4&7&3640'"/5*0$)
1BVMJOF"MMFOBOE$53)BZXBSE
4&7&3640'"/5*0$)
4FWFSVT QBUSJBSDIPG"OUJPDIPOUIF0SPOUFTGSPNUP XBTBO PQQPOFOUPGUIFEFDJTJPOTPGUIF$PVODJMPG$IBMDFEPO
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mHVSF XIPJTIFSFGPSUIFmSTUUJNFSFIBCJMJUBUFEBTTVDI 1BVMJOF "MMFO JT %JSFDUPS PG UIF $FOUSF GPS &BSMZ $ISJTUJBO 4UVEJFT BU "VTUSBMJBO $BUIPMJD 6OJWFSTJUZ $53 )BZXBSE JT 1SPGFTTPS PG )FCSFXBUUIF%FQBSUNFOUPG5IFPMPHZ 6OJWFSTJUZPG%VSIBN 6,
'JSTUQVCMJTIFE CZ3PVUMFEHF 1BSL4RVBSF .JMUPO1BSL "CJOHEPO 0YPO093/ 4JNVMUBOFPVTMZQVCMJTIFEJOUIF64"BOE$BOBEB CZ3PVUMFEHF .BEJTPO"WF /FX:PSL /: 3PVUMFEHFJTBOJNQSJOUPGUIF5BZMPS'SBODJT(SPVQ This edition published in the Taylor & Francis e-Library, 2005. “To purchase your own copy of this or any of Taylor & Francis or Routledge’s collection of thousands of eBooks please go to www.eBookstore.tandf.co.uk.” Ï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aster e-book ISBN
*4#/ooo ICL
*4#/ooo QCL
$0/5&/54
1SFGBDF "CCSFWJBUJPOT
WJ WJJ
1BSU* 4FWFSVTTMJGFBOEXPSLT 4FWFSVTTMJGF 4FWFSVTTUIPVHIU 4FWFSVTTXPSLT
1BSU** 5FYUT
%PHNBUJDBOEQPMFNJDBMXPSLT )PNJMJFT -FUUFST )ZNOT
(MPTTBSZ /PUFT #JCMJPHSBQIZ (FOFSBMJOEFY *OEFYPGNPEFSOBVUIPST
W
13&'"$&
5IJT WPMVNF IBT CFFO B DPMMBCPSBUJWF FOUFSQSJTF CFUXFFO NBOZ TDIPMBST B UFTUJNPOZ UP UIF WBSJFUZ PG UBMFOUT XIJDI BSF OFFEFE UP HJWF4FWFSVTPG"OUJPDIIJTSJHIUGVMQMBDFJOUIFIJTUPSZPG$ISJTUJBO UIPVHIU 3PCFSU )BZXBSE 6OJWFSTJUZ PG %VSIBN XBT SFTQPOTJCMF GPSUSBOTMBUJOHGSPNUIF4ZSJBD5FYUTo BOEo:PVIBOOB /FTTJN :PVTTFG "VTUSBMJBO $BUIPMJD 6OJWFSTJUZ QSPWJEFE TQFDJBM JTU LOPXMFEHF PO UIF $PQUJD BOE "SBCJD USBEJUJPOT PG UIF XPSLT PG 4FWFSVT 8JUPME 8JUBLPXTLJ 6OJWFSTJUZ PG -VOE QVU IJT TQFDJBMJTU LOPXMFEHFPGUIF&UIJPQJDUSBEJUJPOBUUIFEJTQPTBMPGUIFHSPVQ BOE USBOTMBUFE5FYUToGSPNUIF4ZSJBD)FXJTIFTUPBDLOPXMFEHF UIF BTTJTUBODF PG 4UFQIFO $PPNCT JO IJT ACBUUMF XJUI 4FWFSVTT QP FUSZ *BJO 5PSSBODF 6OJWFSTJUZ PG "CFSEFFO LJOEMZ NBEF BWBJMBCMF IJTUSBOTMBUJPOPG5FYU UPHFUIFSXJUIUIFOPUFTUPUIFIPNJMZXIJDI IF DPNQJMFE XJUI "OOB 8JMTPO 1BVMJOF "MMFO "VTUSBMJBO $BUIPMJD 6OJWFSTJUZ DPPSEJOBUFEUIFQSPKFDU BOEDPNQPTFE$IBQUFSTo UIF JOUSPEVDUJPOT UP UIF UFYU JO 1BSU BOE UIF USBOTMBUJPO PG 5FYU :PVIBOOB/FTTJN:PVTTFGQSPDVSFEBDPQZPGUIFJDPOJOUIFDIVSDIPG 4U(FPSHF)BNBNBUBM2VBCCBI $BJSP XIJDIBQQFBSTPOUIFDPWFS PGUIFCPPL BOEPCUBJOFEUIFQFSNJTTJPOPGUIFJDPOPHSBQIFST:PVTTFG /BTTJGBOE#PVEPVS-BUJGGPSJUTVTFIFSF 5IFOFYUHFOFSBUJPOPG4FWFSBOTDIPMBST JODMVEJOH3FOBUP3PVY 'S¹E¹SJD"MQJBOE+BNFT(FPSHF IBWFCFFOHFOFSPVTJOTIBSJOHJO GPSNBUJPO +PIO $BXUF QSPWJEFE IJT VTVBM UIFPMPHJDBM JOTJHIUT BOE %JOBI+PFTPFGIFSUFDIOPMPHJDBMDPNQFUFODF3JDIBSE4UPOFNBOBOE $BSPM)BSSJTPOXFSFUIFJSVTVBMQBUJFOUTFMWFTJOUIFGBDFPGNJTTFE EFBEMJOFT 5IFFOUJSFQSPKFDUFOKPZFEUIFHFOFSPVTTVQQPSUPGUIF"VTUSBMJBO 3FTFBSDI$PVODJMBOE"VTUSBMJBO$BUIPMJD6OJWFSTJUZ
WJ
"##3&7*"5*0/4
"$0
"DUB$PODJMJPSVN0FDVNFOJDPSVN FE&4DIXBSU[ #FSMJO8EF (SVZUFS o $$4( $PSQVT$ISJTUJBOPSVN4FSJFT(SBFDB 5VSOIPVU-FVWFO#SFQPMT o $1( . (FFSBSE $MBWJT 1BUSVN (SBFDPSVN WPMT o 5VSOIPVU #SFQPMT o .(FFSBSEBOE+/PSFU $MBWJT1BUSVN (SBFDPSVN4VQQMFNFOUVN 5VSOIPVU#SFQPMT $1- &%FLLFST $MBWJT1BUSVN-BUJOPSVN SEFE 4UFFOCSVHHF #SFQPMT $4$0 $PSQVT 4DSJQUPSVN $ISJTUJBOPSVN 0SJFOUBMJVN -PVWBJO 4FDS¹UBSJBUEV$PSQVT4$0 o )& )JTUPSJB&DDMFTJBTUJDB +#" +PIOPG#FJUI"QIUIPOJB CJPHSBQIZPG4FWFSVT 1( 1BUSPMPHJB(SBFDB FE+1.JHOF WPMTo 1BSJT"QVE+1 .JHOF&EJUPSFN o 1- 1BUSPMPHJB-BUJOB FE+1.JHOF WPMTo 1BSJT"QVE+1 .JHOF&EJUPSFN o 1-3& 1SPTPQPHSBQIZPGUIF-BUF3PNBO&NQJSF WPM "%o FE ").+POFTBOE+3.BSUJOEBMF $BNCSJEHF$BNCSJEHF 6OJWFSTJUZ1SFTT 10 1BUSPMPHJB0SJFOUBMJT FE3(SBGmOBOE'/BV FUBM 1BSJT 'JSNJO%JEPU o 4$ 4PVSDFT$IS¹UJFOOFT 1BSJT&EJUJPOTEV$FSG o 4- 5IF4JYUI#PPLPGUIF4FMFDU-FUUFSTPG4FWFSVT1BUSJBSDIPG"OUJPDI JO UIF 4ZSJBD 7FSTJPO PG "UIBOBTJVT PG /JTJCJT FE BOE USBOT &8 #SPPLT WPM -POEPO 8JMMJBNT /PSHBUF SFQSJOU'BSOCPSPVHI )BOUT(SFHH*OUFSOBUJPOBM1VCMJTIFST -JNJUFE UFYU WPM -POEPO8JMMJBNT/PSHBUF SFQSJOU 'BSOCPSPVHI )BOUT (SFHH *OUFSOBUJPOBM 1VCMJTIFST-JNJUFE USBOT 7JF 7JFEF4¹W¼SF CJPHSBQIZPG4FWFSVTCZ;BDIBSJBI4DIPMBTUJDVT WJJ
1BSU* 4&7&3644-*'&"/%803,4
4&7&3644-*'&
#"$,(306/%
*O UIF $PVODJM PG $IBMDFEPO QSPNVMHBUFE B EFmOJUJPO PG GBJUI XIJDIPVUMBXFEUIFFYUSFNFTPGUIFUIFPMPHJDBMUSBEJUJPOTPG"OUJPDI BOE "MFYBOESJB OBNFMZ /FTUPSJBOJTN BOE &VUZDIJBOJTN BOE BU UFNQUFE B CBMBODF CFUXFFO UIF DISJTUPMPHJDBM UFSNJOPMPHZ PG FBDI $ISJTUXBTQSPDMBJNFEAJOUXPOBUVSFT BTPQQPTFEUPUIFFYQSFTTJPO AGSPN UXP OBUVSFT GBWPVSFE CZ UIF "MFYBOESJBOT 5IF $PVODJM BMTP SFDPHOJ[FEUIF5PNFPG1PQF-FP*PG3PNFBTPSUIPEPY BOEJOIBS NPOZXJUIUIF'BUIFSTBOEXJUI$ZSJMPG"MFYBOESJB 5IFEFmOJUJPOXBTQSPCMFNBUJDBMGSPNUIFTUBSUCFDBVTFJOUIF&BTU JUXBTTFFOBTPOMZBOJOUFSQSFUBUJPOPGUIFTZNCPMPSDSFFEPG/JDBFB XIFSFBTGPS1PQF-FP*JUXBTBOBCTPMVUFEFmOJUJPOXIJDIBMMPXFEOP BEEJUJPOPSTVCUSBDUJPO"MTPDSJUJDBMXBTUIFSFTPMVUJPOPGUIF$PVODJM MBUFSLOPXOBT$BOPO XIJDIHBWFUP$POTUBOUJOPQMF /FX3PNF FRVBMQSJWJMFHFTXJUI0ME3PNFJOFDDMFTJBTUJDBMNBUUFST BOEEFDSFFE UIBUUIFFBTUFSODJUZTIPVMEIPMETFDPOEQMBDFBGUFS3PNF"TBSF TVMUPGUIJTDBOPO UIFUSBEJUJPOBMJOnVFODFPG"MFYBOESJBXBTTIPSU DJSDVJUFE5PUIFCJTIPQPG3PNF UIFDBOPOXBTBMTPVOGBWPVSBCMF BOEIFXBTSFMVDUBOUUPBDDFQUJUFYQMJDJUMZ5IFJTTVFPGUIFGPSNVMB AJOUXPOBUVSFTBOE$BOPO BTXFMMBTUIFSBUJmDBUJPOPGUIF5PNF DPOTJEFSFECZNBOZJOUIF&BTUUPCF/FTUPSJBO
XFSFUPDBVTFVO SFTUBOESFTFOUNFOUBNPOH$ISJTUJBOTJOCPUI&BTUBOE8FTUJOUIF DFOUVSZUIBUGPMMPXFE BOEBMBTUJOHEJWJTJPOJOUIFDIVSDIFTPGUIF FBTUFSO 3PNBO FNQJSF $ISJTUJBOT XFSF QPMBSJ[FE JOUP AEZPQIZTJUFT BOEANPOPQIZTJUFT8JUIHPPESFBTPODPVMEUIJTCFDBMMFEA5IF(SFBU 4DIJTN 5IFFEJDUPG'FCSVBSZ CZXIJDIUIFFNQFSPST.BSDJBOBOE 7BMFOUJOJBO *** FOKPJOFE UIFJS TVCKFDUT UP PCFZ UIF EFDJTJPOT PG UIF $PVODJM XBTQSPNVMHBUFEBNJEUVSCVMFODFJO1BMFTUJOF &HZQUBOE
4&7&3644-*'&"/%803,4
"OUJPDIJOUIFBGUFSNBUIPGUIF$PVODJM5IBUNPOLTBOEMBZQFPQMF BMTPEFmOFEBOEFOGPSDFEPSUIPEPYZBUUIJTUJNFJTDMFBSGSPNTVDI DBTFT BT UIBU PG #JTIPQ +VWFOBM PG +FSVTBMFN XIP MPTU UIF TVQQPSU PG UIF JOnVFOUJBM NPOLT JO IJT TFF BOE PO IJT SFUVSO UP +FSVTBMFN BGUFS UIF $PVODJM XBT GPSDFE UP nFF JO UIF GBDF PG UIFJS EFUFSNJOFE PQQPTJUJPO5IFBNPVOUPGQPQVMBSMJUFSBUVSFXSJUUFOJOUIFDFOUVSZ BGUFS$IBMDFEPOCPUIGPSBOEBHBJOTUUIF$PVODJMEFNPOTUSBUFEUIBU SFBDUJPOUPUIFQFSDFJWFEJTTVFTXBTOPUDPOmOFEUPFNQFSPSTPSQB USJBSDIT *OUIFmGUZZFBSTBGUFS$IBMDFEPO UIFSFXFSFSFQFBUFEFGGPSUTCZUIF JNQFSJBMHPWFSONFOUJOUIF&BTUUPSFTUPSFFDDMFTJBTUJDBMBOEQPMJUJDBM VOJUZ5IFNPTUGBNPVTFYBNQMFPGUIJTXBTUIF)FOPUJLPOPG&NQFSPS ;FOPJO XIJDIFNQIBTJ[FEUIFGBJUIPG/JDBFB"MUIPVHIJUXBT BNBTUFSQJFDFPGJNQFSJBMEJQMPNBDZ BOEOPNJOBMMZBUMFBTUCSPVHIU UIFFBTUFSOTFFTJOUPDPNNVOJPO JOUIFMPOHSVOJUXBTVOTVDDFTTGVM CFDBVTFGPSUIPTFPQQPTFEUPUIF$PVODJMPOMZBOPVUSJHIUDPOEFNOB UJPOPGUIF5PNFPG-FPBOEPG$IBMDFEPOXPVMETVGmDF 5IJTJTUIFCBDLHSPVOEBHBJOTUXIJDIXFNVTUTJUVBUFUIFMJGFBOE UIPVHIUPG4FWFSVTPG"OUJPDI 4063$&4'034&7&3644-*'&
5IF TPVSDFT GPS UIF MJGF PG 4FWFSVT BOUJ$IBMDFEPOJBO QBUSJBSDI PG "OUJPDIGSPNo BSFNBOZBOEWBSJFE XJUIUIFSFTVMUUIBUXF IBWFBDPNQSFIFOTJWFBOENVMUJEJNFOTJPOBMQJDUVSFPGUIFNBO IJT MJGFBOEIJTUJNFT*OUIFmSTUQMBDF XFIBWFOFBSMZPGIJTPXO MFUUFST XSJUUFOQSJPSUPBOEEVSJOHIJTQBUSJBSDIBUF BTXFMMBTEVS JOH IJT MPOH FYJMF *O BEEJUJPO TPNF PG IJT DBUIFESBM IPNJMJFT QBSUJDVMBSMZ )PNJMJFT 997** BOE 999 DPOUBJO BVUPCJPHSBQIJDBM JOGPSNBUJPO*OUIF$PQUJDWFSTJPOPG)PNJMZ997**XFmOEBTFD UJPOJOXIJDI4FWFSVTOBSSBUFTIJTDPOWFSTJPOBU5SJQPMJT TIPXJOHUIBU VOUJMIFXFOUUP#FJSVUUPTUVEZIFXBTTUJMMBQBHBO (BSJUUF o 5P IJT GSJFOE BOE GFMMPXTUVEFOU ;BDIBSJBI 4DIPMBTUJDVT MBUFS CJTIPQ PG .JUZMFOF PO -FTCPT XF PXF UIF mSTU CJPHSBQIZ PG 4FWFSVT $PNQPTFE JO (SFFL BSPVOE BOE TVSWJWJOH JO B 4ZSJBD USBOTMBUJPO JUXBTBSFTQPOTFUPBQBNQIMFUEFGBNJOHUIFQBUSJBSDI 7JFo POUIFHSPVOETUIBUIFXBTHVJMUZPGQBHBOQSBDUJDFT BOEPGCFJOHCBQUJ[FEMBUF"MUIPVHIJUJTBDPOUFNQPSBSZEPDVNFOU JUOFFETJOQBSUUPCFVTFEXJUIDBVUJPOCFDBVTFTPNFPGJUTEFUBJMTBSF JODPOnJDUXJUIUIPTFHJWFOCZ4FWFSVTIJNTFMG %BSMJOH "TFDPOECJPHSBQIZ TJNJMBSMZDPNQPTFEJO(SFFLCVUTVSWJWJOHJOB 4ZSJBDUSBOTMBUJPOBOETPNF$PQUJDGSBHNFOUT JTUIBUPG+PIO BCCPU
4&7&3644-*'&
PGUIFNPOBTUFSZPG#FJUI"QIUIPOJBPOUIF&VQISBUFT XIPEJFED "OPUIFSCJPHSBQIZJTBTDSJCFEUPPOFPG4FWFSVTTTVDDFTTPSTBT BOUJ$IBMDFEPOJBO QBUSJBSDI PG "OUJPDI "UIBOBTJVT (BNBMB PS UIF $BNFM%SJWFS o
XIJDI IBT DPNF EPXO UP VT JO $PQUJD GSBHNFOUTBOEJOBO&UIJPQJDWFSTJPOEFSJWFEGSPNBO"SBCJDNPEFM XIJDIJOJUTUVSOXBTQPTTJCMZBUSBOTMBUJPOGSPN$PQUJD%FQFOEFOU PO+PIOPG#FJUI"QIUIPOJBJTUIF4ZSJBDCJPHSBQIZJONFUSJDBMIPNJ MFUJDGPSNPG(FPSHF CJTIPQPGUIF"SBCT XIPXBTCPSOBSPVOE (FPSHF CJTIPQ PG UIF "SBCT 9*o9*** 8F IBWF B mGUI CJP HSBQIZ XSJUUFOJO4ZSJBDCZ2ZSJBRPT UIF4ZSJBO0SUIPEPYQBUSJBSDI PG"OUJPDIGSPNo XIJDIXBTEJTDPWFSFEJOBOESFNBJOT VOQVCMJTIFE 7ÄÄCVToo "TJYUICJPHSBQIZ DPNQPTFE JO"SBCJDCZBDFSUBJOCJTIPQPG"TTJVU QSPCBCMZ+PIO JOUIFm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
XIJDI QSFTFSWFT VOJRVFJOGPSNBUJPOBCPVUIJN #&'03&5)&1"53*"3$)"5&
4FWFSVT XBT CPSO BSPVOE JO 4P[PQPMJT 1JTJEJB UP B XFMMUPEP GBNJMZ%FTQJUFUIFBTTFSUJPOTPGIJTGSJFOEBOECJPHSBQIFS ;BDIBSJBI UIBUIJTHSBOEGBUIFS BMTPDBMMFE4FWFSVT XBTCJTIPQPGUIFDJUZ IBEBU UFOEFEUIF$PVODJMPG&QIFTVTJO BOEIBECFFOPOFPGUIFCJTIPQT XIPDPOEFNOFE/FTUPSJVT JUJTDMFBSGSPN4FWFSVTTPXOXPSETUIBU UIFGBNJMZXBTQBHBO5IVTIJTSFMBUJWFMZMBUFCBQUJTNTIPVMEOPUCF BUUSJCVUFEoBTJUJTCZ;BDIBSJBIoUPBOVOEVMZMPOHDBUFDIVNFOBUF BTTVQQPTFEMZQSBDUJTFEJO1JTJEJB 7JF
CVUUPBSBEJDBMDPOWFSTJPO GSPNQBHBOJTNUP$ISJTUJBOJUZ %BSMJOH "GUFSUIFEFBUIPG IJTGBUIFS JO4FWFSVTBOEIJTUXPPMEFSCSPUIFSTXFSFTFOUCZUIFJS NPUIFSUP"MFYBOESJBUPTUVEZHSBNNBSBOESIFUPSJD CPUI-BUJOBOE (SFFL 7JF
BQSFSFRVJTJUFGPSMFHBMTUVEJFT*O"MFYBOESJB4FWFSVT NFU;BDIBSJBI IJTGVUVSFCJPHSBQIFS BOEGPSUIFOFYUUXFMWFPSTP
4&7&3644-*'&"/%803,4
ZFBSTUIFGPSUVOFTPGUIFUXPZPVOHNFOXFSFJOFYPSBCMZJOUFSUXJOFE #FDBVTF;BDIBSJBIXSPUFIJTCJPHSBQIZBTBEFGFODFPG4FWFSVTBHBJOTU DMBJNTUIBUBUUIFCFHJOOJOHPGIJTDBSFFSIFIBEXPSTIJQQFEEFNPOT BOEJEPMTBOEHJWFOIJNTFMGPWFSUPNBHJDBMQSBDUJDFT 7JF
NVDI PGUIFXPSLEFBMTXJUIQBHBOBOENBHJDBMQSBDUJDFTJO"MFYBOESJBBOE #FJSVU XIFSFUIFUXPGFMMPXTUVEFOUTXFOUPOUPTUVEZMBX8IJMF UIFBDDPVOUJTQBSUJTBO JUEJTDMPTFTJODJEFOUBMMZEFUBJMTPGUIFTUVEFOUT UJNFUBCMFT QSPHSBNNFT PG DPVSTFT UIF OBNFT BOE QSPWFOBODF PG TUVEFOUT BOE UIF OBNFT PG QSPGFTTPST UIF MJWFMJOFTT PG QBHBOJTN JO UIFUXPDJUJFTBUUIFFOEPGUIFmGUIDFOUVSZ BOETUVEFOUMJGFBUUIF UJNF 1PHHJ #M²[RVF[o /PEPVCUPOFPG ;BDIBSJBITBJNTJOESPQQJOHUIFOBNFTPGZPVOHSJDI$ISJTUJBONFO XIPXFOUPOUPTUFMMBSDBSFFSTJODIVSDIBOETUBUFXBTUPBEEXFJHIU UPIJTDMBJNTUIBU4FWFSVTXBTOPUHVJMUZPGQBHBOJTNPSNBHJD 7JF 4FWFSVT JT QSFTFOUFE DPOTJTUFOUMZ BT BO VOCBQUJ[FE BEWJTFS UP IJT GFMMPX TUVEFOUT XIP BT $ISJTUJBOT XFSF m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o "UUIFFOEPGIJTmWFZFBS TUBZJO#FJSVU 4FWFSVTIBEDPNQPTFEBMFHBMXPSLBOEHSBEVBUFEBT NBTUFSPGMBX 1PHHJ )JTMFHBMUSBJOJOHSFNBJOTEJTDFSOJCMF JOIJTXSJUJOHT BOEBDDPVOUTGPSIJTJOUFSFTUJODBOPOMBX BTFWJEFODFE QBSUJDVMBSMZJOIJTMFUUFST 4FWFSVTXBTHJWFOGPSNBMDBUFDIFTJTCZBNPOLCFGPSFCFJOHCBQ UJ[FEJOUIFDIVSDIPGUIFNBSUZS-FPOUJVTBU5SJQPMJT 7JFo 5IF DIPJDF PG UIJT WFOVF XBT BMNPTU DFSUBJOMZ OPU BDDJEFOUBM BMUIPVHI ;BDIBSJBI HMPTTFT PWFS UIF NPUJWF -FPOUJVT XBT DSFEJUFE XJUI UIF QPXFSPGDPOWFSUJOHQBHBOTGSPNEFNPOXPSTIJQUP$ISJTUJBOJUZ BOE JO)PNJMZ997** 10
EFMJWFSFEJOJOUIFDIVSDIPG -FPOUJVTJO%BQIOF 4FWFSVTXBTUPDMBJNUIBUCFGPSFIJTCBQUJTNIF XBTBQBHBODPOWFSUFETVEEFOMZGSPNIJTQBSFOUTSFMJHJPO %BSMJOH
4&7&3644-*'&
o 5IBUCPUIDBUFDIFTJTBOECBQUJTNPDDVSSFEPVUTJEFUIF IJFSBSDIZPGUIFDIVSDIJO#FJSVUNBZCFFYQMBJOFECZUIFGBDUUIBU UIFMPDBMCJTIPQXBTB$IBMDFEPOJBO %BSMJOH
BOEQFSIBQT BMTPCZUIFDMPTFOFYVTJO4ZSJBOBOE1BMFTUJOJBONPOBTUJDJTNCFUXFFO CBQUJTNBOEBTDFUJDJTN &TDPMBOo 'PSBOBTDFUJDJTXIBU 4FWFSVT CFDBNF BGUFS IJT JOEJTQVUBCMZ BOUJ$IBMDFEPOJBO CBQUJTN %FTQJUFUIFGBDUUIBUBGUFSIJTHSBEVBUJPOIFXFOUTIPQQJOHGPSPGmDJBM MFHBMSPCFTCFGPSFIJTQMBOOFESFUVSOUP1JTJEJBWJB+FSVTBMFN IFXBT XPO PWFS CZ NFFUJOH TPNF EJTDJQMFT PG UIF GBNPVT mSTUHFOFSBUJPO BOUJ$IBMDFEPOJBO1FUFSUIF*CFSJBO BOEJODCFDBNFBNPOLJO 1FUFSTNPOBTUFSZOFBS(B[B 7JFo *OTPEPJOH IFQBSUFEDPN QBOZXJUIIJTGSJFOEBOENFOUPS;BDIBSJBI XIPSFDPVOUTTIFFQJTIMZ UIBU IF DPVME OPU GPMMPX 4FWFSVT JOUP UIF NPOBTUJD MJGF CFDBVTF IJT GBUIFSXBOUFEIJNUPCFDPNFBMBXZFSJO$POTUBOUJOPQMF 7JF 6OEFS 1FUFST DIBSJTNBUJD MFBEFSTIJQ UIF BSFB BSPVOE (B[B IBE QSPEVDFEBOJOnVFOUJBMHSPVQPGBOUJ$IBMDFEPOJBONPOBTUJDTBOEJO UFMMFDUVBMT 4UFQQBo UIBUXBTUPCFJOWPMWFEJOUIFDPVSTF PGCPUIFDDMFTJBTUJDBMBOETFDVMBSQPMJUJDTJOUIFMBUFmGUIBOEFBSMZTJYUI DFOUVSJFT*OGBDU XJUIIJTFOUSZJOUPUIFNPOBTUJDXPSMEPG1BMFTUJOF 4FWFSVT IBE AKPJOFE UIF NPTU WPMBUJMF BOE JOnVFOUJBM TVCDVMUVSF PG MBUF BOUJRVJUZ %BSMJOH
GPS JU XBT B CSFFEJOHHSPVOE PG UIFPMPHJBOT CJTIPQT BOEFDDMFTJBTUJDBMBENJOJTUSBUPSTGPSUIFFBTUFSO FNQJSF)PXFWFS $IBMDFEPOJBONPOLTJOUIFBSFBXFSFFWFONPSF JOnVFOUJBMVOEFSUIFMFBEFSTIJQPG4BCBT XIPTFMJGFXBTXSJUUFOCZ $ZSJMPG4DZUIPQPMJTJOUIFNJETJYUIDFOUVSZ 'SPNUIFNPOBTUFSZPG1FUFS 4FWFSVTHSBEVBUFEUPUIFTPMJUBSZMJGF JOUIFEFTFSUPG&MFVUIFSPQPMJT XIFSF IPXFWFS IJTIFBMUITVGGFSFETP CBEMZGSPNUIFSJHPVSTPGBTDFUJDJTNUIBUIFXBTUBLFOCZUIFBCCPU PGUIFNPOBTUFSZPG3PNBOVTBOEOVSTFECBDLUPIFBMUI5IJTBOUJ $IBMDFEPOJBOFTUBCMJTINFOUXBTCVJMUDOFBS&MFVUIFSPQPMJT BOE TPPOBGUFS BDDPSEJOHUP+PIO3VGVT 3VGVT
JUIPVTFE NPOLT"DDPSEJOHUP+PIOPG#FJUI"QIUIPOJB +#"
BUUIJTTUBHF 4FWFSVTVTFEIJTOPUJODPOTJEFSBCMFGBNJMZMFHBDZUPIFMQUIFQPPSBOE UPGPVOEIJTPXONPOBTUFSZJO.BJVNBOFBS(B[B;BDIBSJBIXPVME IBWFVTCFMJFWFUIBUUIJTFTUBCMJTINFOUXBTOFDFTTBSZUPBDDPNNPEBUF UIFOVNCFSTPGEJTDJQMFTXIPIBEHBUIFSFEBSPVOE4FWFSVT#Z 4FWFSVTIBESFDFJWFEQSJFTUMZPSEJOBUJPOBUUIFIBOETPG&QJQIBOJVT CJTIPQPG.BHZEPOJO1BNQIJMJB 7JFo "MUIPVHIJOSFBEJOH ;BDIBSJBITCJPHSBQIZPG4FWFSVTPOFJTHJWFOUIFJNQSFTTJPOUIBUUIF BOUJ$IBMDFEPOJBONPOLTXFSFJOUIFBTDFOEBOUJO1BMFTUJOFBUUIJT UJNF UIJTXBTGBSGSPNCFJOHUIFDBTF BT4FWFSVTTFODPVOUFSBMJUUMF MBUFSXJUIUIFUIFPMPHJBOBOE"MFYBOESJBONPOL/FQIBMJVT BDPOWFSU GSPNBOUJ$IBMDFEPOJBOJTN JMMVTUSBUFT
4&7&3644-*'&"/%803,4
"CPSOBHJUBUPS /FQIBMJVTXPVMEIBWFLOPXOUIBUUIFTBGFTUSF HJPOJOXIJDIUPMBVODIBOBUUBDLPOUIFCZOPXPVUTUBOEJOHBOUJ $IBMDFEPOJBONPOBTUJDMFBEFSXBT1BMFTUJOF)FBUUBDLFEUIFGVUVSF QBUSJBSDI XIP SFTQPOEFE UIFO /FQIBMJVT EFMJWFSFE B TQFFDI AJO GSPOU PG UIF DIVSDI JO +FSVTBMFN 7JF o BOE XJUI UIF BJE PG UIFDMFSHZBOENPOLTUIFSF TVDDFFEFEJOFYQFMMJOH4FWFSVTJO 5IJTJTUFTUJNPOZUPUIFEFDMJOFPGUIFBOUJ$IBMDFEPOJBODBVTFJOUIF SFHJPOBTBSFTVMUPGUIFWJHPSPVTQSPQBHBOEBPGUIFHSFBU"CCPU4BCBT 'SFOE 4FWFSVTXFOUUP$POTUBOUJOPQMFXJUINPOLT .PFMMFS o UP QMFBE IJT DBTF XJUI &NQFSPS "OBTUBTJVT BOE XBT GPMMPXFE CZ /FQIBMJVT BOE BO FOUPVSBHF PG $IBMDFEPOJBO NPOLT GSPN 1BMFTUJOF 7JF o 5IF UXP NPOLT XFSF UP DSPTT TXPSET BHBJO QVCMJDMZ JO UIF JNQFSJBM DBQJUBM CVU JO UIF NFBOUJNF 4FWFSVTIBEXPOUIFUSVTUPGUIFFNQFSPSBOEXBTTPPOBDUJOHBTIJT UIFPMPHJDBMBEWJTFS 4IPSUMZ CFGPSF UIJT UIF NJMJUBOU BOUJ$IBMDFEPOJBO CJTIPQ PG .BCCPH 9FOBJBT XIPTF OBNF XBT )FMMFOJ[FE BT 1IJMPYFOVT
IBE CFFOJOWJUFEUP$POTUBOUJOPQMFCZUIFFNQFSPS QFSIBQTJOPSEFSUP QBSUJDJQBUFJOBOBOUJ$IBMDFEPOJBOTZOPEDPOWPLFECZJNQFSJBMPSEFS 8IJMF "OBTUBTJVT XBT TZNQBUIFUJD UP UIF BOUJ$IBMDFEPOJBO DBVTF UIF QBUSJBSDI PG UIF DBQJUBM .BDFEPOJVT XBT B TUSJDU $IBMDFEPOJBO JO B MBSHFMZ $IBMDFEPOJBO DJUZ BOE SFGVTFE UP DPNNVOJDBUF XJUI 1IJMPYFOVTJOBOZTFOTFPGUIFXPSE EF)BMMFVY 1IJMPYFOVT IBEMFGUUIFDBQJUBMCZUIFUJNF4FWFSVTBSSJWFEJO EF)BMMFVY
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mDBDZ PGUIF)FOPUJLPOUPBDIJFWFIJTBJNT &NQFSPS"OBTUBTJVTBQQBSFOUMZ FOUSVTUFE 4FWFSVT XJUI UIF UBTL PG ESBXJOH VQ B EPDVNFOU LOPXO BTUIF5ZQF XIJDIHBWFUPUIF)FOPUJLPOBOBOUJ$IBMDFEPOJBOJOUFS QSFUBUJPO XJUIPVU IPXFWFS BOBUIFNBUJ[JOH-FPBOEUIFDPVODJMPG FYQMJDJUMZ+VEHJOHGSPNUIFFNCBSSBTTFENBOOFSJOXIJDIUIF
4&7&3644-*'&
#Z[BOUJOFDISPOJDMFSTSFMBUFUIFFWFOU JUTFFNTUIBU4FWFSVTTGPSNVMB XBTBDDFQUFEBUMFBTUUFNQPSBSJMZPSDPOEJUJPOBMMZCZUIFQBUSJBSDITPG $POTUBOUJOPQMF "OUJPDIBOE+FSVTBMFN EF)BMMFVY *UXBTBCPVUUIJTUJNFUIBUUIFDPOUSPWFSTJBMEPYPMPHZLOPXOBT UIF5ISJDF)PMZPS5SJTIBHJPODBNFUPQMBZBEFDJTJWFSPMFJOUIFDB SFFSPG.BDFEPOJVT4PNFGPSUZZFBSTCFGPSF POFPGUIFmSTUHFOFSB UJPOPGBOUJ$IBMDFEPOJBOT 1FUFSUIF'VMMFS QBUSJBSDIPG"OUJPDI IBE JOUSPEVDFEJOUPUIFEPYPMPHZA)PMZ(PE IPMZNJHIUZ IPMZJNNPSUBM IBWFNFSDZPOVT UIFXPSETAXIPXBTDSVDJmFEGPSVT JOPSEFSUP SFJOGPSDFUIFDISJTUPMPHJDBMJOUFSQSFUBUJPOPGUIFIZNOTVDIUIBUUIF TFDPOEQFSTPOPGUIF5SJOJUZXBTTBJEUSVMZUPIBWFCFDPNFJODBSOBUF BOEUPIBWFTVGGFSFE5IFBEEJUJPOXBTTFFOCZBOUJ$IBMDFEPOJBOTJO 4ZSJBBTBOBOUJEPUFUP/FTUPSJBOJTN CVUUPUIPTFXIPVOEFSTUPPEUIF IZNOUPCFBEESFTTFEUPUIF5SJOJUZ JUXBTEFFQMZTIPDLJOHCFDBVTF JUJNQMJFEUIFPQBTDIJUFEPDUSJOF UIBUJT UIBUUIFJNQBTTJCMF(PEIFBE IBETVGGFSFE8IJMFUIFBEEJUJPOJTEFTDSJCFECZ#BDIUBTBMJUVSHJDBM FYUSBWBHBODF BOECZ.PFMMFSBTCBSPRVF o
JUIBECFDPNFBOBOUJ$IBMDFEPOJBODBUDIDSZ*UXBTUIJTGPSNVMBUIBU XBTVTFECZUIFNPOLTXIPIBEBDDPNQBOJFE4FWFSVTUPUIFDBQJUBM BOE"OBTUBTJVTBDRVJFTDFEJOUIFQSBDUJDFVOUJM$IBMDFEPOJBONPOLT GSPN1BMFTUJOFPCKFDUFE*OUIJTUIFZXFSFGPMMPXFECZ.BDFEPOJVT 5IJTPOMZTFSWFEUPTIBSQFOUIFDPOGSPOUBUJPOCFUXFFO4FWFSVTBOE UIFQBUSJBSDI XIPXBTFWFOUVBMMZEFQPTFECZBTZOPEPO"VHVTU BOECBOJTIFE 'SFOE )FXBTSFQMBDFECZUIF NPSFNPEFSBUF5JNPUIZ o 5IFFYUFOUUPXIJDIUIFVTFPGUIF BEEJUJPOAXIPXBTDSVDJmFEGPSVTDPVMEBSPVTFSFMJHJPVT[FBMPOCPUI TJEFTDBOCFTFFOGSPNUIFSJPUTXIJDIUIFTUSJDU$IBMDFEPOJBO4MFFQMFTT .POLT "LPJNFUPJ QSPWPLFEJO$POTUBOUJOPQMFUIFGPMMPXJOHZFBSJO PCKFDUJPOUPUIFGPSNVMB5IJTUVSCVMFODFVMUJNBUFMZMFE"OBTUBTJVT UP BQQFBS XJUIPVU IJT DSPXO JO UIF DJSDVT BOE PGGFS UP BCEJDBUF /PWFNCFS 5IF5SJTIBHJPOXPVMEBMTPmHVSFJOUIFSFWPMUPG UIF(PUI7JUBMJBO BTXFTIBMMTFF 1IJMPYFOVTT DBNQBJHO BHBJOTU 'MBWJBO PG "OUJPDI IBE TVGGFSFE B TFUCBDL BU UIF 4ZSJBO TZOPE PG "OUJPDI JO XIFO UIF CJTIPQ PG .BCCPH BOE IJT NPOBTUJD TVQQPSUFST DPOTUJUVUFE B TNBMM NJOPS JUZ EF)BMMFVY 5IFBOUJ$IBMDFEPOJBONJMJUBOUXBTBMTP OPUJNQSFTTFEBUCFJOHTVNNPOFEUPBO0SJFOUBMTZOPEJO4JEPOJO UIFJNQFSJBMBJNPGXIJDIXBTUIFSFFTUBCMJTINFOUPGSFMBUJPOT CFUXFFO 'MBWJBO BOE +PIO PG /JLJV QBUSJBSDI PG "MFYBOESJB XJUI XIPN'MBWJBOIBECSPLFODPNNVOJPOJOXIFO+PIOIBESFQV EJBUFE$IBMDFEPO%FTQJUFUIFGBDUUIBU BDDPSEJOHUPIJTCJPHSBQIFST 4FWFSVT IBE MFGU $POTUBOUJOPQMF 4FQUFNCFS UP SFUVSO UP IJT
4&7&3644-*'&"/%803,4
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
EFDMBSFE'MBWJBOEFQPTFE POUSVNQFEVQDIBSHFT5IFDIVSDIIJTUP SJBO &WBHSJVT SFQPSUJOH FZFXJUOFTT BDDPVOUT EFTDSJCFT UIF FOTVJOH WJPMFODF CFUXFFO BOUJ$IBMDFEPOJBO NPOLT XIP BSSJWFE JO "OUJPDI GSPN4ZSJB1SJNB BOEUIFMBSHFMZ$IBMDFEPOJBOQPQVMBDFPGUIFDJUZ XIPTMBVHIUFSFEUIFJSPQQPOFOUTBOEUISFXUIFJSCPEJFTJOUPUIFSJWFS 0SPOUFT )& *** 4VDI WJPMFODF nFX JO UIF GBDF PG "OBTUBTJVTT FJSFOJDQPMJDJFT'MBWJBOXBTGPSDFEUPMFBWFIJTQBUSJBSDIBMUISPOF BOE XBTCBOJTIFEUP1FUSB JOQSFTFOUEBZ+PSEBO )POJHNBOO 5IFXBZXBTDMFBSGPS1IJMPYFOVTTQBSUZUPQVUGPSXBSEUIFQBUSJBS DIBMDBOEJEBUFPGUIFJSDIPJDFoUIFNPOL4FWFSVT /PWFNCFS .FBOXIJMF UIF BHJUBUJPO PG 4FWFSVT JO UIF JNQFSJBM DJUZ BOE 1IJMPYFOVT JO 4ZSJB CFUXFFO BOE IBE DPOUSJCVUFE UP UIF DSZTUBMMJ[BUJPOPGBOFXDISJTUPMPHZLOPXOBTOFP$IBMDFEPOJBOJTN PGXIJDI4FWFSVTTGPSNFSIBSBTTFS /FQIBMJVT XBTPOFPGUIFFBSMJFTU FYQPOFOUT *O D -FCPO o
/FQIBMJVT IBE XSJUUFO BO"QPMPHZGPSUIF4ZOPEPG$IBMDFEPO $1( JOXIJDIUIFEFCBUF PWFS $ISJTUT OBUVSFT IBE UBLFO B EFDJEFEMZ MJOHVJTUJD BOE UFSNJOP MPHJDBMUVSO (SJMMNFJFS 'SPN4FWFSVTTUXPBEESFTTFTUP /FQIBMJVT XIJDIVOGPSUVOBUFMZEPOPUTVSWJWFJOUIFJSFOUJSFUZCVU XIJDIXFLOPXGSPN4FWFSVTIJNTFMGXFSFXSJUUFOJO1BMFTUJOF XF DBOSFDPOTUSVDUUPBMBSHFFYUFOUUIFOFP$IBMDFEPOJBOQPTJUJPOXIJDI /FQIBMJVTIBEDPNFUPFNCSBDF*OUIFGBDFPGUIFEFUFSNJOBUJPO PG UIF UXP DIBNQJPOT PG UIF POFOBUVSF DISJTUPMPHZ o DIBNQJPOT XIPIBEOPFRVJWBMFOUPOUIF$IBMDFEPOJBOTJEFoEZPQIZTJUFTXFSF BMNPTUGPSDFEJOUPTPNFSBQQSPDIFNFOU .PFMMFS 5IVT DIBSBDUFSJTUJDPGUIFOFP$IBMDFEPOJBONPWFNFOUXFSFUIFBUUFNQUT UPSFDPODJMFUIFUXPDPOUFOUJPVTGPSNVMBFAGSPNUXPOBUVSFTBOEAJO UXPOBUVSFT BOEUPTIPXUIBU$ZSJMPG"MFYBOESJB XIPGPS4FWFSVT BOE IJT QBSUZ XBT UIF UPVDITUPOF PG PSUIPEPYZ XBT JO BDDPSE XJUI $IBMDFEPO*UXBTQSFDJTFMZBUUIJTUJNFUIBUnPSJMFHJBXFSFDJSDVMBU JOH XIJDI XFSF JOUFOEFE UP QSPWF UIBU $ZSJM UIF HSFBU FOFNZ PG /FTUPSJVT EJEOPUUIFSFGPSFIBWFUPCFDPOTJEFSFEUIFFOFNZPGUXP OBUVSFDISJTUPMPHZBTXFMM CVUDPVMECFDMBJNFEBTBXJUOFTTJOGBWPVS
4&7&3644-*'&
PG$IBMDFEPO (SJMMNFJFS 8IFOPOFPGUIFTFnPSJMFHJBDBNF JOUP4FWFSVTTIBOETXIJMFIFXBTJO$POTUBOUJOPQMF IFGFMUPCMJHFE UPSFGVUFJUJOBXPSLFOUJUMFEUIF1IJMBMFUIFT PSA'SJFOEPG5SVUI CZ XIJDI$ZSJMXBTNFBOU5IF1IJMBMFUIFTJTBDMBTTJDDISJTUPMPHJDBMXPSL GSPNUIFBOUJ$IBMDFEPOJBOTJEF (SJMMNFJFS 4JODFBnPSJ MFHJVNJTPGJUTWFSZOBUVSFTFMFDUJWF JUXBT4FWFSVTTBJNJOUIJTXPSL UPQSPWFUIBU CZTFMFDUJWFMZDJUJOH$ZSJM UIF$IBMDFEPOJBOTIBENBEF UIFHSFBU"MFYBOESJBOPVUUPCFBQSPQPOFOUPGUIFUXPOBUVSFDISJT UPMPHZA5IFIJTUPSJDBMEFWFMPQNFOUPG$ZSJMXBTJOGBDUTPBNCJWBMFOU UIBUIJTXPSLTDPVMECFBODPNNPOBSTFOBMGPSDPOUSBSZDISJTUPMPHJFT EFQFOEJOHVQPOXIBUPOFTPVHIUJOUIFN (SJMMNFJFS
BOE JUXBTQSFDJTFMZUIJTBNCJWBMFODFUIBUXBTUPDBVTF4FWFSVTGSPNUIJT QPJOUPOUPUBLFVQIJTQFOSFQFBUFEMZUPEFGFOE$ZSJMTVOEFSTUBOEJOH PG$ISJTU 'SPNUIFUJNFCFGPSFIJTFQJTDPQBDZDPNFTBMTPBWBSJFUZPGMFUUFST XIJDIEFNPOTUSBUFUIBU4FWFSVTXBTBMSFBEZCVJMEJOHVQUIFOFUXPSLT XIJDIXFSFUPTUBOEIJNJOHPPETUFBEGPSUIFOFYUUIJSUZZFBST)F XBT DMFBSMZ PO HPPE UFSNT XJUI $POTUBOUJOF CJTIPQ PG 4FMFVDJB JO *TBVSJB BO BMMZ PG 1IJMPYFOVT 4- *
BOE XJUI 4PMPO UIF NFUSP QPMJUBO PG UIF TBNF DJUZ 4- * )F IBE UIF FBS PG B HSPVQ PG QBUSJDJBOT 4-**
BOEPGTFDVMBSPGmDJBMT+PIOUIFUSJCVOF 4-7
5IFPEPSFUIFUSJCVOFBOEOPUBSZ 4-9
$POPOUIFTJMFOUJBSZ 4- 9
0FDVNFOJVTUIFDPVOU -FUUFS*
BOE&VQSBYJVTBOE1IPDBTUIF JNQFSJBMDIBNCFSMBJOT -FUUFST-97** -97*** *OBEEJUJPOXFmOE GSPNUIJTQFSJPEMFUUFSTUPMBZQFPQMF 4-9
HJWJOHFWJEFODFPG BLFFOQBTUPSBMTFOTFXIJDIXFBSFUPFODPVOUFSBHBJOJOUIFMFUUFST XSJUUFOEVSJOHIJTFQJTDPQBUFBOEFYJMF 5)&1"53*"3$)"5& o
'PS B MPOH UJNF XF IBWF XBOUFE UP QBSUBLF PG UIF )PMZ .ZTUFSJFT 4FUPVSDJUZGSFFGSPNUIF$PVODJMPG$IBMDFEPO "OBUIFNBUJ[FOPXUIJT DPVODJM XIJDIIBTUVSOFEUIFXPSME VQTJEFEPXO "OBUIFNBUJ[F OPX UIF DPVODJM PG UIF EJTUPSUFST PG UIF GBJUI 5IFDVSTFE$PVODJMPG$IBMDFEPO 5IFDVSTFE5PNFPG-FP -FUBMMUIFCJTIPQTBOBUIFNBUJ[F JU OPX 8IPXJMMOPUEPTPJTBXPMGBOEOPUBTIFQIFSE
4&7&3644-*'&"/%803,4
"DDPSEJOH UP UIF 4ZSJBO BOUJ$IBMDFEPOJBO USBEJUJPO UIFTF XFSF UIFBDDMBNBUJPOTXIJDIHSFFUFE4FWFSVTXIFOIFBTDFOEFEUIFQBUSJ BSDIBMUISPOFPG*HOBUJVTPG"OUJPDI BGUFSIBWJOHCFFOTVNNPOFE BT ;BDIBSJBI UFMMT VT GSPN IJT NPOBTUFSZ JO .BJVNB CZ &NQFSPS "OBTUBTJVT 7JF 4FWFSVTT FMFDUJPO QPTTJCMZ UPPL QMBDF PO /PWFNCFS .BMBMBT$ISPO
BOEJUXBTGPMMPXFECZUIF DFSFNPOZPGDPOTFDSBUJPOJOUIF(SFBU$IVSDIPO/PWFNCFS BU XIJDI UXFMWF CJTIPQT JODMVEJOH 1IJMPYFOVT BTTJTUFE %VSJOH UIF DFSFNPOZ 4FWFSVTEFMJWFSFEUIFmSTUPGIJT$BUIFESBM)PNJMJFT TPDBMMFECFDBVTFUIFZXFSFEFMJWFSFEGSPNUIFDBUIFESBPSFQJTDPQBM UISPOFJOIJTSPMFBTCJTIPQ5IJTIPNJMZTVSWJWFTJO4ZSJBDGSBHNFOUT BOEJOBDPNQMFUF$PQUJDWFSTJPO 10o
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oGPS UIFXPSEAUXPEJTTPMWFTVOJUZBOEEFTUSPZTUIFFDPOPNZPGTBMWBUJPO 10o "UUIFDPODMVTJPOPGUIFDFSFNPOZPGDPOTFDSBUJPO 4FWFSVTTJHOFEBEFDMBSBUJPOPGGBJUI XIJDIXBTXJUOFTTFECZUIJSUFFO CJTIPQT 8IJMF UIF EFQPTJUJPOT PG .BDFEPOJVT BOE 'MBWJBO TQFMMFE UIF FOE PG UIF FGmDBDZ PG UIF )FOPUJLPO BOE XFSF GPMMPXFE CZ UIF FYJMF PG$IBMDFEPOJBOCJTIPQT DMFSHZBOENPOLT 5IFPQIBOFT $ISPO".
JOIJTOFXSPMF4FWFSVTXBTGBSGSPNCFJOHVODPOUFTUFE5IBOLT UPUIFJOnVFODFPG1IJMPYFOVTBOEUIFTVQQPSUPGUIFMBUUFSTNPOLT UIFGSPOUJFSBSFBCFUXFFO3PNBOBOE1FSTJBOUFSSJUPSZXBTTUBVODIMZ BOUJ$IBMDFEPOJBO 5IF TJUVBUJPO JO BOE BSPVOE $POTUBOUJOPQMF XBT IPXFWFS QSPCMFNBUJDBM BTUIFQSPGGFSFEBCEJDBUJPOPG&NQFSPS "OBTUBTJVT KVTUPOFEBZBGUFS4FWFSVTTBDDFTTJPOUPUIFQBUSJBSDIBUF JMMVTUSBUFT*O1BMFTUJOFBOE+FSVTBMFN UIFSFXBTWPDJGFSPVTPQQPTJ UJPOBNPOH$IBMDFEPOJBONPOLTBOEDMFSHZUP4FWFSVTTDPOTFDSBUJPO QPSUSBZFEMBUFSCZ$ZSJMPG4DZUIPQPMJT XIPDMBJNTUIBUAPOTFJ[JOHUIF QBUSJBSDIBUF4FWFSVTFYIJCJUFEHSFBUDSVFMUZUPXBSETUIPTFOPUJODPN
4&7&3644-*'&
NVOJPOXJUIIJN UIBUIFXBTBSSPHBOUBOESFMJFEPOJNQFSJBMQPXFS BOEUIBUIFXBTBAEFTUSVDUJWFDPSSVQUFSPGTPVMT*O4ZSJB4FDVOEB JOTVDIDJUJFTBT"QBNFBBOE&QJQIBOFJB XIFSF(SFFLJOnVFODFXBT TUSPOH UIFSF XBT BMTP PQQPTJUJPO BT UIF PSBM USBEJUJPO SFQPSUFE CZ &WBHSJVT UFTUJmFT )& *** #VU UIFSF XBT USPVCMF GPS 4FWFSVT BOEIJTGPMMPXFSTGSPNBQFSIBQTMFTTMJLFMZRVBSUFSoUIFNPEFSBUF $IBMDFEPOJBO PS OFP$IBMDFEPOJBO QBSUZ GSPN XIPTF DPODJMJBUPSZ SBOLT4FWFSVTTOFYUUIFPMPHJDBMPQQPOFOU +PIOUIF(SBNNBSJBO IBE KVTUFNFSHFE -FCPOo *O$JMJDJB UIFQSPCMFNXIJDIGBDFE 4FWFSVTXBTPGRVJUFBEJGGFSFOULJOEUIFSFUIF"OUJPDIFOFUIFPMPHJDBM USBEJUJPOPG%JPEPSFPG5BSTVT 5IFPEPSFPG.PQTVFTUJB BOE/FTUPSJVT XBTTUJMMTUSPOH BOEJOUIFDJUZPG5BSTVTUIFOBNFPG/FTUPSJVTXBT TUJMMSFUBJOFEJOUIFEJQUZDITBOEIFXBTWFOFSBUFEBTBNBSUZS 5IF )FMMFOJ[FE DJUZ XIPTF QBUSJBSDIBM UISPOF 4FWFSVT BTDFOEFE JO XPVME IBWF CFFO MBSHFMZ SFDPHOJ[BCMF UP -JCBOJVT BOE +PIO $ISZTPTUPN *U XBT B XFMMUPEP DJUZ XIPTF TUBUVT SJWBMMFE 3PNF "MFYBOESJB BOE $POTUBOUJOPQMF B GBDU XIJDI XBT B TPVSDF PG TPNF QSJEF GPS -JCBOJVT CVU B DBVTF PG DPODFSO GPS +PIO BOE 4FWFSVT 4JUVBUFEPOUSBEFSPVUFTUPUIFOPSUI TPVUI FBTU BOEXFTU JUXBT B QSPTQFSPVT DFOUSF UISPVHI XIJDI NBOZ OPO"OUJPDIFOFT QBTTFE JODMVEJOHQJMHSJNTPOUIFJSXBZUPBOEGSPNUIF)PMZ-BOE"TXFMMBT CFJOHUIFDBQJUBMPG4ZSJB JUXBTUIFBENJOJTUSBUJWFIVCGPSUIFTFDVMBS EJPDFTFPG0SJFOT BOEJOUIFSFDVSSJOHXBSTCFUXFFOUIF3PNBOBOE 1FSTJBOFNQJSFT UIFMBUFTUPGXIJDIIBEUBLFOQMBDFCFUXFFOo JUIBECFFOBCBTFGPSNJMJUBSZPQFSBUJPOT5IFJNQFSJBMGBNJMZIBE BUMFBTUPOFQBMBDFUIFSF POUIFJTMBOEJOUIF0SPOUFT BOEQFSIBQT BOPUIFSJO%BQIOF %PXOFZo 5IFJODSFBTJOHJNQFSJBM DFOUSBMJ[BUJPOJOUIFMBUF3PNBOFNQJSFBOEUIFTUBUJPOJOHJO"OUJPDI PG UIF NBHJTUFS NJMJUVN QFS 0SJFOUFN UIF DPNNBOEFSJODIJFG PG UIF BSNZPOUIFFBTUFSOGSPOUJFS BOEUIFDPNFT0SJFOUJT XIPXBTSFTQPO TJCMFUPUIFFNQFSPSGPSUIFFBTUFSOEJPDFTF NFBOUUIBUJUTDJUJ[FOT DPVMEFYQFSJFODFQFSDFJWFEJNQFSJBMPQQSFTTJPOmSTUIBOE5IFmTDBM BOEmOBODJBMSFGPSNTPG&NQFSPS"OBTUBTJVTFOUBJMFEGVSUIFSDFOUSBMJ [BUJPOUPFYFDVUFUIFN TVDIUIBUJNQFSJBMPGmDJBMTXFSFHJWFOFYUFO TJWFQPXFST BOEUIFDJUZDPVODJMXBTMFGUJOUIFIBOETPGBGFXSJDI GBNJMJFT -JFCFTDIVFU[ 5IJTQFSDFQUJPOXBTUSBOTMBUFEJOUP OVNFSPVTQVCMJDEJTUVSCBODFTEVSJOHUIFGPVSUI mGUIBOETJYUIDFO UVSJFT UIFCFTULOPXOPGXIJDIXBTUIBUPG XIFOBOBOHSZNPC EFTUSPZFEUIFJNQFSJBMJNBHFTBOETUBUVFTJOUIFDJUZ"TJOPUIFSDJUJFT JOUIFMBUF3PNBOFNQJSF JO"OUJPDIQVCMJDFWFOUTDPOOFDUFEXJUI TQPSUPSFOUFSUBJONFOUPGUFOHBWFSJTFUPWJPMFODF"GUFSUIF$PVODJMPG $IBMDFEPOJO UIFTFBDUTPGQVCMJDEJTPSEFSBDRVJSFEBOBEEJUJPOBM
4&7&3644-*'&"/%803,4
EJNFOTJPO XJUINBOJGFTUBUJPOTPGWJPMFODFCFUXFFOQSPQPOFOUTBOE PQQPOFOUTPGUIFDPVODJM4FSJPVTSJPUTIBECSPLFOPVUCFUXFFODJSDVT GBDUJPOTJOoBOEBUUIFDFMFCSBUJPOPGUIFMPDBM0MZNQJDHBNFT JOUIFIJQQPESPNFJO+VMZBOE"VHVTU EVSJOHXIJDIDIVSDIFT BOEQVCMJDCVJMEJOHTXFSFEFTUSPZFE %PXOFZo %VSJOH IJTQBUSJBSDIBUF 4FWFSVTXBTUPSBJMSFQFBUFEMZJOIJTIPNJMJFTBHBJOTU UIF 0MZNQJD HBNFT JOEFFE BHBJOTU UIF DJSDVT BOE UIF IJQQPESPNF BTXFMM5PTPNFFYUFOU QIZTJDBMMZJTPMBUFEGSPNUIFQPMJTCVUOPOF UIFMFTTFOHBHFEXJUIJUXFSFOVNCFSTPGNPOBTUJDTXIPMJWFEJOUIF IJMMTBSPVOE"OUJPDI WBSJPVTNBOJGFTUBUJPOTPGXIPTFMJGFTUZMFTXFSF BMSFBEZXFMMBUUFTUFEUPJOUIFIPNJMJFTPG+PIO$ISZTPTUPN .BZFS o *G"OUJPDIXBTBGnVFOU JUXBTBMTPDFSUBJOMZIPNFUPNBOZQPPS "MUIPVHI UIF BSDIBFPMPHJDBM FWJEFODF GSPN UIF SFJHOT PG &NQFSPST ;FOPBOE"OBTUBTJVT o TIPXTBNBKPSHSPXUIJOUIFQSPEVD UJPOPGPMJWFPJMJOUIF#FMVTSFHJPO FBTUPG"OUJPDI %PXOFZ o
BO JOEVTUSZ UIBU XBT QSFTVNBCMZ JO UIF IBOET PG XFBMUIZ "OUJPDIFOFT UIFSF JT MJUUMF IBSE FWJEFODF GPS JODSFBTFE BGnVFODF JO "OUJPDIJUTFMG'SPNUIF4ZSJBD$ISPOJDMFPG+PTVBUIF4UZMJUF $I XF LOPX UIBU UIFSF XBT B XJEFTQSFBE GBNJOF JO JO UIF BSFB CFUXFFO"OUJPDIBOE/JTJCJT BOEJOIJTmSTUZFBSBTQBUSJBSDI4FWFSVT TQFBLTJOIJTQSFBDIJOHPGBTFWFSFESPVHIUBSPVOE"OUJPDI )PN 9*9 10 5IF1FSTJBO8BS o XPVMEBMTPIBWFIBEBTJH OJmDBOU JNQBDU PO UIF DJUZT mOBODFT -FBWJOH BTJEF UIF OVNFSPVT QBTTBHFT JO 4FWFSVTT IPNJMJFT XIFSF IF FYIPSUT IJT DPOHSFHBUJPOT HFOFSBMMZ UP BMNTHJWJOH o UIFTF BSF DPNNPOQMBDF JO UIF IPNJMFUJD SFQFSUPJSFoXFTUJMMmOETQFDJmDNFOUJPOPGUIFQPPSBOEUIFTJDL 5IFSFXBTIBSBTTNFOUPGUFOBOUGBSNFSTBOEUIFJSGBNJMJFTJOUIFIJO UFSMBOEPG"OUJPDICZPXOFST )PN9*9 10 TJNJMBSMZ UIFSFXFSFDBTFTPGSJDIFSQFPQMFESBHHJOHUIFQPPSFSJOUPDPVSUBOE IBWJOHUIFNQVUJOJSPOT )PN$*** 10 UIFSFXFSFCFHHBST JOUIFTUSFFUTBOENBSLFUQMBDFPG"OUJPDIBOETQFDJmDBMMZBSPVOE UIFDIVSDIPG4U#BCZMBT )PN999*** 10 4FWFSVTTDPOHSF HBUJPOTBSFVSHFEUPHJWFNPOFZ KFXFMMFSZBOETVQFSnVPVTJUFNTPG DMPUIJOHUPUIFQPPS*UXBTUIFDVTUPNJO"OUJPDIEVSJOH-FOUUP HJWFUPUIFDIVSDIDMPUIJOHPSQJFDFTPGMJOFOXIJDIXFSFEJTUSJCVUFE CZUIFQSPUPEFBDPOUPUIFTJDLBOEOFFEZ)PXFWFS UIFQBUSJBSDIT DPOHSFHBUJPOTXFSFOPULFFOUPQBSUXJUIUIFJSQPTTFTTJPOT BTUISFF EJGGFSFOUIPNJMJFTUFTUJGZ 5IFDIVSDIPG"OUJPDINBZOPUIBWFCFFOXFMMPGGBUUIFUJNFPG 4FWFSVTTBDDFTTJPOUIFSFBSFOVNFSPVTQBTTBHFTJOIJTIPNJMJFTBOE MFUUFST XIFSF IF DPNQMBJOT PG mOBODJBM CVSEFOT 5IF BGGBJST PG UIF
4&7&3644-*'&
DIVSDI CSJOH NPSF XPSSZ UIBO QSPmU IF TBZT )PN 9997** 10
BOENBUFSJBMXPSSJFTNBLFIJNJODBQBCMFPGUFBDIJOH )PN -*710 "UPOFQPJOU EVSJOHBIPNJMZPOUIFMPDBMNBSUZS%SPTJT )PN$9*7 10o
IFSFQPSUTUIBUIJTDPOHSFHBUJPO IBWFFYQSFTTFEUIFJSEJTQMFBTVSFBUBMXBZTIFBSJOHUIFTBNFIPNJMZPO UIJTGFBTUEBZ BOEBUUIFTBNFUJNFBOBQQFBMGPSUIFNUPHJWFNPOFZ 5IFFGGFDUTPGUIFnPVSJTIJOHPMJWFJOEVTUSZFBTUPG"OUJPDIBSFOPU EFUFDUBCMFJOFQJTDPQBMTPDJBMXFMGBSFQSPHSBNNFTJOUIFMBUFmGUIBOE FBSMZTJYUIDFOUVSJFTJUNBZCFUIBUUIFFDDMFTJBTUJDBMUVSNPJMJOUIF BSFBGPMMPXJOHUIF$PVODJMPG$IBMDFEPOIBEUBLFOBmOBODJBMUPMM "QBSUGSPNPOFSFGFSFODFUPUIFDPOTUSVDUJPOPGBXFMMXIJDI4FWFSVT mOBODFE CZ B MPBO 4- *
BOE UIF NFOUJPO PG B TNBMM HJGU XIJDIIFQSFTFOUFEUPBOFXNPOBTUFSZ 4-*o oJOCPUI QMBDFTIFQPJOUTUPUIFmOBODJBMFNCBSSBTTNFOUPGIJTTFFoUIFSFJT OPFWJEFODFPGMBSHFTTFEVSJOHIJTQBUSJBSDIBUF5IFEFQPTFE'MBWJBO XIPN4FWFSVTBDDVTFTPGDPSSVQUJPOBOETJNPOZ 4-*
NBZ IBWFIBEUPSFTPSUUPTVDINFBTVSFTUPFOTVSFTPNFEFHSFFPGTPMWFODZ GPSIJTTFF "U UIF CFHJOOJOH PG UIF TJYUI DFOUVSZ BT UIFSF IBE CFFO TJODF )FMMFOJTUJDUJNFT UIFSFXPVMEIBWFCFFOBOBGnVFOUBOEJOnVFOUJBM +FXJTIDPNNVOJUZJO"OUJPDI*OEFFE JOUIFEBZTPG+PIO$ISZTPTUPN BMJUUMFPWFSBDFOUVSZCFGPSFIBOE JUIBENBEFJUTQSFTFODFGFMUJOUIF FWFSZEBZMJGFPGUIF"OUJPDIFOFT JODMVEJOHUIF$ISJTUJBOT5IFDVMUPG UIF.BDDBCFFT GPSJOTUBODF XBTBUUSBDUJWFUP$ISJTUJBOT BTXFSFUIF WBSJPVT+FXJTIGFTUJWBMT+PIOSBJMTBHBJOTUUIPTFPGIJTDPOHSFHBUJPO XIPA+VEBJ[FPSCFIBWFMJLF+FXTJODFSUBJODJSDVNTUBODFTPSBUDFS UBJOUJNFTPGUIFZFBS "MMFOBOE.BZFSo )PXFWFS XF IBWFMJUUMFEJSFDUFWJEFODFGPSUIFBDUJWJUJFTPGUIF+FXJTIDPNNVOJUZ EVSJOH4FWFSVTTQBUSJBSDIBUF8FEPLOPXUIBUUIF+FXT BTBTTPDJ BUFTPGUIF#MVFDJSDVTQBSUZ XFSFJOWPMWFEJOUIFSJPUTBUUIFUJNFPG UIF 0MZNQJD HBNFT JO BOE UIBU UIFJS PQQPOFOUT UIF (SFFOT BUUBDLFEBOEQMVOEFSFEUIFTZOBHPHVFJOUIFDPVSTFPGUIFWJPMFODF BOELJMMFENBOZQFPQMF"EEJOHJOTVMUUPJOKVSZ UIF(SFFOTQMBDFEB DSPTTPOUIFCVSOUPVUTJUF XIJDIMBUFSCFDBNFUIFNBSUZSJBMTISJOF PG4U-FPOUJVT %PXOFZo
XIFSF4FWFSVTXBTUPEFMJWFS )PNJMZ9997*5IFSFBSFGFXGBDUVBMSFGFSFODFTUP+FXTJO4FWFSVTT XPSLT+FXTBSFTZOPOZNPVTXJUIVOCFMJFGBOEXJUIUIFGPMMPXFSTPG $IBMDFEPO0OFSBSFFYBNQMFPGUIFDPODSFUFUISFBUXIJDIUIFZQPTFE UPUIFTFMGJEFOUJmDBUJPOPG"OUJPDIFOF$ISJTUJBOTXBTUIFJSJOUSPEVD UJPO PG HPPEMVDL BNVMFUT XIJDI XBT HSFFUFE XJUI EJTQMFBTVSF CZ 4FWFSVT )PN-99*9 10 1PTTJCMZCFDBVTFPGIJTPXOQBHBOCBDLHSPVOEBOEIJTGBNJMJBSJUZ
4&7&3644-*'&"/%803,4
XJUIQBHBOJTNBOEJUTBEIFSFOUTJO"MFYBOESJBBOE#FJSVU XFmOE NPSFDPODSFUFSFGFSFODFTUPQBHBOQSBDUJDFTJO4FWFSVTTXPSLT QBS UJDVMBSMZ JO IJT IPNJMJFT )PXFWFS BT JO UIF DBTF PG UIF A+FXT UIF RVFTUJPO PG UIF TFMGJEFOUJm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oUIF#SVNBMJB UIF $POTJMJBBOEUIF'FCSVBMJBoXFSFTUJMMDFMFCSBUFEUIFSF5IFO XIFO JO )PNJMZ -99** 5FYU CFMPX UIF QBUSJBSDI CFSBUFT BT QBHBOT UIPTF XIP BDDPSE BOHFMT TVDI B EFHSFF PG EFWPUJPO UIBU UIFZ DPNF DMPTFUPXPSTIJQQJOHUIFN BTQBHBOTXPSTIJQNBOZHPET 10
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o *OUIFmGUZZFBSTBGUFSUIF$PVODJM PG$IBMDFEPO XFmOETJNJMBSVOSFTU CFHJOOJOHXJUIUIFWJTJUUPUIF DJUZPGUIFGVUVSFFNQFSPS ;FOP BOBOUJ$IBMDFEPOJBOBOEBUUIBU TUBHF "% NBHJTUFSNJMJUVNQFS0SJFOUFN JOUIFDPNQBOZPGBQSJFTU 1FUFSUIF'VMMFS XIPNXFIBWFBMSFBEZNFUBTUIFJOTUJHBUPSPGUIF BEEJUJPOUPUIF5SJTIBHJPOIZNO8JUI;FOPTTVQQPSU 1FUFSPVTUFE UIF$IBMDFEPOJBOQBUSJBSDI.BSUZSJVT BOEXJUIUIFBJEPGJNQPSUFE BOE MPDBM NPOLT BOE FTQFDJBMMZ IJT BEEJUJPO UP UIF 5SJTIBHJPO TFU BCPVUCVJMEJOHVQBOUJ$IBMDFEPOJBOJTNJOUIFDJUZBOEJUTFOWJSPOT 4PUSPVCMFEXFSFUIFFDDMFTJBTUJDBMBGGBJSTPGUIFDJUZGSPNUIJTQPJOU UPBSPVOEUIBU1FUFSXBTCBOJTIFEPOGPVSTFQBSBUFPDDBTJPOT "% o o oBOEo 0OFPGIJT$IBMDFEPOJBOTVDDFT TPST 4UFQIFO XBTNVSEFSFECZBOUJ$IBMDFEPOJBOTJOUIFDIVSDIPG UIFMPDBMNBSUZS#BSMBBN PS#BSMBIB CFJOHTUBCCFEXJUITIBSQSFFET BOEIJTCPEZXBTUISPXOJOUPUIFSJWFS0SPOUFT#PUI1FUFSTTVD DFTTPS 1BMMBEJVT XIPEJFEJO BOE4FWFSVTTQSFEFDFTTPS 'MBWJBO
4&7&3644-*'&
o
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
UIFUXPXPVMECFDMFSJDTXIPTBJMFEXFTU GSPN$JMJDJBUPCFPSEBJOFECZA/FTUPSJBOTXFSFQSPCBCMZUSBOTGFSSJOH UPUIF$IBMDFEPOJBOTJEF QBDF'SFOE 4FWFSVTTDPNQMBJOU UIBUUIFNPOL1FMBHJVTIBEJOUSPEVDFEBA/FTUPSJBOJOUPUIFNPO BTUFSZPGUIFBQPTUMF5IPNBTBU4FMFVDJBIBTUPCFSFBETJNJMBSMZ 4- 7** o 5IFDBTFPG)PNJMZ-9*7 EFMJWFSFEPO%FDFNCFS XIJDIJTBEFOVODJBUJPOPG5IFPEPSFUPG$ZSSIVT UIBUMVNJOBSZ PGUIF"OUJPDIFOF4DIPPMBOEEJTDJQMFPG/FTUPSJVT NBZCFEJGGFSFOU JUXBTQSPOPVODFEJOBDIVSDIJOUIFOFXRVBSUFSPG"OUJPDI XIFSF JOUIFXPSETPGUIFUJUMFPGUIFIPNJMZ AUIFTFGPYFTPGUIF/FTUPSJBO IFSFTZXFSFTOFBLJOHJO 10o .PSFTJHOJmDBOUBNPOH PUIFS$ISJTUJBOHSPVQJOHT BUMFBTUBNPOHNPOBTUJDTJOBOEBSPVOE "OUJPDI TFFNTUPIBWFCFFOUIFRVJFUJTUNPWFNFOUPG.FTTBMJBOJTN XIPTFBEIFSFOUTCFMJFWFEJOUIFJOCPSOTJOGVMOFTTPGIVNBOJUZ XIJDI DPVMECFFSBEJDBUFECZBTDFUJDBMQSBDUJDFTBOEQSBZFSVOEFSUIFHVJE BODFPGUIFIPMZ4QJSJU SBUIFSUIBOCZUIFBENJOJTUSBUJPOPGCBQUJTN " TZOPE IBE CFFO IFME JO JO "OUJPDI JUTFMG UP DPOEFNO UIJT NPWFNFOU EFmOJUJWFMZ %PXOFZ
CVU JU MJWFE PO FWFO FYQFSJFODJOH B SFGPSNBUJPO BU UIF CFHJOOJOH PG UIF TJYUI DFOUVSZ &TDPMBO o 4FWFSVT BEESFTTFT POF PG IJT MFUUFST UP BO BSDIJNBOESJUF 4JNFPO XIP IBE EFDJEFE UP PVUTPVSDF IJT NPOBTUJD SFTQPOTJCJMJUJFT BOE EFWPUF IJNTFMG UP DPOUJOVBM QSBZFS 4- 7** o 5IFQBUSJBSDIBMTPXSJUFTUP"CCPU.BSLOFBS5BSTVT BTLJOH IJN UP SFOPVODF CPUI $IBMDFEPOJBOJTN BOE .FTTBMJBOJTN 4- 7 o 5IBU.BOJDIBFJTNXBTBOBEEJUJPOBMGPSDFUPCFSFDLPOFE XJUIJTEFNPOTUSBUFEGSPNUIFTFSJPVTBUUFNQUXIJDI4FWFSVTNBLFT JO)PNJMZ$99***UPSFGVUFJUTUFOFUTQPJOUCZQPJOU 8BMMBDF)BESJMM o 4VDIXBTUIFDJUZXIPTFTQJSJUVBMBOEUFNQPSBMDPODFSOTXFSFUP PDDVQZ UIF PVUTJEFS 4FWFSVT GPS UIF GPMMPXJOH TJY ZFBST 8IJMF UIF OFXQBUSJBSDIXBTBEFQUBUQPMJUJDLJOHBOEMPCCZJOH XIJDIIJTZFBST BTDPVSUUIFPMPHJDBMBEWJTFSIBEQVUCFZPOEEPVCU BOEXIJMFIFIBE
4&7&3644-*'&"/%803,4
IBETPNFCSJFGBENJOJTUSBUJWFFYQFSJFODFSVOOJOHIJTPXONPOBTUFSZ JO.BJVNB IFXBTmSTUBOEGPSFNPTUBNPOLUIFPMPHJBO QSPCBCMZ VOGBNJMJBS XJUI EJSFDUMZ DBUFDIJ[JOH MBJUZ BOE IF XBT B TUSBOHFS UP UIFDJUZPG"OUJPDI %BSMJOH &WFOBDDPSEJOHUPIJTDMPTF DPMMFBHVF1IJMPYFOVT JUXBTPOMZHSBEVBMMZUIBU4FWFSVTSBMMJFEQFPQMF UPIJNTFMG -FUUFSUP"CCPU4JNFPOPG5FMFEBo "NPOH4FWFSVTTmSTUPGmDJBMEVUJFTXPVMEIBWFCFFOUIFEJTQBUDI PGTZOPEJLBPSBMFUUFSUPPUIFSCJTIPQTDPOUBJOJOHUIFOFXQBUSJBSDIT QSPGFTTJPOPGGBJUIBOEBMJTUPGBOBUIFNBT5IFBEESFTTFFTPGUIJTMFUUFS UIFOSFQMJFEXJUIUIFJSPXOQSPGFTTJPOTPGGBJUIBOEMJTUTPGBOBUIFNBT JGUIFZBHSFFEUPFOUFSJOUPDPNNVOJPOXJUIIJN4FWFSVTTFOUIJT MFUUFSTUP+PIOPG"MFYBOESJB -FUUFS9-7* 10 XJUIUIF BJN PG SFFTUBCMJTIJOH DPNNVOJPO XJUI &HZQU BOE UP 5JNPUIZ PG $POTUBOUJOPQMF 4-*
XIP BMUIPVHIBNPEFSBUF$IBMDFEPOJBO BEIFSJOHUPUIF)FOPUJLPO BQQBSFOUMZTVCTDSJCFEUP4FWFSVTTMJTUPG BOBUIFNBT EF)BMMFVYO &QJQIBOJVTPG5ZSF CSPUIFS PGUIFEFQPTFE'MBWJBO SFGVTFEUPBDDFQUUIFTZOPEJLB -FUUFS-* 10 o
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
BMUIPVHI MJLF1IJMPYFOVT IFXBTNFBTVSFE FOPVHIOPUUPJOTJTUPOUIFSFNPWBMPGUIFOBNFTPGBMM$IBMDFEPOJBOT EF)BMMFVY *O"QSJMPS0DUPCFS UPHFUIFSXJUI1IJMPYFOVT UIFOFXQBUSJ BSDIDPOWPLFEBTZOPEBU"OUJPDIUPSBUJGZIJTFMFDUJPO UPFOTVSFBOUJ $IBMDFEPOJBOPSUIPEPYZBOETBGFHVBSEUIFBOBUIFNBTPO$IBMDFEPO
4&7&3644-*'&
BOE-FPT5PNF BOEUPNBJOUBJOFDDMFTJBTUJDBMIBSNPOZ<6OUJMUIF XPSLPGEF)BMMFVY o UIJTTZOPEXBTUIPVHIUUPIBWFCFFO IFMEJO5ZSFJO>"MMUIFBJNTPGUIJTNFFUJOHXFSFSFBMJTFE UIVT NBLJOHHPPEUIFTFUCBDLXIJDIUIFBOUJ$IBMDFEPOJBOTIBETVGGFSFE BUUIFTZOPEPG4JEPOUXPZFBSTQSFWJPVTMZ5IFGPSUVOFTPGUIFPQ QPOFOUTPG$IBMDFEPOCFHBOUPUVSO QBSUJDVMBSMZBGUFSUIFEFQPTJUJPO PG&MJBTPG+FSVTBMFN 4FQUFNCFS
UIFMBTU PG UIF QBUSJBSDIBM USJVNWJSBUF PO XIJDI 1IJMPYFOVT BOE 4FWFSVT IBE TFU UIFJS TJHIUT 5IF OBNFT PG UIF mSTUHFOFSBUJPO "MFYBOESJBO BOUJ$IBMDFEPOJBOT %JPTDPSVTBOE5JNPUIZUIF$BU "FMVSVT
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mSTU 7JUBMJBOTEFNBOETXFSFDPOmOFEUPUIFFBTUFSO FNQJSFUIFSFTUPSBUJPOPGUIF5SJTIBHJPOEPYPMPHZXJUIPVUUIFBOUJ $IBMDFEPOJBO BEEJUJPO BOE UIF SFJOTUBUFNFOU PG .BDFEPOJVT BOE 'MBWJBO)FNBSDIFEVOTVDDFTTGVMMZPO$POTUBOUJOPQMFUISFFUJNFT JO BOE)JTmSTUSFQVMTFXBTDPNNFNPSBUFECZ4FWFSVT JO)PNJMZ999*7 EFMJWFSFEBUUIFFOEPG XIFSFUIFJOTVSHFOUT AJNQJPVT OBNF JT BTTPDJBUFE XJUI +FSPCPBN XIP AQMPUUFE SFCFMMJPO BHBJOTUIJTNBTUFS 10o 7JUBMJBOTm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
CVUJUJTBMTPDMFBSUIBUJOEFBMJOH XJUIIJTBENJOJTUSBUJWFMPBEIFSFMJFEPOBMBSHFOVNCFSPGQFPQMF 4- 7**o 0OFPGUIFTFXBTIJTPXOCSPUIFS1FUFS BQSJFTU XIP
4&7&3644-*'&"/%803,4
XBTPOFPGIJTBQPDSJTBSJJPSSFQSFTFOUBUJWFTJO$POTUBOUJOPQMF IBWJOH GPMMPXFE4FWFSVTUIFSFJO 4-* 1FUFSEJFE IPXFWFS EVS JOH IJT CSPUIFST QBUSJBSDIBUF 4- 9* * o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o *ONBUUFSTPGQSPDFTT TVDIBTFQJTDPQBMPSEJOBUJPOTBOE UIF BENJOJTUSBUJPO PG FDDMFTJBTUJDBM KVTUJDF XF FODPVOUFS B UJEZ BOE CVTJOFTTMJLFNJOE GPSNFECZMFHBMUSBJOJOH 1PHHJ "MUIPVHI4FWFSVTTUBUFTJOPOFPGIJTMFUUFSTUPUIFOPCMFXPNBO $BFTBSJB USBOTMBUFECFMPX 5FYU
UIBUAPOFTIPVMEOPUFWFOPGGFS BOPSEJOBSZHSFFUJOHUPUIPTFXIPCSJOHBOPUIFSEPDUSJOFBOEEPOPU UFBDIUIFPSUIPEPYGBJUI IJTQPTJUJPOSFHBSEJOH$IBMDFEPOJBOTXBT TPNFXIBUNPSFOVBODFE*OUIFTBNFMFUUFS IFBDLOPXMFEHFTUIBU UIPTFXIPPDDVQZPGm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
4&7&3644-*'&
UJPOPGUIFFDDMFTJBTUJDBMDPVSUT0OUIJTQPJOU IPXFWFS UIFFWJEFODF JOUIFMFUUFSTSFGFSTPOMZUPFDDMFTJBTUJDBMDBTFT SBUIFSUIBOUPTFDVMBS TVJUTCFJOHCSPVHIUCFGPSFBOFQJTDPQBMDPVSU UIFBVEJFOUJBFQJTDPQBMJT JOGBDU UIFQSFTCZUFS+VMJBOPG5BSTVT XIFOBDDVTFEPGQSPmUFFSJOH GSPNDIVSDIQSPQFSUZ TIVOOFEUIFFDDMFTJBTUJDBMDPVSUBOEESBHHFE IJT DBTF UP UIF TFDVMBS DPVSUT B GBDU XIJDI 4FWFSVT SFQPSUFE UP UIF NBHJTUFSNJMJUVNQFS0SJFOUFN 4-* "UMFBTUJOTPNFDBTFTCSPVHIU CFGPSFUIFFDDMFTJBTUJDBMDPVSUT4FWFSVTXBTQFSTPOBMMZJOWPMWFE 5IFWFOBMJUZPG+VMJBOTFFNTOPUUPIBWFCFFOBOJTPMBUFEDBTF5IF MFUUFSTBSFSJEEMFEXJUIDPNNFOUTPOUIFDPSSVQUJPOPGUIFDMFSHZJO 4FWFSVTT QBUSJBSDIBUF 5P CF TVSF BT XF IBWF TFFO UIF mOBODFT PG UIFTFFXFSFOPUSPCVTUXIFOIFDBNFJOUPPGmDF BOEIFDPNQMBJOFE UIBU'MBWJBO AUIFUSBGmDLFSJOBMMEJWJOFUIJOHT IBECFFOQSFQBSFE UPBENJUNFOUPPSEJOBUJPOGPSQBZNFOU 4-* "TXFSFBE JOUIFMFUUFSUPUIFQSFGFDU5JNPTUSBUVT USBOTMBUFECFMPX 5FYU
4FWFSVTXBTBMTPUSPVCMFECZSFRVFTUTGPSPSEJOBUJPOGSPNNFOXIP XFSFJOUFSFTUFEPOMZJOQSJFTUMZWFTUNFOUTBOECFJOHTVQQPSUFECZUIF DIVSDI5IFQSPCMFNPGDMFSJDBMDPSSVQUJPOTFFNTJOEFFEUPIBWFCFFO FOEFNJD 'SFOEo "MBSHFBNPVOUPG4FWFSVTTUJNFBOEFOFSHZXBTEJSFDUFEUPXBSET FOTVSJOHUIBUUIPTFGPSXIPNIFXBTSFTQPOTJCMFNBJOUBJOFEBDPSSFDU BUUJUVEF UP $IBMDFEPOJBOT JO QBSUJDVMBS UIPTF $IBMDFEPOJBO DMFSHZ XIP XJTIFE UP KPJO UIF BOUJ$IBMDFEPOJBO QBSUZ 5IJT ADPSSFDUOFTT (SFFLBLSJCFJB JODBOPOJDBMNBUUFSTJTUZQJDBMPG4FWFSVTBOEJTQBS BMMFMFE BTXFTIBMMTFF CZBADPSSFDUOFTTJOEPDUSJOBMNBUUFST-JLF 5JNPUIZ"FMVSVT UIF$BU
1FUFSUIF*CFSJBOBOE1IJMPYFOVTCFGPSF IJN 4FWFSVT CFMJFWFE UIBU UIPTF XIP SFOPVODFE $IBMDFEPO TIPVME OPU CF TVCKFDUFE UP UIF IVNJMJBUJPO PG SFPSEJOBUJPO PS SFCBQUJTN CVUTIPVMESBUIFSNBLFBXSJUUFOQSPGFTTJPOPGGBJUIBOEEPQFOBODF &WFOUIFGPSNFSGPMMPXFSTPGUIFEFQPTFE'MBWJBOXFSFUSFBUFEJOUIJT NBOOFS BGBDUGPSXIJDITPNFCMBNFE4FWFSVTBUBMBUFSEBUF 4-7 4FWFSVTDPVMEEFGFOEIJNTFMGCZDJUJOHUIFBDUJPOTPGUIFmSTU HFOFSBUJPO BOUJ$IBMDFEPOJBO 5JNPUIZ UIF $BU XIP IBE QSBDUJTFE UIF TBNF QPMJDJFT JO PSEFS UP BWPJE FYDFTTJWF [FBM *O DPNNFOEJOH 5JNPUIZ4FWFSVTXSJUFT 5IPVHIUIFTFUIJOHTTFFNDPOUSBEJDUPSZUPNBOZ ZFUOFWFS UIFMFTTUIFJSPOFQVSQPTFXBTUIFTBMWBUJPOPGUIPTFXIPIBE QFSJTIFE BOEUIBUUIPTFXIPTUPPEVQSJHIUNJHIUOPUVOEFS UIF JOnVFODF PG JNNPEFSBUF [FBM MFBWF UIF SPZBM SPBE BOE UVSOBXBZUPUIBUXIJDIJTSBUIFSPOUIFSJHIUTJEF
4&7&3644-*'&"/%803,4
