Forex Magazine №82 (22 августа 2005)

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

1

Àâãóñò 2005 ¹82/33

FXMAG.RU © 2004-2005

Àâãóñò 2005 ¹82/33

Ñîäåðæàíèå Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ ........................................................................... 3 Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J. ............................................................................................................... 4 Íåäåëüíûé îáçîð ðûíêà Ôîðåêñ îò Ìàáèêî ............................................................................................ 6 Óïàäóò ëè ñûðüåâûå âàëþòû? .................................................................................................................... 8 Ðîñò ñòàâîê íå ïîìîæåò äîëëàðó: ìåñÿ÷íûé îáçîð ................................................................................. 9 Îáçîð EUR/USD íà 22.08.2005 ................................................................................................................ 14 Âçãëÿä íà USD/JPY: íå çàáûâàåì î ëèíèÿõ ôèãóð ................................................................................. 19 Êî Äíþ Òðóäà - $70 çà áàððåëü. .............................................................................................................. 22 Ñàéò-ãèä: Áèçíåñ íà Ôîðåêñ .................................................................................................................... 25 Ìîäåëèðîâàíèå èíòóèöèè: ÷àñòü ïåðâàÿ ................................................................................................ 28 Ïðîòèâ òå÷åíèÿ ......................................................................................................................................... 32 Òðåíäîâûå è äèàïàçîííûå âàëþòû ......................................................................................................... 33 Èñïîëüçîâàíèå 3-õ ñòàäèéíîé òðåíäîâîé ëèíèè ................................................................................... 38 Òðåíä CD Øàôôà ...................................................................................................................................... 40

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Äèëèíãîâûé öåíòð “Àëüïàðè” www.alpari.org (095) 29-111-29

2

Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: [email protected] ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

FXMAG.RU © 2004-2005

Àâãóñò 2005 ¹82/33

Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ Êàëåíäàðü îò FOREX Review Дата

Время (msk) Индикатор

Страна

Период

Предыдущее

-

-

-

-

Германия

Август

37.0

35.0

Заказы пром. предприятий M/M

ЕС

Июнь

-1.5 %

+1.0 %

Заказы пром. предприятий Y/Y

ЕС

Июнь

-3.3 %

-1.5 %

16.30

Заказы на товары длит. польз. M/M

США

Июль

+1.4 %

-0.5 %

24/08/2005

16.30

Заказы на ТДП без трансп. M/M

США

Июль

+2.6 %

-0.3 %

24/08/2005

18.00

Продажи новых домов

США

Июль

1.374 млн.

1.350 млн.

25/08/2005

12.00

Индекс бизнес-климата IFO

Германия

Август

95.0

95.0

22/08/2005

-

-

23/08/2005

13.00

Индекс экон. настроений ZEW

24/08/2005

13.00

24/08/2005

13.00

24/08/2005

Прогноз

индекс деловых настроений Ifo, который будет опубликован в четверг, вырастет в третий раз подряд, и составит 95.2 против 95.0, что станет отражением восстановления экономической активности в Европе. Кроме того, определенный интерес вызовет публикация предварительной оценки немецких инфляционных данных за август 25/08/2005

16.30

Первичные обращения

США

15-20.08

25/08/2005

18.00

Продажи домов на втор. рынке

США

Июль

7.33 млн.

7.25 млн.

Япония

Июль

-0.2 %

-0.1 %

26/08/2005

3.30

CPI без свеж. прод. Y/Y

320,000

В пятницу будет опубликован индекс потребительских цен в Японии. Ожидается, что CPI снизится в июле на 0.2% по сравнению с тем же периодом прошлого года 26/08/2005

12.30

ВВП (уточн.) Q/Q

Британия

2 кв.

+0.4 %

+0.4 %

26/08/2005

12.30

ВВП (уточн.) Y/Y

Британия

2 кв.

+1.7 %

+1.7 %

26/08/2005

17.45

Michigan Sentiment (уточн.)

США

Август

M/M Q/Q Y/Y

Данные приведены по отношению к прошлому месяцу Данные приведены по отношению к прошлому кварталу Данные приведены по отношению к аналогичному периоду прошлого года.

www.forexreview.ru äëÿ Forex Magazine

3

FXMAG.RU © 2004-2005

Àâãóñò 2005 ¹82/33

Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J.

Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J. Íåäåëÿ ïðîøëà áëàãîïðèÿòíî äëÿ äîëëàðà, ÷åìó ñïîñîáñòâîâàëè êàê òåõíè÷åñêèå ôàêòîðû, òàê è âûõîäèâøèå ýêîíîìè÷åñêèå ïîêàçàòåëè. Ïîõîæå, âîïðîñû ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè ÑØÀ âíîâü âåðíóëèñü â ôîêóñ ðûíêà, è àìåðèêàíñêóþ âàëþòó ïîääåðæèâàþò îæèäàíèÿ ïðîäîëæåíèÿ öèêëà ïîâûøåíèÿ ÔÐÑ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê.  ýòîé ñâÿçè âûñîêèå öåíû íà íåôòü ðàññìàòðèâàþòñÿ ðûíêîì êàê ïîêàçàòåëü óâåëè÷åíèÿ èíôëÿöèè â ÑØÀ, ÷òî òàêæå äîëæíî ïðèâåñòè ê ïðèíÿòèþ ïîäîáíûõ àíòèèíôëÿöèîííûõ ìåð. Íåêîòîðûå ýêñïåðòû, îäíàêî, ïîëàãàþò, ÷òî óêðåïëåíèå àìåðèêàíñêîé âàëþòû íà ïðîøåäøåé íåäåëå â áîëüøåé ñòåïåíè ñâÿçàíî ñ ðîñòîì ñïðîñà íà êàçíà÷åéñêèå îáëèãàöèè ÑØÀ (Treasures), êîòîðûé ìîæåò ñíèçèòüñÿ â äàëüíåéøåì, ÷òî ïðèâåäåò ê íîâîìó ïàäåíèþ äîëëàðà. Ïîâûøåíèå êóðñà àìåðèêàíñêîé âàëþòû ñðàçó ïîñëå îòêðûòèÿ òîðãîâ â ïîíåäåëüíèê áûëî âî ìíîãîì ñâÿçàíî ñ ïîñëåäíèìè äàííûìè ïðîøåäøåé íåäåëè. Îäíàêî óæå ñ íà÷àëîì åâðîïåéñêîé ñåññèè ó÷àñòíèêè ðûíêà ïåðåêëþ÷èëè ñâîå âíèìàíèå íà ïðåäñòîÿùèé îò÷åò ïî ïðèòîêó èíîñòðàííîãî êàïèòàëà â ÑØÀ çà èþíü. Ïîêàçàòåëü TICS ñîñòàâèë $71.2 ìëðä., ÷òî ïðèâåëî ê äàëüíåéøåìó âîññòàíîâëåíèþ àìåðèêàíñêîé âàëþòû. Ýòîìó íå ïîìåøàë ïåðåñìîòð ìàéñêîãî ïîêàçàòåëÿ ñ ïîíèæåíèåì äî $55.8 ìëðä. ñ $60 ìëðä. Íà ïðîøëîé íåäåëå âûõîäèëè èíôëÿöèîííûå äàííûå ïî ÑØÀ, Âåëèêîáðèòàíèè è Åâðîçîíå. Âî âòîðíèê ñòàëî èçâåñòíî, ÷òî â èþëå ðîçíè÷íûå öåíû ïî Âåëèêîáðèòàíèè îñòàëèñü íà òîì æå óðîâíå, ÷òî è â èþíå, à ïðèðîñò â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè íå èçìåíèëñÿ - 2.9%. Ïîòðåáèòåëüñêèå öåíû óâåëè÷èëèñü íà 0.1% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ìåñÿöåì è íà 2.3% ïî îòíîøåíèþ ê èþëþ ïðîøëîãî ãîäà. Òàêèì îáðàçîì, â èþëå èíôëÿöèÿ öåí íà òîâàðû îêàçàëàñü ñàìîé âûñîêîé ñ ìàðòà 1999 ãîäà, èíôëÿöèÿ öåí íà óñëóãè - ìàêñèìàëüíîé ñ äåêàáðÿ 2002 ãîäà. Âñå ýòî ÿâèëîñü ïîäòâåðæäåíèåì ñëîâ Ìåðâèíà Êèíãà î òîì, ÷òî íà áëèæàéøèõ çàñåäàíèÿõ Áàíê Àíãëèè íå áóäåò ïîíèæàòü ïðîöåíòíóþ ñòàâêó. Ïîñëå íîâîñòåé ôóíò óêðåïèëñÿ ïðîòèâ åâðî è ñëåãêà ïðîòèâ äîëëàðà. Èíôëÿöèîííûå ïîêàçàòåëè ïî ÑØÀ ïðîäåìîíñòðèðîâàëè ìàêñèìàëüíûé çà ïîñëåäíèå 3 ìåñÿöà ðîñò CPI, ÷òî íà ôîíå ñèëüíîãî îò÷åòà Êàçíà÷åéñòâà ÑØÀ âîçîáíîâèëî ñïåêóëÿöèè îòíîñèòåëüíî ïðîäîëæåíèÿ ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê FOMC äî êîíöà òåêóùåãî

4

ãîäà. Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí â èþëå âûðîñ íà 0.5% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäøåñòâóþùèì ìåñÿöåì, "ÿäðî" èíäåêñà óâåëè÷èëîñü íà 0.1%. Äàííûå îêàçàëè ïîääåðæêó àìåðèêàíñêîé âàëþòå, êîòîðàÿ ïðîäîëæèëà óäåðæèâàòü ñâîè ïîçèöèè äàæå ïîñëå îò÷åòà ïî ïðîìûøëåííîìó ïðîèçâîäñòâó, âûðîñøåìó â èþëå âñåãî íà 0.1%. Ïðè ýòîì èþíüñêèé ïîêàçàòåëü áûë ïåðåñìîòðåí ñ ïîíèæåíèåì äî 0.8%. Ñðåäè äðóãèõ ñîáûòèé âòîðíèêà ñòîèò îòìåòèòü ñèëüíîå çåìëåòðÿñåíèå ñèëîé 7.2 áàëëà íà ñåâåðî-âîñòîêå ßïîíèè. Íà êóðñå íàöèîíàëüíîé âàëþòû ýòî, îäíàêî, íå ñêàçàëîñü. Ñïðîñ íà èåíó ñî ñòîðîíû èíîñòðàííûõ èíâåñòîðîâ, êîòîðûå ïî-ïðåæíåìó ñ÷èòàþò ÿïîíñêèå öåííûå áóìàãè âûãîäíûì êàïèòàëîâëîæåíèåì, ïðîäîëæàë ðàñòè, ïîñêîëüêó ìàêðîýêîíîìè÷åñêèå ôàêòîðû ãîâîðÿò î âîññòàíîâëåíèè ýêîíîìèêè ßïîíèè. Ýòî ñäåðæèâàëî óêðåïëåíèå êóðñà äîëëàðà ïðîòèâ èåíû íà ïðîòÿæåíèè âñåé íåäåëè. Îñíîâíûì ñîáûòèåì íà åâðîïåéñêèõ òîðãàõ â ñðåäó ñòàëà ïóáëèêàöèÿ îò÷åòà Áàíêà Àíãëèè ïîñëå àâãóñòîâñêîãî çàñåäàíèÿ. Òðàäèöèîííî ïîäîáíûå ñîîáùåíèÿ âûçûâàþò îñîáûé èíòåðåñ, ïîñêîëüêó ïîçâîëÿþò ñóäèòü î äàëüíåéøèõ ïåðñïåêòèâàõ â îáëàñòè äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè. Ñîãëàñíî îò÷åòó, ãîëîñà â ïîëüçó ïîíèæåíèÿ ïðîöåíòíîé ñòàâêè íà ïîñëåäíåì çàñåäàíèè ðàçäåëèëèñü 5 ê 4. Òå ÷ëåíû ÌÐÑ, êîòîðûå ïðèçûâàëè îñòàâèòü ñòàâêó íà ñóùåñòâóþùåì óðîâíå 4.75%, îáúÿñíÿëè ñâîþ ïîçèöèþ òåì, ÷òî ïîêà åùå ðàíî äåëàòü êàêèå-ëèáî âûâîäû îòíîñèòåëüíî ýêîíîìè÷åñêîé ñèòóàöèè â ñòðàíå. Íà äàííûé ìîìåíò âñå ÷àùå â êîììåíòàðèÿõ ôèãóðèðóþò îïàñåíèÿ, ÷òî äàëüíåéøåå ñíèæåíèå ñòàâêè ïðèâåäåò ê ÷ðåçìåðíîìó ðîñòó èíôëÿöèîííîãî äàâëåíèÿ. Âñå ýòî ñíîâà ñâèäåòåëüñòâóåò î òîì, ÷òî öèêëà ïîíèæåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê îò Áàíêà Àíãëèè îæèäàòü íå ñòîèò. Àìåðèêàíñêèå äàííûå ñïîñîáñòâîâàëè äàëüíåéøåìó óêðåïëåíèþ äîëëàðà.  èþëå PPI ïðîäåìîíñòðèðîâàë ðîñò ïî ñðàâíåíèþ ñ èþíåì íà 1% ïðîòèâ ïðîãíîçîâ â 0.5%.  ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè öèôðà ñîñòàâèëà 4.6%. "ßäðî" èíäåêñà âûðîñëî, ñîîòâåòñòâåííî, íà 2.8% è 0.4%. Íåîæèäàííî ñèëüíûé ðîñò ïîêàçàòåëÿ óêðåïèë ó÷àñòíèêîâ ðûíêà âî ìíåíèè, ÷òî ÔÐÑ ïðîäîëæèò ïîâûøàòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè, è ïåðñïåêòèâû äîëëàðà â ýòîé ñâÿçè âûãëÿäÿò äîñòàòî÷íî ðàäóæíûìè.

FXMAG.RU © 2004-2005

Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J.

 ÷åòâåðã ïîâûøåíèå êóðñà äîëëàðà áûëî ñâÿçàíî ñ àâãóñòîâñêèì èíäåêñîì Philadelphia Fed. Âïå÷àòëÿþùèé ðîñò PPI íàêàíóíå óêðåïèë ó÷àñòíèêîâ ðûíêà âî ìíåíèè, ÷òî èíäèêàòîð ïðîäåìîíñòðèðóåò ñåðüåçíîå óâåëè÷åíèå äî 14 ïóíêòîâ ïî ñðàâíåíèþ ñ 9.6 ïóíêòà â ïðîøëîì ïåðèîäå. Êðîìå òîãî, îïòèìèçì èíâåñòîðàì ïðèäàâàë òîò ôàêò, ÷òî âûøåäøèé â ïîíåäåëüíèê èíäåêñ ïðîèçâîäñòâåííîé àêòèâíîñòè îêàçàëñÿ âûøå ïðîãíîçîâ. Ñîãëàñíî âûøåäøèì äàííûì, â àâãóñòå Èíäåêñ äåëîâîé àêòèâíîñòè ÔÐÁ Ôèëàäåëüôèè ñîñòàâèë 17.5 ïóíêòà, êîìïîíåíòà çàíÿòîñòè âûðîñëà äî 6.3 ïóíêòà ñ 3.4 ïóíêòà â ïðîøëîì ìåñÿöå. Íà ôîíå àìåðèêàíñêèõ ïóáëèêàöèé ïëîòíûé áëîê äàííûõ ïî Âåëèêîáðèòàíèè è Åâðîçîíå íå îêàçàë âëèÿíèÿ íà õîä òîðãîâ. Òåì íå ìåíåå, ñòîèò îòìåòèòü, ÷òî ðîçíè÷íûå ïðîäàæè â Àíãëèè â èþëå ñîêðàòèëèñü íà 0.3%, ïðè ýòîì èþíüñêèé ïîêàçàòåëü áûë ïåðåñìîòðåí ñ ïîíèæåíèåì äî 1.2%. Äåôèöèò áþäæåòà ñòðàíû â ïðîøëîì ìåñÿöå ñîñòàâèë ÷óòü ìåíüøå 8.3 ìëðä., õîòÿ ïðîãíîçèðîâàëàñü öèôðà â 6.9 ìëðä. Ñîãëàñíî èíôëÿöèîííûì îò÷åòàì ïî Åâðîçîíå, ïîòðåáèòåëüñêèå öåíû â èþëå ñîêðàòèëèñü íà 0.1% ïî ñðàâíåíèþ ñ èþíåì.  ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè ïîêàçàòåëü âûðîñ íà 2.2%, ÷òî ñîîòâåòñòâîâàëî îæèäàíèÿì. Èç ýêîíîìè÷åñêèõ ñîîáùåíèé ïÿòíèöû èíòåðåñ ìîãëè ïðåäñòàâëÿòü ïðåäâàðèòåëüíûå äàííûå ïî ïðèðîñòó ÂÂÏ Ôðàíöèè âî âòîðîì êâàðòàëå. Ïîêàçàòåëü ñîñòàâèë 0.1% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ïåðèîäîì è 1.2% â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè. Êðîìå òîãî, áûë îïóáëèêîâàí òîðãîâûé áàëàíñ Åâðîçîíû çà èþíü. Ïîëîæèòåëüíîå ñàëüäî ñîñòàâèëî ˆ6.5 ìëðä., ïðè ýòîì ìàéñêèé ïîêàçàòåëü áûë ïåðåñìîòðåí â ñòîðîíó óâåëè÷åíèÿ äî ˆ2.7 ìëðä.  öåëîì òîðãîâëÿ îáóñëàâëèâàëàñü òåõíè÷åñêîé êàðòèíîé. Ðåçêîå óâåëè÷åíèå âîëàòèëüíîñòè íà ðûíêå íàáëþäàëîñü ñ îòêðûòèåì åâðîïåéñêîé ñåññèè, ÷òî áûëî âûçâàíî ñîâîêóïíîñòüþ òåõíè÷åñêèõ è ôóíäàìåíòàëüíûõ ôàêòîðîâ, à òàêæå ïðîäàæàìè êðîññ-êóðñà åâðî/ôóíò êðóïíûì øâåéöàðñêèì áàíêîì.  äàëüíåéøåì îñíîâíûå âàëþòíûå ïàðû îñòàâàëèñü â äîñòàòî÷íî óçêèõ äèàïàçîíàõ.  öåëîì ïî èòîãàì íåäåëè äîëëàð ñìîã ÷àñòè÷íî êîìïåíñèðîâàòü ïîòåðè, ïîíåñåííûå ðàíåå.

Àâãóñò 2005 ¹82/33

Çàêðûòèå ïðîøëîé íåäåëè íèæå îòìåòêè $1.2250 â ïàðå åâðî/äîëëàð ñâèäåòåëüñòâóåò î äàëüíåéøåì óêðåïëåíèè àìåðèêàíñêîé âàëþòû. Íàïîìíþ, ÷òî óêàçàííûé óðîâåíü íà ïðîòÿæåíèè äâóõ ìåñÿöåâ (èþíü, èþëü) âûñòóïàë ñåðüåçíûì ñîïðîòèâëåíèåì, íå ðàç ñäåðæèâàÿ ðîñò ïàðû. Âñå ýòî ïîçâîëÿåò ñ áîëüøîé âåðîÿòíîñòüþ ãîâîðèòü î ñíèæåíèè êóðñà ê ïîääåðæêå $1.2080, à çàòåì, âîçìîæíî, è ê $1.2000. Òåì íå ìåíåå, â íà÷àëå íåäåëè íå èñêëþ÷åíà êîððåêöèÿ ïðåäøåñòâóþùåãî óêðåïëåíèÿ äîëëàðà ïî îòíîøåíèþ ê îñíîâíûì âàëþòàì. Ñðåäè àìåðèêàíñêèõ ïóáëèêàöèé âî âòîðíèê èíòåðåñ âûçîâóò äàííûå ïî îáúåìàì çàêàçîâ íà òîâàðû äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ çà èþëü.  ïÿòíèöó âíèìàíèþ ðûíêà áóäåò ïðåäñòàâëåí ïðåäâàðèòåëüíûé Èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêîãî äîâåðèÿ ïî âåðñèè Ìè÷èãàíñêîãî óíèâåðñèòåòà çà àâãóñò. Îñíîâíûìè ýêîíîìè÷åñêèìè íîâîñòÿìè ïî Åâðîçîíå ñòàíóò ïóáëèêàöèè èþëüñêèõ îò÷åòîâ íåìåöêèõ èññëåäîâàòåëüñêèõ èíñòèòóòîâ ZEW è IFO, êîòîðûå ïîçâîëÿò îöåíèòü äåëîâóþ àêòèâíîñòü â ðåãèîíå. Êîêîâèíà Ëàðèñà, ôèíàíñîâûé àíàëèòèê Àíàëèòè÷åñêèé îòäåë Ñàíêò-Ïåòåðáóðãñêîãî ïðåäñòàâèòåëüñòâà êîìïàíèè Teletrade D.J. e-mail: [email protected]

Ïðîãíîç íà ñëåäóþùóþ íåäåëþ Ââèäó íåáîëüøîãî êîëè÷åñòâà ìàêðîýêîíîìè÷åñêîé èíôîðìàöèè, íà ñëåäóþùåé íåäåëå ñòîèò îñîáîå âíèìàíèå óäåëèòü òåõíè÷åñêèì ôàêòîðàì, òàê êàê, ñêîðåå âñåãî, èìåííî îíè áóäóò îïðåäåëÿòü äèíàìèêó òîðãîâ.

5

FXMAG.RU © 2004-2005

Íåäåëüíûé îáçîð ðûíêà Ôîðåêñ îò Ìàáèêî

Àâãóñò 2005 ¹82/33

Íåäåëüíûé îáçîð ðûíêà Ôîðåêñ îò Ìàáèêî. Èòàê, íà ôîíå ïîñëåäíèõ ñòàòèñòè÷åñêèõ äàííûõ, óñèëèâàþùèõ îæèäàíèÿ òîãî, ÷òî ÔÐÑ ÑØÀ ïðîäîëæèò ïîñòåïåííûå ïîâûøåíèÿ óðîâíÿ îñíîâíûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â ñòðàíå, äîëëàð ïðîäîëæèë ñâîå óêðåïëåíèå ïðîòèâ äðóãèõ îñíîâíûõ âàëþò. Òàê, ïîñëå ñòðåìèòåëüíîãî ïàäåíèÿ ê ìèíèìàëüíîé ñ íà÷àëà àâãóñòà òî÷êè, êóðñ åâðî/äîëëàð êîíñîëèäèðîâàëñÿ íà àìåðèêàíñêîé ñåññèè â ïðåäåëàõ 1.2123-1.2192. Ïðè÷èíîé òåêóùåãî ðîñòà êóðñà äîëëàðà, ïîìèìî ñòàâøèõ óæå ïðèâû÷íûìè îæèäàíèÿìè äàëüíåéøåãî ðàñøèðåíèÿ äèôôåðåíöèàëà ïî ñòàâêàì, ýêñïåðòû íàçûâàþò ðåçêîå ñíèæåíèå ìèðîâûõ öåí íà ýíåðãîíîñèòåëè íà ýòîé íåäåëå.

ãèå âåäóùèå ýêñïåðòû. Òàê, íàïðèìåð, ïî ìíåíèþ Ôîíäà, ïðîãíîç ðîñòà íåìåöêîé ýêîíîìèêè áûë ïîâûøåí â 2005 ãîäó ñ çàÿâëåííûõ èì ðàíåå 0.8 % äî 1 %. À â 2006 ãîäó, ïî ðàñ÷åòó ýêñïåðòîâ ÌÂÔ, ðîñò ýêîíîìèêè Ãåðìàíèè îæèäàåòñÿ íà óðîâíå 1.3%. Ïðè ýòîì ýêîíîìèêà Åâðîçîíû, ïî ðàñ÷åòàì ÌÂÔ, âûðàñòåò â ýòîì ãîäó íà 1.3%, à â 2006 ãîäó - íà 2%. À ïðîãíîç ðîñòà àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè, ïî ñóòè íå îòëè÷àåòñÿ îò ïðîãíîçîâ âåäóùèõ àìåðèêàíñêèõ ýêñïåðòîâ, è äîëæåí ñîñòàâèòü, êàê ñ÷èòàåò ôîíä, 3.6 % â 2005 ãîäó è 3.5 % â 2006 ãîäó. Ðîñò ìèðîâîé ýêîíîìèêè ÌÂÔ òàêæå îöåíèâàåò îïòèìèñòè÷íî - â 2005 ãîäó íà óðîâíå 4.3 %, â 2006 ãîäó - 4.4 %.

Êñòàòè çàìåòèì, ÷òî ïîñëå íåäàâíåãî ðåêîðäíîãî ïàäåíèÿ, öåíû íà íåôòü, ïîñëå ðàêåòíîãî îáñòðåëà îáúåêòîâ ÑØÀ â Èîðäàíèè, ñíîâà âûðîñëè â ïÿòíèöó. Òàê, ñåíòÿáðüñêèé ôüþ÷åðñ íà ñûðóþ íåôòü íà NYMEX îòêðûëñÿ îêîëî $64.35 çà áàððåëü, à ê ñåðåäèíå ñåññèè ïîäíÿëñÿ óæå ê $65.25.

Ñëåäóåò âñå æå çàìåòèòü, ÷òî ïîñëåäíèå ôóíäàìåíòàëüíûå äàííûå ïî Åâðîïå(12) âñåëÿþò íåêîòîðûé îïòèìèçì â èíâåñòîðîâ. Òàê, êàê ñîîáùèë â ïÿòíèöó Åâðîñòàò, ïðîôèöèò òîðãîâîãî áàëàíñà Åâðîçîíû âûðîñ â èþíå 2005 ãîäà äî 6.5 ìèëëèàðäà åâðî ñ óòî÷íåííîãî ïîêàçàòåëÿ 2.7 ìèëëèàðäà åâðî â ìàå. Ðàíåå ñîîáùàëîñü, ÷òî ýòîò ïîêàçàòåëü â ìàå 2005 ãîäà ñîñòàâèë 2.2 ìèëëèàðäà åâðî.  èþíå 2004 ãîäà ïðîôèöèò ñîñòàâëÿë 8.3 ìèëëèàðäà åâðî. Ïðè ýòîì ñåçîííî-âçâåøåííûé òîðãîâûé ïðîôèöèò â èþíå óïàë äî 3.4 ìèëëèàðäà åâðî ñ 4.2 ìèëëèàðäà åâðî â ìàå, êîòîðûé áûë ïåðåñìîòðåí ñ +3.2 ìèëëèàðäà åâðî. Ýêñïîðò âûðîñ â èþíå äî 107.2 ìèëëèàðäà åâðî ñ 100.1 ìèëëèàðäà åâðî â ìàå, èìïîðò óâåëè÷èëñÿ äî 100.8 ìèëëèàðäà åâðî ñ 97.4 ìèëëèàðäà åâðî ìåñÿöåì ðàíåå. Ïðè÷åì, ïî èòîãàì ïåðâîãî ïîëóãîäèÿ ïðîôèöèò òîðãîâîãî áàëàíñà ñîêðàòèëñÿ äî 17.3 ìèëëèàðäà åâðî ñ 41.1 ìèëëèàðäà â ÿíâàðå-èþíå 2004 ãîäà.

