. Разделы инвестиционного проекта. Методы оценки эффективности реальных инвестиционных проектов. Методы оценки эффективности отдельных финансовых инструментов инвестирования. Ключевые понятия: инвестиции, инвестиционная политика, внутренняя норма рентабельности, период окупаемости, чистый денежный поток, внутренняя ставка доходности, инвестиционные качества ценных бумаг, модель оценки стоимости ценной бумаги Вопросы лекции: 1. Содержание, назначение, порядок разработки инвестиционных проектов. 2. Оценка эффективности инвестиций. Вопросы для самопроверки: 1. Инвестиционный анализ. Понятие. 2. В чем сущность инвестиционного проекта? 3. Какова последовательность этапов инвестиционного проектирования? 4. В чем заключается финансовый анализ инвестиций? 5. Классификация инвестиционных проектов предприятия. 6. Опишите основные разделы инвестиционного проекта. 7. Каковы основные принципы оценки эффективности реальных инвестиционных проектов? 8. Перечислите основные показатели эффективности реальных инвестиционных проектов. Приведите формулы их расчета. 9. Модели оценки стоимости облигаций. 10. Модели оценки стоимости акций.

12

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

IV. ОРГАНИЗАЦИЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЫ. ПИСЬМЕННЫЕ РАБОТЫ И ЗАДАНИЯ Самостоятельная работа студента при изучении курса не зависит от формы обучения. В наиболее общем виде она представляет собой следующее: - Проработка материалов лекций, их наполнение материалом, полученным при прочтении рекомендованной на лекции литературы. - Чтение рекомендованной лектором учебно-методической литературы. - Поиск и проработка материалов периодической печати. - Поиск и проработка материалов из интернет-ресурсов. - Выполнение домашних заданий. - Подготовка к тестам и экзамену (зачету). Указанная дисциплина на очной форме обучения используется в рейтинговой системе оценки знаний студентов. Дисциплина преподается в одном семестре и оценивается следующим образом. Вид учебной работы Контрольная работа - «Расчет порога рентабельности и запаса финансовой прочности, а также оценка уровня операционного рычага» Рубежный контроль: промежуточный тест и решение домашнего задания «Расчет чистого денежного потока предприятия» Текущий рейтинг* Экзамен Итого

Рейтинг, баллов

10 10 5 25 50

* Текущий рейтинг – это общая оценка работы студента в течение семестра – выполнение домашних заданий в рамках подготовки к семинарам (помимо рейтинговых), посещаемость занятий, активность на семинарах, своевременность сдачи заданий и т.д. Все пропущенные занятия подлежат отработке. Форма отработки – сдача эссе объемом 8-10 страниц текста и собеседование по теме. Все невыполненные задания подлежат выполнению в любом случае. В рамках самостоятельной работы организуется проведение консультаций, на которых будет осуществляться тестирование, прием и обсуждение выполненных заданий, а также прием отработки пропущенных занятий. На консультациях же вы сможете получить ответы на любые вопросы, возникшие по ходу освоения курса в целом и по выполнению заданий. 13

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

В процессе изучения материала курса студенты очно-заочного отделения выполняют: 1) эссе по теоретическим разделам курса на темы: "Анализ проявлений неравноценности денег во времени в современных условиях развития российской экономики"; "Анализ проявления концепции учета влияния фактора инфляции в российском финансовом менеджменте". 2) практические задания по темам: - "Альтернативные варианты расчетов по кредиту"; - "Расчет порога рентабельности и запаса финансовой прочности, а также оценка уровня операционного рычага"; - "Оценка уровня финансового рычага предприятия"; - "Расчет чистой дисконтированной стоимости, внутренней рентабельности проекта, периода возврата инвестиций"; - "Расчет чистого денежного потока предприятия". 3) микропроекты по оценке эффекта операционного и финансового левериджа (рычага), а также по диагностике банкротства предприятия. Задание 1. Расчет и оценка уровня финансового рычага Условие: Используя материал лекции 5 и исходные данные (табл. 1 и 2) рассчитайте уровень операционного рычага, уровень финансового рычага, рентабельность собственного капитала при различной структуре источников финансирования. Таблица 1 Цена единицы продукции, тыс. руб. Удельно переменные расходы, тыс. руб./шт. Условно-постоянные расходы, млн. руб. Объем производства, тыс. шт. Объем реализации, млн. руб. Полные затраты Прибыль валовая, млн. руб. Темп прироста объема производства, % Темп прироста балансовой прибыли, %

