Daily Readings from the Buddha's Words of Wisdom Edited by Ven. S. Dhammika
BO
S
B
e DHANET ' UD
O K LIB R A R
Y
E-mail:
[email protected] Web site: www.buddhanet.net
Buddha Dharma Education Association Inc.
THE BUDDHA’S WORDS OF WISDOM (Buddha Vacana = Word of the Buddha)
DAILY READINGS FROM THE SACRED LITERATURE OF BUDDHISM
Edited by S. Dhammika
Published by The Buddha Dhamma Mandala Society
First published 1989 © S Dhammika 1989 ISBN
981–00–1302–7
Cover designed by Eric Yeo
'PSPWFSUXPNJMMFOOJVNUIFEJTDPVSTFTPGUIF#VEEIB IBWFOPVSJTIFEUIFTQJSJUVBMMJWFTPGDPVOUMFTTNJMMJPOT PG QFPQMF JO *OEJB 4SJ -BOLB #VSNB BOE 5IBJMBOE 5IJT CPPL DPOUBJOT FYUSBDUT GSPN TPNF PG UIFTF EJT DPVSTFTTFMFDUFEGSPNUIF1BMJ5JQJUBLBBOEBMTPGSPN TPNFQPTUDBOPOJDBMXSJUJOHT3FOEFSFEJOUPSFBEBCMF &OHMJTI QSFTFOUFETPUIBUPOFFYUSBDUDBOCFSFBEBOE SFnFDUFEVQPOFBDIEBZZFBSBOEQSPWJEFEXJUIB3FBE FST(VJEF UIJTCPPLJTBOJOEJTQFOTBCMFDPNQBOJPOGPS BOZPOFUSZJOHUPBQQMZUIF#VEEIBTHFOUMFNFTTBHFUP UIFJSEBJMZMJGF
FOFSBCMF4ISBWBTUJ%IBNNJLBXBTCPSOJO"VTUSBMJBJO 7 )FXBTPSEBJOFEBTB#VEEIJTUNPOLJO*OEJBBOE MBUFSMJWFEJO4SJ-BOLBXIFSFIFCFDPNFXFMMLOPXOGPS IJTFGGPSUTUPQSPNPUF#VEEIJTN*OIFNPWFEUP 4JOHBQPSFXIFSFIFOPXBDUTBTTQJSJUVBMBEWJTPSUPUIF #VEEIB%IBNNB.BOEBMB4PDJFUZBOEBMTPUFBDIFTBU UIF &EVDBUJPO %FQBSUNFOUT $VSSJDVMVN %FWFMPQNFOU *OTUJUVUF 7FOFSBCMF %IBNNJLBT PUIFS CPPLT JODMVEF (PPE2VFTUJPO(PPE"OTXFS .BUSDFUBT)ZNOUPUIF #VEEIB BOE(FNTUPOFTPGUIF(PPE%IBNNB JW
A@F7@FE "CPVUUIFeditPS
JW
1SFGBDF WJ
+BOVBSZ
'FCSVBSZ .BSDI
"QSJM .BZ
+VOF
+VMZ
"VHVTU
4FQUFNCFS 0DUPCFS
/PWFNCFS
%FDFNCFS
"CCSFWJBUJPOT 3FGFSFODFT
W
&D78357 i8IPFWFSBUUFOUJWFMZSFBETBTNBMMOVNCFS PGUIFDPVOUMFTTATQFFDIFTPG#VEEIB JTTPPOBXBSFPGBIBSNPOZJOUIFN B RVJFUVEFPGTPVM BTNJMJOHUSBOTDFOEFODF BUPUBMMZVOTIBLBCMFmSNOFTTCVUBMTP JOWBSJBCMFLJOEOFTT FOEMFTTQBUJFODF"T XBZTBOENFBOTUPUIFBUUBJONFOUPGUIJT IPMZRVJFUVEFPGTPVM UIFTQFFDIFTBSFGVMM PGBEWJDF QSFDFQUT IJOUTw )FSNBOO)FTTF 5IFHPBMPGUIF#VEEIBTUFBDIJOHTJTGSFFEPNGSFF EPNGSPNUIFCPOEBHFPGQBTTJPOT GSFFEPNGSPNUIF EJTUSFTT XF JOnJDU VQPO PVSTFMWFT UISPVHI PVS JHOP SBODF BOE VMUJNBUFMZ GSFFEPN GSPN UIF SPVOET PG CJSUIBOEEFBUI/JSWçOB-JLFUIFEB[[MJOHQFBLPGB TOPXDBQQFENPVOUBJOUIBUXFDBOTFFJOUIFEJTUBODF CVU OPU ZFU UPVDI UIF GSFFEPN PG /JSWçOB MJFT BU UIF FOEPGBQBUI UIF/PCMF&JHIUGPME1BUI#VUUIFQBUI JTBMPOHPOF TPNFUJNFTTNPPUIBOETPNFUJNFTSPVHI XJUINBOZUXJTUTBOEUVSOT BOEJGXFBSFUPXBMLJU XJUI TUFBEZ TUFQT BOE XJUIPVU CFJOH TJEFUSBDLFE XF WJ
XJMMOFFEIFMQ5PUIF#VEEIJTUUIJTIFMQDPNFTJOUIF GPSNPGUIF5ISFF3FGVHFTUIF#VEEIB UIF%IBNNB BOEUIF4BOHIB 5IF #VEEIB JT B SFGVHF CFDBVTF IJT MJGF BOE BUUBJONFOUTSFNBJOMJWJOHQSPPGUIBU&OMJHIUFONFOUJT QPTTJCMF UIBUIVNBOQFSGFDUJPOJTUIFUSVFQVSQPTFPG MJGF)FJTUIFTVQSFNFBSDIFUZQFGPSBMMXIPRVFTUGPS TQJSJUVBMNBUVSJUZ3FnFDUJOHPOUIF#VEEIBTMJGFBOE FYBNQMF m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
PO%IBNNB IPOPVSJOH%IBNNB SFTQFDUGVMBOEEFG FSFOUJBMUP%IBNNB XJUI%IBNNBBTBCBOOFS XJUI %IBNNB BT B TUBOEBSE XJUI %IBNNB BT PWFSMPSE "*
5IF #VEEIB BUUBJOFE &OMJHIUFONFOU JO UIF ZFBS #$ BOE TUBSUFE UFBDIJOH UIF USVUIT IF IBE EJTDPWFSFETPPOBGUFSXBSET TPNFUJNFTWFSCBMMZ TPNF UJNFTCZFYBNQMF8IFOIFTQPLF IJTXPSETXFSFTP SFMFWBOUBOEDMFBSBOEPGUFOFOIBODFEXJUITJNJMFTTP NFBOJOHGVM UIBU UIFZ XFSF OFWFS GPSHPUUFO CZ UIPTF XIP XFSF CMFTTFE FOPVHI UP IFBS UIFN )JT EFFET TFFNFEUPCFTVDIBQFSGFDUFYQSFTTJPOPGUIFDPNQBT TJPOIFVSHFEPUIFSTUPEFWFMPQUIBUUIFZUPPXFSFMPOH SFNFNCFSFE 4JY NPOUIT BGUFS IF BUUBJOFE mOBM /JS WçOB FWFSZUIJOH UIF #VEEIB IBE TBJE BOE EPOF XBT DPNNJUUFEUPNFNPSZ BOEMJLFBHPMEFOUISFBEQBTT JOHUISPVHIDSZTUBMCFBET CFHBOUPCFPSBMMZUSBOTNJU UFEGSPNUFBDIFSUPEJTDJQMF 8IFOUIJTPSBMUSBEJUJPOXBTFWFOUVBMMZDPN NJUUFE UP XSJUJOH JU XBT DPNQJMFE JOUP UISFF IVHF CPPLT BOE UIVT DBNF UP CF DBMMFE UIF 5JQJUBLB 5IF 5ISFF$PMMFDUJPOT5IFmSTUPGUIFTFCPPLTJTUIF4VUUB 1JUBLB DPOUBJOJOH UIF EJTDPVSTFT PG UIF #VEEIB BOE TPNF PG IJT FOMJHIUFOFE EJTDJQMFT BT XFMM BT EFTDSJC JOHFWFOUTJOUIF#VEEIBTMJGF5IFTFDPOECPPL UIF 7JOBZB 1JUBLB DPOUBJOT UIF SVMFT BOE BENJOJTUSBUJWF QSPDFEVSFGPSUIFNPOBTUJDDPNNVOJUZ5IFUIJSECPPL WJJJ
UIF "CIJEIBNNB 1JUBLB DPOUBJOT NJOVUF BOBMZTJT PG QTZDIPMPHJDBMQSPDFTTFT %PXO UIF DFOUVSJFT #VEEIJTUT IBWF FY QSFTTFEUIFJSSFWFSFODFGPSUIF5JQJUBLBCZXSJUJOHJUPO HPMEFOQMBUFT QMBDJOHJUTQBHFTCFUXFFOHFNTUVEEFE DPWFST PSIPVTJOHJUTWPMVNFTJONBHOJmDFOUMJCSBSJFT #VUNPSFJNQPSUBOUMZ UIFZIBWFSFWFSFEUIF5JQJUBLB CZTUSJWJOHUPDFOUSFUIFJSMJWFTBSPVOEUIF%IBNNBJU DPOUBJOT5IFZIBWFMPPLFEUPJUGPSHVJEBODFBOEJOTQJ SBUJPO BOEJOSFUVSOJUIBTHJWFOUIFNQFBDFPGNJOE BOE QVSJUZ PG IFBSU XIJMF QPJOUJOH BMXBZT UPXBSET UIFGSFFEPNPG/JSWçOB'BNJMJBSJUZXJUIUIF#VEEIBT XPSETJTBOJOEJTQFOTBCMFQBSUPGUIFTQJSJUVBMMJGF 5IFDFOUSBMBYJTPGUIF#VEEIJTUMJGFJTNFEJ UBUJPO BOE POF PG UIF NPTU JNQPSUBOU NFEJUBUJWF QSBDUJDFT UBVHIU CZ UIF #VEEIB JT UIF 3FDPMMFDUJPO PG UIF %IBNNB %IBNNçOVTTBUJ 5IF QSBDUJDF JUTFMG DPOTJTUT PG TFMFDUJOH B QBTTBHF GSPN UIF 5JQJUBLB BOE RVJFUMZSFnFDUJOHPOJUTNFBOJOH8IFOUIJTNFEJUBUJPO JTEPOFFWFSZEBZ BOEXJUIBSFDFQUJWFBOESFWFSFOUJBM BUUJUVEF UIFNFBOJOHPGUIFXPSETCFJOHDPOUFNQMBUFE XJMM TJOL JOUP UIF IFBSU BOE IFMQ USBOTGPSN JU BU UIF EFFQFTUMFWFM5PSFBEPSIFBSUIF#VEEIBTXPSETJT BT JU XFSF UP DPNF JOUP EJSFDU DPOUBDU XJUI UIF #VEEIB IJNTFMG 5IJT CPPL IBT CFFO TQFDJBMMZ DPNQJMFE GPS UIF VTF PG UIPTF QSBDUJTJOH UIF 3FDPMMFDUJPO PG UIF JY
%IBNNB BMUIPVHIBOZPOFJOUFSFTUFEJOUIF#VEEIBT UFBDIJOHTXJMMmOEJUVTFGVM*UDPOTJTUTPGFYUSBDUTGSPN UIFEJTDPVSTFTJOUIF5JQJUBLBBOEBMTPGSPNTPNFQPTU DBOPOJDBMMJUFSBUVSF BSSBOHFETPUIBUPOFFYUSBDUDBO CFSFBEFWFSZEBZGPSBZFBS.PTUPGUIFFYUSBDUTBSF SFXPSLJOHT CBTFE PO UIF 1BMJ 5FYU 4PDJFUZT &OHMJTI USBOTMBUJPOT BMUIPVHITPNFQBTTBHFTIBWFCFFOOFXMZ USBOTMBUFE#VEEIJTUTBDSFEMJUFSBUVSFDPOUBJOTOVNFS PVT BOE GSFRVFOU SFQFUJUJPOT XIJDI XFSF TP FTTFOUJBM EVSJOH UIF UJNF XIFO UIF %IBNNB XBT PSBMMZ USBOT NJUUFE CVU XIJDI NPTU NPEFSO SFBEFST mOE EJTUSBDU JOH5IFTFIBWFCFFOSFNPWFEPSDPOEFOTFE CVUPOMZ XIFSFUIFZJOOPXBZDIBOHFUIFNFBOJOH .Z TUVEFOUT BOE GSJFOET 1IJMJQ 5BO 1BVM 'FSHVTPO BOE 8ZOOF ,MJOF VOTUJOUJOHMZ HBWF UIFJS UJNFBOETLJMMTUPIFMQQSFQBSFUIJTCPPL.BZXFBMM UPHFUIFSTIBSFUIFNFSJUEFSJWFEGSPNHJWJOHUIFHJGUPG UIF%IBNNB BOENBZBMMXIPSFBEUIJTCPPLCFOFmU GSPNJU
%
3@G3DK +"/6"3:
*GZPVIBWFOPTBUJTGBDUPSZUFBDIFS UIFOUBLF UIJTTVSF%IBNNBBOEQSBDUJTFJU'PSUIF%IBNNBJT TVSF BOE XIFO SJHIUMZ VOEFSUBLFO JU XJMM CF UP ZPVS XFMGBSFBOEIBQQJOFTTGPSBMPOHUJNF
+"/6"3:
i*NBHJOF UIBU UIF XIPMF FBSUI XBT DPWFSFE XJUI XBUFS BOE B NBO XBT UP UISPX B ZPLF XJUI B IPMFJOJUJOUPUIFXBUFS#MPXOCZUIFXJOE UIBUZPLF XPVMEESJGUOPSUI TPVUI FBTUBOEXFTU/PX TVQQPTF UIBUPODFJOBIVOESFEZFBSTBCMJOEUVSUMFXPVMESJTF UPUIFTVSGBDF8IBUEPZPVUIJOL 8PVMEUIBUUVSUMF QVUIJTIFBEUISPVHIUIFIPMFJOUIFZPLFBTIFSPTFUP UIFTVSGBDFPODFJOBIVOESFEZFBST w i*UJTVOMJLFMZ -PSEw i8FMM JUJTKVTUBTVOMJLFMZUIBUPOFXJMMCFCPSO BTBIVNBOCFJOHJUJTKVTUBTVOMJLFMZUIBUB5BUIçHBUB B/PCMF0OF BGVMMZFOMJHIUFOFE#VEEIBTIPVMEBSJTF JOUIFXPSMEBOEJUJTKVTUBTVOMJLFMZUIBUUIF%IBNNB
BOEEJTDJQMJOFPGUIF5BUIçHBUBTIPVMECFUBVHIU#VU OPXZPVIBWFCFFOCPSOBTBIVNBOCFJOH B5BUIçHBUB IBT BSJTFO BOE UIF %IBNNB IBT CFFO UBVHIU 5IFSF GPSF TUSJWFUPSFBMJ[FUIF'PVS/PCMF5SVUITw
+"/6"3:
5IFEPPSTPGUIF*NNPSUBMBSFPQFO -FUUIFNXIPDBOIFBSSFTQPOEXJUIGBJUI
+"/6"3:
'PSBEJTDJQMFXIPIBTGBJUIJOUIF5FBDIFST JOTUSVDUJPOBOEXIPMJWFTJOIBSNPOZXJUIJU IJTJEFB JTi5IF5FBDIFSJTUIF-PSE*BNUIFEJTDJQMF5IF-PSE LOPXT * EP OPUw 'PS B EJTDJQMF XIP IBT GBJUI JO UIF 5FBDIFST JOTUSVDUJPO BOE XIP MJWFT JO IBSNPOZ XJUI JU UIF 5FBDIFST JOTUSVDUJPO JT GVSUIFSJOH JO HSPXUI TUSFOHUIHJWJOH5IFJEFBJTi(MBEMZXPVME*IBWFNZ TLJO CPOFBOETJOFXTXJUIFSBOENZnFTIESZVQ JG POMZ*DBOTUSVHHMFVOUJM*XJOUIBUXIJDIDBOCFXPO CZIVNBOFGGPSUw'PSBEJTDJQMFXIPIBTGBJUIJOUIF 5FBDIFST JOTUSVDUJPO BOE XIP MJWFT JO IBSNPOZ XJUI JU POFPGUXPSFTVMUTBSFUPCFFYQFDUFEQSPGPVOE LOPXMFEHF IFSF BOE OPX PS JG UIFSF JT BOZ CBTJT GPS SFCJSUISFNBJOJOH UIFTUBUFPG/PO3FUVSOJOH
+"/6"3:
6OTVSQBTTFEJTUIF-PSETXBZPGUFBDIJOHUIF %IBNNB DPODFSOJOH POFT QSPQFS DPOEVDU JO WJSUVF 0OFTIPVMECFIPOFTUBOEGBJUIGVM XJUIPVUEFDFQUJPO DIBUUFS IJOUJOHPSCFMJUUMJOH OPUBMXBZTSFBEZUPBEE HBJOUPHBJO CVUXJUIUIFTFOTFEPPSTHVBSEFE NPE FSBUFJOGPPE BNBLFSPGQFBDF PCTFSWBOU BDUJWFBOE TUSFOVPVTJOFGGPSU BNFEJUBUPS NJOEGVM XJUIQSPQFS DPOWFSTBUJPO TUFBEZHPJOH SFTPMVUF BOE TFOTJCMF OPU IBOLFSJOHBGUFSTFOTFQMFBTVSFT CVUNJOEGVMBOEQSV EFOU 5IJT JT UIF VOTVSQBTTFE UFBDIJOH DPODFSOJOH B QFSTPOT QSPQFS FUIJDBM DPOEVDU 5IJT UIF -PSE GVMMZ DPNQSFIFOETBOECFZPOEJUOPUIJOHMJFTUPCFGVSUIFS DPNQSFIFOEFE"OEJOTVDINBUUFSTUIFSFJTOPPUIFS SFDMVTFPS#SçINJOXIPJTHSFBUFSPSNPSFFOMJHIUFOFE UIBOUIF-PSEDPODFSOJOHFUIJDBMDPOEVDU
+"/6"3:
i8IBUEPZPVUIJOLBCPVUUIJT wTBJEUIF-PSE i8IBUJTUIFQVSQPTFPGBNJSSPS w i*UJTGPSUIFQVSQPTFPGSFnFDUJPO TJS wSFQMJFE 3çIVMB i&WFOTP BOBDUJPOUPCFEPOFCZCPEZ TQFFDI PSNJOETIPVMEPOMZCFEPOFBGUFSDBSFGVMSFnFDUJPOw
+"/6"3:
5PTBDSFEIJMMT XPPETBOEHSPWFT 5PTBDSFEUSFFTBOETISJOFT %PQFPQMFHP HSJQQFECZGFBS #VUUIFZBSFOPUTBGFSFGVHFT /PUUIFCFTUSFGVHF /PUCZHPJOHUIFSF *TPOFGSFFEGSPNBMMTVGGFSJOH #VUXIPFWFSUBLFTSFGVHF *OUIF#VEEIB UIF%IBNNBBOEUIF4BOHIB 8JMMVOEFSTUBOEXJUIXJTEPN 5IF'PVS/PCMF5SVUIT 4VGGFSJOH JUTDBVTF JUTPWFSDPNJOH "OEUIF/PCMF&JHIUGPME1BUI -FBEJOHUPJUTPWFSDPNJOH "OEUIJTJTBTBGFSFGVHF 5IFCFTUSFGVHF )BWJOHUBLFOSFGVHFIFSF 0OFJTGSFFEGSPNBMMTVGGFSJOH
+"/6"3:
"T MPOH BT UIF TVO BOE UIF NPPO IBWF OPU DPNFUPCF UIFSFJTOPTIJOJOHGPSUIPGHSFBUMJHIU OP HSFBUSBEJBODFPOMZEBSLOFTTBOEOPOTFFJOHQSFWBJM 5IFSF JT OP EBZ PS OJHIU OP NPOUIT IBMG NPOUIT PS TFBTPOTBSFEJTUJOHVJTIBCMF#VUXIFOUIFTVOBOEUIF NPPOIBWFDPNFUPCF UIFSFJTBTIJOJOHGPSUIPGHSFBU MJHIU HSFBUSBEJBODFEBSLOFTTBOEOPOTFFJOHBSFOP NPSF%BZT OJHIUT NPOUIT IBMGNPOUITBOETFBTPOT DPNFUPCFEJTUJOHVJTIBCMF *OUIFTBNFXBZ BTMPOHBTUIF5BUIçHBUB UIF /PCMF0OF UIFGVMMZFOMJHIUFOFE#VEEIBIBTOPUDPNF UPCF UIFSFJTOPTIJOJOHGPSUIPGHSFBUMJHIU OPHSFBU SBEJBODFPOMZEBSLOFTTBOEOPOTFFJOHQSFWBJM5IFSF JT OP QSPDMBJNJOH OP UFBDIJOH OP FYQMBJOJOH OP TFU UJOHGPSUI OPPQFOJOHVQ OPBOBMZTJT OPJMMVNJOBUJOH PGUIF'PVS/PCMF5SVUIT#VUXIFOUIF5BUIçHBUB UIF /PCMF0OF UIFGVMMZFOMJHIUFOFE#VEEIBIBTDPNFUP CF UIFSFJTBTIJOJOHGPSUIPGBHSFBUMJHIU BHSFBUSBEJ BODFEBSLOFTTBOEOPOTFFJOHBSFOPNPSF5IFSFJTB QSPDMBJNJOH BUFBDIJOH BOFYQMBJOJOH BTFUUJOHGPSUI BOPQFOJOHVQ BOBOBMZTJT BOJMMVNJOBUJOHPGUIFUIF 'PVS/PCMF5SVUIT
+"/6"3:
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mOBMMZ POFQVUTGPSUIUIFEFTJSF NBLFTBOFGGPSU TUSJWFT BQQMJFTUIFNJOEBOEEJSFDUTJUUPXBSETUIFDPO
UJOVBUJPO UIFVOJmDBUJPO UIFHSPXUI UIFEFWFMPQNFOU BOEUIFGVMmMNFOUPGTLJMMGVMTUBUFTPGNJOE"OEXIBU JT 1FSGFDU .JOEGVMOFTT $PODFSOJOH UIJT POF BCJEFT DPOUFNQMBUJOHCPEZJOCPEZ GFFMJOHJOGFFMJOH NJOEJO NJOEBOENFOUBMTUBUFTJONFOUBMTUBUFT BSEFOU DMFBSMZ DPOTDJPVTTPBTUPDPOUSPMUIFBUUSBDUJPOBOESFQVMTJPO JOUIFXPSME"OEXIBUJT1FSGFDU$PODFOUSBUJPO $PO DFSOJOHUIJTPOFDVMUJWBUFTUIFGPVSKIçOBT
+"/6"3:
*UJTDFSUBJOUIBUBDMPEPGFBSUI 5ISPXOJOUPUIFTLZXJMMGBMMUPUIFHSPVOE 4PUPPUIFXPSETPGUIFTVQSFNF#VEEIB "SFBMXBZTDFSUBJOBOESFMJBCMF *UJTDFSUBJOUIBUUIFTVOXJMMSJTF 8IFOUIFEBSLOFTTPGOJHIUGBEFTBXBZ 4PUPPUIFXPSETPGUIFTVQSFNF#VEEIB "SFBMXBZTDFSUBJOBOESFMJBCMF *UJTDFSUBJOUIBUUIFMJPOXJMMSPBS "TJUFNFSHFTGSPNJUTEFO 4PUPPUIFXPSETPGUIFTVQSFNF#VEEIB "SFBMXBZTDFSUBJOBOESFMJBCMF
+"/6"3:
5IF EPDUSJOFT PG XIJDI ZPV DBO TBZ i5IFTF EPDUSJOFTEPOPUMFBEUPMFUUJOHHP HJWJOHVQ TUJMMJOH DBMNJOH IJHIFSLOPXMFEHF BXBLFOJOHPSUP/JSWçOBw ZPVDBOCFDFSUBJOUIBUUIFZBSFOPU%IBNNB OPU EJTDJQMJOF OPU UIF XPSE PG UIF 5FBDIFS #VU UIF EPD USJOFTPGXIJDIZPVDBOTBZi5IFTFEPDUSJOFTMFBEUP MFUUJOH HP HJWJOH VQ TUJMMJOH DBMNJOH IJHIFS LOPXM FEHF BXBLFOJOHBOEUP/JSWçOBwZPVDBOCFDFSUBJO UIBUUIFZBSF%IBNNB UIFZBSFEJTDJQMJOF UIFZBSFUIF XPSEPGUIF5FBDIFS
+"/6"3:
+VTUBTUIFHSFBUPDFBOIBTPOFUBTUF UIFUBTUF PG TBMU FWFO TP UIJT %IBNNB IBT POF UBTUF UPP UIF UBTUFPGGSFFEPN
+"/6"3:
*GCFJOHTLOFXBT*LOPXUIFSFTVMUTPGTIBS JOHHJGUT UIFZXPVMEOPUFOKPZUIFJSVTFXJUIPVUTIBS JOHUIFNXJUIPUIFST OPSXPVMEUIFUBJOUPGTUJOHJOFTT PCTFTT UIF IFBSU BOE TUBZ UIFSF &WFO JG JU XFSF UIFJS MBTUBOEmOBMCJUPGGPPE UIFZXPVMEOPUFOKPZJUTVTF XJUIPVUTIBSJOHJU JGUIFSFXFSFBOZPOFUPSFDFJWFJU
+"/6"3:
.BIçMJTBJEUPUIF-PSEi4JS XIBUJTUIFSFB TPO XIBUJTUIFDBVTFPGEPJOH PGDPNNJUUJOHBOFWJM EFFE w i(SFFE IBUSFE EFMVTJPO OPUQBZJOHQSPQFSBU UFOUJPOBOEXSPOHMZEJSFDUFEUIPVHIUTUIFTFBSFUIF SFBTPOT UIFTFBSFUIFDBVTFTPGEPJOH PGDPNNJUUJOH BOFWJMEFFEw i5IFO XIBU TJS JT UIF SFBTPO XIBU JT UIF DBVTFPGEPJOH PGDPNNJUUJOHBCFBVUJGVMEFFE w i(FOFSPTJUZ MPWF XJTEPN QBZJOH BUUFOUJPO BOESJHIUMZEJSFDUFEUIPVHIUUIFTFBSFUIFSFBTPOT UIFTFBSFUIFDBVTFTPGEPJOH PGDPNNJUUJOHBCFBVUJ GVMEFFEw
+"/6"3:
8IBUTPSUPG%IBNNBQSBDUJDFMFBETUPHSFBU HPPEGPSPOFTFMG $PODFSOJOHUIJT UIFOPCMFEJTDJQMFSF nFDUTi)FSFBN* GPOEPGMJGF OPUXJTIJOHUPEJF GPOE PGQMFBTVSFBOEBWFSTFUPQBJO*GTPNFPOFXFSFUPLJMM NF*XPVMEOPUMJLFJU-JLFXJTF JG*XFSFUPLJMMTPNF POFUIFZXPVMEOPUMJLFUIBU'PSXIBUJTVOQMFBTBOUUP NFNVTUCFVOQMFBTBOUUPBOPUIFSBOEIPXDPVME*CVS EFOTPNFPOFXJUIUIBU w"TBSFTVMUPGTVDISFnFDUJPO
POFBCTUBJOTGSPNLJMMJOH FODPVSBHFTPUIFSTUPBCTUBJO GSPNJUBOETQFBLTJOQSBJTFPGTVDIBCTUBJOJOH "HBJO UIF OPCMF EJTDJQMF SFnFDUT i*G TPNF POFXFSFUPTUFBMXIBUXBTNJOF *XPVMEOPUMJLFUIBU -JLFXJTF JG*XFSFUPTUFBMXIBUCFMPOHFEUPTPNFPOF FMTFUIFZXPVMEOPUMJLFUIBU'PSXIBUJTVOQMFBTBOUUP NFNVTUCFVOQMFBTBOUUPBOPUIFSBOEIPXDPVME*CVS EFOTPNFPOFXJUIUIBU w"TBSFTVMUPGTVDISFnFDUJPO IFBCTUBJOTGSPNTUFBMJOH FODPVSBHFTPUIFSTUPBCTUBJO GSPNJUBOETQFBLTJOQSBJTFPGTVDIBCTUBJOJOH "HBJO UIFOPCMFEJTDJQMFSFnFDUTi*GTPNFPOF XFSFUPIBWFJOUFSDPVSTFXJUINZTQPVTF*XPVMEOPU MJLFJU-JLFXJTF JG*XFSFUPIBWFJOUFSDPVSTFXJUIBO PUIFSTTQPVTFUIFZXPVMEOPUMJLFUIBU'PSXIBUJTVO QMFBTBOUUPNFNVTUCFVOQMFBTBOUUPBOPUIFSBOEIPX DPVME*CVSEFOTPNFPOFXJUIUIBU w"TBSFTVMUPGTVDI SFnFDUJPOPOFBCTUBJOTGSPNXSPOHTFOTVBMEFTJSF FO DPVSBHFTPUIFSTUPBCTUBJOGSPNJUBOETQFBLTJOQSBJTF PGTVDIBCTUBJOJOH 0ODF BHBJO UIF OPCMF EJTDJQMF SFnFDUT i*G TPNFPOFXFSFUPSVJONZCFOFmUCZMZJOH*XPVMEOPU MJLFJU-JLFXJTF JG*XFSFUPSVJOTPNFPOFFMTFTCFO FmUCZMZJOHUIFZXPVMEOPUMJLFUIBU'PSXIBUJTVO QMFBTBOUUPNFNVTUCFVOQMFBTBOUUPBOPUIFSBOEIPX DPVME*CVSEFOTPNFPOFMJLFUIBU w"TBSFTVMUPGTVDI SFnFDUJPO POF BCTUBJOT GSPN MZJOH FODPVSBHFT PUIFST UP BCTUBJO GSPN JU BOE TQFBLT JO QSBJTF PG TVDI BC
TUBJOJOH"OPCMFEJTDJQMFSFnFDUTGVSUIFSi*GTPNFPOF XFSFUPFTUSBOHFNFGSPNNZGSJFOETCZTMBOEFS TQFBL IBSTIMZUPNFPSEJTUSBDUNFXJUIQPJOUMFTT GSJWPMPVT DIBUUFS*XPVMEOPUMJLFJU-JLFXJTF JG*XFSFUPEPUIJT UP BOPUIFS UIFZ XPVME OPU MJLF UIBU 'PS XIBU JT VO QMFBTBOUUPNFNVTUCFVOQMFBTBOUUPBOPUIFSBOEIPX DPVME*CVSEFOBOPUIFSXJUIUIBU w"TBSFTVMUPGTVDI SFnFDUJPOPOFBCTUBJOTGSPNTMBOEFS IBSTITQFFDIBOE QPJOUMFTTDIBUUFS FODPVSBHFTPUIFSTUPBCTUBJOGSPNJU BOETQFBLTJOQSBJTFPGTVDIBCTUBJOJOH
+"/6"3:
(SFFEJTUPCFTMJHIUMZCMBNFECVUJUJTTMPXUP DIBOHF)BUSFEJTUPCFHSFBUMZCMBNFECVUJUJTRVJDLUP DIBOHF%FMVTJPOJTUPCFHSFBUMZCMBNFEBOEJUJTTMPX UPDIBOHF
+"/6"3:
5IFSFBSFUIFTFGPVSLJOETPGIBQQJOFTTUPCF XPOCZBIPVTFIPMEFSXIPFOKPZTTFOTFQMFBTVSFTGSPN UJNFUPUJNFBOEXIFOPDDBTJPOPGGFST8IBUGPVS 5IF IBQQJOFTTPGPXOFSTIJQ UIFIBQQJOFTTPGXFBMUI UIF IBQQJOFTTPGGSFFEPNGSPNEFCUBOEUIFIBQQJOFTTPG CMBNFMFTTOFTT
"OE XIBU JT UIF IBQQJOFTT PG PXOFSTIJQ $PODFSOJOHUIJT BIPVTFIPMEFSIBTXFBMUIBDRVJSFECZ FOFSHFUJDTUSJWJOH XPOCZTUSFOHUIPGBSNBOETXFBUPG CSPX KVTUMZBOEMBXGVMMZXPO8IFOIFUIJOLTPGUIJT IFGFFMTIBQQJOFTTBOETBUJTGBDUJPO "OE XIBU JT UIF IBQQJOFTT PG XFBMUI $PO DFSOJOHUIJT BIPVTFIPMEFSIBTXFBMUIKVTUMZBOEMBX GVMMZXPO BOEXJUIJUIFEPFTNBOZHPPEEFFET8IFO IFUIJOLTPGUIJTIFGFFMTIBQQJOFTTBOETBUJTGBDUJPO "OE XIBU JT UIF IBQQJOFTT PG GSFFEPN GSPN EFCU $PODFSOJOH UIJT B IPVTFIPMEFS PXFT OP EFCU MBSHFPSTNBMMUPBOZPOF BOEXIFOIFUIJOLTPGUIJTIF GFFMTIBQQJOFTTBOETBUJTGBDUJPO "OEXIBUJTUIFIBQQJOFTTPGCMBNFMFTTOFTT $PODFSOJOH UIJT UIF OPCMF EJTDJQMF JT CMFTTFE XJUI CMBNFMFTTBDUJPOPGCPEZ TQFFDIBOENJOE BOEXIFO IFUIJOLTPGUIJTIFGFFMTIBQQJOFTTBOETBUJTGBDUJPO
+"/6"3:
0OFXIPJTXJTFBOEEJTDJQMJOFE ,JOEMZBMXBZTBOEJOUFMMJHFOU )VNCMFBOEGSFFGSPNQSJEF 0OFMJLFUIJTXJMMXJOSFTQFDU 3JTJOHFBSMZBOETDPSOJOHMB[JOFTT 3FNBJOJOHDBMNJOUJNFPGTUSJGF
'BVMUMFTTJODPOEVDUBOEDMFWFSJOBDUJPOT 0OFMJLFUIJTXJMMXJOSFTQFDU #FJOHBCMFUPNBLFGSJFOETBOELFFQUIFN 8FMDPNJOHPUIFSTBOETIBSJOHXJUIUIFN "HVJEF QIJMPTPQIFSBOEGSJFOE 0OFMJLFUIJTXJMMXJOSFTQFDU #FJOHHFOFSPVTBOELJOEMZJOTQFFDI %PJOHBHPPEUVSOGPSPUIFST "OEUSFBUJOHBMMBMJLF 0OFMJLFUIJTXJMMXJOSFTQFDU
+"/6"3:
5IFSF BSF UIFTF GPVS UZQFT PG QFSTPOT GPVOE JOUIFXPSME8IBUGPVS )FXIPJTDPODFSOFEOFJUIFS XJUIIJTPXOHPPEOPSUIFHPPEPGPUIFST IFXIPJT DPODFSOFEXJUIUIFHPPEPGPUIFSTCVUOPUIJTPXO IF XIPJTDPODFSOFEXJUIIJTPXOHPPECVUOPUUIFHPPE PGPUIFST BOEIFXIPJTDPODFSOFEXJUICPUIIJTPXO HPPEBOEUIFHPPEPGPUIFST +VTUBTBTUJDLGSPNBGVOFSBMQZSF CVSOJOHBU CPUIFOETBOETNFBSFEXJUIEVOHJOUIFNJEEMF DBO TFSWFOPVTFGVMQVSQPTFBTGVFMJOUIFWJMMBHFPSBTUJN CFSJOUIFGPSFTUVTJOHTVDIBTJNJMFEP*TQFBLPGUIF QFSTPO XIP JT DPODFSOFE OFJUIFS XJUI IJT PXO HPPE
OPSUIFHPPEPGPUIFST5IFQFSTPOXIPJTDPODFSOFE XJUIUIFHPPEPGPUIFSTCVUOPUIJTPXOJTNPSFFYDFM MFOUBOEIJHIFSUIBOUIJT5IFQFSTPOXIPJTDPODFSOFE XJUIIJTPXOHPPECVUOPUUIFHPPEPGPUIFSTJTNPSF FYDFMMFOU BOE IJHIFS TUJMM "OE IF XIP JT DPODFSOFE XJUICPUIIJTPXOHPPEBOEUIFHPPEPGPUIFSTIF JTPGUIFTFGPVSQFSTPOTUIFDIJFG UIFCFTU UIFUPQNPTU UIFIJHIFTU UIFTVQSFNF +VTU BT GSPN B DPX DPNFT NJML GSPN NJML DSFBN GSPNDSFBNCVUUFS GSPNCVUUFSHIFF BOEGSPN HIFFUIFTLJNNJOHTPGHIFF BOEUIBUJTTBJEUPCFUIF CFTUFWFOTP UIFQFSTPOXIPJTDPODFSOFEXJUIIJT PXOHPPEBOEUIFHPPEPGPUIFSTJTPGUIFTFGPVSQFS TPOTUIFDIJFG UIFCFTU UIFUPQNPTU UIFIJHIFTU UIF TVQSFNF
+"/6"3:
5IFTF UFO UIJOHT OPVSJTI UIF UFO UIJOHT UIBU BSFEFTJSBCMF MJLFE DIBSNJOHBOEIBSEUPXJOJOUIF XPSME8IBUUFO &OFSHZBOEFYFSUJPOOPVSJTIXFBMUI 'JOFSZBOEBEPSONFOUOPVSJTICFBVUZ%PJOHUIJOHTBU UIFQSPQFSUJNFOPVSJTIFTIFBMUI'SJFOETIJQXJUIUIF CFBVUJGVMOPVSJTIFTWJSUVF3FTUSBJOUPGUIFTFOTFTOPVS JTIFTUIFIPMZMJGF/PURVBSSFMMJOHOPVSJTIFTGSJFOETIJQ 3FQFUJUJPOOPVSJTIFTHSFBULOPXMFEHF-FOEJOHBOFBS
BOEBTLJOHRVFTUJPOTOPVSJTIFTXJTEPN4UVEZBOEFY BNJOBUJPOOPVSJTIFTUIFUFBDIJOHT"OEMJWJOHSJHIUMZ OPVSJTIFTSFCJSUIJOUIFIFBWFOXPSME
+"/6"3:
*GBGPPMXBTTJUUJOHJOBOBTTFNCMZIBMM JOUIF NBJOTUSFFUPSBUUIFDSPTTSPBETBOEQFPQMFXFSFUPUBML BCPVUIJN BOEJGIFXFSFPOFXIPCSPLFUIFmWFQSF DFQUT IFXPVMEUIJOLi5IFTFQFPQMFBSFUBMLJOHBCPVU NFCFDBVTF*IBWFEPOFUIFTFUIJOHTw5IJTJTUIFmSTU LJOEPGBOHVJTIBOEEFKFDUJPOUIBUUIFGPPMFYQFSJFODFT IFSFBOEOPX"HBJO BGPPMNJHIUTFFUIFLJOHBSSFTUB UIJFGPSXSPOHEPFSBOEQVOJTIIJN"OEVQPOTFFJOH UIJT UIFGPPMXPVMEUIJOLi5IFLJOHJTQVOJTIJOHUIJT XSPOHEPFS /PX * IBWF EPOF UIFTF UIJOHT BMTP TP JG UIFLJOHXFSFUPLOPXBCPVUNF IFNJHIUQVOJTINF BMTPw5IJTJTUIFTFDPOELJOEPGBOHVJTIBOEEFKFDUJPO UIBUUIFGPPMFYQFSJFODFTIFSFBOEOPX "OEBHBJO XIJMFUIFGPPMJTTJUUJOHJOBDIBJS PSMZJOHPOBCFEPSPOUIFHSPVOE UIPTFFWJMEFFET UIBUIFIBTGPSNFSMZEPOFXJUICPEZ TQFFDIPSNJOE DPNFUPSFTUPOIJN MJFPOIJN TFUUMFPOIJN KVTUBT XIFO BU FWFOJOH UIF TIBEPXT PG UIF HSFBU NPVOUBJO QFBLT DPNF UP SFTU MJF BOE TFUUMF PO UIF HSPVOE "U TVDIUJNFT UIFGPPMUIJOLTi0IJOEFFE XIBUJTMPWFMZ IBTOPUCFFOEPOFCZNF XIBUJTTLJMMGVMIBTOPUCFFO
EPOF IBWFNBEFOPSFGVHFBHBJOTUUIFGFBSGVM5IFSFJT BQMBDFGPSUIPTFXIPIBWFEPOFOPHPPE POMZFWJM BOE UPUIFSF*XJMMHPw"OETPIFHSJFWFT NPVSOT MBNFOUT CFBUT IJT CSFBTU DSJFT BOE GBMMT JOUP EJTJMMVTJPONFOU 5IJTJTUIFUIJSELJOEPGBOHVJTIBOEEFKFDUJPOUIBUUIF GPPMFYQFSJFODFTIFSFBOEOPX
+"/6"3:
8IPFWFSGPMMPXTUIF%IBNNB 4IPVMEUBLFOPESJOLPSFODPVSBHFPUIFSTUP ESJOL ,OPXJOHUIBUJOUPYJDBUJPOJTUIFSFTVMU #FDBVTFPGJOUPYJDBUJPO 5IFGPPMDPNNJUTFWJMEFFET "OENBLFTPUIFSTOFHMJHFOUUPP 4P BWPJEUIJTSPPUPGXSPOH 5IJTGPMMZMPWFEPOMZCZGPPMT
+"/6"3:
8JUIGPVSRVBMJUJFT UIF XJTF JOUFMMJHFOU XPS UIZQFSTPOHPFTBCPVUOPUVQSPPUFE OPUMJGFMFTT OPU CMBNFXPSUIZ OPU DFOTVSFE CZ UIF XJTF 8IBU GPVS 8JUIHPPEDPOEVDUPGCPEZ TQFFDIBOENJOE BOEXJUI HSBUJUVEF XJUIHSBUFGVMOFTT
+"/6"3:
*GUIFPOFXIPEPFTOPXSPOH 'PMMPXTPOFXIPJTFWJM )FIJNTFMGXJMMCFTVTQFDUFEPGFWJM "OEIJTSFQVUBUJPOXJMMEFDMJOF "DDPSEJOHUPUIFGSJFOETPOFNBLFT "DDPSEJOHUPXIPPOFGPMMPXT 4PEPFTPOFCFDPNF -JLFPOFTBTTPDJBUFTPOFCFDPNFT 'PMMPXFSBOEGPMMPXJOH 5PVDIFSBOEUPVDIFEBMJLF "OBSSPXTNFBSFEXJUIQPJTPO *OGFDUTUIPTFBSSPXTUIBUBSFOPUQPJTPOFE 4PUIBUBMMBSFGPVMFE 5IFVQSJHIUQFSTPOOPUXJTIJOHUPCFTPJMFE 4IPVMEOPULFFQDPNQBOZXJUIUIFGPPM *GPOFTUSJOHTBQJFDFPGQVUSJEmTI 0OBCMBEFPGLVTBHSBTT 5IFHSBTTXJMMTNFMMQVUSJEUPP 5IFTBNFXJUIPOFXIPGPMMPXTUIFGPPM *GPOFXSBQTGSBOLJODFOTF *OBOPSEJOBSZLJOEPGMFBG
5IFMFBGXJMMTPPOTNFMMTXFFUUPP 5IFTBNFXJUIPOFXIPGPMMPXTUIFXJTF 3FNFNCFSJOHUIFFYBNQMFPGUIFMFBG XSBQQJOH "OEVOEFSTUBOEJOHUIFSFTVMUT 0OFTIPVMETFFLDPNQBOJPOTIJQXJUIUIF XJTF /FWFSXJUIUIFGPPM
+"/6"3:
"CFMJFWFSDBOCFSFDPHOJTFECZUISFFUIJOHT 8IBUUISFF )FEFTJSFTUPTFFUIPTFXIPBSFWJSUVPVT IFEFTJSFTUPIFBSUIFHPPE%IBNNBBOEXJUIBIFBSU GSFFGSPNTUJOHJOFTT IFMJWFTBUIPNFHFOFSPVT DMFBO IBOEFE EFMJHIUJOH JO HJWJOH POF UP BTL B GBWPVS PG POFXIPEFMJHIUTJOTIBSJOHUIJOHTXJUIPUIFST
+"/6"3:
"T SFHBSET UIF XBZ JO XIJDI UIF -PSE IBT XPSLFEGPSUIFXFMGBSFPGUIFNBOZ GPSUIFIBQQJOFTT PGUIFNBOZ PVUPGDPNQBTTJPOGPSUIFXPSME GPSUIF XFMGBSFBOEIBQQJOFTTPGCPUIHPETBOENFO XFmOE
OPUFBDIFSMJLFUIJTXIFUIFSXFTVSWFZUIFQBTUPSUIF QSFTFOU TBWFPOMZUIF-PSE #FBVUJGVMMZUBVHIUJTUIF-PSET%IBNNB JN NFEJBUFMZ BQQBSFOU UJNFMFTT PG UIF OBUVSF PG B QFS TPOBMJOWJUBUJPO QSPHSFTTJWF UPCFBUUBJOFECZUIFXJTF FBDI GPS IJNTFMG 8F mOE OPOF XIP DPVME QSPDMBJN TVDI B QSPHSFTTJWF UFBDIJOH XIFUIFS XF TVSWFZ UIF QBTUPSUIFQSFTFOU TBWFPOMZUIF-PSE 5IF-PSEIBTDMFBSMZFYQMBJOFEXIBUJTSJHIU BOEXIBUJTXSPOH XIBUJTCMBNFXPSUIZBOEXIBUJT QSBJTFXPSUIZ XIBUJTUPCFGPMMPXFEBOEXIBUJTUPCF BWPJEFE XIBUJTMPXBOEXIBUJTIJHI XIBUJTJNQVSF XIBU JT QVSF BOE XIBU JT NJYFE 8F mOE OPOF XIP DPVME TP DMFBSMZ FYQMBJO TVDI UIJOHT XIFUIFS XF TVS WFZUIFQBTUPSUIFQSFTFOU TBWFPOMZUIF-PSE 5IF-PSEIBTXFMMUBVHIUUPIJTEJTDJQMFTUIF 8BZMFBEJOHUP/JSWçOBBOEUIFZNFSHFJOUPFBDIPUIFS /JSWçOBBOEUIF8BZ KVTUBTUIF(BOHFTBOE:BNVOç nPX JOUP FBDI PUIFS BOE HP PO VOJUFE 8F GNE OP UFBDIFS PG UIF 8BZ MFBEJOH UP /JSWçOB XIFUIFS XF TVSWFZUIFQBTUPSUIFQSFTFOU TBWFPOMZUIF-PSE 5IF-PSEIBTHBJOFENBOZDPNQBOJPOT CPUI MFBSOFST BOE UIPTF XIP IBWF EFTUSPZFE UIF EFmMF NFOUT BOE UIF -PSE MJWFT UPHFUIFS XJUI UIFN BMM PG UIFNSFKPJDJOHJOVOJUZ8FmOEOPUFBDIFSTVDIBTUIJT XIFUIFSXFTVSWFZUIFQBTUPSUIFQSFTFOU TBWFPOMZ UIF-PSE
(JGUT HJWFO UP UIF -PSE SFTVMU JO HSFBU HPPE IJT SFQVUBUJPO JT XFMM FTUBCMJTIFE TP UIBU OPCMFT TFFL IJNPVUUPHJWFIJNHJGUT#VUCFDBVTFPGUIJT UIF-PSE EPFTOPUGFFMQSPVE8FmOEOPUFBDIFSXIPBDUTUIVT XIFUIFSXFTVSWFZUIFQBTUPSUIFQSFTFOU TBWFPOMZ UIF-PSE 5IF -PSE BDUT BT IF TQFBLT BOE IF TQFBLT BT IF BDUT 8F mOE OP UFBDIFS BT DPOTJTUFOU BT UIJT XIFUIFSXFTVSWFZUIFQBTUPSUIFQSFTFOU TBWFPOMZ UIF-PSE 5IF-PSEIBTDSPTTFEPWFSEPVCU USBOTDFOEFE BMMIFTJUBUJPOJOSFHBSEUPUIFHPBMPGUIFIPMZMJGF IF IBTBDDPNQMJTIFEIJTBJN8FmOEOPUFBDIFSXIPIBT EPOFUIJT XIFUIFSXFTVSWFZUIFQBTUPSUIFQSFTFOU TBWFPOMZUIF-PSE
+"/6"3:
8IFO UIF TLZ HPE QPVST EPXO CJH ESPQT PG SBJO UIBUXBUFSnPXTEPXOBOEmMMTUIFHVMMJFT DMFGUT BOE DIBTNT BOE UIFO mMMT UIF TNBMM QPPMT UIFO UIF CJHQPPMT UIFOUIFMBLFTUIFmMMJOHPGUIFMBLFTmMMT UIFTUSFBNT UIFTUSFBNTmMMUIFSJWFST BOEUIFHSFBU SJWFST mMM UIF PDFBO *O UIF TBNF XBZ GPS UIF OPCMF EJTDJQMFXIPIBTVOXBWFSJOHGBJUIJOUIF#VEEIB UIF %IBNNB BOE UIF 4BOHIB BOE XIP IBT WJSUVFT EFBS UPUIF/PCMF0OFT UIFTFDPOEJUJPOTnPXPOXBSEBOE
SFBDIUIFGVSUIFSTIPSFBOEMFBEUPUIFEFTUSVDUJPOPG UIFEFmMFNFOUT
+"/6"3:
0OF XIP XBOUT UP BENPOJTI BOPUIFS TIPVME mSTUJOWFTUJHBUFi"N*PSBN*OPUPOFXIPQSBDUJTFT VUUFSQVSJUZJOCPEZBOETQFFDI "N*PSBN*OPUQPT TFTTFEPGVUUFSQVSJUZJOCPEZBOETQFFDI nBXMFTTBOE VOUBJOUFE "SFUIFTFRVBMJUJFTNBOJGFTUJONFPSOPU w *GUIFZBSFOPU UIFSFBSFVOEPVCUFEMZQFPQMFXIPXJMM TBZ i$PNF OPX QSBDUJTF DPSSFDU CPEJMZ BOE WFSCBM DPOEVDUZPVSTFMGw5IFSFBSFQFPQMFXIPXPVMETBZUIJT "HBJO POFXIPXBOUTUPBENPOJTIBOPUIFSTIPVMEmSTU JOWFTUJHBUFi)BWF*EFWFMPQFEBNJOEPGHPPEXJMM GSFF GSPNNBMJDFUPXBSETNZGFMMPXTJOUIFIPMZMJGF *TUIJT RVBMJUZFTUBCMJTIFEJONFPSOPU w*GIFIBTOPU UIFSF BSFVOEPVCUFEMZQFPQMFXIPXJMMTBZi$PNFOPX EF WFMPQ B NJOE PG HPPEXJMM ZPVSTFMGw 5IFSF BSF QFPQMF XIPXPVMETBZUIJT
+"/6"3:
.BOZHBSMBOETDBOCFNBEF 'SPNBIFBQPGnPXFST -JLFXJTF NBOZHPPEEFFETDBOCFEPOF #ZPOFCPSOIVNBO
+"/6"3:
#Z UISFF UIJOHT UIF XJTF QFSTPO NBZ CF LOPXO 8IBU UISFF )F TFFT B TIPSUDPNJOH BT JU JT 8IFOIFTFFTJU IFUSJFTUPDPSSFDUJU"OEXIFOBOPUI FSBDLOPXMFEHFTBTIPSUDPNJOH UIFXJTFPOFGPSHJWFT JUBTIFTIPVME
+"/6"3:
$FBTFUPEPFWJM MFBSOUPEPHPPE 1VSJGZUIFNJOE 5IJTJTUIFUFBDIJOHPGUIF#VEEIBT %FTQJTJOHOPOF IBSNJOHOPOF #FJOHSFTUSBJOFECZUIFNPOBTUJDSVMFT .PEFSBUJPOJOGPPE MJWJOHJOTPMJUVEF "OEEFWPUJPOUPNFEJUBUJPO 5IJTJTUIFUFBDIJOHPGUIF#VEEIBT 5IFSFGPSF UIFNFEJUBUJPOPOMPWF 4IPVMECFEPOFGPSPOFTFMGBOEPUIFST "MMTIPVMECFTVGGVTFEXJUIMPWF 5IJTJTUIFUFBDIJOHPGUIF#VEEIBT
74DG3DK '$"3:
5IF IPMZ MJGF JT OPU MJWFE GPS UIF BEWBOUBHFT UIBUDPNFGSPNHBJOT IPOPVSTPSGBNFJUJTOPUMJWFE GPSUIFBEWBOUBHFTUIBUDPNFGSPNNPSBMJUZJUJTOPU MJWFE GPS UIF BEWBOUBHFT UIBU DPNF GSPN DPODFO USB UJPO OPSJTJUMJWFEGPSUIFBEWBOUBHFTUIBUDPNFGSPN LOPXMFEHF BOE WJTJPO #VU UIBU XIJDI JT VOTIBLBCMF GSFFEPNPGNJOEUIBUJTUIFBJNPGUIFIPMZMJGF UIBU JTUIFHPBM UIBUJTUIFDVMNJOBUJPO
'$"3:
0OFXIPJTDMFWFSTIPVMENBLFOPGSJFOET "NPOHTUUIFNBMJDJPVT UIFBOHSZ UIFFOWJPVT 0SUIPTFXIPEFMJHIUJOUIFNJTGPSUVOFTPGPUIFST 5SVMZ DPOUBDUXJUIUIFCBEJTFWJM 0OFXIPJTDMFWFSTIPVMENBLFGSJFOET 8JUIUIPTFXJUIGBJUI UIFQMFBTBOU UIFXJTF "OEUIPTFXJUIHSFBUMFBSOJOH 5SVMZ DPOUBDUXJUIUIFHPPEJTCMFTTFE
'$"3:
*O HJWJOH GPPE UIF HJWFS HJWFT mWF UIJOHT 8IBU mWF )F HJWFT MJGF CFBVUZ IBQQJOFTT TUSFOHUI BOE JOUFMMJHFODF "OE JO HJWJOH UIFTF UIJOHT POF QBS UBLFTJOUIFRVBMJUJFTPGMJGF CFBVUZ IBQQJOFTT TUSFOHUI BOEJOUFMMJHFODFCPUIIFSFBOEIFSFBGUFS
'$"3:
'PSPOFXIPJTBMFBSOFSBOEXIPIBTOPUZFU DPNFUPNBTUFSZPGNJOE CVUXIPEXFMMTBTQJSJOHGPS QFBDFGSPNCPOET NBLJOHJUBNBUUFSDPODFSOJOHIJN TFMG *LOPXPGOPPUIFSUIJOHTPIFMQGVMBTHJWJOHDMPTF BUUFOUJPOUPUIFNJOE
'$"3:
#ZEFmMFNFOUPGNJOE CFJOHTBSFEFmMFECZ QVSJmDBUJPOPGNJOE CFJOHTBSFQVSJmFE
'$"3:
%FWFMPQ UIF NFEJUBUJPO UIBU JT NJOEGVMOFTT PG JOBOEPVU CSFBUIJOH .JOEGVMOFTT PG JOBOEPVU CSFBUIJOH JT PG HSFBU GSVJU PG HSFBU BEWBOUBHF "OE
IPXJTNJOEGVMOFTTPGJOBOEPVUCSFBUIJOHEFWFMPQFE IPXJTJUNBEFNVDIPG IPXJTJUPGHSFBUGSVJU HSFBU BEWBOUBHF $PODFSOJOHUIJT POFXIPIBTHPOFUPUIF GPSFTU UPUIFSPPUPGBUSFFPSUPBOFNQUZQMBDF TJUT EPXODSPTTMFHHFEXJUIUIFCBDLTUSBJHIU FTUBCMJTIJOH NJOEGVMOFTTJOGSPOUPGIJN.JOEGVMMZPOFCSFBUIFTJO NJOEGVMMZPOFCSFBUIFTPVU#SFBUIJOHJOBMPOHCSFBUI POFLOPXTi*BNCSFBUIJOHJOBMPOHCSFBUIwCSFBUI JOHPVUBMPOHCSFBUIPOFLOPXTi*BNCSFBUIJOHPVUB MPOHCSFBUIw#SFBUIJOHJOBTIPSUCSFBUIPOFLOPXTi* BNCSFBUIJOHJOBTIPSUCSFBUIwCSFBUIJOHPVUBTIPSU CSFBUIPOFLOPXTi*BNCSFBUIJOHPVUBTIPSUCSFBUIw 0OF USBJOT POFTFMG UIJOLJOH i#SFBUIJOH JO * TIBMM FY QFSJFODFUIFXIPMFCPEZw0OFUSBJOTPOFTFMG UIJOLJOH i#SFBUIJOHPVU*TIBMMFYQFSJFODFUIFXIPMFCPEZw0OF USBJOT POFTFMG UIJOLJOH i#SFBUIJOH JO * XJMM USBORVJM MJ[F CPEJMZ BDUJWJUJFTw 0OF USBJOT POFTFMG UIJOLJOH i#SFBUIJOHPVU*XJMMUSBORVJMMJ[FCPEJMZBDUJWJUJFTw
'$"3:
*GBXPSEIBTmWFNBSLTJUJTXFMMTQPLFO OPU JMMTQPLFO OPUCMBNFXPSUIZPSDPOEFNOFECZUIFXJTF *UJTTQPLFOBUUIFSJHIUUJNF JUJTTQPLFOJOUSVUI JUJT TQPLFOHFOUMZ JUJTTQPLFOBCPVUUIFHPBMBOEJUJTTQP LFOXJUIMPWF
'$"3:
5IPTF GBNJMJFT XIFSF NPUIFS BOE GBUIFS BSF XPSTIJQQFE JO UIF IPNF BSF TBJE UP CF MJLF #SBINç MJLF UFBDIFST PG PME UIFZ BSF SBOLFE XJUI UIF HPET PG PME 5SVMZ XPSUIZ PG PGGFSJOHT BSF UIPTF GBNJMJFT XIFSFNPUIFSBOEGBUIFSBSFXPSTIJQQFEJOUIFIPNF i#SBINçw iUFBDIFST PG PMEw iHPET PG PMEw iXPSUIZ PG PGGFSJOHTwBSFUFSNTGPSNPUIFSBOEGBUIFS"OEXIZ #FDBVTF NPUIFS BOE GBUIFS EP NVDI GPS DIJMESFO UIFZCSJOHUIFNVQ OPVSJTIUIFNBOEJOUSPEVDFUIFN UPUIFXPSME
'$"3:
5IFSFBSFUIFTFmWFTUSBOETPGTFOTFQMFBTVSF 8IBUmWF .BUFSJBMTIBQFTDPHOJ[BCMFXJUIUIFFZF QMFBT BOU MJLFE FOUJDJOH DPOOFDUFE XJUI TFOTVBM QMFBTVSFT BMMVSJOH4PVOETDPHOJ[BCMFXJUIUIFFBS TNFMMTDPHOJ [BCMFXJUIUIFOPTF UBTUFTDPHOJ[BCMFXJUIUIFUPOHVF BOEUPVDIFTDPHOJ[BCMFXJUIUIFCPEZ BMMPGUIFNBHSFF BCMF QMFBTBOU MJLFE FOUJDJOH DPOOFDUFE XJUI TFOTVBM QMFBTVSFT BMMVSJOH5IFTFBSFUIFmWFTUSBOETPGTFOTF QMFBTVSF 8IBUFWFS IBQQJOFTT PS KPZ BSJTFT BT B SFTVMU PGUIFTFmWFTUSBOETPGTFOTFQMFBTVSF UIBUJTDBMMFEUIF IBQQJOFTTPGTFOTFQMFBTVSFJUJTBDPNNPOIBQQJOFTT BIBQQJOFTTPGUIFBWFSBHFQFSTPO BOJHOPCMFIBQQJOFTT
*UTIPVMEOPUCFQVSTVFE EFWFMPQFEPSFNQIBTJ[FE*UJT BIBQQJOFTTUPCFGFBSFE *TBZ
'$"3:
0OF XIP JT JOUFOU PO EFWFMPQJOH IJHIFS UIPVHIUTIPVMEBUUFOEUPmWFUIJOHTGSPNUJNFUPUJNF 8IBUmWF *G XIJMF BUUFOEJOH UP TPNFUIJOH FWJM VOTLJMMGVM UIPVHIUT BTTPDJBUFE XJUI HSFFE IBUSFE BOE EFMVTJPO TIPVMEBSJTF UIFOPOFTIPVMEBUUFOEJOTUFBEUPTPNF UIJOHUIBUJTTLJMMGVM5IFOUIFTFFWJMVOTLJMMGVMUIPVHIUT XJMMTVCTJEFBOEUIFNJOEXJMMCFTUFBEZ DBMNFE POF QPJOUFEBOEDPODFOUSBUFE*UJTKVTUBTJGBDBSQFOUFSPS IJTBQQSFOUJDFNJHIULOPDLPVU ESJWFPVU ESBXPVUB MBSHFQFHXJUIBTNBMMPOF *G XIJMFBUUFOEJOHUPTPNFUIJOHUIBUJTTLJMMFE FWJMVOTLJMMGVMUIPVHIUTBTTPDJBUFEXJUIHSFFE IBUSFE BOEEFMVTJPOTUJMMBSJTF UIFOPOFTIPVMEQPOEFSUIFEJT BEWBOUBHFT PG UIPTF UIPVHIUT UIJOLJOH i5SVMZ UIFTF UIPVHIUT BSF VOTLJMMGVM CMBNFXPSUIZ BOE DPOEVDJWF UPTVGGFSJOHw5IFOUIPTFFWJMVOTLJMMGVMUIPVHIUTXJMM TVCTJEFBOEUIFNJOEXJMMCFTUFBEZ DBMN POFQPJOUFE BOEDPODFOUSBUFE*UJTKVTUBTJGBXFMMESFTTFEZPVOH NBOPSXPNBO POIBWJOHUIFDBSDBTFPGBTOBLF BEPH PSBIVNBOCFJOHIVOHBSPVOEIJTPSIFSOFDLXPVME CFSFQFMMFE BTIBNFEBOEEJTHVTUFE
*G IPXFWFS XIJMF QPOEFSJOH UIF EJTBEWBO UBHFTPGUIFTFUIPVHIUT FWJMVOTLJMMGVMUIPVHIUTBTTP DJBUFEXJUIHSFFE IBUSFEBOEEFMVTJPOTUJMMBSJTF UIFO POFTIPVMEGPSHFUBCPVUUIFN QBZUIFNOPBUUFOUJPO 5IFO UIPTF FWJM VOTLJMMGVM UIPVHIUT XJMM TVCTJEF BOE UIF NJOE XJMM CF TUFBEZ DBMN POFQPJOUFE BOE DPO DFOUSBUFE*UJTKVTUBTJGBNBOXJUITJHIUNJHIUTIVU IJT FZFT PS UVSO BXBZ JO PSEFS UP BWPJE TFFJOH TPNF UIJOH #VU JG XIJMF USZJOH UP GPSHFU BCPVU BOE QBZ OPBUUFOUJPOUPUIPTFUIPVHIUT FWJMVOTLJMMGVMUIPVHIUT BTTPDJBUFEXJUIHSFFE IBUSFEBOEEFMVTJPOTUJMMBSJTF UIFOPOFTIPVMEBMMPXUIFNUPTFUUMF5IFOUIPTFFWJM VOTLJMMGVMUIPVHIUTXJMMTVCTJEFBOEUIFNJOEXJMMCF TUFBEZ DBMN POFQPJOUFEBOEDPODFOUSBUFE*UJTKVTUBT JG B NBO mOEJOH OP SFBTPO GPS SVOOJOH XBMLT UIFO mOEJOHOPSFBTPOGPSXBMLJOH TUBOETUIFOmOEJOHOP SFBTPOGPSTUBOEJOH TJUTEPXOUIFOmOEJOHOPSFBTPO GPSTJUUJOH MJFTEPXO5IVTIFHPFTGSPNBTUSFOVPVT QPTUVSFUPBNPSFSFMBYFEPOF #VUJG XIJMFBMMPXJOHUIPTFUIPVHIUTUPTFUUMF FWJMVOTLJMMGVMUIPVHIUTBTTPDJBUFEXJUIHSFFE IBUSFE BOEEFMVTJPOTUJMMBSJTF UIFO XJUIUFFUIDMFODIFEBOE UPOHVFQSFTTFEBHBJOTUUIFQBMBUFPOFTIPVMESFTUSBJO TVCEVF BOE TVQQSFTT UIF NJOE XJUI UIF NJOE 5IFO UIPTFFWJMVOTLJMMGVMUIPVHIUTXJMMTVCTJEFBOEUIFNJOE XJMMCFTUFBEZ DBMN POFQPJOUFEBOEDPODFOUSBUFE*U
JTKVTUBTJGBTUSPOHNBOTIPVMEIPMEEPXOBXFBLFS POFCZTFJ[JOHIJTIFBEBOETIPVMEFST 0OFXIPEPFTUIFTFUIJOHTJTDBMMFEBNBTUFS PGUIFQBUIXBZTPGUIPVHIU5IFUIPVHIUIFXBOUTUP UIJOL IFUIJOLTUIFUIPVHIUIFEPFTOPUXBOUUPUIJOL IFEPFTOPUUIJOL)FIBTDVUPGGDSBWJOH SFNPWFEUIF GFUUFST NBTUFSFEQSJEFBOEQVUBOFOEUPTVGGFSJOH
'$"3:
8IFOPOFXJUIBNJOEPGMPWF 'FFMTDPNQBTTJPOGPSBMMUIFXPSME "CPWF CFMPXBOEBDSPTT 6OMJNJUFEFWFSZXIFSF 'JMMFEXJUIJOmOJUFLJOEOFTT $PNQMFUFBOEEFWFMPQFE "OZMJNJUFEBDUJPOTPOFNBZIBWFEPOF %POPUSFNBJOMJOHFSJOHJOPOFTNJOE
'$"3:
