Forex Magazine №92 (31 октября 2005)

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

1

FXMAG.RU © 2004-2005

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Ñîäåðæàíèå Ôðàíêôóðòñêàÿ áèðæà: íåìåöêèå èíäåêñû è ADR íà ðîññèéñêèå àêöèè ............................................. 3 Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ ........................................................................... 6 Îáçîð ðûíêà îò FIBO ................................................................................................................................. 7 Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J. ............................................................................................................. 11 Èòîãè íåäåëè è òîðãîâûå ðåêîìåíäàöèè îò Ìàáèêî ............................................................................. 13 Âûñîêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè óãðîæàþò Åâðîïå .................................................................................... 15 Ïîêà äîõîäíîñòü â ïîëüçó äîëëàðà: ìåñÿ÷íûé îáçîð ............................................................................ 16 Ïðûæêè íà ìåñòå ...................................................................................................................................... 19 Âçãëÿä íà USD/JPY: êîððåêöèÿ çàâåðøàåòñÿ .......................................................................................... 24 Òîðãîâëÿ ïî Silver-channels ...................................................................................................................... 27 Ñàéò-ãèä: Òîðãîâëÿ íà ðûíêàõ ................................................................................................................. 32 Êëþ÷åâûå óðîâíè, îòêðûâàþùèå íîâûå öåëè ....................................................................................... 35 Ïñèõîëîãèÿ óñïåõà.................................................................................................................................... 40 Ôóíäàìåíòàëüíàÿ îñíîâà òðåíäîâ .......................................................................................................... 42 Èñïîëüçîâàíèå îïöèîííûõ èíñòðóìåíòîâ ïðè òîðãîâëå íà ñïîò-ðûíêå ............................................. 45 Âèëû Ýíäðþñà íà Ôîðåêñ ........................................................................................................................ 49 Ôðàêòàëû ................................................................................................................................................... 51

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Äèëèíãîâûé öåíòð “Àëüïàðè” www.alpari.org (095) 29-111-29

Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: [email protected] Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

2

FXMAG.RU © 2004-2005

Ôðàíêôóðòñêàÿ áèðæà: íåìåöêèå èíäåêñû è ADR íà ðîññèéñêèå àêöèè

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Ôðàíêôóðòñêàÿ áèðæà: íåìåöêèå èíäåêñû è ADR íà ðîññèéñêèå àêöèè.  ýòîì íîìåðå æóðíàëà ìû ïðîäîëæàåì ðàññêàç î Ôðàíêôóðòñêîé áèðæå, íà÷àòîì â ïðåäûäóùåì íîìåðå. Çà ïðèâû÷íûì âûðàæåíèåì "Ôðàíêôóðòñêàÿ áèðæà" íà äåëå ñêðûâàåòñÿ íåñêîëüêî áèðæ. Ïðåæäå âñåãî, ýòî, ñîáñòâåííî, Ôðàíêôóðòñêàÿ ôîíäîâàÿ áèðæà (Frankfurter Wertpapierboerse, FWB). Ýòî òîò ñàìûé ïðîñòîðíûé çàë ñî ìíîæåñòâîì êîìïüþòåðîâ è áðîêåðîâ â áåëûõ ðóáàøêàõ è ãàëñòóêàõ, êîòîðûé ðåãóëÿðíî ïîêàçûâàþò ïî íåìåöêîìó òåëåâèäåíèþ è ãäå òîðãóþò àêöèÿìè, îáëèãàöèÿìè è îïöèîíàìè (íà ÷òî óêàçûâàåò ñëîâî "ôîíäîâàÿ" â íàçâàíèè áèðæè). Íî â íàøå âðåìÿ ýòà òîðãîâàÿ ïëîùàäêà ïîñòåïåííî òåðÿåò ñâîå çíà÷åíèå è óñòóïàåò ìåñòî áèðæå áîëåå ñîâðåìåííîãî òèïà - ñèñòåìå ýëåêòðîííûõ òîðãîâ XETRA. Åå ìîùíåéøèå êîìïüþòåðû òàêæå ðàñïîëîæåíû âî Ôðàíêôóðòå, áîëåå òîãî - îáå áèðæè ïðèíàäëåæàò îäíîìó âëàäåëüöó, êîìïàíèè Deutsche Boerse. Òàê ÷òî êîãäà ãîâîðÿò î "Ôðàíêôóðòñêîé áèðæå", èìåþò â âèäó, êàê ïðàâèëî, îáå òîðãîâûå ïëîùàäêè, êîòîðûå äåéñòâèòåëüíî ëèäèðóþò íà ôîíäîâîì ðûíêå Ãåðìàíèè. Òàê, íà äîëþ Ôðàíêôóðòà ïðèõîäèòñÿ 90 ïðîöåíòîâ âñåõ ïîêóïàåìûõ è ïðîäàâàåìûõ àêöèé â ÔÐÃ. Ïðè÷åì - è ýòî çíàìåíèå âðåìåíè! - îñíîâíóþ íàãðóçêó áåðåò íà ñåáÿ èìåííî ýëåêòðîííàÿ XETRA. Êàæäûé ÷àñòíûé èíâåñòîð, ðåøèâ ïðèîáðåñòè òó èëè èíóþ àêöèþ âî Ôðàíêôóðòå, êàê ïðàâèëî, ìîæåò ñàìîñòîÿòåëüíî ðåøèòü, íà êàêîé èç äâóõ áèðæ ýòî äåëàòü.  ïîëüçó XETRA ãîâîðèò, ïðåæäå âñåãî, îòñóòñòâèå ñáîðà íà óñëóãè áðîêåðà - êàê ìû óæå ãîâîðèëè, ïîñðåäíèêîâ òàì ïîïðîñòó íåò, à âñå îïåðàöèè âûïîëíÿåò êîìïüþòåð. Íî â ýòîì è ìèíóñ: ìàøèíà ìîæåò, ê ïðèìåðó, "íå ðàçäóìûâàÿ", ðàçäðîáèòü âàø îðäåð íà ïîêóïêó íà íåñêîëüêî ÷àñòåé, ÷òî ïîòîì äàñò âîçìîæíîñòü âàøåìó áàíêó âûñòàâèòü âàì ñ÷åò ñðàçó çà íåñêîëüêî îïåðàöèé ñ öåííûìè áóìàãàìè. Ïîýòîìó ðåêîìåíäóåòñÿ ïðèîáðåòàòü íà XETRA òîëüêî àêöèè êðóïíûõ íåìåöêèõ êîìïàíèé (Deutsche Telekom, Siemens, DaimlerChrysler è ò.ä.) - à áóìàãè ìåëêèõ èëè èíîñòðàííûõ ôèðì ñòîèò ïðèîáðåòàòü âî Ôðàíêôóðòå â õîäå "òðàäèöèîííîé" òîðãîâëè. Òîðãè íà Ôðàíêôóðòñêîé Ôîíäîâîé Áèðæå âåäóòñÿ ñ 09.00 äî 05.30 ïî ñðåäíååâðîïåéñêîìó âðåìåíè. Òîðãè â îïåðàöèîííîì çàëå ïðîõîäÿò ñ 09.00 äî 18.00.

3

Ôîíäîâûå èíäåêñû Ãåðìàíèè: DAX (ïðîèçâîäíîå îò íåì. Deutsche Aktienindex) - âàæíåéøèé áèðæåâîé èíäåêñ Ãåðìàíèè. Èíäåêñ âû÷èñëÿåòñÿ êàê ñðåäíåå âçâåøåííîå ïî êàïèòàëèçàöèè çíà÷åíèå öåí àêöèé 30 êðóïíåéøèõ àêöèîíåðíûõ êîìïàíèé Ãåðìàíèè (àâòîïðîèçâîäèòåëè - BMW, VOLKSWAGEN, DAIMLERCHRYSLER; áàíêîâñêèé ñåêòîð - DEUTSCHE BANK, COMMERZBANK è ò. ä.). Ïðè ýòîì êàïèòàëèçàöèÿ ðàññ÷èòûâàåòñÿ ëèøü íà îñíîâå àêöèé, íàõîäÿùèõñÿ â ñâîáîäíîì îáðàùåíèè. Èíäåêñ ó÷èòûâàåò òàêæå ïîëó÷åííûå â âèäå äèâèäåíäîâ äîõîäû ïî àêöèÿì, ïðåäïîëàãàÿ, ÷òî äèâèäåíäû ðåèíâåñòèðóþòñÿ â àêöèè. Òàêèì îáðàçîì, èíäåêñ îòðàæàåò ñóììàðíûé äîõîä ïî êàïèòàëó. DAX áûë ñîçäàí 1-ãî èþëÿ 1988 ãîäà. Âû÷èñëÿåòñÿ êîìïàíèåé Deutsche Borse AG. Ïðè âû÷èñëåíèè DAX èñïîëüçóþòñÿ öåíû àêöèé íà ýëåêòðîííîé áèðæå XETRA. Âû÷èñëåíèå èíäåêñà ïðîèçâîäèòñÿ â ðàáî÷èå äíè áèðæè ñ 9:00 äî 17:30 ïî Öåíòðàëüíî-åâðîïåéñêîìó âðåìåíè. Ïîñëå çàâåðøåíèÿ òîðãîâ íà áèðæå Deutsche Borse AG ðàññ÷èòûâàåò èíäåêñ L-DAX (àíãë. Late DAX), êîòîðûé ÿâëÿåòñÿ èíäèêàòîðîì ðàçâèòèÿ èíäåêñà DAX ïîñëå çàêðûòèÿ áèðæè. Ðàñ÷åò L-DAX ïðîèçâîäèòñÿ íà îñíîâå öåí àêöèé íà Ôðàíêôóðòñêîé áèðæå â ðàáî÷èå äíè áèðæè ñ 17:30 äî 20:00 ïî Öåíòðàëüíî-åâðîïåéñêîìó âðåìåíè. Èíäåêñ TecDAX áûë îñíîâàí 24 ìàðòà 2003 ãîäà è ñòàë çàìåíîé èíäåêñó NEMAX50.  åãî ñîñòàâ âõîäÿò 30 êðóïíåéøèõ àêöèîíåðíûõ êîìïàíèé òåõíîëîãè÷åñêîãî ñåêòîðà Ãåðìàíèè, à òàêæå íàèáîëåå ëèêâèäíûå àêöèè òåõíîëîãè÷åñêîãî ñåêòîðà, êàê Ãåðìàíèè, òàê è äðóãèõ ñòðàí ìèðà. Èíäåêñ MDAX âêëþ÷àåò 50 àêöèîíåðíûõ êîìïàíèé ñðåäíåé êàïèòàëèçàöèè ïî ðàçìåðó è òîâàðîîáîðîòó è ðàñïîëîæåí íåñêîëüêî íèæå èíäèêàòîðà DAX. Àêöèè, âõîäÿùèå â ñîñòàâ MDAX, èçáèðàþòñÿ èç àêöèé, íàõîäÿùèõñÿ â ïîñòîÿííîì îáðàùåíèè â Ïåðâîî÷åðåäíîì Ñåãìåíòå. 24 îêòÿáðÿ 2005 ãîäà Íåìåöêàÿ Áèðæà âûïóñòèëà íîâûé ñòðàòåãè÷åñêèé èíäåêñ - DAXplus® Export Strategy. Ëèñòèíã èíäåêñà ñîñòîèò èç äåñÿòè âåäóùèõ ýêñïîðòíîîðèåíòèðîâàííûõ êîìïàíèé DAX è MDAX, óðîâåíü êîòîðûõ îïðåäåëÿåòñÿ ïî äîëå ïðèáûëè, ïîëó÷àåìîé çà ïðåäåëàìè Ãåðìàíèè. DAXplus Export Strategy - òðåòèé èíäåêñ â

FXMAG.RU © 2004-2005

Ôðàíêôóðòñêàÿ áèðæà: íåìåöêèå èíäåêñû è ADR íà ðîññèéñêèå àêöèè

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

ñîñòàâå ãðóïïû ñòðàòåãè÷åñêèõ èíäåêñîâ, ñîçäàííîé Íåìåöêîé Áèðæåé. Äâóìÿ äðóãèìè èíäåêñàìè ÿâëÿþòñÿ DivDAX® and DAXplus Seasonal Strategy.  íàñòîÿùåå âðåìÿ â ëèñòèíã èíäåêñà DAXplus Export Strategy âõîäÿò òàêèå êîìïàíèè èíäåêñà DAX, êàê Altana, Bayer, DaimlerChrysler, Fresenius Medical Care è TUI, à òàêæå Celesio, EADS, Heidelberger Druckmaschinen, Merck è SGL Carbon, âõîäÿùèå â èíäåêñ MDAX. Xetra - ýëåêòðîííàÿ òîðãîâàÿ ñèñòåìà Ýëåêòðîííàÿ òîðãîâàÿ ñèñòåìà Xetra ÿâëÿåòñÿ îäíîé èç âûñîêîïðîèçâîäèòåëüíûõ òîðãîâûõ ñèñòåì â ìèðå, òàê êàê íà íåé âðàùàþòñÿ îêîëî 6000 àêöèé ìåæäóíàðîäíûõ êîìïàíèé. Ê íèì îòíîñÿòñÿ: • 30 ãîëóáûõ ôèøåê, âõîäÿùèõ â ñîñòàâ èíäåêñà DAX • 30 öåííûõ áóìàã èõ òåõíîëîãè÷åñêîãî ñåêòîðà, êîòîðûå

âõîäÿò â ëèñòèíã TecDAX • 50 öåííûõ áóìàã èíäåêñà ñðåäíåé êàïèòàëèçàöèè MDAX • 50 öåííûõ áóìàã èíäåêñà ìàëîé êàïèòàëèçàöèè SDAX • áîëåå 50 XTF è áîëüøîå ÷èñëî óïðàâëÿåìûõ ôîíäîâ Êðîìå òîãî, íåêîòîðûå öåííûå áóìàãè èç ëèñòèíãà DJ STOXX 50 è áîëåå 4000 èíîñòðàííûõ öåííûõ áóìàã òàêæå òîðãóþòñÿ â ñèñòåìå Xetra. Ìèíèìàëüíûé ðàçìåð ëîòà â äàííîì ñëó÷àå ðàâåí îäíîé áóìàãå. Ìåíåå ëèêâèäíûå öåííûå áóìàãè ïîêóïàþòñÿ è ïðîäàþòñÿ â àóêöèîííîé òîðãîâëå, êîòîðàÿ ïðîõîäèò ðàç â äåíü.  ñèñòåìå Xetra 90% òîðãîâëè ïðèõîäèòñÿ íà òîðãîâëþ àêöèÿìè. Ïîìèìî àêöèé â òîðãàõ ó÷àñòâóþò òàêèå èíñòðóìåíòû, êàê ñåðòèôèêàòû è äîëãîâûå îáÿçàòåëüñòâà. Ïåðå÷èñëèì îñíîâíûå ñåêòîðà íå îòíîñÿùèåñÿ ê íåìåöêèì àêöèÿì ïðîìûøëåííûõ êîìïàíèé: Xetra Stars èëè Çâåçäû Xetra Àìåðèêàíñêèå àêöèè, óæå èìåþùèå ëèñòèíã íà Ôðàíêôóðòñêîé áèðæå, êîòèðóþòñÿ â ñåêòîðå Xetra US Stars. Ñðåäè íèõ - âåäóùèå àêöèè èç ÷èñëà DJIA, S&P 100, Nasdaq 100 è 27 àìåðèêàíñêèõ àêöèé èç èíäåêñà Dow Jones Global Titans 50. Ñîîòâåòñòâåííî, ñóùåñòâóþò ñåêòîðû Xetra Euro Stars è Xetra Dutch Stars. Ïðàâèòåëüñòâåííûå îáëèãàöèè Âåäóùèå áðîêåðû íà Ôðàíêôóðòñêîé áèðæå îêàçàëè ïîääåðæêó ÷àñòíûì èíâåñòîðàì, òîðãóþùèì ïðàâèòåëü-

4

FXMAG.RU © 2004-2005

Ôðàíêôóðòñêàÿ áèðæà: íåìåöêèå èíäåêñû è ADR íà ðîññèéñêèå àêöèè

ñòâåííûìè îáëèãàöèÿìè. Ñëåäóþùèå óñëîâèÿ ðàñïðîñòðàíÿþòñÿ íà âñå ïðèêàçû ðàçìåðîì íå áîëåå, ÷åì ˆ100,000: • Ïðàâèòåëüñòâåííûå áîíäû, îáëèãàöèè è êàçíà÷åéñêèå âåêñåëÿ òîðãóþòñÿ íà áèðæå ñ 9.00 äî 17.30. • Âåäóùèå áðîêåðû ãàðàíòèðóþò íàëè÷èå óçêèõ ñïðåäîâ.  çàâèñèìîñòè îò ñðîêà ïîãàøåíèÿ öåííûõ áóìàã âåëè÷èíà ñïðåäà âàðüèðóåòñÿ îò 10 äî 20 öåíòîâ. • Áîëåå òîãî, ìèíèìàëüíûé ðàçìåð ëîòà òåïåðü ðàâåí îäíîé áóìàãå. Äî íàñòîÿùåãî âðåìåíè ìèíèìàëüíûé ëîò ñîñòàâëÿë ˆ1 million. • Ïðèêàçû èñïîëíÿþòñÿ áåç çàäåðæêè, ñàìîå áîëüøåå, â òå÷åíèå 90 ñåêóíä.

Newex® - ñåêòîð òîðãîâëè, ïðåäîñòàâëåííûé äëÿ öåííûõ áóìàã öåíòðàëüíîé è âîñòî÷íîé Åâðîïû íà Ðåãóëèðóåìîì Íåîôèöèàëüíîì Ðûíêå Ôðàíêôóðòñêîé Áèðæè. Áîëåå 100 öåííûõ áóìàã èç 13 ñòðàí, âêëþ÷àÿ àìåðèêàíñêèå äåïîçèòàðíûå ðàñïèñêè (ADR) âåäóùèõ ðîññèéñêèõ ýìèòåíòîâ, òîðãóþòñÿ â äàííîì ñåêòîðå. Áëàãîäàðÿ äîïîëíèòåëüíûì êðèòåðèÿì ïðîçðà÷íîñòè, äîïóñêàåìûì ÷àñòíûì çàêîíîì, ðàñïèñêè äîñòóïíû èíâåñòîðàì èç ëþáîé òî÷êè ìèðà. Ïî÷åìó ðîññèéñêèå ýìèòåíòû âûõîäÿò íà çàïàäíûé ðûíîê ÷åðåç òàêîé èíòåðåñíûé èíñòðóìåíò êàê ADR? Ýòîìó ñïîñîáñòâóåò ðÿä ïðè÷èí. Ïåðâè÷íîå ðàçìåùåíèå àêöèé ðîññèéñêèõ ýìèòåíòîâ çà ðóáåæîì âîçìîæíî òîëüêî ïîñëå ïîëó÷åíèÿ ðàçðåøåíèÿ Ôåäåðàëüíîé ñëóæáû ïî ôèíàíñîâûì ðûíêàì (ÔÑÔÐ). Îíî ìîæåò áûòü âûäàíî òîëüêî íà îãðàíè÷åííîå ÷èñëî àêöèé - íå áîëåå 40 ïðîöåíòîâ îò îáùåãî êîëè÷åñòâà àêöèé äàííîé êàòåãîðèè. Îòìåòèì, ÷òî äàæå åñëè êîìïàíèÿ ïðèíÿëà ðåøåíèå î ðàçìåùåíèè çà ðóáåæîì, "ïîääåðæàòü" îòå÷åñòâåííûé ôîíäîâûé ðûíîê åé âñå æå ïðèäåòñÿ. Äåëî â òîì, ÷òî ðàçðåøåíèå ÔÑÔÐ íà îáðàùåíèå àêöèé çà ïðåäåëàìè ñòðàíû âûäàåòñÿ òîëüêî â òîì ñëó÷àå, åñëè àêöèè âêëþ÷åíû â êîòèðîâàëüíûé ëèñò îäíîé èç ðîññèéñêèõ ôîíäîâûõ áèðæ.

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

äàííîãî òèïà çà ïîñëåäíèå òðè ìåñÿöà, äîëæåí ñîñòàâëÿòü íå ìåíåå 25 ìèëëèîíîâ ðóáëåé. Ïðè ýòîì êàïèòàëèçàöèÿ àêöèé äîëæíà áûòü áîëåå 10 ìèëëèàðäîâ ðóáëåé. Ê òîìó æå ïîä êîíòðîëåì îäíîãî àêöèîíåðà íå ìîæåò áûòü ñêîíöåíòðèðîâàíî áîëåå 75 ïðîöåíòîâ îáûêíîâåííûõ àêöèé. Ñàìà æå êîìïàíèÿ äîëæíà ñóùåñòâîâàòü êàê ìèíèìóì òðè ãîäà è íå èìåòü óáûòêîâ ïî èòîãàì äâóõ ëåò èç ïîñëåäíèõ òðåõ. Îòìåòèì, ÷òî àêöèè áîëüøèíñòâà ðîññèéñêèõ îáùåñòâ íå òîðãóþòñÿ íà áèðæàõ. Áîëåå òîãî, îòå÷åñòâåííûå ýìèòåíòû, êàê ïðàâèëî, è íå çàèíòåðåñîâàíû â ïóáëè÷íîì îáðàùåíèè àêöèé íà âíóòðåííåì ðûíêå. Ýòîìó åñòü íåñêîëüêî ïðè÷èí. Âî-ïåðâûõ, îáúåì ïðèâëå÷åííûõ èíâåñòèöèé â Ðîññèè ñêîðåå âñåãî áóäåò çíà÷èòåëüíî íèæå, ÷åì çà ðóáåæîì. Âî-âòîðûõ, àêöèè ìîãóò áûòü ïðèîáðåòåíû íåäðóæåñòâåííûìè îáùåñòâó ëèöàìè. Îíè ìîãóò ñåðüåçíî îñëîæíèòü æèçíü êîìïàíèè, ïîëó÷èâ äîñòóï ê åå âíóòðåííåé "êóõíå".  ïåðèîä IPO êîìïàíèÿ êðàéíå ÷óâñòâèòåëüíà ê êîíôëèêòàì, ïîñêîëüêó èõ îãëàñêà íåçàìåäëèòåëüíî îòðàçèòñÿ íà öåíå ðàçìåùåíèÿ, à òàêæå ìîæåò îñëîæíèòü ïðîöåññ ðåãèñòðàöèè îò÷åòà îá èòîãàõ âûïóñêà. Îäíàêî åñòü âàðèàíò, êîòîðûé ïîçâîëèò ýìèòåíòó èçáàâèòüñÿ îò íåîáõîäèìîñòè ïîëó÷àòü ðàçðåøåíèå ÔÑÔÐ íà îáðàùåíèå àêöèé çà ðóáåæîì. Äëÿ ýòîãî åìó íóæíî ïðèíÿòü ðåøåíèå î çàïóñêå íåñïîíñèðóåìîé ïðîãðàììû ADR, òî åñòü î ðåàëèçàöèè àêöèé íà âòîðè÷íîì ðûíêå ñóùåñòâóþùèìè àêöèîíåðàìè.  ïëàíàõ äèëèíãîâîãî öåíòðà "Àëüïàðè" âíåñòè â ñïèñîê òîðãîâûõ èíñòðóìåíòîâ íåêîòîðûå öåííûå áóìàãè ðîññèéñêèõ ãîëóáûõ ôèøåê. Ñêîðåå âñåãî, ýòî áóäåò èìåííî ADR c Ôðàíêôóðòñêîé è/èëè Íüþ-Éîðêñêîé òîðãîâîé ïëîùàäêè. Ïî âñåì âîïðîñàì, ñâÿçàííûì ñ ðàáîòîé ÄÖ "Àëüïàðè" îáðàùàéòåñü ïî òåë.(095) 250-95-00. E-mail: [email protected]

×òîáû àêöèè ïîïàëè â êîòèðîâàëüíûå ñïèñêè, òðåáóåòñÿ âûïîëíèòü ðÿä òðåáîâàíèé, óñòàíîâëåííûõ çàêîíîäàòåëüñòâîì êàê äëÿ ñàìèõ áóìàã, òàê è äëÿ ýìèòåíòà. Ê ïðèìåðó, äëÿ òîãî, ÷òîáû àêöèè áûëè âêëþ÷åíû â êîòèðîâàëüíûé ñïèñîê "À" ïåðâîãî óðîâíÿ, íåîáõîäèìî ñëåäóþùåå. Åæåìåñÿ÷íûé îáúåì ñäåëîê, çàêëþ÷åííûõ íà áèðæå ñ àêöèÿìè

5

FXMAG.RU © 2004-2005

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ Êàëåíäàðü îò FOREX Review Время (msk)

Дата

Индиктор

Страна

Период

Предыдущее

Прогноз

31/10/2005

16.30

Частные доходы M/M

США

Сентябрь

-0.1 %

+0.3 %

31/10/2005

16.30

Частные расходы M/M

США

Сентябрь

-0.5 %

+0.5 %

31/10/2005

16.30

PCE дефлятор без прод. и энерг. M/M

США

Сентябрь

+0.2 %

+0.1 %

31/10/2005

18.00

Chicago PMI

США

Октябрь

60.5

57.0

Выходной день

ЕС

-

-

-

01/11/2005

-

01/11/2005

12.00

PMI в произв. сфере

ЕС

Октябрь

51.7

52.0

01/11/2005

12.30

CIPS в произв. сфере

Британия

Октябрь

51.5

51.0

01/11/2005

18.00

Расходы на строительство M/M

США

Сентябрь

+0.4 %

+0.6 %

01/11/2005

18.00

ISM в произв. сфере

США

Октябрь

59.4

57.0

01/11/2005

22.15

Ставки

США

-

3.75 %

4.00 %

Согласно ожиданиям, Федеральный Резерв в очередной раз повысит основную ставку рефинансирования на 25 пунктов до 4%. В таком случае ставка ФРС будет в два раза превышать основную ставку ЕЦБ и в четыре раза - ставку Банка Японии 02/11/2005

11.55

Число безработных M/M

Германия

Октябрь

+39,000

+20,000

02/11/2005

11.55

Безработица

Германия

Октябрь

11.7 %

11.7 %

03/11/2005

12.00

PMI в непроизв. сфере

ЕС

Октябрь

54.7

53.5

03/11/2005

12.30

CIPS в непроизв. сфере

Британия

Октябрь

55.0

54.5

03/11/2005

14.00

Заказы пром. предприятий M/M

Германия

Сентябрь

-3.7 %

+1.0 %

03/11/2005

14.00

Заказы пром. предприятий Y/Y

Германия

Сентябрь

+8.3 %

+8.0 %

03/11/2005

15.45

Ставки

ЕС

-

2.00 %

2.00 %

Основным событием континента станет заседание ЕЦБ, особенно в свете нагнетающей обстановки относительно вероятного повышения ставки ЕЦБ в следующем году. Резкие заявления официальных лиц Еврозоны на этой недели позволили некоторым оптимистам прогнозировать первое повышение уже в декабре этого года 03/11/2005

16.30

Пресс-конференция Ж.-К. Трише

ЕС

-

-

-

03/11/2005

16.30

Произв. труда (предвар.) Q/Q

США

3 кв.

