Forex Magazine №60 (21марта 2005)

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

1

Ìàðò 2005 ¹60/11

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ìàðò 2005 ¹60/11

Ñîäåðæàíèå Ðàçäâèíüòå ãîðèçîíòû! ............................................................................................................................... 3 Áåñïëàòíàÿ ïîäïèñêà íà àíàëèòèêó Viac.ru íà äâå íåäåëè! .................................................................... 6 Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ ........................................................................... 7 Îáçîð ðûíêà îò FIBO ................................................................................................................................. 8 Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J. ............................................................................................................. 12 Êëþ÷ ê ðåøåíèþ ïðîáëåìû äåôèöèòà â ÑØÀ ...................................................................................... 15 Êòî áóäåò êîðîëåâîé âåñåííåãî áàëà? Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader ............................................ 16 Âîëíîâîé àíàëèç îò ISIG Ltd ................................................................................................................... 21 Îáçîð EUR/USD íà 21.03.2005 ................................................................................................................ 29 Òîðãîâûå ïëàíû ïî 4-÷àñîâîé ñòðàòåãèè Silver-channel ....................................................................... 33 Ðîñò íåôòè ïðèâåäåò ê ïàäåíèþ éåíû? .................................................................................................. 41 Âçãëÿä íà USD/JPY: êóäà ïðîáü¸ì - òóäà ïîéä¸ì? ................................................................................ 45 Åæåíåäåëüíûé îáçîð ïî ðûíêó íåôòè. ................................................................................................... 48 Ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò íå ïîìîãàåò äîëëàðó: ìåñÿ÷íûé îáçîð ............................................................... 50 Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñîõðàíèò "âçâåøåííûé òåìï" .............................................................................. 55 Êèòàéñêàÿ ðåâàëüâàöèÿ - ìîìåíò èñòèíû äëÿ Åâðî ............................................................................... 57 IFX COMMERCE: Òîðãîâëÿ íà forex ñ àìåðèêàíñêèì áàíêîì ............................................................. 60 Ïðèíÿòèå î÷åâèäíîãî ............................................................................................................................... 63 Ïðîôåññèîíàëüíûé ïîäõîä ê òîðãîâëå íà ðûíêå Ôîðåêñ ..................................................................... 65 Áàçîâûå ïðèíöèïû Âîëí Ýëëèîòòà ......................................................................................................... 67 Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Äèëèíãîâûé öåíòð “Àëüïàðè” www.alpari.org (095) 29-111-29

Ðåäàêöèÿ íå íåñ¸ò îòâåòñòâåííîñòü çà ñîäåðæàíèå ðåêëàìíûõ ìàòåðèàëîâ. Ïðè èñïîëüçîâàíèè ëþáûõ ìàòåðèàëîâ ýëåêòðîííîé âåðñèè æóðíàëà "FOREX MAGAZINE" ðàçðåøåíèå èçäàòåëüñòâà è ññûëêà íà ýëåêòðîííóþ âåðñèþ îáÿçàòåëüíû.

2

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ðàçäâèíüòå ãîðèçîíòû!

Ìàðò 2005 ¹60/11

Ðàçäâèíüòå ãîðèçîíòû! ÄÖ "Àëüïàðè" ïðåäñòàâëÿåò : CFD - êîíòðàêòû.  ïîñëåäíèå ãîäû âñå áîëüøóþ ïîïóëÿðíîñòü ïðèîáðåòàåò òîðãîâëÿ ôèíàíñîâûìè èíñòðóìåíòàìè â âèäå êîíòðàêòîâ íà ðàçíèöó (Contracts For Difference - CFDs). ×òî ýòî òàêîå è êàêîâû îñíîâíûå ïðè÷èíû èõ ïîïóëÿðíîñòè? Êîíòðàêò íà ðàçíèöó (CFD) - ýòî ñîãëàøåíèå ìåæäó äâóìÿ ñòîðîíàìè îáìåíÿòü ðàçíèöó â ñòîèìîñòè êîíòðàêòà ìåæäó öåíîé îòêðûòèÿ è çàêðûòèÿ ýòîãî êîíòðàêòà, êîãäà îí çàâåðøèòñÿ. CFD - ìàðæèíàëüíûé ïðîäóêò, ïîçâîëÿþùèé èíâåñòîðó ïîëó÷àòü áîëåå âûñîêóþ äîõîäíîñòü çà ñ÷åò ïðåäîñòàâëÿåìîãî êðåäèòíîãî ïëå÷à. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî èíâåñòîð ìîæåò êóïèòü CFD, íå èìåÿ ïîëíîé ñóììû äëÿ ïîêóïêè ñîîòâåòñòâóþùèõ àêöèé. Íàïðèìåð, ÷òîáû êóïèòü àêöèè Microsoft íà ñóììó $10,000 êëèåíòó áóäåò íåîáõîäèì äåïîçèò ðàçìåðîì òîëüêî $1,000. Ïðèáûëü â ðàçìåðå $1,000 äàëà áû 10% äîõîäíîñòè, åñëè áû òîðãîâàëèñü ñîîòâåòñòâóþùèå àêöèè, íî äàåò 100% äîõîäíîñòè ïðè èñïîëüçîâàíèè CFD. Íåîáõîäèìî îòìåòèòü, ÷òî óáûòêè óìíîæàþòñÿ â ðàâíîé ñòåïåíè. Êîíòðàêò íà ðàçíèöó ìîæåò óñëîâíî ðàññìàòðèâàòüñÿ êàê ïîêóïêà àêöèè çà ñ÷åò êðåäèòà. Ïîêóïàòåëü CFD ïîëó÷àåò âñå ïðåèìóùåñòâà ñîîòâåòñòâóþùåé àêöèè, âêëþ÷àÿ ðîñò åå öåíû è íà÷èñëåíèå äèâèäåíäîâ, íî îïëà÷èâàåò çà ýòî ïðîäàâöó ðàñõîäû ïî êðåäèòîâàíèþ. Ýòî, ñâîåãî ðîäà, çàèìñòâîâàíèå äåíåã ó áàíêà íà ïîêóïêó àêöèé - èíâåñòîð ïîëó÷àåò ïðåèìóùåñòâà îò âëàäåíèÿ àêöèÿìè, à áàíê ïîëó÷àåò ïðîöåíòû. CFD êîìáèíèðóåò ýòîò ïðîöåññ â îäíó ñäåëêó. Äåðæàòåëè êîíòðàêòîâ íà ðàçíèöó (CFD), â îòëè÷èå îò âëàäåëüöåâ àêöèé êîðïîðàöèé, íå ïîëó÷àþò äèâèäåíäû êàê òàêîâûå. Ïðè òîðãîâëå CFD ó÷èòûâàåòñÿ ïîïðàâêà íà äèâèäåíä - "Dividend Adjustment". Êîððåêòèðîâêà ïðîèñõîäèò ïðè íàëè÷èè îòêðûòûõ ïîçèöèé íà äåíü ôèêñàöèè ðååñòðà - ex-dividend date. Äëèííàÿ ïîçèöèÿ ("êóïëåíî") - ñóììà ïîïðàâêè íà÷èñëÿåòñÿ, êîðîòêàÿ ("ïðîäàíî") - ñïèñûâàåòñÿ. Áàçèñ äëÿ ðàñ÷åòà ïîïðàâêè ñîâïàäàåò ñ âåëè÷èíîé äèâèäåíäîâ íà îäíó àêöèþ. À âîò ïî÷åìó ïîïóëÿðíîñòü òîðãîâëè CFD-êîíòðàêòàìè âîçðàñòàåò ñ êàæäûì ãîäîì: • Êîðîòêèå ïðîäàæè. Êîíòðàêòû íà ðàçíèöó ïîçâîëÿþò îñóùåñòâëÿòü êîðîòêèå ïðîäàæè òàê æå ëåãêî, êàê è ðàçìåùåíèå äëèííûõ ïîçèöèé, ÷òî ðàíåå áûëî äîñòóïíî òîëüêî ïðîôåññèîíàëüíûì èíâåñòîðàì. Íî ñ ïîìîùüþ CFD êîðîòêèå ïðîäàæè ñòàíîâÿòñÿ áîëåå ýôôåêòèâíûìè ñ òî÷êè çðåíèÿ ñòîèìîñòè, à â ïëàíå èñïîëíåíèÿ áîëåå ïðîñòûìè, ÷åì çàèìñòâîâàíèå àêöèé. • Íèçêèå êîìèññèîííûå è ìàðæåâûå òðåáîâàíèÿ. Âû ìîæåòå ïðîâîäèòü îïåðàöèè, íå èìåÿ äåïîçèòà íà âñþ ñóììó êîíòðàêòà è ïðåäîñòàâëÿÿ çàëîã, êîòîðûé ñîñòàâëÿåò 5 - 10 ïðîöåíòîâ îò ðàçìåðà ñäåëêè. Ýòî ïîçâîëèò Âàì îñóùåñòâëÿòü ïîðòôåëüíûå èíâåñòèöèè, íå ñâÿçûâàÿ âñåõ ñâîèõ ôîíäîâ. • Ðûíî÷íûå öåíû. Âàì áóäóò äàâàòüñÿ ðûíî÷íûå ñïðýäû áåç êàêîãî-ëèáî ðàñøèðåíèÿ, ÷òî ïîçâîëèò Âàì òîðãîâàòü ïî òåì æå öåíàì, ïî êîòîðûì îñóùåñòâëÿþò ñâîè ñäåëêè áèðæåâûå ïðîôåññèîíàëû. •

Áûñòðîå îñóùåñòâëåíèå ñäåëîê. Âàøè ñäåëêè áóäóò îñóùåñòâëÿòüñÿ ñðàçó æå - áåç îæèäàíèÿ èñïîëíåíèÿ.

• Ðûíêè. Â íàñòîÿùåå âðåìÿ â ÄÖ "Àëüïàðè" Âàì ïðåäëàãàåòñÿ òîðãîâëÿ àêöèÿìè, âõîäÿùèìè â ïðîìûøëåííûé èíäåêñ Äîó-Äæîíñà, è èíäåêñíûìè àêöèÿìè. Â äàëüíåéøåì ñïåêòð ïðåäëàãàåìûõ ðûíêîâ áóäåò ðàñøèðÿòüñÿ.

3

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ðàçäâèíüòå ãîðèçîíòû!

Ìàðò 2005 ¹60/11

• Ðàçìåð ñäåëîê. Ìèíèìàëüíûé ðàçìåð ñäåëêè - 0.1 ëîò = 10 àêöèé. Ïðè ýòîì íåîáõîäèìûé çàëîã áóäåò ðàâåí ïðèìåðíî îò 10 äî 150 äîëëàðîâ ÑØÀ (â çàâèñèìîñòè îò öåíû íà êîíêðåòíóþ àêöèþ). • Íåîáõîäèìûé ìàðæåâîé çàëîã ïðè òîðãàõ ïî îñíîâíûì ôîíäîâûì èíäåêñàì ÑØÀ äëÿ ìèíèìàëüíîãî êîíòðàêòà áóäåò ñîñòàâëÿòü ïðèìåðíî 35 - 70 äîëëàðîâ ÑØÀ (ïî öåíàì íà êîíåö ôåâðàëÿ 2003 ã.). • Õåäæèðîâàíèå. Åñëè Âû âëàäååòå ïàêåòîì àêöèé, êîòîðûé íå æåëàåòå ïðîäàòü äàæå â îæèäàíèè ïàäåíèÿ öåíû, Âû ìîæåòå ïðîñòî çàíÿòü êîðîòêóþ ïîçèöèþ ïî êîíòðàêòó íà ðàçíèöó íà ýòó àêöèþ (èëè ïîðòôåëü). Òîãäà ïîòåðè, ïîíåñåííûå Âàìè ïî áàçîâîìó àêòèâó, áóäóò êîìïåíñèðîâàíû ïðèáûëüþ ïî ñîîòâåòñòâóþùåìó CFD. Êðîìå ÑFD-êîíòðàêòîâ íà ðàçíèöó, ÄÖ "Àëüïàðè" ìîæåò ïðåäëîæèòü ñâîèì êëèåíòàì CFDs íà èíäåêñíûå àêöèè. Èíäåêñíîå èíâåñòèðîâàíèå ïîäðàçóìåâàåò ñëåäîâàíèå è ïîâòîðåíèå ðåçóëüòàòîâ òîãî èëè èíîãî ôîíäîâîãî èíäåêñà. Äîñòèãàåòñÿ ýòî çà ñ÷åò ïîñòðîåíèÿ èíâåñòèöèîííîãî ïîðòôåëÿ íà îñíîâå òåõ èíñòðóìåíòîâ, êîòîðûå ñîñòàâëÿþò ðàñ÷åòíóþ áàçó èíäåêñà, âûáðàííîãî â êà÷åñòâå îðèåíòèðà. Áëàãîäàðÿ áîëüøîìó êîëè÷åñòâó àêöèé â ïîðòôåëå âûïîëíÿåòñÿ îäíî èç ãëàâíûõ òðåáîâàíèé óñïåøíîãî èíâåñòèðîâàíèÿ - äèâåðñèôèêàöèÿ. Îäíàêî, ñîâåðøåííî î÷åâèäíî, ÷òî îáû÷íîìó èíâåñòîðó èëè òðåéäåðó íå ïî êàðìàíó ïîñòðîåíèå òàêèõ ïîðòôåëåé, òàê êàê èíâåñòèðîâàíèå â èíäåêñ NASDAQ 100 ïðåäïîëàãàåò íàëè÷èå 100 àêöèé ðàçëè÷íûõ ýìèòåíòîâ, à äëÿ S&P 500 - âîîáùå 500. Íàëè÷èå âåñîâûõ êîýôôèöèåíòîâ äëÿ ðàçíûõ àêöèé ïðåäïîëàãàåò íàëè÷èå íå ïî îäíîé àêöèè êîìïàíèè. Âñ¸ ýòî ïðèâîäèëî ê òîìó, ÷òî èíâåñòèðîâàíèå â èíäåêñû ðàíåå áûëî äîñòóïíî òîëüêî óçêîìó êðóãó èíñòèòóöèîíàëüíûõ èíâåñòîðîâ, ÷üè ïîðòôåëè äîñòèãàëè ñòîèìîñòè ñîòåí ìèëëèîíîâ äîëëàðîâ. Ïåðâûì ðåâîëþöèîííûì øàãîì â ðàçâèòèè èíäåêñíîãî èíâåñòèðîâàíèÿ è îðãàíèçàöèè äîñòóïà ê íåìó ìåëêèõ èíâåñòîðîâ ÿâèëîñü ñîçäàíèå â 1993 ãîäó ïåðâîãî èíäåêñíîãî èíâåñòèöèîííîãî ôîíäà, ÷üè àêöèè (ïàè) ìîãëè ñâîáîäíî ïîêóïàòüñÿ è ïðîäàâàòüñÿ íà áèðæå. Ïîðòôåëü ýòîãî ôîíäà â òî÷íîñòè ñîîòâåòñòâîâàë èíäåêñó S&P 500. Áèðæåâîé ñèìâîë àêöèé ýòîãî ôîíäà SPY, èõ ñòîèìîñòü ñîîòâåòñòâóåò 1/10 âåëè÷èíû èíäåêñà S&P 500. Ñëåäóþùèìè øàãàìè áûëî ñîçäàíèå â 1997 ãîäó ôîíäà Diamonds ("áðèëèàíòû") íà áàçå èíäåêñà Dow Jones Industrial Index (ñèìâîë DIA, ñòîèìîñòü àêöèè ðàâíà 1/100 çíà÷åíèÿ èíäåêñà DJIA 30) è â 1999 ãîäó - áèðæåâîãî ôîíäà Nasdaq100 Trust. (ñèìâîë QQQ, ñòîèìîñòü àêöèè - 1/40 çíà÷åíèÿ NASDAQ 100). Âìåñòå ñ ñîçäàíèåì ýòèõ ôîíäîâ ìèëëèîíû èíâåñòîðîâ âî âñåì ìèðå ïîëó÷èëè äîñòóï ê èíâåñòèðîâàíèþ â èíäåêñû. Âåäü àêöèè ýòèõ ôîíäîâ ñâîáîäíî âðàùàëèñü íà áèðæàõ, à èõ ñòîèìîñòü íà 14.05.2003 ãîäà ñîñòàâëÿëà: • • •

SPY - $94.71, DIA - $87.04, QQQ - $28.66.

Ñî âðåìåíè ñâîåãî ñîçäàíèÿ èíäåêñíûå àêöèè ïîëó÷èëè øèðî÷àéøóþ ëþáîâü è ïðèçíàòåëüíîñòü èíâåñòîðîâ. Îáîðîòû òîðãîâëè ïî ýòèì àêöèÿì â íåñêîëüêî ðàç ïðåâûøàþò îáîðîòû ïî äðóãèì àêöèÿì, à ñàìè îíè ïîëó÷èëè íà æàðãîíå òðåéäåðîâ ëàñêîâûå íàçâàíèÿ: êóáèêè (QQQ), ïàóêè (SPY), áðèëëèàíòû (DIA).

4

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ìàðò 2005 ¹60/11

Ðàçäâèíüòå ãîðèçîíòû!

Êëþ÷åâûìè ìîìåíòàìè äëÿ èíâåñòîðîâ, ïðèíÿâøèõ ðåøåíèå èíâåñòèðîâàòü â èíäåêñíûå àêöèè ÿâëÿåòñÿ ñëåäóþùåå: 1. Ïðèáëèçèòåëüíîå ñîîòíîøåíèå ñ èíäåêñîì (îíî íå ìîæåò áûòü òî÷íûì, ò.ê. âåëè÷èíà èíäåêñà îïðåäåëÿåòñÿ ðàñ÷åòíûì ïóòåì, à ñòîèìîñòü èíäåêñíîé àêöèè - â ðåçóëüòàòå áàëàíñà ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ) o o o

SPY - 1/10 èíäåêñà S&P 500; DIA - 1/100 èíäåêñà DJIA 30; QQQ - 1/40 èíäåêñà NASDAQ 100.

2. Íàëè÷èå íåñîâïàäåíèÿ ñòîèìîñòè èíäåêñíûõ àêöèé è èíäåêñîâ, ëåæàùèõ â èõ îñíîâå, ñîçäàåò âåëèêîëåïíóþ âîçìîæíîñòü äëÿ àðáèòðàæà ìåæäó íèìè. Ýòîò àðáèòðàæ, â ñèëó ñâîåé ðàñïðîñòðàíåííîñòè è ðàçìàõà, à òàêæå øèðîêîãî ïðèìåíåíèÿ êîìïüþòåðîâ, ïîëó÷èë íàèìåíîâàíèå "Ïðîãðàììíàÿ òîðãîâëÿ". Íàäçèðàþùèé çà ôîíäîâûì ðûíêîì ÑØÀ ãîñóäàðñòâåííûé êîìèòåò SEC åæåäíåâíî ïóáëèêóåò äàííûå ïî îáúåìó "ïðîãðàììíîé òîðãîâëè", è â ðåäêèå äíè ýòîò îáúåì îïóñêàåòñÿ íèæå 30 % îò îáùåãî îáúåìà áèðæåâûõ òîðãîâ. 3.

Àêöèè èíäåêñíûõ ôîíäîâ ÷ðåçâû÷àéíî ëèêâèäíû. Îáîðîòû òîðãîâëè ïî íèì äîñòèãàþò 100 ìëí. àêöèé â äåíü.

4.

Àêòèâû áèðæåâûõ ôîíäîâ ñîñòàâëÿëè íà íà÷àëî 2002 ãîäà áîëåå 82 ìëðä. äîëëàðîâ

5. Äèâèäåíäû ïî àêöèÿì, âõîäÿùèì â ñîñòàâ SPY è QQQ, êðàéíå íåçíà÷èòåëüíû â ñèëó ñïåöèôè÷íîñòè âõîäÿùèõ â íèõ êîìïàíèé è âûïëà÷èâàþòñÿ îäèí ðàç â êâàðòàë. Äèâèäåíäû ïî DIA âûïëà÷èâàþòñÿ åæåìåñÿ÷íî. Âñ¸ ýòî âìåñòå âçÿòîå ñîçäàåò îòëè÷íûé èíñòðóìåíò äëÿ èíâåñòèðîâàíèÿ, äîñòóïíûé ñàìîìó ìåëêîìó èíâåñòîðó, ìàëî ðàçáèðàþùåìóñÿ â ôóíäàìåíòàëüíûõ ïîêàçàòåëÿõ îòäåëüíûõ êîìïàíèé. Äèëèíãîâûé öåíòð "Àëüïàðè" æåëàåò Âàì óñïåøíîé òîðãîâëè, â òîì ÷èñëå è CFD-êîíòðàêòàìè. Ìû ïðèãëàøàåì Âàñ, ïîðàáîòàòü ñ ýòèì, î÷åíü ïåðñïåêòèâíûì ôèíàíñîâûì èíñòðóìåíòîì, èñïîëüçóÿ íàø òîðãîâûé òåðìèíàë! Ïîëó÷èòü áîëåå ïîäðîáíóþ èíôîðìàöèþ î òîðãîâëå CFD-êîíòðàêòàìè Âû ìîæåòå íà ñàéòå ÄÖ "Àëüïàðè" - www.alpari.org

5

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Áåñïëàòíàÿ ïîäïèñêà íà àíàëèòèêó Viac.ru íà äâå íåäåëè! Óâàæàåìûé êëèåíòû! ÄÖ "Àëüïàðè" è VIAC.RU áóäóò áëàãîäàðíû Âàì, åñëè Âû îòâåòèòå íà âîïðîñû íàøåé "Àíêåòû". Âàøè îòâåòû ïîìîãóò âûÿâèòü ñëàáûå ìåñòà â íàøåé äåÿòåëüíîñòè è ìàêñèìàëüíî áûñòðî óñòðàíèòü èõ. Ýòî ïîçâîëèò ïîâûñèòü êà÷åñòâî îáñëóæèâàíèÿ êëèåíòîâ. Åñëè Âû îòâåòèòå íà âîïðîñû äî 01 àïðåëÿ 2005 ãîäà, ìû áóäåò ðàäû ïîäàðèòü Âàì äâóõíåäåëüíóþ ïîäïèñêó íà ïëàòíûå ïðîãíîçû øòàòíîé â êà÷åñòâå Ìàðò 2005 ¹60/11 Áåñïëàòíàÿ ïîäïèñêà íà àíàëèòèêè àíàëèòèêówww.VIAC.ru Viac.ru íà äâå íåäåëè!êîìïåíñàöèè çà ïîòðà÷åííîå âðåìÿ. Êðàòêàÿ èíôîðìàöèÿ îá óñëóãàõ ïðîåêòà www.VIAC.ru: Àíàëèòèêà, ïðîãíîçû è ðåêîìåíäàöèè ïî ðûíêó FOREX è äðàãîöåííûì ìåòàëëàì íà ñïîòå. Àíàëèòèêà, ïðîãíîçû è ðåêîìåíäàöèè ïî 30 àêöèÿì èç ëèñòèíãà DJI. Àíàëèòèêà è ïðîãíîçû ïî èíäåêñàì àìåðèêàíñêîãî ôîíäîâîãî ðûíêà, à òàêæå ïðîãíîçû è ðåêîìåíäàöèè ïî êâàðòàëüíûì ôüþ÷åðñàì íà S&P è NQ100. • Àíàëèòèêà, ïðîãíîçû è ðåêîìåíäàöèè ïî òîâàðíûì ôüþ÷åðñàì íà íåôòü, ãàç, çîëîòî, ïøåíèöó, ñîþ è êóêóðóçó. • Àíàëèòèêà, ïðîãíîçû è ðåêîìåíäàöèè ïî èíäåêñíûì àêöèÿì QQQ, SPY è DIA. • • •

Àíàëèòèêà è ïðîãíîçû îñíîâàíû íà òåõíè÷åñêîì, ôóíäàìåíòàëüíîì è äðóãèõ âèäàõ àíàëèçà è ðàññìàòðèâàåò âñå âðåìåííûå èíòåðâàëû òîðãîâëè îò âíóòðèäíåâíîé äî äîëãîñðî÷íîé. Óäîáíàÿ è ïðèâåòëèâàÿ ñèñòåìà êîíñóëüòàöèé On-Line ïî êîììåð÷åñêèì óñëóãàì, à òàêæå ïî âñåì âîïðîñàì àíàëèòèêè, ïðîãíîçîâ, ðåêîìåíäàöèé è äåéñòâèé íà ðûíêå íà ñïåöèàëüíîì ôîðóìå äëÿ ïîäïèñ÷èêîâ. Îïåðàòèâíîå èçâåùåíèå î íîâûõ ïðîãíîçàõ ïîñðåäñòâîì E-mail. Ðàçäåëû, êîòîðûå âõîäÿò â ïàêåò äâóõíåäåëüíîé áåñïëàòíîé ïîäïèñêè Ôèíàíñîâàÿ àíàëèòèêà VIAC.RU: •

Åæåäíåâíàÿ àíàëèòèêà Forex îò A_Vlad. • Ïðîãíîçû ðûíêà Forex ïî EURUSD • Ïðîãíîçû ðûíêà Forex ïî GBPUSD • Flesh-îáçîðû ðûíêà Forex • Ïðîãíîçû ðûíêà Forex ïî äðóãèì èíñòðóìåíòàì • Àíàëèç ñäåëîê ïî ïðîãíîçàì ðûíêà Forex

•

Àíàëèòèêà ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ è òîðãîâûå ñèãíàëû îò AlexSilver • Àíàëèòèêà è ïðîãíîçû Forex ïî òîðãîâîé ñòðàòåãèè Silver-channel • Silver-channel. Forex - ÷àñîâàÿ ñòðàòåãèÿ. • Silver-channel. Forex - 4-÷àñîâàÿ ñòðàòåãèÿ. • Silver-channel. Forex - äíåâíàÿ è íåäåëüíàÿ ñòðàòåãèè. • Àíàëèòèêà è ðåêîìåíäàöèè ïî ôîíäîâîìó ðûíêó • Àíàëèç èíäåêñîâ Äîëëàðà è Åâðî • Äîëãîñðî÷íàÿ ïîçèöèîííàÿ òîðãîâëÿ íà ðûíêå Forex

•

Àíàëèòèêà è ðåêîìåíäàöèè ïî ðûíêó Forex îò Pav • Òàêòèêà Àäâåðñà.

•

Bauer: Àíàëèç è ðåêîìåíäàöèè ïî ðûíêàì Forex, òîâàðíûõ ôüþ÷åðñîâ è ôîíäîâûõ èíäåêñîâ. • Àíàëèòèêà è ïðîãíîçû ïî ðûíêó Forex îò Bauer • Commodity Futures - òîâàðíûå ôüþ÷åðñû, íåôòü, ãàç, ïøåíèöà, êóêóðóçà, ñîÿ è çîëîòî. • Ýíåðãåòè÷åñêèå ðûíêè - àíàëèòèêà è ïðîãíîçû ïî íåôòè è ãàçó. • CBOT. Êàëåíäàðü èçìåíåíèé öåí ôüþ÷åðñîâ íà çåðíîâûå. • Index Futures - àíàëèòèêà è ïðîãíîçû ïî ôîíäîâîìó ðûíêó ÑØÀ

• Rann: Forex - àíàëèòèêà è ïðîãíîçû ðûíêà Forex ïî ñèñòåìå, îñíîâàííîé íà öèôðîâîé ôèëüòðàöèè è èíäèêàòîðå Èøèìîêó. •

Eduard. Àíàëèòèêà è ðåêîìåíäàöèè ðûíêà Forex. • Âíóòðè-äíåâíàÿ ôðàêòàëüíàÿ ñòðàòåãèÿ

•

Àíàëèç Forex è ñöåíàðèè îò VMN

•

Þã: àíàëèòèêà, ðåêîìåíäàöèè • Ôóíäàìåíòàëüíûé àíàëèç • Forex

6

Åñëè Âû ãîòîâû îòâåòèòü íà íàøè âîïðîñû, ïîñåòèòå ñòðàíèöó "Àíêåòà".

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ

Ìàðò 2005 ¹60/11

Êàëåíäàðü îò FOREX Review Время Индикатор (msk)

Дата

Выходной день

Страна

Период

Предыдущее

Прогноз

21/03/2005

-

Япония

-

-

-

22/03/2005

12.30

HICP Y/Y

Британия

Февраль

+1.6 %

+1.6 %

22/03/2005

16.30

PPI M/M

США

Февраль

+0.3 %

+0.3 %

22/03/2005

16.30

PPI без прод. и энерг. M/M

США

Февраль

+0.8 %

+0.1 %

22/03/2005

22.15

Ставки

США

-

2.50 %

2.75 %

Как ожидается, на данном заседании, ФРС повысит процентные ставки на 25 базисных пунктов до 2.75%. Кроме того, маловероятными представляются и изменения в тексте заявления ФРС, которое обычно следует за объявлением решения поставкам. Тем не менее, существуют определенные спекуляции по поводу того, что из текста может быть исключена фраза по поводу "продолжения повышения ставок размеренными (measured) темпами", что может вызвать опасения на рынке по поводу начала периода более агрессивного повышения процентных ставок. "Я не думаю, что рынок серьезно учтет вероятность повышения ставок на 50 базисных пунктов на следующей неделе, однако, существуют опасения, что возможно ФРС несколько недооценил инфляционное давление," говорит Kevin Grice, ведущий экономист American Express Bank. " ФРС может намекнуть на то, что ему может быть придется прибегнуть к более агрессивному повышению процентных ставок." Резкий рост в январе ядра индекса цен производителей (PPI), не учитывающего цены на продукты питания и энергоносители, вызвал опасения по поводу увеличения инфляционного давления. Кроме того, тон заявлений ФРС по поводу ценовой динамики в последнее время ужесточился. 23/03/2005

12.00

Индекс бизнес-климата IFO

Германия

Март

95.5

23/03/2005

12.30

Протокол заседания BoE 9-10.03

Британия

-

-

-

23/03/2005

12.30

ВВП (окончат.) Q/Q

Британия

4 кв.

+0.7 %

+0.7 %

23/03/2005

12.30

ВВП (окончат.) Y/Y

Британия

4 кв.

+2.9 %

+2.9 %

23/03/2005

13.00

Заказы пром. предприятий M/M

ЕС

Январь

+8.8 %

-5.0 %

23/03/2005

13.00

Заказы пром. предприятий Y/Y

ЕС

Январь

+17.0 %

+10.0 %

23/03/2005

13.00

Торговый баланс

ЕС

Январь

+5.7 млрд.

+4.0 млрд.

23/03/2005

16.30

CPI M/M

США

Февраль

+0.1 %

+0.3 %

23/03/2005

16.30

CPI без прод. и энерг. M/M

США

Февраль

+0.2 %

+0.2 %

23/03/2005

18.00

Продажи домов на втор. рынке

США

Февраль

6.80 млн.

6.65 млн.

24/03/2005

16.30

Заказы на товары длит. польз. M/M

США

Февраль

-0.9 %

+0.8 %

24/03/2005

16.30

Заказы на ТДП без трансп. M/M

США

Февраль

+0.8 %

+0.1 %

24/03/2005

16.30

Первичные обращения

США

14-19.03

318,000

315,000

24/03/2005

18.00

Продажи новых домов

США

Февраль

1.106 млн.

1.140 млн.

24/03/2005 25/03/2005

2.30

Сокращённый день CPI без свеж. прод. Y/Y

96.0

США

-

-

-

Япония

Февраль

-0.3 %

-0.2 %

25/03/2005

-

Выходной день

ЕС

-

-

-

25/03/2005

-

Выходной день

Британия

-

-

-

25/03/2005

-

Выходной день

США

-

-

-

M/M Q/Q Y/Y

Данные приведены по отношению к прошлому месяцу Данные приведены по отношению к прошлому кварталу Данные приведены по отношению к аналогичному периоду прошлого года.

www.forexreview.ru äëÿ Forex Magazine

7

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ìàðò 2005 ¹60/11

Îáçîð ðûíêà îò FIBO

Îáçîð ðûíêà FOREX îò FIBO Íåñìîòðÿ íà îãëóøàþùèå äàííûå ñ÷åòà òåêóùåãî ïëàòåæíîãî áàëàíñà ÑØÀ, äåôèöèò êîòîðîãî äîñòèã ðåêîðäíûõ óðîâíåé â 187.9 ìëðä. äîëëàðîâ, àìåðèêàíñêîé âàëþòå ê êîíöó íåäåëè óäàëîñü íåñêîëüêî óêðåïèòü ñâîè ïîçèöèè ïî ïðè÷èíå òîãî, ÷òî ôóíäàìåíòàëüíûå äàííûå ïî ýêîíîìèêå ÑØÀ, è ðîñò ìèðîâûõ öåí íà íåôòü îñòàâëÿþò ìàëî ñîìíåíèé â òîì, ÷òî ñòàâêè ÔÐÑ íà ñëåäóþùåé íåäåëå áóäóò ïîâûøåíû íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòà. Âûñîêèå òåìïû ðîñòà àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè, è ãîñïîäñòâîâàâøèå íà ðûíêå îæèäàíèÿ ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ÔÐÑ ÑØÀ ïðèâåëè ê ðåçêîìó óâåëè÷åíèþ ñïðîñà íà àìåðèêàíñêèå àêòèâû ñî ñòîðîíû èíîñòðàííûõ èíâåñòîðîâ. Îáúåì ïîêóïîê ñ èõ ñòîðîíû äîëëàðîâûõ àêòèâîâ âûðîñ äî 91.5 ìëðä., è ÿâëÿåòñÿ âòîðûì ïî âåëè÷èíå ðåêîðäíûì óðîâíåì. Îáðàùàåò íà ñåáÿ âíèìàíèå òîò ôàêò, ÷òî íåçíà÷èòåëüíûé ðîñò ïîêóïîê êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ ñî ñòîðîíû öåíòðàëüíûõ áàíêîâ çàðóáåæíûõ ãîñóäàðñòâ ñ 7.0 ìëðä. â äåêàáðå äî 7.6 ìëðä. äîëëàðîâ â ÿíâàðå ñ ëèõâîé êîìïåíñèðîâàëîñü óâåëè÷åíèåì èõ ïîêóïîê ñî ñòîðîíû ÷àñòíûõ èíâåñòîðîâ ñ 8.4 ìëðä. äî 30.8 ìëðä. äîëëàðîâ. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî ÷àñòíîìó êàïèòàëó íåò èíîãî ðûíêà äëÿ èíâåñòèðîâàíèÿ, êðîìå àìåðèêàíñêîãî. Ðîçíè÷íûå ïðîäàæè âûðîñëè â ôåâðàëå íà 0.5%, ÷òî îêàçàëîñü ÷óòü íèæå îæèäàíèé ýêîíîìèñòîâ, îäíàêî â ñòîðîíó ðåçêîãî óâåëè÷åíèÿ áûëè ïåðåñìîòðåíû ïîêàçàòåëè çà ÿíâàðü ñ -0.3% äî +0.3%. Òîâàðíî-ìàòåðèàëüíûå çàïàñû àìåðèêàíñêèõ êîìïàíèé âûðîñëè â ÿíâàðå íà 0.9%. Ïðîäîëæàåò óäèâëÿòü ñâîåé àêòèâíîñòüþ ñòðîèòåëüíûé ñåêòîð. Êîëè÷åñòâî çàëîæåííûõ ôóíäàìåíòîâ ïîä ñòðîèòåëüñòâî íîâûõ äîìîâ âûðîñëî íà 0.5%, â òî âðåìÿ êàê ýêñïåðòû îæèäàëè ïàäåíèÿ íà 5.0%. Ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî â ÑØÀ â ôåâðàëå âûðîñëî íà 0.3%, ÷òî ÷óòü íèæå îæèäàíèé ðîñòà íà 0.4%, îäíàêî â ëó÷øóþ ñòîðîíó áûëè ïåðåñìîòðåíû ïîêàçàòåëè çà ÿíâàðü äî +0.1%. Ðûíîê òðóäà ïðîäîëæàåò îñòàâàòüñÿ ñòàáèëüíûì. Ïîñëå ðîñòà íà ïîçàïðîøëîé íåäåëå ñíèæåíèÿ ïåðâè÷íûõ òðåáîâàíèé íà ïîñîáèÿ ïî áåçðàáîòèöå íà íåäåëå, çàêîí÷èâøåéñÿ 12 ìàðòà, äî 318,000 ñîñòàâèëî 10,000. Ýêîíîìèñòû ïðîãíîçèðóþò ðîñò çàíÿòîñòè â ýêîíîìèêå íà 180,000-200,000 ÷åëîâåê ïî èòîãàì ìàðòà.

