Инвестиции: Учебно-методические материалы

Московский институт экономики, менеджмента и права

Кафедра "Финансы и кредит"

А.А. Хачатурян

ИНВЕСТИЦИИ Учебно-методические материалы

Москва 2007 1

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

Составитель: Хачатурян А.А., кандидат экономических наук, доцент Рецензент : Хорев В.П., доктор экономических наук, профессор, Заслуженный работник высшей школы РФ

Инвестиции: Учебно-методические материалы /Сост. А.А.Хачатурян – М.: МИЭМП, 2007. – 24 с. Учебно-методические материалы рассчитаны для использования студентами Московского института экономики, менеджмента и права всех форм обучения в целях более эффективного усвоения учебного материала, полученного в ходе аудиторных занятий с преподавателем, а также для более рациональной самостоятельной работы.

© Хачатурян А.А., 2007 © Московский институт экономики, менеджмента и права, 2007

2

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

СОДЕРЖАНИЕ I. Организационно-методические указания.................................4 II. Содержание разделов и тем...................................................6 III. Планы семинаров..................................................................9 IV. Примерная тематика рефератов (курсовых работ)...............10 V. Образцы тестов........................................................................11 VI. Вопросы итогового контроля ...............................................13 VII. Литература.........................................................................14 Глоссарий..................................................................................16

3

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

I. ОРГАНИЗАЦИОННО-МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ Инвестиции играют важнейшую роль как на макро-, так и на микроуровне. Можно сказать, что они определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта хозяйствования – в частности, и являются "локомотивом" в развитии экономики. Учитывая важность инвестиций для развития экономики страны, в высших учебных заведениях в соответствии с требованиями Государственного образовательного стандарта введена научная дисциплина "Инвестиции". Целью изучения данной дисциплины является ознакомление студентов с основными понятиями и категориями, связанными с инвестиционной деятельностью, а также вооружение их научными и практическими знаниями в области инвестирования. После успешного усвоения учебного материала студент должен знать: - общие сведения об экономике; место и роль субъектов рыночных отношений, принципы анализа процессов и явлений хозяйственной жизни; - социально-экономическую сущность рынка, экономическую основу рыночных отношений и формы предпринимательской деятельности; - основные экономические законы и закономерности функционирования национальной экономики на основе рыночного механизма хозяйствования; - содержание экономических преобразований в России; - главные цели экономики, основные показатели результатов ее функционирования и методы их измерения; - тенденции в развитии всемирного хозяйства, мирового рынка, региональных интеграционных экономических процессов и методы решения глобальных проблем. После окончания изучения курса студенты должны уметь: - обобщать экономическую деятельность индивидуумов и предприятий, объяснять мотивы их поведения на рынке; - показывать взаимосвязь собственности на факторы производства с основными формами доходов – заработной платой, прибылью, процентом и рентой, представлять особенности формирования заработной платы в бюджетных учреждениях; - объяснять механизм решения коренных проблем национальной экономики в целом; 4

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

- анализировать различные стороны социально-экономической политики государства; - применять полученные знания при анализе экономических аспектов осуществляемых в Российской Федерации реформ. "Инвестиции" относятся к дисциплинам, основным методом усвоения которых является самостоятельная работа студентов. Она включает: изучение законодательных актов и постановлений парламента и правительства, монографий и периодической экономической литературы, справочных изданий, а также написание докладов и научных работ. Преподавание данной дисциплины предполагает создание социальных и профессиональных мотивов заинтересованной, целенаправленной и систематической работы студентов. Решается эта задача посредством выбора наиболее эффективных форм учебной работы и контроля. Для изучения дисциплины целесообразно предусмотреть такие виды занятий, как лекции, семинары, тестирование. Дисциплина носит комплексный характер и считается новой в системе преподавания, поэтому лекции необходимо читать по каждой теме. Основной формой контроля по данной дисциплине является экзамен. Однако в течение изучения следует предусмотреть написание студентами курсовой работы, что будет способствовать их вовлечению в предметную работу научных кружков. В процессе изучения дисциплины происходит формирование личности студента, становление его гражданской позиции. Это достигается на основе усиления индивидуальной работы со студентами, гуманизации учебного процесса, повышения его воспитательной значимости.