Íåñìîòðÿ íà ïîçèòèâíûå ïðîãíîçû ÌÂÔ ïî öåíàì íà íåôòü, ñòðàòåãè òîïëèâíîãî ðûíêà íå ñêëîííû ê îïòèìèçìó. Íàïîìíèì, ÷òî êàê çàÿâèò Ìåæäóíàðîäíûé âàëþòíûé ôîíä â ñâîåì äîêëàäå â ïîíåäåëüíèê, ðåêîðäíî âûñîêèå öåíû íà íåôòü íà÷èíàþò ïðåäñòàâëÿòü ðèñê äëÿ ðîñòà ìèðîâîé ýêîíîìèêè. Êðîìå ýòîãî, â äîêóìåíòå îòìå÷àåòñÿ, ÷òî îæèäàåìàÿ ÌÂÔ ñðåäíÿÿ öåíà íåôòè â ýòîì ãîäó ñîñòàâèò $51 çà áàððåëü, à â 2006 ãîäó - $53 çà áàððåëü, îòìå÷àåò èçäàíèå. Îá ýòîì â ïÿòíèöó ñîîáùèëà âûõîäÿùàÿ â Ãåðìàíèè åæåäíåâíàÿ äåëîâàÿ ãàçåòà Handelsblatt.

Íàèáîëüøèé ïðîôèöèò ïî èòîãàì ïåðâûõ øåñòè ìåñÿöåâ ãîäà îòìå÷åí â òîðãîâëå ñ ÑØÀ (23.1 ìèëëèàðäà åâðî) è Âåëèêîáðèòàíèåé (23.0 ìèëëèàðäà åâðî); à íàèáîëüøèé äåôèöèò - â òîðãîâëå ñ Êèòàåì (26.9 ìèëëèàðäà åâðî) è Ðîññèåé (13.0 ìèëëèàðäà åâðî). Êðîìå ýòîãî, êàê ñîîáùèë Åâðîñòàò, ïîòðåáèòåëüñêèå öåíû â Åâðîçîíû â èþëå íåîæèäàííî ñíèçèëèñü íà 0.1% ïî ñðàâíåíèþ ñ èþíåì. Íàïîìíèì, ÷òî ýêîíîìèñòû íå ïðîãíîçèðîâàëè èçìåíåíèÿ ïîêàçàòåëÿ. Çàìåòèì, ÷òî ìåñÿöåì ðàíåå èíôëÿöèÿ â ñòðàíàõ Åâðîçîíû ñîñòàâèëà 0.1%.

 îòíîøåíèè ïðîãíîçà åâðîïåéñêîé, à òàêæå ìèðîâûõ ýêîíîìèê, ÌÂÔ áûë òàêæå áîëåå îïòèìèñòè÷åí, ÷åì ìíî-

Ïîçèòèâîì äëÿ èíâåñòîðîâ ñòàëî òî, ÷òî ðîñò ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí â èþëå ïî ñðàâíåíèþ ñ àíàëîãè÷íûì ìåñÿöåì

Äèëåðû æå, ñîãëàøàÿñü ñ óêàçàííûìè ïðè÷èíàìè â âèäå ñíèæåíèÿ öåí íà íåôòü, ðåïàòðèàöèîííûìè ïîòîêàìè, à òàêæå öåíàìè íà ñûðüåâûå òîâàðû, íàçûâàþò ãëàâíîé èç ïðè÷èí ñòîëü çíà÷èòåëüíîãî ðîñòà êóðñà äîëëàðà îáû÷íîå ïåðåïîçèöèîíèðîâàíèå â ïåðèîä îòïóñêîâ. Ïîêèäàþùèå ðûíîê íà âðåìÿ îòäûõà êðóïíûå èãðîêè, íå äîæäàâøèñü ïðîäîëæåíèÿ ðîñòà åâðî/äîëëàðà âûøå 1,25, ïðåäïî÷ëè çàêðûòü ñâîè äîëëàðîâûå øîðòû.

6

FXMAG.RU © 2004-2005

Íåäåëüíûé îáçîð ðûíêà Ôîðåêñ îò Ìàáèêî

Àâãóñò 2005 ¹82/33

ïðîøëîãî ãîäà ñîñòàâèë 2.2%, ÷òî ñîâïàëî ñî ñðåäíèì ïðîãíîçîì àíàëèòèêîâ. Ýòî ÿâëÿåòñÿ ìàêñèìàëüíûì ïîêàçàòåëåì çà ïîñëåäíèå ñåìü ìåñÿöåâ.  ðåçóëüòàòå öåëûé ðÿä ôàêòîðîâ, òàêèõ êàê èíôëÿöèÿ â ãîäîâîì âûðàæåíèè, óâåëè÷åíèå ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà è ïîâûøåíèå óðîâíÿ äîâåðèÿ ïðåäïðèíèìàòåëåé ê ýêîíîìèêå ñòðàí Åâðîçîíû ñïîñîáñòâóþò òîìó, ÷òî èíâåñòîðû íà÷èíàþò îæèäàòü ïîâûøåíèÿ óðîâíÿ áàçîâîé ïðîöåíòíîé ñòàâêè íà áëèæàéøåì çàñåäàíèè ÅÖÁ. Íàïîìíèì, ÷òî, íàõîäÿñü íà îòìåòêå 2% ãîäîâûõ ñ èþíÿ 2003 ãîäà, åå óðîâåíü íå ìåíÿëñÿ óæå áîëåå äâóõ ëåò. Ó÷àñòíèêàì ðûíêà ñòàíîâèòñÿ î÷åâèäíî, ÷òî âûñîêàÿ öåíà íà íåôòü ïîäñòåãèâàÿ èíôëÿöèþ, íà ôîíå óêðåïëåíèÿ ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà, ïðåäïîëàãàåò âîçìîæíîå ïîâûøåíèå ñòàâêè íà ñëåäóþùåì çàñåäàíèè ÅÖÁ. Íàïîìíèì òàêæå, ÷òî ñðàçó ïî îêîí÷àíèè îòïóñêíîãî ïåðèîäà â íà÷àëå ñåíòÿáðÿ íàñ îæèäàåò ñðàçó íåñêîëüêî ñîáûòèé, êîòîðûå íàâåðíÿêà âíåñóò äîïîëíèòåëüíóþ íåðâîçíîñòü â òîðãîâëþ íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ. Áîëåå òîãî, ñêîðåå âñåãî, ìíîãèå êðóïíûå èãðîêè ïðåäïî÷òóò íå ïðåäïðèíèìàòü âàæíûõ òîðãîâûõ ðåøåíèé äî âûáîðîâ â Ãåðìàíèè, êîòîðûå íàìå÷åíû â íà÷àëå ñåíòÿáðÿ, à òàêæå âûáîðîâ â ßïîíèè, êîòîðûå çàïëàíèðîâàíû íà 11 ñåíòÿáðÿ. Ñëåäóåò òàêæå íå çàáûâàòü, ÷òî ÷åòâåðòàÿ ãîäîâùèíà òðàãè÷åñêèõ ñîáûòèé â ÍüþÉîðêå òàêæå áóäåò "äåðæàòü â òîíóñå" èíâåñòîðîâ. Ó÷èòûâàÿ êðàéíå íèçêóþ ëåòíþþ àêòèâíîñòü íà ðûíêå, à òàêæå âûñîêèå ðèñêè ïðè òîðãîâëå â ñåãîäíÿøíåì ïîëîæåíèè, ìû ðåêîìåíäóåì äîæäàòüñÿ ðàçðåøåíèÿ ñèòóàöèè, íàõîäÿñü âíå ðûíêà. Êëþ÷åâûìè çîíàìè äëÿ êóðñà åâðî/ äîëëàðà ÿâëÿþòñÿ 1.2080 - 1.2150. Ïàäåíèå ýòèõ óðîâíåé áóäåò îçíà÷àòü ñêîðûé òåñò êëþ÷åâûõ óðîâíåé ïîääåðæêè íà 1,1860-65. Ïîêà æå íåëüçÿ èñêëþ÷àòü íîâûé âñïëåñê àíòèäîëëàðîâûõ íàñòðîåíèé, êîòîðûé ïðèâåäåò êóðñ åâðî/ äîëëàðà ê î÷åðåäíîé ïîïûòêå ðåâàíøà. Áîëåå ïîäðîáíóþ èíôîðìàöèþ è ÷òî íåìàëîâàæíî êîíêðåòíûå ðåêîìåíäàöèè ïî Ôîðåêñ Âû ìîæåòå åæåäíåâíî ïîëó÷àòü, ïîñåòèâ íàø ñàéò www.mabico.ru Âû òàêæå ìîæåòå îçíàêîìèòüñÿ ñ ðåçóëüòàòèâíîñòüþ íàøèõ ïðîãíîçîâ, çàéäÿ ïî ññûëêå "ðåçóëüòàòèâíîñòü" http://www.mabico.ru/ru/news/stats/. Âñ¸ ðåêîìåíäàöèè äàþòñÿ â ñâîáîäíîì äîñòóïå. Àíàëèòèêè ÀÖ www.mabico.ru Âàëèåâ Âàõèä è Ìåùåðîâ Ðèíàò

7

FXMAG.RU © 2004-2005

Àâãóñò 2005 ¹82/33

Óïàäóò ëè ñûðüåâûå âàëþòû?

Óïàäóò ëè ñûðüåâûå âàëþòû? ËÎÍÄÎÍ, 19 àâãóñòà /DJ FOREX/ Ðåçêîå ñíèæåíèå öåí íà ñûðüå íà ýòîé íåäåëå ìîæåò ïðèâåñòè ê ñíèæåíèþ ñûðüåâûõ âàëþò.

Òåì íå ìåíåå, íå âñå àíàëèòèêè íàñòðîåíû òàê ïåññèìèñòè÷íî. Òîìàñ Ñòîëïåð, âàëþòíûé ñòðàòåã-àíàëèòèê Goldman Sachs International, ñ÷èòàåò, ÷òî íåäàâíèé ðîñò öåí íà íåôòü ìîæåò ïðèâåñòè "ê î÷åðåäíîé çàìèíêå â ýêîíîìè÷åñêîì ðîñòå".

Ìíîãîå áóäåò çàâèñåòü îò òîãî, ñíèçÿòñÿ ëè öåíû íà íåáëàãîðîäíûå ìåòàëëû èç-çà îïàñåíèé ïî ïîâîäó çàìåäëåíèÿ ìèðîâîãî ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà èëè íåò. Åñëè ìåòàëëû ïîäåøåâåþò, òî ðîñò àâñòðàëèéñêîãî, êàíàäñêîãî è íîâîçåëàíäñêîãî äîëëàðîâ ìîæåò îñòàíîâèòüñÿ, è ñûðüåâûå âàëþòû íà÷íóò ïàäàòü.

"Îäíàêî, - äîáàâëÿåò îí, - ìû íå äóìàåì, ÷òî ýòîò ðîñò ñïîñîáåí ñóùåñòâåííî çàìåäëèòü ðàçâèòèå ýêîíîìèêè ÑØÀ".

Ýêîíîìèñòû èç BNP Paribas, íàïðèìåð, óæå ðåêîìåíäóþò îòêðûâàòü êîðîòêèå ïîçèöèè ïî ýòèì âàëþòàì. Îíè ñ÷èòàþò, ÷òî ñàìîå áîëüøîå äàâëåíèå áóäåò èñïûòûâàòü êàíàäñêèé äîëëàð, ó÷èòûâàÿ áîëüøîé îáúåì îòêðûòûõ ïî íåìó äëèííûõ ïîçèöèé íà ðûíêå.  ñðåäó íà÷àëîñü ñíèæåíèå öåí íà ñûðüå, êîòîðîå Äýâèä Âó, âåäóùèé âàëþòíûé ñòðàòåã-àíàëèòèê Barclays Capital â Ëîíäîíå îïèñàë êàê "êîøìàðíûé ñöåíàðèé äëÿ ñûðüåâûõ âàëþò". Óâåëè÷åíèå çàïàñîâ ìåäè â Ëîíäîíå âûçâàëî ðåçêîå ñíèæåíèå öåí íà ìåäü. Áîëåå òîãî, ñîîáùåíèÿ î ìåíüøåì, ÷åì îæèäàëîñü, óâåëè÷åíèè çàïàñîâ íåôòè íå ñìîãëî ïîìåøàòü ñíèæåíèþ öåí íà íåôòü äî 63 äîëëàðîâ çà áàððåëü ñ ìàêñèìóìà 67 äîëëàðîâ, êîòîðûé áûë äîñòèãíóò çà äåíü äî ýòîãî.  ðåçóëüòàòå öåíû íà âñå ñûðüå ñòàëè ïàäàòü. Öåíû íà ìåäü, öèíê, àëþìèíèé è íèêåëü ñíèçèëèñü íà 3%, à èíäåêñ Áþðî ïî èçó÷åíèþ òîâàðíûõ ðûíêîâ /Commodity Research Bureau/, êîòîðûé ó÷èòûâàåò öåíû íà 19 âèäîâ ñûðüÿ, óïàë ïî÷òè íà 2%. Îäíèì èç êëþ÷åâûõ ôàêòîðîâ çäåñü ÿâëÿåòñÿ öåíà íà ñûðóþ íåôòü. Ñ îäíîé ñòîðîíû, åå ñíèæåíèå ïðèâåäåò ê ïàäåíèþ êóðñîâ ñûðüåâûõ âàëþò, à ñ äðóãîé ñòîðîíû, ïîäîðîæàíèå íåôòè óõóäøèò ïåðñïåêòèâû ìèðîâîãî ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà.

À ðàçâèòèå àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè - ýòî è ìèðîâîé ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò, òàê êàê ýêîíîìèêà ÑØÀ ÿâëÿåòñÿ îñíîâíîé äâèæóùåé ñèëîé ýêîíîìè÷åñêîãî ðàçâèòèÿ âñåãî ìèðà. Äàæå Âó èç Barclays Capital ïîëàãàåò, ÷òî àêòèâíàÿ ïðîäàæà íåáëàãîðîäíûõ ìåòàëëîâ ìîæåò îêàçàòüñÿ âðåìåííûì ÿâëåíèåì, ïîýòîìó â Barclays Capital îæèäàþò ïîâûøåíèå öåí íà íèõ â áëèæàéøèå ìåñÿöû. Åñëè àíàëèòèêè Barclays Capital âñå-òàêè íåïðàâû, à ñïðîñ â ìèðå íà ñûðüå áóäåò ïàäàòü, òî âàëþòû ñòðàí, äîáûâàþùèõ ñûðüå, ïîñòðàäàþò ñèëüíåå âñåãî. Ôåðãþñîí èç ANZ îòìåòèë, ÷òî, êðîìå ñíèæåíèÿ öåí íà íåáëàãîðîäíûå ìåòàëëû, ïàäàþò êîòèðîâêè àêöèé ýòîãî âèäà ñûðüÿ. Òàê, íà ýòîé íåäåëå ñíèçèëèñü êîòèðîâêè àêöèé ãîðíîäîáûâàþùèõ êîìïàíèé BHP Billiton è Rio Tinto â Àâñòðàëèè. "Ïîñëåäñòâèÿ äëÿ àâñòðàëèéñêîãî è íîâîçåëàíäñêîãî äîëëàðà âïîëíå î÷åâèäíû", - ñêàçàë Ôåðãþñîí. Ñîãëàñíî åãî ïðîãíîçó, àâñòðàëèéñêèé äîëëàð ïðîâåðèò íà ïðî÷íîñòü ìèíèìóì 0,7370 äîëëàðà ÑØÀ, à íîâîçåëàíäñêèé äîëëàð òàêæå ìîæåò ïðîâåðèòü íà ïðî÷íîñòü óðîâåíü 0,6680 äîëëàðà ÑØÀ.

×åì äîðîæå ñûðàÿ íåôòü, òåì ñèëüíåå ñïàä ïîòðåáèòåëüñêîé àêòèâíîñòè è íèæå ñïðîñ íà ñûðüå, âêëþ÷àÿ íåáëàãîðîäíûå ìåòàëëû è ñàìó ñûðóþ íåôòü.

Àíàëèòèêè óâåðåíû, ÷òî â äàííîé ñèòóàöèè íàèáîëåå óÿçâèìû ïîçèöèè àâñòðàëèéñêîãî äîëëàðà ïðîòèâ øâåéöàðñêîãî ôðàíêà. Ýêîíîìèñòû èç UBS â Ëîíäîíå ðåêîìåíäóþò ïðîäàâàòü ýòó ïàðó, â îñîáåííîñòè, ó÷èòûâàÿ íåäàâíèå çàÿâëåíèÿ Íàöèîíàëüíîãî Áàíêà Øâåéöàðèè î ñíèæåíèè ïðèâëåêàòåëüíîñòè ôðàíêà äëÿ õåäæèðîâàííûõ ñäåëîê ïðîòèâ òàêèõ âûñîêîäîõîäíûõ âàëþò, êàê àâñòðàëèéñêèé äîëëàð.

Êðýã Ôåðãþñîí, âåäóùèé âàëþòíûé ñòðàòåã-àíàëèòèê ANZ Investment Bank â Ìåëüáóðíå, îòìå÷àåò, ÷òî âñå òåõíè÷åñêèå ïîêàçàòåëè óêàçûâàþò íà ïðåäñòîÿùåå ñíèæåíèå öåí íà íåáëàãîðîäíûå ìåòàëëû íà 10%-15% â áëèæàéøèå íåäåëè è ìåñÿöû.

Dow Jones Newswires www.djforex.ru Äëÿ Forex Magazine

8

FXMAG.RU © 2004-2005

Àâãóñò 2005 ¹82/33

Ðîñò ñòàâîê íå ïîìîæåò äîëëàðó: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ðîñò ñòàâîê íå ïîìîæåò äîëëàðó: ìåñÿ÷íûé îáçîð www.wachovia.com Àìåðèêàíñêèé ôîêóñ Óïðóãîñòü - òàê ìîæíî îõàðàêòåðèçîâàòü àìåðèêàíñêóþ ýêîíîìèêó. Áîëåå âûñîêèå öåíû íà íåôòü, êàæåòñÿ, íå ñèëüíî âëèÿþò íà ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû è áóì íà ðûíêå æèëüÿ íå ïîêàçûâàåò íèêàêèõ ïðèçíàêîâ ñêîðîãî îêîí÷àíèÿ. Äàæå Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ, êàæåòñÿ, íåìíîãî óäèâëåí òåì, êàê õîðîøî ýêîíîìèêà ïðèñïîñîáèëàñü ê áîëåå âûñîêèì öåíàì íà ýíåðãèþ, ÷òî ïîçâîëÿåò Ôåäåðàëüíîìó êîìèòåòó ïî îòêðûòûì ðûíêàì äàëüøå ïîâûøàòü êðàòêîñðî÷íûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè. Íàø ïðîãíîç íåìíîãî èçìåíèëñÿ, îòðàæàÿ ïåðåñìîòðåííûå äàííûå ïî çàðàáîòíîé ïëàòå îò Áþðî ýêîíîìè÷åñêîãî àíàëèçà, êîòîðûå ïîêàçûâàþò íàìíîãî áîëåå ñèëüíûé ðîñò ïåðñîíàëüíûõ äîõîäîâ, ÷åì ñîîáùàëîñü ïðåäâàðèòåëüíî. Óñèëåíèå ðîñòà çàðàáîòíîé ïëàòû ÿâëÿåòñÿ åùå îäíèì ïðèçíàêîì òîãî, ÷òî äàííûå ïî çàíÿòîñòè â íåñåëüñêîõîçÿéñòâåííûõ ñåêòîðàõ íåäîîöåíèëè ÷èñëî ðàáî÷èõ ìåñò, ñîçäàííûõ çà ïðîøëûå äâà ãîäà. Ñ ó÷åòîì ïîâûøåíèÿ äîõîäîâ â ÷àñòíîì ñåêòîðå íà 8.4% çà ïðîøëûé ãîä, ðàñõîäû, ñêîðåå âñåãî, îñòàíóòñÿ íà äîñòàòî÷íî óâåðåííîì óðîâíå â ïðåäåëàõ ðàìîê íàøåãî ïðîãíîçà.  òî âðåìÿ êàê ìû ïîâûñèëè íàø ïðîãíîç, ìû âñå åùå âèäèì, ÷òî ðîñò ñíèæàåòñÿ. Áîëåå âûñîêèå çàòðàòû íà ýíåðãèþ ñúåäàþò ÷àñòü äîõîäîâ, à ïîâûøàþùèåñÿ ïðîöåíòíûå ñòàâêè íà÷àëè íåìíîãî îõëàæäàòü ðûíîê çàêëàäíûõ. Ïðîäàæè àâòîìàøèí, êàæåòñÿ, òàêæå íåìíîãî çàìåäëÿþòñÿ ïîñëå ëèõîðàäî÷íûõ ïðîäàæ â èþíå è èþëå, âûçâàííûõ ìîùíûìè ñòèìóëèðóþùèìè àêöèÿìè. Íåêîòîðûå èç ýòèõ ïîêóïîê, íåñîìíåííî, âîøëè â ðàñõîäû ïðîäàæ, êîòîðûå èìåëè áû ìåñòî ïîçæå â ýòîì ãîäó. Âñïëåñê ïîêóïîê àâòîìàøèí, âåðîÿòíî, ïðèâåäåò ê òîìó, ÷òî íîðìà ñáåðåæåíèé ðàçâåðíåòñÿ â èþëå â îòðèöàòåëüíóþ îáëàñòü. Ìû îæèäàåì, ÷òî ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû òåïåðü ïîâûñÿòñÿ, ïðèìåðíî â ñîîòâåòñòâèè ñ äîõîäàìè èëè íåìíîãî îòñòàâàÿ îò íèõ, ÷òî ïðèâåäåò ê íåáîëüøîìó âîññòàíîâëåíèþ íîðìû ñáåðåæåíèé. Ôèêñèðîâàííûå èíâåñòèöèè áèçíåñà òàêæå óìåíüøàòñÿ, íî èíâåñòèöèîííûå èçäåðæêè áóäóò âñå åùå îïåðåæàòü îáùèé ðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà.

9

Äèàãðàììà 1. Ðåàëüíûé ÂÂÏ (çåëåíûì ïîêàçàí ïðîãíîç)

Ìåæäóíàðîäíûé àñïåêò Óñèëåíèå äîëëàðà â ïåðâîé ïîëîâèíå ãîäà îòðàæàëî äëèòåëüíûé óñòîé÷èâûé ðîñò ýêîíîìèêè ÑØÀ, êîòîðûé çàñòàâèë èíâåñòîðîâ ïåðåñìîòðåòü ñâîè îæèäàíèÿ îòíîñèòåëüíî óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà â ýòîì ãîäó.  òî æå âðåìÿ, ó÷èòûâàÿ âÿëûé ðîñò â Åâðî-çîíå, ïåðñïåêòèâû ïîâûøåíèÿ ñòàâîê Åâðîïåéñêîãî öåíòðàëüíîãî áàíêà êàæóòñÿ äîâîëüíî îòäàëåííûìè. Äåéñòâèòåëüíî, íåêîòîðûå èíâåñòîðû äàæå îæèäàëè, ÷òî ÅÖÁ ñîêðàòèò ñòàâêè ê êîíöó ãîäà. Îäíàêî, íåäàâíèå ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå ïî Åâðî-çîíå íå áûëè ñòîëü æå ïëîõèìè êàê ðàíüøå â ýòîì ãîäó. Äåëîâàÿ óâåðåííîñòü íåñêîëüêî óñèëèëàñü è íåäàâíèå äàííûå ïî ãåðìàíñêèì çàêàçàì ïîäòâåðæäàþò ýòî óëó÷øåíèå. Ðàçãîâîðû ÅÖÁ î ñíèæåíèè ñòàâîê ðàññåÿëèñü, ÷òî ïîìîãëî Åâðî óêðåïèòüñÿ. Êðîìå òîãî, äîëëàð òàêæå íåñêîëüêî îñëàá ïðîòèâ áîëüøèíñòâà äðóãèõ îñíîâíûõ âàëþò.  áóäóùåì, ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî íèñõîäÿùåå äâèæåíèå äîëëàðà ïðîäîëæèòñÿ. Äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà áóäåò ðàñòè äàæå áîëüøå â ýòîì ãîäó, â òî âðåìÿ êàê ïðèòîê êàïèòàë, êàæåòñÿ, äîñòèã ñâîåãî ïðåäåëà. Õîòÿ Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ, êàê îæèäàåòñÿ, áóäåò ïîâûøàòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè è äàëüøå, áîëüøàÿ ÷àñòü ïîâûøåíèÿ óæå ó÷òåíà ðûíêîì. Íàïðîòèâ, ìû ïðîãíîçèðóåì, ÷òî ÅÖÁ è Áàíê ßïîíèè óæåñòî÷èò ñâîþ ìîíåòàðíóþ ïîëèòèêó çà ñëåäóþùèé ãîä èëè äâà, ñèëüíåå, íåæåëè â íàñòîÿùåå âðåìÿ îæèäàåò áîëüøèíñòâî èíâåñòîðîâ.

FXMAG.RU © 2004-2005

Ðîñò ñòàâîê íå ïîìîæåò äîëëàðó: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Àâãóñò 2005 ¹82/33

Ðèñê äëÿ íàøåãî ïðîãíîçà, ïî êðàéíåé ìåðå â áëèæàéøåå âðåìÿ, ïðåäñòàâëÿþò ãðÿäóùèå âûáîðû â Ãåðìàíèè è ßïîíèè. Ðåçóëüòàòû ãîëîñîâàíèÿ, êîòîðûå ïðèâåäóò ê çàìåäëåíèþ òåìïîâ ðåôîðì, ñêàæóòñÿ íà èåíå.  Ãåðìàíèè, îòêàç îò óñêîðåíèÿ ðåôîðì ìîæåò îêàçàòü îòðèöàòåëüíîå âëèÿíèå íà Åâðî. Íåçàâèñèìî îò ðåçóëüòàòîâ ãîëîñîâàíèÿ, ìû ñêëîííû ïðèäåðæèâàòüñÿ íàøåãî ïðîãíîçà íåáîëüøîãî îñëàáëåíèÿ äîëëàðà â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå. Ðàíî èëè ïîçäíî ïðèòîê êàïèòàëà ïåðåñòàíåò óñêîðÿòüñÿ, è äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà ïðîÿâèò ñâîå äàâëåíèå íà äîëëàð.

Äèàãðàììà 2. Èíäåêñ äîëëàðà Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà.