+1.8 %

+2.3 %

03/11/2005

16.30

Первичные обращения

США

24-29.10

328,000

320,000

03/11/2005

18.00

Заказы пром. предприятий M/M

США

Сентябрь

+2.5 %

-0.7 %

03/11/2005

18.00

ISM в непроизв. сфере

США

Октябрь

53.3

57.0

03/11/2005

18.00

Выступление А. Гринспена

США

-

-

-

04/11/2005

-

Выходной день

Япония

-

-

-

04/11/2005

13.00

Безработица

ЕС

Сентябрь

8.6 %

8.6 %

04/11/2005

14.00

Промышленное производство M/M

Германия

Сентябрь

-1.6 %

+0.5 %

04/11/2005

14.00

Промышленное производство Y/Y

Германия

Сентябрь

+4.8 %

+4.0 %

04/11/2005

16.30

Рабочие места вне с/х сектора M/M

США

Октябрь

-35,000

+100,000

Прогнозы аналитиков довольно смешанные Некоторые аналитики ожидают, что роста занятости в октябре мог составить 150К, однако скептики уверяют, что показатель в итоге может оказаться значительно ниже 04/11/2005

16.30

Безработица

США

Октябрь

5.1 %

5.1 %

04/11/2005

16.30

Средняя почасовая оплата труда M/M

США

Октябрь

+0.2 %

+0.2 %

16.30

Длительность рабочей недели

США

Октябрь

33.7

33.7

04/11/2005 M/M Q/Q Y/Y

Данные приведены по отношению к прошлому месяцу Данные приведены по отношению к прошлому кварталу Данные приведены по отношению к аналогичному периоду прошлого года.

www.forexreview.ru äëÿ Forex Magazine

6

FXMAG.RU © 2004-2005

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Îáçîð ðûíêà îò FIBO

Îáçîð ðûíêà FOREX îò FIBO Ñðåäè ìíîãî÷èñëåííûõ ñîáûòèé, êîòîðûå îêàçàëè âëèÿíèå íà äèíàìèêó êóðñà äîëëàðà, îòìå÷ó â êà÷åñòâå íàèáîëåå âàæíûõ: -íàçíà÷åíèå Áåíà Áåðíàíêå â êà÷åñòâå ïðååìíèêà À.Ãðèíñïåíà íà ïîñòó ãëàâû ÔÐÑ. Ðûíîê óæå ñòðîèë ìíîãî÷ëåííûå ãèïîòåçû îòíîñèòåëüíî äàëüíåéøåé ïîëèòèêè ÔÐÑ è èìåíè íîâîãî ïðåäñåäàòåëÿ, íî ýòîò øàã ñî ñòîðîíû ïðåçèäåíòà Áóøà ðàçîì ñíÿë âñå âîïðîñû. Òåì áîëåå, ÷òî Áåðíàíêå òóò æå çàÿâèë ìèðó î ïðååìñòâåííîñòè ïîëèòèêè ïîñëå óõîäà À.Ãðèíñïåíà. À óæ íàñêîëüêî óäàñòñÿ åìó îñóùåñòâèòü åå ñàìîñòîÿòåëüíî ïîêàæåò òîëüêî âðåìÿ. - ïàäåíèå èíäåêñà óâåðåííîñòè ïîòðåáèòåëåé â îêòÿáðå ýòîãî ãîäà äî 85.00 ïóíêòîâ -15-òè ëåòíåãî ìèíèìóìà. Íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî ðÿä ýêîíîìèñòîâ ñ÷èòàåò ýòî ïàäåíèå íåñîîòâåòñòâóþùèì òåêóùèì äàííûì ïî ýêîíîìèêå ÑØÀ, ïàäåíèå àíàëîãè÷íîãî ïîêàçàòåëÿ Ìè÷èãàíñêîãî óíèâåðñèòåòà äî 74.2 â îêòÿáðå ñ 76.9 ìåñÿöåì ðàíåå ïîäòâåðæäàåò - îñíîâíûì ôàêòîðîì ñíèæåíèÿ äîâåðèÿ ïîòðåáèòåëåé ÿâëÿþòñÿ âûñîêèå öåíû íà áåíçèí è íå î÷åíü áëàãîïðèÿòíàÿ ñèòóàöèÿ íà ðûíêå òðóäà. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, äàííûå ïî ïðîäàæàì íîâûõ äîìîâ è íà âòîðè÷íîì ðûíêå ïîêàçûâàþò, ÷òî ñïðîñ íà íåäâèæèìîñòü ñî ñòîðîíû àìåðèêàíöåâ ïðîäîëæàåò ðàñòè. È â ýòîé ñâÿçè òðóäíî ñóäèòü íàñêîëüêî ñîîòâåòñòâóåò ðåàëüíîñòè ñíèæåíèå èíäåêñà óâåðåííîñòè ïîòðåáèòåëåé. Ê òîìó æå, ñîãëàñíî ïîñëåäíèì äàííûì, ÷èñëî ïåðâè÷íûõ çàÿâîê íà ïîñîáèå ïî áåçðàáîòèöå çà íåäåëþ 16-22 îêòÿáðÿ óïàëî ñ ó÷åòîì êîððåêöèè íà ñåçîííûå êîëåáàíèÿ íà 28 000 äî 328 000. Ñêîëüçÿùàÿ ñðåäíÿÿ ÷èñëà çàÿâîê çà ÷åòûðå íåäåëè òàêæå ñíèçèëàñü - íà 10 000 äî óðîâíÿ 366 500. Íî â ñâÿçè ñ òåì, ÷òî ñðåäíÿÿ âûøå 350 000, êàðäèíàëüíîãî óëó÷øåíèÿ íà ðûíêå òðóäà ìîæåò è íå ïðîèçîéòè. - è, íàêîíåö, êëþ÷åâûì ìîìåíòîì ñòàëè ïðåäâàðèòåëüíûå èòîãè òåìïîâ ðîñòà ýêîíîìèêè ÑØÀ â òðåòüåì êâàðòàëå. Ãîäîâûå òåìïû ðîñòà ÂÂÏ ñîñòàâèëè 3.8%, ÷òî âûøå ïîêàçàòåëÿ íå òîëüêî çà âòîðîé êâàðòàë 3.3%, íî è ïðîãíîçîâ ýêîíîìèñòîâ 3.6%. Ðîñò ÂÂÏ áûë âûçâàí óëó÷øåíèåì ïîêàçàòåëåé ïî ïîòðåáèòåëüñêèì ðàñõîäàì è èçìåíåíèþ îáúåìà òîâàðíûõ çàïàñîâ, íàðÿäó ñ çàìåäëåíèåì òåìïîâ ðîñòà îáúåìà ýêñïîðòà èç ÑØÀ, îáúåìà æèëèùíûõ èíâåñòèöèé è ðàñõîäîâ îðãàíîâ ìåñòíîãî ñàìîóïðàâëåíèÿ. Íàè-

7

áîëüøèé âêëàä â îáùèé ïîêàçàòåëü ðîñòà ÂÂÏ âíîñèò ïîêàçàòåëü ïî îáúåìó ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ: îí ñîñòàâëÿåò îêîëî äâóõ òðåòüèõ ïîêàçàòåëÿ ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà.  òðåòüåì êâàðòàëå îáúåì ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ âûðîñ íà 3.9%, ïî ñðàâíåíèþ ñ ðîñòîì íà 3.4% âî âòîðîì êâàðòàëå è ïîâûøåíèåì íà 3.8% â ïåðâîì êâàðòàëå. Ïîêàçàòåëè ïî èíôëÿöèè â òðåòüåì êâàðòàëå òàêæå âûðîñëè. Ïðàâèòåëüñòâåííûé èíäåêñ öåí ðàñõîäîâ íà ëè÷íîå ïîòðåáëåíèå âûðîñ íà 3.7% â òðåòüåì êâàðòàëå ïîñëå ðîñòà íà 3.3% âî âòîðîì è íà 2.3% â ïåðâîì. Èíäåêñ ëè÷íîãî ïîòðåáëåíèÿ çà âû÷åòîì äàííûõ ïî ïîòðåáëåíèþ ïðîäóêòîâ ïèòàíèÿ è ýíåðãîíîñèòåëåé âûðîñ íà 1.3% â òðåòüåì êâàðòàëå ïî ñðàâíåíèþ ñ ðîñòîì íà 1.7% âî âòîðîì è ðîñòîì íà 2.4% â ïåðâîì êâàðòàëå. Çàòðàòû íà îïëàòó òðóäà, õîòÿ è îòñòàþò îò òåìïîâ èíôëÿöèè, íî òåì íå ìåíåå, ïðîäîëæàþò ðàñòè.  òðåòüåì êâàðòàëå îíè âûðîñëè íà 0.8% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì êâàðòàëîì è íà 3.1% ïî ñðàâíåíèþ ñ òðåòüèì êâàðòàëîì 2004 ãîäà. Ãîäîâûå òåìïû ðîñòà çàòðàò íà îïëàòó òðóäà îêàçàëèñü ñàìûìè íèçêèìè ñ 1999 ãîäà. Îäíàêî ýòî âðÿä ëè ïîâëèÿåò íà ïîçèöèþ ÔÐÑ â îòíîøåíèè ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Ïåðâîãî íîÿáðÿ îíè áóäóò ïîâûøåíû íà 25 áàçèñíûõ ïóíêòîâ äî 4.0%. Ñèëüíûå ïîêàçàòåëè ïî àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå è îæèäàíèÿ î÷åðåäíîãî ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ÔÐÑ ìîãóò ïîìî÷ü ðåàáèëèòèðîâàòüñÿ äîëëàðó è óìåíüøèòü óðîí, ïîíåñåííûé â òå÷åíèå ýòîé íåäåëè. Çàêðûòèå èíäåêñà äîëëàðà âûøå óðîâíÿ 89.40 ñîõðàíÿåò ïåðñïåêòèâû ðîñòà äîëëàðà ê 90.00 è âûøå. Îñîáåííî, åñëè äàííûå âûõîäÿùèå íà ñëåäóþùåé íåäåëå è, â ÷àñòíîñòè, ïîêàçàòåëè Èíñòèòóòà óïðàâëåíèÿ ïîñòàâêàìè (ISM) ïî àêòèâíîñòè â ïðîèçâîäñòâåííîì ñåêòîðå è ñåêòîðå óñëóã îêàæóòñÿ âûøå îæèäàíèé, à óðîâåíü áåçðàáîòèöû ñòàáèëèçèðóåòñÿ íà ôîíå óâåëè÷åíèÿ êîëè÷åñòâà ðàáî÷èõ ìåñò â ýêîíîìèêå. Åâðî. Ê êîíöó íåäåëè êóðñ åâðî çàìåòíî óëó÷øèë ñâîå ïîëîæåíèå îòíîñèòåëüíî äîëëàðà. Ïðîèñõîäèëî ýòî ïî ðÿäó ïðè÷èí, ñ îäíîé ñòîðîíû óëó÷øåíèå ïîêàçàòåëåé ïî EZ, ñ äðóãîé - íàñòîðîæåííîå îòíîøåíèå ê äîëëàðîâûì àêòèâàì â ñâÿçè ñ íå òîëüêî ñëàáûìè äàííûìè ïî ýêîíîìèêå ÑØÀ, çà èñêëþ÷åíèåì ïîêàçàòåëÿ ðîñòà ÂÂÏ â òðåòüåì êâàðòàëå, íî è íåîïðåäåëåííîñòüþ ñèòóàöèè âîêðóã êîìïàíèè GM. Âñå ýòî è ñòàëî ñëåäñòâèåì ðîñòà êóðñà åâðî ïðîòèâ äîëëàðà ïðàêòè÷åñêè â òå÷åíèå âñåé ýòîé íåäåëè.

FXMAG.RU © 2004-2005

Îáçîð ðûíêà îò FIBO

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Ñðåäè îïóáëèêîâàííûõ äàííûõ ïî EZ îáðàùàåò âíèìàíèå ñóùåñòâåííûé ðîñò èíäåêñà äîâåðèÿ äåëîâûõ êðóãîâ Ãåðìàíèè, ðàññ÷èòûâàåìûé íåìåöêèì èíñòèòóòîì Ifo. Ðîñò çíà÷åíèé èíäåêñà ñ 96.0 â ñåíòÿáðå äî 98.7 â îêòÿáðå ïðåâçîøåë ïðîãíîçû ýêîíîìèñòîâ, îæèäàâøèõ ðîñò èíäåêñà äî 96.5. Ýòî ñâÿçàíî ñ óëó÷øåíèåì ýêîíîìè÷åñêîé êîíúþíêòóðû íåìåöêîãî ýêñïîðòà íà ìèðîâûõ ðûíêàõ òîâàðîâ. Ðîñò èíäåêñà äåëîâîãî îïòèìèçìà áûë íå òîëüêî â Ãåðìàíèè, íî è âî Ôðàíöèè, Èòàëèè è äð. ñòðàíàõ.  ðåçóëüòàòå èíäåêñ äåëîâîãî îïòèìèçìà â ïðîìûøëåííîñòè âûðîñ â îêòÿáðå äî -6 ñ -7, à èíäåêñ íàñòðîåíèé â ýêîíîìèêå EZ âûðîñ äî 100.5 ñ 98.6. Èíäåêñ äåëîâîãî êëèìàòà EZ, ðàññ÷èòûâàåìûé Åâðîêîìèññèåé îòäåëüíî, âûðîñ â îêòÿáðå äî +15 ñ +0.07 â ñåíòÿáðå. È ýòîò èíäåêñ âûðîñ áëàãîäàðÿ õîðîøåé ñèòóàöèè ñ ýêñïîðòíûìè çàêàçàìè.

ïðèñîâîêóïèòü íåïðèÿòíîñòè GM, è ïàäåíèå íà àìåðèêàíñêèõ ôîíäîâûõ ðûíêàõ, òî ñòàíîâèòñÿ ÿñíûì, ïî÷åìó ðîñò äîõîäíîñòè äîëãîâûõ îáÿçàòåëüñòâ ÑØÀ âûøå 4.50% íå ïîìîã êóðñó äîëëàðà. Ê òîìó æå, ýòà ñèòóàöèÿ áûëà áëàãîïðèÿòíîé äëÿ ôèêñàöèè ïðèáûëè ïåðåä ïóáëèêàöèåé êëþ÷åâûõ äàííûõ ïî àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå çà òðåòèé êâàðòàë, âûñîêèå ïîêàçàòåëè êîòîðîãî âïîñëåäñòâèè âåðíóëè çíà÷åíèÿ êóðñà ER/USD íà óðîâíè íèæå 1.2100. Îäíàêî óðîâåíü çàêðûòèÿ êóðñà EUR/USD áóäåò çàâèñåòü è îò ñèòóàöèè íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ ÑØÀ. Ñíèæåíèå èíäåêñà óâåðåííîñòè ïîòðåáèòåëåé Ìè÷èãàíñêîãî óíèâåðñèòåòà óäåðæèâàåò êóðñ åâðî îò ïàäåíèÿ ê óðîâíÿì 1.2000, ïîñêîëüêó èìåííî óðîâåíü äîâåðèÿ àìåðèêàíñêèõ ïîòðåáèòåëåé îïðåäåëÿåò íûíåøíåå ñîñòîÿíèå è ïåðñïåêòèâû ðàçâèòèÿ ìèðîâîé ýêîíîìèêè è EZ â ÷àñòíîñòè.

Ñíèæåíèå áåçðàáîòèöû âî Ôðàíöèè, ïàäåíèå öåí íà ýíåðãîíîñèòåëè, âñåëèëè óâåðåííîñòü è â åâðîïåéöåâ. Èíäåêñ óâåðåííîñòè ïîòðåáèòåëåé âûðîñ â îêòÿáðå äî -13 ïóíêòîâ ñ ïåðåñìîòðåííîãî â ñòîðîíó óâåëè÷åíèÿ çíà÷åíèÿ èíäåêñà çà ñåíòÿáðü äî -14 ñ ïðåäâàðèòåëüíûõ -15. Ïî ïðåäâàðèòåëüíîé îöåíêå Eurostat, èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí â îêòÿáðå âûðîñ íà 2.5% ïî ñðàâíåíèþ ñ àíàëîãè÷íûì ïåðèîäîì ïðîøëîãî ãîäà, â òî âðåìÿ êàê â ñåíòÿáðå àíàëîãè÷íûé ïîêàçàòåëü âûðîñ íà 2.6%. Ýêîíîìèñòû îæèäàëè ïàäåíèÿ èíôëÿöèè äî óðîâíÿ 2.4%. Îäíàêî ñâîè êîððåêòèâû âíåñëè äàííûå ïî Ãåðìàíèè, â ñîîòâåòñòâèè ñ êîòîðûìè â ýòîé ñòðàíå òåìïû èíôëÿöèè ïðîäîëæàþò ðàñòè ïîä âëèÿíèåì ðîñòà öåí íà ýíåðãîíîñèòåëè, íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî â ìèðîâûå öåíû íà íèõ, íàîáîðîò, íà÷èíàþò ñíèæàòüñÿ.

Íà ñëåäóþùåé íåäåëå, ïðåæäå âñåãî, â öåíòðå âíèìàíèÿ äàííûå ïî ÑØÀ è ðåøåíèÿ ÔÐÑ, è óæ ïîòîì ïî ñòåïåíè âëèÿíèè íà äèíàìèêó êóðñà EUR/USD ðàñïîëàãàþòñÿ äàííûå ïî EZ: èíäåêñû äåëîâîé àêòèâíîñòè â ïðîèçâîäñòâåííîé ñôåðå è ñôåðå óñëóã, à òàêæå áåçðàáîòèöå â Ãåðìàíèè.

 òî æå âðåìÿ îïàñåíèÿ âûçûâàþò äàííûå ïëàòåæíîìó áàëàíñó ñòðàí EZ.  àâãóñòå äåôèöèò ñ÷åòà âûðîñ äî 6.6 ìëðä. åâðî, à îòòîê êàïèòàëà èç EZ äîñòèã 32 ìëðä. åâðî. Áåç ó÷åòà êîððåêöèè, ÷èñòûé îòòîê ïîðòôåëüíûõ èíâåñòèöèé èç EZ ñîñòàâèë 16.1 ìëðä. åâðî. Îòòîê ïðÿìûõ èíâåñòèöèé ñîñòàâèë 15.7 ìëðä. åâðî. Îáúåì çàêàçîâ â àâãóñòå â EZ óïàë íà 0.1% ïîñëå ïàäåíèÿ â èþëå íà 1.4%. Òàêèì îáðàçîì, óëó÷øåíèå ðÿäà èíäèêàòèâíûõ ïîêàçàòåëåé âñåëÿåò îïòèìèçì â ïåðñïåêòèâû ðàçâèòèÿ ýêîíîìèêè EZ, ïî êðàéíåé ìåðå, â òðåòüåì êâàðòàëå. Îòñþäà è ðîñò åâðî ïî îòíîøåíèþ ê äîëëàðó, êîòîðûé áûë ñâÿçàí, ïðåæäå âñåãî, ñ ðîñòîì óâåðåííîñòè äåëîâûõ êðóãîâ â Ãåðìàíèè è ïàäåíèÿ äîâåðèÿ àìåðèêàíñêèõ ïîòðåáèòåëåé. Åñëè ñþäà

8

Ñ òåõíè÷åñêîé òî÷êè çðåíèÿ î÷åðåäíîé îòñêîê êóðñà EUR/USD îò óðîâíåé ñîïðîòèâëåíèÿ â ðàéîíå 1.2160 îñòàâëÿåò â ñèëå áîêîâîé òðåíä ñ ãðàíèöàìè òîðãîâîãî êîðèäîðà â äèàïàçîíå 1.1866-1.2210. Ëèøü ïðîðûâ óðîâíÿ ñîïðîòèâëåíèÿ â ðàéîíå 1.2210 ïîçâîëèò â ïîñëåäñòâèè ðàññ÷èòûâàòü íà ðîñò êóðñà äî 1.2340 è, âîçìîæíî, âûøå.  ïðîòèâíîì ñëó÷àå, íà ñèëüíûõ äàííûõ ïî ÑØÀ è ðåøåíèè ÔÐÑ êóðñ EUR/USD ìîæåò ëåãêî äîñòèãíóòü óðîâíè áëèçêèå ê 1.1900, äàæå, íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî ïîâûøåíèå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ìîíåòàðíûìè âëàñòÿìè ÑØÀ óæå çàëîæåíî â òåêóùèå êîòèðîâêè êóðñà åâðî ïðîòèâ äîëëàðà. Ôóíò. Ïî èòîãàì íåäåëè êóðñ ñòåðëèíãà âûðîñ ïî îòíîøåíèþ ê äîëëàðó â ñðàâíåíèè ñ óðîâíåì ïÿòíè÷íîãî çàêðûòèÿ 21 îêòÿáðÿ. È äåëî çäåñü äàæå íå â ñèëüíûõ äàííûõ ïî Âåëèêîáðèòàíèè, òàêîâûõ ïðîñòî íå áûëî, à áîëåå ñëàáûõ ïî ñðàâíåíèþ ñ îæèäàåìûìè â ÑØÀ, çà èñêëþ÷åíèåì òåìïîâ ðîñòà ÂÂÏ â òðåòüåì êâàðòàëå, à òàêæå æå îçàáî÷åííîñòüþ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà ñîñòîÿíèåì ïîòðåáèòåëüñêîãî äîâåðèÿ â ÑØÀ è ñèòóàöèåé âîêðóã GM. ß íàìåðåííî àêöåíòèðóþ íà ýòîì âíèìàíèå, ïîñêîëüêó â ñëó÷àå ïðàâäèâîñòè ñëóõîâ î âîçìîæíîì áàíêðîòñòâå

FXMAG.RU © 2004-2005

Îáçîð ðûíêà îò FIBO

GM íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ ÑØÀ ìîæåò ïðîèçîéòè îáâàë, êîòîðûé ñáðîñèò äîëëàð ñ åãî íûíåøíèõ âûñîò êóäà ñèëüíåå, íåæåëè ñëàáûå äàííûå ïî àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå. Íà ýòîì ôîíå ñòàáèëüíîñòü ñòàâîê Áàíêà Àíãëèè è îòñóòñòâèè äàííûõ, êîòîðûå ìîãëè áû îêàçàòü íåãàòèâíîå âëèÿíèå íà äèíàìèêó êóðñà GBP/USD ,îáåñïå÷èâàþò ïîääåðæêó êóðñó ñòåðëèíãà. Îò÷åò Êîíôåäåðàöèè áðèòàíñêîé ïðîìûøëåííîñòè ëèøü çàòîðìîçèë ðîñò êóðñà ñòåðëèíãà ïðîòèâ äîëëàðà. Ïîæàëóé íà ðûíêå óæå ñâûêëèñü ñ òåì, ÷òî ñèòóàöèè â ïðîìûøëåííîì ñåêòîðå áðèòàíñêîé ýêîíîìèêè óõóäøàåòñÿ èç ìåñÿöà â ìåñÿö è èç êâàðòàëà â êâàðòàë. Èíäåêñ ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà â îêòÿáðå óïàë äî +2 ñ +6 ìåñÿöåì ðàíåå. Ýêîíîìèñòû æå ïðîãíîçèðîâàëè ðîñò èíäåêñà äî +8. Ìåñÿ÷íûé ïîäûíäåêñ ýêñïîðòíûõ çàêàçîâ ñíèçèëñÿ â îêòÿáðå äî -28 ñ -25 â ñåíòÿáðå. Ýòî ñàìûé íèçêèé óðîâåíü ñ îêòÿáðÿ 2003 ãîäà, êîãäà èíäåêñ áûë íà îòìåòêå -37. Êâàðòàëüíûé ïîäûíäåêñ ýêñïîðòíûõ çàêàçîâ òàêæå ðåçêî óïàë, äî óðîâíÿ -13 ñ +9 çà òðè ìåñÿöà äî èþëÿ. Ðîñò öåí íà ñûðüå è ýíåðãîíîñèòåëè ïðèâîäèò ê ðîñòó èçäåðæåê è ñíèæåíèþ ïðèáûëè.  ýòîé ñèòóàöèè êîìïàíèè ýêîíîìÿò íà êàïèòàëîâëîæåíèÿõ è îæèäàþò óñêîðåíèÿ òåìïîâ ñîêðàùåíèÿ ðàáî÷èõ ìåñò, ãîâîðèòñÿ â îò÷åòå CBI. Íåñìîòðÿ íà áëàãîïðèÿòíûé õàðàêòåð äàííûõ ïî ðûíêó èïîòå÷íîãî è ïîòðåáèòåëüñêîãî êðåäèòîâàíèÿ ýòè äàííûå ìàëî âëèÿþò íà äèíàìèêó êóðñà GBP/USD. Ñîãëàñíî ýòèì äàííûì, â ñåíòÿáðå îáùèé îáúåì èïîòå÷íîãî êðåäèòîâàíèÿ âûðîñ íà 17.817 ìëðä. ñòåðëèíãîâ. Ýòî ñàìûé âûñîêèé ìåñÿ÷íûé ïîêàçàòåëü ðîñòà ñ èþëÿ 2004 ãîäà. Ñåíòÿáðüñêèé ïîêàçàòåëü áûë íà 6% âûøå ïîêàçàòåëÿ çà àâãóñò, êîãäà êðåäèòîâàíèå âûðîñëî íà 16.848 ìëðä. Îäíàêî ïðîòèâîðå÷èâûé õàðàêòåð äèíàìèêè öåí íà äîìà, êîòîðûå ïî îäíèì èñòî÷íèêàì ñíèæàþòñÿ, à ïî äðóãèì ðàñòóò, íèâåëèðóåò îò÷åò Áðèòàíñêîé áàíêîâñêîé àññîöèàöèè. Áàíê Àíãëèè íå áóäåò ìåíÿòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè â îáîçðèìîì áóäóùåì, òàê êàê èíôëÿöèÿ áóäåò âûøå öåëåâîãî óðîâíÿ, óñòàíîâëåííîãî Áàíêîì Àíãëèè íà îòìåòêå 2%, ñ÷èòàþò ïðåäñòàâèòåëè Íàöèîíàëüíîãî Èíñòèòóòà Ýêîíîìè÷åñêèõ è Ñîöèàëüíûõ Èññëåäîâàíèé â Âåëèêîáðèòàíèè /NIESR/. Ñëåäóþùåå èçìåíåíèå ñòàâîê, âåðîÿòíî, áóäåò èõ ïîâûøåíèåì, à íå ñíèæåíèåì.  NIESR ïåðåñìîòðåëè âíèç ñâîé ïðîãíîç ðîñòà ÂÂÏ íà 2005 ãîä äî òåìïîâ 1.7% ñ 2.7%, à íà 2006 ãîä â èíñòèòóòå ïðîãíîçèðóþò ðîñò ÂÂÏ íà 2.3%. Ïåðåñìîòð îáúÿñíÿåòñÿ òåì, ÷òî âûñîêèå öåíû íà íåôòü

9

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

íåãàòèâíî âëèÿþò íà ýêîíîìèêó ñòðàíû, à îáúåì èíâåñòèöèé îñòàåòñÿ íèçêèì.  òî æå âðåìÿ, ïî ìîåìó ìíåíèþ, ïåðñïåêòèâû ñíèæåíèÿ öåí íà íåôòü ìîãóò ñòàòü ðåàëüíîñòüþ. Îñîáåííî, åñëè çèìà áóäåò ìÿãêîé. Âïðî÷åì íåâàæíî, ïî êàêèì ïðè÷èíàì ïîéäåò âíèç öåíà íà "÷åðíîå çîëîòî", íî åñëè ýòî ïðîèçîéäåò, òî ñíèæåíèå èíôëÿöèè è ñòàãíàöèÿ ïðîìûøëåííîãî ñåêòîðà ýêîíîìèêè Âåëèêîáðèòàíèè âûíóäèò â èòîãå Áàíê Àíãëèè ïîéòè íà ñíèæåíèå ñòàâîê èëè, âî âñÿêîì ñëó÷àå, çàìîðîçèòü èõ íà íûíåøíåì óðîâíå. È â òîì è â èíîì ñëó÷àå ýòî íå ãðîçèò óêðåïëåíèåì ñòåðëèíãà ïðîòèâ äîëëàðà. Ðîñò êóðñà GBP/USD ìîæåò áûòü âûçâàí òîëüêî ñëàáûìè äàííûìè ïî àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêå. Éåíà. Íåäåëüíûé ìèíèìóì êóðñà USD/JPY 114.60 è íîâûé óðîâåíü ãîäîâîãî ìàêñèìóìà 116.22 îáîçíà÷èëè ãðàíèöû òîðãîâîãî êîðèäîðà, â êîòîðîì éåíà ìîæåò îñòàòüñÿ îòíîñèòåëüíî äîëëàðà íà ñëåäóþùåé íåäåëå. Îæèäàåìîãî óëó÷øåíèÿ ýêîíîìè÷åñêèõ ïîêàçàòåëåé, êîòîðûå áû çàñòàâèëè áû ïîâåðèòü â ïðåäñòîÿùóþ ñìåíó êðåäèòíî-äåíåæíîé ïîëèòèêè Áàíêà ßïîíèè, íå ïðîèçîøëî.  ñåíòÿáðå â ßïîíèè ãîäîâûå òåìïû áàçîâîé èíôëÿöèè óïàëè íà 0.1%..Èíôëÿöèÿ ïî-ïðåæíåìó äîìèíèðóåò â ýêîíîìèêå ñòðàíû, à óõóäøåíèå ìíîãèõ ïîêàçàòåëåé òîëüêî óñèëèëî äàâëåíèå íà êóðñ éåíû ïðîòèâ äîëëàðà è åâðîïåéñêèõ âàëþò. Ïàäåíèå êóðñà USD/JPY â êîíöå íåäåëè áûëî â îñíîâíîì ñâÿçàíî ñ îáåñïîêîåííîñòüþ èíâåñòîðîâ â îòíîøåíèè ðàçâèòèÿ ñèòóàöèè íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ ÑØÀ â ñâÿçè ñ ñîáûòèÿìè âîêðóã GM. Îäíàêî, êàê ïîêàçûâàåò ðàçâèòèå ñèòóàöèè íà ôîíäîâûõ ðûíêàõ ÑØÀ â ïÿòíèöó, èõ ïîëîæèòåëüíàÿ äèíàìèêà íå óêàçûâàåò íà íåðâîçíîñòü èíâåñòîðîâ â îòíîøåíèè àìåðèêàíñêîé êîìïàíèè. Ïî äàííûì ïðàâèòåëüñòâà ßïîíèè ïðîôèöèò òîðãîâîãî áàëàíñà ñíèçèëñÿ â ñåíòÿáðå íà 21.1% èç-çà ñòðåìèòåëüíî óäîðîæàíèÿ èìïîðòà ïîä âëèÿíèåì óâåëè÷åíèÿ ðàñõîäîâ íà èìïîðò íåôòè. Ýêñïîðò âûðîñ íà 8.8% äî 5.92% òðëí. éåí, à èìïîðò âûðîñ íà 17.4% äî 4.97 òðëí. éåí. Ýòîò ýëåìåíò ÿâëÿåòñÿ îäíèì èç êëþ÷åâûõ, êîòîðûé âåäåò ê îñëàáëåíèþ êóðñà éåíû ïðîòèâ îñíîâíûõ ìèðîâûõ âàëþò, âêëþ÷àÿ è äîëëàð. Âîçìîæíî, ïî ýòîé ïðè÷èíå éåíà ñëàáî ðåàãèðóåò íà óêðåïëåíèå þàíÿ ïðîòèâ äîëëàðà, ñ ÷åì ðàíåå ñâÿçûâàëè íàäåæäû íà óêðåïëåíèå êóðñà éåíû ïðîòèâ äîëëàðà. Êîììåð÷åñêèå ïðîäàæè (âêëþ÷àþò â ñåáÿ îïòîâûå è ðîçíè÷íûå ïðîäàæè) â ßïîíèè â ñåíòÿáðå âûðîñëè íà 1.7%

FXMAG.RU © 2004-2005

Îáçîð ðûíêà îò FIBO

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

ïî ñðàâíåíèþ ñ àíàëîãè÷íûì ïåðèîäîì ãîäîâîé äàâíîñòè. Îïòîâûå ïðîäàæè âûðîñëè íà 2.1%, à ðîçíè÷íûå íà 0.1%. Îäíàêî äâîéñòâåííûé õàðàêòåð â öåëîì ïîëîæèòåëüíûõ äàííûõ çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî ïî ñðàâíåíèþ ñ àâãóñòîâñêèìè äàííûìè îíè ïîêàçûâàþò óõóäøåíèå ñèòóàöèè.  àâãóñòå êîììåð÷åñêèå ïðîäàæè âûðîñëè íà 4.6% â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè (îïòîâûå íà 5.6%, è ðîçíè÷íûå íà 1.5%). Ñíèæåíèå óðîâíÿ áåçðàáîòèöû â ñòðàíå â ñåíòÿáðå äî 4.2% ñ 4.3% ìåñÿöåì ðàíåå íå ïîâëèÿëî íà ðàñõîäû ÿïîíöåâ. Ðàñõîäû ïîëó÷àþùèõ çàðàáîòíóþ ïëàòó äîìîâëàäåëüöåâ ñíèçèëèñü â ñåíòÿáðå íà 0.4% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðîøëîãîäíèì óðîâíåì. Ïî ïðîãíîçàì ýêîíîìèñòîâ, îæèäàëñÿ ðîñò íà 0.1%. Äîõîäû òàêèõ äîìîâëàäåëüöåâ óïàëè â ñåíòÿáðå íà 2.7% ïî ñðàâíåíèþ ñ ñåíòÿáðåì 2004 ãîäà. Îáúåì ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà âûðîñ â ñåíòÿáðå íà 0.2% ïî ñðàâíåíèþ ñ àâãóñòîì, è ïî ñðàâíåíèþ ñ àíàëîãè÷íûì ïåðèîäîì ïðîøëîãî ãîäà íà 1.0%.  òî æå âðåìÿ áîëüøèíñòâî ñïåöèàëèñòîâ îæèäàëî ðîñò íà 1.2%, êàê ìèíèìóì. Ïîñòàâêè ñîêðàòèëèñü íà 1.0%, à çàïàñû âûðîñëè íà 1.0%. Ýòî áûë, ïîæàëóé, îäèí èç íåìíîãèõ ïîêàçàòåëåé ïî ýêîíîìèêå ßïîíèè, êîòîðûé âñå-òàêè ñîõðàíÿåò îïòèìèçì ðûíêà â óñêîðåíèå òåìïîâ ðîñòà â òðåòüåì êâàðòàëå.  èòîãå, íåñìîòðÿ íà ðàçíîîáðàçèå îïóáëèêîâàííûõ ïîêàçàòåëåé ïî ýêîíîìèêå ßïîíèè è â ðÿäå ñëó÷àåâ áëàãîïðèÿòíûé õàðàêòåð êóðñ USD/JPY ñîõðàíÿåò ïåðñïåêòèâû óñòàíîâëåíèÿ íîâûõ óðîâíåé ãîäîâîãî ìàêñèìóìà îñîáåííî íà ôîíå ïðàêòè÷åñêè îòñóòñòâèÿ êàêèõ-ëèáî äàííûõ íà ñëåäóþùåé íåäåëå ïî ßïîíèè è äîñòàòî÷íî îáøèðíîãî áëîêà òàêîâûõ ïî ÑØÀ, âêëþ÷àÿ è ðåøåíèå ÔÐÑ ïî ñòàâêàì.  ïðèíöèïå èìåííî àðãóìåíò ïîâûøåíèÿ ñòàâîê â ÑØÀ ÿâëÿåòñÿ äëÿ äèíàìèêè êóðñà USD/JPY îïðåäåëÿþùèì, îñîáåííî ïîñëå ïóáëèêàöèè îòëè÷íûõ ïîêàçàòåëåé ïî òåìïàì ðîñòà ÂÂÏ ÑØÀ â òðåòüåì êâàðòàëå. Ðóøàí Çåéíåòäèíîâ Íà÷àëüíèê àíàëèòè÷åñêîãî îòäåëà FIBO GROUP (095) 780 30 53 (52) http://www.fibo-forex.ru

10

FXMAG.RU © 2004-2005

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J.

Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J.  ìèíóâøóþ íåäåëþ íàáëþäàëîñü îñëàáëåíèå äîëëàðà ïî îòíîøåíèþ ê åâðî, ôóíòó è ôðàíêó. Ëèøü êóðñ äîëëàð/èåíà ñîõðàíèë ñâîè ïîçèöèè â áîêîâîì äèàïàçîíå Y115.00-116.00. Ïîíåäåëüíèê  ïîíåäåëüíèê òîðãîâëÿ ïðîõîäèëà ñîãëàñíî òåõíè÷åñêîé êàðòèíå âñëåäñòâèå îòñóòñòâèÿ âàæíûõ ýêîíîìè÷åñêèõ ïîêàçàòåëåé, âëèÿþùèõ íà ðûíîê. Âûøåäøèå äàííûå î äåôèöèòå ïëàòåæíîãî áàëàíñà, êîòîðûé ñîñòàâèë 6,6 ìëðä. è äàííûå ïî îáúåìó ïðîìûøëåííûõ çàêàçîâ â ñòðàíàõ Åâðîñîþçà íå ñìîãëè îêàçàòü âëèÿíèÿ íà ðûíîê. Äîâîëüíî âàæíûì ñîáûòèåì ïîíåäåëüíèêà ìîæíî ñ÷èòàòü âûñòóïëåíèå ïðåäñòàâèòåëÿ áàíêà Êèòàÿ, â êîòîðîì áûëî ñêàçàíî î íåîáõîäèìîñòè ðåâàëüâàöèè þàíÿ. Ýòà íîâîñòü ñïîñîáñòâîâàëà óêðåïëåíèþ ÿïîíñêîé éåíû äî Y115.05 çà äîëëàð. Ïî âàëþòíîé ïàðå EUR/USD íàáëþäàëàñü íèçêàÿ âîëàòèëüíîñòü è çà âåñü äåíü êóðñ íå âûøåë èç äèàïàçîíà $1.1920-1.2020. Íà ãðàôèêå EUR/USD ìîæíî áûëî íàáëþäàòü ôîðìèðîâàíèå ôèãóðû ïðîäîëæåíèÿ - íèñõîäÿùåãî òðåóãîëüíèêà, âûõîä èç êîòîðîãî â îáëàñòè $1.1900 ìîã îòêðûòü äîðîãó äëÿ äàëüíåéøåãî ïîíèæåíèÿ êóðñà. Êóðñ GBP/USD â ïîíåäåëüíèê òàêæå íàõîäèëñÿ â äîâîëüíî óçêîì äèàïàçîíå $1.7630-1.7730. Âòîðíèê Âî âòîðíèê ïðîèçîøëî ðåçêîå ïàäåíèå äîëëàðà ïî îòíîøåíèþ ê âåäóùèì âàëþòàì. Âûõîä èç óçêèõ òîðãîâûõ äèàïàçîíîâ è íà÷àëî àêòèâíûõ äâèæåíèé áûëî âûçâàíî ïóáëèêàöèåé âî âòîðíèê èíäåêñà äåëîâîãî êëèìàòà Ãåðìàíèè. Èíäåêñ IFO, ðàññ÷èòûâàåìûé íåìåöêèì ýêîíîìè÷åñêèì èíñòèòóòîì, âûðîñ â îêòÿáðå 2005 ãîäà äî ïÿòèëåòíåãî ìàêñèìóìà - 98,7 ïóíêòà ñ 96 ïóíêòîâ â ñåíòÿáðå.  ñâÿçè ñ âûõîäîì õîðîøèõ äàííûõ ïî Ãåðìàíèè, íà÷àëàñü ïîêóïêà åâðî, è êàê ñëåäñòâèå, ïðîäàæà äîëëàðà.  ñâÿçè ñ ýòèì äîëëàð ñòàë òåðÿòü ñâîè ïîçèöèè è ïî îòíîøåíèþ êî âñåì îñíîâíûì âàëþòàì. Ñëåäóþùèé óäàð ïî äîëëàðó áûë íàíåñåí âûõîäîì èíäåêñà ïîòðåáèòåëüñêîãî äîâåðèÿ ïî ÑØÀ. Íà àìåðèêàí-

11

ñêîé ñåññèè ÷àñòíàÿ èññëåäîâàòåëüñêàÿ ôèðìà Conference Board ñîîáùèëà î òîì, ÷òî èíäåêñ ïîòðåáèòåëüñêîãî äîâåðèÿ â ÑØÀ ñíèçèëñÿ â îêòÿáðå 2005 ãîäà äî 85,0 ñ 87,5 ïóíêòà â ñåíòÿáðå. Òàêæå ñíèçèëèñü èíäåêñ îöåíêè òåêóùåé ñèòóàöèè è èíäåêñ îæèäàíèé. Êóðñ EUR/USD â ñâÿçè ñ âûõîäîì õîðîøèõ äàííûõ ïî Ãåðìàíèè è ïëîõèõ äàííûõ ïî ÑØÀ íà ïðîòÿæåíèè âñåãî äíÿ óêðåïëÿëñÿ è âûðîñ ïî÷òè íà äâå ôèãóðû, ïðè ýòîì ïðîáèâ ïñèõîëîãè÷åñêèé óðîâåíü $1.2100.  íà÷àëå äíÿ êóðñ GBP/USD êîíñîëèäèðîâàëñÿ â óçêîì äèàïàçîíå $1.7625-1.7675. Íî ïîçäíåå íà÷àëîñü óêðåïëåíèå êóðñà, è îí ïðåîäîëåë äîâîëüíî âàæíûé ïñèõîëîãè÷åñêèé óðîâåíü $1,7800. Êóðñ USD/JPY íà àçèàòñêîé ñåññèè êîíñîëèäèðîâàëñÿ â îáëàñòè Y115.30-115.70, íî ñ îòêðûòèåì åâðîïåéñêîé ñåññèè íà÷àë ñíèæàòüñÿ, ïðîáèâ äîâîëüíî âàæíûé ïñèõîëîãè÷åñêèé óðîâåíü Y115.00 è ïðîòåñòèðîâàâ óðîâåíü Ôèáîíà÷÷è 61,8% íà 114.60. Ñðåäà Íà àçèàòñêîé ñåññèè Ìèíèñòåðñòâî Ôèíàíñîâ ßïîíèè ñîîáùèëî î ïðîäîëæåíèè ñíèæåíèÿ ïîëîæèòåëüíîãî ñàëüäî òîðãîâîãî áàëàíñà â ßïîíèè, êîòîðîå äëèòñÿ óæå øåñòü ìåñÿöåâ.  ñåíòÿáðå ïîëîæèòåëüíîå ñàëüäî ñîêðàòèëîñü íà 21,1% ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðåäûäóùèì ãîäîì è ñåé÷àñ ñîñòàâëÿåò Y956,96 ìèëëèàðäîâ. Ýòà íîâîñòü íåìíîãî îñëàáèëà ïîçèöèè èåíû. Íà åâðîïåéñêèõ òîðãàõ áûë îïóáëèêîâàí îò÷åò Áðèòàíñêîé êîíôåäåðàöèè ïðîìûøëåííèêîâ, ñîãëàñíî êîòîðîìó óëó÷øåíèå â îáðàáàòûâàþùåé îòðàñëè ïðîìûøëåííîñòè íå íàáëþäàëîñü. Áàëàíñ îáùèõ çàêàçîâ ñëåãêà âîññòàíîâèëñÿ äî -25 ñ -27 â ïðåäûäóùåì ìåñÿöå, îäíàêî íàáëþäàëîñü ïàäåíèå âûïóùåííîé ïðîäóêöèè â îêòÿáðå äî +2 ñ +6. Áàëàíñ ñðåäíèõ öåí âîññòàíîâèëñÿ äî -1 ñ -8 â ñåíòÿáðå. Ýêñïîðòíûå çàêàçû ñíèçèëèñü äî -28% îò -25% â ñåíòÿáðå. Ñ òî÷êè çðåíèÿ òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà êóðñ äîëëàðà ïîïûòàëñÿ âîññòàíîâèòü ïîçèöèè ïðîòèâ îñíîâíûõ âàëþò ïîñëå ðåçêîãî ïàäåíèÿ íà òîðãàõ âî âòîðíèê.

FXMAG.RU © 2004-2005

Îáçîð ðûíêà îò TeleTRADE D.J.

Êóðñ EUR/USD, äîñòèãíóâ óðîâíÿ íà $1.2135, ðàçâåðíóëñÿ îò ñîïðîòèâëåíèÿ è îïóñòèëñÿ íèæå $1.2080, ãäå è ïðîâåë â óçêîì äèàïàçîíå áîëüøóþ ÷àñòü òîðãîâ â ñðåäó. Ïî âàëþòíîé ïàðå GBP/USD ñ îòêðûòèåì åâðîïåéñêèõ òîðãîâ ïðîøëà 50%-íàÿ êîððåêöèÿ âîñõîäÿùåãî äâèæåíèÿ âòîðíèêà. Ïîçäíåå êóðñ îïóñòèëñÿ äî $1.7720 (61.8%-íàÿ êîððåêöèÿ).

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Ïîñëå îïóáëèêîâàíèÿ ïðåâûñèâøèõ îæèäàíèÿ èíâåñòîðîâ äàííûõ î âàëîâîì âíóòðåííåì ïðîäóêòå ÑØÀ êóðñ àìåðèêàíñêîé âàëþòû ñòàë àêòèâíî óêðåïëÿòüñÿ ê åâðî. ÂÂÏ ÑØÀ â òðåòüåì êâàðòàëå 2005 ãîäà âûðîñ, ñîãëàñíî ïðåäâàðèòåëüíûì äàííûì, íà 3,8% ê àíàëîãè÷íîìó ïåðèîäó 2004 ãîäà, ñîîáùèëî ìèíèñòåðñòâî òîðãîâëè. Àíàëèòèêè ïðîãíîçèðîâàëè, ÷òî ÂÂÏ ÑØÀ â òðåòüåì êâàðòàëå âûðàñòåò íà 3,6%.

Êóðñ USD/JPY â ñðåäó óêðåïèëñÿ, è ê çàêðûòèþ ðûíêà äîñòèã óðîâíÿ Y115.90, âïëîòíóþ ïðèáëèçèâøèñü ê âàæíîìó ïñèõîëîãè÷åñêîìó óðîâíþ Y116.00.

Óâåëè÷åíèå ÂÂÏ â ïðåäûäóùåì êâàðòàëå òåêóùåãî ãîäà äåñÿòûé êâàðòàë ïîäðÿä ïðåâûñèëî ïîêàçàòåëü â 3%. Ýòî ÿâëÿåòñÿ íàèáîëåå äëèòåëüíûì ïåðèîäîì ñ 1986 ãîäà. Òàêèì îáðàçîì, òåìïû ðîñòà ÂÂÏ åùå áîëåå óêðåïèëè îæèäàíèÿ èíâåñòîðîâ, ÷òî ÔÐÑ ÑØÀ ïðîäîëæèò ïîâûøåíèå óðîâíÿ ïðîöåíòíîé ñòàâêè.

×åòâåðã  ÷åòâåðã îñíîâíîå âíèìàíèå ðûíêà áûëî ïðèêîâàíî ê ïîêàçàòåëþ îáúåìà çàêàçîâ íà òîâàðû äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ. Îáúåì çàêàçîâ ñîêðàòèëèñü íà 2.1% ïî ñðàâíåíèþ ñ ðîñòîì â àâãóñòå íà 3.8%, ÷òî îêàçàëîñü õóæå ïðîãíîçíîãî ñíèæåíèÿ íà 1.5%.

Ê çàâåðøåíèþ òîðãîâîé íåäåëè êóðñ åâðî/äîëëàð âíîâü îïóñòèëñÿ íèæå ñîïðîòèâëåíèÿ $1.2080, ôóíò/äîëëàð ñíèçèëñÿ ïîä óðîâåíü $1.78 è ëèøü äîëëàð/èåíà, êàê è â íà÷àëå íåäåëè ñîõðàíèë ïîçèöèè â äèàïàçîíå Y115.00-116.00.

Íà ôîíå ýòîãî â ÷åòâåðã äîëëàð îñëàáèë ñâîè ïîçèöèè ïî îòíîøåíèþ ê âåäóùèì âàëþòàì. Êóðñ EUR/USD óêðåïëÿëñÿ â òå÷åíèå ïî÷òè âñåãî äíÿ è âûðîñ â èòîãå áîëåå ÷åì íà ôèãóðó. Îäíàêî, âïëîòíóþ ïðèáëèçèâøèñü ê èñòîðè÷åñêîìó óðîâíþ $1.2180, êóðñ ñíèçèëñÿ â îáëàñòü $1.2135. Âàëþòíàÿ ïàðà GBP/USD ïîêàçûâàëà ðîñò íà àçèàòñêîé è áîëüøåé ÷àñòè åâðîïåéñêîé ñåññèè. Îäíàêî, äîñòèãíóâ âàæíîãî ïñèõîëîãè÷åñêîãî óðîâíÿ $1.7900, êóðñ ðàçâåðíóëñÿ è íà÷àë ïîñòåïåííî ñíèæàòüñÿ â îáëàñòü $1.7815-1.7850, ãäå è ñòàáèëèçèðîâàëñÿ äî êîíöà äíÿ. Âàëþòíûé êóðñ USD/JPY â íà÷àëå äíÿ äîñòèã ñåññèîííûõ ìàêñèìóìîâ â îáëàñòè óðîâíÿ 116,20, îò êîòîðîãî ïðîèçîøåë ðåçêèé îòêàò, â ðåçóëüòàòå êîòîðîãî êóðñ ïîòåðÿë îêîëî 150 ïóíêòîâ. Ïÿòíèöà Îñíîâíîå âíèìàíèå ó÷àñòíèêîâ ðûíêà íà ïðîøåäøåé íåäåëå áûëî ïðèêîâàíî ê ïóáëèêàöèè äàííûõ ïî ÂÂÏ ÑØÀ çà III êâàðòàë.  íà÷àëå äíÿ â ïÿòíèöó îñíîâíûå âàëþòíûå êóðñû òîðãîâàëèñü â î÷åíü óçêèõ äèàïàçîíàõ, îæèäàÿ âûõîäà äàííûõ.

12

Îñíîâíûå ñîáûòèÿ ñëåäóþùåé íåäåëè Îñíîâíîå âíèìàíèå ðûíêà íà ñëåäóþùåé íåäåëè áóäåò ïðèêîâàíî ê çàñåäàíèþ FOMC, êîòîðîå ñîñòîèòñÿ âî âòîðíèê 1 íîÿáðÿ, è ðåøåíèþ ïî ïîâîäó îæèäàåìîãî ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíîé ñòàâêè. Îæèäàíèå ðîñòà ñòàâêè ïî ôåäåðàëüíûì ôîíäàì ÿâëÿåòñÿ îñíîâíûì ôàêòîðîì, îêàçûâàþùèì ïîääåðæêó äîëëàðó â ïîñëåäíåå âðåìÿ. Ïîìèìî ýòîãî â íà÷àëå íåäåëè èíòåðåñíûìè ñòàíóò äàííûå ïî èíäåêñàì äåëîâîé àêòèâíîñòè ïî ×èêàãî è îáùåíàöèîíàëüíûé ISM. Íà ñåðâèñíûé èíäåêñ ISM ñòîèò îáðàòèòü âíèìàíèå â ÷åòâåðã. Êàê îáû÷íî êîìïîíåíòû çàíÿòîñòè ýòèõ èíäèêàòîðîâ áóäóò èìåòü îñîáîå çíà÷åíèå ïåðåä ïóáëèêàöèåé îò÷åòà ïî ðûíêó çàíÿòîñòè ÑØÀ.  ïÿòíèöó âûéäóò ïîêàçàòåëè çàíÿòîñòè ïî ÑØÀ Nonfarm payrolls è Unemployment rate. Âñëåäñòâèå äîâîëüíî áîëüøîãî ñíèæåíèÿ íà ïðîøåäøåé íåäåëå êîëè÷åñòâà çàÿâëåíèé íà ïîëó÷åíèå ïîñîáèé ïî áåçðàáîòèöå è óâåëè÷åíèÿ ïîêàçàòåëÿ Help-wanted index ìîæíî ãîâîðèòü î íåêîòîðîì óëó÷øåíèè â ñôåðå çàíÿòîñòè ÑØÀ ïîñëå óðàãàíîâ. Êîêîâèíà Ëàðèñà, ôèíàíñîâûé àíàëèòèê Àíàëèòè÷åñêèé îòäåë Ñàíêò-Ïåòåðáóðãñêîãî ïðåäñòàâèòåëüñòâà êîìïàíèè Teletrade D.J. e-mail: [email protected]

FXMAG.RU © 2004-2005

Èòîãè íåäåëè è òîðãîâûå ðåêîìåíäàöèè îò Ìàáèêî

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

ÈÒÎÃÈ ÍÅÄÅËÈ È ÒÎÐÃÎÂÛÅ ÐÅÊÎÌÅÍÄÀÖÈÈ Íàïîìíèì, ÷òî ñîãëàñíî ïÿòíè÷íûõ äàííûõ, ÂÂÏ ÑØÀ âûðîñ â 3 êâàðòàëå íà 3.8%, ïðè ýòîì ýêñïåðòû ïðîãíîçèðîâàëè áîëåå óìåðåííûé ïðèðîñò â 3.6%. Çàìåòèì, ÷òî ðîñò âî 2 êâàðòàëå ñîñòàâëÿë 3.3%. Óâåëè÷åíèå ÂÂÏ â èþëå-ñåíòÿáðå òåêóùåãî ãîäà äåñÿòûé êâàðòàë ïîäðÿä ïðåâûøàåò ïîêàçàòåëü â 3%. Ýòî ÿâëÿåòñÿ íàèáîëåå äëèòåëüíûì ïåðèîäîì ñ 1986 ãîäà. Ãëàâíîé ïðè÷èíîé ðîñòà, ïî ìíåíèþ ýêîíîìèñòîâ, ñòàëî óâåëè÷åíèå ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ, à òàêæå ñîêðàùåíèå äåôèöèòà âíåøíåé òîðãîâëè è äîñòàòî÷íûé óðîâåíü áèçíåñ-èíâåñòèöèé. Íàïîìíèì, ÷òî óâåëè÷åíèå ðàñõîäîâ ïîòðåáèòåëåé â 3 êâàðòàëå ñîñòàâèëî 3.9% ïî ñðàâíåíèþ ñ 3.4% âî 2 êâàðòàëå. Ïðè÷åì, áàçîâûé öåíîâîé èíäåêñ (Core PCE), îòðàæàþùèé ëè÷íîå ïîòðåáëåíèå çà èñêëþ÷åíèåì ïðîäóêòîâ ïèòàíèÿ è ýíåðãîíîñèòåëåé, óâåëè÷èëñÿ íà 1.3%. Ïðè ýòîì ðîñò âî 2 êâàðòàëå ñîñòàâëÿë 1.7%.  ðåçóëüòàòå, ïîñëå ýòîé ïóáëèêàöèè, ðàíåå îñëàáåâøèé äîëëàð, âíîâü íà÷àë ðåçêîãî óêðåïëÿòüñÿ ïðîòèâ îñíîâíûõ âàëþò - âîçðîñøèå òåìïû ðîñòà ÂÂÏ åùå áîëåå óêðåïèëè îæèäàíèÿ èíâåñòîðîâ, ÷òî ÔÐÑ ÑØÀ ïðîäîëæèò ïîâûøåíèå óðîâíÿ áàçîâîé ïðîöåíòíîé ñòàâêè. Çàìåòèì, ÷òî ãëàâíûì ïîñûëîì â ýòîì ïîçèòèâíîì îò÷åòå î ÂÂÏ ñòàë ôàêò óñèëåíèÿ áàçîâîé èíôëÿöèè â ÑØÀ, òî åñòü ïàðàìåòðà, êîòîðûé â ïåðâóþ î÷åðåäü ó÷èòûâàåòñÿ ÷ëåíàìè Êîìèòåòà ïî Îòêðûòîìó ðûíêó ÔÐÑ ÑØÀ ïðè ïðîâåäåíèè ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Ñòðàòåã âàëþòíîãî ðûíêà â HBOS Ñòèâ Ïèðñîí çàìå÷àåò: "Áîëåå âûñîêèé äåôëÿòîð ïîâûñèë áû âåðîÿòíîñòü òîãî, ÷òî Áåðíàíêå â êà÷åñòâå ãëàâû ÔÐÑ ïðîäîëæèò öèêë ïîâûøåíèÿ ñòàâîê â 2006 ãîäó". Îäíàêî, ñëåäóåò âñïîìíèòü, ÷òî è åäèíàÿ åâðîïåéñêàÿ âàëþòà â òå÷åíèå ïîñëåäíåé íåäåëè ïîëó÷èëà ïîñòóïàòåëüíûé èìïóëüñ îò ñïåêóëÿöèé îòíîñèòåëüíî ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â çîíå åâðî. Òîò æå ýêñïåðò Ñòèâ Ïèðñîí ïðåäïîëàãàåò: "Åñòü âîñïðèÿòèå òîãî, ÷òî ýêîíîìèêà çîíû åâðî ïîëó÷àåò äîñòàòî÷íóþ òÿãó, ÷òîáû ïîääåðæèâàòü öèêë óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè ÅÖÁ, õîòÿ è íåáîëüøîå". Õîòÿ îò ðåøåíèÿ ÅÖÁ íà çàñåäàíèè 3 íîÿáðÿ íèêòî íå îæèäàåò èçìåíåíèé â ñòàâêå ðåôèíàíñèðîâàíèÿ, îäíàêî êîììåíòàðèè ïðåçèäåíòà

13

ÅÖÁ Æàí-Êëîäà Òðèøå ïîñëå çàñåäàíèÿ ïîçâîëÿò ó÷àñòíèêàì ðûíêà äåëàòü ïðîãíîçû îòíîñèòåëüíî âåðîÿòíîñòè óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè ÅÖÁ â äåêàáðå ýòîãî ãîäà. Íàïîìíèì, ÷òî â íàñòîÿùåå âðåìÿ, óæå áîëåå äâóõ ëåò ñ èþíÿ 2003 ãîäà, ñòàâêà ðåôèíàíñèðîâàíèÿ ñîñòàâëÿåò 2.00%.  òîæå ñàìîå âðåìÿ ïÿòíè÷íûå àìåðèêàíñêèå äàííûå óêðåïëÿþò èíâåñòîðîâ â óâåðåííîñòè, ÷òî ïðîöåíòíûå ñòàâêè ÔÐÑ ÑØÀ ïîêà äàëåêè îò ñâîåãî ïèêà. Ñëåäóåò òàêæå çàìåòèòü, ÷òî ïîêóïêè äîëëàðà ñðàçó ïóáëèêàöèè îò÷åòà ïî ÂÂÏ áûëè íàñòîëüêî èíòåíñèâíû, ÷òî ó÷àñòíèêè ðûíêà ïðàêòè÷åñêè ïðîèãíîðèðîâàëè äàííûå î ñíèæåíèè ïîòðåáèòåëüñêîãî äîâåðèÿ â ÑØÀ. Òàê, îêîí÷àòåëüíîå çíà÷åíèå èíäåêñà ïîòðåáèòåëüñêèõ íàñòðîåíèé, ðàññ÷èòûâàåìîãî Óíèâåðñèòåòîì Ìè÷èãàíà, ñíèçèëîñü â îêòÿáðå äî 74.2 ïóíêòà ñ 76.9 ïóíêòà â ñåíòÿáðå.  ðåçóëüòàòå, íà ôîíå óñèëåíèÿ áåñïîêîéñòâà îòíîñèòåëüíî óùåðáà íàíåñåííîãî óðàãàíàìè è âûñîêîé âåðîÿòíîñòè äàëüíåéøåãî ðîñòà öåí íà ýíåðãîíîñèòåëè, óðîâåíü ïîòðåáèòåëüñêîãî äîâåðèÿ ê ýêîíîìèêå ÑØÀ îïóñòèëñÿ áîëüøå, ÷åì ïðîãíîçèðîâàëè ýêñïåðòû. Ïðè ýòîì ñóáèíäåêñ, îòðàæàþùèé òåêóùèå óñëîâèÿ, ñíèçèëñÿ â îêòÿáðå äî 91.2 ïóíêòà ñ 98.1 ïóíêòà â ñåíòÿáðå. À ñîñòàâëÿþùàÿ îæèäàíèé îïóñòèëàñü äî 63.2 ïóíêòà ñ 63.3 ïóíêòà â ñåíòÿáðå. Êðîìå ýòîãî, ó÷èòûâàÿ òî, ÷òî ðàñòóùèå öåíû íà ãàç ïðèâåäóò ê óâåëè÷åíèþ ñ÷åòîâ çà îòîïëåíèå ýòîé çèìîé äî $100 â ìåñÿö, àíàëèòèêè îæèäàþò äàëüíåéøåãî ñíèæåíèÿ ïîòðåáèòåëüñêîãî äîâåðèÿ â ÑØÀ. Íàïîìíèì, ÷òî èíäåêñ äîâåðèÿ ïîòðåáèòåëåé ê ýêîíîìèêå ÑØÀ, êîòîðûé ðàññ÷èòûâàåòñÿ íà îñíîâå äàííûõ, ïîëó÷åííûõ â õîäå òåëåôîííîãî îïðîñà áîëåå 500 ïîòðåáèòåëåé, âõîäèò â ÷èñëî êëþ÷åâûõ èíäèêàòîðîâ è èãðàåò âàæíóþ ðîëü, òàê êàê 70% îáúåìà ÂÂÏ ÑØÀ ïðèõîäèòñÿ íà äîëþ ðàñõîäîâ íàñåëåíèÿ. Çàìåòèì òàêæå, ÷òî ñêàíäàë, ðàçðàçèâøèéñÿ âîêðóã Ëüþèñà Ëèááè, ãëàâû àäìèíèñòðàöèè âèöå-ïðåçèäåíòà ÑØÀ Äèêà ×åéíè, îêàçàâøèé âåñüìà çàìåòíîå äàâëåíèå íà êóðñ àìåðèêàíñêîé âàëþòû, óæå ê âå÷åðó ïÿòíèöû òàêæå ïîøåë íà óáûëü. Íàïîìíèì, ÷òî Áîëüøîå æþðè ïðåäúÿâèëî îáâèíåíèå Ëüþèñó Ëèááè ïî äåëó î ðàññåêðå÷èâàíèåì àãåíòà ÖÐÓ. Îäíàêî òîò ôàêò, ÷òî îáâèíåíèå íå óêàçûâàëî íà åãî ñâÿçü ñ äðóãèìè ÷ëåíàìè ïðåçèäåíòñêîé àäìèíèñò-

FXMAG.RU © 2004-2005

Èòîãè íåäåëè è òîðãîâûå ðåêîìåíäàöèè îò Ìàáèêî

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

ðàöèè, à êðîìå òîãî, ëèøü îäèí ñëóæàùèé Áåëîãî Äîìà, à íå áîëüøåå èõ ÷èñëî, îáâèíÿåòñÿ â ïðè÷àñòèè ê äàííîìó äåëó, áûëî áëàãîïðèÿòíî âîñïðèíÿòî ó÷àñòíèêàìè ðûíêà.  ðåçóëüòàòå äîëëàð çàêîí÷èë íåäåëüíóþ òîðãîâëþ íà êëþ÷åâûõ óðîâíÿõ ïðîòèâ îñíîâíûõ âàëþò. Òàê, â ñëó÷àå ïðîäîëæåíèÿ åãî ðîñòà íà ñëåäóþùåé íåäåëå, ëàãåðü "åâðîáûêîâ" íàâåðíÿêà çàìåòíî ïîðåäååò, è îñëàáëåíèå êóðñà àìåðèêàíñêîé âàëþòû íà ïðîøåäøåé íåäåëå ñòàíåò â èòîãå ëèøü î÷åðåäíîé àêêóìóëÿöèåé ñèë äëÿ "ðåøàþùåãî ðûâêà". Íàïîìíèì, ÷òî êëþ÷åâûå óðîâíè ñîïðîòèâëåíèé ñåé÷àñ îñòàþòñÿ óðîâíè, áëèçêèå ê 1.1900 ïî êóðñó åâðî/äîëëàðó, è 1.3075 ïî êóðñó äîëëàð/ôðàíê. Èìåííî óñòîé÷èâàÿ ñäà÷à ýòèõ óðîâíåé ñòàíåò íàäåæíûì ñèãíàëîì, âîçâåùàþùèì î ôîðìèðîâàíèè íîâîé âîëíû ðîñòà äîëëàðà ïðîòèâ îñíîâíûõ âàëþò. À ïîòîìó äâèæåíèÿ ïàð â ïðåäåëàõ ýòèõ óðîâíåé ñîïðîòèâëåíèé ñëåäóåò âîñïðèíèìàòü íå áîëåå, ÷åì òîðãîâëþ â äèàïàçîíå.  èòîãå ìû ðåêîìåíäóåì îòêðûâàòü äîëëàðîâûå "ëîíãè" ëèøü ïîñëå ïðåîäîëåíèÿ óêàçàííûõ óðîâíåé. Ïðè÷åì äîëãîñðî÷íûå öåëè ýòèõ ïîêóïîê íàõîäÿòñÿ îò óêàçàííûõ óðîâíåé íà ðàññòîÿíèè, çàâåäîìî ïðåâûøàþùèì 1000 ïóíêòîâ. Áîëåå ïîäðîáíóþ èíôîðìàöèþ è ÷òî íåìàëîâàæíî êîíêðåòíûå ðåêîìåíäàöèè ïî Ôîðåêñ Âû ìîæåòå åæåäíåâíî ïîëó÷àòü, ïîñåòèâ íàø ñàéò www.mabico.ru Âû òàêæå ìîæåòå îçíàêîìèòüñÿ ñ ðåçóëüòàòèâíîñòüþ íàøèõ ïðîãíîçîâ, çàéäÿ ïî ññûëêå "ðåçóëüòàòèâíîñòü" http:// www.mabico.ru/ru/news/stats/. Âñ¸ ðåêîìåíäàöèè äàþòñÿ â ñâîáîäíîì äîñòóïå. Àíàëèòèêè www.mabico.ru Âàëèåâ Âàõèä è Ìåùåðîâ Ðèíàò