8

Îäíàêî ýêîíîìè÷åñêàÿ àêòèâíîñòü ïî ñòðàíå íåðàâíîìåðíà. Òàê åñëè èíäåêñ ïðîèçâîäñòâåííîé àêòèâíîñòè ôåäåðàëüíîãî ðåçåðâíîãî áàíêà (ÔÐÁ) Íüþ-Éîðêà âûðîñ â ìàðòå äî 19.9 ñ 19.3 â ôåâðàëå, òî èíäåêñ ÔÐÁ Ôèëàäåëüôèè óïàë äî ñâîåãî 20 ìåñÿ÷íîãî ìèíèìóìà 11.4 ñ 23.9. Íî äàæå â ýòîì ñëó÷àå ïîëîæèòåëüíàÿ äèíàìèêà èíäåêñîâ óêàçûâàåò íà òî, ÷òî ïîäúåì àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè ïðîäîëæàåòñÿ. Âåäóùèé ýêîíîìè÷åñêèé èíäèêàòîð âûðîñ â ôåâðàëå íà 0.1% ïîñëå ïàäåíèÿ â ÿíâàðå íà 0.3%. Ïðè ýòîì ñèíõðîííûå è òåêóùèå çíà÷åíèÿ èíäèêàòîðîâ òàêæå âûðîñëè. Ñ äðóãîé ñòîðîíû âåñüìà òðåâîæíûì äëÿ ýêîíîìèêè ÑØÀ ìîæåò ñòàòü ôàêò ñòðåìèòåëüíîãî ðîñòà ìèðîâûõ öåí íà íåôòü.  òî æå âðåìÿ òà ëåãêîñòü, ñ êàêîé ïåðåâàðèëà ýêîíîìèêà ÑØÀ ðîñò öåí íà íåôòü â ïðîøëîì ãîäó, ïîçâîëÿåò ðàññ÷èòûâàòü íà òî, ÷òî åñëè òîëüêî íå ïðîÿâèòñÿ êóìóëÿòèâíûé ýôôåêò, òî âëèÿíèå ïîâûøåíèÿ öåí íà "÷åðíîå çîëîòî" íà ýòîò ðàç òàêæå áóäåò îãðàíè÷åííûì. Ïðè ýòîì ðîñò ñòàâîê ÔÐÑ ÑØÀ, âîïðåêè îæèäàíèÿì ðûíêà, áóäåò ðàçìåðåííûì è ïîñòîÿííûì, äàæå ïðè òîì, ÷òî èìïîðòíûå öåíû ïðîäîëæàþò ðàñòè ñòðåìèòåëüíî.  ôåâðàëå ðîñò èìïîðòíûõ öåí ñîñòàâèë 0.8%, íî áåç ó÷åòà èçìåíåíèÿ öåí íà ýíåðãîíîñèòåëè îíè âûðîñëè âñåãî íà 0.2% ïî ñðàâíåíèþ ñ ÿíâàðñêèì óðîâíåì. Íà ñëåäóþùåé íåäåëå îæèäàåòñÿ, ÷òî êðîìå ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ÔÐÑ íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòà äî 2.75%, êëþ÷åâûìè ôàêòîðàìè, êîòîðûå ìîãóò ïîâëèÿòü íà äèíàìèêó êóðñà äîëëàðà ïðîòèâ êîðçèíû îñíîâíûõ ìèðîâûõ âàëþò, ñòàíóò äàííûå ïî èíôëÿöèè è çàêàçàì íà òîâàðû äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ.  ñëó÷àå çàêðûòèÿ çíà÷åíèé èíäåêñà äîëëàðà â ïÿòíèöó âûøå ñèëüíîãî óðîâíÿ ñîïðîòèâëåíèÿ 82.15, ÷åðåç êîòîðûé òàêæå ïðîõîäèò ëèíèÿ ñîïðîòèâëåíèÿ ñðåäíåñðî÷íîãî íèñõîäÿùåãî òðåíäà, ïåðñïåêòèâû ïîñëåäóþùåãî ðîñòà äîëëàðà ïðîòèâ êîðçèíû ìèðîâûõ âàëþò ðåçêî óâåëè÷èâàþòñÿ. Ïðè ýòîì íåëüçÿ èñêëþ÷èòü òîãî, ÷òî èíäåêñ äîëëàðà ïîäíèìåòñÿ è âûøå óðîâíÿ ñîïðîòèâëåíèÿ 83.40, à âûøå 83.80 äëÿ íåãî îòêðûâàþòñÿ ïåðñïåêòèâû ðîñòà ê ìàêñèìóìàì ãîäà. Óðîâíè ïîääåðæêè ðàñïîëîæåíû íà 81.45, 81.00, ñ êëþ÷åâûì óðîâíåì ïîääåðæêè â ðàéîíå ïðîøëîãîäíåãî ìèíèìóìà 80.40. Åâðî. Ïàäåíèå êóðñà åâðî ïðîòèâ äîëëàðà, êîòîðîå íà÷àëîñü íà ýòîé íåäåëå â ïîíåäåëüíèê, áûëî ïðåðâàíî òîëüêî ðàç,

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Îáçîð ðûíêà îò FIBO

ïîñëå ïóáëèêàöèè äàííûõ î ðåêîðäíîì ðàçìåðå äåôèöèòà ñ÷åòà òåêóùåãî ïëàòåæíîãî áàëàíñà ÑØÀ, êîòîðûé äîñòèã â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå àñòðîíîìè÷åñêîé ñóììû â 187.9 ìëðä. äîëëàðîâ. Ïðè ýòîì äàæå ïîëîæèòåëüíûé õàðàêòåð äàííûõ ïî ýêîíîìèêå ñòðàí EZ íå ñìîã îêàçàòü äîñòîéíîé ïîääåðæêè åâðî è êóðñ EUR/USD ïî èòîãàì íåäåëè ïîòåðÿë îêîëî 150 ïóíêòîâ. Èíäåêñ èíñòèòóòà ZEW ïî Ãåðìàíèè çà ìàðò íåîæèäàííî âûðîñ äî 36.3 ñ 35.9, â òî âðåìÿ êàê áîëüøèíñòâî ýêîíîìèñòîâ îæèäàëî ïàäåíèå çíà÷åíèé èíäåêñà äî 33.1. Ïîëîæèòåëüíîå âëèÿíèå, îáåñïå÷èâøåå ðîñò èíäåêñà, îêàçàëè ðîñò çàêàçîâ â ïðîìûøëåííîñòè è âïå÷àòëÿþùèå öèôðû ðîñòà íåìåöêîãî ýêñïîðòà. Ðîñò öåí íà ýíåðãîíîñèòåëè âûçâàë ðîñò èíôëÿöèè â EZ. Öåíû ïîòðåáèòåëüñêîé êîðçèíû âûðîñëè â ôåâðàëå íà 0.3%, à ïî ñðàâíåíèþ ñ óðîâíåì ãîäîâîé äàâíîñòè íà 2.1%, âïåðâûå çà íåñêîëüêî ìåñÿöåâ ïðåâûñèâ ïîðîãîâîå çíà÷åíèå èíôëÿöèè â 2.0%, óñòàíîâëåííîå äëÿ íåå ÅÖÁ. Îáúåì ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà â EZ âûðîñ íà 0.5% â ôåâðàëå ïîñëå òàêîãî æå ðîñòà â äåêàáðå. Îæèäàíèÿ ðûíêîì ðîñòà ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà â ÿíâàðå íà 1.3% îêàçàëèñü ÿâíî çàâûøåííûìè. Òåì íå ìåíåå, ðîñò ïî ñðàâíåíèþ ñ àíàëîãè÷íûì ïåðèîäîì ïðîøëîãî ãîäà ñîñòàâèë 2.2%. Îäíàêî íè óñêîðåíèå èíôëÿöèè â ïîòðåáèòåëüñêîì ñåêòîðå, íè ðîñò öåí ïðîèçâîäèòåëåé, êîòîðûå â Ãåðìàíèè âûðîñëè â ôåâðàëå íà 0.4% ïî ñðàâíåíèþ ñ ÿíâàðñêèì óðîâíåì èëè 4.2% ïî ñðàâíåíèþ ñ ôåâðàëåì 2004 ãîäà, íå äîëæíû ñóùåñòâåííî ïîêîëåáàòü ïîçèöèè ÅÖÁ. Ïîâûøåíèå ñòàâîê ÅÖÁ â íàñòîÿùåå âðåìÿ, êîãäà ýêîíîìèñòû è ïðàâèòåëüñòâà ñòðàí ñíèæàþò îöåíêè ïåðñïåêòèâ ðîñòà ýêîíîìèê, ìîæåò îêàçàòü êðàéíå íåãàòèâíîå âëèÿíèå íà ýêîíîìèêó ðåãèîíà â öåëîì. Ïîòðåáèòåëüñêèé ñïðîñ åùå ñëàá è ìîæåò íå ïåðåâàðèòü ýòî ïîâûøåíèå ñòàâîê. Ìåæäó òåì, óêðåïëåíèå åâðî ïðîòèâ äîëëàðà äîëæíî ñäåðæàòü ðîñò öåí íà ýíåðãîíîñèòåëè è èíôëÿöèþ â öåëîì. Ïî ìåðå ñíèæåíèÿ êóðñà åâðî ïðîòèâ äîëëàðà è ðàñøèðåíèÿ ñïðýäà ìåæäó ñòàâêàìè ÔÐÑ ÑØÀ è ÅÖÁ ñâîáîäà ìàíåâðà äëÿ ðóêîâîäñòâà ÅÖÁ â ïðîâåäåíèè êðåäèòíî-äåíåæíîé ïîëèòèêè óâåëè÷èâàåòñÿ.  òî æå âðåìÿ ðàíåå âòîðîé ïîëîâèíû ýòîãî ãîäà ñòàâêè ÅÖÁ âðÿä ëè èçìåíÿòñÿ, âî âñÿêîì ñëó÷àå, â ñòîðîíó ïîâûøåíèÿ, ïîñêîëüêó ÅÖÁ íå ïîâûøàë ñòàâêè, êîãäà èíôëÿöèÿ ïîäíèìàëàñü è äî 2.5%. Ìåæäó òåì ïðåäñòîÿùåå ïîâûøåíèå ñòàâîê ÔÐÑ ÑØÀ è õîðîøèå â öåëîì ôóíäàìåíòàëüíûå ïîêàçàòåëè ïî ýêîíîìè-

9

Ìàðò 2005 ¹60/11

êå ÑØÀ îêàçûâàþò äàâëåíèå íà êóðñ åâðî.  ýòîé ñâÿçè íå èñêëþ÷åíî, ÷òî ñíèæåíèå êóðñà åâðî ïðîòèâ äîëëàðà íà ýòîé íåäåëå ïðîäîëæèòñÿ è íà ñëåäóþùåé. Ñðåäè äàííûõ çàñëóæèâàþùèõ ïðèñòàëüíîãî âíèìàíèÿ, è êîòîðûå ìîãóò îêàçàòü âëèÿíèå íà äèíàìèêó êóðñà EUR/USD ñëåäóåò îòìåòèòü ïîêàçàòåëè òîðãîâîãî è ïëàòåæíîãî áàëàíñîâ EZ. Ïðîðûâ êóðñîì EUR/USD óðîâíÿ ïîääåðæêè â ðàéîíå 1.3280 óâåëè÷èâàåò âåðîÿòíîñòü ïîñëåäóþùåãî ñíèæåíèÿ â ñòîðîíó 1.3110 è 1.3018, êîòîðûå ÿâëÿþòñÿ óðîâíÿìè 50% è 61.8% Fibonacci retracement îò ðàëëè ñ 1.2732 äî 1.3481. Íà ýòó âîçìîæíîñòü óêàçûâàåò è äèíàìèêà êðàòêîñðî÷íûõ îñöèëëÿòîðîâ, è ëîêàëüíàÿ ìåäâåæüÿ äèâåðãåíöèÿ RSI ñ âåðøèíàìè 22.02 è 14.03. Ðîñò æå êóðñà EUR/USD ìîæåò îãðàíè÷èòüñÿ óðîâíÿìè ñîïðîòèâëåíèÿ íà 1.3410, 1.3480, 1.3640. Ôóíò. Êóðñ GBP/USD áîëüøóþ ÷àñòü íåäåëè ïðîâåë â óçêîì êîðèäîðå 1.9100-1.9290. Ïðè ýòîì ðîñò è ïàäåíèå â êàæäûé ïîñëåäóþùèé äåíü ïðàêòè÷åñêè áûëè îäèíàêîâûìè, ïî êðàéíåé ìåðå, â òå÷åíèå òîðãîâîé ñåññèè, à ðÿäå ñëó÷àåâ è ïî èòîãàì òîðãîâîãî äíÿ. Ïîëîæèòåëüíûå äàííûå ïî áðèòàíñêîé ýêîíîìèêå îêàçàëèñü íèæå ïðîãíîçîâ ýêîíîìèñòîâ, è â ýòîé ñâÿçè ñîçäàëè ýëåìåíò íåîïðåäåëåííîñòè â îòíîøåíèè ïåðñïåêòèâ ðîñòà ñòàâîê Áàíêà Àíãëèè. Ïðè ýòîì äàííûå ïî ýêîíîìèêå ÑØÀ è îæèäàåìîå ïîâûøåíèå ñòàâîê ÔÐÑ ÿâíî îêàçûâàëè ïîääåðæêó äîëëàðó, ÷òî îãðàíè÷èëè ïîòåíöèàë ðîñòà êóðñà GBP/ USD, êîòîðûé òàê è íå ñìîã ïîäíÿòüñÿ âûøå 1.9305. Èíôëÿöèîííîå äàâëåíèå â ýêîíîìèêå Âåëèêîáðèòàíèè óñèëèëîñü, íî íå íàñòîëüêî, ÷òîáû â äåëî âìåøàëñÿ Áàíê Àíãëèè. Òàê, çàêóïî÷íûå öåíû äëÿ ïðîìûøëåííîãî ñåêòîðà âûðîñëè â ôåâðàëå íà 0.1%, à ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðîøëîãîäíèì óðîâíåì íà 10.7%, ÷òî ÿâëÿåòñÿ ñàìûì âûñîêèì ïîêàçàòåëåì çà ïîñëåäíèå 10 ëåò.  òî æå âðåìÿ îæèäàëñÿ ðîñò öåí ïî ñðàâíåíèþ ñ ÿíâàðñêèì óðîâíåì íà 0.7%. Èíäåêñ îòïóñêíûõ öåí âûðîñ â ôåâðàëå íà 0.4% ïî ñðàâíåíèþ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì è íà 2.8% ïî ñðàâíåíèþ ñ ôåâðàëåì 2004 ãîäà. Ýòî âûøå êîíñåíñóñ-ïðîãíîçà ýêîíîìèñòîâ â 0.3% è 2.6% ñîîòâåòñòâåííî. Î÷åðåäíûå ðåêîðäíûå óðîâíè ìèðîâûõ öåí íà íåôòü è áèðæåâûå òîâàðû, êàê è ðîñò èíäåêñà CRB óêàçûâàåò íà òî, ÷òî èíôëÿöèîííîå äàâëåíèå â ïåðñïåêòèâå ìîæåò óñèëèòüñÿ, íî íà äàííûé ìîìåíò îíî îñòàåòñÿ ïîä êîíòðîëåì ìîíåòàðíûõ âëàñòåé Âåëèêîáðèòàíèè.

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Îáçîð ðûíêà îò FIBO

Ìàðò 2005 ¹60/11

Óðîâåíü áåçðàáîòèöû â Áðèòàíèè â ôåâðàëå îñòàëñÿ íåèçìåííûì 2.6%, è ÿâëÿåòñÿ ñàìûì íèçêèì ïîêàçàòåëåì ñðåäè âåäóùèõ ýêîíîìè÷åñêè ðàçâèòûõ ñòðàí ìèðà. Óðîâåíü èíôëÿöèè çàðàáîòíûõ ïëàò çà òðè ìåñÿöà, âêëþ÷àÿ ôåâðàëü, ñîñòàâèë 4.4% ïðîòèâ 4.5% â ÿíâàðå. Ýêîíîìèñòû îæèäàëè ñíèæåíèÿ äî 4.3%. Îäíàêî, íåñìîòðÿ íà ýòî, íèçêèå òåìïû ðîñòà öåí íà ðûíêå íåäâèæèìîñòè, ÷òî ïîäòâåðæäàåòñÿ äàííûìè îôèñà âèöå ïðåìüåð-ìèíèñòðà è îò÷åòîì Êîðîëåâñêîãî èíñòèòóòà ñåðòèôèöèðîâàííûõ îöåíùèêîâ íåäâèæèìîñòè (RICS), è ñòàáèëèçàöèÿ èíôëÿöèè çàðàáîòíûõ ïëàò íå äàþò îñíîâàíèé îæèäàòü ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â Âåëèêîáðèòàíèè â áëèæàéøåå âðåìÿ. Ýòî òàêæå ñâÿçàíî ñ òåì, ÷òî â íàñòîÿùåå âðåìÿ òðóäíî ïðåäñêàçàòü òðåíä ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà, íà êîòîðûé â Âåëèêîáðèòàíèè ïðèõîäèòñÿ áîëåå 60% ÂÂÏ ñòðàíû. Ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â ôåâðàëå âûðîñëè íà 0.2% ïîñëå ðîñòà íà 0.7% ìåñÿöåì ðàíåå. Âïåðâûå äâà ìåñÿöà íàáëþäàåòñÿ ïîëîæèòåëüíàÿ äèíàìèêà ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ, îäíàêî çà ïåðèîä ñ äåêàáðÿ ïî ôåâðàëü îíè óïàëè íà 0.6% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì òðåõìåñÿ÷íûì ïåðèîäîì. Îáúåì èïîòå÷íîãî êðåäèòîâàíèÿ â Âåëèêîáðèòàíèè âûðîñ â ôåâðàëå, õîòÿ ýòî è íå ñèãíàëèçèðóåò î âîçâðàùåíèè ê âûñîêèì òåìïàì ðîñòà çàèìñòâîâàíèé äîìàøíèõ õîçÿéñòâ.  ïÿòíèöó Áðèòàíñêàÿ áàíêîâñêàÿ àññîöèàöèÿ ñîîáùèëà, ÷òî îáùèé îáúåì êðåäèòîâàíèÿ â ôóíòàõ ÷àñòíîãî ñåêòîðà Âåëèêîáðèòàíèè â ôåâðàëå âûðîñ íà 16.2 ìëðä., áîëüøå ðîñòà íà 11.8 ìëðä. ñòåðëèíãîâ, çàôèêñèðîâàííîãî â ÿíâàðå. Îáúåì èïîòå÷íîãî êðåäèòîâàíèÿ âûðîñ íà 4.8 ìëðä. ñòåðëèíãîâ, ÷òî âûøå ðîñòà íà 4.2 ìèëëèàðäà ôóíòîâ â ÿíâàðå. Êðîìå òîãî, Ñîâåò èïîòå÷íûõ êîìïàíèé ñîîáùèë, ÷òî îáùèé îáúåì êðåäèòîâàíèÿ â ôåâðàëå ñîñòàâèë 17.2 ìëðä. ñòåðëèíãîâ, ýòî ÷óòü ìåíüøå, ÷åì ÿíâàðå. Ðîñò îáúåìà êðåäèòîâàíèÿ áåç ó÷åòà èïîòå÷íîãî ñîñòàâèë 0.7 ìëðä. ïîñëå ðîñòà íà 1.1 ìëðä. ñòåðëèíãîâ â ÿíâàðå. ×èñëî èïîòå÷íûõ êðåäèòîâ íà ïîêóïêó æèëüÿ ñîñòàâèëî 63 000. Ýòî ñàìûé íèçêèé óðîâåíü ñ íà÷àëà ïóáëèêàöèè ýòîãî ïîêàçàòåëÿ â 1998 ãîäó. Íåñìîòðÿ íà îáùèé ðîñò îáúåìîâ ïîòðåáèòåëüñêîãî è èïîòå÷íîãî êðåäèòîâàíèÿ ïåðñïåêòèâû óëó÷øåíèÿ ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà âñå åùå íå ÿñíû. Áóäóò èëè íåò ïîâûøàòüñÿ ñòàâêè Áàíêà Àíãëèè, çàâèñèò è îò óðîâíÿ èíôëÿöèè. Îñíîâíîå âíèìàíèå â ýòîé ñâÿçè íà ñëåäóþùåé íåäåëå áóäåò ïðèêîâàíî ê äàííûì ïî èíôëÿöèè è èíôëÿöèè ðîçíè÷íûõ öåí, à òàêæå èòîãîâûì ïîêàçàòåëÿì

10

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Îáçîð ðûíêà îò FIBO

òåìïîâ ðîñòà ÂÂÏ çà ÷åòâåðòûé êâàðòàë, ñîñòîÿíèþ ïëàòåæíîãî áàëàíñà Âåëèêîáðèòàíèè çà òîò æå ïåðèîä. Âûõîä çíà÷åíèé êóðñà GBP/USD çà ïðåäåëû òîðãîâîãî êîðèäîðà ìîæåò îêàçàòü ñóùåñòâåííîå âëèÿíèå íà ôîðìèðîâàíèå ïîñëåäóþùåé äèíàìèêè êóðñà ñòåðëèíãà ïðîòèâ äîëëàðà. Óðîâíè ïîääåðæêè êóðñà GBP/USD ðàñïîëîæåíû íà 1.9090, 1.8920, 1.8790, ñîïðîòèâëåíèÿ íà 1.9270, 1.9400, 1.9450. Éåíà. Ëþáîå çàêðûòèå êóðñà USD/JPY â ïÿòíèöó âûøå 104.00 áóäåò îçíà÷àòü, ÷òî çà ìèíóâøóþ íåäåëþ êóðñ äîëëàðà óêðåïèë ñâîè ïîçèöèè ïðîòèâ éåíû. Ñìåøàííûé õàðàêòåð äàííûõ ïî ÿïîíñêîé ýêîíîìèêå, äàæå ïðè ïîâûøåíèè îöåíêè åå òåêóùåãî ñîñòîÿíèÿ â äîêëàäå Áàíêà ßïîíèè è ìàðòîâñêîì îò÷åòå ïðàâèòåëüñòâà, âðÿä ëè ñïîñîáíû èçìåíèòü ñèòóàöèþ â ýêîíîìèêå â êîðíå. Äåôëÿöèîííûå ïðîöåññû â ýêîíîìèêå ñîõðàíÿþòñÿ, à òåìïû ðîñòà îñòàâëÿþò æåëàòü ëó÷øåãî. Äàííûå ïî ýêîíîìèêå ßïîíèè õîòÿ è ïîêàçàëè, ÷òî â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå ïðîøëîãî ãîäà ýêîíîìèêà ßïîíèè èìåëà ïîëîæèòåëüíóþ äèíàìèêó, à íå íàõîäèëàñü â ñîñòîÿíèè ðåöåññèè, íî â öåëîì îíè íå ñóëÿò çíà÷èòåëüíîãî ïðîðûâà â òåìïàõ ðîñòà ÿïîíñêîé ýêîíîìèêå â êîíöå ôèíàíñîâîãî ãîäà, èëè â òåêóùåì êâàðòàëå. Ðîñò ÂÂÏ ßïîíèè â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå ñîñòàâèë 0.1% ïðîòèâ ïðåäâàðèòåëüíûõ äàííûõ -0.1%, êîòîðûå áûëè îïóáëèêîâàíû ðàíåå. Ãîäîâûå òåìïû ðîñòà ïåðåñìîòðåíû â ñòîðîíó ðîñòà äî 0.5% ïðîòèâ -0.5%. Îäíàêî îíè áóäóò åùå óòî÷íÿòüñÿ è íåèçâåñòíî, êàêèìè îêàæóòñÿ èòîãîâûå ðåçóëüòàòû, ïîñêîëüêó äàííûå çà òðåòèé êâàðòàë áûëè ïåðåñìîòðåíû ñ - 0.3% äî -0.4%. Ïðîìåæóòî÷íûå æå äàííûå óêàçûâàþò, ÷òî âîññòàíîâëåíèå ýêîíîìèêè ßïîíèè ìîæåò îêàçàòü äåëîì âåñüìà òðóäíûì. Îñíîâíîé ïðèðîñò ÂÂÏ â ïîñëåäíåì êâàðòàëå îáåñïå÷èëè ðîñò çàïàñîâ ÷àñòíûõ êîìïàíèé.  òî æå âðåìÿ áûëè ïåðåñìîòðåíû â ñòîðîíó ñíèæåíèÿ èíâåñòèöèè ñî ñòîðîíû ÿïîíñêèõ êîìïàíèé äî 0.1%, ñ 0.7%, ïîòðåáèòåëüñêèé ñïðîñ ñîêðàòèëñÿ íà 0.3%, ÷òî ñîîòâåòñòâóåò ïåðâîíà÷àëüíîé îöåíêå. Áîëåå ñâåæèå äàííûå òàêæå íå âûçûâàþò îïòèìèçìà, ïî êðàéíåé ìåðå íà äàííîì ýòàïå. Ïðîôèöèò ïëàòåæíîãî áàëàíñà ßïîíèè óïàë íà 28.2% ïî ñðàâíåíèþ ñ ÿíâàðåì 2004 ãîäà. Ïðîôèöèò òîðãîâîãî áàëàíñà ñîêðàòèëñÿ íà 46.3 % äî 357.6 ìëðä. éåí, òàê êàê ðîñò ýêñïîðòà ñîñòàâèë 3.3% äî 4.21 òðëí. éåí, à îáúåì èìïîðòà âûðîñ íà 12.9% äî 3.85 òðëí. éåí. Ñàëüäî òîðãîâîãî îáîðîòà òîâàðàìè è óñëóãàìè â ÿíâàðå â ßïîíèè ñâåäåíî ñ äåôèöèòîì â 34.5 ìëðä. éåí âïåðâûå çà íåñêîëüêî ëåò.

11

Ìàðò 2005 ¹60/11

 òî æå âðåìÿ ïîâîä äëÿ ðîñòà êóðñà éåíû ïðîòèâ äîëëàðà íà ýòîé íåäåëå áûë è âåñüìà âàæíûé. Ïî äàííûì Êàçíà÷åéñòâà ÑØÀ, ßïîíèÿ ñíèçèëà äîëþ àêòèâîâ â êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâàõ ÑØÀ íà 10 ìëðä. â ÿíâàðå ïðîòèâ äåêàáðüñêîãî óðîâíÿ è ýòîò ïðîöåññ - ñîêðàùåíèÿ äîëëàðîâûõ àêòèâîâ òèõî è íåçàìåòíî ïðîäîëæàåòñÿ óæå â òå÷åíèå òðåõ ìåñÿöåâ ïîäðÿä. Òàêèì îáðàçîì, çàÿâëåíèÿ Êîèçóìè íà ïðîøëîé íåäåëå î òîì, ÷òî âàëþòíûå àêòèâû ßïîíèè äîëæíû áûòü äèâåðñèôèöèðîâàíû áûëî íå ïîæåëàíèåì, à êîíñòàòàöèåé ôàêòà ïðîöåññà äèâåðñèôèêàöèè. Îäíàêî íàðÿäó ñ òåì, ÷òî ýòè àêòèâû îãðîìíû è ñîñòàâëÿþò 701 ìëðä. äîëëàðîâ, à ïðîöåññ ñîêðàùåíèÿ äîëëàðîâûõ àêòèâîâ ïðîèñõîäèò ðàçìåðåííî è â íåáîëüøèõ îáúåìàõ, ýòîìó ôàêòîðó íå ïðèäàâàëè îñîáîãî çíà÷åíèÿ, ïîëãàÿ, ÷òî ýòî åñòåñòâåííûé ïðîöåññ ôëóêòóàöèè àêòèâîâ Áàíêà ßïîíèè è Ìèíôèíà. Îäíàêî ïîñëå âûñòóïëåíèÿ ïðåìüåð ìèíèñòðà ñòàíîâèòñÿ ïîíÿòíûì, ÷òî â äåéñòâèòåëüíîñòè ïðîöåññ ìîæåò ïðèíÿòü è áîëåå ìàñøòàáíûé õàðàêòåð.  òî æå âðåìÿ â ßïîíèè íå óñòàþò ïîâòîðÿòü, ÷òî ðàñïðîäàæà äîëëàðîâûõ àêòèâîâ êðàéíå íå âûãîäíîå ìåðîïðèÿòèå äëÿ ñòðàíû íà äàííîì ýòàïå. È äåéñòâèòåëüíî, ïåðåâîä äîëëàðîâûõ àêòèâîâ íåèçáåæíî ïðèâåäåò ê ðîñòó éåíû, è, ñëåäîâàòåëüíî, ñóùåñòâåííî óâåëè÷èò øàíñû ïàäåíèÿ ýêîíîìèêè â ðåöåññèþ. Êðîìå òîãî, ßïîíèÿ íå ïðîâîäèëà âàëþòíûõ èíòåðâåíöèé ïðàêòè÷åñêè ãîä è âðÿä ëè äîïóñòèò, ÷òîáû óêðåïëåíèå éåíû ïðèâåëî ê ñòàãíàöèè ýêîíîìèêè ñåé÷àñ. Ðîñò ñòàâîê ÔÐÑ ÑØÀ ìîæåò ñòàòü òåì ãëàâíûì îðóæèåì ïðàâèòåëüñòâà ßïîíèè, êîòîðûé áåç èõ âìåøàòåëüñòâà âûçîâåò îñëàáëåíèå éåíû ïðîòèâ äîëëàðà. Íà ñëåäóþùåé íåäåëå ïî ßïîíèè îæèäàåòñÿ ïóáëèêàöèÿ äàííûõ ïî òîðãîâîìó áàëàíñó, Tankan, èíôëÿöèè. Îäíàêî öåíòðàëüíîå ìåñòî â ôîðìèðîâàíèè äèíàìèêè êóðñà USD/JPY áóäåò ïðèíàäëåæàòü âñå æå äàííûì ïî ÑØÀ. Óðîâíè ïîääåðæêè êóðñà USD/JPY ðàñïîëîæåíû íà 104.10, 103.65, 103.00, ñîïðîòèâëåíèÿ íà 105.20, 106.00, 107.30. Ðóøàí Çåéíåòäèíîâ Íà÷àëüíèê àíàëèòè÷åñêîãî îòäåëà FIBO GROUP (095) 780 30 53 (52) http://www.fibo-forex.ru

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J.

Ìàðò 2005 ¹60/11

Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J. Âñþ ïðîøåäøóþ íåäåëþ ó÷àñòíèêè ðûíêà áûëè ñîñðåäîòî÷åíû íà ïóáëèêàöèè âàæíûõ ôóíäàìåíòàëüíûõ äàííûõ ïî ïðèòîêó êàïèòàëà â ÑØÀ è ïëàò¸æíîìó áàëàíñó ÑØÀ. Íà÷èíàÿ ñ ïîíåäåëüíèêà, äîëëàð âçÿë êóðñ íà óêðåïëåíèå îòíîñèòåëüíî îñíîâíûõ ìèðîâûõ âàëþò. Òàêîå óêðåïëåíèå áûëî âûçâàíî ôèêñàöèåé ïðèáûëè ïî êîðîòêèì ïîçèöèÿì, ïîñëå ïàäåíèÿ äîëëàðà â ïÿòíèöó íà ôîíå ðîñòà äåôèöèòà âíåøíåé òîðãîâëè â ÿíâàðå 2005 ãîäà äî $58,27 ìëðä. ñ ïåðåñìîòðåííîãî äåêàáðüñêîãî çíà÷åíèÿ $55,74 ìëðä.  ïåðâûé äåíü íåäåëè óêðåïëåíèþ äîëëàðà íà ôîíå ïàäåíèÿ èåíû òàêæå ñïîñîáñòâîâàëî çàÿâëåíèå ãëàâíîãî ñåêðåòàðÿ Êàáèíåòà ìèíèñòðîâ ßïîíèè Õîñîäû î òîì, ÷òî òåìïû ðîñòà ÿïîíñêîé ýêîíîìèêè â òåêóùåì ôèíàíñîâîì ãîäó, êîòîðûé çàêàí÷èâàåòñÿ 31 ìàðòà, ìîãóò îêàçàòüñÿ íèæå öåëåâîãî óðîâíÿ ïðàâèòåëüñòâà ßïîíèè. Êàê ñîîáùèëî ïðàâèòåëüñòâî ßïîíèè, ðîñò ÂÂÏ â IV êâàðòàëå ïåðåñìîòðåëè â ñòîðîíó ïîâûøåíèÿ íà 0.1% è íà 0.5% â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè. Âûøåäøèå äàííûå íå ïîäòâåðæäàþò îïàñåíèé, ÷òî â ýêîíîìèêå ñòðàíû â IV êâàðòàëå íàáëþäàåòñÿ ñïàä íà 0.1%. Îäíàêî ðîñò ÂÂÏ â IV êâàðòàëå íå ñìîã âäîõíîâèòü èíâåñòîðîâ íà àêòèâíóþ ïîêóïêó èåíû, íà ôîíå ïîäðîáíîñòåé, ñîãëàñíî êîòîðûì ðîñò ÂÂÏ áûë îáóñëîâëåí ðåçêèì ðîñòîì îáúåìîâ çàïàñîâ ÷àñòíîãî ñåêòîðà, à íå âíóòðåííåãî ñïðîñà. Ñîêðàùåíèå ïîëîæèòåëüíîãî ñàëüäî òîðãîâîãî áàëàíñà â ßïîíèè äî 0.358 ñ 0.999 òðëí. èåí òàêæå íå ñïîñîáñòâîâàëî óêðåïëåíèþ ÿïîíñêîé âàëþòû.  ðåçóëüòàòå äîëëàð ïîêàçàë ìàêñèìàëüíûé ðîñò ïðîòèâ åâðî çà ïîñëåäíèå ïÿòü íåäåëü. Âàëþòíàÿ ïàðà EUR/USD ñíèçèëàñü áîëåå ÷åì íà 100 ïóíêòîâ, äîñòèãíóâ óðîâíÿ $1.3331, ãäå è ïîêàçàëà ìèíèìóì äíÿ. Êóðñ GBP/USD óïàë íà 150 ïóíêòîâ, äîñòèãíóâ óðîâíÿ ïîääåðæêè íà $1.9095. Ïàðà USD/JPY âûðîñëà áîëåå ÷åì íà 100 ïóíêòîâ äî êëþ÷åâîãî óðîâíÿ ñîïðîòèâëåíèÿ Y105.20. Âî âòîðíèê ñ îòêðûòèåì åâðîïåéñêîé ñåññèè àìåðèêàíñêàÿ âàëþòà íåñêîëüêî ñíèçèëàñü ïî îòíîøåíèþ ê åâðî. Ïîääåðæêó êóðñó åâðî ïðîòèâ äîëëàðà îêàçàë âûõîä èíäåêñà ýêî-

12

íîìè÷åñêèõ îæèäàíèé ZEW. Íåñìîòðÿ íà íèçêèé ïðîãíîç àíàëèòèêîâ, èíäåêñ íåîæèäàííî âûðîñ äî 36,3 ñ 35,9 ïóíêòà.  èòîãå âàëþòíàÿ ïàðà EUR/USD âûðîñëà ñ óðîâíÿ $1.3341 äî $1.3391. Êóðñ USD/JPY óïàë íà åâðîïåéñêîé ñåññèè ñ óðîâíÿ Y104.99 äî Y104.29. Áðèòàíñêàÿ âàëþòà âûðîñëà áîëåå ÷åì íà 120 ïóíêòîâ ïðîòèâ äîëëàðà äî $1.9230, à ïîçäíåå è ê îòìåòêå $1.9260. Äîïîëíèòåëüíîå äàâëåíèå íà äîëëàð îêàçàë âûõîä ìåíåå õîðîøèõ, ÷åì îæèäàëîñü äàííûõ ïî ðîçíè÷íûì ïðîäàæàì çà ôåâðàëü. Îáúåìû ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ â ÑØÀ âûðîñëè íà 0,5% â ôåâðàëå ïî ñðàâíåíèþ ñ ÿíâàðåì 2005 ãîäà, ÷òî îêàçàëîñü íåìíîãî íèæå îæèäàíèé àíàëèòèêîâ, ïðîãíîçèðîâàâøèå ðîñò íà 0,6%. Ðîñò ïðîäàæ íà 0,4% áåç ó÷åòà àâòîìîáèëüíîãî ñåêòîðà òàêæå îêàçàëñÿ íèæå îæèäàíèé, ïîñêîëüêó ýêîíîìèñòû ïðîãíîçèðîâàëè ðîñò íà 0,8%. Îäíàêî ïîñëå âûõîäà äàííûõ Ìèíèñòåðñòâà ôèíàíñîâ ÑØÀ ïî ìåæäóíàðîäíîìó äâèæåíèþ êàïèòàëà, àìåðèêàíñêàÿ âàëþòà ïîëó÷èëà õîðîøóþ ïîääåðæêó è óêðåïèëàñü ê îñíîâíûì ìèðîâûì âàëþòàì. Äàííûå ïðîäåìîíñòðèðîâàëè çíà÷èòåëüíûé ïðèòîê èíîñòðàííîãî êàïèòàëà â ÑØÀ, êîòîðûé ñîñòàâèë â ÿíâàðå 2005 ãîäà $91,5 ìèëëèàðäà ïî ñðàâíåíèþ ñ óòî÷íåííûì çíà÷åíèåì çà äåêàáðü íà óðîâíå $60,7 ìèëëèàðäà. Ýòî ñàìûé çíà÷èòåëüíûé ñ ìàÿ 2003 ãîäà ïîêàçàòåëü è âòîðîé ïî âåëè÷èíå çà âñþ èñòîðèþ. Òàêèì îáðàçîì, ïðèòîê êàïèòàëà ñóùåñòâåííî ïðåâûñèë îöåíêó äåôèöèòà âíåøíåé òîðãîâëè ÑØÀ çà ôåâðàëü. Íàïîìíþ, ÷òî äåôèöèò òîðãîâîãî áàëàíñà â ôåâðàëå ñîñòàâèë $58.27 ìèëëèàðäà. Òåïåðü ìîæíî ïðåäïîëîæèòü, ÷òî îïàñåíèÿ ïî ïîâîäó ôèíàíñèðîâàíèÿ îãðîìíîãî äåôèöèòà òåêóùåãî ñ÷¸òà ïëàò¸æíîãî áàëàíñà â ÑØÀ íåìíîãî ñíèçÿòñÿ. Îáùåå óêðåïëåíèå äîëëàðà ïðèâåëî ê ðåçêîìó ïàäåíèþ áðèòàíñêîé âàëþòû â ðàéîí $1.9110. Âàëþòíàÿ ïàðà EUR/ USD óïàëà â îáëàñòü $1.3293, ïðîòåñòèðîâàâ ñèëüíûé ïñèõîëîãè÷åñêèé óðîâåíü $1.3300.  ñðåäó, ïàäåíèå êóðñà äîëëàðà ñ îòêðûòèåì òîðãîâ áûëî âûçâàíî î÷åðåäíîé ôèêñàöèåé ïðèáûëè ïî äëèííûì

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J.

Ìàðò 2005 ¹60/11

ïîçèöèÿì ïîñëå ðîñòà âî âòîðíèê íà äàííûõ Ìèíèñòåðñòâà ôèíàíñîâ ÑØÀ ïî ìåæäóíàðîäíîìó äâèæåíèþ êàïèòàëà, à òàêæå íà ôîíå îæèäàíèÿ íåáëàãîïðèÿòíûõ äàííûõ î ñîñòîÿíèè ïëàòåæíîãî áàëàíñà â ÑØÀ.  ïîääåðæêó åâðî ïðîòèâ äîëëàðà ñîñòîÿëîñü âûñòóïëåíèå ïðåçèäåíòà ÅÖÁ Æàí-Êëîä Òðèøå.  íåì îí îòìåòèë, ÷òî ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà â Åâðîçîíå íà äàííûé ìîìåíò íàìíîãî íèæå ëþáûõ ðàçóìíûõ îöåíîê èõ íåéòðàëüíîãî óðîâíÿ, è ÷òî ýòîò ìîíåòàðíûé ñòèìóë äîëæåí áóäåò ïîñòåïåííî ëèêâèäèðîâàí. Îí òàêæå îòìåòèë, ÷òî åñòü ïîêàçàòåëè ðîñòà äèíàìèêè â èíâåñòèöèÿõ è âíóòðåííåì ñïðîñå. Âîëíà ïðîäàæ ïî äîëëàðó ïðîäîëæèëàñü ñ âûõîäîì àìåðèêàíñêèõ äàííûõ. Äîëëàð ÑØÀ ðåçêî ñíèçèëñÿ, ïîñëå òîãî êàê äàííûå î äåôèöèòå òåêóùåãî ñ÷åòà ÑØÀ çà IV êâàðòàë ïðîøëîãî ãîäà, îêàçàëèñü õóæå îæèäàíèé, äîñòèãíóâ ðåêîðäíîãî îáú¸ìà â IV êâàðòàëå 2004ã. Äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷¸òà ïëàò¸æíîãî áàëàíñà ÑØÀ âûðîñ äî $187,9 ìèëëèàðäà â IV êâàðòàëå ñ ïåðåñìîòðåííûõ â ñòîðîíó ïîâûøåíèÿ $165,9 ìèëëèàðäà â ïðåäûäóùåì êâàðòàëå. Ýòè äàííûå ñâèäåòåëüñòâóþò î òîì, ÷òî ñòðóêòóðíûå ïðîáëåìû â àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå ïðîäîëæàþò ñîõðàíÿòüñÿ.  ðåçóëüòàòå åâðî ïðîáèë ñèëüíûé óðîâåíü $1.3400 è óñòàíîâèë äíåâíîé ìàêñèìóì íà $1.3442. Âàëþòíàÿ ïàðà GBP/USD âûðîñëà áîëåå ÷åì íà 170 ïóíêòîâ, äîñòèãíóâ äíåâíîãî ìàêñèìóìà íà $1.9295.  õîäå òîðãîâ êóðñ USD/ JPY ïîñòåïåííî ñíèæàëñÿ.  ðåçóëüòàòå áûë äîñòèãíóò óðîâåíü ïîääåðæêè íà Y103.80. Ê êîíöó íåäåëè àìåðèêàíñêîé âàëþòå âñ¸ æå óäàëîñü âåðíóòü óòðà÷åííûå ïîçèöèè è óêðåïèòüñÿ ê îñíîâíûì âàëþòàì.  ÷åòâåðã ñ îòêðûòèåì àçèàòñêîé ñåññèè óêðåïëåíèþ äîëëàðà ïðîòèâ èåíû ñïîñîáñòâîâàë ñòðåìèòåëüíûé ðîñò ìèðîâûõ öåí íà íåôòü. Öåíà íà íåôòü âûðîñëà äî íîâîãî ðåêîðäíî âûñîêîãî óðîâíÿ $56.83 çà áàððåëü. Èåíà, êàê îáû÷íî, ÿâëÿåòñÿ íàèáîëåå óÿçâèìîé ñî ñòîðîíû ðîñòà íåôòÿíûõ êîòèðîâîê. Íà åâðîïåéñêîé ñåññèè äîëëàð óêðåïèëñÿ îòíîñèòåëüíî áðèòàíñêîãî ôóíòà ïîñëå îïóáëèêîâàíèÿ äàííûõ ïî Âåëèêîáðèòàíèè. Òåìï ðîñòà ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ â Âåëè-

13

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ìàðò 2005 ¹60/11

Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J.