Ðîñò ñèëüíåå, äîõîä âûøå Ìû ïåðåñìîòðåëè íàø ïðîãíîç íåìíîãî ââåðõ, îòðàæàÿ óëó÷øåíèå äàííûõ ïî çàðàáîòíîé ïëàòå îò Áþðî ýêîíîìè÷åñêîãî àíàëèçà è îãðîìíûé óñïåõ öåíîâûõ ïðîãðàìì "Áîëüøîé òðîéêè" âíóòðåííèõ ïðîèçâîäèòåëåé àâòîìîáèëåé. Ïðîãðàììû ñòèìóëèðîâàíèÿ ïðîäàæ áûëè íàñòîëüêî óñïåøíûìè, ÷òî ýòî ïîçâîëèëî äèëåðàì çíà÷èòåëüíî ñîêðàòèòü ñâîè çàïàñû. Îáùèå ìàòåðèàëüíûå çàïàñû ñíèçèëèñü íà 6 ìëðä. $ â òå÷åíèå âòîðîãî êâàðòàëà, ÷òî ïîäãîòîâèëî ïî÷âó äëÿ áîëåå ñèëüíîãî ïðîèçâîäñòâà âî âòîðîé ïîëîâèíå ãîäà. Ìû îæèäàåì âîññòàíîâëåíèÿ ìàòåðèàëüíûõ çàïàñîâ, ÷òî äîáàâèò 1.1% ê ðîñòó âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà âî âòîðîé ïîëîâèíå ãîäà. Ñèëà ïðîäàæ àâòîìàøèí ïîäâåðãëà ñîìíåíèþ òîëüêî òî, íàñêîëüêî áîëåå âûñîêèå öåíû íà ýíåðãèþ è ïîâûøåíèå êðàòêîñðî÷íûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê âîçäåéñòâóåò íà ýêîíîìèêó. Ïîêà, êàæåòñÿ, òîëüêî ìèíèìàëüíî. Ïðîäàæè àâòîìàøèí â èþëå âîçðîñëè äî ñâîåãî âòîðîãî ìàêñèìóìà çà âñþ èñòîðèþ, è ÿäðî ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ ïîêàçàëî óâåðåííîå óâåëè÷åíèå. Äàííûå ïî çàíÿòîñòè òàêæå âûøëè ñèëüíûìè,

10

FXMAG.RU © 2004-2005

Ðîñò ñòàâîê íå ïîìîæåò äîëëàðó: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ñ óâåëè÷åíèåì ïëàòåæíûõ âåäîìîñòåé â íåñåëüñêîõîçÿéñòâåííûõ ñåêòîðàõ íà 207.000 ðàáî÷èõ ìåñò è óäåðæàíèåì áåçðàáîòèöû íà óñòîé÷èâî íèçêîì óðîâíå â 5.0%. Ýêîíîìèêà íå ìîæåò ïðîòèâîñòîÿòü ãðàâèòàöèè íåîïðåäåëåííîå âðåìÿ. Áîëåå âûñîêèå çàòðàòû íà ýíåðãèþ ñêàæóòñÿ íà ýêîíîìèêå, îñîáåííî íà êîíòðîëèðóåìûõ ïîêóïêàõ è íà ðàñõîäàõ ïîòðåáèòåëåé. Ïîòðåáèòåëè òàêæå ñòàëè ìåíüøå ïåðåäâèãàòüñÿ, êàê ïîêàçàëè íåäàâíèå äàííûå èç Äåïàðòàìåíòà òðàíñïîðòà. Îäíàêî, áîëüøàÿ ÷àñòü âîçäåéñòâèÿ îò áîëåå âûñîêèõ öåí íà áåíçèí, âåðîÿòíî, ñêàæåòñÿ íà ýêîíîìèêå â 2006ã. Áîëåå âûñîêèå öåíû íà áåíçèí ðàáîòàþò òî÷íî òàê æå êàê ïîâûøåíèå íàëîãîâ è ïîñòåïåííî çàìåäëÿþò èìïóëüñ ýêîíîìèêè. Äâà ôàêòîðà â íàèáîëüøåé ñòåïåíè îòâåòñòâåííû çà íåäàâíåå óñèëåíèå ýêîíîìèêè - áûñòðûé ðîñò ðûíêà æèëüÿ è áîëåå ñèëüíûå, ÷åì ñîîáùàëîñü ïðåäâàðèòåëüíî, ðîñò ðàáî÷èõ ìåñò è äîõîäîâ çà ïðîøëûå äâà ãîäà. Ýòîò ãîä, âåðîÿòíî, áóäåò âûãëÿäåòü ñàìûì ñèëüíûì ïî óðîâíþ ñåìåéíîãî ñòðîèòåëüñòâà çà âñå âðåìÿ. Ýòà ñèëà îáåñïå÷èâàåò ìîùíûé òîë÷îê äëÿ ýêîíîìèêè, ïîñêîëüêó ñòðîèòåëüñòâî æèëüÿ, â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè, ÿâëÿåòñÿ âíóòðåííåé ïðîìûøëåííîñòüþ, ñ áîëüøèíñòâîì êîìïîíåíòîâ, ïðîèçâåäåííûõ çäåñü è ðàáî÷èõ ìåñò, ñîçäàííûõ çäåñü. Åñòü òàêæå ìîùíîå áëàãîòâîðíîå âëèÿíèå íà ñåêòîð óñëóã, âêëþ÷àÿ âñå îò ôèíàíñîâ è ñòðàõîâàíèÿ äî áîðüáû ñ âðåäèòåëÿìè.

Àâãóñò 2005 ¹82/33

ïðîãíîçèðóåì, ÷òî êàïèòàëüíûå ðàñõîäû áóäóò ïîâûøàòüñÿ áîëåå ñêðîìíûìè òåìïàìè â îáîçðèìîì áóäóùåì, ïîñêîëüêó ôèðìû ïðîäîëæàþò óäåëÿòü áîëüøå âíèìàíèÿ ïîâûøåíèþ ýôôåêòèâíîñòè è ñîêðàùåíèþ çàòðàò, íåæåëè ðîñòó ñâîåãî áèçíåñà.

Ðàñõîäû áèçíåñà íà èíâåñòèöèè áûëè äðóãèì ÷èñòûì èñòî÷íèêîì íåäàâíåãî âñïëåñêà ðîñòà ýêîíîìèêè.  òî âðåìÿ êàê ïðèáûëü ïðîäîëæàåò îïåðåæàòü îæèäàíèÿ, ìû

Ïðîöåíòíûå ñòàâêè Ìû ïîâûñèëè íàø ïðîãíîç êàê äëÿ êðàòêîñðî÷íûõ, òàê è äëÿ äîëãîñðî÷íûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Òåïåðü îæèäàåòñÿ, ÷òî Ôåäåðàëüíàÿ Ðåçåðâíàÿ ñèñòåìà ïîâûñèò ñòàâêè äî 4.25% äî êîíöà ãîäà è äî 4.50% ê âåñíå 2006ã. Çàòåì ìû îæèäàåì, ÷òî Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ âîçüìåò ïàóçó, ïîñêîëüêó âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò áóäåò, ñêîðåå âñåãî, ðàñòè íåìíîãî íèæå äîëãîñðî÷íîãî ïîòåíöèàëà ýêîíîìèêè, â òî âðåìÿ êàê èíôëÿöèÿ äîëæíà îñòàòüñÿ â ðàéîíå ñåðåäèíû öåëåâîãî äèàïàçîíà Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà. Äîëãîñðî÷íûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè â ïðîøëûå íåñêîëüêî ëåò ïóòàëè àíàëèòèêîâ êàê âíóòðè, òàê è âíå ñòåí Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà.  òî âðåìÿ êàê ñóùåñòâóåò ìàññà îáúÿñíåíèé îòíîñèòåëüíî òîãî, ïî÷åìó äîëãîñðî÷íûå ñòàâêè îñòàþòñÿ íàñòîëüêî íèçêèìè ïðè ïîâûøåíèè êðàòêîñðî÷íûõ ñòàâîê, âêëþ÷àÿ ïðîôèöèò ñáåðåæåíèé çà ãðàíèöåé, íèçêóþ èçìåí÷èâîñòü íà ðûíêàõ àìåðèêàíñêèõ àêöèé è áóìàã ñ ôèêñèðîâàííîì äîõîäîì è îòñóòñòâèå îïàñåíèé îòíîñèòåëüíî èíôëÿöèè â ÑØÀ, ìû ïîëàãàåì, ÷òî ìíîãèå èç ýòèõ ôàêòîðîâ èñ÷åçíóò â òå÷åíèå ïåðèîäà âðåìåíè íàøåãî ïðîãíîçà.  ÷àñòíîñòè, ìû óâåðåíû, ÷òî ÷àñòíûé ñïðîñ íà êàïèòàë â Àçèè óâåëè÷èòñÿ â ïðîãíîçèðóåìîì ïåðèîäå, â òî âðåìÿ êàê ïîêóïêè èíîñòðàííûõ öåíòðàëüíûõ áàíêîâ àìåðèêàíñêèõ êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ çàìåäëÿòñÿ.

Äèàãðàììà 3. Èíâåñòèöèè â êàïèòàëüíûå âëîæåíèÿ

Äèàãðàììà 4. Ðîñò ïåðñîíàëüíûõ äîõîäîâ.

11

FXMAG.RU © 2004-2005

Ðîñò ñòàâîê íå ïîìîæåò äîëëàðó: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Àâãóñò 2005 ¹82/33

Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ ýêîíîìèêè ÑØÀ

Íàïðàâëåíèå äîëëàðà Êàê ïîêàçàíî âûøå, òîðãîâî-âçâåøåííàÿ ñòîèìîñòü äîëëàðà íåìíîãî ñíèçèëàñü çà ïðîøëûé ìåñÿö, ÷òî ïîñëåäîâàëî çà åãî 8%-ûì ïîâûøåíèåì ñ ñåðåäèíû ìàðòà äî íà÷àëà èþëÿ. ×òî äàëüøå? Äàâàéòå íà÷íåì ñ ïåðâîãî âîïðîñà. Äîëëàð ñèëüíî óïàë çà îòíîñèòåëüíî êîðîòêèé ïåðèîä âðåìåíè â êîíöå ïðîøëîãî ãîäà, ïîñêîëüêó áåñïîêîéñòâà îòíîñèòåëüíî äîëãîñðî÷íîé óñòîé÷èâîñòè äåôèöèòà òåêóùåãî ñ÷åòà ÑØÀ áûëè â ãîëîâàõ èíâåñòîðîâ íà ïåðâîì ïëàíå. Òàêèì îáðàçîì, âîññòàíîâëåíèå äîëëàðà áûëî, âñåãî ëèøü, âîïðîñîì âðåìåíè. Äëÿ ýòîãî íóæåí áûë êàòàëèçàòîð. Òàêèì êàòàëèçàòîðîì â íà÷àëå ýòîãî ãîäà ñòàëè ïðèçíàêè òîãî, ÷òî àìåðèêàíñêèé ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò îñòàâàëñÿ î÷åíü óâåðåííûì. Ýòî çàñòàâèëî èíâåñòîðîâ ïåðåñìîòðåòü ñâîè îæèäàíèÿ îòíîñèòåëüíî âåëè÷èíû ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, êîòîðîå äîëæåí áûë ïðåäïðèíÿòü Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ. Êàê ïîêàçàíî íà äèàãðàììå íèæå, 12ìåñÿ÷íàÿ ñòàâêà LIBOR ïîâûñèëàñü ïî÷òè íà 100 áàçèñíûõ ïóíêòîâ ñ íà÷àëà ãîäà ïî íà÷àëî èþëÿ â òî âðåìÿ, êàê äàííûå ïî Åâðî-çîíå îòðàæàëè óõóäøåíèå ñèòóàöèè â ýêîíîìèêå. Íà äèàãðàììå âèäíî, ÷òî 12-ìåñÿ÷íàÿ ñòàâêà LIBOR â Åâðî-çîíå äâèãàëàñü âíèç ñ êîíöà ìàðòà ïî êîíåö èþíÿ, ïîñêîëüêó èíâåñòîðû íå îæèäàëè ñêîðîãî íà÷àëà öèêëà ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ÅÖÁ. Ìåñÿö íàçàä, íåêîòîðûå ðûíî÷íûå ó÷àñòíèêè äàæå ïðåäïîëàãàëè, ÷òî ÅÖÁ ñîêðàòèò ñòàâêè ïîçæå â ýòîì ãîäó. Ðîñò ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â ÑØÀ ïî ñðàâíåíèþ ñî ñòàâêàìè â Åâðîïå ïîìîã ïîääåðæàòü äîëëàð ïðîòèâ áîëüøèíñòâà åâðîïåéñêèõ âàëþò. Äåéñòâèòåëüíî, äîëëàð â öåëîì óñèëèëñÿ ïðîòèâ åâðîïåéñêèõ âàëþò â ïåðâîé ïîëîâèíå ãîäà.

12

Äèàãðàììà 5. Ñòàâêè LIBOR â ÑØÀ è Åâðî-çîíå. (ÑØÀ - ñèíèì)

Îäíàêî, ïîñëåäíèå äàííûå èç Åâðî-çîíû ïîêàçûâàþò, ÷òî ýêîíîìè÷åñêàÿ àêòèâíîñòü íà÷èíàåò íåñêîëüêî óëó÷øàòüñÿ. Èíäèêàòîðû äåëîâîãî íàñòðîåíèÿ óñèëèëèñü, õîòÿ â îáùåì îíè îñòàþòñÿ íà íèçêèõ óðîâíÿõ ïî ñðàâíåíèþ ñ èñòîðè÷åñêèìè ñòàíäàðòàìè. Êðîìå òîãî, äðóãèå äàííûå íà÷èíàþò ïîäòâåðæäàòü ïîâûøåíèå èíäèêàòîðîâ íàñòðîåíèÿ áèçíåñà. Ïðîìûøëåííûå çàêàçû â Ãåðìàíèè â èþíå áûëè âûøå ïî÷òè íà 5% (íå ïåðåñ÷èòàííûå çà ãîä) ïî ñðàâíåíèþ ñ àïðåëåì. Ñåé÷àñ î÷åíü íåìíîãèå àíàëèòèêè ãîâîðÿò î ïîòåíöèàëüíîé âîçìîæíîñòè ñîêðàùåíèÿ ñòàâîê ÅÖÁ. Åâðî íà÷àëà óñèëèâàòüñÿ ïî ìåðå òîãî, êàê ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå èç Åâðî-çîíû ñòàëè ìåíåå íåãàòèâíûìè. Îöåíèâàÿ äàëüíåéøèå ïåðñïåêòèâû, ìû ïðîäîëæàåì ïðîãíîçèðîâàòü, ÷òî äîëëàð áóäåò ñëåãêà îñëàáëÿòüñÿ ïðîòèâ áîëüøèíñòâà îñíîâíûõ âàëþò. Äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà ïîâûñèëñÿ äî ðåêîðäíîãî óðîâíÿ â 668 ìëðä. $ çà ïîñëåäíèé ãîä (5.7% îò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà), è îí, ñêîðåå âñåãî, áóäåò ðàñòè è äàëüøå â ýòîì ãîäó.  òî æå âðåìÿ, èíîñòðàííûå ïîêóïêè àìåðèêàíñêèõ öåííûõ áóìàã, âîçìîæíî, äîñòèãëè ñâîåãî ïðåäåëüíîãî óðîâíÿ (ñì. äèàãðàììó íèæå). Óæå áîëüøàÿ ÷àñòü ïîâûøåíèÿ ñòàâîê Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà îöåíåíà êðèâîé äîõîäíîñòè, ïîýòîìó ðîñò ñòàâîê â áëèæàéøåå âðåìÿ íå ñèëüíî ïîìîæåò óêðåïëåíèþ äîëëàðà (ðûíîê îöåíèâàåò ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì â 4.00% ê êîíöó ýòîãî ãîäà è 4.50% ê êîíöó 2006ã.) Íàïðîòèâ, ðûíîê îöåíèë î÷åíü íåáîëüøîå ïîâûøåíèå ñòàâîê Åâðîïåéñêèì Öåíòðîáàíêîì è Áàíêîì ßïîíèè äî êîíöà ñëåäóþùåãî ãîäà. Ìû ïðîãíîçèðóåì íåñêîëüêî áîëü-

FXMAG.RU © 2004-2005

Ðîñò ñòàâîê íå ïîìîæåò äîëëàðó: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Àâãóñò 2005 ¹82/33

øåå ïîâûøåíèå ñòàâîê ÅÖÁ è Áàíêà ßïîíèè, íåæåëè îæèäàåò ðûíîê (ñì. ïðîãíîç íèæå), ÷òî ñîîòâåòñòâóåò îñëàáëåíèþ äîëëàðà ïðîòèâ Åâðî è èåíû, îæèäàåìîãî â äàëüíåéøåì. Êðàòêîñðî÷íûé ðèñê äëÿ íàøåãî ïðîãíîçà îñëàáëåíèÿ äîëëàðà ïðîòèâ Åâðî è èåíû ñâÿçàí ñ âûáîðàìè, êîòîðûå íàìå÷åíû â Ãåðìàíèè è ßïîíèè íà 11 è 18 ñåíòÿáðÿ ñîîòâåòñòâåííî. Ïðåìüåð-ìèíèñòð ßïîíèè Êîèçóìè ñëåäóåò ïîëèòèêå ïîñòåïåííûõ ýêîíîìè÷åñêèõ ðåôîðì, íà÷èíàÿ ñî ñâîåãî âñòóïëåíèÿ â äîëæíîñòü â 2001ã. Åñëè îí ñîõðàíèò ñâîé ïîñò ïîñëå âûáîðîâ, èíâåñòîðû áóäóò ðàçäðàæåíû çàìåäëåíèåì òåìïîâ ðåôîðì, ÷òî, âåðîÿòíî, îòðàçèòüñÿ íà èåíå. Íàïðîòèâ, èíâåñòîðû íàäåþòñÿ, ÷òî íåìåöêèå âûáîðû ïðèâåäóò ê ñìåíå ïðàâèòåëüñòâà, ïîñêîëüêó, ïî èõ ìíåíèþ, ýòî óñêîðèò ðåôîðìû. Ðèñê ñíèæåíèÿ äëÿ Åâðî ñâÿçàí ñ òåì, ÷òî ïðàâÿùàÿ êîàëèöèÿ ñîõðàíèò âëàñòü. Ìû ïðåäïîëàãàåì, ÷òî Ïðåìüåð-ìèíèñòð ßïîíèè Êîèçóìè îñòàíåòñÿ ó âëàñòè, à Êàíöëåð ÔÐà Ãåðõàðäò Øð¸äåð ëèøèòñÿ ñâîåãî êðåñëà. Îäíàêî, ìû íå ñêëîííû èçìåíèòü íàø ïðîãíîç îòíîñèòåëüíî óìåðåííîãî îñëàáëåíèÿ äîëëàðà â äîëãîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå, ïîòîìó ÷òî, ðàíî èëè ïî-

Äèàãðàììà 6. Èíîñòðàííûå ïîêóïêè öåííûõ áóìàã ÑØÀ.

çäíî, ïðèòîê êàïèòàëà â ÑØÀ ïåðåñòàíåò óñêîðÿòüñÿ, ÷òî îêàæåò íèñõîäÿùåå äàâëåíèå íà äîëëàð. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.wachovia.com

Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ âåäóùèõ ýêîíîìèê

Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

13

FXMAG.RU © 2004-2005

Àâãóñò 2005 ¹82/33

Îáçîð EUR/USD íà 22.08.2005

ЕЖЕДНЕВНЫЙ ОБЗОР НА 22 августа 2005 Обзор подготовил Антонов Владислав (A_Vlad) www.viac.ru понедельник МА каналы

рис. 1

Ключевым событием уходящей недели стали данные по притоку капитала в США, которые развернули рынок на 180 градусов и дали мощнейшую поддержку доллару. Это позволило медвежатам контролировать рынок всю торговую неделю, от начала до конца. Но на долго ли?

14

FXMAG.RU © 2004-2005

Àâãóñò 2005 ¹82/33

Îáçîð EUR/USD íà 22.08.2005

Фибо

Рис. 2

По рисунку 1 рассмотрим хронологию событий прошлой недели и оценим перспективы торгов на следующую неделю. В понедельник с азиатской сессии доллар активно начал укреплять свои позиции против основных валют и после того, как Казначейство США опубликовало июньские данные о притоке капитала, получил дополнительный импульс для роста. Согласно данным, иностранные инвесторы купили в июне американские активы на $71,2 млрд. против $55.8 млрд. в мае. Показатель оказался выше предыдущего значения на $15,4 млрд. и тем самым развеял на время опасения относительно неспособности США финансировать свой дефицит. Во вторник азиатские игроки в одиночку проверили район предыдущего основания 1,2343 – 1.2325 и вернувшись с разведочной миссии на 1,2370 дожидались поддержки со стороны европейских участников. Как Англия подключилась к торгам, медведи начали расширять свои территориальные границы до американской сессии. В 18:30 по свердловскому времени были опубликованы инфляционные данные CPI, которые показали рост на 0,5%, а ядро CPI увеличилось на 0,1%. Прогнозы аналитиков составляли 0,4% и 0,2% соответственно. Всплеск инфляции в основном был связан со скачком цен на энергоносители 3,8% и 6,1% на бензин. В промышленности наблюдался спад и в июле объём промышленного производства вырос всего на 0,1% против роста 0,8% в июле. По прогнозам ожидали роста на 0,5%.

15

FXMAG.RU © 2004-2005

Àâãóñò 2005 ¹82/33

Îáçîð EUR/USD íà 22.08.2005

Временные эллипсы

Рис.3 После опубликованных данных курс евро скорректировался до уровня торгов в азиатскую сессию. Напомню, что после данных TICS опубликованных в понедельник, доллар занял довольно прочные позиции и любой рост евро использовался для открытия коротких позиций. Как раз и на этом откате был ещё один шанс продать евро, что видимо и сделали разочаровавшиеся быки после неудачного прохождения 1,2500. В среду с азиатской сессии доллар продолжил укрепляться и как только в игру подключились европейские участники, курс евро установил новый недельный минимум 1,2274. На американской сессии в 18:30 сврд. были опубликованы данные по производственной инфляции. Показатель PPI показал значительный рост цен производителей на 1% против ожиданий в 0,5%, а ядро PPI составило 0,4% против ожидания в 0,1%. Данные свидетельствуют о росте инфляции в стране и дают дополнительные аргументы в пользу продолжения повышения ставок Фед. После новостей рынок взял передышку и установил новый минимум на 1,2260 только концу американской сессии. Уровень 1,2250 выступал ключевой поддержкой и последней надеждой для быков повторить очередной заход на 1,2500, но фундаментальные данные по США просто не оставили никаких надежд и развеяли все мечты быкам. В четверг азиатские игроки не рискнули одни на проход этой поддержки и только с европейской сессии медведи его успешно прошли и остановились на линии D3 – 1.2157. Этому способствовали сильные данные по индексу производственной активности ФБР Филадельфии, который показал значительный рост до 17,5 с 9,6 месяцем ранее.

16

FXMAG.RU © 2004-2005

Îáçîð EUR/USD íà 22.08.2005

Àâãóñò 2005 ¹82/33

Анализ времени

Рис.4 Сильные цифры филадельфийского индекса нивелировали влияние более слабых значений индекса опережающих экономических индексов. В пятницу первая половина дня была предсказуема на продолжение снижения курса евро, но во второй половине наблюдалась сильная волатильность. По сообщения дилеров, стопы сработали при прорыве опционного барьера на 1,2150, после чего пара устремилась к 1,2100. Фиксация прибыли и закрытие позиций перед выходными днями приостановило падение и вызвало рикошет до 1,2185. Наступило время сейчас рассмотреть графический анализ. Курс евро закончил торговую неделю на отметке 1,2150 и по рис. 1 линии МА показывают нисходящий тренд, поэтому по тренду выделяем на понедельник цель по линии D3 – 1.2080/50, а откат для открытия коротких позиций по линии баланса LB – 1.2180. Божья благодать медведям пришла в понедельник с сильными данными по притоку капитала в США и позволила курсу евро оттолкнуться от ценового узла образованного из коэффициентов ФИБО 50% и 38,2% (рис.2). Линия тренда восходящей коррекции проходит через 1,2085, а последнее основание на 1,1964, оно же и начало свинга от 2707.05. Т.е. сейчас технически будут рассматриваться именно эти 2 уровня (1,1964 и 1,2085). Если мы увидим рикошет от линии тренда (рис.3), то при негативном фоне для доллара будет формироваться расширяющаяся формация. Но пока о ней рано говорить, т.к. для доллара пока наблюдается позитивный фон от фундамента.