14

FXMAG.RU © 2004-2005

Âûñîêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè óãðîæàþò Åâðîïå

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

ÂÛÑÎÊÈÅ ÏÐÎÖÅÍÒÍÛÅ ÑÒÀÂÊÈ ÓÃÐÎÆÀÞÒ ÅÂÐÎÏÅ ËÎÍÄÎÍ, /DJ FOREX/ Äàæå ìèíèìàëüíàÿ âåðîÿòíîñòü ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ÅÖÁ ñ öåëüþ ñäåðæèâàíèÿ èíôëÿöèè ÿâëÿåòñÿ î÷åíü è î÷åíü íåïðèÿòíîé íîâîñòüþ äëÿ ôîíäîâûõ èíâåñòîðîâ. Åñëè íà ñëåäóþùåé íåäåëå ÅÖÁ ïîâûñèò ïðîöåíòíûå ñòàâêè ñ òåêóùåãî óðîâíÿ 2%, äåëîâîé îïòèìèçì, êîòîðûé â ïîñëåäíåå âðåìÿ íåîæèäàííî ðàñòåò, òàê æå áûñòðî óïàäåò. Âìåñòî ïîâûøåíèÿ ñòàâîê ÅÖÁ áûëî áû ëó÷øå ïîòèõîíüêó ïîâûñèòü íûíåøíèé ÷ðåçâû÷àéíî íèçêèé èíôëÿöèîííûé îðèåíòèð 2% ïî íàïðàâëåíèþ ê 3%. Ìîæíî ïðîèçâåñòè è äðóãèå èçìåíåíèÿ.  íàñòîÿùèé ìîìåíò ðîñò öåí íà íåôòü ÿâëÿåòñÿ, ïî ìíåíèþ ýêîíîìèñòîâ, ãëàâíîé ïðè÷èíîé öåíîâîãî äàâëåíèÿ. Ìåæäó òåì, îáúÿñíÿòü èíôëÿöèþ öåí ïðîèçâîäèòåëåé ëèøü âëèÿíèåì ïîäîðîæàíèÿ íåôòè íåäîïóñòèìî. Íåôòü – ýòî òîâàð, íà öåíó êîòîðîãî íå ìîæåò ïîâëèÿòü íè ÅÖÁ, íè êàêîé-ëèáî äðóãîé öåíòðàëüíûé áàíê. Ïîýòîìó ïðè àíàëèçå ïðè÷èí èíôëÿöèè â åâðîçîíå âëèÿíèåì êîíúþíêòóðû ðûíêà ýíåðãîíîñèòåëåé ñëåäóåò ïðåíåáðå÷ü.  ëþáîì ñëó÷àå, äåôëÿöèÿ ïðèâåëà ê ïàäåíèþ öåí íà äðóãèå òîâàðû â åâðîçîíå, òàê êàê êîìïàíèè ðîçíè÷íîé òîðãîâëè ïîïîëíÿþò ñâîè çàïàñû äåøåâûìè èìïîðòíûìè òîâàðàìè. Íàðÿäó ñî ñíèæåíèåì çàâèñèìîñòè ïðîèçâîäñòâà îò íåôòè ýòîò ôàêòîð ñäåðæèâàåò áàçîâóþ èíôëÿöèþ íà íèçêîì óðîâíå. Áîëåå òîãî, óðîâåíü èíôëÿöèè ìîæåò ñíèçèòüñÿ åùå ñèëüíåé, åñëè òàêèå ñòðàíû, êàê Ôðàíöèÿ, ïðèìóò ìåðû ê ñíèæåíèþ öåí íà ñåëüõîçïðîäóêöèþ, îòêàçàâøèñü îò ïîðî÷íîé ïðàêòèêè ãîñóäàðñòâåííîãî ñóáñèäèðîâàíèÿ àãðàðíîãî ñåêòîðà. Äà, îòêàç îò ñåëüñêîõîçÿéñòâåííûõ ñóáñèäèé ìîæåò ïðèâåñòè ê ïîäîðîæàíèþ ïðîäóêòîâ ïèòàíèÿ, îäíàêî îäíîâðåìåííî ñ ýòèì ó ïðàâèòåëüñòâ ìîæåò ïîÿâèòüñÿ âîçìîæíîñòü çíà÷èòåëüíî ñíèçèòü íàëîãè. Åñëè æå ñíèçèòü îáúåìû îáÿçàòåëüíûõ îò÷èñëåíèé â êàçíó ÅÑ èç áþäæåòîâ ñòðàí-ó÷àñòíèêîâ ñîþçà, ýòî ïîìîæåò ñîêðàòèòü äåôèöèòû áþäæåòà îòäåëüíûõ ñòðàí. Áåçóñëîâíî, âðÿä ëè ýòî ñëó÷èòñÿ â ñêîðîì âðåìåíè, äàæå åñëè áîëåå àêòèâíóþ ïîçèöèþ â ýòîì âîïðîñå çàéìåò Âñåìèðíàÿ òîðãîâàÿ îðãàíèçàöèÿ, à ÑØÀ è Åâðîïà ðåøàò ïåðåñìîòðåòü ïðàêòèêó ïîääåðæêè àãðàðíîãî ñåêòîðà. Ïîâûøåíèå ñòàâîê ÅÖÁ ìîæåò ââåðãíóòü è áåç òîãî ñëàáóþ ýêîíîìèêó åâðîçîíû â ïåðèîä äëèòåëüíîãî ñïàäà. Ñòîèò âñïîìíèòü ïðèìåð Âåëèêîáðèòàíèè. Íåñêîëüêî ïîâûøåíèé ïðîöåíòíûõ ñòàâîê íà 25 áàçèñíûõ ïóí-

15

êòîâ íå äàëåå, êàê â 2004 ãîäó ïðèâåëè ê ñóùåñòâåííîìó çàìåäëåíèþ ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà. Åñëè æå ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò â Åâðîïå íå íà÷íåòñÿ â ñêîðîì âðåìåíè, òî ÷åðåç 10 ëåò /êîãäà â ìèðîâîé ýêîíîìèêå áóäóò äîìèíèðîâàòü Êèòàé, ßïîíèÿ è Èíäèÿ/ åå ðîëü áóäåò âåñüìà íåçíà÷èòåëüíîé. Ê ýòîìó ëè ñòðåìèòñÿ ÅÖÁ? Ýòî ëè íóæíî Ôðàíöèè è Ãåðìàíèè? Ñìîæåò ëè ñ ýòèì ñïðàâèòüñÿ åäèíàÿ åâðîïåéñêàÿ âàëþòà? Âìåñòî òîãî, ÷òîáû äîïóñòèòü äàëüíåéøåå ðåçêîå ïàäåíèå çàíÿòîñòè â åâðîçîíå, ÅÖÁ íåîáõîäèìî äåéñòâîâàòü. Âî-ïåðâûõ, íåîáõîäèìî ñíèçèòü ñòàâêè, à âî-âòîðûõ, - äîáèòüñÿ îò òàêèõ ñòðàí, êàê Ôðàíöèÿ è Ãåðìàíèÿ, ïîâûñèòü îòêðûòîñòü ñâîèõ ýêîíîìèê, îòêàçàòüñÿ îò ïðàêòèêè ãîñóäàðñòâåííûõ ñóáñèäèé è ìàêñèìàëüíî ëèáåðàëèçîâàòü ðûíêè. Ýòî îçíà÷àåò ïðèâàòèçàöèþ ïðàêòè÷åñêè âñåõ ãîñàêòèâîâ, ñíÿòèå áàðüåðîâ äëÿ ìåæäóíàðîäíûõ ïîãëîùåíèé è îòêàç îò ïðàêòèêè ïðîìûøëåííîãî ïðîòåêöèîíèçìà. Ïðîãíîç Ìåæäóíàðîäíîãî âàëþòíîãî ôîíäà ïðåäïîëàãàåò, ÷òî â 2005 ãîäó ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò â ÅÑ ñîñòàâèò ëèøü 0,9% ïðîòèâ 3,5% â ÑØÀ. Òàêèì îáðàçîì, ïðîáëåìà íàñòîëüêî ñåðüåçíà, ÷òî åñëè ÅÖÁ è ðóêîâîäñòâî ÅÑ íå ïðèìóò íåìåäëåííûõ ìåð, òî â ñêîðîì âðåìåíè ýêîíîìèêó Åâðîïû óæå áóäåò ïîçäíî ñïàñàòü. Íî ê ýòèì ïðèçûâàì íèêòî íå ïðèñëóøèâàåòñÿ. Íà ñàììèòå â Õýìïòîí-Êîðò ìèíèñòðû ôèíàíñîâ Åâðîñîþçà çàãîðàëè, à íå ðåøàëè âàæíûå âîïðîñû. À íà áëèæàéøåì ñàììèòå â äåêàáðå îíè âðÿä ëè êîñíóòñÿ äðóãèõ òåì, êðîìå ðàçðåøåíèÿ ñïîðà î áþäæåòå ÅÑ. Áåçóñëîâíî, ýòîò ñïîð ðàçðåøèòñÿ âåñüìà ëåãêî, åñëè ÷ëåíû ÅÑ ïðèçíàþò íåîáõîäèìîñòü çíà÷èòåëüíîãî ñîêðàùåíèÿ áþäæåòà. Ìåæäó òåì, èñïîëíèòåëüíàÿ âëàñòü â ÅÑ âðÿä ëè ìîæåò ïîìåøàòü ÅÖÁ ïîâûñèòü ñòàâêè. Ìíîãèå åâðîïåéñêèå êîìïàíèè ïîêàçûâàþò íåïëîõóþ ðåíòàáåëüíîñòü ïîäðàçäåëåíèé, ðàáîòàþùèõ çà ïðåäåëàìè ÅÑ. Âìåñòå ñ òåì, â áëèæàéøèå íåñêîëüêî ìåñÿöåâ âðÿä ëè ìîæíî îæèäàòü íîâîñòåé, êîòîðûå ñïîñîáñòâîâàëè áû ðîñòó åâðîïåéñêèõ àêöèé.

Âîò ÷òî ÿ ïîäóìàë: ðàç óæ Àëàí Ãðèíñïåí â êîíöå ÿíâàðÿ ñòàíåò áåçðàáîòíûì – ïî÷åìó áû Áðþññåëþ íå ïðèãëàñèòü åãî íà äîëæíîñòü êîíñóëüòàíòà? Âïðî÷åì, íåëüçÿ çàáûâàòü, ÷òî â ýòîì ñëó÷àå ïðèäåòñÿ ïðèñëóøèâàòüñÿ ê åãî ðåêîìåíäàöèÿì… è âûïîëíÿòü èõ. Õîâàðä Óèëäîí Dow Jones Newswires www.djforex.ru Äëÿ Forex Magazine

FXMAG.RU © 2004-2005

Ïîêà äîõîäíîñòü â ïîëüçó äîëëàðà: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Ïîêà äîõîäíîñòü â ïîëüçó äîëëàðà: ìåñÿ÷íûé îáçîð www.cibcwm.com Ïîñëåäíèé øèï êàíàäñêîãî äîëëàðà Ïîääåðæèâàåìûé âûñîêèìè öåíàìè íà ýíåðãîíîñèòåëè, êàíàäñêèé äîëëàð óêðåïëÿëñÿ ïðîòèâ äðóãèõ îñíîâíûõ ìèðîâûõ âàëþò â ýòîì ãîäó, ïîêàçûâàÿ ìåíüøèé ïðîãðåññ ïðîòèâ ðåçåðâíîé âàëþòû, à èìåííî äîëëàðà ÑØÀ. Àìåðèêàíñêàÿ âàëþòà ñóìåëà ñáðîñèòü ñî ñ÷åòîâ áðåìÿ ìàññèâíîãî òîðãîâîãî è ïëàòåæíîãî äåôèöèòà, êîòîðûé òîëüêî âûðîñ â òå÷åíèå ãîäà áëàãîäàðÿ ïîâûøåíèþ íåôòÿíûõ öåí. Ýòî êîìïåíñèðîâàëîñü ñèëüíûì ñïðîñîì íà äîëëàðîâûå àêòèâû. Ïîêóïêà àìåðèêàíñêèõ êàçíà÷åéñêèõ áóìàã ñìåíèëàñü îò ñïðîñà ñî ñòîðîíû èíîñòðàííûõ öåíòðàëüíûõ áàíêîâ â ñòîðîíó ïðèòîêà ÷àñòíûõ èíâåñòîðîâ, ïðèâëå÷åííûõ ðàñøèðåíèåì ïðåèìóùåñòâà Àìåðèêè â äîõîäíîñòè ïåðåä Åâðîïîé è ßïîíèåé (ñì. äèàãðàììó íèæå). Àìåðèêàíñêèå êîðïîðàöèè òàêæå ðåïàòðèèðîâàëè äîìîé ôîíäû áëàãîäàðÿ âðåìåííîé íàëîãîâîé ëüãîòå äëÿ òðàíñôåðòîâ èç çàðóáåæíûõ ôèëèàëîâ.

Ïðèòîê èíîñòðàííîãî êàïèòàëà â ÑØÀ Íî ýòà ëþáîâü ê äîëëàðó äîëæíà çàêîí÷èòüñÿ â 2006ã. Ó÷èòûâàÿ, ÷òî ÿäðî Èíäåêñà ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí îñòàåòñÿ óñòîé÷èâûì è ðîñò âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà óæå ïîêàçûâàåò ïðèçíàêè çàìåäëåíèÿ, Ãðèíñïåí äîëæåí çàêîí÷èòü öèêë óæåñòî÷åíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, âîçëîæèâ íà áóäóùåãî Ïðåäñåäàòåëÿ Áåðíàíêå êîíòðîëü çà ðàçâèòèåì ñèòóàöèè. Ïîñêîëüêó ñåðèÿ ïîâûøåíèÿ ñòàâîê áëèçèòñÿ ê çàâåðøåíèþ, ñëåäóåò èñêàòü âîçìîæ-

16

íîñòè äëÿ çàêðûòèÿ äëèííûõ ïîçèöèé ïî äîëëàðó, êîíñîëèäèðóþùåìóñÿ ïðîòèâ äðóãèõ âàëþò. Ýòî ïðèâåäåò ê ðîñòó êàíàäñêîãî äîëëàðà ñ ïîñëåäíèì øèïîì ê óðîâíþ 1.13 C$/ US$ ê ìàðòó 2006ã. Íî ýòîò êóðñ áóäåò íå áîëåå æèçíåñïîñîáåí, ÷åì îí áûë â íà÷àëå 1990-ûõ. Êðèçèñ, óæå ïðîÿâèâøèéñÿ â ïîòåðå áîëåå 100.000 ðàáî÷èõ ìåñò â ïðîèçâîäñòâåííîì ñåêòîðå Êàíàäû, íå áóäåò îñòàíîâëåí, è öåíû íà íå-ýíåðãåòè÷åñêèå ðåñóðñû òàêæå ïîòåðÿþò ñâîé áëåñê, ïîñêîëüêó óæåñòî÷åíèå ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè öåíòðàëüíûìè áàíêàìè çàìåäëÿåò ìèðîâîé ðîñò. Ê ñ÷àñòüþ, Áàíê Êàíàäû õîðîøî ïîíèìàåò ðèñêè êàíàäñêîé ýêîíîìèêè â ñëó÷àå èçìåíåíèÿ îòíîøåíèÿ ê àìåðèêàíñêîìó äîëëàðó. Ãëàâà Áàíêà Êàíàäû Äîäæ âûäåëèë îïàñíîñòè êîððåêöèè ãëîáàëüíûõ ïëàòåæíûõ äèñáàëàíñîâ è åãî âëèÿíèå íà âàëþòíûé ðûíîê â êà÷åñòâå ðèñêà íà 2007 ãîä. Åäèíñòâåííîé íåîæèäàííîñòüþ áóäåò ðàííåå ïðîÿâëåíèå ýòîãî ðèñêà. Áàíê Êàíàäû áóäåò âûíóæäåí äâèãàòüñÿ ê ãðàíè÷íûì óðîâíÿì ïî ïîâûøåíèþ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê ðàíüøå íàìå÷åííîãî, èçâëåêàÿ êàíàäñêèé äîëëàð èç ïàêåòà ìèðîâûõ âàëþò, óêðåïëÿþùèõñÿ ïðîòèâ äîëëàðà ÑØÀ. Îäíàêî, ó÷èòûâàÿ, ÷òî òîðãîâûé ýíåðãåòè÷åñêèé ïðîôèöèò Êàíàäû, ñêîðåå âñåãî, áóäåò ðàñòè ñ ðàçâèòèåì íåôòÿíûõ ïåñêîâ è ñîõðàíåíèåì óñòîé÷èâûõ öåí, êàíàäñêèé äîëëàð îñòàíåòñÿ â äèàïàçîíå 1.15-1.20 C$/US$ äî 2007 ãîäà, áóäó÷è íàìíîãî äîðîæå, ÷åì â ñðåäíåì ñ 1985 ãîäà (ñì. äèàãðàììó íèæå).

Êóðñ êàíàäñêîãî äîëëàðà (æåëòûì - ñðåäíåå çíà÷åíèå)

FXMAG.RU © 2004-2005

Ïîêà äîõîäíîñòü â ïîëüçó äîëëàðà: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Åâðîïà: íåèçìåííî ê ïîâûøåíèþ ñòàâîê Óëó÷øåíèå ýêîíîìè÷åñêèõ óñëîâèé è "ÿñòðåáèíûé" òîí Öåíòðàëüíîãî áàíêà ïðåäïîëàãàåò, ÷òî îæèäàíèå, êîãäà Åâðî ïîëó÷èò ïîääåðæêó îò ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, íå ñëèøêîì çàòÿíåòñÿ. Èíäèêàòîðû áèçíåñ-êëèìàòà Ãåðìàíèè â îêòÿáðå è ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî Åâðîçîíû çà àâãóñò áûëè îäíèìè èç óêàçàòåëåé íà÷àëà öèêëà ïîäúåìà ýêîíîìèêè. Ðîñò ïîñòàâêè äåíåã, âñå åùå ðàñöåíèâàåìûé Åâðîïåéñêèì öåíòðàëüíûì áàíêîì â êà÷åñòâå âàæíîãî îðèåíòèðà, áûë âûøå â àâãóñòå íà 8.1% â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè, ÷òî íàìíîãî âûøå öåëåâûõ óðîâíåé. È â îòëè÷èå îò Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, êîòîðûé ãîòîâ íå ñìîòðåòü íà ýíåðãåòè÷åñêèå öåíû, Âåáåð èç ÅÖÁ çâó÷àë íåìíîãî âñòðåâîæåííûì ïîñëå òîãî, êàê óðîâåíü èíôëÿöèè ïîäñêî÷èë äî 2.6% (ñì. äèàãðàììó íèæå). Ýòî ãîâîðèò î òîì, ÷òî ñàìîå ðàííåå ïîâûøåíèå ñòàâîê ÅÖÁ ìîæåò ïðîèçîéòè â äåêàáðå, è äàæå òîãäà, ïîâûøåíèå îò òåêóùåãî 2%-ãî óðîâíÿ íå ñëèøêîì óìåíüøèò çíà÷èòåëüíîå ïðåèìóùåñòâî äîëëàðà â äîõîäíîñòè. Îäíàêî, â ïåðâîì êâàðòàëå 2006 ãîäà, êîãäà Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ ïåðåéäåò ê êîíñåðâèðîâàííîé ïîçèöèè (ïîäîæäàòü è ïîñìîòðåòü), ïîâûøàþùèåñÿ ñòàâêè â Åâðî-çîíå äîëæíû ñïîñîáñòâîâàòü óñòîé÷èâîìó âîññòàíîâëåíèþ Åâðî. Ìû ñäâèíóëè íàø ïðîãíîç îñíîâíîãî ðàçâîðîòà äî ïåðâîãî êâàðòàëà, íî ðåêîìåíäîâàëè áû ïîêóïàòü Åâðî ïðîòèâ äîëëàðà íà ëþáûõ ñíèæåíèÿõ ê óðîâíÿì 1.20$ èëè íèæå. Äîëëàð ìîæåò òàêæå ñèëüíî ïîñòðàäàòü èç-çà íåäàâíèõ íàâîäíåíèé, ÷òî ñâÿçàíî ñî ñíèæåíèåì íàëîãîâ äëÿ ðåïàòðèàöèè äîõîäà èíîñòðàííûõ ïîäðàçäåëåíèé àìåðèêàíñêèõ êîìïàíèé.

Åâðîïåéñêèå ïîêàçàòåëè ðîñòà è èíôëÿöèè

17

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Áîëüøèé ðèñê äëÿ äîëëàðà ñâÿçàí ñ óâåëè÷èâàþùèìñÿ òîðãîâûì ïðîôèöèòîì ñòðàí-÷ëåíîâ ÎÏÅÊ, ïîñêîëüêó ëþáûå ñèëüíûå èçìåíåíèÿ ïðèîðèòåòîâ îò äîëëàðà ê Åâðî óñêîðÿò îñëàáëåíèå äîëëàðà. Ïðîäàâàòü ñòåðëèíã òîëüêî ïðîòèâ Åâðî Õîòÿ Áàíê Àíãëèè óæå çàêîí÷èë ñâîé öèêë ïîâûøåíèÿ ñòàâîê, ôóíò, âðÿä ëè, áóäåò ñòîëü æå ñëàáûì êàê äîëëàð â ñëåäóþùåì ãîäó, è ëþáûå ïðîäàæè ôóíòà äîëæíû îñóùåñòâëÿòüñÿ òîëüêî ïðîòèâ Åâðî. Íàø ïðåäûäóùèé ïðîãíîç, ÷òî Áàíê Àíãëèè â íîÿáðå ñíèçèò ïðîöåíòíûå ñòàâêè åùå íà ÷åòâåðòü ïðîöåíòíîãî ïóíêòà, äîëæåí áûòü îòëîæåí ïîñëå ñèëüíûõ äàííûõ ïî ðîçíè÷íûì ïðîäàæàì çà ñåíòÿáðü è íîâîãî ïèêà â èíôëÿöèè (õîòÿ ÿäðî îñòàåòñÿ íà 1.7%). Îêòÿáðüñêèé ïðîòîêîë Êîìèòåòà ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå ïîêàçàë íåñêëîííîñòü Áàíêà Àíãëèè ê äàëüíåéøåìó ñîêðàùåíèþ ñòàâîê.  íåì, â ÷àñòíîñòè, çàÿâëåíî, ÷òî âñå åùå ñóùåñòâóåò ìíîæåñòâî ïðîáëåì äëÿ ðîñòà, êàê ïîêàçàë îáçîð Áðèòàíñêîé êîíôåäåðàöèè ïðîìûøëåííèêîâ è 1.9%-îå ñíèæåíèå (â ãîäîâîì èñ÷èñëåíèè) ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà â àâãóñòå. Ñîêðàùåíèå ñòàâîê Áàíêîì Àíãëèè íå ìîæåò áûòü ïîëíîñòüþ èñêëþ÷åíî ïîçæå â 2006 ãîäó, îñîáåííî, åñëè ôèñêàëüíàÿ ïîëèòèêà óæåñòî÷èòñÿ. Õîòÿ, íîÿáðüñêèé îò÷åò, âåðîÿòíî, îñòàâèò èíôëÿöèîííûå îæèäàíèÿ áåç èçìåíåíèÿ (íåñìîòðÿ íà ñíèæåíèå ïðîãíîçà ïî ðîñòó), Áàíê Àíãëèè ïîêà íàõîäèòñÿ â îæèäàíèè. Èåíà óñèëèòñÿ ïîñëå çàâåðøåíèÿ ðîñòà ñòàâîê â ÑØÀ Èåíà îñëàáëà ïðîòèâ äîëëàðà çà ïðîøëûå íåñêîëüêî ìåñÿöåâ, ÷òî íà äàííûé ìîìåíò áëàãîïðèÿòíî äëÿ áîðüáû ñ äåôëÿöèåé. Ïîêà öåíû â ñòðàíå ïðîäîëæàþò ïàäàòü, âïîëíå äîñòàòî÷íàÿ ëèêâèäíîñòü ïðîäîëæèò ïðèâîäèòü ê îòòîêó ïîðòôåëüíûõ èíâåñòèöèé èç ßïîíèè, îêàçûâàÿ äàâëåíèå íà èåíó. Ìû ïðîãíîçèðóåì íà÷àëî óñèëåíèÿ èåíû â 2006 ãîäó ïîñëå îêîí÷àíèÿ öèêëà ïîâûøåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, êîòîðîå âûçîâåò îáùåå îñëàáëåíèå äîëëàðà è ïîñëåäóþùåå óñèëåíèå óêðåïëåíèÿ èåíû, êîãäà Áàíê ßïîíèè íà÷íåò óæåñòî÷åíèå ñâîåé ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Áîëåå âûñîêèå öåíû íà íåôòü ëèêâèäèðîâàëè ÷àñòü òîðãîâîãî ïðîôèöèòà ßïîíèè, íî ýêñïîðò ðîñ çäîðîâûìè òåìïàìè, âîññòàíàâëèâàÿñü ïîñëå îñëàáëåíèÿ â íà÷àëå ýòîãî ãîäà. Íåîñëàáåâàþùèé êèòàéñêèé ðîñò ïðîäîëæàåò áëàãîïðèÿòíî ñêàçûâàòüñÿ íà ýêñïîðòíîì ñåêòîðå ßïîíèè.

FXMAG.RU © 2004-2005

Ïîêà äîõîäíîñòü â ïîëüçó äîëëàðà: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Äåôëÿöèÿ äîëæíà çàêîí÷èòüñÿ â 2006 ãîäó, ÷òî ðûíîê ÿïîíñêèõ ïðàâèòåëüñòâåííûõ îáëèãàöèé óæå íà÷àë ó÷èòûâàòü öåíàìè (ñì. äèàãðàììó íèæå). Âìåñòî òîãî, ÷òîáû ïîäíèìàòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè, îñòîðîæíûé Áàíê ßïîíèè íà÷íåò â íà÷àëå 2006 ãîäó ñ ñîêðàùåíèÿ "êîëè÷åñòâåííîãî îñëàáëåíèÿ", êîòîðîå îáåñïå÷èâàåò äàæå áîëüøå ëèêâèäíîñòè, ÷åì íåîáõîäèìî ïðîñòî, ÷òîáû óäåðæàòü ñòàâêè íà íîëå. Ïðÿìîå ïîâûøåíèå ñòàâîê, âåðîÿòíî, ïîñëåäóåò íåñêîëüêèìè êâàðòàëàìè ïîçæå, ÷òî â ñî÷åòàíèè ñî ñëåäóþùåé 5%-îé ðåâàëüâàöèåé êèòàéñêîãî þàíÿ â 2006 ãîäó, äîëæíî ïðèâåñòè ê óêðåïëåíèþ èåíû äî 97 èåí çà äîëëàð ê êîíöó ñëåäóþùåãî ãîäà.

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

íèå ïîòðåáèòåëüñêîãî ñåêòîðà. Ïîòðåáèòåëüñêàÿ óâåðåííîñòü òàêæå óõóäøèëîñü â îêòÿáðå, ïîñêîëüêó äîìîõîçÿéñòâà âèäÿò óõóäøåíèå ñâîèõ ôèíàíñîâ ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðîøëûì ãîäîì. Ðåçåðâíûé áàíê Àâñòðàëèè ïîêà îñòàåòñÿ ñîñðåäîòî÷åííûì íà ñóùåñòâåííîì ðàñøèðåíèè íàöèîíàëüíîãî äîõîäà ñî âðåìåíè áóìà â ðåñóðñíîì ñåêòîðå. È ýòî âåðíî, ÷òî ïîñëå 14-ëåòíåãî ðîñòà, Àâñòðàëèÿ íàõîäèòñÿ â îòíîñèòåëüíî ëó÷øåì ïîëîæåíèè â îòíîøåíèè âñïëåñêà öåí íà ýíåðãèþ. Îäíàêî, â áóäóùåì íàìå÷àþùèåñÿ íåãàòèâíûå òåíäåíöèè îòðàçÿòñÿ íà ðîñòå àâñòðàëèéñêîé ýêîíîìèêè, çàñòàâëÿÿ ÐÁÀ ñíèçèòü ñòàâêè ê êîíöó ñëåäóþùåãî ãîäà, ÷òî óìåíüøèò àâñòðàëèéñêîå ïðåèìóùåñòâî ïî äîõîäíîñòè. Îáúåäèíÿÿ ýòî ñ áîëåå íèçêèìè öåíàìè íà íå-ýíåðãåòè÷åñêèå òîâàðû â ñëåäóþùåì ãîäó, ìû îæèäàåì, ÷òî êóðñ àâñòðàëèéñêîãî äîëëàðà áóäåò íå áîëåå 70 öåíòîâ ÑØÀ ê êîíöó 2006 ãîäà.

ßïîíñêàÿ äîõîäíîñòü

Àâñòðàëèéñêèé äîëëàð âðÿä ëè âûèãðàåò îò îñëàáëåíèÿ äîëëàðà ÑØÀ Àâñòðàëèéñêèé äîëëàð òàêæå â îêòÿáðå ïîòåðÿë èìïóëüñ íà óñèëåíèè àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà è âûðàâíèâàíèè çîëîòà. Ìû íåéòðàëüíû îòíîñèòåëüíî àâñòðàëèéñêîãî äîëëàðà â òå÷åíèå îêîí÷àíèÿ ýòîãî ãîäà è îæèäàåì åãî îñëàáëåíèÿ â ñëåäóþùåì ãîäó, ïîñêîëüêó çàìåäëåíèå ãëîáàëüíîãî ðîñòà âðåäèò ýêñïîðòó Àâñòðàëèè, â òî âðåìÿ êàê âíóòðåííèå ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû òàêæå çàìåäëÿþòñÿ. Ñîçäàíèå ðàáî÷èõ ìåñò â Àâñòðàëèè ñòàëî â ñåíòÿáðå ïðîáóêñîâûâàòü.  òî âðåìÿ êàê ýòî äîñòàòî÷íî èçìåí÷èâàÿ ñåðèÿ äàííûõ, öèôðû ðàáî÷èõ ìåñò îïóñòèëèñü âïåðâûå çà ãîä, è ëèäèðóþùèé èíäèêàòîð óêàçûâàåò íà åùå áîëüøåå óõóäøåíèå â áóäóùåì (ñì. äèàãðàììó íèæå), ÷òî ñîãëàñóåòñÿ ñ äðóãèìè èíäèêàòîðàìè, óêàçûâàþùèìè íà çàìåäëå-

18

Èçìåíåíèå íà ðûíêå òðóäà Àâñòðàëèè

Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.cibcwm.com

FXMAG.RU © 2004-2005

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Ïðûæêè íà ìåñòå

ÏÐÛÆÊÈ ÍÀ ÌÅÑÒÅ Òðåéäåð Êàðëî - ðóêîâîäèòåëü Èíòåðíåò-ïðîåêòà “Øêîëà óñïåøíîãî òðåéäåðà” (www.forextrader.ru), àâòîð óíèêàëüíîé òîðãîâîé ìåòîäèêè, îñíîâàííîé íà èñïîëüçîâàíèè ôðàêòàëüíîãî àíàëèçà è èíäèêàòîðîâ Áèëëà Âèëüÿìñà. Êàðëî - êàíäèäàò ýêîíîìè÷åñêèõ íàóê, ïðàêòè÷åñêèé òðåéäåð ðûíêà Forex.