5

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

II. СОДЕРЖАНИЕ РАЗДЕЛОВ И ТЕМ Тема 1. Сущность и финансово-экономическое содержание инвестиций Основные подходы к исследованию сущности инвестиций. Потребительские, производственные и финансовые инвестиции. Проблема эффективного размещения капитала в экономической теории. Взгляды У. Парето, К. Менгера, Е. Бем-Баверка, Дж.М. Кейнса, П. Самуэльсона на возможность оптимального использования капитала. Вклад Г. Марковица и Дж. Тобина в развитие инвестиционной теории. Значение инвестиций в экономическом развитии государства. Тема 2. Классификация и структура инвестиций Основные подходы к классификации инвестиций. Финансовые и нефинансовые инвестиции. Виды портфельных инвестиций. Капиталообразующие инвестиции. Зависимые и независимые инвестиции. Валовые и чистые инвестиции. Виды инвестиций по сроку вложений. Государственные и частные инвестиции. Иностранные инвестиции. Режим функционирования иностранного капитала в России. Понятие структуры инвестиций. Виды структур. Воспроизводственная, технологическая, отраслевая структура инвестиций в основной капитал. Структура инвестиций по источникам финансирования. Анализ динамики структур инвестиций в Российской Федерации. Тема 3. Источники финансирования инвестиций Общая характеристика источников финансирования инвестиций. Централизованные и децентрализованные источники. Принципы и условия бюджетного финансирования инвестиций. Состав и структура собственных источников предприятия. Прибыль и амортизационные отчисления – главный источник финансирования инвестиционной деятельности предприятия. Привлеченные средства предприятия. Виды акций и других ценных бумаг, способы их выпуска. Заемные средства. Банковский кредит, его роль в финансировании инвестиционной деятельности. Ипотечное кредитование. Основные подходы соотношения собственных и внешних источников финансирования инвестиционной деятельности предприятия. Лизинг и форфейтинг как специфические методы финансирования инвестиций. Венчурное финансирование. 6

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

Тема 4. Сущность и характеристика инвестиционной деятельности Инвестиционная деятельность. Объекты и субъекты инвестиционной деятельности. Участники инвестиционного процесса. Инвесторы, заказчики, пользователи объектов инвестиционной деятельности. Виды и специфика деятельности инвестиционных институтов. Понятие инвестиционного механизма. Мотивационный, ресурсный, организационно-правовой и методический блоки инвестиционного механизма. Виды и характеристика инвестиционных ресурсов. Тема 5. Инвестиционная политика. Государственное регулирование инвестиционной деятельности Понятие инвестиционной политики. Цели и задачи инвестиционной политики. Уровни инвестиционной политики. Особенности планирования и реализации инвестиционной политики предприятия. Амортизационная, инновационная и научно-техническая политики как элементы инвестиционной стратегии. Правовое регулирование инвестиций. Цели государственного регулирования инвестиционной деятельности. Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности. Государственные гарантии и защита капитальных вложений. Механизмы гарантирования частных инвестиций. Тема 6. Финансовые инвестиции. Понятие инвестиционного портфеля Виды инвестиций в ценные бумаги. Инвестиционные качества ценных бумаг. Доходность и риск в оценке эффективности инвестиций в ценные бумаги. Портфельные инвестиции. Цели портфельного инвестирования. Понятие инвестиционного портфеля. Принципы формирования инвестиционного портфеля. Типы портфелей. Модели формирования инвестиционного портфеля. Сущность оптимального портфеля. Управление инвестиционным портфелем. Тема 7. Особенности и формы осуществления реальных инвестиций на предприятии Цели и задачи реального инвестирования. Особенности реализации инвестиций в основной капитал. Поиск источников реального инвестирования. Формы реального инвестирования. Капитальное 7