)BWJOH TFFO B TIBQF XJUI UIF FZF TNFMU B TNFMMXJUIUIFOPTF TBWPVSFEBUBTUFXJUIUIFUPOHVF GFMUBUPVDIXJUIUIFCPEZPSDPHOJ[FEBUIPVHIUXJUI
UIF NJOE IF JT OPU FOUSBODFE CZ JUT HFOFSBM BQQFBS BODFPSJUTEFUBJM'PSJGIFMJWFEXJUIUIFTFOTFPSHBOT VODPOUSPMMFE BUUSBDUJPO SFQVMTJPO BOE FWJM VOTLJMMFE TUBUFTPGNJOEXPVMEHSPX4P IFDPOUSPMTUIFTFOTF PSHBOT BOEIBWJOHUIJTOPCMFDPOUSPMPGUIFTFOTFPS HBOT IF FYQFSJFODFT XJUIJO IJNTFMG UIF IBQQJOFTT PG CFJOHVOSVGnFE
'$"3:
5IFSF BSF UIFTF mWF EFCBTFNFOUT PG HPME CFDBVTFPGXIJDIHPMEJTOPUQMJBCMF XPSLBCMFPSHMJT UFOJOH CVU JT CSJUUMF BOE OPU DBQBCMF PG QFSGFDU XPSL NBOTIJQ8IBUmWF *SPO DPQQFS UJO MFBEBOETJMWFS #VUXIFOHPMEJTGSFFGSPNUIFTFmWFEFCBTFNFOUTJUJT QMJBCMF XPSLBCMF HMJTUFOJOH OPUCSJUUMFBOEDBQBCMFPG QFSGFDUXPSLNBOTIJQ5IFOXIBUFWFSTPSUPGPSOBNFOU POF XBOUT B TJHOFU SJOH FBSSJOH OFDLMBDF PS B HPME DIBJO JUDBOCFVTFEGPSUIBU *OUIFTBNFXBZ UIFSFBSFUIFTFmWFEFCBTF NFOUT PG UIF NJOE CFDBVTF PG XIJDI UIF NJOE JT OPU QMJBCMF XPSLBCMF PS HMJTUFOJOH CVU JT CSJUUMF BOE OPU SJHIUMZDPNQPTFEGPSUIFEFTUSVDUJPOPGUIFEFmMFNFOUT 8IBU mWF 4FOTF EFTJSF JMMXJMM TMPUI BOE MB[JOFTT SFTUMFTTOFTTBOEXPSSZ BOEEPVCU#VUXIFOUIFNJOE JTGSFFGSPNUIFTFmWFEFCBTFNFOUTJUJTQMJBCMF XPSL BCMF HMJTUFOJOH OPUCSJUUMFCVUSJHIUMZDPNQPTFEGPSUIF
EFTUSVDUJPOPGUIFEFmMFNFOUT5IFOPOFDBOEJSFDUUIF NJOEUPUIFSFBMJ[BUJPOCZQTZDIJDLOPXMFEHFPGXIBU FWFSDBOCFSFBMJ[FECZQTZDIJDLOPXMFEHFBOEDBOTFF JUEJSFDUMZ XIBUFWFSJUTSBOHFNJHIUCF
'$"3:
#ZFGGPSUZPVXJMMDSPTTUIFSBHJOHnPPE #ZFOFSHZZPVXJMMQBTTCZTPSSPX
'$"3:
5IJT JOUFOU DPODFOUSBUJPO PO JOBOEPVU CSFBUIJOH JG DVMUJWBUFE BOE EFWFMPQFE JT TPNFUIJOH QFBDFGVMBOEFYDFMMFOU TPNFUIJOHQFSGFDUJOJUTFMGBOE BQMFBTBOUXBZPGMJWJOHBMTP/PUPOMZUIBU JUEJTQFMT FWJM VOTLJMMFE UIPVHIUT UIBU IBWF BSJTFO BOE NBLFT UIFNWBOJTIJOBNPNFOU*UJTKVTUBTXIFO JOUIFMBTU NPOUIPGUIFIPUTFBTPO UIFEVTUBOEEJSUnZVQBOE TVEEFOMZ BHSFBUSBJOMBZTJUBOENBLFTJUTFUUMFJOB NPNFOU
'$"3:
8IFOBHPPENBOJTSFCPSOJOUPBGBNJMZ JU JTGPSUIFHPPE UIFXFMGBSFBOEUIFIBQQJOFTTPGNBOZ IJTQBSFOUT IJTXJGFBOEDIJMESFO IJTTFSWBOUTBOE
XPSLFST IJTGSJFOETBOEDPNQBOJPOTBOEBMTPGPSUIF HPPE UIF XFMGBSF BOE UIF IBQQJOFTT PG SFDMVTFT BOE #SçINJOT
'$"3:
5IF IPVTFIPMEFS /BLVMBQJUç BOE IJT XJGF /BLVMBNçUçDBNFUPTFFUIF-PSE BOEIBWJOHTBUEPXO /BLVMBQJUç TBJE i-PSE TJODF NZ XJGF XBT CSPVHIU IPNFUPNFXIFO*XBTBNFSFCPZ TIFCFJOHBNFSF HJSM *IBWFOPUCFFODPOTDJPVTPGIBWJOHUSBOTHSFTTFE BHBJOTUIFSFWFOJOUIPVHIU NVDIMFTTJOCPEZ-PSE XFEFTJSFUPCFIPMEFBDIPUIFS OPUKVTUJOUIJTMJGF CVU JOUIFOFYUMJGFBMTPw /BLVMBNBUç UIFO TBJE i-PSE TJODF * XBT CSPVHIUUPNZIVTCBOETIPVTFXIFO*XBTBNFSFHJSM IFCFJOHBNFSFCPZ *IBWFOPUCFFODPOTDJPVTPGIBW JOH USBOTHSFTTFE BHBJOTU IJN FWFO JO UIPVHIU NVDI MFTTJOCPEZ-PSE XFEFTJSFUPCFIPMEFBDIPUIFS OPU KVTUJOUIJTMJGF CVUJOUIFOFYUMJGFBMTPw "U UIJT UIF -PSE TBJE i*G CPUI IVTCBOE BOE XJGFEFTJSFUPCFIPMEFBDIPUIFSJOCPUIUIJTMJGFBOE UIFOFYUMJGF BOECPUIBSFNBUDIFEJOGBJUI NBUDIFEJO WJSUVF NBUDIFEJOHFOFSPTJUZBOENBUDIFEJOXJTEPN UIFOUIFZXJMMCFIPMEFBDIPUIFSJOCPUIUIJTMJGFBOE UIFOFYUMJGFBMTPw
'$"3:
0OF SFNFNCFST BOE UVSOT PWFS JO UIF NJOE UIPVHIUT BCPVU UIJOHT CBTFE PO EFTJSF JO UIF QBTU QSFTFOUBOEGVUVSF"TPOFEPFTTP EFTJSFJTHFOFSBUFE BOECFJOHEFTJSPVTPOFJTGFUUFSFECZUIPTFUIJOHT"OE BNJOEGVMMPGMVTUJTXIBU*DBMMBGFUUFS
'$"3:
5IFSFBSFUIFTFmWFEJTBEWBOUBHFTPGXFBMUI 8IBUmWF 8FBMUIJTJOEBOHFSPGmSF nPPE LJOHT SPC CFSTBOEVOMPWFEIFJST 5IFO UIFSF BSF UIFTF mWF BEWBOUBHFT PG XFBMUI 8IBU mWF 8JUI UIF IFMQ PG XFBMUI POF DBO NBLF POFTFMG IBQQZ POFT QBSFOUT IBQQZ POFT XJGF DIJMESFO TFSWBOUT BOE XPSLFST IBQQZ BOE POFT GSJFOET BOE DPNQBOJPOT IBQQZ "OE UP SFDMVTFT BOE #SçINJOTPOFDBONBLFPGGFSJOHTXJUIMPGUZBJN DPO OFDUFE XJUI B IBQQZ GVUVSF SFTVMUJOH JO IBQQJOFTT MFBEJOHUPIFBWFO
'$"3:
i*TJUQPTTJCMF -PSE UPTFFUIFWJTJCMFSFTVMUT PGHFOFSPTJUZ w
"OEUIF-PSETBJEi:FT JUJTQPTTJCMFUPTFFUIFWJTJCMF SFTVMUT PG HFOFSPTJUZ 5IF HJWFS UIF HFOFSPVT POF JT MJLFEBOEEFBSUPNBOZ5IJTJTBWJTJCMFSFTVMUPGHFO FSPTJUZ5IFHPPEBOEXJTFGPMMPXIJN5IJTJTBWJTJCMF SFTVMUPGHFOFSPTJUZ"HPPESFQVUBUJPODPODFSOJOHIJN TQSFBETBCPVU5IJTBMTPJTBWJTJCMFSFTVMUPGHFOFSPT JUZ"HBJO JOXIBUFWFSDPNQBOZIFFOUFST CFJUOPCMFT #SçINJOT IPVTFIPMEFST PS SFDMVTFT IF FOUFST XJUI DPOmEFODFBOEJTVOUSPVCMFE5IJTJTBWJTJCMFSFTVMUPG HJWJOH "OE mOBMMZ UIF HJWFS UIF HFOFSPVT POF BGUFS EFBUIJTSFCPSOJOIFBWFO5IJTJTBSFTVMUUPCFTFFO IFSFBGUFS
'$"3:
$PNF MJWFXJUIUIFEPPSTPGUIFTFOTFTHVBSE FE XBUDIGVMMZ NJOEGVM DBSFGVMMZ NJOEGVM XJUI UIF XBZT PG UIF NJOE XFMM XBUDIFE QPTTFTTFE PG B NJOE UIBUJTBXBLFBOEPCTFSWJOH
'$"3:
"LLPTBLB PG UIF #IçSBEWçKB #SçINJO DMBO IFBSEUIBUUIFMFBEFSPGUIFDMBOIBEHPOFGPSUIJOUPUIF 4BOHIBPGUIFSFDMVTF(PUBNB"OHSZBOEEJTQMFBTFE IFXFOUUPXIFSFUIF-PSEXBTBOESFWJMFEBOEBCVTFE
UIF-PSEXJUISVEF IBSTIXPSET8IFOIFIBEmOJTIFE UIF-PSETBJEi8IBUEPZPVUIJOL #SçINJO %PZPV SFDFJWFWJTJUTGSPNGSJFOETBOEBDRVBJOUBODFT LJUIBOE LJOBOEPUIFSHVFTUT w i:FT (PUBNB TPNFUJNFT*EPw i"OEXIBUEPZPVUIJOL %PZPVQSFQBSFGPS UIFNIBSEBOETPGUGPPEBOEHJWFUIFNSFTU w i:FT (PUBNB TPNFUJNFT*EPw i"OEJGUIFZEPOPUBDDFQUUIFTFUIJOHTGSPN ZPV XIPTFEPUIFTFUIJOHTCFDPNF w i5IFZCFDPNFNJOFw i*U JT UIF TBNF IFSF #SçINJO 5IBU XJUI XIJDI ZPV SFWJMF TDPME BOE BCVTF NF XIP EPFT OPU SFWJMF TDPMEPSBCVTF UIBU*EPOPUBDDFQUGSPNZPV*U JTZPVST #SçINJO*UCFMPOHTUPZPV0OFXIPSFWJMFT XIFO SFWJMFE XIP TDPMET XIFO TDPMEFE XIP BCVTFT XIFOBCVTFEJUJTBTJGBIPTUBOEBWJTJUPSEJOFEUP HFUIFSBOENBEFHPPE8F #SçINJO IBWFOPUEJOFE UPHFUIFSOPSIBWFXFNBEFHPPE*UJTZPVST #SçINJO *UCFMPOHTUPZPV
'$"3:
4FOTF EFTJSF JT BO PCTUSVDUJPO B IJOESBODF XIJDI FOTISPVET UIF NJOE BOE XFBLFOT XJTEPN *MM XJMM TMPUI BOE UPSQPS SFTUMFTTOFTT BOE XPSSZ BOE
EPVCUBSFBMMPCTUSVDUJPOT IJOESBODFTXIJDIFOTISPVE UIF NJOE BOE XFBLFO XJTEPN 4VSFMZ JU JT QPTTJCMF UIBU POF BGUFS BCBOEPOJOH UIFTF PCTUSVDUJPOT BOE IJOESBODFTXIJDIHSPXJOBOEVQPWFSUIFNJOEBOE XFBLFOXJTEPN CFJOHTUSPOHJOXJTEPN TIPVMELOPX IJTPXOHPPE UIFHPPEPGPUIFST UIFHPPEPGCPUI BOE BUUBJO UIBU LOPXMFEHF BOE WJTJPO CFmUUJOH UIF /PCMF 0OFTBOEUSBOTDFOEJOHIVNBOTUBUFT
'$"3:
+VTU BT B QPU XJUIPVU TVQQPSU JT FBTJMZ VQTFU BOEPOFXJUITVQQPSUJTEJGmDVMUUPVQTFU JOUIFTBNF XBZ UIFNJOEXJUIPVUTVQQPSUJTFBTJMZVQTFUBOEUIF NJOE XJUI TVQQPSU JT EJGmDVMU UP VQTFU "OE XIBU JT UIFTVQQPSUPGUIFNJOE *UJTUIF/PCMF&JHIUGPME1BUI 1FSGFDU7JFX 1FSGFDU5IPVHIU 1FSGFDU4QFFDI 1FSGFDU "DUJPO 1FSGFDU-JWFMJIPPE 1FSGFDU&GGPSU 1FSGFDU.JOE GVMOFTTBOE1FSGFDU$PODFOUSBUJPO
'$"3:
"DMPUIUIBUJTTUBJOFEBOEEJSUZ XIFOEJQQFE JOHSFFO ZFMMPX SFEPSDSJNTPO JTOPUEZFEQSPQFSMZ "OEXIZ #FDBVTFUIFDMPUIJTOPUDMFBO*OUIFTBNF
XBZ BCBEEFTUJOZNBZCFFYQFDUFEXIFOUIFNJOEJT TUBJOFE " DMPUI UIBU JT RVJUF DMFBO RVJUF QVSF XIFO EJQQFEJOHSFFO ZFMMPX SFEPSDSJNTPO JTEZFEQSPQ FSMZ"OEXIZ #FDBVTFUIFDMPUIJTDMFBO*OUIFTBNF XBZ BHPPEEFTUJOZNBZCFFYQFDUFEXIFOUIFNJOEJT QVSF
'$"3:
0OFXIPXPVMESJHIUMZVTFUIFXPSETiOPCMF XBZPGMJGF TVCMJNFTUBUF UIF5BUIçHBUBTXBZPGMJGFw XPVMEEPTPUPEFTDSJCFUIFJOUFOUDPODFOUSBUJPOPOJO BOEPVUCSFBUIJOH
'$"3:
%POPUUIJOLMJHIUMZPGFWJM TBZJOH i*UXJMMOPUDPNFUPNFw "ESPQBUBUJNFJTUIFXBUFSQPUmMMFE -JLFXJTF MJUUMFCZMJUUMF 5IFGPPMJTmMMFEXJUIFWJM %POPUUIJOLMJHIUMZPGHPPE TBZJOH i*UXJMMOPUDPNFUPNFw "ESPQBUBUJNFJTUIFXBUFSQPUmMMFE -JLFXJTF MJUUMFCZMJUUMF 5IFXJTFPOFJTmMMFEXJUIHPPE
'$"3:
0GMJUUMFJNQPSUBODFJTUIFMPTTPGTVDIUIJOHT BTXFBMUI#VUBUFSSJCMFUIJOHJUJTUPMPTFXJTEPN0G MJUUMFJNQPSUBODFJTUIFHBJOJOHPGTVDIUIJOHTBTXFBMUI (SFBUJTUIFJNQPSUBODFPGHBJOJOHXJTEPN
%
#3D5: ."3$)
"SJTF4JUVQ 0GXIBUVTFBSFZPVSESFBNT )PXDBOZPVXIPBSFTJDL "OEQJFSDFEXJUIUIFBSSPXPGHSJFG $POUJOVFUPTMFFQ "SJTF4JUVQ 5SBJOZPVSTFMGUPXJOQFBDF -FUOPUUIFLJOHPGEFBUI ,OPXJOHZPVUPCFMB[Z 5SJDLZPVJOUPIJTSFBMN $SPTTPWFSUIJTBUUBDINFOU 5JFEUPXIJDICPUIHPETBOENFOBSFUSBQQFE %POPUMFUUIJTDIBODFTMJQCZ #FDBVTFGPSUIPTFXIPEP 5IFSFJTPOMZIFMM %VTUZJTJOEPMFODF %VTUDPNFTJOJUTXBLF 8JUILOPXMFEHFBOEWJHJMBODF %SBXPVUUIFBSSPXPGTVGGFSJOHGSPNZPVSTFMG
."3$)
+VTU BT UIJT CPEZ JT TVQQPSUFE CZ NBUFSJBM GPPE EFQFOET VQPO JU DBOOPU CF XJUIPVU JU FWFO TP UIF mWF IJOESBODFT BSF TVQQPSUFE CZ UIFJS PXO GPPE EFQFOEVQPOJU DBOOPUCFXJUIPVUJU"OEXIBU GPPEHJWFTSJTFUPTFOTFEFTJSF PSOPVSJTIFTTFOTFEF TJSFBMSFBEZBSJTFO *UJTVOTZTUFNBUJDBUUFOUJPOUPUIF BMMVSJOH GFBUVSFT PG UIJOHT "OE XIBU GPPE HJWFT SJTF UPJMMXJMM PSOPVSJTIFTJMMXJMMBMSFBEZBSJTFO *UJTVO TZTUFNBUJDBUUFOUJPOUPUIFSFQVMTJWFGFBUVSFTPGUIJOHT "OEXIBUGPPEHJWFTSJTFUPTMPUIBOEMB[JOFTT PSOPVS JTIFTTMPUIBOEMB[JOFTTBMSFBEZBSJTFO *UJTVOTZTUFN BUJDBUUFOUJPOUPSFHSFU ESPXTJOFTT MBOHVPS IFBWJOFTT BGUFSNFBMT MB[JOFTTPGNJOE"OEXIBUGPPEHJWFTSJTF UPSFTUMFTTOFTTBOEXPSSZ PSOPVSJTIFTSFTUMFTTOFTTBOE XPSSZ BMSFBEZ BSJTFO *U JT VOTZTUFNBUJD BUUFOUJPO UP JSSJUBUJPOPGNJOE"OEXIBUGPPEHJWFTSJTFUPEPVCU PS OPVSJTIFT EPVCU BMSFBEZ BSJTFO *U JT VOTZTUFNBUJD BUUFOUJPOUPUIJOHTCBTFEPOEPVCUBOEVODFSUBJOUZ
."3$)
6HHB UIF LJOHT DIJFG NJOJTUFS TBJE UP UIF -PSE i-PSE JU JT BNB[JOH BOE BTUPOJTIJOH IPX SJDI XFBMUIZBOEPQVMFOU.JHBSç3PIBOFZZBJTw i8IBUUIFO 6HHB JTUIFBNPVOUPGIJTUSFBTVSF w
i)FIBTBNJMMJPOJOHPMEBOEPGTJMWFS XIP DBOTBZ w i#VUJTUIBUBSFBMUSFBTVSF /PUUIBU*TBZUIBU JU JT OPU CVU UIBU JT B USFBTVSF UIBU JT TVCKFDU UP mSF XBUFS LJOHT SPCCFST FOFNJFT BOE VOXBOUFE IFJST #VU UIFSF BSF TFWFO USFBTVSFT UIBU BSF OPU TVCKFDU UP TVDIUIJOHT8IBUTFWFO 5IFUSFBTVSFTPGGBJUI WJSUVF DPOTDJFOUJPVTOFTT GFBS PG CMBNF MFBSOJOH HFOFSPTJUZ BOEXJTEPN5IFTFTFWFOBSFOPUTVCKFDUUPmSF XBUFS LJOHT SPCCFST FOFNJFTBOEVOXBOUFEIFJST
."3$)
(JWJOH VQ MZJOH POF CFDPNFT B TQFBLFS PG UIFUSVUI SFMJBCMF USVTUXPSUIZ EFQFOEBCMF OPUBEF DFJWFS PG UIF XPSME (JWJOH VQ TMBOEFS POF EPFT OPU SFQFBU UIFSF XIBU JT IFBSE IFSF PS SFQFBU IFSF XIBU JTIFBSEUIFSF GPSUIFQVSQPTFPGDBVTJOHEJWJTJPOTCF UXFFOQFPQMF5IVT POFJTBSFDPODJMFSPGUIPTFXIP BSF EJWJEFE BOE B DPNCJOFS PG UIPTF BMSFBEZ VOJUFE SFKPJDJOHJODPODPSE EFMJHIUJOHJODPODPSE QSPNPUJOH DPODPSE DPODPSE JT UIF NPUJWF PG IJT TQFFDI (JWJOH VQIBSTITQFFDI POFTQFBLTXIBUJTCMBNFMFTT QMFBT BOU UP UIF FBS BHSFFBCMF HPJOH UP UIF IFBSU VSCBOF QMFBTJOHBOEMJLFECZBMM(JWJOHVQVTFMFTTDIBUUFS POF TQFBLTBUUIFSJHIUUJNF BCPVUUIFGBDUT UPUIFQPJOU BCPVU%IBNNBBOEEJTDJQMJOF XPSETXPSUIZPGCFJOH
USFBTVSFEVQ TFBTPOBCMF SFBTPOFE DMFBSMZEFmOFEBOE DPOOFDUFEUPUIFHPBM
."3$)
0OFXIPDPVMECVUEPFTOPU 4VQQPSUIJTNPUIFSBOEGBUIFS *OUIFJSPMEBHF 5IJTJTBDBVTFPGPOFTEPXOGBMM
."3$)
0ODF UIF -PSE EXFMU BNPOH UIF 4BLZBT JO UIF1BSLPGUIF#BOZBO5SFFBU,BQJMBWBUUIV BOEXIJMF UIFSF .BIçOçNBUIF4BLZBODBNFUPIJNBOEBTLFE i)PX -PSE EPFTPOFCFDPNFBMBZEJTDJQMF w i8IFOPOFIBTUBLFOSFGVHFJOUIF#VEEIB UIF %IBNNBBOEUIF4BOHIB UIFOPOFJTBMBZEJTDJQMFw i)PX -PSE JTBMBZEJTDJQMFWJSUVPVT w i8IFO B MBZ EJTDJQMF BCTUBJOT GSPN LJMMJOH TUFBMJOH TFYVBMNJTDPOEVDU MZJOHBOEESJOLJOHJOUPYJ DBOUT UIFOIFJTWJSUVPVTwi)PX -PSE EPFTPOFIFMQ POFTFMGCVUOPUPUIFST w i8IFOPOFIBTBDIJFWFEGBJUI WJSUVFBOESF OVODJBUJPO XIFOPOFMPOHTUPTFFUIFNPOLT UPIFBS UIFHPPE%IBNNB UPCFNJOEGVMPGUIF%IBNNBPODF
IFBSE XIFO POF SFnFDUT PO JU LOPXT JU JO CPUI UIF MFUUFS BOE UIF TQJSJU BOE XBMLT JO DPOGPSNJUZ XJUI JU CVUPOFEPFTOPUTUSJWFUPFTUBCMJTITVDIUIJOHTJOPUI FST UIFOPOFIFMQTPOFTFMGCVUOPUPUIFSTw i5IFO IPX -PSE EPFT POF IFMQ POFTFMG BOE PUIFSTBMTP w i8IFOPOFIBTPOFTFMGBDIJFWFEGBJUI WJSUVF BOE SFOVODJBUJPO BOE TUSJWFT UP FTUBCMJTI TVDI UIJOHT JOPUIFST XIFOPOFMPOHTUPTFFUIFNPOLT UPMFBSO UIFHPPE%IBNNB UPCFNJOEGVMPGUIF%IBNNBPODF IFBSE XIFOPOFSFnFDUTVQPOJUTNFBOJOH LOPXTJUJO CPUIUIFMFUUFSBOETQJSJUBOEXBMLTJODPOGPSNJUZXJUI JU BOE TUSJWFT UP FTUBCMJTI TVDI UIJOHT JO PUIFST UIFO POFIFMQTCPUIPOFTFMGBOEPUIFSTBMTPw
."3$)
4VQQPTFBCPXMPGXBUFSXBTNJYFEXJUIMBD UVSNFSJD PS CMVF PS ZFMMPX EZF BOE TVQQPTF B NBO XJUIWJTJPOXFSFUPMPPLBUIJTSFnFDUJPOJOUIBUXBUFS )FXPVMEOFJUIFSLOPXOPSTFFJUBTJUSFBMMZJT*OUIF TBNF XBZ XIFO POF MJWFT XJUI UIF NJOE QPTTFTTFE XJUI BOE PWFSXIFMNFE CZ TFOTVBM EFTJSF BOE LOPXT OPSFGVHFGSPNJU BUTVDIUJNFTPOFOFJUIFSLOPXTOPS TFFTIJTPXOXFMGBSFPSUIFXFMGBSFPGPUIFST$IBOUT MFBSOFECZIFBSUMPOHBHPBSFGPSHPUUFO UPTBZOPUIJOH PGUIPTFMFBSOFESFDFOUMZ
4VQQPTF B CPXM PG XBUFS JT IFBUFE PO B mSF CPJMJOH BOE CVCCMJOH PWFS BOE TVQQPTF B NBO XJUI WJTJPOXFSFUPMPPLBUIJTSFnFDUJPOJOUIBUXBUFS)F XPVMEOFJUIFSLOPXOPSTFFJUBTJUSFBMMZJT*OUIFTBNF XBZ XIFOPOFMJWFTXJUIUIFNJOEQPTTFTTFEXJUIBOE PWFSXIFMNFECZJMMXJMMBOELOPXTOPSFGVHFGSPNJU BUTVDIUJNFTPOFOFJUIFSLOPXTOPSTFFTIJTPXOXFM GBSFPSUIFXFMGBSFPGPUIFST$IBOUTMFBSOFECZIFBSU MPOHBHPBSFGPSHPUUFO UPTBZOPUIJOHPGUIPTFMFBSOFE SFDFOUMZ /PX TVQQPTFBCPXMPGXBUFSXBTPWFSHSPXO XJUINPTTZXBUFSQMBOUT BOETVQQPTFBNBOXJUIWJTJPO XFSFUPMPPLBUIJTSFnFDUJPOJOUIBUXBUFS)FXPVME OFJUIFSLOPXOPSTFFJUBTJUSFBMMZJT*OUIFTBNFXBZ XIFOPOFMJWFTXJUIUIFNJOEQPTTFTTFEXJUIBOEPWFS XIFMNFE CZ TMPUI BOE MB[JOFTT BOE LOPXT OP SFGVHF GSPNJU BUTVDIUJNFTPOFOFJUIFSLOPXTOPSTFFTIJT PXOXFMGBSFPSUIFXFMGBSFPGPUIFST$IBOUTMFBSOFE CZIFBSUMPOHBHPBSFGPSHPUUFO UPTBZOPUIJOHPGUIPTF MFBSOFESFDFOUMZ "HBJO TVQQPTFBCPXMPGXBUFSXBTXIJQQFE VQCZUIFXJOE TUJSSFEVQ XIJSMFEBSPVOEBOESJQQMJOH XJUIXBWFT BOETVQQPTFBNBOXJUIWJTJPOXFSFUPMPPL BUIJTSFnFDUJPOJOUIBUXBUFS)FXPVMEOFJUIFSLOPX OPSTFFJUBTJUSFBMMZJT*OUIFTBNFXBZ XIFOUIFNJOE JTQPTTFTTFEXJUIBOEPWFSXIFMNFECZSFTUMFTTOFTTBOE XPSSZBOEPOFLOPXTOPSFGVHFGSPNJU BUTVDIUJNFT
POF OFJUIFS LOPXT OPS TFFT IJT PXO XFMGBSF PS UIF XFMGBSFPGPUIFST$IBOUTMFBSOFECZIFBSUMPOHBHPBSF GPSHPUUFO UPTBZOPUIJOHPGUIPTFMFBSOFESFDFOUMZ 0ODF BHBJO TVQQPTF B CPXM PG XBUFS XBT TUJSSFEVQ UVSCJE NVEEZBOETFUJOUIFEBSL BOETVQ QPTFBNBOXJUIWJTJPOXFSFUPMPPLBUIJTSFnFDUJPOJO UIBUXBUFS)FXPVMEOFJUIFSLOPXOPSTFFJUBTJUSFBMMZ JT*OUIFTBNFXBZ XIFOUIFNJOEJTQPTTFTTFEXJUI BOEPWFSXIFMNFECZEPVCUBOEPOFLOPXTOPSFGVHF GSPNJU BUTVDIUJNFTPOFOFJUIFSLOPXTOPSTFFTIJT PXOXFMGBSFPSUIFXFMGBSFPGPUIFST$IBOUTMFBSOFE CZIFBSUMPOHBHPBSFGPSHPUUFO UPTBZOPUIJOHPGUIPTF MFBSOFESFDFOUMZ
."3$)
8IBUFWFSPOFUIJOLTBCPVUBOEQPOEFSTPWFS PGUFO POFTNJOEHFUTBMFBOJOHJOUIBUXBZ
."3$)
8IFSFWFSUIFTFmWFBSFGPVOE XIFUIFSJOB LJOHPSBGBSNFS BHFOFSBM BWJMMBHFIFBENBO BHVJME NBTUFS PS UIF MFBEFST PG UIF DMBO HSPXUI NBZ CF FY QFDUFEBOEOPUEFDMJOF8IBUmWF 5BLFUIFDBTFPGBDMBOTNBOXIPXJUIXFBMUI BDRVJSFE CZ XPSL BOE FGGPSU HBUIFSFE CZ TUSFOHUI
PG BSN BOE TXFBU PG CSPX KVTUMZ PCUBJOFE CZ MBXGVM NFBOT IPOPVST SFWFSFT WFOFSBUFT BOE SFTQFDUT IJT QBSFOUT5IFZJOUVSOSFHBSEIJNGPOEMZXJUIUIPVHIUT PGMPWF BOETBZi-POHMJGFUPZPVBOENBZZPVCFQSP UFDUFEw5IVTGPSPOFXIPSFHBSETIJTQBSFOUTGPOEMZ HSPXUINBZCFFYQFDUFEBOEOPUEFDMJOF5IFTBNFJT BMTPUSVFGPSIJTXJGFBOEDIJMESFO TFSWBOUTBOEXPSL GPML UIF TBNF PCUBJOT GPS UIPTF XIP XPSL IJT mFMET BOE IJT UFOBOUT BOE BMTP GPS UIF HPET UIF TBNF BQ QMJFTUPSFDMVTFTBOE#SçINJOT8IFOIFSFHBSETUIFN GPOEMZ UIFZXJMMTBZi-POHMJGFUPZPVBOENBZZPVCF QSPUFDUFEw
."3$)
"OE IPX JT DMFBOJOH PG UIF CPEZ UISFFGPME $PODFSOJOH UIJT POF BCBOEPOT LJMMJOH MBZT BTJEF UIF SPEBOEUIFLOJGFPOFMJWFTHFOUMZ LJOEMZBOEGFFMJOH DPNQBTTJPOUPXBSETFWFSZMJWJOHCFJOH0OFBCBOEPOT TUFBMJOHUIFQSPQFSUZPGBOPUIFS XIFUIFSJOUIFKVOHMF PSUIFWJMMBHFUIJOHTOPUHJWFO POFEPFTOPUTUFBM0OF BCBOEPOT TFYVBM NJTDPOEVDU 0OF IBT OP JOUFSDPVSTF XJUI HJSMT VOEFS UIF HVBSEJBOTIJQ PG NPUIFS GBUIFS CSPUIFS TJTUFSPSSFMBUJWFT XJUIHJSMTMBXGVMMZQSPUFDUFE BMSFBEZ QMFEHFE UP B IVTCBOE UIPTF VOEFSHPJOH QVO JTINFOUPSUIPTFESFTTFEXJUInPXFSTBOEQMFEHFEUP CFNBSSJFE
."3$)
8IPFWFS XIFUIFS BU NPSOJOH OPPO PS OJHIU QSBDUJTFTSJHIUFPVTOFTTPGCPEZ TQFFDIBOENJOEUIFZ IBWFBIBQQZNPSOJOH BIBQQZOPPOBOEBIBQQZOJHIU
."3$)
5IF-PSEBTLFEi8IJDIJTHSFBUFS 5IFMJUUMF TBOEPONZmOHFSOBJM PSUIFHSFBUFBSUI w i-PSE HSFBUFSCZGBSJTUIFHSFBUFBSUI5JOZJTUIF TBOEPOZPVSmOHFSOBJM5IFUXPDBOOPUCFDPNQBSFEw i4PUPP CFJOHTXIPBSFSFCPSOBTIVNBOTBSF GFXJOOVNCFS'BSHSFBUFSBSFUIPTFXIPBSFSFCPSOJO OPOIVNBO SFBMNT 5IFSFGPSF ZPV TIPVME USBJO ZPVS TFMG UIJOLJOHi8FXJMMMJWFFBSOFTUMZw
."3$)
+VTU BT UIF EBXO JT UIF GPSFSVOOFS UIF WBO HVBSEPGUIFSJTJOHTVO TPUPP QPTTFTTJPOPGWJSUVFJT UIFGPSFSVOOFS UIFWBOHVBSEPGUIFSJTJOHPGUIF/PCMF &JHIUGPME1BUI
."3$)
5IFTF UISFF UZQFT PG UIPVHIU DBVTF CMJOE
OFTT MPTT PG TJHIU BOE JHOPSBODF UIFZ QVU BO FOE UP XJTEPN BSF BTTPDJBUFE XJUI USPVCMF BOE EP OPU DPOEVDFUP/JSWçOB8IBUUISFF 5IPVHIUTPGHSFFE IBUSFE BOE IBSNJOH 5IFTF UISFF UZQFT PG UIPVHIU HJWF WJTJPO TFFJOH BOE LOPXMFEHF UIFZ JODSFBTF XJTEPN BSF BTTPDJBUFE XJUI IBSNPOZ BOE DPOEVDF UP/JSWçOB8IBUUISFF 5IPVHIUTPGHJWJOHVQ MPWF BOEIFMQJOH
."3$)
5IFOUIF-PSETBJEUP.BIç.PHHBMMBOBi"SF ZPVESPXTZ .PHHBMMBOB "SFZPVESPXTZ w i:FT -PSEw i8FMM UIFO XIFOFWFSUIFUIPVHIUPGMB[JOFTT CFGBMMT ZPV QBZ OP BUUFOUJPO UP UIBU UIPVHIU EP OPU EXFMMPOJU%PJOHUIJT JUJTQPTTJCMFUIBUJUXJMMQBTT #VUJG CZTPEPJOH UIBUMB[JOFTTEPFTOPUQBTT UIFOZPVTIPVMEUIJOLBOESFnFDUJOZPVSNJOEBCPVU UIF %IBNNB SFWJFX JU JO ZPVS NJOE BT ZPV IBWF IFBSE JU BOE MFBSOFE JU %PJOH UIJT JU JT QPTTJCMF UIBU UIFMB[JOFTTXJMMQBTT #VUJG CZTPEPJOH UIFMB[JOFTTEPFTOPUQBTT UIFO ZPV TIPVME SFDJUF UIF %IBNNB JO EFUBJM BT ZPV IBWFIFBSEJUBOEMFBSOFEJU%PJOHUIJT JUJTQPTTJCMF UIBUUIFMB[JOFTTXJMMQBTT
#VUJG CZTPEPJOH UIBUMB[JOFTTEPFTOPUQBTT UIFOZPVTIPVMEQVMMZPVSFBSTBOESVCZPVSMJNCTXJUI UIFQBMNTPGZPVSIBOET%PJOHUIJT JUJTQPTTJCMFUIBU UIFMB[JOFTTXJMMQBTT #VUJG CZTPEPJOH UIFMB[JOFTTEPFTOPUQBTT UIFOHFUVQGSPNZPVSTFBU BOEIBWJOHTQMBTIFEXBUFS PO ZPVS GBDF MPPL JO BMM EJSFDUJPOT BOE HB[F VQXBSE JOUP UIF TUBSSZ TLZ %PJOH UIJT JU JT QPTTJCMF UIBU UIF MB[JOFTTXJMMQBTT #VUJG CZTPEPJOH JUEPFTOPUQBTT UIFOZPV TIPVME mSNMZ FTUBCMJTI UIF JOOFS QFSDFQUJPO PG MJHIU BTCZEBZ TPCZOJHIUBTCZOJHIU TPCZEBZ5IVT XJUIBNJOEUIBUJTDMFBSBOEVOPCTUSVDUFE ZPVTIPVME EFWFMPQ B SBEJBOU DPOTDJPVTOFTT %PJOH UIJT JU JT QPT TJCMFUIBUUIFMB[JOFTTXJMMQBTT #VUJG CZTPEPJOH JUTUJMMEPFTOPUQBTT UIFO BXBSFPGXIBUJTJOGSPOUPGZPVBOECFIJOEZPV XBML VQ BOE EPXO XJUI ZPVS TFOTFT UVSOFE JOXBSET BOE ZPVS NJOE OPU TUSBZJOH XJUIPVU %PJOH UIJT JU JT QPT TJCMFUIBUUIFMB[JOFTTXJMMQBTT #VUJG CZTPEPJOH JUTUJMMEPFTOPUQBTT UIFO MJFEPXOPOZPVSSJHIUTJEFJOUIFMJPOQPTUVSFXJUIPOF GPPUPOUIFPUIFS NJOEGVMBOEDMFBSMZDPOTDJPVT XJUI UIF UIPVHIU PG SJTJOH MBUFS "GUFS XBLJOH ZPV TIPVME HFUTUSBJHIUVQ UIJOLJOHA*XJMMOPUJOEVMHFJOUIFFO KPZNFOU PG MZJOH EPXO SFDMJOJOH BOE TMFFQJOH 5SBJO ZPVSTFMGMJLFUIJTw
."3$)
*G ZPV UBLF SFGVHF JO UIF #VEEIB UIF %IBNNB BOE UIF 4BOHIB OP GFBS PS USFNCMJOH XJMM FWFSBSJTF
."3$)
5IFTF GPVS TUBUFT DPOEVDF UP UIF HSPXUI PG XJTEPNUIFTFGPVSTUBUFTBSFPGHSFBUIFMQUPPOFXIP IBT CFDPNF IVNBO 8IBU GPVS "TTPDJBUJPO XJUI B HPPE QFSTPO IFBSJOH UIF HPPE %IBNNB XJTF BUUFO UJPO BOECFIBWJOHJOBDDPSEBODFXJUI%IBNNB
."3$)
5IFXBOEFSFS/BOEJZBBTLFEUIF-PSEi8IBU DPOEJUJPOT BSF UIFSF UIBU XIFO EFWFMPQFE BOE QSBD UJTFE MFBEUP/JSWçOB IBWF/JSWçOBBTUIFJSHPBM DVM NJOBUFJO/JSWçOB w i5IFSFBSF /BOEJZB FJHIUUIJOHTXIJDI XIFO EFWFMPQFE BOE QSBDUJTFE MFBE UP /JSWçOB IBWF /JS WçOBBTUIFJSHPBM DVMNJOBUFJO/JSWçOB8IBUFJHIU 1FSGFDU7JFX 1FSGFDU5IPVHIU 1FSGFDU4QFFDI 1FSGFDU "DUJPO 1FSGFDU-JWFMJIPPE 1FSGFDU&GGPSU 1FSGFDU.JOE GVMOFTTBOE1FSGFDU$PODFOUSBUJPOw
."3$)
5IFSF BSF UIFTF mWF SJHIU UJNFT GPS TUSJWJOH 8IBU mWF $PODFSOJOH UIJT POF JT ZPVOH ZPVUIGVM CMBDLIBJSFE CMFTTFEXJUIUIFCFBVUZPGZPVUIBOEJO UIF QSJNF PG MJGF 5IJT JT UIF mSTU SJHIU UJNF GPS TUSJW JOH5IFO POFIBTIFBMUIBOEXFMMCFJOH XJUIBHPPE EJHFTUJPOUIBUJTOPUPWFSIPUPSPWFSDPPM5IJTJTUIF TFDPOESJHIUUJNF*GUIFSFJTOPGBNJOFBOEUIFDSPQT BSFHPPE XJUIGPPEFBTZUPHFUBOEPOFDBOFBTJMZMJWF POHMFBOJOHTBOEGBWPVST UIJTJTUIFUIJSEHPPEUJNF 8IFO NFO MJWF JO GSJFOEMZ GFMMPXTIJQ IBSNPOJPVT BT NJMLBOEXBUFSCMFOEFE XJUIPVURVBSSFMTBOEMPPLJOH VQPOFBDIPUIFSXJUIUIFFZFPGBGGFDUJPO UIJTJTUIF GPVSUI HPPE UJNF "HBJO XIFO UIF 4BOHIB EXFMMT JO GSJFOEMZ GFMMPXTIJQ DPOUFOU XJUI POF UFBDIJOH UIFO UIFSF JT OP SFWJMJOH POF BOPUIFS OP BDDVTBUJPO RVBS SFMMJOH DPOUFOUJPO CVUUIFZXJUIMJUUMFGBJUImOEGBJUI BOE UIF GBJUI PG UIPTF BMSFBEZ GBJUIGVM HSPXT 5IJT JT UIFmGUIUJNFGPSTUSJWJOH
."3$)
-PPLOPUUPGBVMUTPGPUIFST /PSUPUIFJSPNJTTJPOTBOEDPNNJTTJPOT #VUSBUIFSMPPLUPZPVSPXOBDUT 5PXIBUZPVIBWFEPOFBOEMFGUVOEPOF
8IFOPOFMPPLTEPXOPOBOPUIFSTGBVMUT "OEJTBMXBZTGVMMPGFOWZ 0OFTEFmMFNFOUTDPOUJOVBMMZHSPX 'BSJTPOFGSPNUIFJSEFTUSVDUJPO *GPOMZZPVXPVMEEPXIBUZPVUFBDIPUIFST 5IFO CFJOHZPVSTFMGDPOUSPMMFE :PVDPVMEDPOUSPMPUIFSTXFMM 5SVMZ TFMGDPOUSPMJTEJGmDVMU :PVZPVSTFMGNVTUXBUDIZPVSTFMG :PVZPVSTFMGNVTUFYBNJOFZPVSTFMG "OETP TFMGHVBSEFEBOENJOEGVM 0NPOL ZPVXJMMMJWFJOIBQQJOFTT
."3$)
5IBU XIJDI JT DBMMFE UIPVHIU NJOE PS DPO TDJPVTOFTTBSJTFTBOEEJTBQQFBSTDPOUJOVPVTMZCPUIEBZ BOEOJHIU+VTUBTBNPOLFZTXJOHJOHUISPVHIUIFUSFFT HSBCTPOFCSBODI MFUUJOHJUHPPOMZUPHSBCBOPUIFS TP UPPUIBUXIJDIJTDBMMFEUIPVHIU NJOEPSDPOTDJPVTOFTT BSJTFTBOEEJTBQQFBSTDPOUJOVPVTMZCPUIEBZBOEOJHIU
."3$)
+BNCVLIçEBLB UIF XBOEFSFS DBNF UP 7FO FSBCMF 4çSJQVUUB BOE TBJE UP IJN i5IFZ UBML BCPVU /JSWçOB/JSWçOB#VUXIBU 4çSJQVUUB JT/JSWçOB w
i5IF EFTUSVDUJPO PG HSFFE IBUSFE BOE EFMV TJPOJT/JSWçOBw i*TUIFSFBOZQBUI BOZBQQSPBDIUIBUMFBETUP /JSWçOB w i5IFSFJTTVDIBQBUI TVDIBOBQQSPBDIw i"OEXIBUJTJU w i*UJT GSJFOE UIF/PCMF&JHIUGPME1BUI1FSGFDU 7JFX 1FSGFDU5IPVHIU 1FSGFDU4QFFDI 1FSGFDU"DUJPO 1FSGFDU-JWFMJIPPE 1FSGFDU&GGPSU 1FSGFDU.JOEGVMOFTT BOE1FSGFDU$PODFOUSBUJPOw i"O BVTQJDJPVT QBUI BO BVTQJDJPVT BQQSPBDI UPUIFSFBMJ[BUJPOPG/JSWçOBJUJTUPP BQSPQFSPDDBTJPO GPSFBSOFTUOFTTw
."3$)
)FSFJOUIFXPSME 0OFTIPVMEUSBJODBSFGVMMZJOWJSUVF 'PSWJSUVFXIFODVMUJWBUFE #SJOHTTVDDFTTOFBSBUIBOE 5IFDBSFGVMPOFTIPVMEHVBSEWJSUVF %FTJSJOHUIFUISFFUZQFTPGIBQQJOFTT 5IFQSBJTFPGPUIFST XFBMUI "OEIFBWFOBGUFSEFBUI 5IFWJSUVPVTPOFNBLFTNBOZGSJFOET #FDBVTFPGTFMGSFTUSBJOU
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
7JSUVFJTUIFGPSFNPTUQSPWJTJPO 7JSUVFJTGPPEGPSUIFKPVSOFZ 7JSUVFJTUIFCFTUWFIJDMF 'PSHPJOHJOBOZEJSFDUJPO
."3$)
5IFTFUISFFQFPQMFBSFWFSZIFMQGVMUPPUIFST 8IBUUISFF 0OFUISPVHIXIPNPOFHPFTGPSSFGVHFUP UIF#VEEIB UIF%IBNNBBOEUIF4BOHIBPOFUISPVHI XIPNPOFVOEFSTUBOETUIF'PVS/PCMF5SVUITBOEPOF UISPVHI XIPN POF DPNFT UP EFTUSPZ UIF EFmMFNFOUT BOE DPNFT UP LOPX JO UIJT WFSZ MJGF UIF NJOET DPN QMFUFGSFFEPN5IFTFBSFUIFUISFFQFSTPOT5IFSFBSF OPOFNPSFIFMQGVMUIBOUIFTFUISFF
."3$)
7FOFSBCMF 7BLLBMJ XBT TUBZJOH BU UIF 1PU UFST4IFEBOEXBTTVGGFSJOHGSPNBEJTFBTF TJDLBOE BGnJDUFE5IFOIFDBMMFEIJTBUUFOEBOUBOETBJEi'SJFOE HPUPUIF-PSEJONZOBNFXPSTIJQIJTGFFU UFMMIJN* BNTVGGFSJOHGSPNBEJTFBTFBOETVHHFTUUIBUJUXPVME CF HPPE JG IF PVU PG DPNQBTTJPO XFSF UP DPNF BOE WJTJUNFw
4P UIF BUUFOEBOU XFOU UP UIF -PSE BOE EJE XIBUIFXBTBTLFE*OTJMFODFUIF-PSEDPOTFOUFE BOE ESFTTJOHIJNTFMGBOEUBLJOHIJTSPCFBOECPXM TFUPVU /PX7BLLBMJTBXUIF-PSEDPNJOHGSPNBEJTUBODFBOE TUSVHHMFEUPSJTFGSPNIJTCFE#VUUIF-PSETBXIJN BOETBJEi&OPVHI 7BLLBMJ3FNBJOJOZPVSCFE5IFSF BSF TFBUT NBEF SFBEZ * XJMM TJU UIFSFw )BWJOH TFBUFE IJNTFMG UIF-PSEBEESFTTFE7BLLBMJBOETBJEi*IPQF ZPVBSFCFBSJOHVQ*IPQFZPVBSFFOEVSJOH"SFUIF QBJOT EFDSFBTJOH PS BCBUJOH %P UIFZ TFFN UP CF EF DSFBTJOHPSBCBUJOH w i/P -PSE * BN OPU CFBSJOH VQ PS FOEVSJOH UIFQBJOTEPOPUEFDSFBTF OFJUIFSEPUIFZHSPXw i5IFOIBWFZPVBOZEPVCUPSSFNPSTF w i*OEFFE -PSE *IBWFOPEPVCUPSSFNPSTFw i)BWF ZPV BOZUIJOH DPODFSOJOH WJSUVF UP SF QSPBDIZPVSTFMGBCPVU w
/P -PSE *IBWFOPUIJOHUPSFQSPBDINZTFMG BCPVUw i5IFOZPVNVTUIBWFTPNFXPSSZ TPNFUIJOH UPSFHSFU w i$PODFSOJOHUIBU GPSBMPOHUJNF*IBWFCFFO XBOUJOHUPTFFUIF-PSECVU*IBWFOPUIBEUIFTUSFOHUI PGCPEZUPEPTPw i)VTI 7BLLBMJ8IZEPZPVXBOUUPTFFUIJT EJSUZCPEZPGNJOF )FXIPTFFTUIF%IBNNBTFFTNF BOEIFXIPTFFTNFTFFTUIF%IBNNB5SVMZ TFFJOH
UIF%IBNNB POFTFFTNFBOETFFJOHNF POFTFFTUIF %IBNNBw
."3$)
* LOPX OPU PG BOZ PUIFS TJOHMF UIJOH TP VO XPSLBCMFBTUIFVOEFWFMPQFENJOE*OEFFE UIFVOEF WFMPQFENJOEJTBOVOXPSLBCMFUIJOH*LOPXOPUPGBOZ PUIFSTJOHMFUIJOHTPXPSLBCMFBTUIFEFWFMPQFENJOE *OEFFE UIFEFWFMPQFENJOEJTBXPSLBCMFUIJOH
."3$)
8IBUFWFSIBTIBEUPCFEPOFCZBUFBDIFSPVU PGDPNQBTTJPO GPSUIFXFMGBSFPGIJTEJTDJQMFT *IBWF EPOFGPSZPV)FSFBSFUIFSPPUTPGUIFUSFFT IFSFBSF UIFFNQUZQMBDFT.FEJUBUF EPOPUCFTMPUIGVM EPOPU CFSFNPSTFGVMMBUFS5IFTFBSFNZJOTUSVDUJPOTUPZPV
."3$)
$VMUJWBUF B GSJFOE XIPTF XBZT BSF TFWFO 8IBUTFWFO )FHJWFTXIBUJTIBSEUPHJWF EPFTXIBUJT IBSEUPEP CFBSTXIBUJTIBSEUPCFBS IFDPOGFTTFTIJT PXOTFDSFUTBOELFFQTZPVSTFDSFUT JOUJNFTPGUSPVCMF IFEPFTOPUGPSTBLFZPV BOEIFEPFTOPUGPSTBLFZPV XIFOZPVBSFEPXO
."3$)
"OEIPXEPEJTDJQMFTDPOEVDUUIFNTFMWFTUP XBSET B UFBDIFS XJUI MPWF OPU IPTUJMJUZ $PODFSOJOH UIJT UIF DPNQBTTJPOBUF UFBDIFS UFBDIFT UIF %IBNNB UP EJTDJQMFT TFFLJOH UIFJS XFMGBSF PVU PG DPNQBTTJPO TBZJOH i5IJT JT GPS ZPVS XFMGBSF BOE IBQQJOFTTw )JT EJTDJQMFTMJTUFOUPIJN MFOEBOFBS QSFQBSFUIFJSNJOET GPSQSPGPVOELOPXMFEHF UIFZEPOPUUVSOBTJEFPSNPWF BXBZGSPNUIFUFBDIFSTJOTUSVDUJPOT5IVTEPEJTDJQMFT DPOEVDU UIFNTFMWFT UPXBSET B UFBDIFS XJUI MPWF OPU IPTUJMJUZ 5IFSFGPSF DPOEVDU ZPVSTFMWFT UPXBSET NF XJUIMPWF OPUIPTUJMJUZ BOEJUXJMMCFGPSZPVSXFMGBSF BOEIBQQJOFTTGPSBMPOHUJNF*TIBMMOPUUSFBUZPVBT EPFTUIFQPUUFSEBNQDMBZ3FQFBUFEMZBENPOJTIJOH* TIBMMTQFBL SFQFBUFEMZUFTUJOH0OFXIPJTTPVOEXJMM TUBOEUIFUFTU
."3$)
5IFSFBSFUISFFUZQFTPGQFPQMFJOUIFXPSME 8IBU UISFF 0OF XIP JT MJLF DBSWJOH PO B SPDL POF XIPJTMJLFTDSBUDIJOHPOUIFHSPVOE BOEPOFXIPJT MJLFXSJUJOHPOUIFXBUFS8IBUTPSUPGQFSTPOJTMJLF DBSWJOH PO B SPDL *NBHJOF B DFSUBJO QFSTPO XIP JT BMXBZTHFUUJOHBOHSZBOEIJTBOHFSMBTUTMPOH KVTUBT DBSWJOHPOBSPDLJTOPUTPPOXPSOPGGCZXJOE XBUFS
PSMBQTFPGUJNF8IBUTPSUPGQFSTPOJTMJLFTDSBUDIJOH POUIFHSPVOE *NBHJOFBDFSUBJOQFSTPOXIPJTBMXBZT HFUUJOHBOHSZCVUIJTBOHFSEPFTOPUMBTUMPOH KVTUBT TDSBUDIJOH PO UIF HSPVOE JT TPPO XPSO PGG CZ XJOE XBUFSBOEMBQTFPGUJNF"OEXIBUTPSUPGQFSTPOJTMJLF XSJUJOH PO UIF XBUFS *NBHJOF B DFSUBJO QFSTPO XIP FWFOUIPVHITQPLFOUPIBSTIMZ TIBSQMZ SPVHIMZ JTFBT JMZSFDPODJMFEBOECFDPNFTBHSFFBCMFBOEGSJFOEMZ KVTU BTXSJUJOHPOUIFXBUFSTPPOEJTBQQFBST
."3$)
8IBUFWFS GBNJMJFT FOEVSF MPOH BMM PG UIFN EP TP CFDBVTF PG GPVS SFBTPOT PS CFDBVTF PG TFWFSBM PGUIFN8IBUGPVS 5IFZSFDPWFSXIBUJTMPTU SFQBJS XIBUJTEFDBZFE FBUBOEESJOLJONPEFSBUJPO BOEUIFZ QVUJOBVUIPSJUZBNBOPSXPNBOPGWJSUVF
%
BD;> "13*-
5IF NJOE JT MVNJOPVT CVU JU JT TUBJOFE CZ EFmMFNFOUTUIBUDPNFGSPNXJUIPVU0SEJOBSZGPMLEP OPUSFBMJ[FUIJT TPUIFZEPOPUDVMUJWBUFUIFNJOE5IF NJOEJTMVNJOPVT CVUJUDBOCFDMFBOTFEPGEFmMFNFOUT UIBU DPNF GSPN XJUIPVU 5IJT UIF OPCMF EJTDJQMFT VO EFSTUBOE TPUIFZEPDVMUJWBUFUIFNJOE
"13*-
8IPJTPOFTPXOCFTUGSJFOE BOEXIPJTPOFT PXOXPSTUFOFNZ 5IPTFXIPTFUIPVHIUT TQFFDIBOE BDUJPOTBSFFWJM UIFZBSFUIFJSPXOXPSTUFOFNZ&WFO JGUIFZXFSFUPTBZi8FDBSFBCPVUPVSTFMWFT wOFWFS UIFMFTT UIFZ XPVME CF UIFJS PXO XPSTU FOFNZ "OE XIZ #FDBVTFUIBUXIJDIPOFXPVMEEPAUPBOFOFNZ UIFZEPUPUIFNTFMWFT5IPTFXIPTFUIPVHIUT TQFFDI BOEBDUJPOTBSFHPPE UIFZBSFUIFJSPXOCFTUGSJFOET &WFO JG UIFZ XFSF UP TBZ i8F EPOU DBSF BCPVU PVS TFMWFT w OFWFSUIFMFTT UIFZ XPVME CF UIFJS PXO CFTU GSJFOE"OEXIZ #FDBVTFUIBUXIJDIPOFXPVMEEPUP BGSJFOE UIFZEPUPUIFNTFMWFT
"13*-
(SFFE IBUSFE BOE EFMVTJPO BSF VOTLJMMGVM 8IBUFWFS UIF HSFFEZ IBUJOH PS EFMVEFE QFSTPO EPFT XJUI CPEZ TQFFDI PS NJOE UIBU JT VOTLJMMGVM BMTP 8IBUFWFSPOFPWFSXIFMNFECZHSFFE IBUSFEPSEFMV TJPO XJUINJOEVODPOUSPMMFE EPFTUPBOPUIFS VOKVTUMZ DBVTJOH IJN TVGGFSJOH UISPVHI QVOJTINFOU JNQSJTPO NFOU mOF BCVTF CBOJTINFOU PSPOUIFHSPVOETUIBU iNJHIUJTSJHIUwBMMUIBUJTVOTLJMMGVM UPP
"13*-
'PVSUIJOHTMFBEUPXPSMEMZQSPHSFTTBDIJFWF NFOU JO BMFSUOFTT JO DBVUJPO JO HPPE GSJFOETIJQ BOE BDIJFWFNFOU JO CBMBODFE MJWFMJIPPE "OE XIBU JT BDIJFWFNFOUJOBMFSUOFTT $PODFSOJOHUIJT JOXIBUFWFS XBZ POF FBSOT B MJWJOH XIFUIFS CZ GBSNJOH USBEJOH DBUUMFSFBSJOH BSDIFSZ TFSWJDFUPUIFLJOHPSCZTPNF DSBGU JOUIBUPOFCFDPNFTEFGUBOEUJSFMFTT HJGUFEXJUI BOJORVJSJOHUVSOPGNJOEJOUPXBZTBOENFBOT BOE BCMFUPBSSBOHFBOEDBSSZPVUUIFKPC "OE XIBU JT BDIJFWFNFOU JO DBVUJPO $PO DFSOJOH UIJT XIBUFWFS POF FBSOT CZ XPSL BOE FGGPSU DPMMFDUFECZTUSFOHUIPGBSNBOETXFBUPGCSPXJOBKVTU BOEMBXGVMNBOOFS POFIVTCBOET XBUDIFTBOEHVBSET TPUIBULJOHTEPOPUTFJ[FJU UIJFWFTEPOPUTUFBMJU mSF
PSXBUFSEPOPUEFTUSPZJU BOEVOXBOUFEIFJSTEPOPU SFNPWFJU "OE XIBU JT HPPE GSJFOETIJQ $PODFSOJOH UIJT JOXIBUFWFSWJMMBHFPSUPXOPOFMJWFT POFBTTPDJ BUFTXJUI DPOWFSTFTXJUI EJTDVTTFTUIJOHTXJUIQFPQMF FJUIFSZPVOHPSPME XIPBSFDVMUVSFE GVMMPGGBJUI GVMM PGWJSUVF GVMMPGDIBSJUZBOEGVMMPGXJTEPN0OFBDUT JOBDDPSEBODFXJUIUIFGBJUIPGUIFGBJUIGVM UIFWJSUVF PG UIF WJSUVPVT UIF DIBSJUZ PG UIF DIBSJUBCMF BOE UIF XJTEPNPGUIFXJTF "OEXIBUJTCBMBODFEMJWFMJIPPE $PODFSOJOH UIJT POFLOPXTCPUIIJTJODPNFBOEFYQFOEJUVSFBOE MJWFT OFJUIFS FYUSBWBHBOUMZ OPS NJTFSMZ LOPXJOH UIBU JODPNF BGUFS FYQFOEJUVSF XJMM TUBOE BU TP NVDI BOE UIBU FYQFOTFT XJMM OPU FYDFFE JODPNF +VTU BT B HPME TNJUI PS IJT BQQSFOUJDF LOPXT PO IPMEJOH UIF TDBMFT UIBUTPNVDIIBTEJQQFEEPXOBOETPNVDIIBTUJMUFE VQ POF LOPXT JODPNF BOE FYQFOEJUVSF *G POF XJUI TNBMM JODPNF XFSF UP MFBE BO FYUSBWBHBOU MJGF UIFSF XPVMECFUIPTFXIPXPVMETBZi)FFOKPZTIJTXFBMUI MJLFBXPPEBQQMFFBUFSw-JLFXJTF JGPOFXJUIBHPPE JODPNFXFSFUPCFNJTFSMZ UIFSFXPVMECFUIPTFXIP XPVMETBZi)FXJMMEJFMJLFBCFHHBSw5IFSFBSFGPVS DIBOOFMTUISPVHIXIJDIUIFXFBMUIPOFIBTDPMMFDUFE JTMPTUEFCBVDIFSZ ESVOLFOOFTT HBNCMJOHBOEGSJFOE TIJQXJUIFWJMEPFST*NBHJOFUIFSFXFSFBHSFBUUBOLPG XBUFSXJUIGPVSJOMFUTBOEPVUMFUT BOEBNBOXFSFUP
DMPTFUIFJOMFUTCVULFFQUIFPVUMFUTPQFO*GUIFSFXFSF OPSBJOXFDPVMEFYQFDUUIFXBUFSUPEFDSFBTF*OUIF TBNFXBZ UIFTFBSFUIFGPVSDIBOOFMTUISPVHIXIJDI XFBMUIJTMPTU5IFSFBSFUIFTFGPVSDIBOOFMTUISPVHI XIJDI UIF XFBMUI POF IBT DPMMFDUFE JT QSFTFSWFE BWPJEBODFPGEFCBVDIFSZ ESVOLFOOFTT HBNCMJOHBOE GSJFOETIJQXJUIFWJMEPFST*NBHJOFUIFSFXFSFBHSFBU UBOLPGXBUFSXJUIGPVSJOMFUTBOEPVUMFUT BOEBNBO XFSFUPLFFQUIFJOMFUTPQFOBOEDMPTFUIFPVUMFUT*GIF EJEUIJTBOEUIFSFXFSFHPPESBJOGBMM XFDPVMEFYQFDU UIFXBUFSUPJODSFBTF*OUIFTBNFXBZ UIFSFBSFUIFTF GPVSDIBOOFMTUISPVHIXIJDIXFBMUIJTQSFTFSWFE
"13*-
5IFSF BSF UIFTF UISFF VOTLJMMGVM UZQFT PG UIPVHIU8IBUUISFF 5IPVHIUTPGTFMGFTUFFN UIPVHIUT PGHBJOT IPOPVSTBOEGBNFBOEUIPVHIUTPGXPSSZJOH BCPVUPUIFST
"13*-
5IFTF mWF USBEFT PVHIU OPU UP CF QSBDUJTFE CZ B MBZNBO 8IBU mWF 5SBEF JO XFBQPOT USBEF JO IVNBOCFJOHT USBEFJOnFTI USBEFJOBMDPIPMBOEUSBEF JOQPJTPOT
"13*-
1PTTFTTFEPGGPVSRVBMJUJFT POFJTVOEFSTUPPE BTCFJOHBHPPEQFSTPO8IBUGPVS $PODFSOJOH UIJT UIF HPPE QFSTPO EPFT OPU TQFBLPGXIBUJTUPUIFEJTDSFEJUPGBOPUIFS FWFOXIFO BTLFE8IBUUIFOXIFOVOBTLFE *G IPXFWFS POCFJOH RVFTUJPOFE IFJTSFRVJSFEUPTQFBL UIFOXJUISFTFSWF IFEJTQSBJTFTUIFPUIFSQFSTPO XJUIIFTJUBUJPOBOEJO CSJFG5IJTJTUIFNFBOJOHPGUIFTBZJOHi5IJTQFSTPO JTHPPEw "HBJO UIFHPPEQFSTPO FWFOXIFOVOBTLFE TQFBLTPGXIBUJTUPUIFDSFEJUPGBOPUIFS8IBUUIFO XIFO BTLFE *G IPXFWFS PO CFJOH RVFTUJPOFE IF JT SFRVJSFEUPTQFBL UIFOXJUIPVUSFTFSWFIFQSBJTFTUIF PUIFSQFSTPOXJUIPVUIFTJUBUJPOBOEJOGVMM5IJTJTUIF NFBOJOHPGUIFTBZJOHi5IJTQFSTPOJTHPPEw 0ODFBHBJO UIFHPPEQFSTPO FWFOXIFOVO BTLFE TQFBLT PG XIBU JT UP IJT PXO EJTDSFEJU 8IBU UIFOXIFOBTLFE *G IPXFWFS POCFJOHRVFTUJPOFE IF JTSFRVJSFEUPTQFBL UIFOXJUIPVUSFTFSWFIFTQFBLTPG XIBUJTUPIJTPXOEJTDSFEJUXJUIPVUIFTJUBUJPOBOEJO GVMM5IJTJTUIFNFBOJOHPGUIFTBZJOHi5IJTQFSTPOJT HPPEw 'JOBMMZ UIF HPPE QFSTPO EPFT OPU TQFBL PG XIBUJTUPIJTPXODSFEJU FWFOXIFOBTLFE8IBUUIFO XIFOVOBTLFE *G IPXFWFS POCFJOHRVFTUJPOFE IFJT
SFRVJSFEUPTQFBL UIFOXJUISFTFSWFIFTQFBLTPGXIBU JTUPIJTPXODSFEJU XJUIIFTJUBUJPOBOEJOCSJFG5IJTJT UIFNFBOJOHPGUIFTBZJOHi5IJTQFSTPOJTHPPEw
"13*-