ÊÀËÅÍÄÀÐÜ ÀÊÒÈÂÍÎÑÒÈ FOREX ÍÀ 31.10-04.11.2005 Äåíü íåäåëè

Âðåìÿ àêòèâíîñòè íà FOREX, MSK

Ïîíåäåëüíèê

08:00-10-00 10:00-15-00 16:30-22-30

Âòîðíèê

10:00-15-00 16:30-22-00 22:15-23-30

Ñðåäà

11:30-22-00

Чåòâåðã

10:00-16:00 16:30-23-30

Ïÿòíèöà

13:00-15-00 16:30-23-00

Íà ïðîøëîé íåäåëå âíîâü ïðîèçîøëè ïîïûòêè ïðîðûâà âåðõíåãî óðîâåíü ïî Åâðî â ðàéîíå 1,21. È ñíîâà - íåóäà÷à. Ïîêà ÷òî ïîâåäåíèå ðûíêà íàïîìèíàåò áåãóíà-íåóäà÷íèêà, êîòîðûé ëèøü èìèòèðóåò áåã ïðûæêàìè íà ìåñòå. Òåïåðü æäåì ïðîðûâà íèæíåé ãðàíèöû. Äëÿ ýòîãî íà òåêóùåé íåäåëå åñòü âñå îñíîâàíèÿ - îäíè òîëüêî FOMC âî âòîðíèê ìîæåò íàêîíåö ñäâèíóòü ðûíîê ñ ìåñòà. À íàñûùåííàÿ äàííûìè íåäåëÿ ìîæåò ïîäëèòü ìàñëà â îãîíü…

19

FXMAG.RU © 2004-2005

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ÍÀ ÒÅÊÓÙÅÉ ÍÅÄÅËÅ:

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

EUR

 Ïîíåäåëüíèê ñ 08-00 äî 09-00 - äàííûå ïî ßïîíèè.  10-00 - äàííûå ïî Ãåðìàíèè. 12-30-13-30 ìàññà äàííûõ ïî Àíãëèè. 16-3018-00 - äàííåû ïî ÑØÀ, â òîì ÷èñëå Chicago PMI . Âî âòîðíèê - â 10-00 -14-00 - äàííûå ïî ñòðàíàì Åâðîçîíû, â òîì ÷èñëå ïî Âåëèêîáðèòàíèè.  16-55-18-00 äàííûå ïî ÑØÀ, â 22-15 FOMC.  ñðåäó - 11-55- äàííûå ïî Ãåðìàíèè.  ÷åòâåðã â â 11-45 -12-30 - äàííûå ïî ñòðàíàì Åâðîçîíû, â 16-30- äàííûå ïî ÑØÀ è ïðåññ-êîíôåðåíöèÿ ÅÖÁ.

Íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå ó Åâðî îñòàëèñü öåëè âíèçó: 1,1719-1,1075. Òîëüêî ïîñëå îêîí÷àíèÿ 4 âîëíû, Åâðî íà÷íåò çàêëþ÷èòåëüíûé öèêë âîëíîâîãî äâèæåíèÿ â 5 âîëíå. Äîëãîñðî÷íûå öåëè ðîñòà â 5 âîëíå: 1.4870-1.6850.

 ïÿòíèöó - 13-00- äàííûå ïî Åâðîçîíå.  14-00 - ïðîèçâîäñòâåííûå çàêàçû â Ãåðìàíèþ  16-30 ñâåæèå äàííûå ïî áåçðàáîòèöå â ÑØÀ.

Ó Åâðî íà äíåâíîì ãðàôèêå òàêæå îñòàëèñü íåâûïîëíåííûìè öåëè âíèçó: 1,1810-1,1325.

20

FXMAG.RU © 2004-2005

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

CHF

Åâðî íà ÷àñîâîì ãðàôèêå 30.10.05.

Íà äíåâíîì ãðàôèêå CHF òàêæå íå çàêîí÷èë 5 âîëíó íàâåðõ ê 1,3585-1,4400.

21

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê Øâåéöàðñêîãî ôðàíêà ïîêàçûâàåò, ÷òî ó CHF öåëè 4 âîëíû íàâåðõ 1,3595-1,4235. Òîëüêî ïîñëå ýòîãî - äëèòåëüíàÿ 5 âîëíà âíèç ê 0,3890.

Øâåéöàðñêèé ôðàíê íà ÷àñîâîì ãðàôèêå 30.10.05.

FXMAG.RU © 2004-2005

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

GBP

GBP íà ìåñÿ÷íîì âîëíîâîì ãðàôèêå åùå íå çàêîí÷èë 4 âîëíó âíèç ê 1,6767-1,6115. Òîëüêî ïîñëå åå çàâåðøåíèÿ 5 âîëíà íàâåðõ ê 2,0210-2,2315.

GBP íà ÷àñîâîì ãðàôèêå 30.10.05.

22

GBP íà äíåâíîì ãðàôèêå òàêæå èìååò öåëè íåçàâåðøåííîé 5 âîëíû âíèç - ê 1,7235-1,6447

Ìåñÿ÷íûé âîëíîâîé ãðàôèê ÿïîíñêîé âàëþòû: Éåíà ïîïðåæíåìó íàõîäèòñÿ â 4 âîëíå íàâåðõ. Åå öåëè: 114,45117,55. È ëèøü ïîñëå ýòîãî - 5 âîëíà âíèç ê 94,15-81,95.

FXMAG.RU © 2004-2005

Àíàëèç è ïðîãíîç îò ForexTrader

ßïîíñêàÿ Éåíà íà äíåâíîì ãðàôèêå åùå èìååò øàíñû ïðîäîëæèòü äâèæåíèå â 3 âîëíå êàê ìèíèìóì äî 115,85. Äàëåå - 4-ÿ è 5- âîëíû.

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Áëèæàéøèå ïåðñïåêòèâû ðàçâèòèÿ ñèòóàöèè íà ÷àñîâîì ãðàôèêå JPY 30.10.05. ÊÀÐËÎ, FOREXTRADER.RU E-mail: [email protected]

Íà Èíòåðíåò-êóðñ îáó÷åíèÿ â ØÊÎËÅ ÓÑÏÅØÍÎÃÎ ÒÐÅÉÄÅÐÀ, ðåêîìåíäàöèè è òîðãîâûå ñèãíàëû FOREXTRADER ìîæíî ïîäïèñàòüñÿ íà ñàéòå http://www.forextrader.ru/ .

23

FXMAG.RU © 2004-2005

Âçãëÿä íà USD/JPY: êîððåêöèÿ çàâåðøàåòñÿ

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Âçãëÿä íà USD/JPY: êîððåêöèÿ çàâåðøàåòñÿ Êóðñ ïàðû USD/JPY îïðåäåëèë ñåáå êîððåêöèîííûé äèàïàçîí ðàçìåðîì â ôèãóðó ìåæäó 115.00 è 116.00, ïðè÷åì ìåñòàìè ðàñøèðåíèå äîñòèãàëî áîëåå 150 ïóíêòîâ. Íî â ïîñëåäíèå äíè çàìåòíî ñóæåíèå êîëåáàíèé ñ ïîâûøåíèåì âåðõíåé ãðàíèöû. Ïàðà ôîðìèðóåò âîñõîäÿùèé êðàòêîñðî÷íûé òðåóãîëüíèê, êîòîðûé ìîæåò ñèìâîëèçèðîâàòü î ñêîðîì çàâåðøåíèè êîððåêöèè íà óêàçàííûõ óðîâíÿõ. Ïîäðîáíåå î ôèãóðå è ïåðñïåêòèâàõ êóðñîâîãî äâèæåíèÿ ïîñëå âûõîäà èç íå¸, ìû ðàññìîòðèì â äàííîì îáçîðå.  îáçîðå ðàññìàòðèâàåòñÿ ïðèìåíåíèå ðàçëè÷íûõ ìåòîäîâ òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà äëÿ ïðîãíîçèðîâàíèÿ îïðåäåëåííûõ êóðñîâûõ êîëåáàíèé ïî ïàðå USD/JPY. Èñïîëüçóÿ ðàçëè÷íûå ïîäõîäû ãðàôè÷åñêîãî àíàëèçà, îïðåäåëÿþòñÿ îñíîâíûå óðîâíè è ëèíèè ïîääåðæêè è ñîïðîòèâëåíèÿ. Òðåíäîâûé àíàëèç ïîìîãàåò âûäåëèòü îñíîâíûå òåíäåíöèè â äàííûé ìîìåíò è âàðèàíòû èõ ðàçâèòèÿ â áóäóùåì. Îñíîâûâàÿñü íà ðàçëè÷íûõ ìåòîäàõ ãðàôè÷åñêîãî àíàëèçà ñðåäíåñðî÷íûõ ãðàôèêîâ, ïðèâîäÿòñÿ îæèäàåìûå ñöåíàðèè äàëüíåéøèõ êîëåáàíèé ïàðû. Îáçîð ìîæåò áûòü ïîëåçåí óçêîìó êðóãó ÷èòàòåëåé òîðãóþùèõ ïî USD/JPY èëè èíòåðåñóþùèõñÿ äèíàìèêîé äàííîãî èíñòðóìåíòà. Îí ïðîäîëæàåò ãðóïïó ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà FOREX MAGAZINE, à òàêæå íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî Èíôîðìàöèîííî-Àíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" www.VIAC.ru

Àíàëèç ñðåäíåñðî÷íûõ ãðàôèêîâ USD/JPY: îïÿòü ôèãóðû Ïàðà çàêðåïèëàñü íà ìíîãîìåñÿ÷íûõ ìàêñèìóìàõ. È íè ââåðõ, íè âíèç. Êàêîâû ïåðñïåêòèâû? Äåëî â òîì, ÷òî ïðîðèñîâóåòñÿ ôèãóðà, ïîõîæàÿ íà äèàìàíò, ñîñòîÿùàÿ èç äâóõ òðåóãîëüíèêîâ, îäèí èç êîòîðûõ - ðàñøèðÿþùèéñÿ (ôîðìèðîâàëñÿ íà ïîçàïðîøëîé íåäåëå), à äðóãîé - ñóæàþùèéñÿ (ñôîðìèðîâàëñÿ íà ïðîøåäøåé). Ïîñëåäíèé èç òðåóãîëüíèêîâ áîëåå àêòóàëåí, ò.ê. îí ôîðìèðóåò "ñèãíàëüíûå" ãðàíèöû äëÿ äèàìàíòà. Íî äàâàéòå ïî-ïîðÿäêó. Ñïåðâà î òðåóãîëüíèêå. Âåðõíÿÿ ãðàíèöà - ãîðèçîíòàëüíàÿ, óðîâåíü 116.00. Íèæíÿÿ ãðàíèöà âîñõîäÿùàÿ, äèíàìè÷åñêàÿ, êîòîðàÿ íà ñëåäóþùåé íåäåëå ìîæåò áûòü îò 115.20 â íà÷àëå íåäåëè äî 115.70 áëèæå ê êîíöó. Êàê âèäèì òðåóãîëüíèê âîñõîäÿùèé è ê êîíöó íåäåëè áóäåò îáðàçîâûâàòü äèàïàçîí â 30 ïóíêòîâ. Ïîýòîìó ïðîáîé åãî ãðàíèö ñëåäóåò îæèäàòü ãäå-òî â ñåðåäèíå íåäåëè.  çàâèñèìîñòè îò íàïðàâëåíèÿ ïðîáèòèÿ îæèäàåì è ñîîòâåòñòâóþùóþ äèíàìèêó êóðñîâîãî äâèæåíèÿ ñ öåëüþ êàê ìèíèìóì íà âûñîòó òðåóãîëüíèêà. Ñìîòðÿ, êîíå÷íî, îòêóäà èçìåðÿòü âûñîòó, íî öåëüþ ìîæåò áûòü îò 125 äî 200 ïóíêòîâ ðàññòîÿíèÿ. Ïîýòîìó, â ñëó÷àå ïðîáîÿ âåðõíåé ãðàíèöû, ïîâûøåíèå ìîæåò äîñòèãíóòü ðàéîíà 117.70, à â ñëó÷àå ïðåîäîëåíèÿ íèæíåé ãðàíèöû - ïîíèæåíèå ìîæåò äîñòèãíóòü óðîâíåé áëèçêèõ ê 114.00 êàê ìèíèìóì. Òàêèå äâèæåíèÿ ìîãóò áûòü ðåçêèå, è çàâåðøåíèå îòðàáîòêè òðåóãîëüíèêà ìîæåò ïðîèçîéòè óæå íà íåäåëå â òå÷åíèå äíÿ-äâóõ ïîñëå âûõîäà èç äèàïàçîíà. Òàêæå íå èñêëþ÷àåì âàðèàíòû "ëîæíûõ ïðîáèòèé" ãðàíèö ôèãóðû è äâèæåíèåì â îáðàòíóþ ñòîðîíó, êîòîðûå òàê ÷àñòî ñëó÷àþòñÿ íà ãðàôèêàõ âûñîêîâîëàòèëüíîé éåíû. Òåïåðü î äèàìàíòà. Åñëè îí ïîäòâåðäèòñÿ, òî îæèäàåì âûõîä êóðñà âíèç (!). Äëÿ äèàìàíòà íå õâàòàåò âåðøèíû â ïðàâîé åãî ÷àñòè, ÷åðåç êîòîðóþ ìîæíî áûëî áû ïðîâåñòè âåðõíþþ ãðàíèöó. Ìîæíî âçÿòü, êîíå÷íî, ãðàíèöó òðåóãîëüíèêà, íî îíà ãîðèçîíòàëüíàÿ, ÷òî íå î÷åíü ìíå íðàâèòñÿ. Âåðøèíà äîëæíà îïðåäåëèòüñÿ íå âûøå 116.20, ïîñëå îòñêîêà îòêóäà ìîæíî îæèäàòü äàëüíåéøåãî ïîíèæåíèÿ ñ öåëüþ íà îòðàáîòêó òðåóãîëüíèêà.

24

FXMAG.RU © 2004-2005

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Âçãëÿä íà USD/JPY

Óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ 116.0030 117.70 120.70121.90 125.70

Ñîïðîòèâëåíèÿ: Áëèæàéøèé äèàïàçîí ñîïðîòèâëåíèÿ. Ëîêàëüíûé ìàêñèìóì ñåíòÿáðÿ 2003 ãîäà. Ðàéîí ñîïðîòèâëåíèÿ 2003 ãîäà, ðàéîí ìàêñèìóìîâ ôåâðàëÿ, ìàðòà è èþëÿ Óðîâåíü ñîïðîòèâëåíèÿ íîÿáðÿ è äåêàáðÿ 2002 ãîäà.

114.90

Ïîääåðæêè: Ìàéñêèé ìàêñèìóì 2004 ãîäà.

114.60

Êîððåêöèîííûé ìèíèìóì ïðîøåäøåé íåäåëè.

114.25

«Ëèíèÿ øåè» ñ 2001 ãîäà

113.70

Èþëüñêèé ïðîìåæóòî÷íûé ìàêñèìóì 2005 ãîäà

112.30

Îæèäàåìàÿ ïîääåðæêà ëèíåéíîé ïðîåêöèè ñ ñåíòÿáðÿ 2005

Äíåâíîé è 4-÷àñîâîé ãðàôèêè

25

FXMAG.RU © 2004-2005

Âçãëÿä íà USD/JPY

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Ìèõàèë (VMN) Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: [email protected]

26

FXMAG.RU © 2004-2005

Òîðãîâëÿ ïî Silver-channels

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Òîðãîâëÿ ïî Silver-channels. Åæåíåäåëüíîå ðàññìîòðåíèå áàçîâûõ ïàð è çîëîòà. EURUSD Ïðîøåäøàÿ íåäåëÿ íå âíåñëà äîïîëíèòåëüíîé ÿñíîñòè â ñèòóàöèþ âîêðóã Äîëëàðà. Åñëè áû íåäåëÿ çàêðûëàñü âûøå 1.2130, òîãäà ìîæíî áûëî áû ãîâîðèòü î áû÷üèõ íàñòðîåíèÿõ ðûíêà ïî îòíîøåíèþ ê Åâðî. Îäíàêî, âîò óæå øåñòóþ íåäåëþ ðûíîê äåðæèòñÿ íèæå îòìåòêè â 1.2130, õîòÿ è íèæå 1.20 òîæå îñòàâàòüñÿ íå õî÷åò, îòòàëêèâàÿñü ââåðõ.  ïðåäñòîÿùèé âòîðíèê âñå æäóò ðåøåíèÿ çàñåäàíèÿ FOMC, à ñêîðåå äàæå è íå ðåøåíèÿ, à èçìåíåíèé êîììåíòàðèåâ ê ýòîìó ðåøåíèþ. Ðûíîê óæå äîñòàòî÷íî óòîìèëñÿ ïðèáûâàòü â íåîïðåäåëåííîñòè è, äóìàþ, ÷òî ïîñëå ýòîãî âòîðíèêà óæå îáðàçóåòñÿ ÷òî-òî áîëåå êîíêðåòíîå. Ñóäÿ ïî êàðòèíêå íà íåäåëüíîì ãðàôèêå, ÿ áîëüøå ñêëîíÿþñü ïîêà ê ïîêóïêàì Åâðî è ïðîäàæàì Äîëëàðà. Ëîíãè ïî Åâðî ïðîäîëæàþ óäåðæèâàòü. Ôèêñàöèÿ óáûòêîâ ïî çàêðûòèþ íåäåëè íèæå 1.1865. Áëèæàéøèå öåëè íà 1.2587, â ïåðñïåêòèâå íà 1,33-34. Íå ñòîèò òàêæå çàáûâàòü è î ðåøåíèè ÅÖÁ. Íå èñêëþ÷àþ, ÷òî êîììåíòàðèè Òðèøå íà ýòîé íåäåëå ìîãóò îêàçàòü çíà÷èòåëüíóþ ïîääåðæêó Åâðî. Íà äíÿõ èìååì óæå ÷åòûðå äíÿ çàêðûòûå âûøå Êèäæóí. ×èíêîó Ñïàí ïîäîøëà âïëîòíóþ ê ëèíèè öåíû è, õîòÿ îáùàÿ ñòðóêòóðà ðûíêà ïîêà îñòàâëÿåò åâðî ïîä íåêîòîðûì äàâëåíèåì, íî óæå ôîðìèðóþòñÿ î÷åâèäíûå ïðèçíàêè íîâîãî ïîâûøåíèÿ. Êèäæóí ñåé÷àñ íàõîäèòñÿ íà 1.2037 è âûñòóïàåò îñíîâíîé ïîääåðæêîé. ñòàðûå ëîíãè ïî Åâðî è íà äíåâíîé ïðîäîëæàþ óäåðæèâàòü, õîòÿ ïî äíÿì ñèòóàöèÿ íåîïðåäåëåííàÿ. Íîâûå ëîíãè ïî Åâðî åñëè è îòêðûâàòü, òî ëó÷øå îò óðîâíåé 1,1950-1,2005. Ôèêñàöèÿ óáûòêîâ, ïðè çàêðûòèè äíÿ íèæå 1,1865. Ïåðâûå öåëè â ðàéîíå 1,25-26, à äàëüøå ìîæíî áóäåò ñìîòðåòü ïî íåäåëüíûì èëè âõîäèòü â ðûíîê íà îòêàòàõ. Ïðè çàêðûòèè äíÿ íèæå 1.1865 íàäî áóäåò èñêàòü âîçìîæíîñòåé îòêðûòèÿ øîðòîâ îò óðîâíåé 1,1900-50.

27

FXMAG.RU © 2004-2005

Òîðãîâëÿ ïî Silver-channels

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

USDJPY Éåíà áîëüøå äðóãèõ âàëþò ïîääåðæèâàåò Äîëëàð. Íå â ìàëîé ñòåïåíè, áëàãîäàðÿ íèçêèì ïðîöåíòíûì ñòàâêàì. Îäíàêî è òóò íà ïðîøåäøåé íåäåëå îáðàçîâàëñÿ ïåðâûé ñèãíàë íà ïðîäàæó. Åñëè ñëåäóþùàÿ íåäåëÿ çàêðîåòñÿ íèæå 115, òî è Éåíó ìîæíî áóäåò ñìåëî ïðîäàâàòü.

Íà äíÿõ òàêæå ëó÷øå âûæäàòü çàêðûòèÿ äíÿ íèæå 115 äëÿ ïðîäàæ Äîëëàðà. ïåðâûå öåëè â ðàéîíå 109,40.

28

FXMAG.RU © 2004-2005

Òîðãîâëÿ ïî Silver-channels

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

GBPUSD Ó Ôóíòà íà íåäåëÿõ íåìíîãî ëó÷øå îáîçíà÷åíû âîñõîäÿùèå íàñòðîåíèÿ, íî è òóò îùóùàåòñÿ ñèëüíîå ñîïðîòèâëåíèå ñî ñòîðîíû Äîëëàðà. Ñòàðûå ëîíãè óäåðæèâàþ. Óðîâåíü ôèêñàöèè óáûòêîâ - çàêðûòèå íåäåëè íèæå 1,7271. Íîâûå ïîçèöèè ìîæíî îòêðûâàòü îò 1,77. Áëèæàéøèå öåëè â ðàéîíå 1,85, ïåðñïåêòèâíûå íà 1,95-96. Áóäåì íàäåÿòüñÿ, ÷òî íà ñëåäóþùåé íåäåëå ðûíîê óæå îïðåäåëèòñÿ ñ íàïðàâëåíèåì äâèæåíèÿ íà ïðåäñòîÿùèå 2-3 ìåñÿöà.

Íà äíÿõ, òàê æå, êàê è ó Åâðî èìååì ÷åòûðå çàêðûòèÿ âûøå Êèäæóí. Íåñêîëüêî ñìóùàåò íèçêîå çàêðûòèå ïÿòíèöû - íèæå ëîó ÷åòâåðãà, íî ïîêà äåðæèìñÿ âûøå Êèäæóí 1,7659. Ëîíãè ïðîäîëæàþ óäåðæèâàòü.

29

FXMAG.RU © 2004-2005

Òîðãîâëÿ ïî Silver-channels

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

USDCHF Íà Ôðàíêå òàêæå îùóùàåì íåêîòîðîå äàâëåíèå íà Äîëëàð â ðàéîíå 1,30 è ïîêà äåðæó ïðîäàæè îò 1,2950. Òàêæå æäó ðåàêöèè ðûíêà íà çàñåäàíèå FOMC è ÅÖÁ íà ïðåäñòîÿùåé íåäåëå.

Íà äíåâêàõ Ôðàíêà èìååì ñèãíàë íà ïîêóïêó Äîëëàðà, íî ÿ ëó÷øå ïîêà ïîäåðæó åùå ïðîäàæó îò 1,2944, ïåðåñòàâèâ, íà âñÿêèé ñëó÷àé, ñòîï íà Silver-High 1,2913.

30

FXMAG.RU © 2004-2005

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Òîðãîâëÿ ïî Silver-channels

GOLD Ïîâåäåíèå çîëîòà, ïî âñåé âèäèìîñòè, îïðåäåëÿëîñü "áåãñòâîì îò äåíåã" íà ïåðèîä íåîïðåäåëåííîñòè ðûíêà. Âïîëíå âîçìîæíî, ÷òî, êàê òîëüêî ðûíîê îïðåäåëèòñÿ ñ íàïðàâëåíèåì, òàê çîëîòî ìîæåò äîâîëüíî çíà÷èòåëüíî óïàñòü â öåíå íà ïðîäàæàõ. Ïðè ýòîì, åñëè ðûíîê îïðåäåëèòñÿ â ïîëüçó Äîëëàðà, òî ýòî ïàäåíèå ìîæåò áûòü áîëåå çíà÷èòåëüíûì è ãëóáîêèì, à åñëè ðûíîê ïîéäåò ïðîòèâ Äîëëàðà, òîãäà ìîæíî æäàòü ðàçâîðîòà ÷åðåç 1-2 íåäåëè ââåðõ ñ óñòàíîâëåíèåì íîâûõ ìàêñèìóìîâ. Åñëè Äîëëàð áóäåò ïàäàòü, òî çîëîòî ñëåäóåò ïîêóïàòü îò 455460, à åñëè Äîëëàð íà÷íåò äàëüøå ðàñòè, òîãäà çîëîòî íàäî áóäåò ïðîäàâàòü îò 460-465 ñ öåëüþ â ðàéîíå 425-430.

Íà äíÿõ èìååì ìåäâåæüè íàñòðîåíèÿ ïî çîëîòó. Â áëèæàéøèå äåíü-äâà, â ñâÿçè ñ îæèäàíèåì ðåøåíèÿ FOMC ìîæåò áûòü íåêîòîðûé ðîñò äî 475, à ïîòîì, ñêîðåå âñåãî, ïàäåíèå, êàê ìèíèìóì, ê 455-460.

Àíàëèòèêà, ïðîãíîçû, äåòàëüíûå òîðãîâûå ïëàíû ïî ðûíêó Forex, ñîãëàñíî ñòðàòåãèè Silver-channel (11 âàëþòíûõ ïàð è çîëîòî-ñïîò) Òåñòîâûé ñ÷åò ïî ñòðàòåãèè Silver-channel Daily Òåñòîâûé ñ÷åò ïî ñòðàòåãèè Silver-channel Weekly Òåñòîâûé ñ÷åò Tornado ïî ñòðàòåãèè Silver-channel Weekly&Daily

AlexSilver

Äëÿ ðàáîòû ïî ñòðàòåãèÿì Silver-channel Âàì íåîáõîäèìî âûáðàòü ñòðàòåãèþ ïî îäíîìó èç òàéìôðåéìîâ è èñïîëüçîâàòü òîëüêî òàêîå êîëè÷åñòâî âàëþòíûõ ïàð è ñèãíàëîâ íà îòêðûòèå, êîòîðûå ïîçâîëÿåò âàø äåïîçèò. Ïðè ìàëåíüêèõ äåïîçèòàõ èìååò ñìûñë ðàáîòàòü òîëüêî ïî îäíîé ïàðå è èñïîëüçîâàòü òîðãîâûå ñèãíàëû ñ ìèíèìàëüíûìè ðèñêàìè. Òîðãîâëÿ ïî îòäåëüíûì ðåêîìåíäàöèÿì îò ñëó÷àÿ ê ñëó÷àþ çíà÷èòåëüíî ïîâûøàåò âàøè ðèñêè.

31

FXMAG.RU © 2004-2005

Ñàéò-ãèä: Òîðãîâëÿ íà ðûíêàõ

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

ÒÎÐÃÎÂËß ÍÀ ÐÛÍÊÀÕ Ñåãîäíÿ â ðóáðèêå "ñàéò-ãèä" ïðåäñòàâëÿåòñÿ ñàéò www.tradingmarkets.com. Êàê âû íàâåðíîå äîãàäàëèñü, ñàéò ïîñâÿùåí òîðãîâëå íà ðàçëè÷íûõ ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ. Åñòåñòâåííî, çíà÷èòåëüíîå âíèìàíèå íà íåì óäåëÿåòñÿ ðûíêó Ôîðåêñ. Ôèðìåííûé çíàê ñàéòà âûãëÿäèò ñëåäóþùèì îáðàçîì:

åò êàê ðàáîòàëè óêàçàííûå èì äî ýòîãî òîðãîâûå óñòàíîâêè è íàñêîëüêî ýôôåêòèâíî îíè äîñòèãëè öåëåé, ñ ïîìîùüþ âîò òàêîãî ãðàôèêà:

Êàê çàÿâëåíî íà ôèðìåííîì çíàêå, âñÿ èíôîðìàöèÿ ñàéòà îáíîâëÿåòñÿ êðóãëîñóòî÷íî âñþ íåäåëþ êàæäûå 60 ñåêóíä. Ýòî óæå èíòåðåñíî, íå òàê ëè. Íî, äàâàéòå, îáî âñåì ïî ïîðÿäêó. Ñàéò, êàê ÿ óæå ãîâîðèë, ñîäåðæèò ìíîæåñòâî ìàòåðèàëîâ ïî îñíîâíûì ôèíàíñîâûì ðûíêàì - àêöèè, îïöèîíû, ôüþ÷åðñû è Ôîðåêñ, êîòîðûå ñîîòâåòñòâóþùèì îáðàçîì ðàñïðåäåëåíû. Äîëæåí ñêàçàòü, äîñòàòî÷íî óäîáíî - âûáèðàåøü èíòåðåñóþùèé òåáÿ ðûíîê è ñìîòðèøü ñîîòâåòñòâóþùóþ èíôîðìàöèþ. Òàê êàê íàáîð ïðåäñòàâëåííîé èíôîðìàöèè â êàæäîì ðàçäåëå ÿâëÿåòñÿ ïðàêòè÷åñêè ñòàíäàðòíûì, òî ñðàçó ïåðåéäåì ê ðûíêó Ôîðåêñ. Âñÿ èíôîðìàöèÿ ïî âàëþòíîìó ðûíêó, êàê âïðî÷åì è ïî ëþáîìó äðóãîìó, ðàñïðåäåëåíà ïî ñîîòâåòñòâóþùèì ðàçäåëàì. Ðàçäåë "êîììåíòàðèè" ñîäåðæèò êîììåíòàðèè èçâåñòíûõ àíàëèòèêîâ îòíîñèòåëüíî ñèòóàöèè íà ðûíêå. ß íå îãîâîðèëñÿ, èìåííî èçâåñòíûõ àíàëèòèêîâ. Òàêèå èìåíà, êàê Êýòè Ëèí, Áîðèñ Øëîññáåðã, Áðåòò Ñòèíáåðãåð, Äýéâ Ëýíäðè, Ìàðê Áóõåð, äóìàþ, çíàêîìû ìíîãèì íàøèì ÷èòàòåëÿì, òàê êàê èõ ñòàòüè íå ðàç ïóáëèêîâàëèñü íà ñòðàíèöàõ æóðíàëà. Ïðåäëàãàåìûå èìè ñòàòüè íîñÿò ñàìûé ðàçíîïëàíîâûé õàðàêòåð - îò ïñèõîëîãèè äî ìåæðûíî÷íûõ êîððåëÿöèé. Êîíå÷íî, íå âñå ìàòåðèàëû ïîñâÿùåíû ðûíêó Ôîðåêñ, íî íåêîòîðûå àâòîðû óäåëÿþò åìó çíà÷èòåëüíîå âíèìàíèå. Íàïðèìåð, Äýéâ Ôëîéä îïèñûâàåò ñâîé ïîäõîä ê òîðãîâëå íà âàëþòíîì ðûíêå, óêàçûâàÿ òîðãîâûå óñòàíîâêè è ïîêàçûâàÿ, êàê îíè ðàáîòàþò. Òàê 21 îêòÿáðÿ îí äåìîíñòðèðó-

32

Ñýì Øåíêåð, â ñâîþ î÷åðåäü, äåëàåò àíàëèç ñïåêóëÿòèâíûõ íåòòî-ïîçèöèé íà îñíîâå COT-îò÷åòà, ïðèâîäÿ ñîîòâåòñòâóþùóþ òàáëèöó:

Ñîãëàñíî åãî àíàëèçó, îñëàáëåíèå äîëëàðà íà ïðîøëîé íåäåëå áûëî îáåñïå÷åíî "áûñòðûìè" äåíüãàìè, òàê êàê ïîçèöèîíèðîâàíèå äîëãîñðî÷íûõ ó÷àñòíèêîâ îñòàåòñÿ â ïîëüçó äîëëàðà.  ðàçäåëå "öåíòð îáó÷åíèÿ" ïðåäëàãàþòñÿ îáó÷àþùèå ñòàòüè, ðàññ÷èòàííûå íà ñàìûé ðàçíûé óðîâåíü ïîäãîòîâêè. Îíè òàêæå îõâàòûâàþò ñàìûå ðàçíûå ñòîðîíû òîðãîâëè. Íåêîòîðûå íîñÿò èñêëþ÷èòåëüíî òåêñòîâûé õàðàêòåð, äðóãèå ñîïðîâîæäàþòñÿ äîñòàòî÷íî ïîäðîáíûìè ãðàôèêàìè. Äàëåå ïðèìåð îäíîãî èç òàêèõ ãðàôèêîâ:

FXMAG.RU © 2004-2005

Ñàéò-ãèä: Òîðãîâëÿ íà ðûíêàõ

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

âàòüñÿ îñòàëüíûå âàëþòû. Õîòÿ ìû óæå âñòðå÷àëè ïîäîáíóþ âîçìîæíîñòü, íî çäåñü ïîìèìî ñàìîãî êóðñà ìîæíî ïîñìîòðåòü âåëè÷èíó è ïðîöåíò èçìåíåíèÿ è ò.ä. Ñîãëàñèòåñü, èíòåðåñíàÿ âîçìîæíîñòü. Êðîìå òîãî, ùåëêíóâ ïî ñîîòâåòñòâóþùåìó ñèìâîëó, ìîæíî ïîñìîòðåòü åãî ãðàôèê çà ëþáîé âðåìåííîé ïåðèîä. Âîò òàê, íàïðèìåð, âûãëÿäèò ãðàôèê èíäåêñà èåíû çà 3ìåñÿ÷íûé ïåðèîä:

Íåêîòîðûå ñòàòüè äåéñòâèòåëüíî çàñëóæèâàþò âíèìàíèÿ. Íàèáîëåå èíòåðåñíûå èç íèõ ìû â äàëüíåéøåì îáÿçàòåëüíî îïóáëèêóåì ïîëíîñòüþ. Òàêæå â ýòîì ðàçäåëå ïðåäñòàâëåíû äîâîëüíî èíòåðåñíûå èíòåðâüþ ñ îïûòíûìè òðåéäåðàìè, â êîòîðûõ îíè îáúÿñíÿþò ñâîé ïîäõîä ê òîðãîâëå è äåëÿòñÿ ñâîèìè âçãëÿäàìè íà ðûíîê. Ýòè èíòåðâüþ, áåçóñëîâíî áóäóò íå òîëüêî èíòåðåñíû áîëüøèíñòâó ÷èòàòåëåé, íî è ïîëåçíû ñ ïðîôåññèîíàëüíîé òî÷êè çðåíèÿ, òàê êàê âñåãäà åñòü ÷åìó ïîó÷èòüñÿ ó äðóãèõ. Ýòè èíòåðâüþ ìû òàêæå ïîñòàðàåìñÿ îïóáëèêîâàòü â áëèæàéøèõ âûïóñêàõ æóðíàëà.  ðàçäåëå "êîòèðîâêè, ãðàôèêè, íîâîñòè" âñå êàê îáû÷íî â ñîîòâåòñòâèè ñ íàçâàíèåì ðàçäåëà. Ïðàâäà, åñòü ñâîè îñîáåííîñòè. Âîò òàê, íàïðèìåð, âûãëÿäèò òàáëèöà êîòèðîâîê:

Íàâåðíÿêà, ó áîëüøèíñòâà ÷èòàòåëåé ýòè êîòèðîâêè âûçâàëè ñèëüíîå óäèâëåíèå. Äåëî â òîì, ÷òî ýòî ïîêàçàí êóðñ âàëþò ê ðîññèéñêîìó ðóáëþ, òàê êàê ìû ìîæåì ñàìè âûáðàòü âàëþòó, ïî îòíîøåíèþ ê êîòîðîé áóäóò êîòèðî-

33

Åñëè âîçìîæíîñòü ïîñìîòðåòü êîòèðîâêè ê ëþáîé âûáðàííîé âàëþòå âûçûâàåò áîëüøå ñïîðòèâíûé èíòåðåñ, òî ãðàôèêè èíäåêñîâ òîé èëè èíîé âàëþòû äëÿ êîãî-òî óæå ìîãóò èìåòü âïîëíå ïðàêòè÷åñêîå çíà÷åíèå, òàê êàê îòîáðàæàþò îáùóþ äèíàìèêó òîé èëè èíîé âàëþòû, à íå îòäåëüíîé âàëþòíîé ïàðû, ñ êîòîðîé, êñòàòè, åå ìîæíî ñðàâíèòü è ñäåëàòü ñîîòâåòñòâóþùèå âûâîäû. Äëÿ ïðîñìîòðà íîâîñòåé â ýòîì æå ðàçäåëå íåîáõîäèìî âûáðàòü êàòåãîðèþ "news" è çàäàòü èíòåðåñóþùèé òåáÿ ðûíîê. Íîâîñòè ïóáëèêóþòñÿ â ðåæèìå ðåàëüíîãî âðåìåíè. Äîëæåí ïðèçíàòü, ÷òî ýòî äîñòàòî÷íî èíòåðåñíûé ñåðâèñ. Îäíàêî, ê ñîæàëåíèþ, êîíêðåòíî ïî ðûíêó Ôîðåêñ íîâîñòåé íå òàê óæ ìíîãî. Åùå èìååòñÿ îòäåëüíûé ðàçäåë - "çàïèñêè òðåéäåðà", ãäå ïðàêòèêóþùèå òðåéäåðû äåëÿòñÿ ñâîèìè ñîîáðàæåíèÿìè îòíîñèòåëüíî òåêóùåé ñèòóàöèè íà ðûíêå. Ïðîøó íå ïóòàòü ñ ôîðóìîì. Ïîä ïðàêòèêóþùèìè òðåéäåðàìè ÿ èìåþ â âèäó ñïåöèàëèñòîâ, ÷åé ïðîôåññèîíàëèçì íå âûçûâàåò ñîìíåíèÿ è ÷üè ìàòåðèàëû íå ðàç ïóáëèêîâàëèñü â ðàçëè÷íûõ èñòî÷íèêàõ, âêëþ÷àÿ è íàø æóðíàë. Ìàòåðèàëû ðàñïðåäåëåíû ïî ðóáðèêàì, â çàâèñèìîñòè îò òåìàòèêè. Ê ïðèìåðó, â ðóáðèêå "ãëîáàëüíûé âçãëÿä" ÄèÂàéíå Ðèâç 26 îêòÿáðÿ ïóáëèêóåò ñòàòüþ, ïîñâÿùåííóþ óõîäó Àëàíà Ãðèíñïåíà ñ ïîñòà Ïðåäñåäàòåëÿ Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìû è êàê ýòî, ïî åãî ìíåíèþ, îòðàçèòñÿ íà ôèíàíñî-

FXMAG.RU © 2004-2005

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Ñàéò-ãèä: Òîðãîâëÿ íà ðûíêàõ

âûõ ðûíêàõ âîîáùå è êóðñå äîëëàðà, â ÷àñòíîñòè. Äîëæåí ïðèçíàòü, ÷òî ýòî äîâîëüíî èíòåðåñíûé ðàçäåë, îäíàêî, òàì, ê ñîæàëåíèþ, òàêæå î÷åíü ìàëî ìàòåðèàëîâ ïîñâÿùåíî íåïîñðåäñòâåííî âàëþòíîìó ðûíêó. Ýòî îáîáùåííûé ðàçäåë, îòíîñÿùèéñÿ êî âñåì ôèíàíñîâûì ðûíêàì. Èìååòñÿ íà ñàéòå è ìíîæåñòâî ïëàòíûõ ìàòåðèàëîâ, àíàëèòè÷åñêèõ è îáðàçîâàòåëüíûõ, ïî íåêîòîðûì èç êîòîðûõ ïðåäëàãàåòñÿ áåñïëàòíûé 7-äíåâíûé äîñòóï. Òàêæå ïðåäëàãàåòñÿ îãðîìíîå êîëè÷åñòâî ëèòåðàòóðû. Íî, äóìàþ, ýòî ìàëî êîãî çàèíòåðåñóåò è ïîýòîìó íå ñòîèò íà ýòîì îñòàíàâëèâàòüñÿ. Åñëè ãîâîðèòü î ñàéòå â öåëîì, òî îí àáñîëþòíî ñîîòâåòñòâóåò ñâîåìó íàçâàíèþ. Îí ïîñâÿùåí òîðãîâëå íà ôèíàíñîâûõ ðûíêàõ âîîáùå, è íà ðûíêå Ôîðåêñ â ÷àñòíîñòè. È åñëè â ÷àñòè îáúåìà è ðàçíîîáðàçèÿ ïðåäëàãàåìîé èíôîðìàöèè êîíêðåòíî ïî âàëþòíîìó ðûíêó îí óñòóïàåò äðóãèì ñïåöèàëèçèðîâàííûì Èíòåðíåò-ðåñóðñàì, òî íåñòàíäàðòíûå âîçìîæíîñòè, êàê íàïðèìåð, çàïðîñ ëþáûõ êîòèðîâîê è ãðàôèêîâ ÿâëÿþòñÿ áåçóñëîâíûì ïëþñîì äàííîãî ñàéòà. Åñëè æå ãîâîðèòü î ðàçíîîáðàçèè ïðåäñòàâëåííûõ àíàëèòèêîâ è îïûòíûõ òðåéäåðîâ, òî ïîäîáíîãî ÿ åùå íå âñòðå÷àë íè íà îäíîì ñàéòå. Ïîýòîìó äóìàþ, äàííûé ñàéò çàñëóæèâàåò âíèìàíèÿ è ìîæåò îêàçàòüñÿ âåñüìà ïîëåçíûì êàê äëÿ íà÷èíàþùèõ, òàê è äëÿ óæå ïðàêòèêóþùèõ òðåéäåðîâ. Observer Forex Magazine

34

FXMAG.RU © 2004-2005

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Êëþ÷åâûå óðîâíè, îòêðûâàþùèå íîâûå öåëè

ÊËÞ×ÅÂÛÅ ÓÐÎÂÍÈ, ÎÒÊÐÛÂÀÞÙÈÅ ÍÎÂÛÅ ÖÅËÈ Äìèòðèé Âîçíûé

[email protected]

Ñõåìàòè÷íîå äâèæåíèå öåí äî 2010 ãîäà ïî îñíîâíûì âàëþòíûì ïàðàì áûëî ïðåäñòàâëåíî â åæåãîäíûõ âîëíîâûõ ïðîãíîçàõ íà 2004 è 2005 ãîäû (ñì. http://www.alpari-idc.ru/ru/analytics/ew/yearly/05/). Äëÿ ïîñëåäíåãî ïðîãíîçà áûëà ðàññ÷èòàíà îðèåíòèðîâî÷íàÿ äàòà îêîí÷àíèÿ ïðîöåññà óêðåïëåíèÿ äîëëàðà - ~ ìàðò 2006 ãîäà.  òå÷åíèå ãîäà äåëàëîñü íåñêîëüêî ïîïûòîê ïî îïðåäåëåíèþ öåíîâûõ êîîðäèíàò ðàçâîðîòà ãëîáàëüíîãî òðåíäà ïðîòèâ äîëëàðà. Íàïðèìåð, ïåðâûå öåëè, îïðåäåëåííûå â ìàéñêîé çàìåòêå Âîçìîæíûå ïåðñïåêòèâû îñíîâíûõ âàëþò ñ òî÷êè çðåíèÿ EWA (ñì. http://www.alpari-idc.ru/ru/analytics/ew/perspective.html), äîñòèãíóòû ñ ïîðàçèòåëüíîé òî÷íîñòüþ. Ïîíÿòíî, ÷òî ÷åì áëèæå ê íàìå÷åííîé äàòå, òåì áîëüøå îïîðíûõ äàííûõ è òî÷íåå ìîæíî îïðåäåëèòü èñêîìóþ âåðøèíó.  íàñòîÿùåå âðåìÿ âñå ðàññìàòðèâàåìûå ïàðû âñòðåòèëèñü ñ ñèëüíûì óðîâíåì ñîïðîòèâëåíèÿ (â îñíîâíîì, ýòî ïåðâûå öåëè èç óïîìÿíóòîé çàìåòêè), è òîëüêî ïðåîäîëåíèå öåíîé ýòèõ óðîâíåé îòêðîåò èì äîðîãó ê íîâûì öåëÿì. Íèæå ðàññìàòðèâàþòñÿ ðàçëè÷íûå âàðèàíòû âû÷èñëåíèÿ öåíîâîé òî÷êè ðàçâîðîòà ãëîáàëüíîãî òðåíäà ïðîòèâ äîëëàðà äëÿ îñíîâíûõ âàëþòíûõ ïàð.

Âàëþòíûå ïàðû USD/CHF è EUR/USD. Äëÿ ýòèõ ïàð â êà÷åñòâå ãëîáàëüíîé âîëíîâîé ìîäåëè ïðèíÿò äèàãîíàëüíûé òðåóãîëüíèê (ñì. http://www.alpari-idc.ru/ ru/analytics/ew/yearly/05/).  íàñòîÿùåå âðåìÿ ôîðìèðóåòñÿ åãî çàêëþ÷èòåëüíàÿ âîëíà â âèäå çèãçàãà [A]-[B]-[C]. Ïîýòîìó äëÿ îïðåäåëåíèÿ öåíîâûõ êîîðäèíàò åãî âåðøèíû [B] ïðèìåíÿëèñü: çíà÷èìûå óðîâíè ïîääåðæêè/ñîïðîòèâëåíèÿ, ñðåäíåñòàòèñòè÷åñêèå êîýôôèöèåíòû Ð.Ñâîííåëëà äëÿ êðóïíîìàñøòàáíûõ çèãçàãîâ (âîëíîâûå óðîâíè Primary - Supercycle) - äëÿ îïðåäåëåíèÿ âåðîÿòíîé âåðøèíû âîëíû [B], • çíà÷åíèÿ âíåøíèõ îòêàòîâ Ð.Ìàéíåðà - äëÿ âû÷èñëåíèÿ âåðîÿòíîé âåðøèíû âîëíû (Z) of [B]. • •

Ðàñ÷åòíûå äàííûå ñâåäåíû â òàáëèöû, à öåëåâûå çîíû íàíåñåíû íà ãðàôèêè, ïðåäñòàâëåííûå íèæå.

USD/CHF 1.30 Key level Res/Supp R. Swannell R.Miner [B] = [A] * Krs (Z) = (X) * Krm 1.38 35% – 1.3716 200% - 1.3905 1.43 43% – 1.4271 262% - 1.4420

35

EUR/USD 1.19 Key level Res/Supp R. Swannell R.Miner [B] = [A] * Krs (Z) = (X) * Krm 1.18 35% – 1.1802 1.11 43% – 1.1377 200% - 1.1146 1.07 262% - 1.0701

FXMAG.RU © 2004-2005

Êëþ÷åâûå óðîâíè, îòêðûâàþùèå íîâûå öåëè

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Ðèñ. 1. Öåëåâàÿ çîíà âîëíû [B] USD/CHF.

Ðèñ. 2. Öåëåâàÿ çîíà âîëíû [B] EUR/USD.

36

FXMAG.RU © 2004-2005

Êëþ÷åâûå óðîâíè, îòêðûâàþùèå íîâûå öåëè

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Âàëþòíàÿ ïàðà GBP/USD. Ê áðèòàíöó ïðèìåíÿëèñü òå æå ìåòîäû, ÷òî è ê åãî êîíòèíåíòàëüíûì ðîäñòâåííèêàì. Îäíàêî, â ñèëó òîãî, ÷òî ãëîáàëüíàÿ êàðòèíà äëÿ ôóíòà îòëè÷àåòñÿ îò ïðåäûäóùèõ ïàð (ñì. http://www.alpari-idc.ru/ru/analytics/ew/yearly/05/), òî ñðåäíåñòàòèñòè÷åñêèå êîýôôèöèåíòû ïðèìåíÿëèñü óæå äëÿ äâîéíîãî çèãçàãà. Ðàñ÷åòíûå äàííûå ñâåäåíû â òàáëèöó, à öåëåâàÿ çîíà íàíåñåíà íà ãðàôèê, ïðåäñòàâëåííûé íèæå.

1.75-1.74 Res/Supp 1.66 1.58 1.52

GBP/USD Key levels R. Swannell R.Miner [X] = [W] * Krs (Z) = (X) * Krm 50% – 1.6614 162% - 1.6515 62% – 1.5910 200% - 1.6047 262% - 1.5290

Ðèñ. 3. Öåëåâàÿ çîíà âîëíû [X] GBP/USD.

37

FXMAG.RU © 2004-2005

Êëþ÷åâûå óðîâíè, îòêðûâàþùèå íîâûå öåëè

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Âàëþòíàÿ ïàðà USD/JPY. Õîòÿ ê éåíå ïðèìåíÿëèñü òå æå ìåòîäû, ÷òî è ê îñíîâíûì åâðîïåéñêèì âàëþòàì, îïîðíûõ äàííûõ çäåñü îêàçàëîñü çíà÷èòåëüíî áîëüøå. Ñ íà÷àëà 2004 ãîäà â êà÷åñòâå òåêóùåé ãëîáàëüíîé ìîäåëè äëÿ éåíû ïðèíÿò ãîðèçîíòàëüíûé òðåóãîëüíèê (ñì. http://www.alpari-idc.ru/ru/analytics/ew/yearly/05/). Ïîýòîìó äëÿ îïðåäåëåíèÿ ðàçìåðà åãî çàêëþ÷èòåëüíîé âîëíû åñòåñòâåííî ïðèìåíÿëèñü âçàèìíûå ïðîïîðöèè âîëí òðåóãîëüíèêà. Ê ñîæàëåíèþ, èíäèâèäóàëüíîñòü äàííîãî òðåóãîëüíèêà - ÷ðåçìåðíî áîëüøàÿ âîëíà [A] (èëè ÷ðåçìåðíî ìàëåíüêèå âîëíû [B] è [C]) - âíåñëè çíà÷èòåëüíûé ðàçáðîñ âû÷èñëåííûõ çíà÷åíèé, âûíóæäàÿ îòäàòü ïðåäïî÷òåíèå ñîîòíîøåíèþ ïîñëåäíèõ ñìåæíûõ âîëí [E] è [D]. Êðîìå òîãî, ïðåäïîëàãàåìûé ãîðèçîíòàëüíûé òðåóãîëüíèê ÿâëÿåòñÿ âîëíîé IV íèñõîäÿùåãî ãëîáàëüíîãî èìïóëüñà. Ýòîò ôàêò òàêæå äàåò âîçìîæíîñòü îïðåäåëèòü îêîí÷àíèå âîëíû IV ÷åðåç ñðåäíåñòàòèñòè÷åñêèå êîýôôèöèåíòû è ñîîòíîøåíèå âîëí èìïóëüñà. Ðàñ÷åòíûå äàííûå ñâåäåíû â òàáëèöó, à öåëåâàÿ çîíà íàíåñåíà íà ãðàôèê, ïðåäñòàâëåííûé íèæå.

116.00 Res/Supp 116.00 122.00 126.00 135.00

38

USD/JPY Key level R. Swannell [E]=[A]*Krs [E]=[B]*Krs [E]=[C]*Krs [E]=[D]*Krs IV=III*Krs 0.36-118.37 0.46-117.20 0.29-121.34 0.46-123.01 0.53-119.56 0.62-122.32 0.36-126.09 0.73-125.99 0.24-127.27 Critical level - 134.98

R.Miner (Z) = (X) * Krm 200%-118.63 262%-121.68 300%-123.57

FXMAG.RU © 2004-2005

Êëþ÷åâûå óðîâíè, îòêðûâàþùèå íîâûå öåëè

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Ðèñ. 4. Öåëåâàÿ çîíà âîëíû [E] of IV USD/JPY. Õîòåëîñü áû ïîä÷åðêíóòü åùå ðàç, ÷òî âñå ðàññ÷èòàííûå çíà÷åíèÿ áóäóò ÿâëÿòüñÿ âåðîÿòíûìè öåëÿìè òîëüêî ïîñëå çàêðåïëåíèÿ öåíû çà óêàçàííûìè äëÿ êàæäîé ïàðû êëþ÷åâûìè óðîâíÿìè. Âîçìîæíûå ñöåíàðèè ïðåîäîëåíèÿ öåíîé äàííûõ óðîâíåé ñìîòðèòå â åæåìåñÿ÷íîì ïðîãíîçå íà íîÿáðü â ñåêöèè "Âîëíîâîé àíàëèç" (http://www.alpari-idc.ru/ru/ analytics/ew/). Äìèòðèé Âîçíûé [email protected] 29 îêòÿáðÿ 2005 ãîäà

39

FXMAG.RU © 2004-2005

Ïñèõîëîãèÿ óñïåõà

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

ÏÑÈÕÎËÎÃÈß ÓÑÏÅÕÀ Äýâèä Äæåíèíñ Äýâèä Äæåíèíñ ïðèçíàí âåäóùèì ñïåöèàëèñòîì â îáëàñòè ïðîåêòèðîâàíèÿ ïðèáûëüíûõ ñèñòåì òîðãîâëè. Ñóùåñòâóåò ìíîãî ôîðì on-line òîðãîâëè. Â òî âðåìÿ êàê ÿ ìîãó äàòü âàì äëèííþùèé ñïèñîê, ÿ îñòàíîâëþñü íà íàèáîëåå îáùèõ ôîðìàõ óñïåøíîé òîðãîâëè: 1. 2. 3. 4.

òîðãîâëÿ îïöèîíàìè òîðãîâëÿ ôüþ÷åðñàìè òîðãîâëÿ âàëþòîé òîðãîâëÿ àêöèÿìè

ß õî÷ó íà÷àòü ýòîò êðèòè÷åñêèé àíàëèç, ïîñâÿùåííûé on-line òîðãîâëå ñ îäíîé èñòîðèè. Äâàäöàòü ïÿòü ëåò íàçàä, äâà ìîëîäûõ ÷åëîâåêà çàêîí÷èëè òîò æå ñàìûé êîëëåäæ. Îíè áûëè î÷åíü ïîõîæè - îáà áûëè ñòóäåíòàìè âûøå ñðåäíåãî óðîâíÿ, áûëè ïðåäñòàâèòåëüíû è ïîëíû ÷åñòîëþáèâûìè ïëàíàìè íà áóäóùåå. Äëÿ èíòåðåñîâ íàøåãî ïðèìåðà, ñêàæåì, ÷òî îáà âûïóñêíèêà òîðãîâàëè â ðåæèìå off-line, èñïîëüçóÿ äíåâíûå äàííûå. Îáà íà÷àëè ñ îäíîé è òîé æå íà÷àëüíîé ñóììû ðèñêîâîãî êàïèòàëà è òîé æå ñàìîé òîðãîâîé ñèñòåìû ñ òî÷íûìè ïðàâèëàìè äëÿ âõîäà è âûõîäà èç ðûíêà. Îäíàêî, êàê íè ñòðàííî, åñòü ðàçíèöà. Ïîñëå îäíîãî ìåñÿöà òîðãîâëè, îäèí òðåéäåð ðàçîðèëñÿ, â òî âðåìÿ êàê âòîðîé ïîëó÷èë 20%-þ ïðèáûëü. Âû êîãäà-íèáóäü çàäàâàëèñü âîïðîñîì, êàê ýòî ñäåëàë ÿ, ÷òî äåëàåò ïîäîáíóþ ðàçíèöó â òîðãîâëå òðåéäåðîâ? Ýòî íå âñåãäà ïðèðîäíûé èíòåëëåêò, òàëàíò èëè îáðàçîâàíèå. Ýòî íå îçíà÷àåò, ÷òî îäèí ÷åëîâåê õî÷åò äîáèòüñÿ óñïåõà, à äðóãîé íåò. Ðàçëè÷èå çàëîæåíî â ïñèõîëîãèè. Âàøà ïñèõîëîãè÷åñêàÿ óñòàíîâêà, ñêîðåå âñåãî, áóäåò èãðàòü áî`ëüøóþ ðîëü â âàøåé òîðãîâîé êàðüåðå, íåæåëè âûáîð òîðãîâîé òåõíèêè èëè êàêèåëèáî äðóãèå äåòàëè, ñâÿçàííûå ñ ïîâñåäíåâíîé òîðãîâëåé. Âîò íåêîòîðûå õîðîøèå ïðèìåðû: 1. îäèí ÷åëîâåê âèäèò, ÷òî ñòàêàí íà 1/2 ïóñòîé, â òî âðåìÿ êàê äðóãîé âèäèò, ÷òî òîò æå ñàìûé ñòàêàí íà 1/2 ïîëîí.

40

www.4x-course.com 2. êòî-òî ìîæåò ñìîòðåòü íà íåïðèÿòíîñòè, êàê íà ïðîáëåìó, ïðèâîäÿùóþ åãî ê ñòðåññó, â òî âðåìÿ êàê äðóãîé ñìîòðèò íà íåïðèÿòíîñòè êàê íà âûçîâ. 3. íåêîòîðûå ñìîòðÿò íà ñóäíî âî âðåìÿ øòîðìà, êàê íà ñìåðòåëüíóþ îïàñíîñòü, â òî âðåìÿ êàê äðóãèå ðàññìàòðèâàþò ýòî êàê óâëåêàòåëüíîå ïðèêëþ÷åíèå.  ñâîåé êíèãå "Òîðãîâëÿ êàê ïóòü ê ôèíàíñîâîé ñâîáîäå", èçâåñòíûé àìåðèêàíñêèé ïñèõîëîã äîêòîð Âàí Òàðï îáñóæäàåò ðîëü ïñèõîëîãèè â òîðãîâîì óñïåõå. Îí äåëèò òîðãîâëþ íà òðè êîìïîíåíòà. Èç êîòîðûõ: - ñèñòåìà çàíèìàåò 10%; - óïðàâëåíèå äåíüãàìè - 30%; - ïñèõîëîãèÿ ìûøëåíèÿ è ýìîöèé çàíèìàåò 60%. Òàðï îáíàðóæèë, ÷òî ïñèõîëîãèÿ òðåéäåðà, ôîðìèðóþùàÿ åãî ìíåíèå, èìååò áîëüøåå çíà÷åíèå äëÿ åãî óñïåõà, ÷åì ÷òî-íèáóäü åùå. Îäíàêî, ÷òî èìåííî ÿâëÿåòñÿ ïñèõîëîãèåé ìûøëåíèÿ? Âêðàòöå, ïñèõîëîãèÿ ìûøëåíèÿ ñâÿçàíà ñ âàøèìè âçãëÿäàìè è ýìîöèîíàëüíûìè äåéñòâèÿìè è îòâåòàìè íà ëþáóþ äàííóþ ñèòóàöèþ.  òîðãîâëå ñòðàõ, æàäíîñòü, òùåñëàâèå, ãîðäîñòü, íàäåæäà, ðåâíîñòü, îòêàç - ýòî âñå ìîæåò ïîâëèÿòü íà òîðãîâûå ðåøåíèÿ. Õîòÿ, âàøà öåëü íà ðûíêå ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû ìàêñèìèçèðîâàòü ñâîþ ïðèáûëü è ìèíèìèçèðîâàòü ñâîé ðèñê, ìûñëè è ýìîöèè ÷àñòî ïðèâîäÿò ê òîìó, ÷òî ýòî áûâàåò ëåã÷å ñêàçàòü, ÷åì ñäåëàòü. Íàïðèìåð, òðåéäåðû, êîòîðûå íå ìîãóò óïðàâëÿòü ïñèõîëîãè÷åñêèì ïðîöåññîì ìûøëåíèÿ è ýìîöèÿìè, ïðèíèìàþò íåïðàâèëüíûå ðåøåíèÿ - âðîäå îáû÷íîé ëþáèòåëüñêîé îøèáêè óäåðæèâàíèÿ ïðîèãðûøíûõ ïîçèöèé â íàäåæäå, ÷òî êîãäà-íèáóäü îíà ñòàíåò âûèãðûøíîé. Èçáåãàíèå ïîòåðü ÿâëÿåòñÿ êëàññè÷åñêîé îøèáêîé. Ïî ñâîåé ïðèðîäå, ëþäè ñèëüíåå îöåíèâàþò ïîòåðè. Ïîýòîìó, îíè èñïûòûâàþò ïî÷òè âäâîå áî`ëüøóþ áîëü îò ïðîèãðûøà 1$, íåæåëè ðàäîñòü îò ïîëó÷åíèÿ 1$. Èçáåãàíèå ïîòåðü çàñòàâëÿåò áîëüøèíñòâî òðåéäåðîâ óäåðæèâàòü ïðîèãðûø-

FXMAG.RU © 2004-2005

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Ïñèõîëîãèÿ óñïåõà

íóþ ïîçèöèþ, â òî âðåìÿ êàê îíà ðåçêî óõóäøàåòñÿ. Òàêîå ðàññóæäåíèå ÿâíî ïðîòèâîðå÷èò ïðèíöèïó òîðãîâëè - ñîêðàùàéòå ñâîè ïîòåðè è äàéòå ïðèáûëè ðàñòè. Ýìîöèîíàëüíûå òðåéäåðû óäåðæèâàþò ïðîèãðûøíûå ïîçèöèè, ïîòîìó ÷òî îíè ðàññìàòðèâàþò ïîòåðè ïî ïîçèöèè èíà÷å, ÷åì çàôèêñèðîâàííûå ïîòåðè. Òðåéäåðû òàêæå ó÷àñòâóþò â äðóãèõ ôîðìàõ íåðàöèîíàëüíîãî ïîâåäåíèÿ. Ïðèìåðîì ìîæåò áûòü âîñïðèÿòèå óñïåõà êàê åñòåñòâåííóþ ñèòóàöèþ, à ïîòåðè êàê íåóäà÷ó. Ýòî òîëüêî âåðøèíà àéñáåðãà. Ïðè ðàññìîòðåíèè äðóãèõ ðàçðóøèòåëüíûõ ýôôåêòîâ â òîðãîâëå, ìîæíî îäíîçíà÷íî çàêëþ÷èòü, ÷òî åñëè ó âàñ íåò íàäëåæàùåé ïñèõîëîãèè ìûøëåíèÿ è ýìîöèé, ïîñëåäñòâèÿ ìîãóò áûòü ðàçðóøèòåëüíûìè. Ýòî òî, ÷òî ñîçäàåò ïðîáëåìû äëÿ íà÷èíàþùèõ òðåéäåðîâ, è çàòåì îíè î÷åíü áûñòðî òåðÿþò íà ðûíêàõ ñâîè äåíüãè. Áîëüøèíñòâî íà÷èíàþùèõ òðåéäåðîâ ïîëíîñòüþ ïîòåðÿëè ñâîè òîðãîâûå ñ÷åòà â òå÷åíèå ïåðâîãî ãîäà òîðãîâëè. Òàêèì îáðàçîì, êàê âû ìîæåòå âèäåòü, âàøå ìûøëåíèå è ýìîöèè èãðàþò áîëüøóþ ðîëü â îïðåäåëåíèè òîãî, òåðïèòå ëè âû íåóäà÷ó èëè ïðåóñïåâàåòå. Âàøè ìûñëè è ýìîöèè ôîðìèðóþò äâå ðàçëè÷íûå ñôåðû, èìåþùèå îòíîøåíèå ê òîðãîâîìó óñïåõó. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.4x-course.com

41

FXMAG.RU © 2004-2005

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Ôóíäàìåíòàëüíàÿ îñíîâà òðåíäîâ

ÔÓÍÄÀÌÅÍÒÀËÜÍÀß ÎÑÍÎÂÀ ÒÐÅÍÄΠÔðàíöèñ Íåìáðèíè Ôðàíöèñ Íåìáðèíè â íàñòîÿùåå âðåìÿ îòâå÷àåò çà ðîçíè÷íûå è èíñòèòóöèîíàëüíûå ïðîäàæè â Åâðîïå êîìïàíèè FXCM. Äî ýòîãî îí ðàáîòàë â Íüþ-éîðêñêîì îôèñå FXCM ìåíåäæåðîì îòäåëà òîðãîâûõ ñèñòåì. Òàì îí ïîìîãàë ðàçðàáàòûâàòü òîðãîâûå ñèñòåìû îñíîâíûõ âàëþòíûõ ïàð è êðîññ-êóðñîâ. ×òî âëèÿåò íà êóðñ âàëþò Öåíû íà âàëþòíîì ðûíêå ïîäâåðæåíû âëèÿíèþ ìàêðîýêîíîìè÷åñêèõ ôàêòîðîâ, âðîäå èíôëÿöèè, áåçðàáîòèöû è ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà. Èíôîðìàöèþ îòíîñèòåëüíî ïîäîáíûõ äàííûõ ìîæíî ëåãêî íàéòè è îñíîâûâàÿñü íà àíàëèçå ýòèõ ýêîíîìè÷åñêèõ äàííûõ, òðåéäåðû îòêðûâàþò ïîçèöèè íà ðûíêå â öåëÿõ ïîëó÷åíèÿ ïðèáûëè. Ñóùåñòâóåò òðè îñíîâíûõ ìàêðîýêîíîìè÷åñêèõ ôàêòîðà, íà êîòîðûå òðåéäåð äîëæåí îáðàòèòü âíèìàíèå ïðè àíàëèçå âàëþòíûõ êóðñîâ: • Êàæäàÿ âàëþòà èìååò ïðîöåíòíóþ ñòàâêó, îïðåäåëÿåìóþ Öåíòðîáàíêîì ñòðàíû. Áîëåå íèçêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè îáû÷íî âåäóò ê ñíèæåíèþ ñòîèìîñòè íàöèîíàëüíîé âàëþòû.

www.fxstreet.com • Óðîâåíü áåçðàáîòèöû â ñòðàíå ÿâëÿåòñÿ êëþ÷åâûì èíäèêàòîðîì ñèëû ýêîíîìèêè. Åñëè ñòðàíà èìååò âûñîêèé óðîâåíü áåçðàáîòèöû, òî ýòî îçíà÷àåò, ÷òî åå ýêîíîìèêà íå äîñòàòî÷íî ñèëüíàÿ, ÷òîáû îáåñïå÷èòü ëþäåé ðàáî÷èìè ìåñòàìè, è ýòî âåäåò ê ñíèæåíèþ ñòîèìîñòè âàëþòû.