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

инвестирование. Инновационное инвестирование. Инвестирование прироста оборотных активов. Управление реальными инвестициями на предприятии. Этапы формирования политики управления реальными инвестициями. Инвестиционная программа предприятия. Тема 8. Инвестиционный проект: сущность, содержание, классификация Сущность инвестиционного проекта. Классификация инвестиционных проектов. Этапы создания и реализации проекта. Особенности предпроектного исследования. Обоснование инвестиций (организационный и техникоэкономический аспект). Содержание разделов инвестиционного проекта. Бизнес-план инвестиционного проекта. Планирование инвестиционной деятельности с помощью бизнес-плана. Содержание основных разделов бизнес-плана. Особенности финансового плана проекта. Тема 9. Инвестиционные риски: сущность, виды, методы нейтрализации Понятие инвестиционного риска. Особенности риска реального инвестиционного проекта. Субъективность оценки проектных рисков. Классификация рисков. Характер проявления инфляционного и криминогенного рисков. Специфика простых и сложных, внешних и внутренних рисков. Оценка рисков. Учет объективных и субъективных факторов, влияющих на уровень рисков. Использование механизмов нейтрализации рисков. Особенности избежания и распределения рисков. Страхование проектных рисков: виды, условия, системы. Тема 10. Методология оценки инвестиций Понятие эффективности инвестиций. Бюджетная, экономическая и коммерческая эффективность инвестиций. Характеристика методов оценки инвестиций. Методы оценки инвестиций, основанные на дисконтировании денежных поступлений. Понятие чистой текущей стоимости, рентабельности инвестиций, внутреннего коэффициента доходности. Оценка эффективности инвестиционных проектов: показатели и их характеристика. Расчет денежных потоков. Особенности расчета чистого приведенного дохода, периода окупаемости, внутренней ставки доходности. Финансовая состоятельность инвестиционного проекта. Проблема ликвидности. 8

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

III. ПЛАНЫ СЕМИНАРОВ Тема 6. Инвестиционный портфель Вопросы.: 1. Особенности и виды финансовых инвестиций. 2. Понятие инвестиционного портфеля. 3. Виды и характеристика инвестиционных портфелей роста и дохода. 4. Оценка портфеля. Оптимальный портфель. Тема 10. Методы оценки эффективности инвестиций. Вопросы. 1. Эффективность инвестиций. 2. Статические методы оценки инвестиций. 3. Расчеты денежных потоков, рентабельности инвестиций чистой текущей стоимости. 4. Оценка эффективности инвестиционного проекта. Решение задачи. Предприятие "Сатурн" планирует закупить новую линию по производству деталей стоимостью 1 млрд. руб., имеющую расчетный срок эксплуатации 10 лет. Это обеспечит получение дополнительной ежегодной прибыли 200 млн. руб. Ставка налогообложения в этот период – 40%. Задание: рассчитать бухгалтерскую рентабельность инвестиций.

9

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20.

IV. ПРИМЕРНАЯ ТЕМАТИКА РЕФЕРАТОВ (КУРСОВЫХ РАБОТ) Проблемы инвестиционной деятельности в современных условиях хозяйствования. Инвестиции: теория и практика. Инвестиционная политика РФ в современных условиях. Особенности использования прямых иностранных инвестиций в экономике России. Инвестиционная привлекательность промышленных предприятий. Сущность и значение анализа эффективности инвестиций. Методы формирования инвестиционного портфеля в условиях неопределенности и риска. Оценка инвестиционных рисков в современных условиях. Учет факторов времени и риска при принятии инвестиционных решений. Инвестиции в реальные активы: сущность и экономическое значение. Методология оценки инвестиций. Особенности бизнес-плана инвестиционного проекта. Инвестиции как фактор экономического роста. Формирование инвестиционного климата в современной России. Оценка эффективности инвестиционного проекта. Специфика деятельности инвестиционных институтов. Особенности самофинансирования инвестиций на предприятии. Управление инвестиционной деятельностью в современных условиях. Инвестиционная стратегия предприятия. Особенности принятия инвестиционных решений промышленного предприятия.

