Н. В. Ш и р я е в а
ФИНАНСОВАЯ СРЕДА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЕ РИСКИ
Ульяновск 2007
ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕН...
15 downloads
185 Views
292KB Size
Report
This content was uploaded by our users and we assume good faith they have the permission to share this book. If you own the copyright to this book and it is wrongfully on our website, we offer a simple DMCA procedure to remove your content from our site. Start by pressing the button below!
Report copyright / DMCA form
Н. В. Ш и р я е в а
ФИНАНСОВАЯ СРЕДА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЕ РИСКИ
Ульяновск 2007
ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
УЛЬЯНОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ
Н. В. Ширяева
ФИНАНСОВАЯ СРЕДА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЕ РИСКИ
Методические указания для практических занятий и самостоятельной работы
Ульяновск 2007
У Д К 65 (076) Б Б К 33 я 7 Ш64
Рецензент канд. э к о н . наук, д о ц е н т к а ф е д р ы « Э к о н о м и к а и м е н е д ж м е н т » У л Г Т У М. Н. К о н д р а т ь е в а О д о б р е н о с е к ц и е й м е т о д и ч е с к и х п о с о б и й научно-методического совета университета
Ширяева, Н. В. ТТТ 64 Ф и н а н с о в а я с р е д а п р е д п р и н и м а т е л ь с т в а и п р е д п р и н и м а т е л ь с к и е р и с к и : м е т о д и ч е с к и е у к а з а н и я для п р а к т и ч е с к и х з а н я т и й и с а м о с т о я т е л ь н о й ра боты / Н. В. Ш и р я е в а . - Ульяновск : УлГТУ, 2 0 0 7 . - 43 с. Разработаны в соответствии с рабочей программой по дисциплине «Финансо вая среда предпринимательства и предпринимательские риски». Представлены пла ны проведения практических и семинарских занятий, рекомендуемая литература, контрольные вопросы по дисциплине. Указания предназначены для студентов 4-го курса очного отделения экономи ко-математического факультета, обучающихся по специальности 060400 «Финансы и кредит». Работа подготовлена на кафедре «Финансы и бухгалтерский учет».
УДК 65 (076) ББК 33 я 7 © Н. В. Ш и р я е в а , 2007 © О ф о р м л е н и е . УлГТУ, 2007
СОДЕРЖАНИЕ
Введение Объем дисциплины и виды учебной работы
..4 5
Семинарское занятие №1. Экономическая природа предпринима тельства и его организационно-правовые формы
6
Семинарское занятие №2. Финансовая среда предпринимательства
7
Семинарское занятие № 3. Теория рисков
7
Семинарское занятие № 4. Основы изучения предпринимательских рисков
8
Практическое занятие №1. Система прогнозирования оценки и ана лиза предпринимательских рисков
8
Практическое занятие № 2. Система управления рисками в пред принимательской деятельности
22
Практическое занятие № 3. Инвестиционно-кредитные отношения предпринимательской деятельности
28
Семинарское занятие № 5. Операции по привлечению финансовых ресурсов в предпринимательстве
38
Семинарское занятие № 6. Роль государства в формировании фи нансовой среды предпринимательства
39
Контрольные вопросы по дисциплине
39
Рекомендуемая литература
,43
ВВЕДЕНИЕ
С о д е р ж а н и е курса «Финансовая среда предпринимательства и предпри нимательские риски» охватывает широкую проблематику изучения финансовой среды предпринимательства, возможности возникновения р и с к о в ы х ситуаций, их диагностики и успешного разрешения в условиях современного рынка. И з у ч е н и е курса позволит научить студентов как потенциальных пред принимателей теории и практике управления риском, в о з н и к а ю щ и м в совре менной предпринимательской среде. М е т о д и ч е с к и е указания нацелены на проведение занятий с учетом спе ц и ф и к и д и с ц и п л и н ы в различных формах: р е ш е н и е практических задач, ситуа ц и о н н ы й анализ, самостоятельная работа студентов. Ц е л ь ю изучения дисциплины является приобретение знаний и навыков по обеспечению эффективного функционирования фирмы в условиях неопреде ленности с учетом изменения внутренних и в н е ш н и х факторов предпринима тельской среды, идентификации р и с к о в ы х ситуаций и локализации и м е ю щ и х место рисков, организации работы по оценке, анализу и у п р а в л е н и ю рисками и ф и н а н с о в ы м и отношениями, в о з н и к а ю щ и м и в процессе этого управления. Задачами изучения д и с ц и п л и н ы «Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски» являются овладение методиками и приемами н е о б х о д и м ы х прогнозно-аналитических расчетных процедур, с в я з а н н ы х с ди агностикой последствий реализации различных рисков и оценкой их возникно вения, основных направлений снижения негативных последствий рисков. В ы п у с к н и к университета после изучения д и с ц и п л и н ы д о л ж е н владеть 1методами оценки рисков, правилами и методами управления р и с к а м и с целью п о в ы ш е н и я эффективности предпринимательской деятельности.
4
ОБЪЕМ ДИСЦИПЛИНЫ И ВИДЫ УЧЕБНОЙ РАБОТЫ Виды учебной работы Общая трудоемкость Аудиторные занятия Лекции Практические занятия Семинары Самостоятельная работа Курсовая работа (проект) Реферат Зачет
Всего часов 108 54 36 12 6 54
7-й семестр 108 54 36 12 6 54
-
-
-
-
+
+
СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ РАЗДЕЛЫ ДИСЦИПЛИНЫ И ВИДЫ ЗАНЯТИЙ Аудиторные занятия Наименование раздела и темы дисциплины i
]. Экономическая природа пред принимательства и его организа ционно-правовые формы 2. Финансовая среда предприни мательства 3. Теория рисков 4. Основы изучения предпринима тельских рисков 5. Система прогнозирования оцен ки и анализа предприниматель ских рисков 6. Система управления рисками в предпринимательской деятельно сти 7. Инвестиционно-кредитные от ношения предпринимательской деятельности 8. Операции по привлечению фи нансовых ресурсов 9. Роль государства в формирова нии финансовой среды предпри нимательства Подготовка к зачету Итого
лек ции 4
практ.
