Финансовый менеджмент: Программа курса и методические указания по выполнению контрольных работ

Министерство образования Российской Федерации Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Хабаровский государственный технический университет» Утверждаю в печать Ректор университета д-р техн. наук____________________С.Н. Иванченко «______»_____________________2002г.

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ Программа курса и методические указания по выполнению контрольных работ для студентов 3 курса специальности 060400 «Финансы и кредит» заочной формы обучения Составила: Файдушенко В.А.

Рассмотрена и рекомендована к изданию кафедрой «Финансы, кредита и бухгалтерского учета» «_____»____________________200 г. Зав. кафедрой «ФК и БУ»_______________В.А. Федоров Рассмотрены и рекомендованы к изданию методическим советом университета «____»_____________________200 г. Председатель совета_________________ Л.Г. Вайнер

Хабаровск Издательство ХГТУ 2003

Министерство образования Российской Федерации Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Хабаровский государственный технический университет»

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ Программа курса и методические указания по выполнению контрольных работ для студентов 3 курса специальности 060400 «Финансы и кредит» заочной формы обучения

Хабаровск Издательство ХГТУ 2003

2

УДК 336.6 Финансовый менеджмент: Программа курса и методические указания по выполнению контрольных работ для студентов 3 курса специальности 060400 «Финансы и кредит» заочной формы обучения. / Сост. Файдушенко В.А.– Хабаровск: ХГТУ, 2003. - 20 с.

Методические указания составлены на кафедре «Финансы, кредит и бухгалтерский учет» Работа предназначена для студентов заочного отделения и содержит программу курса, задание к контрольным работам и рекомендации по их выполнению Печатается в соответствии с решениями кафедры «Финансы, кредит и бухгалтерский учет» и методического совета Института экономики и управления

© Изд-во Хабаровского государственного технического университета, 2003.

3

ОГЛАВЛЕНИЕ Введение……………………………………………………………4 1. Программа курса «Финансовый менеджмент»……………….5 2. Методические указания и задание для выполнения контрольной работы………………………….….6 3.Вопросы к зачету по курсу «Финансовый менеджмент»……………………………………..7 Библиографический список………..……………………………..20

4

ВВЕДЕНИЕ Финансовый менеджмент является новой дисциплиной в системе высшего образования. Он основан на применении специальных категорий и методов, используемых при управлении финансами предприятия, на методах финансовой математики. Любые финансовые расчеты предполагают знание концепций и методологии финансового менеджмента. Контрольная работа предусматривает выполнение трех заданий по нескольким наиболее важным темам курса: определение эффективности финансовых вложений и безубыточности бизнеса; оценку влияния различных видов финансовых рисков на доходы по инвестиционному проекту и др. Первое задание является теоретическим, второе и третье практическими. Причем третье задание является комплексным, т. к. наряду с расчетом точки безубыточности бизнеса предполагает изучение ряда смежных вопросов: запаса финансовой прочности и силы воздействия операционного рычага. Такой подход поможет студентам изучить и применять методы финансового менеджмента при решении вопросов управления финансами предприятия. Первое задание выполняется студентами теоретически. Для этого необходимо выбрать одну из предложенных тем по программе курса. Выбор варианта осуществляется по последней цифре зачетной книжки студента. Третье задание выполняется по вариантам, предложенным в табл. 1, второе задание выполняется по последней цифре зачетной книжки. Варианты примеров задания 3 определяются по табл. 1. Каждая задача должна содержать: условие и решение, которое следует сопровождать необходимыми формулами, развернутыми расчетами, графиками и экономическим анализом полученных результатов. Контрольная работа должна быть написана разборчиво или отпечатана, должны быть широкие поля (5 см) для замечаний и исправлений. Допускаются только общепринятые сокращения. Таблицы и графики должны быть оформлены в соответствии с правилами нормоконтроля. В конце контрольной работы приводится список используемой литературы.