10

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

V. ОБРАЗЦЫ ТЕСТОВ 1. В инвестиционную сферу входит: А) сфера капитального строительства; Б) социальная сфера; В) сфера финансового управления. 2. Концепцию инвестиционного мультипликатора разработал: А) Р.Ф. Кан; Б) П. Самуэльсон; В) Дж.М. Кейнс. 3. В состав инвестиционных институтов входят: А) коммерческие банки; Б) страховые компании; В) внебюджетные фонды. 4. Краткосрочные финансовые вложения предполагают их реализацию: А) до трех лет; Б) до одного года; В) от одного месяца до двух лет. 5. Инвестиции в нематериальные активы – это: А) вложения в торговые марки, товарные знаки, авторские права и т.д.; Б) затраты на приобретение объектов природопользования; В) вложения в оборотные средства предприятия. 6. Самострахование как механизм нейтрализации проектных рисков основан на: А) резервировании предприятием части инвестиционных ресурсов для преодоления негативных финансовых последствий; Б) обеспечении страховой защиты рисков со стороны инвестиционных партнеров; В) привлечении страховщиков к участию в инвестиционных проектах. 7. Прямые инвестиции предполагают: А) привлечение финансовых посредников к реализации инвестиционных проектов; Б) использование внутренних источников финансирования инвестиций; В) непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения капитала. 11

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

8. Главная цель бизнес-плана инвестиционного проекта состоит в: А) определении условий реализации инвестиционного проекта; Б) расчете коммерческой эффективности инвестиционного проекта; В) планировании эффективной хозяйственной деятельности предприятия на ближайший и отделенный периоды в соответствии с потребностями рынка. 9. Чистые инвестиции на предприятии характеризуют: А) величину амортизационных отчислений в определенный период; Б) объем капитала, инвестируемого в расширенное воспроизводство основных средств и нематериальных активов; В) размер собственного капитала предприятия, инвестируемого в производство. 10. Инвестиционный механизм включает в себя: А) организационное обеспечение инвестиционной деятельности; Б) поиск внебюджетных источников финансирования инвестиций; В) оценку эффективности инвестиций.

12

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23. 24. 25. 26. 27. 28. 29. 30.

VI. ВОПРОСЫ ИТОГОВОГО КОНТРОЛЯ Основные этапы становления и развития теории инвестиций. Сущность и содержание инвестиций. Классификация инвестиций. Реальные инвестиции: сущность и значение на предприятии. Виды частных структур инвестиций в основной капитал. Технологическая структура инвестиций в основной капитал. Воспроизводственная структура инвестиций в основной капитал. Финансовые инвестиции: сущность, классификация и особенности применения. Сущность инвестиционного портфеля. Содержание инвестиционной деятельности. Этапы инвестиционного процесса. Сущность и элементы инвестиционного механизма. Классификация инвестиционных ресурсов. Цели и задачи инвестиционной политики. Общая характеристика источников финансирования инвестиций. Особенности бюджетного финансирования инвестиций. Специфика и основные принципы самофинансирования инвестиций на предприятии. Лизинг как специфический метод финансирования инвестиций. Иностранные инвестиции. Жизненный цикл инвестиций. Сущность и структура инвестиционного проекта. Оценка привлекательности инвестиционных проектов. Бизнес-план и его роль в оценке инвестиционных проектов. Экономическая оценка инвестиций. Критерии оценки инвестиций. Методы оценки инвестиционных проектов. Структура технико-экономического обоснования инвестиционных проектов. Сущность и классификация инвестиционных рисков. Методы снижения инвестиционных рисков. Учет факторов времени и инфляции при принятии инвестиционных решений.