Самостоя тельная работа
Всего по дис ципли не
итого
-
семи нары 1
5
3
8
2
-
1
3
3
6
4 2
-
1 1
5 5
4 4
9 9
6
4
-
10
8
18
6
4
-
10
6
16
4
4
-
3
4
7
4
-
1
6
6
12
4
-
1
3
5
8
-
-
-
-
36
12
6
54
8 54
8 108
5
САМОСТОЯТЕЛЬНАЯ Объем в
Виды и содержание работы Изучение материала по вопросам: 1. Количественная оценка риска: эксперт ные процедуры и методы субъективных оце нок при измерении риска 2. {Методы снижения риска: страхование и хеджирование 3. Программа управления риском Решение задач по темам: I, Принятие предпринимательских реше ний в условиях риска и неопределенности 2, Определение показателей предельного уровня риска 3. Оценка степени риска по показателям производственного, финансового и производ ственно-финансового левериджа 4. Оценка рисков при инвестировании капитальных вложений Подготовка к практическим занятиям: I. Выявление и оценка рисков при произ водстве и реализации продукции 2. Обоснование стратегии предпринима тельской деятельности товаропроизводителя Подготовка к зачету Итого
РАБОТА Рекомендуемая
часах
Форма контроля
4
Опрос
1,2,3,4,6
8
Опрос
6
Опрос
4
4
Проверка рабочих тет радей, кон трольная ра бота
6
То же
5
Опрос
5
Опрос
8 54
Зачет
4
литература
-
-
-
СЕМИНАРСКОЕ ЗАНЯТИЕ №1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПРИРОДА ПРЕДПРИНИМАЬЕЛЬСТВА И ЕГО ОРГАНИЗАЦИОННО-ПРАВОВЫЕ ФОРМЫ
На основе п р о с л у ш а н н о й лекции и изучения д о п о л н и т е л ь н о й литературы ответить на с л е д у ю щ и е вопросы: 1. К а к о в ы исторические предпосылки экономического изучения предпри нимательства? 2.
К а к о в ы виды предпринимательской деятельности?
3.
В чем заключается сущность и значение п р е д п р и н и м а т е л ь с к о й деятель ности?
6
4.
К а к и е условия необходимы для развития предпринимательской деятель ности?
5.
Что представляет собой предпринимательство как объект исследования э к о н о м и ч е с к о й науки?
6. Ч т о представляет собой форма предпринимательства и к а к о в ы организа ционно-правовые ф о р м ы предпринимательской деятельности в России?
СЕМИНАРСКОЕ ЗАНЯТИЕ № 2 . ФИНАНСОВАЯ СРЕДА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
Изучить сущность финансовой среды предпринимательства, рассмотреть ее с о с т а вл я ю щ и е . Охарактеризовать макросреду и микросреду предпринима тельства. Обратить внимание на следующие вопросы: 1. Ч т о представляет собой финансовая среда предпринимательства и ее со ставляющие? 2. Охарактеризуйте микросреду предпринимательства и ее о с н о в н ы х субъ ектов. 3. Охарактеризуйте макросреду предпринимательства и ее основных субъ ектов.
СЕМИНАРСКОЕ ЗАНЯТИЕ № 3 . ТЕОРИЯ РИСКОВ
На основе прослушанной лекции и изучения дополнительной литературы подготовить ответы на следующие вопросы: 1. Дайте определение понятия «риск» и сопутствующих ему условий. 2. Какое место в выявлении сущности риска занимает понятие «неопреде ленности»? Связь риска и вероятности.
7
3. К а к м о ж н о классифицировать риски исходя из их признаков? 4. Назовите основные виды рисков согласно изученной классификации.
СЕМИНАРСКОЕ ЗАНЯТИЕ №4. ОСНОВЫ
ИЗУЧЕНИЯ
ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ РИСКОВ
На основе прослушанной лекции и изучения дополнительной литературы под готовить ответы на следующие вопросы: 1. К а к о в ы основные последствия и факторы риска? 2. Назовите основные причины неудачного предпринимательства. 3. Охарактеризуйте хозяйственный и экономический риски. Что называется ситуацией риска? 4. К а к о в ы основные функции рисков? 5. Охарактеризуйте взаимосвязь риска и прибыли. 6. Н а з о в и т е основные потери от хозяйственного риска и дайте им характе ристику. 7. К а к и е выделяют зоны риска для анализа связи доходности и риска?
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ №1. СИСТЕМА ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ОЦЕНКИ И АНАЛИЗА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ РИСКОВ Цель занятия:
выработать у
студентов
практические
навыки
принятия
р е ш е н и й в условиях риска и неопределенности; по оценке риска в предприни мательской деятельности
8
Занятие ML
Принятие решений
в условиях риска
и
неопределенности.
С и т у а ц и я риска характеризуется тем, что в результате каждого действия могут б ы т ь получены различные результаты, вероятность к о т о р ы х известна или может быть определена на основе статистических д а н н ы х и э к о н о м и ч е с к и х оценок, В этом случае решения обычно принимаются по к р и т е р и ю максимума ожидаемого среднего в ы и г р ы ш а или м и н и м у м а ожидаемого среднего риска. Н а л и ч и е в ы и г р ы ш е й позволяет определить потери в результате принятия нерационального р е ш е н и я - в случае,
когда ожидаемое условие
обстановки,
имеющее вероятностный характер, не произошло. Величину потерь (Ну) м о ж н о определить как разность между м а к с и м а л ь н ы м в ы и г р ы ш е м п р и данных усло виях обстановки (Bj) и в ы и г р ы ш а м и по каждому р е ш е н и ю для данного вариан та обстановки (ау):
Л у ч ш е й стратегией будет та, которая обеспечивает м а к с и м а л ь н ы й сред ний в ы и г р ы ш (Aj) или м и н и м а л ь н ы й средний риск (R-),
т. е, м и н и м а л ь н ы е
средние потери:
где Pj -
вероятность различных вариантов обстановки: ау - о ж и д а е м ы е выиг
р ы ш и для каждой пары сочетаний р е ш е н и й и вариантов обстановки.
где Hij - значение потерь, соответствующие различным вариантам обстановки. Задача L На предприятии планируют начать производство н о в ы х видов продукции. П р и этом в о з м о ж н ы 4 р е ш е н и я ( Р ь Р 2 , Рз, РД каждому из которых соответствует определенный вид продукции или их комбинация. В а р и а н т ы об становки характеризует структура спроса на новую п р о д у к ц и ю . П р и этом воз-
9
м о ж н ы три варианта состояния спроса (O 1 , O 2 , O 2 ). В ы и г р ы ш и , характеризую щ и е величину результата, представлены в таблице 1. Вероятность
реализации
обстановки
(Pj)
составляет:
для O 1 - 0,5;
Т а б л и ц а 1. Эффективность производства н о в ы х видов п р о д у к ц и и Варианты решений-стратегий
Величина выигрыша (a ij ) в зависимости
производства (Pj)
от состояния спроса O1
O2
O3
P1
37
47
52
Р2
87
32
42
Рз
47
94
22
Р4
92
32
47
0 2 - 0,3; 0 3 - 0,2, Определить наиболее выгодную стратегию производства, рассчитав п р и этом величину потерь для каждой пары сочетаний р е ш е н и й и по казатели риска, выбрав наименее рисковое р е ш е н и е по м и н и м а л ь н о м у показа телю. По п р о в е д е н н ы м расчетам необходимо сделать вывод о наиболее прием л е м о м варианте производства. Решение
1. Для определения величины потерь необходимо определить м а к с и м а л ь н ы й в ы и г р ы ш , к о т о р ы й составляет: - для спроса O 1 - для спроса O 2 - для спроса O 3 Расчет в е л и ч и н ы потерь м о ж н о произвести в таблице 2. 2. Расчет показателей риска м о ж н о произвести, используя формулу 3. В резуль тате п о л у ч и м : - для варианта Р 1
10
Таблица 2. В е л и ч и н а потерь п р и б ы л и при р а з л и ч н ы х вариантах сочетания спроса и стратегии производства Варианты решений-стратегий
Величина потерь (H ij ) в зависимости
производства (Pj)
от вариантов и условий обстановки (Oj) O1
O2
O3
P1 Р2 Р3 Р4
Ri = - для варианта Р 2 R2 = - для варианта R 3 R3 =
- для варианта R 4
Вывод:
П о л н а я (безнадежная) неопределенность связана с отсутствием информа ции о вероятностях состояния среды. В этих случаях для определения опти мальных р е ш е н и й используется ряд критериев, выбор каждого из к о т о р ы х за висит от характера р е ш а е м о й задачи, поставленных целей и ограничений, а также от склонности к риску лица, п р и н и м а ю щ е г о ре ш е н и е . 1. К р и т е р и и максимакса - М. С его п о м о щ ь ю определяется стратегия, оп р е д е л я ю щ а я максимальные в ы и г р ы ш и для каждого варианта обстановки. Это
11
критерий крайнего оптимизма. Н а и л у ч ш и м признается р е ш е н и е , п р и котором достигается максимальный в ы и г р ы ш :
М=
a ij.