&WFOJGPOFTIPVMETFJ[FUIFIFNPGNZSPCF BOEXBMLTUFQCZTUFQCFIJOENF JGIFJTDPWFUPVTJO IJTEFTJSFT mFSDFJOIJTMPOHJOHT NBMFWPMFOUPGIFBSU XJUI DPSSVQU NJOE DBSFMFTT BOE VOSFTUSBJOFE OPJTZ BOEEJTUSBDUFEBOEXJUITFOTFTVODPOUSPMMFE IFJTGBS GSPNNF"OEXIZ )FEPFTOPUTFFUIF%IBNNB BOE OPUTFFJOHUIF%IBNNB IFEPFTOPUTFFNF&WFOJG POFMJWFTBIVOESFENJMFTBXBZ JGIFJTOPUDPWFUPVT JO IJT EFTJSFT OPU mFSDF JO IJT MPOHJOHT XJUI B LJOE IFBSUBOEQVSFNJOE NJOEGVM DPNQPTFE DBMNFE POF QPJOUFEBOEXJUITFOTFTSFTUSBJOFE UIFOJOEFFE IFJT OFBSUPNFBOE*BNOFBSUPIJN"OEXIZ )FTFFTUIF %IBNNB BOETFFJOHUIF%IBNNB TFFTNF 5IPVHIQIZTJDBMMZDMPTFCFIJOE *GPOFJTBDRVJTJUJWFBOESFTUMFTT )PXGBSJTUIBUUVSCVMFOUPOFGSPNPOFBUQFBDF 5IBUCVSOJOHPOFGSPNPOFDPPMFE 5IBUIBOLFSJOHPOFGSPNPOFDPOUFOU
#VUUIPSPVHIMZVOEFSTUBOEJOH%IBNNB "OEGSFFEGSPNMPOHJOHUISPVHIJOTJHIU 5IFXJTFPOF SJEPGBMMEFTJSF *TDBMNBTBQPPMVOTUJSSFECZUIFXJOE )PXDMPTFJTUIBUQFBDFGVMPOFUPPOFBUQFBDF 5IBUDPPMPOFUPPOFDPPMFE 5IBUDPOUFOUPOFUPPOFDPOUFOU
"13*-
8IBUFWFSB5BUIçHBUBVUUFST TQFBLTBOEQSP DMBJNTCFUXFFOUIFEBZPGIJTFOMJHIUFONFOUBOEUIF EBZIFEJFT BMMUIBUJTGBDUVBM OPUPUIFSXJTF BOEUIBU JTXIZIFJTDBMMFEi5BUIçHBUBw
"13*-
8IBUFWFSIBSNBOFOFNZDBOEPUPBOFOFNZ 0SBIBUFSUPBIBUFS "OJMMEJSFDUFENJOE $BVTFTPOFTFMGFWFOHSFBUFSIBSN /PNPUIFSPSGBUIFS 0SBOZPUIFSLJO $BOEPHSFBUFSHPPEGPSPOFTFMG 5IBOBXFMMEJSFDUFENJOE
"13*-
0OFT QBUJFODF TIPVME CF TUSFOHUIFOFE CZ UIJOLJOHi5IPTFXIPIBWFOPQBUJFODFBSFBGnJDUFEJO UIJTXPSMEBOEEPBDUJPOTUIBUMFBEUPBGnJDUJPOJOUIF OFYUMJGFw0OFTIPVMEUIJOLi"MUIPVHIUIJTTVGGFSJOH BSJTFTCFDBVTFPGUIFXSPOHEFFETPGPUIFST NZCPEZ JT UIF mFME GPS UIBU TVGGFSJOH BOE UIF BDUJPOT XIJDI CSPVHIU JU JOUP CFJOH BSF NJOFw 0OF TIPVME UIJOL i5IJTTVGGFSJOHXJMMGSFFNFGSPNUIFEFCUPGLBNNBw 0OFTIPVMEUIJOLi*GUIFSFXFSFOPXSPOHEPFST IPX DPVME * CSJOH QBUJFODF UP QFSGFDUJPO w 0OF TIPVME UIJOL i"MUIPVHI IF JT B XSPOHEPFS OPX JO UIF QBTU IFNBZIBWFCFFONZCFOFGBDUPSw0OFTIPVMEUIJOL i"XSPOHEPFSJTBUUIFTBNFUJNFBCFOFGBDUPSCFDBVTF UISPVHI IJN QBUJFODF DBO CF QSBDUJTFEw 0OF TIPVME UIJOLi"MMCFJOHTBSFMJLFNZPXODIJMESFOBOEXIP XPVMEHFUBOHSZPWFSUIFNJTEFFETPGPOFTPXODIJM ESFO w0OFTIPVMEUIJOLi)FEPFTNFXSPOHCFDBVTF PGTPNFGBVMUJONZTFMG *TIPVMETUSJWFUPSFNPWFUIJTw
"13*-
5IFSFBSFUIFTFTFWFODPOEJUJPOTXIJDIPWFS UBLFBOBOHSZNBOPSXPNBOXIJDIBSFHSBUJGZJOHBOE IFMQGVMUPBSJWBM8IBUTFWFO
5BLF UIF DBTF PG POF XIP XJTIFT PG B SJWBM i* XJTI IF XFSF VHMZw "OE XIZ 0OF EPFT OPU MJLF B CFBVUJGVM SJWBM 5IJT QFSTPO PWFSXIFMNFE BOE TVC WFSUFE CZ BOHFS FWFO UIPVHI IF JT CBUIFE BOPJOUFE XJUIUSJNNFEIBJSBOECFBSEBOEDMBEJODMFBODMPUIFT GPSBMMUIBU IFJTVHMZCFDBVTFPGIJTBOHFS 5IFO UBLFUIFDBTFPGPOFXIPXJTIFTUIJTPG BSJWBMi*IPQFIFTMFFQTCBEMZw"OEXIZ 0OFEPFT OPUMJLFBSJWBMUPTMFFQXFMM5IJTQFSTPO CFJOHPWFS XIFMNFE BOE TVCWFSUFE CZ BOHFS EFTQJUF MZJOH PO B CFETQSFBEXJUInFFDZDPWFS TQSFBEXJUIXIJUFCMBO LFUTBOEXPPMMFODPWFSFNCSPJEFSFEXJUInPXFST DPW FSFECZBOBOUFMPQFTLJO XJUIBXOJOHBCPWFBOESFE DVTIJPOTBUFBDIFOEIFTMFFQTCBEMZCFDBVTFPGIJT BOHFS "HBJO UBLFUIFDBTFPGPOFXIPXJTIFTUIJTPG BSJWBMi*IPQFIFCFDPNFTQPPSw"OEXIZ 0OFEPFT OPUMJLFBSJDISJWBM5IJTQFSTPO CFJOHPWFSXIFMNFE BOETVCWFSUFECZBOHFS PXOJOHXIBUFWFSQPTTFTTJPOT FBSOFECZWJHPVS HBUIFSFEVQCZTUSFOHUIPGBSNBOE TXFBUPGCSPXSJHIUFPVTMZBOEMBXGVMMZUIFLJOHXJMM PSEFSUIFNBMMTFOUUPUIFSPZBMUSFBTVSZCFDBVTFIFJT PWFSXIFMNFECZBOHFS 0ODFBHBJO UBLFUIFDBTFPGPOFXIPXJTIFT UIJT PG B SJWBM i* XJTI IF XBT XJUIPVU GBNFw "OE XIZ 0OF EPFT OPU MJLF B GBNPVT SJWBM 'PS UIJT TPSU PGQFSTPO CFJOHPWFSXIFMNFEBOETVCWFSUFECZBOHFS
XIBUFWFSGBNFIFIBTFBSOFEGBMMTBXBZCFDBVTFIFJT PWFSXIFMNFECZBOHFS "HBJO UBLF UIF DBTF PG POF XIP XJTIFT UIJT PGBSJWBMi*IPQFIFIBTOPGSJFOETw"OEXIZ 0OF EPFT OPU MJLF B SJWBM XJUI GSJFOET "T GPS UIJT QFSTPO CFJOHPWFSXIFMNFEBOETVCWFSUFECZBOHFS XIBUFWFS GSJFOET JOUJNBUFT SFMBUJWFT BOE LJO IF IBT XJMM BMM BWPJEIJNBOELFFQBXBZGSPNIJNCFDBVTFIFJTPWFS XIFMNFECZBOHFS "OEmOBMMZ UBLFUIFDBTFPGPOFXIPXJTIFT UIJTPGBSJWBMi*IPQFIFHPFTUPIFMMw"OEXIZ 0OF EPFTOPUMJLFBSJWBMUPHPUPIFBWFO5IJTQFSTPO PWFS XIFMNFEBOETVCWFSUFECZBOHFS NJTDPOEVDUTIJNTFMG JOCPEZ TQFFDI BOENJOEBOEUIVTHPFTUPIFMMIJN TFMG 5IFTF BSF UIF TFWFO DPOEJUJPOT XIJDI PWFS UBLF UIF BOHSZ NBO PS XPNBO XIJDI BSF HSBUJGZJOH BOEIFMQGVMUPBSJWBM
"13*-
*U JT MJLF B MFQFS XJUI IJT MJNCT BMM SBWBHFE BOE GFTUFSJOH CFJOH FBUFO CZ WFSNJO XIP UFBST IJT PQFOTPSFTXJUIIJTOBJMTBOETDPSDIFTIJTCPEZPWFSB DIBSDPBMQJU5IFNPSFIFEPFTJUUIFNPSFUIPTFPQFO TPSFTCFDPNFTFQUJD FWJMTNFMMJOHBOEQVUSFGZJOH BOE UIFTDSBUDIJOHCSJOHTPOMZMJUUMFSFMJFG*OBTJNJMBSXBZ
EP CFJOHT XIP BSF OPU ZFU GSFFE GSPN BUUBDINFOU UP TFOTF QMFBTVSFT XIJMF CFJOH DPOTVNFE CZ UIF DSBW JOHGPS BOECVSOJOHXJUIUIFGFWFSPGTFOTFQMFBTVSFT DPOUJOVFUPDIBTFBGUFSTFOTFQMFBTVSFT"OEUIFNPSF UIFZDIBTFBGUFSUIFN UIFNPSFUIFZDSBWFBOECVSO GPSUIFN BOEUIJTCSJOHTPOMZMJUUMFSFMJFG
"13*-
5IFSFBSFUIFTFTJYEBOHFSTBTTPDJBUFEXJUIJEMF OFTT5IJOLJOHi*UTUPPDPME wPOFEPFTOPUXPSL5IJOL JOHi*UTUPPIPU wPOFEPFTOPUXPSL5IJOLJOHi*UTUPP FBSMZ wPOFEPFTOPUXPSL5IJOLJOHi*UTUPPMBUF wPOF EPFTOPUXPSL5IJOLJOHi*BNUPPIVOHSZ wPOFEPFTOPU XPSL5IJOLJOHi*BNUPPGVMM wPOFEPFTOPUXPSL
"13*-
8IFOUIFHPPE(PUBNBUFBDIFT%IBNNBUP UIFBTTFNCMZJOBQBSL IFEPFTOPUFYBMUUIFNPSEJTQBS BHFUIFNPOUIFDPOUSBSZ IFEFMJHIUT VQMJGUT JOTQJSFT BOEHMBEEFOTUIBUBTTFNCMZXJUIUBMLPO%IBNNB5IF TPVOEUIBUDPNFTGSPNUIFHPPE(PUBNBTNPVUIIBT FJHIURVBMJUJFTJUJTEJTUJODUBOEJOUFMMJHJCMF TXFFUBOE BVEJCMF nVFOUBOEDMFBS EFFQBOESFTPOBOU5IFSFGPSF XIFOIFJOTUSVDUTUIFBTTFNCMZ IJTWPJDFEPFTOPUHP CFZPOE UIBU BTTFNCMZ "GUFS CFJOH EFMJHIUFE VQMJGUFE
JOTQJSFE BOE HMBEEFOFE XJUI UBML PO %IBNNB UIFZ SJTF GSPN UIFJS TFBUT BOE EFQBSU SFMVDUBOUMZ LFFQJOH UIFJSFZFTVQPOIJN
"13*-
5IFGPPMNBZCFLOPXOCZIJTEFFETUIFXJTF POFNBZCFLOPXOCZIJTEFFET8JTEPNJTJMMVNJOBUFE CZPOFTEFFET
"13*-
5IFOPCMFEJTDJQMFXIPJTVUUFSMZEFWPUFEUPBOE IBTVOTIBLBCMFGBJUIJOUIF5BUIçHBUBDBOIBWFOPEPVCU PSXBWFSJOHDPODFSOJOHUIF5BUIçHBUBPSIJTUFBDIJOHT "OE JU NBZ CF FYQFDUFE UIBU TVDI B EJTDJQMF XJMM MJWF SFTPMVUFJOFOFSHZ BMXBZTTUSJWJOHUPBCBOEPOCBERVBMJ UJFTBOEEFWFMPQUIFHPPE BOEUIBUIFXJMMCFFOFSHFUJD JOFYFSUJOHIJNTFMGBOEXJMMOPUESPQUIFHPPE
"13*-
5IFSFBSFUIFTFmWFXBZTPGPWFSDPNJOHNBM JDFXIJDIPVHIUUPCFPWFSDPNFXIFOJUBSJTFT8IBU mWF *OXIPFWFSNBMJDFBSJTFT JOIJNTIPVMEMPWFCF EFWFMPQFE *O XIPFWFS NBMJDF BSJTFT JO IJN DPNQBT TJPO TIPVME CF EFWFMPQFE *O XIPFWFS NBMJDF BSJTFT JO IJN FRVBOJNJUZ TIPVME CF EFWFMPQFE *O XIPFWFS
NBMJDFBSJTFT IFTIPVMEGPSHFUBCPVUJU QBZJUOPBUUFO UJPO*OXIPFWFSNBMJDFBSJTFT JOIJNUIFGBDUUIBUJUJT PGIJTPXONBLJOHTIPVMECFmYFEJOIJTNJOEBOEIF TIPVMEUIJOLi5IJTJTPGNZPXONBLJOH UIFIFJSPG BDUJPOTBDUJPOTBSFJUTNBUSJY BDUJPOTBSFJUTLJOBOE GPVOEBUJPO"OEXIBUFWFSPOFEPFT HPPEPSCBE POF XJMMCFDPNFIFJSUPUIBUw *OUIFTFmWFXBZTNBMJDFTIPVMECFQVUBXBZ
"13*-
*XJMMUFBDIZPVUIF.JSSPSPG%IBNNBXIJDI JGTPNFPOFQPTTFTTFT IFNBZDPOmEFOUMZTBZi3FCJSUI JO IFMM BT BO BOJNBM PS B HIPTU JT JNQPTTJCMF GPS NF *BN B 4USFBN8JOOFS TBGF GSPN GBMMJOH JOUP NJTFSZ * BN CPVOE GPS FOMJHIUFONFOUw "OE XIBU JT UIF .JS SPSPGUIF%IBNNB $PODFSOJOHUIJT BOPCMFEJTDJQMF IBTVOXBWFSJOHGBJUIJOUIF#VEEIBBOEUIJOLTi4VDI JOEFFEJTUIF-PSEB/PCMF0OF BGVMMZFOMJHIUFOFE #VEEIB XJUIQFSGFDULOPXMFEHFBOEDPOEVDU IBQQJMZ BUUBJOFE BLOPXFSPGUIFXPSMET HVJEFVOTVSQBTTFEPG NFOUPCFUBNFE BUFBDIFSPGHPETBOENFO B#VEEIB UIF -PSEw )F IBT VOXBWFSJOH GBJUI JO UIF %IBNNB BOEUIJOLTi#FBVUJGVMMZUBVHIUJTUIF-PSET%IBNNB JNNFEJBUFMZ BQQBSFOU UJNFMFTT PG UIF OBUVSF PG B QFSTPOBMJOWJUBUJPO QSPHSFTTJWF UPCFBUUBJOFECZUIF XJTF FBDI GPS IJNTFMGw )F IBT VOXBWFSJOH GBJUI JO
UIF4BOHIBBOEUIJOLTi)BQQJMZGBSJOHBSFUIF-PSET EJTDJQMFT TUSBJHIUGPSXBSEMZGBSJOHBSFUIF-PSETEJTDJ QMFT DPSSFDUMZGBSJOHBSFUIF-PSETEJTDJQMFT NFUIPEJ DBMMZGBSJOHBSFUIF-PSETEJTDJQMFTOBNFMZ UIFGPVS QBJSTPGJOEJWJEVBMT UIFFJHIUUZQFTPGQFSTPOT5IFTF EJTDJQMFTPGUIF-PSEBSFXPSUIZPGPGGFSJOHT IPTQJUBM JUZ HJGUT TBMVUBUJPOT XJUI GPMEFE IBOET UIFZ BSF BO JNDPNQBSBCMFTPVSDFPGHPPEOFTTJOUIFXPSMEw"MTP IF IBT UIF WJSUVFT UIBU BSF MPWFE CZ UIF /PCMF 0OFT DPNQMFUF QFSGFDU TQPUMFTTBOEQVSF WJSUVFTUIBUBSF GSFFJOH QSBJTFECZUIFXJTF VOJOnVFODFECZXPSMEMZ DPODFSOTBOEDPOEVDJWFUPDPODFOUSBUJPO
"13*-
0OFNBZOPUCFTLJMMFEJOUIFIBCJUPGPUIFST UIPVHIUTCVUBUMFBTUPOFDBONBLFUIJTSFTPMWFi*XJMM CFTLJMMFEJOUIFIBCJUPGNZPXOUIPVHIUTw5IJTJTIPX ZPV TIPVME USBJO ZPVSTFMG BOE UIJT JT IPX JU JT EPOF " XPNBO B NBO PS B ZPVUI GPOE PG TFMGBEPSONFOU FYBNJOJOHIJTSFnFDUJPOJOBCSJHIU DMFBSNJSSPSPSB CPXMPGDMFBSXBUFSNJHIUTFFBCMFNJTIPSQJNQMFBOE USZUPSFNPWFJU"OEXIFOIFOPMPOHFSTFFTJUUIFSF IFJTQMFBTFEBOETBUJTmFEBOEUIJOLTi*UJTBOBEWBO UBHFUPCFDMFBOw*OUIFTBNFXBZ POFTJOUSPTQFDUJPO JTNPTUGSVJUGVMJOHPPETUBUFTXIFOPOFUIJOLTi"N* VTVBMMZHSFFEZPSIBUFGVM PWFSDPNFCZTMPUIBOEUPSQPS
XJUIFYDJUFENJOEPSmMMFEXJUIEPVCUPSBOHFS PSBN *OPU %P*VTVBMMZMJWFXJUITPJMFEUIPVHIUT PSDMFBO UIPVHIUT 8JUICPEZQBTTJPOBUFPSOPU TMVHHJTIPSGVMM PGFOFSHZ VODPOUSPMMFEPSXFMMDPOUSPMMFE w*GPOTFMG FYBNJOBUJPOPOFmOETUIBUIFEPFTMJWFXJUIUIFTFFWJM VOQSPmUBCMFTUBUFT UIFOIFNVTUQVUGPSUIFYUSBEFTJSF FGGPSU FOEFBWPVS FYFSUJPO FOFSHZ BXBSFOFTTBOEBU UFOUJPO UP BCBOEPO UIFN "OE JG PO TFMGFYBNJOBUJPO IFmOETUIBUIFEPFTOPUMJWFXJUIUIFFWJMVOQSPmUBCMF TUBUFT UIFOIFTIPVMENBLFBOFGGPSUUPFTUBCMJTIUIPTF QSPmUBCMFTUBUFTBOEGVSUIFSEFTUSPZUIFEFmMFNFOUT
"13*-
"UUIBUUJNF UIF-PSE IBWJOHTUBZFEBTMPOH BTIFMJLFEBU#FOBSFT TFUPVUGPS6SVWFMç5IFOUVSO JOHPGGUIFSPBE IFFOUFSFEBXPPEMBOEHSPWFBOETBU EPXOBUUIFGPPUPGBUSFF/PXBUUIBUUJNFBHSPVQPG BCPVUUIJSUZGSJFOETPGIJHITUBOEJOHBOEUIFJSXJWFT XFSFFOKPZJOHUIFNTFMWFTJOUIBUTBNFXPPEMBOE0OF PG UIF GSJFOET IBE OP XJGF TP B QSPTUJUVUF IBE CFFO CSPVHIUBMPOHGPSIJN BOEXIJMFUIFZXFSFFOKPZJOH UIFNTFMWFTTIFUPPLUIFJSCFMPOHJOHTBOESBOBXBZ4P UIFTFGSJFOETCFHBOMPPLJOHBSPVOEGPSUIFXPNBO BOE BTUIFZSPBNFEBCPVUUIFZTBXUIF-PSEBUUIFGPPUPG UIFUSFF5IFZBQQSPBDIFEIJNBOEBTLFEi-PSE IBWF ZPVTFFOBXPNBO w
i8IBU ZPVOH NFO IBWF ZPV UP EP XJUI B XPNBO w 4PUIFZUPMEUIF-PSEXIBUIBEIBQQFOFEBOE XIZUIFZXFSFMPPLJOHGPSUIFXPNBO"OEUIF-PSE TBJEUPUIFNi8IBUEPZPVUIJOL 8IJDIJTCFUUFS 5P TFFLGPSUIJTXPNBO PSUPTFFLGPSZPVSTFMG w i5SVMZ -PSE JUXPVMECFCFUUFSUPTFFLGPSPVS TFMWFTw i8FMM UIFO TJU EPXO BOE * XJMM UFBDI ZPV %IBNNBw 4PUIPTFGSJFOETTBUEPXOBOEUIF-PSEHBWF BQSPHSFTTJWFUBML UIBUJTUPTBZ POWJSUVF IFBWFO UIF EBOHFS UIFGVUJMJUZBOEUIFEFQSBWJUZPGTFOTFQMFBTVSFT BOEUIFBEWBOUBHFTPGHJWJOHUIFNVQ5IFO XIFOUIF -PSELOFXUIBUUIFJSNJOETXFSFSFBEZ NBMMFBCMF GSFF GSPNIJOESBODF VQMJGUFEBOEHMBEEFOFE IFFYQMBJOFE UPUIFNUIFUFBDIJOHXIJDIJTVOJRVFUPUIF#VEEIBT TVGGFSJOH JUTDBVTF JUTPWFSDPNJOHBOEUIFXBZUPJUT PWFSDPNJOH
"13*-
5IFSFBSFUIFTFTJYEBOHFSTPGCFJOHBEEJDUFE UP HBNCMJOH *O XJOOJOH POF CFHFUT IBUSFE JO MPT JOH POFNPVSOTUIFMPTTPGXFBMUIPOFTXPSEJTOPU BDDFQUFEJODPVSUPOFJTBWPJEFECZCPUIGSJFOETBOE
PGmDJBMTPOFJTOPUTPVHIUBGUFSGPSNBSSJBHF BTQFPQMF TBZBHBNCMFSDBOOPUTVQQPSUBXJGF
"13*-
&OEVSJOHQBUJFODFJTUIFIJHIFTUBVTUFSJUZ
"13*-
*IBWFIFBSEUIJTTBJEi4VCMJNFJTBCJEJOHJO MPWF wBOEUIF-PSEJTQSPPGPGUIJTCFDBVTFIFJTTFFOUP BCJEFJOMPWF
"13*-
/PXBUUIBUUJNF BDFSUBJONPOLXBTTVGGFS JOHGSPNEZTFOUFSZ BOEMBZXIFSFIFIBEGBMMFOJOIJT PXO FYDSFNFOU 5IF -PSE BOE èOBOEB XFSF WJTJUJOH UIFMPEHJOHTBOEUIFZDBNFUPXIFSFUIFTJDLNPOLMBZ BOEUIF-PSEBTLFEIJNi.POL XIBUJTXSPOHXJUI ZPV w i*IBWFEZTFOUFSZw i*TUIFSFOPPOFUPMPPLBGUFSZPV w i/P -PSEw i5IFO XIZ JT JU UIBU UIF PUIFS NPOLT EPOU MPPLBGUFSZPV w i*UJTCFDBVTF*BNPGOPVTFUPUIFN -PSEw
5IFOUIF-PSETBJEUPèOBOEBi(PBOEGFUDI XBUFS8FXJMMXBTIUIJTNPOLw4P èOBOEBCSPVHIU XBUFSBOEUIF-PSEQPVSFEJUPVUXIJMFèOBOEBXBTIFE UIFNPOLBMMPWFS5IFOUBLJOHUIFNPOLCZUIFIFBE BOE GFFU UIF -PSE BOE èOBOEB UPHFUIFS DBSSJFE IJN BOEMBJEIJNPOBCFE-BUFS UIF-PSEDBMMFEUIFNPOLT UPHFUIFS BOE BTLFE UIFN i8IZ NPOLT EJE ZPV OPU MPPLBGUFSUIBUTJDLNPOL w i#FDBVTFIFXBTPGOPVTFUPVT -PSEw i:PVIBWFOPNPUIFSPSGBUIFSUPUBLFDBSFPG ZPV*GZPVEPOPUMPPLBGUFSFBDIPUIFS XIPFMTFXJMM )FXIPXPVMEOVSTFNF MFUIJNOVSTFUIFTJDLw
"13*-
5IFO 7FOFSBCMF 4çSJQVUUB TBJE i5IFSF BSF UIFTF mWF XBZT PG QVUUJOH BXBZ NBMJDF UIBU BSJTFT 8IBUmWF i5BLF UIF DBTF PG B QFSTPO 8IPTF XBZT BSF JNQVSFJOEFFECVUOPUJOXPSE4VQQPTFBNPOLXIP XFBSTSPCFTNBEFGSPNSBHTXFSFUPTFFBSBHPOUIF SPBE IFXPVMEIPMEJUXJUIIJTMFGUGPPUBOETQSFBEJU PVUXJUIIJTSJHIUGPPUBOEUSZUPNBLFUIFCFTUVTFPG JUBOEUIFOHPPOIJTXBZ*OUIFTBNFXBZ POFXIPTF XBZT BSF JNQVSF JO EFFE CVU OPU JO XPSE IJT EFFET PVHIUUPCFEJTSFHBSEFE5IJOLJOTUFBEBCPVUIJTXBZT UIBUBSFQVSF
i"OEDPODFSOJOHPOFXIPTFXPSETBSFJNQVSF CVU XIP JT QVSF JO EFFE IPX TIPVME NBMJDF CF QVU BXBZ 4VQQPTF B NBO UPSUVSFE CZ IFBU CZ IFBU PWFS TQFOU XFBSJFE DSBWJOHBOEUIJSTUZXFSFUPDPNFVQPOB QPOEPWFSHSPXOXJUINPTTZTMJNFBOEXBUFSQMBOUT)F XPVMEQMVOHFJOUPUIFQPOE TDBUUFSUIFXBUFSQMBOUTUIJT XBZBOEUIBU DVQIJTIBOET ESJOLBOEUIFOHPIJTXBZ SFGSFTIFE *O UIF TBNF XBZ POF XIPTF XPSET BSF JN QVSFCVUXIPJTQVSFJOEFFE IJTXPSETPVHIUUPCFEJT SFHBSEFE5IJOLJOTUFBEBCPVUIJTXBZTUIBUBSFQVSF i"OEXIBUPGPOFXIPJTJNQVSFJOCPUIXPSE BOEEFFE CVUXIPDBOBUUBJONFOUBMDMBSJUZBOEDBMN GSPN UJNF UP UJNF 4VQQPTF B NBO UPSUVSFE CZ IFBU CZIFBUPWFSTQFOU XFBSJFE DSBWJOHBOEUIJSTUZ XFSF UPDPNFVQPOBQVEEMFJOBDPXTGPPUQSJOU)FNJHIU UIJOLUPIJNTFMGA)FSFJTBQVEEMFJOBDPXTGPPUQSJOU CVUJG*ESJOLVTJOHNZIBOETPSBDVQ*XJMMTUJSBOE DIVSOVQUIFNVEBOENBLFJUVOmUUPESJOL8IBUJG* XFSFUPDSPVDIEPXOPOBMMGPVST CFOEMPXBOEESJOL BTEPFTBDPX "OETPIFEPFTUIJT*OUIFTBNFXBZ POFXIPJTJNQVSFJOCPUIXPSEBOEEFFECVUXIPDBO BUUBJONFOUBMDMBSJUZBOEDBMNGSPNUJNFUPUJNF IJT XPSETBOEEFFETPVHIUUPCFEJTSFHBSEFE5IJOLPOMZ PGIJTDMBSJUZBOEDBMN i"OEXIBUPGPOFXIPTFXBZTBSFJNQVSFBOE XIPDBOOPUFWFOBUUBJONFOUBMDMBSJUZBOEDBMN 4VQ QPTFBTJDLBOEBJMJOHNBO HSJFWPVTMZJMM XFSFHPJOH
BMPOHBIJHIXBZXJUIOPWJMMBHFJOGSPOUPSCFIJOE VO BCMFUPHFUUIFQSPQFSGPPE NFEJDJOFPSBUUFOUJPO PSB HVJEFUPUIFOFYUWJMMBHF*GBOPUIFSNBOXFSFUPTFF IJN IF NJHIU GFFM QJUZ BOE IF NJHIU TBZ UP IJNTFMG A5IJTQPPSNBO IFTIPVMEHFUIFMQPSIFXJMMTVGGFSUP IJTEFTUSVDUJPO*OUIFTBNFXBZ GPSPOFXIPTFXBZT BSFJNQVSFBOEXIPDBOOPUFWFOBUUBJONFOUBMDMBSJUZ BOEDBMN QJUZ DPNQBTTJPOBOEDPNNJTFSBUJPOPVHIU UP BSJTF BOE ZPV TIPVME UIJOL A5IJT QPPS NBO IF TIPVMEHJWFVQUIFCBEBOEEFWFMPQUIFHPPE PSFMTF BGUFSEFBUIIFXJMMIBWFBCBESFCJSUI i"OE DPODFSOJOH POF XIPTF XPSET BOE EFFET BSF QVSF BOE XIP IBT NFOUBM DMBSJUZ BOE DBMN IPX TIPVME NBMJDF CF QVU BXBZ 4VQQPTF B NBO UPSUVSFE CZIFBU CZIFBUPWFSTQFOU XFBSJFE DSBWJOHBOEUIJSTUZ XFSFUPDPNFVQPOBQPPMPGTXFFU DPPM MJNQJEXBUFS B MPWFMZSFTUJOHQMBDFTIBEFECZBMMLJOETPGUSFFT)FXPVME QMVOHFJOUPUIBUQPOE CBUIF ESJOLBOEDPNFPVUBOEMJF UIFSFJOUIFTIBEF*OUIFTBNFXBZ PGUIJTQFSTPO UIJOL BCPVUIJTQVSJUZBOENFOUBMDMBSJUZBOEDBMNw
"13*-
4VQQPTFBOFOFNZIBTIVSUZPV *OIJTPXOEPNBJO 8IZTIPVMEZPVBOOPZZPVSTFMG "OEIVSUZPVSNJOEJOZPVSEPNBJO
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
%PZPVXJTIUPGPMMPXUIFN #ZHFUUJOHBOHSZZPVSTFMG *GBGPFQSPWPLFTZPV 5PIVSUZPVSTFMGCZHFUUJOHBOHSZ -FUUIBUBOHFSTVCTJEF %POPUIBSNZPVSTFMGOFFEMFTTMZ
"13*-
$JUUB UIF IPVTFIPMEFS TBJE UP UIF NPOLT i4VQQPTFBCMBDLTUFFSBOEBXIJUFTUFFSXFSFUJFEUP HFUIFSCZBSPQFPSZPLF/PX JGPOFXFSFUPTBZUIBU UIFCMBDLTUFFSXBTUIFGFUUFSPGUIFXIJUFPOF PSUIBU UIFXIJUFTUFFSXBTUIFGFUUFSPGUIFCMBDLPOF XPVME POFCFTQFBLJOHSJHIUMZ w i/P UIFZ XPVME OPU IPVTFIPMEFS 5IFZ BSF GFUUFSFECZUIFSPQFPSZPLFw i8FMM JOUIFTBNFXBZ NPOLT UIFFZFJTOPU UIFGFUUFSPGPCKFDUT OPSJTUIFPCKFDUUIFGFUUFSPGUIF FZF3BUIFS UIFEFTJSFBOEDSBWJOHUIBUBSJTFTPXJOHUP UIFQBJSPGUIFN UIBUJTUIFGFUUFS5IFFBSBOETPVOET UIFOPTFBOETNFMMT UIFUPOHVFBOEUBTUFT UIFNJOE BOEUIPVHIUTBSFOPUUIFGFUUFST CVUSBUIFSUIFEFTJSF BOEDSBWJOHUIBUBSJTFTPXJOHUPUIFQBJSTPGUIFN UIBU JTUIFGFUUFSw
i(PPE GPS ZPV IPVTFIPMEFS XFMM TBJE :PV IBWF UIF FZF PG XJTEPN UIBU JT DPOTJTUFOU XJUI UIF #VEEIBTEFFQUFBDIJOHw
"13*-
,JNCJMB BTLFE UIF -PSE i8IBU JT UIF DBVTF XIBU JT UIF SFBTPO XIZ BGUFS UIF 5BUIçHBUB BUUBJOT mOBM/JSWçOB UIFHPPE%IBNNBXJMMMBTUMPOH w i*G BGUFS UIF 5BUIçHBUB IBT BUUBJOFE mOBM /JSWçOB UIFNPOLTBOEUIFOVOT UIFMBZNFOBOEUIF MBZXPNFOMJWFXJUISFWFSFODFBOEIFFEUPUIF5FBDI FS UIF%IBNNBBOEUIF4BOHIB MJWFXJUISFWFSFODF BOEIFFEUPUIFUSBJOJOH UPDPODFOUSBUJPO UPFBSOFTU OFTTBOEUPHPPEXJMM UIFOUIFHPPE%IBNNBXJMMMBTU MPOHw
"13*-
4PNF GPPMJTI QFPQMF IFSF PO CFJOH UPME CZ NF i(JWF UIJT VQ w TBZ i#VU XIBU JT UIJT TNBMM BOE JOTJHOJmDBOUNBUUFS 5IJTSFDMVTFMBZTUPPNVDITUSFTT POTNBMMUIJOHTw"OETPUIFZEPOPUHJWFVQUIBUUIJOH BOEUIFZDBVTFEJTTBUJTGBDUJPOUPCFOVSTFEBHBJOTUNF BOEUIPTFXIPEPEFTJSFUIFUSBJOJOH5IJTCFDPNFTGPS UIFNBTUSPOH TPMJEBOETUPVUCPOE BCPOEOPUFBTJMZ XPSOBXBZ MJLFBUIJDLCMPDLPGXPPE
#3K .":
0OF XIP JT TFSJPVT JT B CFMJFWFS OPU BO VO CFMJFWFS0OFXIPJTTFSJPVTJTFOFSHFUJD OPUMB[Z0OF XIP JT TFSJPVT IBT mSN NJOEGVMOFTT OPU EJTUSBDUFE 0OFXIPJTTFSJPVTIBTDMFBSDPNQSFIFOTJPO OPUDPO GVTFE DPNQSFIFOTJPO 0OF XIP JT TFSJPVT IBT TUSPOH XJTEPN OPUXFBL 8IFOZPVIBWFFTUBCMJTIFEUIFTFmWFUIJOHTJO ZPVSTFMG ZPVTIPVMEBMTPNBLFTJYUIJOHTHSPXXJUIJO ZPV:PVTIPVMESFDPMMFDUUIF5BUIçHBUBMJLFUIJTi4VDI JOEFFE JT UIF -PSE B /PCMF 0OF B GVMMZ FOMJHIUFOFE #VEEIB XJUIQFSGFDULOPXMFEHFBOEDPOEVDU IBQQJMZ BUUBJOFE B LOPXFS PG UIF XPSMET HVJEF VOTVSQBTTFE PG NFO UP CF USBJOFE B UFBDIFS PG HPET BOE NFO B #VEEIB UIF-PSEw :PV TIPVME SFDPMMFDU UIF %IBNNB MJLF UIJT i#FBVUJGVMMZUBVHIUJTUIF-PSET%IBNNB JNNFEJBUFMZ BQQBSFOU UJNFMFTT PGUIFOBUVSFPGBQFSTPOBMJOWJUB UJPO QSPHSFTTJWF UPCFBUUBJOFECZUIFXJTF FBDIGPS IJNTFMGw :PV TIPVME SFDPMMFDU UIF 4BOHIB MJLF UIJT i)BQQJMZ GBSJOH BSF UIF -PSET EJTDJQMFT TUSBJHIUGPS XBSEMZGBSJOHBSFUIF-PSETEJTDJQMFT DPSSFDUMZGBSJOH
BSF UIF -PSET EJTDJQMFT NFUIPEJDBMMZ GBSJOH BSF UIF -PSET EJTDJQMFT OBNFMZ UIF GPVS QBJST PG JOEJWJEVBMT UIFFJHIUUZQFTPGQFSTPOT5IFTFEJTDJQMFTPGUIF-PSE BSF XPSUIZ PG PGGFSJOHT IPTQJUBMJUZ HJGUT TBMVUBUJPO XJUIGPMEFEIBOETUIFZBSFBOJODPNQBSBCMFTPVSDFPG HPPEOFTTJOUIFXPSMEw :PV TIPVME SFDPMMFDU ZPVS PXO WJSUVFT BT CF JOHDPNQMFUF XIPMF VOTQPUUFE VOUBSOJTIFE GSFFEPN HJWJOH BTCFJOHQSBJTFECZUIFXJTF QVSFBOEMFBEJOH UPDPODFOUSBUJPO :PVTIPVMESFDPMMFDUZPVSPXOHFOFSPTJUZMJLF UIJTi*UJTBHBJOGPSNF*OEFFE JUJTBHSFBUHBJOUIBU BNJETU UIPTF PWFSDPNF CZ NFBOOFTT * MJWF BU IPNF XJUIUIFNJOEDMFBOFEPGNFBOOFTT*BNPQFOIBOEFE QVSFIBOEFE EFMJHIUJOHJOTIBSJOH POFUPBTLBGBWPVS PG POFXIPSFKPJDFTJOHJWJOHUIJOHTw "HBJO ZPV TIPVME SFDPMMFDU UIF HPET JO UIJT XBZi5IFSFBSFUIFHPETPGUIF'PVS(SFBU,JOHT UIF 5IJSUZUISFF (PET UIF HPET PG :BNB UIF HPET PG EF MJHIU UIFHPETXIPEFMJHIUJODSFBUJPO UIPTFXIPIBWF QPXFS PWFS UIF DSFBUJPOT PG PUIFST UIPTF JO UIF DPN QBOZPG#SBINçBOEUIPTFCFZPOEUIBU* UPP IBWFUIF GBJUI UIFWJSUVF UIFMFBSOJOH UIFHFOFSPTJUZ BOEUIF XJTEPNCZXIJDIUIFTFHPET POEZJOHIFSF XFSFSF CPSOUIFSFJOIFBWFOw "U B UJNF XIFO B OPCMF EJTDJQMF SFDPMMFDUT BMMUIFTFUIJOHT IJTNJOEJTGSFFEGSPNHSFFE IBUSFE
BOE EFMVTJPO "U UIBU UJNF IJT NJOE JT TUSBJHIU BOE mYFE VQPO UIPTF UIJOHT BOE XJUI B TUSBJHIU NJOE IF FYQSFTTFT UIF HMBEOFTT PG UIF HPPE UIF HMBEOFTT PG UIF %IBNNB BOE UIF HMBEOFTT UIBU HPFT XJUI %IBNNB *O POF XIP JT HMBE KPZ BSJTFT CFDBVTF PG KPZ UIF CPEZ JT USBORVJM XJUI USBORVJM CPEZ POF JT IBQQZ BOEUIFNJOEPGPOFXIPJTIBQQZJTDPODFO USBUFE"CPVUBQFSTPOMJLFUIJT JUJTTBJEi5IFOPCMF EJTDJQMFXIPSFDPMMFDUTUIF#VEEIB UIF%IBNNBBOE UIF4BOHIB XIPSFDPMMFDUTWJSUVF HFOFSPTJUZBOEUIF HPET UIBU EJTDJQMF EXFMMT FWFOMZ BNPOH GPML XIP EXFMMVOFWFOMZw
.":
"OEXIBUJTUIFGBDUPSPGFYFSUJPOGPSUIFVUUFS QVSJmDBUJPOPGWJSUVFT *OUIJTDBTF POFJTWJSUVPVT IF VOEFSUBLFTBOEQSBDUJDFTUIFQSFDFQUT5IJTSFTPMWFJT DBMMFEUIFDPNQMFUFQVSJmDBUJPOPGWJSUVFi*XJMMCSJOH UP QFSGFDUJPO UIF QVSJmDBUJPO PG WJSUVF JG JU JT JODPN QMFUF BOEJGJUJTDPNQMFUF*XJMMTVQQMFNFOUJUIFSFBOE UIFSFXJUIXJTEPNw5IJTJTDBMMFEUIFDPNQMFUFQVSJm DBUJPOPGWJSUVF5IFEFTJSF UIFFGGPSU UIFFYFSUJPO UIF FOEFBWPVS UIFQFSTJTUFODF UIFNJOEGVMOFTTBOEBUUFO UJPO BQQMJFE UP UIJT JT DBMMFE B GBDUPS JO UIF DPNQMFUF QVSJmDBUJPOPGWJSUVF
.":
0OFTUSPOHJOGBJUICVUXFBLJOXJTEPNIBT VODSJUJDBM BOE HSPVOEMFTT DPOmEFODF 0OF TUSPOH JO XJTEPNCVUXFBLJOGBJUIFSSTPOUIFTJEFPGDVOOJOH BOEJTBTIBSEUPDVSFBTPOFXIPTFTJDLOFTTJTDBVTFE CZ B NFEJDJOF 8IFO UIF UXP BSF CBMBODFE POF IBT DPOmEFODFPOMZXIFSFUIFSFBSFHSPVOETGPSJU
.":
/PX "TJCBOEIBLBQVUUB BGPMMPXFSPG/JHBO UIB /çUBQVUUB DBNF UP XIFSF UIF -PSE XBT BOE UIF -PSE BTLFE IJN i8IBU EPDUSJOF EPFT /JHBOUIB /çUB QVUUBUFBDIIJTEJTDJQMFT w i-PSE /çUBQVUUB UFBDIFT UIBU XIPFWFS LJMMT TUFBMT DPNNJUTTFYVBMNJTDPOEVDUPSMJFTUIBUQFS TPOHPFTUPIFMM"DDPSEJOHUPIPXPOFIBCJUVBMMZBDUT POFHPFTUPPOFTEFTUJOZw i#VUJGZPVTBZUIBUBTPOFBDUTIBCJUVBMMZPOF HPFT UP POFT EFTUJOZ UIFO BDDPSEJOH UP /çUBQVUUBT UFBDIJOHOPPOFXPVMEHPUPIFMM8IBUEPZPVUIJOL *GBNBOTBZ LJMMTCZEBZPSOJHIUPSGSPNUJNFUPUJNF XIJDIUJNFJTUIFNPTUIBCJUVBMUPIJN XIFOIFLJMMT PSXIFOIFEPFTOULJMM w i8FMM -PSE UIFUJNFXIFOIFJTOPULJMMJOHJT NPTUIBCJUVBMUPIJNw
i/PX TBZ B UFBDIFS UFBDIFT B EPDUSJOF TVDI BTUIJTBOEBGPMMPXFSIBTGBJUIJOTVDIBUFBDIFS5IBU GPMMPXFS XPVME UIJOL A.Z UFBDIFS TBZT UIBU XIPFWFS LJMMT TUFBMT DPNNJUTTFYVBMNJTDPOEVDUPSMJFTHPFTUP IFMM/PX*IBWFEPOFUIFTFUIJOHTTP*BNCPVOEUP HPUPIFMM"OETP IPMEJOHUIJTWJFX OPUHJWJOHJUVQ UIJOLJOHJU OPUMFUUJOHJUHPIFEPFTHPUPIFMM#VUTBZ B5BUIçHBUBBSJTFTJOUIFXPSME)FDFOTVSFT TUSPOHMZ DFOTVSFTLJMMJOH TUFBMJOH TFYVBMNJTDPOEVDUBOEMZJOH TBZJOH A"CTUBJOGSPNUIFTFUIJOHT5IFOTBZBGPMMPXFS IBTGBJUIJOTVDIBUFBDIFS UIBUGPMMPXFSXPVMEUIJOL A5IF -PSE JO NBOZ XBZT DFOTVSFT TUSPOHMZ DFOTVSFT LJMMJOH TUFBMJOH TFYVBM NJTDPOEVDU BOE MZJOH TBZ JOHi"CTUBJOGSPNUIFTFUIJOHTw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
OPUCFXJMEFSFECVUNJOEGVMBOEDPODFOUSBUFE BCJEFT TVGGVTJOHUIFGPVSRVBSUFSTPGUIFXPSME BCPWF CFMPX BDSPTT FWFSZXIFSF BMMCFJOHT UIFXIPMFXPSMEXJUIB NJOEmMMFEXJUIMPWF DPNQBTTJPO TZNQBUIFUJDKPZBOE FRVBOJNJUZUIBUJTXJEFTQSFBE HSPXOHSFBU+VTUBTB TUSPOHDPODICMPXFSXJUICVUMJUUMFFGGPSUHJWFTOPUJDFUP UIFGPVSRVBSUFST JOUIFTBNFXBZ OPUIJOHXIBUTPFWFS JT MFGU PVU PG UIBU MPWF UIBU DPNQBTTJPO UIBU TZNQB UIFUJDKPZPSUIBUFRVBOJNJUZw
.":
5IFSFBSFUXPUIJOHTUIBUCVSOUIFDPOTDJFODF 8IBUUXP 4BZBQFSTPOIBTEPOFJNNPSBMBDUTPGCPEZ TQFFDI PS NJOE PS IBT GBJMFE UP EP WJSUVPVT BDUT PG CPEZ TQFFDIPSNJOE8IFOIFUIJOLTPGUIJTIFCVSOT XJUISFNPSTF
.":
5IFSFBSFUIFTFUXPHJGUT UIFXPSMEMZBOEUIF TQJSJUVBM BOEPGUIFTFUXP UIFTQJSJUVBMHJGUJTIJHIFTU 5IFSFBSFUIFTFUXPTIBSJOHT UIFXPSMEMZBOEUIFTQJS JUVBM BOEPGUIFTFUXP UIFTQJSJUVBMTIBSJOHJTUIFIJHI FTU5IFSFBSFUIFTFUXPBDUTPGLJOEMJOFTT UIFXPSMEMZ BOEUIFTQJSJUVBM BOEPGUIFTFUXP UIFTQJSJUVBMBDUPG LJOEOFTTJTUIFIJHIFTU
.":
*U JT HPPE GSPN UJNF UP UJNF UP SFWJFX POFT PXOGBVMUTJUJTHPPEGSPNUJNFUPUJNFUPSFWJFXBO PUIFST GBVMUT *U JT HPPE GSPN UJNF UP UJNF UP SFWJFX POFTPXOBUUBJONFOUTJUJTHPPEGSPNUJNFUPUJNFUP SFWJFXBOPUIFSTBUUBJONFOUT
.":
"T XBUFS JT CBMBODFE VOTIBLFO VOUSPVCMFE BOERVJUFQVSFCZOBUVSF FWFOTP UIFNFEJUBUPS UIF FBSOFTUTUVEFOUPGNFEJUBUJPO EJTQFMMJOHUSJDLFSZ DBKPM FSZ JOTJOVBUJPOBOEEJTTFNCMJOH TIPVMECFXFMMQPJTFE VOTIBLFO VOUSPVCMFEBOERVJUFQVSFCZOBUVSF "T XBUFS JT QPJTFE DPPM CZ OBUVSF FWFO TP UIFNFEJUBUPS UIFFBSOFTUTUVEFOUPGNFEJUBUJPO PVUPG DPNQBTTJPOGPSBMMDSFBUVSFTBOETFFLJOHUIFJSXFMGBSF TIPVMECFQPTTFTTFEPGQBUJFODF MPWFBOENFSDZ "HBJO BTXBUFSNBLFTUIFJNQVSFQVSF FWFO TP UIF NFEJUBUPS UIF FBSOFTU TUVEFOU PG NFEJUBUJPO XIFUIFSIFCFJOUIFWJMMBHFPSUIFGPSFTU TIPVMEJOBMM DJSDVNTUBODFT CF POF XIP CFJOH XJUIPVU USBOTHSFT TJPO HJWFTOPSFBTPOUPCFSFQSJNBOEFECZQSFDFQUPS PSUFBDIFS "OEBHBJO BTXBUFSJTEFTJSFECZFWFSZCPEZ FWFOTP UIFNFEJUBUPS UIFFBSOFTUTUVEFOUPGNFEJUB
UJPO CFDBVTFIFIBTGFXXJTIFT JTDPOUFOU BMPPGBOE TPMJUBSZJONFEJUBUJPO BOETIPVMECFPOFXIPJTDPO TUBOUMZNVDIEFTJSFECZUIFXIPMFXPSME "OEmOBMMZ BTXBUFSHJWFTUSPVCMFUPOPPOF FWFOTP UIFNFEJUBUPS UIFFBSOFTUTUVEFOUPGNFEJUB UJPO TIPVME EP OP XSPOH CZ CPEZ TQFFDI PS UIPVHIU UIBUQSPEVDFTJOPUIFSTTUSJGF RVBSSFMT DPOUFOUJPO EJT QVUFT OFHMFDUFENFEJUBUJPOPSEJTMJLF
.":
0OFXIPFOEVSFTBCVTF WJPMFODF 0SQVOJTINFOUXJUIPVUSFTFOUNFOU "OEXIPTFQPXFSBOEQSPUFDUJPOJTQBUJFODF )JN*DBMMBUSVF#SçINJO
.":
5IFEPFSPGHPPESFKPJDFTIFSF SFKPJDFTUIFSF 3FKPJDFTCPUIIFSFBOEUIFSF )FSFKPJDFTBOEJTHMBE "TIFSFDPMMFDUTIJTPXOHPPEEFFET 5IFEPFSPGHPPEEFMJHIUTIFSF EFMJHIUTUIFSF %FMJHIUTCPUIIFSFBOEUIFSF 5IFUIPVHIUi(PPE*IBWFEPOFw 'JMMTIJNXJUIEFMJHIU
)FEFMJHIUTBMMUIFNPSF 8IFOIFHPFTUPUIFSFBMNPGCMJTT
.":
3FDPMMFDUUIFJNNFBTVSBCMF#VEEIB #FCFMJFWJOH "OEXJUIUIFCPEZmMMFEXJUIKPZ :PVXJMMBMXBZTCFVQMJGUFE 3FDPMMFDUUIFJNNFBTVSBCMF%IBNNB #FCFMJFWJOH "OEXJUIUIFCPEZmMMFEXJUIKPZ :PVXJMMBMXBZTCFVQMJGUFE 3FDPMMFDUUIFJNNFBTVSBCMF4BOHIB #FCFMJFWJOH "OEXJUIUIFCPEZmMMFEXJUIKPZ :PVXJMMBMXBZTCFVQMJGUFE
.":
5IFSF BSF GPVS UZQFT PG QFPQMF XIP TIPVME CFLOPXOBTFOFNJFTEJTHVJTFEBTGSJFOETUIFHSFFEZ QFSTPO POFXIPTQFBLTCVUEPFTOPUBDU UIFnBUUFSFS BOE UIF TRVBOEFSFS 5IF HSFFEZ QFSTPO JT BO FOFNZ EJTHVJTFEBTBGSJFOEGPSGPVSSFBTPOT)FJTHSFFEZIF HJWFTMJUUMFBOEBTLTNVDIJGIFEPFTXIBUIFTIPVME
JUJTPOMZPVUPGGFBS BOEIFQVSTVFTIJTPXOJOUFSFTUT POMZ)FXIPTQFBLTCVUEPFTOPUBDUJTBOFOFNZEJT HVJTFEBTBGSJFOEGPSGPVSSFBTPOT)FSFNJOETZPVPG UIFHPPEEPOFPOZPVSCFIBMGJOUIFQBTUIFUBMLTPG HPPEIFXJMMEPPOZPVSCFIBMGJOUIFGVUVSFIFUSJFTUP XJOZPVSGBWPVSXJUIFNQUZXPSETXIFOUIFPQQPSUV OJUZUPIFMQBSJTFT IFQMFBETIFMQMFTTOFTT5IFnBUUFSFS JTBOFOFNZEJTHVJTFEBTBGSJFOEGPSGPVSSFBTPOT)F FODPVSBHFTZPVUPEPXSPOHIFEJTDPVSBHFTZPVGSPN EPJOHSJHIUIFQSBJTFTZPVUPZPVSGBDFBOETQFBLTJMMPG ZPVCFIJOEZPVSCBDL5IFTRVBOEFSFSJTBOFOFNZEJT HVJTFEBTBGSJFOEGPSGPVSSFBTPOTBMTP)FJTZPVSDPN QBOJPOXIFOZPVESJOL XIFOZPVGSFRVFOUUIFTUSFFUT BUVOUJNFMZIPVST XIFOZPVIBVOUMPXTIPXTBOEGBJST BOEIFJTZPVSDPNQBOJPOXIFOZPVHBNCMF "GSJFOEXIPBMXBZTXBOUTUPUBLF "GSJFOEXIPTBZTCVUEPFTOUEP "GSJFOEXIPVTFTnBUUFSJOHXPSET "GSJFOEXIPKPJOTZPVJOXSPOH 5IFTFGPVSGSJFOETBSFSFBMMZGPFT "OEPOFXIPJTXJTF IBWJOHVOEFSTUPPEUIJT 8JMMBWPJEUIFNGSPNBGBS "TJGUIFZXFSFBEBOHFSPVTSPBE 5IFSFBSFGPVSLJOETPGTUPVUIFBSUFEQFPQMFXIPTIPVME CFLOPXOBTUSVFGSJFOETUIFIFMQFS UIFGSJFOEJOCPUI
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
.":
:PV TIPVME SFDPMMFDU CFBVUJGVM GSJFOET MJLF UIJTi*UJTJOEFFEBHBJOGPSNF*OEFFE JUJTHPPEGPS NFUIBU*IBWFCFBVUJGVMGSJFOET DPNQBTTJPOBUF EFTJS JOHNZXFMGBSF BOEXIPFODPVSBHFBOEUFBDINFw
.":
5SVMZEBOHFSPVTBSFHBJOT IPOPVSTBOEGBNF $PODFSOJOHUIJT *IBWFLOPXOBNBO SFBEJOHIJTNJOE XIPFWFOGPSUIFTBLFPGBHPMEFOCPXMmMMFEXJUITJM WFSOVHHFUTXPVMEOPUEFMJCFSBUFMZUFMMBMJF5IBUTBNF NBOIBWF*TFFOBUBOPUIFSUJNFUFMMJOHMJFTCFDBVTFIJT IFBSUXBTPCTFTTFECZHBJOT IPOPVSTBOEGBNF5SVMZ EBOHFSPVTBSFHBJOT IPOPVSTBOEGBNF
.":
* EP OPU QSBJTF XSPOH CFIBWJPVS JO FJUIFS IPVTFIPMEFSPSIPNFMFBWFS*GFJUIFSBIPVTFIPMEFSPS B IPNFMFBWFS GBSFT BMPOH XSPOHMZ UIFO IF JT OPU BD DPNQMJTIJOHUIFQFSGFDUXBZ UIF%IBNNB UIFTLJMMFE BTBSFTVMUPGIJTXSPOHCFIBWJPVS3BUIFS *EPQSBJTF HPPE CFIBWJPVS JO CPUI IPVTFIPMEFS BOE IPNFMFBWFS *G FJUIFS B IPVTFIPMEFS PS B IPNFMFBWFS GBSFT BMPOH SJHIUMZ UIFOIFJTBDDPNQMJTIJOHUIFQFSGFDUXBZ UIF %IBNNB UIFTLJMMFE BTBSFTVMUPGIJTSJHIUCFIBWJPVS
.":
5IF#VEEIBJTMJLFBTLJMMFEQIZTJDJBOJOUIBU IFJTBCMFUPIFBMUIFTJDLOFTTPGUIFEFmMFNFOUT5IF %IBNNB JT MJLF B SJHIUMZ BQQMJFE NFEJDJOF BOE UIF 4BOHIB XJUIUIFJSEFmMFNFOUTDVSFE BSFMJLFQFPQMF SFTUPSFEUPIFBMUICZUIBUNFEJDJOF
.":
"T B MPUVT JT VOTPJMFE CZ XBUFS FWFO TP /JSWçOBJTVOTPJMFECZEFmMFNFOUT5IJTJTUIFPOFTQF DJBMRVBMJUZPGBMPUVTUIBUJTQSFTFOUJO/JSWçOB "T DPPM XBUFS JT B NFBOT PG BMMBZJOH GFWFS FWFOTP /JSWçOB XIJDIJTDPPM JTUIFNFBOTPGBMMBZ JOHUIFGFWFSPGBMMUIFEFmMFNFOUT "HBJO BTXBUFSJTBNFBOTPGRVFODIJOHUIF UIJSTU PG NFO BOE CFBTUT XIFO UIFZ BSF FYIBVTUFE GSJHIUFOFE UIJSTUZ BOE PWFSDPNF CZ IFBU FWFO TP JT /JSWçOB B NFBOT PG EJTQFMMJOH UIF DSBWJOH GPS TFOTF QMFBTVSFTBOEUIFDSBWJOHGPSNPSFBOEDPOUJOVFECF DPNJOH 5IFTF BSF UIF UXP TQFDJBM RVBMJUJFT PG XBUFS UIBUBSFQSFTFOUJO/JSWçOB "TBOBOUJEPUFJTUIFTBMWBUJPOPGCFJOHTXIP BSFBGnJDUFECZQPJTPO FWFOTP /JSWçOBJTUIFTBMWBUJPO PGCFJOHTXIPBSFBGnJDUFECZUIFEFmMFNFOUT"HBJO BO BOUJEPUF QVUT BO FOE UP EJTFBTF FWFO TP /JSWçOB
QVUTBOFOEUPBMMTPSSPXT"OEBHBJO BOBOUJEPUFJT MJGFHJWJOHOFDUBS FWFOTP /JSWçOBJTBMJGFHJWJOHOFD UBS5IFTFBSFUIFUISFFTQFDJBMRVBMJUJFTPGBOBOUJEPUF UIBUBSFQSFTFOUJO/JSWçOB "TUIFHSFBUPDFBOJTFNQUZPGDPSQTFT FWFOTP /JSWçOBJTFNQUZPGUIFDPSQTFTPGEFmMFNFOUT"HBJO UIFHSFBUPDFBOJTWBTU VOCPVOEFEBOEOPUmMMFECZBMM UIFSJWFSTUIBUnPXJOUPJUFWFOTPJT/JSWçOBWBTU VO CPVOEFEBOEOPUmMMFECZUIFCFJOHTXIPBUUBJOJU"OE BHBJO UIFHSFBUPDFBOJTUIFIPNFPGHSFBUDSFBUVSFT FWFOTP /JSWçOBJTUIFIPNFPG/PCMF0OFT HSFBUCF JOHT XIP BSF TUBJOMFTT UIFJS EFmMFNFOUT EFTUSPZFE XIPIBWFBUUBJOFEUIFQPXFSTBOECFDPNFNBTUFSTPG UIFJSPXONJOET"OEmOBMMZ UIFHSFBUPDFBOJTCMPT TPNJOH XJUI DPVOUMFTT WBSJPVT BOE BCVOEBOU DPSBMT FWFOTPJT/JSWçOBCMPTTPNJOHXJUIDPVOUMFTT WBSJPVT BCVOEBOUBOERVJUFQVSFDPSBMTPGLOPXMFEHFBOEGSFF EPN5IFTFBSFUIFGPVSTQFDJBMRVBMJUJFTPGUIFHSFBU PDFBOUIBUBSFQSFTFOUJO/JSWçOB "TGPPEJTUIFTVTUBJOFSPGUIFMJGFTQBOPGBMM CFJOHT FWFOTP /JSWçOB XIFOJUJTSFBMJ[FE JTUIFTVT UBJOFSPGUIFMJGFTQBOCZESJWJOHPVUPMEBHFBOEEZJOH "HBJO GPPEJTUIFHJWFSPGUIFTUSFOHUIPGUIFQTZDIJD QPXFSTJOBMMCFJOHTJUJTUIFQSPEVDFSPGCFBVUZJOBMM CFJOHT &WFO TP /JSWçOB XIFO SFBMJ[FE JT UIF QSP EVDFSPGTQFDJBMRVBMJUJFTJOBMMCFJOHT"OEBHBJO GPPE JTUIFDBMNFSPGEJTUSFTTJOBMMCFJOHTFWFOTP /JSWçOB
XIFOSFBMJ[FE JTUIFDBMNFSPGUIFEJTUSFTTPGUIFEF mMFNFOUTJOBMMCFJOHT"OEmOBMMZ GPPEJTUIFSFNPWFS PG UIF XFBLOFTT PG FYIBVTUJPO JO BMM CFJOHT FWFO TP /JSWçOB XIFOSFBMJ[FE JTUIFSFNPWFSPGBMMUIFXFBL OFTTPGFYIBVTUJPOJOBMMCFJOHTEVFUPTPSSPX5IFTF BSFUIFmWFTQFDJBMRVBMJUJFTPGGPPEUIBUBSFQSFTFOUJO /JSWçOB "TTQBDFJTOPUCPSO EPFTOPUBHFPSEJF EPFT OPUDFBTFIFSFPSBSJTFUIFSF JTIBSEUPEFmOF DBOOPU CF TUPMFO CZ UIJFWFT JT TVQQPSUFE CZ OPUIJOH JT UIF SFBMN PG CJSET XJUIPVU PCTUSVDUJPO BOE VOFOEJOH FWFOTP /JSWçOBJTOPUCPSO EPFTOPUBHFPSEJF EPFT OPUDFBTFIFSFPSBSJTFUIFSF JTIBSEUPEFmOF DBOOPU CF TUPMFO CZ UIJFWFT JT TVQQPSUFE CZ OPUIJOH JT UIF SFBMNPGUIF/PCMF0OFT XJUIPVUPCTUSVDUJPOBOEVO FOEJOH5IFTFBSFUIFFMFWFOTQFDJBMRVBMJUJFTPGTQBDF UIBUBSFQSFTFOUJO/JSWçOB "T B QSFDJPVT HFN JT UIF HSBOUFS PG EFTJSFT FWFOTPJT/JSWçOBUIFHSBOUFSPGEFTJSFT"TBQSFDJPVT HFN HJWFT EFMJHIU FWFO TP EPFT /JSWçOB HJWF EFMJHIU "TBQSFDJPVTHFNJTSJDIJOMVTUSF FWFOTPJT/JSWçOB 5IFTFBSFUIFUISFFTQFDJBMRVBMJUJFTPGBQSFDJPVTHFN UIBUBSFQSFTFOUJO/JSWçOB "T SFE TBOEBMXPPE JT IBSE UP PCUBJO FWFO TP /JSWçOBJTIBSEUPPCUBJO"HBJO SFETBOEBMXPPE JT VOFRVBMMFE GPS JUT MPWFMZ QFSGVNF FWFO TP JT /JS WçOBVOFRVBMMFEGPSJUTMPWFMZQFSGVNF:FUBHBJO SFE
TBOEBMXPPEJTQSBJTFECZHPPENFOFWFOTPJT/JSWçOB QSBJTFE CZ UIF /PCMF 0OFT 5IFTF BSF UIF UISFF TQF DJBM RVBMJUJFT PG SFE TBOEBMXPPE UIBU BSF QSFTFOU JO /JSWçOB "TUIFTLJNNJOHPGHIFFIBTBCFBVUJGVMDPMPVS FWFOTP /JSWçOBIBTUIFDPMPVSPGTQFDJBMRVBMJUJFT5IF TLJNNJOHPGHIFFIBTBTXFFUTNFMMFWFOTP /JSWçOB IBTUIFTXFFUTNFMMPGWJSUVF"HBJO UIFTLJNNJOHPG HIFFJTnBWPVSGVMFWFOTP /JSWçOBJTnBWPVSGVM5IFTF BSFUIFUISFFTQFDJBMRVBMJUJFTPGUIFTLJNNJOHPGHIFF UIBUBSFQSFTFOUJO/JSWçOB "TBNPVOUBJOQFBLJTMPGUZ FWFOTP /JSWçOB JTMPGUZBTBNPVOUBJOQFBLJTVOTIBLBCMF FWFOTPJT /JSWçOBVOTIBLBCMFBTBNPVOUBJOQFBLJTEJGmDVMUUP DMJNC FWFOTPJT/JSWçOBEJGmDVMUGPSUIFEFmMFNFOUT UP DMJNC "OE BHBJO BT OP TFFE DBO UBLF SPPU PO B NPVOUBJOQFBL FWFOTP OPEFmMFNFOUDBOUBLFSPPUJO /JSWçOB'JOBMMZ BTBNPVOUBJOQFBLIBTOFJUIFSMJLF OPS EJTMJLF FWFO TP /JSWçOB IBT OFJUIFS MJLF OPS EJT MJLF5IFTFBSFUIFmWFTQFDJBMRVBMJUJFTPGBNPVOUBJO QFBLUIBUBSFQSFTFOUJO/JSWçOB
.":
i*U JT MJLF B IFO XJUI FJHIU UFO PS B EP[FO FHHTXIJDITIFIBTTBUPOQSPQFSMZ XBSNFEQSPQFSMZ