13

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

VII. ЛИТЕРАТУРА Основная: 1. Федеральный закон от 25.02.99 г. № 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений". 2. Федеральный закон от 9.07.99 г. № 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях РФ". 3. Федеральный закон РФ от 23.08.96 г. № 127-ФЗ "О науке и государственной научно-технической политике". 4. Федеральный закон РФ от 22.04.96 г. № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг". 5. Федеральный закон РФ от 30.12.95 г. № 225-ФЗ "О соглашениях о разделе продукции". 6. Федеральный закон РФ от 29.10.98 г. № 164-ФЗ "О финансовой аренде (лизинге)". 7. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс. – Киев: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001. 8. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. В 2-х томах.– Киев: Эльга-Н, Ника-Центр, 2003. 9. Вяткин В., Хэмптон Дж., Казак А. Принятие финансовых решений в управлении бизнесом.– М.: Издательский дом "ЯВА", 2005. 10. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирования: Учебник для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. 11. Крутик А.Б., Никольская Е.Г. Инвестиции и экономический рост предпринимательства: Учеб. пособие. – СПб.: Изд-во "Лань", 2004. 12. Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика. – М.: Магистр, 2006. Дополнительная: 1. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. Пер. с англ. – СПб: Питер Ком, 2006. 2. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. Пер. с англ.– М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2004. 3. Дамодарян А. Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов. Пер. с англ. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. 4. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Рук. авт. колл. Коссов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г. – М.: Экономика, 2002. 14

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

5. 6. 7.

Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. – М.: Финансы и статистика, 2005. Фабоции Ф. Управление инвестициями: Пер. с англ. –М.:Инфра-М, 2004. Шарп У., Александер Г., Бейли Д. Инвестиции. Пер. с англ. – М.: Инфра-М, 2004.

15

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

ГЛОССАРИЙ Агрессивный инвестор – инвестор, который реализует цель получения максимально высокой курсовой разницы от каждой сделки при высоком уровне риска и ограниченном длительностью инвестиционной операции сроке инвестирования. Агрессивный инвестиционный портфель – портфель финансовых инструментов, ориентированный на максимизацию роста или дохода при высоком уровне портфельного риска. Альтернативные инвестиционные проекты – проекты, которые не могут быть реализованы одновременно, т.е. принятие одного автоматически означает, что другой должен быть отвергнут. Бизнес-план инвестиционного проекта – документ, детально обосновывающий концепцию инвестиционного проекта и его основные характеристики. Содержит системную оценку условий, перспектив, экономических и социальных результатов реализации проекта. Будущая стоимость денежных средств (Future Value, FV) – сумма, которой станут инвестируемые с целью получения дохода средства через определенный период времени. Определяется наращением первоначально инвестированной суммы денежных средств с учетом определенной ставки процента. Валовые инвестиции – совокупный объем инвестиций, направленных в основной капитал и прирост материально-производственных запасов в течение определенного периода. Взаимоисключающие инвестиционные проекты – проекты, которые обеспечивают альтернативные способы достижения одного и того же результата или использование какого-либо ограниченного ресурса (за исключением денежных средств). Внутренний уровень доходности – показатель эффективности инвестиций, характеризующий уровень доходности инвестиционного проекта. Выражается ставкой дисконтирования, при которой будущая стоимость денежного потока равна текущей стоимости вложенных средств. Государственные инвестиции – вложения, осуществляемые государственными и местными органами власти и управления, а также предприятиями и организациями государственной формы собственности. График инвестиционных возможностей – графическое изображение анализируемых проектов, расположенных в порядке снижения внутреннего уровня доходности. 16