max ij
(4)
2. М а к с и м а л ь н ы й критерий Вальда (максимин) - W. В соответствии с ним выбирается результат из всех неудачных. Это перестраховочная позиция крайнего пессимизма, рассчитанная на худший случай. Она ориентирует пред принимателя на с л и ш к о м осторожную л и н и ю поведения. Такая стратегия при емлема тогда, когда предприниматель не столько заинтересован в крупном ус пехе, сколько стремится избежать н е о ж и д а н н ы х проигрышей, и требуется га рантия, ч т о б ы в ы и г р ы ш в л ю б ы х условиях оказывался не меньше, чем наи б о л ь ш и й из в л о ж е н н ы х в худших условиях. Оптимальным р е ш е н и е м будет то, для которого в ы и г р ы ш окажется максимальным из всех м и н и м а л ь н ы х при раз л и ч н ы х вариантах:
max i
W=
min ij
a ij .
(5)
3. М и н и м а к с н ы й критерий С э в и д ж а (минимакс) - S. Этот критерий также относится к разряду осторожных. В отличие от критерия Вальда, критерий Сэ виджа м и н и м и з и р у е т возможные потери. Он используется тогда, когда требу ется в л ю б ы х условиях избежать большого риска. В соответствии с этим крите рием предпочтительным будет решение, для которого потери, максимальные при р а з л и ч н ы х вариантах условий, окажутся м и н и м а л ь н ы м и :
W
=
maxi
minij
Hij.
(б)
4* К р и т е р и й пессимизма-оптимизма Гурвица - G. Используется тогда, ко гда требуется остановиться между л и н и е й поведения в расчете на худшее (крайним п е с с и м и з м о м ) и линией поведения на лучшее (оптимизмом). Соглас но этому к р и т е р и ю предпочтение отдается р е ш е н и ю , для которого окажется м а к с и м а л ь н ы м показатель:
12
G = k minij aij + (1-k)
maxt
aij,
(7)
где к - к о э ф ф и ц и е н т пессимизма (0< k < 1). П р и к = 0 критерий Г у р в и ц а совпа дает с м а к с и м а л ь н ы м критерием, а при к=1 - с критерием Вальда. 5. П р и н ц и п недостаточного обоснования Лопласа - используется в слу чае, если м о ж н о предложить, что вероятности всех вариантов р а в н ы е . В ы б о р решения
производится
по
минимуму
средневзвешенного
показателя
риска
(формула 3 ) . Задача 2. Используя данные задачи 1, найти наилучшие стратегии по кри териям максимакса, Вальда, Сэвиджа, Гурвица (в зависимости от величины ко э ф ф и ц и е н т а пессимизма).
Решение 1. К р и т е р и й Максимакса:
2. М а к с и м и н н ы й критерий Вальда:
3. К р и т е р и й Сэвиджа:
4. К р и т е р и й Гурвица целесообразно рассчитать в таблице 3.
Занятие №2.
Оценка риска
в
предпринимательской
деятельности
С т е п е н ь риска измеряется двумя показателями: средним о ж и д а е м ы м зна чением и колеблемостью (изменчивостью) возможного результата. Среднее ожидаемое значение связано с неопределенностью ситуации, оно выражается в виде средневзвешенной величины всех в о з м о ж н ы х результатов
13
Т а б л и ц а 3. Значение критерий Г у р в и ц а при р а з л и ч н ы х к о э ф ф и ц и е н т а х пессимизма Значение критерия Гурвица при
Варианты решений (Pj)
k=0
k = 0,25
k=0,5
k=0,75
к=1,0
P1 P2 Рз Р4 Оптимальное значение
(Е(Х)), где вероятность каждого результата (А) используется в качестве частоты или веса соответствующего значения (х). Это м о ж н о записать в виде ф о р м у л ы : Е(х) = A1x1 + А2х2 +... +
Аиxu.
(8)
Задача 3. Определить ожидаемое значение п р и б ы л и в м е р о п р и я т и я х Аи Б, если при в л о ж е н и е д е н е ж н ы х средств в мероприятие А из 150 случаев п р и б ы л ь в сумме 20,0 т ы с руб. была получена в 75 случаях. П р и б ы л ь 25,0 тыс. руб. - в 60 случаях и прибыль 30,0 тыс. руб. - в 15 случаях. Осуществление мероприя тия Б из 150 случаев давало п р и б ы л ь 19,0 тыс. руб. в 60 случаях; п р и б ы л ь 24,0 тыс. руб. - в 45 случаях. Сделать вывод о колеблемости в е л и ч и н ы п р и б ы л и в двух р а з л и ч н ы х вариантах и о размере средней величины п р и б ы л и в мероприя тиях А и Б. Решение 1.