17

FXMAG.RU © 2004-2005

Îáçîð EUR/USD íà 22.08.2005

Àâãóñò 2005 ¹82/33

Аспекты

Рис. 5 По рис. 4 мы видим, что цена развернулась на 50 % времени между целями 2 и 26 августа и сейчас цена находится в области разворота 18 и 26 августа. Это не будет противоречить, если от линии тренда будет рикошет вверх и продолжится рост. Но мне как-то пока такой вариант видится абсурдным, но вполне реализуемый. Ещё неделей назад, никто наверно не верил, что курс евро так резко развернётся и перекроет предыдущие две недели, лишив быков всей прибыли. Но это же случилось, и кто фиксировал профит от длинных позиций на 1,2480 доволен, а если ещё и перевернулся, то в двойне. Что мы видим по рисунку 5? Цена не смогла пройти уровень, образованный из линий каналов и линии Нептуна. Сейчас цена находится у другой линии Нептуна, только на другом ценовом уровне, которая может оказать поддержку цене, но 20 августа было полнолуние (бар выделен красным цветом). Если посмотреть на график, то увидим, что после полнолуния снижение курса евро чаще продолжалось, чем росло. Значит, мы можем предположить, что на текущей неделе с понедельника медведи будут пытаться пройти уровень 1,2080 и дальнейшее укрепление доллара продолжится, а линии Нептуна будет пробита. На текущей неделе из основных событий нас ожидает, выступление А. Гринспена и данные по деловому настроению в Германии (ZEW). Всем удачи! Владислав Антонов

18

FXMAG.RU © 2004-2005

Àâãóñò 2005 ¹82/33

Âçãëÿä íà USD/JPY: íå çàáûâàåì î ëèíèÿõ ôèãóð

Âçãëÿä íà USD/JPY: íå çàáûâàåì î ëèíèÿõ ôèãóð Ôîðìèðîâàíèå ðåàêöèè îòðàáîòêè ôèãóðû "äèàìàíò", ðàññìîòðåííîé â íåñêîëüêèõ ïðåäûäóùèõ îáçîðàõ, ïðîäîëæàåòñÿ. Ãëàâíîå â òåêóùåé ñèòóàöèè - ïîäïðàâèòü îáðàçóþùèå ôèãóðó ëèíèè, ÷òîáû ìàêñèìàëüíî òî÷íî âû÷èñëèòü òî÷êè âåðîÿòíîãî ïðèõîäà êóðñà è îòñêîêà. Îñíîâíûìè òàêèìè ëèíèÿìè áóäóò ÿâëÿòüñÿ íèæíÿÿ è âåðõíÿÿ ãðàíèöû äèàìàíòà, âîçâðàò ê êîòîðûì î÷åíü ÷àñòî ïðîèñõîäèò ïîñëå çàâåðøåíèÿ ïåðâîé ðåàêöèè îòðàáîòêè ôèãóðû îò ïðîáèòèÿ îäíîé èç ýòèõ ãðàíèö.  îáçîðå ðàññìàòðèâàåòñÿ ïðèìåíåíèå ðàçëè÷íûõ ìåòîäîâ òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà äëÿ ïðîãíîçèðîâàíèÿ îïðåäåëåííûõ êóðñîâûõ êîëåáàíèé ïî ïàðå USD/JPY. Èñïîëüçóÿ ðàçëè÷íûå ïîäõîäû ãðàôè÷åñêîãî àíàëèçà, îïðåäåëÿþòñÿ îñíîâíûå óðîâíè è ëèíèè ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ. Òðåíäîâûé àíàëèç ïîìîãàåò âûäåëèòü îñíîâíûå òåíäåíöèè â äàííûé ìîìåíò è âàðèàíòû èõ ðàçâèòèÿ â áóäóùåì. Îñíîâûâàÿñü íà ðàçëè÷íûõ ìåòîäàõ ãðàôè÷åñêîãî àíàëèçà ñðåäíåñðî÷íûõ ãðàôèêîâ, ïðèâîäÿòñÿ îæèäàåìûå ñöåíàðèè äàëüíåéøèõ êîëåáàíèé ïàðû. Îáçîð ìîæåò áûòü ïîëåçåí óçêîìó êðóãó ÷èòàòåëåé òîðãóþùèõ ïî USD/JPY èëè èíòåðåñóþùèõñÿ äèíàìèêîé äàííîãî èíñòðóìåíòà. Îí ïðîäîëæàåò ãðóïïó ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà FOREX MAGAZINE, à òàêæå íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî Èíôîðìàöèîííî-Àíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" www.VIAC.ru

Àíàëèç ñðåäíåñðî÷íûõ ãðàôèêîâ USD/JPY: òåñòèðîâàíèå ãðàíèö äèàìàíòà? Îòðàáîòêà ôèãóðû "äèàìàíò" ïðîäîëæàåòñÿ. Ïðîøåäøàÿ íåäåëÿ çàêîí÷èëàñü êîððåêöèîííûì ïîâûøåíèåì ê ïåðâîìó óðîâíþ ñîïðîòèâëåíèÿ - ïðîáèòîìó ìèíèìóìó íà÷àëà àâãóñòà íà óðîâíå 110.75. Ñëåäóþùèé óðîâåíü ñîïðîòèâëåíèÿ áóäåò óæå âåðõíåé ãðàíèöåé äèàìàíòà, ïðîõîäÿùåé â ðàéîíå 111.40. Ê òîìó âðåìåíè êàê êóðñ ïðîäîëæèò ïîâûøåíèå, íèæíÿÿ ãðàíèöà óæå ïîäíèìåòñÿ âûøå âåðõíåé, òàê êàê ñåé÷àñ íàáëþäàåì òî÷êó ïåðåñå÷åíèå â ðàéîíå 111.75. Ñîïðîòèâëåíèå íèæíåé ãðàíèöû â ðàéîíå 112.00, áóäåì íàì ïîëåçíî äëÿ êðàéíåãî ñëó÷àÿ, åñëè âäðóã ðàéîí 111.40 áóäåò íàðóøåí ðåçêèì ïîâûøåíèåì. Èòàê, ñ áîëüøîé äîëåé âåðîÿòíîñòè îæèäàåì ïîíèæåíèå îò âåðõíåé ãðàíèöû â ðàéîíå 111.40 íà îòðàáîòêó öåëè ôèãóðû â ðàéîíå 108.00-50. Ïîíèæåíèå ìîæåò íà÷àòüñÿ è ñ òåêóùèõ óðîâíåé, åñëè ñîïðîòèâëåíèå 110.75 óäåðæèò êîððåêöèîííûå íàñòðîåíèÿ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà. Ïðåîäîëåíèå 111.40 è 112.00 îæèäàåì ìåíüøå âñåãî. Áîëåå íàñòðàèâàåìñÿ íà ïîñëåêîððåêöèîííîå ïðîäîëæåíèå äàëüíåéøåãî ïîíèæåíèÿ ïîä 109.00 ñ öåëüþ â ðàéîí 108.00-50 ñ ïåðñïåêòèâîé äîñòèæåíèÿ 107.00, ðàéîíà ëèíèè òðåíäà ñ ÿíâàðÿ ýòîãî ãîäà. Îæèäàåìûå ñöåíàðèè êóðñîâîé äèíàìèêè ïðèâîæó íà ãðàôèêå â âèäå ñòðåëî÷åê, à áëèæàéøèå óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ ñîáðàíû â òàáëèöå íèæå, ãäå òàêæå äà¸òñÿ èõ êðàòêîå îïèñàíèå.

110.75 111.40 112.00 113.70 19

Ñîïðîòèâëåíèÿ: Ïðîáèòàÿ ïîääåðæêà, íûí÷å óðîâåíü ñîïðîòèâëåíèÿ Âåðõíÿÿ ãðàíèöà äèàìàíòà Íèæíÿÿ ãðàíèöà äèàìàíòà Èþëüñêèé ëîêàëüíûé ãîäîâîé ìàêñèìóì â 2005 ãîäó

109.70 109.00 108.00-50 107.00

Ïîääåðæêè: Áëèæàéøàÿ ïîääåðæêà Óðîâåíü ïîääåðæêè ïðîøåäøåé íåäåëè Ðàéîí öåëè îòðàáîòêè äèàìàíòà Ëèíèÿ òðåíäà ñ ÿíâàðÿ 2005 FXMAG.RU © 2004-2005

Âçãëÿä íà USD/JPY

20

Àâãóñò 2005 ¹82/33

FXMAG.RU © 2004-2005

Âçãëÿä íà USD/JPY

Àâãóñò 2005 ¹82/33

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Ìèõàèë Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: [email protected]

21

FXMAG.RU © 2004-2005

Àâãóñò 2005 ¹82/33

Êî Äíþ Òðóäà - $70 çà áàððåëü.

Êî Äíþ Òðóäà - $70 çà áàððåëü. Öåíû íà íåôòü âûðîñëè ïî÷òè íà 10$ çà áàððåëü çà òðè íåäåëè äî 12 àâãóñòà, ïîäíÿâ öåíû íà 40% âûøå, ÷åì ãîä íàçàä. Òåì íå ìåíåå, öåíà íåôòè ïîêà çíà÷èòåëüíî íèæå äåôëèðîâàííîãî ïî èíäåêñó öåí ïèêà 1980ã. $90 çà áàððåëü. Ê 12 àâãóñòà êîë-âî äëèííûõ ñïåêóëÿòèâíûõ ïîçèöèé äîñòèãëî íåáûâàëûõ ðàçìåðîâ, ÷òî, òàê èëè èíà÷å, äîëæíî áûëî ïðèâåñòè ê ôèêñàöèè ïðèáûëè ïðè äîñòèæåíèè íîâûõ ìàêñèìóìîâ. Ðûíîê, âåðîÿòíî, æäàë êàêîãîëèáî ñèãíàëà, è íå óâåðåííîå ñíÿòèå ïðèáûëè â íà÷àëå ïðîøåäøåé íåäåëè ïåðåðîñëî â ñèëüíåéøåå ïàäåíèå â ñðåäó ïîñëå âûõîäà ñòàòèñòè÷åñêèõ äàííûõ EIA ïî çàïàñàì íåôòè â ÑØÀ.

òàêæå çíà÷èòåëüíî âûøå îáû÷íîãî îáúåìà â ýòî âðåìÿ ãîäà è íàõîäÿòñÿ âûøå âåðõíåé ãðàíèöû ñðåäíåãî äèàïàçîíà.

Çà íåäåëþ, çàêîí÷èâøóþñÿ 12 àâãóñòà, ïîñòàâêè íåôòè íà àìåðèêàíñêèå ÍÏÇ ñîñòàâèëè â ñðåäíåì 15.6 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ÷òî íèæå íà 331000 áàððåëåé íåäåëåé ðàíåå. Êîýôôèöèåíò èñïîëüçîâàíèÿ ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé ñîñòàâèë 93.5%.

Çà ïðîøåäøèå ÷åòûðå íåäåëè ñïðîñ íà áåíçèí â ñðåäíåì ñîñòàâèë 9.5 ìëí. áàððåëåé, èëè íà 1.5% âûøå, ÷åì â ïðîøëîì ãîäó.

Ïðîèçâîäñòâî áåíçèíà íåñêîëüêî ñíèçèëîñü è ñîñòàâèëî 8.7 ìëí. Áàððåëåé â äåíü. Ïðîèçâîäñòâî ïðîäóêòîâ äèñòèëëÿöèè òàêæå óìåíüøèëîñü äî 4.2 ìëí. Áàððåëåé â äåíü â ñðåäíåì. Èìïîðò ñûðîé íåôòè â ÑØÀ ñîñòàâèë 10.3 ìëí. Áàððåëåé â äåíü, ñíèçèâøèñü íà 752000b/d. Çà ïðîøåäøèå ÷åòûðå íåäåëè, èìïîðò íåôòè ñîñòàâèë â ñðåäíåì 10.6 ìëí. áàððåëåé â äåíü, âûøå íà 203000b/d ñîïîñòàâèìûõ ÷åòûðåõ íåäåëü ïðîøëîãî ãîäà. Çàïàñû ñûðîé íåôòè çà íåäåëþ, çàêîí÷èâøóþñÿ 12 àâãóñòà, âûðîñëè íà 300000 áàððåëåé äî 321.1 ìëí. áàððåëåé, ÷òî íà 32.3 ìëí. áàððåëåé áîëüøå, ÷åì â ïðîøëîì ãîäó, à

22

Çàïàñû áåíçèíà ñíèçèëèñü íà 5 ìëí. áàððåëåé äî 198.1 ìëí. áàððåëåé è íàõîäÿòñÿ ó íèæíåé ãðàíèöû ñðåäíåãî äèàïàçîíà. Çàïàñû áåíçèíà òåïåðü íèæå íà 5.8%, ÷åì ãîä íàçàä. Çàïàñû äèñòèëëÿòîðîâ ïîâûñèëèñü íà 1.2 ìëí. áàððåëåé äî 131.1 ìëí. áàððåëåé è íàõîäÿòñÿ âûøå âåðõíåé ãðàíèöû ñðåäíåãî äèàïàçîíà. Îñíîâíîå ïîâûøåíèå çàïàñîâ äèñòèëëÿòîðîâ ïðîèçîøëî çà ñ÷åò ðîñòà çàïàñîâ äèçåëüíîãî òîïëèâà, çàïàñû æå ïå÷íîãî òîïëèâà, êëþ÷åâîãî çèìíåãî ïðîäóêòà, ïîâûñèëèñü íåçíà÷èòåëüíî.

Ñïðîñ íà ïðîäóêòû äèñòèëëÿöèè íàõîäèëñÿ íà óðîâíå 4.0 ìëí. áàððåëåé â äåíü èëè íà 4.5% âûøå, ÷åì çà òîò æå ïåðèîä ïðîøëîãî ãîäà. Òåì íå ìåíåå, Àìåðèêàíñêèé Èíñòèòóò Íåôòè ñîîáùèë, ÷òî ñïðîñ íà íåôòü â ÑØÀ óïàë íà 3% â èþëå. Íå äóìàþ, ÷òî äàííûå API ÿâèëèñü îñíîâîïîëàãàþùèì ôàêòîðîì ñíèæåíèÿ öåí íà íåôòü â ñðåäó, òåì íå ìåíåå, ïîñëóæèëè äîïîëíèòåëüíûì òîë÷êîì ê ìàññîâîé ôèêñàöèè ïðèáûëè. Îäíàêî, ñíèæåíèå öåí íà íåôòü ñî âòîðíèêà ïî ÷åòâåðã ïî÷òè íà 500 ïóíêòîâ íå ïîëîìàëî âîñõîäÿùåé òåíäåíöèè. Ïîñëå ñíèæåíèÿ ñåíòÿáðüñêèõ ôüþ÷åðñîâ íà íåôòü ñîðòà WTI â ÷åòâåðã äî $62.25 çà áàððåëü. òðåéäåðû ðàñöåíèëè äàííûå ìèíèìóìû, êàê õîðîøóþ âîçìîæíîñòü äëÿ íîâûõ ïîêóïîê, îñíîâûâàÿñü íà äîëãîñðî÷íûõ "áû÷üèõ" ôàêòîðàõ, êîòîðûå ïî-ïðåæíåìó ïðåîáëàäàþò íà ðûíêå.

FXMAG.RU © 2004-2005

Êî Äíþ Òðóäà - $70 çà áàððåëü.

Ìàñëà â îãîíü ïîëèë ôîðñ-ìàæîð â îòíîøåíèè ýêñïîðòà, îáúÿâëåííûé ãîñóäàðñòâåííîé íåôòÿíîé êîìïàíèåé Ýêâàäîðà "Ïåòðîýêâàäîð". Ïðîòåñòàíòû, çàõâàòèâøèå íåôòÿíûå ëàãåðÿ â îáëàñòè Àìàçîíêè â ïîíåäåëüíèê, ðàçðóøèëè ïðîèçâîäñòâåííîå îáîðóäîâàíèå, â ðåçóëüòàòå ÷åãî, ïðîèçâîäñòâî íåòè â ñòðàíå óïàëî ïðàêòè÷åñêè äî íóëÿ. Ýêâàäîð áûë äåâÿòûì ïî ñ÷åòó ïîñòàâùèêîì íåôòè â ÑØÀ â èþíå, ïðîèçâîäÿ â ñðåäíåì íåôòè îêîëî 202500b/d. 40% ýêñïîðòà â ÑØÀ ïîñòàâëÿåòñÿ â Êàëèôîðíèþ. Òàêîå, êàçàëîñü áû, íåçíà÷èòåëüíîå ñîêðàùåíèå èìïîðòà ïðèâåäåò ê òîìó, ÷òî êàëèôîðíèéñêèå ÍÏÇ âûíóæäåíû áóäóò òðàíñïîðòèðîâàòü íåôòü èç äðóãèõ îáëàñòåé ÑØÀ, ÷òî, âåðîÿòíî, ïðèâåäåò ê ðîñòó íàëè÷íûõ öåí íà áåíçèí è äèçåëüíîå òîïëèâî â Êàëèôîðíèè. Ïî çàÿâëåíèþ ïðåäñòàâèòåëåé êîìïàíèè, ïðèîñòàíîâêà ýêñïîðòà â ÑØÀ ìîæåò ïðîäëèòüñÿ äî 60 äíåé. Ñîáûòèÿ â Ýêâàäîðå ñîïðîâîæäàëèñü ðàêåòíûì óäàðîì, íàïðàâëåííûì ïðîòèâ ñóäîâ ÑØÀ, íàõîäÿùèõñÿ â ïîðòó Àêàáû â Èîðäàíèè. È õîòÿ ðàêåòû ïðèçåìëèëèñü íà ïèðñå, íàïàäåíèå íà ãðàíèöå ñ Ñàóäîâñêîé Àðàâèåé, ãëàâíûì ýêñïîðòåðîì íåôòè OPEC, óñèëèëî ãåîïîëèòè÷åñêóþ íàïðÿæåííîñòü íà Áëèæíåì Âîñòîêå. Åùå îäíèì ôàêòîðîì, ïîâëèÿâøèì íà ðîñò öåí â ïÿòíèöó, ÿâèëîñü ñíèæåíèå ïðîèçâîäñòâà íåôòè â Íèãåðèè, ñàìîì áîëüøîì ïðîèçâîäèòåëå Àôðèêè.  ÷àñòíîñòè, êîìïàíèÿ Shell â ïÿòíèöó ñîîáùèëà î ñíèæåíèè ïðîèçâîäñòâà íà 14200 áàððåëåé â äåíü â òå÷åíèå òðåõ äíåé.  ðåçóëüòàòå âñåõ ýòèõ ñîáûòèé ñåíòÿáðüñêèå ôüþ÷åðñû íà íåôòü ñîðòà WTI âûðîñëè â ïÿòíèöó íà $2.08 äî $65.35 çà áàððåëü. Ïî èòîãàì íåäåëè ôüþ÷åðñû ïîòåðÿëè 2.3% ïîñëå äîñòèæåíèÿ ìàêñèìóìà $67.10 12 àâãóñòà. Äàííûé ôàêò ñâèäåòåëüñòâóåò î òîì, ÷òî ðûíîê îñòàåòñÿ ïñèõîëîãè÷åñêè çàâèñèìûì, è íåçíà÷èòåëüíîå íàðóøåíèå ïîñòàâîê íåôòè çàñòàâëÿåò òðåéäåðîâ íåðâíè÷àòü. Ìèðîâîé ñïðîñ íà íåôòü.  ÷åòâåðã OPEC ñíèçèëà ïðîãíîç ðîñòà ñïðîñà íà íåôòü â 2005ã. ê 1.9% ñ 2% ðàíåå, íî ïîâûñèëà ïðîãíîçû íà 2006ã. Ïåðåñìîòðåííûå äàííûå OPEC óêàçûâàþò íà òî, ÷òî êàðòåëü âèäèò ðîñò ñïðîñà â ýòîì ãîäó íà 40000b/d ìåíüøå, ÷åì ðàíåå. Åæåäíåâíûé íåôòÿíîé ñïðîñ, êàê îæèäàåòñÿ,

23

Àâãóñò 2005 ¹82/33

óâåëè÷èòñÿ â ñðåäíåì íà 1.58 ìëí. áàððåëåé â äåíü â òå÷åíèå 2005ã. ïî ñðàâíåíèþ ñ 2004ã., ïîäíèìàÿ ìèðîâîå ïîòðåáëåíèå íåôòè äî 83.6 ìëí. áàððåëåé â äåíü. Ïðîãíîçû íà 2006ã. OPEC óâåëè÷èëà íà 60000 b/d èç-çà áîëåå îïòèìèñòè÷åñêèõ âçãëÿäîâ íà ðîñò ìèðîâîé ýêîíîìèêè. Ìèðîâîé ñïðîñ â ñëåäóþùåì ãîäó, ñîãëàñíî ïðîãíîçà OPEC, áóäåò ðàñòè íà 1.6 ìëí. áàððåëåé â äåíü èëè íà 1.9%, è äîñòèãíåò â ñðåäíåì îáùåãî ïîòðåáëåíèÿ 85.2 ìëí. áàððåëåé â äåíü. OPEC ïðîèçâîäèò áîëåå îäíîé òðåòè âñåìèðíîãî ïîòðåáëåíèÿ íåôòè è â èþëå óâåëè÷èëà ïðîèçâîäñòâî íà 210000 b/d äî 30.2 ìëí. áàððåëåé â äåíü, ïî ñðàâíåíèþ ñ èþíåì. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, OPEC ñíèçèëà ïðîãíîç ïðîèçâîäñòâà íåôòè ñòðàíàìè, íå âõîäÿùèìè â êàðòåëü, íà 17000 b/d â 2005ã. Ñîãëàñíî ïðîãíîçà, ïðîèçâîäèòåëè, íå âõîäÿùèå â OPEC, â 2005ã. ïðîèçâåäóò íà 730000b/d áîëüøå, ÷åì â 2004ã, ïîäíÿâ îáùåå ïðîèçâîäñòâî íà 1.46% ê 50.54 ìëí. áàððåëåé â äåíü.  2006ã., ñîãëàñíî ïðîãíîçà, ñòðàíû íå âõîäÿùèå â OPEC, ïðîèçâåäóò äîïîëíèòåëüíûå 930000b/d. Îäíàêî, ñíèæåíèå ïðîãíîçà ñïðîñà íå ÿâëÿåòñÿ "ìåäâåæüèì" ôàêòîðîì, ÿ áû ñêàçàë, ÷òî îí áîëüøå "áû÷èé". Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ãåîïîëèòè÷åñêàÿ íàïðÿæåííîñòü íà Áëèæíåì Âîñòîêå óæåñòî÷àåòñÿ èðàíñêîé ïðîáëåìîé. Íàïîìíþ, ÷òî íà ïîçàïðîøëîé íåäåëå Èðàí îòâåðã òðåáîâàíèå Àòîìíîãî àãåíòñòâà ÎÎÍ çàìîðîçèòü ÿäåðíóþ ïðîãðàììó ïî îáîãàùåíèþ óðàíà è çàÿâèë, ÷òî ñòàíåò ýêñïîðòåðîì ÿäåðíîãî òîïëèâà â òå÷åíèè ñëåäóþùåãî äåñÿòèëåòèÿ. Áóø âîîáùå çàÿâèë, ÷òî íå èñêëþ÷àåò âåðîÿòíîñòü âîåííûõ äåéñòâèé ïðîòèâ Èðàíà. Èðàí ÿâëÿåòñÿ âòîðûì ïîñòàâùèêîì íåôòè OPEC è òåêóùàÿ ñèòóàöèÿ ïðåäïîëàãàåò âûñîêóþ ñòåïåíü ðèñêà ñðûâà ïîñòàâîê èç ýòîé ñòðàíû. Íà ôîíå îãðàíè÷åííûõ ðåçåðâíûõ ïðîèçâîäñòâåííûõ ìîùíîñòåé OPEC ñíèæåíèå ýêñïîðòà íåôòè èç Èðàíà äàæå íà 1 ìëí. áàððåëåé â äåíü ïðèâåäåò ê ñèëüíåéøåìó ñêà÷êó öåí íà ìèðîâîì ðûíêå. Ó÷èòûâàÿ óâåëè÷åíèå ñïðîñà â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå, ðûíîê íå ñòàíåò äîæèäàòüñÿ ñíèæåíèÿ ýêñïîðòà èç Èðàíà è ïðîäîëæèò ïîäíèìàòü ñòðàõîâóþ ïðåìèþ ôüþ÷åðñîâ óæå ñåé÷àñ. Äî êîíöà àâòîìîáèëüíîãî ñåçîíà îñòàëîñü äâå íåäåëè è îáû÷íî ðûíîê â ýòî âðåìÿ íà÷èíàåò ñíèæàòüñÿ, îäíàêî,

FXMAG.RU © 2004-2005

Êî Äíþ Òðóäà - $70 çà áàððåëü.

ó÷èòûâàÿ ñèëüíóþ ïñèõîëîãè÷åñêóþ çàâèñèìîñòü ðûíêà îò âîçìîæíîãî ñðûâà ïîñòàâîê, íóæíî îæèäàòü íîâîãî âîñõîäÿùåãî äâèæåíèÿ. Âåðîÿòíî, öåíà íåôòè äîñòèãíåò óðîâíÿ $70 çà áàððåëü äî Äíÿ Òðóäà 5 ñåíòÿáðÿ. Åñëè æå çà ýòî âðåìÿ ïðîèçîéäåò êàêîå-ëèáî ñîêðàùåíèå ýêñïîðòà íåôòè èç Èðàíà, òî îêòÿáðüñêèå ôüþ÷åðñû íà íåôòü ñîðòà WTI ìîãóò ïîäíÿòüñÿ äî $74.00 çà áàððåëü. Íå ñòîèò, êîíå÷íî, çàáûâàòü è î ñåçîííûõ òåíäåíöèÿõ è ïîñëå 5 ñåíòÿáðÿ ñëåäóåò îæèäàòü íåêîòîðîé êîððåêöèè.  ãëîáàëüíîì ìàñøòàáå, âåðîÿòíî, èñïîëíèòñÿ âåñåííèé ïðîãíîç Goldman Sachs Group Inc, ñîãëàñíî êîòîðîìó öåíà íåôòè äîñòèãíåò óðîâíÿ $105 çà áàððåëü. Íà äàííûé ìîìåíò ñîâåðøåííî íå âàæíî, êîãäà ýòî ïðîèçîéäåò, â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå èëè â ñëåäóþùåì ãîäó. ßñíî îäíî, ÷òî ëþáîå ñíèæåíèå öåí íà íåôòü áóäåò íîñèòü êðàòêîñðî÷íûé õàðàêòåð è áóäåò íåçíà÷èòåëüíûì. Òîò æå Ãîëäìàí Ñà÷ñ íà ïðîøëîé íåäåëå ïîâûñèë ïðîãíîç öåí, çàÿâèâ, ÷òî ñðåäíÿÿ öåíà íåôòè â 2006ã. ñîñòàâèò $68 çà áàððåëü, â òî âðåìÿ êàê ðàíåå ïðîãíîçèðîâàëîñü $55 çà áàððåëü.

Àâãóñò 2005 ¹82/33

öåíà íå ñìîãëà çàêðåïèòüñÿ íèæå ïîñëåäíåãî, óæå ìîæíî ñ÷èòàòü ñèãíàëîì ê ïðîäîëæåíèþ ðîñòà. Îòêðûòûå â ïÿòíèöó ïîçèöèè Buy îò $64.50 ïðîäîëæàåì óäåðæèâàòü. Íàõîäÿùèìñÿ âíå ðûíêà ìîæíî ïîêóïàòü ïðè ñíèæåíèè öåíû â äèàïàçîí $65.00-$65.50. Ñòîïû ïîêà ëó÷øå äåðæàòü ïîä æåëòîé ëèíèåé íà óðîâíå $62.50-$62.70.  êîíöå êîíöîâ, ñòîï 200-300 ïóíêòîâ äëÿ íåôòÿíîãî ðûíêà - ýòî âïîëíå íîðìàëüíî. Öåëü ïî âñåì ïîçèöèÿì - $70.00 çà áàððåëü. Àëåêñàíäð Áîðö äëÿ Forex Magazine E-mail: [email protected] Åæåäíåâíûé àíàëèç è ðåêîìåíäàöèè ïî òîðãîâëå íåôòüþ è ïðèðîäíûì ãàçîì ìîæíî íàéòè â ðàçäåëå: Ýíåðãåòè÷åñêèå ðûíêè Ðàññìàòðèâàþòñÿ èíâåñòèöèîííûå ïðåäëîæåíèÿ, ïîäðîáíåå íà : Bauer. Äîâåðèòåëüíîå óïðàâëåíèå íà ðûíêå ýíåðãîíîñèòåëåé.