Ñíèæåíèå êóðñà äîëëàðà ïðîòèâ Åâðî â ïðåäûäóùåì ïðèìåðå ïðîèñõîäèëî íå òîëüêî èç-çà ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, íî òàêæå è ïîâûøåíèÿ óðîâíÿ áåçðàáîòèöû. Ñ 2000 äî 2003 ãîä, óðîâåíü áåçðàáîòèöû óñòîé÷èâî ïîâûøàëñÿ ñ 4.0% äî 6.5%, ñïîñîáñòâóÿ óñòîé÷èâîìó ñíèæåíèþ äîëëàðà. • Ãåîïîëèòè÷åñêèå ñîáûòèÿ - ýòî êëþ÷åâûå ìåæäóíàðîäíûå ïîëèòè÷åñêèå ñîáûòèÿ. Ýòè ñîáûòèÿ çàòðàãèâàþò íå òîëüêî âàëþòíûé ðûíîê, íî òàêæå è âñå äðóãèå ðûíêè.

ßð÷àéøèì ïðèìåðîì ýòîãî áûëà àòàêà íà Öåíòð ìåæäóíàðîäíîé òîðãîâëè è Ïåíòàãîí 11 ñåíòÿáðÿ 2001ã. Ïîñëå ýòèõ òåððîðèñòè÷åñêèõ àêòîâ, ìíîãèå èíâåñòîðû âûâîäèëè àêòèâû ñ àìåðèêàíñêèõ ðûíêîâ, ïîòîìó ÷òî áîÿëèñü ïîñëåäóþùèõ òåððîðèñòè÷åñêèõ àòàê, ÷òî òàêæå ïðèâåëî ê ñíèæåíèþ êóðñà äîëëàðà.

Ýòî ïðîèñõîäèò â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè èç-çà òðåéäåðîâ, êîòîðûå âûïîëíÿþò ñäåëêè ñ ïåðåíîñîì ïîçèöèé íà äðóãîé äåíü. Ñäåëêè ñ ïåðåíîñîì ïîçèöèé - ýòî òîðãîâëÿ, êîãäà ïðîäàåòñÿ âàëþòà ñ íèçêîé ïðîöåíòíîé ñòàâêîé è ïîêóïàåòñÿ âàëþòà ñ âûñîêîé ïðîöåíòíîé ñòàâêîé. Ýòà ñòðàòåãèÿ îñíîâûâàåòñÿ íà èäåå, ÷òî âàëþòû ñ áîëåå âûñîêèìè ïðîöåíòíûìè ñòàâêàìè áóäóò, â îáùåì ñëó÷àå, ïîâûøàòüñÿ â ñòîèìîñòè è áóäóò îäíîâðåìåííî ïîçâîëÿòü çàðàáàòûâàòü íà ðàçíèöå ïðîöåíòíûõ ñòàâîê. Ïðèìåðîì ýòîãî ìîæåò áûòü öèêë ñíèæåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ, ïðîâîäèìûé Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìîé íåñêîëüêî ëåò íàçàä. Ñ èþíÿ ïî äåêàáðü 2001 ãîäà, ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà ñíèçèëàñü îò 3.75% äî 1.75%. Ýòî âûçâàëî ñèëüíî îñëàáëåíèå êóðñà äîëëàðà ïðîòèâ Åâðî, ïðèâåäÿ êóðñ EURUSD ê íåáûâàëîìó òîãäà óðîâíþ â 0.9975.

42

Íåäåëüíûé ãðàôèê EURUSD.

Ïðèâåäåííûé âûøå ãðàôèê èëëþñòðèðóåò ðîñò Åâðî ïðîòèâ àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà çà ïðîøëûå òðè ãîäà â ðå-

FXMAG.RU © 2004-2005

Ôóíäàìåíòàëüíàÿ îñíîâà òðåíäîâ

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

çóëüòàòå ãåîïîëèòè÷åñêèõ ñîáûòèé, ñíèæåíèÿ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê è óâåëè÷åíèÿ óðîâíÿ áåçðàáîòèöû. Êàê ôóíäàìåíòàëüíûé àíàëèç îáúÿñíÿåò äîëãîñðî÷íûå òðåíäû Ôóíäàìåíòàëüíûé àíàëèç î÷åíü ïîëåçåí äëÿ òîãî, ÷òîáû îïðåäåëèòü äîëãîñðî÷íûå òðåíäû âàëþòíûõ ïàð. Ñîñðåäîòà÷èâàÿñü íà äîëãîñðî÷íûõ ýêîíîìè÷åñêèõ ôàêòîðàõ, êàñàþùèõñÿ êîíêðåòíûõ ñòðàí, ôóíäàìåíòàëüíûé àíàëèç ïîçâîëÿåò ïðîãíîçèðîâàòü äîëãîñðî÷íûå òðåíäû. Íàïðèìåð, ðàñòóùèé óðîâåíü áåçðàáîòèöû, îáúåäèíåííûé ñî ñíèæåíèåì ïðîöåíòíûõ ñòàâîê â ÑØÀ, ïðèâåë ê âîñõîäÿùåìó òðåíäó â ïàðå EURUSD, êîòîðûé ïðîäîëæàëñÿ ñ 2002 ãîäà.

Íåäåëüíûé ãðàôèê EURUSD.

Ïðèâåäåííûé âûøå ãðàôèê äåìîíñòðèðóåò äîëãîñðî÷íûé âîñõîäÿùèé òðåíä â âàëþòíîé ïàðå EURUSD çà ïðîøëûå òðè ãîäà, êîòîðûé ñîñòîèò èç ìåíüøèõ òðåíäîâ. Êàê ôóíäàìåíòàëüíûé àíàëèç îáúÿñíÿåò êðàòêîñðî÷íûå òðåíäû Ôóíäàìåíòàëüíûé àíàëèç òàêæå ìîæåò îáúÿñíèòü êðàòêîñðî÷íûå òðåíäû. Ó÷èòûâàÿ ýêîíîìè÷åñêèå äàííûå, ñëóõè è íîâîñòè, ôóíäàìåíòàëüíûé àíàëèòèê ìîæåò ëó÷øå ïðîãíîçèðîâàòü êðàòêîñðî÷íûå òðåíäû, òàê êàê âñå ýòè ôàêòîðû âëèÿþò íà êóðñ âàëþòû. Íàïðèìåð, êóðñ USDJPY îñòàâàëñÿ âûñîêèì â òå÷åíèå ìàÿ 2003 ãîäà èç-çà îïàñåíèé îòíîñèòåëüíî èíòåðâåíöèé Áàíêà ßïîíèè. Äðóãîé ïðèìåð - êîãäà ïðåäñòàâèòåëè Åâðîïåéñêîãî öåíòðàëüíîãî áàíê çàÿâèëè, ÷òî äîëëàð áóäåò íåèçáåæíî ïàäàòü, ýòî ïðèâåëî ê ðîñòó êóðñà EURUSD íà 200 ïóíêòîâ 6 îêòÿáðÿ 2003ã.

43

FXMAG.RU © 2004-2005

Ôóíäàìåíòàëüíàÿ îñíîâà òðåíäîâ

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

USD/CHF • îáîñòðåíèå ãëîáàëüíîé íåñòàáèëüíîñòè çàñòàâëÿåò èíâåñòîðîâ èñêàòü íàäåæíîãî óáåæèùà è ïðèâîäèò ê ñíèæåíèþ êóðñà USD/CHF • ñòàáèëèçàöèÿ âíåøíåïîëèòè÷åñêîé ñèòóàöèè è ðîñò ãëîáàëüíîé ýêîíîìèêè âûçûâàåò ïîâûøåíèå êóðñà USD/CHF

AUD/USD • ðîñò òîâàðíûõ öåí ïðèâîäèò ê ïîâûøåíèþ êóðñà AUD/USD • îáøèðíàÿ çàñóõà îáû÷íî âðåäèò àâñòðàëèéñêîé ýêîíîìèêå, ÷òî âåäåò ê ñíèæåíèþ êóðñà AUD/USD Äíåâíîé ãðàôèê EURUSD.

Ïðèâåäåííûé âûøå ãðàôèê EURUSD ïîêàçûâàåò ýôôåêò, êîòîðûé îêàçàëî çàÿâëåíèå ïðåäñòàâèòåëåé Åâðîïåéñêîãî öåíòðàëüíîãî áàíêà îòíîñèòåëüíî òîãî, ÷òî äîëëàð áóäåò ñíèæàòüñÿ, ÷òî ïðèâåëî ê êðàòêîñðî÷íîìó âîñõîäÿùåìó òðåíäó Åâðî ïðîòèâ äîëëàðà. Îïèñàíèå âàëþòíûõ ïàð: EUR/USD • îáùåå îñëàáëåíèå äîëëàðà âåäåò ê ðîñòó êóðñà EUR/USD

USD/CAD • îòñòàâàíèå êàíàäñêîé ýêîíîìèêè è áîëåå íèçêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè âåäóò ê ïîâûøåíèþ êóðñà USDCAD • ðîñò òîâàðíûõ öåí, â ÷àñòíîñòè ìåòàëëà è íåôòè, âåäåò ê ñíèæåíèþ êóðñà USD/CAD.

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.fxstreet.com

• âîññòàíîâëåíèå àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè è ñèëüíûé ïðèòîê èíîñòðàííîãî êàïèòàëà ïðèâîäèò ê ñíèæåíèþ êóðñà EUR/USD

USD/JPY • èíòåðâåíöèè Áàíêà ßïîíèè ñ öåëüþ îñëàáëåíèÿ íàöèîíàëüíîé âàëþòû ïðèâîäÿò ê ðîñòó êóðñà USD/JPY • ðîñò ñïðîñà íà ÿïîíñêèå àêòèâû âåäåò ê ñíèæåíèþ êóðñà USD/JPY

GBP/USD • âûñîêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïðèâëåêàþò èíâåñòîðîâ, ÷òî âåäåò ê ðîñòó êóðñà GBP/USD • ñïåêóëÿöèè îòíîñèòåëüíî ïðèíÿòèÿ Âåëèêîáðèòàíèåé Åâðî ïðèâîäÿò ê ñíèæåíèþ êóðñà GBP/USD

44

FXMAG.RU © 2004-2005

Èñïîëüçîâàíèå îïöèîííûõ èíñòðóìåíòîâ ïðè òîðãîâëå íà ñïîò-ðûíêå

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Èñïîëüçîâàíèå îïöèîííûõ èíñòðóìåíòîâ ïðè òîðãîâëå íà ñïîò-ðûíêå Êýòè Ëèí Äåëüòà, ãàììà, ðàçâîðîò ðèñêà è âîëàòèëüíîñòü - ýòî ïîíÿòèÿ, çíàêîìûå ïî÷òè âñåì îïöèîííûì òðåéäåðàì. Îäíàêî, òå æå ñàìûå èíñòðóìåíòû, èñïîëüçóåìûå ïðè òîðãîâëå âàëþòíûìè îïöèîíàìè, ìîãóò áûòü ïîëåçíû â ïðîãíîçèðîâàíèè äâèæåíèé íà ñïîò-ðûíêå.  äàííîé ñòàòüå ìû ðàññìîòðèì, êàê âîëàòèëüíîñòü ìîæåò èñïîëüçîâàòüñÿ, ÷òîáû îïðåäåëèòü ãðÿäóùóþ ðûíî÷íóþ àêòèâíîñòü. Êàê ìîæåò èñïîëüçîâàòüñÿ äåëüòà äëÿ âû÷èñëåíèÿ âåðîÿòíîñòè äâèæåíèé íà ñïîò-ðûíêå, êàê ãàììà ìîæåò ïðîãíîçèðîâàòü òîðãîâóþ ñèòóàöèþ, à ðàçâîðîò ðèñêà ïðèìåíèì ê íàëè÷íîìó ðûíêó. Èñïîëüçîâàíèå âîëàòèëüíîñòè äëÿ ïðîãíîçèðîâàíèÿ ðûíî÷íîé àêòèâíîñòè Âîëàòèëüíîñòü îïöèîíîâ èçìåðÿåò ñòåïåíü è âåëè÷èíó èçìåíåíèé â öåíå âàëþòû. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ïîäðàçóìåâàåìàÿ âîëàòèëüíîñòü îïöèîíîâ èçìåðÿåò îæèäàåìîå êîëåáàíèå öåíû âàëþòû çà äàííûé ïåðèîä âðåìåíè, îñíîâûâàÿñü íà èñòîðè÷åñêèõ êîëåáàíèÿõ. Âû÷èñëåíèÿ èçìåí÷èâîñòè îáû÷íî îñíîâûâàþòñÿ íà èñòîðè÷åñêîì ãîäîâîì ñòàíäàðòíîì îòêëîíåíèè äíåâíûõ èçìåíåíèé öåí. Èíôîðìàöèÿ î âîëàòèëüíîñòè îïöèîíîâ íàõîäèòñÿ â ñâîáîäíîì äîñòóïå. Êîìïàíèÿ IFR Markets ïóáëèêóåò äàííûå î âàëîòèëüíîñòè â ðåæèìå ðåàëüíîãî âðåìåíè íà ñàéòå FXCM news plug-in. Îäíàêî, äàííûå îòîáðàæàþò òîëüêî òåêóùóþ âîëàòèëüíîñòü, ïîýòîìó äëÿ ïðîãíîçèðîâàíèÿ ðûíî÷íîé àêòèâíîñòè òðåéäåðû äîëæíû âåñòè æóðíàë, îòñëåæèâàþùèé èñòîðè÷åñêóþ âîëàòèëüíîñòü. Ïðè èñïîëüçîâàíèè âîëàòèëüíîñòè äëÿ ïðîãíîçèðîâàíèÿ ðûíî÷íîé àêòèâíîñòè, òðåéäåðû äîëæíû äåëàòü îïðå-

Äàííûå ïî âîëàòèëüíîñòè â çàâèñèìîñòè îò ïåðèîäà (â ïðîöåíòàõ)

45

www.investopedia.com äåëåííûå ñðàâíåíèÿ. Õîòÿ ñàìîå íàäåæíîå ñðàâíåíèå îòíîñèòñÿ ê ïîäðàçóìåâàåìîé ïðîòèâ ôàêòè÷åñêîé âîëàòèëüíîñòè, ïðèãîäíîñòü ôàêòè÷åñêèõ äàííûõ ÿâëÿåòñÿ îãðàíè÷åííîé. Âçàìåí ýòîãî, ñðàâíåíèå èñòîðè÷åñêîé ïîäðàçóìåâàåìîé âîëàòèëüíîñòè òàêæå ÿâëÿåòñÿ ýôôåêòèâíûì. Îäíîìåñÿ÷íàÿ è òðåõìåñÿ÷íàÿ ïîäðàçóìåâàåìàÿ âîëàòèëüíîñòü ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé äâà èç íàèáîëåå ðàñïðîñòðàíåííûõ âðåìåííûõ ôîðìàòîâ, èñïîëüçóåìûõ äëÿ ñðàâíåíèÿ. Íà ÷òî óêàçûâàþò äàííûå ñðàâíåíèÿ: • åñëè âîëàòèëüíîñòü ïî êðàòêîñðî÷íûì îïöèîíàì çíà÷èòåëüíî íèæå âîëàòèëüíîñòè ïî äîëãîñðî÷íûì, òî ñëåäóåò îæèäàòü ïîòåíöèàëüíîãî ïðîðûâà. • åñëè âîëàòèëüíîñòü ïî êðàòêîñðî÷íûì îïöèîíàì çíà÷èòåëüíî âûøå âîëàòèëüíîñòè ïî äîëãîñðî÷íûì îïöèîíàì, òî ñëåäóåò îæèäàòü ïåðåõîäà ê äèàïàçîííîé òîðãîâëå. Îáû÷íî ïðè ñöåíàðèÿõ òîðãîâëè â äèàïàçîíàõ, ïîäðàçóìåâàåìàÿ âîëàòèëüíîñòü îïöèîíîâ íèçêàÿ èëè ñíèæàþùàÿñÿ ïîòîìó ÷òî â ïåðèîäû òîðãîâëè â äèàïàçîíå ñóùåñòâóåò òåíäåíöèÿ ê ìèíèìàëüíûì äâèæåíèÿì. Êîãäà âîëàòèëüíîñòü îïöèîíîâ äåëàåò ðåçêèå ñïàäû, ýòî ìîæåò áûòü õîðîøèì ñèãíàëîì íàñòóïàþùèõ òîðãîâûõ âîçìîæíîñòåé. Ýòî î÷åíü âàæíî êàê äëÿ òðåéäåðîâ, òîðãóþùèõ íà ïðîðûâàõ, òàê è äëÿ äèàïàçîííûõ òðåéäåðîâ. Òðåéäåðû, êîòîðûå îáû÷íî ïðîäàþò â âåðõíåé ÷àñòè äèàïàçîíà è ïîêóïàþò ó îñíîâàíèÿ, ìîãóò èñïîëüçîâàòü âîëàòèëüíîñòü îïöèîíîâ äëÿ îöåíêè òîãî, êîãäà èõ ñòðàòåãèÿ ìîæåò ïðåêðàòèòü ðàáîòàòü - åñëè âîëàòèëüíîñòü ïî îïöèîííûì êîíòðàêòàì ñòàíîâèòñÿ î÷åíü íèçêîé, òî âåðîÿòíîñòü ïðîäîëæåíèÿ äèàïàçîííîé òîðãîâëè ñíèæàåòñÿ. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, òðåéäåðû, òîðãóþùèå íà ïðîðûâàõ, ìîãóò òàêæå îòñëåæèâàòü âîëàòèëüíîñòü îïöèîíîâ, ÷òîáû óáåäèòüñÿ, ÷òî îíè íå ïîêóïàþò èëè íå ïðîäàþò íà ëîæíûõ ïðîðûâàõ. Åñëè âîëàòèëüíîñòü íàõîäèòñÿ íà ñðåäíèõ óðîâíÿõ, òî âåðîÿòíîñòü ëîæíîãî ïðîðûâà óâåëè÷èâàåòñÿ. Íàîáîðîò, åñëè âîëàòèëüíîñòü î÷åíü íèçêàÿ, òî âåðîÿòíîñòü ïðîðûâà óâåëè÷èâàåòñÿ. Ýòè îñíîâíûå ïðèíöèïû â îáùåì ñëó÷àå ðàáîòàþò äîñòàòî÷íî õîðîøî, íî òðåéäåðû äîëæíû áûòü îñòîðîæíû. Âîëàòèëüíîñòü ìîæåò èìåòü äîëãîñðî÷íûå íèñõîäÿùèå òðåíäû (êàê ýòî áûëî ñ èþíÿ ïî îêòÿáðü 2002ã.), â òå÷åíèå êîòîðûõ âîëàòèëüíîñòü ìîæåò ââîäèòü â çàáëóæäåíèå. Òðåéäåðû äîëæíû èñêàòü ðåçêèå äâèæåíèÿ â âîëàòèëüíîñòè, à íå ïîñòåïåííûå.

FXMAG.RU © 2004-2005

Èñïîëüçîâàíèå îïöèîííûõ èíñòðóìåíòîâ ïðè òîðãîâëå íà ñïîò-ðûíêå

Íà ïðåäñòàâëåííîì íèæå ãðàôèêå USD/JPY çåëåíàÿ ëèíèÿ îòîáðàæàåò êðàòêîñðî÷íóþ âîëàòèëüíîñòü, êðàñíàÿ ëèíèÿ - äîëãîñðî÷íóþ âîëàòèëüíîñòü, à ñèíÿÿ ëèíèÿ - öåíîâóþ àêòèâíîñòü. Ñòðåëêè áåç ïîÿñíåíèé óêàçûâàþò ïåðèîäû, êîãäà êðàòêîñðî÷íàÿ âîëàòèëüíîñòü ïîâûøàåòñÿ çíà÷èòåëüíî âûøå äîëãîñðî÷íîé âîëàòèëüíîñòè. Âû âèäèòå, ÷òî òàêîå ðàñõîæäåíèå âîëàòèëäüíîñòè èìååò òåíäåíöèþ ñîïðîâîæäàòüñÿ ïåðèîäàìè äèàïàçîííîé òîðãîâëè. Ñòðåëêà "1M implied" óêàçûâàåò íà ïåðèîä, êîãäà êðàòêîñðî÷íàÿ âîëàòèëüíîñòü îïóñêàåòñÿ íèæå äîëãîñðî÷íîé âîëàòèëüíîñòè. Ïðîèñõîäèò öåíîâîé ïðîðûâ, êîãäà êðàòêîñðî÷íàÿ âîëàòèëüíîñòü âîçâðàùàåòñÿ íàçàä ê äîëãîñðî÷íîé âîëàòèëüíîñòè.

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

ðàçëè÷íûõ óðîâíåé ñïîò-ðûíêîì ÷åðåç êàêîå-òî âðåìÿ. Êîãäà îöåíèâàåòñÿ âåðîÿòíîñòü ñïîò-êóðñà ïîäíÿòüñÿ âûøå íåêîòîðîãî óðîâíÿ, èñïîëüçóþòñÿ äåëüòû êîëë-îïöèîíîâ. Òî÷íî òàê æå, êîãäà îöåíèâàåòñÿ âåðîÿòíîñòü ñïîò-êóðñà ñíèçèòüñÿ íèæå íåêîòîðîãî óðîâíÿ, èñïîëüçóþòñÿ äåëüòû ïóò-îïöèîíîâ. Êëþ÷ ê âû÷èñëåíèþ îæèäàåìûõ óðîâíåé ñïîò-êóðñà çàêëþ÷àåòñÿ â èñïîëüçîâàíèå óñëîâíîé âåðîÿòíîñòè. Ó÷èòûâàÿ äâà ñîáûòèÿ - À è B, âåðîÿòíîñòü âîçíèêíîâåíèÿ À è B ðàññ÷èòûâàåòñÿ ñëåäóþùèì îáðàçîì: P (À è B) = P (A) * P (B|A) Âåðîÿòíîñòü (P) ïîÿâëåíèå À è B ðàâíà âåðîÿòíîñòè À óìíîæåííîé íà âåðîÿòíîñòü ñîáûòèÿ B, â ñëó÷àå âîçíèêíîâåíèå A. Äàííàÿ ôîðìóëà, ïðèìåíåííàÿ ê ïðîáëåìå âû÷èñëåíèÿ âåðîÿòíîñòè, ÷òî ñïîò-êóðñ êîñíåòñÿ íåêîòîðîãî óðîâíÿ: P (êàñàíèå è çàêðûòèå âûøå îïðåäåëåííîãî óðîâíÿ) = P (êàñàíèå óðîâíÿ) * P (çàêðûòèå âûøå óðîâíÿ | êàñàíèå óðîâíÿ) Äðóãèìè ñëîâàìè, âåðîÿòíîñòü êàñàíèÿ ñïîò-êóðñîì è çàêðûòèÿ âûøå íåêîòîðîãî óðîâíÿ (èëè äåëüòà) ðàâíà âåðîÿòíîñòè êàñàíèÿ ñïîò-êóðñà ýòîãî óðîâíÿ óìíîæåííîé íà âåðîÿòíîñòü çàêðûòèÿ âûøå îïðåäåëåííîãî óðîâíÿ, â ñëó÷àå åñëè ñïîò-êóðñ óæå êîñíóëñÿ ýòîãî óðîâíÿ.

Ãðàôèê USD/JPY ñ îòîáðàæåíèåì êðàòêîñðî÷íîé è äîëãîñðî÷íîé âîëàòèëüíîñòè.

Èñïîëüçîâàíèå Äåëüòû äëÿ âû÷èñëåíèÿ âåðîÿòíîñòåé íà ñïîò-ðûíêå ×òî òàêîå Äåëüòà Öåíà îïöèîíîâ ìîæåò ðàññìàòðèâàòüñÿ êàê ïðåäñòàâëåíèå ðûíî÷íûõ îæèäàíèé áóäóùåãî ðàñïðåäåëåíèÿ ñïîòöåí. Äåëüòà îïöèîíà ìîæåò áûòü ãðóáî ïðåäñòàâëåíà êàê âåðîÿòíîñòü îïöèîíà äîñòèãíóòü îïðåäåëåííîé öåíû. Íàïðèìåð, åñëè âçÿòü îäíîìåñÿ÷íûé êîëë-îïöèîí âàëþòíîé ïàðû USD/JPY ïî öåíå 104 ñ äåëüòîé 50, òî âåðîÿòíîñòü òîãî, ÷òî êóðñ USD/JPY áóäåò âûøå óðîâíÿ 104 ÷åðåç îäèí ìåñÿö ñ ýòîãî âðåìåíè ñîñòàâëÿåò ïðèáëèçèòåëüíî 50%. Âû÷èñëåíèå âåðîÿòíîñòåé ñïîò-êóðñà Èìåÿ èíôîðìàöèþ îòíîñèòåëüíî äåëüòû, ìîæíî ïðèáëèçèòåëüíî îöåíèòü ðûíî÷íîå îæèäàíèå âåðîÿòíîñòè äîñòèæåíèÿ

46

Ïðèìåð Ñêàæåì, ìû õîòèì çíàòü âåðîÿòíîñòü êàñàíèÿ êóðñîì EUR/USD óðîâíÿ 1.26 çà ñëåäóþùèå äâå íåäåëè. Ïîñêîëüêó íàñ èíòåðåñóåò, çàêðîåòñÿ ëè ñïîò-êóðñ âûøå ýòîãî óðîâíÿ, òî ìû ñìîòðèì íà êîëë-îïöèîí ïî EUR. Ó÷èòûâàÿ òåêóùèé ñïîò-êóðñ è âîëàòèëüíîñòü, äåëüòà ýòîãî îïöèîíà ðàâíà 30. Ñëåäîâàòåëüíî, ðûíîê îöåíèâàåò øàíñû çàêðûòèÿ êóðñà EUR/ USD âûøå 1.26 ÷åðåç äâå íåäåëè ïðèìåðíî â 30%. Åñëè ìû ïðåäïîëàãàåì, ÷òî êóðñ EUR/USD äåéñòâèòåëüíî êîñíåòñÿ 1.26, òîãäà äåëüòà îïöèîíà ñòàëà áû 50. Ïî îïðåäåëåíèþ îïöèîí "â äåíüãè" (öåíà îïöèîíà ðàâíà òåêóùåìó ñïîò-êóðñó) èìååò äåëüòó 50, è òàêèì îáðàçîì èìååò øàíñ îäèí èç äâóõ íà çàêðûòèå "â äåíüãè". Âîò êàê áóäåò âûãëÿäåòü ñîîòâåòñòâóþùåå óðàâíåíèå: 0.3 = P (êàñàíèå 1.26) * 0.5

FXMAG.RU © 2004-2005

Èñïîëüçîâàíèå îïöèîííûõ èíñòðóìåíòîâ ïðè òîðãîâëå íà ñïîò-ðûíêå

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî øàíñû êàñàíèÿ ñïîò-êóðñîì EUR/USD óðîâíÿ 1.26 ÷åðåç äâå íåäåëè ðàâíÿþòñÿ 60% (0.3/0.5). Ðûíîê ïðåäïîëàãàåò, ÷òî ñïîò-êóðñ EUR/USD èìååò 60%óþ âåðîÿòíîñòü êàñàíèÿ óðîâíÿ 1.26 ÷åðåç äâå íåäåëè, ó÷èòûâàÿ èíôîðìàöèþ îá îïöèîíàõ.

$. ×òî ïðîèçîéäåò, åñëè êóðñ USD/JPY âåðíåòñÿ ê 107? Ïîçèöèÿ äåëüòû âåðíåòñÿ ê 10 ìëí. $, êàê ïðåæäå. Ïîñêîëüêó òðåéäåð òåïåðü ÿâëÿåòñÿ êîðîòêèì ïî 20 ìëí. $, îí äîëæåí áóäåò êóïèòü 10 ìëí. $ ïî 107. ×èñòûé ðåçóëüòàò ïðè ïðîäàæå ïî 108 è ïîêóïêå ïî 107 ñîñòàâèò 100 ïóíêòîâ ïðèáûëè.

Èñïîëüçóÿ öåíû íà îïöèîíû è ñîîòâåòñòâóþùèå äåëüòû, ýòî âû÷èñëåíèå âåðîÿòíîñòè ìîæåò ïðèìåíÿòüñÿ äëÿ ïîëó÷åíèÿ îáùåãî ïðåäñòàâëåíèÿ îòíîñèòåëüíî îæèäàíèé ðûíêà ðàçëè÷íûõ óðîâíåé ñïîò-êóðñà. Îñíîâíîå ïðàâèëî, ñëåäóþùåå èç ýòîé ìåòîäîëîãèè, çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òî âåðîÿòíîñòü êàñàíèÿ ñïîò-êóðñîì íåêîòîðîãî óðîâíÿ ïðèìåðíî ýêâèâàëåíòíà óäâîåííîé äåëüòå îïöèîíà, ðàñïîëîæåííîãî íà ýòîì óðîâíå.

 ñóììå, êîãäà òðåéäåðû ÿâëÿþòñÿ äëèííûìè ïî ãàììå, îíè íåïðåðûâíî ïîêóïàþò âíèçó è ïðîäàþò ââåðõó, ÷òîáû çàõåäæèðîâàòüñÿ. Êîãäà ñïîò-ðûíîê î÷åíü âîëàòèëüíûé, òðåéäåðû çàðàáàòûâàþò õîðîøóþ ïðèáûëü áëàãîäàðÿ ñâîåé õåäæåâîé àêòèâíîñòè. Íî ýòà ïðèáûëü íå ÷èñòàÿ, òàê êàê ñóùåñòâóåò ïðåìèÿ çà îïöèîíû.  òåîðèè, ñóììà, êîòîðóþ âû äåëàåòå íà õåäæèðîâàíèè äåëüòû, äîëæíà òî÷íî âîçìåùàòü ïðåìèþ. Íà ïðàêòèêå, ýòî çàâèñèò îò ôàêòè÷åñêîé âîëàòèëüíîñòè ñïîò-ðûíêà.