Н е о б х о д и м о определить вероятность получения п р и б ы л и в меро
приятиях А и Б: - для мероприятия А
- для м е р о п р и я т и я Б
14
2. О п р е д е л я ю т среднее ожидаемое значение прибыли, которое составит: - для м е р о п р и я т и я А
- для мероприятия Б
Вывод:
Для окончательного р е ш е н и я необходимо измерить колеблемость (из менчивость) показателей, т. е. определить меру колеблемости возможного ре зультат. К о л е б л е м о с т ь возможного результата представляет собой степень от клонения ожидаемого значения от средней величины. Д л я ее определения о б ы ч н о рассчитывают дисперсию или среднеквадратическое отклонение:
(9) где δ - среднеквадратическое отклонение; X i - ожидаемое значение для каждого случая наблюдения; X cp - среднее ожидаемое значение; N - частота случаев (наблюдений). К о э ф ф и ц и е н т вариации - это отношение среднего квадратического от клонения к средней арифметической. Он показывает степень отклонения полу ченных значений и рассчитывается по формуле
15
К о э ф ф и ц и е н т вариации позволяет сравнивать колеблемость признаков, и м е ю щ и х ра з н ы е единицы измерения. Ч е м в ы ш е к о э ф ф и ц и е н т вариации, тем сильнее колеблемость признака. Установлена следующая оценка коэффициен тов вариации: •
до 1 0 % - слабая колеблемость;
•
10-25% - умеренная колеблемость;
•
с в ы ш е 2 5 % - высокая колеблемость. Задача 4. На основе данных задачи 3, определить среднее квадратическое
отклонение и коэффициенты вариации при ожидаемом значении прибыли в ме роприятиях А и Б. Решение 1. Рассчитывают среднеквадратическое отклонение: - для м е ро п р и я т и я А
- для мероприятия Б
2. Р а с с ч и т ы в а ю т к о э ф ф и ц и е н т ы вариации: - для мероприятия А
- для м е р о п р и я т и я Б
16
Как уже известно, одним из методов, используемых при количественном анализе риска, является метод анализа чувствительности модели. Его суть за ключается в том, что происходит выполнение следующих этапов: - выбор основного ключевого показателя или параметра, относительно которо го производится оценка чувствительности; - в ы б о р факторов; - расчет значений ключевого показателя на различных этапах осуществления проекта. Р а с с м о т р и м применение метода анализа чувствительности чистого дохо да к и з м е н е н и я м объема продаж, ц е н ы реализации и отдельных составляющих себестоимости. Задача 5. На основе данных, приведенных в таблице 4, определить чис т ы й д е н е ж н ы й поток, а затем рассмотреть чувствительность этого результата к колебаниям конъюнктуры и изменениям внутренних условий предприятия. Чувствительность чистого денежного дохода к и з м е н е н и ю условий пред приятия м о ж н о определить при отклонении этих условий на 10% в сторону их у м е н ь ш е н и я и увеличения. В таблице 5 необходимо рассчитать колебание объ ема реализации и изменение чистого дохода. На основании п р о в е д е н н ы х расче тов сделать вывод о чувствительности чистого денежного дохода к колебанию объема реализации.
В т а б л и ц е 6 необходимо рассчитать колебание п е р е м е н н ы х издержек и изменение чистого дохода. На основании проведенных расчетов сделать вывод о чувствительности чистого денежного дохода к колебанию переменных из держек.
17
Таблица 4. И с х о д н ы й вариант Год
Объем
Переменные
Постоянные
Себестои
Цена реали
Выручка,
Доход,
Коэффици
Чистый
де
реали
издержки,
издержки,
мость, усл.
зации, усл.
усл. ден.
усл. ден.
ент дис
нежный
до
зации,
усл. ден. ед.
уcл, ден. ед.
ден. ед.
ден. ед.
ед.
ед.
контирова ния
шт. 1-й
1000
3
500
4
0,909
2-й
1000
3
500
4
0,824
3-й
1000
3
500
4
0,751
Итого
X
X
X
X
X
X
X
ход, усл. ден. ед.
X
Т а б л и ц а 5. И з м е н е н и е чистого д е н е ж н о г о дохода при к о л е б а н и и ф и з и ч е с к о г о объема р е а л и з а ц и и на 10 % Год
Объем
Переменные
Постоянные
Себестои
Цена реали
Выручка,
Доход,
Коэффици
Чистый
де
реали
издержки,
издержки,
мость, усл.
зации, усл.
усл. ден.
усл. ден.
ент дис
нежный
до
зации,
усл. ден. ед.
усл. ден, ед.
ден. ед.
ден. ед.
ед.
ед.
контирова ния
шт. 1-й 2-й 3-й Итого
X
X
X
X
X
X
X
X
ход, усл. ден. ед.
Таблица 6. И з м е н е н и е чистого д е н е ж н о г о дохода при колебании п е р е м е н н ы х издержек на 10 % Год
Объем
Переменные
Постоянные
Себестои
Цена реали
Выручка,
Доход,
Коэффици
Чистый
де
реали
издержки,
издержки,
мость, усл.
зации, усл.
усл. ден.
усл. ден.
ент дис
нежный
до
зации,
усл. ден. ед.
усл. ден. ед.
ден. ед.
ден. ед.
ед.
ед.
контирова ния
шт.
ход, усл. ден. ед.
1-й 2-й 3-й Итого
X
X
X
X
X
X
X
Таблица 7. И з м е н е н и е чистого д е н е ж н о г о дохода при колебании п о с т о я н н ы х издержек на 10 % Год
Объем
Переменные
Постоянные
Себестои
Цена реали
Выручка,
Доход,
Коэффици
Чистый
де
реали
издержки,
издержки,
мость, усл.
зации, усл.
усл. ден.
усл. ден.
ент дис
нежный
до
зации,
усл. ден, ед.
усл. ден. ед.
ден. ед.
ден. ед.
ед.
ед.
контирова ния
шт. 1-й 2-й 3-й Итого
X
X
X
X
X
X
X
X
ход, усл. ден. ед.
В таблице 7 необходимо рассчитать колебание постоянных издержек и изменение чистого дохода. На основании проведенных расчетов сделать вывод о чувствительности чистого денежного дохода к колебанию постоянных издер жек.
В таблице 8 необходимо рассчитать колебание цены реализации и изме нение чистого дохода. На основании проведенных расчетов сделать вывод о чувствительности чистого денежного дохода к колебанию цены реализации.
В таблице 9 необходимо рассчитать колебание к о э ф ф и ц и е н т а дисконти рования и изменение чистого дохода. На основании проведенных расчетов сде лать в ы в о д о чувствительности чистого денежного дохода к к о л е б а н и ю коэф фициента дисконтирования.
20
Таблица 8. И з м е н е н и е чистого д е н е ж н о г о дохода п р и колебании цены реализации на 10 % Год
Объем
Переменные
Постоянные
Себестои
Цена реали
Выручка,
Доход,
Коэффици
Чистый
де
реали
издержки,
издержки,
мость, усл.
зации, усл.
усл. ден.
усл. ден.
ент дис
нежный
до
зации,
усл. ден, ед.
усл. ден. ед.
ден. ед.
ден. ед.
ед.
ед.
контирова
шт.
ния
ход, усл. ден. ед.
1-ый 2-ой 3-ий Итого
X
X
X
X
X
X
X
X
Таблица 9. И з м е н е н и е чистого денежного дохода при к о л е б а н и и к о э ф ф и ц и е н т а д и с к о н т и р о в а н и я на 10 % Год
Объем
Переменные
Постоянные
Себестои
Цена реали
Выручка,
Доход,
Коэффици
Чистый
де
реали
издержки,
издержки.
мость, усл.
зации, усл.
усл. ден.
усл. ден.
ент дис
нежный
до
зации,
усл. ден. ед.
усл. ден. ед.
ден. ед.
ден. ед.
ед.
ед.
контирова
шт.
ния
1-ый 2-ой 3-ий Итого
X
X
X
X
X
X
X
X
ход, усл. ден. ед.