êîáðèòàíèè ïðîäîëæèë çàìåäëÿòüñÿ â íà÷àëå 2005 ãîäà, ÷òî ñíèæàåò âåðîÿòíîñòü íîâîãî ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê Áàíêà Àíãëèè. Ñîãëàñíî äàííûì, ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â ôåâðàëå âûðîñëè íà 0,2% ïî ñðàâíåíèþ ñ ÿíâàð¸ì è íà 3,6% ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ïðåäûäóùåãî ãîäà. Àíàëèòèêè îæèäàëè, ÷òî îáúåì ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ â ôåâðàëå âûðàñòåò íà 0,2% â ìåñÿ÷íîì èñ÷èñëåíèè è íà 4,0% â ãîäîâîì. Çà ïîñëåäíèå òðè ìåñÿöà óðîâåíü ïðîäàæ ïîíèçèëñÿ íà 0.6%, ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèìè òðåìÿ ìåñÿöàìè, ÷òî ÿâëÿåòñÿ ìèíèìàëüíûì çíà÷åíèåì çà ïîñëåäíèå äâà ãîäà. Ðîñò ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà â Åâðîçîíå â ÿíâàðå îêàçàëñÿ òàêæå ìåíåå çíà÷èòåëüíûì, ÷åì ïðîãíîçèðîâàëîñü. Îáúåìû ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà âûðîñëè â ÿíâàðå 2005 ãîäà íà 2,2% ê ÿíâàðþ 2004 ãîäà. Ê äåêàáðþ 2004 ãîäà ýòîò ïîêàçàòåëü âûðîñ íà 0,5% ïîñëå àíàëîãè÷íîãî ðîñòà â ïðåäûäóùåì ìåñÿöå. Àíàëèòèêè ïðîãíîçèðîâàëè ðîñò â ÿíâàðå íà 2,6% â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè è íà 1,2% â ìåñÿ÷íîì. Äàííûå çà ÿíâàðü ñâèäåòåëüñòâóþò î òîì, ÷òî ïðîèçâîäñòâó â Åâðîïå ïîêà íå óäàëîñü çíà÷èòåëüíî âûðàñòè ïîñëå ïàäåíèÿ â IV êâàðòàëå. Äîïîëíèòåëüíîìó óêðåïëåíèþ äîëëàðà â ýòîò äåíü ñïîñîáñòâîâàë è Áàíê Øâåéöàðèè. Åãî ïðåäñòàâèòåëè çàÿâèëè, ÷òî â ñëó÷àå íåîæèäàííîãî ðîñòà êóðñà øâåéöàðñêîãî ôðàíêà "áóäóò ïðèíÿòû àäåêâàòíûå ìåðû". Ýòî çàÿâëåíèå ïðèâåëî ê ðîñòó êóðñà USD/CHF è îêàçàëî äîïîëíèòåëüíîå äàâëåíèå íà åâðîïåéñêèå âàëþòû. Íà àìåðèêàíñêîé ñåññèè äîëëàð ïðîäîëæèë óäåðæèâàòü ñâîè ïîçèöèè è ïîñëå âûõîäà îò÷åòà ìèíèñòåðñòâà òðóäà ÑØÀ, êîòîðûé ïîêàçàë ñîêðàùåíèå êîëè÷åñòâà çàÿâîê ïî áåçðàáîòèöå äî 318Ê ñ ïåðåñìîòðåííîãî 328Ê. Îäíàêî èíäåêñ äåëîâûõ îæèäàíèé Ôåäåðàëüíîãî ðåçåðâíîãî áàíêà â Ôèëàäåëüôèè ðàçî÷àðîâàë äîâîëüíî ñèëüíûì ñíèæåíèåì ïîêàçàòåëÿ è íåñêîëüêî ïðèîñòàíîâèë âîññòàíîâëåíèå äîëëàðà. Èíäåêñ ñíèçèëñÿ äî 11.4 ñ 23.9 ïóíêòà â ìàðòå. Ê îêîí÷àíèþ òîðãîâ êóðñ EUR/USD óïàë áîëåå ÷åì íà 70 ïóíêòîâ, ñ óðîâíÿ $1.3416 äî $1.3342. Âàëþòíàÿ ïàðà USD/ JPY âûðîñëà â òå÷åíèå äíÿ ñ óðîâíÿ Y104.09 äî Y104.90.

 ïÿòíèöó äîëëàð ïðîäîëæèë ñâîé ðîñò íà ôîíå ñíèæåíèå öåí íà íåôòü è îæèäàíèÿ ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ÔÐÑ â ñëåäóþùèé âòîðíèê. Äàæå âûõîäèâøèå íà åâðîïåéñêîé ñåññèè íåìíîãî÷èñëåííûå ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå íå ñìîãëè ïåðåëîìèòü ñèòóàöèþ. Êóðñ EUR/USD ñíèçèëñÿ áîëåå ÷åì íà 100 ïóíêòîâ, ïðîáèâ âî âòîðîé ðàç íà ýòîé íåäåëå ñèëüíûé óðîâåíü ïîääåðæêè íà $1.3300. Áðèòàíñêàÿ âàëþòà óïàëà ê íîâûì ñåññèîííûì ìèíèìóìàì â îáëàñòè $1.9130/40. Ìåíåå àêòèâíîå äâèæåíèå íàáëþäàëîñü ïî êóðñó USD/JPY â ñâÿçè ñ çàâåðøåíèåì ôîðìèðîâàíèÿ òðåóãîëüíèêà íà 4-õ ÷àñîâîì ãðàôèêå. Ðåêîìåíäàöèè íà íåäåëþ 21.03 - 25.03 Íîâàÿ íåäåëÿ ñíîâà âçáóäîðàæèò âàæíûìè ôóíäàìåíòàëüíûìè ïîêàçàòåëÿìè ïî ýêîíîìèêå ÑØÀ.  ñâÿçè ñ ýòèì ñòîèò îáðàòèòü âíèìàíèå íà âûõîä ñëåäóþùèõ ïîêàçàòåëåé äàííûõ: •

Èíäåêñ öåí ïðîèçâîäèòåëåé çà ôåâðàëü;

•

Ðåøåíèå ïî ïðîöåíòíîé ñòàâêå ÔÐÑ ÑØÀ;

•

Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí çà ôåâðàëü;

•

Çàêàçû íà òîâàðû äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ çà ôåâðàëü.

Îñíîâíîå âíèìàíèå èíâåñòîðîâ íà ïðåäñòîÿùåé íåäåëå áóäåò ñîñðåäîòî÷åíî íà î÷åðåäíîì çàñåäàíèè FOMC âî âòîðíèê. Ñîãëàñíî ïðîãíîçàì àíàëèòèêîâ, áîëüøèíñòâî ó÷àñòíèêîâ ðûíêà óâåðåíû â òîì, ÷òî ÔÐÑ ñíîâà ïîâûñèò îñíîâíóþ ñòàâêó íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòà äî 2.75%, ÷òî áóäåò îêàçûâàòü äîïîëíèòåëüíóþ ïîääåðæêó êóðñó äîëëàðà. Êîêîâèíà Ëàðèñà, ôèíàíñîâûé àíàëèòèê Àíàëèòè÷åñêèé îòäåë Ñàíêò-Ïåòåðáóðãñêîãî ïðåäñòàâèòåëüñòâà êîìïàíèè Teletrade D.J. e-mail: [email protected]

Óêðåïëåíèå äîëëàðà ïðîòèâ áðèòàíñêîé âàëþòû ïðèâåëî ê ïðîáèòèþ óðîâíÿ ïîääåðæêè íà $1.9215 ñ ïîñëåäóþùèì ñíèæåíèåì êóðñà äî $1.9180.

14

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Êëþ÷ ê ðåøåíèþ ïðîáëåìû äåôèöèòà â ÑØÀ

Ìàðò 2005 ¹60/11

Êëþ÷ ê ðåøåíèþ ïðîáëåìû äåôèöèòà â ÑØÀ - ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò, à íå âàëþòíàÿ ïîëèòèêà - Õàááàðä ÃÎÍÊÎÍà /DJ FOREX/ Ïðàâèòåëüñòâî ÑØÀ äîëæíî ñîñðåäîòî÷èòü ñâîè óñèëèÿ íà ñòèìóëèðîâàíèè áîëåå óâåðåííîãî ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà â äðóãèõ ñòðàíàõ, îñîáåííî â Àçèè, à íå îáñóæäàòü èõ âàëþòíóþ ïîëèòèêó. Îá ýòîì â ïÿòíèöó ñîîáùèë ýêîíîìèñò Ð. Ãëåíí Õàááàðä, äåêàí ôàêóëüòåòà áèçíåñà â Êîëóìáèéñêîì óíèâåðñèòåòå. " CØÀ ìíîãî ðàññóæäàëè î âàëþòíûõ êóðñàõ, îñîáåííîé ïî îòíîøåíèþ ê Êèòàþ. ß ñ÷èòàþ, ÷òî âîïðîñ çàêëþ÷àåòñÿ íå â ýòîì, - ñêàçàë â ñâîåé ðå÷è Õàááàðä. - Áîëåå âàæíî òî, êàê ìû ìîæåì ñòèìóëèðîâàòü áîëåå óâåðåííûé ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò â äðóãèõ ðåãèîíàõ ìèðà". Õàááàðä ñêàçàë, ÷òî îñíîâíîé ïðè÷èíîé îãðîìíîãî äåôèöèòà òåêóùåãî ñ÷åòà ïëàòåæíîãî áàëàíñà ÑØÀ (ïîêàçàòåëÿ, îïðåäåëÿþùåãî ðàçíèöó ìåæäó îáúåìîì òîâàðîâ è óñëóã, ïðèîáðåòàåìûõ ÑØÀ â äðóãèõ ñòðàíàõ ìèðà, è îáúåìîì ïðîäàæ) ÿâëÿåòñÿ òî, ÷òî ýêîíîìèêà ÑØÀ ðàñòåò ãîðàçäî áûñòðåå, ÷åì ýêîíîìèêè îñíîâíûõ òîðãîâûõ ïàðòíåðîâ ÑØÀ, íàïðèìåð, ßïîíèè èëè Åâðîïåéñêîãî Ñîþçà.

Suisse First Boston. - Ñëåäóåò ñíà÷àëà ïðèâåñòè â ïîðÿäîê ôèíàíñîâóþ ñèñòåìó, à ïîòîì ðàññóæäàòü î òîì, íàñêîëüêî äîëæåí èçìåíèòüñÿ êóðñ þàíÿ". "Äðóãèì ïå÷àëüíûì ïðèìåðîì ÿâëÿåòñÿ ÿïîíñêàÿ ýêîíîìèêà. Ýòà ýêîíîìèêà ñ âûñîêèì óðîâíåì ñáåðåæåíèé ïîñòîÿííî ðàñõîäîâàëà áîëüøîé îáúåì ñáåðåæåíèé íàñåëåíèÿ íà ïðîòÿæåíèè î÷åíü äîëãîãî ïåðèîäà âðåìåíè. ß ïîëàãàþ, ÷òî Êèòàé ìîæåò ýòîãî èçáåæàòü", - ñêàçàë Õàááàðä, óêàçûâàÿ íà ìåðû, êîòîðûå ïðèíèìàåò ïðàâèòåëüñòâî ïî ðåôîðìèðîâàíèþ êîíòðîëèðóåìîé ãîñóäàðñòâîì áàíêîâñêîé ñèñòåìû. Dow Jones Newswires www.djforex.ru Äëÿ Forex Magazine

Ïî èñòîðè÷åñêèì ìåðêàì, äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà ÑØÀ ñåé÷àñ ÿâëÿåòñÿ î÷åíü áîëüøèì, è ìíîæåñòâî àíàëèòèêîâ óòâåðæäàþò, ÷òî äëÿ ïðèâåäåíèÿ äåôèöèòà ê áîëåå íîðìàëüíûì óðîâíÿì äîëëàðó ïðèäåòñÿ ðåçêî óïàñòü.  íàäåæäå ñîêðàòèòü äåôèöèò, ÑØÀ òàêæå ïðèçûâàþò äðóãèå ñòðàíû, îñîáåííî Êèòàé, ïîçâîëèòü ñâîèì âàëþòàì âûðàñòè. Õàááàðä, êîòîðûé áûë ïðåäñåäàòåëåì Ñîâåòà ýêñïåðòîâ ïî ýêîíîìèêå â òå÷åíèå ïåðâîãî ñðîêà ïðåçèäåíòñòâà Äæîðäæà Áóøà, ñ÷èòàåò, ÷òî èçìåíåíèÿ âàëþòíûõ êóðñîâ íå îêàæóò äîëãîñðî÷íîãî âîçäåéñòâèÿ íà ýòîò äèñáàëàíñ. Îäíàêî òàêîå âîçäåéñòâèå îêàæóò ïîâûøåíèå ýêîíîìè÷åñêîé ýôôåêòèâíîñòè è ðîñò âíóòðåííåãî ñïðîñà â ñòðàíàõ, êîòîðûå ÿâëÿþòñÿ âíåøíåòîðãîâûìè ïàðòíåðàìè ÑØÀ, ñêàçàë îí. "×òî êàñàåòñÿ Êèòàÿ, òî ýòè äåáàòû äîëæíû áûòü ñîñðåäîòî÷åíû, ïðåæäå âñåãî, íà ôèíàíñîâîé ñèñòåìå ñòðàíû, çàÿâèë Õàááàðä íà êîíôåðåíöèè, îðãàíèçîâàííîé Credit

15

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ìàðò 2005 ¹60/11

Êòî áóäåò êîðîëåâîé âåñåííåãî áàëà? Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÊÒÎ ÁÓÄÅÒ ÊÎÐÎËÅÂÎÉ ÂÅÑÅÍÍÅÃÎ ÁÀËÀ? Òðåéäåð Êàðëî - ðóêîâîäèòåëü Èíòåðíåò-ïðîåêòà “Øêîëà óñïåøíîãî òðåéäåðà” (www.forextrader.ru), àâòîð óíèêàëüíîé òîðãîâîé ìåòîäèêè, îñíîâàííîé íà èñïîëüçîâàíèè ôðàêòàëüíîãî àíàëèçà è èíäèêàòîðîâ Áèëëà Âèëüÿìñà. Êàðëî - êàíäèäàò ýêîíîìè÷åñêèõ íàóê, ïðàêòè÷åñêèé òðåéäåð ðûíêà Forex.

ÊÀËÅÍÄÀÐÜ ÀÊÒÈÂÍÎÑÒÈ FOREX ÍÀ 21-25.03.2005 Äåíü íåäåëè

Âðåìÿ àêòèâíîñòè íà FOREX, MSK

Ïîíåäåëüíèê

09-00-22-00

Âòîðíèê

12:30-15:00 16:30-20-00 22:15-23-30

Ñðåäà

12:30-15:00 16:30-22:00

Чåòâåðã

12:30-15:00 16:30-22:00

Ïÿòíèöà

-

Âîïðåêè ïðîãíîçàì ìíîãèõ, Åâðî òàê è íå ñìîã ïîäíÿòüñÿ íà âåðøèíó ãîðû (åñëè ïîìíèòå, ìû ïðåäóïðåæäàëè âàñ îá ýòîì íà ïðîøëîé íåäåëå), íàïðîòèâ, â ïÿòíèöó äîëëàð ñäåëàë ñåðüåçíóþ çàÿâêó íà ðàçâîðîò â ñòîðîíó óêðåïëåíèÿ. Äà, åùå íå ïðîéäåíû ðóáåæè îáîðîíû íà 1,3280, ýòè îêîïû áûëè çàíÿòû äîëëàðîì ëèøü íà ïàðó ÷àñîâ. Íî ñàì ïî ñåáå ýòîò ôàêò, à òàêæå òî, ÷òî Åâðî, â îòëè÷èå îò ìíîãèõ ïðîøëûõ ïÿòíèö óïîðíî, øàã çà øàãîì, íå îáðàùàÿ âíèìàíèÿ íà ñâèñò ïóëü è ðàçðûâà ñíàðÿäîâ (â âèäå îòêàòîâ ïî ôóíòó, àâñòðàëèéñêîìó è íîâîçåëàíäñêîìó äîëëàðó, óâåðåííî äîøåë äàæå äî 1,3364, è ïîòîì, áåç ìàëåéøèõ ïðèçíàêîâ ïàíèêè îòñòóïèë ÷óòü âûøå óðîâíÿ 1,3300, ãîâîðèò î òîì, ÷òî âðåìåíà ìåíÿþòñÿ. Âåñíà äåéñòâèòåëüíî âñòóïàåò â ñâîè ïðàâà, à âìåñòå ñ íåé îòñòóïàþò è öåíà íà íåôòü - îñíîâíîé ôàêòîð, âëèÿâøèé íà ïàäåíèå äîëëàðà ïðîòèâ åäèíîé âàëþòû. Ñëåäóþùàÿ íåäåëÿ ñòàíåò îêîí÷àòåëüíî îïðåäåëÿþùåé, êòî áóäåò êîðîëåâîé âåñåííåãî âàëþòíîãî áàëà. Ïîõîæå, ÷òî øàíñû íà ýòî ó àìåðèêàíñêîé âàëþòû ðàñòóò. Íà Èíòåðíåò-êóðñ îáó÷åíèÿ â ØÊÎËÅ ÓÑÏÅØÍÎÃÎ ÒÐÅÉÄÅÐÀ, ðåêîìåíäàöèè è òîðãîâûå ñèãíàëû FOREXTRADER ìîæíî ïîäïèñàòüñÿ íà ñàéòå http://www.forextrader.ru/ .

16

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ìàðò 2005 ¹60/11

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÍÀ ÒÅÊÓÙÅÉ ÍÅÄÅËÅ:

EUR

 Ïîíåäåëüíèê äàííûõ íåò, â ßïîíèè ðûíîê íå ðàáîòàåò. Îäíàêî âïîëíå ìîæíî îæèäàòü, ÷òî ðûíîê áóäåò ïûòàòüñÿ çàíÿòü áîëåå âûãîäíûå ïîçèöèè ïåðåä ðåøåíèåì FOMC ïî ñòàâêàì âî âòîðíèê. Âî âòîðíèê ñ óòðà çàñåäàíèå BoE ïîëîæèò íà÷àëî ñàìîìó óâëåêàòåëüíîìó äíþ ìàðòà.  12-30 äàííûå ïî Àíãëèè, à â 16-30 - ïî ÑØÀ. Íî ñàìîå âàæíîå ñîáûòèå - çàñåäàíèå FOMC â 2215, íà êîòîðîì áóäåò îáúÿâëåíî ðåøåíèå î äàëüíåéøåé ñóäüáå ó÷åòíûõ ñòàâîê â ÑØÀ. Ïðàêòè÷åñêè ñî 100%-é óâåðåííîñòüþ ìîæíî óòâåðæäàòü, ÷òî èìåííî ýòî çàñåäàíèå äàñò îêîí÷àòåëüíûé îòâåò íà âîïðîñ, êóäà äâèíåòñÿ äàëåå ðûíîê.  ñðåäó â 12-30 ñíîâà äàííûå ïî Àíãëèè, â 13-00 äàííûå ïî ïðîìûøëåííîìó ïðîèçâîäñòâó â Åâðîïå. À äàííûå ïî ÑØÀ âûõîäÿò ñ 16-30 äî 18-00.

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê ïîêàçûâàåò, ÷òî, íåñìîòðÿ íà ðîñò, Åâðî âíà÷àëå âñå æå îáÿçàíî âûïîëíèòü 4 âîëíó, åå öåëè: 1.2500-1,1750. Òîëüêî ïîñëå îêîí÷àíèÿ 4 âîëíû, Åâðî íà÷íåò çàêëþ÷èòåëüíûé öèêë âîëíîâîãî äâèæåíèÿ â 5 âîëíå. Äîëãîñðî÷íûå öåëè ðîñòà â 5 âîëíå - 1.5600-1.7550.

 ÷åòâåðã - â 10-30-13-00 äàííûå ïî Åâðîçîíå. Ñ 16-30 äî 18-00 äàííûå ïî áåçðàáîòèöå è ìàññà äðóãèõ ïîêàçàòåëåé ïî ÑØÀ, à òàêæå îäíîâðåìåííî - ïî Ãåðìàíèè. À âîò ïÿòíèöà - âèäèìî â ñâÿçè ñ íà÷àëîì âûñòàâêè â Ìîñêâå íà ðûíêå FOREX - çàòèøüå.  íîâîé Çåëàíäèè, Àâñòðàëèè, Àíãëèè, Øâåéöàðèè, Åâðîïå è Êàíàäå - ïðàçäíèê, è ðûíêè çàêðûòû. Ïîýòîìó ìû ïðèãëàøàåì âñåõ âîñïîëüçîâàòüñÿ òåì, ÷òî íà ðûíêå FOREX âûõîäíîé, è ïîñåòèòü íàø ìàñòåð-êëàññ íà ìåæäóíàðîäíîé âûñòàâêå-êîíôåðåíöèè "Èíòåðíåò Òðåéäèíã EXPO" 25-26 ìàðòà 2005 â ãîñòèíèöå "Ðýäèññîí-ÑÀÑ-Ñëàâÿíñêàÿ" â Ìîñêâå. Ðàñïèñàíèå - íà ñàéòå http://www.itexpo.ru/program/master/.

17

Åâðî íà äíåâíîì ãðàôèêå, ïîõîæå, âõîäèò â 5 âîëíó. Öåëè ðîñòà â 5-é âîëíå - 1,3775-1,4420. Îäíàêî íåëüçÿ èñêëþ÷èòü è ïðîäîëæåíèå 4 âîëíû âíèç.

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

Ìàðò 2005 ¹60/11

CHF

Ïðîãíîç èçìåíåíèÿ Åâðî íà ÷àñîâîì ãðàôèêå ïî ñîñòîÿíèþ íà 20.03.05.

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê Øâåéöàðñêîãî ôðàíêà íåîäíîçíà÷åí. Âîçìîæíî ïðîäîëæåíèå 3 âîëíû ñ öåëüþ 1,0406 è ïåðåõîä ê 4 âîëíå íàâåðõ ê 1,2653-1,3622 (âûøå ÷åì ðàíåå), è çàòåì - äëèòåëüíàÿ 5 âîëíà âíèç ê 0,3095.

À âîò íà äíåâíîì ãðàôèêå CHF ñíîâà íîâûé âîëíîâîé îòñ÷åò, ÷òî ãîâîðèò î òîì, ÷òî ðûíîê ñåé÷àñ ïðåáûâàåò â íåðâíîì îæèäàíèè. Øâåéöàðñêèé ôðàíê ñ âåñüìà âûñîêîé ñòåïåíüþ âåðîÿòíîñòè òåïåðü ïîêàçûâàåò âîçìîæíîñòü ïåðåõîäà ê 4 âîëíå íàâåðõ ñ öåëÿìè 1,1628-1,1730 (cóùåñòâåííî áîëåå íèçêèå öåëè ÷åì ðàíåå).

Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ CHF íà ÷àñîâîì ãðàôèêå ïî ñîñòîÿíèþ íà 20.03.05.

18

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ìàðò 2005 ¹60/11

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

GBP

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê âñå æå ïîêàçûâàåò, ÷òî ôóíò, íåñìîòðÿ íà ðîñò, äîëæåí âûïîëíèòü 4 âîëíó âíèç ê öåëÿì 1.8208 -1.. È òîëüêî ïîñëå ýòîãî - 5 âîëíà íàâåðõ ê íîâûì áîëåå âûñîêèì öåëÿì 2,1645-2,3770.

Ó àíãëèéñêîãî ôóíòà íà äíåâíîì ãðàôèêå òåïåðü ïðîñìàòðèâàåòñÿ æåëàíèå ïåðåéòè ê îòðàáîòêå öåëåé 5 âîëíû íàâåðõ - ê 1,9613-2,0297.

JPY

Ïðîãíîç èçìåíåíèÿ GBP íà ÷àñîâîì ãðàôèêå 20.03.05.

19

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê ÿïîíñêîé âàëþòû ïîêàçûâàåò, ÷òî Éåíà ìîæåò ïåðåéòè ê âûïîëíåíèþ 4 âîëíû. Öåëè 4 âîëíû íàâåðõ ê 108,85-113,65. È ëèøü ïîñëå ýòîãî - 5 âîëíà âíèç ê 89,30-77,45.

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

JPY íà äíåâíîì ãðàôèêå ñåé÷àñ ïîêàçûâàåò 3 âîëíó ê öåëÿì 102,35-110,10. Îòêàò ïî 4-é âîëíå ê 104,45-99 (÷òî ñîâñåì ðÿäîì ñ òåêóùåé öåíîé è ìîæåò áûòü èñïîëíåíî â îäíó ñåññèþ), çàòåì - 5 âîëíà - ê 99,35.

20

Ìàðò 2005 ¹60/11

Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ JPY íà ÷àñîâîì ãðàôèêå 20.03.05.

ÊÀÐËÎ, FOREXTRADER.RU E-mail: [email protected]

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ìàðò 2005 ¹60/11

Âîëíîâîé àíàëèç îò ISIG Ltd

Âîëíîâîé àíàëèç îò International Service Invest Group Ltd * Íåäåëüíûå ãðàôèêè è êîììåíòàðèè äëÿ âàëþòíûõ ïàð EURUSD, GBPUSD è USDCAD ñìîòðèòå â 57 íîìåðå æóðíàëà, äëÿ AUDUSD â 58 íîìåðå.

EUR, Daily Íà äíåâíîì ãðàôèêå EURUSD ìîæíî óâèäåòü áîëåå äåòàëüíî âîëíîâóþ ñòðóêòóðó íåäåëüíîé âîëíû 5. Íàáëþäàåòñÿ ðàçâèòèå èìïóëüñà ââåðõ âíóòðè 5 âîëíû. Êîððåêòèðóþùàÿ âîëíà 4 ýòîãî èìïóëüñà çàêîí÷èëà ñâîå ôîðìèðîâàíèå ìåæäó óðîâíÿìè êîððåêöèè, ñîñòàâëÿþùèìè 50-61.8% îò âîëíû 3.  íàñòîÿùåå âðåìÿ, âåðîÿòíî, íàáëþäàåòñÿ ðàçâèòèå ïÿòîé çàêëþ÷èòåëüíîé âîëíà èìïóëüñà. Öåíîâûå îðèåíòèðû ýòîé âîëíû - 1.3660->1.3880.

21

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Âîëíîâîé àíàëèç îò ISIG Ltd

Ìàðò 2005 ¹60/11

EUR, 240 Íà êðàòêîñðî÷íîì ãðàôèêå ïðåäñòàâëåí âàðèàíò ðàçâèòèÿ âîñõîäÿùåãî òðåíäà â âèäå ïÿòèâîëíîâîãî èìïóëüñà. Âîëíîâàÿ ñòðóêòóðà âîëíû 5 ýòîãî èìïóëüñà âîçìîæíî óêàçûâàåò íà âîçîáíîâëåíèå äâèæåíèÿ ââåðõ, ïîñëå ïîñëåäíåé êîððåêöèè, â âèäå ïÿòîé âîëíû âíóòðè ïÿòîé. Öåíîâûå îðèåíòèðû çàâåðøåíèÿ èìïóëüñà íàõîäÿòñÿ â ðàéîíå 1.3500-1.3620.

22

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Âîëíîâîé àíàëèç îò ISIG Ltd

Ìàðò 2005 ¹60/11

GBP, Daily Áîëåå ÿñíî íàáëþäàåòñÿ ðàçâèòèå íåäåëüíîé âîëíû 5 íà äíåâíîì ãðàôèêå . Êîððåêòèðóþùàÿ âîëíà 4 ñêîðåé âñåãî çàâåðøèëàñü ìåæäó óðîâíÿìè 50-61.8 % îò âîëíû 3. È ñåé÷àñ âåðîÿòíî íà÷èíàåòñÿ âîëíà 5 âíóòðè âîëíû 5 áîëüøåãî ïîðÿäêà ñ áëèæàéøèì öåíîâûì îðèåíòèðîì 1.9615.

23

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Âîëíîâîé àíàëèç îò ISIG Ltd

Ìàðò 2005 ¹60/11

GBP, 240 min Íà êðàòêîñðî÷íîì ãðàôèêå, ðûíîê ïðîäîëæèë êîððåêöèþ â âèäå òðåóãîëüíèêà âîëíû 4. Òðåóãîëüíàÿ êîððåêöèÿ ñêîðåé âñåãî çàâåðøèëàñü ò. ê. â íàëè÷èè 5 ñîñòàâëÿþùèõ ïîäâîëí (a-b-c-d-e). Öåíîâûå îðèåíòèðû îæèäàåìîé ïÿòîé âîëíû - 1.9410->1.9500.

24

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ìàðò 2005 ¹60/11

Âîëíîâîé àíàëèç îò ISIG Ltd

AUD, Daily Áîëåå ÿñíî íàáëþäàåòñÿ ðàçâèòèå è ñòðóêòóðà íà äåëüíîé âîëíû 5 íà äíåâíîì ãðàôèêå . Êîððåêòèðóþùàÿ âîëíà 4, êàê âèäíî, ïðèíÿëà ôîðìó ãîðèçîíòàëüíîãî òðåóãîëüíèêà, ïðîáèòèå êîòîðîãî îáîçíà÷èëî âîçîáíîâëåíèå âîñõîäÿùåãî òðåíäà â âèäå âîëíû 5. Ðàçâèòèå èìïóëüñíîé âîëíû 5 ìîæåò äîñòèãíóòü óðîâíåé 0.8170-0.8260.

25

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ìàðò 2005 ¹60/11

Âîëíîâîé àíàëèç îò ISIG Ltd

AUD, 240 min Áîëåå ÿñíî ñòðóêòóðó òðåóãîëüíèêà â âîëíå 4 ìîæíî íàáëþäàòü íà êðàòêîñðî÷íîì ãðàôèêå. Òðåóãîëüíèê ñîñòîèò èç ïÿòè ïîäâîëí a-b-c-d-e. Òàêæå ïðåäñòàâëåí âàðèàíò ðàçâèòèÿ äíåâíîé âîëíû 5. Ïîñëåäíÿÿ çíà÷èòåëüíàÿ êîððåêöèÿ â âèäå çèãçàãà (âîëíà 2) äîñòèãëà óðîâíÿ, íàõîäÿùåãîñÿ ìåæäó óðîâíÿìè Ôèáîíà÷÷è 50-61.8 % îò âîëíû 1. Áëèæàéøèé öåíîâîé îðèåíòèð òåêóùåé âîëíû 3 - 0.8130

26

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Âîëíîâîé àíàëèç îò ISIG Ltd

Ìàðò 2005 ¹60/11

CAD, Daily Áîëåå ÿñíî íàáëþäàåòñÿ ðàçâèòèå íåäåëüíîé âîëíû 5 íà äíåâíîì ãðàôèêå. Êîððåêòèðóþùàÿ âîëíà 4 çàâåðøèëà ñâîå ôîðìèðîâàíèå â ðàéîíå óðîâíÿ Ôèáîíà÷÷è 50 % îò âîëíû 3 è ñåé÷àñ íàáëþäàåòñÿ ðàçâèòèå íèñõîäÿùåãî òðåíäà â âèäå âîëíû 5, öåëåâàÿ çîíà êîòîðîé íàõîäèòñÿ ìåæäó óðîâíÿìè 1.1450-1.1180

27

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Âîëíîâîé àíàëèç îò ISIG Ltd

Ìàðò 2005 ¹60/11

CAD, 240 min Íà êðàòêîñðî÷íîì ãðàôèêå âîëíîâàÿ ñòðóêòóðà ( A-B-C ) äíåâíîé âîëíû 4 âèäíà â áîëüøåì ìàñøòàáå. Öåëåâàÿ çîíà âîëíû Ñ íàõîäèòñÿ ìåæäó óðîâíÿìè 1.2425-1.2580 , ÷òî âîáùåì ñî÷åòàòñÿ ñ óðîâíÿìè êîððåêöèè â âîëíå 4 íà äíåâíîì ãðàôèêå è ïîäòâåðæäàåò çàâåðøåíèå êîððåêöèè. Áîëåå äåòàëüíî òàêæå âèäíî ðàçâèòèå íèñõîäÿùåãî òðåíäà. Áëèæàéøèé öåíîâîé îðèíòèð (1.2150) òåêóùåé èìïóëüñíîé âîëíû 3 áûë óâåðåííî ïðåîäîëåí. Ñëåäóþùèå öåíîâûå îðèåíòèðû ýòîé âîëíû - 1.1940->1.1910->1.1850.

28

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ìàðò 2005 ¹60/11

Îáçîð EUR/USD íà 21.03.2005

ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР НА 21 марта 2005 Обзор подготовил Антонов Владислав (A_Vlad) www.viac.ru понедельник МА каналы (общий)

Американское шоу после выхода данных по торговому балансу продолжается и складывается впечатление, что на рынке сейчас работают только агрессивные игроки, у которых нет ни страха, ни жадности, а только точный расчёт по высасыванию денег. Этот темп и ритм колебаний сохраняется с начало месяца. Почему я так думаю? Чтобы разобраться в этом, давайте сначала рассмотрим реакцию участников рынка на данные, которые выходили на этой неделе.

29

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Îáçîð EUR/USD íà 21.03.2005

Ìàðò 2005 ¹60/11

МА каналы (по отдельности)

Рис.2 Если кто не забыл, в пятницу 11 марта был опубликован торговый баланс США, который показал увеличение дефицита до 58,3 млрд. долларов. Реакция на эти данные была против доллара и неделя закрывается на отметке 1,3449. В понедельник после выходных, данные по торговому балансу были уже в прошлом, и как ни в чём не бывало, курс евро снижается на 1,3330. После таких разводок, во вторник до данных по притоку капитала (TICS) последовала консолидации и, что интересно данные показывают рост в американские активы до 91,5 млрд. долларов. На этих данных курс евро снизился до 1,3295, и в среду на европейской сессии начался рост под ожидаемые данные по платёжному балансу США. Цена откатилась до линии баланса LB – 1.3360, и когда стало известно, что дефицит платёжного баланса США за 4 кв. 2004 увеличился до рекордной отметки 187,9 млрд. против 165,9 млрд. долларов за 3 квартал, то курс евро отметился на 1,3436. В четверг это информация уже тоже была в прошлом как все предыдущие данные и, до конца недели курс активно следовал по нисходящей траектории, отмечаясь к концу американской сессии в области 1,3264. Прошу вас заметить, что отскок был сильный, и может быть разворотной фигурой на часовом тайм-фрейме перед заседанием ФРС США по ставкам, которое состоится 22 марта. Под разворотом понимаю, ограниченный рост до 1,3380. Теперь передо мной стоит очень важный вопрос: дальше, то что? Если учитывать движение за март месяц и реакцию на данные, то задача спрогнозировать будущее движение просто трудновыполнимое, но альтернативные варианты всегда есть. Привожу на рис. 2 три основных варианта прогноза на понедельник. Можно конечно остановиться и на одном, но это будет односторонний анализ, и считаю, что в данной ситуации при смешанных данных по США и вообще, иметь только один вариант это не правильно.

30

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ìàðò 2005 ¹60/11

Îáçîð EUR/USD íà 21.03.2005

Временные эллипсы

Рис.3 ПРОГНОЗ 1: Учитывая резкий отскок от уровня 1,3265, есть вероятность, что в понедельник этот рост продолжится в виде волновой формации до 1,3380. Ключевой уровень сопротивления в этом варианте 1,3340. Реализацию этого варианта легко будет проверить на азиатской сессии, и если к 8:00 часам по мск. будет другая формация, то этот вариант надо отменить. ПРОГНОЗ 2: В этом варианте затяжная консолидация между линиями D1-D2 в виде треугольника с выходом вверх до 1,3345. ПРОГНОЗ 3: В этом варианте я рассматриваю событие на случай раннего пробития консолидации и снижения в область 1,3240. Этот уровень выступает сейчас ключевой поддержкой и его прорыв откроет дорогу к 1,3150. Этот вариант может реализоваться на ожидании повышения ставок ФРС на 0,25% до 2,75. Теперь посмотрим на рис. 3, на котором изображены временные эллипсы. Глядя на этот рисунок, видим, что и на нём выделяется уровень сопротивления 1,3345, а поддержка на 1,3260. Линия тренда восходящего движения пробита, и это уже знак для нисходящего движения. Пробитие уровня 1,3260 откроет дорогу на 1,3150, возможно и ниже.