5

Таблица 1 Номер примера 1 2 3 4

1 1;6 1;3 0;1 2;0

Варианты контрольных работ Номер варианта 2 3 4 Последняя цифра зачетной книжки 2;7 3;8 4;9 2;4 5;7 6;8 9№2 8;3 7;4 3;9 4;1 5;8

5 5;0 9;0 6;5 6;7

Контрольная работа должна быть сдана за 1 неделю до начала сессии или в соответствии с графиком учебного процесса. При удовлетворительном выполнении она допускается к защите. В противном случае студент или выполняет работу заново, либо вносит исправления в соответствии с указанными замечаниями, сдавая работу на повторную проверку.

6

1. ПРОГРАММА КУРСА «ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ» Тема 1. Введение в управление финансами Сущность, цель и задачи финансового менеджмента. Функции и механизм финансового менеджмента. Система информационного и организационного обеспечения финансового менеджмента. Тема 2. Методологическое обеспечение финансового менеджмента Концепция и методология оценки стоимости денег во времени: основные базовые понятия оценки стоимости денег по простым процентам (наращение и дисконтирование стоимости денежных средств); методика оценки стоимости денег по сложным процентам (наращение и дисконтирование); методика расчета номинальной, эффективной и периодической ставки доходности финансовых операций; понятие и методика расчета финансовой ренты (аннуитеты). Тема 3. Концепция и методы учета фактора инфляции при осуществлении финансовых расчетов Методы прогнозирования годового темпа и индекса инфляции. Методы формирования реальной процентной ставки с учетом фактора инфляции. Методы оценки стоимости денежных средств с учетом фактора инфляции. Методы формирования необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора инфляции. Тема 4. Концепция и методы учета фактора риска при осуществлении финансовых расчетов Основные базовые понятия финансовых рисков и их классификация. Методы оценки уровня финансового риска. Методы формирования необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора риска. Методы оценки стоимости денежных средств с учетом фактора риска. Тема 5. Концепция и методы учета фактора ликвидности при осуществлении финансовых расчетов Основные базовые понятия ликвидности финансовых вложений. Методы оценки уровня ликвидности инвестиций. Методы формирования необходимого уровня доходности инвестиционных операций с учетом фактора ликвидности. Методы оценки стоимости денежных средств с учетом фактора ликвидности.

7

Тема 6. Управление капиталом Стоимость капитала и принципы ее оценки. Финансовый леверидж. Оптимизация структуры капитала. Управление собственным капиталом. Управление заемным капиталом. Тема 7. Управление затратами, объемом реализации и прибылью предприятия Классификация затрат предприятия. Способы разделения совокупных издержек на постоянные и переменные. Понятие операционного левериджа (ЭОР). Установление взаимосвязи затрат, реализации и прибыли. Обоснование безубыточности продаж продукции (товаров). Расчет маржинального дохода, порога рентабельности (точка безубыточности) и запаса финансовой прочности. Взаимосвязь финансового и операционного левериджа и оценка финансового и операционного рисков предприятия. 2. ВОПРОСЫ К ЗАЧЕТУ ПО КУРСУ «ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ» Сущность, цель и задачи финансового менеджмента. Предмет, объекты и субъекты финансового менеджмента. Функции и механизм финансового менеджмента. Система организационного и информационного обеспечения финансового менеджмента. 5. Методы финансового менеджмента. 6. Основные понятия, причины изменения стоимости денег во времени. 7. Понятие и виды процентных ставок (формулы расчета номинальной, средней и эффективных процентных ставок). 8. Метод оценки стоимости денег по простым процентам (наращение и дисконтирование). 9. Метод оценки стоимости денег по сложным процентам (наращение и дисконтирование). 10. Аннуитеты и методы их оценки во времени. 11. Понятие и классификация видов инфляции. 12. Основные понятия, применяемые при учете фактора инфляции в финансовых расчетах. 13. Методы прогнозирования годового темпа и индекса инфляции. 14. Формирование реальной процентной ставки с учетом фактора инфляции. 1. 2. 3. 4.