50

А 3 2 30 80

14

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

88

50

Б 3 1,5 54 80

88

Таблица 2. показатели Вариант 1 Структура капитала: 100% - Собственный капитал, млн. 100 д.е. - Заемный капитал, млн. д.е. 0 Итого вложенный капитал, 100 млн. д.е. Ставка по кредиту, % Объем выпуска, тыс. ед. 50 80 88 Прибыль валовая, млн. д.е. 20 50 58 Рентабельность капитала ROA, % Процентные платежи, млн. д.е. Налог на прибыль (30%), млн. д.е. Чистая прибыль, млн. д.е. Рентабельность собственного капитала, % Темп прироста прибыли валовой, % Темп прироста прибыли чистой, %

50 20

Вариант 2 75%:25% 75

Вариант 3 50%:50% 50

25 100

50 100

10 80 50

88 58

50 20

15 80 50

88 58

По окончании расчетной части необходимо сформулировать выводы. Задание 2. Расчет чистой дисконтированной стоимости и периода возврата инвестиций. Данное задание включает два подзадания и оценка складывается из решения обоих. 2.1. Определить критерии экономической эффективности инвестиционного проекта, рассчитанного на три года, требующего инвестиций в размере 10 млн. д.е. Прогнозирование по годам поступлений (чистый поток) денежных средств: 3 млн. д.е., 4 млн. д.е., 7 млн. д.е. Занести рассчитанные значения в таблицу 3, построить график. Ставка дисконтирования 10%.

15

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

Таблица 3 Показатель

Период 0

Период 1

Период 2

Период 3

Итого NPV

Коэффициент дисконтирования При: i= 10% i=20% i=16% i=17% Дисконтированный NCF i=10% i=20% i=16% i=17%

NPV= Σ NCFt (1+i)-t NPV

C, ставка дисконтирования, i

2.2. Предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии стоимостью 10 млн. д.е. Срок полезного использования – 5 лет. Амортизация начисляется линейным методом. Ликвидационная стоимость оборудования достаточна для покрытия расходов на демонтаж. Выручка от реализации планируется на основе маркетинговых исследований. "Цена" авансированного капитала составляла 13%. Проанализируйте варианты принятия решений о реализации проекта по разным критериям после заполнения свободных полей таблицы 4.

16

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

Таблица 4

Выручка от реализации Текущие затраты Амортизация Балансовая прибыль Налог на прибыль (24%) Чистый денежный поток (NCF) Коэф. Дисконтирования (i=13%) Дисконтированный NCF NPV

1 6800 3400 2000

2 7400 3502 2000

Годы 3 8200 3607 2000

4 8000 3715 2000

5 7000 3027 2000

Пропущенные занятия также отрабатываются в форме эссе. Лекции для студентов заочного отделения выполняют в большей степени ориентирующую функцию (а проведение семинаров не предусмотрено), поэтому в качестве "отчета" об освоении курса им предстоит выполнить комплексное домашнее задание, суть которого – оценка эффекта операционного и финансового рычага, порога рентабельности и запаса финансовой прочности. Данная работа засчитывается как контрольная. Студенты, не представившие контрольную работу, не допускаются к экзамену. Для всех форм обучения: консультации по курсу, сдача работ, обсуждение результатов, рекомендации и т.д. могут проводиться через кафедральный сайт (где также вывешиваются рекомендации по изучению курса), а также непосредственно преподавателем по электронной почте.

17

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

V. ИТОГОВЫЙ КОНТРОЛЬ Итоговый контроль по курсу проводится по комплексным тестам, охватывающим все содержание курса. Ниже приведены образцы тестовых заданий для самоконтроля. Попробуйте ответить на вопросы тестов, а затем сверить свои ответы с ключами, приведенными на последней странице.

Вариант 1 1. Финансовый менеджмент – это… 1) финансовый анализ; 2) принятие финансовых решений; 3) управление себестоимостью продукции; 4) регулирование расходов предприятия. 2. Финансовая деятельность предприятия связана с… 1) выплатой денежных средств; 2) управлением финансовыми отношениями с другими субъектами; 3) продажей продукции; 4) управлением финансовыми потоками внутри предприятия. 3. Система управления финансовыми отношениями предприятия через финансовые рычаги с помощью финансовых методов называется… 1) финансовым механизмом предприятия; 2) системой оперативного управления финансами предприятия; 3) финансовой системой предприятия; 4) системой бюджетирования на предприятии. 4. Финансовый цикл – это период оборота денежных средств… 1) как по отрасли, так и в экономике страны в целом в отчетном периоде; 2) от момента поступления сырья и материалов до момента отгрузки готовой продукции; 3) в течении финансового года; 4) с момента погашения кредиторской задолженности за сырье до инкассации дебиторской задолженности.