31

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Îáçîð EUR/USD íà 21.03.2005

Ìàðò 2005 ¹60/11

Аспекты

Рис. 4 На этом рисунке, можно только обратить внимание, что разворот произошел на следующий день после новолуния и рост длился 1 месяц . Полнолуние у нас получается 25 марта, а в этот день выходной день на рынке «Good Friday». Активная борьба развивается на близком взаимодействии трёх линий планет САТУРН, НЕПТУН и МЕРКУРИЙ, может это как раз и объясняет агрессивность и быструю забывчивость экономических данных. Ведь Меркурий отвечает за информацию и контакт, а сейчас он меняет директное движения на ретроградное. Ретроградный Меркурий заставляет человека извлекать пользу даже из мелочей, которые Меркурий директный может просто упустить. Также отмечу, что весьма часто дела, которыми управляет ретроградный Меркурий, ведутся тайно, как бы из-за кулис. За тайны отвечает НЕПТУН.

Подписка на ежедневные обзоры Ежедневный обзор по Евро выходит каждый день, и публикуется на аналитическом портале www.viac.ru в платном разделе. С условиями подписки можно ознакомиться на сайте в разделе «Оплата и подключение», а также свободный доступ к Счёту от A_Vlad, Платный раздел «Аналитика от А_Vlad», Платный раздел «Аналитика по Евро». С уважением, Владислав Антонов e-mail: [email protected]

32

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Òîðãîâûå ïëàíû ïî 4-÷àñîâîé ñòðàòåãèè Silver-channel

Ìàðò 2005 ¹60/11

gbobr: EURUSD Íåäåëÿ: è öåíà è êàíàëû íàä îáëàêîì - ôîðìàëüíî èìååì êîððåêöèþ â ðàìêàõ âîñõîäÿùåãî òðåíäà. Sky-high 1,3298 òåñòèðîâàëè, íî ïîä íèì íå çàêðåïèëèñü. Äåíü: êàíàëû åù¸ â îáëàêå, õîòÿ è íàïðàâëåíû ââåðõ. Èìååì ñèãíàë ñåëë ïî ôëýòîâûì ïðàâèëàì ñ öåëüþ Sky-low 1,2992 è ñòîïîì íà Zen 1,3482 4-÷àñà: è öåíà è êàíàëû íàä îáëàêîì, âîñõîäÿùèé òðåíä, ïðè çàêðûòèè ïåðèîäà íàä Êèäæóí 1,3329, áóäåò ñèãíàë áàé ïî òðåíäîâûì ïðàâèëàì ñ öåëüþ Future-high 1,3724 è ñòîïîì íà Silver-low 1,3293. Ìäà... Ïðî÷¸ë íàïèñàííîå è êàê-òî íå ïî ñåáå ñòàëî - ñëèøêîì óæ öåëü âûãëÿäèò ôàíòàñòè÷íî...  ëþáîì ñëó÷àå íàäî äîæäàòüñÿ êàê ìèíèìóì îòêðûòèÿ Åâðîïû â ïîíåäåëüíèê, ëèáî óâåðåííîãî çàêðûòèÿ ïåðèîäà íà ìëàäøåì (1-÷) òàéì-ôðåéìå íàä Êèäæóí 1,3372. Äóìàþ, ÷òî äî çàêðåïëåíèÿ âûøå 1,3350 (Òåíêàí íà 4-÷àñàõ) ñìîòðåòü ââåðõ ïîêà íå ñòîèò. À ïðè çàêðåïëåíèè öåíû íèæå 1,3350 è çàêðûòèè äíÿ íèæå 1,3320 ñòîèò ñìîòðåòü óæå âíèç. À âîîáùå-òî ÿ ðàññìàòðèâàþ íà ïîíåäåëüíèê îäèí èç íà÷åð÷åííûõ âàðèàíòîâ ðàçâèòèÿ

33

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Òîðãîâûå ïëàíû ïî 4-÷àñîâîé ñòðàòåãèè Silver-channel

Ìàðò 2005 ¹60/11

gbobr: EURJPY Íåäåëÿ: Ôîðìàëüíî âîñõîäÿùèé òðåíä. Õîòÿ çàêðûëèñü ïî÷òè òî÷íî íà Sky-high 139,57. Îäíàêî åù¸ óäåðæèâàåìñÿ â ðàìêàõ âîñõîäÿùåãî òðåíäà. Äåíü: êàíàëû â îáëàêå, íàïðàâëåíû ââåðõ - ôëýò. Òåñòèðîâàëè Sky-high 139,45, îäíàêî ïîä íèì íå çàêðåïèëèñü. Ñåé÷àñ öåíà ìåæäó Òåíêàí 139,66 è Sky-high. 4-÷àñà: è öåíà è êàíàëû íàä îáëàêîì - âîñõîäÿùèé òðåíä. Óäåðæèâàåìñÿ íàä Êèäæóí 139,53, ïîýòîìó ïîçèöèþ áàé îò 139,86 ïî òðåíäîâûì ñ öåëüþ Future-high 142,65 è ñòîïîì íà Silver-low 138,69 äåðæèì. Öåëåñîîáðàçíî áóäåò ñòîï ïîäòÿíóòü äî óðîâíÿ Silver-low çàâòðàøíåãî 139,25. Íà äíÿõ ñôîðìèðîâàëè äèâåð. ïÿòíèöà çàêðûòà ïîä Òåíêàí, íî âûøå Sky-High. È âîîáùå, ñâå÷íàÿ êîìáèíàöèÿ íà äíÿõ âûãëÿäèò íåñêîëüêî óãðîæàþùå äëÿ ëîíãîâ.  ÷åòâåðã íàðèñîâàëè êðàñèâóþ "âå÷åðíþþ çâåçäó" - äîæè, à â ïÿòíèöó ïîäòâåðæäåíèå ýòîé çâåçäû. Òóò åùå íåîáõîäèìî ó÷èòûâàòü çàâåðøåíèå ôèíàíñîâîãî ãîäà ó ÿïîøåê 31 ìàðòà, ÷òî òàêæå ïîæåò âûçâàòü âîëíó çàêðûòèé êðóïíûõ ëîíãîâ ïî EURJPY. gbobr: EURCHF Íåäåëÿ: êàíàë â îáëàêå - ôëýò. Äåíü: è öåíà è êàíàëû â îáëàêå - ôëýò ââåðõ. Âïåðåäè âåðõíÿÿ ãðàíèöà îáëàêà 1,5531, êîòîðàÿ ïðàêòè÷åñêè ñîâïàäàåò ñ Sky-high 4-÷àñà: êàíàëû â îáëàêå - ôëýò. Ôîðìàëüíî èìååì ñèãíàë ñåëë ïî ôëýòîâûì ïðàâèëàì ñ öåëüþ Sky-low 1,5463 è ñòîïîì íà Zen 1,5542. Îäíàêî ðåàëèçîâûâàòü ýòîò ñèãíàë áóäåò ðàçóìíî êîãäà (è åñëè) öåíà îòñêî÷èò îò Sky-high 1,5517 è âåðí¸òñÿ â äèàïàçîí âõîäà.  ëþáîì ñëó÷àå íàäî æäàòü îòêðûòèÿ Åâðîïû. "Ïàäàþùàÿ çâåçäà"-äîæè íà íåäåëÿõ áûëà îòìåíåíà íà ïðîøëîé íåäåëå çàêðûòèåì âûøå 1,55. Íà äíÿõ óïîðíî äåðæèìñÿ âûøå Êèäæóí, õîòÿ è ñ íåêîòîðûì ñíèæåíèåì. Êàê ìèíèìóì, îæèäàþ òåñòèðîâàíèÿ ìàêñèìóìîâ â ðàéîíå 1,5585-5635. Òóò åùå òàêîå ñîîáðàæåíèå. Åñëè Åâðî áóäåò ïàäàòü ïî îòíîøåíèþ ê Äîëëàðó, òî, îáû÷íî, Ôðàíê ïàäàåò íàìíîãî áûñòðåå Åâðî. Ò.å. â ñëó÷àå ïàäåíèÿ Åâðî ê Äîëëàðó, áóäåì íàáëþäàòü ðîñò EURCHF, â ñëó÷àå ðîñòà Åâðî ê Äîëëàðó, ñêîðåå áóäåò ïàäåíèå EURCHF. Ôîðìàëüíî íà 4-÷àñàõ ñèãíàëà Sell ïî ôëåòîâûì íå èìååì. Èìååì ñèãíàë íà çàêðûòèå ëîíãà íà 5514, åñëè òàêîâîé áû èìåëñÿ. Òàê ÷òî, ïðè îòñóòñòâèè ïîçèöèé íà EURCHF ïî 4-÷àñîâîé, ëó÷øå ïîêà îñòàâàòüñÿ âíå ðûíêà.

34

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Òîðãîâûå ïëàíû ïî 4-÷àñîâîé ñòðàòåãèè Silver-channel

Ìàðò 2005 ¹60/11

gbobr: EURGBP Íåäåëÿ: è öåíà è êàíàëû íàä îáëàêîì, íî âèäèì, ÷òî "̸ðòâûé êðåñò" ðåàëèçîâûâàåòñÿ. Íåäåëþ çàêðûëè ïîä Êèäæóí 0,6946 è Òåíêàí 0,6942. Äåíü: öåíà è êàíàëû â îáëàêå. Ôëýò âíèç. Âïåðåäè íèæíÿÿ ãðàíèöà îáëàêà 0,6919 è Êèäæóí 0,6924, ãäå âîçìîæíî çàìåäëåíèå äâèæåíèÿ. 4-÷àñà: êàíàë â îáëàêå - ôëýò. Ïûòàåìñÿ çàêðåïèòüñÿ ïîä Êèäæóí 0,6935, MACD íàïðàâëåí âíèç, ïîýòîìó ñåëë îò 0,6956 ïî ôëýòîâûì ïðàâèëàì ñ öåëüþ Sky-low 0,6886 è ñòîïîì íàä Zen 0,6998 ïðîäîëæàåì äåðæàòü. Çàêðûòèå íåäåëè ïîä Êèäæóí (0,6946) ãîâîðèò î òîì, ÷òî ïðîáèòèå íà ïðåäûäóùåé íåäåëå áûëî ëîæíûì, òàê ÷òî âîçâðàùàåìñÿ ê ìåäâåæüèì íàñòðîåíèÿì. Íà äíÿõ áóäåò ïðîâåðêà íà ïðî÷íîñòü íà óðîâíå 0,6920-25. Åñëè ïðîáüåò âíèç, òî äàëüøå âîçîáëàäàåò ïîíèæàòåëüíàÿ òåíäåíöèÿ.  ñâÿçè ñ ýòèì "òðóäíûì" óðîâíåì, äóìàþ, ÷òî áóäåò íå ëèøíèì ïîñòàâèòü íà øîðòû îò 0,6956 ñòîïû íà áåçóáûòîê. Òåì áîëåå, ÷òî è êàíàëû íà 4-÷àñàõ âûõîäÿò èç îáëàêà ââåðõ, ÷òî ïðåäñòàâëÿåò íåêîòîðóþ óãðîçó øîðòàì ïî EURGBP íà 4-÷àñàõ. gbobr: AUDUSD Íåäåëÿ: êàíàëû â îáëàêå, ôëýò ââåðõ. Äåíü: âîñõîäÿùèé òðåíä. Çàêðûëèñü íàä Sky-high 0,7938 4-÷àñà: è öåíà è êàíàëû íàä îáëàêîì - ôîðìàëüíî âîñõîäÿùèé òðåíä, äåðæèì áàé îò 0,7923 ïî òðåíäîâûì ñ öåëüþ Future-high 0,8128 è ñòîïîì íà Silver-low 0,7880. Öåëåñîîáðàçíî áóäåò ñòîï ïåðåíåñòè íà Silver-low çàâòðàøíèé 0,7910. Ñâå÷íàÿ êîìáèíàöèÿ íà íåäåëÿõ ãîâîðèò î òîì, ÷òî ïîðà ïðîäàâàòü. Íà äíÿõ ñèòóàöèÿ íåñêîëüêî íåîïðåäåëåííàÿ, íî äèâåð äàâèò-òàêè âíèç. Íà 4-÷àñàõ, êàê áû, âîçîáíîâëåíèå òðåíäà, íî êàê áû íå îêàçàëîñü îíî ëîæíûì íà ïÿòíè÷íîì çàêðûòèè êîðîòêèõ ïîçèöèé.

35

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Òîðãîâûå ïëàíû ïî 4-÷àñîâîé ñòðàòåãèè Silver-channel

Ìàðò 2005 ¹60/11

gbobr: GBPUSD Íåäåëÿ: äâèæåíèå ââåðõ, êàíàë åù¸ â îáëàêå - ôëýò. Äåíü: öåíà íàä îáëàêîì, íî êàíàëû åù¸ â îáëàêå - ôëýò âåðõ. 4-÷àñà: è öåíà è êàíàëû íàä îáëàêîì - âîñõîäÿùèé òðåíä. Ïîñêîëüêó ïåðèîä çàêðûëñÿ íàä Êèäæóí 1,9213, èìååì ñèãíàë áàé ïî òðåíäîâûì ñ öåëüþ Future-high 1,9499 è ñòîïîì íà Silver-low 1,9186. Îäíàêî ðàçóìíåå âõîäèòü â ðûíîê íå ðàíåå îòêðûòèÿ Åâðîïû, äà è MACD åù¸ â ìèíóñàõ... Íà íåäåëÿõ èìååì ïî ñâå÷íûì êîìáèíàöèÿì ñëàáåíüêèé ñèãíàë íà ïðîäàæó - "âå÷åðíÿÿ çâåçäà" ñ áîëüøèìè îáúåìàìè ñ ïîñëåäóþùåé ìåäâåæüåé íåäåëåé è ïîíèæåíèåì îáúåìîâ. Ìèíèìóì ïîñëåäíåé íåäåëè íèæå, ÷åì ïðåäûäóùåé è ìàêñèìóì íèæå. Çàêðûòèå äíÿ íèæå 1,9127 äàñò îêîí÷àòåëüíûé ñèãíàë íà ïðîäàæó ïî íåäåëÿì. Íà äíÿõ äèâåð è íåîïðåäåëåííàÿ ñèòóàöèÿ. Õîòÿ ïîêà äåðæèìñÿ âûøå Òåíêàí, íî áûëî óæå çàêðûòèå ïîä Sky-High. Ñèëû áûêîâ ñëàáåþò, íî ìåäâåäè åùå íå îêðåïëè äîñòàòî÷íî, ÷òîáû âçÿòü âëàñòü íàä ðûíêîì â ñâîè ðóêè. Íà 4-÷àñàõ íà ïðîøåäøåé íåäåëå èìåëè 3 îòðàáîòêè ôëåòà â äèàïàçîíå 1,9117-1,6261. Ê çàâåðøåíèþ íåäåëè ïîøëè íà 4-óþ. Ëó÷øå ðàññìàòðèâàòü ïðîäàæè îò 1,9271-77 ñî ñòîïîì íà 0,9330 è öåëüþ íà 1,9152. gbobr: GBPCHF Íåäåëÿ: õîòÿ è öåíà è êàíàëû ïîä îáëàêîì - ôëýò. Ïðîøëè ñíèçó-ââåðõ è Êèäæóí 2,2191, è Silver-high 2,2354, ñ êîòîðûì ïðàêòè÷åñêè ñîâïàäàåò Òåíêàí Äåíü: öåíà è êàíàëû â îáëàêå ôëýò â ãðàíèöàõ îáëàêà 2,2243 - 2,2461 ââåðõ, õîòÿ êàíàëû íàïðàâëåíû âíèç. Öåíà óï¸ðëàñü â Êèäæóí 2,2372 4-÷àñ: îáëàêî ìåæäó êàíàëàìè - ôëýòîâàÿ ñèòóàöèÿ. Ïîêà òî÷åê âõîäà â ðûíîê íåò. Âõîäèòü, êîíå÷íî, íàäî áûëî íà 2,2227. À ñåé÷àñ æäåì äîñòèæåíèÿ öåëè íà 2,2434-55

36

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Òîðãîâûå ïëàíû ïî 4-÷àñîâîé ñòðàòåãèè Silver-channel

Ìàðò 2005 ¹60/11

gbobr: GBPJPY Íåäåëÿ: öåíà âûøëà èç îáëàêà ââåðõ. Íî êàíàëû åù¸ òàì - ôëýò. Äåíü: è öåíà è êàíàëû íàä îáëàêîì - ïðîäîëæàåòñÿ âîñõîäÿùèé òðåíä. 4 ÷àñà: êàíàëû â îáëàêå - ôëýò. Òî÷åê âõîäà â ðûíîê íåò. Äâå íåäåëè ðèñîâàëè êðàñèâûé ðàçâîðîò íà ñâèíãå, à íà òðåòüåé, ïîõîæå, ïîøëè ñîáèðàòü ñòîïû ëþáèòåëåé ñâèíãà. Òàê ÷òî, äóìàþ, ÷òî òåïåðü íàäî æäàòü ïðîáèòèå óðîâíÿ 202, âûøå êîòîðîãî è ñîáðàëîñü íåìàëîå êîëè÷åñòâî òàêèõ ñòîïîâ. Íàäî îòìåòèòü, ÷òî íà ïðîøëîé íåäåëè î÷åíü êðàñèâî îòðàáîòàëè ôëåò ìåæäó 200,33 è 201,49

gbobr: USDCAD Íåäåëÿ: êðóòèìñÿ âîêðóã Sky-low 1,2022. Äåíü: êàíàëû â îáëàêå - ôëýò âíèç. Îòðàçèëèñü îò Future-low 1,2014, êîòîðûé ïîäíÿëñÿ âûøå Zen-low 1,1976, ÷òî ãîâîðèò î íàïðÿæåíèè íà ðûíêå. 4-÷àñ: Íèñõîäÿùèé òðåíä. Òî÷åê âõîäà â ðûíîê íåò. Ïðåæäå âñåãî íåîáõîäèìî îòìåòèòü, ÷òî íà íåäåëÿõ èìååì "ïðèñåäàþùóþ" "óòðåííþþ çâåçäó", ïðè÷åì, â åå êëàññè÷åñêîì âàðèàíòå ñ íåáîëüøèì ãåïîì. Åñëè áóäóùàÿ íåäåëÿ îòêðîåòñÿ íåáîëüøèì ãåï÷èêîì íàâåðõ, òî ïî êëàññèêå èäåì ââåðõ Òóò æå õî÷ó îòìåòèòü, ÷òî âñå ýòî ïðîèçîøëî íà Sky-Low. Íà äíÿõ, ìèíèìóì 12 ÿíâàðÿ íå îáíîâèëè, íî êàíàëû õîðîøî ðàçâèíóëè, îáðàçîâàâ òîðãîâûé äèàïàçîí ïî ôëåòó øèðèíîé 1,21-1,2370. Äóìàþ, ÷òî ïðè çàêðûòèè 4-÷àñîâîé âûøå 1,2065 ìîæíî ðèñêíóòü îòêðûòüñÿ ïî ôëåòîâûì ïðàâèëàì ñî ñòîïîì íà 1,1970 è ïðåäâàðèòåëüíîé öåëüþ íà 1,2260.

37

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Òîðãîâûå ïëàíû ïî 4-÷àñîâîé ñòðàòåãèè Silver-channel

Ìàðò 2005 ¹60/11

gbobr: USDCHF Íåäåëÿ: èä¸ò êîððåêöèÿ ââåðõ íèñõîäÿùåãî òðåíäà. Çàêðûëèñü àêêóðàò íà Sky-low 1,1637 Äíè: êàíàëû â îáëàêå - ôëýò âíèç. Ïðè÷¸ì, òàê æå êàê è íà íåäåëÿõ àêðûëèñü àêêóðàò íà Sky-low 1,1637 4-÷àñ: è öåíà è êàíàëû ïîä îáëàêîì - íèñõîäÿùèé òðåíä. Òî÷åê âõîäà â ðûíîê íåò. Äà. Ëó÷øå äîæäàòüñÿ "çîëîòîãî êðåñòà" äëÿ ïîêóïîê èëè çàêðåïëåíèÿ íèæå Êèäæóí äëÿ ïðîäàæ.

gbobr: USDJPY Íåäåëÿ: â ðàìêàõ ôëýòà èìååì ñèãíàë áàé ïî ôëýòîâûì ïðàâèëàì. Äåíü: èä¸ì âäîëü âåðõíåé ãðàíèöû îáëàêà. Êàíàëû ðåçêî íàïðàâëåíû âíèç. Çàêðûëèñü âîçëå Êèäæóí 104,79, êîòîðûé òåñòèðîâàëè, íî íàä íèì íå çàêðåïèëèñü. 4-÷àñ: êàíàë â îáëàêå - ôëýò. Èìååì ñèãíàë ñåëë ïî ôëýòîâûì ïðàâèëàì ñ öåëüþ Sky-low 104,04 è ñòîïîì íà Zen 105,37 Íå äóìàþ, ÷òî ýòî õîðîøèé ñèãíàë Sell, íå áûëî çàêðûòèÿ âûøå Sky-High (104,95).

38

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Òîðãîâûå ïëàíû ïî 4-÷àñîâîé ñòðàòåãèè Silver-channel

Ìàðò 2005 ¹60/11

gbobr: GOLD Íåäåëÿ: Òåíêàí êðóòèòñÿ âîêðóã Êèäæóí - ïî ïðåæíåìó ôëýòîâàÿ ñèòóàöèÿ. Äåíü: êàíàëû â îáëàêå - ôëýò, îäíàêî çàêðûëèñü íàä Sky-high 438,91 4-÷àñà: è öåíà è êàíàëû íàä îáëàêîì - ôîðìàëüíî âîñõîäÿùèé òðåíä. Òî÷åê âõîäà â ðûíîê íåò. Õîòÿ íà ìëàäøåì (1-÷) òàéì-ôðåéìå èìååì øèêàðíûé ñèãíàë áàé ïî ôëýòîâûì ïðàâèëàì ñ öåëüþ Sky-high 444,73 è ñòîïîì íà Zen 435,49. Äà, íà ÷àñîâîì åñòü òàêîå äåëî. Ïðè÷åì, ñ ó÷åòîì äíåâíîé ñâå÷è â ïÿòíèöó, îí èìååò äîâîëüíî íåïëîõóþ âåðîÿòíîñòü îòðàáîòàòü äî 443.

39

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ìàðò 2005 ¹60/11

Òîðãîâûå ïëàíû ïî 4-÷àñîâîé ñòðàòåãèè Silver-channel

Òîðãîâûé ïëàí Ïàðà

Ïîçèöèÿ

Óðîâåíü îòêðûòèÿ

EURUSD áàé EURJPY áàé

139,86

EURCHF ñåëë

Ñòîï

Ïðîôèò

Ïðîôèò ôàêòîð

Êîììåíòàðèé

1,3293 1,3724

ïðè çàêðûòèè ïåðèîäà íàä Êèäæóí 1,3329

139,25 142,65

âîñõîäÿùèé òðåíä

1,5542 1,5463

íàäî æäàòü îòêðûòèÿ Åâðîïû

EURGBP ñåëë

0,6956

0,6998 0,6886

MACD íàïðàâëåí âíèç

AUDUSD áàé

0,7923

0,7910 0,8128

ôîðìàëüíî âîñõîäÿùèé òðåíä

1,9186 1,9499

MACD åù¸ â ìèíóñàõ

GBPUSD áàé GBPCHF

âíå ðûíêà

ôëýòîâàÿ ñèòóàöèÿ

GBPJPY

âíå ðûíêà

êàíàëû â îáëàêå - ôëýò

USDCAD

âíå ðûíêà

íèñõîäÿùèé òðåíä

USDCHF

âíå ðûíêà

íèñõîäÿùèé òðåíä

USDJPY ñåëë GOLD

âíå ðûíêà

105,37 104,04

êàíàë â îáëàêå - ôëýò ôîðìàëüíî âîñõîäÿùèé òðåíä

Òåêñò àíàëèçà (c) Gbobr, ãðàôèêè (c) Robot2005, êîììåíòàðèè (c) AlexSilver Àíàëèòèêà, ïðîãíîçû, äåòàëüíûå òîðãîâûå ïëàíû ïî ðûíêó Forex, ñîãëàñíî ñòðàòåãèè Silver-channel (11 âàëþòíûõ ïàð è çîëîòî-ñïîò) "Ñ 11 äåêàáðÿ ïîÿâèëèñü íîâûå òðè ðàçäåëà, â êîòîðûõ áóäóò ðåãóëÿðíî ïóáëèêîâàòüñÿ ïîäðîáíûå òîðãîâûå ïëàíû ïî âñåì ÷åòûðåì ñòðàòåãèÿì" Àíàëèòèêà è ðåêîìåíäàöèè ïî ñòðàòåãèè Silver-channel Òåñòîâûé ñ÷åò ïî ñòðàòåãèè Silver-channel Daily Òåñòîâûé ñ÷åò ïî ñòðàòåãèè Silver-channel Weekly Òåñòîâûé ñ÷åò ïî CFD íà êîðïîðàòèâíûå àêöèè Îïèñàíèå ñòðàòåãèè Silver-channel â ñâîáîäíîì äîñòóïå Îí-ëàéí òðåíèíã "Òîðãîâëÿ ïî ñòðàòåãèè Silver-channel" Äëÿ ðàáîòû ïî ñòðàòåãèÿì Silver-channel Âàì íåîáõîäèìî âûáðàòü ñòðàòåãèþ ïî îäíîìó èç òàéìôðåéìîâ è èñïîëüçîâàòü òîëüêî òàêîå êîëè÷åñòâî âàëþòíûõ ïàð è ñèãíàëîâ íà îòêðûòèå, êîòîðûå ïîçâîëÿåò âàø äåïîçèò. Ïðè ìàëåíüêèõ äåïîçèòàõ èìååò ñìûñë ðàáîòàòü òîëüêî ïî îäíîé ïàðå è èñïîëüçîâàòü òîðãîâûå ñèãíàëû ñ ìèíèìàëüíûìè ðèñêàìè. Òîðãîâëÿ ïî îòäåëüíûì ðåêîìåíäàöèÿì îò ñëó÷àÿ ê ñëó÷àþ çíà÷èòåëüíî ïîâûøàåò âàøè ðèñêè.

40

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ìàðò 2005 ¹60/11

Ðîñò íåôòè ïðèâåäåò ê ïàäåíèþ éåíû?

Ìåæðûíî÷íûé âçãëÿä íà USD/JPY Ðîñò íåôòè ïðèâåäåò ê ïàäåíèþ éåíû?  îáçîðå ïðèâîäÿòñÿ íàáëþäåíèÿ çà äàëüíåéøèìè êîððåëÿöèîííûìè ïðîöåññàìè â êîëåáàíèÿõ êóðñà USD/JPY ñ öåíàìè íà íåôòÿíûå ôüþ÷åðñû ìàðêè Crude Light, âàëþòíûìè ôüþ÷åðñàìè íà èíäåêñ äîëëàðà, åâðî è çîëîòî, à òàêæå ñ êîëåáàíèÿìè áèðæåâûõ ôüþ÷åðñîâ íà èíäåêñû Dow Jones è Nikkei. Àíàëèç ïðîâîäèòñÿ â ðàìêàõ ñèíõðîííîãî íàáëþäåíèÿ çà äâóìÿ ãðàôèêàìè è îïèñàíèÿ õàðàêòåðà çàâèñèìîñòè, èñïîëüçóÿ èíîãäà ìåòîäû ëèíåéíîãî è ôðàêòàëüíîãî àíàëèçîâ. Èäåÿ îáçîðà çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû ÷èòàòåëü ìîã ëó÷øå îðèåíòèðîâàòüñÿ â ìåæðûíî÷íîé êîððåëÿöèè êóðñîâ ðàçëè÷íûõ ôèíàíñîâûõ èíñòðóìåíòîâ è îòñëåæèâàòü ýòó çàâèñèìîñòü âî âðåìåíè. Áîëåå äåòàëüíûé òåõíè÷åñêèé àíàëèç ïàðû USD/JPY ñìîòðèòå â ñëåäóþùåé ñòàòüå æóðíàëà. Äàííûé îáçîð ïðîäîëæàåò ãðóïïó ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Ìåæðûíî÷íûé âçãëÿä íà USD/JPY" â âûïóñêàõ æóðíàëà FOREX MAGAZINE è ìîèõ âîñêðåñíûõ ïóáëèêàöèÿõ íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî Èíôîðìàöèîííî-Àíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" www.VIAC.ru. Âñå íàïèñàííîå â îáçîðå - åñòü ëè÷íûå ðàçìûøëåíèÿ è ìûñëè åãî àâòîðà, à ïðèâåäåííûå îæèäàíèÿ è ñöåíàðèè ñîâåðøåííî íå ÿâëÿþòñÿ ïîáóæäåíèåì ê òîðãîâûì äåéñòâèÿì ÷èòàòåëÿ.

Íåôòü ðàñòåò è ñòàâèò èñòîðè÷åñêèå ìàêñèìóìû; óïàäåò ëè éåíà? Îäíèì èç ñåðüåçíûõ ôàêòîðîâ, êîòîðûå âëèÿþò íà äèíàìèêó ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà ßïîíèè, ÿâëÿåòñÿ äèíàìèêà ìèðîâûõ öåí íà íåôòü. Ïîëíîñòüþ çàâèñÿùàÿ îò èìïîðòà íåôòè è äðóãèõ ýíåðãîíîñèòåëåé ÿïîíñêàÿ ýêîíîìèêà ÿâëÿåòñÿ îäíîé èç íàèáîëåå ÷óâñòâèòåëüíûõ ê öåíàì íà íèõ. Òàê â ïðîøëîì ãîäó, êîãäà öåíû íà íåôòÿíûå ôüþ÷åðñû ïîêàçûâàëè âñå íîâûå è íîâûå ðåêîðäû, éåíà îòëè÷èëàñü îáðàòíîé çàâèñèìîñòüþ, êîòîðàÿ ïîëíîñòüþ ñîâïàäàåò ñ òåîðåòè÷åñêèìè âûâîäàìè. Ïàäåíèå öåí ïðèâîäèëî ê óäîðîæàíèþ ÿïîíñêîé âàëþòû (ñðàâíèâàåì ãðàôèêè â ñåðåäèíå ìàÿ - èþíå), à ðîñò öåí íà íåôòü - ïðîâîäèë ê ïàäåíèþ éåíû èëè ê áîêîâîé íåîïðåäåëåííîé òåíäåíöèè (ñìîòðèì íà èþëü è êîíåö àâãóñòà - ñåíòÿáðü). Òåêóùàÿ ñèòóàöèÿ (ïî÷åìó æå ñòîèò éåíà?) îñëîæíÿåòñÿ îêîí÷àíèåì ôèíàíñîâîãî ãîäà â ßïîíèè, êîãäà ïðîèñõîäèò ðåïàòðèàöèÿ êàïèòàëà ÿïîíñêèìè êîðïîðàöèÿìè èç-çà ðóáåæà, ÷òî ïðèâîäèò ê èçëèøíåìó ñïðîñó íà éåíó, ïðîâîäÿùåìó ê óäîðîæàíèþ ÿïîíñêîé âàëþòû ïðîòèâ äðóãèõ âàëþò. Íî ðîñò öåí íà íåôòü ñ óñòàíîâëåíèåì íîâûõ èñòîðè÷åñêèõ ìàêñèìóìîâ ïîõîæå íåãàòèâíî âëèÿåò íà éåíó, ïðèâîäÿ ê å¸ ïðåäëîæåíèþ íà ðûíêå. Òàêèì îáðàçîì âèäèì íàáëþäàåì áîêîâîå äâèæåíèå, êîòîðîå ñâÿçàíî ñ íåîïðåäåëåííûìè íàñòðîåíèÿìè ïîêà íåôòü äîðîæàåò. Íî âîò ïàäåíèå öåí íà íåôòü ìîæåò îáåðíóòüñÿ ëîêàëüíûì ïîëîæèòåëüíûì ôàêòîðîì, ÷òî ìîæåò ïðèâåñòè ê ïàäåíèþ êóðñà USD/JPY.

41

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ðîñò íåôòè ïðèâåäåò ê ïàäåíèþ éåíû?

Ìàðò 2005 ¹60/11

Dow Jones è Nikkei êîððåêòèðóþòñÿ - åù¸ îäèí ôàêòîð äàâëåíèÿ íà éåíó? Îäíèì èç òåõ ôàêòîðîâ, êîòîðûå òàêæå âëèÿþò íà ñòîèìîñòü ÿïîíñêîé âàëþòû - äâèæåíèÿ àìåðèêàíñêîãî è ÿïîíñêîãî ôîíäîâûõ ðûíêà. Ýòè êîëåáàíèÿ âèäíû èç ãðàôèêîâ èíäåêñîâ Dow Jones è Nikkei ñîîòâåòñòâåííî (ñì. íèæå).  òåêóùèé ìîìåíò íàáëþäàåì êîððåêöèîííîå ñíèæåíèå èíäåêñîâ, ÷òî ãîâîðèò î ëîêàëüíîì äàâëåíèè íà éåíó, êîòîðàÿ îáû÷íî íàõîäèòñÿ â ïðÿìîé çàâèñèìîñòè îò ýòèõ èíäåêñîâ. Ïîýòîìó òàêîé ôàêò ïîâåäåíèÿ èíäåêñîâ ìîæåò òàêæå ïîäòâåðæäàòü òåêóùèé áîêîâîé òðåíä, â êîòîðîì ñâåðõó ÿïîíñêèå êîðïîðàöèè ïåðåâîäÿò äîëëàðû â éåíó, à ñíèçó èíâåñòîðû ïîêóïàþò äîëëàðû çà éåíû...

42

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ðîñò íåôòè ïðèâåäåò ê ïàäåíèþ éåíû?

Ìàðò 2005 ¹60/11

Èíäåêñ äîëëàðà ñíèæàåòñÿ, åâðî ðàñòåò: áóäåò ëè ïàäåíèå USD/JPY? Ðåçêîãî ïàäåíèÿ ïàðû óæå êîíå÷íî íå áóäåò, ïîêà ñîõðàíÿþòñÿ òå íàñòðîåíèÿ, î êîòîðûõ ÿ óïîìÿíóë âûøå. Äà è äàâëåíèå íà äîëëàð ïîíåìíîãó îñëàáåâàåò ïî ìåðå ïðîäâèæåíèÿ âñå áëèæå è áëèæå ê ìíîãîëåòíèì ìèíèìóìàì. Åñëè îáðàòíóþ ïàðàëëåëü ñ åâðî è äîëëàðîì ìîæíî ïðîâåñòè, òî ñ éåíîé ýòî íå òàê òî ïðîñòî. ×èñòî "éåíîâûå" ôàêòîðû ïîðîé áûâàþò ñèëüíåå îáùåäîëëàðîâûõ íàñòðîåíèé. Íî îáùàÿ äèíàìèêà ïî äîëëàðó âíèç ïîêà òàêè çàñòàâëÿåò è êóðñ USD/JPY ïîíåìíîãó ñíèæàòüñÿ - ñ 106.00 â ôåâðàëå äî 104.00 ïîêà ÷òî â ìàðòå. Êîíå÷íî, åâðî îêàçàëîñü ðåçâåå, ïðûãíóâ ñ 1.2730 äî 1.3480, íî ïîìíèì, ÷òî éåíà ïîðîé áûâàåò ðåçâåå, à ñåé÷àñ íå ñîâñåì ïîäõîäÿùåå äëÿ ýòîãî âðåìÿ. Ïîäîæäåì?

43

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ðîñò íåôòè ïðèâåäåò ê ïàäåíèþ éåíû?

Ìàðò 2005 ¹60/11

Çîëîòî èíåðöèîííî óêðåïëÿåòñÿ â ìàðòå, íî åãî âëèÿíèå íà éåíó ìèíèìàëüíî Çîëîòî ïðîäîëæàåò ïîñòåïåííûé ðîñò ïðîòèâ äîëëàðà, äîñòèãíóâ óðîâíÿ 455 â ìàðòå. Êàê æå ñåáÿ áóäåò âåñòè éåíà, êîãäà çîëîòî áóäåò òîðãîâàòüñÿ âûøå 450? Åñëè ýòî áóäåò â ýòîì ìåñÿöå, òî, ñêîðåå âñåãî, òàê æå, ïîñòåïåííî ñïîëçàÿ ê 102.00-103.00. À âîò êîððåêöèÿ çîëîòà ê 425 ìîæåò ïðèâåñòè ê ðåçêîìó ðîñòó ïàðû ê 106.00-107.00.

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Ìèõàèë Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: [email protected]

44

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ìàðò 2005 ¹60/11

Âçãëÿä íà USD/JPY: êóäà ïðîáü¸ì - òóäà ïîéä¸ì?

Âçãëÿä íà USD/JPY: êóäà ïðîáü¸ì - òóäà ïîéä¸ì?  îáçîðå äàåòñÿ ÷èñòî òåõíè÷åñêèé âçãëÿä íà ñðåäíåñðî÷íûå êîëåáàíèÿ êóðñà USD/JPY. Îñíîâûâàÿñü íà òðåíäîâîì, ôðàêòàëüíîì è ëèíåéíîì ìåòîäàõ àíàëèçà íåäåëüíîãî è äíåâíîãî ãðàôèêîâ, ïðèâîäÿòñÿ îæèäàåìûå ñöåíàðèè äàëüíåéøèõ êîëåáàíèé, à òàêæå îòìå÷àþòñÿ îñíîâíûå ñðåäíåñðî÷íûå óðîâíè ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ. Îáçîð ìîæåò áûòü ïîëåçåí óçêîìó êðóãó ÷èòàòåëåé òîðãóþùèõ ïî USD/JPY èëè èíòåðåñóþùèõñÿ äèíàìèêîé äàííîãî èíñòðóìåíòà. Îáçîð ïðîäîëæàåò ãðóïïó ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà FOREX MAGAZINE, à òàêæå íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî Èíôîðìàöèîííî-Àíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" www.VIAC.ru. Âñå íàïèñàííîå â îáçîðå - åñòü ëè÷íûå ðàçìûøëåíèÿ è ìûñëè åãî àâòîðà, à ïðèâåäåííûå îæèäàíèÿ è ñöåíàðèè ñîâåðøåííî íå ÿâëÿþòñÿ ïîáóæäåíèåì ê òîðãîâûì äåéñòâèÿì ÷èòàòåëÿ.