-JLFUIFMFUUFSTXSJUUFOCFGPSFIJTQBUSJBSDIBUF UIPTFEBUJOHGSPN o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m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o-999*9o #PUI EVSJOH BOE BGUFS IJT QBUSJBSDIBUF 4FWFSVT XBT JOWPMWFE JO BOFQJTUPMBSZFYDIBOHFXJUIBDFSUBJO4FSHJVT BOBOUJ$IBMDFEPOJBO PG FYBHHFSBUFE WJFXT XIP TFFNT UP IBWF CFFO JOnVFODFE CZ "QPMMJOBSJBO JEFBT 5IJT DPSSFTQPOEFODF DPOUBJOT UISFF MFUUFST GSPN 4FSHJVT GPMMPXFECZ4FWFSVTTUISFFSFQMJFT BOEmOBMMZBOBQPMPHJBCZ 4FSHJVT5IFCFHJOOJOHPGUIJTFYDIBOHF OBNFMZ4FSHJVTTmSTUMFUUFS DBOQFSIBQTCFEBUFEUPBGUFSUIFTZOPEPG"OUJPDIJO BOEJU MBTUFEVOUJMBGUFS4FWFSVTTFYJMFJO 5PSSBODF 4JODFUIF EFCBUFCFUXFFOUIFQBUSJBSDIBOEIJTPQQPOFOUBSPTFPVUPG4FSHJVTT NJTDPODFQUJPOTBOEDPODFSOTUFDIOJDBMDISJTUPMPHJDBMUFSNT 4FWFSVTT MFUUFSTBSFNPSFMJLFEPDUSJOBMUSFBUJTFTUIBONPTUPGUIFMFUUFSTJOUIF PUIFSUXPDPMMFDUJPOT 0OUIFCBTJTPGIJTTVSWJWJOHIPNJMJFT 4FWFSVTIBTCFFODBMMFE POFPGUIFHSFBUFTUPSBUPSTPGUIFFBSMZDIVSDI 0MJWBS *O NBOZDBTFTUIFQMBDFBOEEBUFPGEFMJWFSZPGUIFTFIPNJMJFTIBWFDPNF EPXOUPVT #SJ¼SFo "TXFMMBTJOUIF(SFBU$IVSDIJO
4&7&3644-*'&
"OUJPDI UIFQBUSJBSDIQSFBDIFEJOUIFNBSUZSJBMTISJOFTBOEPUIFS DIVSDIFTJOUIFDJUZUIF/FX$IVSDI )PN-9*7
UIFDIVSDIPG UIF "OHFM .JDIBFM )PN -99**
UIF NBSUZSJB PG #BCZMBT )PN 9*
UIF 'PSUZ .BSUZST )PN 97***
-FPOUJVT )PN 997**
*HOBUJVT )PN9997**
#BSMBIB )PN-99*** BOE+VMJBO )PN -997 )FBMTPQSFBDIFEPVUTJEFUIFDJUZ JOBNPOBTUFSZ )PN 999
JO4FMFVDJB )PN997***
$IBMDJT )PN-7*BOE-7** BOE $ZSSIVT )PN-7*** -*9 -9
BOEJO"JHJBJ )PN$9BOE$9* 'SPNUIFTFIPNJMJFT XFTFFBEFWFMPQFEDVMUPGUIFTBJOUT XIJDIDPVME BDUBTBOBOUJEPUFUPUIFQBHBOBUUSBDUJPOTXIJDIUIFDJUZBOEFWFO UIFDPVOUSZTJEFTUJMMIBEUPPGGFS5IFJODSFBTJOHJNQPSUBODFBUUBDIFE UPUIF.PUIFSPG(PEJTSFnFDUFEJOUIFEFEJDBUJPOPG)PNJMJFT9*7 5FYU CFMPX BOE -97** UP IFS VOEFS UIJT UJUMF "QBSU GSPN UIF NBKPSGFBTUTJOUIFMJUVSHJDBMDZDMF 4FWFSVTBMTPQSFBDIFEPOUIFGFBTUT PGUIFBQPTUMF1FUFS 5IFDMB "OUPOZPG&HZQU "UIBOBTJVT BOEIJTIF SPFT#BTJMPG$BFTBSFBBOE(SFHPSZ/B[JBO[FO"MUIPVHIUIFOVNCFS PGDBUFDIVNFOTJO"OUJPDIJOUIFTJYUIDFOUVSZDPVMEOPUIBWFCFFO TJHOJmDBOU FBDIZFBSPGIJTQBUSJBSDIBUF 4FWFSVTEFMJWFSFEBIPNJMZUP UIFNPOUIF8FEOFTEBZPG)PMZ8FFL )PN99* 9-** -99 9$ BOE$*9 5IFBCTFODFPGBOZSFGFSFODF JOPUIFSIPNJMJFTQSFBDIFE JO )PMZ 8FFL BOE &BTUFS %BZ UP IJT GVSUIFS QFSTPOBM JOWPMWFNFOU XJUIUIFN IPXFWFS TFFNTUPTVHHFTUUIBUTZTUFNBUJDDBUFDIFTJTXBT DBSSJFEPVUCZPUIFSNFNCFSTPGIJTDMFSHZ*UJTXPSUIOPUJOHUIBU NBOZPG4FWFSVTTIPNJMJFTDPOUBJOQBTTBHFTUIBUBSFVODPNQSPNJT JOHMZUFDIOJDBMJOUIFJSDISJTUPMPHJDBMEFWFMPQNFOU BOEUIBUUIFSFJT BIBSTIFSBOUJ$IBMDFEPOJBOUPOFQSFTFOUUIBOUIBUGPVOEJOIJTMFU UFST "O FOFSHFUJD BENJOJTUSBUPS BOE B HJGUFE PSBUPS 4FWFSVT BMTP QVU IJTQPFUJDUBMFOUTBUUIFTFSWJDFPGUIFQBUSJBSDIBUFPG"OUJPDI+PIOPG #FJUI"QIUIPOJB XIPGPSUIFSFTUIBTPOMZTDBOUJOGPSNBUJPOJOIJT CJPHSBQIZGPSUIFZFBSTo SFMBUFTUIBU POTFFJOHIPXUIFQFP QMFPG"OUJPDIMPWFECPUITFDVMBSBOEFDDMFTJBTUJDBMTPOHT 4FWFSVTTFU BCPVUDPNQPTJOHIZNOT*OUIJTXBZIFXPPFEUIFNBXBZGSPNUIF UIFBUSFBOECBDLUPUIFDIVSDI5IFTFIZNOT +PIOJOGPSNTVT BMTP UBVHIUBCPVUUIFPMPHZ DPOUFNQMBUJPO DPSSFDUEPHNB UIFEFQUITPG 4DSJQUVSF HPPEXPSLTBOETVGGFSJOH +#"o 0GUIFIZNOT TVSWJWJOHGSPNUIFBODJFOUDIVSDIPG"OUJPDI BSFBUUSJCVUFEUP 4FWFSVT )POJHNBOO 5IFQBUSJBSDIXBTBMTPBHSFBUMJUVS HJTUGSPNIJNXFIBWFBFVDIBSJTUJDMJUVSHZTVSWJWJOHJO4ZSJBDBOEB $PQUJDGSBHNFOU BSJUFGPSCBQUJTNUSBOTNJUUFEJO(SFFL 4ZSJBDBOE $PQUJD BOEMJUVSHJDBMIZNOT TVDIBT0.POPHFOFT XIJDIJTTUJMMTVOH JO(SFFLBOE$PQUJDDIVSDIFT
4&7&3644-*'&"/%803,4
"T4FWFSVTTQBUSJBSDIBUFDPOUJOVFE JUCFDBNFPCWJPVTUIBUIFXBT VOBCMF UP JOnVFODF UIF MBSHFMZ QSP$IBMDFEPOJBO BSFBT PG 1BMFTUJOF BOE+FSVTBMFN BOEUIBUIJTGPSNFSDIBNQJPO &NQFSPS"OBTUBTJVT XBT UPP DPODFSOFE BCPVU 7JUBMJBO BOE IJT CBSCBSJBO USPPQT UP TVQ QPSUUIFQBUSJBSDIJO"OUJPDI #BDIU 1BUSJBSDI5JNPUIZ PG $POTUBOUJOPQMF EJFE PO "QSJM BOE XBT SFQMBDFE CZ +PIO B$BQQBEPDJBO XIPGPSNBMMZDPOEFNOFE$IBMDFEPO 'PSIJTQBSU 4FWFSVTCFMJFWFEUIBU+PIOXBTSBUIFSANPSFEFTJSPVTPGBEPQUJOHB EFDFJUGVMNJEEMFDPVSTF 4-7* 4PPOBGUFS+PIOTJOTUBMMBUJPO SVNPVSDJSDVMBUFEUPUIFFGGFDUUIBUUIFOFXQBUSJBSDIIBEBOBUIFNB UJ[FEIJN 4-7* oBTJHOPGJNQFOEJOHUSPVCMF8IFOUIF BHFE&NQFSPS"OBTUBTJVTEJFEPO+VMZBOEXBTTVDDFFEFECZ UIF -BUJOTQFBLJOH +VTUJO B DPNSBEF PG 7JUBMJBO UIF BDDMBNBUJPOT PGUIFDSPXETUPUIFJSQBUSJBSDIJO$POTUBOUJOPQMFEJEOPUCPEFXFMM FJUIFSGPSUIFQBUSJBSDIPG"OUJPDI 'PSNBOZZFBSTXFIBWFXBOUFEUPUBLFDPNNVOJPO :PVBSFPSUIPEPY PGXIPNBSFZPVBGSBJE :PVBSFXPSUIZPGUIF5SJOJUZ 5IFIPMZ.BSZJTUIF5IFPUPLPT :PVBSFXPSUIZPGUIF
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oUIFTPVSDFT EPOPUBHSFF )POJHNBOOo oCVUFWFOUVBMMZ*SFOBFVT UIFDPNFT0SJFOUJTPSDPVOUPGUIF&BTU XBTDIBSHFEXJUIQSFWFOUJOH 4FWFSVTTFTDBQFGSPN"OUJPDI/POFUIFMFTT 4FWFSVTNBOBHFEUPHFU UPUIFQPSUPG4FMFVDJB1JFSJB XIFSFIFUPPLTIJQGPS"MFYBOESJBPO 4FQUFNCFS .BTQFSPo "GUFS OPGFXFSUIBOmGUZmWF CJTIPQTXFSFFYQFMMFEGSPNUIFQBUSJBSDIBUFPG"OUJPDI )POJHNBOO
4&7&3644-*'&
&9*-&
0OIJTBSSJWBMJO&HZQU 4FWFSVTXBTXFMDPNFECZ1BUSJBSDI5JNPUIZ *7 BOE XFOU UP UIF NPOBTUFSZ PG &OBUPO PVUTJEF "MFYBOESJB -JCFSBUVT #SFW
XIFSF UIF EFQPTFE CJTIPQ PG )BMJDBSOBTTVT +VMJBO BMTP TPVHIU SFGVHF "GUFS IJT n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
BMUIPVHI4FWFSVTEFTDSJCFTJUBTVOJUFE BHBJOTU-FPT5PNFBOE$IBMDFEPO 4-7 5IFGPSDFEFYPEVT PGBOUJ$IBMDFEPOJBOCJTIPQTGSPNUIFJSTFFTPDDVSSFEPOBMBSHFTDBMF UIF4ZSJBDDISPOJDMFTSFDPSEUIFOBNFTPGmGUZUXPCBOJTIFECJTIPQT o BOE UIJT JT BO JODPNQMFUF DBUBMPHVF CFDBVTF JU EPFT OPU JODMVEF GPSFYBNQMF UIFOBNFPG4FWFSVT )POJHNBOOo .BOZ PGUIFFYJMFTMPPLFEGPSBTBGFIBWFOJO&HZQU BMUIPVHIEBOHFSGPM MPXFE UIFN XIFSFWFS UIFZ XFOU BT 4FWFSVTT MFUUFST UFTUJGZ BOE B TBGFQBTTBHFBMXBZTIBEUPCFHVBSBOUFFEJGUIFZXFSFTVNNPOFEUP $POTUBOUJOPQMF'PSIJTQBSU 1IJMPYFOVTXBTFYJMFEUP5ISBDF UPCF LFQUVOEFSTVSWFJMMBODFCZB$IBMDFEPOJBOCJTIPQVOUJMIJTEFBUIJO EF)BMMFVYo 4FWFSVTXBTUPTQFOEUIFOFYUUXFOUZZFBSTJOFYJMF*UXBTBEJG mDVMU BOE EBOHFSPVT QFSJPE GPS IJN /PCPEZ LOFX XIFSF IF XBT MJWJOHFYDFQUUIPTFXIPCSPVHIUIJNUIFOFDFTTJUJFTPGMJGF 4-7 IF XBT GPSFWFS PO UIF NPWF TPNFUJNFT DIBOHJOH IJT BCPEF XIFOTPNFOFXTSFBDIFEIJN 4-7 BOEFWFOGPSUIPTFXIP EJE LOPX XIFSF IF XBT BDDFTT BQQFBST UP IBWF CFFO QPTTJCMF POMZ UISPVHIDFSUBJOPGmDJBMT 4-7*** %FTQJUFUIFJTPMBUJPO IPX FWFS UIFTPQIJTUJDBUFEOFUXPSLTXIJDIIFIBEFTUBCMJTIFEFWFOCFGPSF
4&7&3644-*'&"/%803,4
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mDVMU GPS BOUJ$IBMDFEPOJBOT o *O UIFSF XFSF XJEFTQSFBEFYQVMTJPOTPGNPOBTUJDTGSPNNPOBTUFSJFTJO4ZSJB.PTU PGUIFTFTFFNUPIBWFTVSWJWFEJOEFTFSUBSFBT BOEJUXBTJODVNCFOU PO4FWFSVTUPDPOUJOVFUPHJWFTVDIHSPVQTBEWJDFBOETPMBDFGSPNIJT EJTUBOUFYJMF5IJTBQQFBSTUPIBWFCFFOEPOFUISPVHIUIFPGm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
4&7&3644-*'&
5IFPEPSF<-FUUFS997** $97* 10o>%VSJOHIJTQB USJBSDIBUF 4FWFSVTIBEIBEUPTUSVHHMFXJUIMPXOVNCFSTPGDPNNJU UFEBOUJ$IBMDFEPOJBODMFSHZ JOIJTFYJMF IJTDPODFSONVTUIBWFCFFO UIBUUIFSFXBTMJUUMFPQQPSUVOJUZBNPOHUIFBOUJ$IBMDFEPOJBOTPGUIF EJBTQPSBUPIBWFDBOPOJDBMMZPSEBJOFEQSJFTUTPSCJTIPQT5IFQFSTFDV UJPOXBHFEBHBJOTUBOUJ$IBMDFEPOJBOTCZUIFTVDDFTTPSTPG1BVMUIF +FX &VQISBTJVT o
XIP QFSJTIFE JO UIF HSFBU FBSUIRVBLF JO "OUJPDIJO BOENPSFFTQFDJBMMZ&QISFN o
XPVMEIBWF FYBDFSCBUFE UIF QSPCMFN 0OMZ UIF PSEBJOJOH PG B SJWBM DMFSHZ BOE IJFSBSDIZBGUFSDXBTUPSFTPMWFUIJTTJUVBUJPO "CPVU UIF UJNF UIBU 4FWFSVT XBT SFUVSOJOH UP .BJVNB GSPN $POTUBOUJOPQMF JO B QSFTCZUFS BOE HSBNNBSJBO +PIO PG $BFTBSFB DPNQPTFEBO"QPMPHZGPSUIF4ZOPEPG$IBMDFEPO $1(
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
BOEUIVTTUJMMB MFHBMMZSFDPHOJ[FEDJUJ[FOPGUIFFNQJSF5IFFOUFSQSJTFXBTBMTPNBEF EJGmDVMUCFDBVTFPGUIFMBDLPGSFTPVSDFT *UXBTBWFSZEJGmDVMUUBTLBOEOFFEFEBHSFBUTUPSFPGCPPLT BOEJUXBTTPUPTQFBLEJGmDVMUGPSNFUPDPSSFDU CFDBVTF* BNNPWJOHGSPNQMBDFUPQMBDF BOE*IBWFOPUFWFSZXIFSF BU IBOE mUUJOH UFTUJNPOJFT BOE EFNPOTUSBUJPOT GSPN UIF 4DSJQUVSFT'PS*UIPVHIUJUSJHIUUPNFFUOPUPOMZUIFMBNFO UBCMFCBCCMJOHTPGUIFHSBNNBSJBO CVUBMTPUIFXIPMFXFC PGJNQJFUZDPOUBJOFEJOXIBUXBTEFmOFEBOEEPOFCZXBZPG JOOPWBUJPOBU$IBMDFEPOCZUIFTZOPEXIJDINFUUIFSF BOE UIFJNQJPVT5PNFPG-FP "TQSFWJPVTMZNFOUJPOFE 4FWFSVTTFYDIBOHFPGMFUUFSTXJUIUIFFY BHHFSBUFEBOUJ$IBMDFEPOJBO4FSHJVTXBTOPUDPNQMFUFEVOUJMIFXBT JO FYJMF 'SPN UIF BOUJ$IBMDFEPOJBO TJEF UPP UIFSF OPX FNFSHFE
4&7&3644-*'&"/%803,4
BOPUIFSJSSJUBUJOHNFOBDFGPS4FWFSVTJOUIFTIBQFPGIJTGPSNFSBMMZ +VMJBO UIF EFQPTFE CJTIPQ PG )BMJDBSOBTTVT 5IF UXP IBE NFU JO $POTUBOUJOPQMFEVSJOH4FWFSVTTTUBZUIFSFBOEIBEBDUFEJODPODFSU BHBJOTU1BUSJBSDI.BDFEPOJVT 5IFPE-FDU )& GS 5IFZGPVOE UIFNTFMWFTUPHFUIFSBHBJOBUUIFNPOBTUFSZPG&OBUPOJO&HZQUBGUFS +VMJBOTnJHIUGSPNIJTTFFJO+VMJBOTUIFTJTXBTUIBU FWFOCF GPSFUIFSFTVSSFDUJPOUIFCPEZPG$ISJTUXBTJODPSSVQUFE BQIUIBSUPT BOE JODPSSVQUJCMF B QPTJUJPO UIBU UP BOUJ$IBMDFEPOJBOT BOE QSP $IBMDFEPOJBOTBMJLFXBTBMBSNJOHMZDMPTFUPUIBUPG&VUZDIFTBOEUIF EPDFUJTUT 5IF NPWFNFOU XBT UIFSFGPSF LOPXO CZ JUT PQQPOFOUT BT BQIUIBSUPEPDFUJTN'SPNBCPVUUP UIFSFXBTBQSPUSBDUFE WFIFNFOU BOE WPMVNJOPVT EFCBUF CFUXFFO UIF UXP FYJMFE CJTIPQT EVSJOHBOEBGUFSXIJDI4FWFSVTEJEOPUTVDDFFEJORVBTIJOHUIFFN CBSSBTTJOHJOnVFODFPGUIF+VMJBOJTUT5IFJSJOn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»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
JOXIJDIIFEFGFOEFEIJNTFMGBHBJOTUBDDVTBUJPOTPGTUJSSJOHVQ TFEJUJPOCZEJTUSJCVUJOHMBSHFBNPVOUTPGNPOFZJO"MFYBOESJB BOE BUUBDLFE+VMJBOBOEIJTUFBDIJOH8FIBWFEFUBJMFENJOVUFTPGQBSUTPG UIFTFADPOWFSTBUJPOTPG (SJMMNFJFSo
XIJDIXFSF JODPODMVTJWF *U XBT JO UIF DPVSTF PG UIF EJTDVTTJPOT UIBU UIF BOUJ $IBMDFEPOJBOTBQQFBMFEJOTVQQPSUPGUIFJSDISJTUPMPHJDBMQPTJUJPOUP UIFBVUIPSJUZPG%JPOZTJVTUIF"SFPQBHJUF "$0*7o
CFIJOE XIPTFOBNFMVSLFEBDPOUFNQPSBSZ4ZSJBONPOLXIPN4FWFSVTXBT
4&7&3644-*'&
UIFmSTUUPDJUF 5FYU +VTUJOJBO XIPIBEQSFTJEFEPWFSBTFTTJPO PGUIFUBMLT SFTQPOEFECZQVCMJTIJOHBOFEJDUJOUIFGPMMPXJOHZFBS $PEFY +VTUJOJBOVT *
JO XIJDI IF TFU PVU B TUBUFNFOU PG DPSSFDU GBJUI XJUIPVU IPXFWFS NFOUJPOJOH FJUIFS $IBMDFEPO PS UIF 5PNF *OXJOUFS JOSFTQPOTFUPSFQFBUFEJOWJUBUJPOTGSPN+VTUJOJBO XIJDINBZIBWFCFFOQSPNQUFECZ5IFPEPSB 4FWFSVTm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n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o+VOF "OUIJNVT BOE 4FWFSVT XFSF DPOEFNOFE4FWFSVTXBTBDDVTFEPGCFJOHBOABDFQIBMJTU B&VUZDIJBO BOE B .BOJDIBFBO PG QFSGPSNJOH VODBOPOJDBM CBQUJTN PG IPMEJOH VOMBXGVMBTTFNCMJFT BOEPGIBWJOHCFFOBQBHBO 5PSSBODF O 5IFEFDJTJPOPGUIFTZOPEXBTSBUJmFEJO"VHVTUPGUIFTBNF ZFBSCZJNQFSJBMFEJDU5IFQFSTPOTPG"OUIJNVTBOE4FWFSVTBOEUIFJS GPMMPXFSTXFSFEFDMBSFEFYJMFE BOEUIFXPSLTPG4FWFSVTDPOEFNOFE
4&7&3644-*'&"/%803,4
8JUIUIFIFMQPG5IFPEPSB 4FWFSVTnFEPODFNPSFUP&HZQU +PIO &QI 10
XIFSF IF MJWFE JO WBSJPVT QMBDFT JO UIF EFTFSU JODMVEJOH,FMMJB TPVUIPG"MFYBOESJB +PIO&QI 10
4DFUJT BOEUIFNPVOUBJOPG"TTJVU XIFSFBNPOBTUFSZXBTOBNFEBGUFSIJN )FEJFEJOUIFUPXOPG9P¿T 4BLIB
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mDBOUUVSO+BDPC #BSBEBFVTXBTDPOTFDSBUFEGPS.FTPQPUBNJBBOE4ZSJB BOE5IFPEPSF GPS"SBCJBBOE1BMFTUJOF#PUICJTIPQTCFHBOPSEBJOJOHNFOUPUIF QSJFTUIPPE BOE UP NJOPS PSEFST JU XBT POMZ D UIBU UIFZ QSP HSFTTFEUPUIFDPOTFDSBUJPOPGCJTIPQTBOENFUSPQPMJUBOT (SJMMNFJFS o +BDPCT MPOH DBSFFS o MFGU JUT NBSL PO UIF QPTU4FWFSBODIVSDI XIJDIDBNFUPCFDBMMFE+BDPCJUF
4&7&36445)06()5
53"/4.*44*0/
5IFDPOEFNOBUJPOPG4FWFSVTTQFSTPOBOEXPSLTCZUIFJNQFSJBMFEJDU PGFGGFDUJWFMZQVUBOFOEUPUIFUSBOTNJTTJPOPGIJTXPSLTJO(SFFL XJUIUIFFYDFQUJPOPGOVNFSPVTGSBHNFOUTQSFTFSWFEJODBUFOBF DIBJOT PGRVPUBUJPOT
JO)PNJMZ-997** XIJDIXBTUSBOTNJUUFEVOEFSUIF OBNFPG(SFHPSZPG/ZTTBPS)FTZDIJVTPG+FSVTBMFN PSJOUIFXPSLT PGIJTPQQPOFOUTBGUFSIJTEFBUI TVDIBTUIBUPGUIFNPOL&VTUBUIJVT "OVNCFSPGUIFGSBHNFOUTGPVOEJOUIFDBUFOBFIBWFCFFOQVCMJTIFE NPTUSFDFOUMZCZ%PSJWBM BOE1FUJU
CPUIPGXIPNDBO CFDPOTVMUFEGPSQSFWJPVTMJUFSBUVSF"MTPUSBOTNJUUFEGSBHNFOUBSJMZJO (SFFLJTUIFXPSL$POUSB'FMJDJTTJNVN $1(
XIJDITVSWJWFTBT XFMMJO4ZSJBDGSBHNFOUT 5IFDIJFGNFEJVNUISPVHIXIJDIXFLOPX4FWFSVTTXPSLTJTUIF 4ZSJBDUSBEJUJPO5IFJOEFGBUJHBCMF1BVM CJTIPQPG$BMMJOJDVNPOUIF &VQISBUFT XIP MJLF4FWFSVT XBTFYJMFEJO TQFOUIJTZFBSTJOCBO JTINFOUJO&EFTTBUSBOTMBUJOHNBOZPGUIFXPSLTPG4FWFSVTJOUP4ZSJBD #FGPSF IF IBE USBOTMBUFE 4FWFSVTT WPMVNJOPVT XPSLT BHBJOTU +VMJBOPG)BMJDBSOBTTVT #SJ¼SF IFXBTBMTPSFTQPOTJCMFGPS UIF4ZSJBDSFOEJUJPOPGUIF$BUIFESBM)PNJMJFT XIJDISFDFJWFEBSFWJ TJPOCZ+BDPCPG&EFTTBJO"%*UJTQPTTJCMFUPPUIBUIFVOEFSUPPL UIF USBOTMBUJPOT PG 4FWFSVTT DPSSFTQPOEFODF XJUI 4FSHJVT 5PSSBODF BOEUIFUSBDUBUFBHBJOTU+PIOUIF(SBNNBSJBO5IF4FMFDU -FUUFSTXFSFUSBOTMBUFEJOUP4ZSJBDCZUIFQSJFTU"UIBOBTJVTPG/JTJCJT JO #SPPLTY
XIPBMTPUSBOTMBUFEUIF"E/FQIBMJVN XIJMF UIF IZNOT BOE MJUVSHJDBM XPSLT XFSF SFOEFSFE JOUP 4ZSJBD CZ 1BVM PG &EFTTB MBUFS SFWJTFE CZ +BDPC PG &EFTTB 5IF USBOTMBUPS PG UIF 1IJMBMFUIFTSFNBJOTVOLOPXOUPVT 5IF$PQUJDUSBEJUJPOQSFTFSWFTNBOZGSBHNFOUTJOFYFHFUJDBMDBU FOBF4FWFSVTTmSTU$BUIFESBM)PNJMZ )PNJMJFT 9*7 997** - -9 -997**BOE$***)PXFWFS UIF$PQUJDWFSTJPO
4&7&3644-*'&"/%803,4
PGUIF$BUIFESBM)PNJMJFTSFnFDUTBOPUIFSUSBEJUJPOGSPNUIF4ZSJBD 'PVS MFUUFST <$1( o > BOE QSBZFST $1( BMTP TVSWJWFJO$PQUJD5XPMFUUFSTIBWFDPNFEPXOUPVTJO"SBCJD<$1( o > BOE SFDFOUMZ :PVIBOOB /FTTJN :PVTTFG EJTDPWFSFE UXPNBOVTDSJQUTDPOUBJOJOHUIF"SBCJDUSBOTMBUJPOPGUIF1IJMBMFUIFT :PVTTFGB *OTPNFDBTFTUIFTBNFXPSLJTQSFTFSWFEJONPSFUIBOPOFUSBEJ UJPO"HPPEFYBNQMFPGUIJTJT4FWFSVTTMFUUFSUPUIFEFBDPO"OBTUBTJB $1(
XIJDIJTQSFTFSWFEJO4ZSJBD $PQUJD :PVTTFGC o
BOE"SBCJD BOEQBSUJBMMZJO(SFFL*OUIF4ZSJBDWFSTJPO XFmOENPSFCJCMJDBMBOE1BUSJTUJDRVPUBUJPOTUIBOJOUIF$PQUJDBOE "SBCJD5IF"SBCJDJTJOGBDUBMJUFSBMUSBOTMBUJPOGSPN$PQUJD#PUIUIF $PQUJDBOE"SBCJDWFSTJPOTIBWFDPNFEPXOUPVTUISPVHIBMJUVSHJDBM CPPLEFEJDBUFEUPUIFGFBTUPG;BDIBSJBIUIFQSJFTU UIFGBUIFSPG+PIO UIF#BQUJTU XIJMFUIF4ZSJBDJTQSFTFSWFEJOUIFDPSQVTPG4FWFSVTT MFUUFST:PVTTFGOPUFTUIBUUIF$PQUP"SBCJDUSBEJUJPODBUFSTGPSBHFO FSBMQVCMJDXIPBUUFOEFEDIVSDI XIJMFUIF4ZSJBDJTBJNFENPSFBUB TDIPMBSMZBVEJFODF 'SPNUIF$PQUP"SBCJDUSBEJUJPOJTEFSJWFEBO&UIJPQJD XIJDIJT SFMBUJWFMZVOLOPXOBOEJTCFJOHJOWFTUJHBUFECZ8JUPME8JUBLPXTLJ 8IJMFJUEPFTOPUTFFNUIBUBMMPG4FWFSVTTXSJUJOHTXFSFUSBOTMBUFE JOUP&UIJPQJD UIPTFUIBUXFSFBQQBSFOUMZCFDBNFRVJUFQPQVMBS CF DBVTFUIFSFJTBTVCTUBOUJBMOVNCFSPGNBOVTDSJQUTDPOUBJOJOHUIFN 8F EP OPU IBWF &UIJPQJD USBOTMBUJPOT PG 4FWFSVTT NBKPS QPMFNJDBM XPSLT CFGPSF :PVIBOOB /FTTJN :PVTTFGT EJTDPWFSZ PG "SBCJD WFS TJPOT PG UIF 1IJMBMFUIFT UIJT TJUVBUJPO XBT OPU TVSQSJTJOH CFDBVTF JU XBTBTTVNFEUIBUUIFSFXFSFOP"SBCJDWFSTJPOTFJUIFS BOE&UIJPQJD MJUFSBUVSFXBTTJNQMZSFQFBUJOHUIFQBUUFSOPGJUTQBSFOU#ZTFBSDI JOH NBOVTDSJQU DBUBMPHVFT 8JUBLPXTLJ GPVOE TJY XPSLT PS HSPVQT PGXPSLTBUUSJCVUFEUP4FWFSVTUXPIPNJMJFT POFPGXIJDIJTOPUBV UIFOUJD UXPQSBZFST FYUSBDUTTVQQPTFEMZGSPNWBSJPVTXPSLT BOEB IPNJMZPSUSFBUJTFCZPSPO4FWFSVT5IFFYUSBDUTUIBUTPGBSIBWFCFFO NBUDIFEBHBJOTUUIF4ZSJBDUSBEJUJPOCFUSBZBOPOMJUFSBMUSBOTMBUJPO UFDIOJRVF BOEQPJOUUPBNPEFMEJGGFSFOUGSPNUIBUVTFECZUIF4ZSJBD USBOTMBUPST 3&)"#*-*5"5*0/
8IJMF4FWFSVTDPOUJOVFEUPCFSFWFSFEJOUIFUSBEJUJPOTPGUIF4ZSJBO $PQUJD "SBCJDBOE&UIJPQJDDIVSDIFT UIFTFOUFODFPGDPOEFNOBUJPO QBTTFEPOIJNJOXBTBGBSSFBDIJOHBOEFOEVSJOHEBNOBUJPNFNP SJBFJOUIF#Z[BOUJOFBOE#Z[BOUJOFJOnVFODFEDIVSDIFTBTXFMMBTJO
4&7&36445)06()5
UIF8FTU5IF$IBMDFEPOJBONPOL&VTUBUIJVT XSJUJOHJOUIFNJEEMF PGUIFTJYUIDFOUVSZ DBMMFEIJNAUIFEPVCMFUPOHVFETOBLFBOEAUIF EPVCMFIFBEFE GPY &EXBSE (JCCPO HBWF IJN UIF UJUMF AUIF UZSBOU PG4ZSJB5IF'SFODIDIVSDIIJTUPSJBO.POTFJHOFVS-PVJT%VDIFTOF o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o XIFSFUIFmHVSFPG4FWFSVT PG "OUJPDI DBOOPU CF TJEFTUFQQFE 5IF SFTVMU XBT IJT NPOP HSBQIPGTPNFQBHFToBIJTUPSJDBM MJUFSBSZBOEUIFPMPHJDBMTUVEZ PG POFOBUVSF DISJTUPMPHZ BDDPSEJOH UP 4FWFSVT PG "OUJPDI -FCPOT DPODMVTJPOTXFSFEFDJTJWFGPSUIFSFIBCJMJUBUJPOPG4FWFSVTIFGPVOE VONJTUBLFBCMF TJNJMBSJUJFT CFUXFFO ANPOPQIZTJUF DISJTUPMPHZ BOE UIFDISJTUPMPHZPG$ZSJMPG"MFYBOESJBA5IFNPOPQIZTJUFEPDUSJOFPGUIF JODBSOBUJPO IFXSPUFBEBNBOUMZ AFWFOBOEQBSUJDVMBSMZJOUIFTDJFOUJmDGPSN XIJDIXBTHJWFOUPJUCZ4FWFSVT JTOPUIJOHPUIFSUIBO$ZSJMMJBODISJTUPMPHZ 4FWFSVTJODPNCBUXJUIUIFHSBNNBSJBOTJT$ZSJMFYQMBJOJOHBOEEFGFOEJOH IJNTFMGBGUFSUIFVOJPOPG -FCPO99* JUBMJDTJOPSJHJOBM -FCPOQPJOUFEPVU 99*o99** UIBU$ZSJMDPVMEOPUCFDBMMFE BNPOPQIZTJUFCFDBVTFIFEJFECFGPSFUIF$PVODJMPG$IBMDFEPO BOE UIBU UIJT XBT UIF POMZ SFBTPO UIBU IF FTDBQFE UIF MBCFM XIJDI XBT TVCTFRVFOUMZBUUBDIFEUP4FWFSVTBOEIJTGPMMPXFST5IFDISJTUPMPHZ PGUIFBOUJ$IBMDFEPOJBOTJTUIVTBWFSCBMNPOPQIZTJUJTN XIFSFUIF IZQPTUBUJDVOJPOJO$ISJTUSFDFJWFTBOPSUIPEPYFYQSFTTJPOJOGPSNVMBF XIJDITUSFTTUIFVOJUZPGUIFOBUVSFT SBUIFSUIBOJOUIFUXPOBUVSF GPSNVMBPGUIFEFmOJUJPOPG$IBMDFEPO
4&7&3644-*'&"/%803,4
5IF QVCMJDBUJPO PG FEJUJPOT BOE USBOTMBUJPOT PG 4FWFSVTT XPSLT UISPVHIPVU UIF UXFOUJFUI DFOUVSZ GPMMPXFE 5IF BWBJMBCJMJUZ PG IJT EPHNBUJD IPNJMFUJD FQJTUPMBSZBOEMJUVSHJDBMDPNQPTJUJPOTIFMQFEUP SPVOEPVUUIFFYJTUJOHQPSUSBJUGSPNIJTUPSJDBMTPVSDFTBOETIPXIJN BTBTJHOJmDBOUmHVSFJOIJTWBSJPVTSPMFToNPOBTUJD QPMJUJDBM UIFP MPHJDBM FQJTDPQBM QBTUPSBMBOEMJUVSHJDBMoEVSJOHGPVSEFDBEFT*UJTUP BDPOTJEFSBUJPOPGUIFXPSLTBOEUIFJSDPOUFOUTUIBUXFOPXUVSO 4&7&36445)06()5
'PS 4FWFSVT BT GPS UIF BOUJ$IBMDFEPOJBOT JO HFOFSBM XIFO TQFBL JOHDISJTUPMPHJDBMMZUIFSFFYJTUTBTZOPOZNJUZCFUXFFOOBUVSF QIZTJT
IZQPTUBTJT BOE QFSTPO QSPTPQPO )F FWFO QPJOUT PVU UIBU CFDBVTF PGUIFJSEFSJWBUJPOTUIFUFSNTPVTJB TVCTUBODF
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oJGJUIBE XFXPVMEIBWFUPTQFBLPGUXP TFQBSBUFOBUVSFT IZQPTUBTFT PSQFSTPOTJO$ISJTU -FCPOo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mMMNFOUCZB QSPDFTT -FCPOXJUIO
TJODF MJLFIVNBOCFJOHT UIF CPEZPGUIF-PHPTJTmSTUDPODFJWFE UIFOGPSNFEBOEFOEPXFEXJUIB TPVM5IFQFDVMJBSJUZPGUIJTVOJPO BT4FWFSVTTUJQVMBUFTCZSFDBQJUV MBUJOH$ZSJM JTUIBU
4&7&36445)06()5
UIF IZQPTUBTFT BSF JO DPNQPTJUJPO BOE BSF QFSGFDU XJUIPVU EJNJOVUJPO CVU SFGVTF UP DPOUJOVF BO JOEJWJEVBM FYJTUFODF TP BT UP CF OVNCFSFE BT UXP BOE UP IBWF JUT PXO QFSTPO JNQSFTTFEVQPOFBDIPGUIFN XIJDIBDPOKVODUJPOPGIPOPVS DBOOPUQPTTJCMZEP 'VSUIFSNPSF UIFUXPIZQPTUBTFTVOJUFEJO$ISJTUIBWFBOJDPOJD SFMBUJPOTIJQ FBDI SFn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
DPOTJEFSFE CZUIFNUPIBWFB1BUSJTUJDQFEJHSFF XIFSFBTJOGBDUJUEFSJWFEGSPN UIF QT "QPMMJOBSJBO XSJUJOHT UISPVHI UIF JOUFSNFEJBSZ PG $ZSJM PG "MFYBOESJB4FWFSVT XIPTFFNTmSTUUPIBWFFYQMPJUFETZOUIFTJTTZTUFN BUJDBMMZBTBTZOPOZNGPSIFOPTJT FNQMPZTBTXFMMUIFFYQSFTTJPOTABTJO HMFDPNQPTJUFOBUVSF NJBQIZTJTTZOUIFUPT BOEADPNQPTJUF8PSE -PHPT TZOUIFUPT (SJMMNFJFS o A0OF OBUVSF PG (PE UIF 8PSE SFMBUFTUPUIF-PHPT UIFXPSEAJODBSOBUFJOUSPEVDFTUIFJODBSOBUJPO 4JODFGPS4FWFSVTUIFIVNBOJUZJO$ISJTUIBTOPJOEFQFOEFOUTUBUVT 5PSSBODF
UIFAPOFOBUVSFPG$ISJTUJTUIBUPGUIF8PSE #FDBVTFUIFGPSNVMBXBTPSJHJOBMMZEJSFDUFEBHBJOTU/FTUPSJBOJTN JUT JOTJTUFODFPOUIFVOJUZPGUIFJOEJWJEVBMJTOBUVSBM BTBSFUIFDPODFSUFE BUUFNQUTUPEJTNJTTBOZTVHHFTUJPOPGEVBMJUZ5IFBOUJ$IBMDFEPOJBOT BTTFSUUIBUJO$ISJTUUIFSFJTPOFOBUVSF POFIZQPTUBTJTBOEPOFQFS TPO UIFSFJTBMTPTBJEUPCFPOFXJMM UIFMFTJTUIFMFNB BOEPOFBDUJWJUZ FOFSHFJB $IFTOVU 4FWFSVT DIBSBDUFSJ[FT UIF VOJPO XJUI SFTQFDUUPBDUJWJUZBTABTJOHMFBDUJWJUZPGUIF(PEIVNBO NJBQIZTJT UIFBOESJLF
B UFSN BEBQUFE GSPN QT%JPOZTJVT UIF "SFPQBHJUF UIBU XBT UP QMBZ B TJHOJmDBOU QBSU JO UIF NPOFOFSHJTU BOE NPOPUIFMJUF DPOUSPWFSTJFTJOUIFGPMMPXJOHDFOUVSZ TFF5FYUCFMPX 5IFVO JPOPGUIFUXPOBUVSFTJO$ISJTUJTVOEFSTUPPETUSJDUMZJOUIFTFOTFPG OVNFSJDBMVOJUZ5IVTUIFGPSNVMBABTJOHMFEPVCMFOBUVSF NJBQIZTJT EJQMF
XIJDIJTBUUFTUFEJOUIFXPSLTPG'BUIFSTCFGPSF$IBMDFEPOBOE
4&7&3644-*'&"/%803,4
DPVMEIBWFQSPWJEFEBVTFGVMNPEJmDBUJPOUPUIFTUSJDUJOUFSQSFUBUJPO PGAPOFOBUVSFPG(PEUIFXPSEJODBSOBUF JTSFKFDUFEPVUPGIBOECZ 4FWFSVT POUIFHSPVOETUIBU BGUFSUIF/FTUPSJBODPOUSPWFSTZ AEPVCMF XBT TVTQFDU "E /FQIBMJVN * o 8IJMF UIFJS JOTJTUFODF PO UIF TUSJDUVOJPOJO$ISJTUMFEUIFBOUJ$IBMDFEPOJBOTUPSFKFDUFYQSFTTJPOT TVDIBTAUXPOBUVSFTPSAJOUXPOBUVSFTPGUIF$IBMDFEPOJBOEFmOJUJPO BTCFJOH/FTUPSJBO JUXBTFRVBMMZUIFDBTFUIBUUIF'BUIFST JODMVE JOH$ZSJM IBEBMTPVTFEEZPQIZTJUFFYQSFTTJPOT#PUI1IJMPYFOVTBOE 4FWFSVTBENJUUIJT CVU1IJMPYFOVTEFGFOETUIFNPOUIFHSPVOETUIBU UIFZVTFEUIFFYQSFTTJPOAUXPOBUVSFTUPDPOWFZBUSVUIBCPVUUIFJO DBSOBUJPO EF)BMMFVYo
BOE4FWFSVTQPJOUTPVUUIBUUIF 'BUIFSTVTFEUIFUFSNDPSSFDUMZ OPUJOUIFTFOTFUIBUUIF$IBMDFEPOJBOT VTFJU4FWFSVTBEET IPXFWFS UIBUBGUFSUIFBEWFOUPG/FTUPSJVTUIF UFSNJTCFUUFSBWPJEFE "E/FQIBMJVN*o "MUIPVHIJOIJTmSTU $BUIFESBM)PNJMZIFDMBJNTUIBUUIFXPSEAUXPEFTUSPZTUIFFDPOPNZ 10o
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o
BOE TFUT UIF UPOF GPS IJT TVDDFTTPST )F QPJOUT PVU UIBU /FTUPSJVT TIVOOFE UIF GPSNVMB AGSPN UXP XIJDI DPOmSNT UIF DPNQPTJUJPO BOE FTUBCMJTIFT POF IZQPTUBTJT BOE OBUVSF PG UIF 8PSE JODBSOBUF &Q BE 4FSHJVN 5PSSBODF 6OMJLF 5JNPUIZ "FMVSVT BOE1IJMPYFOVT 4FWFSVT SFUVSOJOHPODFBHBJOUPUIFBSTFOBMPGUIF $ZSJMMJBOWPDBCVMBSZ VTFTUIFFYQSFTTJPOTMJLFAQSPQFSUZPSAQSPQSJFUZ JEJPUFT
AQIZTJDBMRVBMJUZ QPJPUFTQIZTJLF
BOEAEJGGFSFODFJOQIZTJDBM RVBMJUZ EJBQIPSBPTFOQPJPUFUJQIZTJLF UPDPOWFZUIFQSFTFSWBUJPOPGUIF RVBMJUJFTPGUIFUXPOBUVSFTJOUIFVOJPO5IFTFUFSNTXFSFGPSIJN VTFGVMDPSSFDUJWFTUPFYUSFNFNPOPQIZTJUJTN UIBUJT UP4ZOPVTJBTUPS &VUZDIJBOQPTJUJPOT TVDIBTUIBUBEPQUFECZ4FSHJVTUIFHSBNNBSJBO "HBJOTU4FSHJVT 4FWFSVTBTTFSUTUIBUUIFEJWJOJUZBOEUIFIVNBOJUZJO UIF&NNBOVFMBSFOPUPOMZDPNQMFUFMZEJGGFSFOU CVUBSFEJTUBOUGSPN FBDIPUIFSBOETFQBSBUFBTXFMM#VUXIFOVOJPOJTQSPGFTTFEGSPNUIF UXPPGUIFN UIFEJGGFSFODF BHBJOJOUIFRVBMJUZPGUIFOBUVSFTGSPN XIJDIUIFSFJTUIFPOF$ISJTU JTOPUTVQQSFTTFE CVUCZUIFIZQPTUBUJD
4&7&36445)06()5
VOJPOEJWJTJPOJTESJWFOPVU &QBE4FSHJVN 5PSSBODF 6OMJLF-FPJOIJT5PNF 4FWFSVTEPFTOPUBTTJHOUIFTFQIZTJDBMRVBMJUJFT UPBQBSUJDVMBSOBUVSFoUIJTXPVMEMFBEUPEJTTPMWJOHUIFFDPOPNZ +VMJBOPG)BMJDBSOBTTVT IPXFWFS GPSXIPNUIFVOJUZPG$ISJTUBMXBZT SFNBJOFEJOUIFGPSFHSPVOE EJEOPUBDDFQUBTMFHJUJNBUFUIFUFSNJOPM PHZPGAQSPQFSUZQSPQSJFUZPSAQIZTJDBMRVBMJUZ %SBHVFUO CFDBVTFUIFJSVTFXBTUBOUBNPVOUUPEJWJEJOH$ISJTUIJNTFMGJOUP UXPOBUVSFT (SJMMNFJFSo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nFTI PG UIF -PSE EFTDFOEFE GSPN IFBWFOPSQBTTFEUISPVHIUIF7JSHJOBTUISPVHIBDIBOOFM BOE EFTDSJCFT JU OPU SBUIFS BT GSPN IFS JO BDDPSEBODF XJUI UIF MBX PG DPODFQUJPO FWFO JG GPSNFE XJUIPVU NBO IF JT DPOEFNOFE/FJUIFSUIFDPODFQUJPOOPSUIFCJSUIGSPN.BSZ OPSUIFEFBMJOHTXJUIIVNBOCFJOHT OPSDSPTT UPNC SFTVS SFDUJPOGSPNUIFEFBE BTDFOTJPOJOUPIFBWFOIBQQFOBDDPSE JOHUPBQQFBSBODF CVUBMMBDDPSEJOHUPUSVUIGPSXFOFFEFE SFBMIFBMJOH CFDBVTFXFIBESFBMMZTJOOFE )FODF .BSZT USVF NBUFSOJUZ JT TPUFSJPMPHJDBMMZ PG HSFBU TJHOJm DBODF )PXFWFS XF TIBMM TFF UIBU GPS 4FWFSVTT PQQPOFOU +VMJBO PG )BMJDBSOBTTVTUIFGBDUUIBU.BSZHBWFCJSUIUP(PEOFDFTTJUBUFTTPNF RVBMJmDBUJPOPGUIJTUSVFNBUFSOJUZUIFWJSHJOBMDPODFQUJPOBOECJSUI HVBSBOUFF UIF TVQFSJPSJUZ PG $ISJTUT CPEZ GSPN UIF NPNFOU PG JUT DPODFQUJPO (SJMMNFJFS 'PS4FWFSVT BTGPSUIFBOUJ$IBMDFEPOJBOTJOHFOFSBM UIFVOJPOPG UIFUXPOBUVSFTJO$ISJTUJTJOUSJOTJDBMMZSFEFNQUJWF BOEUIVTUIFQSFT FSWBUJPOPGUIFIVNBOOBUVSFJOUIFVOJPOJTBTPUFSJPMPHJDBMOFDFTTJUZ *OUIJTTFOTF UIFJODBSOBUJPOJT BDDPSEJOHUP4FWFSVT BATFDPOEEJWJOF DSFBUJPO )PN-*7 10 %FTQJUFUIFPSUIPEPYMBOHVBHFJO XIJDI TVDI TPUFSJPMPHJDBM QSJODJQMFT BSF FOVODJBUFE CZ 4FWFSVT BOE PUIFSNPOPQIZTJUFT JUJTEJGmDVMUUPFTDBQFUIFJNQSFTTJPOUIBUJUXBT OPUPOMZ+VMJBOPG)BMJDBSOBTTVTXIPCFMJFWFEUIBU XIJMF$ISJTUXBTB
4&7&3644-*'&"/%803,4
USVFIVNBOCFJOH IFXBTOPUBOPSEJOBSZPOF5IFJOUFSQFOFUSBUJPO PGUIFUXPOBUVSFTSFTVMUTJOBEPNJOBODFPGUIFEJWJOFOBUVSFJOUIF VOJPO BOEUIFFYDIBOHFPGQSPQFSUJFT DPNNVOJDBUJPJEJPNBUVN TFFNT POFTJEFE5JNFBOEBHBJO4FWFSVT MJLF$ZSJM TUSFTTFTUIFWPMVOUBSZ OBUVSFPGUIFTVCNJTTJPOPGUIF-PHPTUPUIFIVNBODPOEJUJPO *GIFTPNFUJNFTQFSNJUUFEIJTnFTICZEJTQFOTBUJPOUPVOEFS HPUIFQBTTJPOTQSPQFSUPJU IFEJEOPUQSFTFSWFJUTQSPQFSUZ VOEJNJOJTIFE GPS JO NBOZ JOTUBODFT JU JT TFFO OPU UP IBWF VOEFSHPOFUIFUIJOHTXIJDINBOJGFTUMZCFMPOHUPJUTOBUVSF GPSJUXBTVOJUFEUPUIF8PSE UIF.BLFSPGOBUVSF 5IJTAQPTTFTTJPOCZUIF-PHPTMFBETUPBOBNCJHVJUZOPUPOMZJOUIF TQIFSFPGUIFQBTTJPOT BTFWJEFODFEJO4FWFSVTTEFCBUFXJUI+VMJBO CVUBMTPJOUIBUPGBDUJWJUZ FOFSHFJB
XJMM UIFMFNBUIFMFTJT BOELOPXM FEHF HOPTJT JO$ISJTU'PSBMMUIBU IPXFWFS 4FWFSVTDPODFJWFEPGUIF VOJPO PG OBUVSFT BT DPOUJOVBMMZ EZOBNJD BOE BEBQUBUJWF 5PSSBODF
4&7&3644803,4
"%/&1)"-*6.
8FIBWFBMSFBEZFODPVOUFSFEUIFFYBOUJ$IBMDFEPOJBO"MFYBOESJBO [FBMPU /FQIBMJVT BOE IJT IBSBTTNFOU PG 4FWFSVT JO 1BMFTUJOF CFGPSF XIFO4FWFSVTXFOUUP$POTUBOUJOPQMFUPTFFLUIFQSPUFDUJPOPG &NQFSPS"OBTUBTJVT/FQIBMJVT XFIBWFTFFO GPMMPXFEIJTPQQPOFOU UIFSF8IJMFJOUIFDBQJUBM IFXSPUFBXPSLDBMMFE%FGFODFPG$IBMDFEPO $1(
XIJDI JT MPTU UP VT FYDFQU GPS RVPUBUJPOT JO 4FWFSVTT SFCVUUBMPGJU$PNQBSFEXJUIIJTUPOFJOUIFMFUUFSTUP4FSHJVTBOE IJTXSJUJOHBHBJOTU+PIOBOE+VMJBO JO"E/FQIBMJVN4FWFSVTJTQPMJUF BOEHFOFSBMMZOPOQFSTPOBMJUJTFWFOTJHOJmDBOUUIBUIJTSFGVUBUJPO PG/FQIBMJVTJTFOUJUMFEOPUABHBJOTU (SFFLLBUB /FQIBMJVTCVUAUP (SFFLQSPT /FQIBMJVT (SJMMNFJFS "TUIFUJUMFPGIJTXPSL TVHHFTUT /FQIBMJVTTFUPVUUPDPSSPCPSBUFUIFEFmOJUJPOPG$IBMDFEPO mSTUCZDPNQPTJOHBnPSJMFHJVN XIJDIBQQBSFOUMZJODMVEFE(SFHPSZ /B[JBO[FO +PIO $ISZTPTUPN 1SPDMVT BOE $ZSJM (SJMMNFJFS
BOETFDPOECZBOBUUFNQUUPSFDPODJMFUIFFYQSFTTJPOAPVUPGUXP OBUVSFTBOEAJOUXPOBUVSFTCZTQFBLJOHPGAVOJUFEOBUVSFT 4FWFSVTTSFQMZUP/FQIBMJVTXBTEJWJEFEJOUPUXPQBSUT UIFmSTUPG XIJDIJTBMNPTUDPNQMFUFMZMPTUFYDFQUGPSGSBHNFOUTJOUIFXSJUJOHTPG UIFQBUSJBSDITOFYUPQQPOFOU +PIOUIFHSBNNBSJBO BOEUIFFOEJOH PG4FWFSVTTXPSLJUTFMG'SPNUIFTFGSBHNFOUTXFDBOSFDPOTUSVDUUIBU /FQIBMJVTIBEBSHVFEJOGBWPVSPGUIFEFmOJUJPOPG$IBMDFEPOUIBU TPNFPGUIF'BUIFSTIBEVTFEUIFFYQSFTTJPOAUXPOBUVSFT&WFOJGXF DPODFEFUIJT SVOT4FWFSVTTBSHVNFOU UIFZEJEOPUVTFJUJOUIFTFOTF UIBU/FQIBMJVTJOUFOEFEJOUIFGBDFPGUIFUISFBUPGUIFAHBCCMJOH /FTUPSJVT UIFFYQSFTTJPOXBTSFKFDUFECZ$ZSJMBTBSFNFEZBHBJOTU DISJTUPMPHJDBM TJDLOFTT BOE FWFO JG DPOKFDUVSBMMZ UIF UFSN XFSF UP CFGPVOEJOUIFFBSMJFSXPSLTPG$ZSJM UIJTXPVMEOPUCFDPOWJODJOH FJUIFS "E/FQIBMJVN* "GUFSUIFEFNJTFPG/FTUPSJVT JUXBTBMTP
4&7&3644-*'&"/%803,4
SFQSFIFOTJCMFUPTBZUIBU$ISJTUXBTAEPVCMF EJQMPVT
FWFOJG(SFHPSZ /B[JBO[FOVTFEUIFUFSN BTIFVTFEUIFFYQSFTTJPOA(PEUIF8PSE BTTVNFE UIF IVNBO CFJOH BHBJOTU "QPMMJOBSJT XIJDI MJLFXJTF CF DBNFTVTQJDJPVTBGUFS/FTUPSJVT8IJMF/FQIBMJVTBOEIJTTVQQPSUFST BQQBSFOUMZHBWF4FWFSVTTPNFMFFXBZCZDPODFEJOHUIBU JOUIFmHIU BHBJOTU&VUZDIFT $IBMDFEPOIBEFNQMPZFEACMVOUXPSET UIFBOUJ $IBMDFEPOJBOXBTOPUQSFQBSFEUPHJWFHSPVOE 5IFTFDPOEQBSUPGUIF"E/FQIBMJVNJTBEESFTTFEUP/FQIBMJVTBOE AUPUIFTBNFQFPQMFXIPBTTFSUUIBU$ISJTUJTUPCFSFDPHOJ[FEJOUXP OBUVSFTBGUFSUIFVOJPO BOEBEEUIFQISBTFiXIJDIBSFVOJUFEBOEOPU EJWJEFEw "E /FQIBMJVN ** o )FSF 4FWFSVT SFQFBUFEMZ VTFT $ZSJMTEJDUVNA-FBWFPGGEJWJEJOHUIFOBUVSFTBGUFSUIFVOJPO UBLFO GSPNUIFmWFCPPLTBHBJOTU/FTUPSJVT BOEBEEVDFTDJUBUJPOTGSPNUIF AIFSFUJDBM5IFPEPSFU "OESFXPG4BNPTBUB BOEPUIFS"OUJPDIFOFTUP EFNPOTUSBUFIPXDMPTFUIFZBSFUPUIFUXPOBUVSFDISJTUPMPHZ*GPOFJT TFSJPVTBCPVUOPUTFQBSBUJOHUIFOBUVSFT 4FWFSVTNBJOUBJOT UIFOUIFSF TIPVMECFUBMLOPUPGUXPVOJUFEPSVOEJWJEFEOBUVSFTBGUFSUIFVOJPO CVUPGPOFOBUVSF "E/FQIBMJVN**o 4JNJMBSMZ UPTBZAUXPOB UVSFTBGUFSXFIBWFDPOGFTTFEUIFVOJPOSFNPWFTUIFIZQPTUBUJDVOJPO BOEBUUBDLT$ZSJMT5XFMWF$IBQUFSTBOEBMMIJTXSJUJOHT "E/FQIBMJVN **o )FIJHIMJHIUTXIBUIFQFSDFJWFTBTUIFEZPQIZTJUFBC TVSEJUZPGDPOGFTTJOHAUXPOBUVSFT XIJDITFQBSBUFTUIFN BOEUIFO DPOGFTTJOHUIFVOJPOBOECFJOHDPOTUSBJOFEUPTBZAPOFOBUVSFPGUIF 8PSEJODBSOBUF "E/FQIBMJVN**o /FQIBMJVTBOEIJTGPM MPXFSTBSFSFQPSUFEBTIBWJOHTBJEA*GUIFUXPOBUVSFTBSFHBUIFSFE JOUPUIFNTFMWFTBOEBSFVOJUFE JUJTUIFSFGPSFOFDFTTBSZGPSVTUPTBZ UIBUUIJTPOF$ISJTUJTBDLOPXMFEHFEUPCFUXPOBUVSFT "E/FQIBMJVN **o
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o 8JUIPVUNFOUJPOJOH/FQIBMJVTCZOBNF 4FWFSVTDMBJNTUIBU UIFPOFXIPTBZTUIFSFJTPOFIZQPTUBTJT CVUUXPOBUVSFT JO$ISJTU BGUFSUIFVOJPOJTTJNJMBSUPUIFPOFXIPDBMMTUIBUTBNFPCKFDUAPOF BOE AUXP BOE AGBMMT JOUP B DPOUSBEJDUJPO NPSF TUVQJE UIBO BMM TUV QJEJUJFT$POGFTTJOHPOFIZQPTUBTJTPGOFDFTTJUZFOUBJMTBMTPDPOGFTTJOH APOFJODBSOBUFOBUVSFPGUIF8PSE "E/FQIBMJVN**o
4&7&3644803,4
1)*-"-&5)&4
8FIBWFBMSFBEZTFFOUIBUEVSJOHIJTTUBZJO$POTUBOUJOPQMFCFUXFFO BOE 4FWFSVT DBNF JOUP DPOUBDU XJUI BO "MFYBOESJBO OFP $IBMDFEPOJBOPSOFP$ZSJMMJBODPNQJMBUJPO LOPXOBTUIF'MPSJMFHJVN $ZSJMMJBOVN 'MPS$ZS
XIJDI IF GFMU DPNQFMMFE UP SFGVUF +PIO PG #FJUI"QIUIPOJBBMMFHFTUIBUUIF'MPS$ZSXBTQBTTFEPOUP1BUSJBSDI .BDFEPOJVTCZJUTBVUIPST .BDFEPOJVTUIFOQSFTFOUFEJUUP&NQFSPS "OBTUBTJVT XIPBMFSUFE4FWFSVTUPJUTFYJTUFODF +#"o UIJTTVQ QPTFEDIBJOPGFWFOUTJT IPXFWFS UPCFUSFBUFEXJUIDBVUJPO -FCPO 5IF'MPS$ZSDPNQSJTFEDIBQUFSTPGRVPUBUJPOTGSPN $ZSJM BOEXBTJOUFOEFEBTBSFBEJOHPGUIF$IBMDFEPOJBOEFmOJUJPO JOB$ZSJMMJBOTFOTF'PSIJTSFGVUBUJPOPGJU 4FWFSVTDIPTFUIFOBNF 1IJMBMFUIFT A-PWFSPG5SVUI CFDBVTFPGIJTBJNPGFTUBCMJTIJOHUIFBV UIFOUJDJEFBTPG$ZSJMCZDPNQMFUJOHPSDPSSFDUJOHUIFXBZJOXIJDI UIFDPNQJMFS T IBERVPUFEIJN0OUIFCBTJTPG4ZSJBDGSBHNFOUTPGB XPSLFOUJUMFE"QPMPHZGPSUIF1IJMBMFUIFT -FCPO o BTTVNFE UIBU 4FWFSVT IBE XSJUUFO B GPMMPXVQ XPSL CVU UIF QVCMJDBUJPO PG UIFDPNQMFUF4ZSJBDUFYUTVCTFRVFOUMZEFNPOTUSBUFEUIBUUIF"QPMPHZ XBTQBSUPG4FWFSVTTDBNQBJHOBHBJOTU+VMJBO TFFGVSUIFSCFMPX "T QSFWJPVTMZNFOUJPOFE :PVIBOOB/FTTJN:PVTTFGSFDFOUMZEJTDPWFSFE "SBCJDNBOVTDSJQUTPGUIF1IJMBMFUIFT BXPSLGPSNFSMZUIPVHIUOPUUP IBWFTVSWJWFEJOUIBUMJOHVJTUJDUSBEJUJPO 5IFDIBQUFSTPGUIF'MPS$ZSBSFNPSFMJLFFYDFSQUT/VNCFST o XPSL UISPVHI UIF $ZSJMMJBO EFmOJUJPO XIJDI JT CSPLFO VQ JOUP QBSUT GPS UIF QVSQPTF PG DPNNFOUBSZ 5P FBDI QBSU JT UIFO BU UBDIFEBDJUBUJPOGSPN$ZSJM XJUIUIFJOUFOUJPOPGTIPXJOHUIBUUIF $PVODJMIBEOPUEFQBSUFEGSPNUIFDISJTUPMPHJDBMUSBEJUJPOPGUIFHSFBU "MFYBOESJOF5IFUXPOBUVSFTBOEPOFIZQPTUBTJTJO$ISJTUBSFDFOUSBM IFSF/VNCFSTo UIFCVMLPGUIFnPSJMFHJVN GPDVTPOUIFUXP DPOUFOUJPVTJTTVFTJOUIF$IBMDFEPOJBOEFmOJUJPOUIFEJTUJOHVJTIJOH PGUXPOBUVSFTJO$ISJTU BOEUIFDPSSFDUJOUFSQSFUBUJPOPGUIFUIFPQBT DIJUFGPSNVMB APOFPGUIF5SJOJUZTVGGFSFEJOUIFnFTI UIFDJUBUJPOT GSPN$ZSJMBSFNFBOUUPTIPXUIBUUIFDPVODJMXBTJOBHSFFNFOUXJUI IJN *OIJTSFCVUUBM 4FWFSVTTPVHIUUPCSJOHEPXOUIFBSHVNFOUUIBU $ZSJMXBTDMPTFUPUXPOBUVSFDISJTUPMPHZBOEUPTIPXUIBUIFXBTB QVSFSFQSFTFOUBUJWFPGPOFOBUVSFDISJTUPMPHZ5IFQSPCMFNGPSCPUI UIF DPNQJMFS T BOE 4FWFSVT XBT UIBU $ZSJMT XPSLT XFSF XSJUUFO BU EJGGFSFOUTUBHFTJOIJTMPOHDBSFFS BOEBHBJOTURVJUFEJGGFSFOUDISJTUP MPHJDBMPQQPOFOUTo"SJBOT SBEJDBM"QPMMJOBSJBOTPS4ZOPVTJBTUT BOE /FTUPSJVT BHBJOTUXIPNJUXBTOFDFTTBSZUPTUSFTTFJUIFSUIFPOFOFTT
4&7&3644-*'&"/%803,4
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mDBUJPOPGMBOHVBHFXJUISFHBSEUPUIF VTF PG FYQSFTTJPOT QBSUJDVMBSMZ UIPTF UP EP XJUI ANJYJOH JO FBSMJFS 1BUSJTUJDXSJUJOHT TPUPFYDMVEFBOZJEFBPGBEVBMJUZJO$ISJTU "%4&3(*6.(3".."5*$6.
8IJMF4FWFSVTTFYDIBOHFXJUI4FSHJVTUIFHSBNNBSJBOJTJOFQJTUPMBSZ GPSN UIFMFUUFSTBSFNPSFMJLFDISJTUPMPHJDBMUSBDUBUFT BOEXJMMDPOTF RVFOUMZCFEFBMUXJUIIFSFBTEPHNBUJDQPMFNJDBMXPSLT#FDBVTFUIF FOUJSFDPSSFTQPOEFODFCFUXFFO4FWFSVTBOE4FSHJVTIBTCFFOHJWFOB mOF&OHMJTIUSBOTMBUJPOBOEDPNNFOUBSZCZ5PSSBODF
JUXBT EFDJEFEOPUUPJODMVEFUSBOTMBUJPOTGSPN"E4FSHJVN(SBNNBUJDVNJO UIFQSFTFOUWPMVNF "TXFIBWFTFFO UIFCFHJOOJOHPGUIJTDPSSFTQPOEFODFEBUFTGSPN UIFQBUSJBSDIBUFPG4FWFSVT BOEJUTFOEGSPNBGUFSIJTCBOJTINFOUGSPN "OUJPDIJO4FWFOUFYUTBSFJOWPMWFEUISFFMFUUFSTGSPN4FSHJVT UISFFSFQMJFTGSPN4FWFSVT BOEBO"QPMPHZCZUIFHSBNNBSJBO5IF mSTUPG4FSHJVTTMFUUFSTXBTJOGBDUBEESFTTFEUP"OUPOJOVT CJTIPQPG "MFQQP BDPSSFTQPOEFOUPG4FWFSVT )POJHNBOOo
XIP XBTBQQBSFOUMZBTLFECZIJTGFMMPXCJTIPQUPSFQMZ*UXBTBOVOFRVBM FYDIBOHF GPS4FSHJVTXBTBOBNBUFVSUIFPMPHJBOMBDLJOHUIFUFSNJ OPMPHJDBM PS DPODFQUVBM UPPMT OFDFTTBSZ GPS B DMFBS FYQSFTTJPO PG UIF POFOBUVSF DISJTUPMPHZ )F XBT BMTP BO FYUSFNF BOUJ$IBMDFEPOJBO XIP FYBHHFSBUFE UIF VOJUZ PG UIF UXP OBUVSFT JO $ISJTU UP B QPJOU XIFSFIFCFMJFWFEJOUIFVOJmDBUJPOPGQSPQSJFUZ JEJPUFT BTXFMMBTPG OBUVSF QIZTJT JOUIFVOJPO 5PSSBODF IFXBTAUIF[FBMPUPG UIFVOJUZJO$ISJTU (SJMMNFJFS *OUIJTSFTQFDU OBNFMZ UIF FNQIBTJT PO UIF DPNQMFUF VOJUZ JO $ISJTU UIFSF JT B TJNJMBSJUZ CFUXFFOUIFHSBNNBSJBOBOEUIFQBUSJBSDITMBUFSPQQPOFOU +VMJBOPG )BMJDBSOBTTVT4FWFSVTTSFQMJFTUP4FSHJVTDPODFOUSBUFPOUIFOBUVSF PGUIFVOJUZBOEJUTDPOTUJUVFOUQBSUT XJUIBTUSPOHFNQIBTJTPOUIF TPUFSJPMPHJDBMJNQMJDBUJPOTPGUIFVOJPOBTIFDPODFJWFTJU*OUIFGBDF
4&7&3644803,4
PG4FSHJVTTTPNFXIBUDPOGVTFEBOEPCTDVSFUIPVHIU IFXBTPCMJHFE UPDMBSJGZIJTPXODPODFQUPGAQSPQSJFUZ CBTJOHIJNTFMG BTBMXBZT PO UIFUIPVHIUPG$ZSJM 4FWFSVTVOEFSTUPPE4FSHJVTTEFDMBSBUJPOPGAPOFQSPQSJFUZJO$ISJTU BT APOF QBSUJDVMBSJUZ UP UIF FYUFOU UIBU UIF nFTI IBE CFDPNF DPO TVCTUBOUJBMXJUIUIF-PHPTCZMPTJOHJUTJOUSJOTJDEJGGFSFODF 5PSSBODF 5IFHSBNNBSJBOCFMJFWFEUIBUUIJTDMPTFVOJPOXBTCBTFE POBANJYJOHXJUIPVUNJOHMJOH BOEUIBUOPUUPDPODFJWFPGUIFVOJPO JOUIJTXBZXBTUPFNCSBDF/FTUPSJBOJTN4FWFSVTSFKFDUFEUIFJEFBPG ANJYJOHXJUIPVUNJOHMJOH BOE IBWJOHSFDPVSTFUP$ZSJMPODFBHBJO TVCTUJUVUFEUIFXPSETZOUIFTJT XIJDISFNPWFEGSPN$ISJTUBOZEJWJ TJPO EVBMJUZPSNJOHMJOH (SJMMNFJFSo 1BSUJDVMBSMZJOIJT mSTUMFUUFSUP4FSHJVT 4FWFSVTJTBUQBJOTUPDPOGFTTUIFQBSUJDVMBSJUZ PGUIFUXPOBUVSFTGSPNXIJDIUIFSFJTUIFPOF$ISJTUEJGGFSFODFJTJO GBDUJOUSJOTJDUPUIFVOJPO GPSUIF(PEIFBESFNBJOTUIF(PEIFBEBOE UIFIVNBOJUZSFNBJOTUIFIVNBOJUZ CVUUIFUXPBSFPOF)PXFWFS JO UIJTVOJPOUIFIVNBOJUZCFDPNFTBTJUXFSFQPTTFTTFECZUIFEJWJOJUZ TVDIUIBU XIJMFJUJTJOUFHSBM JUJTOPMPOHFSJOEFQFOEFOU #VUIFNBEFUIFIVNBOTPVMIJTPXOUIBUIFNJHIUTIPX JU TVQFSJPS UP TJO BOE IF JNQBSUFE UP JU UIF mSNOFTT BOE VODIBOHFBCMFOFTTPGIJTPXOOBUVSF BTEZFJOBn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
4&7&3644-*'&"/%803,4
5PSSBODF "MUIPVHIJOUIJTQSPDFTTUIFEJGGFSFODFTJOUIF OBUVSFT BSF QSFTFSWFE GPS TPUFSJPMPHJDBM SFBTPOT EJWJTJPO JT SFNPWFE GPSTPUFSJPMPHJDBMSFBTPOT CVUOPUUISPVHINJYUVSFPSDPOGVTJPO'PS 4FSHJVT TVDIBSHVNFOUBUJPODPVMEPOMZJNQMZBUXPOBUVSFDISJTUPM PHZ BOEIFDBMMT4FWFSVTB/FTUPSJBOVOMFTTIFBHSFFTUPBNJYUVSFPG OBUVSFTJO$ISJTU)PXFWFS JOIJT"QPMPHZUIFHSBNNBSJBODIBOHFT IJTUVOF BWPJEJOHXPSETJNQMZJOHNJYUVSF BOENBLJOH4FWFSVTBO BEWFSTBSZPG/FTUPSJVT $0/53"*.1*6.(3".."5*$6.
4IPSUMZ CFGPSF +PIO QSFTCZUFS BOE HSBNNBSJBO PG $BFTBSFB DPNQPTFEIJT"QPMPHZGPSUIF$PVODJMPG$IBMDFEPO4FWFSVTEJEOPUIBWF BDIBODFUPSFGVUFJUVOUJMIFXBTJOFYJMFJO&HZQU BOEXFIBWFTFFO UIFEJGmDVMUJFTXIJDIIFFODPVOUFSFEJOBDDFTTJOHUIFOFDFTTBSZCPPLT UIFSF+PIOT"QPMPHZTFFNTUPIBWFQMBZFEBOJNQPSUBOUSPMFJOUIF TZOPE PG OFP$IBMDFEPOJBOT IFME BU "MFYBOESFUUB JO 4ZSJB CFUXFFO BOE 3JDIBSE7*7*** *UTVSWJWFTJO4ZSJBDGSBHNFOUT GPVOEJO4FWFSVTTSFCVUUBM $POUSBJNQJVN(SBNNBUJDVN $1(
BOE JO (SFFL GSBHNFOUT DJUFE JO PUIFS XPSLT +PIO BMTP DPNQPTFE 4FWFOUFFO $IBQUFST BHBJOTU UIF "DFQIBMPJ B XPSL BHBJOTU UIF BQIUIBS UPEPDFUJTUTPSGPMMPXFSTPG+VMJBOPG)BMJDBSOBTTVT BOEUXPIPNJMJFT BHBJOTUUIF.BOJDIFFT BOEIFNBEFBDPMMFDUJPOPGTZMMPHJTNTPGUIF 'BUIFSTBHBJOTUUIF.BOJDIFFT $1(o )FXBTQFSIBQTBMTP SFTQPOTJCMFGPSUIF%JTQVUFCFUXFFO+PIOUIFPSUIPEPYBOEB.BOJDIBFBO $1( 4FWFSVTTSFQMZUP+PIODPOUBJOFEUISFFQBSUT UIFmSTUUXPPGXIJDI EPOPUTVSWJWFJOUIFJSFOUJSFUZ BOEJOJUIJTPQQPOFOUJTDJUFEPGUFO JOEFFEBUMFOHUI BOEWJUVQFSBUJWFMZ5IFFYJMFEQBUSJBSDIIBEBOBCMF EJBMFDUJDBMPQQPOFOUJOUIFHSBNNBSJBO FWFOUIPVHIUIFMBUUFSEPFT OPUTFFNUPIBWFCFFOBQSPGFTTJPOBMUIFPMPHJBO BOE4FWFSVTIBEUP EFBMXJUIUIFGBDUUIBUJOIJT"QPMPHZGPSUIFDPVODJM+PIOIBETBJEOPUI JOHBCPVU-FPT5PNF IBEOPUDJUFEFYQMJDJUMZGSPNUIFDPODJMJBSEFmOJ UJPOPGGBJUI BOEPOMZPODFIBEDJUFEUIF"DUTPGUIFDPVODJM 3JDIBSE 9** 5IJT QPTFE B QSPCMFN GPS 4FWFSVT #VU CFDBVTF +PIOT DISJTUPMPHZXBTOPURVJUFUIFTBNFBTUIBUPG$IBMDFEPO 4FWFSVTTFJ[FE UIFPQQPSUVOJUZUPQPJOUPVUUIBUTPNFPG+PIOTQSPQPTJUJPOTXFSF JOGBDU BEJSFDUDSJUJRVFPGUIFDPVODJMTEFmOJUJPOPGGBJUI 3JDIBSE 9** -JLF /FQIBMJVT CVU NPSF BEFQUMZ UIF HSBNNBSJBO BU UFNQUFE UP NFEJBUF CFUXFFO UIF APOF JODBSOBUF OBUVSF DISJTUPMPHZ PG$ZSJMBOEUIFUXPOBUVSFDISJTUPMPHZPG$IBMDFEPO)FEJEUIJTJO UXPXBZToIFXPSLFEPOUIFEFmOJUJPOPGUFSNTPSDPODFQUT BOEIF
4&7&3644803,4
BUUFNQUFEUPSFDPODJMFUIFGPSNVMBFPG$ZSJM UIFEPNJOBOUmHVSFJO UIFDPOUSPWFSTZ XJUIUIFUFSNJOPMPHZPG$IBMDFEPO #PUIXBZTSJMFEBOEFNCBSSBTTFE4FWFSVT BOEUIJTGBDUXBTSFnFDUFE JOUIFPQQSPCSJVNPGIJTSFTQPOTF)FBEESFTTFE+PIOBTUIFAJOIFSJUPS PG GPSFJHO IVNCVH MBDLJOH LOPXMFEHF BOE IBWJOH OP TFOTF AUIF UIJDLFTU PG BMM UIJDL HSBNNBSJBOT BT ADPODVTTFE XJUI B IVHF DBTF PGQSJEFBOEHJWJOHPSBDMFTPVUUPVTUPmUIJTPXOKVEHFNFOU KVTU MJLF GSPN B %FMQIJD USJQPE *O IJT mSTU BQQSPBDI UIF HSBNNBS JBO XIJMFOPUEFOZJOHUIFTVJUBCJMJUZPSBQQSPQSJBUFOFTTPGUIFUFSN QIZTJT OBUVSF
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mOJUJPOPG UFSNT BTXFIBWFTFFO +PIOXBTBCMFUPVTF$ZSJMTBOE4FWFSVTTQISB TFPMPHZPGUIFPOFOBUVSFDISJTUPMPHZXIJMFTUJMMNBJOUBJOJOHBEVBMJUZ PSEPVCMFOFTT EJQMPVTEJQMF JO$ISJTU&YQSFTTJPOTPGAEPVCMFOFTTIBE BSFTQFDUBCMF1BUSJTUJDQFEJHSFF FWFOJO$ZSJMBOE"UIBOBTJVT NVDIUP UIFEJTQMFBTVSFPG4FWFSVT*UXBTJOUIJTDPOUFTUUIBU+PIOJOUSPEVDFE UIFUFSNAFOIZQPTUBUPO XIJDINFBOTUIBUUIFUXPBCTUSBDUFTTFODFT PVTJBJ
WJFXFEBCTUSBDUMZ FOUIFPSJB
IBECFFOVOJUFEAIZQPTUBUJDBMMZ JOUIFDPODSFUF "T$ZSJMIBEEPOFCFGPSFIJN 4FWFSVTSFKFDUFEUIFTFQSPQPTJUJPOT
4&7&3644-*'&"/%803,4
PVUPGIBOE POUIFHSPVOETUIBUUIFZTNBDLFEPG/FTUPSJVT BOEDBMMFE +PIO AB .PBCJUF BOE BO "NNPOJUF BOE B GPSFJHOFS UP UIF MBXT PG *TSBFM TFF5FYUCFMPX 5IFGPSNFSQBUSJBSDIXBTJNQFSWJPVTUPIJT PQQPOFOUTSFBTPOBCMFTVHHFTUJPOUIBUDPNQSPNJTFBCPVU$IBMDFEPO XBTQPTTJCMFPOUIFCBTJTPG$ZSJMTQPTJUJPOBUUIFUJNFPGUIFVOJPO XJUIUIF"OUJPDIFOFTJO OBNFMZOPUUPSFKFDUAUXPOBUVSFT CVU UPEFNBOEUIFDPOGFTTJPOPGAUIFPOFJODBSOBUFOBUVSFPGUIF-PHPT QSFGFSSJOHUPCBTFIJNTFMGPO$ZSJMTBOUJ/FTUPSJBOMFUUFSTBGUFS (SJMMNFJFSo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
BOEQVCMJTIFEBTFDPOEFEJUJPOPGUIFXPSL "EEJUJPOFT *VMJBOJ UP XIJDI 4FWFSVT SFQMJFE JO $POUSB BEEJUJPOFT *VMJBOJ $1( "O"QPMPHJBUPNJGPMMPXFE JOSFTQPOTFUPXIJDI4FWFSVTXSPUF "EWFSTVTBQPMPHJBN*VMJBOJ $1( 4VCTFRVFOUMZ +VMJBOBUUBDLFE IJTPQQPOFOUTDSJUJRVFPGIJT5PNFJOBXPSLFOUJUMFE$POUSBCMBTQIF NJBT4FWFSJ'JOBMMZ 4FWFSVTXBTTPOFUUMFEUIBUIFEFGFOEFEIJTNBT UFSQJFDF UIF1IJMBMFUIFT JOUIF"QPMPHJB1IJMBMFUIFT $1( 5IF
4&7&3644803,4
FOUJSFFYDIBOHF UPKVEHFGSPNUIFXPSLTPG4FWFSVT XIJDITVSWJWF QSBDUJDBMMZJOUIFJSFOUJSFUZ XBTDIBSBDUFSJ[FECZJOWFDUJWF*UOFFET UPCFBTLFEXIZUIFEPDUSJOFTPG+VMJBOJSSJUBUFEBOEBMBSNFE4FWFSVT TPNVDI *OUIF1IJMBMFUIFT 4FWFSVTIBEGPVOEIJNTFMGDPOTUSBJOFEUPTUSFTT BHBJOTU UIF $IBMDFEPOJBO DPNQJMFS T PG UIF 'MPS$ZS UIF VOJUZ JO $ISJTU BOE UP EP UIJT IF IBE FNQIBTJ[FE UIF QSFEPNJOBODF PG UIF EJWJOJUZJO$ISJTUBOEUIFJNQPSUBODFPGUIFEJWJOFBDUJWJUZPSQPXFS FOFSHFJB JOUIFVOJPO$ISJTUTIVNBOOBUVSFXBTEFQJDUFEBTAWJCSBU JOH XJUI EJWJOF QPXFST (SJMMNFJFS o 'SPN UIJT JU XBT CVU B TNBMM TUFQ GPS +VMJBO UP USBOTGFS EJWJOF QPXFS UP UIF nFTI PG UIF FBSUIMZ $ISJTU BOE UP QPTJU UIBU FWFO CFGPSF UIF SFTVSSFDUJPO $ISJTUT CPEZ XBT EJTUJOHVJTIFE GSPN UIBU PG IVNBO CFJOHT CZ JUT JNNVOJUZGSPNDPSSVQUJPO TVGGFSJOHBOEEFBUI BQIUIBSTJB BQBUIFJB BUIBOBTJB 5IF GPSNFS CJTIPQ PG )BMJDBSOBTTVT DPVME FWFO QPJOU UP 4FWFSVTT)PNJMZ-97**POUIF5IFPUPLPTBOEWJSHJO.BSZ EFMJWFSFE PO'FCSVBSZ XIFSFUIFQBUSBSJDITUBUFEUIBUAUIFXIPMFQVSF CPEZ PG $ISJTU IBE OP TIBSF JO TJO BOE UIF DPSSVQUFEOFTT SFTVMUJOH GSPNJU 10o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mDBUJPOPGMBOHVBHFUIVTXIFO$ISJTUJTTBJEUPCF AJODPSSVQUJCMFJUNFBOTAXJUIPVUTJO IFJTADPSSVQUJCMFXIFOTVGGFS JOHTPDBMMFEACMBNFMFTTQBTTJPOT QBUIFBEJBCMFUB
TVDIBTIVOHFS DPME BOEEFBUI BOEPOMZBGUFSUIFSFTVSSFDUJPOJTIFBCTPMVUFMZJODPSSVQU JCMF0OUIFPOFIBOE4FWFSVTIBEUPTBGFHVBSEUIFSFBMJUZPG$ISJTUT CPEZ JO PSEFS OPU UP CF SFHBSEFE BT /FTUPSJBO XIJMF PO UIF PUIFS IBOEIFXBOUFEUPFNQIBTJ[FUIFPOFBDUJWJUZ FOFSHFJB JOUIFVOJPO UIFBDUJWJUZPGUIF-PHPTXIJDIQFSNFBUFEUIFIVNBOJUZ"UUIFTBNF
4&7&3644-*'&"/%803,4
UJNF IFIBEBMTPUPTIPXUIBUUIFEJWJOFQSPQFSUJFTJO$ISJTUIBE BT JU XFSF MJNJUT JOUP XIJDI UIF IVNBO QSPQFSUJFT IBE UP m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nVFODF PO UIF BOUJ$IBMDFEPOJBO DPNNVOJUZXBTGFMUCFGPSF4FWFSVTTCBOJTINFOU GPSBTQBUSJBSDIIF QSFBDIFECFUXFFO+BOVBSZBOE-FOUPGUIFTBNFZFBS)PNJMZ $9*9 POUIFEPDUSJOFTPGPOFPG+VMJBOTFYUSFNFGPMMPXFST #JTIPQ 3PNBOVT PG 3IPTVT JO $JMJDJB BO FYBHHFSBUFE FODSBUJD PS BTDFUJD 5IF GBDU UIBU JO UIJT IPNJMZ UIF QBUSJBSDI FNCBSLFE PO B EFUBJMFE EFOVODJBUJPOPG3PNBOVTBOEIJTXPSL5IF-BEEFSEFNPOTUSBUFTUIBU UIFBUUSBDUJPOPG+VMJBOTEPDUSJOFFYUFOEFECFZPOEUIFDJSDMFPGBDB EFNJDUIFPMPHJBOT-FUUFS9$7** 10o GSPNCBOJTINFOU UPUIFOPCMFXPNBO$BFTBSJB DPSSPCPSBUFTUIJT4FWFSVTIBEUPEFBM XJUIIFSRVFTUJPODPODFSOJOHUIF+VMJBOJTUTDMBJNUIBUBOJODPSSVQU JCMF$ISJTUDPVMEOPUIBWFCFFODJSDVNDJTFE4FWFSVTTXPSLBHBJOTU UIFTIBEPXZ'FMJDJTTJNVT TFFCFMPX BMTPUFTUJmFTUPUIFWJSVMFODFPG UIFEFCBUFBHBJOTU+VMJBOJTN %FTQJUF 4FWFSVTT NJTSFQSFTFOUBUJPOT PG +VMJBOT EPDUSJOF PG BQI UIBSTJB JUTFFNTUIBUUIFGPSNFSCJTIPQPG)BMJDBSOBTTVTEJEOPUJO UFOEUPBCPMJTIUIFSFBMJUZPGUIFCPEZPG$ISJTU CVUSBUIFSUPQPSUSBZ $ISJTU BT B OFX "EBN XJUI TQFDJBM QSFSPHBUJWFT 5IJT OFX "EBN
4&7&3644803,4
JT OPU TVCKFDUFE UP UIF MJNJUBUJPOT PG IVNBOLJOE CVU WPMVOUBSJMZ VOEFSHPFT AQBTTJPOT TVDI BT TVGGFSJOH BOE EFBUI +VMJBOT GPMMPXFST XFSFOPUTPDBSFGVMJOUIFJSGPSNVMBUJPOT BOE4FWFSVTTBMBSNBUUIF SJTFPGTPDBMMFEBQIUIBSUPEPDFUJTNXBTQSPWFOUPCFXFMMHSPVOEFE +VMJBOJTN BDRVJSFE B mSN GPPUJOH JO &HZQU QBSUJDVMBSMZ JO NPOBT UJD DJSDMFT .BTQFSP BOE TQSFBE FMTFXIFSF JO UIF 3PNBO FNQJSF OPUBCMZUP"SNFOJB (SJMMNFJFS
DBVTJOHBTFSJPVT TDIJTNBNPOHBOUJ$IBMDFEPOJBOTBOE MJLF+VMJBOIJNTFMG FODPVOUFS JOHTUSPOHPQQPTJUJPOGSPNBEIFSFOUTPGCPUIUIFPOFOBUVSFBOEUIF UXPOBUVSFDISJTUPMPHZ $0/53"'&-*$*44*.6.