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ №2. СИСТЕМА УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ В ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ Цель
занятия:
выработать у
студентов умение
определять
предельный
уровень риска предпринимательского проекта и умело управлять им в совре м е н н ы х условиях. Занятие риском
№1.
Определение
предпринимательского
показателей
предельного
уровня
управления
проекта
Анализ точки безубыточности призван определить м и н и м а л ь н о допусти м ы й объем производства или продаж продукции, при котором п о к р ы в а ют с я все расходы на ее выпуск, т. е. выручка от продажи продукции совпадает с издерж ками производства, а прибыль равна нулю. Ч е м ниже этот показатель, тем бо лее вероятно, что проект будет ж и з н е с п о с о б н ы м в условиях непредвиденного с н и ж е н и я сбыта, и тем риск несостоятельности проекта будет ниже. Д л я расчета точки безубыточности д о л ж н ы соблюдаться с л е д у ю щ и е ог раничения:
объем производства равен объему продаж; п о с т о я н н ы е затраты
одинаковы для л ю б о г о объема производства, переменные издержки изменяют ся пропорционально объему производства; цена реализации е д и н и ц ы продук ции и стоимость единицы ресурсов не изменяются в течение периода, для кото рого определяется точка безубыточности. Уровень безубыточности достигается при равенстве выручки полным за тратам. Это равенство можно выразить формулой
BR
=
Ц
Q
=
Зпер+
Зпост
=
Зу
Q
+
где BP - выручка от продаж продукции; Q - объем производства продукции в натуральных единицах; Ц - цена единицы продукции; 3Г1ер - переменные затраты;
22
Зпост
(11)
Зпост
~ постоянные затраты;
З у - удельные переменные затраты на единицу продукции. Б е з у б ы т о ч н ы й (критический) объем производства продукции (Q k ) опре деляется формулой
Из полученного соотношения м о ж н о определить критический объем про даж (точку безубыточности) в стоимостном выражении (Q c ):
Задача 6. Предприятие рассматривает проект, связанный с организацией подсобного п р о м ы ш л е н н о г о производства. Запланированный объем выпуска продукции - 200 ед.; цена реализации за единицу продукции - 50 тыс. руб.; удельные п е р е м е н н ы е затраты на единицу продукции - 30 тыс. руб.; сумма по стоянных затрат - 600 тыс. руб. Определить точку безубыточности в натураль ном и стоимостном выражениях. Решение
Анализ точки безубыточности может быть основан на категории маржи нального дохода, который определяется:
Дм
=
ВР
Зпер
-
где Д м - м а р ж и н а л ь н ы й доход;
23
+
П
(15)
П - п р и б ы л ь от продаж. Точку безубыточности в данном случае в натуральном в ы р а ж е н и и м о ж н о определить по формуле
Задание для самостоятельной работы Задача 7. Производственная м о щ н о с т ь минизавода рассчитана на выпуск 9163 тыс. шт. кирпича, ожидаемая цена реализации за 1 тыс. шт. - 10 тыс. руб. П о с т о я н н ы е затраты составляют 21 965 тыс. руб., переменные р а с х о д ы - 47 900 тыс. руб. О б ъ е м производства при этом равен объему продаж. Н а й д и т е точку безубыточности в натуральном и стоимостном выражениях, используя при этом размер маржинального дохода. Решение
Занятие №2. изводственного,
Оценка финансового
степени риска и
бизнес-проекта
по
производственно-финансового
показателям
про
левериджа.
П р о и з в о д с т в е н н ы й леверидж показывает степень влияния на прибыль изменения постоянных затрат и объема производства и исчисляется отношени ем выручки от продаж за вычетом п е р е м е н н ы х затрат (т. е. м а р ж и н а л ь н о г о до хода) к балансовой прибыли. Производственный леверидж характеризует сте пень риска при снижении выручки от продаж. П р и его высоком значении даже незначительный спад или увеличение производства продукции приводит к су щественному и з м е н е н и ю прибыли. Следовательно, чем в ы ш е производствен-
24
ный леверидж, тем в ы ш е предпринимательский риск. Работать с в ы с о к и м про изводственным левериджем могут только те предприятия, которые в состояние обеспечить
большие
объемы
производства и
сбыта,
и м е ю щ и е устойчивый
спрос на с в о ю продукцию. Ф и н а н с о в ы й леверидж показывает взаимосвязь между п р и б ы л ь ю и соот н о ш е н и е м собственного и заемного капитала. Финансовый леверидж - потен циальная возможность влиять на прибыль путем изменения объема и структуры собственного и заемного капитала. Его уровень измеряется о т н о ш е н и е м балан совой п р и б ы л и к чистой прибыли. Возрастание финансового левериджа сопро вождается п о в ы ш е н и е м степени финансового риска, связанного с в о з м о ж н ы м недостатком средств для выплаты процентов по долгосрочным кредитам и зай мам. Незначительное изменение балансовой прибыли и рентабельности капита ла в условиях финансового левериджа м о ж е т привести к значительному изме н е н и ю чистой прибыли, что очень опасно при спаде производства. О б о б щ а ю щ а я категория - производственно-финансовый леверидж, увя з ы в а ю щ и й все составляющие: выручку, издержки и прибыль. Он представляет произведение значений производственного и финансового левериджа. Произ водственно-финансовый леверидж отражает о б щ и й риск, связанный с возмож н ы м недостатком средств для возмещения производственных расходов и фи н а н с о в ы х издержек по обслуживанию внешнего долга. Р а с с м о т р е н н ы е категории характеризуют: уровень производственного (операционного) рычага показывает, на сколько процентов у м е н ь ш и т с я (увеличится) п р и б ы л ь при у м е н ь ш е н и и (увеличении) выручки и л и объема производства на 1 % п р и неизменных ценах реализации; уровень финансового рычага дает представление о том, во сколько раз при быль до в ы п л а т ы процентов и налогов превосходит налогооблагаемую, и на сколько процентов изменится чистая прибыль предприятия в у ю щ е м изменении
балансовой п р и б ы л и на 1 %;
25
при
соответст
уровень производственно-финансового левериджа позволяет определить, на сколько процентов изменится чистая прибыль предприятия при изменении объ ема продаж (производства) на 1%. Для расчета показателей производственного, финансового и производст венно-финансового левериджа используют следующие формулы:
где С О Р - сила (эффект) операционного (производственного) рычага; BP - выручка от продаж; Зпер - переменные затраты; П - п р и б ы л ь до налогообложения; Q - объем выпуска; Ц - цена за единицу продукции; З у - удельные переменные затраты на единицу продукции; Зпост -
постоянные затраты.
где С Ф Р - сила (эффект) финансового рычага; Л - сумма выплаченных налогов, процентов по займам.
где С С Р - совместное влияние операционного и финансового рычагов. Задача 8. Оценить степень риска бизнес-проекта, опираясь на показатели производственного, финансового и производственно-финансового левериджа, если известны следующие данные: м а р ж и н а л ь н ы й доход - 520 тыс. руб.; при быль до налогообложения - 250 тыс. руб.; чистая прибыль - 144 тыс. руб.