8

15. Методы оценки стоимости денежных средств с учетом фактора инфляции. 16. Методы формирования необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора инфляции. 17. Финансовый риск как объект управления (понятие финансового риска, классификация видов финансовых рисков и их определения). 18. Характеристика наиболее распространенных финансовых рисков и последствий от них при осуществлении финансовых расчетов. 19. Основные базовые понятия учета фактора риска в финансовых расчетах. 20. Способы оценки степени риска при осуществлении финансовых расчетов. 21. Методы формирования необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора риска. 22. Методы оценки стоимости денег с учетом фактора риска. 23. Виды и понятия ликвидности. Базовые определения, используемые при учете фактора ликвидности в финансовых расчетах. 24. Методы оценки уровня ликвидности инвестиций. 25. Методы формирования необходимого уровня доходности инвестиционных операций. 26. Методы оценки стоимости денег с учетом фактора ликвидности. 27. Экономическая сущность и классификация капитала предприятия. 28. Принципы формирования капитала предприятия. 29. Стоимость капитала и способы ее оценки. 30. Финансовый леверидж (ЭФР), способы его оценки. 31. Оптимизация структуры капитала. 32. Классификация затрат предприятия, виды классификаций затрат. 33. Способы разделения совокупных издержек на постоянные и переменные затраты. 34. Операционный леверидж (ЭОР), сущность и способы его оценки. 35. Обоснование безубыточности продаж продукции (товара), показатели, используемые в расчетах, и их экономическая сущность. 36. Взаимосвязь финансового и операционного рычагов (ЭФР и ЭОР) и оценка финансового и операционного рисков предприятия. 3. МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ И ЗАДАНИЯ ДЛЯ ВЫПОЛНЕНИЯ КОНТРОЛЬНЫХ РАБОТ Задание 1. Контрольная работа предусматривает выполнение трех заданий.

9

Задание 1 выполняется по одной из вышеперечисленных тем (с 1 по 7). Студенты выбирают тему по последней цифре зачетной книжки. Задание 2. Вариант определяется по последней цифре зачетной книжки. Инвестиционная деятельность в рыночной экономике сопровождается значительным риском, причем риск тем больше, чем длиннее срок окупаемости инвестиций. Это связано с тем, что до истечения срока окупаемости возможны неблагоприятные для инвестора изменения конъюктуры рынка, цен, ликвидности и других финансовых рисков, определяющих успех дела. Поэтому предпочтение следует отдавать тем проектам, которые обеспечивают быструю окупаемость вложенных средств. Если же деньги вкладываются в досрочные проекты, то их доходность и окупаемость должны быть читаны при помощи специальных методов финансовой математики, что поможет минимизировать финансовые риски. Такой подход к выбору вариантов долгосрочных вложений особенно важен в условиях нестабильной экономики. Предположим, организация бизнеса требует инвестиций в размере 2000 тыс. дол. Вы планируете ежегодно получать доход в сумме 300 тыс. дол. Вернуть деньги, выделенные для инвестирования Вы хотели бы не позднее, чем через 7 лет. Удовлетворяет ли проект данному требованию? Чтобы ответить на этот вопрос, необходимо определить срок окупаемости инвестиций: Срок окупаемости = (Т)

первоначальных инвестиций = 2000 = 6,7 лет Ежегодный доход 300

Расчеты показывают, что инвестиции, связанные с осуществлением проекта, окупятся за счет прибыли от реализации продукции в меньший срок, чем Вы определили. Следовательно, данный вариант инвестирования для Вас приемлем. Вместе с тем, следует иметь ввиду, что подобный расчет не учитывает ряд важнейших факторов, которые существенно влияют на конечные финансовые результаты. Поэтому к нему следует прибегать лишь в том случае, если Вам необходимы ориентировочные данные об эффективности инвестиционного проекта. Для того, чтобы более точно рассчитать окупаемость и эффективность Ваших вложений и сделать более достоверные выводы, необходимо учитывать, что денежные доходы от реализации продукции, как правило, не одинаковы по годам и их стоимость во времени изменяется.