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

Дисконтирование – приведение будущей стоимости инвестируемых средств к их текущей стоимости. Жизненный цикл инвестиционного проекта – период времени, в течение которого реализуются цели, поставленные в проекте. Включает три основных этапа: прединвестиционный; инвестирования; эксплуатации созданных объектов. Заемные инвестиционные ресурсы предприятия – средства для финансирования инвестиционной деятельности предприятия, полученные от выпуска облигаций, других долговых обязательств, а также в качестве кредитов банков, других финансово-кредитных институтов, государства. Зарубежные инвестиции – вложения средств в объекты инвестирования, размещенные вне территории данной страны. Инвестиции – совокупность затрат, реализуемых в форме вложений капитала в различные отрасли и сферы экономики, объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного положительного социального эффекта. Инвестиционная деятельность – деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта). Инвестиционная инфраструктура – совокупность институтов, осуществляющих мобилизацию инвестиционных ресурсов с последующим их размещением среди потребителей инвестиций. Инвестиционная компания – финансово-кредитный институт, аккумулирующий средства частных инвесторов путем эмиссии собственных ценных бумаг и размещающий их в ценные бумаги других эмитентов. Инвестиционная политика – форма реализации инвестиционной стратегии в разрезе наиболее важных направлений инвестиционной деятельности на отдельных этапах ее осуществления. В рамках инвестиционной политики разрабатываются: политика управления реальными инвестициями, финансовыми инвестициями, политика формирования инвестиционных ресурсов и политика управления инвестиционными рисками. Инвестиционная привлекательность – совокупность различных свойств объекта инвестирования, определяющих платежеспособную потребность на инвестиции. Инвестиционная стратегия предприятия – система долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения. 17

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

Инвестиционная стоимость ценной бумаги – приведенная к настоящему моменту времени стоимость будущих доходов от ценной бумаги по оценке информированного аналитика. Инвестиционное планирование – процесс разработки системы планов и плановых (нормативных) показателей, обеспечивающих развитие предприятия с использованием необходимых инвестиционных ресурсов и способствующих повышению эффективности его инвестиционной деятельности. Инвестиционные институты – профессиональные организации или физические лица, деятельность которых на рынке ценных бумаг является исключительной, т.е. не допускающей совмещения с другими видами деятельности. К инвестиционным институтам относят инвестиционные банки, инвестиционные компании и фонды, а также фондовые биржи, инвестиционных брокеров, дилеров, консультантов и др. Инвестиционные ресурсы предприятия – все формы капитала, привлекаемого для осуществления вложений в объекты реального и финансового инвестирования. Инвестиционный банк – кредитно-финансовый институт, специализирующийся на предоставлении услуг, связанных с инвестиционной деятельностью: долгосрочном кредитовании, выпуске и размещении акций, облигаций, других ценных бумаг, а также обслуживании и участии в эмиссионно-учредительской деятельности нефинансовых компаний. Инвестиционный капитал – элементы капитальных ценностей, которые могут принимать как материальную, так и денежную форму. Инвестиционный климат – обобщающая характеристика совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических и иных условий, определяющих привлекательность и целесообразность инвестирования в экономику страны (региона). Инвестиционный налоговый кредит – вид налоговых льгот, предполагающий отсрочку уплаты в бюджет начисленных налоговых сумм при использовании обусловленной части чистой прибыли на инвестирование. Инвестиционный портфель – сформированная в соответствии с инвестиционной стратегией предприятия совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначенных для осуществления инвестиционной деятельности. Инвестиционный проект – документ, обосновывающий необходимость осуществления инвестиций, в котором содержатся основные характеристики проекта и финансовые показатели, связанные с его реализацией. 18