BOEIBUDIFEQSPQFSMZ*TUIFDIJDLXIJDImSTUQJFSDFT UISPVHI UIF TIFMM XJUI DMBX BOE CFBL BOE TBGFMZ FNFSHFTDBMMFEUIFFMEFTUDIJDLPSUIFZPVOHFTU w i#FJOHUIFmSTU -PSE IFJTDBMMFEUIFFMEFTUw i&WFOTP IBWJOHQJFSDFEUISPVHIUIFTIFMMPG JHOPSBODF GPS UIF TBLF PG CFJOHT MJWJOH JO JHOPSBODF FHHCPSO FODMPTFE *BNUIFGBTUJOUIFXPSME VUUFSMZ FOMJHIUFOFEXJUIUIFVOTVSQBTTFEFOMJHIUFONFOU*BN UIFFMEFTUJOUIFXPSME UIFIJHIFTUw
.":
0OF XIP JT WJSUVPVT QPTTFTTFE PG WJSUVF JT MJLF BO BOUJEPUF GPS EFTUSPZJOH UIF QPJTPO PG EFmMF NFOUTJOCFJOHTIFJTMJLFBIFBMJOHCBMNGPSBMMBZJOH UIF TJDLOFTT PG EFmMFNFOUT JO CFJOHT IF JT MJLF QSF DJPVTHFNTGPSHJWJOHCFJOHTBMMUIFZXJTIIFJTMJLFB TIJQGPSCFJOHTUPHPCFZPOEUIFGPVSnPPETIFJTMJLF BDBSBWBOMFBEFSGPSUBLJOHCFJOHTBDSPTTUIFEFTFSUPG CJSUITIFJTMJLFUIFXJOEGPSFYUJOHVJTIJOHUIFUISFF mFSDFmSFTJOCFJOHTIFJTMJLFBHSFBUSBJODMPVEGPS mMMJOHCFJOHTXJUIHPPEUIPVHIUTIFJTMJLFBUFBDIFS GPSNBLJOHCFJOHTUSBJOUIFNTFMWFTJOXIBUJTTLJMMFE IFJTMJLFBHPPEHVJEFGPSQPJOUJOHPVUUPCFJOHTUIF QBUIUPTFDVSJUZ
.":
7BDDIBHPUUBTBJEUPUIF-PSEi*IBWFIFBSEJU TBJEUIBUZPV HPPE(PUBNB TBZUIBUDIBSJUZTIPVMEPOMZ CFHJWFOUPZPV OPUUPPUIFST UPZPVSGPMMPXFST OPUUP UIFGPMMPXFSTPGPUIFSUFBDIFST5IPTFXIPTBZUIJT BSF UIFZ SFQSFTFOUJOH ZPVS PQJOJPO XJUIPVU EJTUPSUJOH JU %PUIFZTQFBLBDDPSEJOHUPZPVSUFBDIJOH 'PSJOEFFE HPPE(PUBNB *BNBOYJPVTOPUUPNJTSFQSFTFOUZPVw 5IF -PSE TBJE i7BDDIB UIPTF XIP TBZ UIJT BSFOPUPGNZPQJOJPO UIFZNJTSFQSFTFOUNFCZTBZJOH XIBU JT OPU USVF 5SVMZ XIPFWFS EJTDPVSBHFT BOPUIFS GSPNHJWJOHDIBSJUZIJOEFSTJOUISFFXBZT8IBUUISFF )FIJOEFSTUIFHJWFSGSPNBDRVJSJOHHPPE IFIJOEFST UIF SFDFJWFS GSPN HFUUJOH UIF DIBSJUZ BOE IF IBT BM SFBEZSVJOFEIJNTFMGUISPVHIIJTNFBOOFTTw
.":
*GZPVPCTFSWFUIFUSFFTPSUIFHSBTT 8JUIPVULOPXJOHJU UIFZFYIJCJUEJGGFSFOUUZQFT BOELJOET 5IFSFBSFNBOZEJGGFSFOUTQFDJFT 5IFOPCTFSWFCFFUMFTBOENPUITPSTNBMM JOTFDUTMJLFBOUT 5IFZFYIJCJUEJGGFSFOUUZQFTBOELJOET 5IFSFBSFNBOZEJGGFSFOUTQFDJFT
"OEJOUIFGPVSGPPUFEDSFBUVSFT CPUIHSFBUBOE TNBMM 5IFZFYIJCJUEJGGFSFOUUZQFTBOELJOET 5IFSFBSFNBOZEJGGFSFOUTQFDJFT 0CTFSWFDSFBUVSFTUIBUDSBXMPOUIFJSCFMMJFT TOBLFTBOESFQUJMFT 5IFZFYIJCJUEJGGFSFOUUZQFTBOELJOET 5IFSFBSFNBOZEJGGFSFOUTQFDJFT 0CTFSWFmTIBOEUIPTFUIBUIBWFUIFXBUFSBT UIFJSIPNF 5IFZFYIJCJUEJGGFSFOUUZQFTBOELJOET 5IFSFBSFNBOZEJGGFSFOUTQFDJFT 0CTFSWFCJSETPOUIFXJOH UIPTFUIBUUSBWFM UISPVHIUIFTLZ 5IFZUPPFYIJCJUEJGGFSFOUUZQFTBOELJOET 5IFSFBSFNBOZEJGGFSFOUTQFDJFT *OUIFTFDSFBUVSFTUZQFTBOELJOETDBOCFTFFO *OIVNBOTOPTVDIUZQFTPSLJOETDBOCFTFFO /PUJOIBJSPSIFBE OPUJOFBSTPSFZFT /PUJONPVUIPSOPTF MJQTPSFZFCSPXT *TUIFSFBOZHSFBUEJGGFSFODF /PUJOOFDLPSTIPVMEFS OPUJOBCEPNFOPSDIFTU /PUJOHFOJUBMTJTUIFSFBOZHSFBUEJGGFSFODF
/PUJOIBOETPSGFFU OPUJOmOHFSTPSOBJMT /PUJODBMWFT UIJHITPSDPNQMFYJPO "SFUIFSFEJGGFSFOUUZQFTPSLJOETBTUIFSFBSF XJUIPUIFSDSFBUVSFT )VNBOUZQFTEPOPUEJGGFSHSFBUMZBTPUIFS TQFDJFTEP 5IFEJGGFSFODFTCFUXFFOIVNBOTBSFPOMZ EJGGFSFODFTPGDPOWFOUJPO
.":
5IFLJOHBTLFEi7FOFSBCMF/çHBTFOB XIJDI JTHSFBUFS HPPEPSCBE w i(PPEJTHSFBUFS 4JSFCBEJTPOMZTNBMMw i*OXIBUXBZ w i4JSF TPNFPOFBDUJOHCBEMZJTSFNPSTFGVM TBZ JOHA"OFWJMEFFEXBTEPOFCZNF BOEUIVTFWJMEPFT OPUJODSFBTF#VUTPNFPOFEPJOHHPPEJTOPUSFNPSTF GVM#FDBVTFPGGSFFEPNGSPNSFNPSTF HMBEOFTTBSJTFT GSPN HMBEOFTT DPNFT KPZ CFDBVTF PG KPZ UIF CPEZ JT USBORVJM XJUI USBORVJM CPEZ POF JT IBQQZ BOE UIF NJOEPGPOFXIPJTIBQQZJTDPODFOUSBUFE0OFXIPJT DPODFOUSBUFETFFTUIJOHTBTUIFZSFBMMZBSF BOEJOUIJT XBZHPPEJODSFBTFTw
.":
5IF-PSEXBTPODFTUBZJOHOFBS7FTçMé BUUIF (BCMFE)BMMJOUIFHSFBUGPSFTU"OEBUUIBUUJNF UIF #SçINJO,çSBOBQçMJOCVJMUBCVJMEJOHGPSUIF-JDDIBWJT "OE,çSBOBQçMJOTBXUIF#SçINJO1JOHJZçOJODPNJOH JOUIFEJTUBODF BOEBTIFBQQSPBDIFE IFTBJEi1SBZ OPX GSPN XIFSF DPNFT ZPVS IPOPVS 1JOHJZçOJO TP FBSMZJOUIFEBZ wi*DPNFGSPNUIFQSFTFODFPGUIFSFD MVTF(PUBNBw i8FMM XIBUEPZPVUIJOLPGUIFSFDMVTF(PUBNBT DMBSJUZPGXJTEPN %PZPVUIJOLIFJTBXJTFNBO w i#VUXIBUBN*DPNQBSFEUPIJN BOEXIPBN *UPKVEHFIJTDMBSJUZ *TJUOPUPOMZPOFMJLFIJNXIP DPVMEKVEHFUIFSFDMVTF(PUBNBTDMBSJUZPGXJTEPN w i)JHI JOEFFE JT UIF QSBJTF UIBU ZPVS IPOPVS HJWFTUIFSFDMVTF(PUBNBw i#VU XIBU BN * DPNQBSFE UP IJN BOE XIP BN * UP QSBJTF UIF SFDMVTF (PUBNB 5SVMZ QSBJTFE CZ UIF QSBJTFE JT UIF SFDMVTF (PUBNB )F JT UIF IJHIFTU BNPOHTUHPETBOENFOw i#VU XIBU HPPE EP ZPV TFF JO IJN UIBU ZPV IBWFTVDIGBJUIJOIJN w i+VTU BT XIFO B NBO JT DPNQMFUFMZ TBUJTmFE XJUI TPNF EFMJDJPVT nBWPVS BOE MPOHT OPU GPS PUIFS nBWPVST UIBU BSF QPPS FWFO TP XIFO POF IFBST UIFHPPE(PUBNBT%IBNNBJOBMMJUTQBSUT POFMPOHT
OPUGPSUIFUBMLPGPUIFST UIFDSPXE PUIFSSFDMVTFTPS #SçINJOT i+VTUBTBNBOPWFSDPNFCZIVOHFSBOEXFBL OFTTNBZDPNFBDSPTTBIPOFZDBLF BOEXIFOFWFSIF UBTUFTJU IFFOKPZTUIFTXFFU EFMJDJPVTnBWPVSFWFO TP XIFOPOFIFBSTUIFHPPE(PUBNBT%IBNNBJOBMMJUT QBSUT POFFYQFSJFODFTTXFFUOFTTBOETFSFOJUZPGNJOE i+VTUBTBNBONBZDPNFBDSPTTBTUJDLPGZFM MPXPSSFETBOEBMXPPE BOEXIFSFWFSIFTNFMMTJU BU UIFSPPU JOUIFNJEEMFPSBUUIFUPQ IFDPNFTBDSPTTBO FYDFFEJOHMZGBJS EFMJDJPVTGSBHSBODFFWFOTP XIFO POFIFBSTUIFHPPE(PUBNBT%IBNNBJOBMMJUTQBSUT BMM HSJFG TPSSPX TVGGFSJOH MBNFOUBUJPO BOE EFTQBJS KVTUWBOJTIBXBZ i+VTUBTBNBOUPSUVSFECZIFBU CZIFBUPWFS TQFOU XFBSJFE DSBWJOH BOE UIJSTUZ NJHIU DPNF UP B QPPMPGDMFBS TXFFU DPPM MJNQJEXBUFS BMPWFMZSFTUJOH QMBDF BOENJHIUQMVOHFJO CBUIF ESJOLBOEBMMBZBMM XPF GBUJHVFBOEGSFUUJOHFWFOTP XIFOPOFIFBST UIF HPPE (PUBNBT %IBNNB JO BMM JUT QBSUT BMM XPF GBUJHVFBOEGSFUUJOHJTXIPMMZBMMBZFEw 8IFOIFIBETBJEUIJT UIF#SçINJO,çSBOB QçMJO BSPTF GSPN IJT TFBU BSSBOHFE IJT VQQFS SPCF POIJTTIPVMEFS TFUIJTSJHIULOFFPOUIFHSPVOEBOE CFOEJOH GPSUI IJT PVUTUSFUDIFE IBOET UPXBSET XIFSF UIF-PSEXBT TBJEUISFFUJNFTi)PNBHFUPUIF-PSE UIF/PCMF0OF UIFGVMMZFOMJHIUFOFE#VEEIBw
i8POEFSGVM JU JT 1JOHJZçOJO USVMZ XPOEFS GVM+VTUBTJGPOFIBETFUVQSJHIUBUIJOHUPQQMFEPWFS SFWFBMFETPNFUIJOHDPWFSFE TIPXFEBCMJOENBOUIF XBZ CSPVHIUBMBNQJOUPUIFEBSLTPUIBUUIPTFXJUI FZFT DPVME TFF JO UIF TBNF XBZ ZPV IBWF JMMVNJ OBUFE UIJT %IBNNB JO NBOZ B XBZ * UPP XJMM HP UP UIFHPPE(PUBNB UIF%IBNNBBOEUIF4BOHIBBTNZ SFGVHF-PPLVQPONFBTBMBZEJTDJQMFHPOFGPSSFGVHF GSPNOPXVOUJMBTMPOHBTMJGFMBTUTw
.":
5IFSFJTPOFUIJOHXIJDI JGQSBDUJTFEBOEEF WFMPQFEDPOEVDFTUPMFUUJOHHP HJWJOHVQ TUJMMJOH DBMN JOH IJHIFSLOPXMFEHF BXBLFOJOHBOEUP/JSWçOB"OE XIBUJTUIBUPOFUIJOH *UJTUIFSFDPMMFDUJPOPGQFBDF
.":
5IF #SçINJO 4BOHçSBWB TBJE UP UIF -PSE i(PPE(PUBNB XF#SçINJOTQFSGPSNUIFTBDSJmDFBOE FODPVSBHFPUIFSTUPEPTP8IPFWFSEPFTUIJTDSFBUFT HSFBUHPPEUIBUBGGFDUTNBOZQFPQMF#VUIFXIPHPFT GPSUI GSPN IPNF JOUP IPNFMFTT MJGF IFMQT POMZ IJN TFMG DBMNTPOMZIJNTFMG MFBETPOMZIJNTFMGUP/JSWçOB 4VDIBQFSTPOJT *TBZ QSBDUJTJOHTPNFUIJOHUIBUDSF BUFTHPPEGPSIJNTFMGPOMZw
"OE UIF -PSE TBJE i8FMM #SçINJO * XJMM BTL ZPV B RVFTUJPO BOTXFS BT ZPV UIJOL mU -FU VT TBZ B 5BUIç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çINJO TJODFUIJTJT TP JTUIJTHPJOHGPSUIJOUPUIFIPNFMFTTMJGFBQSBDUJDF UIBUCFOFmUTPOMZPOFQFSTPOPSNBOZQFPQMF w i(PPE (PUBNB JU JT B QSBDUJDF UIBU CFOFmUT NBOZQFPQMFw
.":
"HPETBJEUPUIF-PSEi5IFTFTJYUIJOHTEP OPUMFBEUPPOFTEFDMJOF8IBUTJY 3FWFSFODFGPSUIF 5FBDIFS UIF%IBNNB UIF4BOHIB GPSUIFUSBJOJOH GPS FBSOFTUOFTTBOEGPSMPWFw -BUFS UIF -PSE SFQFBUFE UP UIF NPOLT XIBU UIFHPEIBETBJE BOEBEEFE
%FFQSFWFSFODFGPSUIF5FBDIFS 5IF%IBNNBBOEUIF4BOHIB 8JUIFBSOFTUOFTTBOEMPWF "NPOLMJLFUIJTXJMMOPUGBJM )FJTOFBS/JSWçOB
.":
*GBNBOTVGGFSJOHGSPNBEJTFBTF %PFTOPUTFFLUSFBUNFOU &WFOXIFOUIFSFJTBQIZTJDJBOBUIBOE *UJTOPUUIFGBVMUPGUIFQIZTJDJBO *OUIFTBNFXBZ JGPOFJTPQQSFTTFE "OEUPSNFOUFECZUIFEJTFBTFPGUIFEFmMFNFOUT #VUEPFTOPUTFFLIFMQGSPNUIF5FBDIFS 5IBUJTOPUUIF5FBDIFSTGBVMU
.":
*UJTXPOEFSGVM USVMZNBSWFMMPVT IPXTFSFOF UIF HPPE (PUBNBT QSFTFODF JT IPX DMFBS BOE SBEJ BOUIJTDPNQMFYJPOJT+VTUBTBZFMMPXKVKVCFGSVJUJO BVUVNOJTDMFBSBOESBEJBOU KVTUBTBQBMNUSFFGSVJU KVTU TFQBSBUFE GSPN UIF TUBML JT DMFBS BOE SBEJBOU TP UPPJTUIFHPPE(PUBNBTDPNQMFYJPO+VTUBTBUSJOLFU PGSFEHPME XSPVHIUJOBDSVDJCMFCZBDMFWFSHPMETNJUI EFGUMZCFBUFOBOEMBJEPOBZFMMPXDMPUITIJOFTBOEHMJU
UFSTTPUPPUIFHPPE(PUBNBTTFOTFTBSFDBMNFEBOE IJTDPNQMFYJPOJTDMFBSBOESBEJBOU
.":
*NBHJOFBQPPMPGUVSCJE TUJSSFEVQBOENVE EJFEXBUFS5IFO BNBOXJUIWJTJPONJHIUTUBOEVQPO UIFCBOL)FDPVMEOPUTFFUIFPZTUFST UIFTIFMMT UIF QFCCMFT BOE HSBWFM PO UIF CPUUPN PS UIF mTI NPQJOH BCPVU"OEXIZ #FDBVTFPGUIFUVSCJETUBUFPGUIFXBUFS *OUIFTBNFXBZ JUJTJNQPTTJCMFGPSPOFXJUIBUVSCJE NJOEUPVOEFSTUBOEFJUIFSIJTPXOCFOFmUPSUIFCFOFmU PGPUIFST PSUPSFBMJ[FIJHIFSTUBUFT"OEXIZ #FDBVTF PGUIFUVSCJETUBUFPGUIFNJOE/PX JNBHJOFBQPPMPG DMFBS USBORVJMBOEVOTUJSSFEXBUFS"NBOXJUIWJTJPO NJHIUTUBOEPOUIFCBOL)FDPVMETFFUIFPZTUFST UIF TIFMMT UIF QFCCMFT BOE HSBWFM PO UIF CPUUPN BOE UIF mTIUIBUNPWFBCPVU"OEXIZ #FDBVTFPGUIFVOUSPV CMFETUBUFPGUIFXBUFS*OUIFTBNFXBZ JUJTQPTTJCMFGPS POFXJUIBUSBORVJMNJOEUPVOEFSTUBOEIJTPXOCFOFmU BOE UIF CFOFmU PG PUIFST BOE UP SFBMJ[F IJHIFS TUBUFT "OEXIZ #FDBVTFPGUIFVOUSPVCMFETUBUFPGIJTNJOE
.":
5IPTF GPS XIPN ZPV IBWF TZNQBUIZ UIPTF XJUI XIPN ZPV DPNNVOJDBUF ZPVS GSJFOET JOUJ
NBUFT LJOTNFO BOE SFMBUJPOT BMM TIPVME CF UPME BCPVU HSPVOEFE JO FTUBCMJTIFE JO UIF 'PVS -JNCT PG 4USFBN8JOOJOH8IBUGPVS 'BJUIJOUIF#VEEIB GBJUI JOUIF%IBNNB GBJUIJOUIF4BOHIB BOEWJSUVFUIBUJT EFBSUPUIF/PCMF0OFTBOEDPOEVDJWFUPDPODFOUSBUJPO PGNJOE
.":
"U UIBU UJNF UIF #SBçINJO 4VOEBSJLB #IçSBEWçKB XBT TJUUJOH OPU GBS GSPN UIF -PSE BOE IF TBJEi%PFTUIFHPPE(PUBNBHPEPXOUPCBUIFJOUIF #çIVLç3JWFS w i8IBUJTUIFSFJOUIF#çIVLç3JWFS 0GXIBU WBMVFJTUIF#çIVLç3JWFS w i#VU HPPE(PUBNB NBOZQFPQMFCFMJFWFUIBU UIFZDBOCFQVSJmFEJOUIF#çIVLç3JWFS5IFZXBTI BXBZUIFJSFWJMEFFETJOJUw 5IFOUIF-PSETBJE *OUIF#çIVLçBOEBU"EIJLBLLç "U(BZçBOEJOUIF4VOEBSJLç *OUIF4BSBTTBUéBOEBU1BZçHB 0SJOUIFSJWFS#çIVNBUé 5IFGPPM UIPVHIIFFOUFSDPOTUBOUMZ $BOOPUXBTIBXBZIJTFWJMEFFET
8IBUDBOUIFTFSJWFSTEP 5IFZDBOOPUQVSJGZUIFCBEQFSTPO 0SPOFXIPJTJOUFOUPOFWJM 'PSUIFHPPEQFSTPO FWFSZEBZJTTQFDJBM 'PSUIFHPPEQFSTPO FWFSZEBZJTIPMZ 5IFHPPEQSBDUJTFHPPEFWFSZEBZ #BUIFJOUIBU QSPUFDUBMMCFJOHT *GZPVTQFBLOPMJF EPOPIBSN 4UFBMOPU JGZPVCFMJFWFBOEBSFHFOFSPVT 8IBUDBOCFUIFHPPEPGHPJOHUP(BZç (BZçJTUIFTBNFBTZPVSXFMMBUIPNF
%
G@7 +6/&
"OE XIBU FMTF TIPVME CF EPOF :PV TIPVME UIJOL i0VS CPEJMZ DPOEVDU NVTU CF QFSGFDUMZ QVSF DMFBS PQFO XJUIPVU EFGFDU BOE DPOUSPMMFE #VU OPU CFDBVTF PG PVS CFJOH QVSF XJMM XF FYBMU PVSTFMWFT PS EJTQBSBHF PUIFSTw 5IJT JT IPX ZPV TIPVME USBJO ZPVS TFMWFT
+6/&
8IBU BSF UIF FJHIU CVDLJOH NFO BOE UIFJS FJHIUGBVMUT $PODFSOJOHUIJT XIFOPOFJTSFQSPWFECZ POF PG IJT GFMMPXT IF QMFBET GPSHFUGVMOFTT TBZJOH i* EPOUSFNFNCFS *EPOUSFNFNCFSw+VTUBTBCVDLJOH IPSTF XIFOIJUBOEVSHFEPOCZIJTESJWFS CVDLTBOE UXJTUTUIFDBSSJBHFSPVOEXJUIIJTIJOERVBSUFSTMJLF UIBU *TBZ JTUIJTQFSTPO 0S POCFJOHSFQSPWFECZIJTGFMMPXT IFCMVSUT PVU BU IJT SFQSPWFS i8IBU SJHIU IBWF ZPV UP TQFBL 8IZEPZPVUIJOLZPVTIPVMETQFBL w+VTUBTBCVDLJOH IPSTFKVNQTCBDLBOECBUUFSTUIFDBSSJBHFSBJMJOHBOE CSFBLTUIFUSJQMFCBSMJLFUIBU *TBZ JTUIJTQFSTPO
0S PO CFJOH SFQSPWFE CZ IJT GFMMPXT IF SFUPSUT i8FMM ZPV BMTP IBWF EPOF TVDI UIJOHT 'JY ZPVSTFMGmSTUw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i*BN OFJUIFSHVJMUZ OPSEP*DBSF wBOEIFBOOPZTUIFBTTFN CMZCZIJTTJMFODF+VTUBTBCVDLJOHIPSTF XIFOVSHFE PO HPFTOFJUIFSCBDLOPSGPSXBSE CVUTUBOETTUJMMMJLF BQPTUMJLFUIJT *TBZ JTUIJTQFSTPO "OE mOBMMZ XIFO POF JT SFQSPWFE CZ POF PG IJT GFMMPXT IF TBZT i4JST XIZ TIPVME ZPV XPSSZ TP NVDIBCPVUNF *XJMMHJWFVQUIFUSBJOJOHBOESFUVSO
UPUIFPSEJOBSZMJGF*IPQFZPVBSFTBUJTmFEw+VTUMJLF BCVDLJOHIPSTF XIFOXIJQQFEBOEVSHFEGPSXBSECZ UIFESJWFS ESBXTIJTMFHTUPHFUIFSBOEKVTUTJUTEPXO MJLFUIJT *TBZ JTUIJTQFSTPO
+6/&
8IBUFWFS NPOL QPTTFTTFT WJSUVF DPODFOUSB UJPO WJTJPO GSFFEPN UISPVHI LOPXMFEHF BOE WJTJPO KVTUUPTFFTVDIBPOFCSJOHTNVDIHPPEKVTUUPIFBS BCPVUTVDIBPOFCSJOHTNVDIHPPE5PWJTJUIJN UPTJU CFTJEFIJN UPSFNFNCFSXIBUIFTBZT BOEUPGPMMPX IJNJOHPJOHGPSUIJOUIFIPMZMJGFCSJOHTNVDIHPPE
+6/&
5IF #SçINJO èSçNBEBOEB TBJE i8IBU JT UIF DBVTF .BTUFS ,BDDçOB XIBU JT UIF SFBTPO XIZ OPCMFT #SçINJOTBOEIPVTFIPMEFSTBMMRVBSSFMXJUIFBDIPUIFS w i5IFZEPTPCFDBVTFPGUIFJSCPOEBHFBOETFS WJUVEF UP TFOTVBM QMFBTVSFT UIFJS BUUBDINFOU UP BOE HSFFEGPSTFOTVBMQMFBTVSFTwi8IBUJTUIFDBVTF .BT UFS ,BDDçOB XIBU JT UIF SFBTPO XIZ SFDMVTFT RVBSSFM XJUISFDMVTFT w i5IFZEPTPCFDBVTFPGUIFJSCPOEBHFBOETFS WJUVEFUPPQJOJPOT UIFJSBUUBDINFOUUPBOEHSFFEGPS PQJOJPOTw
+6/&
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
+6/&
*G JO BO BSHVNFOU UIF PGGFOEFS BOE UIF SF QSPWFSEPOPUQSBDUJTFTUSJDUTFMGFYBNJOBUJPO ZPVDBO FYQFDUUIBUJUXJMMMFBEUPESBXOPVU CJUUFS DPOUFOUJPVT TUSJGF BOEOPPOFXJMMCFBCMFUPMJWFJOQFBDF"OEIPX TIPVMEUIFUXPQBSUJFTQSBDUJTFTUSJDUTFMGFYBNJOBUJPO 5IF PGGFOEFS TIPVME SFnFDU i* IBWF DPNNJUUFE TPNF XSPOH BOE UIBU PUIFS QFSTPO TBX NF 8IFO IF TBX IFHPUBOOPZFEBOETBJETP)FSFCVLFENFBOE*HPU BOOPZFEBOEXFOUBOEUPMEUIFPUIFST4P JUJT*XIP BNBUGBVMUw"OEIPXEPFTUIFSFQSPWFSQSBDUJTFTUSJDU TFMGFYBNJOBUJPO 5IF SFQSPWFS TIPVME SFnFDU i5IJT QFSTPOIBTDPNNJUUFETPNFXSPOHBOE*TBXIJN)BE IFOPUEPOFJU *XPVMEOPUIBWFTFFOJU CVUBTIFEJEJU *TBXJU8IFO*TBX *XBTEJTQMFBTFEBOE*UPMEIJNTP )FHPUBOOPZFEBOEUPMEUIFPUIFST4PJUJT*XIPBNBU GBVMUw4PJUJT UIBUJGJOBOBSHVNFOUUIFPGGFOEFSBOE UIFSFQSPWFSCPUIQSBDUJTFTUSJDUTFMGFYBNJOBUJPO ZPV DBOFYQFDUUIBUBMMXJMMCFBCMFUPMJWFJOQFBDF
+6/& 5IFTFGPVSXIPBSFBDDPNQMJTIFEJOXJTEPN EJT DJQMJOFE DPOmEFOU EFFQMZ MFBSOFE %IBNNB CFBSFST XIP MJWF JO BDDPSEBODF XJUI %IBNNB UIFTF GPVS
JMMVNJOBUFUIF4BOHIB8IJDIGPVS "NPOL BOVO B MBZNBOBOEBMBZXPNBO 8IPFWFSJTXJTFBOEGVMMPGGBJUI EFFQMZMFBSOFE )PMEJOHGBTUUP%IBNNBBOEMJWJOHBDDPSEJOHUPJU i-JHIUPGUIF4BOHIBwUIFZBSFDBMMFE 5IFNPOLXFMMQPTTFTTFEPGWJSUVF 5IFOVOXIPJTXJEFMZMFBSOFE .BMFBOEGFNBMFEJTDJQMFTGVMMZFOEPXFEXJUIGBJUI *UJTUIFZXIPJMMVNJOBUFUIF4BOHIB i-JHIUPGUIF4BOHIBwUIFZBSFDBMMFE
+6/&
.çMVOLZBQVUUB TBJE UP UIF -PSE i4JS BT * XBTNFEJUBUJOH UIJTUIPVHIUFOUFSFENZNJOEA5IFTF TQFDVMBUJWF WJFXT BCPVU XIFUIFS UIF XPSME JT JOmOJUF PSXIFUIFSUIFXPSMEJTmOJUF XIFUIFSJUJTCPUIJOm OJUFBOEmOJUF XIFUIFSJUJTOFJUIFSJOmOJUFOPSmOJUF UIFTFTQFDVMBUJWFWJFXTBCPVUXIFUIFSUIFTPVMJTUIF TBNFBTUIFCPEZPSEJGGFSFOUGSPNJUUIFTFTQFDVMBUJWF WJFXTBCPVUXIFUIFSUIF5BUIçHBUBFYJTUTBGUFSEFBUI PSXIFUIFSIFDFBTFTUPFYJTU PSXIFUIFSIFCPUIFY JTUT BOE EPFT OPU FYJTU PS XIFUIFS IF OFJUIFS FYJTUT OPSEPFTOPUFYJTUUIFTFWJFXTBSFOPUFYQMBJOFECZ UIF-PSE UIFZBSFTFUBTJEF JHOPSFE4JS JGZPVEPOPU
FYQMBJOUIFTFWJFXTGPSNF *XJMMMFBWFUIJTUSBJOJOH*G ZPVLOPXUIFBOTXFSTUPUIFTFRVFTUJPOT ZPVTIPVME FYQMBJOUIFNUPNF"OEJGZPVEPOU UIFOJUXPVMECF IPOFTUUPTBZTPw i#VU .çMVOLZBQVUUB EJE * FWFS TBZ UP ZPV A$PNF CFNZEJTDJQMF BOE*XJMMBOTXFSBMMUIFTFRVFT UJPOTGPSZPV w i/P TJSw i5IFO EJEZPVFWFSTBZUPNFA*XJMMCFDPNF ZPVSEJTDJQMFPOMZJGZPVBOTXFSBMMUIFTFRVFTUJPOT w i/P TJSw i4P XIPBSFZPVBOEXIBUJTZPVSDPNQMBJOU ZPV GPPMJTI NBO *G POF XFSF UP TBZ UIBU UIFZ XPVME OPUCFDPNFNZEJTDJQMFVOUJMBMMUIFTFWJFXTIBECFFO FYQMBJOFE IF NJHIU CF EFBE CFGPSF JU DPVME CF EPOF *U JT BT JG B NBO IBE CFFO TIPU CZ B QPJTPOFE BSSPX BOEIJTGSJFOETNJHIUHFUBEPDUPSUPIFMQIJN"OEIF NJHIUTBZA8BJU*EPOPUXBOUUIFBSSPXSFNPWFEVO UJM*LOPXUIFOBNFPGUIFNBOXIPTIPUJU XIBUDBTUF IFJT XIFUIFSIFJTTIPSUPSUBMM GBUPSUIJO*EPOPU XBOUUIFBSSPXSFNPWFEVOUJM*LOPXXIFUIFSUIFCPX UIBUTIPUUIFBSSPXXBTBTQSJOHCPX BDSPTTCPXPSB MPOHCPX*EPOPUXBOUUIFBSSPXSFNPWFEVOUJM*LOPX XIFUIFSJUXBTNBEFGSPNSFFE XPPEPSCBNCPP PS XIFUIFSUIFIFBEPGUIFBSSPXXBTBDBMGUPPUIIFBE BOPSEJOBSZIFBE BKBHHFEIFBEPSBOJSPOIFBE-POH CFGPSFBMMUIFTFRVFTUJPOTDPVMECFBOTXFSFE UIBUNBO
XPVMECFEFBE*OUIFTBNFXBZ JGTPNFPOFXFSFUP TBZ UIBU UIFZ XPVME OPU CFDPNF NZ EJTDJQMF VOUJM BMM UIFTFRVFTUJPOTBCPVUXIFUIFSUIFXPSMEJTJOmOJUFPS OPUXFSFBOTXFSFE UIFZNJHIUCFEFBECFGPSFJUDPVME CFEPOF i-JWJOH UIF IPMZ MJGF DPVME OPU CF TBJE UP EF QFOEVQPOXIFUIFSUIFXPSMEJTJOmOJUFPSOPU XIFUI FS JU JT CPUI JOmOJUF BOE mOJUF XIFUIFS JU JT OFJUIFS JOmOJUF OPS mOJUF -JWJOH UIF IPMZ MJGF DPVME OPU CF TBJEUPEFQFOEVQPOXIFUIFSUIFTPVMJTUIFTBNFBT UIFCPEZPSEJGGFSFOUGSPNJU BOETPPO8IFUIFSUIF XPSME JT JOmOJUF PS OPU UIFSF JT CJSUI UIFSF JT BHJOH UIFSFJTEZJOH UIFSFJTHSJFG TPSSPX TVGGFSJOH MBNFO UBUJPOBOEEFTQBJS BOEJUJTGPSUIFFOEJOHPGUIJTUIBU *UFBDI5IFSFGPSF VOEFSTUBOEBTOPUFYQMBJOFEXIBU IBTOPUCFFOFYQMBJOFECZNF BOEVOEFSTUBOEBTFY QMBJOFEXIBUIBTCFFOFYQMBJOFECZNF"OEXIBUIBT OPUCFFOFYQMBJOFECZNF "MMUIFTFTQFDVMBUJWFWJFXT UIBU ZPV BTL BCPVU "OE XIZ #FDBVTF JU JT OPU DPO OFDUFEXJUIUIFHPBM JUJTOPUGVOEBNFOUBMUPUIFIPMZ MJGF JUEPFTOPUDPOEVDFUPMFUUJOHHP HJWJOHVQ TUJMMJOH DBMNJOH IJHIFSLOPXMFEHF BXBLFOJOH PSUP/JSWçOB "OEXIBUIBTCFFOFYQMBJOFECZNF 5IF'PVS/PCMF 5SVUIT"OEXIZ #FDBVTFJUJTDPOOFDUFEXJUIUIFHPBM JUJTGVOEBNFOUBMUPUIFIPMZMJGF JUEPFTDPOEVDFUPMFU UJOHHP HJWJOHVQ TUJMMJOH DBMNJOH IJHIFSLOPXMFEHF BXBLFOJOH BOEUP/JSWçOBw
+6/&
7FOFSBCMF4VCIëUJBOEBCFMJFWJOHNPOLDBNF UP UIF -PSE TBU EPXO BOE UIF -PSE TBJE UP 4VCIëUJ i8IP 4VCIëUJ JTUIJTNPOLXJUIZPV w i4JS IFJTBCFMJFWFS UIFTPOPGBCFMJFWJOHEJT DJQMFIFXFOUGPSUIGSPNBCFMJFWFSTIPNFw i#VU 4VCIëUJ EPFT IF IBWF UIF USBEJUJPOBM DIBSBDUFSJTUJDTPGBCFMJFWFS w i/PX JT UIF UJNF -PSE UP UFMM NF UIF USBEJ UJPOBM DIBSBDUFSJTUJDT PG B CFMJFWFS UIFO * XJMM LOPX XIFUIFSPSOPUUIJTNPOLIBTUIFNw i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i"HBJO IF IBT GSJFOETIJQ XJUI UIF CFBVUJGVM GFMMPXTIJQXJUIUIFCFBVUJGVM DPNQBOJPOTIJQXJUIUIF CFBVUJGVM
i"HBJO IFJTQMFBTBOUUPTQFBLUP FOEPXFEXJUI UIFRVBMJUJFTUIBUNBLFJUFBTZUPTQFBLUPIFJTQBUJFOU BOEDMFWFSBUHSBTQJOHUIFNFBOJOHPGJOTUSVDUJPOT i:FUBHBJO JOBMMEFBMJOHTXJUIIJTGFMMPXTJOUIF IPMZMJGF HSFBUPSTNBMM IFJTDMFWFSBOEFOFSHFUJD QPT TFTTJOHUIFBCJMJUZUPHJWFQSPQFSDPOTJEFSBUJPOUPUIFN LOPXJOHXIBUJTUIFSJHIUUIJOHBOEIPXUPEPJU i:FUBHBJO IFEFMJHIUTJO%IBNNB IFSFKPJDFT HSFBUMZJOIJHIFS%IBNNBBOEIJHIFSEJTDJQMJOF BOEJT QMFBTBOUUPTQFBLXJUIBCPVUJU i:FUBHBJO IFIBTSFTPMVUFFOFSHZGPSBCBOEPO JOHCBERVBMJUJFT IFJTTUPVUBOETUSPOHJOBDRVJSJOHHPPE RVBMJUJFT OPUTIJSLJOHUIFCVSEFOPGHPPERVBMJUJFT i:FU BHBJO IF DBO BUUBJO FBTJMZ BOE XJUIPVU EJGmDVMUZUIFGPVSKIçOBTXIJDIBSFPGUIFDMFBSFTUDPO TDJPVTOFTTBOEBSFDPOOFDUFEXJUIIBQQJOFTTIFSFBOE OPX i:FUBHBJO IFDBOSFDBMMIJTGPSNFSMJWFTPOF UXP mWF UFO BIVOESFE BIVOESFEUIPVTBOE i:FUBHBJO XJUIHPEMJLFWJTJPO QVSJmFEBOE TVSQBTTJOHUIBUPGPSEJOBSZNFO IFDBOTFFUIFSJTJOH BOEQBTTJOHBXBZPGCFJOHT i"OE mOBMMZ CZ UIF EFTUSVDUJPO PG UIF EFmMF NFOUT JOUIJTWFSZMJGFBOECZIJTPXODPNQSFIFOTJPO IFBUUBJOTGSFFEPNPGNJOE GSFFEPNUISPVHIXJTEPN BOE BCJEFT JO JU 5IFTF 4VCIëUJ BSF UIF USBEJUJPOBM DIBSBDUFSJTUJDTPGBCFMJFWFSw
+6/&
5IFXBOEFSFS4çNBOEBLçOJBTLFE7FOFSBCMF 4çSJQVUUB i1SBZ ZPVS SFWFSFODF XIBU JT HPPE BOE XIBUJTCBE w i:PVSSFWFSFODF SFCJSUIJTCBEBOEUIFDFBTJOH PGSFCJSUIJTHPPE8IFSFUIFSFJTSFCJSUIUIJTCBENBZ CFTFFODPMEBOEIFBU IVOHFSBOEUIJSTU EFGFDBUJPO BOE VSJOBUJPO DPOUBDU XJUI mSF SPE BOE TQFBS FWFO POFT PXO SFMBUJWFT BOE GSJFOET BCVTF POF XIFO UIFZ DPOHSFHBUFUPHFUIFS#VUXIFOUIFSFJTUIFDFBTJOHPG SFCJSUIUIJTHPPENBZCFTFFOOPDPMEPSIFBU OPIVO HFSBOEUIJSTU OPEFGFDBUJPOBOEVSJOBUJPO OPDPOUBDU XJUImSF SPEBOETQFBSBOEOPBCVTFGSPNPOFTSFMB UJWFTBOEGSJFOETXIFOUIFZDPOHSFHBUFUPHFUIFSw
+6/&
5IFSF BSF UIFTF GPVS QFSGFDU FGGPSUT 8IBU GPVS $PODFSOJOHUIJT POFHFOFSBUFTEFTJSFUPQSFWFOU UIFBSJTJOHPGFWJMVOQSPmUBCMFTUBUFTUIBUIBWFOPUZFU BSJTFO 0OF NBLFT BO FGGPSU TFUT HPJOH FOFSHZ MBZT IPMEPGBOEFYFSUTUIFNJOEUPUIJTFOE0OFHFOFSBUFT EFTJSF GPS UIF BCBOEPOJOH PG FWJM VOQSPmUBCMF TUBUFT UIBUIBWFBMSFBEZBSJTFO0OFNBLFTBOFGGPSU TFUTHP JOHFOFSHZ MBZTIPMEPGBOEFYFSUTUIFNJOEUPUIJTFOE 0OFHFOFSBUFTEFTJSFGPSUIFBSJTJOHPGQSPmUBCMFTUBUFT
UIBUIBWFOPUZFUBSJTFO0OFNBLFTBOFGGPSU TFUTHP JOH FOFSHZ MBZT IPME PG BOE FYFSUT UIF NJOE UP UIJT FOE "OE POF HFOFSBUFT EFTJSF GPS UIF QFSTJTUJOH UIF OPODPOGVTJPO UIFGVSUIFSEFWFMPQNFOU UIFJODSFBTF DVMUJWBUJPOBOEGVMmMNFOUPGQSPmUBCMFTUBUFTUIBUIBWF BMSFBEZBSJTFO0OFNBLFTBOFGGPSU TFUTHPJOHFOFSHZ MBZTIPMEPGBOEFYFSUTUIFNJOEUPUIJTFOE
+6/&
"CBOEPO XSPOH *U DBO CF EPOF *G JU XFSF JNQPTTJCMF UP EP * XPVME OPU VSHF ZPV UP EP TP #VU TJODFJUDBOCFEPOF *TBZUPZPVi"CBOEPOXSPOHw*G BCBOEPOJOH XSPOH CSPVHIU MPTT BOE TPSSPX * XPVME OPUVSHFZPVUPEPTP#VUTJODFJUDPOEVDFTUPCFOFmU BOEIBQQJOFTT *VSHFZPVi"CBOEPOXSPOHw$VMUJWBUF UIFHPPE*UDBOCFEPOF*GJUXFSFJNQPTTJCMFUPEP * XPVMEOPUVSHFZPVUPEPTP#VUTJODFJUDBOCFEPOF * TBZUPZPVi$VMUJWBUFUIFHPPEw*GDVMUJWBUJOHUIFHPPE CSPVHIUMPTTBOETPSSPX *XPVMEOPUVSHFZPVUPEPTP #VUTJODFJUDPOEVDFTUPCFOFmUBOEIBQQJOFTT *VSHF ZPVi$VMUJWBUFHPPEw
+6/&
"UFBDIFSTIPVMEMPPLVQPOIJTQVQJMBTBTPO "QVQJMTIPVMEMPPLVQPOIJTUFBDIFSBTBGBUIFS5IVT
UIFTFUXP VOJUFECZNVUVBMSFWFSFODFBOEEFGFSFODF BOEMJWJOHJODPNNVOJPOUPHFUIFSXJMMBDIJFWFJODSFBTF HSPXUIBOEQSPHSFTTJOUIJT%IBNNBBOEEJTDJQMJOF
+6/&
0OF XIPTF GBJUI JO UIF 5BUIçHBUB JT TFUUMFE mYFE FTUBCMJTIFE mSN VOTIBLFO CZ BOZ SFDMVTF PS #SçINJO BOZHPE .çSB #SBINçPSBOZPOFJOUIFXPSME DBOUSVMZTBZi*BNUIFUSVFDIJMEPGUIF-PSE CPSOPG IJTNPVUI CPSOPG%IBNNB DSFBUFECZ%IBNNB BO IFJSPG%IBNNBw
+6/&
5IF-PSETBJEi8PSETUIBUIBWFGPVSRVBMJUJFT BSF XFMMTQPLFO OPU JMMTQPLFO GBVMUMFTT OPU CMBNFE CZ UIFXJTF8IBUGPVS $PODFSOJOH UIJT POF TQFBLT XPSET UIBU BSF CFBVUJGVM OPU VHMZ POF TQFBLT XPSET UIBU BSF SJHIU OPU XSPOH POF TQFBLT XPSET UIBU BSF LJOE OPUDSVFMPOFTQFBLTXPSETUIBUBSFUSVUIGVM OPU GBMTFw 5IFWJSUVPVTDBMMCFBVUJGVMTQFFDIUIF GPSFNPTU 4FDPOEMZDPNFTSJHIUTQFFDI OPUXSPOH 5IJSEMZDPNFLJOEXPSET OPUDSVFM "OEGPVSUIMZDPNFTUSVUIGVM OPUGBMTFTQFFDI
5IFO 7FOFSBCMF 7BOHéTB NPWFE GSPN IJT TFBU QVU IJT SPCFPOPOFTIPVMEFS KPJOFEIJTIBOETBOETBJEi4PNF UIJOH PDDVST UP NF -PSEw 5IFO 7FOFSBCMF 7BOHéTB TQPLFUIFTFXPSETJOQSBJTFPGUIF-PSE 0OFTIPVMEVUUFSPOMZXPSET 8IJDIEPOPIBSNGPSPOFTFMG 0SDBVTFIBSNUPPUIFST 5IBUJTUSVMZCFBVUJGVMTQFFDI
4QFBLLJOEXPSET 8PSETSFKPJDFEBUBOEXFMDPNFE 8PSETUIBUCFBSJMMXJMMUPOPOF "MXBZTTQFBLLJOEMZUPPUIFST
5SVUIGVMTQFFDIJTPGUIF*NNPSUBM 5IJTJTBOFUFSOBMMBX 5IFWJSUVPVTTUBOEmSNPOXPSET 5IBUBSFUSVUIGVM VTFGVMBOESJHIU
5IF#VEEIBTQFBLTXPSETUIBUMFBE 5PUIFXJOOJOHPGTFDVSJUZ 5IFFOEJOHPGTPSSPX BOEUIFBUUBJOJOHPG /JSWçOB 5SVMZ UIJTJTUIFTQFFDITVQSFNF
+6/&
*G BOZPOF XFSF UP TBZ UIBU KVTU BT B QFSTPO EPFTBEFFE TPJTIJTFYQFSJFODFEFUFSNJOFECZJU BOE JGUIJTXFSFUSVF UIFOMJWJOHUIFIPMZMJGFXPVMEOPUCF QPTTJCMFUIFSFXPVMECFOPPQQPSUVOJUZGPSUIFPWFS DPNJOHPGTVGGFSJOH#VUJGBOZPOFXFSFUPTBZUIBUJGB QFSTPOEPFTBEFFEUIBUJTUPCFFYQFSJFODFE TPEPFT IFFYQFSJFODFJU UIFOMJWJOHUIFIPMZMJGFXPVMECFQPT TJCMFUIFSFXPVMECFBOPQQPSUVOJUZGPSUIFEFTUSVD UJPOPGTVGGFSJOH'PSJOTUBODF BTNBMMFWJMEFFEEPOF CZPOFQFSTPONBZCFFYQFSJFODFEIFSFJOUIJTMJGFPS QFSIBQTOPUBUBMM/PX XIBUTPSUPGQFSTPODPNNJUT BTNBMMFWJMUIBUUBLFTIJNUPIFMM 5BLFBQFSTPOXIP JT DBSFMFTT JO EFWFMPQNFOU PG CPEZ TQFFDI BOE NJOE )F IBT OPU EFWFMPQFE XJTEPN IF JT JOTJHOJmDBOU IF IBTOPUEFWFMPQFEIJNTFMG IJTMJGFJTSFTUSJDUFE BOEIF JTNJTFSBCMF&WFOBTNBMMFWJMEFFENBZCSJOHTVDIB QFSTPOUPIFMM/PX UBLFUIFQFSTPOXIPJTDBSFGVMJO EFWFMPQNFOUPGCPEZ TQFFDIBOENJOE)FIBTEFWFM PQFEXJTEPN IFJTOPUJOTJHOJmDBOU IFIBTEFWFMPQFE IJNTFMG IJTMJGFJTVOSFTUSJDUFEBOEIFJTJNNFBTVSBCMF 'PS TVDI B QFSTPO B TNBMM FWJM EFFE NBZ CF FYQFSJ FODFEIFSFPSQFSIBQTOPUBUBMM4VQQPTFBNBOUISPXT B HSBJO PG TBMU JOUP B MJUUMF DVQ PG XBUFS 5IBU XBUFS XPVME CF VOESJOLBCMF "OE XIZ #FDBVTF UIF DVQ PG XBUFSJTTNBMM/PX TVQQPTFBNBOUISPXTBHSBJOPG
TBMU JOUP UIF 3JWFS (BOHFT 5IBU XBUFS XPVME OPU CF VOESJOLBCMF"OEXIZ #FDBVTFUIFNBTTPGXBUFSJT HSFBU
+6/&
4BLLBBTLFEUIF-PSEi4JS EPBMMSFDMVTFTBOE #SçINJOTUFBDIUIFTBNF%IBNNB QSBDUJTFUIFTBNF EJTDJQMJOF EFTJSFUIFTBNFUIJOHBOEQVSTVFUIFTBNF HPBM w i/P 3VMFSPGUIF(PET UIFZEPOPU"OEXIZ 5IJTXPSMEJTNBEFVQPGNBOZBOEWBSJPVTFMFNFOUT BOEQFPQMFBEIFSFUPPOFPSBOPUIFSPGUIFTFFMFNFOUT BOECFDPNFUFOBDJPVTMZBEEJDUFEUPUIFN TBZJOHA5IJT BMPOF JT USVF BMM FMTF JT GBMTF 5IFSFGPSF BMM SFDMVTFT BOE #SçINJOT EP OPU UFBDI UIF TBNF %IBNNB QSBD UJTFUIFTBNFEJTDJQMJOF EFTJSFUIFTBNFUIJOHPSQVS TVFUIFTBNFHPBMw
+6/&
"OEXIBUJTUIFQPXFSPGTZNQBUIZ 5IFSFBSF UIFTF GPVS CBTFT PG TZNQBUIZ HFOFSPTJUZ LJOE TQFFDI EPJOHBHPPEUVSOBOEUSFBUJOHBMMFRVBMMZ5IFCFTUHFO FSPTJUZ JT HFOFSPTJUZ XJUI UIF %IBNNB 5IF CFTU LJOE TQFFDI JT UFBDIJOH UIF %IBNNB BHBJO BOE BHBJO UP B HPPEBOEBUUFOUJWFMJTUFOFS5IFCFTUHPPEUVSOJTJODJU
JOH FODPVSBHJOH BOE FTUBCMJTIJOH UIF XBZT PG GBJUI JO UIPTFXJUIPVUGBJUI UIFXBZTPGWJSUVFJOUIFVOWJSUVPVT UIFXBZTPGHFOFSPTJUZJOUIFNFBO BOEXBZTPGXJTEPN JOUIFGPPMJTI5IFCFTUFRVBMUSFBUNFOUJTUIFFRVBMJUZ CFUXFFO 4USFBN8JOOFS BOE 4USFBN8JOOFS CFUXFFO 0ODF3FUVSOFS BOE 0ODF3FUVSOFS CFUXFFO /PO 3FUVSOFSBOE/PO3FUVSOFS BOECFUXFFO/PCMF0OFBOE /PCMF0OF5IJTJTDBMMFEUIFQPXFSPGTZNQBUIZ
+6/& -JGFJOUIFXPSMEJTVOQSFEJDUBCMFBOEVODFSUBJO -JGFJTEJGmDVMU TIPSUBOEGSBVHIUXJUITVGGFSJOH #FJOHCPSO POFIBTUPEJFUIJTJTUIFOBUVSFPG UIFXPSME 8JUIPMEBHFUIFSFJTEFBUIUIJTJTUIFXBZ UIJOHTBSF 8IFOGSVJUJTSJQF JUNBZESPQFBSMZJOUIF NPSOJOH *OUIFTBNFXBZ POFXIPJTCPSONBZEJFBU BOZNPNFOU +VTUBTBMMUIFQPUTNBEFCZBMMUIFQPUUFST &OEJOCFJOHCSPLFO 4PJUJTXJUIUIFMJGFPGBMMXIPBSFCPSO
/FJUIFSZPVOHOPSPME GPPMJTIOPSXJTF 8JMMFTDBQFUIFUSBQPGEFBUI "MMNPWFUPXBSETEFBUI 5IFZBSFPWFSDPNFCZEFBUI 5IFZQBTTPOUPBOPUIFSXPSME "GBUIFSDBOOPUTBWFIJTTPOPSBGBNJMZJUT NFNCFST -PPL8JUISFMBUJWFTXBUDIJOH XJUIUFBSTBOE DSZJOH .FOBSFDBSSJFEPGGPOFCZPOF -JLFDBUUMFUPUIFTMBVHIUFS 4P EFBUIBOEBHJOHBSFBOBUVSBMQBSUPGUIF XPSME 5IVT UIFXJTFHSJFWFOPU TFFJOHUIFOBUVSFPG UIFXPSME
+6/&
8IFOUIF"HFMFTTFYJTUT 8IBUEPZPVXBOUXJUITFOTVBMQMFBTVSFT 8IJDIBSFCPVOEVQXJUIPMEBHFBOEEFBUI "MMCJSUITFWFSZXIFSF "SFJOTFQBSBCMFGSPNTJDLOFTTBOEEFBUI
5IJTJTBHFMFTT JNNPSUBM *UJTUIFBHFMFTTJNNPSUBMTUBUF 8JUIPVUHSJFWJOHPSFONJUZ 8JUIPVUPCTUSVDUJPO XJUIPVUTUVNCMJOH 8JUIPVUGFBSBOEXJUIPVUCVSOJOH 5IJTJNNPSUBMTUBUF )BTCFFOBUUBJOFECZNBOZ "OEDBOCFBUUBJOFEFWFOUPEBZ #ZBOZPOFXIPBQQMJFTIJNTFMG #VUOPUCZUIPTFXIPEPOPUTUSJWF
+6/&
5IF 7FOFSBCMF 4POB NFEJUBUJOH JO TPMJUVEF UIPVHIUUPIJNTFMGi5IF-PSETEJTDJQMFTMJWFJOBDUJWF FOFSHZBOE*BNPOFPGUIFN ZFUNZNJOEJTOPUEF UBDIFEBOEGSFFGSPNUIFEFmMFNFOUT.ZGBNJMZJTSJDI *DBOGPSTBLFUIFUSBJOJOH SFUVSOUPUIFIPVTFIPMEMJGF FOKPZSJDIFTBOEEPHPPEw /PX UIF-PSESFBEIJTNJOE BOEBTFBTJMZBT BTUSPOHNBONJHIUTUSFUDIPVUIJTBSN BQQFBSFEJO GSPOUPG4POBBOETBJEi8IBUEPZPVUIJOL 4POB *O UIFQBTUXIFOZPVXFSFBUIPNF XFSFZPVOPUTLJMMFE JOUIFMVUFTTUSJOHFENVTJD w i:FT *XBT -PSEw i"OEXIFOUIFTUSJOHTXFSFUPPUJHIU XBTUIF MVUFNFMPEJPVTBOEQMBZBCMF w
i/P -PSEw i8IFOUIFTUSJOHTXFSFUPPMPPTF XBTUIFMVUF NFMPEJPVTBOEQMBZBCMF w i/P -PSEw i#VU XIFO UIF TUSJOHT XFSF OFJUIFS UPP UJHIU OPSUPPMPPTF CVUUVOFEUPUIFNJEEMFQJUDI XBTUIF MVUFUIFONFMPEJPVTBOEQMBZBCMF w i:FT -PSEw i&WFOTP 4POB XIFOFGGPSUJTUPPUJHIUJUFOET JOnVSSZ BOEXIFOUPPMPPTFFOETJOJEMFOFTT5IFSF GPSF TUBOEmSNJOUIFCBMBODF EFWFMPQBCBMBODFJOUIF GBDVMUJFTBOEUIFSFCZBUUBJOUIBUXIJDIJTPGWBMVFw
+6/&
5IFO ,JOH .JMJOEB TBJE i7FOFSBCMF /çHB TFOB XIBUJTUIFDIBSBDUFSJTUJDPGGBJUI w i'BJUI 4JSF IBT USBORVJMMJUZ BOE MFBQJOH GPS XBSEBTJUTDIBSBDUFSJTUJDw i)PXJTUSBORVJMMJUZBDIBSBDUFSJTUJDPGGBJUI w i8IFOGBJUIBSJTFT JUEFTUSPZTUIFIJOESBODFT XIFO UIPVHIU JT XJUIPVU UIF IJOESBODFT JU JT DMFBS QVSFBOETFSFOFw i(JWFNFBTJNJMFw i"LJOH HPJOHBMPOHBIJHIXBZUPHFUIFSXJUI IJTBSNZPGGPVSQBSUTFMFQIBOUT DBWBMSZ DIBSJPUTBOE JOGBOUSZNJHIUDSPTTBTNBMMTUSFBN BOEUIFXBUFS
EJTUVSCFECZUIBUBSNZXPVMECFDPNFEJSUZ UVSCJEBOE NVEEZ 5IFO UIF LJOH NJHIU TBZ i#SJOH XBUFS HPPE TJST XF XJMM ESJOLw 5IFZ NJHIU BOTXFS IJN TBZJOH i:FT :PVS.BKFTUZ wBOEUBLJOHUIFLJOHTXBUFSDMFBOT JOH HFN NJHIU QVU JU JO UIF XBUFS TP UIBU UIF WBSJPVT XBUFSQMBOUTXPVMEEJTBQQFBS UIFNVETVCTJEFBOEUIF XBUFSCFDPNFDMFBS QVSFBOETFSFOF5IFOUIFZXPVME PGGFS UIF ESJOLJOH XBUFS UP UIF LJOH TBZJOH i-FU )JT .BKFTUZESJOLw5IPVHIUJTMJLFUIFXBUFS UIFQFPQMFBSF MJLFUIFFBSOFTUTUVEFOUPGNFEJUBUJPO UIFEFmMFNFOUT BSFMJLFUIFXBUFSQMBOUTBOEUIFNVE BOEGBJUIJTMJLF UIFXBUFSDMFBOTJOHHFN"TUIFXBUFSQMBOUTEJTBQQFBS UIF NVE TVCTJEFT BOE UIF XBUFS CFDPNFT DMFBS QVSF BOETFSFOFXIFOUIFXBUFSDMFBOTJOHHFNJTQVUJO FWFOTP UIFBSJTJOHPGGBJUIEFTUSPZTUIFIJOESBODFTBOE UIPVHIUXJUIPVUIJOESBODFTJTDMFBS QVSFBOETFSFOFw i)PX SFWFSFOETJS JTMFBQJOHGPSXBSEBDIBS BDUFSJTUJDPGGBJUI w i"T 4JSF UIFFBSOFTUTUVEFOUPGNFEJUBUJPO PO TFFJOHUIBUUIFNJOETPGPUIFSTBSFGSFFE MFBQTGPSXBSE BGUFSUIFGSVJUTPG4USFBN8JOOJOH PG0ODF3FUVSOJOH PG /PO3FUVSOJOH PS PG "SBIBOUTIJQ BOE QSBDUJTFT NFEJUBUJPO GPS UIF BUUBJONFOU PG UIF VOBUUBJOFE GPS UIF NBTUFSZ PG UIF VONBTUFSFE GPS UIF SFBMJ[BUJPO PG UIFVOSFBMJ[FEFWFOTPJTMFBQJOHGPSXBSEBDIBSBD UFSJTUJDPGGBJUIw i(JWFNFBTJNJMFw
i" HSFBU SBJODMPVE NJHIU QPVS EPXO SBJO PO BIJHINPVOUBJO TPUIBUUIFXBUFSSVTIJOHEPXOUIF JODMJOF BGUFS mMMJOH UIF HVMMJFT UIF WBMMFZT BOE UIF TNBMMTUSFBNTPOUIFTMPQFT XPVMEUIFOmMMUIFSJWFS TP UIBU JU XPVME SVTI BMPOH CSFBLJOH JUT CBOLT /PX JGBHSFBUDSPXEPGQFPQMFXFSFUPBQQSPBDIUIBUSJWFS LOPXJOHOFJUIFSJUTXJEUIOPSEFQUI UIFZXPVMETUBOE UFSSJmFEBOEIFTJUBOUPOJUTCBOL5IFO JGBNBOXFSF UPBQQSPBDIXIPXBTDPOmEFOUPGIJTPXOQPXFSBOE TUSFOHUI BOEQVUUJOHPOBMPJODMPUI XFSFUPEJWFJOUP UIBU SJWFS BOE DSPTT PWFS UIFO TFFJOH UIJT UIBU HSFBU DSPXE PG QFPQMF XPVME DSPTT PWFS UPP &WFO TP 4JSF UIF FBSOFTU TUVEFOU PG NFEJUBUJPO PO TFFJOH UIBU UIF NJOETPGPUIFSTBSFGSFFE MFBQTGPSXBSEBGUFSUIFGSVJUT PG4USFBN8JOOJOH PG0ODF3FUVSOJOH PG/PO3FUVSO JOHPSPG"SBIBOUTIJQ BOEQSBDUJTFTNFEJUBUJPOGPSUIF BUUBJONFOU PG UIF VOBUUBJOFE GPS UIF NBTUFSZ PG UIF VONBTUFSFE GPSUIFSFBMJ[BUJPOPGUIFVOSFBMJ[FE BOE UIVTJTMFBQJOHGPSXBSEBDIBSBDUFSJTUJDPGGBJUIw
+6/&
0OFDPODFJWFTIBUSFEBUUIFUIPVHIUi4PBOE TPIBTEPOFNFIBSN IFJTEPJOHNFIBSN IFJTHPJOH UPEPNFIBSNw0OFDPODFJWFTIBUSFEBUUIFUIPVHIU i4PBOETPIBTEPOFIBSNUPPOFEFBSBOEQSFDJPVTUP NF IFJTEPJOHIBSNUPPOFEFBSBOEQSFDJPVTUPNF
IFJTHPJOHUPEPIBSNUPPOFEFBSBOEQSFDJPVTUPNFw 0OF DPODFJWFT IBUSFE BU UIF UIPVHIU i4PBOETP IBT EPOFHPPEUPPOFOPUEFBSBOEQSFDJPVTUPNF JTEPJOH HPPEUPPOFOPUEFBSBOEQSFDJPVTUPNF JTHPJOHUPEP HPPEUPPOFOPUEFBSBOEQSFDJPVTUPNFw*OUIJTXBZ POFJTHSPVOEMFTTMZBOOPZFE
+6/&
.POLT#SçINJOTBOEIPVTFIPMEFSTBSFNPTU IFMQGVMUPZPVTJODFUIFZQSPWJEFZPVXJUISPCF CPXM MPEHJOH BOE TFBU NFEJDJOFT BOE UIF OFDFTTJUJFT GPS TJDLOFTT :PV BMTP BSF NPTU IFMQGVM UP #SçINJOT BOE IPVTFIPMEFST TJODFZPVUFBDIUIFNUIF%IBNNBUIBU JT MPWFMZ JO UIF CFHJOOJOH MPWFMZ JO UIF NJEEMF BOE MPWFMZBUUIFFOE CPUIJOMFUUFSBOETQJSJU:PVQSPDMBJN UPUIFNUIFIPMZMJGFJOBMMJUTDPNQMFUFOFTTBOEQVSJUZ 5IFSFGPSF UIFIPMZMJGFJTMJWFEJONVUVBMEFQFOEFODF GPSDSPTTJOHUIFnPPE GPSUIFPWFSDPNJOHPGTVGGFSJOH
+6/&
5IF#VEEIBJTMJLFPOFXIPQBTTFTEPXOUIF JOIFSJUBODFPGUIF%IBNNB5IFHPPE%IBNNBJTMJLF UIBUJOIFSJUBODF5IF4BOHIB XIJDIJTMJLFBHSPVQPG DIJMESFOXIPBSFIFJSTPGBOJOIFSJUBODF JTIFJSUPUIF JOIFSJUBODFPGUIFHPPE%IBNNB
+6/&
8IFSFBTTPNFSFDMVTFTBOE#SçINJOT XIJMF MJWJOH PO GPPE QSPWJEFE CZ UIF GBJUIGVM NBLF UIFJS MJWJOH CZ TVDI MPX BSUT TVDI XSPOH NFBOT PG MJWFMJ IPPEBTQBMNJTUSZ GPSUVOFUFMMJOHGSPNTJHOT QPSUFOUT ESFBNT NBSLTPOUIFCPEZ UIFHOBXJOHPGNJDF VT JOH B TQPPO UP NBLF PGGFSJOHT UP UIF mSF HPE PG SJDF IVTLT SJDFQPXEFS SJDFHSBJOT HIFFPSPJM CZNBLJOH PGGFSJOHTGSPNUIFNPVUIPSPGCMPPE CZSFBEJOHUIF mOHFSUJQT CZ IPVTF MPSF HBSEFO MPSF TLJMM JO NBHJD DIBSNT DBTUJOH PVU HIPTUT FBSUIIPVTF MPSF TOBLF MPSF QPJTPO MPSF SBU MPSF DSPX MPSF GPSFUFMMJOH UIF MFOHUI PG TPNFPOFT MJGF CZ NBLJOH DIBSNT BHBJOTU BSSPXTPSCZJOUFSQSFUJOHUIFDSJFTPGBOJNBMT UIFSFD MVTF(PUBNBBCTUBJOTGSPNTVDIMPXBSUT TVDIXSPOH NFBOTPGMJWFMJIPPE
+6/&
+VTUBTUIFEBXOJTUIFGPSFSVOOFS UIFIFSBME PGUIFBSJTJOHPGUIFTVOTPUPP GSJFOETIJQXJUIUIF CFBVUJGVMJTUIFGPSFSVOOFS UIFIFSBMEPGUIFBSJTJOHPG UIF/PCMF&JHIUGPME1BUI8IFOPOFJTBGSJFOEPGUIF CFBVUJGVM JUNBZCFFYQFDUFEUIBUIFXJMMDVMUJWBUFBOE EFWFMPQUIF/PCMF&JHIUGPME1BUI
+6/&