10

Предположим, что сумма инвестиций будет той же, что в первом примере, а поступление денежных доходов по годам будет изменяться: 1-й год – 300 тыс. дол.; 2-й год – 350 тыс. дол.; 3-й год – 400 тыс. дол.; 4-й год – 450 тыс. дол.; 5-й год – 600 тыс. дол.; 6-й год – 700 тыс. дол.; 7-й год – 750 тыс. дол. Сумма доходов за первые четыре года покроет 1500 тыс. дол. (300+350+400+450), предполагаемых вложений. Тогда для полного покрытия инвестиций, т. е. их окупаемости из доходов пятого года, потребуется еще 500 тыс. дол. (2000 – 1500). При таких денежных потоках срок окупаемости составит 5,83 лет (5-500/600), что меньше расчетного и предполагаемого сроков окупаемости. Проект остается выгодным для инвестирования. Важным фактором в оценке срока окупаемости является учет изменения стоимости денег во времени. Стоимость денег во времени с одной стороны должна возрастать, т. к. деньги в бизнесе должны давать доход и поэтому рубль, вложенный в дело сегодня, завтра должен быть больше на доход, который он принес. Поэтому, чем выше норма доходности рубля, тем дешевле рубль, который Вы получите завтра, по сравнению с рублем сегодняшним. Предположим, Вы инвестировали в дело один рубль под 10 % годовых, в другой под 20 %. Через пять лет цена первого рубля возрастет до 1,61 р., второго – до 2,49 р. Если исходить из обратного, то обнаружим, что для получения одного рубля через 5 лет сегодня нужно было вложить лишь 62 к. (1/1,61) в первом случае и 40 к. – во втором (1/2,49). Итак: 1) Чтобы учесть различие ценности денег во времени в расчетах срока окупаемости инвестиций, необходимо корректировать будущие доходы на коэффициент дисконтирования, который определяется по формуле Кd =

1 или 1 - по сложным %, (1+ d) (1+ d 1)•(1+ d 2)•…•(1+ dn)

где d - темпы изменения ценности денег ставок банковского % по годам с учетом изменения; n - номер года с момента начала инвестирования. Kd =

1 - по простым %. 1+ nd

11

В практике финансовых расчетов при долгосрочном инвестировании применяются сложные проценты, а следовательно, и коэффициент дисконтирования по сложным процентам. Под дисконтированием стоимости денег понимают процесс приведения будущей стоимости денег к их настоящей величине путем изъятия из их будущей стоимости соответствующей суммы дисконта (скидка с номинала) или определение будущей стоимости денег, скорректированной с учетом факторов: изменения нормы прибыли на рынке ссудного капитала и темпов инфляции в стране. Например, если предполагаемые процентные ставки по годам составляют 10 % - первые два года и 15 % в третьем, четвертом и последующих годах, коэффициенты дисконтирования будут равны: - для первого года – 0,91 [ 1/ (1+0,1) ]; - для второго года – 0,83 [ 1/ (1+0,1) ]; - для третьего года – 0,72 [1/ (1+0,1) • (1+0,15) ]; - для четвертого года – 0,62 [1/ (1+0,1) • (1+0,15) ]; - для пятого года – 0,54 [1/ (1+0,1) • (1+0,15) ]; - для шестого года – 0,47 [1/ (1_0,1) • (1+0,15) ]; - для седьмого года – 0,41 [1/ (1+0,1) • (1+0,15) ]. В этом случае дисконтированные доходы составят по годам соответственно: - первый год - 273 тыс. дол. (300•0,91); - второй год – 290,5 тыс. дол. (350•0,83); - третий год – 288 тыс. дол. (400•0,72); - четвертый год – 279 тыс. дол. (450•0,62); - пятый год – 324 тыс. дол. (600•0,54); - шестой год 282 тыс. дол. (700•0,47); - седьмой год – 307,5 тыс. дол. (750•0,41). За семь лет эта сумма составит 2044 тыс. дол., следовательно, инвестиционный проект остается выгодным, хотя срок окупаемости возрастает с 6,7 лет до 7 лет. Отсюда следует, что практически все доходы за все семь лет направлены на покрытие инвестиций, а анализируемый проект едва укладывается в желаемые временные сроки – 7 лет. 2) Изменение стоимости денег во времени происходит также и по другой причине – из-за инфляции. Для устранения влияния инфляционного фактора необходимо выполнить пересчет доходов на основе коэффициентов обесценивания денег, которые определяются как величины, обратные индексу цен. Предположим, индексы роста цен по рассматриваемым годам составляют: 1,2; 1,25; 1,3; 1,4; 1,5; 1,6; 1,7 по отношению к базисному периоду (году инвестирования). Этим годам будут соответствовать следующие коэффициенты обесценивания денег:

12

- первый год – 0,83(1/1,2); - второй год – 0,80 (1/1,25); - третий год – 0,77 (1/1,3); - четвертый год – 0,71(1/1,4); - пятый год – 0,66(1/1,5); - шестой год – 0,63 (1/1,6); - седьмой год – 0,59 (1/1,7). Тогда скорректированные в соответствии с коэффициентами обесценивания суммы доходов по годам составят: 226,6; 232,4; 221,8; 198,1; 213,8; 177,7; 181,4. Таким образом, расчеты показывают, что сумма доходов за семь лет составит 1451,8 тыс. дол., что недостаточно для покрытия инвестиций, а реальный срок окупаемости будет больше 7 лет и составит 8,7 года. Следовательно, с учетом обесценивания денег данный вариант инвестирования становится неприемлемым для инвестора. Таблица 2 Исходные данные Показатель 1. Инвестиции, тыс. дол. 2. Доходы от продажи продукции, тыс. дол. 1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год 3. Средний % по банковским кредитам 1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год 4. Индекс роста цен, коэффициент 1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год 5. Заданный срок окупаемости, лет

Номер варианта 1 2 3 4 5 6 2000 1500 1200 1000 1800 800

300 500 550 600 570

8 10 12 15 20

1,3 1,1 1,15 1,2 1,4 4

1200 900 300 900 500 1200 1100 1000 900 1500 1200 700 -

7 500

8 3100

9 700

0 1400

300 900 1500 1200 200 1000 1000 1000 1300 500 600 1100 1900 1000 900 2000 300 500 100

600 1100 1000 900 700

10 12 15 17 -

5 7 10 15 17

5 8 12 -

3 5 7 10 -

7 10 12 10

5 15 -

7 10 11 15 -

10 8 12 14 16

5 10 12 11 8

1,1 1,14 1,2 1,18 2

1,5 1,6 1,66 1,15 1,14 5

1,2 1,3 1,4 1

1,1 1,15 1,17 1,3 2

1,2 1,4 1,32 1,18 3

1,3 1,8 1

1,4 1,5 1,6 1,7 4

1,15 1,12 1,13 1,14 1,15 5

1,6 1,5 1,7 1,3 1,5 5

13

По изложенной выше методике определите целесообразность вложения средств в будущий бизнес при заданном сроке окупаемости по данным, представленным в табл. 2. Вариант соответствует цифре номера Вашей зачетной книжки. Задание 3. Определение точки безубыточности бизнеса. Вариант определяется по последнему номеру Вашей зачетной книжки Обоснование целесообразности вложения средств (задание 2) предполагает, что заранее известен доход (прибыль), который Вы получите от реализации проекта. Это требует определения на подготовительном этапе точки безубыточности бизнеса и необходимого объема реализации, который обеспечит заданный Вами уровень сбыта, при котором финансовые поступления от продажи равны издержкам (затратам), т. е. минимальному уровню сбыта, при котором нет убытков, но еще нет и прибыли. Для определения точки безубыточности широко применяют метод, основанный на делении затрат, связанных с производством (или закупкой) и реализацией товаров, на переменные и постоянные, а также понятием маржинального дохода. К переменным производственным и с бытовым расходам относят такие расходы, которые изменяются в зависимости от объемов производства и реализации продукций. Это затраты на материалы, топливо, электрическую энергию, заработную плату при сдельной оплате труда. Постоянные расходы не зависят от объема производства и сбыта продукции. Часть из них определяется условиями организации и включает затраты на содержание управленческого персонала, освещение территории предприятия, амортизацию, налоги, страхование, арендную плату, расходы на исследование рынка, рекламу, на проведение консультаций, повышение квалификации, благотворительность и др. Маржинальный доход определяется как сумма постоянных расходов и прибыли на единицу продукции (товара) или, что то же самое, как разность между ценой (без НДС и других косвенных налогов) и переменными расходами на единицу продукции (товара). В этом случае объем продаж в натуральных измерителях, который обеспечивает безубыточность бизнеса (точка безубыточности (ТБ), определяется по формуле: ТБ = Постоянные расходы (за период) . Маржинальный доход