Íà äíåâíîì ãðàôèêå îêòÿáðüñêîãî ôüþ÷åðñà íà íåôòü ñîðòà WTI öåíà íàõîäèòñÿ â ñèëüíîì âîñõîäÿùåì òðåíäå. Ñîêðàùåíèå ëîíãîâ íà ïðîøëîé íåäåëå íå ñìîãëî îïóñòèòü öåíó íèæå æåëòîé ïîãðàíè÷íîé ëèíèè, è ïîêà öåíû íàõîäÿòñÿ âûøå ïîñëåäíåé, ñëåäóåò ðàññìàòðèâàòü èñêëþ÷èòåëüíî ïîêóïêè. Êàê óæå îòìå÷àëîñü ðàíåå, óðîâåíü $65.00 íîñèò íåêèé ïñèõîëîãè÷åñêèé õàðàêòåð, è òî, ÷òî íà ïðîøëîé íåäåëå

24

FXMAG.RU © 2004-2005

Àâãóñò 2005 ¹82/33

Ñàéò-ãèä: Áèçíåñ íà Ôîðåêñ

Áèçíåñ íà Ôîðåêñ Ñåãîäíÿ â ðóáðèêå "ñàéò-ãèä" ìû ðàññìîòðèì ñàéò www.forex-business.com. Ýòîò ñàéò ïîìèìî íàçâàíèÿ, ñðàçó ïðèâëåêàåò âíèìàíèå íåîáû÷íûì äèçàéíîì ñòàðòîâîé ñòðàíèöû. Ïðè âõîäå íà äàííûé ñàéò âàñ âñòðå÷àåò òàêàÿ âîò çàñòàâêà:

Ñèãíàë íà ïîêóïêó âîçíèêàåò, êîãäà MACD ïîâûøàåòñÿ âûøå ñèãíàëüíîé ëèíèè. Ñèãíàë íà ïðîäàæó âîçíèêàåò, êîãäà MACD ñíèæàåòñÿ íèæå ñèãíàëüíîé ëèíèè. Ìíå îí íàïîìíèë ïëàêàò ñîâåòñêèõ âðåìåí - "Òû çàïèñàëñÿ â äîáðîâîëüöû!"  äàííîì êîíòåêñòå åãî ìîæíî èíòåðïðåòèðîâàòü, êàê "Òû çàïèñàëñÿ íà Ôîðåêñ!" Ðÿäîì ñ ýòèì áèçíåñìåíîì, à ñóäÿ ïî íàçâàíèþ ñàéòà, ýòî èìåííî áèçíåñìåí, ðàñïîëîæåíî ìåíþ ðàçäåëîâ. Ïåðâûé íàçûâàåòñÿ âïîëíå ëàêîíè÷íî - "ôîðåêñ". Êñòàòè ôèðìåííûé çíàê ñàéòà âûãëÿäèò íå ìåíåå ïðîçàè÷íî:

Èòàê, â ðàçäåëå "ôîðåêñ" âêðàòöå îïèñûâàåòñÿ, ÷òî èç ñåáÿ ïðåäñòàâëÿåò ðûíîê Ôîðåêñ è ïðèâîäÿòñÿ îñíîâíûå ïðåèìóùåñòâà òîðãîâëè íà ýòîì ðûíêå. Íàäî ñêàçàòü, ÷òî íè÷åãî íîâîãî äëÿ ñåáÿ ÿ òàì íå íàøåë. Ïåðå÷èñëÿåòñÿ ñòàíäàðòíûé íàáîð õàðàêòåðèñòèê, êàê, íàïðèìåð, êðóãëîñóòî÷íûé ðåæèì òîðãîâëè, ëèêâèäíîñòü, êðåäèòíîå ïëå÷î è ò.ä. Ïîýòîìó íåò ñìûñëà íà íåì îñòàíàâëèâàòüñÿ. Äëÿ ïåðåõîäà ê äðóãèì ðàçäåëàì ñàéòà âîâñå íå îáÿçàòåëüíî âîçâðàùàòüñÿ íà ñòàðòîâóþ ñòðàíèöó, òàê êàê âñå ðàçäåëû îòîáðàæàþòñÿ âíóòðè.  ðàçäåëå "òåõíè÷åñêèå èíäèêàòîðû" ïðèâîäÿòñÿ îñíîâíûå èíäèêàòîðû è äàåòñÿ èõ êðàòêîå îïèñàíèå. Íàïðèìåð, èíäèêàòîð MACD îïèñûâàåòñÿ ñëåäóþùèì îáðàçîì:

25

Êîíå÷íî, ñ òî÷êè çðåíèÿ èçó÷åíèÿ èíäèêàòîðîâ òàêîå îïèñàíèå âðÿä ëè ïðåäñòàâëÿåò êàêóþ-ëèáî öåííîñòü. Ìîãó ëèøü ïðåäïîëîæèòü, ÷òî ýòî ðàññ÷èòàíî íà ëþäåé, êîòîðûå âîîáùå â ïåðâûé ðàç ñ ýòèì ñòîëêíóëèñü. Òàêæå äëÿ òàêèõ êëèåíòîâ ïðåäíàçíà÷åí ðàçäåë "äëÿ íà÷èíàþùèõ", ãäå îáúÿñíÿåòñÿ êàê ïðàâèëüíî ðàññ÷èòàòü ñòîèìîñòü îäíîãî ïóíêòà âàëþòíîé ïàðû, êàê ïðàâèëüíî ÷èòàòü êîòèðîâêè, îñíîâíûå ïðàâèëà òîðãîâëè è ïðàâèëà ïåðåíîñà ïîçèöèè íà äðóãîé äåíü.  êà÷åñòâå ïðèìåðà ïðèâåäó äåñÿòü òîðãîâûõ ïðàâèë, êîòîðûå çäåñü äàþòñÿ (ïðèâåäó èõ áåç ðàñøèôðîâêè, òàê êàê äóìàþ è òàê âñå ïîíÿòíî): 1. Ïëàíèðóéòå ñâîþ òîðãîâëþ è òîðãóéòå ïî ïëàíó; 2. Òðåíä - âàø äðóã; 3. Îñíîâíîå âíèìàíèå óäåëÿéòå ñîõðàíåíèþ êàïèòàëà; 4. Âîâðåìÿ ëèêâèäèðóéòå óáûòêè; 5. Äàâàéòå ïðèáûëè ðàñòè; 6. Íå ïîääàâàéòåñü ýìîöèÿì; 7. Íå çàêëþ÷àéòå ñäåëêè ïî ÷üåìó-ëèáî ñîâåòó; 8. Âåäèòå òîðãîâûé æóðíàë; 9. Êîãäà ñîìíåâàåòåñü, îñòàâàéòåñü âíå ðûíêà; 10. Íå ïðåâûøàéòå îïòèìàëüíûé ðåæèì òîðãîâëè.

FXMAG.RU © 2004-2005

Ñàéò-ãèä: Áèçíåñ íà Ôîðåêñ

 ðàçäåëå "ðûíî÷íûå îò÷åòû" ìîæíî ïîñìîòðåòü àíàëèç è êîììåíòàðèè ïî ðûíêó îò âåäóùèõ àãåíòñòâ, èíâåñòèöèîííûõ êîìïàíèé è áàíêîâ:

Ñîãëàñèòåñü, êîëè÷åñòâî è èìåíà ïðåäñòàâëåííûõ çäåñü êîìïàíèé âïå÷àòëÿåò. Åñëè ÷åñòíî, òàêîé ïðåäñòàâëåííîñòè ÿ åùå íå âñòðå÷àë íè íà îäíîì ñàéòå. Çäåñü êàæäûé ñìîæåò íàéòè äëÿ ñåáÿ àíàëèç èëè êîììåíòàðèè ïî ðûíêó, èñõîäÿ èç ñâîèõ òðåáîâàíèé è ïðåäïî÷òåíèé. Íåêîòîðûå ïðåäëàãàþò êðàòêèå êîììåíòàðèè ïî íàïðàâëåíèþ äâèæåíèÿ è îñíîâíûì óðîâíÿì ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ íà äåíü. Äðóãèå äàþò äîñòàòî÷íî ðàçâåðíóòûé àíàëèç ôóíäàìåíòàëüíûõ ôàêòîðîâ è äîëãîñðî÷íûé ïðîãíîç ðàçâèòèÿ ñèòóàöèè. Íàïðèìåð, êîìïàíèÿ "Scotia Capital" ïðåäëàãàåò îáùèé àíàëèç ïî îñíîâíûì âàëþòíûì ïàðàì è ïðèâîäèò òåõíè÷åñêèé àíàëèç ïî ïàðå USDCAD:

Àâãóñò 2005 ¹82/33

íûå. Êà÷åñòâî èõ ñåðâèñà ÿ íå ìîãó îöåíèòü, òàê êàê èì íå ïîëüçîâàëñÿ. Îáåùàþò, êîíå÷íî, "çîëîòûå ãîðû" (íàïðèìåð, êîìïàíèÿ "FX Unigma" óòâåðæäàåò, ÷òî â ïðîøëîì ìåñÿöå èõ ñèãíàëû ïðèíåñëè 3.427 ïóíêòîâ), íî ìû òî çíàåì, êàê ýòî íà ñàìîì äåëå áûâàåò.  ðàçäåëå "ãðàôèêè è êîòèðîâêè" ìîæíî ïîñìîòðåòü êîòèðîâêè è ãðàôèêè â ðåæèìå on-line. Ãðàôèêè ìîæíî ïîñìîòðåòü ïî áîëüøèíñòâó âàëþòíûõ ïàð, à íå òîëüêî òðàäèöèîííûå, à òàêæå ïî îñíîâíûì èíäåêñàì. Ïðè÷åì âèäû ãðàôèêîâ òàêæå ìîãóò áûòü ðàçíûå. Âîò òàê, íàïðèìåð, âûãëÿäèò íåäåëüíûé ãðàôèê êðåñòèêè-íîëèêè äëÿ ïðîìûøëåííîãî èíäåêñà Äîó-Äæîíñà:

Êîíå÷íî, îñîáîé ïðàêòè÷åñêîé öåííîñòè ýòî íå ïðåäñòàâëÿåò, íî èíîãäà ìîæåò îêàçàòüñÿ ïîëåçíîé. À âîò ðàçäåë "ôèíàíñîâûå íîâîñòè" ïðèÿòíî ïîðàäóåò òåõ, êòî äî ñèõ ïîð èñïûòûâàåò òðóäíîñòè ñ àíãëèéñêèì ÿçûêîì, òàê êàê çäåñü ìîæíî ïîñìîòðåòü íîâîñòè íà ìíîãèõ ÿçûêàõ, â òîì ÷èñëå è íà ðóññêîì!!! Ïðè ýòîì, ñàìè íîâîñòè òàêæå ìîãóò áûòü ðàçäåëåíû ïî ðåãèîíàì. Ýòà óñëóãà, ÿ äóìàþ, íå òîëüêî ïîíðàâèòñÿ, íî è áóäåò âîñòðåáîâàíà ìíîãèìè òðåéäåðàìè. Ýòî, äåéñòâèòåëüíî, î÷åíü óäîáíî, îñîáåííî, åñëè ó÷åñòü, ÷òî íîâîñòè âûõîäÿò ïðàêòè÷åñêè áåç îïîçäàíèÿ. Ñ ìåñÿ÷íûìè îáçîðàìè îò "Wachovia" íàøè ÷èòàòåëè èìåëè âîçìîæíîñòü íåîäíîêðàòíî ïîçíàêîìèòüñÿ â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà. Î÷åðåäíîé ìåñÿ÷íûé îáçîð ïðåäëàãàåòñÿ â ñåãîäíÿøíåì íîìåðå æóðíàëà.

 ðàçäåëå "ðåãóëèðóþùèå îðãàíèçàöèè" ïðåäñòàâëåíû ññûëêè íà ñàéòû îñíîâíûõ àãåíòñòâ, îñóùåñòâëÿþùèõ ðåãóëèðóþùèå ôóíêöèè íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ. Ïðèâåäó íåêîòîðûå èç íèõ:

 ðàçäåëå "ôîðåêñ ñèãíàëû" ïðåäñòàâëåíû íåñêîëüêî êîìïàíèé, ïðåäëàãàþùèå ïðîãíîçû è òîðãîâûå ñèãíàëû.  îñíîâíîì ýòî ïëàòíûå óñëóãè, íî ìîæíî íàéòè è áåñïëàò-

26

FXMAG.RU © 2004-2005

Àâãóñò 2005 ¹82/33

Ñàéò-ãèä: Áèçíåñ íà Ôîðåêñ

Áåçóñëîâíî, äàííûé ðàçäåë ïðåäíàçíà÷åí óæå äëÿ áîëåå èñêóøåííûõ ïîëüçîâàòåëåé, ïðè÷åì íå òîëüêî èíäèâèäóàëüíûõ òðåéäåðîâ. Òàêæå, èìååòñÿ ðàçäåë "ôîðåêñ îáó÷åíèå", ãäå ïðåäñòàâëåíû êîìïàíèè, ïðåäëàãàþùèå on-line óñëóãè ïî îáó÷åíèþ. Óñëóãè, êîíå÷íî, ïî áîëüøåé ÷àñòè, ïëàòíûå. Ïîëàãàþ, ÷òî äàííûé ñåðâèñ, òàêæå, îêàæåòñÿ äëÿ íàñ, â îñíîâíîì, íåâîñòðåáîâàííûì. Ïîìèìî âñåãî ïðî÷åãî, íà ñàéòå èìååòñÿ êîíâåðòåð âàëþò, ãäå ìîæíî ñêîíâåðòèðîâàòü ëþáóþ âàëþòó (äåéñòâèòåëüíî ëþáóþ) â ëþáóþ äðóãóþ âàëþòó, ïðè ýòîì êóðñ âàëþòû çàäàâàòü íå íóæíî. Íå çíàþ, íàñêîëüêî ýòî îêàæåòñÿ êîìó-íèáóäü ïîëåçíûì, ðàçâå ÷òî äëÿ ëè÷íûõ öåëåé, íî, òåì íå ìåíåå, ÷òî åñòü, òî åñòü.  çàâåðøåíèè ñêàæó, ÷òî íà ñàéòå èìååòñÿ ðàçäåë ññûëîê íà äðóãèå Èíòåðíåò-ðåñóðñû, êàñàþùèåñÿ ðûíêà Ôîðåêñ, ÷òî ìîæåò îêàçàòüñÿ âåñüìà ïîëåçíûì, è ñëîâàðü ôèíàíñîâûõ òåðìèíîâ. Åñëè æå ãîâîðèòü î ñàéòå â öåëîì, òî ÿ áû îöåíèë åãî äîñòàòî÷íî ñðåäíåíüêî. Âîîáùå, ó ìåíÿ ñëîæèëîñü äâîÿêîå îùóùåíèå - ñ îäíîé ñòîðîíû íà íåì ïðåäëàãàåòñÿ äîñòàòî÷íî ïðîôåññèîíàëüíàÿ è âîñòðåáîâàííàÿ äëÿ êîíêðåòíîé òîðãîâëè èíôîðìàöèÿ, íàïðèìåð, êàê ÿ óæå îòìåòèë, øèðîêàÿ ïðåäñòàâëåííîñòü àíàëèòè÷åñêèõ ìàòåðèàëîâ è äîñòàòî÷íî ïðîôåññèîíàëüíàÿ èíôîðìàöèÿ ïî ðåãóëèðóþùèì îðãàíèçàöèÿì. Òàêæå íåëüçÿ íå îòìåòèòü ïîñòàâêó íîâîñòåé íà ðàçëè÷íûõ ÿçûêàõ è ïî ðàçëè÷íûì ðåãèîíàì. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, åñòü ðàçäåëû, ðàññ÷èòàííûå íà àáñîëþòíî íåïîäãîòîâëåííûõ ó÷àñòíèêîâ, êàê ïî ïðåäñòàâëåííûì òåìàì, òàê è ïî ïðîðàáîòêå ýòèõ òåì (ÿ èìåþ â âèäó îïèñàíèå èíäèêàòîðîâ). Âèäèìî íà íèõ è ðàññ÷èòàí ðåêëàìíûé ñòèëü ñòàðòîâîé ñòðàíèöû. Ïîýòîìó, è âîñòðåáîâàííîñòü, ïðåäñòàâëåííîé çäåñü èíôîðìàöèè, áóäåò íå îäíîçíà÷íîé. Êàêàÿ-òî èíôîðìàöèè âðÿä ëè áóäåò ïðåäñòàâëÿòü êàêîé-ëèáî èíòåðåñ, à íåêîòîðàÿ èíôîðìàöèÿ ìîæåò îêàçàòüñÿ âåñüìà è âåñüìà ïîëåçíîé. Âî âñÿêîì ñëó÷àå, ýòîò ñàéò ñòîèò èìåòü â âèäó è ïðè íåîáõîäèìîñòè èì ïîëüçîâàòüñÿ. Observer Forex Magazine

27

FXMAG.RU © 2004-2005

Ìîäåëèðîâàíèå èíòóèöèè: ÷àñòü ïåðâàÿ

Àâãóñò 2005 ¹82/33

ÌÎÄÅËÈÐÎÂÀÍÈÅ ÈÍÒÓÈÖÈÈ: ×ÀÑÒÜ ÏÅÐÂÀß Áðåòò Ñòèíáåðãåð Áðåòò Í. Ñòèíáåðãåð - äîêòîð ôèëîñîôèè è ïðîôåññîð Ïñèõèàòðèè â Ìåäèöèíñêîì Óíèâåðñèòåòå â Ñèðàêóçàõ, øò. Íüþ-Éîðê. Îí òàêæå ÿâëÿåòñÿ àêòèâíûì òðåéäåðîì è ïèøåò ñòàòüè ïî ðûíî÷íîé ïñèõîëîãèè. Àâòîð êíèãè "Ïñèõîëîãèÿ òîðãîâëè" 2003ã., äîêòîð Ñòèíáåðãåð îïóáëèêîâàë áîëåå 50 ñòàòåé ïî êðàòêîñðî÷íûì ïîäõîäàì ê èçìåíåíèþ ïîâåäåíèÿ òðåéäåðîâ. ß ìíîãî èçó÷àë ôèëîñîôñêèå ðàáîòû ßíû Ðýíä, êîòîðàÿ ðàçâèâàëà ñèñòåìó ìûøëåíèÿ (Îáúåêòèâèçì), äåëàþùóþ óïîð íà ðàöèîíàëüíîãî è ãåðîè÷åñêîãî èíäèâèäóóìà, ÿâëÿþùåãîñÿ òåì, êòî ìîæåò ëó÷øå âñåãî ïðîöâåòàòü â ñðåäå ïîëèòè÷åñêîé è ýêîíîìè÷åñêîé ñâîáîäû. Êëþ÷åâûì ýëåìåíòîì ýòîé ôèëîñîôèè ÿâëÿåòñÿ òî, ÷òî èíñòðóìåíòîì âûæèâàíèÿ ÿâëÿåòñÿ àêòèâíàÿ ìûñëÿùàÿ ïîçèöèÿ. Óêëîíåíèå îò ðàçìûøëåíèé è ÷óâñòâ ðàâíîñèëüíî îòðèöàíèþ òîãî, êåì ìû ÿâëÿåìñÿ è êåì ìû ñïîñîáíû áûòü. ß ïîäíèìàþ ýòó ôèëîñîôñêóþ ïðîáëåìó, ïîòîìó ÷òî ÿ íàõîæóñü â òîé òî÷êå, ãäå ÿ áîëüøå íå ìîãó óêëîíÿòüñÿ îò ñâèäåòåëüñòâ, íàõîäÿùèõñÿ ïåðåäî ìíîé. Ôàêòîðû, êîòîðûå, êàê ÿ äóìàë, ïðèâîäÿò ê óñïåõó â òîðãîâëå, íå ïðèâîäÿò ê èñòèííîìó óñïåõó. ß òåïåðü èñïûòûâàþ ñóùåñòâåííûå ñîìíåíèÿ, ÷òî âîçìîæíî äîñòèãíóòü äîëãîñðî÷íîãî óñïåõà íà ðûíêàõ èñêëþ÷èòåëüíî ÷åðåç èíòóèòèâíóþ òîðãîâëþ. Óñïåøíàÿ èíòóèòèâíàÿ òîðãîâëÿ Ïî ìíîãèì ïðè÷èíàì ÿ äîëæåí áûòü ïîñëåäíèì ÷åëîâåêîì, êîòîðûé èñïûòûâàåò òàêèå ñîìíåíèÿ.  êîíöå êîíöîâ, â ñâîåé òîðãîâîé ôèðìå ÿ âñòðå÷àëñÿ è íåïîñðåäñòâåííî íàáëþäàë òðåéäåðîâ, êîòîðûå äåëàëè áîëåå ìèëëèîíà äîëëàðîâ â ãîä, òîðãóÿ êàæäûé äåíü, ñîòíè ðàç çà äåíü. Íè îäèí èç íèõ íå èñïîëüçîâàë ñòàíäàðòíûå ñòàòèñòè÷åñêèå èíñòðóìåíòû èëè òåõíè÷åñêèå ìåòîäû àíàëèçà, î êîòîðûõ îáû÷-

28

www.brettsteenbarger.com íî ïèøóò. Îíè ïðèíèìàëè ñâîè òîðãîâûå ðåøåíèÿ ïðè ïîìîùè îïðåäåëåííîé èíôîðìàöèè, íî âñå îíè ïðèíèìàëè ñâîè ðåøåíèÿ ñïîíòàííî, èíòóèòèâíî è ïî ñîáñòâåííîìó óñìîòðåíèþ. Êîãäà ÿ ñíà÷àëà îïèñàë èõ óñïåõ äðóãèì êîëëåãàì ïî òîðãîâëå, èõ ðåàêöèÿ áûëà ïî÷òè îäèíàêîâîé - íåäîâåðèå. Òðåéäåðû, ÷àñòè÷íî ÿâëÿþùèåñÿ òåõíè÷åñêèìè àíàëèòèêàìè, íå æåëàëè âåðèòü, ÷òî òàêîé âûñîêèé óðîâåíü óñïåõà ìîæåò áûòü äîñòèãíóò áåç ïîìîùè èíäèêàòîðîâ, ãðàôèêîâ, óðîâíåé Ôèáîíà÷÷è, âîëíîâûõ ìîäåëåé è àíàëèçà öåíû/ îáúåìà, êîòîðûå ÿâëÿþòñÿ ñòàíäàðòíûì íàáîðîì òåõíè÷åñêèõ àíàëèòèêîâ. Òî÷íî òàê æå, ñòàòèñòè÷åñêè îðèåíòèðóåìûå òðåéäåðû è ïðåäàííûå ìåõàíè÷åñêèì òîðãîâûì ñèñòåìàì áûëè, âðåìÿ îò âðåìåíè, ÿâíî íå ãîòîâû ïðèíÿòü, ÷òî òðåéäåð ìîæåò ïðåóñïåòü, òîðãóÿ òàêèì ñòèëåì. (ß âñïîìèíàþ îäíî íåóäà÷íîå ñîáðàíèå, ãäå òðåéäåðû âûñêàçûâàëè íåäîâåðèå èäåå îòíîñèòåëüíî òàêîé òîðãîâëè ñ âûñîêîé ÷àñòîòîé, ïðåäïîëàãàÿ, ÷òî ýòî íå áûëà "ðåàëüíàÿ" òîðãîâëÿ âîîáùå, à âçðîñëàÿ âåðñèÿ âèäåî-èãðû). Ïîñòåïåííî ÿ îòîøåë îò òàêèõ êîíòàêòîâ: ÿ íå ìîã îòðèöàòü ñâèäåòåëüñòâ ìîèõ îùóùåíèé, êîòîðûå ãîâîðèëè ìíå, ÷òî èíòóèòèâíàÿ, âûñîêî÷àñòîòíàÿ òîðãîâëÿ áûëà áîëåå âîçìîæíà, ÷åì îïèñûâàë ëþáîé æóðíàë èëè êíèãà.  ñâîåé êíèãå è ñòàòüÿõ ÿ îïèñûâàë, êàê òðåéäåðû ìîãóò ðàçâèòü ýòîò óðîâåíü èíñòèíêòèâíîãî èñïîëíåíèÿ. Òåðìèí, êîòîðûé èñïîëüçóåòñÿ â ëèòåðàòóðå ïî ïñèõîëîãèè "íåÿâíîå èçó÷åíèå". Êîãäà ïîñëåäîâàòåëüíûå ìîäåëè ïðåäñòàâëÿþòñÿ â êîìïëåêñå áîëåå òûñÿ÷è ðàç, ñóáúåêòû, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, ìîãóò äîñòèãíóòü òî÷êè, êîãäà îíè ñïîñîáíû ïðåäñêàçûâàòü ïîñëåäóþùèå ìîäåëè ñ î÷åíü âûñîêîé âåðîÿòíîñòüþ. Èíòåðåñíî, ÷òî îíè îáëàäàþò ýòîé ñïîñîáíîñòüþ äàæå ïðè òîì, ÷òî îíè íå ìîãóò âåðáàëüíî îïèñàòü ìîäåëü, êîòîðàÿ áóäåò ñëåäóþùåé â ñåðèè. Èõ èçó÷åíèå äåéñòâèòåëüíî ÿâëÿåòñÿ íåÿâíûì - îíè çíàþò, ñàìè íå ïîíèìàÿ ýòîãî. Òûñÿ÷è ïîïûòîê, êàæäàÿ èç êîòîðûõ ñîïðîâîæäàåòñÿ ïîÿñíåíèåì îòíîñèòåëüíî òîãî, äåéñòâèòåëüíî ëè ñóáúåêò áûë ïðàâ, ïîçâîëÿþò ñóáúåêòàì óñâàèâàòü ìîäåëè íà èíòóèòèâíîì óðîâíå. ß óâåðåí, ÷òî òîðãîâëÿ ñ âûñîêîé ÷àñòîòîé äåéñòâóåò ïîäîáíî íåÿâíîìó èçó÷åíèþ äëÿ òðåéäåðîâ, ïîçâîëÿÿ èì óñâîèòü ðûíî÷íûå ìîäåëè, êîòî-