Àíàëèç ñðåäíåñðî÷íûõ ãðàôèêîâ USD/JPY: ïîêà ÷òî áîêîâèê Òåõíè÷åñêè ñèãíàëîâ íåò íè â îäíó ñòîðîíó. Íàáëþäàåì çàòÿæíóþ êîððåêöèþ â óçêîì äëÿ íåäåëüíûõ è äíåâíûõ ïåðèîäîâ äèàïàçîíå: 103.80-105.60. Õîòÿ äèàïàçîí óæå ñóçèëñÿ äî 104.20-105.20 â òå÷åíèå ïðîøåäøåé íåäåëè, âûõîä èç íåãî ïîêà íå ìîæåò áûòü ñèãíàëîì ââåðõ èëè âíèç, êàê äëÿ îáîçíà÷åííûõ ðàíåå óðîâíåé. Òàê, ïîâûøåíèå âûøå 105.60 îïðåäåëèò âîñõîäÿùóþ äèíàìèêó ê 106.20-50, à ñíèæåíèå íèæå 103.80 ìîæåò âûçâàòü ðåçêîå ïàäåíèå ê 102.00-30 êàê ìèíèìóì. Ïðåîäîëåíèå 105.60 âûçîâåò ðåâåðñ ýòîãî óðîâíÿ, âáëèçè êîòîðîãî çàòåì ìîãóò ñêîíöåíòðèðîâàòüñÿ ïîêóïêè ñ öåëÿìè â ðàéîí 108.40, ãäå ïðîõîäèò äîëãîñðî÷íàÿ ëèíèÿ ñîïðîòèâëåíèÿ ñ 2001-2002 ãã. Ïîêà æå ïîêóïàòåëåì äîëëàðà ñëåäóåò áûòü àêêóðàòíûìè, ò.ê. îêîí÷àíèå ôèíàíñîâîãî ãîäà â ßïîíèè ìîæåò âûçâàòü ðûâîê ïàðû âíèç. Íî è ïðîäàâöàì äîëëàðà íå ñëåäóåò òåðÿòü áäèòåëüíîñòü, ò.ê. ñòîïû ïî òåêóùèì êîðîòêèì ïîçèöèÿì â ðàéîíå 105.30-70 ìîãóò áûòü ïðèìàíêîé äëÿ êðóïíûõ èãðîêîâ, ÷òî ìîæåò âûçâàòü ðåçêîå âîñõîäÿùåå äâèæåíèå óæå íà ñëåäóþùåé íåäåëå. Õîòÿ çàòåì ïîñëå ýòîãî ñ íå ìåíüøåé ñèëîé êóðñ ìîæåò ðàçâåðíóòüñÿ è ïîéòè âíèç. Îæèäàåìûå ñöåíàðèè êóðñîâîé äèíàìèêè íà íåäåëþ ïðèâîæó íà ãðàôèêå â âèäå ñòðåëî÷åê, à óïîìèíàåìûå óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ ñîáðàíû â òàáëèöå íèæå, ãäå òàêæå äàåòñÿ èõ îïèñàíèå.

105.20-60 106.00-20 107.30 108.40

45

Ñîïðîòèâëåíèÿ: Ñîïðîòèâëåíèå ïðîøåäøèõ íåñêîëüêèõ íåäåëü Ïðîåêöèÿ äîëãîñðî÷íîé ëèíèè è äåêàáðüñêèé ìàêñèìóì Íîÿáðüñêèé ìàêñèìóì Äîëãîñðî÷íîå ñîïðîòèâëåíèå ñ 2002-2003 ãîäà

103.70104.00 103.30-50 102.30 101.70

Ïîääåðæêè: Ôåâðàëüñêàÿ è ìàðòîâñêàÿ çîíà ïîääåðæêè Êëþ÷åâàÿ çîíà ïîääåðæêè – íèæíÿÿ ëèíèÿ ïðîøëîãî òðåóãîëüíèêà Ïðîåêöèÿ âåðõíåé ëèíèè òðåóãîëüíèêà, öåëü ïîíèæåíèÿ Ìíîãîëåòíèé ÿíâàðñêèé ìèíèìóì 2005 ãîäà

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Âçãëÿä íà USD/JPY: êóäà ïðîáü¸ì - òóäà ïîéä¸ì?

46

Ìàðò 2005 ¹60/11

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Âçãëÿä íà USD/JPY: êóäà ïðîáü¸ì - òóäà ïîéä¸ì?

Ìàðò 2005 ¹60/11

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Ìèõàèë Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: [email protected]

47

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Åæåíåäåëüíûé îáçîð ïî ðûíêó íåôòè.

Ìàðò 2005 ¹60/11

Åæåíåäåëüíûé îáçîð ïî ðûíêó íåôòè. Ãëàâíûì ñîáûòèåì ïðîøåäøåé íåäåëè áûëà êîíôåðåíöèÿ OPEC, ïðîõîäèâøàÿ â Èñôàõàíå 16 ìàðòà. Íà êîíôåðåíöèè áûëî ïðèíÿòî ðåøåíèå îá óâåëè÷åíèè êâîòû íà íåôòåäîáû÷ó íà 500000 áàððåëåé â äåíü äî 27.5 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Äàííîå ðåøåíèå íå ïðîèçâåëî íà ðûíîê íèêàêîãî âïå÷àòëåíèÿ, ò.ê. ïðîèçâîäñòâî OPEC óæå ïðåâûøàëî êâîòó íà 650000-700000 áàððåëåé â äåíü è ïîâûøåíèå îôèöèàëüíîãî ïîòîëêà ïðîñòî óçàêîíèëî òåêóùåå ïðîèçâîäñòâî. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ðåçåðâíûå ìîùíîñòè OPEC íàõîäÿòñÿ íà êðèòè÷åñêè íèçêîì óðîâíå. Ïî îöåíêàì ðàçíûõ èñòî÷íèêîâ, ïðèìåðíî, îò 1 äî 2 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Ìèíèñòð íåôòÿíîé ïðîìûøëåííîñòè Ñàóäîâñêîé Àðàâèè àëü-Íàèìè ñîîáùèë âî âòîðíèê, ÷òî êîðîëåâñòâî óæå ïîâûñèëî ïðîèçâîäñòâî â ìàðòå íà 250000 áàððåëåé â äåíü. Ïî çàÿâëåíèþ àëü-Íàèìè Ñàóäîâñêàÿ Àðàâèÿ ñîâìåñòíî ñ Êóâåéòîì èìåþò âîçìîæíîñòü óâåëè÷èòü ïðîèçâîäñòâî åùå íà 700000 áàððåëåé â äåíü. Îäíàêî ðåàêöèÿ ðûíêà áûëà ñâîåîáðàçíîé. Ðàñöåíèâ, ÷òî ïîäóøêà áåçîïàñíîñòè âèäå ðåçåðâíûõ ìîùíîñòåé OPEC íàõîäèòñÿ íà êðèòè÷åñêè íèçêîì óðîâíå, êàðòåëü íå ñìîæåò óäîâëåòâîðèòü ðàñòóùèé ñïðîñ. Òîò æå àëü-Íàèìè âûñêàçàë îïàñåíèå î ðåçêîì ïîâûøåíèè ñïðîñà â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå íà 2 ìëí. áàððåëåé â äåíü ïî ñðàâíåíèþ ñ òðåòüèì.  ðåçóëüòàòå öåíû íà íåôòü âçëåòåëè íà íîâûå ìàêñèìóìû è ñèãíàëîì ê ñòàðòó ïîñëóæèëè ñòàòèñòè÷åñêèå äàííûå ïî çàïàñàì íåôòè â ÑØÀ, âûøåäøèå â ñðåäó â 18:30 ìñê. Ñîãëàñíî äàííûõ EIA, çàïàñû áåíçèíà çà íåäåëþ, çàêîí÷èâøóþñÿ 11 ìàðòà, ñíèçèëèñü íà 2.9 ìëí. áàððåëåé, ÷òî îêàçàëîñü çíà÷èòåëüíî õóæå îæèäàíèé è ïîñëóæèëî ñèãíàëîì äëÿ àêòèâàöèè ñïåêóëÿòèâíûõ ïîêóïîê.

48

 ïÿòíèöó àïðåëüñêèå ôüþ÷åðñû äîñòèãëè íåáûâàëûõ óðîâíåé $56.72 çà áàððåëü, ÷òî ñòàëî ðåêîðäíûì óðîâíåì çà âñþ èñòîðèþ òîðãîâëè êîíòðàêòîì ñ ìàðòà 1983ã.  òå÷åíèå òîðãîâ â ÷åòâåðã ôüþ÷åðñû äîñòèãëè ñóòî÷íîãî ìàêñèìóìà $57.60 çà áàððåëü. Ôüþ÷åðñû íà áåíçèí ñ ïîñòàâêîé â àïðåëå òàêæå äîñòèãëè ðåêîðäíûõ óðîâíåé, êîãäà-ëèáî äîñòèãíóòûõ çà âñþ èñòîðèþ òîðãîâëè, íà÷àâøóþñÿ â 1984ã. Ïî èòîãàì òîðãîâ â ïÿòíèöó ôüþ÷åðñû íà áåíçèí çàêðûëèñü íà óðîâíå $1.5755 çà ãàëëîí.  ÷åòâåðã öåíû êîñíóëèñü óðîâíÿ $1.5850, ÷òî ñòàëî ðåêîðäíûì ñóòî÷íûì óðîâíåì.  öåëîì, ñèòóàöèÿ íà ðûíêå íåîäíîçíà÷íàÿ. Êàê ìû óæå çíàåì, Ìåæäóíàðîäíîå Ýíåðãåòè÷åñêîå Àãåíòñòâî, ÿâëÿþùååñÿ ñîâåòíèêîì ïî ýíåðãåòè÷åñêèì âîïðîñàì 26-òè ïðîìûøëåííî ðàçâèòûõ ñòðàí, ïîâûñèëî ïðîãíîç ñïðîñà â 2005 ãîäó íà 1.81 ìëí. áàððåëåé äî 84.3 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íà 330000 áàððåëåé â äåíü âûøå, ÷åì ïðîãíîçèðîâàëîñü â ïðîøëîì ìåñÿöå. Î÷åâèäíî, ÷òî ðûíîê îáðàùàåò âíèìàíèå íà äîëãîñðî÷íûå "áû÷üè" ôàêòîðû, èãíîðèðóÿ êðàòêîñðî÷íûå "ìåäâåæüè". Ïîìèìî óâåëè÷åíèÿ êâîòû íà 500000 áàððåëåé â äåíü, êàðòåëü ïëàíèðóåò óâåëè÷èòü ïðîèçâîäñòâî åùå íà 500000 áàððåëåé â äåíü.  ÷åòâåðã Ïðåçèäåíò OPEC Øåéõ Àõìàä àëü-Ñàáàõ çàÿâèë, ÷òî ÷ëåíû êàðòåëÿ ìîãóò íà÷àòü òåëåôîííóþ êîíôåðåíöèþ ñ öåëüþ óâåëè÷åíèÿ ïðîèçâîäñòâà: "Ìû äóìàåì, ÷òî åñëè öåíû íà íåôòü áóäóò îñòàâàòüñÿ íà òåêóùèõ óðîâíÿõ â áëèæàéøèå 7 - 10 äíåé, òî ìû èíèöèèðóåì êîíòàêòû ñ êîëëåãàìè-ìèíèñòðàìè ñ òåì, ÷òîáû îáñóäèòü åùå îäíî óâåëè÷åíèå íà 500 òûñÿ÷ áàððåëåé â äåíü, â îòíîøåíèè êîòîðîãî ïðåçèäåíò èìååò ïîëíîìî÷èÿ ïðèíÿòü ðåøåíèå ïîñëå êîíñóëüòàöèé".

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Åæåíåäåëüíûé îáçîð ïî ðûíêó íåôòè.

Íàäî ïîëàãàòü, ÷òî äàííîå çàÿâëåíèå íå ïðîøëî äàðîì è íåôòÿíûå "áûêè" ñòîëêíóëèñü ñ ñîïðîòèâëåíèåì ïîñëå äîñòèæåíèÿ ðåêîðäíûõ ìàêñèìóìîâ.  êîíöå òîðãîâîé ñåññèè â ÷åòâåðã öåíû íà íåôòü íà÷àëè ïàäàòü äîâîëüíî ñèëüíî. ß òàê ïîëàãàþ, ÷òî íåôòÿíîé ïóçûðü äàë òðåùèíó. Äàííîå ñíèæåíèå ñâèäåòåëüñòâóåò î íà÷àâøåìñÿ ñîêðàùåíèè äëèííûõ ïîçèöèé, êîòîðîå, âåðîÿòíî, ïðîäîëæèòñÿ è íà òåêóùåé íåäåëå. Åñòü îäèí "ìåäâåæèé" ôàêò, êîòîðûì ìîæåò áûòü îïðàâäàíà íà÷àâøàÿñÿ êîððåêöèÿ. Äåëî â òîì, ÷òî àïðåëå çíà÷èòåëüíàÿ ÷àñòü ñïðîñà áóäåò óðåçàíà ñî ñòîðîíû àçèàòñêîãî ðåãèîíà.  áëèæàéøåå âðåìÿ ìíîãèå êðóïíûå ÍÏÇ â ßïîíèè è Þæíîé Êîðåè îñòàíàâëèâàþòñÿ äî ìàÿ íà òåõíè÷åñêîå îáñëóæèâàíèå.  ñâÿçè ñ ýòèì, ÿ íå äóìàþ, ÷òî ñïåêóëÿíòû ïðîäîëæàò íàðàùèâàòü äëèííûå ïîçèöèè. Íàîáîðîò, â êðàòêîñðî÷íîì ïëàíå ïîñëåäóåò ñîêðàùåíèå ïîñëåäíèõ, ÷òî ïðèâåäåò ê ñíèæåíèþ öåí íà íåôòü â ðàéîí $53.00-$54.00 çà áàððåëü. Íî åñòü è åùå îäèí òåõíè÷åñêèé ôàêòîð. Ïîñìîòðèì íà äíåâíîé ãðàôèê èíäåêñà CRB (Commodities Research Bureau (CRB) Index ), íàèáîëåå âåðíûé ïîêàçàòåëü èíôëÿöèîííûõ ïðîöåññîâ. Íàïîìíþ, îí ïðåäñòàâëåí êîðçèíîé èç 17 ãëàâíûõ ñûðüåâûõ òîâàðîâ (commodities), êîòîðûé âåñüìà íàãëÿäíî îòðàæàåò îäíó èç ãëàâíûõ ïðè÷èí ðîñòà èíôëÿöèè.

Ìàðò 2005 ¹60/11

íûé ãîòîâ ðàçâåðíóòüñÿ âíèç. Äóìàþ, ÷òî ñî äíÿ íà äåíü äîëæíà íà÷àòüñÿ õîðîøàÿ êîððåêöèÿ, ÷òî ïðèâåäåò ê ïàäåíèþ èíäåêñà â ðàéîí 300-305, à öåí íà íåôòü â ðàéîí 54 çà áàððåëü. Íà äíåâíîì ãðàôèêå ìàéñêîãî ôüþ÷åðñà íà íåôòü ñîðòà WTI ñòîèò îñîáîå âíèìàíèå îáðàòèòü íà èíäèêàòîð OBV, êîòîðûé â ïðîöåññå ðîñòà öåíû íà ïðîøëîé íåäåëå ñôîðìèðîâàë ñåðèþ ðàñõîæäåíèé. Äàííûé ôàêò ÿâíî ïðîòèâîðå÷èò äàëüíåéøåìó ïîâûøåíèþ öåíû. Ðåêîìåíäóþ ðàññìàòðèâàòü èñêëþ÷èòåëüíî ïðîäàæè áóêâàëüíî â ïîíåäåëüíèê. Óæå îòêðûòûå ïîçèöèè Sell äåðæèì. Ñòîïû ëó÷øå ðàçìåùàòü âûøå ïîñëåäíèõ ìàêñèìóìîâ $58.20 çà áàððåëü, ëó÷øå íå íèæå $58.50. Öåëüþ ìîæåò ñëóæèòü äèàïàçîí $53.50-$54.50. Àëåêñàíäð Áîðö E-mail: [email protected] Äèëèíãîâûé öåíòð “Àëüïàðè” äëÿ Forex Magazine www.alpari-idc.ru

Êàê âèäíî èç ãðàôèêà, èíäåêñ çà ïîñëåäíèå äâà ìåñÿöà ïîäíÿëñÿ äî íåáûâàëûõ ðåêîðäíûõ óðîâíåé. Íà ãèñòîãðàììå MACD õîðîøî âèäíà äîéíàÿ äèâåðãåíöèÿ, êîòîðàÿ â ïÿòíèöó, ïîõîæå, íà÷àëà îòðàáîòêó. Ëèíåé-

49

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò íå ïîìîãàåò äîëëàðó: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ìàðò 2005 ¹60/11

Ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò íå ïîìîãàåò äîëëàðó: ìåñÿ÷íûé îáçîð www.wachovia.com Àìåðèêàíñêèé ôîêóñ Èçìåíåíèå ôèíàíñîâîé è ïîëèòè÷åñêîé äèíàìèêè íà÷èíàåò âëèÿòü íà ýêîíîìè÷åñêóþ ïåðñïåêòèâó. Êàê òîëüêî íà÷àëî ïðîèñõîäèòü ýêîíîìè÷åñêîå ðàñøèðåíèå, íåñêîëüêî ôèíàíñîâûõ è ïîëèòè÷åñêèõ òåíäåíöèé íà÷àëè èçìåíÿòüñÿ è òàêèì îáðàçîì ìåíÿòü ïðîôèëü ðèñêà êëàññè÷åñêîé ñåðåäèíû öèêëà ýêîíîìè÷åñêîãî ðàñøèðåíèÿ. Íà âíóòðåííåì ôðîíòå, òåìï ïîâûøåíèÿ êðàòêîñðî÷íûõ è äîëãîñðî÷íûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ñòàë áîëåå íåîïðåäåëåííûì (ñì. ãðàôèê íèæå).  êðàòêîñðî÷íîì ïëàíå Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ óäàëèë îðèåíòèð, ïîäðàçóìåâàåìûé â åãî ôîðìóëèðîâêå "âçâåøåííûìè òåìïàìè" è îòêðûë âîçìîæíîñòü äëÿ áîëåå áûñòðîãî è áîëåå ñóùåñòâåííîãî óâåëè÷åíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì. Ìåæäó òåì, ñòîèìîñòü êàçíà÷åéñêèõ áóìàã ñ äîõîäíîñòüþ â ÷åòûðå ïðîöåíòà ñòàëà âñå áîëåå è áîëåå ïîäâåðãàòüñÿ ñîìíåíèþ â êà÷åñòâå áàëàíñà èíôëÿöèîííûõ ðèñêîâ, ïîëèòèêè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, êóðñà äîëëàðà è ôåäåðàëüíûì ðàñõîäàì, ïðåäïîëàãàÿ, ÷òî ïðîöåíòíûå ñòàâêè áóäóò â áóäóùåì ïîâûøàòüñÿ è äàëüøå.

Ïðîöåíòíûå ñòàâêè (ïóíêòèðîì îáîçíà÷åí ïðîãíîç) Íà ìåæäóíàðîäíîì ôðîíòå, íàìåêè îá èçìåíåíèè ïîðòôåëåé öåíòðàëüíûõ áàíêîâ è ïðîäîëæàþùååñÿ óõóäøåíèå àìåðèêàíñêîãî òåêóùåãî ñ÷åòà ïðåäïîëàãàåò, ÷òî áàëàíñ ðèñêîâ ñêëàäûâàåòñÿ â ñòîðîíó îñëàáëåíèÿ äîëëàðà ïðîòèâ Åâðî, èåíû è êàíàäñêîãî äîëëàðà. Âñå ýòî ïîäðàçóìåâàåò

50

óìåíüøåíèå ïðèòîêà êàïèòàëà ïðè ëþáîé äàííîé ïðîöåíòíîé ñòàâêå è òàêèì îáðàçîì âîçðàñòàþùóþ ñòîèìîñòü êàïèòàëà äëÿ âíóòðåííèõ çàåìùèêîâ. Íàêîíåö, îáùåñòâåííàÿ ïîëèòèêà â ÑØÀ, êàæåòñÿ, êîëåáëåòñÿ. Ñäåðæèâàíèå ðàñõîäîâ íå ïîêàçûâàåò êàêîãî-ëèáî ñóùåñòâåííîãî ïðîãðåññà, â òî âðåìÿ êàê ðåôîðìà Ñîöèàëüíîãî îáåñïå÷åíèÿ ïîäðàçóìåâàåò åùå áîëüøèå íàëîãè è ìåíüøåå îãðàíè÷åíèå ðàñõîäîâ. Ìåæäóíàðîäíûé àñïåêò Ïîñëå íàøåãî ïîñëåäíåãî îáçîðà ìåñÿö íàçàä (ñì. â ¹56), äîëëàð ñíèæàëñÿ ïðîòèâ áîëüøèíñòâà îñíîâíûõ âàëþò íåñìîòðÿ íà ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå óêàçûâàþùèå íà òî, ÷òî ðîñò â ÑØÀ îñòàåòñÿ çíà÷èòåëüíî áîëåå ñèëüíûì, ÷åì ó èõ ìíîãèõ îñíîâíûõ òîðãîâûõ ïàðòíåðîâ. Ñêîðåå, äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà ïðîäîëæàåò îêàçûâàòü äàâëåíèå íà àìåðèêàíñêóþ âàëþòó. Ìû ïðîäîëæàåì ïðîãíîçèðîâàòü äàëüíåéøåå ñíèæåíèå äîëëàðà ïðîòèâ áîëüøèíñòâà îñíîâíûõ âàëþò èç-çà ðåêîðäíîãî äåôèöèòà òåêóùåãî ñ÷åòà, êîòîðûé âåðîÿòíî áóäåò åùå áîëüøå. Áîëåå ÷åì 2.5 ìëðä. $ ÷èñòîãî ïðèòîêà èíîñòðàííîãî êàïèòàëà äîëæíû åæåäíåâíî ïîñòóïàòü â ÑØÀ òîëüêî äëÿ òîãî, ÷òîáû îáåñïå÷èòü óñòîé÷èâîñòü àìåðèêàíñêîé âàëþòû.  òî âðåìÿ êàê èíîñòðàííûå èíâåñòîðû îñòàþòñÿ ýíåðãè÷íûìè ïîêóïàòåëÿìè àìåðèêàíñêèõ àêòèâîâ, êàæåòñÿ íå ñòîèò îæèäàòü, ÷òî îíè áóäóò ïîääåðæèâàòü òàêîé òåìï, êîòîðûé ïîòðåáóåòñÿ äëÿ ïðîñòîãî ïîääåðæàíèÿ óñòîé÷èâîñòè âàëþòû, óæå íå ãîâîðÿ î òîì, ÷òîáû îí ìîã ïðèâåñòè ê ïîâûøåíèþ äîëëàðà. Ðèñê íåèñïîëíåíèÿ íàøåãî ïðîãíîçà ïî äàëüíåéøåìó îáåñöåíèâàíèþ äîëëàðà âîçíèêíåò â ñëó÷àå ñóùåñòâåííîãî ïîâûøåíèÿ äîõîäíîñòè àìåðèêàíñêèõ àêòèâîâ, ÷òî óâåëè÷èëî áû èõ îòíîñèòåëüíóþ ïðèâëåêàòåëüíîñòü äëÿ èíîñòðàíöåâ.  òî âðåìÿ êàê ìû ïðîãíîçèðóåì áîëüøåå óæåñòî÷åíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè Ôåäåðàëüíûì Ðåçåðâîì â 2006 ãîäó, íåæåëè îæèäàåò ðûíîê â íàñòîÿùåå âðåìÿ, ìû íå ñêëîííû ïðîãíîçèðîâàòü óñèëåíèå äîëëàðà â ñëåäóþùåì ãîäó. Äîñòàòî÷íî òðóäíî ðàñïîçíàòü îñíîâíîé ðàçâîðîòíûé ìîìåíò, êîãäà îí ïðîèçîéäåò â áóäóùåì. Íå òîëüêî ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû óêàçûâàþò íà äàëüíåéøåå îñëàáëå-

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò íå ïîìîãàåò äîëëàðó: ìåñÿ÷íûé îáçîð

íèå äîëëàðà, íî òàêæå è áîëüøèíñòâî òåõíè÷åñêèõ àñïåêòîâ. Ïðèçíàâàÿ ðèñê òîãî, ÷òî äîëëàð ìîæåò ðàçâåðíóòüñÿ â îïðåäåëåííûé ìîìåíò, ìû ïðîäîëæàåì ïðîãíîçèðîâàòü äàëüíåéøåå îñëàáëåíèå äîëëàðà.

Ìàðò 2005 ¹60/11

à íàëîãîâûå ëüãîòû óáèðàþòñÿ. Èíâåñòèöèîííûå ðàñõîäû, êàê îæèäàåòñÿ, â ïåðâîé ïîëîâèíå ãîäà ïîêàæóò óâåëè÷åíèå â 8-12% â ðàñõîäàõ íà îáîðóäîâàíèå è ïðîãðàììíîå îáåñïå÷åíèå ñ ïîâûøåíèåì èíâåñòèöèé â ñòðóêòóðíûå ïðåîáðàçîâàíèÿ íà 8-10%. Ïîääåðæàííûé ðîñò èíâåñòèöèé áèçíåñà îòðàæàåò êîìáèíàöèþ äëèòåëüíîãî ðîñòà è êîíêóðåíòíîå äàâëåíèå (ñì. ãðàôèê íèæå). Îäíàêî, ýòè ïîëîæèòåëüíûå ôàêòîðû íà÷èíàþò íèâåëèðîâàòüñÿ îòðèöàòåëüíûì ôèíàíñîâûì âëèÿíèåì. Èíâåñòèöèè â æèëüå òàêæå âíåñóò ñâîé âêëàä â ðîñò â 2005ã., íî çäåñü ñíîâà, âîçíèêàåò ñèòóàöèÿ, êîãäà ïîëîæèòåëüíûé âêëàä îêàæåòñÿ áîëåå ñêðîìíûì èç-çà áîëåå âûñîêèõ öåí íà æèëüå è áîëåå âûñîêèõ ñòàâîê ôèíàíñèðîâàíèÿ.

Òîðãîâî-âçâåøåííûé èíäåêñ äîëëàðà Äèñáàëàíñ íà÷èíàåò ïðîÿâëÿòüñÿ Âñåîáúåìëþùèé ðîñò ïðîäîëæàåò îñòàâàòüñÿ â ïåðñïåêòèâå àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè.  ïåðâîé ïîëîâèíå ýòîãî ãîäà ìû ïðîãíîçèðóåì ðîñò íà óðîâíå 3.5%-4.0% ïî ñðàâíåíèþ ñ îáùèì ðîñòîì â 4.4% â òå÷åíèå ïðîøëîãî ãîäà. Âñå êëþ÷åâûå ýëåìåíòû îêîí÷àòåëüíîãî ñïðîñà, êàê-òî ïîòðåáëåíèå, èíâåñòèöèè áèçíåñà, èíâåñòèöèè â æèëüå è ðàñõîäû ïðàâèòåëüñòâà âíåñóò ñâîé âêëàä â îáùèé ðîñò.  òî âðåìÿ êàê òåìïû ðîñòà ðåàëüíîãî ñåêòîðà îñòàþòñÿ ïîääåðæàííûì, ôèíàíñîâàÿ ïîääåðæêà ðîñòà íà÷èíàåò èçìåíÿòüñÿ, ïîñêîëüêó öåíû àêòèâîâ è òîðãîâëè èçìåíÿþò ñâîå íàïðàâëåíèå. Èçìåíåíèå êîìáèíàöèè ïîòðåáèòåëüñêèõ è èíâåñòèöèîííûõ ðàñõîäîâ Ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû, êàê îæèäàåòñÿ, ïðîäîëæàò ïîêàçûâàòü òâåðäûé ðîñò, íî â áîëåå ìåäëåííîì òåìïå, ÷åì âî âòîðîé ïîëîâèíå ïðîøëîãî ãîäà. Äëÿ èíâåñòîðîâ ýòîò ðîñò, íî â áîëåå ìåäëåííîì òåìïå, áóäåò âûçûâàòü ñîîòâåòñòâóþùèå ðàçìûøëåíèÿ. Áîëåå ìåäëåííûé ïîòðåáèòåëüñêèé ðîñò îòðàæàåò çàìåäëåíèå â ðåàëüíûõ äîõîäîâ ïîòðåáèòåëåé, ïîñêîëüêó êàê èñ÷åçàåò ñîêðàùåíèå íàëîãîâ, òàê è ïîâûøàþòñÿ öåíû íà ýíåðãèþ. Ìåæäó òåì, èíâåñòèöèîííûå ðàñõîäû íà îáîðóäîâàíèå è ïðîãðàììíîå îáåñïå÷åíèå òàêæå ñíèçÿòñÿ, ïîñêîëüêó ñòîèìîñòü êàïèòàëà ïîâûñèòñÿ,

51

Èíâåñòèöèè áèçíåñà (çåëåíûì îáîçíà÷åí ïðîãíîç) Ôèíàíñîâûå ôàêòîðû ñòàíîâÿòñÿ ìåíåå ïîçèòèâíûìè äëÿ ýêîíîìè÷åñêîãî öèêëà: èíôëÿöèÿ, ïðîöåíòíûå ñòàâêè è êîðïîðàòèâíàÿ ïðèáûëü. Ñ òâåðäûì ýêîíîìè÷åñêèì ðîñòîì è êîìôîðòíîé ìîíåòàðíîé ïîëèòèêîé, ôèíàíñîâûå ðûíêè â ïðîøëîì ãîäó îòðàæàëè îòíîñèòåëüíóþ ïðèâëåêàòåëüíîñòü íèçêèõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê è âîññòàíîâëåíèå êîðïîðàòèâíîé ïðèáûëè. Îäíàêî, â òå÷åíèå ñëåäóþùåãî ãîäà èíôëÿöèÿ, êàê îæèäàåòñÿ, áóäåò èìåòü âîñõîäÿùèé óêëîí, ïîñêîëüêó áàçîâûå ïîòðåáèòåëüñêèå öåíû, êàê îæèäàåòñÿ, ïîâûñÿòñÿ ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó ãîäó (ñì. ãðàôèê íèæå).  ñâîþ î÷åðåäü, ïðîöåíòíûå ñòàâêè, êàê îæèäàåòñÿ, áóäóò ïîâûøàòüñÿ, òàê êàê Ôåäåðàëüíàÿ Ðåçåðâíàÿ ñèñòåìà ïîïûòàåòñÿ âåðíóòü èõ ê íåéòðàëüíîìó óðîâíþ è òàêèì îáðàçîì îãðàíè÷èòü ðîñò áàçîâîé èíôëÿöèè.

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò íå ïîìîãàåò äîëëàðó: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ áóäåò ïîâûøàòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì â ïåðâîé ïîëîâèíå 2006ã. Äëÿ áîëåå äîëãîñðî÷íîãî ïåðèîäà, ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî äîõîäíîñòü ïî äåñÿòèëåòíèì êàçíà÷åéñêèì áóìàãàì ïîâûñèòñÿ äî 5.20% ê êîíöó ãîäà. Áîëåå âûñîêèå ñòàâêè îòðàæàþò ñìåùåíèå ðûíî÷íûõ ïîðòôåëåé îò êàçíà÷åéñêèõ áóìàã â ñòîðîíó àêöèé, ïî ìåðå òîãî, êàê óâåëè÷èâàåòñÿ óâåðåííîñòü â ýêîíîìè÷åñêîì ðîñòå. Ìåæäó òåì, ðîñò ïðèáûëè â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè áóäåò çàìåäëÿòüñÿ, ïîñêîëüêó ñòîèìîñòü åäèíèöû òðóäà ïðîäîëæàåò óâåëè÷èâàòüñÿ è çíà÷èòåëüíî ïðîäâèãàåòñÿ íà ïîëîæèòåëüíóþ òåððèòîðèþ â òå÷åíèå ãîäà. Êîðïîðàòèâíàÿ ïðèáûëü ïðîäîëæèò óâåëè÷èâàòüñÿ âñëåäñòâèå ðåñòðóêòóðèçàöèè ïðîèçâîäñòâà, ó÷èòûâàÿ, ÷òî íîâûé êàïèòàë îáúåäèíåííûé ñ îïûòíîé ðàáî÷åé ñèëîé ïðèâåäåò ê ñóùåñòâåííîìó óâåëè÷åíèþ ïðîèçâîäèòåëüíîñòè òðóäà è òàêèì îáðàçîì îãðàíè÷èò ðîñò çàòðàò íà åäèíèöó ðàáî÷åé ñèëû. Îäíàêî, ïîâûøåíèå òðóäîâûõ âûïëàò è ñíèæåíèå ïðîèçâîäèòåëüíîñòè òàêæå èìåþò ìåñòî, òàê ÷òî ïðèáûëü â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè äîñòèãëà ìàêñèìóìà è ðîñò äîõîäîâ çàìåäëèòñÿ â òå÷åíèå áóäóùåãî ãîäà.

Èíäåêñ áàçîâûõ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí (çåëåíûì îáîçíà÷åí ïðîãíîç) Âëèÿíèå ïîëèòèêè  ñëåäóþùåì ãîäó ìû îæèäàåì, ÷òî è ôèíàíñîâàÿ è ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà ñòàíåò áîëåå îãðàíè÷èòåëüíîé. Ýòî áóäåò âûçîâîì äëÿ ôèíàíñîâîãî ðûíêà, êîòîðûé, âåðîÿòíî,

52

Ìàðò 2005 ¹60/11

äèñêîíòèðóåò ñëèøêîì áîëüøóþ îãðàíè÷åííîñòü ïîëèòèêè è îòûãðàåò êîëåáàíèÿ ïîëèòèêè ïðåäøåñòâóþùèõ öèêëîâ. Íà ñåé ðàç êîëåáàíèÿ, âåðîÿòíî, áóäóò íàìíîãî áîëåå ïðèãëóøåííûìè. Îãðàíè÷åíèå ôåäåðàëüíûõ ðàñõîäîâ, êàæåòñÿ, ïîêàçàëî íåáîëüøîé ïðîãðåññ â ýòîì ãîäó. Ðîñò ôåäåðàëüíûõ ðàñõîäîâ, îáúåäèíåííûé ñ íàøèìè îöåíêàìè äîõîäà, ïðåäïîëàãàåò äåôèöèò áþäæåòà â 400 ìëðä. $ â ýòîì ãîäó. Ìåæäó òåì, íåäîñòàòîê ïðîäâèæåíèÿ ðåôîðìû Ñîöèàëüíîãî îáåñïå÷åíèÿ ïðåäïîëàãàåò, ÷òî èíâåñòîðû ñòàëêèâàþòñÿ ñ áîëåå çíà÷èòåëüíûì ðèñêîì áîëüøèõ ðàñõîäîâ ñ åùå äàæå áîëüøèìè íàëîãàìè. Äðóãèìè ñëîâàìè, îñòàþùèéñÿ ó èíâåñòîðà ïîñëå óïëàòû íàëîãîâ äîõîä áóäåò ìåíüøå, ÷åì ïðåæäå, ñ åùå áîëüøèì ðèñêîì óâåëè÷åííîãî âûïóñêà êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ â áóäóùåì. Îöåíêà ýêîíîìè÷åñêèõ ïîêàçàòåëåé ÑØÀ Íà÷èíàÿ ñ íàøåãî ïîñëåäíåãî îò÷åòà ìåñÿö íàçàä, òîðãîâî-âçâåøåííûé èíäåêñ äîëëàðà, êîòîðûé îòðàæàåò ñòîèìîñòü âàëþòû ïðîòèâ îñíîâíûõ èíîñòðàííûõ âàëþò, ñíèæàëñÿ. Èíäåêñ ïðèáëèæàåòñÿ ê ìèíèìàëüíîìó óðîâíþ êîíöà 2004ã. Ýòî ñíèæåíèå ñòîèìîñòè äîëëàðà â äåéñòâèòåëüíîñòè íå îòðàæàåò ñîñòîÿíèå îñíîâíûõ ìèðîâûõ ýêîíîìèê, êàê îòîáðàæàåòñÿ ïîñòóïàþùèìè äàííûìè. Òî åñòü ðîñò àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè, êîòîðàÿ ïîêàçûâàåò î÷åíü âïå÷àòëÿþùèå òåìïû â 3.8% â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå, îñòàåòñÿ î÷åíü óâåðåííûì è äî íàñòîÿùåãî âðåìåíè â 2005ã. Íàïðîòèâ, íåäàâíèå äàííûå èç Åâðî-çîíû è ßïîíèè ïðåäïîëàãàþò, ÷òî ýêîíîìè÷åñêàÿ àêòèâíîñòü â ýòèõ ýêîíîìèêàõ îñòàåòñÿ äîâîëüíî âÿëîé. Ïðè ïðî÷èõ ðàâíûõ óñëîâèÿõ, äîëëàð äîëæåí áûòü áîëåå ñèëüíûì ïðîòèâ áîëüøèíñòâà èíîñòðàííûõ âàëþò. Îäíàêî, ïðî÷èå óñëîâèÿ, êàê ïîêàçûâàþò íåäàâíèå äàííûå ïî òîðãîâîìó áàëàíñó ÑØÀ, íå ðàâíû. Òîðãîâûé äåôèöèò ÑØÀ ñîñòàâèë â ÿíâàðå 58.3 ìëðä. $, ÷òî ÿâëÿåòñÿ âòîðûì ïî âåëè÷èíå çíà÷åíèåì ïîñëå ðåêîðäíîãî óðîâíÿ â 59.4 ìëðä. $, äîñòèãíóòîãî â íîÿáðå (ñì. ãðàôèê íèæå). Îáùèé äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà â 2004 îöåíèâàåòñÿ ïðèáëèçèòåëüíî â 660 ìëðä. $, êîòîðûé ïîâûñèëñÿ îò ïðåäûäóùåãî ðåêîðäíîãî óðîâíÿ â 531 ìëðä. $ â 2003ã., è â ýòîì ãîäó âïîëíå âåðîÿòíûì êàæåòñÿ äàëüíåéøåå ðàñøèðåíèå. Õîòÿ óðîâåíü äîõîäíîñòè â ÑØÀ ïîâûñèëñÿ, îí âñå åùå íå äîñòàòî÷íî ïðèâëåêàòåëüíûé, ÷òîáû âûçâàòü ñóùåñòâåííîå óñêîðåíèå ïðèòîêà êàïèòàëà, íåîáõîäèìîå äëÿ êîìïåíñàöèè íèñõîäÿùåãî äàâëåíèÿ íà äîëëàð, îêàçûâàåìîãî ðàñøèðÿþùèìñÿ äåôèöèòîì òåêóùåãî ñ÷åòà.

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò íå ïîìîãàåò äîëëàðó: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Êàê ïîêàçàíî íèæå, ìû ïðîäîëæàåì ïðîãíîçèðîâàòü îñëàáëåíèå äîëëàðà â òå÷åíèå ñëåäóþùåãî ãîäà èëè îêîëî ýòîãî. Êàê óæå óïîìèíàëîñü âûøå, íàø ïðîãíîç îòíîñèòåëüíî äàëüíåéøåãî îáåñöåíèâàíèÿ äîëëàðà îñíîâûâàåòñÿ íà íàøåì îæèäàíèè, ÷òî àìåðèêàíñêèé äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà îñòàíåòñÿ î÷åíü áîëüøèì, åñëè íå ðàñøèðèòñÿ åùå áîëüøå â ñëåäóþùåì ãîäó. Êàê ìû óæå ïèñàëè â ïðîøëîì àíàëèçå, ìû íå îæèäàåì, ÷òî ïðèòîê èíîñòðàííîãî êàïèòàëà âíåçàïíî îñëàáèòñÿ, ÷òî âûçâàëî áû îáâàë äîëëàðà. Ñêîðåå, ìû ñ÷èòàåì, ÷òî òðóäíî ïðåïîëîæèòü, ÷òî ïðèòîê êàïèòàëà óñêîðèòñÿ íàñòîëüêî, ÷òîáû ïðåîäîëåòü íèñõîäÿùåå äàâëåíèå, êîòîðîå äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà îêàçûâàåò íà äîëëàð.