14

Для расчета точки безубыточности и ожидаемой прибыли при заранее определенном объеме продаж необходимо ответить на следующие вопросы: 1. Какова цена единицы продукции? (Определяется расчетно или принимается на уровне сложившихся цен на рынке на аналогичные товары). 2. Каковы переменные затраты на единицу продукции? (Определяются по калькуляции). 3. Каков маржинальный доход? (Определяется как разность между ценой и переменными затратами). 4. Каковы постоянные затраты за анализируемый период? (Определяются расчетно как разность между полной себестоимостью и переменными затратами). 5. Какова точка безубыточности бизнеса, т. е. минимальный объем продаж за анализируемый период? 6. Какова ожидаемая прибыль? (Единичный маржинальный доход, умноженный на запланированный объем продаж, за вычетом постоянных расходов). Данная схема расчетов позволяет определить пороговое количество товара в натуральных измерителях и применяется тогда, когда бизнес связан с одним видом товара или продукции (примеры 1 и 2). В том случае, если бизнес многопрофильный (примеры 3 и 4) точка безубыточности определяется в стоимостном выражении по формуле: ТБ = Постоянные расходы за период . 1 - Переменные расходы Выручка от реализации Аналогично можно рассчитать точку безубыточности в стоимостном выражении и для бизнеса с одним видом товара (пример 1 и 2). Зная точку безубыточности и плановый или фактический объем продаж, можно определить запас финансовой прочности (ЗФП): ЗФП = ВР – ТБ, где ВР – выручка от реализации продукции. ЗФП показывает допустимый размер снижения выручки без ущерба для финансового состояния предприятия. Одной из проблем при организации бизнеса является проблема с наличностью из-за неравномерности поступлений и выплат, а также незапланированных трат. Это вызывает необходимость планирования прибыли на основе карт-прогноза денежных потоков. Одной из задач финансового менеджмента является максимизация прибыли предприятия. Достичь этого можно на основе управления силой воздействия операционного рычага (СВОР), которая показывает,

15

на сколько процентов изменится прибыль с изменением объема реализации на один процент. СВОР зависит от удельного веса постоянных затрат в суммарных затратах и определяется по формуле: Выручка от реализации - Переменные СВОР = продукции затраты . Прибыль от реализации Ее необходимо рассчитать по изложенной методике для разных видов бизнеса (пример 1-4) по форме табл. 4: 1. Определить точку безубыточности – расчетно и графически. 2. Определить запас финансовой прочности. 3. Составить карты прогноза движения наличных денег по форме табл. 3 (примеры 1 – 4). Для установления зависимости величины наличных денег (прибыли) от объема продаж по месяцам принять в следующих размерах: январь – апрель – равный заданной величине продаж по условию задачи; май – август - увеличить базовый объем продаж на 35 %; сентябрь – декабрь – уменьшить базовый объем продаж на 25 %. В расчетах учесть, что переменные затраты меняются пропорционально объему выручки от реализации, постоянные затраты являются неизменными в пределах определенного периода времени. Таблица 3 Карта прогноза денежных средств январь февраль март

Показатель 1. Выручка от реализации продукции (ВР) 2. Переменные расходы 3. Постоянные расходы 4. Наличные деньги (ВР – расходы)

…

4. Рассчитать СВОР за 3 месяца (примеры 1-4). Расчеты представить в табл. 4.

декабрь

16

Таблица 4 Расчет СВОР январь

Показатель май 1. Выручка от реализации 2. Переменные затраты 3. Постоянные затраты 4. Удельный вес постоянных затрат в суммарных затратах 5. Прибыль от реализации 6. СВОР 5. Проанализировать результаты расчетов