26
Решение
Задание для самостоятельной работы Задача 9. Оцените степень риска бизнес-проекта, используя с л ед ующ ие исходные д а н н ы е : выручка от продаж - 1200 тыс. руб.; переменные издержки 5 7 6 тыс. руб.; п р и б ы л ь до налогообложения - 200 тыс. руб.; чистая прибыль 120 тыс. руб. Решение
Задача 10. Оцените степень риска бизнес-проекта, используя с л е дующ ие исходные д а н н ы е : объем производства продукции - 200 ед., цена реализации е д и н и ц ы п р о д у к ц и и - 50 тыс. руб.; удельные переменные затраты на единицу 30 тыс. руб.; сумма постоянных затрат - 600 тыс. руб.; сумма выплачиваемых процентов по займам - 40 тыс. руб. Решение
27
П Р А К Т И Ч Е С К О Е ЗАНЯТИЕ № 3 . ИНВСТИЦИОННО-КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ Цель занятия: выработать навыки количественной оценки степени риска инвестируемых средств с тем, чтобы инвесторы могли иметь реальное пред ставление о перспективе получения прибыли и возврата в л о ж е н н ы х средств. Развитие инвестирования связано с р и с к о м неполучения о ж и д а е м ы х ре зультатов в установленные сроки. В связи с этим возникает необходимость ко личественной оценки степени риска инвестируемых средств, с тем ч т о б ы зара нее потенциальные инвесторы могли иметь реальное представление о перспек тиве получения п р и б ы л и и возврата в л о ж е н н ы х средств. В этих условиях мето дические п о д х о д ы к оценке экономической целесообразности и н в е с т и ц и о н н ы х проектов д о л ж н ы предусматривать обеспечение гарантированного уровня до ходности проекта. Это достигается с п о м о щ ь ю использования методов дискон тирования. Процесс дисконтирования стоимости проекта заключается в приве дении к выбранному в качестве базы моменту времени стоимостной оценки бу д у щ и х значений как самих инвестиций, так и денежного потока от инвестиций. Различают два метода приведения денег к единой точке сопоставимости: 1). дисконтирование - процесс приведения денежных поступлений с бу дущей ц е н н о с т ь ю к их текущей стоимости; 2 ) . компаундирование (накопление) - процесс приведения текущей стои мости денег к их будущей стоимости при условии, что эта сумма удерживается на счету в течение определенного времени, принося периодически накапливае м ы й процент. К о э ф ф и ц и е н т дисконтирования определяется на основе в ы б р а н н о й став ки дисконта. Величина ставок дисконта выбирается исходя из: - ставки банковского процента по долгосрочным депозитам; - доходности совокупного дохода предприятия;
- в е л и ч и н ы внутренней доходности инвестиционного проекта; - ставки рефинансирования Ц Б . Н а и б о л е е п р и е м л е м ы м является вариант выбора ставки дисконтирования исходя из условий инвестиционного проекта. К о э ф ф и ц и е н т дисконтирования определяется:
где t - номер шага расчета; E-
норма дисконта (ставка дисконта). Для оценки инвестиционных проектов используют с л е д у ю щ и е критерии:
срок окупаемости (Т ок ), чистый дисконтированный доход (чистая приведенная стоимость - N P V ) ; внутренняя норма доходности; индекс доходности. Наиболее надежным критерием является чистый д и с к о н т и р о в а н н ы й до ход, который определяется по формуле
где Т - горизонт расчета (расчетный период); P t - результаты, достигаемые за t - м шаге; 3 t - затраты, осуществляемые на т о м же шаге; К - с у м м а капитальных вложений; P t - 3 t - прогнозный денежный поток в момент времени t В а ж н е й ш е й составляющей инвестиционного риска ф и р м ы является соб ственный р и с к проекта, наиболее распространенными методами анализа собст венных р и с к о в инвестиционных проектов являются: метод корректировки нор мы дисконта; метод достоверных эквивалентов; анализ чувствительности кри териев эффективности; метод сценариев; анализ вероятностных распределений потоков платежей; анализ имитационного моделирования. П р и м е н е н и е некото р ы х из этих методов на практике рассмотрим ниже. Занятие №1.
Оценка рисков
при
29
инвестировании
капитальных
вложений методом
корректировки
нормы
дисконта
С у щ н о с т ь метода заключается в корректировке н о р м ы дисконта, которая считается безрисковой или минимально приемлемой. Корректировка осуществ ляется путем прибавления к безрисковому коэффициенту требуемого значения за риск. Затем производится расчет критериев эффективности инвестиционного проекта ( N P V ) по более высокой норме дисконта. Однако этот метод имеет ряд недостатков: J). он не несет и н ф о р м а ц и и о степени риска; 2). не учитывает наличие рисков в начальные периоды у некоторых про ектов и постепенное снижение рисков к концу реализации; 3). не несет информации о распределениях будущих потоков платежей и не позволяет получить их оценку. Задача 11. Руководство предприятия рассматривает два и н в е с т и ц и о н н ы х проекта - А и Б, средняя ставка доходности которых составляет 10%. Риск, оп ределенный экспертным методом, связанный с реализацией проекта «А», 5%, «Б» - 8%. С р о к реализации проекта 5 лет. Н е о б х о д и м о оценить эффективность проектов в таблице 10. Сделать вывод о привлекательности одного из инвести ц и о н н ы х проектов, используя д а н н ы е о размере риска. Вывод:
Оценка рисков
при
инвестировании достоверных
капитальных
вложений
методом
эквивалентов
В отличие от предыдущего метода здесь осуществляют корректировку не н о р м ы дисконта, а ожидаемых значений потоков платежей путем введения спе циальных к о э ф ф и ц и е н т о в для каждого периода реализации проекта. Значение таких к о э ф ф и ц и е н т о в м о ж н о определить:
30
Таблица 10. Расчет критериев э ф ф е к т и в н о с т и и н в е с т и ц и о н н ы х п р о е к т о в Инвестиционный проект «Б»
Инвестиционный проект «А»
Годы Денежные
к дисконтирования с
Дисконтированные
Денежные
к дисконтирования с
Дисконтированные
потоки, тыс.
учетом риска по ставке
денежные потоки,
потоки, тыс.
учетом риска по ставке
денежные потоки,
руб.
(Е=...%)
тыс. руб.
руб.
(Е=...%)
тыс. руб.