'PS POF XIP JT WJSUVPVT JO GVMM QPTTFTTJPO PGWJSUVF UIFSFJTOPOFFEGPSUIFQVSQPTFGVMUIPVHIU i.BZ*CFGSFFGSPNSFNPSTFw#FDBVTFJUJTOBUVSBMGPS POFXIPJTWJSUVPVTUPCFGSFFGSPNSFNPSTF"OEGPS POFGSFFGSPNSFNPSTFUIFSFJTOPOFFEGPSUIFQVSQPTF GVMUIPVHIUi.BZ*CFKPZGVMw#FDBVTFJUJTOBUVSBMGPS POFXIPJTGSFFGSPNSFNPSTFUPCFKPZGVM
+6/&
0OF XIP JT EFWPUFE UP UIF SFDPMMFDUJPO PO QFBDFTMFFQTJOIBQQJOFTTBOEXBLFTJOIBQQJOFTT IJT GBDVMUJFTBSFQFBDFGVMBOEIJTNJOEJTQFBDFGVM IFIBT TIBNFBOEGFBSPGCMBNF IFJTDPOmEFOU IFJTSFTPMWFE UP BUUBJO UIF IJHIFTU TUBUF BOE IF JT SFTQFDUFE BOE SFWFSFECZIJTGFMMPXTJOUIFIPMZMJGF"OEFWFOJGIF BUUBJOTOPIJHIFS IFJTBUMFBTUIFBEFEGPSBIBQQZSF CJSUI
+6/&
5IFSF BSF UXP QFPQMF ZPV DBO OFWFS SFQBZ 8IBUUXP :PVSGBUIFSBOEZPVSNPUIFS&WFOJGZPV XFSFUPDBSSZUIFNPOZPVSCBDLBOEMJWFBIVOESFE ZFBST TVQQPSUJOH UIFN BOPJOUJOH UIFN XJUI NFEJ
DJOFT CBUIJOH BOE NBTTBHJOH UIFJS MJNCT BOE XJQJOH VQUIFJSFYDSFNFOUBGUFSUIFN FWFOUIJTXPVMEOPUSF QBZUIFN&WFOJGZPVXFSFUPHJWFUIFNBCTPMVUFSVMF PWFSUIFXIPMFXPSME UIJTXPVMEOPUSFQBZUIFN"OE XIZ #FDBVTF QBSFOUT EP NVDI GPS UIFJS DIJMESFO UIFZCSJOHUIFNVQ OPVSJTIUIFN UIFZJOUSPEVDFUIFN UPUIFXPSME#VUXIPFWFSFODPVSBHFTIJTVOCFMJFWJOH QBSFOUTUPCFMJFWF IJTJNNPSBMQBSFOUTUPCFWJSUVPVT IJTTUJOHZQBSFOUTUPCFHFOFSPVT IJTGPPMJTIQBSFOUTUP CFXJTF TVDIBPOFCZTPEPJOHEPFTSFQBZ EPFTNPSF UIBOSFQBZIJTQBSFOUT
%
G>K +6-:
+VTUBTUIFSBEJBODFPGBMMUIFTUBSTJTOPUXPSUI POFTJYUFFOUIQBSUPGUIFNPPOTSBEJBODFKVTUBTJOUIF MBTUNPOUIPGUIFSBJOZTFBTPO JOBVUVNO XIFOUIF TLZJTDMFBSBOEGSFFGSPNDMPVET UIFTVOSJTFTJOUPUIF TLZ BOE ESJWFT BXBZ BMM EBSLOFTT BOE TIJOFT nBTIFT BOESBEJBUFTKVTUBTJOUIFQSFEBXOMJHIU UIFIFBMJOH TUBSTIJOFT nBTIFTBOESBEJBUFTTPUPP XIBUFWFSHPPE EFFETPOFNJHIUEPGPSUIFQVSQPTFPGBHPPESFCJSUI OPOFPGUIFNBSFXPSUIPOFTJYUFFOUIQBSUPGUIBUMPWF XIJDIGSFFTUIFNJOE*UJTUIFMPWFUIBUGSFFTUIFNJOE XIJDITIJOFT nBTIFTBOESBEJBUFTGPSUIPVUTVSQBTTJOH BMMUIPTFHPPEEFFET 8IPFWFSNBLFTMPWFHSPXCPVOEMFTT "OETFUTIJTNJOEGPSTFFJOHUIFFOEPGCJSUI )JTGFUUFSTBSFXPSOUIJO *GXJUIBQVSFNJOEPOFGFFMTMPWF 5PXBSETFWFOBTJOHMFCFJOH 5IBUBMPOFNBLFTIJNBHPPENBO )BWJOHBNJOEmMMFEXJUIDPNQBTTJPO 5IF/PCMF0OFEPFTHSFBUHPPE
+6-:
5IVT JT %IBNNB XFMM UBVHIU CZ NF NBEF NBOJGFTU PQFOFEVQ XFMMQSPDMBJNFEBOETUSJQQFEPG JUTXSBQQJOHT"OECFDBVTFPGUIJT BMMUIPTFXIPBSF TUSJWJOH GPS %IBNNB UISPVHI GBJUI BSF CPVOE GPS FO MJHIUFONFOU
+6-:
"OEIPXEPFTPOFEXFMMQFSWBEJOHPOFEJSFD UJPO XJUI B NJOE mMMFE XJUI MPWF +VTU BT POF XPVME GFFMMPWFGPSBMPWJOH QMFBTBOUQFSTPO MJLFUIJTPOFQFS WBEFTBMMCFJOHTXJUIMPWF"OEDPODFSOJOHUIJT XIBUJT MPWF 5IBUXIJDIJOCFJOHTJTMPWF UIFBDUPGMPWF UIF TUBUFPGMPWF MPWFUIBUJTGSFFGSPNJMMXJMM "OEIPXEPFTPOFEXFMMQFSWBEJOHPOFEJSFD UJPOXJUIBNJOEmMMFEXJUIDPNQBTTJPO +VTUBTPOF XPVMEGFFMDPNQBTTJPOGPSBNJTFSBCMFPSFWJMQFSTPO MJLFUIJTPOFQFSWBEFTBMMCFJOHTXJUIDPNQBTTJPO"OE DPODFSOJOHUIJT XIBUJTDPNQBTTJPO 5IBUXIJDIJOCF JOHTJTDPNQBTTJPO UIFBDUPGCFJOHDPNQBTTJPOBUF UIF TUBUFPGCFJOHDPNQBTTJPOBUF DPNQBTTJPOUIBUJTGSFF GSPNDSVFMUZ "OEIPXEPFTPOFEXFMMQFSWBEJOHPOFEJSFD UJPOXJUIBNJOEmMMFEXJUITZNQBUIFUJDKPZ +VTUBT POFXPVMEGFFMKPZGVMGPSBMPWFMZ QMFBTBOUQFSTPO MJLF
UIJTPOFQFSWBEFTBMMCFJOHTXJUITZNQBUIFUJDKPZ"OE DPODFSOJOHUIJT XIBUJTTZNQBUIFUJDKPZ 5IBUXIJDI JOCFJOHTJTTZNQBUIFUJDKPZ UIFBDUPGTZNQBUIFUJDKPZ UIFTUBUFPGTZNQBUIFUJDKPZ TZNQBUIFUJDKPZUIBUJTGSFF GSPNFOWZ "OEIPXEPFTPOFEXFMMQFSWBEJOHPOFEJSFD UJPOXJUIBNJOEmMMFEXJUIFRVBOJNJUZ +VTUBTPOF XPVME GFFM FRVBOJNJUZ GPS B QFSTPO OFJUIFS QMFBTBOU OPSVOQMFBTBOU MJLFUIJTPOFQFSWBEFTBMMCFJOHTXJUI FRVBOJNJUZ"OEDPODFSOJOHUIJT XIBUJTFRVBOJNJUZ 5IBU XIJDI JO CFJOHT JT FRVBOJNJUZ UIF BDU PG FRVB OJNJUZ UIFTUBUFPGFRVBOJNJUZ FRVBOJNJUZUIBUJTGSFF GSPNEJTUSFTT
+6-:
*ODSFBTJOH JO mWF XBZT B OPCMF XPNBO EJT DJQMFJODSFBTFTJOUIFOPCMFHSPXUI HSBTQTUIFFTTFO UJBMT HSBTQT UIF IFBSU PG UIF NBUUFS 8IBU mWF 4IF HSPXTJOGBJUI JOWJSUVF JOMFBSOJOH JOHFOFSPTJUZBOE TIFHSPXTJOXJTEPN
+6-:
5IFSFBSFUIFTFGPVSUJNFT8IBUGPVS )FBS JOH%IBNNBBUUIFSJHIUUJNF EJTDVTTJPOPG%IBNNB
BUUIFSJHIUUJNF DBMNJOHBUUIFSJHIUUJNFBOEXJTEPN BUUIFSJHIUUJNF
+6-:
8IBUTPSUPGQFSTPOJTUPCFGPMMPXFE TFSWFE BOE IPOPVSFE 5IF QFSTPO XIP JT WJSUVPVT BOE PG MPWFMZOBUVSF"OEXIZJTIFUPCFGPMMPXFE #FDBVTF FWFOUIPVHIPOFNBZOPUBHSFFXJUIIJTJEFBT BHPPE SFQVUBUJPOTQSFBETBSPVOEUIBUZPVBTTPDJBUFXJUIUIF MPWFMZ UIBUZPVIBWFXPSUIZGSJFOET UIBUZPVDPOTPSU XJUIUIFXPSUIZ
+6-:
/PXBUUIBUUJNF CFUXFFO4çWBUUIéBOEUIF +FUB (SPWF B OVNCFS PG CPZT XFSF UPSNFOUJOH mTI 5IFOUIF-PSETBXUIPTFCPZTBOEIFXFOUVQUPUIFN BOETBJEw.ZCPZT BSFZPVBGSBJEPGQBJO %PZPVEJT MJLFQBJO w i:FT TJS XFEPw 5IFOUIF-PSEVUUFSFEUIJTWFSTF *GZPVBSFBGSBJEPGBOEEJTMJLFQBJO %POPFWJMJOPQFOPSJOTFDSFU *GZPVBSFEPJOHPSQMBOUPEPFWJM 5IFSFTOPFTDBQFGSPNQBJO #ZSVOOJOHBXBZPSnFFJOH
+6-:
.BIç ,PUUIJUB BTLFE 7FOFSBCMF 4çSJQVUUB i)PXNBOZUIJOHTCSJOH1FSGFDU7JFXJOUPFYJTUFODF w i5IFSFBSFUXPUIJOHTUIBUCSJOH1FSGFDU7JFX JOUP FYJTUFODF UIF XPSET PG BOPUIFS BOE DBSFGVM BUUFOUJPOw i)PXNBOZUIJOHTGVSUIFSJOH1FSGFDU7JFXSF TVMUJOGSFFEPNPGNJOEBOEUIFBEWBOUBHFTPGGSFFEPN PGNJOE GSFFEPNUISPVHIXJTEPNBOEUIFBEWBOUBHFT PGGSFFEPNUISPVHIXJTEPN w i*G 1FSGFDU 7JFX JT GVSUIFSFE CZ mWF UIJOHT WJSUVF MFBSOJOH EJTDVTTJPO DBMNBOEWJTJPOGSFF EPNPGNJOEBOEUIFBEWBOUBHFTPGGSFFEPNPGNJOE GSFFEPNUISPVHIXJTEPNBOEUIFBEWBOUBHFTPGGSFF EPNUISPVHIXJTEPNXJMMSFTVMUw
+6-:
5IFSF BSF UIFTF UXP TJDLOFTTFT 8IBU UXP 4JDLOFTT PG CPEZ BOE TJDLOFTT PG NJOE 5IFSF BSF UP CFTFFOTPNFCFJOHTXIPDBOBENJUUPGSFFEPNGSPN TVGGFSJOH CPEJMZ TJDLOFTT GPS POF ZFBS UXP ZFBST UFO ZFBST mGUZZFBST QFSIBQTFWFOBIVOESFEZFBST#VUJU JTIBSEUPmOECFJOHTXIPDBOBENJUUPGSFFEPNGSPN NFOUBMTJDLOFTTGPSFWFOBNPNFOU FYDFQUUIPTFXIP IBWFEFTUSPZFEUIFEFmMFNFOUT
+6-:
-PWF JT DIBSBDUFSJ[FE BT QSPNPUJOH UIF XFM GBSF PG PUIFST *UT GVODUJPO JT UP EFTJSF XFMGBSF *U JT NBOJGFTUFEBTUIFSFNPWBMPGBOOPZBODF*UTQSPYJNBUF DBVTFJTTFFJOHUIFMPWFBCMFOFTTJOCFJOHT*UTVDDFFET XIFOJUNBLFTJMMXJMMTVCTJEF BOEJUGBJMTXIFOJUHJWFT SJTFUPTFMmTIBGGFDUJPO $PNQBTTJPOJTDIBSBDUFSJ[FEBTQSPNPUJOHUIF SFNPWBMPGPUIFSTTVGGFSJOH*UTGVODUJPOJTOPUCFBSJOH PUIFSTTVGGFSJOH*UJTNBOJGFTUFEBTLJOEOFTT*UTQSPYJ NBUFDBVTFJTTFFJOHIFMQMFTTOFTTJOUIPTFPWFSXIFMNFE CZTVGGFSJOH*UTVDDFFETXIFOJUNBLFTDSVFMUZTVCTJEF BOEJUGBJMTXIFOJUHJWFTSJTFUPTPSSPX 4ZNQBUIFUJDKPZJTDIBSBDUFSJ[FEBTKPZJOUIF TVDDFTTPGPUIFST*UTGVODUJPOJTCFJOHGSFFGSPNFOWZ *UJTNBOJGFTUFEBTUIFFMJNJOBUJPOPGBWFSTJPO*UTQSPY JNBUFDBVTFJTTFFJOHPUIFSCFJOHTTVDDFTT*UTVDDFFET XIFO JU NBLFT BWFSTJPO TVCTJEF BOE JU GBJMT XIFO JU HJWFTSJTFUPNFSSJNFOU &RVBOJNJUZ JT DIBSBDUFSJ[FE BT QSPNPUJOH FRVJQPJTF UPXBSET CFJOHT *UT GVODUJPO JT UP TFF UIF FRVBMJUZJOCFJOHT*UJTNBOJGFTUFEBTRVJFUJOHMJLFBOE EJTMJLF*UTQSPYJNBUFDBVTFJTTFFJOHUIFPXOFSTIJQPG EFFETUIVTi#FJOHTBSFIFJSTUPUIFJSEFFET8IPTF JG OPUUIFJST JTUIFDIPJDFCZXIJDIUIFZXJMMCFDPNFIBQ QZ PSXJMMCFGSFFGSPNTVGGFSJOH PSXJMMOPUGBMMBXBZ
GSPNUIFTVDDFTTUIFZIBWFSFBDIFE w*UTVDDFFETXIFO JU NBLFT MJLF BOE EJTMJLF TVCTJEF BOE JU GBJMT XIFO JU HJWFTSJTFUPUIFJOEJGGFSFODFPGJHOPSBODFCBTFEPOUIF IPVTFIPMEMJGF
+6-:
0OFNBZCFBCFMJFWFS WJSUVPVTBOEMFBSOFE CVUOPUBUFBDIFSPG%IBNNB BOEUPUIBUEFHSFFPOFJT JODPNQMFUF0OFNVTUSFNFEZUIJTEFGFDUCZUIJOLJOH i)PXDBO*CFBCFMJFWFS WJSUVPVT MFBSOFEBOEBUFBDI FSPG%IBNNBBMTP w8IFOPOFIBTBMMUIFTF UIFOPOF JTDPNQMFUF
+6-:
5IF-PSETBJEUPUIFNPOLTi$POTJEFSJUUSVF UIBU)BUUIBLBPGèMBWéJTFOEPXFEXJUITFWFONBSWFM MPVT RVBMJUJFT 8IBU TFWFO )F IBT GBJUI WJSUVF DPO TDJFOUJPVTOFTT GFBSPGCMBNF MFBSOJOH HFOFSPTJUZBOE XJTEPNw)BWJOHTQPLFOUIVT UIF-PSESPTFGSPNIJT TFBU BOEFOUFSFEUIFEXFMMJOH 5IFO B NPOL XFOU UP XIFSF)BUUIBLBXBTBOEUPMEIJNBMMUIBUUIF-PSEIBE TBJE BCPVU IJN "OE )BUUIBLB TBJE UP UIBU NPOL i* IPQFUIFSFXFSFOPMBZNFOESFTTFEJOXIJUFQSFTFOUw i/P GSJFOE UIFSFXFSFOPOFw
"GUFSUIBUNPOLSFUVSOFEGSPNIJTBMNTSPVOE IFXFOUUPUIF-PSEBOEUPMEIJNUIFDPOWFSTBUJPOIF IBEIBEXJUI)BUUIBLB BOEUIF-PSETBJEi8FMMEPOF NPOL XFMM EPOF 5IBU DMBOTNBO JT NPEFTU )F EPFT OPUXJTIIJTHPPERVBMJUJFTUPCFLOPXOCZPUIFST4P DPOTJEFS JU JT USVF UIBU )BUUIBLB PG èMBWé JT FOEPXFE XJUI UIJT FJHIUI NBSWFMPVT BOE XPOEFSGVM RVBMJUZ OBNFMZ NPEFTUZ
+6-: 'JSTUJOUIFXPSMEJTUIF5FBDIFS UIFNJHIUZTBHF /FYUJTUIFEJTDJQMFXIPIBTEFWFMPQFEIJNTFMG "OEUIFOUIFMFBSOFSXIPJTXBMLJOHUIF1BUI 8IPJTEFFQMZMFBSOFEBOEXIPLFFQT 5IFSVMFTPGWJSUVFQFSGFDUMZ 5IFTFUISFFBSFUIFIJHIFTUBNPOHHPETBOENFO 5IFZBSFCSJOHFSTPGMJHIU TQFBLFSTPG%IBNNB 5IFZPQFOUIFEPPSTPGUIF*NNPSUBM "OETFUNBOZCFJOHTGSFFGSPNCPOEBHF 8IPFWFSXBMLTUIFQBUIDMFBSMZTIPXO #ZUIFNBUDIMFTTMFBEFSPGUIFDBSBWBO "OEGPMMPXTUIFUFBDIJOHTFBSOFTUMZ 5IFZXJMMPWFSDPNFTVGGFSJOHJOUIJTWFSZMJGF
+6-:
5IFO UIF GFNBMF XBOEFSFS 4VDJNVLIé DBNF VQUPUIF7FOFSBCMF4çSJQVUUBBOETBJEi0SFDMVTF XIZ EPZPVFBUMPPLJOHEPXOXBSET w i*EPOPUFBUMPPLJOHEPXOXBSETw i5IFOZPVFBUMPPLJOHVQw i*EPOPUFBUMPPLJOHVQw i5IFOZPVFBUMPPLJOHBUUIFGPVSEJSFDUJPOTw i*EPOPUFBUMPPLJOHBUUIFGPVSEJSFDUJPOTw i5IFO ZPV NVTU FBU MPPLJOH BU UIF QPJOUT JO CFUXFFOw i*EPOPUFBUMPPLJOHBUUIFQPJOUTJOCFUXFFOw i5IFOIPXEPZPVFBU w i8IBUFWFSSFDMVTFTBOE#SçINJOTHFUUIFJSMJW JOHJOTVDIXSPOHXBZTBTEJWJOBUJPOBOEPUIFSMPXBSUT UIFTFBSFDBMMFEUIPTFXIPFBUMPPLJOHEPXO8IBUFWFS SFDMVTFTBOE#SçINJOTHFUUIFJSMJWJOHJOTVDIXSPOH XBZTBTBTUSPMPHZBOEPUIFSMPXBSUT UIFTFBSFDBMMFE UIPTFXIPFBUMPPLJOHVQ8IBUFWFSSFDMVTFTBOE#SçI NJOT HFU UIFJS MJWJOH JO TVDI XSPOH XBZT BT TFOEJOH NFTTBHFTBOESVOOJOHFSSBOET UIFTFBSFDBMMFEUIPTF XIPFBUMPPLJOHJOUIFGPVSEJSFDUJPOT"OEXIBUFWFS SFDMVTFTBOE#SçINJOTHFUUIFJSMJWJOHJOTVDIXSPOH XBZTBTQBMNJTUSZBOEPUIFSMPXBSUT UIFTFBSFDBMMFE UIPTF XIP FBU MPPLJOH BU UIF QPJOUT JO CFUXFFO #VU * BN POF XIP HFUT IJT MJWJOH JO OPOF PG UIFTF XBZT
3JHIUMZEP*TFFLNZGPPEBOESJHIUMZEP*FBUNZGPPE PODF*IBWFTPVHIUJUw
+6-:
"OE IPX JT POF DPOUFOUFE $PODFSOJOH UIJT POFJTTBUJTmFEXJUIBSPCFUPQSPUFDUUIFCPEZBOEXJUI GPPEUPTBUJTGZUIFTUPNBDI)BWJOHBDDFQUFEFOPVHI IFHPFTPOIJTXBZBTBCJSEXJUIXJOHTnJFTIFSFBOE UIFSF UBLJOHOPUIJOHCVUJUTXJOHT
+6-:
5IFSFBSFUIFTFmWFBEWBOUBHFTPGMJTUFOJOHUP %IBNNB8IBUmWF 0OFIFBSTUIJOHTOPUQSFWJPVTMZ IFBSE DMBSJmFTUIJOHTQSFWJPVTMZIFBSE EJTQFMTEPVCUT TUSBJHIUFOTPOFTWJFX BOEPOFTIFBSUCFDPNFTDBMN
+6-:
8IFO UIF 5BUIçHBUB PS UIF 5BUIçHBUBT EJT DJQMFTMJWFJOUIFXPSME JUJTEPOFGPSUIFHPPEPGUIF NBOZ GPSUIFIBQQJOFTTPGUIFNBOZ PVUPGDPNQBTTJPO GPSUIFXPSMEGPSUIFHPPE UIFXFMGBSFBOEUIFIBQ QJOFTTPGHPETBOENFO"OEXIBUJTB5BUIçHBUB $PO DFSOJOHUIJT B5BUIçHBUBBSJTFTJOUIFXPSME B/PCMF
0OF BGVMMZFOMJHIUFOFE#VEEIB PGQFSGFDULOPXMFEHF BOEDPOEVDU IBQQJMZBUUBJOFE BLOPXFSPGUIFXPSMET BHVJEFVOTVSQBTTFEPGNFOUPCFUSBJOFE BUFBDIFSPG HPETBOENFO B#VEEIB UIF-PSE "OEXIBUJTB5BUIçHBUBTEJTDJQMF )FJTPOF XIP UFBDIFT %IBNNB UIBU JT MPWFMZ BU UIF CFHJOOJOH MPWFMZJOUIFNJEEMFBOEMPWFMZBUUIFFOE CPUIJOUIF MFUUFS BOE JO UIF TQJSJU )F NBLFT QMBJO UIF IPMZ MJGF FOUJSFMZ DPNQMFUF BOE QVSJmFE 5IJT JT UIF 5BUIçHBUB BOEUIF5BUIçHBUBTEJTDJQMF BOEXIFOUIFZMJWFJOUIF XPSME JUJTEPOFGPSUIFHPPEPGUIFNBOZ GPSUIFIBQ QJOFTTPGUIFNBOZ PVUPGDPNQBTTJPOGPSUIFXPSME GPS UIFHPPE UIFXFMGBSF UIFIBQQJOFTTPGHPETBOENFO
+6-:
5IF OPCMF RVBMJUZ PG MPWF TIPVME CF UIPVHIU BCPVU UIVT i0OF DPODFSOFE POMZ XJUI IJT PXO XFM GBSF XJUIPVU DPODFSO GPS UIF XFMGBSF PG PUIFST DBO OPU BDIJFWF TVDDFTT JO UIJT XPSME PS IBQQJOFTT JO UIF OFYU)PXUIFODBOPOFXJTIJOHUPIFMQBMMCFJOHTCVU OPUIBWJOHMPWFIJNTFMGTVDDFFEJOBUUBJOJOH/JSWçOB "OEJGZPVXJTIUPMFBEBMMCFJOHTUPUIFTVQSBNVOEBOF TUBUFPG/JSWçOB ZPVTIPVMECFHJOCZXJTIJOHGPSUIFJS NVOEBOFXFMGBSFIFSFBOEOPXw0OFTIPVMEUIJOLi* DBOOPUQSPWJEFGPSUIFXFMGBSFBOEIBQQJOFTTPGPUIFST
NFSFMZCZXJTIJOHJU-FUNFNBLFBOFGGPSUUPBDDPN QMJTI JUw 0OF TIPVME UIJOL i/PX * TVQQPSU UIFN CZ QSPNPUJOHUIFJSXFMGBSFBOEIBQQJOFTT BOEMBUFSUIFZ XJMMCFNZDPNQBOJPOTJOTIBSJOHUIF%IBNNBw5IFO POF TIPVME UIJOL i8JUIPVU UIFTF CFJOHT * DPVME OPU BDDVNVMBUF UIF SFRVJTJUFT PG FOMJHIUFONFOU #FDBVTF UIFZ BSF UIF SFBTPO GPS QSBDUJTJOH BOE QFSGFDUJOH BMM UIF#VEEIBRVBMJUJFT UIFTFCFJOHTBSFGPSNFUIFIJHI FTUmFMEPGNFSJU UIFJODPNQBSBCMFCBTJTGPSQMBOUJOH XIPMFTPNFSPPUT BOEUIVTUIFVMUJNBUFPCKFDUPGSFW FSFODFw4PPOFTIPVMEBSPVTFBOFTQFDJBMMZTUSPOHJO DMJOBUJPOUPXBSETQSPNPUJOHUIFXFMGBSFPGBMMCFJOHT "OEXIZTIPVMEMPWFCFEFWFMPQFEUPXBSETBMMCFJOHT #FDBVTFJUJTUIFGPVOEBUJPOPGDPNQBTTJPO'PSXIFO POF EFMJHIUT JO QSPWJEJOH GPS UIF XFMGBSF BOE IBQQJ OFTTPGPUIFSCFJOHTXJUIBOVOCPVOEFEIFBSU UIFEF TJSFUPSFNPWFUIFJSBGnJDUJPOTBOETVGGFSJOHCFDPNFT TUSPOHMZBOEmSNMZFTUBCMJTIFE"OEDPNQBTTJPOJTUIF QSFFNJOFOURVBMJUZJO#VEEIBIPPE JUJTJUTCBTJT JUT GPVOEBUJPO JUTSPPU JUTIFBEBOEJUTDIJFG
+6-:
0ODF XIJMF UIF -PSE XBT TUBZJOH BNPOH UIF#IBHHJTPOUIF$SPDPEJMF)JMMJOUIF%FFS1BSLBU #IFTBLBMç (SPWF UIF HPPE NBO /BLVMBQJUç MBZ TJDL
BJMJOHBOEHSJFWPVTMZJMM"OEIJTXJGF/BLVMBNçUçTBJE UPIJNi*CFHZPV HPPENBO EPOPUEJFXPSSJFE GPS UIF -PSE IBT TBJE UIBU UIF GBUF PG UIF XPSSJFE JT OPU HPPE .BZCF ZPV UIJOL A"MBT XIFO * BN HPOF NZ XJGFXJMMCFVOBCMFUPTVQQPSUUIFDIJMESFOPSLFFQUIF IPVTFIPMEUPHFUIFS#VUEPOPUUIJOLMJLFUIBU GPS*BN TLJMMFEJOTQJOOJOHDPUUPOBOEDBSEJOHXPPM BOE*XJMM NBOBHF UP TVQQPSU UIF DIJMESFO BOE LFFQ UIF IPVTF IPMEUPHFUIFSBGUFSZPVBSFHPOFw i0S NBZCF ZPV UIJOL A.Z XJGF XJMM UBLF BO PUIFSIVTCBOEBGUFS*BNHPOF#VUEPOPUUIJOLMJLF UIBU GPSZPVBOE*LOPXUIBUGPSTJYUFFOZFBSTXFIBWF MJWFEBTIPVTFIPMEFSTJOUIFIPMZMJGF i0S NBZCF ZPV UIJOL A.Z XJGF BGUFS * BN HPOF XJMMIBWFOPEFTJSFUPTFFUIF-PSEPSUPTFFUIF NPOLT#VUEPOPUUIJOLMJLFUIBU GPSNZEFTJSFUPTFF UIFNTIBMMCFFWFOHSFBUFS i0SNBZCFZPVUIJOLA.ZXJGFXJMMOPULFFQ UIF WJSUVFT JO GVMM #VU EP OPU UIJOL MJLF UIBU GPS BT MPOHBTUIF-PSEIBTGFNBMFEJTDJQMFTESFTTFEJOXIJUF MJWJOHBUIPNFBOELFFQJOHUIFWJSUVFTJOGVMM *TIBMMCF POF"OEJGBOZEPVCUJU MFUUIFNBTLUIF-PSE i0SNBZCFZPVUIJOLA"GUFS*BNHPOF NZXJGF XJMMOPUIBWFBDBMNNJOE#VUEPOPUUIJOLMJLFUIBU GPSBTMPOHBTUIF-PSEIBTGFNBMFEJTDJQMFTESFTTFEJO XIJUF MJWJOH BU IPNF XIP HBJO UIBU TUBUF * TIBMM CF POF"OEJGBOZEPVCUJU MFUUIFNBTLUIF-PSE
i0SNBZCFZPVUIJOLA.ZXJGFXJMMOPUXJOB mSNGPVOEBUJPO BmSNGPPUIPMEJOUIJT%IBNNBBOE EJTDJQMJOF4IFXJMMOPUXJODPNGPSU EJTTPMWFEPVCU CF GSFF GSPN VODFSUBJOUZ CFDPNF DPOmEFOU TFMGSFMJBOU BOEMJWFCZUIF5FBDIFSTXPSET#VUEPOPUUIJOLMJLF UIBU FJUIFS'PSBTMPOHBTUIF-PSEIBTGFNBMFEJTDJQMFT ESFTTFEJOXIJUF MJWJOHBUIPNF XIPXJOBmSNGPVO EBUJPO B mSN GPPUIPME XIP IBWF XPO DPNGPSU EJT TPMWFEEPVCU XIPBSFGSFFGSPNVODFSUBJOUZ XIPIBWF CFDPNFDPOmEFOU TFMGSFMJBOUBOEMJWFCZUIF5FBDIFST XPSET *TIBMMCFPOF"OEJGBOZEPVCUJU MFUUIFNHP BOEBTLUIF-PSEw /PX XIJMF /BLVMBQJUç XBT CFJOH DPVOTFMFE UIVTCZIJTXJGF FWFOBTIFMBZUIFSFIJTTJDLOFTTTVC TJEFEBOEIFSFDPWFSFE"OEOPUMPOHBGUFS IFHPUVQ BOE MFBOJOH PO B TUJDL /BLVMBQJUç XFOU UP WJTJU UIF -PSEBOEUPMEIJNXIBUIBEIBQQFOFE"OEUIF-PSE TBJEi*UIBTCFFOBHBJOZPVIBWFHSFBUMZHBJOFEGSPN IBWJOH/BLVMBNçUçBTZPVSDPVOTFMMPSBOEUFBDIFS GVMM PGDPNQBTTJPOGPSZPV BOEEFTJSJOHZPVSXFMGBSF
+6-:
IBWFMFBSOFEUXPUIJOHTOPUUPCFDPOUFOU
XJUI HPPE TUBUFT POF IBT BMSFBEZ EFWFMPQFE BOE OPU UPHJWFVQUSZJOH8JUIPVUHJWJOHVQ *LFFQUSZJOHBOE UIJOLi(MBEMZXPVME*IBWFNZTLJO CPOFTBOETJOFXT
XJUIFS BOE NZ nFTI BOE CMPPE ESZ VQ JG POMZ * DBO TUSVHHMFVOUJM*XJOUIBUXIJDIDBOCFXPOCZIVNBO FGGPSUw*UXBTCZFBSOFTUFOEFBWPVSUIBU*XPOFOMJHIU FONFOUBOEUIFIJHIFTUGSFFEPNGSPNCPOET
+6-:
8JUIPVUUBSSZJOHBOEXJUIPVUIVSSZJOHEJE* DSPTTUIFnPPE'PSXIFO*UBSSJFE*TBOL BOEXIFO* IVSSJFE*XBTXIJSMFEBCPVU"OETP XJUIPVUUBSSZJOH BOEXJUIPVUIVSSZJOHEJE*DSPTTUIFnPPE
+6-:
+VTUBTUIFHSFBUPDFBOTMPQFTBXBZHSBEVBMMZ UFOETEPXOXBSETHSBEVBMMZXJUIPVUBOZBCSVQUQSFDJ QJDF FWFOTPUIJT%IBNNBBOEEJTDJQMJOFJTBHSBEVBM EPJOH BHSBEVBMUSBJOJOH BHSBEVBMQSBDUJDFUIFSFJT OPTVEEFOQFOFUSBUJPOPGLOPXMFEHF
+6-:
0ODF XIFO*XBTSFTUJOHVOEFSUIFHPBUIFSET #BOZBO USFF PO UIF CBOLT PG UIF /FSBåKBSç KVTU BGUFS NZ FOMJHIUFONFOU .çSB DBNF UP TFF NF BOE TBJE i1BTT BXBZ OPX OPX JT B HPPE UJNF GPS UIF -PSE UP EJFw#VU*TQPLFUP.çSBBOETBJEi*TIBMMOPUEJFVOUJM
UIF NPOLT UIF OVOT UIF MBZNFO BOE UIF MBZXPNFO IBWF CFDPNF EFFQMZ MFBSOFE XJTF BOE XFMM USBJOFE SFNFNCFSJOH UIF UFBDIJOHT QSPmDJFOU JO UIF MFTTFS BOE HSFBUFS EPDUSJOFT WJSUVPVT BOE IBWJOH MFBSOFE UIFUFBDIJOHTUIFNTFMWFT VOUJMUIFZBSFBCMFUPUFMMJU UPPUIFST UFBDIJU NBLFJULOPXO FTUBCMJTIJU PQFOJU VQ FYQMBJOJUBOENBLFJUDMFBS VOUJMUIFZBSFBCMFUP SFGVUF GBMTF EPDUSJOFT UBVHIU CZ PUIFST BOE UP TQSFBE UIFDPOWJODJOHBOEMJCFSBUJOHUSVUIBCSPBE*TIBMMOPU EJFVOUJMUIFIPMZMJGFIBTCFDPNFTVDDFTTGVM QSPTQFS PVT VOEFTQJTFEBOEQPQVMBS VOUJMJUIBTCFDPNFXFMM QSPDMBJNFEBNPOHCPUIHPETBOENFOw
+6-:
5IFTF mWF UIJOHT TIPVME PGUFO CF DPOUFN QMBUFECZCPUIXPNFOBOENFO CZCPUIIPVTFIPMEFS BOEIPNFMFBWFS8IBUmWF i0MEBHFDBODPNFUPNF* IBWFOPUHPUCFZPOEPMEBHF4JDLOFTTDBODPNFUPNF *IBWFOPUHPUCFZPOETJDLOFTT%FBUIDBODPNFUPNF *IBWFOPUHPUCFZPOEEFBUI*BNUIFSFTVMUPGNZPXO EFFET UIFIFJSUPEFFETEFFETBSFUIFTPVSDF UIF LJOBOEUIFGPVOEBUJPO8IBUFWFSEFFE*EP XIFUIFS HPPE PS CBE * TIBMM CFDPNF IFJS UP UIBUw 5IFTF mWF UIJOHT TIPVMEPGUFOCFDPOUFNQMBUFECZCPUIXPNFO BOENFO CZCPUIIPVTFIPMEFSBOEIPNFMFBWFS
+6-:
*O UIF TPVUIFSO EJTUSJDUT UIFSF JT BO BCMVUJPO DFSFNPOZ "U UIBU UJNF UIFSF JT NVDI GPPE BOE ESJOL FEJCMFTIBSEBOETPGU TZSVQTBOEESJOLT EBODJOH TJOH JOHBOENVTJD5IJTDFSFNPOZJTBXBTIJOH CVUJUJTOPU B XBTIJOH BXBZ *U JT MPX DPNNPO WVMHBS JHOPCMF JU EPFTOPUDPOEVDFUPHPPE UPUVSOJOHBXBZ UPGBEJOH UP DBMNJOH UPIJHIFSLOPXMFEHF PSUP/JSWçOB4P *XJMM UFBDIZPVBXBTIJOHUIBUEPFTDPOEVDFUPHPPE UPUVSO JOHBXBZ UPGBEJOH UPDBMNJOH UPIJHIFSLOPXMFEHFBOE UP/JSWç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
+6-:
8IFOZPVTQFBLUPPUIFST ZPVNJHIUTQFBLBU UIFSJHIUUJNFPSBUUIFXSPOHUJNF BDDPSEJOHUPGBDU PSOPU HFOUMZPSIBSTIMZ BCPVUUIFHPBMPSOPU XJUIB NJOEGVMMPGMPWFPSXJUIBNJOEGVMMPGIBUSFE*OUIJT XBZ ZPVTIPVMEUSBJOZPVSTFMGi0VSNJOETXJMMOPUCF QFSWFSUFEOPSXJMMXFVUUFSFWJMTQFFDI CVULJOEMZBOE DPNQBTTJPOBUF XF XJMM MJWF XJUI B NJOE GVMM PG MPWF XJUIPVUIBUSFE8FXJMMMJWFIBWJOHTVGGVTFEUIBU QFS TPOXJUIBNJOEGVMMPGMPWF BOECFHJOOJOHXJUIIJN XFXJMMMJWFTVGGVTJOHUIFXIPMFXPSMEXJUIBMPWFUIBU JT GBS SFBDIJOH XJEFTQSFBE JNNFBTVSBCMF XJUIPVU FONJUZ XJUIPVUNBMFWPMFODFw5IJTJTIPXZPVTIPVME USBJOZPVSTFMG
+6-:
8IBU JT XSPOHGVM FOWZ $PODFSOJOH UIJT B IPVTFIPMEFSPSIJTTPOJTXFBMUIZJOHSBJO TJMWFSPSHPME 5IFOBTFSWBOUPSVOEFSMJOHUIJOLTi*GPOMZUIBUXFBMUI EJEOUCFMPOHUPUIFNw0STVQQPTFBSFDMVTFPS#SçINJO HFUTBHPPETVQQMZPGSPCFT GPPE MPEHJOHPSNFEJDJOF GPSTJDLOFTT BOEBOPUIFSSFDMVTFPS#SçINJOUIJOLTi*G POMZIFEJEOUHFUBHPPETVQQMZPGUIPTFUIJOHTw5IJT JTDBMMFEXSPOHGVMFOWZBOEJTOPUBCBOEPOFECZBDUTPG CPEZPSTQFFDI CVUCZTFFJOHJUXJUIXJTEPN
+6-:
-FUPOFDPOUSPMTQFFDIBOENJOE "OEEPOPXSPOHEFFEXJUIUIFCPEZ *GUIFIPNFJTXFMMTUPDLFEXJUIHPPET -FUPOFIBWFGBJUI CFHFOUMF 4IBSFIJTHPPETXJUIPUIFSTBOETQFBLLJOEMZ
+6-:
*GPOFXFSFUPHJWFBHJGUPGBIVOESFEDPJOTJO UIFNPSOJOH BHBJOBUOPPOBOEBHBJOJOUIFFWFOJOH PSJOTUFBE JGPOFXFSFUPEFWFMPQUIFNJOEPGMPWFJO UIFNPSOJOH OPPOBOEFWFOJOHFWFOGPSBTMPOHBTJU UBLFT UP QVMM B DPXT VEEFS UIJT XPVME CF CZ GBS UIF NPSFCFOFmDJBMPGUIFUXP5IFSFGPSF ZPVTIPVMEUSBJO ZPVSTFMG UIJOLJOH i8F XJMM EFWFMPQ UIF MJCFSBUJPO PG UIF NJOE UISPVHI MPWF 8F XJMM QSBDUJTF JU PGUFO 8F XJMMNBLFJUPVSWFIJDMFBOEGPVOEBUJPO8FXJMMUBLF PVSTUBOEVQPOJU TUPSFJUVQBOEQSPNPUFJUw
+6-:
5IPTFXIPUBLFBEJTDPVSTFSJHIUMZ DPOGPSN JOH UP CPUI UIF MFUUFS BOE UIF TQJSJU UIFZ BSF SFTQPO TJCMF GPS UIF HPPE BOE UIF XFMGBSF PG NBOZ GPS UIF
HPPE UIFXFMGBSFBOEUIFIBQQJOFTTPGHPETBOENFO .PSFPWFS UIFZ DSFBUF HSFBU HPPE BOE IFMQ FTUBCMJTI UIF%IBNNB
+6-:
/BLVMBQJUçTBJEUPUIF-PSEi-PSE *BNBCSP LFOEPXOPMENBO BHFE*IBWFSFBDIFEUIFFOEPGNZ ZFBST3BSFMZBN*BCMFUPTFFUIF-PSEBOEUIFNPOLT TPXPSUIZPGSFTQFDU5IFSFGPSF MFUUIF-PSEDIFFSBOE DPNGPSUNFTPUIBUJUXJMMCFUPNZXFMGBSFBOEIBQQJ OFTTGPSBMPOHUJNFw i*UJTUSVF IPVTFIPMEFSXIBUZPVTBZJTUSVF 'PSPOFDBSSZJOHBCPVUUIFCPEZ UPDMBJNFWFOBNP NFOUT IFBMUI XPVME CF GPPMJTIOFTT 5IFSFGPSF ZPV TIPVME USBJO ZPVSTFMG UIJOLJOH A5IPVHI NZ CPEZ CF TJDL NZNJOETIBMMOPUCFTJDL5IJTJTIPXZPVTIPVME USBJOZPVSTFMGw
%
G9GEF "6(645
*BNBUSVF#SçINJO POFUPBTLBGBWPVSPG QVSFIBOEFE XFBSJOHNZMBTUCPEZ BOJNDPNQBSBCMF QIZTJDJBO BOE TVSHFPO :PV BSF NZ PXO USVF DIJM ESFO CPSOPGNZNPVUI CPSOPG%IBNNB DSFBUFECZ %IBNNB IFJSTUPTQJSJUVBM OPUUPXPSMEMZUIJOHT
"6(645
5IFSFBSFUIFTFTJYXBZTPGCFJOHDPOTJEFSBUF 8IBUTJY 0OFIBTMPWFJOEFFEUPXBSEPOFTDPNQBO JPOT JO UIF IPMZ MJGF CPUI PQFOMZ BOE JO QSJWBUF POF IBTMPWFJOXPSEUPXBSEPOFTDPNQBOJPOTJOUIFIPMZ MJGF CPUIPQFOMZBOEJOQSJWBUFPOFIBTMPWFJOUIPVHIU UPXBSEPOFTDPNQBOJPOTJOUIFIPMZMJGF CPUIPQFOMZ BOEJOQSJWBUF5IFO UIJOHTBDRVJSFESJHIUMZBOEQSPQ FSMZ CFUIFZPOMZTDSBQT POFMPWFTUPTIBSFJNQBSUJBMMZ UPVTFUIFNJODPNNPOXJUIPOFTDPNQBOJPOTJOUIF IPMZ MJGF "MTP POF IBT UIPTF WJSUVFT UIBU BSF VOCSP LFO XJUIPVUnBX TQPUMFTT XJUIPVUCMFNJTI CSJOHJOH
GSFFEPN DPOEVDJWFUPDPODFOUSBUJPOXJUIUIFTF POF MJWFTJOIBSNPOZXJUIPOFTGFMMPXTJOUIFIPMZMJGF"OE mOBMMZ POFIBTUIBUOPCMFWJFXUIBUJTTBWJOH MFBEJOH IJNXIPBDUTBDDPSEJOHMZUPUIFDPNQMFUFPWFSDPNJOH PGTVGGFSJOHBOEPOFMJWFTXJUIUIJTWJFXBNPOHPOFT DPNQBOJPOTJOUIFIPMZMJGF5IFTFBSFUIFTJYXBZTPG CFJOHDPOTJEFSBUF
"6(645
5IF#VEEIBJTMJLFBTUFBEGBTUNBOXIPHJWFT QSPUFDUJPOGSPNGFBS5IF%IBNNBJTMJLFUIFQSPUFDUJPO GSPNGFBS BOEUIF4BOHIBJTMJLFUIPTFXIPIBWFGPVOE QSPUFDUJPO GSPN GFBS 5IF #VEEIB JT MJLF B HPPE DPO TPMFS UIF%IBNNBJTMJLFDPOTPMBUJPO BOEUIF4BOHIB JTMJLFUIPTFXIPIBWFCFFODPOTPMFE5IF#VEEIBJT MJLFBUSVFGSJFOE UIF%IBNNBJTMJLFIFMQGVMBEWJDF BOEUIF4BOHIBJTMJLFUIPTFXIPIBWFBDIJFWFEUIFJS XJTIFTCZGPMMPXJOHUIBUIFMQGVMBEWJDF
"6(645
*UJTOPUQPTTJCMFUIBUPOFXIPJTIJNTFMGVOSF TUSBJOFE VOEJTDJQMJOFEBOEVORVFODIFEDPVMESFTUSBJO EJTDJQMJOF BOE RVFODI PUIFST #VU JU JT WFSZ QPTTJCMF UIBU POF XIP JT IJNTFMG SFTUSBJOFE EJTDJQMJOFE BOE RVFODIFEDPVMENBLFPUIFSTMJLFUIBUBMTP
"6(645
i0ODFUIFSFXBTBDFSUBJOLJOHJOUIJTWFSZDJUZ PG4çWBUUIUé)FDBMMFETPNFPOF TBZJOHA$PNFNZHPPE NBO HPBOEHBUIFSUPHFUIFSJOPOFQMBDFBMMUIFNFO JO4çWBUUIUé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
MJLFBNPSUBS UIFUBJMMJLFBQFTUMF BOEUIFUVGUPGUIF UBJM B CSPPN 5IFO UIFZ CFHBO UP BSHVF TIPVUJOH BT UIFZEJEA*UJTA*UJTOPUA"OFMFQIBOUJTOPUMJLFUIBU A:FT JUJT4PPOUIFZCFHBOUPIJUFBDIPUIFS BOEUIF LJOHXBTEFMJHIUFEXJUIXIBUIFTBX *OUIFTBNFXBZ XBOEFSFSTPGPUIFSTFDUTBSF CMJOE UIFZEPOPUTFF UIFZEPOPULOPXUIFTLJMMGVMPS UIFVOTLJMMGVM5IFZEPOPULOPXXIBU%IBNNBJTPS XIBU%IBNNBJTOPU"OECFDBVTFPGUIFJSJHOPSBODF UIFZBSFCZOBUVSFBSHVNFOUBUJWF RVBSSFMTPNF TRVBC CMFST FBDIJOTJTUJOHJUJTUIVTw 5IFOVOEFSTUBOEJOHUIJT UIF-PSETQPLFUIJT WFSTF )PXUIFZDMJOHBOEIPXUIFZXSBOHMF :FUDMBJNUPCFSFDMVTFTBOE#SçINJOT 2VBSSFMMJOHBOEDMJOHJOHUPUIFJSPQJOJPOT 5IFZPOMZTFFPOFTJEFPGUIJOHT
"6(645
5IF DBSQFOUFS PS IJT BQQSFOUJDF TFFT PO IJT UPPMIBOEMFUIFXFBSJOHBXBZDBVTFECZIJTmOHFSTBOE UIVNC CVUIFEPFTOPUOFDFTTBSJMZLOPXUIBUTPNVDI IBTCFFOXPSOBXBZUPEBZ TPNVDIZFTUFSEBZBOETP NVDIBUBOPUIFSUJNF*OUIFTBNFXBZ POFMJWJOHEF
WPUFEUPUIFQSBDUJDFPGNFEJUBUJPOEPFTOPULOPXUIBU TPNVDIPGUIFEFmMFNFOUTIBTCFFOXPSOBXBZUPEBZ TP NVDI ZFTUFSEBZ BOE TP NVDI BU BOPUIFS UJNF )F NFSFMZ IBT UIF LOPXMFEHF UIBU UIFZ BSF CFJOH XPSO BXBZ
"6(645
&MFWFO BEWBOUBHFT BSF UP CF MPPLFE GPS JO UIFGSFFEPNPGNJOEUISPVHIUIFQSBDUJDFPGMPWF CZ NBLJOH MPWF HSPX CZ NBLJOH NVDI PG JU CZ NBLJOH MPWFBWFIJDMFBOECBTJT CZQFSTJTUJOHJOJU CZCFDPN JOHGBNJMJBSXJUIJU BOECZFTUBCMJTIJOHJUXFMM8IBU FMFWFO 0OFTMFFQTIBQQJMZBOEXBLFTIBQQJMZ POFIBT OP CBE ESFBNT POF JT EFBS UP CPUI IVNBO BOE OPO IVNBOCFJOHT POFJTHVBSEFECZUIFHPETmSF QPJTPO BOE TXPSET EP OPU BGGFDU POF UIF NJOE DPODFOUSBUFT RVJDLMZ UIFDPNQMFYJPOJTDMFBO POFEJFTXJUIPVUCF XJMEFSNFOU BOE JG POF EFWFMPQT OP GVSUIFS POF XJMM SFBDIBUMFBTUUPUIF#SBINçXPSME
"6(645
0OFXIPTFNJOEJTGSFFEEPFTOPUBSHVFXJUI BOZPOF IF EPFT OPU EJTQVUF XJUI BOZPOF )F NBLFT VTF PG UIF DPOWFOUJPOBM UFSNT PG UIF XPSME XJUIPVU DMJOHJOHUPUIFN
"6(645
i(PPE(PUBNB GPSNZQBSU*TBZUIJT *IPME UIJTWJFX*GBOZPOFTQFBLTPGXIBUIFIBTTFFO IFBSE PSTFOTFE UIFSFJTOPIBSNJOIJNTBZJOHA5IJTJTXIBU *TBX UIJTJTXIBU*IFBSE UIJTJTXIBU*TFOTFE5IFSF JTOPIBSNSFTVMUJOHGSPNUIBUw i'PSNZQBSU #SçINJO *EPOPUTBZUIBUFWFSZ UIJOHPOFIBTTFFO IFBSEPSTFOTFETIPVMECFTQPLFO PG BOE*EPOPUTBZJUTIPVMEOPUCFTQPLFOPG*GPOF TQFBLT BOE VOQSPmUBCMF TUBUFT HSPX POF TIPVME OPU TQFBL *G POF TQFBLT BOE QSPmUBCMF TUBUFT HSPX POF TIPVMETQFBLPGXIBUPOFIBTTFFO IFBSE TFOTFEBOE VOEFSTUPPEw
"6(645
0O POF PDDBTJPO UIF NPOL 7JTçLIB PG UIF 1BåDçMBTXBTUFBDIJOH%IBNNBJOUIFBTTFNCMZIBMM "TUIFFWFOJOHBQQSPBDIFE UIF-PSE SJTJOHGSPNTPMJ UBSZ NFEJUBUJPO XFOU UP UIF IBMM BOE TBU EPXO PO B TFBUNBEFSFBEZGPSIJNBOEBTLFEi8IPXBTUFBDI JOH%IBNNBTPXFMM w i*UXBT -PSE UIFNPOL7JTçLIBw 5IFO UIF -PSE TBJE UP 7JTçLIB i8FMM EPOF 7JTçLIB XFMM EPOF 8FMM IBWF ZPV JOTUSVDUFE VQMJGU FE FOMJHIUFOFE BOE JOTQJSFE UIF NPOLT JO MBOHVBHF
QPMJTIFE EJTUJODU GSFF GSPN SPVHIOFTT SFWFBMJOH UIF NFBOJOH DPNQSFIFOTJWFBOEVOCJBTFEw5IFOUIF-PSE TBJEGVSUIFS *GIFEPFTOPUTQFBLVQ PUIFSTLOPXIJNOPU )FJTKVTUBXJTFNBONJYFEVQXJUIGPPMT #VUJGIFTQFBLTBCPVUBOEUFBDIFTUIF*NNPSUBM 0UIFSTXJMMLOPXIJN 4PMFUIJNMJHIUVQUIF%IBNNB -FUIJNMJGUUIFTBHFTCBOOFSIJHI 4BHFTIBWFJMMVNJOBUJOHTQFFDIBTUIFJSCBOOFS %IBNNBJTUIFCBOOFSPGTBHFT
"6(645
*IBWFUBVHIUUIF%IBNNBJOGVMM BOEJGPOF VOEFSTUBOETUIFNFBOJOHPGFWFOBTUBO[BPGGPVSMJOFT PG %IBNNB BOE JT TFU PO MJWJOH JO BDDPSEBODF XJUI JU POFNBZCFDBMMFEXJEFMZMFBSOFE POFXIPLOPXT %IBNNBCZIFBSU
"6(645
0ODF XIJMFUIF-PSEXBTTUBZJOHOFBS,PTBN CéJOUIF(IPTJUB1BSL 7FOFSBCMF6EçZJO TVSSPVOEFECZ BHSFBUHBUIFSJOHPGMBZNFO TBUUFBDIJOHUIF%IBNNB
/PX èOBOEBTBXUIJT TPIFXFOUUPUIF-PSEBOEUPME IJN BOEUIF-PSETBJEi5SVMZ èOBOEB JUJTOPUFBTZ UP UFBDI %IBNNB UP PUIFST *O UFBDIJOH %IBNNB UP PUIFST FTUBCMJTIXFMMmWFUIJOHT BOEUIFOUFBDI8IBU mWF 5FBDI%IBNNBUPPUIFSTUIJOLJOHA*XJMMTQFBL %IBNNBJOBHSBEVBMXBZ*XJMMTQFBLXJUIUIFHPBM JONJOE*XJMMTQFBLXJUILJOEMJOFTT*XJMMOPUTQFBL BT B NFBOT PG HBJO * XJMM TQFBL OFJUIFS UP NZ PXO IBSN OPSUPUIFIBSNPGPUIFST'PSUSVMZ èOBOEB JU JTOPUFBTZUPUFBDI%IBNNBUPPUIFST4P JOUFBDIJOH %IBNNBUPPUIFST FTUBCMJTIXFMMUIFTFmWFUIJOHTw
"6(645
*GBOZPOFBCVTFTZPVUPZPVSGBDF TUSJLFTZPV XJUIBmTU UISPXTDMPETPGFBSUIBUZPV CFBUTZPVXJUI BTUJDLPSHJWFTZPVBCMPXXJUIBTXPSE ZPVNVTUQVU BTJEFBMMXPSMEMZEFTJSFTBOEDPOTJEFSBUJPOTBOEUSBJO ZPVSTFMG MJLF UIJT i.Z IFBSU XJMM CF VOXBWFSJOH /P FWJMXPSETTIBMM*TQFBL*XJMMMJWFXJUIDPNQBTTJPOGPS UIFHPPEPGPUIFST XJUIBLJOEMZIFBSU XJUIPVUSFTFOU NFOUw5IVTNVTUZPVUSBJOZPVSTFMG
"6(645
5IJT JT IPX ZPV TIPVME USBJO ZPVSTFMWFT i5IPTFEJTDPVSTFTUBVHIUCZUIF-PSEEFFQ QSPGPVOE
USBOTDFOEFOUBMGSPNUJNFUPUJNFXFXJMMTQFOEPVS EBZ JO MFBSOJOH UIFNw 5IBU JT IPX ZPV TIPVME USBJO ZPVSTFMWFT
"6(645
1PUBMJZB UIF XBOEFSFS DBNF UP WJTJU UIF -PSE HSFFUFEIJNDPVSUFPVTMZ BOETBUEPXOBUPOFTJEF BOE BTIFEJE UIF-PSETBJEUPIJNi1PUBMJZB UIFSFBSFUIFTF GPVSQFSTPOTGPVOEJOUIFXPSME8IBUGPVS $PODFSOJOH UIJT POFDSJUJDJ[FTUIBUXIJDIEFTFSWFTDSJUJDJTNBUUIF SJHIUUJNF TBZJOHXIBUJTGBDUVBMBOEUSVF CVUIFEPFT OPUQSBJTFUIBUXIJDIEFTFSWFTQSBJTF"HBJO POFTQFBLT JOQSBJTFPGUIFQSBJTFXPSUIZBUUIFSJHIUUJNF TBZJOH XIBUJTGBDUVBMBOEUSVF CVUEPFTOPUDSJUJDJ[FUIBUXIJDI EFTFSWFTDSJUJDJTN"OEBHBJO POFOFJUIFSDSJUJDJ[FTUIBU XIJDIEFTFSWFTDSJUJDJTN OPSQSBJTFTUIFQSBJTFXPSUIZ "OEmOBMMZ POFDSJUJDJ[FTUIBUXIJDIEFTFSWFTDSJUJDJTN BOEQSBJTFTUIFQSBJTFXPSUIZ BUUIFSJHIUUJNF TBZJOH XIBU JT GBDUVBM BOE USVF /PX PG UIFTF GPVS QFSTPOT XIJDIEPZPVUIJOLJTUIFNPTUBENJSBCMFBOESBSF w i*O NZ WJFX HPPE (PUBNB IF XIP OFJUIFS DSJUJDJ[FTUIBUXIJDIEFTFSWFTDSJUJDJTNOPSQSBJTFTUIF QSBJTFXPSUIZJTUIFNPTUBENJSBCMFBOESBSF"OEXIZ #FDBVTFIJTJOEJGGFSFODFJTBENJSBCMFw i8FMM * NBJOUBJO UIBU IF XIP DSJUJDJ[FT UIBU XIJDIEFTFSWFTDSJUJDJTNBOEQSBJTFTUIFQSBJTFXPSUIZ
BUUIFSJHIUUJNF TBZJOHXIBUJTGBDUVBMBOEUSVFIFJT UIFCFTU"OEXIZ #FDBVTFIJTUJNJOHJTBENJSBCMFw
"6(645
+VTU BT UIF 3JWFS (BOHFT nPXT UPXBSET JO DMJOFTUPXBSET UFOETUPXBSETUIFFBTUTPUPP POF XIPDVMUJWBUFTBOEEFWFMPQTUIF/PCMF&JHIUGPME1BUI nPXT UPXBSET JODMJOFT UPXBSET BOE UFOET UPXBSET /JSWçOB
"6(645
*UFMMZPVUIJTMFUBOJOUFMMJHFOUQFSTPODPNF UPNFXIPJTTJODFSF IPOFTUBOETUSBJHIUGPSXBSE BOE* XJMMJOTUSVDUIJN *XJMMUFBDIIJN%IBNNB*GIFQSBD UJTFTBTIFJTUBVHIU UIFOJOTFWFOZFBSTIFXJMMBUUBJO JOUIJTWFSZMJGFCZIJTPXOLOPXMFEHFBOEWJTJPOUIBU GPSUIFTBLFPGXIJDIZPVOHNFOHPGPSUIGSPNIPNF JOUPIPNFMFTTOFTT BOEIFXJMMBCJEFJOJU/FWFSNJOE TFWFOZFBSTIFXJMMCFBCMFUPEPJUJOTFWFOEBZT /PX ZPVNBZUIJOLi5IFSFDMVTF(PUBNBPOMZ TBZTUIJTJOPSEFSUPHFUEJTDJQMFTw#VUUIJTJTOPUTPMFUIF XIPJTZPVSUFBDIFSCFZPVSUFBDIFSTUJMM:PVNBZUIJOL i)FXBOUTVTUPHJWFVQPVSDPNNBOENFOUTw#VUUIJTJT OPUTPDPOUJOVFUPMJWFCZZPVSDPNNBOENFOUT0SZPV NBZUIJOLi)FXBOUTVTUPHJWFVQPVSXBZPGMJGFw#VU
UIJTJTOPUTPDPOUJOVFUPMJWFZPVSXBZPGMJGF0SBHBJO ZPVNBZUIJOLi)FXBOUTVTUPQSBDUJTFUIJOHTUIBUBSF XSPOHPSOPUQSBDUJTFUIJOHTUIBUBSFSJHIU BDDPSEJOHUP PVSUFBDIJOHTw#VUUIJTJTOPUTPDPOUJOVFUPBWPJEUIF UIJOHTZPVSUFBDIJOHDPOTJEFSTXSPOH BOEQSBDUJTFUIF UIJOHTZPVSUFBDIJOHDPOTJEFSTSJHIU#VUUIFSFBSFVO TLJMMGVMUIJOHTOPUZFUHJWFOVQ UIJOHTUBJOUFE MFBEJOH UPSFCJSUI GFBSGVM PGQBJOGVMSFTVMUJOUIFGVUVSF UIJOHT BTTPDJBUFEXJUICJSUI EFDBZBOEEFBUI"OEJUJTGPSUIF HJWJOH VQ PG UIFTF UIJOHT UIBU * UFBDI %IBNNB )PX FWFS JGZPVQSBDUJTFDPSSFDUMZ UIFTFUBJOUFEUIJOHTXJMM CFHJWFOVQ BOEUIFUIJOHTUIBUMFBEUPQVSJmDBUJPOXJMM HSPXBOEEFWFMPQ*OUIJTWFSZMJGFZPVXJMMBUUBJOUIF GVMMOFTTPGQFSGFDUFEXJTEPNCZZPVSPXOLOPXMFEHF BOEWJTJPO BOEBCJEFJOJU
"6(645
8IBUQFPQMFFYQFDUUPIBQQFO *TPGUFOEJGGFSFOUGSPNXIBUBDUVBMMZIBQQFOT 5IVTEPFTEJTBQQPJOUNFOUBSJTF 5IJTJTUIFXBZUIFXPSMEXPSLT
"6(645
5IFSFBSFUIFTFUISFFUZQFTPGTJDLQFSTPOUP CFGPVOEJOUIFXPSME8IBUUISFF
5IFSFJTUIFTJDLQFSTPOXIP XIFUIFSIFPC UBJOTUIFQSPQFSEJFU QSPQFSNFEJDJOFT QSPQFSOVSTJOH PSOPU XJMMOPUSFDPWFSGSPNIJTJMMOFTT "HBJO UIFSFJTUIFTJDLQFSTPOXIP XIFUIFSIF PCUBJOTUIFQSPQFSEJFU UIFQSPQFSNFEJDJOFT UIFQSPQFS OVSTJOHPSOPU XJMMSFDPWFSGSPNIJTJMMOFTTBOZXBZ "OEBHBJO UIFSFJTUIFTJDLQFSTPOXIPXJMM SFDPWFSGSPNIJTJMMOFTTPOMZJGIFHFUTUIFQSPQFSEJFU NFEJDJOFTBOEOVSTJOH *UJTGPSUIJTMBTUUZQFUIBUQSPQFSEJFU NFEJ DJOFBOEOVSTJOHTIPVMECFQSFTDSJCFE CVUUIFPUIFST TIPVMECFMPPLFEBGUFSBMTP /PX UIFSF BSF UISFF UZQFT PG QFSTPO JO UIF XPSMEXIPDBOCFDPNQBSFEUPUIFUISFFUZQFTPGTJDL QFSTPO8IBUUISFF 5IFSF JT UIF QFSTPO XIP XIFUIFS IF HFUT UIF DIBODF PG TFFJOH UIF 5BUIçHBUB BOE MFBSOJOH UIF %IBNNBBOEEJTDJQMJOFPSOPU XJMMOPUFOUFSUIFQFS GFDUJPOPGUIJOHTUIBUBSFTLJMMGVM "HBJO UIFSF JT UIF QFSTPO XIP XIFUIFS IF HFUTBDIBODFPGTFFJOHUIF5BUIçHBUBBOEMFBSOJOHUIF %IBNNB BOE EJTDJQMJOF PS OPU XJMM FOUFS UIF QFSGFD UJPOPGUIJOHTUIBUBSFTLJMMGVM "OEBHBJO UIFSFJTUIFQFSTPOXIPXJMMFOUFS JOUPUIFQFSGFDUJPOPGUIJOHTUIBUBSFTLJMMGVMPOMZJGIF HFUTBDIBODFPGTFFJOHUIF5BUIçHBUBBOEMFBSOJOHUIF %IBNNBBOEEJTDJQMJOF
*U JT PO BDDPVOU PG UIJT MBTU QFSTPO UIBU UIF %IBNNBJTQSPDMBJNFE CVUJUTIPVMECFUBVHIUUPUIF PUIFSTBMTP
"6(645
)PXJTPOFDPODFSOFEXJUIIJTPXOHPPEBOE UIFHPPEPGPUIFST $PODFSOJOHUIJT POFJTDPODFSOFE XJUIUIFSFTUSBJOUPGHSFFE IBUSFEBOEEFMVTJPOJOIJN TFMG BOEIFJODJUFTPUIFSTUPUIFTBNFSFTUSBJOU
"6(645
5IFTFmWFUIJOHTNBLFPOFTHJGUHPPE8IBU mWF 0OFHJWFTXJUISFWFSFODF POFHJWFTUIPVHIUGVMMZ POFHJWFTXJUIIJTPXOIBOE POFHJWFTUIJOHTUIBUBSF HPPE BOEPOFHJWFTUIJOLJOHPGUIFSFTVMU
"6(645
7FOFSBCMFèOBOEBXFOUUPUIFIPVTF MFBOFE BHBJOTUUIFEPPSQPTUBOEXFQU TBZJOHi*BNTUJMMCVU BMFBSOFS*TUJMMIBWFUPBUUBJOQFSGFDUJPO#VUBMBT NZ NBTUFSXIPJTTPDPNQBTTJPOBUFUPXBSETNFJTBCPVUUP QBTTBXBZw5IFOUIF-PSEBTLFEUIFNPOLTi8IFSFJT èOBOEB w"OEUIFZUPMEIJNXIFSFIFXBTBOEXIBU IFXBTEPJOH5IFOUIF-PSETBJEi(PNPOL BOETBZ UPèOBOEB A'SJFOEèOBOEB UIF-PSEDBMMTZPVw