Òîðãîâûé áàëàíñ ÑØÀ Áîëåå 2.5 ìëðä. $ äîëæíû ïîñòóïàòü â ñòðàíó êàæäûé äåíü òîëüêî äëÿ òîãî, ÷òîáû ïîääåðæàòü óñòîé÷èâîñòü äîëëàðà. Ýòî ñóùåñòâåííàÿ ñóììà, ñëèøêîì âûñîêàÿ ïî íàøåìó ïðåäñòàâëåíèþ, ÷òîáû åæåäíåâíî îæèäàòü åå îò èíîñòðàííûõ èíâåñòîðîâ. Ðèñê äëÿ íàøåãî ïðîãíîçà ïî äàëüíåéøåìó ñíèæåíèþ äîëëàðà âîçíèêíåò â òîì ñëó÷àå, åñëè áóäåò ñóùåñòâåííîå ïîâûøåíèå äîõîäíîñòè àìåðèêàíñêèõ àêòèâîâ, ÷òî ïîâûñèëî áû îòíîñèòåëüíóþ ïðèâëåêàòåëüíîñòü ýòèõ àêòèâîâ â ãëàçàõ èíîñòðàííûõ èíâåñòîðîâ. Îäíàêî, ïîâûøåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê Ôåäåðàëüíûì Ðåçåðâîì, êîòîðîå ìû ïðîãíîçèðóåì â ýòîì ãîäó, ïî ñóùåñòâó óæå çàëîæåíî â êðèâóþ äîõîäíîñòè (ñì. ãðàôèê íèæå). Ñóùåñòâåííîå óâåëè÷åíèå îæèäàåìîãî òåìïà ñæàòèÿ, ïðîâîäèìîãî Ôåäåðàëüíûì Ðåçåðâîì, îñîáåííî åñëè ýòî áóäåò âûçâàíî áîëåå ñèëüíûì, ÷åì îæèäàëîñü ðîñòîì, à íå ïîâûøåíèåì èíôëÿöèè ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí, ìîæåò

53

Ìàðò 2005 ¹60/11

ïðèâåñòè ê óñêîðåíèþ ïðèòîêà êàïèòàëà, ÷òî, â ñâîþ î÷åðåäü, ìîæåò ïðèâåñòè ê óêðåïëåíèþ äîëëàðà. Ãðàôèê íèæå òàêæå ïîêàçûâàåò, ÷òî ìû ïðîãíîçèðóåì áîëüøåå óæåñòî÷åíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè Ôåäåðàëüíûì Ðåçåðâîì â ñëåäóþùåì ãîäó, ÷åì îæèäàåò áîëüøèíñòâî èíâåñòîðîâ â íàñòîÿùåå âðåìÿ. Ïîýòîìó, åñëè íàø ïðîãíîç ïî àìåðèêàíñêîé ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè îêàæåòñÿ ïðàâèëüíûì, äîëëàð ìîæåò ñíèçèòüñÿ â ýòîì ãîäó ïðåæäå, ÷åì óêðåïèòüñÿ â 2006ã. Ýòî ãîâîðèò î òîì, ÷òî ìû íå æåëàåì ïðîãíîçèðîâàòü èçìåíåíèå òðåíäà äîëëàðà â íåêîòîðûé ìîìåíò â áóäóùåì. Äîñòàòî÷íî òðóäíî óêàçàòü êîãäà ïðîèçîéäåò îñíîâíîé ðàçâîðîò òðåíäà, íå ãîâîðÿ óæå î òîì, ÷òîáû ïðîáîâàòü ïðåäñêàçàòü êîíêðåòíûé ìîìåíò â áóäóùåì. Ïîýòîìó, ìû ïðîãíîçèðóåì îáåñöåíèâàíèå äîëëàðà â òå÷åíèå ïåðèîäà íàøåãî ïðîãíîçà, íî ïðèçíàåì âîçìîæíîñòü òîãî, ÷òî äîëëàð, âåðîÿòíî, ðàíî èëè ïîçäíî èçìåíèò ñâîé íèñõîäÿùèé òðåíä.

Îæèäàíèÿ ïî ñòàâêàì (ñèíèì ïîêàçàí ïðîãíîç, ôèîëåòîâûì - îæèäàíèÿ ðûíêà) Íå òîëüêî ôóíäàìåíòàëüíûå ôàêòîðû óêàçûâàþò íà äàëüíåéøåå îñëàáëåíèå äîëëàðà, íî òàêæå è òåõíè÷åñêèå èíäèêàòîðû. Êàê âèäíî èç ãðàôèêà òîðãîâî-âçâåøåííîãî èíäåêñà, äîëëàð îñòàåòñÿ â íèñõîäÿùåì òðåíäå, â êîòîðîì îí äâèãàëñÿ â ïðîøëûå òðè ãîäà. Íà ðûíêå ãîâîðÿò "òðåíä - âàø äðóã", à íàïðàâëåíèå òðåíäà ïðîäîëæàåò îñòàâàòüñÿ âíèç. Ïîêà äîëëàð óáåäèòåëüíî íå íàðóøèò ñâîé íèñõîäÿùèé òðåíä, ðûíî÷íûå ó÷àñòíèêè, ñêîðåå âñåãî, ïðîäîëæàò ïðîäàâàòü åãî. Îæèäàíèÿ îáåñöåíèâàíèÿ âàëþòû ÷àñòî âåäóò ê ôàêòè÷åñêîìó åå îáåñöåíèâàíèþ. Ïîýòîìó, ìû îæèäàåì, ÷òî äîëëàð áóäåò äâèãàòüñÿ âíèç â ñîîòâåòñòâèè ñî ñâîèì òðåíäîì â òå÷åíèå ãîäà.

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ìàðò 2005 ¹60/11

Ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò íå ïîìîãàåò äîëëàðó: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ïðîãíîç ðîñòà âåäóùèõ ýêîíîìèê

Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.wachovia.com

54

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ìàðò 2005 ¹60/11

Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñîõðàíèò "âçâåøåííûé òåìï"

Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñîõðàíèò "âçâåøåííûé òåìï" www.bloomberg.com

Äæîí Áåðè àíàëèòèê "Bloomberg News" Íàñêîëüêî áîëüøèíñòâî ÷èíîâíèêîâ Ôåäåðàëüíîé Ðåçåðâíîé ñèñòåìû îáåñïîêîåíû, àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà äîñòèãëà îïòèìàëüíîãî ñîñòîÿíèÿ. Íå ñëèøêîì ðàçîãðåòàÿ, íå ñëèøêîì õîëîäíàÿ - â ñàìûé ðàç, è âåðîÿòíî áóäåò îñòàâàòüñÿ â òàêîì ñîñòîÿíèè íåêîòîðîå âðåìÿ. Ïîäîáíî ÷èíîâíèêàì öåíòðàëüíûõ áàíêîâ âî âñåì ìèðå, ïîëèñ-ìåéêåðàì Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà ïëàòÿò çà òî, ÷òîáû îíè áåñïîêîèëèñü. Îäíàêî, çàãëÿäûâàÿ íà ãîä èëè áîëüøå âïåðåä, èñêëþ÷àÿ íåêîòîðûå íåïðåäâèäåííûå îáñòîÿòåëüñòâà, ó íèõ íå òàê ìíîãî ïîâîäîâ äëÿ áåñïîêîéñòâà. Âñå åùå ïðèñóòñòâóåò íåêîòîðàÿ ñëàáîñòü íà ðûíêå òðóäà, ïîýòîìó ïðåäñòàâèòåëè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà óäîâëåòâîðåíû âèäÿ, ÷òî ýêîíîìèêà ðàçâèâàåòñÿ äîñòàòî÷íî áûñòðî, ÷òîáû ñîçäàâàòü ïðèáëèçèòåëüíî 200.000 ðàáî÷èõ ìåñò â ìåñÿö.  òî âðåìÿ êàê ýòî äîëæíî ïîñòåïåííî ñíèæàòü òåêóùèé óðîâåíü áåçðàáîòèöû â 5.4%, ýòî íå íàñòîëüêî áûñòðûå òåìïû, ïî èõ âçãëÿäàì, ÷òîáû óõóäøèòü èíôëÿöèþ. Âñå ýòî âûðàçèòñÿ íà ñëåäóþùåì çàñåäàíèè Ôåäåðàëüíîãî êîìèòåòà ïî îòêðûòûì ðûíêàì 22 ìàðòà, êîòîðûé ïîäíèìåò ñâîþ öåëåâóþ ñòàâêó ïî ñóòî÷íûì êðåäèòàì íà ÷åòâåðòü ïðîöåíòíîãî ïóíêòà äî 2.75% â ñåäüìîé ðàç ïîäðÿä. Òî÷íî òàê æå, Êîìèòåò áåç ñîìíåíèÿ ïîâòîðèò ñâîþ ôðàçó, ÷òî âîñõîäÿùèå è íèñõîäÿùèå ðèñêè ðîñòà è èíôëÿöèè ïðèìåðíî ðàâíû, è ÷òî "ó÷èòûâàÿ, ÷òî èíôëÿöèîííûå îæèäàíèÿ îñòàþòñÿ îòíîñèòåëüíî íèçêèìè, Êîìèòåò óâåðåí, ÷òî ïîëèòèêà ñòèìóëèðîâàíèÿ ìîæåò áûòü èçìåíåíà òåìïàìè, êîòîðûå, âåðîÿòíî, áóäóò âçâåøåííûìè". Íåêîòîðûå íåçàâèñèìûå ýêîíîìèñòû ìåíåå îïòèìèñòè÷íû îòíîñèòåëüíî ðîñòà, íåæåëè ÷èíîâíèêè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, è íåêîòîðûå òàêæå ìåíåå îïòèìèñòè÷íû îòíîñèòåëüíî èíôëÿöèè, ÷òî íà÷àëè óòâåðæäàòü, ÷òî ïîëèñìåéêåðû äîëæíû ñêîðî ðàññìîòðåòü îäíî èëè áîëåå ïîâû-

55

øåíèé ññóäíîãî ïðîöåíòà íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ, ÷òîáû áûòü óâåðåííûìè, ÷òî öåíû íå âûéäóò èç-ïîä êîíòðîëÿ. Áåðíàíêå î "êîìôîðòíîé çîíå" 8 ìàðòà ðóêîâîäèòåëü Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà Áåí Áåðíàíêå â ñâîåé ðå÷è â ×èêàãñêîì ýêîíîìè÷åñêîì êëóáå çàÿâèë îò ñåáÿ ëè÷íî, õîòÿ ýòè êîììåíòàðèè, âîçìîæíî, ìîãëè áûòü ñäåëàíû ìíîãèìè èç åãî êîëëåã: "Ìîå ñîáñòâåííîå ïðåäïîëîæåíèå çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî áàçîâàÿ èíôëÿöèÿ â 2005 ãîäó áóäåò íåìíîãî âûøå åå óðîâíÿ 2004 ãîäà â 1.6%, õîòÿ ñîõðàíèòñÿ â ïðåäåëàõ "êîìôîðòíîé çîíû" â 1% - 2%", çàÿâèë Áåðíàíêå. "Ìîå ñîáñòâåííîå ìíåíèå çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî íåêîòîðûå ñëàáûå ìåñòà îñòàþòñÿ â àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå, õîòÿ ýòè ñëàáûå ìåñòà óìåíüøàþòñÿ, ïîñêîëüêó ðîñò ïðîäîëæàåò îñòàâàòüñÿ âûøå ñâîåé äîëãîñðî÷íîé òåíäåíöèè. Ñâèäåòåëüñòâîì òîãî, ÷òî ðûíîê òðóäà åùå íå äîñòèã ñâîåãî ïîòåíöèàëà, âêëþ÷àÿ ðîñò çàðàáîòíîé ïëàòû, ÿâëÿåòñÿ íåñïîñîáíîñòü óâåëè÷åíèÿ ñòåïåíè òðóäîâîãî ó÷àñòèÿ îò ñâîèõ öèêëè÷åñêèõ ìèíèìóìîâ. Îòíîñèòåëüíî áîëüøîå ÷èñëî ëþäåé çàÿâëÿåò, ÷òî îíè ðàáîòàþò íåïîëíûé ðàáî÷èé äåíü ïî ýêîíîìè÷åñêèì ïðè÷èíàì è äàííûå îáçîðîâ òàêæå óêàçûâàþò, ÷òî ïðåäëîæåíèÿ ïîòåíöèàëüíûõ ñëóæàùèõ íà áîëüøèíñòâî âàêàíñèé îñòàþòñÿ äîñòàòî÷íî ìíîãî÷èñëåííûìè. Ñòåïåíü èñïîëüçîâàíèÿ ïðîìûøëåííûõ ìîùíîñòåé íèæå èñòîðè÷åñêèõ íîðì òàêæå ñîâìåñòèìà ñ ïðèñóòñòâèåì íåäîñòàòî÷íîãî èñïîëüçîâàíèÿ ðåñóðñîâ", ñêàçàë îí. Áîëåå âûñîêèå ñòàâêè Íå óäèâèòåëüíî, ÷òî Áåðíàíêå îòìåòèë ìíîæåñòâî âåùåé, êîòîðûå ìîãóò ïîéòè íàïåðåêîñÿê, êàê â ÑØÀ, òàê è â îñòàëüíîé ÷àñòè ìèðà. Îäíàêî, îí çàêîí÷èë âïîëíå îïòèìèñòè÷íî "ÿ ñ÷èòàþ, ÷òî 2005 ãîä áóäåò õîðîøèì ãîäîì äëÿ àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè: ðåàëüíûé ðîñò â 3,75% èëè íåìíîãî âûøå, áàçîâàÿ èíôëÿöèÿ â äèàïàçîíå 1,5-2% è ìåäëåííî ñíèæàþùèéñÿ óðîâåíü áåçðàáîòèöû. Íåçàâèñèìûå àíàëèòèêè íåñêîëüêî áîëåå ïåññèìèñòè÷íû, ÷åì ÿ, íî íå î÷åíü". Êîãäàíèáóäü ïîçæå â ýòîì ãîäó, òåêñò çàÿâëåíèÿ, âûïóùåííîãî ïîñëå çàñåäàíèÿ Ôåäåðàëüíîãî êîìèòåòà ïî îòêðûòûì

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ñîõðàíèò "âçâåøåííûé òåìï"

ðûíêàì, èçìåíèòñÿ.  íåêîòîðûé ìîìåíò, íîâûå ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå áîëüøå íå áóäóò ñîâìåñòèìûìè ñ ïîíÿòèåì, ÷òî ïîëèòèêà ñòèìóëèðîâàíèÿ ïðîäîëæèò èçìåíÿòüñÿ âî âçâåøåííîì òåìïå. Óâåëè÷åíèå ñòàâîê íà êàæäîì çàñåäàíèè ïîäîäâèíóëî èõ áëèæå ê óðîâíþ, íà êîòîðîì ñòàâêè áîëüøå íå áóäóò äîñòàòî÷íî íèçêèìè, ÷òîáû ðàñøèðÿòü ýêîíîìèêó. Íèêòî â Êîìèòåòå íå çíàåò òî÷íî, êîãäà ýòî ïðîèçîéäåò, è ìíåíèå, ÷òî ýòîò óðîâåíü óæå äîñòèãíóò, áóäåò â çíà÷èòåëüíîé ìåðå çàâèñåòü îò ïîñòóïàþùèõ äàííûõ. Íåêîòîðûå ÷ëåíû Êîìèòåòà, êàæåòñÿ, ÷óâñòâóþò ñåáÿ âåñüìà êîìôîðòíî ñ îáùèì ðûíî÷íûì ïðåäñòàâëåíèåì, ÷òî ïîñëå ïðåäñòîÿùåãî â ìàðòå çàñåäàíèÿ, ïî êðàéíåé ìåðå, äâà äðóãèõ óâåëè÷åíèÿ íà ÷åòâåðòü ïóíêòà êàæóòñÿ âåñüìà âåðîÿòíûìè íà ïîñëåäóþùèõ çàñåäàíèÿõ â íà÷àëå ìàÿ è â êîíöå èþíÿ. Ýòî ïîâûñèëî áû öåëåâóþ ñòàâêó äî 3.25%, ÷òî ñîñòàâèò óâåëè÷åíèå íà 225 áàçèñíûõ ïóíêòîâ â òå÷åíèå 12 ìåñÿöåâ. Ýòî ìîæåò áûòü â ïðåäåëàõ òàê íàçûâàåìîãî íåéòðàëüíîãî óðîâíÿ - óðîâíÿ, ïðè êîòîðîì ìîíåòàðíàÿ ïîëèòèêà áîëüøå íå áóäåò ñòèìóëèðîâàòü ýêîíîìèêó. Âçÿòèå ïàóçû Ãäå-íèáóäü â òå÷åíèå ãîäà, Êîìèòåò, âåðîÿòíî, ðåøèò ïðîâåñòè çàñåäàíèå áåç óâåëè÷åíèÿ ñòàâîê. Íåêîòîðûå ÷èíîâíèêè ïîëàãàþò, ÷òî ýòî ìîæåò ïðîèçîéòè áåç èçìåíåíèÿ òåêñòà çàÿâëåíèÿ - òî åñòü "èçìåíåíèå ïîëèòèêè ñòèìóëèðîâàíèÿ âî âçâåøåííîì òåìïå" íå èñêëþ÷àåò âîçìîæíîñòü ïàóçû.

Ìàðò 2005 ¹60/11

íèæå, ÷åì îíà áûëà îáû÷íî. Áåðíàíêå, íàïðèìåð, óïîìèíàë ýòó âîçìîæíîñòü â ñâîåé ðå÷è íåäåëþ íàçàä. "Âçâåøåííûé òåìï" âñå åùå äåéñòâóåò Ïîêà, "âçâåøåííûé òåìï" âñå åùå îñòàåòñÿ äåéñòâóþùåé ôðàçîé, è Áåðíàíêå óäîâëåòâîðåí êàê â ñâÿçè ñ ýòèì, òàê è ñ òåì, ÷òî ïîëèòèêà ïîìîãëà äîáèòüñÿ. "Ôðàçà "âçâåøåííûìè òåìïàìè" âñåãäà ïðåäíàçíà÷àëàñü, ÷òîáû óêàçàòü âðåìåííûé âçãëÿä Êîìèòåòà íà òî, êàê ïîëèòèêà, âåðîÿòíî, áóäåò ðàçâèâàòüñÿ, ó÷èòûâàÿ ýêîíîìè÷åñêèé ïðîãíîç, ñäåëàííûé íà êàæäîì çàñåäàíèè è íàøå ïîíèìàíèå ìåõàíèçìà ðàçâèòèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè", çàÿâèë îí. Êîðî÷å ãîâîðÿ, ýòà ôðàçà âñåãäà ïðåäíàçíà÷àëàñü, ÷òîáû ïåðåäàòü ïðîãíîç ïî ïîëèòèêå, à íå îáÿçàòåëüñòâî. "Îäíàêî, â ñëó÷àå, åñëè îæèäàíèÿ ïîëèòèêè Êîìèòåòà áûëè â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè äîñòèãíóòû, è íà ìîé âçãëÿä ðåçóëüòàòû áûëè õîðîøèå. Ó÷èòûâàÿ óêðåïëåíèå ýêîíîìèêè, óñòîé÷èâóþ èíôëÿöèþ è ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì âñå åùå íàõîäÿùèåñÿ íà îòíîñèòåëüíî íèçêîì óðîâíå, íà äàííûé ìîìåíò ÿ îæèäàþ, ÷òî Êîìèòåò ïðîäîëæèò èçìåíÿòü ïîëèòèêó ñòèìóëèðîâàíèÿ âçâåøåííûìè òåìïàìè". Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.bloomberg.com

Îæèäàíèå èëè, âîçìîæíî, íàäåæäà çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå óêàæóò, êîãäà òàêîå ðåøåíèå ìîæåò áûòü ïðèåìëåìûì.  êîíöå êîíöîâ, èçìåíåíèÿ â ïîëèòèêå, óêàçàííûå äàííûìè, ïîìîãëè Êîìèòåòó ïåðåéòè îò ôðàçû "çíà÷èòåëüíûé ïåðèîä" ê "áûòü òåðïåëèâûìè" è çàòåì ê "âçâåøåííîìó òåìïó", íå âíîñÿ êàêóþ-ëèáî ñìóòó íà ðûíêè. Íåêîòîðûå ÷èíîâíèêè ïîëàãàþò, ÷òî íåîáû÷íàÿ ôîðìà êðèâîé äîõîäíîñòè â ýòè äíè - ñ äîõîäíîñòüþ ïî 10-ëåòíèì àìåðèêàíñêîì êàçíà÷åéñêèì áóìàãàì âñå åùå îñòàþùåéñÿ íèæå ñâîåãî óðîâíÿ â ïðîøëîì èþíå, êîãäà ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà ñîñòàâëÿëà âñåãî 1% - ÿâëÿåòñÿ ïðèçíàêîì òîãî, ÷òî ñ òî÷êè çðåíèÿ ðûíêîâ íåéòðàëüíàÿ ñòàâêà ìîæåò áûòü

56

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Êèòàéñêàÿ ðåâàëüâàöèÿ - ìîìåíò èñòèíû äëÿ Åâðî

Ìàðò 2005 ¹60/11

Êèòàéñêàÿ ðåâàëüâàöèÿ - ìîìåíò èñòèíû äëÿ Åâðî Êýòè Ëèí o Ìîìåíò èñòèíû äëÿ Åâðî o Àëüòåðíàòèâû äèâåðñèôèêàöèè o Ñïàñàòåëüíûé êðóã äëÿ äîëëàðà Äèâåðñèôèêàöèÿ ðåçåðâîâ ÿâëÿåòñÿ íîâîé òåìîé íà ðûíêå. Ê óäèâëåíèþ ìíîãèõ òðåéäåðîâ, Íàðîäíûé Áàíê Êèòàÿ íåäàâíî îïóáëèêîâàë äàííûå, óêàçûâàþùèå, ÷òî Êèòàé çà ïðîøëûå 2 ãîäà óìåíüøèë äîëþ àìåðèêàíñêèõ äîëëàðîâ â ñâîèõ ðåçåðâàõ íà 6% (ñ 82% äî 76%).  ïðîøëîì, ñîîáùåíèÿ äåëàëè àêöåíò òîëüêî íà íåïðåðûâíûõ ïîêóïêàõ Êèòàåì àìåðèêàíñêèõ êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ. Õîòÿ Êèòàé ïðîäîëæàåò ïîêóïàòü àìåðèêàíñêèå áîíäû, ÷òîáû ïîääåðæèâàòü êóðñ þàíÿ ïðîòèâ äîëëàðà, ïîñëåäíåå ñîîáùåíèå ïðåäïîëàãàåò, ÷òî îíè â òî æå ñàìîå âðåìÿ ñïîêîéíî óâåëè÷èâàþò ñâîè ïîêóïêè Åâðî. Êèòàéöû èìåþò òåíäåíöèþ áûòü î÷åíü ñêðûòíûìè è êîíñåðâàòèâíûìè, ïîýòîìó íåò íèêàêîé íåîæèäàííîñòè â òîì, ÷òî îíè íå ïðåäîñòàâëÿþò äåòàëåé îòíîñèòåëüíî ñîñòàâà èõ ðåçåðâîâ. Îäíàêî, îñíîâûâàÿñü íà ñîñòàâå èõ ýêñïîðòíîé àêòèâíîñòè (ñì. äèàãðàììó íèæå), Êèòàé äîëæåí íàêàïëèâàòü íå òîëüêî äîëëàðû è Åâðî, íî òàêæå è ÿïîíñêèå èåíû. Ýòà òåíäåíöèÿ, êîòîðàÿ êàê ìû óâåðåíû, íå óíèêàëüíà äëÿ Êèòàÿ, áóäåò ãëàâíûì ôàêòîðîì, êîòîðûé áóäåò âëèÿòü íà äîëëàð â òå÷åíèå 2005ã. Ðàçãîâîðû î äèâåðñèôèêàöèè ðåçåðâîâ óæå ñûãðàëè îñíîâíóþ ðîëü â ïîìîùè Åâðî óêðåïèòüñÿ ïðîòèâ äîëëàðà íà 5.4% â ïðîøëîì ìåñÿöå.

57

www.refconews.com Ðåâàëüâàöèÿ þàíÿ - ìîìåíò èñòèíû äëÿ Åâðî? Êàê øàãè Êèòàÿ ïî ïðèâÿçêå ñâîåé âàëþòû ê êîðçèíå âàëþò èëè ñâîáîäíîìó ïëàâàíèþ þàíÿ ìîãóò îêàçàòü êàêîåëèáî çíà÷èòåëüíîå âëèÿíèå íà Åâðî. Êèòàé ÿâëÿåòñÿ âòîðûì â ìèðå äåðæàòåëåì àìåðèêàíñêîãî äîëãà, ðàâíîãî ïðèáëèçèòåëüíî 191 ìëðä. $, ÷òî óñòóïàåò òîëüêî ßïîíèè. Ðåâàëüâàöèÿ þàíÿ çàñòàâèò êèòàéñêèå âëàñòè ïðîäàâàòü ìåíüøóþ ÷àñòü ñâîèõ äîëëàðîâûõ ðåçåðâîâ è ïîêóïàòü Åâðî èëè èåíó. Ó÷èòûâàÿ âîçðàñòàþùåå æåëàíèå ðàçëè÷íûõ ñòðàí äèâåðñèôèöèðîâàòü ñâîè âàëþòíûå ðåçåðâû, ÷òîáû óâåëè÷èòü äîëþ Åâðî, ýòî ìîæåò áûòü çíà÷èòåëüíîé âîçìîæíîñòüþ äëÿ åäèíîé âàëþòû. Íàñêîëüêî ìû çíàåì, Ðîññèÿ áóäåò êîððåêòèðîâàòü ñâîè äîëëàðîâûå ðåçåðâû, Þæíàÿ Àôðèêà è Èíäèÿ òàêæå ïîäîçðåâàþòñÿ â äåìïèíãå àìåðèêàíñêèõ êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ, â òî âðåìÿ êàê Þæíàÿ Êîðåÿ è ßïîíèÿ, êàæåòñÿ, ðàññìàòðèâàþò äèâåðñèôèêàöèþ ðåçåðâîâ íåãëàñíî. ßïîíèÿ, êàæåòñÿ, èãðàåò â òå æå ñàìûå èãðû, ÷òî è ÑØÀ. Íà ïîâåðõíîñòè, ÿïîíñêîå ïðàâèòåëüñòâî çàÿâëÿåò, ÷òî îíè íå ðàññìàòðèâàþò èçìåíåíèå ðàñïðåäåëåíèÿ ñâîèõ ðåçåðâîâ, íî íà ñàìîì äåëå ñóùåñòâóþò ñâèäåòåëüñòâà, ÷òî ýòî ÿâëÿåòñÿ îñíîâíîé òåìîé èç îáñóæäåíèé. Ýòîò âèä èñêóññòâåííîé ñîëèäàðíîñòè ÿâëÿåòñÿ íå ÷åì èíûì êàê ïðîñòîé äèïëîìàòèåé îò èìåíè àçèàòñêèõ ñòðàí, êîòîðûå íå õîòÿò âûçâàòü êðèçèñ îñíîâíîé âàëþòû. Ðåçêîå ïàäåíèå äîëëàðà ïîâðåäèò íå òîëüêî ÑØÀ, íî òàêæå è èõ ñîáñòâåííûì ýêîíîìèêàì. ÑØÀ ÿâëÿþòñÿ ñàìûì áîëüøèì ïîòðåáèòåëåì äëÿ áîëüøèíñòâà ýòèõ ñòðàí, ïîýòîìó ðåçêîå ïàäåíèå äîëëàðà ñíèçèò àìåðèêàíñêèå ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû, ÷òî îòðàçèòñÿ íà ñïðîñå ÑØÀ íà èõ ýêñïîðò. Ìåæäó òåì, ñîãëàñíî ïîñëåäíåìó îò÷åòó Áàíêà ìåæäóíàðîäíûõ ðàñ÷åòîâ, ýêñïîðòåðû íåôòè ñîêðàòèëè çà ïðîøëûå 3 ãîäà ñâîè äîëëàðîâûå ðåçåðâû. Áëèæíåâîñòî÷íûå öåíòðàëüíûå áàíêè îáìåíÿëè íåêîòîðóþ ÷àñòü äîëëàðîâûõ ðåçåðâîâ íà Åâðî, ÷òîáû ñíèçèòü ïîòåðè, ñâÿçàííûå ñ ïàäåíèåì äîëëàðà. Õîòÿ Åâðî áûëà ââåäåíà òîëüêî â 1999ã., îíà ñ òåõ ïîð ñòàëà âòîðîé â ìèðå ïî ïîïóëÿðíîñòè ðåçåðâíîé âàëþòîé. ×åðåç íåêîòîðîå âðåìÿ, ìû îæèäàåì, ÷òî áîëüøåå ÷èñëî öåíòðàëüíûõ áàíêîâ óâåëè÷àò äîëþ Åâðî, ïîñêîëüêó îíè áóäóò êîððåêòèðîâàòü ñâîè ðåçåðâû, ÷òîáû òå îòðàæàëè èõ òîðãîâûå ïîòîêè. Äëÿ Êèòàÿ, èõ ðåçåðâû áóäóò ïðîäîëæàòü âêëþ÷àòü äîëëàðû, íî ñ óìåíüøåííîé äîëåé.

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Êèòàéñêàÿ ðåâàëüâàöèÿ - ìîìåíò èñòèíû äëÿ Åâðî

Ìàðò 2005 ¹60/11

Âìåñòå ñ òåì, îíè, êàê îæèäàåòñÿ, óâåëè÷àò ñâîè ðåçåðâû ÿïîíñêîé èåíû è Åâðî. Ó÷èòûâàÿ óâåëè÷èâàþùååñÿ äàâëåíèå îòíîñèòåëüíî ðåâàëüâàöèè þàíÿ, Êèòàé ìîæåò âûáðàòü îäèí èç ÷åòûðåõ âàðèàíòîâ: Ñâîáîäíîå ïëàâàíèå Ñâîáîäíîå ïëàâàíèå - ýòî íàèìåíåå âåðîÿòíûé ñöåíàðèé, ïîòîìó ÷òî îí ìîæåò áûòü ïîòåíöèàëüíî î÷åíü îïàñåí, òàê êàê ñâîáîäíîå ïëàâàíèå áóäåò ïðîâîöèðîâàòü ñïåêóëÿíòîâ íàâîäíèòü ðûíîê, ÷òî ìîæåò ëåãêî ïðèâåñòè ê ïåðåîöåíêå âàëþòû. Ñïðîñèòå ëþáîãî, è îí ñîãëàñèòñÿ, ÷òî þàíü áóäåò äâèãàòüñÿ òîëüêî â îäíîì íàïðàâëåíèè (ââåðõ), åñëè åìó ïîçâîëèòü ñâîáîäíî òîðãîâàòüñÿ. Ê òîìó æå, òàê êàê èìïîðò è ýêñïîðò ïðåäñòàâëÿþò âûñîêèé ïðîöåíò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà Êèòàÿ, òî ñâîáîäíîå ïëàâàíèå ïî÷òè íåâîçìîæíî. Êèòàé çíàåò, ÷òî ñïåêóëÿíòû ïîäòîëêíóò þàíü ê ýêñòðåìàëüíûì óðîâíÿì, óãðîæàÿ ýêñïîðòó, êîòîðûå îñòàåòñÿ îñíîâíîé äâèæóùåé ñèëîé èõ ýêîíîìèêè. Ñ áåçðàáîòèöåé, ñîñòàâëÿþùåé ïðèáëèçèòåëüíî 15%, è åå ðîñòîì, Êèòàé íå ìîæåò ñåáå ïîçâîëèòü äîïóñòèòü òàêîé áîëüøîé ðèñê äëÿ ñâîåãî ïðîèçâîäñòâåííîãî ñåêòîðà. Êðîìå òîãî, ñâîáîäíîå ïëàâàíèå íå îáÿçàòåëüíî õîðîøî äëÿ ÑØÀ. Êèòàé ÿâëÿåòñÿ êðóïíûì äåðæàòåëåì àìåðèêàíñêèõ êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ. Îíè íàêîïèëè âàëþòíûå ðåçåðâû ñâûøå 500 ìëðä. $. Îíè â íàñòîÿùåå âðåìÿ ÿâëÿþòñÿ âòîðûìè ïî âåëè÷èíå ïîêóïàòåëÿìè àìåðèêàíñêèõ êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ ïîñëå ßïîíèè. Ñëåäîâàòåëüíî, îíè èãðàþò îñíîâíóþ ðîëü â ñîõðàíåíèè íèçêèõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â ÑØÀ, ÷òî ïîääåðæèâàåò àìåðèêàíñêîå âîññòàíîâëåíèå. Åñëè Êèòàé îòïóñòèò â ñâîáîäíîå ïëàâàíèå ñâîþ âàëþòó, òî ó íèõ áîëüøå íå áóäåò íåîáõîäèìîñòè íàêàïëèâàòü èíîñòðàííûå âàëþòíûå ðåçåðâû òàêèìè àãðåññèâíûìè òåìïàìè. Ôàêòè÷åñêè, èõ ñïðîñ íà àìåðèêàíñêèå áîíäû çíà÷èòåëüíî óïàäåò, ÷òî ìîæåò ïðèâåñòè ê óäâàèâàíèþ äîëãîñðî÷íûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â ÑØÀ è, ñëåäîâàòåëüíî, êîëëàïñó ðûíêà îáëèãàöèé, ïîäâåðãàÿ îïàñíîñòè àìåðèêàíñêîå âîññòàíîâëåíèå. Ïðèâÿçêà ê êîðçèíå âàëþò Íàðîäíûé Áàíê Êèòàÿ íåñêîëüêî ðàç çàÿâëÿë, ÷òî îí ðàññìàòðèâàåò ïðèâÿçêó þàíÿ ê êîðçèíå âàëþò. Ïîñëåäíåå ñîîáùåíèå îò Öåíòðàëüíîãî áàíêà åùå áîëüøå ïîäòâåðæäàåò, ÷òî Êèòàé âïîëíå ìîæåò âûáðàòü ýòîò âàðèàíò.  ýòîì ñëó÷àå, þàíü áóäåò çàôèêñèðîâàí ê êîìáèíàöèè èíîñòðàííûõ âàëþò, âçâåøåííûõ ñîãëàñíî òîðãîâîãî îáîðîòà ñîîò-

58

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Êèòàéñêàÿ ðåâàëüâàöèÿ - ìîìåíò èñòèíû äëÿ Åâðî

âåòñòâóþùåé ñòðàíû èëè ðåãèîíà ñ Êèòàåì. Ýòî ïðèäàëî áû þàíþ íåìíîãî ãèáêîñòè ïðîòèâ äîëëàðà è ïðåïÿòñòâîâàëî ëþáûì îäíîñòîðîííèì ñïåêóëÿòèâíûì âîçäåéñòâèÿì. Íàèáîëåå âàæíî, ýòî ïðåäñòàâëÿëî áû áîëåå ñîîòâåòñòâóþùèé êóðñ þàíÿ. Ýòî òàêæå äåëàëî áû Êèòàé ìåíåå ÷óâñòâèòåëüíûì ê âàëþòíîé ïîëèòèêå îäíîé ñòðàíû. Ïðèâÿçûâàÿ þàíü ê äîëëàðó, Êèòàé ôàêòè÷åñêè óñòóïàåò âñþ ìîíåòàðíóþ èíèöèàòèâó Ôåäåðàëüíîé Ðåçåðâíîé ñèñòåìå ÑØÀ.  ñëó÷àå ñ êîðçèíîé âàëþò, Êèòàé ñìîæåò ìàíèïóëèðîâàòü âåñîì êàæäîé âàëþòû â êîðçèíå, ÷òîáû ïîëó÷èòü êîìáèíàöèþ áîëåå ñîîòâåòñòâóþùóþ åãî ìîíåòàðíûì öåëÿì. ßïîíñêàÿ èåíà è Åâðî, â ýòîì ñëó÷àå, áîëüøå âñåãî âûèãðàëè áû îò òàêîãî "âçâåøåííîãî" ïîäõîäà, òàê êàê íàðÿäó ñ ÑØÀ, îíè ÿâëÿþòñÿ ñàìûìè êðóïíûìè òîðãîâûìè ïàðòíåðàìè Êèòàÿ. Ïðèâÿçêà þàíÿ ê äîëëàðó ïî áîëåå âûñîêîìó êóðñó Íàèáîëåå âåðîÿòíûé ñöåíàðèé çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî Êèòàé ïîñòåïåííî ðàñøèðèò òîðãîâûé êàíàë äëÿ þàíÿ. Êèòàé ïîïàë ïîä ïîëèòè÷åñêîå äàâëåíèå è ìîæåò áûòü âûíóæäåí ïîéòè íà óñòóïêè ñâîèì êðèòèêàì ïóòåì òàêîãî êîìïðîìèññà. Ïîëèòè÷åñêîå äàâëåíèå â ïîñëåäíèå ìåñÿöû çíà÷èòåëüíî óñèëèëîñü, âêëþ÷àÿ ãðóïïó Ñåíàòîðîâ ÑØÀ, ïðèçûâàþùèõ ê ââåäåíèþ 27.5%-îé ïîøëèíû íà âñå èìïîðòèðóåìûå òîâàðû èç Êèòàÿ äëÿ óñêîðåíèÿ ðåâàëüâàöèè þàíÿ. Åâðîïà, ßïîíèÿ è ÑØÀ óæå ââåëè îïðåäåëåííûå îãðàíè÷åíèÿ è ïîøëèíû íà íåêîòîðûé êèòàéñêèé èìïîðò. Ìû îæèäàåì, ÷òî Êèòàé áóäåò âïîëíå êîìôîðòíî ñåáÿ ÷óâñòâîâàòü ïðè ðåâàëüâàöèè þàíÿ íà 1% - 5%, íî íè â êîåì ñëó÷àå Êèòàé íå äîïóñòèò 40%-îå ïîâûøåíèå êóðñà þàíÿ ÷åðåç îäèí ãîä. Òàêæå, óìåðåííàÿ ðåâàëüâàöèÿ íå áóäåò çíà÷èòåëüíî âðåäèòü ýêñïîðòó. Èíîñòðàííûå êîðïîðàöèè èíâåñòèðîâàëè ìèëëèàðäû äîëëàðîâ â ñîâìåñòíûå ïðîåêòû ñ ìåñòíûìè êîìïàíèÿìè èëè â ñòðîèòåëüñòâî ñîáñòâåííûõ ôàáðèê â Êèòàå. Ñêðîìíàÿ ðåâàëüâàöèÿ íå ñòàíåò ïðè÷èíîé ïåðåìåùåíèÿ ýòîãî ïðîèçâîäñòâà â äðóãèå ñòðàíû. Íàìåê, ÷òî ýòîò ñöåíàðèé ìîæåò áûòü èõ ïðåäïî÷òèòåëüíûì âàðèàíòîì, ïîñòóïèë îò íåïîäòâåðæäåííîãî èñòî÷íèêà â ôèíàíñîâûõ êðóãàõ Êèòàÿ, ÷òî îíè ïëàíèðóþò 30%-óþ ðåâàëüâàöèþ þàíÿ çà ñëåäóþùèå ïÿòü ëåò.