FXMAG.RU © 2004-2005

Àâãóñò 2005 ¹82/33

Ìîäåëèðîâàíèå èíòóèöèè: ÷àñòü ïåðâàÿ

ðûå îíè íå îáÿçàòåëüíî ìîãóò îáúÿñíèòü âåðáàëüíî - è ýòî âåðîÿòíî âåñüìà ñëîæíî (áîëåå ïîäðîáíî ñì. íà ñàéòå www.fxmag.ru). Íåóäà÷íàÿ èíòóèòèâíàÿ òîðãîâëÿ Íî åñòü òî, ÷òî çàñòàâèëî ìåíÿ óñîìíèòüñÿ - ðåäêî óäàåòñÿ íàéòè óñïåøíûõ èíòóèòèâíûõ òðåéäåðîâ, êîòîðûå îñòàâàëèñü áû óñïåøíûìè â òå÷åíèå äîëãîãî âðåìåíè. Äåéñòâèòåëüíî, åñëè áðàòü çàäîêóìåíòèðîâàííûé óñïåõ, òî ìîé îïûò ïîêàçûâàåò, ÷òî òðåéäåðû, êîòîðûå ïðîöâåòàëè íà áû÷üåì ðûíêå êîíöà 90-ûõ, îêàçûâàëèñü â íåâàæíîé ñèòóàöèè â òå÷åíèå ïîñëåäóþùåãî ìåäâåæüåãî ðûíêà. Òî÷íî òàê æå òðåéäåðû, êîòîðûå ïðåóñïåâàëè íà èçìåí÷èâîì ìåäâåæüåì ðûíêå, ïîêàçûâàëè âåñüìà ñëàáûå ðåçóëüòàòû â òå÷åíèå ïåðèîäà ñ íèçêîé èçìåí÷èâîñòüþ. Âîçìîæíî, ãäåíèáóäü åñòü òðåéäåðû, êîòîðûå íåÿâíî èçó÷èëè ðàçëè÷íûå ìîäåëè íà ðàçëè÷íûõ ðûíêàõ, íî ÿ èõ íå âñòðå÷àë. È ÿ èìåþ ïðè÷èíó ïîëàãàòü, ÷òî åñëè îíè è ñóùåñòâóþò, òî ýòî ñêîðåå èñêëþ÷åíèå èç ïðàâèë. Ïðè÷èíà ýòîãî çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî ðûíêè íå-ñòàöèîíàðíû. Öåíîâîé ðÿä, êàê ãîâîðÿò, ÿâëÿåòñÿ ïîñòîÿííûì, êîãäà îí ïðîèñõîäèò îò ïîñòîÿííîãî ïðîöåññà. Íàïðèìåð, ðàñïðåäåëåíèå ñåðèé ïðè èãðå â êîñòè áóäåò ïîñòîÿííûì ïðîöåññ, âûäàþùèé ðåçóëüòàòû (âûáðîñ êîñòåé) íå èçìåíÿåòñÿ ÷åðåç êàêîå-òî âðåìÿ. Îäíàêî, åñëè ÿ äîëæåí áûë áû èçìåíèòü ÷èñëî èãð íà ñëó÷àéíûå èíòåðâàëû, òî ðàñïðåäåëåíèå ñåðèé ÷åðåç êàêîå-òî âðåìÿ èçìåíèëîñü áû ðàäèêàëüíî. Èíîãäà áûëè áû î÷åíü áîëüøèå ÷èñëà, â äðóãîé ðàç áîëüøèå ÷èñëà âîîáùå áû íå âûïàäàëè. Ðàñïðåäåëåíèå ñåðèé áûëî áû íå-ñòàöèîíàðíî, òàê êàê íå îäèí îñíîâíîé ïðîöåññ áûë áû îòâåòñòâåíåí çà ðåçóëüòàòû. Ðûíêè ÿâëÿþòñÿ íå-ñòàöèîíàðíûìè. Ìû âèäèì ýòî êàæäûé äåíü, ïîñêîëüêó ðàííÿÿ òîðãîâëÿ íåèçìåííî îòëè÷àåòñÿ îò òîðãîâëè â ñåðåäèíå äíÿ è îòëè÷àåòñÿ îò òîðãîâëè â êîíöå äíÿ.  áîëåå äëèííûõ âðåìåííûõ ïåðèîäàõ ìû ìîæåì íàáëþäàòü ðàçëè÷èÿ â òîì, êàê ðûíêè âåäóò ñåáÿ â òå÷åíèå áû÷üèõ èëè ìåäâåæüèõ ñòàäèé, èëè â òå÷åíèå òðåíäîâûõ ïåðèîäîâ è ïåðèîäîâ êîíñîëèäàöèè. Âèêòîð Íèäåðõîôôåð íàçûâàåò ýòî "ïîñòîÿííî èçìåíÿþùèìèñÿ öèêëàìè", è îíè áîëåå âàæíû, ÷åì äóìàåò áîëüøèíñòâî òðåéäåðîâ. ×òî ïðîèñõîäèò, êîãäà ñóáúåêò, êîòîðûé íåÿâíî èçó÷èë ìîäåëü âíåçàïíî ñòàëêèâàåòñÿ ñ íîâûìè ìîäåëÿìè? Èññëå-

29

äîâàòåëè ïðîâåëè òî÷íî òàêèå æå ýêñïåðèìåíòû. Îíè íàøëè, ÷òî èñïîëíåíèå óõóäøàëîñü äî ñëó÷àéíîãî óðîâíÿ è ïðîäîëæàëîñü íà òàêîì íèçêîì óðîâíå, ïîêà òûñÿ÷è íîâûõ ïîâòîðåíèé íå îáåñïå÷èëè íîâîå íåÿâíîå èçó÷åíèå. Íåÿâíîå èçó÷åíèå ìîäåëè À íå îçíà÷àåò èçó÷åíèå ìîäåëè B. Èãðîê, ñ÷èòàþùèé êàðòû, ìîæåò áûòü óñïåøåí, êîãäà â èãðå îäíà êîëîäà, è áóäåò èñïûòûâàòü ïðîáëåìû, åñëè êðóïüå íåçàìåòíî èçìåíèò ÷èñëî êîëîä äî ïÿòè. Ôàêòè÷åñêè, åñëè ñ÷èòàþùèé êàðòû èãðîê âíåçàïíî ñòàëêèâàåòñÿ ñ ïÿòüþ êîëîäàìè, ïðîèñõîäèò òðè âåùè: åãî ðåçóëüòàòû óõóäøàòñÿ; îí ñèëüíî ðàññòðîèòñÿ; îí ïîòåðÿåò çíà÷èòåëüíóþ ñóììó äåíåã ïðåæäå, ÷åì ïîéìåò, ÷òî ÷òî-òî íå òàê. • • •

Òî æå ñàìîå, èñõîäÿ èç ìîåãî îïûòà, ïðîèñõîäèò ñ èíòóèòèâíûìè òðåéäåðàìè, êîãäà ðûíî÷íûå öèêëû èçìåíÿþòñÿ. Òðåéäåðû íå èçìåíÿþòñÿ. Îíè ñòàíîâÿòñÿ ðàññòðîåííûìè è òåðÿþò äåíüãè.  äåéñòâèòåëüíîñòè, îíè îáû÷íî òåðÿþò òàê ìíîãî äåíåã, âîçìîæíî èç-çà ñâîåãî ðàññòðîéñòâà, ÷òî ñòàíîâÿòñÿ íåñïîñîáíûìè îñòàâàòüñÿ â èãðå äîñòàòî÷íî äîëãî, ÷òîáû äîñòèãíóòü íîâîãî, íåÿâíîãî èçó÷åíèÿ.  òåîðèè, òàêèå òðåéäåðîâ ìîãóò ïðèçíàòü, ÷òî ðûíêè èçìåíèëèñü è ñîêðàòèòü ñâîþ òîðãîâëþ, ïîêà îíè íå óñâîèëè íîâûå ïîÿâëÿþùèåñÿ ìîäåëè. Îäíàêî, íà ïðàêòèêå, ýòîãî íå ïðîèñõîäèò, ïîòîìó ÷òî èçìåíÿþùèåñÿ ðûíêè íå îáúÿâëÿþò î ñâîåì èçìåíåíèè. Ìîæåò ïîòðåáîâàòüñÿ âðåìÿ ïðåæäå, ÷åì òðåéäåð ïîíèìàåò, ÷òî íåäàâíèå èçìåíåíèÿ â òåíäåíöèè è îáúåìå è íåäàâíèé ñïàä íà òîðãîâîì ñ÷åòå ÿâëÿåòñÿ íå âðåìåííûì îòêëîíåíèåì. Êàê òîëüêî ýòî ïðîèñõîäèò, ïîòðåáóþòñÿ òûñÿ÷è íîâûõ íàáëþäåíèé, ÷òîáû ïîëó÷èòü íîâîå íåÿâíîå èçó÷åíèå. Åñëè òðåéäåð áûë óñïåøåí äî ýòîãî ìîìåíòà, òî âûñîêà âåðîÿòíîñòü, ÷òî îí òîðãóåò áîëüøèìè ðàçìåðàìè ïîçèöèé ê òîìó âðåìåíè, êîãäà ïðîèñõîäèò èçìåíåíèå öèêëîâ. Ýòî ïî÷òè íàâåðíÿêà ãàðàíòèðóåò, ÷òî ñïàä òðåéäåðà áóäåò áîëåå áûñòðûì, ÷åì áûë åãî ðîñò. Âòîðîé ôàêòîð, êîòîðûé äåëàåò ÷ðåçâû÷àéíî ñëîæíûì äëÿ óñïåøíûõ èíòóèòèâíûõ òðåéäåðîâ ïðèñïîñîáèòüñÿ ê èçìåíåíèþ ðûíî÷íûõ óñëîâèé - ýòî òî, ÷òî èõ íåÿâíîå èçó÷åíèå áûëî òàê õîðîøî âîçíàãðàæäåíî â ïðîøëîì, ÷òî ñòàëî ñâåðõ-èçó÷åííûì. Ñ ïîâòîðåíèåì íåÿâíîãî èçó÷åíèÿ

FXMAG.RU © 2004-2005

Ìîäåëèðîâàíèå èíòóèöèè: ÷àñòü ïåðâàÿ

Àâãóñò 2005 ¹82/33

è óêðåïëåíèÿ ïðîøëîãî ðûíî÷íîãî óñïåõà, òîðãîâûå ìîäåëè, èñïîëüçóåìûå óñïåøíûì òðåéäåðîì, ñòàíîâÿòñÿ íåîòúåìëåìîé ÷àñòüþ òîãî, êàê îí âîñïðèíèìàåò ðûíêè. Íåÿâíîå èçó÷åíèå ïðîèñõîäèò òî÷íî, ïîòîìó ÷òî ñëîæíûå ìîäåëè áûëè óñâîåíû ÷åðåç ïîâòîðåíèå. Êàê òîëüêî ÷òî-òî óñâîåíî äî òàêîé ñòåïåíè, ýòî íå ìîæåò áûòü îòêëþ÷åíî ïî ïðîñòîìó æåëàíèþ - ÷åëîâå÷åñêèé íåäîñòàòîê, êîòîðûé ìîæåò ïîäòâåðäèòü ëþáîé, êòî ïûòàëñÿ îòêàçàòüñÿ îò êàêîé-ëèáî ïðèâû÷êè. Ýêçèñòåíöèàëüíûé âûçîâ ðûíêîâ Âûçîâ âåñüìà ïðîñò: ðûíêè èçìåíÿþò ñâîè öèêëû, ò.å. îíè èçìåíÿþò ñâîè ñòàöèîíàðíûå óñëîâèÿ áûñòðåå, ÷åì ëþäè ìîãóò óñâîèòü èçìåíåíèå èõ ìîäåëåé. Äëÿ èíòóèòèâíûõ òðåéäåðîâ âïîëíå âîçìîæíî ïðåóñïåòü íà ðûíêàõ. Òî, ÷òî ÿ ïîäâåðãàþ ñîìíåíèþ - ýòî ñòåïåíü, äî êîòîðîé âîçìîæíî ïîääåðæèâàòü òàêîé óñïåõ. Åñëè áû òîðãîâëÿ áûëà ïîäîáíà ëåãêîé àòëåòèêå, òå æå ñàìûå òðåéäåðû äîëæíû áûòü íà âåðøèíå ïüåäåñòàëà ãîä çà ãîäîì. Îäíàêî, ÿ íå âñòðå÷àë òàêèõ ïðåöåäåíòîâ. Ïðàâèëà àìåðèêàíñêîãî ôóòáîë, íàïðèìåð, íå èçìåíÿþòñÿ îò ñåçîíà ê ñåçîíó. Ôàêòîðû, êîòîðûå âëèÿþò íà èçìåíåíèå öåí íà ðûíêàõ, ìåíÿþòñÿ î÷åíü ÷àñòî. ß íå ñòîëü îïòèìèñòè÷åí îòíîñèòåëüíî ñïîñîáíîñòè ïñèõîëîãèè íàéòè ðåøåíèå ýòîé ïðîáëåìû, ïîòîìó ÷òî ÿ ïîëàãàþ, ÷òî êîðåíü ïðîáëåìû íàõîäèòñÿ íå â ïñèõîëîãèè. Áåçóñëîâíî, ÿ âèäåë, íàñêîëüêî áåäñòâåííûìè áûëè ïîñëåäñòâèÿ óõóäøåíèÿ èñïîëíåíèÿ, ñ êîòîðûìè ñòîëêíóëèñü ïðåæäå óñïåøíûå òðåéäåðû. Òàêîå ðàññòðîéñòâî, íåñîìíåííî, âëèÿåò íà ïîñëåäóþùåå èçó÷åíèå, ïðåïÿòñòâóÿ òðåéäåðàì óñâîèòü íîâûå ìîäåëè, ïî ìåðå òîãî, êàê îíè ïîÿâëÿþòñÿ íà ðûíêàõ. Íî ïðîñòîå çíàíèå òðåéäåðîâ î ðûíî÷íûõ èçìåíåíèÿõ íå îáåñïå÷èò èõ íîâûì èçó÷åíèåì òîãî, êàê ýêñïëóàòèðîâàòü ïîÿâëÿþùóþñÿ íåýôôåêòèâíîñòü. Òðåéäåðû ìîãóò ïðèïèñàòü ñâîè ïðîáëåìû íåäîñòàòêó äèñöèïëèíû èëè èçëèøíåé ýìîöèîíàëüíîñòè, íî íàáëþäåíèÿ ïîêàçûâàþò, ÷òî ýòî ÿâëÿåòñÿ ðåçóëüòàòîì ôóíäàìåíòàëüíîé ïðîáëåìû òîðãîâëè, à íå ïðè÷èíîé. Íèêàêàÿ ïñèõîëîãèÿ íå ïîìîæåò òðåéäåðó, òîðãóþùåìó íà èìïóëüñàõ, âíåçàïíî ïåðåéòè ê ïðîäàæå íà ïèêàõ è ïîêóïêå ó îñíîâàíèé è ò.ä. Ýòî âñå ðàâíî, ÷òî ïðîñèòü íàáîæíîãî õðèñòèàíèíà ñòàòü áóääèñòîì, çàòåì ìóñóëüìàíèíîì è çàòåì àòåèñòîì. ×åëîâå÷åñêîå ìûøëåíèå íå èçìåíÿåòñÿ ñ òàêîé ãîòîâíîñòüþ - ôàêò, êîòîðûé äåëàåò ñ÷àñòëèâûé ýâîëþöèîííûé óñïåõ, íî ñîçäàåò ïðîáëåìû â òîðãîâëå.

30

FXMAG.RU © 2004-2005

Àâãóñò 2005 ¹82/33

Ìîäåëèðîâàíèå èíòóèöèè: ÷àñòü ïåðâàÿ

Òåïåðü âû ïîíèìàåòå, ÷òî ýòîò âûâîä íå ïðèíîñèò ìíå íèêàêîé ðàäîñòè. ß ïîñâÿòèë íåìàëî âðåìåíè è óñèëèé äëÿ ïîíèìàíèÿ, êàê íåÿâíîå èçó÷åíèå ìîæåò áûòü îáëåã÷åíî, ÷òîáû ïðèíåñòè ðûíî÷íûé óñïåõ. Ìåíÿ áû òîëüêî ïîðàäîâàëî, åñëè áû ÿ âäðóã âñòðåòèë òðåéäåðîâ, êîòîðûå ïðèñïîñàáëèâàþòñÿ ê èçìåíåíèþ ðûíî÷íûõ óñëîâèé è äîáèâàþòñÿ óñïåõà ãîä çà ãîäîì. ß õîòåë áû èññëåäîâàòü èõ ïðîöåññ èçó÷åíèÿ è ïîíÿòü ñåêðåò èõ óñïåõà. Îäíàêî, ðåàëüíîñòü òàêîâà, ÷òî ýòè ïîñòîÿííûå ðûíî÷íûå âîëøåáíèêè ìåíåå îáû÷íû, ÷åì âíóøàþò íàì ñòàòüè ïî òîðãîâëå. ß íå ãîâîðþ, ÷òî íåâîçìîæíî àêòèâíîìó òðåéäåðó äîñòèãíóòü äîëãîñðî÷íîãî óñïåõà íà ðûíêå. Ñêîðåå, â ìîåì ñëó÷àå ýòî îçíà÷àåò, ÷òî, åñëè òîëüêî íåáîëüøàÿ äîëÿ òðåéäåðîâ ÿâëÿåòñÿ î÷åíü óñïåøíûìè â îòäåëüíî âçÿòîì ãîäó è åñëè òîëüêî äîëÿ èç íèõ ìîæåò ïîääåðæàòü ýòîò óñïåõ ïðè ñìåíå ðûíî÷íûõ öèêëîâ, êîòîðûå ïî ïðîäîëæèòåëüíîñòè ñîñòàâëÿþò â ñðåäíåì 2 ãîäà, òîãäà, òîò èäåàë, êîòîðûé ìíîãîêðàòíî îïèñûâàåòñÿ â ðåêëàìå è æóðíàëàõ - "òîðãîâëÿ äëÿ ïðîæèâàíèÿ" - ÿâëÿåòñÿ àíîìàëèåé, òàêæå, êàê "èãðà â ïîêåð äëÿ ïðîæèâàíèÿ" ÿâëÿåòñÿ ñêîðåå èñêëþ÷åíèåì, íåæåëè ïðàâèëîì. Êîíå÷íî, ýòî íå âõîäèò â èíòåðåñû áðîêåðñêèõ êîìïàíèé, èçäàòåëåé ìàòåðèàëîâ ïî òîðãîâëå, ôèðì òîðãóþùèõ ïðîãðàììíûì îáåñïå÷åíèåì, ÷òîáû ïðåäàòü ãëàñíîñòè ýòó ïåðñïåêòèâó. ß óâåðåí, ÷òî ìîÿ ïîçèöèÿ ïî ýòîìó âîïðîñó äåëàåò ìåíÿ ñâîåãî ðîäà Ãîâàðäîì Áèëîì ìèðà òîðãîâëè. Îäíàêî, åñëè äîëãîñðî÷íûå óñïåõè ïðè èíòóèòèâíîé òîðãîâëå áóäóò ïîäòâåðæäåíû âûïèñêàìè ñ òîðãîâîãî ñ÷åòà, ÷òîáû äîêàçàòü îøèáî÷íîñòü ìîèõ âûâîäîâ, ÿ áóäó òîëüêî ðàä ïðèçíàòü ìîå áåçóìèå.

ìîæíî ïðîâåñòè àíàëîãè÷íûé èñòîðè÷åñêèé ïåðèîä, íå òîëüêî, ÷òîáû ëîâèòü ñòàòèñòè÷åñêèå ïðåèìóùåñòâà â òîðãîâëå, íî è ñòðîèòü ïðîãðàììó äëÿ áóäóùåãî íåÿâíîãî èçó÷åíèÿ. Äî ýòîé ñòåïåíè, ñòàòèñòè÷åñêè îñíîâàííûé ðûíî÷íûé àíàëèç ìîæåò íå ïðîòèâîïîñòàâëÿòüñÿ èíòóèòèâíîé òîðãîâëå, à áûòü íåîáõîäèìûì ïðåäâàðèòåëüíûì óñëîâèåì äîëãîñðî÷íîãî óñïåõà íà ðûíêàõ. ß ñôîðìèðîâàë òîëüêî òàêóþ áàçó, êîòîðóþ ÿ íàçûâàþ ìîäåëèðîâàíèåì ìèêðî-ïñèõîëîãèè, è ñåé÷àñ ÿ èññëåäóþ åå ïðèìåíåíèå. Âî âòîðîé ÷àñòè ÿ îáúÿñíþ, êàê ÿ ýòî äåëàþ. Íåò íèêàêîé ãàðàíòèè, ÷òî ýòî ðåøèò ïðîáëåìó äîëãîñðî÷íîãî ðûíî÷íîãî óñïåõà. Ïîñëå íàáëþäåíèÿ ñëèøêîì ìíîãèõ óñïåøíûõ òðåéäåðîâ, ñ òîñêîé âñïîìèíàÿ èõ ïðîøëûå óñïåõè è ïðèáûëü, ÿ ãîòîâ ñëåäîâàòü ïðèìåðó ãîñïîæè Ðýíä è áîðîòüñÿ çà áóäóùåå òàê, ÷òîáû ÿ ìîã æèòü â íåì ñåãîäíÿ. Ïðîäîëæåíèå ñëåäóåò. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.brettsteenbarger.com

Âîçìîæíîå ðåøåíèå Åñòü ëè âûõîä? Çäåñü ìîé ïåññèìèçì îòñòóïàåò. Ñòàòèñòè÷åñêèé àíàëèç ñïîñîáåí îáíàðóæèòü îòõîäû îò ñòàöèîíàðíîãî ñîñòîÿíèÿ áîëåå áûñòðî, ÷åì îíè ìîãóò áûòü èäåíòèôèöèðîâàíû ÷åëîâå÷åñêîé èíòóèöèåé. Èíòóèòèâíûå òðåéäåðû ìîãóò ÷óâñòâîâàòü, ÷òî ÷òî-òî íå òàê ñ ðûíêàìè, íî îíè íå ïîéìóò ýòî, ïîêà ñïàä íå óíè÷òîæèò èõ ñ÷åò. È äàæå òîãäà èì ïîòðåáóåòñÿ äëèííûé ïóòü ê âåðøèíå, ïîêà íîâûé ïðîöåññ íåÿâíîãî èçó÷åíèÿ áóäåò ïðîéäåí. Îäíàêî, åñëè ðûíî÷íûå öèêëû íå ïðîñòî èçìåíÿþòñÿ, à âîçâðàùàþòñÿ - åñëè åñòü êîíå÷íîå ÷èñëî ïðîöåññîâ, âëèÿþùèõ íà ðûíî÷íûå äâèæåíèÿ, òîãäà, äîñòàòî÷íî øèðîêàÿ è ãëóáîêàÿ áàçà äàííûõ äîëæíà â îáùåì ñëó÷àå áûòü ñïîñîáíà çàõâàòèòü ìîäåëè íà äàííîì ðûíêå. Äàæå áîëåå òîãî, åñëè âîç-

31

FXMAG.RU © 2004-2005

Àâãóñò 2005 ¹82/33

Ïðîòèâ òå÷åíèÿ

ÏÐÎÒÈ ÒÅ×ÅÍÈß Äæèì Âèêîôô ß âñåãäà ãîâîðþ ñâîèì ÷èòàòåëÿì, ÷òî îäèí èç ëó÷øèõ ìåòîäîâ òîðãîâëè íà ðûíêå ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû âõîäèòü â ðûíîê, êîãäà öåíà "âûðûâàåòñÿ" èç çîíû ñêîïëåíèÿ íà ãðàôèêå è íà÷èíàåò íîâûé òðåíä. ß òàêæå ïîä÷åðêèâàþ, ÷òî îäèí èç ñàìûõ îïàñíûõ è íàèìåíåå óñïåøíûõ ìåòîäîâ òîðãîâëè - ýòî ñòàðàòüñÿ ïîéìàòü âåðøèíû è îñíîâàíèÿ íà ðûíêàõ. Òåïåðü, ÿ õî÷ó îáñóäèòü ïðîòèâîïîëîæíîå ìíåíèå. Ïðîòèâîïîëîæíîå ìíåíèå â òîðãîâîì áèçíåñå îïðåäåëÿåòñÿ êàê òîðãîâëÿ ïðîòèâ ïîïóëÿðíûõ èëè íàèáîëåå øèðîêî ïîääåðæàííûõ ìíåíèé íà ðûíêå. Ýòî ïîíÿòèå "äâèæåíèÿ ïðîòèâ øåðñòè" ïîïóëÿðíîãî ðûíî÷íîãî ìíåíèÿ òðóäíî ïðåäïðèíÿòü, îñîáåííî êîãäà åñòü óñòîé÷èâûé ïîòîê ôóíäàìåíòàëüíîé èíôîðìàöèè, êîòîðàÿ, êàê êàæåòñÿ, ïîäòâåðæäàåò ïîïóëÿðíîå ìíåíèå. ×òîáû ïîíÿòü, ïî÷åìó ïðîòèâîïîëîæíîå ìûøëåíèå óñïåøíî èñïîëüçóåòñÿ íåêîòîðûìè òðåéäåðàìè, äàâàéòå ïîïûòàåìñÿ îòâåòèòü íà ýòè âîïðîñû: êîãäà ðûíîê ÿâëÿåòñÿ íàèáîëåå áû÷üèì? Êîãäà ðûíîê ÿâëÿåòñÿ íàèáîëåå ìåäâåæüèì? Îòâåòû áóäóò ñëåäóþùèìè: ðûíîê ÿâëÿåòñÿ íàèáîëåå áû÷üèì, êîãäà äîñòèãíóò ñàìûé âûñîêèé äíåâíîé ìàêñèìóì íà ãðàôèêå - çàòåì îòòóäà ñëåäóåò áûñòðîå ñíèæåíèå. Ðûíîê ÿâëÿåòñÿ íàèáîëåå ìåäâåæüèì, êîãäà äîñòèãíóò ñàìûé íèçêèé ìèíèìóì íà ãðàôèêå, è çàòåì ðûíîê ïîâûøàåòñÿ. Íåóäèâèòåëüíî, ÷òî ìíîãèå íà÷èíàþùèå òðåéäåðû áûñòðî òåðÿþò ñâîè àêòèâû ïðè òîðãîâëå íà ðûíêàõ. Íà÷èíàþùèå òðåéäåðû ÿâëÿþòñÿ íàèáîëåå áû÷üèìè íà ðûíî÷íûõ âåðøèíàõ è íàèáîëåå ìåäâåæüèìè ó ðûíî÷íûõ îñíîâàíèé! Òàê êàê íèêòî åùå íå íàøåë "Ñâÿòóþ ÷àøó Ãðààëÿ" òîðãîâëè íà ðûíêàõ, ëó÷øåå, ÷òî òðåéäåðû ìîãóò ñäåëàòü - ýòî èñêàòü êëþ÷è, ÷åðåç íàáëþäåíèå ãðàôèêà è òåõíè÷åñêèé àíàëèç, è âîçìîæíî ïðèíèìàòü íåêîòîðûå ïðîòèâîïîëîæíûå âçãëÿäû. Åñëè âû ÷èòàëè êíèãè ïî òîðãîâëå íà ðûíêàõ, â áîëüøèíñòâå èõ íèõ ãîâîðèòñÿ, ÷òî âû äîëæíû èìåòü òîðãîâûé ïëàí è ïðèäåðæèâàòüñÿ åãî âî âðåìÿ òîðãîâëè. Îñíîâíàÿ ïðè÷èíà ýòîãî òîðãîâîãî ïðèíöèïà ñâÿçàíà ñ òåì, ÷òîáû ïðåïÿòñòâîâàòü âàì êîëåáàòüñÿ èëè ïîääàâàòüñÿ âëèÿíèþ