8IFO IF DBNF UIF -PSE TBJE UP èOBOEB i&OPVHIèOBOEB EPOPUDSZ'PSIBWF*OPUUBVHIUUIBU JUJTUIFOBUVSFPGBMMUIJOHTCFMPWFEUIBUXFNVTUTVGGFS TFQBSBUJPOGSPNUIFNBOECFTFWFSFEGSPNUIFN 'PS UIBUXIJDIJTCPSO DPNFUPCFBOEDPNQPVOEFEJTBMTP TVCKFDUUPEJTTPMVUJPO)PXDPVMEJUCFPUIFSXJTF 'PSB MPOHUJNFIBWFZPV èOBOEB TFSWFEUIF5BUIçHBUBXJUI UIPVHIUT XPSET BOE EFFET PG MPWF HSBDJPVTMZ QMFBT BOUMZ BOE XJUI ZPVS XIPMF IFBSU :PV IBWF HBUIFSFE HSFBUHPPE/PXZPVTIPVMEQVUGPSUIFOFSHZBOETPPO ZPVUPPXJMMCFGSFFGSPNUIFEFmMFNFOUTw
"6(645
i*GBOZPOFTIPVMEDSJUJDJ[FNF UIF%IBNNBPS UIF4BOHIB ZPVTIPVMEOPUPOUIBUBDDPVOUCFBOHSZ SFTFOUGVMPSVQTFU'PSJGZPVXFSF UIBUXPVMEIJOEFS ZPV BOEZPVXPVMECFVOBCMFUPLOPXXIFUIFSUIFZ TBJESJHIUPSXSPOH8PVMEZPV w i/P -PSEw i4P JGPUIFSTDSJUJDJ[FNF UIF%IBNNBPSUIF 4BOHIB UIFOTJNQMZFYQMBJOXIBUJTJODPSSFDU TBZJOH A5IBUJTJODPSSFDU UIBUJTOPUSJHIU UIBUJTOPUPVSXBZ XFEPOPUEPUIBU#VUBMTP JGPUIFSTTIPVMEQSBJTFNF UIF%IBNNBPSUIF4BOHIB ZPVTIPVMEOPUPOUIBUBD DPVOUCFQMFBTFE KPZGVMPSQVGGFEVQ'PSJGZPVXFSF UIBU XPVME IJOEFS ZPV 4P JG PUIFST QSBJTF NF UIF
%IBNNB PS UIF 4BOHIB UIFO TJNQMZ FYQMBJO XIBU JT DPSSFDU TBZJOHA5IBUJTDPSSFDU UIBUJTSJHIU UIBUJTPVS XBZ UIBUJTXIBUXFEPw
"6(645
8IFO UIFSF JT EJTDPOUFOU UIJT XPF NBZ CF MPPLFEGPSXIFUIFSPOFHPFT TUBOET TJUTPSMJFT POF IBTOPIBQQJOFTTPSQMFBTVSFXIFUIFSPOFIBTHPOFUP UIFGPSFTU UPUIFGPPUPGBUSFF UPBMPOFMZQMBDF UPBO PQFO TQBDF PS BNPOH UIF NPOLT POF mOET OP IBQQJ OFTTPSQMFBTVSF8IFOUIFSFJTDPOUFOUNFOU UIJTHPPE NBZCFMPPLFEGPSXIFUIFSPOFHPFT TUBOET TJUTPS MJFT XIFUIFSPOFIBTHPOFUPUIFGPSFTU UPUIFGPPUPGB USFF UPBMPOFMZQMBDF UPBOPQFOTQBDFPSBNPOHTUUIF NPOLT POFmOETIBQQJOFTTBOEQMFBTVSF
"6(645
.BIçOçNBUIF4BLZBODBNFUPTFFUIF-PSE BOETBJEi5IJTUPXOPG,BQJMBWBUUIVJTSJDI QSPTQFS PVT QPQVMBS DSPXEFE XJUI NFO UIJDLMZ QPQVMBUFE XJUIQFPQMF/PX XIFO*FOUFSUIFDJUZJOUIFFWFOJOH BGUFSXBJUJOHPOUIF-PSEPSUIFNPOLT *NFFUXJUI FMFQIBOUT IPSTFT DIBSJPUT DBSUTBOEQFPQMF BMMTXBZ JOHBOESPMMJOHBMPOH"UTVDIUJNFT NZUIPVHIUTUIBU XFSF mYFE VQPO UIF #VEEIB %IBNNB BOE 4BOHIB
BSFVUUFSMZCFXJMEFSFE5IFO*UIJOLA*G*XFSFUPEJF BUUIJTNPNFOU XIBUXPVMECFNZMPU XIFSFXPVME* CFSFCPSO w i)BWFOPGFBS .BIçOçNB IBWFOPGFBS:PVS EFBUI XJMM CF HPPE ZPVS FOE XJMM CF HPPE 'PS POF XIPTFNJOEIBTGPSBMPOHUJNFCFFOQSBDUJTFEJOGBJUI WJSUVF JOMFBSOJOH JOHJWJOHVQBOEJOXJTEPN FWFO UIPVHIUIFCPEZNBEFPGUIFGPVSFMFNFOUTJTEFWPVSFE CZCJSETBOEBOJNBMT ZFUUIFNJOEJGGPSBMPOHUJNF QSBDUJTFE JO GBJUI WJSUVF MFBSOJOH JO HJWJOH VQ BOE JOXJTEPNUIFNJOETPBSTBMPGU UIFNJOEXJOTUIF IJHIFTU *U JT KVTU BT JG B NBO XFSF UP QMVOHF B KBS PG CVUUFSPSPJMJOUPBEFFQQPPMPGXBUFSBOEJUXFSFUP CFCSPLFOUIFGSBHNFOUTPGUIFKBSXPVMETJOLUPUIF CPUUPNCVUUIFCVUUFSPSPJMXPVMEnPBUUPUIFUPQ4P .BIçOçNB ZPVSNJOEIBTGPSBMPOHUJNFCFFOQSBD UJTFEJOGBJUI WJSUVF MFBSOJOH JOHJWJOHVQBOEJOXJT EPN4P IBWFOPGFBS:PVSEFBUIXJMMCFHPPE ZPVS FOEXJMMCFHPPEw
"6(645
"TBNPOHPPTFBQQSPBDIFTBTOBLFUPTFJ[FJU POMZBGUFSIBWJOHTVQQMJFEIJTPXOCPEZXJUINFEJDJOF TPUPP UIFNFEJUBUPS UIFFBSOFTUTUVEFOUPGNFEJUBUJPO POBQQSPBDIJOHUIJTXPSMEBCPVOEJOHBTJUJTJOBOHFS BOENBMJDF QMBHVFECZRVBSSFMT TUSJGF DPOUFOUJPOBOE
IBUSFE NVTU BOPJOU IJT NJOE XJUI UIF NFEJDJOF PG MPWF
"6(645
5IFSFBSFUIFTFGPVSQFSTPOTGPVOEJOUIFXPSME 8IBUGPVS 0OFXJUIMJUUMFMFBSOJOHXIPEPFTOPUQSPmU GSPNIJTMFBSOJOH POFPGMJUUMFMFBSOJOHXIPEPFTQSPmU GSPNIJTMFBSOJOH POFPGHSFBUMFBSOJOHXIPEPFTOPU QSPmUGSPNIJTMFBSOJOH BOEPOFPGHSFBUMFBSOJOHXIP EPFTQSPmUGSPNIJTMFBSOJOH"OEIPXEPFTPOFXJUI MJUUMFMFBSOJOHOPUQSPmUGSPNIJTMFBSOJOH *OUIJTDBTF BQFSTPOIBTMJUUMFMFBSOJOHJOUIFEJTDPVSTFT IFLOPXT OFJUIFSUIFMFUUFSOPSUIFTQJSJU BOEIFEPFTOPUMJWFJO BDDPSEBODFXJUIUIF%IBNNB"OEIPXEPFTPOFXJUI MJUUMFMFBSOJOHQSPmUGSPNIJTMFBSOJOH *OUIJTDBTF B QFSTPOIBTMJUUMFMFBSOJOHJOUIFEJTDPVSTFT CVUPGXIBU IFLOPXT IFVOEFSTUBOETCPUIUIFMFUUFSBOEUIFTQJSJU BOEIFMJWFTJOBDDPSEBODFXJUIJU)PXEPFTPOFXJUI HSFBUMFBSOJOHOPUQSPmUGSPNIJTMFBSOJOH *OUIJTDBTF BQFSTPOJTXJEFMZMFBSOFEJOUIFEJTDPVSTFT CVUIFVO EFSTUBOETOFJUIFSUIFMFUUFSOPSUIFTQJSJU BOEEPFTOPU MJWFJOBDDPSEBODFXJUIUIF%IBNNB"OEmOBMMZ IPX EPFTPOFXJUIHSFBUMFBSOJOHQSPmUGSPNIJTMFBSOJOH )FSF BQFSTPOJTXJEFMZMFBSOFEJOUIFEJTDPVSTFT IF VOEFSTUBOETCPUIUIFMFUUFSBOEUIFTQJSJU BOEIFMJWFT JOBDDPSEBODFXJUIUIF%IBNNB
"6(645
#IçSBEWçKB BTLFE UIF -PSE i8IBU HPPE (PUBNB JTPGHSFBUIFMQJOUIFBUUBJONFOUPGUSVUI 8F BSFBTLJOHBCPVUUIFUIJOHUIBUJTPGHSFBUIFMQJOUIF BUUBJOJOHPGUSVUIw i4USJWJOH #IçSBEWçKB JT PG HSFBU IFMQ JO UIF BUUBJONFOUPGUSVUI GPSJGPOFEJEOPUTUSJWFPOFXPVME OPUBUUBJOUSVUI#VUJGPOFEJETUSJWFPOFXPVMEBUUBJO USVUIw i#VUXIBUJTPGHSFBUIFMQUPTUSJWJOH w i8FJHIJOHUIJOHTVQJTPGHSFBUIFMQJOUIFBU UBJONFOUPGTUSJWJOH GPSJGPOFEJEOPUXFJHIUIJOHTVQ POF XPVME OPU TUSJWF #VU JG POF EJE XFJHI UIJOHT VQ POFXPVMETUSJWFw i#VUXIBUJTPGHSFBUIFMQJOXFJHIJOHUIJOHTVQ w i.BLJOHBOFGGPSUJTPGHSFBUIFMQJOXFJHIJOH UIJOHTVQ GPSJGPOFEJEOPUNBLFBOFGGPSUPOFXPVME OPUXFJHIUIJOHTVQ#VUJGPOFEJENBLFBOFGGPSUPOF XPVMEXFJHIUIJOHTVQw i#VUXIBUJTPGHSFBUIFMQJONBLJOHBOFGGPSU w i%FTJSFJTPGHSFBUIFMQJONBLJOHBOFGGPSU GPS JGPOFEJEOPUEFTJSFPOFXPVMEOPUNBLFBOFGGPSU#VU JGPOFEJEEFTJSFPOFXPVMENBLFBOFGGPSUw i#VUXIBUJTPGHSFBUIFMQJOHFOFSBUJOHEFTJSF w i"QQSPWJOHPGUIJOHTJTPGHSFBUIFMQJOHFOFS BUJOHEFTJSF GPSJGPOFEJEOPUBQQSPWFPGUIJOHTPOF
XPVMEOPUHFOFSBUFEFTJSF#VUXIFOPOFBQQSPWFTPG UIJOHTPOFHFOFSBUFTEFTJSFw i#VU XIBU JT PG HSFBU IFMQ JO BQQSPWJOH PG UIJOHT w i5FTUJOH UIF NFBOJOH JT PG HSFBU IFMQ JO BQ QSPWJOHPGUIJOHT GPSJGPOFEJEOPUUFTUUIFNFBOJOH POFXPVMEOPUBQQSPWFPGUIJOHT#VUJGPOFEJEUFTUUIF NFBOJOHPOFXPVMEBQQSPWFPGUIJOHTw i#VU XIBU JT PG HSFBU IFMQ JO UFTUJOH UIF NFBOJOH w i3FNFNCFSJOHUIF%IBNNBJTPGHSFBUIFMQJO UFTUJOHUIFNFBOJOH GPSJGPOFEJEOPUSFNFNCFSUIF %IBNNBPOFDPVMEOPUUFTUUIFNFBOJOH#VUJGPOFEJE SFNFNCFSUIF%IBNNBPOFDPVMEUFTUUIFNFBOJOHw i#VUXIBUJTPGHSFBUIFMQJOSFNFNCFSJOHUIF %IBNNB w i)FBSJOH UIF %IBNNB JT PG HSFBU IFMQ JO SF NFNCFSJOH UIF %IBNNB GPS JG POF EJE OPU IFBS UIF %IBNNB POF DPVME OPU SFNFNCFS JU #VU JG POF EJE IFBSPOFDPVMESFNFNCFSUIF%IBNNBw i#VU XIBU JT PG HSFBU IFMQ JO IFBSJOH UIF %IBNNB w i-FOEJOHBOFBSJTPGHSFBUIFMQJOIFBSJOHUIF %IBNNB GPSJGPOFEJEOPUMFOEBOFBSPOFDPVMEOPU IFBSUIF%IBNNB#VUJGPOFEJEMFOEBOFBSPOFDPVME IFBSUIF%IBNNBw i#VUXIBUJTPGHSFBUIFMQJOMFOEJOHBOFBS w
i%SBXJOHDMPTFJTPGHSFBUIFMQJOMFOEJOHBO FBS GPSJGPOFEJEOPUESBXDMPTFPOFDPVMEOPUMFOEBO FBS#VUJGPOFEJEESBXDMPTFPOFDPVMEMFOEBOFBSw i#VUXIBUJTPGHSFBUIFMQJOESBXJOHDMPTF w i7JTJUJOHJTPGHSFBUIFMQJOESBXJOHDMPTF GPS JGPOFEJEOPUWJTJUPOFDPVMEOPUESBXDMPTF#VUJGPOF EJEWJTJUPOFDPVMEESBXDMPTFw i5IFO XIBUJTPGHSFBUIFMQJOWJTJUJOH w i'BJUIJTPGHSFBUIFMQJOWJTJUJOH GPSJGPOFEJE OPUIBWFGBJUIPOFXPVMEOPUWJTJU#VUJGPOFEJEIBWF GBJUIPOFXPVMEWJTJUw
"6(645
5IF-PSETBJEUP-PIJDDBi*TJUUSVFUIBUZPV SFBTPO MJLF UIJT A*G B SFDMVTF PS #SçINJO EJTDPWFST TPNF HPPE %IBNNB IF TIPVME OPU UFBDI JU UP PUI FST GPSXIBUDBOPOFNBOEPGPSBOPUIFS *UJTKVTUBT JG IBWJOHDVUUISPVHIBOPMECPOE POFXFSFUPNBLF BOFXCPOE4VDIBUIJOHJTBOFWJMEFFESPPUFEJOBU UBDINFOU GPSXIBUDBOPOFNBOEPGPSBOPUIFS i:FT 3FWFSFOE(PUBNB UIVTJTNZSFBTPOJOHw i8IBUEPZPVUIJOLBCPVUUIJT -PIJDDB :PV SFTJEFIFSFJO4çMBWBUJLç*GTPNFPOFXFSFUPTBZA5IF #SçINJO -PIJDDB TIPVME FOKPZ BMM UIF SFWFOVF BOE QSPEVDF PG 4çMBWBUJLç BMMPXJOH OPUIJOH UP BOZPOF
FMTF XPVMEPOFXIPTQFBLTUIVTCFBEBOHFSUPZPVS UFOBOUT w i)FXPVME 3FWFSFOE(PUBNBw i"OE BT TVDI XPVME IF CF DPOTJEFSJOH UIFJS XFMGBSFPSOPU w i)FXPVMEOPUw i"OE OPU DPOTJEFSJOH UIFJS XFMGBSF XPVME IF IBWF B IFBSU GVMM PG MPWF GPS UIFN PS POF GVMM PG IBUSFE w i0GIBUSFE 3FWFSFOE(PUBNBw i"OEJOBIFBSUGVMMPGIBUSFEJTUIFSFXSPOH WJFX PS1FSGFDU7JFX w i8SPOHWJFXw i/PX JG POF IPMET XSPOH WJFXT * TBZ UIBU POFPGUXPEFTUJOJFTSFTVMUTSFCJSUIJOIFMM PSBTBO BOJNBMw
"6(645
*O EVF UJNF ,JTç (PUBNé CFDBNF QSFHOBOU BOEBGUFSUFOMVOBSNPOUITHBWFCJSUIUPBTPO#VUUIF DIJMEEJFEBTTPPOBTIFXBTBCMFUPXBML,JTç(PUBNé IBEOPULOPXOEFBUICFGPSF BOEXIFOUIFZDBNFUP SFNPWFUIFDIJMETCPEZGPSDSFNBUJPO TIFSFGVTFEUP MFUUIFNEPTP TBZJOHUPIFSTFMGi*XJMMHFUNFEJDJOF GPSNZTPOw1MBDJOHUIFEFBEDIJMEPOIFSIJQ TIFXFOU
GSPNIPVTFUPIPVTF BTLJOHi%PZPVLOPXBDVSFGPS NZTPO w&WFSZPOFTBJEUPIFSi8PNBO ZPVBSFDPN QMFUFMZNBEJOTFFLJOHNFEJDJOFGPSZPVSTPO wCVUTIF XFOUBXBZ UIJOLJOHi5SVMZ *XJMMmOETPNFPOFXIP LOPXTUIFSJHIUNFEJDJOFGPSNZDIJMEw/PX BDFSUBJO XJTFNBOTBXIFSBOEUIPVHIUUPIJNTFMGi*NVTUIFMQ IFSw4PIFTBJEi8PNBO *EPOPULOPXJGUIFSFJTB DVSF GPS ZPVS DIJME CVU UIFSF JT POF XIP XJMM LOPX BOE*LOPXIJNw i4JS XIPJTJUXIPXJMMLOPX w i8PNBO UIF-PSEXJMMHPBOEBTLIJNw 4P TIF XFOU UP UIF -PSE QBJE SFWFSFODF UP IJN TUPPEBUPOFTJEF BOEBTLFEi7FOFSBCMFTJS JTJU USVFBTNFOTBZUIBUZPVLOPXBDVSFGPSNZDIJME w i:FT *LOPXw i8IBUUIFOEP*OFFE w i"GFXNVTUBSETFFETw i* XJMM HFU UIFN WFOFSBCMF TJS CVU JO XIPTF IPVTF w i(FU UIFN GSPN B IPVTF XIFSF OP TPO PS EBVHIUFSPSBOZPUIFSQFSTPOIBTFWFSEJFEw i7FSZXFMM TJS w,JTç(PUBNéTBJE BOEIBWJOH QBJESFWFSFODFUPUIF-PSE BOEIBWJOHQMBDFEUIFEFBE DIJMEPOIFSIJQ TIFXFOUUPUIFWJMMBHFBOETUPQQFEBU UIFWFSZmSTUIPVTF i)BWFZPVBOZNVTUBSETFFET 5IFZTBZUIBU XJMMDVSFNZDIJMEw5IFZHBWFIFSUIFTFFET BOEUIFO
TIFBTLFEi'SJFOE IBTBOZTPOPSEBVHIUFSEJFEJOUIJT IPVTF w i8IBUEPZPVBTL XPNBO 5IFMJWJOHBSFGFX BOEUIFEFBEBSFNBOZw i5IFOUBLFCBDLZPVSTFFET GPSUIFZXJMMOPU DVSFNZDIJME wTIFTBJE BOEHBWFCBDLUIFTFFETUIFZ IBEHJWFOIFS *OUIJTXBZ TIFXFOUGSPNIPVTFUPIPVTFCVU OFWFSEJETIFmOEPOFUIBUIBEUIFNVTUBSETFFEUIBU TIFOFFEFE BOETIFUIPVHIUi0I*UJTBEJGmDVMUUBTL UIBU*IBWF*UIPVHIUJUXBTPOMZ*XIPIBEMPTUBDIJME CVUJOFWFSZWJMMBHFUIFEFBEBSFNPSFUIBOUIFMJWJOHw 8IJMFTIFSFnFDUFE IFSIFBSUXIJDIIBERVJWFSFEOPX CFDBNFTUBCMF
"6(645
&WFO JG MPXEPXO DSJNJOBMT TIPVME DVU ZPV MJNCGSPNMJNCXJUIBEPVCMFIBOEMFETBX JGZPVmMMFE ZPVSNJOEXJUIIBUSFE ZPVXPVMEOPUCFQSBDUJTJOHNZ UFBDIJOHT
%
)7BF7?47D 4&15&.#&3
%FWFMPQUIFNFEJUBUJPOUIBUJTMPWF GPSCZTP EPJOH IBUSFEXJMMCFHPUSJEPG%FWFMPQUIFNFEJUBUJPO UIBUJTDPNQBTTJPO GPSCZTPEPJOH IBSNJOHXJMMCFHPU SJEPG%FWFMPQUIFNFEJUBUJPOUIBUJTTZNQBUIFUJDKPZ GPSCZTPEPJOH EJTMJLFXJMMCFHPUSJEPG%FWFMPQUIF NFEJUBUJPOUIBUJTFRVBOJNJUZ GPSCZTPEPJOH TFOTPSZ SFBDUJPOXJMMCFHPUSJEPG%FWFMPQUIFNFEJUBUJPOPO UIFJNQVSF GPSCZTPEPJOH BUUBDINFOUXJMMCFHPUSJE PG%FWFMPQUIFNFEJUBUJPOUIBUJTUIFQFSDFQUJPOPGJN QFSNBOFODF GPSCZTPEPJOH UIFDPODFJUi*BNwXJMMCF HPUSJEPG
4&15&.#&3
8IFO UIFSF JT RVBSSFMTPNF UBML NVDI UBML NBZ CF FYQFDUFE XIFO UIFSF JT NVDI UBML POF JT FY DJUFE CFJOHFYDJUFEPOFJTVODPOUSPMMFE BOEXIFOPOF JTVODPOUSPMMFEUIFNJOEJTGBSGSPNDPODFOUSBUJPO
4&15&.#&3
5IFSFBSFUIFTFTJYEBOHFSTPGCFJOHBEEJDUFE UPESJOLMPTTPGXFBMUI JODSFBTFJORVBSSFMT JMMIFBMUI MPTT PG SFQVUBUJPO JOEFDFOU FYQPTVSF BOE JNQBJSFE JOUFMMJHFODF
4&15&.#&3
(JWJOHVQXPSMEMZEFTJSFT POFEXFMMTXJUIB NJOEGSFFGSPNXPSMEMZEFTJSFTBOEQVSJmFE(JWJOHVQ JMMXJMMBOEIBUSFE POFEXFMMTXJUIBNJOEmMMFEXJUI DPNQBTTJPOBOEMPWFGPSUIFXFMGBSFPGBMMCFJOHT BOE QVSJmFTUIFNJOEPGJMMXJMMBOEIBUSFE(JWJOHVQTMPUI BOEMB[JOFTT POFQFSDFJWFTUIFMJHIU BOENJOEGVMBOE DMFBSMZDPNQSFIFOEJOH POFQVSJmFTUIFNJOEPGTMPUI BOEMB[JOFTT(JWJOHVQSFTUMFTTOFTTBOEXPSSZBOESF NBJOJOHJOXBSEMZDBMN POFQVSJmFTUIFNJOEPGSFTU MFTTOFTTBOEXPSSZ(JWJOHVQEPVCU POFEXFMMTIBWJOH DSPTTFEPWFSEPVCU BOEXJUIPVUVODFSUBJOUZBTUPXIBU JTTLJMMGVM POFQVSJmFTUIFNJOEPGEPVCU +VTUBTBNBOXIPIBECPSSPXFENPOFZUPEF WFMPQIJTCVTJOFTT BOEXIPTFCVTJOFTTIBEQSPTQFSFE NJHIUSFQBZUIFNPOFZBOEIBWFFOPVHIMFGUPWFSUP TVQQPSUBXJGF BOEXPVMEUIJOLi#FGPSF*XBTJOEFCU CVUOPX*BNGSFFGSPNEFCU wBOEXPVMECFHMBEBOE IBQQZCFDBVTFPGUIBU
+VTU BT B NBO XIP XBT TJDL BOE TVGGFSJOH XJUIPVU BQQFUJUF BOE XFBL NJHIU JO UJNF SFHBJO IJT IFBMUI BQQFUJUF BOE TUSFOHUI BOE XPVME UIJOL i#F GPSF*XBTTJDL CVUOPX*BNIFBMUIZ wBOEXPVMECF HMBEBOEIBQQZCFDBVTFPGUIBU +VTUBTBNBOXIPJTJNQSJTPOFENJHIU BGUFS BUJNF CFGSFFEXJUIPVUBOZDPOmTDBUJPOPGIJTQSPQ FSUZ BOEXPVMEUIJOLi#FGPSF*XBTJNQSJTPOFE CVU OPX*BNGSFF wBOEXPVMECFHMBEBOEIBQQZCFDBVTF PGUIBU +VTU BT B NBO XIP JT FOTMBWFE OPU IJT PXO NBTUFS DPOUSPMMFECZBOPUIFSBOEVOBCMFUPEPBTIF EFTJSFE BOEXIPJOUJNFXPVMECFFNBODJQBUFE XPVME UIJOLi*XBTBTMBWF CVUOPX*BNFNBODJQBUFE wBOE XPVMECFHMBEBOEIBQQZCFDBVTFPGUIBU +VTUBTBUSBWFMMFSDBSSZJOHHPPETBOEXFBMUI NJHIUmOEIJNTFMGJOBXJMEFSOFTTXJUIMJUUMFGPPEBOE NVDIEBOHFS BOEBGUFSBUJNF NJHIUBSSJWFTBGFBOE TPVOEBUUIFFEHFPGBWJMMBHF BOEXPVMEUIJOLi#F GPSF*XBTJOEBOHFS CVUOPX*BNTBGF wBOEXPVMECF HMBEBOEIBQQZCFDBVTFPGUIBU *OUIFTBNFXBZ BTMPOHBTUIFmWFIJOESBODFT BSFOPUHJWFOVQ POFGFFMTJOEFCUFE TJDL JNQSJTPOFE FOTMBWFE MPTUJOUIFXJMEFSOFTT#VUXIFOUIFmWFIJO ESBODFTBSFHJWFOVQ POFGFFMTGSFFGSPNEFCU IFBMUIZ GSFF FNBODJQBUFEBOETBGF"OEXIFOPOFLOPXTUIBU UIFTF mWF IJOESBODFT BSF HJWFO VQ HMBEOFTT BSJTFT
GSPN HMBEOFTT DPNFT KPZ CFDBVTF PG KPZ UIF CPEZ JT USBORVJM XJUI B USBORVJM CPEZ POF JT IBQQZ BOE UIF NJOEPGPOFXIPJTIBQQZJTDPODFOUSBUFE
4&15&.#&3
1PTTFTTFEPGUXPUIJOHTJOUIJTWFSZMJGF POF MJWFT JO NVDI FBTF BOE IBQQJOFTT mSNMZ EJSFDUFE UP XBSETUIFFOEJOHPGUIFEFmMFNFOUT8IBUUXP #FJOH UISJMMFECZFOUIVTJBTNBUUIFUJNFGPSFOUIVTJBTN BOE NBLJOHBmSNFGGPSU
4&15&.#&3
8IBUJTGSJFOETIJQXJUIUIFHPPE *UJTUPGPM MPX BGUFS UP GSFRVFOU UIF DPNQBOZ PG BOE BTTPDJBUF XJUIQFPQMFXIPBSFCFMJFWFST WJSUVPVT MFBSOFE HFO FSPVTBOEXJTFUPSFTPSUUPBOEDPOTPSUXJUIUIFN UP CFEFWPUFEUPUIFN FOUIVTJBTUJDBCPVUUIFN JOVOJUZ XJUIUIFN
4&15&.#&3
%FUBDIFEGSPNTFOTFQMFBTVSFTBOEVOTLJMMFE TUBUFTPGNJOE POFFOUFSTBOEBCJEFTJOUIFmSTUKIçOB XIJDIIBTMPHJDBMBOEXBOEFSJOHUIPVHIUQSFTFOU BOE JTmMMFEXJUIBKPZBOEIBQQJOFTTUIBUJTCPSOPGEFUBDI NFOU"OEXJUIUIBUKPZBOEIBQQJOFTTCPSOPGEFUBDI
NFOU POFTVGGVTFT ESFODIFT mMMTBOEQFSNFBUFTUIF XIPMFCPEZTPUIBUUIFSFJTOPTQPUJOUIFFOUJSFCPEZ UIBU JT VOUPVDIFE CZ UIBU KPZ BOE IBQQJOFTT CPSO PG DPODFOUSBUJPO +VTUBTBTLJMMFECBUIBUUFOEBOUPSIJTBQQSFO UJDF LOFBEJOHCBUIQPXEFSXIJDIIBTCFFOTQSJOLMFE XJUIXBUFS GPSNTGSPNJUJOBNFUBMCPXMBCBMMPGGPBN GSPN XIJDI OP NPJTUVSF FTDBQFT JO UIF TBNF XBZ POFTVGGVTFT ESFODIFT mMMTBOEQFSNFBUFTUIFXIPMF CPEZTPUIBUOPTQPUJTVOUPVDIFE
4&15&.#&3
"TVSJOEB PG UIF #IçSBEWçKB #SçINJO DMBO IFBSEUIBUUIFMFBEFSPGUIFDMBOIBEHPOFGPSUIJOUPUIF 4BOHIBPGUIFSFDMVTF(PUBNB"OHSZBOEEJTQMFBTFE IFXFOUUPXIFSFUIF-PSEXBTBOESFWJMFEBOEBCVTFE IJNXJUISVEF IBSTIXPSET8IFOIFIBETQPLFO UIF -PSESFNBJOFETJMFOU BOE"TVSJOEBTBJEi:PVBSFEF GFBUFE SFDMVTF ZPVBSFEFGFBUFEw5IF-PSESFQMJFE 5IFGPPMUIJOLTIFIBTXPOBCBUUMF 8IFOIFCVMMJFTXJUIIBSTITQFFDI #VULOPXJOHIPXUPCFGPSCFBSJOH 5IBUNBLFTPOFWJDUPSJPVT 5IFXPSTFPGUIFUXP *TIFXIP XIFOBCVTFE SFUBMJBUFT
0OFXIPEPFTOPUSFUBMJBUF 8JOTBCBUUMFIBSEUPXJO ,OPXJOHUIBUUIFPUIFSQFSTPOJTBOHSZ 0OFXIPSFNBJOTNJOEGVMBOEDBMN "DUTGPSIJTPXOCFTUJOUFSFTU "OEGPSUIFPUIFSTJOUFSFTU UPP )FJTBIFBMFSPGCPUIIJNTFMG "OEUIFPUIFSQFSTPOBMTP )FJTUIPVHIUBGPPMPOMZCZUIPTF 8IPEPOPUVOEFSTUBOEUIF%IBNNB
4&15&.#&3
0ODF XIJMF èOBOEB XBT EXFMMJOH OFBS ,PTBNCé JO (IPTJUB 1BSL #IBEEBKJ BQQSPBDIFE BOE èOBOEBBTLFEIJNi(PPE#IBEEBKJ XIBUJTUIFIJHIFTU PGTJHIUT UIFIJHIFTUPGTPVOET UIFIJHIFTUPGKPZT UIF IJHIFTUPGDPOTDJPVTTUBUFT UIFIJHIFTUCFDPNJOH w i5IFSF JT #SBINç XIP JT BMMQPXFSGVM OPOF BSF NPSF QPXFSGVM BMM TFFJOH XJUI HSFBU QPXFS BOE EPNJOJPO5PTFF#SBINçJTUIFIJHIFTUPGTJHIUT5IFSF BSF UIF HPET PG SBEJBOU TQMFOEPVS JO XIPN KPZ nPXT BOE PWFSnPXT BOE XIP VUUFS B DSZ PG i+PZ 0I KPZw 5PIFBSUIJTJTUIFIJHIFTUPGTPVOET5IFSFBSFUIFBMM
MVTUSPVT HPET XIP GFFM KPZ CVU XIP SFKPJDF JO TJMFODF BOEUIJTJTUIFIJHIFTUPGKPZT5IFSFBSFUIFHPETXIP HPUPUIFTQIFSFPGOPUIJOHOFTT BOEUIJTJTUIFIJHIFTU PGDPOTDJPVTTUBUFT5IFOUIFSFBSFUIFHPETXIPHPUP UIF TQIFSF PG OFJUIFSDPOTDJPVTOFTTOPSVODPOTDJPVT OFTT BOEUIJTJTUIFIJHIFTUCFDPNJOHw i#VU#IBEEBKJ XIBUZPVTBZJTKVTUUIFUBMLPG UIF DSPXE -JTUFO QBZ BUUFOUJPO BOE * XJMM TQFBL *G XIJMFPOFMPPLT UIFEFmMFNFOUTBSFEFTUSPZFE UIJTJT UIFIJHIFTUPGTJHIUT*G XIJMFPOFSFKPJDFT UIFEFmMF NFOUT BSF EFTUSPZFE UIJT JT UIF IJHIFTU KPZ *G XIJMF POFJTDPOTDJPVT UIFEFmMFNFOUTBSFEFTUSPZFE UIJTJT UIFIJHIFTUPGDPOTDJPVTTUBUFT*G XIJMFPOFCFDPNFT UIF EFmMFNFOUT BSF EFTUSPZFE UIJT JT UIF IJHIFTU CF DPNJOHw
4&15&.#&3
0OFTIPVMEOPUCMBNFBOPUIFS 0SEFTQJTFBOZPOFGPSBOZSFBTPOBOZXIFSF %POPUXJTIQBJOVQPOBOPUIFS 0VUPGFJUIFSBOHFSPSSJWBMSZ +VTUBTBNPUIFSQSPUFDUTIFSPOMZDIJME &WFOBUUIFSJTLPGIFSPXOMJGF &WFOTP POFDVMUJWBUFTVOCPVOEFEMPWF 5PXBSETBMMCFJOHTJOUIFXPSME
4&15&.#&3
/PX JUNBZCFUIBUTPNFPGZPVUIJOLi5IF 5FBDIFSTJOTUSVDUJPOTIBWFDFBTFE8FIBWFOPUFBDIFS BOZ NPSFw #VU JU TIPVME OPU CF TFFO MJLF UIJT 5IBU XIJDI * IBWF QSPDMBJNFE UIF %IBNNB BOE UIF EJTDJ QMJOF MFUUIBUCFZPVSUFBDIFSBGUFS*BNHPOF
4&15&.#&3
$PNQBTTJPOJTUIBUXIJDINBLFTUIFIFBSUPG UIFHPPENPWFBUUIFQBJOPGPUIFST*UDSVTIFTBOEEF TUSPZTUIFQBJOPGPUIFSTUIVT JUJTDBMMFEDPNQBTTJPO *UJTDBMMFEDPNQBTTJPOCFDBVTFJUTIFMUFSTBOEFNCSBDFT UIFEJTUSFTTFE
4&15&.#&3
'SPN UIF EBZ UIF -PSE TBJE i'PVS NPOUIT GSPN OPX * XJMM BUUBJO mOBM /JSWçOB w UIPVTBOET PG NFODBNFUPXBJUVQPOIJN5IPTFXIPIBEOPUZFUBU UBJOFEUIFGSVJUTPG4USFBN8JOOJOHDPVMEOPUSFTUSBJO UIFJSUFBST UIPTFXIPIBEOPUBUUBJOFEFOMJHIUFONFOU FYQFSJFODFE EFFQ FNPUJPO BOE XBMLFE BSPVOE JO TNBMMHSPVQT TBZJOHi8IBUXJMMXFEP w#VUPOFNPOL OBNFE %IBNNçSçNB LFQU TFQBSBUF GSPN UIF PUIFS
NPOLT BOEXIFOBTLFEi8IBUJTUIFNBUUFSXJUIZPV w IFHBWFOPSFQMZ)FIBEUIPVHIUUPIJNTFMGi5IF -PSEIBTTBJEUIBUGPVSNPOUITGSPNOPXIFXJMMBUUBJO mOBM /JSWçOB BOE * TUJMM IBWF OPU GSFFE NZTFMG GSPN EFTJSF5IVT XIJMFUIF-PSEMJWFT*XJMMTUSVHHMFUPBU UBJO FOMJHIUFONFOUw "DDPSEJOHMZ %IBNNçSçNB LFQU UPIJNTFMGSFDPMMFDUJOH QPOEFSJOHBOEDBMMJOHUPNJOE UIF-PSET%IBNNB5IFNPOLTXFOUUPUIF5BUIçHBUB BOETBJEi3FWFSFOETJS %IBNNçSçNBIBTOPBGGFDUJPO GPSZPV4JODFZPVBOOPVODFEZPVSmOBM/JSWçOBGPVS NPOUITGSPNOPX IFIBTOPUIJOHUPEPXJUIVTw5IF -PSEIBE%IBNNçSçNBDBMMFEUPIJNBOEBTLFEi*TJU USVFXIBUUIFZTBZ UIBUZPVIBWFOPUIJOHUPEPXJUI UIFPUIFSNPOLT w i:FT SFWFSFOETJS JUJTUSVFwi8IZEPZPVEP UIJT w i*EPJUUIJOLJOHUIVTUIF-PSEIBTTBJEUIBU GPVS NPOUIT GSPN OPX IF XJMM BUUBJO mOBM /JSWçOB BOE*IBWFOPUGSFFENZTFMGGSPNEFTJSF5IVT XIJMF UIF -PSEMJWFT*XJMMTUSVHHMF UP BUUBJO FOMJHIUFONFOU "DDPSEJOHMZ * LFFQ UP NZTFMG SFDPMMFDUJOH QPOEFSJOH BOEDBMMJOHUPNJOEUIF-PSET%IBNNB i&YDFMMFOU NPOL FYDFMMFOU wTBJEUIF-PSE 5IFOUIF-PSEBEESFTTFEUIFNPOLT TBZJOH i&WFSZ NPOL TIPVME TIPX IJT BGGFDUJPO GPS NF JO UIF XBZ %IBNNçSçNB IBT EPOF 5IFZ XIP IPOPVS NF XJUIHBSMBOET QFSGVNFBOETPPOIPOPVSNFOPUCVU
UIFZUIBUQSBDUJTFUIF%IBNNBJOBMMJUTQBSUTUIFZ IPOPVSNFJOUIFCFTUXBZw
4&15&.#&3
5IFUIPVHIUPGMPWF PGDPNQBTTJPO PGTZNQB UIFUJDKPZ PGFRVBOJNJUZ JGDVMUJWBUFEBOEEFWFMPQFE JT PGHSFBUGSVJUBOEQSPmU
4&15&.#&3
%FWFMPQUIFNFEJUBUJPOUIBUJTMJLFXBUFS GPS JO TP EPJOH QMFBTBOU BOE VOQMFBTBOU TFOTPSZ JNQSFT TJPOTUIBUIBWFBSJTFOBOEUBLFOIPMEPGUIPVHIUXJMM OPUQFSTJTU+VTUBTQFPQMFXBTIBXBZGBFDFTBOEVSJOF TQJUUMF QVTBOECMPPE BOEZFUUIFXBUFSJTOPUUSPVCMFE XPSSJFE PS EJTHVTUFE FWFO TP EFWFMPQ UIF NFEJUB UJPOUIBUJTMJLFXBUFS
4&15&.#&3
5IFSFBSFUIFTFGPVSQPXFST8IBUGPVS 5IF QPXFSPGNJOEGVMOFTT PGDPODFOUSBUJPO PGJOOPDFODF BOEUIFQPXFSPGTIPXJOHLJOEOFTT
4&15&.#&3
%POPUCFBGSBJEPGEPJOHHPPEEFFET*UJTBO PUIFSOBNFGPSIBQQJOFTT*LOPXXFMMUIBUHPPEEFFET MFBEUPBSJQFOJOH BCMPTTPNJOH XIJDIJTQMFBTJOH KPZ PVTBOEIBQQZGPSBMPOHUJNF
4&15&.#&3
5IFTF mWF BEWBOUBHFT DPNF UP UIF WJSUVPVT NBOCFDBVTFPGIJTQSBDUJDFPGWJSUVF8IBUmWF $PO DFSOJOHUIJT UIFWJSUVPVTNBO QPTTFTTFEPGWJSUVF CZ SFBTPOPGIJTFBSOFTUOFTT DPNFTCZHSFBUXFBMUI5IF WJSUVPVTNBO QPTTFTTFEPGWJSUVF HBJOTBHPPESFQV UBUJPO "HBJO UIF WJSUVPVT NBO QPTTFTTFE PG WJSUVF JOUP XIBUFWFS DPNQBOZ IF FOUFST XIFUIFS OPCMFT #SçINJOT IPVTFIPMEFST PS SFDMVTFT IF EPFT TP DPOmEFOUMZ BOE VODPOGVTFE "OE BHBJO UIF WJSUVPVT NBO QPTTFTTFE PG WJSUVF EJFT XJUIPVU CFXJMEFSNFOU "OEMBTUMZ UIFWJSUVPVTNBO QPTTFTTFEPGWJSUVF BGUFS EFBUIJTSFCPSOJOIFBWFO
4&15&.#&3
*O UIJT XBZ POF TIPVME ESBX UIJT JOGFSFODF GSPNPOFTFMGi5IBUQFSTPOXIPIBTFWJMEFTJSFTBOEJT JOUIFHSJQPGFWJMEFTJSFTIFJTVOQMFBTBOUBOEEJT
BHSFFBCMFUPNF4JNJMBSMZ JG*XFSFPGFWJMEFTJSFBOE JO UIF HSJQ PG FWJM EFTJSF * XPVME CF VOQMFBTBOU BOE EJTBHSFFBCMFUPPUIFSTw8IFOZPVTFFUIJT ZPVTIPVME NBLFVQZPVSNJOEUPIBWFOPFWJMEFTJSFT
4&15&.#&3
i*G XJUIGVMMDPNQSFIFOTJPO UIFHPPE(PUBNB UFBDIFT%IBNNBUPIJTEJTDJQMFTGPSUIFQVSJmDBUJPOPG CFJOHT GPSUIFPWFSDPNJOHPGTPSSPXBOEEFTQBJS GPSUIF FOEJOHPGHSJFGBOEEFKFDUJPO GPSSFBDIJOHUIFNFUIPE GPSUIFBUUBJOJOHPG/JSWçOB UIFOXJMMUIFXIPMFXPSME BUUBJOJU PSIBMGPGJU PSBUIJSE w "U UIFTF XPSET UIF -PSE XBT TJMFOU 5IFO èOBOEBUIPVHIUi5IJTQFSTPONVTUOPUCFBMMPXFEUP UIJOL UIBU UIF -PSE DBOOPU BOTXFS UIJT BMMJNQPSUBOU RVFTUJPOw 4P èOBOEB TBJE i* XJMM HJWF ZPV B TJNJMF *NBHJOF B XBMMFE UPXO XJUI TUSPOH GPVOEBUJPOT BOE UPXFST BOE B TJOHMF HBUF BOE BU UIBU HBUF B XBUDIFS TISFXEBOEBMFSU XIPMFUTJOLOPXOQFPQMFBOELFFQT PVUTUSBOHFST"TIFQBUSPMTUIFXBMMT IFTFFTUIFSFJT OPUBIPMFJOUIFXBMMCJHFOPVHIGPSFWFOBDBUUPTMJQ UISPVHI"OEIFXPVMELOPXUIBUXIBUFWFSDSFBUVSFT CJHPSTNBMMFOUFSPSMFBWFUIFUPXO UIFZBMMEPTPCZ UIFHBUF*OUIFTBNFXBZ BTUPUIBURVFTUJPOPGZPVST UIBUJTOPUJNQPSUBOUUPUIF-PSE8IBUIFTBZTJTUIJT XIPFWFSIBTFTDBQFE JTFTDBQJOHPSXJMMFTDBQFGSPN
UIFXPSME UIFZXJMMEPJUCZBCBOEPOJOHUIFmWFIJO ESBODFT UIPTF EFmMFNFOUT PG UIF NJOE UIBU XFBLFO XJTEPNUIFZXJMMEPJUXJUINJOEXFMMFTUBCMJTIFEJO UIF GPVS GPVOEBUJPOT PG NJOEGVMOFTT BOE CZ EFWFMPQ JOHUIFTFWFOGBDUPSTPGFOMJHIUFONFOUw
4&15&.#&3
8IPFWFSNBLFTMPWFHSPXCPVOEMFTT "OETFUTIJTNJOEGPSTFFJOHUIFFOEPGCJSUI )JTGFUUFSTBSFXPSOUIJO *GIFMPWFTFWFOBTJOHMFCFJOH (PPEXJMMGPMMPX #VUUIF/PCMF0OF 8JUIDPNQBTTJPOBUFIFBSUGPSBMMNBOLJOE (FOFSBUFTBCPVOEJOHHPPE
4&15&.#&3
8IJMFPOUPVS UIF-PSEBSSJWFEJOEVFDPVSTF BU1çSJMFZZB BOEUIFSFIFTUBZFEBUUIF(VBSEFE8PPE MBOE5IJDLFUBUUIFGPPUPGBCFBVUJGVMTBMUSFF"OEBTIF NFEJUBUFEBMPOF UIJTUIPVHIUBSPTFJOUIF-PSETNJOE i#FGPSF XIFO*XBTCFTFUCZUIPTFNPOLTPG,PTBNCé UIPTF NBLFST PG DPOUFOUJPO RVBSSFMT BSHVNFOUT BOE
mHIUT UIPTF NBLFST PG MFHBM RVFTUJPOT XJUIJO UIF 4BOHIB*EJEOPUBCJEFJODPNGPSU#VUOPXUIBU*BN BMPOF XJUIPVU BOPUIFS SFNPWFE GSPN UIPTF DPOUFO UJPVTNPOLT *EPBCJEFJODPNGPSUw /PX BUUIBUUJNF BDFSUBJOMBSHFCVMMFMFQIBOU XBT CFTFU CZ PUIFS FMFQIBOUT TIFFMFQIBOUT DBMWFT BOECBCFT5IFOJUPDDVSSFEUPUIBUFMFQIBOUi/PX* BNCFTFUCZUIFTFPUIFSFMFQIBOUT*FBUHSBTTBMSFBEZ DSPQQFECZUIFN UIFZFBUUIFCSBODIFT*CSFBLPGG * ESJOLXBUFSUIFZIBWFNVEEJFEBOEXIFO*DSPTTPWFS BUUIFGPSEUIFZQVTIBHBJOTUNZCPEZ8IBUJG*XFSF UPMJWFBMPOF TFDMVEFEGSPNUIFIFSEw4P UIFFMFQIBOU MFGU UIF IFSE BOE XFOU UP 1çSJMFZZB UP UIF (VBSEFE 8PPEMBOE 5IJDLFU BOE UIF CFBVUJGVM TBM USFF XIFSF UIF -PSE XBT 6TJOH IJT USVOL IF QSPWJEFE UIF -PSE XJUIXBUFSGPSESJOLJOHBOEXBTIJOH BOEIFLFQUUIF HSBTTEPXO5IFOJUPDDVSSFEUPUIFFMFQIBOUi#FGPSF XIFO * XBT CFTFU CZ UIPTF FMFQIBOUT * EJE OPU BCJEF JODPNGPSU#VUOPXUIBU*BNBMPOF XJUIPVUBOPUIFS SFNPWFEGSPNUIFIFSE *EPBCJEFJODPNGPSUw5IFO IBWJOHVOEFSTUPPEIJTPXOTFDMVTJPOBOEUIFNJOEPG UIFFMFQIBOU UIF-PSEVUUFSFEUIJTWFSTF *OUIJTCPUINJHIUZCFJOHTBHSFF 5IFFOMJHIUFOFETBHFBOEUIFFMFQIBOU 8JUIUVTLTSFTFNCMJOHUIFQPMFTPGQMPVHIT #PUIMPWFUIFTPMJUVEFPGUIFGPSFTU
4&15&.#&3
*EPOPUTBZUIBUUIFBUUBJONFOUPGQSPGPVOE LOPXMFEHF DPNFT TUSBJHIU BXBZ PO UIF DPOUSBSZ JU DPNFTCZBHSBEVBMUSBJOJOH BHSBEVBMEPJOH BHSBEVBM QSBDUJDF
4&15&.#&3
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mWF XBZT IF MJFT EPXO BOE DSJFT IBWJOHGBMMFOJOUPNJTGPSUVOFBOESVJO CFJOHQSFZUP UIFIVOUFSXIPXJMMEPXIBUIFXBOUTXJUIIJN5IJT JT XIBU IBQQFOT UP POF XIP SPBNT JO UIF EPNBJO PG BOPUIFS5IFSFGPSF EPOPUSPBNJOBOPUIFSTEPNBJO
GPSCZTPEPJOH .çSBHFUTBDDFTT .çSBHFUTBOPQQPS UVOJUZ"OEXIBUJTOPUZPVSEPNBJOCVUBOPUIFST *U JTUIFmWFTFOTVBMFMFNFOUT8IBUmWF 0CKFDUTDPHOJ[ BCMFXJUIUIFFZF TPVOETXJUIUIFFBS TNFMMTXJUIUIF OPTF UBTUFT XJUI UIF UPOHVF BOE UPVDIFT DPHOJ[BCMF XJUI UIF CPEZ BMM PG UIFN EFTJSBCMF QMFBTBOU EF MJHIUGVM XBOUFE JODJUJOHQBTTJPOBOEMVTU"OEXIBUJT ZPVSPXOEPNBJO ZPVSPXOOBUVSBMUFSSJUPSZ *UJTUIF GPVSGPVOEBUJPOTPGNJOEGVMOFTT
4&15&.#&3
#Z UIF TUPQQJOH PG MPHJDBM BOE XBOEFS JOH UIPVHIUT CZ HBJOJOH JOOFS USBORVJMMJUZ BOE POF QPJOUFEOFTT PG NJOE POF FOUFST BOE BCJEFT JO UIF TFDPOEKIçOB XIJDIJTXJUIPVUMPHJDBMBOEXBOEFSJOH UIPVHIU BOEJTmMMFEXJUIBKPZBOEIBQQJOFTTCPSOPG DPODFOUSBUJPO "OE XJUI UIBU KPZ BOE IBQQJOFTT CPSO PGDPODFOUSBUJPO POFTVGGVTFT ESFODIFT mMMTBOEQFS NFBUFTUIFXIPMFCPEZTPUIBUUIFSFJTOPTQPUJOUIF FOUJSF CPEZ UIBU JT VOUPVDIFE CZ UIBU KPZ BOE IBQQJ OFTTCPSOPGDPODFOUSBUJPO+VTUBTJOBQPPMGFECZB TQSJOH XJUIOPJOMFUTJOBOZEJSFDUJPO XIFSFUIFSBJO HPETFOETEPXOMJHIUTIPXFSTGSPNUJNFUPUJNF UIF DPPMXBUFSXFMMJOHVQGSPNBTQSJOHCFMPXXPVMETVG GVTF mMMBOEQFSNFBUFUIBUQPPMXJUIDPPMXBUFSTPUIBU
OPQBSUXPVMESFNBJOVOUPVDIFECZJUJOUIFTBNFXBZ POFTVGGVTFT ESFODIFT mMMTBOEQFSNFBUFTUIFXIPMF CPEZTPUIBUOPTQPUJTVOUPVDIFE
4&15&.#&3
(PPEIFBMUIJTUIFIJHIFTUHBJO "OEDPOUFOUNFOUJTUIFHSFBUFTUXFBMUI 5SVTUJTUIFCFTUPGLJOTNFO "OE/JSWçOBJTUIFIJHIFTUIBQQJOFTT
4&15&.#&3
5IF -PSE BQQSPBDIFE UIF IFSNJUBHF PG UIF #SçINJO 3BNNBLB XIFSF B MBSHF OVNCFS PG NPOLT IBQQFOFE UP CF TJUUJOH UBMLJOH BCPVU %IBNNB 5IF -PSETUPPEPVUTJEFUIFQPSDIXBJUJOHGPSUIFUBMLUPmO JTI BOEXIFOJUIBE IFDPVHIFE LOPDLFEBUUIFCBS BOEUIFNPOLTPQFOFEUIFEPPS)FTBUEPXOPOUIFBQ QPJOUFETFBUBOEBTLFEi8IBUXFSFZPVUBMLJOHBCPVU NPOLT 8IBUXBTUIFUBMLUIBUIBTKVTUTUPQQFE w i8FXFSFUBMLJOHBCPVUZPV -PSEw i*UJTHPPEGPSZPVXIPBSFZPVOHNFOGSPN HPPE GBNJMJFT XIP IBWF HPOF GPSUI GSPN IPNF JOUP IPNFMFTTOFTT UIBUXIFOZPVNFFUUPHFUIFSZPVTQFBL FJUIFSBCPVU%IBNNBPSPCTFSWFOPCMFTJMFODFw
4&15&.#&3
5IFSFBSFUIFTFGPVSXBZTPGBOTXFSJOHRVFT UJPOT8IBUGPVS 5IFSFJTUIFRVFTUJPOUIBUSFRVJSFTB DBUFHPSJDBM SFQMZ UIBU XIJDI SFRVJSFT B DPVOUFS RVFT UJPO UIBUXIJDINVTUCFQVUBTJEFBOEUIBUXIJDISF RVJSFTBEJTDSJNJOBUJOHSFQMZ
4&15&.#&3
*O XIBU XBZ DPVME POF TBZ i5IF SFDMVTF (PUBNBJTBOBOOJIJMBUJPOJTU IFUFBDIFTUIFEPDUSJOF PGBOOJIJMBUJPO wBOECFTQFBLJOHDPSSFDUMZ *UFBDIUIF BOOJIJMBUJPOPGHSFFE IBUSFEBOEEFMVTJPO*QSPDMBJN UIFBOOJIJMBUJPOPGFWJMVOTLJMMFETUBUFT*UJTJOUIJTXBZ UIBUPOFDPVMETBZi5IFSFDMVTF(PUBNBJTBOBOOJIJ MBUJPOJTU IFUFBDIFTUIFEPDUSJOFPGBOOJIJMBUJPO wBOE CFTQFBLJOHDPSSFDUMZ
4&15&.#&3
5IF #SçINJO 6OOçCIB BTLFE 7FOFSBCMF èOBOEBi8IBUJTUIFBJNPGMJWJOHUIFIPMZMJGFVOEFS UIFSFDMVTF(PUBNB w i*UJTGPSUIFTBLFPGBCBOEPOJOHEFTJSFw i*T UIFSF B XBZ B QSBDUJDF CZ XIJDI UP BCBO EPOUIJTEFTJSF wi5IFSFJTBXBZJUJTCZNFBOTPG
UIFQTZDIJDQPXFSTPGEFTJSF FOFSHZ UIPVHIUBOEDPO TJEFSBUJPOUPHFUIFSXJUIDPODFOUSBUJPOBOEFGGPSUw i*G UIBU JT TP 7FOFSBCMF èOBOEB UIFO JU JT B UBTLXJUIPVUFOE#FDBVTFUPHFUSJEPGPOFEFTJSFCZ NFBOTPGBOPUIFSJTJNQPTTJCMFw i5IFO*XJMMBTLZPVBRVFTUJPOBOTXFSBTZPV MJLF #FGPSF EJE ZPV OPU IBWF UIF EFTJSF UIF FOFSHZ UIF UIPVHIU BOE DPOTJEFSBUJPO UP DPNF UP UIJT QBSL "OE IBWJOH BSSJWFE EJE OPU UIBU EFTJSF UIBU FOFSHZ UIBUUIPVHIUBOEUIBUDPOTJEFSBUJPODFBTF w i:FT JUEJEw i8FMM GPS POF XIP IBT EFTUSPZFE UIF EFmMF NFOUT PODF IF IBT XPO FOMJHIUFONFOU UIBU EFTJSF UIBU FOFSHZ UIBU UIPVHIU BOE UIBU DPOTJEFSBUJPO IF IBEGPSFOMJHIUFONFOUIBTOPXDFBTFEw
%
%5FA47D 0$50#&3
4VQQPTFBGPPMJTICBCZCPZMZJOHPOIJTCBDL XFSF PXJOHUPUIFDBSFMFTTOFTTPGIJTOVSTF UPQVUB TUJDLPSBTUPOFJOUPIJTNPVUI)JTOVSTFXPVMEJNNF EJBUFMZBUUFOEUPUIFNBUUFSBOESFNPWFJU"OEJGTIF DPVME OPU HFU JU PVU JNNFEJBUFMZ TIF XPVME IPME UIF DIJMETIFBEXJUIIFSMFGUIBOE BOEXJUIUIFmOHFSPG IFSSJHIUIBOE TIFXPVMEHFUJUPVU FWFOJGTIFIBEUP ESBXCMPPE"OEXIZ #FDBVTFTVDIBUIJOHJTBEBO HFSUPUIFDIJME IBSNMFTTCZOPNFBOT"MTP UIFOVSTF XPVMEEPTVDIBUIJOHPVUPGMPWFGPSUIFDIJMETCFOFmU PVUPGLJOEOFTTBOEDPNQBTTJPO#VUXIFOUIBUCPZJT PMEFS BOE NPSF XJTF UIFO UIF OVSTF OFFE OP MPOHFS MPPLBGUFSIJN UIJOLJOHi5IFCPZDBOMPPLBGUFSIJN TFMG IFJTEPOFXJUIGPPMJTIOFTTw *OUIFTBNFXBZ JG EVFUPMBDLPGGBJUI DPO TDJFOUJPVTOFTT GFBS PG CMBNF FOFSHZ BOE XJTEPN HPPEUIJOHTBSFOPUQSBDUJTFECZPOF UIFOPOFNVTUCF XBUDIFE PWFS CZ NF #VU XIFO HPPE UIJOHT BSF QSBD UJTFE UIFO*OFFEOPUMPPLBGUFSPOF UIJOLJOHi)FDBO OPXMPPLBGUFSIJNTFMGIFJTEPOFXJUIGPPMJTIOFTTw
0$50#&3
8IFO ZPV BSF MJWJOH UPHFUIFS JO IBSNPOZ BOE XJUIPVU DPOUFOUJPO B DFSUBJO QFSTPO NJHIU DPN NJU BO PGGFODF B USBOTHSFTTJPO $PODFSOJOH UIJT ZPV TIPVMEOPUIBTUFOUPSFQSPPG UIFQFSTPOTIPVMECFFY BNJOFE *O DPSSFDUJOH IJN ZPV NJHIU UIJOL i* XPOU HFUBOOPZFE OPSXJMMIF GPSIFJTXJUIPVUXSBUIBOE BOHFS IFJTRVJDLUPTFFBOEFBTZUPDPOWJODF*IBWF UIFQPXFSUPSBJTFUIJTJOEJWJEVBMGSPNXIBUJTVOTLJMM GVMBOEFTUBCMJTIIJNJOXIBUJTTLJMMFEw*GZPVUIJOL UIJTUIFOJUJTSJHIUUPTQFBL*GZPVUIJOLi*XPOUHFU BOOPZFECVUIFXJMM GPSIFJTXSBUIGVM BOHSZBOETMPX UPTFFCVUIFJTFBTZUPDPOWJODF*IBWFUIFQPXFSUP SBJTFUIJTJOEJWJEVBMGSPNXIBUJTVOTLJMMGVMBOEFTUBC MJTIIJNJOXIBUJTTLJMMFE)JTBOOPZBODFJTCVUBTNBMM UIJOH UIFHSFBUUIJOHJTUIBU*BNBCMFUPFTUBCMJTIIJN JOUIFTLJMMFEw*GZPVUIJOLUIJTUIFOJUJTSJHIUUPTQFBL *GZPVUIJOLi*XJMMHFUBOOPZFECVUIFXPOU GPSIFJT XJUIPVUXSBUIBOEBOHFS RVJDLUPTFFCVUEJGmDVMUUP DPOWJODF#VU*IBWFUIFQPXFSUPSBJTFUIJTJOEJWJEVBM GSPNXIBUJTVOTLJMMGVMBOEFTUBCMJTIIJNJOUIFTLJMMFE BOENZBOOPZBODFJTCVUBTNBMMUIJOH5IFHSFBUUIJOH JTUIBU*BNBCMFUPFTUBCMJTIIJNJOUIFTLJMMFEw*GZPV UIJOLUIJTUIFOJUJTSJHIUUPTQFBL*GZPVUIJOLi*XJMM HFUBOOPZFEBOEIFXJMMCFJSSJUBUFEGPSIFJTXSBUIGVM BOHSZ TMPXUPTFFBOEIBSEUPDPOWJODF#VUTUJMM *IBWF
UIFQPXFSUPSBJTFUIJTJOEJWJEVBMGSPNXIBUJTVOTLJMM GVMBOEFTUBCMJTIIJNJOUIFTLJMMFE.ZBOOPZBODFJT CVUBTNBMMUIJOHUIFHSFBUUIJOHJTUIBU*BNBCMFUP FTUBCMJTIIJNJOUIFTLJMMFEw*GZPVUIJOLUIJTUIFOJUJT SJHIUUPTQFBL )PXFWFS JGZPVUIJOLi*XJMMHFUBOOPZFEBOE TPXJMMIF GPSIFJTXSBUIGVM BOHSZ TMPXUPTFFBOE EJGmDVMUUPDPOWJODF BOE*EPOUUIJOL*IBWFUIFQPXFS UPSBJTFUIJTJOEJWJEVBMGSPNUIFVOTLJMMFEBOEFTUBCMJTI IJNJOUIFTLJMMFE wUIFOJOUIJTDBTFIBWFFRVBOJNJUZ UPXBSETTVDIBQFSTPO
0$50#&3
'PVSUIJOHTTIJOFJOUIFXPSME "mGUIZPVXJMMOPUmOE #ZEBZUIFTVOTIJOFTBOECZOJHIUUIFNPPO 'JSFHJWFTMJHIUCPUIEBZBOEOJHIU #PUIIFSFBOEUIFSF #VUPGBMMUIJOHTUIBUTIJOF "#VEEIBJTUIFCFTU
0$50#&3
8IBUTPSUPGQFSTPOTIPVMEOPUCFGPMMPXFE *O UIJTDBTF BQFSTPOXIPJTJOGFSJPSUPPOFTFMGJONPSBMJUZ
DPODFOUSBUJPOBOEXJTEPNJTOPUUPCFGPMMPXFE TFSWFE PSIPOPVSFEFYDFQUPVUPGDPOTJEFSBUJPOBOEDPNQBTTJPO GPSIJN"OEXIBUTPSUPGQFSTPOTIPVMECFGPMMPXFE *O UIJTDBTF BQFSTPOXIPJTFRVBMUPPOFTFMGJONPSBMJUZ DPODFOUSBUJPOBOEXJTEPNTIPVMECFGPMMPXFE TFSWFE BOEIPOPVSFE UIJOLJOHi"TXFBSFCPUIQSPmDJFOUJO NPSBMJUZ DPODFOUSBUJPOBOEXJTEPN PVSDPOWFSTBUJPO XJMMDFOUFSPOUIFTFUIJOHTBOEJUXJMMDPOUSJCVUFUPPVS QSPmU BOE DPNGPSUw "OE XIBU TPSU PG QFSTPO JT UP CF GPMMPXFE TFSWFE IPOPVSFE BOEXPSTIJQQFEXJUISFW FSFODF *OUIJTDBTF BQFSTPOXIPJTTVQFSJPSUPPOFTFMG JONPSBMJUZ DPODFOUSBUJPOBOEXJTEPNTIPVMEmSTUCF SFWFSFOUMZXPSTIJQQFEBOEUIFOGPMMPXFE TFSWFE BOE IPOPVSFE UIJOLJOH i*O UIJT XBZ * TIBMM DPNQMFUF UIF NPSBMJUZ DPODFOUSBUJPO BOE XJTEPN XIJDI JT OPU ZFU DPNQMFUFBOETVQQMFNFOUUIBUXIJDIJTw
0$50#&3
*G GPSKVTUBTMPOHBTJUUBLFTUPTOBQBmOHFS B NPOL UIJOLT EFWFMPQT BOE HJWFT BUUFOUJPO UP UIF UIPVHIUPGMPWF UIFOTVDIBPOFJTDBMMFEBUSVFNPOL )JTNFEJUBUJPOJTOPUCBSSFO)FBCJEFTGPMMPXJOHUIF 5FBDIFST JOTUSVDUJPOT )F JT POF XIP UBLFT HPPE BE WJDFBOEFBUTUIFDPVOUSZTBMNTGPPEUPHPPEQVSQPTF 8IBUUIFODPVME*TBZPGPOFXIPNBLFTNVDIPGTVDI BUIPVHIU
0$50#&3
8IFOPOFJTXBMLJOH IFDPNQSFIFOETi*BN XBMLJOH wPSXIFOIFJTTUBOEJOHTUJMM IFDPNQSFIFOET i* BN TUBOEJOH TUJMM w PS XIFO IF JT TJUUJOH EPXO IF DPNQSFIFOET i* BN TJUUJOH EPXO w PS XIFO IF JT MZ JOHEPXO IFDPNQSFIFOETi*BNMZJOHEPXOw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
0$50#&3
i4VQQPTFBDSPXEXFSFUPnPDLUPHFUIFS DSZ JOHA5IFGBJSFTUHJSMJOUIFMBOE UIFGBJSFTUHJSMJOUIF MBOE"OEUIBUHJSM EJTQMBZJOHBMMIFSDIBSNT XPVME