0
-1200
-1500
1
350
500
2
400
600
3
450
650
4
400
700
5
300
500
NPV
X
X
(23) где СДП t - величина чистых поступлений от безрисковой операции в периоде «t»; R Д П t - ожидаемая (запланированная) величина чистых поступлений от реа лизации проекта в периоде «t»; t — номер года. Тогда достоверный эквивалент ожидаемого платежа (эквивалент опреде ленности д и с к о н т н ы х потоков в условиях риска) может быть определен из вы ражения
(24) Далее рассчитываем чистый дисконтированный доход ( N P V ) :
(25) где a t - п о н и ж а ю щ и й коэффициент поступления д е н е ж н ы х потоков значение, которого располагается в пределах от 0-1; ДП t - с у м м а р н ы й поток платежей в периоде t; Е - ставка доходности по безрисковой операции; К - начальные инвестиции; Т - срок проекта. П р е д п о ч т е н и е отдается проекту, обеспечивающему получение большей величины N P V . Задача 12. Предприятие рассматривает инвестиционный проект, первона чальные затраты по которому составляют 1 млн.. руб. О ж и д а е м ы е чистые по ступления от реализации по годам равны 500 тыс. руб., 600 и 700 тыс. руб. Не обходимо провести оценку проекта, если к о э ф ф и ц и е н т ы поступления денеж ных потоков р а в н ы : 1,0; 0,90; 0,85; 0,60 соответственно по годам. Ставка по безрисковой операции определена равной 8%. Решение задачи провести в таб лице 11.
32
Таблица 11.
Тоды
Расчет N P V н а основе метода д о с т о в е р н ы х эквивалентов
0 1 2 3 NPV
Денежные потоки, тыс. руб.
к дисконтирования с учетом риска по ставке (Е=8%)
Дисконтирован ные потоки, тыс. руб.
Понижающий к по ступления денежно го потока (at)
-1000 500 600 700
1,00 0,90 0,85 0,60
X
X
Откорректирован ные денежные пото ки с учетом риска, тыс. руб.
Дисконтированные откорректированные денежные потоки, тыс. руб.
Таблица 12, й
Расчет N P V на основе метода д о с т о в е р н ы х эквивалентов Годы
0 1 2 3 NPV
Денежные потоки, тыс. руб.
-1000 500 600 700 X
к дисконтирования с учетом риска по ставке (Е=8%)
Дисконтирован ные потоки, тыс. руб.
Понижающий к по ступления денежно го потока (at)
Откорректирован ные денежные пото ки с учетом риска, тыс. руб.
Дисконтированные откорректированные денежные потоки, тыс. руб.
Задание для самостоятельной работы Задача 13. Для того же проекта п р и м е м условие, что известна величина безрискового дохода - 400 тыс. руб. ежегодно. Рассчитать к о э ф ф и ц и е н т досто верности при известной величине безрискового дохода и скорректированного денежного потока. Расчеты сделать в таблице 12. Занятие вложений
№2.
Оценка рисков
методом
при
анализа
инвестировании
чувствительности
капитальных критериев
эффективности
В о б щ е м виде этот метод сходится к исследованию зависимости резуль тативного показателя от вариации значений показателей, у ч а с т в у ю щ и х в его определении. Анализ предполагает с л е д у ю щ и е шаги: 1). Задается взаимосвязь между и с х о д н ы м и и результативными показате лями в виде математического уравнения или неравенства; 2). определяются наиболее вероятные значения для исходных показате лей и в о з м о ж н ы е диапазоны их изменений; 3).
путем изменений значений исходных показателей исследуется их
влияние на конечный результат. Чувствительность чистого дисконтированного дохода к и з м е н е н и я м по казателей м о ж н о определить по формуле
где Н - р а з м е р налогов; А - амортизация; S - остаточная стоимость. Задача 14. Руководство предприятия рассматривает и н в е с т и ц и о н н ы й про ект, связанный с выпуском продукции. Полученные в результате р а б о т ы экс пертов д а н н ы е по проекту приведены в т а б л и ц е ! 3 .
34
Таблица13. И с х о д н ы е д а н н ы е для анализа чувствительности критериев эффективности проекта Показатели
Диапазон
Наиболее вероятное
изменений
значение
150-300
200
Цена за единицу (Ц), тыс. руб.
35-55
50
Переменные затраты на единицу (З у ), тыс.
25-40
30
Постоянные затраты (З пост ), тыс. руб.,
600
600
в т. ч. амортизация (А)
100
100
Налог на прибыль (Н), %
24
24
Норма дисконта (Е), %
8-15
10
Срок проекта (Т), лет
5-7
5
Остаточная стоимость (S), тыс. руб.
200
200
Начальные инвестиции (К), тыс.руб.
2000
2000
Объем выпуска, ед. (Q)
руб.
Решение П р и р е ш е н и и задачи влияние N P V необходимо рассмотреть с учетом из м е н е н и я ц е н ы реализации. Н е о б х о д и м о рассчитать N P V , варьируя значениями ц е н ы от 30 до 50 тыс. руб. с шагом 5 тыс. руб. Результаты расчетов представить в таблице 14. Т а б л и ц а 14. Чувствительность N P V к изменениям ц е н ы Цена, тыс. руб.
30
35
40
45
NPV, тыс. руб.
1. Расчет N P V к изменениям цены, р а в н о й 30 тыс. руб.:
35
50
N P V (30 тыс. руб.) Задание для самостоятельной работы: П р о д о л ж и т ь расчеты по данной задачи, сделав расчет N P V к изменениям цены. 2. Расчет N P V к изменениям цены, р а в н о й 35 тыс. руб.:
N P V (35 тыс. р у б . ) 3. Р а с ч е т N P V к изменениям цены, равной 40 тыс. руб.: NPVo™
36
N P V (40 тыс. руб.) 4. Расчет N P V к изменениям цены, равной 45 тыс. руб. NPVonw
N P V (45тыс. руб.) 5. Расчет N P V к изменениям цены, равной 50 тыс. руб. NPV 0nw
37
N P V (50тыс. руб.) -
СЕМИНАРСКОЕ ЗАНЯТИЕ №5. ОПЕРАЦИИ ПО ПРИВЛЕЧЕНИЮ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ В ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВЕ Изучить различия между лизингом, кредитом и арендой в предпринима тельской деятельности, дать характеристику франчайзинга. Ответить на сле дующие вопросы: 1. П р е и м у щ е с т в а лизинга, кредита и арендных отношений для предприни мателя. 2. Назовите основные этапы лизингового процесса в предпринимательской деятельности. 3. Дайте классификацию лизинга в предпринимательстве. 4. Охарактеризуйте особенности операции факторинга. 5. Охарактеризуйте франчайзинг как форму ведения бизнеса. 6. Расскажите о трансакционных и трансформационных издержках в систе ме о т н о ш е н и й франчайзинга.
38
СЕМИНАРСКОЕ ЗАНЯТИЕ № 6 . РОЛЬ ГОСУДАРСТВА В ФОРМИРОВАНИИ ФИНАНСОВОЙ СРЕДЫ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
На основе прослушанной лекции и изучения дополнительной литературы ответить на следующие вопросы: 1. Н а з о в и т е функции государства как «ускорителя» предпринимательского процесса. 2. Дайте классификацию ф о р м ы государственной поддержки малого пред принимательства. 3. Н а з о в и т е орган, осуществляющий поддержку малых предприятий в Рос сии. К а к о в ы его функции?
КОНТРОЛЬНЫЕ/ВОПРОСЫ ПО ДИСЦИПЛИНЕ «ФИНАНСОВАЯ СРЕДА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЕ РИСКИ» 1. К а к о в ы исторические предпосылки экономического изучения предпри нимательства? 2.