"HBJOTU'FMJDJTTJNVT 4FWFSVTEJSFDUFEBXPSLXIJDITVSWJWFTPOMZJO TPNF (SFFL BOE 4ZSJBD GSBHNFOUT *U XBT PCWJPVTMZ B TVCTUBOUJBM DPNQPTJUJPO FODPNQBTTJOHBUMFBTUmGUFFOCPPLT %PDUSJOB1BUSVN 'FMJDJTTJNVTIJNTFMGXBTBGPMMPXFSPG+VMJBO EJTTFNJOBUJOHIJT NBTUFSTJEFBTJO"SNFOJB )POJHNBOOO
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
5IFTPDBMMFE$BUIFESBM)PNJMJFTUIBU4FWFSVTEFMJWFSFEEVSJOH UIF TJY ZFBST PG IJT QBUSJBSDIBUF o DJSDVMBUFE BT B DPMMFDUJPO EVSJOHIJTMJGFUJNF #SJ¼SF BOEXFSFRVJDLMZUSBOTMBUFEJO UXPTFQBSBUFFOUFSQSJTFT mSTUCZ1BVMPG$BMMJODVNJO BOETVC TFRVFOUMZCZ+BDPCPG&EFTTBJOUIFTFDPOEIBMGPGUIFTFWFOUIDFOUVSZ
4&7&3644-*'&"/%803,4
(SBGmO B o 0G 1BVMT WFSTJPO XF IBWF POMZ UISFF PG UIFPSJHJOBMGPVSUPNFT BOEUIFSFBSFPUIFSMBDVOBF UIJTNFBOTUIBU )PNJMJFT*o999BOE-9o-99**BSFNJTTJOH5IFNFUJDVMPVTSFWJ TJPOCZUIFQPMZNBUI+BDPC XIJDIXBTDPNQMFUFEJO JTNPSFPS MFTTDPNQMFUF5IFOVNCFSJOHPGUIFIPNJMJFTJTBODJFOU 5IFTDIFNBPG4FWFSVTTTVSWJWJOHQSFBDIJOHBDUJWJUZ UIFBOOVBM JOWFOUPSZCFHJOOJOHPOUIFBOOJWFSTBSZPGIJTDPOTFDSBUJPOBTQBUSJ BSDIJO/PWFNCFS MPPLTMJLFUIJT % % % % % %
/PWFNCFSo/PWFNCFSUIJSUZUISFFIPNJMJFT /PWFNCFSo/PWFNCFSUXFOUZTJYIPNJMJFT /PWFNCFSo/PWFNCFSOJOFUFFOIPNJMJFT /PWFNCFSo/PWFNCFSOJOFUFFOIPNJMJFT /PWFNCFSo/PWFNCFSGPVSUFFOIPNJMJFT /PWFNCFSoTPNFUJNFBGUFS"QSJMUIJSUFFOIPNJMJFT DVUTIPSUCZIJTCBOJTINFOU
5IJTDPMMFDUJPOXBTJOnVFOUJBMEVSJOHIJTMJGFUJNF BOEUPEBZDPO TUJUVUFTBWBMVBCMFSFTPVSDFGPSUIFTUVEZPGFBSMZ$ISJTUJBOIPNJMFUJDT CFDBVTFNBOZPGUIFTFUFYUTDBOCFEBUFEBOEUPQPHSBQIJDBMMZMPDBUFE $VNNJOH 6OGPSUVOBUFMZ UIF OFHBUJWF PQJOJPO PG "OUPO #BVNTUBSL o SFHBSEJOH 4FWFSVTT FGGPSUT BT B IPNJMJTU AUJSJOH AJODPODMVTJWF XJUI AOP TZOUIFTJT BOE AOP DMFBS PCKFDUJWF ABMXBZT HPJOH PGG PO OFX UBOHFOUT XBT OPU DPOEVDJWF UP B TUVEZ PG UIJT DPSQVT QBSUJDVMBSMZ TJODF TVCTFRVFOUMZ JU UPPL NPTU PG UIF UXFOUJFUIDFOUVSZUPFEJUUIFIPNJMJFTBOEGVSOJTIUIFNXJUI'SFODI USBOTMBUJPOT)PXFWFS NPSFSFDFOUMZ%PN"MFYBOESF0MJWBS
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mSTU HSPVQ PG IPNJMJFT JT EFWPUFE UP TVDI GFBTUT BT UIF/BUJWJUZ &QJQIBOZ UIFCFHJOOJOHPG-FOU &BTUFS "TDFOTJPOBOE 1FOUFDPTU*ODPSQPSBUFEIFSFBSFTJYIPNJMJFT POFEFMJWFSFEFBDIZFBS UP UIF DBUFDIVNFOT PG "OUJPDI *O UIF TFDPOE HSPVQ BSF IPNJMJFT POTBJOUT NBSUZST 'BUIFSTPGUIFDIVSDIBOEUIF5IFPUPLPT TFF5FYU CFMPX
BOEUIFSFJTBDMPTFTJNJMBSJUZUPUIFTVCKFDUNBUUFSPGUIF
4&7&3644803,4
IZNOT.BSUZSTMPDBMUP"OUJPDI TVDIBT5IFDMB *HOBUJVT #BSMBIB %SPTJT BOE #BCZMBT BT XFMM BT UIPTF CFMPWFE PG IJT DPOHSFHBUJPOT TVDIBT4FWFSVTTPXOQBUSPO-FPOUJVTPG5SJQPMJT #BTJMBOE(SFHPSZ "OUPOZPSUIF'PSUZ.BSUZSTPG4FCBTUFJO"SNFOJB 5FYUCFMPX
BSFDPNNFNPSBUFE*OIJTWJTJUBUJPOUPPVUMZJOHBSFBT UIFQBUSJBSDI BMTPQSFBDIFEPO4UT4FSHJVTBOE#BDDIVTJO$IBMDJT BOE5IBMMFJBJPTJO "JHJBJJO$JMJDJB5IFUIJSEHSPVQDPNQSJTFTNPTUMZFYFHFUJDBMXPSLT FYUSBDUTGSPNXIJDIBMTPGPVOEUIFJSXBZJOUPNBOZDBUFOBFBOEIFODF TVSWJWFJO(SFFL 4ZSJBDBOE$PQUJDGSBHNFOUT DG#SJ¼SFo "TJTUIFDBTFXJUIUIFIZNOTPG4FWFSVT UIFNPTUJOUSJHVJOHIPNJMJFT BSFUIPTFJOUIFGPVSUIHSPVQ XIJDIGPSNBNJTDFMMBOZEFBMJOHXJUI TVDIEJWFSTFTVCKFDUTBTUIFUIFBUSF IPSTFSBDJOHBOEUIFBDUJPOTPG UIFFNQFSPS TFFGPSFYBNQMF5FYUCFMPX 5IFIPNJMJFTXFSFEFMJWFSFEJOWBSJPVTMPDBUJPOT OPUPOMZJO"OUJPDI BOEJUTTVCVSC%BQIOFCVUBMTPJOPVUMZJOHUPXOT*O"OUJPDIJUTFMG 4FWFSVTQSFBDIFEGPSFYBNQMFJOUIF(SFBU$IVSDI UIF$IVSDIPG UIF"OHFM.JDIBFM )PN-99**
BOEUIFTISJOFTPG#BCZMBT )PN 9*
*HOBUJVT )PN9997**
#BSMBIB )PN-99***
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mUJOUPJUTOFXNJMJFVJO"OUJPDI "MUIPVHIBTBQSFBDIFS UPP 4FWFSVTMPTFTOPPQQPSUVOJUZUPIBN NFSIPNFVODPNQSPNJTJOHMZUIFPOFOBUVSFDISJTUPMPHZ (SJMMNFJFS O
IJTIPNJMJFTBSFBSJDITPVSDFGPSEFUBJMTPGFWFSZ EBZMJGFJOBMBUFBOUJRVFDJUZ BOEGPSUIFEFWFMPQNFOUPGMJUVSHZBOE AQPQVMBS UIFPMPHZ %FNPOT BOHFMT BOE IFSFUJDT SFBM PS JNBHJOFE BCPVOE BOEUIFSFJTJODSFBTJOHJNQPSUBODFBUUBDIFEUPUIF5IFPUPLPT TFF 5FYU CFMPX 8F IBWF WJWJE QJDUVSFT PG MJUVSHJDBM QSBDUJDF BU UIF UJNF GPS FYBNQMF JO )PNJMZ 997** EFMJWFSFE PO 5VFTEBZ +VOF PO UIF NBSUZS -FPOUJVT XIPN 4FWFSVT DSFEJUFE XJUI IJT DPOWFSTJPO GSPN QBHBOJTN UP $ISJTUJBOJUZ 10 o -FPOUJVTTSFMJDTSFTJEFEJOIJTNBSUZSJVNJO%BQIOFPVUTJEF"OUJPDI JOBCVJMEJOHXIJDIIBEGPSNFSMZCFFOBTZOBHPHVFBOEXIJDITUPPE
4&7&3644-*'&"/%803,4
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ºUFECZUIFQFPQMF XIPUISFXPCKFDUTPGDMPUIJOH MPBWFTPGCSFBE BOEKFXFMMFSZPOUPUIFWFIJDMF BOEIFMEVQTNBMMDIJMESFOUPUPVDIUIF SFMJRVBSZ "MMFO *OUIFDPVSTFPGIJTQSFBDIJOH 4FWFSVTVTFTFUIJDBMJNQFSBUJWFTBOE MJUFSBM BOE mHVSBUJWF FYFHFTJT "MUIPVHI BT XF IBWF TFFO NPTU PG IJTIPNJMJFTXFSFQSFQBSFECFGPSFIBOE UIFZTUJMMDPOUBJOFWJEFODFPG BVEJFODFSFBDUJPO PGUIFEZOBNJDXIJDIFYJTUFECFUXFFOUIFQBUSJ BSDIBOEIJTWBSJPVTDPOHSFHBUJPOT BOEPGBQSFBDIFSXIPIBEBLFFO TFOTFPGIJTUFBDIJOHSPMF -&55&34
-JLFIJTIPNJMJFT 4FWFSVTTMFUUFST $1(o IBWFGPSUIFNPTU QBSU DPNF EPXO UP VT JO FBSMZ 4ZSJBD USBOTMBUJPOT BOE JO TFWFSBM HSPVQT0SJHJOBMMZUIFZXFSFEJWJEFEJOUPUISFFDMBTTFTUIPTFCFGPSF FQJTDPQBDZ CFGPSF UIPTFEVSJOHIJTQBUSJBSDIBUF o BOE UIPTFEVSJOHIJTCBOJTINFOU o 5IFTFDPOUBJOFESFTQFDUJWFMZ GPVS UFO BOE OJOF CPPLT CVU UIFSF XFSF BEEJUJPOBM MFUUFST PVUTJEF UIFTFHSPVQT)PXQSPMJmD4FWFSVTXBTBTBMFUUFSXSJUFSDBOCFTFFO GSPN#SPPLTTDBMDVMBUJPOUIBUUIFUPUBMOVNCFS PG IJT MFUUFSTNVTU IBWFFYDFFEFE #SPPLTJYoY 0GUIJTUPUBMGFXFSUIBO IBWFTVSWJWFE 5IFSFBSFUXPNBJOHSPVQTPGMFUUFST JOUIFmSTUPGXIJDIXFIBWF USBOTMBUFE CZ UIF QSJFTU "UIBOBTJVT PG /JTJCJT JO UIF TP DBMMFE4FMFDU-FUUFST5IFTFEFBMTPMFMZXJUIFDDMFTJBTUJDBMBGGBJSTBOEBSF OPUJODISPOPMPHJDBMPSEFS)PXFWFS BUUIFCFHJOOJOHPGFBDIMFUUFS JUTQMBDFJOUIFPSJHJOBMDPMMFDUJPOJTTUBUFE*OUIFTFDPOENBJOHSPVQ XFIBWFMFUUFST FEJUFECZ#SPPLTPOUIFCBTJTPGUXFOUZFJHIU 4ZSJBDNBOVTDSJQUT 10BOE *OPOMZUXFOUZTJYPGUIFTF EPXFmOEBOZJOEJDBUJPOPGXIFSFUIFMFUUFSPSJHJOBMMZCFMPOHFE BOE PODFBHBJOUIFSBUJPOBMFCFIJOEUIFPSEFSJOHPGUIFDPMMFDUJPOJTOPU DMFBS *O BEEJUJPO UIFSF JT B -FUUFS UP +PIO UIF 4PMEJFS #SPDL
4&7&3644803,4
BOE BOPUIFS TJY MFUUFST TVSWJWF JO UIF $IVSDI )JTUPSZ PG ;BDIBSJBI 4DIPMBTUJDVT POF PG XIJDI 4FWFSVTT %FGFODF UP &NQFSPS +VTUJOJBO JT USBOTMBUFE CFMPX 5FYU 5IF 4ZOPEJDBM -FUUFS XIJDI 4FWFSVT DPNQPTFEPO+VMZPOUIFBDDFTTJPOPG5IFPEPTJVTUPUIFQB USJBSDIBUFPG"MFYBOESJBJTQSFTFSWFEJOBOBOUJ$IBMDFEPOJBOEPTTJFS TFF5FYUCFMPX
BOEBUMFBTUGPVSMFUUFSTBSFQSFTFSWFEJOB$PQUJD USBOTMBUJPO BOEUXPJO"SBCJD/VNFSPVTGSBHNFOUTTVSWJWF NPTUMZ JO(SFFL 4ZSJBDBOE$PQUJD BOEXFLOPXPGUIFFYJTUFODFPGPUIFS MFUUFSTXIJDIBSFTPGBSVOFEJUFE #SPDLo *OGPMMPXJOHUIFCJPHSBQIZPG4FWFSVT TFF$IBQUFSTBOEBCPWF
UIF JNQPSUBODF PG IJT MFUUFST IBT BMSFBEZ CFFO OPUFE %FTQJUF UIF TPNFXIBU IBQIB[BSE NBOOFS JO XIJDI BCPVU POMZ POFmGUFFOUI PG UIFNIBTDPNFEPXOUPVT UIFTVSWJWJOHMFUUFSTTIPXUIFXJEFSBOHF PG IJT BEESFTTFFT BOE UIF UPQJDT IF EJTDVTTFE XJUI UIFN BOE UIFZ IJHIMJHIUUIFJSBVUIPSBTBQBTUPSBOEBENJOJTUSBUPS SBUIFSUIBOBT B QPMFNJDJTU PS EPHNBUJDJBO 5P CF TVSF JO UIF MFUUFST UPP XF m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mDJBMTMJLFUIFNBHJTUFSPGmDJVN 4- *
UIF DIBNCFSMBJO .JTBFM 4- * 9*
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mDVMUJFT XIJDI IF FODPVOUFSFE EVSJOHCBOJTINFOUJO&HZQU BOEBUUIFTBNFUJNFUIFTPQIJTUJDBUFE
4&7&3644-*'&"/%803,4
OFUXPSLTXIJDIIFIBEXJUIFYJMFECJTIPQTTVDIBT1SPDMVT CJTIPQPG $PMPOFJBJO$BQQBEPDJB** 4-*
4FSHJVT CJTIPQPG$ZSSIVT BOE .BSJPO CJTIPQPG4VSBJO4ZSJB 4-7 ):./4"/%-*563(*$"-$0.104*5*0/4
"DDPSEJOHUPUIFCJPHSBQIZPG4FWFSVTCZ+PIOPG#FJUI"QIUIPOJB o
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mSTU HSPVQXFmOEIZNOTPOUIF/BUJWJUZ &QJQIBOZ -FOU 1BMN4VOEBZ UIF 1BTTJPO UIF 3FTVSSFDUJPO NJE1FOUFDPTU UIF "TDFOTJPO BOE 1FOUFDPTU5IFTFDPOEHSPVQJTEPNJOBUFECZIZNOTPOUIFNBSUZST JODMVEJOH4FWFSVTTQBUSPO-FPOUJVT 3PNBOVT #BCZMBT 4FSHJVTBOE #BDDIVT UIF .BDDBCFFT UIF 'PSUZ PG 4FCBTUF %SPTJT 5IFDMB BOE *HOBUJVT )PXFWFS #BTJM PG $BFTBSFB BOE (SFHPSZ /B[JBO[FO BMTP GFBUVSF BTEPFTUIF5IFPUPLPT"MUIPVHITDSJQUVSBM RVPUBUJPOTBOE BMMVTJPOTQFSNFBUFUIFFOUJSFDPMMFDUJPO IZNOTPOTDSJQUVSBMUIFNFT BSFOPUOVNFSPVT BOEBSFNPTUMZDPOmOFEUP0ME5FTUBNFOUmHVSFT TVDIBT+PCPSUPNJSBDMFTJOUIF/FX5FTUBNFOU5IFGPVSUIHSPVQJT BGBTDJOBUJOHNJTDFMMBOZ EFBMJOHXJUIFNQFSPST UIFSFCFM7JUBMJBO UIF UIFBUSF UIF1FSTJBOXBST UIF)VOT ESPVHIU FBSUIRVBLFTBOESBJO *O BEEJUJPO WBSJPVT JOEJWJEVBMT BSF DPNNFNPSBUFE TVDI BT 1FUFS 4FWFSVTT EFDFBTFE TZODFMMVT PS BTTPDJBUF BENJOJTUSBUPS BOE UIFSF BSF TFSJFTPGFWFSZEBZ NPSOJOH FWFOJOHBOEGVOFSBMIZNOT 4PNF PG UIF IZNOT BSF EBUFE CFJOH TVOH PO 4FQUFNCFS BGUFS FBSUIRVBLFT BOE PO +BOVBSZ BGUFS ESPVHIU CSFBLJOHSBJO0O/PWFNCFS )ZNOXBTTVOHBUBTZO BYJTJOUIFDIVSDIPGUIF5IFPUPLPT*OUXPDBTFTUIFSFBSFMJOLTUP 4FWFSVTTIPNJMJFT8FIBWFTFFOIPX JO UIFQBUSJBSDIDBSSJFE
4&7&3644803,4
PVUBQSPMPOHFEWJTJUBUJPOUPUPXOTBOENPOBTUFSJFTJOUIFIJOUFSMBOE PG"OUJPDI SFUVSOJOHUPQSFBDIPOUIFGFBTUPG+PIOUIF#BQUJTUPO 5VFTEBZ 0DUPCFS )PN -9* )JT SFUVSO JT DPNNFNPSBUFE JO )ZNO XIJDISFDBMMTUIFNPOLTIFWJTJUFEEVSJOHIJTBCTFODFBOE DPOUSBTUTUIFJSEFWPUJPOUPUIFSFMJHJPVTMJGFXJUIIJTPXOAWBJOQSPmU MFTTMBCPVSTBTQBUSJBSDI 10o 5IFTFDPOEDBTFDPODFSOT )ZNO XIJDIXBTTVOHJOBT4FWFSVTFOUFSFEUIFUPXOPG "JHJBJJO$JMJDJBUPNFFUUIFHFOFSBM)ZQBUJVT XIPXBTPOIJTXBZ UP1FSTJB 10o *UXBTBUUIJTTBNFUJNFUIBUUIFWJTJUJOH QBUSJBSDIEFMJWFSFEUXPIPNJMJFTJO"JHJBJ )PNJMJFT$9 .BZ BOE $9* 4FWFSVTT UBMFOUT BOE PVUQVU BT B IZNOPHSBQIFS XFSF DPNQMF NFOUFECZIJTMJUVSHJDBMXPSLT*O4ZSJBDUIFSFTVSWJWFTBOBOBQIPSB PSFVDIBSJTUJDQSBZFS $1(
BTXFMMBTMJUVSHJDBMPSEFSTPSSJUFT $1(o
NPTUMZDPODFSOJOHCBQUJTN*OBEEJUJPO BUMFBTUGPVS MJUVSHJDBMQSBZFSTBUUSJCVUFEUPIJNTVSWJWFJO$PQUJD UISFFPGXIJDI IBWFBMSFBEZSFDFJWFEBO&OHMJTIUSBOTMBUJPO $1(
1BSU** 5&954
%0(."5*$"/%10-&.*$"- 803,4
*OUIFGPMMPXJOHUFYU XIJDIJTUIFPQFOJOHPGUIFTFDPOEQBSUPG"E /FQIBMJVN 4FWFSVTBSHVFTUIBUUIF$PVODJMPG$IBMDFEPO CZDPOGFTT JOHUIFAJOUXPOBUVSFTGPSNVMB UIFOBEEJOHFJUIFSAPOFIZQPTUBTJT PSAXIJDIBSFVOJUFEBOEOPUEJWJEFE JOUSPEVDFEBOBCTVSEJUZ$ZSJMT EJDUVNA-FBWFPGGEJWJEJOHUIFOBUVSFTBGUFSUIFVOJPOJTDJUFESFQFBU FEMZUPTVQQPSU4FWFSVTTBSHVNFOU5PCFOPUFEJTUIBUBQQBSFOUMZ UIFGVUVSFQBUSJBSDIPG"OUJPDIIBEUIFBDUBPGUIF$PVODJMBUIJTEJT QPTBM 5FYU "E/FQIBMJVN 0S** 5SBOTMBUFEGSPN$4$0o 0GUIFTBNFNBOBHBJO BTFDPOEEJTDPVSTFUP/FQIBMJVTUPUIFTBNFQFPQMFXIP BTTFSUUIBU$ISJTUJTUPCFSFDPHOJ[FEJOUXPOBUVSFTBGUFSUIFVOJPO BOEBEE UIFQISBTFAXIJDIBSFVOJUFEBOEOPUEJWJEFE /PX XF PVSTFMWFT BDDPSEJOH UP UIF TBWJOH BOE USVMZ EJWJOF TUBUFNFOU PG UIF UISFF IVOESFE BOE FJHIUFFO CFMJFWF Q BOE DPOGFTTUIBUUIFPOMZCFHPUUFO4POPG(PE XIPJTFRVBMJOFTTFODFUP UIF'BUIFSUISPVHIXIPTFQPXFSBMMUIJOHTFYJTUFE DBNFEPXOBUUIF FOEPGEBZTBOECFDBNFJODBSOBUFBOEXBTNBEFNBOoUIBUJT IFXBT VOJUFEUPnFTIXIJDIIBEBTPVMQPTTFTTFEPGSFBTPOBOEJOUFMMJHFODF CZNFBOTPGBGSFFBOEIZQPTUBUJDVOJPOGSPNUIFIPMZ4QJSJUBOEGSPN UIFFWFSWJSHJO.BSZ .PUIFSPG(PE BOEUIBUIJTOBUVSFXBTPOF FWFOXIFOUIF8PSEIBECFDPNFJODBSOBUF KVTUBTUIF(PEJOTQJSFE NFOBOENZTUBHPHVFTPGUIFDIVSDIIBWFJOTUSVDUFEVT BOEXFLOPX IJNBTTJNQMF BOEOPUDPNQPVOE JOUIBUXIJDIIFJTVOEFSTUPPEUP CF(PE BOEDPNQPTJUFJOUIBUXIJDIIFJTVOEFSTUPPEUPCFNBO'PS TJODFXFCFMJFWFIJNUPCF&NNBOVFM FWFOUIFTBNF(PEUIF8PSE JODBSOBUFPVUPGUXPOBUVSFTXIJDIQPTTFTTJOUFHSJUZ *NFBOPVUPG
5&954
EJWJOJUZ BOE PVU PG IVNBOJUZ
XF LOPX POF 4PO POF $ISJTU POF -PSE8FEPOPUBGm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m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mSN BOE VOTIBLFO BGUFS UIF TVCMJNF VOJPO 5IBU GPSNVMB IPXFWFS XIJDI JT FYQSFTTFE BT AUXP OBUVSFT BGUFSUIFVOJPOJTPOFPGUIPTFUIJOHTXIJDIIBWFOP TVCTUBODFGPSJGUXPQFSTJTUFE UIFZXPVMEOPUCFVOJUFE TJODFVOJPO JTUIBUXIJDIFSBTFTEVBMJUZ"OE*TIBMMUSZUPNBLFUIJTQMBJOGSPN
%0(."5*$"/%10-&.*$"-803,4
XIBUXJMMCFCSPVHIUUPCFBSMBUFSPO OBNFMZUIJT*NBJOUBJOUIBUUIF IZQPTUBUJDVOJPOEPFTOPUBENJUPGEJWJTJPOJOUPUXP 1BZ BUUFOUJPO UIFO UP XIBU UIBU MPBUITPNF 5IFPEPSFU TBZT CZ XBZPGDPOUSBEJDUJPOBHBJOTUUIFTFDPOEBOBUIFNB XIFOIFJOEFFE BGmSNTUXPOBUVSFTBOEDPOGFTTFTUIFNBTVOJUFE CVU Q EFOJFTUIF IZQPTUBUJDVOJPO BCPVUXIJDIUIF4ZOPEPG$IBMDFEPOXBTBMTPTJMFOU 'PSIFTUBUFTBTGPMMPXT5)&0%03&5A/PXJUJTmUUJOHUPCFMJFWF UIF-PSEBTNBOJGFTUJOHUXPOBUVSFTXIFOIFTBZTUPUIF+FXT i%FTUSPZ UIJTUFNQMF BOEJOUISFFEBZT*SBJTFJUVQ +O w/PXJGBNJYJOH IBEUBLFOQMBDF UIFO(PEXPVMEOPUIBWFSFNBJOFEBT(PE BOEUIF UFNQMFXPVMEOPUIBWFCFFOLOPXOBTUIFUFNQMF GPSUIFQSJODJQMFPG NJYUVSFSFRVJSFTTVDIBUIJOH
BOEPVS-PSEXPVMEIBWFTBJEUPUIF +FXT i%FTUSPZUIJTUFNQMF BOEJOUISFFEBZT*SBJTFJUVQwTVQFSnVPVTMZ 'PSJUXPVMEIBWFCFFOBQQSPQSJBUFGPSIJNUPTBZi%FTUSPZNF BOE JOUISFFEBZT*SJTFVQw JGJOEFFEUIFSFIBECFFOTPNFNJYJOHBOE DPOGVTJPO#VUOPXIFNBOJGFTUTUIFUFNQMFBTEFTUSPZFE BOE(PE BTUIFPOFSBJTJOHJUVQ5IFSFGPSFUIFIZQPTUBUJDVOJPOXIJDIUIFZ QSPQPVOEUPVTJOTUFBEPGNJYUVSFJT BT*TVQQPTF TVQFSnVPVT CVUJU JTFOPVHIUIBUPOFTIPVMETQFBLPGBVOJPOXIJDICPUIEFNPOTUSBUFT UIFQSPQFSUJFTPGUIFOBUVSFTBOEUFBDIFT VT UPXPSTIJQPOF$ISJTU "OEBHBJO CZXBZPGDPOUSBEJDUJPOJOSFTQFDUPGUIFUFOUIBOBUIFNB IFTUBUFTBTGPMMPXT5)&0%03&5A#VUXIBUXBTGSPNUIFTFFEPG %BWJE XIBUXBTNPSUBM XIBUXBTMJBCMFUPTVGGFSJOH XIBUXBTBGSBJE PG EFBUI XBT BTTVNFE CZ IJN FWFO UIPVHI UIJT OBUVSF BGUFSXBSET EFTUSPZFE UIF QPXFS PG EFBUI CFDBVTF PG JUT VOJPO XJUI (PE XIP BTTVNFEJU BOEXIBUXBMLFEJOQFSGFDUVQSJHIUOFTTBOETBJEUP+PIO i"MMPXJUOPX GPSTPJUCFmUTVTUPGVMmMMBMMVQSJHIUOFTTw .BUU
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
5&954
#VU QFSIBQT ZPV XJMM TBZ A5IFPEPSFU CFDBVTF IF TBJE i8IP JT PG UIF TFFE PG %BWJEw SJHIUMZ CPSF UIF CMBNF TJODF JU XBT BT JG IF XFSF TQFBLJOH PG B VOJUZ PG QFSTPOT QSPTPQB :FU JO GBDU IF TQPLF SBUIFSPGAXIBUJTPGUIFTFFEPG%BWJE BOEBGUFSXBSETUIFIPMZ$ZSJM IJNTFMG JOUIPTFEJTDPVSTFTXIJDIXFSFDPNQPTFECFGPSFUIFMBUUFS BMTPm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mSTUUIBUUIFSFJTPOFFOUJUZ (PEXIPJTTFUBQBSU BOE UIFOBOPUIFSFOUJUZ NBO BOEUIBUUIFODFUIBUUJUMFPGA$ISJTUCJOET UIFUXPPGUIFNUPHFUIFSoBT/FTUPSJVTBMTPBTTFSUFEA'PSUIJTSFBTPO BMTP(PEUIF8PSEJTOBNFE$ISJTU CFDBVTFIFQPTTFTTFTQFSQFUVBM DPOKVODUJPOUPUIF$ISJTU'PSJOBOPUIFSQMBDFUIFTBNFNBOBMTP TUBUFT UIBU UIF UJUMF A$ISJTU JT JOEJDBUJWF PG UXP OBUVSFT BT BMTP BSF A-PSEBOEA4PO BOEPGUIFMBUUFSBOEPGUIFGPSNFSJOEJWJEVBMMZ TVDI UIBUUIFSFBSFUXP$ISJTUT BOEUXP-PSET BOEUXP4POT BOEBHBJO XIJDIFWFSPGUIFUXPZPVXJTIUPHFUIFSCZNFBOTPGUIFDPOKVODUJPO "OEIFTUBUFTBTGPMMPXT/&4503*64A5IFSFGPSFXIFOUIFEJWJOF
%0(."5*$"/%10-&.*$"-803,4
4DSJQUVSFJTBCPVUUPTQFBLFJUIFSPGUIFCJSUIPG$ISJTUGSPNUIFCMFTTFE WJSHJO PSPGIJTEFBUI JUOPXIFSFTFFNTUPQVUi(PEw CVUi$ISJTUw PSi4POw PSi-PSEw TJODFUIPTFUISFFFYQSFTTJPOTBSFJOEJDBUJWFPGUIF UXP Q OBUVSFT OPXPGUIJT OPXPGUIBU OPXPGUIFPOF OPXPG UIFPUIFS #VU ZPV DBO TBZ UIBU UIF 4ZOPE PG $IBMDFEPO VOEFSTUPPE UIF VOJPO BT IZQPTUBUJD GPS JU TBZT JO JUT EFm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mSNT POF OBUVSF BT XFMM <5IFSF GPMMPXUXPDJUBUJPOT BMMFHFEMZGSPN"UIBOBTJVT CVUJOGBDUGSPNUIF QT"QPMMJOBSJBOXSJUJOHT> Q 4FF IPX IF TD "UIBOBTJVT IBT BGmSNFE IJN BT CFJOH POF$ISJTU POFQFSTPO QSPTPQPO BOEPOFOBUVSFBOEPOFIZQPTUBTJT 'VSUIFSNPSF XJUIUIFTBNFXPSETUIBUIPMZ$ZSJMDPNFTGPSXBSE'PS IFTBZT JOUIFTFDPOEUSFBUJTFBHBJOTUUIFCMBTQIFNJFTPG/FTUPSJVT $:3*-A-FBWFPGGGSPNEJWJEJOHUIFOBUVSFTBGUFSUIFVOJPO#VU JNNFEJBUFMZ B NBMJDJPVT IFBSFS EJTQVUFT UIJT BOE TBZT A-PPL IF GPSCJET VT UP EJWJEF UIF OBUVSFT BGUFS UIF VOJPO BOE * EFDMBSF UIBU UIFZBSFVOJUFE#VUUIBUQFSTPOTIBMMIFBSGSPNVTA8FEPOPUQBZ BUUFOUJPOUPZPVSEJTQVUBUJPOT CVUXFTIBMMFORVJSFPGUIFTPVSDFPG UIFTUBUFNFOUXIBUIFEFmOFTBTUIFNFBOJOHPG UIFJOTUSVDUJPO UIBU XFTIPVMEiOPUEJWJEFUIFOBUVSFTw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
5&954
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mSTUWPMVNF i4PUIFO UIBU8PSEXIJDIJTGSPNUIF 'BUIFSXBTOPUTBODUJmFEXJUIVTBDDPSEJOHUPIJTPXOOBUVSF FWFO JGPOFXFSFUPTVQQPTFUIBUIFBMPOFXBTBMTPCPSOPGUIFIPMZWJSHJO XBT BOPJOUFE BOE TBODUJmFE BOE CFDBVTF PG UIJT BMTP BTTVNFE UIF UJUMF$ISJTUw)PX UIFO BTJGEJTSFHBSEJOHUIFTFXPSETPGIJT EPFT IFHBUIFS UIFOBUVSFT JOUPPOFIZQPTUBTJTCZDPOGVTJOHUIFOBUVSFT XIFOIFDBMMTUIFEJWJOFVOJPOiOBUVSBMw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mSNFEOFJUIFSUXP OBUVSFT OPS UXP IZQPTUBTFT GPS UIF POF 4PO SFHBSEMFTT PG XIFUIFS BOZPOFTIPVMETBZUIBUUIFOBUVSFTXFSFFJUIFSVOJUFEPSTFQBSBUFE'PS UIFMBDLPGEFmOJUJPOPGCPUIUFSNTJTVOEFSTUBOEBCMFBOEDIBMMFOHJOH CFDBVTFJUJTHFOFSJD BDDPSEJOHUPFYUFSOBMBVUIPSJUJFTBTXFMMBTHFOFSBM PQJOJPOT'VSUIFSNPSF POBDDPVOUPGJSSFWFSFOUNPVUITFTQFDJBMMZJT BEEFEBMTPUIBUQISBTFACVUPOFOBUVSFPG(PEUIF8PSEJODBSOBUF /PS NBZ UIFZ BTTFSU UIBU CZ TBZJOH AJODBSOBUF IF FTUBCMJTIFE UIBU PUIFSOBUVSFTFQBSBUFMZGPSUIBU(PEJOTQJSFENBOXIPIBE$ISJTU TQFBLJOHXJUIJOIJNEJEOPUVUUFSBOFYQSFTTJPOTPCBTFBOEQFSWFSTF
%0(."5*$"/%10-&.*$"-803,4
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
OPUBTJGUIFEJGGFSFODF CVU SBUIFSUIFTFQBSBUJPOPGUIFOBUVSFTXFSFUBLFOBXBZPOBDDPVOUPGUIF VOJPO8JUIVOEFSTUBOEJOHJOEFFEMFUVTBEEUIJTGPSUIFOBUVSFT GSPNXIJDIDPNFTUIFPOF$ISJTUBSFJOGBDUEJGGFSFOU JOBTNVDIBT EJWJOJUZBOEIVNBOJUZBSFOPUUIFTBNF#VUXFEPOPUNBLFUIFJS EJGGFSFODFBDBVTFPGEVBMJUZ JOUIBUUIFZBSFHBUIFSFEUPHFUIFSJOUP UIFVOJPO GPSGSPNUIFN&NNBOVFMJTDPNQPTFE'PSUIFUFBDIFSDSJFT BMPVEA$FBTFGSPNEJWJEJOHUIFOBUVSFTBGUFSUIFVOJPO)PXFWFS UIJTDPNNBOEUIBUXFTIPVMEOPUEJWJEFUIFOBUVSFTEPFTOPUNFBO UIBUXFTIPVMEBGmSN BTZPVZPVSTFMWFTBGmSN UIBUUIFUXPOBUVSFT BSFVOJUFE CVUJUNFBOTUIJToUIBUXFTIPVMEBGmSNPOFJODBSOBUF OBUVSF BTIFIJNTFMG $ZSJM TBZT'PSIFEFDMBSFTBTGPMMPXT KVTUBT IFBMTPBTTFSUTBCPWFXIFOIFTBZT A4PKVTUBTFWFSZUIJOHJTTQPLFO PGUIFPOFQFSTPOoGPSPOFOBUVSFJTSFDPHOJ[FEBTFYJTUJOHBGUFSUIF VOJPO OBNFMZUIBUPGUIF8PSE Q JODBSOBUF5IVTUIFTFXPSET ABGUFSUIFVOJPOXFSFTBJEOPUXJUISFGFSFODFUPEJTUJODUJPO*UJTOPU UIFDBTF BTDFSUBJOQFPQMFTVQQPTFEBTBSFTVMUPGUIJT UIBUCFGPSFUIF VOJPOUIFSFXFSFUXPOBUVSFTPG$ISJTU GPSUIFTFXPSETBSFUIFXPSET PGBESVOLFONJOE BOENFSFUXBEEMF 'PS JOEFFE CFGPSF UIF VOJPO BOE UIF JODBSOBUJPO UIF 8PSE XBT TJNQMF BOE JODPSQPSFBM CVU XIFO BDDPSEJOH UP UIF 4DSJQUVSF JU QMFBTFE IJN UP CFDPNF nFTI UIBU JT UP CF VOJUFE UP n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
5&954
LOPXUIBUUIFEJWJOJUZJTPOFUIJOHBOEUIFIVNBOJUZBOPUIFS BOE UIBUUIFZBSFHSFBUMZEJTUBOUGSPNPOFBOPUIFS#VUXIFOXFDPOTJEFS UIFEJWJOFVOJPO UIBUJTUPTBZ UIFJODBSOBUJPOBTDPODFJWBCMFGPSVT XFTFFUIBUPVUPGUXP EJWJOJUZBOEIVNBOJUZXIJDIBSFQFSGFDU JT DPNQPTFE&NNBOVFMJOBVOJPOXIJDIJTJOEJWJTJCMF"OEUIJTJTXIBU XBTNFBOUCZUIFIPMZ$ZSJMA-FBWFPGGGSPNEJWJEJOHUIFOBUVSFTBGUFS UIFVOJPO UIBUJT BGUFSXFIBWFBGmSNFEUIFVOJPO 5&954"/%
5IFGPMMPXJOHUXPUFYUTTFUUIFTDFOFGPS4FWFSVTTBSHVNFOUBHBJOTU UIFTFMFDUJWFVTFXIJDIUIFDPNQJMFS T PGUIF'MPSJMFHJVN$ZSJMMJBOVN NBEF PG UIF XSJUJOHT PG $ZSJM PG "MFYBOESJB JO PSEFS UP QSPWF UIBU $ZSJMXBTDMPTFUPBUXPOBUVSFDISJTUPMPHZBOEUIBUUIFEFmOJUJPOPG $IBMDFEPODPVMECFSFBEJOB$ZSJMMJBOTFOTF 5FYU 1IJMBMFUIFT GSPNQSPMPHVFBOEDI 5SBOTMBUFEGSPN$4$0o Q 4PUIFO TJODFJOWFTUJHBUJPOPGUIFTFQFPQMFIBTCFFOVOEFSUBLFO FBSMJFS BOEBMMUIFUSFBDIFSZPGUIFJSFWJMDVOOJOHIBTCFFOEJTDMPTFE * OPX QSPDFFE UP UIF SFGVUBUJPO PG UIJT BDDVTBUJPO QFSTVBEJOH NZ IFBSFSTPGUIJTPOFUIJOHUIBUUIFZIBWFJONJOEUIPTFUIJOHTXIJDI XFIBWFKVTUOPXSFIFBSTFECFGPSF JOBTNVDIBTUIFZPQFOMZTUBUF Q PGXIBULJOEPGPQJOJPOJTUIFDPNQJMFSPGUIJTCPPLPS SBUIFS PGUIJTOFUXPSLPGQFSEJUJPO)FIBTNBEFBDPNQJMBUJPOPVUPGTPNF USFBUJTFT PG UIF IPMZ $ZSJM FOUJSFMZ DIBOHJOH UIFN JO UIF QSPDFTT UP mU IJT PXO EPDUSJOF JNBHJOJOH UIBU UIFZ TVQQPSU IJT JOJRVJUPVT UFBDIJOH XIJMFPUIFSTPGUIFNIFIBTXJMGVMMZNVUJMBUFEoBMMUIPTF XIJDIQFSGFDUMZEFNPOTUSBUFUIFNFBOJOHPGXIBUIBTCFFOTBJE BOE XIJDIXFSFBCMFUPSFQSPWFIJTDVOOJOH /PX XF NVTU BU QSFTFOU CFHJO UIF BDDPVOU CZ mOEJOH GBVMU BOE SJHIUMZ TP XJUI UIF EFmOJUJPO PG UIPTF XIP XFSF BTTFNCMFE BU $IBMDFEPO BOEXIPEFmOFEBOEBGmSNFEUIBUPVSPOF-PSE+FTVT$ISJTU JTSFDPHOJ[FEJOUXPOBUVSFTBTGPMMPXT'30.5)&%&'*/*5*0/ $)"15&3 A0OF BOE UIF TBNF +FTVT $ISJTU PVS -PSE UIF POMZ CFHPUUFO JT SFDPHOJ[FE JO UXP OBUVSFT XJUIPVU DPOGVTJPO XJUIPVU DIBOHF XJUIPVU TFQBSBUJPO XJUIPVU EJWJTJPO "GUFS RVPUJOH UIJT DIBQUFS UIF XJDLFE EFGFOEFS PG FWJM EPDUSJOFT BT B TVQQPSU GPS IJT PXO BTIFTVQQPTFT DJUFTBTUBUFNFOUPG4U$ZSJMGSPNUIFmSTUMFUUFS UP 4VDDFOTVT XIJDI HPFT BT GPMMPXT A/PX XIFO XF DPOUFNQMBUF
%0(."5*$"/%10-&.*$"-803,4
UIF NBOOFS PG UIF JODBSOBUJPO BT * IBWF TBJE XF TFF UIBU UIF UXP OBUVSFTBSFHBUIFSFEUPHFUIFSXJUIPOFBOPUIFSJOBVOJPOXIJDIJT JOEJWJTJCMF XJUIPVUDPOGVTJPO XJUIPVUDIBOHF'PSUIFnFTIJTnFTI BOEOPUEJWJOJUZ FWFOUIPVHIJUIBTCFDPNFUIFnFTIPG(PE"OE JOUIFTBNFXBZBMTPUIF8PSEJT(PEBOEOPUnFTI FWFOUIPVHIIF IBTNBEFUIFn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mOFE&NNBOVFMUPCF$:3*-A8IFO UIFSFGPSF XFDPOUFNQMBUF UIJT XFEPOPUJOBOZXBZEFUSBDUGSPNUIFDPODVSSFODFPGPOFOBUVSF XJUIUIFPUIFS XIFOXFBGmSNUIBUUIFVOJPOIBTDPNFBCPVUiPVU PGUXPOBUVSFTw"OEBGUFSUIFVOJPOXFEPOPUTFQBSBUFUIFOBUVSFT POFGSPNBOPUIFS OFJUIFSEPXFEJWJEFJOUPUXPTPOTIJNXIPJTPOF BOEJOEJWJTJCMF CVUXFBGmSNPOF4POJOUIFTBNFXBZBTUIF'BUIFST BTTFSUFEPOFOBUVSFPGUIF8PSEJODBSOBUF4PUIFO JOTPGBSBTJUJT QSPQFSUPTFFXJUIUIFNJOEBOEUIFFZFTPGUIFTPVMBMPOFUIFNBOOFS JO XIJDI UIF POMZCFHPUUFO XBT NBEF nFTI XF BGmSN UXP OBUVSFT XIJDIXFSFVOJUFE PS JOBDDPSEBODFXJUIXIBUJTLOPXOGSPNDFSUBJO XSJUJOHT XFEFDMBSFUIBUUIFUXPOBUVSFTIBWFCFFOVOJUFECVUUIFSF JTPOF$ISJTUBOE4POBOE-PSE UIBU8PSEPG(PEXIPXBTJODBSOBUF BOEXBTNBEFNBO"OEJGJUTFFNTHPPE MFUVTUBLFBTFYBNQMFPVS PXODPNQPTJUJPOUISPVHIXIJDIXFBSFDPOTUJUVUFEBTIVNBOCFJOHT 'PSXFBSFDPNQPTFEPGTPVMBOECPEZ BOEXFEJTDFSOUXPOBUVSFT oUIFPOFUIBU Q PGUIFCPEZ UIFPUIFSUIBUPGUIFTPVMoCVUPOF IVNBOCFJOHGSPNUIFUXPPGUIFNJOVOJPO"OEUIFGBDUUIBUXFBSF DPNQPTFEPVUPGUXPOBUVSFTEPFTOPUNBLFVTDPOTJEFSUIBUTJOHMF JOEJWJEVBMBTUXPIVNBOCFJOHT CVUBTPOFNBOCZUIFDPNQPTJUJPOPG TPVMBOECPEZ BT*IBWFEFTDSJCFE#VUJGXFUBLFBXBZ UIFEPDUSJOF UIBUUIFPOFVOJRVF$ISJTUJTPVUPGUXPOBUVSFT BOEEJGGFSFOUOBUVSFT UPCPPU BMUIPVHIIFJTXJUIPVUEJWJTJPOBGUFSUIFVOJPO UIPTFXIP mHIUBHBJOTUPSUIPEPYZXPVMETBZi*GIFJTFOUJSFMZPOFOBUVSF IPX EJEIFCFDPNFNBO BOENBLFUIFnFTIIJTPXO w #FIPME JUJTQMBJOMZTIPXOUIBU4U$ZSJMXBTBGmSNJOHUIBUGSPN UIFVOJPOPGUIFUXPOBUVSFTUIFSFDBNFBCPVUPOFOBUVSFPGUIF8PSE OPU IPXFWFS PGUIFEJTDBSOBUF8PSE CVUPGUIF8PSEJODBSOBUF"OE
5&954
IFBEEFEUIBUXFTFFPOMZXJUIUIFFZFTPGUIFTPVMUIFNBOOFSJO XIJDIUIFPOMZCFHPUUFOXBTNBEFNBO8FTFFUXPOBUVSFTXIJDI IBWF CFFO VOJUFE CVU BGUFS XF IBWF BDDFQUFE UIF VOJPO XJUI PVS NJOE XFBGmSNOPUUXP CVUPOFOBUVSFJODBSOBUF'PSUIFGBDUUIBU XFDPOGFTTAPVUPGUXPOBUVSFTFMJDJUTUIFOPUJPOPGAPOFDPNQPTJUJPO 5IFSFGPSF XF mOE GBVMU XJUI UIPTF XIP BSF KPJOFE UP $IBMDFEPO CFDBVTFUIFZIBWFSFKFDUFEUIFGPSNVMBAPVUPGUXPOBUVSFT BOEIBWF OPUBDLOPXMFEHFEUIBU$ISJTUJTPOFOBUVSFPG(PEUIF8PSEJODBSOBUF BOECFDBVTFUIFJSBNB[JOHEFGFOEFST JOBEEVDJOHUIFBSHVNFOUTPG4U $ZSJM FWFSZXIFSFNVUJMBUFCPUIUIJTGPSNVMBAPVUPGUXPOBUVSFTBOE UIFPOFOBUVSFBGmSNFEPGUIFJODBSOBUF8PSEBTIBTCFFOTUBUFEJO XIBUIBTKVTUOPXCFFORVPUFE'PSJOMJLFGBTIJPOUIFZBMTPNVUJMBUF TPNFUIJOH UIFZ BEEVDF BT OPU TUBUFE CZ UIF $PVODJM PG $IBMDFEPO OBNFMZUIJToUIFTUBUFNFOUUIBU(PEUIF8PSEXBTIZQPTUBUJDBMMZ VOJUFEUPnFTIXIJDIXBTQPTTFTTFEPGSFBTPO Q /PXMFUOPOFPGUIPTFXIPBSFTJNQMFCFEFMVEFECFDBVTF UIPTF XIP XFSF HBUIFSFE BU $IBMDFEPO BDLOPXMFEHFE POF BOE UIF TBNF$ISJTUBOE4PO OPSMFUIJNTVQQPTFGPSUIJTSFBTPOUIBUUIFZEJE OPUEJWJEFIJN'PSJUXBTUIFDVTUPNPGUIPTFXIPXFSFJOGFDUFECZ UIFTFPQJOJPOTPG/FTUPSJVTPOUIFPOFIBOEUPBGmSNIZQPDSJUJDBMMZ UIF 4PO BT POF BOE UIF TBNF CZ SFBTPO PG UIF FRVBMJUZ PG UIF UJUMF PGTPOTIJQPSPGGFMMPXTIJQ BOEPOUIFPUIFSUPDPOGFTTUXPOBUVSFT BGUFS UIF VOJPO /PX PCTFSWF XIBU "OESFX TBZT JO XIBU IF XSPUF CZXBZPGDPNQMBJOUBHBJOTUUIFUFOUIBOBUIFNBPG4U$ZSJMA'PSUIF TPOTIJQBGUFSUIFVOJPOFYJTUTJOUIFJSUXPOBUVSFT TJODFUIFZBSFOPU TFQBSBUFE POF GSPN BOPUIFS 'PS UIFSF XBT OP TFQBSBUJPO BGUFS UIF VOJPO GPS UIF VOJPO JT FOEVSJOH GPS FWFS #VU JO GBDU FWFO JO UIF TVGGFSJOHT PG UIF nFTI UIF (PEIFBE XBT OPU EJTUBOU XIJMF JU JUTFMG DPOUJOVFEXJUIPVUTVGGFSJOH BOEUIPTFUIJOHTXIJDIXFSFQSPQFSUP UIF(PEIFBEXFSFBDDPNQMJTIFEUISPVHIUIFBHFODZPGUIFnFTI'PS UIBUSFBTPOXFDPOGFTTPOFBOEUIFTBNF4PO UIFOBUVSFTSFNBJOJOH XJUIPVU DPOGVTJPO BOE XF EP OPU BGmSN UIBU IF JT POF UIJOH BOE BOPUIFS (PEGPSCJE
CVUPOFBOEUIFTBNF 8IJMF VQ UP UIJT KVODUVSF IF IBT TQPLFO EFDFJUGVMMZ IF IBT BMTP TBJE BU UIF TUBSU UIBU UIF TPOTIJQ JT POF AJO UXP OBUVSFT BOE IBT EFNPOTUSBUFE IJT QPJOU PG WJFX IF TVQQPTFT UIBU UIF DPNNPO QSPQFSUZPGTPOTIJQJTUIFVOJPOPGUIFUXPOBUVSFT UIFO GSPNUIBU QPJOUPOXJUIPVUEBOHFS IFIBTJOUSPEVDFEJUTTFRVFMBTIFTVQQPTFE JUUPCFoPODFUIFUXPOBUVSFTBSFTFUJOQMBDF IFBDLOPXMFEHFTPOF BOEUIFTBNF$ISJTU MJLFPOFXIPGFBSTUIBUQFSIBQTXIFOIFTQPLF UIFTFUIJOHTPCTDVSFMZ JUXPVMEIBWFCFFOTVQQPTFECZQFPQMFUIBU
%0(."5*$"/%10-&.*$"-803,4
IF XBT JO USVUI BGm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nFTIXIJDIQPTTFTTFEBSBUJPOBMTPVM#VU JGZPVIBESFDPHOJ[FEBTPOFBOEUIFTBNFUIFPOFXIPXBTHFOFSBUFE GSPNUIF'BUIFSJOSFTQFDUPGUIF(PEIFBE BOEUIFPOFJOUIFn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mSNJOHUIBUUIF$ISJTUBOE4POJTVOJRVFBOEUIFTBNF TJODFUIFZ BGmSNUXPOBUVSFTBGUFSUIFVOJPO JOWJFXPGUIFGBDUUIBUUIFZEFmOF POF$ISJTUJOUXPOBUVSFT 5FYU 1IJMBMFUIFT QSPMPHVFUPnPSJMFHJVN 5SBOTMBUFEGSPN$4$0o Q 5IVTGBSUIFDIBQUFSTPGUIFJOTQJSFEVUUFSBODFTPG$ZSJMXIJDI UIJTSPCCFSPGUIFTBODUVBSZIBTRVPUFEBUUIFCFHJOOJOHPGIJTCPPL BTBEFGFODFPGUIPTFXIPBSFKPJOFEUP$IBMDFEPO/PXXFNPWFPO GSPNUIJT UPUIPTFSFNBJOJOHJUFNTXIJDIIFIBTBMTPRVPUFEJOPSEFS mSTUXSJUJOHBQSFDFEJOHUJUMFGPSFBDIJUFNXIJDINBLFTLOPXOUIF
5&954
XJDLFEJOUFOUJPOPGIJTEPDUSJOF)JTUSFBUJTFJTTFUPVUJOUIFQSFDFEJOH UJUMFJOUIJTGBTIJPO5*5-&8)*$)13&$&%&4%JGGFSFOUBSHVNFOUT PG$ZSJM BSDICJTIPQPG"MFYBOESJB JOXIJDIJUJTQPTTJCMFUPmOEUIFEJGGFSFODF PGUIFUXPOBUVSFT BOEJOXIJDI(PEUIF8PSEJTQSFBDIFECZIJNBTCFJOH JNQBTTJCMFBOEJNNPSUBM UIFUFNQMF IPXFWFS BTCFJOHQBTTJCMFBOENPSUBM 5)&3&'65"5*0/0'5)*4*GZPVIBEUIFBJNPGNBLJOHB EFGFODFPGUIF4ZOPEPG$IBMDFEPO Q UIFUJUMFXIJDIQSFDFEFT PVHIUUPIBWFCFFOBOJOEJDBUPSPGUIJTLJOEUIBU4U$ZSJMBGmSNFE UXPOBUVSFTBGUFSUIFVOJPOXIFOIFEFm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nFTIBDDPSEJOHUPJUTPXOOBUVSFBQBSU GSPNUIF8PSEXIPTIPOFGPSUIGSPNUIF'BUIFSJTPOFUIJOH BOEPO UIFPUIFSIBOEUIBUUIFPOMZCFHPUUFO CZSFBTPOPGIJTPXOQBSUJDVMBS OBUVSF JTBOPUIFSUIJOH#VUUIBUIFTIPVMESFDPHOJ[FUIFTFUIJOHT EPFTOPUNFBOUIBUIFEJWJEFTUIFOBUVSFT Q BGUFSUIFVOJPO 5&954"/%
*O UIF GPMMPXJOH UXP FYUSBDUT XF TFF 4FWFSVTT NFUIPE JO UIF 1IJMBMFUIFTIFDJUFTFBDIDIBQUFSPGUIF'MPS$ZSCFGPSFQSPDFFEJOHUP BEFGFODFPG$ZSJMTXPSET JOPSEFSUPTUSFTTUIFPOFJODBSOBUFOBUVSF PG $ISJTU 4FWFSVTT QSPPGUFYUT GSPN $ZSJM DPNF JO UIF NBJO GSPN UIF"MFYBOESJBOTMBUFSXSJUJOHT SBUIFSUIBOGSPNIJTFBSMJFSXPSLT XIFSF UXPOBUVSF UFSNJOPMPHZ XBT VTFE BHBJOTU UIF "SJBOT BOE 4ZOPVTJBTUT
%0(."5*$"/%10-&.*$"-803,4
5FYU 1IJMBMFUIFT nPSJMFHJVNDI 5SBOTMBUFEGSPN$4$0o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
CVU NBLF EJTUJODUJPO BNPOH PUIFST BT SFGFSSJOH UP UIF UXP OBUVSFT BOE UIPTF XIJDI BSF QSPQFSUP(PEUIFZBTTJHOUP$ISJTUTEJWJOJUZ XIJMFUIPTFQSPQFSUP MPXFTUBUFUIFZBTTJHOUPUIFIVNBOJUZ8IFOXFFODPVOUFSFEIPMZ FYQSFTTJPOTMJLFUIFTFBOEUIVTGPVOEBTXFMMUIBUXFXFSFPGUIFTBNF NJOEoGPSUIFSFJTPOF-PSE POFGBJUI BOEPOFCBQUJTN &QI o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oXIFOUIFZTFUPVUIJTQPJTPOPVT EPDUSJOFT JO QVCMJD BOE EFNPOTUSBUFE UP FWFSZPOF UIFJS +FXJTI DIBSBDUFS BOEUFTUFEBTJUXFSFJOBDSVDJCMFIJTEJTDPVSTFTXIJDIIF IBE EFMJWFSFE JO UIF DIVSDI UP UIPTF VOEFS IJT BVUIPSJUZ BOE IBE TIPXOVQUIFJSBCPNJOBUJPOUISPVHIUIFSBUJPOBMmSFPGJOWFTUJHBUJPO oQBTTFEBKVTUTFOUFODFBHBJOTUIJTBUIFJTUJDMBOHVBHF BOEEJTNJTTFE UIF SPHVF GSPN UIF IPOPVS PG QBTUPSBM TVQFSJOUFOEFODF #VU UIF
5&954
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nJDU TFOEJOHUP "MFYBOESJB1BVMCJTIPQPG&NFTB UIJTDJUZXIJDICFMPOHTUP-FCBOPO PG 1IPFOJDJB CFBSJOH B EPDVNFOU PG SFDPODJMJBUJPO JO XIJDI BMM UIF CJTIPQTPGUIF&BTU BGUFSUIFZIBEQVUGBSBXBZUIFFNQUZUFSNJOPMPHZ PG/FTUPSJVT UIFZDPOGFTTFEXJUINJHIUZWPJDFUIFIPMZWJSHJOUPCF .PUIFSPG(PE BOEPOF4POBOE$ISJTU UIFTBNFXIPXBTCFHPUUFO PGUIF'BUIFSJOSFTQFDUPGEJWJOJUZ BOEUIFTBNFCFHPUUFOPG.BSZ UIFWJSHJOJOSFTQFDUPGUIFnFTI4PXIFOUIFIPMZ$ZSJMDBNFVQPO UIFTFTUBUFNFOUTBTJUXFSFJOBOFU IFSFBEJMZNBEFQFBDFXJUIUIFN BOEXJTFMZUPPLDIBSHFPGUIFOFUGPSIJNTFMG'PSIFBMTPEFNBOEFE PGUIFNUIBUUIFZDPOTFOUUPUIFEFHSBEBUJPOPG/FTUPSJVT BOEUIBU UIFZEFDMBSFBOBUIFNBUIFWBOJUZPGUIFVODMFBOUFSNJOPMPHZ*OUIF XSJUJOHTPG4U$ZSJMIJNTFMG *EFDMBSF UIFSFJTDPOmSNBUJPOPGUIJT /PX XIFO UIFZ IBE UIVT BDLOPXMFEHFE UIFTF UIJOHT IF BDDFQUFE GSPNUIFOPOBTCFJOHXJUIPVUEBOHFSUIFTFQISBTFTXIJDIGFBUVSFE JOCVOHMJOHGBTIJPOJOUIFEPDVNFOUPGSFDPODJMJBUJPO BTJGUIFZXFSF XPSETPGDIJMESFOXIPQSBUUMF TPUIBUCZXBZPGQSBUUMJOHBMPOHXJUI UIFNIFNJHIUFMFWBUFUIFNUPQVSFSNPEFTPGFYQSFTTJPO 4P UIBU XF EP OPU EFWJTF UIFTF UIJOHT PVU PG PVS PXO NJOE XF EFNPOTUSBUF UIFN GSPN UIF XSJUJOHT PG 4U $ZSJM UIFNTFMWFT <5XP DJUBUJPOTGSPN$ZSJMTMFUUFSUP"DBDJVTPG.FMJUFOFGPMMPX> Q 4PUIFO BGUFSUIFIPMZ$ZSJMTSFQPSUUIBUUIFVOJPOIBT UBLFOBXBZUIFTFQBSBUJPOJOUPUXP BOEIBTQFSGFDUFEPOFOBUVSFPG (PEUIF8PSEJODBSOBUFXIJDITIPXTPOMZUIPTFUIJOHTGSPNXIJDI
%0(."5*$"/%10-&.*$"-803,4
UIFSF FYJTUT UIF POF BOE TPMF $ISJTU XJUIPVU DPOGVTJPO BOE XJUIPVU EJWJEJOHJOUPBEVBMJUZUIPTFUIJOHTXIJDIIBWFCFFOVOJUFEJOUPPOF IPXEPZPV EJTTPMWJOHUIBUXIJDIJTPOF BGm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mSNFE BT POFBGUFSUIFVOJPO4PUIFO MFUOPPOFVOEFSTUBOEUIFEJTUJOHVJTIJOH PGUIF FWBOHFMJDBMBOEBQPTUPMJD TUBUFNFOUTBTBEJWJTJPO CVUBTBO FORVJSZXIJDINFSFMZEJTUJOHVJTIFTUIFEJGGFSFODFPGUIFFYQSFTTJPOT BTBMTPUIFCMFTTFE#BTJMIBTTUBUFEJOUIFEJTDPVSTF0O'BJUIPS0OUIF 5SJOJUZ BT GPMMPXT A'PS UIF BCBTFNFOU PG $ISJTU UP ZPVS XFBLOFTT EJEOPUJOWPMWFBOZEFmDJFODZJOUIFHMPSZPGUIFNJHIUZPOF#VUmSTU QFSDFJWFIPXJUCFmUT(PE UIFOBDDFQUBDDPSEJOHUPUIFFDPOPNZUIF XPSETSFGFSSJOHUP IJT MPXFTUBUF<"OPUIFSDJUBUJPOGSPN$ZSJMT MFUUFSUP"DBDJVTPG.FMJUFOFGPMMPXT> 5FYU 1IJMBMFUIFT nPSJMFHJVNDI 5SBOTMBUFEGSPN$4$0o 5IFUXFMGUIDIBQUFSPGUIFPQQPOFOU0GUIFTBNF$ZSJMGSPNUIFMFUUFS UP&VMPHJVT BQPDSJTBSJVTPG$POTUBOUJOPQMF5IJTJTUIFCFHJOOJOHPGJU
5&954
A4PNFQFPQMFDPNQMBJOPGUIFTUBUFNFOUXIJDIUIF&BTUFSOFSTIBWF NBEF A/PX CFDBVTF BMM UIF &BTUFSOFST TVQQPTF UIBU XF PSUIPEPY BHSFF XJUI UIF FWJM EPDUSJOFT PG "QPMMJOBSJT BOE BSF PG UIF PQJOJPO UIBUUIFSFXBTOPNJYUVSFPSDPOGVTJPOoGPSFYQSFTTJPOTMJLFUIFTFBSF UIFPOFTUIFZVTF BTJG(PEUIF8PSEIBEDIBOHFEJOUPUIFOBUVSFPG nFTI BOEUIFnFTIIBECFFODPOWFSUFEJOUPUIFOBUVSFPGUIFEJWJOJUZ oXFIBEOPUBMMPXFEUIFNUPEJWJEFJOUPUXPUIFPOF4PO (PEGPSCJE JU
CVU POMZ UP DPOGFTT UIBU JU XBT XJUIPVU DPOGVTJPO BOE XJUIPVU NJYUVSF SBUIFS UIBU UIF nFTI XBT GSPN UIF nFTI Q BT UIBU XIJDIXBTBTTVNFEGSPNUIFXPNBO BOEUIBUUIF8PSEBTUIBUXIJDI XBTCFHPUUFOGSPNUIF'BUIFSXBTUIF8PSECVUUIFSFJTPOF$ISJTU BOE4POBOE-PSE +O
BDDPSEJOHUP+PIOTTUBUFNFOU %&'&/$& */ 3&41&$5 0' 5)*4 8IBU BSF ZPV EPJOH ZPV GFMMPX JO BMM UIJOHT SBTI BOE VODMFBO 8IZ JO UIF NBOOFS PG BO JNQVEFOUEPHBSFZPVBUUBDLJOHUIFXPSETPGUIFTBJOU BOEJOWBJO UFBSJOHBUUIJOHTXIJDIIBWFCFFOmUUJOHMZFYQSFTTFE 'PSJUJTFOPVHI GPSVTIFSFBHBJOCZXBZPGSFGVUBUJPOPGZPVSBCPNJOBUJPOUPRVPUF UIFTUBUFNFOUTXIJDIQSFDFEFUIFDIBQUFS TUBUFNFOUTXIJDIZPVIBWF XJMGVMMZ NVUJMBUFE 'PS JU JT QMBJOMZ EFNPOTUSBUFE GSPN UIFSF UIBU BMUIPVHIUIFnFTIXIJDIXBTBTTVNFEGSPNUIFXPNBOJTOPUNJYFE XJUIUIF8PSE OPOFUIFMFTTIFFYJTUTBTPOFPVUPGUXP BOEIJTOBUVSF JTPOF BTIFXIPJTUIF8PSEXBTJODBSOBUF 0' 45 $:3*- '30. 5)& -&55&3 50 &6-0(*64 o UIF NBUUFSTXIJDIBSFDJUFECFGPSFUIFDIBQUFSXIJDIUIFPQQPOFOUIBT MFGUPVUA4PNFQFPQMFDPNQMBJOPGUIFTUBUFNFOUXIJDIUIF&BTUFSOFST IBWFNBEFBOETBZi8IZ XIFOUIFZIBWFEFTJHOBUFEUXPOBUVSFT EPFT UIF "MFYBOESJBO BHSFF XJUI JU BOE QSBJTF JU 5IPTF XIP IPME UIFPQJOJPOTPG/FTUPSJVTTBZUIBUIF UPP JTPGUIFTBNFWJFX BOE EP WJPMFODF UP UIJOHT PG XIJDI UIFZ IBWF OP BDDVSBUF LOPXMFEHFw /PXUPUIFTFDPNQMBJOFSTXFNVTUTBZUIJTJUJTOPUOFDFTTBSZUPUBLF nJHIU BOE BCTUBJO GSPN FWFSZUIJOH XIJDI UIF IFSFUJDT TBZ GPS UIFZ BDLOPXMFEHFNBOZUIJOHT TPNFPGXIJDIXFBMTPBDLOPXMFEHF'PS FYBNQMF XIFOUIF"SJBOTBGmSNUIBUUIF'BUIFSJTUIFDSFBUPSPGBMM UIJOHTBOE-PSE XIZTIPVMEJUGPMMPXGSPNUIJTUIBUXFTIPVMEUBLF nJHIUGSPNDPOGFTTJPOTPGUIJTLJOE "OETPJOUIFDBTFPG/FTUPSJVT FWFO XIFO IF BTTFSUT UXP OBUVSFT JO Q BDLOPXMFEHJOH UIF EJGGFSFODFCFUXFFOUIFnFTIBOE(PEUIF8PSE'PSUIFOBUVSFPGUIF 8PSEJTPOFUIJOH BOEUIBUPGUIFnFTIBOPUIFS)PXFWFS IFEPFT OPUDPOGFTTBMPOHXJUIVTUIFVOJPOBTXFMM'PSVOJUJOHUIFTFUIJOHT UP POF BOPUIFS XF DPOGFTT POF $ISJTU POF 4PO UIF TBNF POF -PSE BOEUIFSFGPSFBTJOHMFOBUVSFPGUIF4POJODBSOBUF BTJTBMTPUIFDBTF
%0(."5*$"/%10-&.*$"-803,4
JOSFTQFDUPGIVNBOCFJOHTJOHFOFSBM'PSUIFZFYJTUPVUPGEJGGFSFOU OBUVSFTo*NFBOGSPNUIFCPEZBOEUIFTPVM/PXCPUISFBTPOBOE JOUVJUJPOBDLOPXMFEHFUIJTEJGGFSFODF CVUBGUFSXFIBWFVOJUFEUIFN GSPNUIBUQPJOUPOXBSETXFQSPEVDFBTJOHMFOBUVSF UIBUPGiIVNBO CFJOHw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o
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
5&954
5FYU $POUSBJNQJVN(SBNNBUJDVN 0S*** 5SBOTMBUFEGSPN$4$0o Q $PODFSOJOHUIFGBDUUIBUUIFXJDLFEPOFTFFNTUPDPOUSBEJDUIJNTFMG XIFOIFTBZTUIBUIFXJMMOPU BMPOHXJUIUIF&BTUFSOFST EFTDSJCFUIFBCBTFNFOU PG$ISJTU BTBDPOKVODUJPO PGOBUVSFT
BOEXIFOIFEFDMBSFTUIBUUIFZIBWF CFFOJOEBSLOFTT OPUBHSFFJOHUPDPOGFTTUIFPOFOBUVSFPGUIF8PSEJODBSOBUF "OEDPODFSOJOHUIFGBDUUIBUCZNFBOTPGIJTVODMFBSUFSNJOPMPHZIFEJTQMBZT4U $ZSJMBTXBWFSJOH CMBNJOHVTBTJGXFIBECSPVHIUUIJTBCPVU BOEDPODFSOJOH UIFGBDUUIBU BTIFXSPOHMZBOEJNQVEFOUMZFYQPVOETUIFUFYUXIJDIJTJO UIFMFUUFSUP&VMPHJVT IFNBLFTVQBDBTFGPSVOEFSTUBOEJOHUIFEJGGFSFODFPG UIFTVCTUBODFPGUIFOBUVSFTGSPNXIJDIFYJTUTUIFPOF$ISJTUBTSFGFSSJOHUPB EJWJTJPOJOUPUXP 'PS CFIPME :PV BSF CFJOH EJTMPDBUFE JO BMM EJSFDUJPOT MJLF UIPTF XIPBSFDBTUJOUPUIFEFFQTFB"OEXIFOZPVEFDJEFEUIBU4U$ZSJM IBE OPU DPOEFTDFOEFE UP UIF &BTUFSOFST ZPV XSPUF UIBU UIF TBNF &BTUFSOFSTIBEOPUTVCNJUUFETPBTUPBGmSNUIFPOFOBUVSFPG(PE UIF8PSEJODBSOBUF BOEUIFSFGPSFAUIFZIBECFFOJOEBSLOFTTXIFO UIFXJTF$ZSJMTBJEIFIBEXSJUUFOUP&VMPHJVT/PXJUJTSJHIUUIBU XF TIPVME RVPUF ZPVS ESVOLFO TUVQJEJUJFT GPS JU JT SJHIU GPS NF UP HBUIFSUPHFUIFSUIJOHTDJUFEIFSFBOEUIFSFBOEXIJDITUVNCMFPWFS BOEDPOUFOEXJUIPOFBOPUIFSBOESFQSFTFOUUIFTBNFUIJOHTNBOZ UJNFT UVSOFE PWFS BOE PWFS BOE XIJDI BSF OFWFS BCMF UP TUBOE Q (3".."3*"/ A#VU QFSIBQT TPNF XJMM TBZ TFF BT SFHBSET UIFEFmOJUJPO IFTBJEUIBUiUIFZXFSFJOEBSLOFTTw#VUJGJUIBECFFO SJHIUUPBGmSN$ISJTUJOUXPOBUVSFT IFXPVMEOPUIBWFTBJEUIBUUIFZ XFSFJOEBSLOFTT/PXJUJTNPSFOFDFTTBSZUPHVBSEBHBJOTUQFPQMF PGUIJTLJOEUIBOUPSFDFJWFUIFN"OEJUJTUPCFPCTFSWFEGSPNUIF UIJOHTXIJDIUIFZDJUFIPXUIFZDPOTUBOUMZDVUUPQJFDFTUIFNFBOJOH PGUIFUIJOHTTBJE BOEIVOUPVUMJUUMFUJUCJUTXIJDIBSFGBSSFNPWFE GSPN UIF JOUFOUJPO PG UIF QFPQMF XIP TBJE UIFN 'PS IF EPFT OPU TBZUIBUUIFZIBECFFOJOEBSLOFTTXJUISFHBSEUPUIFGBDUUIBUUIFZ BDLOPXMFEHFUXPOBUVSFTGPSJUXPVMEIBWFCFFOGPMMZ BOEGPMMZJOOP TNBMMNFBTVSF GPSIJNUPQSBJTFBOEUIFOEJTQBSBHFUIFTBNFUIJOH #VUCFDBVTFUIF&BTUFSOFST XIJMFOPJTJMZTUBUJOHUIBUUIFSFBSFUXP OBUVSFTJO$ISJTU XPVMEOPUBHSFFUPTQFBLPGPOFOBUVSFJODBSOBUF CVUXFSFGPSBMPOHUJNFDPOUSBEJDUJOHBOEEFOZJOHUIFGPSNVMB TJODF GPS UIFN JU XBT VOEFS TVTQJDJPO UP TVDI BO FYUFOU UIBU UIF CMFTTFE $ZSJM XIPXBTEFGFOEJOHBOEFYQMBJOJOHUIFGPSNVMB XBTTVGGFSJOH JNNFOTF XFBSJOFTT CFDBVTF PG UIJT BT IF QPJOUT PVU JO UIF TFDPOE MFUUFSUP4VDDFOTVToCFDBVTFPGUIJT XIFOIFTBXUIFJSDPOUFOUJPO
%0(."5*$"/%10-&.*$"-803,4
IF TBJE UIBU UIFZ XFSF JO EBSLOFTT OPU CFDBVTF PG UIFJS DPOGFTTJPO BTJUXBTTUBUFE CVUCFDBVTFPGUIFJSJHOPSBODFPGUIFGBDUUIBUUIFZ TIPVME BGmSN POF OBUVSF PG UIF 8PSE JODBSOBUF /PX IF NBLFT JU LOPXOUIBUUIJTGPSNVMBXBTTUSBJHIUGPSXBSEMZQSPDMBJNFECZIJN BOEJOEJDBUFTUIBUJUXBTPGUIFTBNFGPSDF JOUIFWFSZTBNFTFOUFODFT XIJDIIFVUUFST BTGPMMPXT GPS*TIBMMSFQFBUUIFN i#VUGSPNUIBU UJNF POXBSET UIFSF XBT POF 4PO BOE POF OBUVSF PG IJN BT PG UIF 8PSEJODBSOBUF5IF&BTUFSOFSTBDLOPXMFEHFEUIFTFUIJOHT BMUIPVHI UIFZXFSFCSJFnZJOEBSLOFTTBTSFHBSETUIFGPSNVMBw5IPTFNFO IF EFDMBSFT BDLOPXMFEHFEPVSWJFXTBOEDBNFUPUIFTBNFNJOE FWFO UIPVHIUISPVHIUIFVTFPGPUIFSUFSNJOPMPHZUIFZXFSFJOEBSLOFTT BOE EJE OPU SFDPHOJ[F UIBU PVS GPSNVMB Q XBT JO BHSFFNFOU XJUIUIFNJOUIFTBNFQBSUJDVMBST5IFSFGPSFIFXBTOPUSFGVTJOHUP TQFBL PG UXP OBUVSFT CVU TPVHIU UIBU IF TIPVME BDLOPXMFEHF POF OBUVSF JODBSOBUF JO nFTI XIJDI XBT BOJNBUFE XJUI B SBUJPOBM TPVM 4PZPVZPVSTFMWFTBSFJOEBSLOFTTFWFOOPX XIJMFUIF&BTUFSOFSTBSF FOMJHIUFOFEBOEDPOGFTTXJUIFRVJUZBOEJOUFHSJUZCPUIGPSNVMBF 4PUIFO JOUIFTFNBUUFSTZPVBDLOPXMFEHFBMPOHXJUIVTUIBUUIF &BTUFSOFST XFSF UIFO JO EBSLOFTT TJODF UIFZ XFSF OPU BHSFFJOH UP BENJUUIBUUIFSFJTPOFOBUVSFPG(PEUIF8PSEJODBSOBUF'PSUIBU SFBTPO TJODF UIFZ IBE DPNQPTFE B TUBUFNFOU XIJDI XBT EFQSJWFE PGUIJTEFmOJUJPO UIFXJTF$ZSJMBDDFQUFEJU)PX UIFO EJEIFOPU IVNCMFIJNTFMGXIFOIFEJEUIJT TPBTUPTIPXUIFXBZUPUIPTFXIP XFSF JO EBSLOFTT PS SBUIFS JO BDDPSEBODF XJUI ZPVS FYQSFTTJPO UP IFBMUIPTFXIPXFSFCMJOE )PXEJEIFOPUBQQFBSMJLFBIVDLTUFS BOE B QMJBOU POF UP CPPU XIFO IF BDDFQUFE UIFJS TUBUFNFOU XIJDI XBTCFSFGUPGUIJTQSJODJQBMGPSNVMB 'PSZPVIBWFBMTPXSJUUFOJOUIJT XJDLFE QBNQIMFU UIFTF UIJOHT (3".."3*"/ A'PS JO UIJT MFUUFS UIFCMFTTFE$ZSJMXSFTUMFTPOMZBHBJOTUUIPTFXIPEPOPUBDDFQUUIF BGmSNBUJPOiPOFOBUVSFPG(PEUIF8PSEJODBSOBUFw CVUXIPBDDFQU POMZUIFGPSNVMBiJOUXPOBUVSFTw XIJDIJTBUPLFOPGBCBEDPOGFTTJPO PGGBJUIJGJUJTBCTFOUGSPNUIFPUIFSDPOGFTTJPOBMGPSNVMB BTIBTCFFO TIPXO"/%"("*/A0IUIFJNQVEFODFPGUIFPQQPOFOUT'PS JG XF XFSF BGmSNJOH UXP OBUVSFT BOE XFSF OFWFS BDLOPXMFEHJOH UIFPUIFSDPOGFTTJPOBMGPSNVMBUIBUUIFSFJTPOFOBUVSFPGUIF8PSE JODBSOBUF UIFSF XPVME CF B SFBTPO GPS UIFJS BDDVTBUJPOT "/% '635)&3 A'PS UIJT SFBTPO CMFTTFE $ZSJM XBT BDDFQUJOH BMTP UIPTF XIP BGmSN UXP OBUVSFT GPS &NNBOVFM TJODF IF XBT TIVOOJOH UIF IFSFTZ PG "QPMMJOBSJT BOE XBT GVSUIFSNPSF BDLOPXMFEHJOH UIBU IF TIPVME BGmSN POF OBUVSF PG (PE Q UIF 8PSE JODBSOBUF PO BDDPVOUPGUIFFYDPNNVOJDBUJPOPG/FTUPSJVT'PSXIFOUIFUXPPG UIFNBSFBDLOPXMFEHFE JUJTBTJHOPGPSUIPEPYEPDUSJOF CVUXIFO
5&954
UIF POF DPOGFTTJPOBM GPSNVMB JT UISVTU BTJEF UIF FWJM TVQQPTJUJPO PG IFSFTZFOUFSTJO 4PUIFO BTZPVIBWFTBJE UIFSFJTBOJOEJDBUJPOPGNBEOFTT TFFBCPWF JOUIF&BTUFSOFSTMFUUFS XIJDIXBTEJTUBOUGSPNUIBUDPOGFTTJPOXIJDI BDLOPXMFEHFT UIBU UIFSF JT POF OBUVSF PG (PE UIF 8PSE JODBSOBUF BOEXIJDIXBTEFmMFECZAUIFTVQQPTJUJPOPGBOFWJMIFSFTZ BTZPV IBWFTBJE8IZ UIFO EJEIFBDDFQUUIJTJOTBOFMFUUFS "OEJGJUXBT JOTBOF IPXXJMMZPVOPUCFDBVHIUPVUBHBJOBTDPOUSBEJDUJOHZPVSTFMG oZPVXIPXSJUFBOEEFDMBSFAUIFXJTF$ZSJMSFDPHOJ[FEUIFJSGPSNVMBF BTIJTPXO 'PSDBMMUPNJOEUIFTFGBJSXPSET(3".."3*"/A4P UIBUHSFBUBOE(PEJOTQJSFENBOSFKPJDFEJOXSJUJOHBOESFDPHOJ[FE UIPTFUIJOHTBTIJTPXO TPUIBUIFNBSWFMMFEBOEVUUFSFEQSBJTF BOE CFHBOXJUIUIJTTUBUFNFOUTPXPSUIZPGIFBSJOHi-FUUIFIFBWFOTSFKPJDF BOEUIFFBSUIMFBQGPSKPZw 1T 5SVMZEJEIFSFKPJDFJOUIJTXPSE BOEEJEOPULOPXIPXIFNJHIUFNQMPZUIBUSFKPJDJOH "OEIPXNJHIUIFSFKPJDFCZUIFCFUSBZBMPGUIFGBJUI BTZPVIBWF EFTDSJCFEJU BOECZIVDLTUFSJOHPGXPSET 'PSXFPVSTFMWFTTIPVME CMBNFIJNBOECSJOHBOBDDVTBUJPOUISPVHIZPVSXPSET'PSIPXXBT JUUIBUIFBDDFQUFEUIF&BTUFSOFSTEPDVNFOUJOXIJDI BTZPVIBWF BMMFHFE UIFSFJTBOJOEJDBUJPOPGJOTBOJUZCFDBVTFBDLOPXMFEHFNFOU PG POF OBUVSF PG UIF 8PSE JODBSOBUF JT BCTFOU GSPN JU BOE TJODF JU UIFSFGPSF PGGFST ABO FWJM TVTQJDJPO PG IFSFTZ BT ZPV XJTI UP DBMM JU
OBNFMZ UIF FYDPNNVOJDBUJPO PG /FTUPSJVT PO XIPTF BDDPVOU BT ZPV IBWF TBJE IF XBT BDLOPXMFEHJOH UIBU UIFSF XBT POF OBUVSF PG UIF8PSEJODBSOBUF Q 4PUIFO XIZEPZPVJOUSPEVDFIJNBT SFKPJDJOH XIFOIFTIPVMEIBWFCFFOGFFMJOHBTIBNFE 5IVTJOEVF DPVSTFZPVSPXOXPSETBSFUVSOFECBDLVQPOZPVSTUVQJEIFBEGPS XFUPPQSPOPVODFBHBJOTUZPVUIFTFUIJOHTPGZPVSPXO XIJDISVO BTGPMMPXT(3".."3*"/A:PVUSZUPTIPXVTBGBUIFSPGPSUIPEPY UFBDIJOHTXIPJTJOGBDUDIBOHFBCMF EJGGFSFOUBUEJGGFSFOUUJNFT BOE POF XIP EFTUSPZT IJT PXO CVJMEJOH 'PS XIP JT UIFSF XIP BDUT TP FOUJSFMZJNQJPVTMZUIBU JOPSEFSUPHSBUJGZPUIFSQFPQMF PSSBUIFSUP JOKVSFUIFNBTXFMM IFESBHTIJNTFMGBTXFMMJOUPUIFQJUBOESFNPWFT GBJUIGSPNUIFGBJUI 8IPPVUPGUIPTFQFPQMFXIPVOEFSTUBOEUIJOHT BSJHIU BSSJWFT BU TVDI B QJUDI PG IBVHIUJOFTT BT UP TFQBSBUF IJNTFMG GSPN(PE TPBTUPCFBUPOFXJUIIVNBOCFJOHT %PZPVVOEFSTUBOEIPXTFOTFMFTTZPVBSF BOEJOUPXIBUMVEJDSPVT FNQUJOFTTPGNJOEUIFTJMMJOFTTPGZPVSMBNFOUBCMFBOEJHOPSBOUXPSET QMVOHFT "T GPS ZPV OPX SFDFJWF EJTIPOPVS CFDBVTF PG UIJT o BOE BCTPMVUFMZSJHIUMZTP#VU$ZSJM XJTFJOTQJSJUBOEJOOPXBZQMJBOU XIP OFJUIFS UPPL B CSJCF OPS TPME UIF GBJUI GPS UIF TBLF PG IVNBO GSJFOETIJQ CVUXIPXBTBXJTFQIZTJDJBOBOEUFBDIFSXIPXBTHMBE
%0(."5*$"/%10-&.*$"-803,4