EBODFBOETJOHGPSUIFNBOEBTUJMMHSFBUFSDSPXEXPVME HBUIFS5IFOTVQQPTFBNBODBNFBMPOH GPOEPGMJGF OPUMJLJOHEFBUI GPOEPGIBQQJOFTT BWFSTFUPQBJO BOE UIFZXFSFUPTBZUPIJNA4FFIFSF NZNBO IFSFTB CPXMCSJNGVMPGPJM:PVNVTUDBSSZJUBSPVOEBNPOHTU UIFDSPXE#FIJOEZPVXJMMDPNFBNBOXJUIBOVQMJGU FETXPSE BOEJGZPVTQJMMBESPQ PGGDPNFTZPVSIFBE /PX XIBUEPZPVUIJOL 8PVMEUIBUNBO OFHMFDUJOH UIFCPXM UVSOIJTBUUFOUJPOUPPVUTJEFUIJOHTBOEHSPX TMBDL w i4VSFMZOPU -PSEw i8FMM UIJT JT B QBSBCMF * IBWF NBEF GPS ZPVS VOEFSTUBOEJOH BOEUIJTJTJUTNFBOJOH5IFCPXMCSJN GVMPGPJMJTBUFSNGPSNJOEGVMOFTTPGUIFCPEZ4P UIJT JT IPX ZPV TIPVME USBJO ZPVSTFMG i8F TIBMM DVMUJWBUF NJOEGVMOFTT PG UIF CPEZ XF TIBMM NBLF NVDI PG JU NBLFJUBWFIJDMF FTUBCMJTIJU NBLFJOFGGFDUJWF*UTIBMM CFJODSFBTFEBOEXFMMBQQMJFEw
0$50#&3
5IF7FOFSBCMF4çSJQVUUBTBJEi8IFOPOFXIP UFBDIFTXJTIFTUPUFBDIBOPUIFS MFUIJNFTUBCMJTIXFMM mWFUIJOHTBOEUIFOUFBDI8IBUmWF -FUIJNUIJOLA*XJMMTQFBLBUUIFSJHIUUJNF OPUBUUIFXSPOHUJNF*XJMMTQFBLBCPVUXIBUJT OPU
BCPVUXIBUJTOPU*XJMMTQFBLXJUIHFOUMFOFTT OPUXJUI IBSTIOFTT*XJMMTQFBLBCPVUUIFHPBM OPUBCPVUXIBU JT OPU UIF HPBM * XJMM TQFBL XJUI B NJOE mMMFE XJUI MPWF OPU XJUI B NJOE mMMFE XJUI JMMXJMM 8IFO POF XIPUFBDIFTXJTIFTUPUFBDIBOPUIFS MFUIJNFTUBCMJTI XFMMUIFTFmWFUIJOHTw
0$50#&3
3PIJUBTTB BTPOPGUIFHPET XIFOUIFOJHIU XBT GBEJOH DBNF UP TFF UIF -PSE MJHIUJOH VQ BMM UIF +FUB(SPWFXJUITVSQBTTJOHCSJMMJBODF BOETBMVUJOHIJN TUPPEUPPOFTJEFBOEBTLFEi-PSE JTJUQPTTJCMFCZHP JOHGBSUPLOPX UPTFF UPSFBDIUIFFOEPGUIFXPSME XIFSFUIFSFJTOPNPSFCFJOHCPSO HSPXJOHPME EZJOH OP NPSF SPMMJOH BXBZ GSPN POF FYJTUFODF BOE SJTJOH JOUPBOPUIFS w i* TBZ UIBU UIF FOE PG UIF XPSME DBOOPU CF LOPXO TFFOPSSFBDIFECZHPJOHw i8POEFSGVM .BSWFMMPVT 5IJT JT XFMM TBJE CZ UIF-PSE*ONZMBTUCJSUI*XBTBTBHFDBMMFE3PIJUBTTB TPO PG #IPKB * IBE TVDI QTZDIJD QPXFS UIBU * DPVME XBML JO UIF TLZ BOE NZ TQFFE XBT TVDI UIBU * DPVME HPGBTUFSUIBOBOBSSPX5IFFYUFOUPGNZTUSJEFXBT UIFEJTUBODFCFUXFFOUIFFBTUBOEXFTUPDFBO"OE* UIPVHIUUPNZTFMGA*XJMMSFBDIUIFFOEPGUIFXPSMECZ HPJOH&YDFQUGPSUJNFTQFOUFBUJOH ESJOLJOHBOEBO
TXFSJOHUIFDBMMPGOBUVSF FYDFQUGPSTUSVHHMFTUPCBO JTI TMFFQ BOE XFBSJOFTT UIPVHI * MJWFE BOE USBWFMMFE BIVOESFEZFBST *OFWFSSFBDIFEUIFFOEPGUIFXPSME CVUEJFEUSZJOHw i*TBZUIBUUIFFOEJOHPGTVGGFSJOHDBOOPUCF GPVOEXJUIPVUHPJOHUPUIFFOEPGUIFXPSME"OEXJUI JOUIJTTJYGPPUCPEZXJUIJUTQFSDFQUJPOTBOEUIPVHIUT JT UIF XPSME UIF PSJHJO PG UIF XPSME UIF FOEJOH PG UIF XPSME BOE UIF QSBDUJDF MFBEJOH UP UIF FOE PG UIF XPSMEw
0$50#&3
*U JT TBJE UIBU UIF 4BLZBOT BOE UIF ,PMJZçOT EBNNFE UIF XBUFST PG UIF 3PIJOé 3JWFS CFUXFFO ,BQJMBWBUUIV BOE ,PMJZç BOE DVMUJWBUFE UIF mFMET PO CPUI TJEFT PG UIF SJWFS *O UIF NPOUI PG +FUUIBNëMB UIF DSPQT CFHBO UP XJMU BOE UIF MBCPVSFST FNQMPZFE CZCPUIDJUJFTBTTFNCMFE5IPTFPG,PMJZçTBJEi*GUIF XBUFS JT EJWFSUFE UP CPUI TJEFT PG UIF SJWFS UIFSF XJMM OPUCFFOPVHIGPSCPUIPGVT"TPVSDSPQTXJMMSJQFO XJUIBTJOHMFXBUFSJOH MFUVTIBWFUIFXBUFSw#VUUIF 4BLZBOTSFQMJFEi"GUFSZPVSHSBOBSJFTBSFGVMM XFXJMM OPUCFBCMFUPGBDFUBLJOHPVSWBMVBCMFTBOEXJUICBT LFUBOECBHTJOIBOE HPJOHGSPNEPPSUPEPPS CFHHJOH GSPNZPV0VSDSPQTXJMMSJQFOXJUIBTJOHMFXBUFSJOH TPMFUVTIBWFUIFXBUFSw
i8FXJMMOPUHJWFJUUPZPVw i"OEXFXJMMOPUMFUZPVIBWFJUw 5BMLHSFXCJUUFS POFQFSTPOTUSVDLBOPUIFS UIF CMPX XBT SFUVSOFE mHIUJOH CSPLF PVU BOE BT UIFZ GPVHIU UIFZ DBTU BTQFSTJPOT VQPO UIF PSJHJO PG UIF UXP SPZBM GBNJMJFT 5IF ,PMJZçO MBCPVSFST TBJE i5BLF ZPVS DIJMESFO BOE HP XIFSF ZPV CFMPOH )PX DBO XF CF IBSNFE CZ UIF FMFQIBOUT IPSTFT TIJFMET BOE XFBQPOT PG UIPTF XIP MJLF EPHT BOE KBDLBMT IBWFDPIBCJUFEXJUIUIFJSPXOTJTUFST w5IF4BLZBO MBCPVSFSTSFQMJFEi:PVMFQFST UBLFZPVSDIJMESFOBOE HPXIFSFZPVCFMPOH)PXDBOXFCFIBSNFECZUIF FMFQIBOUT IPSTFT TIJFMET BOE XFBQPOT PG EFTUJUVUF PVUDBTUT XIP MJWF VQ KVKVCF USFFT MJLF BOJNBMT #PUI HSPVQTXFOUBOESFQPSUFEUIFRVBSSFMUPUIFNJOJTUFST XIPXFSFJODIBSHFPGUIFXPSL XIPJOUVSOSFQPSUFE JUUPUIFSPZBMIPVTFIPMET5IF4BLZBOTQSFQBSFEGPS CBUUMF TBZJOHi8FXJMMTIPXUIFTUSFOHUIBOEQPXFS PGUIPTFXIPIBWFDPIBCJUFEXJUIUIFJSTJTUFSTw5IF ,PMJZçOT QSFQBSFE GPS CBUUMF TBZJOH i8F XJMM TIPX UIF TUSFOHUI BOE QPXFS PG UIPTF XIP MJWF VQ KVKVCF USFFTw "T UIF -PSE TVSWFZFE UIF XPSME BU EBXO IF TBX IJT LJOTNFO BOE UIPVHIU i*G * EP OPU HP UIFTF NFO XJMM EFTUSPZ FBDI PUIFS *U JT NZ EVUZ UP HP UP UIFNw)FQBTTFEUISPVHIUIFBJSUPXIFSFIJTLJOTNFO XFSFHBUIFSFE BOETFBUFEIJNTFMGDSPTTMFHHFEJOUIF
BJSJOUIFNJEEMFPGUIF3PIJOé3JWFS8IFOUIFZTBX IJN UIF -PSET LJOTNFO UISFX EPXO UIFJS XFBQPOT BOEXPSTIJQQFEIJN5IFOUIF-PSETBJEi8IBUJTUIJT RVBSSFMBCPVU HSFBULJOH w i8FLOPXOPU SFWFSFOETJSw i5IFOXIPXPVMELOPX w i5IF DPNNBOEFSJODIJFG PG UIF BSNZ XJMM LOPXw 8IFO BTLFE UIF DPNNBOEFSJODIJFG TVH HFTUFE UIF WJDFSPZ NJHIU LOPX 5IVT UIF -PSE BTLFE POF BGUFS UIF PUIFS XJUI OPOF PG UIFN LOPXJOH UIF DBVTF PG UIF RVBSSFM VOUJM UIF MBCPVSFST XFSF BTLFE 5IFZSFQMJFEi5IFRVBSSFMJTBCPVUUIFXBUFSw 5IFOUIF-PSETBJEUPUIFLJOHi8IBUJTUIF WBMVFPGXBUFS HSFBULJOH w i7FSZMJUUMF SFWFSFOETJSw i8IBUJTUIFWBMVFPGBXBSSJPS w i"XBSSJPS SFWFSFOETJS JTCFZPOEQSJDFw 5IFOUIF-PSETBJEi*UJTOPUSJHIUUIBUGPSB MJUUMF XBUFS ZPV TIPVME LJMM XBSSJPST XIP BSF CFZPOE QSJDFw5IFZXFSFBMMTJMFOUi(SFBULJOHT XIZEPZPV BDU UIVT 8FSF * OPU IFSF UPEBZ ZPV XPVME DBVTF B SJWFSPGCMPPEUPnPX:PVSBDUJPOTBSFVOXPSUIZ:PV MJWFJOIBUSFE HJWFOUPUIFmWFLJOETPGIBUSFE*MJWF GVMMPGMPWF:PVMJWFTJDLXJUIQBTTJPOT*MJWFGSFFGSPN TJDLOFTT:PVMJWFDIBTJOHBGUFSUIFmWFLJOETPGTFOTF QMFBTVSFT*MJWFJODPOUFOUNFOU
0$50#&3
$PORVFSBOHFSXJUIMPWF &WJMXJUIHPPE .FBOOFTTXJUIHFOFSPTJUZ "OEMJFTXJUIUSVUI
0$50#&3 i)FBCVTFENF IFIJUNF )FPQQSFTTFENF IFSPCCFENFw 5IPTFXIPDPOUJOVFUPIPMETVDIUIPVHIUT /FWFSTUJMMUIFJSIBUSFE i)FBCVTFENF IFIJUNF )FPQQSFTTFENF IFSPCCFENFw 5IPTFXIPEPOPUDPOUJOVFUPIPMETVDIUIPVHIUT 4PPOTUJMMUIFJSIBUSFE 'PSJOUIJTXPSME )BUSFEJTOFWFSBQQFBTFECZNPSFIBUSFE *UJTMPWFUIBUDPORVFSTIBUSFE 5IJTJTBOFUFSOBMMBX
0$50#&3
#FOBSFT DMPUI IBT B CFBVUJGVM DPMPVS JU JT QMFBTBOUUPUPVDI BOEJTPGHSFBUWBMVF&WFO#FOBSFT
DMPUIPGNJEEMJOHRVBMJUZPSXPSOPVU#FOBSFTDMPUIJT UIFTBNF1FPQMFVTFXPSOPVU#FOBSFTDMPUIUPXSBQ HFNTJO PSUIFZMBZJUVQJOBTDFOUFEDIFTU*OUIFTBNF XBZ JGBCFHJOOFSJTWJSUVPVTBOEPGMPWFMZOBUVSF UIJT *DBMMIJTCFBVUJGVMDPMPVS5IPTFXIPGPMMPXIJNBOE LFFQIJTDPNQBOZ XIPQBZEFGFSFODFUPIJNBOEDPNF UPTIBSFIJTWJFXTmOEJUUPUIFJSCFOFmUBOEIBQQJOFTT GPSBMPOHUJNF5IJTJTXIBU*DBMMIJTCFJOHQMFBTBOU UPUPVDI"MTPUIPTFXIPHJWFIJNHJGUTmOEJUUPUIFJS HSFBU BEWBOUBHF 5IJT * DBMM IJT CFJOH PG HSFBU XPSUI "OEJUJTUIFTBNFGPSBEJTDJQMFPGNJEEMJOHTUBOEJOH BOEBOFMEFS/PXTVQQPTFBOFMEFSJTTQFBLJOHUPBO BTTFNCMZ"TIFTQFBLT UIFZXPVMETBZi4JMFODF UIJT FMEFS JT UFBDIJOH %IBNNB BOE EJTDJQMJOFw 5IVT IJT XPSETCFDPNFBUSFBTVSFUPCFMBJEVQ KVTUBTQFPQMF MBZVQ#FOBSFTDMPUIJOBTDFOUFEDIFTU4P UIJTJTIPX ZPVTIPVMEUSBJOZPVSTFMWFTi8FXJMMCFMJLF#FOBSFT DMPUI OPUMJLFDPBSTFDMPUIw
0$50#&3
5IF FOMJHIUFOFE QFSTPO TFSWFT BT B HVJEF UP UIF CMJOE TIPXJOH UIFN UIF SJHIU QBUI )F HJWFT UIF EFBG TJHOBMT CZ IBOE HFTUVSFT BOE JO UIBU XBZ CFOF mUTUIFNXJUIHPPE)FEPFTUIFTBNFXJUIUIFEVNC 5PDSJQQMFTIFHJWFTBDIBJSWFIJDMFPSPUIFSNFBOTPG DPOWFZBODF)FTUSJWFTUPEFWFMPQGBJUIJOUIFGBJUIMFTT
[FBMJOUIFMB[Z NJOEGVMOFTTJOUIFDPOGVTFE DPODFO USBUJPOJOUIPTFXIPTFNJOETXBOEFS BOEXJTEPNJO UIFEVMM)FTUSJWFTUPEJTQFMTFOTFEFTJSF JMMXJMM TMPUI BOE MB[JOFTT SFTUMFTTOFTT BOE XPSSZ BOE EPVCU JO UIPTFPCTFTTFECZUIFTFIJOESBODFT)FTUSJWFTUPEJT QFMUIPVHIUTPGTFOTVBMJUZ JMMXJMMBOEWJPMFODFJOUIPTF PQQSFTTFECZTVDIUIPVHIUT0VUPGHSBUJUVEFUPUIPTF XIPIBWFIFMQFEIJN IFIFMQTBOESFTQFDUTUIFNXJUI UIF TBNF PS HSFBUFS CFOFmUT JO SFUVSO IJT TQFFDI JT GSJFOEMZBOEIJTXPSETBSFFOEFBSJOH
0$50#&3
"UPOFUJNF UIF-PSEXBTTUBZJOHOFBSèMBWé BUUIFDPXQBUIJOUIF4JNTBQB(SPWF MPEHJOHPOUIF MFBGTUSFXOHSPVOE/PX )BUUIBLBPGèMBWéXBTXBML JOHBCPVU BOEIFTBXUIF-PSETFBUFEBNPOHUIFMFBWFT )FBQQSPBDIFEIJNBOEBTLFEi1SBZ TJS EPZPVMJWF IBQQJMZ w i:FT NZCPZ *MJWFIBQQJMZ0GBMMUIFQFPQMFJO UIFXPSME *BNUIFIBQQJFTUw i#VU TJS UIFTF XJOUFS OJHIUT BSF DPME UIF EBSLIBMGPGUIFNPOUIJTBUJNFPGGSPTU5IFHSPVOE IBT CFFO USBNQMFE IBSE CZ UIF DBUUMFT IPPWFT UIF DBSQFUPGGBMMFOMFBWFTJTUIJO5IFSFBSFGFXMFBWFTPO UIFUSFFT ZPVSZFMMPXSPCFJTUIJO BOEUIFXJOETCMPX DPMEw
i%FTQJUFUIJT *TUJMMMJWFIBQQJMZ*XJMMBTLZPVB RVFTUJPOBOTXFSBTZPVXJTI8IBUEPZPVUIJOL 4VQ QPTFBNBOIBTBIPVTFXJUIBHBCMFESPPG QMBTUFSFE JOTJEF BOE PVU XJUI XFMMmUUJOH EPPST BOE XJOEPXT *OTJEF JT B DPVDI TQSFBE XJUI B MPOH nFFDFE XPPMFO SVH BCFETQSFBEPGXIJUFXPPM BDPWFSFNCSPJEFSFE XJUInPXFST TQSFBEXJUIBDPTUMZBOUFMPQFTLJO XJUI B DBOPQZ PWFSIFBE BOE TDBSMFU DVTIJPOT BU FBDI FOE 5IFMBNQJTCVSOJOHBOEGPVSXJWFTXBJUPOIJNXJUI BMMUIFJSDIBSNT8PVMETVDIBNBOCFIBQQZPSOPU w i:FT TJS IFXPVMECFIBQQZw i8FMM XIBUEPZPVUIJOL *TJUOPUQPTTJCMFUIBU EJTUSFTTPGCPEZBOENJOEEVFUPHSFFE IBUSFEPSEFMV TJPODPVMEBSJTFJOIJN DBVTJOHIJNUPGFFMVOIBQQZ w i:FT TJS UIBUJTQPTTJCMFw i8FMM NZCPZ UIBUHSFFE IBUSFEBOEEFMVTJPO UIBU DPVME DBVTF EJTUSFTT PG CPEZ BOE NJOE IBT CFFO BCBOEPOFECZUIF5BUIçHBUB DVUPGGBUUIFSPPU NBEF MJLFBQBMNUSFFTUVNQUIBUDBOOPUHSPXBHBJOJOUIF GVUVSF"OEUIBUJTXIZ*MJWFIBQQJMZw
0$50#&3
"EFXESPQTUJDLTOPUUPBMPUVTMFBG "MPUVTnPXFSJTVOUPVDIFECZXBUFS 5IFTBHFDMJOHTUPOPUIJOHBUBMM /PUUPUIFTFFO UIFIFBSEPSUIFTFOTFE
0$50#&3
5IF -PSE JT BXBLFOFE IF UFBDIFT UIF %IBNNB GPS BXBLFOJOH UIF -PSE JT UBNFE IF UFBDIFTUIF%IBNNBGPSUBNJOHUIF-PSEJTDBMNFE IF UFBDIFT UIF %IBNNB GPS DBMNJOH UIF -PSE IBT DSPTTFE PWFS IF UFBDIFT UIF %IBNNB GPS DSPTTJOH PWFS UIF -PSE IBT BUUBJOFE /JSWçOB IF UFBDIFT %IBNNBGPSUIFBUUBJOJOHPG/JSWçOB
0$50#&3
"U UIBU UJNF B DFSUBJO NPOL XFOU UP IJT GFM MPX NPOL BOE BTLFE i'SJFOE IPX JT VOEFSTUBOEJOH GVMMZQVSJmFE w i8IFOPOFTFFTBTJUSFBMMZJTUIFBSJTJOHBOE DFBTJOHPGUIFTJYGPMETFOTFCBTF UIFOVOEFSTUBOEJOH JTGVMMZQVSJmFEw #VUEJTTBUJTmFEXJUIUIBUBOTXFS UIBUNPOL XFOUPOUPBOPUIFSNPOLBOEBTLFEUIFTBNFRVFTUJPO BOEIFXBTUPMEi'SJFOE XIFOPOFTFFTBTJUSFBMMZJT UIFBSJTJOHBOEDFBTJOHPGUIFDMJOHJOHBHHSFHBUFT UIFO VOEFSTUBOEJOHJTGVMMZQVSJmFEw #VU BHBJO UIBU NPOL XBT EJTTBUJTmFE XJUI UIBU BOTXFS TP IF XFOU UP BOPUIFS NPOL BTLFE UIF TBNFRVFTUJPO BOEXBTUPMEi'SJFOE XIFOPOFTFFT
BTJUSFBMMZJTUIFBSJTJOHBOEDFBTJOHPGUIFGPVSHSFBU FMFNFOUT UIFOVOEFSTUBOEJOHJTGVMMZQVSJmFEw #VUTUJMMEJTTBUJTmFEXJUIUIBUBOTXFS IFXFOU UPZFUBOPUIFSNPOL QVUIJTRVFTUJPOBHBJO BOEUIBU NPOLSFQMJFEi'SJFOE XIFOPOFTFFTBTJUSFBMMZJTUIBU FWFSZUIJOH UIBU BSJTFT BMTP QBTTFT BXBZ UIFO VOEFS TUBOEJOHJTGVMMZQVSJmFEw 4UJMM EJTTBUJTmFE XJUI BMM UIFTF BOTXFST UIBU NPOL BQQSPBDIFE UIF -PSE BOE UPME IJN PG UIF RVFT UJPOIFIBEBTLFEBOEUIFSFQMJFTIFIBESFDFJWFE5IFO IFBEESFTTFEUIF-PSEBOETBJEi-PSE IPXJTVOEFS TUBOEJOHGVMMZQVSJmFE w i4VQQPTF wTBJEUIF-PSE iBNBOIBTOFWFSTFFO BLJNTVLBUSFFTPIFHPFTUPBNBOXIPIBT BOEBTLT A8IBUJTBLJNTVLBUSFFMJLF "OEUIBUNBOSFQMJFTA8FMM NZ NBO B LJNTVLB USFF JT CMBDLJTI TPNFUIJOH MJLF B DIBSSFETUVNQ4P GPSUIFUJNFCFJOH UIFUSFFJTUPIJN BTUIFPUIFSNBOTFFTJU/PUTBUJTmFEXJUIUIJTBOTXFSUP IJTRVFTUJPOIFHPFTUPBOPUIFSNBOXIPIBTTFFOPOF BOEBHBJOQVUTIJTRVFTUJPO"OEUIFPUIFSNBOBOTXFST A8FMM NZNBO BLJNTVLBUSFFJTSFEEJTI TPNFUIJOHMJLF BMVNQPGNFBU4P GPSUIFUJNFCFJOH UIFUSFFJTUPIJN BTUIFPUIFSNBOTFFTJU4UJMMOPUTBUJTmFE IFHPFTUP BOPUIFSNBOXIPIBTTFFOBLJNTVLBUSFFBOEQVUTIJT RVFTUJPOUPIJN"OEUIFPUIFSNBOBOTXFSTA8FMM NZ NBO BLJNTVLBUSFFIBTOPCBSLBOEJUTTFFEQPETCVSTU TPNFUIJOHMJLFBOBDBDJBUSFF4P GPSUIFUJNFCFJOH UIF
USFFJTUPIJNBTUIFPUIFSNBOTFFTJU4UJMMEJTTBUJTmFE IFHPFTUPBOPUIFSNBOXIPIBTTFFOBLJNTVLBUSFF BOEQVUTIJTRVFTUJPOZFUBHBJO"OEUIBUNBOBOTXFST A8FMM B LJNTVLB USFF IBT UIJDL MFBWFT BOE HJWFT DMPTF TIBEFTPNFUIJOHMJLFBCBOZBOUSFF4P GPSUIFUJNFCF JOH UIFUSFFJTUPIJNBTUIFPUIFSNBOTFFTJU"MMUIFTF HPPEGPMLIBWFHJWFOUIFJSFYQMBOBUJPOTBDDPSEJOHUPUIF QVSJUZPGUIFJSVOEFSTUBOEJOH*OUIFTBNFXBZUIFVO EFSTUBOEJOHPGUIFNPOLTZPVIBWFBTLFEIBTCFFOQVSJ mFEBDDPSEJOHUPUIFJSJOEJWJEVBMJODMJOBUJPOTBOEUIFZ IBWFHJWFOUIFJSFYQMBOBUJPOTBDDPSEJOHMZw
0$50#&3
"U UIBU UJNF UIFSF XBT B mFSDF FMFQIBOU JO 3çKBHBIB BNBOLJMMFSDBMMFE/çMçHJSJ5IFO%FWBEBUUB FOUFSFE3çKBHBIBBOEXFOUUPUIFFMFQIBOUTUBCMFBOE TBJEUPUIFNBIPVUTi*BNBSFMBUJWFPGUIFLJOH*BN DBQBCMF PG QVUUJOH POF XIP JT JO B MPX QPTJUJPO JOUP BIJHIQPTJUJPO BOEPGCSJOHJOHBCPVUBOJODSFBTFJO GPPEBOEXBHFT4P NZHPPEGFMMPXT XIFOUIFSFDMVTF (PUBNB JT DPNJOH BMPOH UIF DBSSJBHF SPBE MFU MPPTF /çMçHJSJBOETFOEIJNEPXOUIFSPBEw i7FSZXFMM IPOPVSFETJS wUIPTFNBIPVUTTBJE UP %FWBEBUUB *O UIF NPSOJOH UIF -PSE ESFTTFE BOE UBLJOHIJTSPCF FOUFSFEUIFDJUZGPSBMNTGPPE UPHFUI FSXJUITFWFSBMPUIFSNPOLT"TUIFZXFOUEPXOUIF
SPBE UIFNBIPVUTSFMFBTFE/çMçHJSJ)FTBXUIF-PSE DPNJOH JO UIF EJTUBODF BOE MJGUJOH VQ IJT USVOL BOE NBLJOHIJTFBSTBOEUBJMFSFDU IFSVTIFEUPXBSETIJN 5IFNPOLTTBX/çMçHJSJDPNJOHBOETBJEUPUIF-PSE i-PSE UIJTFMFQIBOUJTBmFSDFNBOLJMMFS5VSOCBDLw i%P OPU CF BGSBJE NPOLT GPS JU JT JNQPT TJCMF JU DBOOPU IBQQFO UIBU TPNFPOF DPVME LJMM UIF 5BUIçHBUB UIF 5BUIçHBUB DBOOPU BUUBJO mOBM /JSWçOB EVFUPWJPMFODFw " TFDPOE BOE UIJSE UJNF UIFZ TQPLF UP UIF -PSE 1FPQMF DMJNCFE PO UP UIF SPPGT PG UIF IPVTFT XBJUJOH 5IPTF XJUI MJUUMF GBJUI UIPTF XIP XFSF OPU CFMJFWFST TBJEi5IJTHSFBUSFDMVTFJTCFBVUJGVMJOEFFE CVUIFXJMMCFIBSNFECZUIJTCVMMFMFQIBOUw#VUUIPTF XJUIGBJUI UIPTFXIPXFSFCFMJFWFST TBJEi(PPETJST TPPOUIJTCVMMFMFQIBOUXJMMDPOGSPOUBUSVMZHSFBUCF JOHw5IFOUIF-PSETVGGVTFE/çMçHJSJXJUIBNJOEGVMM PGMPWF BOEUIFFMFQIBOUMPXFSFEIJTUSVOL XFOUVQ UP UIF -PSE BOE TUPPE CFTJEF IJN 5IF -PSE TUSPLFE /çMçHJSJTGPSFIFBEXJUIIJTSJHIUIBOEBOEBEESFTTFE UIFTFWFSTFTUPIJN 0FMFQIBOU EPOPUTUSJLFBUSVMZHSFBUCFJOH 'PSUPEPTPJTQBJOGVMJOEFFE 'PSPOFXIPTMBZTBHSFBUCFJOH 0FMFQIBOU 5IFSFJTOPHPPESFCJSUI XIFOPOFEFQBSUT GSPNIFSF
#FOPUQSPVE CFOPUSFDLMFTT 0SUIFSFXJMMCFOPHPPESFCJSUI "DUJOTVDIBXBZBTUPIBWFBHPPESFCJSUI 5IFO/çMçHJSJUPPLEVTUGSPNUIF-PSETGFFUXJUIIJT USVOL BOE TQSJOLMFE JU PWFS IJT PXO IFBE BOE UIFO CBDLFE BXBZ CPXJOH XIJMF IF LFQU IJT HB[F PO UIF -PSE)FSFUVSOFEUPUIFTUBCMFBOETUPPEJOIJTPXO QMBDF BOEJOUIJTXBZXBTmOBMMZUBNFE5IFOQFPQMF BUUIBUUJNFTBOHUIJTWFSTF 4PNFBSFUBNFECZTUJDLT CZHPBETPSCZXIJQT 5IFFMFQIBOUXBTUBNFECZUIFHSFBUTFFS 8JUIPVUTUJDLPSXFBQPO 1FPQMF EJTQBSBHFE BOE DSJUJDJ[FE %FWBEBUUB XJEFMZ TBZJOHi5IJT%FWBEBUUBJTFWJMBOEJOBVTQJDJPVTJOUIBU IFUSJFEUPNVSEFSUIFSFDMVTF(PUBNBXIPJTPGTVDI HSFBU QTZDIJD QPXFS BOE NBKFTUZw "OE %FWBEBUUBT SFQVUBUJPOEFDMJOFEXIJMFUIF-PSETHSFX
0$50#&3
'BJUIJTUIFCFTUXFBMUIPOFDBOIBWF
0$50#&3
8IBUJTUIFUSFBTVSFPGMFBSOJOH $PODFSOJOH UIJT BOPCMFEJTDJQMFIBTMFBSOUNVDIUIFSFJTBSFUBJO
JOHBOEBTUPSJOHPGUIJOHTMFBSOUUIPTFUIJOHTMPWFMZ JOUIFCFHJOOJOH MPWFMZJOUIFNJEEMFBOEMPWFMZBUUIF FOE XIJDITFUGPSUIUIFNFBOJOHBOEEFUBJMPGUIFIPMZ MJGF BSF BMM MFBSOU CZ IJN SFUBJOFE JO NJOE GBNJMJBS J[FECZEJTDVTTJPO QPOEFSFEPWFSBOEXFMMQFOFUSBUFE CZ1FSGFDU7JFX5IJTJTUIFUSFBTVSFPGMFBSOJOH
0$50#&3
1PTTFTTFE PG mWF RVBMJUJFT B TJDL NBO JT PG NVDIIFMQUPIJNTFMG8IBUmWF )FLOPXTXIBUNFEJ DJOFJTHPPEGPSIJN IFLOPXTUIFSJHIUNFBTVSFJOIJT USFBUNFOU IFUBLFTUIFNFEJDJOF IFEFTDSJCFTIJTJMM OFTTUPUIFPOFXIPOVSTFTIJNPVUPGLJOEOFTT TBZJOH i*OHPJOH JUHPFTMJLFUIJTJODPNJOH JUDPNFTMJLFUIJT XIJMFUIFSF JUJTMJLFUIJT wBOEIFJTPOFXIPFOEVSFT UIFWBSJPVTQBJOTPGUIFTJDLOFTT
0$50#&3
4BZ POF EXFMMT DPOUFNQMBUJOH UIF CPEZ BSEFOU DMFBSMZ DPOTDJPVT BOE NJOEGVM IBWJOH QVU BTJEFUIFBUUSBDUJPOBOESFQVMTJPOPGUIFXPSME"TIF EPFTUIJT FJUIFSTPNFCPEJMZGFFMJOHBSJTFT CPEJMZEJT DPNGPSUBSJTFT PSESPXTJOFTTTDBUUFSTIJTUIPVHIUTUP
FYUFSOBMUIJOHT5IFOIJTBUUFOUJPOTIPVMECFEJSFDUFE UP TPNF QMFBTVSBCMF PCKFDU PS UIPVHIU )BWJOH EPOF UIBU EFMJHIUTQSJOHTVQJOIJNCFJOHEFMJHIUFE IBQQJ OFTTBSJTFT BOEUIFNJOEUIBUJTIBQQZJTDPODFOUSBUFE 5IFOIFUIJOLTi5IFBJNPOXIJDI*TFUNZNJOEJT OPXBUUBJOFE$PNF MFUNFXJUIESBXNZNJOEGSPN UIBU QMFBTBOU UIPVHIUw 4P IF XJUIESBXT IJT NJOE GSPN UIBU BOE OFJUIFS TUBSUT OPS DBSSJFT PO UIPVHIU QSPDFTTFT
0$50#&3
1PTTFTTJOHmWFRVBMJUJFT POFXIPOVSTFTUIF TJDLJTmUUPOVSTFUIFTJDL8IBUmWF )FDBOQSFQBSF UIFNFEJDJOFIFLOPXTXIBUJTHPPEBOEXIBUJTOPU XIBUJTHPPEIFPGGFST BOEXIBUJTOPUIFEPFTOPU IFOVSTFTUIFTJDLPVUPGMPWF OPUPVUPGIPQFGPSHBJO IFJTVONPWFECZFYDSFNFOU VSJOF WPNJUBOETQJUUMF BOE GSPN UJNF UP UJNF IF DBO JOTUSVDU JOTQJSF HMBE EFOBOETBUJTGZUIFTJDLXJUIUBMLPO%IBNNB
0$50#&3
,BTTBQBTBJEUPUIF-PSEi3FWFSFOE(PUBNB JUJTIBSEUPCFBUSVFSFDMVTFJUJTIBSEUPCFBUSVF #SçINJOw
i5IBUJTXIBUUIFXPSMETBZT#VUJGBOBLFESFD MVTFXFSFUPQSBDUJTFBMMLJOETPGTFMGUPSUVSF BOEJGUIJT XBTUIFNFBTVSFPGEJGmDVMUZ UIFOJUXPVMEOPUCFUSVF UPTBZA*UJTIBSEUPCFBUSVFSFDMVTFJUJTIBSEUPCFB USVF#SçINJO#FDBVTFBOZPOF BIPVTFIPMEFS IJTTPO FWFOBTMBWFHJSMXIPESBXTXBUFSDPVMEHPOBLFEPS QSBDUJTFTFMGUPSUVSF#VUUIFSFJTBOPUIFSUZQFPGBTDFUJ DJTNCFDBVTFPGXIJDIJUJTUSVFUPTBZA*UJTIBSEUPCF BUSVFSFDMVTFJUJTIBSEUPCFBUSVF#SçINJO8IFOB NPOLEFWFMPQTBNJOEXJUIPVUIBUSFEPSJMMXJMM GVMMPG MPWF BOECZUIFEFTUSVDUJPOPGUIFEFmMFNFOUTEXFMMT XJUIBNJOEGSFFEUISPVHIJOTJHIU UIFOUIBUNPOLJTB USVFSFDMVTF BUSVF#SçINJOw
0$50#&3
-FBSOUIJTGSPNUIFXBUFST *ONPVOUBJODMFGUTBOEDIBTNT -PVEHVTIUIFTUSFBNMFUT #VUHSFBUSJWFSTnPXTJMFOUMZ &NQUZUIJOHTNBLFBOPJTF 5IFGVMMJTBMXBZTRVJFU 5IFGPPMJTMJLFBIBMGmMMFEQPU 5IFXJTFNBOMJLFBEFFQTUJMMQPPM
0$50#&3
)VNJMJUZ NFBOT IVNCMFOFTT PG NJOE BOE CFJOH VOBTTVNJOH JO NBOOFS " QFSTPO QPTTFTTJOH JU IBTQVUBXBZQSJEFBOEBSSPHBODF IFSFTFNCMFTBGPPU XJQJOHDMPUI BCVMMXJUIJUTIPSOTDVUPGG BTOBLFXJUI JUT GBOHT SFNPWFE )F JT HFOUMF DIFFSGVM BOE FBTZ UP TQFBLUP
0$50#&3
"MUIPVHIUIJTXJTINBZBSJTFJOUIFIFBSUPG POF XIP JT BQQMZJOH IJNTFMG UP NFEJUBUJPO i.BZ NZ NJOECFGSFFGSPNUIFEFmMFNFOUTBOEXJUIPVUBUUBDI NFOUT wZFUJUXJMMOPUIBQQFO"OEXIZ #FDBVTFIF IBTOPUEFWFMPQFEUIFGPVSGPVOEBUJPOTPGNJOEGVMOFTT UIFGPVSSJHIUFGGPSUT UIFGPVSQTZDIJDQPXFST UIFmWF GBDVMUJFT UIFmWFTQJSJUVBMQPXFST UIFTFWFOGBDUPSTPG FOMJHIUFONFOUBOEUIF/PCMF&JHIUGPME1BUI*UJTKVTU BTJGBCBUDIPGIFOTFHHTXFSFOPUGVMMZTBUVQPO OPU GVMMZXBSNFE OPUGVMMZEFWFMPQFE"MUIPVHIUIBUIFO NJHIUXJTIi0I UIBUNZDIJDLTNJHIUCSFBLUIFTIFMM XJUI DMBX BOE CFBL BOE IBUDI PVU TBGFMZ w JU XJMM OPU IBQQFO"OEXIZ #FDBVTFUIFFHHTBSFOPUGVMMZTBU VQPO OPUGVMMZXBSNFE OPUGVMMZEFWFMPQFE
"MUIPVHIOPTVDIXJTINBZBSJTFJOPOFXIP JTEFWFMPQJOHUIFGPVSGPVOEBUJPOTPGNJOEGVMOFTT UIF GPVS SJHIU FGGPSUT UIF GPVS QTZDIJD QPXFST UIF mWF GBDVMUJFT UIF mWF TQJSJUVBM QPXFST UIF TFWFO GBDUPST PGFOMJHIUFONFOUBOEUIF/PCMF&JHIUGPME1BUI ZFUIJT NJOE XJMM CF GSFFE "OE XIZ #FDBVTF IF IBT EFWFM PQFEUIFTFUIJOHT*UJTKVTUBTJGBCBUDIPGIFOTFHHT XFSFGVMMZTBUVQPO GVMMZEFWFMPQFE5IBUIFONBZOPU XJTI i0I UIBU NZ DIJDLT NJHIU IBUDI w BOE ZFU IFS FHHT XJMM IBUDI BOZXBZ "OE XIZ #FDBVTF UIFZ BSF GVMMZXBSNFE GVMMZEFWFMPQFE
0$50#&3
5IFSF BSF UIFTF mWF UJNFMZ HJGUT 8IBU mWF 0OFHJWFTUPUIFPOFXIPIBTKVTUBSSJWFE UPPOFXIP JTMFBWJOH UPUIFTJDL XIFOGPPEJTIBSEUPHFU BOE UIF mSTUGSVJUT PG mFME BOE PSDIBSE POF HJWFT UP UIF WJSUVPVT
0$50#&3
5SVMZ UIPTF XIP BSF HPPE QFPQMF BSF UIBOL GVMBOEHSBUFGVM
0$50#&3
8IFSFUIFSFJTQBJO 1MFBTVSFJTUPCFTUSJWFEGPS *OUIFTBNFXBZ 8IFSFUIFSFJTCFDPNJOH /POCFDPNJOHJTUPCFEFTJSFE 8IFSFUIFSFJTIFBU 5IFSFNVTUCFDPPM *OUIFTBNFXBZ 8IFSFUIFSFBSFUIFUISFFmSFT 5IFSFNVTUBMTPCF/JSWçOB 8IFSFUIFSFJTFWJM 5IFSFJTBMTPUIFHPPE *OUIFTBNFXBZ 8IFSFUIFSFJTCJSUI /POCJSUIDBOCFJOGFSSFE
%
$AH7?47D /07&.#&3
5IF-PSETBJEUP4çSJQVUUBi5FMMNF 4çSJQVUUB DPVMEBOPCMFEJTDJQMFXIPJTGVMMZEFWPUFEUPBOEIBT QFSGFDUGBJUIJOUIF5BUIçHBUBIBWFBOZEPVCUPSVODFS UBJOUZJOUIF5BUIçHBUBPSUIF5BUIçHBUBTUFBDIJOHT w i/P -PSE IF DPVME OPU *U NBZ CF FYQFDUFE UIBUUIFOPCMFEJTDJQMFXJUIGBJUIBOEFOFSHZXJMMMJWF SFTPMVUF JO FOFSHZ BMXBZT TUSJWJOH UP BCBOEPO CBE RVBMJUJFTBOEEFWFMPQHPPEPOFTIFXJMMCFTUPVUBOE TUSPOHJOFYFSUJOHIJNTFMG OPUUISPXJOHPGGUIFCVSEFO PGHPPERVBMJUJFT)JTFOFSHZJTUIFDPOUSPMMJOHGBDVMUZ PG FOFSHZ *U NBZ CF FYQFDUFE UIBU UIF OPCMF EJTDJQMF XJUIGBJUIXJMMCFNJOEGVM QPTTFTTFEPGHPPEEJTDSJNJO BUJPO POF XIP DBMMT UP NJOE BOE SFNFNCFST UIJOHT EPOFMPOHBHP)JTNJOEGVMOFTTJTUIFDPOUSPMMJOHGBD VMUZPGNJOEGVMOFTT*UNBZCFFYQFDUFEUIBUUIFOPCMF EJTDJQMFXJUIGBJUI FOFSHZBOENJOEGVMOFTTXJMMNBLF TFMG TVSSFOEFS UIF PCKFDU PG IJT UIPVHIU IF XJMM EF WFMPQDPODFOUSBUJPOBOEPOFQPJOUFEOFTTPGNJOE)JT DPODFOUSBUJPOJTUIFDPOUSPMMJOHGBDUPSPGDPODFOUSBUJPO "HBJO JUNBZCFFYQFDUFEUIBUUIFOPCMFEJTDJQMFXJUI
GBJUI FOFSHZ NJOEGVMOFTT BOE XJUI UIPVHIUT TUJMMFE XJMM VOEFSTUBOE A8JUIPVU FOE JT UIJT TBNTçSB 5IF CFHJOOJOHPGCFJOHTIJOEFSFECZJHOPSBODF CPVOECZ DSBWJOH XIPSVOPO GBSFPOUISPVHITBNTçSB DBOOPU CF LOPXO 5IF VUUFSMZ QBTTJPOMFTT DFTTBUJPO PG JHOP SBODF PGUIJTTUBUFPGEBSLOFTTJTUIJTIBQQZ FYDFMMFOU TUBUF UIF DBMNJOH PG BMM DPOTUSVDUT UIF HJWJOH VQ PG BMMCBTFTPGSFCJSUI UIFEFTUSVDUJPOPGDSBWJOH EJTQBT TJPO DFTTBUJPO /JSWçOB 5IJT XJTEPN JT UIF DPOUSPM MJOHGBDVMUZPGXJTEPN5IBUOPCMFEJTDJQMFXJUIGBJUI TUSJWJOH BHBJO BOE BHBJO CFJOH NJOEGVM BHBJO BOE BHBJO DPODFOUSBUJOHUIFNJOEBHBJOBOEBHBJO DMFBSMZ VOEFSTUBOEJOHBHBJOBOEBHBJOHBJOTHSFBUDPOmEFODF BOEIFUIJOLTA#FGPSF*IBEPOMZIFBSEPGUIFTFUIJOHT OPX*MJWFFYQFSJFODJOHUIFNQFSTPOBMMZ5IJTGBJUIJT UIFDPOUSPMMJOHGBDVMUZPGGBJUIw
/07&.#&3
" USFF NBLFT OP EJTUJODUJPO JO UIF TIBEF JU HJWFT &WFO TP UIF NFEJUBUPS UIF FBSOFTU TUVEFOU PG NFEJUBUJPO NVTU NBLF OP EJTUJODUJPO CFUXFFO BOZ CFJOHT CVU NVTU EFWFMPQ MPWF RVJUF FRVBMMZ UPXBSET UIJFWFT NVSEFSFST FOFNJFT BOE UPXBSET IJNTFMG UIJOLJOH i)PX NBZ UIFTF CFJOHT CF XJUIPVU FONJUZ BOEXJUIPVUIBSN IPXNBZUIFZCFBUQFBDF TFDVSF BOEIBQQZIPXNBZUIFZMPPLBGUFSUIFNTFMWFT w
/07&.#&3
7FOFSBCMF 5JTTB UIF OFQIFX PG UIF -PSET GBUIFS DBNFUPUIF-PSEDSZJOH5IFOUIF-PSETBJEUP IJNi8IBUJTXSPOH 5JTTB 8IZEPZPVTJUCFTJEFNF TBEBOEEFKFDUFEBOEDSZJOHTPNBOZUFBST w i-PSE JU JT CFDBVTF BMM UIF NPOLT IBWF CFFO NPDLJOHBOEUFBTJOHNFw i5JTTB UIBUJTCFDBVTFBMUIPVHIZPVIBWFBTIBSQ UPOHVF ZPVDBOOPUFOEVSFUIFTIBSQUPOHVFTPGPUIFST *UJTOPUmUUJOHUIBUZPVXIPIBWFHJWFOVQUIFIPVTFIPME MJGFUPHPGPSUIJOUPUIFIPNFMFTTMJGFTIPVMEIBWFBTIBSQ UPOHVF BOE CF VOBCMF UP FOEVSF UIF TIBSQ UPOHVFT PG PUIFST"OEJGZPVEPIBWFBTIBSQUPOHVF ZPVTIPVMECF BCMFUPFOEVSFUIFTIBSQUPOHVFTPGPUIFSTw 5IVTTBJEUIF-PSE BOEIFBEEFEUIJTWFSTF 8IZCFBOHSZ5JTTB #FOPUBOHSZ .FFLOFTTJTCFTUGPSZPV 5PSFTUSBJOBOHFS QSJEFBOEIZQPDSJTZJTCFTU *UJTGPSUIJTUIBUXFMJWFUIFIPMZMJGF
/07&.#&3
)PX EPFT POF QSBDUJTF DPOUFNQMBUJPO PO GFFMJOHT 8IFO FYQFSJFODJOH B QMFBTBOU GFFMJOH POF LOPXTi*BNFYQFSJFODJOHBQMFBTBOUGFFMJOHw8IFO FYQFSJFODJOH B QBJOGVM GFFMJOH POF LOPXT i* BN FY
QFSJFODJOHBQBJOGVMGFFMJOH w BOE XIFO FYQFSJFODJOH B OFVUSBM GFFMJOH POF LOPXT i* BN FYQFSJFODJOH B OFVUSBMGFFMJOHw8IFOFYQFSJFODJOHQMFBTBOU QBJOGVM PS OFVUSBM GFFMJOHT UIBU BSF XPSMEMZ POF LOPXT UIFZ BSFXPSMEMZ BOEXIFOFYQFSJFODJOHQMFBTBOU QBJOGVM PSOFVUSBMGFFMJOHTUIBUBSFVOXPSMEMZ POFLOPXTUIFZ BSFVOXPSMEMZ5IVTPOFEXFMMTDPOUFNQMBUJOHGFFMJOHT JOUFSOBMMZ BOE FYUFSOBMMZ 0OF EXFMMT DPOUFNQMBUJOH UIF PSJHJOBUJPO GBDUPST BOE UIF EJTTPMVUJPO GBDUPST JO GFFMJOHT PSPOFTNJOEGVMOFTTUIBUiUIFSFBSFGFFMJOHTw JT FTUBCMJTIFE UP UIF FYUFOU OFDFTTBSZ GPS LOPXMFEHF BOENJOEGVMOFTT*OEFQFOEFOUPOFEXFMMT DMJOHJOHUP OPUIJOHJOUIFXPSME
/07&.#&3
8IFO POF IBT GSFFE UIF NJOE UIF HPET DBO OPU USBDF IJN FWFO UIPVHI UIFZ UIJOL i5IJT JT UIF DPOTDJPVTOFTTBUUBDIFEUPUIF5BUIçHBUBw"OEXIZ *U JTCFDBVTFUIF5BUIçHBUBJTVOUSBDFBCMF"MUIPVHI*TBZ UIJT UIFSF BSF TPNF SFDMVTFT BOE #SçINJOT XIP NJT SFQSFTFOUNFGBMTFMZ DPOUSBSZUPGBDU TBZJOHi5IFSFD MVTF(PUBNBJTBOJIJMJTUCFDBVTFIFUFBDIFTUIFDVUUJOH PGG UIFEFTUSVDUJPO UIFEJTBQQFBSBODFPGUIFFYJTUJOH FOUJUZw#VUUIJTJTFYBDUMZXIBU*EPOPUTBZ#PUIOPX BOEJOUIFQBTU *TJNQMZUFBDITVGGFSJOHBOEUIFPWFS DPNJOHPGTVGGFSJOH
/07&.#&3
5IFSFJTPOFQFSTPOXIPJTCPSOJOUPUIFXPSME GPSUIFXFMGBSFPGUIFNBOZ GPSUIFIBQQJOFTTPGUIF NBOZ PVUPGDPNQBTTJPOGPSUIFXPSME GPSUIFXFMGBSF BOEIBQQJOFTTPGHPETBOENBO8IPJTUIBUQFSTPO *U JTUIF5BUIçHBUB UIF/PCMF0OF UIFGVMMZFOMJHIUFOFE #VEEIB
/07&.#&3
"O PSEJOBSZ NBO FYQFSJFODFT QMFBTBOU QBJO GVM BOE OFVUSBM GFFMJOHT BOE TP EPFT UIF JOTUSVDUFE OPCMFEJTDJQMF4P XIBUJTUIFEJTUJODUJPO UIFEJWJTJPO UIFEJGGFSFODFCFUXFFOUIFN 8IFOBOPSEJOBSZNBO JTUPVDIFECZBQBJOGVMGFFMJOHIFXPSSJFTBOEHSJFWFT MBNFOUT CFBUTIJTCSFBTU XFFQTBOEJTEJTUSBVHIU)F UIFSFGPSF FYQFSJFODFT B CPEJMZ GFFMJOH BOE B NFOUBM GFFMJOH *U JT BT JG B NBO XFSF QJFSDFE CZ B EBSU BOE GPMMPXJOH UIF mSTU QJFSDJOH IF XBT IJU CZ B TFDPOE EBSU)FXPVMEFYQFSJFODFUIFGFFMJOHTDBVTFECZCPUI EBSUT"OETPJUJTXJUIUIFPSEJOBSZNBO)BWJOHCFFO UPVDIFECZBQBJOGVMGFFMJOH IFSFTJTUTBOESFTFOUTJU BOETPBEFFQUFOEFODZPGSFTJTUBODFBOESFTFOUNFOU DPNFTJOUPCFJOH6OEFSUIFJNQBDUPGUIBUQBJOGVMGFFM JOHIFUIFOQSPDFFETUPFOKPZTFOTVBMIBQQJOFTT"OE XIZEPFTIFEPTP #FDBVTFUIFPSEJOBSZNBOLOPXT
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mSTUPOF"OETPJUJTXJUIUIFJOTUSVDUFE OPCMF EJTDJQMF )BWJOH CFFO UPVDIFE CZ UIBU QBJOGVM GFFMJOH IFOFJUIFSSFTJTUTOPSSFTFOUTJU BOETPOPEFFQ UFOEFODZGPSSFTJTUBODFPSSFTFOUNFOUDPNFTJOUPCFJOH )FODF JODPOTFRVFODFPGUIFQBJOGVMGFFMJOHIFEPFT OPUQSPDFFEUPFOKPZTFOTVBMIBQQJOFTT"OEXIZOPU #FDBVTF IF LOPXT PG BO FTDBQF GSPN QBJOGVM GFFMJOH PUIFSUIBOCZFOKPZJOHTFOTVBMIBQQJOFTT5IFO JOOPU FOKPZJOH TFOTVBM IBQQJOFTT OP EFFQ UFOEFODZ UP MVTU
GPSBQMFBTBOUGFFMJOHDPNFTJOUPCFJOH)FLOPXTBTJU SFBMMZJTUIFBSJTJOHBOEFOEJOHPGUIPTFGFFMJOHT UIFJS TBUJTGBDUJPO UIFJS EBOHFS BOE UIF FTDBQF GSPN UIFN ,OPXJOH UIJT OP EFFQ UFOEFODZ UP JHOPSBODF BT UP OFVUSBMGFFMJOHTDPNFTJOUPCFJOH4PXIFUIFSIFGFFMT BQMFBTBOU QBJOGVMPSOFVUSBMGFFMJOH IFGFFMTJUBTPOF GSFFGSPNJU)FJTGSFFGSPNCJSUI PMEBHFBOEEFBUI GSPNTPSSPX MBNFOUBUJPO QBJO HSJFGBOEEFTQBJS)F JTGSFFGSPNTVGGFSJOH *EFDMBSF
/07&.#&3
"OEXIBUJTBNPOLTXFBMUI $PODFSOJOHUIJT POFBCJEFTXJUIUIFNJOEmMMFEXJUIMPWF DPNQBTTJPO TZNQBUIFUJD KPZ BOE FRVBOJNJUZ TVGGVTJOH UIF mSTU TFDPOE UIJSEBOEGPVSUIRVBSUFS0OFBCJEFTTVGGVTJOH UIFXIPMFXPSMEVQXBSET EPXOXBSET BDSPTT FWFSZ XIFSF XJUI B NJOE mMMFE XJUI MPWF DPNQBTTJPO TZNQBUIFUJDKPZBOEFRVBOJNJUZ BCVOEBOU VOCPVOEFE XJUIPVUIBUSFEPSJMMXJMM5IJTJTBNPOLTXFBMUI
/07&.#&3
"OE4çSJQVUUBTBJEUPUIF-PSEi*CFMJFWFUIBU UIFSFIBTOFWFSCFFO UIFSFXJMMOPUCFJOUIFGVUVSF OPSJTUIFSFOPXBSFDMVTFPS#SçINJOXIPJTCFUUFSPS NPSFFOMJHIUFOFEUIBOUIF-PSEw
i4çSJQVUUB ZPV IBWF CPMEMZ TQPLFO ZPV IBWF SPBSFE XJUI UIF DFSUBJOUZ PG B MJPO #VU XIZ %P ZPV LOPXUIFNJOETPGUIFOPCMF#VEEIBTPGUIFQBTU UIFJS WJSUVF UIFJSUFBDIJOH UIFJSXJTEPNPSUIFJSMJCFSBUJPO w i/P -PSEw i%P ZPV LOPX UIF NJOET PG BMM UIF OPCMF #VEEIBTJOUIFGVUVSF w i/P -PSEw i5IFOXIBUPGNF %PZPVLOPXFWFONZNJOE NZWJSUVF NZUFBDIJOH NZXJTEPNPSNZMJCFSBUJPO w i/P -PSEw i4P 4çSJQVUUB ZPVEPOPULOPXUIFNJOETPG UIF#VEEIBTPGUIFQBTU UIFGVUVSFPSUIFQSFTFOU8IZ UIFOIBWFZPVTQPLFOTPCPMEMZ 8IZIBWFZPVSPBSFE XJUIUIFDFSUBJOUZPGBMJPO w i-PSE * LOPX OPU UIF NJOET PG UIF #VEEIBT PGUIFQBTU UIFGVUVSFPSUIFQSFTFOU#VUUIFXBZTPG UIF%IBNNB UIJT*EPLOPX*NBHJOFBXBMMFEUPXO XJUI TUSPOH GPVOEBUJPO BOE UPXFST BOE B TJOHMF HBUF BOEBUUIBUHBUFBXBUDIFS TISFXEBOEBMFSUXIPMFUT JOLOPXOQFPQMFBOELFFQTPVUTUSBOHFST"TIFQBUSPMT UIFXBMMTIFXPVMEOPUTFFBIPMFJOUIFXBMMCJHFOPVHI GPSFWFOBDBUUPTMJQUISPVHI"OEIFXPVMELOPXUIBU XIBUFWFSDSFBUVSFTCJHPSTNBMMFOUFSPSMFBWFUIFUPXO UIFZBMMEPTPCZUIFHBUF"OEJUTFFNTUPNFUIBUUIF %IBNNBJTUIFTBNF"MMUIPTFOPCMF#VEEIBTPGUIF QBTU XIP BUUBJOFE GVMM FOMJHIUFONFOU EJE TP CZ BCBO
EPOJOH UIF mWF IJOESBODFT EFmMFNFOUT UIBU XFBLFO VOEFSTUBOEJOH mSNMZ FTUBCMJTIJOH UIF GPVS GPVOEB UJPOTPGNJOEGVMOFTTJOUIFJSNJOET BOESFBMJ[JOHUIF TFWFOGBDUPSTPGFOMJHIUFONFOUBTUIFZSFBMMZBSF"MM UIFOPCMF#VEEIBTPGUIFGVUVSFXJMMEPUIFTBNF BOE ZPV -PSE XIP BSF OPX B /PCMF 0OF B GVMMZ FOMJHIU FOFE#VEEIB IBWFEPOFUIFTBNF
/07&.#&3
)PXJTPOFDPODFSOFEXJUIIJTPXOHPPEBOE UIFHPPEPGPUIFST $PODFSOJOHUIJT BDFSUBJOQFSTPO JTRVJDL IFHSBTQTUFBDIJOHTUIBUBSFQSPmUBCMF IFIBT MFBSOFE CZ IFBSU BOE CZ VOEFSTUBOEJOH CPUI UIF MFU UFSBOETQJSJUPGUIF%IBNNBBOEXBMLTJOBDDPSEBODF XJUIJU)FBMTPIBTBCFBVUJGVMWPJDFBOEEFMJWFSZ QPT TFTTFTVSCBOFTQFFDI EJTUJODUMZBOEDMFBSMZFOVODJBUFE TPBTUPNBLFIJTNFBOJOHDMFBS)FUFBDIFT VSHFT JO DJUFTBOEHMBEEFOTIJTDPNQBOJPOTJOUIFIPMZMJGF
/07&.#&3
5IFSFBSFUIFTFHSPTTJNQVSJUJFTPGHPMEEVTU TBOE HSBWFMBOEHSJU5IFEJSUXBTIFSPSIJTBQQSFOUJDF IFBQTUIFHPMEJOUPBUSPVHIBOEXBTIFTJUVQ XBTIFT JU EPXO BOE SVOT UIF EJSU PVU 8IFO UIJT QSPDFTT JT mOJTIFEUIFSFBSFTUJMMNPEFSBUFJNQVSJUJFTJOUIFHPME TVDIBTmOFHSJUBOETBOE4PUIFEJSUXBTIFSSFQFBUT
UIF QSPDFTT 8IFO UIJT JT mOJTIFE UIFSF TUJMM SFNBJO TNBMMJNQVSJUJFTTVDIBTmOFTBOEBOEEVTU4PUIFEJSU XBTIFSSFQFBUTUIFQSPDFTTBHBJO BGUFSXIJDIPOMZUIF HPME EVTU SFNBJOT 5IFO UIF HPMETNJUI PS IJT BQQSFO UJDFQVUTUIFHPMEJOUPBDSVDJCMF*UJTNPMUFOCVUOPU nBXMFTT JUJTOPUZFUm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mOJTIFE UIFSF BSF TUJMM NJOVUF JNQVSJUJFT XIJDI DMJOH UPIJNTVDIBTTFOTVBM NBMJDJPVTBOEDSVFMUIPVHIUT "HBJO UIFTF IF BCBOEPOT 8IFO UIFTF GBVMUT BSF mO JTIFEUIFSFBSFTUJMMNJOVUFJNQVSJUJFTXIJDIDMJOHUP IJN TVDIBTUIJOLJOHBCPVUIJTSFMBUJWFT IJTDPVOUSZ PS IJT SFQVUBUJPO 0ODF BHBJO UIF UIPVHIUGVM DBSFGVM POF BCBOEPOT UIFN LFFQT UIFN JO DIFDL PS NBLFT BOFOEPGUIFNTPUIBUUIFZEPOPUSFDVS8IFOUIJTJT EPOF UIFSF TUJMM SFNBJO UIPVHIUT BCPVU %IBNNB "U
UIJTTUBHF DPODFOUSBUJPOJTOFJUIFSDBMNOPSMPGUZ JUJT OPUUSBORVJMOPSIBTJUSFBDIFEPOFQPJOUFEOFTT JUJTEF QFOEFOUPOIBCJUVBMSFTUSBJOU#VUUIFSFDPNFTBUJNF XIFO UIF NJOE JT JOXBSEMZ TUBCMF TUJMM POFQPJOUFE BOEDPODFOUSBUFE4VDIDPODFOUSBUJPOJTDBMNBOEMPGUZ JUJTUSBORVJMBOEIBTSFBDIFEPOFQPJOUFEOFTT JUJTOPU EFQFOEFOUPOIBCJUVBMSFTUSBJOU8IBUFWFSLOPXMFEHF POFEJSFDUTIJTNJOEUP POFDBOSFBMJ[FJU
/07&.#&3
*U JT KVTU BT JG B NBO USBWFMMJOH JO B GPSFTU TIPVME DPNF BDSPTT BO BODJFOU SPBE BO BODJFOU QBUI USBWFSTFE CZ NFO JO GPSNFS UJNFT BOE QSPDFFEJOH BMPOHJU TIPVMEDPNFUPBOBODJFOUDJUZ BOPMESPZBM DJUBEFM MJWFE JO CZ NFO JO GPSNFS UJNFT XJUI QBSLT BOEHSPWFT XBUFSUBOLTBOEXBMMTBUSVMZEFMJHIUGVM QMBDF 5IFO TVQQPTF UIBU UIJT NBO TIPVME UFMM PG IJT EJTDPWFSZUPUIFLJOHPSBSPZBMNJOJTUFS TBZJOHi4JSF ZPVTIPVMELOPXUIBU*IBWFEJTDPWFSFEBOBODJFOUDJUZ 3FTUPSF UIBU QMBDFw 5IFO TVQQPTF UIBU BODJFOU DJUZ XBTSFTUPSFE TPUIBUJUCFDBNFQSPTQFSPVT nPVSJTIJOH QPQVMPVT BOEXBTmMMFEXJUIGPML BOEJUHSFXBOEFY QBOEFE*OUIFTBNFXBZ *IBWFTFFOBOBODJFOUSPBE BO BODJFOU QBUI USBWFSTFE CZ UIF GVMMZ FOMJHIUFOFE #VEEIBTPGGPSNFSUJNFT"OEXIBUJTUIBUQBUI *UJT UIF/PCMF&JHIUGPME1BUI
/07&.#&3
)PXEPFTPOFMJWFQSBDUJTJOHDPOUFNQMBUJPOPG NJOE $PODFSOJOHUIJT POFLOPXTBNJOEXJUIHSFFE BTBNJOEXJUIHSFFE BOEBNJOEXJUIPVUHSFFEBTB NJOE XJUIPVU HSFFE 0OF LOPXT B NJOE XJUI IBUSFE BTBNJOEXJUIIBUSFE BOEBNJOEXJUIPVUIBUSFEBTB NJOEXJUIPVUIBUSFE0OFLOPXTBNJOEXJUIEFMVTJPO BTBNJOEXJUIEFMVTJPO BOEBNJOEXJUIPVUEFMVTJPO BTBNJOEXJUIPVUEFMVTJPO0OFLOPXTUIFDPOUSBDUFE NJOE BT DPOUSBDUFE BOE UIF EJTUSBDUFE NJOE BT EJT USBDUFE UIFEFWFMPQFENJOEBTEFWFMPQFEBOEUIFVO EFWFMPQFENJOEBTVOEFWFMPQFE0OFLOPXTUIFNJOE XJUITPNFNFOUBMTUBUFTVQFSJPSUPJUBTUIFNJOEXJUI TPNFNFOUBMTUBUFTVQFSJPSUPJU BOEUIFNJOEXJUIOP NFOUBMTUBUFTVQFSJPSUPJUBTUIFNJOEXJUIOPNFOUBM TUBUFTVQFSJPSUPJU0OFLOPXTUIFDPODFOUSBUFENJOE BT DPODFOUSBUFE BOE UIF VODPODFOUSBUFE NJOE BT VO DPODFOUSBUFE UIFNJOEUIBUJTGSFFEBTGSFFEBOEUIF NJOEUIBUJTOPUGSFFEBTOPUGSFFE 5IVT POF EXFMMT DPOUFNQMBUJOH NJOE JOUFSO BMMZBOEFYUFSOBMMZ0OFEXFMMTDPOUFNQMBUJOHUIFPSJH JOBUJPOGBDUPSTBOEUIFEJTTPMVUJPOGBDUPSTJOUIFNJOE PSPOFTNJOEGVMOFTTUIBUiUIFSFJTNJOEwJTFTUBCMJTIFE UP UIF FYUFOU OFDFTTBSZ GPS LOPXMFEHF BOE NJOEGVM OFTT *OEFQFOEFOU POF EXFMMT DMJOHJOH UP OPUIJOH JO UIFXPSME
/07&.#&3
5IFSF BSF UIFTF mWF MJNCT PG TUSJWJOH 8IBU mWF 0OFIBTGBJUIJOUIFFOMJHIUFONFOUPGUIF#VEEIB 0OF IBT IFBMUI BOE XFMMCFJOH B HPPE EJHFTUJPO OPU PWFSIPUPSPWFSDPPM CVUFWFOBOETVJUBCMFGPSTUSJWJOH 0OF JT OPU EFDFJUGVM PS EJTIPOFTU CVU SFWFBMT POFTFMG UPUIF5FBDIFSPSPOFTGPMMPXFSTJOUIFIPMZMJGFBTPOF SFBMMZJT0OFMJWFTTUSJWJOHIBSEUPHJWFVQFWJMUIJOHT BOEUPEFWFMPQUIFHPPE TUBVODIBOETUSPOHJOFGGPSU OPUTIJSLJOHUIFCVSEFOPG%IBNNB0OFIBTXJTEPN JOUPUIFXBZPGUIFSJTFBOEGBMMPGUIJOHTXJUIOPCMF QFSDFQUJPOJOUPUIFDPNQMFUFPWFSDPNJOHPGTVGGFSJOH