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

Инвестиционный риск – вероятность возникновения финансовых потерь в виде утраты капитала или дохода в связи с неопределенностью условий инвестиционной деятельности. Инвестиционный цикл – движение инвестиций, при котором последовательно проходят все фазы от момента мобилизации инвестиционных ресурсов до возмещения вложенных средств и получения дохода (эффекта). Движение носит постоянно повторяющийся характер и выступает как кругооборот инвестиций. Инвестор – субъект инвестиционной деятельности, осуществляющий вложение средств в объекты инвестирования. Индекс доходности (рентабельность инвестиций) – один из показателей эффективности инвестиций, представляющий собой отношение приведенной стоимости денежных потоков к величине вложений. Инновационные инвестиции – инвестиции, осуществляемые с целью внедрения научно-технических достижений в экономику. Иностранные инвестиции – вложения, осуществляемые иностранными инвесторами (гражданами, фирмами, организациями, государствами) в объекты инвестиционной деятельности на территории зарубежного государства. Подразделяются на прямые и портфельные. Капитальные вложения – вложения финансовых и материальнотехнических ресурсов в создание и воспроизводство основных фондов путем нового строительства, расширения, реконструкции и технического перевооружения действующих, предприятий, а также в жилищное и культурно-бытовое строительство. Ликвидность инвестиций – способность объектов инвестирования быть реализованными в течение короткого промежутка времени без существенных потерь своей стоимости. Неэффективный портфель – портфель ценных бумаг, который не удовлетворяет критерию эффективности портфеля и поэтому не принадлежит эффективному множеству. Объекты инвестиций – различные виды реальных и финансовых активов, служащих объектами инвестиционных вложений. Портфельные инвестиции – вложения в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков. Прямые иностранные инвестиции – вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления 19

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Направлены не только на получение дохода, но и на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов. Реальные инвестиции – вложение капитала в создание реальных экономических активов, связанных с операционной деятельностью и решением социально-экономических проблем хозяйственного субъекта. К реальным инвестициям относятся вложения: в основной капитал; материально-производственные запасы; нематериальные активы (научно-техническая, интеллектуальная продукция и т.д.). Рейтинг – присвоение номера (места) в ряду оценочных показателей, характеризующих инвестиционные качества ценных бумаг, результаты деятельности компаний, банков и т.п. Рынок инвестиционных ресурсов – сегмент инвестиционного рынка, объединяющий рынки: продажи прав владения или пользования землей; финансовых средств институциональных инвесторов; патентов, изобретений, промышленной интеллектуальной собственности и прочих активов. Срок окупаемости – период времени, в течение которого полностью возмещаются суммы инвестируемых средств за счет доходов, получаемых от реализации инвестиционного проекта. Умеренный инвестор – инвестор, ориентирующийся на уровень дохода, который может формироваться как за счет дивидендных и процентных выплат, так и за счет курсовой разницы при рассчитанном уровне риска. Чистая приведенная стоимость (Net Present Value, NPV)– критериальный показатель эффективности инвестиций. Характеризует приведенную к текущему моменту времени стоимость ожидаемых денежных потоков от реализации проекта за вычетом стоимости инвестиционных вложений. Чистые инвестиции – валовые инвестиции, уменьшенные на величину амортизационных отчислений в определенном временном периоде. Эффективность инвестиций – соотношение инвестиционных вложений и результатов, полученных в результате реализации инвестиционного проекта. Измеряется комплексом показателей, основными из которых являются: чистая приведенная стоимость, рентабельность инвестиций, внутренняя норма доходности, срок окупаемости.

20

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

ДЛЯ ЗАМЕТОК

21

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

ДЛЯ ЗАМЕТОК

22

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

ДЛЯ ЗАМЕТОК

23

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

ХАЧАТУРЯН Арутюн Арутюнович

ИНВЕСТИЦИИ Учебно-методические материалы

Главный редактор А.Ю. Лавриненко Ответственный рекдактор С.А. Александрова Технический редактор О.Л. Трошкин Компьютерная верстка М.Г. Черепанов Корректор Р.В. Пронина Подписано в печать 13. 02. 07 Формат 60 х 90 1/16. Бумага типографская. Печать офсетная. Гарнитура Times New Roman. Усл. печ. л.1.5 Уч.-изд. л. 1.7 Тираж 500 экз. Заказ № 25 / 4.07 Отпечатано в ООО ”ИПК-ОТИС-МЕДИА” 111024 г. Москва, ул. 5-я Кабельная, д. 2Б., тел.: 507 50 64 Методический и редакционно-издательский отдел Московского института экономики, менеджмента и права 115432, г. Москва, 2-й Кожуховский проезд, д. 12, тел.: 783 68 25 24

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com