BCPVUUIF&BTUFSOFSTDPOGFTTJPO JOUIBUUIFZBDLOPXMFEHFEPOFBOE UIF TBNF 4PO $ISJTU +FTVT BOE UIF IPMZ WJSHJO BT .PUIFS PG (PE XJUIPVUIBWJOHBEEFEANPUIFSPGNBOoBT5IFPEPSFU XIPXBTTJDL XJUI UIF TBNF UIJOHT BT /FTUPSJVT XBT BOYJPVT UP TBZ BMPOH XJUI UIPTFXIPXFSFJODPNNVOJPOXJUIIJN JOUIFDPNQMBJOUTIFXSPUF BCPVUUIF5XFMWF$IBQUFST BOETMBOEFSPVTMZBGmYFEUPUIFNBEFGFDU o UIJT$ZSJM XBTHMBEBCPVUUIFTFUIJOHTBOESFKPJDFECFDBVTFUIFZ EFDMBSFEAGPSUIFVOJPODBNFBCPVUPGUXPOBUVSFT BOEOPUAUISPVHI FRVBMJUZPGUJUMFOPSAUISPVHIFRVBMJUZPGIPOPVSOPSAPGPOFQFSTPO BOEPOF Q TPOTIJQ#VUTJODFUIFZBMMPXFEGPSBOJOUFSNFEJBUF QPTJUJPOJOSFTQFDUPGDPOGFTTJPOPGUIFVOJPO UIFZQSPWJEFEBQMBDF GPSESBXJOHUPXBSETBUSVFBOEIZQPTUBUJDVOJPOCZJOUFSKFDUJOHUIPTF UIJOHTXIJDIIFXSJUUFOUPUIFN UIFQISBTF APVUPGUXPOBUVSFT BOE DMFBSMZBOEPQFOMZQSPDMBJNJOHBOEEFDMBSJOH$:3*-A'PSUIF-PSE +FTVT$ISJTUJTPOF FWFOUIPVHIUIFSFCFSFDPHOJ[FEUIFEJTUJODUJPO PGUIFOBUVSFTPVUPGXIJDIXFBGmSNUIBUUIFJOFYQSFTTJCMFVOJPOIBT CFFOFGGFDUFE'PSGSPNOPXPO UIFOBUVSFPGUIF4POJODBSOBUFBOE NBEFNBOJTGVMMZQFSGFDUFEBTCFJOHPOF TVDIUIBUPOMZCZNFBOT PGmOFDPOUFNQMBUJPOBOEEJTUJODUJPOJOUIPVHIU BOEBTJUXFSFCZ SFmOFEJNBHJOJOHTPGUIFNJOE NBZXFPCTFSWFUIBUUIFSFIBTCFFO BVOJPOPGUXPOBUVSFT ZFUBGUFSSFDPHOJUJPOPGUIFVOJPO BTJGUIF EJTUJODUJPO PG UIF UXP OBUVSFT XIJDI JT QFSDFJWFE CZ UIPVHIU IBT BMSFBEZCFFOSFNPWFEBOEEJTTPMWFE UIFEJTUJODUJPOPGUIPTFOBUVSFT XIJDIIBWFCFFOCSPVHIUUPHFUIFSJOUPPOFJTOPUDPOGVTFEoCFDBVTF UIFZIBWFCFFOFTUBCMJTIFEJODPNQPTJUJPOBOEOPUJOUIFJOEJWJEVBM QSPQFSUZPGUIFJSTVCTJTUFODF-FUVTCFMJFWFBOEUSVMZBDDFQUPOFXIP JTPVUPGUXPOBUVSFT CPUI(PEBOE4POBOE$ISJTUBOE-PSE BOE MFU UIFSF SFNBJO JO EVBMJUZ UIBU XIJDI BGUFS UIF DPOGFTTJPO PG UIF USVFVOJPO JTJOEFFEBUIPVHIUPGUIPTFUIJOHTXIJDIBSFDPWFSFEJO EBSLOFTTBOEXIJDIBGmSNUIBUUIFTBNFFOUJUZJTCPUIVOJUFEBOEOPU VOJUFE<5IJTBSHVNFOUJTTVQQPSUFECZBDJUBUJPOGSPN$ZSJMTMFUUFS UP&VMPHJVT> Q 5P XIPN PG UIPTF QFPQMF XIP BSF NJHIUJMZ GBNFE GPS JOUFMMJHFODF PS XIP BSF JNQVEFOU BSF UIFTF UIJOHT OPU LOPXO PS NBEFQMBJO 5IFUIJOHTXIJDIBSFKPJOFEUPHFUIFSBSFSFDPHOJ[FEBT POFUIJOHBOEBOPUIFSPOMZJOSFTQFDUPGEJGGFSFODFPGFTTFODF BOEUIF UIJOHTXIJDIDPODVSJOUPPOFFOUJUZBSFEJGGFSFOUJOLJOE BOEOPUPG UIFTBNFTVCTUBODF BOEUIFZOPMPOHFSTVCTJTUTFQBSBUFMZ OPSBSFUIFZ JOUIFJSQSPQFSTVCTUBODFUPCFTQPLFOPGBTPOFUIJOHBOEBOPUIFS GPS UIFSF FYJTUT POF $ISJTU PVU PG UIF UXP PG UIFN 'PS UIF UFBDIFS QMBJOMZ TUBUFE BT NVDI SFQSFTTJOH UIF EJGGFSFODF XIJDI XBT XIPMF BOEFOUJSF BOEFTUBCMJTIJOHJUBTBEJGGFSFODFJOSFTQFDUPGTVCTUBODF
5&954
$:3*-A5IFCPEZJTOPUDPOTVCTUBOUJBMXJUIUIF8PSE CVUJGJUJTOPU DPOTVCTUBOUJBM UIFSFJTBMXBZTPOFOBUVSFBOEBOPUIFSPVUPGXIJDI UIFPOFBOEPOMZ$ISJTUJTSFDPHOJ[FE*OUIFTBNFXBZ UPP *IBWF JOUSPEVDFEIJNJOUIFOPUFTBCPWFBTTBZJOHUIJTA4PUIFOUIFEJWFSTJUZ JO UIFTF UIJOHT NBLFT DMFBS UP VT POMZ UIF EJTUJODUJPO CFUXFFO UIF OBUVSFPGUIF8PSEBOEUIFOBUVSFPGUIFIVNBOJUZ GPSUIFPOF$ISJTU JTSFDPHOJ[FEGSPNUIFUXPPGUIFN 4PXIFOUIPTFXIPXFSFBTTFNCMFEBU$IBMDFEPOSFQVEJBUFEUIF EFmOJUJPOAPOF$ISJTUGSPNUXPOBUVSFTXIJDIBMPOFGPSCJETEJWJTJPO PG BOZ TPSU XIFSF UIFO 0 HSBNNBSJBO EPFT QSFTVNQUJPO QSPWJEF BQMBDFGPSZPV Q UPJOUSPEVDFUBMLPGAPOFUIJOHBOEABOPUIFS UIJOH TP BT UP BGmSN UXP OBUVSFT BGUFS UIF VOJPO BOE UP EFWJTF B QSFUFYUGPSEJTUJODUJPOJOTVCTUBODFTPUIBUZPVNBZEJWJEFJOUPUXP IJNXIPJTDPOTUJUVUFEBTPOFGSPNUXP BOEDBTUIJNJOUPBEVBMJUZPG TPOTBOE$ISJTUT 'PS UIFWJFX UIBUUIPTFUIJOHTPVUPGXIJDI$ISJTU FYJTUT BSF APOF UIJOH BOE ABOPUIFS UIJOH XF IBWF IFBSE UIBU FWFO (SFHPSZUIF5IFPMPHJBOXSPUFUP$MFEPOJVT#VUJGXFEJTTPMWFUIF GPSNVMBAGSPNXIJDICZEFDMBSJOHUXPOBUVSFTBGUFSUIFJOFYQSFTTJCMF VOJPO XFJNQPSUOBUVSFTXIJDITVCTJTUTFQBSBUFMZBOEBQBSU UIFOOP MPOHFSBSFGPVOEAPOFUIJOHBOEABOPUIFSUIJOHGSPNXIJDIFYJTUPOF OBUVSFBOEIZQPTUBTJTPGUIF4POXIPXBTJODBSOBUFBOENBEFNBO CVUPOFCFJOHBOEBOPUIFSCFJOH (PEBOENBO XIPBSFTFQBSBUFBT SFHBSETIZQPTUBTFT 'PSJOUIFTBNFXBZUIFXJTF$ZSJMSJTFTVQFWFOBHBJOTU%JPEPSF XIPEFWJTFEBQSFUFYUGPSUPUBMEJGGFSFODFBOEDPNQMFUFTFQBSBUJPOJO SFHBSEUPUIFEJWFSTJUZPGUIFOBUVSFTXIJDIXFSFBTTFNCMFEJOUPPOF PVU PG XIJDI &NNBOVFM FYJTU BT XF BMTP IBWF OPUFE BCPWF <5XP DJUBUJPOTGSPN$ZSJMTXPSLBHBJOTU%JPEPSFPG5BSTVTGPMMPX> Q )PX UIFO JT JU 0 NPTU XSFUDIFE NBO UIBU BMPOHTJEF EJWFSTJUZPGBUUSJCVUFTZPVESBHJOBEJGGFSFODFPGTVCTUBODFoBOEUIJT POUIFHSPVOETUIBUUIPTFUIJOHTEJGGFSFOUJOLJOEXIJDIDPODVSSFE JOUPPOFJOBNBOOFSCFZPOEBMMFYQSFTTJPOBSFTFQBSBUFECZSFBTPOPG OBUVSBMRVBMJUZ TPBTUPQFSGFDUPOFOBUVSFBOEIZQPTUBTJTJODBSOBUF PGUIF8PSEPVUPGUXP OBUVSFT oBOEBGmSNUXPOBUVSFTBGUFSUIF VOJPO BOE XSJUF DPODFSOJOH UIF IPMZ $ZSJM FYBDUMZ BT JG XIBU ZPV XFSFXSJUJOHXFSFTPVOE CVUXJUIPVULOPXJOHXIBUZPVBSFTBZJOH (3".."3*"/A/PSEJEIFSFGVTFUPBGmSNUIFUXPOBUVSFT GPS UIFPOFJTPGUIF8PSE BOEUIFPUIFSPGUIFnFTI'PSUIJTNBOJT FOUJSFMZSFNPWFEGSPNSFGVTBMUPTQFBLPGUXPOBUVSFT BTIFJOEFFE TBZTBVOJPOOPUPGUXPUIJOHTPOMZ CVUPGNBOZXIJDIEJGGFSJOOBUVSF GSPNPOFBOPUIFSJTSFGFSSFEUPBTBADPOKVODUJPO BOEUIPTFXIPTBZ XIBU*IBWFTBJE BOEUIF&BTUFSOFST VOEFSTUBOEUIBUUIFVOJPOPGUIF
%0(."5*$"/%10-&.*$"-803,4
UXPOBUVSFTDBNFBCPVUJOUIJTXBZ'PSXIFOXIBUJTDPNQPTJUFJT TFQBSBUFECZUIFNJOEBMPOF JUZJFMETUPUIFVOEFSTUBOEJOHUIFUXP UIJOHT PVU PG XIJDI JU JT QVU UPHFUIFS BT POF CVU XIFO UIF VOJPO IBTCFFOBDLOPXMFEHFE XFOPMPOHFSTFQBSBUFUIFUIJOHTXIJDIIBWF CFFOVOJUFE OPSEPXFTQFBLPGUIFNBTUXP PUIFSXJTFXFGBMMJOUP EBSLOFTT CZ EFmOJOH UIF TBNF UIJOH BT CPUI VOJUFE BOE TFQBSBUFE JO IZQPTUBTJT 5IJT JT XIBU IBQQFOFE UP UIF &BTUFSOFST XIP XFSF DPWFSFEJOEBSLOFTTJOSFTQFDUPGUIFGPSNVMBBOE PO UIF POF IBOE BDLOPXMFEHFE B VOJPO PG UXP OBUVSFT Q XIJMF PO UIF PUIFS UIFZMFGUJUDPWFSFEJOPCTDVSJUZ'PSUIJTJTUIFEBSLOFTTPGUIFGPSNVMB XIJDIIFEJTTJQBUFEXIFOIFXSPUFUPUIFN$:3*-A'PSUIF-PSE +FTVT$ISJTUJTPOF FWFOUIPVHIUIFSFCFSFDPHOJ[FEBEJGGFSFODFPG UIFOBUVSFTPVUPGXIJDIXFBGmSNUIBUUIFJOFYQSFTTJCMFVOJPOXBT NBEF/PXUIBUQISBTFAPVUPGUXPJTDIBSBDUFSJTUJDPGUIFIZQPTUBUJD VOJPO BOEUIFmOBMFOEPGUIJTJTUIFPOFOBUVSFPG(PEUIF8PSE JODBSOBUF #VUJG BTUIFHSBNNBSJBOTBZT $ZSJMIBEXJTIFEUIBUXFTIPVME BDLOPXMFEHF UXP OBUVSFT BGUFS UIF JODPNQSFIFOTJCMF VOJPO XIJDI XFSFVOJUFEBOEOPUTFQBSBUFE IFPVHIUUPIBWFTBJEA#VU PODFUIF VOJPOIBTCFFOBDLOPXMFEHFE OPMPOHFSBSFUIPTFUIJOHTXIJDIBSF VOJUFETFQBSBUFEGSPNPOFBOPUIFS CVUBMSFBEZDPOTUJUVUFPOF4PO BOEIJTUXPOBUVSFTBSFVOJUFEBOEOPUTFQBSBUFE#VUOPXIFEJE OPU TBZ UIJT o OFWFS BOE JO OP XBZ BU BMM EJE IF TBZ JU CVU XIFO TFQBSBUJPOJOUPUXPIBTBMSFBEZDFBTFE BTJUXFSF BGUFSUIFSFDLPOJOH PG UIF VOJPO IF EFDMBSFE $:3*- A#VU XIFO UIF VOJPO IBT CFFO BDLOPXMFEHFE OPMPOHFSBSFUIFUIJOHTXIJDIXFSFVOJUFETFQBSBUFE GSPN POF BOPUIFS CVU UIFSF JT BMSFBEZ POF 4PO BOE POF OBUVSF PG IJNBTPGUIF8PSEXIPXBTJODBSOBUF"OEBT*IBWFNBOZUJNFT BTTFSUFE OPXIFSFBUBMMDBOBOZPOFTIPXUIBU4U$ZSJMXSPUFATPUIFO BGUFS UIF VOJPO XF EFDMBSF UIBU UIFSF BSF UXP OBUVSFT VOJUFE CVU FWFSZXIFSFIFTBZTUIBUUIFUXPBSFSFDPHOJ[FECZUIPVHIUBMPOFBOE CZ UIFPSFUJDBM EJTUJODUJPO BOE UIBU UIPTF UIJOHT XIJDI XFSF KPJOFE UPHFUIFS BSF EJTUJODU JO TVCTUBODF CVU BGUFS UIF SFDLPOJOH PG UIF VOJPO POFOBUVSFXBTQFSGFDUMZGPSNFEBOEJUTVCTJTUFE UIBUPGUIF 8PSEJODBSOBUF ZFT SBUIFS POF$ISJTUBOE4POBOE-PSEPVUPGUXP EJWJOJUZBOEIVNBOJUZ #VUUIFHSBNNBSJBO XIPUIJOLTIFJTDSBGUZBOEEJGmDVMU Q UP SFGVUF UXJTUT UP IJT PXO JNQJPVT VTF UIPTF WFSZ NBUUFST XIJDI IBWFCFFOBTTFSUFEDPSSFDUMZ BOEQSPEVDFTBTUBUFNFOUBTJUXFSFPVU PG UPQTJUVSWJOFTT BOE EFDMBSFT (3".."3*"/ A#VU QFSIBQT UIFZ XJMMTBZ#FIPME BTSFHBSETUIFGPSNVMBUIFZXFSFJOEBSLOFTT#VU JGJUIBECFFODPSSFDUUPTQFBLPG$ISJTUJOUXPOBUVSFT IFXPVMEOPU
5&954
IBWFTBJEUIBUUIFZXFSFJOEBSLOFTT/PXUIFO ZPVXJDLFENBO XIP LOPXT OPUIJOH FMTF BU BMM CVU IPX UP BDU JNQJPVTMZ BOE UP CF PQFOMZXJUIPVUTFOTFBOEUPMJF QSPWFUIBUUIF&BTUFSOFSTBGmSNFE UIBU$ISJTUJTSFDPHOJ[FEAJOUXPOBUVSFTBTUIF4ZOPEPG$IBMDFEPO EFmOFE#VUZPVDBOOPUQSPWFJU TJODFUIJTBMPOFEJEUIFZEFDMBSF AUIFVOJPOXBTPGUXPOBUVSFT BTBSFTVMUPGXIJDIUIFUFBDIFSTBJE UIBUUIFPOF$ISJTUXBTQFSGFDUFEGSPNUXP OBUVSFT oBOEOPU BTUIF 4ZOPEXIJDIXBTBU$IBMDFEPOBHSFFE POF$ISJTUSFDPHOJ[FEAJOUXP OBUVSFT 5FYU $POUSBJNQJVN(SBNNBUJDVN 0S** 5SBOTMBUFEGSPN$4$0o 'PSZPVFYBMUUIFEVBMJUZPGUIFOBUVSFT XIJDIEJWJEFTUIFPOF$ISJTU JOUP UXP UP UIF MFWFM PG ATVCTUBODFT BDDPSEJOH UP UIF DPNNPO TJHOJmDBUJPOPGUIBUUFSN BOEZPVBGmSNUIBUUIPTFIBWFCFFOVOJUFE JO IZQPTUBTJT UIBU JT AIZQPTUBUJDBMMZ UP VTF ZPVS PXO FYQSFTTJPO BHBJO&YQMBJOUPVT UIFO IPXUIFTFATVCTUBODFTo*NFBOXIBUJT DPNNPOQSPQFSUZPGUIFEJWJOJUZBOEXIBUJTDPNNPOQSPQFSUZPGUIF IVNBOJUZ o BSF AIZQPTUBUJDBMMZ VOJUFE BOE BSF DPNQPVOEFE UP POF BOPUIFSBOEBSFQFSGFDUFEBTPOFIZQPTUBTJTGPSUIVTZPVIBWFEFDMBSFE BCPWF XIFO ZPV QSPEVDF B EFmOJUJPO (3".."3*"/ A5IFSFGPSF XIFOUIF'BUIFSTQVUiOBUVSFwPOJUTPXOXJUIPVUBEEJOHiPG(PEUIF 8PSEw UIFOUIFZVOEFSTUBOEiTVCTUBODFw"OEGVSUIFSNPSF JOUIF TUBUFNFOUTXIJDIQSFDFEFUIFTFNBUUFSToJOEFFE TUSBJHIUBXBZXJUI UIFJOUSPEVDUPSZXPSETPGUIJTBTUPOJTIJOHQBNQIMFU ZPVTBJEUIJOHT MJLFUIFTF(3".."3*"/A4P UIFSFGPSF XIFO4U$ZSJMTBZTiOBUVSFw POJUTPXOXJUIPVUBEEJOHiPG(PEUIF8PSEw IFJTQPJOUJOHUPUIF DPNNPOQSPQFSUZPGUIFEJWJOJUZ5IFSFGPSFXIFOXFGPMMPXZPVS FMFWFOEFmOJUJPOT XFVOEFSTUBOEUIFTFFYQSFTTJPOTPGZPVST BOEBSF OPUWPMVOUBSJMZTJMFOU#VUXIFOZPVBTTFSU Q XJUIPVUEFmOJUJPO BOE XJUIPVU BOZ BEEJUJPO UIBU UIPTF UXP OBUVSFT PG ZPVST XFSF IZQPTUBUJDBMMZVOJUFE XFVOEFSTUBOEXIBUJTUIFDPNNPOQSPQFSUZ PGUIFTVCTUBODFT BTZPVPSEFSFE"HBJO XFBTL:PVS*OUFMMJHFODF IPXJTXIBUJTDPNNPOQSPQFSUZPGUIFEJWJOJUZ XIJDIJTSFDPHOJ[FE JOUIF5SJOJUZ DPNQPVOEFEXJUIXIBUJTDPNNPOUP BOEUIFXIPMF TVCTUBODFPG UIFIVNBOJUZ 'PSDPNQPTJUJPOJTUIFVOJPOXIJDIUBLFT QMBDFJOUIFBTTVNQUJPOPGUIFIVNBOJUZ BOEXIJDIJTBMTPEFTJHOBUFEBT JODBSOBUJPO'PSZPVXSPUF(3".."3*"/A8IFOXFBGmSNiUXP OBUVSFTIZQPTUBUJDBMMZVOJUFEw UIFZLFFQTJMFOUPGUIFJSPXOXJMMBOE FSBTFGSPNPVSDPOGFTTJPOUIJT FYQSFTTJPO iVOJUFEIZQPTUBUJDBMMZw
%0(."5*$"/%10-&.*$"-803,4
#FIPME XJUIPQFOFBSTXFIBWFIFBSEUIFTF TUBUFNFOUT PGZPVST BOE XFBDDFQUFEAOBUVSFTXIFOUIFZXFSFNFOUJPOFEXJUIPVUEFmOJUJPO BTSFGFSSJOHUPATVCTUBODFTBOEXIBUJTTJHOJmFEBTDPNNPO UIBUJT UIF IPMZ 5SJOJUZ BT DPODFSOT UIF (PEIFBE BOE UIF XIPMF GBNJMZ PG IVNBO CFJOHT BT SFHBSET UIF IVNBOJUZ "OE ZPV BSF DBVHIU VQ JO ZPVSTOBSFT FOUSBQQFEJOUIPTFUIJOHTXIJDIXFSFXSJUUFOCZVTJO UIF MFUUFS UP .BSPO JO UIFTF XPSET 4&7&364 A'PS UIFZ TIBMM OPU BEWBODFUPUIJTNBEOFTT TPBTUPEFDMBSFUIBUUIFZBSFVTJOHUIFUFSNT iOBUVSFTw JOTUFBE PG HFOFSJD TJHOJmDBUJPO o * NFBO TJHOJmDBUJPO PG TVCTUBODF'PSJG BTJTBDLOPXMFEHFEIFODFGPSXBSE UIFIPMZ5SJOJUZ JTPOFOBUVSF BOEUIFXIPMFPGIVNBOJUZJTPGPOFOBUVSF UIFO UP TBZ TPNFUIJOH XIJDI JT NPSF UIBO SJEJDVMPVT UIF IPMZ 5SJOJUZ XJMM CFGPVOEUPIBWFBTTVNFEBTIVNBOOBUVSFUIFXIPMFPGIVNBOJUZ UIBUJTUPTBZ UIFXIPMFIVNBOSBDF#VUUIFIPMZ4DSJQUVSFTUFBDIVT PUIFSXJTF5IFZUFBDIUIBU(PEUIF8PSEXBTJODBSOBUFBOEBTTVNFE IVNBOOBUVSFBTPOMZPOFPVUPGUISFFIZQPTUBTFT TJODFiUIF8PSE XBT NBEF nFTI BOE EXFMU BNPOH VTw +O 4JODF ZPV SFBE UIFTFUIJOHT NZHPPENBO IPXXBTJUUIBUZPVEJEOPUHVBSEBHBJOTU SJEJDVMF Q CVUHPPOUPTBZUIBUUIFIZQPTUBUJDVOJPOJTPVUPG UXPTVCTUBODFTBDDPSEJOHUPDPNNPOBOEHFOFSJDTJHOJmDBUJPO "OE UIJTBMPOFSFNBJOFEoUIBUZPVTIPVMEDIBOHFUIFXJDLFEOFTTPGZPVS TFOTFMFTTPQJOJPOTPBTUPQVUJU BTJUXFSF JOUIFGPSNPGBOPCKFDUJPO BOEUSZUPEJTTPMWFJUCZNFBOTPGUIFNPTUEFDFJUGVMJEFBTXIJDIZPV IBEJODPSSFDUMZCVJMUVQ BOEBHBJOSFMZJOUPUUFSJOHNBOOFSPOUIJOHT XIJDI IBE CFFO EJTTPMWFE 4P UIFO UIJT PCKFDUJPO BOE UIF DMFWFS EJTTPMWJOHPGUIFPCKFDUJPOCSPVHIUBCPVUCZZPVSTVCUMFFSVEJUJPO TIBMMCFTFUGPSUI(3".."3*"/A#VUJGZPVBGmSNUIBUUIF$ISJTU IBTUXPTVCTUBODFT JUJTBMTPOFDFTTBSZUPBGmSNUIBUUIF'BUIFSBOE UIF4QJSJUBOE BTXFNBZTBZJOTIPSU UIFIPMZ5SJOJUZIJNTFMGBTTVNFE UIFnFTIPGUIFXIPMFPGIVNBOJUZ UIBUJT PGUIFIVNBOSBDF4VDI BSFUIFPCKFDUJPOTPGUIFQFPQMFXIPPQQPTFVT'PSUIFZTVQQPTFUIBU UIFTVCTUBODFPGUIFEJWJOJUZFYJTUTEJWJTJCMZ BOEUIBUTPNFPGJUJTTFFO JOUIF'BUIFS TPNFPGJUJOUIF4PO BOETPNFPGJUJOUIFIPMZ4QJSJU TVDI UIBU FBDI TJOHMF FMFNFOU JT SFDPHOJ[FE GSPN UIF IZQPTUBTFT JO QBSU CVUOPUJOBMMUIPTFUIJOHTXIJDIBSFUIFQSPQFSUZPGUIFEJWJOJUZ #VUXFIBWFOPUSFBDIFETVDIVOHPEMJOFTTBTUPTVQQPTFUIBUUIFSFJT EJWJTJPOPSQBSUJUJPOJOUIFEJWJOFTVCTUBODF CVUXFBGmSNUIBUFBDI EFTJHOBUFEIZQPTUBTJTQPTTFTTFTXJUIPVUEJNJOVUJPOBMMUIFNBSLTPG UIFEJWJOJUZoHPPEOFTT PQFSBUJPO BOEBMMUIPTFUIJOHTXIJDIBSFPG VODSFBUFEOBUVSF'PSMJLFXJTFXFBGmSNUIF5SJOJUZDPOTVCTUBOUJBM TVDIUIBUUIFTBNFTVCTUBODFJTSFDPHOJ[FEQFSGFDUMZJOUISFFQFSTPOT 'PSJOEFFEUIF'BUIFSQPTTFTTFTUIFQFSGFDUTVCTUBODFPGEJWJOJUZ BOE
5&954
BMTPUIF4POBOEUIFIPMZ4QJSJUJOUIFTBNFNBOOFS IFODFUIF'BUIFS JTQFSGFDU(PEBOEUIF4POJTQFSGFDU(PEBOEUIFIPMZ4QJSJUJTQFSGFDU (PE5IFQSPDMBJNFSPGUIFUSVUI 1BVM JTUIFEFGFOEFSPGUIFTF Q XIFOIFTUBUFT iGPSJOIJNEXFMMTBMMUIFGVMMOFTTPGUIFEJWJOJUZCPEJMZw $PM 'PSIFEPFTOPUTBZUIBUUIF'BUIFSXBTJODBSOBUF CVUUIBU UIFXIPMFEJWJOJUZJOUISFFIZQPTUBTFTXBTXJUIPVUEJNJOVUJPOJOUIF 'BUIFS JOUIF4PO JOUIFIPMZ4QJSJU TJODFIFJTJOFBDIPOFPGUIF IZQPTUBTFT DPNQMFUFMZ BDDPSEJOH UP UIF XPSE PG PVS 4BWJPVS XIJDI IFVUUFSFEiBMMUIJOHTXIJDIBSFUIF'BUIFSTBSFNJOFw UIBUJT BMM UIFNBSLTXIJDICFMPOHUPUIFTVCTUBODFPGUIF'BUIFSCFMPOHBMTPUP (PEUIF8PSE FWFOXIFOIFXBTJODBSOBUF OPUBTJGUIF'BUIFSJTUIF 4PO PSBTJGUIF4POJTUIF'BUIFS GPSUIFTFUJUMFTTJHOJGZUIBUUIFSFJTB SFMBUJPOTIJQPGUIFPOFUPUIFPUIFS4PIPX UIFO TIBMMXFOPUBGmSN UIBUUIFTVCTUBODFPGUIFEJWJOJUZXBTJO$ISJTUXJUIPVUEJNJOVUJPO XIFOXFBTTFSUUIBUIFJTQFSGFDU(PE "OEIPX XIFOXFDPOGFTTIJN BTQFSGFDUNBO TIBMMXFOPUBDLOPXMFEHFUIBUUIFXIPMFTVCTUBODFPG IVNBOJUZXBTJOIJN 'PSIFEJEOPUBTTVNFQBSUPGJU BT"QPMMJOBSJT DMBJNTonFTIXJUIPVUBSBUJPOBMTPVMoCVUUIFXIPMFTVCTUBODF XIJDI JTnFTIFOTPVMFEXJUIBSBUJPOBMTPVMBOEXJUIVOEFSTUBOEJOHGPSUIJT JT QSPQFSMZ DBMMFE iTVCTUBODFw XIFO JU QFSGFDUMZ FYJTUT JO HFOFSBM JO FBDIBOEFWFSZIVNBOCFJOH'PSFBDIPGUIFNJTEJTUJOHVJTIFEGSPN POFBOPUIFSOPUCZTVCTUBODF CVUCZUIPTFDIBSBDUFSJTUJDTXIJDIBSF JOBDDPSEXJUIUIFN CZTJ[FBOECZDPMPVSBOE HFOFSBMMZTQFBLJOH CZUIFJOEJWJEVBMDIBSBDUFSJTUJDTPGQFSTPOBMNBSLT 4P UIFO JO SFHBSE UP UIFTF UIJOHT XF TUBUF BT GPMMPXT UIF IPMZ 5SJOJUZJTOFJUIFSTVCKFDUFEUPUIFMJNJUBUJPOTPGOBUVSF OPSDPOmOFE CZUIFQSFGFSFODFTPGPVSNJOE CFDBVTFXIBUJUJTJOUFSNTPGTVCTUBODF JTOPULOPXO BOEJUJTBCPWFBMMUIJOHTBOEBCPWFBMMJOUFMMJHFODF BOE JTOPUBQQSFIFOEFEFWFOCZUIFNPUJPOTPGPVSNJOE CVUJUTVSQBTTFT JO B NBOOFS JODPNQSFIFOTJCMF FWFSZ JOUFMMFDUVBM JNBHJOJOH BOE JU PWFSnPXTBOEMJFTDPODFBMFE Q 'PSJOUIFTFDPOEUIFPMPHJDBM EJTDPVSTF (SFHPSZ XIP IBT UIF OBNF PG 5IFPMPHJBO EFDMBSFT (3&(03: A'PS POF LJOE PG MJNJUBUJPO JT BMTP DPNQSFIFOTJCJMJUZ 'PSUIJTSFBTPO UIFUIPVHIUTNPTUSFmOFEJOBDDVSBDZBOEDPOTJEFSFE BOEQSPGPVOEFMFWBUFJUBCPWFTVCTUBODFBOEBCPWFOBUVSF'PSUIJT 5IFPMPHJBOIJNTFMGEFDMBSFT JOGBDUJOUIFEJTDPVSTF0OUIF6OJUZPG .POLTA5IFCFTUPGUIPTFUIJOHTXIJDIFYJTUBOEUIFNPTUFMFWBUFEJT (PE VOMFTTPOFXJTIFTUPFMFWBUFIJNBCPWFTVCTUBODFBOEUPQMBDF XJUIJOIJNFWFSZFYJTUFOUUIJOHPVUPGXIJDIPUIFSUIJOHTDPNFUP CF "OE JO UIF EJTDPVSTF JO XIJDI JT XSJUUFO UIF XPSET AUP UIPTF XIP IBE WPZBHFE GSPN &HZQU IF XSPUF A* SFDPHOJ[F UXP EJGGFSFOU QSJODJQMFTJOUIFUIJOHTUIBUFYJTUBVUIPSJUZ BOETMBWFSZ UIJOHTBNPOH
%0(."5*$"/%10-&.*$"-803,4
VTXIJDIOFJUIFSBSCJUSBSZSVMFIBTUPSOBTVOEFSOPSQPWFSUZIBTQVU BTVOEFS CVUUIFZBSFUIJOHTXIJDIOBUVSF JGJUQMFBTFTPOFTPUPDBMM JU IBTEFmOFEGPSXIBUJTmSTUJTBMTPBCPWFOBUVSF 4PUIFOUIF5SJOJUZ XIJDIJTCFGPSFBMMUIJOHTBOENPSFQFSGFDUUIBO BMMUIJOHT JTBCPWFTVCTUBODFBOEBCPWFOBUVSF BOEJTOPUTVCKFDUUP UIFTFEFTJHOBUJPOT#VU BTUIFUFBDIFSTUBUFTJOUIFBGPSFNFOUJPOFE EJTDPVSTF0O5IFPMPHZ CFDBVTFAPVSNJOEUPJMTUPEFQBSUGSPNDPSQPSFBM UIJOHTBOEUPCFKPJOFEUPJODPSQPSFBMTJNQMJDJUJFT BTMPOHBTJOJUT XFBLOFTT JU PCTFSWFT UIJOHT XIJDI BSF CFZPOE JUT TUSFOHUI PG OFDFTTJUZXFEBSFUISPVHIUIFUIPVHIUTBOEQPPSQSFUFYUTUIBUCFTFU VT UP ESBX OFBS UP EJWJOF TJHOJmDBUJPOT UIBU GSPN UIFODF XF NBZ SFDFJWFPCTDVSFJOUJNBUJPOTPGVOEFSTUBOEJOH TNBMMUIPVHIUIFZCF )FODFFWFOBCPVUUIFIPMZ5SJOJUZ XIJDIJTJODPNQSFIFOTJCMFBOE XIJDIOPPOF Q NBZBQQSPBDI XFIBWFVTFEUIFXPSEAOBUVSF BOEATVCTUBODFBOEAIZQPTUBTJTBOEBMMUIFTFUFSNTXIJDIBSFTJNJMBS BOE BQQSPYJNBUF JO TFOTF BOE XF BDDFQUFE UIF XPSE ATVCTUBODF XIJDIJTJOEJDBUJWFPGHFOFSJDTJHOJmDBUJPODPODFSOJOHUIFIPMZ5SJOJUZ BOE XF BGmSNFE UIBU UIF POF TVCTUBODF JT UISFF IZQPTUBTFT PG UIF 'BUIFSBOEPGUIF4POBOEPGUIFIPMZ4QJSJU UIBUJT PGUIFPOF(PE 'PSUIF'BUIFSJT(PE BOEUIF4POJT(PE BOEUIFIPMZ4QJSJUJT(PE KVTUBTPOFNJHIUTBZUIBU1FUFSBOE1BVMBOE+PIOBSFPOFIVNBOJUZ 'PSIVNBOCFJOHTFYJTUFRVBMMZJOTQFDJFTBOEJOTVCTUBODF CVUBSF EJTUJOHVJTIFECZUIFJOEJWJEVBMTJHOTPGIZQPTUBTFT5IFSFGPSFFWFSZ POFPGUIFIZQPTUBTFTXIJDIBSFVOEFSTQFDJFTBOETVCTUBODFBOEVOEFS DPNNPOTJHOJmDBUJPO GPSUIJTADPNNPOTJHOJmDBUJPOJTUIFEFmOJOH TVCTUBODF PG NBOZ IZQPTUBTFT TIBSF JO UIPTF UIJOHT XIJDI BQQFBS JO UIF HFOFSBM TQFDJFT FRVBMMZ 'PS FYBNQMF 1FUFS TIBSFT JO XIBU JT DPNNPOQSPQFSUZPGIVNBOJUZBOEPGTVCTUBODF XIJDIJTSBUJPOBMJUZ NPSUBMJUZ SFDFQUJWJUZPGNJOE BOEBCJMJUZUPMFBSO JOUIFTBNFXBZ BMTP 1BVM BOE +PIO EJTUJODU XJUI JOEJWJEVBM DIBSBDUFSJTUJDT BOE OPU NJYFEVQPOFXJUIBOPUIFS BSFBMTPTIBSFSTPGUIJTTVCTUBODFXIJDI JTIFMEJODPNNPO TJODFUIFZBSFSBUJPOBMBOENPSUBMBOESFDFQUJWF PGNJOEBOEDBQBCMFPGMFBSOJOH'PSOFJUIFSSBUJPOBMJUZBOENPSUBMJUZ BOESFDFQUJWJUZPGNJOEBOEBCJMJUZUPMFBSOBSFFTUBCMJTIFEGPSFBDI POFPGUIFIZQPTUBTFTXIJDITVCTJTUEJTUJODUMZBOETFQBSBUFMZ CFDBVTF TVCTUBODFUPPJTQBUJFOUPGEJWJTJPOGPSUIFEJWJTJPOPGTVCTUBODFJTXIBU NBZCFPOFPGEJWFSTFTVCTUBODFPVUPGIZQPTUBTFT XIFUIFSJSSBUJPOBM PSJNNPSUBMPSOPUSFDFQUJWFPGNJOEPSOPUDBQBCMFPGMFBSOJOH GPS JUJTESBXOGSPNUIFTVCTUBODFBOEHFOFSJDDMBTT BOETFQBSBUFTXIBU JTDPNNPOUPIZQPTUBTFTPGUIFTBNFDMBTTXIFOJUEPFTOPUQPTTFTT TJNJMBSJUZJOFWFSZSFTQFDU
5&954
5FYU $POUSBJNQJVN(SBNNBUJDVN 0S** 5SBOTMBUFEGSPN$4$0o Q )PXUIFGPSNVMBA$ISJTUJTBDLOPXMFEHFEBOEBGmSNFEPVUPGUXP OBUVSFTPSIZQPTUBTFTBMMPXTCPUIUIFDPOUFNQMBUJPOPGUIFEJGGFSFODFPGUIPTF UIJOHTXIJDIXJUIPVUEFmDJFODZBSFCSPVHIUUPHFUIFSJOUPPOFUPCFPCTFSWFEJO UIFJSDPNQPTJUJPOCZUIPVHIUBMPOF BOE BGUFSUIFSFDLPOJOHPGUIFVOJPO BWPJET BOZEVBMJUZXIJDIJTJOUSPEVDFECZUIFXJDLFE CFJUEVBMJUZPGTVCTUBODFT PS PGQFSTPOT PSPGOBUVSFT PSPGIZQPTUBTFT /PXXIFOXFBGmSNUIBUIFFYJTUTPVUPGUXPOBUVSFTPSIZQPTUBTFT TFQBSBUJOHBTJUXFSFCZUIPVHIUBMPOFUIPTFUIJOHTGSPNXIJDIIF FYJTUTPSJTBTTFNCMFECZOBUVSF XFNFBOUIJT Q GPSJUJTOPU BTJGmSTUPGBMMUIFSFFYJTUFEBEVBMJUZPGIZQPTUBTFTXIJDIXBTUIVT HBUIFSFEUPHFUIFSJOUPPOFIZQPTUBTJT GPSUIJTJTCPUIJHOPSBOUBOE JNQPTTJCMF'PSIPXDBOUIPTFUIJOHTXIJDITVCTJTUJOEJWJEVBMMZBOE TFQBSBUFMZ BOEFYJTUJOEVBMJUZ CFDPNCJOFEJOUPPOFIZQPTUBTJT /PX UIBU XIJDI TVCTJTUT BT POF FOUJUZ BT B SFTVMU PG CFJOH DPNQPVOEFE XJUIPVUDIBOHFGSPNUIJOHTEJGGFSJOHGSPNFBDIPUIFSJOLJOEBOEJO TVCTUBODFoTVDIBTBSFBMJUZPGUIFTPSUUIBUBIVNBOCFJOHSFQSFTFOUT PGTPVMBOECPEZoFYJTUTJOEFFEJOPOFIZQPTUBTJT CVUCZNFBOTPG SFBTPOBMPOFBMMPXTUIPTFXIPNBLFEJTUJODUJPOTUPQFSDFJWFUIBUIF JT BTTFNCMFE PVU PG UXP OBUVSFT XIJMF IF EPFT OPU TVCTJTU JO UXP OBUVSFT PS IZQPTUBTFT 'PS JU JT OPU QPTTJCMF UP TFF FBDI FOUJUZ BT JU TVCTJTUTJOJUTPXOQBSUJDVMBSTVCTJTUFODF CVUPOMZXIBUBSJTFTPVUPG UIFDPNQPTJUJPOPGUIFJOEJWJEVBMFOUJUJFT XIJDIJTQFSGFDUMZGPSNFE BTPOFIZQPTUBTJT /PXPODFBHBJO$ZSJM XJTFJOTQJSJU BUUIFTBNFUJNFJMMVNJOBUFT BOEDPOmSNTUIFNBUUFSGPSVT TJODFIFEFNPOTUSBUFTUIBU XIFOCZ TVCUMFDPOUFNQMBUJPOBMPOFXFEJTUJOHVJTIUIPTFUIJOHTPVUPGXIJDI FYJTUTUIFPOFBOETPMF$ISJTU XFBGmSNUIBUUIFSFXBTBOBUVSBMDPNJOH UPHFUIFSPGUXPOBUVSFTPSIZQPTUBTFT CVUXIFOXJUIEJTUJODUJPOBOE EJWJTJPO QFSDFJWFE BTCZDPOUFNQMBUJPOXFBDDFQUUIBUVOJPO XFOP MPOHFSBGmSNAUXPBGUFSUIFSFDLPOJOHPGUIFVOJPO CFDBVTFUIFZEP OPUTVCTJTUTFQBSBUFMZBOEJOUIFJSQBSUJDVMBSTVCTJTUFODJFT CVUPVUPG UIFUXPFYJTUTPOFOBUVSFBOEIZQPTUBTJTPGUIF8PSEXIPJTJODBSOBUF <5IJT JT TVCTUBOUJBUFE CZ DJUBUJPOT GSPN $ZSJMT MFUUFST UP 4VDDFOTVT BOEGSPNIJTMFUUFSUP"DBDJVTPG.FMJUFOF> Q *TJUOPULOPXOUPFWFSZPOFXIPIFBSTUIFTFUIJOHTUIBU UIFQFSTPOJTJOEFFEPOF UIBUJT POFBOETPMFJTUIF-PSEBOE(PE +FTVT $ISJTU BOE POF JT UIF OBUVSF BOE IZQPTUBTJT JODBSOBUF PG UIF POFIJNTFMGXIPJTUIF8PSE "OEJGPOFDPOTJEFSTUIPTFUIJOHTPVU
%0(."5*$"/%10-&.*$"-803,4
PG XIJDI $ISJTU FYJTUT PS JT OBUVSBMMZ DPNQPTFE o BT JT QPTTJCMF JO UIJTNBUUFSBMTPUISPVHIBDVUFDPOUFNQMBUJPOBMPOFBOEBTJTMBXGVM UPTFFXJUIUIFFZFTPGUIFNJOEBOECZNFBOTPGSFBTPOoIFXJMM QFSDFJWF BOE HBUIFS UIF EJGGFSFODF PG UIF FOUJUJFT XIJDI IBWF CFFO BTTFNCMFEUPHFUIFS)FTFFTUIFOBUVSBMFTTFODFPGUIFUXPOBUVSFT BOEIZQPTUBTFT BOEXIFO BUUIFTBNFUJNF IFJTFOMJHIUFOFECZUIF QPXFSPGUIFVOJPOBOEmOETUIBUUIPTFQBSUJDVMBSTVCTJTUFODJFTEPOPU FWFO TVCTJTU JO DPNQPTJUJPO CVU QFSGFDUMZ GPSN POF IZQPTUBTJT BOE POFOBUVSFPGUIF8PSEJODBSOBUF IFDBOOPUBGmSNUIBUUIPTFUIJOHT XIJDIBSFTFFOCZDPOUFNQMBUJPOBSFUXPJOIZQPTUBTJT 'PSUIFSFDLPOJOHPGUIFVOJPOUVSOTBTJEFBOESFTUSBJOTUIFQPXFS PGUIFTFQBSBUFOFTT TVDIUIBUUIFUXPNBZOPMPOHFSCFUXP CVUPOF FOUJUZJOBOJOFYQSFTTJCMFNBOOFSJTQFSGFDUMZGPSNFEJODPNQPTJUJPO UISPVHIUIFUXPPGUIFN"OEUIFOBUVSFT JOEFFEUIFIZQPTUBTFT PVU PGXIJDIIFJTBTTFNCMFEBQQFBSOPMFTTBOEXJUIPVUDIBOHFJOUIF VOJPO CVUJUJTOPUQPTTJCMFUPSFDPHOJ[FFJUIFSPOFPGUIFNBTBQFSTPO CFDBVTF UIFZ EP OPU TVCTJTU TFQBSBUFMZ FJUIFS JO UIF QBSUJDVMBSJUZ PG UIFJSTVCTJTUFODFPSJOEVBMJUZ CVUUIFSFFYJTUTPOFIZQPTUBTJTPVUPG UIFUXPPGUIFN BOEPOFQFSTPO BOEDPOTFRVFOUMZPOFOBUVSFPGIJN XIPJTUIF8PSEJODBSOBUF #FIPME XF IBWF QMBJOMZ EFNPOTUSBUFE IPX XIFO XF NBLF UIF TUBUFNFOUAPVUPGUXPOBUVSFT XFEPOPUVOEFSTUBOEUIFTFOBUVSFT BT TVCTUBODFT BDDPSEJOH UP UIF HFOFSBM TJHOJmDBUJPO Q UIBU UIFZ IPME UPHFUIFS NBOZ IZQPTUBTFT o JO TVDI B XBZ UIBU JU CF GPVOE BDDPSEJOHUPZPVSXJDLFEIVNCVH UIBUUIFIPMZ5SJOJUZXBT JODBSOBUF PG UIF XIPMF PG IVNBOJUZ BOE PG UIF XIPMF IVNBO SBDF CVUPOFIZQPTUBTJTPG(PEUIF8PSEXIJDICZDPOUFNQMBUJPOBMPOF NBZCFTFQBSBUFE BOEPOFIZQPTUBTJTPGnFTISBUJPOBMMZFOTPVMFEBOE BTTFNCMFEGSPNUIFWJSHJO.PUIFSPG(PE BSFUPCFBDLOPXMFEHFE XJUIPVU BMUFSBUJPO JO DPNQPTJUJPO BOE UIBU UIFZ JOEFFE SFNBJOFE XIBUUIFZXFSF CVUOPUJOUIFQBSUJDVMBSJUZPG UIFJS TVCTJTUFODF BT XFIBWFEFDMBSFEPONBOZPDDBTJPOT BOEUIFZTVCTJTUFEJOUIFEVBMJUZ PG UIFJS OBUVSFT CVU CZ B DPODVSSFODF JOUP POF FOUJUZ UIFZ GPSNFE QFSGFDUMZ POF OBUVSF BOE IZQPTUBTJT PG UIF 8PSE JODBSOBUF BOE POF QFSTPO 5FYU $POUSBJNQJVN(SBNNBUJDVN 0S*** 5SBOTMBUFEGSPN$4$0o Q #VUJUJTQMBJOUIBUUIPTFQFPQMF CZLFFQJOHTJMFOUBCPVU QSPQFSPQJOJPOT FSSPOFPVTMZBTDSJCFEUPUIFTFGPSNVMBFUIFFGGFDUPG
5&954
NJYUVSF BOE DPOGVTJPO BOE UIF GPMMZ PG UIF MJF PG UIF UXP OBUVSFT CFGPSFUIFVOJPO TJODFUIFZVOEFSTUPPEXIBUXBTTBJEUP/FTUPSJVT CZ4U$ZSJMoA-FBWFPGGGSPNTFQBSBUJOHUIFOBUVSFTBGUFSUIFVOJPO BOEBHBJOFMTFXIFSFA#VUBGUFSUIFVOJPO XIFOTFQBSBUJPOJOUPUXP IBT BMSFBEZ BT JU XFSF CFFO UBLFO BXBZ XF CFMJFWF UIFSF UP CF POF OBUVSFPGUIF4PO BTPGPOF CVUPGPOFNBEFNBOBOEJODBSOBUFoBT JG UIFTFUIJOHTSFGFSSFE UPBOBSSBOHFNFOUJOTPNFUFNQPSBMTFOTF /PXUIBUNBUUFSJTOPU BTUIFOPJTFBOEJOWFDUJWFPGHPEMFTTQFSTPOT XPVMEIBWFJU UPCFBTTPDJBUFEXJUIUIFUJNFCFGPSFUIFJODBSOBUJPO BT JG CFGPSFUIF8PSEPG(PEIBECFFOVOJUFE Q UPn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o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mDUJPO UIBUAUIFSFXFSFUXPOBUVSFTCFGPSFUIFVOJPOBOEUIFJODBSOBUJPO BOE MJLFXJTF UIBU UIFSF XBT DPOGVTJPO BOE NJYUVSF BOE UIVT UIFZ
%0(."5*$"/%10-&.*$"-803,4
BOBUIFNBUJ[FEUIFMBUUFS'PSJGUIJTIBEOPUCFFONBJOUBJOFECZUIFN UIFZUIFNTFMWFTXPVMEBMTPIBWFBDLOPXMFEHFEUIFGPSNVMBFAPVUPG UXPBOEAPOFJTUIFOBUVSFJODBSOBUFPG(PEUIF8PSE'PSBDDPSEJOH UPUIPTFTBNFQFPQMF XIPBGmSNUXPOBUVSFTBGUFSBVOJPONBEFVQPG BUJUMFXIJDIJTGBCSJDBUFE JUJTOFDFTTBSZGPSUXPOBUVSFTUPCFBMMPXFE BMTPCFGPSFUIFVOJPO BOESJHIUMZEPUIFZUIJOLUIBUJUJTBGBCMFUP BGmSNUIBUUIFSFXFSFUXPOBUVSFTCFGPSFBVOJPOPGUIJTLJOEBOEUP GBCSJDBUFPOFOBUVSFBGUFSUIFVOJPO5IVTUIFIZQPTUBUJDVOJPOJTTFU GBSBTJEFCZUIJTMZJOHGBCMFXIJDIHPEMFTTNFOIBWFEBSFEUPBEEUPJU PVUPGUIFJSPXOJNQVSFUFBDIJOHT'PSIFTIPXTIJNTFMGBTPOFXIP JTTJOHMFBOEIBWJOHOPQBSUJOUIFnFTICFGPSFUIFVOJPOXJUInFTI FOEPXFE XJUI TPVM BOE NJOE BOE CFGPSF UIF DPNQMFUF BTTVNQUJPO PG IVNBOJUZ BOE FWFO XIFO IF CFDBNF NBO IF TIPXFE IJNTFMG BT POF XIP FYJTUT PVU PG UXP EJWJOJUZ BOE IVNBOJUZ IF TVCTJTUFE FYDFQUJPOBMMZJOBOFYDFQUJPOBMGBTIJPO BOEJTTFQBSBUFECZUIPVHIU BMPOFBOEBDVUFNFOUBMDPOUFNQMBUJPO'PSIFJTDPNQPTFEJOTVDIB XBZUIBUXJUIUIFNJOETTIBSQFZFXFNBZPCTFSWFUIBUUIFKPJOJOH UPHFUIFSJTUIBUKPJOJOHPGUXPTPSUTPGUIJOHT EJGGFSFOUBOEJOOP XBZDPOTVCTUBOUJBMXJUIFBDIPUIFS'VSUIFSNPSF BUUIFTBNFUJNFIF BENJUTUIFJOEJWJTJCJMJUZPGUIFVOJPO MFTUXFTIPVMEIFODFGPSUITQFBL PGUXP OBUVSFT BGUFSUIFSFDLPOJOHPGUIFVOJPO'PSPOFPVUPGUXP JTUIFOBUVSFBOEIZQPTUBTJTPGUIF8PSEJODBSOBUF XIJDIJTDPNQMFUF BOETVCTJTUTCFZPOEBMMXPOEFS /PX UIF GPMMPXJOH NBUUFST QMBJOMZ EFNPOTUSBUF UIBU UIF mMUIZ TRVBESPO PG /FTUPSJVT XBT EFDFJUGVMMZ BEEJOH UP UIFTF QSPQFS FYQSFTTJPOT UIF TBNF CMBNFXPSUIZ UIJOHT Q XIJDI UIF $IBMDFEPOJBOTZOPEBMTPBEEFE XIFOJUXBTm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iBGUFS UIF VOJPO UIFSFXBTTFFOPOFOBUVSFw XFNVTUUVSOPVSGBDFBTJEFGSPN UIFNXJUIHSFBUJOEJHOBUJPO CFDBVTFUISPVHIUIJT CZDPNJOHMJOH BOE DPOGVTJPO UIFZ IBWF HPEMFTTMZ SFNPWFE CPUI OBUVSFT GSPN UIFJS DIBSBDUFSJTUJD RVBMJUJFT BOE CFDBVTF JU JT B NBUUFS PG DPODFSO UPUIFNTFMWFT UIFZUIFOBMMPXUIFNUPSFNBJOJOTPNFUIJOHXIJDI
5&954
JT OFJUIFS EJWJOF OBUVSF OPS IVNBO OBUVSF TVDI UIBU UISPVHI DP NJOHMJOHBOEDPOGVTJPOFBDIOBUVSFJOGBDUGBMMTBXBZGSPNJUTPXO TVCTUBODF BOEDPNQMFUFMZDSPTTFTPWFSJOUPBOPUIFS/PXJGUIFZBTTFSU UIBUUIFOBUVSFTBSFOFJUIFSDPNJOHMFEOPSDPOGVTFE UIFOOFDFTTBSJMZ UIFSFJTOPUPOFOBUVSF CVUUIFZBSFGPSDFEUPBMMPXUIBUUIFSFBSFUXP OBUVSFTPG$ISJTU JNQBTTJCMFBOEQBTTJCMF BOEUIFEPHNBBGmSNJOH $ISJTUUPCFDPOTVCTUBOUJBMUPUIF5SJOJUZJOSFTQFDUPGEJWJOJUZTUBOET mSN /PXUIF$IBMDFEPOJBOT BOEUIFQFPQMFXIPCSBHBCPVUUIJTDBVTF BTBEWPDBUFTPGUIFJNQBTTJCJMJUZPGUIF(PEIFBE IBWFBTTFSUFEUIFTF NBUUFST JO B UPOF BHSFFJOH XJUI UIFTF TBNF XPSET BT GPMMPXT Q 5)&4:/0%0'$)"-$&%0/A/PXUIPTFXIPJOUSPEVDF DPOGVTJPO BOE DPNJOHMJOH BOE GPPMJTIMZ JNBHJOF UIBU UIFSF JT POF OBUVSFPGUIFnFTIBOEPGUIFEJWJOJUZ BMTPGBMTFMZBGmSNUIBUUIFEJWJOF OBUVSFPGUIFPOMZCFHPUUFOJTQBTTJCMFUISPVHIDPOGVTJPO#VUUIFZ XPVMECFUUFSIBWFQSFTFSWFEUIFVODIBOHFBCMFOFTTBOEJNQBTTJCJMJUZPG UIF(PEIFBE BOEXFTIPVMEIBWFLOPXOUIBUUIFZIBEBTTFSUFEUIFTF UIJOHTBHBJOTUQFPQMFXIPDPOGVTFJOUPPOFTVCTUBODFUIFFMFNFOUT PVUPGXIJDIUIF$ISJTUFYJTUT JGUIFZUIFNTFMWFTIBEBDLOPXMFEHFE UIBU UIFSF JT POF OBUVSF PG (PE UIF 8PSE JODBSOBUF BOE IBE OPU FWJEFOUMZDBTUBTJEFUIJT OBNFMZ UIBUUIFPOF$ISJTUJTBGmSNFEAPVU PGUXPOBUVSFT #VUJUFTDBQFTOPPOFTBUUFOUJPOUIBUUIFZIBWFCFFOQSFQBSFEGPS CBUUMFBHBJOTUUIFTFGPSNVMBF'PS/FTUPSJVTMBZTCBSFUIFXIPMFGPSN PGUIFIZQPDSJTZ BOETIPXTUIBUUIFJSFOUJSFmHIUJTBHBJOTUUIPTFXIP BDLOPXMFEHFPOFOBUVSFPG(PEUIF8PSEJODBSOBUF'PSJOUIFXPSL XIJDIIBTUIFUJUMF"HBJOTUUIF5IFPQBTDIJUFTPS$ZSJMMJBOT JOUIFGPSN PGBEJBMPHVF IFXSPUFUIFTFUIJOHTXIJDIXFIBWFBMSFBEZDJUFEJO NBUUFSTFYBNJOFEFBSMJFS/&4503*64A5IFUIFPQBTDIJUFEFDMBSFT i"OEIPXTIBMMXFCFBDDVTFEPGKPJOJOHUPHFUIFSUIFEVBMJUZPGUIFUXP OBUVSFT XFXIPBGmSNUIBU$ISJTUJTPOFOBUVSFPG(PEJODBSOBUF w 5IF PSUIPEPY TBZT i%P ZPV JNBHJOF UIBU UIJT WFSZ UIJOH PG XIJDI ZPVBSFBDDVTFEDPOTUJUVUFTBEFGFODFPGUIFUIJOHTZPVBSFBDDVTFEPG 'PSZPVIBWFBDLOPXMFEHFEUIFQPTJUJPOBEPQUFECZZPVSTFMWFT UIBU $ISJTUJTPOFOBUVSFPVUPGUIFJODPSQPSFBMBOEBCPEZBOEBTJOHMF OBUVSFEIZQPTUBTJTPGUIFEJWJOFFOnFTINFOU/PXUIJTSFQSFTFOUTB DPOGVTJPOPGUIFUXPOBUVSFT TJODFUIFTFOBUVSFTBSFTUSJQQFEPGUIF IZQPTUBTFTXIJDIUIFZJOEJWJEVBMMZQPTTFTTFEXIFOUIFZBSFNJOHMFE POFXJUIBOPUIFSw.PSFPWFS KVTUBTIJTNBEmDUJPOEFNBOET IF JOUSPEVDFTBCPWFUIFUIFPQBTDIJUF XIPTBZTUIFTFGPMMPXJOHUIJOHT A5IFSFGPSFUIFOBUVSFPGUIFnFTIJTQBTTJCMFBOENVUBCMFBOESFDFOUMZ DSFBUFE CVUOPOFUIFMFTTJUJTTPDIBSBDUFSJTUJDPGUIFEJWJOJUZUIBUCPUI
%0(."5*$"/%10-&.*$"-803,4
TVCTJTUJOPOF Q BOEUIFTBNFOBUVSF'PS4U$ZSJM JOUIFmGUI CPPLBHBJOTUUIFCMBTQIFNJFTPG/FTUPSJVT BEEVDFTUIBUXJDLFENBO BTXSJUJOHUIFTFUIJOHTA*OUIJTQMBDF*XPVMEXJTIUPMFBSOGSPNUIF IFSFUJDT XIPDPNJOHMFUIFOBUVSFPGUIFEJWJOJUZBOEUIFIVNBOJUZ JOUPPOFTVCTUBODF XIPJTUIFPOFIBOEFEPWFSUPUIF+FXTCZUIF USBJUPS'PSJGBNJYUVSFPGCPUIOBUVSFTIBTCFFOFGGFDUFE CPUIBUPODF XPVMEIBWFCFFOEFUBJOFECZUIF+FXT CPUI(PEUIF8PSEBOEUIF OBUVSFPGUIFIVNBOJUZ 4FF IPX UIFZ DPOTUSVDU B DPNQMFUF NJTSFQSFTFOUBUJPO PG DP NJOHMJOHBOEDPOGVTJPOBHBJOTUUIPTFXIPBGm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oOPUFWFO FYDFQUJOH UIF UIJSE MFUUFS UP /FTUPSJVT JO XIJDI UIF XJTF 'BUIFS XSPUFUIF5XFMWF$IBQUFSTSFMBUJOHUPUIPTFNBUUFST #VUJOUSVUIUIF HPEMFTT TMBOEFSFS XIP JO UIPTF $IBQUFST TUSJQQFE UIF QISBTF APOF OBUVSFGSPNUIJTTUBUFNFOUXIJDIJTQVCMJDMZQSPDMBJNFE BT APVU PG UXP OPU DPOTVCTUBOUJBM XJUI POF BOPUIFS XIJDI XFSF JOFYQSFTTJCMZ HBUIFSFE UPHFUIFS JOUP POF BOE QSPDMBJNFE AJODBSOBUF PQFOMZ BOE JOTPMFOUMZEJTQMBZFEIJTEFDFJUGVMJNQJFUZJOIJTmMUIZEJTDPVSTF BOE CBSLFEMJLFBEPHBUUIFTFUIJOHT5)&0%03&5A5IFOIPXJTUIF EJTQFOTFSPGMJGFPOFXIPJTNPSUBM )PXUIFOEPFTIFXIPXBTIBOEFE PWFSUPEFBUISFWJWJGZUIFEFBE #VU ZPVXJMMTBZ IFSPTFVQ CFGPSF PUIFS NFO 5IJT BMTP SFMBUFT UP DIBOHF 5IVT IF FOEVSFE B TFDPOE
5&954
DIBOHFPOUIFPOFIBOE IFCFDBNFBEFBENBOGSPNCFJOH(PE BOEUIFOIFCFDBNF(PEPODFNPSFGSPNUIFEFBE"/%"'5&3 05)&35)*/(4A"OEUIFZEJTDPWFSTPNFOFXSFGVHFJOUIFGBDFPG UIFUFBDIJOHTPGUIFUSVUIGPSXFCFMJFWF UIFZEFDMBSF JOPOFOBUVSF JODBSOBUF<$JUBUJPOTGSPNUIF"OUJPDIFOFT"MFYBOEFSPG.BCCVH BOE"OESFXPG4BNPTBUBGPMMPX> Q 5IFTFTMBOEFSTBHBJOTU4U$ZSJMoXIPVTFEUPBDLOPXMFEHF &NNBOVFMBTPVUPGUXPOBUVSFTBOEXIPVTFEUPQSPDMBJNPOFOBUVSF PG (PE UIF 8PSE JODBSOBUF o /FTUPSJVT BOE TVQQPSUFST PG +VEBJTN BOEPGIJTmMUIZPQJOJPOTIBEEFWJTFEADIBOHF DPOGVTJPO IFNBEF UIF WFSZ 8PSE PG (PE QBTTJCMF JO GBDU IF BEET UXP OBUVSFT CFGPSF UIFVOJPO CVUIFNBLFTPOFOBUVSFBGUFSUIFVOJPOCZDPNJOHMJOH BOENJYFTBOEDPOGVTFTUIFOBUVSFT5IF4ZOPEPG$IBMDFEPOBTXFMM BEEFEUIFTFJOWFDUJWFTUPUIFTBNFXPSETXIFOJUPQFOMZSFGVTFEUP BDDFQU UIBU $ISJTU TIPVME CF USVMZ EFDMBSFE BT APVU PG UXP OBUVSFT BOEJOOPXBZVQIFMEXSJUJOHAPOFOBUVSFPG(PEUIF8PSEJODBSOBUF JO JUT EFmOJUJPO *O GBDU JU TIBSFT JO UIF TMBOEFS XJUI UIPTF QFPQMF JOBTNVDI BT JU PQFOMZ XSPUF EPXO UIFJS PCKFDUJPOT JO UIF NBUUFST XIJDIXFSFQVCMJTIFECZJU CVUJUFTUSBOHFEJUTFMGGSPNUIFQFSGFDU DPOGFTTJPOPG4U$ZSJMXIJDITFUBTJEFUIFWBDVJUZPGUIFJSPCKFDUJPOT "OEXIFOJUSFGVTFEUIFGPSNVMBAPVUPGUXPOBUVSFT BOEXIFOJUUPSF BXBZ BOEBMTPXIFOJUNBEFNFOUJPOPG4U$ZSJMTMFUUFST JUEJETP GPSUIFQVSQPTFPGEFDFJWJOHBOETFEVDJOHUIFTJNQMF BNBUUFSJOEFFE PGBNB[JOHDVOOJOH BOETPNFUIJOHFTQFDJBMMZmUUJOHGPSDFOTVSFCZ UIFXJTF 5FYU $POUSBJNQJVN(SBNNBUJDVN 0S*** 5SBOTMBUFEGSPN$4$0o Q #VUUIFHSBNNBSJBOoB.PBCJUFBOEBO"NNPOJUF BOEB GPSFJHOFS UP UIF MBXT PG *TSBFM GPS XIPN JOEFFE JU JT OPU MBXGVM UP FOUFSJOUPUIFBTTFNCMZPGUIF-PSE JOUPUIFSFWFMBUJPOPGUIFUFBDIFST XIJDIBDDPSETXJUIUIFWJSUVFTBOEJOUPUIFTJODFSFPCTFSWBODFXIJDI JTPQQPTFEUPIFSFTZ XIJDIQSFTFSWFTUIFTQJSJUVBMIBSNPOZXIJDIJT POFBOEUIFTBNFBTUIFEPDUSJOFPGUIFDIVSDIoEFDMBSFTJOUFSOBMXBS BOEUISPVHINJOEMFTTJHOPSBODFIFGPPMJTIMZQSFTVNFTUPmOEGBVMU XJUIUIJOHTXIJDIBSFJOUIFTFSNPOTUIBU*XSPUFUP/FQIBMJVT BT GPMMPXT0'5)&1"53*"3$)'30.8)"5 8"483*55&/ 50 /&1)"-*64 A"HBJO BGUFS UIF TFOUFODJOH PG /FTUPSJVT IF JT VOEFSBOJOEJDUNFOUUIBUIFBGmSNFEUIBU$ISJTUXBTUXPGPME TJODF IF EFDMBSFE /&4503*64 i* EJTUJOHVJTI UXPGPME OBUVSFT XJUIJO
%0(."5*$"/%10-&.*$"-803,4
$ISJTUPOUIFPOFIBOEUXPGPMEJOSFTQFDUPGOBUVSF POUIFPUIFS TJOHMF JO SFTQFDU PG BVUIPSJUZw /PX CFDBVTF PG UIJT $ZSJM JO IJT MFUUFSUP/FTUPSJVT BMTPTFFNTUPCFTBZJOH$:3*-i/PXBTSFHBSET UIFFYQSFTTJPOTDPODFSOJOHPVS4BWJPVSXIJDIBSFJOUIF(PTQFM XF EJTUJOHVJTI JOUIFN OFJUIFSUXPTVCTUBODFTOPSUXPQFSTPOTGPSUIF POFBOETPMF$ISJTUJTOPUUXPGPME FWFOJGCFJOHSFDPHOJ[FEPVUPG UXPFMFNFOUTIFXBTBTTFNCMFEBTBVOJUZXJUIPVUEJWJTJPO JOFYBDUMZ UIFTBNFXBZBTBIVNBOCFJOHJTSFDPHOJ[FE BTCFJOH TPVMBOECPEZ BOEJTOPUQBSUJDVMBSMZUXPGPME CVUPOFPVUPGUIFUXPPGUIFNw "OE BHBJO JO UIPTF XSJUJOHT XIJDI BSF BHBJOTU UIF CMBTQIFNJFT PG /FTUPSJVT IFTBZTJOUIFTFDPOEWPMVNF$:3*-i'PSJUJTOPUUIF DBTFUIBUUIF8PSEXIPJTGSPN(PE JOBTTVNJOHnFTI XFOUGPSUI BTBNBOMJLFVT BOEGPSUIJTSFBTPOIFJTEVCCFEAUXPGPMEw"OE (SFHPSZ PG /B[JBO[VT JO UIF TFSNPO DPODFSOJOH UIF /BUJWJUZ PG $ISJTU TFFNT OPU JNQSPQFSMZ UP IBWF USFBUFE PG UIF 8PSE IJNTFMG XIFOIFEFDMBSFE(3&(03:0'/";*"/;64i/PXIFXBTTFOU CVUBTBNBO GPSIFXBTUXPGPMEw8IFOIFTBJEBMJUUMFFBSMJFSPO i/PXXIFO Q (PEXFOUGPSUIXJUIUIFBTTVNQUJPOPGIVNBO nFTI UIFUIJOHTXIJDIXFSFDPOUSBSZ UPPOFBOPUIFS CFDBNFPOFPVU PGUXPw $PODFSOJOHUIFTFNBUUFSTUIFHSBNNBSJBOJTKVTUBTXFPVSTFMWFT IBWFTUBUFE JOUIBUUIFEJTFBTFPG/FTUPSJVTQSFDFEFEIJNoGPSOPOF PG UIF 'BUIFST OPS PG UIF EJWJOFMZ JOTQJSFE %PDUPST EFDMBSFE $ISJTU UPCFUXPGPMEoTJODFIFJTDSB[FEXJUIUIFGPMMZPGXJDLFEOFTTBOE JHOPSBODF JO UIF TBNF NBOOFS BT UIF (SFFL XIP JT NFOUJPOFE JO UIF IPMZ (PTQFMT XIP XBT TIBUUFSJOH DIBJOT BOE GFUUFST BOE XBT SVOOJOHBCPVUBNPOHUIFUPNCT DG.LGG
SVOOJOHJOWBJOBOE EBSJOH UP BGm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i4PUIFO TJODFXFBSFUXPGPME *NFBO DPOTJTUJOH PGTPVMBOECPEZ BOEUIFPOFOBUVSFJTJOEFFEJOWJTJCMF BOEUIFPUIFS
5&954
WJTJCMF UIFDMFBOTJOHBMTPJTUXPGPME *NFBOCZUIFXBUFSBOEUIF 4QJSJU UIFPOFBTTVSFEMZSFDFJWFEWJTJCMZBOEDPSQPSFBMMZ BOEUIFPUIFS JODPSQPSFBMMZBOEJOWJTJCMZIBQQFOJOHBUUIFTBNFUJNFw 4P BMTP UIF IPMZ +PIO CJTIPQ PG $POTUBOUJOPQMF JO UIF TFSNPO XIJDI IBT UIF UJUMF $PODFSOJOH UIF 7FJMFE $IBSBDUFS Q PG UIF 0ME 5FTUBNFOU XIPTFPQFOJOHFYQSFTTJPOJTA5IFQMPVHINBOUSVMZSFKPJDFT EFDMBSFE+0)/ 0'$0/45"/5*/01-&A'PS UIJT IVNBO MJGF JT UXPGPME TJODF JU JT DPNQPVOEFE PG UXP TVCTUBODFT UIF POF GSPN XIBU JT QFSDFJWFE CZ UIF TFOTFT UIF PUIFS JOUFMMFDUVBM o * SFGFS UP UIFTPVMBOEUPUIFCPEZoBOEJUIBTBGmOJUJFTCPUIXJUIIFBWFOBOE FBSUIGPSPOUIFPOFIBOE UISPVHIUIFJODPSQPSFBMTVCTUBODFJUIBT DPNNVOJPOXJUIUIFIPTUTUIBUBSFPOIJHI BOEPOUIFPUIFS UISPVHI XIBUJTQFSDFJWFECZUIFTFOTFT JUJTKPJOFEUPUIFUIJOHTXIJDIBSFPO FBSUI TJODFUIFSFJTBDFSUBJO HFOVJOFDPOKVODUJPOPGUIFUXPDSFBUFE PSEFST "/% "'5&3 " '&8 ."55&34 A5IFSFGPSF PVU PG UXP TVCTUBODFTIBT(PEFTUBCMJTIFEVT 4PUIFO NZmOFGFMMPX TIPXUIBUUIF4ZOPEXIJDIXBTJO$IBMDFEPO EFmOFE UIF POF $ISJTU UP CF PVU PG UXP OBUVSFT TP UIBU MJLF UIPTF IPMZ'BUIFSTXFNBZMFBSOUIBUAUXPGPMEOFTTIBECFFOBDLOPXMFEHFE BOE BGmSNFE XJUIPVU DFOTVSF POMZ BT JU XFSF CZ DPOUFNQMBUJPO PG UIF EJGGFSFODF PG TVCTUBODF PG UIPTF UIJOHT XIJDI IBWF CFFO KPJOFE JOUPPOF#VUJGJUSFGVTFEUPBENJUUIBU$ISJTUCFTQPLFOPGBTAPVU PGUXPOBUVSFT BOEQSFGFSSFEUPEFm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mSTUWPMVNFBHBJOTUIJTCMBTQIFNJFT UPUIFFGGFDUUIBU IF XSJUFT UIFTF UIJOHT BT XFMM Q /&4503*64 A8F QSFTFSWF UIFPOFOFTTPGUIFTPOTIJQJOUIFEJWJOFBOEIVNBOOBUVSF "/% "("*/ */5)&4&$0/%#00,A5IF4POJTUXPGPME OPUJO SBOL CVUCZOBUVSF 4PUIFOXIZ 0HSBNNBSJBO EPZPVTVQQPTFUIBUZPVXJMMFTDBQF BHSFFJOHXJUI/FTUPSJVTTPQJOJPO JOBTNVDIBTZPVBGmSNUIBUZPV BDLOPXMFEHF$ISJTUJOUXPTVCTUBODFT 'PSCFIPMEIFIJNTFMGBMTP BT ZPVZPVSTFMGPCTFSWF FYQPVOEFEUIFQISBTFAJOUXPOBUVSFTBTAJOUXP TVCTUBODFT#VUJGZPVUBLFSFGVHFJOUIFHFOFSJDTJHOJmDBUJPOCZXIJDI
%0(."5*$"/%10-&.*$"-803,4
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
BTUPJOEJDBUFUIFTJOHMFTPVMBOEUIFTJOHMFCPEZPVUPG XIJDIPOFMJWJOHUIJOHTVCTJTUT BOEJUQPTTFTTFTBGmOJUZXJUIUIPTF UIJOHTXIJDIBSFJOBOZSFTQFDUXIBUFWFSPGTJNJMBSHFOVTBOETJNJMBS TVCTUBODF 'PS IF TBJE +0)/ 0' $0/45"/5*/01-& A5IJT MJWJOHDSFBUVSFNBOJTUXPGPME TJODFIFJTDPNQPVOEFEPVUPGUXP TVCTUBODFT'PSUIFZVTFEUPFNQMPZUIFHFOFSJDUFSNATVCTUBODF GPS UIF TJHOJmDBUJPO PG B QBSUJDVMBS BOE XIFOFWFS UIF 'BUIFST BSF BDDVTUPNFEUPTQFBLPGPOFQBSUJDVMBSIZQPTUBTJTUIFZTQFBLPGPOF TVCTUBODF BOEUIJTNBUUFSXFIBWFEFNPOTUSBUFEBCPWFJOFYUFOEFE EJTDPVSTF Q /PXXFIBWFTBJEUIFTFUIJOHTXJUIPVUSFTUSBJOU UPTIPXUIBUUIPTFXIPBGm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nFTI UIF8PSEXIPJTGSPN(PEUIF'BUIFSXFOUGPSUIBTNBO UIBUIFTIPVMECFGPSUIJTSFBTPOEFTJHOBUFEBMTPBTUXPGPME #VUUIFWBMJBOUHSBNNBSJBO XIPDSBXMTPWFSEJWJOFXPSETXJUI VOXBTIFEGFFUBTJGIFXFSFEPJOHTPNFUIJOHEJGmDVMUJOPSEFSUPmOE UIFN QVCMJDMZCSJOHTGPSUIUIFBSHVNFOUTPG(FMBTJVT XIPXBTCJTIPQ PG$BFTBSFB XIJDIEFTJHOBUF$ISJTUGPSVTBTAUXPGPME/PX UIFO XBTUIJTOPUCFDBVTFUIFTBNF(FMBTJVTDBMMT$ISJTUAB(PEJOTQJSFE NBO XIFO IF XSPUF BT GPMMPXT JO UIF USFBUJTF BHBJOTU UIF "SJBOT (&-"4*64A5IVTUIBU(PEJOTQJSFENBO XIPNJUCFmUUFEUPFOEVSF UIFQBJOPGEFBUIWPMVOUBSJMZGPSUIFCFOFmUPGNBOLJOE CPUISFDFJWFE POUIFPOFIBOE UIFDSPXOPGWJDUPSZ DG1FU
BTUIFXPSE
5&954
PG4DSJQUVSFTBZT UIFTQMFOEPVSPGBVUIPSJUZ BOE POUIFPUIFSIBOE HBJOFEBNBHOJm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mGUI PGIJTBQPTUPMJDDIBQUFST$:3*-A*GBOZPOFTIPVMEEBSFUPTBZUIBU $ISJTUXBTB(PEJOTQJSFENBO BOEOPUSBUIFSUIBUIFJTUSVMZ(PE BTPOF4PO BOEUIBUCZOBUVSF JOBTNVDIBTUIF8PSEXBTNBEFnFTI BOEQBSUPPLPGCMPPEBOEn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mFEBOETJHOFEBOEDSPXOFEXJUIUIFDSPXOTPGPSUIPEPYZ JOTVDI BT XBZ UIBU UIF TQJSJUT PG UIF BQPTUPMJD UFBDIFST XIP XFSF CFGPSF JU SFKPJDFEBOE BUUIFTBNFUJNF HBWFUIFJSEFDSFF 5FYU $POUSBJNQJVN(SBNNBUJDVN 0S*** 5SBOTMBUFEGSPN$4$0o Q "HBJO XIFO (SFHPSZ UIF 5IFPMPHJBO JO UIF EJTDPVSTF $PODFSOJOH UIF &QJQIBOZ XSPUF BCPVU (PE BOE PVS 4BWJPVS $ISJTU BT GPMMPXT (3&(03: 0' /";*"/;64 A/PX IF XBT TFOU CVU BT NBOGPSIFXBTUXPGPME JOBTNVDIBTIFXBTXFBSZBOEIVOHSZBOE UIJSTUZ BOE IF TUSVHHMFE BOE XFQU JO BDDPSEBODF XJUI UIF IBCJU PG
%0(."5*$"/%10-&.*$"-803,4
UIF CPEZ UIF TUVQJE HSBNNBSJBO JOIFSJUPS PG GPSFJHO IVNCVH MBDLJOHLOPXMFEHFBOEIBWJOHOPTFOTF BGUFSGBMTJGZJOHUIFTUBUFNFOUT PGUIFUFBDIFS DJUFEUIFNBTGPMMPXT5)&"-5&3"5*0/0'5)*4 4&/5&/$& 0' (3&(03: "#07& 8)*$) 5)& )&3&5*$4 $)"/(&% "4 '0--084 A/PX IF XBT TFOU CVU BT NBO GPS UIFSFXBTJOIJNBUXPGPMEOBUVSF5IVTGSPNUIFOPOXBSETIFXBT XFBSZBOEIVOHSZBOEIFTUSVHHMFEBOEXFQU Q JOBDDPSEBODF XJUIUIFIBCJUPGUIFIVNBOCPEZ8IP UIFO XJMMFWFSDBMMUIFTF QFPQMF$ISJTUJBOT BOEOPUDIJMESFOPGUIFEFWJM XIPJOWFOUFEUIFmSTU GBMTFIPPE 8IPEJEOPUTUBOEJOUIFUSVUI BDDPSEJOHUPUIF4BWJPVST TBZJOH JO UIF (PTQFM GPS AXIFO IF TQFBLT GBMTFIPPE IF EFDMBSFT AIF TQFBLTPGIJTPXO +O
ABOEOPUGSPNUIFNPVUIPGUIF-PSEo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mDBUJPO BOE JOEFFE UIFZ PVHIU OPU TIBNFMFTTMZ UP TUSFUDI PVU BHBJOTUJUBEFmMFEIBOEXIJDIJTFWFOSFBEZUPJOWFOUBOZUIJOHBU BMM4FF OPXXFPVSTFMWFTIBWFTIPXOBUMFOHUIJONBUUFSTFYBNJOFE FBSMJFS IPX UIF 'BUIFST TQPLF PG $ISJTU BT AUXPGPME BT POF BCPVU XIPNUIFSFJTAUXPGPMEOFTT OBNFMZDPOUFNQMBUJPOBOESFBTPOXIP XIJMFIFFYJTUTBT(PEFUFSOBMMZ BUMFOHUIXBTJODBSOBUFGPSVTXJUIPVU DIBOHF JOBTNVDI BT JU JT BMTP BGmSNFE UIBU IF XBT TFOU GSPN UIF 'BUIFSoUIJT JOEFFE TJODFBT(PEIFmMMTBMMUIJOHT"OEUIFSFGPSFXF RVPUFEUIFNPTUFNJOFOUBQPTUPMJDUFBDIFS"UIBOBTJVT XIPEFDMBSFE BTGPMMPXT"5)"/"4*64A4PUIFO UIJTJTUIFTFOTFBOEEFTJHOPG UIFEJWJOF4DSJQUVSF BTXFIBWFTBJEPONBOZPDDBTJPOTJOJUUIFSFJT BUXPGPMETJHOJmDBUJPODPODFSOJOHPVS4BWJPVS)FXBT(PE BOEJT UIF4PO BOEJTUIF8PSEBOE8JTEPNBOEFGGVMHFODF Q PGUIF 'BUIFS BOEBUMFOHUIGPSPVSTBLFIFXBTJODBSOBUFXIFOIFBTTVNFE nFTI GSPN .BSZ UIF WJSHJO .PUIFS PG (PE 4JODF (SFHPSZ UIF 5IFPMPHJBO IJNTFMG BMTP UIPVHIU UIJOHT XIJDI XFSF JO BDDPSE XJUI UIFTFNBUUFST IFEFDMBSFEBTGPMMPXT(3&(03:0'/";*"/;64 A)F XBT JOEFFE TFOU CVU BT NBO GPS IF XBT UXPGPME XIFO IF GPSCBEFUIFGPVM"SJBOTUPBTDSJCFUIFIVNJMJUZBOEDPOEFTDFOTJPOPG IJTCFJOHTFOUUPBOFBSMJFSPSEFSPGJODBSOBUJPOBOEUPBOFYJTUFODF PGUIF8PSEXIPJTCFGPSFUIFBHFT BTJGIFXFSFBDSFBUVSFBOEOPU
5&954
UIF DSFBUPS 'PS UIFO XIFO IF XBT JODBSOBUF BOE XBT NBEF NBO (SFHPSZTBZTUIBUUIBUDPSSFTQPOEFEUPUIFGBDUUIBUIFXBTTFOUCZ UIF'BUIFS XIFOIFBDDFQUFEUIBUBDDPSEJOHUPUIFIBCJUPGUIFCPEZ IFTIPVMECFIVOHSZBOECFUIJSTUZ BOEUIJOHTPGUIJTLJOE'PSJO OPXBZEJEIFBDLOPXMFEHF$ISJTUBTUXPGPMEBGUFSUIFJOFYQSFTTJCMF VOJPO BTJGIFTVCTJTUFEJOUXPOBUVSFT XIJDIJTXIBUUIFBSHVNFOU PGUIFTFXJDLFENFONBJOUBJOFE'PSIFQSPDMBJNTIJNBTPOFPVUPG UXPJOUIJTTBNFIPNJMZ0OUIF&QJQIBOZ XIFOIFTUBUFTBTGPMMPXT 803%4 0' (3&(03: A/PX (PE XBT CPSO CZ BTTVNJOH POF PGUXPUIJOHTXIJDIBSFDPOUSBSZUPPOFBOPUIFS nFTIBOETQJSJUPG UIFTF IFEFJmFEUIFPOF XIJMFUIFPUIFSXBTEFJmFE0OFXNJOHMJOH 0HMPSJPVTCMFOEJOH5IFPOFXIPFYJTUTDPNFTJOUPCFJOH BOEUIF DSFBUPSJTDSFBUFE 5IFSFGPSFTJODF&NNBOVFMGSPNUIFOPOFYJTUTBOEJTPOFPVUPG UXPOBUVSFTXJUIPVUDPOGVTJPO BOEJTPOFIZQPTUBTJTBOEOBUVSF UIBU JT UIF8PSEXIPMMZJODBSOBUFBOENBEFNBO UIFTBNFXBTBDUJOHJO EJWJOFGBTIJPOBOEJOIVNBOGBTIJPO UIFTBNFXBTTQFBLJOHBTXBT CFm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oUPUIFGPSNPGBTFSWBOU BTJUJTUIFJS DVTUPNUPBTTFSUoCVUSBUIFSUPBTDSJCFUIFNUPUIFDPOEJUJPOTPGIJT IVNBOJUZ'PSJUXBTOFDFTTBSZ TJODFIFJT(PEBOENBOBUUIFTBNF UJNF UIBUIFTIPVMECFIBWFJOBDDPSEXJUICPUIQSJODJQMFT<5IF DJUBUJPOGSPN(SFHPSZJTSFQFBUFE> 5&954"/%
5IFGPMMPXJOHUXPUFYUTGSPNUIF"EWFSTVTBQPMPHJBN+VMJBOJEFBMSF TQFDUJWFMZXJUIUIFDMBJNPG+VMJBOPG)BMJDBSOBTTVTUIBU$ISJTUXBT JNQBTTJCMF 5FYU
BOEXJUIIJTDPJOBHFPGUIFUFSNAOPOEJGGFSFOU EJGGFSFODF EJBQIPSB BEJBQIPSPT UP BWPJE EJGGFSFOUJBUJOH FWFO JO BC TUSBDUDPOUFNQMBUJPO UIFPSJB CFUXFFOUIFEJWJOJUZBOEUIFIVNBOJUZ JO$ISJTU 5FYU
%0(."5*$"/%10-&.*$"-803,4
5FYU "EWFSTVTBQPMPHJBN+VMJBOJ DI 5SBOTMBUFEGSPN$4$0o Q 5IF TUBUFNFOUT PG +VMJBO XIJDI MFBE UP HPEMFTTOFTT BOE QSPDMBJN VODMFBOOFTT UP UIF FGGFDU UIBU UIF CPEZ PG PVS 4BWJPVS XBT OPU QBTTJCMF JO TVGGFSJOHT BOE XIJDI EFOZ UIBU IF FYJTUFE JO B TUBUF PG QBTTJCJMJUZ PO UIF HSPVOETUIBUIFTVGGFSFEOFJUIFSPOBDDPVOUPGIJTPXOTJOT OPSBHBJOTUIJT XJMMoTJODFOPNBOBNPOHUIPTFXIPTFSFMJHJPOJTPSUIPEPYXPVMETBZUIFTF UIJOHTXIJDIIBWFCFFOTMBOEFSPVTMZNBOVGBDUVSFEUPJOUSPEVDFFSSPSoBOEUIF SFGVUBUJPOXIJDIXBTTFUVQBHBJOTUUIFNCZUIFIPMZ'BUIFST 8IZ UIFO 0 NPTU TIBNFMFTT PG NFO CZ EBSLFOJOH UIF USVUI EP ZPV JNBHJOF UIBU ZPV EJTUVSC SFMJHJPO BOE XSJUF BT GPMMPXT <+6-*"/>A4PUIFO XFBDLOPXMFEHFUIBUJOUSVUIUIF-PSETVGGFSFE WPMVOUBSJMZ BOE EJFE JO UIF nFTI XIJDI JT IJT PXO BOE PVST BOE JT DPOTVCTUBOUJBMXJUIPVST XIJMFXFEPOPUBDLOPXMFEHFUIBUJUXBTCZ OBUVSBMOFDFTTJUZUIBUIFIVNCMFEIJNTFMGUPUIJTTUBUF'PS1FUFSTBZT i$ISJTUTVGGFSFEGPSVTJOnFTIw 1FU #VUIFXIPTVGGFSTGPSVTJT IJNTFMGOPUTVCKFDUFEUPTVGGFSJOH GPSIFXPVMEOPUCFTFUUJOHPUIFST GSFF JGIFIJNTFMGXFSFJOTVCKFDUJPO"OEGVSUIFS<+6-*"/>A"T UPUIJTTBZJOH i$ISJTUTVGGFSFEGPSVTJOnFTIwoUIFQFSTPOXIPIFBST UIFTFXPSETGPSVTTIPVMEOPUDPOTJEFSUIBUIFTVGGFSFEPOCFIBMGPGIJT PXOTFMG/PXJG CZDPNQVMTJPOPGOBUVSF IFIBECFFOTVCKFDUFEUP TVGGFSJOHTBOEEFBUI IFXPVMECZFWFSZNFBOTIBWFTPVHIUIJTPXO GSFFEPN BOEOPUUIBUPGUIFPUIFSTXJUIXIPNIFXBTFYQFSJFODJOH EBOHFS /PXXIBUEPZPVLOPXGSPNVT XIP BTUIFUFBDIFSTBJE SJHIUMZ BDLOPXMFEHF UIBU $ISJTU JO B CPEZ TVGGFSJOH MJLF PVST WPMVOUBSJMZ FOEVSFEUIFUSJBMPGJOOPDFOUTVGGFSJOHToZPV XIPIBWFCMBTQIFNPVTMZ EFDMBSFEJOUIFNBOOFSPGZPVSPXOGPMMZUIBUIFTVGGFSFEBOEEJFE JOBTNVDIBTIFXBTTVCKFDUFEUPUIFEFCUTBSJTJOHGSPNIJTPXOTJOT BOEOPUSBUIFSPOCFIBMGPGUIFIVNBOSBDF Q EJEIFIJNTFMG PGGFS UIF TBDSJmDF BOE PGGFSJOH UP (PE FWFO UP UIF 'BUIFS BT 1BVM TBZT DG)FC /PXXIFO CZNFBOTPGBSHVNFOUTXIJDI BQQFBSUPIBWFUIFTFOTFPGJOUSPEVDJOHZPVSVOHPEMZEPDUSJOF ZPV TFFLUPBGmSNBTJOBGBCMFUIBU(PEBOE$ISJTUPVS4BWJPVSTVGGFSFE JOJNQBTTJCMFBOEJNNPSUBMnFTI CZTVDINFBOTZPVTMBOEFSSFMJHJPO BOE UIF BQQSPWFE UFBDIFST XIP IBWF UBVHIU JU 5IFO ZPV TBZ UIBU XIPFWFSBGmSNT BTUIFWFOFSBCMF1SPDMVTBGmSNT UIBUIFWPMVOUBSJMZ FOEVSFEUIFTVGGFSJOHTXIJDIXFSFmUUJOHBTUPOBUVSF JTBGmSNJOH UIBUIFTVGGFSFEPGOFDFTTJUZGPSIJNTFMG BOEOPUPOPVSCFIBMG CVU UIBUXIFOIFXBTDPOEFNOFEUPEFBUIPOCFIBMGPGIJTPXOTJOTIF XBT OBJMFE UP UIF DSPTT XIJDI IF BTDFOEFE JO PSEFS UP OBJM PVS TJO