К а к о в ы виды предпринимательской деятельности?
3.
В ч е м заключается сущность и значение предпринимательской деятель ности?
4.
К а к и е условия необходимы для развития предпринимательской деятель ности?
5.
Ч т о представляет собой предпринимательство как объект исследования э к о н о м и ч е с к о й науки?
6. Ч т о представляет собой форма предпринимательства и каковы организа ционно-правовые ф о р м ы предпринимательской деятельности в России?
39
7. Ч т о представляет собой финансовая среда предпринимательства и ее со ставляющие? 8. Охарактеризуйте микросреду предпринимательства и ее о с н о в н ы х субъ ектов. 9. Охарактеризуйте макросреду предпринимательства и ее основных субъ ектов. 10. Дайте определение понятия «риск» и сопутствующих ему условий. 11 .Какое место в выявлении сущности риска занимает понятие «неопреде ленности». Связь риска и вероятности. 12.Как м о ж н о классифицировать риски исходя из их признаков? 13.Назовите основные виды рисков согласно изученной классификации. 14.Каковы основные последствия и факторы риска? 15.Назовите основные п р и ч и н ы неудачного предпринимательства. 16.Охарактеризуйте хозяйственный и экономический риски. Ч т о называется ситуацией риска? 17.Каковы основные функции рисков? 18.Охарактеризуйте взаимосвязь риска и прибыли. 19.Назовите основные потери от хозяйственного риска и дайте им характе ристику. 20.Какие выделяют зоны риска для анализа связи доходности и риска? 21.Какие задачи решаются на стадии прогнозирования рисков? 22. Дайте характеристику источникам информации. 23.Дайте характеристику в ы я в л е н и ю источников риска. 24. Дайте характеристику прогнозированию основных видов риска. 25.Дайте определение объектов, на которые воздействует определенный вид риска.
26.Какова сущность оценки риска и его выражение в абсолютном и относи-
тельном выражениях?
40
2 7 . К а к о в ы основные показатели измерения и анализа рисков?. Назовите ос новные этапы, по которым проводится анализ рисков. 28.Как проводится качественная оценка предпринимательских рисков? Объ ективные и субъективные факторы оценки. 29.С п о м о щ ь ю каких методов проводится количественная оценка предпри нимательских рисков? 30.Какие этапы включает в себя механизм принятия р и с к о в а н н ы х р е ш е н и й ? 31.Какие этапы включает в себя анализ экономических рисков? Ч т о такое участок экономических потерь? 32.Что такое предельная цена риска и как она определяется? 33.Как классифицируются потери при взаимодействии нескольких рисков? 34.По к а к и м видам проводится анализ рисков в деятельности предприятия? 35.Какие задачи решаются при управлении рисками? 36.Охарактеризуйте в н е ш н ю ю динамику управления рисками. 37.Охарактеризуйте внутреннюю динамику управления рисками. 38.В ч е м сущность системы управления рисками? Назовите субъекты и объ екты управления риском. 39. К а к и е выделяют факторы системы управления р и с к о м ? Назовите эле м е н т ы системы управления риском. 40.Охарактеризуйте и н ф о р м а ц и о н н о е обеспечение управления риском. Ло гистика и логистическая цепь в управлении рисками. 4 1 . К а к и е выделяют риски в логистической цепи? 42.Охарактеризуйте одну из групп методов управления рисками. 43. Охарактеризуйте вторую группу методов управления р и с к а м и . 44.Назовите основные варианты стратегии предпринимателя. 45.Какие этапы считаются з а в е р ш а ю щ и м и процесс оценки, анализа и управ л е н и я предпринимательскими рисками? 46.В чем состоит сущность риск-менеджмента и каковы стадии процесса управления риск-менеджментом?
41
47.Какова разновидность инвестиционных рисков? 48.Какие задачи ставятся при оценке инвестиционных проектов? 49. Какие методы используются для оценки эффективности инвестиционного проекта в условиях риска? 50.Какие методы используются для оценки эффективности инвестиционного проекта в условиях неопределенности? 51 .Охарактеризуйте методику оценки эффективности инвестиционного про екта в условиях инфляции. 52.Определите преимущества лизинга, кредита и арендных о т н о ш е н и й для предпринимателя. 53.Назовите основные этапы лизингового процесса в предпринимательской деятельности. 54.Дайте классификацию лизинга в предпринимательстве. 55.Охарактеризуйте особенности операции факторинга. 56.Охарактеризуйте франчайзинг как форму ведения бизнеса. 57.Расскажите о трансакционных и трансформационных издержках в систе ме о т н о ш е н и й франчайзинга. 58.Назовите функции государства как «ускорителя» предпринихмательского процесса. 59.Дайте классификацию форм государственной поддержки малого пред принимательства. 60.Назовите орган, осуществляющий поддержку малых предприятий в Рос сии. К а к о в ы его функции?
РЕКОМЕНДУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА ПО ИЗУЧЕНИЮ ДИСЦИПЛИНЫ «ФИНАНСОВАЯ СРЕДА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЕ
РИСКИ»
1. Балабанов, И. Т. Основы финансового менеджмента : учебное пособие /И. Т. Балабанов - 3-е изд., перераб. и доп. - М. : Ф и н а н с ы и статистика, 2002. - 528 с. 2. Гранатуров, В. М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения : учебное пособие / В, М. Гранатуров. - М.: Д и С , 2002. - 160 с. 3. Тактаров, Г. А. Финансовая среда предпринимательства и предприниматель ские риски : учебное пособие / Г. А. Тактаров, Е. М. Григорьева. - М. : Финан сы и статистика, 2006. - 256 с. 4. Т э п м а н , Л . Н . Риски в экономике : учебное пособие для вузов / Л. Н. Т э п м а н ; под ред. п р о ф . В. А. Швандара. - М. : Ю Н И Т И - Д А Н А , 2002. - 380 с. 5. Ф и н а н с о в а я
среда
предпринимательства
и
предпринимательские
риски:
учебное пособие для вузов / В. Н. Минат. - М. : Издательство «Экзамен», 2 0 0 6 . - 189 с. 6. Чернова, Г. В. Управление рисками : учебное пособие / Г.В. Чернова, А. А. Кудрявцев - М. : ТК Велби, Издательство Проспект, 2003. - 160 с.
43
УЧЕБНОЕ ИЗДАНИЕ
ШИРЯЕВА
НАТАЛЬЯ ВИКТОРОВНА
ФИНАНСОВАЯ СРЕДА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЕ
РИСКИ
Методические указания для практических занятий и самостоятельной работы
П о д п и с а н о в печать 26.06.2007. Формат 60x84/16. Усл. п.л. 2,56. Т и р а ж 150 экз. Заказ 1037
Ульяновский государственный технический университет 432027, г. Ульяновск, ул. Сев. Венец, 32. Т и п о г р а ф и я УлГТУ, 432027, г. Ульяновск, ул. Сев. В е н е ц , 32.