сентябрь

Пример 1 Определить, прибыльным или убыточным будет бизнес по выпечке булочек при заданном объеме продаж. Таблица 5 Исходные данные к примеру 1 Величина показателя по вариантам Показатель 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 6 1. Предполагаемый объем 300 350 280 310 250 продаж в день, шт. 2. Затраты на изготовление 1 тыс.шт. булочек: Мука, расход, кг 60/65 60/60 60/68 60/55 60/60 цена в р. за 1 кг Молоко, расход, л 12/10 10/15 10/10,5 10/16 10/12 цена в р. за 1 л Яйцо, расход, шт. 20/13 20/15 20/16 20/14 20/15 цена в р. за 1 десяток Дрожжи, расход, кг 3/150 3/180 3/120 3/200 3/100 цена в р. за 1 кг Соль, расход, кг 0,2/3,5 0,2/3 0,2/4 0,2/3,5 0,2/3 цена в р. за 1 кг Повидло, расход, кг 50/60 50/55 50/60 50/60 50/65 цена в р. за 1 кг Сахар, расход, кг 2/15 2/14 2/15 2/13 2/11 цена в р. за 1 кг 3. Оплата труда, тыс. р. в 30 35 40 35 30 месяц

17

1 4. Канцелярские расходы, тыс. р. в месяц 5. Страхование, тыс. р. в год 6. Амортизация оборудования: - стоимость оборудования, тыс. р. - норма амортизации, % 7. Кредит: - сумма, тыс. р. - годовая ставка, % - срок возврата кредита, мес. 8. Эксплуатационные расходы, тыс. р. в месяц 9. Налоги, включаемые в себестоимость, тыс. р. в квартал 10. Цена одной булочки, р.

2

3

4

5

6

0,5

0,4

0,5

0,6

0,8

45

50

55

50

60

610

600

650

600

650

8

8

7

10

10

150 35

200 30

170 30

180 32

120 35 3

3

3

3

3

2,5

3,0

3,5

3,0

2,8

15

12

14

15

12

4,5

5,0

4,0

4,5

5,0

Если бизнес по расчетам окажется убыточным, то студент должен самостоятельно, используя свои знания, предложить мероприятия в соответствии с которыми изменить данные табл. 5 и довести бизнес до безубыточности. Предложенные мероприятия могут быть связаны с сокращением затрат, с изменением цены на изделия, а также с увеличением объемов продаж. Исходные данные приведены в табл. 5. Пример 2 Предположим, Вы решили основать собственное дело по перевозке грузов автомобильным транспортом. Определите точку безубыточности бизнеса и прибыльность дела при заданном пробеге автомобиля в месяц. Исходные данные приведены в табл. 6. Таблица 6 Исходные данные к примеру 2 Величина показателя по вариантам Показатель 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 6 1. Продолжительность од- 1 2 1 2 2 ного пробега, в среднем часов

18

1 2. Средняя продолжительность расстояния за один пробег, км 3. Цена одного часа пробега, р. 4. Эксплуатационные расходы: - расход горючего, литров на 100 км - цена одного литра, р. - расход на техническое обслуживание (в расчете на 1 км пробега) тыс. р. - затраты на замены деталей и шин: - цена одной шины, тыс. р. - количество замен шин в год, шт. 5. Заработная плата, тыс. р. в месяц 6. Амортизация: - норма амортизации, % - цена автомобиля, тыс. дол. 7. Кредит: - сумма кредита, тыс. р. - процент за кредит, % - срок кредита, мес. 8. Прочие единовременные затраты, тыс. р. 9. Прочие затраты, тыс. р. в месяц

2

3

4

5

160

180

100

120

6 150

600

700

500

600

650

18

18

20

18

19

15 0,12

16 0,14

18 0,15

20 0,14

15 0,12

100 15

150 18

100 20

120 15

100 20

12

15

12

10

15

25 5

25 5,5

25 5,2

25 5,8

25 5,4

200 55 12 30

180 60 12 35

200 60 12 35

200 50 12 30

150 65 12 32

10

15

8

10

9

Пример 3 Определите, будет ли прибыльным бизнес по реализации подержанных автомобилей после их восстановления при заданном годовом обороте от их продажи.