5&954
BMPOHXJUIIJNBOEUPUFBSVQUIFCPOEXIJDIFYJTUFECZSFBTPOPG PVSTJO DG$PM BOEBMTPUPBCPMJTIUIFBVUIPSJUZPGUIFQSJODF XIPIPMETQPXFS BT1BVMQSPDMBJNT DG)FC &QI BOECZ UIJTNFBOTUIBUIFNJHIUCFFYBMUFECFMPXBOEESBXVQUPUIFIFJHIU UIPTFPGVTXIPXFSFCFMPX DG&QIo oBOEUPSBUJGZIJTXPSE XIJDIIFVUUFSFEXIFOIFWPMVOUBSJMZBQQSPBDIFEUIFDSPTTA/PXUIF SVMFSPGUIJTXPSMEJTCFJOHDBTUPVU +O ABOE* JG*CFMJGUFEVQGSPN UIFFBSUI ESBXBMMNFOUPNZTFMG +O /PXEPOPUEFDFJWFZPVSTFMG BOEEPOPUTVQQPTFUIBUXIFOZPV HP PVU GSPN UIF QMBDF PG TUSVHHMF ZPV XJMM VOCJOE UIPTF UPJMT GSPN XIJDIZPVDBOOPUnFF'PSTFF:PVIBWFIFBSEUIPTFUIJOHTPOXIPTF BDDPVOU 1SPDMVT IBT FWJEFOUMZ FOSPMMFE ZPV JO UIF DPNQBOZ PG UIF .BOJDIFFT TJODFZPVEPOPUBDLOPXMFEHFUIBUIFTVGGFSFEJOnFTIMJLF VTXJUIOBUVSBMBOEJOOPDFOUTVGGFSJOHT CVUXJUITVGGFSJOHTWPMVOUBSZ BOEGSFFGSPNBMMCMBNF &NNBOVFMSFEFFNFEUIFXIPMFIVNBOSBDF IJTGBNJMZJOnFTI UIBUJTUPTBZ PVSnFTI/PXmSTUCZNFBOTPGUIF FYQSFTTJPOAJODPSSVQUJCJMJUZZPVIBWFDPODFBMFEUIFJNQJPVTEPDUSJOF BOE ZPV IBWF XSJUUFO <+6-*"/> A*ODPSSVQUJCJMJUZ XBT DPOTUBOUMZ QSFTFOUXJUIUIFQBTTJCMFCPEZPGPVS-PSE FWFOXIFOIFXBTTVGGFSJOH WPMVOUBSJMZPOCFIBMGPGPUIFST5IFO BGUFSXBSET *NFBOBGUFSNZ 3FGVUBUJPO ZPV SFOPVODFE FWFO UIF WFSZ XPSE AQBTTJCMF BOE JO UIF "EEJUJPOT ZPV XSPUF XJUIPVU TIBNF A8F EP OPU BGm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mSTUCPSO BT B SFTVMU PG UIF VOJPO XIJDI XBT XJUI (PE UIF 8PSE 8IP UIFO JTUIFSFXIPPOSFBEJOHUIJTEPFTOPUDMFBSMZEFUFSNJOF UIBUZPVBSFPQQPTFEUPUIF'BUIFSTBOEUPUIF4QJSJUXIPTQPLFJO UIFNBOEJOTUSVDUFEUIFN UIPTF'BUIFSTXIPBGmSNFEUIBUUIF8PSE XBTQBSUBLFSJOUIFnFTIXJUIOBUVSBMBOEJOOPDFOUTVGGFSJOHT BOE XIPIBOEFEPOUIFUSBEJUJPOUIBUIFXBTQBTTJCMFJOnFTI VOUJMUIF UJNFDBNFXIFOJUXBTQSPQFSGPSIJNUPTVGGFS IFXIPWPMVOUBSJMZ POPVSCFIBMGBQQMJFEIJNTFMGUPTVGGFSJOHTBOEXIPBDDFQUFEUIBUIF
%0(."5*$"/%10-&.*$"-803,4
TIPVMEVOEFSHPUIFJSUSJBMT "OEIFBSXIBU"UIBOBTJVT XIPJNJUBUFE UIF "QPTUMFT JO XPSE BOE EFFE XSPUF JO UIF UIJSE USFBUJTF PG UIF XSJUJOH$PODFSOJOHUIF)PMZ5SJOJUZBHBJOTUUIF"SJBOT<$JUBUJPOTGSPN "UIBOBTJVTGPMMPX> Q %PZPVIBWFVOEFSTUBOEJOHFBST TPBTUPIFBS BOEJTZPVS TFOTFPGIFBSJOHVUUFSMZEFBG 'PSMPPL BTUIFQSFBDIFSPGUIFUSVUI TD "UIBOBTJVT IBTTBJEA+VTUBTXFBGmSNUIBUUIFCPEZJTIJT TPBMTPUIF TVGGFSJOHTPGUIFCPEZXFSFBGmSNFEBTCFJOHIJTPXO FWFOJGUIFZIBE OPUCFFOQPTTFTTFECZIJTEJWJOJUZ"OEIFIBTHSBOUFEVTUPSFDLPO BOEUPBDLOPXMFEHFPQFOMZUIBU BT$ISJTUJTPOFXJUIPVUEJWJTJPO IF JTJNQBTTJCMFBOEQBTTJCMFJOIJTEJWJOJUZ Q XIJDIJTJNQBTTJCMF BOEOPUTVTDFQUJCMFPGBOZTVGGFSJOH TVGGFSJOHTBSFQSFEJDBUFEPGIJN CVUJOUIFnFTI XIJDIJTQBTTJCMF IFUIFTBNFUSVMZTVGGFSFEUISPVHI UIFGBDUUIBUIFXBTNBEFNBO'PSIFEFDMBSFEA"TGPSUIFPOFUP XIPN UIFSF IBQQFOFE UIF CVTJOFTT PG IJT CFJOH DPOEFNOFE PG IJT CFJOHTDPVSHFE BOEPGIJTCFJOHUIJSTUZ BOEDSVDJmYJPOBOEEFBUIBOE UIPTFPUIFSXFBLOFTTFTPGUIFCPEZ UPIJNCFMPOHCPUIVQSJHIUOFTT BOEHSBDF 5IFSFGPSF CZ NFBOT PG UIF CPEZ XIJDI OBUVSBMMZ BDDFQUT UIF XFBLOFTTPGTVGGFSJOHT UIFSFDBNFBCPVUGPSVTUIFVQSJHIUOFTTBOE HSBDFPG(PEUIF8PSEXIPXBTJODBSOBUF XIPEJTQMBZFEUIFHSFBU FYUFOU PG IJT QPXFS JO UIF XFBLOFTT XIJDI IF BDDFQUFE PG IJT PXO WPMJUJPO"OEXIFOIFSPTFGSPNBNPOHUIFEFBE BTXBTmUUJOHGPS (PE BOE XIFO IF QVU EFBUI UP EFBUI XF SPTF XJUI UIF POF XIP TVGGFSFEGPSPVSTBLFBOEEJFEBOESPTF 0CTFSWF OPX JG ZPV XJMM IPX UIF POF XIP TBJE UIFTF UIJOHT BDLOPXMFEHFE BT POF BOE UIF TBNF &NNBOVFM XIP EJWJOFMZ BOE TVCMJNFMZ QFSGPSNFE NBHOJmDFOU EFFET 5ISPVHI UIF USJBMT PG IJT TVGGFSJOHT IF EJTQMBZFE IJT nFTI BT QBTTJCMF XIFO IF BEEFE UIFTF TUBUFNFOUTBMTP<"5)"/"4*64>A'PSJUXBTHSBOUFEUIFNUPTFFIPX JUXBTUIFTBNFPOFXIPCPUIQFSGPSNFEUIFXPOEFSGVMEFFET BOEJU XBTUIFTBNFPOFXIPBMTPEJTQMBZFEBQBTTJCMFCPEZ CZBMMPXJOHUIBU IFTIPVMEXFFQBOECFIVOHSZ BOEUIBUJOIJNUIFSFTIPVMECFTFFO UIPTFUIJOHTXIJDIBSFQSPQFSUPUIFCPEZ'PSUISPVHIUIJOHTMJLF UIFTFIFJTBDLOPXMFEHFEJOUIBU BMUIPVHIBT(PEIFJTJNQBTTJCMF IF BTTVNFE QBTTJCMF nFTI UISPVHI UIF NJHIUZ EFFET IPXFWFS IF TIPXFEIJNTFMGBTUIF8PSEPG(PEXIPOPXXBTNBEFNBO /PX JOEFFE UIF USVMZ XJTF $ZSJM BMTP XIP XBT mHIUJOH BHBJOTU UIFNBEOFTTPG/FTUPSJVTXIPVTFEUPEJWJEF$ISJTUJOUPUXPOBUVSFT BGUFSUIFEJWJOFBOEJOFYQSFTTJCMFVOJPO XIFOIFXBTDPNCBUUJOHUIF DPNQMBJOUTPGUIFJNQJPVT"SJVTJOUIF%FGFODFPGUIF&MFWFOUI$IBQUFS RVPUFE UIFTF TBNF XPSET XIJDI IF SFDPHOJ[FE BT CFJOH DPNQMFUFMZ
5&954
BDDVSBUF4JODFIFGPMMPXFEUIFGPPUTUFQTPGUIFBQPTUPMJDUFBDIJOH BOE PG UIF PUIFS 'BUIFST UIF %PDUPST IF UPP BDLOPXMFEHFE $ISJTU BTUIFTBNF QBTTJCMFBOEJNQBTTJCMF OPUJOUIFTBNFXBZBTZPVEP XIFOZPVBDUXJDLFEMZJOZPVSNBEOFTT CVUIFBDLOPXMFEHFE$ISJTU Q BT JNQBTTJCMF JOBTNVDI BT IF JT (PE CFGPSF UIF BHFT BOE QBTTJCMF JOBTNVDI BT IF WPMVOUBSJMZ CFDBNF NBO GPS PVS TBLF 'PS OPPOFBUBOZUJNFBNPOHUIF%PDUPSTPGSFMJHJPOEFDMBSFEUIFnFTI UPCFJNQBTTJCMFJOTVGGFSJOHTJOTVDIBXBZBTUPJOEJDBUFUIBU$ISJTU TVGGFSFEJOBQQFBSBODF 5FYU "EWFSTVTBQPMPHJBN+VMJBOJDI 5SBOTMBUFEGSPN$4$0o Q 3FGVUBUJPO PG UIF VOMFBSOFE BOE TQVSJPVT BDDVTBUJPO XIJDI NPTU CPPSJTIMZBMMFHFTUIBU*EJWJEFUIFPOF$ISJTUJOUPUXPQBSUJDVMBSJUJFT CFDBVTF* BGmSNUIFCPEZBTQBTTJCMFBOENPSUBMXIJMFUIF8PSEPG(PEJTJNQBTTJCMFBOE JNNPSUBM BOEUIBU*BDLOPXMFEHFUIFEJGGFSFODFPGUIFTFUIJOHTJOBTNVDIBTJU JTTQFDJmDUPUIFNPSBTJOSFTQFDUPGOBUVSBMTJHOJmDBUJPO XIJDIQSFTFSWFTGPS XIBUJTXJUIPVUEJWJTJPOUIPTFUIJOHTPVUPGXIJDIUIFVOJPOXJUIPVUDPOGVTJPO BSJTFT BOE SFWFBMT UIF XJDLFE GPMMZ XIJDI +VMJBO TQFBLT PG BT AB EJGGFSFODF XIJDIJTOPUEJGGFSFOU #VU TJODF ZPV BSF TP NJTFSBCMF BOE EFm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
%0(."5*$"/%10-&.*$"-803,4
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
DPOTVCTUBOUJBMXJUI UIF'BUIFSJOSFTQFDUPGUIFEJWJOJUZ BOEUIFTBNFDPOTVCTUBOUJBMXJUI VTJOSFTQFDUPGUIFIVNBOJUZ BOEGPSUIJTSFBTPOIFJTOPUEJWJEFEJOUP BEVBMJUZPGOBUVSFT'PSIFXIPJT(PEGPSFWFSMBTUJOHBUUIFFOEPG EBZTCFDBNFNBO XJUIPVUDIBOHJOHXIBUIFXBT Q JOXIBUIF CFDBNF BOEXJUIPVUIBWJOHBMUFSFEXIBUIFCFDBNFJOUPUIFFTTFODF PGUIFEJWJOJUZ #VUCFDBVTFZPVIBWFMPTUZPVSTFOTFT ZPVIBWFXSJUUFOA-FUVTTBZ DPODFSOJOH$ISJTUUIBUUIFEJGGFSFODFJTOPUEJGGFSFOU TJODFZPVBSF ESVOLJOZPVSNJOE BOEZPVDPOGVTFUIFEJWJOJUZBOEUIFIVNBOJUZ PVU XIJDI FYJTUT UIF POF $ISJTU o POF QFSTPO POF IZQPTUBTJT POF JODBSOBUFOBUVSFXIJDIJTPG(PEUIF8PSEIJNTFMG'PSJGZPVDBMMUIF EJGGFSFODFJUTFMGBAOPOEJGGFSFODF UIFO$ISJTUXPVMECFQSPDMBJNFE BT ZPVS WBQJE UBML QSFGFST BT DPOTVCTUBOUJBM XJUI VT JO SFTQFDU PG EJWJOJUZ BOEDPOTVCTUBOUJBMXJUIUIF'BUIFSJOSFTQFDUPGIVNBOJUZ UIBUJTUPTBZUIBUUIFTF UIFEJWJOJUZBOEUIFIVNBOJUZ
BDDPSEJOHUP ZPVSPQJOJPO XPVMEBMUFSBOECFDIBOHFEDPOUJOVBMMZ UIFPOFJOUP UIFPUIFS BOEUIFnFTIGPSJUTQBSUXPVMEDIBOHFJOUPUIFFTTFODFPG UIF8PSEJUTFMG XIJMFUIF8PSEXPVMECFDIBOHFEJOUPUIFFTTFODFPG UIFnFTIJUTFMG5IVTXFMBVHIBUZPV CFDBVTFPGZPVSAOPOEJGGFSFOU EJGGFSFODF )PX UIFO EP ZPV DPOTFOU UP XSJUF BHBJOTU UIPTF XIP DPOGVTF UIF OBUVSFT XIFO ZPV ZPVSTFMG EP OPU LOPX XIBU ZPV BSF TBZJOH CVU GBMM JOUP UIFJS PXO QJU BT ZPV MFBE UIF CMJOE BTUSBZ TJODF ZPV
5&954
BSFCMJOEJOZPVSTFOTFCFDBVTFPGZPVSSFBTPOJOH BTUIFCPPLPGUIF IPMZ(PTQFMTBZT DG.BUU *OEFFE MJLFPOFXIPJTDPWFSFE PWFSXJUIBWFJM ZPVBMTPBDDVTFUIFNPGUIFWFSZJEFBTJOXIJDIZPV ZPVSTFMGBSFIFMEGBTU'PSXIFSFBCPVUTIBTUIFUSVMZXJTF$ZSJMTQPLFO PGAOPOEJGGFSFOUEJGGFSFODF PSBOZPUIFSPGUIF(PEJOTQJSFE'BUIFST PS(SFHPSZPS%JPEPSFPS5JNPUIZ JG BTZPVBMMFHF JUJTUIFTFNFO ZPVBSFGPMMPXJOH UIFTFNFOXIPTFOBNFTZPVBMTPEFmMFXJUIZPVS JNQVSFNPVUIXIJMFZPVBMUFSUIFJSUFBDIJOHTBOEUFSNJOPMPHZ 'PS UIFXJTF$ZSJMoPGXIPN%JPTDPSVTBOE5JNPUIZBSFQVQJMT XIPJO UIF UIJOHT UIFZ IBWF XSJUUFO IBWF RVPUFE UFTUJNPOJFT GSPN IJN BT JG UIFZ DBNF GSPN IPMZ 4DSJQUVSF o JO UIF 4FDPOE &QJTUMF UP 4VDDFOTVT XSPUFUIFTFUIJOHT<$:3*->A'PSBMUIPVHIBGmSNBUJPO JT NBEF CZ VTPGUIFPOFPOMZCFHPUUFO4POPG(PEXIPXBTJODBSOBUFBOENBEF NBO JUEPFTOPUJOWPMWFGPSUIJTSFBTPOBNBUUFSPGDPOGVTJPO BTUIFZ TVQQPTF Q GVSUIFSNPSF UIFOBUVSFPGUIF8PSEEJEOPUDIBOHF JOUIBUPGUIFnFTI OPSEJEOPUUIBUOBUVSFPGUIFnFTIBUBMMBMUFSJO JUTFMG#VUFBDIOBUVSF XIJMFSFNBJOJOHBUUIFTBNFUJNFBOECFJOH BQQSFIFOEFEJOUIFRVBMJUZXIJDIDPSSFTQPOETUPJUTOBUVSF BDDPSEJOH UPUIFBDDPVOUXIJDIIBTKVTUOPXCFFOHJWFOCZVT
UIFJOFYQSFTTJCMF BOEJODPNQSFIFOTJCMFVOJPOIBTEFNPOTUSBUFEUPVTBTPOFOBUVSFPG UIF4POCVU BT*IBWFTBJE PGUIF4POJODBSOBUF /PXDPOTJEFS ZPVGPPMJTINBOBOEGVMMPGBMMJHOPSBODF IPXXIFO IFTBJEUIBUIFBDLOPXMFEHFEPOFOBUVSFPG(PEUIF8PSEJODBSOBUF IFTUBUFEUIBUUIFRVBMJUZXIJDIDPSSFTQPOETUPUIFOBUVSFPGFBDI TD UIFEJWJOJUZBOEUIFIVNBOJUZ XBTOPUEJTSFHBSEFECZIJNBTCFJOH OPUEJWJEFE CVUBTFOEVSJOHBOEBUUIFTBNFUJNFCFJOHSFDPHOJ[FE /PXXIBUPVUPGUIFUXP TDUIFEJWJOJUZBOEUIFIVNBOJUZ FOEVSFT BOEBUUIFTBNFUJNFJTSFDPHOJ[FEJTJOOPXBZEJWJEFE TJODFJUJT DPNCJOFEJOBOBUVSBMVOJPOJUJTPOFXJUIPVUBMUFSBUJPOPVUPGUXP FMFNFOUT BOEJTOPUEJWJEFEJOUPUXP'PSUIFGBDUUIBUTPVMFOnFTIFE nFTIBOJNBUFTUIFnFTI BOEJOUIFTBNFXBZUIF8PSEBOJNBUFTUIF 8PSEXJUIPVUVOEFSHPJOHBMUFSBUJPO EPFTOPUJOUSPEVDFEVBMJUZFJUIFS PGUIF8PSEJOSFTQFDUPGUIFnFTI OPSPGUIFnFTIJOSFTQFDUPGUIF 8PSE'PSUIFPOFOBUVSFBOEIZQPTUBTJTPG(PEUIF8PSEXIJDIJT XJUIPVUBMUFSBUJPOXBTJODBSOBUF XIJDIEPFTOPUBDDFQUEJWJTJPOJOUP (PEUIF8PSEBOENBO CVUEJTQMBZT(PEBOENBOUIFTBNFXJUIPVU EJWJTJPO UIBUJTUPTBZ (PEXIPJTJODBSOBUF<5IJTJTTVQQPSUFECZ UXPDJUBUJPOTGSPN$ZSJMTXPSLBHBJOTU%JPEPSF> Q /PXUIFO UFMMNFBSFZPVTBZJOHUIBUUIJTXJTFUFBDIFS QSFBDIFTUIFPQJOJPOTPG1IPUJOVT PG1BVM BOEPG/FTUPSJVTCFDBVTFIF EPFTOPUTQFBLPGUIFAOPOEJGGFSFOUEJGGFSFODF BOEEPFTOPUDPOGVTF UIFUIJOHTPVUPGXIJDIUIFPOF$ISJTUFYJTUT CVUBGmSNTUIBUUIFJS
%0(."5*$"/%10-&.*$"-803,4
QSPQFSDIBSBDUFSCFSFDPHOJ[FEBDDPSEJOHUPOBUVSF UPUIFFGGFDUUIBU UIFSFJTBOBUVSBMEJGGFSFODFPGUIPTFUIJOHTXIJDIMFBEUPUIFVOJPO OBNFMZBOBUVSBMEJGGFSFODFPGEJWJOJUZBOEIVNBOJUZ 'PSIFJTUIF TBNF JOWJTJCMF BOE WJTJCMF JNQBTTJCMF BOE QBTTJCMF TVCKFDU UP UJNF BOECFGPSFUIFBHFT CVUOPUCZOBUVSBMDIBOHFPSBMUFSBUJPOTVDIUIBU UIFEJWJOJUZMFBWFTCFIJOEXIBUJUJTJOJUTJOWJTJCMFFTTFODF OPU CPVOE VQ JO UJNF BOE XJUIPVU DPNJOH JOUP FYJTUFODF BOE TVDI UIBU UIF FOTPVMFECPEZFOEPXFEXJUINJOEXIJDIXBTIZQPTUBUJDBMMZVOJUFEUP IJNBCBOEPOTJUTFYJTUFODFJOWJTJCMFFTTFODFBOEJOTVCKFDUJPOUPUJNF BOEGBMMTJOUPUBOHJCJMJUZ BDDPSEJOHUPZPVSAOPOEJGGFSFOUEJGGFSFODF 'PSXIJMFUIFEJWJOJUZBOEUIFIVNBOJUZPVUPGXIJDI$ISJTUFYJTUFE TVCTJTUFEJOFTTFODF UIFJOWJTJCMFCFDBNFWJTJCMF BOEUIFJNQBMQBCMF CFDBNFQBMQBCMF BOEUIFJNQBTTJCMFCFDBNFQBTTJCMF CZVOJPOXJUI UIFCPEZXIJDIXBTWJTJCMFBOEQBTTJCMFBOEQBMQBCMF /PXUIJTUFBDIFS XIPJTBNJOJTUFSPGUIFIPMZ4QJSJU XSPUFJOUIF UIJSE IPNJMZ UIBU JT JO UIF $PNNFOUBSZ Q XIFO IF FYQMBJOT A'PSXFIBWFOPUBIJHIQSJFTUXIPDBOOPUTVGGFSXJUIPVSXFBLOFTTFT )FC
BTGPMMPXT<$:3*->A#VUZPVXJMMTBZ JOXIBUTFOTFEPFTUIF POFXIPLOFXOPTVGGFSJOHTVGGFS *OSFTQFDUPGUIJTWFSZRVFTUJPO* NZTFMGBEESFTTZPVCZCSJOHJOHBTXJUOFTTBQPTUPMJDXPSET'PS1BVM TBJEi0UIFEFQUIPGUIFSJDIFTBOEPGUIFXJTEPNPG(PE XIPTFKVEHFNFOUT OPNBOIBTTFBSDIFEPVUBOEXIPTFXBZTDBOOPUCFTPVHIUPVU'PSXIPIBT LOPXOUIFNJOEPGUIF-PSE w 3PNo 'PSCFDBVTFIJTTVGGFSJOH XBT TBMWBUJPO GPS UIF XPSME IF IVNCMFE IJNTFMG /PX IF XBT BOE JT JNQBTTJCMF BT (PE CVU IF CFDBNF nFTI BDDPSEJOH UP UIF EJWJOF EJTQFOTBUJPO UIBUJT IFCFDBNFNBOoOPUCZDIBOHFPGOBUVSF OPS CZ VOEFSHPJOH USBOTGPSNBUJPO OPS CZ MFBWJOH PGG CFJOH (PE CVU SBUIFSCZNBLJOHBTIJTPXOnFTIUBLFOGSPNUIFIPMZWJSHJOUISPVHI BVOJPOBDDPSEJOHUPUIFEJWJOFEJTQFOTBUJPO JOPSEFSUIBU XIFOIF SFDLPOFEBTIJTPXOUIFTVGGFSJOHUISPVHIXIJDIIFXBTBCMFUPTVGGFS IFNJHIUCSJOHEFBUIUPBOFOECZUIFSFTVSSFDUJPOGSPNBNPOHUIF EFBE BOEUBLFBXBZTJOGSPNUIFXPSME'PSUIFNPTUXJTF1BVM XIFO IFXBTDPOTJEFSJOHTPNFUIJOHTJNJMBSUPUIJT XSPUFi'PSTJODFCZNBO DBNFEFBUI CZNBOBMTPDBNFUIFSFTVSSFDUJPOPGUIFEFBEw $PS 'PSCFDBVTFJUXBTSJHIUUIBUUIFTVGGFSJOHXIJDICFGFMM$ISJTUTIPVME CSJOHDPSSVQUJPOUPBOFOEoGPSUIF8PSEXIPJTGSPN(PEUIF'BUIFS JTMJGFBOEHJWFSPGMJGF XIPTFnFTIXIJDIEJFEBOEPWFSDBNFUIFCPOET PGEFBUIXBTIJTPXOoIFBSPTF BT*IBWFTBJE XIJMFMFBEJOHIVNBO OBUVSFUPXIBUJUXBTGSPNUIFCFHJOOJOH'PSIFIBECFFOGBTIJPOFE GPSJODPSSVQUJCJMJUZBOEMJGF<5IJTJTTVQQPSUFECZBDJUBUJPOGSPN $ZSJMT4DIPMJB> Q *GJUQMFBTFTZPV GBTUFOPOUIFTFXPSETBTXFMMMJLFBSBCJE
5&954
EPH BOEBDDVTFIJNCFDBVTFIFIBTTFUQBTTJCJMJUZBHBJOTUJNQBTTJCJMJUZ BOEBTJGIFXFSFNBLJOHPGIJNXIPJTPOFUXP$ISJTUTBOEUXP4POT BOEBMMFHJOHUIBUJNQBTTJCJMJUZJTDIBSBDUFSJTUJDPGIJTTVCMJNFOBUVSF 'PSZPVJNBHJOFUIBUUIPTFXIPEPOPUQSFBDIUIFGBOUBTZPGZPVSPXO TUVQJEJUZEJWJEFUIFEJWJOFEJTQFOTBUJPOJUTFMG
)0.*-*&4
)PNJMZ9*** 5FYU
XIJDI4FWFSVTEFMJWFSFEJOMBUF+BOVBSZ DFMFCSBUFT &NQFSPS "OBTUBTJVTT BCPMJUJPO PG UIF MFWZ LOPXO BT UIF DISZTBSHZSPOPSDPMMBUJPMVTUSBMJTJO8IJMFQJFUZNBZIBWFCFFOB NPUJWFJOUIFSFNPWBMPGBUBYXIJDIXBTGFMUUPCFPQQSFTTJWF UIF SFGPSNOFFETUPCFTFFOBTQBSUPG"OBTUBTJVTTPWFSIBVMPGDVSSFODZ BOEUBYBUJPOQPMJDJFT 8IJUCZO 5IFIPNJMZJUTFMG XIJDIEPFTOPUTVSWJWFJOJUTFOUJSFUZ QSFTFOUTUIFFNQFSPS BOECZ BTTPDJBUJPOUIF&NQSFTT"SJBEOF BTBOFYFNQMVNPGDPNQBTTJPOBOE NVOJmDFODFTPNFmGUFFOZFBSTBGUFSUIFFWFOU BOEJTBHPPEJMMVTUSB UJPOPGUIFFTUFFNJOXIJDI4FWFSVTIFMEUIFFJSFOJD"OBTUBTJVT "MMFO o 5IFSF JT OP JOEJDBUJPO JO XIJDI DIVSDI UIF IPNJMZ XBT QSFBDIFE )PNJMZ 99*7 EFMJWFSFE PO "TDFOTJPO EBZ .BZ BMTP DPNNFNPSBUFT UIF FNQFSPST NVOJmDFODF NBOJGFTUFE JO IJTHJGUPGBQVSQMFHBSNFOUUPUIFDIVSDIPG"OUJPDI )PNJMZ9*7 5FYU XBTEFMJWFSFEJOUIFDIVSDIPGUIF5IFPUPLPT JO"OUJPDI %PXOFZ POPS'FCSVBSZPOUIFGFBTU PG UIF )ZQBQBOUF TFWFSBM EBZT BGUFS )PNJMZ 9*** *U TVSWJWFT JO B NPSFFYUFOEFE$PQUJDWFSTJPO QSFTFOUMZCFJOHFEJUFECZ:PVIBOOB /FTTJN:PVTTFG BOEJOTPNF(SFFLGSBHNFOUT)FSF4FWFSVTQSFTFOUT IJTNBSJPMPHZ "MMFOo
JOXIJDI.BSZJTHJWFOIFSQFEJ HSFFBUUIFPVUTFUTIFXBTQSBJTFECZQSPQIFUT BQPTUMFTBOENBSUZST JOEFFE TIF IFSTFMG JT QSPQIFU BQPTUMF BOE NBSUZS 4IF JT TVQFSJPS FWFOUPUIFBQPTUMFTCFDBVTFTIFJTUIFPSJHJOPGUIFQSPDMBNBUJPOPG UIF(PTQFM BOETIFIBTQVUBTUPQUPUIFIFSFTZPGUIF.BOJDIFFT +VMJBOJTUT &VUZDIJBOT "QPMMJOBSJBOTBOE/FTUPSJBOT*OUIFDPVSTFPG IJTFYQPTJUJPO 4FWFSVTHJWFTBDMBTTJDTUBUFNFOUPGPOFOBUVSFDISJTUPM PHZ f BOEUIFQMBDFXIJDI.BSZPDDVQJFTXJUIJOJU BQMBDFXIJDI JT BMXBZT TVCPSEJOBUF UP UIBU PG UIF QSFFYJTUFOU -PHPT .BSZ TUJMM IPXFWFS CBTLTJOSFnFDUFEDISJTUPMPHJDBMHMPSZ CFJOHDPOOFDUFEXJUI UIFSFGVUBUJPOPGNBOZIFSFTJFT
5&954
"NPOH4FWFSVTT$BUIFESBM)PNJMJFTBSFUXPPOUIFGFBTUPGUIF 'PSUZ.BSUZSTPG4FCBTUFJO"SNFOJB XIPTFDVMUXBTPOFPGUIFNPTU QPQVMBSJOMBUFBOUJRVJUZBOEUIF#Z[BOUJOFQFSJPE&QISFN(SBFDVT #BTJM PG $BFTBSFB BOE (SFHPSZ PG /ZTTB o BOE PO UIF -BUJO TJEF (BVEFOUJVTPG#SFTDJBoBMTPQSFBDIFEPOUIF'PSUZ#BTJMTIPNJMZJT SFGFSSFEUPCZ4FWFSVT 5FYUCFMPX BTBDMBTTJDPOUIFUPQJD)PNJMZ 97*** 5FYU XBTEFMJWFSFEPO4BUVSEBZ .BSDI BOE)PNJMZ 9-*PO4BUVSEBZ .BSDI BGUFSUIFIPNJMZGSPNUIFQSFWJPVT ZFBSIBECFFOSFBEPVUBHBJO BTUIFDPOHSFHBUJPOIBESFRVFTUFEXIFO JUXBTmSTUEFMJWFSFE #SJ¼SF "MUIPVHI BTXFLOPXGSPN 4-* UIFSFXBTBDIBQFMPGUIF'PSUZ.BSUZSTJO"OUJPDI JUJTNPSF MJLFMZ UIBU CPUI IPNJMJFT XFSF EFMJWFSFE JO UIF DIVSDI PG UIF NBS UZS#BSMBIB %PXOFZ
GPSXFSFBEBUUIFTUBSUPG)PNJMZ -99***PO#BSMBIBUIFGPMMPXJOH *TFFNUPTFFUIFIPMZPMENBSUZS#BSMBIBEJSFDUBQJFSDJOH HMBODFBUNFBOEmFSDFMZBDDVTFNZTJMFODFoBOEOPUKVTU mFSDFMZ CVUXJUIKVTUJDF5IJTJTIJTBDDVTBUJPOA"TGPSZPV EPZPVOPUIFBSUIFBQPTUMF1BVMBGmSNUIBUUIFSFJTOPSF TQFDUPGQFSTPOTXJUI(PE 3PN )PXDPNFUIBUZPV IBWFUXJDFNBEFTVDIBSJDIFODPNJVNPGUIF'PSUZ.BSUZST XIPTIBSFUIJTIPMZUFNQMFXJUINF BOEZPVIBWFQBJEOP BUUFOUJPOUPNZTUSVHHMFT 4FWFSVT BMTP DPNQPTFE mWF IZNOT PO UIF 'PSUZ #SPPLT o )PNJMZ -99** PO UIF EFQPTJUJPO PG UIF SFMJDT PG UIF NBSUZST 1SPDPQJVTBOE1IPDBTJOUIF$IVSDIPGUIFBOHFM.JDIBFM 5FYU
XBT EFMJWFSFE PO .POEBZ +VOF *U BGGPSET HMJNQTFT JOUP UIF UIPVHIUXPSMEPG$ISJTUJBOTJO"OUJPDIBUUIFUJNF TPNFPGXIPN PCKFDUFEUPUIFJEFBPGHJWJOHNBSUZSTSFNBJOTBSFTUJOHQMBDFJOB DIVSDIEFEJDBUFEUPBOBOHFM*OUIFDPVSTFPGEFBMJOHXJUIUIJTPCKFD UJPO 4FWFSVTEFOPVODFTUIFQBHBOQSBDUJDFPGXPSTIJQQJOHBOHFMT BOE MBVODIFTBOBUUBDLPOBSUJTUJDSFQSFTFOUBUJPOTPGBOHFMTXIJDIEFQJDU UIFNBTLJOHTPSQSJODFTJOSPZBMQVSQMF5IFIPNJMZJTFWJEFODFPGB EFWFMPQFEBOHFMPMPHZJOUIFmSTURVBSUFSPGUIFTJYUIDFOUVSZ "MMFO o 5FYU )PNJMZ9*** 5SBOTMBUFEGSPN10o Q $PODFSOJOHUIFMJCFSBMJUZPGUIFHJGUPGUIFEFWPVUFNQFSPS XIJDIIF
)0.*-*&4
IBOEFEPWFSPOIJTPXOBVUIPSJUZ DPOTJTUJOHPGDFSUBJOSFTJEVFTXIJDIXFSF UBLFOGSPNUIFUBYFTBOEUIFNPOJFTPGUIFQVCMJDUSFBTVSZ
(SFBUBOEEJGmDVMUUPDPOUFNQMBUFJTUIFEFQUIPGUIFEJTQFOTBUJPO XIJDIUIF8PSEPG(PEBOEUIF4BWJPVS+FTVT$ISJTUEFNPOTUSBUFE UPXBSETPVSSBDFCZIJTBEWFOUJOUIFnFTI BOEBMMUIJTJTTPDMFBS UPVTUIBUXFQSBJTFIJNBMPOFBTCFOFGBDUPSBOEQFSDFJWFIJNBT PVS NBLFSBOEUIFSFGPSFXPSTIJQIJNBTUIFPOFXIP BGUFSXF IBECFFONBEF GBTIJPOFEVTBOFXGPSUIBUXIJDIJTFYDFMMFOU BOE XJUIUIFFZFTPGPVSNJOEDBTUEPXOXBSETXFCFIPMEBOEQSBJTF JOTJMFODFIJN UIFPOFXIPJTCFZPOEBMMUIPVHIUBOEEJTDPVSTF 'PS XIP JT UIFSF XIP XPVME OPU CF BNB[FE UP TFF UIF LJOH PG UIF IFBWFOMZ IPTUT QBZJOH UBYFT UP UIF LJOHT XIP BSF PO UIF FBSUI BOEMJLFPOFTVCKFDUUPUBYFTBOEVOEFSUSJCVUFBMTPCFJOH FOSPMMFE BMPOH XJUI UIPTF PUIFS QFPQMF FWFO XIBU JT JOEFFE B TUJMMHSFBUFSUIJOH XIJMFIFXBTBCBCFJOUIFXPNCPGUIFWJSHJO .PUIFS PG (PE DG -L o "OE UIBU WFSZ UIJOH BQQFBSFE TPNFIPX UP CF B NBUUFS PG IVNJMJUZ BOE DPOTPOBOU XJUI UIF DPOEJUJPOPGIJTTFMGFNQUZJOHBOEWPMVOUBSZQPWFSUZ'PSUIFGBDU PGIJTCFJOHTVCNJTTJWFUPUIFFOSPMNFOUEPVCUMFTTBQQFBSTUSVMZ IVNBOUISPVHIUIBUTBNFUIJOHXIJDIJTWJTJCMF BOEZFUIFJTJO DPNQMFUFDPOGPSNJUZXJUI(PE 'PSUIFPOFXIPXBTJOUIFGPSNPG(PE FWFOPOBDDPVOUPGMPWF GPS NBOLJOE UPPL UIF GPSN PG B TMBWF 1IJM JO XIJDI IF CFDBNFNBO XJUIPVUDIBOHFGPSUIJTFYQSFTTJPO AIFJT TIPXT UIFVODIBOHFBCMFOFTTPGUIFEJWJOFFTTFODFBOEUIFTUFBEGBTUOFTT XIJDIJOIFSFTJOUIFPOFXIPJTBOEXIPBMXBZTFYJTUT XIFOIF XJMMFEUPQVUBOFOEUPPVSTFSWJUVEFXIJDIIBESFEVDFEVTUP TMBWFSZ UISPVHI TJO XIFO IF XBT FOSPMMFE GPS UBY TZNCPMJDBMMZ MJLFPOFPGUIPTFXIPIBECFFONBEFBTVCKFDU XIFOIFCSPLFUIF CPOETPGUIBUTVCKFDUJPOBOEUPSFVQUIFQSPNJTTPSZOPUF DG$PM XIJDIXBTDPOUSBSZUPPVSSBDFoXIPUIFOXBTUIFSFXIP XBTDPNQFUFOUUPTFUUIJTSJHIU )FXIPCZOBUVSFJTGSFF/PX XIPJTUIFPOFXIPCZOBUVSFJTGSFF 5IFPOMZCFHPUUFO4POBOE 8PSEPG(PE Q
IF IBT GPS QSPWJTJPOT "OE IF MPPLT BU UIF PME DPBU XIJDI DPWFST IJN BOE XBOUT UP CSJOH JU UP UIF NFSDIBOUT UP mMM IJT XSFUDIFECFMMZ BOEIFQMBOTUPTFMMIJTDIJMESFOBTUIFZTFMMTMBWFT BOEUPBDRVJSFQSPWJTJPOTGPSUIFQSJDFPGIJTPXOnFTIBOECMPPE 5IFSFTJUTUIFQSPVEDSFEJUPS XIPJTNPSFXJDLFEBOETFWFSFUIBO BOZ XJME CFBTU NBLJOH NPDL PG UIF XSFUDIFE NBO EFDMBSJOH
5&954
BTJUXFSFCZIJTNPDLFSZPGOFFEJOFTTBTJGUIFSFXFSFOPTVDI UIJOH o XIJMF IF NPWFT IJT m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mEFODFA'PSHJWF NF DG.BUUo
XIFOZPVZPVSTFMGIBWFOPUIJOH XIFO ZPVBSFMJBCMFGPSIVHFEFCUTBOEUFOUIPVTBOETPGTJOT BOEXIFO ZPVIBWFTIPXOUPZPVSLJOESFEBOEZPVSCSPUIFSUIFIBSTIOFTT PGBTUPOZDPNQBTTJPO #VUXIZBN*DPODFSOFEXJUIUIFCVTJOFTT PG EFCU .BOZ UJNFT JU JT B NBUUFS PG BCVTF PS JOTVMU PS PUIFS IBSTIUIJOHXIJDIJTNPTUDPOUFNQUJCMFXIBUFWFSJUCF UIBUXF EPOPUBHSFFUPGPSHJWFPVSOFJHICPVSUIFO BTJGXFIBECFFO TIBNFGVMMZUSFBUFEJOSFHBSEUPPVSIPOPVSBOEIBEVOEFSHPOFBMM JMMT XFTIBSQFOUIFHPBEPGXSBUIJOUIFNBOOFSPGTDPSQJPOT BOE MJLFDBNFMTXFLFFQIPMEPGUIFHSVEHFJOPVSNJOEBOEEPOPU SFTUVOUJMXFQBZCBDLTPNFFWJMJOSFUVSOGPSUIJTEJTIPOPVS XF EPEBNBHFCZ PVS BDUJPOT FWFOUIPVHIXFIBWFTVGGFSFEJOKVSZ JOXPSETPOMZ BTXFBENJU )PXUIFOTIBMMXFTBZUIJTXJUIDPOmEFODFA'PSHJWFVT DG.BUU o 'PS 0I * BN HPJOH UP TBZ UIF TBNF UIJOH NBOZ UJNFT XIFSFJTUIFVQSJHIUNBO UIBUXFNBZPCUBJOUIBUUIJOH PGXIJDIXFPVSTFMWFTIBWFOPUNBEFPVSOFJHICPVSBQBSUBLFS 5IBUJTJOEFFEBMTPXIBUUIF4BHFTBJE XIFOIFTBJEJOXPOEFS A4JODFIFIJNTFMGJTnFTIIFTUPSFTVQIJTBOHFSBOECFHTIFBMJOHGSPNUIF -PSE &DDM Q
#VUMFUVTSFNFNCFSUIFEBZPGKVEHFNFOU BOETJODFXFIBWF OFFEPGNFSDZ MFUVTQSFQBSFJOBEWBODFNFSDZGPSPVSTFMWFT"OE MFUVTGPSHJWFMJCFSBMMZ TPUIBUXFNBZEFTFSWFBGPSHJWFOFTTXIJDI JTNPSFMJCFSBM"OEUISPVHIUIFHJGUPGUIFEFWPVUFNQFSPS MFUVT
)0.*-*&4
UVSOPVSTFMWFTUPQIJMBOUISPQZ BOEGPSIJNBOEGPSUIFFNQSFTT XIP JT B QFBDFNBLFS BOE MPWFS PG $ISJTU MFU VT QSBZ TBZJOH A3FEFFNZPVSLJOH 0-PSEBOEBMTPIFS ABOEBOTXFSVTPOUIF EBZUIBUXFDBMMVQPOZPV'PSUPZPVBSFEVFUIFQSBJTFBOEUIF HMPSZBOEUIFQPXFS OPXBOEGPSFWFSBOEUPUIFBHFTPGUIFBHFT "NFO 5IFFOEPG)PNJMZ9*** 5FYU )PNJMZ9*7 5SBOTMBUFEGSPN10o Q 1SFBDIFE JO NFNPSZ PG UIF IPMZ .PUIFS PG (PE BOE FWFSWJSHJO .BSZ
*U JT mUUJOH BOE KVTU UIBU XF TIPVME PGGFS QSBJTF DPNQPTFE PG XPSETUPBMMUIFTBJOUTBOEMFUVTIPOPVSUIFNXJUIMBVEBUPSZ TFSNPOTBOEXJUIGFTUJWBMTBTUIPTFXIPIBWFUSVMZTFSWFEUIFJS -PSEBOEIBWFDPOUSJCVUFEGBJUIGVMMZUPXBSETUIFEJTQFOTBUJPOPG PVSSFEFNQUJPO"OEMFUVTPOUIFPOFIBOEQSBJTFUIFQSPQIFUT BTUIPTFXIPCZUIFJSPXOFYDFMMFODFBQQFBSFETVGmDJFOUUPQSFBDI JOBEWBODFUIFHSFBUNZTUFSZPGQJFUZ 5JN BOEPOUIF PUIFSIBOE MFUVTQSBJTFUIFBQPTUMFTBTUIPTFXIPQSPDMBJNFEUIJT NZTUFSZ UIFOUIFNBSUZSTBTUIPTFXIPBGmSNFEUIFQSPQIFDJFT PGUIFGPSNFSBOEUIFQSPDMBNBUJPOPGUIFMBUUFSXJUIUIFJSPXO CMPPEoIFODFUIFZBMTPIBWFSFDFJWFEUIJTUJUMFCFDBVTFPGUIFJS BGmSNBUJPO GPS JU JT UIF DVTUPN UP DBMM XJUOFTTFT ANBSUZST UIPTFXIPCZUIFJSWPJDFHJWFDSFEJCJMJUZUPUIJOHTXIJDIBSFOPU EFNPOTUSBCMFPSXIJDIPUIFSXJTFBSFJOTPNFXBZPSPUIFSOPU DSFEJCMF /PXUIFWPJDFPG$ISJTUTNBSUZSTJTUIFTIFEEJOHPGUIFJSCMPPE XIJDIGPMMPXFEUIFmSTUBOEEJWJOFPVUQPVSJOHPGCMPPEXIJDIUIF -BNCPG(PEXIPUBLFTBXBZUIFTJOPGUIFXPSME +O TIFEGPS VT IFXIPIBTCPSOFXJUOFTTPGIJNTFMGCFGPSFUIFTFPUIFST'PS JOUSVUIIFXBTOPUBUBMMJOOFFEPGBOZUIJOHoIFXIPXJUOFTTFE B OPCMF DPOGFTTJPO CFGPSF 1POUJVT 1JMBUF 5JN BT UIF "QPTUMF1BVMTBJE oBOEWFSZKVTUMZTPGPSPGXIBUPUIFSXJUOFTT XIPNJHIUCFNPSFGBJUIGVMUIBOIFTIPVMEIFIBWFOFFE XIPJT IJNTFMGUIFUSVUI DG+O #VUTJODFIFBDDFQUTUIFEFWPUJPO PGUIFXJMMPGIJTPXOTFSWBOUT IFNBLFTUIFNQBSUBLFSTJOUIJT UJUMFXIJDIJTIJT BOENBLFTUIFNUPCFDBMMFENBSUZST
5&954
/PXIPXTIBMMBOZPOFOPUIPOPVSUIF.PUIFSPG(PEBOEUIF USVMZIPMZBOEFWFSWJSHJO.BSZBTQSPQIFUFTT BOEBTBQPTUMF BOE BTNBSUZS "TQSPQIFUFTToJOBDDPSEBODFXJUI*TBJBITQSPQIFDZ XIJDI TBZT BCPVU IFS Q A"OE * DBNF UP UIF QSPQIFUFTT BOE TIFDPODFJWFEBOEHBWFCJSUIUPBTPO"OEUIF-PSETBJEUPNFi$BMM IJTOBNFA4XJGUMZQMVOEFSBOETVEEFOMZQJMMBHFw CFDBVTFCFGPSFUIFDIJME LOPXT IPX UP DBMM iGBUIFSw BOE iNPUIFSw IF XJMM UBLF UIF NJHIU PG %BNBTDVTBOEUIFQMVOEFSPG4BNBSJBCFGPSFUIFLJOHPGUIF"TTZSJBOT *T -99 #VUXIPJTUIFQSPQIFUFTTTQPLFOPGJOUIFIPMZ4DSJQUVSFT XIP IBTHJWFOCJSUIUPBTPOXIPJTDBMMFEA4XJGUMZQMVOEFSBOETVEEFOMZ QJMMBHF XIPJNNFEJBUFMZPOCFJOHCPSO BOECFGPSFIFLOPXTIPX UPDBMMAGBUIFSPSANPUIFSQMVOEFSTUIFXBSSJPSTBOEQJMMBHFTUIFN JG JU JT OPU UIF .PUIFS PG (PE UIF WJSHJO XIP IBT HJWFO CJSUI UP&NNBOVFMXIP GSPNUIFCFHJOOJOHPGIJTCJSUIJOUIFnFTI PWFSUISFX UIF 4MBOEFSFS CZ UBLJOH UIF NJHIU PG %BNBTDVT BOE DBSSZJOHPGGUIFTQPJMTPG4BNBSJB /PXUIFTFXPSETSFQSFTFOUmHVSBUJWFMZCZBLJOEPGBOUPOPNBTJB UIF XPSTIJQ PG JEPMT GPS PO UIF POF IBOE %BNBTDVT JT UP CF JOUFSQSFUFE BT ACMPPEZ XIJMF PO UIF PUIFS 4BNBSJB JT UIF POF XIP GPSHFE UIF DBMWFT PG HPME BOE SFNPWFE GSPN BNPOH UIFN UIFUSVFTFSWJDFBOEUIFXPSTIJQPGUIFPOFXIPBMPOFJT(PE DG ,HTo /PXJUJTLOPXOUPBMMNFOUIBUJOUIFTFUXP UIJOHTFTQFDJBMMZUIFXPSTIJQPGJEPMTJTUPCFSFDPHOJ[FECZUIF GBDUUIBUXFOBNFBOEXPSTIJQBTHPETUIJOHTNBEFCZIBOET BOECZUIFGBDUUIBUXFPGGFSTBDSJmDFTXJUICMPPEBOEIPMPDBVTUT 5IFSFGPSF &NNBOVFM UPPL UIF QMVOEFS GSPN UIJT BT TPPO BT IF XBTCPSOJOnFTI mSTUXIFOIFXBTMFBEJOHUIF.BHJUPXPSTIJQ JOTXBEEMJOHDMPUIFTUIFBHFPGIJTJOGBODZ BOEOFYUXIFOIFXBT HPJOH UP &HZQU PO BDDPVOU PG UIF TMBVHIUFS PG UIF DIJMESFO CZ )FSPEBOETIPPLIJTJEPMT DG*T
KVTUBT*TBJBIQSPQIFTJFT "OE IF XBT EPJOH UIJT BOE XBT UBLJOH UIJT QMVOEFS CFGPSF UIF LJOHPGUIF"TTZSJBOToGPSUIFQSPQIFDZDBMMTUIF4MBOEFSFSUIF LJOHPG"TTZSJBJONBOZQMBDFT BOEUIBUIFJTTPOBNFEPOFDBO EJTDPWFSJOHFOFSBM TPUPTQFBL FWFSZXIFSFBNPOHUIFQSPQIFUT DG*T-99 4VDIJTUIFDIJMEUIBU.BSZUIFQSPQIFUFTTIBTCPSOFGPSVTIF XIPGSPNIJTJOGBODZBOETUSBJHIUBXBZGSPNIJTCJSUIIBTUPSO EPXOUIFGPSUSFTTPGUIF4MBOEFSFSTUZSBOOZBOE TBZT*TBJBIUIF QSPQIFUA%POPUNBSWFM *T-99
GPSUIJTDIJMEXBTIJNTFMG AUIFNJHIUZ(PE UIFBOHFMPGNJHIUZDPVOTFM BTPOFXIPJOIJNTFMG NBLFTLOPXOBOETJHOJmFT Q BTJUXFSFUIFMJWJOH8PSE
)0.*-*&4
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mFE FWFSZUIJOH CZ UIF CMPPE PG IJTDSPTT BT1BVMTBZT &QI $PM )FXBTIJNTFMGUIF AGBUIFSPGUIFXPSMEUPDPNFBTUIFCFHJOOJOHBOEBTUIFPOFXIP XBTCSPBEDBTUJOHUIFTFFEPGUIFMJGFXIJDIJTUPCFBOEPGFUFSOBM FOEMFTTIPQFT UIBUJTUPTBZ UIFLJOHEPNPGIFBWFOXIJDIIFXBT QSFBDIJOH #FDBVTF PG UIJT UIF WJSHJO BOE NPUIFS BT POF XIP HBWF CJSUI UP B DIJME TVDI BT UIJT XIP JT BU UIF TBNF UJNF CPUI -PSE PG UIF QSPQIFUT BOE -PSE JO IJT PXO SJHIU XBT QSPQIFTZJOH BGUFS &MJ[BCFUITTBMVUBUJPOXIFOTIFTBZTA'PSCFIPME GSPNIFODFGPSUIBMM HFOFSBUJPOTTIBMMBTDSJCFCMFTTFEOFTTUPNF CFDBVTFUIFPOFXIPJTNJHIUZ IBTEPOFHSFBUUIJOHTGPSNF BOEIPMZJTIJTOBNF"OEIJTNFSDZ UPFWFSZ HFOFSBUJPO JTGPSUIPTFXIPGFBSIJN -Lo #VU POF NBZ USVMZ DBMM IFS BQPTUMF BOE POF NJHIU SJHIUMZ TBZ IJHIFS UIBO BMM UIF BQPTUMFT GPS GSPN UIF mSTU TIF IFSTFMG XBT FWFODPVOUFEUPHFUIFSXJUIUIFBQPTUMFT BTUIF#PPLPG"DUTBMTP SFDPSETXIFOJUTBZTA5IFTFXFSFBTTFNCMFEUPHFUIFSBOEDPOUJOVJOHJO QSBZFSXJUI.BSZUIFNPUIFSPG+FTVT "DUT #FTJEFT JGXIBU UIFZIFBSEGSPNPVS-PSEBTA(P UFBDIBMMOBUJPOT .BUU JTXIBUDPOTUJUVUFEUIFNBQPTUMFT XIBUOBUJPOJTUIFSFUIBUUIJT XPNBOIBTOPUUBVHIUBOECSPVHIUUPUIFLOPXMFEHFPG(PE BOEUIBU NPSFPWFS XIFOTIFXBTTJMFOU UISPVHIIFSHJWJOHCJSUI JO TVDI B SFOPXOFE FYDFQUJPOBM BOE TFOTBUJPOBM NBOOFS BOE UISPVHIIFSDFMFCSBUFEDPODFQUJPOXIJDINBEFIFSUIFNPUIFS BOEPSJHJOPGUIF(PTQFMQSPDMBNBUJPO 'VSUIFSNPSF POFTIPVMEOPUCFSFMVDUBOUUPTBZJU TIFJTJONBOZ SFTQFDUTBNBSUZSBTXIFOTIFCSBWFMZCPSF+PTFQITPQJOJPOPG IFSXIFOIFXBTVOEFSUIFJNQSFTTJPOUIBUIFSDPODFQUJPOIBE UBLFOQMBDFBTBSFTVMUPGBEVMUFSZ Q CFGPSFIFLOFXUIF NZTUFSZPGUIFCJSUIBTBSFTVMUPGUIFBOHFMTSFWFMBUJPO DG.BUU G BOE BMTP XIFO CFDBVTF PG )FSPET TFOTFMFTT SBHF TIF
5&954
nFEUP&HZQU DG.BUU BOEBHBJOXIFO UISPVHIGFBSPG "SDIFMBVT TIF SFUVSOFE GSPN &HZQU BOE EFQBSUFE UP /B[BSFUI DG .BUU o BOE XIFO TIF XBT QBTTJOH FWFSZ EBZ XJUI +FXJTINVSEFSFST BOEXBTMJWJOHBMJGFXIJDIXBTDMPTFUPEFBUI )PX UIFO TIBMMXFOPUEFTFSWFEMZIPOPVSUIJTXPNBO XIPN UIF TQJSJUT PG UIF SJHIUFPVT IPOPVS BU UIJT UJNF 0O UIF POF IBOE UIFQBUSJBSDITIPOPVSIFSBTUIFPOFXIPGVMmMMFEGPSUIFN UIFIPQFFYQFDUBUJPOXIJDIXBTBXBJUFEGSPNUJNFMPOHQBTU BOE XIPCSPVHIUUIFCMFTTJOHPG"CSBIBNTTFFEXIPJT$ISJTU XIJDI IBTQBTTFEPWFSUPBMMUIFQFPQMFTBOEBMMUIFVUUFSNPTUQBSUT PG UIF FBSUI 0O UIF PUIFS IBOE UIF QSPQIFUT IPOPVS IFS BT UIF POFXIPFOMJHIUFOFEUIFJSQSPQIFDJFT BOEXIPIBTHJWFOCJSUIUP UIF4VOPG3JHIUFPVTOFTT .BM XIPIBTSFWFBMFEIJEEFOUIJOHT CPUITFDSFUTBOEUIJOHTOPULOPXO"HBJO UIFBQPTUMFTIPOPVS IFSBTUIFPOFXIPNUIFZSFDPHOJ[FEBTUIFCFHJOOJOHPGUIFJS QSPDMBNBUJPO5IFNBSUZSTIPOPVSIFSBTUIFPOFXIPXBTUIF mSTUUPCSJOHUPUIFNUIFFYFNQMBSPGUIFJSPXOTUSVHHMFTBOE WJDUPSJFT 5IFO UIF %PDUPST PG UIF DIVSDI BOE UIF TIFQIFSET PG$ISJTUTSBUJPOBMnPDLIPOPVSIFSBTUIFPOFXIPIBTTUPQQFE VQUIFNPVUIPGIFSFTZBOEXIPIBTQPVSFEGPSUIGPSVT JOUIF MJLFOFTT PG B ESJOLBCMF BOE QVSF TQSJOH UIF SVTIJOH UJEFT PG PSUIPEPYZBOEoGPSFNPTUBOEBCTPMVUFMZUIFCFTUPGBMMUIJOHT oIBTFYQFMMFEUIFEBSLOFTTPGUIF.BOJDIFFT 'PS XIFO UIF 8PSE PG (PE CFDBNF JODBSOBUF PG IFS XJUIPVU DIBOHF IFTIPXFEUIBUUIFNBLFSBOEGSBNFSPGPVSDSFBUFETUBUF JTPOF'PSJG BDDPSEJOHUPUIFTUPSJFTPGUIFCMBTQIFNPVTGBCMFT PGUIPTFNFO POUIFPOFIBOEUIFHPPE(PEJTUIFNBLFSPGUIF TPVM ZFU PO UIF PUIFS IBOE UIF FWJM QSJODJQMF BOE VOHFOFSBUFE EBSLOFTT BSF UIF NBLFST PG UIF CPEZ IPX XBT UIF 4PO PG UIF 'BUIFS BOE UIF HPPE (PE EFTUJOFE UP DPNF JO PVS MJLFOFTT BT JUJTXSJUUFOA)FXBTNBEFBQBSUBLFSPGCMPPEBOEnFTI )FC #VUTJODFUIFZEPOPUUPMFSBUFUIFMPXMJOFTT PGUIFJODBSOBUF -PSE UIVT FYQSFTTFE UIFZ SVO UPXBSET BOE UBLF SFGVHF JO UIF JMMVTJPOT XIJDI UIF mMUIZ &VUZDIFT SFDFJWFE BOE JOIFSJUFE BT B QBUFSOBMIFJSMPPN'PSUIFZTBZSBUIFSUIBUIFBQQFBSFEJOGBOUBTZ POMZ BOE UIBU JO USVUI &NNBOVFM IJNTFMG XBT OPU B IVNBO CFJOH UIVTDPOUSBEJDUJOHUIFIPMZ4DSJQUVSFTBOEUIFTBDSFECPPL PGUIF(PTQFMT BDDPSEJOHUPXIJDIUIFIPMZWJSHJOCZNBOJGFTUJOH IFSTFMGBTUIFNFEJVNPGUIFNZTUFSZPGUIFEJWJOFBTTVNQUJPOPG nFTIBOECMPPE EJTTPMWFEUIFXIPMFmDUJPOPGUIFJSSBOUJOHT "DDPSEJOHMZ CFDBVTF PG UIJT IF UIF 8PSE EJE OPU UBLF BT UIF TFSWBOUPGIJTEJTQFOTBUJPOUIFTPSUPGHJGUUIBUNJHIUCFBTIBEPX
)0.*-*&4
BOEJMMVTJPO CVUBUSVFnFTI Q FWFOFRVBMJOTVCTUBODFUP VTXIPNIFXBTJOFBSOFTUUPIFBMBOESFOFX'PSJGIFIBEXJMMFE UPCFBOJMMVTJPO XIFSFXBTUIFOFFEGPS.BSZ "OEGVSUIFSNPSF XIFSFXBTUIFOFFEGPSIJTUBLJOHVQSFTJEFODFJOUIFXPNC PSUIF OJOFNPOUITQSFHOBODZ PSUIFCJSUI GPSUIFTXBEEMJOHDMPUIFT GPSIJTNPUIFSTCSFBTUT GPSUIFNJML GPSIJTUFOEFSZFBSTBOEIJT VQCSJOHJOH *OEFFE BMMUIFTFUIJOHTUIJTVODSFBUFEPOFUPPLVQPO IJNTFMGPOPVSBDDPVOU BOEIFWPMVOUBSJMZTVCKFDUFEIJNTFMGUP UIPTF MBXT PG IVNBO OBUVSF XIJDI IF IJNTFMG FTUBCMJTIFE BOE QBTTFEUISPVHIBMMUIFTFDPOEJUJPOTPGPVSTFYDFQUGPSTJO )FC
TPUIBUXIFOIFBQQPJOUFEGPSVTBMMUIFGSFFEPNXIJDIJTIJT PXOBOEUIFCMFTTJOHT IFCMPUUFEPVUUIFTJOXIJDIXBTDPOUSBSZ UPPVSSBDFBOEUIFTFSWJUVEFXIJDIBSPTFGSPNJU BOEUIFDVSTF *OEFFE UIJTJTXIBU.PTFTBMTPIBTNBEFLOPXOQMBJOMZ .PTFT UIF PQQPOFOU BOE FOFNZ PG UIF NPTU XJDLFE .BOJDIFFT 'PS IFTBXBCVTIXIJDIXBTPOmSFBOEXIJDIXBTOPUDPOTVNFE XIJDI XBT TZNCPMJ[JOH mHVSBUJWFMZ JO BEWBODF UIF JOEJWJTJCMF VOJPOPG(PEUIF8PSEXJUIUIFIVNBODSFBUVSF BVOJPOXIJDI XBTTPNFUIJOHVOEFSUBLFOGPSUIFTBLFPGMPWFPGNBOLJOEBOE XBTFGGFDUFE XJUIPVUDIBOHF/PXUIFCVTIJTBUIPSOZQMBOU XIJDITIPXTUIBUIFXBTNBEFBQBSUBLFS FYDFQUJOSFTQFDUPG TJO DG)FC PGUIFOBUVSFXIJDIJTUIPSOZBOEVOEFSTJOPO BDDPVOUPG"EBNTUSBOTHSFTTJPOPGUIFDPNNBOENFOU TPUIBUIF NJHIUJOEFFETFOEVTQPXFSBHBJOTUTJO CFDBVTFIFXBTOBNFE TFDPOE"EBNBOECFDBNFUIFCFHJOOJOHPGUIFOFXDSFBUJPO KVTU BTIFXBTPGUIFmSTUDSFBUJPO /PXUIJTWJSHJOBMTPESJWFTBXBZBOEFYQFMTGSPNUIFIPMZDPVSUT BT TPNFUIJOH QPMMVUFE UIF TUVQJEJUZ PG "QPMMJOBSJT XIP BMMFHFT UIBU PVS 4BWJPVS $ISJTU JT MBDLJOH B NJOE 'PS TJODF UIJT WJSHJO JT B SBUJPOBM MJWJOH DSFBUVSF DBQBCMF PG SFDFJWJOH SFBTPO BOE LOPXMFEHF GPS TVDI JT UIF OBUVSF PG IVNBOJUZ
TIF IBT HJWFO CJSUIUP(PEBTBOJOGBOU SBUJPOBMBOEFOEPXFEXJUISFBTPO XIP UPPLnFTIXJUIPVUDIBOHFUPDPOGFSQFSGFDUSFEFNQUJPOVQPOVT SBUJPOBMDSFBUVSFT'PSJOUSVUIUIFDIBSHFPG IJT MBDLJOHBNJOE XPVMEIBWFCFFOCSPVHIUBHBJOTU(PEUIF8PSE JGIFIBEMFGU IJTPXOJNBHF UIBUJT PVSGBDVMUZPGSFBTPO XJUIPVUIFBMJOHJO XJUIESBXJOH JU GSPN UIF EJWJOF VOJPO CZ UBLJOH nFTI XJUIPVU SFBTPOBOEEFFNJOHUIJTBMPOFXPSUIZPGSFEFNQUJPO 0OUIFPUIFSIBOE UIFWJSHJO.PUIFSPG(PEJOOPXBZDPOTFOUT UPUPMFSBUFUIFJOTBOJUZPG/FTUPSJVT'PSIPXJTTIFOPUUIFNPUIFS PG(PE TIFXIPCPSFBTDIJMEUIFNJHIUZ(PE UIFBOHFMPGNJHIUZ DPVOTFM UIFXPOEFSGVMDPVOTFMMPS UIFQSJODF UIFQSJODFPGQFBDF UIFGBUIFS
5&954
PGUIFXPSMEUPDPNF *T-99 0OUIFDPOUSBSZ IF /FTUPSJVT BTTFSUTA*UJTOPUUIFOBUVSBMQSPQFSUZPGBXPNBOUIBUTIFTIPVME HJWFCJSUIUP(PE/PXJG Q ZPVNFBO (PE XJUIPVUB CPEZ *NZTFMGBGmSNUIJTUPP BMPOHXJUIZPV#VUJGZPVNFBO IJNXIPXBTJODBSOBUF IBWFOPEPVCUBCPVUUIFNJSBDMF'PSJO USVUIBXPNBODBOOPUHJWFCJSUIBUBMMUPBNFSFTPVMXJUIPVUB CPEZCFTJEFT CVUXIFOJUJTKPJOFEXJUIBCPEZBOECFDPNFTB TJOHMFVOJUJOPOFTJNVMUBOFPVTDSFBUJPO JUJTCPSOBUUIFTBNF UJNF BT UIF CPEZ BOE TIF JT UIFSFGPSF SJHIUMZ BOE USVMZ DBMMFE NPUIFSOPUTJNQMZPGUIFnFTI CVUPGBIVNBOCFJOHFOEPXFE XJUISFBTPO3FDLPOUIJTTBNFUIJOHBMTPJOSFHBSEUPUIFCJSUIPG &NNBOVFMJOUIFnFTI GPSUIVTUIFIPMZCPPLNZTUJDBMMZJOTUSVDUT VTXIFOJUTBZTA5IFSFGPSFCFDBVTFUIFDIJMESFOIBWFCFFOQBSUBLFSTPG CMPPEBOEnFTI TPBMTPIFJOMJLFNBOOFSXBTNBEFBQBSUBLFSJOUIF TBNFUIJOHT )FC 'PS(PEUIF8PSEEJEOPUPCUBJOUIFCFHJOOJOHPGIJTEJWJOJUZ GSPN .BSZ TJODF IF XBT XJUIPVU CFHJOOJOH BOE UIF NBLFS PG FWFSZBHFBOEUJNF#VUXIFOIFDIPTFUPCFDPNFJODBSOBUFBOE UPCFNBEFNBO UIBUJT UPVOJUFUPIJNTFMGIZQPTUBUJDBMMZUIF nFTI XIJDI JT DPOTVCTUBOUJBM XJUI PVST JOTQJSJUFE CZ B SBUJPOBM BOEJOUFMMJHJCMFTPVM UIFWJSHJOTVQQMJFEBUUIFTBNFUJNFUIPTF UIJOHTBSJTJOHGSPNIFSPXODSFBUFEOBUVSF BMMUIPTFUIJOHTXIJDI BSFUIFQSPQFSUZPGBXPNBO TPUIBUBUPOFBOEUIFTBNFUJNF UIFSF FOUFSFE JOUP IJN XIBU XBT PG IFS OBUVSF "OE UIF IPMZ 4QJSJUoTJODFUIFSFIBEOPUCFFOJOUFSDPVSTFXJUIBNBOoBDUFE FGGFDUVBMMZBOECSPVHIUUIFCJSUIUPDPNQMFUJPO5IVT(PEUIF 8PSEIJNTFMG XIFOIFIBECFFODPODFJWFEBOECPSOJOUIFnFTI TIPXFE.BSZUIF.PUIFSPG(PEUPCFUIFPOFXIPIBEHJWFO CJSUI UP UIF 8PSE FOEVFE XJUI B CPEZ BOE JU XBT JO BDDPSE XJUIXIBUJTCFUUFSBOEXPOEFSGVMUIBUTIFXBTOBNFE TJODFUIF NZTUFSZ JUTFMG DPOTJTUFE JO UIJT o OBNFMZ UIF LJOHTIJQ PG XIBU JTCFUUFS BOEUIFMJGUJOHVQPGPVSSBDFGSPNUIJTQMBDF BOEJUT USBOTGPSNBUJPOJOUPTPNFUIJOHCFUUFS 5IFSFGPSFUIFPOFXIPXBTCPSOXBTBMTPOBNFE&NNBOVFM TJODF IFJTPOFJOEJWJTJCMFBOEXJUIPVUDPOGVTJPO PVUPGUXPOBUVSFT CPUI EJWJOJUZ BOE IVNBOJUZ 5IJT POF XIP TJODF IF QPTTFTTFT BMM UIF VOJRVF BOE JOEJWJTJCMF RVBMJUJFT OBNFMZ IJT JODPSQPSFBM HFOFSBUJPO GSPN UIF 'BUIFS BOE UIF WFSZ TBNF EJWJOJUZ GPS IF BMPOF XBT CFHPUUFO PG UIF POMZ POF FWFO (PE GSPN (PE BOE IJT CJSUI GSPN UIF WJSHJO GPS IF BMPOF XBT CPSO JO UIF nFTI PG BXPNBOOPUKPJOFEJONBSSJBHFBOEUIFPOMZPOFPGIFSLJOE
EJEOPUWJPMBUFIJTNPUIFSTWJSHJOJUZoIPXXBTUIJTPOF BGUFS
)0.*-*&4
UIF JOFYQSFTTJCMF VOJPO QSFQBSFE UP CF EJWJEFE BOE CSPLFO CZ UIFEVBMJUZPGUIFOBUVSFT BTUIF4ZOPEPG$IBMDFEPOIBTUBVHIU TJODFJUGPMMPXFEUIFGPPMJTIUFBDIJOHTPG/FTUPSJVT #VUIFJTJO BMMSFTQFDUTPOFBOEVOJRVF#FDBVTFPGUIJT IFIBTBMTPDBMMFEVT XIPXFSFTFQBSBUFEGSPN(PE UPPOFOFTTBOEUPQFBDF TJODFIF JTUIFNFEJBUPSPG(PEBOENFO 5JN Q
5IJT JT XIZ XF IPOPVS BMTP UIF IPMZ .PUIFS PG (PE BOE FWFS WJSHJO.BSZXJUIIPOPVSTXIJDIBSFTVSQBTTJOHHSFBU JOBTNVDI BTTIFJTUIFPOFXIPJTBCMF NPSFUIBOBMMUIFPUIFSTBJOUT UP PGGFSVQTVQQMJDBUJPOTPOPVSCFIBMG BOETJODFXFUPPNBLFPVS CPBTUPGIFSBTIBWJOHBDRVJSFEIFSBTUIFBEPSONFOUPGPVSSBDF oUIFSBUJPOBMFBSUIGSPNXIPNUIFTFDPOE"EBN XIPJTOFJUIFS GBTIJPOFEOPSNBEF GBTIJPOFEIJNTFMGJOnFTI DG$PS oUIFQMBOUPGWJSHJOJUZGSPNXIJDI$ISJTUUIFIFBWFOMZMBEEFS XBTQSFQBSFEJOnFTICZUIF4QJSJU TPUIBUXFPVSTFMWFTNJHIUCF BCMFUPBTDFOEUPIFBWFOXIFOXFmYPVSGPPUTUFQTmSNMZVQPOJU DG*T UIFJOUFMMJHJCMF.PVOU4JOBJXIJDIJTOPUDPWFSFEJO TNPLF CVUXIJDITIJOFTXJUIUIF4VOPG3JHIUFPVTOFTTBOEXIJDI CFTUPXTOPUPOMZUIF-BXPGUIF5FO$PNNBOENFOUT CVUUIF MBXHJWFSIJNTFMGXIFOIFXBTTFFOPOFBSUIBOEIFMEDPOWFSTFXJUI IVNBOCFJOHT #BS
BOEHBWFJOTUSVDUJPOJOUIF(PTQFMBOE XJUIQFSTVBTJPODBQUVSFEOPUPOFQFPQMF*TSBFM CVUFWFSZQFPQMF BOESBDF 8IBUIPOPVS UIFSFGPSF TIBMMXFSFOEFSUPUIF.PUIFSPG(PE PSSBUIFSUP(PEXIPXBTJODBSOBUFPGIFSGPSUIFSFEFNQUJPOPG PVSTPVMT 'PSJUJTUIFSFUIBUIFmOETIPOPVSBOETBDSJmDFBOE XIPMFCVSOUPGGFSJOH'PSIPXJTJUOPUBHPPEUIJOHUIBUUISPVHI IJTBEWFOUJOUIFCPEZUIFFBSUITIPVMECFDPNFIFBWFO TVDIUIBU FWFOUIFBOHFMTNJHIUEXFMMPOJU BTIFIJNTFMGBMTPTBJEJOUIF (PTQFMA"NFO *TBZUPZPV UIBUGSPNOPXPOZPVTIBMMTFFUIFIFBWFOT PQFOFE BOEUIFBOHFMTPG(PEBTDFOEJOHBOEEFTDFOEJOH +O
#VUXFPVSTFMWFToXFXIPBSFPCMJHFEUPEFNPOTUSBUFBXBZPG MJGFXIJDIJTXPSUIZPGIFBWFOoEPXFOPUFWFOEPUIPTFUIJOHT XIJDIBSFmUUJOHGPSFBSUI CVUBSFTVJUBCMFGPS4IFPMBOEUIFQJU PGEFTUSVDUJPO "OETJODFJUXBTSJHIUGPSVTUPPDDVQZPVSTFMWFT XJUIWJSHJOJUZBOEUPPCTFSWFJUCFDBVTFPG(PEXIPXBTCPSOPGB WJSHJO EPXFOPUFWFOJODIBTUFNBSSJBHFCSJEMFUIFMVTUTXIJDIUIF DSPTTPG$ISJTUIBTCMVOUFEBOENBEFFBTZUPPWFSUISPX CFDBVTF UIFDSPTTIBTCMVOUFEUIFTJOXIJDIJTUIFTUJOHPGEFBUI $PS 3BUIFS XFEJTIPOPVSUIFUFNQMFPG(PECZGPSOJDBUJPO BOE CFDPNFATUBMMJPOTMVTUJOHBGUFSNBSFT BTUIFQSPQIFUTBZT +FS
5&954
#VU*CFTFFDIBOEFBSOFTUMZFOUSFBUZPVEPOPUMFUVTNBLFUIJT CSJFG QMFBTVSF XIJDI BT TPPO BT JU JT GVMmMMFE QBTTFT BXBZ BOE CSJOHT EJTUSFTT JOUP B nBNF XIJDI DBOOPU CF RVFODIFE BOE B UPSNFOUXJUIPVUFOE#VUAMFUFBDIPOFPGVTQPTTFTTIJTWFTTFMJOIPMJOFTT BOEIPOPVS BTTBZT1BVM 5IFTT Q XIPJTXJTFJOBMM UIJOHT TPUIBUXFNBZCFFTUFFNFEXPSUIZPGUIPTFHPPEUIJOHT PGFUFSOJUZUISPVHIUIFHSBDFBOEQIJMBOUISPQZPGPVSHSFBU(PE BOE4BWJPVS+FTVT$ISJTU UPXIPNJTEVFQSBJTFXJUIUIF'BUIFS BOEUIFIPMZ4QJSJUUPUIFBHFTPGBHFT"NFO 5IFFOEPG)PNJMZ9*7 5FYU )PNJMZ97*** 5SBOTMBUFEGSPN10o
Q 'SPNUIFTBNF4U4FWFSVT"TFSNPOPOIPXUIFSFXBTBOFOBDUNFOUPG UIFIPMZDBOPOTFOKPJOJOHUIBUXFTIPVMENBLFSFNFNCSBODFPGUIFIPMZNBSUZST EVSJOH-FOU BOEPGUIF'PSUZ)PMZ.BSUZST5IFTFSNPOXBTQSFBDIFEPO UIF4BUVSEBZ
-FUOPOFPGZPVCFTVSQSJTFEUIBU*IBWFNBEFZPVDPNFPVUUP UIJTUFNQMFPGUIFNBSUZST GBNPVTJOUIFJSWJDUPSZ POUIFHSPVOET UIBUPVSGBUIFSTJOTUSVDUFEJOUIFCFHJOOJOHPG UIF DBOPOTUIBU EVSJOHUIFTFGPSUZEBZTPGGBTUXFTIPVMEIPME OP BTTFNCMZ UP DPNNFNPSBUF UIFWJDUPSZPGUIFNBSUZST'PSFWFOJGXFIBWFNFU UPHFUIFS JUJTOPUUIBUXFBSFBDUJOHJODPOUSBEJDUJPOUPUIFMBXT GPSJUJTMBXGVMPO4BUVSEBZBOE4VOEBZ FWFOBUUIFIFJHIUPGUIF GBTU UPPGGFSUIFCMPPEMFTTTBDSJmDF BOEUPNBLFSFNFNCSBODFPG UIFIPMZNBSUZST/FWFSUIFMFTT *XPVMEBSHVFUIBUPOFJOUFSQSFU BMBXOPUBDDPSEJOHUPJUTMFUUFS CVUBDDPSEJOHUPJUTJOUFOUJPO "OEBTGPSUIFJOUFOUJPOPGUIJTMBX JUJTUIJTDPNNFNPSBUJPOPG UIFNBSUZSTXJMMOPUDBVTFVTUPGBMMQSFZUPBQQFUJUF PSNBLFVT SFTPSUUPUIFUBWFSOPSUPHMVUUPOZ UIBUXFTIPVMEJOUFSSVQUPVS BCTUJOFODFGPSUIFGBTU'PSUIPTFXIPFTUBCMJTIBMBXEPOPUPOMZ FOBDUXIBUCFMPOHT TUSJDUMZ UPUIFMBX CVUBMTPBOUJDJQBUF 'PSOPUIJOHJTNPSFBQQSPQSJBUFUPUIFGBTUUIBOUIFIFSPJDEFFET PGUIFNBSUZST BOEJUJTOPUBUBMMTVSQSJTJOHUIBUUIFNBSUZSTMPWF UIFGBTU UIFEFQSJWBUJPOPGGPPEBOEUIFTFPUIFSBDUTPGTFMGEFOJBM XIJDIBSFHPPEUSBJOJOHFYFSDJTFTGPSUIFJSTUSVHHMFT*OEFFE UIFZ XPVMEXFMDPNFJUBOECFHMBEJGXFDFMFCSBUFEBMMUIFJSGFTUJWBMT XJUIBOBCTUJOFODFMJLFUIJT#VUCFDBVTFXFXPVMECFSFTJTUBOUUP
)0.*-*&4
UIFEJTDJQMJOFTPGWJSUVF BOEOPUNBOZXPVMECFFBHFSUPNFFUGPS UIFNBSUZSTDFMFCSBUJPOJGUIFZXFSFJOTUSVDUFEUPGBTUPOUIBUEBZ BTXFMM CFDBVTFPGUIJT PVSGBUIFST IBWFQFSNJUUFEVTUPSFKPJDF BOEIPMEBGFTUJWBMJODPNNFNPSBUJPOPGUIFJSTUSVHHMF Q PVU PG DPOTJEFSBUJPO GPS UIF XFBLOFTT PG PVS OBUVSF BOE JNJUBUJOH UIFJS .BTUFS XIP CPSF UIF DSPTT TP BT UP CFTUPX GSFFEPN VQPO VT "HBJO UIFGBDUUIBUXFTIPVMESFKPJDFBOELFFQGFTUJWBMJONFNPSZ PG UIF NBSUZST JT OPU PVUTJEF UIF MBXT PG UIF 4QJSJU FJUIFS 'PS CFGPSF XF SFDFJWFE UIF TVSF IPQF PS SBUIFS UIF QMFEHF PG UIF SFTVSSFDUJPO UIBUJT UIFSFTVSSFDUJPOPG$ISJTUGSPNUIFEFBEBGUFS UISFFEBZT EFBUIXBTEFBUI BOEUIFNPVSOJOHXIJDIGPMMPXFE GSPNJUCSPVHIUOPDPNGPSUXIBUTPFWFS#VUXIFOIFXIPJT(PE BOE8PSEBQQFBSFEGPSVTCZNFBOTPGIJTDPNJOHJOUIFnFTI BOEDPNQMFUFEUIFEJTQFOTBUJPOXIJDIJTPOPVSCFIBMG BOEMPPTFE UIFCPOETPG4IFPM EFBUIJUTFMGIBTCFDPNFBTMFFQ BOEEFQBSUVSF GSPN UIJT XPSMEIBTCFDPNFNPSFBGFTUJWBMUIBOBOPDDBTJPOGPS NPVSOJOH"OEIFXIPUISFBUFOFEUIFGBJUIMFTT+FXTCZNFBOT PG UIF QSPQIFU BOE TBJE A* XJMM DIBOHF ZPVS GFBTUT JOUP NPVSOJOH "NPT
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
BOEDPWFSPVSFZFTGSPNUIFCFBVUZPGJUTJOOFSNFBOJOH MJLFUIF +FXT XIPGPVOEGBVMUXJUIPVS-PSEBOE(PEBOE4BWJPVS+FTVT $ISJTUPOUIFHSPVOETUIBUIFXBTCSFBLJOHUIF4BCCBUICFDBVTF IFTBXmUUPIFBMUIPTFJOmSNBOETJDLPOUIBUEBZ BMUIPVHIUIFZ MBDLFE FYBDU LOPXMFEHF FJUIFS PG XPSET PS PG UIF TQJSJU PG UIF -BX 'PS JO GBDU UIF -BX XIFO JU HBWF JOTUSVDUJPOT DPODFSOJOH UIF 'FBTU PG UIF 1BTTPWFS BOE DPNNBOEFE CFJOH BU MFJTVSF EVSJOH UIFTF TFWFO EBZT PG GFTUJWBM BT XFMM BT PO UIF 4BCCBUI TBJE JO -FWJUJDVTA:PVTIBMMEPOPTFSWJMFXPSL -FW #VUJO&YPEVT BOE%FVUFSPOPNZ BTJGUPTIPXUIFNFBOJOHPGUIJTJOTUSVDUJPO
5&954
JUTBZTBTGPMMPXTA:PVXJMMEPOPXPSLEVSJOH UIFTFEBZT &Y -99
IPXFWFS XIBUFWFSUIJOHTBSFEPOF GPSUIFHPPEPG UIFTPVM UIFTF BMPOFBSFZPVUPEP %FVU-99 *ODPOTFRVFODF JUTIPVME CFDMFBSMZTFFOUIBUBATFSWJMFXPSLEPFTOPUSFGFSUP BOBDUJWJUZ MFBEJOHUPUIFQSPmUPSIFBMJOHPGUIFTPVM CVUUPUIFTBUJTGZJOH PGBnFTIMZQMFBTVSF BMVYVSZ PSUIFQFSGPSNBODFPGBQSPGFTTJPO XIFUIFSJOBHSJDVMUVSF Q PSJOUSBEF PSJOBOZPUIFSTJNJMBS QSPGFTTJPO JOXIJDIXFTQFOEPVSMJGFo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nJDUMJLFBSNFENFO BTXFMMBTJOWJHJMBODF MJLFCSBWF NFOXIPLOFXUIFSVMFTPGDPNCBUBOEIPXPOFTIPVMEBUUBDL FOFNJFT NFO XIP IBWF MFBSOFE JO UIF XBZ PG UIF "QPTUMF UP NBLFFWFSZUIPVHIUDBQUJWFUP$ISJTU DG$PS BOEIBWF
)0.*-*&4
USBOTGFSSFE UIFJS FYQFSJFODFPGCBUUMFBOEBQQMJFE JU UPTQJSJUVBM DPOnJDU "OEXIFOUIFZXFSFTQFBLJOHUPUIFNBOXIPXBTQSFTJEJOHBT UZSBOU UIFZNBEFUXPPGUIFJSOVNCFSUIFJSTQPLFTNFO IBWJOH QMBDFEUIFNBTJUXFSFBUUIFIFBEPGUIFXIPMFUSPPQ XIJMFUIFZ BSSBOHFEUIFNTFMWFTCFIJOEUIFN BOEUIVTHBWFUIFJSTVQQPSU UPXIBUXBTTBJE0OFXBTOBNFE,BOEJPTBOEUIFPUIFS Q ,VSJPO BOE CPUI XFSF JOTUSVDUFE UP MFBE TPMEJFST JO TQJSJUVBM NBUUFST 0OUIFPOFIBOE XIFOFWFSUIFKVEHFVTFEnBUUFSZ UIFZNBEF FTQFDJBMMZmSNSFQMJFT GFBSJOHMFTUUIFnBUUFSZJUTFMGTIPVMEEJTTPMWF UIFm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
JOUIFGBDFPG UIF QBTTJPO XIJDI UVSOT VT TBWBHF MJLF XJME CFBTUT MFU VT USBJO PVSTFMWFT UP DBMNOFTT 'PS JG XF XJTI JU UIFSF JT FWFO OPX BO PQQPSUVOJUZGPSNBSUZSEPN 8FMMUIFO BGUFSUIFKVEHFSFBMJ[FEUIBUOFJUIFSCSVUBMJUZUFSSJmFE UIF NBSUZST OPS EJE nBUUFSZ EJTUSBDU UIFN CVU UIBU UIFZ TBX UISPVHIIJTXJMFT BOEMBVHIFEBU IJT NBDIJOBUJPOT BOEDBMMFE IJN"HSJLPMBPT XIJDIJTBXPSEJOUIF-BUJOMBOHVBHF XJUIUIF SFTVMUUIBUIFXBTWFSZBQUMZOBNFEJOUIF(SFFLMBOHVBHF CFJOH XJME BOE B nBUUFSFS UIFO JOnBNFE XJUI GVSZ IF MJTUFE BMM UIF WBSJFE BOE VTVBM JOTUSVNFOUT PG UPSUVSF #VU TFFJOH UIBU UIFZ XFSFBMMFRVBMMZMBVHIFEBUBOEEJTEBJOFE IFSFTPSUFEJOIJTNJOE UPBOJOOPWBUJWFNFUIPEPGUPSUVSF TPBTGSPNUIJTUPXFBWFB EPVCMFDSPXOGPSUIFNBSUZST POFGSPNUIFGBDUUIBUDPOWFOUJPOBM UPSUVSFT TFFNFE JOTJHOJmDBOU JO UIF GBDF PG UIFJS IFSPJTN BOE FYDFMMFODF BOE UIF PUIFS GSPN UIF GBDU UIBU UIFZ FOEVSFE BO VOVTVBMQVOJTINFOUXJUIGPSUJUVEFBOETUSFOHUI