Ìàðò 2005 ¹60/11

êå ñâàëèòü âèíó çà àìåðèêàíñêèé òîðãîâûé äåôèöèò íà íåäîîöåíåííîñòü êèòàéñêîé âàëþòû ñîäåðæàëè îáâèíåíèÿ Êèòàÿ â êðàæå ðàáî÷èõ ìåñò è äåìïèíãå òîâàðîâ. Õîòÿ íåêîòîðûå èç çàÿâëåíèé â îïðåäåëåííîé ñòåïåíè ÿâëÿþòñÿ âåðíûìè, ðåâàëüâàöèÿ þàíÿ, êîíå÷íî æå, íå áóäåò ñïàñàòåëüíûì êðóãîì, êîòîðûé ñïàñåò äîëëàð îò åãî íåäàâíèõ íåïðèÿòíîñòåé. Îñíîâíàÿ ïðîáëåìà äîëëàðà çàêëþ÷àåòñÿ â íåïîìåðíûõ ðàñõîäàõ àìåðèêàíñêèõ ïîòðåáèòåëåé è àìåðèêàíñêîãî ïðàâèòåëüñòâà. Àìåðèêàíñêèé äåôèöèò áþäæåòà ðàçäóëñÿ â ôåâðàëå äî ðåêîðäíûõ 113.9 ìëðä. $. Ó÷èòûâàÿ ïðåäëîæåíèÿ ïî Ñîöèàëüíîìó îáåñïå÷åíèþ, òðåáóþùèìè 1 òðëí. $ çàòðàò íà èõ ââåäåíèå è ïåðñïåêòèâîé äëèòåëüíûõ âîåííûõ èçäåðæåê èç-çà âîçðàñòàþùåãî íàïðÿæåíèÿ â îòíîøåíèÿõ ñ Ñåâåðíîé Êîðååé, Ñèðèåé è Èðàíîì, äåôèöèò áþäæåòà, êàê îæèäàåòñÿ, áóäåò â áëèæàéøåì âðåìåíè ðàñøèðÿòüñÿ åùå áîëüøå.  ÿíâàðå, ïîòðåáèòåëüñêèé êðåäèò ïîâûñèëñÿ íà 11%, ÷òî âäâîå ïðåâûñèëî îæèäàíèÿ. Íåîæèäàííûé ñêà÷îê âûñâå÷èâàåò ðàñõîäû àìåðèêàíñêèõ ïîòðåáèòåëåé, óðîâåíü çàèìñòâîâàíèÿ êîòîðûõ äîñòèã íåáûâàëûõ ðàçìåðîâ. Õîòÿ ÿíâàðü òðàäèöèîííî ÿâëÿåòñÿ ñåçîíîì ñ âûñîêèì óðîâíåì èñïîëüçîâàíèÿ êðåäèòíûõ è ðàñ÷åòíûõ êàðòî÷åê, îïòèìèçì ïî ïîâîäó áîëåå íèçêèõ öåí íà íåôòü ïîâûñèë àïïåòèòû àìåðèêàíñêèõ ïîòðåáèòåëåé. ×ðåçìåðíîå ïîòðåáëåíèå àìåðèêàíöåâ ïðåäñòàâëÿåò îäíî èç ñàìûõ ñåðüåçíûõ áåñïîêîéñòâ äëÿ Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà. Ïîâûøàÿ ïðîöåíòíûå ñòàâêè, îíè íàäåþòñÿ ïîâûñèòü ïðèâëåêàòåëüíîñòü ñáåðåæåíèé â ÑØÀ. Îãðîìíûé äèñáàëàíñ ãëîáàëüíîé ýêîíîìèêè, êîòîðûé îêàçûâàåò äàâëåíèå íà äîëëàð, ñâÿçàí ñ òåì, ÷òî àìåðèêàíöû ÿâëÿþòñÿ îáùåèçâåñòíûìè ëþáèòåëÿìè òðàòèòü, òîãäà êàê àçèàòû, à èìåííî ÿïîíöû - îáùåèçâåñòíûìè ëþáèòåëÿìè ýêîíîìèòü. È åñëè àìåðèêàíñêèå ïîòðåáèòåëè íå íàó÷àòñÿ áîëüøå ýêîíîìèòü, à àçèàòñêèå ïîòðåáèòåëè áîëüøå òðàòèòü, ÷åìó äîëæíû ïîñïîñîáñòâîâàòü èõ öåíòðàëüíûå áàíêè, òî ñóùåñòâóþùèé äèñáàëàíñ ïðîäîëæèò îñòàâàòüñÿ ãëàâíîé ïðîáëåìîé, íàíîñÿùåé âðåä àìåðèêàíñêîìó äîëëàðó. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.refconews.com

Ðåâàëüâàöèÿ þàíÿ íå ÿâëÿåòñÿ ñïàñàòåëüíûì êðóãîì äëÿ àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà Íåäàâíèå âûïàäû ñî ñòîðîíû Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà è àìåðèêàíñêîé îáðàáàòûâàþùåé ïðîìûøëåííîñòè â ïîïûò-

59

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

IFX COMMERCE: Òîðãîâëÿ íà forex ñ àìåðèêàíñêèì áàíêîì

Ìàðò 2005 ¹60/11

IFX COMMERCE: ÒÎÐÃÎÂËß ÍÀ FOREX C ÀÌÅÐÈÊÀÍÑÊÈÌ ÁÀÍÊÎÌ Êîëè÷åñòâî ôèðì, ïðåäëàãàþùèõ áðîêåðñêèå óñëóãè íà ðûíêå FOREX, èñ÷èñëÿåòñÿ ñîòíÿìè òûñÿ÷, îäíàêî íåìíîãèå ìîãóò ïîõâàñòàòü òåì, ÷òî îíè ðàáîòàþò ñ ñîëèäíûìè áàíêàìè, è ðåàëüíî âûâîäÿò ñðåäñòâà êëèåíòîâ íà ìåæáàíêîâñêèé ðûíîê. Îáû÷íî áðîêåðû ñêðîìíî óìàë÷èâàþò îá ýòîì. Íà äåëå æå î÷åíü ÷àñòî äåíüãè êëèåíòîâ íà ðûíîê íå âûâîäÿòñÿ, è áðîêåð çàðàáàòûâàåò íà ðàçîðåíèè ñâîèõ èíâåñòîðîâ. Ïðîèñõîäèò òðèâèàëüíàÿ èãðà ïðîòèâ êëèåíòà: ïðîñêàëüçûâàíèå, "ñúåäàíèå ñòîïîâ", çàâèñàíèå òîðãîâîé ïëàòôîðìû âî âðåìÿ áóðíîãî ðûíêà, ðàçäâèãàíèå ñïðåäà, è òîìó ïîäîáíûå "ìàëåíüêèå õèòðîñòè" áðîêåðîâ, áûñòðî ðàçîðÿþò íà÷èíàþùèõ òðåéäåðîâ. À òå íåìàëî óäèâëÿþòñÿ, êîãäà âèäÿò, ÷òî öåíà ñòðàííûì îáðàçîì "äîõîäèò" êàê ðàç äî òîé òî÷êè, ãäå ó íèõ ñòîÿëè ñòîï-ëîññû, à ïîòîì òàêæå áûñòðî ðàçâîðà÷èâàåòñÿ èìåííî â òîì íàïðàâëåíèè, êóäà è áûëà íàïðàâëåíà ñäåëêà… íî óæå áåç íèõ. Ôèðìà IFX Ñommerce îòëè÷àåòñÿ îò òàêèõ áðîêåðîâ êàðäèíàëüíî. Âî-ïåðâûõ, îíà ñ ñàìîãî íà÷àëà ñâîåé äåÿòåëüíîñòè, ðàáîòàåò êàê ïîäðàçäåëåíèå íå î÷åíü ñòàðîãî, íî ïðîâåðåííîãî âðåìåíåì àìåðèêàíñêîãî áàíêà èç ãîðîäà Âîð÷åñòåð (íåäàëåêî îò Áîñòîíà) - Commerce Bank & Trust Worcester, MA. Áàíê íå áîëüøîé, íî â ýòîì ãîäó îòìåòèò 50 ëåò ñî äíÿ ñâîåãî îñíîâàíèÿ. Äëÿ áàíêà - ýòî íå âîçðàñò, ñêàæåòå âû. Äà, íî ýòî íå íîâîðóññêèé îôôøîðíûé, à àìåðèêàíñêèé áàíê, à ñëåäîâàòåëüíî, îí æåñòî÷àéøèì îáðàçîì ïðîâåðÿåòñÿ ìíîãî÷èñëåííûìè ïðàâèòåëüñòâåííûìè ñòðóêòóðàìè ÑØÀ, è òåì ñàìûì èñêëþ÷åíû êàêèå áû òî íè áûëî ìàõèíàöèè è ðèñêè.  íîÿáðå 2004 ãîäà IFX Commerce (áûâøåå íàçâàíèå Commerce Foreign Exchange LLC) â ðåçóëüòàòå ñëèÿíèÿ ñòàë ôèëèàëîì êðóïíîé àíãëèéñêîé áðîêåðñêîé êîìïàíèè IFX Market. Íî âïðî÷åì, ëó÷øå óçíàòü îáî âñåì íåïîñðåäñòâåííî èç ïåðâûõ óñò. Íàø êîððåñïîíäåíò ïîëó÷èë âîçìîæíîñòü âçÿòü ýêñêëþçèâíîå èíòåðâüþ ïî òåëåôîíó ñïåöèàëüíî äëÿ FXMAG ó ïðåäñòàâèòåëÿ IFX Commerce Êðèñòèíû Áóäàãÿí. Êîðð.: Êðèñòèíà, íàäåþñü, âàñ íå óäèâèò èíòåðåñ íàøèõ ÷èòàòåëåé ê ðîäîñëîâíîé âàøåé ôèðìû. Ýòî ñâÿçàíî ñ òåì, ÷òî áîëüøèíñòâî áðîêåðñêèõ ôèðì òùàòåëüíî ýòî ñêðûâàåò. Êðàéíå ðåäêî óäàåòñÿ óçíàòü, êîìó íà äåëå ïðèíàäëåæèò òà èëè èíàÿ ôèðìà, ðàáîòàþùàÿ íà ðûíêå FOREX, à âåäü êëèåíòû äîâåðÿþò åé ñâîè äåíüãè, è íåìàëûå. Ðàññêàæèòå,

60

ïîæàëóéñòà, êîãäà, êåì è ãäå áûëà çàðåãèñòðèðîâàíà ôèðìà, åå þðèäè÷åñêèé ñòàòóñ, ãäå íàõîäèòñÿ åå îñíîâíîé îôèñ? - Íàøà êîðïîðàöèÿ áûëà çàðåãèñòðèðîâàíà â 2002 ãîäó êàê Commerce Foreign Exchange LLC, äî÷åðíÿÿ êîìïàíèÿ áàíêà Commerce Bank & Trust. Ãîëîâíîé îôèñ ôèðìû íàõîäèòñÿ â Áîñòîíå, øòàò Ìàññà÷óñåòñ ïî àäðåñó: 419 Boylston Street, Suite 700, Boston, MA 02116, USA. Íà÷èíàÿ ñ íîÿáðÿ 2004 ãîäà, ïîñëå ñëèÿíèÿ êîìïàíèé Commerce Foreign Exchange (CØÀ) è IFX Market (Àíãëèÿ, Ëîíäîí) ìû îïåðèðóåì ïîä íàçâàíèåì IFX COMMERCE. Êîìïàíèÿ IFX Market áûëà îñíîâàíà â 1995 ãîäó, è ÿâëÿåòñÿ ÷ëåíîì ëîíäîíñêîé òîâàðíîé áèðæè (London Stock Exchange) è ëîíäîíñêîé áèðæè ìåòàëëîâ (London Metal Exchange). Îäíèì èç îñíîâíûõ äåðæàòåëåé àêöèé êîìïàíèè IFX market ÿâëÿåòñÿ êðóïíåéøèé íåìåöêèé Deutche áàíê. Êîðð.: À êàêîâû ïðè÷èíû ñëèÿíèÿ Commerce Foreign Exchange LLC ñ IFX Market? - Ëîíäîíñêàÿ êîìïàíèÿ IFX Market íå ïðåäîñòàâëÿåò óñëóã ÷àñòíûì ëèöàì è ïðîãðàììó ïðåäñòàâëÿþùèõ áðîêåðîâ èíäèâèäóàëüíûì ëèöàì, íî â òî æå âðåìÿ IFX Market èìååò ïðàâî ðàáîòû íà äðóãèõ ðûíêàõ, â ÷àñòíîñòè íà ðûíêå ìåòàëëîâ è íà òîâàðíîì ðûíêå. Ìû æå, Commerce Foreign Exchange LLC (íûíå IFX COMMERCE) íàîáîðîò, èìåëè îãðîìíûé îïûò ðàáîòû ñ èíäèâèäóàëüíûìè è êîðïîðàòèâíûìè êëèåíòàìè, òàê êàê ìû ÿâëÿëèñü åäèíñòâåííûì â ÑØÀ áàíêîì, êîòîðûé ïðåäîñòàâëÿë óñëóãè ðûíêà Forex èíäèâèäóàëüíûì êëèåíòàì. Ïîëó÷àëîñü, ÷òî ñëèÿíèå êîìïàíèé ÿâëÿåòñÿ âçàèìîâûãîäíûì, ýòî ïîçâîëÿåò ðàñøèðèòü êàê è êëèåíòñêóþ, òàê è ñåðâèñíóþ ÷àñòè íàøåãî áèçíåñà. Êîðð.: Êàêîâû âçàèìîîòíîøåíèÿ âàøåé ôèðìû è áàíêà Commerce Bank & -Trust? - Âñå ñ÷åòà íàøèõ êëèåíòîâ íàõîäÿòñÿ â áàíêå Commerce bank & Trust, êîòîðûé áûë îñíîâàí â 1955 ãîäó, â Ìàññà÷óñåòñå. Commerce bank & Trust ÿâëÿåòñÿ ÷ëåíîì FDIC (ôåäåðàëüíàÿ ñèñòåìà ñòðàõîâàíèÿ âêëàäîâ), è ïðåäîñòàâëÿåò âñåì ñâîèì êëèåíòàì ñòðàõîâàíèå ñ÷åòîâ äî $100,000 ...È ñîîòâåòñòâåííî, âñå âêëàäû íàøèõ êëèåíòîâ

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

IFX COMMERCE: Òîðãîâëÿ íà forex ñ àìåðèêàíñêèì áàíêîì

(ñâûøå 500$) òàêæå çàñòðàõîâàíû íà ñëó÷àé íåïðåäâèäåííûõ îáñòîÿòåëüñòâ íà ñóììû äî $100,000. Êðîìå òîãî, Commerce bank & Trust - åäèíñòâåííûé áàíê â ÑØÀ, êîòîðûé ïðåäëàãàåò èíäèâèäóàëüíûì êëèåíòàì ðàáîòàòü íà FOREX íàïðÿìóþ, òî åñòü âûõîä â Èíòåðáàíê. Èìåííî ïîýòîìó ðàáîòà íàøåé ôèðìû êàê äî÷åðíåãî ïîäðàçäåëåíèÿ ýòîãî áàíêà, äàëà âîçìîæíîñòü ðàáîòû ñ êëèåíòàìè íà ïðèíöèïèàëüíî èíîé îñíîâå - ìû íå ðàáîòàåì ïðîòèâ êëèåíòîâ, íå çàðàáàòûâàåì íå ñïðåäå, è âûâîäèì ñðåäñòâà êëèåíòîâ íà ðåàëüíûé ðûíîê.

Ìàðò 2005 ¹60/11

-Óñëóãè íà ðûíêå FOREX, CFDs, ÷åðåç ëîíäîíñêóþ êîìïàíèþ ìû ïðåäîñòàâëÿåì óñëóãè ïî óïðàâëåíèþ êàïèòàëîì. Ýòî ïðîãðàììà íàçûâàåòñÿ "Çåíèò". Ïðèáûëü ïî ýòîé ïðîãðàììå íå îãðàíè÷åíà, â òî âðåìÿ êàê ïîòåðè è ðèñê èìåþò ëèìèò, óñòàíîâëåííûé è âûáðàííûé âëàäåëüöåì ñ÷åòà. Î÷åíü ñêîðî íà ïëàòôîðìå ïîÿâÿòñÿ çîëîòî, ñåðåáðî, îïöèîíû, ôüþ÷åðñû… Êîðð.: Êàê îñóùåñòâëÿåòñÿ âûâîä ñðåäñòâ íà ðûíîê? -×åðåç ñèñòåìû Reuters and EBS.

Êîðð.: Êàê æå âû çàðàáàòûâàåòå? Áûëî áû ñòðàííûì çàïîäîçðèòü êîììåð÷åñêóþ ôèðìó â àëüòðóèçìå… - Íèêàêîãî àëüòðóèçìà íåò. Ìû áåðåì íåçíà÷èòåëüíóþ êîìèññèþ - âñåãî 1,25$ ñ ëîòà $10.000, ÷òî â ïåðåâîäå íà ñïðåä îçíà÷àåò âñåãî ëèøü 1,25 ïèïñà. Ó÷èòûâàÿ ÷òî íàø ñïðåä ïî ïàðå EUR/USD ñîñòàâëÿåò âñåãî 2 ïóíêòà, à ïî oñíîâíûì âàëþòíûì ïàðàì (Majors) - 3 ïóíêòà, òî âû ïîíèìàåòå, ÷òî äàííûå óñëîâèÿ äàæå ïðè íàëè÷èè êîìèññèè ÿâëÿþòñÿ îäíèìè èç ëó÷øèõ íà ðûíêå äëÿ èíäèâèäóàëüíûõ êëèåíòîâ. È ïðè ýòîì ìû, â îòëè÷èå îò îñòàëüíûõ áðîêåðîâ, çàèíòåðåñîâàíû íå â ðàçîðåíèè ñâîèõ êëèåíòîâ, à íàïðîòèâ, â òîì, ÷òîáû îíè ñòàáèëüíî çàðàáàòûâàëè.

Êîðð.: Ôèðìà ñàìà êîòèðóåò èëè ïîëó÷àåò êîòèðîâêè îò ìàðêåò-ìåéêåðà? Õåäæèðóåòå ëè âû ñâîè ðèñêè? Áåðåòå ëè âû ïëàòó çà ïåðåíîñ ïîçèöèè?

- Äèëèíãîâûé öåíòð êîìïàíèè íàõîäèòñÿ ïî àäðåñó 419 Boylston Street, Suite 700, Boston, MA 02116, USA

- ßâëÿÿñü ÷àñòüþ Èíòåðáàíêà, ìû èñïîëüçóåì êîòèðîâêè EBS, â ôîðìàòå DDE.Ìû ñàìè èìååì ïðàâî è âîçìîæíîñòü êîòèðîâàòü, ÷òî ïðîèñõîäèò íå ÷àñòî. Ìû íà 100% õåäæèðóåì íàøè ðèñêè â Èíòåðáàíêå, â ÷àñòíîñòè ñ Deutche áàíêîì. Ìû, êàê âû óæå çíàåòå, åäèíñòâåííàÿ êîìïàíèÿ íà ðûíêå FOREX , êîòîðàÿ ïðåäëàãàåò ñâîèì êëèåíòàì ðåàëüíî ñåãðåãèðîâàííûå (òî åñòü ðàçäåëüíûå, íå íà ñ÷åòå íàøåé ôèðìû) ñ÷åòà è ñòðàõîâàíèå äåïîçèòà êëèåíòà íà $100Ê. Ïðè ýòîì ó íàñ ñàìûé óçêèé ñïðåä íà ðûíêå: 2 ïèïñà - íà EUR/USD , 3 GBP/USD , 3 USD/JPY ,3 USD/CHF. Ìû íå ðàñøèðÿåì ñïðåä ïåðåä âûõîäîì íîâîñòåé, ïëàòôîðìà íå îòêëþ÷àåòñÿ â êðèòè÷åñêèõ ñèòóàöèÿõ. Äèëåðû íå òîðãóþò ïðîòèâ êëèåíòà, è âñå ýòî áëàãîäàðÿ êîìèññèè $1.25 ñ ðàóíä òóðà $10.000. Íàø áèçíåñ, êàê è ëþáîé, äîëæåí èìåòü ïðèáûëü. Ïîëó÷àÿ â Èíòåðáàíêå ñïðåä 2, è ïåðåäàâàÿ åãî áåç ðàñøèðåíèÿ, ìû äåëàåì äåíüãè òîëüêî íà êîìèññèè… è äàåì ïîëíóþ âîçìîæíîñòü êëèåíòó çàðàáàòûâàòü äåíüãè. Íî è ìû òîæå äîëæíû çàðàáàòûâàòü, ðàçâèâàòüñÿ, îïëà÷èâàòü óñëóãè ñâîèõ ðàáîòíèêîâ. Åñëè êóïèòü àâòîìîáèëü çà N ñóììó è ïðîäàâàòü åãî çà òó æå ñóììó, òî, îòêóäà âîçüìåòñÿ ïðèáûëü êîìïàíèè? Åäèíñòâåííîå, ÷òî ïðèõîäèò íà óì, ýòî ÷òî ïðîäàâåö ìåíÿåò çàï÷àñòè, îäíèì ñëîâîì, îáìàíûâàåò ((: Ìàëåíüêîå îòêëîíåíèå…. ×òî êàñàåòñÿ ïåðåíîñà ïîçèöèè , òî îíà ñòàíäàðòíàÿ äëÿ ôîðåêñ ðûíêà è çàâèñèò îò êîòèðóåìîé âàëþòû.

Êîðð.: Êàêèå óñëóãè âû ïðåäîñòàâëÿåòå ñâîèì êëèåíòàì?

Êîðð.: Êàê îñóùåñòâëÿåòñÿ ïîñòàâêà íîâîñòåé äëÿ êëèåíòîâ?

Êîðð.: Ñêîëüêî ïåðñîíàëà ðàáîòàåò íà âàøåé ôèðìå è åñòü ëè ðóññêîÿçû÷íûé ñåðâèñ? -  Áîñòîíå ðàáîòàåò áîëåå 25 ÷åëîâåê, è 150 ÷åëîâåê ðàáîòàåò â ëîíäîíñêîì îôèñå. Ìû ðàáîòàåì ñ êëèåíòàìè íà 11 ÿçûêàõ, òîðãîâàÿ ïëàòôîðìà ðàáîòàåò íà 9 ÿçûêàõ, âêëþ÷àÿ ðóññêèé. Äà, ó íàñ åñòü ðóññêîÿçû÷íûé ñåðâèñ, äâà íàøèõ ñîòðóäíèêà ïðåäîñòàâëÿþò åãî. Òåõïîääåðæêà ðàáîòàåò ñ 5 ÷àñîâ óòðà äî 5 ÷àñîâ âå÷åðà (ïî ñðåäíåàìåðèêàíñêîìó âðåìåíè), à äèëèíã - 24 ÷àñà â ñóòêè, íà àíãëèéñêîì, êèòàéñêîì è ðóññêîì ÿçûêàõ. Êîðð.: Ãäå íàõîäèòñÿ äèëèíãîâûé öåíòð ôèðìû?

61

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

IFX COMMERCE: Òîðãîâëÿ íà forex ñ àìåðèêàíñêèì áàíêîì

Ìàðò 2005 ¹60/11

- Ó íàñ åñòü íîâîñòè íà 9-òè ÿçûêàõ. Âû ìîæåòå ïîñìîòðåòü èõ íà ñàéòå www.cbfx.info. Êðîìå òîãî, íàøè êëèåíòû èìåþò âîçìîæíîñòü ðàáîòàòü ñ ïðîôåññèîíàëüíûìè ãðàôèêàìè.

ìîæíîñòü îáùåíèÿ íà 15 ÿçûêàõ, ìîìåíòàëüíîå èñïîëíåíèå ïðèêàçîâ êëèåíòîâ. Ìû ÿñíî è ÷åñòíî ïîêàçûâàåì, ãäå íàø ïðîôèò, è ÷òî íàì íå èìååò ñìûñëà òîðãîâàòü ïðîòèâ íàøèõ êëèåíòîâ.

Êîðð.: Ðàç âû ðàáîòàåòå êàê áàíê, íàâåðíîå, ó âàñ åñòü è ïðåèìóùåñòâà â ðàñ÷åòàõ ñ êëèåíòàìè?

Êîðð.: Âû óïîìÿíóëè î òîðãîâîé ïëàòôîðìå…

- Åñòåñòâåííî, êàê àìåðèêàíñêèé áàíê, ìû ïðåäîñòàâëÿåì íàøèì êëèåíòàì áàíêîâñêèé ñåðâèñ ñàìîãî âûñîêîãî óðîâíÿ. Ïëàòåæè ê íàì, è ñíÿòèå ñðåäñòâ ñî ñ÷åòà êëèåíòîâ ïðîèñõîäÿò çíà÷èòåëüíî áûñòðåé, ÷åì ó äðóãèõ êîìïàíèè. Ñòîèìîñòü ïåðåâîäà ñðåäñòâ êëèåíòà íà åãî ñ÷åòà çà ðóáåæîì ñîñòàâëÿåò âñåãî 20$. Êëèåíò ìîæåò îòïðàâèòü íàì äåïîçèò â 12 âàëþòàõ, è òîëüêî áàíêîâñêèì ïåðåâîäîì, ìû íå ïðèíèìàåì ïëàòåæè îò òðåòüèõ ëèö èëè ÷åðåç ïëàòåæíûå Èíòåðíåò-ñèñòåìû.  Àìåðèêå î÷åíü ñòðîãî îòíîñÿòñÿ ê îòìûâàíèþ êàïèòàëîâ. Íî îäíîâðåìåííî, ýòî ãàðàíòèðóåò ñîõðàííîñòü ñðåäñòâ êëèåíòîâ. Êîðð.: È âñå æå… êàêîâû íà âàø âçãëÿä îñíîâíûå ïðåèìóùåñòâà âàøåé ôèðìû ïî ñðàâíåíèþ ñ îñòàëüíûìè áðîêåðàìè? - Ïðåèìóùåñòâà îãðîìíûå è íåîñïîðèìûå. Ñàìîå âàæíîå íà ðûíêå FOREX - ýòî íàäåæíîñòü. Âåäü êëèåíòàì ïðèõîäèòüñÿ âûáèðàòü ñðåäè îãðîìíîãî êîëè÷åñòâà áðîêåðîâ è äèëèíãîâûõ äîìîâ, ìàðêåò-ìåéêåðîâ, è âñå îíè îäèíàêîâî êðè÷àò î íàäåæíîñòè , ñîõðàííîñòè , ÷åñòíîñòè… è ò.ä….. Íóæíî áûòü î÷åíü îñòîðîæíûì âûáèðàÿ áðîêåðà. Íå ìîãó ñóäèòü î äðóãèõ êîìïàíèÿõ. Ñêàæó òîëüêî, ÷òî íàøà êîìïàíèÿ çàðåãèñòðèðîâàíà â Àìåðèêå è íàõîäèòñÿ ïîä óðåãóëèðîâàíèåì CFTC (Commodities Futures Trading Commission). Êëèåíò ÿâëÿåòñÿ ïîëíîöåííûì âëàäåëüöåì ñâîåãî òîðãîâîãî ñ÷åòà. Ïðè ôîðñ-ìàæîðå êëèåíò ïîëó÷àåò 100% ñòðàõîâêó îò FDIC. Ìû ñ÷èòàåì ñâîèì ïðåèìóùåñòâîì êðèñòàëüíî ÷èñòûé è íàäåæíûé ñåðâèñ, óçêèé ñïðåä, óäîáíóþ è îáíîâëåííóþ òîðãîâóþ ïëàòôîðìó, âîç-

62

- WinTrader - íîâàÿ îáíîâëåííàÿ âåðñèÿ íàøåé ïëàòôîðìû Íîâøåñòâà âêëþ÷àþò â ñåáÿ "ïëàâàþùèå îêíà" (Floating Windows) - òîðãîâûå îêíà, íàõîäÿùèåñÿ íà ýêðàíå, êîòîðûå ïîçâîëÿþò òðåéäåðó èëè äèëåðó íàáëþäàòü çà ðûíêîì è ïðîâîäèòü òîðãè, îäíîâðåìåííî ðàáîòàÿ â äðóãèõ ïðîãðàììàõ - à òàêæå âñòðîåííûå ãðàôèêè è íîâîñòè. Íàøèì êëèåíòàì òàêæå äîñòóïíû òàêèå èíñòðóìåíòû êàê õåäæèðîâàíèå è òðåéëèíãñòîï. Íàøà òîðãîâàÿ ïëàòôîðìà çàðåêîìåíäîâàëà ñåáÿ êàê èñêëþ÷èòåëüíî íàäåæíûé èíñòðóìåíò äëÿ ðàáîòû íà FOREX, ïîçâîëÿÿ òðåéäåðàì ìãíîâåííî îòäàâàòü ïðèêàçû è ïîëó÷àòü èõ òî÷íîå è ÷åòêîå èñïîëíåíèå â ëþáûõ, ñàìûõ ýêñòðåìàëüíûõ ñèòóàöèÿõ. Êëèåíòàì äîñòóïíà ðàáîòà ñ ëþáûìè ëîòàìè îò $10000. Êîðð.: Чòî âàì õîòåëîñü áû ñêàçàòü èìåííî êëèåíòàì èç Ðîññèè è ñòðàí ÑÍÃ? - Ïðèõîäèòå ê íàì íà íàø ñòåíä íà ïðåäñòîÿùåé ìåæäóíàðîäíîé âûñòàâêå-êîíôåðåíöèè "Èíòåðíåò Òðåéäèíã EXPO" 25-26 ìàðòà 2005 â ãîñòèíèöå "Ðýäèññîí-ÑÀÑ-Ñëàâÿíñêàÿ" â Ìîñêâå. Ìû áóäåì ðàäû ëè÷íî ïîçíàêîìèòüñÿ ñ íàøèìè íàñòîÿùèìè è ïîòåíöèàëüíûìè êëèåíòàìè, îòâåòèòü íà âñå âîïðîñû. Âû òàêæå ìîæåòå îáðàùàòüñÿ ê íàøåìó ïðåäñòàâëÿþùåìó áðîêåðó â Ðîññèè íà ñàéò www.forextrader.ru ïî âñåì âîïðîñàì, ñâÿçàííûì ñ ðàáîòîé òîðãîâîé ñèñòåìû IFX Commerce, îòêðûòèåì ñ÷åòîâ, è ïîëó÷àòü êâàëèôèöèðîâàííûå êîíñóëüòàöèè è ïîääåðæêó. Íà ôîòî: IFÕ Commerce íà âûñòàâêå â ×èêàãî 2005 ã.

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ìàðò 2005 ¹60/11

Ïðèíÿòèå î÷åâèäíîãî

Ïðèíÿòèå î÷åâèäíîãî Áðåòò Ñòèíáåðãåð Áðåòò Í. Ñòèíáåðãåð - äîêòîð ôèëîñîôèè è ïðîôåññîð Ïñèõèàòðèè â Ìåäèöèíñêîì Óíèâåðñèòåòå â Ñèðàêóçàõ, øò. Íüþ-Éîðê. Îí òàêæå ÿâëÿåòñÿ àêòèâíûì òðåéäåðîì è ïèøåò ñòàòüè ïî ðûíî÷íîé ïñèõîëîãèè. Àâòîð êíèãè "Ïñèõîëîãèÿ òîðãîâëè" 2003ã., äîêòîð Ñòèíáåðãåð îïóáëèêîâàë áîëåå 50 ñòàòåé ïî êðàòêîñðî÷íûì ïîäõîäàì ê èçìåíåíèþ ïîâåäåíèÿ òðåéäåðîâ. Íåäàâíî ïî ýëåêòðîííîé ïî÷òå ÿ ïîëó÷èë ïðåâîñõîäíûé âîïðîñ, êîòîðûé óáåæäàåò ìåíÿ â ìîåé ñîáñòâåííîé ðàáîòå ñ òðåéäåðàìè - Ïî÷åìó òðåéäåðû ñîïðîòèâëÿþòñÿ ïðîðûâàì, òðåíäîâûì äâèæåíèÿì, êîãäà îíè íàñòîëüêî î÷åâèäíû? Ñíîâà è ñíîâà, ÿ áóäó âèäåòü òðåéäåðîâ, êîòîðûå îòêàçûâàþòñÿ âõîäèòü â ðûíîê, êîòîðûé ïðîðûâàåòñÿ âíèç, ìîòèâèðóÿ ýòî òåì, ÷òî "ÿ íå õî÷ó ïðîäàâàòü íà ìèíèìóìå". Õóæå âñåãî, ÷òî òðåéäåðû áóäóò äåðæàòüñÿ çà ïîçèöèè ïðîòèâ òðåíäà, ïîòîìó ÷òî "ðûíîê äîëæåí ðàçâåðíóòüñÿ" èëè "ðûíêîì ìàíèïóëèðóþò". Äàâàéòå âåðíåìñÿ ê îñíîâàì: Îáúåì ãîâîðèò âàì, êîãäà òðåéäåðû è èíâåñòîðû ïðèíèìàþò öåíó â äàííûé ìîìåíò âðåìåíè. Åñëè ðûíîê òîðãîâàëñÿ â ðàìêàõ óçêîãî äèàïàçîíà è çàòåì ïðîðûâàåòñÿ ââåðõ èç ýòîãî äèàïàçîíà íà áîëüøîì îáúåìå, ýòî îçíà÷àåò, ÷òî ðûíîê ïðèíèìàåò öåíó íà áîëåå âûñîêèõ óðîâíÿõ. Åñëè áû âû ïîñåòèëè õóäîæåñòâåííûé àóêöèîí, ãäå ïðîäàâàëè ñâîþ êàðòèíó, è áîëüøîå ÷èñëî ïðåòåíäåíòîâ ïðîäîëæàëè ïðåäëàãàòü áîëåå âûñîêèå öåíû çà âàøó êàðòèíó, òî âû çàêëþ÷èëè áû, ÷òî êàðòèíà åùå íå íàøëà ñâîþ îêîí÷àòåëüíóþ ïðîäàæíóþ öåíó. Âû, êîíå÷íî, íå ïðîäàëè áû ñâîþ êàðòèíó êàê òîëüêî ïåðâàÿ ãðóïïà ïðåòåíäåíòîâ íà÷àëà ïðåäëàãàòü ñâîþ öåíó!