32

www.tradingarticles.com ìíåíèÿ äðóãèõ, â òî âðåìÿ êàê âû íàõîäèòåñü â ïðîöåññå òîðãîâëè. Ïîïóëÿðíîå ìíåíèå ÷àñòî ÿâëÿåòñÿ íåïðàâèëüíûì ìíåíèåì, êîãäà îíî êàñàåòñÿ ðûíî÷íîãî íàïðàâëåíèÿ. ß ïðèâåäó âàì ðåàëüíûé ïðèìåð òîãî, êàê ïðîòèâîïîëîæíûé âçãëÿä è, ñîîòâåòñòâåííî, òîðãîâëÿ ìîæåò áûòü óñïåøíîé. Áûë 1988 ãîä, â ïðîøëûé ãîä áûëà áîëüøàÿ çàñóõà íà Ñðåäíåì çàïàäå, ÷òî ïðèâåëî ê âçëåòó öåí íà çåðíî è ñîþ. Ýòî áûëà ïÿòíèöà â èþëå, êîãäà öåíû íà çåðíî è ñîþ äâèãàëèñü ðåçêî ââåðõ, îñíîâûâàÿñü íà èäåå, ÷òî æàðêàÿ è ñóõàÿ ïîãîäà ïðîäîëæèòñÿ â çåðíîâûõ ðàéîíàõ. Çàòåì, ïîñëå çàêðûòèÿ òîðãîâ, Íàöèîíàëüíàÿ ìåòåîñëóæáà âûïóñòèëà ñâîé 10-äíåâíûé ïðîãíîç, ãäå ñ äîñòàòî÷íîé óâåðåííîñòüþ ïðîãíîçèðîâàëà áîëåå æàðêóþ è ñóõóþ ïîãîäó äëÿ çåðíîâîãî ïîÿñà. Áûêè ñ óâåðåííîñòüþ îòïðàâèëèñü ïî äîìàì íà âûõîäíûå. Äàæå "ìåñòíûå" òðåéäåðû ×èêàãñêîé òîâàðíîé áèðæè ïîøëè äîìîé ñ îòêðûòûìè äëèííûìè ïîçèöèÿìè - ÷åãî áîëüøèíñòâî íèêîãäà íå äåëàåò, îñîáåííî ïåðåä âûõîäíûìè. Íàñòóïèëî óòðî ïîíåäåëüíèêà, îáíîâëåííûé ïðîãíîç ïîãîäû íåìíîãî èçìåíèëñÿ, íî ÷òî áûëî ãîðàçäî âàæíåå, î÷åíü ñèëüíî èçìåíèëàñü ïñèõîëîãèÿ òðåéäåðîâ. Çàñóõà è, êàê ðåçóëüòàò, ïëîõîé óðîæàé áûëè ó÷òåíû ðûíêîì âî âðåìÿ ïðåäøåñòâóþùåãî ðîñòà öåí, äîñòèãøèõ íàèâûñøåé òî÷êè â ïÿòíèöó ñ áîëüøèì òîë÷êîì ââåðõ. Ðûíîê çåðíà è ñîè òîðãîâàëñÿ íåìíîãî íèæå â ïîíåäåëüíèê è ñäåëàë î÷åíü ðåçêîå ñíèæåíèå â òå÷åíèå ïðèáëèçèòåëüíî òðåõ äíåé ïîäðÿä. ß çíàþ îäíîãî òðåéäåðà, êîòîðûé èñïîëüçîâàë ïðîòèâîïîëîæíîå ìíåíèå è îïöèîíû íà ïðîäàæó â òó ïÿòíèöó. Îí ñäåëàë ìíîãî äåíåã íà ýòîì íà ñëåäóþùåé íåäåëå. Ýòî ïîïûòêà ïîéìàòü âåðøèíó? Äà, òåõíè÷åñêè ýòî òàê. Íî ýòîò òðåéäåð èñïîëüçîâàë íèçêî-ðèñêîâóþ ñäåëêó ñ îïöèîíàìè íà ïðîäàæó è èñïîëüçîâàë ïðîòèâîïîëîæíîå ìíåíèå, ÷òîáû ïîëó÷èòü âûèãðûøíóþ ñäåëêó. Òîðãîâëÿ ïðîòèâ äîìèíèðóþùåãî ìíåíèÿ íå äëÿ âñåõ, íî íåêîòîðûå òðåéäåðû âåñüìà óñïåøíî ýòèì ïîëüçóþòñÿ. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.tradingarticles.com

FXMAG.RU © 2004-2005

Òðåíäîâûå è äèàïàçîííûå âàëþòû

Àâãóñò 2005 ¹82/33

ÒÐÅÍÄÎÂÛÅ È ÄÈÀÏÀÇÎÍÍÛÅ ÂÀËÞÒÛ Áîðèñ Øëîññáåðã Áîðèñ Øëîññáåðã ÿâëÿåòñÿ âàëþòíûì ñòðàòåãîì êðóïíåéøåãî â ìèðå ðîçíè÷íîãî ìàðêåò-ìåéêåðà ðûíêà Ôîðåêñ "Forex Capital Markets" â Íüþ-Éîðêå. Åãî ñòàòüè ïî íàäëåæàùåìó óïðàâëåíèþ ðèñêîì, ïñèõîëîãèè òðåéäåðà è ðûíî÷íîé äèíàìèêå åæåìåñÿ÷íî ïóáëèêóþòñÿ â æóðíàëå "SFO". Áîðèñ Øëîññáåðã ÿâëÿåòñÿ íåçàâèñèìûì òðåéäåðîì ñ 1999ã. íà ðûíêå àêöèé, îïöèîíîâ, ôüþ÷åðñîâ è âàëþòû. Âåñü ðûíîê Ôîðåêñ â îáùåì ðàçâèâàåò òðåíäû áîëüøå ÷åì âåñü ôîíäîâûé ðûíîê. Ïî÷åìó? Ôîíäîâûé ðûíîê, êîòîðûé â äåéñòâèòåëüíîñòè ÿâëÿåòñÿ ðûíêîì ìíîãèõ îòäåëüíûõ àêöèé, ïðèâîäèòñÿ â äâèæåíèå ìèêðî-äèíàìèêîé êîíêðåòíûõ êîìïàíèé. Ðûíîê Ôîðåêñ, ñ äðóãîé ñòîðîíû, äâèæèì ìàêðîýêîíîìè÷åñêèìè òåíäåíöèÿìè, äëÿ êîòîðûõ èíîãäà ìîãóò ïîòðåáîâàòüñÿ ãîäû, ïðåæäå ÷åì îíè ïîòåðÿþò çíà÷åíèå. Ýòè òåíäåíöèè ëó÷øå âñåãî ïðîÿâëÿþòñÿ ÷åðåç îñíîâíûå âàëþòíûå ïàðû è áëîê òîâàðíûõ âàëþò.  äàííîé ñòàòüå ìû ðàññìîòðèì ýòè òåíäåíöèè, èññëåäóÿ, ãäå è ïî÷åìó îíè ïðîèñõîäÿò. Çàòåì ìû òàêæå ðàññìîòðèì, êàêèå òèïû âàëþòíûõ ïàð ïðåäëàãàþò ëó÷øèå âîçìîæíîñòè äëÿ äèàïàçîííîé òîðãîâëè. Îñíîâíûå ïàðû Åñòü òîëüêî ÷åòûðå îñíîâíûõ âàëþòíûõ ïàðû íà ðûíêå Ôîðåêñ, êîòîðûå ïîçâîëÿþò äîñòàòî÷íî ëåãêî ñëåäîâàòü çà ðûíêîì. Âîò ýòè ïàðû: • • • •

EURUSD - Åâðî / äîëëàð ÑØÀ USDJPY - äîëëàð ÑØÀ / ÿïîíñêàÿ èåíà GBPUSD - áðèòàíñêèé ôóíò / äîëëàð ÑØÀ USDCHF - äîëëàð ÑØÀ / øâåéöàðñêèé ôðàíê

Ïîíÿòíî, â ñâÿçè ñ ÷åì Ñîåäèíåííûå Øòàòû, Åâðî-ñîþç è ßïîíèÿ èìåþò ñàìûå àêòèâíûå è ëèêâèäíûå âàëþòû â ìèðå, íî ïî÷åìó Âåëèêîáðèòàíèÿ?  êîíöå êîíöîâ, ñ 2005 ãîäà Èíäèÿ èìååò áî`ëüøèé âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò (3.3 òðëí. $), íåæåëè Âåëèêîáðèòàíèÿ (1.7 òðëí. $), â òî âðåìÿ êàê âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò Ðîññèè (1.4 òðëí. $) èëè âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò Áðàçèëèè (1.5 òðëí. $) ïî÷òè ñîîòâåòñòâóåò îáùåìó ýêîíîìè÷åñêîìó ïðîèçâîäñòâó Âåëèêîáðèòàíèè. Îáúÿñíåíèåì çäåñü ìîæåò áûòü òî, ÷òî îòíîñèòñÿ ê áîëüøåé ÷àñòè ðûíêà Ôîðåêñ, à èìåííî òðàäèöèÿ. Âåëèêîáðèòàíèÿ áûëà ïåðâîé ýêîíîìèêîé â ìèðå, êîòîðàÿ ðàçâèëà ñëîæíûå ôèíàíñîâûå ðûíêè, è â òî âðåìÿ, èìåííî áðèòàíñêèé ôóíò, à

33

www.investopedia.com íå àìåðèêàíñêèé äîëëàð, ñëóæèë âñåìèðíîé ðåçåðâíîé âàëþòîé. Èç-çà ýòîãî íàñëåäñòâà è èç-çà Ëîíäîíñêîãî ïåðâåíñòâà â êà÷åñòâå öåíòðà ãëîáàëüíîãî ðûíêà Ôîðåêñ, ôóíò âñå åùå ñ÷èòàåòñÿ îäíîé èç îñíîâíûõ ìèðîâûõ âàëþò. Øâåéöàðñêèé ôðàíê, ñ äðóãîé ñòîðîíû, çàíèìàåò ñâîå ìåñòî ñðåäè ýòèõ ÷åòûðåõ îñíîâíûõ âàëþò èç-çà çíàìåíèòîãî íåéòðàëèòåòà è ôèíàíñîâîãî áëàãîðàçóìèÿ Øâåéöàðèè. Êîãäà-òî øâåéöàðñêèé ôðàíê áûë íà 40% îáåñïå÷åí çîëîòîì, íî ìíîãèì òðåéäåðàì ðûíêà Ôîðåêñ îí âñå åùå èçâåñòåí êàê "ëèêâèäíîå çîëîòî". Âî âðåìåíà ïîëèòè÷åñêèõ èëè ýêîíîìè÷åñêèõ íåóðÿäèö, òðåéäåðû îáðàùàþò ñâîå âíèìàíèå íà øâåéöàðñêèé ôðàíê êàê íà âàëþòó-óáåæèùå. Ñàìàÿ áîëüøàÿ âàëþòíàÿ ïàðà è ôàêòè÷åñêè åäèíñòâåííûé íàèáîëåå ëèêâèäíûé ôèíàíñîâûé èíñòðóìåíò â ìèðå - ýòî EURUSD. Òîðãîâëÿ ïî ýòîé ïàðå ñîñòàâëÿåò ïî÷òè 1 òðëí. $ â äåíü. Äâå âàëþòû, ñîñòàâëÿþùèå ýòó ïàðó, ïðåäñòàâëÿþò äâå êðóïíåéøèå ýêîíîìèêè â ìèðå: ÑØÀ ñ åæåãîäíûì âàëîâûì âíóòðåííèì ïðîäóêòîì ðàâíûì ïðèìåðíî 11 òðëí. $ è Åâðî-çîíà ñ âàëîâûì âíóòðåííèì ïðîäóêòîì ñîñòàâëÿþùèì ïðèáëèçèòåëüíî 10.5 òðëí. $. Õîòÿ àìåðèêàíñêèé ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò áûë íàìíîãî ëó÷øå, ÷åì â Åâðî-çîíå (3.1% ïðîòèâ 1.6%), ýêîíîìèêà Åâðî-çîíû èìååò ÷èñòûé òîðãîâûé ïðîôèöèò, â òî âðåìÿ êàê ÑØÀ õðîíè÷åñêè ñòðàäàåò îò òîðãîâîãî äåôèöèòà. Ïðåâîñõîäíîå ïîëîæåíèå òîðãîâîãî áàëàíñà Åâðî-çîíû è ÿâíûé ðàçìåð ýêîíîìèêè Åâðî-çîíû ñäåëàëè Åâðî ïðèâëåêàòåëüíîé àëüòåðíàòèâíîé ðåçåðâíîé âàëþòîé. Ïîýòîìó, ìíîãèå öåíòðàëüíûå áàíêè, âêëþ÷àÿ Ðîññèþ, Áðàçèëèþ è Þæíóþ Êîðåþ äèâåðñèôèöèðóþò ñâîè ðåçåðâû â ïîëüçó Åâðî. ßñíî, ÷òî ýòîò ïðîöåññ äèâåðñèôèêàöèè çàíÿë îïðåäåëåííîå âðåìÿ òàê æå, êàê è ìíîãèå äðóãèå ñîáûòèÿ èëè èçìåíåíèÿ, êîòîðûå âëèÿþò íà ðûíîê Ôîðåêñ. Èìåííî ïîýòîìó îäíèì èç êëþ÷åâûõ àòðèáóòîâ óñïåøíîé òîðãîâëè ïî òðåíäó íà ðûíêå Ôîðåêñ ÿâëÿåòñÿ äîëãîâðåìåííàÿ ïåðñïåêòèâà. Çíà÷åíèå äîëãîâðåìåííîé êàðòèíû ×òîáû ïîíÿòü âàæíîñòü äîëãîâðåìåííîé ïåðñïåêòèâû, ïîñìîòðèòå íà Ïðèìåð 1 è Ïðèìåð 2, â îáîèõ èç êîòîðûõ èñïîëüçóþòñÿ òðè ïðîñòûå Ñêîëüçÿùèå ñðåäíèå (SMA) â êà÷åñòâå ôèëüòðà.

FXMAG.RU © 2004-2005

Òðåíäîâûå è äèàïàçîííûå âàëþòû

Àâãóñò 2005 ¹82/33

Ïðèìåð 2 äåìîíñòðèðóåò íåäåëüíûé ãðàôèê EURUSD ñ àâãóñòà 2002 ãîäà ïî èþíü 2005ã. Íà ýòîì äîëãîâðåìåííîì ãðàôèêå âûðèñîâûâàåòñÿ ñîâñåì äðóãàÿ êàðòèíà - âîñõîäÿùèé òðåíä îñòàåòñÿ íåïîâðåæäåííûì, à äâèæåíèå âíèç ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé íå ÷òî èíîå, êàê îòïðàâíóþ òî÷êó äëÿ äîñòèæåíèÿ íîâûõ ìàêñèìóìîâ. Ôèëüòð èç òðåõ SMA ÿâëÿåòñÿ õîðîøèì ñïîñîáîì èçìåðèòü ñèëó òðåíäà. Îñíîâíàÿ ïðåäïîñûëêà ýòîãî èñïîëüçîâàíèÿ ýòîãî ôèëüòðà çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî, åñëè êðàòêîñðî÷íûé òðåíä (7-äíåâíàÿ SMA) è ñðåäíåñðî÷íûé òðåíä (20-äíåâíàÿ SMA) è äîëãîñðî÷íûé òðåíä (65-äíåâíàÿ SMA) âñå âûñòðîåíû â îäíîì íàïðàâëåíèè, òî òðåíä ÿâëÿåòñÿ ñèëüíûì.

Ïðèìåð 1. Äíåâíîé ãðàôèê EURUSD.

 ïðèìåðå 1 ïîêàçàí äíåâíîé ãðàôèê EURUSD ñ 1 ìàðòà ïî 15 ìàÿ 2005ã. Îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî íåäàâíåå öåíîâîå äåéñòâèå ïðåäïîëàãàåò èçìåí÷èâîñòü è âîçìîæíîå íà÷àëî íèñõîäÿùåãî òðåíäà, ïîñêîëüêó âñå òðè ïðîñòûå Ñêîëüçÿùèå ñðåäíèå âûñòðàèâàþòñÿ äðóã ïîä äðóãîì.

Íåêîòîðûå òðåéäåðû ìîãóò çàäàòüñÿ âîïðîñîì, ïî÷åìó ìû èñïîëüçóåì 65-äíåâíóþ SMA. Ýòî ñâÿçàíî ñ òåì, ÷òî ìû âçÿëè ýòó èäåþ ó Äæîíà Êàðòåðà, ôüþ÷åðñíîãî òðåéäåðà è ïðåïîäàâàòåëÿ, ïîñêîëüêó èìåííî ýòè çíà÷åíèÿ îí èñïîëüçîâàë. Íî âàæíîñòü ôèëüòðà èç òðåõ SMA â äåéñòâèòåëüíîñòè íå ñâÿçàíà ñ îïðåäåëåííûìè çíà÷åíèÿìè SMA, à ñêîðåå çàëîæåíà âî âçàèìîäåéñòâèè êðàòêîñðî÷íûõ-, ñðåäíåñðî÷íûõ- è äîëãîñðî÷íûõ öåíîâûõ òðåíäîâ, ïðåäñòàâëåííûõ Ñêîëüçÿùèìè ñðåäíèìè. Äî òåõ ïîð, ïîêà âû èñïîëüçóåòå ðàçóìíûå ïîäõîäû äëÿ êàæäîãî èç ýòèõ òðåíäîâ, ôèëüòð èç òðåõ SMA îáåñïå÷èò öåííûé àíàëèç. Ãëÿäÿ íà ðûíîê EURUSD ñ äâóõ ðàçíûõ ïåðñïåêòèâ, ìû ìîæåì âèäåòü, íàñêîëüêî ðàçëè÷íûìè ìîãóò áûòü ñèãíàëû òðåíäà. Ïðèìåð 1 ïîêàçûâàåò äíåâíîå öåíîâîå äåéñòâèå â òå÷åíèå òðåõ ìåñÿöåâ - ñ ìàðòà ïî ìàé 2005 ãîäà, êîòîðîå äåìîíñòðèðóåò èçìåí÷èâîå äâèæåíèå ñ ÿâíûì ìåäâåæüèì óêëîíîì. Îäíàêî, ïðèìåð 2 îòîáðàæàåò íåäåëüíûå äàííûå â òå÷åíèå òðåõ ëåò è ðèñóåò ñîâñåì äðóãóþ êàðòèíó. Ñîãëàñíî íåäåëüíîìó ãðàôèêó, EURUSD îñòàåòñÿ â ÿâíîì âîñõîäÿùåì òðåíäå, íåñìîòðÿ íà íåêîòîðûå î÷åíü ðåçêèå êîððåêöèè, âîçíèêàþùèå âðåìÿ îò âðåìåíè.

Ïðèìåð 2. Íåäåëüíûé ãðàôèê EURUSD.

34

Çíàìåíèòûé èíâåñòîð Óîððåí Áàôôåò, êîòîðûé èçâåñòåí ñâîèìè äîëãîñðî÷íûìè ñäåëêàìè, ñèëüíî êðèòèêîâàëñÿ çà óäåðæàíèå ñâîèõ ìàññèâíûõ äëèííûõ ïîçèöèé ïî ïàðå EURUSD, êîòîðûå íåäàâíî ïðèíåñëè íåêîòîðûå ïîòåðè. Îäíàêî, ãëÿäÿ íà ñèòóàöèþ íà íåäåëüíîì ãðàôèêå, ñòàíîâèòñÿ áîëåå ÿñíî, ïî÷åìó Áàôôåò ìîæåò â êîíå÷íîì èòîãå îêàçàòüñÿ ïðàâ.

FXMAG.RU © 2004-2005

Òðåíäîâûå è äèàïàçîííûå âàëþòû

Áëîê òîâàðíûõ âàëþò Òðåìÿ íàèáîëåå ëèêâèäíûìè òîâàðíûìè âàëþòàìè íà ðûíêå Ôîðåêñ ÿâëÿþòñÿ USDCAD, AUDUSD è NZDUSD. Êàíàäñêèé äîëëàð èçâåñòåí íà ðûíêå êàê "ëóíè", àâñòðàëèéñêèé äîëëàð êàê "àâñòðàëèåö" è íîâîçåëàíäñêèé äîëëàð êàê "êèâè". Ýòè òðè ñòðàíû ÿâëÿþòñÿ êðóïíûìè ýêñïîðòåðàìè ñûðüåâûõ òîâàðîâ è ÷àñòî òðåíä ïî âàëþòå î÷åíü òåñíî ñâÿçàí ñî ñïðîñîì íà êàæäûé èç èõ îñíîâíûõ ýêñïîðòíûõ òîâàðîâ.

Àâãóñò 2005 ¹82/33

ìåòàëëîâ è âòîðûì â ìèðå ýêñïîðòåðîì çîëîòà. Â ïðèìåðå 4 ìû ìîæåì âèäåòü âçàèìîñâÿçü ìåæäó àâñòðàëèéñêèì äîëëàðîì è çîëîòîì.

Íàïðèìåð, âçãëÿíèòå íà ïðèìåð 3, êîòîðûé ïîêàçûâàåò êîððåëÿöèþ ìåæäó êàíàäñêèì äîëëàðîì è öåíîé ñûðîé íåôòè. Êàíàäà ÿâëÿåòñÿ êðóïíåéøèì ýêñïîðòåðîì íåôòè â ÑØÀ, è ïî÷òè 10% âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà Êàíàäû îáåñïå÷èâàåò ýíåðãåòè÷åñêèé ñåêòîð.

Ïðèìåð 4. Íåäåëüíûé ãðàôèê AUDUSD.

Ïðèìåð 4 äåìîíñòðèðóåò âçàèìîñâÿçü ìåæäó êóðñîì àâñòðàëèéñêîãî äîëëàðà è öåíîé çîëîòà (â äîëëàðàõ ÑØÀ). Îáðàòèòå âíèìàíèå, êàê ðàëëè â çîëîòå ñ äåêàáðÿ 2002 ãîäà ïî íîÿáðü 2004 ãîäà ñîâïàëî ñ î÷åíü ñèëüíûì âîñõîäÿùèì òðåíäîì ïî àâñòðàëèéñêîìó äîëëàðó.

Ïðèìåð 3. Äíåâíîé ãðàôèê USDCAD.

Ýòîò ãðàôèê ïîêàçûâàåò âçàèìîñâÿçü ìåæäó êàíàäñêèì äîëëàðîì è öåíîé ñûðîé íåôòè. Êàíàäñêàÿ ýêîíîìèêà ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé î÷åíü áîãàòûé èñòî÷íèê íåôòÿíûõ çàïàñîâ. Ãðàôèê ïîêàçûâàåò, ÷òî ïî ìåðå òîãî, êàê öåíà íà íåôòü ïîâûøàåòñÿ, öåíà êàíàäñêîãî äîëëàðà âîçðàñòàåò - êóðñ USDCAD ñíèæàåòñÿ, òàê êàê áàçîâîé âàëþòîé â ïàðå ÿâëÿåòñÿ äîëëàð ÑØÀ. Õîòÿ Àâñòðàëèÿ íå èìååò áîëüøèõ íåôòÿíûõ çàïàñîâ, ñòðàíà ÿâëÿåòñÿ î÷åíü áîãàòûì èñòî÷íèêîì äðàãîöåííûõ

35

Êðîññ-êóðñû ëó÷øå âñåãî ïîäõîäÿò äëÿ äèàïàçîííîé òîðãîâëè  îòëè÷èå îò îñíîâíûõ âàëþòíûõ ïàð è âàëþò òîâàðíîãî áëîêà, êîòîðûå ïðåäëàãàþò òðåéäåðàì íàèáîëåå ñèëüíûå è äëèííûå òðåíäû, êðîññ-êóðñû ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé ëó÷øèå âîçìîæíîñòè äëÿ äèàïàçîííûõ ñäåëîê. Íà ðûíêå Ôîðåêñ, êðîññ-êóðñàìè ñ÷èòàþòñÿ âàëþòíûå ïàðû, êîòîðûå íå ñîäåðæàò àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà. Íàïðèìåð, âàëþòíàÿ ïàðà EURCHF ÿâëÿåòñÿ îäíèì èç òàêèõ êðîññ-êóðñîâ, è ýòà ïàðà, êàê èçâåñòíî, ÿâëÿåòñÿ îäíîé èç ëó÷øèõ âàëþòíûõ ïàð äëÿ äèàïàçîííîé òîðãîâëè. Îäíà èç ïðè÷èí ýòî, êîíå÷íî, ñâÿçàíà ñ òåì, ÷òî ñóùåñòâóåò î÷åíü íåáîëüøàÿ ðàçíèöà ìåæäó òåìïàìè ðîñòà Øâåéöàðèè è Åâðî-ñîþçà. Îáå ýêîíîìèêè èìåþò ïðîôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà è ïðèäåðæèâàþòñÿ êîíñåðâàòèâíîé ïîëèòèêè â îòíîøåíèè ôèíàíñîâ.