19

Таблица 7 Исходные данные к примеру 3 Показатель Величина показателя по вариантам 1 2 3 4 5 1. Первоначальный капитал, 900 950 980 950 960 тыс. р. 2. Аренда помещений, тыс. р. 90 80 95 85 80 в месяц 3. Рентабельность, в % к за50 55 40 55 45 тратам 4. Личные расходы, тыс. р. в 100 150 100 120 110 месяц 5. Эксплуатационные расхо550 480 500 520 510 ды, тыс. р. в месяц 6. Объем продаж в год, тыс. р. 10 000 12 000 15 000 11 000 12 000 7. Налоги, тыс. р. в год 200 300 250 280 300 Пример 4 Определить прибыльность бизнеса по продаже различных товаров Таблица 8 Показатель Величина показателя по вариантам 1 2 3 4 5 1. Аренда помещения, тыс. р. в 45 40 48 40 45 месяц 2. Лицензия на торговлю, тыс. 400 410 420 430 450 р. в год 3. Зарплата продавца, тыс. р. в 2 2,5 2 1,8 2,1 месяц 4. Музыкальное сопровожде1,0 1,0 1,2 1,1 0,8 ние, тыс. р. в месяц 5. Доставка товара в торговое 3 2,5 3,1 3,2 3 помещение, тыс. р. за одну доставку 6. Количество доставок в месяц 4 5 6 5 6 7. Личные расходы, тыс. р. в 15 12 10 15 14 неделю 8. Налоги, тыс. р. в квартал 200 220 250 200 210 9. Затраты на закупку одной 250 200 300 310 250 партии товара, тыс. р. 10. Оборот с продажи одной 500 400 600 620 500 партии товара, тыс. р.

20

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 1. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. – М.: Финансы и статистика, 1999.- 342 с. 2. Балабанов И. Т. Финансовый менеджмент.- М.: Финансы и кредит, 1999.- 315 с. 3. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента.-Киев: Ника-ЦентрЭльга, 1999.- 581 с. 4. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами / Пер. в англ.-М.: Финансы и статистика, 1995.- 523 с. 5. Грабовый П. Г. и др. Риски в современном бизнесе.-М.: Аланс, 1994.- 345 с. 6. Дамари Р. Финансы и предпринимательство.- Ярославль: Периодика, 1993.- 519 с. 7. Друри К. Введение в управленческий и производственный анализ. – М. Ауди, 1994.- 260 с. 8. Инвестиционно-финансовый портфель. Книга инвестиционного менеджера. Книга финансового посредника. – М.: СОМИНТЕК, 1993. –218 с. 9. Ковалев В. В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Финансовый анализ. – М.: Финансы и статистика, 1997. –380 с. 10. Как разработать бизнес-план. – М.: ИНФРА-М, 1993. –198 с. 11. Львов Ю.А. Основы экономики и организации бизнеса. – Спб.: ГПМ «Формина», 1992. –318 с. 12. Павлова Л. Финансовый менеджмент. – М.: Банки и биржи, 1998. – 535 с. 13. Практикум по финансовому менеджменту / Под ред. Е. С. Стояновой – М.: Перспектива, 1995.- 98 с. 14. Финансовый менеджмент: теория и практика / Под ред. Е. С. Стояновой– М.: Перспектива, 1997. –718 с. 15. Хопт Р. М. Основы финансового менеджмента. – М.: Дело, 1993. – 320 с. 16. Хоскинг А. Курс предпринимательства. – М.: Менеджер. Отношения, 1990. –437 с. 17. Четыркин Е. М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. – М.: Дело Лтд, 1995. –383 с. 18. Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С. Финансы предприятий. – М.: ИНФРА-М, 1997. –283 с.

21

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ Программа курса и методические указания по выполнению контрольных работ для студентов 3 курса специальности 060400 «Финансы и кредит» заочной формы обучения Файдушенко Вера Алексеевна

Главный редактор Л.А. Суевалова Редактор В.Н. Косенко Компьютерная верстка А. Н. Макеевой

Подписано в печать 25. 04. 03. Формат 60х84 1/16 Бумага писчая. Гарнитура «Таймс». Печать офсетная. Усл. печ. л. 1,2 Тираж 490 экз. Заказ . Издательство Хабаровского государственного технического университета. 680035, Хабаровск, ул. Тихоокеанская, 136.

Отдел оперативной полиграфии издательства Хабаровского государственного технического университета. 680035, Хабаровск, ул. Тихоокеанская, 136.