18

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

5. Финансовый менеджмент выполняет задачу… 1) нахождения источников финансирования и оптимизации их структуры; 2) анализа и планирования каналов реализации продукции; 3) планирования объемов реализации; 4) обеспечения прибыльности хозяйственной деятельности; 6. Основной целью финансового менеджмента является… 1) обеспечение предприятия источниками финансирования; 2) максимизация прибыли; 3) рост объемов производства; 4) максимизация рыночной цены фирмы; 7. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть … организация может погасить в ближайшее время. 1) краткосрочных обязательств; 2) взятых кредитов; 3) долгосрочных обязательств; 4) остаточной стоимости активов. 8. Риск потери ликвидности … с ростом величины чистого оборотного капитала. 1) снижается; 2) возрастает; 3) сначала возрастает, потом начинает снижаться; 4) сначала снижается, потом начинает возрастать. 9. Принцип финансового соотношения сроков в системе управления финансами фирмы предполагает… 1) минимизацию разрыва во времени между получением и использованием денежных средств; 2) соответствие объема продаж, издержек, инвестиций требованиям учета конъюнктуры; 3) единовременность получения денежных средств и их использования; 4) увеличение скорости оборачиваемости основных средств. 10. Внутренние источники собственных ресурсов фирмы включают… 1) средства бюджетов различных уровней на безвозвратной основе; 2) дополнительные взносы средств в уставный капитал фирмы; 3) чистую (нераспределенную) прибыль и амортизационные отчисления; 4) спонсорскую помощь. 19

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

11. Показатели оборачиваемости характеризуют… 1) рыночную устойчивость; 2) платежеспособность; 3) деловую активность; 4) ликвидность капитала. 12. Возможность погашать краткосрочную задолженность легко реализуемыми активами отражают показатели… 1) ликвидности капитала; 2) финансовой устойчивости; 3) деловой активности; 4) платежеспособности. 13. Чистый оборотный капитал (собственные оборотные средства) предприятия – это… 1) сумма стоимости товарных запасов и денежных средств предприятия; 2) разность между внеоборотными средствами и краткосрочными обязательствами; 3) разность между балансовой прибылью и платежами в бюджет; 4) разность между оборотными средствами и краткосрочными обязательствами. 14. Внешний признак банкротства – неспособность предприятия удовлетворить требования кредиторов в течении … месяцев со дня наступления обязательства. 1) 12; 2) 9; 3) 6; 4) 3. 15. Показатель рентабельности активов используется как характеристика… 1) доходности вложения капитала в имущество предприятия; 2) текущей ликвидности; 3) долгосрочной ликвидности; 4) структуры капитала;

20

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

Вариант 2 1. Источниками финансирования основных средств и нематериальных активов целесообразно считать… 1) кредиторская задолженность; 2) долгосрочные заемные средства; 3) краткосрочные кредиты банков; 4) дебиторская задолженность. 2. Текущая стоимость будущего капитала рассчитывается методом… 1) дисконтирования; 2) начисления процентов; 3) "Трех переменных"; 4) экстраполяции. 3. Собственный источник финансирования в составе себестоимости проданной продукции – это… 1) материальные затраты; 2) амортизация; 3) затраты на оплату труда; 4) дотации государства. 4. Финансовые потоки – это… 1) денежные средства; 2) движение имущества и капитала; 3) получение выручки от продаж; 4) движение бюджетных средств. 5. Прибыль от продаж – это разница между выручкой от продаж и … 1) суммарной величиной себестоимости, коммерческих и управленческих расходов; 2) суммой коммерческих расходов; 3) платежами по текущим счетам; 4) величиной текущих и долгосрочных финансовых обязательств. 6. Основным источником возмещения затрат, произведенных предприятием, является… 1) выручка от продаж; 2) прибыль от продаж; 21

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

3) резервные фонды; 4) субвенция из бюджета. 7. Чем больше уровень постоянных издержек, тем … сила воздействия операционного рычага. 1) больше; 2) меньше; 3) быстрее; 4) ликвиднее. 8. Критическая выручка от продаж – это выручка, содержащая … прибыль от продаж. 1) максимальную; 2) отрицательную; 3) нулевую; 4) минимальную. 9. Денежный поток включает… 1) сумму платежей покупателей; 2) выручку от продаж; 3) прибыль; 4) средства, находящиеся в обороте предприятия. 10. Увеличение постоянных расходов приведет к тому, что запас финансовой прочности… 1) уменьшится; 2) останется неизменным; 3) возрастет; 4) станет более "качественным". 11. Высокий порог рентабельности позволяет … окупаемость издержек. 1) ускорить; 2) замедлить; 3) определить; 4) исключить. 12. Рентабельность продаж наиболее точно отражает финансовый результат деятельности… 1) по каждому изделию; 2) по каждому виду деятельности; 22