Èñïîëüçîâàíèå Ãàììû äëÿ ïðîãíîçèðîâàíèÿ òîðãîâîé ñðåäû ×òî òàêîå Ãàììà Ãàììà ïðåäñòàâëÿåò èçìåíåíèå â äåëüòå äëÿ äàííîãî èçìåíåíèÿ â ñïîò-êóðñå.  ðûíî÷íûõ òåðìèíàõ, èãðîêè ñòàíîâÿòñÿ äëèííûìè ïî ãàììå, êîãäà îíè ïîêóïàþò ñòàíäàðòíûé "ïóò" èëè "êîëë", è êîðîòêèìè ïî ãàììå, êîãäà îíè ïðîäàþò èõ. Êîãäà êîììåíòàòîðû ãîâîðÿò, ÷òî âåñü ðûíîê ÿâëÿåòñÿ äëèííûì èëè êîðîòêèì ïî ãàììå, îíè îáû÷íî èìåþò â âèäó ìàðêåò-ìåéêåðîâ íà ìåæáàíêîâñêîì ðûíêå. Êàê ìàðêåò-ìåéêåðû ðàññìàòðèâàþò Ãàììó  îáùåì ñëó÷àå, ìàðêåò-ìåéêåðû ñòðåìÿòñÿ ê íåéòðàëüíîé äåëüòå - òî åñòü îíè õîòÿò çàõåäæèðîâàòü ñâîè ïîðòôåëè ïðîòèâ äâèæåíèÿ ñïîò-êóðñà. Âåëè÷èíà, íà êîòîðóþ èõ äåëüòà èëè ñîîòíîøåíèå õåäæèðîâàíèÿ èçìåíÿåòñÿ èçâåñòíà êàê ãàììà. Ñêàæåì, òðåéäåð ÿâëÿåòñÿ äëèííûì ïî ãàììå - ýòî îçíà÷àåò, ÷òî îí êóïèë íåêîòîðûå ñòàíäàðòíûå îïöèîíû. Ïðåäïîëîæèì, îïöèîíû ïî USD/JPY. Åñëè ìû ïðåäïîëàãàåì, ÷òî ïîçèöèÿ äåëüòû ýòèõ îïöèîíîâ ðàâíà 10 ìëí. $ ïî öåíå 107 USD/JPY, òî òðåéäåð äîëæåí áóäåò ïðîäàòü 10 ìëí. $ USD/JPY ïî 107, ÷òîáû áûòü ïîëíîñòüþ èçîëèðîâàííûì ïðîòèâ äâèæåíèÿ ñïîò-êóðñà. Åñëè êóðñ USD/JPY ïîâûøàåòñÿ ê óðîâíþ 108, òî òðåéäåð äîëæåí áóäåò ïðîäàòü äðóãèå 10 ìëí. $, íà ñåé ðàç ïî 108, ïîñêîëüêó ïîëíàÿ ïîçèöèÿ äåëüòû ñòàíîâèòñÿ 20 ìëí.

47

Îáðàòíàÿ ñèòóàöèÿ ïðîèñõîäèò, åñëè òðåéäåð ïðîäàë îïöèîíû. Êîãäà òðåéäåð ÿâëÿåòñÿ êîðîòêèì ïî ãàììå òî, ÷òîáû çàõåäæèðîâàòüñÿ, îí äîëæåí íåïðåðûâíî ïîêóïàòü ââåðõó è ïðîäàâàòü âíèçó - òàêèì îáðàçîì, îí òåðÿåò äåíüãè íà õåäæèðîâàíèè, â òîì æå êîëè÷åñòâå (â òåîðèè), ÷òî è çàðàáàòûâàåò íà ïðåìèè îò ïðîäàæè îïöèîíîâ. Èñïîëüçîâàíèå Ãàììû äëÿ òîðãîâëè íà ñïîò-ðûíêå Êàêîå îòíîøåíèå âñå ýòî èìååò ê ïðàêòè÷åñêîé òîðãîâëå íà ñïîò-ðûíêå? Äâèæåíèÿ íà ñïîò-ðûíêå âñå ñèëüíåå ñâÿçàíû ñ òåì, ÷òî ïðîèñõîäèò íà ðûíêå îïöèîíîâ. Êîãäà ðûíîê ÿâëÿåòñÿ äëèííûì ïî ãàììå, òî ìàðêåò-ìåéêåðû â öåëîì áóäóò ïîêóïàòü ñïîò-êóðñ, êîãäà îí ñíèæàåòñÿ, è ïðîäàâàòü ïðè ïîâûøåíèè. Ýòî ïîâåäåíèå îáû÷íî ìîæåò äåðæàòü ñïîò-êóðñ â îòíîñèòåëüíî íàïðÿæåííîì äèàïàçîíå. Îäíàêî, êîãäà ðûíîê ÿâëÿåòñÿ êîðîòêèì ïî ãàììå, ñïîòêóðñ ìîæåò áûòü ñêëîíåí ê øèðîêèì êîëåáàíèÿì, ïîñêîëüêó ó÷àñòíèêè ëèáî ïîñòîÿííî ïðîäàþò ïðè ïàäåíèè öåí, ëèáî ïîêóïàþò ïðè ïîâûøåíèè öåí. Ðûíîê, ÿâëÿþùèéñÿ êîðîòêèì ïî ãàììå, áóäåò óñèëèâàòü öåíîâîå äâèæåíèå çà ñ÷åò ñâîåé õåäæåâîé àêòèâíîñòè. Òàêèì îáðàçîì: • êîãäà ìàðêåò-ìåéêåðû ÿâëÿþòñÿ äëèííûìè ïî ãàììå, ñïîò-êóðñ â îáùåì ñëó÷àå áóäåò òîðãîâàòüñÿ â îòíîñèòåëüíî óçêîì äèàïàçîíå. • êîãäà ìàðêåò-ìåéêåðû ÿâëÿþòñÿ êîðîòêèìè ïî ãàììå, ñïîò-êóðñ ìîæåò áûòü ñêëîíåí ê øèðîêèì êîëåáàíèÿì.

FXMAG.RU © 2004-2005

Èñïîëüçîâàíèå îïöèîííûõ èíñòðóìåíòîâ ïðè òîðãîâëå íà ñïîò-ðûíêå

Ó÷åò ðàçâîðîòîâ ðèñêà ïðè ïîçèöèîíèðîâàíèè íà ñïîò-ðûíêå ×òî òàêîå ðàçâîðîò ðèñêà Ðàçâîðîòû ðèñêà - ýòî ïðåäñòàâëåíèå ðûíî÷íûõ îæèäàíèé îòíîñèòåëüíî íàïðàâëåíèÿ âàëþòíîãî êóðñà. Îáðàáîòàííûå äîëæíûì îáðàçîì, ðàçâîðîòû ðèñêà ìîãóò ïîäàâàòü âûãîäíûå ñèãíàëû ïåðåêóïëåííîñòè è ïåðåïðîäàííîñòè. Ðàçâîðîò ðèñêà ñîñòîèò èç ïàðû îïöèîíîâ (ïóò è êîëë) ïî òîé æå ñàìîé âàëþòå, ñ òåì æå ñàìûì ñðîêîì èñòå÷åíèÿ (îäèí ìåñÿö) è ÷óâñòâèòåëüíîñòüþ ê ñîîòâåòñòâóþùåìó ñïîò-êóðñó. Ðàçâîðîòû ðèñêà óêàçûâàþòñÿ â åäèíèöàõ ðàçíèöû âîëàòèëüíîñòè ìåæäó ýòèìè äâóìÿ îïöèîíàìè.  òî âðåìÿ êàê òåîðåòè÷åñêè ýòè îïöèîíû äîëæíû èìåòü òó æå ñàìóþ ïîäðàçóìåâàåìóþ âîëàòèëüíîñòü, íà ïðàêòèêå îíè ÷àñòî îòëè÷àþòñÿ. Ïîëîæèòåëüíîå ÷èñëî óêàçûâàåò, ÷òî "êîëë" ïðåäïî÷òèòåëüíåå, ÷åì "ïóò" è ÷òî ðûíîê îæèäàåò äâèæåíèå ââåðõ ïî ñîîòâåòñòâóþùåìó ñïîò-êóðñó. Àíàëîãè÷íî, îòðèöàòåëüíîå ÷èñëî óêàçûâàåò, ÷òî "ïóò" ïðåäïî÷òèòåëüíåå, ÷åì "êîëë" è ÷òî ðûíîê îæèäàåò äâèæåíèå âíèç ïî äàííîé âàëþòå. Ðàçâîðîòû ðèñêà ìîãóò ðàññìàòðèâàòüñÿ êàê ôóíêöèþ "ãîëîñîâàíèÿ ðûíêà". Ïîëîæèòåëüíîå ÷èñëî ðàçâîðîòà ðèñêà ïîäðàçóìåâàåò, ÷òî áîëüøå ðûíî÷íûõ ó÷àñòíèêîâ ãîëîñóåò çà ïîâûøåíèå âàëþòû, íåæåëè çà ñíèæåíèå. Òàêèì îáðàçîì, ðàçâîðîòû ðèñêà ìîãóò èñïîëüçîâàòüñÿ â êà÷åñòâå èçìåðèòåëÿ ïîçèöèîíèðîâàíèÿ íà ðûíêå Ôîðåêñ. Êàê ìîæíî èñïîëüçîâàòü ðàçâîðîòû ðèñêà äëÿ ïðîãíîçèðîâàíèÿ äâèæåíèé íà ñïîò-ðûíêå  òî âðåìÿ êàê ñèãíàëû, ïîäàâàåìûå ñèñòåìîé ðàçâîðîòà ðèñêà, íå áóäóò àáñîëþòíî òî÷íûìè, îíè ïîìîãóò îïðåäåëèòü, êîãäà ðûíîê ÿâëÿåòñÿ áû÷üèì èëè ìåäâåæüèì. Ðàçâîðîòû ðèñêà ñîîáùàþò íàèáîëüøóþ èíôîðìàöèþ, êîãäà îíè íàõîäÿòñÿ íà îòíîñèòåëüíî ýêñòðåìàëüíûõ çíà÷åíèÿõ. Ýòè ýêñòðåìàëüíûå çíà÷åíèÿ îáû÷íî îïðåäåëÿþòñÿ êàê îäíî ñòàíäàðòíîå îòêëîíåíèå çà ïðåäåëû ñðåäíèõ ïîëîæèòåëüíûõ è îòðèöàòåëüíûõ çíà÷åíèé. Ïîýòîìó ìû ñìîòðèì íà çíà÷åíèå â îäíî ñòàíäàðòíîå îòêëîíåíèå íèæå ñðåäíèõ îòðèöàòåëüíûõ ÷èñåë ðàçâîðîòà ðèñêà, è çíà÷åíèÿ îäíîãî ñòàíäàðòíîãî îòêëîíåíèÿ âûøå ñðåäíèõ ïîëîæèòåëüíûõ ÷èñåë ðàçâîðîòà ðèñêà.

48

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Êîãäà ðàçâîðîòû ðèñêà íàõîäÿòñÿ íà ýòèõ ýêñòðåìàëüíûõ çíà÷åíèÿõ, îíè ïîäàþò ïðîòèâîïîëîæíûå ñèãíàëû - êîãäà âåñü ðûíîê ïîçèöèîíèðîâàí íà ïîâûøåíèå äàííîé âàëþòû, òî åìó áûâàåò íàìíîãî òÿæåëåå ñîâåðøàòü ðàëëè è íàìíîãî ëåã÷å ïàäàòü íà îòðèöàòåëüíûõ íîâîñòÿõ èëè ñîáûòèÿõ. Áîëüøîå ïîëîæèòåëüíîå ÷èñëî ðàçâîðîòà ðèñêà ïîäðàçóìåâàåò ñèòóàöèþ ïåðåêóïëåííîñòè, â òî âðåìÿ êàê áîëüøîå îòðèöàòåëüíîå ÷èñëî ðàçâîðîòà ðèñêà ïîäðàçóìåâàåò ñèòóàöèþ ïåðåïðîäàííîñòè. Ñèãíàëû ïîêóïêè èëè ïðîäàæè, ñôîðìèðîâàííûå ðàçâîðîòîì ðèñêà íå ñîâåðøåííû, íî îíè ìîãóò ñîîáùèòü äîïîëíèòåëüíóþ èíôîðìàöèþ äëÿ ïðèíÿòèÿ òîðãîâûõ ðåøåíèé.

Ãðàôèê ñïîò-êóðñà GBPUSD (ñèíèì) è ðàçâîðîòà ðèñêà (çåëåíûì).

Íà ïðèâåäåííîì âûøå ãðàôèêå ìû âèäèì, ÷òî ðàçâîðîòû ðèñêà ìîãóò ïîäàâàòü äîñòàòî÷íî òî÷íûå ñèãíàëû íà ýêñòðåìàëüíûõ çíà÷åíèÿõ. Çàêëþ÷åíèå Ñóùåñòâóåò ìíîãî èíñòðóìåíòîâ, èñïîëüçóåìûõ ïðîôåññèîíàëüíûìè îïöèîííûìè òðåéäåðàìè, êîòîðûå ìîãóò áûòü òàêæå ïîëåçíû äëÿ òîðãîâëè íà ñïîò-ðûíêå Ôîðåêñ. Âîëàòèëüíîñòü ìîæåò èñïîëüçîâàòüñÿ äëÿ ïðîãíîçèðîâàíèÿ ðûíî÷íîé àêòèâíîñòè íà ñïîò-ðûíêå ÷åðåç ñðàâíåíèå êðàòêîñðî÷íîé è äîëãîñðî÷íîé ïîäðàçóìåâàåìîé âîëàòèëüíîñòè. Äåëüòà ìîæåò ïîìî÷ü îöåíèòü âåðîÿòíîñòü äîñòèæåíèÿ ñïîò-êóðñîì íåêîòîðîãî óðîâíÿ. Ãàììà ïîìîæåò ñïðîãíîçèðîâàòü, áóäåò ëè ñïîò-êóðñ òîðãîâàòüñÿ â óçêîì äèàïàçîíå èëè âîçìîæíû áîëåå øèðîêèå êîëåáàíèÿ. Ðàçâîðîòû ðèñêà ÿâëÿþòñÿ ïðåäñòàâëåíèåì îæèäàíèé ðûíêà îòíîñèòåëüíî íàïðàâëåíèÿ äâèæåíèÿ âàëþòíîãî êóðñà. Åñëè ðàçâîðîòû ðèñêà îáðàáàòûâàòü ñîîòâåòñòâóþùèì îáðàçîì, òî îíè ìîãóò èñïîëüçîâàòüñÿ äëÿ èçìåðåíèÿ íàñòðîåíèÿ ðûíêà è îïðåäåëåíèÿ ñîñòîÿíèé ïåðåêóïëåííîñòè è ïåðåïðîäàííîñòè. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

FXMAG.RU © 2004-2005

Âèëû Ýíäðþñà íà Ôîðåêñ

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

ÂÈËÛ ÝÍÄÐÞÑÀ ÍÀ ÔÎÐÅÊÑ Ìàðê ÌàêÐýé Ìàðê ÌàêÐýé ÿâëÿåòñÿ ïðîôåññèîíàëüíûì òðåéäåðîì è àâòîðîì ìíîãèõ êíèã è êóðñîâ ïî òîðãîâëå. Åãî ïîñëåäíèé êóðñ íàçûâàåòñÿ "Áåçîøèáî÷íàÿ òîðãîâëÿ íà Ôîðåêñ". Âñÿêèé ðàç, êîãäà ÿ âèæó èíäèêàòîð, î êîòîðîì çàÿâëÿþò, ÷òî îí èìååò 80%-óþ òî÷íîñòü, òî ýòî âñåãäà ïðèâëåêàåò ìîå âíèìàíèå. Ìîå ëþáîïûòñòâî ñòàíîâèòñÿ ñèëüíåå, êîãäà ýòîò èíäèêàòîð ÿâëÿåòñÿ ñòàðûì êàê ìèð.

www.marksforex.com Íàì íåîáõîäèìû òðè òî÷êè, ÷òîáû ïîñòðîèòü "Âèëû Ýíäðþñà". Ïðè âîñõîäÿùåì òðåíäå ìû ìàðêèðóåì òðè òî÷êè A, B è C. Òî÷êà À äîëæíà ïðåäñòàâëÿòü ñîáîé ñóùåñòâåííûé ìàêñèìóì òðåíäà, à òî÷êà B äîëæíà áûòü ñóùåñòâåííûì ìèíèìóìîì. Ïîñêîëüêó ìû íàõîäèìñÿ â âîñõîäÿùåì òðåíäå, òî÷êà C äîëæíà ñîîòâåòñòâîâàòü îñíîâíîìó ìèíèìóìó, êîòîðûé, êàê ÿ âûÿñíèë, âîîáùå äîëæåí áûòü îòïðàâíîé òî÷êîé òðåíäà. Äàâàéòå âçãëÿíåì íà ïðèìåðû íèæå:

ß â ñâîèõ ñòàòüÿõ ñòàðàþñü íàïèñàòü î âåùàõ, êîòîðûå èíòåðåñóþò ÷èòàòåëåé â ïðîòèâîïîëîæíîñòü òåì âåùàì, êîòîðûå ìîãóò çàèíòåðåñîâàòü èëè íå çàèíòåðåñîâàòü ìåíÿ. Îäíà èç òàêèõ âîñòðåáîâàííûõ òåì - Èíäèêàòîð "Âèëû Ýíäðþñà". Âû, íàâåðíÿêà, êàê è ÿ, âèäåëè "Âèëû Ýíäðþñà" â ñâîåì ñïèñêå èíäèêàòîðîâ, íî ðåäêî èñïîëüçîâàëè åãî. ß ÷àñòî ïðîáîâàë èñïîëüçîâàòü ýòîò èíäèêàòîð, â äåéñòâèòåëüíîñòè íå ïîíèìàÿ åãî. Íî ïîñêîëüêó ÷èòàòåëè äåëàëè çàïðîñ îòíîñèòåëüíî ýòîãî èíäèêàòîðà, ÿ âûíóæäåí áûë ïîòðàòèòü îïðåäåëåííîå âðåìÿ, èññëåäóÿ, êàê åãî ìîæíî ïðèìåíèòü íà âàëþòíûõ ðûíêàõ. Ðåçóëüòàòû îêàçàëèñü âåñüìà îáíàäåæèâàþùèìè, è ÿ äóìàþ, â ýòîì ÷òî-òî åñòü. ß óâåðåí, ÷òî îí âêëþ÷àåò íåêîòîðûì îáðàçîì èíñòðóìåíòû Ãàííà, Ýëëèîòòà è Ôèáîíà÷÷è, ïîñêîëüêó ïîëó÷àåìûå óðîâíè ÿâëÿþòñÿ ïîäîáíûìè. Òåõíèêà ëèíèè ìåäèàíû Ýíäðþñà, áîëåå èçâåñòíàÿ êàê "Âèëû Ýíäðþñà" áûëà èçîáðåòåíà Àëàíîì Ýíäðþñîì. Îíà îñíîâûâàåòñÿ íà òðåíäîâûõ ëèíèÿõ è ñîñòîèò èç òðåõ ïàðàëëåëüíûõ ëèíèé.

Äíåâíîé ãðàôèê EURUSD. Ïîñòðîåíèå Âèë Ýíäðþñà.

Âî âðåìÿ âîñõîäÿùåãî òðåíäà âû äîëæíû æäàòü ïðèëè÷íîãî âîññòàíîâëåíèÿ. Òî÷êà À áóäåò íàèáîëåå âûñîêèì ìàêñèìóìîì ïåðåä íà÷àëîì âîññòàíîâëåíèÿ, à òî÷êà B áóäåò ñàìîé íèçêîé òî÷êîé ýòîãî âîññòàíîâëåíèÿ. Êàê òîëüêî âû èìååòå ýòè äâå òî÷êè, òî çàòåì èùåì ãëàâíûé ìèíèìóì, ÷òîáû èñïîëüçîâàòü åãî â êà÷åñòâå òî÷êè C. Çàòåì ìû ïðîâîäèì òðåíäîâóþ ëèíèþ îò òî÷êè C òî÷íî ÷åðåç ñåðåäèíó ëèíèè AB. Äðóãèìè ñëîâàìè ýòà ëèíèÿ äåëèò ïîïîëàì ëèíèþ AB. Äàâàéòå ïîñìîòðèì åùå íåñêîëüêî ïðèìåðîâ.

Ïåðâîíà÷àëüíî âàì íåîáõîäèìû òðè òî÷êè, ÷òîáû ïîñòðîèòü Âèëû Ýíäðþñà. Ïîñêîëüêó òðåíä óæå íà÷íåòñÿ ê òîìó âðåìåíè, êîãäà âû ñìîæåòå ïîñòðîèòü èíäèêàòîð, ìàëîâåðîÿòíî, ÷òî âàì óäàñòñÿ ïîéìàòü íà÷àëî òðåíäà, íî îí äàñò âàì ïðåäîïðåäåëåííûé ïóòü òðåíäà, êîòîðûé óæå íà÷àëñÿ. Âåùü, êîòîðàÿ èíòåðåñîâàëà ìåíÿ ïðåæäå âñåãî, ýòî òî, êàê "Âèëû Ýíäðþñà" îöåíèâàëè, ÷òî öåíà áóäåò äåëàòü íà ñðåäèííîé ëèíèèè. Ýòî î÷åíü ìîùíàÿ èíôîðìàöèÿ.

49

Äíåâíîé ãðàôèê EURUSD. Ðàáîòà ñðåäíåé ëèíèè.

FXMAG.RU © 2004-2005

Âèëû Ýíäðþñà íà Ôîðåêñ

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

ß ñ÷èòàþ, ÷òî åñòü áîëüøîé ïîòåíöèàë èñïîëüçîâàíèÿ Âèë Ýíäðþñà äëÿ òîðãîâëè íà ðûíêå Ôîðåêñ, è òðåáóåòñÿ íå òàê ìíîãî, ÷òîáû ïðåîáðàçîâàòü ýòîò èíäèêàòîð â õîðîøèé òîðãîâûé ìåòîä. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.marksforex.com

Äíåâíîé ãðàôèê EURUSD. Îïðåäåëåíèå öåëåé ñ ïîìîùüþ Âèë Ýíäðþñà.

Ïðèìåíåíèå Âèë Ýíäðþñà Òåïåðü, êîãäà âû çíàåòå, êàê ïîñòðîèòü Âèëû Ýíäðþñà, äàâàéòå ïîñìîòðèì, êàê èõ ìîæíî èñïîëüçîâàòü äëÿ òîðãîâëè? Êàê è â ëþáîé òîðãîâîé ñèñòåìå èëè ìåòîäå, âàì íåîáõîäèìà òî÷êà âõîäà, òî÷êà âûõîäà è öåëü.

Äíåâíîé ãðàôèê USDJPY. Îïðåäåëåíèå òî÷êè âõîäà è âûõîäà.

Îäèí èç ñïîñîáîâ òîðãîâëè ñ ïîìîùüþ ýòîãî èíäèêàòîðà ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû ïîñòðîèòü òðåíäîâóþ ëèíèþ ïî âåðøèíàì áàðîâ, îïðåäåëÿþùèõ ëèíèþ AB. ß òàêæå äîáàâëÿþ 10-ïåðèîäíóþ Ñêîëüçÿùóþ ñðåäíþþ ïî öåíàì çàêðûòèÿ. Êàê òîëüêî òðåíäîâàÿ ëèíèÿ íàðóøåíà è åñòü çàêðûòèå âûøå Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé, ó íàñ åñòü òî÷êà âõîäà. Öåëüþ ÿâëÿåòñÿ ñðåäèííàÿ ëèíèÿ, à ñòîï-îðäåð ðàçìåùàåòñÿ íèæå òî÷êè B (ïîääåðæêà). Ìû ìîæåì òàêæå èñïîëüçîâàòü ïåðåñå÷åíèå MACD èëè Ñòîõàñòèêà â êà÷åñòâå òî÷êè âõîäà, êàê òîëüêî òî÷êà B áûëà ñôîðìèðîâàíà. Ìû äàæå ìîæåì èñïîëüçîâàòü ïåðåñå÷åíèå âûøå 50%-îé ëèíèè RSI.

50

FXMAG.RU © 2004-2005

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Ôðàêòàëû

ÔÐÀÊÒÀËÛ www.linnsoft.com Ïðåäñòàâëåíèå

• Âêëþ÷åííûå áàðû - ÷èñëî áàðîâ, òðåáóåìûõ äëÿ ôîðìèðîâàíèÿ ôðàêòàëà. Îáû÷íî, ôðàêòàëû âêëþ÷àþò 5 áàðîâ. 5-áàðíûé ôðàêòàë ââåðõ îïðåäåëÿåò ìîäåëü, ãäå îäíîìó áàðó ïðåäøåñòâóþò 2 áàðà ñ áîëåå íèçêèìè ìàêñèìóìàìè è ïîñëå íåãî ñëåäóåò 2 áàðà ñ áîëåå íèçêèìè ìàêñèìóìàìè (âîçìîæíû îòêëîíåíèÿ, êîòîðûå ïðåäñòàâëåíû íèæå). Äðóãèå âàðèàíòû âêëþ÷àþò 3, 7, 9, 11, 13, 15, 17, èëè 19 áàðîâ. • Ôðàêòàë ââåðõ - ðàçìåð, ñòèëü è ïîëîæåíèå ìàðêåðà äëÿ ôðàêòàëîâ. Ôðàêòàëû ââåðõ âîçíèêàþò, êîãäà ìàêñèìóì áàðà ïðåâûøàåò ìàêñèìóìû çàäàííîãî ÷èñëà ïðåäûäóùèõ è ïîñëåäóþùèõ áàðîâ. • Ôðàêòàë âíèç - ðàçìåð, ñòèëü è ïîëîæåíèå ìàðêåðà äëÿ ôðàêòàëîâ âíèç. Ôðàêòàëû âíèç âîçíèêàþò, êîãäà ìèíèìóì áàðà íàõîäèòñÿ íèæå ìèíèìóìîâ çàäàííîãî ÷èñëà ïðåäûäóùèõ è ïîñëåäóþùèõ áàðîâ.

Âûøå ïðåäñòàâëåí äíåâíîé ñâå÷íîé ãðàôèê àêöèé "Intel Corporation" (INTC). Èíäèêàòîð "Ôðàêòàë" ïîñòðîåí íåïîñðåäñòâåííî íà ñâå÷àõ, èñïîëüçóÿ ïàðàìåòðû, ïðåäñòàâëåííûå íèæå. Ïàðàìåòðû

51

• Ìàðêèðîâêà ñ öåíîé ñòîï-îðäåðà - åñëè ýòà îïöèÿ îòìå÷åíà, òî ìàðêåðû áóäóò ïîìå÷åíû öåíîé ñòîï-îðäåðà. Çíà÷åíèå öåíû ñòîï-îðäåðà îñíîâûâàåòñÿ íà çàäàííûõ ïàðàìåòðàõ. • Ñòîï-îðäåð íà ÷èñëî ïóíêòîâ îò ýêñòðåìóìà ôðàêòàëà - ýêñòðåìóì ôðàêòàëà ÿâëÿåòñÿ ìàêñèìàëüíîé öåíîé ôðàêòàëà ââåðõ èëè ìèíèìàëüíîé öåíîé ôðàêòàëà âíèç. Åñëè çàäàíî çíà÷åíèå 0.25 îò ýêñòðåìóìà ôðàêòàëà è ôðàêòàë âîçíèêàåò ñ ìàêñèìóìîì íà 875.50, òî ìàðêåð îòìåòèò öåíó ñòîï-îðäåðà íà 875.75. Òî÷íî òàê æå, åñëè ôðàêòàë âíèç ñôîðìèðîâàëñÿ ñ ìèíèìàëüíîé öåíîé íà 860.25, òî ìàðêåð îòìåòèò öåíó ñòîï-îðäåðà íà 860.00. Íà ôðàêòàëàõ ââåðõ, öåíà ñòîï-îðäåðà îáû÷íî ðàçìåùàåòñÿ íà îäèí "òèê" âûøå ìàêñèìàëüíîé öåíû è ñòîï-îðäåð ðàññìàòðèâàåòñÿ êàê "ñòîï íà ïîêóïêó", íà êîòîðîé äëèííàÿ ïîçèöèÿ äîëæíà áûòü ââåäåíà, êîãäà öåíà âîçâðàùàåòñÿ ê ýòîìó óðîâíþ. Íà ôðàêòàëàõ âíèç, öåíà ñòîï-îðäåðà îáû÷íî ðàçìåùàåòñÿ íà îäèí "òèê" íèæå ìèíèìàëüíîé öåíû è ñòîïîðäåð ðàññìàòðèâàåòñÿ êàê "ñòîï íà ïðîäàæó", íà êîòîðîì äîëæíû áûòü ââåäåíû êîðîòêèå ïîçèöèè, êîãäà öåíà âîçâðàùàåòñÿ ê ýòîìó óðîâíþ.

FXMAG.RU © 2004-2005

Îêòÿáðü 2005 ¹92/43

Ôðàêòàëû

• Îòìå÷åí, êîãäà âûáðàíà ìàðêèðîâêà ôðàêòàëà - åñëè îòìå÷åíà ýòà îïöèÿ, òî ìàðêåðû ïîÿâÿòñÿ òîëüêî â òîì ñëó÷àå, êîãäà âûáðàí èíäèêàòîð/ìàðêåðû. Ýòî ïîìîæåò óìåíüøèòü íåðàçáåðèõó íà ãðàôèêå è îòîáðàæàòü ìàðêåðû òîëüêî êîãäà ýòî íåîáõîäèìî. • Ïîìå÷àòü òîëüêî âûáðàííûé ìàðêåð - åñëè îòìå÷åíà ýòà îïöèÿ, òî òîëüêî òîò ìàðêåð, êîòîðûé áûë âûáðàí, áóäåò ïîìå÷åí. Åñëè ýòà îïöèÿ íå îòìå÷åíà, òî áóäóò ïîêàçàíû âñå ìàðêåðû. • Ëèíèÿ ññûëêè ïî âûáðàííîìó ìàðêåðîì ñòîïîðäåðó - åñëè îòìå÷åíà ýòà îïöèÿ, ëèíèÿ ññûëêè áóäåò ïðîâåäåíà íà öåíå ìàðêåðà, êîãäà ýòîò ìàðêåð âûáðàí. • Øðèôò ìàðêåðà - ýòîò ïàðàìåòð ïîçâîëÿåò óïðàâëÿòü øðèôòîì, ðàçìåðîì è ñòèëåì ìàðêåðà.

Îïèñàíèå Èíäèêàòîð "Ôðàêòàë" îñíîâûâàåòñÿ íà ôðàêòàëàõ Áèëëà Âèëüÿìñà, îïèñàííûõ â åãî êíèãå "Òîðãîâûé õàîñ". Ôðàêòàë - ýòî òåõíèêà âõîäà, êîòîðàÿ îáû÷íî îïðåäåëÿåòñÿ êàê áàð, êîòîðûé èìååò äâà ïðåäûäóùèé è äâà ïîñëåäóþùèõ áàðà ñ áîëåå íèçêèìè ìàêñèìóìàìè (ïðè äâèæåíèè ââåðõ) èëè áîëåå âûñîêèìè ìèíèìóìàìè (ïðè äâèæåíèè âíèç). Íåêîòîðûå âàðèàíòû 5-áàðíûõ ôðàêòàëîâ ââåðõ è âíèç ïðåäñòàâëåíû íèæå.

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.linnsoft.com

52

FXMAG.RU © 2004-2005