63

www.brettsteenbarger.com Ðûíîê ðàáîòàåò íà ïîäîáíûõ ïðèíöèïàõ àóêöèîíà (ñì. ïðåâîñõîäíóþ êíèãó Äæèìà Äàëòîíà "Ðàçóì íàä ðûíêîì", ãäå îáñóæäàåòñÿ òåîðèÿ àóêöèîíà â òîðãîâëå). Êàæäûé äåíü ìû âèäèì àóêöèîí äëÿ òàêèõ "ïðîèçâåäåíèé èñêóññòâà" êàê S&P, NASDAQ, àêöèè îòäåëüíûõ êîìïàíèé è ò.ä. Äèíàìè÷åñêîå âçàèìîäåéñòâèå ìåæäó ïîêóïàòåëÿìè è ïðîäàâöàìè îïðåäåëÿåò öåíó äëÿ ýòèõ ðûíêîâ. Èìåííî, êîãäà ìû âèäèì, ÷òî îáúåì ðàñøèðÿåòñÿ íà íàïðàâëåííîì öåíîâîì äâèæåíèè, ìû ïîíèìàåì, ÷òî ðûíîê âûøåë èç ðàâíîâåñèÿ. Îí ïðîäîëæèò äâèãàòüñÿ â ñâîåì íàïðàâëåíèè, ïîêà åìó íå óäàñòñÿ ïðèâëå÷ü äîñòàòî÷íûé èíòåðåñ ïîêóïàòåëåé èëè ïðîäàâöîâ äëÿ óñòàíîâëåíèÿ ñâîåãî íîâîãî ðàâíîâåñèÿ. Èíîãäà ÿ ñïðàøèâàþ òðåéäåðà, êîòîðûé ïðîïóñòèë äâèæåíèå ïðîðûâà, ÷òî ïðîèçîøëî ñ îáúåìîì â òå÷åíèå ýòîãî ïåðèîäà? Î÷åíü ÷àñòî â îòâåò ÿ ñëûøó "ÿ íå çíàþ". Òðåéäåð áûë íàñòîëüêî çàíÿò, ñîñðåäîòà÷èâàÿñü íà öåíå è òàê çàíÿò, ñîñðåäîòà÷èâàÿñü íà ñâîèõ ñîáñòâåííûõ ðåàêöèÿõ íà äâèæåíèå, ÷òî çíà÷åíèå ïðîðûâà, îñíîâûâàÿñü íà ïðèíöèïå àóêöèîíà, áûëî ïîòåðÿíî. ß ãîòîâ óòâåðæäàòü, ÷òî ýòî îäèí èç íåîïðîâåðæèìûõ çàêîíîâ òîðãîâëè: êîãäà ÷òî-òî âàæíîå ïðîèñõîäèò íà ðûíêå, õîðîøèå òðåéäåðû êîíöåíòðèðóþòñÿ íà ðûíêå è çíà÷åíèè ñîáûòèé. Ïëîõèå æå òðåéäåðû ñîñðåäîòà÷èâàþòñÿ íà ñåáå è ñâîèõ ðàññòðîéñòâàõ ïî ïîâîäó òîãî, ÷òî îíè ïðîïóñòèëè äâèæåíèå, ñêîëüêî îíè ìîãëè íà ýòîì çàðàáîòàòü äåíåã è ò.ä. Íåâåðîÿòíî, íî ÿ âèäåë êàê òðåéäåðû ïðîïóñêàëè öåëûå òðåíäîâûå äíè, ïîòîìó ÷òî îíè áûëè çàíÿòû òåì, ÷òî ðàññòðàèâàëèñü ïî ïîâîäó òîãî, ÷òî "ïðîïóñòèëè äâèæåíèå" ïðè ïåðâîíà÷àëüíîì ïðîðûâå. Îäíàêî, ìîæåò áûòü è äðóãàÿ ïðè÷èíà, ÷òîáû ïðîïóñòèòü ýòè î÷åâèäíûå äâèæåíèÿ. Ïîçâîëüòå ìíå ïðèâåñòè òðè ðàçëè÷íûõ, íî ñâÿçàííûõ ïðèìåðà "íåæåëàíèÿ ïðèíèìàòü î÷åâèäíîå": 1) Æåíùèíà æàëóåòñÿ àäâîêàòó íà ñåìåéíûå ïðîáëåìû. Åå ìóæ îòñóòñòâîâàë íî÷üþ. Îí ñêàçàë åé, ÷òî ðàáîòàë äîïîçäíà, íî îíà íå ìîãëà çàñòàòü åãî â îôèñå. Êàê-òî îíà íàøëà êàêóþ-òî æåíñêóþ âåùü â åãî àâòîìîáèëå è ñïðîñè-

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ïðèíÿòèå î÷åâèäíîãî

ëà åãî. Îí îáúÿñíèë, ÷òî ýòî îíà çàáûëà ýòó âåùü â àâòîìîáèëå, êîãäà îí âûñàäèë åå äîìà, ïîåõàâ â êîíöå äíÿ â îôèñ. Êîãäà àäâîêàò ïðåäïîëîæèë, ÷òî âîçìîæíî ó åå ìóæà äðóãàÿ æåíùèíà, îíà ðàçîçëèëàñü íà àäâîêàòà è íàñòàèâàëà, ÷òî îíà äîëæíà òîëüêî "ñîõðàíèòü ñâîé áðàê". Íåñêîëüêî íåäåëü ñïóñòÿ, åå ìóæ óøåë ê äðóãîé æåíùèíå. 2) Ïàöèåíò áîëåí ðàêîì ïîñëåäíåé, íåèçëå÷èìîé ñòàäèè, è òåñòû ïîäòâåðæäàþò ïîâñåìåñòíîå ðàñïðîñòðàíåíèå ðàêà. Êîãäà âðà÷ ïîäíèìàåò âîïðîñ ïîìåùåíèÿ åãî â ïðèþò è âîçìîæíûå ñïîñîáû óìåíüøèòü áîëü â çàêëþ÷èòåëüíûå íåäåëè æèçíè, ÷ëåíû ñåìüè âîçìóùåííî âîçðàæàþò åìó è íàñòàèâàþò, ÷òîáû îí ïðèìåíèë "áîëåå èíòåíñèâíîå ëå÷åíèå" ñ òåì, ÷òîáû îí ìîã âåðíóòüñÿ äîìîé è, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, âåðíóòüñÿ íà ðàáîòó. Òåì âðåìåíåì, ïàöèåíòó ñòàíîâèòñÿ âñå õóæå è õóæå è îí ÿâíî î÷åíü ñèëüíî ñòðàäàåò îò èñïûòûâàåìûõ áîëåé. 3) Æåðòâà íàñèëèÿ â äåòñòâå íàñòàèâàåò, ÷òî åå îòåö çàáîòèëñÿ î íåé, íåñìîòðÿ íà ÿâíûå ñâèäåòåëüñòâà, ÷òî îíà ïîäâåðãàëàñü ñåêñóàëüíîìó äîìîãàòåëüñòâó, ôèçè÷åñêèì ïîáîÿì è ÷àñòûì îñêîðáëåíèÿì. Îíà íàñòàèâàåò, ÷òî îíà, äîëæíî áûòü, ñäåëàëà ÷òî-òî íå òàê, ÷òî ðàññòðîèëî åãî, è íå áóäåò èñïîëüçîâàòü òåðìèí "íàñèëèå", ÷òîáû îïèñàòü òî, ÷åðåç ÷òî îíà ïðîøëà. Îíà ïåðåæèâàåò ïåðèîäû äåïðåññèè, êîãäà, äàæå òåïåðü, îíà îáðàùàåòñÿ ê íåìó, òîëüêî ÷òîáû ïîëó÷èòü îòêàç. Âî âñåõ òðåõ ñëó÷àÿõ, òðóäíîñòü ïðè ïðèíÿòèè î÷åâèäíîãî ÿâëÿåòñÿ ðåçóëüòàòîì ïîòðåáíîñòè âåðèòü âî ÷òî-òî äðóãîå. Ýòî ïðîèñõîäèò íå òîëüêî, ïîòîìó ÷òî ÷åëîâåê ñëåï ïî îòíîøåíèþ ê äåéñòâèòåëüíîñòè, íî òàêæå èç-çà æåëàíèÿ ïî÷óâñòâîâàòü äðóãóþ ðåàëüíîñòü.  áîëüøèíñòâå ñëó÷àåâ, êîãäà òðåéäåðû íå â ñîñòîÿíèè äåéñòâîâàòü íà ñèëüíûõ äâèæåíèÿõ, èëè åùå õóæå, èãðàþò ïðîòèâ íèõ, âîçíèêàåò ñèòóàöèÿ, êîãäà òðåéäåð àêòèâíî îæèäàë äðóãîå ïîâåäåíèå ðûíêà. Êàê òîëüêî ýòî ñòàíîâèòñÿ ÷àñòüþ èõ àíàëèçà, ýòî ñòàíîâèòñÿ èõ ìíåíèåì, è îíè ñòàíîâÿòñÿ çàëîæíèêîì ýòîãî ìíåíèÿ. Íà ÿçûêå òðåéäåðîâ, ýòî îçíà÷àåò "æåíèòüñÿ íà ñâîåì ìíåíèè" èëè "æåíèòüñÿ íà ïîçèöèè".

Ìàðò 2005 ¹60/11

áóäåò åñëè îí ïðîðâåòñÿ âûøå ãðàíèöû äèàïàçîíà ñ ðàñøèðåííûì îáúåìîì? ×òî, åñëè ìàëåíüêèå ñåêòîðà íàðóøàþòñÿ âûøå èõ äèàïàçîíà, äàæå åñëè îáùèé ðûíî÷íûé äèàïàçîí îñòàåòñÿ? ×òî, åñëè ðûíîê òåñòèðóåò âåðõíþþ ãðàíèöó äèàïàçîíà, è îáúåì èññÿêàåò? Òàêîé ñöåíàðèé "÷òî åñëè" àêòèâíî ïðåïÿòñòâóåò òîìó, ÷òîáû òðåéäåð íå áûë ïîéìàí â ïðåäïîëîæåíèÿõ, êîòîðûå ñòàíîâÿòñÿ ìíåíèÿìè, íà êîòîðûõ îò "æåíèòñÿ". "Ïëàíèðóéòå òîðãîâëþ è òîðãóéòå ïî ïëàíó" - ÿâëÿåòñÿ îáû÷íûì ñîâåòîì, íî õîðîøèå òðåéäåðû âñåãäà èìåþò çàïàñíîé ïëàí. Íàêîíåö, äàâàéòå ðàññìîòðèì îáðàòíûé ñöåíàðèé: òðåéäåð âèäèò ðûíîê, êîòîðûé ñâÿçàí äèàïàçîíîì, è êîòîðûé óáåæäàåò êàæäûì äâèæåíèåì, ÷òî âîò-âîò áóäåò ïðîðûâ. Åùå ðàç åñòü ïîòðåáíîñòü âåðèòü, íî ïî äðóãîé ïðè÷èíå. Ñëèøêîì ñòðåìÿñü ê äåéñòâèþ è ñêó÷àÿ îò îãðàíè÷åííîé òîðãîâëè, òðåéäåð íå ìîæåò ïðèçíàòü, ÷òî ðûíîê íàøåë ñâîå ðàâíîâåñèå è îñòàåòñÿ òàì. Íèçêèé îáúåì òàêæå ÿâíî ãîâîðèò îá ýòîì, êàê è âûñîêèé òîëüêî òåì, êòî æåëàåò åãî ñëûøàòü. Ðûíîê, íà êîòîðîì òîðãóåòñÿ âñåãî íåñêîëüêî ñîòåí êîíòðàêòîâ â ìèíóòó, íå ïðèâëåêàåò äðóãèõ ó÷àñòíèêîâ è áóäåò òîëêàòüñÿ âçàä è âïåðåä òîëüêî "ëîêàëüíûìè èãðîêàìè". Î÷åíü ëåãêî ïðåâûñèòü ðåæèì òîðãîâëè íà ýòèõ ðûíêàõ, îæèäàÿ ïðîðûâà âìåñòî òîãî, ÷òîáû äîæäàòüñÿ ñâèäåòåëüñòâ èõ âîçíèêíîâåíèÿ. Ñèãíàëüíûé ïðèçíàê ýòîé ïðîáëåìû - ýòî ÷àñòûå æàëîáû òðåéäåðîâ, ÷òî "ýòîò ðûíîê íå áóäåò òîðãîâàòü". Îíè çàíÿòû, áîðÿñü ñ òåì, ÷òî ðûíîê äåëàåò âìåñòî òîãî, ÷òîáû ñëåäîâàòü òîìó, ÷òî äåëàåò ðûíîê. ßí Ðýíä áûë ïðàâ - ìíîãèå ïðîáëåìû ñâîäÿòñÿ ê èçáåãàíèþ íàøèõ ïîòðåáíîñòåé, êîãäà æåëàíèå âñòóïàåò â êîíôëèêò ñ äåéñòâèòåëüíîñòüþ. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.brettsteenbarger.com

ß ïðèøåë ê âûâîäó, ÷òî äëÿ òîãî, ÷òîáû èçáåæàòü ïîäîáíîé ñèòóàöèè ìîæåò áûòü ïîëåçíûì ôîðìèðîâàíèå äëÿ ðûíêà ñöåíàðèÿ "÷òî - åñëè", êîòîðûé çàòåì ìîæåò ìûñëåííî îòðàáàòûâàòüñÿ. Åñëè ðûíîê ñâÿçàí äèàïàçîíîì, òî ÷òî

64

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ïðîôåññèîíàëüíûé ïîäõîä ê òîðãîâëå íà ðûíêå Ôîðåêñ

Ìàðò 2005 ¹60/11

Ïðîôåññèîíàëüíûé ïîäõîä ê òîðãîâëå íà ðûíêå Ôîðåêñ Àéá Êîôíàñ Ýéá Êîôíàñ ÿâëÿåòñÿ ïðåçèäåíòîì îáðàçîâàòåëüíîãî Âåá-ñàéòà äëÿ òðåéäåðîâ ðûíêà ôîðåêñ - Learn4x.com. Èðàêñêàÿ âîéíà ïîêàçàëà íàì íåîáõîäèìîñòü ðàññìîòðåòü ìåòîäû, èñïîëüçóåìûå çàêàëåííûì òðåéäåðîì, Ïîëîì ×èàðà, êîòîðûå ïðåäíàçíà÷åíû äëÿ çàùèòû ïîçèöèé ïðè ïîâûøåííîé èçìåí÷èâîñòè. Ïîë ×èàðà ÿâëÿåòñÿ âåòåðàíîì ñ 17-ëåòíèì îïûòîì òîðãîâëè äëÿ âåäóùèõ áàíêîâ è ïðèçíàííûì ýêñïåðòîì ïî ðàçðàáîòêå òîðãîâûõ ìîäåëåé äëÿ âàëþòíûõ ðûíêîâ.

www.futuresmag.com Чèàðà: Âíóòðè-äíåâíîå íàïðàâëåíèå â äåéñòâèòåëüíîñòè ÿâëÿåòñÿ ðåçóëüòàòîì áîëüøèõ ñèë, ÷òî òðåáóåò îáøèðíîãî àíàëèçà è íàìíîãî áîëüøå, ÷åì íàáëþäåíèå 15-ìèíóòíûõ ãðàôèêîâ. Ñ òî÷êè çðåíèÿ óïðàâëåíèÿ äåíüãàìè, ïîïûòêà óâÿçàòü ïîòåðþ ñ áëèçêèì âíóòðè-äíåâíûì ñòîïîðäåðîì, âðÿä ëè áóäåò óñïåøíîé. Ðûíîê ïî÷òè âñåãäà òîðãóåò òàê, ÷òîáû óäàëèòü áëèçêèå ñòîï-îðäåðà, åñëè òîëüêî íåò äâèæåíèÿ, êîòîðîå ÿâëÿåòñÿ ðåçóëüòàòîì áîëüøåé ñèëû, îí âñåãäà äâèãàåòñÿ íàçàä èëè äóáëèðóåò äâèæåíèå, ÷òîáû ñîáðàòü áëèçêèå ñòîï-îðäåðà. Êîôíàñ: Îò ÷åãî ýòî ïðîèñõîäèò?

Óñïåøíî òîðãóÿ â "Merrill Lynch" è "B.N.P. New York" Ïîë ×èàðà ïðèøåë â "Credit Suisse New York". Òàì, îí ðàçðàáîòàë òåõíè÷åñêèé àíàëèç è ñòðàòåãèè äëÿ ôèíàíñîâîãî äåïàðòàìåíòà áàíêà äëÿ ïîçèöèîíèðîâàíèÿ íà ðûíêå ôîðåêñ, ìåòàëëîâ è ïðàâèòåëüñòâåííûõ öåííûõ áóìàã äëÿ áàíêà è "Credis Fund of Switzerland".  ïîñëåäíèå ãîäû, îí êîíñóëüòèðîâàë õåäæåâûå ôîíäû, "Citigroup New York" è "Barclay's Bank New York" ïî ìîäåëèðîâàíèþ âàëþòíûõ ðûíêîâ. Îáëàñòüþ åãî ñïåöèàëèçàöèè ÿâëÿåòñÿ ñîçäàíèå òîðãîâûõ ìîäåëåé, êîòîðûå óìåíüøàþò ðèñê ïîçèöèè íèæå îáùåïðèíÿòûõ óðîâíåé ïðè òîðãîâëå âàëþòàìè.  íàñòîÿùåå âðåìÿ îí ñîçäàåò áèçíåñ ïî óïðàâëåíèþ ôîíäàìè ïðåäëàãàÿ òó æå ñàìóþ äîõîäíîñòü ñ óïðàâëÿåìûìè ðèñêàìè, êîòîðóþ îí îáåñïå÷èâàë äëÿ ó÷ðåæäåíèé, áëàãîäàðÿ ñâîèì ñîáñòâåííûì ìåòîäàì. Ïîë ×èàðà òàêæå ÿâëÿåòñÿ ÷ëåíîì Àññîöèàöèè ðûíî÷íûõ òåõíè÷åñêèõ àíàëèòèêîâ. Ýéá Êîôíàñ: Êàêèå ñàìûå áîëüøèå çàáëóæäåíèÿ èìåþò íà÷èíàþùèå òðåéäåðû î ðûíêå ôîðåêñ? Ïîë Чèàðà: Òî, ÷òî îíè ìîãóò îïðåäåëèòü âíóòðè-äíåâíîå íàïðàâëåíèå è èñïîëüçîâàòü áëèçêèé ñòîï-îðäåð, è ÷òî îíè äîëæíû òîðãîâàòü êàæäûé äåíü. Êîôíàñ: Ïî÷åìó âû íå ñîãëàñíû ñ ýòèìè ïðåäñòàâëåíèÿìè?

65

Чèàðà: Âíóòðè-äíåâíûå äâèæåíèÿ â îñíîâíîì ÿâëÿþòñÿ ðåçóëüòàòîì àêòèâíîñòè ìàðêåò-ìåéêåðîâ. Êîãäà â èãðå íåò áîëüøåé ñèëû (òåõíè÷åñêèõ èëè ôóíäàìåíòàëüíûõ ïðè÷èí äëÿ áîëüøèõ èãðîêîâ, ÷òîáû çàíÿòü ïîçèöèè è âåñòè ðûíîê) äèëåðû ìîãóò ñîçäàâàòü èçìåí÷èâîñòü - âïå÷àòëåíèå íàïðàâëåíèÿ, íî ôàêòè÷åñêè åãî òàì íåò è ðûíîê äóáëèðóåòñÿ íàçàä. Ïîýòîìó, ïðåäïîëîæåíèÿ, ÷òî åñòü õîðîøèå âîçìîæíîñòè ñ íèçêèì ðèñêîì, âñå âðåìÿ ÿâëÿþòñÿ êîíòð-ïðîäóêòèâíûìè. Êîôíàñ: Êàêîé ïîäõîä èëè èíñòðóìåíòû, êàê âû äóìàåòå, â ýòîì ñëó÷àå ÿâëÿþòñÿ íàèáîëåå ýôôåêòèâíûìè, îñíîâûâàÿñü íà âàøåì ìíîãîëåòíåì îïûòå è ïîíèìàíèè ëîâóøåê òîðãîâëè íà ðûíêå ôîðåêñ? Чèàðà: Èíñòðóìåíòû, êîòîðûå íå îòñòàþò îò äâèæåíèÿ ðûíêà è äàþò âàì óñòîé÷èâûå óðîâíè äëÿ ðàçìåùåíèÿ ñòîï-îðäåðîâ. Òîðãîâëÿ íà Ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ, åñëè íå óâÿçàíà äîëæíûì îáðàçîì ñ ôàçàìè, íèêîãäà íå äàåò âàì óñòîé÷èâûé óðîâåíü äëÿ âûõîäà â ñëó÷àå, åñëè âû îêàçûâàåòåñü íåïðàâû. Îñöèëëÿòîðû òàêæå ÿâëÿþòñÿ òóìàííûìè äëÿ âûáîðà âðåìåíè âûõîäà èç ðûíêà. Êîôíàñ: ×òî æå òîãäà ðàáîòàåò? Чèàðà: Ïðèìåíÿåìîå äîëæíûì îáðàçîì ðàñïîçíàâàíèå

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ïðîôåññèîíàëüíûé ïîäõîä ê òîðãîâëå íà ðûíêå Ôîðåêñ

Ìàðò 2005 ¹60/11

ìîäåëåé, îñîáåííî íà ãðàôèêàõ "êðåñòèêè-íîëèêè"; ðåãðåññèÿ è àíàëèç Ôèáîíà÷÷è, íàïðèìåð, äàåò âàì óðîâíè ðàçìåùåíèÿ ñòîï-îðäåðîâ, êîòîðûå ÿâëÿþòñÿ óñòîé÷èâûìè, ïîòîìó ÷òî îíè íå îòñòàþò îò ðûíêà. Ýòî ìîæåò ïîêàçàòüñÿ óïðîùåííûì ïîäõîäîì, íî ñåãîäíÿøíèé ñëîæíûé àíàëèç, îñíîâàííûé íà ôðàêòàëüíîé ìàòåìàòèêå, ïîêàçûâàåò âîçðàñòàþùóþ ýôôåêòèâíîñòü ìåíåå àëãîðèòìè÷åñêèõ ïîäõîäîâ ïîäîáíî ýòèì. Êîôíàñ: Âû íå ìîãëè áû ïðîäåìîíñòðèðîâàòü òî, ÷òî âû ïîäðàçóìåâàåòå, íà ðåàëüíîì ïðèìåðå? Чèàðà: Õîðîøî, äàâàéòå ïîñìîòðèì íà ñèòóàöèþ ñ âîéíîé â Èðàêå. Åñëè áû ìû èñõîäèëè èç áîëüøîé êàðòèíêè, íàáëþäàÿ äîëãîñðî÷íûå óðîâíè Ôèáîíà÷÷è, òî íè÷åãî äåéñòâèòåëüíî èç ðÿäà âîí âûõîäÿùåãî íå ïðîèçîøëî. Îäíàêî, èç-çà ïîâûøåííîé èçìåí÷èâîñòè, â ýòîò ïåðèîä áûëî áû ãîðàçäî òðóäíåå îñóùåñòâëÿòü âíóòðè-äíåâíóþ òîðãîâëþ. Âçãëÿíèòå íà ñëåäóþùèé ãðàôèê, çäåñü ìû âèäèì USDCHF, íà÷èíàÿ ñ 1995ã. Ìû èìååì âååðíûå ëèíèè Ôèáîíà÷÷è, ïîñòðîåííûå îò âîñõîäÿùåãî òðåíäà, íà÷èíàÿ ñ 1995 ãîäà äî âåðøèíû 1.83 â 2000ã. Èñïîëüçîâàíèå ðåãðåññèè ýòîãî òðåíäà â êîìáèíàöèè ñ âååðíûìè ëèíèÿìè îïðåäåëåííî ïîêàçûâàåò, ãäå òðåíä çàêîí÷èëñÿ è êàê èñïîëüçîâàòü ïîñëåäóþùèé íèñõîäÿùèé òðåíä.

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.futuresmag.com

66

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Áàçîâûå ïðèíöèïû Âîëí Ýëëèîòòà

Ìàðò 2005 ¹60/11

Áàçîâûå ïðèíöèïû Âîëí Ýëëèîòòà www.esignalcentral.com Òåîðèÿ Âîëí Ýëëèîòòà ÿâëÿåòñÿ ñîáðàíèåì ñëîæíûõ ìåòîäîâ. Ïðèáëèçèòåëüíî 60 ïðîöåíòîâ ýòèõ ìåòîäîâ âïîëíå ÿñíûå è óäîáíûå äëÿ èñïîëüçîâàíèÿ. Äðóãèå 40 ïðîöåíòîâ ÿâëÿþòñÿ òðóäíûìè äëÿ îïðåäåëåíèÿ, îñîáåííî äëÿ íîâè÷êîâ. Ïðàêòè÷åñêèé è êîíñåðâàòèâíûé ïîäõîä ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû èñïîëüçîâàòü 60 ïðîöåíòîâ, êîòîðûå ÿâëÿþòñÿ ÿñíûìè. Êîãäà àíàëèç íå äîñòàòî÷íî ÿñåí, ïî÷åìó áû íå íàéòè äðóãîé ðûíîê, êîòîðûé áóäåò ñîîòâåòñòâîâàòü ìîäåëè Âîëí Ýëëèîòòà, êîòîðàÿ ÿâëÿåòñÿ áîëåå ëåãêîé äëÿ èäåíòèôèêàöèè. Çà ìíîãî ëåò ðàáîòû ñ ýòîé ìåòîäèêîé, ìû ðàçðàáîòàëè ñëåäóþùèé ïðàêòè÷åñêèé ïîäõîä ê èñïîëüçîâàíèþ ïðèíöèïîâ Âîëí Ýëëèîòòà â òîðãîâëå. Âñÿ òåîðèÿ Âîëí Ýëëèîòòà ìîæåò áûòü êëàññèôèöèðîâàíà íà äâå ÷àñòè: • •

Èìïóëüñíûå ìîäåëè Êîððåêöèîííûå ìîäåëè

Èìïóëüñíûå ìîäåëè Èìïóëüñíàÿ ìîäåëü ñîñòîèò èç ïÿòè âîëí. Ýòè ïÿòü âîëí ìîãóò áûòü â îáîèõ íàïðàâëåíèÿõ ââåðõ èëè âíèç. Íèæå ïðèâåäåíû íåêîòîðûå ïðèìåðû.

Íèñõîäÿùåå èìïóëüñíîå äâèæåíèå Ïåðâàÿ âîëíà îáû÷íî ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ñëàáîå ðàëëè ñ î÷åíü íåáîëüøèì ïðîöåíòîì âîâëå÷åííîñòè ðûíî÷íûõ ó÷àñòíèêîâ. Êàê òîëüêî Âîëíà 1 çàêîí÷åíà, òðåéäåðû ñîâåðøàþò ïðîäàæè íà Âîëíå 2. Ðàñïðîäàæà â Âîëíå 2 ÿâëÿåòñÿ î÷åíü õàîòè÷íîé. Âîëíà 2, íàêîíåö, çàêàí÷èâàåòñÿ, íå äîñòèãàÿ íîâûõ ìèíèìóìîâ, è ðûíîê íà÷èíàåò ðàçâîðà÷èâàòüñÿ äëÿ äðóãîãî ðàëëè.

Âîëíà 2 íå äîñòèãàåò íîâûõ ìèíèìóìîâ

Âîñõîäÿùåå èìïóëüñíîå äâèæåíèå

67

Íà÷àëüíûå ñòàäèè ðàëëè Âîëíû 3 ÿâëÿþòñÿ ìåäëåííûìè è ðûíîê, íàêîíåö, äîñòèãàåò âåðøèíû ïðåäûäóùåãî ðàëëè (âåðøèíà Âîëíû 1).  ýòîò ìîìåíò âûøå âåðøèíû Âîëíû 1 ðàçìåùåíî ìíîãî ñòîï-îðäåðîâ. Òðåéäåðû íå óáåæäåíû â âîñõîäÿùåì òðåíäå è èñïîëüçóþò ýòî ïîâûøåíèå, ÷òîáû äîáàâèòü åùå êîðîòêèõ ïîçèöèé. Äëÿ òîãî, ÷òî-

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Áàçîâûå ïðèíöèïû Âîëí Ýëëèîòòà

Ìàðò 2005 ¹60/11

áû èõ ïðåäïîëîæåíèå îêàçàëîñü ïðàâèëüíûì, ðûíîê íå äîëæåí ïðåîäîëåòü âåðøèíó ïðåäûäóùåãî ðàëëè. Ïîýòîìó, ìíîãî ñòîï-îðäåðîâ ðàçìåùåíî âûøå âåðøèíû Âîëíû 1.

Âîëíà 3 â íà÷àëüíîé ñòàäèè Ðàëëè Âîëíû 3 íàáèðàåò îáîðîòû è ïðåîäîëåâàåò âåðøèíó Âîëíû 1. Êàê òîëüêî ìàêñèìóì Âîëíû 1 ïðåâûøåí, ñðàáàòûâàþò ðàçìåùåííûå òàì ñòîï-îðäåðà.  çàâèñèìîñòè îò êîëè÷åñòâà ñòîï-îðäåðîâ, âîçíèêàþùèå â ðåçóëüòàòå èõ ñðàáàòûâàíèÿ ÃÝÏû ìîãóò îñòàâàòüñÿ îòêðûòûìè. ÃÝÏû ÿâëÿþòñÿ õîðîøèì ïðèçíàêîì ðàçâèòèÿ Âîëíû 3. Ïîñëå ñðàáàòûâàíèÿ ñòîï-îðäåðîâ, ðàëëè Âîëíû 3 ïðèâëåêàåò âíèìàíèå òðåéäåðîâ.

68

Ïîñëå ïðåîäîëåíèÿ âåðøèíû âîëíû 1 íà÷èíàþò ñðàáàòûâàòü ñòîï-îðäåðà, â ðåçóëüòàòå ÷åãî äàëüíåéøåå äâèæåíèå ìîæåò ïðîèñõîäèòü ñ ÃÝÏîì

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Áàçîâûå ïðèíöèïû Âîëí Ýëëèîòòà

Ñëåäóþùàÿ ïîñëåäîâàòåëüíîñòü ñîáûòèé ñëåäóþùàÿ: òðåéäåðû, êîòîðûå ïåðâîíà÷àëüíî çàíèìàëè äëèííûå ïîçèöèè îò îñíîâàíèÿ, íàêîíåö, ìîãóò âçäîõíóòü ñâîáîäíî. Îíè äàæå ìîãóò ðåøèòü äîáàâèòü ê ïîçèöèè. Òðåéäåðû, êîðîòêèå ïîçèöèè êîòîðûõ áûëè çàêðûòû ïî ñòîï-îðäåðó (ïîñëå ìó÷èòåëüíûõ ðàçäóìèé) çàêëþ÷àþò, ÷òî òðåíä íàïðàâëÿåòñÿ ââåðõ è ðåøàþò ïîêóïàòü íà ýòîì ðàëëè. Âåñü ýòîò âíåçàïíûé èíòåðåñ ïèòàåò ðàëëè Âîëíû 3. Ýòî òî âðåìÿ, êîãäà áîëüøèíñòâî ó÷àñòíèêîâ ðûíêà ðåøèëî, ÷òî òðåíä âîñõîäÿùèé.

Ïîñëå çàêðûòèÿ êîðîòêèõ ïîçèöèé ïî ñòîï-îðäåðàì, ýòè òðåéäåðû ÷åðåç íåêîòîðîå âðåìÿ ïðèñîåäèíÿþòñÿ ê ðàëëè

Ìàðò 2005 ¹60/11

Íàêîíåö, âåñü ïîêóïàòåëüñêèé àæèîòàæ óòèõàåò. Âîëíà 3 ïîäõîäèò ê ñâîåìó çàâåðøåíèþ. Òåïåðü íà÷èíàåòñÿ ôèêñàöèÿ ïðèáûëè. Òðåéäåðû, êîòîðûå äåðæàëè äëèííûå ïîçèöèè îò îñíîâàíèÿ, ðåøàþò èõ çàêðûòü. Îíè èìåþò õîðîøóþ ñäåëêó è íà÷èíàþò ôèêñèðîâàòü ïðèáûëü. Ýòî ïðèâîäèò ê îòêàòó, êîòîðûé íàçûâàåòñÿ Âîëíîé 4.  òî âðåìÿ êàê Âîëíà 2 ïðåäñòàâëÿëà ñîáîé õàîòè÷íóþ ðàñïðîäàæó, Âîëíà 4 ÿâëÿåòñÿ îðãàíèçîâàííûì ñíèæåíèåì â ðåçóëüòàòå ôèêñàöèè ïðèáûëè.  òî âðåìÿ êàê ïðîèñõîäèò ôèêñàöèÿ ïðèáûëè, áîëüøèíñòâî òðåéäåðîâ âñå åùå óáåæäåíî, ÷òî òðåíä âîñõîäÿùèé. Îíè ëèáî ïîçäíî âîøëè â ðàëëè, ëèáî äî ñèõ ïîð îñòàâàëèñü âíå èãðû. Îíè ïîëàãàþò, ÷òî ýòî ñíèæåíèå, âûçâàííîå ôèêñàöèåé ïðèáûëè ÿâëÿåòñÿ ïðåâîñõîäíîé âîçìîæíîñòüþ, ÷òîáû îñóùåñòâèòü ïîêóïêó.  êîíöå Âîëíû 4 âñòóïàåò áîëüøå ïîêóïàòåëåé è öåíû ñíîâà íà÷èíàþò ïîâûøàòüñÿ. Ðàëëè Âîëíû 5 óñòóïàåò ðàëëè Âîëíû 3 ïî ýíòóçèàçìó è ñèëå ïîêóïàòåëåé. Ïîâûøåíèå Âîëíû 5 âûçâàíî ìàëåíüêîé ãðóïïîé ðûíî÷íûõ ó÷àñòíèêîâ.  òî âðåìÿ êàê öåíû äîñòèãàþò íîâîãî ìàêñèìóìà âûøå âåðøèíû Âîëíû 3, ñòåïåíü ñèëû ïîâûøåíèÿ Âîëíû 5 ÿâëÿåòñÿ î÷åíü íåáîëüøîé ïî ñðàâíåíèþ ñ ïîâûøåíèåì Âîëíû 3. Íàêîíåö, êîãäà ýòîò îòíîñèòåëüíî íåáîëüøîé èíòåðåñ ïîêóïàòåëåé çàòèõàåò, ðûíîê äîñòèãàåò âåðøèíû è âõîäèò â íîâóþ ñòàäèþ.

Öåíû â Âîëíå 5 äîñòèãàþò íîâîãî ìàêñèìóìà, îäíàêî, ñèëà ðàëëè ñëàáåå ïî ñðàâíåíèþ ñ ðàëëè Âîëíû 3

Ñíèæåíèå â ðåçóëüòàòå ôèêñàöèè ïðèáûëè â Âîëíå 4 îòëè÷àåòñÿ îò õàîòè÷íîé ðàñïðîäàæè â Âîëíå 2

69

Êîððåêöèîííûå ìîäåëè Êîððåêöèè ÿâëÿþòñÿ î÷åíü òðóäíûìè äëÿ òîðãîâëè. Áîëüøèíñòâî òðåéäåðîâ, òîðãóþùèõ ïî âîëíàì Ýëëèîòòà, äåëàþò äåíüãè âî âðåìÿ èìïóëüñíîé ìîäåëè è çàòåì òåðÿþò èõ âî âðåìÿ êîððåêöèîííîé ôàçû. Êîððåêöèîííàÿ ìî-

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Ìàðò 2005 ¹60/11

Áàçîâûå ïðèíöèïû Âîëí Ýëëèîòòà

äåëü (çà èñêëþ÷åíèåì òðåóãîëüíèêà) ñîñòîèò èç 3 âîëí, â îòëè÷èå îò 5-âîëíîâîé èìïóëüñíîé ìîäåëè. Èìïóëüñíàÿ ìîäåëü âñåãäà ñîïðîâîæäàåòñÿ êîððåêöèîííîé ìîäåëüþ. Êîððåêöèîííûå ìîäåëè ìîãóò áûòü ñãðóïïèðîâàíû â äâå êàòåãîðèè: • •

ïðîñòûå êîððåêöèè ñëîæíûå êîððåêöèè

Ïðîñòûå êîððåêöèè Ñóùåñòâóåò òîëüêî îäíà ìîäåëü â ïðîñòîé êîððåêöèè. Ýòà ìîäåëü íàçûâàåòñÿ "êîððåêöèÿ Çèã-çàã". Êîððåêöèÿ Çèã-çàã - ýòî ìîäåëü, ñîñòîÿùàÿ èç òðåõ âîëí, â êîòîðîé Âîëíà B íå âîññòàíàâëèâàåò áîëåå 75% Âîëíû A. Âîëíà C äåëàåò íîâûå ìèíèìóìû íèæå îêîí÷àíèÿ Âîëíû A. Âîëíà À êîððåêöèè Çèã-çàã âñåãäà èìååò 5-âîëíîâóþ ìîäåëü.  äâóõ èç òðåõ òèïîâ ñëîæíûõ êîððåêöèé (ïëîñêàÿ è íåïðàâèëüíàÿ), Âîëíà À èìååò ìîäåëü èç òðåõ âîëí. Òàêèì îáðàçîì, åñëè âû ìîæåòå èäåíòèôèöèðîâàòü ìîäåëü ñ ïÿòüþ âîëíàìè â Âîëíå À ëþáîé êîððåêöèè, òî âû ìîæåòå çàòåì îæèäàòü, ÷òî â êà÷åñòâå êîððåêöèè áóäåò ìîäåëü Çèã-çàã.

Âîëíà B îáû÷íî ñîñòàâëÿåò 50% îò Âîëíû A, íî íå ïðåâûøàåò 75% Âîëíû A. Âîëíà C ðàâíà Âîëíå A ëèáî 1.62 Âîëíû A ëèáî 2.62 Âîëíû A Ãðóïïà ñëîæíûõ êîððåêöèé âêëþ÷àåò 3 ìîäåëè: • • •

ïëîñêàÿ íåïðàâèëüíàÿ òðåóãîëüíèê

Ïëîñêàÿ êîððåêöèÿ  ïëîñêîé êîððåêöèè äëèíà êàæäîé âîëíû èäåíòè÷íà. Ïîñëå 5-âîëíîâîé èìïóëüñíîé ìîäåëè, ðûíîê ñíèæàåòñÿ â Âîëíå A. Çàòåì ïðîèñõîäèò ïîâûøåíèå â Âîëíå B äî ïðåäûäóùåãî ìàêñèìóìà. Íàêîíåö, ðûíîê ñíèæàåòñÿ â ïîñëåäíèé ðàç â Âîëíå C äî ïðåäûäóùåãî ìèíèìóìà Âîëíû À.

70

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Áàçîâûå ïðèíöèïû Âîëí Ýëëèîòòà

Ìàðò 2005 ¹60/11

Ñîîòíîøåíèÿ Ôèáîíà÷÷è â Íåïðàâèëüíîé Âîëíå Âîëíà B = 1.15 Âîëíû À, ëèáî 1.25 Âîëíû A Âîëíà C = 1.62 Âîëíû À, ëèáî 2.62 Âîëíû A Òðåóãîëüíàÿ êîððåêöèÿ  äîïîëíåíèå ê 3-âîëíîâûì êîððåêöèîííûì ìîäåëÿì ñóùåñòâóåò äðóãàÿ ñëîæíàÿ êîððåêöèîííàÿ ìîäåëü, êîòîðàÿ âîçíèêàåò âðåìÿ îò âðåìåíè. Ýòó ìîäåëü íàçûâàþò "òðåóãîëüíîé ìîäåëüþ". Ïîäõîä ê òðåóãîëüíîé ìîäåëè â òåîðèè Âîëí Ýëëèîòòà äîñòàòî÷íî îòëè÷àåòñÿ îò òðåóãîëüíèêîâ â äðóãèõ âèäàõ àíàëèçà. Ïÿòü ïîä-âîëí òðåóãîëüíèêà ïîñëåäîâàòåëüíî îïðåäåëÿþòñÿ êàê A, B, C, D è E. Íåïðàâèëüíàÿ êîððåêöèÿ  ýòîì òèïå êîððåêöèè, Âîëíà B äåëàåò íîâûé ìàêñèìóì. Çàêëþ÷èòåëüíàÿ Âîëíà C ìîæåò ñíèçèòüñÿ ê íà÷àëó Âîëíû À èëè åùå íèæå.

Òðåóãîëüíèêè íàèáîëåå îáû÷íî âîçíèêàþò â êà÷åñòâå ÷åòâåðòîé âîëíû. Èíîãäà ìîæíî âèäåòü òðåóãîëüíèê â êà÷åñòâå Âîëíû B 3-âîëíîâîé êîððåêöèè. Òðåóãîëüíèêè ÿâëÿþòñÿ î÷åíü ñëîæíûìè è çàïóòàííûìè ìîäåëÿìè. Íåîáõîäèìî î÷åíü òùàòåëüíî èçó÷èòü ìîäåëü äî ïðèíÿòèÿ íà åå îñíîâå êàêèõ-ëèáî ðåøåíèé. Öåíà èìåþò òåíäåíöèþ "âûñòðåëèâàòü" èç ìîäåëè òðåóãîëüíèê áûñòðûì òîë÷êîì.

71

FOREX MAGAZINE © 2004-2005

Áàçîâûå ïðèíöèïû Âîëí Ýëëèîòòà

Ìàðò 2005 ¹60/11

Êîãäà òðåóãîëüíèêè âîçíèêàþò â ÷åòâåðòîé âîëíå, ðûíîê "âûñòðåëèâàåò" èç òðåóãîëüíèêà â òîì æå ñàìîì íàïðàâëåíèè, ÷òî è Âîëíà 3. Êîãäà òðåóãîëüíèêè âîçíèêàþò â Âîëíå Â, ðûíîê "âûñòðåëèâàåò" èç òðåóãîëüíèêà â òîì æå ñàìîì íàïðàâëåíèè, ÷òî è Âîëíà A.

Ïðàâèëî ÷åðåäîâàíèÿ Åñëè Âîëíà 2 ÿâëÿåòñÿ ïðîñòîé êîððåêöèåé, òî ñëåäóåò îæèäàòü, ÷òî Âîëíà 4 áóäåò ñëîæíîé êîððåêöèåé. Åñëè Âîëíà 2 ÿâëÿåòñÿ ñëîæíîé êîððåêöèåé, òî ñëåäóåò îæèäàòü, ÷òî Âîëíà 4 áóäåò ïðîñòîé êîððåêöèåé. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.esignalcentral.com

72

FOREX MAGAZINE © 2004-2005