FXMAG.RU © 2004-2005

Òðåíäîâûå è äèàïàçîííûå âàëþòû

Îäíà èç ñòðàòåãèé äëÿ äèàïàçîííîé òîðãîâëè ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû îïðåäåëèòü ïàðàìåòðû äèàïàçîíà äëÿ âàëþòíîé ïàðû, ðàçäåëèòü åãî ñ ïîìîùüþ ñðåäíåé ëèíèè è ïðîñòî ïîêóïàòü íèæå ìåäèàíû è ïðîäàâàòü âûøå íåå. Ïàðàìåòðû äèàïàçîíà îïðåäåëÿþòñÿ ìàêñèìóìîì è ìèíèìóìîì, ìåæäó êîòîðûì öåíà êîëåáëåòñÿ çà äàííûé ïåðèîä. Íàïðèìåð äëÿ âàëþòíîé ïàðû EURCHF, äèàïàçîííûå òðåéäåðû çà ïåðèîä ìåæäó ìàåì 2004 ãîäà ïî àïðåëü 2005 ãîäà, ìîãëè óñòàíîâèòü óðîâåíü 1.5550 â êà÷åñòâå âåðøèíû è 1.5050 â êà÷åñòâå îñíîâàíèÿ äèàïàçîíà ñî ñðåäíåé ëèíèåé íà óðîâíå 1.5300, ðàçãðàíè÷èâàþùåé çîíû ïîêóïêè è ïðîäàæè. (ñì. ïðèìåð 5 íèæå)

Àâãóñò 2005 ¹82/33

Êðîññ-êóðñû âàëþò î÷åíü ïðèâëåêàòåëüíû äëÿ äèàïàçîííûõ ñòðàòåãèé, ïîòîìó ÷òî îíè ïðåäñòàâëÿþò ïàðû âàëþò ýêîíîìè÷åñêè ïîõîæèõ ñòðàí è, ñëåäîâàòåëüíî, äèñáàëàíñû ìåæäó ýòèìè âàëþòàìè ÷àñòî âîçâðàùàþòñÿ ê ðàâíîâåñèþ. Òðóäíî ïðåäñòàâèòü, ÷òîáû, íàïðèìåð, ýêîíîìèêà Øâåéöàðèè âîøëà â äåïðåññèþ â òî âðåìÿ, êàê ýêîíîìèêà îñòàëüíîé ÷àñòè Åâðîïû óâåðåííî ðàñøèðÿëàñü. Îäíàêî, òà æå ñàìàÿ òåíäåíöèÿ ê ðàâíîâåñèþ íå ìîæåò áûòü ñêàçàíà äëÿ àêöèé ïîäîáíûõ êîìïàíèé. Âåñüìà ëåãêî âîîáðàçèòü, ÷òî, ñêàæåì, "General Motors" ìîæåò äàæå îáàíêðîòèòüñÿ, â òî âðåìÿ êàê "Ford" è "Chrysler" áóäóò óñïåøíî ïðîäîëæàòü ñâîé áèçíåñ. Ïîñêîëüêó âàëþòû ïðåäñòàâëÿþò ìàêðîýêîíîìè÷åñêèå ñèëû, îíè íå ñòîëü âîñïðèèì÷èâû ê ðèñêàì, êîòîðûå âîçíèêàþò íà ìèêðî-óðîâíå, â îòëè÷èå îò àêöèé îòäåëüíûõ êîìïàíèé. Ïîýòîìó, âàëþòû íàìíîãî áåçîïàñíåå äëÿ äèàïàçîííîé òîðãîâëè. Îäíàêî, ðèñê ïðèñóòñòâóåò âî âñåõ ñïåêóëÿöèÿõ, è òðåéäåðû íèêîãäà íå äîëæíû îñóùåñòâëÿòü äèàïàçîííóþ òîðãîâëþ ïî ëþáîé âàëþòíîé ïàðå áåç îãðàíè÷åíèÿ ïîòåðü ñ ïîìîùüþ ñòîï-îðäåðîâ. Ðàçóìíàÿ ñòðàòåãèÿ ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû èñïîëüçîâàòü ñòîï-îðäåðà â ïîëîâèíó àìïëèòóäû ïîëíîãî äèàïàçîíà.  ñëó÷àå ñ âàëþòíîé ïàðîé EURCHF, êîòîðûé ìû ðàññìàòðèâàëè â ïðèìåðå 5, ñòîï-îðäåð áóäåò ðàçìåùàòüñÿ íà 250 ïóíêòîâ âûøå ìàêñèìóìà è 250 ïóíêòîâ íèæå ìèíèìóìà. Äðóãèìè ñëîâàìè, åñëè ýòà ïàðà äîñòèãëà óðîâíåé 1.5800 èëè 1.4800, òðåéäåð äîëæåí çàêðûòü ïîçèöèþ, ïîòîìó ÷òî äèàïàçîí, ñêîðåå âñåãî, áûë íàðóøåí.

Ïðèìåð 5. Íåäåëüíûé ãðàôèê EURCHF.

Ïðèìåð 5 ïðåäñòàâëÿåò ãðàôèê EURCHF (ñ ìàÿ 2004ã. ïî àïðåëü 2005ã.), ñ óðîâíåì 1.5550 â êà÷åñòâå âåðøèíû è 1.5050 â êà÷åñòâå îñíîâàíèÿ äèàïàçîíà, è 1.5300 â êà÷åñòâå ñðåäíåé ëèíèè. Îäíà èç ñòðàòåãèé äèàïàçîííîé òîðãîâëè ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû ïðîäàâàòü âûøå ìåäèàíû è ïîêóïàòü íèæå ìåäèàíû. Ïîìíèòå, ÷òî äèàïàçîííûå òðåéäåðû íå çàáîòÿòñÿ îòíîñèòåëüíî íàïðàâëåíèÿ (áîëåå ïîäðîáíî ñì. "Äâîéíîé ïîäõîä" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà èëè íà ñàéòå www.fxmag.ru). Îíè ïðîñòî ïðîäàþò ïðè âîçíèêíîâåíèè ñîñòîÿíèÿ îòíîñèòåëüíîé ïåðåêóïëåííîñòè è ïîêóïàþò ïðè îòíîñèòåëüíîé ïåðåïðîäàííîñòè.

36

Ïðîöåíòíûå ñòàâêè êàê ÷àñòü çàãàäêè  òî âðåìÿ êàê âàëþòíàÿ ïàðà EURCHF èìååò îòíîñèòåëüíî íåáîëüøîé äèàïàçîí â 500 ïóíêòîâ â ãîä, êàê ïîêàçàíî â ïðèìåðå 5, ïàðà âðîäå GBPJPY èìååò íàìíîãî áîëüøèé äèàïàçîí â 1800 ïóíêòîâ, êîòîðûé ïîêàçàí â ïðèìåðå 6. Ïðè÷èíîé òàêîãî ðàçëè÷èÿ ÿâëÿþòñÿ ïðîöåíòíûå ñòàâêè. Äèôôåðåíöèàë ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ìåæäó äâóìÿ ñòðàíàìè âëèÿåò íà òîðãîâûé äèàïàçîí ñîîòâåòñòâóþùèõ âàëþòíûõ ïàð.  òîò ïåðèîä, êîòîðûé ïðåäñòàâëåí â ïðèìåðå 5, Øâåéöàðèÿ èìåëà ïðîöåíòíóþ ñòàâêó ðàâíóþ 75 áàçèñíûõ ïóíêòîâ, à Åâðî-çîíà - 200 áàçèñíûõ ïóíêòîâ, ÷òî ñîçäàâàëî äèôôåðåíöèàë ðàâíûé âñåãî 125 áàçèñíûõ ïóíêòîâ. Îäíàêî, â ïåðèîä, ïðåäñòàâëåííûé â ïðèìåðå 6, ïðîöåíòíûå ñòàâêè â Âåëèêîáðèòàíèè ñîñòàâëÿëè 475 áàçèñíûõ ïóíêòîâ, â òî âðåìÿ êàê â ßïîíèè, îõâà÷åííîé äåôëÿ-

FXMAG.RU © 2004-2005

Àâãóñò 2005 ¹82/33

Òðåíäîâûå è äèàïàçîííûå âàëþòû

öèåé, ñòàâêè áûëè íóëåâûå, ÷òî ñîçäàâàëî îãðîìíûé äèôôåðåíöèàë â 475 áàçèñíûõ ïóíêòîâ ìåæäó ýòèìè äâóìÿ ñòðàíàìè. Ïîýòîìó îñíîâíîå ïðàâèëî íà ðûíêå Ôîðåêñ ãëàñèò, ÷åì áîëüøå äèôôåðåíöèàë ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ìåæäó ñòðàíàìè, òåì áîëåå èçìåí÷èâîé ÿâëÿåòñÿ èõ âàëþòíàÿ ïàðà.

Õîòÿ, ñîîòíîøåíèå, êîíå÷íî, íå àáñîëþòíîå, îíî ÿâëÿåòñÿ âåñüìà ñóùåñòâåííûì. Îáðàòèòå âíèìàíèå, êàê âàëþòíûå ïàðû ñ áîëåå øèðîêèì äèôôåðåíöèàëîì ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, îáû÷íî, èìåþò áî`ëüøèå òîðãîâûå äèàïàçîíû. Ïîýòîìó, ïðè ðàññìîòðåíèè ñòðàòåãèé äèàïàçîííîé òîðãîâëè íà ðûíêå Ôîðåêñ, òðåéäåðû äîëæíû ÷åòêî çíàòü î äèôôåðåíöèàëàõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê è ñîîòâåòñòâóþùèì îáðàçîâ ïðèñïîñàáëèâàòüñÿ ê èçìåí÷èâîñòè ðûíêà.  ñëó÷àå íå ïðèíÿòèÿ âî âíèìàíèå äèôôåðåíöèàëà ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ïîòåíöèàëüíî âûãîäíûå èäåè äèàïàçîííîé òîðãîâëè ìîãóò ïðåâðàòèòüñÿ â ïðîèãðûøíóþ òîðãîâëþ. Ðûíîê Ôîðåêñ ÿâëÿåòñÿ íåâåðîÿòíî ãèáêèì, ïîäõîäÿùèé êàê äëÿ òðåíäîâîé, òàê è äëÿ äèàïàçîííîé òîðãîâëè. Íî, êàê è äëÿ óñïåõà â ëþáîì áèçíåñå, òðåáóåòñÿ íàäëåæàùåå çíàíèå êëþ÷åâûõ íþàíñîâ ðûíêà. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

Ïðèìåð 6. Íåäåëüíûé ãðàôèê GBPJPY.

Ïðèìåð 6 ïðåäñòàâëÿåò ãðàôèê GBPJPY ñ äåêàáðÿ 2003 ãîäà ïî íîÿáðü 2004ã. Îáðàòèòå âíèìàíèå, ÷òî äèàïàçîí â ýòîé âàëþòíîé ïàðå ñîñòàâëÿåò ïî÷òè 1800 ïóíêòîâ. ×òîáû ïðîäåìîíñòðèðîâàòü ñîîòíîøåíèÿ ìåæäó òîðãîâûì äèàïàçîíîì è ïðîöåíòíûìè ñòàâêàìè, íèæå ïðåäñòàâëåíà òàáëèöà ðàçëè÷íûõ êðîññ-êóðñîâ, äèôôåðåíöèàëîâ èõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê è ìàêñèìàëüíîãî äâèæåíèÿ â ïóíêòàõ îò ìàêñèìóìà äî ìèíèìóìà çà ïåðèîä ñ ìàÿ 2004 ãîäà ïî ìàé 2005ã. Âàëþòíàÿ ïàðà AUD/JPY GBP/JPY GBP/CHF EUR/GBP

Ñòàâêè Öåíòðàëüíîãî áàíêà (â áàçèñíûõ ïóíêòàõ) AUD - 550 / JPY - 0 GBP - 475 / JPY - 0 GBP - 475 / CHF - 75 EUR - 200 / GBP - 475

EUR/JPY EUR - 200 / JPY - 0 EUR/CHF EUR - 200 / CHF - 75 CHF/JPY CHF - 75 / JPY - 0

37

Äèôôåðåíöèàë ïðîöåíòíûõ ñòàâîê 12-ìåñÿ÷íûé òîðãîâûé (â áàçèñíûõ ïóíêòàõ) äèàïàçîí (â ïóíêòàõ) 550 1000 475 1600 400 1950 275 550 200 125 75

1150 603 650

FXMAG.RU © 2004-2005

Èñïîëüçîâàíèå 3-õ ñòàäèéíîé òðåíäîâîé ëèíèè

Àâãóñò 2005 ¹82/33

Èñïîëüçîâàíèå 3-õ ñòàäèéíîé òðåíäîâîé ëèíèè Ìàðê ÌàêÐýé

www.marksforex.com

Ìàðê ÌàêÐýé ÿâëÿåòñÿ ïðîôåññèîíàëüíûì òðåéäåðîì è àâòîðîì ìíîãèõ êíèã è êóðñîâ ïî òîðãîâëå. Åãî ïîñëåäíèé êóðñ íàçûâàåòñÿ "Áåçîøèáî÷íàÿ òîðãîâëÿ íà Ôîðåêñ".

ëèíèÿ (T3) ìîæåò áûòü ïîñòðîåíà. Ýòî äâèæåíèå äîëæíî èìåòü òå æå ñàìûå õàðàêòåðèñòèêè, ÷òî è T2. Òåïåðü ìû ãîòîâû ê òîðãîâëå.

ß äóìàþ, ÷òî âàì ïîíðàâèòñÿ ýòà ñòàòüÿ. Ýòî äîñòàòî÷íî ïðîñòàÿ òåõíèêà òîðãîâëè, êîòîðàÿ ìîæåò èñïîëüçîâàòüñÿ ïî÷òè íà ëþáîì ðûíêå è ïîäõîäèò äëÿ âñåõ âðåìåííûõ ìàñøòàáîâ. ß íàçûâàþ åå òîðãîâëåé íà 3-õ ñòàäèéíîé òðåíäîâîé ëèíèè.

Êàê òîëüêî òðåíäîâàÿ ëèíèÿ T3 áûëà íàðóøåíà, ìû âõîäèì â ðûíîê, îòêðûâàÿ êîðîòêóþ ïîçèöèþ íà ïðîðûâå òðåíäîâîé ëèíèè. Íàø ñòîï-îðäåð ìîæåò áûòü ðàçìåùåí âûøå ñàìîãî ïîñëåäíåãî ìàêñèìóìà ñîïðîòèâëåíèÿ, êîòîðûé, åñëè ìû âûáðàëè íàøå âðåìÿ âõîäà ïðàâèëüíî, áóäåò âåðøèíîé äâèæåíèÿ. Òåïåðü âñå, ÷òî íàì íóæíî - ýòî öåëü.

Ýòî ÿâëÿåòñÿ ñèãíàëîì ðàçâîðîòà, òàê ÷òî íåîáõîäèìî, ÷òîáû ìîäåëü ñôîðìèðîâàëàñü ïðåæäå, ÷åì âû ðåøèòå ïðåäïðèíèìàòü êàêèå-ëèáî äåéñòâèÿ. ß íàøåë, ÷òî ýòà òåõíèêà ÿâëÿåòñÿ êàê âåñüìà íàäåæíûì àâòîíîìíûì ìåòîäîì, òàê ìîæåò èñïîëüçîâàòüñÿ è â êà÷åñòâå äîïîëíèòåëüíîãî ñèãíàëà ïîäòâåðæäåíèÿ. Âñå, ÷òî âàì íåîáõîäèìî ñäåëàòü - ýòî íàéòè òî÷êè ðàçâîðîòà ðûíêà, çà êîòîðûì âû ñëåäóåòå. Ñêàæåì, âû ìîæåòå âèäåòü, ÷òî ñóùåñòâóåò âîñõîäÿùèé òðåíä, è âû æäåòå, êîãäà ðûíîê äîñòèãíåò âåðøèíû, ÷òîáû êîãäà ýòî ïðîèçîéäåò, âñòàòü â êîðîòêóþ ïîçèöèþ. Èñïîëüçóÿ ìåòîäèêó 3-õ ñòàäèé òðåíäà, âû ìîæåòå âîéòè â ðûíîê íà ðàííèõ ñòàäèÿõ ðàçâîðîòà.

Öåëüþ äîëæíà áûòü òðåíäîâàÿ ëèíèÿ (T1). Âû áóäåòå ïîðàæåíû òåì, íàñêîëüêî ÷àñòî ïîääåðæêà ôîðìèðóåòñÿ íà òðåíäîâîé ëèíèè (T1). Êàê òîëüêî ìû âûøëè èç ðûíêà íà òðåíäîâîé ëèíèè (T1), ìû ïðîäîëæàåì îòñëåæèâàòü òî, ÷òî ïðîèñõîäèò íà ðûíêå. Åñëè ðûíîê íàõîäèò ïîääåðæêó íà ýòîé ëèíèè è ïîâûøàåòñÿ îáðàòíî, òî ìû ìîæåì ïîäîæäàòü, êîãäà ñôîðìèðóåòñÿ äðóãàÿ âîçìîæíîñòü äëÿ êîðîòêîé ïîçèöèè. Åñëè ðûíîê ïðîäîëæèò ïðîðûâàòüñÿ ÷åðåç òðåíäîâóþ ëèíèþ (T1), òî ýòî ÿâëÿåòñÿ ñèëüíûì ïðèçíàêîì, ÷òî âåñü òðåíä ìîæåò ïîëíîñòüþ ðàçâåðíóòüñÿ, è ìû ìîæåì ðàññìîòðåòü âîçìîæíîñòü ñíîâà âîéòè â êîðîòêóþ ïîçèöèþ.

Äëÿ âõîäà â êîðîòêóþ ïîçèöèþ Äëÿ ïåðâîé ñòàäèè ìîäåëè, ìû ïðîâîäèì òðåíäîâóþ ëèíèþ (T1) ïî îñíîâàíèÿì äâóõ íåäàâíî ñôîðìèðîâàííûõ âïàäèí (îáëàñòè ïîääåðæêè). Ñëåäóþùàÿ ñòàäèÿ ìîäåëè âîçíèêàåò, êîãäà ðûíîê íà÷èíàåò ôîðìèðîâàòü èìïóëüñ, è ìû ïðîâîäèì âòîðóþ òðåíäîâóþ ëèíèþ (T2) ïî îñíîâàíèÿì äâóõ áîëåå íåäàâíî ñôîðìèðîâàííûõ âïàäèí (îáëàñòè ïîääåðæêè). Îáû÷íî, ìû ìîæåì ÷åòêî ñêàçàòü, êîãäà íàñòàëî âðåìÿ ïðîâîäèòü òðåíäîâóþ ëèíèþ (T2), ïîñêîëüêó ðûíîê áóäåò ðåçêî äâèãàòüñÿ îò òðåíäîâîé ëèíèè (T1). Ïîñëå òîãî, êàê ðûíîê ñêîððåêòèðóåòñÿ, íî íå äîñòèãíåò òðåíäîâîé ëèíèè (T1), ñàìîå âðåìÿ äîáàâèòü ñëåäóþùóþ ëèíèþ. Ïîñëåäíÿÿ ñòàäèÿ ìîäåëè ïðîèñõîäèò òîãäà, êîãäà ðûíîê äåéñòâèòåëüíî íà÷èíàåò íàáèðàòü ñêîðîñòü è ýòî ÷àñòî ÿâëÿåòñÿ äâèæåíèåì èñòîùåíèÿ, è òðåòüÿ òðåíäîâàÿ

38

Òîðãîâëÿ íà 3-õ ñòàäèéíîé òðåíäîâîé ëèíèè âîñõîäÿùåãî òðåíäà.

FXMAG.RU © 2004-2005

Èñïîëüçîâàíèå 3-õ ñòàäèéíîé òðåíäîâîé ëèíèè

Àâãóñò 2005 ¹82/33

Äëÿ âõîäà â äëèííóþ ïîçèöèþ Äëÿ ïåðâîé ñòàäèè ìîäåëè ìû ïðîâîäèì òðåíäîâóþ ëèíèþ (T1) ïî âåðøèíàì äâóõ íåäàâíî ñôîðìèðîâàííûõ ïèêîâ (îáëàñòè ñîïðîòèâëåíèÿ). Ñëåäóþùàÿ ñòàäèÿ ìîäåëè ôîðìèðóåòñÿ, êîãäà ðûíîê íà÷èíàåò óâåëè÷èâàòü èìïóëüñ, è ìû ïðîâîäèì âòîðóþ òðåíäîâóþ ëèíèþ (T2) ïî âåðøèíàì äâóõ íàèáîëåå íåäàâíî ñôîðìèðîâàííûõ ïèêîâ (îáëàñòè ñîïðîòèâëåíèÿ). Îáû÷íî, ìû ìîæåì äîñòàòî÷íî îïðåäåëåííî ñêàçàòü, êîãäà íàñòóïàåò âðåìÿ ïðîâåñòè òðåíäîâóþ ëèíèþ (T2), ïîñêîëüêó ðûíîê ðåçêî äâèãàåòñÿ îò òðåíäîâîé ëèíèè (T1). Ïîñëå òîãî, êàê ðûíîê âîññòàíàâëèâàåòñÿ îáðàòíî, íî íå äîñòèãàåò òðåíäîâîé ëèíèè (T1), ñàìîå âðåìÿ, ÷òîáû äîáàâèòü ñëåäóþùóþ ëèíèþ. Ïîñëåäíÿÿ ñòàäèÿ ìîäåëè âîçíèêàåò òîãäà, êîãäà ðûíîê äåéñòâèòåëüíî íà÷èíàåò óñêîðÿòüñÿ, è ýòî ÷àñòî ÿâëÿåòñÿ äâèæåíèåì èñòîùåíèÿ, è ìû ìîæåì ïðîâåñòè òðåòüþ òðåíäîâóþ ëèíèþ (T3). Ýòî äâèæåíèå äîëæíî èìåòü òå æå ñàìûå õàðàêòåðèñòèêè, ÷òî è äëÿ òðåíäîâîé ëèíèè (T2). Òåïåðü ìû ãîòîâû ê òîðãîâëå. Êàê òîëüêî òðåíäîâàÿ ëèíèÿ (T3) áûëà íàðóøåíà, ìû âõîäèì â ðûíîê â äëèííóþ ñòîðîíó íà ïðîðûâå òðåíäîâîé ëèíèè. Íàø ñòîï-îðäåð ìîæåò áûòü ðàçìåùåí íèæå ñàìîãî ïîñëåäíåãî ìèíèìóìà ïîääåðæêè, êîòîðûé, åñëè ìû ïðàâèëüíî âûáðàëè âðåìÿ, áóäåò îñíîâàíèåì äâèæåíèÿ. Òåïåðü âñå, ÷òî íàì íóæíî - ýòî öåëü.

Òîðãîâëÿ íà 3-õ ñòàäèéíîé òðåíäîâîé ëèíèè íèñõîäÿùåãî òðåíäà.

ðûå ìîãóò áûòü ïðîâåäåíû, íî ãîðàçäî ðåæå ëèíèè (T3). Èìåííî òîò ôàêò, ÷òî ñóùåñòâóåò ìåíüøå âîçìîæíîñòåé, äåëàåò äàííóþ ìîäåëü áîëåå íàäåæíîé. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.marksforex.com

Öåëüþ äîëæíà áûòü òðåíäîâàÿ ëèíèÿ (T1). Âû áóäåòå ïîðàæåíû òåì, íàñêîëüêî ÷àñòî ñîïðîòèâëåíèå ôîðìèðóåòñÿ íà òðåíäîâîé ëèíèè (T1). Êîãäà ìû âûõîäèì èç ðûíêà íà òðåíäîâîé ëèíèè (T1), ìû ïðîäîëæàåì îòñëåæèâàòü òî, ÷òî ïðîèñõîäèò äàëüøå. Åñëè ðûíîê íàõîäèò ñîïðîòèâëåíèå, è ñíèæàåòñÿ, òî ìû ìîæåì ïîäîæäàòü ôîðìèðîâàíèÿ äðóãîé âîçìîæíîñòè äëÿ âõîäà â äëèííóþ ïîçèöèþ. Åñëè ðûíîê ïðîäîëæàåò ïðîðûâàòüñÿ ÷åðåç ñîïðîòèâëåíèå òðåíäîâîé ëèíèè (T1), òî ýòî ÿâëÿåòñÿ ñèëüíûì ïðèçíàêîì, ÷òî âåñü òðåíä ìîæåò ðàçâåðíóòüñÿ, è ìû ìîæåì ðàññìîòðåòü âîçìîæíîñòü ñíîâà âîéòè â äëèííóþ ïîçèöèþ. Ïî ìåðå òîãî, êàê âû áóäåòå ïðîñìàòðèâàòü ðûíîê äëÿ âûáîðà âîçìîæíûõ òîðãîâûõ ìîäåëåé, âû çàìåòèòå, ÷òî ñóùåñòâóåò ìíîæåñòâî òðåíäîâûõ ëèíèé (T1) è (T2), êîòî-

39

FXMAG.RU © 2004-2005

Òðåíä CD Øàôôà

Àâãóñò 2005 ¹82/33

Òðåíä CD Øàôôà www.fx-strategy.com Íàçâàíèå: Òðåíäà CD Øàôôà Õàðàêòåðèñòèêà: Èìïóëüñ òðåíäà Ïàðàìåòðû ïî óìîë÷àíèþ: Ïåðèîä MA1 - 23 Ïåðèîä MA2 - 50 Ïåðèîä ñãëàæèâàíèÿ - 25

Ïðèìåíåíèå Íà ãðàôèêå, ïðåäñòàâëåííîì âûøå, ïîâîðîòû â èíäèêàòîðå STCD ïîêàçûâàþò îñíîâàíèÿ è âåðøèíû Öèêëà òðåíäà (TC). Êîãäà èíäèêàòîð STCD ïîâûøàåòñÿ, öèêë òðåíäà âîçðàñòàåò, è öåíû èìåþò òåíäåíöèþ ñòàáèëèçèðîâàòüñÿ èëè ñëåäîâàòü çà öèêëîì ââåðõ. Êîãäà èíäèêàòîð STCD ïàäàåò, öèêë òðåíäà ñíèæàåòñÿ, è öåíû èìåþò òåíäåíöèþ ñòàáèëèçèðîâàòüñÿ èëè ñëåäîâàòü çà öèêëîì âíèç.

Ïîñòðîåíèå: ëèíèÿ STCD íóëåâàÿ ëèíèÿ Òðåíä CD Øàôôà (STCD) èäåíòèôèöèðóåò ïîâòîðíûå ìàêñèìóìû è ìèíèìóìû ìîäåëè èëè öèêëû â ïðåäåëàõ èçìåðåíèÿ òðåíäà MACD. STCD äåëàåò ýòî, ñðàâíèâàÿ òðåíä ñî Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé. Ðàñ÷åò èíäèêàòîðà STCD îñíîâûâàåòñÿ íà ðàçíèöå ìåæäó äâóìÿ ýêñïîíåíöèàëüíûìè Ñêîëüçÿùèìè ñðåäíèìè (MA1 è MA2). Èòîãîâûé îñöèëëÿòîð èçìåðÿåò, êîãäà òðåíä óñêîðÿåòñÿ èëè çàìåäëÿåòñÿ, ïîêàçûâàÿ öèêë òðåíäà.

2-÷àñîâîé ãðàôèê GBPUSD. Äèâåðãåíöèÿ èíäèêàòîðà è öåíû.

Èíäèêàòîð STCD òàêæå ìîæåò èñïîëüçîâàòüñÿ äëÿ íàõîæäåíèÿ äèâåðãåíöèé - ñèòóàöèé, êîãäà öåíîâûå ýêñòðåìóìû íå ñîîòâåòñòâóþò íîâûì ýêñòðåìàëüíûì çíà÷åíèÿì öèêëà òðåíäà. Íà 2-÷àñîâîì ãðàôèêå áðèòàíñêîãî ôóíòà, ïðåäñòàâëåííîì âûøå, öåíà ïîêàçûâàåò íîâûé ìàêñèìóì, â òî âðåìÿ êàê èíäèêàòîð STCD ôîðìèðóåò áîëåå íèçêèé ìàêñèìóì, ïðåäóïðåæäàÿ îá èçìåíåíèè òðåíäà ñ áû÷üåãî íà ìåäâåæèé, ÷òî âïîñëåäñòâèè è ïîñëåäîâàëî. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.fx-strategy.com

2-÷àñîâîé ãðàôèê GBPUSD. Èíäèêàòîð STCD.

40

FXMAG.RU © 2004-2005