5&954
'PS UIFZ XFSF PSEFSFE UP QBTT UIF FOUJSF OJHIU JO UIF PQFO BJS BOETUSJQQFE CJUUFOCZUIFCMBTUPGUIFOPSUIXJOEXIJDIXBT FTQFDJBMMZ TIBSQ BOE DPWFSFE CZ GSPTU BOE QPXEFSZ TOPX Q 5IFZSFNBJOFETUFBEGBTUJOUIFMBLF QPVOEFECZUIFXBWFT *NNPCJMJ[FECZUIFGSPTU FWFSZ TVGGFSJOH ESPWFUIFNUPXBSET DFSUBJOEFBUI BOZPOFPGUIFNBMPOFCFJOHBCMFUPDBSSZUIFNPGG UPUPUBMEFTUSVDUJPOBOEDPSSVQUJPO #VUPOUIFTOPXBOEUIFMBLFUIFTFIFSPFTJNBHJOFEUIFNTFMWFT BTJGUIFZXFSFPOBTPGUCFE"OE BMUIPVHIUIFFYUSFNJUJFTPG UIFJS MJNCT XFSF TOBQQFE PGG BOE CVSOU CZ UIF DPME BOE UIF XBSNUI PG UIFJS CPEJFT nFE EFFQ JOTJEF UIFN UIFZ TFOU CBDL UPUIFFYUFSJPSUIFGFSWPVSPG UIFJSTQJSJU
BOEXSBQQFE UIFJS EZJOHCPEJFTXJUIJU5IFXBSNUIPGGBJUIJODSFBTFEJOQSPQPSUJPO BT UIFJS CPEJFTDIJMMFE BOETUSPOHMZXBSNFEUIFBUIMFUFT5IFZ SFQSFTFOUFE JO UIFJS NJOET UIBU HOBTIJOH PG UFFUI XIJDI XBT B UISFBUPGFWFSMBTUJOHUPSNFOU BOEUIFZUPPLOPBDDPVOUBUBMMPG UIFTIBSQOFTTPGB NFSFMZ UFNQPSBSZDIJMM "OEJG CZDIBODF POFPGUIFNXBTESJWFOCZQBJOUPTPSSPXPS UPHSPBO IFIFBSEIJTOFJHICPVSSFTQPOEBTDFUJDBMMZJOUIFGBDF PGQBJOXJUIQTBMNPEZBOEQSBZFS BOEBUPODFIFDIBOUFEXJUI IJN BOE SFTQPOEFE BTDFUJDBMMZ UPHFUIFS XJUI IJN BOE UVSOFE CBDL UPXBSET HSBDF 4P UIFZ TVTUBJOFE POF BOPUIFS UIFTF HPPE TPMEJFST BOE DPNQBOJPOT JO BSNT BOE NBJOUBJOFE JOUBDU UIFJS KPJOUTVQQPSU BTJGJOCBUUMFSBOL 'SPNIFBWFO UIF.BTUFSPGUIF(BNFTXBUDIFEUIFN XIJMFBU UIFTBNFUJNFBDIPJSPGBOHFMTSFKPJDFE BOEQSFQBSFEUPNFFU UIFN BOE SFIFBSTFE IZNOT PG WJDUPSZ GPS UIF BUIMFUFT "OE B MJHIU EFTDFOEJOHGSPNPOIJHI QJDLFEPVUBOEJMMVNJOBUFEUIF TUBEJVN PG UIFJS DPOUFTU TJNJMBS UP UIBU MJHIU XIJDI PVS -PSE TIPXFEPOUIFNPVOUBJOUPUIFEJTDJQMFT XIFOIJTGBDFTIPOFMJLF UIFTVOBOEIJTDMPUIFTCFDBNFXIJUFBTMJHIUT .BUU
GPSIFMPWFT UPHMPSJGZIJTUSVFTFSWBOUTMJLFIJNTFMG "OE JO GBDU DSPXOT BMTP EFTDFOEFE GPS UIF DPNCBUBOUT FRVBM UPUIFJSOVNCFS CVUMBDLJOHKVTUPOF'PSPOFPGUIFN IBWJOH GBJOUFE VOEFS UIF UPSNFOUT BOE TVCNJUUFE SVTIFE UPXBSET UIF OFBSCZ CBUIIPVTF "OE BU PODF UIF NPNFOU IF GFMU UIF IFBU GSPNUIFCBUI IFEJFEXJUIIJTnFTICSPLFOJOQJFDFT4PIFEJFE BEPVCMFEFBUI POF UIFmSTU PGTJOXIJDIJTFUFSOBM BOEJOXIJDI UIFTPVMEJFT UIFTFDPOE UIBUXIJDITFUTGSFFGSPNUIJTWBJOBOE UFNQPSBSZMJGF )JTDPNSBEFTJOBSNTHSPBOFE Q USPVCMFECZEJTUSFTT UIFZ EJE OPU SFKPJDF BU UIF TJHIU PG UIF IFBWFOMZ MJHIU OPS EJE UIFZ
)0.*-*&4
SFKPJDFBUUIFQSFTFODFPGUIFDSPXOT CVUBTEJTDJQMFTPG$ISJTUXIP MPWFUIFJSCSPUIFST DG1FU
UIFZXFQUBUUIFEFQBSUVSF BOEMPTTPGUIFJSCSPUIFS BOEBUUIFNVUJMBUJPOPG UIFJS DPNQBOZ BOEPGUIFIPOPVSBCMFOVNCFSPGGPSUZ #VUUIFGBUIFSTXIPMPWFUIFJSDIJMESFO *SFGFSUPUIFGPSUZEBZT PG UIF GBTU EJTDPWFSJOH UIFNTFMWFT DBQBCMF PG TPNF HSFBU GFBU CFDBVTFPG(PEXIPXBTJODBSOBUFBOEGBTUFEEVSJOHUIFN XFSF OPU JOEJGGFSFOU UP UIF QBJO BOE NJTFSZ PG UIFJS DIJMESFO XIPN UIFZIBEDPODFJWFEUISPVHIUIFGSPTUBOETOPX CVUJNNFEJBUFMZ UIFZDPODFJWFEBOECSPVHIUGPSUIBOPUIFS BOETVCTUJUVUFEIJN GPSUIFPOFXIPQFSJTIFE 'PSTQJSJUVBMDIJMECJSUIJTMJLFUIJTCFGPSF UIFSFDBOCF TUJMMCJSUI TVEEFOMZ DPODFQUJPO UPHFUIFS XJUI DIJMECJSUI UBLF QMBDF
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nFXBNBSUZSXJUIUIF NBSUZSTBOETXJGUMZTBXIJNXIPNIFIBETPBSEFOUMZMPWFE Q
5&954
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mUGSPNJU XFNBZ TLJMGVMMZ QSFQBSF B TQJSJUVBM DPNC PG IPOFZ GSPN JU 'PS UIJT UIFO JT XIBU UIF KVEHF DPOUSJWFE CZ B XJDLFE EFWJDF OBNFMZ UIBUJOUIFWJDJOJUZUIFSFTIPVMECFUIFDPNGPSUPGBCBUIIPVTF BTBMVSF XIJDIXPVMEEFNPOTUSBUFFWFONPSFUIFFYUFOUPGUIF NBSUZSTFOEVSBODF 'PS POUIFPOFIBOE UIFNBOXIPIBTEFTQBJSFEJOIJTNJOE BOEXIPIBTOPDPODFSOGPSBOZCPMUIPMF JOEFFE XIPQFSIBQT IBTOPEFTJSFGPSPOF XJMMFOEVSFBOEQFSTJTUJOBGnJDUJPOT POUIF PUIFSIBOE UIFNBOXIP IBWJOHBQMBDFPGSFGVHFDMPTFCZ JGIF TIPVMEXJTIUPDIBOHFIJTNJOE BOEDIPPTFTTVGGFSJOHGPSIJNTFMG SBUIFSUIBOFBTF UIBUPOFJTUSVMZTUFBEGBTU CVUOPUUIFPOFXIP MFBETBOBTDFUJDMJGFJOTQJUFPGIJNTFMG UISPVHIBCTFODFBOEMBDL PGPQQPSUVOJUZ GPSGBMMJOH 'PSUIJTWFSZSFBTPO UIFSFJTOPFYDVTFXIBUFWFSGPSBOZPOFUPTBZ A8FNVTUHPUPUIFTIPXPGUIFIPSTFSBDFT CFDBVTFXFIBWF SFDFOUMZ CFFO HJWFO QFSNJTTJPO 'PS TIPX NF ZPVS QFSGFDUJPO UIJTWFSZIPVS*G GSPNUIFBCTFODFPGNFSSJNFOUZPVXFSFOPUB TQFDUBUPSPGFWJMQSFWJPVTMZ *BNHSBUFGVMUPUIFBCTFODFBUUIBU UJNF#VUBTGPSZPV FWFOXIFOZPVEPOPUTFFUIFSBDF *LOPX ZPV MPWF UIF TIPXT BOE PO FBDI PDDBTJPO ZPV QSPWPLF (PE CZ ZPVSEFTJSF BOE BGFBSGVMNBUUFS UIJTJTEVSJOHUIFTFIPMZEBZT PGUIFGBTU BUBUJNFXIFOXFTIPVMECFSFTUSBJOFEBOEMJWFJO SFNPSTFCFDBVTFPGIJNXIPTVGGFSFEJOUIFnFTIPOPVSCFIBMG 'PS * QBTT PWFS TBZJOH UIBU XF TIPVME MFBE PVS XIPMF MJGF MJLF UIBU #VU OPX XF PO UIF POF IBOE SFDJUF UIF MJUVSHJDBM QSBZFST PO UIF PUIFS UIF UIFBUSF TDSFBNT QJFSDJOHMZ BOE QPVST PVU JUT EJO CFGPSFVTFWFOVOUJMOJHIU XJUInVUFT DZNCBMTBOEMBTDJWJPVTBOE TBUBOJDTPOHT0OFXPVMEIBWFUPCFNPSFJOTFOTJCMFUIBOTUPOFT OPUUPBTLXIZ(PEBCBOEPOFEUIFnPPE Q 'PSJT (PE OPU
)0.*-*&4
CFMPWFE HJWFOUIBUXIFOXFBDUMJLFUIJT XFTUJMMMJWFBOETFFUIF TVO #VUMFUVTUVSOCBDLUPUIFNBSUZST'PSUIFZBSFBCMF CZUIFJS QSBZFST UPUVSOFWFOVTGSPNXJDLFEOFTT UPXBUFSUIFFBSUIXJUI SBJO BOE UP ESJWF GSPN PVS TPVM BOE CPEJFT FWFSZ TJDLOFTT BOE IBSN'PSUIFTFNFO UIFTF IFSPFT
BGUFSUIFZIBEDPNQFUFEJOB HSFBUDPOUFTU BOEXJUIBMFBQIBECFFONBEFQFSGFDU BOEIBE EFQBSUFEUP$ISJTUJOUIFJSTQJSJUT UIBU(PEPGTQJSJUTBOEBMMnFTI UIFJSCPEJFT XFSFDPNNBOEFECZUIFKVEHFUPCFCVSOFEXJUI mSF GPS IF HSVEHFE VT UIF CMFTTJOH XIJDI XPVME DPNF GSPN UIFJSIPMZMJNCT4PTFSWBOUTCSPVHIUBMMUIFCPEJFTPGUIFTBJOUT POBDBSU FYDFQUUIFZMFGUKVTUPOF XIPXBT TUJMM KVTUCSFBUIJOH BGUFSBMMUIFTFBGnJDUJPOT JNBHJOJOHUIBUUIFZNJHIUNBLFIJN SFDBOUIJTHPPEJOUFOUJPO #VU IJT NPUIFS XIFO TIF TBX XIBU IBE IBQQFOFE BOYJPVT GPSHFUUJOH XPNBOT XFBLOFTT TDPSOJOH UIF IBSTIOFTT PG UIF QFSTFDVUPST BOEDPOUFOEJOHGPSKVTUPOFUIJOH MPTTUIBUIFOPU UPMPTFIFSTPOoGPSTIFKVEHFEJUBMPTTUIBUIFSFNBJOFEJOUIJT MJGFoXIFOTIFIBEMJGUFEIJNXJUIIFSIBOET BOEQMBDFEIJN POIFSTIPVMEFST TIFSBOUPUIFDBSU BOEUISFXIJNPOUPQPG IJTDPNQBOJPOTTBZJOHA-FUUIFDBSUCFBSBMTPNZFBSPGDPSO XIJDI*DBSSJFEXJUIJONZXPNC BOECSPVHIUJOUPUIJTXPSME CVUOPX IBWJOHDBSSJFEIJNVQPONZTIPVMEFST *IBWFTFOUIJN UPSFTVSSFDUJPO*XJMMTFFIJNUIFSFJOBMJUUMFXIJMF BOEIFXJMM OPUMFBWFNFBHBJOXIFOIFJOIBCJUTUIFIFBWFOMZUBCFSOBDMFT -FUNPUIFSTXIPMPWFUIFnFTI CVUEPOPUMPWF UIFJS DIJMESFO IFBS CFDIBTUFOFE BOEMFBSOUIFIPQFPGBNPUIFS BNBOMZIPQF BOEBTJTQSPQFSGPS$ISJTUJBOT BOEMFUUIFNIBTUFOUPXBSETUIF UIJOHTUPDPNF #VU JOTVDIBNBOOFSUIBUUIFNBSUZSTNJHIUTBODUJGZUIFFOUJSF WJTJCMF DSFBUJPO BO FTQFDJBMMZ ESBTUJD BOE TFWFSF EFDSFF PG UIF QFSTFDVUPS JOTUSVDUFE UIBU UIF BTI GSPN UIF nBNFT BOE XIBU SFNBJOFEPGUIFJSIBMGCVSOFECPOFTTIPVMECFUISPXOJOUPBSJWFS XIJDInPXFEOFBSCZ"GUFSUIFZIBECFFOUISPXOJO UIFXBUFST XIJDI SFDFJWFE UIFN LFQU UIFN TBGF BOE MJLF B TIJQ TIPXFE UIFN UP B DFSUBJO LOPXO QMBDF BT TPPO BT UIFZ XFSF DPMMFDUFE UPHFUIFS UIFTFQSFDJPVTSFNBJOTXIJDIIBECFFOTDBUUFSFE UIF XBUFST XIJDIBMTP BUBOFBSMJFSUJNF XIFOUIFZQBSUFE BMMPXFE *TSBFMUPQBTTPOESZMBOE BOEXIJDIDVSCFEUIFJSUVSCVMFODFBOE OBUVSBMDPVSTFGPSUIFDSPTTJOHPGUIFBSL *UJTUPUIJTQSFDJPVTBTIPGUIFNBSUZSTUIBUXFTIPVMEBQQMZUIF TBZJOHPGUIFQSPQIFU*TBJBI*GZPVQBTTUISPVHIUIFmSFUIFnBNFXJMM
5&954
OPU Q CVSOZPV BOEUIFSJWFSTXJMMOPUPWFSXIFMNZPV *T
BTI JOEFFE XIJDI PODF EJWJEFE IBT DSPTTFE FWFSZ CPSEFS o JG TPNFPOFTIPVMEmOEUIBUIFQPTTFTTFEFWFOBUJOZQBSUPGJU GPS FYBNQMFBUJOZHSBJO IFXPVMEIBWFXJUIJOIJTIPNFUIF'PSUZ .BSUZST UIFNTFMWFT EJSFDUJOH B TFBTPOFE BOE GPSNJEBCMF HB[F BHBJOTUUIFEFNPOToBTIXIJDIJTBNFBOTPGIFBMJOHUPUIFXFBL BOJOTUSVDUPSBOEUFBDIFSGPSUIPTFXIPBSFJOOFFEPGUFBDIJOH BSFDPODJMFSGPSUIPTFXIPBSFBUFONJUZPOFXJUIBOPUIFSBOETFU JO UIFJS BOHFS DBMNJOHBOELJOEMZUPUIPTFXIPBTLGPSBOEQSBZ UIBUUIFZNJHIUSFDFJWFUIFJSJOUFSDFTTJPOT'PSUIFZIBWFNBEF UIFNTFMWFTBMMUIJOHTUPBMMQFPQMF $PS TJODFUIFZXJTIUP CFOFmUBMM 8JTFBOEHSFBU#BTJM UFBDIFSPGUIFXIPMFDIVSDICFOFBUIIFBWFO TJNJMBSMZHBWFQSBJTFUPUIFTF NBSUZST
XIFOIFXBTDPNQPTJOH FVMPHJFT GPS UIF BUIMFUFT PG IJT PXO SFHJPO #FZPOE EPVCU IF CSPVHIU UP MJHIU CPUI FYDFMMFOU UFBDIFST BOE NBSUZST XIFO IF UPPLVQUIJTCMFTTJOHGSPN(PE4P DPNJOHUPXIBUIBTCFFOTBJE CZUIFUFBDIFS UBLFEFMJHIUJOJU'PSXF UPP IBWFTBJEUIFTF GFXXPSETVOEFSUIBUNBOTJOnVFODF"OETJODFZPVBSFHSBUFGVM BOE HMBE QSBJTF $ISJTU XIP JT UIF GPVOU PG BMM LOPXMFEHF BOE XJTEPN UPXIPNXJUIUIF'BUIFSBOEUIFIPMZ4QJSJUCFQSBJTF BOEQPXFSOPXBOEGPSFWFS GSPNBHFUPBHF"NFO 5IFFOEPG)PNJMZ97*** 5FYU )PNJMZ-99** 5SBOTMBUFEGSPN10o
Q $PODFSOJOHUIFEFQPTJUJPOJOUIF$IVSDIOBNFE.JDIBFMTPGUIFTBDSFE DPSQTFTPGUIFIPMZNBSUZST1SPDPQJVTBOE1IPDBT
.JHIUZJTUIFQPXFSPG$ISJTUTDPNJOHJOnFTIBOEPGIJTEJWJOF FQJQIBOZ BOEUIFXIPMFFYQFSJFODFJUTFMGIBTTIPXOUIBUJUJTTP TUSPOHBOEUSVFUIBU GSPNUIFGBDUTUIFNTFMWFT FWFOTUSBOHFSTUP UIFGBJUIDSZBMPVEXJUI1BVMCZXBZPGDPOGFTTJOHA(SFBUJTUIF NZTUFSZPGQJFUZ 5JN 'PSPOFXJMMEJTDPWFSBMTPBNPOH UIF+FXToGSPNUIPTFUIJOHTXIJDIBSFSFMBUFEJOUIFGPSNPGB IJTUPSZJOUIFEJWJOF4DSJQUVSFXIJDIJTTUJMMSFBEBNPOHUIFN CVU XIJDIJTOPUVOEFSTUPPEoUIBUCFGPSFUIFNBOJGFTUBUJPOPG$ISJTU JOUIFXPSMEUIFZPGUFOMBQTFEJOUPJEPMBUSZ BOEJOTUFBEPG Q (PETIPOPVSBOEXJMM UIFZDIPTFUIPTFPGFWJMTQJSJUT BOEXFSF
)0.*-*&4
PGUFODIBTUFOFECZUIFWJPMFOUJSSVQUJPOTBOENBSBVEJOHTPGUIFJS OFJHICPVSTBOEPGUIFCBSCBSJBOTXIPXFSFPVUTJEFUIFJSCPSEFST BOE UIFZ EJE OPU DPOWFSU OPS SFQFOU PG UIFJS FSSPS /PX BGUFS $ISJTUJBOJUZBQQFBSFEBOEUPPLDPOUSPMBOEXBTHMPSJPVTMZTQSFBE BCSPBEo$ISJTUJBOJUZ XIJDIXBTSFMJHJPOJOUIFBVUIPSJUBUJWFBOE USVFTFOTFoUIFZXFSFBTIBNFEJODPNQBSJTPOXJUIVT ZFUTUJMM UIFZVOTFBTPOBCMZSVOUPXBSETUIFCPPLPGUIF-BXBOEUPXBSET POF(PEXIFOUIFNJOEBOETQJSJUPGUIF-BXEFNPOTUSBUFUIBUIF JTUPCFBDLOPXMFEHFEJOVOJUZBOEJOUSJOJUZoUIFGPSNFSCFDBVTF PG JEFOUJUZ PG FTTFODF UIF MBUUFS CFDBVTF PG UIF EJGGFSFODFT BOE OPODPOGVTJPOPGUIFIZQPTUBTFToJOTVDIBXBZUIBUUIFZBMXBZT BQQFBSUPCFJOBDDPSEXJUIXIBUJTXSJUUFOmHIUJOHBHBJOTU BOE TUBOEJOHPQQPTFEUP UIFIPMZ4QJSJU "DUT /PXBNPOHUIF(SFFLTBMTPJUJTFBTZUPPCTFSWFUIFNPTUXJTF PGBMMUIFJSQIJMPTPQIFSTXIPXFSFSFOPXOFEJOUIFNPTUBODJFOU UJNFT XIP QBSUJDVMBSMZ JOUSPEVDFE JO QVCMJD SFMJHJPVT TFSWJDFT BOE SJUFT XIJDI XFSF PCTDFOF BOE FYQSFTTFE JO TZNCPMT BOE BMM UIPTF UIJOHT XIJDI MFE UP QPMZUIFJTN BOE UIF WFOFSBUJPO PG JNBHFT CVUUIPTF Q XIPTQSBOHVQBGUFSUIFSFMJHJPOPGUIF $ISJTUJBOT CMPTTPNFE BOE nPVSJTIFE XIJMF UIFZ XFSF BTIBNFE BUPVSTQMFOEPVSBOEQVSJUZPOBDDPVOUPGUIFmMUIPGUIFUIJOHT XIJDIXFSFDFMFCSBUFEJOJOJUJBUJPOSJUFTBOEXPSTIJQQFEBNPOH UIFN CZ MVEJDSPVT DPOUSJWBODFT BOE EJGGFSFOU FYQMBOBUJPOT DPOTFRVFOUMZUPPLQBJOTUPDPWFSVQUIFPCTDFOJUZXIJDIUIPTF XIP IBE QSFDFEFE UIFN BGmSNFE o CVU XJUIPVU CFJOH BCMF UP LFFQDPOUSPMPGUIFNBHOJUVEFPGUIJTPCTDFOJUZ FWFOJONPEFSBUF GBTIJPOCZQFSTVBTJWFTPQIJTUSZ'PSUIFZBUUFNQUFEUPUBLFGSPN UIFUSVUIXIJDICFMPOHTUPVTTPNFJNBHFTBTBTVQQPSUGPSUIFJS PXOQSJWBUF GVUJMF BOEVOTUBCMFPQJOJPOBOEGPSUIFJSFSSPS 5IFSFGPSF XIFOUIFEJWJOF4DSJQUVSFTUBUFTUIBUUIFSFBSFBOHFMT BOEBSDIBOHFMT WJSUVFTBOEQPXFST UISPOFTBOEEPNJOBUJPOT BOE PUIFSUJUMFTPGUIFJOUFMMJHJCMFPSEFSTXIJDIBSFOPUHJWFOOBNFTCZ VTOPX CVUXIJDIJOUIFXPSMEUPDPNF &QI BSFBMTPEFTUJOFE QFSIBQTUPCFOBNFEBOEUPCFLOPXOoBDDPSEJOHUPUIFTUBUF PG SFBEJOFTT BOE QVSJUZ XIJDI FBDI QFSTPO QPTTFTTFT XIFO IF IBT mSTU CFFO QVSJmFE CZ EFFET PG WJSUVF JO UIF IFSF BOE OPX oUIFZTVQQPTFEUIBUUIFZIBEGPVOEBEFGFODFPGUIFQPMZUIFJTN XIJDIJTIFMEJOSFQVUFBNPOHUIFN4JODFUIFZBSFDPWFSFEJO TIBNF CFDBVTF PG UIFTF BMMFHPSJFT BOE CFDBVTF PG UIPTF QFPQMF GSPNBNPOHIVNBOCFJOHTUIFZIBWFNBEFJOUPHPET UIFZIBWF BIJEEFO Q XJDLFEOFTTBOEDPODFJWFXJUIJOUIFNTFMWFTUIF EFTUSPZFSXIPBMTPEFWPVSTUIFNMJLFUIFCFMMJFTPGWJQFSTXIJDI
5&954
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o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mSFXIJDIHMPXT XJUInBNF 1T "OEBMTPJOBOPUIFSQMBDFIFTBZTA#MFTTUIF -PSE BMMBOHFMT Q PGIJTXIPBSFNJHIUZJOTUSFOHUIBOEDBSSZPVU IJTXPSE TPBTUPQSPDMBJNUIFWPJDFPGIJTXPSET#MFTTUIF-PSE BMMIJT IPTUT IJTNJOJTUFSTXIPQFSGPSNIJTXJMM 1To 5PUIFTFJUJTQMFBTJOHUPBEEBTXFMMXIBUXBTTBJECZUIF"QPTUMF BCPVUUIFNA"SFUIFZOPUBMMNJOJTUFSJOHTQJSJUT XIPBSFTFOUGPSUIF TFSWJDF PG UIPTF XIP BSF EFTUJOFE UP JOIFSJU TBMWBUJPO )FC 4PUIFO UIFZBSFDSFBUFETQJSJUT BOEJOUFMMJHJCMFBOEJODPSQPSFBM
)0.*-*&4
DSFBUVSFT XIPTFCVTJOFTTJUJTUIBUUIFZTIPVMEQSBJTF(PEBOE SFDFJWFUIFEJWJOFDPNNBOENFOUT BOEQFSGFDUMZQFSGPSNUIPTF DPNNBOETXJUITXJGUOFTTBOEQPXFS'PSUIFZQPTTFTTUIFQPXFS XIJDI JT BQQSPQSJBUF GPS XIBU UIFZ BSF DPNNBOEFE TJODF JU JT HJWFO UP UIFN GSPN BCPWF UP QFSGPSN TVDI UIJOHT CPUI XIFO UIFZBSFTFOUGPSUIFTFSWJDFPGPVSTBMWBUJPO BOEXIFOUIFZTIBSF JOUIFQSJNBM VODSFBUFE BOEFTTFOUJBMMJHIUXIJDIJTTFFOJOUIF IPMZ5SJOJUZ BOEGSPNUIFSFBSFUIFZJMMVNJOBUFE 'PSUIJTSFBTPO UIPTFXIPBMTPGVMmMMUIFEVUZPGFRVFSSJFT XIP CFBSTQFBSTBOEDBSSZBSNT BSFBMTPOBNFEABOHFMTPGMJHIU OPU CFDBVTF UIFZ FYJTU JO PVUXBSE GPSNT TVDI BT UIFTF GPS XIBU JT TFQBSBUFGSPNUIFEFOTFOFTTPGUIFCPEZJTBMTPJOFWFSZSFTQFDU XJUIPVUPVUXBSEGPSN
Q CVUCFDBVTFUIFZBQQFBSBOEBSF VOEFSTUPPE JO UIJT XBZ UISPVHI OPUJPOT PG UIF TQJSJU OBNFMZ UISPVHIUIFJSEFTJHOBUJPOTBOEBDUJPOTXIJDIBSFLOPXOUPVT TPUIBUUIFZTIPXGPSUIUIFLJOHMZQPXFSBOEVOJWFSTBMBVUIPSJUZ PGUIFPOFXIPSVMFT XIPJTJOEFFEFOUJUMFECPUI-PSEPG)PTUT BOE-PSEPG4BCBPUIGPSA4BCBPUIJTUPCFUSBOTMBUFEBTA)PTUT 5IFSFGPSF -VLF BMTP TUBUFT UIBU B NVMUJUVEF PG UIF IFBWFOMZ IPTU BQQFBSFEUPUIFTIFQIFSETBOETBJEA(MPSZUP(PEJOUIFIFJHIUT BOEPOFBSUIQFBDF BNPOHNFO HPPEQMFBTVSF -Lo 'PSMFU OPPOFKVEHFUIFTFUIJOHTBCPVUUIFNGSPNUIPTFWJTJPOTJOXIJDI UIFZ IBWF BQQFBSFE GSPN UJNF UP UJNF UP IPMZ NFO GPS UIFTF BSFEJWFSTF BOEBQQFBSEJGGFSFOUMZBUEJGGFSFOUUJNFT BDDPSEJOH UP UIF BQQSPQSJBUFOFTT PG UIF OFFE XIJDI JT EFUFSNJOFE BOE JO TVDI PVUXBSE GPSNT UIBU UIFZ NJHIU CF TFFO CZ UIF FZFT PG TFOTJCMFCFJOHT5IFSFGPSFUIFSFBQQFBSFEJOEFFEUP%BOJFMoXIP XBTDPOTVNFEXJUIJOIJNTFMGCZUIFEFQUITPGXJTEPNBOEUIF JOUFMMJHJCMFCFBVUZPGEJWJOFWJTJPOT BTBSFTVMUPGXIJDIJUDBNF BCPVUUIBUIFXBTDBMMFE BOERVJUFQSPQFSMZ ANBOHSFBUMZEFTJSFE %BO oNFOEJWFSTF WBSJPVT BOEEJGGFSJOHJO PVUXBSE BQQFBSBODFT BU EJGGFSFOU UJNFT CFDBVTF PG UIF WBSJFUZ BOEEJGmDVMUZ Q PGUIFFYQMBOBUJPOPGUIFSFWFMBUJPOT4P PO POFPDDBTJPOIFTBX(BCSJFMMJLFBNBOXIPnJFT XIPNBEFIJN SFDPHOJ[FCZXIBUIFTBJEUIBUUIFPVUXBSEBQQFBSBODFPGBCJSE JTBTJHOPGTXJGUOFTT'PSIFTBJEA"UUIFCFHJOOJOHPGZPVSQFUJUJPOUIF XPSEXFOUGPSUI BOE*IBWFDPNFUPJOGPSNZPVPGJU %BO "HBJO POBOPUIFSPDDBTJPO IFTBX BNBOXIPXBTDMPUIFEJOMJOFO XIPTF MPJOTXFSFHJSEFEXJUIHPMEPG6QIB[ BOEIJTCPEZXBTMJLFDISZTPMJUF BOEIJTGBDFXBTMJLFUIFBQQFBSBODFPGMJHIUOJOH BOEIJTFZFTMJLFMBNQT PGmSF BOEIJTBSNTBOEIJTGFFUMJLFUIFBQQFBSBODFPGHMJUUFSJOHCSPO[F BOE IJT WPJDF MJLF UIF WPJDF PG NBOZ QFPQMF %BO o /PX BMM
5&954
UIFTFUIJOHTEFNPOTUSBUFUIFEJGmDVMUZPGUIFJOUFSQSFUBUJPOBOE UIFEJGm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
BOEIFODFGPSXBSEUPCFTBWFECZUIFSFEFNQUJPO 8IZJTJUOPU JOUIFTBNFXBZUIBUUIFPOFTXIPBQQFBSFEUPUIFXPNFOCZUIF TBDSFEUPNC BOEXIPXFSFUIFmSTUUPQSPDMBJNUIFSFTVSSFDUJPO XFSFPOFTXIPoBTBMTPCFmUTUIFMJHIUPG(PETLOPXMFEHFXIJDI TIPOFBGUFSUIFNoXFSFTFFOJOXIJUFBOEEB[[MJOHSPCFT 4IBMMXFOPUUIFOSFHBSEBTCMFTTFEUIPTFXIPBSFJOUIJTTPSUPG TUBUF XIPEFMJHIUBOESFKPJDFJOUIFJMMVNJOBUJPOGSPNPOIJHI BOEXIPDBSSZPVUUIFEJWJOFDPNNBOET *OEFFETP *TBZ GPS* UPPBNHSFBUMZDPOmEFOUPGJU4PMFUVTIPOPVSUIFNUPTVDIB EFHSFF BTNVDIBTXFLOPXUIFNPOMZBTUIFUSVFNJOJTUFSTPG UIFHPPE(PEBOE-PSEBOEBTUIFHPPETUFXBSETUIFZBSF BOEUP UIFFYUFOUUIBUUIFZHSFBUMZFYVMUBOESFKPJDFBCPVUPVSTBMWBUJPO 'PSUIFSFJTKPZ Q JOIFBWFOPWFSPOFTJOOFSXIPSFQFOUT -L
$ISJTU (PEUIF8PSE IBTEFDSFFE4PUIFO JUJTLOPXOUIBU UIFIPTUPGIFBWFOSFKPJDFT'PSUBLJOHVQUIFNBUUFSBHBJO IF TQFBLTNPSFDMFBSMZBTGPMMPXTA*TBZUPZPVUIBUUIFSFJTKPZCFGPSF UIFBOHFMTPG(PEPWFSPOFTJOOFSXIPSFQFOUT -L BOEBHBJO A4FFUIBUZPVEPOPUEFTQJTFPOFPGUIFTFMJUUMFPOFT'PS*UFMMZPVUIBUUIFJS BOHFMTJOIFBWFOBMXBZTTFFUIFGBDFPGNZ'BUIFSXIPJTJOIFBWFO .BUU "OEBHBJOJUJTXSJUUFOA5IF4FSBQIJNIJEFUIFJSGBDF *T
CFDBVTFUIFHMPSZPG(PEDBOOPUCFTFFO #VU GSPN UIJT JU JT DFSUBJO UIBU DPSSFTQPOEJOH UP UIF EPDUSJOFT DPOUBJOFE JO JU UIF EJWJOF 4DSJQUVSF NBLFT VTF PG PVS PXO DVTUPNBSZ FYQSFTTJPOT
TIBQJOHUIFBDDPVOUPGJUTUFBDIJOH4P UIFO UISPVHI UIF 4FSBQIJN BOE UIF IPTUT XIJDI BSF TXJGU BOE
)0.*-*&4
WBMJBOUBCPWFBMMPUIFSTBOESBQJEBOEMPGUZBOEFYBMUFE GPSUIF HSFBUOVNCFSPGUIFJSXJOHTDMFBSMZEFNPOTUSBUFTUIJT
JUNBLFT LOPXOUIBUUIJTMPGUZHMPSZJTFOUJSFMZJOBDDFTTJCMFBOEJOWJTJCMF 5IFO UISPVHI UIF BOHFMT UP XIPN IBT CFFO FOUSVTUFE UIF HVBSEJBOTIJQ PG UIPTF XIP BSF DPOTJEFSFE UIF MFBTU BNPOH VT XIPBMXBZTTFFUIFGBDFPGUIFIFBWFOMZ'BUIFS JUNBLFTLOPXO UIF WBTUOFTT PG UIFJS QIJMBOUISPQZ BOE UIFJS HFOUMFOFTT Q CFDBVTFPGXIJDIUIFBOHFMTBSFDPOTJEFSFEBTQPTTFTTJOHBMMUIF DPOmEFODFPGUIPTFXIPBSFQFSTPOBMMZDPOWFSTBOUXJUIUIFNPTU TVCMJNFQSJODFT"OEBTSFHBSETVTIVNBOCFJOHT XFmOEUIBU UIFTDSJQUVSBMXPSETIBQFTJUTFMGJOTJNJMBSGBTIJPO'PSPOUIFPOF IBOE GFBSJOHUIFBXFTPNFWJTJUBUJPOPG(PE UIF QSPQIFU DSJFT BMPVE A5VSO ZPVS GBDF GSPN NZ TJOT 1T PO UIF PUIFS JO BUUSBDUJOHQFBDFUPIJNTFMG IFTBZTA.BLFZPVSGBDFTIJOFVQPOZPVS TFSWBOU BOEEPOPUUVSOBXBZZPVSGBDFGSPNZPVSTFSWBOU#FDBVTF*BN BGnJDUFE BOTXFSNFTXJGUMZ 1T 'PS POF NVTU DPOTJEFS UIF AGBDF PG (PE JO EJGGFSJOH XBZT DPSSFTQPOEJOHUPUIFTFTPSUTPGTFOTFT TDEFTDSJCFEFBSMJFS
BOE OPUBTBUZQFBOEBDPSQPSFBMJDPOBOEBTBIVNBOMJLFOFTT XIJDI JTJOEFFEBMJFOUPBOBUVSFPSUPBOJODPSQPSFBMFTTFODF5IVTUIF BOHFMTBSFTBJEBMXBZTUPTFFUIFGBDFPG(PE DG.BUU XIFO UIFZFBSOFTUMZUBLFQBJOTUPHVBSEVT BOEQFSIBQTBMTPXIFOJO TPNF NFBTVSF UIFZ VTF TVQQMJDBUJPOT PO PVS CFIBMG 4PNFUIJOH PGUIJTLJOEUIFBOHFMXIPTQPLFUP%BOJFMBMTPBDLOPXMFEHFE XIFO CZ TPNF LJOE PG QFSTPOJm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mUUJOH 'PSFWFSZUIJOHXIJDIJT PGGFSFEUPUIFHMPSZPGUIFPOFXIPBMPOFJT(PEJTGPSUIFNB EJTIPOPVS5IVTUIFBOHFMXIPTQPLFUP.BOPBITBJEA"OEJGZPV NBLFBXIPMFCVSOUPGGFSJOH PGGFSJUVQUPUIF-PSE +VEHFT 5IJT JT XIBU UIFTF TUFXBSET #BSOBCBT BOE 1BVM EJE NFO XIP XFSFBMTPBTGBJUIGVMBTUIFBOHFMT XIFOUIFEFNPOXPSTIJQQFST
5&954
JO-ZDBPOJBQSFTVNFEUPTBDSJmDFUPUIFNBTHPET'PSUIFZDSJFE PVUA:PVNFO XIZBSFZPVEPJOHUIJT 8FUPPBSFNFO TVCKFDUUPUIF TBNFQBTTJPOTBTZPVSTFMWFT Q XIPEFDMBSFUPZPVUIBUZPVTIPVME UVSOBXBZGSPNUIFTFWBOJUJFTBOEUVSOCBDLUPUIFMJWJOH(PE XIPNBEF IFBWFOBOEFBSUIBOEUIFMBOEBOEUIFTFBBOE FWFSZUIJOH UIBU JT JO UIFN "DUT #ZDPOUSBTU UIFQBHBOTVTFEUPFNQMPZBNVMUJUVEFPGEFWJDFTBOE TIBLFFWFSZSPDLUPNFSJUBTBDSJmDFBOEUPCFSFHBSEFEBTHPET PO UIF HSPVOET UIBU UIFZ IBE QFSGPSNFE JO TPNF DJUZ B GBWPVS CFOFm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mDUJPOTPGQBHBOJMMVTJPOTSFHBSEJOHJEPMBUSZ BOE QMBOOJOH FWFSZUIJOH GPS QSPmU DMPUIFT .JDIBFM BOE (BCSJFM JO UIFNBOOFSPGMPSETPSLJOHT Q XJUIBSPZBMSPCFPGQVSQMF BEPSOT UIFN XJUI B DSPXO BOE QMBDFT JO UIFJS SJHIU IBOE UIF TJHOPGSVMFSTIJQBOEVOJWFSTBMBVUIPSJUZ'PSUIFTFSFBTPOT BOE POFT XIJDI BSF MJLF UIFN UIPTF XIP TP TFOTFMFTTMZ IPOPVS UIF BOHFMTEFQBSUGSPNUIFDIVSDIBOEUSBOTHSFTTIFSMBXTUIPTFXIP PSEFSFEBOETFUJOQMBDFUIFIPMZDBOPOTIBWFQMBDFEUIFTFQFPQMF VOEFSBOBUIFNB 4P UIFO XF UPP BEIFSJOH UP UIF BDDVSBDZ PG UIF MBUUFS BOE CMPDLJOHUIFIJEEFOFOUSBODFXBZTPGEFNPOXPSTIJQ DPOTFDSBUF DIVSDIFTXIJDIIBWFCFFOCVJMUVOEFSUIFEFEJDBUPSZUJUMFPGUIF BOHFMTXJUIUIFCPOFTBOETBDSFEMJNCTPGUIFIPMZNBSUZST PS XJUI UIFJS WJDUPSJPVT EVTU XIJDI IBT BMM CFFO CSBWFMZ CVSOFE BOEIBTCFDPNFBTBDSJmDFCZUIJTWFSZEFFEXFQSPDMBJNUIBU UIFZ UPP MJLFUIFBOHFMT BSFNJHIUZQPXFST'PSUIFZBMTPIBWF CFDPNF BT %BWJE TBZT DPODFSOJOH UIF BOHFMT ANJHIUZ POFT JO QPXFS XIP QFSGPSN IJT XPSE BOE AIJT NJOJTUFST XIP EP IJT XJMM 1T o oBOEUIJTXIFOUIFZXFSFCPVOEJOUIFnFTI/PX GSPNUIJTUIFZUVSOFEBXBZUIFJSGBDFTMJLFBTUSBOHFS BOEMJWFE JODPSQPSFBMMZBOEQFSGPSNFENBOZNJSBDMFT#VUOPUFWFOPOUIBU BDDPVOUEJEUIFZGPSHFUUIFJSTUBUVTBTTUFXBSET%POPU Q TVQQPTF UIFSFGPSF UIBUFWFOUIFBOHFMTBSFBOZUIJOHPUIFSUIBO
)0.*-*&4
NJOJTUFSTBOETUFXBSET'PSUIJTJTUIFUFBDIJOHBOEUIFEPDUSJOF UIBU UIF NBSUZST BSF VOJUFE XJUI UIFN (PE BDUFE BMTP JO UIJT XBZUPXBSETUIF*TSBFMJUFTXIPXFSFQSPOFUPJEPMBUSZ TJODFIF QFSNJUUFEUIFNUPPGGFSTBDSJmDF CVUUPOPOFPUIFSUIBOIJNTFMG BMPOF BOEIFNJOHMFEXJUIUIFTBDSJm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mSTUCPSOXIPBSFJOTDSJCFEJO IFBWFO )FCo /PXUIFMBUUFSBSFUIPTFXIP CZGBJUIBOE UIFMBWFSPGSF Q HFOFSBUJPO IBWFCFFONBEFSJDICZBEPQUJPO BTTPOT BOEIBWFQBSUBLFOPGUIFTQJSJUVBMCJSUIUISPVHIXIJDI OPPOFJTPGJOGFSJPSCJSUI CVUBMMBSFm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mFEPOFJOUIFXBZPG UIFTQFBSCFBSFSTBULJOHTQBMBDFT BOEUIFZXPVMEOPUIBWFTBJE UPUIFXPNFOA:PVTFFL+FTVTPG/B[BSFUIXIPXBTDSVDJmFE)FJTOPU IFSFGPSIFIBTBSJTFO BTIFTBJE .BUUo /PXUIFO ZPVNFOXIPMBDLTFOTFUIPTFXIPIPOPVSFEUIFPOF XIPXBTDSVDJmFE IPXTIBMMUIFZ Q UIFOIPOPVSUIPTFXIP TVGGFSFEBOEXSFTUMFEJODPNCBUGPSIJN "OEIPXTIBMMUIFZUVSO BXBZUIFJSGBDFTGSPNUIFBTIFTPGUIPTFMJNCTXIJDIDPOEVDUFE UIFNTFMWFTJOQVSJUZBOEDIBTUJUZBOEXJUIWJSUVFoBTIFTXIJDI DPOUJOVBMMZ FGGFDU DVSFT PG FWFSZ LJOE XIJDI ESJWF UIF EFNPOT
5&954
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i5IF-PSESFCVLFZPVw +VEF
)0.*-*&4
4PUIFO TJODFXFIBWFCFFODPVOUFEXPSUIZPGUIFTFNZTUFSJFT BOEPGCFOFmUTXIJDIBSFMJLFUIFN MFUVTQSBJTF$ISJTU UIF(PE PGUIFBOHFMTBOEPGUIFNBSUZST TJODFXFLOPXIJNUIBOLTUPBMM UIFTF5PIJNJTEVFBMMQSBJTF BOEHMPSZ BOEBVUIPSJUZXJUIUIF 'BUIFSBOEUIFIPMZ4QJSJU OPX BOEBMXBZT BOEUPUIFBHFTPG BHFT"NFO 5IFFOEPG)PNJMZ-99**
-&55&34
5IFGPMMPXJOHMFUUFSTIBWFCFFOTFMFDUFEGPSUIFJSDISPOPMPHJDBMTQSFBE BOEUIFWBSJFUZPGUPQJDTXIJDI4FWFSVTBEESFTTFTJOUIFN5IFZBMTP SFnFDUUIFXJEFSBOHFPGIJTDPSSFTQPOEFOUT 'SPN UIF UJNF PG IJT QBUSJBSDIBUF o XF IBWF MFUUFST UP #JTIPQ/JDJBT UIFNFUSPQPMJUBOPG-BPEJDFB *
XIPJTLOPXOUP VTGSPNPUIFSTPVSDFT )POJHNBOO o
UIFQSFGFDU 5JNPTUSBUVT *
BXFMMLOPXOPGmDJBMJOUIF&BTU 1-3&o
UIFBCCPUPGUIFNPOBTUFSZPG4JNFPO4UZMJUFTBU2BMBU4JNBO *
BOEBDFSUBJO4UFQIFOUIFSFBEFS 7*** 'SPN4FWFSVTTFYJMF UIFSFBSFUXPPGIJTMFUUFSTUPUIFOPCMFXPNBO$BFTBSJB -FUUFST BOE*7
POFPGIJTGSFRVFOUBEESFTTFFT "MMFOBOEOO o
UPUIFOFXQBSFOUT"NNJBOVTBOE&QBHBUIVT ***
BOEUP UIFOPCMFZPVOHXPNBO(FPSHJB 9 5IFTPDBMMFE%FGFODFUPUIF FNQFSPS XBT DPNQPTFE JO BOE TFOU UP &NQFSPS +VTUJOJBO UIF 4ZOPEJDBM-FUUFSXBTXSJUUFOPOUIFBDDFTTJPOPG1BUSJBSDI5IFPEPTJVT UPUIFTFFPG"MFYBOESJBPO+VMZ 5IF MFUUFS UP /JDJBT 5FYU CFUSBZT POF PG 4FWFSVTT SFDVSSJOH DPODFSOTJO4- OBNFMZUIFDBOPOJDBMPSEJOBUJPOPGQSJFTUTBOECJTI PQTJOBUVSCVMFOUQFSJPEXIJDIPGUFOTBXDMFSHZDIBOHJOHGSPNUIF NPOPQIZTJUF UP UIF EZPQIZTJUF QPTJUJPO BOE WJDF WFSTB )FSF UIF TQFDJmDDPODFSOJTUIBUUXPNFOIBWFUSBWFMMFEPVUPGUIFJSKVSJTEJD UJPOUPTFFLEZPQIZTJUF A/FTUPSJBO PSEJOBUJPO5IFPCMJHBUJPOPGUIF DJUZDIVSDIUPJUTDMFSHZ BOEUIFGBDUUIBUPSEJOBUJPOJTOPUBNFBM UJDLFU BSF BEESFTTFE JO UIF MFUUFS UP 5JNPTUSBUVT 5FYU
XIP BU UIF TBNF UJNF JT NBEF BXBSF PG UIF QPWFSUZ PG UIF QBUSJBSDIBUF PG "OUJPDI QSFTVNBCMZJOUIFGBDFPGUIF1FSTJBOXBSTBOEUIFVQIFBW BMTPGUIF$IBMDFEPOJBODPOUSPWFSTZ "MMFOo 5IFMFUUFS UP UIF BCCPU PG UIF NPOBTUFSZ PG 4JNFPO 4UZMJUFT 5FYU GPS JUT QBSUQSPWJEFTVTXJUIJNQPSUBOUJOGPSNBUJPOSFHBSEJOHUIFSFTQFDUJWF SPMFTPGUIFQBUSJBSDIBOEUIFBCCPUJOUIFBENJOJTUSBUJPOPGNPOBTUJD
-&55&34
FTUBCMJTINFOUT UIFQSPDFTTPGBDIVSDIMBXTVJUBHBJOTUBNPOLXIP IBEJOUSPEVDFEEZPQIZTJUFTJOUPBOPO$IBMDFEPOJBONPOBTUFSZ BOE UIFQSPUPDPMJOWPMWFEJOEFBMJOHXJUIUIFNJTDSFBOU5IFJTTVFTSBJTFE CZ4UFQIFOUIFSFBEFSBSFPGBRVJUFEJGGFSFOUPSEFS 5FYU
GPSIF EJTQMBZFEIJTEJTTBUJTGBDUJPOXJUI4FWFSVTT)PNJMZ999PO4JNFPO 4UZMJUFTCFDBVTFPGUIFQBVDJUZPGCJPHSBQIJDBMGBDUTXIJDIJUDPOUBJOFE POUIFTBJOU*OUIFDPVSTFPGQPJOUJOHPVUUIBUFODPNJBPOTBJOUTBSF SFBEJOWBSJPVTDIVSDIFTJOUIFFBTUFSOFNQJSF 4FWFSVTHJWFTVTJOGPS NBUJPOPODPOUFNQPSBSZMJUVSHJDBMQSBDUJDFT BUUIFTBNFUJNFBEWJT JOH4UFQIFOUPPNJUUIFm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
JOXIJDIUIFQBUSJBSDIDPVOTFMTBZPVOHXPNBOXIPTFQBSFOUT BSFTBEBOEBOHSZBUUIFGBDUUIBUTIFJTTUJMMOPUNBSSJFE5FYU BO FYUSBDUGSPNBMFUUFSUP+PIOUIFIFHVNFOPT XIJDITVSWJWFTJO(SFFL IBT CFFO JODMVEFE CFDBVTF JU DPOUBJOT UIF GPSNVMB AB TJOHMF BDUJWJUZ PG UIF (PEIVNBO NJB QIZTJT UIFBOESJLF 5IJT XBT BEBQUFE GSPN QT%JPOZTJVTUIF"SFPQBHJUFBOEXBTUPQMBZBTJHOJmDBOUQBSUJOUIF NPOFOFSHJTUBOENPOPUIFMJUFDPOUSPWFSTJFTJOUIFGPMMPXJOHDFOUVSZ 0G RVJUF B EJGGFSFOU PSEFS JT UIF MFUUFS XIJDI 4FWFSVT XSPUF UP &NQFSPS+VTUJOJBOJO $1(
XIJDIJTQSFTFSWFEJOUIF BOUJ$IBMDFEPOJBO$IVSDI)JTUPSZPGQT;BDIBSJBI3IFUPS *9 5IF EPDVNFOU 5FYU JTBEFGFODFPSBQPMPHZGPSUIFGBDUUIBU4FWFSVT EJEOPUBDDFQUUIFFNQFSPSTJOWJUBUJPOUPBUUFOEBEPDUSJOBMEJBMPHVF JO $POTUBOUJOPQMF XIJDI XBT EFTJHOFE UP FOE SFMJHJPVT DPOnJDU CZ EJSFDU OFHPUJBUJPO (SJMMNFJFS o 5IF QBUSJBSDI NBLFT NVDIPGUIFPGGFSPGTBGFQBTTBHFXIJDI+VTUJOJBOHBWFIJN BOEPGUIF EJGmDVMUJFTBOETMBOEFSTXIJDIIFJTTVGGFSJOHCFDBVTFPGUIFBTDFOE BODZPGUIF+VMJBOJTUQBSUZJO"MFYBOESJB1BSUTPGIJTEPDUSJOBMEJTQVUF XJUI+VMJBOBSFBMTPSFIFBSTFE*Oo 4FWFSVTmOBMMZBDDFEFEUP
5&954
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o Q 0GUIFTBNF 4FWFSVT
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
-&55&34
5FYU -FUUFSUP5JNPTUSBUVT 5SBOTMBUFEGSPN4-*o 0GUIFTBNF UPUIF1SFGFDU5JNPTUSBUVT *UTFFNTUPNFTPNFUIJOHXPSUIQSBZJOHGPSBOEEFMJHIUGVMUIBU * TIPVME DPOWFSTF XJUI :PVS (SFBUOFTT UISPVHI MFUUFST BOE UIBU * TIPVMEPGGFSBTBMVUBUJPOXIJDIJTPXFEUPZPVBTBEFCU BTJGSFQBZJOH BOPCMJHBUJPOXIJDIJTJOTPNFTPSUOFDFTTBSZ BOEOPUUIFGPSUVJUPVT PVUDPNFPGUIJTFWFOU Q BCPVUXIJDI*BN JOUSVUI FNCBSSBTTFE UPXSJUF'PSBMUIPVHI*XBTIBQQZUPDPNFBDSPTTXIBUXBTMBUFMZ TFOU GSPN :PVS &YDFMMFODZ * MFGU PGG UIF SFBEJOH PG JU XJUI TBEOFTT 'PS * GPVOE UIF DBVTF PS IZQPUIFTJT PG UIF MFUUFS CVSEFOTPNF XIFO FYBNJOFE BTJUXFSF JOUIFUIFPMPHJDBMTFOTFoEJGmDVMU SBUIFS BOE JNQPTTJCMFBOE UPTQFBLJOUIFNBOOFSPG4DSJQUVSF BDDPSEJOHUPUIF nFTI $PS
BOETPNFUIJOHEFUFSNJOFEJOBDDPSEBODFXJUIUIF TFOTFT'PSXIJMFUIFIPMZ"QPTUMF PSSBUIFS $ISJTUXIPJTTQFBLJOHJO IJN SFTUSBJOTBOEXJUIBDFSUBJOUISFBUQSPIJCJUTUIFHJGUPGPSEJOBUJPO BOETBZTA%POPUMBZZPVSIBOETVEEFOMZVQPOBOZNBO OPSCFBQBSUBLFSJO PUIFSTTJOTQSFTFSWFZPVSTPVMJOQVSJUZ 5JNo
CZNBOZQFPQMF PSEJOBUJPOJTDPOTJEFSFEBOBDUJWJUZMJLFTPNFDSBGUPGUIFNBOVBMTPSU UIBUPGUIFNFUBMXPSLFS TPUPTQFBL PSPGUIFDBSQFOUFS PSBTTPNF PDDVQBUJPOUPXIJDIQFSUBJOTUIFCFOFmUPGNFBOTPGTVQQPSU BOEB QSFUFYUGPSEBQBOF UIBUJTUPTBZ GPSUSBWFMMJOHFYQFOTFTBOESFMJFGPG QPWFSUZoBTJGJUXFSFVOMBXGVMGPSVTIFSFUPQSPDVSFUIFOFDFTTJUJFT PGMJGFGSPNBOZPGmDFPUIFSUIBOUIJT /PXUIFHPPEQFPQMF DPODFSOFE EPOPULOPXUIBUJUJTFTTFOUJBMGPS BNBOUPQBTTUISPVHIBMMUIFNJOJTUFSJBMPSEFSTPGUIFDIVSDI BOEUIBU IFTIPVMEmSTUCFJOTUSVDUFEJOUIFQBSUJDVMBSNBOOFSXIJDIQFSUBJOT UPQSJFTUT BOETPCFDPVOUFEXPSUIZPGPSEJOBUJPOFJUIFSBTQSJFTUPS BT EFBDPO "OE UIFTF UIJOHT BSF TP CFDBVTF UIF GVODUJPO JT EJGmDVMU BOEOPUDPNNPO JOBDDPSEXJUIUIFFOBDUNFOUPGUIFMBXXIJDIIBT QSFWJPVTMZCFFORVPUFE XIJDITUBUFTA%POPUMBZBIBOETVEEFOMZPOBOZ NBO OPSCFBQBSUBLFS Q JOPUIFSTTJOT 5J
BOEXIJDIBMTP BEETUIFTUBUFNFOUA1SFTFSWFZPVSTPVMJOQVSJUZ 5J "OEFBDI PGUIFBEEJUJPOTSFIFBSTFTUIFBXFTPNFOFTTPGUIFFOBDUNFOUPGUIF MBX BOEJOEJDBUFTUIBUJUJTQSPQFSUIBUUIFIBOETIPVMECFTUSFUDIFE PVUPOMZXJUIBDFSUBJOTPSUPGTFSJPVTHSFBUOFDFTTJUZ BOEOPUXJMMZ OJMMZ PWFSUIFIFBEPGUIPTFXIPBSFGPSPSEJOBUJPO /PXBTSFHBSETPVSFYQPVOEJOHUIFmSTUSFBTPOXIZPSEJOBUJPOJT BOBXFTPNFUIJOH UIFTFCSJFGPCTFSWBUJPOTBSFTVGmDJFOUGPSVT#VU* TIBMMBEEBTFDPOESFBTPOBTXFMM XIJDIMPPLTBUBDPOTJEFSBUJPOXIJDI
5&954
UIFTFOTFTDBOBQQSFDJBUF"OEUIJTJTXIBUJUJTOBNFMZ UIBUPVSIPMZ DIVSDIJTUSVMZJOEJHFOUBOEJOXBOU BOEJUJTTPFOUJSFMZDIBGFEBOE NBEFEFQFOEFOUVQPOBCVSEFOPGJOUFSFTUQBZNFOUTUIBUJUEBSFOPU TDBSDFMZFWFOMJGUVQJUTIFBE CVUMPBOTVQPOMPBOTBSFBEEFEUPJU BOE JOUFSFTUVQPOJOUFSFTUBDDPVOUFEUPJU/PXBMMUIPTFXIPMJWFJOUIF HSFBUDJUZPG"OUJPDIBSFXJUOFTTFTPGUIFTFUIJOHT BOE*TVQQPTFUIBU UIFSFBSFOPUNBOZFWFOPGUIPTFXIPEXFMMCFZPOEJUTCPSEFSTXIP IBWFOPUIFBSEPGUIFNBUUFS&WFOTP NFOXIPDPNFGSPNUIFSPZBM DJUZBOEPUIFSTGSPNJUTWJDJOJUZ CFJOHQFTUFSFECZDFSUBJOJOEJWJEVBMT EPOPUHJWFVQDPOUJOVBMMZ TPUPTQFBL XSJUJOHUP0VS-PXMJOFTTBOE SFRVFTUJOH PSEJOBUJPO TVQQPTJOH UIBU UIJT JT OPU TPNFUIJOH XIJDI NBLFTVTJOEJHOBOU*OEFFE UIJTQBTTJPOGPSPSEJOBUJPOIBTNBEFTPNF QFSTPOTCFIBWFTPGPPMJTIMZBTFWFOUPEJTQMBZUIFNTFMWFTMVTUJOHBGUFS UIFWFTUNFOUTXIJDIQBSUJDVMBSMZNBLFVQUIF Q QSJFTUMZBQQBSFM XIJMFOPU POUIFPUIFSIBOE TFFLJOHBMTPUPSFDFJWFQSPWJTJPOT"OE XIFO PODF UIFZ IBE CFFO DPVOUFE XPSUIZ PG UIJT UIJOH UIFZ IBE MBCPVSFEGPS XIFOUIFUJNFPGEJTUSJCVUJPODBNF UIFZSFBDIFEPVU UIFJSIBOETCFGPSFBMMUIFPUIFST TPUPTQFBL TPUIBUOPUPOMZUIPTF XIPNBEFBHBNFPGUIFTFTBDSFEUIJOHTCFDBVTFPGUIFJSEFDFJUBOE LOBWFSZXFSFNBEFPCKFDUTPGSJEJDVMF CVUBMTPXFPVSTFMWFT XIPIBE CFFOEFDFJUGVMMZEFMVEFE /PX*IBWFCFFODPOTUSBJOFEUPXSJUFUIFTFUIJOHTUP:PVS&YDFMMFODZ TJODF*TPSSPXXJUIJONZTFMG BOECFDBVTF*LOPXUIBU*BNTFOEJOH UIJTUP$ISJTUJBONFO BOEUPUIPTFXIPBSFBCMFUPTZNQBUIJ[FXJUI NFBOEDBOBMTPNBZCFTUSFUDIPVUBIBOEUPNFCFDBVTF*BNXFBSZ BOEMJLFBNBOXIPJTCFJOHUISPUUMFECZNFOXIPMFOEPOJOUFSFTU BOEDPNQFMMFEUPCFTVTUBJOFEJOOFFE XIFOUIFSFBSFOPSFTPVSDFT OPSZJFMETXIJDIBSFTVGmDJFOUUPNFFUUIFTJ[FPGBSFRVFTUXIJDIJT QJPVTJOEFFE CVUEJGmDVMUCFDBVTFPGJUTGSFRVFODZ 5IFFOE 5FYU -FUUFSUPUIF"CCPU 5SBOTMBUFEGSPN4-*o 0GUIFTBNF UPUIFBCCPUPGUIFNPOBTUFSZPGUIFIPMZ-PSE4JNFPO #FDBVTF/POOVT FWFOCFGPSFIFDBNFUPUIFNPOBTUJDDPNNVOJUZ PG UIF IPMZ 4JNFPO XBT PO NBOZ PDDBTJPOT DBMMFE VQPO UP EFGFOE IJNTFMGBHBJOTUUIPTFJOEJDUNFOUTBOEBDDVTBUJPOTXIJDIXFSFCFJOH CSPVHIUBHBJOTUIJN BOEEJEOPUPCFZ CVUFWFOXIFOIFXBTVOEFS BOPSEFSJTTVFECZUIFEFWPVUMFHBMSFQSFTFOUBUJWFTPGUIFDIVSDITFU
-&55&34
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mUT 'PSIFBDUFEJOUIFTBNFXBZBTUIPTFXIPIBWFTUPMFO PSDPNNJUUFE BEVMUFSZ PS EPOF NVSEFS BOE UIFO EFDMBSF UIBU UIFSF TIPVME CF QSFTFOU BU UIFJS DPVSUDBTF OFJUIFS UIPTF XIP CFDBVTF PG UIFGU OPS UIPTFXIPCFDBVTFPGBEVMUFSZ OPSUIPTFXIPCFDBVTFPGNVSEFSIBWF CFFO PVUSBHFE BOE IBWF TVGGFSFE XSPOH "OE JU JT OP XPOEFS JG IF TQJUTPVUUIJOHTTVDIBTUIFTF XIFOIFJTHVJMUZPGXJDLFEEFFETXIJDI BSFPGUIJTTPSU'PSXIBUTIBMMUIPTFQFPQMFTBZ XIPIBUFKVTUJDFBOE EJTUPSUBMMSJHIUUIJOHT BOECVJME;JPOXJUICMPPETIFEBOE+FSVTBMFNXJUI XJDLFEOFTT .Jo
BTBDFSUBJOPOFPGUIFQSPQIFUTIBTEFDMBSFE TPNFXIFSF 'PS IPX TIPVME B QFSTPO GBJM UP TBZ UIBU GVMM PG CMPPE BSFUIFIBOETXIJDIIBWFTPMEUIFHJGUTPGUIFIPMZ4QJSJU XIJDIIF IBE OFJUIFS BVUIPSJUZ UP HJWF UP QFPQMF OPS UP SFNPWF GSPN UIPTF XIPQPTTFTTFEUIFN 'PSUIJTJTXIBUJTBNB[JOHBCPVUIJTTBDSJMFHF UIBUIFXPVMEDPODFBMIJNTFMGBTJUXFSFJOTJEJPVTMZ JOIZQPDSJTZ * NFBO
XIJMFBUFBDIPSEJOBUJPOTFSWJDFIFXPVMECFMJTUFOJOHUPUIF FYFDSBUJPOT BOE GFBSGVM DVSTFT Q XIJDI * XBT NBLJOH BHBJOTU VOMBXGVMQSPmUTPGUIJTTPSU BOEIFXPVMETIVUIJTIFBSJOH MJLFUIF EFBGBEEFSXIJDICMPDLTJUTFBST XIJDIXJMMOPUIFBSUIFWPJDFPGUIFDIBSNFS 1To
BTUIFQSPQIFUJD1TBMNJTUEFDMBSFT #VUOPX TPUIBU*EPOPUESBHUIFMFUUFSPVUXJUITVQFSnVJUZJO TBZJOHNBOZUIJOHT *BNNBLJOHIJNUIJTTFDPOEBOEUIJSETVNNPOT UISPVHI :PVS 3FWFSFODF PS SBUIFS XIJDI JT NPSF USVF UP TBZ POF XIJDIQPTTFTTFTUIFGPSDFPGUIFUFOUIBOEUXFOUJFUITVNNPOT GPSPOF NJHIUEFTFSWFEMZDPOTJEFSUIFNFRVBMJOOVNCFSUPUIFTVNNPOTFT PGUIFEBZTUIBUIBWFQBTTFE#FDBVTF*XJTI FWFOJGMBUFSJOUJNF UPVSHFIJNUPNBLFBEFGFODFXIFOQJPVTCJTIPQT BDDPSEJOHUPUIF FYQSFTTXJMMPGUIFIPMZDBOPOT BSFQSFTFOUBOESFBEZUPVOEFSUBLF
5&954
UIFDPVSUDBTF XIFOUIFIPMZ(PTQFMTBSFTFUJOUIFNJETU BOEUIF ESFBEGVM UISFBU XIJDI JT GSPN UIPTF (PTQFMT IBOHT PWFS UIPTF XIP UVSOBTJEFXIBUJTVQSJHIU#VUJGIFJTSBTIBOEJTUBSEZFWFOBGUFSUIJT MFUUFS UIFKVEHFNFOUBOEUIFEFDJTJPOXIJDIJTBQQSPQSJBUFTIBMMHP GPSUIBHBJOTUIJN UIFTBNFEJWJOFMBXTPGFDDMFTJBTUJDBMPSEFS 'PSXFPOPVSTJEFEJEOPUXJTIUIBUUIFTFGBDUTBCPVUIJNNJHIU JOBOZXBZCFEJTSFHBSEFECZUIFJMMVTUSJPVTNBHJTUSBUFTPG"OUJPDI CVUBTGBSBTQPTTJCMFXFFWFOCSPVHIUUIFNUPUIFJSLOPXMFEHF"OE XFXPVMEIBWFFODPVSBHFEUIFN BOETPNFPGUIFTLJMGVMPSBUPST UP CFKVEHFTPGUIFNBUUFS Q FYDFQUUIBUXFXFSFEFUFSSFEBTXF XFSFDPOTJEFSJOHUIFSFHVMBUJPOPGUIFIPMZDBOPOT XIJDISFRVJSFUIBU DIVSDIMBXTVJUTCFUSJFECZQJPVTCJTIPQT BOEXIJDIFYDPNNVOJDBUF UIPTFXIPBCBOEPOUIFTFBOEUVSOUPUIFDJWJMDPVSUT QVUUJOHUIFN UPTIBNF#VUPOBDDPVOUPGUIJTWFSZTBNFSFBTPOXFTFOUUIF(PE GFBSJOHEFBDPO&VTFCJVT GPSXFEPOPUBHSFF BGUFSUIFDPVSTFPGTP NBOZEBZT UPEFUBJOUIFQJPVTCJTIPQTIFSF XIPOFFEUPSFUVSOUP UIFJSGBNJMJBSnPDL 5IFFOE 5FYU -FUUFSUP4UFQIFO 5SBOTMBUFEGSPN4-7***o 0GUIFTBNF UP4UFQIFOUIFSFBEFS *BENJUUIBU*XBTWFSZHMBEXIFO*SFDFJWFEUIFMFUUFSXIJDIXBT TFOUUPNFCZ:PVS3FWFSFODFUISPVHI)JT&YDFMMFODZ4FSHJVTXIP JT UIF IFBE PG UIF ATFDPOE QFPQMF PG 4ZSJB GPS UXP SFBTPOT CPUI CFDBVTF JU XBT ZPVST BOE CFDBVTF UIF UIJOHT XSJUUFO UIFSF BSF BT UIFZBSF'PS*IBWFGPVOECZFYQFSJFODFUIBUUIFNBOJTPGUIFTPSU UIBU ZPV JOEJDBUFE UP VT CZ ZPVS XPSET BOE GPS UIJT NBOZ UIBOLT UP:PVS3FWFSFOE4FMG#VUCFDBVTFoBGUFSZPVSFDFJWFEUIFTFSNPO XIJDIXBTQSFBDIFECZVTBCPVUUIFQJPVT4JNFPOoZPVSFRVFTUUIBU BOPUIFS TIPVME BMTP CF DPNQPTFE CZ VT BT B CJPHSBQIJDBM BDDPVOU ZPVBQQFBSUPNFUPCFBDUJOHJOUIFTBNFXBZBTBHSFFEZBOEFYBDU NPOFZMFOEFS 8IFO IF TFFT UIBU UIF POF XIP PXFT IJN NPOFZ JT VOQSPEVDUJWF IFXBOUTUPUBLFCBDLUIFQSJODJQBMPOMZ Q CVU XIFOIFIBTUBLFOJU BOEIBTTFFOUIFHPMEJOIJTIBOET IFJTFOUJDFE BMTPUPNBLFEFNBOEGPSUIFJOUFSFTUXIJDI CFGPSFIFUPPLCBDLUIF QSJODJQBM IFTDPSOFE EFDJEJOHJODIBSJUBCMFNBOOFSUIBUPOMZXIBU CFMPOHFEUPIJNTIPVMECFSFUVSOFE XJUIPVUQSPmUT #VULOPXUIJTBCTPMVUFMZQMBJOMZUIBUXFUPPLQBJOTJOUIBUTFS
-&55&34
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mEFOUTQFFDIPG :PVS3FWFSFODFoPSSBUIFS UIBUXFTIPVMETQFBLNPSFUSVMZ PGZPVS XJUOFTTPOCFIBMGPGPSUIPEPYZ"OEZPVBSFCMFTTFECPUIJOUIFQSBJTF XIJDIJTIFSFBOEOPX BOEJOUIFSFDPNQFOTFXIJDIJTBXBJUFE XIJDI JTQSPNJTFEUPUIPTFXIPIBWFTUSJWFOXFMM 5IFFOE 5FYU -FUUFSUP$BFTBSJB -FUUFS USBOTMBUFEGSPN10o 'SPNUIFmGUIMFUUFSPG.BS4FWFSVT GSPNUIFGPVSUICPPLXIJDIXBTDPNQPTFE BGUFSUIFFYJMF XIJDIXBTXSJUUFOUP$BFTBSJBUIFIZQBUJTTB /PXBTUPUIFRVFTUJPOXIJDI:PVS&YDFMMFODZTHSFBUIPOPVSIBT BTLFENFCZMFUUFS *SFUVSOBSFBEZBOTXFSOFWFSIBWF*BENJUUFEPS BQQSPWFEUIPTFXIPUBMLPGBQPLBUBTUBTJTBOEBOFOEPGUIFTFOUFODF
5&954
PGUIFTFWFSFQVOJTINFOUTXIJDIBSFEFDSFFEGPSVTJOUIFXPSMEUP DPNF BOEIFXIPDMBJNTUIBUIFIPMETMFUUFSTPGNJOFXIJDIUFBDIUIJT EPDUSJOFJTDMFBSMZMZJOH'PSUIJTSFBTPO *BQQMBVEFEZPVSHSFBUOFTT TPCFmUUJOHUIFMPWFPG(PE JOUIBUZPVBTLFEUIBUUIFMFUUFSTPGUIJT TPSUTIPVMECFTIPXOUPZPVMFUUFSTXIJDIUIFPOFXIPEFWJTFEXBT OFDFTTBSJMZGPSDFEUPTIPXEFDFJUGVMMZBTIBWJOHCFFONBOVGBDUVSFECZ NF#VUTJODFUIPTFXIPFTQPVTFBEPDUSJOFMJLFUIJTXJTIUPGVMmMMUIFJS EFTJSFT BTJGJUBSJTFTJOGBDUPVUPGPQJOJPOTXIJDIUIFZFTQPVTFXJUI DPOWJDUJPO UIFZFNQMPZXPSETXIJDIBSFUBJMPSFEGPSUIPTFXIPMJTUFO UPUIFN Q TBZJOHUIBUJUJTOPUQSPQFSPSXPSUIZGPS(PEBOE HSFBUMZEJTUBOUGSPNIJTDPNQBTTJPOUIBUPOFXIPIBTTJOOFEGPSm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mSFXIJDI JT OPU FYUJOHVJTIFE BOE B XPSN XIJDI EPFT OPU EJF .L
BOE ZFU EFTQJTFTBMMUIFTFUIJOHToIPXTIBMMIFOPUCFDPVOUFEXPSUIZUPCF DPOEFNOFEJOEPVCMFNFBTVSF JGJUCFQPTTJCMFUPTBZTP UPFWFSMBTUJOH mSFBOEUPTFWFSFQVOJTINFOUXJUIPVUFOE 'PSFWFOJGIFTIPVMEMJWF BIVOESFEZFBSTPSNPSFUIBOUIJTJOUIJTXPSME BOEQBTTBMMPGIJT UJNFMJLFUIJTJOWBOJUZ JUTIPVMECFLOPXOUIBUJGIFXFSFBCMFUPMJWF Q XJUIPVUFOE SFNBJOJOHXJUIPVUEZJOH IFXPVMEOPUEFTJTU GSPNBWBSJDFBOEMBTDJWJPVTOFTTBOEMJDFOUJPVTOFTT BOE B EJTHSBDFGVM MJGF XIJDI DPOTJTUT PG MVTUT )PX UIFO XJMM B NBO XIP JT MJLF UIJT OPUCFQVOJTIFEFOEMFTTMZDPSSFTQPOEJOHUPIJTXJMM /PXFWFOUIPTF XIPJOUSPEVDFBQPLBUBTUBTJT UIBUJT BOFOEPGKVEHFNFOU TBZBCPVU TJOOFSTUIBUUIFZXJMMCFTFWFSFMZQVOJTIFEGPSNBOZZFBSTBOEGPSMPOH ESBXOPVUQFSJPET BTPOFNJHIUTBZ BOEGPSQSPMPOHFEBHFTUPDPNF "OEUIFO BGUFSXBSET UIFZXJMMCFDMFBOTFEBOEmOENFSDZBOECF FTUFFNFEXPSUIZPGUIFCMFTTFEOFTTXIJDIIBTCFFOQSPNJTFE #VU UIPTF XIP TBZ UIFTF UIJOHT GPSHFU UIBU BDDPSEJOH UP UIFJS IVNBOUIPVHIUT Q UIFZBSFUIVTTIPXJOHBMTPUIBUJOKVTUJDFBOE VOSJHIUFPVTOFTTBSFPG(PE'PSJGBNBOMJWFTXIJMFIFTJOTGPSmGUZ PS FJHIUZ ZFBST NPSF PS MFTT JT QVOJTIFE XJUI IBSTI TFOUFODFT BOE CFBST TFWFSF QVOJTINFOUT GPS NBOZ QSPMPOHFE BHFT BHBJO JU XPVME TFFN BDDPSEJOHUPUIFJSSFBTPOJOH UIBUUIJTJTOPUXPSUIZPG(PET
-&55&34
DPNQBTTJPO OPSBHBJOJTJUmUUJOHGPSUIFMPWFPGIVNBOLJOEXIJDIJT GPVOEJOIJN CFDBVTFUIFUJNFPGUIFJSTFWFSFQVOJTINFOUJTOPUFRVBM UPUIFUJNFPGUIFJSMJWFTXIJDIXBTTQFOUJOTJOT'PSJUXPVMECFSJHIU UIBU JG (PE BQQSPWFE UIF PQJOJPOT PG UIPTF XIP UIJOL UIFTF UIJOHT BOEGPMMPXFEBOEDPNQMJFEXJUIUIFJSCFMJFGT UIBUIFXIPTJOTGPSmGUZ ZFBSTTIPVMECFBSQVOJTINFOUGPSPOMZm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mUUJOH UPLOPXUIBUUIFTUBUFNFOUTAIFTIBMMCFCFBUFOXJUINBOZCMPXTPSAIF TIBMMCFCFBUFOXJUIGFX -L JOEJDBUF OPUUIBUUIFSFJTBOFOE UPTFWFSFQVOJTINFOU CVUWBSJBUJPOXJUIJOJU'PSJG(PEJTUIFUSVF KVEHF BOESFOEFSTUPFWFSZNBOBDDPSEJOHUPIJTXPSLT JUJTQPTTJCMF UIBUPOFQFSTPOTIPVMECFJOUIFmSFXIJDIJTOPUFYUJOHVJTIFE BOE UIBUBOPUIFSTIPVMECFJOmSFXIJDIJTNPSFNPEFSBUF PSTUSPOHFS BOE UIBU BOPUIFS TIPVME CF XJUI UIF XPSN UIBU EPFT OPU EJF BOE BOPUIFSJOCJUUFSNJTFSJFT BOEUIFSFNBZCFPOFXIPJTJOUPSNFOUT XIJDIBSFNPSFUPMFSBCMF BOEPOFXIPJTJOQBJOTTUSPOHFSUIBOUIFZ FBDI NBO BT IF EFTFSWFT 'VSUIFSNPSF JU JT QPTTJCMF UP QFSDFJWF JO (FIFOOBBEJGGFSFODFJOUIFUPSNFOUTPGUIPTFXIPBSFCFJOHQVOJTIFE BOEBHBJOJOUIJT QMBDF POFSFDPHOJ[FTXIBUJTDBMMFEAPVUFSEBSLOFTT .BUU -L
Q EJGGFSFOUGSPNUIFGPSNFS TJODF JUJTBEBSLOFTTXIJDIJTJOUIFNJETUPGJU5IFOUIFSFJTBQMBDFPG QVOJTINFOUJOXIJDIBNBOXFFQTPOIJTPXO BOEBHBJOPOFXIFSF IFJTJOHOBTIJOHPGUFFUICFDBVTFPGUIFNJHIUZQBJOTPGUIFCJUUFS TFOUFODF"OEXIBUJTTBJEJOUIFCPPLPG1SPWFSCTAIFCSJOHTEPXOUP UIFEFQUITPG4IFPMBOEUPUIFGPVOEBUJPOTPGUIFQJU 1SPW
JOGPSNT VTUIBUUIFSFBSFNFOCFJOHUPSUVSFEJO4IFPM CVUOPUJOJUTEFQUIT BOE UIFSF BSF UIPTF XIP BSF JO UIF QJU CVU OPU BT JU XFSF JO JUT GPVOEBUJPO"MMUIFTFBSFUIJOHTCZXIJDIJTNBEFLOPXOUIFWBSJFUZ PG QVOJTINFOU XIJDI JT DPOUBJOFE JO UIF TFOUFODF QBTTFE PO UIPTF
5&954
XIPBSFQVOJTIFEBTUIFJSEFFETEFTFSWF FJUIFSCZNFBOTPGBIBSTI TFOUFODF PSCZBQVOJTINFOUJOXIJDIUIFSFJTBSFTQJUFDPSSFTQPOEJOH UPUIFJSBDUJPOT 5IFTF UIJOHT BSF TFFO IJOUFE JO UIF DBTF PG EJTFBTFT XIJDI CFGBMM IVNBOCFJOHTJOUIJTMJGFXIJDIUIFZMJWF'PSUIFSFJTPOFXIPCVSOT Q XJUIUIFGFWFSXIJMFIFMJFTXJUIPUIFSTJDLOFTTFT BOEUIFSFJT BOPUIFSXIPJTJOBGFWFSPOMZ BOEPOFXIJDIJTNPSFNPEFSBUFUIBO UIFGPSNFS BOEBOPUIFSXIP XIJMFIFIBTOPGFWFS JTCVGGFUFECZPUIFS TJDLOFTTFT PG FWFSZ WBSJFUZ BOE ZFU BOPUIFS XIPTF EJTFBTFT BQQFBS FJUIFSNPSFNPEFSBUFPSNPSFTFWFSFUIBOUIPTFPGIJTDPMMFBHVF/PX XIBUJTTBJECZPVS-PSEXJUISFGFSFODFUPANBOZCMPXTBOEAGFXCMPXT -L JT JO MJOF XJUI PVS NBOOFS PG TQFBLJOH DPSSFTQPOEJOH UPUIFDPNNPOVTBHFXIJDIJTPCTFSWFEBNPOHIVNBOCFJOHT"OE NBOZPUIFSFYQSFTTJPOTBSFMJLFUIFTF'PSNBOZUJNFTEPXFTFFUIBU UIJTLJOEPGMBOHVBHFJTUBLFOVQBMTPCZBQFSTPOXIPJTBGn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o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
-&55&34
BOZUIJOHFMTFPGUIJTLJOE XJUIQFPQMFXIPBSFMJLFUIFTF "OEUIBU XJTFNBO1BVMBMTPDPNNBOETUIBUXFTIPVMEUVSO BXBZ PVS TJHIU GSPNUIPTFXIPTFSWFUIFXPSLPGIFSFTZ XIFOIFXSJUFTUIVTUP5JUVT "NBOXIPJTBIFSFUJDBGUFSPOFBENPOJUJPOBOEUXPBWPJELOPXJOHUIBUTVDI BNBOJTQFSWFSUFEBOETJOT CFJOHTFMGDPOEFNOFE 5J 5IFSFGPSF UIF POFXIPBTTFNCMFTXJUIUIFTJOOFSTNBLFTIJNTFMGMJBCMFUPUIFTBNF WFSEJDU#VUUIFIPMZDBOPOTPGUIFDIVSDIIBWFBMTPQMBJOMZSFKFDUFE UIFOPUJPOUIBUBQFSTPONJHIUQSBZXJUIUIFIFSFUJDT'PSUIFUI DBOPOTBZTA*UJTOPUMBXGVMUPSFDFJWFUIFCMFTTJOHTPGUIFIFSFUJDT XIJDIBSFOPUCMFTTJOHT CVUSBUIFSOPOCMFTTJOHT"OEJNNFEJBUFMZ OFYUUPJUJTUIFUIDBOPO XIJDITUBUFTA*UJTOPUMBXGVMUPQSBZ XJUIUIFIFSFUJDTPSTDIJTNBUJDT"OEUIFTFNBUUFSTBSFTUBUFEXJUI TPNFFYBDUJUVEF #VU XIFO * MPXMZ JOEJWJEVBM UIBU * BN JO BDDPSEBODF XJUI NZ MPXMZ LOPXMFEHF PCTFSWF UIF FYUFOU PG UIF 4DSJQUVSF JOTQJSFE CZ (PE UIFO*mOEUIBUUIPTFXIPBSFJONJOJTUFSJBMBQQPJOUNFOUTPS JOIJHIPGmDFTPGTUBUFBOEXIPBSFSFRVJSFEUP CF OFBS BOE GPMMPX BSPVOEUIPTFXIPIPMEQPXFS BSFDPVOUFEXPSUIZPGBEJTQFOTBUJPO TP UIBU XIFO UIFZ HP JO XJUI UIFN BOE IFBS UIF MFDUJPOT BOE UIF QSBZFST UIFZNBZQSFTFSWFUIFJSJOUFHSJUZ#ZUIJT*NFBOUIBUUIFZ EP OPU QBSUJDJQBUF JO UIF DPNNVOJPO GSPN XIJDI UIFZ BSF EJWJEFE 'PSPCTFSWFUIJTJOUIF'PVSUI#PPLPG3FJHOTJTXSJUUFOTPNFUIJOH BMPOHUIFTFMJOFT Q "NBO DBQUBJOPGUIFBSNZPGUIFLJOHPG 4ZSJB XIJDIJT%BNBTDVT
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
*XJMMEPPCFJTBODFUPUIFUSVF(PE JONZPXONJOE BOEIJNBMPOFXJMM*BDLOPXMFEHF CVU*XJMMOPU QBSUJDJQBUFXJUIUIFLJOHJOUIFJEPMBUSZBOECPXEPXOXJUIIJNUP UIFEFNPO)FTBJEA0OMZQSBZGPSNF UIBU(PENBZJOEFFEQBSEPO NFJOUIJTBGGBJS CFDBVTF *BDUPVU PGOFDFTTJUZ "OE UIF QSPQIFU XBT TJMFOU BOE OFJUIFS HBWF QSBJTF OPS GPVOE GBVMU CVUQVSTVFETPNFUIJOHPGBNJEEMFXBZUISPVHITJMFODF BOE HBWFIJNBEJTQFOTBUJPO"OEXIFOIFIBETBJEGBSFXFMMUPIJN IFMFU IJNHPBXBZ"OEJUJTHPPEUIBUXFTIPVMEBMTPRVPUFUIFXPSETPG
5&954
UIFEJWJOF4DSJQUVSFXIJDI/BBNBOVUUFSFEUPUIFQSPQIFU XIJDIBSF BMPOHUIFTFMJOFTA:PVSTFSWBOUXJMMOFWFSBHBJONBLFCVSOUPGGFSJOH PSTBDSJmDFUPPUIFSHPET FYDFQUUPUIF-PSEPOMZ"OECFDBVTFPGUIJT UIJOH NBZUIF-PSEQBSEPOZPVSTFSWBOUXIFONZMPSEHPFTJOUPUIF IPVTFPG3JNNPOUPCPXEPXOUPIJNUIFSF TJODFIF Q XJMM CFTVQQPSUFECZNZIBOET"OEXIFOIFCPXTEPXOJOUIFIPVTFPG 3JNNPO *XJMMCPXXJUIIJN CVUUPUIF-PSE(PE"OENBZUIF -PSEQBSEPOZPVSTFSWBOUCFDBVTFPGUIJTCVTJOFTT"OE&MJTIBTBJEUP /BBNBOA(PJOQFBDF ,HTo 4JODF UIFSFGPSF :PVS*MMVTUSJPVT)POPVSJTBXBSFPGUIFTFUIJOHT * QSBZUIBUXJUIBGBJUIQVSFBOEDMFBSZPVNBZUSBWFMBMPOHUIF-PSET QBUIT JO EFFE BOE XPSE 'PS BMPOH XJUI UIFTF PUIFS PVUTUBOEJOH RVBMJUJFTPGZPVST *BNBNB[FEBMTPBUZPVSSFBEJOHBOENFEJUBUJPO JO UIF EJWJOF XPSET XIJDI ZPVS EJWJOFMPWJOH MFUUFST CSJOH GPSUI BT nPXFSTBOEGSVJUT BOEXIJDIHMBEEFOUIPTFUIFZSFBDI 5IFFOE 5FYU -FUUFSUP"NNJBOVTBOE&QBHBUIVT 5SBOTMBUFEGSPN4-***o 0GUIFTBNF UP"NNJBOVTBOE&QBHBUIVT *BNJOXPOEFSBUUIFHFOFSPTJUZPG:PVS&YDFMMFODZUIBUoBGUFSTVDI FYQFOEJUVSFUIBUBSPTFPOBDDPVOUPGNZTFMG XIPEFTFSWFOPUIJOHMJLF UIJT