/07&.#&3
8IPFWFS JT FBTZ UP TQFBL UP CFDBVTF PG SF TQFDUJOH SFWFSJOHBOEIPOPVSJOH%IBNNB IJTTQFFDI JTHSBDJPVTBOE*DBMMIJNFBTZUPTQFBLUP
/07&.#&3
5IF 5BUIçHBUB MJWFT GSFF EFUBDIFE BOE SF MFBTFE GSPN UIF CPEZ GFFMJOHT QFSDFQUJPO NFOUBM DPOTUSVDUT DPOTDJPVTOFTT SFCJSUI EFDBZ EFBUI BOE UIFQBTTJPOT+VTUBTBCMVF SFEPSXIJUFMPUVT CPSOJO XBUFS HSPXOVQJOXBUFS POSFBDIJOHUIFTVSGBDFSFTUT UIFSF VOUPVDIFE CZ XBUFS FWFO TP UIF 5BUIçHBUB CF
JOHGSFF EFUBDIFEBOESFMFBTFEGSPNUIFTFUIJOHT MJWFT XJUIBNJOEXIPTFCBSSJFSTBSFCSPLFOEPXO
/07&.#&3
i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w i/P -PSEw i"OE XIBU TIPVME CF EPOF XJUI UIBU SBGU $PODFSOJOHUIJT UIBUNBOTIPVMEUIJOLA5IJTSBGUIBT
CFFOVTFGVMUPNF#ZTJUUJOHPOJUBOEQBEEMJOHXJUI NZIBOETBOEGFFU *IBWFDSPTTFEPWFSUPUIFTBGFTJEF 8IZEPOU*MFBWFUIJTSBGUPOUIFCBOLBOEHPPONZ XBZ *O EPJOH UIJT UIF NBO XPVME CF EPJOH XIBU TIPVMECFEPOFXJUIUIBUSBGU6OEFSTUBOEJOHUIJTQBS BCMFPGUIFSBGU ZPVTIPVMEHJWFVQFWFOHPPEUIJOHT IPXNVDINPSFUIFCBE w
/07&.#&3
0OFEBZBTUIF-PSEXBTTFBUFEJOUIF(BOEIB ,VUJBUUIF+FUB(SPWF IFTVSWFZFEUIFXPSMEBUEBXO BOE IF TBX B DFSUBJO QPPS NBO BU èMBWé 1FSDFJWJOH UIBU IF QPTTFTTFE UIF GBDVMUJFT GPS UIF GSVJU PG 4USFBN 8JOOJOH IFUPPLBDPNQBOZPGmWFIVOESFENPOLTBOE XFOUUPèMBWé XIFSFUIFJOIBCJUBOUTJOWJUFEUIF-PSEUP TUBZ5IFQPPSNBOIFBSEUIBUUIF-PSEIBEBSSJWFE BOE IFSFTPMWFEUPIFBSIJNUFBDIUIF%IBNNB#VUUIBUWFSZ EBZIJTPYTUSBZFEPGG BOEIFUIPVHIUi4IBMM*HPBOE mOENZPYPSTIBMM*HPUPIFBSUIF%IBNNB wBOEIF EFDJEFEUPmOEIJTPYmSTU TFUUJOHPVUFBSMZUPEPTP5IF QFPQMFPGèMBWéHBWFTFBUTUPUIF4BOHIBPGNPOLT XJUI UIF#VEEIBBUUIFJSIFBE TFSWFEUIFNGPPE BOEXIFO mOJTIFEUPPLUIF-PSETCPXMXIJMFIFHBWFUIBOLT5IFO UIF-PSETBJEi)FGPSXIPTFTBLF*DBNFUIJSUZNJMFTIBT HPOFUPUIFGPSFTUUPTFFLIJTPY8IFOIFSFUVSOT UIFO *XJMMUFBDIUIF%IBNNBw4P IFXBTTJMFOU
#FGPSF UIF EBZ XBT PVU UIF NBO GPVOE IJT PYBOETUSBJHIUBXBZMFEJUCBDLUPUIFIFSE5IFOIF UIPVHIUi*GOPUIJOHFMTF *DBOHPBOEQBZNZSFTQFDUT UPUIF-PSE wBOEUIPVHIPQQSFTTFECZIVOHFSIFEJE OPU HP IPNF CVU SBUIFS IF XFOU RVJDLMZ UP UIF -PSE BOEIBWJOHQBJEIPNBHF TBUSFTQFDUGVMMZBUPOFTJEF 8IFOUIFNBODBNFDMPTF UIF-PSETBJEUPUIFTUFX BSE JO DIBSHF PG GPPE i*T UIFSF BOZ GPPE MFGU PWFS w i3FWFSFOE TJS TPNF GPPE SFNBJOT VOUPVDIFEw i5IFO TFSWFUIJTNBOw "GUFSUIFTUFXBSEIBEQSPWJEFEUIFNBOXJUI BTFBUJOBQMBDFJOEJDBUFECZUIF-PSE IFTFSWFEIJN SJDFHSVFMBOEPUIFSGPPECPUIIBSEBOETPGU BOEBGUFS UIF NBO IBE FBUFO IF SJOTFE IJT NPVUI "T TPPO BT UIF NBOT TVGGFSJOH IBE CFFO SFMJFWFE IJT NJOE CF DBNFDBMN BOEUIFOUIF-PSEUBVHIUUIF%IBNNBJO HSBEVBMPSEFS FYQPVOEJOHPOFBGUFSUIFPUIFSUIF'PVS /PCMF5SVUIT8IFOIFIBEmOJTIFE UIBUNBOBUUBJOFE UIFGSVJUPG4USFBN8JOOJOH
/07&.#&3
#PUIOPXBOEJOUIFQBTU *UIBTBMXBZTCFFOUIVT "UVMB 5IFZCMBNFUIPTFXIPBSFTJMFOU 5IFZCMBNFUIPTFXIPTQFBLNVDI "OEUIFZCMBNFUIPTFXIPTQFBLJONPEFSBUJPO 5IFSFJTOPPOFXIPJTOPUCMBNFE
5IFSFOFWFSXBT 5IFSFOFWFSXJMMCF /PSJTUIFSFOPX "QFSTPOXIPJTXIPMMZCMBNFEPSQSBJTFE
/07&.#&3
"QQMZ ZPVSTFMG UP TPMJUVEF 0OF XIP JT HJWFO UPTPMJUVEFLOPXTUIJOHTBTUIFZSFBMMZBSF
/07&.#&3
"OEUIF-PSETBJEièOBOEB QSFQBSFBDPVDI GBDJOHUIFNBSLCFUXFFOUIFTFUXPTBMUSFFT GPS*BN VOFBTZ BOE XJTI UP MJF EPXOw 4P èOBOEB EJE BT UIF -PSE BTLFE BOE UIFO UIF -PSE MBZ EPXO PO IJT SJHIU TJEF SFTUJOHPOFGPPUPOBOPUIFSJOUIFQPTJUJPOPGUIF MJPO NJOEGVMBOEDMFBSMZDPOTDJPVT5IFOTVEEFOMZ UIF UXPTBMUSFFTCVSTUJOUPGVMMCMPPNPVUPGTFBTPOBOEUIF nPXFSTSBJOFEEPXOPVUPGSFTQFDUGPSUIF5BUIçHBUB $FMFTUJBM CMPTTPNT BOE IFBWFOMZ TBOEBMXPPE QPXEFS SBJOFEEPXO BOEIFBWFOMZNVTJDBOEWPJDFTDPVMECF IFBSE BMMPVUPGSFTQFDUGPSUIF5BUIçHBUB5IFOUIF-PSE BEESFTTFE èOBOEB BOE TBJE i-PPL BU UIFTF TBM CMPT TPNTBOEIFBWFOMZnPXFST TBOEBMXPPEQPXEFS NVTJD BOE WPJDFT :FU JU JT OPU MJLF UIJT UIBU UIF 5BUIçHBUB JT SFTQFDUFE WFOFSBUFE FTUFFNFE XPSTIJQQFE BOE
IPOPVSFEXJUIUIFIJHIFTUSFTQFDU#VUUIFNPOLBOE OVO UIF MBZNBO BOE UIF MBZXPNBO XIP BCJEF CZ UIF%IBNNB XBMLUIFXBZPG%IBNNB QSBDUJTFUIF %IBNNB JU JT UIFZ XIP SFTQFDU WFOFSBUF FTUFFN XPSTIJQBOEIPOPVSUIF5BUIçHBUBXJUIUIFIJHIFTUSF TQFDU5IFSFGPSF BCJEFCZUIF%IBNNB XBMLUIFXBZ PGUIF%IBNNBBOEQSBDUJTFUIF%IBNNB5IJTJTIPX ZPVTIPVMEUSBJOZPVSTFMGw
/07&.#&3
8JUI UIF GBEJOH BXBZ PG KPZ POF SFNBJOT FRVBOJNPVT NJOEGVMBOEDMFBSMZDPOTDJPVT BOEFYQFSJ FODFTXJUIJOPOFTFMGUIBUIBQQJOFTTPGXIJDIUIF/PCMF 0OFTTBZi)BQQZJOEFFEJTIFXIPBCJEFTFRVBOJNPVT BOENJOEGVMw5IVTPOFFOUFSTBOEBCJEFTJOUIFUIJSE KIçOB"OEXJUIUIBUIBQQJOFTTGSFFGSPNKPZPOFTVG GVTFT ESFODIFT mMMT BOE QFSNFBUFT UIF XIPMF CPEZ TPUIBUUIFSFJTOPTQPUJOUIFFOUJSFCPEZUIBUJTVO UPVDIFECZUIBUIBQQJOFTT +VTUBTJOBQPOEPGCMVF SFEPSXIJUFMPUVTFT UIF nPXFST BSF CPSO JO UIF XBUFS HSPX JO UIF XBUFS BOEBSFGFECZUIFXBUFSCVUEPOPUFNFSHFGSPNUIF XBUFSBOEUIVTBSFTVGGVTFE ESFODIFE mMMFEBOEQFS NFBUFEXJUIDPPMXBUFS JOUIFTBNFXBZ POFTVGGVTFT ESFODIFT mMMT BOE QFSNFBUFT UIF XIPMF CPEZ TP UIBU UIFSFJTOPTQPUVOUPVDIFE
/07&.#&3
+VTUBTXBUFSDPPMTCPUIHPPEBOECBE "OEXBTIFTBXBZBMMJNQVSJUZBOEEVTU *OUIFTBNFXBZZPVTIPVMEEFWFMPQUIPVHIUT PGMPWF 5PGSJFOEBOEGPFBMJLF "OEIBWJOHSFBDIFEQFSGFDUJPOJOMPWF :PVXJMMBUUBJOFOMJHIUFONFOU
/07&.#&3
8IFSFEPFBSUI XBUFS mSFBOEBJSOPGPPUJOH mOE 8IFSFEPMPOHBOETIPSU TNBMMBOEHSFBU QVSF BOEJNQVSF OBNFBOEGPSNmOBMMZDFBTF 5IFBOTXFS JT *UJTJOUIFDPOTDJPVTOFTTPGUIF/PCMF0OF *OWJTJCMF CPVOEMFTTBOEBMMMVNJOPVT 5IFSFJUJTUIBUFBSUI XBUFS mSFBOEBJS /PGPPUJOHmOE 5IFSFJUJTUIBUMPOHBOETIPSU TNBMMBOEHSFBU 1VSFBOEJNQVSF OBNFBOEGPSN 'JOBMMZDFBTF 8IFODPOTDJPVTOFTTDFBTFT TPEPFTBMMUIJT
/07&.#&3
'PSUIFNJOEGVMPOF UIFSFJTBMXBZTHPPE 'PSUIFNJOEGVMPOF IBQQJOFTTJODSFBTFT 'PSUIFNJOEGVMPOF UIJOHTHPCFUUFS :FUIFJTOPUGSFFEGSPNFOFNJFT #VUIFXIPCPUIEBZBOEOJHIU 5BLFTEFMJHIUJOIBSNMFTTOFTT 4IBSJOHMPWFXJUIBMMUIBUMJWFT )FmOETFONJUZXJUIOPOF
/07&.#&3
*XJMMTIPXZPVHSBTQJOHBOEXPSSZBOE*XJMM TIPXZPVUIFMFUUJOHHPPGBOEGSFFEPNGSPNHSBTQJOH BOEXPSSZ"OEXIBUJTHSBTQJOHBOEXPSSZ $PODFSO JOH UIJT PSEJOBSZ GPML IBWF UIJT WJFX i5IJT CPEZ JT NJOF *BNUIJT UIJTJTNZTFMGw'PSPOFMJLFUIJT UIF CPEZBMUFSTBOEDIBOHFT BOEPXJOHUPUIJTBMUFSBUJPO BOEDIBOHF HSJFG TPSSPX TVGGFSJOH MBNFOUBUJPOBOE EFTQBJSBSJTFJOIJN"OEJUJTUIFTBNFXJUIIJTGFFM JOHT QFSDFQUJPO NFOUBMDPOTUSVDUTBOEDPOTDJPVTOFTT "OE XIBU JT MFUUJOH HP PG BOE GSFFEPN GSPN XPSSZ $PODFSOJOHUIJT UIFXFMMUBVHIUOPCMFEJTDJQMFIBTUIJT WJFXi5IJTCPEZJTOPUNJOF*BNOPUUIJT UIJTJTOPU NZTFMGw'PSPOFMJLFUIJT UIFCPEZBMUFSTBOEDIBOHFT
CVUJOTQJUFPGBMUFSBUJPOBOEDIBOHF HSJFG TPSSPX TVG GFSJOH MBNFOUBUJPO BOE EFTQBJS EP OPU BSJTF JO IJN "OE JU JT UIF TBNF XJUI GFFMJOH QFSDFQUJPO NFOUBM DPOTUSVDUTBOEDPOTDJPVTOFTT5IVT UIFSFJTMFUUJOHHP PGBOEGSFFEPNGSPNHSBTQJOHBOEXPSSZ
/07&.#&3
4VQQPTFBLJOHPSBSPZBMNJOJTUFSIBTOFWFS IFBSEUIFNVTJDPGBMVUF#VUPOFEBZIFEPFTIFBSJU BOE IF TBZT i(PPE NBO UFMM NF XIBU JT UIBU TPVOE TPFODIBOUJOH TPEFMJHIUGVM TPJOUPYJDBUJOH TPSBWJTI JOH XJUITVDIQPXFSUPCJOE w5IFOUIFZTBZUPIJN i5IBU 4JSF JTUIFUIFNVTJDPGUIFMVUFw4PIFTBZTi(P CSJOHNFUIBUMVUFw4PUIFZCSJOHJUUPIJNCVUIFTBZT i&OPVHIPGUIJTMVUF#SJOHNFUIFNVTJDw5IFZTBZUP IJNi4JSF UIJTMVUFDPOTJTUTPGWBSJPVTBOENBOZQBSUT UIF CFMMZ UIF TLJO UIF IBOEMF UIF GSBNF UIF TUSJOHT UIF CSJEHF BOE UIF FGGPSU PG UIF QMBZFS "OE JU TQFBLT CFDBVTFPGUIFN*UTQFBLTCFDBVTFPGUIFTFWBSJPVTBOE NBOZQBSUTw5IFOUIFLJOHCSFBLTUIFMVUFJOUPBIVO ESFE QBSUT TQMJOUFST JU BOE TQMJOUFST JU BHBJO CVSOT JU QVUTUIFBTIFTJOBIFBQ BOEXJOOPXTUIFNJOBESBGU PSXBTIFTUIFNBXBZJOXBUFSJOPSEFSUPmOEUIFNVTJD )BWJOHEPOFUIJTIFTBZTi"QPPSUIJOHJOEFFEJTBMVUF XIBUFWFSBMVUFNBZCF UIFXPSMEJTMFEBTUSBZCZTVDI UIJOHTw*OUIFTBNFXBZ POFJOWFTUJHBUJOHUIFCPEZBT
GBSBTUIFCPEZHPFT JOWFTUJHBUJOHGFFMJOH QFSDFQUJPO NFOUBMDPOTUSVDUT JOWFTUJHBUJOHDPOTDJPVTOFTTBTGBSBT DPOTDJPVTOFTTHPFT mOETOPi*w OPi*BNw OPiNJOFw
/07&.#&3
8IPFWFS XBT HSFFEZ BOE JT OPX GSFF GSPN HSFFE XIPFWFSXBTIBUJOHBOEJTOPXGSFFGSPNIBUJOH XIPFWFSXBTHSVEHJOHBOEJTOPXGSFFGSPNHSVEHJOH XIPFWFS XBT IZQPDSJUJDBM BOE JT OPX GSFF GSPN IZQ PDSJTZ XIPFWFSXBTTQJUFGVMBOEJTOPXGSFFGSPNTQJUF XIPFWFSXBTKFBMPVTBOEJTOPXGSFFGSPNKFBMPVTZ XIP FWFSXBTNFBOBOEJTOPXGSFFGSPNNFBOOFTT XIPFWFS XBTVOUSVTUXPSUIZBOEJTOPXGSFFGSPNVOUSVTUXPSUIJ OFTT XIPFWFS XBT DVOOJOH BOE JT OPX GSFF GSPN DVO OJOH XIPFWFS IBE FWJM EFTJSFT BOE JT OPX GSFF GSPN FWJMEFTJSFT XIPFWFSIBEXSPOHWJFXTBOEJTOPXGSFF GSPNXSPOHWJFXTUIVT *TBZ POFGPMMPXTUIFQSBDUJDF XPSUIZPGSFDMVTFT POFJTHFUUJOHSJEPGUIFTBNFUIJOHT UIBU TUBJO SFDMVTFT UIF GBVMUT BOE EFGFDUT PG SFDMVTFT UIJOHTUIBUMFBEUPTPSSPX SFCJSUIJOBCBEQMBDF0OF TFFTPOFTFMGQVSJmFEPGFWJMVOTLJMMFEUIJOHTBOEGSFFE GSPNUIFN5IFOHMBEOFTTBSJTFT GSPNHMBEOFTTDPNFT KPZ CFDBVTFPGKPZUIFCPEZJTUSBORVJM XJUIBUSBORVJM CPEZPOFJTIBQQZ BOEUIFNJOEPGPOFXIPJTIBQQZJT DPODFOUSBUFE 0OF BCJEFT XJUI B NJOE mMMFE XJUI MPWF DPNQBTTJPO TZNQBUIFUJD KPZ BOE FRVBOJNJUZ TVGGVT
JOH UIF mSTU TFDPOE UIJSE BOE GPVSUI RVBSUFST PG UIF XPSME0OFBCJEFTTVGGVTJOHUIFXIPMFXPSMEVQXBSET EPXOXBSET BDSPTT FWFSZXIFSF XJUI B NJOE mMMFE XJUIMPWF DPNQBTTJPO TZNQBUIFUJDKPZBOEFRVBOJNJUZ BCVOEBOU VOCPVOEFE XJUIPVUIBUSFEPSJMMXJMM
/07&.#&3
7FOFSBCMF 5JTTB UIF -PSET OFQIFX TQPLF UP BOVNCFSPGNPOLTBOETBJEi'SJFOET NZCPEZJTBTJG ESVHHFE UIJOHTIBWFCFDPNFEJNUPNZFZFT BOEUIF %IBNNBJTOPMPOHFSDMFBSUPNF4MPUIBOEMB[JOFTT QPTTFTTNZNJOE BOE*MJWFUIFIPMZMJGFXJUIPVUKPZ* XBWFSJOUIFUFBDIJOHTw 4P UIPTF NPOLT XFOU UP UIF -PSE BOE UPME IJN XIBU 5JTTB IBE TBJE BOE UIF -PSE TBJE UP POF NPOLi(P NPOL BOEJONZOBNFUFMM5JTTBUPDPNF BOETQFBLUPNFw4PIFXFOU BOEXIFO5JTTBDBNF UIF-PSETBJEUPIJNi*TJUUSVFBTUIFZTBZUIBUZPVS CPEZJTBTJGESVHHFE UIBUUIJOHTIBWFCFDPNFEJNUP ZPVSFZFTBOEUIBUUIF%IBNNBJTOPMPOHFSDMFBSUP ZPV 5IBU TMPUI BOE MB[JOFTT QPTTFTT ZPVS NJOE UIBU ZPVMJWFUIFIPMZMJGFXJUIPVUKPZ BOEUIBUZPVXBWFSJO UIFUFBDIJOHT w i5IBUJTUSVF -PSEw i/PX DPODFSOJOH UIJT XIBU EP ZPV UIJOL 5JTTB *O UIF CPEZ XJUI MVTU EFTJSF BGGFDUJPO UIJSTU
GFWFS BOE DSBWJOH EPFT UIFSF BSJTF B DPOEJUJPO PG DIBOHFBOEnVY %PHSJFG TPSSPX TVGGFSJOH MBNFOUB UJPOBOEEFTQBJSBSJTF w i:FT -PSEw i"OE JT JU OPU UIF TBNF XJUI GFFMJOH QFSDFQ UJPO NFOUBMDPOTUSVDUTBOEDPOTDJPVTOFTT w i:FT -PSEw i8FMM TBJE 5JTTB 8FMM TBJE /PX XIBU EP ZPVUIJOL *OUIFCPEZXJUIPVUMVTU EFTJSF BGGFDUJPO UIJSTU GFWFSBOEDSBWJOH EPFTUIFSFBSJTFBDPOEJUJPOPG DIBOHFBOEnVY %PHSJFG TPSSPX TVGGFSJOH MBNFOUB UJPOBOEEFTQBJSBSJTF w i4VSFMZOPU -PSEw i"OE JT JU UIF TBNF XJUI GFFMJOH QFSDFQUJPO NFOUBMDPOTUSVDUTBOEDPOTDJPVTOFTT w i*UJT -PSEw i8FMMTBJE 5JTTB8FMMTBJE/PX XIBUEPZPV UIJOL "SF UIF CPEZ GFFMJOH QFSDFQUJPO NFOUBM DPO TUSVDUTBOEDPOTDJPVTOFTTQFSNBOFOUPSJNQFSNBOFOU w i*NQFSNBOFOU -PSEw i4P TFFJOHUIJT UIFJOTUSVDUFEOPCMFEJTDJQMF UVSOTBXBZGSPNUIFTFmWFBHHSFHBUFT5VSOJOHBXBZ GSPNUIFN QBTTJPOTGBEF BOEXJUIUIFGBEJOHPGQBT TJPOT IF JT GSFF BOE IF LOPXT A3FCJSUI JT EFTUSPZFE UIFIPMZMJGFIBTCFFOMJWFE XIBUIBTIBEUPCFEPOFJT EPOFUIFSFJTOPNPSFPGUIJT4VQQPTFUIFSFBSFUXP NFO POFBTLJMMFEUSBWFMMFSBOEUIFPUIFSOPU"OEUIF
VOTLJMMFE USBWFMMFS BTLT UIF XBZ GSPN UIF TLJMMFE POF )F SFQMJFT A:FT NZ HPPE NBO UIJT JT UIF XBZ $PO UJOVFGPSBXIJMFBOEZPVXJMMTFFBGPSLJOUIFSPBE UBLFUIFSJHIUIBOEQBUI(PPOBMJUUMF BOEZPVXJMM DPNFUPBGPSFTU$POUJOVFGPSBXIJMFNPSF BOEZPV XJMMDPNFUPBNBSTIZTXBNQ(PBMJUUMFGVSUIFS BOE ZPVXJMMTFFBHSFBUDMJGG(PBMJUUMFGVSUIFSTUJMM BOE ZPVXJMMTFFBCFBVUJGVMTUSFUDIPGPQFOHSPVOE*VTF UIJTQBSBCMFUPJMMVTUSBUFNZNFBOJOH BOEUIJTJTUIF NFBOJOH5IFNBOVOTLJMMFEJOUSBWFMSFQSFTFOUTPSEJ OBSZQFPQMF BOEUIFNBOTLJMMFEJOUSBWFMSFQSFTFOUT UIF 5BUIçHBUB UIF /PCMF 0OF UIF GVMMZ FOMJHIUFOFE #VEEIB5IFGPSLJOUIFSPBEJTUIFTUBUFPGXBWFSJOH UIFMFGUGPSLCFJOHUIFGBMTFFJHIUGPMEQBUIBOEUIFSJHIU GPSLCFJOHUIF/PCMF&JHIUGPME1BUI5IFUIJDLGPSFTUJT JHOPSBODF UIFNBSTIZTXBNQJTEFTJSFT BOEUIFHSFBU DMJGGJTJSSJUBUJPOBOEEFTQBJS5IFEFMJHIUGVMTUSFUDIPG PQFOHSPVOEJT/JSWçOB4PCFPGHPPEDIFFS 5JTTB#F PGHPPEDIFFS*XJMMDPVOTFMZPV *XJMMTVQQPSUZPV * XJMMJOTUSVDUZPVw
/07&.#&3
5IF-PSETBJEUPUIFNPOLTi#PEZJTOPUUIF TFMG*GJUXFSFUIFTFMG JUXPVMEOPUCFMJBCMFUPBGnJD UJPO BOEPOFDPVMETBZA-FUNZCPEZCFMJLFUIJT-FU NZCPEZOPUCFMJLFUIJT#VUTJODFUIFCPEZJTOPUUIF
TFMG JUJTMJBCMFUPBGnJDUJPO BOEPOFDBOOPUTBZA-FUNZ CPEZCFMJLFUIJT-FUNZCPEZOPUCFMJLFUIJT"OEJU JTUIFTBNFXJUIGFFMJOH QFSDFQUJPO NFOUBMDPOTUSVDUT BOEDPOTDJPVTOFTT8IBUEPZPVUIJOL *TCPEZQFSNB OFOUPSJNQFSNBOFOU w i*NQFSNBOFOU TJSw i/PX JT XIBU JT JNQFSNBOFOU QBJOGVM PS QMFBTBOU w i1BJOGVM TJSw i/PX JTJUmUUPSFHBSEXIBUJTJNQFSNBOFOUBOE QBJOGVMMJLFUIJTA5IJTJTNJOF UIJTJT* UIJTJTNZTFMG w i/P TJSw i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w
757?47D %&$&.#&3
5IFTFUXPUZQFTPGQFPQMFBSFEJGmDVMUUPmOE JOUIFXPSME8IBUUXP 0OFXIPXJMMEPBGBWPVSGBTU BOEPOFXIPJTHSBUFGVMGPSBGBWPVSEPOF
%&$&.#&3
#FBOJTMBOEVOUPZPVSTFMWFT CFBSFGVHFVOUP ZPVSTFMWFT UBLFGPSZPVSTFMWFTOPPUIFSSFGVHF-FUUIF %IBNNBCFZPVSJTMBOEBOESFGVHF"OEIPXEPFTPOF EPUIJT $PODFSOJOHUIJT POFEXFMMTDPOUFNQMBUJOHUIF CPEZJOUIFCPEZ GFFMJOHJOGFFMJOH NJOEJONJOE BOE NFOUBMPCKFDUTJONFOUBMPCKFDUTBSEFOU DMFBSMZDPO TDJPVTBOENJOEGVMIBWJOHQVUBTJEFUIFBUUSBDUJPO BOESFQVMTJPOPGUIFXPSME"OEUIPTFXIPMJWFMJLFUIJT OPXBOEBGUFS*QBTTBXBZXJMMBUUBJOUIFIJHIFTU CVU UIFZNVTUCFBOYJPVTUPMFBSO
%&$&.#&3
)PXDBOTPNFPOFXIPIBTHPOFEPXO 5PBTXJGUnPXJOHSJWFS
"OEXIPHFUTDBSSJFEBXBZCZUIFDVSSFOU )FMQPUIFSTUPDSPTT *OUIFTBNFXBZ IPXDBOPOFXIPIBTOPU MFBSOFEUIF%IBNNB /PUMJTUFOFEUPUIFFYQMBOBUJPOTPGUIFXJTF "OEXIPJTIJNTFMGJHOPSBOUBOEmMMFEXJUIEPVCU )FMQPUIFSTUPSFBMJ[FJU +VTUBTPOFXIPIBTFNCBSLFEPOBTUVSEZCPBU 8FMMFRVJQQFEXJUIPBSTBOESVEEFS $PVMEIFMQNBOZPUIFSTUPDSPTT #FDBVTFPGIJTTLJMM UIPVHIUGVMOFTTBOE FYQFSJFODF *OUIFTBNFXBZ POFXIPJTXJTF "OEXIPIBTEFWFMPQFEIJNTFMG 8IPJTMFBSOFEBOETUBCMF VOEFSTUBOEJOH %IBNNBIJNTFMG $PVMENBLFPUIFSTSFBMJ[FJU JGUIFZMJTUFO DBSFGVMMZ 5IFSFGPSF POFTIPVMEDPOTPSUXJUIUIFHPPENFO 8IPBSFXJTFBOEMFBSOFE 6OEFSTUBOEJOHUIFNFBOJOH 'PMMPXJOHUIFQBUIBOELOPXJOHUIF%IBNNB "OEUIFOPOFXJMMBUUBJOIBQQJOFTT
%&$&.#&3
8JTEPN JT QVSJmFE CZ WJSUVF BOE WJSUVF JT QVSJmFECZXJTEPN8IFSFPOFJT TPJTUIFPUIFS5IF WJSUVPVTQFSTPOIBTXJTEPN BOEUIFXJTFQFSTPOIBT WJSUVF5IFDPNCJOBUJPOPGWJSUVFBOEXJTEPNJTDBMMFE UIFIJHIFTUUIJOHJOUIFXPSME
%&$&.#&3
(JWJOH VQ IBQQJOFTT BOE TVGGFSJOH BOE XJUI UIFEJTBQQFBSBODFPGGPSNFSHMBEOFTTBOETPSSPX POF FOUFSTBOEBCJEFTJOUIFGPVSUIKIçOBXIJDIJTCFZPOE QMFBTVSF BOE QBJO BOE JT QVSJmFE CZ FRVBOJNJUZ BOE NJOEGVMOFTT0OFTJUTBOETVGGVTFT ESFODIFT mMMTBOE QFSNFBUFTUIFXIPMFCPEZXJUIUIBUQVSJUZBOEDMBSJUZ TPUIBUUIFSFJTOPTQPUJOUIFFOUJSFCPEZUIBUJTVO UPVDIFECZJU +VTU BT JG B NBO XFSF UP TJU XSBQQFE GSPN IFBEUPGPPUJOBQVSFXIJUFHBSNFOUTPUIBUOPQBSUPG IJTCPEZXBTVOUPVDIFECZJUJOUIFTBNFXBZ POF TVGGVTFT ESFODIFT mMMTBOEQFSNFBUFTUIFXIPMFCPEZ TPUIBUUIFSFJTOPTQPUVOUPVDIFE
%&$&.#&3
)BQQJMZJOEFFEXFMJWF -PWJOHBNJETUUIFIBUJOH "NJETUUIPTFXIPIBUF 8FMJWFGVMMPGMPWF )BQQJMZJOEFFEXFMJWF )FBMUIZBNJETUUIFBJMJOH "NJETUUIPTFXIPBSFJMM 8FMJWFJOQFSGFDUIFBMUI )BQQJMZJOEFFEXFMJWF $POUFOUBNJETUUIFHSFFEZ "NJETUUIPTFXIPBSFHSFFEZ 8FMJWFJODPOUFOUNFOU
%&$&.#&3
5IFQBTUTIPVMEOPUCFGPMMPXFEBGUFS "OEUIFGVUVSFOPUEFTJSFE 8IBUJTQBTUJTEFBEBOEHPOF "OEUIFGVUVSFJTZFUUPDPNF #VUXIPFWFSHBJOTJOTJHIUJOUPUIJOHT 1SFTFOUMZBSJTFOJOUIFIFSFBOEOPX ,OPXJOHUIFN VONPWFE VOTIBLFO -FUIJNDVMUJWBUFUIBUJOTJHIU
%&$&.#&3
8IFOJOUIFGPSFTUBNPOHTUUIFSPPUTPGUIF USFFT 0SJOUIFFNQUZQMBDFT +VTUDBMMUPNJOEUIF#VEEIB "OEOPGFBSPSUSFNCMJOHXJMMBSJTF *GZPVDBOOPUUIJOLPGUIF#VEEIB 5IJTCFTU UIJTIJHIFTU UIJTmOFTUPGNFO 5IFODBMMUPNJOEUIF%IBNNB 5IFXFMMUBVHIUHVJEF *GZPVDBOOPUUIJOLPGUIF%IBNNB 5IFXFMMUBVHIUHVJEF 5IFOUIJOLPGUIF4BOHIB 5IBUJODPNQBSBCMFTPVSDFPGHPPEJOUIFXPSME
%&$&.#&3
)FBSLFOUPUIJT ZPVXIPBSFXBUDIGVM 5IPTFXIPTMFFQ MFUUIFNBXBLF 8BUDIGVMOFTTJTCFUUFSUIBOTMFFQ 5IFXBUDIGVMBSFGSFFGSPNGFBS 8IPFWFSJTXBUDIGVM NJOEGVM DPNQPTFE 1FBDFGVM TFSFOFBOEIBQQZ
4UVEZJOHUIF%IBNNBBUUIFSJHIUUJNF POFQPJOUFE 5IFZXJMMPWFSDPNFUIFEBSLOFTT 5IFSFGPSFSPVTFZPVSTFMGBOECFXBLFGVM 5IFBSEFOUPOF EJTDSJNJOBUJOH NFEJUBUJOH $VUTUIFCPOETPGCJSUIBOEEFBUI "OEBUUBJOTUIFIJHIFTUXJTEPNJOUIJT WFSZMJGF
%&$&.#&3
* XJMM UFBDI ZPV UIF CVSEFO UIF UBLJOH IPME PGUIFCVSEFO UIFMJGUJOHJUVQBOEUIFQVUUJOHJUEPXO "OEXIBUJTUIFCVSEFO 5IFBOTXFSJTUIFmWFDMJOHJOH BHHSFHBUFT8IBUmWF #PEZ GFFMJOH QFSDFQUJPO NFO UBM DPOTUSVDUT BOE DPOTDJPVTOFTT 5IJT JT UIF CVSEFO "OEXIBUJTUIFUBLJOHIPMEPGUIFCVSEFO 5IFBOTXFS TIPVMECFJUJTUIFQFSTPOPGTVDIBOETVDIBOBNF PG TVDIBOETVDIBWJMMBHF5IJTJTUIFUBLJOHIPMEPGUIF CVSEFO"OEXIBUJTUIFMJGUJOHVQPGUIFCVSEFO *UJT UIBUDSBWJOHGPSTFOTFQMFBTVSFT DSBWJOHGPSCFDPNJOH BOEDSBWJOHGPSVOCFDPNJOHUIBUJTDBMMFEMJGUJOHVQ UIFCVSEFO"OEXIBUJTUIFQVUUJOHEPXOPGUIFCVS EFO *UJTUIFXJUIFSJOHBOEGBEJOHPGDSBWJOH UIFHJW JOHVQPGDSBWJOH UIFSFOPVODJOHPGJU GSFFEPNGSPN
JU UIF BCTFODF PG JU 5IBU JT UIF QVUUJOH EPXO PG UIF CVSEFO 5IFmWFBHHSFHBUFTBSFUIFCVSEFO 5IFTFJ[FSPGUIFCVSEFOJTNBO 5BLJOHJUVQJTTPSSPXJOEFFE "OEIBQQJOFTTJTMBZJOHJUEPXO *GPOFMBZTUIJTIFBWZCVSEFOEPXO "OEUBLFTVQOPOFXPOF 5IFOIFIBTQVMMFEPVUDSBWJOH SPPUTBOEBMM )FJTGVMmMMFE IFJTGSFF
%&$&.#&3
/PX POPOFPDDBTJPO UIF-PSE IBWJOHBSJTFO GSPN IJT TPMJUVEF UPXBSET FWFOJOH XBT TFBUFE XBSN JOHIJTCBDLJOUIFXFTUFSMZTVOTIJOF5IFO 7FOFSBCMF èOBOEB DBNF UP TFF UIF -PSE BOE XIJMF SVCCJOH IJT MJNCTXJUIIJTIBOETTBJEi4USBOHFJUJTBOEXPOEFSGVM IPXUIFTLJOPGUIF-PSEJTOPMPOHFSDMFBSBOEUSBOTMV DFOU IPXBMMIJTMJNCTBSFTMBDLBOEXSJOLMFE IPXIJT CPEZJTCFOUGPSXBSE BOEIPXIJTTFOTFGBDVMUJFTBOE CPEZIBWFDIBOHFEw i4PJUJT èOBOEB0MEBHFJTJOIFSFOUJOZPVUI TJDLOFTTJOIFBMUI BOEEFBUIJOMJGFw
%&$&.#&3
"U UIBU UJNF UIF -PSE TBJE UP UIF NPOLT i0ODFVQPOBUJNF BCBNCPPBDSPCBUTFUVQIJTQPMF DBMMFEIJTQVQJM BOETBJEA/PX NZMBE DMJNCUIFQPMF BOETUBOEPONZTIPVMEFSTA"MSJHIU .BTUFS TBJEUIF QVQJM BOEIFEJEXIBUIFXBTUPME5IFOUIFNBTUFS TBJEA/PX NZMBE ZPVQSPUFDUNFBOE*XJMMQSPUFDU ZPV BOE QSPUFDUFE BOE XBUDIFE CZ FBDI PUIFS XF XJMMEPPVSBDU HFUBHPPEGFF BOEDPNFEPXOTBGF BOETPVOEGSPNUIFCBNCPPQPMF#VUUIFOUIFQVQJM TBJEA/P OP .BTUFS5IBUXJMMOPUEP:PVMPPLBGUFS ZPVSTFMG BOE * XJMM MPPL BGUFS NZTFMG 5IVT XBUDIFE BOEHVBSEFEFBDICZIJNTFMG XFXJMMEPPVSBDU HFU BHPPEGFF BOEDPNFEPXOTBGFBOETPVOEGSPNUIF CBNCPPQPMF5IBUJTUIFXBZUPEPJU5IFOUIF-PSE TBJEi+VTUBTUIFQVQJMTBJEUPUIFNBTUFSA*XJMMQSP UFDUNZTFMGTPTIPVMEZPVQSBDUJTFUIFGPVOEBUJPOT PGNJOEGVMOFTTXIJDINFBOTBUUIFTBNFUJNFA*XJMM QSPUFDU PUIFST #Z QSPUFDUJOH POFTFMG POF QSPUFDUT PUIFST#ZQSPUFDUJOHPUIFST POFQSPUFDUTPOFTFMG"OE IPXEPFTPOF CZQSPUFDUJOHPOFTFMG QSPUFDUPUIFST *U JTCZUIFSFQFBUFEBOEGSFRVFOUQSBDUJDFPGNFEJUBUJPO "OEIPXEPFTPOF CZQSPUFDUJOHPUIFST QSPUFDUPOF TFMG *UJTCZQBUJFODF GPSCFBSBODF IBSNMFTTOFTT MPWF BOEDPNQBTTJPOw
%&$&.#&3
5IF 5BUIçHBUB EPFT OPU MJWF JO BCVOEBODF IFEPFTOPUSFWFSUUPUIFMJGFPGBCVOEBODF OPSEPFT IFXBWFSJOIJTTUSJWJOH5IF5BUIçHBUBJTBQFSGFDUFE POF B GVMMZ FOMJHIUFOFE #VEEIB 4P HJWF FBS GPS UIF *NNPSUBM IBT CFFO EJTDPWFSFE BOE * JOTUSVDU * UFBDI UIF%IBNNB
%&$&.#&3
5IFGPPMXIPMJTUFOTUPUIF$PORVFSPST UFBDIJOHT 8JUIBIPTUJMFNJOE %PFTOPUHSPXJOUIFHPPE%IBNNB "OZNPSFUIBOBSPUUFOTFFEHSPXTJOUIF mFME
#VUPOFXIPMJTUFOTUPUIF$PORVFSPST UFBDIJOHT 8JUIBKPZGVMNJOE )BWJOHEFTUSPZFEUIFEFmMFNFOUT 3FBMJ[FEUIFVOTIBLBCMFTUBUF "OEBUUBJOFEUIFIJHIFTUQFBDF )FJTDPPMFEBOEXJUIPVUEFmMFNFOUT
%&$&.#&3
5IFOèOBOEBDBNFUPUIF-PSEBOETBJEi)BMG PGUIFIPMZMJGFJTGSJFOETIJQ BTTPDJBUJPOBOEJOUJNBDZ XJUIUIFCFBVUJGVMw i4BZOPUTP èOBOEB TBZOPUTP*UJTUIFXIPMF PG UIF IPMZ MJGF OPU IBMG UIJT GSJFOETIJQ UIJT BTTPDJB UJPO UIJTJOUJNBDZXJUIUIFCFBVUJGVMw
%&$&.#&3
5IFSF JT UIBU DPOEJUJPO XIFSF UIFSF JT OPU FBSUI XBUFS mSFPSBJSXIFSFUIFSFBSFOPUUIFTQIFSFT PGJOmOJUFTQBDF JOmOJUFDPOTDJPVTOFTT OPUIJOHOFTT PS UIF TQIFSF PG OFJUIFSDPOTDJPVTOFTTOPSVODPOTDJPVT OFTTXIFSFUIFSFJTOPUUIJTXPSME UIFXPSMECFZPOE PSCPUIUPHFUIFS OPTVOBOEOPNPPOXIFSFUIFSFJT OPDPNJOHUPCJSUI OPHPJOHUPEFBUI OPEVSBUJPOBOE IFODFOPGBMMJOHPSBSJTJOH*UJTOPUTPNFUIJOHmYFE JU EPFTOPUNPWF JUJTCBTFEPOOPUIJOH5IJTJOEFFEJT UIFFOEPGTVGGFSJOH
%&$&.#&3
i-PSE UIFSFBSFUISFFTDFOUTXIPTFGSBHSBODF TQSFBETXJUIUIFXJOECVUOPUBHBJOTUJU5IFZBSFUIF SPPUTDFOU UIFIFBSUXPPETDFOUBOEUIFTDFOUPGnPX
FST *T UIFSF BOZ TPSU PG TDFOU UIBU TQSFBET XJUI UIF XJOEBOEBHBJOTUJUBMTP w i5IFSF JT TVDI B TDFOU èOBOEB *O XIBUFWFS WJMMBHF PS EJTUSJDU UIFSF JT B NBO PS XPNBO XIP IBT UBLFO SFGVHF JO UIF #VEEIB UIF %IBNNB BOE UIF 4BOHIBBOEXIPQSBDUJTFTUIFmWFQSFDFQUT XIPIBT BMPWFMZOBUVSF XIPMJWFTBUIPNFXJUIUIFIFBSUGSFF GSPN TUJOHJOFTT XIP JT PQFOIBOEFE EFMJHIUT JO HJW JOH CFJOHPOFUPBTLBGBWPVSPG POFXIPEFMJHIUTJO TIBSJOH UIFOSFDMVTFTBOE#SçINJOTTJOHUIFQSBJTFPG POFMJLFUIJTJOBMMUIFGPVSRVBSUFST&WFOUIFHPETTJOH IJT QSBJTF 5IJT JT UIF TPSU PG TDFOU XIPTF GSBHSBODF HPFTXJUIUIFXJOEBOEBHBJOTUJUBMTPw
%&$&.#&3
.VTJDGSPNBmWFQJFDFFOTFNCMF $BOOPUQSPEVDFBTNVDIEFMJHIU "TUIBUPGBPOFQPJOUFENJOE 8JUIQFSGFDUJOTJHIUJOUPUIJOHT
%&$&.#&3
#çIJZBPGUIF#BSL(BSNFOUBTLFEUIFNPOLT i1SBZ TJST XIFSF JT UIF -PSE TUBZJOH IF XIP JT B /PCMF0OF IFXIPJTBGVMMZBXBLFOFE#VEEIB w i5IF-PSEIBTHPOFJOUPUIFUPXOUPHFUBMNT GPPEw
4P #çIJZB RVJDLMZ MFGU UIF +FUB (SPWF XFOU JOUP 4çWBUUIUé BOE GPVOE UIF -PSE JO RVFTU GPS BMNT GPPE )BOETPNF IF XBT HPPE UP MPPL VQPO XJUI TFOTFT DBMNFE USBORVJM JO NJOE DPNQPTFE BOE DPO USPMMFEMJLFBXFMMUSBJOFEFMFQIBOU i4JS MFUUIF-PSEUFBDINF%IBNNBTPUIBUJU XJMMCFGPSNZXFMGBSFBOEIBQQJOFTTGPSBMPOHUJNFw i:PVIBWFDPNFBUUIFXSPOHUJNF #çIJZB* BNHFUUJOHNZBMNTGPPEw " TFDPOE BOE B UIJSE UJNF IF BTLFE TP UIF -PSEBOTXFSFEi5IJTJTIPXZPVNVTUUSBJOZPVSTFMG 8IFO JOUIFTFFOUIFSFJTKVTUUIFTFFO JOUIFIFBSE KVTU UIF IFBSE JO UIF TFOTFE KVTU UIF TFOTFE BOE JO UIFDPHOJ[FEKVTUUIFDPHOJ[FE UIFOUIFSFXJMMCFOP AUIFSFCZ BOEXIFOUIFSFJTOPAUIFSFCZUIFSFXJMMCF OPAUIFSFGPSF BOEXIFOUIFSFJTOPAUIFSFGPSF UIFSF XJMMCFOPIFSF OPUIFSF OPNJEXBZJOCFUXFFO5IBU JTUIFFOEPGTVGGFSJOHw 5IFO BOE UIFSF CFDBVTF PG UIJT DPODJTF %IBNNBUFBDIJOH #çIJZBTNJOEXBTGSFFEGSPNUIF EFmMFNFOUT
%&$&.#&3
/PX 7FOFSBCMF #IBEEJZB TPO PG UIF ,çMJ HPEIBT VTFEUPHPUPUIFGPSFTU UPUIFSPPUTPGUSFFT
BOEUPMPOFMZTQPUT BOEXIJMFUIFSF XPVMEPGUFOVUUFS UIFDSZi0IKPZ0IKPZw /PX BHSFBUOVNCFSPGNPOLTIFBSEIJNEP UIJTBOEUIFZUIPVHIUi%PVCUMFTT 7FOFSBCMF#IBEEJZB JTEJTDPOUFOUFEXJUIUIFIPMZMJGF TFFJOHBTIFFOKPZFE UIFIBQQJOFTTPGSPZBMUZXIFOIFXBTBIPVTFIPMEFSw 4PUIPTFNPOLTXFOUUPUIF-PSEBOEUPMEIJN PGUIJT BOEIFBTLFEUIBU#IBEEJZBDPNFUPTFFIJN 8IFOIFDBNF UIF-PSETBJEi#IBEEJZB JTJUUSVFBT UIFZTBZUIBUZPVHPUPUIFGPSFTU UPUIFSPPUTPGUIF USFFTBOEUPMPOFMZTQPUT BOEUIBUXIJMFUIFSFZPVPGUFO VUUFSUIFDSZi0IKPZ0IKPZw i*UJTUSVF TJSw i"OEXIZEPZPVEPUIJT w i'PSNFSMZ XIFO * FOKPZFE UIF IBQQJOFTT PG SPZBMUZ HVBSETXFSFTFUJOTJEFUIFQBMBDFBOEPVUTJEF JOUIFBSFBBOECFZPOE:FU BMUIPVHI*XBTXFMMHVBSE FE *MJWFEJOGFBSBOYJPVT USFNCMJOHBOEBGSBJE#VU OPXUIBU*MJWFJOUIFGPSFTU BMPOF *BNXJUIPVUGFBS * BNBTTVSFE DPOmEFOU VOBGSBJE5IBUJTXIZ*VUUFSUIF DSZi0IKPZ0IKPZw
%&$&.#&3
"O FOMJHIUFOFE QFSTPO JT OBUVSBMMZ FOEPXFE XJUI B DPNQBTTJPOBUF OBUVSF BOE EJTQPTJUJPO )F EF
TJSFTUPBMMFWJBUFUIFTVGGFSJOHUIBUCFJOHTTVGGFS BOEJT FWFOXJMMJOHUPSFMJORVJTIIJTPXOCPEZPSMJGFUPEPTP 6OUJMIFSFBDIFTIJTHPBM IFJTXJMMJOHUPTUSVHHMFBOE TUSJWFGPSBWFSZMPOHUJNFPOBDPVSTFJOWPMWJOHHSFBU IBSETIJQ XJUIPVUGFBSBOEXJUIPVUFWFSCFDPNJOHEJT FODIBOUFEXJUIBMMUIFTVGGFSJOHJOUIFSPVOEPGFYJTU FODF BMMGPSUIFTBLFPGUIFXFMGBSFPGPUIFSCFJOHT
%&$&.#&3
5IFSF BSF UISFF VSHFOU EVUJFT PG B GBSNFS 8IBU UISFF 5IF GBSNFS HFUT IJT mFME XFMM QMPVHIFE BOE IBSSPXFE WFSZ RVJDLMZ 5IFO IF QVUT JO UIF TFFE WFSZRVJDLMZ5IFOIFJSSJHBUFTJUWFSZRVJDLMZ#VUUIF GBSNFSIBTOPNBHJDQPXFSPSBVUIPSJUZUPTBZi-FUNZ DSPQTTQSJOHVQUPEBZ MFUUIFNFBSUPNPSSPXBOEPOUIF GPMMPXJOHEBZMFUUIFNSJQFOw/P*OEVFUJNFUIJTXJMM IBQQFO*OUIFTBNFXBZ UIFSFBSFUIFTFUISFFVSHFOU EVUJFTPGBNPOL8IBUUISFF 6OEFSUBLJOHUIFUSBJOJOH JOIJHIFSWJSUVF IJHIFSUIPVHIUBOEIJHIFSXJTEPN#VU IFIBTOPTVDINBHJDQPXFSPSBVUIPSJUZUPTBZi5PEBZ UPNPSSPXPSUIFOFYUEBZ MFUNZNJOECFGSFFGSPNUIF EFmMFNFOUTw /P *O EVF UJNF UIJT XJMM IBQQFO BT IF VOEFSHPFTUSBJOJOHJOUIFTFUISFFUIJOHT5IFSFGPSFZPV TIPVMEUSBJOZPVSTFMWFTMJLFUIJTi8FTIBMMCFLFFOUP VOEFSUBLFUIFUSBJOJOHJOUIFTFUISFFUIJOHTw
%&$&.#&3
i5IBU XIJDI JT OPU ZPVST QVU JU BXBZ 1VUUJOH JU BXBZ XJMM CF UP ZPVS XFMGBSF BOE IBQQJ OFTT"OEXIBUJTOPUZPVST #PEZ GFFMJOH QFSDFQUJPO NFOUBM DPOTUSVDUT BOE DPOTDJPVTOFTT BSF OPU ZPVST 4P QVUUIFNBXBZ1VUUJOHUIFNBXBZXJMMCFUPZPVS QSPmUBOEXFMGBSF*UJTKVTUBTJGBNBOTIPVMEHBUIFS VQ CVSO PSEPXIBUFWFSIFXBOUFEXJUIBMMUIFHSBTT TUJDLTBOECSBODIFTIFSFJO+FUB(SPWFXPVMEZPV TBZA5IJTNBOJTHBUIFSJOHVT IFJTCVSOJOHVT IFJT EPJOHXIBUIFXBOUTXJUIVT iA i/P -PSEw i"OEXIZOPU w i#FDBVTFUIJTJTOPUPVSTFMWFT JUJTOPUVTw i&WFO TP CPEZ GFFMJOH QFSDFQUJPO NFOUBM DPOTUSVDUTBOEDPOTDJPVTOFTTBSFOPUZPVSTw
%&$&.#&3
"UUIBUUJNF BDFSUBJONPOLDBMMFE5IFSBXBT MJWJOHBMPOFBOEDPNNFOEJOHTVDIBMJGF)FFOUFSFE UIFWJMMBHFBMPOF IFSFUVSOFEBMPOF IFTBUBMPOFBOE XBMLFEBMPOF4P BOVNCFSPGPUIFSNPOLTXFOUBOE UPMEUIF-PSEUIJT BOEIFBTLFEUIFNUPDBMMUIBUNPOL JOUPIJTQSFTFODF8IFOIFDBNF UIF-PSETBJEUPIJN
i*TJUUSVFBTUIFZTBZUIBUZPVBSFMJWJOHRVJUFBMPOFBOE UIBUZPVDPNNFOETVDIBMJGF w i5IBUJTTP -PSEw i*OXIBUXBZEPZPVMJWFBOEDPNNFOE w i*FOUFSUIFWJMMBHFBMPOF *SFUVSOBMPOF *TJU BMPOFBOEXBMLBMPOFw i5IBU JT MJWJOH BMPOF JU JT USVF 5IFSB #VU UIFSFJTBXBZPGCSJOHJOHUPQFSGFDUJPOUIFTPMJUBSZMJGF UIBU*XJMMUFMMZPV8IFOUIFQBTUJTQVUBXBZ XIFO UIFGVUVSFJTHJWFOVQBOEXIFOUIFSFJTOPDSBWJOHBOE EFTJSF JO UIF QSFTFOU UIFO UIF TPMJUBSZ MJGF IBT CFFO QFSGFDUFEJOGVMMw
%&$&.#&3
:PVTIPVMEUSBJOZPVSTFMWFTMJLFUIJT UIJOLJOH i8FXJMMCFDPOUFOUFEXJUIOPNBUUFSXIBUSPCFT GPPE TIFMUFSPSNFEJDJOFXFHFU8FXJMMCFDPOUFOUFEXJUI XIBUXFHFUBOEEPOPUIJOHVOTFFNMZJOPSEFSUPHFU TVDIUIJOHT*GXFBSFOPUBCMFUPHFUSPCFT GPPEBOETP PO XFXJMMOPUCFQFSUVSCFE BOEJGXFEPHFUUIFNXF XJMMVTFUIFNXJUIPVUDMJOHJOHBOEJOGBUVBUJPO EPJOH OP XSPOH JO PSEFS UP HFU UIFN TFFJOH UIF EBOHFS JO UIFNBOECFJOHXJTFUPFTDBQJOHGSPNJUw5IJTJTIPX ZPVTIPVMEUSBJOZPVSTFMWFT
%&$&.#&3
4JODF*XFOUGPSUI 'SPNIPNFJOUPIPNFMFTTOFTT *IBWFOPUCFFOBXBSFPGIBWJOH "OZJHOPCMFPSIBUFGVMUIPVHIUT TVDIBT i.BZUIFZCFLJMMFE NBZUIFZCFTMBVHIUFSFE .BZUIFZDPNFUPIBSNw 4VDIUIPVHIUTIBWFOPUDSPTTFENZNJOE 'PSBMPOHUJNF 0OUIFDPOUSBSZ *BNBXBSFPGUIPVHIUTPG MPWF *OmOJUF XFMMEFWFMPQFE 1SBDUJTFEJOEVFPSEFS "TUBVHIUCZUIF#VEEIB *BNBGSJFOEUPBMM BIFMQFSUPBMM 4ZNQBUIFUJDUPBMMCFJOHT *EFWFMPQBNJOEGVMMPGMPWF "OEEFMJHIUBMXBZTJOIBSNMFTTOFTT *HMBEEFONZNJOE 8IJDIJTJNNPWBCMFBOEVOTIBLBCMF *EFWFMPQUIFEJWJOFTUBUFT /PUDVMUJWBUFECZFWJMNFO
%&$&.#&3
"HBJO JU NBZ CF VOEFSTUPPE CZ B QFSTPOT DPOWFSTBUJPOXIFUIFSPSOPUIFJTDPNQFUFOUUPEJTDVTT UIJOHT *G PO CFJOH RVFTUJPOFE B QFSTPO FWBEFT UIF RVFTUJPO DIBOHFTUIFTVCKFDU EJTQMBZTBOHFS NBMJDFPS TVMLJOFTT UIFOIFJTJODPNQFUFOUUPEJTDVTTUIJOHT*GB QFSTPOEPFTOPUEPUIFTFUIJOHT UIFOIFJTDPNQFUFOU UPEJTDVTT :FUBHBJO JUNBZCFVOEFSTUPPECZBQFSTPOT DPOWFSTBUJPOXIFUIFSPSOPUIFJTDPNQFUFOUUPEJTDVTT *G POCFJOHBTLFEBRVFTUJPOBQFSTPOMPBETTDPSOPO BOECFBUTEPXOUIFRVFTUJPOFS MBVHITBUIJNBOEUSJFT UPDBUDIIJNVQXIFOIFGBMUFST UIFOIFJTJODPNQFUFOU UPEJTDVTTUIJOHT*GBQFSTPOEPFTOPOFPGUIFTF UIFO IFJTDPNQFUFOU
%&$&.#&3
5IFZXIPIBWFGBJUIJOUIF#VEEIBIBWFGBJUI JOUIFCFTU BOEGPSUIPTFXIPIBWFGBJUIJOUIFCFTUUIF SFTVMUJTUIFCFTU
%&$&.#&3
"TCMBDLHVNJTQPJOUFEUPBTUIFCFTUPGGSB HSBOUSPPUT BTSFETBOEBMXPPEJTQPJOUFEUPBTUIFCFTU
PGGSBHSBOUXPPET BTKBTNJOFJTQPJOUFEUPBTUIFCFTU PG GSBHSBOU nPXFST FWFO TP UIF FYIPSUBUJPOT PG UIF HPPE(PUBNBBSFUIFIJHIFTUPGBMMUFBDIJOHTUPEBZ
%&$&.#&3
5IFSF JT BO 6OCPSO BO 6OCFDPNF BO 6O NBEF BO 6ODPNQPVOEFE *G UIFSF XFSF OPU UIJT 6O CPSO 6OCFDPNF 6ONBEF 6ODPNQPVOEFE UIFOUIFSF XPVME CF OP FTDBQF GSPN UIF CPSO UIF CFDPNF UIF NBEF UIFDPNQPVOEFE#VUBTUIFSFJTBO6OCPSO BO 6OCFDPNF BO6ONBEF BO6ODPNQPVOEFE UIFOUIFSF JTBOFTDBQFGSPNUIFCPSO UIFCFDPNF UIFNBEF UIF DPNQPVOEFE
%&$&.#&3
"OEUIF-PSETBJEUP.çHBOEJZBi*UJTMJLFB NBOCPSOCMJOEXIPDBOOPUTFFFJUIFSDPMPVSPSTIBQF UIFFWFOPSUIFVOFWFO UIFTUBST UIFTVOPSUIFNPPO )FNJHIUIFBSTPNFPOFTQFBLJOHPGUIFQMFBTVSFPGB MPWFMZ VOTUBJOFE QVSFXIJUFDMPUI BOETUBSUTFBSDIJOH UPHFUPOF#VUTPNFPOFNJHIUEFDFJWFIJNCZHJWJOH IJN B HSFBTZ HSJNZ DPBSTF SPCF BOE CZ TBZJOH A.Z HPPENBO UIJTJTBMPWFMZ VOTUBJOFE QVSFXIJUFDMPUI )F NJHIU UBLF JU BOE QVU JU PO 5IFO IJT GSJFOET BOE SFMBUJPOT NJHIU HFU B QIZTJDJBO BOE TVSHFPO UP NBLF
NFEJDJOF GPS IJN QPUJPOT QVSHBUJWFT PJOUNFOUT BOE USFBUNFOUGPSIJTFZFT#FDBVTFPGUIJTIFNJHIUSFHBJO IJT TJHIU BOE DMBSJGZ IJT WJTJPO 5IFO UIF EFTJSF BOE BUUBDINFOUIFIBEGPSUIBUHSFBTZSPCFXPVMEHP IF XPVMEOPMPOHFSDPOTJEFSUIFNBOXIPHBWFJUUPIJN BGSJFOE)FNJHIUFWFODPOTJEFSIJNBOFOFNZ UIJOL JOHA'PSBMPOHUJNF*IBWFCFFOEFGSBVEFE EFDFJWFE BOEDIFBUFECZUIJTNBO&WFOTP JG*XFSFUPUFBDI ZPV%IBNNB TBZJOHA5IJTJTUIBUIFBMUI UIJTJTUIBU /JSWçOB ZPVNJHIUDPNFUPLOPXIFBMUI ZPVNJHIU TFF/JSWçOB8JUIUIFBSJTJOHPGUIBUWJTJPO UIFEFTJSF BOEBUUBDINFOUZPVIBEGPSUIFmWFDMJOHJOHBHHSFHBUFT NJHIUHP:PVNJHIUFWFOUIJOLA'PSBMPOHUJNF*IBWF CFFOEFGSBVEFE EFDFJWFEBOEDIFBUFECZUIFNJOE CZ DMJOHJOHUPCPEZ GFFMJOH QFSDFQUJPO NFOUBMDPOTUSVDUT BOEDPOTDJPVTOFTT$POEJUJPOFECZUIJTDMJOHJOHUIFSF XBT CFDPNJOH DPOEJUJPOFE CZ CFDPNJOH UIFSF XBT CJSUI DPOEJUJPOFE CZ CJSUI PME BHF EZJOH HSJFG TPS SPX TVGGFSJOH MBNFOUBUJPOBOEEFTQBJSDBNFJOUPCF JOH5IJTJTUIFPSJHJOPGUIJTXIPMFNBTTPGTVGGFSJOHwA "OE .çHBOEJZB TBJE UP UIF -PSE i* IBWF DPOmEFODFUIBUJGUIFHPPE(PUBNBXFSFUPUFBDINF %IBNNB *DPVMESJTFGSPNNZTFBUOPMPOHFSCMJOEw
%
"##3&7*"5*0/4 " $Q" % %IT %Q %Q" *U + +/ .
"OHVUUBSB/JLçZB $BSJZçQJUBLB"UUIBLBUç %éHIB/JLçZB %IBNNBTBOHBOJ %IBNNBQBEB %IBNNBQBEB"UUIBLBUç *UJWVUUBLB +çUBLB +çUBLB/JEçOBLBUIç .BKKIJNB/JLçZB
.JMO 1NK 4 4O 5IBH 5IJH 6E 7CI 7JO 7TN
.JMJOEBQBåIB 1BSBNBUUIBKPUJLç 4BNZVUUB/JLçZB 4VUUB/JQçUB 5IFSBHçUIç 5IFSéHçUIç 6EçOB 7JCIBOHB 7JOBZB 7JTVEEIJNBHHB
3&'&3&/$&4 3FGFSFODFTUP%IBNNBQBEB +çUBLB +çUBLB/JEBOBLBUIç 4VUUB/JQçUB 5IFSBHçUIçBOE5IFSéHçUIçBSFUPUIFWFSTF OVNCFS 3FGFSFODFT UP UIF $BSJZçQJUBLB"UUIBLBUç BSF UP UIF QBHF OVNCFST PG UIF #VEEIBTçTBOB 4BNJUJ FEJUJPO PGUIF5JQJUBLB3FGFSFODFTUPPUIFSXPSLTBSFUPUIFWPM VNFBOEQBHFOVNCFSPGUIF1BMJ5FYU4PDJFUZFEJUJPOTPG UIF 5JQJUBLB 3FGFSFODFT XJUIPVU BO BTUFSJTL JOEJDBUF UIF #VEEIBTPXOXPSET
.* 47 .* .* %*** .*
%Q 47 47 +/ "*7 6E
*U "7 47 "* "** %***
"** "7 .*** 4O "** *U "* %** 47 "7 %Q "* %Q .JMO .* 5IBH "*** *U 4*** .* "*** "** .* .* + .* "*** 4* 47 "*** "**
"* 4** "*** 4*7 "*** 5IBH "*** "* 4* 4*** "*** " 47 . .* "*7 47 .*** %Q "* "* "** 4O "* 47 4* "*7 "* %* "*7 4O *U "*7 "*** 47 "** .* *U "*** "** "7 %Q "* $Q" 4** "*7 47 .* *U %*** "*7 .** 4* "* "** 47 47 "*** "*** %** %Q "7 7JO*7
%*** %Q .* 7JO*7 "*** 7TN*9 4*7 "*7 .* "7 "** 7TN 4*7 "* *U "7 .JMO %Q %Q 5IBH %*** "7 4** "* 1NK .JMO 7JO* .JMO "* 4O .JMO "***
"* "* "*** +/ "* "* 47 .* .* "*7 47 "* "*7 "* "** .* "7 "7 %** "* 7JO*7 %*** 4O "* %** "*7 4O 5IJH "*** .JMO "7 *U
1NK %* 47 "7 7TN "* *U .* 7CI 4*7 "** "** 6E .* "** 7TN "7 "*7 *U 4*** %* "*** "** $Q" "*** "* 4* 6E %** "*** "7 .*
"7 4* 4** "* 4*** *U "*** 1NK .* 6E 4*** "7 .* "** "** "** "*** .* 47 "** 47 %*** 4O "* "** "*** %** %* "7 47 .JMO "**
.** %* %I" .* .* "*7 %*** %* *U %IT %** 4* "*** 4O %*** %Q" %Q" 47 .* "** *U 6E .* "7 "*7 7JO*7 .* 47 %* %Q .* "**
"*7 47 "*** .** 4* "* "* .*** 47 "*** "** %Q" %Q %Q "* $Q" "* 4O .* 4*7 7JO7 4* "*7 "*** 47 "*** %* 4O 1NK "*7 "*** 7JO*7
+/ 47 .JMO 4** .* .* "* 4*7 %*** %** "** "* 4** .* "*** .* "7 .* %Q" %Q 4*** %** %* +/ %* 4* 4*** 4*7 .* 4*** 4*** "*
%** 4O %* %* %Q .*** 4* *U 4*** 47 47 7JO*7 5IBH 47 6E "* 5IBH 6E 6E $Q" "* 4*** 4** 4** 5IBH "* "** .*** 6E .*