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

3) в целом по предприятию; 4) в целом по отрасли. 13. Операционный леверидж – это… 1) темпы роста выручки от продаж; 2) темпы снижения прибыли от продаж; 3) отношение темпов изменения прибыли от продаж к темпам изменения выручки от продаж; 4) отношение темпов изменения нераспределенной прибыли от продаж к темпам изменения выплаты на акцию. 14. Запас финансовой прочности определяется как разница между выручкой и… 1) порогом рентабельности; 2) постоянными затратами; 3) переменными затратами; 4) суммой постоянных и переменных затрат. 15. Уровень финансового левериджа характеризует… 1) темп изменения чистой прибыли; 2) степень чувствительности чистой прибыли к изменению объема прибыли от реализации продукции; 3) зависимость величины чистой прибыли и прибыли от реализации продукции; 4) темп изменения выплат на акцию.

23

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

V. УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ Основная литература 1. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. В 2-х т. – 2-е изд., перераб. и доп. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2004. 2. Бланк И.А. Энциклопедия финансового менеджера. Выпуск 1: Концептуальные основы финансового менеджмента. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2004. 3. Бланк И.А. Энциклопедия финансового менеджера. Выпуск 2: Управление активом и капиталом предприятия. – К.: Эльга, НикаЦентр, 2004. 4. Бланк И.А. Энциклопедия финансового менеджера. Выпуск 4: Управление финансовой стабилизацией. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2004. 5. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2003. 6. Практикум по аудиту и финансовому менеджменту: учебное пособие /А.Е. Суглобов, В.В. Нитецкий, Т.А. Козенкова. – М.: КНОРУС, 2007. 7. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник. / Под ред. Е.С. Стояновой. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2000. Дополнительная литература 1. Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости и процедуры, связанные с банкротством. – М.: "Ось-89", 2002. 2. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х т. / Пер. с англ. Под ред. В.В. Ковалева. – СПб.: Экономическая школа, 1997. 3. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2001. 4. Войтилингэм Р. Руководство по использованию финансовой информации Financial Times: пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 1999. 5. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Гл. ред. Серии Я. В. Соколов. – М.: Финансы и статистика, 1996. 6. Горемыкин В.А. Лизинг: Учебник. – М.: ИНФРА, 2003. 7. Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебное пособие. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2004. 24

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

8. Краткий экономический словарь / Под ред. А.Н. Азрилияна. – 2-е изд., переаб. и доп. – М.: Институт новой экономик, 2002. 9. Перар Ж. Управление финансами: с упражнениями. Пер. с фр. – М.: Финансы и статистика, 1999. 10. Станиславчик Е.Н. Основы финансового менеджмента. – М.: "Ось-89", 2001. Периодические издания Газеты: "Коммерсант – Daily", "Финансовая газета", "Экономика и жизнь", "РБК-День". Журналы: "Финансовый менеджмент", "Деньги", "Финансъ", "Компания", "Финансы и кредит", "Финансовый директор".

25

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

VII. ОТВЕТЫ К ТЕСТОВЫМ ЗАДАНИЯМ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ:

№ теста 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

1 вариант Правильный № ответ теста 2 1 2 2 1 3 4 4 1 5 4 6 1 7 1 8 1 9 3 10 3 11 4 12 4 13 4 14 1 15

2 вариант Правильный ответ 2 1 2 2 1 1 2 3 1 1 1 3 3 1 2

26

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

ДЛЯ ЗАМЕТОК

27

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

ПРОДЧЕНКО Игорь Анатольевич

ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКИЕ МАТЕРИАЛЫ

Главный редактор А.Ю. Лавриненко Технический редактор О.Л. Трошкин Редактоа-корректор Р.В. Пронина Компьютерная редакционная верстка М.Г. Черепанов Подписано в печать 12.09. 07 Формат 60 х 90 1/16. Бумага типографская. Печать офсетная. Гарнитура Times New Roman. Усл. печ. л.1.7 Уч.-изд. л.2 Тираж 300 экз. Заказ № 34/11.07 Отпечатано в ООО ”ИПК Отис-Медиа” 111024, Россия, Москва, ул. 5-я Кабельная, д. 2Б., тел.: 507 50 64 Методический и редакционно-издательский отдел Московского института экономики, менеджмента и права 115432, Россия, Москва, 2-й Кожуховский проезд, д. 12, тел.: 783 68 25 28

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com