XIJDIZPVIBWFQBJEPVUUISPVHIUIFMPWFPG(PEoZPVIBWF UIPVHIUJUQSPQFSUPDPOGFSUIFTFUIJOHTVQPONFXJUIHSFBUFSQMFOUZ BOE Q GVSUIFS IPOPVST FWFO XIFO * BN GBS BXBZ "OE BGUFSPUIFSNBUUFST #VU*XBTNJHIUJMZHMBE BOETFOUVQQSBZFST PGUIBOLTHJWJOHUP$ISJTU UIF(PEBOEHJWFSPGBMMHPPEUIJOHT XIP PVUTJEFBMMIVNBOFYQFDUBUJPO IBTJOEJDBUFEUIBUBCPZDIJMECFCPSO UPZPV UIF$ISJTUMPWJOH"NNJBOVT /PXTJODFZPVIBWFMFGUQFOEJOHPONZEFDJTJPOUIFJNQPTJUJPO PGIJTOBNF BTBDPOTFRVFODFPGUIFBCVOEBODFPGGBJUIXIJDIZPV QPTTFTT BOE CFDBVTF ZPV NBLF NF CPME JOTPNVDI BT ZPV QSFTT NF UPTQFBLBOEEPUIJOHTXIJDIBSFPWFSBOEBCPWFUIFNFBTVSFUIBU JTQSPQFSGPSNF *IBWFEFDJEFEUIBUJUJTHPPEBOESJHIUUIBUIFCF OBNFE+PIO'PSUIFIPMZ#BQUJTUBOE'PSFSVOOFSXBTBMTPCPSOUP IJT QBSFOUT PVUTJEF PG IPQF BOE FYQFDUBUJPO BOE * CFMJFWF UIBU CZ IJTJOUFSDFTTJPO UIFCPZXJMMMJWFBOEBSSJWFBUUIFNFBTVSFPGUIFTUBUVSF &QI BOEQSPGPVOEPMEBHF'PSDPOTJEFSUIJT0OUIFWFSZTBNF EBZUIBU*SFDFJWFEZPVSLJOEMFUUFSXIJDIJOUJNBUFEIJTCJSUIUPNF
-&55&34
*QMBDFEJUCFTJEFUIFIPMZNZTUFSJFT BOE XIFO*XBTBCPVUUPUBLF QBSUBDDPSEJOHUPNZVTVBMDVTUPNJOUIFEJWJOFDPNNVOJPO JUCFJOH UIFEBZPGBTTFNCMZ
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mDF CVU $ISJTUDPOGFDUTJUCZNFBOTPGUIFGPSNVMBPGUIFPOFXIPJTPGGFSJOH BOE DIBOHFT CSFBE JOUP UIF nFTI BOE UIF DIBMJDF JOUP CMPPE CZ UIF QPXFSPGIJT4QJSJUBOEJOTQJSBUJPOBOEHSBDF'PSPOBDDPVOUPGUIJT JUBMTPIBQQFOFEUP&MJKBIUIFQSPQIFU BUUIFUJNFXIFOUIFGBNJOF XBTIPMEJOHBMMUIFMBOEJOJUTHSBTQ BOEIFXBTMJWJOHJOBXBEJDBMMFE UIF 5PSSFOU PG ,FSJUI UIF SBWFOT XPVME CSJOH UP IJN FWFSZEBZ BU UIFDPNNBOEPG(PE CSFBEJOUIFNPSOJOHBOEnFTIJOUIFFWFOJOH ,HT o
UIF 8PSE UIFSFCZ NBLJOH JU LOPXO JO mHVSBUJWF NBOOFSUIBUBMUIPVHIUIFSFNBZCFNFOXIP JOUIFNBOOFSPGUIF SBWFOT BSF OPU DMFBO UIFZ BSF OPOFUIFMFTT JOUFSNFEJBSJFT UISPVHI XIPTFIBOEUIFEJWJOFGPPEJTHJWFOBOEDPNNJUUFEUPVT"OEUIFZ EPOPUCFTNJSDIXJUIBOZJOKVSZUIPTFXIPSFDFJWFUIFTBDSBNFOU OPS EPUIFVODMFBOOFTTBOEOFHMJHFODFJOXBZPGMJGFPGUIPTFXIPNJOJTUFS UIF EJWJOF HSBDF MFTTFO JO BOZ XBZ UIPTF XIP BSF CFJOH OPVSJTIFE XIFOUIFJSGBJUIJTLOPXOUPCFPSUIPEPYBOETPVOE :PVBSFOPU PG DPVSTF VOBXBSFUIBUUIF-BXMJTUTUIFSBWFOXJUIUIPTFXIJDIBSFOPU DMFBOBNPOHCJSET DG-FW
'VSUIFSNPSF Q UIFUIFPMPHJBO(SFHPSZ XIPXBTCJTIPQPG /B[JBO[VT BOE UFBDIFS PG BMM XIP BSF CFOFBUI UIF IFBWFOT UFBDIFT
5&954
JO UIF TFSNPO XIJDI DPODFSOT IPMZ CBQUJTN UIBU UIFSF JT OPU POF CJU PG EJGGFSFODF CFUXFFO UIF EJWJOF MBWFS PG SFHFOFSBUJPO XIJDI JT BENJOJTUFSFECZBQSJFTUXIPTFXBZPGMJGFJTTMBDL BOEUIBUXIJDIJT HSBOUFECZBQSJFTUXIPJTSFTQMFOEFOUXJUIUIFBTDFUJDMJGFBOEPUIFS TVDIWJSUVFT5IJTIFJOEJDBUFTXIFOIFTFUTGPSUIUIFNBUUFSMJLFUIJT VTJOHmHVSFBOEFYBNQMFKVTUBTUXPTFBMT POFPGXIJDIJTNBEFXJUI SFmOFEBOEQVSFHPME CVUUIFPUIFSPGMFBE IBWJOHJODJTFEVQPOUIFN POFBOEUIFTBNFEFWJDFXIJDIEPFTOPUWBSZJOBOZSFTQFDU XJMMCPUI JNQSJOUPOXBYPOFBOEUIFTBNFJNBHFXJUIPVUJUCFJOHJOBOZXBZ EJGGFSFOU BOEOPOFPGUIPTFXIPIBTOPUTFFOUIFTFBMTDBOEJTUJOHVJTI CFUXFFOUIFXBYXIJDIXBTJNQSJOUFEXJUIUIFHPMETFBMPSUIBUXIJDI XBTJNQSJOUFECZUIFMFBETFBMJOUIFTBNFXBZ FWFOJGBQBSUJDVMBS JOEJWJEVBMQSJFTUCFBNBOPGHPMECFDBVTFPGUIFQVSJUZPGIJTXBZPG MJGF XIJMFBOPUIFSCFPOFXIPIBTUIFCMBDLOFTTBOEDPOUFNQUJCJMJUZ PGMFBECFDBVTFPGUIFMBYOFTTPGIJTMJGFoKVTUBTUIFZQPTTFTTFRVBMMZ BOEJOFWFSZSFTQFDUUIFPOFTFBMPGUIFPSUIPEPYGBJUIXIJDIJTOPUBU BMMDPVOUFSGFJUFECZIFSFUJDBMUFBDIJOH TPUIFUXPPGUIFNFGGFDUPOF CBQUJTNBOEPOFFVDIBSJTUJDPCMBUJPOPGFYBDUMZUIFTBNFQPXFS Q BOEIPOPVS BOEPOFXIJDIJTOPUJOBOZXBZEFmDJFOU 4PUIFOJUJTSJHIUGPSZPVSVOEFSTUBOEJOHTXIJDIBSFJOUIF-PSEUIBU ZPVTIPVMEESBXOFBSXJUIGVMMBTTVSBODFUPUIFEJWJOFDPNNVOJPOPG UIFQJPVTCJTIPQTXIPEXFMMXJUIZPVBOEPGUIF(PEMPWJOHQSFTCZUFST XIPDPOGFTTJOFWFSZSFTQFDUUIFTBNFGBJUIBTXFEP BOEEFDMBSFJU XJUIDPOmEFODF BOEOPUTISJOLGSPNGFBS OPSDPVOUFSGFJUJUUISPVHI DVOOJOH BTUIF"QPTUMFTBZTA'PSJUJTBEVUZUPSFNPWFPOFTFMGBGBSGSPN NFOXIPBSFMJLFUIFTF KVTUBTGSPNPQFOIFSFUJDT $PS 3BUIFS UP TUBUF UIF GBDUT JO BDDPSEBODF XJUI (PE ZPV IBWF BO BCVOEBODF CPUIPGCJTIPQTBOEPGHFOVJOFQSFTCZUFST JOXIPNUIFSFJTOPUIJOH DPVOUFSGFJU 5FYU -FUUFSUP(FPSHJB 5SBOTMBUFEGSPN4-9o 0GUIFTBNF UP(FPSHJBUIFEBVHIUFSPG"OBTUBTJBUIFIZQBUJTTB /FWFS JO BOZ XBZ EP * USFBU DBSFMFTTMZ NBUUFST DPODFSOJOH :PVS )POPVSBCMF %JHOJUZ CVU XJUI HSFBU [FBM * BN BOYJPVT GPS ZPVS TBMWBUJPO BTPGBCFMPWFEEBVHIUFS"OE*HB[FVQPO(PETQSPGPVOE KVEHFNFOUT BOE*VOEFSTUBOEUISPVHIUIFGBDUTUIFNTFMWFTUIBUZPV BSFTVQQPSUFECZUIFHSFBUIFMQXIJDIJTGSPNBCPWF BOEEJMJHFODF
-&55&34
XIJDIJTHPPEXBUDIFTPWFSZPVSMJGF'PSUIFGBDUUIBUZPVIBWFBSSJWFE BUUIFQSJNFPGBHFBOEIBWFOPUZFUCFFOZPLFEJONBSSJBHFoUIJT UPZPVSIPOPVSBCMFQBSFOUTBOEUPUIPTFXIPMPWFBUFOEFODZXIJDI JT XPSMEMZ NJHIU EPVCUMFTT CF DPOTJEFSFE TPNFUIJOH PG B WFYBUJPO BOEBUUIFTBNFUJNFEJTUSFTTJOH#VU*DPOTJEFSJUBHSFBUIFMQ BOE EFUFSNJOFUIBUJUJTJOEFFETP'PSXIBUXBTTBJECZUIFXJTF1BVMUP UIF$PSJOUIJBOTBMTPQFSUBJOTUPUIJTJEFB *TVQQPTFA*GBOZPOFTVQQPTFT UIBUIFJTQVUUPTIBNFCZIJTWJSHJOXIPIBTQBTTFEUIFQSJNFPGIFSBHF TP BMTPPVHIUJUUPCF $PS 'PSXIBUIFIBTTBJENFBOTJOGBDU TPNFUIJOHPGUIJTTPSUA8IBUJTDPOTJEFSFECZTPNFUPCFBNBUUFSPG TIBNFo*NFBOUIBUBWJSHJOBUUBJOUPHSFBUBHFoUIJT*DPOTJEFSUPCF VTFGVMBOEBEWBOUBHFPVT 'PSKVTUBTUIFGSVJUPGBUSFF XIFOJUJTUBLFOCFGPSFUIFQSPQFS UJNF QSPEVDFT OP QMFBTVSF UISPVHI JUT UBTUF Q CFDBVTF JU JT EFWPJEPGUIFTXFFUOFTTXIJDINBLFTJUBHSFFBCMF BOEBMTPIVSUTUIF UFFUI CFDBVTF PG JUT TPVSOFTT BOE BTUSJOHFODZ JO UIF TBNF XBZ BMTP B WJSHJO XIP IBT OPU VQ UP OPX NBUVSFE JO IFS UJNF TP UP TQFBL CVUQPTTFTTFTBTFOTFPGUIFnFTIXIJDIJTJODPNQMFUFBOEUPPUFOEFS IVSUT BOE ZJFMET OP BEWBOUBHF UP UIF POF XIP NBSSJFT IFS 'PS IFS CFIBWJPVS JT OPU mSNMZ FTUBCMJTIFE BOE TJODF IFS UJNF IBT OPU ZFU DPNF JUJTNPCJMFBOEJTOPUmYFE CVUJUJTBMTPPGBLJOEXIJDIJT SFBEJMZQSPWPLFEBOESFTVMUTJOQVFSJMFBOHFS BOEJTQFSIBQTBGnJDUFE CZEFQSFTTJPOBOEVOSFBTPOBCMFTPSSPX 'PS IPX JT JU OPU EJTHSBDFGVM UIBU XIFO BO BUIMFUF EPFT OPU HP EPXO UP UIF SPVHI BOE UVNCMF PG UIF XSFTUMJOHBSFOB JOUP UIF PSEFSPGCBUUMF FYDFQUIFIBTCFFOXFMMUSBJOFEJONBUUFSTPGXBSGBSF #VUTIPVMEBWJSHJOCFCSPVHIUJOUPUIFQBSUOFSTIJQPGNBSSJBHF BOE USBOTGFS PWFS JOUP UIF IFBETIJQ BOE NBOBHFNFOU PG IFS IVTCBOET IPVTF XIFOTIFIBTOPUCFFOGVMMZJOTUSVDUFEJOIFSQBSFOUTIPVTF BOEEPFTOPULOPXIPXJUJTQSPQFSGPSIFSUPNBOBHFUIFIPVTF BOE JOXIBUXBZPSPUIFSXJTFTIFTIPVMEBQQSPBDIFBDIPOFPGUIPTFXIP BSFVOEFSIFSBVUIPSJUZ 'PSNBOZUJNFTUIPTFXIPBSFOPUNBUVSF BOEFTUBCMJTIFEJOUIFJSCFIBWJPVS XIFOXJDLFENFOIBWFUBLFOUIFN JONBSSJBHFoUIFZIBWFUVSOFEUIFNJOUPUIFJSPXOXJDLFETPSU BOE MJLFTPNFUIJOHPOXBYUIFZIBWFJNQSJOUFEPOUIFJSUFOEFSTFOTFUIF NBOOFSPGUIFJSPXOXJDLFEOFTT"TBSFTVMU XIFOUIFZIBWFCFFO mMMFEBOEDBOOPUTPVMT Q ZPVSNPEFTUNPUIFSJOZPVS GBUIFSTIPOPVSBCMFIPVTF BOEUISPVHIBMPOHQFSJPEPGUJNFIBTCFFO UBVHIULOPXMFEHFPGTUFXBSETIJQ BOEIBTCFFODPNQMFUFMZJOTUSVDUFE JOQSPmUBCMFEJTDJQMJOFTMJLFUIFTFoBOEBUUIFTBNFUJNF ZPVIBWF BMTPBCPVOEFEJOXJTFCFIBWJPVSoZPVXJMMBSSJWFBUZPVSIVTCBOET IPVTFMJLFTPNFDBSWJOHBOECSPO[FTUBUVFXIJDIJTQFSGFDUJOCFBVUZ BOEOPUMBDLJOHJOBOZUIJOH
5&954
"OEZPVXJMMCFUPIJNBIFMQNFFUMJLFIJN GPSJOEFFEUIFXPNBO XBTDSFBUFECZUIFPOFXIPTBJEGSPNUIFCFHJOOJOHA*UJTOPUHPPEUIBU UIFNBOTIPVMECFBMPOFMFUVTNBLFGPSIJNBIFMQFSMJLFIJN (FO 'PSJOUSVUI BIBSCPVSGPSBNBOJTBXPNBOXIPJTJOTUSVDUFEBOE XJTFJONBOBHJOHBIPVTFGPSBIVTCBOETIFJTCPUIVOEFSTUBOEJOH BOEBEJMJHFOUIFMQFSJOUIFIBSETIJQTPGUIFXPSME'PSXIFOBNBO IBT HPOF PVU UP JO UIF DPVSU PG MBX FJUIFS CFDBVTF IF JT EPJOH XSPOHPSJTCFJOHJOKVSFE PS JOEFFE PGUFOIFJTJOnBNFEUPXSBUI BOE XJMGVMMZ BCVTFT PS PO UIF PUIFS IBOE JT BCVTFE JO UVSO XIFO BOPUIFSTBOHFSCMPXTBHBJOTUIJNMJLFTPNFXIJSMXJOE#VUXIFOUIF UJNFDBMMTBOEIFHPFTCBDLUPIJTIPVTFGPSGPPE FYDJUFEBOETUJSSFE VQCZIJTUIPVHIUT IFNFFUTIJTXJGFTJOUFMMJHFODFUIFOIFmOETIFS CFIBWJPVS QMBDJE BOE TFSFOF BOE IF SFQFBUT XIBU IBT IBQQFOFE UP IJNJOUIFNBSLFUQMBDF5IFOTIFHB[FTXJUIHFOUMFOFTTMJLFBUSBJOFE EPDUPS BU UIPTF NBMBEJFT XIJDI BSF EFFQTFBUFE UPVDIJOH IJT IFBSU XJUIQSVEFOUXPSET BOETIFMFBSOTUIFSFBTPOTGPSIJTEJTUSFTT"OE XIFOTIFmOET Q UIBUIFIBTCFFOEJTUVSCFEGPSOPXPSUIXIJMF SFBTPO TIF NPEFSBUFT UIF GVSZ PG IJT NJOE XIFO TIF IPMET PVU USBORVJM UIBU*IBWFBMTPXSJUUFOUIFTFUIJOHT"OE*QSBZZPV NZMBEZ UIBUZPVEPOPUTBZUPBOZPOFUIBUZPVIBWFSFDFJWFEUIJTMFUUFSGSPN NF FWFOJGIFTIPVMECFBOBOHFMXIPJTGSPNIFBWFO'PSZPVXJMM JOEFFEJOWJUFEBOHFSGPSNFJGZPVTQFBLBCPVUJU BOEZPVXJMMHSJFWF (PE BOEZPVXJMMNBLFNBOZQFPQMFBOHSZXJUINF CFDBVTF*EJE OPUBMTPXSJUFUPUIFNBT*IBWFEPOFUPZPV#VUXFBMTPCFMJFWFUIBU $ISJTU XIPJTUIF(PEPGUIFPSUIPEPYoXIPDPOUJOVBMMZCSJOHTUP FGGFDUUIFXPSETXIJDITBZA"OEPUIFSTIFFQ*IBWFXIJDIBSFOPUPGUIJT GPME"OEJUJTSJHIUGPSNFUIBU*TIPVMECSJOHUIFNBMTP BOEUIFZTIBMMIFBS NZWPJDF BOEUIFSFTIBMMCFPOFGPMEBOEPOFTIFQIFSE +O oXJMMBMTP NBLFIJTPXOZPVSIPOPVSBCMFBOEFYBMUFEGBUIFS 5FYU -FUUFSUP+PIOUIFIFHVNFOPT 5SBOTMBUFEGSPN%PDUSJOB1BUSVN OS99*7o 4FWFSVTPG"OUJPDI GSPNUIFUIJSEMFUUFSUP+PIOUIFIFHVNFOPT "TXFIBWFBMSFBEZXSJUUFOFYUFOTJWFMZJOPUIFSXSJUJOHT XFIBWF VOEFSTUPPEBOEVOEFSTUBOEUIFTUBUFNFOUPGUIFBMMIPMZ%JPOZTJVTUIF "SFPQBHJUF XIJDITBZTA#VUXIFO(PECFDBNFIVNBOIFQFSGPSNFE GPS VT B OFX EJWJOFIVNBO UIFBOESJD BDUJWJUZ BT NFBOJOH POF
-&55&34
DPNQPTJUF BDUJWJUZ JOPVSFZFTJUDBOOPUCFVOEFSTUPPEPUIFSUIBO BTBSFKFDUJPOPGFWFSZEVBMJUZ BOEXFDPOGFTTUIBUXIFO(PECFDBNF IVNBOIFQFSGPSNFEUIJT BDUJWJUZ JOBOFXXBZ CPUIBTPOFEJWJOF IVNBO UIFBOESJD OBUVSF BOE IZQPTUBTJT KVTU BT UIF POF JODBSOBUF OBUVSFPG(PEUIF8PSE 5FYU %FGFODFUPUIFFNQFSPS 5SBOTMBUFEGSPNQT;BDI3I )&*9 $4$0o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o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
5&954
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mSNJUZ PGUFOTFOUGPSUIIJTQSPNJTFTXJUIBOPBUI BT4DSJQUVSF UFBDIFT BOE1BVMNBEFNFOUJPOPGJUXIFOIFTBZTA8IFO(PENBEF IJTQSPNJTFUP"CSBIBN CFDBVTFIFIBEOPUIJOHHSFBUFSUIBOIJNTFMGCZXIJDI UPTXFBS IFTXPSFBOPBUICZIJNTFMGBOETBJEi*OCMFTTJOH*TIBMMCMFTTZPV BOEJONVMUJQMZJOH*TIBMMNVMUJQMZZPVw )FCo #VU*XIPBN GSBJMQSFTVNFUPTBZUIBU*IBWFOPUCFFOJOOFFEPGTVDITBGFUZ TJODF * QVU DPOmEFODF JO UIF XPSE XIJDI DPNFT GPSUI GSPN ZPVS NPVUI BMPOF XIJDI GPS NF JT QFSGFDU QSFTFSWBUJPO BT UIF XJTF &DDMFTJBTUFT TBJEA,FFQUIFLJOHTTBZJOHBOEEPOPUCFTPMJDJUPVTPOBDDPVOUPGUIFXPSE PG(PETPBUI &DDMFT .PSFPWFS *IBWFDPOmEFODFUISPVHIUIF USJBMPGUIPTFWFSZEFFETXIJDIJOUSVUIXJUOFTTNPSFUIBOUIFPBUIUP ZPVSHFOUMFOFTT BOEBMTPZPVSJODMJOBUJPOUPNFSDZ XIJDINBLFVQ BUSBORVJMTPVM'PSJNNFEJBUFMZXIFOZPVSFDFJWFEUIFBOYJFUJFTPG LJOHTIJQ ZPVTFUGSFFGSPNNPVSOJOHBMMSBOLTXIJDIXFSFCPVOEJO FYJMFoDIJFGQSJFTUT BOEOPCMFT BOEQFPQMFo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
-&55&34
XJUIIJTDPODFSOBTJGGSPNTPNFTNBMMDPBMPGmSF TPBTUPBOOPZBOE IBSBTTFWFO:PVS1PXFSCFDBVTFPGJUTMPWFUPXBSETNF BOE*UIJOL UIBUJUXJMMOFJUIFSTFFNmUUJOHGPSZPV OPSCFPGBOZBEWBOUBHFGPS PUIFST #VU * IBWF TBJE UIJT OPU BT JG * XFSF QPTTFTTFE PG BOZ TUSFOHUI BHBJOTUUIFQPXFSPG:PVS.BKFTUZoGPSJUJTXSJUUFO8IFOUIFSJHIUFPVT LJOHTIBMMTJUVQPOUIFUISPOF OPUIJOHXJDLFESJTFTVQPWFSBHBJOTUIJTFZFT 1SPW oCVUCFDBVTF*BNDPOWJODFEUIBUKVTUBTUIJTTUSFOHUI JTKPJOFEUPZPVCZUIFHSBDFXIJDIJTGSPNBCPWF TPBSFZPVDMPUIFE XJUIVOEFSTUBOEJOHBOEXJTEPN BOEZPVUBLFQBJOTTPUIBU OPUCZ UIJTTXPSE CVUCZUIFTBHBDJUZXIJDICFmUTUIFLJOHEPNZPVUBLFDBSF PGNBOZUIJOHT/PXPGUIJTNBUUFSXFBSFJOTUSVDUFECZ4DSJQUVSF XIJDITBZTA"XJTFLJOHXJOOPXTBOETDBUUFSTUIFXJDLFE 1SPW "OE KVTU BT JU JT FBTZ GPS UIPTF XIP XJOOPX XJUI UIF XJOE XIJDI CMPXT UP TFQBSBUF UIF TUSBX GSPN HSBJOT PG XIFBU TP UPP JT JU FBTZ GPS :PVS 4FSFOJUZ 0 MPSE CZ NFBOT PG B IFBSU XIJDI DPOTJEFST BMM UIJOHT BOECZUIFNFSDZPGBCFOFWPMFOUGBUIFS Q UPTFQBSBUF UIPTFJOTVCKFDUJPOUPZPVSTFMGGSPNUIPTFXIPBSFPQQPTFE TPUIBU UIFZ NBZ NFSJU NFSDZ JO UIF VOJUZ PG UIF DIVSDI 'PS * LOPX UIBU CFDBVTF PG UIJT ZPV IBWF EFUFSNJOFE UIBU NZ MPXMJOFTT BMTP TIPVME BQQSPBDI FWFO UP ZPVS GFFU CFDBVTF XIFO ZPV BMTP TVNNPOFE UIF IPMZCJTIPQTPGUIF&BTU XIPQSBZGPSUIFTBMWBUJPOBOEQSFTFSWBUJPO PG:PVS.BKFTUZ BOETJODFZPVDPOTJEFSFEUIJTXPSUIZPGZPVSMFUUFST UIFTFNFOBMTP XIFOUIFZIBEXSJUUFOUPZPVXIBUTFFNFEUPUIFNUP CFUIFDBTF JOTUSVDUFENZMPXMJOFTTJOUIJTZPVSXJMM UIBUBDDPSEJOHUP UIFDIVSDITDVTUPNXFNJHIUCFPGBTTJTUBODFJOFODPVSBHJOHNBUUFST CZQSBZFSPOZPVSCFIBMG #VUJOZPVSHSFBUDJUZPG"MFYBOESJBOPUPOFPGUIPTFUIJOHTXIJDI IBT CFFO BMMFHFE BHBJOTU NF JO GBMTF TUBUFNFOUT XBT DPNNJUUFE CZ NF*OEFFE JUJTFBTZGPSNFUPEFNPOTUSBUFUIFGPMMZPGUIFBCVTFST GPSUIFZIBWFIFMENFJODPOUFNQU XIFOUIFZTBZUIBU*TUJSSFEVQ TFEJUJPVTDPOnJDUXJUIMBSHFBNPVOUTPGNPOFZXIJDI*EJTUSJCVUFEJO UIFDJUZ"OEUIJTJTLOPXOUPUIPTFXIPIBUFNFFYDFFEJOHMZUIBU TJODF*BNFOUBOHMFEJOUIFTVGGFSJOHPGPUIFSTJOT *EPOPUTFFLUP DPMMFDUNPOFZRVJDLMZOPSPOFBTZQSFUFYUT CVUNZMJGFJTQPPSBTJU XFSFCZIBCJU JOTVDIBNBOOFSUIBUOPUFWFOUIFSFOPXOFEPGmDFPG CJTIPQIBTXJUIIFMENFGSPNUIJT'PSJOUIFTBNFXBZBT*DBSSZPVU UIFQSJFTUMZPGmDF TPXJUIUIFTBNFHPBM*BNQPPSoJUJTUIFDVTUPN XIJDIJTQSPQFSGPSQSJFTUT DG%FVU 'PSPOUIJTBDDPVOUBMTP UIF-BXXIJDIXBTHJWFOCZ.PTFTDPNNBOEFEUIBUUIFUSJCFPG-FWJ XIJDIXBTDIPTFOTIPVMEIBWFOPQPSUJPOJOUIFMBOE CVUUIBUUIF PGGFSJOHPGATFQBSBUJPOTIPVMECFTVGmDJFOUGPSJUTOFDFTTBSZQSPWJTJPOT
5&954
JOBTNVDIBTJUTIBSFTJOUIFTFUIJOHTBMPOHXJUIUIFXJEPXBOEUIF OFFEZBOEUIFPSQIBOT CFDBVTFUIFZBSFBDDVTUPNFEUPQPWFSUZBT 4DSJQUVSFTBZTA"OEUIF-FWJUF XIPIBTOPBMMPUUFEQBSUOPSJOIFSJUBODF XJUIZPV BOEUIFBMJFOBOEUIFPSQIBOBOEUIFXJEPXXIPBSFJOZPVSUPXOT TIBMMDPNF BOEUIFZTIBMMFBUBOESFKPJDF BTUIF-PSEZPVS(PETIBMMCMFTTZPV JOBMMZPVSEFFETXIJDIZPVZPVSTFMGQFSGPSN %FVU "OETJODF BT JUJTXSJUUFO Q TUSBJHIUGPSXBSEMJQTBSFBDDFQUBCMFUPUIFLJOH BOE IFMPWFTKVTUEJTDPVSTF 1SPW
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mUUJOHGPSUIFTQJSJU/PSIBWF*EPOFUIFTFUIJOHTBTPGNZPXO XJMM OPSPGNZTFMG OPSDPNQFMMFECZNZPXOTFMG CVU*XBTNJHIUJMZ USPVCMFE CZ IJN TP * XSPUF CFDBVTF IF IBE TVQQPTFE UIBU * BN B GPMMPXFSPGIJTEPDUSJOF'PSXIFO*XFOUUISPVHIUIFUIJOHTIFIBE TFOUUPNF BOE*XBTBMPOHXBZPGGGSPN"MFYBOESJB *GPVOEJOXIBU IFIBEXSJUUFOBCPVUUIFXPSEAJODPSSVQUJCJMJUZUIBUIFXBTDPWFSFE XJUIUIFCMBTQIFNJFTPG.BOJBTXJUIBTIFFQTTLJO Q 4PBTUPMFBWFBTJEFBMPUPGNBUFSJBMXIJDI*TIBMMOPUTQFBL PG UIJTGPPMJTINBO XIPBDLOPXMFEHFTUIFTVGGFSJOHT PG$ISJTU XJUI IJT MJQT POMZ XIJMF DPODFBMJOH IJT VOHPEMJOFTT XSPUF BT GPMMPXT A*G JODPSSVQUJCJMJUZXBTBUBMMUJNFTVOJUFEWPMVOUBSJMZUPUIFCPEZPGPVS -PSE UIF CPEZ QBTTJCMF GPS PUIFST <" TVNNBSZ PG UIF BMUFSDBUJPO CFUXFFO4FWFSVTBOE+VMJBOGPMMPXT> Q "OE BT GPS UIF SFTU PG +VMJBOT FSSPS XIJDI JT DPOUBJOFE JOUIFMFUUFSJOBMFOHUIZEJTDPVSTF *UVSOBTJEFGSPNXSJUJOHUIFN
-&55&34
IFSF TJODFUIFUIJOHTXIJDIUIJTIPMZ4FWFSVTDPNQPTFEBHBJOTU+VMJBO BSFGPVOEJONBOZCPPLT#VUBUUIFFOEPGUIFTBNFMFUUFSIFXSPUF BTGPMMPXT 4P*FOUSFBUZPV UIFSFGPSF BOEUBLFIPMEPGZPVSGFFU BTBHBJO* SFQFBUUIFXPSEUIBUZPVMFBWFCFIJOENZIVNCMFTFMG BOEEPOPU ESBHNFPVUBNPOHIVNBOCFJOHTBHBJO TJODF*BNHSPXJOHGFFCMFJO NZCPEZBOEJONZTPVM BOEBNUIFSFGPSFJOmSN'PSUSVFJTUIFXPSE PG4DSJQUVSFXIJDITBZTA5IFTPVMGBJMTCFDBVTFPGCMPXT"OENBOZ OPXBSFUIFXIJUFIBJSTPONZIFBEXIJDIUFTUJGZUPNFPGEFBUIBOE EFQBSUVSFGSPNUIJTXFBSZMJGF BOEJUTFFNTUPCFCFTUBOEQSPm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m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oGPSUIJTJTPVS(PEoQSFTFSWF:PVS'BJUIGVMOFTTGPS NBOZZFBSTXIJMFZPVNBLFQFBDFBCMFUIFQPXFSPGUIFHPWFSONFOU PGUIF3PNBOT BOECSJOHJOUPTVCKFDUJPOUPZPVBMMUIFQFPQMFPGUIF 3PNBOTBOEUIFCBSCBSJBOT BOEHSBOUQFSGFDUDPODPSEUISPVHIZPV UPUIFIPMZDIVSDIFTJOBSJHIUGBJUI BOEFTUFFNZPVXPSUIZPGDSPXOT JOUIFLJOHEPNPGIFBWFO
5&954
/PXUIFIPMZ4FWFSVTEFMBZFEBGUFSUIJTMFUUFSVQUPUIFUIJSUFFOUI ZFBS BOEUIFOIFDBNFUPUIFSPZBMDJUZ CFDBVTFUIFLJOHTMFUUFST QSFTTFEIJN 5FYU 4ZOPEJDBM-FUUFSUP5IFPEPTJVT 5SBOTMBUFEGSPN%PDVNFOUBBEPSJHFOFTNPOPQIZTJUBSVN JMMVTUSBOEBT $4$0o Q "("*/5)&-&55&30'5)&)0-:"/%$)*&'#*4)01 4&7&364 1"53*"3$)0'"/5*0$) XIJDIXBTXSJUUFOUPUIFCMFTTFE 5IFPEPTJVT "SDICJTIPQPG"MFYBOESJB XIJDIJTBMTPFOUJUMFEUIF4ZOPEJDBM -FUUFS*OUIFUIJSUFFOUIJOEJDUJPO JOUIFNPOUI5BNNV[ POUIFUXFOUZTJYUI EBZ /PX CFGPSF * SFDFJWFE UIF TZOPEJDBM XSJUJOHT PG :PVS IPOPVSFE BOEGSBUFSOBM&YDFMMFODZ XIFOJUXBTSFQPSUFEUPNFPGZPVSEJWJOF FMFDUJPO UP UIF FWBOHFMJD TFF * XBT HSJFWFE BU UIF TVGGFSJOHT XIJDI CFGFMMZPVPOBDDPVOUPGNBUUFSTPGSFMJHJPO BTGVMmMMJOHUIFBQPTUPMJD MBXXIJDIJTTVFTUIFDPNNBOEBOEEFDMBSFTA8IFOPOFNFNCFSTVGGFST BMMUIFNFNCFSTTVGGFS $PS 'PSJOEFFE*IBWFBMTPSFHBSEFE ZPV BT CMFTTFE JO UIBU ZPV IBWF TUSBJHIUXBZ UBTUFE UIF EBOHFS PG SFMJHJPOUISPVHIXIJDIZPVXFSFCPVOEUPUIFNJHIUZQPXFSCZCJSUI UISPVHI UIF CSFBUI PG UIF IPMZ 4QJSJU CZ XIJDI ZPV XFSF CPSO BT IJHIQSJFTUoUISPVHIUIBUCSFBUIXIJDICMPXTXIFSFIFXJMMT +O /PXIFXJMMTXIFSFUIFSFJT-BX XIJMFIFEFQBSUTGSPNUIPTFXIPDBMM VQPOIJNWJPMFOUMZBOEPVUTJEFUIF-BX BEESFTTJOHUIFNJOUIFXPSET XIJDI BSF GPVOE JO UIF QSPQIFDZ A8IFO ZPV TQSFBE GPSUI ZPVS IBOET *TIBMMUVSOBTJEFNZFZFTGSPNZPV BOEFWFOJGZPVJODSFBTFZPVSQSBZFS * TIBMMOPUIFBSZPV GPSZPVSIBOETBSFGVMMPGCMPPE *T /PXXBTJU BOZUIJOHPGBNBSWFMUIBUUIFTFUIJOHTIBQQFOFEUPZPV BTUIFZEJEUP UIFHSFBU1BVM 8IP UIFNPNFOUIFDBNFVQGSPNUIFXBUFSTPGUIF +PSEBOXIFOIFIBECFFOCBQUJ[FECZ)BOBOJB CFHBOUIFMBCPVSBOE BQPTUMFTIJQPGUFBDIJOHBOE BTJUJTXSJUUFO XBTEJTUVSCJOHUIF+FXT XIPXFSFEXFMMJOHBU%BNBTDVT BOEUPnFFGSPNUIFIBOETPGUIPTF XIPXFSFTFFLJOHUPLJMMIJN XIFOUIFHBUFTPGUIFDJUZXFSFGBTUFOFE IFXBTMFUEPXOGSPNUIFXBMMJOBCBTLFUBOENBEFIJTFTDBQF DG "DUT o "OE IF CFDBNF B GVHJUJWF IF XIP BGUFSXBSET Q XBTBQFSGPSNFSPGNBOZXPOEFSGVMEFFETBOEQPXFSGVMBDUTBOE NBOZ BXFTPNF UIJOHT o BT IF IJNTFMG XSJUFT BOE EFDMBSFT BOE BT FYBNJOBUJPOPGIJTEFFETQSPWFE'PSJUXBTmUUJOHUIBUIFTIPVMECF UFTUFECZTVGGFSJOHT BOECFTUSVDLXJUIUIFmSTUCMPXTBTJGXJUICSBTT JNQMFNFOUT
TPUIBUJOIJTPXOTVCTUBODFIFNJHIUGVMmMMUIFEJWJOF
-&55&34
UFTUJNPOZXIJDI$ISJTUIBEVUUFSFECFGPSFIBOEA)FJTBDIPTFOWFTTFM GPSNF UPCFBSNZOBNFCFGPSFUIF(FOUJMFTBOELJOHTBOEUIFTPOTPG*TSBFM GPS*IBWFTIPXOIJNIPXNVDIIFJTUPFOEVSFGPSUIFTBLFPGNZOBNF "DUT o 4PUIFO BTUPUIFTFEJGmDVMUJFTXIJDIIBWFCFGBMMFO:PVS 1FSGFDUJPO JUJTSJHIUGPSVTUPCFMJFWFUIBUUIFZIBWFCFFOQFSNJUUFE GPS UIBU USJBM CZ UIF JOFYQSFTTJCMF DPVOTFMT PG TVCMJNF XJTEPN 'PS DPODFSOJOHUIPTFXIPBSFUFTUFEJODPOnJDUTPGUIJTTPSU POFPGUIF EJWJOFXJTFNFOTBZTA(PEUSJFEUIFNBOEGPVOEUIFNXPSUIZPGIJNTFMG BOEMJLFHPMEJOUIFDSVDJCMFIFUFTUFEUIFN 8JT 4P UIFO JU JT FOUJSFMZ DFSUBJO UIBU XIFO UIF IPMZ CJTIPQT XFSF TUBOEJOHJOUIF)PMZPG)PMJFTBOEMBZJOHIBOETVQPOZPVSIPOPVSBCMF IFBE BOEoXJUITBDSBNFOUBMBOEJOFGGBCMFXPSETXFSFCSJOHJOHGPSUI UIFHSBDFPGUIF4QJSJU UIFMPWFSPGNFOBOEHPWFSOPS GSPNPOIJHI UIFZ XFSF TIPXJOH ZPV UP CF B TPO PG "BSPO UIBU JT B MFHJUJNBUF IFJSPGUIFQSJFTUXIPEFQBSUFEBOEQBTTFEBXBZUP(PEoGPSUIFSF XBTOPPUIFSXBZCZXIJDIUIFQSJFTUMZHBSNFOUTNJHIUCFBTTVNFE DPODFSOJOH XIJDI UIF EJWJOF 4DSJQUVSF TBZT A5IF HBSNFOU PG IPMJOFTT XIJDICFMPOHTUP"BSPOTIBMMCFGPSIJTTPOTBGUFSIJN UIBUJOJUUIFZNBZ CFBOPJOUFEBOEDPOTFDSBUFE &Y <5IFSFGPMMPXTBOFYFHFTJTPG /VN> Q /PX XIJMF * XBT UVSOJOH UIFTF EJWJOF KVEHFNFOUT BOE TBDSFEUIPVHIUTPWFSBOEPWFSJONZNJOE UIPTF(PEMPWJOHCJTIPQT BOESFMJHJPVTDMFSJDTBSSJWFEXIPIBECFFOTFOUCZ:PVS)PMJOFTTUP .Z-PXMJOFTT CSJOHJOHUIFXSJUJOHTPGZPVSUFBDIJOHXIJDIJTmUUJOH GPSQSJFTUTBOEJOBHSFFNFOUXJUIDBOPOJDBMBOEFDDMFTJBTUJDBMPQJOJPO "OEXIFOJOIBQQJOFTT*TBXUIFTFBOEFNCSBDFEUIFN XJUISFKPJDJOH * QSBJTFE UIF (PE PG QFBDF +FTVT $ISJTU BOE * SFDFJWFE UIF JUFNT XIJDIIBECFFOTFOU BOEXIFO*TFUUIFNCFGPSFNZFZFT*JNBHJOFE UPNZTFMGUIBUUISPVHIUIFNZPV UIFIPMZTIFQIFSEBOEIJHIQSJFTU XFSFDMPTFUPNF BOEUIBU*XBTTFFJOHZPVBOEFNCSBDJOHZPVJO UIF NBOOFS PG B CSPUIFS "OE XIFO * XBT BMPOF BOE OPPOF BU BMM XBT XJUI NF o GPS JU JT B UIJOH WFSZ EFBS UP NF UP TJU JO TPMJUVEF FTQFDJBMMZ JOEFFE JO MBCPVSJOHT JO NBUUFST DPODFSOJOH EJWJOF UIJOHT o * XBT SFBEJOH UIF XSJUJOHT SBUIFS XJUI NZ NJOE UIBO XJUI NZ QIZTJDBMFZFT BOEGSPNUIFTFOTFPGUIPTFUIJOHTXIJDIBSFXSJUUFOJO UIFIPMZOBSSBUJWFTXIJDI*IBEKVTUSFDJUFE *GPVOEUIFTFOBSSBUJWFT BMTP DPNQBSJOH ZPV UP UIF QFSGFDU MJLFOFTT PG "BSPO 'PS XIFO UIF *TSBFMJUF BTTFNCMZ XBT EJTPCFEJFOU BOE VOXJMMJOH UP CF EPDJMF o GPS UIF (PE PG BMM XBT EFTJHOBUJOH UIFN CZ UIFTF UFSNT BOE OBNFT MJLFUIFN BOEUISPVHIUIFTFUIJOHTDPNFUIFGFBSGVMDIBTUJTFNFOUT XIJDIXFFYQFSJFODFoBOEJUXPVMEOPUFYDIBOHFQSFTVNQUJPOGPS PCFEJFODF CVUXBTMJGUFEVQJOQSJEFBHBJOTUUIFEJWJOFBVUIPSJUZPG
5&954
UIFQSJFTUIPPE .PTFTXBTDPNNBOEFEUIBUGSPNFWFSZIFBEPGUIF UXFMWFUSJCFT GPSUIFXIPMFQFPQMFXBTEJWJEFEJOUPBOEDPNQSJTFE JOUIFTFUSJCFT Q IFTIPVMEUBLFPOFSPE BOETFUUIFSPETPGBMM PGUIFNJOUIF5BCFSOBDMFPGUIF5FTUJNPOZJOGSPOUPGUIF5FTUJNPOZ BTJUJTXSJUUFO DG/VN 'PSUIFTFUIJOHTXFSFBTGPMMPXTUIF "SLPGUIF5FTUJNPOZ BOEUIFUBCMFUTPGTUPOFXIJDIXFSFJOTDSJCFE CZ(PE BOEUIFNBOOBXIJDIXBTQVUJOBHPMEFOQPU5IFTFJUFNT XFSF UIFZ XIJDI CZ NJSBDVMPVT NFBOT PQFOMZ EFNPOTUSBUFE BOE XJUOFTTFEBOECSPVHIUCBDLUPNJOE GPSUIPTFXIPXFSFVONJOEGVM BOEJHOPSBOU UIFQPXFSPG(PEXIJDIQFSGPSNTNJHIUZEFFETJOB NBOOFSJOFYQSFTTJCMF"OEGPSUIJTSFBTPOUIFZXFSFBMTPDBMMFEUIF 5FTUJNPOJFT BOEUIFUFOUJOXIJDIUIFZXFSFQMBDFEIBEBOBNFJO MJLFNBOOFS BOEXBTDBMMFEUIF5FOUPGUIF5FTUJNPOZ"OEJOUIJT TBNF TFOTF 1BVM XSPUF UP UIF )FCSFXT BOE TUBUFE A8IFO (PE XBT CFBSJOHXJUOFTTUPUIFNXJUITJHOTBOEXPOEFSTBOEEJGGFSJOHNJSBDMFT )FC 4PUIFSFGPSF.PTFT FRVJQQFEJONJOE BOEBTBSFWFBMFSPGEJWJOF UIJOHTBOEIFBEPGUIFBTTFNCMZ EJEXIBUIFIBECFFODPNNBOEFE BOEPOUIFOFYUEBZIFJOTQFDUFEUIFSPETBTIFIBECFFOJOTUSVDUFE "OEIFTBXUIFSPETPGUIFPUIFST IPXUIBUUIFZXFSFESZSPET JO UIFJSOBUVSBMTUBUF CVU"BSPOTSPEIBETQSPVUFEMFBWFTBOEQSPEVDFE OVUT DG/VN
UISPVHIXIJDIXBTQSFmHVSFEGPSVTBTJOBUZQF &NNBOVFM XIPJTUIFSPEPGUIFLJOHEPNBOEXIP BTGSPNUIFSPPU PG(PEUIF'BUIFS IBTTIPOFGPSUIBOEIBTCFFOCPSOXIPJTXJUIPVU CFHJOOJOH BOE XJUIPVU UJNF BOE XJUI IJN BOE UIF IPMZ 4QJSJU IF SFJHOTPWFSUIFUIJOHTXIJDIBSFJOIFBWFOBOEUIFUIJOHTXIJDIBSF POFBSUI"OEBUUIFFOEPGEBZTGPSPVSTBLFIFXBTJODBSOBUFBOE NBEFNBOXJUIPVUDIBOHF BOEIFUIFTBNFTQSBOHGPSUIJOSFTQFDU PGnFTIGSPNUIFSPPUPG+FTTFBOE%BWJE GSPNXIPNBSPTF.BSZ UIF WJSHJO.PUIFSPG(PE"OEIFCFDBNFUIFIJHIQSJFTUBOE"QPTUMF PGPVSTBMWBUJPO BOEJOUIJTNBOOFSBMTPBQQFBSFEBTUIFSPEPGUIF QSJFTUIPPE UFBDIJOHVTUIFWJHJMBODFJOTUSVDUFECZUIF(PTQFM BOE NBLJOHGSVJUTTQSJOHGPSUIJOUIPTFXIPCFMJFWF MFBWFTBOEGSVJUTPG WJSUVF'PSUIPTFXIPIBWFBMTPFYBNJOFEUIFTFUIJOHTEFDMBSF Q UIBUUIFSPEPGUIFOVUUSFF BOEBMTPUIFOVUTUIFNTFMWFT OBUVSBMMZ QSPEVDFWJHJMBODFJOUIPTFXIPBSFBDDVTUPNFEUPVTFUIFN"OE(PE IJNTFMGEFDMBSFEUIJTUPUIFQSPQIFU+FSFNJBITQFBLJOHPGQSPQIFUT NFUBQIPSJDBMMZA+FSFNJBI XIBUEPZPVTFF "OE*TBJEi*TFFUIFCSBODIPG BOVUUSFFw"OEIFTBJEi:PVIBWFTFFOBSJHIU CFDBVTF*BNXBUDIJOHPWFS NZXPSETUPQFSGPSNUIFNw +FSo 'PSJOUIFTBNFXBZBTUIFFYFSDJTFPGWJSUVFJOWPMWFTUIFUPJMBOE UIF TXFBU XIJDI QSFDFEF JU o BOE UIFZ BSF CJUUFS o CVU JUT SFTVMU JT
-&55&34
MJHIU BOE QMFBTBOU TP UPP JT UIF OVU *O UIF PVUFS TIFMM JU EJTQMBZT IBSEOFTTBOEUBSUOFTT XIJMFJOUIFJOOFSQBSUUIFSFJTTFUXIJUFOFTT BOEOPVSJTINFOU5IJTSPE*IBWFGPVOEJOZPVSXSJUJOHT 0CSPUIFS PGPVSTCFMPWFEBOEIPOPVSBCMF BTJUEFmOFTUIFWPDBUJPOPGUIFIJHI QSJFTUIPPEBOEHSBOUTJUUPZPVA'PSOPPOFUBLFUIJTIPOPVSUPIJNTFMG CVUPOMZXIFOIFJTDBMMFECZ(PE BTXBT"BSPO )FC
BT1BVMUPP BGmSNTXIFOIFTIPXTUPUIF)FCSFXTUIFQSPGVOEJUZPGUIFXSJUJOHT PG UIF -BX "OE EJE OPU *TBJBI IJNTFMG UFMM VT UIJT DMFBSMZ XIFO IF EFDMBSFEA"OEBSPETIBMMDPNFGPSUIGSPNUIFUSVOLPG+FTTF BOEBTIPPUTIBMM TQSJOHGPSUIGSPNIJTSPPUBOEUIF4QJSJUPG(PETIBMMSFTUBOEEXFMMVQPOJU UIF4QJSJUPGXJTEPNBOEVOEFSTUBOEJOH UIF4QJSJUPGEFMJHIUBOEPGQPXFS UIF4QJSJUPGLOPXMFEHFBOEPGQSPQFSXPSTIJQ *To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nFTIFOTPVMFE XJUISFBTPOoXIFOIFXBTVOJUFEXJUIUIFDPOEJUJPOPGUIFnFTIBOE UIFDPVSTFPG IVNBO FYJTUFODFJOBNBOOFSBQQSPQSJBUFGPS(PEXIP JTTVQFSJPSUPFWFSZUIPVHIUBOEXPSE'PSUIFFYJTUFODFPGUIFnFTI OFJUIFS QSFDFEFE UIF VOJPO XJUI UIF 8PSE OPS XBT JU CFGPSFIBOE BQQSFIFOEFECZUIPVHIU CVUGSPNCPUI GSPNUIFEJWJOJUZBOEGSPN UIFIVNBOJUZ XIJDIBSFQFSGFDUJOUIFJSPXOSFTQFDUT UIFSFDBNFUIF POF&NNBOVFM UIFHSFBUBOEJOEJWJTJCMFOBNF 5SVMZ HSFBU JT UIF NJHIUZ NZTUFSZ PG UIF SFMJHJPO XIJDI TIPXT VT UIBU (PE UIF 8PSE XIP JT TVQFSJPS UP FWFSZ CFHJOOJOH BOE JT CFGPSFBMMUIFBHFT VOEPVCUFEMZBTTVNFEUIFQSPQFSUJFTPGUIFnFTI JOBTNVDI BT IF CFDBNF NBO XJUIPVU DIBOHF BOE UIF GBDU UIBU IF XBTUIFTBNFXIPXBTDPODFJWFEBOECPSOBGUFS IF IBE DPNQMFUFE
5&954
UIFGVMMQFSJPEPGHFTUBUJPOJTUPCFBDLOPXMFEHFEBOEUSVMZCFMJFWFE TJODFUIFJNNVUBCJMJUZPGUIFEJWJOFOBUVSFXBTOPUJNQBJSFEBOEJU TIPXFESJHIUMZBOEUSVMZUIBUJOGBDUIJTNPUIFS UIF.PUIFSPG(PE BOEFWFSWJSHJO EJEOPUMPTFXIBUJUJTUPCFBWJSHJOFJUIFSUISPVHI UIFTQMFOEPVSPGUIFCJSUIJUTFMG OPSBGUFSUIFCJSUI BOEUIBUUIFIPMZ 4QJSJUXBTFTTFOUJBMMZBT(PEJOIJNBOEBMTPBCPWFIJNJOSFMBUJPO UP UIF GBDU UIBU IF CFDBNF NBO GPS GSPN UIBU TBNF XPNC CZ IJT 4QJSJU (PEDPOTUJUVUFEIJTnFTIBOEDPOTFDSBUFEJUBOEVOJUFEJUUP IJN TJODFBMMUIFTFUIJOHTDPODVSSFEUPHFUIFSXJUIPVUEJWJTJPO5IBU JTXIBUIFBMTP Q EJTQMBZFEPQFOMZBUUIF+PSEBO XIFOIFXBT CBQUJ[FEXJUIPVSCBQUJTNoOPUUIBUIFOFFEFEUPCFCBQUJ[FE CVUTP UIBUIFNJHIUTBODUJGZXBUFSBOEMBZBGPVOEBUJPOGPSPVSSFCJSUIBOE SFDFJWFUIF4QJSJUGPSVT BOEOPUGPSIJNTFMG'PSBMMUIFTFUIJOHTXFSF EPOF XJTFMZ BOE BDDPSEJOH UP UIF EJWJOF EJTQFOTBUJPO GPS PVS TBLF BTJUXFSFBTUIFTFDPOECFHJOOJOHPGPVSSBDF<5IFSFGPMMPXTBMPOH QBTTBHFPOUIFXPSLJOHTPGUIF4QJSJUBOEPOUIFWPMVOUBSZOBUVSFPG $ISJTUTTVGGFSJOHT> Q 4P UIFO UIPTF XIP BTTFSU UIBU UIF nFTI PG PVS 4BWJPVS GSPN JUT WFSZ FTUBCMJTINFOU UISPVHI UIF XPNC BOE UIF VOJPO XBT JNQBTTJCMF BOE JNNPSUBM BOE XIP BTTJHO UP JU UIF JODPSSVQUJCJMJUZ XIJDIJTSFDPHOJ[FEJOJNQBTTJCJMJUZBOEJNNPSUBMJUZ BOEOPUTJNQMZ JO IPMJOFTT BOE TJOMFTTOFTT BOE XIP GPPMJTIMZ TVQQPTF UIBU UIFZ IPOPVS(PEXJUINBUUFSTPGTVSNJTF m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mSNFESJHIUXFMMBOEmUUJOHMZUIBU UIF CPEZ PG PVS -PSE BOE 4BWJPVS XBT DPOTVCTUBOUJBM XJUI VT BOE TVGGFSFEOBUVSBMBOEWPMVOUBSZTVGGFSJOHTMJLFVT CVUXJUIPVUTJO )FC FUD "OECZUIJTNFBOTZPVIBWFQVUBXBZUIPTFXIPIBWF
-&55&34
EBSFEUPBTTFSUUIBUIFTVGGFSFEJOBOJNQBTTJCMFBOEJNNPSUBMCPEZ BOEZPVIBWFTIPXOUIBUUIFZBSFTUSBOHFSTUPUIFEJWJOFTIFFQGPME TJODFUIFSBUJPOBMnPDLPG$ISJTUJBOTEPFTOPUSFDPHOJ[FBOBMJFOWPJDF DG+O 'PSUIFSPEXIPDPNFTGPSUIGSPN+FTTFBOE%BWJE XIP JT&NNBOVFM BTXFIBWFTBJEFBSMJFS
XIJDITQSPVUFEGSPNUIFIPMZ BOE FWFSWJSHJO .BSZ UIF .PUIFS PG (PE XIJDI XBT DJUFE JO :PVS )PMJOFTTTXSJUJOHT HSFXHSFFOBOECVEEFEJOUIBUnFTIXIJDIXBT IZQPTUBUJDBMMZVOJUFEUPUIF8PSE CFDBVTFUIFSFXBTOPUIJOHPGUIF BODJFOUTJOXIJDINBEFPVSSBDFXJUIFSGPSXIFOIFCFDBNFJODBSOBUF JOBnFTIXIJDIXBTPGUIJTTPSU JUXBTQSPQFSUIBUIFTIPVMEESBX OFBSUPEFBUI BOEUIFEFWJM XIPXBTIPMEJOHUIFQPXFSPGEFBUI XIFOIFEJEOPUmOEJOIJNBOZLJOEPGTJOXIBUFWFS XBTPWFSDPNF CZBKVTUWJDUPSZBOEXBTEJTQMBZFEBTJOFGGFDUJWFCZUIFSFTVSSFDUJPO 'PSUIJTSFBTPOIFTQPLFCFGPSFIBOE Q BCPVUUIJTXBSBHBJOTU EFBUIXIJDI UISPVHIUIFXJDLFEOFTTPGUIF+FXTXIPmHIUBHBJOTU (PE UIFEFWJMJNBHJOFEUIBUIFXPVMENBLFSFBEZGPSIJN TBZJOH A5IFSVMFSPGUIJTXPSMEJTDPNJOH BOEJONFIFmOETOPUIJOH +O 'PSCFDBVTFUIFSPEXBTQSPEVDJOHUIFOVUBOEXBTQPTTFTTFEPGUIF FOFSHZPGUIFEJWJOFQPXFSPGBXBLFOJOH XIFOJUXBTIBOEFEPWFS UP CVSJBM JU EFNPOTUSBUFE UIF HSBWF BT UIF QMBDF PG JODPSSVQUJCJMJUZ BOE PG BXBLFOJOH BOE PG SFTVSSFDUJPO 'PS IJT TPVM XBT OPU MFGU JO 4IFPM OPSEJEIJTCPEZTFFDPSSVQUJPO CVUIFSBJTFEJUJOnFTI BOEIF XJMMSBJTFVTBUIJTDPNJOH BT1BVMXIFOXSJUJOHUPUIF$PSJOUIJBOT TIPXT DG$PS "OEBMTP%BOJFM UIFTFFSPGEJWJOFWJTJPOT XBT QSPQIFTZJOHJOUIFTBNFNBOOFSBOEEFDMBSJOHA"OENBOZXIPSFTUJO UIFDIBTNTPGUIFFBSUITIBMMCFBXBLFOFE TPNFGPSFWFSMBTUJOHMJGF BOEPUIFST GPSTIBNFBOEFUFSOBMEJTHSBDF"OEUIPTFXIPQPTTFTTVOEFSTUBOEJOHTIBMMHJWF MJHIUMJLFUIFCFBVUZPGUIFmSNBNFOU BOENBOZPGUIFSJHIUFPVTMJLFUIFTUBST GPSFWFS %BOo "OE GVSUIFSNPSF POF NBZ PCTFSWF UIF USVF QMFEHFT PG UIJT IPQF JOXIBU.BUUIFXUIFFWBOHFMJTUSFMBUFEBTIBWJOHPDDVSSFEXIFOUIF WPMVOUBSZ BOE SFEFFNJOH EFBUI XBT QFSGFDUMZ GVMmMMFE GPS IF TBZT A"OE NBOZ CPEJFT PG UIF TBJOUT XIP XFSF BTMFFQ BSPTF BOE XIFO UIFZ IBE DPNF PVU PG UIF HSBWFT BGUFS IJT SFTVSSFDUJPO UIFZ FOUFSFE UIF IPMZ DJUZ BOE BQQFBSFE UP NBOZ .BUU o "OE BMTP PVS -PSE BOE 4BWJPVS IJNTFMG BT IF XBT QSPDFEJOH UP UIF HMPSJPVT DSPTT BOE BQQSPBDIFE XJUI MPOHJOH XIBU IF XPVME TVGGFS OBNFE IJNTFMG AUIF HSFFO XPPE -L BOEIFUVSOFEUPUIFNPVSOJOHBOEMBNFOUJOHXPNFO XIPXFSFGPMMPXJOHIJNBOETBJEoXIJMFHJWJOHXPFUPUIF+FXTXIP BSFEFTUJOFEUPTVGGFSUIJOHTGPSXIJDIUIFSFJTOPSFNFEZCFDBVTFPG UIFJSQSFTVNQUVPVTmHIUJOHBHBJOTU(PE BOECFDBVTFUIFZXJMMOPU QSPmUGSPNUIFHSFFOOFTTBOENPJTUVSF UIBUJT GSPNIJTJODBSOBUJPO
5&954
XJUIPVUTJO oA#MFTTFEBSFUIFCBSSFOBOEUIFXPNCTXIJDIIBWFOPUCPSOF DIJMESFO BOEUIFCSFBTUTXIJDIIBWFOPUTVDLMFE Q 5IFOUIFZXJMMCFHJO UPTBZUPUIFNPVOUBJOTi'BMMPOVTw BOEUPUIFIJMMTi$PWFSVTw'PSJGUIFZ EPUIFTFUIJOHTXJUIBHSFFOXPPE XIBUTIBMMUIFZEPXJUIUIFESZ -L o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o"QPMMJOBSJT XIPDVUTPGGUIFNJOEPGUIFEJWJOFJODBSOBUJPO BOEEFDMBSFTJUEFQSJWFEPGUIFmSTUGSVJUTPGPVSSFEFNQUJPO'PSJG UIF 8PSE PG (PE JOEFFE CPSF nFTI PG PVS n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mEFODF JTJONBO TPBTUPNBLFUIFTPOPGnFTIIJTBSNBOEUPUVSOBTJEFIJTIFBSU GSPNUIF-PSE +FS #VUGBSCFJUGSPNVTUPUVSOBTJEFPVSIFBSU GSPNUIFPOF(PEBOESFEFFNFS+FTVT$ISJTUPVS-PSE BOEFYDIBOHF DPOmEFODFJONBOGPSIJTUSVTUXPSUIJOFTT 'PS XF BDLOPXMFEHF POF SPE UIF 8PSE XIJDI XBT NBEF NBO XJUIPVUDIBOHF BOEXJUIPVUJMMVTJPOBOEJOQFSGFDUNBOOFS'PSIF JTUIFPOFSPE USVMZBOEVOEFOJBCMZ BOEIFIJNTFMGJTUIFTBNFXIP XBTQFSGPSNJOHUIFEJWJOFBDUJPOTJOBXBZCFmUUJOHUIFEFJUZ BOE
-&55&34
WPMVOUBSJMZTP BOEXIP BDDPSEJOHUPEJWJOFEJTQFOTBUJPOBOEJOSFBMJUZ XBT TVGGFSJOH UIF UIJOHT QSPQFS UP IVNBOJUZ BOE IF HBWF IJNTFMG BT B SBOTPN GPS UIF NBOZ BOE TVGGFSFE JO nFTI XIJDI XBT DBQBCMF PG TVGGFSJOH BOE EZJOH XIJMF FYJTUJOH XJUIJO UIF CPVOET PG EJWJOF JNQBTTJCJMJUZ"OEGVSUIFSNPSFIFEJEOPUJOBOZSFTQFDUDIBOHFXIBU JTJNNVUBCMFJOTPGBSBTIFJT(PE OPSJOEFFEEJEIFBENJUPGBTJOHMF BMUFSBUJPO BOEUIVTIFSFNBJOFEBTPOFPGUIF5SJOJUZFWFOBTIFWFSJMZ TVGGFSFEJOUIFnFTIBOEUIFDFOTVSFPGUIFUIFPQBTDIJUFTXIJDIJTDBTU VQPOVTIFEFNPOTUSBUFEBTUSVMZSJEJDVMPVTCFDBVTFPGXIBUXBTTBJE CZUIFEJWJOF1BVM UIBUUIF-PSEPGHMPSZIBTCFFODSVDJmFE DG$PS )FEJEOPUBEEBGPVSUIOVNCFSUPUIF5SJOJUZ BOEIFJTUIF TBNFXIPJOUIFXIPMFSFEFNQUJWFEJWJOFEJTQFOTBUJPOXBTTQFBLJOH BT(PEBOEBTNBO CFDBVTFIFXBTUSVMZ(PE BOEIFXBTUSVMZNBO 'PS JG UIF GBDU UIBU IF XPVME TQFBL JO IVNBO GBTIJPO IBE CSPVHIU TIBNFPSCFMJUUMFNFOUUPIJN IFXPVMEIBWFCFFOBTIBNFEPGJUGSPN UIFCFHJOOJOHPGIJTQBSUJDJQBUJPOJOn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mSN PG POF BOE UIF TBNF JOEJWJEVBM BT PG (PE XIP XBT NBEF NBO 'PS XF EP OPU BDDFQU UIBU XF TIPVME BTTJHOUIFTFUIJOHTUPUIFUXPOBUVSFT TJODFBMPOHXJUIEJWJTJPOJOUP BEVBMJUZUIFSFHPFTOFDFTTBSJMZEJWJTJPOJOFWFSZ PUIFS NBUUFS"OE UIFHSFBU"UIBOBTJVTBOEUIFXJTF$ZSJM UIFUFBDIFSTPGZPVSSBUJPOBM nPDL PSSBUIFSPGUIFXIPMFnPDLPG$ISJTUJBOTXIJDIJTVOEFSIFBWFO IBWFUBVHIUVTUIFTFUIJOHTA'PSBOZUIJOHUIFGBJUIGVMPOFTPG*TSBFMIBWF TFUJOQMBDF ,HT EPFTOPUGBJM BTJUJTXSJUUFO'PSUIFZXFSF GBJUIGVMHVBSEJBOTPGUIFUFBDIJOHTPGUIF4QJSJU TJODFUIFUXPPGUIFN HSFXSJDIXJUIUIFQSPQIFUJDBOEBQPTUPMJDBOEFWBOHFMJD4QJSJU 'SPNUIFTFSPPNT:PVS1FSGFDUJPOIBTBMTPTFOUUPVTUIFTZOPEJDBM MFUUFST GPSGSPNPGPMEUIFIPOPVSPGTPVOEUFBDIJOHQFSUBJOTUPUIBU TFF XIJDI IPMET GBTU UP UIF (PTQFM 'SPN UIBU TFF UIPTF XIP XFSF MFHJUJNBUFMZPDDVQZJOHJUBMTPVTFEUPTFOEGPSUIGFTUBMMFUUFSTUPUIF XIPMF XPSME BOE XJUI UIF JOEJDUJPO PG UIF GFTUJWBM FBDI ZFBS VTFE UPNJOHMFUIFQVSJUZBOEBDDVSBDZPGUIFGBJUI BDVTUPNXIJDIIBT BMTPCFFOQSFTFSWFEVQUPUIFTFUJNFT BOEXJMMCFQSFTFSWFE BOEXJMM nPVSJTI VOEFS ZPVS BVUIPSJUZ VOUJM UIF DPOTVNNBUJPO PG UIJT BHF
5&954
5IFSFGPSFJGBOZPOFTIPVMEDBMMZPVSIPMZDIVSDIUIFSPPUPGPSUIPEPYZ IF IBT OPU ESPQQFE BXBZ GSPN UIF TUBOEBSE PG UIF USVUI 'PS UIBU "UIBOBTJVT WBMJBOUJOIJTUFBDIJOHTBOEJOIJTTUSVHHMFTPOCFIBMGPG SFMJHJPO VTFEUPTUBOEBUUIFSJHIUIBOEPGUIFSFWFSFOE"MFYBOEFSPG CMFTTFENFNPSZ UIFIFBEPGUIFIPMZDPOWPDBUJPOPGUIFUISFFIVOESFE BOE FJHIUFFO 'BUIFST Q XIFO IF XBT TUJMM DPVOUFE BNPOH UIFEFBDPOTBOEBUUIBUUJNFIFXBTDPOTVMUJOHXJUIUIFPSUIPEPY TIFQIFSETBOEUIPTFXIPXFSFTUSJWJOHGPSUIFUSVUIDPODFSOJOHUIF BDDVSBDZPGUIFEFm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nJDUTBCPVUUIF4DSJQUVSFTBOEXJUIUIFBSNPVSZPGJOLBOE QFO BTUIFNPEFTUXSJUJOHTPGNZMPXMZTFMGQMBJOMZEFNPOTUSBUF 4PUIFO JUJTSJHIUGPSVTUPSFUBJOUIJTGBJUI BOEUPBDLOPXMFEHFXIBU UIFQSBJTFXPSUIZBTTFNCMZPGUIFUISFFIVOESFEBOEFJHIUFFO'BUIFST EFmOFE BOEXFTIPVMEXSJUFUIJTTJOHMFEFmOJUJPOPGPVSDPOGFTTJPO PO UIF TQJSJUVBM UBCMFUT PG PVS IFBSUT UP QSPDMBJN NPSF DMFBSMZ UIBO BOZUSVNQFUUIBUAXJUIUIFIFBSUJUJTCFMJFWFEGPSSJHIUFPVTOFTT BOECZUIF NPVUIDPOGFTTJPOJTNBEFGPSSFEFNQUJPO 3PN
BT1BVMUFBDIFT 5IJTEFmOJUJPOBMTPUIF4ZOPEPGUIFPOFIVOESFEBOEmGUZ'BUIFST JTTVFEJOXSJUJOHBTJUTPXO BOEBMTPUIFIPMZBOEFDVNFOJDBM4ZOPE XIJDI XBT JO &QIFTVT XIJDI DBTU PVU UIF XJDLFE /FTUPSJVT BOE BMM UIPTFXIPGPMMPXFEIJTFSSPS4PMFUVTTFUUIFTFUIJOHTBSPVOEVTMJLF BTQJSJUVBMSBNQBSUBOEBOJNQSFHOBCMFXBMMoUIF5XFMWF$IBQUFST Q PG$ZSJMUIFXSFTUMFS XIJDIDPOUBJOUIFPSEFSPGUIFUXFMWFUSJCFT CZXIJDIUIFTQJSJUVBM*TSBFMJTOVNCFSFEBOEFTUBCMJTIFE TJODFFBDI TFQBSBUFDIBQUFSPQFOTGPSVTBEJWJOFEPPSMFBEJOHUPLOPXMFEHFPGUIF EJWJOFBTTVNQUJPOPGIVNBOOBUVSF BOETIPXTUIFXBZUPUIFMBXGVM BOE DPOTUBOU FOUSZXBZ UP UIF DIVSDI o XIJDI &[FLJFM UIF QSPQIFU TBX CFGPSFIBOE XIFO IF XBT NZTUJDBMMZ DBSSJFE BXBZ UP UIF WJTJPO JOXIJDIXBTTIPXOUPIJNUIFUFNQMFXIJDIXBTPOUIFNPVOUBJO XIJDIXBTQPTTFTTFEPGUXFMWFEPPSTDPSSFTQPOEJOHUPUIFOVNCFSPG UIFOBNFTPGUIFUSJCFTPG*TSBFM DG&[o /PXUIFTFUIJOHT SFQSFTFOU BT*TVQQPTF UIFEJWJOFUFBDIJOHPGUIFUXFMWFBQPTUMFT GSPN XIJDIUIF5XFMWF$IBQUFSTPGUIFXJTF$ZSJMTFOEGPSUICSFF[FMJLFB TXFFUTNFMMJOH PJOUNFOU 5IFSFGPSF XF UPP BOBUIFNBUJ[F XJUI BMM
-&55&34
PVSBVUIPSJUZUIPTFXIPIBWFCPBTUFEBOETQPLFOBHBJOTUUIFN BOE UIPTFXIPDBTUGPSUICFGPSFUIFNUIFTFFET UIBUJT UIFUBSFT PG+FXJTI BOUISPQPMBUSZo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o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mOJUJPOPGUIFGBJUI BOEBGUFSUIFJOFYQSFTTJCMFVOJPO EJWJEFEUIFEJWJOFBOEJOEJWJTJCMFJODBSOBUJPOJOUPBEVBMJUZPGOBUVSFT BMPOHXJUIUIFJSBDUJWJUJFTBOEUIFJSQBSUJDVMBSQSPQFSUJFT BTUIF5PNF JUTFMGBMTPJOEJDBUFTUPUIPTFXIPSFBEJUo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mMFUIFUSVFBOESFEFNQUJWFTVGGFSJOHTPG&NNBOVFM BTJUXFSFXJUIBCTDFTTFT XJUIBOJNQBTTJCMFBOEJNNPSUBMCPEZ BOE JOUIFJSTFWFSBMXBZTUIFZXFSFEJTNBZFE BTUIFQSPQIFUJDVUUFSBODF EFDMBSFT DG&[
TJODFUIFZXFSFVOBXBSFPGUIFTUSBJHIUSPBE PGUSVUIXIJDIQSPDMBJNTUIBUPVS-PSEBOEPVS(PEBOEPVS4BWJPVS
5&954
+FTVT$ISJTUJTPOFBOEBMPOF XIPTVGGFSFEJOnFTIXIJDIXBTDBQBCMF PGTVGGFSJOHVOUJMJUEFTUSPZFE Q EFBUIBOEVUUFSMZUSBNQMFEJU EPXO CZ NFBOT PG UIF SFTVSSFDUJPO BOE IF UIF TBNF JT JNQBTTJCMF JOEJWJOJUZ BTJUIBTCFFOBGmSNFE<5IFSFGPMMPXTBOFODPNJVNPG 5IFPEPTJVTCBTFEPODJUBUJPOTGSPNUIF0ME5FTUBNFOU> Q 1SBZ UIFO 0NZCSPUIFSCFMPWFEBCPWFBMM GPS.Z-PXMJOFTT BMTP UIBUJUNBZCFBEFRVBUFUPSFTJTUUIFUFNQUBUJPOTXJUIXIJDIJUJT DPOUJOVBMMZCFBUFO BOEXIJDIBUBMMUJNFTBOEXJUISFWFSFODFLFFQTJO NJOEUIFXPSEPGPVS-PSEXIJDIEFDMBSFTA)FXIPFOEVSFTUPUIFFOE IF TIBMMMJWF .BUU BOENBZUIJTUIJOHDPNFUPQBTTGPSNF *CFH ZPV UISPVHIZPVSIPMZQSBZFST'PSXIJMF*CSFBUIFUIJTBJS *TIBMMOPU TFQBSBUF NZTFMG GSPN TQJSJUVBM VOJPO BOE CSPUIFSMZ GFMMPXTIJQ XJUI ZPVJOUIFEJWJOFTUSVHHMFTPOCFIBMGPGUIFPSUIPEPYGBJUI (SFFUUIFCSPUIFSMZGFMMPXTIJQXIJDIJTXJUIZPVUIBUGFMMPXTIJQ XIJDIJTXJUIVTHSFFUTZPVJOPVS-PSE"OEUIPTFXIPIBWFCSPVHIU ZPVS CFMPWFE BOE TBDSFE MFUUFS * IBWF SFDFJWFE HMBEMZ BDDPSEJOH UP NZSFTPVSDFTBWBJMBCMFUPNF&VTFCJVT 6SBOJVT 5IPNBT 5JNPUIZ BOE +PIO UIF SFWFSFOE CJTIPQT BOE UIF (PECFMPWFE QSFTCZUFST "NNPOJVT "MQIBFVT 5IFPQFNQUVT BOE UIF DIBTUF EFBDPOT +PIO &QJNBDIVT &QJQIBOJVT"OE*LOPXUIBUUIFZXIPNJOJTUFSUPZPVS DPNNBOETTPmUUJOHGPSUIFQSJFTUMZPGmDFBSFXPSUIZ )FSFFOETUIF4ZOPEJDBM-FUUFSPGPVS(PEJOTQJSFE'BUIFS4FWFSVT UPUIFSFWFSFOEBOEIPMZ.BS5IFPEPTJVT
):./4
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o )ZNO 10o )ZNO 10o )ZNO 10 o )ZNO 10o )ZNO
5FYU )ZNO 5IFLJOHTPG5BSTIJTIBOEPGUIF*TMBOETTIBMMCSJOHIJNHJGUT 1T
5IFCPEJMZCJSUIPG&NNBOVFMGSPNUIFWJSHJO.BSZBN XBTOPUQSFDFEFECZNBSJUBMJOUFSDPVSTF CVUPOMZCZUIFEFTDFOUPGUIFIPMZ4QJSJU BOEUIFJNQSJOUFETFBMPGWJSHJOJUZ QSFTFSWFEBMTPBGUFSHJWJOH CJSUI DPOmSNTUIJTXPOEFSUIBUJTmUUJOHGPS(PE #VUCFGPSFPOFNJHIUCFIPMEBOETFFUIFXPNCPGUIFNPUIFS BOEDBMMIJNBDIJMEXIPJTDBSSJFEBOEJONPUIFSMZBSNT
5&954
UIF.BHJBQQSPBDIFEFOUSFBUJOHBOEVSHJOHPOFUPCFIPMEUIF TUBS BOEUPDPOUFNQMBUFJOPOFTIFBSU(PEUIF8PSE XIPEFTDFOEFEBOEESFXOFBSGSPNIFBWFO BOEUPBDLOPXMFEHFIJN POFBOEUIFTBNF UPCFCPUI UFSSFTUSJBMBOEDFMFTUJBM -FUVTCMFTT XPSTIJQ BOEQSBJTFIJNBT(PEUIF4BWJPVSPGUIF VOJWFSTF BOEGSJFOEPGIVNBOJUZ
5FYU )ZNO 0OUIF)PMZ$SPTT &WFSZCPEZXIPTXFBSTCZIJNTIBMMCFQSBJTFE 1T
#ZZPVSMJGFHJWJOH$SPTT 0$ISJTU UIFEFQUIPGUIFSJDIFTPG XJTEPNBOEQPXFSDBOCFTFFO 'PSXIFOZPVXIPBSFUIFQPXFSPG(PEXFSFOBJMFEVQPOJU VQPOUIFXPPEPGJOmSNJUZ UIBUJT UIF$SPTT :PVDIBOHFEJUJOUPBXPPEPGQPXFS TVDIBTCFmUT(PE "OETJODFZPVBSFUIFXJTEPNPG(PEBOEUIF'BUIFS UISPVHIIJNZPVIBWFNBEFUIPTFXIPQSFBDIFEUIFHPPEOFXT PGUIF(PTQFMGVMMZXJTF 5IFSFGPSFmTIFSNFOBOEVOFEVDBUFEQFPQMF EFGFBUFEBOENBEFVTFMFTTUIFXJTEPNBOEUIFXJTFPGUIF XPSME "OEUIPTFGSPNBNPOHUIFHFOUJMFTXIPCFMJFWFEBOECPSF XJUOFTTEFTUSPZFE BOEQVUUPTIBNFCZUIFJSWBMPVSUIFNJHIUPGUIFUZSBOUT #ZPOFQJFDFPGXPPEBMMUIFXPPEBOETUPOFUIBUIBECFFO DBSWFEBOENBEFJOUPHPETnFEBOEQFSJTIFE "OEFWFSZMVTUPGUIFCPEZUIFOWBOJTIFE CFJOHLJMMFECZUIFOBJMTPGUIF$SPTT 'PSCMFTTFEJTUIFXPPEUISPVHIXIJDIDPNFTSJHIUFPVTOFTT 8JT o-99
BTJUJTXSJUUFO 1SBJTFCFUPZPV
):./4
5FYU )ZNO <0O1FOUFDPTU> *O+VEBI(PEJTLOPXO 1T
(PEPGBMMBOE'BUIFS ZPVCFDBNFLOPXOBMSFBEZJOUIF-BX BOE1SPQIFUT:PVIBWFFYQMBJOFEBOETIPXOUISPVHIUIFN ZPVSPOMZ4POBOE8PSE BOEUIFIPMZ4QJSJU CVUOPUQMBJOMZ CFDBVTFUIF QFPQMF XFSFOPUZFUBCMFUPDPNQSFIFOEUIF SFWFMBUJPOPGPOF(PEIFBEPGUIF5SJOJUZ "TUIF8PSEBOE(PEBQQFBSFEJOUIFnFTIBOECFDBNFBNBO GPSPVSTBLFXJUIPVUDIBOHF IFTIPXFEIJNTFMGFRVBMUPZPV 'BUIFS CZUIFBTUPOJTIJOHEFFETXIJDIIFQFSGPSNFE "OEUPEBZ BGUFSIFIBTBTDFOEFEUPIFBWFO IFTIPXTDMFBSMZ UPUIPTFXIPIBWFCFDPNFQFSGFDUUIF(PEIFBEPGUIF4QJSJU 1BSBDMFUF XIPJOUIFGPSNPGUIFnBNFTPGmSFEFTDFOEFE BOETFUUMFEVQPO UIFIFBETPG UIFIPMZ"QPTUMFT DG"DUT o )FEJEUIJT JOPSEFSUPCVSOBXBZBOECSJOHBCPVU UIFEJTBQQFBSBODFPGUIFUIPSOTXIJDIPVSGBUIFS"EBNT USBOTHSFTTJPOPGUIFDPNNBOEPODFQMBOUFE UIFSF 5IFZBMTPUBVHIUVTUPQSBJTFPOF(PEJOUISFFIPMZIZQPTUBTFT UPXIPN CPXJOH XFTBZ A1SBJTFCFUPZPV
5FYU )ZNO 0OUIFIPMZ4JNFPOUIF4UZMJUF A$PNFBOEMJTUFO MFUNFUFMMZPV DG1T
5IFFYBMUFEBOEJNNFOTFIFJHIUPGUIFVQSJHIUBOEKVTU 4JNFPOTXBZPGMJGFCSJOHTJOUPUIFIFBSUPGUIFCFMJFWFSTUIF XPSETPGUIF-PSE XIJDIIFTQPLFA"DJUZPOUIFUPQPGBIJMM DBOOPUCFDPODFBMFE .BUU "TIFBTDFOEFEUPUIFFYBMUFEIFJHIUPGWJSUVFT IFTIPXFEUIJT QMBJOMZ BOECZIJTBQQFBSBODFPOUIFDPMVNO IFNBEFJUDMFBS UIBUIFXBTUIFQJMMBSBOEGPVOEBUJPOPGUIFUSVUI 5JN
BT JUJTXSJUUFO )FESFXCPUIVOCFMJFWFSTBOECBSCBSJBOTUPUIFGFBSPG(PE BOEUIPTFXIPXFSFEXFMMJOHJOUIFEBSLOFTTPGFSSPS DG*T o IFESFX UPUIFMJHIUPG USVF LOPXMFEHFoMJLFBTUBS XIJDITFOETPVUSBZTPOJUTBQQFBSBODF #ZIJTQSBZFST 04BWJPVSPGBMM IBWFQJUZBOENFSDZVQPOVT
5&954
5FYU )ZNO "OPUIFS IZNO DPODFSOJOHUIPTFXIPTQSFBE UIFPQJOJPO UIBU UIFMBDLPGSBJOXBTCFDBVTFUIFJNQVSF4ZOPEPG$IBMDFEPOXBT BOBUIFNBUJ[FE A:PVEFTUSPZBMMXIPBSFVOGBJUIGVMUPZPVGPSFWFS DG1T 8FLOPX 0-PSE UIBU JUJT CFDBVTFPGPVSUSBOTHSFTTJPOTBOE FWJMEFFETXIJDIXFIBWFDPNNJUUFEUIBUZPVIBWFQSFQBSFEBOE ESBXOUIFCPXPGZPVSXSBUIXIJDIJTUISFBUFOJOHVT #VUUIFGPMMPXFSTPGUIFFSSPSPGUXPOBUVSFTTBJEXJUIUIFJSMJQT TDPGmOHBOENPDLJOH BOETIPPLUIFJSIFBETBUVTBOETBJE A#FIPME UIFZIBEUSVTUFEBOESFMJFEPOUIF-PSEUIBUIFXPVME SFTDVFUIFN.BZIFEFMJWFSBOETBWFUIFNTJODFIFEFMJHIUTJO UIFN DG1T #VUMFUVTTBZXFFQJOHJOQBJOA5IFSFJTB(PEJOIFBWFOXIPN XFTFSWF XIPIBTUIFQPXFSUPTBWFBOESFTDVFVTGSPNUIJT TVGGFSJOH DG%BOo "OEFWFOJG IFEPFT OPUoLOPX UIBUXFXJMMOFWFSBHSFFUPTBZJOB+FXJTIXBZiUXPOBUVSFTw BCPVUUIJTPOF$ISJTU CVUBTXFIBWFMFBSOFE TPXFEFDMBSF UIBUUIFSFJT POMZ POFOBUVSFJOUIFJODBSOBUF8PSE 8FDPOGFTT0OFPVUPGUIF5SJOJUZXIPTVGGFSFEGPSVTJOUIF nFTI IJN XIPBMTPUISPVHISBJOBOEEFX XIJDIBSFGSPNIJN DG1T
CMFTTFTUIFDSPXOPGUIFZFBSCZIJTHSBDJPVTOFTT BDDPSEJOHUPUIFBCVOEBODFPGIJTNFSDZ
5FYU )ZNO "OPUIFS IZNO PGXBSOJOHDPODFSOJOHUIFTQFDUBDMFTPGHBNFTBOE DPODFSOJOHEBODF )FBSUIJT BMMZPVQFPQMFT 1T
*GBTJOHMFUVSOJOHBSPVOEBOEBNFSFHB[JOHBUUIFDJUZPG 4PEPN NBEFUIFXJGFPG-PUUIFKVTUBEFBEXPNBO BOEUVSOFEIFS JOUPBTUBUVFPGTBMU DG(FOo
UFSSPSXJMMPWFSDPNFUIPTFXIPXBUDITIPXT BOEHSFBUGFBSUIPTFXIPMJTUFOUPUIFTIBNFGVMOPJTF 8IBUXJMMUIPTFUIFOEPXIPXBUDIMJDFOUJPVTTXBZJOHTBOE NBEEBODJOHXJUINBOZHZSBUJPOT XIJMFJOUIFUIPVHIUPGUIFJSIFBSUTUIFZBSFBTJUXFSF XBOEFSJOHJOQSPGPVOEEBSLOFTT
):./4
*UIBQQFOTPGUFOUPUIFNUIBUUIFZBSFTVEEFOMZTOBUDIFEBXBZ GSPNUIJTMJGFXIJMFUFSSJCMFBOHFMTBSSJWFBOETUBOEPWFSUIFN 5IFZIPXFWFSBSFJOXBSEMZmMMFEXJUIJNBHFTPGJNNPSBMJUZBOE EFCBVDIFEXBOUPOOFTT )PXUIFOXJMMUIFZFOEVSFTUBOEJOHCFGPSFUIFGFBSGVM KVEHFNFOUTFBUBOEUIFUSJBM #VUBTGPSVT $ISJTU(PE TBWFVTGSPNFWFSZFSSPS EFMJWFSPVS TPVMTBOEUVSOUIFNUPUIFXPSTIJQPGZPVSTFMG BDDPSEJOHUPUIFBCVOEBODFPGZPVSCPVOUFPVTNFSDZ
(-044"3:
"OUJ$IBMDFEPOJBOT PS OPO$IBMDFEPOJBOT 5IFTF XFSF UIF $ISJTUJBOT XIP SFGVTFE UP BDDFQU UIF %FmOJUJPO PG 'BJUI PG UIF $PVODJMPG$IBMDFEPOJO "QPMMJOBSJT"QPMMJOBSJBO GPSHFSJFT #PSO JO -BPEJDFB JO D "QPMMJOBSJTFTQPVTFEBDISJTUPMPHJDBMQPTJUJPOJOXIJDIUIFNPTU TUSJLJOHFYQSFTTJPOXBTAPOFJODBSOBUFOBUVSFPGUIF8PSE NJB QIZTJTUPV-PHPVTFTBSLPNFOF )FFYDMVEFEGSPN$ISJTUTCFJOHUIF SFBTPO OPVT PSIJHIFSTPVM)JTXSJUJOHTXFSFBEPQUFECZ$ZSJM PG"MFYBOESJB CFDBVTFNBOZPGUIFNXFSFUSBOTNJUUFEVOEFSUIF OBNFPG"UIBOBTJVTPG"MFYBOESJB BOETVCTFRVFOUMZUIFZXFSF BMTPBEPQUFECZBEIFSFOUTPGUIFPOFOBUVSFDISJTUPMPHZ %JPTDPSVT 5IF TVDDFTTPS PG $ZSJM BT QBUSJBSDI PG "MFYBOESJB %JPTDPSVTTVQQPSUFE&VUZDIFTBUUIF$PVODJMPG&QIFTVTJO BOEXBTDPOTFRVFOUMZBOBUIFNBUJ[FEBU$IBMDFEPO %PDFUJTN 5IJTUFSN GSPN(SFFLEPLFJOAUPTFFN DPWFSTWBSJPVT BUUFNQUTUPFYQMBJO$ISJTUTJODBSOBUJPOBOEQBTTJPOJOBEVBMJTUJD BOE TQJSJUVBMJTUJD XBZ UIBU JT CZ FYDMVEJOH GSPN JU FWFSZUIJOH UIBUTFFNTVOXPSUIZPGUIF4POPG(PE*OUIJTTFOTF$ISJTUPOMZ ATFFNTUPCFIVNBO %ZPQIZTJUFT 5IFTF BSF BEIFSFOUT PG UIF DISJTUPMPHJDBM QPTJUJPO XIJDIBGm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
(-044"3:
UIFGBJUIPG/JDBFBBOE$POTUBOUJOPQMF
XJUIPVUFYQMJDJUMZ DPOEFNOJOH UIF 5PNF PG -FP PS $IBMDFEPO JUTFMG $IBMDFEPO XBT SFEVDFE UP UIF TUBUVT PG B EJTDJQMJOBSZ DPVODJM XIJDI IBE DPOEFNOFE/FTUPSJVTBOE&VUZDIFT .POPQIZTJUFT 5IFTF BSF BEIFSFOUT PG UIF TPDBMMFE POFOBUVSF DISJTUPMPHZ 5IFZ BSF BMTP LOPXO BT NJBQIZTJUFT PS BOUJOPO $IBMDFEPOJBOT 1FUFS UIF *CFSJBO " (FPSHJBO QSJODF XIP EJFE JO 1FUFS DPOTPMJEBUFE UIF BOUJ$IBMDFEPOJBO QSFTFODF JO 1BMFTUJOF %FTQJUFIJTTUSPOHSFKFDUJPOPG$IBMDFEPO IFXBTOPUBSBEJDBM NPOPQIZTJUF BOEIFMEHSFBUBUUSBDUJPOGPSUIFJOUFMMFDUVBMDJSDMFT GSPNXIJDI4FWFSVTDBNF 4ZOPVTJBTU 5IJT OBNF XBT HJWFO UP UIF GPMMPXFST PG "QPMMJOBSJT CFDBVTFUIFZNBJOUBJOFEUIBUJO$ISJTUIVNBOTVCTUBODF PVTJB BOEEJWJOFTVCTUBODFXFSFVOJUFE IFODFTZO
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mSNFEUXPOBUVSFTJO$ISJTUJOPOFQFSTPOB *UXBTSFDPHOJ[FEBU$IBMDFEPOBTCFJOHJOBHSFFNFOUXJUI$ZSJMT EPDUSJOF CVUSFHBSEFECZBOUJ$IBMDFEPOJBOTBT/FTUPSJBO 5XFMWF $IBQUFST PS 5XFMWF "OBUIFNBT $PNQPTFE CZ $ZSJM PG "MFYBOESJB UIFTF DISJTUPMPHJDBM QSPQPTJUJPOT XFSF EJSFDUFE BHBJOTU /FTUPSJVT BOE "OUJPDIFOF DISJTUPMPHZ HFOFSBMMZ "GUFS UIFJS BDDFQUBODF CZ UIF $PVODJM PG $IBMDFEPO UIFZ CFDBNF B UPVDITUPOFPGPSUIPEPYZJOUIFEFCBUFBCPVUUIF$PVODJM
/05&4
1"35* 4&7&3644-*'&"/%803,4 4&7&3644-*'& 4FF)PN997** 10 4FF)PN*9 10 BOE)PN999*7 10 XJUI%BSMJOH o 7JFo +#" "DDPSEJOHUP(FPSHF CJTIPQPGUIF"SBCT 4FWFSVTTGBNJMZCVJMUUIFNPOBTUFSZ GPSIJN o 4FF )POJHNBOO o PO &QJQIBOJVT BOE UIF TUBVODI BOUJ $IBMDFEPOJBOJTNJO1BNQIJMJB .JDIBFM $ISPO*9 o %F )BMMFVY QPJOUT PVU UIBU OPU POMZ XBT 1IJMPYFOVT B HFOFSBUJPO PMEFSUIBO4FWFSVT CVUIFXBTB4ZSJBDTQFBLJOH1FSTJBOXIPIBEOPUFOKPZFE UIFQSJWJMFHFTPGBDMBTTJDBMFEVDBUJPOJO"MFYBOESJBBOE#FJSVUCVUBUIFPMPHJDBM USBJOJOHJOQSPWJODJBM&EFTTB 4-* Q4FFEF)BMMFVYo 4FFFH4FWFSVT )PN$997 10 &WBHSJVT )&***NJTUBLFOMZQMBDFTUIFSJPUTJOUIFQBUSJBSDIBUFPG.BDFEPOJVT TFF8IJUCZO ;BDI3I)&7** EF)BMMFVYo "QPMPHJB1IJMBMFUIJT $4$0 4FFGVSUIFS$IBQUFSTBOE CFMPX 4FFGVSUIFS$IBQUFSTBOE CFMPX 1T%JPOZTJVTPG5FM.BISF $ISPOo USBOT8JUBLPXTLJ MJOFEJWJTJPOCZ1 "MMFO5IFTPVSDFJTOPEPVCU+#" 0OUIFEBUFTFF#SJ¼SFo TFF)POJHNBOOPOUIFOBNFTPG UIFQBSUJDJQBOUT #SJ¼SF OPUFT UIBU /PWFNCFS XBT JO GBDU UIF EBZ UIBU 4FWFSVT DPOTJEFSFEUIFBOOJWFSTBSZPGIJTPSEJOBUJPO CFDBVTFIFQSFBDIFEBOOJWFSTBSZ IPNJMJFTPOUIJTEBUFJO BOE ,VHFOFS o QBDF %PXOFZ XIP TFFT UIJT BT UIF UIJSE EFMJWFSZPGUIFIPNJMZ4FFEF)BMMFVYoXJUIO -JGFPG4BCBTo JO$ZSJMPG4DZUIPQPMJT -JWFTPGUIF.POLTPG1BMFTUJOF USBOT 1SJDF
/05&4
'PSBEJGGFSFOUWJFXPOUIFTUBODFPG"QBNFBTFF'SFOE 4-* DG'SFOE 0OUIFDJUZTFF%PXOFZ -JFCFTDIVFU[ %BSMJOH ,POEPMFPO 0OUIFmOBODJBMTJUVBUJPOPG"OUJPDITFF%PXOFZo 'SFOE %BSMJOHo )PN997*** 10 999*** 10 9-7*** 10 $7 10 )PN9997*** 10 $9*** 10 $97 10 -9** 10 )PN-999*9 10 $** 10 $99** 10 "OJNQSFTTJPOTIBSFECZ3PVY XJUIO +FGGSFZT 5IFPQIBOFT $ISPO". DG.BMBMBT $ISPO97 &WBHSJVT )&*** $1( %PDVNFOUBo 5IFPEPTJVT BOEo 4FWFSVT 5FYUCF MPX +#" USBOT%BSMJOH$G,FMMZoPOTJNJMBSSFGPSNT FYFDVUFECZ+PIO$ISZTPTUPN XIP IPXFWFS OFFEFEXBSNCBUITGPSIJTQJUJGVM IFBMUI ,FMMZ 1IJMPYFOVT -FUUFSUP"CCPU4JNFPOPG5FMFEB GS o 4FFFH-FCPOo GPMMPXFECZNPTUPUIFSTDIPMBST 1SFTFSWFEQBSUJBMMZBOEPOMZJO&WBHSJVT )&*** BOE** QBSBQISBTF 4FF8IJUCZO 'PSUIFEFUBJMTTFF8IJUCZO 4-7**o USBOT#SPPLT -FUUFS9- 10 4-* ** 4FF4-* UIFDBTFPGUIFNPOL/POOVT BOE4-7** UIFDBTFPGUIFNPOL 1FMBHJVT XIFSFUIFDPNFT0SJFOUJTXBTQSFTFOUXJUIUIFQBUSJBSDIBOEUIFBDDVTFE JOUIFCJTIPQTQBMBDF %F)BMMFVY 'SFOE 5PSSBODFo o 4-7 USBOT#SPPLT 4-* *7 7** 7** 4-* 7 9 "MMFOo JOHFOFSBMTFF&TDPMBOQBTTJN 4FF5PSSBODF XIP IPXFWFS GPMMPXT-FCPOJOTQFBLJOHPGUIFTZOPEPG 5ZSFJO4FFBCPWF )PN* 99*** 999 -9** $7 BOE$9** 0OUIFDIVSDIFTPG"OUJPDITFF%PXOFZo 4FF)POJHNBOOOGPSUIFTPVSDFT 5SBOT'SFOE MJOFEJWJTJPOCZ1"MMFO 0O5JNPUIZTFF(SJMMNFJFSo 5IFTFBDDVTBUJPOTDBNFUPMJHIUBUUIFTZOPEPG POXIJDITFFGVSUIFSCF MPX 10 4FFGVSUIFS)POJHNBOOXJUIO EF)BMMFVY 0OUIFEFUBJMTPGIJTSBQQSPDIFNFOUXJUIUIF8FTUTFF'SFOEo 4-7o USBOT#SPPLT 4- * ** 7 DG 7 -FUUFST 99** 997* GS
997** * USBOT#SPPLT *UJTOPULOPXOXIFUIFS+PIOIBJMFEGSPN$BFTBSFBJO$BQQBEPDJBPSJO1BMFTUJOF 4FF(SJMMNFJFSO
/05&4
0OUIFXPSLTPGCPUI+PIOBOE4FWFSVTTFF(SJMMNFJFSo o BOE $IBQUFSTBOECFMPX )PN999*7 10 USBOT#SPPLT +PIO&QI -JGFPG+PIOPG5FMMB 10o &MJBT -JGFPG+PIOPG5FMMB $4$0 0OUIFEBUFTFF'SFOEO 10BOE+PIO&QI -JWFTPG'JWF1BUSJBSDIT 10 USBOT#SPPLT 0O(BJBOBTBOEIJTQBSUZTFF(SJMMNFJFSo 0CTFSWBUJPONBEFCZ:PVIBOOB/FTTJN:PVTTFG 5ISFF PG UIF QVCMJTIFE IZNOT BSF CZ +PIO 10 o BOE POF CZ BO BOPOZNPVT"MFYBOESJBONPOL 10o 0UIFSBOPOZNPVTDPNQPTJ UJPOTSFNBJOVOQVCMJTIFE 10 4&7&36445)06()5 0O&VTUBUIJVTTFF$$4(o (SJMMNFJFSo 5IFIPNJMZSFHJTUFSFEBT$1(JTJOGBDUBGSBHNFOUPG)PN9*7 )PXFWFS BT TIPXO CZ 3PVY XIFO JU DPNFT UP FYFHFTJT 4FWFSVT JT BT JOnVFODFECZ+PIO$ISZTPTUPNBTIFJTCZ$ZSJM &QBE4FSHJVN 5PSSBODF4FFGVSUIFS-FCPO $POUSBJNQJVN(SBNNBUJDVN DJUFECZ&VTUBUIJVTUIFNPOL o5IF FYUSBDUEPFTOPUTVSWJWFJO4ZSJBD &QBE4FSHJVN USBOT5PSSBODF -FUUFS97 USBOT#SPPLT 10 -FUUFS9 10 A5IFBOESJDGPS4FWFSVTBOEQT%JPOZTJVTNFBOU IPXFWFS EJGGFSFOUUIJOHT GPS JOUIFMBUUFSUIFTPUFSJPMPHJDBMSPMFPGUIFIVNBOJUZPG$ISJTUJTWJSUVBMMZBCTFOU 0OUIJTQPJOUTFF5PSSBODFOXJUIMJUFSBUVSF 0UIFSSFOEFSJOHTPGUIF(SFFLJODMVEFAJOUFMMFDUVBMMZ AGPSNBMBOEABCTUSBDUMZ DPOTJEFSFE "E/FQIBMJVN 0S $4$0o USBOT(SJMMNFJFS -FUUFS* UP0FDVNFOJVT 10 USBOT#SPPLT 4&7&3644803,4
0OXIBUGPMMPXTTFFJOEFUBJM(SJMMNFJFSo 4FWFSVT -FUUFSUP4FSHJVT 5PSSBODF 4FWFSVT -FUUFSUP4FSHJVT 5PSSBODF 4FWFSVT -FUUFSUP4FSHJVT 5PSSBODFo 4FSHJVT -FUUFSUP4FWFSVT 5PSSBODFo 4FFUIFCFHJOOJOHPG5FYUCFMPX $POUSBJNQJVN(SBNNBUJDVN 0S*** $4$0o $POUSBJNQJVN(SBNNBUJDVN 0S*** $4$0o $POUSBJNQJVN(SBNNBUJDVN*** $4$0o 4FF.JDIBFM4ZS $ISPO*9 $IBCPU 5IF4ZSJBDGSBHNFOUTBSFFEJUFEXJUIB(SFFLSFUSPWFSTJPOJO%SBHVFU POUIF(SFFLGSBHNFOUTTFF$4$0*** 4FF4FWFSVTTSFQMZUPUIJTJO"QPMPHJB1IJMBMFUIJT $4$0o 'PSBSFDPOTUSVDUJPOPG+VMJBOTEPDUSJOFTFF(SJMMNFJFSo
/05&4
"QPMPHJB1IJMBMFUIJT $4$0o 4FFFH"QPMPHJB1IJMBMFUIFT $4$0o 0OXIBUGPMMPXTTFF"MMFO 4FF$1( BEEJOHUIF4ZSJBDGSBHNFOUTJO1FUFSPG$BMMJOJDVN$$4( BOE *O1FUFSPG$BMMJOJDVN$$4(o *O1FUFSPG$BMMJOJDVN$$4(o o *O1FUFSPG$BMMJOJDVN$$4( 'PSBOPWFSWJFXPGMJUFSBUVSFPOUIFIPNJMJFTTFF"MMFOoO 'PSJOWFOUPSZPGBMMIPNJMJFTTFF#SJ¼SFo0OUIFDBUFDIFUJDBM IPNJMJFTTFF(SBGmOo )PNJMJFT* 99*** 999 -9** $7BOE$9** )PNJMZ-99*7 10o )PNJMZ-*** 10o )PNJMZ 9-* 10$G0MJWBS )PNJMZ-*9JTUIFCBTJTGPS)PNJMZ-9*70O4FWFSVTTSFQFBUFEIPNJMJFTTFF 0MJWBS BOEDG"MMFOo 0O UIF EFWFMPQFE BOHFMPMPHZ BOE NBSJPMPHZ JO 4FWFSVTT IPNJMJFT TFF "MMFO o POEFNPOPMPHZTFF"MMFOo 'PSMJUFSBUVSFPOUIFMFUUFSTTFF"MMFOo 4FF#SJHIUNBO o o 1"35** 5&954 %0(."5*$"/%10-&.*$"-803,4
4D'BUIFSTBUUIF$PVODJMPG/JDBFB "$0** o *FUIFTFDPOEPG$ZSJMT5XFMWF$IBQUFSTBHBJOTU/FTUPSJVT $ZSJM "QPMPHJB YJJ BOBUIFNBUJTNPSVN DPOUSB 5IFPEPSFUVN $1( 1( #$ "$0* o *CJE 1(" "$0* o *CJE 1(# "$0* o 4D/FTUPSJVTT "QPMPHJBDPOUSB5IFPEPSFUVN 1("# "$0* o *CJE 1(# "$0* o *CJE 1($ "$0* *CJE 1(% "$0* *CJE 1(# "$0* 1-"$0** o 1- "$0** o /FTUPSJVT 4FSNPY $1( -PPGTo *CJE o "$0** o "EWFSTVT/FTUPSJVNMJCJJ $1( 1($ "$0* *CJE 1(% "$0* o &Q97** BE/FTUPSJVN $1( 1($ "$0* o 4D"OESFX CJTIPQPG4BNPTBUB BTVQQPSUFSPG/FTUPSJVT $G"QPMPHJBYJJDBQJUVMPSVNDPOUSB0SJFOUBMFT $1( 1(# "$0* o
/05&4
&Q* BENPOBDIPT"FHZQUJ $1( 1("% "$0* o QBSBQISBTF 1($ "$0* o &Q97** BE/FTUPSJVN 1($ "$0* o &Q*7 BE/FTUPSJVN
$1( 1($ "$0* o 1($ "$0* 1($ "$0* o QBSBQISBTF 1($ "$0* 1(% "$0* o "$0** &Q* BE4VDDFOTVN
$1( 1($ "$0* *CJE 1(# "$0* *CJE 1( %" "$0* $ZSJM "QPMPHJBDPOUSB0SJFOUBMFT 1($% "$0 *CJE 1(%" "$0* 5IJTFYUSBDUJTJOGBDUUBLFOGSPN$ZSJMT"QPMPHJBDPOUSB0SJFOUBMFT 1(% "$0* &Q999*9 BE*PIBOOFN"OUJPDIFOVN
$1( 1(%o# "$0 * 5IFTFFWFOUTMFEUPUIF'PSNVMBPG6OJPO
XIFSFCZ$ZSJMXBTSFDPODJMFE XJUIUIF"OUJPDIFOFT4FF&WBHSJVT )&* 5IFTBNFXPSETBSFBUUSJCVUFEUP$ZSJM &Q999*9 BE*PIBOOFN"OU 1( "# "$0* 1PTTJCMZBSFGFSFODFUP&Q9- BE"DBDJVN
$1( 1(GG "$0 * GG $1( 1($ &Q9-*7 BE&VMPHJVNQSFTCZUFSVN
$1( 1(#$ "$0* *CJE 1(%" "$0* *OGBDUGSPNJCJE 1(% "$0* o 5IJTRVPUBUJPODBOOPUCFMPDBUFE 5IJTRVPUBUJPODBOOPUCFMPDBUFE 5IJTRVPUBUJPODBOOPUCFMPDBUFE 5IJTRVPUBUJPODBOOPUCFMPDBUFE "OBMMVTJPOUP$ZSJMT&Q999*9 BE*PIBOOFN"OUJPDIFOVN 1(o "$0* o 5IJTRVPUBUJPODBOOPUCFMPDBUFE -JUATVCTUJUVUFT 5IJTRVPUBUJPODBOOPUCFMPDBUFE -FUUFSPG+PIOPG"OUJPDIUP$ZSJM $1( 1(% "$0* &Q 999*9 BE *PIBOOFN "OUJPDIFOVN 1( # "$0 * o &Q9-*7 BE&VMPHJVNQSFTCZUFSVN
1($ "$0* o $JUFEJODI $4$0o5IFDJUBUJPOJTGSPN4DIPMJBEFJODBSOBUJPOF VOJHFOJUJ $1( 1($% &Q$*BE$MFEPOJVN $1( 1(" 4$ QBS 5IJTRVPUBUJPODBOOPUCFMPDBUFE &Q 999*9 BE *PIBOOFN "OUJPDIFOVN 1( # "$0 * o &Q9-*7 BE&VMPHJVNQSFTCZUFSVN 1(% "$0* o
/05&4
5IJTRVPUBUJPODBOOPUCFMPDBUFE 5IJTRVPUBUJPODBOOPUCFMPDBUFE 5IJTRVPUBUJPODBOOPUCFMPDBUFE 5IJTRVPUBUJPODBOOPUCFMPDBUFE 5IJTXPSLJTBUUFTUFEPOMZCZGSBHNFOUTPSFYDFSQUTJODBUFOBFTFF$1( BOE4VQQMFNFOUVN 4DIVNBOJUZ 5IJTRVPUBUJPODBOOPUCFMPDBUFE 0S $1( 1(" 4$o 4DUIF5SJOJUZ 0S $1( 1(# 4$o 0S $1( 1(% 4$o 0S $1( 1(" 4$o 4DPGUIFUXPFMFNFOUTJOUIFDPNQPTJUJPOPGUIFJODBSOBUF$ISJTU 4DPGUIFUFSNBTNFBOJOH 4DUIF$IBMDFEPOJBOT "EWFSTVT/FTUPSJVNMJCJJ 1($ "$0* &Q9- BE"DBDJVN 1(%o" "$0* o *CJE "$0* o *CJE 1($ "$0* o 4DJOUPIVNBOJUZBOEEJWJOJUZ 4DPGUIFUXPOBUVSFT $G"EWFSTVT5IFPQBTDIJUBT $1( -PPGTo $G4FSNPYYJ%FmEFTFVPQQPTJUJPmEFJ $1( -PPGTo "$0* o $G"EWFSTVT5IFPQBTDIJUBT-PPGTo $GJCJE -PPGTo $1( 1("# "$0* o -PPGT 4DOBUVSFT 5IJTRVPUBUJPODBOOPUCFMPDBUFE 5IJTRVPUBUJPODBOOPUCFMPDBUFE 4DLFZXPSETGSPNGPSNVMBF 'SPNBOVOJEFOUJmFEXPSLPG/FTUPSJVT DG-PPGTo &Q97** BE/FTUPSJVN 1( "$0* o "EWFSTVT/FTUPSJVNMJCJJ1(" "$0* o 0S $1( 1($ 4$o *CJE 1(# 4$o5IJTXIPMFQBTTBHFNVTUCFMPOHUP MPTUQBSUTPGUIF1IJMBMFUIFT 0S 1("# 4$o %FQSPQIFUJBSVNPCTDVSJUBUFIPNJJ $1( 1( *CJE 5IJTRVPUBUJPODBOOPUCFMPDBUFE IPXFWFS TFF-PPGTF $1( 1(" "$0* o -PPGT $1( 1(# "$0* o OPUFYBDU $G4FSNPYJJ*O.BUUIGG $1( -PPGT 'SPN%FQSPQIFUJBSVNPCTDVSJUBUFIPNJJ 1($GOBCPWF 'SPN"EWFSTVT/FTUPSJVNMJCJJ BMSFBEZRVPUFE TFFOBCPWF (FMBTJVT E
CJTIPQPG$BFTBSFBJO1BMFTUJOFBOEBOFDDMFTJBTUJDBMIJTUPSJBO
/05&4
XBTUIFOFQIFXPG$ZSJMPG+FSVTBMFN5IJTGSBHNFOU XIJDITIPVMECFBUUSJC VUFEUP&VTUBUIJVTPG"OUJPDI BMTPTVSWJWFTJO(SFFL TFF$1( &Q97** BE/FTUPSJVN 1(% "$0* o 0S 1("# 4$o 5IJTJTGSPN5IFPEPSFU &SBOJTUFT $1(
XIPJTPTUFOTJCMZRVPUJOH(SFHPSZ /B[JBO[FO 1(" FE&UUMJOHFSo 0SBUJPJJJDPOUSB"SJBOPT $1( 1(" 0S $1( 1($ 4$o 0S $1( 1(#$ 4$o "QPMPHJBDPOUSB5IFPEPSFUVN $1(%o" "$0* o %SBHVFU o 4ZSJBD o (SFFL %SBHVFU o 4ZSJBD o (SFFL "DJUBUJPOGSPN+VMJBOT5PNF %SBHVFU o 4ZSJBD o (SFFL $4$0o UFYU o USBOT %SBHVFU o 4ZSJBD o (SFFL %SBHVFU o 4ZSJBD o (SFFL %SBHVFU o 4ZSJBD o (SFFL "UIBOBTJVT 0SBUJPDPOUSB"SJBOPTJJJ 1(# *CJE 1(# *CJE 1($" $G"QPMPHJBDPOUSB0SJFOUBMFT 1(# %SBHVFU o 4ZSJBD o (SFFL &Q 9-7* BE 4VDDFOTVN
$1( 1( # "$0 * o 5IJTDJUBUJPODBOOPUCFJEFOUJmFE )0.*-*&4 &OHMJTIUSBOTMBUJPOJO-FFNBOTFUBMo 10 USBOTMBUFECZ*BJO5PSSBODF #PUI UIFTF NBSUZST BSF TIBEPXZ 1SPDPQJVT TFFNT UP IBWF CFFO NBSUZSFE BU $BFTBSFB 1BMFTUJOF JO UIF SFJHO PG %JPDMFUJBO BOE 1IPDBT XBT BQQBSFOUMZ B HBSEFOFSNBSUZSFEBU4JOPQF 5IFSFXFSFBUMFBTUUISFFDIVSDIFTPGUIJTOBNFJOUIFWJDJOJUZPG"OUJPDI POFJO UIFDJUZJUTFMGBOEUXPJO%BQIOF4FF%PXOFZ "MUIPVHIUIFMBXXIJDIBCPMJTIFEUIFDISZTBSHZSPOPSDPMMBUJPMVTUSBMJTBTSFDPSEFE JO$PEFY+VTUJOJBOVT9CFBSTOPEBUF JUTFFNTUIBUUIJTPQQSFTTJWFUBYDFBTFEJO .BZ .BOHP4DPUUO *UJTVODMFBSXIBUQSPNQUFE4FWFSVTUP EFMJWFS)PNJMZ9***CFUXFFO+BOVBSZBOE'FCSVBSZ #SJ¼SF 0OFGPMJPSFDUPBOEWFSTPJTNJTTJOHBUUIJTQPJOU$POTFRVFOUMZUIFOVNCFSJOH PGUIFQBSBHSBQITKVNQTBDDPSEJOHMZ *FUIFSIFUPSJDBMEFWJDFXIFSFCZUPBQSPQFSOBNFJTBUUSJCVUFEBEFTDSJQUJWF QISBTF PSDPOWFSTFMZBQSPQFSOBNFJTTVCTUJUVUFEGPSBRVBMJUZXIJDIJTBTTPDJ BUFEXJUIJU -JUAUIJOHTNBEFCZIBOET 4PSFBETUIFNBSHJO UIFUFYUSFBETANPSFBOENPSF 4DPOUIF'FBTUPGUIF)ZQBQBOUF PS1VSJmDBUJPO -JUADSPXOT 5IJTDJUBUJPODBOOPUCFMPDBUFE
/05&4
*O1o UIFNJTTJOHm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mFECZUIFUFBDIFS TD4FWFSVT
BOEOPUBTiGBUIFSTwBT *IBWFSFOEFSFEUIFNJOUIF4ZSJBDMBOHVBHF 'PSUIJTJNBHFDG&QISFNo "TTFNBOJ' PGUIFZPVOHCPZ $G&QISFNo "TTFNBOJ$ GPSUIFTBNFJNBHFVTFEPGUIFTQFFDIPG UIFNPUIFS &YQBOTJPOPG#BTJM 1(# 4FWFSVTXBTFYUSFNFMZEJTUSVTUGVMPGIPSTFSBDJOHTFFFTQFDJBMMZ)PN997* $G&QISFN "TTFNBOJ' PGUIFZPVOHCPZ 'PSUIFJNBHF DG&QISFNo "TTFNBOJ#o#
FTQo CVU UIFXIPMFTQFFDIJO4FWFSVTJTTJNJMBSUPJUTMFOHUIZFRVJWBMFOUJO&QISFN $G&Yo +PTI 5IJTQISBTFNBZJOEJDBUFUIBUBSFBEJOHPG#BTJMTIPNJMZXBTUPGPMMPX (SFH/B[ 0S 1("# 4$o -&55&34 0OUIFGPSNVMBBOEJUTJOnVFODFTFF(SJMMNFJFSo -BPEJDFBXBTUIFUIJSEBVUPDFQIBMPVTNFUSPQPMJUBOTFFJOUIFFBTUFSOQBUSJBSDI BUF PG "OUJPDI BOE /JDJBT XBT POF PG UIF QSJODJQBM TVQQPSUFST PG 4FWFSVT " GSBHNFOUPGUIJTMFUUFSBMTPTVSWJWFTJO(SFFL4FF)POJHNBOOo0O 4FWFSVTTTUBODFJOUIJTMFUUFSTFFBMTP&TDPMBOO4-7BQQFBSTUP CFBGPMMPXVQMFUUFSUPUIJT 5IFMPDBUJPOTPGUIFTFWJMMBHFTJO-BPEJDFBBSFVOLOPXO.JOJEVTJTNFOUJPOFE BHBJOJO4-7 &TDPMBO NBLFT UIF QPJOU UIBU EVSJOH IJT QBUSJBSDIBUF4FWFSVTIBE UPDPQFXJUIUIFMBDLPGDMFSHZDPNNJUUFEUPUIFBOUJ$IBMDFEPOJBODBVTF:FU UIFQBUSJBSDITUPPEmSNPODMFSHZXIPIBEOPUCFFODBOPOJDBMMZPSEBJOFECZ BOUJ$IBMDFEPOJBOCJTIPQT *FHFOFSBMQSJODJQMF 5IF(SFFLXPSEGPSAFYQFOEJUVSFIBTCFFOUBLFOPWFSJOUPUIF4ZSJBDUFYU -JU(PEMPWJOH 4FF&TDPMBOoPOFQJTDPQBMBVUIPSJUZPWFSNPOLTJO4ZSJB 4DUIBOSJHIUMZJUTIPVMECF *F4ZSJB4FDVOEB $1( 1(o 5IJTIPNJMZIBTOPUTVSWJWFE
/05&4
5IFTFUXPIPNJMJFT $1(BOE BSFCZ(SFHPSZPG/ZTTB "QPLBUBTUBTJTJTUIFCFMJFGUIBUBUUIFFOEPGUJNFBMMDSFBUJPO JODMVEJOHUIFEFWJM XPVMECFTBWFEBOESFTUPSFEUPJUTPSJHJOBMTUBUF5IFUIFPSZXBTPGUFOBTDSJCFE UP0SJHFO 8IBUGPMMPXTJTJOGBDUUIFUIRVFTUJPOGSPN#BTJMT3FHVMBF#SFWJVT5SBDUBUBF $1( 1(o BOEJTBSFBTPOBCMZDMPTFSFOEFSJOHPGUIF(SFFL UFYU *O SFBMJUZ DBOPOT BOE SFTQFDUJWFMZ PG UIF TZOPE PG -BPEJDFB 1( # 1FSDJWBM o 4D5IF'PVSUI#PPLPG,JOHT 7BSJBOUSFBEJOHAmOFOFTT -JUAEBVHIUFSPGUIFWPJDF $G(SFH/B[ 0S 4$o 0O"OBTUBTJB XIPJTQFSIBQTJEFOUJDBMXJUI"OBTUBTJBUIFEFBDPOFTT UPXIPN 4FWFSVT XSPUF -FUUFST o GSPN FYJMF TFF 1-3& VOEFS "OBTUBTJB (FPSHJBTVCTFRVFOUMZNBSSJFE BDRVJSFEUIFSBOLPGAQBUSJDJB BOEIBEBEBVHI UFS -FUUFS XSJUUFOCFUXFFOBOE 4FFBMTP"MMFOo5IJT MFUUFSDPOUBJOTTFWFSBMMBDVOBF BOEUIFMBTUQBSBHSBQINBZJOGBDUOPUCFMPOHUP JU -JUANPVUI -JU AQBTT PWFS 1T;BDIBSJBI UIF DPOUJOVBUPS PG ;BDIBSJBI 4DIPMBTUJDVT JT TQFBLJOHIFSF 5IJTDJUBUJPOJTVOJEFOUJm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
#*#-*0(3"1):
5&9540'4&7&364
%PHNBUJDBOEQPMFNJDBMXPSLT 4FWFSJ"OUJPDIFOJPSBUJPOFTBE/FQIBMJVN FJVTEFNBD4FSHJJ(SBNNBUJDJFQJTUVMBFNVUVBF FEBOEUSBOT+-FCPO $4$0 UFYU BOE USBOT
-PVWBJO4FDS¹UBSJBUEV $PSQVT4$0 4¹W¼SFE"OUJPDIF -F1IJMBM¼UIF FEBOEUSBOT3)FTQFM $4$0 UFYU BOE USBOT
-PVWBJO4FDS¹UBSJBUEV$PSQVT4$0 4FWFSJ"OUJPDIFOJMJCFSDPOUSBJNQJVN(SBNNBUJDVN FEBOEUSBOT+-FCPO $4$0 UFYU BOE USBOT UFYUVTPSBUJPOJTUFSUJBFQBSUJTQSJPSJT
-PVWBJO4FDS¹UBSJBU EV$PSQVT4$0 4FWFSJ "OUJPDIFOJ MJCFS DPOUSB JNQJVN (SBNNBUJDVN FE BOE USBOT + -FCPO $4$0 UFYU BOE USBOT UFYUVTPSBUJPOJTUFSUJBFQBSUJTQPTUFSJPSJT
-PVWBJO 4FDS¹UBSJBUEV$PSQVT4$0 4FWFSJ "OUJPDIFOJ MJCFS DPOUSB JNQJVN (SBNNBUJDVN FE BOE USBOT + -FCPO $4$0 UFYU BOE USBOT UFYUVT PSBUJPOJT QSJNBF FU PSBUJPOJT TFDVOEBF RVBF TVQFSTVOU
-PVWBJO4FDS¹UBSJBUEV$PSQVT4$0 4¹W¼SF E"OUJPDIF -B QPM¹NJRVF BOUJKVMJBOJTUF * FE BOE USBOT 3 )FTQFM $4$0 UFYU BOE USBOT
-PVWBJO4FDS¹UBSJBUEV$PSQVT4$0 4¹W¼SFE"OUJPDIF -BQPM¹NJRVFBOUJKVMJBOJTUF**" FEBOEUSBOT3)FTQFM $4$0 UFYU BOE USBOT
-PVWBJO4FDS¹UBSJBUEV$PSQVT4$0 4¹W¼SFE"OUJPDIF -BQPM¹NJRVFBOUJKVMJBOJTUF**# FEBOEUSBOT3)FTQFM $4$0 UFYU BOE USBOT
-PVWBJO4FDS¹UBSJBUEV$PSQVT4$0 4¹W¼SFE"OUJPDIF -BQPM¹NJRVFBOUJKVMJBOJTUF*** FEBOEUSBOT3)FTQFM $4$0 UFYU BOE USBOT
-PVWBJO4FDS¹UBSJBUEV$PSQVT4$0
)PNJMJFT 5IFIPNJMJFTPG4FWFSVTBSFQVCMJTIFEJOWBSJPVTWPMVNFTPG104FF$1(
#*#-*0(3"1):
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
&SLFOOUOJTTF VOE .FJOVOH WPM (ÄUUJOHFS 0SJFOUGPSTDIVOHFO 3FJIF 4ZSJBDB #E
8JFTCBEFO0UUP)BSSBTTPXJU[ o A-FUUFSPG4FWFSVTUP"OBTUBTJBUIFEFBDPOFTT FEBOEUSBOT:/:PVTTFG #VMMFUJOEF MB4PDJ¹U¹E"SDI¹PMPHJF$PQUF C o
)ZNOT 5IF)ZNOTPG4FWFSVTBOE0UIFSTJOUIF4ZSJBD7FSTJPOPG1BVMPG&EFTTBBTSFWJTFECZ+BNFT PG&EFTTB FEBOEUSBOT&8#SPPLT 10o 1BSJT'JSNJO%JEPU 5VSOIPVU#SFQPMT 5IF)ZNOTPG4FWFSVTBOE0UIFSTJOUIF4ZSJBD7FSTJPOPG1BVMPG&EFTTBBTSFWJTFECZ+BNFTPG &EFTTB FEBOEUSBOT&8#SPPLT 10o 1BSJT'JSNJO%JEPU 5VSOIPVU#SFQPMT
0UIFSXPSLT %FGFOTJPBEJNQFSBUPSFN JO)JTUPSJB&DDMFTJBTUJDB;BDIBSJBFSIFUPSJWVMHPBETDSJQUB FE BOEUSBOT&8#SPPLT $4$0o UFYU BOEo USBOT
1BSJTF 5ZQPHSBQIFP3FJQVCMJDBF -PVWBJO4FDS¹UBSJBUEV$PSQVT4$0 &QJTUVMB TZOPEJDB BE 5IFPEPTJVN FQJTDPQVN "MFYBOESJBF FE BOE USBOT +# $IBCPU %PDVNFOUBBEPSJHJOFTNPOPQIZTJUBSVNJMMVTUSBOEBT $4$0 -PVWBJOF5ZQPHSBQIFP .BSDFMMJ *TUBT QQ o UFYU -PVWBJO F 5ZQPHSBQIFP .BSDFMMJ*TUBT QQo USBOT
'SBHNFOUT %PSJWBM (A/PVWFBVYGSBHNFOUTHSFDTEF4¹W¼SFE"OUJPDIF JO"/5*610/)VMEF BBO%S.BVSJUT(FFSBSECJKEFWPMUPPJJOHWBOEF$MBWJT1BUSVN(SBFDPSVN)PNNBHF µ.BVSJUT(FFSBSEQPVSD¹M¹CSFSMBDI¼WFNFOUEFMB$MBWJT1BUSVN(SBFDPSVN WPM 8FUUFSFO$VMUVSB o 1FUJU '-BDIB¾OFTVSM&YPEF*'SBHNFOUTEF4¹W¼SFE"OUJPDIF(MPTTBJSFTZSJBRVFQBS- 7BO3PNQBZ 5SBEJUJP&YFHFUJDB(SBFDB
-FVWFO1FFUFST
#*#-*0(3"1):
A-FUUFSUP+PIOUIFIFHVNFOPT JO'%JFLBNQ FE
%PDUSJOB1BUSVNEF*ODBSOBUJPOF 7FSCJ .ÊOTUFSJ8"TDIFOEPSGG OEFE31IBOPVSHBLJTBOE&$ISZTPT .ÊOTUFS"TDIFOEPSGG OS99*7o $POUSB'FMJDJTTJNVNWBSJPVTGSBHNFOUTTVSWJWFJOTDBUUFSFEDPMMFDUJPOT4FF$1( BOE$1(4VQQMFNFOU
05)&313*."3:803,4 */$-6%*/( 53"/4-"5*0/4 "UIBOBTJVT4DSJQUPS -JGFPG4FWFSVT5IF$POnJDUPG4FWFSVT 1BUSJBSDIPG"OUJPDI FEBOE USBOT&+(PPETQFFEBOE8&$SVN 10 1BSJT'JSNJO%JEPU 5VSOIPVU#SFQPMT oooo5IF"SBCJD-JGFPG4FWFSVTPG"OUJPDIBUUSJCVUFEUP"UIBOBTJVT FEBOEUSBOT:/ :PVTTFG GPSUIDPNJOHJO10 #BTJMPG$BFTBSFB )PNJMZPOUIF'PSUZ.BSUZSTPG4FCBTUF 1(o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o UFYU -PVWBJOF5ZQPHSBQIFP.BSDFMMJ*TUBT QQo USBOT &MJBT -JGFPG#JTIPQ+PIOPG5FMMB JO7JUBFWJSPSVNBQVENPOPQIZTJUBTDFMFCFSSJNPSVN FE BOEUSBOT&8#SPPLT $4$0o UFYU o USBOT
SFQSJOU-PVWBJO *NQSJNFSJF0SJFOUBMJTUF &QISFN UIF 4ZSJBO &ODPNJVN PO UIF 'PSUZ )PMZ .BSUZST FE +4 "TTFNBOJ 41/ &QISBFNTZSJPQFSBPNOJB WPM 3PNF&Y5ZQPHSBQIJB1POUJmDJB7BUJDBOB o &VTUBUIJVT .POBDIVT &QJTUVMB EF EVBCVT OBUVSJT FE 1 "MMFO JO %JWFSTPSVN 1PTUDIBMDFEPOFOTJVN"VDUPSVN$PMMFDUBOFB o $$4(
5VSOIPVU-FVWFO #SFQPMT-FVWFO6OJWFSTJUZ1SFTT &WBHSJVT4DIPMBTUJDVT $IVSDI)JTUPSZ5IF&DDMFTJBTUJDBM)JTUPSZPG&WBHSJVT4DIPMBTUJDVT USBOTXJUIJOUSPEVDUJPOBOEOPUFTCZ.8IJUCZ 5SBOTMBUFE5FYUTGPS)JTUPSJBOT
-JWFSQPPM-JWFSQPPM6OJWFSTJUZ1SFTT (FPSHF CJTIPQ PG UIF "SBCT " )PNJMZ PO #MFTTFE .BS 4FWFSVT 1BUSJBSDI PG "OUJPDI FEBOEUSBOT,&.D7FZ $4$0 UFYU BOE USBOT
-FVWFO&1FFUFST +PIOPG#FJUI"QIUIPOJB -JGFPG4FWFSVT7JFEF4¹W¼SF FEBOEUSBOT.",VHFOFS 10 1BSJT'JSNJO%JEPU +PIO CJTIPQ PG "TTJVU
A" )PNJMZ PO 4FWFSVT PG "OUJPDI FE BOE USBOT :/ :PVTTFG GPSUIDPNJOHJO10
#*#-*0(3"1):
+PIOPG&QIFTVT -JGFPG+PIOPG5FMMBBOE-JWFTPG'JWF1BUSJBSDIT oBOEo SFTQFDUJWFMZ JO -JWFT PG UIF &BTUFSO 4BJOUT FE BOE USBOT &8 #SPPLT 10 5VSOIPVU#SFQPMT +PIOUIF(SBNNBSJBO*PIBOOJT$BFTBSJFOTJTQSFTCZUFSJFUHSBNNBUJDJPQFSBRVBFTVQFSTVOU FE . 3JDIBSE $$4(
5VSOIPVU-FVWFO #SFQPMT-FVWFO 6OJWFSTJUZ 1SFTT +PIO.BMBMBT $ISPOJDMF5IF$ISPOJDMFPG+PIO.BMBMBT"5SBOTMBUJPO CZ&+FGGSFZT . +FGGSFZT BOE 3 4DPUU #Z[BOUJOB "VTUSBMJFOTJB
.FMCPVSOF "VTUSBMJBO "TTPDJBUJPOGPS#Z[BOUJOF4UVEJFT +PIO3VGVT 1MFSPQIPSJFT FE'/BV 10 1BSJT'JSNJO%JEPU +PTVBUIF4UZMJUF $ISPOJDMF5IF$ISPOJDMFPG1TFVEP+PTVBUIF4UZMJUF USBOTXJUIOPUFT BOEJOUSPEVDUJPOCZ'35SPNCMFZBOE+88BUU 5SBOTMBUFE5FYUTGPS)JTUPSJBOT
-JWFSQPPM-JWFSQPPM6OJWFSTJUZ1SFTT +VMJBOPG)BMJDBSOBTTVT FE3%SBHVFU +VMJFOE)BMJDBSOBTTFFUTBDPOUSPWFSTFBWFD4¹W¼SF E"OUJPDIFTVSMJODPSSVQUJCJMJU¹EVDPSQTEV$ISJTU -PVWBJO*NQSJNFSJF14NFFTUFST -JCFSBUVT #SFWJBSJVN FE&4DIXBSU[ "$0o .JDIBFMUIF4ZSJBO $ISPOJRVF WPMT FEBOEUSBOT+#$IBCPU 1BSJT$VMUVSFFU $JWJMJTBUJPO o /FTUPSJVT/FTUPSJBOB%JF'SBHNFOUFEFT/FTUPSJVT FE'-PPGT )BMMF./JFNFZFS 1FUFSPG$BMMJOJDVN1FUSJ$BMMJOJDFOTJT1BUSJBSDIBF"OUJPDIFOJ5SBDUBUVT$POUSB%BNJBOVN FEBOEUSBOT3:&CJFE "7BO3PFZBOE-38JDLIBN WPM -JCSJUFSUJJDBQJUB *9*9 BOE WPM -JCSJ UFSUJJ DBQJUB 99999*7 $PSQVT $ISJTUJBOPSVN 4FSJFT (SBFDBBOE
5VSOIPVU-FVWFO#SFQPMT-FVWFO6OJWFSTJUZ1SFTT BOE 1IJMPYFOVT -FUUFSUP"CCPU4JNFPOPG5FMFEB GSHT
FEBOEUSBOT+-FCPO A5FYUFTJO¹EJUT EF1IJMPY¼OFEF.BCCPVH -F.VT¹PO o o 1T%JPOZTJVT PG 5FM.BISF $ISPOJDMF 1TFVEP%JPOZTJVT PG 5FM.BISF $ISPOJDMF 1BSU *** LOPXOBMTPBTUIF$ISPOJDMFPG;VROJO
USBOTXJUIOPUFTBOEJOUSPEVDUJPOCZ 88JUBLPXTLJ 5SBOTMBUFE5FYUTGPS)JTUPSJBOT
-JWFSQPPM-JWFSQPPM6OJWFSTJUZ 1SFTT 5IFPEPSF -FDUPS $IVSDI )JTUPSZ 5IFPEPSPT "OBHOPTUFT ,JSDIFOHFTDIJDIUF FE ($ )BOTFO (SJFDIJTDIF$ISJTUMJDIF4DISJGUTUFMMFS/' OEFE #FSMJO"LBEFNJF 7FSMBH 5IFPEPSFU &SBOJTUFT FE()&UUMJOHFS 0YGPSE$MBSFOEPO1SFTT 5IFPQIBOFT $ISPOJDMF5IF$ISPOJDMFPG5IFPQIBOFT$POGFTTPS#Z[BOUJOFBOE/FBS&BTUFSO )JTUPSZBEo USBOTXJUIJOUSPEVDUJPOBOEDPNNFOUBSZCZ$.BOHPBOE 34DPUUXJUIUIFBTTJTUBODFPG((SFBUSFY 0YGPSE$MBSFOEPO1SFTT ;BDIBSJBI4DIPMBTUJDVT $IVSDI)JTUPSZ5IF4ZSJBD$ISPOJDMF,OPXOBTUIBUPG;BDIBSJBT 3IFUPS USBOT'+)BNJMUPOBOE&8#SPPLT -POEPO.FUIVFO oooo-JGFPG4FWFSVT7JFEF4¹W¼SF FEBOEUSBOT.",VHFOFS 10 1BSJT'JSNJO %JEPU
#*#-*0(3"1):
4&$0/%"3:803,4 "MMFO 1&WBHSJVT4DIPMBTUJDVTUIF$IVSDI)JTUPSJBO 4QJDJMFHJVN4BDSVN-PWBOJFOTF
-FVWFO4QJDJMFHJVN4BDSVN-PWBOJFOTF "MMFO 1A4FWFSVTPG"OUJPDIBOEUIFIPNJMZUIFFOEPGUIFCFHJOOJOH JO1"MMFOBOE &.+FGGSFZT FET
5IF4JYUI$FOUVSZo&OEPS#FHJOOJOH #Z[BOUJOB"VTUSBMJFOTJB
#SJTCBOF"VTUSBMJBO"TTPDJBUJPOGPS#Z[BOUJOF4UVEJFT o "MMFO 1 A" CJTIPQT TQJSJUVBMJUZ UIF DBTF PG 4FWFSVT PG "OUJPDI JO 1 "MMFO 3 $BOOJOH -$SPTT FET XJUI#+$BJHFS 1SBZFSBOE4QJSJUVBMJUZJOUIF&BSMZ$IVSDI WPM #SJTCBOF$FOUSFGPS&BSMZ$ISJTUJBO4UVEJFT o "MMFO 1A4FWFSVTPG"OUJPDIBOEQBTUPSBMDBSF JO1"MMFO 8.BZFS -$SPTT FET
1SBZFS BOE 4QJSJUVBMJUZ JO UIF &BSMZ $IVSDI WPM #SJTCBOF $FOUSF GPS &BSMZ $ISJTUJBO4UVEJFT o "MMFO 1A4FWFSVTPG"OUJPDIBTQBTUPSBMDBSFS 4UVEJB1BUSJTUJDB o "MMFO 1A4FWFSVTPG"OUJPDIBTBTPVSDFGPSMBZQJFUZJOMBUFBOUJRVJUZ JO..BSJUBOP FE
)JTUPSJBN1FSTDSVUBSJ.JTDFMMBOFBEJTUVEJPGGFSUJBMQSPG0UUPSJOP1BTRVBUP 3PNF -"4 QQo "MMFO 1BOE8.BZFSA5ISPVHIBCJTIPQTFZFTUPXBSETBEFmOJUJPOPGQBTUPSBMDBSF JOMBUFBOUJRVJUZ "VHVTUJOJBOVN o #BDIU ) A%JF 3PMMF EFT PSJFOUBMJTDIFO .ÄODIUVNT JO EFO LJSDIFOQPMJUJTDIFO "VTFJOBOEFSTFU[VOHFOVN$IBMLFEPO o JO"(SJMMNFJFSBOE)#BDIU FET
%BT ,PO[JM WPO $IBMLFEPO (FTDIJDIUF VOE (FHFOXBSU 8ÊS[CVSH &DIUFS 7FSMBH WPM o #BVNTUBSL " A%BT ,JSDIFOKBIS JO "OUJPDIFJB [XJTDIFO VOE 3ÄNJTDIF 2VBSUBMTDISJGU o #M²[RVF[ +.A-BWJEBFTUVEJBOUJMFO#FZSVUIZ"MFKBOES½BBmOBMEFMTJHMP7TFHÈO MB7JEBEF4FWFSPEF;BDBS½BT&TDPM²TUJDP1BHBOBTZ$SJTUJBOPT * (FSJÂO o #SJ¼SF .A-FTIPN¹MJFTDBUI¹ESBMFTEF4¹W¼SFE"OUJPDIF*OUSPEVDUJPOH¹O¹SBMFµ UPVUFTMFTIPN¹MJFT 10o #SJHIUNBO '& -JUVSHJFT &BTUFSO BOE 8FTUFSO 0YGPSE 5IF$MBSFOEPO1SFTT GBDTJNJMFSFQSJOUFOUJUMFE&BTUFSO-JUVSHJFT 1JTDBUBXBZ /+(PSHJBT1SFTT #SPDL 41A4PNFOFXMFUUFSTPGUIF1BUSJBSDI4FWFSVT 4UVEJB1BUSJTUJDB 5FYUFVOE 6OUFSTVDIVOHFO
#FSMJO"LBEFNJF7FSMBH o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o5VSOIPVU#SFQPMT mSTUFEJUJPO1BSJT TFFBMTPVOEFS4FWFSVTTXPSLT IZNOT $IFTOVU 3$5ISFF.POPQIZTJUF$ISJTUPMPHJFT4FWFSVTPG"OUJPDI 1IJMPYFOVTPG.BCCVH BOE+BDPCPG4BSVH 0YGPSE0YGPSE6OJWFSTJUZ1SFTT
#*#-*0(3"1):
$VNNJOH (+A5IFMJUVSHZPG"OUJPDIJOUIFUJNFPG4FWFSVT o JO+/ "MFYBOEFS FE
5JNFBOE$PNNVOJUZ*O)POPSPG5IPNBT+VMJBO5BMMFZ 8BTIJOHUPO %$5IF1BTUPSBM1SFTT o %BSMJOH 3 5IF 1BUSJBSDIBUF PG 4FWFSVT PG "OUJPDI o VOQVCMJTIFE 1I% EJTT $IJDBHP %PXOFZ (")JTUPSZPG"OUJPDIJO4ZSJBGSPN4FMFVDVTUPUIF"SBC$PORVFTU 1SJODFUPO /+1SJODFUPO6OJWFSTJUZ1SFTT %SBHVFU 3 FEBOEUSBOT +VMJFOE)BMJDBSOBTTFFUTBDPOUSPWFSTFBWFD4¹W¼SFE"OUJPDIF TVSMJODPSSVQUJCJMJU¹EVDPSQTEV$ISJTU -PVWBJO*NQSJNFSJF14NFFTUFST TFF BMTPVOEFS0UIFSQSJNBSZXPSLT %VDIFTOF --HMJTFBV7*¼NFTJ¼DMF 1BSJT"ODJFOOF-JCSBSJF'POUFNPJOH$JF& EF#PDDBSE 4VDDFTTFVS &TDPMBO 1.POBDIJTNFFUHMJTF-FNPOBDIJTNFTZSJFOEV*7FBV7**FTJ¼DMF 5I¹PMPHJF IJTUPSJRVF
1BSJT#FBVDIFTOF 'SFOE 8)$5IF3JTFPGUIF.POPQIZTJUF.PWFNFOU$IBQUFSTJOUIF)JTUPSZPGUIF$IVSDI JOUIF'JGUIBOE4JYUI$FOUVSJFT $BNCSJEHF$BNCSJEHF6OJWFSTJUZ1SFTT 'SFOE 8)$A4FWFSVTPG"OUJPDIBOEUIFPSJHJOTPGUIFNPOPQIZTJUFIJFSBSDIZ JO %/FJNBOBOE.4DIBULJO FET
5IF)FSJUBHFPGUIF&BSMZ$IVSDI&TTBZTJO)POPS PG (7 'MPSPWTLZ 0SJFOUBMJB $ISJTUJBOB "OBMFDUB
3PNF 1POU *OTUJUVUVN 4UVEJPSVN0SJFOUBMJVN (BSJUUF ( A5FYUFT IBHJPHSBQIJRVFT PSJFOUBVY SFMBUJGT µ 4BJOU -¹PODF EF 5SJQPMJ ** -IPN¹MJFEF4¹W¼SFE"OUJPDIF -F.VT¹PO o (SBGmO 'A-BDBU¹DI¼TFEF4¹W¼SFE"OUJPDIF -0SJFOU4ZSJFO o (SBGmO 'A+BDRVFTEEFTTFS¹WJTFVSEFTIPN¹MJFTEF4¹W¼SFE"OUJPDIFEBQS¼TMFNT 4ZSJBRVF#S."EE JO0SJFOUBMJB$ISJTUJBOB"OBMFDUB 4ZNQPTJVN 4ZSJBDVN
3PNF1POU*OTUJUVUVN4UVEJPSVN0SJFOUBMJVN B (SBGmO ' A-B WJF µ "OUJPDIF EBQS¼T MFT IPN¹MJFT EF 4¹W¼SF *OWFDUJWFT DPOUSF MFT DPVSTFT EF DIFWBVY MF UI¹³USF FU MFT KFVY PMZNQJRVFT JO ( 8JFTTOFS FE
&SLFOOUJTTFVOE.FJOVOH WPM (ÄUUJOHFS0SJFOUGPSTDIVOHFO 3FJIF4ZSJBDB #E
8JFTCBEFO0UUP)BSSBTTPXJU[ C o (SJMMNFJFS "$ISJTUJO$ISJTUJBO5SBEJUJPO WPM 'SPNUIF$PVODJMPG$IBMDFEPO UP(SFHPSZUIF(SFBU o 1BSU5XP 5IF$IVSDIPG$POTUBOUJOPQMFJOUIF4JYUI $FOUVSZ -POEPO-PVJTWJMMF ,:.PXCSBZ8FTUNJOTUFS+PIO,OPY1SFTT XJUI5 )BJOUIBMFS
(SJMMNFJFS "$ISJTUJO$ISJTUJBO5SBEJUJPO WPM 'SPNUIF$PVODJMPG$IBMDFEPO UP (SFHPSZ UIF (SFBU o 1BSU 'PVS 5IF $IVSDI PG "MFYBOESJB XJUI /VCJB BOE&UIJPQJBBGUFS -POEPO-PVJTWJMMF ,:.PXCSBZ8FTUNJOTUFS+PIO,OPY 1SFTT XJUI5)BJOUIBMFS
(SJMMNFJFS "+FTVTEFS$ISJTUVTJN(MBVCFOEFS,JSDIF #E %JF,JSDIFOWPO+FSVTBMFN VOE "OUJPDIJFO OBDI CJT NJU #FJUS´HFO WPO "MPJT (SJMMNFJFS 5IFSFTJB )BJOUIBMFS 5BOJPT #PV .BOTPVS -VJTF "CSBNPXTLJ 'SFJCVSH#BTFM7JFOOB )FSEFS EF)BMMFVY "1IJMPY¼OFEF.BCCPH4BWJF TFT¹DSJUT TBUI¹PMPHJF -PVWBJO*NQSJNFSJF 0SJFOUBMJTUF )POJHNBOO & WºRVFT FU¹WºDI¹T NPOPQIZTJUFT E"TJF BOU¹SJFVSFBV7*FTJ¼DMF -PVWBJO 4FDS¹UBSJBUEV$PSQVT4$0
#*#-*0(3"1):
+FGGSFZT & 4UVEJFT JO +PIO .BMBMBT FE & +FGGSFZT XJUI # $SPLF BOE 3 4DPUU #Z[BOUJOB"VTUSBMJFOTJB
4ZEOFZ"VTUSBMJBO"TTPDJBUJPOGPS#Z[BOUJOF4UVEJFT ,FMMZ +/% (PMEFO .PVUI 5IF 4UPSZ PG +PIO $ISZTPTUPNo"TDFUJD 1SFBDIFS #JTIPQ -POEPO(FSBME%VDLXPSUI ,POEPMFPO $ "OUJPDI 5IF -PTU $JUZ 1SJODFUPO /+ 1SJODFUPO 6OJWFSTJUZ 1SFTT -FCPO +-FNPOPQIZTJTNFT¹W¼SJFO -PVWBJO+7BO-JOUIPVU -FCPO +A-BDISJTUPMPHJFEVNPOPQIZTJTNFTZSJFO JO"(SJMMNFJFSBOE)#BDIU FET
%BT,PO[JMWPO$IBMLFEPO(FTDIJDIUFVOE(FHFOXBSU WPM 8ÊS[CVSH&DIUFS 7FSMBH o -FFNBOT + .BZFS 8 "MMFO 1BOE%FIBOETDIVUUFS #A-FUVT%JF5IBU8F.BZ -JWF (SFFL IPNJMJFT PO $ISJTUJBO NBSUZST GSPN "TJB .JOPS 1BMFTUJOF BOE 4ZSJB D "%o"% -POEPOBOE/FX:PSL3PVUMFEHF -JFCFTDIVFU[ +)8("OUJPDI$JUZBOE*NQFSJBM"ENJOJTUSBUJPOJOUIF-BUFS3PNBO &NQJSF 0YGPSE$MBSFOEPO1SFTT -PPGT ' TFFVOEFS0UIFS1SJNBSZ8PSLT/FTUPSJVT .BTQFSP + )JTUPJSF EFT QBUSJBSDIFT E"MFYBOESJF EFQVJT MB NPSU EF MFNQFSFVS "OBTUBTF KVTRVµ MB S¹DPODJMJBUJPO EFT HMJTFT KBDPCJUFT #JCMJPUI¼RVF EF MDPMF EFT )BVUFT UVEFT
1BSJT-JCSBJSJFBODJFOOFEPVBSE$IBNQJPO .BZFS 8A.POBTUJDJTNBU"OUJPDIBOE$POTUBOUJOPQMFJOUIFMBUFGPVSUIDFOUVSZB DBTFPGFYDMVTJWJUZPSEJWFSTJUZ JO1"MMFO 3$BOOJOH -$SPTT FET XJUI#+ $BJHFS 1SBZFSBOE4QJSJUVBMJUZJOUIF&BSMZ$IVSDI WPM #SJTCBOF$FOUSFGPS&BSMZ $ISJTUJBO4UVEJFT o .PFMMFS $ A6O SFQS¹TFOUBOU EF MB DISJTUPMPHJF O¹PDIBMD¹EPOJFOOF BV E¹CVU EV TJYJ¼NF TJ¼DMF FO 0SJFOU /¹QIBMJVT E"MFYBOESJF 3FWVF E)JTUPJSF &DDM¹TJBTUJRVF o o .PFMMFS $ A-F $IBMD¹EPOJTNF FU MF O¹P$IBMD¹EPOJTNF FO 0SJFOU EF µ MB mO EV 7*F TJ¼DMF JO " (SJMMNFJFS BOE ) #BDIU FET
%BT ,PO[JM WPO $IBMLFEPO (FTDIJDIUFVOE(FHFOXBSU 8ÊS[CVSH&DIUFS7FSMBH WPM o 0MJWBS " A4FWFS E"OUJPRVJB FO MB IJTUÅSJB EF MB QSFEJDBDJÂ 3JWJTUB $BUBMBOB EJ 5FPMPHJB o 0MJWBS "-BQSFEJDBDJÂODSJTUJBOBBOUJHVB #BSDFMPOB#JCMJPUFDB)FSEFS 4FDDJÂOEF UFPMPH½BZmMPTPG½B
1FSDJWBM )3 5IF 4FWFO &DVNFOJDBM $PVODJMT PG UIF 6OEJWJEFE $IVSDI 5IFJS $BOPOT BOE%PHNBUJD%FDSFFT "4FMFDU-JCSBSZPG/JDFOFBOE1PTU/JDFOF'BUIFSTPGUIF $ISJTUJBO$IVSDI OETFS WPM
(SBOE3BQJET.*8N#&FSENBOT SFQSJOUFE 1PHHJ 7 A4FWFSP EJ "OUJPDIJB BMMB 4DVPMB EJ #FJSVU JO -FSFEJUµ DMBTTJDB OFMMF MJOHVF PSJFOUBMJBDEJ.1BWBOF6$P[[PMJ 3PNF&ODJDMPQFEJB*UBMJBOB o 3JDIBSE .*PIBOOJT$BFTBSJFOTJTQSFTCZUFSJFUHSBNNBUJDJPQFSBRVBFTVQFSTVOU $$4(
5VSOIPVU-FVWFO#SFQPMT-FVWFO6OJWFSTJUZ1SFTT 3PVY 3 -FY¹H¼TF CJCMJRVF EBOT MFT )PN¹MJFT DBUI¹ESBMFT EF 4¹W¼SF E"OUJPDIF 4UVEJB &QIFNFSJEJT"VHVTUJOJBOVN
3PNF*OTUJUVUVN1BUSJTUJDVN"VHVTUJOJBOVN
#*#-*0(3"1):
4UFQQB +& +PIO 3VGVT BOE UIF 8PSME 7JTJPO PG "OUJ$IBMDFEPOJBO $VMUVSF (PSHJBT %JTTFSUBUJPOT "ODJFOU $ISJTUJBO 4UVEJFT
1JTDBUBXBZ /: (PSHJBT 1SFTT 5PSSBODF *3$ISJTUPMPHZ"GUFS$IBMDFEPO4FWFSVTPG"OUJPDIBOE4FSHJVTUIF.POPQIZTJUF /PSXJDI5IF$BOUFSCVSZ1SFTT 5PSSBODF *3 A4FWFSVT WPO "OUJPDIJFO 5IFPMPHJTDIF 3FBMFO[ZLMPQ´EJF #FSMJO/FX :PSL8BMUFSEF(SVZUFS o 7ÄÄCVT "A%JTDPWFSZPGUIFCJPHSBQIZPG4FWFSVTPG"OUJPDICZ2ZSJBRPTPG5BHSJU 3JWJTUBEJTUVEJCJ[BOUJOJFOFPFMMFOJDJOTo o o 8BMMBDF)BESJMM %4$ISJTUJBO"OUJPDI"4UVEZPG&BSMZ$ISJTUJBO5IPVHIUJOUIF&BTU $BNCSJEHF$BNCSJEHF6OJWFSTJUZ1SFTT 8IJUCZ . FE BOE USBOT $IVSDI )JTUPSZ 5IF &DDMFTJBTUJDBM )JTUPSZ PG &WBHSJVT 4DIPMBTUJDVT 5SBOTMBUFE5FYUTGPS)JTUPSJBOT
-JWFSQPPM-JWFSQPPM6OJWFSTJUZ 1SFTT TFFBMTPVOEFS0UIFSQSJNBSZXPSLT :PVTTFG :/ A"SBCJD NBOVTDSJQUT PG UIF 1IJMBMFUIFT PG 4FWFSVT PG "OUJPDI 1SPDIF 0SJFOU$IS¹UJFO B o :PVTTFG :/ CTFFVOEFS8PSLTPG4FWFSVT-FUUFST :PVTTFG :/A5IFDVMUPG4FWFSVTPG"OUJPDIJO&HZQU &QIFNFSJEFT-JUVSHJDBFD o :PVTTFG :/A4FWFSVTPG"OUJPDIJOUIF$PQUJD5IFPUPLJB JO#/FJM (%%VOO -$SPTT FET
1SBZFSBOE4QJSJUVBMJUZJOUIF&BSMZ$IVSDI WPM 4ZEOFZ4U1BVMT 1VCMJDBUJPOT o
(&/&3"-*/%&9
"BSPOo "CSBIBN "DBDJBOTDIJTN "DBDJVT CJTIPQPG.FMJUFOFo "DFQIBMJTUT "DUT #PPLPG "EBN OFXTFDPOE "HBQFUVT QPQFPG3PNF "HSJLPMBPT "JHJBJ BLSJCFJB "MDJTPO CJTIPQPG/JDPQPMJT "MFYBOEFS CJTIPQPG.BCCVH)JFSBQPMJT "MFYBOEFS QBUSJBSDIPG"MFYBOESJB "MFYBOESJBo o o o QBUSJBSDIBUFPG UIFPMPHJDBMUSBEJUJPOTPG BM)BSFUI "MQIBFVT QSFTCZUFS "NNJBOVTo "NNPOJUF "NNPOJVT QSFTCZUFS "NQIJMPDIJVT CJTIPQPG*DPOJVN "OBTUBTJB EFBDPO "OBTUBTJB IZQBUJTTB "OBTUBTJVT* FNQFSPS o o "OESFX CJTIPQPG4BNPTBUB o "OESFX SFBEFSBOEOPUBSZ BOHFMPMPHZ BOHFMT o o BOHFMXPSTIJQ BOPOZNPVT NPOL
"OUIJNVT QBSUSJBSDIPG$POTUBOUJOPQMF "OUIPOZPG&HZQU BOUISPQPMBUSZ "OUJPDI o o o o DIVSDIFT "OHFM.JDIBFMo #BCZMBT #BSMBBN #BSMBIB DMFSHZ FBSUIRVBLF"% 'PSUZ.BSUZST (SFBU$IVSDI *HOBUJVT +VMJBO -FPOUJVT NBHJTUSBUFT NBSUZST /FX$IVSDI JOOFXRVBSUFS QBMBDFT QBUSJBSDIBUFPGo o o o UIFPMPHJDBMUSBEJUJPOT PG 5IFPUPLPT
"OUPOJOVT CJTIPQPG"MFQQP "QBNFB BQBUIFJB "QISPEJUF BQIUIBSTJBo BQIUIBSUPEPDFUJTNBQIUIBSUPEPDFUJTUTTFF BMTP+VMJBOJTUT BQIUIBSUPT BQPDSJTBSJJ BQPLBUBTUBTJT o "QPMMJOBSJTPG-BPEJDFB "QPMMJOBSJBOT"QPMMJOBSJBOJTN "SBCJB "SBCT "SBCJDWFSTJPOTPG4FWFSVTTXPSL o
(&/&3"-*/%&9
BSDIBOHFMT "SDIFMBVT "SJBEOF FNQSFTT "SJVT "SJBOT"SJBOJ[FST o "SNFOJB "SUFNPO "TTJVU "TTZSJBOT BUIBOBTJB "UIBOBTJVT QBUSJBSDIPG"MFYBOESJB o "UIBOBTJBOUSBEJUJPO "UIBOBTJVT QSJFTUPG/JTJCJT "UIBOBTJVT(BNBMB $BNFM%SJWFS "UUJDVT QBUSJBSDIPG$POTUBOUJOPQMF BVEJFOUJBFQJTDPQBMJTTFFFQJTDPQBMDPVSUT #BBM #BCZMBT NBSUZS #BCZMPO CBSCBSJBOT #BSMBBN#BSMBIB NBSUZS #BSOBCBT #BSTBVNB 1FSTJBO #BTJMPG$BFTBSFB o #BTJMJEFT (OPTUJD #FJSVU o #FMVT SFHJPO #SVNBMJB GFTUJWBM #Z[BOUJOFUSBEJUJPO #Z[BOUJOFT BOUJ$IBMDFEPOJBOT $BFTBSFB $BQQBEPDJB $BFTBSFB 1BMFTUJOB1SJNB $BFTBSJB OPCMFXPNBOIZQBUJTTB o $BQQBEPDJB** $BQQBEPDJBOT #BTJMBOE(SFHPSZ DBUFDIVNFOTDBUFDIVNFOBUF DBUFOBFPG4FWFSVTTXPSLT$PQUJD (SFFL 4ZSJBD $IBMDJT DISPOJDMFST #Z[BOUJOF4ZSJBD DISZTBSHZSPODPMMBUJPMVTUSBMJT DIVSDIPG+FSVTBMFN PG-FPOUJVTJO %BQIOF PG-FPOUJVTJO5SJQPMJT PG3PNBOVTJO%BQIOF TFFBMTP "OUJPDI
$JMJDJB o DJSDVT GBDUJPOTo $MFEPOJVT $PEFY+VTUJOJBOVT DPMMBUJPMVTUSBMJTTFFDISZTBSHZSPO DPNFT0SJFOUJT DPNNVOJDBUJPJEJPNBUVN $POPO TJMFOUJBSZ $POTJMJB GFTUJWBM $POTUBOUJOF CJTIPQPG4FMFVDJB *TBVSJB $POTUBOUJOPQMF /FX3PNF o o o o o o QBUSJBSDIBUFPG o ADPOWFSTBUJPOTPG"%o $PQUJDWFSTJPOTPG4FWFSVTTXPSLTo o $PSJOUIJBOT $PVODJM$IBMDFEPOQBTTJN $BOPOPG BDUBPG $POTUBOUJOPQMF &QIFTVT* /JDBFB DSFFE PGo /JDFOFT DVMUPGTBJOUT PG4FWFSVT $ZSJMPG"MFYBOESJB o o o o o o o o o 5XFMWF$IBQUFST"OBUIFNBT o o o TFFBMTP'MPSJMFHJVN $ZSJMMJBOVN $ZSJMPG+FSVTBMFN $ZSJMPG4DZUIPQPMJT $ZSVTPG"JHJBJ $ZSSIVT %BNBTDVT %BOJFMo %BQIOF %BWJEo o %FMQIJDUSJQPE EFNPOT EFNPOXPSTIJQ EFNPOPMPHZ %FVUFSPOPNZ EFWJMTFFBMTP4MBOEFSFS EJBQIPSBBEJBQIPSPT %JPDMFUJBO %JPEPSFPG5BSTVT
(&/&3"-*/%&9
%JPOZTJVTUIF"SFPQBHJUF TFFBMTPQT%JPOZTJVT %JPTDPSVT QBUSJBSDIPG"MFYBOESJB EJQMFEJQMPVT EPDFUJTNEPDFUJTUT %PDUSJOB1BUSVN %SPTJT NBSUZS &BTUFSOFST CJTIPQT o o &DDMFTJBTUFT &EFTTB &HZQU o o &MFVUIFSPQPMJT &MJBT CJPHSBQIFS &MJBT QBUSJBSDIPG+FSVTBMFN &MJKBI QSPQIFU &MJTIBo &MJ[BCFUI FOFSHFJB o FOIZQPTUBUPO &QBHBUIVTo &QISFN(SBFDVT &QISFN QBUSJBSDIPG"OUJPDI &QJNBDIVT EFBDPO &QJQIBOFJB &QJQIBOJVT CJTIPQPG$POTUBOUJOPQMF &QJQIBOJVT CJTIPQPG.BHZEPO &QJQIBOJVT CJTIPQPG5ZSF &QJQIBOJVT EFBDPO &QJSVT FQJTDPQBMDPVSUTo o &UIJPQJDWFSTJPOTPG4FWFSVTTXPSLT &VMPHJVT BQPDSJTBSJVTPG$POTUBOUJOPQMF &VQISBTJVT QBUSJBSDIPG"OUJPDI &VQISBUFT &VQSBYJVT DIBNCFSMBJO &VTFCJVT CJTIPQ &VTFCJVT EFBDPO &VTUBUIJVTPG"OUJPDI &VTUBUIJVT NPOL &VUIFSJVT CJTIPQPG5ZBOB &VUSPQJVT JNQFSJBMMFHBUF &VUZDIFT &VUZDIJBOJTN &VUZDIJBOT &WBHSJVT4DIPMBTUJDVT o &YPEVT
&[FLJFM GFBTUEBZT "OUJPDI 'FCSVBMJB GFTUJWBM 'FMJDJTTJNVT +VMJBOJTU o 'MBWJBO QBUSJBSDIPG"OUJPDIo o nPSJMFHJBo TFFBMTP'MPSJMFHJVN $ZSJMMJBOVN 'MPSJMFHJVN$ZSJMMJBOVNo 'PSUZ.BSUZSTPG4FCBTUF o o (BCSJFMo (BJBOBT (BMBUJBOT HBNFT (BVEFOUJVTPG#SFTDJB (B[B (FIFOOB (FMBTJVT CJTIPQPG$BFTBSFBo o (FOUJMFT (FPSHF CJTIPQPGUIF"SBCT (FPSHJB OPCMFXPNBO o HOPTJT PG$ISJTU (SFFLMBOHVBHF (SFFLWFSTJPOTPG4FWFSVTTXPSLT o (SFFLT QBHBOT (SFHPSZ/B[JBO[FO o o o o (SFHPSZPG/ZTTB (SFHPSZUIF8POEFSXPSLFS )BOBOJB )FCSFXTo IFOPTJTo )FOPUJLPO o )FSPE )FTZDIJVTPG+FSVTBMFN )F[FDIJBI IJQQPESPNF )PMZ-BOE )PSNJTEBT QPQF IPSTFSBDJOH )VOT IZQBSYJT )ZQBUJVT TUSBUFMBUFT IZQPTUBTJT
(&/&3"-*/%&9
*CBT CJTIPQPG&EFTTB JEJPUFT JEPMBUSZJNBHFXPSTIJQ *HOBUJVT CJTIPQBOENBSUZSPG"OUJPDI *SFOBFVT CJTIPQPG-ZPOT *SFOBFVT CJTIPQPG5ZSF *SFOBFVT DPNFT0SJFOUJT *TBJBI QSPQIFU *TBVSJB *TSBFM *TSBFMJUFT +BDPC#BSBEBFVT +BDPCJUF +BDPCPG&EFTTB o +FSPCPBN +FSFNJBI +FSVTBMFN o QBUSJBSDIBUFPGo +FTTFo +FXT+VEBJTN o o o o GFTUJWBMT .BDDBCFFT TFFBMTP /FTUPSJBOT +PC +PIOPG"JHJBJ +PIOUIF#BQUJTU o +PIOPG#FJUI"QIUIPOJBo o +PIO CJTIPQ +PIO CJTIPQPG"OUJPDI +PIO CJTIPQPG"TTJVU +PIO CJTIPQPG5FMMB +PIOPG$BFTBSFB HSBNNBSJBO o o o o o +PIO$ISZTPTUPNo o o o +PIO EFBDPO +PIOPG&QIFTVT +PIO FWBOHFMJTU +PIO IFHVNFOPT +PIO QBUSJBSDIPG"MFYBOESJB +PIOBOE+PIO QSJFTUBSDIJNBOESJUFT +PIOPG/JLJV QBUSJBSDIPG"MFYBOESJB +PIO3VGVT +PIO TPMEJFS +PIO USJCVOF +PSEBO +PTFQI IVTCBOEPG.BSZ +PTFQI 05 +PTJBI
+PTVBUIF4UZMJUF +VEBI +VMJBO CJTIPQPG)BMJDBSOBTTVT o o o o o o GSBHNFOUTPGXPSLT +VMJBOJTUT o o TFFBMTP BQIUIBSUPEPDFUJTUT +VMJBO QSFTCZUFSPG5BSTVT +VMJVT QPQFPG3PNF +VTUJO* FNQFSPS +VTUJOJBO* FNQFSPSo o +VWFOBM CJTIPQPG+FSVTBMFN ,BOEJPT ,FMMJB ,FSJUI 5PSSFOUPG ,VSJPO MBJUZ -BPEJDFB -BUJOMBOHVBHF -FCBOPO MFHBMTUVEJFTo -FP QPQFPG3PNF 5PNFo o -FPOUJVTPG5SJQPMJT NBSUZS o -FTCPT -FWJ -FWJUF -FWJUJDVT -JCBOJVT -JCFSBUVT MJUVSHJDBMDZDMFGFBTUT "TDFOTJPO &BTUFS &QJQIBOZ )PMZ$SPTT o )PMZ8FFL )ZQBQBOUF 1VSJmDBUJPO -FOU .JE1FOUFDPTU /BUJWJUZ 1BMN4VOEBZ 1FOUFDPTU o 4U4JNFPO4UZMJUFT &MEFS MJUVSHJDBMQSBDUJDFT o o -PU XJGFPG -VLF FWBOHFMJTU -ZDBPOJB .BDDBCFFT .BDFEPOJVT QBUSJBSDIPG$POTUBOUJOPQMF o .BHJ
(&/&3"-*/%&9
NBHJDNBHJDBMQSBDUJDFT NBHJTUFSNJMJUVNQFS0SJFOUFN NBHJTUFSPGmDJVN .BMBMBT +PIO DISPOPHSBQIFS .BOJ .BOJDIFFT o .BOJDIBFJTN .BOPBI .BSDJBO FNQFSPS .BSDJPO NBSJPMPHZ .BSJPO CJTIPQPG4VSB .BSL BCCPU .BSPO NBSUZSNBSUZSTTFFBMTPJOEJWJEVBMOBNFT o o o o o o o .BSUZSJVT QBUSJBSDIPG"OUJPDI .BSZ o o o .BSZBN TFFBMTP.PUIFSPG(PE NPUIFSPGNBO 5IFPUPLPT .BTTBDSFPGUIF*OOPDFOUT .BUUIFX FWBOHFMJTU .FMDIJ[FEFL .FMFUJVT CJTIPQPG"OUJPDI .FTPQPUBNJB .FTTBMJBOJTN .JDIBFM BOHFM o .JDIBFMUIF4ZSJBO .JOJEVT .JTBFM DIBNCFSMBJO .JUZMFOF NJYJT .PBCJUF NPOBTUFSJFT o o "TTJVU #FJUI"QIUIPOJB &OBUPO GPVOEFECZ 4FWFSVTBU.BJVNB o PG(MBTT &OBUPO ,FMMJB PG1FUFSUIF*CFSJBO 3PNBOVT OFBS&MFVUIFSPQPMJT 4U.FOBTBU.BSJPVU 4DFUJT PG 4JNFPO4UZMJUFT JO4ZSJB 5IPNBTBU4FMFVDJB NPOFOFSHJTUNPOPUIFMFUFEJTQVUF NPOLTNPOBTUJDTNPOBTUJDJTN o o o o .PTFT o
.PUIFSPG(PE o o o o TFFBMTPNPUIFSPGNBO .BSZ 5IFPUPLPT NPUIFSPGNBO TFFBMTP.PUIFSPG (PE .BSZ 5IFPUPLPT /BBNBOo /B[BSFUI OFP$IBMDFEPOJBO JTN TFFBMTPOFP$ZSJMMJBO OFP$ZSJMMJBO TFFBMTPOFP $IBMDFEPOJBO OFP/JDFOFT /FQIBMJVTo o /FTUPSJVT o o o o o o o o o /FTUPSJBOJTN /FTUPSJBOT /FX3PNFTFFVOEFS$POTUBOUJOPQMF /JDJBT NFUSPQPMJUBOPG-BPEJDFB /JTJCJT /POOVT NPOL /POOVTPG/JTJCJT 0DUPFDIVT 0FDVNFOJVT DPVOU PGmDJBMT TFDVMBS PME/JDFOFT PMJWFQSPEVDUJPOo 0MZNQJDHBNFT "OUJPDI o 0SJFOT EJPDFTF 0SPOUFT SJWFS 0TSPIP»OF 0VBSJT PVTJB QBHBOTQBHBOJTNo o o QBHBOGFTUJWBMT 1BMFTUJOF o 1BMMBEJVT QBUSJBSDIPG"OUJPDIo 1BNQIJMVTPG$BFTBSFB 1BMFTUJOF 1BNQIZMJB 1BTTPWFS 'FBTUPG QBUIFBEJBCMFUB
(&/&3"-*/%&9
QBUSJDJBOT 1BVM BQPTUMF o o o o 1BVM CJTIPQPG$BMMJOJDVN o 1BVM CJTIPQPG&NFTB 1BVMPG&EFTTB 1BVMAUIF+FX QBUSJBSDIPG"OUJPDIo 1BVMPG4BNPTBUB 1FMBHJVT NPOL 1FSTJB XBSXJUI 1FSTJBO 1FUFS BQPTUMF 1FUFSPG$BMMJOJDVN 1FUFS QSJFTU CSPUIFSPG4FWFSVT o 1FUFSUIF'VMMFS QBUSJBSDIPG"OUJPDI 1FUFSUIF*CFSJBO 1FUSB 1IBSBPIo 1IJMPYFOVT 9FOBJBT
CJTIPQPG.BCCVH o o o 1IPDBT DIBNCFSMBJO 1IPDBT NBSUZS 1IPFOJDJB 1IPUJOVT QIZTJTo QJMHSJNT 1JTJEJB QPJPUFTQIZTJLF QPMZUIFJTN 1POUJVT1JMBUF 1POUVT 1SPDMVT CJTIPQPG$PMPOFJBo 1SPDMVT QBUSJBSDIPG$POTUBOUJOPQMF o 1SPDPQJVT NBSUZS QSPTPQPO o 1SPWFSCT #PPLPG QT"QPMMJOBSJBOXSJUJOHT QT%JPOZTJVTUIF"SFPQBHJUF QT%JPOZTJVTPG5FM.BISF QT;BDIBSJBI4DIPMBTUJDVT3IFUPS o 2BMBU4JNBO 2ZSJBRPT QBUSJBSDIPG"OUJPDI
SFCBQUJTN SFPSEJOBUJPO 3FE4FB 3FJHOT ,JOHT
'PVSUI#PPLPG SFMJDT 3JNNPOo SJPUPGUIF4UBUVFT 3PNBOFNQJSF o 3PNBOT 3PNBOVT CJTIPQPG3IPTVT 3PNBOVT NBSUZS 3PNF 0ME3PNF o 4BCBT BCCPU 4BNBSJB 4DFUJT 4DSJQUVSFT o o o o o o 4FMFVDJB1JFSJB 4FSBQIJNo 4FSHJVT CJTIPQPG$ZSSIVT 4FSHJVT HSBNNBSJBO o o 4FSHJVT PGmDJBM 4FSHJVTBOE#BDDIVT TBJOUT 4FWFSVT HSBOEGBUIFSPG4FWFSVTPG "OUJPDI 4IFPM 4JNFPO BSDIJNBOESJUF 4JNFPO4UZMJUFT &MEFS o 4JOBJ .U 4JOPQF 4MBOEFSFS 4BUBO TFFBMTP EFWJM 4MFFQMFTT.POLT "LPJNFUPJ 4PEPN 4PMPO NFUSPQPMJUBOPG4FMFVDJB *TBVSJB TPSDFSZ 4P[PQPMJT 1JTJEJB 4UFQIFO QBUSJBSDIPG"OUJPDI 4UFQIFO SFBEFS o TUSBUFMBUFTTFF)ZQBUJVT 4VDDFOTVT TZOBHPHVF "OUJPDI TZOBQIFJB TZOPEPG"MFYBOESFUUB PG "OUJPDI PG"OUJPDI
(&/&3"-*/%&9
PG$POTUBOUJOPQMF D PG$POTUBOUJOPQMF PG $POTUBOUJOPQMF PG-BPEJDFB o PG-BPEJDFB PG4JEPO FSSPOFPVTMZTBJEUPCFPG5ZSF TZOPEJLB 4ZOPVTJBTUT o TZOUIFTJTo LBUBTZOUIFTJO TZOUIFUPT 4ZSJB o o o 1SJNB 4FDVOEB 4ZSJBDWFSTJPOTPG4FWFSVTTXPSLTo o o 5BNNV[ NPOUI 5BSTIJTI 5BSTVT 5FTUJNPOZ "SLPG 5BCFSOBDMF PG 5FOUPG UIFBOESJLFUIFBOESJD UIFBUSF 5IFDMB NBSUZS UIFMFTJTUIFMFNB 5IFMMBJPT NBSUZS 5IFPEPSB FNQSFTT o 5IFPEPSF BSDIJNBOESJUF o 5IFPEPSF CJTIPQPG.PQTVFTUJB 5IFPEPSF QBUSJBSDIPG"SBCJBBOE 1BMFTUJOF 5IFPEPSF USJCVOFBOEOPUBSZ 5IFPEPSFU CJTIPQPG$ZSSIVT o 5IFPEPTJVT** FNQFSPS 5IFPEPTJVT QBUSJBSDIPG"MFYBOESJB o UIFPQBTDIJUFUIFPQBTDIJUJTN o o
5IFPQFNQUVT QSFTCZUFS 5IFPQIBOFT DISPOPHSBQIFS 5IFPQIJMVT QBUSJBSDIPG"MFYBOESJB UIFPSJBFOUIFPSJBLBUFQJOPJBO 5IFPUPLPT o TFFBMTP .BSZ .PUIFSPG(PE 5IPNBT CJTIPQ 5ISBDF 5JNPTUSBUVT QSFGFDU 5JNPUIZ CJTIPQ 5JNPUIZ*7 QBUSJBSDIPG"MFYBOESJB 5JNPUIZUIF$BU "FMVSVT
QBUSJBSDIPG "MFYBOESJB 5JNPUIZ QBUSJBSDIPG$POTUBOUJOPQMF 5JUVT /5 5SJQPMJT 5SJTIBHJPO5ISJDF)PMZ 5ZQF 5ZSF VOJPOPG o 6QIB[ 6SBOJVT CJTIPQ 7BMFOUJOJBO*** FNQFSPS 7BMFOUJOVT (OPTUJD 7BUJDBO -JCSBSZ WJBUJDVN 7JUBMJBO 9P¿T 4BLIB ;BDIBSJBI QSJFTU ;BDIBSJBI4DIPMBTUJDVT3IFUPSo o ;FOP FNQFSPS ;FVSB QSJFTU ;JPO
*/%&90'.0%&3/"65)034
"MMFO 1 "TTFNBOJ +4 #BDIU ) #BVNTUBSL " #M²[RVF[ +.o #SJ¼SF . #SJHIUNBO '& #SPDL 4 #SPPLT &8 $IBCPU +# $IFTOVU 3$ $VNNJOH (+ %BSMJOH 3 %PSJWBM ( %PXOFZ ( %SBHVFU 3 %VDIFTOF - &TDPMBO 1 &UUMJOHFS () 'SFOE 8)$ (BSJUUF ( (JCCPO & (SBGmO ' (SJMMNFJFS " )BMMFVY "EF
)POJHNBOO & +FGGSFZT & ,FMMZ +/% ,POEPMFPO $ ,VHFOFS ." -FCPO + -FFNBOT +FUBM -JFCFTDIVFU[ +)8( -PPGT ' .BOHP $BOE4DPUU 3 .BTQFSP + .BZFS 8 .PFMMFS $ 0MJWBS " 1FSDJWBM )3 1FUJU ' 1PHHJ 7 1SJDF 3. 3JDIBSE . 3PVY 3 4UFQQB +& 5PSSBODF *3WJJJ 7ÄÄCVT " 8BMMBDF)BESJMM %4 8IJUCZ . 8JMTPO "WJJJ 8JUBLPXTLJ 8WJJJ :PVTTFG :/WJJJ
